Indicatori [PDF]

Zitiervorschau

A Rentabilitatea activelor (ROA - return on assets) Rentabilitatea activelor este unul dintre indicatorii principali de rentabilitate ai unei companii, si masoara eficienta utilizarii activelor, din punctul de vedere al profitului obtinut. Daca in cazul rotatiei activelor totale este vorba de cati lei de vanzari se obtin de pe urma unui leu de active, rentabilitatea activelor arata cati lei aduce sub forma de profit un leu investit in active. Se poate spune ca este un indicator mai important si mai complet, pentru ca scopul final al oricarei afaceri este obtinerea de profit. De altfel, plecand de la formula sa, "profit net" / "active totale", rentabilitatea activelor se poate descompune, rezultand formula ROA = "rotatia activelor" * "marja neta" ((cifra de afaceri / active totale) * (profit net / cifra de afaceri), unde cifra de afaceri se simplifica si rezulta chiar formula initiala a ROA). Folosind aceasta descompunere se pot trage concluzii si se pot lua masuri atunci cand se doreste maximizarea rentabilitatii activelor. Cunoscand faptul ca rotatia activelor si marja neta sunt in general invers proportionale, se poate trage usor concluzia ca rentabilitatea activelor tinde sa se mentina in aceleasi limite indiferent de domeniu. Formula de Profit net / Active totale

calcul

rentabilitatea

activelor:

Rentabilitatea capitalului angajat (ROCE - return on capital employed) Rentabilitatea capitalului angajat masoara rentabilitatea adusa de fondurile pe termen lung ale companiei. Capitalul angajat reprezinta suma pasivelor pe termen lung, mai exact datoriile pe termen lung plus capitalurile proprii. Avand in vedere ca este vorba de fonduri destinate dezvoltarii afacerii pe termen lung, se poate spune ca este o masura a eficientei cu care este urmarit acest aspect al activitatii firmei. O rentabilitate a capitalului angajat mai mica decat costul capitalului atras de firma inseamna ca orice leu atras pentru dezvoltarea acesteia va genera un profit mai mic decat costul pe care l-a presupus atragerea lui. O situatie care, evident, nu ar putea fi de natura sa ii bucure pe actionari. Formula de calcul pentru rentabilitatea Rezultat operational / (Datorii pe termen lung+Capitaluri proprii)

capitalului

angajat:

Rentabilitatea capitalurilor proprii (ROE - return on equity) In opinia multor economisti, ROE este cel mai important indicator de masurare a performantelor unei companii. Indicatorul este calculat ca raport intre profitul net obtinut de companie si capitalurile proprii, acestea din urma reprezentand practic contributia actionarilor la finantarea afacerii.

O rentabilitate mare a capitalurilor proprii inseamna ca o investitie materiala mica a actionarilor a fost transformata intr-un profit mare, iar asta este cel mai important pentru o afacere: sa maximizeze rezultatele resimtite de actionari ca urmare a investitiei pe care au facut-o. Privind la formula indicatorului, ne putem da seama usor ca cele doua metode prin care ROE poate fi crescuta sunt marirea profitului in conditiile pastrarii aceluiasi capital propriu sau micsorarea capitalului propriu in conditiile aceluiasi profit net. In cea de-a doua situatie nu este vorba neaparat de micsorarea in termeni nominali a capitalului propriu, ci de micsorarea ponderii acestuia in activul total. O companie cu un grad mare de indatorare si cu un grad mic de finantare din banii actionarilor va avea, in general, o rentabilitate mai mare a capitalurilor proprii decat una care se finanteaza mai mult de la actionari. Avantajul este obtinerea unui profit mai mare pe seama aceleiasi investitii din partea actionarilor, insa dezavantajul este riscul mai mare pe care il da o dependenta ridicata de datorii. Formula de calcul Rezultat net / Capitaluri proprii

pentru

rentabilitatea

capitalurilor

proprii:

Rotatia activelor imobilizate (fixed assets turnover) Masoara eficienta utilizarii activelor fixe (imobilizate), si este asemanatoare cu rotatia activului total. In acest caz este insa vorba de raportul dintre cifra de afaceri neta si activele imobilizate. Este un indicator extrem de util, pentru ca arata care este rezultatul, privit prin prisma cifrei de afaceri, al banilor investiti in active pe termen lung (fabrici, utilaje, cladiri si terenuri, etc.). Daca rata de rotatie este una ridicata, inseamna ca activele fixe sunt folosite eficient si ca fiecare leu investit in acestea are ca rezultat o suma convenabila obtinuta din vanzari. Formula de calcul pentru Cifra de afaceri / Active imobilizate

rotatia

activelor

imobilizate:

Rotatia activului total (total asset turnover) Rotatia activului total este o masura a eficientei utilizarii activelor. Rotatia activului total se masoara ca raport intre cifra de afaceri neta si totalul activelor companiei, si inseamna de cate ori sunt transformate activele in vanzari pe parcursul unui an, sau mai simplu cati bani rezulta intr-un an din utilizarea unor active de o anumita valoare (sau cati lei de vanzari rezulta dintrun leu de active). In general, sectoarele caracterizate de o rata de rotatie a activelor mai mare au o marja de profit mai mica si invers, cele cu marje de profit mai ridicate au rate de rotatie a activelor mai mici. De exemplu, o companie din domeniul telefoniei mobile opereaza cu marje de profit destul de mari raportat la cifra de afaceri, insa rotatia activelor este redusa, din cauza activelor imobilizate foarte mari necesare intr-o asemenea activitate. In schimb, un lant de hipermarketuri are marje de profit foarte reduse, insa are o rotatie a activelor mult mai mare.

Formula de calcul Cifra de afaceri / Total activ

pentru

rotatia

activului

total:

Rotatia capitalului de lucru (working capital turnover) Rotatia capitalului de lucru masoara eficienta utilizarii capitalului de lucru, si se calculeaza ca raport intre cifra de afaceri neta si capitalul de lucru. Acesta din urma este egal cu diferenta dintre activele circulante si datoriile pe termen scurt, fiind o expresie a necesarului de finantare pe termen scurt pe care afacerea il are. Intr-o companie obisnuita, activele pe termen scurt sunt mai mari decat pasivele pe termen scurt, fiind astfel finantate partial din resurse pe termen scurt (datorii catre banci, furnizori etc.) si partial din resursele pe termen lung. Explicatia pentru acest aparent dezechilibru este ca, in timp ce resursele pe termen scurt nu pot fi folosite decat pentru a acoperi nevoile curente de finantare, cele pe termen lung pot sa finanteze nu doar mentinerea productiei, ci si extinderea acesteia in timp. Partea care este finantata din resursele pe termen lung poarta numele de capital de lucru, sau capital circulant. Bineinteles, acesta poate sa fie si negativ in cazuri exceptionale, iar in acel caz rotatia capitalului de lucru nu mai are relevanta. In mod normal, cu cat rata de rotatie este mai mare cu atat este mai bine. Formula de calcul pentru rotatia Cifra de afaceri / (Active circulante-Datorii curente)

capitalului

de

lucru:

Rotatia creantelor (receivables turnover) Rotatia creantelor este o masura a eficientei cu care compania isi utilizeaza activele, in acest caz creantele catre clienti. O valoare mai mare a acestui indicator semnifica fie ca firma in cauza foloseste foarte putin vanzarile pe credit, majoritatea clientilor facand plata pe loc, fie ca reuseste sa isi colecteze creantele cu o eficienta crescuta. O rotatie mica a creantelor inseamna in mod normal ca firma are probleme in a le colecta in timp util, iar efectele sunt ingreunarea activitatii, aparitia unor probleme de lichiditate si un volum al productiei si mai ales al vanzarilor mai mici decat potentialul. La fel ca si la alti indicatori, valoarea optima depinde de sectorul de activitate. Exista sectoare, cum ar fi dezvoltarile imobiliare, unde creantele sunt pastrate mai mult timp, ceea ce duce la o rotatie scazuta a acestora, fara sa aiba efecte negative asupra activitatii. Formula de Cifra de afaceri / Creante

calcul

pentru

rotatia

creantelor:

Rotatia datoriilor catre furnizori (payables turnover) Rotatia datoriilor catre furnizori arata de cate ori isi plateste compania datoriile catre furnizori pe parcursul unui an. Este greu de spus ca exista o valoare optima a indicatorului. In functie de specificul fiecarei firme in parte, rotatia datoriilor catre furnizori si mai ales variatia acesteia in timp poate ajuta la tragerea unor concluzii si la remedierea eventualelor probleme.

De exemplu, daca valoarea indicatorului scade pe parcursul unei perioade inseamna ca firmei ii ia mai mult sa faca platile catre furnizori. Acest lucru poate insemna ca firma nu mai reuseste sa mentina un ritm bun al platilor catre furnizori din cauza unui mers mai prost al afacerilor, dar la fel de bine poate insemna ca managementul a reusit sa negocieze termene mai bune de plata cu furnizorii, iar acest lucru va ajuta la marirea cifrei de afaceri si a profitului. Trebuie sa privim asadar si la situatia societatii si la evenimentele prin care trece sau a trecut pentru a trage o concluzie pertinenta de pe urma rotatiei datoriilor catre furnizori. Formula de calcul pentru rotatia datoriilor catre furnizori: (Cheltuieli cu materii prime si materiale + Cheltuieli cu marfuri) / Datorii catre furnizori. Rotatia stocurilor (inventory turnover) Rotatia stocurilor arata de cate ori este sunt vandute si inlocuite stocurile companiei pe parcursul unui an, masurand in acest fel eficienta cu care acestea sunt utilizate. Evident, o valoare mai mare inseamna o eficienta mai mare, iar o valoare mai mica o eficienta mai scazuta. In functie de sectorul de activitate al companiei si de particulatiratile acestuia, legate mai ales de stocurile mai mari sau mai mici cu care se lucreaza, indicatorul poate sa ia valori mai mari sau mai mici. In servicii, de exemplu, valoarea sa va fi maxima, pentru ca stocurile fie nu exista, fie sunt foarte mici. In asemenea cazuri insa, relevanta acestui indicator este redusa. Formula de calcul pentru rotatia stocurilor: (Cheltuieli cu materii prime si materiale + Cheltuieli cu marfuri) / Datorii catre furnizori. CONTURI DEMO GRATUITE Invata fara risc sa tranzactionezi

Nota 9 Exemple de calcul şi analiză a principalilor indicatori economicofinanciari

Nota Exemple de calcul indicatori economico-financiari

şi

analiză

a

9 principalilor

1. Indicatori de lichiditate:

a)

Indicatorul lichidităţii curente Active curente (Indicatorul capitalului circulant) = ───────────────────────────── Datorii curente

-

valoarea recomandată acceptabilă în jurul oferă garanţia acoperirii datoriilor curente din

b) Indicatorul lichidităţii imediate (Indicatorul test acid) =

valorii activele

de 2; curente.

Active curente - Stocuri ───────────────────────────── Datorii curente

2. Indicatori de risc: a) Indicatorul gradului de îndatorare

Capital împrumutat ─────────────────────── x ────────────────────────── Capital propriu

100 x

Capital împrumutat sau 100 Capital angajat

unde: - capital împrumutat = credite peste un an; - capital angajat = capital împrumutat + capital propriu. b) Indicatorul privind acoperirea dobânzilor - determină de câte ori entitatea poate achita cheltuielile cu dobânda. Cu cât valoarea indicatorului este mai mică, cu atât poziţia entităţii este considerată mai riscantă.

Profit înaintea plăţii dobânzii şi impozitului pe profit ───────────────────────────────────────────────────── ───────── = Număr de ori Cheltuieli cu dobândă 3. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune) - furnizează informaţii cu privire la: - Viteza de intrare sau de ieşire a fluxurilor de numerar ale entităţii; - Capacitatea entităţii de a controla capitalul circulant şi activităţile comerciale de bază ale entităţii; - Viteza de rotaţie a stocurilor (rulajul stocurilor) - aproximează de câte ori stocul a fost rulat de-a lungul exerciţiului financiar

Costul ──────────────────────

=

Număr

de Stoc

vânzărilor ori mediu

sau Număr de zile de stocare - indică numărul de zile în care bunurile sunt stocate în unitate

Stoc ──────────────────────

x Costul

mediu 365 vânzărilor

- Viteza de rotaţie a debitelor-clienţi - > calculează eficacitatea entităţii în colectarea creanţelor sale; - > exprimă numărul de zile până la data la care debitorii îşi achită datoriile către entitate.

Sold ──────────────────────

mediu x Cifra

de

clienţi 365 afaceri

O valoare în creştere a indicatorului poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clienţilor şi, în consecinţă, creanţe mai greu de încasat (clienţi rău platnici). - Viteza de rotaţie a creditelor-furnizor - aproximează numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obţine de la furnizorii săi. În mod ideal ar trebui să includă doar creditorii comerciali.

Sold mediu ─────────────────────────────────────── x Achiziţii de bunuri (fără

furnizori 365, servicii)

unde pentru aproximarea achiziţiilor se poate utiliza costul vânzărilor sau cifra de afaceri. - Viteza de rotaţie a imobilizărilor corporale - evaluează eficacitatea managementului imobilizărilor corporale prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumită cantitate de imobilizări corporale.

Cifra

de

afaceri

─────────────────────── Imobilizări

corporale

- Viteza de rotaţie a activelor totale

Cifra

de

afaceri

─────────────────────── Total

active

4. Indicatori de profitabilitate - exprimă eficienţa entităţii în realizarea de profit din resursele disponibile: a) Rentabilitatea capitalului angajat - reprezintă profitul pe care îl obţine entitatea din banii investiţi în afacere:

Profit înaintea plăţii dobânzii şi impozitului pe profit, ───────────────────────────────────────────────────── ──────── Capital angajat unde capitalul angajat se referă la banii investiţi în entitate atât de către acţionari, cât şi de creditorii pe termen lung, şi include capitalul propriu şi datoriile pe termen lung sau active totale minus datorii curente. b) Marja brută din vânzări

Profitul brut ─────────────────────────────

din x Cifra

de

vânzări 100 afaceri

O scădere a procentului poate scoate în evidenţă faptul că entitatea nu este capabilă să îşi controleze costurile de producţie sau să obţină preţul de vânzare optim.

Analiza economico-financiara a unei firme pe baza indicatorilor din nota 9 la bilant Written by Luana Agapie | November 11, 2013 | 0 Nota 9 la bilantul contabil este cea mai importanta nota deoarece prezinta principalii indicatori ai analizei financiare a activitatii entitatii si anume: indicatorii de lichiditate ai firmei, indicatorii de risc, indicatorii de gestiune, de profitabilitate, de solvabilitate si de acoperire a dobanzilor. Indicatorii de lichiditate sunt reprezentati de lichiditatea curenta si lichiditatea imediata. Indicatorii de lichiditate exprima capacitatea intreprinderii de a-si acoperi datoriile de pana la un an din activele curente. Lichiditatea curenta Formula de calcul = active curente/datorii curente = active circulante/datorii 1,5 / ok)

Insa dupa o analiza de detaliu si evaluare atenta a stocurilor s-a facut o ajustare a acestora, in sensul evaluarii gradului de valorificare pe termen scurt in proportie de doar 70%, respectiv stocurile “valorificabile” = 2.450 lei.

LG cu ajustare stocuri = (2.450 + 2.800 + 500) / 4.000 = 1,4 (