Medlife 1 [PDF]

Zitiervorschau

Universitatea „Babeş-Bolyai” Cluj-Napoca Facultatea de Ştiinţe Economice şi Gestiunea Afacerilor

REFERAT Diagnostic financiar Analiza starii de profitabilitate (evolutie si structura) la MEDLIFE S.A.

Prof. Coord.: Prof.univ.dr. Monica Violeta ACHIM

Studente: Leva Alexandra Negrea Ana Maria

Cluj Napoca 2019

Cuprins 1. Prezentarea generală a entităţii....................................................................................................1 A. Denumirea, sediul, forma juridică, capitalul social și modul de constituire...........................1 B. Scurt istoric.............................................................................................................................2 C. Obiect de activitate..................................................................................................................3 D. Strategia de piaţă.....................................................................................................................4 E. Piata si concurenta...................................................................................................................5 F. Guvernanța corporativă...........................................................................................................7 Bibliografie......................................................................................................................................7

2

Studiu de caz: analiza starii de profitabilitate la S.C. MED LIFE S.A.

În continuare ne propunem exemplificarea extinsă a unei analize a starii de profitabilitate la SC MED LIFE SA, pentru perioada 2015-2017. Societatea MED LIFE S.A. este o entitate listată la Bursa de Valori Bucureşti. În acest scop, utilizăm în principal informaţiile oferite de Situaţiile financiare ale entităţii întocmite conform O.M.F.P. nr. 1286/2015 dar şi alte informaţii oferite de site-ul propriu al acesteia, informaţii oferite de Bursa de Valori Bucureşti (www.bvb.ro) și alte informații. Analiza starii de profitabilitate prespune parcurgerea următoarelor capitole:

1. Prezentarea generală a entităţii A. Denumirea, sediul, forma juridică, capitalul social și modul de constituire Denumire entitate: S.C. MED LIFE S.A. Sediul : România, Bucuresti, strada Calea Grivitei, nr. 365. Forma juridică: 

Persoană juridică română



Societate pe acțiuni

Cod Unic de Înregistrare la Oficiul Registrului Comerțului: 8422035 Numărul și data înregistrării la Oficiul Registrului Comerțului: J40/3709/1996 Capitalul social subscris și vărsat: 5.536.271 lei 

Valoare nominală, 0,25 lei/acțiune



Număr de acțiuni 22.145.084

Structura acţionariatului la 28 iunie 2017 : 

Marcu Mihail - 4.119.320 acțiuni - 18,6015%, în valoare de 1.029.830 lei;

1



Cristescu Mihaela Gabriela - 3.110.115 actiuni - 14,0443%, in valoare de 777.528,75 lei;



Marcu Nicolae - 2.913.800 actiuni - 13,1578%, in valoare de 728.450 lei;



Alți acționari (persoane fizice și juridice) – 12.001.847 acțiuni – 54,1964%, în valoare de 3.000.461,75 lei.

Actiunile emise de societate sunt nominative, ordinare, emise in forma dematerializata prin inscriere in registrul actionarilor, au valoare nominala egala si confera drepturi egale proprietarilor lor. Fiecare actiune emisa de societate, achitata si detinuta de un actionar (altul decat societatea) confera un drept de vot in adunarile generale ale actionarilor. Societatea poate emite actiuni preferentiale fara drept de vot. Detinerea uneia sau mai multor actiuni emise de societate echivaleaza cu aderarea respectivului detinator la prevederile Actului Constitutiv. B. Scurt istoric Istoria MedLife incepe in urma cu 22 de ani, la parterul unei case in Str. Zablovschi din Bucuresti. Pasiunea pentru pediatrie a doamnei doctor Mihaela Marcu, entuziasmul si credinta in ceea ce face, o determina ca in anul 1996 sa deschida impreuna cu trei colegi de facultate, primul cabinet medical privat. Harul dansei se transforma in scanteia care declanseaza expansiunea MedLife. Foarte curand, cabinetul se extinde si se transforma in clinica, iar la serviciile de pediatrie si medicina interna se adauga treptat cele de ginecologie, oftalmologie. In urmatorii doi ani se deschide si primul laborator de analize. Anul 2004 reprezinta un prag important in istoria MedLife cand Mihai Marcu si, ulterior, Nicolae Marcu, decid sa se implice in dezvoltarea afacerii, realizand o serie de schimbari ce determina cresterea organica a companiei si intrarea intr-un proces rapid de extindere si diversificare a serviciilor medicale. Astfel, in 2004, MedLife se muta in Grivita, fiind lansata prima Hyperclinica MedLife. Nou pentru Romania, conceptul de “hyperclinica” ofera clientilor posibilitatea de a beneficia de toate serviciile in acelasi loc (consultatii la toate specialitatile, investigatii imagistice, recoltari 2

analize), fara a se deplasa in alte locatii. Succesul acestui concept si calitatea serviciilor, fac din MedLife un partener de incredere cu perspective de dezvoltare, motiv pentru care IFC (International Finance Corporation, divizia de finantare a Bancii Mondiale) acorda un vot favorabil viziunii companiei si incheie cu MedLife, in anul 2006, un parteneriat de afaceri. In 2007 MedLife inaugureaza cel mai modern spital privat din Romania - Life Memorial Hospital; se extinde in tara prin centrele medicale partenere si pregateste lansarea mai multor hyperclinici. In 2010, compania intra pe un nou segment de business, cel al farmaciilor, deschizand 6 unitati noi sub brandul PharmaLife. Anul 2011 aduce cele mai multe investitii. Compania inaugureaza 5 spitale noi, mono si pluridisciplinare, deschide noi clinici si farmacii, contractand si un credit sindicalizat de 40 de milioane de la IFC si Erste. La 22 ani de la lansare, MedLife isi desfasoara activitatea in 20 de Hyperclinici, 33 laboratoare proprii, 10 spitale in Bucuresti si in tara, 10 farmacii, 4 maternitati, 9 centre de stomatologie, peste 50 de clinici. C. Obiect de activitate Domeniul de activitate al societatii este reprezentat de activitatile de asistenta medicala ambulatorie si stomatologica (Cod CAEN 862), iar obiectul principal consta in activitati de asistenta medicala specializata (Cod CAEN 8622). Societatea poate desfasura urmatoarele activitati secundare: Cod CAEN 8610 – activitati de asistenta spitaliceasca Cod CAEN 8621 – activitati de asistenta medicala generala Cod CAEN 8623 – activitati de asistenta stomatologica Cod CAEN 8690 – alte activitati referitoare la sanatatea umana Cod CAEN 8710 – activitati ale centrelor de ingrijire medicala Cod CAEN 8720 – activitati ale centrelor de recuperare psihica si dezintoxicare, exclusiv spitale

3

Cod CAEN 8730 – activitati ale caminelor de batrani si ale caminelor aflate in incapacitate de a se ingriji singure Cod CAEN 7211 – cercetare si dezvoltare in biotehnologie Cod CAEN 7219 – cercetare si dezvoltare in alte stiinte naturale si inginerie Cod CAEN 7220 – cercetare si dezvoltare in stiinte sociale si umaniste. Societatea poate efectua orice operatiuni, furniza servicii, incheia acorduri si tranzactii cu alte entitatii si persoane juridice, cu conditia ca aceste operatiuni, servicii, acorduri si tranzactii sa fie auxiliare pentru oricare dintre domeniile de activitate mentionate mai sus. D. Strategia de piaţă Strategia Med Life SA se axeaza pe mentinerea pozitiei de lider. Societatea incearca sa isi extinda portofoliul de unitati si servicii, asigurand o acoperire nationala profitabila pentru a raspunde nevoilor clientilor existenti si noi ai Grupului. Societatea urmareste oportunitati de captare a noilor venituri suplimentare si de realizare a unor sinergii in cadrul retelelor si serviciilor sale curente. Societatea anticipeaza ca va atinge acest obiectiv prin crestere organica si si prin achizitia unor furnizori mai mici de servicii medicale de piata. Totodata, societatea isi mentine angajamentul de a asigura clientilor tratamente medicale sigure si de calitate, asigurand un echilibru intre riscurile si oportunitatile medicale si obiectivele comerciale ale Grupului. In anul 2018 Societatea Med Life a efectuat achizitii de noi clinici private, dupa cum urmeaza: In octombrie 2017, Med Life a anuntat achizitionarea intregului pachet de actiuni al diviziei de servicii medicale Polisano SRL, unul dintre cei mai mari operatori medicali privati din Romania. Infiintat in anii 1990, Polisano este primul grup complet integrat in domeniul medical din Romania. Acesta include o serie de patru clinici si doua laboratoare proprii situate in Bucuresti si Sibiu, un spital privat – Spitalul European Polisano din Sibiu – recunoscut ca fiind unul dintre cele mai moderne si mai performante unitati spitalicesti din Romania, un centru de fertilizare in vitro si cea mai mare maternitate privata din Transilvania. Tranzactia a fosta finalizata pe 4 aprilie 2018 odata cu indeplinirea conditiilor suspensive.

4

In martie 2018 Med Life a anuntat achizitionarea pachetului majoritar, in proportie de 80%, din Solomed Clinic, grup de clinici de servici medicale prezente pe piata din Pitesti, Costesti si Curtea de Arges. Grupul Solomed a fost infiintat in anul 1997 si este unul dintre cei mai importanti operatori locali din regiune. Grupul are in componenta cinci clinici – trei in Pitesti, celelalte doua in Costesti si Curtea de Arges – si un laborator (Pitesti), oferind pacientilor o gama larga de investigatii si consultatii multidisciplinare pentru o gama de peste 15 specialitati medicale si servicii de laborator, la investigatii CT, ecografii, servicii de recuperare medicala si mici interventii cu laser. Toate unitatile medicale sunt dotate cu echipamente medicale performante si au la dispozitie o echipa medicala cu peste 90 de specialisti. Tranzactia a fost finalizata pe 14 mai 2018 odata cu indeplinirea conditiilor suspensive. In februarie 2018 Med Life a anuntat achizitionarea pachetului majoritar, in proportie de 90%, al companiei Ghencea Medical Center din Bucuresti. Furnizorul de servicii medicale are in componenta doua clinici, in Bucuresti si Magurele, si un laborator, fiind operate de 135 de angajati, cadre medicale si angajati de suport, oferind pacientilor o gama diversificata de investigatii pentru zonele de laborator si imagistica, tratament specializat in recuperarea medicala si medicina alternativa. Tranzactia a fost finalizata pe 24 mai 2018 odata cu indeplinirea conditiilor suspensive. Med Life a achizitionat in proportie de 100% platforma medicala SfatulMedicului.ro, cel mai mare hub de informatii medicale din Romania. Infiintat in urma cu 15 ani, sfatulmedicului.ro este in topul site-urilor dedicate segmentului de sanatate din Romania. Platforma inregistreaza o medie lunara de 3,2 milioane de utilizatori unici, respectiv peste 12 milioane de afisari. Aditional serviciului de informare, utilizatorii acceseaza pe aceasta platforma serviciul de autoevaluare medicala si interpretarea online a analizelor. Ca urmare a acestei tranzactii, Sfatulmedicului.ro va pastra echipa care a derulat proiectul in toti acesti ani, iar pentru a pastra independenta si impartialitatea fata de piata, managementul va fi integral independent de Med Life si de actualii administratori. Tranzactia a fost finalizata in 14 august 2018 odata cu indeplinirea conditiilor suspensive. Med Life a preluat integral Centrul Transilvania Imagistica Oradea, furnizor de servicii medicale de diagnostic, imagistica si radiologie, unul dintre cei mai importanti jucatori din nord-vestul

5

tarii pe acest segment. Centrul este dotat cu aparatura medicala de inalta performanta, iar investigatiile sunt realizate de catre o echipa de specialisti. E. Piata si concurenta Grupul Med Life ofera o gama variata de servicii medicale avand deschise 20 hiperclinici in Bucuresti, Timisoara, Brasov, Arad, Iasi, Galati, Craiova, Braila, Ploiesti, Cluj si Constanta, o hiperclinica inaugurata recent la Oradea, 47 de clinici, 10 spitale localizate in Bucuresti, Arad, Sibiu, Brasov si Cluj, 33 de laboratoare, 10 farmacii si 9 clinici dentare. Grupul are mai mult de 140 de parteneri reprezentati prin clinici private in Romania. Grupul Med Life este cel mai mare prestator de servicii medicale din Romania dupa cifra de afaceri. Peste 5 milioane de pacienti unici au trecut pragul unitatilor medicale Med Life, iar peste 650.000 de angajati la nivel national beneficiaza de pachetele de preventie si profilaxie Med Life ca parte din beneficiile acordate de angajatorii acestora. Nu in ultimul rand, Grupul Med Life se diferentiaza prin numarul semnificativ de analize medicale efectuate anuale in laboratoarele Med Life - 5,6 milioane de analize efectuate in 2018. Modelul de afaceri Med Life este axat pe furnizarea de servicii medicale clientilor persoane fizice si juridice. Societatea incearca sa capteze sumele cheltuite pentru serviciile medicale private de catre acesti clienti in toate etapele unei probleme medicale: preventie, diagnostic si tratament, oferind o gama variata de servicii medicale prestate in cadrul unor unitati medicale moderne, de inalta calitate, de echipe profesioniste de medici, asistenti si personal auxiliar. Societatea pune un accent deosebit asupra calitatii serviciilor oferite clientilor, operand o infrastructura IT si un centru de asistenta clienti se de vanzari care a deservit peste 5 milioane de pacienti unici, reprezentand 1 din 4 romani. Activitatile societatii sunt impartite in patru linii de afaceri: 

Corporate: Linia de afaceri Corporate ofera clientilor persoane juridice pachete de preventie si profilaxie medicala (PPM) ca parte din pachetele de beneficii acordate salariatilor acestora. Aceste programe, care sunt concentrate pe preventie prin intermediul examenelor medicale periodice si accesul la serviciile de diagnostic, completeaza serviciile de medicina muncii impuse de lege pe care clientii persoane juridice le contracteaza de asemenea de la Med Life in baza ofertei PPM. 6



Clinici: Linia de afaceri Clinici include serviciile de tratament ambulatoriu si de imagistica de diagnostic. Clinicile ofera consultatii de medicina generala si specializata, servicii de imagistica de diagnostic, iar unele dintre clinici ofera, de asemenea, si servicii de spitalizare de zi.



Laboratoare: Linia de afaceri Laboratoare vizeaza efectuarea de analize de laborator biochimice, hematologice, de coagulare, imunologice, microbiologice, anatomice, patologice, citologice, de biologie moleculara si toxicologice.



Spitale: Linia de afaceri Spitale acopera activitatile de spitalizare, care constau intr-o gama variata de specializari medicale si chirurgicale.

F. Guvernanța corporativă Societatea si membrii organelor de conducere ale acesteia respecta regimul de guvernanta corporativa stabilit prin Legea Societatilor, cu urmatoarele exceptii: 

Din cauza faptului ca unii membri ai Consiliului de Admnistratie si unii directori executivi detin diverse functii in organele de administratie, conducere sau control in filialele Societatii, orice acordare de imprumut de catre societate filialelor respective poate fi considerata o creditare de catre societate a administratorilor acesteia, ceea ce este interzis potrivit Legilor Societatilor;



Din cauza faptului ca unii membrii ai Consiliului de Administratie si unii directori executivi detin diverse functii in organele de administratie, conducere sau control in filialele Societatii, precum si alte functii in cadrul societatii (e.g. directori executivi, consultanti juridici, angajati), exista posibilitatea aparitiei unor conflicte de interese.

Incepand cu 4 ianuarie 2016, un nou cod de guvernanta corporativa emis de Bursa de Valori Bucuresti a intrat in vigoare si este aplicabil pentru toti emitentii de valori mobiliare tranzactionate pe piata reglementata la vedere a Bursei de Valori Bucuresti. Med Life SA a aderat la Codul de Guvenanta Corporativa al Bursei de Valori Bucuresti avand in vedere calitatea de emitent pe piata de capital. Codul de Guvernanta Corporativa al BVB poate fi gasit pe website-ul oficial al Bursei (www.bvb.ro).

7

2. Diagnosticul stării de profitabilitate

Pentru o buna desfasurare in vederea asigurării continuității, fiecare activitate trebuie sa fie desfășurată în condiții de profitabilitate, ceea ce înseamnă că veniturile realizate trebuie să exceadă cheltuielile angajate și astfel să se obțină un profit. Starea de profitabilitate reprezintă primul nivel de asigurare a performanțelor unei activități economice. Aceasta poate fi pusă în evidență atât sub formă absolută (prin calculul nivelurilor de profitabilitate), cât și relativă (prin calculul ratelor de profitabilitate). Sursele informaționale privind diagnosticarea stării de profitabilitate sunt reprezentate de Situațiile financiare ale entității economice, în principal de Contul de Profit și Pierdere dar și de celelalte componente ale situațiilor financiare care vin să întregească valoarea informațională privind starea de profitabilitate a acesteia. A. Diagnosticul stării de profitabilitate în mărimi absolute Starea de profitabilitate în mărimi absolute este calculată pe cele trei niveluri de activitate, astfel:   

Nivelul de exploatare; Nivelul financiar; Nivelul global.

In continuare dorim sa analizam evoluția rezultatelor generate din activitatea din exploatare, putem constata ca ambele grafice au o tendinta crescatoare.

Cifra de afaceri neta 2017; 2015; 291,014,966

2015

2016; 341,731,549

2016

379,664,698

In graficul 1 Evolutia cifrei de afaceri putem observa ca tendinta este una in crestere de la an la an. In anul 2016 observam ca creste in proportie cu 17% de la 291 mil. la 341 mil. fata de anul anterior, iar in anul 2017 creste cu 11% fata de anul anterior ajungand la 379 mil.

2017

8

Productia exercitiului Grafic 1 Evolutia cifrei de afaceri

In

graficul

2

Evolutia

productiei

exercitiului, tendinta este tot una in 293,564,966

343,731,549

379,664,698

crestere. In anul 2016 creste cu un procentaj de 17% de la 293 mil. la 343

2015 1

2016 2

2017 3

mil. fata de anul anterior, aceasta tendinta este mentinuta si in anul 2017 crescand cu 10% fata de anul anterior.

Grafic 2 Evolutia productiei exercitiului

In graficul 3 Evolutia valorii adaugate observam ca marja industriala este egala cu valoarea daugata datorita faptului ca marja comerciala este egala cu 0, cee ce inseamna ca valoarea adaugata este realizata in procent de 100% pe seama activului industrial. In decursul perioadei Grafic 3 Evolutia valorii adaugate

analizate, tendinta este una in crestere, in anul 2016 creste cu 17% fata de anul anterior de la 126,9 mil. la 148,6 mil., iar in anul 2017 creste pana la 158,5 mil. cu un procentaj de 6,68% fata de anul 2016.

9

Potrivit graficului nr.4 Rezultatul brut din exploatare, acesta prezinta o tendinta de scadere de la an la an. In anul 2016 scade cu 5,5% de la 43,5 mil. la 41,5 mil. fata de 2017, acest fapt este datorat scaderii rezultatului exploatarii chiar daca ajustarile privind activele si imobilizarile au crescut, iar in anul 2017 rezultatul este de Grafic 4 Rezultatul brut din exploatare

38,8 mil. scazand cu 5,6% fata de anul anterior, aceasta scadere are loc din cauza ajustarii privind activele circulante care in 2017 sunt 0, chiar daca are loc o crestere a rezultatului exploatarii de aproximativ de 2 ori fata de anul anterior. Rezultatul exploatării 158,558,880

148,633,740 126,978,265 148,633,740

este

158,558,880

concretizat

în

profituri pe perioada analizata,

126,978,265

tendinta

este una fluctuanta. In anul 2016 scade brusc cu 72% de la 25,5 mil. la 6,9 mil., acest Valoarea adaugata Marja industriala 2015

2016

2017

lucru

se

datoreaza

cresterii cheltuielilor din exploatare, iar in anul 2017 creste cu

77% fata de anul 2016 cu un rezultat de 12,3 mil. din cauza cresterii veniturilor din exploatare. In concluzie putem spune ca starea de profitabilitate se situeaza la un nivel bun. Nivelul financiar

10

Potrivit graficului prezentat mai jos, nivelul financiar este unul critic, rezultatul brut financiar este egal cu rezultatul financiar

Rezultatul brut din exploatare 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 -

pentru ca societatea nu prezinta ajustari

de

valoare

privind

imobilizarile financiare, aceasta prezinta

pierderi

si

are

o

tendinta de scadere de la an la

2015

2016

2017

an. In anul 2016 scade cu 23% de la -11,2 mil. la -13,9 mil., iar in anul 2017 scade la -14 mil. cu un procentaj de 1,19% fata de anul anterior. Aceasta situatie nefavorabila este datorata cheltuielilor financiare care nu pot fi acoperite de veniturile financiare.

Nivelul financiar 2015

2016

2017

-13907733

-14072948

-13907733

-14072948

-11258930

-11258930

Rezultatul financiar (RF)

Rezultat brut financiar

Grafic 5 Evolutia nivelului financiar

11

40,000,000 32,604,984

30,000,000

29,532,183 23,568,909

20,000,000

18,697,251 15,459,235

10,000,000

12,309,979

-

2015

(10,000,000) (11,258,930)

2016 (13,907,733)

2017 (14,072,948)

(20,000,000) Rezultatul financiar (RF)

Venituri financiare

Cheltuieli financiare

Grafic 6 Evolutia rezultatului financiar

Rezultatul financiar este un indicator care măsoară rentabilitatea unei entități la nivelul fluxurilor financiare. Pentru entitatea analizată, acesta se concretizează în pierdere pe toată perioada analizata. Tendinta este una in scadere de la un an la altul, rezultatele fiind cuprinse intre -11,2 mil. si -14 mil. Diferența dintre cei doi indicatori prezentați mai sus nu există deoarece societatea nu prezintă pierderi din ajustări de valoare privind imobilizările financiare și investițiile financiare. Starea de profitabilitate la nivelul activității financiare se situează la un nivel critic. Nivelul global La nivel global întâlnim 8 indicatori, în continuare vom analiza cativa dintre ei. Primul indicator este rezultatul brut al exercițiului (RBE) care însumează care însumează nivelul general de performanță pe principalele activități ale entității și este redat în graficul imediat următor.

12

25,493,910

14,234,980

12,358,060 6,963,285

2015

2016

2017 (1,714,888) (6,944,448)

(11,258,930) Rezultatul financiar (RF)

(13,907,733) Rezultatul exploatării (REXP)

(14,072,948) Rezultatul brut al exercițiului (RBE)

Grafic 7 Rezultatul brut al exercitiului

Rezultatul brut al exercițiului se concretizează în profit doar in primul an cu un rezultat de 14,2 mil., in urmatorul an are loc o scadere brusca cu 148% cu un rezultat de -6,9 mil. ce constituie o pierdere, acelasi rezultat negativ se prezinta si in anul 2017 dar tendinta este una crescatoare de 24% fata de anul anterior cu un rezultat de -1,7 mil. Motivul scaderii rezultatului brut este datorita cheltuielilor financiare care flucteaza in perioada analizata si care nu pot fi acoperite de veniturile financiare. Rezultatul brut înainte de deducerea dobânzilor și a impozitului pe profit sau EBIT-ul, este un indicator

care măsoară volumul rezultatului obținut de către societate și neinfluențat de

cheltuielile cu plata dobânzilor. Rezultatul brut inaintea deducerii dobanzilor, impozitelor si a deprecierilor sau prescurtat EBITDA, acesta conține în plus față de EBIT deprecierile.

13

38,240,758 33,756,520

32,772,609

20,178,446

6,287,346

(442,847) 2015

2016 EBIT

2017

EBITDA

Grafic 8 Evolutie EBIT si EBITDA

Rezultatul brut înaintea deducerii cheltuielilor cu dobânzile și impozitelor sau EBIT înregistrează fluctuatii de la an la an, in anul 2016 scade brusc cu 104% de la 20,1 mil. la un rezultat negativ de -442 de mii. Rezultatul brut înaintea deducerii cheltuielilor cu dobânzile, impozitelor și a deprecierilor sau EBITDA prezintă rezultate superioare in comparatie cu cele înregistrate de EBIT, situație explicată de nivelul deprecierilor înregistrate de către entitate. Indicatorul prezintă o evoluție in scadere, în anul 2016 are loc o scădere cu 11% de la 38 mil. la 33 mil., iar în anul 2017 scade cu aproximativ 3% fata de anul anterior atingand un rezultat de 32,7 mil. Rezultatul net al exercițiului evidențiază rezultatul final al activității unei societăți după plata impozitului pe profit.

Rezultatul net al exercițiului (RNE) 15,000,000 11,675,164 10,000,000 5,000,000 2015 (5,000,000) (10,000,000)

2016

2017 (2,520,022)

(8,943,703)

Grafic 9 Evolutia rezultatului net al exercitiului

14

Rezultatul net al exercițiului se concretizează în profituri doar in primul an cu un rezultat de 11,6 mil., tendinta este una fluctuanta astfel ca in anul 2016 are loc o scadere brusca de 176% fata de anul anterior atingand un rezultat de -8,9 mil., iar in ultimul an are loc o crestere de 28% fata de anul anterior, dar si asa rezultatul este unul negativ de -2,5 mil. Aceasta scadere are loc datorita scaderii rezultatului brut al exercitiului in decursul perioadei analizate. Capacitatea de autofinanțare sau prescurtat CAF reflectă potențialul financiar de creștere economică a entității, respectiv sursa internă de finanțare generată de activitatea societatii noastre. Spre deosebire de aceasta, autofinanțarea sau AF are un caracter mai sintetic și exprimă doar volumul potențial de resurse financiare proprii care rămâne efectiv la dispoziția entității după retribuirea tuturor categoriilor de participanți la activitatea acesteia. Acesta se mai numește și capacitate de autofinanțare netă sau CAFN.

35,680,942 31,967,475

31,757,265

26,165,569 21,842,866

20,746,938 14,934,004

9,914,399 5,801,906 2015

-

-

2016

Capacitatea de autofinanțare (CAF) Participarea salariaților la profit

2017 Dividende Autofinanțarea (CAFN)

Grafic 10 Capacitatea de autofinantare si aufinantarea neta

Capacitatea de autofinanțare și autofinanțarea prezintă valori diferite pe întreaga perioadă, conform graficului de mai sus, deoarece se acordă dividende în sume mari de la an la an acționarilor. Primul indicator, capacitatea de autofinantare sau CAF prezintă o situatie oscilanta, în 2016 chiar daca ajustarile de valoare privind imobilizarile si activele circulante cresc, din cauza unei scaderii semnificative a rezultatului net al exercitiului scade cu 11% atingand un rezultat de 31,7 mil. de la 35,6 mil. in 2015, urmată de o creștere nesemnificativa în 2017 cu un 15

procent de 0,6% datorită creșterii cheltuielilor cu dobanzile precum. In comparatie de CAF, autofinanțarea prezintă valori mai mici, in decursul aniilor analizati prezinta o tendinta in descrestere. În anul 2016 are loc o scadere cu aprox. 34% din cauza creșterii volumului dividendelor față de anul anterior, iar în anul 2017 scade cu 41% în comparație cu 2016 datorită cresterii dividendelor oferite actionarilor. In concluzie, putem spune ca starea de profitabilitate se situeaza la un nivel bun. Observaţii Constatări la societatea analizatăprofitabilitate pe nivele de activitate, stare şi tendinţe

Indicatori

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pondere de imp

Punctaj agregat

Măsuri necesare

Creșterea Starea de profitabilitate a) Nivelul de exploatare

veniturilor

generată de activitatea din

PUNCT

exploatare se situează la un

TARE

din 4

50%

2

nivel foarte bun.

exploatare și scăderea cheltuielilor.

1.

Cifra

afaceri netă

de

Societatea Med Life SA prezinta

Creșterea

nivele foarte bune ale cifrei de

cantității

afaceri. In primul an inregistreaza

vândute.

o crestere de 17% de la aprox.

Stare forte/

291 mil. La 341 mil.,iar in ultimul

îmbunătățire

an tendinta de crestere este mai

lentă

4,5

20%

0,84

lenta fata de anul anterior, avand o crestere de 11% de la 341 mil. la 379 mil.

16

2.

Producţia

exerciţiului

Deoarece nu avem informații din

Creșterea

sectorul de activitate, apreciem

cantității

doar tendința.

Stare forte/

Producția se situează la un nivel

îmbunătățire

foarte bun, situat in cei trei ani

lentă

vândute. 4,5

20%

0,84

intre 293 mil. si 379 mil. cu o crestere de 29% . 3.

Valoarea

adăugată

Societatea reuseste sa creeze

Creșterea

sume consistente cuprinse intre

marjei

126 mil. si 159 mil. cu o crestere

industriale și

in cei trei anii de 25%.

Stare forte/ îmbunătățire

Valoarea adaugata de catre

a marjei 4,5

20%

0,84

comerciale.

lentă

societate este realizata in proportie de 100% pe seama activului industrial. 4. Rezultatul brut din exploatare

Rezultatul brut din exploatare înregistează o scadere lenta de aproximativ 11%, de la 43 mil. in anul 2015 la 38 mil. in anul 2017.

Creșterea veniturilor

Stare buna/ deterioare lentă

3

20%

din 0,6

exploatare și scăderea cheltuielilor.

17

5. Rezultatul din exploatare

Rezultatul din exploatare

Creșterea

înregistează o evolutie fluctuanta

veniturilor

intre anii 2015-2017, respectiv in

din

anul 2016 scade brusc cu 72%

exploatare și

fata de primul an de la 25 mil. la 7

Stare buna /

mil. iar in ultimul an are loc o

deterioare

crestere de 77% fata de anul

brusca

scăderea 2,5

20%

0,5

cheltuielilor din

anterior de la 7 mil. la 12 mil.

exploatare reprezentînd prestațiile externe.

6. Costul bunurilor vândute şi al serviciilor prestate 7. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete

-

Creșterea Starea de profitabilitate la nivelul

b) Nivelul financiar

activității financiare se situează

per ansamblu la un nivel critic.

veniturilor

PUNCT CRITIC

1,5

20%

0,3

financiare scăderea cheltuielilor.

1.Rezultatul brut financiar (RBF)

Se concretizează în pierdere financiara cu tendință ușoară de scădere in proportie 25% pe cei trei ani analizati. Acest fapt este datorat cresterii cheltuielilor financiare de la un an la altul.

Creșterea veniturilor

Stare critica/ deteriorare lenta

financiare si 1,5

50%

0,75

scaderea cheltuielilor financiare.

18

2. Rezultatul financiar (RF)

Rezultatul financiar prezintă aceeasi situatie negativa ca in cazul RBF. Acest fapt este datorat cresterii cheltuielilor financiare mai mari decat a veniturilor

Creșterea veniturilor

Stare critica/ deteriorare

1,5

50%

financiare. 0,75

lenta

financiare. d) global

Nivel

Creșterea rezultatului

La nivelul întregii activități

brut al

starea de profitabilitate este apreciată la un nivel slab.

PUNCT SLAB

exercițiului 2,5

30 %

0,75

în special prin creșterea rezultatului financiar.

1.Rezultatul brut exerciţiului (RBE)

al

Rezultatul brut al exercițiului este

Îmbunătățire

concretizat in primul an in profit,

a rezultatului

dar in anul urmator are loc o

financiar.

scadere brusca de 148% de la +14 mil. la -7 mil., in ultimul an situatia se redreseaza dar tot o situatie negativa ramane de -1,7

Stare slaba/ deterioare

1,5

6%

0,09

brusca

mil. Aceasta situatie rezulta din cauza cresterilor cheltuielilor financiare.

19

2.EBIT

EBIT se concretizează în profit

Îmbunătățire

doar in primul si al treilea an, in

a rezultatului

anul doi situatia este una negativa, scazand brusc de la 20 mil. in 2015 la -440 de mii in anul 2016. Iar in ultimul an creste brusc pana

financiar.

Stare medie/ deterioare

2

6%

0,12

brusca

la 6 mil. datorita scaderii cheltuielilor financiare. 3.EBITDA

Rezultatul brut înaintea deducerii dobânzilor, a impozitelor și a deprecierilor prezintă o deterioare lenta. În 2016 scade cu 12% fata de primul an, iar in 2015 scade cu

Îmbunătățire a rezultatului

Stare forte/ deterioare

3,5

6%

financiar. 0,21

lentă

3% fata de anul anterior. 4.Rezultatul net al exerciţiului (RNE)

Rezultatul net al exercițiului se

Creșterea

concretizează in profit doar in

rezultatului

primul an cu suma de 11,6 mil.

brut al

urmand ca in urmatorii doi anii sa

Stare medie/

aiba o fluctuatie de scadere brusca

deterioare

si sa prezinte o situatie negativa

brusca

de -8,9 mil. in 2016, iar in anul

exercițiului 2

6%

0,12

și scăderea impozitului pe profit.

2017 sa creasca din nou dar tot un rezultat negativ de -2,5 mil.

20

5.Autofinanţare a (AF)

Autofinanțarea este situata la un

Scăderea

nivel satisfacator, cuprins intre

volumului

5,8 -14,9 mil. lei. In decursul

de

celor trei ani analizati observam o

dividende.

descrestere de la un an la altul, in anul 2016 scade cu 33%, respectiv cu 41% in anul 2017 fata de anul anterior. Aceste

Stare forte/ deterioare

3,5

6%

0,21

lenta

scaderi sunt datorate cresterii dividendelor si fluctuatiei deprecierilor din decursul aniilor analizati. Diagnosticul stării de profitabilitat e pe nivele de activitate

Starea profitabilității pe toate

Îmbunătățire

nivelurile se situează per

a activității

ansamblu la un nivel incert.

globale dar si financiare

Puncte slabe: la nivelul financiar,

prin

unde avem o stare de

creșterea

profitabilitate mai redusă, regăsim

veniturilor

anumite probleme din cauza

financiare si

faptului că veniturile financiare au înregistrat fluctuatii si cheltuielile financiare au crescut de la un an

PUNCT

INCERT

3,05

la altul pe perioda analizata.

100 %

scaderea 3,05

cheltuielilor financiare.

Puncte forte: la nivelul de exploatare starea de profitabilitate este apreciat la un nivel foarte bun. La nivel global starea de profitabilitate este una medie. B. Analiza-diagnostic a ratelor de profitabilitate comercială 21

Un

Medie rata marjei brute a profitului RMRBE

unei 15.27

15.27

10.00 5.00 4.89 0.00

2015

-5.00

pas

în

analiza

gradului de profitabilitate al

20.00 15.00 15.27

prim

activități

economice

constă în calculul marjelor de profit și a ratelor de marjă. Acești

2016

-2.03

2017

-0.45

indicatori

caracterizează activității

eficiența

comerciale

și

competitivitatea produselor firmei, reflectată în special prin politica de prețuri și pusă în evidență prin calculul ratelor profitabilității comerciale. Rata marjei brute a profitului (RMRBE) reflectă eficiența generală a activității entității, respectiv capacitatea acesteia dea degaja profit brut din cifra de afaceri. In urma analizei ratei marjei brute a profitului putem observa ca este mult sub media nivelului sub sector avand o tendinta oscilanta, in anul 2016 scade cu 146% atingand rezultatul de -2,03, iar in ultimul an creste cu 23% dar tot un rezultat negativ de -0,45.

Grafic 11 Rata marjei brute a profitului

Rata marjei nete a profitului reflectă capacitatea entității de a degaja profit din exploatare pe seama volumului vânzărilor. In urma analizei acestei rate putem observa ca er o tendinta oscilanta si valorile sunt sub limita sectoriala fiind cuprinse intre 4,01 si -0,66 in perioada analizata.

22

Medie rata marjei nete a profitului RMRNE 12.00 10.00 11.19 8.00

11.19

11.19

2016

2017

6.00 4.00 4.01 2.00 0.00

2015

-2.00 -4.00

-0.66

-2.62

Grafic 12 Rata marjei nete a profitului

Rata marjei brute a profitului din exploatare, redată în graficul de mai jos, reflectă capacitatea entității de a degaja profit din exploatare pe seama volumului vânzărilor și este sub nivelul mediei sectoriale, in primul an fiiind jumatate din medie cu un rezultat de 8,76, urmand ca in anul urmator sa scada de aproape 4 ori cu un rezultat de 2,04 si in ultimul creste cu 59% fata de anul anterior 2016. Medie 18.00 15.27 16.00

rata marjei brute a explorarii RMRBE 15.27

15.27

14.00 12.00 8.76 10.00 8.00 6.00 4.00

3.25 2.04

2.00 0.00

2015

2016

2017

Grafic 13 Rata marjei brute a explorarii

23

25.00 19.46 20.00

19.46

19.46

15.00 13.14 9.88

8.63

10.00 5.00 0.00 2015

2016 Medie

2017

rata marjei EBITDA

Grafic 14 Rata marjei EBITDA

Rata marjei EBITDA redata in graficul de mai sus prezinta o tendinta descrescatoare de la 13,14 in primul pana la 8,63 in anul 2017.

Indicatori

1.Rata marjei brută a profitului

Observaţii Constatări la societatea analizatărate de profitabilitate stare şi tendinţe

Diagnostic SWOT

Rata marjei brute a profitului Stare slaba/ înregistrează valori de 3-4 ori deterioare mai mici decat nivelul mediei lentă sectorului, in decursul aniilor analizati observam o fluctuatie a valorilor de la 4,89% la -2,03% in 2016 si o usoara crestere pana la -0,45% in 2017.

Punctaj

Pond. imp

Punctaj agregat

Măsuri necesare

2

p1= 25

0,5

Creșterea rezultatului brut al exercițiului într-un ritm mai accentuat decât creșterea cifrei de afaceri nete.

0,5

Creșterea rezultatului net al exercițiului într-un ritm mai

%

Stare slaba. 2.Rata marjei nete a profitului

Rata marjei nete a profitului înregistrează valori mult sub nivelul mediei sectoriale, in anul 2016 scade pana la -2,62% de la 4,04%, iar in anul urmator creste usor

Stare slaba/ deterioare lentă

2

p2= 25 %

24

pana la -0,66%.

accentuat decât creșterea cifrei de afaceri nete.

Stare slaba.

3.Rata marjei brută a profitului din exploatare

Rata marjei brute a profitului Stare slaba/ din exploatare este sub deterioare nivelul mediei sectoriale si in lentă decursul celor trei ani analizati prezinta o fluctuatie de la 8,76% in primul an la 2,04% in 2016, iar in ultimul an tendinta este in crestere usoara pana la 3,25% in 2017.

2

p3= 25

0,5

Creșterea rezultatului din exploatare prin creșterea veniturilor din exploatare (creșterea cifrei de afaceri, a producției stocate).

0,5

Creșterea cifrei de afaceri nete și scăderea costurilor cu bunurile vândute.

%

Stare slaba.

4.Rata marjei brută din vânzări

5.Rata marjei comerciale Diagnosticul ratelor profitabilităţii comerciale

Rata marjei brute din vânzări Stare slaba/ înregistrează valori de două deterioare ori mai mici decât media pe lentă sector. Valorile se situează între 13,14%-8,63%, având o tendință de scadere lentă.

2

p4= 25 %

Starea generală de profitabilitate comercială a societății se situează la un nivel foarte slab. Puncte slabe: valori sub nivelul mediei sectoriale, unele dintre cele patru rate avand rezultate negative in perioada analizata.

PUNCT SLAB

2

100%

Accentuarea politicii de reducere a cheltuielilor.

25

Per ansamblu, se constată o evoluție nefavorabila si fluctuanta a ratelor analizate.

Sinteza diagnosticului. Concluzii și propuneri. Indicatori

Observaţii Constatări la societatea analizatăprofitabilitate stare şi tendinţe

Diagnostic SWOT

Punctaj

Pond. imp

Punctaj agregat

Măsuri necesare

0,92

Îmbunătățire a activității globale dar si financiare prin creșterea veniturilor financiare si scaderea cheltuielilor financiare.

Starea profitabilității pe toate nivelurile se situează per ansamblu la un nivel incert.

1. Profitabilitate pe nivele de activitate

Puncte slabe: la nivelul financiar, unde avem o stare de profitabilitate mai redusă, regăsim anumite probleme din cauza faptului că veniturile financiare au înregistrat fluctuatii si cheltuielile financiare au crescut de la un an la altul pe perioda analizata.

PUNCT INCERT

3,05

p1= 30 %

Puncte forte: la nivelul de exploatare starea de profitabilitate este apreciat la un nivel foarte bun. La nivel global starea de profitabilitate este una medie.

2. Ratele profitabilităţii comerciale

Starea generală de profitabilitate comercială a societății se situează la un nivel foarte slab. Puncte slabe: valori sub nivelul mediei sectoriale, unele dintre cele patru rate avand rezultate negative in

Accentuarea politicii de reducere a cheltuielilor. PUNCT SLAB

2

p2= 70

1,4

%

26

perioada analizata. Per ansamblu, se constată o evoluție nefavorabila si fluctuanta a ratelor analizate. Îmbunătățirea activității financiare prin creșterea veniturilor financiare și accentuarea politicii de reducere a cheltuielilor.

Starea de profitabilitate se situează per ansamblu la un nivel slab. Puncte slabe:

Diagnosticul stării de profitabilitate

- la nivelul financiar, unde avem o stare de profitabilitate la nivel slab, regăsim anumite probleme din cauza faptului că cheltuielile financiare au înregistrat cresteri pe toată perioada analizată.

PUNCT SLAB

2,5

100%

2,52

-valori mult sub media sectorului la celelalte patru rate calculate pe întreaga perioadă analizată. Puncte forte: -la nivelul de exploatare starea de profitabilitate este apreciată la un nivel foarte bun datorita cresterii veniturilor din exploatare.

27

Bibliografie

28

Anexe

29

Tabel 1: Starea de profitabilitate

2015

2016

Indici cu baz a în lanţ

2017

2017/2016 2016/2015

a. Nivelul de exploatare 291,014,966 1. Cifra de afaceri netă (CAN) 293,564,966 2. Producția exercițiului (Qex) 126,978,265 3. Marja industrială (MI) 0 4. Marja comercială (MC) 126,978,265 5. Valoarea adăugată (VA) 43,556,222 6. Rezultatul brut din exploatare (RBEXP) 25,493,910 7. Rezultatul exploatării (REXP) 8. Costul bunurilor vândute și al serviciilor prestate 9. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete b. Nivelul financiar -11,258,930 8. Rezultatul financiar (RF) -11,258,930 9. Rezultat brut financiar d. Nivelul global 11. Rezultatul brut înaintea deducerii 20,178,446 dobânzilor și a impozitelor (EBIT) 12. Rezultatul brut înaintea deducerii 38,240,758 dobânzilor, a impozitelor și a deprecierilor (EBITDA) 14,234,980 13. Rezultatul brut al exerci țiului (RBE) 11,675,164 14. Rezultatul net al exerci țiului (RNE) 35,680,942 15. Capacitatea de autofinanțare (CAF) 12,746,848 16. Autofinanțarea (CAFN)

341,731,549 343,731,549 148,633,740 0 148,633,740 41,162,652 6,963,285 -

379,664,698

379,664,698 158,558,880 0 158,558,880 38,843,323 12,358,060 -

- #VALUE! #VALUE!

-13,907,733 -14,072,948 -13,907,733 -14,072,948 -442,847

111.10 117.43 110.45 117.09 106.68 117.05 #DIV/0! #DIV/0! 106.68 117.05 94.37 94.50 177.47 27.31 #VALUE!

#DIV/0! #DIV/0! 101.19 123.53 101.19 123.53 #DIV/0! #DIV/0!

6,287,346 -1419.76

-2.19

33,756,520 32,772,609

97.09

88.27

-6,944,448 -1,714,888 -8,943,703 -2,520,022 31,757,265 31,967,475 26,793,235 20,414,549

24.69 28.18 100.66 76.19

-48.78 -76.60 89.00 210.19

1. Rezultatul net al exercițiului (RNE) 11,675,164 -8,943,703 -2,520,022 2. Cheltuieli cu dobânzile 5,943,466 6,501,601 8,002,234 3. Deprecieri în cursul exercițiului 18,062,312 34,199,367 26,485,263 3.1. Ajustări de valoare privind imobilizările necorporale și corporale 17,847,835 25,052,345 26,485,263 3.2. Ajustări de valoare privind activele circulante 214,477 9,147,022 0 3.3. Ajustări privind provizioanele 0 0 0 3.4. Ajustări de valoare privind imobilizările financiare0şi investiţiile0financiare deţinute 0 ca active circulante 4. Capacitatea de autofinanțare (CAF) 35,680,942 31,757,265 31,967,475 5. Dividende 20,746,938 21,842,866 26,165,569 6. Participarea salariaților la profit 0 0 0 7. Autofinanțarea (CAFN) 14,934,004 9,914,399 5,801,906

30

 

Tabel 2: Ratele de profitabilitate comercială 1. Rata marjei brută a profitului (

RMRBE

) (Gross Profit Margin)

2. Rata marjei netă a profitului (

RMRNE

)(Net Profit Margin)

2015

2016

2017

4.89

-2.03

-0.45

4.01

-2.62

-0.66

8.76

2.04

3.25

13.14

9.88

8.63

#DIV/0!

#DIV/0!

#DIV/0!

Intervale de siguranță financiară, tendințe favorabile

13.32% 11.19%

3. Rata marjei brută a profitului din exploatare ( Profit Margin)

RMBREXP )(Operating

4. EBITDA 5. Rata marjei comerciale (RMC)

15.27% 19.46%

31