Colorado Sa - Rapport Financier VF [PDF]

Zitiervorschau

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Analyse financière de la société

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Réalisé Par :

CHGOURA Hamza DADDA Nissrine MOUKHLISSE Kaoutar NOUSAIR Nouhaila

Encadré Par : Mr. NACIRI Redouane

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REMRCIEMENT

Nous tenons à remercier dans un premier temps, toute l’équipe pédagogique de la Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales de Casablanca, et les intervenants professionnels responsables de la formation. Avant d’entamer ce rapport, nous profitons de l’occasion pour remercier tout d’abord notre professeur Monsieur Naciri Redouane qui n’a pas cessé de nous encourager pendant la durée du projet, ainsi pour sa générosité en matière de formation et d’encadrement. Nous le remercions également pour l’aide, les conseils et la confiance qu’il nous a témoignés. Nous tenons à remercier nos professeurs de nous avoir incités à travailler en mettant à notre disposition leurs expériences et leurs compétences.

SOMMAIRE

Présentation globale de l’entreprise COLORADO Présentation de COLORADO 3 Historique de l’entreprise Actionnariat F. L’activité Générale de COLORADO Analyse SWOT Analyse PORTER

Analyse de la structure financière de l’entreprise Analyse du BFR, FDR, TN Ratio d’autonomie ou d’indépendance financière Ratio de marge d’endettement Ratio de remboursement des dettes à moyen et long terme Structure de Bilan

Analyse de l’activité de COLORADO AUTOFINANCEMENT Chiffre d’affaire La production de l’exercice Valeur Ajoutée L’Excédent Brut d’Exploitation Taux de marge brute Taux de rentabilité financière Taux de rentabilité économique La liquidité générale La liquidité réduite La liquidité immédiate

Conclusion

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Abréviations

BFR : BESOIN EN FOND DE ROULEMENT CA : CHIFFRE D’AFFAIRES CAF : CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT CPC : COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES DCT : DETTES A COURT TERME DLT : DETTES A LONG TERME EBE : EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION ECA : ECART DE CONVERSION ACTIF ECP : ECART DE CONVERSION PASSIF ESG : ETAT DES SOLDES DE GESTION FR : FOND DE ROULEMENT QSE : QUALITE – SECURITE – ENVIRONNEMENT SWOT : STRENGTHS- WEAKNESSES- OPPORTUNITIES- THREATS TFR : TABLEAU DE FORMATION DU RESULTAT VA : VALEUR AJOUTEE VMP : VALEUR MOBILIERES DE PLACEMENT

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L’industrie chimique et para-chimique au Maroc est un secteur-clé de l’économie nationale. En effet, le secteur occupe la première place dans les industries nationales de transformation. Composé de plusieurs activités industrielles, regroupées en 8 branches, le secteur réalise près de 38% de la production industrielle nationale, dont 34% à l’exportation. Parmi les filières industrielles du secteur, la peinture est un marché porteur au Maroc, recensant, la peinture industrielle, la peinture pour la carrosserie et finalement la peinture pour le bâtiment et fut dominé par 7 sociétés, à savoir Belhaj (Atlas), Prodec, Arcole, Akzo Nobel (Astral), Facop, Midi Peinture et O’dassia et Colorado, sujet de notre étude. Créée en 1962, COLORADO n’a cessé depuis de tracer le chemin de sa réussite et de son développement. COLORADO est aujourd’hui un des fleurons industriels marocains présente dans une vingtaine de pays et dans trois continents (Afrique, Europe et Asie), une gamme diversifiée avec près de 450 marques ainsi qu’une histoire de succès à l’export. Depuis plusieurs années, COLORADO investi dans de grands projets. Ses grandes usines modernes et son capital humain lui ont permis non seulement pérennité et rentabilité mais aussi ont également fait l’entreprise un bon exemple d’implication en matière de RSE. COLORADO est aujourd’hui un bon ami de l’environnement et d’où sa triple certifications QSE. L’environnement donne à l’entreprise soit des possibilités de survie et de développement, ou le cas échéant, de disparition. Ce rapport a pour but d’apporter une analyse des états financiers de la société et de caractériser la situation financière qui en résulte. Or, la performance d’une entreprise ne peut être jugée en dehors des contraintes qui pèsent sur elle. Ainsi, pour que cette analyse puisse permettre de se forger une opinion objective et surtout pertinente sur la situation actuelle de l’entreprise, il est nécessaire de passer en revue son évolution historique et surtout de la replacer dans son environnement, interne et externe.

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I-Présentation Globale de l’entreprise A-Présentation de Colorado : Leader national de fabrication de peintures reconnu au Maroc et à l’étranger pour sa gamme de produit très large grâce aux efforts d’innovation permanente (activité recherche et développement soutenue dans les laboratoires de COLORADO), son capital humain de grande valeur, une stratégie marketing dynamique basée sur l’innovation et une démarche qualité globale et volontaire. Colorado, spécialiste dans l’importation, l’exportation, l’achat, la vente, la représentation, la commission, la consignation de tous pigments et colorants industriels et alimentaires, toutes peintures pour tous usages, tous articles de brosserie, de droguerie et ménagers ainsi que tous produits chimiques, la fabrication et le conditionnement de ces mêmes produits et articles. S’ajoute à cela, l’étude, la prise, l’acquisition, l’exploitation, la cession ou la concession de tous brevets, procédés ou marques de fabrication, ainsi que tous droits d’exploitation de brevets d’invention se rapportant aux activités ci-dessus, ainsi que toutes opérations de quelque nature qu’elles soient, mobilières ou immobilières, industrielles, commerciales ou financières pouvant se rattacher directement ou indirectement à l’objet social.

istorique COLORADO compte aujourd’hui parmi les leaders de la production de peintures de bâtiment au Maroc et figure au premier rang des producteurs de peintures décoratives. Voici quelques dates-clés qui retracent leur histoire : 1962 Création de l'entreprise. 1970 Reprise de COLORADO par les frères BERRADA, pour se spécialiser dans la fabrication de peintures et vernis. 1989 Obtention du label de qualité auprès du Laboratoire Public d'Etude et d'Essais (LPEE). 2000 Mise en place de la politique de régionalisation en inaugurant des agences sur différentes régions du Royaume. 2001 Mise en place d'un Progiciel de Gestion Intégré de dernière génération (ERP). 2003 Certification des activités de commercialisation, de recherche et développement et de production de COLORADO selon la norme ISO 9001 version 2000. 2004 Mise en marche d'une nouvelle usine de dernière technologie spécialisée dans la fabrication de la peinture à base d'eau. 2006 Introduction de la valeur Colorado à la Bourse de Casablanca et inauguration de la seconde usine également à la pointe de la technologie spécialisée dans la fabrication des peintures à base de solvants. 2007 Inauguration du showroom de Casablanca

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Zerktouni, concrétisation de l’achat d’un terrain de 9 ha pour le nouveau site industriel à Dar Bouazza et démarrage du projet de certification sécurité OHSAS 18001 et environnement ISO 14001. 2008 Concrétisation des premières opérations à l’export notamment en Afrique, démarrage de la construction du nouveau site industriel de Dar Bouaâza composée de l’unité de fabrication des produits à base d’eau et des hangars de matières premières et produits finis. 2009 Certification en Janvier 2009 de COLORADO aux normes : OHSAS 18001 Version 2007 pour la sécurité et la santé au travail, ISO 14001 Version 2004 pour l’environnement. 2010 Ouverture sur la gamme carrosserie automobile en partenariat avec le groupe VALSPAR n°1 mondial. 2011 Ouverture de Show-rooms à Meknès et Kenitra. 2012 Signature d’un contrat de partenariat stratégique avec le groupe VALSPAR, ouverture du show-room à Beni Mellal et début des travaux d’extension du hangar de stockage à Dar Bouazza. Obtention du statut d'Opérateur Agrée auprès de la Douane : Colorado est la seule société de peinture à avoir ce label. 2013 Décès du feu Farid Berrada Président Directeur Général : Malgré cette disparition, Colorado a continué son chemin vers l’excellence démontrant ainsi qu’elle est dotée d’une structure solide et d’un fort système de management à même de dépasser toutes les difficultés qu’elle peut rencontrer, ouverture d’un showroom à Marrakech. 2014 Obtention du Label d’Or « Entreprise sans Tabac » de la fondation Lalla Salma de lutte contre le cancer, obtention du statut de contribuable catégorisé auprès de la Direction Générale des Impôts, Colorado est la seule société de peinture à avoir ce label.

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2015 Obtention de la certification QLF de la Coface avec la note la plus élevée Ouverture de plusieurs showrooms à l'étranger. 2016 Reclassement de la valeur Colorado au compartiment principal de la Bourse de Casablanca. Certification "ECOLABEL" obtenue pour une gamme de produit de la société. 2017 Ouverture d'un showroom et agence à Oujda et d'un showroom à Nouakchott en Mauritanie. Renouvellement de la certification QLF de la Coface avec la note la plus élevée pour la troisième année consécutive. Obtention du Label Or « Entreprise sans tabac » pour la quatrième année consécutive. Trophées de la prévention : obtention du Prix spécial du jury. Obtention du prix d’excellence de « l'égalité professionnelle » de la part du ministère de la Formation et de l'Emploi. 2018 Colorado a réussi le renouvellement des certifications de son système de management (Santé Sécurité et Environnement) conformément aux normes internationales ISO 14001 V2015 et OHSAS 18001 V2007 et l’audit de suivi selon la norme internationale ISO 9001 V2015. · Colorado a signé une convention avec l’administration des douanes qui lui a octroyé le statut Opérateur Economique Agréé : sécurité sûreté. Elle devient la 2ème entreprise au Maroc à obtenir ce statut tous secteurs confondus. ·

Colorado a décroché le trophée ‘Top Performers 2018’ en responsabilité sociale et environnementale décerné par Vigeo Eiris, et ce pour ses performances sur le critère « Prise en compte des risques de pollutions. »

C-Actionnariat : En 2020 la participation actionnariale de Colorado reste toujours sous le contrôle de COLBERT FINANCE SA avec une participation majoritaire qui s’élève de 68.99%.

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Les Titres restent partagés entre DIVERS ACTIONNAIRES Souleiman BERRADA ainsi qu’un taux de 2.15% représente par Josette DUCASTEL, Sophia BERRADA et Jawad BERRADA.

Répartition de l'actionnariat au 15/05/2019 Nom

%

Colbert Finances SA

68,99%

Divers actionnaires

26.07%

Souleiman Berrada

2,79%

Josette Ducastel

0.78%

Sophia Berrada

0.74%

Jawad Berrada

0.63%

Total

100%

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LES DIRIGEANTS DE COLORADO :

ABED CHAGAR DIRECTEUR GÉNÉRAL

MERIEME LOTFI DIRECTRICE GÉNÉRALE ADJOINT PÔLE SUPPORT

MOHAMED AMIN ADAD

IBRAHIM ARHZAF

DIRECTEUR MARKETING ET PRÉSCRIPTION

ALI BIDOULI DIRECTEUR RÉGIONAL

NAIMA EL BADRI DIRECTRICE GÉNÉRALE ADJOINT PÔLE INDUSTRIEL ET TECHNIQ

DIRECTEUR ACHATS

ABOUDIHAJE LAZRAK DIRECTEUR DES VENTES

ANAS BENHIMA DIRECTEUR BÂTIMENT ET INDUSTRIE

KHALED NOUITI DIRECTEUR MAINTENANCE ET TRAVAUX NEUFS

CHARLES ALBERT PAULOS DIRECTEUR DES LABORATOIRE

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Secteur d’activité

Bâtiment et Matériaux de Construction

Fabrication de peintures et vernis

Métier

Segments stratégiques

Segments stratégiques

Bâtiments

industrie

Grand public

Carrosserie

Lignes de produits :

Peintures Décorative s

Peinture à solvant

Peinture à eau

Grossistes

Points de distributions :

Enduits

Grandes surfaces

Diluants

Drogueries

Vernis

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ANALYSE DE L’ENVIRONNEMENT

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Analyse SWOT

Force

Faiblesses :

Effet d'expérience (existence depuis 1957)

La société n’arrive pas à maitriser la hausse des prix des intrants, En effet beaucoup de matières chimiques subissent actuellement de fortes augmentations de prix, ce qui est trop pesant pour sa trésorerie. Colorado pratique des ventes à crédit et se trouve ainsi confrontée au risque clients qui en découle.

Ouverture à l'international Triple certification QSE Lancement sur le marché de plusieurs nouveaux produits avec la certification ECOLABEL Obtention en 2019 du label " Or " définitif en tant qu'une entreprise sans tabac de la part de la fondation Lalla Salma pour la prévention et le traitement du cancer.

Colorado souffre des difficultés de manipulation des produits à risque, notamment les solvants à cause de leur inflammabilité.

Menaces

Opportunités Intervention de l’association Marocaine des industries de peinture pour régir la concurrence déloyale et la contrefaçon

Concurrence accrue (près de 50 entreprises concurrentes comme Prodec, O’dassia, Akza Ralentissement du secteur de bâtiment Recul des exportations dû la pandémie Covid-19 : baisse significative de son chiffre d’affaire à cause du confinement. L’informelle et la contrefaçon de la peinture en toute illégalité.

Les 5 forces de porter

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Le portefeuille client de Colorado est constitué par les opérateurs du secteur du bâtiment. Le repli du secteur a nettement impacté les chiffres de la société. Ce fait a été constaté surtout en 2015, lorsque Colorado, à l’instar de ses concurrents, a Pouvoir de négociation des clients eu du mal à résister au gel de l’activité des sociétés de BTP et ce sont les peintures de la carrosserie qui ont pu sauver le ralentissement. Il en résulte que le chiffre d’affaire de la société est terriblement sensible a la variation de celui de ses grands clients. PNC = 8/10 L’industrie de la céramique. En plus de sa valeur artistique non négligeable, la céramique a un aspect culturel, un art de vivre. Avec une capacité industrielle énorme, en 2017, le Maroc se place parmi les 21 premiers producteurs mondiaux Concurrence Indirecte de la céramique. Or, les importations massives et encore la contrebande ne font qu’assombrir le ciel de ce secteur et vu le niveau des prix, plus ou moins élevé, le poids de cette filière industrielle ne pèse pas trop sur celle de la peinture. C. IND = 5/10 Dans un secteur dominé par 7 grands opérateurs et dont la peinture pour le bâtiment est la spécialité de Prodec et que O’Dassia, spécialiste des peintures écologiques n’épargne pas d’effort pour régner sur le marché des peintures décoratives, la concurrence est intense, voire même, déloyale. Or, attaquer le marché international et ouvrir les portes de l’export pour soutenir les ventes reste la compétence de Colorado. La société est un bon exemple en la matière. Concurrence Directe Cependant, l’informel et la contrefaçon restent les plus grands ennemis du secteur. Abed Chagar, DG de Colorado, explique que : "On laisse ces acteurs s’installer d’une façon informelle sur le marché de la peinture, et ils prospèrent au détriment de l’économie marocaine". Il ajoute : "Le marché de l’informel s’accapare 20% de parts de marché, ce qui représente la même taille que Colorado".La concurrence déloyale et la contrefaçon sont les principales menaces actuelles pour l’entreprise C.D 9 /10 Les nouveaux entrants tablent surtout sur l’intégration des bonnes pratiques de RSE dans leur activité. Consciente que ses activités ont un impact sur l’environnement, COLORADO adopte une approche citoyenne et responsable prenant en compte les implications directes et indirectes de ses décisions et Concurrence Potentielle activités sur l’environnement tout en tenant compte des aspects économiques et sociaux. Ainsi, grâce à la triple certification (ISO 9001, ISO 14 001 et ISO 45 001), la concurrence potentielle ne lui représente qu’une faible menace. C.P : 4/0 La réglementation fut sévère en matière de pollution. Toutefois, une étude menée en 2017 a montré que 40% des peintures à base de solvant, utilisées au Maroc contenaient un taux de plomb supérieur au seuil admit à l’international. Cette ETAT étude a surtout montré que la réglementation reste muette en ce qui concerne la teneur en plomb dans les peintures, ce qui est très dangereux et constitue un problème de santé publique. Pouvoir de l’ETAT : 6/10 Le rapport de gestion de 2019 indique que COLORADO est exposé au risque de hausse des prix des intrants. En effet beaucoup de matières chimiques subissent actuellement de fortes augmentations de prix. COLORADO se retrouve contraint Pouvoir de négociation des fournisseurs ces dernières années à ne pas pouvoir répercuter ces augmentations de coût des intrants sur ses prix de vente compte tenu de la cherté de ses produits et d’une concurrence très rude. Cette dernière joue en faveur des fournisseurs et fait que leur pouvoir soit élevé. PNF : 8/10

Analyse financière

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ANALYSE DE LA STRUCTUREolumn1

ACTIF

Elements Immob en non valeur immob incorporelles immob corporelles immob financières

2017 549521,41 4509023,94 138186552,27 1606737,46

2018 273586,08 4621862,15 143463125,62 1624473,29

2019 407887,69 4541483,03 138224994,21 1995151,07

Actif Immobilisé

144851835,08

149983047,14

145169516,00

Stocks Créances de AC TVP ECA Elément circulant

154320258,19 197730689,97 59104873,94 76687,05

120543939,40 208888255,31 23864217,28 104795,33

134785590,43 213630037,87 40098964,24 135482,96

Actif Circulant

411232509,15

353401207,32

388650075,50

Trésorerie Actif

49502858,47

33620394,27

39977568,35

TOTAL ACTIF

605587202,70

537004648,73

573797159,85

Passif Elements Capitaux Propres cap Propres Assimilés Dettes de financement provisions durables PR R& CH

2017 334 128 200,28 4 485 708,95 36 417 804,55 0,00

2018 314 431 345,19 3 096 406,95 34 574 220,22 0,00

2019 316873796,6 202235,48 34543835,84 0

0,00

0,00

0

Financement Permanent Dettes du passif circulant autres provision pour R&CH ECP element circulant

375 031 713,78 197 614 348,59 76 687,05 33 608,62

352 101 972,36 172 619 201,78 104 776,71 74 146,92

351 619 867,87 194037163,2 135482,96 164066,55

Passif Circulant

197 724 644,26

172 798 125,41

194 336 712,73

Trésorerie Passif

32830844,66

12104550,96

27840579,25

605 587 202,70

537 004 648,73

573 797 159,85

ECP

Total Passif

2017

Financement permanent Actif Immobilisé Fonds de roulement Actif circulant Passif Circulant BFR d'EXP BFR Hors EXP BFR Trésorerie Actif Trésorerie Passif Trésorerie Nette

2018

375 031 713,78 144 851 835,08 230 179 878,70 411 232 509,15 197 724 644,26 154 436 599,57 59 071 265,32 213 507 864,89 49 502 858,47 32830844,66 16 672 013,81

2019

352 101 972,36 149 983 047,14 202 118 925,22 353 401 207,32 172 798 125,41 156 812 992,93 23 790 088,98 180 603 081,91 33 620 394,27 12104550,96 21 515 843,31

351 619 867,87 145 169 516,00 206 450 351,87 388 650 075,50 194 336 712,73 154 378 465,08 39 934 897,69 194 313 362,77 39 977 568,35 27840579,25 12 136 989,10

Δ en % (2017/2018 ) -6,11% 3,54% -12,19% -14,06% -12,61% 1,54% -59,73% -15,41% -32,08% -63,13% 29,05%

Δ en % (2018/2019 )

-0,14% -3,21% 2,14% 9,97% 12,46% -1,55% 67,86% 7,59% 18,91% 130,00% -43,59% 19

Analyse des élements d'équilibre 450 000 000,00 400 000 000,00 350 000 000,00 300 000 000,00 250 000 000,00 200 000 000,00 150 000 000,00 100 000 000,00 50 000 000,00 0,00

2017

2018

2019

Interprétation Le tableau présenté ci-dessus apparait l’équilibre financier de COLORADO, et nous permet de faire une comparaison entre les actifs et les passifs à plus d’un an, prenons le premier indice celui du Fonds de roulement qui s’est avéré positif durant les 3 Exercices étudiés, et qui a connu une diminution passant de 230179878,70 en 2017 à 206450351,87 en 2019 qui s’explique par la diminution des capitaux propres et l’augmentation de l’AI, mais sans répudier qu’il a eu une augmentation de 2,14% en 2019 par rapport à 2018 contre une variation de -12,19% en 2018 par rapport 2017.

Quant à cet indice, il se calcule par la différence entre le Financement permanent et l’Actif Immobilisé à savoir est ce que le FP finance totalement l’AI ou non. Pour notre cas le résultat est positif donc il finance parfaitement notre Actif Immobilisé et même une partie de l’Actif circulant, si c’était le contraire(Négatif) on va dire que le FP ne finance pas l’AI tout en révélant un déséquilibre financier. Passant au BFR, qui a montré une décroissance durant les 3 exercices de -15,41% en 2018 par rapport à 2017 et un accroissement de 7,59% en 2019/2018, mais tout en restant positif allant de 213507864,89 en 2017 à 194313362,77 en 2019, et cela s’exprime que les ressources périodiques ne couvrent pas les actifs périodiques, ce qui nous ramène à dire que l’entreprise décaisse en partie ou la totalité avant qu’elle décaisse son argent des ventes. Pour plus de détails, on peut diviser le BFR sous 2 types BFR d’exploitation et BFR hors Exploitation, pour le Premier, il a marqué un accroissement en 2018 de 1,54% arrivant à 156812992,93 dû à un accroissement des Créances clients et une toute petite baisse en 2018 de 1,55% en 2019 pour une augmentation de dette Fournisseurs. Deuxièmement, le BFR HE qui a connu une diminution significative en 2018 qu’on la comprendre par une forte baisse de TVP de 60% par rapport à 2017, ensuite un relèvement de 68% en 2019 et pour cela on voit que le BFR HE a augmenté de presque 68% en 2019 pour maintenir 39934897,69 contre 23790088,98 en 2018. Pour conclure, l’accroissement du BFR s’explique que les dettes circulantes n’augmentent pas de la même manière de l’actif Circulant. Arrivant au 3ème Indice c’est de la Trésorerie Nette qu’il a connu une augmentation de 29,05% en 2018 avec un Montant de 21515843,31 et un décroissement de 43,59% avec un montant de 12136989,10 en 2019. Tirant une conclusion, on dit que la situation de COLORADO est favorable puisque le FDR couvre la totalité du BFRG en dégagent une trésorerie Nette c’est-à-dire une liquidité pour couvrir les besoins futurs de la société.

Recommandation La recommandation qu’on peut faire c’est que COLORADO doit bien négocier la durée de remboursement des dettes tout en allégeant la situation pour les dettes et diminuer la durée octroyer aux clients, afin de raccourcir et diminuer les délais entre les encaissements et les décaissements, et cela va impacter positivement son BFR.

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Ratio d’autonomie

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Le ratio d'autonomie financière est un indicateur utilisé par l'analyse financière pour déterminer le niveau de dépendance d'une entreprise vis-à-vis des financements extérieurs, notamment les emprunts bancaires. Plus ce ratio est élevé, plus une entreprise est indépendante des banques. Ratio d'autonomie fin Eléments

2017

CAP Propres/ CAP Permanent

2018

2019

0,890933188 0,893012167 0,901182855

Var 18/17 en % Var 19/18 en % 0,207897878

0,817068885

Interprétation Les Capitaux propres sont de 89% 89% 90% soit respectivement en 2017 2018 et 2019, cela dit que les capitaux propres représentent plus de la moitié des capitaux permanents, donc c’est une situation favorable pour une entreprise. On peut dire autrement qu’elle est indépendante des banques.

Marge d’endettement La ratio d’endettement est un indicateur financier qui permet de mesurer le niveau d’endettement d’une entreprise, et donc sa solvabilité. Ce ratio s’obtient en effectuant le rapport entre les dettes d’une entreprise et le montant de ses capitaux propres .

Marge d'endettement Elément

2017

CAP Propres - Dettes de financement

2018

2019

297 710 395,73 279 857 124,97 282 329 960,71

Marge d'endettement 297 710 395,73

279 857 124,97

2017

2018

282 329 960,71

2019

Interprétation Colorado montre sa capacité d’endetter sans remettre en cause sa solvabilité, durant ces 3

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années l’entreprise peut s’endetter sans toucher sa solvabilité, même si on voit qu’il a connu une diminution mais ça reste contrôlable, puisque la différence entre les Cap Propres et les dettes reste positif. Ratio de remboursement des dettes à moyen et long terme Ratio Dettes financières CAF

2017 36 417 804,55 60 712 734,51

2018 34 574 220,22 49 909 728,76

2019 34543835,84 49 504 115,40

Ratio de remboursement

0,599837989

0,692735086

0,697797255

Interprétation On constate que l’entreprise dégage une évolution positive sur la capacité à rembourser ses DMLT, cela nous ramène à faire une conclusion à savoir que l’entreprise est solvable puisqu’elle peut financer ses dettes à moyen et à long termes en moins d’un an.

2017

Δ en % (2017/2018)

Δ en % (2018/2019)

2018

2019

Actif circulant (Hors trésorerie) /Total actif EN % 67,90640676

65,80971099

67,73300788

-3%

3%

Stocks/total actif EN % Créances et CR/total actif EN % Disponibilités/total actif EN %

25,48274757

22,44746664

23,49011112

-12%

5%

32,6510681 8,174356765

38,8987797 6,260726858

37,2309333 6,96719523

19% -23%

-4% 11%

DCT/passif total EN %

32,63185677

32,14482448

33,81633385

-1%

5%

STRUCTURE DE BILAN Le tableau ci-dessus présente les ratios de la structure de bilan, on constate que l’AC est passé de 67% à 65% de l’actif total c’est-à-dire une diminution de 3% en 2018 par rapport à 2017 et une augmentation avec un même taux pour atteindre 67% soit 388650075,5 en 2019, cette fluctuation est due par la diminution du stock en 2018 de 12% contre une augmentation de Créances, ainsi une augmentation de 5% en 2019 avec un faible abaissement de la créance de 4% dans la même année. Comme il est marqué dans le tableau la disponibilité a connu une diminution en 2018 avec une faible augmentation en 2019, respectivement de 23% et 11% ; sans oublier que les dettes sont quasiment stables durant les 2 premières années et une faible augmentation de 5% en 2019 qui s’explique par la dégradation du Rt de passif total et aussi la fluctuation de l’AC.

ANALYSE DE L’ACTIVITE 23

En analysant l’activité de l’entreprise, la seule interprétation du résultat à partir du Comptes de Produits et de Charges (C.P.C.) n’est pas suffisante pour juger les performances de d’une entreprise, d’où l’utilisation des soldes de gestion, regroupés dans l’Etat des Soldes de Gestion (E.S.G.), dans la mesure où ils permettent de retracer en détail les différentes étapes qui ont abouti au résultat de l’entreprise.

a) Le Tableau de Formation des Résultats (T.F.R.)

Δ en % (2017/2018) -28,78%

Δ en % (2018/2019) 0,94%

2017

2018

2019

Vente de marchandises

13 767 981,45

9 805 512,01

9 897 553,49

Achats revendus de marchandises

9 399 447,86

6 488 401,51

7 715 193,24

-30,97%

18,91%

Marge commerciale

4 368 533,59

3 317 110,50

2 182 360,25

-24,07%

-34,21%

Production de l’exercice

533 741 011,70 533 400 531,03 340 480,67

513 679 860,71 514 750 820,66 -1 070 959,95

501 626 906,50 490 553 463,39 11 073 443,11

-3,76% -3,50% -414,54%

-2,35% -4,70% -1133,97%

449 458 921,39 277 280 247,83 172 178 673,56 88 650 623,90

434 322 931,25 281 066 554,57 153 256 376,68 82 674 039,96

396 613 872,85 285 010 266,25 111 603 606,60 107 195 393,90

-3,37% 1,37% -10,99% -6,74%

-8,68% 1,40% -27,18% 29,66%

1 825 844,21 59 465 913,28

1 659 498,89 57 969 996,11

1 848 345,45 58 634 277,08

27 358 866,41

23 044 544,96

46 712 771,37

-9,11% -2,52% -15,77%

11,38% 1,15% 102,71%

400 000,00 77 539 262,20 27 184 767,80

400 000,00 61 938 261,13 22 338 854,55

400 000,00 38 707 695,89 22 256 657,43

77 313 360,81 -9 876 765,56

62 243 951,54 -10 752 265,07

62 763 809,83 -9 836 584,93

0,00% -20,12% -17,83% -19,49% 8,86%

0,00% -37,51% -0,37% 0,84% -8,52%

67 436 595,25

51 491 686,47

52 927 224,90

-23,64%

2,79%

1 756 739,66 37 498 254,56

-62,50% -24,33%

116,85% 2,70%

Ventes des biens et services Variation des stocks Immobilisations produites par l’E/se Consommation de l’exercice Achats consommés de M et F Autres charges externes Valeur Ajoutée Subvention d’exploitation Impôts et taxes Charges de personnel Excédent brut d’exploitation Autres produits d’exploitation Autres charges d’exploitation Reprises d’exploitation, T&C Dotation d’exploitation Résultat d’exploitation Résultat financier Résultat courant Résultat non courant Résultat net

Interprétations :

2 160 491,28 48 252 995,53

810 105,64 36 513 312,11



Le chiffre d’affaires de Colorado : Une analyse n’a de sens que lorsqu’elle est interprétée par rapport à un élément de référence. Le chiffre d’affaire est le premier indicateur de l’activité et sert de base sur laquelle on s’appui pour interpréter les différents indicateurs calculés.

Année

2017

2018

2019

Vente de marchandises Ventes des biens et services Chiffre d’affaire total en DH

13767981,45

9805512,01

9897553,49

533400531,03

514750820,66

490553463,39

547168512,48

524556332,67

500451016,88

Δ du CA en Δ du CA % en % (2017/2018) (2018/2019) -28,78%

0,94%

-3,50%

-4,70%

-4,13%

-4,60%

Evolution du chiffre d'affaires global de Colorado Chiffre d'affaires global

547168512,5

524556332,7

500451016,9

2017

2018

2019

Le chiffre d’affaire de Colorado est la résultante et de son activité commerciale et de son activité commerciale. Au terme de l’exercice 2018, Colorado a réalisé un chiffre d’affaire global de 524 556 332,67 DH contre 547168512,48 DH en 2017, soit une baisse de -4,13%. Cette baisse s’explique notamment par une baisse de 28% du chiffre d’affaire issu de son activité de négoce et la diminution de la production vendue (-3,50%) par rapport à 2017. Puis s’est établit, dans sa totalité, à 500 451 016,88 DH à la fin décembre 2019, contre 524 556 332,67 DH en 2018, la baisse continue toujours et s’estime cette fois-ci à 4,60%. Nous constatons par ailleurs une hausse du chiffre d’affaire de l’activité commercial de 0.94% et une régression persistante pour la vente du tonnage produit (-4,70%) au terme du même exercice par rapport à fin décembre 2018.

24

L’activité de Colorado étant étroitement liée au BTP, s’est fortement impactée par la baisse de l’activité de ce dernier. Recourir à la carrosserie, l’industrie et à l’export pour sauver la situation reste une bonne alternative représentant en 2019 presque 20% du chiffre d’affaires contre 2% il y a 10 ans1.

Marge brute : Comme signalé au niveau de l’analyse de l’environnement, l’entreprise souffre d’une augmentation importante des prix des principales matières premières et qui n’a été répercutée que sur les prix de vente compte de tenu de la morosité de l’activité du secteur du bâtiment et de la concurrence accrue sur le marché. L’ensemble de ces éléments ont négativement impacté la marge brute de Colorado. La régression de cet indicateur est passée de -24.07% entre les exercices 2017/2018 pour s’établir à une baisse considérable de 34.21% entre l’exercice 2019/2020.

Production de l’exercice : Entre l’exercice 2019 et l’exercice 2018, la production de l’exercice a diminué de 2,35% contre une baisse 3,76% en fin 2018 par rapport à la fin 2017. Nous constatons que cette variation est dû à celle de la vente des biens produits par l’entreprise entre les trois exercices. La variation de stock illustre parfaitement le repli. Avec un stockage évalué à 340 480,67 DH en 2017, puis un déstockage en 2018 (-1 070 959,95 DH), Colorado se retrouve en fin 2019 avec un stockage important évalué à 11 073 443,11 DH, ce qui montre qu’une partie notable de la production figure en stock et n’a pas été vendue, ce qui n’est pas favorable pour l’entreprise.

Consommation de l’exercice : La diminution est encore immanquable. La consommation de Colorado a baissé de 3.37% en 2018 en comparaison avec l’exercice2017 suite une légère augmentation des achats consommés matières et fournitures (1.37%) et une diminution des autres charges externes de 10.99%. En ce qui concerne l’exercice 2019, la baisse est passée à 8.68%, avec une augmentation de 1,40% des achats consommés de matières et une baisse de 27,21% des autres charges externes au regard l’exercice 2018.

1

RAPPORT DE GESTION DU PRÉSIDENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE

25

26 Δ en %

2018

Marge commerciale

4 368 533,59

3 317 110,50

2 182 360,25

-24,07%

-34,21%

Vente de marchandises en l'état Taux de marge commerciale (Marge commerciale/chiffre d’affaire)*100

13767981,45

9805512,01

9897553,49

-28,78%

0,94%

31,73%

33,83%

22,05%

6,62%

-34,82%

-5,84%

32,33%

-3,50%

-4,70%

-2,43%

38,86%

-6,74%

29,66%

-2,72%

35,91%

Marge brute de production (Production de l'exercice Consommation de l'exercice) Vente de Biens et Services produits Taux de marge de production (Marge commerciale/chiffre d’affaire)*100 Marge Brute d'exploitation Taux de marge brute d'exploitation (Marge brute d'exploitation/chiffre d’affaire Global)*100

84 282 090,31 533 400 531,03 15,80%

88 650 623,90

16,20%

2019 (2017/2018)

Δ en % (2018/2019)

2017

79 356 929,46 105 013 033,65 514 750 820,66 490 553 463,39 15,42%

21,41%

82 674 039,96 107 195 393,90

15,76%

21,42%

Puisque l’entreprise a une double activité, son chiffre d’affaire est ventilé entre celui issue de l’activité de négoce et celui de l’activité industrielle et il en est ainsi pour la marge brute y afférente. En 2018, le taux de marge commerciale a augmenté de 6,62% par rapport à 2017, malgré la diminution du chiffre d’affaire de l’exercice en question. Cependant, une baisse de 34,82% a été constatée en fin 2019 en comparaison avec l’exercice 2018. Pour une analyse synthétique, il convient de les associer dans une seule, il s’agit de la marge brute d’exploitation. Cette dernière a connu une diminution plus ou peu légère de 2,72% en 2018 et une augmentation notable en 2019 (35,91%), et ce avec une baisse successive du chiffre d’affaire.

La valeur ajoutée : Un critère pertinent pour mesurer la richesse créée par l’entreprise. La valeur ajoutée mesure le supplément de valeur apportée par l’entreprise dans l’exercice de son activité courante.

Pour Colorado, la valeur ajoutée est passée d’une baisse de 6,74% en 2018 à une augmentation considérable de 29,66% et ce même en la présence d’une baisse de la marge brute commerciale et de la production de l’exercice diminuent d’année en année, cela s’explique par le fait que la consommation de l’exercice diminue également chaque exercice. L’analyse valeur ajoutée est d’une importance capitale dans la mesure où c’est cette valeur créée qui permet à l’entreprise de payer ses principaux partenaires, il s’agit bien des impôts et taxes ainsi que les charges sociales et les cotisations y afférente et l’excédent servira l’entreprise elle-même et donc son insuffisance posera un énorme problème pour l’entreprise. En 2018, Colorado a enregistré une valeur ajoutée de 82 674 039,96 DH contre 88 650 623,90 DH en 2017, et puis de 107 195 393,90 DH au terme de 2019 et qui ont été réparties comme suit :

Répartition de la VA (2017)

Répartition de la VA (2018) EBE 28%

Charges de personnel 70%

EBE 31%

Impôts et taxes

2%

Charges de personnel

Impôts et taxes 2%

67%

Répartition de la VA (2019) EBE 43%

Impôts et taxes 2%

Charges de personnel 55%

Il est à un noter qu’une valeur ajoutée positive n’immunise pas, en totalité l’entreprise du risque d’insolvabilité, il faut veuillez à cet indicateur, non individuellement, mais en l’accouplant avec les disponibilités en trésorerie.

27

Excédent brut d’exploitation (E.B.E.) : Après avoir rémunérer ses dettes sociales et fiscales, l’excédent constituera donc la ressource qu’obtient l’entreprise du seul fait de ses opérations d’exploitation, indépendamment du mode de financement, des amortissements et du l’impôt sur le bénéfice. En 2018, l’E.B.E. a connu une régression de 15.77% par rapport à 2017, puis une amélioration 29,66% de en 2019, par rapport à 2018.Cette variation s’explique notamment, par une mauvaise gestion de la masse salariale en 2018 (70% de la valeur ajoutée a été consommée par les charges de personnel) puis, il semble que des mesures correctives ont été prise en 2019.

Résultat d’exploitation : Ce résultat d’exploitation traduit le degré d’efficacité de l’activité pour laquelle elle a été créée en constituant un indicateur permanent de la performance de son exploitation. D’après l’ESG, le résultat d’exploitation a connu une baisse à hauteur de 19.49% entre 2017 et 2018. Puis, Il a connu une légère augmentation de 0.84% pour atteindre 62 763 809,83 DH en 2019 contre 62 243 951,54 DH en 2018 malgré la baisse du chiffre d’affaires et de la marge brute. Ceci est dû à la baisse des charges.

Résultat financier : Le résultat financier permet d’apprécier la performance de l’entreprise quant à sa politique de financement liée à l’activité courante. Le résultat financier de Colorado est extrêmement déficitaire pendant les trois exercices étudiés. Après une augmentation de 8,86% entre les exercices 2017 et 2018, le déficit financier a baissé de -8,52% en 2019 pour s’établir à -9 836 584,93 DH contre -10 752 265,07 DH en 2018. Ceci est dû à la baisse des charges d’intérêts et des escomptes accordés à la clientèle 2018 et 2019. Dans une situation critique, l’entreprise doit bien mesurer la facilité qu’elle accorde à ses clients.

Le résultat courant : Cet indicateur mesure la performance économique de l’entreprise, compte tenu de l’impact financier. Une baisse de 23,64% a été constatée en 2018 suite à la baisse du résultat d’exploitation de la même année. Or, l’augmentation légère de ce dernier au terme de l’exercice 2019, a impliqué une augmentation de 2,79% du résultat courant.

28

29

Résultat non courant : En 2017, Colorado a réalisé un résultat non courant de 2 160 491,28 DH et s’explique par un produit de cession important de 947 200,00 DH que celui constaté en 2018. En 2019, ce résultat représente 1 756 739,66, contre 810 105,64 DH en 2018, soit une augmentation de 117% entre les deux périodes. Les variations les plus importantes concernent la constatation de la contribution sociale en 2019 et la reprise des amortissements dérogatoires. Les charges non courantes sont composées des pertes sur créances irrécouvrables et des dotations pour provisions pour risques et charges.

Résultat net : Le résultat net a enregistré une baisse de -24,33% en 2018, par rapport à 2017, ce qui est tout à fait logique du fait de la baisse des résultats, courant et non courant. Cependant, la situation se rétabli en 2019, et l’augmentation des deux indicateurs constituant ce résultat a donné son fruit. Le résultat net a augmenté de 2,70% en 2019 par rapport a 2018.

b) La capacité d’autofinancement : 2017

2018

2019

Résultat net de l'exercice

48 252 995,53

36 513 312,11

37 498 254,56

Bénéfice +

48 252 995,53

36 513 312,11

37 498 254,56

Perte Dotations d'exploitation (1) Dotations financières (1) Dotations non courantes (1) Reprises d'exploitation (2) Reprises financières (2) Reprises non courantes (2) Produits des cessions d'immobilisations Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations Cédées

14735668,70

14737795,47

15288234,78

423955,97

83720,49

1795710,75

1473022,49

2894171,47

947200,00

161800,00

487160,00

43025,06

209723,18

98957,53

CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

60 712 734,51

49 909 728,76

49 504 115,40

Distributions de bénéfices

51 374 884,00

56 210 167,20

35055803,2

AUTOFINANCEMENT

9 337 850,51

-6 300 438,44

14 448 312,20

La capacité d’autofinancement est la partie qui revient à l’entreprise et à l’associé. Elle permet de rémunérer les capitaux propres et de mettre à la disposition de l’entreprise une ressource propre et donc de limité sa dépendance vis-à-vis des tiers extérieurs.

Evolution du taux de distribution de bénéfices taux de distribution de bénéfices 153,94%

106,47% 93,49%

2017

2018

2019

En ce qui concerne la distribution des dividendes, et notamment en 2017 et 2018, nous remarquons bien que le taux de distribution dépasse 100% du bénéfice réalisé dans chaque exercice. Ceci s’explique par le simple fait que Colorado distribue, en plus de la totalité de son bénéfice, une partie de ses réserves. Ce qui nous amène à conclure qu’il n’y avait pas de perspectives d’investissements chez Colorado. Or, en 2019, la politique de distribution des dividendes a changé et l’entreprise a décidé de garder en réserve 6.51% du bénéfice. La situation critique et continue du marché ainsi les impacts néfastes de la pandémie sur la situation économique nous semble être une raison explicative du changement. Colorado reste sur ses gardes et se prépare à une baisse d’activité en 2020 qui aggravera la situation.

Analyse de la rentabilité :

La rentabilité économique : Cet indicateur permet de mesurer la performance de l’activité de l’entreprise indépendamment de la façon dont ils sont financés et d’apprécier le résultat obtenu par rapport aux moyens déployés pour l’obtenir. Il se calcul comme suit :

30

La rentabilité économique (Re) = Résultat d’exploitation

31

Capitaux permanents =

Résultat d’exploitation Chiffre d’affaires permanents

Profitabilité

× Chiffre d’affaires Capitaux

Coefficient de Transformation

2017

2018

2019

Dettes à LT

334128200,28 36417804,55

314431345,19 34574220,22

316873796,55 34543835,84

Chiffre d'affaire global Résultat d'exploitation Rentabilité économique Profitabilité Economique

547 168 512,48 77 313 360,81 20,86% 14,13%

524 556 332,67 62 243 951,54 17,83% 11,87%

500 451 016,88 62 763 809,83 17,86% 12,54%

Coefficient de transformation(Economique)

1,48

1,50

1,42

Capitaux propres

D’après le tableau ci-dessus, nous constatons que pour la rentabilité économique a diminué pour l’exercice 2018 et a légèrement augmenté en 2019. Cela signifie que les capitaux investis par Colorado deviennent moins rentables par rapport à l’exercice 2017, ce qui nous semble logique vu les contraintes de l’environnement de l’entreprise. Décortiquer cet indicateur permet de calculer :

La profitabilité : d’évaluer la participation du chiffre d’affaire dans le résultat d’exploitation. Ainsi on peut dire qu’en 2017, chaque DH du chiffre d’affaires participe à concurrence de 14,13% dans l’obtention du résultat d’exploitation. La cadence de la profitabilité suit celle de la rentabilité économique, soit une baisse en 2018 et légère augmentation en 2019. Ce qui s’explique par le fait que : 

En 2018 la diminution du chiffre d’affaires a été accompagnée par la diminution du résultat d’exploitation de l’entreprise et donc diminution du rapport.



Alors qu’en 2019, le chiffre d’affaire a diminué alors que le résultat a connu une augmentation ce qui a entrainé une augmentation du rapport.

Le coefficient de transformation : Chaque DH investi en termes de capitaux permanent permet d’obtenir 0.48 DH de chiffre d’affaire en 2017, 0, 50 DH en 2018 et 0.42 DH en 2019. La cadence s’inverse pour ce coefficient, une augmentation en 2018 contre une

baisse en 2019. Ceci s’explique par, une diminution des capitaux permanents moins importante que celle du chiffre d’affaire en 2018. En 2019, la situation s’est inversée.

La rentabilité financière Tout investisseur audacieux qui affronte le risque mérite une récompense et il en est ainsi pour les actionnaires de Colorado. Cet indicateur permet notamment de mesurer la capacité de l’entreprise à créer de la valeur et à générer du dividende pour l’actionnaire et l’inciter ou le cas échéant, l’empêcher d’injecter plus de fonds, si nécessaire, pour augmenter les capitaux propres de l’entreprise.

La rentabilité financière (Rf) =

=

Résultat Net Capitaux propres Résultat Net Chiffre d’affaires

*

Chiffre d’affaires Capitaux propres

Profitabilité

Capitaux propres Chiffre d'affaire global Résultat net Rentabilité financière

Coefficient de Transformation

2017 334128200,28

2018 314431345,19

2019 316873796,55

547168512,48

524556332,67

500451016,88

48252995,53 14,44%

36513312,11 11,61%

37498254,56 11,83%

Nous assistons à une diminution de la rentabilité financière en 2018 et puis à une faible augmentation en 2019. Cette diminution s’explique par la baisse des capitaux propres engagés en 2018(314431345,19 DH contre 334128200,28 DH en 2017), et puis en 2019 le montant des capitaux propres d’élève à 316873796,55DH. Cette injection démontre l’augmentation constatée en 2019.

32

Analyse de la liquidité :

33

La liquidité est une notion importante pour l’entreprise. Elle permet de savoir si une entreprise est en mesure de faire face à ses échéances à court terme, généralement à l’horizon de moins d’un an, dans une perspective de continuité de l’exploitation. On distingue trois types de ratios de liquidité, le ratio de liquidité générale, le ratio de liquidité réduite et le ratio de liquidité immédiate. La liquidité immédiate = Trésorerie actif + Valeurs mobilières de placement ; La liquidité réduite = Liquidité immédiate + Clients ;

: L’entreprise doit bien contrôler son portefeuille clientèle de manière à éviter l’impact des litiges clients et l’insolvabilité des clients sur sa liquidité réduite. La liquidité globale = Liquidité réduite + Stocks + Immobilisations non stratégiques. NB : Dans le cas où la liquidité globale ne permet pas de couvrir les dettes, on va ajouter les immobilisations non stratégiques

Interprétations : 1- Liquidité générale :

Ratios en % Trésorerie Actif (1) VMP (2) Dettes à CT ( passif circulant) (3) Liquidité immédiate (4) = (1+2)/3

2017 2018 2019 Δ 2017/2018 Δ 2018/2019 49 502 858,47 33 620 394,27 39 977 568,35 59 104 873,94 23 864 217,28 40 098 964,24 197 724 644,26 194 336 712,73 194 336 712,73 54,93% 29,58% 41,21% -46,15% 39,30%

Clients et comptes rattachés (5) 178 464 510,83 Liquidité réduite 6= (5/3) + 4 145,19% Stocks (7) Liquidité générale (7/3) + 6

154 320 258,19 223,24%

188305605,4 193 050 452,34 126,48% 140,54%

-12,89%

11,12%

120 543 939,40 134 785 590,43 188,50% 209,90%

-15,56%

11,35%

Elle représente le ratio du fonds de roulement financier. Il permet d’apprécier la capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes à CT au moyen de ses actifs à CT (y compris la trésorerie). La liquidité générale est supérieure à 1 durant les trois années étudiées, ce qui traduit que l’entreprise, en se basant sur les valeurs circulantes est capable de payer/rembourser ses dettes à court terme au moins : 2.23 en 2017, 1.88 pour 2018 et 2.09 pour 2019. Même si elle a connu une dégradation en 2018 (De 223% en 2017 à 188% en 2018 soit une baisse de 15.56%), elle reste ainsi toujours suffisante et supérieure à la norme qui est de 1 (100%). L’entreprise est donc capable de payer toutes ses dettes à court terme (DCT). 2- Liquidité réduite : Ce ratio est plus restrictif que l’autre précédent. Il indique la capacité d'une entreprise à faire face à ses engagements à court terme sans recourir à ses actifs à court terme non liquides à savoir les stocks. (Le stock est un argent qui dort) Le ratio de liquidité réduite a connu une diminution en 2018. En effet il est passé de 145.19% à 126.48% entre l’exercice 2017/2018, soit une variation négative de 12.89%. Puis il a connu une évolution entre les années 2018/2019, puisqu’il est passé de 126.48% à 140.54% soit une hausse de 83,01%. Ceci montre que durant cette troisième année, la société est à nouveau, capable de rembourser ses dettes à court terme, à partir de la transformation en liquidités ses actifs circulants hors stocks. 3- Liquidité immédiate : La liquidité immédiate semble très faible par rapport aux autres liquidités, elle est inférieure à 1 durant toute la période étudiée. Donc si par exemple les préteurs réclament leurs crédits, l’entreprise peut payer immédiatement 54.93% en 2017, que 29.58% en 2018 et 41.21% en 2019, ensuite, on peut dire que l’entreprise ne se trouve pas en bonne position par rapport à ces créanciers à court terme. C’est-à-dire elle n’est pas crédible vis-à-vis de ces derniers car elle est dans l’incapacité d’honorer la totalité de ses engagements à court terme.

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Le diagnostic financier réalisé pour Colorado a permis de mesurer ses performances et de tracer son évolution pour les trois exercices : 2017, 2018 et 2019. Replacer l’entreprise dans son environnement, décèle les problèmes dont elle souffre et les risques auxquels elle est exposée. En effet, le recul du secteur de Bâtiments, client majeur des industriels de la peinture, pénalise ce dernier, y compris Colorado et constitue un facteur explicatif de la dégradation de son chiffre d’affaires, notamment en 2018. Cette incidence négative s’est parfaitement répercutée sur les résultats annuels de la société. D’autres points reflètent une mauvaise prévision des ventes pour 2019. Le tonnage produit très important n’a pas été vendu. En souffrant déjà des prix élevés de matières premières, cette mauvaise gestion de la production aggrave la situation par le cout de stockage qu’elle n’arrive pas à répercuter sur les prix de vent, vu la concurrence atroce sur le marché, formelle et informelle. Les rapports annuels des deux premiers exercices expriment un optimisme des dirigeants, l’entreprise distribuait plus que la totalité de son bénéfice, pour les exercices 2017 et 2018. Les résultats présents expriment une situation critique qui impose de prendre part du pessimisme surtout pour affronter les risques précités et par-dessus tout l’impact néfaste de la crise sur l’exercice à venir.

PUBLICATION DES COMPTES SOCIAUX COLORADO S.A. au 31 - 12 - 2019 P A S S IF s et Provisions

A

CAPITAUX PROPRES

Frais préliminaires

F

Charges à répartir sur plusieurs exercices

I

Primes de remb oursement des obligations

C T

N A

Immobilisations en Recherche et Dev .

N

I Fonds commercial

F

C

Autres immob ilisations incorporelles

E M

Terrains

I

N

M

T

Matériel de transport

O

E

I

I

Prêts immobilisés

R

Autres créances financières

M

Titres de participation

S

A

Autres titres immobilisés

N

E

Capitaux propres assimilés (B)

P

Immobilisations corporelles en cours

L

Total des capitaux propres (A) Subvention d'investissement

Autres immob ilisations corporelles

B

Report à nouveau (2)

E

Constructions

M

Diminution des créances immob ilisées

E

Augmentations des dettes de financement

N

Dettes de financement (C)

Provisions durables pour risques et charges (D) Provisions pour risques Ecarts de conversion-passif (E)

T

A

TOTAL I (A+B+C+D+E)

Marchandises

C

Matières et fournitures consommables

T

P A S S I F

Produits en cours

I

Produits interméd iaires et produits résiduels

F

Produits finis

C I

Clients et comptes rattachés

R

Personnel

C

Etat

C I R C U L A N T

Comptes d'associés

U

Autres débiteurs

L

Comptes de régularisation - A ctif

A N T

circulants

T R E S . . .

T R E S . . .

Dettes du passif circulant (F)

Personnel Etat

Autres provisions pour risques et charges (G) Ecarts de conversion - passif (Eléments circulants) (H) TOTAL II (F+G+H) TRESORERIE PASSIF

TOTAL III TOTAL GENERAL I+II+III

OPERATIONS DESIGNATION

PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de marchandises (en l'état) Ventes de biens et services produits

E

Chiffres d'affaires

X P

I

L

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même Subventions d'exploitation

O

Autres produits d'exploitation Reprises d'exploitation : transferts de charges

I A

Total I

T

CHARGES D'EXPLOITATION

A T I

II

O

fournitures Autres charges externes Impôts et taxes Charges de personnel

N

Autres charges d'exploitation Dotations d'exploitation III

Total II RESULTAT D'EXPLOITATION (I-II) PRODUITS FINANCIERS

F I

IV

A

Gains de change

Total IV

N

CHARGES FINANCIERES

C I

Produits des titres de partic. Et autres titres immobilisés Interêts et autres produits financiers

N

Charges d'interêts V

Pertes de change

E R

Total V VI

RESULTAT FINANCIER (IV-V)

VII

RESULTAT COURANT (III+VI)

VII

RESULTAT COURANT (III+VI) PRODUITS NON COURA NTS Produits des cessions d'immobilisations

N O

Subventions d'équilibre VIII

Reprises sur subventions d'investissement Autres produits non courants Reprises non courantes ; transferts de charges

N

Total VIII CHARGES NON COURANTES

C

Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

O U

IX

A N

Subventions accordées Autres charges non courantes Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions

R

T

Capital social ou personnel (1)

Total IX X

RESULTAT NON COURANT (VIII-IX)

XI

RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+X)

XII

IMPOTS SUR LES RESULTATS

XII

RESULTAT NET (XI-XII)

XIV

TOTAL DES PRODUITS (I+IV+VII)

XV

TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XIII)

XVI

RESULTAT NET|(total des produits-total des charges)

Propres à l'exercice

Concernant les exercices précédents

TOTAUX DE L'EXERCICE

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT