Incertain [PDF]

Zitiervorschau

Contexte incertain La décision d’investissement et la prise en considération du risque :

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Les décisions d’investissement se fondent sur des prévisions et le risque inhérent à tout investissement doit logiquement être pris dans le processus décisionnel. les méthodes empiriques fréquemment utilisées : La majoration du taux d’actualisation; L’équivalent certain; la méthode des probabilités; La méthode de l’arbre de décision. Pr .Dr BOUSLIHIM Aomar

OUTILS D’ANALSE DES RISQUES FINANCIERS

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notion de risque : Quelque soit la nature du risque, il ne peut être éliminé du fait de son caractère imprévisible, cependant, il peut être géré, et c’est au gestionnaire de pouvoir le gérer de manière rationnelle pour préserver la solidité financière et assurer sa rentabilité

Pr.Dr BOUSLIHIM Aomar

OUTILS D’ ANALYSE DES RISQUES FINANCIERS

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notion de risque : Le risque prend en considération deux éléments : La probabilité que survienne un élément dangereux et la sévérité de ses effets. Le risque, attaché donc à un événement particulier, se caractérise par sa probabilité de se produire et par la gravité de ses impacts.

Pr.Dr BOUSLIHIM Aomar

OUTILS D’ANALYSE DES RISQUES FINANCIERS Différents risques :

La majorité des opérations financières sont génératrices de risques. Ces derniers sont largement conditionnés par les éléments suivants:   

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La question de la gouvernance de la firme ; La conjoncture économique (croissance, récession, crise économique……) ; La qualité de la clientèle (solvable, insolvable ,douteuse ………..) ; La structure financière de la firme elle-même.

16/11/2016

Pr.Dr BOUSLIHIM Aomar

OUTILS D’ANALYSE DES RISQUES FINANCIERS

Les différents risques: 

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Risques de marché : Risques de taux d’intérêt Risque de change Risque de crédit Risque de liquidité Risque-pays Risque systémique Autres risques : Risques opérationnels Risques réglementaires

16/11/2016

Pr.Dr BOUSLIHIM Aomar

La majoration du taux d’actualisation La majoration du taux d’actualisation consiste à incorporer à ce taux une prime de risque ajusté en fonction du risque estimé du projet. Il s’agit la d’augmenter le taux d’actualisation d’une prime de risque (p) constante ou variable dans le temps pour obtenir un taux de i’=i+p. La prime du risque est fonction de l’aversion envers le risque du décideur et de la nature du projet.

VAN= -CI+∑ CF/(1+i’)ᵗ= -CI+∑ (CF)(1+i’)⁻ᵗ P r. Dr BOUSLIHIM Aomar

L’équivalent certain 

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La méthode des équivalents certains consiste à ajuster cette fois non pas le taux d’actualisation, mais les cash-flows au moyen d’un coefficient d’ajustement compris entre 0 et 1. Plus le risque associé est important , plus le coefficient est faible Dans ce cas les CF sont réduits par un coefficient a tel que

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