Gestion Financière Exam Corrigé [PDF]

Zitiervorschau

Enoncé

proposition du Corrigé d'examen gestion financière

I Choix d'investissement 1Eléme nts Produits d'exploitation Charge s d'exploitation SAM Amortissem nt Résultat d'e xploitation Résultat financier Résultat Non courant Résultat avant IS IS Résultat Ne t Amortissem nt Cash flow ( CF) CF cum ulés CF actualisés Cfa Cumulés

1 1280000 520000 800000 -40000 120000 90000 170000 51000 119000 800000 919000 919000 820535.7143 820535.7143

som me des CF actualisés =

3429202.388

2- VAN VAN = Somme des CF actualisés - Dépense s d'investissem nt (D0) VAN= 5 447 877,1 - 4 000 000 = -570797.61

2 1360000 560000 800000 0 -50000 85000 35000 10500 24500 800000 824500 1743500 657286.352 1477822.066

3 1346000 590000 800000 -44000 123000 32000 111000 33300 77700 800000 877700 2621200 624729.5 2102552 D0

4 1734000 610000 800000 324000 89000 -320000 93000 27900 65100 800000 865100 3486300 549786.7 2652338 4000000

5 1980000 643000 800000 537000 152000 124000 813000 243900 569100 800000 1369100 4855400 776864.1 3429202

La VAN e st Négative donc le projet n'e st pas rentable

3 - Ip Ip = Somm es des Cfa/D0 = 0.8573005969 Chaque 1 DH inve stie génère une perte de 0,143 DH

4- Délai de récu pération A la fin de 4èm e année CF cumulés Le re ste à récupére r CF du 5ème année s'élève à

3486300 513700 1369100

360 Jours X jours X

1369100 513700

=

135.0755971 Jours soit 4 mois et 15 Jours

donc le délai de récupération est 4ans e t 4 mois et 15 jpurs 5Données I0 = 15000000 CF annuel 4000000 durée 5 Taux d'actua 15%

VAN =

13408620.39

6- Le TIR Le TIR c'est le taux d'actualisation qui permet d'avoir une VAN égale à 0 pour calculer le TIR il suffit de calcule r la VAN avec deux taux d'actualisations qui nous donne une VAN positive e t l'autre négative . Et par interpolation linéaire on trouve le Taux recherché on va essayer avec deux taux : 20% et 27%

CF non actualisés CFa sur la base de 12% CFa sur la base de 5%

j'ai choisi ces taux de manière aléatoire ! J'ai estimé que avec 27% la VAN sera négative

Ce table au juste pour calculer les VA Ns avec le s deux taux 1 2 3 919000 824500 877700 820535.7143 657286.352 624729.5 875238.0952 747845.805 758190.3

Taux d'actualisations

5%

VANs

TIR

165719.75 D’ où

Donc TIR =

6.58%

0

12%

-570798

4 865100 549786.7 711719.9

5 1369100 VAN 776864.1 -570798 1072726 165720

NOTA : Ce taux n'est pas exact (c’ est-à-dire s i on calcul la VAN avec le,elle sera proche de 0) mais sans doute le taux est égale 25% virgule quelque choses

II - Tableau de financement

Finance ment perm ananent Actif imm obilisé Fonds de roulem ent fonctionnel

N 6163300 4461690 1701610

Variation N-1 Em plois Ressources 5208985 954315 4081200 380490 1127785 573825

Actif circulant passif circulant Besoin de fina nce ment global

5343100 3009800 2333300

5140000 2452380 2687620

203100

Trésorerie Nette

-631690

-1559835

928145

Synthèse s des m asses du bilan

Exercice

557420 354320