Emprunts Obligataires [PDF]

Zitiervorschau

Université Mohamed Premier Ecole Nationale de Commerce et de Gestion Oujda

2-Traitement comptable d’émission des obligations 

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Le prix d’émission des obligations est comptabilisé au passif du bilan dans les dettes de financement en compte 1410 « emprunt obligataire » en contrepartie du compte de trésorerie. Ce compte est crédit au fur et à mesure des remboursements effectués des obligations. Ce compte sera soldé lorsque toutes les obligations seront remboursées (soit à la fin de la période d’emprunt obligataire).

2-Traitement comptable d’émission des obligations

3- Traitement comptable des primes de remboursement des obligations 

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Le montant des primes de remboursement des obligations est comptabilisé en emprunt obligataire en contrepartie du compte 2130 « primes de remboursement des obligations ». Le compte des 2130 « primes de remboursement des obligations » figure à l’actif du bilan sous un poste distinct des immobilisations en non-valeur. Ce compte sera soldé lorsque toutes les obligations seront remboursées (soit à la fin de la période d’emprunt obligataire).

3- Traitement comptable des primes de remboursement des obligations

4- Traitement comptable des frais des emprunts obligataires 

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Les frais supportés à l’occasion de l’emprunt obligataire sont à étaler sur la durée de l’emprunt correspondant. Ces frais revêtent le caractère de charges susceptibles d’être étalées sur plusieurs exercices, du fait de l’important de leur montant.

5- Traitement comptable de l’amortissement des primes de remboursement obligations  1. 2. 3. 4.

L’amortissement des primes de remboursement des obligations peut prendre l’une des formes suivantes : Amortissement des primes sur la durée d’emprunt Amortissement des primes au prorata des intérêts courus Amortissement au prorata des intérêts courus pour des annuités constantes Amortissement au prorata des intérêts courus pour un amortissement constant

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire Emprunt obligataires remboursable en plusieurs fois  Le montant ou annuité versé à chaque échéance comprend le service du coupon d’intérêt sur les obligations encore en circulation (obligations vivantes) et le remboursement/ amortissement d’un certain nombre d’obligations. 

Annuité = Intérêt + Principal (amortissement) Intérêts = Obligations vivantes x Valeur nominale x Taux d’intérêt nominal = Obligations vivantes x Coupon d’intérêt Amortissement = Obligations à rembourser x Prix de remboursement

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire  

Emprunt obligataires remboursable en bloc Au cours des périodes, l’émetteur verse l’intérêt des titres. A la dernière période l’émetteur, plus l’intérêt, rembourse tous les titres.

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire  Tableaux

de remboursement des emprunts obligataires

Si une structure, privée ou publique, recourt à l’emprunt obligataire, ce ne sera sans doute pas pour donner un pourboire au livreur de pizzas. Les montants sont très conséquents et le remboursement de l’emprunt en une seule fois risque de poser de gros problèmes de trésorerie le moment venu. En effet, contrairement à un emprunt indivis, UNE obligation ne se rembourse pas petit à petit…  L’idée consiste alors à procéder au tirage aléatoire, à chaque échéance, de titres qui seront remboursés.  Il existe deux techniques : les annuités constantes ou les amortissements constants. 

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire  Tableaux

de remboursement des emprunts obligataires

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Les annuités constantes

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L’émetteur souhaite décaisser chaque année (ou chaque trimestre) la même somme. Pour cela, il ne remboursera pas le même nombre d’obligations à chaque échéance (on se trouverait alors dans l’hypothèse des amortissements constants, voir plus bas).

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Les annuités constantes

Théoriquement, le nombre de titres amortis au cours d’une période suit alors une progression géométrique de raison 1 / (1 – i).  Le nombre TOTAL d’obligations amorties suit quant à lui une progression géométrique de raison (1 + i), avec i = taux nominal.  Le montant d’une annuité théorique se calcule avec la même formule qui est utilisée pour un emprunt indivis à annuités constantes. Rappelons l’égalité fondamentale qui lie les quatre paramètres : 

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K est le capital emprunté, a est l’annuité et n est le nombre de périodes.

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Les annuités constantes

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Exemple 1 (pas de prime de remboursement)

Soit un emprunt de 10 000 obligations dont le nominal est 2 000 DH au taux nominal de 4,5 % sur 8 ans (annuités constantes). Pas de prime. Arrondis sur les cumuls à l’entier le plus proche.  La technique que j’ai choisie pour cet exemple est de reporter pour la première date l’annuité théorique. Grâce à l’égalité décrite ci-dessus, on trouve :  La colonne « intérêts » est très simple à construire : c’est le nombre d’obligations vivantes × 2000 DH × 4,5 %. L’amortissement théorique est la différence des deux colonnes précédentes. 

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Les annuités constantes

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Exemple 1 (pas de prime de remboursement)

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Les annuités constantes

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Exemple 1 (pas de prime de remboursement)

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Là où ça se corse, c’est que cet amortissement ne correspond pas à un nombre entier d’obligations. Le nombre d’obligations remboursées se trouve en divisant l’amortissement par le nominal (2 000 DH) mais ARRONDI (ici à l’entier le plus proche). D’où une colonne « amortissement réel » dont la première ligne s’obtient en rebroussant chemin mais avec l’arrondi, soit 1 066 × 2 000 = 2 132 000. Le reliquat est la différence entre ces deux amortissements. Le nombre d’obligations vivantes est évidemment obtenue par récurrence (celles de l’année d’avant moins les remboursées). Ensuite, toutes les annuités sont égales à l’annuité théorique majorée ou minorée du reliquat de l’année précédente. Le reste du tableau se construit sans difficulté. Cette procédure n’est qu’indicative. On serait parvenu au même résultat en partant du nombre d’obligations remboursées plutôt que des amortissements (ce que je fais dans l’exemple suivant). Les formules de récurrence se calculent alors à partir du nombre théorique de titres (avec décimales) pour éviter de cumuler des reliquats. Ce même exemple est également traité en page duration.

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Les amortissements constants

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La technique du remboursement par un même nombre d’obligations à chaque échéance est beaucoup plus simple à mettre en œuvre. Dans notre exemple, il s’agit juste de porter 1 250 obligations chaque année dans le tableau. Les annuités ne seront plus constantes mais décroissantes. Au total, l’emprunteur paie moins d’intérêt puisqu’il se « débarrasse » plus vite de ses obligations. Une entreprise contracte un emprunt de10.000 dirhams sur 5 ans pour un taux de 9% remboursé en amortissement constant. Le tableau d’amortissement se présente comme suit :



 

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Les amortissements constants

5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Emprunts à remboursement infine

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Principe : L’emprunteur, ne paye que l’intérêt à la fin de chaque période. Le remboursement du capital est fait en totalité à l’échéance. Donc on a : A=V * A1 jusqu’à An-1 : V0 + i ** An = V0 x (1+i) Exemple: Une entreprise contracte un emprunt de10.000 dirhams sur 5 ans pour un taux de 9% remboursé infine. Le tableau d’amortissement se présente comme suit :

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5- Traitement comptable du remboursement de l’emprunt obligataire 

Tableaux de remboursement des emprunts obligataires

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Emprunts à remboursement infine

Application 1: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursable au pair avec annuités théoriquement constantes 

La société anonyme Agua a émis, le 1er janvier 2015 (date de jouissance), un emprunt obligataire comportant 10 000 obligations de valeur nominale 1200dh rapportant un coupon annuel de 120dh et remboursables au pair, en 58 tirages au sort annuels par le système des annuités théoriquement constantes.

Les fonds ont été recueillis par la banque de l’entreprise (BCP) et les frais retenus par la banque s’élèvent à 1% du montant de l’émission. TVA 10%.  La société a décidé d’amortir les frais d’émissions de cet emprunt sur 5 ans.  Ces écritures doivent être passées à la fin de chacune des années 2016 à 2019. En outre, la société dit enregistrer, le 31/12/2019, l’écriture d’annulation des frais d’émissions complètement amortis. 

Application 1: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursable au pair avec annuités théoriquement constantes

Application 1: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursable au pair avec annuités théoriquement constantes 

Avis financier

Emprunt AGUA 10% du 1/01/2015 Echéance du 31/12/2015 Les porteurs des obligations de l’emprunt AGUA 10% du 1/1/2015, sont informés qu’au titre de la 1ere annuité de l’emprunt du 1/1/2015, les obligations qui seront mises en remboursement sont numérotées de :  7 à 96  124 à 248  514 à 1017  2487 à 3478  4578 à 5789  6500 à 7584  8459 à 9124  9478 à 9784 Soit 4979 titres.  Le paiement des titres et des coupons sera effectué à la BCP.  

Application 1: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursable au pair avec annuités théoriquement constantes 

Comptabilisation de l’émission d’un emprunt obligataire

Application 1: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursable au pair avec annuités théoriquement constantes 

Tableau d’amortissement

Application 1: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursable au pair avec annuités théoriquement constantes 

Comptabilisation des dotations d’amortissement

Application 1: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursable au pair avec annuités théoriquement constantes 

Le remboursement des obligations échues et le paiement des coupons de 2015 (coupon n° 001 ) ont été effectués par la banque de l’entreprise . L’avis de débit correspondant a été reçu par l’entreprise le 05-01-2016

Application 2: Comptabilisation d’un emprunt obligataire émis au dessous du pair avec un remboursement au dessus du pair avec annuités constantes La SA C&O a émis un emprunt obligataire, divisé en 1400 obligations au porteur d’une valeur nominale de 5000dh aux conditions suivantes :  Prix d’émissions : 4850dh (émission au dessous du pair)  Pris de remboursement :5500dh (remboursement au dessus du pair)  Valeur nominale 5000dh  Durée de remboursement 5 ans  Mode de remboursement : par annuités constantes la 1ère le 31/12/2016  Taux nominal d’intérêt 10%  Date de jouissance 1/01/2016 La clôture des souscriptions a eu lieu le 31/12/2015 La C&O a décidé :  d’amortir les frais de cet emprunt sur 5 exercices à partir de 2016.  D’amortir les primes de remboursement au prorata des intérêts courus. Les paiements des titres et des coupons échus , sont effectués , le 31/12/2016 au siège de la C&O , par chèque bancaires .

Application 2: Comptabilisation d’un emprunt obligataire émis au dessous du pair avec un remboursement au dessus du pair avec annuités constantes

Application 2: Comptabilisation d’un emprunt obligataire émis au dessous du pair avec un remboursement au dessus du pair avec annuités constantes 

Comptabilisation de l’émission d’un emprunt obligataire

Application 2: Comptabilisation d’un emprunt obligataire émis au dessous du pair avec un remboursement au dessus du pair avec annuités constantes 

Tableau d’amortissement de l’emprunt obligataire

Application 2: Comptabilisation d’un emprunt obligataire émis au dessous du pair avec un remboursement au dessus du pair avec annuités constantes 

Tableau d’amortissement des primes de remboursement

Application 2: Comptabilisation d’un emprunt obligataire émis au dessous du pair avec un remboursement au dessus du pair avec annuités constantes  Comptabilisation des paiements

Application 2: Comptabilisation d’un emprunt obligataire émis au dessous du pair avec un remboursement au dessus du pair avec annuités constantes  Comptabilisation des paiements

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes La SA M&H a émis le 01/02/2018 un emprunt obligataire, au taux annuel de 8% l’an. Cet emprunt est divisé en 8000 obligations de 100dh émises à 99dh et remboursables au pair sur 4 ans par le système des amortissements constants. La SA a décidé d’amortir les frais d’émission de cet emprunt sur 4 exercices et les primes de remboursements au prorata des intérêts courus. Les paiements des titres et coupons échus, sont effectués à partir du 01/02/2019,au siège de la M&H , par chèque bancaires. Lors de l’encaissement des intérêts , par chèques bancaires , certains obligataires porteurs de 5500 titres ont décliné leur identité .Les autres obligataires n’ont pas décliné leur identité.

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes

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Comptabilisation de l’émission

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes

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Tableau d’amortissement de l’emprunt obligataire

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes

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Tableau d’amortissement des primes de remboursement

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes 

Comptabilisation des paiements

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes 

Comptabilisation des paiements

Application 3: Comptabilisation d’un emprunt obligataire remboursé par annuités constantes 

Comptabilisation des paiements

Application 4: La société BAMO SA au capital de 3 000 000 DH (30.000 actions de 100 chacune), entièrement libéré, vient de lancer le 10 Juin 2015 un emprunt obligataire de 2000000 DH (4000 obligations de 500 DH de nominal chacune) remboursable sur 15 ans en annuités constantes au taux de 10% avec effet le 1er Juillet 2015 et échéance le 30 juin de chaque année. La société a confié la gestion de l’opération de l’emprunt à la Société Générale moyennant une commission de 3% HT (TVA 10%) sur les encaissements. Les obligations ont été émises au prix d’émission de 490 DH l’obligation pour un nominal de 500 DH comme dit plus haut. Le 30 juin 2015, la société BAMO reçoit le virement de l’opération déduction faite des frais prélevés par la banque. Tous les paiements (remboursement des obligations et coupons d’intérêts) sont payés par chèque à l’échéance du 30 juin. TAF : Passer les écritures comptables

Application 4:

Application 4:

Application 4:

La comptabilisation des obligations convertibles en actions 

Une société a émis un emprunt obligataire convertible en actions. Cet emprunt est assorti d’une prime de nonconversion des obligations en actions. Les principales caractéristiques du contrat peuvent être résumées comme suit :      

Date d’émission : 1/01/N ; Durée : 3 ans, remboursable in fine ; Valeur nominale d’une obligation convertible : 100 dh ; Nombre d’obligations émises : 150 000 ; Montant nominal de l’emprunt obligataire : 15 000 000 dh ; Taux d’intérêt nominal : 8 % (les intérêts sont payables à la date d’échéance de l’emprunt avec capitalisation) ;  Prime de non-conversion : 6 % (payable à la date d’échéance de l’emprunt avec capitalisation) ;

La comptabilisation des obligations convertibles en actions  Modalités de conversion : 2 obligations pour 1   

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action de nominal 100 dh ; Taux du marché pour un emprunt obligataire classique sans option de conversion : 12 % ; Les frais d’émission de l’emprunt sont jugés non significatifs. Nous formulerons les hypothèses suivantes : au moment de l’émission et à chaque fin de période, il est autant probable qu’improbable que les souscripteurs exercent leur option de conversion ; au 31/12/N+2, les porteurs de 75 000 d’obligations demandent la conversion. Le solde non converti de l’emprunt est remboursé.

La comptabilisation des obligations convertibles en actions  Remarque : L’hypothèse simplificatrice que

l’hypothèse de non-conversion est réalisée permet de mettre clairement en évidence l’impact de chacun des traitements comptables, sans interférence avec les écarts entre prévision et réalisation. Les frais financiers et la prime de non-conversion liés à l’emprunt se répartissent comme suit :

La comptabilisation des obligations convertibles en actions  

Traitement comptable Au 1/01/N, l’émission de l’emprunt est enregistrée prime de conversion incluse :

La comptabilisation des obligations convertibles en actions 

Au 31/12/N, les intérêts courus à 8 % sont comptabilisés, la prime de remboursement est amortie au prorata des intérêts courus. La probabilité de non-conversion n’a pas d’impact sur la comptabilisation de l’emprunt.

La comptabilisation des obligations convertibles en actions 

Au 31/12/N+1, les écritures d’inventaire sont constatées.

La comptabilisation des obligations convertibles en actions Au 31/12/N+2, les écritures d’inventaire sont constatées. Les obligations non converties sont remboursées, avec le paiement des intérêts et de la prime de non-conversion capitalisée.  L’augmentation de capital est réalisée et les intérêts courus sur obligations converties sont réglés.  

La comptabilisation des obligations convertibles en actions