Analyse Financiére Des Entreprises en Difficultés [PDF]

Zitiervorschau

Analyse financière des entreprises en difficultés « IL N’EST DE VENT FAVORABLE AU MARIN QUI NE SAIT PAS OÙ ALLER » Samira BOULESNANE IAE – Université Jean Moulin – Lyon 3

Introduction Objectif du cours : Apporter la démarche et les outils permettant d’analyser la situation financière d’une entreprise en difficulté Analyser ses forces, ses faiblesses et agir sur les causes des dysfonctionnements en vue d’un éventuel redressement et prévoir son avenir L’analyse financière d'une société ne peut être dissociée d'un diagnostic stratégique

Agenda Partie 1 : concepts fondamentaux 1. Démarche méthodologique du diagnostic financier d'une organisation en difficultés 2. Outils d’analyse financière et d’alerte Apprécier la structure financière Mesurer l’activité Évaluer la rentabilité et la croissance Apprécier l’autonomie financière

3. Accompagnement et premières mesures de survie Plan financier Plan économique et organisationnel Partie 2 : étude de cas

Partie 1

Concepts fondamentaux

Concepts fondamentaux et approches de l’analyse financière

Objectif stratégique

Aider le stratège pour la prise de décision

Objectif opérationnel

Moyens : humain, financiers …

•L’entreprise est-elle rentable? •Quelle est la capacité de l’entreprise à créer des richesses •La structure financière est-elle équilibrée? •La stratégie est-elle adaptée à ses besoins et à ses ressources ? •Identifier les risques encourus de l’entreprise en difficultés

Comptabilité générale

Comptabilité budgétaire

Comptabilité analytique

Entreprises en difficultés Définition Définition du terme difficulté « tout fait de nature à compromettre la continuité de l’exploitation » Il y a difficultés financières lorsque l’entreprise n’arrive plus à faire face à ses engagements et honorer ses dettes notamment lorsqu’il s’agit de remboursement des dettes échues, de paiement des fournisseurs, de salaires

Signes des difficultés Signes de difficultés Analyse financière Certaines événements : sous-activité, litiges et contentieux, conflits sociaux, pertes de marchés, refus de livraison de fournisseurs sans versement comptant …

Origine des difficultés L’origine des défaillances se situe bien souvent parmi les éléments suivants : investissements démesurés par rapport aux possibilités financières de l’entreprise manque ou insuffisance de capitaux propres recours trop important à l’endettement erreurs de gestion répétées et lourdes de conséquences négatives mauvaises décisions ou décisions hasardeuses conflits entre associés, climat social détérioré outil de production et infrastructure peu performants, retard d’investissement qualification insuffisante du personnel retard ou défaut de paiement des clients difficultés à obtenir des concours bancaires courants ralentissement de l’activité et baisse du chiffre d’affaires charges fixes importantes, masse salariale exagérée absence d’une gestion rigoureuse perte de compétitivité due à des coûts trop élevés défaut de maîtrise des stocks et de la gestion des approvisionnements situation de dépendance : sous-traitance, filiale d’un groupe erreur stratégique · etc.

Partie 2 Démarche méthodologique du diagnostic financier d'une structure en difficultés

Objectifs du diagnostic financier Impératifs de l’entreprise

Assurer sa continuité et son développement

Payer ses créanciers et partenaires

Rémunérer ses actionnaires

Objectifs du diagnostic financier

Rentabilité

Liquidité

Solvabilité

Indépendance

Il ressort de cette analyse que les différents acteurs s’intéressant à la santé de l’entreprise auront des objectifs et des intérêts divergents

Une multiplicité de concepts Diversités des utilisateurs

Multiplicités des objectifs

Multiplicités des concepts

Variétés des approches

dirigeants d’entreprise

Maintien et développement

Rentabilité

Approche économique

Salariés

Partage de la valeur ajoutée

Croissance équilibrée

Approche sociale

Actionnaires

Profit et création de la valeur

Rentabilité des capitaux propres

Approche financière

Apporteurs extérieurs

Sécurités des fonds avancés

Solvabilité et liquidité

Approche patrimoniale

En analyse financière des entreprises en difficultés, il n’y a pas une approche ou une méthode, mais des approches ou des méthodes. Ces approches ne sont pas exclusives mais complémentaires

Démarche méthodologique de diagnostic financier

Identification des signes de difficultés (analyse financière)

Identification des causes de dysfonctionnement

Plans d’actions et recommandations

Analyse en lien avec les objectifs stratégiques

3 familles d’outils L’analyse rétrospective

Le pilotage au fil de l’eau

CE QUI S’EST PASSE

CE QUI SE PASSE

L’aide à la décision stratégique CE QUI POURRAIT SE PASSER

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Outils d’analyse financière et d’alerte

Schéma d’ensemble des outils de l’analyse financière des entreprises en difficultés: Analyse financière des entreprises en difficultés

Apprécier la structure financière

Approche fonctionnelle

Approche financière

Mesurer l’activité et les résultats

Évaluer la rentabilité

État de solde Rentabilité Profitabilité de gestion d’exploitation

Bilan fonctionnel Indicateurs FR/BFR/T D’activité Ratios De résultats Liquidité Bilan liquidité FR liquidité Ratios

Croissance de l’activité Marge Seuil de Ratios rentabilité

Apprécier l’autonomie financière

Capacité à rembourser les dettes

Frais financiers Dettes financières Ratios

Composition des capitaux propres

Capitaux propres Ratios

Outils d’analyse financière et d’alerte Appréciation de la structure financière

Bilan fonctionnel Le bilan comptable est le reflet du patrimoine de l’entreprise (actif, passif) Le bilan fonctionnel Apprécier la structure fonctionnelle de l’entreprise

Déterminer l’équilibre financier

Evaluer Evaluer les besoins financiers et les ressources dont dispose l’entreprise et en observant le degré de couverture des emplois par les ressources

Structure du bilan fonctionnel L’entreprise possède des ressources Ressources stables

Cycle long de financement Dettes liées au cycle d’exploitation

Passifs circulants

Ces ressources servent à financer des emplois Emplois stables

Cycle long d’investissement

Actifs circulants

Biens et créances liés au cycle d’exploitation

Bilan fonctionnel Articulation entre le FDR/ BFR/ trésorerie Immobilisations

Capitaux propres et emprunt

=

=

EMPLOIS STABLES

RESSOURCES STABLES FRNG BFR

Stocks et créances

Dettes fournisseurs

=

= DETTES CIRCULANTES

ACTIF CIRCULANT

TRESORERIE +

= FRNG - BFR

Fonds de roulement Le FDR répond aux questions Les ressources permanentes suffisent-elles à financer l’actif stable ? Les immobilisations de l’entreprise sontelles financées par des ressources stables ?

Fonds de roulement (interprétation) FDR >0 : l’entreprise dégage un surplus de ressources permanents par rapport à l’actif stable FDR 50 %

Étude de cas « livreplus » Analyse de la structure financière de l’entreprise « livreplus »

Outils d’analyse financière et d’alerte

Analyse de la profitabilité

Croissance de l’activité Mode de calcul

CA n – CA n-1 CA n-1

Van – Van-1 VA n-1

Signification

Il s’agit d’analyser la variation sur plusieurs années de l’évolution de l’activité

Interprétation

Dépend de l’activité et du secteur

Ratios de profitabilité Taux de marge commerciale

• Marge commerciale / CA

Taux d’intégration

• VA /CA

Taux de marge d’exploitation brut

• EBE/CA

Taux de marge d’exploitation nette

• Résultat expl / CA

Taux de marge nette

• Résultat net / CA

Niveau des frais financiers Répartition de la VA

• Frais financiers / CA • Frais de personnel / VA

Analyse de la structure financière Autonomie ou Independence financière

Indépendance financière Mode de calcul

Capitaux propres / Total du bilan

Signification

Mesure le degré d’Independence financière de l’entreprise

Interprétation

L’idéal est que ce ratio soit supérieur à 50% (la totalité des dettes égalent le montant des fonds propres) Norme > 25 % à 30 %

Composition des capitaux propres Mode de calcul

Signification

Interprétation

Dettes Financières LMT/ Capitaux propres

Mesure le degré d’Independence financière de l’entreprise

Plus ce ratio est fort et plus l’entreprise est endettée à long terme et court un risque d’insolvabilité. Pour partager le risque avec le partenaire banquier extérieur, les dettes financières à long et moyen terme doivent égaler les capitaux propres Norme