Resolucion Examen Parcial II Voluntario [PDF]

Zitiervorschau

1. Calcule el rendimiento requerido de un activo que tiene un coeficiente beta de 0.90 cuando la tasa libre d rendimiento del mercado son del 8 y 12%, respectivamente. Ke=Rf+[B*(Rm-Rf)] Ke= 8%+[0.90 *(12%-8%)] Ke=

11.60%

2. Calcule la tasa libre de riesgo de una empresa que tiene un rendimiento requerido del 15% y un coeficiente cuando el rendimiento del mercado es del 14%. Ke=Rf+[B*(Rm-Rf)] 15%= Rf+ (1.25 *(14%-Rf) 15%-(1.25*14%)=Rf-(1.25)(Rf) -2.50%

= Rf=

-0.25 Rf 0.1 =10%

3. FOX tiene una razón deuda-capital meta de 1.00 su CPPC es de 9.4% y la tasa fiscal es de 35%. Si el costo de de Fox es de 15%, ¿cuál es el costo de la deuda antes de impuestos?

WACC

t CPPC Ke Kd R.Deuda-cap. DT/CT

35% 9.40% 15% =RD ? 1

WACC= (E/VM) x RE + (D/V) x RD x (1-T) 9,40%= 0.5 RD= 0.058461538

4. El rendimiento de los T-Bills es 6% y la empresa Linoux estima una tasa de retorno para el próximo año de 2.00 ¿Cuál es la tasa de retorno del mercado que se espera para el próximo año?

CAPM(Ke) Rf B Rm

18% 6% 2

Ke=Rf+[B*(Rm-Rf)] 18%=6%+[2*(Rm-6%) 12.00% = Rm

?

5. Suponga que las acciones de FOX S.A. tienen una beta de 0,80. La prima de riesgo del mercado es de 6% y es de 6%. Los últimos dividendos de FOX fueron de 1,20 dólares por acción y se espera que los dividendos cre indefinida a 8%. Hoy en día las acciones se venden a 40 dólares por unidad. Además, FOX tiene como meta u capital de 50%. El costo de su deuda es de 9% antes de impuestos. Si la tasa de impuestos es de 35%, ¿cuál e

B Rm Rm-Rf

0.8 6% 6%

D1

1.2

Ke=

11%

Po g =1/2

deuda-cap kd t

40 8% 50% 9% 35%

WACC= (E/VM) x RE + (D/V) x RD x (1-T) WACC= 0.666666667 WACC= 9.22%

6. La empresa FOX tiene como meta una razón entre deuda y capital contable de 1/3. El costo de la deuda es capital accionario, de 20%. Con una tasa fiscal de 30%. FOX desea iniciar el proyecto para un nuevo almacén 50 millones y se espera flujos de efectivo después de impuestos de 12 millones anuales durante 6 años. Dete

WACC= (E/VM) x RE + (D/V) x RD x (1-T) WACC= 0.75 x WACC= 0.1675 VPN VPN VPN

20%

+

0.25 x

10%

x

−50 + (12 × {[1 - (1/1,1675^6)]/0,1675}) -50 + 12 x 6.65

8. El sobregiro de una cuenta corriente en M/E es de 8,000 dólares en el BCP. Si la tasa de interés efectiva an 17.50% ¿Cuál es el interés a pagar por 10 días? P TEA n (días)

8000 17.50% 10

I=P x i x n I= 8000 x i x 10 I=

35.92

9. Se hace un sobregiro por 2,000 dólares durante 3 meses a una tasa de interés efectiva de 18.50% anual en es el interés que genera la deuda? P TEA n (meses)

2000 18.50% 3

I=P x i x n I=2000 x i x 3 I=

86.70

10. Determinar el interés generado por un depósito de ahorro por 10,000 soles en el Banco Latino por 36 día de interés efectiva mensual de 1.05%.

P TEM n (días)

10000 1.05% 36

I=P x i x n I=10000 x (1,05%/30) x 36 I= 126

11. En un determinado año el EBITDA de un proyecto es US$ 10,000 considerado que la tasa de impuesto a l y la depreciación para ese año es de US$ 1,000. ¿A cuánto asciende el flujo de caja operativo para ese año?

Ingreso

11000

Depreciacion UAI Imp renta Utilidad neta (+) Depreciación Flujo efectivo operativo

1000 10000 -3000 7000 1000 8000

FEO

12. Se ha proyectado el estado de ganancias y pérdidas presentado para el proyecto ABC correspondiente al que la tasa de impuesto a la renta asciende a 30%. Determine el flujo de caja operativo para dicho año n.

Ingresos Egresos Depreciacion Gastos financieros UAI Impuesto(30%) Utilidad neta (+)Depreciacion Flujo de caja

e beta de 0.90 cuando la tasa libre de riesgo y el

o requerido del 15% y un coeficiente beta de 1.25

la tasa fiscal es de 35%. Si el costo del capital común

x RE + (D/V) x RD x (1-T) x 15% + 5.85%

0.5 x

RD

x

a de retorno para el próximo año de 18%, Si la beta es mo año?

ma de riesgo del mercado es de 6% y la tasa libre de riesgo ón y se espera que los dividendos crezcan de manera ad. Además, FOX tiene como meta una razón de deudaasa de impuestos es de 35%, ¿cuál es el CPPC?

D1=1,2*(1+8%) 1.296

Ke= 1,296/40+8% 11%

65.00%

x RE + (D/V) x RD x (1-T) x 11 % + 0.33333333 x

9%

x

65.00%

ntable de 1/3. El costo de la deuda es de 10% y el costo del el proyecto para un nuevo almacén que tiene un costo de millones anuales durante 6 años. Determinar el VPN.

70.00%

Razon deuda capital contabl

3.61269186

l BCP. Si la tasa de interés efectiva anual es de

0.16 =i

e interés efectiva de 18.50% anual en el BBVA ¿Cuál

0.17339584 =i

00 soles en el Banco Latino por 36 días a una tasa

nsiderado que la tasa de impuesto a la renta es 30% ujo de caja operativo para ese año?

1 3

8000

a el proyecto ABC correspondiente al año n. Se sabe e caja operativo para dicho año n.

30000 -15000 -2000 -300 12700 3810 8890 2000 10890

Precio Cvu

D E V Kd Ke IR We Wd Wacc

20 10

Dep CONCEPTO

0

Cantidad Precio Unitario Costo Variable Unitario INGRESO TOTAL Costo Fijo Costo Variable Depreciación UAII Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA FEO Incremento de Activo Fijo Valor de recupero Incremento de CTN FEDA FED VA VAN TIR

1 91,714 20 10 1,834,288 -100,000 -917,144 -200,000 617,144 -185,143 432,001

AÑOS 2 3 94,637 97,560 20 20 10 10 1,892,740 1,951,192 -100,000 -100,000 -946,370 -975,596 -200,000 -200,000 646,370 675,596 -193,911 -202,679 452,459 472,917

298 402 700 12% 16% 30% 0.57 0.43 12.8% 10% 4 100,482 20 10 2,009,644 -100,000 -1,004,822 -200,000 704,822 -211,447 493,375

5 103,405 20 10 2,068,096 -100,000 -1,034,048 -200,000 734,048 -220,214 513,834 713,834 1,000,000 280,000 800,000 2,793,834 1,532,277 3,503,959

632,001

652,459

672,917

693,375

632,001 560,460

652,459 513,107 1,073,567

672,917 469,292 1,542,860

693,375 428,823 1,971,683

-2,000,000 -800,000 -2,800,000 3,503,959 703,959 20%

Tiempo 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

703,959

x 1 2 3 4 5 6 7

y 69000 71000 74000 78000 80000 80500 85000

2019 2020 2021 2022 2023 2024

8 9 10 11 12 13

91000 91714 94637 97560 100482 103405

7. La empresa Pino Hogar S.A.C. pertenece al sector muebles para el hogar y desea saber si la uti obtenida es suficientemente rentable, pues desea realizar una inversión en la adquisición de mu importados, para ello tendrá que calcular primero el Wacc. Utilizar el modelo proporcionado po Damodaran. La inversión tendrá un costo de 100 mil y se estiman flujos de caja después de impu 31 mil por 5 años. Calcular el VPN.

Liq.

218

1,000,000 8.81 €

Valor libro 20%

1.11

106.00%

18.40%

6.03

5.74

el hogar y desea saber si la utilidad rsión en la adquisición de muebles el modelo proporcionado por ujos de caja después de impuestos de

Precio Cvu

D E V Kd Ke IR We Wd Wacc

20 15

Dep CONCEPTO

0

Cantidad Precio Unitario Costo Variable Unitario INGRESO TOTAL Costo Fijo Costo Variable Depreciación UAII Impuesto a la Renta UTILIDAD NETA FEO Incremento de Activo Fijo Valor de recupero Incremento de CTN FEDA FED VA VAN TIR

1 91,714 20 15 1,834,288 -300,000 -1,375,716 -100,000 58,572 -17,572 41,000

AÑOS 2 3 94,637 97,560 20 20 15 15 1,892,740 1,951,192 -300,000 -300,000 -1,419,555 -1,463,394 -100,000 -100,000 73,185 87,798 -21,956 -26,339 51,230 61,459

298 402 700 9% 11% 30% 0.57 0.43 8.9% 20% 4 100,482 20 15 2,009,644 -300,000 -1,507,233 -100,000 102,411 -30,723 71,688

141,000

151,230

161,459

171,688

141,000 129,496

151,230 127,558 257,053

161,459 125,074 382,127

171,688 122,146 504,272

-500,000 -180,000 -680,000 786,484 106,484 14%

Tiempo 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

106,484

x 1 2 3 4 5 6 7

y 69000 71000 74000 78000 80000 80500 85000

2019 2020 2021 2022 2023 2024

8 9 10 11 12 13

91000 91714 94637 97560 100482 103405

13. SHALOM SA. deberá proyectar sus ventas a 5 años históricas que ha registrado años anteriores y los estad

5 103,405 20 15 2,068,096 -300,000 -1,551,072 -100,000 117,024 -35,107 81,917

La producción de los dispositivos requerirá S/180,000 proyecto. Los costos fijos totales son de S/300,000 anu por unidad y un costo de unidades vendidas de S/20 c producción tiene un costo instalado de S/500,000. Este rescate del 20%. El impuesto a la renta 30%. SHALOM mercado es de 10% y la tasa libre de riesgo es de 6%. L S/1,80 por acción y se espera que los dividendos crezc acciones se venden a S/40 por unidad. El costo de su d estas estimaciones preliminares y estructura de capita

Liq.

0

181,917 0 Valor libro 70,000 20% 180,000 431,917 282,211 786,484

B Rm Rf

1.2 10% 6%

Do g Po

1.8 8% 40.00

14. Del proyecto de SHALOM SA ¿Cuál es la TIR del pro 14%

15. Si SHALOM SA está en el sector servicios de compu considerando la información contenida en la página de CAPM

12.65% 0.072105 0.110805 425 1.84 3.56%

10.36% 1.79 10.49% 2.00 386.26 €

oyectar sus ventas a 5 años de un nuevo ordenador, considerando las ventas o años anteriores y los estados financieros:

sitivos requerirá S/180,000 en capital de trabajo neto para arrancar el otales son de S/300,000 anuales, los costos variables de producción son S/15 nidades vendidas de S/20 cada una. El equipo necesario para empezar la instalado de S/500,000. Este equipo se deprecia 20% anual con valor de to a la renta 30%. SHALOM S.A. tienen una beta de 1,20. El rendimiento del sa libre de riesgo es de 6%. Los últimos dividendos de Shalom fueron de era que los dividendos crezcan de manera indefinida a 8%. Hoy en día las por unidad. El costo de su deuda es de 9% antes de impuestos. Con base en nares y estructura de capital ¿cuál es el VPN del proyecto?

Ke=Rf+[B*(Rm-Rf)] ke= 10.80% 8.75% 7.56% 8.16%

Ke=D1/Po + g 12.50%

M SA ¿Cuál es la TIR del proyecto?

el sector servicios de computo, estimar el VPN ón contenida en la página de DAMODARAN:

+

0.0387