Gremlin PLC Enonce VF AF [PDF]

Zitiervorschau

CAS PRATIQUE GREMLIN PLC ***********************************************

✓ Documents principaux : o Présentation de GREMLIN PLC o Le marché des jeux vidéo o Rapport du commissaire aux comptes pour l’exercice 1998 o Principes comptables o Compte de résultat consolidé de la société GREMLIN PLC o Tableau de trésorerie consolidé de la société GREMLIN PLC ✓ Annexes : o Décomposition du chiffre d’affaires 1998 o Evolution du cours de bourse depuis l’introduction en bourse o Documents comptables publiés o Décomposition des coûts d’exploitation

uteur : Pascal Quiry (Vernimmen)

2022 ESMT - Cours Analyse & Diagnostic Financier // Mohamed DIALLO

Présentation de Gremlin PLC

La société Gremlin PLC a été créée en 1984 à Sheffield (Royaume-Uni) par Ian Stewart qui forma avec des amis un groupe de programmeurs afin de développer des jeux vidéo.

En 1998, la société Gremlin PLC était devenu par croissance interne et croissance externe le numéro 2 des jeux vidéo anglais, avec un chiffre d’affaires de 17 M€ et 334 personnes employées principalement à Sheffield et à Dundee. Le rythme de croissance de l’activité avait été très fort depuis 1995 (année où le chiffre d’affaires fût de 5,5 M€) : + 46 %/an. La société Gremlin PLC a été introduite en bourse de Londres en juillet 1997 afin de financer son développement, fin 1998 sa capitalisation boursière était de 51 M€. Ian Stewart et sa femme contrôlent 54 % des actions. Les principaux produits de la société Gremlin PLC sont les séries Actua : Actua Soccer, Actua Golf, Actua Ice Hockey ; Men in black, Premier Manager, 50 % du chiffre d’affaires vient du Royaume-Uni, 26 % d’Europe Continentale et 24 % du reste du monde (essentiellement les Etats-Unis). La société Gremlin PLC distribue elle-même ses produits au Royaume-Uni et fait appel à des groupes concurrents (Infogrames, Acclaim, Bonnier …) pour la distribution hors les îles britanniques.

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Le marché des jeux vidéo

Le marché des jeux vidéo est en forte croissance depuis 1995, grâce à un taux d’équipement des foyers en console de jeux en forte progression, ainsi qu’au développement du parc d’ordinateurs multimédia. Du reste, en juin 1998, le marché des jeux vidéo (15,6 Md€ de chiffre d’affaires) a dépassé pour la première fois en taille celui des cassettes vidéo et approche de celui du cinéma. Dans la mesure où le parc d’ordinateurs multimédia devrait croître de 30 % par an, le marché des jeux vidéo devrait connaître un taux de croissance que certains experts chiffrent à 35 %/an. Le coût de développement de nouveaux produits, souvent liés à des personnages de la bande dessinée ou du cinéma est en progression continue et atteint dorénavant 1,5 M€ par produit. En contrepartie, le marché potentiel n’est plus limité à un pays, mais s’étend aux pays de l’OCDE, pour lesquels des adaptations au contexte local (essentiellement la langue) sont réalisées. Le principal canal de distribution est les hyper et supermarchés puisque les jeux vidéo sont devenus des produits de masse nécessitant un marketing intensif (TV, cinéma) de plus en plus coûteux. Au RoyaumeUni, six distributeurs font 80 % des ventes du secteur. Les quinze principaux auteurs mondiaux du marché des jeux vidéo sont : Groupe 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Sony Microsoft Nintendo Sega Electronics Arts GT Interactive Midway Acclaim Ent. Activision Infogrames Eidos Interplay Ent. Ubi Soft Titus Cryo

Chiffre d’affaires 1995 Chiffre d’affaires 1998 en M€ en M€ 31 596 53 484 5 703 13 927 3 161 4 067 3 037 2 629 474 874 225 614 174 376 545 314 39 250 40 223 2 211 76 122 36 97 5 42 4 24

Moyenne des croissances enregistrées hors les 4 premiers groupes : 25% Rapport du commissaire aux comptes pour l’exercice 1998

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Rapport du commissaire aux comptes pour l’exercice 1998 (Document traduit de l’anglais)

Nous avons audité les états financiers figurant aux pages 19 à 37 qui ont été préparés conformément aux conventions comptables énoncées aux pages 23 et 24. Nous avons également audité les montants présentés concernant les rémunérations, les options sur actions et les droits à pension des administrateurs qui font partie du rapport du Comité des Rémunérations aux pages 14 à 17.

Responsabilités respectives des administrateurs et des auditeurs Comme il est décrit à la page 8, les administrateurs de la Société sont responsables de la préparation des états financiers. Il est de notre responsabilité de se former une opinion indépendante, sur la base de notre audit, de ces états financiers et de vous rapporter notre opinion.

Fondement de l'opinion Nous avons effectué notre audit selon les standards d'audit recommandés. Un audit consiste à examiner, par sondages, les éléments probants justifiant les montants et informations figurant dans les états financiers. Il comprend également une évaluation des estimations et jugements rendus par les administrateurs dans la préparation des états financiers, et de déterminer si les politiques comptables sont adaptées à la Société et au Groupe, si elles sont correctement décrites et appliquées. Nous avons planifié et réalisé notre audit de manière à obtenir toutes les informations et explications que nous avons estimées nécessaires afin de nous fournir des preuves suffisantes pour donner une assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives, que celles que pourraient causées par la fraude ou toute autre irrégularité ou erreur. Afin de nous forger notre opinion, nous avons également évalué l'exactitude globale de la présentation de l'information dans les états financiers.

Opinion Selon notre opinion, les états financiers donnent une image fidèle de l'état des affaires de la Société et du Groupe au 31 Juillet 1998 et du résultat du Groupe pour l'exercice terminé à cette date. Ils ont été correctement préparés conformément aux Companies Act 1985.

3 Novembre 1998

Pannell Kerr Forster Chartered Accountants Registered Auditors Sheffield, United Kingdom

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Principes comptables (Document traduit de l’anglais)

Notes aux Etats financiers Date de clôture, 31 Juillet 1998 Conventions comptables Les conventions comptables suivantes ont été utilisées systématiquement dans le traitement des éléments qui sont considérés comme importants pour les affaires du Groupe. Normes comptables Les états financiers ont été préparés selon la convention du coût historique et conformément aux normes comptables applicables. Périmètre de consolidation et écarts d'acquisition Les états financiers du Groupe consolident les états financiers de la Société et de ses filiales. Gains ou pertes sur opérations intragroupe sont éliminés en totalité. Selon les principes de traitement comptable des acquisitions, les actifs et passifs des entreprises acquises sont intégrés à leur juste valeur. Toute différence entre la juste valeur des actifs nets acquis et la juste valeur de la contrepartie payée, y compris toute différence entre le prix d'exercice et la valeur de marché estimée des options attribuées dans le cadre de l'acquisition, est comptabilisée en écart d'acquisition. Immobilisations corporelles et amortissement

Les immobilisations corporelles sont amorties sur leur durée de vie d’utilisation estimée aux taux annuels suivants: - Immeubles en pleine propriété - Modernisation des bureaux - Matériel informatique - Agencements et installations - Véhicules à moteur

- 2% en linéaire - 20% en linéaire - 33% en linéaire - 25% en linéaire - 25% dégressif

Baux et contrats de location-vente

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Les actifs détenus en vertu de contrats de location-vente et de contrats de location- achat sont comptabilisés en immobilisations corporelles et l'obligation de payer des loyers futurs au titre de ces baux et contrats sont inclus dans les dettes. Les paiements au titre de l'élément de charge financière des ces baux et contrats sont imputés au compte de résultat afin de répartir équitablement la charge sur la durée des baux et des contrats. Les loyers à payer en vertu de contrats de location- exploitation sont comptabilisés dans le compte de résultat de l’exercice au cours duquel ils sont engagés.

Chiffre d’affaires

Le chiffre d'affaires représente le revenu de redevances et d'autres ventes (montant de la facture moins les remises autorisées et hors taxe sur la valeur ajoutée).

Recherche et développement

Les dépenses de recherche et développement ne se rapportant pas à des projets spécifiques destinés à l'exploitation commerciale sont constatées dans l'année où elles sont encourues.

Les charges de retraite Le Groupe gère un régime à cotisations déterminées procurant des avantages à certains employés. Aussi pour certains autres salariés, le Groupe contribue régulièrement aux régimes de retraite personnels du choix des salariés. La charge de retraite représente les cotisations payables par le Groupe pour les régimes au titre de l’exercice en cours.

Stocks

Les stocks sont évalués au minimum du coût ou de la valeur nette de réalisation en utilisant la règle du premier entré / premier sorti. Le coût des biens et produits finis destinés à la revente comprend le coût direct de production et la part imputable de tous les frais généraux appropriés à l'emplacement et à l'état. Les frais de développement du produit, y compris les coûts salariaux internes de programmation sont reportés dans la mesure où ils sont considéré comme recouvrables. Le montant reporté est amorti sur la durée attendue des ventes de chaque produit. 2022 ESMT - Cours Analyse & Diagnostic Financier // Mohamed DIALLO

Compte de résultat consolidé de la société GREMLIN PLC

en milliers d’euros

1996

1997

1998

CHIFFRE D’AFFAIRES (100 %)

7 545

9 995

17 738

- Coût des ventes = MARGE BRUTE - Coûts de distribution et de marketing - Coûts administratifs

3 247 4 298 798 1627

= RESULTAT D’EXPLOITATION

1 873

- Charges financières + Produits financiers = RESULTAT COURANT - Charges exceptionnelles + Produits exceptionnels - Impôt sur les sociétés = RESULTAT NET

57,00% 10,60% 21,60%

4 480 5 515 961 2319

24,80%

2 235

1 39 1 911

45,70% 13,70% 16,40%

22,40%

2 761

15,60%

33 24 25,30%

679 1 232

55,20% 9,60% 23,20%

9 637 8 101 2 427 2 913

2 226

87 27 22,30%

187 113 712 16,30%

1 440

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2 701

15,20%

804 14,40%

1 897

10,70%

Tableau de trésorerie consolidé de GREMLIN PLC en milliers d’euros

1996

1997

1998

Résultat net + Dotations aux amortissements - Profits + pertes sur cession d’actifs immobilisés

1 232 207 -

1 440 519 74

1 897 653 -

= Capacité d’autofinancement (1) Variation des stocks + Variation des créances clients, comptes rattachés et autres créances - Variation des dettes fournisseurs et autres dettes diverses

1 439 672 19 679

2 033 1 643 688 689

2 550 2 523 4 477 1 906

12

1 642

5 094

Flux de trésorerie d’activité (après frais financiers et exceptionnels) (1)–(2) = (3) Cessions d’actifs - Investissements = Flux de trésorerie d’investissement / désinvestissement (4) Flux de trésorerie disponible après frais financiers (3)+(4) + Augmentation de capital - Dividendes = Diminution (augmentation) de l’endettement bancaire et financier net

1 427

391

-2 544

397 (397) 1 030 400 630

113 1 628 -1 515 -1 124 1 975 440 411

1 323 -1 323 -3 867 49 496 -4 313

Endettement bancaire et financier net en début d’exercice Endettement bancaire et financier net en fin d’exercice

-465 -1 095

-1 095 -1 506

-1 506 2 807

= Variation du besoin en fonds de roulement (2)

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Annexes ✓ Annexes : o Décomposition du chiffre d’affaires 1998 o Evolution du cours de bourse depuis l’introduction en bourse o Documents comptables publiés o Décomposition des coûts d’exploitation

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Annexe 1 : Décomposition du chiffre d’affaires 1998

Nombre d’exemplaires vendus

%

% cumulé

Produit n° 1

18 %

18 %

295 000

Produit n° 2

17 %

35 %

287 000

Produit n° 3

15 %

50 %

250 000

Produit n° 4

10 %

60 %

167 000

Produit n° 5

7%

67 %

117 000

Produit n° 6

5%

72 %

83 000

Produit n° 7

2%

74 %

33 000

Produit n° 8

1%

75 %

17 000

Produit n° 9

1%

76 %

16 000

Produit n° 10

1%

77 %

15 000

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Annexe 2 : Evolution du cours de bourse depuis l’introduction en bourse en pence, du 23 juillet 1997 au 31 octobre 1998

200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 J

A

S

O

N

D

J

F

M

A

M

J

J

A

S

O

Source: DATASTREAM

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Annexe 3 : Documents comptables publiés

Compte de résultat

(en milliers d’euros)

1996

1997

1998

Chiffre d’affaires Coût des ventes

7 545 3 247

9 995 4 480

17 738 9 637

Marge brute Coûts de distribution et de marketing Coûts administratifs

4 298 798 1 627

5 515 961 2 319

8 101 2 427 2 913

Résultat d’exploitation Produits financiers Charges financières

1 873 39 1

2 235 24 33

2 761 27 87

Résultat courant Résultat exceptionnel Impôt sur les sociétés

1 911 679

2 226 74 712

2 701 804

Résultat de l’exercice Dividendes

1 232 440

1 440 496

1 897 496

Résultat non distribué

792

944

1 401

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Bilan - Actif (en milliers d'euros)

1996

1997

1998

Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles

0 816

0 1 738

193 2 215

Immobilisations nettes

816

1 738

2 408

Stocks de produits en cours de fabrication Stocks de produits finis

539 430

2 009 603

4 283 852

Stocks totaux

969

2 612

5 135

Clients et comptes rattachés Autres créances Valeurs mobilières de placement Disponibilités

919 50 1 000 95

1 306 351 2 000 50

5 567 567 5

Total actif

3 849

8 057

13 682

1996

1997

1998

Capital social Prime d’émission Réserves Report à nouveau

1 000 500 181 832

1 200 2 275 1 573 440

1 202 2 322 2 815 600

Capitaux propres

2 513

5 488

6 939

557 779 -

603 1 422 44 500 -

2 327 1 604 2 247 500 65

Dettes totales

1 336

2 569

6 743

Total passif

3 849

8 057

13 682

Bilan – Passif (après répartition) (en milliers d'euros)

Fournisseurs d’exploitation Autres dettes Dettes bancaires à moins d’un an Dettes bancaires à plus d’un an Crédits baux

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Annexe (en milliers d’euros)

1. Cession

1996

1997

1998

-

113

-

-

187

-

1996

1997

1998

400

440

496

3. Dotation aux amortissements

1996

1997

1998

Dotation aux amortissements 4. Taux de TVA

207

519 1996 15%

653 1997 15%

Prix de vente des actifs cédés Valeur nette comptable des actifs cédés

2. Dividendes Dividendes versés en

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1998 15%

Annexe 4 : Décomposition des coûts d’exploitation

En milliers d’euros

1996

1997

1998

Coût fixe

Coût variable

Coût fixe

Coût variable

Coût fixe

Coût variable

2 500

747

3 380

1 100

7 536

2 100

500

298

550

411

1 212

1 215

Coûts administratifs

1 500

127

2 151

168

2 613

300

TOTAL

4 500

1 172

6 081

1 679

11 361

3 615

Coût des ventes Coûts de distribution et de marketing

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