Diagnostic Financier [PDF]

Zitiervorschau

6

1re éd. 2019-2020

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Pascale Recroix

21 CORRIGÉS

EXERCICES

DIAGNOSTIC FINANCIER DE L’ENTREPRISE

Pascale Recroix

est Professeur en classes préparatoires au DCG. Elle enseigne le droit fiscal (UE 4), la finance d'entreprise (UE 6), la comptabilité (UE 9) et la comptabilité approfondie (UE 10).

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Dans la même collection : – DCG 1 Fondamentaux du droit, 4e éd. 2019-2020 (L. Simonet). – DCG 2 Droit des sociétés et des groupements d’affaires, 8e éd. 2019-2020 (L. Simonet). – DCG 3 Droit social, 1re éd. 2019-2020 (L. Morel-Pouliquen). – DCG 4 Droit fiscal, 1re éd. 2019-2020 (P. Recroix). – DCG 5 Économie contemporaine, 1re éd. 2019-2020 (H. Kontzler et A. Reichart). – DCG 6 Finance d’entreprise, 9e éd. 2019-2020 (P. Recroix). – DCG 6 Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise, 1re éd. 2019-2020 (P. Recroix). – DCG 7 Management, à paraître. – DCG 8 Systèmes d’information de gestion, 5e éd. 2019-2020 (L. Monaco). – DCG 9 Comptabilité, 1re éd. 2019-2020 (P. Recroix). – DCG 9 Exercices corrigés de Comptabilité, 1re éd. 2019-2020 (P. Recroix). – DCG 10 Comptabilité approfondie, 10re éd. 2019-2020 (P. Recroix). – DCG 10 Exercices corrigés de Comptabilité approfondie, 8e éd. 2019-2020 (P. Recroix). – DCG 11 Contrôle de gestion, 8e éd. 2019-2020 (C. Baratay et L. Monaco). – DCG 11 Exercices corrigés de Contrôle de gestion, 6e éd. 2019-2020 (C. Baratay). – DCG 12 Anglais des affaires, à paraître. – DCG 13 Communication professionnelle, à paraître.

© 2019, Gualino, Lextenso 70, rue du Gouverneur général Éboué 21131 Issy-les-Moulineaux cedex ISBN 978 - 2 - 297 - 07582 - 4 ISSN 2269-2304

Suivez-nous sur

www.gualino.fr

Contactez-nous sur [email protected]

Le concept

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

À l’occasion de la mise en application à la rentrée 2019 des nouveaux programmes des différentes UE (unités d’enseignement) du Diplôme de comptabilité et de gestion (DCG), la collection « Les Carrés DCG » se renouvelle : – chaque livre est structuré en conformité avec le nouveau programme de chaque UE et correspond à une unité d’enseignement qui donne lieu à une épreuve ; – la pédagogie tient compte des notions nouvelles introduites dans les programmes : compétences attendues, savoirs associés, guides pédagogiques ; – ainsi, chaque livre est un véritable manuel synthétique d’acquisition des connaissances ; son contenu est : • plus développé : les étudiants peuvent apprendre leur cours et d’acquérir les compétences ainsi que les savoirs associés, • plus complet : le cours est enrichi d’applications corrigées pour mettre en pratique les compétences acquises. Un cas final conforme à l’examen est présenté à la fin de l’ouvrage pour que l’étudiant soit prêt le jour de l’épreuve, • plus visuel  : les maquettes sont modernisées pour être plus aérées et plus attractives ; – il est à jour de l’actualité la plus récente ; – pour chaque UE qui le justifie (c’est le cas des UE qui demandent de la part du candidat un important effort d’entraînement sur une matière quantitative), le manuel synthétique d’acquisition des connaissances est complété par un livre uniquement consacré à une série d’exercices corrigés pédagogiquement construits pour faciliter à l’étudiant la mise en application des connaissances acquises. C’est le cas des UE 6, 9, 10 et 11. L’ouvrage que vous avez entre les mains est tout entier consacré à des exercices corrigés qui portent sur l’UE 6 « Finance d’entreprise » et, notamment, sur le Diagnostic financier de l’entreprise. 21 exercices choisis vous sont présentés avec leurs corrigés pour que la réalisation d’un diagnostic financier n’ait plus de secret pour vous.

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

En quoi consiste un diagnostic financier ? Quelle méthodologie adopter ? La réalisation d’un diagnostic financier repose sur l’analyse des états financiers d’une entreprise. Ce diagnostic permet d’étudier la performance globale d’une entreprise au fil du temps et de la comparer à celle d’autres entreprises du même secteur d’activité. Pour réaliser l’analyse financière d’une entreprise, les éléments essentiels à étudier sont le compte de résultat et le bilan, idéalement sur les trois dernières années. L’étude de ces états nécessite d’extraire les informations pertinentes et de les interpréter pour analyser la santé d’une entreprise et son potentiel de développement.

1

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

C’est pourquoi le diagnostic sera structuré en cinq étapes : − l’activité et la profitabilité ; − la structure financière ; − l’endettement ; − la trésorerie ; − la synthèse générale et les recommandations préconisées.

L’analyse de l’activité et de la profitabilité C’est au travers du compte de résultat que l’activité et la rentabilité d’une entreprise peuvent être analysées. L’intérêt est de reclasser le compte de résultat sous la forme d’un tableau des soldes intermédiaires de gestion, afin de mettre en évidence les principaux indicateurs de performance, puis de comparer la situation de l’entreprise à celle d’entreprises d’un même secteur d’activité. Le premier critère d’appréciation de la performance d’une entreprise est le chiffre d’affaires réalisé au cours d’un exercice et son évolution par rapport aux exercices précédents. Viennent ensuite les autres soldes, tels que la marge de l’entreprise, la valeur ajoutée, le résultat de l’exercice : Comment ont-ils évolués ? Sont-ils conformes aux moyennes du secteur ? Quelles sont les raisons des écarts constatés ? L’entreprise génère-t-elle du bénéfice ou accuse-t-elle des pertes ? Les ratios d’activité et de profitabilité apportent un complément à l’analyse. Leur étude et leur comparaison par rapport aux chiffres du secteur permettront de mettre en évidence des leviers d’amélioration.

2

L’analyse de la structure financière − L’équilibre financier L’analyse des équilibres financiers est une analyse statique via l’étude du bilan fonctionnel. L’analyse est dynamique via l’étude des tableaux de flux de fonds et de flux de trésorerie. Le tableau de financement est un document approprié pour analyser la variation des agrégats issus du bilan fonctionnel (fonds de roulement net global, besoin en fonds de roulement et trésorerie) et pour mettre en évidence la règle de l’équilibre financier. Les tableaux de flux de trésorerie mettent la trésorerie au cœur de l’analyse et sont plus à même d’évaluer le risque de défaillance des entreprises. C’est au travers du bilan de l’entreprise, que les emplois (ce que l’entreprise a en sa possession) et les ressources (dettes qu’elle a en contrepartie) peuvent être analysés, l’objectif étant de savoir d’où proviennent les ressources et à quoi elles ont été employées. Le détail de l’actif immobilisé permet de trouver des indicateurs importants  : Quels sont les moyens utilisés par l’entreprise pour exercer son activité ? Les moyens que l’entreprise possède devront-ils être remplacés prochainement ? Le détail de l’actif circulant permet de mettre en évidence la gestion des stocks et le recouvrement des créances clients ; de par les disponibilités, il est possible de savoir si l’entreprise est financièrement saine.

Les capitaux propres de l’entreprise constituent une source d’information sur la valeur d’une entreprise. Il convient de tenir compte des dividendes distribués qui diminuent le montant des capitaux propres. L’endettement de la société est constitué par les dettes de l’entreprise (emprunts, dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales, découverts bancaires). Les ratios d’investissement, de structure, de rotation et de liquidité apportent un complément d’analyse. Les ratios d’investissement analysent l’efficacité de la gestion des immobilisations par l’entreprise. Les ratios de structure permettent d’évaluer la structure financière et étudient par exemple la couverture des emplois stables par les ressources stables, le financement de l’actif circulant par le fonds de roulement. Les ratios de rotation se concentrent sur l’étude des stocks, des créances clients et des dettes fournisseurs. Les ratios de liquidité évaluent la solvabilité à court terme de l’entreprise et permettent de savoir si une entreprise dispose d’une trésorerie suffisante pour faire face aux dettes qui arrivent à échéance à court terme et ainsi éviter la cessation de paiement.

3

L’analyse de l’endettement L’endettement est analysé au travers de ratios afin de mettre en évidence l’autonomie financière de l’entreprise. Le ratio d’endettement mesure l’importance du recours à l’endettement par rapport aux capitaux propres ; le ratio de capacité de remboursement mesure l’importance du recours à l’endettement par rapport aux capitaux propres et la capacité d’une entreprise à rembourser ses emprunts.

L’analyse de la trésorerie www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

4

L’analyse de la variation de trésorerie permet de comprendre comment et pourquoi la trésorerie a évolué et à quoi elle a été utilisée.

5

La synthèse et les recommandations Il convient de faire une synthèse des points forts et des points faibles et de proposer les solutions adéquates pour améliorer la situation financière.

La méthodologie est développée par le même auteur dans l’ouvrage DCG 6 Finance d'entreprise, coll. Les Carrés DCG, Gualino, 2019.

Sommaire En quoi consiste un diagnostic financier ? Quelle méthodologie adopter ?........................5 Exercice 1 : Analyse de l’activité et de la profitabilité de la société SATI...............................9 Exercice 2 : Analyse de l’activité et de la profitabilité de la société LIZ...............................15 Exercice 3 : Analyse financière de la société KEV...................................................................21 Exercice 4 : Diagnostic financier de la société PRECIE............................................................29 Exercice 5 : Diagnostic financier de la société CONCEPTIO....................................................37 Exercice 6 : Diagnostic financier de la société SMO...............................................................47

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Exercice 7 : Diagnostic financier de la société MOBI..............................................................57 Exercice 8 : Diagnostic financier de la société LEBRE.............................................................67 Exercice 9 : Diagnostic financier de la société DEL.................................................................77 Exercice 10 : Diagnostic financier de la société LOGI.............................................................89 Exercice 11 : Diagnostic financier de la société PRESS...........................................................99 Exercice 12 : Diagnostic financier de la société CLIM...........................................................107 Exercice 13 : Diagnostic financier de la société VERTA.........................................................115 Exercice 14 : Diagnostic financier de la société TRANSPO...................................................127 Exercice 15 : Diagnostic financier de la société FEMA..........................................................137 Exercice 16 : Diagnostic financier de la société PIERA..........................................................147 Exercice 17 : Diagnostic financier de la société AGRO.........................................................155 Exercice 18 : Diagnostic financier de la société SPORTI.......................................................163 Exercice 19 : Diagnostic financier de la société ELEC...........................................................175 Exercice 20 : Diagnostic financier de la société BIOMA.......................................................187 Exercice 21 : Diagnostic financier de la société PLASTIA.....................................................199

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Exercice

1

ANALYSE DE L’ACTIVITÉ ET DE LA PROFITABILITÉ DE LA SOCIÉTÉ SATI Les thèmes abordés dans cet exercice sont les suivants :

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Tableau des SIG Capacité d’autofinancement Ratios d’activité et de profitabilité Retraitements économiques Partage de la valeur ajoutée et des autres revenus à répartir Excédent de trésorerie d’exploitation Analyse commentée La société SATI est spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de capteurs solaires thermiques. La société s’inscrit dans une dynamique de croissance forte en imposant progressivement sa technologie à des marchés de plus en plus réceptifs à l’apport de son savoir-faire.

Travail à faire

1. Calculer les soldes intermédiaires de gestion du PCG sans effectuer de retraitements. 2. Analyser l’évolution des soldes intermédiaires de gestion. 3. Calculer la CAF de N à partir du résultat de l’exercice et à partir de l’EBE. 4. Le dirigeant de la société se demande si une analyse économique ne serait pas mieux adaptée. Calculer les SIG de N au coût des facteurs. En déduire le montant de la CAF retraitée. 5. Procéder au partage de la valeur ajoutée et des autres revenus à répartir entre les différents agents économiques pour l’exercice N. 6. Calculer l’ETE en N et en N–1. Commenter les résultats. Vous disposez des informations suivantes : – la société a bénéficié d’une subvention d’exploitation de 30 000 € en N pour insuffisance de prix de vente ; – le personnel extérieur s’élève à 72 000 € ; – la société a souscrit un contrat de crédit-bail début N relatif à une machine-outil. Cet équipement, d’une valeur de 600 000 € serait amorti en linéaire sur 5 ans si l’entreprise en était propriétaire. Les redevances sont annuelles et s’élèvent à 170 000 €. La valeur en fin de contrat est nulle. Variation du BFRE N/N–1 : + 221 680 Variation du BFRE N–1/N2 : – 154 000

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Compte de résultat de la société SATI

10

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Charges exceptionnelles

Produits exceptionnels

Charges financières

Produits financiers

Charges d’exploitation

Produits d’exploitation

Éléments Ventes de marchandises Production vendue (biens et services) Chiffre d’affaires net Production stockée Production immobilisée Subventions d’exploitation Reprises sur dépréciations et provisions Transferts de charges Autres produits Total des produits d’exploitation (1) Achats de marchandises Variation de stocks de marchandises Achats de matières premières et autres approvisionnements Variation de stocks des approvisionnements Autres achats et charges externes Impôts, taxes et versements assimilés Salaires et traitements Charges sociales Sur immobilisations : dotations aux amortissements Sur immobilisations : dotations aux dépréciations Dotations d’exploitation Sur actif circulant : dotations aux dépréciations Pour risques et charges : dotations aux provisions Autres charges Total des charges d’exploitation (2) Résultat d’exploitation (1) − (2) Opérations Bénéfice attribué ou perte transférée (3) en commun Perte supportée ou bénéfice transféré (4) Produits financiers de participation Produits des autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé Autres intérêts et produits assimilés Reprises sur provisions et transferts de charges Différences positives de change Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement Total des produits financiers (5) Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Intérêts et charges assimilées Différences négatives de change Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement Total des charges financières (6) Résultat financier (5) − (6) Résultat courant avant impôts (1) − (2) + (3) − (4) + (5) − (6) Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital Produits de cession d’éléments d’actif Quote-part de subvention virée au résultat Reprises sur dépréciations et provisions et transferts de charges exceptionnelles Total des produits exceptionnels (7) Charges exceptionnelles sur opérations de gestion Charges exceptionnelles sur opérations en capital  Valeurs nettes comptables des éléments d’actif cédés Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Total des charges exceptionnelles (8) Résultat exceptionnel (7) − (8) Participation des salariés aux résultats (9) Impôts sur les bénéfices (10) Total des produits (1) + (3) + (5) + (7) Total des charges (2) + (4) + (6) + (8) + (9) + (10) Bénéfice ou perte

N

N−1

4 362 000 4 362 000 8 240

3 929 500 3 929 500 − 35 460

30 000 540

600

4 400 780

3 894 640

650 000 21 520 742 000 141 400 425 533 212 767 70 000

585 000 − 36 240 667 800 127 260 382 980 191 490 86 700

46 000 10 000

105 000 9 000

2 319 220 2 081 560 0 0

2 118 990 1 775 650 0 0

488 780 25 000

207 780 10 000

513 780 30 000 1 230 000

217 780 20 000 824 700

1 260 000 − 746 220 1 335 340 8 000 400 000 400 000 0 2 500 410 500 12 000 600 000 600 000 3 000 615 000 − 204 500 0 376 950 5 325 060 4 571 170 753 890

844 700 − 626 920 1 148 730 7 200 388 320 388 320 2 250 397 770 10 800 540 000 540 000 2 700 553 500 − 155 730 0 331 000 4 510 190 3 848 190 662 000

Exercice 1 - Analyse de l’activité et de la profitabilité de la société SATI

Corrigé 1. Soldes intermédiaires de gestion du PCG

(1) 650 000 + 21 520 + 742 000 = 1 413 520 (2) 425 533 + 212 767 = 638 300 (3) 70 000 + 46 000 + 10 000 = 126 000

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Éléments Ventes de marchandises − Coût d’achat des marchandises = Marge commerciale Production vendue + Production stockée + Production immobilisée = Production de l’exercice Marge commerciale + Production de l’exercice − Consommation de l’exercice (1) = Valeur ajoutée Valeur ajoutée + Subventions d’exploitation − Impôts, taxes et versements assimilés − Charges de personnel (2) = Excédent brut d’exploitation Excédent brut d’exploitation + Reprises sur charges et transferts de charges + Autres produits − Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions (3) − Autres charges = Résultat d’exploitation Résultat d’exploitation ± Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun + Produits financiers − Charges financières = Résultat courant avant impôts Produits exceptionnels − Charges exceptionnelles = Résultat exceptionnel Résultat courant avant impôts + Résultat exceptionnel − Participation des salariés − Impôts sur les bénéfices = Résultat de l’exercice ± Value (400 000 − 600 000)

Exercice N

Exercice N−1 0

0 4 362 000 8 240 0 4 370 340 0 4 370 240 − 1 413 520 2 956 720 2 956 720 0 − 141 400 − 638 300 2 207 020 2 207 020 + 540 0 − 126 000 0 2 081 560 2 081 560 0 + 513 780 − 1 260 000 1 335 340 410 500 − 615 000 − 204 500 1 335 340 − 204 500 0 − 376 950 753 890 − 200 000

0 3 929 500 − 35 460 3 894 040 0 3 894 040 − 1 216 560 2 677 480 3 677 480 0 − 127 260 − 574 470 1 975 750 1 975 750 + 600 0 − 200 700 0 1 775 650 1 775 650 0 + 217 780 − 844 700 1 148 730 397 770 − 553 500 − 155 730 1 148 730 − 155 730 0 − 331 000 662 000

2. Analyse de l’activité et des résultats et évolution des SIG Éléments CA HT VA EBE RE RCAI RNC Éléments Taux de VA (VA / CA) Taux d’EBE (EBE / CA) Taux du RE (RE / CA) Taux du RNC (RNC / CA)

VAR N/N−1 (€) + 432 500 + 279 240 + 231 270 + 305 910 + 186 610 + 91 890 N

VAR N/N−1 (%) + 11,01  % + 10,50  % + 11,71  % + 17,23  % + 16,24  % + 13,88  % N−1

68 % 51 % 48 % 17 %

67 % 50 % 45 % 17 %

L’entreprise SATI a vu son chiffre d’affaires évoluer de 11,01 %. La valeur ajoutée augmente de 10,50 %, soit à un rythme légèrement moins rapide que la hausse de la production suite à une hausse de la consommation plus importante (environ 16 %). L’EBE s’est accru de 11,71 %. Cette hausse, conjuguée à une baisse des dotations d’exploitation, a engendré une augmentation du résultat d’exploitation de plus de 17 %. La hausse importante des charges financières (près de 50 %) a été atténuée par l’accroissement des produits financiers qui ont plus que doublé. Il en résulte une progression du résultat courant d’un peu plus de 16 %. La rentabilité déjà excellente en N−1 s’est renforcée en N (+ 13,88 %). 11

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

3. Capacité d’autofinancement CAF à partir du résultat de l’exercice Résultat de l’exercice : 753 890 + Dotations : + (70 000 + 46 000 + 10 000 + 30 000 + 3 000) = 159 000 − Reprises : − (540 + 25 000 + 2 500) = − 28 040 − Plus ou moins-value : − (400 000 − 60 000) = + 200 000 − Quote-part des subventions d’investissement : − 0 = CAF : 1 084 850

CAF à partir de l’EBE

4. Retraitements économiques

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

EBE : 2 207 020 + Transferts de charges d’exploitation : + 0 + Autres produits : + 0 − Autres charges : − 0 ± Opérations en commun : 0 + Produits financiers : + (513 780 − 25 000) = + 488 780 − Charges financières : − (1 260 000 − 30 000) = − 1 230 000 + Produits exceptionnels : + (410 500 − 400 000 − 2 500) = + 8 000 − Charges exceptionnelles : − (615 000 − 600 000 − 3 000) = − 12 000 − Participation : − 0 − IS : − 376 950 = CAF : 1 084 850

Redevance crédit-bail : 170 000 DAP crédit-bail = 600 000 / 5 = 120 000 Intérêts crédit-bail = 170 000 − 120 000 = 50 000

Personnel extérieur : 72 000 Subventions d’exploitation : 30 000

Production de l’exercice retraitée : 4 370 240 + 30 000 = 4 400 240 Valeur ajoutée retraitée : 2 956 720 + 30 000 + 72 000 + 170 000 = 3 228 720 EBE retraité : 2 207 020 + 170 000 = 2 277 020 Résultat d’exploitation retraité : 2 081 560 + 50 000 = 2 131 560 Les autres soldes sont inchangés. CAF retraitée : 1 084 850 + 120 000 = 1 204 850

5. P  artage de la VA retraitée et des autres revenus à répartir entre les différents agents Éléments VA retraitée ± Produits et charges d’exploitation ± Produits et charges HE (1) + Transferts de charges d’exploitation = VA et autres revenus à répartir Personnel (2) État (3) Prêteurs (4) CAF retraitée

Exercice N 3 228 720 0 484 780 0 3 713 500 710 300 518 350 1 280 000 1 204 850

%

100 % 19 % 14 % 35 % 32 %

(1) + (513 780 − 25 000) − (1 260 000 − 1 230 000 − 30 000) + (410 500 − 40 000 − 2 500) − (615 000 − 600 000 − 3 000) = 484 780 (2) 425 533 + 212 767 + 72 000 = 710 300 (3) 141 400 + 376 950 = 518 350 (4) 1 230 000 + 50 000 = 1 280 000

12

Exercice 1 - Analyse de l’activité et de la profitabilité de la société SATI

6. Excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) Éléments

N

EBE − VAR BFRE = ETE

N−1 2 207 020 − 221 680 1 985 340

1 975 750 − (− 154 000) 2 129 750

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Une hausse du chiffre d’affaires ne conduit pas toujours à une augmentation de l’ETE. En effet, la hausse du chiffre d’affaires conduit à augmenter l’EBE mais elle induit corrélativement une hausse du BFRE. Si le BFRE augmente plus que l’EBE, il existe un seuil au-delà duquel la hausse du chiffre d’affaires tend à diminuer la trésorerie : c’est l’effet ciseaux. Il se manifeste dans les entreprises qui connaissent une forte croissance du chiffre d’affaires et dont le ratio « BFRE / CA » est nettement supérieur au ratio « EBE / CA ». Ici, l’EBE augmente dans les mêmes proportions que le chiffre d’affaires ; cependant, on constate une hausse du BFRE en N par rapport à N−1 alors que le BFRE avait diminué entre N−2 et N−1. Cette hausse induit une baisse de l’ETE. Il existerait donc un effet de ciseaux. Si l’effet de ciseaux se vérifie, la croissance de l’activité pourrait générer, à terme, des difficultés de trésorerie.

13

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Exercice

2

ANALYSE DE L’ACTIVITÉ ET DE LA PROFITABILITÉ DE LA SOCIÉTÉ LIZ

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Les thèmes abordés dans cet exercice sont les suivants : Tableau des SIG Retraitement des SIG Partage de la valeur ajoutée Analyse commentée

La société LIZ, spécialisée dans la fabrication de moules en plastique, a connu des difficultés économiques et financières et a dû se restructurer et se positionner sur de nouveaux marchés. Afin d’appréhender une approche économique, le dirigeant souhaite effectuer les retraitements nécessaires.

Travail à faire

1. Établir le tableau des SIG sans effectuer de retraitements. 2. Présenter un tableau de passage des SIG PCG aux SIG au coût des facteurs. 3. Procéder au partage de la valeur ajoutée entre les différents bénéficiaires. 4. Analyser l’évolution des soldes intermédiaires de gestion avant retraitements.

Vous disposez des informations suivantes : − les subventions d’exploitation sont en complément de prix de vente ; − les charges de personnel intérimaire se sont élevées à 995 700 € en N ; − un contrat de crédit-bail portant sur un matériel a été conclu début N−2, dont les caractéristiques sont les suivantes : valeur d’origine du matériel : 1 500 000 € HT, valeur de rachat fin de contrat : 120 000 € HT, amortissement linéaire sur 6 ans si l’entreprise était propriétaire du bien, redevance annuelle payée pendant 6 ans : 350 000 € HT ; − la capacité d’autofinancement est de 2 842 843 €.

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Produits d’exploitation

Compte de résultat de la société LIZ Éléments Ventes de marchandises Production vendue (biens et services) Chiffre d’affaires net Production stockée Production immobilisée Subventions d’exploitation Reprises sur dépréciations et provisions Transferts de charges Autres produits

16

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Charges exceptionnelles

Produits exceptionnels

Charges financières

Produits financiers

Charges d’exploitation

Total des produits d’exploitation (1) Achats de marchandises Variation de stocks de marchandises Achats de matières premières et autres approvisionnements Variation de stocks des approvisionnements Autres achats et charges externes Impôts, taxes et versements assimilés Salaires et traitements Charges sociales Sur immobilisations : dotations aux amortissements Sur immobilisations : dotations aux dépréciations Dotations d’exploitation Sur actif circulant : dotations aux dépréciations Pour risques et charges : dotations aux provisions Autres charges Total des charges d’exploitation (2) Résultat d’exploitation (1) − (2) Opérations Bénéfice attribué ou perte transférée (3) en commun Perte supportée ou bénéfice transféré (4) Produits financiers de participation Produits des autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé Autres intérêts et produits assimilés Reprises sur provisions et transferts de charges Différences positives de change Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement Total des produits financiers (5) Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Intérêts et charges assimilées Différences négatives de change Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement Total des charges financières (6) Résultat financier (5) − (6) Résultat courant avant impôts (1) − (2) + (3) − (4) + (5) − (6) Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital Produits de cession d’éléments d’actif Quote-part de subvention virée au résultat Reprises sur dépréciations et provisions et transferts de charges exceptionnelles Total des produits exceptionnels (7) Charges exceptionnelles sur opérations de gestion Charges exceptionnelles sur opérations en capital  Valeurs nettes comptables des éléments d’actif cédés Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Total des charges exceptionnelles (8) Résultat exceptionnel (7) − (8) Participation des salariés aux résultats (9) Impôts sur les bénéfices (10) Total des produits (1) + (3) + (5) + (7) Total des charges (2) + (4) + (6) + (8) + (9) + (10) Bénéfice ou perte

N

N−1

60 288 770 60 288 770 − 37 560 51 060 175 700 85 340

50 677 960 50 677 960 − 687 740 44 340 260 000 619 400

60 563 310

50 913 960

26 632 240 1 048 060 12 734 010 1 263 860 10 341 520 4 125 660 2 229 032

22 810 060 − 2 228 300 10 892 000 1 230 830 10 598 750 4 184 820 2 264 130

274 000

32 360

54 620 58 703 002 1 860 308 0 0

114 591 49 899 241 1 014 719 0 0

48 656 5 926 6 276

7 730 20 070

60 858 4 000 1 058 007 6 760

27 800 5 926 1 089 990 780

1 068 767 − 1 007 909 852 399 25 060 135 000 81 000 0 349 088 509 148 3 028 96 000 0 370 143 469 171 39 977 86 734 318 620 61 133 316 60 646 294 487 022

1 096 696 − 1 068 896 − 54 177 12 400 29 500 0 0 382 880 424 780 1 560

247 800 249 360 175 420 5 478 51 366 540 51 250 775 115 765

Exercice 2 - Analyse de l’activité et de la profitabilité de la sociétÉ LIZ

Corrigé 1. Tableau des SIG du PCG

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Éléments Ventes de marchandises − Coût d’achat des marchandises = Marge commerciale Production vendue + Production stockée + Production immobilisée = Production de l’exercice Marge commerciale + Production de l’exercice − Consommation de l’exercice = Valeur ajoutée Valeur ajoutée + Subventions d’exploitation − Impôts, taxes et versements assimilés − Charges de personnel = Excédent brut d’exploitation Excédent brut d’exploitation + Reprises sur charges et transferts de charges + Autres produits − Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions − Autres charges = Résultat d’exploitation Résultat d’exploitation ± Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun + Produits financiers − Charges financières = Résultat courant avant impôts Produits exceptionnels − Charges exceptionnelles = Résultat exceptionnel Résultat courant avant impôts + Résultat exceptionnel − Participation des salariés − Impôts sur les bénéfices = Résultat de l’exercice ± Value

Exercice N

Exercice N−1

0 0 0 60 288 770 − 37 560 + 51 060 60 302 270 0 + 60 302 270 − 40 414 310 19 887 960 19 887 960 + 175 700 − 1 263 860 − 14 467 180 4 332 620 4 332 620 + 85 340 + 0 − 2 503 032 − 54 620 1 860 308 1 860 308 0 + 60 858 −1 068 767 852 399 509 148 − 469 171 39 977 852 399 + 39 977 − 86 734 − 318 620 487 022 81 000

0 0 0 50 677 960 − 687 740 + 44 340 50 034 560 0 + 50 034 560 − 31 473 760 18 560 800 18 560 800 + 260 000 − 1 230 830 − 14 783 570 2 806 400 2 806 400 + 619 400 +0 − 2 296 490 − 114 591 1 014 719 1 014 719 0 + 27 800 − 1 096 696 − 54 177 424 780 − 249 360 175 420 − 54 177 + 175 420 − 0 − 5 478 115 765

Variation

+ 18,96 %

+ 20,52 %

+ 28,41 % + 7,15 %

− 2,14 % + 54,38 %

+ 9 % − 52,33 % + 83,33 %

+ 219 % − 2,55 %

− 77,21 %

+ 421 %

2. Tableau de passage des SIG PCG aux SIG au coût des facteurs Redevance crédit-bail : 350 0000 DAP crédit-bail = (1 500 000 − 120 000) / 6 = 230 000 Intérêts crédit-bail = 350 000 − 230 000 = 120 000

Personnel extérieur : 995 700 Subventions d’exploitation : 175 700

17

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Exercice N Éléments

SIG du PCG

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Production de l’exercice + Subventions d’exploitation en complément de prix de vente − Sous-traitance de fabrication Consommations intermédiaires − Redevance crédit-bail − Personnel extérieur − Sous-traitance de fabrication Valeur ajoutée + Subventions d’exploitation en complément de prix de vente + Redevance crédit-bail + Personnel extérieur Subventions d’exploitation en complément de prix de vente − Subventions d’exploitation en complément de prix de vente Impôts, taxes et versements assimilés Charges de personnel + Personnel intérimaire Excédent brut d’exploitation + Redevance crédit-bail Reprises sur amortissements, dépréciations et provisions Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions + DAP crédit-bail Résultat d’exploitation + Intérêts crédit-bail Charges financières + Intérêts crédit-bail Résultat courant avant impôts Résultat exceptionnel Participation Impôts sur les bénéfices Résultat net de l’exercice

Retraitements

60 302 270

Soldes au coût des facteurs 60 477 970

+ 175 700 − 0 40 414 310

39 068 610 − 350 000 − 995 700 − 0

19 887 960

21 409 360 + 175 700 + 350 000 + 995 700

175 700

0 − 175 700

1 263 860 14 467 180

1 263 860 15 462 880 + 995 700

4 332 620

4 682 620 + 350 000

85 340 2 503 032

85 340 2 733 032 + 230 000

1 860 308

1 980 308 + 120 000

1 068 767

1 188 767 + 120 000

852 399 39 977 86 734 318 620 487 022

852 399 39 977 86 734 318 620 487 022

3. Partage de la valeur ajoutée entre les différents bénéficiaires Partage de la valeur ajoutée Éléments Valeur ajoutée Personnel (1) État (2) Prêteurs Reste (1) 14 467 180 + 86 734 = 14 553 914 (2) 1 263 860 + 318 620 = 1 582 480

Exercice N 19 887 960 14 553 914 1 582 480 1 058 007 2 693 559

% 100 % 73 % 8 % 5 % 14 %

Partage de la valeur ajoutée et des autres revenus à répartir au coût des facteurs Éléments VA retraitée ± Produits et charges d’exploitation ± Produits et charges HE (1) + Transferts de charges d’exploitation = VA et autres revenus à répartir Personnel (2) État (3) Prêteurs (4) CAF retraitée

Exercice N 21 409 360 − 54 620 + 28 204 0 21 382 944 15 549 614 1 582 480 1 178 007 3 072 843

%

100 % 73 % 7,5 % 5,5 % 14 %

(1) + (60 858 − 5 926) + (509 148 − 81 000 − 349 088) − (1 068 767 − 1 058 007 − 4 000) − (469 171 − 370 143) = + 28 204 (2) 14 467 180 + 995 700 + 86 734 = 15 549 614 (3) 1 263 860 + 318 620 = 1 582 480 (4) 2 842 843 + 230 000 = 1 178 007

18

Exercice 2 - Analyse de l’activité et de la profitabilité de la sociétÉ LIZ

4. Analyse de l’évolution des SIG avant retraitements

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

La situation économique de la société LIZ s’est améliorée. La production vendue a progressé de près de 19 % et le résultat net a plus que quadruplé. La consommation de l’exercice a augmenté à un rythme plus rapide que la production (28,41 %). Ce sont surtout les matières premières et approvisionnements qui augmentent. Plusieurs hypothèses peuvent être envisagées : hausse des prix, mauvaise politique d’approvisionnement, etc. De ce fait, la valeur ajoutée n’augmente que de 7 %. Les charges de personnel ont été bien maîtrisées (baisse de 2,14 %). Là encore différentes hypothèses peuvent être envisagées  : restructuration de personnel (retraite anticipée, recours à du personnel intérimaire moins qualifié, etc.). La valeur ajoutée rémunère encore le personnel à hauteur de 73 %. L’excédent brut d’exploitation progresse de 54,38 %. Cette hausse se répercute sur le résultat d’exploitation qui augmente de plus de 80 %, suite à la baisse du poste « Autres charges » dont nous ne connaissons pas le détail, ainsi qu’à la faible hausse des dotations aux amortissements, preuve sans doute de l’absence d’investissements au cours de l’exercice. Les charges financières diminuent ; l’endettement est donc bien maîtrisé, conséquence de la faiblesse des investissements ne nécessitant pas le recours à de nouveaux emprunts. Le résultat courant avant impôts s’améliore de façon notable, passant d’un résultat déficitaire à un résultat bénéficiaire ; cette hausse se répercute sur le résultat de l’exercice qui est multiplié par 4 ; cette hausse est limitée par la baisse importante du résultat exceptionnel, due à l’augmentation des charges exceptionnelles (dont nous ne connaissons pas le détail, faute d’informations), et ce, malgré la plus-value dégagée sur la cession d’immobilisations totalement amorties.

19

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Exercice

3

ANALYSE FINANCIÈRE DE LA SOCIÉTÉ KEV

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Les thèmes abordés dans cet exercice sont les suivants : Bilan fonctionnel Fonds de roulement net global Besoin en fonds de roulement Trésorerie Tableau de financement Analyse commentée

La société KEV est spécialisée dans la fabrication de petits matériels électroniques et poursuit une politique de modernisation au fur et à mesure de son développement.

Travail à faire

1.  Présenter le bilan fonctionnel pour N et N−1 et calculer les agrégats issus du bilan fonctionnel. 2. Établir le tableau de financement. 3. Établir un diagnostic financier de la société.

Vous disposez des informations suivantes : − les autres créances et les autres dettes sont hors exploitation ; − les charges et les produits constatés d’avance relèvent de l’exploitation ; − les cessions d’immobilisations corporelles ont dégagé une plus-value globale de 16 280 € ; − il n’y a pas eu de nouvelles subventions d’investissement en N ; − les écarts de conversion-actif sont relatifs d’une part, aux clients à hauteur de  1  200  € en N et 400 € en N−1, d’autre part, aux fournisseurs à hauteur de 300 € en N et 200 € en N−1 ; − les écarts de conversion-passif N et N−1 sont relatifs aux emprunts et dettes financières ; − un nouvel emprunt obligataire a été émis le 01/07/N et porte sur 900 obligations émises à 194 €, de nominal  200 €, remboursables au pair le 01/07/N+8 ; aucun autre emprunt nouveau n’a été contracté en N.

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Bilan Actif de la société KEV (avant répartition) au 31/12/N Actif

Immob. corp.

Immob. incorp.

Capital souscrit non appelé Total (I) Frais d’établissement Frais de développement Concessions, brevets et droits similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles Terrains Constructions Installations techniques, matériel et outillage industriels Autres immobilisations corporelles Immobilisations en cours Avances et acomptes Participations Autres titres immobilisés Prêts Autres immobilisations financières Total (II) Matières premières, approvisionnements Encours de production (biens et services) Marchandises Avances et acomptes versés Clients et comptes rattachés Autres créances Capital souscrit et appelé, non versé Valeurs mobilières de placement Divers Disponibilités Charges constatées d’avance Total (III) Frais d’émission d’emprunt à étaler (IV) Primes de remboursement des obligations (V) Écarts de conversion Actif (VI) Total général (I à VI) Immob. financ.

Actif immobilisé

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Net

31/12/N−1 Net 10 000

24 120 11 850

11 100 2 250

13 020 9 600

13 650 7 400

4 200 252 600

101 850

4 200 150 075

6 300 127 450

107 440 61 250 3 200

65 820 40 800

41 620 20 450 3 200

52 460 24 280 5 550

202 000

28 000

174 000

123 200

11 000 2 950 430 790 38 150 32 800 3 000

15 000 1 950 377 240 47 220 31 140 2 500

11 000 3 750 681 410 46 600 32 800 3 000

Stocks

Créances

Actif circulant Comptes de régularisation

31/12/N Amort. et dép.

Brut

800 250 620 8 450

251 400 104 240

36 250

215 150 104 240

301 700 20 000

87 520 12 080 21 210 558 850 11 040 8 070 1 500 1 260 870

12 080

75 440 12 080 21 210 502 070 11 040 8 070 1 500 953 470

51 020 8 140 17 880 479 600 4 080 5 120 600 876 640

56 780

307 400

Bilan Passif de la société KEV (avant répartition) au 31/12/N

Capitaux propres

Provisions pour risques et charges

Passif Capital social (dont versé ---) Primes d’émission, de fusion, d’apport, --Écarts de réévaluation Réserve légale Autres réserves Report à nouveau Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte) Subventions d’investissement Provisions réglementées Total (I)

Provisions pour risques Provisions pour charges

Total (II)

Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1) Emprunts et dettes financières divers Avances et acomptes reçus Dettes Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales Dettes sur immobilisations et comptes rattachés Autres dettes Compte de régularisation Produits constatés d’avance Total (III)

Écart de conversion Passif (IV) (1) dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques

22

Total général (I à IV)

31/12/N 211 000 126 200

31/12/N−1 211 000 126 200

12 060 36 420 13 500 12 120 100 411 400 29 340

9 850 31 300 140 26 220 14 200 150 419 060 31 820

29 340 250 800 16 960 60 850

31 820 121 200 31 250 80 250

131 150 31 020

142 850 32 240

4 060 10 070 504 910 7 820 953 470 4 210

4 850 8 920 421 560 4 200 876 640 7 440

Exercice 3 - Analyse financière de la société KEV

Tableau des immobilisations au 31/12/N − Société KEV Immobilisations

Financières

Corporelles

Incorp.

Frais d’établissement et de développement Autres immobilisations incorporelles Total (I) Terrains Constructions Installations techniques, matériel industriel Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours Avances et acomptes Total (II) Participations évaluées par MEE Autres participations Autres titres immobilisés Prêts et autres immobilisations financières Total (III) Total général (I + II + III)

Valeur brute Augmentations début N 21 470 2 650 8 500 3 350 29 970 6 000 6 300 199 850 105 350 101 600 40 060 58 490 4 180 5 550 1 500 371 790

151 090

128 800

73 200

16 950 145 750 547 510

1 800 75 000 232 090

0 2 100 52 600 34 220 1 420 3 850

Valeur brute fin N 24 120 11 850 35 970 4 200 252 600 107 440 61 250 3 200

94 190

428 690

Diminutions

202 200 4 000 4 000 98 190

14 750 216 950 681 410

Tableau des amortissements au 31/12/N − Société KEV Amortissements Augmentations début N Frais d’établissement et de développement 7 820 3 280 Autres immobilisations incorporelles 1 100 1 150 Total (I) 8 920 4 430 Terrains Constructions 72 400 58 670 Installations techniques, matériel industriel 49 140 32 530 Autres immobilisations corporelles 34 210 7 500 Total (II) 155 750 98 700 Total général (I + II) 164 670 103 130

Incorp.

Corp.

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Amortissements

Diminutions

Amortissements fin N 11 100 2 250 0 13 350

29 220 15 850 910 45 980 45 980

101 850 65 820 40 800 208 470 221 820

Tableau des provisions au 31/12/N − Société KEV Nature des provisions

Amortissements dérogatoires Autres provisions réglementées Total (I) Provisions pour Autres provisions pour risques risques et charges Total (II) Sur immobilisations Provisions pour Sur stocks et en cours dépréciations Sur comptes clients Autres provisions pour dépréciations Total (III) Total général (I + II + III) Provisions réglementées

Montant Augmentations début N 100 20 50 10 150 30 31 820 8 190 31 820 5 600 6 700 31 200 2 060 45 560 77 530

8 190 23 200 1 750 9 150 10 020 44 120 52 340

Diminutions

Montant fin N

80

40 60 100 100

80 80 10 670

4 100 4 100 14 850

29 340 28 800 8 450 36 250 12 080 85 580 115 020

Mouvements de l’exercice affectant les charges à répartir sur plusieurs exercices Mouvements de l’exercice affectant les charges à répartir sur plusieurs exercices Frais d’émission d’emprunt à étaler Primes de remboursement des obligations

Dotation aux Augmentations amortissements N 4 080 7 980 1 020 5 120 5 400 2 450

Montant net début N

Montant net fin N 11 040 8 070

23

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Corrigé 1. Bilan fonctionnel et agrégats du bilan fonctionnel (K€) Bilan fonctionnel pour N et N−1

Actif circulant d’exploitation : Stocks bruts + Créances clients brutes + ECA sur créances clients + CCA d’exploitation Actif circulant hors exploitation : Autres créances hors exploitation + VMP brutes Trésorerie active : Disponibilités TOTAL

N 692 450 681 410 11 040

356 210 82 400 251 400 1 200 21 210

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Actif Emplois stables : A  ctif immobilisé brut + CAR

191 760 104 240 87 520 12 080 12 080

(1) 164 670 + 45 560 = 210 230 (2) 80 860 + 6 700 = 87 560 (3) 301 700 + 31 200 = 332 900 (4) 51 020 + 2 060 = 53 080

Agrégats du bilan fonctionnel Éléments FRNG BFRE BFRHE BFR Trésorerie nette

2. Tableau de financement

N−1 Passif 551 590 Ressources stables : 547 510 Capitaux propres 4 080 − Capital souscrit-non appelé + Provisions pour risques et charges + Amortissements et dépréciations sur actif + Emprunts obligataires + Emprunts auprès des établissements de crédit + Emprunts et dettes financières divers − Primes de remboursement des obligations − Découverts bancaires + Écarts de conversion - Passif sur emprunts 438 740 Passif circulant d’exploitation : Dettes fournisseurs 87 560 (2) 332 900 (3) + Dettes fiscales et sociales 400 − ECA sur dettes fournisseurs 17 880 + PCA d’exploitation Passif circulant hors 73 080 exploitation : 20 000 Dette IS 53 080 (4) 8 140 Trésorerie passive : 8 140 Découverts bancaires TOTAL

N

N 1 072 290 411 400

N−1 875 450 419 060 − 10 000

29 340

31 820

307 400 250 800

210 230 (1) 121 200

16 960

31 250

60 850

80 250

− 8 070 − 4 210

− 5 120 − 7 440

+ 7 820 171 940 131 150 31 020 − 300 10 070

+ 4 200 183 810 142 850 32 240 − 200 8 920

4 060 4 060

4 850 4 850

4 210 4 210

7 440 7 440

N−1 379 840 184 270 187 700 371 970 7 870

323 860 254 930 68 230 323 160 700

Variation + 55 980 − 70 660 + 119 470 + 48 810 + 7 170

Travaux préparatoires à l’établissement de la 1re partie du tableau de financement Distribution des dividendes

Résultat N−1 + Report à nouveau N−1 − Report à nouveau N − Variation des réserves N/N−1 (1) − Augmentation de capital par incorporation de réserves = Distribution des dividendes en N (1) (12 060 + 36 420) − (9 850 + 31 300) = 7 330

Acquisition des immobilisations Incorporelles : 6 000 Corporelles : 151 090 − 3 850 = 147 240 Financières : 75 000

Charges à répartir : 7 980 24

26 220 + 140 0 − 7 330 0 19 030

Exercice 3 - Analyse financière de la société KEV

Capacité d’autofinancement Résultat comptable N + Dotations (1) − Reprises − Plus ou moins-value − Quote-part de subvention d’investissement virée au résultat = CAF N

13 500 158 940 − 14 850 − 16 280 − 2 080 139 230

(1) 103 130 + 44 120 + 8 220 + 1 020 + 2 450 = 158 940

Calcul de la quote-part des subventions d’investissement virée au résultat Éléments Subventions d’investissement

Début N 14 200

Augmentations 0

Diminutions X = 2 080

Fin N 12 120

X = 14 200 − 12 120 + 0 = 2 080

Prix de vente des immobilisations incorporelles et corporelles : 60 640 VNC = (2 100 + 52 600 + 34 220 + 1 420) − (29 220 + 15 850 + 910) = 90 340 − 45 980 = 44 360 Prix de vente = 16 280 + 44 360 = 60 640

Cession et réduction des immobilisations financières Prix de vente des immobilisations financières : 0 Remboursement des prêts : Colonne 3 du tableau des immobilisations : 4 000

Dettes financières Éléments Emprunts obligataires + Emprunts auprès des établissements de crédit + Emprunts et dettes financières divers − Découverts bancaires + ECP sur emprunts Total

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Augmentation de capital : Baisse du capital souscrit-non appelé à l’actif du bilan : 10 000 Augmentation des autres capitaux propres : 0 N−1 121 200 31 250 80 250 − 7 440 + 4 200 229 460

Augmentations

Diminutions

174 600

N 250 800 16 960 60 850 − 4 210 + 7 820 332 220

X

L’augmentation des dettes financières correspond au nouvel emprunt émis : N x E = 900 x 194 = 174 600 Prime de remboursement = 5 400 (colonne 2 du dernier tableau de l’annexe) : X = 229 460 − 332 220 + 174 600 + 5 400 = 77 240

Travaux préparatoires à l’établissement de la 2e partie du tableau de financement

Les calculs ont déjà été effectués pour l’établissement du bilan fonctionnel. Éléments Stocks et en-cours Avances et acomptes versés sur commandes Créances clients et autres créances d’exploitation : (ACE − Stocks − Avances versées) Avances et acomptes reçus sur commandes Dettes fournisseurs et autres dettes d’exploitation : (PCE − Avances reçues) Autres débiteurs : ACHE Autres créditeurs : PCHE Disponibilités : Trésorerie active CBC et soldes créditeurs de banques : Trésorerie passive

Montant N 82 400 0

Montant N−1 87 560

Variation N/ N−1 − 5 160

273 810 (1) 0

351 180 (1) 0

− 77 370

171 940 (2)

183 810 (2)

− 11 870

X

191 760

73 080

118 680

X

4 060

4 850

− 790

X

12 080

8 140

3 940

X

4 210

7 440

− 3 230

X

Besoin

Dégagements X

X

(1) 356 210 − 82 400 = 273 810 ; 438 740 − 87 560 = 351 180 (2) 171 940 − 0 = 171 940 ; 183 810 − 0 = 183 810

25

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

1re partie du tableau de financement Emplois Distributions mises en paiement en N Acquisitions d’éléments de l’actif immobilisé : Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Charges à répartir sur plusieurs exercices

N Ressources 19 030 Capacité d’autofinancement de l’exercice

N 139 230

Cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles 6 000 Cessions et réductions d’immobilisations financières 147 240 75 000 Augmentation des capitaux propres : Augmentation de capital ou apports 7 980 Augmentation des autres capitaux propres

Réduction des capitaux propres

Augmentation des dettes financières

Remboursements des dettes financières Total des emplois Variation du FRNG (ressource nette)

60 640 4 000 10 000 0 174 600

77 240 332 490 Total des ressources 55 980 Variation du FRNG (emploi net)

388 470

2e partie du tableau de financement Besoins (1)

Éléments

3. Diagnostic financier ÉQUILIBRE FINANCIER

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Variations « exploitation » Variations des actifs d’exploitation : Stocks et encours Avances et acomptes versés sur commandes Créances clients, comptes rattachés et autres créances d’exploitation Variations des dettes d’exploitation : Avances et acomptes reçus sur commandes Dettes fournisseurs, comptes rattachés et autres dettes d’exploitation Totaux Variation nette « exploitation » Total A Variations « hors exploitation » Variations des autres débiteurs Variations des autres créditeurs Totaux Variation nette « hors exploitation » Total B Total A + B : Besoin en fonds de roulement ou Dégagement de fonds de roulement Variations « trésorerie » Variations des disponibilités Variations des CBC et soldes créditeurs de banques Totaux Variation nette « trésorerie » Total C Variations du FRNG (Total A + B + C) : Emploi net ou Ressource nette

Dégagements (2)

Solde (2) − (1)

5 160 77 370 11 870 11 870

82 530 70 660

118 680 790 119 470

0 − 119 470

− 48 810 3 940 3 230 7 170

0 − 7 170

− 55 980

La structure financière de la société KEV est caractérisée par un FRNG positif de 379 840 € en N. L’entreprise dispose donc de ressources stables suffisantes pour financer les emplois stables. La première partie du tableau de financement indique que le FRNG a progressé de 55 980 € en N par rapport à l’exercice précédent. Cette augmentation est due à l’augmentation des capitaux propres (libération du solde du capital) et à l’émission d’un nouvel emprunt obligataire. La CAF semble élevée mais elle est due en grande partie à l’annulation des charges calculées correspondant essentiellement à des dotations aux amortissements. En effet, la société KEV a entrepris un programme d’investissements ambitieux, en particulier un investissement immobilier (construction acquise pour 105 350 €) dont le financement a pu être réalisé grâce à la libération du capital et à l’émission d’un emprunt obligataire. La seconde partie du tableau de financement montre que le BFRE a diminué de 70 660 € en raison de la baisse des stocks et des créances d’exploitation (créances clients), dont les effets favorables sur la trésorerie ont été réduits par la diminution des dettes d’exploitation (dettes fournisseurs). Ne pouvant faire aucune comparaison avec l’évolution du chiffre d’affaires, puisque le compte de résultat ne nous est pas communiqué, nous devons nous résoudre à imaginer les hypothèses suivantes : ralentissement de l’activité ? Déstockage ? Réduction des délais consentis aux clients ? Diminution des délais obtenus des fournisseurs ?

26

Exercice 3 - Analyse financière de la société KEV

Le BFRHE, quant à lui, a augmenté de 119 470 €. À cela plusieurs raisons : la hausse des VMP mais surtout la forte hausse du poste « autres créances » dont nous ne connaissons pas le détail, faute d’informations. La baisse du BFRE n’a pas été suffisante pour couvrir cette hausse du BFRHE. Il en résulte une augmentation du BFR de 48 810 €.

TRÉSORERIE La hausse du FRNG a pu faire face à l’augmentation du BFR. De ce fait, la trésorerie a progressé de 7 170 €, tant par l’accroissement des disponibilités que par la diminution des découverts bancaires.

ENDETTEMENT La société est endettée et son endettement est en hausse ; en effet, les dettes financières représentent près de 80 % des capitaux propres [(250 800 + 16 960 + 60 850) / 411 400 = 79,87 %] contre 55,5 % en N−1 [(121 200 + 31 250 + 80 250) / 419 060]. Conformément au ratio de capacité de remboursement (328 610 / 139 230 = 2,36), la CAF est largement suffisante car il faut à la société moins de 2 ans et demi pour rembourser ses dettes (ratio correct puisque < 4 ans).

CONCLUSION

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Nous pouvons penser que si la société a fortement investi, c’est parce qu’elle se situe en période de croissance. Il est donc normal que le BFR augmente. Malheureusement, la logique voudrait que ce soit le BFRE et non le BFRHE ! Il semble nécessaire d’éclaircir les points suivants : la baisse du résultat, la hausse du BFRHE, la baisse du BFRE face à une politique d’investissement ! Il faut espérer que les investissements réalisés porteront leurs fruits au cours des exercices futurs et tendront à améliorer le chiffre d’affaires et la rentabilité.

27

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Exercice

4

DIAGNOSTIC FINANCIER DE LA SOCIÉTÉ PRECIE

Les thèmes abordés dans cet exercice sont les suivants :

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Tableau de financement Tableau de flux de trésorerie de l’OEC à partir du résultat de l’exercice Analyse commentée La société PRECIE est une société spécialisée dans la fabrication de pièces mécaniques de haute précision pour l’industrie automobile et l’aéronautique et implantée dans plusieurs villes de France. Elle réalise une grande partie de son chiffre d’affaires sur le territoire national et développe depuis quelques années les ventes à l’exportation.

Travail à faire

1. Établir le tableau de financement en retraitant les EENE. 2. Présenter le tableau de flux de trésorerie de l’OEC à partir du résultat de l’exercice. 3. Établir un diagnostic financier de la société. Vous disposez des informations suivantes : − des immobilisations corporelles ont été cédées pour un prix de vente total de 5 460 K€ ; − il n’y a pas eu de nouvelle subvention d’investissement en N ; − un nouvel emprunt obligataire, dont la valeur de remboursement est de 16 200 K€, a été contracté en N ; − les EENE sont de 5 400 K€ en N et de 4 500 K€ en N−1 ; − les ICNE sur emprunts sont de 459 K€ en N et 342 K€ en N−1 ; − les autres créances relèvent de l’exploitation ; − les autres dettes ne relèvent pas de l’exploitation ; − les charges constatées d’avance et les produits constatés d’avance relèvent de l’exploitation ; − la dette IS s’élève à 60 K€ en N et à 100 K€ en N−1 ; elle fait partie des dettes fiscales ; − selon l’OEC, les VMP sont des SICAV ; − les découverts bancaires sont momentanés.

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Bilan actif au 31/12/N − Société PRECIE (K€) Actif

Immob. corp.

Stocks

Créances

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Comptes de régularisation

Actif circulant

Immob. financ.

Actif immobilisé

Immob. incorp.

Capital souscrit non appelé Total (I) Frais d’établissement Frais de développement Concessions, brevets et droits similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles Terrains Constructions Installations techniques, matériel et outillage industriels Autres immobilisations corporelles Immobilisations en cours Avances et acomptes Participations Autres titres immobilisés Prêts Autres immobilisations financières Total (II) Matières premières, approvisionnements Produits intermédiaires et finis Marchandises Avances et acomptes versés Clients et comptes rattachés Autres créances Capital souscrit et appelé, non versé Valeurs mobilières de placement Divers Disponibilités Charges constatées d’avance Total (III) Frais d’émission d’emprunt à étaler (IV) Primes de remboursement des obligations (V) Écarts de conversion Actif (VI) Total général (I à VI)

31/12/N Brut Amort. et dép. 2 700

31/12/N−1 Net

Net 2 700

0

2 170 1 066

1 000 203

1 170 863

1 458 666

378 22 734

9 166

378 13 568

567 11 182

9 670 5 512 290

5 924 3 672

3 746 1 840 290

4 721 2 185 500

19 267

3 607

15 660

11 180

990 260 38 765 3 435 2 952 270

1 350 140 33 949 4 250 2 802 225

19 364 9 382

27 153 1 800

6 790 5 587 2 048 49 828 990 726

4 592 1 632 1 667 44 121 367 461

93 009

78 898

31/12/N 24 390 13 158

31/12/N−1 18 990 11 358

1 004 3 278 81 1 215 1 091 9 44 226 2 362 279 2 641

886 2 817 13 2 360 1 278 13 37 715 2 567 297 2 864

22 570 1 526 6 180

10 910 2 812 7 600

11 803 2 792 365 906 46 142

12 856 2 902 436 803 38 319

93 009 378

78 898 669

990 340 62 417 4 195 2 952 270 22 626 9 382 6 790 5 587 2 048 53 850 990 726 120 683

80 23 652 760

3 262

4 022

27 674

Bilan passif au 31/12/N − Société PRECIE (K€)

Capitaux propres

Provisions pour risques et charges

Passif Capital social (dont versé ---) Primes d’émission, de fusion, d’apport, --Écarts de réévaluation Réserve légale Autres réserves Report à nouveau Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte) Subventions d’investissement Provisions réglementées Total (I)

Provisions pour risques Provisions pour charges

Total (II)

Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1) Emprunts et dettes financières divers Avances et acomptes reçus Dettes Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales Dettes sur immobilisations et comptes rattachés Autres dettes Compte de régularisation Produits constatés d’avance Total (III)

Écart de conversion Passif (IV) (1) dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques

30

Total général (I à IV)

Exercice 4 - Diagnostic financier de la société PRECIE

Tableau des immobilisations au 31/12/N − Société PRECIE (K€) Immobilisations

Financières

Corporelles

Incorp.

Frais d’établissement et de développement Autres immobilisations incorporelles Total (I) Terrains Constructions Installations techniques, matériel industriel Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours Avances et acomptes Total (II) Participations Autres titres immobilisés Prêts et autres immobilisations financières Total (III) Total général (I + II + III)

Valeur brute Augmentations début N 1 933 237 765 301 2 698 538 567 17 986 9 481 9 144 3 605 5 264 376 500 135

Diminutions

0 189 4 733 3 079 128 345

33 461 11 777

13 597 7 490

8 474 0

1 525 13 302 49 461

165 7 655 21 790

360 360 8 834

Valeur brute fin N 2 170 1 066 3 236 378 22 734 9 670 5 512 290 38 584 19 267 1 330 20 597 62 417

Tableau des amortissements au 31/12/N − Société PRECIE (K€) Amortissements Augmentations début N 475 525 Frais d’établissement et de développement 99 104 Autres immobilisations incorporelles 574 629 Total (I) Terrains 6 804 4 992 Constructions 4 423 2 928 Installations techniques, matériel industriel 3 079 675 Autres immobilisations corporelles 14 306 8 595 Total (II) 14 880 9 224 Total général (I + II)

Incorp.

Corp.

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Amortissements

Diminutions

Amortissements fin N 1 000 203 0 1 203

2 630 1 427 82 4 139 4 139

9 166 5 924 3 672 18 762 19 965

Tableau des provisions au 31/12/N − Société PRECIE (K€) Nature des provisions

Amortissements dérogatoires Autres provisions réglementées Total (I) Provisions pour litiges Provisions pour Autres provisions pour risques risques et charges Total (II) Sur immobilisations Provisions pour Sur stocks et en cours dépréciations Sur comptes clients Autres provisions pour dépréciations Total (III) Total général (I + II + III) Provisions réglementées

Montant début N

Augmentations

Montant fin N

Diminutions

9 4 13 2 567 297

2 1 3 737

7

2 864 632 603 2 808

737 3 055 157 823

960

369

2 641 3 687 760 3 262

4 043 6 920

4 035 4 775

369 1 336

7 709 10 359

7 942 18

4 5 9 2 362 279

Mouvements de l’exercice affectant les charges à répartir sur plusieurs exercices (K€) Mouvements de l’exercice affectant les charges à répartir sur plusieurs exercices Frais d’émission d’emprunt à étaler Primes de remboursement des obligations

Dotation aux Augmentations amortissements N 367 718 95 461 485 220

Montant net début N

Montant net fin N 990 726

31

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Corrigé 1. Tableau de financement Travaux préparatoires à l’établissement de la 1re partie du tableau de financement Distribution des dividendes Résultat N−1 + Report à nouveau N−1 − Report à nouveau N − Variation des réserves N/N−1 (1) − Augmentation de capital par incorporation de réserves = Distribution des dividendes en N

2 360 + 13 − 81 − 579 −0 1 713

(1) (1 004 + 3 278) − (886 + 2 817) = 579

Acquisition des immobilisations Incorporelles : 538 Corporelles : 13 597 − 345 = 13 252 Financières : 7 655

Charges à répartir : 718 Capacité d’autofinancement

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Résultat comptable N + Dotations (1) − Reprises − Plus ou moins-value (2) − Quote-part de subvention d’investissement virée au résultat (3) = CAF

1 215 + 14 314 − 1 336 − 1 470 − 187 12 536

(1) 9 224 + 4 775 + 95 + 220 = 14 314 (2) 5 460 − 3 990 = 1 470 ; VNC = (8 474 − 345) − 4 139 = 3 990

Calcul de la quote-part des subventions d’investissement virée au résultat Éléments Subventions d’investissement X = 1 278 − 1 091 = 187

N−1

Augmentation 1 278

Diminution 0

N X

1 091

Prix de vente des immobilisations : 5 460 Cession et réduction des immobilisations financières : 360 Augmentation de capital : (24 390 + 13 158 − 2 700) − (18 990 + 11 358) = 4 500 Augmentation des autres capitaux propres : 0 Dettes financières Éléments Emprunts obligataires + Emprunts auprès des établissements de crédit + Emprunts et dettes financières divers − Découverts bancaires − ICNE sur emprunts Total X = 20 311 − 29 439 + 15 715 + 485 = 7 072

32

N−1 Augmentation 10 910 + 2 812 + 7 600 − 669 − 342 20 311 16 200 − 485 = 15 715

Diminution

N

X

22 570 + 1 526 + 6 180 − 378 − 459 29 439

Exercice 4 - Diagnostic financier de la société PRECIE

Travaux préparatoires à l’établissement de la 2e partie du tableau de financement

Stocks et en-cours Avances et acomptes versés sur commandes Créances clients et autres créances d’exploitation : Clients Autres créances CCA EENE Autres débiteurs (ACHE) : VMP Trésorerie active : Disponibilités Avances et acomptes reçus sur commandes Dettes fournisseurs et autres dettes d’exploitation : Fournisseurs Dettes fiscales et sociales PCA Autres créditeurs (PCHE) : Autres dettes Dette IS ICNE sur emprunts Trésorerie passive : Découverts bancaires EENE (1) 7 277 + 603 = 7 880 (2) 27 153 + 2 808 = 29 961 (3) 2 792 − 60 = 2 732 ; 2 902 − 100 = 2 802

Montant N 7 417

Montant N−1 7 880 (1)

Variation N/ N−1 − 463

0

0

0

22 626 9 382 2 048 5 400

29 961 (2) 1 800 1 667 4 500

6 790

4 592

5 587

1 632

0

0

11 803 2 732 (3) 906

12 856 2 802 (3) 803

365 60 459

436 100 342

378 5 400

669 4 500

Besoin

Dégagements X

+ 1 528

X

+ 2 198

X

+ 3 955

X

0 − 1 020

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Éléments

X

+6

X

+ 609

X

1re partie du tableau de financement (K€) Emplois Distributions mises en paiement en N Acquisitions d’éléments de l’actif immobilisé : Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Charges à répartir sur plusieurs exercices Réduction des capitaux propres Remboursements des dettes financières Total des emplois Variation du FRNG (ressource nette)

N Ressources 1 713 Capacité d’autofinancement de l’exercice

Cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles 538 Cessions et réductions d’immobilisations financières 13 252 7 655 Augmentation des capitaux propres : Augmentation de capital ou apports 718 Augmentation des autres capitaux propres Augmentation des dettes financières

7 072 30 948 Total des ressources 7 623 Variation du FRNG (emploi net)

N 12 536 5 460 360 4 500 0 15 715

38 571

33

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

2e partie du tableau de financement (K€) Besoins (1)

Éléments

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Variations « exploitation » Variations des actifs d’exploitation : Stocks et encours Avances et acomptes versés sur commandes Créances clients, comptes rattachés et autres créances d’exploitation Variations des dettes d’exploitation : Avances et acomptes reçus sur commandes Dettes fournisseurs, comptes rattachés et autres dettes d’exploitation Totaux Variation nette « exploitation » Total A Variations « hors exploitation » Variations des autres débiteurs Variations des autres créditeurs Totaux Variation nette « hors exploitation » Total B Total A + B : Besoin en fonds de roulement ou Dégagement de fonds de roulement Variations « trésorerie » Variations des disponibilités Variations des CCB et soldes créditeurs de banques Totaux Variation nette « trésorerie » Total C Variations du fonds de roulement net global (Total A + B + C) : Emploi net ou Ressource nette

Dégagements (2)

Solde (2) − (1)

463 1 528 1 020 2 548

463 − 2 085

2 198 6 6

2 198

− 2 192 − 4 277

3 955 609 609

3 955

− 3 346 − 7 623

2. Tableaux de flux de trésorerie de l’OEC Distribution des dividendes : 1 713 (voir calcul issu du tableau de financement) Acquisition d’immobilisations : 21 790 − 345 = 21 445 Charges à répartir : 718

Prix de vente net des immobilisations : 5 460 − 30 % (5 460 − 3 990) = 5 460 − 441 = 5 019 (on retiendra un taux d’IS de 30 %)

Réduction des immobilisations financières : 360 Augmentation de capital : 4 500 (voir calcul issu du tableau de financement) Augmentation des autres capitaux propres : 0 Dettes financières Éléments Emprunts obligataires + Emprunts auprès des établissements de crédit + Emprunts et dettes financières divers − ICNE sur emprunts − Découverts bancaires momentanés Total X = 20 311 − 29 439 + 15 715 + 485 = 7 072

34

N−1 Augmentation 10 910 + 2 812 + 7 600 − 669 − 342 20 311 15 715

Diminution

N

X

22 570 + 1 526 + 6 180 − 378 − 459 29 439

Exercice 4 - Diagnostic financier de la société PRECIE

Calcul du BFR net : (ne pas retraiter les EENE) Éléments Stocks et en-cours Créances d’exploitation : Clients Autres créances CCA Autres Créances liées à l’activité  Dettes d’exploitation : Fournisseurs Dettes fiscales et sociales (sauf dette IS) PCA Autres dettes liées à l’activité Autres dettes Dette IS ICNE sur emprunts

Montant N 6 657

Montant N−1 7 277

19 364 9 382 2 048 0

27 153 1 800 1 667 0

11 803 2 732 906

12 856 2 802 803

365 60 459

436 100 342

Variation N/N−1 − 620 + 174

0 − 1 020

+6

Autres éléments Capital appelé non versé Créances sur immobilisations Dettes sur immobilisations

N

N−1

Variation 0 0 0

Variation de trésorerie Trésorerie de clôture 6 790 + 5 587 − 378 = 11 999

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Éléments VMP nettes + Disponibilités − Découverts momentanés = Trésorerie

Trésorerie d’ouverture 4 592 + 1 632 − 669 = 5 555

Variation de trésorerie

+ 6 444

Tableau de flux de trésorerie de l’OEC à partir du résultat de l’exercice Éléments Résultat de l’exercice Élimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l’activité : Amortissements, dépréciations et provisions nettes des reprises (1) Plus-values de cessions nettes (2) Transferts de charges Quote-part des subventions d’investissement virée au résultat = Marge brute d’autofinancement (MBA) Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité : − 568 Stocks Créances d’exploitation Dettes d’exploitation Autres créances d’exploitation Autres dettes d’exploitation Flux nets de trésorerie générés par l’activité (A) Acquisitions d’immobilisations Cessions d’immobilisations nettes d’impôts Réductions d’immobilisations financières Incidence de la variation des décalages de trésorerie sur opérations d’investissement : Variation des créances et des dettes sur immobilisations Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’investissement Dividendes versés Augmentation de capital Émission d’emprunts Remboursements des dettes Subventions d’investissement reçues Incidence de la variation des décalages de trésorerie sur opérations de financement : Variations du capital souscrit, appelé et non versé Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement (C) Variation de trésorerie (A) + (B) + (C) Trésorerie d’ouverture  Trésorerie de clôture

Exercice N 1 215 + 12 367 − 1 029 − 718 − 187 11 648 − (− 620) − (+ 174) + (− 1 020) 0 + (+ 6) 11 080 − 21 445 + 5 019 + 360 0 − 16 066 − 1 713 + 4 500 + 15 715 − 7 072 0 0 11 430 6 444 5 555 11 999

(1) + (9 224 + 4 775 + 95 + 220 − 157 − 823) − (1 336 − 369) = 12 367 (2) (5 460 − 3 990) − 441 = 1 029

35

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Calcul de la MBA à partir de la CAF CAF − DAP sur AC + RAP sur AC + IS sur plus-value − Transferts de CAR = MBA

12 536 − 980 + 369 + 441 − 718 11 648

3. Diagnostic financier ÉQUILIBRE FINANCIER

TRÉSORERIE

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

La première partie du tableau de financement indique que le FRNG a progressé de 7 623 000 € en N par rapport à l’exercice précédent. La CAF semble élevée mais elle n’est due qu’à l’annulation des charges calculées correspondant essentiellement à des dotations aux amortissements. L’entreprise a une politique généreuse de distribution des dividendes (73  %). La société a entrepris un programme d’investissements ambitieux (plus de  13 millions d’euros) dont le financement n’a pas pu être réalisé entièrement par l’autofinancement pourtant honorable. L’entreprise a fait appel aux actionnaires et a réalisé une augmentation de capital en numéraire de 4 500 000 €. Elle émet également un nouvel emprunt obligataire de 15 715 000 €. Ces ressources supplémentaires ont permis de financer une partie des investissements ainsi que les remboursements d’emprunts et ont permis d’améliorer le FRNG. La seconde partie du tableau de financement montre que le BFRE a augmenté en raison de la hausse des créances d’exploitation et surtout de la baisse des dettes d’exploitation ; la réduction des stocks a permis d’atténuer cette hausse. Le BFHE a lui aussi augmenté suite à la hausse des autres débiteurs, provenant du placement des excédents de trésorerie en VMP. Il en résulte une augmentation du BFR. La hausse du FRNG a suffi à compenser l’augmentation du BFR. Il en résulte une amélioration de la trésorerie ; les disponibilités ont augmenté et les découverts ont été réduits. Cependant, même si la trésorerie nette s’est améliorée, elle reste déficitaire ; à cela une raison essentielle : l’escompte des effets de commerce qui a gonflé la trésorerie passive. Conformément au tableau de flux de trésorerie, l’activité est génératrice de trésorerie puisque la trésorerie progresse et la trésorerie de clôture est positive. Le tableau de flux de trésorerie de l’OEC réalisé à partir du résultat de l’exercice permet de mettre en évidence un résultat de l’exercice peu élevé. L’élimination des charges calculées élevées permet de dégager une marge brute d’autofinancement honorable, suffisante pour couvrir la hausse du BFR due essentiellement à la baisse des dettes d’exploitation. Il en résulte un flux généré par l’activité élevé mais qui s’avère insuffisant pour le financement des investissements importants de croissance, les distributions de dividendes et les remboursements d’emprunts. L’entreprise a procédé à une augmentation de capital en numéraire et a émis un nouvel emprunt obligataire. Les capitaux ainsi apportés ont permis de dégager une trésorerie positive, en nette progression. Toutefois, cet apport de capitaux devra être rémunéré, tant par la distribution de dividendes aux actionnaires que par les coupons à verser aux souscripteurs d’obligations ; ces éléments risquent de peser sur la rentabilité des exercices futurs. Conformément au tableau de financement, la hausse du FRNG a suffi à compenser l’augmentation du BFR. Il en résulte une amélioration de la trésorerie ; les disponibilités ont augmenté et les découverts ont été réduits. Malgré cette amélioration, la trésorerie nette reste déficitaire. Conformément au tableau de flux de trésorerie, les capitaux externes ont permis de financer les investissements non couverts par le flux généré par l’activité, les distributions de dividendes et les remboursements d’emprunts antérieurs, et de dégager une trésorerie positive, due en partie à l’acquisition massive de VMP, en nette progression. Cette trésorerie, négative dans le tableau de financement, provenait du retraitement lié à la remise à l’escompte des créances.

ENDETTEMENT

Les ratios d’endettement mettent en évidence une société endettée puisque les dettes financières représentent 70 % des capitaux propres (22 570 + 1 526 + 6 180 / 44 226]. Il faut moins de 3 ans et demi de CAF identique [(22 570 + 1 526 + 6 180) / 12 536] pour rembourser les dettes financières. Le ratio de capacité de remboursement est correct mais doit être interprété avec prudence car, si l’on néglige ne serait-ce que la moitié des dotations dans le calcul de la CAF, on arriverait à un ratio de 6 ans.

CONCLUSION

36

Surveiller la rentabilité s’impose. Une hausse du chiffre d’affaires devrait se concrétiser à court terme, suite aux importants investissements de modernisation réalisés en cours d’exercice. Une bonne maîtrise des charges est nécessaire. Une baisse du BFRE est possible en améliorant la gestion des stocks et le recouvrement des créances. En effet, si l’on calcule le délai consenti aux clients, il s’avère que celui-ci est de 200 jours et donc beaucoup trop élevé [(22 626 + 5 400) x 360 / (4 534 + 37 420) x 1,20] ; le délai accordé par les fournisseurs de 185 jours [(11 803 x 360) / (1 737 + 13 348 + 4 034) x 1,20], lui aussi élevé, empêche l’entreprise de négocier des délais plus longs.

Exercice

5

DIAGNOSTIC FINANCIER DE LA SOCIÉTÉ CONCEPTIO

Les thèmes abordés dans cet exercice sont les suivants :

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Tableau des SIG Tableau de financement Vérification de la variation du FRNG par le haut du bilan Tableaux de flux de trésorerie de l’OEC à partir du résultat de l’exercice et à partir du résultat d’exploitation Analyse commentée La société CONCEPTIO est spécialisée dans la conception et l’aménagement de bureaux. Elle est concurrencée par des entreprises qui pratiquent des prix de vente plus faibles. Les résultats du dernier exercice sont décevants et les dirigeants craignent une dégradation de leurs marchés et de leurs marges du fait de la crise économique.

Travail à faire

1. Présenter le tableau des soldes intermédiaires de gestion. 2. Établir le tableau de financement et vérifier la variation du FRNG par le haut du bilan. 3. Présenter les tableaux de flux de trésorerie de l’OEC. 4. Établir un diagnostic financier de la société. Vous disposez des informations suivantes : − les autres créances et les autres dettes sont relatives à l’exploitation ; − les charges constatées d’avance et les produits constatés d’avance concernent l’exploitation ; − les ICNE sur emprunts s’élèvent à 2 267 € en N et à 391 € en N−1 ; − les remboursements d’emprunts s’élèvent à 5 000 € en N ; − un matériel, d’une valeur d’achat de 1 960 €, a été mis au rebut en N ; − les découverts bancaires sont momentanés.

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Compte de résultat de la SA CONCEPTIO au 31/12/N

38

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Charges exceptionnelles

Produits exceptionnels

Charges financières

Produits financiers

Charges d’exploitation

Produits d’exploitation

Éléments Ventes de marchandises Production vendue (biens et services) Chiffre d’affaires net Production stockée Production immobilisée Subventions d’exploitation Reprises sur dépréciations et provisions Transferts de charges (transferts de charges vers d’autres comptes de charges) Autres produits Total des produits d’exploitation (1) Achats de marchandises Variation de stocks de marchandises Achats de matières premières et autres approvisionnements Variation de stocks des approvisionnements Autres achats et charges externes Impôts, taxes et versements assimilés Salaires et traitements Charges sociales Sur immobilisations : dotations aux amortissements Sur immobilisations : dotations aux dépréciations Dotations d’exploitation Sur actif circulant : dotations aux dépréciations Pour risques et charges : dotations aux provisions Autres charges Total des charges d’exploitation (2) Résultat d’exploitation (1) − (2) Opérations Bénéfice attribué ou perte transférée (3) en commun Perte supportée ou bénéfice transféré (4) Produits financiers de participation Produits des autres valeurs mobilières et créances de l’actif immobilisé Autres intérêts et produits assimilés Reprises sur provisions et transferts de charges Différences positives de change Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement Total des produits financiers (5) Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Intérêts et charges assimilées Différences négatives de change Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement Total des charges financières (6) Résultat financier (5) − (6) Résultat courant avant impôts (1) − (2) + (3) − (4) + (5) − (6) Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital Produits de cession d’éléments d’actif Quote-part de subvention virée au résultat Reprises sur dépréciations et provisions et transferts de charges exceptionnelles Total des produits exceptionnels (7) Charges exceptionnelles sur opérations de gestion Charges exceptionnelles sur opérations en capital Valeurs nettes comptables des éléments d’actif cédés Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Total des charges exceptionnelles (8) Résultat exceptionnel (7) − (8) Participation des salariés aux résultats (9) Impôts sur les bénéfices (10) Total des produits (1) + (3) + (5) + (7) Total des charges (2) + (4) + (6) + (8) + (9) + (10) Bénéfice ou perte

N

N−1

25 838 1 347 260

7 875 1 534 988

− 7 030 3 694

2 352 7 448

922 4 470 2 1 375 156 16 137 6 524 429 640 3 411 386 058 28 674 359 267 204 136 21 156

405 8 665 57 1 561 790 27 799 − 19 670 476 056 11 574 383 154 33 923 175 986 309 321 26 574 2 303

750 1 455 753 − 80 597 0 0

26 509 1 453 529 108 261 0 0

0

0

3 068

163

3 068 − 3 068 − 83 665

163 − 163 108 098

0 704

0 1 895

704 − 704 0 0 1 375 156 1 459 525 − 84 369

1 895 − 1 895 0 29 768 1 561 790 1 485 355 76 435

Exercice 5 - Diagnostic financier de la société CONCEPTIO

Bilan actif au 31/12/N − Société CONCEPTIO Actif

Immob. corp.

Immob. incorp.

Capital souscrit non appelé Total (I) Frais d’établissement Frais de développement Concessions, brevets et droits similaires Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles Terrains Constructions Installations techniques, matériel et outillage industriels Autres immobilisations corporelles Immobilisations en cours Avances et acomptes Participations Autres titres immobilisés Prêts Autres immobilisations financières Total (II) Matières premières, approvisionnements Produits intermédiaires et finis Marchandises Avances et acomptes versés Clients et comptes rattachés Autres créances Capital souscrit et appelé, non versé Valeurs mobilières de placement Divers Disponibilités Charges constatées d’avance Total (III) Frais d’émission d’emprunt à étaler (IV) Primes de remboursement des obligations (V) Écarts de conversion Actif (VI) Total général (I à VI)

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Créances

Stocks

Immob. financ.

Actif immobilisé Actif circulant Comptes de régularisation

31/12/N Amort. et dép.

Brut 0

31/12/N−1 Net

Net 0

0

44 182

41 263

2 919

5 086

140 030

131 328

8 702

13 103

127 140

110 928

16 212

25 797

21 333 6 639

21 333 6 639

55 805 74 721 32 587 24 666 261 412 694 64 966

71 958 78 132 39 616 31 090 2 795 444 382 22 848

13 335 9 978 642 176

21 333 6 639

339 324 74 721 32 587 32 802 261 415 880 64 966

283 519

8 136 3 186

829 15 785 637 831

11 322

829 15 785 626 509

977 155

294 841

682 314

714 134

31/12/N 100 000

31/12/N−1 100 000

10 000 62 303 98 729 − 84 369

10 000 62 303 67 294 76 435

Total (I)

186 663

316 032

Total (II)

0

822 822

98 268 46 023

391 31 023

170 241 156 292

191 321 166 053

21 452 3 375 495 651

8 492 397 280

682 314 96 001

714 134 0

Bilan passif au 31/12/N − Société CONCEPTIO

Capitaux propres

Provisions pour risques et charges

Passif Capital social (dont versé ---) Primes d’émission, de fusion, d’apport, --Écarts de réévaluation Réserve légale Autres réserves Report à nouveau Résultat de l’exercice (bénéfice ou perte) Subventions d’investissement Provisions réglementées Provisions pour risques Provisions pour charges

Emprunts obligataires convertibles Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1) Emprunts et dettes financières divers Dettes Avances et acomptes reçus Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales Dettes sur immobilisations et comptes rattachés Autres dettes Compte de régularisation Produits constatés d’avance Total (III)

Écart de conversion Passif (IV) (1) dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques

Total général (I à IV)

39

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Tableau des amortissements au 31/12/N − Société CONCEPTIO Amortissements Augmentations début N

Amortissements Incorpo- Frais d’établissement et de développement relles Autres immobilisations incorporelles Total (I) Terrains Constructions CorpoInstallations techniques, matériel industriel relles Autres immobilisations corporelles Total (II) Total général (I + II)

Amortissements fin N

Diminutions

39 096 39 096

2 167 2 167

0 0

41 263 41 263

225 226

18 990

1 960

242 256

225 226 264 322

18 990 21 157

1 960 1 960

242 256 283 519

Tableau des provisions au 31/12/N − Société CONCEPTIO Montant début N

Nature des provisions Provisions réglementées Provisions pour risques et charges

Amortissements dérogatoires Autres provisions réglementées Total (I) Autres provisions pour risques et charges

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Total (II) Sur immobilisations Provisions pour Sur stocks et en cours dépréciations Sur comptes clients Autres provisions pour dépréciations Total (III) Total général (I + II + III)

40

Augmentations

0

0

822 822

0

8 236 3 186 11 422 12 244

0 0

Diminutions

Montant fin N

0 822

0

822

0

100

8 136 3 186

100 922

11 322 11 322

Exercice 5 - Diagnostic financier de la société CONCEPTIO

Corrigé 1. Tableau des soldes intermédiaires de gestion

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Éléments Ventes de marchandises − Coût d’achat des marchandises : Achats de marchandises + Variation des stocks de marchandises = Marge commerciale Production vendue + Production stockée + Production immobilisée = Production de l’exercice Marge commerciale + Production de l’exercice − Consommation de l’exercice : Achat de matières premières + Variation des stocks de matières + Autres achats et charges externes = Valeur ajoutée Valeur ajoutée + Subventions d’exploitation − Impôts, taxes et versements assimilés − Charges de personnel = Excédent brut d’exploitation Excédent brut d’exploitation + Reprises sur charges et transferts de charges + Autres produits − Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions − Autres charges = Résultat d’exploitation Résultat d’exploitation ± Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun + Produits financiers − Charges financières = Résultat courant avant impôts Produits exceptionnels − Charges exceptionnelles = Résultat exceptionnel Résultat courant avant impôts + Résultat exceptionnel − Participation des salariés − Impôts sur les bénéfices = Résultat de l’exercice

Exercice N 25 838 − 22 661 16 137 6 524 3 177 1 347 260 − 7 030 3 694 1 343 924 3 177 1 343 924 − 819 109 429 640 3 411 386 058 527 992

Exercice N−1 7 875 − 8 129 27 799 − 19 670 − 254 1 534 988 2 352 7 448 1 544 788 − 254 1 544 788 − 870 784 476 056 11 574 383 154 673 750

0 − 28 674 − 563 403 − 64 085 − 64 085 5 392 2 − 21 156 − 750 − 80 597 − 80 597 0 0 − 3 068 − 83 665 0 − 704 − 704 − 83 665 − 704 0 0 − 84 369

0 − 33 923 − 485 307 154 520 154 520 9 070 57 − 28 877 − 26 509 108 261 108 261 0 0 − 163 108 098 0 − 1 895 − 1 895 108 098 − 1 895 0 − 29 768 76 435

Évolution + 328 % − 42 % − 133 % 1 351 % − 12 % − 390 % − 50 % − 13 %

− 10 % − 70 % − 22 %

− 15 % + 16 % − 141 %

− 20 % − 174 %

+ 1 782 % − 177 %

− 63 %

− 210 %

2. Tableau de financement et variation du FRNG par le haut du bilan Travaux préparatoires à l’établissement de la 1re partie du tableau de financement Distribution des dividendes Résultat N−1 + Report à nouveau N−1 − Report à nouveau N − Variation des réserves N/N−1 (1) − Augmentation de capital par incorporation de réserves = Distribution des dividendes en N (1) (10 000 + 62 303) − (10 000 + 62 303) = 0

Acquisition des immobilisations

76 435 + 67 294 − 98 729 − 0 0 45 000

Incorporelles : 44 182 − (5 086 + 39 096) = 0 Corporelles : (140 030 + 127 140) − (13 103 + 25 797 + 225 226) + 1 960 = 5 004 Financières : (21 333 + 6 639) − (21 333 + 6 639) = 0

Charges à répartir : 0

41

DCG 6 - Exercices corrigés de Diagnostic financier de l’entreprise

Capacité d’autofinancement Résultat comptable N + Dotations − Reprises − Plus ou moins-value − Quote-part de subvention d’investissement virée au résultat

− 84 369 + 21 156 − 922 − 0 − 0

= CAF

− 64 135

Prix de vente des immobilisations incorporelles et corporelles : 0 Cession et réduction des immobilisations financières : 0 Augmentation de capital : 0 Augmentation des autres capitaux propres : 0 Dettes financières Éléments Emprunts auprès des établissements de crédit + Emprunts et dettes financières divers − ICNE sur emprunts − Découverts bancaires Total

N−1

Augmentation

391 + 31 023 − 391  0 31 023

Diminution

X

N 98 268 + 46 023 − 2 267 − 96 001 46 023

5 000

X = 46 023 − 31 023 + 5 000 = 20 000

Travaux préparatoires à l’établissement de la 2e partie du tableau de financement

Actif circulant Stocks et en-cours Avances et acomptes versés sur commandes Créances clients et autres créances d’exploitation : Clients Autres créances CCA Autres débiteurs Trésorerie active : Disponibilités Passif circulant Avances et acomptes reçus sur commandes Dettes fournisseurs et autres dettes d’exploitation : Fournisseurs Dettes fiscales et sociales Autres dettes PCA Autres créditeurs : ICNE sur emprunts Trésorerie passive : Découverts bancaires

Montant N

Montant N−1

140 110 (1) 261

157 074 (1) 2 795

− 16 964 − 2 534

415 880 64 966 15 785 0 829

447 568 (2) 22 848 9 978 0 13 335

+ 16 237 0 − 12 506

X

0

0

170 241 156 292 21 452 3 375 2 267 96 001

191 321 166 053 8 492 0 391 0

− 14 506 + 1 876 + 96 001

X

www.scholarvox.com:ENCG Settat:531909928:88872982:196.92.3.8:1574689336

Éléments

Variation N/ N−1

Besoins

Dégagements X X

X

X X

(1) 74 721 + 32 587 + 32 802 = 140 110 ; 78 132 + 39 616 + 31 090 + 8 236 = 157 074 (2) 444 382 + 3 186 = 447 568

1re partie du tableau de financement Emplois Distributions mises en paiement en N Acquisitions d’éléments de l’actif immobilisé : Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières Charges à répartir sur plusieurs exercices Réduction des capitaux propres Remboursements des dettes financières Total des emplois Variation du FRNG (ressource nette)

42

N Ressources 45 000 Capacité d’autofinancement de l’exercice Cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles 0 Cessions et réductions d’immobilisations financières 5 004 0 Augmentation de capital ou apports Augmentation des autres capitaux propres 0 Augmentation des dettes financières 0 5 000 55 004 Total des ressources Variation du FRNG (emploi net)

N − 64 135 0 0 0 0 20 000

− 44 135 − 99 139