Sarhani Isgi Marrakech Diag Fin 2020 CH 1 Esg + 2 [PDF]

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

SARHANI ABDELKARIM professeur d’économie et gestion Desa en sciences économiques et gestion

COURS

DIAGNOSTIC FINANCIER Résumé, applications & EXERCICES -

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Esg ; Bilan fonctionnel ; Bilan financier ; Ratios ; Tableau de financement ; Risque financier ;

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CHAPITRE INTRODUCTIF L’analyse financière consiste à exploiter les informations comptables et financières relatives à une entreprise afin d’émettre un diagnostic. Elle permet la compréhension de l’entreprise à travers ses états financiers et de juger son niveau de performance et sa situation financière actuelle et future. L’analyse doit aboutir à un diagnostic, donc conclus quant à la performance, rentabilité et solvabilité de l’entreprise étudiée et comprendre leurs déterminants. L’objectif primordial d’une entreprise et de maintenir son équilibre financier à travers le temps ; et pour atteindre cet objectif, l’analyse financière constitue un outil essentiel d’étudier de la santé financière de l’entreprise, afin de rechercher les conditions de son équilibre et d’évaluer son état réel et notamment de mesurer la rentabilité de ses capitaux investis, et cela en s’articulant sur l’analyse du bilan financier, des comptes de résultat d’une part et l’analyse des ratios d'autre part.

1- Définition de l’analyse financière : Il existe plusieurs définitions de l’analyse financière dont nous retenons celles de : - « L’analyse financière est un ensemble d’instruments et de méthodes de diagnostic qui visent à énoncer une appréciation concernant la situation financière et les performances de leurs opérations économique ou financières ». COHEN Elie, « Analyse financière », 5eme édition ECONOMICA, paris 1997, page07. - « On peut définir l’analyse financière comme une méthode de compréhension de l’entreprise à travers ses états comptables, méthode qui a pour objet de porter un jugement global sur sa situation financière actuelle et future » MARION Alain, « Analyse financière », 5eme édition, DUNOD, paris 2004, page12. En conclusion, l’analyse financière constitue un ensemble de méthode et d’instruments qui permettent de formuler une appréciation relative à la situation financière d’une entreprise, aux risques qui l’affectent, au niveau et à la qualité de ses performances de façon à facilité la prise de décision ; ces décision sont variées et ne concernent pas les même acteurs.

2-Rôle de l’analyse financière L’analyse financière vise essentiellement à :  Etudié les concurrents, les clients ou les fournisseurs, sur le plan de la gestion et de sa solvabilité ;  détermination par opération de calcul de la situation présente et les prévisions d’une situation future ;  prise de décision, elle doit être conforme à l’état actuel de l’entreprise et tend a réaliser;  avoir une étude de contrôle dans le but de vérifier si la gestion de l’entreprise est satisfaisante ou non ;  elle veille à garder un équilibre financier entre les emplois et les ressource ;  la recherche de nouvelles ressources pour assurer un financement continue.

3-Utilisateurs de l’analyse financière L’analyse financière est au service d’utilisateurs internes et externes à l’entreprise :  Les gestionnaires : en tant qu’analyses internes, ils sont les mieux placés pour avoir une analyse aussi fine que possible en raison de la disponibilité de l’information.  Les actionnaires ou les investisseurs : ces derniers s’intéressent aux bénéfices potentiels et à la rémunération de leurs capitaux apportés. Ils s’intéressent également aux plus-values dégagées. 2Page

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Le dirigeant : L’analyse permet de mesurer la performance de sa propre gestion, de la comparer à celle de ses concurrents directs, et éventuellement de mettre en œuvre des actions correctrices, elle permet aussi et surtout, d’apprécier la solvabilité de ses clients et de ses fournisseurs en analyse leurs propres bilans. Un dirigeant se pose des questions très simples : « mes clients seront-ils capables d’honorer leurs engagements », ou plus prosaïquement, « de payer mes factures ».  Les préteurs : Les préoccupations de prêteurs sont essentiellement orientées vers la mesure du risque et disposition de garanties. Le prêteur doit percevoir les intérêts et récupérer progressivement son capital. Les objectifs des prêteurs sont multiples et changent selon la nature du prêt : à court ou à long terme. Les prêteurs à court s’intéressent à la liquidité à court terme et à sa capacité à faire face à ces échéances à court terme. Les prêteurs à long terme s’intéressent à la solvabilité de l’entreprise à long terme et à sa capacité à dégager des profits à long terme.  Les salariés : Les salaries de l’entreprise sont souvent engagé dans les négociations portant sur le montant des salaires ou sur les suppressions d’emploi. Ils le sont aussi sur le problème très actuel de la réduction du temps de travail. Dans les trois cas, l’argument majeur des dirigeants consiste souvent à déclarer que la survie de la firme est mise en péril, par les exigences des salariés, le diagnostic financier dresse par le syndicat peu constitué un argument dans les négociations.  D’autres partenaires restent également intéressés par la vie de l’entreprise telle que l’état, les clients et les fournisseurs, etc.

4-Les étapes de l’analyse financière Pour être en mesure de porter un jugement sur la situation d’une entreprise, l’analyse doit tenir compte de l’ensemble d’information disponible, surtout celles publiées par la comptabilité ou par d’autres sources. Généralement plusieurs étapes doivent être suivies à savoir :  Préciser les objectifs de l’analyse ;  Procéder à l’examen global des états financières cet examen porte généralement sur les emplois (actifs), des ressources (passif), les ventes et les bénéfices ;  Analyser le rapport du vérificateur, l’énonce des principes comptables, les notes aux états financières et d’autres information pertinente ;  Appliquer les techniques d’analyse comme les ratios, l’étude du bilan en masse et autres ;  Enfin, porter un jugement sur la situation, formuler des recommandations et prendre des conclusions.

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Concepts fondamentaux : 1- Le cycle financier : Processus qui intègre toutes les opérations intervenant entre :

Monnaie

Actifs

Monnaie

Nature Cycle Exploitation/CT

Investissement/LT

Cycle d’investissement

2- Flux : Transferts de biens/ monnaie effectués au cours d'une période donnée entre deux agents économiques; (Flux de Résultats ; Trésorerie; Fonds) 3- Stock : Quantité de bs/monnaie mesurée à un moment donné.

Objectifs de l’analyse financière : Impératifs de l’entreprise

Assurer sa continuité et son développement

Payer ses créanciers et partenaires

Rémunérer ses actionnaires

Objectifs de l’analyse financière

Rentabilité

Liquidité

Solvabilité

Indépendance

Il ressort de cette analyse que les différents acteurs s’intéressant à la santé de l’entreprise auront des objectifs et des intérêts divergents

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== Diversités des utilisateurs

Multiplicités des objectifs

Multiplicités des concepts

Variétés des approches

dirigeants d’entreprise

Maintien et développement

Rentabilité

Approche économique

Salariés

Partage de la valeur ajoutée

Croissance équilibrée

Approche sociale

Actionnaires

Profit et création de la valeur

Rentabilité des capitaux propres

Approche financière

Apporteurs extérieurs

Sécurités des fonds avancés

Solvabilité et liquidité

Approche patrimoniale

En analyse financière, il n’y a pas une approche ou une méthode, mais des approches ou des méthodes. Ces approches ne sont pas exclusives mais complémentaires

ÉTAPES DU DIAGNOSTIC FINANCIER : 1- Fixer les objectifs de l’analyse

9- Décision – suivi

2- Choix de l’approche ou des approches

8- Recommandations

3- Collecte et mise en forme des informations comptables et extra comptables

7- Diagnostic - synthèse

4- Calculs

6- Interprétation

5- Constats

Schéma d’ensemble des outils de l’analyse financière : Analyse financière

Apprécier la structure financière

Approche fonctionnelle

Mesurer l’activité et les résultats

Approche financière

Bilan fonctionnel FR/BFR/T Ratios Bilan liquidité FR liquidité Ratios

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État de solde de gestion

Indicateurs D’activité De résultats

Évaluer la rentabilité

Rentabilité d’exploitation

Rentabilité économique

Taux de rotation de l’actif économique Seuil de rentabilité

Analyser la dynamique des flux

Rentabilité financière

Tableaux de flux

Tableau de financement

Effet de levier Taux de rotation des Capitaux propres

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CHAPITRE 1 : Analyse de l'activité et de la rentabilité : l'état des soldes de Gestion : Le compte de produits et charges est un document fondamental qui apporte des informations intéressantes aux partenaires de l’entreprise sur l’activité de celle-ci. Est-elle bénéficiaire ou déficitaire? Le bénéfice est-il lié à l’activité ordinaire ou à un élément non courant ? ... Il contient toutes les informations sur les charges engagées et les produits réalisés durant la période précédente. Toutefois, pour l’analyse financière, cette approche est insuffisante (car elle calcul le résultat à travers 3 niveaux : exploitation, financier et non courant) et doit être complétée par une analyse plus poussée de la formation du résultat. La décomposition du compte de résultat en soldes successifs permet de se faire une idée sur la manière dont le résultat de l’entreprise s’est constitué. L’interprétation de ces soldes doit permettre d’évaluer l’activité et la rentabilité de l’entreprise. L'ESG constitue le troisième état de synthèse qui n'est obligatoire que pour les entreprises réalisant un chiffre d'affaires supérieur à 10 millions de dirhams et donc soumises au régime normal. Il comporte deux tableaux : Tableau de formation des résultats et Tableau de calcul de l'autofinancement.

1. Rappel de CPC : Le CPC présente l’ensemble des flux des produits et des charges imputables à la période de temps déterminée par l’exercice comptable. Il est organisé en distinguant les produits et les charges d’exploitations financières et non courants qui mettent en évidence chacun un résultat d’exploitation, un résultat financier et un résultat non courant. D’après cette définition le compte de résultat comporte trois sortes de compte, selon le Plan comptable Marocain PCM, appelés comptes de gestion qui sont : a) Les charges : c’est la diminution d’avantages économiques au cours de l’exercice sous forme de sorties ou de diminutions d’actifs, ou de survenance de passifs qui ont pour résultat de diminuer les capitaux propres. Les charges se répartissent en trois rubriques principales :  Les charges d’exploitation : Les charges d’exploitation traduisent une destruction de richesse nécessaire à la création des produits d’exploitation.  Les charges financières : Poste comptable désignant les charges liées au moyen de financement de l’entreprise. Il s’agit le plus souvent des intérêts versés pour les emprunts ou encore des découverts bancaires. Elles dépendent donc du niveau de l’endettement et des taux d’intérêt ;  Les charges non courantes : sont des charges qui sont dues à des évènements non habituels. Ils ne proviennent donc pas de l’activité courante de l’entreprise. b) Les produits : C’est l’accroissement d’avantages économiques au cours de l’exercice, sous forme d’entrées ou d’accroissements d’actifs, ou de diminutions du passif qui ont pour résultat l’augmentation des capitaux propres autres que l’augmentation provenant des participants aux capitaux propres ; Les produits aussi peuvent se répartir en trois rubriques principales :  Les produits d’exploitation : sont ceux relatifs à l'exploitation normale de l'entreprise. Ils constituent des éléments en relation avec l'objet de l'entreprise;  Les produits financiers : ils correspondent aux produits issus des opérations à caractère financier (placement de la trésorerie de l’entreprise dans le marché financier…).  Les produits non courants : ils correspondent aux produits résultant des opérations autres que d'exploitation ou financières. Ils ne sont pas répétitifs: ce sont des produits exceptionnels.

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== 2. Le calcul des soldes intermédiaires de gestion :

1.1. La marge brute : Elle mesure l’excédent des ventes de marchandises sur les achats revendus de marchandises. C’est un indicateur caractéristique du secteur d’activité. Son analyse est essentielle dans le cas d’une entreprise commerciale car elle mesure la marge réalisée sur l’activité de vente. Elle est souvent exprimée en pourcentage des ventes. Marge bute /ventes en l'état = ventes des marchandises - Achats revendus de marchandises = (7111 +/- 7113 – 7119) – (6111 +/- 6114 – 6119) Achats revendus de marchandises = Achats de marchandises nettes (après les RRR obtenus) + variation de stock de M/ses Variation de stock de M/ses = Stock Initial – stock Final = SI -SF Il est intéressant de comparer le montant de la marge commerciale à celui des ventes de marchandises. On peut ainsi calculer le taux de marge de la façon suivante : Taux de marge = marge commerciale / prix d’achat (HT) Taux de marque = marge commerciale / prix de vente (HT) Taux de marque en TTC = (prix de vente TTC – prix d’achat HT) / prix de vente TTC Elle n'est pertinente que pour les entreprises commerciales, mais elle est essentielle pour ces dernières dont la prospérité dépend largement de la différence entre leurs prix d'achat et leurs prix de vente. 1.2. La production : La production est égale au montant des biens et services vendus, stockés, ou conservés pour l’utilisation de l’entreprise. Elle reflète l’activité industrielle ou de service de l’entreprise. Elle permet de comparer les consommations de l'exercice aux activités auxquelles ces dernières correspondent. La production de l’'exercice = Production vendue + P° stockée + P° immobilisée La production de l’'exercice = Ventes de B/S (nettes (après les RRR accordés) +/- Variation de stock de produits + Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même = 712 +/- 713 + 714 Variation de stock des produits = Stock Final - Stock initial = SF - SI Ce solde sera également utilisé pour mesurer la productivité de l’entreprise grâce à des ratios de type : Production / actif immobilisé ou Production / effectifs. Limite : Elle comprend des éléments qui ne sont pas évalués de façon homogène. La production vendue est calculée au prix de vente, la production stockée et la production immobilisée sont calculées au prix de revient, et on peut modifier le niveau des résultats en fonction de la méthode retenue pour la valorisation des stocks. De ce fait, la production ne correspond pas à une réalité financière. Pour les entreprises exerçant à la fois une activité commerciale et une activité industrielle, on détermine :  Une marge brute pour ce qui concerne l’activité de négoce;  Une production pour ce qui relève de l’activité industrielle. D’où : Production globale = Marge brute sur ventes en l’état + Production de l’exercice 2.3. La valeur ajoutée : La valeur ajoutée indique le volume de richesse nette créé par l’entreprise. Elle se calcule par différence entre ce que l’entreprise a produit (marge commerciale + production) et ce qu’elle a consommé en provenance de l’extérieur pour réaliser cette production (achats de biens et services). Au niveau macro-économique (comptabilité nationale) la somme des valeurs ajoutées des entreprises basées au Maroc donne le PIB (produit intérieur brut). VA = P° globale - Consommation de l’exercice Consommation de l’exercice = Achats consommés de M/Fournitures + Autres charges externes Achats consommés de M/F= Achats de marchandises nettes (après les RRR obtenus) + (SI-SF) 7Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== Utilité de la VA : • Permet de faire le lien entre la micro et la macroéconomie c’est-à-dire mesurer la contribution de

l’entreprise dans la richesse nationale : la somme des valeurs ajoutées des entreprises donne le Produit Intérieur Brut (PIB). • Permet, à modalités de fonctionnement identiques, d'effectuer certaines classifications sectorielles : A une extrémité, l'entreprise commerciale qui revend ce qu'elle achète, a une faible valeur ajoutée. A l'autre extrémité, l'entreprise de conseil, qui achète peu et vend de la matière grise a une valeur ajoutée importante. • Signification dans une perspective de distribution des revenus. Elle présente l'argent généré par l'entreprise qui peut être réparti entre les salariés, l'Etat, les prêteurs et sous réserve des sommes affectées à l'autofinancement, les actionnaires. • Elle permet de mesurer l’importance relative des diverses activités exercées dans l’entreprise ; • Comparée aux moyens mis en œuvre (personnel, équipements) la valeur ajoutée rend compte de l’efficacité de ces moyens d’exploitation Limites de la VA : Pour une activité donnée, un recours accru à la sous-traitance diminue la valeur ajoutée et vice versa. Son montant dépend donc de décisions de gestion non liées à la rentabilité. Les charges de personnel extérieur devraient être retraitées afin d’apparaître en charges de personnel. En effet, même si juridiquement ce personnel est externe à l’entreprise, par son travail, il a contribué à la formation de la Valeur Ajoutée et sa rémunération est prélevée sur la valeur ajoutée (comme pour le personnel de l’entreprise). Les loyers de crédit-bail perturbent le calcul de la VA. Pour que l’analyse soit conforme à la réalité économique, il conviendrait de les retraiter et de les faire apparaître pour en dotations aux amortissements et en intérêts financiers. 2.4. L’excédent brut d’exploitation (EBE) : L’excédent brut d’exploitation s’obtient en retranchant de la valeur ajoutée le montant des charges de personnel et des impôts et taxes et en y ajoutant les subventions d’exploitation. On considère que l’EBE est une bonne mesure de la performance économique et commerciale de l’entreprise car il n’est pas « pollué » par des décisions de nature fiscale (rythme d’amortissement des immobilisations) ou de financement. EBE/IBE = VA + subvention d'exploitation – impôts et taxes – charges de personnel = 716 – 616 – 617 Utilité : Il est le premier solde intermédiaire du compte de résultat qui ait une signification en termes de rentabilité. Solde des produits d'exploitation qui générera un jour des recettes et des charges d'exploitation qui engendreront un jour des dépenses, il indique la contribution de l'exploitation brute au résultat. L'excédent brut d'exploitation est également le premier flux de fonds, ce qui explique qu'il est calculé avant déduction des amortissements. C'est le cash-flow brut d'exploitation ou cash- flow potentiel généré par l'activité courante de l'entreprise avant toute affectation. Comme l'excédent brut d'exploitation est lié par définition à l'activité de base de l'entreprise et ne peut être modifié par le jeu des amortissements et de la plupart des provisions, il est souvent utilisé dans une perspective prévisionnelle. L’EBE est une approche du résultat de l’entreprise. Cette approche est cependant : - Indépendante du système d’amortissement et de la réglementation fiscale relative aux amortissements - Indépendante de la manière dont l’entrepris est financée (par des ressources internes ou externes) puisque l’EBE est déterminé avant déduction des charges financières - Indépendante des produits et des charges à caractère exceptionnel. 8Page

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2.5. Le résultat d’exploitation : Le résultat d’exploitation s’obtient en retranchant de l’EBE le montant des dotations aux amortissements et provisions et en rajoutant les reprises sur amortissements et provisions ainsi que les autres charges et produits d’exploitation. Ce solde est également disponible en lecture directe sur le compte de produits et charges. RE = EBE + Autres produits d‘exploitation + Reprises d’exploitation - Autres charges d’exploitation – Dotations d’exploitation Utilité : Ce solde mesure le résultat dégagé par l’activité normale; c’est un élément fondamental de la mesure de la performance industrielle et commerciale. Il est indépendant de toute politique financière, fiscale, d’investissement et de distribution. Limites Les dotations aux amortissements soulèvent un problème. Elles doivent, en effet, correspondre à l’amortissement économique normal de l’immobilisation. 2.6. Le résultat courant : Le résultat courant avant impôt est égal à la somme du résultat d’exploitation et du résultat financier. Il reflète l’activité habituelle. Ce solde est également disponible en lecture directe sur le CPC. Contrairement au résultat d’exploitation, le RC tient compte de l’incidence du mode de financement de l’entreprise (intérêts des emprunts). RE +/- Résultat financier = Résultat courant Résultat financier = Produits financiers – Charges financières = 73 - 63 2.7 Le résultat non courant : On obtient ce solde en déduisant des produits non courants, les charges non courantes. Ce solde est calculé de façon indépendante des soldes précédents. Les éléments exceptionnels comprennent les produits et les charges sur opérations de gestion, sur opérations en capital, les DAP, RAP et les transferts de charges correspondants. Pour que l’analyse comptable soit pertinente, le résultat non courant ne devrait regrouper que ces opérations véritablement extraordinaires de façon à les distinguer des opérations habituelle qui concourent à former le résultat courant. Malheureusement, le PCM fait figurer dans les comptes de charges et produits dits non courants de nombreuses opérations qui sont relativement habituelles dans la vie des entreprises : pénalités sur marché, amendes, subventions... 2.8 Le résultat net : Le résultat net est égal à la somme du résultat courant avant impôts et du résultat non courant, diminué de l’impôt sur les sociétés et de la participation des salariés. C’est le résultat de l’exercice que l’on retrouve en dernière ligne du CPC ainsi qu’au bilan. Résultat courant +/- Résultat non courant – Impôt sur les résultats = Résultat net

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 1 : Le compte des produits et charges de la société "AMINE " au 31/12/2019 :

Montants PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes de marchandises (en l'état) Vente de biens et services produits Chiffre d'affaires Variation de stocks de produits (±) Immobilisations produites par l'Ese pour elle-même Subvention d'exploitation Autres produits d'exploitation Reprise d'exploitation : transfert de charges

CHARGES D’EXPLOITATION Achats revendus de marchandises Achats consommés de matières et fournitures Autres charges externes Impôts et taxes Charges de personnel Autres charges d'exploitation Dotations d'exploitation

PRODUITS FINANCIERS

18 756 566 280 585 036 -30 736,5 1 764 -

1 440 496,5 14 328 235 152 12 888 7 200 230 400 1 080 13 680

Produit des titres de participation et autres titres immobiliers Gains de change Intérêts et autres produits financiers Reprise financières ; transfert de Charges

4 680

Charges d'intérêts Pertes de change Autres charges financiers Dotations financières

2 448

CHARGES FINANCIERES

-

1 800 144 -

PRODUITS NON COURANTS

Produits des cessions d'immobilisations Autres produits non courants Reprise non courantes ; transfert de Charges

CHARGES NON COURANTES

51 648 126 36

V.N.A des immobilisations cédées 432 Autres charges non courantes 201 Dotations non courantes aux amortissements et aux 79,5 provisions. Impôts sur les résultats 16 623 RESULTAT NET (XI – XII) ? Les informations complémentaires : - Bénéfice distribué au cours de l’exercice 2019 : 15 000 DH. - Dotations et reprises de l’exercice 2019 relatives aux : Eléments Dotations Reprises Exploitation financières Non courantes Exploitation financière Non courantes Stables 9 720 _ 49,5 82,5 48 20 Circulants 3 960 51 30 414 96 16 Total 13 680 51 79,5 496,5 144 36 TAF - Dresser l’état des soldes de gestion. 10Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== CORRECTION DE L'APPLICATION 1 : Tableau de formation des résultats (TFR)

1 2 I 3 4 5 II 6 7 III IV 8 9 10 V 11 12 13 14 VI VII 17 18 VIII IX 23 X

Signes + = + + ou + = + + = = + = + + = = ± ± = = =

Mode de calcul Vente de marchandises en l'état Achat revendus de marchandises MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT (1-2) Ventes de biens et services produits Variation de stocks de produits Immobilisation produites par l'entreprises pour elle-même PRODUCTION DE L'EXERCICE (3 + 4 + 5) Achats consommés de matières et fournitures Autres charges externes CONSOMMATION DE L'EXERCICE (6 + 7) VALEUR AJOUTEE (I + II – III) Subvention d'exploitation Impôt et taxes Charges de personnel EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (E.B.E) Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation Reprises d'exploitation, transferts de charges Dotations d'exploitation RESULTATS D'EXPLOITATION (V+11-12+13-14) RESULTAT FINANCIER Résultat d'exploitation Résultat financier RESULTAT COURANT (17 – 18) RESULTAT NON COURANT (19 – 20) Impôt sur les résultats RESULTAS NET DE L'EXERCICE

Montants 18 756 14 328 4 428 566 280 -30 736,5 1746 537 307,5 235 152 12 888 248 040 293 695,5 7 200 230 400 56 095,5 1 440 1 080 496,5 13 680 43 272 4 125 43 272 4 125 47 397 97,5 16 623 30 871,5

Commentaire : - L’activité de production est fortement plus importante que l’activité de négoce qui ne représente que 3,20 % du chiffre d’affaires. - La valeur ajoutée est importante (54,66 % de la production) et dont une grande partie est prélevée par les salariés (78,44 %). - Le résultat net apparaît satisfaisant par rapport au CA. Mais il convient de le rapporter aux capitaux propres.

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2) Calcul de la capacité d’autofinancement(CAF) Au cours de son existence, une entreprise doit acquérir des immobilisations afin de développer sa capacité de production ou tout simplement renouveler les équipements obsolètes ; couvrir la dépréciation probables des stocks et créances ainsi que les risques et charges encourus ; augmenter son FDR dans la mesure où la croissance du CA induit une augmentation du BFR. Tout cela doit être financé. Pour assurer ce financement, l’entreprise a besoin de ressources monétaires. Les ressources dont dispose l’entreprise peuvent avoir une origine externe et une origine interne. Les ressources externes peuvent provenir :  des augmentations de capital ;  Des subventions d’investissement ;  Des emprunts… Les ressources internes sont dues à l’activité de l’entreprise et sont constituées par : Les recettes provenant essentiellement des ventes diminuées ; Des dépenses entrainées par les charges; Le financement réalisé par les ressources internes est appelé autofinancement c’est-à-dire financement par les propre moyens de l’entreprise. 3.1. Signification de la CAF: La capacité d’autofinancement (CAF) reflète la trésorerie potentielle dégagée par l’activité de l’entreprise. Elle est égale à la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables liés à l’activité de l’entreprise. Les produits encaissables sont les produits du CPC qui ont été encaissés ou qui vont l’être. De même les charges décaissables sont les charges du CPC qui ont été décaissées ou qui vont l’être. Sont ainsi exclus de la CAF les charges et les produits « calculés » qui ne donneront pas lieu à un encaissement ou un décaissement (dotations et reprises aux amortissements et aux provisions). Sont également exclus les charges et les produits liés au cycle d’investissement (plus et moins-values sur cession d’immobilisations) La CAF représente le surplus de trésorerie potentiel dégagé par l’activité propre de l’entreprise au cours d’un exercice et qui est destiné à son autofinancement. Cet indicateur est observé avec une attention particulière par les investisseurs car il s’agit du montant disponible pour l’entreprise pour : investir : achat d’immobilisations ou financement de l’augmentation du besoin en fonds de roulement rembourser ses dettes financières verser des dividendes à ses actionnaires. Le solde est donc calculé avant prise en compte des dividendes mis en paiement. L’autofinancement est, lui, calculé après avoir tenu compte du prélèvement dû à la distribution des bénéfices; La capacité d’autofinancement tient donc compte des amortissements qui constituent de véritables réserves permettant le renouvellement des biens. 2.3 Analyse de la CAF Comme nous l’avons vu précédemment, la CAF indique les possibilités d’autofinancement de l’entreprise. Elle est comparée au montant des dettes financières à rembourser et au montant des investissements nécessaires. Avantages de l’autofinancement : • Il assure une indépendance vis-à-vis des tiers pourvoyeurs de fonds (banques, fournisseurs...). • Il permet une plus grande latitude au niveau de la stratégie financière (notamment en maintenant l’existence d’un volant de sécurité au niveau du crédit...). • Il permet de freiner l’endettement et donc le poids des charges financières. • Il permet une stratégie de prix plus compétitive par l’allègement des charges. • Il autorise une plus grande liberté en matière de choix d’investissement (exploitation, immobilisations d’expansion, de remplacement...). • Il améliore la sécurité des financements en cas de crise conjoncturelle (lorsque le crédit est rare et cher). 12Page

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2.4. Calcul de la CAF: Il existe deux méthodes pour calculer la CAF : * Méthode additive : à partir du résultat net de l'exercice Signe + Résultat net de l'exercice + Dotations d'exploitation (1) + Dotations financières (1) + Dotations non courantes(1) Reprises d'exploitation(2) Reprises financières(2) Reprises non courantes(2) (3) Produits des cessions d'immobilisations + Valeurs nettes d'amortissement des immobilisations cédées = Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices (Bénéfices mis en distribution) = Autofinancement (A.F) 1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulations et à la trésorerie : Il s’agit donc des dotations aux amortissements et aux provisions sur actif immobilisé, des dotations aux provisions durables et aux provisions réglementées. 2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie. 3) Y compris reprises sur subvention d’investissement.

* Méthode soustractive : à partir de l'excédent brut d'exploitation : Signe -

+

= =

Excédent brut d'exploitation ou insuffisance brut d'exploitation • Charges décaissables. (autres charges d'exploitation, charges financières, charges non courantes et impôts sur les résultats, à l'exclusion des dotations relatives à l’actif immobilisé et au financement permanent et de la valeur nette d'amortissement des immobilisations cédées) • Produits encaissables : (Autres produits d'exploitation, transferts de charges, produits financiers et produits non courants à l'exclusion des reprises sur amortissements, sur subventions d'investissement, sur provisions durables et provisions réglementées et à l'exclusion des produits de cession des immobilisations.) Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices (Bénéfices mis en distribution) Autofinancement (A.F)

Pour l'application 1 voila le calcul de la CAF selon les deux méthodes: Résultat net de l'exercice Dotations d'exploitation Dotations financières Dotations non courantes Reprises d'exploitation Reprises financières Reprises non courantes Produits des cessions d'immobilisations VNA des immobilisations cédées Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices Autofinancement (A.F)

Montants 30 871,5 9 720 49,5 82,5 48 20 648 432 40 274,5 15 000 25 274,5

Montants Excédent brut d'exploitation - Autres charges d'exploitation, - Dotations d'exploitation circulantes - Charges financières, - Charges non courantes - Impôts sur les résultats, + Autres produits d'exploitation, + Reprises d'exploitation circulantes + Transferts de charges, + Produits financiers, + Produits non courants Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices Autofinancement (A.F)

56 095,5 1 080

3 960 2 499 231 16 623 1 440 414 6 596 142 40 274,5 15 000 25 274,5

La capacité d’autofinancement s’est élevée à 40 274 500 DH, grâce au bénéfice réalisé (76 %) et aux dotations courantes (24 %). 13Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 2 :

La balance de la société "AMINE " au 31/12/2019: Comptes

6111 6114 6119 6121 61241 61252 61254 61291 6131 6132 6133 6134 6136 61415 6144 61 451 6147 6161 6171 6174 6181 6182 6191 6193 6196 6311 6386 63 92 63 94 6511 65831 65955 65963 6701 7111 71211 7129 71321 7143 7161 7182 7194 7196 7197 7381 7386 7392 7394 7510 757 7595 7595

Eléments

Achats de marchandises Variation des stocks des Mses : SF : 32 640 et SI : 70 140 RRR Obtenus sur achats des Mses Achats des matières premières Variation des stocks des MP : SI : 38 840 et SF : 12 840 Achats de fournitures d’entretien Achats de fournitures de bureau RRR Obtenus sur achats des MP Location et charges locatives Redevance de crédit bail Entretien et réparation Primes d’assurance Rémunération d’intermédiaires et honoraire Documentations générales Publicité Frais postaux Services bancaires Impôts et taxes directs Rémunération de personnel Charges sociales Jeton de présence Pertes sur créances irrécouvrables Dotations d'exploitation / amortissement des immobilisations en NV Dotations d'exploitation / amortissement des immob corporelles Dotations aux provisions pour dépréciation de l’actif circulant Intérêts des emprunts Escomptes accordés Dotations financières des titres de participation Dotations financières des titres de placement V.N.A des immobilisations cédées Pénalités et amandes fiscales Dot.N.C aux provisions pour risques et charges durables Dot.N.C aux provisions pour dépréciation de l'actif circulant Impôts sur les résultats Ventes de marchandises (en l'état) Vente de biens et services produits RRR accordés par l’entreprise Variation des stocks des produits finis : SI : 32750 et SF : 105 500 Immobilisations produites pour elle-même Subvention d'exploitation reçue Revenus des immobilisations non affectées à l'exploitation Reprises sur provision pour dépréciation des immobilisations Reprises sur provision pour dépréciation actif circulant Transfert de charges d’exploitation Intérêts et produits assimilés Escomptes obtenus Reprises sur provision des TP Reprises sur provision des TVP Produits des cessions d'immobilisations Reprises sur subvention d’investissement Reprise non courantes sur provision pour risques et charges durables Reprise non courantes sur provision pour dép de l'actif circulant

S Débiteur

1 062 500 ? 948 250 ? 30 400 33 600 22 000 78 000 41 000 68 700 34 400 9 000 5 350 21 000 13 150 6 900 73 500 151 300 45 200 17 500 38 750 2 250 114 000 62 250 6 000 3 000 2 400 1 600 69 900 1 250 11 100 7 00 96 500 43 750 ?

S Créditeur

? 12 500 ?

1 125 000 1 580 000 ? 200 000 160 000 80 000 55 000 11 500 400 800 3 250 1 000 2 250 79 850 10 500 6 400 350

T.A.F : Etablir l'ESG ? 14Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== CORRECTION DE L'APPLICATION 2 : TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (TFR) CALCULS MONTANTS 1 125 000 1 125 000 Vente de marchandises en l'état 1 062 500 + (70 140 – 32640) -12 500 1 087 500 Achat revendus de marchandises 1 125 000 - 1 087 500 37 500 MARGE BRUTE 1 580 000 - 43 750 1 536 250 Ventes de biens et services + (105 500 – 32 750) + 72 750 Variation de stocks de produits 200 000 200 000 Immob produites pour elle-même 1 536 250 + 72 750 + 200 000 1 809 000 PRODUCTION DE L'EXERCICE 948 250 + (38 840 – 12 840) + 30 400 + 33 1016.250 Achats consommés de matières et fournitures 600- 22 000 78 000 + 41 000 + 68 700+34 400 +9000+5 277 500 Autres charges externes (613 + 614) 350+21 000+13 150+6 900 1016.250 + 277 500 1 293 750 CONSOMMATION DE L'EXERCICE 37 500 + 1 809 000 - 1 293 750 552 750 VALEUR AJOUTEE 160 000 160 000 Subvention d'exploitation 7116 73 500 73 500 Impôt et taxes 616 151 300 + 45 200 196 500 Charges de personnel 617 160 000 - 73 500 - 196 500 442 750 (E.B.E) ou (I.B.E) 80 000 80 000 Autres produits d'exploitation 17 500 + 38 750 56 250 Autres charges d'exploitation 55 000 + 11 500 + 400 66 900 Reprises d'exploitation, transferts de charges 2 250 + 114 000 + 62 250 178 500 Dotations d'exploitation 80 000 - 56 250 + 66 900 - 178 500 354 900 RESULTATS D'EXPLOITATION 800 + 3 250 + 1000 + 2 250 7 300 Produits financiers 6 000 + 3 000 + 2 400 + 1 600 13 000 Charges financières 7 300 - 13 000 -5 700 RESULTAT FINANCIER 354 900 - 5 700 349 200 RESULTAT COURANT 79 850 + 10 500 + 6 400 + 350 97 100 Produits non courants 69 900 + 1 250 + 11 100 + 700 82 950 Charges non courantes 97 100 - 82 950 14 150 RESULTAT NON COURANT 349 200 + 14 150 363 350 RESULTAT AVANT IMPOT 96 500 96 500 Impôt sur les résultats 363 350 - 96 500 266 850 RESULTAS NET

Le calcul de la CAF selon les deux méthodes Résultat net de l'exercice Dotations d'exploitation Dotations financières Dotations non courantes Reprises d'exploitation Reprises financières Reprises non courantes Produits des cessions d'immobilisations VNA des immobilisations cédées

Montants 266 850 116 250 2 400 11 100 55 000 1 000 16 900 79 850 69 900

Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices Autofinancement (A.F)

15Page

313 750 313 750

Excédent brut d'exploitation - Autres charges d'exploitation, - Dotations d'exploitation circulantes - Charges financières, - Charges non courantes - Impôts sur les résultats, + Autres produits d'exploitation, + Reprises d'exploitation circulantes + Transferts de charges, + Produits financiers, + Produits non courants Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices Autofinancement (A.F)

Montants 442 750 56 250 62 250 10 600 1 950 96 500 80 000 400 11 500 6 300 350 313 750 313 750

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Commentaire: Dans un premier temps, on observe que le résultat net de la société AMINE est positif (266 850Dh), mais ne représente que 10% de chiffre d'affaires ((266 850Dh / 1 125 000 + 1 536 250)* 100) Donc la rentabilité/ profitabilité de l'entreprise est relativement faible. - La marge brute et la production de l'entreprise AMINE sont positives, signifie que l'entreprise exerce une activité mixte : commerciale et industrielle. Mais l'activité commerciale est une activité secondaire, car elle ne représente que 2% de l'activité totale de l'entreprise (37 500/37 500 + 1 809 000). - La consommation de l'exercice est très importante (56% de la production), car la consommation de l'exercice représente la consommation intermédiaire supportée par l'entreprise pour assurer la production de l'exercice (charge variable). - La valeur ajoutée : représente la richesse créée par les facteurs de production. La valeur ajoutée est un bon indicateur qui mesure la performance commerciale et industrielle de l'entreprise et nous permet aussi de calculer d'une année à l'autre la croissance de la richesse mais il s'agit d'une croissance nominale à juger avec prudence à cause d'effet de l'inflation. La valeur ajoutée reflète aussi la politique de la réparation de la richesse adoptée par l'entreprise. - L’EBE est une bonne mesure de la performance économique de l’entreprise car il calcul le résultat d'exploitation de l’entreprise Indépendamment : -du système d’amortissement et de la réglementation fiscale relative aux amortissements (politique d'investissement); - De la manière dont l’entrepris est financée (par des ressources internes ou externes) puisque l’EBE est déterminé avant déduction des charges financières; - Des produits et des charges à caractère exceptionnel; - et avant la forme juridique de l'entreprise. -

les résultats financiers est négatif reflète la mauvaise politique de financement adoptée par l'entreprise, car elle n'arrive pas à couvrir les charges financières à partir des produits financiers. Cela influence négativement sur le résultat global de l'entreprise.

16Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 3 : La balance de la société "AMINE " au 31/12/2020 : T.A.F : Etablir l'ESG? Comptes

Eléments

6111 6114 6119 6121 61241 61252 61254 61291 6131 6132 6133 6134 6136 61415 6142 6144 61 451 6147 6161 6171 6174 6181 6188 6182 6191 6193 6196 6311 6386 63 92 63 94 6511 65831 65955 65963 6701 7111 71211 7129 71321 7143 7161 7181 7182 7188 7194 7196 7197 7381 7386 7392 7394 7510 757 7595 7595

Achats de marchandises Variation des stocks des Mses : SF : 50 700 et SI : 70 340 RRR Obtenus sur achats des Mses Achats des matières premières Variation des stocks des MP : SI : 22 580 et SF : 13 840 Achats de fournitures d’entretien Achats de fournitures de bureau RRR Obtenus sur achats des MP Location et charges locatives Redevance de crédit bail Entretien et réparation Primes d’assurance Rémunération d’intermédiaires et honoraire Documentations générales Transport Publicité Frais postaux Services bancaires Impôts et taxes directs Rémunération de personnel Charges sociales Jeton de présence Autres charges d'exploitation des exercices antérieurs Pertes sur créances irrécouvrables Dotations d'exploitation / amortissement des immobilisations en NV Dotations d'exploitation / amortissement des immob corporelles Dotations aux provisions pour dépréciation de l’actif circulant Intérêts des emprunts Escomptes accordés Dotations financières des titres de participation Dotations financières des titres de placement V.N.A des immobilisations cédées Pénalités et amandes fiscales Dot.N.C aux provisions pour risques et charges durables Dot.N.C aux provisions pour dépréciation de l'actif circulant Impôts sur les résultats Ventes de marchandises (en l'état) Vente de biens et services produits RRR accordés par l’entreprise Variation des stocks des produits finis : SI : 12 750 et SF : 35 640 Immobilisations produites pour elle-même Subvention d'exploitation reçue Jeton de présence reçus Revenus des immobilisations non affectées à l'exploitation Autres produits d'exploitation Reprises sur provision pour dépréciation des immobilisations Reprises sur provision pour dépréciation actif circulant Transfert de charges d’exploitation Intérêts et produits assimilés Escomptes obtenus Reprises sur provision des TP Reprises sur provision des TVP Produits des cessions d'immobilisations Reprises sur subvention d’investissement Reprise non courantes sur provision pour risques et charges durables Reprise non courantes sur provision pour dép de l'actif circulant

17Page

S Débiteur

1 000 000 ? 1 000 850 ? 32 900 34 320 23 000 53 700 43 000 18 000 44 320 10 000 6 000 21 340 20 000 11 850 6 900 74 500 160 300 45 200 17 500 8 920 40 750 3 250 94 000 52 880 5 000 2 900 2 800 1 000 49 900 760 12 300 8 00 58 320 53 350 ?

S Créditeur

? 15 600 ?

1 202 600 1 370 400 ? 170 000 98 000 21 000 93 000 9 800 52 970 12 340 330 786 3 250 2 200 3 290 80 320 10 000 7 420 560

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== LA CORRECTION DE L'APPLICATION 3 TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (TFR) CALCULS MONTANTS Vente de marchandises en l'état 711 1 202 600 Achat revendus de marchandises 611 1 000 000 -15 600 + (70 340 – 50 700) 1 004 040 MARGE BRUTE Activité commerciale = secondaire 198 560 Ventes de biens et services 712 1 370 400 – 53 350 1 317 050 Variation de stocks de produits SF –SI = 35 640 – 12 750 = + 22 890 + 22 890 Immobilisations produites pour elle-même 170 000 PRODUCTION DE L'EXERCICE Activité économique = principale 1 509 940 Achats consommés de matières et fournitures 612 1 000 850 + (22 580 1 053 810 Autres charges externes (613 + 614) 13840)+32 900+34 320 - 23000 53 700+ 43 000+ 18 000 +44 320 +10 000 + 235 110 6000 + 21340 + 20000 + 11850 + 6900 CONSOMMATION DE L'EXERCICE 1 053 810 - 235 110 1 288 920 VALEUR AJOUTEE 198 560 + 1 509 940 - 1 288 920 419 580 Subvention d'exploitation 7161 98 000 Impôt et taxes 616 74 500 Charges de personnel 617 160 300 + 45 200 205 500 (E.B.E) ou (I.B.E) 419 580 + 98 000 - 74 500 - 205 500 237 580 Autres produits d'exploitation 718 21 000 + 93 000 + 9 800 123 800 Autres charges d'exploitation 618 17 500 + 8 920 + 40 750 67 170 Reprises d'exploitation, transferts de charges 719 52 970 + 12 340 + 330 65 640 Dotations d'exploitation 619 3250 + 94 000 + 52 880 150 130 RESULTATS D'EXPLOITATION 237 580 +123 800-67 170 +65 640-150 130 209 720 Produits financiers 73 786 +3 250 +2 200+ 3290 9 526 Charges financières 63 5 000 +2 900 +2 800 +1 000 11 700 RESULTAT FINANCIER La politique fin est défavorable -2 174 RESULTAT COURANT 209 720 – 2 174 207 546 Produits non courants 75 80 320 + 10 000 +7 420 +560 98 300 Charges non courantes 65 49 900 + 760 +12 300 +800 63 760 RESULTAT NON COURANT 98 300 – 63 760 34 540 RESULTAT AVANT IMPOT 207 546 + 34 540 242 086 Impôt sur les résultats 58 320 RESULTAS NET 242 086 – 58 320 183 766

Le calcul de la CAF selon les deux méthodes La méthode additive Résultat net de l'exercice + Dotations d'exploitation durables 619 : 3 250 + 94 000 + Dotations financières durables 639 + Dotations non courantes durables 659

Montants 183 766 +97 250 +2 800 +12 300

-Reprises d'exploitation durables 719 -Reprises financières durables 739 - Reprises non courantes durables 759 :10 000+7 420

-52 970 -2 200 -17 420

- Produits des cessions d'immobilisations + VNA des immobilisations cédées Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices

-80 320 +49 900 193 106 -

Autofinancement (A.F)

193 106

18Page

La méthode soustractive Excédent brut d'exploitation Charges decaissables Autres charges d'exploitation, 17 500 +8 920 + 40 750 Dotations d'exploitation circulantes Charges financières : 5 000 +2 900 +1000 Charges non courantes 760 + 800 Impôts sur les résultats, + Produits encaissables Autres produits d'exploitation, 21 000 + 93 000 + 9 800 Reprises d'exploitation circulantes 719 Transferts de charges, Produits financiers 786 +3250+3290 Produits non courants

Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices Autofinancement (A.F)

Montants 237 580 -67 170 -52 880 -8 900 -1 560 - 58 320 + 123 800 +12 340 +330 +7 326 +560 193 106 193 106

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

3 Les retraitements dans le compte des produits et charges : Certaines charges du compte de résultat peuvent faire l’objet de reclassement lors de l’élaboration de l'ESG. C’est le cas notamment : 3.1 Reclassement des redevances de crédits bail: Les entreprises ont le choix entre l’acquisition des biens de production et leur location, notamment sous forme de CB. Le recours au CB s’avère un moyen de financement. En cas d’acquisition du bien par l’entreprise, cette dernière constatera un amortissement du bien et éventuellement des frais financiers si elle a recours à un emprunt pour financer son acquisition. En cas de crédit bail, les loyers sont comptabilisés en autres charges externes. Dans le cas du crédit bail, les loyers sont pris en compte dès le calcul de la valeur ajoutée, alors que dans le cas d’acquisition par l’entreprise et de financement par un emprunt, la charge est prise en compte au niveau du résultat d’exploitation (dotation aux amortissements) et du résultat courant avant impôt (intérêt de l’emprunt). Pour tenir compte de cette distorsion, on procède au reclassement du loyer. On distingue alors deux parties dans la redevance : L’équivalent de la dotation aux amortissements qu’aurait pratiqué l’entreprise si elle avait acquis la propriété du bien loué ; - L’équivalent de la charge d’intérêt de l’emprunt qu’aurait contracté l’entreprise pour financer cette acquisition supposée. La redevance est réintégrée en partie dans les dotations aux amortissements et en partie dans les charges financières. Exemple : la société AMINE utilise depuis 3 ans une machine de production acquise par crédit bail. Tel que la valeur d'origine : 560 000dh, la durée de contrat : 5 ans dont 2 ans restent à courir; la valeur résiduelle à la fin du contrat : 280 000dh. L'entreprise paye annuellement 80 000dh des redevances. Annuité d'amortissement linéaire = (560 000-280 000)/5 = 56 000dh. Retraitement à faire: * Réintégrer : - 56 000dh aux dotations aux amortissements ; - 80 000 - 56 000 = 24 000dh aux charges financières; * Retrancher : 80 000dh des redevances des autres charges externes; 3.2 Le reclassement des charges de personnel extérieur à l’entreprise Les charges de personnel intérimaires ou de personnel détaché ou prêté à l’entreprise sont enregistrées comme des autres charges externes. Ces charges seront soustraites des autres charges externes pour être ajoutées aux charges du personnel. 3.3 Le reclassement des subventions d’exploitation compensant l’insuffisance de prix de vente: Pour les analystes financiers la subvention d'exploitation est un complément de prix de vente. C'est pourquoi les subventions d'exploitation doivent être ajoutées soit aux ventes des marchandises ou ventes des biens et services selon l'activité qui donne à l'entreprise le droit de l'obtention de la subvention. 3.4 Les charges de la sous-traitance: On retranche les charges de la sous-traitance des autres charges externes et on les reclasse soit en achats pour la part des matières, soit en charges de personnel pour la part de la main d'œuvre.

19Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Les 4 retraitements de CPC : Travail extracomptable Objectif : Reclasser certains comptes de CPC/ établir des comparaisons inter-entreprises

Charges de personnel extérieur CPE

(-)CPE Autres charges

(+) CPE Charges de Personnel

Les Subventions d’exploitation : complément de prix de vente

(+) Ventes (CA)

MB ou Pd de l’ex Consommation De l’ex

Valeur ajoutée

Valeur ajoutée

Redevances de crédits bail

(-)RDC Autres charges

(+) Dot aux Amots

(+) Charges financières

Amortissement

Consommation De l’ex

(-) Autres charges

+ Charges de personnel

(V0 – VR)/n

Valeur ajoutée

20Page

Les charges de la sous-traitance

+ Achats des Matières V = RCB – Amt

Résultat fin

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 4 : La société AMINE, met à votre disposition l’extrait de sa balance au 31 décembre 2019 :

6 111 6 114 6 121 6 124 61 251 61 252 61 254 6126 61 291 6132 6 133 6 134 6 135 61 415 6 144 61 451 6 161 6 171 6 174 6 182 6 191 6 193 6 196 6 311 6 386 6392 6 511 6 701 7 111 71 211 7 129 7 132 7134 7161 7180 7 196 7 384 7 394 7 510 7577 7585 7 5955

21Page

Achats de marchandises Variations de stocks de marchandises Achats de matières premières Variations des stocks de matières premières Eau et électricité Achats de fournitures d'entretien Achats de fournitures de bureau Achats de travaux, études et prestations de services RRR obtenus sur achats de matières premières Redevances de crédit-bail Entretiens et réparations Primes d'assurances Rémunérations personnel extérieur à l'entreprise Documentations générales Publicité Frais postaux Impôts et taxes directs Rémunérations du personnel Charges sociales Pertes sur créances irrécouvrables DEA des immobilisations en non valeurs DEA des immobilisations corporelles DEP pour dépréciation de l'actif circulant Intérêts des emprunts Escomptes accordés Dotations financières des tires de participations VNA des immobilisations corporelles cédées Impôts sur les bénéfices Ventes de marchandises Ventes de produits finis RRR accordés par l'entreprise Variations de stocks de produits finis Immobilisations corporelles produites par EEM Subventions d'exploitation reçues Autres produits d'exploitation Reprises sur prov. Actif circulant Revenus des titres de participations Reprises sur provisions des TVP Produis de cession des immobilisations Reprises sur subventions d'investissement Rentrées sur créances soldées RNC sur provisions pour risques et charges durable

460 500 5 200 401 600 21 450 14 500 3 400 3 200 15 000 17 250 120 000 4 300 5 800 4 300 700 21 000 1 260 4 540 82 450 17 430 2 200 2 000 41 300 9 400 7 520 770 630 8 730 14 320 600 000 700 000 25 900 25 500 21 700 34 250 360 21 420 10 000 240 12 300 9 350 5 300 4 350

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

A. Informations complémentaires Extrait des Passifs des Bilans au 31/12/2018 et 2019 Passif

Exercice 2018

Capital Social Réserve Légale Réserves facultatives Report à Nouveau (SC) Résultat Net

Exercice 2019

1 000 000 80 000 50 000 25 000 450 000

1 000 000 100 000 350 000 165 000 ………..

TRAVAIL A FAIRE 1. Présenter l’ESG et Calculer l’autofinancement par les deux méthodes au 31/12/2019 ? 2. Calculer les ratios d’activités : Marge brute/VA, Production/VA et Charge personnel/VA ?

B. Informations complémentaires pour le traitement de l’ESG 1. Les subventions d’exploitation : Informations comptables

Informations complémentaires

Subventions d'exploitation reçues : 34 250

Composé de deux types de subventions :  7 000 : pour couvrir les frais de formation du personnel (système CSF= Contrats Spéciaux de Formation)  27 250 : compléments du Prix de vente des produits industriels subventionnés par l’Etat

2. Sous Traitance: Informations comptables Achats de travaux, études et prestations de services 15 000

Informations complémentaires La sous traitance d’une partie de la production a coûté :  11 000 : de matières premières  4 000 : Charges de personnel

3. Redevances Crédit Bail Informations comptables

Informations complémentaires

Redevances crédit Bail : 120 000

Composé de :  Redevance annuelle Machine de production = 48 000  Valeur d’origine = 270 000  Valeur Résiduelle = 55 000  Durée du contrat = 5 ans  Redevance annuelle Machine d’emballage = 72 000  Valeur d’origine = 240 000 (au 01/01/2019)  Durée du contrat = 4 ans  Taux d’intérêt = 5% 4. Rémunération du personnel extérieur à l’entreprise Informations comptables Informations complémentaires Rémunérations personnel extérieur à l'Ese : 4 300

La société fait appel souvent au personnel intérimaire

TRAVAIL A FAIRE : Présenter l’ESG Retraité au 31/12/2019 ?

22Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== CORRECTION DE L'APPLICATION 4 : TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (TFR) Vente de marchandises en l'état Achat revendus de marchandises : 450 500 + 5 200 MARGE BRUTE Ventes de biens et services : 700 000 – 25 900 Variation de stocks de produits Immob produites pour elle-même PRODUCTION DE L'EXERCICE Achats consommés : 401 600 + 14 500 + 3400 + 3200 + 15000 + 21450 - 17 250 Autres charges externes (613 + 614) CONSOMMATION DE L'EXERCICE VALEUR AJOUTEE Subvention d'exploitation 7116 Impôt et taxes 616 Charges de personnel 617 (E.B.E) ou (I.B.E) Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation Reprises d'exploitation, transferts de charges Dotations d'exploitation RESULTATS D'EXPLOITATION Produits financiers Charges financières RESULTAT FINANCIER RESULTAT COURANT Produits non courants Charges non courantes RESULTAT NON COURANT RESULTAT AVANT IMPOT Impôt sur les résultats RESULTAS NET

Avant les retraitements

ESG retraité

600 000 465 700 134 300 674 100 25 500 21 700 721 300 399 000

600 000 465 700 134 300 701 350 25 500 21 700 748 550 395 000

157 360 556 360 299 240 34 250 4 540 99 880 229 070 360 2200 21 420 52 700 195 950 10 240 8 920 1 320 197 270 31 300 8 730 22 570

33 060 428 060 454 790 4 540 101 180 349 070 360 2200 21 420 155 700 212 950 10 240 8 920 -15 680 197 270 31 300 8 730 22 570

14 320 205 520

14 320 205 520

Calculs

674 100+27 250

399 000 - 4 000 157 360 – 48 000 – 72000 - 4300

99 880 – 7000 + 4000 + 4300 = 101 180 52 700 +52 700 + 43 000 + 60 000

8 920 + 5000 + 12000

Le calcul de la CAF selon les deux méthodes Avant Résultat net de l'exercice Dotations d'exploitation Dotations financières Dotations non courantes Reprises d'exploitation Reprises financières Reprises non courantes Produits des cessions d'immobilisations VNA des immobilisations cédées

Capacité (C.A.F) Distribution de bénéfices Autofinancement (A.F)

23Page

205 520

Apres 205 520 Excédent brut d'exploitation

43 300 630 -

146 300 630 -

-

-

13 700 12 300

13 700 12 300

8730

8730

232 180

335 180

232 180

335 180

• Charges décaissables : - Autres charges d'exploitation, - Dotations d'exploitation circulantes - Charges financières, - Charges non courantes - Impôts sur les résultats, • Produits encaissables : - Autres produits d'exploitation, - Reprises d'exploitation circulantes - Transferts de charges, - Produits financiers, - Produits non courants Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices Autofinancement (A.F)

Avant

Après

229 070

349 070

2 200

2 200

9 400

9 400

8 290 14 320

25 290 14 320

360 21 420

360 21 420

-

-

10 240 5 300 232 180

10 240 5 300 335 180

232 180

335 180

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 5

L’entreprise AMINE met à votre disposition les informations suivantes, pour d’effectuer les travaux suivants : 2020

2019

Ventes e marchandises 280.000 195.000 Ventes de bien et service produits 640.000 420.000 Variation de stocks de produits finis 35.000 26.000 Immobilisations produits par l’entreprise pour elle-même 60.000 10.000 Subventions d’exploitations 40.000 30.000 Autres produits d’exploitations 34.000 21.000 Reprise d’exploitations 32.000 18.000 Revenus des titres de participations et des autres titres immobilisés 42.000 32.000 Gains de change 24.000 12.000 Intérêt et autres produits financières 16 .000 6.000 Reprises financiers 6.000 3.000 Pc des immobilisations 69.000 41.000 Subventions d’équilibres 16.000 4.000 Reprise sur subventions d’investissements 9.000 6.000 Autres produits non courants 4.000 5.000 Reprise non courants 3.000 1.000 Achats revendues de marchandises 215.000 105.000 Achat consommé de matière et fournitures 245.000 145.000 Autres charges externes 72.000 45.000 Impôt et taxes 67.000 36.000 Charge de personnel 198.000 112.000 Autres charges d’exploitations 39.000 23.000 Dotations d’exploitations 118.000 73.000 Charges d’intérêts 49.000 30 .000 Pertes de changes 12.000 7.000 Autres charges financières 5.000 3.000 Dotation financiers 7.000 8.000 VNA des immobilisations cédées 47.000 31.000 Subvention accordées 5.000 3.000 Autres charges non courants 3.000 2.000 Dotations non courantes 4.000 6.000 Impôts sur le résultat 74.000 62.000 Tous les dotations et reprises concernent les éléments durables - Les dividendes distribués au courants 2018 : 69.400 et au courants 2019 : 74.000 - L’effectif du personnel est de 35 personnes Informations complémentaires : Parmi les autres charges externes, on constante ce qui suit : - 5000 Dhs relatif à la rémunération personnelle externe à l’entreprise. - 8000 Dhs relatif à une facture de sous-traitance (50% MOD et 50% achat consommé de matière). - Une redevance de 28.000 dh d’un matériel acheté en crédit-bail dont valeur d’origine 100.000 ; valeur résiduel : 10.000 ; durée d’amortissement 4 ans. - Les informations sont relatives à l’année 2018. Travail à faire ; - Établir l’ESG pour les deux exercices ? (complétez l'annexe) - Calculer la CAF selon les deux méthodes ? - Etablir l'ESG retraité et procéder à une analyse de la situation de cette société ? 24Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== CORRECTION DE L'APPLICATION 5 : TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (TFR)

Mode de calcul Vente de marchandises en l'état Achat revendus de marchandises MARGE BRUTE Ventes de biens et services Variation de stocks de produits Immob produites pour elle-même PRODUCTION DE L'EXERCICE Achats consommés de matières et fournitures Autres charges externes CONSOMMATION DE L'EXERCICE VALEUR AJOUTEE Subvention d'exploitation Impôt et taxes Charges de personnel (E.B.E) ou (I.B.E) Autres produits d'exploitation Autres charges d'exploitation Reprises d'exploitation, transferts de charges Dotations d'exploitation RESULTATS D'EXPLOITATION Produits financiers Charges financières RESULTAT FINANCIER RESULTAT COURANT Produits non courants Charges non courantes RESULTAT NON COURANT RESULTAT AVANT IMPOT Impôt sur les résultats RESULTAS NET

25Page

ESG sans retraitements 2019 2018 % +43,58 280.000 195.000 +104,7 215.000 105.000 -27,77 65.000 90.000 +52,38 640.000 420.000 +34,61 35.000 26.000 +500 60.000 10.000 +58,06 735.000 456.000 +68,9 245.000 145.000 72.000 45.000 +66,8 317.000 190.000 +35,6 483.000 356.000 40.000 30.000 67.000 36.000 +46,72 198.000 112 .000 +8,4 258.000 238.000 34.000 21.000 39.000 23.000 32.000 18.000 +61,64 118.000 73.000 -7,73 167.000 181.000 88.000 53.000 73.000 48.000 +200 15.000 5.000 -2,15 182.000 186.000 101.000 57.000 59.000 42.000 +180 42.000 15.000 +11,44 224 000 201 000 74.000 62.000 150.000 139.000 +7,91

ESG retraité 2019 195.000 105.000 90.000 450.000 26.000 10.000 486.000 149.000 4.000 153.000 423.000 _ 36.000 121.000 266.000 21.000 23.000 18.000 955.000 186.500 53.000 53.500 -500 186.000 57.000 42.000 15.000 201 000 62.000 139.000

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== Méthode additive : à partir du résultat net de l'exercice

Signe + + + + + = =

Résultat net de l'exercice Dotations d'exploitation (1) Dotations financières (1) Dotations non courantes(1) Reprises d'exploitation(2) Reprises financières(2) Reprises non courantes(2) (3) Produits des cessions d'immobilisations VNA des immobilisations cédées Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices (Bénéfices mis en distribution) Autofinancement (A.F)

2019 2018 150.000 139.000 118.000 73.000 7.000 8.000 4.000 6.000 32.000 18.000 6.000 3.000 12.000 1.000 69.000 41.000 47.000 31.000 207.000 188.000 74.000 69.400 133.000

Apres 2018 139.000 95 5000 8.000 6.000 18.000 3.000 4.000 41.000 31.000 210.500 69.400

118.600

141 100

Méthode soustractive : à partir de l'excédent brut d'exploitation : 2019

Signe -

+

= =

Excédent brut d'exploitation ou insuffisance brut d'exploitation • Charges decaissables : - Autres charges d'exploitation, - Dotations d'exploitation circulantes - Charges financières, - Charges non courantes - Impôts sur les résultats, • Produits encaissables : - Autres produits d'exploitation, - Reprises d'exploitation circulantes - Transferts de charges, - Produits financiers, - Produits non courants Capacité d'autofinancement (C.A.F) Distribution de bénéfices (Bénéfices mis en distribution) Autofinancement (A.F)

2018

Apres 2018

258.000

238.000

266.000

39.000 66.000 8.000 74.000

23.000 50.000 5.000 62.000

23.000 45 500 5.000 62.000

34.000 82.000 20.000 207.000 74.000 133.000

21.000 50.000 9.000 188.000 69.400 118.600

21.000 50.000 9.000 210.500 69.400 141 100

Commentaire: Dans un premier temps, on observe que le résultat net de la société AMINE est en augmentation. Il passe de 139 000 à 150 000dh. Il subit une augmentation de 11 000dh, soit +7,9%par rapport à 2018. Or dans le même temps, l'activité principale de l'entreprise à augmenter de +58,6% (la production de l'exercice passe de 456.000dh à 735 000dh. Ces évolutions peuvent être expliquées par l'étude approfondie des 7 soldes intermédiaires de gestion. - La marge brute et la production de l'entreprise AMINE sont positives, signifie que l'entreprise exerce à la fois les deux activités : commerciale et industrielle. Mais l'activité principale est l'activité industrielle car elle représente 91,87% de l'activité totale de l'entreprise (en 2019). - La diminution marge brute entre 2018 et 2019 de 27,77%, traduit la dégradation de l'activité commerciale de l'entreprise à cause d'une forte augmentation des achats revendus de 104,7% par rapport au vente des marchandises : 43,58%. 26Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

-

-

-

-

-

-

-

L'augmentation de la production de l'exercice entre 2018 et 2019 de 61,78% s'explique par la performance de l'activité industrielle de l'entreprise à cause de l'augmentation des ventes 52,38%. Malgré la mauvaise gestion des stocks (SF-SI des produits fabriqués) qui passe en valeur brute de 26 000dh à 35 000dh. L'augmentation de la consommation de l'exercice entre 2018 et 2019 (+66,84%) s'explique par l'augmentation de l'activité principale de l'entreprise. Car la consommation de l'exercice représente la consommation intermédiaire supportée par l'entreprise pour assurer la production de l'exercice (charge variable). La valeur ajoutée : représente la richesse créée par les facteurs de production, le cout de ces facteurs n'est pas encore retranché (charge de personnel, charges financières…). La valeur ajoutée est un bon indicateur qui mesure la performance commerciale et industrielle de l'entreprise et nous permet aussi de calculer d'une année à l'autre la croissance de la richesse mais il s'agit d'une croissance nominale à juger avec prudence 'augmentation à cause d'effet de l'inflation. Dans notre cas l'augmentation de la valeur ajoutée est relativement faible (+22,25%) par rapport a l'augmentation de la production (61,18%) à cause d'une part par de la diminution de la marge brute -27,78% et d'autre part par l'augmentation de la consommation des matières premières, plus que proportionnelle à l'activité. L’EBE est une bonne mesure de la performance économique de l’entreprise car il n’est pas « pollué » par des décisions de nature fiscale (rythme d’amortissement des immobilisations) ou de financement. L’EBE est une approche du résultat d'exploitation de l’entreprise. Cette approche est cependant : Indépendante du système d’amortissement et de la réglementation fiscale relative aux amortissements (politique de financement); Indépendante de la manière dont l’entrepris est financée (par des ressources internes ou externes) puisque l’EBE est déterminé avant déduction des charges financières; Indépendante des produits et des charges à caractère exceptionnel et avant la forme juridique de l'entreprise. Dans notre cas, l'EBE augmente de 8,4% par rapport la valeur ajoutée + 35,6% cela s'explique par le montant de la valeur ajoutée affecter pour les charges de personnel : de 112 000dh à 198 000dh soit + 76,78%. Lorsqu'une entreprise a un EBE faible ceci veux dire que le projet lui-même est économiquement peu important. Le résultat d'exploitation est un solde qui mesure le résultat dégagé par l’activité normale; c’est un élément fondamental de la mesure de la performance industrielle et commerciale. Il est indépendant de toute politique financière, des opérations non ordinaires et de la politique fiscale. Dans notre cas le résultat d'exploitation est en diminution de 7,73% à cause des investissements réalisés par l'entreprise au cours de l'exercice 2019 (augmentation des dotations aux amortissements de +61,64%). les résultats financiers pour les 2 exercices reflète l'efficacité de la politique de financement adopter par l'entreprise, car elle arrive à couvrir les charges financières à partir des produits financiers en plus l'entreprise dégage un surplus de 15000dh pour l'exercice 2019. Cela influence positivement sur le résultat global de l'entreprise. Les résultats nets sont positifs, mais on observe une faible augmentation de résultat net : +7,9% entre 2018 et 2019 par rapport à l'augmentation de la production +58,6%. L'entreprise AMINE doit chercher à : Maitriser la croissance de cout de la consommation des matières premières; Améliorer la performance de l'activité commerciale; Négocier des prix plus compétitifs avec ses fournisseurs…

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 6: La société AMINE, fabrique des produits des tables et chaises en bois massif, en

outre, elle achète et vend en l'état des chaises en plastique. Ce regroupement d'activités, très appuyé en 2020, lui a permis de se développer parallèlement dans des réseaux commerciaux divers : Vente à domicile, secteur de la restauration, distribution moderne (supérettes, supermarchés, hypermarchés). Cette opération, soutenue par programmes industrielles importants, devrait permettre une amélioration des résultats qui ont été non satisfaisants pour l'année 2019.

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== INFORMATIONS EXTRAITES DE LA BALANCE Postes Comptes 2020 2019 Dotation d’exploitation

- Dot. Exp. Amort non valeurs - Dot. Exp. Amort immo. Incor. - Dot. Exp. Amort immob. Corp. - Dot. Exp. R et C momentané - Dot. Exp. Pr. dép. de l’actif circ.

Dotation financière

175 000 370 000 2 750 000 105 000 145 000

85 000 170 000 800 000 58 000 13 700

- Dot Amort des primes de remboursement des obligations - Dot Prov. dép. imm. Fin. - Dot Prov. Dép. TVP - Dot Prov. dép. compte trésorerie

25 000 80 000 320 000 155 000

15 000 65 000 145 000 75 000

Dotations non courantes

- Dot. Amort Except. Immob. - Dot NC Prov. R C momentanés. - Dot NC pr. Dép. de l’actif. Immob. - Dot NC pr. Dép. de l’actif circ.

98 000 45 000 22 000 20 000

28 000 45 000 12 000 10 000

Reprises d’exploitation

- Reprises /amort. immob. Cédées - Reprises/Prov pr. Dép. de l’A.C - Transfert de charges d’exp.

252 000 375 000 128 000

168 000 220 000 47 000

Reprises financières

-Rep/amort. Primes remb. Des obl. -Rep/prov. Pr. Dép. des TVP -Transfert de charges financières

22 000 333 000 70 000

17 500 225 000 11 500

Reprises non courantes

-Reprise NC/amort. Exce. Immob. -Reprise NC risq. Charges moment. -Reprise NC/pro. Pr. Dép. de l’A.C

175 000 55 000 24 000

82 000 75 000 28 000

Rémunération du personnel extérieur à l’Ese

-Rému. du personnel occasionnel

550 000

257 000

-Rému. Du personnel intérimaire

25 000

17 500

Dans le cadre de son programme d'investissement cette entreprise a utilisé en 2020 des machines en crédit bail, elle a payé en cette année 158.000 dhs de redevances, la valeur d'origine de ses machines est estimée à 800.000 dhs, durée de vie économique est de huit ans, la valeur résiduelle 60.000 DHs. Travail à faire : 1) Etablir le tableau de formation des résultats (ESG) de 2019 et 2020. 2) Calculer la capacité d’autofinancement (CAF) pour 2019 et 2020 par la méthode additive en prenant en considérations les informations complémentaires ci-dessus. 3) Calculer la capacité d’autofinancement (CAF) pour 2019 et 2020 par la méthode soustractive en prenant en considérations les informations complémentaires ci-dessus ? 4) Calculer les soldes de gestion corrigés pour 2020 ?

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== LA CORRECTION DE L'APPLICATION 6: 1) le tableau de formation des résultats

Commentaire : - Production : c'est un critère qui permet d'évaluer la performance économique annuelle de l'entreprise. Ce critère est important pour les entreprises industrielles. Pour notre cas on remarque une évolution très importante entre 2019 et 2020. Il est le résultat de l'effort d'investissement fait par l'entreprise. Mais il s'agit d'une évolution en nominal qui peut cacher une tendance inflationniste. - La consommation : nous indique la consommation intermédiaire supportée pour assurer la production. On remarque que la consommation de l'exercice a connu une évolution entre 2019 et 2020, mais pas avec la même proportion que la production de l'exercice. - La valeur ajoutée : représente la richesse créée par les facteurs de production, le coût de ces facteurs n'est pas encore retranché (intérêt, salaire …) la VA nous permet de calculer d'une année à l'autre la croissance de la richesse mais il s'agit d'une croissance nominale, à juger avec prudence (inflation). Dans notre cas la VA a connu une croissance forte, elle a presque doublé 5 fois, ceci s'explique par l'effort d'investissement déployé par l'entreprise. - L'EBE : mesure l'efficacité économique de l'investissement. Il met en évidence une marge qui n'est influencée ni par la politique de financements (les amortissements ne sont pas encore retranchés, et les charges financières aussi). Si l'EBE est négatif on dit qu'il s'agit d'une insuffisance brute d'exploitation, lorsqu'une entreprise a un EBE faible ceci veut dire que le projet lui même est économiquement peu important. - Le résultat d'exploitation : est la première mesure de la rentabilité économique de l'entreprise, il est calculé abstraction faite des éléments exceptionnels (non courants) et financiers, dans notre cas la rentabilité de cette entreprise a nettement évolué malgré le niveau important des amortissements. - Le résultat non courant : le résultat non courant a connu une diminution par rapport à 2019, en raison de la politique d'investissement qui a poussé l'entreprise à vendre une partie de ses immobilisations dépassées techniquement (obsolètes). 30Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Au total, on remarque que cette entreprise a réalisé l'objectif souhaité en passant d'une perte à un bénéfice grâce à la politique d'investissements malgré que sa mission commerciale n'était pas satisfaisante (baisse de la marge brute) mais au niveau global la rentabilité a connu une amélioration. Proposition : l'entreprise peut revoir sa politique commerciale et sa stratégie marketing, en révisant les prix de vente, les relations avec les fournisseurs … etc 2) Calcul de la CAF : Méthode additive

On remarque une amélioration nette de cette entreprise. En 2020, cette entreprise a vu sa CAF s'améliorer pour diverses raisons : – l'importance des amortissements résultant de l'investissement réalisé en 2020; – l'importance du résultat net réalisé en 1999, malgré la perte sur la vente d'immobilisations. Donc cette entreprise verra l'année prochaine sa situation financière s'améliorer nettement et pourra donc rembourser une partie de ses dettes et alléger le montant des charges financières. A partir de la CAF, on peut rembourser les dettes de l'entreprise, faire des investissements et distribuer des dividendes aux actionnaires. 3) Calcul de la CAF : Méthode soustractive

Dans la méthode soustractive on ajoute à l'EBE tous les éléments de l'actif circulant autres que ceux pris en considération dans le calcul de la CAF (méthode additive). Pour les produits non courants on retranche les reprises non courantes relatives aux immobilisations et au financement permanent, ainsi que le produit de cession des immobilisations cédées. Pour les charges non courantes on retranche les dotations relatives aux immobilisations cédées. La CAF résulte d'une différence entre les produits et les charges qui ne sont pas forcément encaissés et / ou décaissés, donc la CAF est un indicateur de ressources potentielles qui ne sont pas effectives. 31Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== 4) État des Soldes de Gestion corrigé:

Les retraitements des soldes de gestion ont permis de donner une image plus économique et réelle de la rentabilité de l'entreprise, sachant qu'ils n'ont pas d'influence sur le résultat Net de l'exercice. Retraitement du crédit bail: Valeur d'origine (VO) = 800 000 Durée= 8 ans ==> taux= 100/8= 12,5% Valeur résiduelle = 60 000 Amortissement des immobilisations en crédit bail = (800 000 – 60 000) * 12,5% = 92 500. Charges d'intérêt = redevance de crédit bail - amortissements immobilisation en crédit bail. = 158 000 – 92 500. = 65 500 * On supprime la redevance des autres charges externes et on transfert la partie amortissement vers les dotations, le reste on le considère comme des intérêts (charges financières) * La rémunération du personnel occasionnel ou intérimaire est retranchée des autres charges externes et ajoutée aux charges de personnel. (On retranche [550 000 + 25 000] des autres charges externes et on les ajoute aux charges de personnel. * La subvention d’exploitation doit être prise en compte dans le calcul de la production de l’exercice.

E.S.G (après retraitements : 2020)

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

QUESTIONS THEORIQUES : 1) Donner la définition des termes suivant : analyse financière ; le cycle financier; le flux ; la liquidité et la solvabilité ? Quels sont les principaux cycles financiers de l'entreprise ? Quelle est la différance entre l'analyse financière et le diagnostic financier? Quelle est la différance entre le flux de résultat; le flux de trésorerie et le flux des fonds ? Quelle est la différance entre le flux et le stock ? Quelle est la différance entre la liquidité et la solvabilité ? Quelle est la différance entre la rentabilité et la profitabilité ? Comparer le cycle d'exploitation d'une entreprise commerciale et d'une entreprise industrielle? Quelles sont les principales préoccupations de l'analyse financière interne et de l'analyse financière externe ? 10) Présenter la démarche de diagnostic financier? 11) Quels sont les différents niveaux de résultat de CPC ? Présenter leur intérêts et limites ? 12) Définir les sept soldes de gestion ? 13) Quels sont les limites des concepts : marge brut et la production ? 14) Pourquoi la variation des stocks de CPC est-elle calculée différemment pour les marchandises et pour les produits finis ? 15) Quels sont les principaux retraitements à opérer pour le calcul des soldes de gestion ? 16) Définir le mode de calcul de la CAF selon la méthode préconisée par la plan comptable Marocain? 17) Justifier le traitement des plus values de cessions d'immobilisations dans le calcul de la CAF ? 18) Quelles sont les relations entre le résultat et la trésorerie de l'entreprise? 19) Existe-t-il un lien direct entre l'EBE et la trésorerie d'exploitation ?

2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9)

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== Application 6 : La balance de la société "AMINE " au 31/12/2019: Comptes Eléments S Débiteur S Créditeur 6111 Achats de marchandises 985 000 6114 Variation des stocks des Marchandises : SF : 83 500 et SI : 70 000 ? ? 6119 RRR Obtenus sur achats des Marchandises 13 000 6121 Achats des matières premières 840 760 6122 Achats des matières et fournitures consommables 172 300 61241 Variation des stocks des MP : SI : 20 540 et SF : 16 120 ? ? 61252 Achats de fournitures d’entretien 43 460 61254 Achats de fournitures de bureau 24 890 61291 RRR Obtenus sur achats des MP 20 000 61292 RRR Obtenus sur Achats des matières et fournitures consommables 23 120 6131 Location et charges locatives 43 700 6132 Redevance de crédit bail 33 900 6133 Entretien et réparation 20 000 6134 Primes d’assurance 22 920 6136 Rémunération d’intermédiaires et honoraire 9 000 61415 Documentations générales 5 700 6142 Transport 18 700 6143 Déplacements ; missions et réception 5 180 6144 Publicité, publications et relations publiques 12 000 61 451 Frais postaux et frais de télécommunications 10 850 6146 Cotisation et dons 10 000 6147 Services bancaires 8 000 6148 Autres charges externes des exercices antérieurs 9 000 6161 Impôts et taxes directs 64 800 61671 Droits d'enregistrements 5 600 6171 Rémunération de personnel 260 800 6174 Charges sociales 45 000 61761 Assurance groupe 13 600 61766 Médecins de travail, pharmacie 9 800 6181 Jeton de présence 7 500 6188 Autres charges d'exploitation des exercices antérieurs 8 920 6182 Pertes sur créances irrécouvrables 30 750 6191 Dotations d'exploitation / amortissement des immobilisations en NV 5 250 6192 Dotations d'exploitation / amortissement des immob incorporelles 2 890 6193 Dotations d'exploitation / amortissement des immob corporelles 100 000 61957 Dotations d'exploitation aux provisions pour risque et charges 9 000 6196 Dotations aux provisions pour dépréciation de l’actif circulant 35 380 6311 Intérêts des emprunts 6 000 6331 Perte de charge propre à l'exercice 3 300 6382 Pertes sur créances liées à des participations 6 300 6386 Escomptes accordés 2 900 6392 Dotations financières des titres de participation 2 800 63 94 Dotations financières des titres de placement 2 000 6512 V.N.A des immobilisations incorporelles cédées 50 500 6514 V.N.A des immobilisations financières cédées 4 900 6561 Subventions accordées de l'exercice 5 000 65831 Pénalités et amandes fiscales 950 6585 Créances devenues irrécouvrables 3 200 65955 Dot. N.C aux provisions pour risques et charges durables 22 300 65957 Dot. N.C aux provisions pour risques et charges momentanées 8 600 65963 Dot. N.C aux provisions pour dépréciation de l'actif circulant 7 400 6701 Impôts sur les résultats 78 270 7111 Ventes de marchandises au 1 050 000 7113 Ventes de marchandises à l'étranger 704 300 7119 RRR accordés par l’entreprise 67 000 34Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== 71211 Vente de biens et services produits au Maroc 1 000 000 71211 Vente de biens et services produits à l'étranger 530 900 7127 Ventes et produits accessoires 230 000 7129 RRR accordés par l’entreprise 83 750 71321 Variation des stocks des produits finis : SI : 52 750 et SF : 55 640 ? ? 7142 Immobilisations incorporelles produites pour elle-même 50 000 7143 Immobilisations corporelles produites pour elle-même 70 000 7161 Subvention d'exploitation reçue 98 000 7181 Jeton de présence reçus 21 000 7182 Revenus des immobilisations non affectées à l'exploitation 83 000 7188 Autres produits d'exploitation 9 800 7191 Reprises sur amortissements de l'immobilisations en N Valeur 42 970 7193 Reprises sur amortissements de l'immobilisation corporelle 50 000 7194 Reprises sur provision pour dépréciation des immobilisations 12 500 7196 Reprises sur provision pour dépréciation actif circulant 16 000 71971 Transfert de charges d’exploitation-achats des marchandises 730 71975 Transfert de charges d’exploitation – impôts et taxes 250 7197 Transfert de charges d’exploitation – autres charges d'exploitation 720 7321 Revenus des titres de participation 3 000 7331 Gains de change propre à l'exercice 2 500 7381 Intérêts et produits assimilés 880 7384 Revenus des titres de participation 3 450 7386 Escomptes obtenus 6 250 7391 Reprises sur amortissements des primes de remboursement des 4 700 obligations 7392 Reprises sur provision des TP 2 200 7394 Reprises sur provision des TVP 5 340 7396 Reprises sur provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie 1 000 7513 Produits des cessions des 'immobilisations corporelles 60 820 7514 Produits des cessions des immobilisations financières 30 320 7561 Subventions d'équilibre reçues 12 000 757 Reprises sur subvention d’investissement 10 000 7582 Dégrèvement d'impôt 4 600 7585 Rentrées sur créances soldées 12 500 7594 Reprises sur amortissements dérogatoires 9 800 7595 Reprise non courantes sur provision pour risques et charges durables 8 420 7595 Reprise non courantes sur provision pour dépréciation de l'actif 860 circulant

Informations complémentaires : Parmi les autres charges externes, on constante ce qui suit : - 4 800 Dhs relatif à la rémunération personnelle externe à l’entreprise. - 8 000 Dhs relatif à une facture de sous-traitance (70% MOD et 30% achat consommé de matière). - les subventions d'exploitation représentent le complément de prix de vente des produits vendus. - Une redevance de 42.000 dh d’un matériel acheté en crédit-bail dont valeur d’origine 200.000 ; valeur résiduel : 40.000 ; durée d’amortissement 5 ans.

Travail à faire ; - Établir et commenter les différents soldes d’ESG pour l'exercice 2019 ? - Calculer et commenter la CAF selon les deux méthodes sachant que les dividendes distribués pour l'exercice 2019 : 39.750 ? - Etablir l'ESG retraité et procéder à une analyse de la situation de cette société ?

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La correction de l'application 6 Le calcul de la MB :

Ventes de marchandise en l’état = 1 687 300 =1 050 000 + 704 300 - 67 000

Achats revendus de Mes = 958 500 = 985 000 + (70 000 – 83 000) -13 000

L’entreprise exercice l’activité commerciale

Le calcul de la production de l’exercice :

Ventes de biens et services = 1 677 150 = 1 000 000 + 530 000 + 230 000 - 83 750 Variation de stocks de produits = + 2 890 = + (55 640 – 52 750) Immobilisation s produites pour elle-même = 120 000 = 50 000 + 70 000

L’entreprise exercice l’activité industrielle

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Le calcul de la consommation de l’exercice :

Achats consommés de matières et fournitures = 1042.710 = 840 760 + 172 300 + (20 540 – 16 120) + 43 460 + 24 890 - 20 000 – 23 120 Autres charges (613….614) = 208 950 CONSOMMATION DE L'EXERCICE = 1042.710 + 208 950 = 1 251 660

La marge brute et la production sont positives, signifie que l'entreprise exerce une activité mixte (commerciale et industrielle). Mais l'activité commerciale est une activité secondaire, car elle ne représente que 15,69% de l'activité totale de l'entreprise(134 300/134 300 + 721 300)* 100 La valeur ajoutée : représente la richesse créée par les facteurs de production. - un bon indicateur qui mesure la performance commerciale et industrielle de l'entreprise - de calculer d'une année à l'autre la croissance de la richesse. -La valeur ajoutée est très importante et dont une grande partie est prélevée par les salariés .

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EBE= VA + sub d’expl (716) – impôts/taxes (616) – Ch de personnels (617).

L’EBE est une bonne mesure de la performance économique de l’entreprise car il calcul le résultat d'exploitation de l’entreprise Indépendamment : -Du système d’amortissement et de la réglementation fiscale relative aux amortissements (politique d'investissement); - De la manière dont l’entrepris est financée (par des ressources internes ou externes) puisque l’EBE est déterminé avant déduction des charges financières; - Des produits et des charges à caractère exceptionnel; - et avant la forme juridique de l'entreprise.

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le résultat financier est positif reflète l'efficacité de politique de financement adoptée par l'entreprise, car elle arrive à couvrir les charges financières à partir des produits financiers. Cela influence positivement sur le résultat global de l'entreprise.

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Le retraitement des subventions d'exploitation reçues : Subventions d'exploitation reçues : 98 000 : les subventions d'exploitation représentent le complément de prix de vente des produits vendus. Retraitement à faire:

Retrancher : 98 000 Subventions d'exploitation reçues

Réintégrer : 98 000 : compléments du Prix de vente des produits industriels

-Les subventions d’exploitation nulles; -L’augmentation des ventes des biens et services : 98 000 Dh

-L’augmentation de la production et la VA 98 000 Dh

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le retraitement des charges de la sous-traitance : Achats de travaux, études et prestations de services 8 000 : La sous-traitance d’une partie de la production a coûté : * 30% : de matières premières * 70% : Charges de personnel Retraitement à faire:

Retrancher : 8 000dh des achats consommées

Réintégrer : 2 400dh aux achats consommées

Réintégrer : 5 600 : Charges de personnel

-La diminution de la consommation de l’exercice de 5 600 Dh -L’augmentation la VA 5 600Dh

Le retraitement des redevances de crédit Bail : Une redevance de 42.000 dh d’un matériel acheté en crédit-bail dont valeur d’origine 200.000 ; valeur résiduel : 40.000 ; durée d’amortissement 5 ans.

Réintégrer : 32 000 aux Dotations:/amortissements (200 000- 40 000)/5

Retrancher : 42 000 des redevances des autres charges externes

Réintégrer : 10 000 aux charges financières (42 000 - 32 000)

-La diminution de la consommation de l’exercice de 42 000 Dh -L’augmentation la VA et EBE de 42 000Dh -La diminution de résultat fin de 10 000

Redevance de Crédit-bail

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A charges externes

Dotations

Charges financière

-42 000

32 000

10 000

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Le retraitement des rémunérations personnel extérieur : Rémunérations personnel extérieur à l‘entreprise : 4 800 La société fait appel souvent au personnel intérimaire Retraitement à faire:

Retrancher : 4 800 des autres charges externes

Réintégrer : 4 800 aux charges de Personnel

-La diminution de la consommation de l’exercice de 4 800 Dh -L’augmentation la VA 4 800

-L’augmentation de charges de personnel 4800

Eléments

Achats consom.

Charges de Personnel

Redevance de Créditbail 42 000 Rémunération Personnel

de

+4 800

Autres charges externes

Dotations d’exploitati on

Charges financière

-42 000

+ 32 000

+10 000

Chiffre d’affaire B/S

-4 800

4 800 Subvention d’exploitation

+98 000

98 000 Charges traitance

de

sous-



Mains d’œuvre



Matières

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- 8 000

8 000 + 2 400

+5 600

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EXERCICE 1 : Le compte des produits et charges de la société "AMINE " au 31/12/2020 :

(1) Dont 24200dh des reprises sur provisions pour risques et charges durables (2) Dont 42600dh des DEPPD de l’actif circulant (3) Ce sont des reprises sur PPD des TVP (4) Dont 12000dh des dotations aux PPD des TP (5) Ce sont des reprises sur provisions pour risques et charges durables (6) Ce sont des dotations aux provisions pour risques et charges durables - Dividendes distribués : 1250000dh

TAF - Dresser l’état Des solDes De gestion ?

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EXERCICE 2 : Le compte des produits et charges de la société "AMINE " au 31/12/2020 :

- Autres informations - Dividendes distribués en 2020: 245000dh - Le personnel intérimaire a coûté à l’entreprise 250000dh au cours de l’exercice - Les autres charges externes comprennent 135000dh de charges de sous-traitance d’une partie de la production correspondant en totalité aux matières 1ères - L’entreprise a acquis au cours de même exercice une voiture de service en crédit-bail avec les conditions suivantes : - La valeur contractuelle : 80000dh amortie linéairement sur une durée de vie de 4 ans, date d’acquisition le 1/1/2020 et le taux d’intérêt 10%

TAF: Présenter l’ESG après les retraitements nécessaires. 47Page

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EXERCICE 3 : La balance de la société "AMINE " au 31/12/2020 :

TAF: Présenter l’ESG ? Dividendes distribués au cours de l’exercice est 70322 48Page

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CORRECTION DE L'EXERCICE 1

Tableau de calcul de la CAF et l’autofinancement (méthode additive)

Tableau de calcul de la CAF et l’autofinancement (méthode soustractive)

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CORRECTION DE L'EXERCICE 2

Tableau de calcul de la CAF et l’autofinancement (méthode additive)

Tableau de calcul de la CAF et l’autofinancement (méthode soustractive)

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CORRECTION DE L'EXERCICE 3

Tableau de calcul de la CAF et l’autofinancement (méthode additive)

Tableau de calcul de la CAF et l’autofinancement (méthode soustractive)

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CHAPITRE 2 : Analyse du Bilan Résumé, applications & EXERCICES

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CHAPITRE 2 : Analyse du Bilan Par analyse du bilan on s’intéresse à la santé financière de l’entreprise, c’est à dire à la solidité de ses structures financières, en portant un jugement sur sa solvabilité, sa liquidité et son aptitude à faire face aux risques. En fonction des objectifs poursuivis par l’analyste, l’expression de l’équilibre financier privilégiera une approche liquidité – exigibilité ou bien une approche fonctionnelle.

1. Etude descriptive du bilan comptable : Le bilan est un document de synthèse dans lequel sont regroupés, à une date donnée, l'ensemble des ressources dont l'entreprise a disposé et l'ensemble des emplois qu'elle en a fait.

Pour utiliser le bilan à des fins d'analyse financière, il est indispensable de connaître avec précision le contenu des postes qui y figurent. Certains de ceux-ci méritent plus particulièrement des explications: 53Page

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1-L’ACTIF DU BILAN L’actif du bilan présente d’abord les « biens » de l’entreprise, c’est-à-dire ce qu’est l’entreprise dans un sens purement physique du terme. On y trouve les terrains, les bâtiments, les équipements industriels, le mobilier, les stocks et l’argent liquide. Il y a également des éléments non physiques: soit des droits (brevets ou licences, par exemple), soit des éléments financiers (participations, créances, valeurs mobilières de placement ou dépôt bancaires). 1.1 Les immobilisations en non valeurs : a) Frais Préliminaires. Ils comprennent: - les frais de constitution (droit d'enregistrement, honoraires du notaire...) ; - les frais préalables au démarrage: frais engagés pour assurer le démarrage de l'entreprise (prospection, publicité) ; - les frais d'augmentation de capital et d'opérations diverses (fusions, transformations). b) Charges à répartir sur plusieurs exercices. Certaines charges particulièrement importantes ne se rattachent pas exclusivement à l’exercice au cours duquel elles ont été engagées. Elles peuvent alors être étalées sur plusieurs exercices. Les charges à répartir doivent être amorties dans un délai maximum de 5 ans. Exemples: frais d'émission des emprunts, grosses réparations. c) Primes de remboursement des obligations: Elles concernent les primes octroyées lors des émissions des emprunts obligataires. Elles représentent la différence entre la valeur nominale de l’obligation et le prix d’émission: Prime de remboursement = Valeur nominale- Prix d’émission Exemple d’application : Au 1/06/N l’entreprise X a lancé un emprunt obligataire de 2000 000 Dhs ouvert au public d’une valeur nominale de 100 dhs par obligations. La valeur de souscription est 98 Dhs.

1.2 Les immobilisations incorporelles : Cette rubrique regroupe des emplois durables de fonds qui ne correspondent ni à des actifs physiques, ni à des actifs financiers. Il s’agit de droits obtenus en contrepartie de dépenses, mais aussi de charges activées comptable ment. On distingue : -les frais de recherche et de développement : Il s'agit de frais de recherche appliquée et de développement expérimental, liés à des projets nettement individualisés et dont les chances de réussite sont sérieuses. Sauf exception, les frais préliminaires, comme les frais de recherche et de développement doivent être amortis (linéairement) dans un délai qui ne peut excéder 5 ans. Tant que l'amortissement n'est pas achevé, toute distribution de dividendes est interdite, sauf s'il existe des réserves libres dont le montant est au moins égal à la valeur nette des frais. -les concessions, brevets, licences, marques et autres droits ; -les fonds commercial ;

1.3 Les immobilisations corporelles : Englobe les biens tangibles destinés à être utilisés d’une manière durable durant le cycle d’exploitation de l’entreprise. On distingue dans cette catégorie : les constructions ; les matériels industriels ; les agencements set les installations techniques ; le matériel de transport ; les équipements de bureau.

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1.4 Les immobilisations financières : Sont constituées par des créances et des titres détenus a priori dans un souci de long terme ou dans le cadre d’une stratégie de développement d’ensemble de l’entreprise. On distingue : a) Participations Cette rubrique est constituée par les titres dont la possession durable est estimée utile à l'activité de l'entreprise, notamment parce qu'elle permet d'exercer une influence sur la société émettrice des titres ou d'en assurer le contrôle. Sauf preuve contraire, sont présumés être des titres de participation: - les titres acquis par offre publique d'achat (OPA) ou par offre publique d'échange (OPE), - les titres représentant au moins 10 % du capital d'une entreprise. Les titres en question sont, évidemment, des actions ou des parts sociales. b) Créances rattachées à des participations Ce sont des créances nées à l'occasion de prêts octroyés à des entreprises dans lesquelles le prêteur détient une participation. c) Autres titres immobilisés Ce poste comprend, notamment, des actions et des obligations que l'entreprise a l'intention de conserver durablement pour tout motif autre que celui d'exercer une influence sur la société émettrice. d) Autres immobilisations financières Il s'agit des prêts à plus d'un an et des dépôts (de garantie, etc.) dont la durée est supérieure à 1 an.

1.5 Écarts de conversion À la clôture de l'exercice, toutes les créances et dettes en monnaies étrangères sont évaluées en dirhams sur la base du dernier cours de change connu. Exemple : Une entreprise a une dette et une créance étrangères respectivement de 10 000 et 15 000 euros, inscrite en comptabilité respectivement pour un montant de 115 240 Dhs et 172 860 Dhs. À la fin de l'exercice, cette entreprise se trouve dans l'un des deux cas suivants: 1 euros = 11,422Dhs 1 euros =11,614Dhs Dans tous les cas, le résultat comptable de l'exercice n'est pas modifié. Toutefois, s'il y a perte de change latente, une provision pour perte de change doit être constituée qui, elle, a une influence sur le résultat.

 Actif circulant Les actifs courants, en raison de leur destination ou leur nature, ils n’ont pas vocation à servir de façon durable à l’activité de l’entreprise.

1.6 Les stocks : Représente l’ensemble des matières, marchandises, fournitures des en cours, des produits finis, qui appartient à une entreprise à une date donnée, ils sont valorisées à leurs couts de production :

1.7 Les créances : Elles comprennent les droits acquis par l’entreprise, suite à ses relations avec les tiers. On distingue : (Les créances d’exploitations, Les créances diverses…etc.)

1.8Actif de trésorerie : Il s’agit d’un point de vue financier, d’une encaisse disponible ou quasi disponible sous forme d’actifs de trésorerie détenue. Au passif du bilan (colonne de droite) on trouve tout ce que l’entreprise doit (total de la ressource).

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2. LE PASSIF DU BILAN 2.1 Le financement permanent (Classe 1) : Il est constitue de 3 catégories des ressources : a) Capitaux propres:  les apports de fonds propres successifs des propriétaires de l’entreprise (capital social): c’est la valeur nominal des actions ou parts sociales;  les primes d’émission;  les écarts de réévaluation ;  Les ressources créées par l'entreprise elle-même suite de son activité passée et qui ont été laissée à sa disposition : ce sont les réserves ;  le résultat de l’exercice.

b) Capitaux propres assimilés : Ce sont des capitaux restant à la disposition de l'entreprise en application des dispositions légales ou réglementaires. Ils font partie des ressources internes car ils ne sont pas remboursables au contraires des emprunts auprès des établissements de crédits. Englobent les subventions d'investissement (Ce sont des fonds octroyés par l’Etat ou les collectivités locales à l’entreprise en contre partie de la réalisation de certains investissements. Elles ont une vocation à disparaître du passif une fois l’objet de leur constitution réalisé. Elles sont donc moins stables que les capitaux propres) et les provisions réglementées.

c) Dettes de financement : Les dettes financières sont celle qui été conclues avec des préteurs dans une optique de long terme à l’origine. L’objectif de l’entreprise est de disposer d’un financement durable. (Emprunts obligatoires convertibles et autre emprunts obligatoires ; Emprunts et dettes auprès des établissements de crédits…)

d) Provisions pour risques et charges : Elles ont pour objet de couvrir des obligations actuelles, contractuelles ou implicites envers des tiers résultant d’évènements passés et dont l’extinction se traduira par une sortie d’avantages économiques futurs (décaissements de trésorerie). Celle-ci doit faire l’objet d’une estimation fiable.

2.2 Le passif circulant (Classe 4) : Sont des dettes générées, à l'occasion du cycle d'exploitation (Avances et acomptes reçus sur commande en cours; dettes fournisseurs et comptes rattachés; dettes fiscales d’exploitations), Dettes diverses (hors exploitation) : la catégorie des dettes diverses apparait comme une rubrique résiduelle de dettes qui ne relèvent ni de la logique de l’endettement (dette sur immobilisations; dette fiscales/impôt sur les bénéfices…).

2.3 La trésorerie-Passif : Comporte l'ensemble des soldes bancaires créditeurs, dont l'échéance est mois d'un an (crédit d'escompte, crédit de trésorerie, banques soldes créditeurs…).

Limites et retraitement du bilan comptable : * Nécessité de Retraitement du bilan comptable : Le bilan comptable comporte quelques limites : • Ne permet toujours pas de faire directement la part des actionnaires et des créanciers, • N'inclut pas non plus tous les éléments fonctionnels permettant d'expliquer comment la trésorerie est générée, puisque, par exemple, les effets escomptés non échus ainsi que le crédit-bail sont toujours hors bilan, • Ne met pas en valeur tous les soldes économiquement et financièrement significatifs. Objet des retraitements : permet d'introduire dans le bilan les éléments pertinents qui n'y sont pas et de regrouper les comptes selon une logique cohérente. 56Page

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2. Approche fonctionnelle : Le bilan fonctionnel regroupe les comptes en fonction de leur nature et non de leur échéance. Ainsi, les dettes financières à long terme dont l'échéance est inférieure à un an sont regroupées avec celles dont l'échéance est supérieure à un an. Son objectif est d'expliquer la génération de la trésorerie de l'entreprise à partir de l'ensemble de ses fonctions opérationnelles et à travers ses emplois et ses ressources. Le bilan fonctionnel a pour rôle de:  Apprécier la structure fonctionnelle de l’entreprise,  Déterminer l’équilibre financier, en comparant les différentes masses du bilan classées par fonction.  Evaluer les besoins financiers et les ressources dont dispose l’entreprise et en observant le degré de couverture des emplois par les ressources. Pour l’analyse fonctionnelle, l’entreprise est une unité économique dont la fonction principale est la production de biens et de services. Pour ce faire, l’entreprise doit investir et trouver les ressources financières nécessaires à son fonctionnement et à sa croissance. Le bilan est dit fonctionnel lorsque les éléments de l'actif et du passif sont classés selon leur fonction : Fonctions (cycles) de l’entreprise

Exploitation : Opérations correspondant au « métier de l’entreprise » Investissement : Opération permettant de maintenir et de développer l’outil de production Financement : Opération consistant à faire face aux besoins de trésorerie des 2 autres fonctions

L’analyse fonctionnelle procède au classement des emplois et des ressources en quatre masses homogènes : L’entreprise possède des ressources :

L’entreprise possède des emplois :

Ressources stables

Cycle long de financement

Emplois stables

Cycle d’investissement

Passifs circulants

Dettes liées cycle d’exploitation

Actifs circulants

Créances liées cycle d’exploitation

 L’analyse des masses du bilan

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- Le fonds de roulement (FDR) : représente une ressource durable ou structurelle mise à la disposition de l'entreprise pour financer des besoins du cycle d’exploitation ayant un caractère permanent. Il est pour l’entreprise une marge de sécurité financière destinée à financer une partie de l’actif circulant. Son augmentation accroît les disponibilités de l’entreprise. BDR = FP (Capitaux propres + Dettes à long terme) – AI (Immobilisations). - Le besoin en fonds de roulement (BFR) est la partie des besoins d’exploitation qui n’est pas assurée par les ressources d’exploitation. Les décalages dans le temps entre les flux réels et les flux financiers font naître des dettes et des créances : Délais entre achat-production-vente

Stocks

Besoins

Délais entre achats et décaissements

Dettes frs

Ressources

Délais entre ventes et encaissements

Créances clts

Besoins

Le BFR est la partie des besoins d’exploitation qui n’est pas assurée par les ressources d’exploitation. BFRE = actif circulant d’exploitation – passif circulant d’exploitation -La trésorerie nette L’ajustement entre le FDR et le BFR est dû aux raisons suivantes:  Le montant du FDR dépend des décisions à long terme concernant la politique d’investissement et la politique de financement de l’entreprise. Le FDR est stable ;  Le BFR résulte de décalages à CT entre les charges et les produits et les règlements correspondants. TN = FDR - BFR C’est la trésorerie qui équilibre cette différence et qui permet ainsi d’ajuster le BFR et le FDR. Deux situations peuvent résulter:  FDR < BFR : Cela signifie que la trésorerie nette est négative et que l’entreprise a besoin de liquidité pour financer ce déséquilibre en faisant recours à des concours bancaires de trésorerie. Une trésorerie fortement négative traduit une situation alarmante qui risque de conduire l’entreprise à la cessation de paiement.  FDR > BFR : Cela signifie que la trésorerie nette est positive et que l’entreprise dispose de disponibilité. Une trésorerie trop importante ne fait pas courir de risque à l’entreprise, mais génère un manque à gagner.

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FDF = FP – AI = R Stables – E Stables (FRF): l’excédent des ressources stables qui reste après le financement de l’AI.

-Si FRF > 0:R stables couvrent les E stables avec un excédent. EQ FIN - Si FRF = 0 : Les R Stables arrivent à financer la totalité de l’AImmob -Si FRF < 0:R stables n’arrivent pas à financer les E stables DESQ FIN

BFG = ACHT–PCHT = E Circulants – R Circulantes BFG : le besoin de financement généré par le cycle d’exploitation -Si BFG >0 signifie que AC >PC : besoin de financement CT

-Si BFG BFG>0 FRF>0;BFG0

FRF0

TN = 50 > 0

FDR couvre le BFG et permet à l'entreprise de dégager des liquidités pour financer des besoins de financements prévisionnels. La situation est favorable et d'équilibre financier malgré le sous emplois des capitaux de l'entreprise FDR = 200 > 0

Situation 2 BFG =250 >0

TN = - 50 < 0

le BFG est financier à la fois par l'excédent des ressources durables sur les emplois stables (FDR) et par des concours bancaires. Cette situation de déséquilibre doit s'apprécier en relation avec le risque financier couru et la rentabilité de l'entreprise. FDR = - 200 < 0

Situation 3 BFG = 40 > 0

TN = - 240 < 0

Dans ce cas la situation est dangereuse car les concours bancaires couvrent non seulement le BFG et les disponibilités mais aussi la partie de l'actif immobilisé non financer par les ressources durables. Situation de déséquilibre financier. Situation 4 BFG = - 50 < 0

TN = 250 > 0

Cette situation est favorable car la trésorerie nette TN est positive en plus elle est constituée à partir des ressources de financement introduites par le cycle d'exploitation (BFG) et l'excédent des ressources stables sur les emplois stables (FDR). Malgré les disponibilités non exploitées par l'entreprise. Situation 5 BFG = - 420 < 0

TN = - 320 < 0

Cette situation est déséquilibrée car les ressources nettes de financement de cycle d'exploitation couvrent la TN et une partie de l'actif immobilisé. Situation 6 BFG = -80 < 0

TN = - 20 < 0

Cette situation est totalement déséquilibrée dans la mesure que les ressources stables ne couvrent qu'une partie des emplois stables FDR < 0, cette insuffisance est financier par l'excédent de financement de cycle d'exploitation et par les concours bancaires.

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APPLICATION 1 (bilan fonctionnel) : le bilan de l'entreprise AMINE au 31/12/2019: Elts

S1

S2

S3

Elts

S1

S2

S3

AI AC

1500 1050

1 650 1 200

1 800 1 110

FP PC

1 800 825

1 500 1 830

1 500 1 050

TA Total

150 2 700

600 3 450

90 3 000

TP Total

75 2 700

1 200 3 450

450 3 000

S2

S3

1 500 1 275 225

1 800 750 150

Elts

S1

AI AC TA

1 650 1 350 150

Le bilan de l'entreprise KAMAL au 31/12/2019: S2 S3 Elts S1 1 800 1 200 600

1 500 1 125 75

FP PC TP

1 500 1 470 180

Total 3 150 3 300 2 700 Total 3 150 3 300 2 700 TAF: Calculer et commenter le FRF; BFG et la TN pour les deux entreprises selon les 3 situations? -La résolution des déséquilibres : * Déséquilibre conjoncturel Nous avons vu que le FDR ne devait couvrir que la partie structurelle du BFR. En cas d’activité saisonnière, il n’est pas inquiétant de voir le BFR temporairement au-delà du FDR et la trésorerie devenir de ce fait négative. Dans un tel cas, le chef d’entreprise ou son trésorier doit simplement s’occuper d’obtenir des financements à court terme:  Mobilisation des créances clients (escomptes ou affacturage),  Crédit de compagne ;  Ou découvert ; En revanche si la TN reste continuellement négative *Déséquilibre structurel En revanche si la TN reste continuellement négative, cela signifie que le FDR est insuffisant par rapport au BFR et que l’entreprise doit jouer sur la parie haute du bilan en augmentant le FDR par :  Emprunt à long terme ;  Augmentation des capitaux propres ;  Cession d’immobilisations. Ou bien en jouant sur l’actif et passif circulant en:  Négociant des délais des crédits clients moins courte,  Négociant des délais des dettes fournisseur plus longues,  Réduisant le niveau des stocks. De tels déséquilibres sont fréquents dans les entreprises en forte croissance. En effet, les éléments du BFR évoluent proportionnellement à l’activité. Il est important de les anticiper par des prévisions de trésorerie (d’où l’intérêt du calcul du BFR en jours de chiffre d’affaires) afin d’obtenir en temps utiles les capitaux nécessaires. En effet, de nombreuses jeunes entreprises, pourtant rentables, se retrouvent en situation de cessation de paiement (c’est-à- dire de faillite), faute de pouvoir financer l’augmentation du BFR liée à leur croissance.

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C Prop

R internes: Apports nouveaux

DLT

R externes : Emprunts AEC

FP FDF AI

TN1 implique que l'entreprise arrive à financer ses R1 = FP / AI RS/ES : immobilisations et qu'elle lui reste une partie pour financer les besoins de financement de cycle d'exploitation. Le ratio de couverture des capitaux investis

Le ratio R1 a été abandonné au profit du ratio R2 car il est R2 = FP/ (BFG + AI) prudent de financer par des ressources stables non seulement les emplois tables mais aussi le BFG Ratio d'endettement Ce ratio est très important pour déterminer la capacité de R3 = CP/ DLT remboursement de l'entreprise. Il doit être en principe > à 1 Les ratios d’activités ou de rotation: Ces ratios ont l’intérêt d’expliquer l’évolution des composantes du BFG. Ils doivent être calculés à partir des valeurs brutes telles qu’elles apparaissent dans le bilan fonctionnel. Ces ratios rapportent un poste du bilan à un flux de même nature. Ces ratios sont généralement exprimés en nombre de jours. Exprime le délai moyen entre la date de la réception et R4 = stocks Le délai de rotation des moyen/coût annuel la date de la transformation pour les matières premières stocks (entre l'approvisionnement et la livraison pour les des achats (ou de marchandises). production) * 360 Le délai de rotation des Il indique la durée moyenne du crédit accordé aux R5 = Clients et créances clients clients. Il est en général exprimé en nombre de jours de CR/CA en TTC * CA TTC 360 Le délai de rotation des R6 = Fournisseurs et Il mesure la durée moyenne du crédit obtenu auprès des dettes fournisseurs fournisseurs de l’entreprise. CR * 360/ Achats T.T.C. 64Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 1: Soit le bilan comptable de la société AMINE, du 31/12/2019, avant répartition suivant : Actif Immobilisations en NV : Frais préliminaires Primes de remboursement Immob incorporelles : Immob en rech/dev Fond commercial Immob corporelles : Terrains Constructions Installations techn MO Autres immob corporelles Immob financières : Titres de participations Ecart de conversion AI Diminution des créances Augmentation des dettes

Stocks : Marchandises Produits finis Créances/actif circulant FRSS débiteurs Clients comptes rattachés Etat débiteur Autres débiteurs Ecart de conversion AC Diminution des créances Augmentation des dettes Titres et valeurs de placmt Trésorerie actif Banques Total

Brutes

Amt/prv

Nettes

25 000 2 000

8 000 1000

17 000 1 000

60 000 10 000

2 000

58 000 10 000

-

80 000 90 000 70 000 150 000

5 000 12 000 49 000

80 000 85 000 58 000 101 000

62 000

3 000

59 000

-

3 000 1 000

3 000 1 000

205 000 75 000

7 000 -

198 000 75 000

30 000 240 000 45 000 70 000

25 000 -

30 000 215 000 45 000 70 000

4 000 3 500 36 000

2 500

4 000 3 500 33 500

70 000 1 331 500

-

70 000 1 217 000

114 500

Passif Capitaux propres : Capital social Prime d'augmentation de CS Réserves légales Autres réserves Report à nouveau Résultat net Capitaux propres assimilés Subventions d’investissement Provisions réglementées Dettes de financement : Emprunts obligataires Autres dettes de financements Provisions durables pour R et C Provisions pour RC Ecart de conversion passif FP Diminution des dettes Augmentation des créances Dettes de passif circulant Fournisseurs et CR Clients créditeurs Organismes sociaux Etat Autres créances Autres Provisions pour R et C Provisions pour RC Ecart de conversion passif PC Diminution des dettes Augmentation des créances Trésorerie passif Total

Nettes 400 000 30 000 15 500 94 500 6 000 96 000 33 000 12 000 190 000 70 000 20 000 4 500 3 500 78 000 10 000 24 000 45 200 52 800

5 000 600 1 400 25 000 1 217 000

Informations complémentaires : - La valeur actuelle des terrains est de 97 000DH et celle des constructions 80 000dh; - Parmi les créances clients il existe un montant de 5 100DH irrécouvrables et non comptabilisées; - L'écart de conversion actif diminution des créances circulantes n'est pas couvert par une provision; - la société AMINE utilise depuis deux ans un matériel acquis par crédit bail, la valeur d'origine : 100 000dh, la durée de contrat : 5 ans dont 3 ans restent à courir; la valeur résiduelle à la fin du contrat : 20 000dh. L'entreprise paye annuellement 52 000dh des redevances. - Parmi les dettes fournisseurs il existe une dette relative à l'acquisition d'un matériel pour 15 400DH. Travail à faire 1- Etablir le tableau de redressement et de reclassement ? 2- Etablir le Bilan fonctionnel condensé en grandes masses en valeur et en pourcentage ? 3- Calculer et interpréter le FRF; BFG et la TN ?

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== CORRECTION: 1- Tableau de redressement et de reclassement :

AI 553 000

Total bilan comptable brut

Cumuls des amortissements et provisions Immobilisations acquises en +100 000 crédit bail -2 000 Primes de remboursement des obligations -1 000 Ecart de conversion actif augmentation des dettes Ecart de conversion actif/ diminution des créances non couverts par provision -3 500 Ecart de conversion passif augmentation des créances Créances irrécouvrables non comptabilisés +17 000 Plus value -1 000 Moins values Dettes de PC relatives à l'acquisition de l'immob Total 653 500

AC 708 500

TA 70 000

CP 687 000

DLT 288 000

DCT 217 000

TP 25 000

+114 500 + 32 000

+68 000 -2 000

-3 500 -4 000

-1 000

-3 500

-3 500

-1 400

+15 400

-15 400

364 900

196 700

-4 000

-1 400 -5 100

-5 100 +17 000 -1 000

694 500

70 000

831 400

25 000

2- Le Bilan fonctionnel condensé en grandes masses en valeur et en pourcentage :

Actif Actif immobilisé AC Trésorerie- Actif

Montant 653 500 694 500 70 000

% 46% 48,98% 4,94%

Total

1 418 000

100 %

Passif Capitaux propres Dettes de financement Dettes du passif circulant TP Total

Montant 831 400 364 900 196 700 25 000 1 418 000

% 58,63% 25,73% 13,87% 1,76% 100 %

3- Le FRF; BFG et la TN : FRF = FP – AI = (831 400 + 364 900) - 653 500 = + 542 800 DH

Le FRF est positif signifie que l'entreprise arrive à financer les emplois stables à partir des ressources stable, en plus l'entreprise dégage une marge de sécurité financière de 542 800DH pour couvrir les besoins de financement de cycle d'exploitation. Donc la situation financière de cette entreprise est en équilibre au niveau de haut de bilan. Mais ce fond de roulement n'a de signification que s'il est comparé au BFG. BFG = AC – PC = 694 500 - 364 900= + 497 800 DH

Le BFG positif traduit un besoin de financement au niveau de cycle d'exploitation (CT), car les ressources d'exploitation (dettes à CT) ne couvrent pas les emplois circulants (AC). TN = FRF – BFG = TA –TP = 542 800 - 497 800 = 70 000 – 25 000 = + 45 000 DH

Le FRF > BFG > 0, signifier que le BFG à été totalement financé par le FRF tout en dégageant une trésorerie nette positive de 45 000DH. Conclusion : la situation financière de l'entreprise AMINE est en équilibre financier malgré le risque de sous emploi des capitaux de l'entreprise (doit investir les disponibilités). 66Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

3 -Approche financière : Le bilan financier donne la priorité aux préoccupations, d'une part des actionnaires qui veulent recenser l'ensemble de leurs avoirs et de leurs engagements dans l'entreprise, d'autre part des créanciers qui veulent savoir si l'entreprise est capable de tenir ses engagements à leur égard en cas de liquidation, c'est-à-dire si elle est solvable, ou est capable de tenir ses engagements en situation normale, c'est-àdire Si elle est liquide. a- Passage du Bilan Comptable au Bilan financier (bilan liquidité) : L’objectif du Bilan financier est de faire apparaître le patrimoine réel de l’entreprise et d’évaluer le risque de non liquidité de celle-ci. L’actif est compté pour la valeur réelle de ses éléments. La valeur réelle correspond à la valeur des éléments en cas de vente. Liquidité croissante et exigibilité croissante

Liquidité

+

Actif Immobilisations Stocks Clients, et autres actifs circulants Trésorerie (Banques et caisses)

Exigibilité

Capital social Emprunts Fournisseurs et P. circulants Trésorerie -Passif +

Bilan comptable

CORRECTIONS

Il est établi suivant les principes comptables fondamentaux (principe du coût historique, de prudence,…) et des choix effectués par les chefs d’entreprises en matière des amortissements et provisions,....

Comparaison Utilisateurs Classement actif Classement passif Evaluation actif Bénéfice Activité Points clés

Objectifs

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Passif

Retraitements: Il s’agit de corrections à apporter aux valeurs des éléments de l’Actif de l’entreprise

Reclassements. Reclassement de l’Actif selon la liquidité croissante et la Passif selon l’exigibilité croissante.

Analyse liquidité Externe Liquidité croissante Exigibilité croissante Actif net Après la répartition Cessation d’activité Fonds de roulement permanent = capitaux permanents – Actif immobilisé Besoin de fonds de roulement = actif à moins d'1an – passif à moins d' 1 an Risque du créancier : - Solvabilité probable à mois d’un an ; - Equilibre financier à plus d’un an ; - Cessation de paiement….

Bilan financier Il a pour objectif d’améliorer de la qualité de l’information financière, apprécier l’équilibre financier de l’entreprise et éviter les distorsions inhérentes aux règles comptables. Le bilan financier est aussi établi pour répondre aux besoins d’informations financières de la part, surtout, des investisseurs et des banquiers. Analyse fonctionnelle Interne Nature des postes fonctions Nature des postes fonctions Actif brut Avant la répartition Continuité d’exploitation Fonds de roulement fonctionnel = Ressources stables – Emplois stables Besoin de financement global = actif d'exploitation – Passif d'exploitation Rentabilité de l’outil économique Continuité d’exploitation

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== Fonction d’exploitation AC/PC /E;R Circulantes Analyse fonctionnelle Analyse interne Valeurs brutes

Fonction investissement AImmob/ Emplois Stables Fonction de financement FP/ Ressources Durables

Objectifs : la structure de bilan; L’équilibre financier : Analyse financière Liquidité Analyse externe Valeurs Nettes

FRF; BFG; TN

Actif : les éléments sont classés par ordre de liquidité Croissante de haut au bas de bilan

Passif : les éléments sont classés par ordre de d’exigibilité Croissante de haut au bas de bilan

Objectifs : la liquidité (FDRL), la solvabilité (ANR) et l’équilibre financier : FRL; BFR; TN Le bilan financier : est bilan dont les éléments sont évalués à leurs Valeurs réelles /actuelles et classés selon l’échéance.

Le passage de l’actif comptable à l’actif financier : liquidité croissante du haut au bas: AI Stock VR TA Total bilan comptable net Immobilisations financières à moins d’un an -X +X Stock outil / immobilisé +X -X Créances de l’AC à plus d’un 1 an +X -X TVP difficilement négociables ou cessibles +X -X TVP facilement négociables ou cessibles -X +X Effets bancables escomptables -X +X Total bilan financier

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

AI V nettes Prêt immobilisé TP facilement négociables Stock de sécurité Créances + 1 an Effets escomptables TVP facilement négociables TVP defacilement négociables

223 000 - 6000 -2000 +1300 +2300

Stocks

VR

TA

70 000

140 000 +6000

60 000 +2000

- 1300 -2300 -8540 -1760 -2150

+2150

+8540 +1760

Le passage du passif comptable au passif financier : principe d’exigibilité des dettes: CP Total bilan comptable net Dividendes Provisions durables pour R/C sans objet Provisions durables pour R/C à moins d’un an Autres provisions pour R/C sans objet Autres provisions pour R/C à plus d’un an Dettes de financement à moins d’un an Dettes de passif circulant à plus d’un an Dettes de financement/PC à ne jamais régler Compte courant associé bloqué Ecart de conversion passif L’impôt latent sur les subventions d’investissement et provisions réglementées

-X +70%

DLT

-100% -X

+70%

+X +Y +X +Y -30%

+X -X +X -X +X -X

DCT

TA

+X +30% +X -70% -X +X -X -Y -X -Y +30%

Total

69Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Les autres retraitements du bilan financier : liquidité / exigibilité AI Total bilan comptable net Actif fictif Plus value Moins values Ecart de conversion actif sans provision Stock rossignol / non vendable Créances irrécouvrables Ecart de conversion passif Plus value / TVP facilement cessibles Moins value / TVP facilement cessibles Total

70Page

-X +AI -AI -AI

AC

+AC -AC -AC -X -X

TA

+TA -TA

+X -X

CP

DLT

-X +AI/AC/TA -AI/AC/TA -AI/AC -X -X + DLT/PC -DLT +X -X

DCT

TP

-PC

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Remarque : Le bilan liquidité est toujours établi après répartition du résultat. Le bénéfice à répartir est constitué par le bénéfice de l’exercice corrigé du report à nouveau, des résultats nets en instance d’affectation et des prélèvements sur les réserves. Le bénéfice à répartir n’est pas totalement disponible pour les actionnaires, car la distribution des dividendes obéit à des contraintes : - Légales : affectation de 5% du bénéfice à la réserve légale dans la limite de 10% du capital. - Statutaires : dotation le cas échéant à des réserves statutaires, versement d’un intérêt statutaire ou premier dividende. Sur un plan financier, la répartition du résultat consiste à augmenter le passif circulant hors trésorerie du montant des bénéfices à distribuer ; les bénéfices non distribués faisant partie de l’autofinancement demeureront en capitaux propres. En cas de perte nette, celle-ci constitue un emploi de capitaux qui a déjà affecté à la baisse le montant des capitaux propres de l’entreprise. Bilan financier (liquidité) en grandes masses : en valeurs et en % Actif Montant % Passif Montant % Actif immobilisé Capitaux propres Stocks Dettes de financement (Long et Moyen Créances (1) terme) Trésorerie- Actif (2) Dettes du passif circulant (court terme) 100 Total 100 Total (1) Appelé aussi « Valeurs réalisables » (2) Appelé aussi « Valeurs disponibles » Le bilan financier est établi pour :  Evaluer la solvabilité de l'entreprise: "L'entreprise à qui j'ai prêté de l'argent ou à qui j'ai livré des biens est-elle solvable ? ". La solvabilité est la capacité d'une entreprise à rembourser la totalité des dettes d'un coup en vendant tous les actifs (hypothèse de liquidation). Au niveau pratique on calcul l'actif net réel (ce qui reste pour les actionnaires après la couverture des dettes : ACTIF NET REEL = TOTAL ACTIF – TOTAL DETTES (LT +CT) = C.PROPRES  Evaluer la liquidité de l'entreprise: "L'entreprise à qui j'ai prêté de l'argent ou à qui j'ai livré des biens ou des services est-elle liquide ?". La liquidité est la capacité de payer les sommes dues aux échéances prévues. BESOIN DE ROULEMENT DE LIQUIDITE = (STOCKS + VR + TA) – (PC + TP)

Le fonds de roulement financier ou de liquidité FRF = FINANCEMENT PERMANENT – ACTIF IMMOBILISE NET  Le FRF permet d’apprécier l’équilibre financier de l’entreprise ; il est un indicateur de sa solvabilité et de son risque de cessation de paiements. La règle de l'équilibre financier minimum : Les emplois stables doivent être financés par les ressources stables;  Le FRF représente une marge de sécurité financière de l’entreprise et une garantie de remboursement des dettes à moins d’un an pour les créanciers.

71Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

 Deux situations peuvent se présenter : FRF positif : l’équilibre financier est respecté. L’entreprise en principe solvable. FRF négatif : l’équilibre financier n’est pas respecté des risques d’insolvabilité sont probables. – Étude du fonds de roulement Indicateurs de l’équilibre Signification Calcul financier C’est la partie de l’Actif circulant Fonds de Roulement de Fonds de Roulement couverte par les capitaux permanents. liquidité FRL = (capitaux permanent ou liquidité Ou encore c’est l’excédent des propres + Dettes à log et (FRL) ressources stables (Capitaux propres + moyen terme) – Actif Dettes à LT) sur l’Actif à plus d’1an. immobilisé Il mesure la capacité des capitaux Fonds de roulement FRP = Capitaux propres – propres à financer les investissements propre (FRP) Actif Immobilisé. (Actif immobilisé) - Analyse par la méthode des ratios : Ratio Calcul Interprétation Ce ratio indique dans quelle mesure les Financement ressources permanentes de l’entreprise permanent arrivent à couvrir ses immobilisations. Il doit être > 1. Ce ratio mesure le degré d’indépendance Autonomie financière de l’entreprise vis-à-vis de ces financière créanciers. Il doit être > 1 Ce ratio indique si l’entreprise peut rembourser ces dettes à court terme en Trésorerie liquidant son Actif circulant. Il doit être > 1 générale Trésorerie à échéance ou à terme

Trésorerie immediate

La solvabilité

72Page

Il mesure la part des dettes à court terme que l’entreprise peut honorer sans liquidation de son stock. S’il est >1 la situation est satisfaisant, pas de risque de difficultés financières. Il mesure la part des dettes à court terme que l’entreprise peut honorer grâce à ses ressources disponibles. Ce ratio mesure la capacité de l’entreprise à honorer ses dettes en liquidant son Actif. Ce ratio doit être > 1.

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

APPLICATION 2 Soit le bilan comptable de la société AMINE au 31/12/2019 : Actif Immob. en non valeurs Immob. Incorporelles Immob. Corporelles (a) Immob. Financières Ecarts de conversion Actif

Brutes 20 000 50 000 100 000 60 000 20 000

Amt/pr 2 000 5 000 20 000 --------

Nettes 18 000 45 000 80 000 60 000 20 000

Stocks © Créances de l'AC(d) Titres et val.de placement(e) Ecarts de conversion Actif(f)

80 000 100 000 40 000 20 000

10 000 20 000 -------

70 000 80 000 40 000 20 000

Trésorerie actif

60 000

----

60 000

550 000

57 000

493 000

Total

Passif Capital social Réserve légale Autres réserves RAN SC Résultat de l’exercice (g) Subventions d'investissement Dettes de financement (h) Provisions pour risques (k) Provisions pour charges Ecart de conversion passif Fours. et comptes rattachés (l) Autres provisions pour RC (m) Ecart de conversion passif Trésorerie passif Total

Nettes 129 000 7 000 18 000 1 000 80 000 10 000 100 000 5 000 3 000 15 000 100 000 10 000 5 000 10 000 493 000

Renseignements complémentaires:  (a) dont un terrain acquis à 12 000DH vaut actuellement 18 400DH et une machine dont la VNA est de 9 000DH n'a qu'une valeur actuelle de 8 200DH;  (b) dont 5000DH non couvert par des provisions;  © dont 2500DH stock de sécurité et 600 Stock rossignol.  (d) dont des créances clients 1 500DH irrécouvrables non comptabilisés;  (e) dont des TVP achetés pour 3 000DH facilement cessibles pour 3 350DH, d'autres TVP achetés pour 5 000DH facilement négociables pour 4860DH et 2 000DH difficilement négociables.  (f) dont 2600DH non couvert par des provisions  (g) dont 20 000DH distribue aux actionnaires le reste est affecter aux réserves.  (h) dont 9500DH des dettes à régler dans 7 mois;  (k) dont 2 000 sans objet et 1200DH à mois d'un an.  (l) dont 4 500DH a ne jamais régler;  (m) dont 2000DH sans objet et 1500DH à plus d'un an. Travail à faire : 1- Etablir le tableau de redressement et de reclassement ? 2- Etablir le Bilan financier condensé en grandes masses en valeur et en pourcentage ? 3- Calculer et interpréter le FDR; BFDR et la TN ?

73Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== CORRECTION : 1- Le tableau de redressement et de reclassement : AI STOCK VR TA CP DLT DCT TP S 203 000 70 000 140 000 60 000 245 000 123 000 115 10 Total bilan comptable net 000 000 -18 000 -18 000 Actif fictif +6 400 +6 400 Plus value des terrains -800 -800 Moins value de la machine -2 600 -5000 Ecart de conversion actif -5 000 -2 600 sans provision

Stock de sécurité Stock rossignol Créances irrécouvrables Ecart de conversion passif Créances de l’AC à plus d’un 1 an TVP difficilement négociables ou cessibles TVP facilement négociables et plus value TVP facilement négociables et moins value Dividendes

+2 500

-2 500 -600

-600 -1 500 -5 100

-1 500 -5 100

+2 000

-2 000 -3 000

+ 3350

+ 350

-5 000

+4 860

-140 -20 000 +1 400

Provisions durables pour R/C sans objet Provisions durables pour R/C à moins d’un an Autres provisions pour R/C sans objet Autres provisions pour R/C à plus d’un an Dettes de financement à moins d’un an Dettes de passif circulant à plus d’un an Dettes de financement à ne jamais régler Ecart de conversion passif L’impôt latent subventions d’investissement Total

74Page

sur

-2 000

+20 000 +600

+1 200

-1 200

+1 400

-1 400 +1 500

-1 500

-9 500

+9 500

-1 200

+1 200

+4 500

les

210 100

66 900

125 900 68 210

-4 500

+5 000 +15 000 -3 000

-15 000

-5 000

227 410

96 800

+3 000

136 900

10 000

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== 2) Le Bilan financier condensé en grandes masses en valeur et en pourcentage :

Actif

Montant

%

Actif immobilisé Stocks Valeurs réalisables Trésorerie- Actif

210 100 66 900 125 900 68 210

Total

471 110



Passif

Montant

%

44,59% 14,2% 26,72% 14,47

Capitaux propres Dettes de financement Dettes du passif circulant TP

227 410 96 800 136 900 10 000

48,27% 20,54% 29,01% 2,12%

100 %

Total

471 110

100 %

la solvabilité de l'entreprise: Actif Net Réel = Total Actif – Total Dettes (LT +CT) = C.Propres = 471 110 – (96 800 + 136 900 + 10 000) = 227 410 >0

L'entreprise AMINE est solvable car elle a la capacité de rembourser la totalité des dettes d'un coup en liquidant tous les actifs (hypothèse de liquidation /227 410 dh reste pour les actionnaires après la couverture des dettes).  la liquidité de l'entreprise : BESOIN DE ROULEMENT DE LIQUIDITE = (STOCKS + VR + TA) – (PC + TP) = (66 900 + 125 900 + 68 210) – (136 900 + 10 000) = 114 110dh >0 L'entreprise AMINE est solvable à CT (liquidité) car elle est capable de payer les sommes dues aux échéances prévues en liquidant l'actif circulant et les disponibilités. 3- Le FDR; BFR et la TN : FDL = FP – AI = (227 410 + 96 800) - 210 100 = + 114 110 DH

Le FRF est positif signifie que l'entreprise arrive à financer les emplois stables à partir des ressources stable, en plus l'entreprise dégage une marge de sécurité financière pour couvrir les besoins de financement de cycle d'exploitation. Donc la situation financière de cette entreprise est en équilibre au niveau de haut de bilan. Mais ce fond de roulement n'a de signification que s'il est comparé au BFR. BFR = AC – PC = 66 900 + 125 900 - 136 900 = + 55 900 DH

Le BFG positif traduit un besoin de financement au niveau de cycle d'exploitation (CT), car les ressources d'exploitation (dettes à CT) ne couvrent pas les emplois circulants (AC). TN = FRF – BFG = TA –TP = 114 110 - 55 900 = + 58 210 DH

Le FRF > BFG > 0, signifier que le BFG à été totalement financé par le FRF tout en dégageant une trésorerie nette positive de 45 000DH. Conclusion : la situation financière de l'entreprise AMINE est en équilibre financier malgré le risque de sous emploi des capitaux de l'entreprise (doit investir les disponibilités).

75Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 3: Soit le bilan comptable de la société AMINE, du 31/12/2019, avant répartition suivant : Actif Immobilisations en NV : Frais préliminaires Charges à repartir/exercices Primes de remboursement Immob incorporelles : Immob en rech/dev Fond commercial Immob corporelles : Terrains Constructions Installations techn MO Autres immob corporelles Immob financières : Titres de participations Prêts immobilisés Ecart de conversion Stocks : Marchandises Produits en cours Produits finis Créances/actif circulant Clients comptes rattachés Autres débiteurs Titres et valeurs de placmt Trésorerie actif Banques Total

Brutes

Amt/prv

Nettes

5 400 1 35 000 67 500

3 600 31 500

1 800 103 500 67 500

120 000 150 000

54 000

135 000 675 000 1095 000 120 000

-

44 000 10 000 9 000

-

-

270 000 405 000 27 000 4 500 -

66 000 150 000 135 000 405 000 690 000 93 000 39 500 10 000 9 000

678 600 75 000 150 000

45 000 4 500 9 000

633 600 70 500 141 000

612 000 94 500 90 000

40 500 4 500 -

571 500 90 000 90 000

135 000

-

135 000

4401 000

899 100

3501 900

Passif Capitaux propres : Capital social Réserves légales Autres réserves Report à nouveau Résultat net Capitaux propres assimilés Subventions d’investissement Provisions réglementées Dettes de financement : Emprunts obligataires Autres dettes de financements Provisions durables pour R et C Provisions pour risque Provision pour charge Ecart de conversion passif Dettes de passif circulant Fournisseurs et CR Organismes sociaux Etat Autres provisions pour risques et charges Ecart de conversion passif C

Trésorerie passif Crédit d’escompte Banque (solde créditeur) Total

Nettes 405 000 108 000 176 400 -1 000 100 000 225 000 72 000 900 000 225 000 180 000 76 500 4 500

922 500 3 000 30 000 15 000 15 000

15 000 30 000 3501 900

Informations complémentaires : - Le taux de l'IS est de 20%; - 20% des prêts immobilisés sera encaissée le 15/09/2020; - La valeur des recherches et développement est évaluée à 80% de leur valeur nette; - La valeur actuelle de fond commercial est évaluée à 162 500 DH; - La valeur vénale des terrains est de 3% de total brut de l'actif comptable; - Les constructions peuvent êtres vendues à 80% de leur prix d'achat; - L'amortissement des autres immobilisations corporelles doit être diminue de 35%; - La dépréciation réelle des ITMO pour une machine de production devrait être de 8% l’an l’amortissement constant est calculé au taux de 10% l’an : Machine : valeur brut : 100 000dhs Cumul d’Amortissement : 22 500Dh - 10 000DH des titres de participation sont immédiatement cessibles au prix de 12 540DH; - Les provisions pour dépréciation des stocks des marchandises doivent être augmentées de 10%; - Le stock outil s'élèvent à 35 600 DH et le stock rossignols à 15 400DH ; - Le comptes clients et comptes rattachés comporte une créance clients de 5 000 DH ne sera jamais réglée par le client, cette pertes n’est pas été comptabilisée ; - 10% des créances clients sont d'un recouvrement lointain ; 76Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

- Le plafond d'escompte est fixé par la banque à 15 000DH. Les créances clients matérialisées par des effets de commerce sont de 16 500DH; - La moitie des titres et valeurs de placements est facilement négociable avec un prix d'échange de 120% de prix d'achat. L'autre moitie est difficilement négociable à moins de 12 mois; - Le résultat net minoré de RAN solde débiteur sera affecté comme suit : 10% pour les réserves légale, 30% pour les autres réserves, 40% du soldes pour les dividendes et le reste à reporter ; - 25 000DH des emprunts obligataires seront remboursés dans 5 mois; - Les autres dettes de financement à moins d'un an s'élèvent à 25 000DH - la provision pour risque est sans objet et la provision pour charge est correspond à une provision pour impôt non déductible exigible en 2020; - Une dette de 3 000DH envers les fournisseurs ne sera jamais réglée. - Une autre provision pour risque et charges de 5000DH est sans objet. Le reste des autres provisions correspondant à des risques lointains; - L’écart de conversion actif n’est pas couvert par des provisions. TAF Présenter le tableau de retraitements et reclassements ? AI

STOCK

VR

TA

CP

DLT

Total bilan comptable net

1770300

845100

751500

135000

1085400

1386000 985500

Actif fictif Ecarts de conv passif Impôts/CP assi (225000+72000)*20%

-172800

-172800 +19500 -59 400

-4500

prêts immob de – 1an R/D (80%*66000) - 66000 FC 162500- 150 000 = +12500 Terrains 3%*4401000-135000 Cons (80%*675000) - 405000 Autres immob 35%*27000 (120000-27000*65%) - 93000 Machine + 4500 TP immed cessibles

-2000 -13200 +12500 -2970 +135000 +9450

Stock des Mses 10%*45000 stocks outils immob Stock rossignol sans valeur Créance à ne jamais régler Créances de + 1 an 10*% 571500 Effets escomptables TVP facilement 120%*45000

TVP difficilement nég Divid (100 000-1000)*40% Emprunts oblig de – 1an Autres dettes de fin de -1an PPR 180000 sans objet PPC de -1an 76500 Dettes de PC ne sera jamais Autres prov 5000 sans objet autres prov de +1an Ecart de conv actif

77Page

+ 57 150

-15000 +59400

+12 540

-4500 -35600 -15400

+4500 +2540

- 4500 -15400 -5000 -57150

-5000

+15000 +54000

+9000

-45000 -39 600

+144000

-25000 -25000 -180000 -76500

+3000 +4000 +10000 -9000

45000

-13200 +12500 - 2970 +135000 +9450

-15000 -45000

+45000

TP

+2000

+4500 -10 000

+35 600

DCT

+39600 +25000 +25000 +36000 +76500 -3000 -4000 -10000

-9000

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 4: Soit le bilan comptable de la société AMINE, du 31/12/2019, avant répartition suivant : Actif Immobilisations en NV : Frais préliminaires Charges à repartir/exercices Primes de remboursement Immob incorporelles : Immob en rech/dev Fond commercial Immob corporelles : Terrains Constructions Installations techn MO Autres immob corporelles Immob financières : Titres de participations Ecart de conversion Stocks : Marchandises Produits en cours Produits finis Créances/actif circulant Clients comptes rattachés Autres débiteurs Titres et valeurs de placmt Trésorerie actif Banques Total

Brutes

Amt/prv

Nettes

5 400 1 35 000 67 500

3 600 31 500

1 800 103 500 67 500

120 000 150 000

54 000

135 000 675 000 1095 000 120 000

-

-

-

270 000 405 000 27 000

66 000 150 000 135 000 405 000 690 000 93 000

54 000 9 000

4 500 -

49 500 9 000

678 600 75 000 150 000

45 000 4 500 9 000

633 600 70 500 141 000

612 000 94 500 90 000

40 500 4 500

571 500 90 000 90 000

135 000

-

4401 000

899 100

-

Passif Capitaux propres : Capital social Réserves légales Autres réserves Report à nouveau Résultat net Capitaux propres assimilés Subventions d’investissement Provisions réglementées Dettes de financement : Emprunts obligataires Autres dettes de financements Provisions durables pour R et C Provisions pour risque Provision pour charge Ecart de conversion passif Dettes de passif circulant Fournisseurs et CR Organismes sociaux Etat Autres créances

Trésorerie passif Crédit d’escompte Banque (solde créditeur) 3501 900 Total 135 000

Nettes 405 000 108 000 176 400 45 000 54 000 225 000 72 000 900 000 225 000 180 000 76 500 4 500 922 500 3 000 45 000 15 000

15 000 30 000 3501 900

Informations complémentaires : - La valeur des recherches et développement est évaluée à 60% de leur valeur nette; - La valeur actuelle de fond commercial est évaluée à 185 000 DH; - La valeur vénale des terrains est de 300% de leur valeur brute; - Les constructions peuvent êtres vendues à 150% de leur prix d'achat; - L'amortissement des autres immobilisations corporelles doit être diminue de 20%; - Le stock outil s'élèvent à 52 500 DH et le stock rossignols à 12 000DH ; - Le comptes clients et comptes rattachés comporte une créance irrécouvrable de 1 500dhs sur un client, cette pertes n’est pas été comptabilisée. - Les titres et valeurs de placements sont facilement négociables avec un prix d'échange de 110% de prix d'achat ; - Le résultat net majoré de RAN créditeur sera affecté comme suit : 5% pour les réserves légale, 50% pour les autres réserves, 40% du soldes pour les dividendes et le reste à reporter ; - la provision pour risque est sans objet et la provision pour charge est correspond à une provision pour impôt non déductible exigible en 2020 - Une dette de 3 000DH envers les autres créanciers ne sera jamais réglée. - L’écart de conversion actif élément n’est pas couvert par des provisions.

78Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Total Dettes de financement : Emprunts obligataires Autres dettes de financements Dettes de passif circulant Fournisseurs et CR Immobilisations financières : Autres créances financières Créances de l’actif circulant Clients et comptes rattachés Autres débiteurs

Plus d’un an

Mois d’un an

900 000 225 000

825 000 180 000

75 000 45 000

922 500

97 500

825 000

54 000

34 000

20 000

571 500 90 000

75 000 22 500

496 500 67 500

TAF 1) Quelles différences fait vous entre le bilan fonctionnel et le bilan financier ? 2) Présenter le tableau de retraitements et reclassements ? 3) Présenter le bilan financier condensé au 31/12/2019 ? 4) Calculer et commenter le FDR, BFDR et la trésorerie nette ? 5) Complétez le tableau suivant : Ratios

Calculs

Interprétation

Financement permanent

Autonomie financière

Trésorerie générale Trésorerie à échéance ou à terme

Trésorerie immediate

La solvabilité

79Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== CORRECTION : 1- Le tableau de redressement et de reclassement : AI STOCK VR TA Total bilan comptable net 1 770 845 751 135 000 300 100 500 -172 800 Actif fictif L’impôt latent/ C.Propres assimilés (225000+72000)*30% Ecart de conversion passif Moins value des R/D : 66 -26 400 000*60% - 66 000 Plus value de fond +35 000 commercial +270 000 Plus value des terrains 135 000*200% Plus value des +607 500 constructions 675 000*1,5 – 405 000 Diminution des + 5 400 amortissements des IMM Corporelles/plus value : 27 000*0,2 = 5 400 +52 500 -52 500 Stock de sécurité -12 000 Stock rossignol -1 500 Créances irrécouvrables -90 000 + 99 000 TVP facilement négociables et plus value Dividendes Provisions durables pour R/C sans objet Provisions durables pour R/C à moins d’un an Dettes de financement à ne jamais régler -9 000 Ecart de conversion actif sans provision Emprunts obligataires à moins d’un an Autres dettes de financement à - d’un an Dettes de passif circulant à plus d’un an Autres créanciers -75 000 Clients et comptes +75 000 rattachés +22 500 -22 500 Autres débiteurs Total 2630 000 780 562 234 000 600 500

80Page

CP 1 085 400 -172 800 -89 100

DLT 1 386 000

+4 500

-4 500

DCT 985 500

TP 45 000

+89 100

-26 400 +35 000 +270 000 +607 500

+ 5 400

-12 000 -1 500 + 9000 -39 600 +126 000

-180 000

+39 600 +54 000

-76 500

+76 500

+3 000

-3 000

-9 000

1 795 400

-75 000

+75 000

-45 000

+45 000

+97 500

-97 500

+34 000

-34 000

1 136 500

1 280 200

45 000

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== 3) Le Bilan financier condensé en grandes masses en valeur et en pourcentage :

Actif

Montant

%

Actif immobilisé Stocks Valeurs réalisables Trésorerie- Actif

2630 000 780 600 562 500 234 000

Total

4 207 100



Passif

Montant

%

62,51% 18,55% 13,37% 5,56%

Capitaux propres Dettes de financement Dettes du passif circulant TP

1 795 400 1 136 500 1 280 200 45 000

42,67% 27,01% 29,24% 1,06%

100 %

Total

4 207 100

100 %

la solvabilité de l'entreprise: Actif Net Réel = Total Actif – Total Dettes (LT +CT) = C.Propres = 4 207 100 – (1 136 500 + 1 280 200 + 45 000) = 1 795 400 > 0

L'entreprise AMINE est solvable car elle est capable de rembourser ces engagements financiers en liquidant tous les actifs (hypothèse de liquidation).  la liquidité de l'entreprise : BESOIN DE ROULEMENT DE LIQUIDITE = (STOCKS + VR + TA) – (PC + TP) = (780 600 + 562 500 + 234 000) – (1 280 200 + 45 000) = 301 900dh >0 L'entreprise AMINE est solvable à CT (liquidité) car elle est capable de payer les dettes à CT en liquidant les stocks, les valeurs réalisables et les disponibilités. 3- Le FDR; BFR et la TN : FDL = FP – AI = (1 795 400 + 1 136 500) - 2630 000 = + 301 900 DH

Le FRF est positif signifie que l'entreprise arrive à financer les emplois stables à partir des ressources stable, en plus l'entreprise dégage une marge de sécurité financière pour couvrir les besoins de financement de cycle d'exploitation. Donc la situation financière de cette entreprise est en équilibre au niveau de haut de bilan. Mais ce fond de roulement n'a de signification que s'il est comparé au BFR. BFR = AC – PC = 780 600 + 562 500 - 1 280 200 = + 112 900 DH

Le BFG positif traduit un besoin de financement au niveau de cycle d'exploitation (CT), car les ressources d'exploitation (dettes à CT) ne couvrent pas les emplois circulants (AC). TN = FRF – BFG = TA –TP = 301 900 - 112 900 = + 189 000 DH

Le FRF > BFG > 0, signifier que le BFG à été totalement financé par le FRF tout en dégageant une trésorerie nette positive. Conclusion : la situation financière de l'entreprise AMINE est en équilibre financier malgré le risque de sous emploi des capitaux de l'entreprise (doit investir les disponibilités).

81Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Analyse par la méthode des ratios : Calculs Ratio Financement permanent R1= FP/AI

Autonomie financière

Liquidité générale

Trésorerie à échéance ou à terme

Liquidité immédiate La solvabilité

82Page

Interpretations R1= 1,11 > 1 indique que les ressources permanentes de l’entreprise arrivent à couvrir 1795400 + 1136500/ 2630000 ses immobilisations et reste à l'entreprise une partie pour financer les besoins de financement R1= 1,11 de cycle d'exploitation. Donc la situation financière de cette entreprise est en équilibre au niveau de haut de bilan R2 = 0,61 > 0,5 indique que l'entreprise R2 = CP/FP 1795400 / 2630000 possède une indépendance financière vis-à-vis de ces créanciers car elle utilise plus des R2 = 0,61 ressources internes (61%) par rapport aux ressources externes (39%). R3 = 1,23 > 1 indique que l’entreprise peut R3 = Stocks +VR +TA / PC+TP = 5780 600 + 562 500 + rembourser ces dettes à court terme en liquidant 234 000)/ (1 280 200 + 45 000) son Actif circulant y compris les disponibilités. R3 = 1,23 Donc l'entreprise est solvable à court terme. R4 = 0,62 signifié que la part des dettes à court R4 = VR +TA / PC+TP = (562 500 + 234 000)/ (1280 200 terme que l’entreprise peut honorer sans + 45 000) liquidation de son stock est de 62%. R4>50% traduit que la situation est satisfaisant, pas de R4 = 0,62 risque de difficultés financières. R5 = TA / PC+TP = 234 000/ R5 = 0,18 signifie que la part des dettes à court (1280 200 + 45 000) terme que l’entreprise peut honorer grâce à ses R5 = 0,18 ressources disponibles est de 18%. R6 = 1,74 >1 indique que l'entreprise possède R6=AT/Dettes totales = 4207100/(1136500 + 1280200 une large solvabilité financière car elle est + 45 000) capable de rembourser ses dettes totales en liquidant son Actif total. R6 = 1,74 signifie R6 = 1,74 aussi qu'il reste aux actionnaires 74% de l'actif total après la couverture des dettes en cas de liquidation.

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

EXERCICE 1 La société AMINE est une société anonyme de fabrication et distribution de mobiliers en bois. Son capital est fixé à 900 000dh. La société AMINE est confrontée à des sérieuses difficultés et des incidents avec ses banquiers. Les dirigeants de la société font appel à votre concours pour procéder à un diagnostic financier. Pour cela, ils vous communiquent le bilan de l'exercice 2019 ainsi que des informations complémentaires. Bilan au 31/12/2019 Actif

2019 Bruts

Immobilisations en NV : Frais préliminaires Prime de remboursement/oblig Immobilisations incorporelles : Immob en recherches et dev Immobilisations corporelles Terrains Constructions I.T.M.O Mobiliers, et matériel du bureau Immobilisations financières Titres de participation Prêts immobilisés Ecart de conversion actif Stocks : M premières Produits finis Créances de l’actif circulant Clients et C R Autres débiteurs Titres et valeurs de placement TVP (A) TVP (B) Ecart de conversion actif T Actif TOTAL

312 000 240 000

600 000 300 000 1500 000 2400 000 300 000 100 000 20 000 20 000 1508 000 500 000 1360 000 210 000 200 000 80 000 20 000 300 000 9970 000

Amort/pro

Passif

2019

Nets

Capitaux Propres Capital social 900 000 Réserves légales 240 000 Autres réserves 369 000 120 000 480 000 RAN 123 000 Résultat net 120 000 300 000 C Propres assimilés 600 000 900 000 Subventions d’invt 500 000 900 000 1500 000 Provisions réglementées 160 000 60 000 240 000 Dettes de financement Emprunt A E 2 000 000 10 000 90 000 Autres dettes de fin 500 000 20 000 Prov durables pour R/C 570 000 90 000 20 000 Ecart de conversion passif Dettes passif circulant 100 000 1408 000 Fournisseurs 2050 000 30 000 470 000 Etat créditeur 70 000 Autres créditeurs 30 000 90 000 1270 000 Autres provisions R/C 10 000 10 000 200 000 Ecart de conversion passif T passif 30 000 200 000 Crédit d’escompte 20 000 60 000 Crédit de trésorerie 80 000 20 000 20 000 300 000 2108 000 7862 000 TOTAL 7 862 000 78 000 90 000

234 000 150 000

Informations complémentaires : Soient les données suivantes relatives à l’expertise du bilan de la société AMINE (2019). 1- Le fond commercial est estimé à 200 000dhs ; 2- La valeur actuelle des recherches engagés par l’entreprises est une fois et demi de leur VNA; 3- La valeur vénale des terrains est de 250% de leur prix d’achat ; 4- Les constructions sont estimées à 140% de leur valeur nette ; 5- La dépréciation réelle du matériel du transport pour un camion devrait être de 12% l’an l’amortissement constant est calculé au taux de 10% l’an : Camion : valeur brut : 200 000dhs Cumul d’Amortissement : 60 000 6- La provision constatée sur les titres de participation doit être diminue de 40%. 7- La provision constatée sur les TVP (B) doit être augmenté de 25%. 8- Les stocks outils s’élèvent à 125 000 dh ; Stocks rossignols 42 000dh ; 9- La moitie des titres et valeurs de placement TVP (A) sont facilement cessibles, mais leur valeur d’échange n’est que de 90% de leur prix d’achat ; l'autre moitie est difficilement négociable à mois de 12 mois; 10- Prêts immobilisés récupérable à moins d’un an 20 000dh ; 11- Créances sur les clients à plus d’un an 60 000dh ; 83Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

12- Autres dettes de financement à moins d’un an 55 400dh ; 13- 40% de l’écart de conversion actif immobilisé n’étant pas couvert par une provision ; 14- Le résultat de l’exercice 2019 sera reparti comme suit : 20 000DH pour les réserves légales, 30 000dh pour les réserves facultatives et le reste distribués aux actionnaires ; 15- Le compte client comporte une créance irrécouvrable (sans comptabilisation) : 10 000dh ; 16- Le compte associé créditeur comprend 10 000dh bloqué ; 17- 50% de l’écart de conversion actif circulant n’étant pas couvert par une provision ; 18- Le plafond d'escompte est fixé par la banque à 15 000DH. Les créances clients matérialisées par des effets de commerce sont de 12 500DH; 19- 20% des emprunts auprès des établissements seront remboursés dans 5 mois; et 10% ne sera jamais régler; 20- 10% des provisions pour risque et charges sont sans objet et 20% correspond à une provision pour impôt non déductible exigible en 2020; 21- Une dette de 3 000DH envers les fournisseurs ne sera jamais réglée. 22- Une autre provision pour risque et charges de 4000DH est sans objet. Le reste des autres provisions correspondant à des risques lointains; TAF Comparaison Analyse liquidité Analyse fonctionnelle Utilisateurs Classement actif Classement passif Evaluation actif Bénéfice Activité Points clés

Objectifs 1) Une entreprise avec un fond de roulement positif et un besoin de fond de roulement positif est-elle obligatoirement en situation d’équilibre financier (justifiez votre réponse) ? si la réponse est non proposez des solutions pour rendre la situation en équilibre financier ? 2) Présenter le tableau des reclassements et des retraitements de bilan financier? 3) Présenter le bilan financier ? 4) Etudier la liquidité et la solvabilité générale de l'entreprise ? 5) Etudier l'équilibre financier de l'entreprise ? 6) Compléter le tableau suivant ? 84Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Ratios

Formules Calculs Ratios de la structure financière

Commentaires

Financement Permanent

L'autonomie financière

La solvabilité générale

La capacité de remboursement

Ratios de la liquidité La liquidité générale

La liquidité réduite

La liquidité immédiate

85Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

1)Tableau des retraitements et reclassement Total bilan comptable net

AI 3 934 000

STOCK 1 878 000

VR TA 1750000 300000

CP 2412 000

Actif fictif INV Ecart de conv Passif Impots latent CP ass

-384 000

FC 200 000 -0 = plus value R/D 480000*1.5-480000 Terrains 250%*300000300000 Constru +40%*900 000 Mat de trspt moins value TP plus value 40%*10000 TVP(B) moins value 25%*20000 Stock outil immobilsé sécurité Stock rossignols TVP (A) facilement cessible TVP diff négociables Préts immob Créances clients + 1 an Autres dettes de fin Ecart de conv AI sans prov 40%*20 000

+200000

+200000

+240000 +450000

+240000 +450000

+360000 -12 000 +4000 -5000

+360000 -12 000 +4000 -5000

-100000

-42 000 -10000

+125000

-384 000 +120 000 -90 000 -198 000

-42 000

+100000 -20000 +60000

+90000

-30 000 +19800 0

-100000 +20000 -60000 -55 400

-8000

+55 400

-8000

-70 000

Créance irrécouvrable Compte associé bloqué Ecart AC 50% sans provision Effets escomptables Emprunt AEC de moins d’1 an Emprunt ne serra jamais régler 10% prov RC sans objet PRC – 1an

-10 000

-12 500

+70000

-10 000

-10000

+10 000

-10 000

-400000

+40000 0

-10000 +12500

+200000

-200000

+39 900

-57000 -114000

+3000 +2 800 5049 000

DCT TP 2190000 100000

-125000

Divid 120 000- 50 000

Dette Frss ne sera jamais régler Une autre PRC sans objet Une autre PRC +1an Total bilan fin

DLT 3160000

1711000

1472500 402500

3282700

+6000 2259600

+17 100 +11400 0 -3000 -2 800 -6000 2992700 100000

2) bilan financier Actif

Montant

Passif

Montant

Actif immobilisé Stocks Valeurs réalisables Trésorerie- Actif

5049 000 1711000 1472500 402500

Capitaux propres Dettes de financement Dettes du passif circulant TP

3282700 2259600 2992700 100000

Total

8635000

Total

8635000

 la solvabilité de l'entreprise: 86Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Actif Net Réel = Total Actif – Total Dettes (LT +CT) = C.Propres = 8635000 –(2259600+ 2992700+100000) = 3282700 > 0 L'entreprise AMINE est solvable car elle est capable de rembourser ces engagements financiers en liquidant tous les actifs (hypothèse de liquidation).  la liquidité de l'entreprise : BESOIN DE ROULEMENT DE LIQUIDITE = (STOCKS + VR + TA) – (PC + TP) = (1711000+1472500+ 402500) – (2992700+100000) = 493 300dh >0 L'entreprise AMINE est solvable à CT (liquidité) car elle est capable de payer les dettes à CT en liquidant les stocks, les valeurs réalisables et les disponibilités. 3- Le FDR; BFR et la TN : FDL = FP – AI = (3282700 + 2 259 600) – 5 049 000 = + 493 300 >0

Le FRF est positif signifie que l'entreprise arrive à financer les emplois stables à partir des ressources stable, en plus l'entreprise dégage une marge de sécurité financière pour couvrir les besoins de financement de cycle d'exploitation. Donc la situation financière de cette entreprise est en équilibre au niveau de haut de bilan. Mais ce fond de roulement n'a de signification que s'il est comparé au BFR. BFR = AC – PC = 1711000+ 1472500- 2992700 = + 190 800>0

Le BFG positif traduit un besoin de financement au niveau de cycle d'exploitation (CT), car les ressources d'exploitation (dettes à CT) ne couvrent pas les emplois circulants (AC). TN = FRF – BFG = TA –TP = 402500 – 100 000 = + 302 500 DH

Le FRF > BFG > 0, signifier que le BFG à été totalement financé par le FRF tout en dégageant une trésorerie nette positive. Conclusion : la situation financière de l'entreprise AMINE est en équilibre financier malgré le risque de sous emploi des capitaux de l'entreprise (doit investir les disponibilités). Analyse par la méthode des ratios : Ratio Financement permanent

Autonomie financière

Liquidité générale

Trésorerie à échéance ou à terme Liquidité immédiate

Interpretations R1=1.09>1 indique que les ressources permanentes de l’entreprise arrivent à couvrir ses immobilisations et R1= FP/AI (3282700 + 2 259 600) /5 049 reste à l'entreprise une partie pour financer les besoins de financement de cycle d'exploitation. Donc la 000 situation financière de cette entreprise est en équilibre R1= 1.09 au niveau de haut de bilan R2 = 0,59 > 0,5 indique que l'entreprise possède une R2 = CP/FP indépendance financière vis-à-vis de ces créanciers car 3282700 / 2 259 600 elle utilise plus des ressources internes (59%) par +3282700 rapport aux ressources externes (41%). R2 = 0,59 R3 = 1.16 > 1 indique que l’entreprise peut rembourser R3 = Stocks +VR +TA / PC+TP = (1711000+1472500+ ces dettes à court terme en liquidant son Actif circulant 402500) /(2992700+100000) y compris les disponibilités. Donc l'entreprise est solvable à court terme. R3 = 1.16 R4 = 0,61 signifié que la part des dettes à court terme R4 = VR +TA / PC+TP que l’entreprise peut honorer sans liquidation de son = 1472500+ 402500) stock est de 61%. R4>50% traduit que la situation est /2992700+100000 satisfaisant, pas de risque de difficultés financières. R4 = 0,61 R5 = 0,13 signifie que la part des dettes à court terme (402500)/(2992700+100000) que l’entreprise peut honorer grâce à ses ressources disponibles est de 13%. R5 = 0,13 R6 = 1,61 >1 indique que l'entreprise possède une large R6=AT/Dettes totales = 8635000 /(2259600+ solvabilité financière car elle est capable de rembourser 2992700+100000) ses dettes totales en liquidant son Actif total. R6 = 1,61 R6 = 1,61 signifie aussi qu'il reste aux actionnaires 61% de l'actif total après la couverture des dettes en cas de liquidation. R5 = TA / PC+TP =

La solvabilité

87Page

Calculs

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 2: Soient les bilans de l'entreprise AMINE : 31/12/2018 et 31/12/2019 avant répartition : Actif 2018 2019 2018 2019 Immobilisations en Capitaux propres : Capital social 900 000 1 120 000 non valeurs : Frais préliminaires 120 000 96 000 Réserves légales 87 000 90 000 Autres réserves 190 000 264 000 Immobilisations Résultat net 238 000 490 000 corporelles : Terrains 320 000 396 000 Dettes de financement : Constructions 500 000 780 000 Autres dettes de 700 000 (e) 960 000(f) Installations TMO 900 000 1 366 000 financements Stocks : Provisions durables pour R Matières P 190 000 (a) 272 000 (a) et C Produits en cours 70 000 136 000(b) Provision pour charge 40 000(g) 64 000(h) Produits finis 270 000 690 000 Dettes de passif circulant Fournisseurs et CR 1 441 000 1 718 000 Créances de l’actif Organismes sociaux 72 000 174 000 circulant Clients 1 500 000 © 1790 000(d) Etat 188 000 271 000 Autres débiteurs 256 000 336 000 Autres créances 68 000 156 000 Trésorerie actif Banques 70 000 175 000 272 000 730 000 Trésorerie passif Total 4 196 000 6 037 000 4 196 000 6 037 000

a) b) c) d) e) f) g) h)

Dont 40 000 Stocks de sécurité; Dont stock abimé non tenu en comptabilité pour 10 000HT; Dont une créance client pour 3600 irrécouvrable non tenu en comptabilité; Dont 90 000 a plus d’un an ; Dont à mois d’un 64 000; Dont 830 000 à plus d’un an; Dont 4 000 sans objet; Dont 9000 relative à une provision pour charge échus l’année prochaine.

La société envisage affecter le résultat de 2019 comme suit 5% réserve légale, 30% du solde autres réserves et 60% du solde sous forme de dividendes (report à nouveau 2018 : 6000). TAF 1) Présenter le bilan financier des deux exercices ? 2) Calculer le FDR, BFDR et la trésorerie nette ? 3) Calculer les ratios suivants : d’autonomie financière ; d’endettement ; de liquidité et de la rentabilité financière ? 4) Présenter une analyse financière comparative de la situation de cette entreprise ?

88Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

CORRECTION 1)

affectation du résultat : Eléments Résultat net + report à nouveau - Réserves légales

2018 238 000 +6 000 -(90 000 – 87 000)= 3000

Solde Autres réserves Dividendes Report à nouveau

241 000 (260 000-184 000)=76 000 161 000 4 000

2019 490 000 4 000 490 000*5%=24250 à retenir 22000 car on a atteins 10% du capital social 472 000 472 000*30%=141 600 472 000*60%=283200 47200

Bilan financier Actif AI

2018 1 760 000

2019 2672000

Passif CP D A LT DCT TP TOTAL

2018 1132 000 672 000 1995200 272 000 4072400

2019 1574800 885000 2741200 730 000 5931000

AC 2 242 400 3084000 TA 70 000 175000 Total 4072400 5931000 Les calculs justificatifs 2672000= (96000+396 000+ 780 000+1366 000)- (96000+40 000+90 000) 1574800= (1120 000+90 000+260 000+4000+490000)-96000-10000-283200

Eléments 2018 2019 Variation FP 1805200 2459800 +36% -AI 1760000 2672000 +52% FDR 45200 -212200 -570% AC 2 242 400 3084000 +37% PC 1995200 2741200 +37% BFDR 247200 342800 +38% TN -202 000 -555000 175% RATIOS 2018 2019 Autonomie financière : CP/Passif 28% 26% ou D totales/passif 72% 73% L’endettement à ct CP/FP 62% 64% La liquidité réduite 80% 81% Rentabilité financière 27% 45% Commentaire : pour les deux exercices l’entreprise AMINE a dégagée un FDR positif ce qui signifié qu’elle pu financier l’intégralité de son actif grâce au financement permanent en réalisant une marge de sécurité financière pour financer les besoins financier de cycle d’exploitation. Cette dernière malheureusement n’a pas pu combler la totalité de BFDR, ce qu’a donné lieu une trésorerie négative malgré les efforts d’augmentation du capital social. Certes l’entreprise AMINE a dégagé une rentabilité importante en croissance passant de 27% à 45% suite à l’effet de levier d’endettement sur la rentabilité financière, mais il avait des effets négatifs sur l’autonomie financière. Pour surmonter le problème il faut faire recours aux actions suivantes : - Prolonger les délais de règlement des dettes à CT ; - Une bonne gestion des stocks en augmentant la rotation du chiffre d’affaires ; - Réduire les délais de paiement des clients ; - La prospection des nouveaux marchés ; - Accroissement du capital par apport en numéraire ; - Intensifier les efforts marketing…. 89Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== APPLICATION 3: Soit le bilan comptable de la société AMINE, du 31/12/2019, avant répartition suivant : Actif Immob. en non valeurs -Frais préliminaires -Charge à répartir

Brutes

Amt/prv

Nettes

50.000 10.000

20.000 4.000

30.000 6.000

Immobilisation incorp -Immobile en recherche/D -Fonds commercial

90.000 150.000

18.000

72.000 150.000

Immobile corporelles -Terrains -Constructions -ITMO -Matériel de transports -Mobilier, matériel

300.000 420.000 840.000 650.000 260.000

15.000 50.400 357.000 282.500 126.750

285.000 369.600 483.000 367.500 133.250

Immobil Financ -Autres créance finance -Titre de participations

230.000 390.000

Ecart de conversions -Augmentation des dettes -Diminution des créances

15.000 7.000

Stocks -Matière et fourniture -Produit finis

425.000 370.000

Créance de l’actif circulant -Fournisseur débiteurs -Clts et compte rattaché -Personnel -Etat débiteurs -Associés débiteur -Autres débiteurs -Compte de régularisation

36.000 685.000 89.000 136.000 60.000 80.000 38.000

Titre et V de P -Titre et V de P Ecart de conversion actif -Augmentation des dettes -Diminution des créances Trésorerie actif -Banque -Caisse Total

90Page

245.000

14.000

11.000

65.000

35.000

9.000 12.000

78.500 36.500 5.712.000

Passif Financement Permanent Capitaux propres -Capital social -Prime de fusion et d’apport -Réserve légale -Autre réserve -Report à nouveau -Résultat net

1500000 95.000 27.350 116.500 4.000 362.500

Capitaux propre assimilé -Subvention d’investissement

80.000

Dettes de financement -Emprunt obligatoire -Autre dette de finance

310.000 270.000

230.000 376.000

Provision DPRC -Provision pour risque -Provision pour charge

38.000 34.000

15.000 7.000

Écart de conversion passif -Augmentation des créances -Diminution des dettes

18.000 17.000

414.000 370.000

Dettes de passif circulant -Frs et compte rattaché -Client créditeur -Personnel -Organisme sociaux -État créditeur -Associés créditeurs -Autres créanciers -Compte de régularisation passive

36.000 620.000 89.000 136.000 60.000 80.000 38.000

210.000

9.000 12.000

998.650

78.500 36.500 4.713000

Écart de conversion passif -Augmentation des créa Immobilisé -Diminua des dettes de circulant Trésorerie passif -Crédit d’escompte -Crédit de trésorerie

Total

Nettes

759.000 46.000 95.000 36.000 236.000 118.000 68.000 46.000

4.000 6.000

266.000 123.000

4.713.000

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

Renseignements complémentaires:  Taux de l’IS : 30%  Dividendes : 25% du résultat net;  La valeur des immobilisations en recherche et développement ne représente que 95% de leur valeur réel;  Le fonds de commerce est évalué à 200.000 DH;  Les terrains sont évalués à 250.000 DH;  20.000 DH provision pour risque et charges non justifié;  35.000 DH du compte de client et compte rattaché sont des effets escomptables;  Une créance clients de 5.000 DH ne sera jamais réglée par le client  La valeur réelle de la construction est : 250% de la valeur comptable;  La société à acheter un matériel en crédit-bail dont la valeur d’origine : 100.000 ; valeur résiduel : 10.000 ; durée d’amortissement 5 ans et date de conclusion de contrat le 1/1/2007;  20.000 des écarts de conversion de l’actif circulant ne sont pas couvert par des provisions;  Stocks outils : 50.000.  Stocks sans valeur : 10.000;  Pour les TVP : - 50.000 sont facilement négociables et peuvent être vendus à 70.000; - 60.000 sont facilement négociables et peuvent être vendus à 58.000; - 10.000 sont difficilement négociables;  Une dette fournisseurs de 4500 ne sera jamais réglée par l’entreprise;  Clients et compte rattaché à plus d'un an : 20 000dh ;  Fournisseurs et compte rattaché à plus d'un an : 9 000dh ;  Autres créances financières à moins d'un an : 30 000dh;  Autres dettes financières à moins d'un an : 40 000dh; Travail à faire : 1- Etablir le tableau de redressement et de reclassement. 2- Etablir le Bilan financier condensé en grandes masses en valeur et en pourcentage. 3- Calculer et interpréter le fonds de roulement liquidité.

91Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

F.R.L = (2.654.415+637.000) – (3.147.540) = 143.875 B.F.R = (724.000 + 1.120.000) – (1.589.125) = 254.875 T.N = (143.875 –254.875) = -111.000

le BFR est financier à la fois par l'excédent des ressources durables sur les emplois stables (FRL) et par des concours bancaires. Cette situation de déséquilibre doit s'apprécier en relation avec le risque financier couru et la rentabilité de l'entreprise.

92Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

EXERCICE 1 Soit le bilan comptable de la société AMINE, du 31/12/2019, avant répartition suivant : Actif Immob. en non valeurs Frais préliminaires Immob. incorporelles Fonds commercial Immob. corporelles Terrains Constructions Matériel et outillage Autres immob. corporelles Immob. financières Titres de participation

Brutes

Amt/prv

Nettes

32 000

24 000

8 000

200 000

-----

200 000

120 000 250 000 500 000 140 000

----140 000 330 000 90 000

120 000 110 000 170 000 50 000

12 000

-----

12 000

Matières premières Produits finis

75 000 80 000

-------

75 000 80 000

Clts et comptes rattachés Autres débiteurs Titres et val.de placement

90 000 28 000 32 000

------8 000

90 000 28 000 24 000

20 000 7 000 1 586 000

------592 000

20 000 7 000 994 000

Passif Financement Permanent Capitaux propres Capital social Réserve légale Autres réserves Résultat de l’exercice

Nettes

200 000 18 500 83 000 90 000

Dettes de financement Autres dettes de financement Provisions pour risques Provisions pour charges

420 000 5 000 14 000

Passif Circulant (Hors trésorerie) Fours. et comptes rattachés Autres créanciers

103 500 60 000

Trésorerie- Passif Banques Caisses Total

Total

994 000

Renseignements complémentaires:  Le fonds commercial est estimé à 500 000 DH.  Le terrain est estimé à 300 000 DH.  Le matériel est estimé à 150 000 DH.  Le stock de sécurité est évalué à 25 000 DH pour les matières premières et 15 000 DH pour les produits finis;  Les titres et valeurs de placement sont rapidement négociables.;  La provision pour risques est sans objet (l’impôt sur les sociétés est de 30 %);  Le résultat sera distribué pour moitié et mis en réserves pour l’autre moitié. Travail à faire : 1- Etablir le tableau de redressement et de reclassement. 2- Etablir le Bilan financier condensé en grandes masses en valeur et en pourcentage. 3- Calculer et interpréter le fonds de roulement liquidité.

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

EXERCICE 2 La société AMINE est une société anonyme de fabrication et distribution de mobiliers en bois. Son capital est fixé à 900 000dh. La société AMINE est confrontée à des sérieuses difficultés et des incidents avec ses banquiers. Les dirigeants de la société font appel à votre concours pour procéder à un diagnostic financier. Pour cela, ils vous communiquent les bilans des exercices 2018 et 2019 ainsi que des informations complémentaires. 1) Informations complémentaires : Soient les données suivantes relatives à l’expertise du bilan de la société AMINE (2019). 23- Le fond commercial est estimé à 500 000dhs ; 24- Les recherches engagés par l’entreprises peuvent être estimées à 80% de leur valeur nette ; 25- La valeur vénale des terrais est de 250% de leur prix d’achat ; 26- Les constructions sont estimées à 120% de leur valeur nette ; 27- La dépréciation réelle du matériel du transport pour un camion devrait être de 8% l’an l’amortissement constant est calculé au taux de 10% l’an : Camion : valeur brut : 200 000dhs Cumul d’Amortissement : 45 000 28- La provision constatée sur les TVP (B) doit être augmenté de 25%. 29- Les stocks outils s’élèvent à 250 000 dh ; 30- Stocks rossignols 50 000dh ; 31- Les titres et valeurs de placement TVP (A) sont facilement cessibles, mais leur valeur d’échange n’est que de 90% de leur prix d’achat ; 32- Créances immobilisées à moins d’un an 20 000dh ; 33- Créances sur les clients à plus d’un an 60 000dh ; 34- Dettes financières à moins d’un an 10 000dh ; 35- La provision pour risque et charge est sans objet ; 36- L’impôt inclus dans les subventions d’investissement 30% ; 37- L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision ; 38- Le résultat de l’exercice N sera reparti comme suit : 20 000DH pour les réserves légales, 30 000dh pour les réserves facultatives et le reste distribués aux actionnaires ; 39- Le compte client comporte une créance irrécouvrable (sans comptabilisation) : 10 000dh ; 40- Le compte associé créditeur comprend 10 000dh bloqué ; 41- Immobilisations acquises en crédit bail : - Matériel industriel : valeur actuelle 100 000dh, durée du contrat 5 ans, valeur résiduelle 20 000dh et la date de conclusion du contrat le 1/1 2015 ; - Matériel de transport : valeur à l’état neuf 50 000dh, durée du contrat 4 ans, valeur résiduelle 10 000dh date de conclusion de contrat le 1/1/2016. TAF

7) Une entreprise avec un fond de roulement positif et un besoin de fond de roulement positif estelle obligatoirement en situation d’équilibre financier (justifiez votre réponse) ? si la réponse est non proposez des solutions pour rendre la situation en équilibre financier ? 8) Présenter le bilan financier ? Calculer le FDR, BFDR et la trésorerie nette ? 9) Calculer les ratios suivants : autonomie financière ; l’endettement et la rentabilité financière ? 10) Présenter le bilan fonctionnel de l’exercice 2019 et dégager le FRF, BFG et la trésorerie nette ?

94Page

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===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== ANNEXE Actif 2019 2018 Passif 2019 2018 Bruts

Amor t/pro

Immobilisations en NV : Frais préliminaires 312 240 Prime de remboursement/oblig Immobilisations incorporelles : 600 Immob en recherches et dev Immobilisations corporelles 300 Terrains 1500 Constructions 2400 I.T.M.O Mobiliers, et matériel du bureau 300 Immobilisations financières 120 Autres créances financières Ecart de conversion actif Total 1 Stocks : M premières Produits finis Créances de l’actif circulant Clients et C R Autres débiteurs Titres et valeurs de placement TVP (A) TVP (B) T Actif banque TOTAL TABLEAU DES RATIOS RATIOS

95Page

20

Nets

net

78 90

234 150

273 195

120

480

540

600 900 60

300 300 900 1200 1500 1950 240 270

10

110

70

-

20

30

5792 1858 3934 4828 1508 500

100 30

1408 1600 470 700

1360 210

90 10

1270 1200 200 150

200 100

20

200 80

150 80

Capitaux Propres Capital social Réserves légales Autres réserves RAN Résultat net C Propres assimilés Subventions d’invt TOTAL C.PROPRES Dettes de financement Emprunt A E Autres dettes de fin Prov durables pour R/C Ecart de conversion passif TOTAL DETTES FIN Dettes passif circulant Fournisseurs Etat créditeur Autres créditeurs TOTAL PC T passif Crédit d’escompte Crédit de trésorerie

300 300 500 9970 2108 7862 9198 TOTAL

2018

2019

900 240 369 123 120

900 300 270 120 243

660 2412

700 2533

2000 500 570 90

2900 450 500 100

3160

3950

2050 100 40 2190

2400 170 75 2645

80 20

120 110

7862

9198

Commentaires

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ====

EXERCICE 3: La société AMINE située à Marrakech, est spécialisée dans le commerce des produits Agro-alimentaire. Dans le but d'une analyse financière, son directeur financier vous soumet un certain nombre d'informations: Bilan au 31/12/2019 ACTIF PASSIF Frais préalables au démarrage 30 000 Capital social 1 000 000 Frais d'augmentation du capital 10 000 Primes d'émission Frais d'acquisition des immobs 7 500 Réserve légale 100 000 Brevets, marques, droits … 25 000 Réserves facultatives 39 000 Fonds commercial 100 000 Report à nouveau (SC) 43 000 Terrains bâtis 200 000 Résultat net de l'exercice 220 000 Agencement aménagement terrains 100 000 Subventions investissement 40 000 Bâtiments 400 000 Provisions pour investis Constructions sur terrains d'autrui 40 000 Emprunts Etab de crédit 130 000 Agence aménage constructions 20 000 Avance reçue et CC bloqués 40 000 Installations techniques 50 000 Frs d'immobilisations 30 000 Matériel et outillage 35 000 Dépôts et caut reçus 3 000 Emballages récup identifiables 15 000 Provisions durables pour R C 20 000 Matériels de transport 200 000 Ecart de conversion passif Matériel Mobilier de bureau 20 000 Fournisseurs 70 000 Matériel informatique 30 000 Fournisseurs - effets à payer 35 000 Immob corporelles en cours 10 000 Client - avances et acomptes 5 000 Avance /commandes d'immob corp 2 000 Rémunérations dues personnel 16 000 Prêts au personnel 8 000 CNSS 4 000 Dépôts et cautionnements versés 4 000 Etat, IR 10 000 Créances immobilisées 6 000 Cpte courant associé créditeur 20 000 Titres de participation 30 000 Dettes acquisition d'immob 7 500 Ecart de conversion actif immob Comptes de régul - passif 2 500 Marchandises 255 000 Autres Provisions pour R C 40 000 Fournitures de bureau 1 000 Ecart de conver passif (circul) Emballages perdus 7 000 Crédits d'escompte 3 000 Frs - avances acomptes 2 000 Crédits de trésorerie 1 000 Clients 60 500 Banque (SC) 6 000 Clients douteux 3 000 Clients - effets à recevoir 20 000 Avances et acomptes au personnel 5 000 Subventions d'investi à recevoir 40 000 Etat - Crédit de TVA 2 000 Compte courant associé débiteurs 1 500 Créances sur cessions d'immob 4 500 Comptes de régularisation - actif 1 000 Titres et valeurs de placement 100 000 Ecart de conversion actif circulant Chèques en portefeuille 5 000 Banque (SD) 25 000 Caisse 10 000 TOTAL 1 885 TOTAL 1 885 000 000

96Page

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== Informations complémentaires :

Eléments d’Actif Frais préalables au démarrage Frais d’augmentation du capital Frais d'acquisition des immob Brevets, marques, droits … Fonds commercial Terrains bâtis Agencement aménagement terrains Bâtiments Constructions sur terrains d'autrui Agence aménage constructions Installations techniques Matériel et outillage Emballages récup identifiables Matériels de transport Matériel Mobilier de bureau Matériel informatique Immob corporelles en cours Avance /commandes d'immob corp Prêts au personnel Dépôts et cautionnements versés Créances immobilisées Titres de participation

Ecart de conversion actif immob Marchandises Fournitures de bureau Emballages perdus Frs - avances acomptes Clients

Clients douteux Clients - effets à recevoir Avances et acomptes au personnel Subventions d'investi à recevoir Etat - Crédit de TVA Compte courant associé débiteurs Créances sur cessions d'immob Comptes de régularisation - actif Titres et valeurs de placement Ecart de conversion actif circulant Chèques en portefeuille Banque (SD) Caisse

97Page

Montant 30 000 10 000 7 500 25 000 100 000 200 000 100 000 400 000 40 000 20 000 50 000 35 000 15 000 200 000 20 000 30 000 10 000 2 000 8 000 4 000 6 000 30 000

255 000 1 000 7 000 2 000 60 500

3 000 20 000 5 000 40 000 2 000 1 500 4 500 1 000 100 0

Information Actif fictif Actif fictif Actif fictif La valeur de la Marque est estimée à 40 000 La valeur du Fonds commercial est estimée à 75 000 La valeur actuelle est de 150% de leur valeur brute Valeur réelle La valeur actuelle est de une fois et demi leur VNA Valeur réelle Valeur réelle La valeur actuelle est de 80% de sa VNA L’amortissement réel s’élève à 10000 et non pas 12000 Un lot totalement amorti peut être cédé à 1500 La valeur actuelle est de 80% de la VNA La valeur est sous estimée de 2000 La valeur est surestimée de 4000 Valeur réelle Prévoir annulation de 40% sans restitution 1 000 à encaisser dans 3 mois Moins de 20% suite au changement de prestataire 30% à encaisser dans 4 mois Titre Nombre Px Achat Cour actuel Jibal 100 250 260 DARI 30 200 195 Stock est estimé à 90% de sa valeur dont 25% sécurité Prévoir un stock outil de 300 Un lot de 1500 est sans valeur Des avances à un fournisseur 1200 sont renouvelables *Des factures pour 20 000 peuvent être cédées à des sociétés de factoring * Une créance TTC de 6000 n’est plus encaissable. Une provision de 50% a été constituée en N-1 Le recouvrement de 2 000 est jugé lointain Les effets bancables sont plafonnés à 6000 Valeur réelle 30% peut faire l’objet de renonciation Valeur réelle Valeur réelle Le recouvrement de 3 000 est jugé à plus d(un an Valeur réelle 400 seront négociables à long terme. Le reste est facilement négociable à 850.

5 000 1500 à caractère à plus d’un an 25 000 Valeur réelle 10 000 Valeur réelle

=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================

===ISGI MARRAKECH =======================MODULE : DIAGNOSTIC FINANCIER ==== Informations complémentaires :

Eléments du Passif Capital social Primes d'émission Réserve légale Réserves facultatives Report à nouveau (SC) Résultat net de l'exercice

Subventions investissement Provisions pour investis Emprunts Etab de crédit Avance reçue et CC bloqués Frs d'immobilisations Dépôts et caut reçus Provisions durables pour R C

Ecart de conversion passif Fournisseurs Fournisseurs - effets à payer Client - avances et acomptes Rémunérations dues personnel CNSS Etat, IR Cpte courant associé créditeur Dettes acquisition d'immob Comptes de régul - passif Autres Provisions pour R C

Montant 1 000 000

Information

100 000 39 000 43 000 220 000 - Le résultat sera affecté comme suit : 30 % réserves, 40% aux dividendes et le reste à reporter ; 40 000 Prévoir IS de 30% sur Subvention d’investissement 130 000 20% des de emprunts sont remboursables dans 6 mois 40 000 30 000 Une dette de 14 000 va être relayée par un emprunt à court terme 3 000 20 000 Des provisions pour risques de 8 000dh sont fondées et à échéance lointaine. Le reste de la provision est injustifié; 70 000 Une dette fournisseur de 60 000dh est à échéance de 14 mois; 35 000 5 000 16 000 4 000 10 000 20 000 75% fera l’objet d’une conversion à long terme 7 500 5000 est exigible à plus d’un an 2 500 40 000 Une provision pour risque de 5 000 dhs est sans objet et une provision pour charge de 12 000dhs correspond à une provision pour impôt non déductible exigible en N+1

Ecart de conver passif (circul) Crédits d'escompte 3 000 Crédits de trésorerie 1 000 Banque (SC) 6 000 TAF : 1) Présenter le Bilan Fonctionnel au 31/12/2019 (3 masses à l’ACTIF et 3 masses au PASSIF) 2) Présenter Evaluer l’équilibre financier au 31/12/2019 ? 3) Présentation du Tableau de Retraitements et Redressement? 4) Présentation du Bilan Financier (condensé en valeur et en %) au 31/12/2019 ? 5) Evaluation de l’équilibre financier et Calculer et commenter les ratios: Ratios Ese Secteur Commentaire Autonomie financière : Capitaux propres/Financement permanent Capacité d’Endettement : Total dettes/Passif Capacité de remboursement dettes à CT : Dette de financement / CAF Liquidité générale : Actif circulant/Passif circulant Liquidité réduite : Actif circulant- stocks/Passif circulant Liquidité immédiate : Disponibilité/Passif circulant Ratio de degré d’intégration : valeur ajoutés / Production Ratio de productivité du personnel : valeur ajoutée/ Effectif moyen

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=========================F : SARHANI ABDELKARIM ========================