Guide de Finance [PDF]

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LE GUIDE ALUMNEYE

DE LA FINANCE Obtenir et réussir ses entretiens en inance et en conseil

Avant-propos « J’ai un proil un peu atypique ». C’est sans doute la phrase la plus partagée des plus de 1000 candidats que nous avons accompagnés chez AlumnEye, en inance comme en conseil en stratégie. Et pour cause, s’orienter dans son parcours professionnel est éminemment complexe et anxiogène, d’autant plus lorsque les taux de sélectivité de ces secteurs sont proches de 1%. Quel métier choisir en inance ? A qui s’adresser pour construire mon projet professionnel dans ce secteur ultra compétitif ? Comment trouver un interlocuteur qui prendra en compte mes particularités académiques, linguistiques, géographiques ou professionnelles ? Ces interrogations permettent à chaque candidat de faire le point sur son ambition personnelle et ses aspirations professionnelles. Ce questionnement doit pousser le candidat à entamer une phase d’information essentielle, malgré l’opacité qui entoure le secteur inancier. C’est toute l’ambition de ce Guide de la Finance AlumnEye que de répondre à ces premières questions. Accessible, clair et concis, ce guide plongera le candidat dans les missions quotidiennes des jeunes professionnels et apportera des réponses précises sur les métiers, les processus de candidature et les salaires. Autant d’éléments qui lui permettront d’entamer une phase de candidature eicace. Car notre obsession chez AlumnEye reste toujours la même : ofrir aux candidats tous les outils nécessaires pour construire une carrière à la hauteur de leurs ambitions.

Je vous souhaite une bonne lecture, Michael OHANA

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ?

10 Les métiers en Corporate Finance • M&A | 10

• Analyse Crédit | 13

• ECM | 11

• Equity Research | 13

• DCM | 11

• Private Equity | 16

• Structured Finance | 12

• Leveraged Finance | 16

• Project Finance | 12

17 Les métiers en Finance de Marché • Vente/Sales | 17

• Analyste Quantitatif (Quant) | 21

• Trading | 18

• Credit Research | 22

• Recherche économique/Stratégiste | 19

• Courtage/Brokerage | 24

• Structuration | 20

25 Les métiers en Risk Management • Market Risk | 25 • Credit Risk | 26

• Operational Risk | 27

Sommaire 28 Les métiers en Asset Management • Portfolio Manager | 28

• Recherche | 29

• Commercial | 29

30 Les métiers en Private Banking/Wealth Management • Gérant de portefeuille | 30

• Private Banker | 30

31 Les diférentes banques • Classement M&A Monde | 31

• Classement M&A France | 33

• Classement M&A Europe | 32

• Classement Sales & Trading | 34

35 La Hiérarchie en Banque 36 Les Salaires en Stage 37 Les Salaires en Poste

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Le processus de recrutement

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39 Choisir son programme 40 Les processus de recrutement à Paris et à Londres 41 Comment postuler ?

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Une solution pour décrocher ses entretiens : intégrer une École Cible

42 Vous êtes dans une Ecole Cible après une prépa ou une admission parallèle 43 Vous êtes dans une école post bac de commerce ou d'ingénieur • En France ? À l'étranger ? | 44

• Comment y entrer ? | 44

45 Vous êtes étudiant dans une école de commerce ou d'ingénieur non cible

Sommaire Une seule manière d’atteindre ses objectifs : se préparer !

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46 Objectif Summer Internship ou Graduate Program à Londres 48 Objectif CDI ou Stage en inance à Paris 49 Objectif MS/MSc Finance d’une Ecole Cible 50 Le Réseau AlumnEye

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ?

Les expressions «  Banque d'Afaires  », «  Banque d’Investissement  » ou «  Banque de Financement et d’Investissement » recouvrent une grande diversité de métiers. Ceux-ci vont du conseil stratégique et inancier aux entreprises, institutions inancières et grands émetteurs jusqu’aux métiers des activités de marché. Le banquier d'afaires conseille les entreprises sur des questions diverses allant du inancement de leur activité (émission obligataire, entrée en bourse, augmentation de capital) à la structuration de leurs opérations de croissance externe (fusions, acquisitions). Le banquier d'afaires est mis dans le secret des décisions stratégiques de l'entreprise et la suit tout au long de son mandat. La banque, elle, se rémunère en prélevant un pourcentage du volume de la transaction opérée. Avoir une expérience en inance, c'est envoyer un signal fort sur votre CV. Cela montre à vos futurs recruteurs et employeurs vos capacités à rendre un travail parfait et dans les temps. Travailler dans une banque au brand name reconnu mondialement vous donne une crédibilité supplémentaire sur le marché de l'emploi. Plus encore, c'est une expérience très formatrice car vous serez au contact des meilleurs opérationnels. Enin, le réseau que vous allez constituer en inance sera un atout majeur durant toute votre carrière professionnelle. Les opportunités dans le secteur de la inance sont nombreuses. Il faut donc prendre le temps de bien comprendre le paysage des métiers ain de faire un choix informé. La sélectivité inhérente aux métiers de ce secteur ne doit pas être un rein dans votre rélexion. Au contraire, grâce à ce guide vous serez mieux armé et vous partez donc avec un avantage notoire !

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ?

Les métiers en Corporate Finance M&A Le M&A (abréviation de Mergers & Acquisitions), ou Fusions & Acquisitions (« Fusac »), est un métier de la banque d’afaires de conseil aux entreprises dans leurs opérations d'acquisitions ou de scissions d'entreprises liées au développement de leur activité. Le M&A est un métier à forte dimension stratégique et les horaires de travail y sont très importants : les analystes juniors peuvent travailler entre quatre-vingt et cent vingt heures par semaine.

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en M&A Un stagiaire/analyste junior en M&A s’impliquera soit sur un pitch (proposition commerciale) soit sur une exécution (mandat signé entre une entreprise et la banque pour une vente « sell-side » ou un achat « buy-side »). Dans les deux cas, voici les missions que sera amené à efectuer un stagiaire/analyste junior en M&A : • Market updates : Lorsque vous suivrez une entreprise, il s’agira de rechercher toute l’actualité pertinente concernant cette entreprise, à fréquence quotidienne ou hebdomadaire, voire mensuelle. Les « Market Updates » couvriront l’actualité de votre entreprise, de ses concurrents ainsi que le marché dans lequel elle évolue. L’actualité comprendra également l’évolution des cours de bourse des concurrents et de l’entreprise ainsi que les notes de recherche (appelés aussi « notes de brokers »). En efet, les brokers mettent à jour leur avis sur une entreprise de manière très fréquente, actualisant leurs projections ainsi que leur valorisation. • PIB (Public Information Book) : Il s’agit de récolter toutes les données publiques disponibles sur une entreprise. De manière générale, un PIB comprendra les derniers rapports annuels, les derniers rapports trimestriels, les notes de brokers ainsi que les newsruns qui est un recueil de l'actualité parue dans la presse et les communiqués oiciels de l’entreprise durant les six ou douze derniers mois. • « Comps » (Company Comparables) : Un ichier de « Comps » permet de calculer les différents multiples auxquels cotent les entreprises dans un secteur donné. De manière générale, il s’agira de mettre à jour un ichier déjà existant suite aux pu-

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blications annuelles ou trimestrielles des entreprises comparables qui publient souvent toutes au même moment leurs résultats. Le stagiaire/analyste junior sera rarement amené à créer un ichier de « Comps » en commençant de zéro. Le stagiaire/analyste junior devra aussi faire les ajustements et les retraitements nécessaires pour obtenir une valeur d’entreprise. Dans le jargon « M&A », il fera le « Bridge » (le passage de l’Equity Value à l’Enterprise Value). • « Transac » (Multiples de transactions) : Il s’agira ici pour le stagiaire/analyste junior d’obtenir la moyenne ou la médiane des multiples sur les transactions récentes qui ont eu lieu dans un secteur et une géographie donnés. Le stagiaire/analyste junior devra d’abord identiier les transactions pertinentes et rechercher la valeur des entreprises cibles au moment de la transaction pour en déduire les multiples d'acquisition. L'information sur ces transactions n'est pas toujours disponible. • Les « Company Proiles » : La tâche du stagiaire/analyste junior consistera à produire une ou deux slides (on parle de One Pager lorsqu’il s’agit d’une seule slide) décrivant l’entreprise (son marché, ses produits, le nombre d’employés, sa présence géographique,…), ses résultats inanciers durant les dernières années (revenus, EBITDA, résultat net,...) ainsi que son management et les récentes actualités et activités sur le marché des fusions acquisitions. • Fichier DCF/Mergermodel : Très peu de banques laissent les stagiaires s’impliquer dans la valorisation d’une entreprise car il s’agit d’une tâche à haute responsabilité que les analystes juniors préfèrent ne pas déléguer. Toutefois, cela peut se produire en in de stage après avoir fait ses preuves et gagné la coniance de ses analystes. Le stagiaire calculera alors un WACC, modélisera un DCF (Discounted Cash Flow) ou un Mergermodel, une simulation de l’entité combinée après fusion de deux entreprises. • Consensus de broker : La tâche consiste à faire une moyenne ou une médiane sur les projections des chifres inanciers à partir des chifres projetés que l’on trouve dans les notes de broker.

11 Les métiers en Corporate Finance

ECM

L’ECM (Equity Capital Market) est un métier de la banque d’investissement qui consiste à assister un client pour faire une introduction en bourse, une augmentation de capital, une vente d’un bloc d’actions, une émission d’obligations convertibles ou encore à se charger du retrait d’une cote de la bourse (squeezeout). Les horaires en ECM sont moins lourds qu’en M&A et les « nocturnes » sont plus rares. Lors d’une introduction en bourse (IPO : Initial Public Ofering) ou d'une augmentation de capital, les équipes ECM vont commencer par une phase de préparation marketing qui consiste à rédiger un prospectus destiné aux investisseurs potentiels, puis se charger de la rédaction de documents juridiques obligatoires auprès de l’autorité des marchés inanciers avant chaque opération. L’équipe ECM se chargera aussi de valoriser l'entreprise avant une opération de levée de fonds sur les marchés et sera généralement assistée par d’autres équipes IBD, telles que les équipes M&A.

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en ECM

l Un stagiaire/analyste junior en ECM fera essentiellement : • des analyses de marché ainsi que la mise à jour de slides du marché de l’ECM ; • des études de cas sur les dernières introductions en bourse ou augmentations de capital ; • des analyses d’actionnariat d’une entreprise ainsi que l’analyse historique des cours de bourse ; • de la structuration juridique des transactions et la rédaction des documents d'offres visés par les autorités de marché ; • de la veille concurrentielle relative au marché des introductions en bourse et décryptage des opérations réalisées ; • la rédaction de la communication inancière interne et externe pour le compte de son client.

T r a i n i n g f o r i n a n c e & c o n s u l t i n g i n t e r v i e w s – w w w . A l u m n E y e .f r

DCM

Le DCM (Debt Capital Market) est un métier de la banque d’investissement qui consiste à conseiller une entreprise qui souhaite se inancer par de la dette ou restructurer sa dette existante. Selon les banques, l’équipe DCM peut faire partie de la branche « Corporate » ou « Marché ».

Les équipes DCM seront chargées d’émettre de la dette et de conseiller leurs clients sur le type de dette à émettre (high yield debt, dette mezzanine,…). Souvent, les équipes DCM s'adressent à des entreprises pour obtenir des mandats d’émission obligataire, mais leur clientèle inclut également des institutions inancières et des États. Un banquier junior va donc être amené à produire des slides dans le cadre des pitchs. Cependant, il existe une diférence fondamentale avec le M&A et l’ECM : le banquier s’intéressera moins au business et aux produits de l’entreprise cliente. En revanche, les conditions du marché ainsi que sa volatilité seront des points essentiels à analyser.

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en DCM

Un stagiaire/analyste junior en DCM sera amené à : • réaliser des propositions commerciales (pitchs) et des rapports d’analyse sur le client et son portefeuille d’actifs ; • rechercher des informations inancières sur les clients ain d’élaborer des solutions et produits adéquats ; • rédiger des commentaires de marchés, de transactions dans le marché de la dette, des évolutions des normes réglementaires, juridiques, comptables ou des critères des agences de notations ; • produire des mémos de crédit décrivant l’émetteur aux investisseurs, ainsi que des info-mémos dans le cadre des placements privés.

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ? Les métiers en Corporate Finance

Structured Finance Project Finance L’équipe « Structured Finance » fournit des liquidités ou du inancement sur les marchés – l'immobilier par exemple – et procède au transfert de risque. Le transfert de liquidité et de risque est généralement obtenu par la titrisation des diférents actifs inanciers (hypothèques, créances, prêts auto, etc.), ce qui contribue à ofrir de nouvelles sources de inancement pour les consommateurs et les entreprises. Techniquement, la titrisation permet à des établissements inanciers de transformer les créances qu'ils détiennent sur des entreprises ou des particuliers en titres négociables. La titrisation permet donc de transformer un actif non liquide en un titre liquide. Les exemples les plus courants d'instruments créés par la titrisation sont des obligations adossées à des actifs (CDO – Collateralized Debt Obligation) et des titres adossés à des actifs (ABS – Asset Backed Securities).

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en Structured Finance Un stagiaire/analyste junior en Structured Finance sera amené à analyser la structure de la transaction : • les montants de la souscription, la maturité des titres, les pactes, les titres, l'ancienneté de la dette,… ; • le proil de crédit de la contrepartie ; • les projections inancières ; • la rentabilité de l'opération et de la relation ; • le pays de l'industrie et les risques. Il présentera aux comités de crédit les points clés des analyses et les conclusions.

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Le Project Finance est le inancement à long terme des projets d'infrastructures et industriels sur la base des lux de trésorerie projetés de l’investissement plutôt que les bilans de ses sponsors. Habituellement, une structure de inancement de projets implique un certain nombre d'investisseurs, connus sous le nom de « sponsors », ainsi qu'un « syndicat » de banques ou d'autres institutions prêteuses qui ofrent des prêts à l'opération. Ils sont le plus souvent des prêts sans recours qui sont garantis par les actifs du projet et payés intégralement par les lux de trésorerie du projet, plutôt que de l'actif général. La décision du inancement est soutenue par la modélisation inancière. Le inancement est généralement assuré par l'ensemble des actifs du projet. Les prêteurs du projet ont un privilège sur l'ensemble de ces actifs et sont en mesure de prendre le contrôle d'un projet si l’entreprise qui a entamé le projet a des diicultés à respecter les conditions du prêt.

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en Project Finance Un stagiaire/analyste junior en Project Finance sera amené à : • participer aux Due Diligences ; • faire des modélisations financières et réaliser des projections ; • participer aux propositions commerciales ou de présentation aux clients ; • préparer des traites de crédit pour les nouvelles opérations (en particulier les parties descriptives, analyse économique et inancière et calcul du rendement).

13 Les métiers en Corporate Finance

Analyse Crédit

Les équipes d’analyse crédit ont pour mission d’accorder des lignes de crédit aux contreparties de la banque en fonction de leur état inancier et de leur risque crédit. Elles sont généralement spécialisées par marché ou par type de client.

Avant d’accorder un montant précis de ligne de crédit, les équipes vont : • obtenir toutes les informations inancières, économiques et réglementaires nécessaires ; • étudier la solvabilité de la contrepartie en analysant le bilan et les documents inanciers ; • analyser la capacité de remboursement de la contrepartie, la cohérence et le volume des demandes de crédit. Une fois que la contrepartie est éligible et qu’une ligne de crédit est possible, les équipes d’analyse crédit vont devoir : • déterminer les risques éventuels et l’intérêt commercial d’opérations avec cette contrepartie ; • décider de la taille des lignes de crédit en fonction de la politique interne de crédit ; • émettre une opinion argumentée par la rédaction d’une note de synthèse avant d’être présentée au comité d’engagement. Après la mise en place de la ligne de crédit, les équipes doivent se tenir informées de l’évolution économique et inancière du type de client ou de marché dont elles sont chargées. Elles contrôlent l’évolution des risques liés à l’encours des prêts accordés en fonction des ratios déinis par la politique de crédit de la banque.

Equity Research

L’équipe Equity Research (ou Recherche Actions) est l’équipe qui se charge de rédiger les notes sectorielles ou les notes de recherche sur des entreprises cotées en bourse qui seront par la suite publiées (sur homson, Bloomberg ou autre). Les notes de recherche (ou notes de broker) sont des documents sur lesquels igurent des recommandations (à l’achat, neutre, ou à la vente), des estimations et projections inancières, la valorisation de l’entreprise,...

Le département Equity Research commentera également l’actualité du secteur, de l’entreprise, les rumeurs du marché ainsi que les résultats trimestriels et annuels des entreprises suivies.

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en Equity Research

Un stagiaire en Equity Research commencera sa journée tôt le matin (7h en moyenne) et sera souvent amené à : • rechercher, analyser et résumer l’information inancière sur des entreprises cibles ou un secteur donné ; • développer et alimenter la base de données déjà existante ; • répondre aux requêtes de certains clients.

Sur les deux pages suivantes vous sont présentés deux exemples de note de recherche publiée par JPMorgan sur l’entreprise Facebook et par Morgan Stanley sur l’entreprise Total :

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en Analyse Crédit Un stagiaire/analyste junior en Analyse Crédit sera souvent amené à : • analyser des contreparties, des prospectus de fonds des gérants par exemple ; • maîtriser l’environnement réglementaire applicable ; • analyser le contexte juridique dans lequel cette contrepartie opère et les principaux termes des contrats signés par produits ; • analyser les transactions ; • calculer l’exposition de la banque à une contrepartie ; • mettre à jour des analyses crédit ; • présenter des dossiers et faire des recommandations claires aux Sales.

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North America Equity Research 18 May 2015

Facebook J.P. Morgan Conference Takeaways - ALERT Facebook VP of Global Marketing Solutions, Carolyn Everson, and CFO Dave Wehner participated in a fireside chat at our J.P. Morgan Global Technology, Media and Telecom Conference. Facebook’s overall tone was positive as it remains early days in the mobile shift, with a number of key growth drivers ahead. Key takeaways:  Ad business evolution. Facebook highlighted the significant evolution in its advertiser relationships over the last few years, where conversations are increasingly focused on driving defined business results, including sales & conversion lift. FB is able to drive these deeper conversations as it has materially improved its targeting and measurement capabilities, including products such as Custom & Lookalike Audiences. While ad spend has improved, the company highlighted that its wallet share with large advertisers still lags consumer media time share (FB represents 20%+ of US mobile time spent), representing significant opportunity ahead.

Overweight FB, FB US Price: $80.42 15 May 2015

Internet Doug Anmuth

AC

(1-212) 622-6571 [email protected] Bloomberg JPMA ANMUTH

Diana R Kluger, CFA (1-212) 622-4539 [email protected]

James (Zhaokun) Ma (1-212) 622-9885 [email protected] J.P. Morgan Securities LLC

 Video. FB remains bullish on mobile video, highlighting advertisers’ successful history with creative that combines sight, sound, & motion. Management noted that video ads are typically displacing another ad unit & will only show up in a feed if the video bid won in FB’s auction, likely with a slightly higher eCPM. FB is encouraging its advertisers to design creative specifically for mobile video consumption & believes that 47% of the value is within the first 3 seconds of the video and 74% is within the first 10 seconds. Thus, short-form video is increasingly important, in addition to thoughtfulness around time of day, & soundless video. FB highlighted brand advertiser as well as SMB enthusiasm for mobile video.  Measurement. While it’s still early in offline conversion measurement, FB sounded enthusiastic around its measurement efforts, including conversion lift. Conversion lift utilizes a control group to measure the influence an ad had on certain advertiser objectives. In addition, management highlighted recent positive tests with sequential advertising, where users are shown a sequence of ads starting with a brand message and building up to a direct response ad. For example, Refinery29 saw an 87% increase in people who visited its site & a 56% increase in people who signed up for a subscription with ad sequencing compared to a test group that saw constant ads.  Instagram. Management discussed elements of Instagram’s platform that are resonating well with advertisers, including the mobile-first nature & the focus on discovery, while noting that it is still very early in the platform’s monetization. FB also highlighted that some advertisers are seeing Instagram as a replacement for magazine/print ads given the focus on images. Facebook is closely watching consumer behavior to help drive ad products on the platform (such as call-to-action or off-platform links), and is pleased with demand overall.  People-based marketing. FB discussed the decreasing accuracy of cookie-based advertising, including ~59% gender/age accuracy, 46% over-estimation of reach, & 31% under-estimation of frequency. As a result, FB is focused on people-based advertising, reaching users across devices (~30% of people use 3 devices). FB also highlighted traction with ad tech efforts including Atlas (targeting & measurement), LiveRail (helping publishers monetize w/ FB data), & Audience Network.

See page 2 for analyst certification and important disclosures.

J.P. Morgan does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result, investors should be aware that the firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. www.jpmorganmarkets.com

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ? Les métiers en Corporate Finance

Private Equity Le Private Equity «  PE  » ou Capital-Investissement représente l’activité des fonds d’investissement qui consiste à investir des fonds dans le capital d'entreprises non cotées en bourse. Un fonds de Private Equity va soutenir une entreprise en contribuant au inancement de son développement et de sa croissance et surtout participer aux décisions stratégiques de celle-ci. Les fonds de Private Equity opèrent leurs transactions avec un horizon d’investissement d'entre trois et dix ans, le but ultime étant d’améliorer la performance économique des entreprises en portefeuille et revendre les participations à terme en réalisant des plus-values et un IRR élevé pour satisfaire les investisseurs du fonds de Private Equity. Les fonds de Private Equity font des levées de fonds auprès d’institutions inancières ain de inancer ces opérations. Souvent, les fonds de Private Equity mandatent des banques d’afaires pour les assister dans leur transaction.

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en Private Equity Un stagiaire/analyste junior en Private Equity sera souvent amené à : • faire des analyses d’opportunités d’investissements (recherche d’informations et de prospects, analyse sectorielle et stratégique) ; • faire le suivi du portefeuille (revue de presse quotidienne sur le capital investissement et les participations, veille concurrentielle) ; • construction de modèles inanciers de valorisation d’entreprises (sous Excel) : prévisions et estimations, optimisation de la structure inancière, études de sensibilité par actif ou sur portefeuille ; • participation à la rédaction des notes internes et aux réunions d’équipe hebdomadaires ; • participation aux processus de Due Diligence (aspects inanciers principalement).

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Leveraged Finance L’équipe Leveraged Finance s’occupe de structurer et d’exécuter du inancement par dette à des clients (Corporate) ou en fonds d’investissement. Ce type de inancement inclut des émissions obligataires à haut rendement – high yield bonds – qui ont des notations inancières inférieures à BBB. Attention ça n'est pas de la dette bancaire ! En parallèle, l’équipe Leveraged Finance cherche des investisseurs qui emprunteront. Les mandats de inancement émanent souvent de clients de la banque déjà existants qui sont amenés à explorer les options de inancement lors d’un mandat de conseil en M&A ou autre.

Quelques responsabilités d’un stagiaire/analyste junior en Leveraged Finance Les équipes de Leveraged Finance ont les responsabilités suivantes : • mise à jour des modèles avec plusieurs scénarios de business plan (High Case, Base Case, Low Case) de l’acquéreur, ainsi que de la cible lors d’une transaction M&A par exemple. Les modèles intègrent les fonds levés et permettent de structurer le inancement en termes de taux, types de dette, maturité,… ; • rédaction des documents de l’opération : •• rédaction d’info-mémos avec une analyse du marché, des fondamentaux, des tendances ; le but étant de vendre l’opération au marché ; •• rédaction de la note de comité : il s’agit d’un infomémo moins élaboré pour présenter la transaction au comité de crédit de la banque en mettant en exergue les diférents risques liés à la transaction ; • négociation de la dette avec le client, les échéances ainsi que les covenants (conditions de la dette).

17 Les métiers en Finance de Marché

La banque d’investissement comprend trois grandes activités : le Front Oice, le Middle Oice et le Back Oice. Pour assurer une activité en salle de marchés eicace, rentable et sécurisée, les activités indispensables de suivi, de contrôle et de dénouement sont exercées par le Middle Oice et le Back Oice. Dans ce guide, nous vous présentons uniquement les activités de Front Oice.

Vente/Sales

Le sales ou vendeur met en relation les clients de l’établissement inancier pour lequel il travaille avec les marchés inanciers en leur proposant des produits inanciers susceptibles de répondre à leurs attentes. Ces produits peuvent soit être des produits vanilles – actions ou obligations relativement simples pouvant disposer d’une importante liquidité sur le marché  – émis par les équipes ECM et DCM de la banque, soit des produits dérivés ou structurés émis par les équipes de ventes elles-mêmes. Les clients des équipes de vente sont variés et dépendent généralement des desks : retails, clients dit «  corporates  » (entreprises), ou encore «  institutionnels  » (fonds de pension, asset managers, compagnie d’assurances, hedge funds, etc.).

De façon générale, un vendeur est amené dans le cadre de son métier à nouer et entretenir de solides relations avec ses clients à qui il propose ses produits et des idées de trade. Il s’occupe aussi d’assister et de conseiller ses clients dans la mise en place et l’exécution de ses stratégies. Le sales s’entretient régulièrement avec les équipes de recherche ou les stratégistes ain de discuter des dernières tendances (économiques, politiques, d’industrie, etc.) et de leurs efets sur les marchés. Enin, il assiste régulièrement à des présentations d’entreprises ainsi qu’à des conférences, souvent en présence de ses clients.

En fonction des produits qu’il propose à ses clients, le contenu du métier du sales peut varier grandement. Les sales sur produits vanilles passent une importante partie de leur temps au téléphone avec leurs clients ain de leur proposer de nouvelles idées de trade. Ils peuvent parfois aussi s’occuper de l’exécution des transactions. On parle alors de sales-traders. Le volume traité est généralement très important, à la diférence des sales sur produits structurés qui efectuent beaucoup moins de transactions (seulement quelques-unes par mois sur certains desks) mais avec une marge beaucoup plus importante. Ces derniers travaillent généralement en étroite collaboration avec les équipes de structuration ain de construire un produit sur mesure répondant aux attentes spéciiques du client. Il peut alors s’écouler plusieurs mois entre le contact initial avec un client et la vente d’un produit pour les structures les plus complexes. Au sein des salles de marchés, les sales sont généralement séparés par marché, clientèle géographique et produit.

Un stagiaire au sein d’une équipe de vente sera le plus souvent amené à : • participer à la préparation de présentations (pitchs) ou de supports marketing à destination des clients de l’équipe ; • efectuer un certain nombre de recherches et d’analyses ain de permettre à l’équipe de développer de nouvelles idées de trades ; • répondre aux demandes de cotations des clients ou leur fournir des indications de prix selon les produits concernés ; • préparer les term sheets en cas de conclusion d’un deal ; • préparer une revue de presse quotidienne ain de tenir les membres de l’équipe informés des dernières actualités de marché.

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Quelques responsabilités d’un stagiaire en Vente/Sales

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ? Les métiers en Finance de Marché

Trading Le trader a deux fonctions principales : il s’occupe de prendre des positions sur les marchés inanciers pour le compte de l’établissement inancier qui l’emploie, et doit par ailleurs gérer le risque auquel il expose son employeur en prenant ces positions. En fonction des produits traités, le métier de trader peut recouvrir diférentes réalités. • Le market maker traite des produits simples (actions, obligations, devises, options, etc.) et a pour rôle d’en assurer la liquidité en proposant en permanence aux clients de la banque un prix à l’achat (bid) et un prix à la vente (ask). La diférence entre ces deux prix, appelée fourchette de cotation ou « bid/ask spread » permet au market maker de réaliser un proit pour le compte de la banque. Il doit en outre couvrir les positions prises ain de limiter le risque pour la banque tout en tentant de réaliser un proit. Le market maker respecte des limites de positions strictes et n’est pas supposé spéculer avec les fonds qui lui sont alloués pour gérer son book. L’activité quotidienne du market maker repose sur trois piliers. D’une part, il passe la majeure partie de son temps à s’informer. Le trader a souvent l’œil rivé sur ses écrans Bloomberg, à l’afut d’une dépêche qui pourrait avoir une certaine inluence sur son activité. Deuxièmement, il alloue une partie de son temps à l’observation du marché. Il s’agit une nouvelle fois d’information mais celle-ci est interprétée à titre personnel par le trader, qui observe les mouvements de prix, la liquidité sur le marché et va se forger une opinion de la direction qu’il souhaite prendre en cotant les produits disponibles dans son book. Enin, le market maker consacre le reste de son temps à l’activité pure de market making qui consiste à coter les demandes des clients de la banque et exécuter. • Le trader de produits vanilles traite aussi des produits simples (actions, obligations, dérivés simples) et s’occupe de fournir des indications de prix à l’achat ou à la vente aux clients de la banque qui efectuent des demandes de cotations (par le biais des vendeurs). Si le prix proposé est jugé satisfaisant par le client (qui fait généralement une même demande de prix auprès de plusieurs banques), le trader va alors exécuter l’ordre et gérer le risque en couvrant ses positions tout en respectant les limites d’exposition qui lui sont

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ixées. Son rôle est donc relativement semblable à celui du market maker, à la diférence qu’il ne doit pas proposer un prix en permanence à l’achat et à la vente mais seulement en réponse à une demande de cotation d’un client. Par ailleurs, alors que le market maker ne spécule pas du tout, le trader vanille va avoir tendance à allouer une partie de son book à une activité de spéculation en fonction de ses vues sur le marché. Le quotidien du trader vanille a tendance à se rapprocher de celui du market maker. • Le trader exotique s’occupe d’exécuter et de gérer le risque de positions beaucoup plus complexes. Les produits qu’il traite sont souvent inclus dans des produits structurés et proposent des payoffs dit « exotiques ». Les produits structurés proposent généralement une indexation complexe fondée sur la rentabilité de divers produits vanilles (qui peuvent appartenir à différentes classes d’actifs). Ils permettent à la banque de générer une marge importante lors de la vente du produit mais nécessitent une gestion spécifique des sous-jacents étant donné que les produits exotiques sont plus difficiles à pricer et parfois très illiquides. C’est à ce niveau qu’intervient le trader exotique, généralement considéré comme un «  technicien  » des marchés. Il gère les risques associés à la vente des produits structurés ain de conserver la marge  ixée par le structureur et ne doit pas, en théorie, prendre de position spéculative. Comme le market maker, le trader exotique consacre une partie importante de son temps à s’informer et à suivre le marché. Toutefois, il passe davantage de temps à gérer le risque de son book ainsi qu’à pricer les produits exotiques proposés aux clients. Les produits structurés en eux-mêmes sont le plus souvent pricés par les équipes de structuration. • Le prop trader prend quant à lui des positions pour le compte propre de la banque. Il ne travaille pas pour les clients de cette dernière mais se voit allouer des fonds pour générer du proit par le biais d’arbitrages (ou plus rarement en spéculant). Du fait des nouvelles régulations en vigueur, ce type de poste a eu tendance à se raréier au sein des banques d’investissement. Les prop traders se retrouvent aujourd’hui pour la plupart au sein de hedge funds. Ils travaillent de plus en plus au sein d’équipes de trading algorithmique, qui utilisent des modèles mathématiques poussés ain d’élaborer et

19 Les métiers en Finance de Marché

Recherche économique/Stratégiste

de mettre en place des stratégies de trading qui vont intervenir sur les marchés de manière automatique. Le trader algorithmique cherche en particulier à exploiter certaines imperfections de marché et à générer un proit en les corrigeant. Le métier du trader algorithmique se divise en deux parties distinctes : la recherche et le trading en lui-même. La recherchhe consiste à tenter de trouver de nouvelles stratégies de trading ou de nouveaux modèles, en plus d’améliorer ceux déjà existants. Le trading consiste à implémenter ces stratégies et à vériier en permanence qu’elles ne commettent pas d’erreur. On parle parfois de « quantitative trading ».

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Trading

Un stagiaire au sein d’une équipe de trading sera le plus souvent amené à : • assister les traders dans la gestion de leurs tâches quotidiennes (cotations, gestion du risque, explication du P&L) ; • améliorer et développer un certain nombre d’outils d’aide à la décision et à la gestion des positions et du risque (programmation sous VBA ou C++ notamment) ; • développer et back-tester de nouvelles stratégies ; • efectuer la liaison avec les équipes de recherche ainsi que les équipes de middle oice en charge du booking ; • réaliser des études ponctuelles sur certains produits ou marchés.

Il est commun de séparer les équipes de recherches en deux grandes catégories. La recherche action ou « equity research » d’une part, qui comme nous l’avons vu précédemment se charge de rédiger les notes sectorielles ou des notes de recherche sur des entreprises cotées en bourse. Et d’autre part la recherche économique qui va elle se concentrer sur l’évolution possible des diférents indicateurs économiques, ainsi que sur les mouvements de tauxj d’intérêts et de taux de change. Les économistes qui occupent cette fonction sont parfois appelés stratégistes au sein des banques d’investissement, notamment lorsqu’ils proposent des idées de trade liées à leurs analyses macroéconomiques. L’économiste pur émet une opinion quant à l’évolution d’indicateurs économiques qu’il suit tout en justiiant ses vues. Le stratégiste lui, propose généralement une approche macroéconomique relative à un marché inancier ou un produit en particulier, ain de proposer des idées de trades qui sont publiées dans la recherche et proposées aux clients de la banque.

Les métiers d’économiste ou de stratégiste reposent sur trois piliers. D’une part la collecte d’informations : statistiques, articles de presse, rapports, notes de recherches, etc. La collecte de cette information va constituer le support à partir duquel l’économiste va se forger une opinion lors de la seconde phase dite d’analyse des données. Enin, l’économiste rédige une note de recherche dans laquelle il exprime sa vue sur un indicateur ou sur un marché et propose une stratégie permettant de tirer proit de celle-ci.

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Recherche Du fait de l’importance stratégique de la publication des notes de recherche d’une équipe d’économistes ou de stratégistes, un stagiaire en recherche économique sera essentiellement impliqué dans la recherche d’informations ainsi que dans le traitement de cette dernière.

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Structuration Le structureur a pour rôle de créer et de pricer des produits complexes dits « structurés » qui répondent à des exigences spéciiques et particulières des clients. Un produit structuré est un instrument inancier généralement composé de deux éléments : d’une part une protection du capital (qui peut être totale ou partielle), et d’autre part un élément d’indexation à la performance d’un ou plusieurs produits sous-jacents permettant au produit structuré de délivrer à l’investisseur une certaine rentabilité en fonction d’un scénario de marché. Les produits structurés sont construits sur mesure ain de répondre aux problématiques précises des clients et de leur proposer un payof ainsi qu’un proil de risque qu’ils choisissent. Le structureur travaille en lien étroit avec les vendeurs ain de bien comprendre quels sont les besoins et les exigences du client. Il tente alors de les retranscrire à travers la construction ou «  structuration  » d’un produit sur mesure. Le structureur peut aussi parfois être amené à efectuer lui même le marketing de certains produits ainsi que les présentations aux clients. On parle alors de « technical sales », proil qui se trouve davantage dans les banques de culture anglo-saxonne. Le structureur est par ailleurs proche des équipes de trading, dans le sens où il tente d’assurer à ces dernières un support concernant la couverture optimale des produits qu’il a structurés. Par ailleurs, traders et structureurs calibrent ensemble les paramètres inanciers des produits structurés. Selon les banques, les responsabilités augmentent et le structureur peut se retrouver à exécuter une transaction directement, en ligne avec le trading et les sales. Les équipes de structuration sont généralement constituées de proils variés. En efet, les problématiques des clients sont diverses : elles peuvent être inancières, mais aussi comptables, iscales et juridiques. De fait, on trouve parfois des experts comptables, des juristes et des iscalistes et pas seulement des ingénieurs inanciers dans certaines équipes de structuration. Les ingénieurs s’occupent de la partie concernant la calibration des paramètres purement inanciers du produit ainsi que de son pricing, tandis que les iscalistes se chargent des paramètres concernant l’optimisation iscale du produit. Les juristes sont quant à eux sont souvent en charge de la rédaction de la documentation juridique relative au produit.

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Quelques responsabilités d’un stagiaire en Structuration Un stagiaire au sein d’une équipe de structureurs sera le plus souvent amené à : • répondre à des demandes de pricing concernant des structures variées ; • réaliser des études ponctuelles sur certains clients ou marchés ain de proposer de nouvelles idées de structures aux clients de la banque ; • back-testing de la performance de divers produits structurés ; • améliorer les outils de pricing (programmation sous VBA) ; • participer à la rédaction de présentations des produits ainsi qu’à la documentation juridique relative aux produits structurés (term sheets).

21 Les métiers en Finance de Marché

Analyste quantitatif (Quant) Le q uant a pour rôle de développer et implémenter des modèles mathématiques sous forme de programmes ou d’algorithmes, et ce en vue de divers objectifs : évaluer le prix de produits plus ou moins complexes, assurer une couverture eiciente de ces produits, prédire les mouvements de marchés, optimiser des portefeuilles d’investissements, développer de nouvelles stratégies de trading, de nouveaux outils de gestion des risques, etc.

Il doit se tenir à la pointe de la recherche académique dans le domaine de la inance et des mathématiques inancières, ain de pouvoir améliorer les modèles existant et en créer de nouveaux. Comme pour le métier de trader, l’appellation de quant recouvre diférentes réalités : • le quant Front Oice travaille sur l’implémentation de nouveaux modèles de pricing et de nouvelles stratégies de trading (souvent des stratégies d’arbitrage) ain qu’ils puissent être directement utilisés par les traders et structureurs ; • le quant trader, comme nous l’avons vu précédemment, développe de nouvelles stratégies de trading ou de nouveaux modèles et implémente lui-même ces stratégies ; • le quant developer se charge de la programmation (le plus souvent sous langage C++) des modèles ainsi que de l’écriture des scripts ; • le quant Recherche essaie d’inventer de nouveaux modèles de pricing. Il publie des articles de recherche au nom de la banque et travaille aussi souvent pour le compte de clients qui lui sont propres (hegde funds, gérants de fonds, etc.) ; • le quant en charge de la validation des modèles. Rattaché au département de gestion des risques, il est en charge de tester la validité des modèles développés par les quant front oice ; • le quant Risque de Marché, lui aussi rattaché au département de gestion des risques, est en charge de créer les modèles de risques de la banque et de déinir les limites de risques que les équipes de trading pourront prendre par marché inancier et par activité.

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Il n’existe pas réellement de journée type pour un quant étant donné la diversité des fonctions que recouvre ce métier. Toutefois, nous pouvons tenter de décrire les diférentes tâches auxquelles sera confronté un quant Recherche. Leur journée se sépare généralement entre trois choses : • la réponse à diverses requêtes en provenance des clients (concernant les travaux déjà efectués) ; • la mise à jour des outils existants ainsi que l’amélioration de modèles en fonction des lectures efectuées ; • la conduite de projets (recherche pure, publications).

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Analyse Quantitative

Contrairement aux autres métiers de la Finance de Marché précédemment évoqués, un stagiaire au sein d’une équipe de quants ne sera pas amené à travailler sur une multitude de petites tâches. Il lui sera le plus souvent conié un projet de longue durée, relatif à l’activité de son équipe. Il peut s’agir par exemple de développer sous un langage bien particulier un algorithme de trading ou un outil de pricing.

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Credit Research Le Credit Research est un métier intégré au sein de la division « Research » des banques d’investissement. Le métier consiste pour les analystes à suivre quotidiennement l’univers des entreprises émettrices de corporate bonds (obligations). Ces entreprises sont divisées en plusieurs secteurs comme par exemple auto, retail, inancial institutions, industrials, utilities, telecommunications & media. Chaque analyste se spécialise sur un secteur et suit en moyenne une vingtaine d’entreprises (ce qu’on appelle le «  coverage  »). Les clients sont les asset managers, pension funds ou tout autre investisseur en bonds et/ou Credit Default Swap (CDS). Les analystes aident leurs clients à mieux percevoir l’état du marché du Fixed Income ain de les éclairer dans leurs décisions d’investissement et peuvent même leur proposer des trade ideas. Ils travaillent aussi conjointement avec les s ales de la banque pour leur communiquer les informations essentielles. L’analyse s’appuie sur de l’information publique communiquée par les entreprises elles-mêmes ou par la presse. En Credit Research, l’analyste suit de près les rating reports fournis par les principales agences de notation que sont S&P, Moody’s et Fitch ain d’évaluer les perspectives de downgrade ou d’upgrade d’une entreprise. À partir de l’information inancière des entreprises suivies, les analystes établissent leurs modèles inanciers ain de suivre l’évolution future des principaux ratios d’endettement (Adjusted Net Debt/ EBITDA, Adjusted fO/Adjusted Net Debt). Ces rations inlueront in ine sur le prix des bonds. Le travail fourni par l’équipe de recherche en macroéconomie permet d’ainer les variables du modèle.  Ce métier est formateur car il permet d’acquérir une compétence sectorielle très ine, ainsi qu’une bonne connaissance du marché du Fixed Income. Il mêle donc Finance d’Entreprise et Finance de Marché. Le métier est aussi en lien direct avec l’actualité : chaque événement est intégré directement dans l’analyse.

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Le Credit Research est considéré comme faisant partie du Front Oice mais l’horizon temporel du travail est plus long que pour le Sales & Trading. Enin, travailler en Credit Research est un avantage pour s’orienter ensuite du côté de l’investissement en Fixed Income.  Les employés sont pour la plupart issus de Credit Research d’autres banques ou du côté buy-side des irmes de brokerage. Le métier de recherche est souvent cloisonné entre l’Equity Research et le Credit Research, les juniors choisissant l’une ou l’autre voie. Les analystes seniors ont la plupart obtenu leur certiication CFA (Chartered Financial Analyst) dispensée par le CFA Institute après trois niveaux d’examens et quatre ans d’expérience en inance. L’univers du Credit Research est restreint et les top seniors, reconnus régulièrement par des classements comme celui d’Euromoney ou Institutional Investor, ont souvent de nombreuses années d’expérience. En Credit Research, de nombreux conlits d’intérêts peuvent surgir et le département Compliance s’est renforcé ces dernières années pour faire face aux multiplications des problématiques liées au métier et des scandales parus dans la presse. Les principales problématiques sont : • la transmission juste de l’information à tous les investisseurs en même temps ; • le travail sur de l’information publique uniquement. Il peut arriver que par maladresse, des entreprises communiquent de l’information non-publique susceptible d’impacter les prix. L’analyste devra dans ce cas contacter la Compliance et retirer sa recommandation ; • l’impartialité des recommandations qui ne doivent pas être inluencées par les autres services de la banque qui voudront remporter un deal. Les analystes ne doivent donc pas subir de pression lorsqu’ils émettent un sell (une recommandation à la vente du titre) ; • les pressions éventuelles des Investor Relations des entreprises qui peuvent « boycotter » un analyste qui émet des recommandations négatives. L’analyste se doit donc d’être le plus impartial possible, résister à toute forme de pression et être intègre dans ses pratiques.

23 Les métiers en Finance de Marché

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Credit Research

Voici les missions qu’un stagiaire est amené à efectuer en Credit Research : • participer tous les matins à la conference call avec les sales pour préparer la journée de vente ; • rédiger un daily report destiné aux clients pour suivre l’évolution des spreads ; • s’occuper du monitoring des ratings des agences de notation ; • faire une veille en continu des news relatives aux en-

treprises en coverage grâce notamment à Bloomberg ; • retraiter et analyser des comptes de sociétés ; • rédiger diférentes publications périodiques : commentaires d’actualité, étude sectorielle, présentation clients ; • élaborer des stratégies d’achat/vente de bonds et CDS ; • participer aux roadshows, meetings ou conference calls avec les clients ; • rencontrer régulièrement les Investor Relations des entreprises ou les autres analystes pour prendre le pouls du marché ; • publier un outlook annuel sectoriel qui récapitule les tendances de l’année et se projette dans l’année suivante.

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Brokerage/Courtage Le broker ou courtier a essentiellement un rôle d’intermédiaire sur un marché ou un produit inancier donné. Il travaille pour une société de courtage (communément appelée «  broker  » ou «  brokerage house  »). Il met en relation ses clients (traders de diférentes banques et institutions inancières, gérant de fonds, assureurs, etc.) ain de leur permettre d’exécuter anonymement des ordres de tailles importantes. Le Broker facilite donc les transactions d’instruments inanciers entre acheteurs et vendeurs. Il doit par ailleurs tenter d’assurer les meilleures conditions possibles en termes de liquidité, de prix, de qualité de traitement et de dénouement des opérations. Il existe deux types de brokers. Le broker électronique traite généralement des produits très simples et reçoit des demandes d’exécution de la part de ses clients par le biais de ses écrans d’ordinateur. Il doit alors partir à la recherche d’une contrepartie en contactant ses autres clients ain de savoir s’ils seraient intéressés pour prendre la position inverse, tout en essayant de conserver une marge sur cette transaction. Le broker dit « à la voix » traite quant à lui des produits plus complexes pour lesquels la liquidité est moins importante et qui nécessitent de passer davantage de temps avec le client à discuter du produit au téléphone.

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Le broker est généralement spécialisé sur une certaine classe d’actifs, un produit, ainsi qu’une zone géographique (et parfois même une sorte de client ainsi qu’une maturité de produit pour les obligations). Sa journée s’articule autour de trois activités. Il passe une grande partie de son temps à chercher des contreparties pour ses clients ainsi qu’à exécuter des ordres au meilleur prix possible. Cela implique de passer de nombreux coups de téléphone à ses diférents clients, et de négocier longuement avec eux. Il passe en outre une partie non négligeable de son temps à prospecter de nouveaux clients, en leur proposant des prix, voire des idées de trades (généralement mises au point par les équipes de recherches des brokers). Enin, le broker passe généralement beaucoup de temps avec ses clients ain d’entretenir sa relation avec eux et de ne pas les voir donner leurs ordres d’exécution à ses concurrents.

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Brokerage Il n’est généralement pas possible de se voir attribuer un portefeuille de client lorsque l’on est en stage chez un broker. De fait, l’assistant broker sera davantage cantonné à des activités liées du type : • enregistrer les ordres exécutés par les brokers ; • contrôler les positions ainsi que le P&L ; • envoyer les conirmations de transactions aux clients.

25 Les métiers en Risk Management

Market Risk

L’analyste risques de marché a pour principale mission de contrôler les risques pris par les traders sur les marchés inanciers ain que ces derniers ne mettent pas en danger la banque. Une équipe d’analystes de risques de marchés sera souvent amenée à couvrir une classe d’actifs ou simplement une équipe de trading ain de lui ixer des limites de risques (limites de positions) et de s’assurer que ces limites sont en permanence respectées par le trading. Le risque de marché est déini comme le risque de perte lié aux luctuations des prix des instruments inanciers qui composent un portefeuille. Il résulte de fait d’une multitude de facteurs parmi lesquels les taux d’intérêt, les cours des actions, les devises, les prix des matières premières, les spreads de crédits, les corrélations entre diférents actifs,... L’analyste de risques de marché gère ces diférents risques à travers plusieurs mesures parmi lesquelles la VaR (Value at Risk) et les Stress Tests.

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Market Risk

Un stagiaire au sein d’une équipe d’analystes risques de marché sera généralement amené à : • analyser les résultats de la VaR et des Stress Tests ; • consolider les outils de contrôle et d’analyse des risques ; • analyser les demandes d’autorisation de la part du trading ; • analyser les risques de marchés et leur évolution quotidienne.

Initialement considérés comme un « obstacle » par le trading, les analystes de risques de marché travaillent aujourd’hui généralement main dans la main avec les traders dont ils doivent assurer le contrôle des risques. Ils contribuent en efet à créer un environnement de coniance pour le trading en élaborant des modèles d’évaluation des risques pris par ces derniers. Les analystes de risques de marché calculent, analysent et valident quotidiennement les positions prises par les traders. Ils participent à l’amélioration des modèles utilisés pour mesurer le risque de marché. Ils doivent aussi produire des rapports de risques à une certaine fréquence (mensuelle ou annuelle) aux régulateurs ainsi qu’en interne ain de communiquer le risque des positions qu’ils suivent. Ils assurent enin le contact avec la direction des risques à laquelle ils présentent des recommandations et signalent tout dépassement de limite ou position irrégulière du trading.

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ? Les métiers en Risk Management

Credit Risk Le risque de crédit ou de contrepartie correspond au risque que l’emprunteur, quel qu’il soit, ne rembourse pas sa dette à l’échéance ixée. L’analyste risques de crédit évalue et s’eforce de réduire le risque de contrepartie attribué aux clients avec lesquels la banque traite. Une grande partie du travail de l’analyste risques de crédit consiste en la mise au point de modèles de mesure de risque de crédit des clients de la banque. Plus concrètement, les équipes de risque déinissent des catégories telles que les institutions inancières, les États et les fonds d’investissement et évaluent le risque de contrepartie des clients entrant dans chaque catégorie. Ceci s’opère par la mise en place de systèmes internes de notation (reposant généralement sur de nombreux indicateurs inanciers, économiques, règlementaires, etc.) et d’analyses publiques des notes d’agences de notations ain de déinir l’exposition de la banque à chaque contrepartie et le montant total que la banque est prête à trader avec ces contreparties. Les équipes de risques de crédit sont aussi en charge de traiter directement avec les nouveaux clients de la banque par le biais de Due Diligence calls et en déinissant des contrats de contrepartie. D’autre part, certains produits inanciers (tels que les swaps et les CDS) comportent un risque de contrepartie. De ce fait, l’analyse risques de crédit du produit complète l’analyse de risques de marché qui regarde exclusivement les sensibilités liées au marché et non au risque de crédit de la contrepartie. Par ailleurs, l’analyste risques de crédit doit être en mesure d’estimer et de gérer le risque de crédit des diverses contreparties dans la mesure où ces dernières ne pourraient pas tenir leurs engagements et rembourser leur dette (risque de recouvrement). L’analyste risque produit rédige aussi un certain nombre de rapports réglementaires internes et externes. Il assure enin le contact avec la direction des risques auprès de laquelle il présente ses conclusions et gère ses alertes, ainsi que les autorités bancaires externes qui vériient la bonne mise en place des règlementations en terme de crédit.

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Quelques responsabilités d’un stagiaire en Credit Risk Un stagiaire au sein d’une équipe d’analystes risques de crédit sera généralement amené à : • rédiger des rapports mensuels précisant les indicateurs de suivi de risque de contrepartie ; • efectuer des études ponctuelles sur des questions réglementaires ou des analyses de risques sectorielles ; • développer et mettre à jour des outils permettant de collecter les données inancières, économiques et comptables permettant de mesurer le risque de contrepartie ; • participer au développement des modèles de mesure du risque de contrepartie ; • vériier le respect des procédures internes ainsi que la bonne transmission des informations relatives au risque de crédit des contreparties.

27 Les métiers en Risk Management

Operational Risk

Le  risque opérationnel est déini comme le risque de pertes directes ou indirectes dues à une inadéquation ou à une défaillance des procédures internes (analyse ou contrôle absent ou incomplet, procédure non sécurisée), de son personnel de l’établissement (absence, erreur, fraude), des systèmes internes (panne informatique, etc.) ou à des risques externes (catastrophe naturelle, incendie, terrorisme). L’analyste en risques opérationnels a pour rôle de contrôler et d’évaluer de manière régulière l’adéquation et l’eicacité du dispositif de maîtrise des risques et de contrôle interne mis en place par la banque. Il participe au suivi et à l’amélioration des diférents processus relatifs à la maîtrise des risques opérationnels. Son rôle prend de plus en plus d’importance notamment du fait de l’évolution de la réglementation bancaire qui accorde aujourd’hui une place prépondérante à la maîtrise de ces risques.

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Operational Risk

Un stagiaire au sein d’une équipe d’analystes en risques opérationnels sera généralement amené à : • contribuer à l’identiication de l’ensemble des risques auxquels la banque est exposée et participer à l’implémentation des mesures préventives ou correctives ain de limiter les pertes potentielles ; • participer à la mise à jour des procédures de risque opérationnel ; • collecter, identiier et analyser les incidents et dysfonctionnements ; • rédiger des rapports de risques opérationnels à destination de la direction des risques.

Le métier d’analyste en risques opérationnels comprend diférentes facettes. D’abord, il s’agit de cartographier et de collecter l’ensemble des éléments de risques opérationnels auxquels est soumise la banque ain que cette dernière ait une base de données sur laquelle s’appuyer. Ensuite, il s’agit de mettre un place un système de suivi et de contrôle des pertes opérationnelles, ainsi qu’un plan d’action visant à les prévenir. Cela passe notamment par l’anticipation d’éventuels incidents opérationnels qui pourraient conduire à des pertes signiicatives et l’analyse des dysfonctionnements identiiés. L’analyste en risques opérationnels veille enin à la bonne mise en pratique des obligations réglementaires au sein de son établissement, et assure la formation des salariés de ce dernier sur les questions de risque opérationnel.

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ?

Les métiers en Asset Management Portfolio Managers Le portfolio meanager ou gérant de portefeuille a la responsabilité d’investir les fonds alloués à sa société de gestion par les investisseurs. Il s’occupe d’établir la stratégie d’investissement puis de sélectionner les opportunités d’investissement qui lui semblent les plus adaptées et enin d’allouer les fonds en fonction des deux premiers paramètres. Le gérant est généralement spécialisé sur une classe d’actifs en particulier – de type actions, obligations, marchés monétaires – bien qu’il existe aussi des fonds diversiiés qui investissent dans diférentes classes d’actifs ou même des fonds de fonds (fonds qui investissent dans d’autres fonds). Le quotidien du gérant s’articule autour de trois piliers. Tout d’abord, le gérant se voit présenter une multitude d’idées d’investissement, aussi bien par les équipes de recherche interne de sa société de gestion (buy-side) que par celles des banques d’investissement (sell-side). Il doit donc efectuer un travail de sélection ain de choisir parmi ces nombreuses idées celles qui lui semblent les meilleures et les plus adaptées à la stratégie de son fonds. Cela implique de lire de nombreux rapports, de suivre les tendances économiques, de rencontrer des dirigeants d’entreprises, etc. Une fois la décision d’investissement prise, le gérant doit décider quel pourcentage de son capital allouer à l’actif concerné. Cette décision dépend de l’attente des investisseurs et du style de gestion du fonds. Enin, le gérant passe aussi une partie plus ou moins importante de son temps à rencontrer et discuter avec les investisseurs ain de leur expliquer sa stratégie. Ce process est en partie délégué aux commerciaux mais il n’est opas rare que ces derniers fassent appel aux gérants ain de présenter en détail aux investisseurs les stratégies d’investissement du fonds. Parmi les gérants se trouve souvent une équipe que l’on appelle la table d’exécution. Les personnes travaillant sur celle-ci ne prennent pas de décision d’investissement mais ont pour mission de mettre en œuvre la meilleure exécution possible des décisions prises par les gérants. Elles sont en contact direct avec les brokers et autres contreparties de la société de gestion.

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Quelques responsabilités d’un stagiaire en Gestion de Portefeuille Un stagiaire au sein d’une équipe de gérants pourra être amené à : • efectuer un screening des opportunités d’investissement parmi les notes de recherches produites par les équipes de recherche interne et externe ; • valoriser quotidiennement les fonds et calculer le P&L ; • contrôler les opérations réalisées ainsi que la structure des fonds  (vériication des valeurs liquidatives, contrôle des quantités et prix des diférents actifs, du respect des ratios règlementaires, des opérations sur titres, des souscriptions/rédemptions, des opérations de changes, etc.) ; • préparer et mettre à jour les diférents outils d’aide à la décision de gestion ; • assister les gérants dans la relation avec les investisseurs.

29 Les métiers en Asset Management

Commercial

Le commercial ou « account/product manager » a la responsabilité de la relation client au sein de la société de gestion. Il s’occupe d’identiier les clients potentiels et de leur présenter les stratégies et performances de sa société ain de les convaincre d’investir dans ses fonds. Par ailleurs, il s’occupe de gérer la relation avec les investisseurs actuels en assurant le service client et en se posant comme un intermédiaire entre investisseurs et gérants. Plus concrètement, les commerciaux organisent régulièrement des présentations et des road shows ain de convaincre de nouveaux investisseurs de conier leur argent à la société de gestion. Ils s’occupent aussi de conduire les revues de performance trimestrielles ou semestrielles des fonds et de les communiquer auprès des investisseurs. Ils présentent les nouveaux fonds et produits lancés par les gérants à leurs clients. Parmi les commerciaux se distinguent « account managers » et « product managers ». Les premiers sont généralement en charge d’un certain nombre de clients en particulier pour lesquels ils constituent le point d’entrée au sein de la société de gestion. Tout contact entre celle-ci et le client passe par eux. Les account managers ont généralement une connaissance très précise des besoins de leurs clients. Une fois ces besoins identiiés, interviennent les product managers qui sont quant à eux spécialisés par produit et ont pour rôle de déterminer la meilleure façon de présenter le produit au client ain de le convaincre d’investir. Les product managers ont une connaissance précise des fonds, de leurs caractéristiques et de la stratégie des gérants.

Recherche

Les équipes de recherche au sein d’une société de gestion (buy-side research) ont une fonction relativement similaire à celles des banques d’investissement (sellside research). Elles produisent des notes de recherches contenant des idées d’investissement qui seraient susceptibles d’intéresser les gérants. La recherche peut être orientée actions, obligations ou même macroéconomie en fonction de la stratégie de la société de gestion.

Si le métier reste fondamentalement (voir précédemment) le même qu’en sell-side, les équipes de recherches buy-side sont souvent moins spécialisées et ont tendance à couvrir un univers d’investissement plus vaste du fait de leur efectif limité (comparé à une banque d’investissement). Par ailleurs, à la diférence de la recherche sell-side, l’analyste buy-side passe une grande partie de son temps au contact des gérants auxquels il présente ses idées et recommandations, qui leur sont souvent réservées.

Quelques responsabilités d’un stagiaire dans une Équipe Commerciale Un stagiaire au sein d’une équipe de commerciaux sera amené à : • rédiger des rapports de performance des fonds et des produits proposés par la société de gestion ; • participer à la préparation de présentation des fonds et produits ; • contribuer à la prospection de nouveaux investisseurs ; • réaliser de nombreuses analyses concernant les clients actuels et potentiels ain de déterminer leurs besoins ; • assurer le suivi de la relation client et notamment répondre aux demandes d’informations ponctuelles des investisseurs.

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ?

Les métiers en Private Banking/Wealth Management Gérant de Portefeuille Le rôle du gérant de portefeuille est de procéder dans un premier temps à l’optimisation de la structure de portefeuille du client avec l’aide de l’équipe d’ingénierie patrimoniale. Il s’occupera ensuite de la mise en place de la stratégie et de sa gestion en fonction du proil du couple risque/rendement du client. Ce rôle est très proche de celui qui existe dans les entreprises de gestion d’actifs. La gestion de fortune peut très bien être considérée comme une branche de l’Asset Management. Les principales missions du gérant de portefeuille seront : • la déinition de la politique de gestion ; • la gestion opérationnelle des comptes : allocation des actifs, choix des valeurs d’investissement, mandats particuliers ; • la rencontre avec les clients privés en binôme avec le banquier privé ; • la mission de reporting de gestion envoyée aux clients.

Quelques responsabilités d’un stagiaire en Banque Privée Selon l’équipe dans laquelle le stagiaire évoluera au sein d’une banque privée, il sera amené à efectuer les missions suivantes : • créer des outils de suivi de l’activité commerciale ; • faire un travail de prospection commerciale ; • préparer et assister à des rendez-vous clients ; • rédiger des comptes-rendus patrimoniaux ; • présenter des propositions d’investissements.

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Private Banker L’objectif du banquier privé est d’apporter des solutions sur-mesure aux besoins de clients fortunés. Pour cela, il mobilise et articule l’ensemble des compétences de la banque (ingénierie patrimoniale, gestion du patrimoine, conseil en M&A, family oice,…). Il s’occupe d’entretenir une relation privilégiée avec un certain nombre volontairement restreint de clients : la qualité du conseil apporté est basée sur la connaissance parfaite des enjeux et problématiques de chacun d’entre eux. On distingue deux catégories de banquiers privés : les HNW (High Net Worth) qui s’occupent des grandes fortunes (jusqu’à quinze millions d’euros de placement) et les UHNW (Ultra High Net Worth) qui se chargent des clients les plus fortunés. Le banquier privé a un rôle relationnel : il doit approcher de potentiels clients et obtenir la gestion de fonds de ces grandes fortunes. Il a donc un rôle de recherche, aidé en cela par une équipe d’analystes : il garde un œil sur les deals M&A pour identiier les richesses soudaines issues de la revente d’une entreprise et de manière plus générale, il recherche des personnalités du monde de l’entreprise ou autre qui font fortune, tout en entretenant un tissu dense de relations parfois très durables avec des vieilles familles de clients fortunés. Il a un rôle d’écoute puisqu’il doit identiier les besoins des clients et leur proposer un aperçu des stratégies d’investissement et des produits inanciers disponibles. Il doit donc faire preuve de qualités relationnelles, marketing, commerciales, mais aussi mémorielles ainsi que d’une grande rigueur dans la gestion de ses relations et d’un grand sens de l’observation du monde économique.

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31 Les diférentes banques

Classement M&A Monde Banque

Value (USD M)

Nombre de transactions

Goldman Sachs

939 899

378

JPMorgan

697 890

275

Morgan Stanley

693 814

285

4

Bank of America Merrill Lynch

647 429

224

5

Citi

619 544

236

Barclays

528 937

218

Lazard

470 542

234

Deutsche Bank AG

440 912

206

Credit Suisse

365 552

211

UBS Investment Bank

245 378

157

Centerview Partners

217 984

40

Rothschild

208 927

248

BNP Paribas

179 785

109

Jeferies

130 504

128

RBC Capital Markets

129 584

138

16

Perella Weinberg Partners

118 078

33

17

HSBC

97 893

61

18

Société Générale

95 118

47

19

Allen & Company

90 214

17

20

Evercore Partners

81 172

133

Rang 1 2 3

6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Source : MergerMarket, League Table FY 2014

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ? Les diférentes banques

Classement M&A Europe Rang

Banque

Value (USD M)

Nombre de transactions

1

Goldman Sachs

481 193

147

2

JPMorgan

385 287

125

3

Morgan Stanley

355 176

120

4

Bank of America Merrill Lynch

323 408

99

5

Deutsche Bank AG

283 461

112

6

Lazard

279 969

149

7

Citi

238 416

95

8

Credit Suisse

180 181

82

9

Rothschild

178 474

213

10

BNP Paribas

168 237

91

11

Barclays

166 301

92

12

UBS Investment Bank

130 615

71

13

Perella Weinberg Partners

98 117

16

14

Société Générale

95 118

47

15

HSBC

80 299

37

16

Zaoui & Co

77 122

8

17

Centerview Partners

72 295

18

18

EY

58 066

174

19

Credit Agricole

48 785

40

20

Greenhill & Co

37 282

17

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33 Les diférentes banques

Classement M&A France Banque

Value (USD M)

Nombre de transactions

Lazard

133 106

50

BNP Paribas

124 867

53

Morgan Stanley

108 979

27

Credit Suisse

100 040

17

Rothschild

96 090

65

Goldman Sachs

83 316

19

Société Générale

75 029

40

UBS Investment Bank

68 181

8

Citi

66 012

9

10

Bank of America Merrill Lynch

63 859

17

11

Deutsche Bank AG

59 284

22

HSBC

55 205

11

JPMorgan

52 691

19

Zaoui & Co

49 969

4

Barclays

37 181

17

Rang 1 2 3 4 5 6 7 8 9

12 13 14 15

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ? Les diférentes banques

Classement Sales & Trading En Finance de Marché, les classements de référence sont le classement Euromoney et le classement Risk Awards. Ces classements existent par région géographique, par classe d’actifs, par type de produits,…

Euromoney Awards for excellence 2015

Risk Awards 2015

• Crédit Suisse « Best global securitization house » « Best risk adviser »

• Crédit Agricole « Credit portfolio manager of the year »

• Barclays « Best global debt capital markets house » • Morgan Stanley « Best equity capital markets house » • Bank of America Merrill Lynch « Best loan house »

• Société Générale « Risk solutions house of the year » « Equity derivatives house of the year » « Derivatives house of the year » • Citi « OTCm client clearer of the year » « Credit derivatives house of the year » • UBS « OTC trading platform of the year » • Morgan Stanley « Trading technology product of the year » • Deutsche Bank « Interest rate derivatives house of the year » « Bank risk manager of the year » • Bank of America Merrill Lynch « Structured products house of the year » • HSBC « Inlation derivatives house of the year » • BNP Paribas « Currency derivatives house of the year »

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35 La Hiérarchie en Banque

En Finance de Marché, la hiérarchie est la même qu'en Banque d'Afaires. Néanmoins, les missions des opérationnels ne varient que très peu jusqu'au niveau de MD. La montée en grade intervient tous les trois ans de façon automatique jusqu'au rang de director à moins de mauvaises performances. • Les deux premières années d'analyste 1 et 2 sont consacrées aux tâches de « back-up » ou tâches administratives. •• En Sales : il s'agit de préparer les « term sheets », c'est à dire les termes du contrat de vente, mais aussi les présentations nécessaires au démarchage de nouveaux clients. •• En Trading : les missions de l'analyste junior sont la gestion des systèmes des ordres de trading ainsi que le pricing des requêtes des clients qui n'intéressent pas les autres traders. • À partir de la troisième année d'expérience au rang d'analyste 3, le trader ou le sales est totalement intégré à l'équipe opérationnelle et a les mêmes missions qu'un associate, un VP ou un director. • Au rang de MD, les missions sont diférentes et comprennent un aspect important de management des équipes et de gestion des problèmes stratégiques. Le MD est moins impliqué dans l'activité opérationnelle de l'équipe mais peut conserver un « trading desk ». Le statut de MD s'obtient par l'ancienneté et les performances. En banque, la hiérarchie est la suivante :

MD

• Un MD s'occupera le plus souvent du développement commercial et de la relation client. Il sera le représentant de la banque et sera souvent en meeting avec les CEO et CFO des entreprises clientes. • Un MD s'occupera aussi de la stratégie d'exécution, essentiellement lorsqu’une transaction revêt un caractère complexe.

Director

• Selon les banques, un Director peut agir soit comme un VP, soit avoir un rôle de développement commercial. Il s'agit souvent du grade qui permet au banquier de prouver sa capacité à attirer de nouveaux clients. Il utilise pour cela son réseau dans l'objectif de passer au stade ultime de la hiérarchie.

VP (Vice-president)

Associate

Analyste

• À partir de VP, le métier commence à changer  : il s'agit de ramener des mandats à la banque tout en gardant une responsabilité sur l'exécution (Books). À ce niveau, le banquier rencontre très souvent de nouveaux clients et doit aussi gérer le suivi des exécutions pour les banquiers seniors. • À partir de ce grade, les passages aux grades suivants ne dépendent plus de l'ancienneté mais plutôt de la performance.

• Il existe deux types d’Associate : les diplômés de MBA ou les analystes promus. • Un associate va souvent vériier le travail de l'analyste, fera le squelette d'une présentation et sera en interaction avec le client. • La position d’associate dure en moyenne trois ans.

• Un analyste est à l'échelon le plus bas de la hiérarchie et fera essentiellement un travail de production de slides, de valorisation et s'occupera de la partie administrative. • La position d'analyste dure en moyenne trois ans.

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Où postuler dans le domaine de la Banque d’Investissement et de la Finance ?

Les Salaires en Stage En stage, à titre indicatif à Paris :

SALAIRES BRUTS MENSUELS FIXES Goldman Sachs

3 000€

JPMorgan

2 500€

Messier Marris

2 500€

Morgan Stanley

2 100€

Deutsche Bank

2 100€

Barclays

2 000€

Lazard

2 000€

Rothschild

2 000€

Citi

2 000€

BNP Paribas

1 900€

Crédit Agricole

1 900€

Société Générale

1 900€

Credit Suisse

1 800€

UBS

1 800€

HSBC

1 800€

RBS

1 600€

En 2015, à Londres, les banques sont souvent alignées sur une base brute annuelle de £50.000, soit £4.166 par mois.

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37 Les Salaires en Poste

Cette grille de rémunération datée de 2014 est tirée du site Emolument spécialiste des études sur les rémunérations des banquiers.

• Rémunération médiane en Finance d'entreprise selon les grades hiérarchiques

NB : Il s'agit de rémunérations médianes qui peuvent varier en fonction des banques ou de la performance du banquier.

Paris

MD Director VP Associate Analyste

Salaire ixe 240 000 € 155 000 € 110 000 € 77 000 € 47 000 €

Londres

Bonus 360 000 € 152 000 € 97 000 € 47 000 € 13 000 €

Salaire ixe 280 000 € 182 000 € 141 000 € 94 000 € 57 000 €

Bonus 380 000 € 190 000 € 130 000 € 52 000 € 19 000 €

• Rémunération médiane en Finance de marché selon les grades hiérarchiques Paris

MD Director VP Associate Analyste

Salaire ixe 180 000 € 130 000 € 90 000 € 50 000 € 45 000 €

Londres

Bonus 275 000 € 160 000 € 45 000 € 30 000 € 3 000 €

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Salaire ixe 238 000 € 178 000 € 131 000 € 88 000 € 53 000 €

Bonus 360 000 € 120 000 € 60 000 € 23 000 € 6 000 €

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Le processus de recrutement

Les banques recrutent des proils à trois niveaux d’ancienneté : en junior au poste d'analyste, après un MBA au poste d'associate et dans une moindre mesure des proils plus seniors. La plus grande partie du recrutement se fait au niveau junior, et c’est donc le moment idéal pour postuler en banque. Il existe diférents types de programmes que vous pouvez efectuer dans le milieu de la Banque d’Afaires ou dans celui de la Finance de Marché : • Le Spring Week : programme d’initiation au monde de la banque d’une durée d'une à deux semaines à Londres ; • L’Ofcycle Internship – Stage de trois à six mois à Paris ou à Londres ; • Le Summer Internship – Stage d’environ dix semaines à Londres, Hong Kong, Singapour et Genève ; • Le Graduate Program – Programme d’analyste à plein temps (CDI ou CDD sur généralement deux années) ; • Le VIE – Uniquement dans les banques rançaises.

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Choisir son programme Selon votre année d'étude, il faudra envisager des programmes diférents. Les Spring Weeks sont des programmes très courts (entre trois jours et deux semaines selon les banques mais dure généralement une semaine) à Londres. Les banques organisent plusieurs activités (questions-réponses, trading games, networking events,...) ain de remplir deux objectifs. Le premier est de permettre au stagiaire de savoir si une carrière en banque est ce qu’il souhaite, et le second, de permettre à la banque de vériier que les proils des étudiants correspondent à ses attentes. Si c’est le cas, certains d’entre eux auront un « fast-track » dans le programme de recrutement du Summer Internship de l’année suivante. Il est possible d'efectuer plusieurs Spring d'ailée car les dates des programmes ne sont pas les mêmes pour toutes les banques. Les Ofcycle Internships sont des stages de longue durée (six mois à Paris et entre trois et six mois à Londres selon les banques). Le stagiaire sera responsabilisé et aura le temps d'apprendre plusieurs aspects du métier. Certaines banques vous proposeront des ofres d’embauche immédiatement après votre stage, d'autres ne sont pas dans une logique de recrutement et font tourner les stagiaires sans perspective d'embauche.

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Les Summer Internships sont les programmes de recrutement les plus importants à Londres. Ces programmes durent en moyenne dix semaines et les taux de conversion en ofre d'emploi, appelée « Graduate », dépassent 70%. Cependant, au regard de la courte durée de ce programme, il est souvent recommandé d'avoir fait un stage formateur au préalable, car en dix semaines, vous n'aurez pas le temps de beaucoup progresser et sans expérience, il sera plus diicile de faire la diférence face à des candidats parfois très expérimentés. Les Graduate Programs ne sont pas des stages mais des programmes de recrutement destinés aux étudiants en in de scolarité ayant plusieurs expériences professionnelles préalables. Il est à noter que le nombre de places en Graduate Program est très limité, la majorité des places étant remplie par les candidats passés par le Summer Internship. Les Graduate Programs se révèlent dans la pratique très compétitifs au regard de la qualité des CV des candidats ainsi que du nombre limité de recrutements « externes » en Graduate.

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Le processus de recrutement

Le processus de recrutement à Paris et à Londres Il existe des diférences fondamentales entre le processus de recrutement à Paris et à Londres.

Londres À Londres, les entretiens prennent généralement la forme d’un « Assessment Center » : il s’agit d’une journée de recrutement avec en moyenne une dizaine de candidats.

“

Remarque : même à Londres, si vous rencontrez un banquier rançais en entretien, ce dernier posera des questions plus techniques que les autres entretiens. Les rançais sont réputés pour être plus techniques en entretien que les autres nationalités.

L’Assessment Center se décompose en général en quatre parties : • Un cas de groupe Le cas dure en générale trente à quarante-cinq minutes avec une préparation initiale de quinze minutes en moyenne. Chaque candidat doit défendre un projet, une entreprise ou une idée en avançant des arguments et contre argumenter pour éliminer les autres projets ou entreprises. Réussir le cas de groupe ne nécessite pas forcément de dominer le débat ou réussir à imposer ses idées : les interviewers jugent surtout la pertinence de vos idées, du respect des autres candidats durant l’échange et de la volonté de trouver un compromis. Il est très apprécié de prendre des initiatives ain de se démarquer des autres candidats : par exemple, utiliser le tableau de la salle pour faire un récapitulatif des idées, recadrer le débat lors des digressions, surveiller la montre,... Il s’agit souvent de l’épreuve la plus longue et la plus éliminatoire car c’est la seule où tous les candidats sont évalués en même temps. • Un cas individuel La présentation individuelle peut être en lien avec le cas de groupe ou complètement indépendante selon les banques. Il s’agira ici d’utiliser les concepts techniques et inanciers mais cela restera tout de même moins exigeant techniquement qu’à Paris. • Entretiens individuels Les entretiens individuels durent en moyenne vingt à trente minutes. Les recruteurs chercheront surtout à tester votre motivation et vous demanderont de relater des évènements qui décrivent vos traits de personnalité. Souvent, on vous demandera de relater une anecdote pour démontrer vos capacités de leadership, de networking, de résistance au stress ou encore d'intégrité.

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• Networking event Il s’agira souvent d’un déjeuner ou petit déjeuner avec les analystes (parfois associates) de la banque qui donnent aux candidats l’opportunité de poser leurs questions et d’échanger. Les échanges sont brefs et le but est d'avoir un échange interactif et d’essayer de laisser une bonne image.

Paris En terme de structure des entretiens, les processus à Paris s’articulent souvent autour de trois parties : • la partie Présentation  (présenter son parcours et ses expériences) ; • la partie Motivation (justiier votre motivation à faire de la inance, M&A, ECM, Sales, Trading,... et votre motivation à rejoindre l’entreprise) ; • la partie Technique. La partie technique en banque à Paris est généralement très poussée. Le recruteur testera non seulement votre raisonnement mais aussi vos connaissances inancières. La majorité des questions techniques posées en entretien à Paris nécessitent une préparation de plusieurs semaines et certaines d’entre elles (même classiques) ne sont pas abordables si le candidat ne l'a pas déjà couverte. Le Vernimmen reste le livre de référence pour réviser la Corporate inance et le Hull pour la Finance de Marché, mais ce sont deux ouvrages très denses, diiciles à synthétiser et qui ne couvrent absolument pas un certain nombre de points techniques à maîtriser en entretien. Les entretiens se déroulent de manière générale en deux ou trois tours selon les banques, avec à chaque fois deux recruteurs qui sont des opérationnels de la banque.

41 Comment postuler ?

“

Conseil: Lors des forums de recrutement, AlumnEye vous conseille d’échanger avec les personnes chargées du recrutement plutôt que les opérationnels. Ce sont souvent elles qui prendront la décision de vous rappeler ou non à la suite du forum. À défaut, privilégiez le plus possible les opérationnels séniors aux juniors.

Les grands noms ne sont pas les seuls établissements où vous pourrez découvrir le monde de la inance ! Les boutiques – c’est à dire les établissements plus petits – ou encore les banques moins cotées, sont autant de possibilités de découvrir les métiers de la inance et d’en avoir une première expérience très formatrice. Vous trouverez des informations supplémentaires sur notre site internet et un book complet avec les noms de plus de cent établissements si vous participez aux séminaires de formation AlumnEye. Il existe plusieurs manières de postuler mais là encore les diférences sont fondamentales entre les processus de recrutement à Paris et à Londres.

T r a i n i n g f o r i n a n c e & c o n s u l t i n g i n t e r v i e w s – w w w . A l u m n E y e .f r

À Londres, la majorité des ofres sont directement publiées sur le site internet des banques qui ouvrent des programmes à une date donnée chaque année. Il faudra donc créer un compte dans chaque banque (avec des identiiants et des mots de passe) et envoyer sa candidature (CV, lettre de motivation et réponse à des « essays ») en ligne. Le timing pour postuler à ces programmes est extrêmement important : la sélection se fait selon la règle du « premier arrivé, premier servi ». Il faut donc surveiller les dates d’ouverture des candidatures plutôt que les deadlines. La probabilité d’être reçu en postulant juste avant la deadline est très faible : les banques auront en général déjà rempli tous leurs postes vacants au milieu du processus.

À Paris, l’intranet des écoles constitue le vivier de recrutement le plus important. Il faudra le plus souvent envoyer votre CV (ainsi que parfois votre lettre de motivation) par mail à la personne chargée du recrutement. Les forums inance de votre école constituent souvent un deuxième relais de recrutement très important.

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Une solution pour décrocher ses entretiens : intégrer une École Cible École Cible après une prépa ou une admission parallèle Par nature, la Banque d’Investissement et la Finance de Marché sont des domaines très concurrentiels à l’entrée comme tout au long de votre carrière. En efet, les banques les plus réputées recrutent parmi un panel d’universités et de grandes écoles restreint composé des meilleures écoles de commerce et d’ingénieurs ainsi que des universités sélectives prestigieuses. Il est vivement recommandé d’être étudiant dans un des programmes que dispensent ces établissements ain de passer l’étape de la sélection sur CV. Les grandes banques accordent une importance majeure au réseau que peuvent développer entre eux les étudiants de ces programmes d’élite. En efet, la banque est un métier de service aux entreprises et aux particuliers qui nécessite de pouvoir entrer en contact avec des responsables clés des grandes entreprises et des particuliers fortunés.

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Le diplôme est un des critères qui permettra aux recruteurs de vous remarquer parmi les dizaines de milliers de candidatures aux Ofcycles, Summer Internships et Graduate Programs les plus sélectifs. Si vous venez d’une école cible, vous avez de bonnes chances de passer la barrière de sélection sur CV aussi appelée le « screening ». C’est maintenant la partie la plus dure qui commence car vous serez rappelé par les banques pour passer plusieurs tours d’entretiens par téléphone ou physiques. Que ce soit pour un Spring Internship, un Ofcycle, un Summer Internship ou un Graduate Program, ces entretiens comportent une grande part de questions techniques et de « Fit » (des questions de personnalité) très discriminantes auxquelles il est fondamental de vous préparer grâce aux formations AlumnEye détaillées section 4.

École post bac de commerce ou d'ingénieur : intégrer le MS Finance d’une École Cible

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Pourquoi un MS ou un MSc en Finance ? Si vous venez de l’université ou d’une école post bac de commerce ou d'ingénieur, intégrer un Master Spécialisé en Finance d’une école cible ou « target school » vous permettra de décrocher vos entretiens dans les banques les plus prestigieuses.

Beaucoup de candidats ont une image ternie des MS et ils n’ont pas tort : beaucoup d’écoles se servent de ces programmes comme « d’une vache à lait » pour équilibrer leur budget. Toutefois, en France et en Angleterre, plusieurs programmes de MS en Finance tirent leur épingle du jeu et permettent à leurs étudiants d’intégrer les banques les plus prestigieuses.

Que vous soyez en M1 ou en M2, en école d’ingénieurs, de commerce ou dans un cursus universitaire en France ou à l’étranger, vous pouvez intégrer un programme qui servira de rampe de lancement à votre carrière. La condition ? Être prêt à passer des concours qui peuvent se montrer parfois très sélectifs, passer une année supplémentaire en formation académique et se préparer à un investissement inancier important.

L’objectif d’un MS ou d’un MSc en Finance est d’amener un candidat à s’insérer facilement et rapidement sur le marché du travail. Pour cela, le choix de faire un 3e cycle en inance répondra à un des besoins suivants : • ajouter à son CV une école dont la marque est reconnue par les recruteurs ; • développer son réseau dans l’industrie inancière via les voyages d’étude, les forums carrières et les présentations des institutions inancières ; • intégrer un réseau d’alumni qui sera un atout clé dans la recherche d’emploi ; • se professionnaliser via des stages et un Summer Internship à l’issue de son MS ; • se spécialiser dans un domaine particulier : Corporate Finance, Finance de Marché, Gestion d’Actifs, Wealth Management/Private Banking ; avoir une double compétence avec sa formation initiale : juridique, scientiique et économique.

T r a i n i n g f o r i n a n c e & c o n s u l t i n g i n t e r v i e w s – w w w . A l u m n E y e .f r

Les MS et MSc en Finance se caractérisent par quatre points importants : • un recrutement sélectif ; • un rythme de formation intensif ; • une forte dimension internationale ; • la possibilité de faire de nombreux mois de stage et de combiner à la fois un Summer Internship et un Offcycle Internship. Votre capacité à vous organiser pour faire deux stages multipliera vos chances de décrocher une ofre d’emploi dès la in du programme.

Soyez vigilant lors du choix de votre programme. Rien qu’en France, des dizaines de MS ou MSc en Finance existent. Mais tous ne se valent pas. En terme de qualité des contenus pédagogiques, du corps enseignant et des intervenants, la reconnaissance des diplômes est inégale selon les formations. Vériiez également la notoriété de l’école auprès des recruteurs ainsi que l’importance et le dynamisme du réseau des anciens.

Étant donné les investissements personnels et inanciers que requièrent un tel programme, le choix de ce dernier doit être le fruit d’un travail de rélexion et de recherche pour trouver la formation qui vous permettra d’exercer le métier de votre choix. AlumnEye a dénombré une petite dizaine de formations en inance de qualité en France et en Europe. Ce seront chaque année les étudiants de ces formations qui auront le plus de chance d’être recrutés dans les programmes de recrutement les plus sélectifs.

“

Conseil : méiez-vous des classements. En inance, le classement de référence des 3e cycle est le classement du Financial Times, qui a lui même ses travers. Oubliez les autres !

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Une solution pour décrocher ses entretiens : intégrer une École Cible École post bac de commerce ou d'ingénieur : intégrer le MS/MSc en Finance d’une École Cible

En France ? À l’étranger ?

Comment y entrer ?

Ce choix dépendra principalement de trois points : • vos objectifs ; • votre disponibilité à préparer les concours ; • votre budget.

D’abord, en théorie, pour être éligible à un MS vous devrez être détenteur : • soit d’un Master 2 français ou diplôme étranger de niveau équivalent (Bac +5) ; • soit d’un Master 1 français ou diplôme étranger de niveau équivalent avec trois ans d’expérience professionnelle ;  • soit d’un Master 1 français ou diplôme étranger de niveau équivalent sans expérience professionnelle (dans la limite de 30% des efectifs du programme)

Comptez environ 20 000 € pour une formation en France et £ 30 000 pour une formation au Royaume-Uni.

En pratique, pour être éligible à un MS, vous devrez être en possession d’un Bac+4 ou d’un Bachelor.

Bonne nouvelle ! En terme de 3e cycle en Finance, vous avez la possibilité de suivre une formation renommée et de qualité en France ou en Europe (et plus précisément au Royaume-Uni).

Ensuite, vous devrez remplir avec méthode un dossier de candidature et rédiger de nombreuses réponses à des questions de motivations en français ou en anglais selon les programmes. Vous devrez également passer des tests d’aptitudes au management et de certiication de votre niveau en anglais. Ces tests sont : • le GMAT, le Tage-Mage ou le GRE ; • ainsi que le TOEFL, le TOEIC, ou IELTS. Certains programmes vous donnent le choix. D’autres non. Soyez donc attentif à ce détail. Sur ce dernier point, pour certains candidats, de nombreux mois de préparation sont nécessaires. Enin, si vous êtes admissibles, vous devrez passer un entretien de motivation où un jury analysera votre projet, votre personnalité et testera vos connaissances.

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Étudiant dans une école de commerce ou d'ingénieur non cible : décrocher une ofre d'une banque est aussi possible

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Si vous êtes dans ce cas de igure, il vous faut redoubler d'efort pour intégrer une banque réputée. Pour vous diférencier des candidats des écoles plus prestigieuses, votre CV doit ressortir du lot. Cela passe par de très bonnes performances aux tests standardisés comme le GMAT ou le TOEIC. À partir de 720 au GMAT, vous devenez un candidat que les recruteurs remarquent, un score de plus de 900 au TOEIC certiie votre bon niveau en anglais, un atout indispensable en inance. Si vous passez les niveaux 1 et 2 du CFA vous envoyez un signal encore plus fort aux recruteurs. Le CFA est un diplôme reconnu mondialement qui évalue votre connaissance de l'analyse inancière. Si préparer le CFA demande beaucoup d'eforts et d'investissement personnel – on estime généralement le temps de préparation pour un niveau du CFA à 300 heures – il est certain que son obtention constitue un gage de votre volonté à poursuivre une carrière en inance et vous devenez tout de suite un candidat plus sérieux dans les banques les plus reconnues. L'obtention du CFA 3 avant votre diplôme d'école fera de vous un ovni parmi les autres candidats !

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Plus que de bonnes aptitudes académiques, il s'agit de montrer que vous êtes déterminé à travailler dans la inance en accumulant plusieurs expériences professionnelles dans des banques moins prestigieuses ou des cabinets d'audits par exemple. Se professionnaliser le plus tôt possible vers les métiers de la inance est un gage de votre sérieux et de votre motivation pour décrocher un poste dans les meilleures banques. Les candidats les plus motivés des « non-target schools » parviennent chaque année à décrocher des programmes très demandés dans les banques renommées. Cela passe par un efort supplémentaire de networking pour se faire remarquer par des opérationnels de la banque et voir son CV passer le « screening ». Pour mettre toutes les chances de votre côté, les techniques de networking sont expliquées lors des formations AlumnEye présentées en section 4.

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Une seule manière d’atteindre ses objectifs : se préparer !

Objectif Summer Internship ou Graduate Program à Londres Vous êtes intéressé par décrocher un Spring Internship ou un Graduate Program ? C’est durant l’été précédant le début du programme que tout se joue ! En efet, les candidatures pour les Summer Internships et les Graduate Programs de l’année N+1 ouvrent dès le début du mois d’août de l’année N : il est indispensable de postuler très tôt pour avoir une chance de décrocher le Summer Internship ou le Graduate Program de vos rêves.

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47 Objectif Summer Internship ou Graduate Program à Londes

Pourquoi faire un Summer Internship ?

Au programme :

• Plus de 14 000 € de rémunération pour dix semaines de travail ; • le meilleur  moyen d’être embauché en inance à Londres :  87% des AlumnEye sont embauchés après leur Summer ; • un signal très fort sur votre CV : « haut potentiel  » ; • des salaires d’embauche à 50K £ hors bonus !

• la formation technique avec toutes les questions exactes qui tombent en entretiens ; • la formation au « Fit », les entretiens de personnalité des banques anglo-saxonnes ; • les clés de la candidature en ligne : GPA, graduation date, diférents programmes, background check ; • la préparation des essais en anglais pour les candidatures en ligne ; • les questions d’actualité inancière, de macroéconomie et les updates inanciers des marchés ; • les sessions de brainteasers et de calcul mental ; • les tips de networking indispensables pour votre période de candidature ; • une correction CV personnalisée en anglais ; • les polycopiés AlumnEye de questions techniques, de tests logiques et de tests numériques pour vous permettre de travailler tout au long de la formation et de réviser par la suite ; • l’accès au Forum Privé AlumnEye regroupant tous les comptes rendus d’entretien.

Qu’est-ce que la Summer Session AlumnEye ?

  La Summer Session AlumnEye vous accompagne de A  à Z pour décrocher votre Summer Internship ou votre Graduate Program en inance à Londres. Cette ofre vous donne tous  les outils pour décrocher un Spring, un Summer ou un Graduate  en Corporate Finance – M&A, ECM, DCM, Leveraged Finance – ou en Finance de Marché – Sales, Trading, Structuration, Asset Management ou encore en Private Banking dans les banques les plus sélectives. La Summer Session AlumnEye est une formation unique sur douze demi-journées  qui vous donne accès à tous les trucs et astuces indispensables pour postuler et performer aux entretiens ultra-sélectifs en banques anglo-saxonnes et européennes. Nous vous donnons tous les secrets d’une candidature irréprochable et d’entretiens réussis pour aller décrocher votre Summer Internship ! Un programme ultra-intensif en groupe restreint vous permettra de faire la diférence parmi plus de 89 000 candidats qui postulent aux Summer Internships de ces institutions inancières chaque année.

T r a i n i n g f o r i n a n c e & c o n s u l t i n g i n t e r v i e w s – w w w . A l u m n E y e .f r

Quand se déroule-t-elle ?

Durant l’été précédant la période de recrutement en juillet et en septembre, mettez à proit vos weekends  pour préparer votre future carrière professionnelle en inance.  Que vous soyez en stage ou en congés, c’est le moment où jamais de vous préparer pour les Summer.

En participant à la Summer Session AlumnEye, vous rejoignez le Réseau AlumnEye et bénéficiez d’une expertise unique sur le marché.

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Une seule manière d’atteindre ses objectifs : se préparer !

Objectif CDI ou Stage en inance à Paris Vous êtes intéressé par un CDI ou un stage de six mois en inance à Paris ? Qu’il s’agisse d’une recherche de CDI en inance, de stage de césure en inance ou de stage de in d’étude en inance, la Winter Session AlumnEye est faite pour vous.

Qu’est ce que la Winter Session AlumnEye ?

Au programme :

Le programme de cette formation en inance est taillé sur mesure pour les candidats voulant faire la diférence dans un environnement de recrutement ultra-sélectif. Faire la diférence en entretien requiert une préparation ultra ciblée sur des points techniques précis et une connaissance des méthodes et astuces pour décrocher des entretiens en inance.

• la formation technique avec toutes les questions exactes qui tomberont en entretiens ; • la formation au « Fit », les entretiens de personnalité des anglo-saxonnes ; • les clés de la candidature en ligne : GPA, graduation date, diférents programmes, background check ; • les questions d’actualité inancière, de macroéconomie et les updates inanciers des marchés ; • les sessions de brainteasers et de calcul mental ; • les tips de networking indispensables pour votre période de candidature ; • une correction CV personnalisée en anglais ; • les polycopiés AlumnEye de questions techniques, de tests logiques et de tests numériques pour vous permettre de travailler tout au long de la formation et de réviser par la suite ; • l’accès au Forum Privé AlumnEye regroupant tous les comptes rendus d’entretien.

La particularité des entretiens en inance en Ofcycle à Paris ou à Londres ? Ils sont extrêmement techniques. Une préparation est absolument indispensable.   En efet, ces entretiens  nécessitent une connaissance très poussée de concepts de techniques inancières  qui ne sont pas au programme des cours délivrés en école de commerce ou d’ingénieur. Le CFA ou un cursus spécialisé en inance ne suiront pas non plus. En efet, les questions techniques d’entretien en M&A, Private Equity, ECM, DCM, Trading, Structuring, Sales ou Quant sont extrêmement spéciiques. Ils requièrent une formation à part entière pour ne pas ruiner ses chances. Pour accéder à un CDI dans l’industrie inancière après ses études, il est aujourd’hui absolument indispensable d’avoir réalisé plusieurs expériences de stage au préalable dans le secteur. La formation Winter Session AlumnEye est  aussi bien adaptée aux candidats cherchant leur premier stage qu'aux candidats ayant plusieurs expériences à leur actif. Le but étant de décrocher un poste en M&A, ECM, DCM, Private Equity, Trading, Structuring, Sales, Quant ou Asset Management.

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Quand se déroule-t-elle ? La Winter Session AlumnEye se déroule sur les weekends de janvier et mars.

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Objectif MS Finance d’une École Cible Dès aujourd’hui, façonnez-vous le proil et le CV recherché par les Masters Finance les plus sélectifs avec AlumnEye. La Prépa MS Finance AlumnEye vous prépare à intégrer un MS Finance de premier plan uniquement.

À qui s’adresse la Prépa MS Finance AlumnEye ?

La Prépa MS Finance d’AlumnEye s’adresse aux étudiants en M1 ou en M2, en école d’ingénieur, de commerce ou en cursus universitaire en France ou à l’étranger. Cet accompagnement s’adresse également à de jeunes professionnels ayant entamé une carrière et souhaitant se réorienter en inance après deux ou trois ans d’expérience.   AlumnEye déploie son expertise en inance pour vous permettre d’intégrer un MS Finance qui servira de rampe de lancement à votre carrière.  

À quels programmes prépare la Prépa MS Finance AlumnEye ?

La Prépa MS Finance AlumnEye prépare à tous les Master Spécialisés et MSc en Finance, à Paris ou à Londres. Les institutions auxquelles nous préparons sont : HEC, ESSEC, ESCP, Dauphine, EMLYON, EDHEC, Oxford, Imperial, LSE, Warwick, Cass, Bocconi, ESADE, Saint Gall.  

Concrètement, en quoi consiste cet accompagnement ?

La Prépa MS Finance AlumnEye vous accompagne dans toutes les étapes de votre candidature : choix des programmes et des spécialités, déinition de votre projet professionnel et des recruteurs cibles, rédaction de vos dossiers de candidature en français et en anglais, de vos CV, lettres de motivation, préparation des tests requis,… et bien sûr de vos oraux. Cet accompagnement 100% individuel vous permet d’être suivi durant vos concours mais également d'être conseillé durant votre année académique pour accéder à votre premier emploi en inance.   La préparation AlumnEye est un training 100% individuel et personnalisé d’une durée de dix heures qui vous permettra de préparer tous les points indispensables de votre candidature et réussir vos concours. Ce training se déroule sur plusieurs mois et vous permettra de bénéicier d’un parrain qui vous suivra tout le long de vos candidatures ainsi que de l’appui du réseau AlumnEye pour renforcer vos dossiers de candidature.

En quelle langue la Prépa MS Finance AlumnEye accompagne-t-elle les candidats ?

Tout l’accompagnement se fait de manière indiférenciée en français ou en anglais, en fonction de la langue du dossier de candidature. C’est la force de l’accompagnement AlumnEye qui repose sur une expertise des candidatures ultra-sélectives des meilleurs Masters et MBA.

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Une seule manière d’atteindre ses objectifs : se préparer !

Le Réseau AlumnEye La force d'AlumnEye est de proposer un réseau d'entraide des jeunes professionnels de la finance et du conseil. Lorsque vous participez à une formation AlumnEye, vous devenez automatiquement membre du Réseau AlumnEye qui vous donne accès aux avantages suivants : • Le Forum Privé : ce dernier est uniquement accessible aux membres du Réseau AlumnEye. On y trouve plus de mille comptes rendus d’entretiens en inance et en conseil en stratégie avec toutes les questions qui ont pu tomber, les retours d’expérience des candidats, mais aussi des ofres de stage exclusivement réservées aux membres du Réseau AlumnEye.

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• Les Aterworks : ouverts à tous, ils sont un moyen pour les membres du Réseau de se rencontrer et d’échanger autour d’un verre. Ce sont des moments forts dans la vie d’AlumnEye car il s’agit véritablement du cœur du Réseau. AlumnEye organise trois Aterworks dans l'année : en septembre et en avril à Paris, en août à Londres à la période des Summer Internships. • Les Brunchs : AlumnEye organise régulièrement des Brunchs le week-end qui sont des moments privilégiés pour les membres du Réseau. • La Hotline : nous assurons un suivi permanent des candidats qui peuvent joindre les formateurs ain de leur poser des questions.

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AlumnEye est le leader de la préparation aux entretiens en Banque d’Afaires, Finance de Marché et Conseil en Stratégie. Nous mettons à votre disposition tous les outils et conseils pour vous soutenir dans la construction d’une carrière à la mesure de vos ambitions.

Des intervenants professionnels du secteur, des conseils pratiques et une formation technique ultra complète, AlumnEye vous ofre toutes les solutions cartes en main pour intégrer les banques et les cabinets les plus prestigieux : Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Deutsche Bank, Crédit Suisse, Barclays, BCG, McKinsey, Bain, etc.

Bien plus qu’une structure de préparation, AlumnEye est un réseau de jeunes diplômés professionnels de la inance et du conseil ambitieux et solidaires qui se retrouvent lors d'A terworks, de conférences et de Brunch networking. AlumnEye vous accompagne dès votre entrée en Ecole à la signature de votre premier contrat et bien au-delà.

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