Expo Finance de Marche-1 [PDF]

Zitiervorschau

LE CAPITAL D’INVESTISSEMENT

NOMS DES PARTICPANTS:  BAKAYOKO YESSOLO FATIM

Nom du professeur : Mme OSSONON

 BORBA SIANE CHRISTIANE  KANO HADIS ACOUBA NELLY CLASSE :

 SAWADOGO ADIARATOU  KOUASSI ATCHELO ANGE

LP CF3 A/SOIR

SOMMAIRE INTRODUCTION

I.

GENERALITES

1.

Définition du capital investissement

2.

Objectifs LES DIFFERENTES FORMES DE CAPITAL D’INVESTISSEMENT

II.

1. Le capital risque ou capital-innovation ou venture capital 2. Le capital développement 3. Le capital transmission ou LBO 4. Le capital retournement ou Turnaround III.

MODALITES ET INTERVENANTS 1.

Modalités

2.

Intervenants

IV.

SEGMENTS D’INTERVENANT

V.

PROCESSUS DU CAPITAL D’INVESTISSEMENT

VI.

AVANTAGES ET INCONVENIENTS 1.

Avantages

2.

Inconvénients

CONCLUSION WEBOGRAPHIE

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INTRODUCTION Le financement représente souvent une problématique majeure pour les nouvelles sociétés face à la réticence des établissements de crédit. A cet égard, le capitalinvestissement peut constituer une solution pour l’entreprise désireuse de se financer en interne. Le terme « Capital d’Investissement » (Privat Equity) est utilisé pour faire référence au processus d'investissement de portefeuille dans les entreprises généralement celles qui ne sont pas cotées en bourses. On peut le qualifier de >car c’est un financement exposé aux risques de l'entreprise ; sans garantie ni de l'entrepreneur ni de la société ; sous forme de prise de participation en capital souvent minoritaire pour une durée limitée de 3, 5 ou 7 ans le plus généralement

I.

GENERALITES 1. Définition du capital investissement

Le capital-investissement est un mode d'investissement où l'investisseur consacre des capitaux propres au développement ou rachat d'une société ou d'une division ayant des besoins de croissance, de transmission ou de redressement. L’objectif premier de l’investisseur est de profiter du développement de la société pour réaliser une plus-value à l’occasion de la cession de ses titres. Si les résultats le permettent, l’investisseur pourra également profiter de distributions de dividendes. Souvent, il accompagne aussi la société en portefeuille sur les questions stratégiques, financières, juridiques, et parfois il en prend le contrôle. 2. Objectifs Le capital investissement vise de nombreux objectifs entre autres :    

La création d’entreprise et le développement du secteur privé La création d’emploi et l’émergence des compétences La mobilisation et l’orientation de l’épargne L’attraction des investissements étrangers

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 La création de valeur dans les entreprises de portefeuille  Le développement du marché financier

II.

LES DIFFERENTES FORMES DE CAPITAL D’INVESTISSEMENT

Le private equity s’exerce sur quatre segments : le capital-risque, le capital développement, le capital retournement/LBO et le capital retournement. Chacun de ses quatre segments cités intervient dans un but précis.

1. Le capital risque ou capital-innovation ou venture capital

L’activité de capital risque est définit comme étant le financement de petites et moyennes entreprises ("PME") sous forme de capital, de titres de créances convertibles ou non en titres de capital ainsi qu'en avances en comptes courants d'associés. Destiné au financement de l’innovation, cette forme de capital investissement est principalement concentrée sur les start-up et les entreprises dites de la « nouvelle économie » apportant une innovation ou une avancée technologique significative. Selon la maturité du projet à financer, le capital-risque se subdivise comme suit:

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•

Le capital amorçage (Seed Capital) : première phase du financement de la création d’entreprise, les fonds propres sont alloués à la recherche, l’évaluation et le développement d’un concept initial avant la phase de création. Cette phase concerne principalement les entreprises à fort contenu technologique.

•

Le capital création : l’entreprise est au tout début de son activité. Le financement est destiné au démarrage de l’activité commerciale et industrielle.

•

Le capital post création (Start-up) : pour lancer la première phase de développement d’une nouvelle entreprise à fort potentiel. Ce capital post création met le pied à l’étrier des start-ups qui souhaitent immédiatement faire la différence. 2. Le capital développement

Le capital développement correspond à la mise à disposition de fonds pour une entreprise mature qui souhaite entrer dans une nouvelle phase de développement. L’entreprise a atteint son seuil de rentabilité et dégage des profits. Les fonds seront employés pour augmenter ses capacités de production et sa force de vente, développer de nouveaux produits et services, financer des acquisitions et/ou accroître son fonds de roulement. En général, les sociétés concernées ont plus de trois ans et sont en mesure de démontrer leur solidité. L’entreprise partenaire est une société établie sur ses marchés, profitable et présentant des perspectives de croissance importantes. Cette opération vise à accompagner l’entrepreneur dans sa stratégie de développement avec un objectif de création de valeur et de liquidité à moyen terme. Elle est réalisée par un ou plusieurs partenaires financiers, le plus souvent de façon minoritaire. Les opérations de Capital Développement recouvrent deux types d’opérations:  Les opérations d’augmentation du capital ou  Les opérations de rachat de positions d’actionnaires dans le cadre de recomposition de la géographie du capital d’une entreprise ou >

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Le plus souvent, les opérations de Capital Développement sont mixtes, avec des composantes « cash-in » et « cash out ». 3. Le capital transmission ou LBO

Le capital transmission correspond à un investissement au moment de la cession d’une entreprise. Lors de cette opération, les dirigeants qui souhaitent la racheter sont prioritaires. Lorsqu’ils ne sont pas intéressés, le recours à des investisseurs extérieurs est indispensable. Pour saisir cette opportunité, l’endettement ou leverage buy-out (LBO) est souvent utilisé. L’objectif est d’utiliser l’effet de levier pour financer cette opération. Plusieurs étapes précèdent l’opération d’achat, depuis l’évaluation du patrimoine, de la clientèle, de la valeur de l’entreprise pour arriver au prix de transmission. 4. Le capital retournement ou Turnaround

Lorsqu’une entreprise traverse une crise, le recours au capital investissement est utile. Le capital retournement est un financement en fonds propres d'entreprises ayant connu des difficultés et pour lesquelles des mesures permettant le retour aux bénéfices sont identifiées et mises en œuvre. Sauver les entreprises en difficultés par des mesures de reprises est le champ d’intervention du capital retournement qui permet de donner une nouvelle vie à celle-ci et donne la chance à des nouveaux acquéreurs de reconstituer l’entreprise, redynamiser son activité et améliorer ses performances productives, commerciales et financières. Le capital retournement vient en aide à l’acquéreur pour financer l’achat et la restructuration de l’entreprise. Les fonds mis à disposition permettent de solder les dettes et de repartir sur de bonnes bases.

III.

MODALITES ET INTERVENANTS

1. MODALITES Les opérations de capital-investissement s'effectuent : • •

soit par achat de titres existants auprès d'anciens actionnaires ; soit par apport de fonds nouveaux à la société, sous forme de souscription de titres nouvellement émis par elle (augmentation de capital).

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2. INTERVENANTS Elles sont réalisées par :  des sociétés ou fonds d'investissement spécialisés constitués ad hoc, privés ou publics, d'origine industrielle ou financière (capital-investissement institutionnel avec notamment les fonds de pension, les assureurs et les banques) En Côte-d’Ivoire nous pouvons citer COMOE CAPITAL, KPMG COTE D’IVOIRE, ADIAWALE PARTNERS  des individus fortunés et expérimentés (business angels ou investisseurs providentiels). IV.

SEGMENTS D’INTERVENANT

Les intervenants sont repartis en quatre principaux segments :    

V.

Les entrepreneurs les capital-investisseurs Les apporteurs de capitaux Les acheteurs

PROCESSUS DU CAPITAL D’INVESTISSEMENT

Dès lors qu’un projet le convainc, l’investisseur dispose de différentes possibilités pour entrer au capital de l’entreprise :  Souscription d’actions ordinaires ou d’actions de préférence dans le cadre d’une augmentation de capital ;  Émission d’obligations par la société comme des obligations convertibles en actions (OCA) ou des obligations remboursables en actions (ORA) ;  Financement de la société en développement par des comptes courants. Les fonds de capital d’investissement se rémunèrent grâce à la plus-value qu’ils réalisent lors de la cession de leur participation. En effet, un capital n’a pas vocation à conserver ses titres sur le long terme. Les différents modes de sorties du capital d’investissement sont :

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    

Introduction en bourse Réduction du capital à l’aide des bénéfices ; Rachat des parts sociales par les fondateurs de la société ; Revente des titres détenus à un industriel ; Cession des actions à un autre investisseur comme un fonds en capital développement ou un LBO secondaire ;

Le cycle prend fin avec la distribution des fonds sur les investisseurs.

VI.

AVANTAGES ET INCONVENIENTS

1. . AVANTAGES Le capital investissement permet à l’entreprise de se financer par d’autres moyens que le financement auprès des établissements de crédit. Cet investissement sur les fonds propres lui permet d’assainir ses comptes en évitant la comptabilisation au passif du bilan d’une dette auprès d’un établissement de crédit. Un cercle vertueux peut se mettre en place puisque l’entreprise peut présenter une situation comptable favorable et attirer ainsi de nouveaux investisseurs. Par ailleurs, le capital-investissement peut permettre à la société (ou à son dirigeant) d’éviter de consentir des sûretés. Ce mode de financement peut, dès lors, revêtir un aspect sécurisant. Ce mode de financement présente, parallèlement à ses avantages, plusieurs inconvénients que le créateur se doit de bien appréhender

2. INCONVENIENTS Compte tenu de la nature de son intervention, l’investisseur en capital investissement supporte deux risques majeurs :  L’absence de liquidité, car les actions ne sont pas cotées. Par conséquent, le processus de vente s’avère plus complexe ;  Le risque de perte de la totalité du capital investi en cas de faillite de l’entreprise.

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Le principal inconvénient réside dans la dilution du capital nécessité par un tel mode de financement, l’investisseur disposant du droit de vote aux assemblées générales et du droit à la perception de dividendes. Cette dilution peut engendrer des difficultés dans la prise de décision, notamment lorsque la participation de l’investisseur est importante. Par ailleurs, en sa qualité d’associé, l’investisseur a accès à de nombreuses informations sur l’entreprise (informations financières…). Un autre inconvénient majeur de ce mode de financement trouve sa consistance au moment de la sortie de l’investisseur à court ou moyen terme. Lorsque l’entreprise s’est développée, l’associé majoritaire peut en effet éprouver des difficultés pour acquérir les titres de l’investisseur qui se seront valorisés dans le temps. En pareille hypothèse plusieurs solutions peuvent permettre la sortie de l’investisseur : •

La réduction du capital social par rachat des titres suivi de leur annulation (à condition que l’entreprise dispose de la trésorerie nécessaire pour accomplir une telle opération) ;

•

L’entrée d’un nouvel associé dans le capital sans durée limitée (ce qui suppose de poursuivre un partage du pouvoir décisionnel) ;

•

La réalisation d’une nouvelle opération de capital-investissement.

CONCLUSION Le Capital Investissement est un concept qui dépasse la dimension d'un simple mode de financement des entreprises. C'est un outil incontournable de développement des nouvelles activités à forte valeur ajoutée. Les investissements ainsi opérés par les capital-investisseurs représentent pour le pays non seulement un enjeu économique et social, mais aussi politique du fait que le soutient de l'initiative privée et de l'entreprenariat, constitue un facteur d'égalité des chances et de liberté politique pour les citoyens.

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WEBOGRAPHIE Capital-investissement — Wikipédia (wikipedia.org) LES DIFFERENTS FORME DE CAPITAL D'investissement - Recherche (bing.com) les avantages et inconvenient du capital d'investissement - Recherche (bing.com) https://home.kpmg/ci/fr/home/secteurs-activite/private-equity.html http://adiwale.com/fr/about https://comoecapital.com/

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