Day Trading - Olivier Seban [PDF]

Zitiervorschau

Exemplaire n° 229 Ce document est personnel et confidentiel. Il n’est pas destiné à être distribué sans l’accord de l’auteur.

AVERTISSEMENT

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Sommaire Préambule : Important

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Chapitre 1 : Introduction

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Chapitre 2 : Environnement

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Chapitre 3 : Système de trading

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Chapitre 4 : Futures

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Chapitre 5 : Gestion du risque

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Chapitre 6 : Clés du succès

page 59

Chapitre 7 : Comment commencer page 71 Technique I : 30 minutes actions Technique II : 30/30 Brk Technique III : 90FCE Technique IV : L’aveugle Derniers Mots

Préambule

B

onjour et merci d’avoir acheté ce cours de trading. Pour votre information, sachez que ce cours fait partie d’une série qui comporte plusieurs volumes. Chacun de ces volumes comportent une partie commune relative à l’environnement du trading. Même s’il n’est pas utile de le lire à chaque fois (dans le cas où vous vous seriez porté acquéreur de plusieurs volumes), ne négligez pas son importance. L’autre partie contient les différentes techniques et systèmes présentés. Vous trouverez également des points communs avec mon livre (en dehors des techniques) sur la partie commune de chaque volume, mais les techniques sont radicalement différentes. D’une manière générale les techniques présentées dans les cours sont plus performantes que celles qui sont évoquées dans mon livre. Par contre et surtout si vous êtes intéressé par le Day Trading, vous trouverez des informations complémentaires non traitées dans ce cours, car elles sont supposées être connues (pour plus d’infos sur le livre, voir sur le site dans la rubrique Outils).

Si vous avez besoin de précisions ou d’informations complémentaires, n’hésitez pas à me contacter ([email protected]). Petite précision : dans ce cours je présente des outils que j’utilise pour mon propre trading. SVP, soyez conscient que je ne suis qu’un simple utilisateur de ses outils et que je ne fais aucun support technique à leur sujet. Bonne lecture et bon trading Olivier Seban

COURS INTEGRAL V4 - CHAPITRE 1

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Chapitre

Introduction

A

mateurs de sensations fortes, armez-vous de vos tubes de Prozac, de votre punching-ball (ça défoule) et soyez les bienvenus dans le monde du trading court terme. Bienvenue dans le sport le plus difficile, le plus excitant, le plus frustrant et le plus dur qui puisse exister.

Accrochez-vous bien car si vous décidez de franchir le pas, ce sera le voyage le plus enivrant mais aussi le plus terrifiant que vous n’ayez jamais fait. Les accoutumés à l’adrénaline y prennent goût, bien que cela puisse leur coûter très cher, et les plus timorés supportent tout juste la pression ou laissent rapidement tomber après s’être fait lessiver. Je vous promets quelques nuits blanches, des moments de grande frustration, de grandes joies et un potentiel de gain illimité. Les seules limites que vous rencontrerez seront celles que vous voudrez vous imposer ou que vous ne pourrez pas supporter. Mais tout cela a un prix, et peut–être que vous ne serez pas prêt à le payer. Peut-être découvrirez-vous tout simplement que le trading n’est pas fait pour vous ou le contraire. Croyez-moi cette seule découverte vous fera économiser beaucoup de peines, d’angoisses et d’argent. Vous découvrirez peut-être que d’autres formes de trading sont plus adaptées à votre personnalité. Mais un conseil tout de même, ne désespérez pas. Ceux qui gagneront (ils sont peu nombreux, mais ils existent) ne le feront qu’à force de ténacité, de patience, de constance et d’humilité (on se croirait dans un monastère…). Il existe essentiellement 2 styles de trading qui se caractérisent et se classent par la durée de transaction. Nous aurons ainsi : 1/ Le trading court terme qui regroupe le day trading et le swing trading. 2/ Le trading moyen terme dont les transactions portent sur des durées de quelques semaines à quelques mois. D’une manière générale le pourcentage de traders qui réussissent dans chaque catégorie, est inversement proportionnel à la durée de la transaction. Ce qui revient à dire que plus vous serez investi court terme, moins vous aurez de chances de réussir. Mais je dois corriger ce que je viens de dire et ne pas utiliser le mot chance. La chance n’a strictement

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rien à voir avec votre réussite. Celle-ci dépendra uniquement de votre aptitude et votre constance à respecter des règles que nous allons définir. Car ce n’est pas parce que vous aurez suivi un séminaire sur le trading que vous gagnerez et ce n’est pas parce que vous aurez lu ce cours une dizaine de fois que vous ne perdrez pas. Votre réussite est liée à 2 choses essentielles et incontournables : 1/ Vous. C’est vous qui appuyez sur le bouton pour envoyer l’ordre, et vous découvrirez que vous serez votre pire ennemi. 2/ Votre aptitude à respecter des règles définies qui seront les seuls gages de votre succès. Car une fois que vos émotions entreront en action, vous vous apercevrez que : Ce n’est pas parce que vous aurez lu et relu ce cours que vous appliquerez correctement les techniques qui y sont décrites Vous devez être déjà en train de vous dire : -

« Pourquoi essaye-t-il de me dégoûter ? J’ai acheté son cours et il est en train de me dire que je me suis trompé, alors que nous n’avons même pas terminé le premier chapitre… »

-

Je suis assez intelligent pour faire ce que l’on me dit et pour comprendre ce que je dois faire. De plus j’ai acheté ce cours, ce n’est pas pour faire autre chose ou n’importe quoi… !!! »

Vous voulez parier ? Si vous avez auparavant pratiqué le trading vous avez déjà une bonne idée de ce que je viens de dire. Par contre si vous êtes un nouveau venu, vous ne saisirez pas tout de suite la portée de ce que je viens d’écrire. Dans ce cas je vous donne rendez-vous dans quelques mois et à ce moment, faites-moi une faveur, rappelez-vous de ce que je viens de vous dire et repensez-y. Beaucoup d’apprentis traders pensent qu'il suffit de venir à un séminaire sur le trading pour en sortir immédiatement prêt à gagner une fortune et pour prendre une retraite anticipée. Surprise : cela ne marche pas comme prévu. Aussi décevant que cela puisse paraître, savoir quoi faire ne garantira pas que vous le ferez. C'est une dure et froide réalité. C'est pourquoi la partie "réflexion" du trading est si importante. Je peux vous donner en 2 jours ou en 200 pages, tout ce dont vous avez besoin pour gagner sur le marché : techniques, tactiques, stratégies, tout ça pour quelques centaines d’Euros. Mais vous vous rendrez compte que : Savoir ce que vous devez faire ne garantira jamais que vous le ferez Apprendre l’utilisation des bons outils n’est pas difficile. Les appliquer correctement devient une toute autre histoire. Combien de fois vous êtes-vous accroché à une valeur en chute au-delà du point auquel vous saviez qu'elle devait être vendue ? Combien de fois avez-vous acheté une valeur alors que vous saviez que vous ne deviez pas l’acheter ? Ce jeu éventuellement rémunérateur que nous appelons le trading est avant tout mental et il est à 80% psychologique. Une fois que vous posséderez tous les outils et les 8

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techniques nécessaires, c’est la qualité de votre processus de pensée qui déterminera votre succès ou votre échec. Nous n’échouons pas toujours par manque de connaissance, mais par refus de tenir compte de cette connaissance 80% des personnes qui essayent de faire une carrière de trader sur le marché échouent dans les 6 premiers mois. Beaucoup d'entre eux échouent essentiellement par manque de connaissance. C'est une des principales raisons de l’échec. Même ceux qui réussissent à acquérir suffisamment de connaissances à travers un séminaire, un livre, ou des années d'essais et d'erreurs, ont des moments difficiles. Pourquoi ? Parce que la connaissance est seulement le premier obstacle à surmonter dans le long voyage de la maîtrise du trading. La possession des bons outils va vous hisser au-dessus de la plupart des autres traders. Mais ce n’est pas parce que vous avez acheté un four à pain que cela fera de vous un maître boulanger. Bien sûr la connaissance est la première étape, mais on ne devient pas maître boulanger avant d'avoir acquis la compétence et la pratique de chaque outil. Vous savez ce qu’il vous reste à faire… Peu de personnes réussissent en matière de trading et ceci pour plusieurs raisons : 1/ Manque de formation : Comme je l’ai déjà dit souvent, pour conduire une voiture on vous oblige à prendre des cours et à passer votre permis. Mais en matière de trading personne ne vous oblige à passer votre permis… pour perdre votre argent. Faire du trading sans aucune formation c’est comme jouer au casino, et croyez-moi dans ce cas, les chances sont contre vous. 2/ Une raison chronologique : Il y a encore peu de temps, il n’existait qu’une seule forme d’investissement qui consistait à acheter des actions en espérant (plus ou moins fort) que celles-ci vaudront plus chères un mois ou un an plus tard. Et puis, la technologie aidant, l’accès à l’information est devenu plus aisé, de nouvelles techniques de trading sont apparues. Celles-ci nous permettant de capitaliser sur la moindre variation d’une action, générant ainsi des gains importants. Ces techniques ont été portées aux nues, sublimées, médiatisées à outrance. Du statut d’investisseurs tranquilles, beaucoup sont passés à celui de pionnier des temps modernes prêts à conquérir les marchés financiers, armés de leur souris. Caricatural ? Pas tant que çà... Résultat : ils se sont fait plumer. Car comme je vous l’ai dit, le trading court terme est certainement la technique la plus difficile à maîtriser. Mais en contre partie c’est aussi celle qui vous donnera le plus de satisfactions. Le trading mal compris et incontrôlé est générateur de beaucoup d’émotions qui peuvent être considérées comme négatives ou positives en fonction du profil et de la recherche de chacun. Un joueur cherchera avant tout les mêmes sensations qu’au casino devant une table de roulette lorqu’il mise le montant de sa paye sur son numéro porte-bonheur. Peu importe qu’il gagne ou qu’il perde, ce qu’il est venu chercher c’est la montée d’adrénaline.

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Le trader dont le but est de gagner sur les marchés sans se fier à la chance, mais dont la technique repose sur des règles fiables et déjà éprouvées, a plus de chances de gagner ou en tout cas de ne pas y laisser sa chemise. Le but de ce cours est de vous dévoiler quelques unes de ces techniques et de vous apprendre à les utiliser à bon escient. TRADING COURT TERME: AVANTAGE OU INCONVENIENT Pendant de nombreuses années le trading a été considéré et continue à être considéré comme étant l’activité la plus spéculative donc la plus dangereuse qui soit. Je pense qu’il s’agit là d’un mythe propagé par ceux qui sont incapables de le pratiquer ou qui en ont peur. Pour moi le trader est comme un tireur d’élite, il se concentre sur la recherche de la bonne cible, vise, appuie sur la détente et emporte sa proie. Mais la plupart des cibles prometteuses pour le trader ne sont pas forcément celles qui ont le plus fort potentiel de profit. Celui-ci doit prendre le soin de ne viser que les opportunités qui ont à la fois un potentiel de profit et une forte probabilité de succès. Cette nécessité joue à l’avantage du trader car cela l’oblige à être plus sélectif quant aux marchés sur lesquels il trade ainsi qu’aux positions sur lesquelles il s’aventure. Le trader a également l’avantage en terme de base de temps. Car plus la durée de votre investissement sera court, moins vous serez exposé au risque d’un retournement de marché. Etant donné que la plus grosse erreur qu’un trader puisse faire est de continuer sur une perte au-delà de son point de sortie, le fait d’être contraint de quitter le jeu rapidement limitera les pertes mieux que toute autre méthode que je connaisse. Beaucoup de traders ont une prédisposition innée à laisser courir leurs pertes et encaisser leurs profits trop rapidement. Regardez en détail votre propre historique de trading si vous doutez de ce que je dis, vous trouverez, comme moi, que vos plus fortes pertes sont celles où vous ne vous êtes pas arrêté là où il fallait. En tant que trader court terme, en principe, plus la durée de votre investissement sera courte plus vous serez à l’abri d’un retournement de tendance. POURQUOI FAIRE DU TRADING ? Si vous envisagez de vous consacrer à la pratique du trading, il serait intéressant de savoir pourquoi. Le seul fait de vouloir faire du trading ne suffit pas à justifier qu’on se lance dans cette activité intensive souvent consommatrice en temps et en énergie, et potentiellement coûteuse. La réponse la plus évidente à la question « Pourquoi le trading ? » est « Pour gagner de l’argent. » Mais la motivation pour pratiquer le trading n’est pas obligatoirement aussi simple. Pour faire du trading profitable, il est d’abord important de comprendre et d’accepter quelle motivation existe au-delà de la simple carotte qu’est le profit. Basée sur ma propre expérience du trading, ainsi que mes observations sur d’autres traders voici quelques pensées sur les raisons qui peuvent pousser quelqu’un à envisager de se lancer dans cette activité. Si vous vous reconnaissez dans l’une d’entre elles, il y a de fortes chances pour que nous soyons sur la même longueur d’onde.

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L’appât du gain C’est clairement la raison la plus évidente. Etant donné la forte volatilité des marchés modernes (actions ou futures) qui est maintenant monnaie courante, beaucoup d’opportunités apparaissent chaque jour. L’augmentation toujours croissante du nombre d’acteurs sur le marché ne faisant qu’accroître cette volatilité, nous aurons toujours plus de mouvements de plus grande amplitude, plus fréquents, créant ainsi plus d’opportunités de saisir quelques mouvements profitables. Car il n’est plus rare aujourd’hui de voir des actions progresser de 10% dans une journée, alors qu’il était parfaitement illusoire d’espérer un tiers de cette volatilité il y a une dizaine d’année. De plus aujourd’hui nous retrouvons cet accroissement de volatilité sur une multitude de marchés actions ou matières premières (contrats futures) qui ne font qu’accroître l’horizon du trader . Le défi Une autre raison de faire du trading est le défi du jeu. Bien que cette motivation soit clairement de second ordre après celle du profit, beaucoup d’entre nous tirent une satisfaction personnelle quand ils peuvent à la fois gagner de l’argent et assouvir un besoin intellectuel ou satisfaire un esprit de compétition. Quand un trader est nouveau sur les marchés, son but principal est de survivre, avec l’espoir d’y faire des profits. Une fois les règles du jeu acquises, le but devient le profit ainsi que la maîtrise du jeu. Le challenge du trading gagnant a leurré de nombreux traders au fil des années. Beaucoup ont brûlé leur capital pour avoir joué à ce jeu avec de mauvais outils, sans discipline, sans formation ou sans connaissance suffisante. Dans une certaine mesure, la faculté à pouvoir faire du trading une activité profitable, dépendra de l’aptitude d’un individu à comprendre le fonctionnement des marchés et à développer des outils basés sur cette compréhension, pour ensuite mettre cette compréhension en application. La renommée L’attrait de la renommée ne peut être ignoré en tant que motivation pour les traders que ce soit à titre de loisir ou professionnellement. Car qui n’est pas fier de pouvoir dire à son entourage qu’il est capable de gagner sur les marchés presque chaque jour, alors que la plupart perdent sans vraiment savoir pourquoi (marché baissier du début du millénaire par exemple…), ce qui ne fera qu’augmenter la fascination que vous pourrez susciter chez les autres. De plus cette renommée pourra vous pousser à devenir meilleur pour ne pas tomber de votre piédestal. Mais attention tout de même à ne pas trop vous rapprocher du soleil car les feux de la gloire pourraient faire fondre vos ailes... CE QUI REND LES CHOSES POSSIBLES Le trading est une activité qui explose littéralement en tant que profession ou nouveau métier. Beaucoup de traders novices ou expérimentés se ruent à l’assaut de ce nouvel Eldorado et viennent grossir les rangs de ces nouveaux héros du 21ème siècle, manipulant des centaines de milliers d’Euros du bout de leur souris. Les cours des valeurs se sont emballés et ne montrent aucun signe de fléchissement, la volatilité qui en résulte a encouragé un nombre toujours croissant de personnes à délaisser les règles classiques de base de l’investissement : « acheter et conserver ». Ils préfèrent ainsi renouveler rapidement leur portefeuille, prendre et céder des positions sur les marchés pour tirer profit des fluctuations importantes des cours.

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Et quel est le mot magique qui rend tout ceci possible ? Internet. Sans le dieu Internet rien de tout cela n’aurait été possible. Jamais auparavant, autant de personnes n’ont eu accès aussi facilement à autant d’informations. Des informations qui, jadis étaient uniquement accessibles aux traders des salles de marché sont aujourd’hui à portée de clic. Cela nous a permis de comprendre que les marchés boursiers n’étaient pas exclusivement réservés à une soi disant élite et que le savoir n’était pas uniquement détenu par des membres autorisés d’un quelconque club privé. Les courtiers en ligne ont également poussé comme des champignons. Alors que les courtiers traditionnels vous facturaient 100€ par transaction, avec un courtier en ligne, vous pouvez vous en sortir pour moins de 15€. Même s’ils n’offrent pas une gamme de services équivalents, la plupart proposent des facilités de recherche et grâce à leur site Internet ils sont accessibles de n’importe où facilement, ce qui amène là encore les transactions à portée de clic ! L’évolution aidant et la demande se faisant toujours plus forte, des plates-formes spécialisées pour le trading court terme se sont développées. Ces plates-formes sophistiquées permettent d’exécuter des ordres d’achats ou de ventes en quelques dixièmes de secondes, vous permettant ainsi de profiter de la moindre des opportunités. CONSEQUENCE ET 1ère CONCLUSION Donc avec Internet vous pouvez accéder à l’information rapidement, passer des ordres à la vitesse de l’éclair et tout cela pour un coût modique. Il ne vous reste plus qu’à empocher vos bénéfices en dégustant un cocktail au bord de la piscine. Donc tout est pour le mieux dans le meilleur des mondes. Enfin presque… Bien sûr cela vous arrivera, mais pas à chaque fois. Car si la vulgarisation d’internet et les facilités d’accès au réseau ont permis à plus d’intervenants de se joindre à ce jeu planétaire, il faut bien reconnaître que cela a servi également à peupler les cimetières de traders ruinés, attirés par l’appât du gain rapide et soit disant « facile » à gagner. A mes débuts en tant que trader, vous auriez pu me trouver effondré sur mon clavier, me lamentant : « Mais qu’est ce que je fais mal ? ». Je regardais mon compte de trading diminuer sans vraiment comprendre pourquoi ou même, ce qui est pire, sans chercher à comprendre pourquoi ! Un jour j’ai clôturé toutes mes positions (ce ne fut pas long, cela va généralement plus vite de les fermer que de les ouvrir) et j’ai passé quelques semaines à errer avec la peur au ventre. Après m’être suffisamment apitoyé sur moi-même, je me suis mis en colère. Et il m’a bien fallu admettre qu’il me manquait quelque chose : la connaissance. Je n’avais pas une connaissance suffisante des marchés. J’ai bien été obligé d’admettre que le trading ne s’improvisait pas, et que c’était bien plus compliqué que je ne le pensais. Il y a certaines professions où l’on peut réussir en faisant semblant avec un peu de charme ou quelquefois même en faisant illusion. En matière de trading n’y songez même pas une seule seconde. La sanction est immédiate et visible à la taille de votre porte-monnaie. On ne peut pas s’aventurer dans cette arène féroce et sans pitié sans avoir un minimum de connaissances sur le fonctionnement des actions et des marchés. Les ignorants sont et seront toujours le petit déjeuner favori des marchés.

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Et croyez-moi je sais de quoi je parle. J’ai fait un nombre considérable d’erreurs. J’ai souvent pesté sur mes pertes, hurlé de rage (c’est vrai) et cela avait tellement d’effet sur mon humeur que ma femme m’a souvent demandé d’arrêter. Mais quand je sais que je peux gagner, je peux devenir très obstiné. J’ai donc persévéré. J’ai lu des livres dont que je ne comprenais même pas. Je me suis formé, informé, « déformé ». J’ai participé à des séminaires, et quelques mois plus tard quand mes amis non traders me demandaient comment allaient mes affaires, je répondais plus ou moins fièrement : « je perds moins... ». Quelques mois plus tard mes succès se confirmèrent et je commençais à pouvoir aider les autres à faire comme moi. Car il était facile d’imaginer que beaucoup de personnes pourraient souhaiter travailler de chez eux, être leur propre patron, gérer leur propre agenda en faisant des profits réguliers chaque mois. Quand j’ai commencé le trading je rêvais d’un ouvrage qui me dirait en termes simples comment je pourrais agir sur les marchés, un livre qui me dirait: « quand le marché fait ceci, reste à l’écart », ou bien «quand une valeur fait cela, vas-y. » Hélas il n’y avait rien à l’époque et pas beaucoup plus aujourd’hui, en tout cas au moment où j’écris ces lignes. Quand mes pertes se sont transformées en de vrais gains j’ai décidé d’enseigner ce que j’avais (perdu) appris au cours de mes multiples expériences. J’espère sincèrement que ce cours vous fera découvrir et éviter bien des erreurs et qu’il sera tout simplement un premier pas vers le profit. Dans les pages qui suivent vous découvrirez des techniques nouvelles pour certains, d’autres y trouveront des confirmations de ce qu’ils ont éventuellement pressenti ou découvert au cours de leurs expériences. Si vous pensez être fait pour le trading, je vous expliquerai comment le faire sans que vous y laissiez des plumes. Je vous donnerai un aperçu des réalités auxquelles vous vous destinez avant même de faire votre première transaction. Et le plus important, je vous apprendrai à préserver votre capital. Croyez-moi lorsque j’ai commencé ma carrière de trader j’aurais apprécié avoir un guide à mes cotés pour m’expliquer toutes ces choses de façon claire et compréhensible. Cela m’aurait permis d’économiser beaucoup… !!! LES BONNES NOUVELLES Le trading, plus qu’une activité annexe, est une véritable profession. De façon générale, vous pouvez travailler où vous voulez et quand vous le voulez. Vous pouvez organiser votre journée à votre goût, depuis le bureau ou à la maison, voire en voyage si besoin est. Si vous le voyez comme une petite entreprise, la mise de départ est relativement faible. Il faut faudra un capital raisonnable, un bon ordinateur et une ligne ADSL pour vous installer. Vous pouvez habiter n’importe où. Si vous décidez de déménager du plus profond de la Bretagne, aux confins du Périgord ou pourquoi pas en Australie, il vous suffira de démonter vos machines infernales, de les emballer, et c’est parti. Vous pourrez partir en vacances où vous le voulez et quand vous le voudrez. Il vous suffira de clôturer vos positions et de partir tranquille.

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En tant que trader, vous n’aurez de compte à rendre qu’à vous-même. Pas de patron colérique sur le dos, vous pouvez rester au lit si vous vous sentez patraque. Pas d’obligation de porter une cravate qui vous étrangle. Vous pouvez trader en tee-shirt froissé et/ou en charentaises, c’est vous qui décidez. Vous pourrez développer votre propre style, rapide ou tranquille. Les jours où le marché ne s’y prête pas, vous pourrez prendre un jour de congé sans demander la permission à qui que ce soit. Mais vous devez savoir que… LA REALITE DES CHOSES Tout ce qui précède ne représente que l’aspect positif du trading et représente pour la plupart d’entre vous le mode de vie idéal. Mais jetons un coup d'œil aux réalités un peu moins plaisantes qu'il vous faut connaître avant de faire votre première opération. Voici une vérité que vous devez connaître: cette activité écrase la plupart de ceux qui s'y hasardent. Près de 80% de ceux qui s’y frottent, finissent par arrêter. Ils perdent leur investissement souvent pour les raisons qui suivent : - par ignorance : en principe nous devrions limiter cet aspect puisque que vous avez acquis ce cours, mais je dis bien en principe… -

par excès : beaucoup ne peuvent s’empêcher de rentrer sur le marché quand il n’y a rien à faire, ou de prendre des risques inconsidérés, justement parce qu’il n’y avait rien à faire aujourd’hui…

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la pression : beaucoup de traders ne peuvent tout simplement pas supporter le stress que génère le trading. Et croyez-moi ils sont nombreux.

On peut très bien gagner sa vie par le trading, plus ou autant qu’un patron d’une entreprise moyenne. Mais si les rapports sont élevés, les enjeux le sont tout autant et vous n’êtes pas le seul à vous en être rendu compte. La bourse est une arène féroce, habitée par les esprits les plus malins du monde, essayant tous de gagner à tout prix en prenant votre argent aussi vite que possible. C’est la lutte de l’avidité contre l’avidité, de la peur contre la peur, des traders contre les traders, un monde où si vous mourez, je gagne, et plus vous perdez, plus je ris. Je suis sûr que certains d’entre vous sont en train de penser : « Mais acheter une action se résume à un simple clic de souris sur mon écran d’ordinateur. Je ne vois ni avidité ni peur là dedans. » Quand j’ai commencé le trading moi non plus je ne voyais pas ce lien mais j’ai vite appris à mes dépens, et cela m’a coûté beaucoup plus cher que vous ne l’imaginez. La meilleure façon de démarrer dans le trading, c’est lentement et progressivement, armé des connaissances que vous accumulerez au fur et à mesure. Avant de vous jeter dans l’arène, prenez la température des marchés, et concentrez-vous uniquement sur quelques actions ou contrats futures.

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Commencer lentement c’est aussi faire ce que l’on appelle du « paper trading », c’est à dire du trading virtuel. Nous en parlerons plus tard. Passez des ordres en virtuel pendant quelques semaines est un très bon entraînement, mais gardez en tête que le paper trading n’est pas parfaitement représentatif de la réalité. Car il vous manquera toujours la dimension émotionnelle. Une fois que vous engagerez véritablement votre argent sur le marché, les choses seront vraiment différentes. Si vous tenez comptes de ces différents conseils, vous vous épargnerez bien des pertes et des angoisses. Tous les avertissements que je vous donne dans les pages qui suivent, je les ai appris à la dure. Si vous les retenez, vous réduirez vos pertes et augmenterez vos gains. Je me suis jeté dans le trading la tête la première, pensant savoir ce que je faisais. En fait je ne savais rien. Après quelques succès dans l’investissement je pensais que le trading serait la même chose. Faux ! Comparer l’investissement et le trading, c’est comme comparer une Formule 1 à une 2 Chevaux, et si vous n’avez pas appris à piloter une voiture de course, vous aurez plus de chances de vous retrouvez dans le décor. Bien sûr les principes sont différents, mais les états d’esprit le sont tout autant. A QUOI RESSEMBLE UN TRADER ? Les traders qui réussissent ont 3 choses en commun : - Capital - Cerveau - Et des Co… Tripes Le capital Même si vous pouvez commencer à investir sur les marchés avec des sommes modestes, en ce qui concerne le trading court terme n’espérez pas démarrer avec 1000 €. Pourquoi ? Parce qu’à un moment ou un autre et surtout au début, vous perdrez de l’argent. Il se peut que vous le récupériez, mais vous avez plus de chances de perdre avant de gagner : le prix de l’inexpérience. Et si la simple idée de perdre de l’argent vous provoque un arrêt cardiaque, laissez tomber tout de suite, vous vous éviterez ainsi de graves déconvenues. Le cerveau Si vous comprenez tout ce que j’écris dans ce cours, vous ne devriez pas avoir de problème. La chose dont vous aurez le plus besoin c’est d’avoir toute votre tête. Une certaine aptitude au calcul mental sera la bienvenue mais ce n’est pas obligatoirement nécessaire. Les c… En ce qui concerne la partie inférieure de l’anatomie masculine, Mesdames, si pour le moment vous en êtes dépourvues, je vous garantis que vous les verrez pousser pour peu que vous vous accrochiez un peu ! Ce métier vous donnera une confiance et un mental d’acier non seulement dans votre vie de trader, mais aussi dans votre vie de tous les jours. Vous apprendrez que si vous êtes capable de survivre en tant que trader, c’est que vous savez survivre dans l’un des métiers les plus difficiles au monde. Une certaine discipline émotionnelle est de rigueur. Les meilleurs traders savent contrôler leurs émotions en permanence. Vous devrez comprendre que vos émotions ont un 15

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impact immédiat sur votre capital. Vous pouvez être équipé du meilleur système de trading mais la peur, l’arrogance, ou l’énervement, déteindront toujours sur l’état de votre compte. J’ai fait des transactions en ayant la peur au ventre, ou en n’étant pas dans mon assiette. J’ai presque toujours perdu de l’argent dans ces circonstances. Donc un bon conseil : Ne tradez pas si vous n’êtes pas en forme ou en possession de tous vos moyens QU’EST-CE QUE LA REUSSITE EN MATIERE DE TRADING ? La réussite à bien des égards est un état d’esprit. Un des objectifs de ce cours et de mes différents ouvrages et séminaires, est d’amener votre esprit à une (r)évolution qui changera la façon dont vous voyez et pensez les marchés. Ainsi, vous devez comprendre que "vous ne tradez pas des actions, mais des individus". Bien trop de débutants ne se rendent pas compte qu'il y a quelqu'un de l'autre côté de chaque transaction. Chaque fois que vous avez acheté une action, quelqu'un vous l’a obligatoirement vendue et chaque fois que vous vendez une action, quelqu'un vous l’achète. La question est : "Qui est le plus malin des deux ? " Est-ce vous ou celui qui est en face ? Les techniques décrites dans ce cours ont pour but de vous placer du bon coté de la barrière. Vous comprendrez ainsi que les transactions réussies font appel à la capacité à trouver deux types d'individus : ceux qui veulent vous céder leurs actions peu cher et ceux qui sont prêts à vous les acheter très cher. CE QUE VOUS APPRENDREZ Le but de ce cours est de vous dévoiler des techniques simples et efficaces permettant d’exploiter les différents mouvements des marchés, que ceux-ci soient à la hausse ou à la baisse, et de vous pousser à penser et à agir comme ceux qui gagnent. Quand vous aurez fini de lire ce cours, vous en saurez beaucoup plus sur le sujet et vous ne verrez plus les marchés financiers avec le même regard. Vous avez, j’imagine, entendu parler de personnes qui ont perdu beaucoup d’argent sur les marchés. Je vous montrerai également, si vous suivez mes recommandations, comment faire pour que cela ne vous arrive pas. Je vous éviterai d’être l’un d’entre eux. Ce cours est conçu pour aider des traders, débutants ou non, à acquérir des techniques pour appréhender les marchés avec les meilleures armes. Autrement dit, celui-ci vous aidera à savoir ce qu’il faut faire et quand le faire. Mais n’oubliez pas que le trading est à 80% basé sur la psychologie, et croyez moi, vos plus grands défis (et problèmes) seront essentiellement mentaux. Bien sûr, après avoir lu et relu ce cours, vous en saurez beaucoup plus sur le trading. Mais ce n’est pas parce que vous aurez lu ce cours que vous commencerez à gagner de l’argent. Il vous faudra encore travailler, apprendre et acquérir de l’expérience. Mais rassurez-vous, il est plus facile d’apprendre à trader correctement que de piloter un Jet. 16

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VOUS DEVEZ DEVENIR INHUMAIN POUR FAIRE DU TRADING AVEC SUCCÈS Après une série de trades très profitables, il y a une tendance naturelle chez les traders à devenir trop confiants et à s’installer dans un certain confort plus que précaire. Ayant œuvré depuis plusieurs années sur les marchés, j’ai appris que le confort est un ennemi familier du trader. Pourquoi ? Parce que la réussite a tendance à endormir notre vigilance et à amoindrir notre effort à faire correctement les choses au bon moment (placement des stops, entrées correctes, etc...). Si vous oubliez votre effort de discipline et de constance, vous commencerez à perdre et si vous perdez trop souvent, vous perdrez votre confiance et la peur s’installera. Malheureusement pour le trader son plus grand handicap est d'être humain. Si vous dites à un ordinateur d’entrer sur une position à un certain moment, de placer ses stops systématiquement, il le fera à l’infini jour après jour, année après année, jusqu'à ce que vous débranchiez la prise. Si vous tenez à gagner durablement sur les marchés, vous devez devenir quelque peu inhumain et avoir l’intelligence d’être aussi bête qu’un ordinateur… Vous devrez appliquer vos règles d’une manière systématique et mécanique, et rester constant dans l’application de vos techniques. La constance élèvera votre confiance et la discipline augmentera votre portefeuille. ENCORE UN PEU DE PSYCHOLOGIE En tant que trader, il ne peut y avoir ni profit, ni succès si vous ne maîtrisez pas d’abord l’autodiscipline et la persévérance qui sont les ingrédients essentiels d’un trading profitable. Ces facultés sont intrinsèquement entrelacées dans la psychologie du trader. Pourquoi ? parce qu’à la seconde où vous appuierez sur le bouton en engageant votre propre argent le jeu deviendra complètement différent et en un centième de seconde vous allez oublier tout ce que vous avez consciencieusement appris et acquis pendant de longues heures d’études. L’expérience montre que les seuls aspects élémentaires importants de n’importe quelle méthode de trading que ce soit sur le long terme ou le court terme, sont la psychologie du trader et sa faculté à appliquer méthodiquement et constamment les règles apprises au fil du temps. Sans maîtrise et self-contrôle, le meilleur système de trading au monde restera sujet aux caprices, aux craintes et surtout aux espoirs du trader. Un trader psychologiquement faible déformera le système qui le conduira de perte en perte. Aucune méthode et aucun indicateur n’est efficace à moins que le trader ne maîtrise sa faculté psychologique à appliquer les règles d’une technique ou d’un système. Le manque d’autodiscipline finira par prendre la forme de pertes. Celles-ci ne feront que s’ajouter à votre frustration de ne pas avoir gagné alors que vous auriez eu raison en appliquant correctement les règles apprises.

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Un système ou une technique ne peut fonctionner et ne fonctionnera pas, si on ne le laisse pas fonctionner… Un trader indiscipliné commettra une multitude d’erreurs, conscientes et inconscientes qui mineront son succès. Vous devez être conscient et réaliste de vos propres limites et si possible les identifier le plus rapidement possible pour pouvoir les gérer ou les contourner. Pour préciser les choses je vais vous donner un exemple qui me concerne directement. Je fais régulièrement du day trading sur contrat future et j’utilise une plate forme de trading avec un compteur qui affiche en temps réel le niveau des gains ou des pertes. Et bien je ne supporte pas de voir ce compteur défiler, et cela quel que soit le sens. Quand celui-ci est négatif, vous comprendrez aisément que cela peut être énervant de voir ses pertes se matérialiser, ce qui avait tendance à me faire sortir avant mes niveaux de stop définis au préalable. Bien sûr une fois sorti de ma position, l’action repartait dans le bon sens pour aller rejoindre mon objectif de gain sans avoir passé le niveau de mon stop de protection. Résultat : je n’avais rien gagné et j’encaissais une perte que j’aurais pu éviter. Et si le compteur est positif vous pourriez penser que tout va bien ? Pas plus… Lorsque celui-ci faisait apparaître des gains, j’avais tendance à pousser le bouchon plus loin que mon objectif, avec pour conséquence de moins gagner lorsque l’action commençait à retomber, ou pire encore je transformais un gagnant en perdant. Mes limitations personnelles et psychologiques étaient intimement liées à l’affichage du compteur et donc à la matérialisation de mes gains et de mes pertes. La solution était simple : faire disparaître le compteur hors de la zone d’affichage de mon écran. Ce type de remède peut vous sembler simpliste et pourtant les solutions efficaces sont rarement plus sophistiquées. Bien que certains ne soient pas de mon avis, je pense fortement que la psychologie des traders est tout aussi importante qu’un système ou une méthode de trading efficace. Sans la présence de ces deux éléments le succès aura du mal à se manifester. Beaucoup d’entre vous choisiront peut être d’ignorer ce que je viens d’exposer ou de ne pas en tenir compte. Dans ce cas je vous conseille de faire votre expérience et de revenir sur ce sujet dans quelques semaines ou quelques mois. Lorsque l’on est débutant, je peux comprendre qu’il soit difficile d’appréhender ces notions, mais s’il vous plait ne les négligez pas et donnez-moi au moins le crédit d’en savoir un peu plus que la plupart d’entre vous à ce sujet. Discipline J’aurai l’occasion de revenir avec plus de détails sur l’aspect psychologique du trading mais sachez qu’une des clés de la réussite pour un trader est la discipline. La discipline c’est non seulement la faculté de développer un plan de bataille et de s’y tenir, mais c’est également la faculté d’ignorer les informations non pertinentes et d’éviter les entrées qui ne sont pas en rapport direct avec le système ou la technique que vous utilisez. La discipline se manifestera aussi par le fait que vous soyez capable de conserver des positions de taille raisonnable afin d’éviter les émotions qui pourraient vous pousser à la faute par réaction excessive. Persévérance En plus de la discipline vous devrez être capable de persévérer quand tout semble aller au plus mal. Vous devrez persévérer pour être capable de revenir après une série de pertes qui aura tendance à vous écarter de l’arène. Car en raison de la nature des marchés vous vous apercevrez que les mauvais moments sont souvent suivis des meilleurs et vice versa.

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Pourquoi ? Tout simplement parce les marchés n’évoluent pas tous les jours en tendance. En partant du fait qu’après une période sans tendance il est fort probable qu’une période de tendance vienne lui succéder. Donc en toute logique, si vous voulez capter les gains que produiront ces mouvements, il faut que vous soyez présent sur le marché. Le trading demande un effort mental et psychologique qui requiert la faculté de continuer à trader même lorsque les résultats n’ont pas été à la hauteur. Certains des plus grands succès surviendront après une série de pertes. Voilà pourquoi il est extrêmement important d’être persévérant dans l’application des méthodes de trading et de continuer à les utiliser pendant un laps de temps raisonnable (bien sûr à condition que celles-ci aient déjà démontré leur efficacité au préalable). Ceux qui quittent le jeu trop tôt ne seront plus sur les marchés quand leurs systèmes entrera dans une zone profitable, et ceux qui partent trop tard finiront par user leur capital. ETES-VOUS VRAIMENT FAIT POUR ETRE TRADER ? A présent c’est le moment de vous poser quelques questions sur votre tolérance au risque. D’une manière générale plus la durée de vos transactions sera courte plus vous subirez de stress. Par conséquent le trading court terme est une discipline qui vous apportera le plus de stress. Alors que certaines personnes résistent à son emprise, beaucoup plient sous son effet. Ne négligez pas cet aspect car celui-ci peut vous mettre hors du jeu même si vous appliquez correctement vos techniques. Maintenant que je vous ai mis en garde le moment est venu de regarder en détail si vous êtes destiné à faire un trader prospère. Laissez tomber votre ego et répondez honnêtement à ces trois questions : 1/ Puis-je prendre le risque de perdre une partie de mon capital ? 2/ Est-ce que je sais réfléchir rapidement et garder mon sang froid ? 3/ Est-ce que je sais contrôler mes émotions ? Si vous répondez à une seule de ces questions par la négative, vous allez beaucoup souffrir. Si la réponse est oui à chacune des questions, alors vous avez une chance de réussir. Avant de terminer ce chapitre et les quelques mises au point qu’il recèle, je voudrais également vous enlever quelques… DES ILLUSIONS OU DESILLUSIONS Je vous livre ici quelques pensées inhérentes au trading qui achèveront ce premier chapitre. Si vous avez déjà opéré sur les marchés, il aura peut-être mis en évidence certains problèmes que vous avez rencontrés. Si vous êtes débutant, vous l’avez peut-être trouvé un peu rasoir. Relisez-le dans quelques mois, vos impressions auront probablement changé d’ici là. Imagination Si vous en avez beaucoup, elle pourrait être un problème. L'imagination est une qualité ou un élément qui a trait au monde irréel. Les traders qui réussissent restent enracinés

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dans ce qui est réel, véritable et factuel. Ils traitent constamment ce qui est, et non pas ce qui pourrait être. Ils n'imaginent pas, ne devinent pas, ni n’espèrent. Ils ne font que réagir à des situations précises en toute objectivité. Peur La peur est le poison de l'action intelligente. Non seulement elle handicape l'esprit, mais elle paralyse et altère le processus de jugement du trader. La peur intervient souvent parce que vous jouez des sommes trop importantes ou parce que vous perdez trop souvent. L’une des raisons pouvant impliquer l’autre. Dans ce cas arrêtez-vous une semaine, un mois si nécessaire. Cupidité Chercher à faire des transactions record n’est pas et ne doit pas être le but du trader. Le désir de vouloir gagner beaucoup d’un coup est souvent la marque du débutant. Réussir en trading implique de gagner souvent et régulièrement, même si les gains sont petits. Vouloir gagner beaucoup d’un coup vous obligera à prendre plus de risques que la normale et donc à mettre votre capital en danger. Il vaut mieux gagner 10 fois 1 000 € avec un risque minime, que 10.000€ en une fois avec un risque élevé. Information Moins vous en aurez mieux cela sera. Trop d'informations stimulent l'imagination qui, comme vous le savez maintenant, n'est pas obligatoirement la meilleure des choses pour un trader. L’information incite les opinions à se former, et avant que vous ne vous en rendiez compte, vous aurez adopté le point de vue du diffuseur de l'information. On ne doit jamais oublier que l'importance de l'information ne se trouve pas dans le message, mais réside dans la manière dont la majorité des acteurs réagiront au message. Analyse excessive Trop d'analyse tue l’analyse et vous freinera dans la prise de vos décisions. De plus, elle augmente l'incertitude. Analyser, c'est faire le tri de ce qui est bon et ce qui ne l’est pas. Tous les traders gagnants que je connais ont des méthodes basiques, très simples, pour déterminer s'ils doivent acheter, vendre ou conserver une action. Ils ne rendent pas les choses plus compliquées qu’elles ne le sont. Espoir. L'espoir est dangereux pour les traders. C'est l'ennemi numéro un de ceux qui ont l'habitude de conserver des positions perdantes. Car il encourage l'inaction au moment où l'action est nécessaire. Lorsque vous faites du trading, évitez l'espoir comme la peste. N’espérez pas qu’une action fasse ce dont vous avez envie. Elle ne le fera pas. Trop d'espérance est le signe évident d'un débutant non expérimenté. Des espérances trop affirmées viennent souvent de ceux qui ne savent pas ce qu'ils font. Leurs espérances leurs servent souvent d’alibi ou d’excuse pour acheter une action à un moment ou à un autre. L’espérance est réservée aux rêveurs et un trader est tout sauf un rêveur.

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2

Chapitre

Environnement

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vant de mettre les pieds dans le plat nous allons d’abord essayer de comprendre l’environnement dans lequel vous allez évoluer, pour ensuite créer celui dans lequel vous serez le plus à l’aise. Vous allez découvrir également que vous faites partie intégrante de cet environnement. Nous allons aussi définir les outils logiciels et matériels dont vous aurez besoin ainsi que le type de broker adapté à votre nouvelle activité. Nous aborderons également les critères de sélection des actions sur lesquelles vous devez vous concentrer. En ce qui concerne les contrats futures, nous les aborderons en détails plus loin dans ce cours. AU PAYS DE LA PEUR ET DE LA CUPIDITE Aujourd’hui la plus grande partie des transactions financières se font par l’intermédiaire des tuyaux électroniques de l’Internet. Cette barrière a tendance à nous faire oublier les bases réelles qui régissent les marchés. La bourse c’est une équation très simple : un achat = une vente et réciproquement. Pour que vous puissiez acheter une action ou un contrat future, il faut que quelqu’un vous la vende. Pas de vendeur pas d’achat possible. Le vendeur crée l’acheteur, et le contraire est vrai à 100%. Cela veut aussi dire que le marché est divisé en deux groupes : les acheteurs qui sont par définition haussiers et les vendeurs baissiers. Pour pouvoir gagner de l’argent sur les marchés il vous faudra identifier quel est le groupe qui domine, et celui qui est dominé pour vous placer dans le meilleur des deux camps au moment opportun. Ces deux groupes sont présents en permanence sur les marchés quel que soit votre technique ou votre horizon d’investissement. Tous les outils et modèles décrits dans ce cours n’auront qu’un but unique : identifier la présence des acheteurs et des vendeurs.

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Ces deux groupes sont en réalité constitués de personnes physiques qui agissent et font bouger les marchés. Quel que soit leur profil, traders ou investisseurs, ils sont tous là pour gagner de l’argent. Et pourquoi veulent-ils gagner de l’argent ? Par charité chrétienne ? Non, par cupidité. Et pourquoi croyez-vous que les intervenants se débarrassent d’une action suite à de mauvaises nouvelles ? Pour faire plaisir à leur concierge ? Non, tout simplement parce qu’ils ont peur que celle ci ne vaille moins chère une heure, une semaine ou un mois plus tard. Vous êtes déjà en train de vous dire : « Maintenant que je le sais, peu de chance que cela m’arrive. Et de plus, je suis quelqu’un de sensé. Je suis capable de contrôler ma peur ou ma cupidité et elles n’auront pas leur place dans mon trading. » Là encore, vous voulez parier ? Mais bien sûr qu’elles y auront leur place ! Comme pour tous nouveaux traders et surtout les débutants, la peur et la cupidité seront vos compagnes de tous les jours. Faut-il en avoir honte ? Non. Etes-vous le seul à ressentir cela ? Pas plus. C’est un comportement tout à fait normal. Vous voulez apprendre le trading pour spéculer et pour gagner sur les marchés. C’est de la cupidité. Et alors ? Le problème c’est que l’on donne à ce mot une consonance péjorative mais il faut bien appeler un chat, un chat. Idem pour la peur. Avoir peur est souvent associé à de la lâcheté, et être lâche n’est pas la meilleure image que l’on souhaite projeter de soi-même. Vous trouvez que c’est être lâche de se débarrasser d’une action qui ne part pas dans le bon sens ? Dans ce cas je suis le roi des trouillards. Un des objectifs du trader est d’apprendre à faire face à ses émotions pour lui-même, et de savoir les reconnaître chez les autres. Une fois cela acquis, vous pourrez utiliser la peur ou la cupidité des autres pour votre plus grand profit. Quelques petits scénarios que certains d’entre vous ont peut-être déjà vécus ou que d’autres vivront : -

Imaginons que vous achetiez une valeur au moment idéal et qu’elle progresse comme vous l’aviez prévu. Content de vous-même vous prenez confiance, vous vous sentez en forme aujourd’hui et vous vous dites : « je sens qu’aujourd’hui Alcatel va faire des miracles» Pourquoi ne pas investir plus en achetant beaucoup plus d’actions ? Avidité / Cupidité.

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Ou encore, vous achetez Alcatel qui prend 12 % en une journée, atteignant votre objectif de gain. Vous vous dites : «Alcatel à pris 18% hier, pourquoi pas aujourd’hui? J’attends. » : Avidité /Cupidité. Souvent lorsqu’une valeur progresse rapidement la cupidité est très forte. Mais le mauvais côté de l’histoire c’est que ces valeurs redescendent aussi vite, voire plus rapidement encore. Leur chute provoque la panique (la peur) et tous s’enfuient emportant avec eux moins d’argent qu’ils n’en ont investi. Cela vous rappelle quelque chose ?

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Autre scénario : convaincu que votre action va exploser à l’ouverture le lendemain, vous prenez une position plus importante que d’ordinaire (avidité). Le lendemain, le marché ouvre, bien sûr en baisse, et votre action

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avec. Votre titre s’enfonce emportant tout sur son passage. Vous attendez que la descente s’arrête. Rien n’y fait. La panique s’empare de vous (peur), vous attendez encore quelques minutes et cela continue à plonger. 3 jours plus tard, écœuré, vous vendez dans la panique générale et le titre repart à la hausse. Cela aussi vous rappelle quelque chose ? 1ère leçon : Le trading est régi par des règles qui traceront le chemin que vous devrez emprunter. Sortez du chemin et vous irez vers l’inconnu. Laissez vos émotions prendre le dessus et vous aurez plus de chances de perdre que de gagner. LA CHOSE ESSENTIELLE : LE PRIX En bourse, le plus important c’est le prix. Le prix est la quête finale, le dernier mot. Toutes les analyses qu’elles soient fondamentales ou techniques, toutes les recommandations des analystes, tous les mouvements de marché régis par l’avidité, la peur ou même le doute, se résument en un seul mot : PRIX. C’est lui qui détermine si vous avez gagné ou perdu de l’argent. C’est lui qui dit si vous êtes riche ou pauvre. Pour toute transaction sur le marché il faut un acheteur et un vendeur : vous, l’acheteur et le vendeur qui accepte de céder son action à un certain prix et au même moment. L’équité et l’argent s’échangent au même instant. Le prix représente le consensus au moment de la transaction. Un acheteur rencontre un vendeur. Est-ce que cet arrangement signifie que l’acheteur et le vendeur ressentent la même émotion pour cette action ? Non. C’est tout le contraire. Vous éprouvez des sentiments opposés ! Au moment où vous achetez la valeur, vous pensez que c’est une bonne affaire (cupidité). Vous pensez que son cours va progresser pour vous donner l’opportunité de la revendre plus chère et de faire un bénéfice. La personne qui vous l’a vendue pense que son prix va chuter et est donc bien contente de s’en débarrasser (peur). Celui qui vous vend l’action ressent exactement le contraire de ce que vous ressentez. En accomplissant la transaction, chacun de vous prend un risque puisqu’au prochain mouvement de prix, l’un d’entre vous seulement sera gagnant. Pourquoi les prix fluctuent-ils? Ils fluctuent à cause de l’offre et de la demande mais aussi de nos vieux amis, la peur et la cupidité. C’est la divergence de point de vue entre l’acheteur et le vendeur qui rend une transaction possible. Ce changement, cette instabilité, crée pour vous l’opportunité de faire des gains. Vous évaluez les risques de fluctuation et agissez selon votre niveau de tolérance. Le but est de prédire les mouvements de telle façon que la probabilité d’un résultat positif soit plus forte que la probabilité d’un résultat négatif. L’offre et la demande nourrissent les émotions humaines qui en retour déterminent l’offre et la demande. La rareté d’un titre peut conduire les acheteurs à faire monter les prix. Et plus ils monteront, plus ils attiseront la convoitise d’autres acheteurs, et plus il y aura d’acheteurs plus les prix monteront. Ceux qui détiennent l’action ou le contrat future visé. Et si la demande existe, la proposeront alors à un prix plus élevé puisque les acheteurs sont prêts à payer plus cher. Une offre limitée revient à une demande plus élevée. Combien êtes-vous prêt à payer ? Tout dépend du risque et du profit envisagé. Maintenant que nous avons défini votre environnement contextuel, nous allons passer en revue les différents éléments qui vous permettront d’y évoluer.

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LE BROKER Le trading par Internet a révolutionné la bourse. Il y a encore une dizaine d’années, ouvrir un compte chez un courtier, ou plutôt avoir le privilège d’ouvrir un compte chez un courtier, faisait partie de tout un cérémonial vous laissant croire que vous entriez dans le cercle magique « de ceux qui savent». Vous auriez facilement payé vos ordres de bourse entre 100 et 200 Euros. Bien sûr ces frais incluaient d’autres types de services. Le courtier recherchait la valeur et en cas de plus-value conséquente cela couvrait les frais de courtage. Il est évident qu’avec de tels montants, le trading court terme n’est pas envisageable, ne servirait qu’à enrichir votre broker. Aujourd’hui les brokers en ligne offrent toute une gamme de services peu onéreux et se livrent à une féroce guerre des prix, pour votre plus grand profit. Vous pouvez vous inscrire en ligne sans jamais voir ni la tête de votre correspondant, ni ses bureaux. Pour ouvrir un compte il vous suffit de vous connecter à Internet et de remplir un formulaire d’inscription en ligne. Il ne vous reste plus qu’à envoyer les papiers par la poste, accompagnés d’un chèque pour approvisionner vos comptes et le tour est joué. Les principales qualités requises pour un broker en ligne sont les suivantes : -

Un site Web facilement accessible avec une navigation conviviale, où les informations apparaissent rapidement à l’écran. Vous souhaiterez également que ce site ne ralentisse pas excessivement quand vous passez d’un écran à l’autre.

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Une page principale pour le passage des ordres, bien organisée avec des sécurités intégrées pour éviter les erreurs de saisie.

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L’accès aux cotations en temps réel. « Cotation en temps réel » signifie que les prix que vous lisez à l’instant ‘t’, sont les prix exacts de l’action sur le marché au même moment. Certaines sociétés fournissent des cotations différées de 15 à 20 minutes. Elles sont à exclure.

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Un système rapide de confirmation de l’exécution de vos ordres et donc la mise à jour de votre portefeuille et de vos comptes.

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Plusieurs moyens de joindre votre broker. Que se passe-t-il si la bourse plonge ? Est-ce que les ordres ont été passés ou bien le système est-il bloqué suite à un afflux d’ordres imprévus ? Si le site était effectivement planté, le courtier pourrait-il être joint par téléphone ?

Ne négligez pas ces différents aspects car si un jour vous vous retrouvez dans une situation qui se retourne contre vous et que vous ne pouvez pas agir, croyez-moi cela ira plus vite que vous ne le pensez. N’hésitez pas à demander autour de vous, ou à d’autres amis traders, quel broker ils utilisent, s’ils sont contents de ses services, si celui-ci est fiable, efficace etc. Appelez alors ceux qui vous semblent les plus recommandables et faites-vous envoyer les informations nécessaires. 24

COURS INTEGRAL V4 - CHAPITRE 2

Prenez votre temps et faites toutes les recherches possibles. Signer avec un mauvais courtier peut sonner le glas de votre carrière de trader ! EXECUTION DES ORDRES, DERAPAAAAAAGE… ET EFFET SUR VOTRE PORTE MONNAIE L’effet de glissement, appelé « slippage » en anglais, correspond à la différence entre le prix auquel votre ordre est exécuté et le prix auquel vous l’avez passé. En fonction du type d’ordre que vous passerez, ce n’est pas parce que vous ordre d’achat sur Alcatel est à 20.5 € que pour autant il sera exécuté à ce prix. Par exemple, aux Etats Unis, les ordres sont transmis aux différents market makers. Ceux-ci s’en servent pour se remplir les poches aux dépens de traders et d’investisseurs peu méfiants. Comment font-ils ? Et bien sachez que les market makers qui sont chargés de mettre votre ordre sur le marché et de veiller à son exécution, ont un délai légal pour effectuer cette opération. Cela veut dire qu’ils ont une certaine latitude de temps pour effectuer leur travail. Ce qui veut encore dire que pendant ce laps de temps, ils peuvent exécuter l’ordre au mieux…de leurs intérêts. Exemple : Imaginons que vous vouliez passer un ordre d’achat sur Microsoft. L’action côte 29.5$. Vous passez donc un ordre pour 500 actions à prix marché, soit au prix constaté à ce moment là. A réception de la confirmation de l’exécution, vous constatez que vous avez acheté 500 Microsoft à 29,62 $ ! Que s’est-il passé ? Un écart de 0.12 $ par action par rapport à votre prix souhaité, répercuté sur 500 actions, cela fait 60 $. C’est toujours ça que vous n’aurez pas. Ce phénomène fait encore plus mal lorsque vous vendez à perte. Imaginons que vous possédiez toujours vos 500 actions Microsoft et que l’action plonge brutalement jusqu’à 28$ dépassant votre limite de sortie. Vous vous débarrassez donc de cette valeur à la hâte en passant un ordre de vente. La confirmation de l’ordre arrive et vous voyez que votre ordre a été passé à 27.85$, soit encore 75$ de perte supplémentaire. Nous en sommes à 135$ de décalage par rapport aux prix idéaux souhaités. Et nous n’avons même pas encore comptabilisé la perte ni les frais de courtage. Continuons. Votre perte calculée par rapport aux prix idéaux d’entrée et de sortie est de (29.5$ - 28$) x 500 = $750$, plus la perte due au glissement d’exécution 135$. Résultat des courses ? Une perte réelle de 885 $, alors qu’elle n’était prévue qu’à 750$. Rageant quand on sait que c’est le market maker qui s’est mis la différence dans la poche, sur votre dos. Vous pouvez tout mettre en € ou en Dollars, cela fera aussi mal. Quand je vous disais que c’est la jungle… !!! Et en plus, nous n’avons pas parlé des frais de courtage. Evidemment ce genre de scénario n’arrive pas à chaque fois, mais croyez-moi c’est plus fréquent que vous ne le pensez (nous verrons plus loin comment quantifier son impact et l’influence que cela peut avoir sur les résultats). Même si je peux vous dire comment minimiser ce problème, vous ne pourrez (moi y compris), jamais le supprimer totalement. Les frais de courtage aussi rognent vos profits. C’est toutefois une dépense nécessaire à votre activité puisque les brokers sont le passage obligatoire pour transmettre vos ordres. Peu de personnes réalisent que souvent ils achètent ou vendent plus qu’ils ne le devraient. Ils ne se rendent pas compte qu’au final ils ne font qu’enrichir leurs brokers. De plus dans certains cas, les commissions peuvent engloutir leurs profits.

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Prenons l’exemple d’un trader actif avec 100 trades mensuels et supposons que vous ayez toujours vos 500 actions Microsoft. Vous décidez de trader l’action en essayant de profiter de tous les mouvements successifs long ou short de la valeur qui apparaîtront sur le mois, c'est-à-dire en achetant sur des replis et en vendant sur des reprises (je ne le conseille pas aux débutants mais votre broker vous y poussera, devinez pourquoi ?). En fin de mois vous faites vos comptes et constatez un gain de 4000 $. Vous vous dites qu’après tout le trading ce n’est pas si compliqué. Fier de vous, vous mettez votre nez dans les détails de votre relevé de transactions et vous constatez : 100 transactions, ou 100 aller-retour, 15$ de frais de courtage à chaque achat ou vente donnent 30$ par aller-retour. 30 que multiplient 100, cela fait 3000 $, ôtés de 4000$ de gains, il vous reste que 1000$... !!! Vous n’avez réussi qu’à une seule chose : enrichir votre broker. Une fois remis du choc vous vous livrez à un petit calcul. Considérons que vous prenez 2 mois de congés par an, il restera 10 mois de trading, soit 3 000 x 10 = 30.000 de frais de courtage par an ! Cela veut tout simplement dire que vous devez d’abord générer 30.000 de gain pour votre broker avant de gagner le moindre centime… Question : Comment éviter de payer des sommes folles en frais de courtage chaque jour, chaque mois, chaque année ? Voici quelques indices, basés uniquement sur le bon sens : -

Ne basez pas votre stratégie uniquement sur le trading court terme. Toute personne sensée voulant vivre de ses revenus boursiers, se doit de posséder plusieurs comptes adaptés à différents types de trading. Personnellement je pratique aussi le trading moyen terme. Les jours où vous n’aurez pas envie de faire de swing ou de day trading, vos autres placements vous rapporteront également.

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Ne faites pas trop de transactions. C’est une des erreurs les plus répandues chez les nouveaux venus. Au lieu de laisser le marché venir à eux, ils achètent tout ce qui bouge. Ils passent des ordres n’importe quand, n’importe comment, même lorsque le marché est contre eux. Résultats : Grosses pertes et enrichissement de votre broker.

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Restez réalistes. Souvenez-vous qu’au début d’une opération vous êtes forcément perdant, puisque vous devez d’abord payer les frais de courtage avant de faire le moindre bénéfice. En revanche votre courtier est payé que vous soyez gagnant ou perdant.

En conclusion vous ne devrez jouer que les opportunités qui présentent le plus de potentiel et uniquement celles-ci. D’ailleurs vous découvrirez plus loin dans ce cours qu’il n’est pas nécessaire de faire une centaine d’opérations par mois pour bien gagner sa vie en tant que trader. J’espère que cet éclaircissement sur les réalités économiques du trading tempéreront l’éventuelle envie de faire trop de transactions, de courir après les actions, ou de vous attendre à des bénéfices irréalistes dès vos débuts. Soyez sage et prudent et vous pourrez battre le système.

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EFFET DE LEVIER Le levier est un prêt que vous consent votre courtier. Il est basé sur la somme disponible sur votre compte et comme une banque, votre courtier prélèvera des intérêts. En général aucun intérêt n’est prélevé tant que l’argent n’est pas utilisé, mais je vous invite tout de même à le vérifier. Quand vous ouvrez un compte, il vous faudra faire la démarche de demander la mise en place de cet effet de levier. En France et suivant les brokers, l’effet de levier peut être différent. En principe la loi vous autorise à bénéficier d’un effet de levier maximum de 5, c’est à dire qu’avec 20 €, vous pouvez acheter ou vendre à découvert pour la somme de 100€. En ce qui concerne le marché américain l’effet de levier est limité à 2 sauf pour le day trading sur action. Dans ce cas le levier est augmenté jusqu’à 4 avec en contre partie l’obligation de toujours disposer d’un minimum de 25.000$ sur le compte. En ce qui concerne les contrats futures, bien que l’effet de levier soit très élevé, vous n’avez pas à payer de frais pour celui-ci. L’effet de levier est compris dans l’achat du contrat. Le montant de celui-ci représentant entre 1/10 et 1/20 du montant total (pour plus d’informations lire le chapitre dédié aux contrats futures). LE MATERIEL Pour pouvoir passer tous vos ordres il vous faudra être connecté au Web. Pour cela il vous faut 2 choses : -

Un micro-ordinateur. Un accès à Internet.

L’unité centrale. En ce qui concerne l’ordinateur, évitez le Mac Intosh. Même s’il existe des émulateurs qui lui permettent de faire tourner les logiciels PC, il ne vous donnera pas la puissance maximale que vous pourriez en tirer. De plus, à puissance égale, vous paierez votre PC beaucoup moins cher que votre Mac. En ce qui concerne le PC lui-même, la descente des prix étant vertigineuse, vous donnant toujours plus de puissance pour moins d’argent. Vous devriez ainsi trouver facilement une excellente machine pour des prix très raisonnables. L’écran. Je ne suis pas partisan d’utiliser plusieurs écrans en simultané sur la même machine. Je préfère avoir toutes les informations centralisées au même endroit. Mais attention, c’est une remarque et une appréciation purement personnelle. Ce type de configuration pourrait parfaitement vous convenir. Pour en venir à sa taille, je vous conseille de le choisir aussi grand possible. Personnellement j’utilise un écran plat LCD de 18 pouces (équivalent à un 21 pouces en écran cathodique), avec une résolution de 1280 x 1024. Je sais que les écrans plats LCD coûtent plus cher que les écrans classiques, mais leur qualité d’image est supérieure et ils ont la particularité d’être beaucoup moins fatigants pour les yeux. Si vous ne voulez pas investir dans ce type d’écran, commencez avec un écran classique et lorsque vous commencerez à faire des gains réguliers, vous pourrez envisager de vous faire plaisir. 27

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Mémoire. Là aussi les prix sont ridiculement bas. 256 Mo est vraiment un strict minimum. Avec 512 Mo cela devient vraiment confortable. La liaison Internet. Encore un point capital dans votre installation. Puisque tout doit passer par Internet, vous devez soigner votre installation. Première chose, investissez dans une ligne rapide du type ADSL ou câble. Là aussi les prix ont énormément chuté. Mais je vous conseille de prendre en même temps un abonnement Internet de secours sur une ligne téléphonique normale. Le but est de vous en servir en dépannage, donc inutile de souscrire un abonnement. Un fournisseur d’accès gratuit fera parfaitement l’affaire. Un mot encore sur l’utilisation de votre ordinateur. Celui-ci va certainement vous servir dans la vie de tous les jours, et avec votre abonnement ADSL vous pourrez être branché 24h/24. Je vous donne deux conseils importants, l’un sous forme d’astuce, l’autre sous forme de recommandation : Si vous utilisez votre machine pour autre chose que du trading, je vous recommande de redémarrer votre machine systématiquement avant de commencer une journée de trading. Cela permettra de nettoyer la mémoire de la machine avant de commencer une séance de travail. Fermez également tous les autres programmes pendant que vous travaillez à votre trading, cela vous évitera de vous laisser distraire (par les jeux par exemple) et s’il y a un plantage de votre machine dû à un programme autre que ceux qui nous intéressent (voir plus loin), cela vous évitera d’avoir à redémarrer au beau milieu d’une transaction. -

Comme je le mentionnais précédemment, vous allez être connecté à Internet une bonne partie de la journée et vous allez également recevoir vos Emails par Internet. Achetez et installez un antivirus. Leur invasion est devenue aujourd’hui un véritable fléau.

Les logiciels. Sans logiciel votre ordinateur ne vous servira pas à grand chose. Que vous soyez sur le marché français ou sur le marché américain, les besoins sont sensiblement les mêmes. Vous devrez avoir deux logiciels différents : Un logiciel d’analyse technique classique où vous pourrez réactualiser les cours chaque jour en fin de journée (EOD, End Of Day). Ce logiciel vous permettra de visualiser les tendances générales de l’action à court terme et à moyen terme. Il vous servira également à choisir vos actions en fonction de leur configuration. Suivant le logiciel que vous utiliserez, que ce soit pour les US et/ou pour la France, vous aurez à souscrire un abonnement pour la mise à jour des données. Généralement cet abonnement peut coûter de 0 à 40€ par mois. -

Pour pratiquer le day trading sur actions ou contrats futures vous aurez besoin d’un flux de données en temps réel. Ce dernier est pratiquement indispensable pour le day trading, même s’il l’est moins pour le swing trading. il faut reconnaître que c’est très appréciable et agréable. De plus, en général les flux vous permettent également d’afficher les cours en format EOD. Donc peut-être que pour la différence de prix cela pourra se révéler

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un investissement profitable. Il faut noter également que les flux proposent plus de fonctionnalités que les simples logiciels de mise à jour de données. Selon les performances du flux que vous utiliserez, vous payerez un abonnement qui coûte entre 50 et 150 € par mois. Personnellement j’utilise le flux de la plateforme TradeStation (www.tradestation.com) pour le marché américain (100$ environ par mois). En ce qui concerne le marché francais, je vous recommande le flux en temps réel de www.prorealtime.com. COMMENT BIEN VOIR LES CHOSES La base même de l’analyse technique est la représentation des prix d’une action sur un graphique. Nous avons à notre disposition 3 styles de représentation des cours. Il y a les barcharts, qui sont couramment utilisés, les courbes simples, généralement utilisées dans les journaux et les magazines, et les chandeliers japonais qui sont de plus en plus populaires.

3 modes d’affichage pour le CAC pour la même période : en courbe simple, bar chart et chandeliers

Chaque type de représentation a ses avantages mais je pense que les chandeliers japonais sont la meilleure représentation possible à utiliser pour le trading. J’estime que le style de présentation japonais est tellement supérieur que je n’utilise que celui-ci et aucun autre. Cela ne veut pas dire que les chandeliers japonais possèdent un quelconque pouvoir spécifique ou qu'ils contiennent plus d'informations que les autres types de représentation. Je les préfère à tout autre mode d’affichage car ils permettent d'un simple coup d’œil d'apprécier si la situation est en faveur des vendeurs (baisse) ou des acheteurs (hausse). Souvenez-vous qu’une action ne peut avoir que trois mouvements : 1 - Montée 2 - Descente 3 - Avancée horizontale A vous de déterminer dans quel sens elle progresse. Les chandeliers japonais sont particulièrement utiles par leur aspect visuel qui nous renseigne instantanément sur la tendance, qu'elle soit sur une minute, une heure, une journée ou une semaine. Ils nous permettent de visualiser d’un seul coup d’œil 5 informations sur une échelle de temps déterminée. Celles-ci peuvent représenter une minute, une heure, une journée, une semaine. Ces cinq informations sont les suivantes : le prix d'ouverture, le prix de clôture, le plus haut constaté sur l’unité de temps considérée, le plus bas constaté sur l’unité de temps considérée, et si l'unité de temps considérée a été haussière (chandelier blanc) ou baissière (chandelier noir).

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Pour un chandelier représentant une minute nous aurons le prix d'ouverture de la minute considérée, son prix de clôture, son plus haut, son plus bas et par sa couleur nous aurons la tendance constatée pendant la période qui vient de s’écouler. Dans le cas d'une journée nous aurons le prix d'ouverture, de clôture, le plus haut et le plus bas de la journée. Par sa couleur, le chandelier japonais nous indiquera si la séance a été haussière ou baissière.

Ombre haute Plus haut Clôture Corps Vrai

Ouverture Plus bas

Ombre basse

Chandelier haussier

Ombre haute

Plus haut

Ouverture Corps Vrai

Clôture Plus bas

Ombre basse

Chandelier baissier

Si vous voulez en savoir plus sur le sujet je vous recommande la lecture de l’excellent livre de Steve NISON, disponible aux éditions VALOR.

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Affichage en mode chandelier japonais. Ici chaque chandelier représente une journée de cotation

ANALYSE TECHNIQUE ET ANALYSE FONDAMENTALE Deux philosophies coexistent sur les marchés financiers : - l’analyse fondamentale - l’analyse technique Chacune d’elles répond à des besoins précis et n’est pas utilisée par la même catégorie d’acteurs présents sur le marché. Les investisseurs ont pour habitude de se fier à l’analyse fondamentale, c’est à dire tout ce qui est en relation avec les ratios financiers et comptables d’une entreprise. Alors que généralement les traders ne font confiance qu’à l’analyse technique. L’analyse fondamentale repose sur des informations économiques et sur la santé financière d’une entreprise. Cela comprend des statistiques telles que le taux de croissance annuel de la valeur, les bilans trimestriels, les ratios Price/Earning/Ratio (PER) etc... Ceux qui s’intéressent à l’analyse fondamentale sont plus soucieux de l’évolution d’une valeur année après année qu’au comportement des marchés. Ils ne s’occupent pas du fait que le CAC plonge une journée pour s’envoler le lendemain. Ils se satisfont plus d’une croissance stable de l’entreprise. Sans entrer dans les détails, les investisseurs qu’ils soient privés ou institutionnels, utilisent les analyses fondamentales comme point de départ dans les achats de valeurs. Les traders à court terme utilisent plutôt l’analyse technique. Puisque le ratio risque/performance entre l’investissement et le trading est très différent et que l’échéance n’a rien à voir, il est facilement concevable qu’ils utilisent des méthodes différentes. Une raison essentielle et pratique pour laquelle les traders ne se basent pas sur l’analyse fondamentale : les ratios et bilans financiers d’une entreprise sont généralement donnés sur une base annuelle ou trimestrielle, ce qui rend donc son utilisation impossible pour des transactions de quelques jours ou heures.

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Pour définir un peu plus l’analyse technique, c’est la relation entre l’évolution des cours (ou des prix) dans le temps, accompagné des volumes d’échanges qui représentent l’intérêt ou le non intérêt pour une valeur. COMMENT CHOISIR UNE ACTION Que ce soit pour les contrats futures ou les actions et que vous soyez day ou swing trader, pour choisir vos valeurs, vous aurez besoin de 3 choses essentielles : 1/ De la volatilité. 2/ D’un volume d’échange suffisant. 3/ De la masse financière La volatilité La volatilité est déterminée par la variation entre le plus haut et le plus bas observés sur une journée de cotation. Plus celle-ci sera importante, mieux cela sera, car il est préférable de se concentrer sur des actions qui peuvent progresser de 10, 15 ou 20% par jour, plutôt que celles qui ont l’habitude de progresser de 2 ou 3%. Le revers de la médaille, c’est que la taille des pertes est souvent liée à la volatilité des actions traitées, mais on a rien sans rien. Le volume Lorsque vous êtes détenteur d’une action, pour que vous puissiez réaliser votre plus value, il faut que vous puissiez facilement la céder, et donc trouver des acheteurs. Si vous vous positionnez sur une action peu liquide, vous verrez qu’il sera plus facile de l’acquérir que de la vendre et vous aurez moins de possibilités pour sortir de votre position. Ce phénomène se caractérise par des trous dans le carnet d’ordres, alors que sur une valeur très liquide vous trouverez facilement tous les prix disponibles aussi bien à l’achat qu’à la vente (voir cidessous). Toutes conditions et remarques sont valables pour la vente à découvert. Bien sûr dans ce cas on inversera vente par achat, et vice versa.

Carnet d’ordres de Sopra (5080). Il est facile de voir qu’entre la première et la dernière offre à la vente il y a 3.5% d’écart. On remarquera également les faibles quantités d’actions proposées aussi bien à la vente qu’à l’achat. De plus la moyenne mensuelle des volumes de l’action est de l’ordre de 3500 titres par jour. La moyenne des volumes sur 20 jours, pour SOPRA, est représentée sur le graphe ci-dessous.

Carnet d’ordres de France Telecom (13330). Sur le deuxième carnet d’ordre, la différence entre la première et la dernière offre à la vente est de 0.1 Euro, soit 0.35% (10 fois moins que pour Sopra). De plus les quantités disponibles n’ont rien à voir avec le carnet d’ordres précédent. La moyenne des volumes est de l’ordre de 6 Millions d’actions par mois. La moyenne des volumes sur 20 jours, pour France TELECOM, est représentée sur le graphe ci-dessous

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Graphe de SOPRA à gauche, et de France TELECOM à droite. Chacune des courbes est accompagnée de la courbe des volumes avec la moyenne des volumes calculée sur les 20 derniers jours de cotation.

La masse financière Il y a encore un critère de sélection pour nos actions, c’est la masse financière. Ce n’est pas parce qu’une valeur s’échange à plusieurs millions de titres par jour que celle-ci sera retenue. Exemple : EURO DISNEY, sur le graphe ci-dessous. L’action répond à nos critères de volatilité (entre 5 et 10 % régulièrement sur chaque journée), la moyenne du nombre d’actions échangées chaque jour est de l’ordre de 2 millions, mais la masse financière échangée est de l’ordre de 2 000 000 x 0.8 euros, soit 1.6 Millions d’Euros par jour (10 Millions de Francs), ce qui est vraiment ridicule. Cela veut également dire, que même si tout le monde n’a pas 1.50 M€ sur son compte titre, qu’un petit groupe de personnes pourrait faire bouger l’action très facilement dans un sens ou dans un autre. Il est essentiel que ces 3 critères soient réunis pour choisir vos actions. Sur le marché français ces 3 critères de sélection restreindront le panier de valeurs négociables. Sur le marché américain, vous en trouverez plusieurs centaines. Dans ce cas je vous conseille de vous cantonner au Nasdaq100 et de ne trader que les plus liquides et les plus volatiles.

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Pour l’action EURO DISNEY, la masse financière ne nous incite pas à conserver cette action dans notre portefeuille de Trader. Malgré une volatilité suffisante, ainsi que le nombre de titres échangés quotidiennement.

Remarque 1 D’une manière générale, si vous en avez la possibilité, choisissez les actions les plus chères possibles. C’est à dire préférez une action qui coûte 100 plutôt qu’une action qui coûte 3 (Dollar ou Euros la règle est la même). Les actions peu chères, ont tendance à évoluer de façon plus erratique, surtout si le volume échangé chaque jour est faible. D’ailleurs, le filtre de la masse financière devrait vous orienter vers les valeurs les plus chères. Remarque 2 Comme je vous l’indiquais précédemment, pour sortir facilement d’une position il faut que la valeur traitée soit suffisamment liquide pour pouvoir recéder facilement vos actions. Il est facile de comprendre qu’il sera plus difficile de se débarrasser de 10 actions que de 5000 actions. Une bonne règle également concernant le rapport entre la masse financière de l’action et la somme que vous êtes prêt à investir sur une position : faites en sorte de ne pas trader des actions dont la masse financière ne serait pas supérieure à 200 fois votre mise. Plus ce coefficient multiplicateur sera élevé, mieux cela sera. Faites en sorte que votre mise soit la plus petite possible par rapport à la masse financière échangée quotidiennement. Même si ce coefficient est purement arbitraire, il vous servira de filtre pour choisir votre panier d’actions à trader. Donc pour résumer, vos 3 critères de sélection seront : - Les actions les plus volatiles - Les actions les plus liquides - Les actions ayant la plus forte masse financière

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-

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3

Chapitre

Système et boule de cristal

I

l existe essentiellement 2 formes de trading : - le trading discrétionnaire - le trading mécanique et systématique

Le trading discrétionnaire ou intuitif : Ici le trader intervient à partir de ce qu’il constate. Ce type de trading nécessite patience et self-control ainsi qu’une maîtrise de ses émotions pour ne pas céder à la peur lorsque tout va mal ou à l’euphorie quand tout va bien. Les prises de décisions sont basées essentiellement sur l’expérience du trader acquise avec le temps et une pratique régulière du trading. L’efficacité de cette approche est souvent liée à la capacité de discerner l’objectif du subjectif. Par exemple l’annonce d’une nouvelle peut être accueillie de plusieurs façons par les différents intervenants du marché en fonction de leurs connaissances ou de leurs affinités subjectives avec l’action en question. Alors que la progression constatée du cours en réaction à l’annonce représentera l’aspect objectif. On rencontre l’approche discrétionnaire aussi bien chez les traders qui utilisent l’analyse technique que ceux qui utilisent l’analyse fondamentale. Le trading mécanique et systématique : Grâce à l’informatique c’est le style qui a le plus évolué et qui s’est le plus développé ces dernières années que ce soit en nombre de traders ou en performances. Ce style correspond mieux à ceux qui n’ont pas le temps ou la volonté d’étudier les marchés et/ou qui ont peu de contrôle sur leurs réactions vis-à-vis de leurs investissements. Il faut comprendre également que le trading systématique ne pourra réussir que s’il est appliqué constamment avec régularité. Cette approche exclut l’aspect fondamental des choses et ne fait appel qu’à l’aspect technique. Nous introduirons également ici la notion d’analyse statistique.

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Ce chapitre définit en détails le fonctionnement des systèmes de trading. Vous y trouverez des informations sur leur fonctionnement. Suivant votre affinité avec les données statistiques et leurs interprétations, vous considérerez peut être ce chapitre quelque peu théorique, mais je vous conseille tout de même de vous y attarder pour bien comprendre les rouages de la mécanique des systèmes. La mise en œuvre du trading mécanique repose sur le fait que les décisions d’achat et de vente sont prises systématiquement en fonction d’un évènement déclencheur précis et invariable. A partir de ce moment il devient facile de tester à rebours, pour peu que l’on possède l’historique, l’efficacité d’un système et d’en tirer des conclusions. Un des avantages majeurs du trading systématique est qu’il est applicable quel que soit votre niveau de connaissance et n’est pas lié au fait que vous pratiquiez les marchés depuis plusieurs années. Ce qui pourrait d’ailleurs plus se révéler comme étant un handicap. L’autre avantage, pour peu que vous laissiez fonctionner le système, est la relative mise à l’écart des émotions qui peuvent être perturbatrices dans la prise de décision. Personnellement j’ai longtemps pratiqué l’approche discrétionnaire et même si je l’utilise encore pour des prises de décisions d'achat ou de vente pour des positions moyen et long terme, aujourd’hui je n’utilise qu’une approche systématique pour toutes mes opérations court terme day trading ou swing trading. Qu’est ce qu’un système ? Un système est la mise en évidence de l’efficacité d’une théorie ou d’une hypothèse validée par une série de tests systématiques effectués sur le passé. Pour ce faire les règles d’entrée et de sortie qui définissent l’hypothèse doivent être décrites de façon claire et précise. Ainsi elles seront interprétées et utilisées froidement par l’ordinateur sans aucune interprétation subjective. Par conséquent un système est obligatoirement défini par des règles claires et objectives, définissant les procédures d’entrée, de prises de gain ou de protection des pertes. Il n’y a aucune place à la subjectivité. On entre ou on sort d’une position uniquement si les signaux requis sont présents. Les règles qui définissent un système ne sont empruntes d’aucune subjectivité. Il n’y a strictement aucune place pour la subjectivité dans toutes les règles qui définissent un système. Voici 2 scénarios qui vous permettront de faire la différence entre ce qui est un système et ce qui ne l’est pas : -

Vous achetez ALCATEL jeudi à 12h00 et si l’action semble forte vous décider de la garder jusqu’à lundi. Sachez que cette façon d’opérer n’est pas un système car les règles de sortie sont définies subjectivement et ne sont pas mécanisables.

-

Par contre si vous décidez d’acheter ALCATEL lorsque l’action dépassera le plus haut des 14 derniers jours en sortant soit sur un stop de protection placé à 10% de votre point d’entrée, soit en prenant vos gains si l’action progresse de 5%. Dans ce cas vous agissez de manière systématique qui rentre dans le

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cadre d’un système car toutes les conditions d’entrée et de sortie sont définies précisément et sans ambiguïté. L’avenir Il est fort probable que le temps des techniques et méthodes non testées soit révolu. La balance penche de plus en plus en faveur des systèmes qui peuvent démontrer qu’ils ont réussi par le passé, plutôt que de baser ses actions sur des théories non vérifiées et seulement explicitées à travers des cours purement théoriques, plus ou moins teintés par l’expérience de l’intervenant. Cela ne veut pas dire que les méthodes et techniques discrétionnaires ne soient pas à la hauteur, mais le fait d’utiliser des systèmes éprouvés et ayant déjà démontré leur efficacité, vous donnera un avantage certain et un ascendant psychologique évident pour vous permettre d’aborder le trading plus sereinement. Mais les systèmes sont-ils la panacée à tous nos problèmes et à notre quête de l’arme absolue ? Hélas non. Mais ils auront l’avantage de mettre en évidence la réussite ou la faillite d’une stratégie ou théorie supposée fonctionner. Cepandant vous serez toujours l’élément essentiel de votre réussite car au final c’est toujours vous qui appuierez sur le bouton pour passer vos ordres. A quoi sert un système ? Un système ne sert pas à faire émerger du cours des actions une formule magique qui vous permettra de gagner à tous les coups mais il vous permettra de mettre en évidence plusieurs aspects : 1/ Déterminer si une théorie ou une hypothèse de trading est valide en la testant sur un historique suffisamment significatif. 2/ Résumer et valider la performance hypothétique globale d’une stratégie et analyser ses différents aspects afin d’en isoler ses points forts et ses points faibles. 3/ Déterminer comment les différents indicateurs et paramètres interagissent entre eux pour produire un système de trading efficace. 4/ Explorer les interactions entre les différentes variables de gestion du risque comme les stops de base, les stops suiveurs etc…, qui font apparaître la meilleure performance globale avec un DrawDown acceptable (voir plus loin). Analyse technique et statistique Le finalité de l’approche mécanique est de mettre en évidence des stratégies et des hypothèses testées par un ordinateur, avec pour but de générer des systèmes de trading dont les règles de construction sont basées sur des critères précis et objectifs. Tout ce processus reposant sur 2 types d’analyses : 1/ L’analyse technique : qui ne s’attache qu’aux mouvements des marchés et à la façon dont se déplacent les actions ou les contrats futures, et ceci quelle que soit la base de temps utilisée. 2/ L’analyse statistique : à travers des rapports de statistiques, nous ferons apparaître les résultats de l’application d’une stratégie testée sur un historique.

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Pour créer ces rapports de résultats on utilise des logiciels spécifiques qui permettent de tester un historique. Celui que j’utilise s’appelle TradeStation. C’est sans aucun doute le meilleur produit du marché. De plus et suivant sa version, il offre la possibilité d’automatiser complètement le processus de décision et permet de passer les ordres d’achat ou de vente sans aucune intervention humaine. Cela permet de mettre à votre service la froideur et l’objectivité parfaite de l’ordinateur, souvent gage de fiabilité par rapport à l’être humain. Regardons en détails comment tout cela s’articule. Analyse technique des systèmes Grâce à l’ordinateur nous allons pouvoir tester toutes les combinaisons possibles et imaginables pouvant inclure n’importe quel indicateur technique de votre choix. Nous pourrons également constater l’impact des différents paramètres sur notre résultat final hypothétique dans le cas où nous aurions effectué toutes les transactions sur l’historique testé. De cette façon nous pourrons tester et valider des comportements types de prix que nous pourront exploiter par la suite. A partir du moment où nous serons capables de mettre en évidence un modèle particulier, il nous sera plus facile de déterminer nos probabilités de succès dès que nous nous retrouverons en présence de celui-ci. C’est cette particularité que nous allons exploiter. Interprétation et lecture d’un système Dès lors que l’ordinateur sera à même de comprendre ce que vous désirez faire, il appliquera votre stratégie sur une période désignée. L’efficacité de votre stratégie sera résumée dans un tableau de résultats qui permettra de mettre en évidence les points forts et les points faibles de notre scénario. Sur la page qui suit vous trouverez un exemple de rapport de résultats produit par le logiciel TradeStation. Lorsque l’on teste des systèmes le but est tout simplement de trouver ce qui marchera le mieux pour vous en fonction de ce qui a le mieux fonctionné dans le passé. Ce faisant nous devons garder à l’esprit que ce qui a marché dans le passé ne fonctionnera pas obligatoirement avec la même efficacité dans l’avenir. Mais cette différence d’efficacité ne sera pas obligatoirement négative. Si vous utilisez un système basé sur la volatilité du marché et que celle-ci s’accentue dans le temps, il est fort probable que votre stratégie performe mieux que sur la période testée précédemment. Le contraire peut également se produire, mais vous ne le saurez qu’après… Les résultats d’un test rationnel de votre hypothèse de trading doivent comprendre au minimum les informations qui vont suivre. Celles-ci ne sont pas listées par ordre d’importance. Gross Profit Montant total cumulé des positions gagnantes. Gross Loss Montant total cumulé des positions perdantes. Total Net Profit Gain final généré par l’application de votre stratégie sur la période de test. C’est la différence entre Gross Profit – Gross Loss.

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Total # of trades Le nombre de positions générées lors du test de la stratégie. Il est important que la période de test soit suffisamment longue pour ne pas fausser les résultats en testant une période particulièrement profitable. Si vous décidez de vous investir dans le développement des systèmes de trading, faites attention à ne pas satisfaire votre ego en mettant en évidence une découverte qui ne l’est pas, c’est à dire en réduisant le test sur une période particulièrement profitable parce que vous réalisez que votre système ne tient pas le coup sur une période plus longue. Percent Profitable Pourcentage défini par le rapport des positions gagnantes / positions perdantes. Bien qu'au premier abord on pourrait penser que c'est la donnée la plus importante, c’est loin d’être le cas. Vous pouvez très bien avoir un système qui ne fonctionne que 55% du temps et être plus profitable qu'un système qui affiche un ratio de réussite de 75%. Dans la pratique peu de systèmes ont plus de 65/70% de trades gagnants. Et plus votre test d’historique sera long, moins ce ratio sera élevé. Le seul réel intérêt de cette statistique est purement psychologique car il est plus rassurant d’avoir raison 7 fois sur 10 que 4 fois sur 10, surtout lorsque l’on aborde une série de pertes consécutives puisque ce nombre risque d’être moins élevé dans le premier cas. Number winning trades En relation avec Total # of trades. Ce nombre indique le nombre de positions gagnantes. Number losing trades En relation avec Total # of trades. Ce nombre indique le nombre de positions perdantes.

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Largest losing trade Il peut être instructif d'analyser la provenance de la plus grosse perte générée par le système. Si à lui seul le montant de cette perte représente 50% du montant total des pertes et que celle-ci est due au fait que vous avez acheté pendant le crack de 87 ou encore le 11 septembre 2001, il est fort probable que vous puissiez dans l’avenir éviter cette opération. L’idéal est de supprimer cette opération et recalculer la profitabilité du système afin d’évaluer l’impact de cette opération pour avoir une idée plus précise de la rentabilité probable du système. Largest winning trade Le plus gros gain individuel est certainement plus important que la plus grosse perte individuelle. Si par exemple votre profit hypothétique calculé sur la période de test est de 15.000$ dont 10.000$ sont attribuables à cette seule opération, vous aurez une vision déformée de la réalité du système. C’est souvent une bonne idée que de supprimer cette opération des résultats globaux et de recalculer le système de façon à révéler les performances sans ce gagnant extraordinaire. Il se peut également que vous découvriez que le système que vous avez testé est en fait médiocre, peut-être même perdant. Si la période testée couvre une dizaine d’années et que vous avez la patience d’attendre encore 10 ans pour avoir la chance de tomber sur le même genre d’opération, alors utilisez ce système mais je doute fortement que vous alliez jusqu’au bout. Average winning trade Ce nombre exprime la moyenne des gains sur la période testée. Average losing trade Ce nombre exprime la moyenne des pertes sur la période testée. Max consec. winners Nombre de positions gagnantes consécutives. Max consec. losers Nombre de positions perdantes consécutives. Ce nombre est très important car il vous donne une idée de la « souffrance » que vous aurez à supporter. Cette variable de performance négative est surtout psychologique et sera là pour tester votre solidité morale par rapport au découragement. Un système de trading pourra avoir d’excellentes performances tout en s’avérant perdant sur un grand nombre de trades successifs. Mais le problème c’est que peu de traders peuvent maintenir leur discipline après 4 trades perdants successifs. Même après 3 coups perdants beaucoup seront enclins à abandonner leur système ou à trouver des moyens de le modifier. Cependant par moment il est nécessaire d’être capable de supporter jusqu’à 7 ou 8 coups perdants à la suite. Si vous savez à l’avance quel a été le scénario catastrophe, vous serez mieux préparé pour affronter cette adversité. Voilà pourquoi il est important que le test de votre système vous délivre cette information. Mais bien que cette notion puisse avoir une consonance négative, il est très simple de mettre celle-ci à profit : par exemple vous pouvez envisager de ne rentrer sur le marché qu'après avoir constaté ce même nombre de pertes consécutives à condition que celui-ci soit relativement faible. Car si celui-ci est de 8 et n’est apparu qu’une seule fois en 2 ans vous risquez d’attendre longtemps. Dans ce cas, statistiquement, votre probabilité de gain, pour la prochaine transaction, sera très proche de 100% mais sans jamais l’atteindre. Vous trouverez plus de détails à ce sujet dans le chapitre « Gestion du risque ».

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Drawdown C'est une des statistiques qui nous intéresse au plus haut point. Le rapport de résultat d’une stratégie produit également un graphique, nommé « Equity Curve » qui représente l’évolution de votre capital tout au long du test effectué. Le niveau du drawdown est défini par le plus fort recul de votre capital constaté pendant la période de test, avant que celui-ci ne repasse l’ancien pic apparu sur la progression de l’équity curve (voir graphique ci-dessous).

Niveau DrawDown

Il est important de noter que ce recul n'est pas uniquement composé de pertes. C'est le cumul négatif des gains et des pertes constatés sur une certaine période. Par exemple si votre capital a évolué de 10 000$ à 20 000$ et recule jusqu’à 15.000$ avant de repasser le niveau des 20 000$, le niveau du drawdown constaté est de 5 000$. Si la

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durée de test est suffisamment longue pour être significative, il est fort probable que le drawdown constaté soit assez proche de la réalité. Ce montant rentre dans le calcul de la somme nécessaire (account size required) pour utiliser notre système. Il est à noter que la plupart des traders ne peuvent supporter un recul important car ils sont souvent sous capitalisés. Un drawdown excessif est un facteur négatif, car si votre capital de départ est inférieur à celui-ci et que vous vous trouviez confronté au drawdown dès le départ, vous serez éliminé du jeu bien avant que le système n’arrive dans une zone de performance positive. Toutefois, l’impact de celui-ci est fonction de la taille du compte, car vous ne vivrez un drawdown de 6000$ si vous possédez 100000$ ou 5000$. Dans le dernier cas vous aurez quitté le jeu avant cette limite contraint et ruiné. Il faut également prendre en considération la provenance du DrawDown en examinant le plus gros trade perdant. Si la plus grosse partie de celui-ci est survenu au cours d’une seule opération et pendant le drawdown, vous êtes plus à l’abri que si ce recul de votre capital est réparti sur de nombreuses pertes successives. Profit factor Autre paramètre important calculé par la rapport Gross Profit / Gross Loss. Un profit factor de 2 implique que lorsque vous gagnez 2 € ou $ vous en perdez 1. Account size required Capital nécessaire pour utiliser le système. Ici cela correspond au niveau du drawdown, mais vous trouverez des compléments d’information au cours des différents chapitres qui suivent. Return on account (ROA) C'est la finalité de l'évaluation d'un système. Cette donnée exprime le % de rentabilité du système sur la période étudiée en fonction des différents paramètres. Ce nombre est défini par le ration du Net Profit / Account size required. Mais attention, aussi séduisant que ce résultat puisse paraître, il ne représentera pas le rendement exact du système qui sera hélas inférieur. S’il est utilisé tel quel ce rendement sera au moins à diviser par 2. Car le calcul de ce ratio ne prend pas en compte le fait que vous avez également le prix du contrat à débourser pour pouvoir utiliser cette stratégie. Par contre avec les règles de Money Management exposées dans le chapitre « Gestion du risque », vous verrez que le rendement calculé peut être très largement dépassé. Avant de conclure ce chapitre, un mot encore sur TradeStation (TS). Beaucoup de personnes connaissent ce logiciel mais ont « peur » de l’utiliser à cause de sa très grande sophistication et l’aspect programmation du produit. Sachez que vous n’êtes pas obligé d’utiliser ces fonctionnalités et que les techniques explicitées dans les différents cours et séminaires que j’organise, peuvent être mises en application sans utiliser TS. Beaucoup d’autres fonctions plus classiques sont réunies dans ce produit qui rendent celui-ci très attractif aussi bien par les fonctionnalités que par son prix, puisque celui-ci ne coûte que 99$ par mois, en incluant un flux en temps réel. Pour plus d’informations, vous pouvez vous rendre sur le site du représentant francais de TradeStation : www.aazsysteme.com . Si vous êtes intéressé par cette plateforme, vous pourrez bénéficier d’un support technique en français. Si vous êtes intéressés par l’automatisation de votre trading (ce que je vous recommande très fortement), sachez que je mets également en circulation des modules regroupant les

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techniques de ce cours, prêts à l’emploi pour Trade Station. A partir de ces modules vous pourrez :

-

Générer des alertes en temps réels sur toutes les opportunités d’opérations potentielles. A partir de là vous pourrez transmettre manuellement vos ordres à n’importe quel broker non lié à TradeStation. Par contre si vous utilisez les services de TradeStation en tant que broker, vos ordres auront la possibilité d’être transmis automatiquement sans que vous ayez à intervenir. Il faut noter que pour le moment (Mars 04) cette fonctionnalité n’est offerte que pour les marchés américains. Les marchés Européens devraient également disponibles prochainement.

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Chapitre

Futures

M

ême si l’on a pour habitude de traiter essentiellement des actions, il existe un autre véhicule parfaitement adapté au trading court terme : les contrats futures. Si vous ne savez pas grand chose au sujet de leur fonctionnement, vous en saurez beaucoup plus à la fin de chapitre.

Qu’est ce qu’un contrat future ? Les futures sont organisés sous forme de contrat qui vous donne le droit d'acheter ou de vendre un sous-jacent à un prix spécifié. Ces sous-jacents peuvent être des devises, des matières premières alimentaires ou énergétiques, des métaux, des taux d'intérêt, mais également des indices boursiers comme le CAC40, le S&P500, le Nasdaq etc… D’une manière générale pratiquement tous les indices des grandes bourses font l'objet de contrats futures. Comme les Warrants ou les options, les contrats futures sur indices ont une durée de vie à la différence que la notion de temps n’intervient pas dans la valorisation du contrat future. Comment acheter ou vendre un contrat sur indice ? Tout d’abord vous devez disposer d'un compte ouvert chez un courtier acceptant les opérations sur les contrats futures. Ceux-ci sont moins nombreux que les courtiers actions mais ils ont tendance à se développer, et l’on trouve de plus en plus d’intermédiaires pour ce type de produits. Pour pouvoir agir sur les contrats futures vous devez avoir sur votre compte un dépôt de garantie qui peut varier en fonction du prix du sous-jacent. Il faut également distinguer 2 choses : - Le dépôt de garantie qui est la somme minimum que vous devez posséder sur votre compte par contrat négocié. - Le prix du contrat qui est inférieur au montant du dépôt de garantie. Alors que pour les contrats américains on vous demandera un montant bien déterminé calculé en fonction du niveau de l’indice, sur le contrat future CAC40 le montant de ce

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dépôt peut être fonction de l'expérience de l'intervenant et du broker. Cela veut dire que vous n’aurez pas besoin d’immobiliser la même somme pour le même contrat en fonction du fait que vous pratiquez ces produits depuis plusieurs années ou que vous êtes débutant. En ce qui concerne les frais de courtage, ceux-ci sont généralement définis pour un contrat. En fonction du courtier que vous utiliserez, vous payerez une commission à l'achat et une autre à la vente du contrat, alors que d'autres ne vous factureront qu'une commission forfaitaire pour l'achat et la vente du contrat. Donc avant de choisir un broker faites bien attention à cette nuance et n’hésitez pas à vous renseigner en demandant confirmation sinon vous risquez de payer 2 fois plus cher. Pour les contrats sur indices boursiers il n'y a pas de livraison physique des titres composant l'indice. Les règlements se faisant directement par débit ou crédit de votre compte. Alors que sur les matières premières comme le sucre ou le café vous pourriez bien vous retrouver avec une livraison effective de ces produits pour peu que vous n’ayez pas cédé vos contrats à temps. Personnellement j’utilise 2 brokers : 1/ TradeStation pour les marchés américains (en attendant la disponibilité des marchés Européens), que vous pouvez contacter à travers le représentant français www.aazsysteme.com 2/ Interactive Brokers (site www.interactivebrokers.com) pour les marchés Français et Européens. Avantages des Futures Les contrats futures sont très attrayants pour plusieurs raisons : - Pour la France et à la différence des actions les contrats futures ne sont pas soumis à l'impôt de bourse. - Pour ceux qui font du day trading sur les marchés américains, vous pouvez utiliser les contrats futures sans avoir à respecter la règle des 25.000$ nécessaires à l'ouverture d'un compte spécialisé pour le day trading sur actions. La plupart des brokers spécialisés futures ne vous demanderont que 5.000 à 10.000$ pour l'ouverture d'un compte. - Les frais de brokers pour les futures sont inférieurs aux actions (3 à 4 fois moins cher) - Même s'il est préférable d'avoir un compte directement sur le marché américain, vous pouvez accéder à celui-ci par l'intermédiaire des contrats futures NASDAQ et SP500 en utilisant différents brokers européens proposent d'accéder aux futures américains. - Les gains peuvent être très largement supérieurs au rendement des actions grâce à leurs très fort effet de levier, mais… Effet de levier La caractéristique la plus importante des contrats futures est leur fort effet de levier. C'est ce qui les rend particulièrement attractifs et spéculatifs. C'est à la fois un avantage et un danger : -

Avantage : leur utilisation peut vous permettre de faire des performances très appréciables (plusieurs centaines de % par an).

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-

Danger : les pertes sont du niveau des gains et si vous êtes incapable de discipline, vous pouvez être ruiné en quelques semaines.

Voici comment fonctionne l'effet de levier pour les contrats futures. A la différence des actions, l’évaluation et la valorisation d’un contrat future sont calculées en points. A chaque fois que votre contrat progresse de 1 point, vous gagnez (ou perdez) une somme déterminée. Il existe également une sous division du point que l’on appelle le tick, qui représente la plus faible variation possible sur une action ou un contrat future. Le nombre de tick est différent en fonction du contrat traité. Le tableau ci-dessous résume les principaux contrats sur indices français et américains avec leur valorisation respective par point et par tick. Indice

Valorisation par point

Nbr Tick / Point

Valeur Tick

CAC40

10 €

2

5€

SP500 (contrat full)

250 $

10

25$

SP500 (contrat mini)

50 $

4

12,5$

NASDAQ 100 (contrat full)

100 $

5

20$

NASDAQ 100 (contrat mini)

20 $

2

10$

Remarque : Sur les marchés américains il existe 2 types de contrat pour les indices S&P500 et NASDAQ. Les contrats "full" et "mini". La valeur de ces derniers est 5 fois moins élevée et leur prix est calculé en conséquence. Ils sont souvent plus liquides que les contrats "full". Revenons au calcul du levier et supposons que vous achetiez un contrat CAC au moment où celui-ci vaut 5000 points. Si vous deviez immobiliser la somme équivalent à d’un contrat future vous auriez à débourser la somme de 5 000 x 10 € = 50 000 €. Si le montant du dépôt de garantie que vous demande votre broker pour négocier ce contrat est de 7000 €. L'effet de levier sera égal à : 50 000 / 7 000 = 7.14 Pour le contrat mini S&P500, la valeur totale d'un contrat (en considérant que l'indice vaut 1 000 points) est de 1 000 x 50 $ = 50 000$, alors que le dépôt de garantie sera de l'ordre de 4 000 $. Votre effet de levier sera donc de 12.5. Information : Si vous pratiquez le day trading sur contrat future, et en fonction du broker, le montant du dépôt de garantie et le prix du contrat peuvent être divisés par 2, ce qui nous donnera ainsi accès à un effet de levier de 25. Au regard de ces chiffres vous comprendrez plus facilement que les contrats futures peuvent être très attrayants mais au risque de me répéter : n’oubliez pas que les pertes seront du même niveau que vos gains. Par conséquent il est hors de question "d'improviser" sur ce genre de produit. Une conséquence sous jacente du fort effet de levier : Vous pouvez perdre plus que le montant de votre investissement

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Supposons que vous achetiez un contrat future mini SP500 (investissement 2000$ en intraday) et que celui-ci parte dans la mauvaise direction de 41 points. Vous vous retrouverez avec une perte de 50$ x 41 = 2 050$ soit plus que votre mise de départ. Organisation des contrats Les contrats futures sont organisés par dates d'échéance. Chaque contrat est codé dans sa dénomination en fonction de l’indice sous jacent, de l'année et du mois de l'échéance. Si pour l’année il n’y a rien de spécifique, en ce qui concerne les différents mois, ceux-ci sont codés par une lettre différente. Le tableau qui suit vous indique la codification mensuelle en vigueur.

Janvier Avril Juillet Octobre

F J N V

Février Mai Aout Novembre

G K Q X

Mars Juin Septembre Décembre

H M U Z

Mais ce n'est pas parce qu'il existe une lettre pour chaque mois qu'il existe un contrat par mois. Par exemple les contrats sur SP500 ou NASDAQ couvrent l'année par l'intermédiaire de 4 contrats trimestriels aux échéances de Mars (H), Juin (M), Septembre (U) et Décembre (Z). Ainsi les 4 contrats pour le SP500 (full) qui couvrent l'année 2004 se dénomment de la manière suivante : Contrat Mars Contrat Septembre

SP04H ou SPH04 SP04U ou SPU04

Contrat Juin Contrat Décembre

SP04M ou SPM04 SP04Z ou SPZ04

Contrat Juin Contrat Décembre

ES04M ou ESM04 ES04Z ou ESZ04

Pour le contrat mini SP500 nous aurons : Contrat Mars Contrat Septembre

ES04H ou ESH04 ES04U ou ESU04

Remarque : Ci-dessus j’ai noté 2 dénominations possibles pour les contrats de SP500. En fonction de votre broker ou de votre fournisseur de données la lettre indiquant le mois et les chiffres indiquant l’année peuvent se trouver inversés. Il est également intéressant de connaître les dates d’échéances des différents contrats trimestriels. Celles-ci interviennent le 3ème jeudi du mois d’échéance du contrat en cours. Mais il est très important de savoir que la passation d’un contrat au suivant s’effectue le 2em vendredi du mois d’échéance du contrat en cours. En ce qui concerne le CAC40 (FCE) les contrats sont mensuels. Pour exemple la codification du contrat de Janvier 2004 est la suivante : FCEF04 -> FCE indique le CAC, F le code Janvier et 04 pour l'année 2004. Suivant les brokers ou les fournisseurs de données, nous pourrons avoir une variante du code qui pourra être FCE04F. Je vous invite tout de même à vérifier l’exacte codification des contrats qui vous intéressent auprès de votre fournisseur de données.

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Pour le FCE, le passage d’un contrat à l’autre s’effectue à 16h le dernier jour de cotation du mois en cours. Voilà, vous en savez plus sur le fonctionnement des futures en tout cas suffisamment pour utiliser les systèmes qui seront décrits dans les pages qui vont suivre. Généralement ce type de produit est entouré de beaucoup de mystères laissant entrevoir que ceux-ci ne sont réservés qu’à une élite. Si vous les utilisez, vous verrez que c’est loin d’être le cas. Ce sont seulement des produits différents mais qui se comportent exactement comme une action subissant la loi de l’offre et la demande et que vous pourrez acheter et vendre de la même manière. Dernière précision, les heures de cotations pour les futures sur indices américains sont quelque peu différentes des actions. Tout d’abord il faut savoir que ceux-ci sont cotés à Chicago, et qu’il faut distinguer 2 périodes bien distinctes : -

La plus significative débute à 8h30 (Chicago) / 9h30 (New York) / 15h30 (Paris) et clôture à 15h15 (Chicago) / 16h15 (New York) / 22h15 (Paris). C’est cette période qui nous intéresse.

-

L’autre période s’étale de 16h45 à 9h30 (New York) le lendemain. Toutefois cette période n’est pas vraiment « tradable ». Les volumes sont très légers (100 fois moindre) et que les écarts entre l’offre et la demande peuvent être de l’ordre de plusieurs points. Aucune technique décrite dans ce cours ne traite cette période.

Pour le FCE, il existe 3 plages horaires. La première courre de 8h00 à 9h00. La seconde qui est la plus active et qui nous intéresse au premier lieu s’étend de 9h00 à 17h30. La 3em débute à 17h30 pour s’achever à 20h00. Les plages 1 et 3 ne sont pas prises en compte par nos techniques.

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Chapitre

Gestion du risque

H

ormis l’aspect psychologique des choses, à partir du moment où vous interviendrez avec votre propre argent, il existera immanquablement la notion de risque, directement liée aux pertes.

Le but de ce chapitre est non seulement de vous apprendre à gérer celles-ci au mieux de vos intérêts et de minimiser leur impact, mais également d’optimiser l’utilisation de votre capital pour décupler vos gains. La gestion du risque est plus connue en anglais sous l’expression de Money Management. Les traders court terme ont 2 avantages majeurs dans la gestion de leur risque : 1/ Dans le cas d’un système, ils connaissent à l’avance le montant moyen probable de leur perte potentielle. Le niveau de celui-ci apparaissant dans le rapport de résultat de votre système sous le libellé « Average losing trade ». 2/ Le fait de fermer une position au bout d’un temps limité implique obligatoirement une limitation temporelle à vos pertes. Vous êtes ainsi à l’abri d’un retournement de tendance moyen terme qui pourrait intervenir et se développer, vous causant des pertes très supérieures à la moyenne. Ces avantages peuvent être mis à profit de façon très significative car le fait d’être plus en « sécurité » et de connaître à l’avance le niveau moyen de vos pertes, vous permettra d’être plus agressif et d’ajuster la taille de vos investissements en fonction de votre probabilité de gain. Dans un premier temps nous traiterons le cas des contrats futures et ensuite celui des actions.

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LES CONTRATS FUTURES Tout d’abord il faut déterminer la somme nécessaire pour utiliser une stratégie en fonction du risque induit par l’utilisation de celle-ci. Sur chaque rapport de résultat il existe une statistique nommée « Account Size Required ». Cette somme est généralement égale au drawdown c’est à dire au plus fort recul de votre capital constaté sur la période analysée. Dans la pratique et pour vous couvrir face à l’éventualité où vous auriez à affronter un drawdown, vous devez au moins posséder un capital vous permettant de subir celui-ci. Bien sûr cela suppose que vous le rencontriez dès les premiers jours où vous rentrerez sur le marché. Même si statistiquement la probabilité est faible, elle existe et vous devez en tenir compte (pour la petite histoire cela m’est déjà arrivé…). Dans le calcul du montant nécessaire vous devez également tenir compte du prix d’achat de votre contrat future. Au moment où j’écris ces lignes le niveau du SP500 est de l’ordre de 1000 points et le prix d’un contrat future mini SP500 est de l’ordre de 4000$. Dans le cas d’un système dont le DrawDown est de 2 500$ et que le prix d’un contrat est de 4 000$, la somme nécessaire minimum est de 6 500 $. Il faut noter que le montant du DrawDown qui ressort du calcul de notre stratégie, est celui que nous avons constaté sur la période analysée, et rien ni personne ne pourra vous garantir que ce DrawDown n’augmentera pas dans le temps. Donc par mesure de précaution nous prendrons un drawdown 2 fois plus élevé plus le montant du contrat ce qui au final ramènera la somme nécessaire à 9000$ (4000 + 2 x 2500). Vous pourriez être tenté de vous contenter de ne prendre que le montant du DrawDown initialement calculé pour déterminer la somme à investir, mais sachez que c’est une approche que je vous déconseille. Prendre en compte un DrawDown double dans le calcul de la somme nécessaire vous obligera à ne pas être sous capitalisé. Comme je l’ai indiqué précédemment, certains brokers se proposent de vous céder un contrat future pour la moitié de sa valeur, à condition que vous effectuiez des opérations Day Trading. Dans ce cas le capital nécessaire ne sera plus que de 7000$ (2000 + 2 x 2500) Au final vous constaterez que les sommes nécessaires sont relativement raisonnables en regard des retours sur investissement. Ceci étant dû au très fort effet de levier des contrats futures. Mais attention tout de même à l’aspect psychologique. A supposer que dès votre premier jour d’entrée en matière vous encaissiez une perte de 500$, vous ne vivrez pas cet événement de la même façon si votre capital est de 5 000$ ou de 20 000$. Dans le premier cas votre perte représentera 10% et dans le second 2.5%. Si vous tenez compte des conseils des paragraphes qui suivent, vous minimiserez très fortement cet aspect négatif en mettant un maximum de chances de votre côté pour être potentiellement gagnant dès votre premier jour de trading. Probabilités de réussite Si quelqu’un vous avait dit un jour que votre probabilité de gain sur votre prochaine transaction serait de 99%, vous auriez certainement pensé que vous avez à faire à un illuminé ou un mythomane. Et pourtant une particularité intéressante des systèmes de trading est l'aspect prédictif conséquent du taux de réussite (percent profitable) et du nombre de pertes consécutives.

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Comment cela fonctionne-t-il ? Une technique qui s’est avérée profitable est composée de séries de pertes et de gains consécutifs ainsi que d’un taux de réussite. En ce qui concerne les séries de pertes et de gains, il est clair que plus nous observerons de pertes consécutives plus notre probabilité de succès sera forte sur la transaction qui suivra. Et plus nous alignerons de positions gagnantes d’affilée plus notre probabilité de perte sur la prochaine opération sera forte. Pour des raisons bien compréhensibles, nous ne nous intéresserons qu’aux pertes et à la probabilité que notre prochaine transaction soit profitable. Sans rentrer dans les détails de calculs statistiques et de probabilités, vous trouverez dans le tableau qui suit les taux de réussite en fonction des différents paramètres. Les données qui composent celui-ci sont : Nbr pertes

1 2 3 4 5 6 7

le nombre de pertes consécutives le taux de réussite du système Taux de réussite du système

65,00% 87,75% 95,71% 98,50% 99,47% 99,82% 99,94%

60,00% 84,00% 93,60% 97,44% 98,98% 99,59% 99,84%

55,00% 79,75% 90,89% 95,90% 98,15% 99,17% 99,63%

50,00% 75,00% 87,50% 93,75% 96,88% 98,44% 99,22%

45,00% 69,75% 83,36% 90,85% 94,97% 97,23% 98,48%

40,00% 64,00% 78,40% 87,04% 92,22% 95,33% 97,20%

Prenons un système dont le taux de réussite est de 60% avec 4 pertes consécutives. Si nous nous retrouvons devant ces 4 pertes successives la probabilité que la prochaine opération soit gagnante est de 97.44%. Magique ? non. Ce n’est qu’un calcul de probabilité et la seule vérité qui en ressort est celle des chiffres. Mais attention cette probabilité de réussite ne présage en rien du montant du gain à venir. Celui-ci pourra être de 10$ ou de 1000$, et je n’ai hélas aucun moyen de le savoir à l’avance. Il faut également être conscient que ces statistiques impliquent que les différents évènements soient liées entre eux, ce qui n’est pas obligatoirement le cas. De plus un système qui fait apparaître un taux de réussite de 60% sur une période de 2 ans, est composé de périodes successives pendant lesquelles le taux de réussite n’est pas obligatoirement linéaire. Ainsi pour la première année, ce taux de réuissite peut être de 55% alors que pour la suivante il sera de 65%. Il faut prendre en compte également qu’un système peut se dégrader dans le temps. Pour toutes ces raisons, il faut que vous soyez conscient que ces chiffres sont purement théoriques et que plus un système de trading sera testé sur une longue période moins son % de réussite sera élevé et plus le nombre de pertes consécutives risque d’être important. Donc efforcez vous de coller un peu plus à la réalité, en minimisant l’impact de ces probabilités en relativisant ces %. Conclusions et conséquences : - Le meilleur moment pour commencer à utiliser un système ou augmenter la taille de son investissement est d'attendre et de constater l’apparition d'une ou plusieurs pertes tout en étant sagement en dehors du marché.

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-

Il n'est pas obligatoire d'utiliser un système ayant un fort taux de réussite pour gagner. Exemple : avec un système qui gagne 45% du temps il est très courant de constater 4 pertes d'affilée (logique puisque le système gagne 4.5 sur 10). Dans ce cas votre probabilité que le prochain coup soit gagnant, sera de 90.85%. Avec ce type de système il vous suffira de jouer uniquement dès que vous aurez constaté 4 pertes d'affilée pour augmenter votre probabilité de réuissite.

Un mot encore, la situation idéale serait d’attendre que le nombre de pertes maximum déjà constatées apparaisse de nouveau. Si nous prenons une stratégie dont les séries de pertes consécutives ont été les suivantes : -

15 séries de 1 perte consécutive 4 séries de 2 pertes consécutives 1 série de 3 pertes consécutives

Si vous attendez le cas idéal de 3 pertes consécutives vous risquez d’attendre très longtemps. La série de 1 perte étant la plus fréquente, vous pouvez sérieusement envisager de rentrer dès la matérialisation d’une perte. Pour un autre système si la série la plus fréquente est de 2 pertes consécutives, vous devrez attendre de constater 2 opérations perdantes consécutives avant d’envisager de rentrer sur le marché. Augmentation de la taille des positions Que vous traitiez des contrats futures ou des actions, tout bon système de money management implique 2 choses : 1/ Vous devez augmenter la taille de vos positions au fur et à mesure que vous augmentez vos gains. 2/ Vous devez diminuer la taille de vos positions si vos gains se réduisent. C’est le seul et unique moyen de survivre et de contrôler votre risque. Maintenant que nous avons déterminé le montant de notre capital, nous allons définir la somme minimale à gagner avant d’augmenter notre position. Les règles sont simples si le DrawDown est supérieur au prix du contrat, vous augmenterez votre position dès vous vous aurez gagné le montant du DrawDown. Si le DrawDown est inférieur au prix d’un contrat vous achèterez 1 contrat dès que vous aurez gagné le montant du contrat. Dans le cas où vous vous trouvez dans une période négative, vous appliquerez les mêmes règles que précédemment mais dans l’autre sens. Ainsi, si le DrawDown est supérieur au prix d’un contrat, vous diminuerez votre position si vous perdez le montant du DrawDown, ou si le DD est inférieur au prix du contrat, vous réduirez votre position d’un contrat si vous perdez un montant égal au prix d’un contrat. Pour répartir le risque et augmenter vos gains, vous pouvez également utiliser plusieurs stratégies différentes (ce que je vous recommande fortement). Par exemple si vous utilisez 2 stratégies complémentaires qui n’interviennent pas au même moment, dans le calcul de votre capital nécessaire vous n’aurez à prendre en compte, que l’achat d’un seul contrat et un drawdown composite des 2 stratégies.

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Un peu plus en arrière nous avons mis en évidence qu’il est préférable de rentrer après le constat d’une perte. Cette recommandation est également valable pour l’augmentation de vos positions. Lorsque vous avez gagné le montant d’un contrat et que vous êtes donc prêt à augmenter votre position, attendez de subir une perte pour acheter un contrat supplémentaire. LES ACTIONS Il n’y a pas de grande différence avec les règles dictées pour les contrats futures. La seule différence essentielle c’est que vous pourrez gérer des unités à plus bas prix puisque qu’une action peut coûter de 10 à 100 €, alors qu’un contrat future coûte plusieurs milliers de dollars. Il vous suffira de prendre en compte uniquement le DrawDown pour augmenter ou réduire la taille de vos positions. Ainsi, dès que vous gagnerez le montant du DrawDown, vous augmenterez la taille de votre position en fonction du capital disponible. Dans la même optique, vous réduirez votre position dès que vous perdrez le montant de ce même DrawDown, toujours en fonction du capital disponible. Réalité économique du trading Pour faire une évaluation juste de votre potentiel de gain et de risque, il faut également que vous preniez en compte les différents frais de brokers. Même si ceux-ci sont négligeables pour les contrats futures, leur impact sera beaucoup plus important si vous traitez des actions. L’équation du trading est la suivante : Gain = (CAPITAL ENGAGE) x (% GAIN) – FRAIS. Ne négligez pas l’évidence et la réalité qui se cache derrière cette simple équation et suivez la démonstration qui suit. J’ai stocké dans le tableau ci-dessous, les calculs de gain en fonction du capital investi par position et d’un objectif de gain fixe de 5%, les frais étant de 30€. Capital 200 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000

% gain 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%

Frais 30 30 30 30 30 30 30

Gain net -20 -5 20 45 70 95 120

Il apparaît que si vous êtes sous capitalisé (200 à 500 € par transaction) vous enrichissez votre broker. A partir de 1000 vous commencez à gagner de l’argent. Conclusion : ne faites pas de trading court terme si vous êtes sous capitalisé, car vous avez plus de chance d’enrichir votre broker que vous-même. Faut il pour autant abandonner l’idée de faire du trading ? Non, mais vous devrez adapter votre technique en fonction de votre capital

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Vous pourriez également être tenté d’utiliser l’effet de levier disponible sur les actions du SRD pour accroître votre pouvoir d’achat. Celui-ci est souvent utilisé à outrance par ceux qui n’ont pas assez de capital de départ ou par les débutants qui pensent que c’est le moyen de décrocher le jackpot rapidement. Si possible n’utilisez pas d’effet de levier ou alors n’allez pas au-delà d’un coefficient de 2 ce qui est très largement suffisant. Car n’oubliez pas que si les gains sont multipliés par le coefficient du levier, les pertes le sont également. Avertissement et mise en garde Si vous vous intéressez au trading court terme et au marché français, je me permets d’attirer très fortement votre attention sur l’impact des différents frais évoqués. Une sous-estimation de leur importance peut facilement transformer vos gains en pertes et ruiner vos espoirs de gagner sur les marchés même en appliquant à la lettre les règles qui régissent nos techniques. Ces constatations s’appliquent aussi bien au swing trading mais également et surtout au day trading. Réfléchissez bien à cet aspect des choses avant de vous engager dans cette direction. Et ne croyez pas que le jeu sera différent pour vous.

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6

Chapitre

Quelques clés du succès

S

i vous n’avez jamais pratiqué le trading, vous ne saisirez peut-être pas la portée de ce chapitre mais je pense véritablement que c’ est le plus important de cet ouvrage. Si vous choisissez de l’ignorer ou de négliger ce passage je pense sincèrement que vous y perdrez. Si vous décidez de passer outre, faites votre expérience et relisez le dans quelques semaines ou quelques mois, vous y trouverez peutêtre les raisons de vos échecs et de nouvelles ressources. Le trading court terme est considéré comme étant la facette la plus spéculative du trading. Je crois qu’il s’agit d’un mythe perpétué par ceux qui ne sont pas capables de le pratiquer ou par ceux qui en ont peur. En fait le trader court terme a l’énorme avantage d’avoir des relations à très court terme avec le marché, directement liées à la durée de leur investissement, ce qui réduit temporellement les pertes. Mais hormis cet aspect technique ne vous y trompez pas, le trading est un jeu mental où les plus faibles perdent et les plus forts gagnent. Quand je dis plus forts je ne parle pas de ceux qui sont le plus capitalisés, mais de ceux qui auront la force et la discipline, ainsi que quelques autres qualités, de jouer le jeu avec les règles qui ont été définies. Plus vous serez investi court terme plus le trading sera exigeant, psychologiquement parlant. Le côté contraignant est qu’il exigera plus de discipline et de self-contrôle. En contre partie de quoi vous y gagnerez une certaine tranquillité d’esprit en sachant que votre risque est limité à quelques jours. C’est l’intérêt essentiel de faire du trading court terme à condition que vous soyez capable de respecter les règles de sortie qui seront définies pour chaque technique. Patience et impatience Nous sommes tous différents et le fait que nous ayons tous une perception différente de la réalité, parfois radicalement opposée, est à l’origine des divergences d’opinions qui font bouger les marchés.

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Certains traders sont patients, méthodiques, prémédités et organisés. Ils ont la capacité innée ou acquise d’analyser les marchés et d’attendre patiemment la bonne occasion pour entrer ou sortir du marché au bon moment en respectant les règles dictées par leur technique. S’ils restent aussi disciplinés et organisés, ils réussiront sur le long terme. D’autres sont moins calmes avec une patience et une tolérance au risque limitées. Ils agissent rapidement et préfèrent entrer et sortir sur des positions très court terme (scalping) au gré des tendances du moment. Le principal obstacle qu’ils auront à surmonter est leur prédisposition à tirer sur tout ce qui bouge. S’ils veulent s’assurer un minimum de succès ils devront suivre des règles qui peuvent parfois s’opposer à leur tempérament impétueux. Il faut comprendre que votre personnalité fait partie intégrante de la clé de votre succès ou de votre échec. Bien que cela puisse vous paraître loin de nos considérations techniques de trading je vous demande d’y réfléchir sérieusement. Si vous n’avez jamais pratiqué le trading auparavant et que vous pensez que l’aspect psychologique du trader n’a rien à voir avec son succès, alors vous avez beaucoup à apprendre et vous en apprendrez certainement beaucoup sur vous-même. Le but de ce chapitre est de vous alerter à ce sujet et de vous faire prendre conscience que trading et psychologie sont très fortement liés. Les qualités essentielles d’un bon trader sont les suivantes : Capacité à prendre des décisions En matière de trading court terme les décisions se prennent rapidement. Celui qui hésite un jour de trop perdra. Si vous êtes incapable de prendre des décisions rapidement et d’agir en conséquence, je vous conseille de remédier à cette situation très rapidement avant de vous engager sur ce chemin. Les systèmes sont un excellent remède à ce type de mal, car si vous décidez de les utiliser, vous aurez des règles d’entrées et de sorties précises à effectuer à un moment bien déterminé. Persévérance Lors de l’apparition d’une série de pertes, un trader persévérant ne remettra pas en question son système ou sa méthode de trading et ne sera pas affecté dans sa prise de décision. Même un système performant est capable d’engendrer 3 ou 7 pertes d’affilée avant de générer des gains. En conséquence, un trader qui veut réussir doit avoir la discipline mentale d’ignorer les perturbations provoquées par les pertes successives. Confiance La confiance dans votre système de trading est très liée à votre capacité à prendre des décisions et à votre persévérance. Le trader qui réussit est persuadé que son système lui sera profitable s’il est utilisé avec discipline et constance. Bien que la confiance en soi et en son système soit une qualité que tout trader doit avoir, c’est tout particulièrement vrai pour un trader court terme. Imperméabilité Le trader doit être capable de résister aux nouvelles et aux opinions extérieures qui pourraient être contraires aux signaux émis par le système. Etre perméable aux bruits extérieurs c’est être influençable. Aucune des techniques explicitées dans ce cours ne fait appel à des éléments extérieurs autres que le cours des actions. Donc inutile d’écouter d’autres sirènes.

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Self-contrôle D’une certaine manière, le self-contrôle est une combinaison de toutes les autres aptitudes décrites ci-dessus. Etre déterminé et persévérant, avoir confiance en soi et en son système sont très importants dans le maintien du self-contrôle pour un trading efficace. Mais j’insiste ici sur l’importance du self-contrôle qui vous évitera de dévier de votre technique et de passer des ordres purement fondés sur votre intuition. Patience et tentation Même si le self-contrôle est composé de toutes les qualités citées ci-dessus, il est également important pour le placement de vos ordres sur le marché, pour le suivi des stratégies ou des systèmes de trading, mais aussi et surtout pour lutter contre la tentation à « sur-trader ». Comme vous le découvrirez plus tard, il n’est pas utile ni recommandé de jouer tous les jours pour être performant. Il est donc indispensable d’attendre le bon moment pour être présent sur le marché. Ce qui vous poussera à la faute c’est de voir une journée qui ne rentre pas dans notre profil hebdomadaire (voir plus loin le concept du PH), où votre technique aurait fonctionné et produit un gain fantastique et que la fois suivante vous rentrez malgré nos recommandations et nos mises en garde sous prétexte que vous avez peur de manquer cette nouvelle opportunité. Soyez patient et discipliné, c’est la meilleure des choses à faire. Certains traders sont entraînés à « sur-trader » à cause d’une trop grande confiance en soi ou à cause du confort qu’apporte la réussite. Le fait de trader sur des journées potentiellement perdantes peut impacter négativement votre constance à respecter les règles ainsi que votre confiance en vous et votre système de trading. Pour préserver votre self-contrôle, je vous recommande de vous poser régulièrement ces quelques questions : -

Est-ce que je trade seulement selon les règles de mon système ?

-

Est-ce que je rentre sur le marché en fonction de mes signaux ou sur mon anticipation des signaux ?

-

Est-ce que je trade des positions trop larges ?

-

Est-ce que je trade trop de positions en même temps ?

-

Est-ce que je réagis aux nouvelles plutôt qu’aux signaux de mon système ?

Un simple « oui » ou « non » vous évitera beaucoup d’erreurs et de transactions inutiles. Le Stress Le stress sera également l’un de vos plus fidèles compagnons et plus vous serez investi sur le court terme plus il sera plus fort. La différence majeure vient du fait que pour un trader la pression est présente à chaque prise de décisions, et plus vous aurez de décisions à prendre plus vous le subirez. Alors que pour une transaction que vous engagerez pour plusieurs semaines ou mois, cette même pression sera étalée et répartie sur cette même période. La pression qui s’exerce sur le trader court terme est plus intense car plus concentrée. Si vous vous engagez sur la voie du trading, soyez prêt à surmonter l’intensité et la pression qu’il provoque.

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Le trader doit être constant dans son action, efficace et tenace. Ce sont les qualités les plus importantes que vous devez développer. C’est parce que le trading court terme est unique qu’il a sa propre psychologie. Je vais essayer de vous familiariser avec les problèmes les plus courants qui vous attendent et de vous apporter quelques conseils qui pourront vous aider à surmonter vos limites et optimiser vos points forts. Avant de passer à l’examen des problèmes psychologiques et comportementaux qui limitent le succès du trader, examinons les qualités requises qui amélioreront vos résultats. Discipline Vous avez peut être déjà entendu ce mot des centaines de fois. C’est sans doute le terme le plus usité en matière de trading. Le problème est que le fait de le savoir ne nous rendra pas discipliné pour autant. La discipline comporte de nombreux et différents aspects. Ce n’est pas une chose précise en elle-même mais elle est composée de plusieurs aspects comportementaux que nous allons aborder ici. Ténacité La ténacité est une des plus grandes qualités que se doit de posséder un trader. Les systèmes ne sont pas efficaces à 100% et lorsque l’un d’eux a démontré qu’il était gagnant 55% du temps, n’oubliez pas qu’il reste 45% de cas où il est perdant. Les mauvaises périodes sont souvent suivies des bonnes et vice versa. C’est pourquoi il est très important pour le trader d’être tenace dans l’application de son système et ceux qui abandonnent trop rapidement ne seront plus dans les marchés quand leur système recommencera à être productif. Si la ténacité est si importante, comment le trader peut-il la développer ? La ténacité se développe en étant tenace. Bien que la réponse puisse ressembler à un serpent qui se mord la queue, c’est loin d’être le cas. La seule façon d’être tenace est de suivre tout ce que votre système et votre méthode vous dictent. Si vous rencontrez des problèmes dans l’application d’une technique, faites l’expérience suivante : engagez-vous à suivre une seule méthode ou un seul système de trading. Respectez cet engagement pour un certain temps et tradez selon les règles sans y déroger une seule seconde. Si vous avez appliqué vos règles scrupuleusement, vous vous apercevrez qu’en général cela portera ses fruits et que les gains seront là pour vous le prouver. Et même si vous n’avez pas gagné d’argent vous en aurez appris beaucoup sur vous-même. Vous aurez appris à agir selon une méthode ou un système, à trader de manière disciplinée et surtout vous comprendrez que le seul moyen de le faire correctement est d’être tenace en collant aux règles le plus près possible. Si vous avez déjà agi sur les marchés, comparez cette démarche à l’ignorance et à la confusion qui accompagnent le trading hasardeux avec des règles non réellement et objectivement définies. Repensez à vos précédentes expériences. Souvenez-vous de vos plus grosses pertes et vous réaliserez que les pertes obtenues selon les règles d’un système clair et précis ou d’une méthode sont psychologiquement plus faciles à accepter. Alors que celles obtenues sans règles objectives se sont révélées plus douloureuses, vous coûtant financièrement et psychologiquement. Si vous voulez acquérir la ténacité, vous devez la pratiquer.

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Constance Le succès implique d’être constant dans l’application de vos modèles mais également dans la régularité à jouer ces derniers. Toutes les journées de cotation ne sont pas égales et ne présentent pas la même volatilité. Le problème est que nous ne connaissons pas à l’avance le niveau de cette volatilité. Cela implique que si vous voulez capter les meilleures opérations vous devez jouer méthodiquement et constamment. Dans le tableau ci-dessous vous trouverez le détail de toutes les opérations gagnantes d’une stratégie. La première colonne indique le n° de l’opération. La seconde indique le montant du gain (classé par ordre décroissant) et la troisième le gain cumulé. La quatrième colonne donne le % du gain cumulé par rapport au total des gains. Gain

Cumul

%Cum

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

1 950 1 588 1 338 1 313 1 213 1 113 1 088 1 025 975 938 938 888 800 788 763 763 688 688

1 950 3 538 4 875 6 188 7 400 8 513 9 600 10 625 11 600 12 538 13 475 14 363 15 163 15 950 16 713 17 475 18 163 18 850

6,1% 11,1% 15,3% 19,4% 23,2% 26,7% 30,1% 33,3% 36,4% 39,3% 42,3% 45,1% 47,6% 50,0% 52,4% 54,8% 57,0% 59,1%

19

675

19 525

61,3%

Gain

Cumul

%Cum

20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37

675 663 663 625 613 600 575 563 550 550 538 538 475 450 438 400 388 363

20 200 20 863 21 525 22 150 22 763 23 363 23 938 24 500 25 050 25 600 26 138 26 675 27 150 27 600 28 038 28 438 28 825 29 188

63,4% 65,5% 67,5% 69,5% 71,4% 73,3% 75,1% 76,9% 78,6% 80,3% 82,0% 83,7% 85,2% 86,6% 88,0% 89,2% 90,4% 91,6%

38

350

29 538

92,7%

39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56

Gain

Cumul

% Cum

325 250 238 200 188 175 163 125 125 88 88 75 75 63 63 38 38 25

29 863 30 113 30 350 30 550 30 738 30 913 31 075 31 200 31 325 31 413 31 500 31 575 31 650 31 713 31 775 31 813 31 850 31 875

93,7% 94,5% 95,2% 95,8% 96,4% 97,0% 97,5% 97,9% 98,3% 98,6% 98,8% 99,1% 99,3% 99,5% 99,7% 99,8% 99,9% 100%

La lecture de ce tableau montre que le cumul des 10 premières opérations représente 39.3% du total des gains et que la moitié des positions prises génère 80% des gains. La conclusion est évidente : pour capter les grands gagnants vous devez être constant dans l’application de votre modèle et le mettre en œuvre jour après jour en respectant les règles qui le définissent. Accepter les pertes Le plus grand défaut des traders est l’inaptitude à accepter les pertes. Cela se traduit souvent par un mauvais ou un non placement des ordres stop de protection. Cette difficulté provient du fait qu’ils sont la matérialisation d’une perte potentielle, ce qui va à l’encontre de notre objectif premier qui est de gagner. En théorie, un trader court terme qui applique un système a plus de facilités à accepter une perte car par principe chaque position doit être clôturée en fonction de règles précises. Ainsi l’aggravation des pertes potentielles est obligatoirement limitée. Un bon trader doit être capable d’accepter une perte quand il le faut. Le bon moment est dicté par le système ou la méthode utilisée. Par expérience je dirais que les 2/3 des plus grosses pertes sont dues au fait qu’elles n’ont pas été prises lorsqu’elles auraient dû l’être.

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Voici quelques conseils pour apprendre à accepter vos pertes. Ces quelques conseils vous aideront psychologiquement à affronter l’adversité quand elle se présentera: -

Formulez clairement vos règles de stop. Imprimez vos règles en grosses lettres et placez-les en face de vous près de votre écran toujours en évidence. Promettez-vous d’accepter les prochaines 5 ou 10 pertes consécutives. Une fois que vous avez fait cela, votre comportement deviendra habituel et il sera de plus en plus facile de les accepter. Placez instantanément votre stop de protection dès que vous serez entré sur votre position. Ensuite éteignez votre machine, car ce n’est pas parce que vous resterez devant votre écran que cela montera ou descendra plus vite.

Ces quelques recommandations vous aideront sans aucun doute à accepter les pertes de manière plus mécanique et rationnelle. Pas de trading inutile Trop de traders pensent qu’il leur faut trader tous les jours, souvent par peur de manquer une bonne occasion. Ceux qui en arrivent là deviennent dépendants d’une véritable drogue. Un jour sans trader et ils sont en état de manque. En fonction des techniques que vous utiliserez, je vous démontrerai que certains jours ont moins de potentiel de gain que d’autres et que faire du trading sur ces journées aura tendance à détruire votre confiance et votre capital. Comme tout trader qui a la volonté de réussir, vous devez protéger ce dernier et éviter d’accumuler les pertes inutiles en comprenant que le trading n’est pas une nécessité quotidienne. 2 scénarios possibles avant-coureurs du trader prêt à sombrer dans ce travers : 1/ Si vous commencez à être agacé devant votre ordinateur en hésitant à appuyer sur le bouton, un jour ou vous ne devriez pas jouer, vous êtes sur la mauvaise pente. Ayez la discipline et le courage d’éteindre votre machine ou même de ne pas l’allumer ce jour-là, c’est une des meilleures choses que vous ayez à faire. 2/ Ne cherchez pas des signaux ou n’anticipez pas des signaux qui ne viennent pas. Attendez le bon moment pour agir et n’ayez pas le clic frénétique. Spécialisez-vous Ne courez pas plusieurs lièvres à la fois surtout si vous êtes débutant. Si vous tradez des actions surveillez toujours les mêmes et limitez votre panier à un maximum de 4 ou 5. Si vous choisissez les contrats futures concentrez-vous sur le SP500 et/ou le CAC (FCE) Le trading demande un minimum de concentration. Dans bien des cas, cela requiert de la vigilance et du suivi. Comme les prises de position nécessitent une certaine surveillance des cours, en toute logique il sera plus facile de gérer 2 ou 3 positions, plutôt que d’en suivre 7 ou 8. Commencez avec un capital suffisant Quelle que soit votre technique, l’une des plus graves erreurs qu’un trader puisse commettre est d’essayer de trader avec un capital insuffisant. Il est important de débuter avec un capital suffisant pour éviter de mettre trop de pression sur votre besoin de

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performance et pour permettre au système ou à la méthode utilisée de traverser certaines périodes avec une performance limitée, voire négative. Dans le cas des systèmes de trading et dans l’hypothèse où vous aurez à subir un drawdown dès le début de votre activité, il faut que vous soyez en mesure d’affronter celui-ci sans qu’il vous mette hors du jeu. C’est à dire que votre capital pour trader un système doit au minimum être égal au minimum requis, défini précédemment. Dans le cas contraire, vous risquez d’être hors du jeu avant que le système ne commence à être profitable. Si votre capital est limité, vous serez stressé à la moindre perte et vous perdrez votre temps à essayer de limiter celles-ci en rapprochant vos stops, limitant ainsi votre potentiel de gain. Car vous découvrirez plus loin que plus votre stop sera proche de votre point d’entrée, moins votre gain sera élevé. L’aspect psychologique des choses fait qu’il est plus facile d’accepter une perte de 1000 avec un capital de 20.000 qu’avec un capital de 5.000$. Donc ne débutez pas avec un capital trop restreint cela ne sera rien d’autre qu’une invitation à l’échec. Le retour de bâton Les traders court terme ne sont pas différents de la plupart des autres traders quant à l’application des règles. Une bonne nouvelle, paradoxalement et temporairement désagréable, si un trader faillit à l’application de celles-ci, la fin de sa carrière interviendra rapidement. Les conséquences de la leçon seront rapides et cinglantes. Voilà pour la mauvaise nouvelle. Le bon côté des choses est que le retour de bâton est rapide et vous donnera une chance de changer et d’apprendre avant que votre capital ne se rapproche trop près du zéro. Les traders installés dans des positions plus longues n’auront pas un retour aussi rapide et ils ne pourront constater leurs erreurs qu’après plusieurs semaines ou plusieurs mois, ce qui aura pour effet de ralentir le processus d’apprentissage. Dans ce chapitre et dans quelques paragraphes disséminés tout au long de ce cours, je mets l’accent sur l’importance de l’autodiscipline en tant que trader. Vous devez être conscient que vous êtes le maillon faible dans la chaîne du trading, et il ne peut y avoir de succès régulier sans maîtrise de soi et sans autodiscipline. Comparez votre comportement à celui de l’ordinateur qui teste notre système. Celui-ci est précis et discipliné, et sans émotions. Rapprochez-vous le plus possible de ce modèle et vous réussirez. Sachez que mes suggestions et mes observations ne sont que le fruit de mes succès, et surtout celui de mes échecs. Mon trading m’a exposé à tous les types de marchés et d’événements que l’on peut imaginer. Emotionnellement j’ai connu les plus hauts et les plus bas, et si je peux aujourd’hui écrire ces quelques recommandations et conseils c’est parce que j’ai enfreint pratiquement toutes les règles de ce cours, même celles qui n’y figurent pas. Mes propres pertes et mes échecs m’ont permis de me dépasser pour aller plus loin et ne pas me décourager au fil du temps. Mon but est de partager ces expériences plus ou moins heureuses avec vous pour vous éviter quelques-unes des plus destructrices. Ne soyez pas surpris si vous perdez, certains pourraient même ne jamais gagner. Beaucoup de traders sont déçus et frustrés quand le succès n’est pas immédiatement au rendez-vous. Si vous êtes incapables d’appliquer consciencieusement les règles mises en évidence vous perdrez. Ne vous faites aucune illusion, ce n’est pas parce que vous aurez

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lu ce cours 10 fois que vous gagnerez. Car encore une fois, savoir quoi faire ne garantira jamais que vous le ferez. Beaucoup ont également l’impression que c’est parce qu’ils sont rentrés sur le marché que celui-ci change de comportement. Ne soyez pas parano à ce point, le marché ne sait même pas que vous existez. Soyez cohérent en vous donnant suffisamment de temps pour atteindre le succès, et ne soyez pas surpris de perdre plusieurs fois avant de faire le moindre profit. Soyez conscient qu’apprendre le trading à travers un cours, c’est comme apprendre à nager par correspondance. Cela ne représente que la première partie de votre voyage initiatique. Bien sûr vous apprendrez tous les gestes de base et toute la théorie de la brasse coulée, mais une fois que vous vous mettrez à l’eau pour nager votre premier 100m, il vous faudra boire quelques tasses avant d’arriver de l’autre côté de la rive. Mais avec de l’attention, des précautions et de la cohérence, vous éviterez de vous noyer dès vos premières transactions. Même si vous avez déjà une bonne expérience des marchés ne croyez pas que cela soit un gage de réussite ni même un avantage pour votre nouvelle carrière de trader. En fait cela pourrait être un frein à cause d’idées préconçues qui ont peut être fait leurs preuves sur d’autres formes de trading, mais qui ne vous seront d’aucun recours pour pratiquer le trading cout terme, et vous allez vite vous en apercevoir. Faites peau neuve et débarrassez-vous de tout ce que vous connaissez qui ne concerne pas le trading court terme, et souvenez-vous que ce processus prend du temps. Certaines erreurs sont inévitables. Au début vous hésiterez, vous y regarderez à 2 fois avant de passer un ordre et le temps aidant vous vous sentirez plus à l’aise à condition que vous fassiez ce qu’il faut comme il le faut. Tout cela amène une question bien logique : Combien de temps vous faudra-t-il pour devenir un bon trader ? Il n’y a pas de réponse à cette question. Le délai peut aller de 2 semaines à jamais. Car au risque de me répéter, ce n’est pas parce que vous savez ce que vous devez faire que vous le ferez. La balle est dans votre camp et tout ne dépend que de vous. L’autre limite dans le temps est bien entendu celle de votre capital. Attendez-vous au pire pas au meilleur Au début de votre activité n’espérez pas grand chose, et s’il y a une attente que vous devez avoir c’est de perdre... !!! Je sais ce n’est pas réjouissant comme perspective mais c’est certainement plus proche de la réalité de vos premiers pas. Le processus normal est d’abord de s’attendre à perdre, ensuite vous atteindrez l’équilibre et enfin au bout d’un certain temps vous pourrez commencer à faire des résultats. Le fait d’attendre des résultats qui ne viendront pas dès le début, transformera vos espoirs en déception et vous à sortir des chemins tracés par le respect des règles. C’est le prix de l’apprentissage qui se traduira pour vous en temps et en argent. Ainsi vous devrez comprendre les raisons de chaque perte et apprendre à tirer profit de chacune d’entre elles. Il y a des centaines de traders qui commencent leur activité avec des attentes irréalistes en risquant quelques milliers d’Euros avec un manque total de méthode et de discipline. Ils quittent rapidement les marchés battus, ruinés et désabusés. Si vous avez quelques attentes à avoir, attendez-vous à des pertes, tout en espérant qu’au fil de votre apprentissage vous pourrez minimiser ces échecs et optimiser vos réussites.

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Pas de fausses excuses : prenez vos pertes quand vos signaux vous l’ordonnent. Laissez les pertes grossir est la pire chose qu’un trader puisse faire. Ne pas prendre une perte, au moment où cela doit être fait est la dernière chose à faire et la première que font les débutants. Que cela soit dans mes séminaires ou dans mes cours j’ai maintes fois répété que la plus grosse erreur pour un trader est de conserver une position au-delà de son point de sortie, en particulier si c’est une opération perdante. Parfois en gardant celle-ci, vous pourrez transformer une perte en gain à l’ouverture du lendemain. Mais c’est souvent une exception et si vous jouez à ce jeu là, vous découvrirez à vos dépends que cela a plutôt tendance à l’aggraver. Si vous ne clôturez pas votre position, lorsque votre technique vous l’ordonne, quel que soit son état, soyez conscient que vous violez les règles définies, et que par conséquent vous vous exposez à tout ce qu’un trader cherche à éviter : l’aggravation des pertes. Vous devez choisir votre camp et votre style : vous êtes un trader ou vous ne l’êtes pas. Il n’y a aucun mal ou aucune honte à décider que vous êtes plutôt un investisseur et le fait que vous ayez acheté ce cours ne vous oblige en rien à pratiquer le trading. Mais sachez que vous ne devez pas changer votre fusil d’épaule en cours de route parce que vous êtes engagé sur une position perdante, cela ne fera que miner votre capital et votre confiance. Respectez vos procédures de sortie Quitter une position avant que le système ou que votre méthode ne vous l’ordonne est une violation des règles que nous avons définies. Si vous quittez une transaction sur la base d’une lubie, d’un pressentiment, d’une crainte ou d’une inquiétude (tout ce qui est subjectif) vous regretterez plus tard de l’avoir fait. Ne sortez jamais d’une position gagnante avant d’avoir un signal qui vous dise de la faire. Un petit scénario que vous vivrez peut-être : un jour vous serez probablement tenté de quitter une transaction prématurément, sous prétexte que les prix sont montés trop hauts, donc sans suivre les règles que nous avons évoquées. Par la suite vous réalisez que vous avez fait un meilleur profit en enfreignant ces règles. C’est la pire chose qui puisse vous arriver ! Car ne pas suivre les règles ne vous enseignera rien. Enfreindre les règles ne vous enseignera qu’à les enfreindre de nouveau. Par conséquent votre trading se détériorera très vite et vous viendrez grossir les rangs des traders indisciplinés et ruinés. Il n’est pas rare qu’un gagnant se transforme en perdant générant ainsi une perte à partir d’un gain. Cet état de fait est généralement dû à une mauvaise gestion de vos stops ou au non respect des règles de sortie. La préservation du capital est un des piliers du succès, et la préservation du profit est tout aussi importante. Ne rien faire est quelquefois la meilleure chose à faire L’inaction peut-être une source de perte redoutable capable de générer souffrance, frustration et perte de confiance. Beaucoup de traders sont poussés (ou plus souvent se poussent eux-mêmes) à chercher des opportunités quand il n’y en a pas. L’absence d’occasion aura tendance à vous faire dévier de vos règles comportementales, à vous distraire et vous éloigner de votre but. L’inactivité peut vous pousser à regarder des marchés sur lesquels vous ne jouez jamais, à la recherche d’autres opportunités potentielles. Si ces symptômes apparaissent vous allez tout droit vers de graves ennuis. Ne tentez pas de créer des opportunités là où il n’y en a pas. Soyez patient. Il y aura des occasions demain ou après-demain. Avec le temps, le marché fournit toujours des possibilités. Donc ne soyez pas frustré si rien ne se présente aujourd’hui. A moins que

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vous ayez des problèmes d’égo surdimensionné, ne croyez pas que c’est à vous de donner sa chance au marché, c’est lui et lui seul qui décidera. Si vous êtes intéressé par les marchés américains, sachez que TradeStation (ou de logiciels équivalents) vous indique en temps réel chaque opportunité qui correspond à votre stratégie vous indiquant les entrées et vous signalant également les sorties. Ces logiciels vous alerteront si des opportunités se présentent. Pas de signal, pas de trade. Vous vous épargnerez du temps et des erreurs et vous améliorerez votre discipline en utilisant de tels outils. Je vous les recommande au plus haut point. Gardez une trace de vos transactions Notre cerveau est un organe étonnant avec une capacité incroyable à se souvenir des expériences comme si nous venions de les vivre. Si vous avez déjà tenu un journal intime, vous savez combien l'esprit peut être ingénieux pour mémoriser et revivre les souvenirs. C'est pourquoi une des meilleures choses à faire est d’utiliser un journal de suivi d’opérations. Il vous permettra de mesurer vos progrès et de passer en revue vos transactions passées. Faire des erreurs fait partie de l'apprentissage. Pouvoir passer en revue vos transactions passées vous permettra de revoir vos erreurs et d’en tirer des leçons. Même si la tenue d’un journal d’opérations exige un effort supplémentaire, s’il est tenu correctement il vous aidera à progresser. N’attachez pas trop de valeur à vos succès, mais plutôt à vos pertes car celles-ci sont plus faciles à répéter que vos gains. Généralement ce sont souvent les mêmes défauts que l’on retrouve et les mêmes erreurs que l’on répète. Notez vos trades avec un maximum d’informations. Même si cela peut vous sembler futile et laborieux, croyez-moi c’est un outil simple, performant et peu coûteux à entretenir. Un coup d’œil rapide doit vous permettre de récapituler vos transactions du mois ou de la semaine. Les commentaires doivent être capables de définir exactement où les erreurs sont apparues. Le fait de relire votre journal d’opérations doit immédiatement réanimer les sentiments que vous éprouviez auparavant, avant, pendant et après la transaction. Attardez-vous sur vos transactions perdantes parce que ce sont elles qui nous intéressent en premier lieu. Pour chaque perte, vous devez vous demander : 1/ Pourquoi avez-vous perdu sur cette opération en particulier ? Etait-ce dû à une nervosité particulière ? Non respect des stops ? 2/ Que ferez-vous la prochaine fois pour éviter les mêmes erreurs ? Par exemple, vous attendrez la confirmation que l’action se traite bien au niveau prévu, et vous vous promettrez de ne pas entrer avant. Un conseil dans la tenue de votre journal : notez une transaction au moment où vous la clôturez. Notez ce que j’appelle « le sentiment de clôture », surtout lorsque la transaction est perdante. C’est à ce moment que vous savez exactement ce que vous ressentez. Le fait de coucher vos remarques et vos impressions sur le papier vous permettra de vous débarrasser en partie du problème. C’est comme un agenda où vous notez vos numéros

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de téléphone, vos adresses etc. Si vous deviez faire l’effort de tous vous les rappeler, vous perdriez une énergie non négligeable qui serait mieux utilisée ailleurs. Maintenant que c’est noté quelque part, vous aurez le loisir d’y revenir et de rejouer le trade à volonté. Sinon celui-ci risque de vous tarauder l’esprit, vous allez y repenser, vous dire : « si j’avais fait ça, j’aurai pu faire ça, pourquoi j’ai fait ça, etc… » Dans certains cas, si vous ne vous débarrassez pas du problème, vous allez avoir mal au ventre, vous sentir frustré, vous énerver et cela peut durer des heures avant de disparaître. La colère au début et ensuite la frustration peuvent être des sentiments durs à supporter. Votre esprit continue à rejouer le trade dans votre tête. Vous continuez à vous dire que vous auriez du faire ça, suivre les conseils d’Olivier (je parle un peu de moi, sinon on va m’oublier). Un journal d’opérations vous permettra de coucher vos sentiments sur le papier mais plus encore il vous permettra d'analyser vos erreurs quand le calme sera revenu et d’identifier calmement, la cause de vos erreurs et de clore l'incident. Votre paix intérieure à elle seule mérite cet effort supplémentaire. Cela peut paraître simpliste mais c’est d’une efficacité redoutable. Je vous conseille vivement de faire un essai pendant au moins 2 mois. Vous verrez une amélioration au niveau de vos trades et de votre solidité psychologique. Ne jugez jamais votre performance sur une seule transaction ou une seule séance. Prenez du recul et jugez votre performance à plus grande échelle. Ainsi vous pourrez mesurer la véritable tendance de vos opérations. Vous l’avez compris les fondations de votre apprentissage viendront plus de vos pertes que de vos gains. Pour peu que vous en ayez la volonté, chaque perte que vous assumerez peu avoir une forte valeur éducative. Mais attention toutes les pertes ne sont pas le résultat d’un manquement à l’observation des règles. Rappelez-vous qu’un système qui génère 60% de positions gagnantes produit également 4 pertes sur 10. Il est donc important que vous fassiez le distinguo entre ces 2 sources de pertes. Il vous faut savoir quand c’est votre système qui déraille et quand c’est vous. La différence entre les deux est importante, donc dans votre journal de bord notez également avec un bref commentaire si cette opération était gagnante ou perdante à cause de votre système ou de votre nonrespect des règles. Un profit qui résulterait d’une infraction aux règles de votre part ne vous apprendrait rien. Une perte qui résulterait d’une infraction aux règles de votre part pourrait être très instructive. Au risque de me répéter l’aspect psychologique est un des défis majeurs du trader et ce chapitre est peut être le plus important. Chaque perte que vous encaissez doit être une leçon dont vous pourrez apprendre beaucoup. Même si elles vous ont coûté financièrement aujourd’hui, faites en sorte qu’elles deviennent un acompte de vos gains futurs. Cependant en l’absence de concentration sur vos pertes et de travail sur vous même vous ne retiendrez rien d’elles et ne progresserez pas.

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Chapitre

Comment commencer

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e trading court terme, que ce soit du day trading ou du swing trading, a toujours existé sous une forme ou sous une autre depuis l'apparition des marchés financiers. Cependant l'arrivée d'Internet a permis au public d'avoir accès aux marchés de manière moins coûteuse, plus rapide et plus efficace. Le trading peut tout à fait devenir une profession ou un loisir compensatoire, gratifiant et passionnant avec un potentiel de revenu presque illimité. A l'inverse, cela peut également devenir l'épreuve la plus frustrante, la plus coûteuse que l’on ait jamais expérimentée. En quelques minutes vous pourrez passer du sentiment d’être le plus grand trader de tous les temps (de votre quartier, pour commencer…), à l’impression d’être le plus grand des perdants. La montée d'adrénaline pure et l'excitation d'un trade réussi et profitable inciteront la plupart des gens à y retourner pour en avoir davantage. L'objectif de ce cours est de vous faire prendre conscience de la véritable activité des marchés et de vous procurer des techniques pour spéculer sur les marchés modernes. Ce cours n'est pas consacré à la théorie, mais à la réalité pratique du trading. Vous devez être conscient que 80% des traders échouent, et que la plupart des traders finissent par perdre de l'argent. Pourquoi y a-t-il un taux si élevé d'échec ? Simplement parce que les marchés sont un jeu à somme nulle. Les uns gagnent, les autres perdent. Chacun contribue à l’achat et à la vente de titres. Quand une personne s'en va avec un profit de 1000, une autre personne a perdu très exactement les mêmes 1000 ou bien 10 personnes ont perdu 100 chacune. Certains gagnent, d’autres perdent. C’est une notion que beaucoup ignorent et que la barrière de l’informatique a tendance à émousser. Dans le fond, les marchés ne sont rien d’autre que des chaises musicales et il y a un nombre limité de chaises. Donc vous pouvez deviner facilement que c'est chacun pour soi.

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Encore une fois « Bienvenu dans le sport le plus cher, le plus excitant et le plus dur qui soit au monde ». L'objectif premier du trader est de préserver son capital. Cela se caractérise par le fait que vous devrez vous attacher à repérer les opérations qui présentent le moins de risque possible, avec le potentiel de gain le plus élevé et le plus sûr. Vous devez vous comporter comme un tireur isolé, observer attentivement et attendre la bonne opportunité pour surgir et tirer avec la plus grande précision possible. Une fausse idée du trading communément admise est que le trading c’est essayer de gagner le plus possible. En réalité : Le trading ce n’est pas comment gagner le plus possible mais gagner avec le moins de risque possible Oubliez tout ce que vous avez entendu sur la bourse. Oubliez les principes de base de l’investisseur, et plus important encore, oubliez la philosophie du "acheter et conserver" sur plusieurs années. En tant que trader court terme, vous devez changer vos modèles et vous re-conditionner. Si vous choisissez d’opérer sur les marchés en tant que trader, dites-vous bien que vous n’êtes pas un investisseur mais un pur spéculateur. Mon sentiment est qu'être un investisseur aujourd’hui s’avère plus risqué qu'être un trader. Un investisseur achètera et conservera une valeur jour après jour sur le long terme, en espérant que les marchés ne s’écrouleront pas. En théorie, plus longtemps vous tenez une valeur, moins le risque de perdre est important, mais en réalité cela est loin d'être le cas. Des milliers d'exemples ont prouvé le contraire (il suffira de regarder ce qui s’est passé sur les valeurs Internet pendant les années 2000/2002). Un investisseur est souvent complètement aveugle vis-à-vis de la tendance et la variation journalière des cours. Est-ce que l’investissement est une mauvaise chose ? Non pas si c'était votre intention. Cependant, le sujet de ce cours est le trading court terme et dans notre cas, l’investissement devient une mauvaise chose, car il n’a pas sa place, et il n’a rien à voir avec notre stratégie. PREPARATION AU TRADING Le seul trading où vous ne perdrez pas d’argent Le trading a un parcours d'apprentissage terriblement cher. En d'autres termes, vous perdrez très probablement de l’argent avant de commencer à faire des profits conséquents. Dès lors, je soulignerai avec insistance qu'il faut commencer par trader fictivement sur le papier. Observez comment votre cible réagit en fonction des techniques définies dans ce cours. Trouvez la technique qui vous convient le mieux en fonction des caractéristiques de chacune. Au début il est important de pratiquer le trading fictif, pour développer un système de référence. La clef est d'observer suffisamment de mouvements pour être en mesure de réagir correctement le moment venu.

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Faites des transactions fictives et comparez vos résultats. Tenez des notes précises dans votre journal afin de vous familiariser avec les fonctionnements et les modèles qui vous mèneront vers le profit dans un proche avenir quand vous jouerez réellement avec votre argent. Aux Etats-Unis certaines plates-formes permettent de trader sur des simulateurs. Ceux-ci vous permettent de placer en direct des ordres d'achat et de vente sans pour autant miser réellement votre argent. Les simulateurs peuvent constituer une étape intermédiaire avant les transactions en direct. Le seul inconvénient des simulateurs et du trading fictif est leur côté irréel. Si ceux-ci sont excellents pour l'entraînement, vous devez comprendre que la clé consiste à baser vos choix d'achat ou de vente sur des évènements techniques précis. La règle d'or voudrait que vous ne fassiez pas d’opération directe avant d’avoir aligné au moins une suite de 80% de positions gagnantes en simulation. Pourquoi ? Parce que ce pourcentage baissera significativement lorsque vous effectuerez des opérations en direct. De nouveau, pourquoi ? Parce que tant que vous ne jouerez pas votre argent, vous ne subirez aucune pression psychologique. Si vous loupez un trade, vous n’avez rien perdu, donc cela n’a aucune influence sur votre mental et vous l’oublierez vite. A partir du moment où vous engagerez vos propres fonds, le jeu sera différent. Vous verrez que les émotions sont plus fortes, vous serez plus attentif, plus réactif, trop réactif, ce qui peut vous inciter à sortir plus vite que prévu d’une position (sans respecter les règles définies) pensant qu’elle se retourne contre vous, alors qu’au final elle ira dans le bon sens. Le but du trading fictif et des simulateurs est de tester vos capacités à réagir aux tendances et aux évènements techniques. Ils vous offrent l'avantage de faire des coups sûrs et d'acquérir un mental solide, puisque votre argent n'est pas en jeu. Lorsque vous allez jouer en direct, ces deux luxes vont vite disparaître. N’oubliez pas que tant que vous ne maîtriserez pas vos techniques, les capitaux que vous investirez seront en péril. Ainsi, vous ne devrez jamais jouer avec de l’argent dont vous pouvez avoir besoin demain. Vous devez être en mesure de tout perdre sans que cela change quoi que ce soit à votre vie. Quand vous commencerez à trader réellement avec votre argent, votre premier objectif ne sera pas de gagner, mais plutôt de réagir correctement en fonction des évènements qui interviendront. Vous devrez apprendre à connaître le marché, et être confortable avec le site du broker que vous utiliserez. En bref vous devez maîtriser l’environnement, connaître ses forces et ses faiblesses, pour ne pas avoir un jour à le subir (panne du site, problème Internet, etc.). Ne vous engagez pas dès le départ sur des positions trop importantes. Trop d’apprentis traders sont sur exposés par rapport à la taille de leur capital. C’est une position très difficile à tenir car votre niveau de stress sera décuplé et vous poussera plus facilement à la faute. Résultat des courses, vous allez vous retrouver avec la peur au ventre, et le sentiment négatif que vous développerez rendra l’encaissement des pertes plus difficile à accepter. De plus votre capacité d’investissement sera amoindrie, donc votre capacité à faire des gains. Finalement cela peut très rapidement anéantir votre capital et votre future carrière de trader.

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La clef du succès est de commencer petit à petit et d’augmenter méthodiquement au fur et à mesure vos positions en même temps que vous devenez plus à l'aise et plus discipliné. Ne pensez pas qu’il est ridicule de commencer avec des petites sommes. …Ce qui est ridicule c’est de perdre gros parce que vous pensiez que c’était ridicule de jouer petit… Préparation mentale Le trading c’est 80% de mental et 20% de capital. Votre confiance, bâtie sur votre expérience, compose votre structure mentale. Les traders sont avant tout des cibles mobiles et des opportunistes qui n'attachent aucun sentiment à aucun titre. Ils sont (ou sont supposés être) objectifs. Même si vous êtes convaincus des outils et des tendances à un moment donné, vous ne devrez pas hésiter une seconde à subir un stop et prendre une perte sur une opération qui ne prend pas la direction voulue. Ne vous tourmentez pas pour une transaction manquée ou le déclenchement d’un stop prématuré. Ce type d’auto récrimination vous poussera inévitablement à penser que le marché joue contre vous et brouillera votre jugement. Pire encore, cela vous poussera à prendre des risques que vous n’auriez pas pris en temps normal. La meilleure façon de gérer le stress des transactions est de se familiariser avec les actions ou les contrats futures que vous tradez. C'est pourquoi je vous recommande de toujours observer les mêmes actions ou contrats futures que vous suivrez jour après jour. Plus vous êtes intime avec un titre, moins vous serez surpris. Rappelez-vous ceci : « l’intimité élève la confiance ». Mieux vous connaîtrez votre sujet, plus votre confiance augmentera. DERNIERS CONSEILS AVANT DE PRENDRE LA ROUTE Les 3 commandements qui suivent doivent être gravés à jamais dans votre tête de trader : - Premier commandement : Protéger son capital - Second commandement : Trader pour bien trader (pas pour gagner de l’argent) - Troisième commandement : Respecter les règles Il est vrai que ces 3 recommandations sont beaucoup plus simples à énoncer qu’à accomplir, mais elles peuvent être maîtrisées. Pratiquement tout ce que vous avez appris dans ce cours s’est résumé à ces 3 commandements. Si vous les gardez présents à l’esprit et les appliquez à vos transactions, vous serez sur le chemin du profit. Premier commandement : protéger son capital Pour réussir et atteindre votre but en tant que trader, vous devez posséder des outils qui vous permettront d’œuvrer sur les marchés. Ces outils sont : - la connaissance du marché - la discipline mentale et émotionnelle - votre capital de trading

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A chaque opération que vous ferez, n’oubliez pas que c’est votre argent que vous engagerez. Vous devez le protéger à chaque instant quelle que soit la transaction, achat ou vente. Traitez votre capital avec soin et ne laissez personne s’en emparer. Cet argent est votre bien le plus précieux, plus que la prunelle de vos yeux. N’oubliez pas une chose : Pas de capital = Pas de gain possible Même si vous évitez les risques inutiles, vous perdrez obligatoirement de l’argent sur certaines de vos transactions. Les vrais traders savent protéger leur capital et encaisser les pertes. Ils effectuent des trades avec beaucoup de précautions. Ils considèrent les pertes comme des dépenses normales, mais ils ne les alimentent pas inutilement. Protéger son capital c’est aussi savoir ne rien faire, quand il n’y a rien à faire. Si une opération potentielle se profile, mais qu’elle n’est confirmée pas aucun de nos modèles, pourquoi prendre le risque de s’y aventurer? Vous n’êtes pas là pour prendre des risques mais pour gagner de l’argent. Quelquefois la meilleure chose à faire est de ne rien faire Protéger son capital, c’est aussi être patient et attendre la véritable occasion. Second commandement : trader pour bien trader, pas pour faire de l’argent En principe le but d’un trader est de gagner de l’argent sur les marchés, et pourtant, même si ce commandement peut vous paraître paradoxal, il ne l’est pas. Votre but n’est pas de gagner de l’argent. Votre but unique et principal doit être de faire correctement vos trades. Et pour cela toute votre attention et votre concentration doivent être dirigées sur l’exécution de vos transactions. Par voie de conséquence l’argent viendra tout seul. Ne commencez pas votre journée avec objectif de gagner 1000 € cette semaine. Si vous vous fixez une somme que vous devez absolument gagner chaque jour, soyez sûr que cela n’arrivera pas, surtout si vous êtes débutant. La nécessité et la volonté de gagner une certaine somme d’argent, changeront votre perception des choses et vous pousseront plus facilement à la faute. Vous vous mettrez la pression inutilement et miserez sans aucun doute sur une mauvaise valeur simplement parce que vous vous êtes promis de gagner une somme minimum par jour. Bien sûr, comme la chance est toujours du coté du trader, ce jour là vous tomberez sur la plus mauvaise période du mois, sans aucune volatilité et pleine de faux signaux. Le remède est simple : à partir de maintenant votre but n’est plus de gagner de l’argent. Votre but est de trader pour bien trader. Bannissez l’argent de votre esprit. Considérez les cours des actions comme des nombres et non comme des Euros. Piloter un jet ou une Formule 1 ont plusieurs choses en commun : le savoir-faire, la compétence, la détermination. Le trading, c’est pareil. L’argent représente le résultat d’une technique bien maîtrisée et bien appliquée. Et vous aurez tout le temps de le compter à la fin de la journée.

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Le fait de traiter les cours des actions comme des nombres et non comme de l’argent, vous permettra de prendre vos pertes plus facilement et en vous posant moins de questions. Ainsi les gains s’accumuleront plus rapidement. Les meilleurs traders laissent le marché venir à eux. Comprenez que vous n’avez aucun contrôle sur le mouvement du marché. Donc pourquoi se battre contre lui ? C’est lui qui vous donnera le signal de départ. Vous devez entrer sur le marché au moment où il le décidera et pas avant. Et pour cela vous devrez guetter la meilleure opportunité et la saisir. Troisième commandement : respectez les règles Quel que soit votre style, que vous ayez opéré ou non sur les marchés, que vous ayez gagné ou perdu, sachez que pour gagner : Le plus important est de suivre les règles Même si vous connaissez déjà la plupart d’entre elles, souvent elles ne sont pas appliquées ou pire encore elles sont réinterprétées, adaptées et au final modifiées et déformées. Inutile d’apprendre 50 techniques différentes. Il vous suffit d’en maîtriser 2 ou 3 pour gagner beaucoup d’argent sur les marchés. Mais avant tout vous devez savoir qu’appliquer une technique, c’est se plier aux règles qui la définissent. La plupart relèvent du bon sens pur, les autres de l’expérience. Et vous verrez avec le temps que les unes confirmeront les autres. Respectez ces règles, et vous ne perdrez plus sur les marchés. Pour le moment j’ai bien dit que vous ne perdrez plus, je n’ai pas dit que vous allez gagner. Gagner est encore un niveau au-dessus, c’est l’étape suivante, le niveau supérieur. Mais j’ai tellement rencontré de personnes qui perdent que le premier objectif sera de stopper ces pertes. Précisions On me demande souvent si je livre réellement tous mes « secrets » pour gagner. Enlevezvous de la tête que les traders qui réussissent ont un secret bien particulier, qu’ils se transmettent de père en fils comme les magiciens et autres illusionnistes. Je suis quelqu’un de normal, comme vous. J’ai seulement développé une expertise dans une discipline qui s’appelle le trading. Un dentiste devient meilleur jour après jour, au fur et à mesure qu’il acquiert de l’expérience. Pour moi c’est exactement la même chose et rien de plus. Tout ce que j’ai appris sur les marchés et le trading, je l’ai appris par moi-même et/ou par l’intermédiaire de lectures et de séminaires accessibles à tous, et aussi grâce à mon expérience et au temps que j’ai passé sur les marchés. Ceux qui enseignent ces techniques (moi y compris) donnent généralement des exemples et vous enseignent des techniques à appliquer dans des cas précis. Si vous ne rencontrez pas ces configurations, vous n’avez pas à appliquer ces techniques. Vous savez maintenant pourquoi la plupart des gens perdent ; c’est souvent parce qu’ils sont incapables de rigueur et de discipline. Tout le monde est capable de comprendre les techniques que j’enseigne et vous serez tous capables de reconnaître les modèles que nous allons définir pour les appliquer correctement sur le papier. Mais quand il faut 76

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vraiment y aller c’est une toute autre histoire. Pourquoi ? Parce que dès que vous investirez votre argent les émotions entreront en jeu, et vous vous retrouvez directement confronté à vous-même. Vous verrez que ce sont vos émotions qui vous pousseront à commettre des erreurs. Vous ne devez jamais entrer sur une valeur sans connaître votre point de stop. Supposons que vous trouviez une situation idéale. Vous entrez sur la valeur sans mettre un stop de protection. Le pire qui puisse vous arriver, c’est de gagner sur ce coup. Vous serez content de vous. Vous allez prendre confiance en vous disant qu’il est inutile de mettre des stops. Le jour suivant, vous trouvez la même configuration profitable. Comme vous avez gagné la veille, vous entrez sur la valeur, toujours sans mettre de stop. Mais cette fois la valeur se retourne et vous perdez 1000 (au lieu de 500 si votre stop était présent). Comme vous savez que les pertes sont inévitables, vous gardez confiance. Le lendemain vous recommencez, et vous perdez de nouveau 1000 (toujours au lieu de 500). Que va-t-il se passer ? La prochaine fois que vous allez rencontrer cette même configuration gagnante vous n’allez pas y aller parce que vous avez perdu précédemment. Et pourquoi avez-vous perdu autant ? Non pas parce que la configuration était mauvaise, mais parce que vous n’avez pas mis vos stops… !!! Bien sûr ce jour là, vous auriez gagné 2000… Cela vous rappelle quelque chose ? Le véritable secret de la réussite est que si la règle dit de mettre un stop à un certain niveau, faites-le. Ne réinventez pas la règle parce que cela vous arrange. Ne croyez pas que cela ne me soit jamais arrivé. Mais ce que je peux vous dire, c’est que j’ai vraiment commencé à gagner sur les marchés le jour où j’ai appliqué les techniques que j’avais apprises et pas quand que je les déformais. Les questions magiques Avant de cliquer sur le bouton pour acheter ou vendre, posez-vous les questions suivantes : 1/ Pourquoi est ce que je le fais ? Agissez-vous sous le coup de l’émotion ? (par peur de voir l’action s’envoler sans vous par exemple). Le signal est-il vraiment présent ? 2/ Est ce le bon moment pour rentrer ? Le signal de départ est-il apparu ? Est-ce que le placement de mon stop est correctement identifié ? Cette procédure vous semblera peut-être très scolaire, mais croyez-moi c’est réellement efficace. Répondre à ces questions de manière objective vous permettra de filtrer et d’éviter beaucoup de trades incertains. Avec de la pratique vous pourrez répondre instantanément à ces questions. Si vos réponses sont rapides et sans ambiguïté, alors vous avez de fortes chances d’être proche de la certitude. Si vous hésitez ou essayez de justifier l’une de vos réponses, réétudiez votre trade. C’est que vous n’êtes pas sûr de vous-même. REGLES INVIOLABLES QUE VOUS ALLEZ VIOLER Voici quelques règles et/ou recommandations qui vous éviteront bien des soucis… si vous les respectez.

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1/ Le trading est une réelle activité, pas un jeu. La plupart des gens rêvent d’une activité où ils pourraient gagner de l’argent sans rien avoir à dépenser ni à investir. Bien que le trading ne soit pas un business gourmand au regard des gains potentiels, il demande un minimum d’investissement. Comme pour toute activité, donnez-vous les moyens de vos ambitions. N’hésitez pas à investir sur du matériel et des produits performants, tant au niveau de l’ordinateur et du logiciel que du fournisseur de données. N’achetez pas n’importe quoi. Faites votre travail de consommateur averti, comparez, évaluez, et choisissez, mais donnez-vous les moyens de réussir. 2/ Faites vos devoirs Chaque jour vous devez être sur le qui-vive, à l’affût des opportunités que vous présente le marché. Pour détecter ces opportunités, passez en revue chaque jour toutes les valeurs que vous surveillez. Soyez à l’affût. 3/ Ménagez-vous Lorsque vous tradez, vous êtes responsable de vos propres décisions. Soyez sûr que vous le faites dans les meilleures conditions possibles. Ne tradez pas si vous êtes malade, distrait, ou pendant un événement majeur de votre vie (naissance, mariage, etc.), ou tout simplement si vous n’êtes pas préparé. 4/ Limitez vos pertes Dès qu’une position est prise vous devez immédiatement placer votre stop de protection au niveau déterminé par votre système. Le trading produit souvent des petits gains avec quelques occasions exceptionnelles. C’est pourquoi un stop de protection doit être utilisé pour chaque position. Un oubli (volontaire ou non) sur une position peut générer une perte qui effacera les gains de plusieurs trades gagnants. 5/ Prenez vos gains. N’hésitez pas à prendre vos profits quand votre technique vous dit de le faire et respectez les procédures de sortie. Soyez constant dans l’application de vos règles de sortie. Un capital se construit jour après jour et non en 1 journée. Ne croyez pas que vous deviendrez riche en 6 mois. Ce n’est pas vrai. Vous pourrez gagner beaucoup d’argent, mais vous devrez tout d’abord maîtriser vos techniques et les appliquer avec constance. C’est une des règles fondamentales du trading. 6/ Tradez des actions liquides ou contrats futures dans un marché liquide et actif N’oubliez pas que le trading court terme est une technique basée sur des positions de courte durée. Pour réaliser des gains il est très important de pouvoir entrer et sortir facilement d’une position pour profiter des fluctuations de l’action. Si vous tradez sur une action très peu liquide, vous risquez de ne pas trouver d’acheteur ou de vendeur à un prix correct. Alors que si vous prenez position sur une valeur telle que France Telecom ou Alcatel, vous n’aurez aucun problème pour trouver un acheteur ou un vendeur au prix qui vous intéresse. Un faible volume d’échange sur une action peut générer une très forte volatilité qui est complètement artificielle et non justifiée. Une action qui s’échange à 2000 titres par jour, peut se retrouver avec des trous dans le carnet d’ordres, c’est-à-dire que le premier acheteur peut se trouver à 90€ et le premier vendeur à 100€. Il suffit qu’une seule action

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soit échangée pour que l’action progresse de +10%. Et bien sûr quand cet ordre sera servi, le carnet d’ordres se retrouvera certainement dans la position de départ à savoir 90 pour les acheteurs et 100 pour les vendeurs. 7/ Gardez des tailles de positions constantes Vous ne gagnerez pas à tous les coups. Un jour vous perdrez, un jour vous gagnerez, mais le but ultime est de gagner de l’argent. La finalité du trading n’est pas de faire des coups fantastiques à chaque fois. En croyant cela, vous aurez tendance à prendre des risques inconsidérés et injustifiés. Vous devez garder des tailles de positions constantes. Par ce biais, vos pertes auront les mêmes proportions que vos gains. Si un accident devait arriver sur une de vos positions, celui-ci ne doit pas affecter votre capital. Si ce jour-là vous avez engagé le triple du montant habituel, votre perte sera 3 fois plus conséquente pour votre capital et il y a de fortes chances que vous mettrez également 3 fois plus de temps pour revenir au niveau initial. L’augmentation des mises doit se faire très progressivement en respectant les règles de gestion définies. Ne passez pas de 1000 à 2000 en une seule fois. Cela aurait pour effet de vous mettre la pression inutilement et de vous rendre trop fébrile quand vous vous engagerez sur une position. 8/ Soyez constant Quel que soit votre style de trading, pour gagner sur les marchés, il faut que vous trouviez les techniques qui vous conviennent. Vous devrez les utiliser et les appliquer jour après jour. Vous devrez être constant dans leur application. Votre rigueur sera le gage de votre succès. Elle vous permettra de vous perfectionner sur une ou 2 techniques précises, avant de les maîtriser totalement. 9/ Prenez des vacances Si vous alignez plusieurs pertes d’affilée et que vous avez du mal à le supporter, n’hésitez pas à prendre des vacances de trading. Soyez prêt à vous arrêter quelques jours. Les marchés sont stressants et consommateurs d’énergie. Prenez du recul, cela vous permettra de mieux voir les choses, de réévaluer le marché, vous-même ou vos techniques. Prenez votre temps, je vous promets que le marché sera encore là demain. N’oubliez jamais une chose, « vous ne perdrez jamais d’argent en étant en dehors du marché ». Si vous restez dedans et que vous continuez à accumuler des pertes, votre vision des choses se brouillera davantage, vous aurez peur de perdre et vous perdrez encore plus. 10/ Préservez votre capital. Je ne le répèterai jamais assez, la chose la plus précieuse pour un trader c’est son capital de trading. Pas de capital, pas de trading. Pas de trading, pas de gain. Je vais encore me répéter, mais ce n’est pas grave, s’il faut le faire encore 10 fois je le ferai 10 fois. 2 règles essentielles, qui ont été longuement débattues : - Mettez vos stops - Respectez les Croyez-moi, en appliquant ces 2 règles fondamentales vous ne perdrez plus votre chemise sur les marchés.

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

Technique

I 30 mn actions

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ous allons découvrir ici une technique dédiée aux actions qui permet de capturer des mouvements amples (lorsqu’ils existent). Cette technique rentre dans le cadre du trading discrétionnaire. Même si elle est facile à utiliser et à implémenter elle vous demandera du sang-froid et une extrême discipline et c’est, croyez-moi, la chose la plus difficile à demander à un trader. Vous verrez également qu’elle est particulièrement adaptée aux actions du marché français mais qu’elle fonctionne également pour d’autres marchés. Il vous suffira de suivre la même méthodologie et d’adapter les différents paramètres aux marchés concernés. Vous l’avez déjà compris le day trading est basé sur l’analyse technique des prix. Nous allons donc définir des points d’entrée et de sortie uniquement basés sur des événements techniques précis. Pour chaque technique nous décrirons pas à pas le processus complet en expliquant pourquoi et comment à chaque étape. Le déroulement des opérations se fera comme suit :

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Mise en place de la référence de décision Entrée Sortie et Gestion des profits et pertes Optimisation éventuelle

OU SONT LES ACHETEURS ET LES VENDEURS Pour qu’une action monte il faut plus d’acheteurs que de vendeurs. Et pour que celle-ci descende, il faut que les vendeurs soient supérieurs aux acheteurs. Il n’y a aucune autre raison ou évènement qui puissent rendre cela possible. Donc en toute logique si nous devons nous positionner à l’achat sur une valeur il est primordial de repérer la présence d’acheteurs. Bien sûr pour se positionner à la baisse il est indispensable d’identifier la présence des vendeurs. Pour ce faire nous allons utiliser un outil classique de l’analyse technique : les supports et les résistances. Une résistance est une limite formée par les prix qui viennent buter par le bas sans jamais dépasser celle-ci. Cela veut dire qu’il n’y a aucun acheteur qui est prêt à payer (plus cher) au-delà de cette limite (ce prix). Plus une résistance sera testée, plus elle sera validée. Son enfoncement par le haut sera un signal d’achat.

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

A l’inverse, un support est une zone où viennent rebondir les prix. Cela veut dire qu’il n’y a aucun vendeur prêt à concéder un prix de vente en dessous de cette limite (de ce prix). Son enfoncement sera un signal de vente. Si l’on considère une journée de cotation représentée par un chandelier haussier ou baissier, le plus haut de la journée indique le prix le plus élevé où les acheteurs se sont manifestés. Cela veut également dire que si l’action n’a pas progressé plus haut c’est qu’il n’y avait pas d’acheteurs prêts à payer un prix supérieur. Ce plus haut matérialise la résistance observée sur cette journée. Mais ce n’est pas parce que les prix ont buté sur cette limite le lundi que le mardi cette limite ne sera pas dépassée. Cela veut tout simplement dire que lundi il n’y avait aucun acheteur prêt à payer au dessus d’un certain prix, ou qu’il y avait suffisamment d’offres de ventes pour satisfaire les acheteurs. Le plus bas enregistré sur cette même journée matérialise le support de cette même journée. L’interprétation est la même que pour les résistances mais dans ce cas ce sont les vendeurs qui sont concernés, c’est à dire qu’il n’y avait aucun vendeur prêt à aller en dessous d’un certain niveau.

Chaque flèche dirigée vers le bas marque la résistance de la journée, soit le prix le plus élevé de la journée. A l’inverse chaque flèche dirigée vers le haut marque le support de la journée, soit le prix le plus bas de la journée.

Résistance de la journée

Support de la journée

Si vous souhaitez en savoir plus sur les supports et les résistances, vous trouverez très facilement des informations complémentaires dans les nombreux ouvrages d’analyse technique existants. Même si nous avons décrit les phénomènes des supports et des résistances sur une base quotidienne, ce principe est vrai quelle que soit la base de temps utilisée (mensuelle, hebdomadaire, quotidienne, horaire, etc…). C’est ce phénomène que nous allons exploiter pour notre première technique en conjonction avec le mouvement observé sur les marchés à l’ouverture. Nous allons utiliser le support et la résistance qui vont se former sur les 30 premières minutes de la journée. Nous allons travailler sur une base de temps de 15mn c’est à dire que chaque chandelier que nous allons utiliser définira une période de 15mn. La procédure de détection de notre référence est la suivante :

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

1/ Ne faites rien pendant les 30 premières minutes. Ne rentrez aucun ordre. Attendez et observez. 2/ Au bout de 30 minutes notez le plus haut et le plus bas prix enregistrés par l’action (2 premiers chandeliers). LES ENTREES Maintenant que nous avons défini les bornes de notre référence il va falloir détecter le meilleur moment pour passer à l’action. Il est très important voire primordial d’entrer correctement sur une position. C’est souvent le point critique d’une transaction. Une mauvaise entrée et votre potentiel de gain peut s’évanouir en quelques secondes et même générer des pertes. C’est d’autant plus vrai pour le day trading où les gains peuvent être « petits » après déduction des différents frais (voir chapitre « Gestion du risque »). Je veux dire par là que l’objectif de gain pouvant être de l’ordre de 1 à 2%, vous avez particulièrement intérêt à soigner votre entrée. Dans le cas contraire votre objectif pourrait être atteint et dépassé avant même que vous n’ayez fait quoi que ce soit. Plus vous soignerez votre entrée, plus il vous sera facile d’avoir le choix de votre sortie. Si vous vous appliquez à entrer correctement sur votre position, vous pourrez dire que vous avez fait déjà 70% du chemin. Les autres 30% seront générés par la sortie correcte de votre position. Continuons la description de notre technique : - Pour les achats : Vous achèterez à la clôture du premier chandelier de 15 mn qui clôturera au moins 0.1% au-dessus du plus haut des 30 premières minutes de la journée en plaçant un ordre à seuil de déclenchement 0.1% au-dessus du niveau de confirmation. -

Pour les ventes à découvert : Vous vendrez à la clôture du premier chandelier de 15 mn qui clôturera au moins 0.1% au-dessous du plus bas des 30 premières minutes en plaçant un ordre à seuil de déclenchement 0.1% au-dessous du niveau de confirmation.

Il faut remarquer que la cassure par le haut ou par le bas des 30 minutes peut se faire n’importe quand dans la journée. Mais il est préférable que cela arrive durant les 2 premières heures de la journée (vous trouverez plus de détails et d’infos sur les différentes phases d’une journée de Day trading, dans mon livre « Techniques et Stratégies de Day Trading »). 2

confirmation

Pour un achat : Le prix de clôture du chandelier présent au point 1, ne confirme pas l’enfoncement du plus haut. C’est la clôture du chandelier au point 2 qui confirme l’enfoncement par le haut de la résistance des 30 minutes et qui donne le signal d’achat.

1 Plus haut des 30 minutes

Confirmation achat

Plus bas des 30 minutes

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

Plus haut des 30 minutes

Pour une vente à découvert : Le prix de clôture du chandelier présent au point 1 ne confirme pas l’enfoncement du plus bas. C’est la clôture du chandelier au point 2 qui confirme l’enfoncement par le bas du support des 30 minutes et qui donne le signal de vente.

Plus bas des 30 minutes

Confirmation short

1 2

confirmation

2 remarques importantes : 1/ Pour la bonne utilisation de cette technique, il est primordial d’attendre la clôture donc le dernier prix de chaque chandelier de 15 minutes pour valider notre confirmation. Cela vous permettra de filtrer beaucoup de faux signaux qui peuvent apparaître sur la progression des cours. 2/ Le fait d’utiliser des ordres à seuil de déclenchement peut générer du dérapage dans l’exécution des prix. Il faut savoir que plus la somme que vous investirez sera forte, moins vous serez proche de votre point d’exécution idéal. Une parade possible : passer un ordre limite 0.1% au-dessus (ou en dessous suivant les cas) du point de confirmation. En utilisant ce type d’ordre vous limiterez l’effet de dérapage mais en contre partie si les prix passent cette limite très rapidement vous risquez de ne pas être servi sur la totalité de votre position. C’est une raison supplémentaire pour ne jouer que des actions très liquides.

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

Achat

Entrée achat : ALCATEL. Chaque chandelier représente 15min. Ici la résistance des 30 minutes se forme à 12.50€ et le support à 11.50€. Le point d’achat est validé à 12.80€.15min plus tard, l’action avait progressé jusqu’à 13.90€.

Vente

Entrée short intraday : CAP GEMINI. Chaque chandelier représente une période de 15min. Le point de vente (short) est confirmé à 53.60€. CAP GEMINI descendra jusqu’à 50.25€.

LES SORTIES V

TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

Maintenant que nous savons entrer correctement sur nos positions nous allons apprendre à les déboucler. Savoir prendre ses gains est la dernière chose qui fera de vous un trader gagnant (plutôt qu’un perdant…). Beaucoup de traders sont capables de générer des gains mais peu ont un plan de sortie et de gestion de leurs profits. Je vais vous montrer comment sortir d’une position, de facon mécanique en utilisant des ordres stop de protection. L’utilisation des stops aura un double effet : - Protéger vos gains - Limiter vos pertes (oui cela arrivera !) Nous allons définir plusieurs types de stop. Chacun ayant une fonction et une utilité bien précise. Stop de base Le stop de base est la première protection que vous devrez utiliser pour protéger vos positions. La seule fonction de ce stop est de fixer votre niveau de perte maximum. Celui-ci pourra être amené à disparaître pendant l’évolution des prix au profit du stop suiveur (voir plus loin). Dans le cas d’un achat vous placerez celui-ci 0.1% au-dessous du support marquant le plus bas des 30 premières minutes. Pour une vente à découvert vous placerez celui-ci 0.1% au dessus du plus haut des 30 premières minutes. Stop de base

Confirmation achat Plus haut des 30 minutes

Plus bas des 30 minutes

Confirmation short

Stop de base

Configuration achat

Configuration short

Le stop suiveur (trailing stop) La fonction principale du stop suiveur est de protéger vos gains au fur et à mesure de l’évolution de l’action. Bien sur cela ne sera effectif qu’à partir du moment ou le niveau du stop suiveur aura dépassé votre niveau d’entrée. Au fur et à mesure de la progression de votre action vous déplacerez votre stop en conservant le même écart constaté au début de votre position, c’est à dire en gardant la

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

même distance qu’il y avait entre votre point d’entrée idéal et votre stop de base. Vous pouvez choisir de réajuster votre stop toutes les minutes ou toutes les 15 mn, mais dans tous les cas vous devez réajuster celui-ci par rapport au plus haut affiché sur la période. Vous déplacerez ainsi votre stop jusqu’à ce que celui-ci soit touché, ce qui vous fera sortir mécaniquement de votre position. D’un point de vue pratique cela veut dire que si l’action progresse de 1%, vous déplacerez votre stop de 1%. Si l’action n’a pas progressé vous ne toucherez pas au niveau de votre stop. Si en fin de journée votre stop n’a pas été touché, que vous soyez en perte ou en gain, vous devrez obligatoirement clôturer votre position.

Achat

Stop suiveur

Stop de base

Déplacement stop suiveur: ALCATEL 13000. Chaque chandelier représente 15min. L’entrée est confirmée à 16.70€. Le placement du stop de base est indiqué sous le plus bas des 30 premières minutes. Le stop suiveur se déplace en fonction de chaque nouveaux plus hauts de l’action en bloquant les profits..

Un stop suiveur vous protégera des mouvements brusques de retournements et limitera votre risque plus efficacement qu’un stop de base. Mais en contre partie, il aura tendance à vous faire sortir plus rapidement et plus souvent du marché en limitant vos gains. Pour pallier à ce type de limitation et prendre le meilleur des 2 différents stops, vous pouvez envisager de protéger la moitié de votre position avec chacun de 2 stops. Cela peut vous permettre de contourner l’impôt de bourse (pour la partie dépassant les 7620€) dans le cas où vous dépasseriez le niveau d’activation. Le stop profit Ce stop représente un objectif de gain que vous pourriez fixer à l’avance. Par exemple vous pouvez décider que lorsque la progression d’une position atteint 1% de gain, vous sortez automatiquement. Généralement ce stop est placé en même temps que le stop de base. Si votre objectif est atteint, n’oubliez pas d’annuler également le stop de base. Car si la tendance de l’action venait à se retourner et passait votre stop oublié, vous vous retrouveriez engagé malgré vous sur une nouvelle position sans protection. VII

TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

Note sur les stops Vous devez absolument respecter un stop et surtout le placer. Vous ne devrez jamais déroger à cette règle. Pour ceux qui pratiquent ou ont déjà pratiqué le trading, ne vous est-il jamais arrivé que votre position évolue dans le sens opposé en se rapprochant de votre stop. Et que, pour réduire votre perte, vous soyez sorti de vous-même, avant que celui-ci ne soit touché ? Bien sûr, une fois sorti vous vous apercevez que votre action, non seulement n’a pas touché votre stop, mais qu’elle est repartie dans la bonne direction, générant des gains que vous n’avez pas eus. Mettez vos stops et respectez-les COMMENT AMELIORER LES CHOSES Même si la technique que je viens de vous exposer est relativement simple, il faut être conscient que vous rencontrerez toujours des faux signaux, que nous ne pourrons jamais totalement supprimer. Mais il y a encore un filtre que nous pouvons mettre en place pour améliorer cette technique. Tout d’abord il faut savoir qu’en appliquant les critères de sélection des actions, vous arriverez souvent à sélectionner les valeurs du CAC40. De plus je vous conseille également et vivement de vous intéresser uniquement à ces valeurs, même si ce ne sont pas les plus volatiles, ce sont celles qui répondront les plus souvent à nos critères de sélection. Pour mettre un maximum de chance de notre coté, il est préférable d’aller dans la tendance générale plutôt qu’essayer de naviguer à contre courant. Cela se caractérise par le simple fait que lorsque le CAC monte cela signifie souvent que dans les actions qui composent l’indice, une majorité sont en hausse. Partant de ce principe, le filtre supplémentaire que nous allons mettre en place est le suivant : le CAC doit également casser le haut des 30 minutes pour considérer des achats et par le bas pour des ventes à découvert. C’est à dire que le chandelier de 15 mn qui sert de confirmation au signal d’achat ou de vente doit également apparaître sur le graphique du CAC (voir exemple sur la figure suivante et les différents exercices qui suivent). Attention : Pour agir sur une action, le CAC doit casser en même temps ou avant l’action sur laquelle vous voulez vous engager. Si l’action casse le plus haut des 30 minutes avant le CAC, il se peut que vous assistiez à un faux départ ou que celle-ci évolue à contre courant. Ne négligez pas cette subtilité car elle améliorera très sensiblement vos performances. Remarque : Vous prendrez le CAC comme filtre uniquement pour les actions qui font partie du CAC.

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

achat

Confirmation achat

Prise de position intraday sur ALCATEL : Chaque chandelier représente 15min. Le graphe du bas représente le CAC, et le graphe du haut représente ALCATEL. Les 2 traits gris marquent le plus haut et le plus bas des 30 ème chandelier, c’est le signal de départ. Le premières minutes. La confirmation d’achat intervient sur le CAC, sur le 4 ème chandelier. signal d’achat d’ALCATEL surviendra un peu plus tard sur le 5

CONCLUSION ET DERNIERES RECOMMANDATIONS Vous vous apercevrez que le fait d’appliquer correctement cette technique, en mettant en œuvre tous les filtres décrits précédemment, vous aurez certains jours où aucun signal ne sera validé. Que faire dans ce cas ? Rien… !!! Si vous n’avez pas de signal vous n’agirez pas. Si nous avons inclus des filtres dans notre technique c’est pour minimiser le risque, donc pourquoi en prendre quand vous n’avez pas de signal ? Même si cela vous semble simple et évident à la lecture, sachez que la plupart des traders ont beaucoup de mal à ne rien faire. La tentation est souvent très forte et l’éventualité de

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TECHNIQUE I – 30 MINUTES ACTIONS

manquer une opération risque de vous pousser à faire des choses que le raisonnable vous interdit. Si vous ne savez pas vous retenir vous risquez d’apprendre à vos dépens, que le trading c’est aussi savoir ne rien faire quand il n’y a rien à faire. Dernière chose avant de conclure, si a une date donnée les actions sélectionnées précédemment ne correspondent plus aux critères, n’hésitez pas à en changer. Car en matière de trading, ce qui était vrai hier, ne le sera pas obligatoirement demain.

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

Technique

II 30/30Brk V3

L

a technique que je vais vous exposer maintenant se range dans la catégorie des systèmes de trading, et s’applique aux contrats futures américains mini SP500. Cette technique fonctionne également sur la plupart des marchés futures pour peu que ceux-ci soient suffisamment liquides, et à la différence que les paramètres que nous aborderons plus loin, soient adaptés au contrat concerné. C’est un des premiers systèmes de day trading que j’ai mis au point. La version que je vous propose de découvrir est une version avancée. Elle est néanmoins très simple à mettre en place et reste accessible à tous. REFERENCE Regardons en détail le processus de mise en œuvre. Nous allons utiliser des chandeliers de 15 minutes. Les règles de mise en application sont les suivantes : - Attendez les 30 premières minutes de cotation (2 premiers chandeliers). Ne faites rien pendant cette demie heure (mise en place de la référence). - A la fin des 30 premières minutes (des 2 premiers chandeliers de 15 min), notez le prix le plus haut et le plus bas constatés sur cette période. Pour les achats : A partir de la 1ère heure, soit à partir du 4ème chandelier de 15 min, achetez au prix du marché (market en anglais) à la clôture du premier chandelier qui clôturera au-dessus du plus haut des 30 premières minutes. Pour les shorts : A partir de la 1ère heure (4ème chandelier de 15 min), vendez à découvert au prix du marché (market en anglais) à la clôture du premier chandelier qui clôturera audessous du plus bas des 30 premières minutes. Pour le moment aucun stop de protection n’est utilisé pour le calcul du résultat de notre système de trading. Nous nous bornerons tout simplement à sortir en fin de journée, c’est à dire à 15h15 heure de Chicago / 16h15 heure de New York / 22h15 heure de Paris (revoir chapitre consacré au futures).

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

Confirmation achat Haut des 30 premières minutes

Bas des 30 premières minutes

Exemple d’un signal d’achat : Les 2 premiers chandeliers définissent le plus haut et le plus bas des 30 premières minutes qui serviront de référence pour l’entrée. Bien que la clôture du 3ème chandelier soit au dessus du plus haut des 30 premières minutes, celle-ci ne valide pas l’entrée, puisque celle-ci doit intervenir seulement à partir de la première heure, donc dans le meilleur des cas à la clôture du 4ème chandelier. Haut des 30 premières minutes

Bas des 30 premières minutes Confirmation

Exemple d’un signal de vente à découvert : Les remarques faites pour les achats restent valables pour les shorts, mais inversées. A la différence de l’exemple d’achat, la validation intervient ici sur le 5ème chandelier puisque c’est le premier qui clôture au dessous de la référence. Important : 1/ Notez bien qu’un signal n’est pris en compte que lorsqu’un chandelier de 15 mn clôture au-dessus (ou au-dessous) du plus haut (ou du plus bas) enregistré sur les 30 premières minutes de la journée. Cette condition est primordiale pour la bonne application de cette technique. 2/ Il faut noter également que la confirmation peut apparaître à n’importe quel moment de la journée et pas obligatoirement sur les 2 ou 3 premières heures de cotation, ni obligatoirement sur le 4ème ou 5ème chandelier.

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

Les premiers résultats sont résumés dans l’extrait du rapport ci-dessous, issu de TradeStation. Les tests sont effectuées sur tout l’historique du contrat mini SP500, soit à ce jour la période du 11/09/97 au 31/03/04.

Les résultats du premier test indiquent un gain total de 30287.5$ pour 1638 transactions, un taux de réussite de 51.53% et surtout un DrawDown (inacceptable) de 14.587$ (voir Equity Curve I).

Equity Curve I : La flèche marque le plus important DrawDown observé.

Nous allons nous efforcer d’améliorer ces résultats en ajoutant de nouveaux paramètres.

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

PARAMETRES COMPLEMENTAIRES Dans un premier temps nous allons être plus restrictif dans nos prises de positions en ouvrant les transactions acheteuses si et uniquement si la première demie heure, qui sert de référence, est haussière. Dans le même ordre d’idée, nous engagerons des positions short, uniquement si la première demie heure est baissière. En tenant compte de ces nouveaux paramètres, nous obtenons un gain de 35.512$ pour 1225 transactions. Dans un premier temps on observe que malgré un nombre de transactions en baisse le résultat augmente de +32% avec un DrawDown en baisse à 11525$, mais qui reste trop élevé.

Continuons nos investigations à travers un concept rarement dévoilé et très certainement inconnu de la plupart d’entre vous. Celui-ci pourra s’avérer très frustrant, je vous dirai pourquoi un peu loin. Je l’appelle « PH ». Avant de vous le dévoiler je veux simplement vous dire que si vous êtes prêt à appliquer celui-ci avec discipline, vous augmenterez vos gains sensiblement mais surtout vous abaisserez dramatiquement votre niveau de risque. Même si ce concept risque de vous étonner au début, une fois que vous l’aurez compris et assimilé (rassurez-vous c’est très simple) vous ne verrez peut être plus les marchés boursiers de la même manière. Prêt ? PH (Profil Hebdomadaire) Si je vous dis que tous les jours de la semaine ne sont pas égaux en volatilité ou en potentiel de gain, il y a de fortes chances que vous vous demandiez pourquoi, en pensant que le marché ne sait faire que 2 choses : monter ou descendre. J’ai donc analysé ce que faisait le marché chaque jour de la semaine sur toute la période disponible. Les résultats sont assez édifiants :

Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi

Long 9662 9512 2837 387 6687

Short 3062 15050 -9275 -6275 1562

On s’aperçoit tout d’abord que les ventes à découvert du Mercredi et du Jeudi produisent des pertes, et que même les achats du Jeudi produisent peu de gains : 387$ après plus de

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

6,5 ans. On remarque surtout que les Lundi & Mardi sont des journées à fort potentiel, puisque le total des gains rien que pour ces 2 jours s’élèvent à 37 286$. A la vue de ces résultats, nous pouvons légitimement nous poser la question de l’intérêt de jouer les journées qui ont générées des pertes sur les 6,5 dernières années ? Ainsi, en éliminant les journées non productives, nous pouvons tirer un Profil Hebdomadaire (PH). Vous trouverez ci-dessous un nouveau rapport de résultat qui ne prend pas en compte les achats du Jeudi, ni les ventes à découvert des Mercredi et Jeudi.

Une fois encore les résultats sont améliorés dans des proportions non négligeables, puisque le résultat total grimpe à 48.812$ (soit +80% par rapport à la stratégie de départ), pour une baisse sensible du nombre de transactions (846 à comparer avec 1638) avec un DrawDown réduit de 59%. Je vous rappelle qu’à ce stade aucun stop de protection n’a été utilisé. Voila pour les bonnes nouvelles. Affrontons maintenant une réalité moins plaisante. Dans les chapitres précédents je vous ai parlé de l’importance du slippage et des frais de courtage. Nous allons vérifier ici leur impact et les éventuelles modifications que nous devrons apporter à notre stratégie. J’ai considéré que 20$ partent « en fumée » lors de chaque transaction, ce qui est assez proche de la réalité pratique. Ces 20$ incluent les frais de courtage (5$ au total pour une transaction complète, soit 2.5$ pour l’achat et la même chose pour la vente du contrat), et 15$ pour le slippage, soit en moyenne, un peu plus d’un tick du contrat future mini SP500 (revoir chapitre consacré aux futures). Les nouveaux résultats sont les suivants :

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

L’impact des frais est non négligeable puisque les 846 transactions génèrent 16920$, qui viennent en déduction de notre résultat. J’ai également insisté, dans les chapitres de préambule sur l’importance du broker. Je vais encore mettre en évidence cette recommandation. Si votre broker vous facturent 4$ par contrat (8$ pour une transaction complète) votre résultat passe à 29.354$ (toujours avec 15$ de slippage). Et si le courtage est de 14$ (2 x 7) pour une transaction complète, dans ce cas votre gain ne sera plus que de 24.278$... !!! A vous de voir qui vous voulez enrichir en premier, vous ou votre broker. Stop de protection Continuons nos investigations et déterminons le niveau optimum de notre stop de base. J’ai demandé à TradeStation de recalculer notre stratégie en fonction du niveau de stop. Les résultats apparaissent dans le tableau ci-dessous. Il faut noter qu’à partir de maintenant je prends en compte des frais de 20$ pour chaque calcul.

Stop_Base 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00 13.00 14.00 15.00

NetPrft 15755.00 14817.50 13492.50 18630.00 17542.50 17330.00 15430.00 15380.00 19542.50 27417.50 27217.50 25080.00 26092.50 26455.00 24630.00

L:NetPrft 3360.00 2422.50 1097.50 6235.00 5147.50 4935.00 3035.00 2985.00 7147.50 15022.50 14822.50 12685.00 13697.50 14060.00 12235.00

S:NetPrft 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00 12395.00

%Prft 31 35 39 42 44 46 47 48 49 50 51 51 51 51 51

On remarque que le niveau de stop optimum est à 10 points. Et pourtant en y regardant de plus près, vous remarquerez que le gain total (NetPrft = 27417$) est inférieur à la stratégie calculée sans stop (31.892$). Cette différence provient d’un abaissement du résultat sur les achats, alors que les gains des ventes à découvert sont restés stables. Autre remarque importante à propos des données du tableau. Vous remarquerez que plus le niveau de stop est bas, moins les résultats sont importants, et plus le % de réussite se dégrade. Cela met bien en évidence que le marché à besoin d’un certain espace pour respirer. Si vous l’étouffer avec des stops trop serrés vous ne ferez que limiter vos gains. Ces chiffres mettent en évidence une chose importante : le comportement haussier est différent du comportement baissier. Je vous propose de le vérifier en calculant un niveau de stop différent en fonction du sens de la transaction.

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

Stop_Base_Long 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 22.00 24.00 26.00 28.00 30.00 32.00 34.00 36.00 38.00 40.00

L:NetPrft 2422.50 6235.00 4935.00 2985.00 15022.50 12685.00 14060.00 14335.00 13422.50 14047.50 13085.00 16647.50 16397.50 17285.00 17860.00 20122.50 19722.50 19710.00 19722.50 19622.50

%Prft 35 42 46 48 50 51 51 52 52 52 52 52 52 52 52 52 52 52 52 52

Le tableau fait apparaître que le meilleur stop pour les achats est situé à 32 points, soit 1600$ de risque, puisque 1 point sur le mini SP500 vaut 50$. C’est beaucoup trop important. Nous reviendrons sur cet aspect plus loin. Même si je n’ai pas mis de tableau pour le calcul du stop de base optimum des ventes à découvert, celui-ci ce situe à 8.5 points, soit un risque de 425$. Pour en finir avec les stops, j’ai recalculé la stratégie en combinant un stop de base avec un stop suiveur. Ce dernier démarrant plus bas (ou plus haut suivant les cas), ne sera activé que lorsque son niveau dépassera celui du stop de base. Pour les achats les niveaux optimisés sont de 32 points pour le stop de base et 40 pour le stop suiveur. Pour les ventes à découvert ces niveaux de stops sont respectivement de 8.5 et 12.5 points. En utilisant ces différents paramètres nous obtenons le rapport de résultat ci-dessous.

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Tous frais déduits nous obtenons un résultat de 40.055$. Malgré que le DrawDown soit en baisse, celui-ci reste encore élevé (4952$). Avant d’aborder d’autres paramètres qui nous permettront d’améliorer nos résultats, je voudrais attirer votre attention sur ce que nous venons de mettre en évidence. Pour générer le résultat de 40.055$, nous avons constaté que le stop optimum des achats est de 32 points, soit un risque de 1600$. Alors que pour les shorts, ce stop n’est que de 8.5 points, soit un risque de 425$. Cela veut dire que nous pouvons jouer 4 contrats sur chaque transaction short tout en ayant le même niveau de risque que pour 1 contrat sur les achats… Cela veut également dire que le résultat final sera de 19070 x 4, soit 76.280$ pour avoir le même niveau de risque que les achats qui n’ont généré que 20 985$ !!! Au final, pour tirer le meilleur parti de cette technique et pour les raisons que je viens d’évoquer, je vous conseille de vous concentrer essentiellement sur les ventes à découvert. Désormais tous les calculs qui suivront ne prendront en compte que les ventes à découvert. Mais, même en nous focalisant sur celles-ci, pour le moment le DrawDown reste trop important. C’est sur cet aspect que nous allons nous concentrer. Squeeze Si vous avez déjà l’habitude des marchés, peut être connaissez vous déjà ce phénomène. Le Squeeze est un mouvement qui apparaît à la clôture des marchés (essentiellement américains). C’est un mouvement opposé à la direction observée durant la journée. C'està-dire que si la journée est essentiellement baissière, le Squeeze sera haussier. Pour les journées baissières, il suffit d’inverser. Pour éviter de subir ce mouvement contraire, nous allons essayer de sortir avant la clôture du marché. Pour le moment la sortie est fixée à la cloture du marchés des futures, soit 15h15 (Chicago) / 16h15 (New York) / 22h15 (Paris). Nous observons qu’en sortant 15 min avant la clôture, soit 15h00 / 16h00 / 22h00, le résultat augmente de 4112 $, et le DrawDown s’abaisse à 4137$.

Puisque les heures semblent avoir un impact sur le DrawDown et le résultat, nous allons essayer de limiter l’heure d’entrée d’une transaction, car on peut raisonnablement penser que les gains seront minimes pour une transaction qui débutera à 14h45 (Chicago) et qui sera clôturée à 15h00. Le tableau qui suit, résume les résultats obtenus en limitant l’heure

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

d’entrée sur le marché. Les heures, sont celles de Chicago, place de cotation des futures mini SP500. Heure Limite 14H30 14H00 13H30 13H00 12H30 12H00 11H30 11H00 10H30

Gain 22 925 22 702 20 215 19 647 20 475 20 802 19 857 19 012 17 907

DrawDown 3 760 3 607 3 600 3 382 3 110 3 110 3 110 3 130 3 130

Encore un fois les heures d’entrée impactent les résultats. Le meilleur compromis Gain et DrawDown apparaît pour une heure limite d’entrée à 12h00 / 13h00 / 19h00. C'est-àdire que le dernier chandelier pris en compte, sera celui qui clôturera à 12h00 (Chicago). Le nouveau résultat passe à 20.802$ pour un DrawDown de 3110$. Niveau de pénétration (NP) Une autre façon d’améliorer le résultat consiste à insérer un niveau de pénétration entre le plus bas des 30 premières minutes et le point de validation qui correspond à la clôture d’un chandelier. Intuitivement il est facile de penser que plus ce niveau de pénétration sera important, plus la confirmation sera valide. En revanche plus nous demanderons un NP important, plus nous entamerons le gain potentiel.

Bas des 30 premières minutes NP Confirmation

Pour valider cette théorie, j’ai passé en revue et stocké dans le tableau qui suit différents tests en fonction du niveau de pénétration, en faisant varier celui-ci de 0 à 5 points. NP_short .00 .50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00

NetPrft 20802.50 21807.50 20870.00 20810.00 21047.50 22147.50 23195.00 20822.50 15822.50 13145.00 12582.50

#Trds 328 314 299 277 262 242 224 212 197 184 174

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%Prft 49 49 50 51 53 54 55 55 54 52 54

TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

On observe que quelques ticks suffisent pour améliorer les résultats. Vous constaterez également que plus le NP est élevé, moins nous avons d’opérations (#Trds), et que le ratio de réussite augmente. Pour le cas qui nous intéresse, le meilleur résultat apparaît pour un NP de 3 points, avec 23.195$ de gains pour 224 transactions et un taux de réussite de 55%. CONCLUSIONS ET SYSTEME FINAL Voila. Après avoir suivi la description complète et le processus d’optimisation de notre technique nous arrivons au résultat final. Le but de cette description détaillée était essentiellement pédagogique, pour vous montrer comment on met au point et on améliore un système de trading. Si vous êtes intéressé, par le développement des systèmes vous verrez que la plupart des paramètres qui définissent le 30/30Brk sont valables et applicables à d’autres techniques. Au final, les règles qui vont régir notre système sont les suivantes : - Vente à découvert o Uniquement les Lundi, Mardi et Vendredi o A la clôture du premier chandelier de 15min qui interviendra entre 9h30 et 12h00 (Chicago) / 10h30 et 13h00 (New York) / 16h30 et 19h00 (Paris) o Le niveau de clôture doit être au minimum 3 points au dessous du plus bas des 30 premières minutes de cotation de la journée. - Stop de base placé à 8.5 points du niveau de validation et Stop suiveur - Sortie à 15h00 / 16h00 / 22h00. En appliquant ces règles nous obtenons un gain de 23.195$ pour 224 transactions et un DrawDown de 2757$. Ces résultats sont à rapprocher de la stratégie de départ qui donnait 30.287$ pour 1638 transactions et un DrawDown de 14587$. En réalité la stratégie de départ était perdante puisque aucun frais n’avait été pris en compte. Vous trouverez ci-dessous le tableau final accompagné de son Equity curve. Vous pourrez également télécharger le rapport de résultat complet à l’adresse suivante : www.aaztrading.com/rapport/3030v3.zip

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

Derniers conseils et recommandations Comme tout système, le système 30/30Brk est une excellente technique de day trading sur futures pourvu que vous adhériez pleinement aux règles et aux procédures qui ont été définies. Mais souvent il y a une différence considérable entre ce qui est décrit en théorie et ce qui apparaît dans la réalité au sujet d’un système ou d’une méthode de trading. Voici quelques observations et scénarios auxquels vous pourriez être confronté qui reposent sur ma propre expérience des marchés. - Alors que les règles d’application de la 30/30Brk sont faciles à comprendre et à appliquer, pour des raisons souvent émotionnelles beaucoup de traders sont soit incapables, soit non désireux de les suivre. Bien entendu, cela discrédite la validité et/ou la performance de la méthode ou du système, le rendant quasiment inutile et inefficace. Dans ce cas pourquoi suivre un système si vous ne l’appliquez pas ? - Une des plus grandes difficultés quand on utilise cette technique est d’attendre la fin de la journée pour fermer sa position. Il est très tentant de clôturer une position qui affiche des gains corrects (surtout si vous avez subi une perte la fois précédente) mais sachez que statistiquement vous gagnerez plus d’argent en attendant la fin de journée pour sortir de votre position, en considérant bien sûr que votre position n’a pas été stoppée auparavant.

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

- N’utilisez pas de stops trop serrés. Comme je vous l’ai démontré précédemment plus vous serrerez vos stops moins vous gagnerez d’argent. Le marché a besoin d’un certain espace pour respirer donc ne l’étouffez pas en serrant vos stops parce que vous avez peur de prendre une perte. Les règles du jeu ont été définies, respectez-les. Si vous êtes incapable de le faire vous augmenterez votre potentiel de perte. - Soyez rigide et constant envers votre procédure de stop. Soyez cohérent et appliquez les règles que nous avons définies. Ce n’est qu’en limitant les risques que vos efforts seront récompensés. - Plus haut j’ai parlé de frustration. Si vous décidez d’appliquer la stratégie optimisée (ce que je vous recommande vivement) vous savez que vous ne devez pas agir tous les jours de la semaine pour profiter pleinement de cette technique. Ne sous estimez pas le fait qu’il n’y ait que 3 jours où vous devrez être présent et qu’il est préférable de favoriser les shorts. Immanquablement vous serez frustré de ne pas avoir à agir tous les jours, et vous serez poussé à la faute car la tentation sera grande et difficile à surmonter. Pourquoi ? Parce que vous aurez peur de manquer une bonne occasion et que l’envie de jouer à votre jeu favori sera très forte. Vous souriez ? Et bien rappelez-vous de ce que je viens d’écrire et dites-moi dans 3 mois si vous n’avez jamais été tenté de le faire et si vous ne l’avez jamais fait. Que puis-je vous dire ou faire pour vous aider contre cela ? Faites votre expérience et forgez votre conviction. Essayez et perdez…!!! Oui je sais, je suis un peu moqueur mais c’est une réalité et les chiffres sont là pour aller dans le même sens que moi (en réalité c’est moi qui vais dans le même sens qu’eux). Et maintenant que j’ai mis le ver dans le fruit et que vous savez que vous n’avez pas intérêt à trader le mercredi et le jeudi, si vous décidez de passer outre mes recommandations, vous serez plus fébriles lors de ces 2 jours car vous savez que les chances sont contre vous. Oui je sais c’est assez machiavélique de ma part, mais comme je vous l’ai dit faites votre expérience c’est elle qui achèvera de vous convaincre. Autre précision à propos du Profil Hebdomadaire. Après avoir j’ai mis en évidence ce phénomène j’aurais vraiment du mal à vous dire que le lundi est une journée à éviter comme la peste. De même que pour le jeudi, je pense que vous réfléchirez à 2 fois avant de vous y aventurer. Cela ne veut pas dire lorsque vous lirez ce cours, que le jeudi qui suivra ne sera pas une journée exceptionnelle. Cela veut tout simplement dire que la moyenne des gains constatés le jeudi, en appliquant méthodiquement notre technique, fait apparaître des gains nuls ou négatifs. Dans notre cas nous couvrons une période de 6,5 ans ce qui est largement suffisant pour valider ce système. De plus la période testée était aussi bien composée de périodes haussières et baissières. Ce qu’il est important de remarquer, c’est même lors des périodes haussières le système reste performant et aucune année ne se révèle perdante, même si certaines sont avantagées par la tendance générale du marché. Au final la mise en évidence du PH démontre bien que certaines journées ont une « personnalité » propre vis à vis de la tendance générale. - Au début de ce chapitre je vous ai indiqué que la 30/30brk fonctionne également sur d’autres contrats futures que le SP500 à condition que vous ayez les paramètres adaptés. Je vous mets en garde ici contre la tentation d’utiliser les mêmes paramètres que le SP500 pour le NASDAQ ou tout autre contrat future. Si vous faites cela vous allez directement à votre perte. La volatilité n’est pas la même et les ajustements des stops sont très différents. Dernière chose : les performances de ce système sont fortement liées au fait que vous ne devrez agir que certains jours et dans certaines conditions. Comme je l’ai expliqué un peu

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

plus haut, cet aspect des choses génèrera de la frustration. Mais rien ne vous empêche, et d’ailleurs je vous recommande vivement de le faire, de jouer plusieurs techniques. L’utilisation d’un système complémentaire qui favoriserait uniquement les achats, sera parfaitement complémentaire. Il permettra de créer une stratégie composite qui nécessiterait un capital moindre puisque vous n’aurez qu’un seul contrat à payer. Un mot sur Tradestation Même si j’utilise Tradestation (TS) pour valider ce système, le bon fonctionnement et sa mise en œuvre ne sont en aucun cas liés à son utilisation. Car rien ne vous empêche d’appliquer toutes les règles que nous avons définies sans pour autant posséder TS. Par contre, si vous êtes intéressé par Tradestation, sachez que je mets à disposition (voir sur le site pour les conditions) un module pré programmé qui vous permettra d’accéder à tous les paramètres que nous avons définis, mais qui permettra surtout d’automatiser à 100% le passage de vos ordres sur le marché. Ainsi tous vos ordres d’entrée, de sortie et de stops seront mis automatiquement et instantanément sur le marché sans que vous ayez à intervenir (sauf pour mettre en route l’automatisation…). Il faut noter également, qu’au moment où j’écris ces lignes (1er trimestre 2004), que cette possibilité est disponible uniquement pour le marché américain. Les marchés Européens devrant être mis prochainement à disposition sur TS. Profiter de l’automatisation complète des ordres, implique de posséder un compte chez TradeStation. Mais vous pouvez également utiliser TS seulement pour générer des alertes et valider vos décisions puisque les ordres d’achats et de ventes apparaîtront en temps réel sur TS. Vous pourrez ensuite passer vos ordres manuellement chez n’importe quel broker de votre choix. Pour plus d’informations sur TradeStation vous pouvez consulter le site du distributeur français www.aazsysteme.com. Vous y trouverez un support technique en français ainsi qu’une aide à l’ouverture de compte. SVP, je ne suis qu’un simple utilisateur de TS, donc pour toutes demandes de renseignements sur TS n’hésitez pas à les contacter. Vous trouverez ci-dessous quelques transactions accompagnées de commentaires.

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

Pour cette transaction le plus bas des 30 premières minutes se situe à 1096,50. Bien que le niveau minimum requis pour valider l’entrée soit à 1093,50 (1096,50 – NP de 3 points), le 11ème chandelier est le premier dont la clôture (1091,75) atteint le niveau de validation. La transaction se soldera par l’activation du stop de protection à 1100,25 (stop à 8,5 points). La journée se soldera par une perte de 450$.

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

Pour cette 2ème transaction le plus bas des 30 premières minutes se situe à 1004,50. L’entrée se fait à la clôture du 4ème chandelier et se terminera à la fin de l’avant dernier chandelier (15h00 Chicago) à 988,25. Cette opération se révèlera positive avec un gain de 11,5 points (575$).

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TECHNIQUE II – 30/30 Brk V3

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TECHNIQUE III – 90FCE

Technique

III 90FCE

C

e système de trading s’applique aux contrats futures français du CAC40 (FCE). Vous allez découvrir une technique très simple à mettre en œuvre, et contrairement à ce que l’on pourrait penser du Day trading celle-ci est très peu consommatrice en temps, puisque vous n’aurez besoin d’être présent sur le marché que 2 fois 5 minutes : la première fois pour ouvrir la transaction et la 2ème pour la fermer. Mise en place de la référence Pour cette technique la base de temps employée n’a aucune importance. Vous pourrez aussi bien utiliser des chandeliers de 1, 5, 10 ou même 30 minutes sans que cela change quoi que soit à l’efficacité du système. De plus vous n’aurez pas besoin d’être présent à l’ouverture du marché puisque celle-ci ne se met en place qu’à 10h30 (Paris). Pour détecter notre référence pour prendre position vous devrez attendre la première heure et demie de cotation du marché français. Attention nous ne prenons pas en compte les cotations du Globex qui débutent à 8h00. Au terme des 90 minutes vous noterez le plus haut et le plus bas constatés sur cette période. Pour les achats : Vous achèterez dès que les prix passeront le plus haut des 90 premières minutes + un NP de 1 point (niveau de pénétration), avec un ordre à seuil de déclenchement. Pour les shorts : Vous vendrez à découvert dès que les prix passeront le plus bas des 90 premières minutes - un NP de 1 point, avec un ordre à seuil de déclenchement. Le dépassement du plus haut ou plus bas peut se faire à n’importe quel moment.

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TECHNIQUE III – 90FCE

NP

Haut des 90 premières minutes

Niveau achat

Bas des 90 premières minutes

NP

Niveau short

Sorties 2 sorties possibles : 1/ Sur stop de protection. La combinaison d’un stop suiveur et d’un stop fixe n’apportant rien de plus, j’ai seulement utilisé un stop fixe placé à 19 points du point d’entrée idéal, ce qui implique un risque de 190€. 2/ La sortie se fera obligatoirement à 13h30, que vous soyez en perte ou en gain. Cette sortie peut vous sembler prématurée puisque le marché ne clôturera que 4h plus tard. En réalité, il faut savoir que le CAC est un marché suiveur et que plus nous nous approcherons de l’ouverture des marchés américains, plus nous subirons leur tendance, qui pourrait être contraire à celle constatée sur le CAC pendant la matinée. Autre chose, du fait que la sortie s’effectue à 13h30, notre limite d’entrée est fixée à 13h15. PH (Profil Hebdomadaire) En ce qui concerne la performance jour par jour, nous obtenons les résultats résumés dans le tableau ci-dessous.

Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi

Long 3812 / 54% 5855 / 59% 2376 / 52% 2036 / 49% 1541 / 45%

Short 5200 / 52% 3416 / 51% 5347 / 51% 2791 / 46% 154 / 37%

Pour chaque jour en pour chaque sens de transaction j’ai relevé le résultat net après frais, ainsi que le taux de réussite. Dans un premier temps nous constatons que toutes les journées sont gagnantes, mais que les Lundi, Mardi et Mercredi sont les plus performants. Le Jeudi est également jouable, mais le Vendredi montre des faiblesses qui rendront cette journée plus délicate à trader. A partir de ces éléments, nous pouvons envisager 2 stratégies. La première exploitera les Lundi, Mardi, Mercredi et Jeudi. La seconde, uniquement les 3 premiers jours de la

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TECHNIQUE III – 90FCE

semaine. Vous trouverez ci-dessous les résultats de chaque stratégie, ainsi que les Equity Curve correspondantes. La période testée s’étend du 01/01/1999 au 30/10/2003. Gains Nets Nbr Transactions % Réussite DrawDown Profit Factor Gain Moyen

Strat 1 30 833€ 786 51.65% 1737€ 1.55 214$

Stratégie 1

Stratégie 2

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Strat 2 26 006€ 582 53.09% 1740€ 1.65 213$

TECHNIQUE III – 90FCE

CONCLUSIONS ET DERNIERES REMARQUES Plus haut j’ai indiqué qu’en fonction du broker utilisé, vous n’aurez pas à passer votre journée devant votre écran, à attendre que votre ordre soit exécuté. Certains brokers permettent de lier différents ordres et de les rendre dépendants les uns des autres. Ainsi vous pourrez lié un ordre d’achat et de vente, le premier exécuté annulant l’autre, vous pourrez ainsi passer simultanément 2 ordres : 1 pour entrer sur une position acheteuse et l’autre sur une vente à découvert. Ces ordres seront placés à 10h30, puisqu’à ce moment nous ne savons pas quel sera le sens de la transaction. Vous pourrez également attacher un ordre stop sur chacun des ordres d’entrée qui seront activés uniquement si un des ordres est exécuté. Ensuite il vous suffira d’éteindre votre PC et de le rallumer avant l’heure programmée pour la sortie, soit 13h30. A ce moment il vous suffira de constater si votre position est engagée et de clôturer votre transaction. Si vous êtes intéressé par cette fonctionnalité, je vous conseille d’utiliser Interactive Brokers (voir site www.interactivebrokers.com). De plus le montant des transactions sur contrats futures FCE n’est que de 2€ par contrat (4€ pour une transaction complète). Concernant TradeStation. Pour tester ce système j’utilise une ancienne version de TS, mais qui ne permet pas de passer les ordres eu automatique. Cette possibilité devrait être disponible prochainement. Lorsque cela sera possible, je mettrai un module à disposition. Comme pour les autres techniques, même si j’utilise TS pour valider ce système, son bon fonctionnement et sa mise en œuvre ne sont en aucun cas liés à son utilisation. Pour plus d’informations sur TradeStation vous pouvez consulter le site du distributeur français (www.aazsysteme.com). Vous y trouverez un support technique en français ainsi qu’une aide à l’ouverture de compte. SVP, je ne suis qu’un simple utilisateur de TS et Interactive Brokers, donc pour toutes demandes de renseignements et support technique, veuillez les contacter directement. Vous pouvez télécharger les rapports des 2 stratégies complets aux adresses suivantes : www.aaztrading.com/rapport/90fce_1.zip et www.aaztrading.com/rapport/90fce_2.zip Vous trouverez ci-dessous quelques transactions accompagnées de commentaires. L’entrée est marquée par la pénétration du trait marquant le plus haut ou le plus bas. La sortie est indiquée par le triangle noir. Journée 1 : le plus bas des 90 minutes est situé à 3724.50. L’entrée idéale (vente à découvert) se fera à 3723.50 sur le 5ème chandelier. La sortie à 13h30 s’effectuera à 3725, générant une perte de 1.5 point, soit 15€ par contrat. Journée 2 : Les niveaux de référence n’ayant pas été atteints, aucune transaction. Journée 3 : Le plus haut des 90 premières minutes s’établit à 3731.50. L’entrée s’effectue sur le 4ème chandelier à 1 point au dessus de la référence, soit à 3732.50. La sortie aura lieu à la cloture du 9ème chandelier (13h30) à 3739, soit un gain de 6.5 points.

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TECHNIQUE III – 90FCE

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TECHNIQUE IV – L’AVEUGLE

Technique

IV L’aveugle

L

e nom de ce système vous intriguera certainement. Je l’ai appelé ainsi, car ce système à l’originalité de ne nécessiter aucun flux en temps réel et ne requiert qu’une présence limitée durant la journée de cotation, à condition d’utiliser le broker adéquat (voir détails plus loin). Ce système est destiné à être utilisé sur le contrat future emini SP500. Avertissement : Si vous pensez qu’une technique doit obligatoirement être sophistiquée pour être profitable, vous allez être fortement déçus. Voici les règles de base du système : Vous achèterez 1 contrat dès que les prix seront 1.24% au dessus de la veille... !!! Et c’est tout ! Regardons tout de même quelques subtilités qui nous permettront d’améliorer cette technique et de pallier à quelques défauts. Il faut noter que cette stratégie ne fonctionne qu’à l’achat. Les opérations de vente à découvert ne produisant que des pertes quel que soit le coefficient multiplicateur utilisé. En prenant en compte 20$ par transaction pour les différents frais et en sortant à 15h15 (Chicago)/ 16h15 (New York) /22h15 (Paris), les premiers résultats du système apparaissent ci-dessous.

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TECHNIQUE IV – L’AVEUGLE

Pour un premier essai les résultats semblent encourageants, puisque nous affichons un gain de 32840$, 368 transactions et un DrawDown de 3617$. Il faut noter que pour le moment aucun stop de protection n’est utilisé. Je vous joins également un tableau résumant les différents résultats en fonction du pourcentage appliqué à la clôture de la veille. Coeff 1.00% 1.02% 1.04% 1.06% 1.08% 1.10% 1.12% 1.14% 1.16% 1.18% 1.20% 1.22% 1.24% 1.26% 1.28% 1.30% 1.32% 1.34% 1.36% 1.38% 1.40%

NetPrft 12327.50 13790.00 13772.50 22500.00 24287.50 28012.50 32442.50 29920.00 28130.00 29087.50 28942.50 29935.00 32840.00 31302.50 29857.50 29022.50 28750.00 26145.00 25785.00 25312.50 24632.50

#Trds 518 503 492 475 460 445 431 424 416 405 396 382 368 358 349 342 330 324 317 310 304

%Prft 51 52 51 53 53 54 53 53 53 52 53 54 54 54 53 53 53 53 53 53 53

Comme pour les techniques précédentes nous allons déterminer une heure limite d’entrée pour les différentes transactions. Heure 09H00 09H15 09H30 09H45 10H00 10H15 10H30 10H45 11H00 11H15 11H30 11H45 12H00 12H15 12H30 12H45 13H00

Gain 21 952 26 622 26 750 28 757 29 920 31 052 32 457 34 972 35 200 34 782 32 760 33 907 34 532 33 957 33 525 31 037 32 362

#Trades 113 127 145 159 169 178 187 197 205 214 224 229 234 239 250 255 260

%Réussite 61.06% 61.42% 60.69% 61.01% 61.54% 60.67% 59.89% 60.41% 60.98% 61.21% 59.82% 60.26% 60.68% 60.67% 59.20% 58.82% 58.85%

DrawDown 3 435 3 435 3 532 3 435 3 435 3 435 3 435 3 435 3 435 3 435 3 435 3 495 3 495 3 495 3 495 3 495 3 495

Le meilleur résultat apparaît pour une heure limite d’entrée à 11h00 (Chicago)/12h00 (New York) / 18h00 (Paris). II

TECHNIQUE IV – L’AVEUGLE

Vous remarquerez au passage que le nombre de transactions tombe à 205 à comparer avec les 368 de la stratégie de départ pour un résultat supérieur de 2360$. Cela veut également dire que vous n’aurez que 2h30 à passer sur le marché puisque celui-ci ouvre à 8h30 (Chicago) / 9h30 / 15h30. En ce qui concerne les stops de protection, en essayant d’optimiser un stop de base nous obtenons un stop placé à 38 points soit un risque de 1900$ (voir tableau de droite). Il est évident que le jeu n’en vaut pas la chandelle et que nous allons devoir trouver un moyen de rendre cette technique praticable avec un niveau de risque raisonnable.

Stop_Base 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 22.00 24.00 26.00 28.00 30.00 32.00 34.00 36.00 38.00 40.00 42.00 44.00 46.00 48.00 50.00

NetPrft 22575.00 20762.50 19312.50 20350.00 21187.50 22850.00 22587.50 25387.50 28950.00 32025.00 32200.00 31800.00 32125.00 35150.00 34950.00 34750.00 34550.00 34850.00 34750.00 34650.00

Je vais vous montrer un autre type de stop plus sophistiqué que les stops que nous avons déjà évoqué. Celui-ci se range dans la catégorie des stops suiveurs. Son fonctionnement est le suivant : dès que les prix atteindront un objectif déterminé (défini en points dans le cas des contrats futures), nous autoriserons les prix à retracer d’un certain niveau que nous définirons par un % de retracement. Dans notre cas les paramètres optimums de ce nouveau stop sont définis par un objectif de 4.5 points et un retracement de 170%. Cela veut dire que si notre point d’entrée se situe à 1100 points sur le mini SP500, l’objectif sera 1104.5. Dès que ce prix sera atteint notre stop sera placé à 1104.5 – (4.5 x 1.7) soit à 1096.85. Comme le mini SP500 se déplace par pas de 0.25, le stop sera placé à 1096.75 points. Vous répéterez la même opération à chaque fois que le future progressera du niveau de l’objectif. Le prochain niveau à atteindre étant 1104.5 + 4.5 = 1109 points avec déplacement du stop à 1101.35 points. En optimisant de nouveau notre système avec ces paramètres et en combinant un stop de base (niveau optimisé à 9 points, soit 450$ de risque) nous obtenons le tableau de résultat suivant accompagné de son Equity Curve.

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TECHNIQUE IV – L’AVEUGLE

Même si nous obtenons un résultat moindre (-8200$) et un taux de réussite en baisse (51.90%), le DrawDown subit une réduction de 40% par rapport à la stratégie de base, et nous avons un niveau de stop appréciable puisque celui-ci est au maximum de 9 points. Système final et mise en application Les règles finales de notre système sont les suivantes : Achat dès que le prix du contrat mini SP500 dépassera 1.24% par rapport à la clôture de la veille. Cet achat devra intervenir entre 8h30 et 11h00 (Chicago). Sortie à 15h15 / 16h15 / 22h15. Ou sur un stop de base placé à 9 points accompagné d’un Stop Suiveur_% défini par un objectif de 4.5 points et un retracement de 170% Comparativement aux autres systèmes présentés dans ce cours, l’application du PH n’a pas d’influence notable sur les résultats. Cela provient du fait que ce système détecte des journées extrêmes à fortes tendances et très volatiles, puisque nous cherchons des journées qui progressent de 1.24% dans les premières heures du marché. Cela implique

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TECHNIQUE IV – L’AVEUGLE

également que pour pouvoir utiliser ce système, il faut qu’il y ait de la volatilité sur les marchés. C’est d’ailleurs une condition obligatoire pour pouvoir pratiquer un day trading profitable, car s’il n’y a pas de volatilité, aucun gain ne sera possible. Donc en fonction de la volatilité de certaines périodes, il est fort probable que vous observiez des fortes diparités suivant les années. En ce qui concerne la mise en œuvre, si vous utilisez Interactive Broker, vous placerez votre ordre d’entrée à seuil de déclenchement avant l’ouverture du marché à 1.24% au dessus de la clôture de la veille en attachant un stop de base placé à 9 points. A 11h (Chicago) / 12h00 / 18h00, vous annulerez votre ordre puisque l’heure limite sera dépassée. Si aucun de votre stop n’est pas activé avant la clôture de la journée (15h15 / 16h15 / 22h15) il vous suffira de fermer manuellement votre position. En ce qui concerne le déplacement du stop suiveur_%, sur la plateforme Interactive broker vous trouverez un compteur en temps réel. Dès que ce compteur fera apparaître un gain de 225$, soit 4.5 x 50$ (objectif et valeur du point pour le mini SP500), vous déplacerez votre stop en fonction des règles que nous avons défini. Si vous souhaitez utiliser les services de TradeStation, je tiens à votre disposition un module pré programmé (voir conditions sur le site) qui vous permettra de placer vos ordres sur le marché (entrées, sorties, stops) sans aucune intervention de votre part. Vous pourrez télécharger le rapport de résultat complet à l’adresse suivante www.aaztrading.com/rapport/aveugle.zip. Vous trouverez ci-dessous 2 exemples de transaction. La première se révèlera gagnante avec une entrée à 996.75 et une sortie en fin de journée à 1005.75, soit un écart positif de 9 points pour un gain de 450$. La seconde sera perdante avec une sortie activée par le Stop suiveur_% à 1027.50 avec une entrée à 1030.75, soit une perte de 3.5 points équivalente à 175$.

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l faut que vous soyez conscient que le Day Trading n’est pas une nécessité quotidienne et qu’il n’y a pas obligatoirement une opportunité chaque jour. Je sais que la plupart des techniques présentées dans cet ouvrage mettront votre patience à l’épreuve en générant beaucoup de frustration. Mais la rigueur et la patience d’attendre le bon moment sont sans conteste l’un des prix à payer pour entrevoir le succès. Pour pallier à cette frustration je vous conseille vivement d’utiliser plusieurs techniques conjointement. Même si aux premiers abords cela ne semble pas évident, toutes les techniques présentées concernant les futures sont complémentaires, et vous allez vite comprendre ou se trouve votre intérêt. En utilisant les 2 techniques sur contrat futures mini SP500 vous n’aurez besoin que d’un capital réduit, puisque celui-ci sera investi soit à l’achat pour « l’aveugle », soit pour la vente à découvert pour le « 30/30Brk ». Dans ce cas le résultat total sera de l’ordre de 50.000$ (30/30Brk + Aveugle). Vous pourrez encore optimiser l’utilisation de votre capital en utilisant la technique décrite sur le FCE. En effet, par le jeu du décalage horaire entre les 2 marchés, vous ne pourrez jamais être investi au même moment. Par conséquent, en suivant les règles de gestion définies dans le chapitre dédié au sujet, et en considérant que le prix d’un contrat FCE est égal à celui d’un contrat mini SP500, vous n’aurez besoin que de 4000€/$ (en considérant arbitrairement que 1$ = 1€) majoré de 2 fois le DrawDown le plus élevé (2757$ pour le 30/30Brk) soit 9514€/$, pour générer un gain total de 75000€/$, soit +790% en un peu plus de six années. J’ai également mentionné dans ce cours que certains brokers étaient capables de céder les contrats futures pour la moitié de leur prix, à condition que les opérations ne soient que des transactions de day trading. Dans ce cas le capital nécessaire n’est plus que de 7514€/$. Il faut noter que ce gain tient compte des frais de courtage et slippage, et que les bénéfices n’ont jamais été réinvestis. Toujours en suivant les règles de réinvestissement précisées dans le chapitre « Gestion du Risque » vous décuplerez très largement ce résultat. Mais ne rêvez pas. Car même si vous vous apercevez qu’en simulation vous

arrivez à mettre un zéro derrière les rendements évoqués, vous atteindrez vos limites psychologiques beaucoup plus rapidement que vous ne le pensez. Donc soyez raisonnable, gardez les pieds sur terre et ne croyez pas au père Noël. Cela vous évitera de graves déconvenues. Une nouvelle fois, même si les techniques évoquées vous semblent simples (et elles le sont) soyez persuadé que le trading est un jeu difficile et que principaux défis seront avant tout d’ordre psychologique. Tous mes vœux de réussite vous accompagnent. Olivier Seban