Geldanlage und Steuer 2009 3834909939, 9783834909930 [PDF]

Zitiervorschau

Karl H. Lindmayer Geldanlage und Steuer 2009

Karl H. Lindmayer

Geldanlage und Steuer 2009 unter Mitwirkung von Hans-Ulrich Dietz

Bibliografische Information der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über abrufbar.

Redaktionsschluss: 15. Oktober 2008 Alle Rechte vorbehalten © Gabler | GWV Fachverlage GmbH, Wiesbaden 2009 Lektorat: Guido Notthoff Gabler ist Teil der Fachverlagsgruppe Springer Science+Business Media. www.gabler.de www.gabler-steuern.de Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürften. Umschlaggestaltung: Ulrike Weigel, www.CorporateDesignGroup.de Satz: Fotosatz Huhn, Maintal Druck und buchbinderische Verarbeitung: Krips b.v., Meppel Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier Printed in the Netherlands ISBN 978-3-8349-0993-0

)HRå!UTOR +ARLå(å,INDMAYER å0UBLIZIST &INANZEXPERTEåUNDå"ETRIEBSWIRT åINTERNATIONALå ERFAHRENERå-ANAGEMENT åUNDå6ERTRIEBSTRAINER "ESTSELLERAUTORåIMå&INANZBEREICH

6ORWORT ,IEBEå,ESERINNEN åLIEBEå,ESER MITåDIESEMå"UCHåHABEåICHåESåMIRåZURåSTÊNDIGENå!UFGABEåGEMACHT åDIEåVIELFÊLTIGENå!NLAGE MÙGLICHKEITENåUNDå&INANZPRODUKTEåANLAGE åUNDåANLEGERGERECHTåSTEUEROPTIMALåAUFZUBEREI TEN $IEåAUSåDENå53!åNACHå%UROPAåßBERGESCHWAPPTEå+REDITKRISE åDIEåSICHåZWISCHENZEITLICHåZURå &INANZMARKTKRISEå AUSGEWEITETå HAT å ISTå NOCHå NICHTå AUSGESTANDENå $IEå %:"å SIEHTå WEITERHINå NEBENåMANGELNDERå4RANSPARENZåIMå+REDITMARKTåDIEå"EWERTUNGåSTRUKTURIERTERå0RODUKTEåUNDå DIEå2OLLEåDERå2ATINGAGENTURENåALSå3CHWACHSTELLENåANå!MååTITELTEåDASå(ANDELS BLATTåu+REDITKRISEåHÊLTå7ALLå3TREETåFESTåIMå'RIFFhåUNDåFÊHRTåFORTåu3ORGEåUMå,EHMANåUNDå(YPO THEKENFINANZIERERåSCHßRTå!NGSTåVORåGRO”ERå"ANKENPLEITEhå $OCHå DIEå +RISEå HATå AUCHå IHREå ERFREULICHENå 3EITENå 3Oå HABENå SICHå DIEå KURZFRISTIGENå 'ELD MARKTZINSENåMITå4AGESGELDSÊTZENåVONåINåDERå3PITZEåBISåZUå å0ROZENTåKRÊFTIGåERHÙHTåUNDå LIEGENå DAMITå KNAPPå UNTERå DEMå .IVEAUå DERå GßNSTIGSTENå "AUGELDKONDITIONEN
å 'LEICHZEITIGå WIRDåDIEå&REUDEåANåHOHENå'ELDMARKTZINSENåGETRßBTåDURCHåDIEåNACHåßBERåå*AHRENåDERå3TA BILITÊTåIMå*ULIååAUFåßBERå å0ROZENTåDEUTLICHåGESTIEGENEå)NFLATIONSRATEå!USLÙSERåFßRåDIEå 4EUERUNGSWELLEåSINDåVORåALLEMåDIEå2OHSTOFF åUNDå.AHRUNGSMITTELPREISE )Nå $EUTSCHLANDå KLINGTå DERå +ONJUNKTURZYKLUSå MITå DERå 0HASEå DERå 2EZESSIONå AUSå $ERå 'E SCHÊFTSKLIMAINDEXå ISTå IMå *ULIå å EINGEBROCHENå 'LEICHZEITIGå SINDå AUCHå INå ANDERENå %5 ,ÊNDERN åBESONDERSå&RANKREICHåUNGå)TALIEN åDIEå!UFTRAGSEINGÊNGEåZURßCKGEGANGENå $ASåZENTRALEåSTEUERLICHEå%REIGNISåMITå!USWIRKUNGENåFßRåDIEåNÊCHSTENå*AHREåWARåDIEå5NTER NEHMERSTEUERREFORMååMITåDERå%INFßHRUNGåDERå!BGELTUNGSTEUERåABåå$ABEIåWERDENå GRUNDSÊTZLICHå ALLEå 7ERTZUWÊCHSEå AUSå +APITALANLAGENå nå AU”ERå )MMOBILIENå n å WIEå :INSEN å $IVIDENDENåODERå6ERÊU”ERUNGSGEWINNE åEINERå PROZENTIGENå!BGELTUNGSTEUERåUNTERWOR FENå(INZUåKOMMTåNOCHåDERå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåUNDåSOWEITåZUTREFFENDåDIEå+IRCHENSTEUER å SODASSåOHNEå+IRCHENSTEUERå å0ROZENT åMITåå0ROZENTå+IRCHENSTEUERå å0ROZENTåUNDå MITåå0ROZENTå+IRCHENSTEUERåå0ROZENTåANåDENå&ISKUSåUNDåDIEå+IRCHEåGEHEN "EGßNSTIGTåWERDENåDURCHåDIEåNEUEå"ESTEUERUNGå!NLEIHENåUNDåDIEå+APITALLEBENSVERSICHE RUNGåBENACHTEILIGTåDIEå"ESITZERåVONå!KTIENåUNDå)NVESTMENTFONDSANTEILENå$AZUåERHALTENå3IEå

6)å 6ORWORT VIELZÊHLIGEå)NFOSåUNDå4IPPSåINåDIESEMå"UCHå%INå3ONDERBEITRAGåZURå!BGELTUNGSTEUERåBIETETå WEITEREåGELDWERTEå)NFORMATIONEN $IEå3ICHERUNGåUNDåDERåSYSTEMATISCHEå!USBAUåDESå%RSPARTENåISTå4HEMAåDESå+APITELSåå$ORTå GEHTåESåUMåDIEåLANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGånåAUCHå ZURå!LTERSVORSORGE )NåDENå+APITELNååUNDåånå!NLAGENåAMå'ELDMARKTåSOWIEåINå!KTIENåUNDå!NLEIHENånåFINDENå3IEå VIELFÊLTIGEå)NFOSåUNDå3TEUERTIPPS )Nå+APITELååu!NLAGENåINå)NVESTMENTFONDShåWERDENåNEBENåZAHLREICHENå!KTUALISIERUNGENåVORå ALLEMåNEUEREå!NLAGEMÙGLICHKEITENåUNDå FORMEN åAUCHåVORåDEMå(INTERGRUNDåDERå!BGELTUNG STEUER åNÊHERåBETRACHTETå +APITELååu4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oh åSEITå*AHRENåBETREUTåVONå-ICHAELå ,EX åZEIGT åWIEåAUCHåPRIVATEå)NVESTORENåVONå4ERMINGESCHÊFTENåPROFITIERENåKÙNNEN åWENNåSIEå DIEå4ßCKENåDESå'ESCHÊFTSåKENNEN )Nå+APITELååu6ERSICHERUNGENhåSINDåDIEå!USWIRKUNGENåDERå5MSETZUNGåDERå%5 2ICHTLINIEN å DERå-I&)$åUNDåDERå!BGELTUNGSTEUERåFßRåDENå!NLEGERåBERßCKSICHTIGT $ASåSIEBTEå+APITELåu)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENåZURå%IGENNUTZUNGåUNDåZURå6ERMIETUNGhå EINSCHLIE”LICHå!USLANDSINVESTMENTS åWURDEåVONå2EINERå'AYERåßBERARBEITETåUNDåBEINHAL TETå AUCHå DENå !SPEKTå DERå u)MMOBILIENå ALSå !LTERSVORSORGEhå 7ÊHRENDå DIEå .ACHFRAGEå IMå )MMOBILIENMARKTå BESONDERSå DURCHå !BSCHAFFUNGå DERå %IGENHEIMZULAGEå BEIå %IGENNUT ZUNGåUNDåIMå-IETWOHUNGSBAUåWEGENå2ENDITERßCKGANGåSTAGNIERT åHABENåAUSLÊNDISCHEå 'RO” )NVESTORENåDENåDEUTSCHENå-ARKTåENTDECKTå!UCHåDIEåAMERIKANISCHEå)MMOBILIEN KRISEåZEIGTå7IRKUNGå&INANZIERUNGSMITTELåWERDENåRARåUNDåDIEå0REISEåDERå)MMOBILIENFONDSå GABENåNACH )Nå+APITELååu.ICHTSåDEMå&ISKUSåSCHENKENå3TEUERWISSENåUNTERåDEMå2EGIMEåDERå!BGELTUNG STEUERhå UNDå INå +APITELå å u6ORTEILHAFTEå 'ESTALTUNGENå ZURå 3ENKUNGå )HRERå 3TEUERSCHULDhå HATå WIEDERå&RANKå(EPPEKAUSENåBEIåDERåUMFASSENDENå!KTUALISIERUNGåMITGEWIRKT (ANS 5LRICHå$IETZ å)NHABERåDESå%XPERTENSIEGELSåuBRAIN 'UIDEåh åWWWBRAINGUIDEDE å HATåWIEDERUMåBEIMå"UCH åBESONDERSåBEIMåELEKTRONISCHENå:USATZANGEBOTåUNTERåWWWGAB LER STEUERNDEåUNDåBEIåDENå3ONDERTHEMENåUMFASSENDåUNDåKOMPETENTåMITGEWIRKTå )NåDENå+APITELNååUNDååFINDENå3IEåPRAKTISCHEå(INWEISEåUNDåÃBERSICHTEN åDIEå)HNENåHELFEN å )HREåEIGENEå&INANZPLANUNGåZUåMANAGEN )Må)NTERNET åUNTERåWWWGABLER STEUERNDEåODERåWWWGELDANLAGEUNDSTEUERDE åFINDENå3IEåER WEITERTEå!NWENDUNGSMÙGLICHKEITENå$AZUåZÊHLENå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåUNDå#HECK LISTENåFßRå)HREåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENS åUNDå3TEUERBERECHNUNGåODERå$EPOTVERWALTUNG åDIEå %INKOMMENSTEUERTARIFEåSOWIEåWICHTIGEåAKTUELLEåSTEUERLICHEå.ORMENå%INå3ERVICEMODULåMITå 3TEUERFORMULAREN åALLENå$"!@SåSOWIEåDENåWICHTIGSTENåAKTUELLENå'ESETZESTEXTENåUNDå6OR DRUCKENåSTEHTå)HNENåNUTZERFREUNDLICHåIMåPDF &ORMATåZURå6ERFßGUNG "ITTEåBEACHTENå3IEå:URå!NMELDUNGåIMå)NTERNETåSOLLTENå3IEåDIESESå"UCHåZURå(ANDåHABENå 7ARUMå$ASåWERDENå3IEåSEHEN
)CHåEMPFEHLE å)HREåPERSÙNLICHENå!NLAGEWßNSCHEåMITåDEMå&INANZ åODERå6ERMÙGENSBERATERå )HRESå6ERTRAUENSåABZUSTIMMENå"EIåWEITERåGEHENDENå&RAGENåISTåEINåSTEUERLICHERåUNDåRECHT LICHERå"ERATERåUNERLÊSSLICHåÃBRIGENSåKÙNNENå3IEåAUCHåŸåGANZåOHNEå"ERECHNUNGåŸåDENå&I NANZBEAMTENåZUåKONKRETENå3ACHVERHALTENåFRAGENå%RåISTåINåGEWISSEMå5MFANGåZURå!USKUNFTå VERPFLICHTET

6ORWORTå 6)) $ERåSTEUERLICHEå3ACHSTANDåISTåBISå2EDAKTIONSSCHLUSSåBERßCKSICHTIGTå!LLEå!USSAGENåERFOL GENåNACHåBESTEMå7ISSENå%INEå(AFTUNGåKÙNNENåWIRåNICHTåßBERNEHMEN %INåBESONDERESå$ANKESCHÙNåFßRåDIEåWERTVOLLEåUNDåKONSTRUKTIVEå-ITARBEITåANåDIESEMå"UCHå GEHTåANåå(ANS 5LRICHå$IETZ å2EINERå'AYER å&RANKå(EPPEKAUSEN å-ICHAELå,EX å(EINZ *OSEFå .ßSSGENS åSOWIEåANåMEINENå,EKTOR å'UIDOå.OTTHOFFå +ARLSRUHE åIMå/KTOBERåå

+ARLå(å,INDMAYER

)NHALTSßBERSICHTåFßRåDENåSCHNELLENå:UGRIFF å

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGååå



å

+URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTå å å å å å å å å å å å å å



å

,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHENååå å å å å å å å å å å å å å å



å

!NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oå å å å å å å å å å å å å å å



å

6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNGååå å å å å å å å å å å



å å å

)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENåZURå%IGENNUTZUNGåUNDåZURå6ERMIETUNGå å å å å 3ONDERTHEMAå+REDITHANDELåSEITååERSCHWERTåå å å å  å  å 3ONDERTHEMAå$IEåNEUEå%IGENHEIMRENTEå7OHN 2IESTER åå å 



å

å

.ICHTSåDEMå&ISKUSåSCHENKENå3TEUERWISSENåFßRå!NLEGERåUNTERåDEMå 2EGIMEåDERå!BGELTUNGSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å3ONDERTHEMAå"ESTEUERUNGåDERå+APITALERTRÊGEåABååå å å  å 3ONDERTHEMAå!BGELTUNGSTEUERåUNDå!LTERSVORSORGEåå å å  å  å 3ONDERTHEMAå3CHUTZåDESå!LTERSVORSORGEVERMÙGENSåå å å å  å 3 å ONDERTHEMAå!USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTS å NAHENå$IENSTLEISTUNGENåUNDåVONå(ANDWERKERLEISTUNGEN å INå0RIVATHAUSHALTEN å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

å

6ORTEILHAFTEå'ESTALTUNGENåZURå3ENKUNGå)HRERå3TEUERSCHULDåå å å å å å å



å

#HECKLISTENåFßRå)HREå&INANZPLANUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

:UMåGENAUENå.ACH 2ECHNENå:INSFORMELNåUNDå%FFEKTIVVERZINSUNGååå å



å å å å

xåUNDåZUMå.ACH åUNDå7EITERLESENåIMå)NTERNETåUNTERåWWWGABLER STEUERNDEåODER WWWGELDANLAGEUNDSTEUERDE



)NHALT 6ORWORTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

6

!BKßRZUNGSVERZEICHNISååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 8)8 å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå å å å å å 7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTåå å å å å å å å å å å å å å å å $ASåMAGISCHEå6IERECKåDERå+APITALANLAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å :INSENåUNDå2ENDITEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å :INSENåBERECHNENåMITåDERå:INSESZINSTAFELååå å å å å å å å å å å å å å å å å +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å +APITALAUFBAUåMITåREGELMʔIGERåMONATLICHERå!NLAGEåå å å å å å å å å åå å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåMITå+APITALVERZEHRåå å å å å å å å å åå å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåOHNEå+APITALVERZEHRåå å å å å å å å åå å 0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENåBEIåDERå!USWAHLå DERå'ELDANLAGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å &AUSTREGELNåFßRåEINEåAUSGEWOGENEå+APITALANLAGEååå å å å å å å å å å å å å 'EWICHTUNGåDERå!NLAGENåDIEå!NLAGEPYRAMIDEåå å å å å å å å å å å å åå å 6ERMÙGENåERGEBNISORIENTIERTåSTRUKTURIERENå å å å å å å å å å å å å å å åå å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGåå å å 3TRATEGIENåZUMå6ERMÙGENSAUFBAUååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $IEå!NLAGEZIELEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å !NLAGEBEZOGENEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEååååååååååååååååååååååååå å 0ERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEååå å å å å å å å å å å å å å å å $IEåOPTIMALEå6ERMÙGENSAUFTEILUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å %IGENESå6ERMÙGENSMANAGEMENTåODERåPROFESSIONELLEåå 6ERMÙGENSVERWALTUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 6ERMÙGENSERHALTUNGåUNDå ERWEITERUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å 6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå&AMILIEN &INANZPLANUNGååå å å å å å å å å å å &AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå å å å å å å åå å !LLGEMEINEå'RUNDLAGENåUNDåNEUEåSTEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGENååå å å 3TIFTUNGSMOTIVEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 'ENEALOGISCHEå'RßNDEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 5NTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å "EGRIFFåDERå3TIFTUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 2ECHTSQUELLENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 3TIFTUNGENåDESåBßRGERLICHENå2ECHTSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %NTSTEHUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å ÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSå3TIFTUNGSGESCHÊFT ååå å å å å å å å å å å å å %NTSTEHUNGåEINERå3TIFTUNGåVONå4ODESåWEGENå å å å å å å å å å å å å å åå å &ORMENåDERå6ERMÙGENSZUWENDUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %RBEINSETZUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å ååå å 6ERMÊCHTNIS å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å ååå å !UFLAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 7IDERRUFåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåVONå4ODESåWEGENååå å å å å å å å å å å å !LTERNATIVENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å "ESONDERHEITENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå

                                        

8))å )NHALT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

'EMEINNßTZIGEå3TIFTUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 2ECHTLICHEåUNDåSTEUERLICHEå"ERATUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå !NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENåå å å å å å å å å å å å å å -ARKTVERÊNDERUNGENåBEDINGENå.EUORIENTIERUNGåå å å å å å å å å å å åå 2ßCKBESINNUNGåAUFåDIEåTRADITIONELLEå!KTIENBEWERTUNGå å å å å å å å å åå 3ICHERHEITåNURåBEIåLANGFRISTIGENå!KTIENENGAGEMENTSå å å å å å å å å å åå %INZELRISIKOåDURCHå3TREUUNGåVERRINGERNå å å å å å å å å å å å å å å å å åå !KTIVESå!NLAGEMANAGEMENTåISTåGEFRAGTå å å å å å å å å å å å å å å å å å -ITå3TOPP ,OSS -ARKENå+URSVERLUSTEåBEGRENZENåUNDå'EWINNEåSICHERNååå å .IEDRIGZINSANLEIHENåZURå3ENKUNGåDERå3TEUERLASTå å å å å å å å å å å å åå .ULLKUPONANLEIHENåZURå6ERSCHIEBUNGåDERå%RTRÊGEåINåDIEå:UKUNFTå å å å å !NLEIHENåMITåFIKTIVERå1UELLENSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å -EHRå%RTRAGåMITå7ANDELANLEIHENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 'ELDMARKTANLAGENåOHNEå+URSSCHWANKUNGENå å å å å å å å å å å å å å å $IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåERSTEå3CHRITTåDIEå"ESTANDSAUFNAHMEåå å å å å å å å å å å å å å å å $ERåZWEITEå3CHRITTåDIEå%RKENNTNISSEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåDRITTEå3CHRITTåDIEå:IELEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåVIERTEå3CHRITTåDIEå5MSETZUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåFßNFTEå3CHRITTåDIEå3ICHERSTELLUNGåDERå:IELEå å å å å å å å å å å å å åå 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITNEHMENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå !NLAGEBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERåALLGEMEINENå2ECHTSPRECHUNGå å å å å å å å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERå"'( 2ECHTSPRECHUNGååå å å å å å å å å å å 0ROSPEKTHAFTUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å +APITALANLAGEBETRUGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 2EGELUNGENåZUMå!NLEGESCHUTZåUNDåZURå4RANSPARENZåå å å å å å å å å å )Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERåFINANZIELLENå0RIVATSPHÊREååå å å å å å å å :WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDENååå å å å å å å å å å å

                            

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å !NLAGEåAUFå+ONTENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3ICHTEINLAGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 4AGESGELDEINLAGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 4ERMINEINLAGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3PAREINLAGENåUNDå3ONDERSPARFORMENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåUNDå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå&ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå å å å å å å åå å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZåå å å å å å å å å å å 6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåVONå!RBEITNEHMERNåå å å å å å å å å å å å å å å 7EITEREå&ORMENåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å åå å $IREKTEå"ETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å )NDIREKTEå"ETEILIGUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å %INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %INLAGENSICHERUNGåBEIå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDå3PARKASSENå å å å å 'RUNDSICHERUNGåBEIåPRIVATRECHTLICHENåUNDåÙFFENTLICH RECHTLICHENå )NSTITUTENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å :USÊTZLICHERå3CHUTZåBEIå-ITGLIEDSINSTITUTENåINåEINERå%INLAGENSICHERUNGS EINRICHTUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                

)NHALTå 8))) å å å

$ARAUFåSOLLTENå!NLEGERåACHTENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3PARBRIEFEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "AUSPARENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå 

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !KTIENINVESTMENTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ESTEUERUNGåVONå!KTIENERTRÊGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å "EZUGSRECHTSAUSßBUNGåBEIå+APITALERHÙHUNGåå å å å å å å å å å å å å å  å +OSTENåBEIMå+AUFåUNDå6ERKAUFåINLÊNDISCHERå!KTIENåå å å å å å å å å å å  å !KTIENANLEIHENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "UNDESWERTPAPIEREå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENååå å å å å å å å å å å å å å å  å 7ANDELANLEIHENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /PTIONSANLEIHENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /PTIONSSCHEINEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +LASSISCHEå/PTIONSSCHEINEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /PTIONSSCHEINVARIANTENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å :ERTIFIKATEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 'ENUSSSCHEINEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &INANZINNOVATIONENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUMå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåVONå:INSZAHLUNGENåANåPRIVATEå!NLEGERååå å  å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6)åå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7ERTERMITTLUNGåDESå&ONDSERGEBNISSESå å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å +OSTENTRANSPARENZåUNDå'ESAMTKOSTENåå å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /FFENEå)MMOBILIENFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå%XCHANGEå4RADEDå&UNDSånå%4&S ååå å å å  å (EDGEFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /PTIONENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTORENå å å å å å å å å å å å å å åå  å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFILåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %INSATZåVONå/PTIONENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &UTURESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTORENå å å å å å å å å å å å å å åå  å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFILåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %INSATZåVONå&UTURESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TRUKTURELEMENTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEåWICHTIGSTENå0RODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å !KTIENPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &ONDS 0RODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå 

8)6å )NHALT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

)NDEXPRODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  'ELDMARKTPRODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  +APITALMARKTPRODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  6OLATILIÊTS &UTURESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  )NFLATIONS &UTURESååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  $IVIDENDEN &UTURESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  +OMBINIERTEå0RODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  (ANDELSZEITENåUNDåLETZTEå(ANDELSTAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !BRECHNUNGSWÊHRUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  %52%8 -ARGIN 3YSTEMå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  7IEåDERå0RIVATANLEGERå%52%8 0RODUKTEåNUTZENåKANNååå å å å å å å å å å  $IFFERENZIERUNGåDERå'ESCHÊFTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  %INSATZMÙGLICHKEITENåDERå%52%8 0RODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å  !BLAUFåEINERå/RDERVERARBEITUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  $IEåWICHTIGSTENå"ÙRSENINDIZESåDERå$EUTSCHEå"ÙRSEå!'ååå å å å å å å å å  2ENTENINDIZESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !KTIENINDIZESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå4ERMINGESCHÊFTENååå å å å å å å å å å å å å  "EGRIFFEåUNDå!BKßRZUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNGåå å å å å å å å å å å å å åå  å !BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGENåå å å å å å å å å å å å å å  å 0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå$IREKTVERSICHERUNGåIMå2AHMENåDERåBETRIEBLICHENåå !LTERSVERSORGUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGå å å å å å å å å å å å å å å åå  å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIENåZURå%IGENNUTZUNGåUNDåZURå6ERMIETUNGå å å å å å å  å 'RUNDSÊTZLICHEåÃBERLEGUNGENåBEIMå)MMOBILIENERWERBååå å å å å å å å å  å )MMOBILIENåIMå%RBBAURECHTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &ÙRDERUNGåDURCHåDIEå+F7å&ÙRDERBANKåUNDåREGIONALEåÙFFENTLICHEåå &ÙRDERUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &ÙRDERUNGåDURCHåDIEå+F7å&ÙRDERBANKååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2EGIONALEå&ÙRDERUNGåDURCHåEINZELNEå"UNDESLÊNDERåUNDå'EMEINDENååå å  å 3ONDERTHEMAå+REDITHANDELåSEITååERSCHWERTå å å å å å å å å å å å å  å &ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 6ERBLIEBENEå6ERGßNSTIGUNGENåFßRå%IGENNUTZERååå å å å å å å å å å å å å å  å &INANZIERUNGåVONåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIENååå å å å å å å å å å å å å å  å +OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLANå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ERECHNUNGåDESåMONATLICHENå&INANZIERUNGSAUFWANDSåå å å å å å å å å  å /PTIMIERUNGåDERå%IGENHEIMFINANZIERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3ONDERTHEMAå$IEåNEUEå%IGENHEIMRENTEå7OHN 2IESTER å å å å å å å å å  å &ÙRDERANSÊTZEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERLICHEå!SPEKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %RWEITERUNGåDERå!NGEBOTSPALETTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7OHNUNGSBAUPRÊMIEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &ÙRDERFÊHIGE åZERTIFIZIERTEå!NGEBOTEåNOCHåIMå*AHRåå å å å å å å å åå  å 3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERVORTEILEåVORåDERå6ERMIETUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERVORTEILEåABå"EZUGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

)NHALTå 86 å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

3TEUERABZUGåBEIå"AULEISTUNGENåu"AUABZUGSTEUERh åå å å å å å å å å åå  &INANZIERUNGåVONåVERMIETETENå)MMOBILIENåå å å å å å å å å å å å å å å å  &INANZIERUNGåßBERåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNGå å å å å å å å å å å å  7IDERRUFåVONå+REDITVERTRÊGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIå TEILWEISERå%IGENNUTZUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  &ÙRDERUNGåVORåUNDåABå"EZUGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  &INANZIERUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåTEILWEISERå %IGENNUTZUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3PEZIELLEå'EMISCHTNUTZUNGå!RBEITSZIMMERååå å å å å å å å å å å å å å å  3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGENååå å å å å å å å å å å å å  &ERIENWOHNUNGENåMITåAUSSCHLIE”LICHERå6ERMIETUNGååå å å å å å å å å å å  2EGELUNGåBEIåZEITWEISERå6ERMIETUNGåUNDåZEITWEISERå%IGENNUTZUNGååå å å  %RMITTLUNGåDESå4OTALßBERSCHUSSESååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  :UORDNUNGåVONå,EERSTANDSZEITENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3CHÊTZUNGåDERå%INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTENåå å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDåå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  )MMOBILIENERWERBåINå3PANIENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  )MMOBILIENERWERBåINå)TALIENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  )MMOBILIENERWERBåINå&RANKREICHå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå½STERREICHå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå'RIECHENLANDå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  )MMOBILIENåINåDENåNEUENå%5 -ITGLIEDSTAATENå å å å å å å å å å å å å å å  #HECKLISTEåZURå)MMOBILIENFINANZIERUNGåUNDåNßTZLICHEå!DRESSENå å å å åå  )MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  2%)4SåUNDå3TEUERNå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  2ECHTSGRUNDLAGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  7ASåSINDå2%)4Så å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  5NTERNEHMENSGEGENSTANDåDERå2%)4 !'åååååååååååååååååååååååååååååååååå  2%)4 $IENSTLEISTUNGSGESELLSCHAFTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !KTIENRECHTLICHEå2EGELUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !USSCHßTTUNGSVERHALTENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3TREUBESITZ åUNDå(ÙCHSTBETEILIGUNGSKLAUSELå å å å å å å å å å å å å å åå  7EITEREå!NFORDERUNGENåANåDIEå2%)4 !'Såå å å å å å å å å å å å å å å åå  3TEUERLICHEå2EGELUNGENåAUFåDERå%BENEåDERå2%)4 !'å å å å å å å å å å å  "ESTEUERUNGåAUFåDERå%BENEåDERå!NTEILSEIGNERååå å å å å å å å å å å å å å  2%)4SåINå3TICHWORTENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

å .ICHTSåDEMå&ISKUSåSCHENKENånå3TEUERWISSENåFßRå!NLEGERå å å å å å å å å å å åå  å %INKOMMENSTEUERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å !USWAHLåDERå3TEUERVERGßNSTIGUNGEN å&REIBETRÊGEåUNDå0AUSCHBETRÊGEååå  å 3ONDERTHEMAå"ESTEUERUNGåDERå+APITALERTRÊGEåABåå å å å å å å å å  å %RMITTLUNGåDERå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåABåå å å å å å å å åå  å .ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINIGUNGåUNDå&REISTELLUNGSAUFTRAGåå å å å å å  å "ESTEUERUNGåINNOVATIVERå&INANZPRODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERGRUNDWISSENåANHANDåVONåÃBERSICHTENåå å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERNåIMåPRIVATENå"EREICHå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0ERSÙNLICHEå3TEUERPFLLICHTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å %INNAHMENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0ERSÙNLICHEå3TEUERBELASTUNGåUNDå3TEUERTARIFå å å å å å å å å å å å å å å 

86)å )NHALT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

$ASåKURZEå$ASEINåDERåu2EICHENSTEUERhåå å å å å å å å å å å å å å å å åå  %RMITTLUNGåDESåZUåVERSTEUERNDENå%INKOMMENSå å å å å å å å å å å å å å  3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3ONDERAUSGABEN å6ORSORGEPAUSCHALEåUNDå6ORSORGEAUFWENDUNGENånå 2EGELUNGåSEITåånååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  +INDERåIMå3INNEåDERå%INKOMMENSTEUERåå å å å å å å å å å å å å å å å åå  !U”ERGEWÙHNLICHEå"ELASTUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !USLÊNDISCHEå1UELLENSTEUERNåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3CHENKUNGåUNTERå,EBENDENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  ÃBERTRAGUNGåVONå)MMOBILIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "EHANDLUNGåBEIå+ONTENUMSCHREIBUNGåVONå%INZELKONTENåAUFå'EMEIN SCHAFTSKONTENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "EHANDLUNGåDESå:UGEWINNAUSGLEICHSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  5NBEDENKLICHKEITSBESCHEINIGUNGåBEIå.ACHLÊSSENå å å å å å å å å å å åå  6ERMÙGENSTEUERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'RUNDERWERBSTEUERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  'RUNDSTEUERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  5MSATZSTEUERåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  'ELDWÊSCHEGESETZååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "ANKGEHEIMNISåUNDå"ANKAUSKUNFTåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  3TRAF åUNDå"U”GELDVORSCHRIFTENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3ELBSTANZEIGEåUNDå"ERICHTIGUNGåVONå%RKLÊRUNGENååå å å å å å å å å å å å  6ERFAHRENåWEGENå3TEUERHINTERZIEHUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  (AFTUNGåBEIå3TEUERHINTERZIEHUNGåDESå%RBLASSERSå å å å å å å å å å å å å  3TEUERFAHNDUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  $IEåWICHTIGSTENåSTEUERLICHENå&ACHBEGRIFFEååå å å å å å å å å å å å å å å å  2ECHTSBEHELFåUNDå!USKßNFTEåBEIå3TEUERFRAGENå å å å å å å å å å å å å åå  $IEåEINKOMMENSTEUERRECHTLICHEå"EHANDLUNGåVONå!LTERSVORSORGE AUFWENDUNGENåUNDå!LTERSBEZßGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  $IEåå3CHICHTå"ASISVERSORGUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3ONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'ßNSTIGERPRßFUNGåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  :USÊTZLICHERå3ONDERAUSGABENABZUGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "ESTEUERUNGåDERå2ENTENåAUSåDERå"ASISVERSORGUNGå å å å å å å å å å å å  å"ESTEUERUNGåVONå"EAMTENPENSIONENåUNDå"ETRIEBSRENTENåå å å å å å åå  2ENTENBEZUGSMITTEILUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  %RTRAGSANTEILSBESTEUERUNGåSEITåå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  2ENTENBEZUGåIMå!USLANDåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  $IEåå3CHICHTåKAPITALGEDECKTEå:USATZVERSORGUNGå å å å å å å å å å å å  !LTERSVORSORGEåMITåDERåu2IESTER 2ENTEhåå å å å å å å å å å å å å å å å åå  $IEå.EUERUNGENåSEITåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å ååå $IEå&ÙRDERUNGåIMå%INZELNEN å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå .EUESå%IGENHEIMRENTENGESETZåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  3ONDERTHEMENåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå2IESTER 2ENTEå u6ERERBUNGhåUNDåu!USLANDhåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  2IESTER 2ENTEåUNDå6ERERBUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å ååå 2IESTER 2ENTEåUNDå!USLANDå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å ååå 5NDåSOåGEHENå3IEåVORåDIEå0RßFPUNKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  "ETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

)NHALTå 86)) å å å å å å å å å å å å å å å

3TEUERFREIHEITåNACHåeåå.Råå%3T' å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå 3TEUERFREIHEITåNACHåeåå.Råå%3T'å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  0AUSCHALBESTEUERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  -ITNAHMEMÙGLICHKEITå0ORTABILITÊT ååå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3CHLIE”UNGåVONå6ERSORGUNGSLßCKENåååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !USKUNFTSANSPRUCHååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !BFINDUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  2ENTENANPASSUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  $IEåå3CHICHTå+APITALANLAGEPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  +APITALLEBENSVERSICHERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  &ONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å  &AZITå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3ONDERTHEMAå!BGELTUNGSTEUERåUNDå!LTERSVORSORGEå å å å å å å å å å åå  3ONDERTHEMAå3CHUTZåDESå!LTERSVORSORGEVERMÙGENSååå å å å å å å å å å  !USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTSNAHENå$IENSTLEISTUNGENåUNDå VONå(ANDWERKERLEISTUNGENåINå0RIVATHAUSHALTENå å å å å å å å å å å å å å 

åå 6ORTEILHAFTEå'ESTALTUNGENåZURå3ENKUNGå)HRERå3TEUERSCHULDå å å å å å å å å å åå  å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå3TEUERSTUNDUNGSMODELLENåIMå3INNEå VONåeåBå%3T'ååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /BJEKTEåIMå"EREICHåDERåPRIVATENå6ERMÙGENSANLAGEååå å å å å å å å å å å  å %RWERBERMODELLEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "AUHERRENMODELLEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3ANIERUNGS åUNDå-ODERNISIERUNGSMODELLEåå å å å å å å å å å å å å å åå  å 'ESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'EWERBLICHEå"ETEILIGUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ETEILIGUNGENåANå3CHIFFSFONDSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ETEILIGUNGENåANå-EDIENFONDSåSOWIEå'AMEFONDSå å å å å å å å å å å åå  å "ETEILIGUNGENåANå.EWå%NERGYå&ONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 'ESCHLOSSENEå,EASINGFONDSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å )MMOBILIEN ,EASING &ONDS å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å ååå å -OBILIEN ,EASING &ONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å -ITå+INDERNå3TEUERNåSPARENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å ÃBERTRAGUNGåVONå7ERTPAPIERENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å :INSLOSEå$ARLEHENåANå+INDERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERNåSPARENåDURCHå.IE”BRAUCHååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7ERTPAPIERPENSIONSGESCHÊFTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å !BSCHLUSSåEINERå,EBENSVERSICHERUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å ÃBERTRAGUNGåEINESå7ERTPAPIERDEPOTSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å ÃBERTRAGUNGåEINESå'RUNDSTßCKSåINå&ORMåEINESå 6ERSCHAFFUNGSVERMÊCHTNISSESååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å .IEDRIGVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å :EITLICHEå:URECHNUNGåDERå:INSERTRÊGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 4REUHANDGESTALTUNGENåUNDå%RBSCHAFTSTEUERånå(ANDLUNGSBEDARFåBEIå ÃBERTRAGUNGåTREUHÊNDERISCHåGEHALTENERå6ERMÙGENSGEGENSTÊNDEånå å å  å #HECKLISTENåFßRå)HREå&INANZPLANUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $ERåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSSTATUSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7ICHTIGEå3TEUERTERMINEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUER !N åUNDå6ORANMELDUNGåPERå&AXå å å å å å å å å å å å å å å å å å 

86)))å )NHALT å å å

&ÊLLIGKEITENåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIEREåUNDå:INSVORSCHAUåå å å å å å  $EPOTVERWALTUNGåFßRå!KTIENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  &INANZPARTNERåUNDå3TEUERUNTERLAGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå 

å :UMåGENAUENå.ACH 2ECHNENå:INSFORMELNåUNDå%FFEKTIVVERZINSUNGåå å å å å  å $IEåWICHTIGSTENåALLGEMEINENå:INSFORMELNå å å å å å å å å å å å å å å å å  å %FFEKTIVVERZINSUNGåVONåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENååå å å å å å å å å  å %FFEKTIVVERZINSUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ENDITEåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåVONå3TEUERNå å å å å å å å å å å å å å å  å &ORMELSAMMLUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ECHENBEISPIELEåEINERåu-USTERANLEIHEhå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ENDITEåNACHå"RAE”&ANGMEYERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ENDITEåNACHå-OOSMßLLERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 2ENDITEåNACHå)3-!ååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å :USAMMENFASSUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3TICHWORTVERZEICHNISååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

!BKßRZUNGSVERZEICHNIS !å !BKå !",å !BSå A&å !F!å !'å !'"å !)'å !KT'å !LT%INK'å !LT:ERT'å !N36'å !/å !3å !3T'å !53å !6M'å !:å

!BSCHNITT !BKßRZUNG !MTSBLATT !BSATZ ALTEå&ASSUNG !BSETZUNGåFßRå!BNUTZUNGåu!BSCHREIBUNGh !KTIENGESELLSCHAFT !LLGEMEINEå'ESCHÊFTSBEDINGUNGEN !USLANDSINVESTITIONSGESETZ !KTIENGESETZ !LTERSEINKßNFTEGESETZ !LTERSVORSORGEVERTRÊGE :ERTIFIZIERUNGSGESETZ !NLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ !BGABENORDNUNG !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGEN !U”ENSTEUERGESETZ !USLÊNDISCHEå+APITALERTRÊGEå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG !LTERSVERMÙGENSGESETZ !KTENZEICHEN

"A&INå B!6å "AY/,'åå "D"å "EARBå "ETR!6'å "EW$6å "EW'å "&(å "&( %NTL'å "'"å "'"Lå "'(å "-!3å "-&å"D& å "ÙRS'å "2å "3T"Lå "6ERF'å "6)å "62å ":3Tå

"UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT BETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNG "AYERISCHESå/BERLANDESGERICHT "UNDESVERBANDåDEUTSCHERå"ANKEN "EARBEITER 'ESETZåZURå6ERBESSERUNGåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGå "ETRIEBSRENTENGESETZ "EWERTUNGS $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG "EWERTUNGSGESETZ "UNDESFINANZHOF 'ESETZåZURå%NTLASTUNGåDESå"UNDESFINANZHOFS "ßRGERLICHESå'ESETZBUCH "UNDESGESETZBLATT "UNDESGERICHTSHOF "UNDESMINISTERIUMåFßRå!RBEITåUNDå3OZIALES "UNDESMINISTERåFßRå&INANZEN"UNDESMINISTERIUMåFßRå&INANZEN "ÙRSENGESETZ "UNDESRAT "UNDESSTEUERBLATT "UNDESVERFASSUNGSGERICHT "UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENT "UNDESVERBANDå6OLKS åUNDå2AIFFEISENBANKEN "UNDESZENTRALAMTåFßRå3TEUERN

CAå ##0å #(&å

CIRCA #ENTRALå#OUNTERPARTYåZENTRALERå+ONTRAHENT 3CHWEIZERå&RANKEN

88å !BKßRZUNGSVERZEICHNIS $*å $!8å $"!å å å $-å $3'6å $3T2å

$OW*ONESå!KTIENINDEX $EUTSCHERå!KTIENINDEX !BKOMMENåZURå6ERMEIDUNGåDERå$OPPELBESTEUERUNG $OPPELBESTEUERUNGSABKOMMEN $EUTSCHEå-ARK $EUTSCHERå3PARKASSEN åUNDå'IROVERBAND $EUTSCHESå3TEUERRECHTå:EITSCHRIFT

%'å %'!(I(å

%UROPÊISCHEå'EMEINSCHAFT %' !MTSHILFEåINåÙFFENTLICHENå'ERICHTSVERHANDLUNGENåODERåBEIåDERå ÙFFENTLICHENå6ERKßNDUNGåVONå5RTEILEN %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERGESETZ %RBSCHAFTSTEUERå2ICHTLINIEN %INKOMMENSTEUER $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG %INKOMMENSTEUERGESETZ %INKOMMENSTEUER 2ICHTLINIEN %UROPÊISCHEå5NION %UROPÊISCHERå'ERICHTSHOF %URO %UROPEANå%XCHANGEåDEUTSCH SCHWEIZERISCHEå&INANZTERMINå å KONTRAKTåBÙRSE %UROPEANå)NTERBANKå/FFEREDå2ATEåEUROPÊISCHERå'ELDMARKT å 2EFERENZZINS å %UROPÊISCHESå7ÊHRUNGSSYSTEM %UROPÊISCHEå7IRTSCHAFTS åUNDå7ÊHRUNGSUNION %UROPÊISCHEå:ENTRALBANK

%RB3T'å %RBST2å %3T$6å %3T'å %3T2å %5å %U'(å æå %52%8å %URIBORå %73å %775å %:"å Få &!:å FFå &)5å &ÙRD'å &2.å &7"åå

UND åFOLGENDERå0ARAGRAF &RANKFURTERå!LLGEMEINEå:EITUNG UND åFORTFOLGENDEå0ARAGRAFEN &INANCIALå)NTELLEGENCEå5NIT 'ESETZåßBERå3ONDERABSCHREIBUNGENåUNDå!BZUGSBETRÊGEåIMåå &ÙRDERGEBIETå&ÙRDERGEBIETSGESETZ &LOATINGå2ATEå.OTESåVARIABELåVERZINSLICHEå!NLEIHEN &RANKFURTERå7ERTPAPIERBÙRSE

'$6å 'R%3T'åå

'ESAMTVERBANDåDERåDEUTSCHENå6ERSICHERUNGSWIRTSCHAFT 'RUNDERWERBSTEUERGESETZ

(å (Jå (RSGå (60)å

(INWEISååIMå(ANDBUCHå"EISPIELå%RBSCHAFTSTEUERå(ANDBUCH (ALBJAHR (ERAUSGEBER HARMONISIERTERå6ERBRAUCHERPREISINDEX

ID&å )D7å I(Vå )NV'å I3Vå I6Må

INåDERå&ASSUNG )NSTITUTåDERå7IRTSCHAFTSPRßFER INå(ÙHEåVON )NVESTMENTGESETZ IMå3INNEåVON INå6ERBINDUNGåMIT

!BKßRZUNGSVERZEICHNISå 88) )NV:UL'å )3).å

)NVESTITIONSZULAGENGESETZ )NTERNATIONALå3ECURITYå)DENTIFICATIONå.UMBER

+!0å å +%3Tå +F7å +'å +'6å +I3Tå +ON4RA'å +3Tå +3T'å

%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåUNDå!NRECHNUNGåVON 3TEUERNå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG +APITALERTRAGSTEUER +REDITANSTALTåFßRå7IEDERAUFBAU +OMMANDITGESELLSCHAFT +URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS +IRCHENSTEUER 'ESETZåZURå+ONTROLLEåUNDå4RANSPARENZåIMå5NTERNEHMENSBEREICH +ÙRPERSCHAFTSTEUER +ÙRPERSCHAFTSTEUERGESETZ

,IBORå ,)&&%å ,Jå ,2' 3ATZå ,3T$6å ,3T2å ,6å

,ONDONå)NTERBANKå/FFEREDå2ATE ,ONDONå)NTERNATIONALå&INANCIALå&UTURESå%XCHANGE ,EBENSJAHR :INSSATZåDERå%:"åFßRåLÊNGERFRISTIGEå2EFINANZIERUNGSGESCHÊFTE ,OHNSTEUER $URCHFßHRUNGS 6ERORDNUNG ,OHNSTEUER 2ICHTLINIEN ,EBENSVERSICHERUNG

-I&)$å -2Då -W3Tå

-ARKETSåINå&INANCIALå)NSTRUMENTSå$IRECTIVEå%5 &INANZMARKTRICHTLINIE -ILLIARDEN -EHRWERTSTEUER

N&å N*å .*7å .Rå .6å .6 "ESCHEINIGUNGå

NEUEå&ASSUNG NÊCHSTENå*AHRES .EUEå*URISTISCHEå7OCHENSCHRIFT .UMMER .ICHTVERANLAGUNGåZURå%INKOMMENSTEUER .ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINIGUNG

/%#$å /%#$ -!å /&$å /,'å /7)'å

/RGANISATIONåFßRåWIRTSCHAFTLICHEå:USAMMENARBEITåUNDå%NTWICKLUNG /%#$ -USTERABKOMMEN /BERFINANZDIREKTION /BERLANDESGERICHT /RDNUNGSWIDRIGKEITSGESETZ

PAå 0!NG6å 0%2å

PERåANNUMååPROå*AHR 0REISANGABENVERORDNUNG 0RICE %ARNINGS 2ATIOå+URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS

2å 2D.Rå 2%)4å 2%)4 !'å

2ICHTLINIE 2ANDNUMMER 2EALå%STATEå)NVESTMENTå4RUST !KTIENGESELLSCHAFTåMITåDERå"ESHRÊNKUNGåDESå5NTERNEHMENSGEGEN STANDESåAUFåIMMOBILIENNAHEå4ÊTIGKEITEN 'ESETZåZURå3CHAFFUNGåDEUTSCHERå)MMOBILIEN !KTIENGESELLSCHAFTENå MITåBÙRSENORIENTIERTENå!NTEILEN 3IEHEå2%)4'

2%)4'å 2%)4'ESETZå

88))å !BKßRZUNGSVERZEICHNIS 2Zå 2&(å

2ANDZIFFERåDERå%INKOMMENSTEUER 2ICHTLINIENåUNDåDERå,OHNSTEUER 2ICHTLINIEN 2EICHSFINANZHOF

3å 3å 3&2*å 3'"å 3/å 3OL:å 3T'"å 3T-"'å 34/88å 3TR%'å 3T0/å 3T3ENK%RG'å 3T3ENK'å 3T6ERG!B'å 3V%6å

"UNDES åUNDå,ANDESSTEUERNåBETREFFEND ånåBEIå"-& 3CHREIBEN 3EITE 3OZIALISTISCHEå&ÙRDERATIVEå2EPUBLIKå*UGOSLAWIEN 3OZIALGESETZBUCH 3ONSTIGEå%INKßNFTEå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG 3OLIDARITÊTSZUSCHLAG 3TRAFGESETZBUCH -ISSBRAUCHSBEKÊMPFUNGS åUNDå3TEUERBEREINIGUNGSGESETZ 3TOCKå%XCHANGEå)NDEX 'ESETZåßBERåDIEå%NTSCHÊDIGUNGåFßRå3TRAFVERFOLGUNGSMA”NAHMEN 3TRAFPROZESSORDNUNG 3TEUERSENKUNGSERGÊNZUNGSGESETZ 3TEUERSENKUNGSGESETZ 3TEUERVERGßNSTIGUNGSABBAUGESETZ 3OZIALVERSICHERUNGSENTGELT 6ERORDNUNG

4%2å 4%52å 4Zå

4OTALå%XPENSEå2ATIOå'ESAMTKOSTENQUOTEåBEIå)NVESTMENTFONDS %UROåINå4AUSEND 4EXTZIFFERåINå"-& 3CHREIBEN

UAå 5"''å 53T'å 53T$6å

UNDåANDERE 'ESETZåßBERå5NTERNEHMENS "ETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN 5MSATZSTEUERGESETZ 5MSATZSTEUER $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG

6ERM"'å 6'&å 6,å 63T'å

6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ 6ERBANDå'ESCHLOSSENERå)NVESTMENTFONDS VERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNG 6ERMÙGENSTEUERGESETZ

7I+'å 7+.å 7-å 7O0'å 7P('å 775å

'ESETZåZURå"EKÊMPFUNGåDERå7IRTSCHAFTSKRIMINALITÊT 7ERTPAPIERKENNNUMMER 7ERTPAPIER -ITTEILUNGENå:EITSCHRIFT 7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ 7ERTPAPIERHANDELSGESETZ %UROPÊISCHE å7IRTSCHAFTS åUNDå7ÊHRUNGSUNIONå

8%42!å

%XCHANGEå%LECTRONICå4RADINGååELEKTRONISCHEå"ÙRSENHANDELS PLATTFORM

:F!å :0/å

:ENTRALEå3TELLEåFßRå!NTRAGSPRßFUNGåVONåu2IESTERh 0RODUKTEN :IVILPROZESSORDNUNG

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå STRATEGISCHEå&INANZPLANUNG u%SåISTåBESSER åEINENå4AGåIMå-ONATåßBERåSEINå'ELDåNACHZU DENKEN åALSåEINENåGANZENå-ONATåDAFßRåZUåARBEITENh *OHNå$å2OCKEFELLER å !NFANGåDESåå*AHRHUNDERTSåDERåREICHSTEå-ANNåDERå7ELTå

å 7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåIST 7ASåHILFTåES åWENNåDIEåERZIELTENå.ETTO %RTRÊGEåNACHå!BZUGåDERå)NFLATIONSRATEåNICHTåuINåDIEå 3CHEUNEåGEFAHRENh åSONDERNåBEIMå&INANZAMTåABGELIEFERTåWERDEN åODERåWENNåIMå%RBFALLåDIEå VERBLIEBENEå3UBSTANZåAUCHåNOCHåuFEHL åODERåWEGGESTEUERThåWIRD

å $ASåMAGISCHEå6IERECKåDERå+APITALANLAGE $ESHALBå WERDENå DIEå VERSCHIEDENENå !NLAGEMÙGLICHKEITENå UNDå DERENå JEWEILIGEå -ERKMALE å BESONDERSåUNTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTEN åUNTERSUCHTåUNDåDARGESTELLT !LSå &ORMENå DERå +APITALANLAGEå UNTERSCHEIDETå MANå ALLGEMEINå 'ELDWERTANLAGENå UNDå 3ACHWERTANLAGENå 'ELDWERTANLAGENå GEBENå DEMå !NLEGERå !NSPRUCHå AUFå :AHLUNGå EINESå BESTIMMTENå"ETRAGSåZUåEINEMåMEISTåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå4ERMINå3IEåWERDENåVONå+AUF KRAFTVERÊNDERUNGENå BEEINFLUSST å BIETENå FESTEå ODERå KALKULIERBAREå %RTRÊGEå UNDå SINDå MEISTå LIQUIDERåALSå3ACHWERTEå'ELDWERTANLAGENåSTEHENåBEISPIELSWEISEåINå&ORMåVONå3PARGUTHABEN å 4AGESGELDGUTHABEN å &ESTGELDERN å 3PARBRIEFEN å 'ELDMARKTFONDSå UNDå VERZINSLICHENå 7ERT PAPIERENåZURå6ERFßGUNG "EIå3ACHWERTANLAGENåSTEHTåDERå3ACHWERTåUNDåDAMITåDIEå3UBSTANZWERTERHALTUNGåIMå6OR DERGRUNDå$IEå2ENDITEåLIEGTåIMå!LLGEMEINENåIMå6ORAUSåNICHTåFESTå$ERåAUSGESCHßTTETEå%RTRAGå ISTåHÊUFIGåGERINGERåALSåBEIå'ELDWERTANLAGENå!NDERERSEITSåBIETENåSIEå7ACHSTUMSCHANCENå UNDå STEUEROPTIMIERTENå ODERå GARå STEUERFREIENå 7ERTZUWACHS å ZUMå "EISPIELå BEIå !KTIENå %INå WEITERERå'ESICHTSPUNKTåISTåDERå7ERT åODERå3UBSTANZERHALT åBEISPIELSWEISEåBEIå)MMOBILIENå $OCHåBERGENåDIEåGRٔERENå#HANCENåAUCHåGRٔEREå2ISIKENå$ERå7ERTåDERå!NLAGEåUNTERLIEGTå DEMå'ESETZåVONå!NGEBOTåUNDå.ACHFRAGEå!UCHåWIRTSCHAFTLICHE åPOLITISCHEåUNDåANDEREå5N SICHERHEITENåKÙNNENå+URSVERLUSTEåODERå7ERTMINDERUNGENåVERURSACHEN 3ACHWERTANLAGENåSINDåBEISPIELSWEISEå!KTIEN å!KTIEN åUNDå)MMOBILIENZERTIFIKATE å'RUNDSTß CKEåUNDå'EBÊUDEåSOWIEåGEWERBLICHEå"ETEILIGUNGEN $ABEIåGILTåDERå'RUNDSATZå*EåLÊNGERFRISTIGåEINEå!NLAGEåGEPLANTåISTåUNDåJEåGRٔERåDASå'ESAMT VERMÙGEN åDESTOåWICHTIGERåISTåDIEå"ETONUNGåDESå3ACHWERTANTEILSåIMå'ESAMTPORTFOLIO $IEå ALLGEMEINENå :IELEå DERå +APITALANLAGEå SINDå 2ENTABILITÊT å 3ICHERHEIT å ,IQUIDIERBARKEITå UNDå 3TEUEROPTIMIERUNGå 3IEå LASSENå SICHå ALSå uMAGISCHESå 6IERECKhå ZUSAMMENFASSENå !LLEå :IELEåSTEHENåINå"EZIEHUNGåZUEINANDERå$ABEIåSOLLTEåDERå!NLEGERåDIEå2ANGFOLGEåSELBSTåBE STIMMEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

$ASåuMAGISCHEå6IERECKhåDERå+APITALANLAGE

så $ASåERSTEå+RITERIUMåISTåDIEå2ENTABILITÊT $IEå2ENTABILITÊTåISTåDERå'RADMESSERåFßRåDENåFINANZIELLENå%RFOLGåEINERå+APITALANLAGEå$ERå%R FOLGåERGIBTåSICHåAUSåDEMå6ERHÊLTNISåDESåERZIELTENå'EWINNSåZUMåEINGESETZTENå+APITALåUNTERå "ERßCKSICHTIGUNGåDERå+OSTENåUNDåDERå"ESTEUERUNGåDERåJEWEILIGENå!NLAGEERGEBNISSEå!LSå %RTRÊGEåKOMMENåINå&RAGE så LAUFENDEå%RTRÊGE åBEISPIELSWEISEå:INSENåAUSå7ERTPAPIEREN så LAUFENDEåVARIABLEå%RTRÊGE åBEISPIELSWEISEå3PARZINSENåODERå$IVIDENDEN så +URS åODERå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUND så STAATLICHEå:UWENDUNGENåWIEå:ULAGENåODERå3TEUERGUTSCHRIFTEN $IEå%RTRÊGEåSINDåMITå!USNAHMEåDERåSTAATLICHENå:UWENDUNGENåGRUNDSÊTZLICHåSTEUERPFLICHTIGå +URSGEWINNEåSINDåUNTERåBESTIMMTENå5MSTÊNDENåSTEUERFREIå $IEå2ENTABILITÊTåEINERå!KTIENANLAGEåERGIBTåSICHåBEISPIELSWEISEåAUSåDERå3UMMEåDERå$IVIDEN DENZAHLUNGENåUNDåDERå+URSGEWINNEåIMå6ERHÊLTNISåZUMåEINGESETZTENå+APITAL åABZßGLICHåDERå +OSTENåFßRåDENå!N åUNDå6ERKAUFåINå(ÙHEåVONåETWAå åBISåå0ROZENT åDERå$EPOTKOSTENåUNDå DERå6ERWALTUNGSKOSTENå!U”ERDEMåSINDåDIEå3TEUERNåZUåBERßCKSICHTIGEN &ßRå DIEå %RMITTLUNGå DERå 2ENTABILITÊTå VONå FESTVERZINSLICHENå 7ERTPAPIERENå WIRDå DIEå %FFEKTIV VERZINSUNGåHERANGEZOGENå3IEåWIRDåBESTIMMTåVOMå%RWERBSKURS åDENå%RWERBSKOSTEN åDEMå :INSERTRAG å DENå :INSTERMINEN å DEMå !GIOå ODERå $ISAGIOå BEIå DERå 2ßCKZAHLUNG å DERå ,AUFZEITå UNDåDERå!RTåDERå4ILGUNGå $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITEN åAUCHåUNTERåSTEUER LICHENå'ESICHTSPUNKTEN åFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDENå-ENßPUNKTENå 'ELDANLAGENåUNDå%INKOMMENSTEUER

&ßRåDENå!NLEGERåISTåBESONDERSåDIEå2ENDITEåNACHå3TEUERNåINTERESSANTå3OåKANNåFßRå2ENDI TEVERGLEICHEå MITå ALTERNATIVENå !NLAGENå AUSå DERå 2ENDITEå NACHå 3TEUERNå DURCHå (OCHRECHNENå ßBERåDENåINDIVIDUELLENå3TEUERSATZåDIEå2ENDITEåuVORå3TEUERNhåERMITTELTåWERDEN

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  5MåBEIåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSANLAGENåEINEåANGEMESSENEåINFLATIONSGESCHßTZTEå2ENDI TEåZUåERZIELEN åISTåEINEå!NLAGEåENTSPRECHENDåINå3ACHWERTENåWIEå!KTIENåODERå)MMOBILIENå ALSå$IREKTANLAGEåODERåDURCHåDENå+AUFåVONå)NVESTMENTANTEILENåVORZUNEHMEN så $ASåZWEITEå+RITERIUMåISTåDIEå3ICHERHEIT !LSå"EURTEILUNGSKRITERIUMåFßRåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåGILT åOBåUNDåWIEåDIEå%RHALTUNGåDESå !NLAGEBETRAGSåUNDåSEINERå2ßCKZAHLUNGåGEWÊHRLEISTETåISTå$IEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåISTåIMå :USAMMENHANGåMITåDENå2ISIKENåZUåSEHENå5NTERå2ISIKOåVERSTEHTåMANå.ACHTEILE å6ERLUSTEå ODERå3CHÊDEN åDIEåMITåDERå!NLAGEåVERBUNDENåSIND åBEISPIELSWEISE så ,IQUIDITÊTSRISIKO så !USFALLRISIKO så :INSÊNDERUNGS åUNDå%RTRAGSRISIKO så +URSRISIKO så ,ÊNDERRISIKO så 7ÊHRUNGSRISIKO så 'ELDWERT åUNDå+AUFKRAFTRISIKO så 3TEUERÊNDERUNGSRISIKO så 2ßCKZAHLUNGSRISIKO så 3UBSTANZRISIKOåUND så ALLGEMEINEå-ARKTRISIKEN 'RUNDSÊTZLICHåHATåNEBENåDERå2ENTABILITÊTåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåIMå6ORDERGRUNDåZUåSTE HENå$ASå'ELDåSOLLTEåDESHALBåNURå)NSTITUTIONENåUNDå0ERSONENåANVERTRAUTåWERDEN åDERENåLÊN GERFRISTIGEå"ONITÊTåUNDå3ERIOSITÊTåALSåERSTKLASSIGåGILT )Må(INBLICKåAUFå2ENDITEåUNDå2ISIKOåSINDåBEIåEINERå!NLAGEDAUERåVONåMEHRåALSåZEHNå*AHRENå 3ACHWERTANLAGENå WIEå !KTIEN å )MMOBILIENå ODERå "ETEILIGUNGENå ENTSPRECHENDå HÙHERå ZUå GE WICHTEN så $ASåDRITTEå+RITERIUMåIMåuMAGISCHENå6IERECKhåISTåDIEå,IQUIDIERBARKEIT 5NTERå,IQUIDIERBARKEIT åAUCHåALSå,IQUIDITÊTåBEZEICHNET åVERSTEHTåMANåDIEå5MWANDLUNGåODERå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITåDERåJEWEILIGENå!NLAGEåINå"ARGELDå7ENNåIMå6ORAUSåDERå:EITPUNKTå FESTSTEHT åANåDEMåDERåANGELEGTEå"ETRAGåBENÙTIGTåWIRD åISTåDIEå!NLAGEDAUERåDARAUFåABZUSTIM MENå 5NVORHERGESEHENEå %REIGNISSEå ERFORDERNå UNTERå 5MSTÊNDENå EINEå UNVERZßGLICHEå 5M WANDLUNGåINå"ARGELDå)NåDIESERå3ITUATIONåISTåEINEå2ENDITEEINBU”EåMÙGLICHå$ESHALBåSOLLTEå EINå4EILåDESå'ESAMTVERMÙGENSåLIQUIDEåGEHALTENåWERDEN åINå&ORMåVONå3ICHT åODERå4ERMINEIN LAGENåSOWIEåINå'ELDMARKTFONDSå3IEHEåDAZUåAUCHåÃBERSICHTåu!NLAGEFORMEN åNACHå,IQUIDI TÊTSSTUFENåGESTAFFELTh så $ASåVIERTEå+RITERIUMå3TEUERNåUNDåSTEUERLICHEå!SPEKTE 3TEUERNåUNDåSTEUERLICHEå!SPEKTEåSPIELENåBEIåDERå+APITALANLAGEåUNDå7ERTERHALTUNGåDESå6ER MÙGENSåEINEåWICHTIGEå2OLLEå6ORSCHRIFTENåDERå!BGABENORDNUNGåREGELNåBEISPIELSWEISEå%IN ZELHEITENåZURå+ONTOERÙFFNUNGåODERåDESå"ANKGEHEIMNISSESå)NåANDERENå3TEUERGESETZENåWIRDå DIEå"ESTEUERUNGåDERå%INKßNFTEåUNDåDESå%IGENTUMS åDESå%RWERBSåUNDåDERåÃBERTRAGUNGåVONå 6ERMÙGENSTEILENåEINSCHLIE”LICHåDERå3CHENKUNGåUNTERå,EBENDENåUNDåDESå%RWERBSåVONå4O DESåWEGENåGEREGELT :IELåISTåDESHALBånåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå!NLAGEZIELEå2ENDITEåUNDå3ICHERHEITånåEINEåMÙG LICHSTå HOHEå STEUERLICHEå %NTLASTUNGå $ASå KANNå BEISPIELSWEISEå GESCHEHENå DURCHå SYSTEMATI SCHESå .UTZENå DERå &REIBETRÊGEå UNDå &REIGRENZEN å ENTSPRECHENDEå !UFTEILUNGå DESå 6ERMÙGENSå AUFåNAHEåSTEHENDEå0ERSONENåWIEå+INDERåODERå0ARTNER å6ERMÙGENSßBERTRAGUNGENåUNDåOPTI

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG MALEåSTEUERLICHEå'ESTALTUNGENå%NTSCHEIDENDåSINDåDIEå2EALWERTERHALTUNGåUNTERå"ERßCKSICHTI GUNGåDERå'ELDWERTVERÊNDERUNGå)NFLATION åUNDåDERå.ETTOERTRAGåNACHå3TEUERNåUNDå+OSTEN %Så ISTå NICHTå PAUSCHALå ZUå BEANTWORTEN å WELCHERå DERå VIERå &AKTORENå 2ENTABILITÊT å 3ICHERHEIT å ,IQUIDIERBARKEITåUNDå3TEUERMINIMIERUNGåIMå%INZELFALLåDERåWICHTIGSTEåISTå6IELMEHRåKOMMTåESå AUFåDIEå:IELE å7ßNSCHEåUNDåDIEå2ISIKOBEREITSCHAFTåDESå!NLEGERSåUNDåANDEREå+RITERIENåANå $ABEIåISTåDASå#HANCEN åUNDå2ISIKOPOTENZIALåSORGFÊLTIGåABZUWÊGEN $IEå:IELEåLASSENåSICHåNICHTåGLEICHMʔIGåODERåGLEICHZEITIGåERREICHENå/FTåSTEHENåSIEåSICHåSO GARåIMå7EGEå$ADURCHåENTSTEHTåEINå:IELKONFLIKTå:WISCHENåDENå:IELENåBESTEHTåEINEå7ECH SELBEZIEHUNGå'EGENßBERåDENå:IELENå2ENTABILITÊTåUNDå,IQUIDIERBARKEITåWIRKTåDASå2ISIKOåALSå 2EGULATIVåUNDåBEEINFLUSSTåGRUNDSÊTZLICHåAUCHåDIEå+ONDITIONENå*EåWEITERåDERå:INSåSICHåVONå DERåAMå-ARKTåERZIELBARENå$URCHSCHNITTSRENDITE åGEMESSENåANåDERå5MLAUFRENDITEåODERåDEMå EUROPÊISCHENå)NTERBANKENZINSå%52)"/2 åNACHåOBENåENTFERNT åDESTOåHÙHERåDASå2ISIKO 7ACHSTUM å+APITALVERMEHRUNGåUNDå+URSGEWINNEåSINDåDIEå!NLAGEZIELEåDERåRISIKOGENEIGTENå !NLEGER åDIEåWENIGERå7ERTåAUFåGLEICHMʔIGENå%RTRAGåLEGENå$ERåAGGRESSIVEREå!NLEGERåGEHTå AUCHåBEWUSSTåGRٔEREå2ISIKENåEINå !NLAGEFORMEN åNACHå,IQUIDITÊTSSTUFENåGESTAFFELT ,IQUIDITÊTSSTUFE

!NLAGEFORM

å HOHEå,IQUIDITÊT

så så så så så å så så så

"ARGELD 4AGESGELDKONTO LAUFENDESå+ONTOå+ONTOKORRENTKONTO å'IROKONTO 4ERMINEINLAGENå&ESTGELDANLAGEN %URIBO,IBOR åUNDå%URO ,IBOR !NLEIHEN KURZFRISTIGEåZINSVARIABLEå!NLEIHEN 3PAREINLAGENåMITå+ßNDIGUNGSFRISTåVONåDREIå-ONATEN "UNDESSCHATZBRIEFE 'ELDMARKTFONDS



så å så så så å så

)NVESTMENTFONDSåOHNEåODERåMITåNIEDRIGEM !USGABEAUFSCHLAG !KTIEN /PTIONEN 3PAREINLAGENåMITåVEREINBARTERå+ßNDIGUNGSFRIST åBISåå-ONATE FESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE



så så så så å

OFFENEå)MMOBILIENFONDS %DELMETALLE 3PARBRIEFE 3PAREINLAGENåMITåVEREINBARTERå+ßNDIGUNGSFRIST åBISåMEISTåå-ONATE



så +APITALLEBENSVERSICHERUNGEN så UNVERBRIEFTEå"ETEILIGUNGEN så )MMOBILIEN

å NIEDRIGEå,IQUIDITÊT

så GESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDS så STEUERBEGßNSTIGTEåLÊNGERFRISTIGEå!NLAGEN så !NTIQUITÊTENåUNDåSONSTIGEåLANGFRISTIGEå7ERTANLAGEN

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  $ERå GRٔTEå 4EILå DERå !NLEGERå SUCHTå JEDOCHå KONTINUIERLICHES å MITTEL å BISå LANGFRISTIGESå +API TALWACHSTUMå:IELåISTåDABEI åBEIåANGEMESSENEMå2ISIKOåEINEåANGEMESSENEå.ETTORENDITEåZUå ERZIELENåUNDåDIEåJEWEILIGENå-ARKTCHANCENåZUåNUTZEN %INEå!NLAGEENTSCHEIDUNGåSOLLTEåMANåNICHTåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåPERSÙNLICHENåUNDå ANLAGEBEZOGENENå+RITERIENåTREFFENå3IEåISTåINåIHRERå!USRICHTUNGåSTETSåDURCHåDIEåPERSÙNLICHEå 3ITUATIONåUNDåDURCHåDIEå6ORSTELLUNGENåUNDå:IELEåDESå!NLEGERSåBESTIMMTå*EDEå!NLAGEARTå HATåBESONDEREå%IGENSCHAFTENåUNDåEIGNETåSICHåDESHALBåFßRåDASå%RREICHENåDESåJEWEILIGENå!N LAGEZIELSåUNTERSCHIEDLICHåGUT 6ONåEINEMåBESTIMMTENå!NLAGEBETRAGåANåEMPFIEHLTåESåSICH åVERSCHIEDENEå!NLAGEFORMENåZUå KOMBINIERENå*EåGRٔERåDASå6ERMÙGENåISTåUNDåJEåUNTERSCHIEDLICHERåDIEå!NLAGEZIELEåSIND åUMå SOåBREITERåSOLLåDASå6ERMÙGENåGESTREUTåSEINå$IEå3TREUUNGåKANNåBEISPIELSWEISEåNACHå!NLA GEGEGENSTAND å&RISTIGKEIT å2ISIKOPOTENZIAL å2EGION å"RANCHEåUNDå7ÊHRUNGåERFOLGENå.EBENå DERå 3TREUUNGå NACHå "RANCHENå ISTå DIEå GEOGRAFISCHEå !UFTEILUNGå ZUNEHMENDå WICHTIGå $ABEIå SOLLTENå SOWOHLå DIEå 3ICHERHEITå BEISPIELSWEISEå DESå %MITTENTEN å ALSå AUCHå DASå ,ÊNDER å UNDå 7ÊHRUNGSRISIKOåBEACHTETåWERDEN )NåDENåLETZTENå*AHRENåSINDåNOCHåWEITEREå!SPEKTEåHINZUåGEKOMMENå3OåWERDENåZUNEHMENDå AUCHå)NVESTMENTSåANGEBOTEN åDIEåETHISCHEåODERåRELIGIÙSEå(ALTUNGENåUNDå:IELEåBERßCKSICH TIGENåODERåGARåGARANTIEREN

å :INSENåUNDå2ENDITE 4ROTZåALLERåBESCHRIEBENENå!SPEKTEåBLEIBTåJEDOCHåALSåEINERåDERå(AUPTBEWEGGRßNDEåFßRåEINEå 'ELD å UNDå +APITALANLAGE å WASå NACHå EINERå BESTIMMTENå !NLAGEDAUERåREALå ßBRIGå BLEIBTå "EIå 'ELDWERTANLAGENåWIRDåZUNÊCHSTåDERå.OMINALZINSåANGEGEBENå$ASåISTåDERåGENANNTEå:INS å DERåSICH åBEISPIELSWEISEåBEIå!NLEIHEN åAUFåDENå.ENNWERTåBEZIEHTå"EIåEINERå!NLAGEåSPIELTå FßRåDENå%RTRAGåALSåWEITERESå+RITERIUMåDIEå0REISÊNDERUNGSRATE åALSOå)NFLATIONåODERå$EFLATION å EINEåWICHTIGEå2OLLEå$URCHå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå0REISÊNDERUNGSRATEåBEIMå.OMINALZINSåER HÊLTåMANåDENå2EALZINSå$IESERåHATTEåIMå*AHRååMITåNURåNOCHå å0ROZENTåDENåNIEDRIGSTENå 7ERTåINåDENåLETZTENåå*AHRENåERREICHTååNURå å0ROZENT å$OCHå-ITTEååISTåDIEå'ELD ENTWERTUNGåMITåEINERå*AHRESRATEåVONå å0ROZENTåINå$EUTSCHLANDåUNDåMITåßBERåVIERå0ROZENTå IMå%URORAUMåSOåHOCHåWIEåSEITåå*AHRENåNICHTåMEHRå %URO )NFORMATIONå:INSENåIMå%UROLAND $URCHåDIEåEINHEITLICHEå,EITZINSPOLITIKåDERå%UROPÊISCHENå:ENTRALBANKåHABENåSICHåDIEå'ELD MARKTZINSENåSEITååZUMINDESTåINåDENå%UROLÊNDERNåZUNEHMENDåANGENÊHERTåUNDåSTABI LISIERT åWENNåAUCHåSEITå*ULIååAUFåDEMåSCHMERZLICHENå.IVEAUåVONå å0ROZENT )Må'EGENSATZåZUMå:INSåISTåDIEå2ENDITEåDASå'ESAMTERGEBNISåAUSåEINERå+APITALANLAGEåIMå 6ERHÊLTNISåZUMåEINGESETZTENå+APITALåßBERåEINENåBESTIMMTENå:EITRAUMåEINSCHLIE”LICHå:INSEN å +OSTEN å$IVIDENDENåODERå+URSVERÊNDERUNGENå"RUTTORENDITEåISTåDIEå2ENDITEåVORå3TEUERN å .ETTORENDITEåDIEå2ENDITEåNACHå3TEUERN -ITå5MLAUFRENDITEåISTåDIEå2ENDITEåDERåuUMLAUFENDENh åALSOåIMå5MLAUFåBEFINDLICHENå)NHA BERSCHULDVERSCHREIBUNGENåINLÊNDISCHERå%MITTENTENåGEMEINTå3IEåLAGåIMå-AIååBEIå å 0ROZENT

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

"EISPIEL "EIåSECHSå0ROZENTå:INSERTRAGåAUSåååæå!NLEIHENåUNDåEINERå'ESAMTBELASTUNGåINå å VONå å 0ROZENTå !BGELTUNGSTEUERå EINSCHLIE”LICHå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå UNDå NEUNå 0ROZENTå+IRCHENSTEUER åERGIBTåSICHåFOLGENDEå2ECHNUNG åå.OMINALZINSå

å åæ

nå !BGELTUNGSTEUER å3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåUND å +IRCHENSTEUERåååAUSåååæ åå

å åæ

å  åå.ETTORENDITEåNOMINALå

å åæ

nå  åå)NFLATIONSRATEå

å åæ

åå  åå.ETTORENDITEåREALåNACHå3TEUERNå

å åæ

!NPASSUNGåDERå0REISINDIZESåFßRåDIEå,EBENSHALTUNG 3EITååHATåDASå3TATISTISCHEå"UNDESAMTåDENå0REISINDEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåERST MALSåAUFåDERåNEUENå"ASISååVERÙFFENTLICHTå3EITå!NFANGååGILTåEINåNEUESå7ÊGUNGS SCHEMA åDASåDIEåVERÊNDERTENå!USGABENSTRUKTURENåPRIVATERå(AUSHALTEåDESå*AHRESåå BERßCKSICHTIGTå)NåDIESEMå:USAMMENHANGåWURDEåDERå0REISINDEXåAUCHåAUFåDASåNEUEå"A SISJAHRååUMGESTELLTåUNDåZUGLEICHåWURDENåMETHODISCHEå6ERBESSERUNGENåVORGENOM MEN )NåALLENåDURCHåFßNFåTEILBARENå*AHRENåWIRDåEINEå.EUBERECHNUNGåDURCHGEFßHRTå$IEåNÊCHSTEå .EUBERECHNUNGåSTEHTåALSOåIMå*AHRååANå!UFå%5 %BENEåBESTEHTåALLERDINGSåHINSICHTLICHå EINERåEINHEITLICHENå"ERECHNUNGSMETHODIKåINåDENå-ITGLIEDSLÊNDERNåNOCHåWEITERHINå(AND LUNGSBEDARFå$URCHåDIEå%INFßHRUNGåDESå(60) åDESåHARMONISIERTENå6ERBRAUCHERPREISINDEXå INNERHALBåDERå%5 åISTåMANåDIESEMå:IELåZWISCHENZEITLICHåNÊHERåGEKOMMEN

5MLAUFRENDITE å0REISÊNDERUNGSRATE å2EALZINSåUNDå!KTIENRENDITE VONååBISå-AIå

5MLAUFRENDITE FESTVERZINSLICHE 7ERTPAPIERE INSGESAMT

*AHR

0REISÊNDE RUNGSRATE

2EALZINS VONåFESTVER ZINSLICHEN 7ERTPAPIEREN

!KTIEN RENDITE $IVIDENDEN RENDITE 

  

å å å

     

å å å

     

å å å

  nå   

å å å

     

    

å å å å

         

å å å å

  nå       

å å å å

         

å å å å

         

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  &ORTSETZUNGå5MLAUFRENDITEå     

å

å

å å å

         

å

å å å

         

    

å å å å å

                         ååå   

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

         

å å å å å

                                                         

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å

å å å

         

å å å

         

         

å å å å å

         

å å å å å

         

            nå                                             

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                         

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                         

å

1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANKå-ONATSBERICHTå*UNIå å3å åUNDå3å

å $!8 7ERTE åGESCHÊTZT å 5MLAUFRENDITEå å 2ENDITEå VONå IMå 5MLAUFå BElNDLICHENå FESTVERZINSLICHENå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå INLÊNDISCHERå %MITTENTENå MITå EINERå LÊNGSTENå ,AUFZEITå GEMʔå %MISSIONSBEDINGUNGENå VONå ßBERå VIERå *AHREN å SOWEITåIHREåMITTLEREå2ESTLAUFZEITåMEHRåALSåDREIå*AHREåBETRÊGTå'RADMESSERåDERå%NTWICKLUNGåDERå+APITALMARKT ZINSENå)Må'EGENSATZåDAZUåZEIGTåDIEå%MISSIONSRENDITEåDIEå2ENDITEåDERåNEUåINåå5MLAUFåGEKOMMENENåFESTVER ZINSLICHENå)NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGEN å 0REISÊNDERUNGSRATEåISTåDIEåPROZENTUALEå6ERÊNDERUNGåDESå)NDEXESåGEGENßBERåDEMå6ORJAHRåBISåå,E BENSHALTUNGSKOSTENINDEXå FßRå %RNÊHRUNGå UNDå 7OHNUNGå VONå å BISå å 2EICHSINDEXå FßRå DIEå ,EBENS HALTUNGåEINESå6IER 0ERSONEN !RBEITNEHMERHAUSHALTSåMITåMITTLEREMå%INKOMMENååUNDåå0REISINDEXå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG FßRå DIEå ,EBENSHALTUNGå EINESå 6IER 0ERSONEN !RBEITNEHMERHAUSHALTSå MITå MITTLEREMå %INKOMMENå å BISå å0REISINDEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåALLERåPRIVATENå(AUSHALTEå7ESTDEUTSCHLAND å"ASISååå åå $EUTSCHLANDå7EST å"ASISåå!Båå$EUTSCHLANDå/STåUNDå7EST åSEITå*ANUARååAUFåDERåNEUENå"ASISå 3EITååWERDENåKEINEåGETRENNTENå6ERBRAUCHERPREISINDIZESåFßRåDASåFRßHEREå"UNDESGEBIETåUNDåDIEå.EUENå ,ÊNDERåEINSCHLIE”LICHå"ERLIN /STåMEHRåBERECHNETå%BENFALLSåFALLENåAUCHåALLEå0REISINDIZESåFßRåSPEZIELLEå(AUS HALTSTYPENåWEGå$ASåBEDEUTET åDASSåZURå%RMITTLUNGåDERå6ERÊNDERUNGåDERå6ERBRAUCHERPREISEåSEITååNURå NOCHåDERåu0REISINDEXåFßRåDIEå,EBENSFßHRUNGåALLERåPRIVATENå(AUSHALTEhåERRECHNETåWIRDå$IEåJÊHRLICHEå)NDEX 6ERÊNDERUNGåINå0ROZENTåERGIBTåSICHåNACHåDERå&ORMEL å å å

NEUERå)NDEXSTAND nnnnnnnnnnnnnnnnå Xåånå ååALTERå)NDEXSTAND

å !KTIENRENDITEå ALSå -A”STABå DESå %RTRAGSå EINERå !KIENANLAGE å SEITå å EINSCHLIE”LICHå 3TEUERGUTSCHRIFTå $IEå :AHLENANGABENåSPIEGELNåDIEåNOMINALEå!KTIENRENDITEåWIDERå3IEåENTSPRICHTåHIERåDERå5MLAUFRENDITEåUNDåISTåNICHTå DIREKTåMITåDEMå2EALZINSåVERGLEICHBARå:UMå6ERGLEICHåMITåDEMå2EALZINSåWÊREåAUCHåHIERåDIEå0REISÊNDERUNGSRATEå NOCHåZUåBERßCKSICHTIGENå$IEå:AHLENåSINDå$URCHSCHNITTSWERTE åDIEåAUFåDENåTATSÊCHLICHENå"ÙRSENKURSENåDERå ERFASSTENå!KTIENåZUMåJEWEILIGENå3TICHTAGå-ONATS åODERå*AHRESENDE åUNDåDENåZULETZTåBEKANNTåGEGEBENENå $IVIDENDENåBASIERENå(IERAUSåERKLÊRTåSICHåAUCHåDIEåZEITWEISEåRECHTåHOHEå!KTIENRENDITEå)Nå0HASENåNIEDRIGERå "ÙRSENKURSEåISTåNATURGEMʔåBEIåGLEICHBLEIBENDERå$IVIDENDEåDIEå2ENDITEåENTSPRECHENDåHÙHER å %INEåNEGATIVEå0REISÊNDERUNGSRATEåISTåGLEICHBEDEUTENDåEINERå'ELDWERTSTEIGERUNG åALSOåEINERå$EmATIONS RATE å "EIåDERå%RMITTLUNGåDESå2EALZINSESåWIRDåHÊUlGåEINEåEINFACHEå3UBTRAKTIONåVONå.OMINALZINSåUNDå0REISSTEI GERUNGSRATEåVORGENOMMENå$ASåISTåMATHEMATISCHåNICHTåGANZåKORREKTå5NTERSTELLTåMANåNÊMLICHåEINEå0REIS STEIGERUNGSRATEåVONåå0ROZENT åSOåWßRDEåBEIåDIESERå-ETHODEåEINå%RTRAGåVÙLLIGåAUFGEZEHRTåWERDEN åINå7IRK LICHKEITåVERLIERTåERåDIEå(ÊLFTEåANå7ERTå-ATHEMATISCHåEXAKTåWIRDåDESHALBåDERå2EALZINSåNACHåFOLGENDERå&ORMELå ERRECHNET

Råå2EALZINS åIåå.OMINALZINS åPåå0REISSTEIGERUNGSRATE å

å

å

å å

"EISPIELåZURå%RMITTLUNGåFßRåDASå*AHRåå"ASISåååå0ROZENT å&ßRåEINEå!NLAGEåMUSSTENåIMå6ERGLEICHå ZUMå6ERGLEICHSJAHRåå å%UROåEINGESETZTåWERDENå$AFßRåWURDENå å%UROåERLÙSTå$ARAUSåERGIBTå SICHåEINEå2EALVERZINSUNGåVONå å0ROZENT   nnnnnnå Xååå åODERåGERUNDETå   

å :INSENåBERECHNENåMITåDERå:INSESZINSTAFEL :INSESZINSTAFEL !NWACHSENåVONååæåDURCHå:INSåUNDå:INSESZINS *AHRE

å

å

å

å

å

å

å å å å å å å å å 

                   

                   

                   

                   

                   

                   

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

"EISPIEL !USWIRKUNGENåDESå:INSESZINS "EIå EINEMå UNVERÊNDERTENå EFFEKTIVENå *AHRESZINSå VONå  å 0ROZENTå VERDOPPELTå SICHå DASå EINGESETZTEå+APITALåINåZEHNå*AHREN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå:INSESZINSRECHNUNG

å +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGE +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGE %INEå%INMALANLAGEåVONåååæåERGIBTåBEIåEINERå7ERTSTEIGERUNG VONåå0ROZENTåEINå'UTHABENåVONååæ *AHRE

å

å

å

å

å å å å å    

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

"EISPIEL %INMALANLAGE "EIå EINERå !NLAGEå VONå åå %URO å EINERå !NLAGEDAUERå VONå ZEHNå *AHRENå UNDå EINERå AN GENOMMENENåLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåBETRÊGTåDASå'UTHA BENåååæå™å ååååæ

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å +APITALAUFBAUåMITåREGELMʔIGERåMONATLICHERå!NLAGE "EIåEINERåREGELMʔIGENåMONATLICHENå!NLAGEåVONååæ åDIEåJEWEILSåVOMåå*ANUARåANå JÊHRLICHåZUåå0ROZENTåVERZINSTåWIRD åBETRÊGTåDERå%NDWERTåEINSCHLIE”LICHå:INS åUNDå:IN SESZINSåNACHåå*AHRENåINSGESAMTååæåGERUNDET  *AHRE

å å å å å    

%NDKAPITALåINåæåBEIåEINEMå:INSSATZåVONåå

INSGESAMTå EINGEZAHLTEå "ETRÊGEåINåæ

å

å

å

å

å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

"EISPIELå 2EGELMʔIGEåMONATLICHEå!NLAGE "EIå EINERå !NLAGEå VONå å æå MONATLICH å EINERå !NLAGEDAUERå VONå ZEHNå *AHRENå UNDå EINERå ANGENOMMENENå KONTINUIERLICHENå 6ERZINSUNGå VONå SECHSå 0ROZENTå PROå *AHRå BETRÊGTå DASå %NDGUTHABENå DERå %NDBETRAG å åå æå 7ERDENå BEIå SONSTå GLEICHENå !NNAHMENå å æå MONATLICHåANGELEGT åERGIBTåSICHåEINEå3UMMEåVONåååæå $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDENå-ENßPUNKTENåu%INMALIGEå!NLAGEhåSOWIEåu-ONATLICHEå!NLA GEh

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

%NDKAPITALåBEIåGLEICHBLEIBENDERåMONATLICHERå3PARRATEåGERUNDET =C 489 765

Beispiele: Angenommen, man legt jeden Monat 500 = C Zinsen und Zinseszinsen wie folgt bei einem Zinssatz von: 3% 6%

290 090 =C 227 887

=C 144 195 =C 81 655 =C 34 922

163 842

113 407

69 900

32 372 in 5 Jahren

in 10 Jahren

in 15 Jahren

in 20 Jahren

in 30 Jahren

"EISPIEL "ERECHNUNGå DERå *AHRESRATEå UNDå DESå %NDKAPITALSå BEIå MONATLICHERå 3PARRATEå VONå å%UROåUNDåSECHSå0ROZENTå:INSåPA å3CHRITTå"ERECHNUNGåDERå*AHRESRATE %SåERFOLGENåZWÙLFåVORSCHßSSIGEå%INZAHLUNGENåZUåJEååæåJEWEILSåZUMååDESå-ONATS åDIEå EINFACHåBISåZUMå*AHRESENDEåVERZINSTåWERDEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

$IEå&ORMELåUNTERSTELLT åDASSåDIEå:INSZAHLUNGåNICHTåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åSON DERNåZUMå%NDEåDESå,AUFZEITJAHRESåERFOLGT "EISPIELå"EGINNåDERå,AUFZEITåånåERSTEå6ERZINSUNGåZUMå å3CHRITTå:INSESZINSBERECHNUNGåDESå%NDKAPITALSå+N åNACHåJAHRESKONFORMERå2ATE



å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåMITå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåMITå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGå MITå +APITALVERZEHRå BEIå %INMALANLAGEå UNDå ANGENOMMENERå 7ERTSTEIGE RUNGåINåå0ROZENTå-ONATLICHå%NTNAHMEåINåæ %INMALANLAGE INåæ

%NTNAHME ZEITRAUMåIN *AHREN

å

å

å

å

å å

å    

    

    

    

    

å å

å    

    

    

    

å    

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å

å    

å å   

å å   

å å   

å å   

"EISPIEL +APITALNUTZUNGåMITå+APITALVERZEHR !USå EINEMå VORHANDENENå +APITALå VONå åå %UROå KÙNNENå BEIå EINERå ANGENOMMENENå åLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåå%UROåMONATLICHåENTNOMMENå WERDEN åWENNåDASåVORHANDENEå+APITALåINåZEHNå*AHRENåAUFGEZEHRTåSEINåSOLL

å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåOHNEå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHRåBEIå%INMALANLAGEåUNDåANGENOMMENERå 7ERTSTEIGERUNGåINåå0ROZENTå-ONATLICHEå%NTNAHMEåINåæ %INMALANLAGE INåæ

å

å

å

å

å å å å å å å å å å

     

     

     å

     å

"EISPIEL +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHR !USå EINEMå VORHANDENENå +APITALå VONå åå %UROå KÙNNENå BEIå EINERå ANGENOMMENENå åLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåå%UROåMONATLICHåENTNOMMENå WERDEN åOHNEåDASåURSPRßNGLICHåVORHANDENEå+APITALåANZUGREIFEN

å 0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENå BEIåDERå!USWAHLåDERå'ELDANLAGE 6ORåEINERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåISTåESåRATSAM åSICHåUMFASSENDåZUåINFORMIERENåUNDåDASåGE SAMTEåPERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå5MFELDåBISåZUMå%NDEåDERå!NLAGEDAUERåZUåBERßCK SICHTIGEN $ABEIåERWARTENåDIEå!NLEGERåVORåALLEMå3OLIDITÊT åAUSREICHENDEå"ERATUNGSZEIT å6ERSTÊNDLICH KEIT å HOHEå :INSEN å :UVERLÊSSIGKEIT å +OMPETENZå UNDå 3ICHERHEITå DERå !NLAGEå /BENANå STEHTå DASå.UTZENåSTEUERLICHERå-ÙGLICHKEITEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEåFOLGENDEåÃBERSICHTåKANNåVOMå!NLEGERåODERå"ERATERåALSå#HECKLISTEåFßRåDASå"ERATUNGS GESPRÊCHåEINGESETZTåWERDEN

#HECKLISTEåFßRåDIEå!USWAHLåDERå'ELDANLAGE 0ERSÙNLICHEå+RITERIEN

!NLAGEBEZOGENEå+RITERIEN

å !NLAGEMOTIVEåUNDå ZIELE

å !NLAGEBETRAG

å å å å å å

nå nå nå nå nå nå

!LTERåUNDå&AMILIENSTAND BERUFLICHEå3ITUATION %RFAHRUNGåMITå'ELDANLAGEN ERTRAGBRINGENDEå6ERMÙGENSANLAGE 7 å ERTSTEIGERUNG 3 å PEKULATION

å å å å

å å å å

nå nå nå nå

2 å ßCKLAGEåFßRå.OTFÊLLE & å AMILIENSICHERUNG : å UKUNFTSSICHERUNG ! å LTERSVORSORGE

å 6 å ERMÙGENåUNDå %INKOMMENSENTWICKLUNG å nå " å ERßCKSICHTUNGåDESåBEREITSåVORHAN DENENå'ELD åUNDå3ACHVERMÙGENSå UNDåSEINERå3TRUKTUR å nå E å RWARTETEå%INKOMMENSENTWICKLUNG å nå E å RWARTETEåFINANZIELLEå"ELASTUNGEN å 2ISIKOBEREITSCHAFT å å å å

nå nå nå nå

" å ONITÊTSRISIKEN å ARKTRISIKEN 7 å ÊHRUNGSRISIKEN )åNFLATIONSRISIKEN

nå nå å nå

å(ÙHEåDESå"ETRAGS å%INMALBETRAGåODER åLAUFENDEå!NSAMMLUNG åBESTIMMTESå:IEL åBEISPIELSWEISEå !USBILDUNGSFINANZIERUNGåODERåå !LTERSVORSORGE

å !NLAGEDAUER å å å å å

nå å å å nå

å ÊLLIGKEITå & KURZFRISTIGåBISåå-ONATE MITTELFRISTIGåå*AHRåBISåå*AHRE LANGFRISTIGåßBERåå*AHRE åENTSPRECHENDå+ßNDIGUNGSFRIST

å ,IQUIDIERBARKEITåUNDå&UNGIBILITÊT å Aå,IQUIDIERBARKEIT å nå 6 å ERFßGBARKEITåDERå!NLAGE åBEZOGENå AUFåDIEå!NLAGEZIELE!NLAGEMOTIVE å nå å5MWANDLUNGåINå"ARGELDåOHNEå GRٔEREå7ERTVERLUSTEåUNDåå :EITVERZÙGERUNG å Bå&UNGIBILITÊT å nå å!USTAUSCHBARKEIT å6ERTRETBARKEIT å nå å ARKTGÊNGIGKEIT å nå å"ÙRSENGÊNGIGKEIT

å 0ERFORMANCE

å 2ENTABILITÊT

å nå 7 å ERTENTWICKLUNGåVORåUNDå NACHå3TEUERN å nå :INSERTRAG$IVIDENDE å nå 6 å ERMÙGENSZUWACHSåNOMINAL å nå 6 å ERMÙGENSZUWACHSåREALå NACHå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå 'ELDENTWERTUNGSRATE

å nå G å LEICHBLEIBENDEåODERåSCHWANKENDEå 2ENDITE å nå åKURZFRISTIGEå'EWINNERZIELUNG å nå åMARKTGERECHTEåLAUFENDEå6ERZINSUNG å nå å+URS åUNDå7ÊHRUNGSGEWINNE å nå å'EWINNBETEILIGUNG

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  å 3ICHERHEITSBEDßRFNIS

å 3ICHERHEITåUNDå7ERTBESTÊNDIGKEIT

å nå å2ISIKOAVERSION å nå 2 å ISIKOSCHEU å nå å2ISIKOMINIMIERUNG

å nå å3CHUTZåVORå+URS åUNDå7ERTVERLUSTEN å nå " å ONITÊTåDESå%MITTENTENå +APITALNEHMERS å nå å3ERIOSITÊTåUNDå&ÊHIGKEITåDESåå -ANAGEMENTS å nå å,ÊNDER åUNDå7ÊHRUNGSRISIKO å nå åGESAMTWIRTSCHAFTLICHEå%NTWICKLUNG

å 3TEUERLICHEå!SPEKTE

å "ESTEUERUNG

å nå Zå UåVERSTEUERNDESå%INKOMMEN å nå ! å BGELTUNGSTEUERPERSÙNLICHEå å3TEUERBELASTUNG å nå % å RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUER

å nå ! å RT å5MFANGåUNDå:EITPUNKTåDERåå "ESTEUERUNG å nå å!NRECHENBARKEITåVONå3TEUERN

å &AUSTREGELNåFßRåEINEåAUSGEWOGENEå+APITALANLAGE u%INFACHEå&AUSTREGELNåGIBTåESåNICHTh *OCHENå3CHEFFLER å5"3åINå+EYINVENTå-AGAZIN å å3å $IEåFOLGENDENå,EITLINIENåFßRåDIEå!USWAHLåEINERå'ELD åUNDå+APITALANLAGEåSOLLTENåBERßCKSICH TIGTåWERDEN så "ESTANDSAUFNAHMEå DESå 6ERMÙGENSå ALSå %NTSCHEIDUNGS å UNDå 3TEUERUNGSHILFEå FßRå EINEå GEZIELTEå &INANZIERUNGSPLANUNGå MITå (ILFEå DESå uPERSÙNLICHENå 6ERMÙGENSSTATUShå nå SIEHEå !BSCHNITTåån så %IGENEå!NLAGESTRATEGIEåENTWICKELN så !NLAGEZIELEåSETZEN så )NVESTIERENå3IEåNURåINå!NLAGEN åDIEå3IEåVERSTEHEN så 6ERTRAUENå3IEå)HRå'ELDåNURå)NSTITUTIONENåAN åDIEåßBERåEINEåGUTEåUNDåNACHHALTIGEå"ONITÊTå VERFßGEN så (ABENå3IEåDIEåRICHTIGEå!NLAGEENTSCHEIDUNGåGETROFFEN åSOLLTENå3IEå)HREå3TRATEGIEåLANGFRIS TIGåDURCHHALTENåu(INåUNDå(ERåMACHTå4ASCHENåLEERh så %INEå+APITALANLAGEåISTåNICHTåNURåUNTERåDEMå'ESICHTSPUNKTåDERå3TEUERERSPARNISåZUåSEHENå %SåEMPFIEHLTåSICHåABER åALLEåSTEUERLICHENå-ÙGLICHKEITENåWAHRZUNEHMEN så 7ICHTIGåISTå'EDULDå/FTåBIETENåSICHåANåEINEMå-ARKTåIMå*AHRåNURåWENIGEåGUTEå'ELEGENHEITENå $ARAUFåMUSSåMANåWARTENåKÙNNEN åNOTFALLSåMONATELANGå%SåISTå'LßCKSSACHE åZUMå4IEFSTPREISå ZUåKAUFENåUNDåZUMå(ÙCHSTPREISåZUåVERKAUFENå$IEåLETZTENå!USSCHLÊGEåSINDåUNBERECHENBAR så *EåHÙHERåDASå#HANCENPOTENZIAL åDESTOåHÙHERåISTåDASå2ISIKO så *EåHÙHERåDASå2ISIKOPOTENZIAL åDESTOåHÙHERåMUSSåDIEå2ENDITEåSEIN så u$ONgTåPUTåALLåEGGSåINåONEåBASKEThå$ERå!NLEGERåSOLLTEåNICHTåALLESåAUFåEINEå+ARTEåSETZEN så $IEå !NLAGENå SOLLTENå BREITå GESTREUTå SEIN å DAMITå DIEå %INZELRISIKENå SOå GERINGå WIEå MÙGLICHå GEHALTENå WERDENå $IEå 3TREUUNGå SOLLTEå BESONDERSå VERSCHIEDENEå INTERNATIONALEå -ÊRKTE å "RANCHENåUNDå!NLAGEFORMENåBEINHALTEN så !LLERDINGSåSOLLTEåMANåNICHTåINåZUåVIELEåVERSCHIEDENEå!NLAGENåINVESTIERENå%INEå"ESCHRÊN KUNGåAUFåßBERSCHAUBAREå!NLAGEN åVONåDENENåMANåETWASåVERSTEHT åISTåEMPFEHLENSWERT så !NLAGENåSOLLTENåSICHERåUNDåRELATIVåLEICHTåVERKÊUFLICHåSEINå!UCHåWENNåMANåZUMå:EITPUNKTå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

så så

så så

så så så så så så så så så så

så så

så så så så så så

så

DESå+AUFSåEINENå7IEDERVERKAUFåALSåUNWAHRSCHEINLICHåANNIMMT åSOLLTEåMANåVORSICHTSHAL BERåAUFåDIEå6ERKAUFSMÙGLICHKEITåACHTEN .ICHTåINåUNBEKANNTEåODERåUNVERSTÊNDLICHEå!NLAGEWERTEåINVESTIEREN
%MPFEHLUNGENåGEGENßBERåSOLLTEåMANåKRITISCHåEINGESTELLTåSEINåAUCHåVONåu&REUNDENhåUNDå 6ERWANDTENå)NSBESONDEREåuHEI”Ehå!NLAGETIPPSåSINDåGENAUåZUåPRßFENå3ORGFÊLTIGESå2E CHERCHIERENåZAHLTåSICHåAUS "EIåENGERENå-ÊRKTENåISTåEINå,IMITIERENåDERå+AUF åODERå6ERKAUFSAUFTRÊGEå+URSLIMIT åUN ERLÊSSLICH åDAåGRٔEREå/RDERSå+URSSCHWANKUNGENåVERURSACHEN !U”ERåBEIåKURZFRISTIGENå/PERATIONENåKANNåANDERERSEITSåEINå,IMITIERENåDERå!UFTRÊGEåEHERå HINDERLICHåSEINå7EGENåZEHNå#ENTåODERåEINEMå%UROåPROå!KTIEåWIRDåVIELLEICHTåEINEåGUTEå #HANCEåVERPASST .ICHTå GEGENå DIEå EIGENENå 'EFßHLEå HANDELN å ABERå AUCHå NICHTå NURå VONå %MOTIONENå LEITENå LASSEN $ERå!NLEGERåSOLLTEåSICHåNICHTåINåSEINEå!NLAGEåuVERLIEBENh 6ERLUSTEåDURCHåRECHTZEITIGENå6ERKAUFåMINIMIERENå2EALISIERTEå6ERLUSTEåMÙGLICHSTåSCHNELLå VERGESSEN -ITå 3TOPP ,OSS /RDERSå 6ERLUSTEå BEGRENZENå UNDå 0APIEREå VERKAUFEN å WENNå DERå 6ERLUSTå NOCHåALSåAKZEPTABELåBETRACHTETåWERDENåKANN $IEåRICHTIGEå+APITALANLAGEåISTåEHERåEINEå+UNSTåDENNåEINEå7ISSENSCHAFTå%SåGIBTåKEINEåUN UMSTٔLICHENå'ESETZE åSONDERNå%REIGNISSE :UMåRICHTIGENå:EITPUNKTåGEGENåDENå4RENDåHANDELN -ANåMUSSåNICHTåSTÊNDIGåENGAGIERTåSEINå/FTåWIRDåDURCHå%INNEHMENåEINERå0ARKPOSITION å BEISPIELSWEISEåIMå4AGES åODERå&ESTGELD åEINå6ERLUSTåANåDERå"ÙRSEåVERMIEDEN %INEå+APITALANLAGEåISTåNICHTåUNBEDINGTåEINåFßRåALLEMALåZWECKMʔIGå,AUFENDEåÃBERWA CHUNGåUNDå!NPASSUNGåSINDåNOTWENDIG %INEå+APITALANLAGEåISTåGRUNDSÊTZLICHåNICHTåRICHTIGåODERåFALSCH åSONDERNåNURåINå"EZUGåAUFå DIEåINDIVIDUELLENå!NLAGEZIELEåSINNVOLLåODERåNICHTåSINNVOLL %INEå RISIKOFREIEå !NLAGEå GIBTå ESå NICHTå 3PAREINLAGENå UNTERLIEGENå ZWARå KEINEMå +URSRISI KO åUNDåVORAUSGESETZT åDERå3CHULDNERåWEISTåEINEåENTSPRECHENDEå%INLAGENVERSICHERUNGå NACH åAUCHåKEINEMåODERåNURåGERINGEMå!USFALLRISIKO åSIEåSINDåABERåDEMå+AUFKRAFT åUNDå :INSÊNDERUNGSRISIKOåUNTERWORFEN 2ISIKOVERRINGERUNGå WIRDå AMå BESTENå DURCHå ANGEMESSENEå $IVERSIFIKATION å ALSOå 2ISIKO STREUUNGåERREICHT %INå SPEKULATIVå ORIENTIERTERå !NLEGERå SOLLTEå DASå ZURå 6ERFßGUNGå STEHENDEå +APITALå NICHTå ZUå SEHRå STREUEN å DAå ZUå VIELEå %NGAGEMENTSå EINENå ZUå HOHENå )NFORMATIONS å UNDå +OSTENAUF WANDåSOWIEåEINENåSTÊNDIGENå(ANDLUNGSBEDARFåERFORDERN $IEå-EINUNG åMANåKÙNNTEåEINZELNEå!KTIENåHERAUSFINDEN åDIEåSICHåMITå3ICHERHEITåKßNFTIGå ßBERDURCHSCHNITTLICHåENTWICKELNåu3TOCKå0ICKINGh åISTåMEISTåFALSCH .ICHTåVORSCHNELLåKLEINEå'EWINNEåSICHERN 6ERLUSTPOSITIONENåNICHTåZUåLANGEåuAUSSITZENhåSIEHEå3TOPP ,OSS /RDER  )RRTUMåISTåEINZUKALKULIERENå$ERå-ARKTåVERLÊUFTåOFTåANDERSåALSåMANåERWARTET %INEåGUTEå!NLAGEENTWICKLUNGåBASIERTåAUFåEINERåKOMPETENTENåPERSÙNLICHEN åFINANZTECHNI SCHEN åRECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå!NALYSEåUNDå"ERATUNG !CHTENå3IEåNICHTåNURåAUFåDIEå+URSENTWICKLUNGåVONå!KTIEN åSONDERNåVERKNßPFENå3IEå5M SÊTZEåUNDå4RENDSå"ESONDERSåBEIåMARKTENGENå7ERTENåUNDåGERINGENå5MSÊTZENåENTSTEHENå SCHNELLå:UFALLSKURSEåBEIå3TANDARDWERTENåMITåSTEIGENDENå+URSENåUNDåHOHENå5MSÊTZENå ISTåDIESåEINå3IGNALåFßRåWEITERåSTEIGENDEå+URSE -ISSTRAUENå3IEåALLENå0ROGNOSERECHNUNGEN


7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å 'EWICHTUNGåDERå!NLAGENåDIEå!NLAGEPYRAMIDE "EIåDENåMEISTENå!NLAGEARTEN åBESONDERSåBEIå3ACHWERTANLAGEN åSTEHENåSICHåDIEå:IELGRٔENå 2ENDITEåUNDå2ISIKOåENTGEGENå%INEå#HANCEåMITåHOHEMå'EWINNPOTENZIALåLÊSSTåSICHåIMå!LLGE MEINENåNURåREALISIEREN åWENNåEINåHÙHERESå2ISIKOåEINGEGANGENåWIRD $IEå NACHSTEHENDEå !NLAGEPYRAMIDEå BASIERTå AUFå DEMå 'RUNDSATZå EINERå SINNVOLLENå 6ERMÙ GENSAUFTEILUNGå*EDERå3TUFEåISTåDESHALBåEINåENTSPRECHENDESå'EWINN åODERå6ERLUSTPOTENZIALå ZUGEORDNET

å 6ERMÙGENåERGEBNISORIENTIERTåSTRUKTURIEREN %INEå AUSGEWOGENEå 3TREUUNGå DERå 6ERMÙGENSANLAGENå FßHRTå ZUå EINERå NACHHALTIGENå 6ERMÙ GENSSICHERUNGå(ÊUFIGåSINDå%MPFEHLUNGENåBEZßGLICHåDERå3TRUKTURåDESå'ESAMTVERMÙGENSå ZUåLESEN åINåDENENåZUåDENåEINZELNENå!NLAGEARTENåBESTIMMTEå0ROZENTZAHLENåEMPFOHLENåWER DENå$ASåISTåNURåBEDINGTåRICHTIG åDAåVORåDERå3TRUKTURåDERå!NLAGENåZUNÊCHSTåDIEåINDIVIDUELLEå 3ITUATIONåDESå!NLEGERSåUNDåDIEå(ÙHEåDESå'ESAMTVERMÙGENSåZUåSEHENåSINDå %INåWEITERESåWICHTIGESå+RITERIUMåISTåDIEå!NLAGEDAUERå(IERåISTåDERå!SPEKTåDERå!USWIRKUNGå DESå!NLAGEHORIZONTESåAUFåDIEå2ENTABILITÊTåUNDå3ICHERHEITåDERå+APITALANLAGEåVONå"EDEUTUNGå 3OåVERÊNDERTåSICHåBEIåLANGFRISTIGENå!NLAGENåVONåMEHRåALSåZEHNå*AHRENåDIEå3TRUKTURåDESå'E SAMTVERMÙGENSåZUGUNSTENåVONå3ACHANLAGEN $ASå3CHLAGWORTåu3ACHWERTåSCHLÊGTå'ELDWERThåISTåINåMEHRFACHERå(INSICHTåRICHTIGå:UNÊCHSTå BIETENåREALEå7ERTEåWIEå!KTIENåODERå)MMOBILIENåEINENå3CHUTZåGEGENåDIEå'ELDENTWERTUNGå !U”ERDEMåSPIELENåFßRåEINEåLANGFRISTIGEå6ERMÙGENSBILDUNGåIMå(INBLICKåAUFåDENå2ISIKOASPEKTå DERå3UBSTANZWERTåUNDåDIEå3UBSTANZWERTERHALTUNGåEINEåZUNEHMENDåGRٔEREå2OLLE !LSåWEITERESå+RITERIUMåFßRåDENå!UFBAUåUNDå%RHALTåDESå6ERMÙGENSåSINDåDIEå+OSTENåZUåSEHENå %RWERBSKOSTEN å6ERWALTUNGSKOSTENåUNDå6ERKAUFSKOSTENå3OåKÙNNENåHÊUFIGEå5MSCHICHTUN GENåODERåZUåHOHEå$EPOTKOSTENåDENå%RTRAGåERHEBLICHåBEEINFLUSSEN %INåUMFASSENDESå6ERMÙGENSKONZEPTåMUSSåALLEåWICHTIGENåPERSÙNLICHENåUNDåSACHLICHENå+RI TERIENå BERßCKSICHTIGEN å WIEå VORHANDENESå 'ELD å UNDå 3ACHVERMÙGEN å -ENTALITÊTå DESå !N LEGERS å PERSÙNLICHEå UNDå BERUFLICHEå ,EBENSZIELE å 2ISIKOBEREITSCHAFT å STEUERLICHEå 3ITUATIONå ODERå!LTERSVERSORGUNG $IEåWICHTIGSTENå+RITERIENåZURå6ERMÙGENSSTRUKTURIERUNGåIMåÃBERBLICK så så så så så så så så

%RSTELLENåDERå6ERMÙGENSBILANZ 0ERSÙNLICHEå:IELEåUNDå-ENTALITÊTåDESå!NLEGERSåBERßCKSICHTIGEN !UFTEILUNGåINå'ELDWERTEåUNDå3ACHWERTE 3TREUENåDESå6ERMÙGENSåZURå2ISIKOVERMINDERUNG +OSTENåDERå6ERMÙGENSVERWALTUNGåEINKALKULIEREN 3TEUERLICHEå3ITUATIONåBERßCKSICHTIGEN )Nå(OCHZINSPHASENå:INSENåLANGFRISTIGåFESTSCHREIBEN )Nå.IEDRIGZINSPHASENåEHERåLIQUIDEå!NLAGENåHALTEN

$IEå6ERMÙGENSPLANUNGåSOLLTEåSOåANGELEGTåSEIN åDASSåAUCHåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOM MENåSOåWEITåWIEåMÙGLICHåVERRINGERTåWIRDå$ABEIåISTåDIEå2EALRENDITEåNACHå3TEUERNåVONåBE SONDERERå"EDEUTUNGå!U”ERDEMåSPIELTåMITåWACHSENDEMå'ESAMTVERMÙGENåNEBENåDERå%IN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

!NLAGEPYRAMIDE

FESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE

KOMMENSTEUERå AUCHå DIEå %RBSCHAFTSTEUERå UNDå 3CHENKUNGSTEUERå EINEå ZUNEHMENDEå 2OLLEå *EåGRٔERåDASå'ESAMTVERMÙGEN åDESTOåMEHRå-ÙGLICHKEITENåHATåDERå!NLEGER åEINEåSTEUER OPTIMALEå3TRATEGIEåAUFZUBAUEN 'RUNDSÊTZLICHåGILTå)Nå.IEDRIGZINSPHASENåSOLLTEåMEHRå,IQUIDITÊTåGEHALTENåWERDEN åINå(OCH ZINSPHASENå SOLLTEå DIEå ,IQUIDITÊTå ZUGUNSTENå MITTEL å UNDå LÊNGERFRISTIGERå !NLAGENå ABGEBAUTå WERDEN

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  5Må DIEå VORGESEHENEå 6ERMÙGENSSTRUKTURå MITå DENå TATSÊCHLICHENå !NLAGENå ABZUGLEICHEN å EMPFIEHLTåESåSICH åJÊHRLICHåEINEå)NVENTURåDERåPRIVATENå6ERMÙGENSANLAGENåZUåMACHENå$IEå SICHåDARAUSåERGEBENDEå6ERMÙGENSBILANZåISTåEINEåGUTEå"ASISåFßRåDIEå0LANUNGåUNDå3TEUE RUNGåWEITERERå)NVESTMENTS $IESEå )NVENTURå ISTå BESONDERSå WICHTIGå FßRå !NLEGERå MITå SECHSSTELLIGEMå *AHRESEINKOMMENå ODERå ENTSPRECHENDEMå SIEBENSTELLIGEMå 6ERMÙGENå $ASå BETRIFFTå IMMERHINå EINIGEå -ILLIONENå $EUTSCHEå$IEå&RAGEåBLEIBTåDABEI åOBåDIEåERFORDERLICHEå"ERATUNGåKOSTENLOSåIST åUNDåDAMITå UNTERå5MSTÊNDENåAUCHåWENIGERåQUALIFIZIERT åODERåUMFASSENDåGEGENåENTSPRECHENDESå(ONO RARå$IEå+OSTENåFßRåEINEå6ERMÙGENSANALYSEåBETRAGENåZWISCHENåå%UROåUNDååå%UROå :UNÊCHSTåSOLLTEåSICHåDERå!NLEGERåßBERåSEINEå:IELEåIMå+LARENåSEINå"ESTEHENåBEISPIELSWEISEå KONKRETEå!NLAGEZIELEåODERåEINå!BSICHERUNGSBEDARF

'ELDANLAGE 4IPPåFßRåDENå5MGANGåMITå&INANZBERATERN "EZßGLICHåDESå"ERATERSåSINDåFOLGENDEå0RßFPUNKTEåZUåBEACHTEN så så så så så så så så så så så så

7IEåISTåDIEå1UALIFIKATIONåDESå"ERATERS )STåERåSELBSTSTÊNDIG )NåWESSENå!UFTRAGåHANDELTåER (ANDELTåERåALSå(ANDELSMAKLER åALSå(ANDELSVERTRETERåODERåALSå&INANZVERMITTLER )STåERåSOGENANNTERåuGEBUNDENERå6ERMITTLERhåMITåBEGRENZTEMå!NGEBOTåODERåå UNGEBUNDENERå6ERMITTLERåWIEåBEISPIELSWEISEå-AKLER 7ERDENåZUNÊCHSTåDASåVORHANDENEå'ELD åUNDå3ACHWERTVERMÙGENåDESå+UNDENåå UNDåDIEå6ERMÙGENSSTRUKTURåANALYSIERT 7ERDENåALLEå+UNDENFRAGENåGEKLÊRT 7ERDENåALLEå"EISPIELRECHNUNGENåMITåKONKRETENå+UNDENDATENåGERECHNETåUNDåNEBENå DENåGßNSTIGENå!NNAHMENåAUCHåEINå+RISEN 3ZENARIOåAUFGEZEIGT 7ERDENåDENå#HANCENåAUCHåDIEå2ISIKENåGEGENßBERGESTELLT 7URDEåEINåVOLLSTÊNDIGESå'ESPRÊCHSPROTOKOLLåERSTELLTåUNDåUNTERSCHRIEBEN 7ERDENåALLEå+OSTENåTRANSPARENTåDARGSTELLT $RÊNGTåDERå"ERATERåAUCHåNICHTåZURå5NTERSCHRIFT

!NSCHLIE”ENDåGILTåå !LLEå5NTERLAGENåUNDå"ERECHNUNGSBEISPIELEåAUSHÊNDIGENåLASSENåUNDåAUFBEWAHREN
$IEåNACHSTEHENDåAUFGEZEIGTEå'RUNDSTRUKTURåDESå'ESAMTVERMÙGENSåISTåALSå'ROBRASTERåZUå BETRACHTEN åDASåAUFGRUNDåDERåPERSÙNLICHENåUNDåJEWEILSåAKTUELLENå3ITUATIONåGEMEINSAMåMITå DEMå6ERMÙGENSBERATERåWEITERENTWICKELTåWIRDå$ABEIåSINDåAUCHåDIEåSTEUERLICHENå'ESICHTS PUNKTEåZUåBEACHTEN %SåFOLGENåZWEIå"EISPIELEåMITåEINEMåJEWEILSåEMPFOHLENENå3TRUKTURRAHMENåDESåLIQUIDENå6ER MÙGENSåINå0ROZENTåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåVORGESEHENENå!NLAGEDAUER

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

"EISPIELå 'ESAMTVERMÙGENåååæ

KURZ åUNDåMITTEL

ANLAGEå

"EISPIELå 'ESAMTVERMÙGENåååæ KURZ åUNDåMITTELFRISTIGE

:EROBONDS

)NVESTMENTFONDSANTEILE

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå 

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGå DURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG u-ICHåINTERESSIERTåVORåALLEMåDIEå:UKUNFT DENNåDASåISTåDIEå:EIT åINåDERåICHåLEBENåWERDEh !LBERTå3CHWEITZER

å 3TRATEGIENåZUMå6ERMÙGENSAUFBAU %INZELNEå !NLAGEENTSCHEIDUNGENå ERGEBENå SICHå BEISPIELSWEISEå DURCHå AKTUELLEå !NGEBOTE å GßNSTIGEå+ONDITIONENåODERåSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå$ADURCHåENTWICKELTåSICHåIMå,AUFEå DERå:EITåEINEåGEWISSEåuGEWACHSENEhå3TRUKTURåDESå6ERMÙGENSå!UCHåWENNåDIEåJEWEILIGEå%NT SCHEIDUNG åDIEåZURå!NLAGEåGEFßHRTåHAT åIMå%INZELFALLåRICHTIGåWARå%NTSCHEIDENDåISTåAUFå$AUER å DASSåDASå6ERMÙGENåDENåLANGFRISTIGENåPERSÙNLICHENå"EDßRFNISSENåUNDå%RWARTUNGENåDESå!N LEGERSåENTSPRICHTå$ESHALBåEMPFIEHLTåESåSICH åEINEå!NLAGESTRATEGIE åALSOåEINEåGRUNDSÊTZLI CHEåUNDåLANGFRISTIGEå0LANUNGåDESå6ERMÙGENSåUNDåSEINERå3TRUKTUR åZUåENTWICKELNå$ABEIåSINDå SÊMTLICHEå6ERMÙGENSWERTEåEINZUBEZIEHENå$AZUåZÊHLTåDASå'ELDVERMÙGENåAUFå+ONTENåUNDå 7ERTPAPIERDEPOTSå EBENSOå WIEå DASå LÊNGERFRISTIGEå +APITALå UNDå 3ACHVERMÙGENå WIEå å!KTIEN å "ETEILIGUNGENåODERå)MMOBILIEN )NFLATIONåFRISSTå2ENDITE 'ELDVERMÙGENåUNTERLIEGTåGRUNDSÊTZLICHåDERå0REISÊNDERUNGSRATE åDASåHEI”TåDERå'ELDWERTVER ÊNDERUNG åIMå&ALLEåEINERåPOSITIVENå0REISÊNDERUNGSRATEåSPRICHTåMANåVONåDERå)NFLATIONSRATE $URCHåEINEåBESSEREå3TRUKTURIERUNGåDERå6ERMÙGENSANLAGEåISTåDURCHAUSåEINEå3TEIGERUNGå UMåZWEIå0ROZENTPUNKTEåNAHEZUåOHNEå2ISIKOVERÊNDERUNGåMÙGLICH !UCHåSTEUERLICHEå/PTIMIERUNGåFßHRTåZUåBESSERENå%RFOLGEN /BWOHLåFASTåå0ROZENTåDERå6ERMÙGENDENåDENå3PITZENSTEUERSATZåINåDERå%INKOMMENSTEUERå ERREICHEN åBESITZENåNURåETWAåZEHNå0ROZENTåDAVONåBEISPIELSWEISEå!NTEILEåANåSTEUERSPAREN DENå!NLAGEN

å $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZ $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE !MåLEICHTESTENåISTåES åDIEå6ERMÙGENSBILANZåGLEICHåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåZUåERSTEL LENå3IEHEåDAZUå-ENßPUNKTåu0ERSÙNLICHEå6ERMÙGENSSTRUKTURh 3TRATEGIEåZUMå6ERMÙGENSAUFBAUånå$IEå6ORGEHENSWEISEån å %RSTELLENåDERåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENSBILANZ nå 'ELDWERTANLAGEN nå 3ACHWERTANLAGEN nå 6ERBINDLICHKEITEN å !NLAGEZIELEåSETZEN åBEISPIELSWEISE nå 7ERTSTEIGERUNG nå 2ßCKLAGEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG nå &AMILIENSICHERUNG nå !LTERSVORSORGE å !USWAHLåDERå!NLAGEOBJEKTEåUNDå-A”NAHMEN nå 'ELDWERTANLAGEN nå 3ACHWERTANLAGEN nå 3TEUERLICHEå'ESTALTUNG å 6ERWALTUNGåDERå!NLAGEN nå %IGENEå6ERWALTUNG nå 6ERMÙGENSVERWALTUNG å ,AUFENDEåÃBERWACHUNG nå !NLAGEERFOLG nå +OSTEN å ÃBERPRßFUNGåUNDå!NPASSUNG nå .EUAUSRICHTUNGåDERå!NLAGESTRATEGIE nå !NPASSUNGåANåGEÊNDERTEå3ITUATIONEN $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZåENTSPRICHTåDERåu)ST !UFNAHMEhåDESå'ELDVERMÙGENS åALSOå DERå6ERMÙGENSWERTEåUNDåDERå6ERBINDLICHKEITEN )MåERSTENå3CHRITTåWERDENåDIEå'ELDWERTANLAGENåZUSAMMENGESTELLT åALSOå så så så så så

"ARGELD +ONTOGUTHABENåUNDå"AUSPARGUTHABEN 2ENTENPAPIEREåUNDå2ENTENFONDS 2ßCKKAUFSWERTåVONå+APITALLEBENSVERSICHERUNGEN 'ELDWERTANLAGENåDESå"ETRIEBSVERMÙGENS

%BENSOåWERDENåDIEå3ACHWERTANLAGENåERMITTELT så så så så så så

!KTIENåUNDå!KTIENFONDSANTEILE GEMISCHTEå&ONDSANTEILEå!KTIENåUNDå2ENTEN !NTEILEåANåGESCHLOSSENENå&ONDS )MMOBILIENå6ERKEHRSWERT "ETEILIGUNGENåUNDå6ERLUSTZUWEISUNGSMODELLE ZUMå"ETRIEBSVERMÙGENåZÊHLENDEå3ACHWERTANLAGEN

$IEå3UMMEåAUSå'ELDWERTANLAGENåUNDå3ACHWERTANLAGENåERGIBTåDASå"RUTTOROHVERMÙGENå 3ETZTå MANå DAVONå DIEå 6ERBINDLICHKEITENå AB å ERHÊLTå MANå DASå 'ESAMTVERMÙGENå ALSå !US GANGSPUNKTåFßRåDIEåWEITERENå"ETRACHTUNGENå$IEå%RSTELLUNGåDERåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENS BILANZåISTå'RUNDLAGEåDERåWEITERENå0LANUNG

å$IEå!NLAGEZIELE 'RUNDLAGEåJEDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåIST åAUSGEHENDåVONåDERå6ERMÙGENSBILANZ åDIEå"ESTANDS AUFNAHMEå.URåWENNåDIESEåWICHTIGENå$ATENåBEKANNTåSIND åKÙNNENåRICHTIGEå%NTSCHEIDUNGENå GETROFFENåWERDENå$AZUåKOMMTåDIEåPRÊZISEå&ORMULIERUNGåDERåPERSÙNLICHENå:IELPLANUNG $ANACHåERFOLGTåDIEå'EGENßBERSTELLUNGåDERåERMITTELTENå$ATENåINåDERå6ERMÙGENSBILANZå MITåDERåPERSÙNLICHENå:IELPLANUNGå:URå:IELPLANUNGåGEHÙRENå&RAGENåWIEå&AMILIENPLANUNG å )MMOBILIENERWERB å 6ERMÙGENSAUFBAU å !BSICHERUNGå DESå ERREICHTENå 6ERMÙGENSAUFBAUSå ODERå!LTERSVORSORGE

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  5NDåSOåGEHTåMANåVOR å ,EGENå3IEåDIEå6ERMÙGENSBILANZåZUGRUNDE å :ERGLIEDERNå3IEåDIEåSICHåDARAUSåERGEBENDENå4ATSACHEN å &ORMULIERENå3IEå)HREåPERSÙNLICHEå:IELPLANUNG å 3PßRENå3IEå!BWEICHUNGENåZWISCHENå6ERMÙGENSAUFBAUåUNDå:IELPLANUNGåAUF $ANACHåARBEITENå3IEåAMåBESTENåHERAUS åINWIEWEITåDASåVORHANDENEå6ERMÙGENåMITåDERåPER SÙNLICHENå:IELPLANUNGåßBEREINSTIMMTå$IEåSICHåDABEIåERGEBENDENå!BWEICHUNGENåBESTIM MENåDENå(ANDLUNGSRAHMENå$ABEIåSPIELENåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENåEINEåEBENSOåWICH TIGEå2OLLEåWIEåPERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE å !NLAGEBEZOGENEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE :UåDENåANLAGEBEZOGENENåODERåSACHLICHENå+RITERIENåDERå'ELDANLAGEåZÊHLENåDIEåMITåDERå!N LAGEå UNMITTELBARå ZUSAMMENHÊNGENDENå -ERKMALEå !NLAGEBETRAG å !NLAGEDAUER å ,IQUIDIER BARKEIT å&UNGIBILITÊTåUNDåDIEå2ENTABILITÊT $ERå!NLAGEBETRAGåISTåDERå!USGANGSPUNKT åAUFGETEILTåAUFåDIEåVERSCHIEDENENå!NLAGEARTENå "EIå EINERå 6ERMÙGENSANSAMMLUNG å BEISPIELSWEISEå DURCHå EINENå )NVESTMENT 3PARPLAN å ISTå DERåINåABSEHBARERå:EITåZUåERREICHENDEå!NTEILSWERTåZUGRUNDEåZUåLEGEN "EIå DERå !NLAGEDAUERå KANNå ESå SICHå UMå EINENå FESTå VEREINBARTENå &ÊLLIGKEITSTERMINå HANDELNå ODERåUMåEINEåZUåBEACHTENDEå+ßNDIGUNGSFRIST $IEå,IQUIDIERBARKEITåEINESåANGEMESSENENå4EILSåDESå6ERMÙGENSåSOLLTEåSOåBEMESSENåSEIN å DASSåAUCHåFßRåUNVORHERGESEHENEå&ÊLLEå"ARGELDåOHNEå6ERLUSTEåVERFßGBARåISTå $IEå&UNGIBILITÊT å6ERKAUFSFÊHIGKEITåVONå6ERMÙGENSTEILEN åSOLLTEåANGEMESSENåBEACHTETåWER DENå "EISPIELå "EIå GESCHLOSSENENå )MMOBILIENFONDS å )MMOBILIENå IMå !USLANDå ODERå +UNST GEGENSTÊNDENåKANNåESåUNTERå5MSTÊNDENåSCHWIERIG åZEITRAUBENDåUNDåAUCHåVERLUSTBRINGENDå SEIN åWENNåMANåSIEåKURZFRISTIGåVERÊU”ERNåWILL $IEå 2ENTABILITÊTå SOLLTEå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå DERå 6ERWALTUNGSKOSTEN å DERå 'ELDENTWER TUNG åSTEUERLICHERå'ESICHTSPUNKTE åBEIåAUSLÊNDISCHENå!NLAGENåAUCHåDERå2ISIKENåWIEå7ÊH RUNGSRISIKEN å AUSREICHEN å UMå DASå 6ERMÙGENå ZUå SICHERNå UNDå ANGEMESSENå ZUå VERMEHRENå $OCHåDIEåBESTEå2ENTABILITÊTåHILFTåNICHTS åWENNåDERå3ICHERHEITåUNDå7ERTBESTÊNDIGKEITåNICHTå ENTSPRECHENDEå!UFMERKSAMKEITåGESCHENKTåWIRDå3ERIOSITÊTåUNDå"ONITÊTåDERå0ARTNER å3INN HAFTIGKEITåUNDå3UBSTANZåDERå!NLAGEåUNDå-ARKTEINSCHÊTZUNGåFßRåDIEå!NLAGEDAUERåSINDåHIERå VORåALLEMåZUåBEACHTEN $IEåANLAGEBEZOGENENå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEåIMåÃBERBLICK så så så så så så så

!NLAGEBETRAG !NLAGEDAUER ,IQUIDIERBARKEIT åALSOå6ERFßGBARKEIT &UNGIBILITÊT åALSOå5MWANDELBARKEITåINå"ARGELD 2ENTABILITÊT 3ICHERHEITåUND STEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE

%INEåAUSFßHRLICHEå#HECKLISTEåFINDENå3IEåINå!BSCHNITTåu0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå +RITERIENåBEIåDERå!USWAHLåDERå'ELDANLAGEh

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEå"ESTEUERUNGåDERåKßNFTIGENå%RTRÊGEåISTåUMSOåSCHWERERåEINZUSCHÊTZEN åJEåLANGFRISTIGERå DIEå6ERMÙGENSPLANUNGåIST !LSå&AUSTREGELNåGELTEN så $IEå3TEUERLASTåKANNåDURCHåENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåDESå6ERMÙGENSåAUFåUNTERSCHIED LICHEå!NLAGEFORMENåUNDå0ERSONEN åBEISPIELSWEISEå+INDER åGEMILDERTåWERDEN så )Nå DERå 6ERGANGENHEITå WURDEå VOMå &ISKUSå 3ACHVERMÙGENå GEGENßBERå 'ELDVERMÙGENå STEUERLICHåDEUTLICHåBEGßNSTIGT

å 0ERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE %NTSCHEIDENDåFßRåDIEå6ERMÙGENSSTRATEGIEåSINDåDIEåPERSÙNLICHEå3ITUATIONåUNDåDIEåKßNFTIGENå :IELEåDESå!NLEGERS $IEå&ORMULIERUNGåDIESERå:IELEåSOLLTEåDERå!NLEGERåSORGFÊLTIGåUNDåPERSÙNLICHåVORNEHMENå$A BEIåSINDåSOWOHLåDASåVORHANDENEå6ERMÙGEN åDIEå%INKOMMENSSITUATIONåUNDå%INKOMMENS ENTWICKLUNGåALSåAUCHå!NLAGEMOTIVEåUNDå!NLAGEZIELEåZUGRUNDEåZUåLEGENå!U”ERDEMåSPIELENå 2ISIKOBEREITSCHAFT å ERWARTETEå 7ERTENTWICKLUNGå UNDå STEUERLICHEå !SPEKTEå EINEå WESENTLICHEå 2OLLE

å $IEåOPTIMALEå6ERMÙGENSAUFTEILUNG &ßRå EINEå OPTIMALEå 6ERMÙGENSAUFTEILUNGå GELTENå FOLGENDEå 2AHMENBEDINGUNGEN å DIEå IMå %INZELFALLå INDIVIDUELLå ERFßLLTå WERDENå MßSSENå !NLAGEDAUER å 'ESAMTVERMÙGENå UNDå 3UB STANZWERTERHALTUNG !LSå3TRUKTURRAHMENåBEIåEINERå-ILLIONå%UROå'ESAMTVERMÙGENåKÙNNENåANGENOMMENåWER DENåINå0ROZENT  så nå nå nå

3ACHVERMÙGEN )MMOBILIENåUNDåSTEUERSPARENDEå!NLAGENå !KTIENåAUCHåALSå)NVESTMENTFONDS å 6ERSICHERUNGENåUNDåSONSTIGESå3ACHVERMÙGENå

  

så nå nå nå nå

'ELDVERMÙGEN 'ELDMARKTFONDSåODERå:ERTIFIKATEå 2ENTENWERTEå 3PAR åUNDå4ERMINEINLAGENå "ARGELDåUNDå3ICHTEINLAGENå

   

3UMMEå



!U”ERDEMåISTåEINEåENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåIMå3INNEåDERå3TREUUNGåDERå6ERMÙGENS WERTEåZURå2ISIKOVERRINGERUNGåSINNVOLLå$AZUåSOLLTEåAUFGETEILTåWERDENåIN så VERSCHIEDENEå2EGIONENå"EISPIELå)MMOBILIEN så VERSCHIEDENEå"RANCHENå!KTIEN så VERSCHIEDENE åNICHTåMITEINANDERåKORRELIERENDEå,ÊNDER så VERSCHIEDENEå%MITTENTEN

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå 

å %IGENESå6ERMÙGENSMANAGEMENTåODERåPROFESSIONELLEå 6ERMÙGENSVERWALTUNG $ASå PERSÙNLICHEå !NLAGEMANAGEMENTå DERå +ONTEN å $EPOTSå UNDå %INZELWERTEå ERFORDERTå :EITå UNDå'ELD :EIT åWEILåMANåSICHåSTÊNDIGåINFORMIERENåMUSS åUNDå'ELD åWEILåQUALIFIZIERTEå)NFORMATIONENåMITå EINEMåGEWISSENå!UFWANDåVERBUNDENåSINDå%SåGIBTåAUCHåDIEå-ÙGLICHKEIT åDURCHåEINEåPRO FESSIONELLEå !NLAGE å UNDå 6ERMÙGENSVERWALTUNG å BEISPIELSWEISEå EINESå +REDITINSTITUTS å DASåSOLCHEå!UFGABENåWAHRNIMMT åDASå6ERMÙGENåMANAGENåZUåLASSEN *Eå NACHå !NBIETERå WIRDå EINå LIQUIDESå -INDESTVERMÙGENå VONå åå %UROå BISå  å -ILLIO NENå%UROåERWARTETåBEIåFONDSGEBUNDENERå6ERMÙGENSVERWALTUNGåSINDåTEILWEISEåAUCHåSCHONå åå%UROåAUSREICHEND $IEå6ORGEHENSWEISEåISTåMEISTåWIEåFOLGT så +ONTAKTGESPRÊCH så !NALYSEåDESå6ERMÙGENS så %RSTELLUNGåUNDå"ESPRECHUNGåEINESå'UTACHTENSå+OSTENåJEåNACHå5MFANGåUNDå6ERMÙGENå ZWISCHENååUNDååå%URO så %MPFEHLUNGEN så 3TRATEGIEENTWICKLUNG så 5MSETZUNG $AZUåWIRDåEINå6ERMÙGENSVERWALTUNGSVERTRAGåGESCHLOSSEN åDERåIMå%INZELNENånåBASIERENDå AUFåDENå!NLAGERICHTLINIENåDESå6ERMÙGENSVERWALTERSånåFOLGENDEå0UNKTEåUMFASSENåKANN så !RTåUNDå5MFANGåDERå6ERMÙGENSVERWALTUNG så 2EGELUNGåDERå(AFTUNG så +OSTEN så +ßNDIGUNGSMÙGLICHKEITEN så 2EGELUNGENåFßRåDENå4ODESFALL $IEåPERSÙNLICHENå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEåIMåÃBERBLICK så så så så så

6ORHANDENESå6ERMÙGEN %INKOMMENSERWARTUNG !NLAGEZIELE 2ISIKOBEREITSCHAFT %RWARTUNGåZURå7ERTENTWICKLUNGå

$ERå )NVESTORå SOLLTEå BERßCKSICHTIGEN å DASSå EINå 6ERMÙGENSVERWALTUNGSVERTRAGå NURå 3INNå MACHT åWENNåBEIåGRٔERENå6ERMÙGENåDIESEå!UFGABEåßBERåLÊNGEREå:EITåDELEGIERTåWIRDå%INEå SPONTANEå-ITWIRKUNGåDESå+UNDENåFßRåDIESENå:EITRAUMåISTåMEISTåAUSGESCHLOSSEN 0RßFPUNKTEåFßRåEINEåPROFESSIONELLEå6ERMÙGENSVERWALTUNG så så så så så så så

3ERIOSITÊTåUNDå"ONITÊTåDERå'ESELLSCHAFT BISHERIGEå%RFAHRUNGENåMITåSOLCHENå'ESCHÊFTEN BISHERIGEå%RFOLGE ÃBEREINSTIMMUNGåDERå)NTERESSEN !NSPRECHPARTNER 6ERTRAGSGESTALTUNG +OSTEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å 6ERMÙGENSERHALTUNGåUNDå ERWEITERUNG %NTSCHEIDENDåFßRåDIEå6ERMÙGENSERHALTUNGåISTåDIEåKONSEQUENTEå5MSETZUNGåDERå!NLAGE ENTSCHEIDUNGENå$ERå6ERMÙGENSERHALTåWIRDåSICHERGESTELLTåDURCHåKONTINUIERLICHEå%RFOLGS KONTROLLEå INå REGELMʔIGENå !BSTÊNDEN å JEDOCHå MINDESTENSå EINMALå JÊHRLICH å BESONDERSå BE ZßGLICHåDERåVIERå:IELGRٔEN så 2ENTABILITÊT så 3ICHERHEIT så ,IQUIDIERBARKEITåUND så 3TEUERMINIMIERUNG 3ICHERåKENNENå3IEåDIESEåVIERå:IELGRٔENåALSåMAGISCHESå6IERECKåDERå'ELDANLAGEå$AZUåTRE TENå ENTSPRECHENDEå !NPASSUNGENå BEIå VERÊNDERTENå 2AHMENBEDINGUNGENå 6ERMÙGENSER HALTUNGå HEI”Tå AUCHå 6ERMÙGENSSICHERUNGå FßRå DIEå %RBENå $ABEIå GILTå DERå 'RUNDSATZå &RßH ZEITIGåDIEå7EICHENåSTELLENå"EISPIELSWEISEåDURCHåREGELMʔIGEå6ERMÙGENSßBERTRAGUNGENå ZUå,EBZEITENå!LLEåZEHNå*AHREåKÙNNENå%LTERNåANåIHREå+INDERåVORAUSSICHTLICHåABååBISåZUå åå%UROåBISåååå%URO åUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåERBSCHAFT åUNDå SCHENKUNGSTEUERFREIåßBERTRAGEN !U”ERDEMåSOLLTEåEINEåUMFASSENDEå!UFLISTUNGåßBERå&INANZENåUNDå3TEUERNåERSTELLTåWERDENå UNDåANåSICHERERå3TELLEånåIMå3AFEåODERåBEIMå.OTARånåHINTERLEGTåWERDEN 'ELDANLAGE 4IPP ,ISTEåu&INANZPARTNERåUNDå3TEUERUNTERLAGENh åSIEHEå!BSCHNITTå $URCHå EINå FORMGERECHTESå UNDå EINDEUTIGESå 4ESTAMENTå SOLLTENå DIEå BEABSICHTIGTENå 6ERMÙ GENSZUWENDUNGENåFßRåDENå&ALLåDESå4ODESåSICHERGESTELLTåWERDENå$ABEIåKÙNNENåAUCHå2EGE LUNGENåßBERåDASå.ACHLASSVERMÙGENåUNDåDIEå4ESTAMENTSVOLLSTRECKUNGåGETROFFENåWERDEN "EIåGRٔERENå6ERMÙGENåISTåAUCHåZUåPRßFEN åINWIEFERNåDIEå%RRICHTUNGåEINERå3TIFTUNGåSINNVOLLå WÊRE

å 6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå&AMILIEN &INANZPLANUNG %INEåSTRATEGISCHEå&AMILIEN &INANZPLANUNGåSOLLTEåAUFåDREIå0FEILERNåRUHENåDERåNOTWENDIGENå "ASISABSICHERUNGåßBERå6ERSICHERUNGEN åDERåOPTIMALENå6ORSORGEåDURCHå6ERMÙGENSAUFBAUå UNDåDERå!BSICHERUNGåDESå6ERMÙGENSåDURCHåSTEUERGßNSTIGEåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENS $IEåDREIå3ÊULENåDERåSTRATEGISCHENå&AMILIEN &INANZPLANUNG "EREICH 6ERSICHERUNGEN

"EREICH 6ORSORGE

"EREICH 3TEUERNåUNDå6ERERBEN

så "ASISABSICHERUNGåDURCHå6ERSICHERUNGEN !USGEHENDå VOMå !BSICHERUNGSBEDARFå EINERå &AMILIEå STEHTå ZUNÊCHSTå DIEå !BSICHERUNGå DERå "ERUFSUNFÊHIGKEITåDESåODERåDERå(AUPTVERDIENERå

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  .ACHåEINERåÃBERPRßFUNGåDERåMÙGLICHENå,EISTUNGENåDESå2ENTENVERSICHERUNGSTRÊGERSåWIRDå SICHå SCHNELLå %RNßCHTERUNGå EINSTELLENå $IESEå ,EISTUNGENå REICHENå MEISTå nå BESONDERSå BEIå !RBEITNEHMERN åDIEåNACHåDEMååGEBORENåSINDånåBEIåWEITEMåNICHTåAUSå$ESHALBåSTELLTå EINEåSELBSTSTÊNDIGEå"ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNGåDIEå"ASISåDERå!BSICHERUNGåEXISTEN ZIELLERå2ISIKENåDARå$IESEåSOLLTEåZWECKMʔIGERWEISEåUNABHÊNGIGåVONåEINERå+APITALLEBENS VERSICHERUNGåABGESCHLOSSENåWERDEN åDAMITåFßRåDENå&ALL åDASSåDIEå,EBENSVERSICHERUNGS PRÊMIENå NICHTå MEHRå AUFGEBRACHTå WERDENå KÙNNEN å DERå WICHTIGEå "ERUFSUNFÊHIGKEITSSCHUTZå NICHTåVERLORENåGEHT )STåBEIåEINERåPREISGßNSTIGEN å,EBENSVERSICHERUNGåDERåZUSÊTZLICHEå3CHUTZåDURCHåEINEå"ERUFS UNFÊHIGKEITSZUSATZVERSICHERUNGå"5: åNURåUNWESENTLICHåHÙHER åSOLLTEåAUCHåDIESEå6ARIANTEå GEPRßFTåWERDEN åBESONDERSåUNTERåDEMå'ESICHTSPUNKTåDERå-ÙGLICHKEITåEINERåBEITRAGSFREIENå UNDåUNTERå5MSTÊNDENåDYNAMISCHENå&ORTFßHRUNGåDERå'RUNDVERSICHERUNG !LSåWEITERESåEXISTENZIELLESå2ISIKOåISTåDERå4ODESFALLåDESå(AUPTVERDIENERSåABZUSICHERNå6A RIANTEåEINSåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNG åDIEåZWARåSOWOHLåIMå4ODESFALLåALSåAUCHåIMå%R LEBENSFALL åBEISPIELSWEISEåZUMåå,EBENSJAHRå:AHLUNGåLEISTETå 6ARIANTEåZWEIå FßRåWENIGERå 'ELDåODERåBEIåHÙHERERå,EISTUNGåIMå4ODESFALLåBEIåGLEICHERå0RÊMIEåBIETETåSICHåDIEåREINEå2ISI KOLEBENS VERSICHERUNGåAN $ASå!BSICHERNåEXISTENZIELLERå2ISIKENåDURCHå6ERSICHERUNGEN "ERUFSUNFÊHIGKEITS VERSICHERUNG

,EBENSVERSICHERUNG

(AFTPFLICHTVERSICHERUNG

så +APITALVERSICHERUNG

så +RAFTFAHRZEUG (AFT å PFLICHTVERSICHERUNG

så 2ISIKOVERSICHERUNG så 2ESTSCHULD å VERSICHERUNG

så 0RIVAT åODER å &AMILIENHAFTPFLICHT å VERSICHERUNG

&ALLSå NOCHå HÙHEREå 4ILGUNGSRATENå FßRå +REDITEå WIEå DIEå 7OHNIMMOBILIEå ANSTEHEN å EMPFIEHLTå SICHåAUCHåDIEå2ESTSCHULDVERSICHERUNG åDIEåRELATIVåPREISGßNSTIGåZUåHABENåIST :UMå DRITTENå 2ISIKOBEREICH å DERå ZURå %XISTENZSICHERUNGå ZÊHLT å GEHÙRTå DIEå +RAFTFAHRZEUG (AFTPFLICHTVERSICHERUNGåMITåHÙCHSTMÙGLICHERå6ERSICHERUNGSSUMME åBEISPIELSWEISEåFßNF ZIGå-ILLIONENå%URO åUNDåDIEå0RIVAT åODERå&AMILIENHAFTPFLICHTVERSICHERUNG så 6ORSORGEåDURCHå6ERMÙGENSAUFBAU :UNÊCHSTåGILTåES åDIEåZWARåANFANGSåKLEINEN åABERåKONTINUIERLICHENå,EISTUNGENåDERå2IESTER 2ENTEåZUåNUTZENå'RUNDSÊTZLICHåISTåDIESEåINTERESSANTåFßRå&AMILIEN åBESONDERSåMITåGERINGEMå %INKOMMENåUNDåMEHRERENå+INDERN &ßRå!RBEITNEHMERåGIBTåESåDENåGESETZLICHENå!NSPRUCHåAUFåBETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGåIMå 2AHMENåDERå%NTGELTUMWANDLUNGåZUMINDESTåALSå$IREKTVERSICHERUNGåNACHåeåå.Råå%3T'åINå &ORMåDERåPRIVATENå2ENTENVERSICHERUNGåAUFåDASå,EBENåEINESå!RBEITNEHMERS åDIEåDURCHåDENå !RBEITGEBERå ABGESCHLOSSENå WIRDå $IEå "EITRÊGEå BLEIBENå DABEIå STEUERFREI å DIEå 2ENTENå SINDå STEUERPFLICHTIG

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEåå3CHICHTENåDERå!LTERSVORSORGEåNACHåDEMå!LTERSEINKßNFTEGESETZå

å3CHICHTå"ASISVERSORGUNG nå GESETZLICHEå2ENTE nå PRIVATEå,EIBRENTEåu2ßRUP 2ENTEh nå BERUFSSTÊNDISCHEå6ERSORGUNG

å å3CHICHTåKAPITALGEDECKTEå:USATZVERSICHERUNG nå u2IESTER 2ENTEh å nå BETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGå å å å3CHICHTå+APITALANLAGEPRODUKTE åBEISPIELSWEISE nå PRIVATEå2ENTENVERSICHERUNG nå +APITALLEBENSVERSICHERUNG nå "ANKSPARPLÊNE

å

!LSå 0RIVATVORSORGEå SOLLTENå ZUNÊCHSTå ALLEå -ÙGLICHKEITENå DERå STAATLICHENå &ÙRDERUNGå GENUTZTå WERDEN åBEISPIELSWEISEåNACHåDEMåå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå3OåWEITåWEITEREå-ITTELåVOR HANDENåSIND åSOLLTENåZUNÊCHSTåDREIåBISåFßNFå-ONATSGEHÊLTERåLIQUIDEåGEHALTENåWERDEN åETWAåAUFå DEMå3PARBUCHåALSå4AGESGELDåODERåINåEINEMå'ELDMARKTFONDSå7EITEREåGLEICHEå4EILEåKÙNNENåINå &ORMåVONå"UNDESWERTPAPIEREN å&ONDSANTEILENåUNDå)MMOBILIENZERTIFIKATENåANGELEGTåWERDEN så .UTZENåDERåSTEUERLICHENå-ÙGLICHKEITEN :UERSTåSOLLTENåALLEåLEGALENå3TEUERSPARMÙGLICHKEITENåGENUTZTåWERDEN åWIEåSIEåVIELFÊLTIGåINåDIE SEMå"UCHåDARGESTELLTåSINDå"EISPIELå.UTZENåALLERå&REIBETRÊGEåUNDå&REIGRENZENåDERå%INKOM MENSTEUERåUNDåFßRåJEDESå&AMILIENMITGLIEDå$AZUåKANNåESåUNTERå5MSTÊNDENåSINNVOLLåSEIN åBE REITSåZUå,EBZEITENå6ERMÙGENSTEILEåZUåßBERTRAGENå$ABEIåKÙNNTENåDIEåÃBERTRAGUNGENåINåDERå (ÙHEåSOåGESTAFFELTåWERDEN åDASSåJEWEILSåDIEåVOLLEå(ÙHE åBEISPIELSWEISEåDERå3PARER &REIBETRÊ GE åGENUTZTåWIRDå5Må%RBSCHAFTSTEUERåZUåSPAREN åKÙNNENåDURCHå3CHENKUNGENåZUå,EBZEITENå ALLEåZEHNå*AHREåDIEå&REIBETRÊGEåINåDERå%RBSCHAFT åUNDåDERå3CHENKUNGSTEUERåGENUTZTåWERDEN 7ICHTIGåISTåESåAUCH åRECHTZEITIGåDIEå7EICHENåFßRåDIEåRECHTLICHåWIRKSAMEåUNDåSTEUERLICHåSINN VOLLEå 4ESTAMENTSGESTALTUNGå ZUå STELLENå $AZUå SOLLTEå AUCHå EINå RECHTLICHERå UNDå STEUERLICHERå "ERATERåHINZUGEZOGENåWERDEN

3TEUERNåUNDå6ERERBENå &REIBETRÊGEåUNDå &REIGRENZENåINå DERå%INKOMMEN å STEUERåNUTZENå

&REIBETRÊGEåUND &REIGRENZENåDER %RBSCHAFTSTEUERå UNDåDERå3CHEN KUNGSTEUERåNUTZEN

RECHTLICHåWASSER å DICHTEå4ESTAMENTS å GESTALTUNGå

STEUERLICHåSINN å VOLLEå4ESTAMENTS å GESTALTUNGå

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  så 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåNUTZENå2IESTER å2ßRUPåUNDåBETRIEBLICHEå!LTERSVORSORGEåßBERå DENå!RBEITGEBER +URZERå ÃBERBLICKå ßBERå DREIå !NGEBOTSFORMENå DERå !LTERSVORSORGE å DIEå BESONDERSå STAATLICHå GEFÙRDERTåWERDEN å 2IESTER 2ENTEånåBESONDERSåFßRåKINDERREICHEå&AMILIENåGßNSTIGån å 3IEåBESTICHTåDURCHåHOHEåSTAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITåEINERå'RUNDZULAGEåVONåABååå %UROåFßRå!LLEINSTEHENDEåUNDåå%UROåFßRå6ERHEIRATETEåUNDåEINERå+INDERZULAGEåVONåå %UROåJEå+INDå&ßRåDIEåVOLLEåSTAATLICHEå&ÙRDERUNGåMßSSENåVIERå0ROZENTåDESå6ORJAHRES "RUT TOEINKOMMENSåINå(ÙHEåVONåHÙCHSTENSååå%UROåINVESTIERTåWERDENå+LEINEREå"EITRÊGEå SINDåMÙGLICHå$AMITåBIETETåDIEå2IESTER 2ENTEåBESONDERSåFßRåKINDERREICHEå&AMILIENåEINEå OPTIMALEå &ÙRDERUNGå "EISPIELå %INEå VIERKÙPFIGEå &AMILIEå MITå EINEMå 6ORJAHRESBRUTTOEIN KOMMENåVONååå%UROåZAHLTåINååå%UROåEINå$ERå3TAATåGIBTåå%UROåANå:ULAGENå DAZUå'RUNDZULAGEåå%UROåUNDååXåå%UROå+INDERZULAGE å)NSGESAMTåSPARTåDIEå&A MILIEåALSOååå%UROåANå:USÊTZLICHåPRßFTåDASå&INANZAMT åOBåDERå3ONDERAUSGABENABZUGå GßNSTIGERåWÊREåu'ßNSTIGERPRßFUNGh å)STåDIESåDERå&ALL åWIRDåDIEå$IFFERENZåIMå2AHMENåDERå %INKOMMENSTEUERERKLÊRUNGåAUSGEZAHLTå"EGßNSTIGTåWERDENåINåERSTERå,INIEåINåDERåGESETZ LICHENå 2ENTENVERSICHERUNGå PFLICHTVERSICHERTEå !RBEITNEHMERå UNDå "EAMTEå %INå WEITERERå 6ORTEILå$IEå2IESTER 2ENTEåISTå(ARTZ )6 SICHER å $IEå2ßRUP 2ENTEånå&ÙRDERUNGåAUCHåFßRå3ELBSTSTÊNDIGE
ån å $IEå2ßRUP 2ENTEåWIRDåIMå'EGENSATZåZURå2IESTER 2ENTEåAUCHåFßRå3ELBSTSTÊNDIGEåSTEUER LICHåGEFÙRDERTå$IEå"EITRÊGEåWERDENåJÊHRLICHåSTEIGENDåVONåDERå%INKOMMENSTEUERåBEFREITå !Bå å KÙNNENå 3IEå DIEå "EITRÊGEå BISå ZUå åå %UROå FßRå ,EDIGEå BISå åå %UROå FßRå :USAMMENVERANLAGTE å IMå *AHRå ABSETZENå )Må 'EGENZUGå WIRDå AUCHå DIEå !USZAHLUNGå DERå !LTERSRENTEåJEDESå*AHRåHÙHERåBESTEUERTånåIMå*AHRååMITåå0ROZENTå!UCHåDIEå2ßRUP 2ENTEåISTå(ARTZ )6 SICHER
å $IEåBETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGåB!6 ånå&ÙRDERUNGåFßRå!RBEITNEHMERån å "EIåDERåB!6åWIRDåßBERåDENå!RBEITGEBERåEINEåZUSÊTZLICHEå!LTERSVERSORGUNGåAUFGEBAUTå$IEå SICHåHIERBEIåERGEBENDENå-ÙGLICHKEITENåZURå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENERSPARNISåSOLLTENå nåBESONDERSåVORåDEMå(INTERGRUNDåDESåSINKENDENå6ERSORGUNGSNIVEAUSåAUSåDERåGESETZ LICHENå2ENTENVERSICHERUNGånåGENUTZTåWERDENå&INANZ åUNDå6ERSICHERUNGSUNTERNEHMENå BIETENå FßRå ALLEå B!6 $URCHFßHRUNGSWEGEå VORTEILHAFTEå ,ÙSUNGENå ANå .EBENå DENå KLASSI SCHENå6ORSORGEPRODUKTENåSINDåAUCHåFONDSGEBUNDENEå0RODUKTVARIANTENåAMå-ARKT

å&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGE $ERå NACHSTEHENDEå "EITRAGå STAMMTå VONå (ANS 5LRICHå $IETZ å &INANZWIRT å "ETRIEBSWIRTå 67! å UNDå,EHRBEAUFTRAGTERåFßRå!LLGEMEINEå"ETRIEBSWIRTSCHAFTSLEHREåANåDERå(OCHSCHULEåFßRå"ANK WIRTSCHAFT å"USINESSå3CHOOLåOFå&INANCEåå-ANAGEMENTåINå&RANKFURTåAMå-AINå%RåBEHANDELTå -ÙGLICHKEITENåUNDå6ORTEILE åDIEåSICHåBESONDERSåFßRåGRٔEREå6ERMÙGENåERGEBEN

å !LLGEMEINEå'RUNDLAGENåUNDåNEUEåSTEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGEN )Må,AUFEåDERåLETZTENå*AHREåWURDENåINå$EUTSCHLANDåERHEBLICHEå6ERMÙGENåAUFGEBAUTå$ASå 'ELDVERMÙGENåDERåPRIVATENå(AUSHALTEåBELÊUFTåSICHåDERZEITåAUFåßBERå å"ILLIONENå%UROå*ÊHR LICHåWERDENåREINåSTATISTISCHåBETRACHTETåßBERåEINEå"ILLIONå%UROåVERERBTå%INå4EILåDIESERå3UMMEå WIRDåDABEIåKßNFTIGåVERSTÊRKTåINåDIEå'RßNDUNGåVONå3TIFTUNGENåFLIE”EN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG ÃBERåDIEå.OTWENDIGKEITåEINERå&ÙRDERUNGåDESå3TIFTUNGSWESENSåBESTANDåDAHERåZWISCHENåALLENå POLITISCHENå0ARTEIENåSEITåVIELENå*AHRENåWEITGEHENDå%INIGKEITå'EMEINSAMESå:IELåWARåES åDIEå RECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåFßRå3TIFTERåUNDå3TIFTUNGENåZUåVERBESSERN -ITå7IRKUNGåZUMååHATTEåMANåZUNÊCHSTåVERSCHIEDENEåSTEUERLICHEå!NREIZEåGESCHAFFEN å UMåDIEå%INBRINGUNGåVONåPRIVATENå6ERMÙGENåINåGEMEINNßTZIGEå3TIFTUNGENåZUåFÙRDERNå7EITEREå 6ERBESSERUNGENåTRATENåDANNåRßCKWIRKENDåABåDEMå6ERANLAGUNGSZEITRAUMååINå+RAFT !USå3ICHTåDERå3TIFTERåKAMåESåVORåALLEMåZUåFOLGENDENå6ERBESSERUNGEN så .EBENå DENå -ÙGLICHKEITENå ZUMå 3PENDENABZUGå FßRå STEUERBEGßNSTIGTEå :WECKEå KÙNNENå RßCKWIRKENDåABåDEMååå0ROZENTåDESå'ESAMTBETRAGSåDERå%INKßNFTEåODERåå0RO MILLEåDERå3UMMEåDERåGESAMTENå5MSÊTZEåUNDåDERåIMå+ALENDERJAHRåAUFGEWENDETENå,ÙHNEå UNDå'EHÊLTERåNACHåeåBå!BSåå%3T'åABGEZOGENåWERDENåå så :UWENDUNGENåINåDENå6ERMÙGENSSTOCKåEINERå3TIFTUNGåDESåÙFFENTLICHENå2ECHTSåODERåEINERå STEUERBEFREITENå 3TIFTUNGå KÙNNENå ZUDEMå INNERHALBå EINESå :EITRAUMSå VONå ZEHNå *AHRENå INå (ÙHEåVONåBISåZUåEINERå-ILLIONå%UROåSTEUERMINDERNDåGELTENDåGEMACHTåWERDENåeåBå!BSå Aå%3T'  så %RBSCHAFTENåUNDå3CHENKUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGENå3TIFTUNGENåZUGUTEåKOMMEN åSINDåINå GRٔEREMå-A”EåALSåFRßHERåVONåDERå%RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUERåBEFREITåWOR DENå $IEå %RBSCHAFTSTEUERå ENTFÊLLTå RßCKWIRKEND å WENNå INNERHALBå VONå ZWEIå *AHRENå NACHå DEMå 4ODå DESå %RBLASSERSå DASå .ACHLASSVERMÙGENå AUFå EINEå STEUERBEGßNSTIGTEå 3TIFTUNGå ßBERTRAGENåWIRDåeåå!BSåå.Råå%RB3T'  $IEå2EFORMENåDESå3TIFTUNGS 3TEUERRECHTSåHABENåENTSCHEIDENDåDAZUåBEIGETRAGEN åDASSåDIEå !NZAHLåDERåNEUåERRICHTETENå3TIFTUNGENåINåDENåLETZTENå*AHRENåDEUTLICHåANGESTIEGENåISTå$ABEIå HABENåßBERåDREIå6IERTELåALLERåNEUåERRICHTETENå3TIFTUNGENåEINå!NFANGSVERMÙGENåVONåWENIGERå ALSååå%UROå$IEåVERBESSERTENåSTEUERLICHENå!BZUGSMÙGLICHKEITENåHABENåDEMNACHåOF FENBARåVORåALLEMåZURå'RßNDUNGåVONåKLEINENåUNDåMITTLERENå3TIFTUNGENåuANGESTIFTETh 7ELCHEåKÙNNENåDIEå'RßNDEåSEIN å6ERMÙGENSWERTEåZUå,EBZEITENåODERåVONå4ODESåWEGENåAUFåEINEå 3TIFTUNGåZUåßBERTRAGENå:UMåEINENåSINDåESåPERSÙNLICHEå-OTIVE åDIEåZURå'RßNDUNGåEINERå3TIFTUNGå FßHREN åZUMåANDERENåSINDåESåUNTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDE åWIEåDERå5NTERNEHMENSERHALT

å 3TIFTUNGSMOTIVE %INEå&AMILIENSTIFTUNGåDIENTåDAZU åDIEå-ITGLIEDERåEINERåBESTIMMTENå&AMILIEåMATERIELLåZUåFÙR DERNå)NåSTEUERLICHERå(INSICHTåLIEGTåEINEå&AMILIENSTIFTUNGåVOR åWENNåNACHåIHRERå3ATZUNGåDERå 3TIFTER åSEINEå!NGEHÙRIGENåUNDåDERENå!BKÙMMLINGEåZUåMEHRåALSåEINEMå$RITTELåBEZUGSBE RECHTIGTåODERåANFALLSBERECHTIGTåSIND

å 'ENEALOGISCHEå'RßNDE 5NTERåGENERALOGISCHENå'ESICHTSPUNKTENåSINDåBESONDERSåDIEåNACHSTEHENDENåVIERå'RßNDEå DESå3TIFTUNGSMOTIV å+EINEå%RBEN $URCHåDIEåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSåAUFåEINEå3TIFTUNGåKANNåVERHINDERTåWERDEN åDASSåDASå 6ERMÙGENåBEIMå&EHLENåJEGLICHERå%RBENåGEMʔåeåå"'"åANåDENå3TAATåFÊLLTå$IESåISTåNICHTå NURåINTERESSANT åWENNåKEINEå%RBENåVORHANDENåSIND åSONDERNåAUCHåDANN åWENNåDERå%RBLASSERå SEINEå%RBENåALSåNICHTåGEEIGNETåERACHTETåODERåSIEåSCHONåSOåGUTåVERSORGTåSIND åSOåDASSåEINEå WEITEREå6ERMÙGENSZUWENDUNGåUNNÙTIGåIST

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  å+EINEåGEEIGNETENå.ACHFOLGER 'ERADEåFßRå5NTERNEHMENåISTåEINEåQUALIFIZIERTEåUNDåENGAGIERTEå5NTERNEHMENSLEITUNGåZWIN GENDEå6ORAUSSETZUNGåFßRåDENåWIRTSCHAFTLICHENå%RFOLGå$ARßBERåHINAUSåTRÊGTåEINåVERANTWOR TUNGSBEWUSSTERå 5NTERNEHMERå 6ERPFLICHTUNGENå GEGENßBERå DERå !LLGEMEINHEIT å BESONDERSå AUCHåGEGENßBERå-ITARBEITERNåHINSICHTLICHåDESå&ORTBESTANDESåßBERåSEINENå4ODåHINAUSå5Må DIESENå&ORTBESTANDåZUåGEWÊHRLEISTEN åWIRDåMITUNTERåEINEå4RENNUNGåVONå'ESELLSCHAFTERSTEL LUNGåUNDå5NTERNEHMENSFßHRUNG åBEISPIELSWEISEåDURCHå%INBRINGUNGåDESå5NTERNEHMENSåINå EINEå&AMILIENSTIFTUNG åANGERATEN å'EWÊHRLEISTUNGåEINESåREIBUNGSLOSENå'ENERATIONENWECHSELS %INåWEITERESåUNTERNEHMENSBEZOGENESå0ROBLEMåISTåDIEåUNGESTÙRTEå%NTWICKLUNGåDESå5NTER NEHMENSå ßBERå DENå 'ENERATIONSWECHSELå HINAUSå $URCHå ÃBERTRAGUNGå DESå 5NTERNEHMENSå AUFåEINEå3TIFTUNGåWIRDåDEMå5NTERNEHMENåEINEå+ONTINUITÊTåUNABHÊNGIGåVOMå'ENERATIONS WECHSELåUNDåZUDEMåu%WIGKEITSCHARAKTERhåVERLIEHENå'ERADEåAUCHåBEIåZERSTRITTENENå.ACH KOMMENåWIRDåDERå&ORTBESTANDåDESå5NTERNEHMENSåINåDIESERå7EISEåNICHTåGEFÊHRDET -ÙGLICHEå0FLICHTTEILSZAHLUNGENåLASSENåSICHåDABEIåDURCHåRECHTZEITIGEåÃBERTRAGUNGåDESå5N TERNEHMENSåZEHNå*AHREåVORåDEMå4ODåDESå3TIFTERS åAUFåDIEå3TIFTUNGåVERMEIDENå:UDEMåWIRDå MITUNTERå DIEå 3TIFTUNGå ALSå UNßBERWINDLICHESå (INDERNIS å uANå DERå ALLEå 0LßNDERUNGSVERSUCHEå GELDGIERIGERåUNDåDEMå-ߔIGGANGåVERFALLENERå%RBENåSCHEITERNh åBEZEICHNETå!UCHåWENNåDENå .ACHFOLGERNåUNTERNEHMERISCHEå&ÊHIGKEITENåFEHLEN åKANNåDIEåÃBERTRAGUNGåAUFåEINEå3TIFTUNGå SINNVOLLåSEIN å/RDNENåDESå.ACHLASSESåZURå6ERSORGUNGåDERå&AMILIENMITGLIEDER 7IRDå DASå 6ERMÙGENå AUFå EINEå DIEå &AMILIEå BEGßNSTIGENDEå 3TIFTUNGå ßBERTRAGEN å KANNå DIESå BEISPIELSWEISEåAUCHåDERå&ÙRDERUNGåDESå:USAMMENHALTSåDERå&AMILIEåUNDåDESå&AMILIENVER MÙGENSåDIENENå/FTMALSåWIRDåDADURCHåAUCHåDIEå%NTSTEHUNGåODERå&ORTFßHRUNGåEINERå&AMI LIENTRADITIONåANGESTREBT %INåANDERERå!SPEKTåIST åDASSåEINåVONåDENåEINZELNENå&AMILIENMITGLIEDERNåLOSGELÙSTESå6ERMÙ GENåZIELGERICHTETERåVERWENDETåWERDENåKANNå$ENKBARåWÊREåZUMå"EISPIEL åDASSåDURCHå3TIF TERWILLEåDIEå6ERSORGUNGåBEDßRFTIGERå&AMILIENMITGLIEDER åBEISPIELSWEISEåBEHINDERTERå+INDER å ALSå3TIFTUNGSZWECKåFESTGELEGTåWIRDå

å5NTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDE 7IRDåEINEå3TIFTUNGåALSå5NTERNEHMENSTRÊGERåBESTIMMT åVERHINDERTåDIESåNICHTåNURåDIEå:ERSPLIT TERUNGåDESå5NTERNEHMENS åSONDERNåBIETETåZUDEMåDIEå-ÙGLICHKEIT åDENå5NTERNEHMENSBE STAND åDIEå5NTERNEHMENSSTRUKTURåUNDå'RUNDZßGEåDERå'ESCHÊFTSPOLITIKåZUåERHALTENå)NSOFERNå DIENTåDIEå3TIFTUNGåDERå%RHALTUNGåDERå5NTERNEHMENSEINHEIT $AåDERå6ERKAUFåUNDåDIEåDAMITåVERBUNDENEå6ERÊU”ERUNGåDESå6ERMÙGENSåMITå3TIFTUNGSZWECKå UNVEREINBARåSIND åBIETETåDIEå3TIFTUNGå3CHUTZåVORåÃBERNAHMEANGEBOTENåANDERERå&IRMENåUNDå +ONZERNE

å"EGRIFFåDERå3TIFTUNG $ERå "EGRIFFå u3TIFTUNGhå WIRDå VERHÊLTNISMʔIGå OFTå IMå TÊGLICHENå 3PRACHGEBRAUCHå VERWENDET å UNDåEBENSOåOFTåENTSPRICHTåERåDABEIåNICHTåDENåJURISTISCHENå$EFINITIONEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEå 3TIFTUNGå UNTERSCHEIDETå SICHå DURCHå IHREå VIELFÊLTIGENå GESTALTERISCHENå -ÙGLICHKEITENå VONå ALLENåANDERENå'ESELLSCHAFTSFORMEN $AZUåNACHSTEHENDå"EISPIELEåFßRåDIEåVERSCHIEDENENå'ESTALTUNGSFORMEN så PRIVATRECHTLICHE åÙFFENTLICH RECHTLICHEåODERåÙFFENTLICHEå3TIFTUNGEN så PRIVAT åUNDåGEMEINNßTZIGEå3TIFTUNGEN så SELBSTSTÊNDIGEåUNDåUNSELBSTSTÊNDIGEåFIDUZIARISCHE åALSOåTREUHÊNDERISCHE å3TIFTUNGEN så KIRCHLICHEåUNDåKOMMUNALEå3TIFTUNGEN !UCHåINNERHALBåDERå'ESTALTUNGENåKANNåESåVIELFÊLTIGEå%RSCHEINUNGSFORMENåGEBEN åBEISPIELS WEISEåDIEå&AMILIENSTIFTUNGåUNDåDIEå5NTERNEHMENSTRÊGERSTIFTUNGåALSå3ONDERFORMåDERåPRIVAT RECHTLICHENå3TIFTUNG %INEåWEITEREå"ESONDERHEITåBESTEHTåINåVIELFÊLTIGENå+OMBINATIONSMÙGLICHKEITEN åDIEå3TIFTUN GENåMITåANDERENå2ECHTSFORMENåEINGEHENåKÙNNEN åBEISPIELSWEISEåMITåEINERå'MB( åMITåEINERå !'åODERåMITåEINERå+OMMANDITGESELLSCHAFTåALSå3TIFTUNGåå#Oå+'

å 2ECHTSQUELLEN $ASå"'"åREGELTåINåDENåeeååBISååDIEå%NTSTEHUNGåEINERåRECHTSFÊHIGENå3TIFTUNG åDASå3TIF TUNGSGESCHÊFTå UNTERå ,EBENDENå UNDå VONå 4ODESå WEGEN å DENå ÃBERGANGåDESå3TIFTUNGSVER MÙGENSåUNDåDENå6ERMÙGENSANFALLåBEIå"EENDIGUNGåDERå3TIFTUNGå$ARßBERåHINAUSåFINDENåSICHå HIERå2EGELUNGENåZURå6ERFASSUNGå3ATZUNG åUNDåZUMå:WECKåEINERå3TIFTUNGå(INSICHTLICHåDERå 'ENEHMIGUNGåDERå3TIFTUNGåGILTåDASåZUåBEACHTENDEå,ANDESRECHTå"EZßGLICHåDESå6ORSTANDESå UNDåDERå6ERTRETUNGåEINERå3TIFTUNGåISTåDASå6EREINSRECHTåANZUWENDEN (ISTORISCHåBEDINGTåOBLIEGTåDIEå'ENEHMIGUNGåEINERå3TIFTUNGåDEMå"UNDESLAND åINåDEMåDIEå 3TIFTUNGåIHRENå3ITZåHABENåSOLLå$ABEIåGIBTåESåHINSICHTLICHåDERå'ENEHMIGUNGSVORSCHRIFTENåDERå EINZELNENå,ÊNDERåBEACHTLICHEå5NTERSCHIEDE åVORåALLEMåFßRåDIEå'ENEHMIGUNGSFÊHIGKEITåVONå &AMILIEN åUNDå5NTERNEHMENSTRÊGERSTIFTUNGEN

å 3TIFTUNGENåDESåBßRGERLICHENå2ECHTS 5NTERåDEMå"LICKWINKELåu$IEå3TIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEhåIMå:USAM MENHANGåMITåERBRECHTLICHENå2EGELUNGENåSOLLåDIEå&ORMåDERå3TIFTUNGåALSå3TIFTUNGåDESåBßRGER LICHENå2ECHTSåIMå6ORDERGRUNDåSTEHEN

å %NTSTEHUNG .ACHåeåå"'"åISTåZURå%NTSTEHUNGåEINERåRECHTSFÊHIGENå3TIFTUNGåISTåAU”ERåDEMå3TIFTUNGSGE SCHÊFTåAUCHåDIEå'ENEHMIGUNGåDERåJEWEILIGENå,ANDESBEHÙRDEåERFORDERLICH

å ÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSå3TIFTUNGSGESCHÊFT $URCHå DASå 3TIFTUNGSGESCHÊFTå VERPFLICHTETå SICHå DERå 3TIFTER å DASå FßRå DIEå 3TIFTUNGå BESTIMMTEå 6ERMÙGENåDERå3TIFTUNGåZUåßBERTRAGENå$IEå6ERPFLICHTUNGåZURåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSå ENTSTEHTåIMå:EITPUNKTåDERå'ENEHMIGUNGå$ASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåKANNåABERåBISåZURå'ENEH MIGUNGåVOMå3TIFTERåWIDERRUFENåWERDEN

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå 

å %NTSTEHUNGåEINERå3TIFTUNGåVONå4ODESåWEGEN $IEå &UNKTIONå DERå 3TIFTUNG å EINå BESTIMMTESå 6ERMÙGENå AUFå PRINZIPIELLå UNBEGRENZTEå $AUERå EINEMåVOMå3TIFTERåGESETZTENå:WECKåZUåWIDMEN åTRITTåIMå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENå BESONDERSå DEUTLICHå INå %RSCHEINUNGå "EACHTLICHå ISTå DABEIå DIEå ENGEå 6ERFLECHTUNGå VONå %RB å UNDå3TIFTUNGSRECHT $URCHåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENåTRIFFTåDERå3TIFTERåEINEåVERBINDLICHEå6ERFßGUNGå ßBERåSEINENå.ACHLASSå$IESåHATåZURå&OLGE åDASSåERBRECHTLICHEå&ORMVORSCHRIFTENå!NWENDUNGå FINDENåUNDåDIEå!USLEGUNGåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåNACHåDENåBESONDERENå2EGELNåDESå%RB RECHTSåERFOLGT &ßRåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENåSINDåDASå4ESTAMENTåIMå3INNEåDERåeeååFFå UNDåeeååFFå"'"åODERåDERå%RBVERTRAGåGEMʔåeeååFFå"'"åDENKBAR

å &ORMENåDERå6ERMÙGENSZUWENDUNG $ASåFßRåDIEå%RFßLLUNGåDESå3TIFTUNGSZWECKSåNOTWENDIGEå6ERMÙGENåKANNåENTWEDERåDURCHå%RB EINSETZUNG åDURCHå6ERMÊCHTNISåODERåDURCHå!UFLAGEåAUFåDIEå3TIFTUNGåßBERTRAGENåWERDENå$IEå %INZELHEITENåDERåJEWEILIGENåÃBERTRAGUNGSFORMåWERDENåIMå&OLGENDENåNÊHERåDARGESTELLT å %RBEINSETZUNG 7IRDå DIEå 3TIFTUNGå ALSå !LLEINERBEå EINGESETZT å SINDå DIEå 0FLICHTTEILS å ODERå 0FLICHTTEILSERGÊN ZUNGSANSPRßCHEåENTSPRECHENDåDERåeeååFFåUNDåeeååFFå"'"åZUåBEACHTENå$IEå%IN SETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå-ITERBEåISTåWEGENåDESåUNBESTIMMBARENå7ERTESåDESå%RBTEILSåVORå DERå!USEINANDERSETZUNGåNICHTåEMPFEHLENSWERTå!U”ERDEMåISTåDIEå!USEINANDERSETZUNGåBISå ZURå%NTSCHEIDUNGåßBERåDIEå'ENEHMIGUNGåDERå3TIFTUNGåGEMʔåeåå!BSåå"'"åAUSGE SCHLOSSEN åWASåZUåUNGEWßNSCHTENå6ERZÙGERUNGENåFßHRENåKANN "EIå DERå %INSETZUNGå DERå 3TIFTUNGå ALSå .ACHERBEå ISTå IHREå %NTSTEHUNGå UNDå DAMITå VERBUNDENå IHREå%XISTENZåUNDåDERå6ERMÙGENSERWERBåVOMå7OHLVERHALTENåDESå6ORERBENåABHÊNGIG åDEMå ESåBISåAUFåDENåINåDENåeeååFFå"'"åGEREGELTENå&ÊLLENåUNBENOMMENåIST åDIEå%RBSCHAFTå AUFZUBRAUCHEN $ENKBARåWÊREåAUCH åDIEå3TIFTUNGåALSå6ORERBEåEINZUSETZENå$IESåWIRDåJEDOCHåPRINZIPIELLåMITå DEMå!RGUMENTåABGELEHNT åDASSåDERåAUFå$AUERåANGELEGTEå&ORTBESTANDåDERå3TIFTUNGåALSå6OR AUSSETZUNGåDERå'ENEHMIGUNGåNICHTåGEGEBENåISTåUNDåDIESEåSOMITåNICHTåERTEILTåWERDENåKANN 7IRDå DIEå 3TIFTUNGå ALSå %RSATZERBINå EINGESETZT å KANNå DIEå 'ENEHMIGUNGå ERSTå IMå %RSATZERB SCHAFTSFALLåERTEILTåWERDEN å 6ERMÊCHTNIS $IEå 6ERMÙGENSZUWENDUNGå MITTELSå EINESå 6ERMÊCHTNISSESå GEMʔå DERå eeå å FFå "'"å ISTå MÙGLICH åABERåEBENFALLSåNICHTåEMPFEHLENSWERT åDAåDIEå3TIFTUNGåNURåEINENåSCHULDRECHTLICHENå !NSPRUCHå GEGENå DIEå %RBENå AUFå ÃBERTRAGUNGå DESå IHRå :UGEWANDTENå UNDå DAMITå EINEå VER GLEICHSWEISEåSCHLECHTEå2ECHTSPOSITIONåERHÊLT å!UFLAGE 3OLLå DASå 6ERMÙGENå DURCHå EINEå !UFLAGEå NACHå DENå eeå å FFå "'"å AUFå DIEå 3TIFTUNGå ßBER TRAGENåWERDEN åERHÊLTåDIESEåNOCHåNICHTåEINMALåEINENåSCHULDRECHTLICHENå!NSPRUCHå%NTHÊLTå DIEå!UFLAGEåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFT åSOåISTåZUMINDESTåDERå%RBLASSERåDERå3TIFTERå%RFOLGTåDIEå !UFLAGEåOHNEå3TIFTUNGSGESCHÊFT åISTåNICHTåDERå%RBLASSERå3TIFTER åSONDERNåDERå%RBE åDERåDANNå EINEå3TIFTUNGåUNTERå,EBENDENåERRICHTET

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEå3TIFTUNGSGRßNDUNGåDURCHå3CHENKUNGSVERSPRECHENåVONå4ODESåWEGENåISTåGEMʔå eåå"'"åAUSGESCHLOSSEN

å 7IDERRUFåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåVONå4ODESåWEGEN $ERå7IDERRUFåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåVONå4ODESåWEGENåKANNåUNTERåDENåBESONDERENåERB RECHTLICHENå6ORAUSSETZUNGENåERFOLGENå$IESEåSINDåBEIMå4ESTAMENTåDIEåeeååBISåeeåå "'" åBEIMåGEMEINSCHAFTLICHESå4ESTAMENTåDIEåeeååBISåeeåå"'"åUNDåBEIMå%RBVER TRAGåDIEåeeååBISåeeåå"'"å$ERå7IDERRUFåDURCHå%RBENåISTåAUSGESCHLOSSEN åDAåeåå !BSåå3ATZåå"'"åNURåFßRåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNTERå,EBENDENåGILT $IEå!NFECHTUNGåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåWEGENå7ILLENSMÊNGELNåERFOLGTåNACHå-A”GABEåDERå eeååFFå"'" .ICHTåVORGESEHENåISTåDASå!USSCHLAGENåDERå%RBSCHAFTåDURCHåDIEå3TIFTUNG åDAåJAåGERADEåDIEå %RBSCHAFTåDERå3TIFTUNGåERSTåDIEå%XISTENZGRUNDLAGEåVERSCHAFFT $URCHåeåå"'"åWIRDåFINGIERT åDASSåDIEå3TIFTUNGåFßRåDIEåIMå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVORGESEHENENå :UWENDUNGENåDESå3TIFTERSåSCHONåVORåDESSENå4ODEåENTSTANDå$IESEåGESETZLICHEå&IKTIONåISTå NOTWENDIG åDAåANSONSTENåeåå!BSåå"'"åDERåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSåENTGEGEN STÊNDEå$ABEIåISTåALLERDINGSåZUåBEACHTEN åDASSåeååNICHTåFßRåLETZTWILLIGEå6ERFßGUNGåEINESå $RITTENåZUGUNSTENåEINERåNICHTåGENEHMIGTENå3TIFTUNGåGILT

å !LTERNATIVEN 3OLLåuDIEå3TIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEhåDIENEN åKANNåFOLGENDEå6ARIANTEå ALSå!LTERNATIVEåZURå3TIFTUNGSGRßNDUNGåVONå4ODESåWEGENåVONå)NTERESSEåSEINå:UNÊCHSTåER FOLGTåDIEå3TIFTUNGSGRßNDUNGåDURCHå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNTERå,EBENDENå$IEå3TIFTUNGåWIRDåMITå EINEMå RELATIVå NIEDRIGENå 6ERMÙGENå AUSGESTATTETå $IEå 6ERMÙGENSZUWENDUNGå ERFOLGTå DANNå DURCHåDIEå%INSETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå%RBINåODERåALSå6ERMÊCHTNISåZUGUNSTENåDERå3TIFTUNGå $IEå6ORTEILEåDIESERå6ARIANTEåERGEBENåSICHåAUSåDERå-ÙGLICHKEITåFßRåDENå3TIFTER åAUFåDIEå3TIF TUNGSGENEHMIGUNGå%INFLUSSåZUåNEHMENåUNDåEVENTUELLEå:WEIFELåHINSICHTLICHåDESå3TIFTERWIL LENSåZUåBESEITIGEN

å "ESONDERHEITEN å'ENEHMIGUNG )Må'EGENSATZåZURå3TIFTUNGSGRßNDUNGåUNTERå,EBENDEN åBEIåDERåGEMʔåeåå!BSåå"'"åEINå !NTRAGåAUFå'ENEHMIGUNGåERFORDERLICHåIST åREICHTåESåBEIåDERå%RRICHTUNGåDERå3TIFTUNGåVONå4O DESåWEGENåAUS åDASSåDIEå3TIFTUNGSBEHÙRDEåINåIRGENDEINERå7EISEå+ENNTNISåERLANGT -ITUNTERåSIEHTåDASå,ANDESSTIFTUNGSRECHTåEINEåGESONDERTEå0RßFUNGåDERå6ERWIRKLICHUNGåDESå 3TIFTUNGSZWECKSå DURCHå %RBEINSETZUNGå VORå $IESå GESTALTETå SICHå BESONDERSå PROBLEMATISCHå BEIåDERå%INSETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå6OR å.ACH åODERå%RSATZERBEåODERåWENNåSIEåNURåMITåEINERå !UFLAGEåBEDACHTåWURDEå å&ORMVORSCHRIFTEN 7IEå BEREITSå ERWÊHNT å FINDENå AUFå DASå 3TIFTUNGSGESCHÊFTå DIEå ERBRECHTLICHENå &ORMVORSCHRIF TENåDERåeeååFFå"'"å!NWENDUNGå$AZUåZÊHLT åDASSåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåEIGENHÊNDIGå ZUåSCHREIBENåUNDåZUåUNTERSCHREIBENåISTåUNDåMITå:EITåUNDå/RTSANGABEåGEMʔåeåå"'"å

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  VERSEHENåWIRDå$IEå%RRICHTUNGåKANNåNURåPERSÙNLICHåERFOLGENå$IEå3TELLVERTRETUNGåISTåFOLGLICHå AUSGESCHLOSSENåeeå åå"'"  å.AME å2ECHTSFORMåUNDå3ITZ "ESONDEREå FORMELLEå !NFORDERUNGENå ZUMå 3TIFTUNGSGESCHÊFTå UNDå ZURå 3ATZUNGå FINDENå SICHå AUCHåINåDENåENTSPRECHENDENå,ANDESSTIFTUNGSGESETZENå0ROBLEMEåTRETENåVORåALLEMåANåDENå 3TELLENåAUF åANåDENENå2ßCKFRAGENåBEIMå3TIFTERåVORGESEHEN åABERåTATSÊCHLICHåUNMÙGLICHåSINDå $URCHå%INSETZUNGåEINESå4ESTAMENTSVOLLSTRECKERSåKANNåDIESENå0ROBLEMENåENTGEGENGEWIRKTå WERDEN $IEå3TIFTUNGåISTåNICHTåGEHALTEN åDENå"EGRIFFåu3TIFTUNGhåINåIHRENå.AMENåAUFZUNEHMENå$IESBE ZßGLICHåFEHLENåSOWOHLå6ORSCHRIFTEN åDIEåESåDENå3TIFTUNGENåGEBIETEN åSICHåDURCHå6ERWENDUNGå DESå"EGRIFFSåNACHåAU”ENåZUåERKLÊREN åALSåAUCHå6ORSCHRIFTEN åDIEåESåANDERENå/RGANISATIONENå VERWEHREN åDIESENå"EGRIFFåINåIHRERå.AMENSBEZEICHNUNGåZUåFßHRENå"EIå5NTERNEHMENSTRÊ GERSTIFTUNGENåGILTåFßRåDENå3TIFTUNGSNAMENåDASå&IRMENRECHTåDESå('"å&ßRåDIEå%INTRAGUNGåINSå (ANDELSREGISTERåISTåBESONDERSåeåå('"åZUåBEACHTEN å3TIFTUNGSZWECK !LSå3TIFTUNGSZWECKåKOMMENåWIEåBEIåALLENå3TIFTUNGENåSOåAUCHåBEIåDERå3TIFTUNGåVONå4ODESå WEGENåALLEåDASå'EMEINWOHLåNICHTåGEFÊHRDENDENåUNDåNICHTåGEGENåDIEå2ECHTSORDNUNGåVER STO”ENDENå:WECKEåINå"ETRACHTå$IEå'ENEHMIGUNGSFÊHIGKEITåVONå5NTERNEHMENSTRÊGERSTIF TUNGENåUNDå&AMILIENSTIFTUNGENåISTåJEDOCHåUMSTRITTEN å3TIFTUNGSVERMÙGEN $IEåSCHONåBEIåDERå6ERMÙGENSßBERTRAGUNGåERWÊHNTEåGESETZLICHEå&UNKTIONåDESåeåå"'"å DIENTåZUGLEICHåBISåZURå'ENEHMIGUNGåDEMå3CHUTZåDERå3TIFTUNGåVORåDENå:UGRIFFENåDURCHåDIEå %RBENå%INENåÊHNLICHENå3CHUTZåBIETENåDIEåeeååUNDåeeåå"'"åFßRå%RTRÊGEåZUGUNSTENå DERå3TIFTUNGåABå%INTRITTåDESå%RBFALLSå$EMåGEGENßBERåSTEHTåDIEå(AFTUNGåDERå3TIFTUNGåALSå%RBEå FßRå.ACHLASSVERBINDLICHKEITENåGEMʔåeåå"'" å%RBVERZICHT %SåEMPFIEHLTåSICH å+LARHEITåIMå(INBLICKåAUFåMÙGLICHEå0FLICHTTEILSBERECHTIGTEåZUåSCHAFFENå$IESå ERFOLGTåINåDERå2EGELåDURCHå%RBVERZICHTSVERTRÊGE åDIEåDERå3ATZUNGåBEIGEFßGTåWERDENåUNDåDA DURCHå!UFNAHMEåINåDIESEåFINDEN åOHNEåSIEåDURCHåDENåZUSÊTZLICHENå5MFANGåZUåVERKOMPLIZIE RENå$URCHåEINEå!USZAHLUNGåDERå"ETRÊGEåENTSTEHTåZUDEMå+LARHEITåßBERåDIEå(ÙHEåDESåVORHAN DENENå6ERMÙGENSåDESå%RBLASSERS åDASåDANNåBEIMå%RBFALLåVOLLSTÊNDIGåANåDIEå3TIFTUNGåFÊLLT å6ERMÙGENSANFALL $AåESåFßRåDENå3TIFTERåMÙGLICHåIST å:WECKBESTIMMUNGENåAUCHåßBERåDENå"ESTANDåDERå3TIFTUNGå HINAUSåZUåTREFFEN åSOLLTEåEINEå2EGELUNGåFßRåDENå6ERMÙGENSANFALLåFßRåDASå%RLÙSCHENåDERå3TIF TUNGåGETROFFENåWERDENå$IESåVERHINDERTåBEISPIELSWEISEåDENå6ERMÙGENSANFALLåBEIMå&ISKUSå BEIå!UFLÙSUNGåDERå3TIFTUNG åWIEåDIESåMITUNTERåIMå,ANDESRECHTåVORGESEHENåIST

å 'EMEINNßTZIGEå3TIFTUNGEN "EIå EINERå GEMEINNßTZIGENå 3TIFTUNGå GIBTå DERå 3TIFTERå SEINå 6ERMÙGENå UNWIDERRUFLICHå AUSå DERå (AND åUMåDAMITåGEMEINNßTZIGE åMILDTÊTIGEåODERåKIRCHLICHEå:WECKEåZUåVERFOLGENå$IEåGE MEINNßTZIGEå3TIFTUNGåGENIE”Tå3TEUERFREIHEITåINåNAHEZUåALLENå"EREICHENå6ORAUSSETZUNGåIST å DASSåEINEåSOLCHEå3TIFTUNGåDIEå!LLGEMEINHEITåAUFåMATERIELLEM åGEISTIGEMåODERåSITTLICHEMå'E BIETåFÙRDERT åSELBSTLOS åDASåHEI”TåUNEIGENNßTZIGåISTåUNDåSOMITåKEINEåEIGENWIRTSCHAFTLICHENå

å3TANDå2EDAKTIONSSCHLUSSå!UGUSTåå®NDERUNGENåABååZUåERWARTEN

PERSÙNLICHERå&REIBETRAGåINåæ

æ

MAXIMALERå3TEUERBELASTUNG DESå0RODUKTTIVVERMÙGENS

MAXIMALERå3TEUERSATZåJE 3TEUERKLASSE

MÙGLICHEå3TEUERKLASSEN

%RB ERSATZSTEUER

JURISTISCHEå0ERSONEN

NATßRLLICHEå0ERSONENå å

NATßRLICHEå0ERSONENåJA JURISTISCHEå0ERSONENåNEIN

ååååååååååå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå  )NTERESSENåODERåEINZELNEå0ERSONENåFÙRDERTåUNDåERZIELTEå'EWINNEåAUSSCHLIE”LICHåSOåVERWEN DET åWIEåDIESåINåDERå3TIFTUNGSSATZUNGåVORGESCHRIEBENåIST

å 2ECHTLICHEåUNDåSTEUERLICHEå"ERATUNG $IEå HIERå KURZå AUFGEZEIGTENå -OTIVEå UNDå 'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITENå SOWIEåRECHTLICHENå2AH MENBEDINGUNGENåBEIåDERå'RßNDUNGåEINERå3TIFTUNGåSOLLTENåIMMERåUNTERå(INZUZIEHUNGåEINESå KUNDIGENå!NWALTSåUNDåEINESåVERSIERTENåSTEUERLICHENå"ERATERSåINåDIEå0RAXISåUMGESETZTåWER DEN "ESONDERSå BEIå GRO”ENå 6ERMÙGENå KANNå DIEå 3TIFTUNGå AUSå GENEALOGISCHENå UNDå UNTERNEH MENSPOLITISCHENå'RßNDENåVIELFÊLTIGEå6ORTEILEåWIEå2ECHTSSICHERHEITåODERåSTEUERLICHEå%RSPAR NISSEåMITåSICHåBRINGEN 5Må DABEIå DIEå ANGESTREBTENå :IELEå ZUå ERREICHENå UNDå DIEå OPTIMALEå 'ESTALTUNGå DERå 3TIFTUNGå UNTERåRECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåZUåNUTZEN åSOLLTENåSOWOHLåEINåMITå DEMå3TIFTUNGSRECHTåVERTRAUTERå!NWALTåALSåAUCHåEINåFACHKUNDIGERåSTEUERLICHERå"ERATERåBEREITSå ZUå"EGINNåDERå0LANUNGåEINBEZOGENåWERDEN

å !NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITEN u$IEå$INGEåINåDERå7ELTåSINDåKOMPLIZIERT 3IEåWERDENåVONåALLENåMÙGLICHENå&AKTORENåBESTIMMT -ANåMUSSåDIEå0ROBLEMEåVONåALLENå3EITENåBETRACHTEN UNDåNICHTåNURåVONåEINERåEINZIGENh -AOå:EDONGå-AOå4SE TUNG ån å CHINESISCHERå3TAATS åUNDå0ARTEICHEF 'ERADEåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENåSUCHENå!NLEGERåNACHå!NLAGEALTERNATIVENåUNDåBESINNENå SICHåAUFåALTBEWÊHRTEå2EGELNå$AZUåERHALTENåSIEåINåDIESEMå!BSCHNITTå!NREGUNGENå:UDEMå WERDENåKONKRETEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåAUFGEZEIGT

å -ARKTVERÊNDERUNGENåBEDINGENå.EUORIENTIERUNG u53 +REDITKRISEåVERUNSICHERTå-ÊRKTEhåODERåu!KTIENBÙRSENåDROHTåDERå!USVERKAUFhåTITELTEå BEREITSå IMå !UGUSTå å DASå (ANDELSBLATTå 5NDå AUSå DERå 53 +REDITKRISEå ERWUCHSå ZWI SCHENZEITLICHå EINEå GLOBALEå "ANKENKRISE å DIEå AUCHå DENå $!8å AUFå 4ALFAHRTå SCHICKTE å AMå åBISåAUFååå0UNKTE
"EIåDERå3UCHEåNACHåSICHERENå)NVESTMENTSåSTٔTåMANåZUGLEICHåAUFåDIEå2ENDITEBEGRENZUNGå 3OåBETRÊGTåDIEå5MLAUFRENDITEåFßRåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåINLÊNDISCHERå%MITTENTENåIMå -AIå å  å 0ROZENTå 'LEICHZEITIGå ERREICHTå DIEå )NFLATIONSRATEå MITå å 0ROZENTå GEGENßBERå DEMå6ORJAHRåEINENå3TANDåWIEåZULETZTå
å(ÊUFIGåWIRDåDASå'ELDåAUFå4AGESGELD KONTEN å&ESTGELDKONTENåODERåINå'ELDMARKTFONDSåGEPARKTå$ENNåDORTåWINKENåHOHEå3ÊTZEå MITåIMå*ULIååBISåZUå å0ROZENTå!LLERDINGSå!UFåDIEå"ONITÊTåDESå3CHULDNERSåUNDåDIEå -ITGLIEDSCHAFTåINå%INLAGENSICHERUNGSEINRICHTUNGENåACHTEN
$ESHALBåNACHSTEHENDå!NREGUNGENåZURåÃBERPRßFUNGåDESåEIGENENå!NLAGEVERHALTENSåUNDåZURå /PTIMIERUNGåDESå0ORTFOLIOS

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å 2ßCKBESINNUNGåAUFåDIEåTRADITIONELLEå!KTIENBEWERTUNG $IEå !KTIENBEWERTUNG å MEISTå BEKANNTå UNTERå DEMå "EGRIFFå !KTIENANALYSE å ISTå DIEå %RFASSUNGå UNDå:ERGLIEDERUNGåHISTORISCHER åAKTUELLERåUNDåPROGNOSTIZIERTERå$ATEN !UFGRUNDåDERåGENANNTENå$ATENåWIRDåEINEå"EWERTUNGåVORGENOMMEN åUMå%NTSCHEIDUNGSHIL FENåFßRåDIEå!USWAHLåDERå%INZELWERTEåSOWIEåDENå+AUF åODERå6ERKAUFSZEITPUNKTåZUåERHALTEN "EVORå GRٔEREå "ETRÊGEå INå EINEå BESTIMMTEå !KTIEå INVESTIERTå WERDEN å EMPFIEHLTå ESå SICH å DIEå 7ERTHALTIGKEITåUNDå ENTWICKLUNGåDESå!NLAGEPAPIERSåNÊHERåZUåUNTERSUCHENå$ASå2ISIKOåFAL SCHERå%NTSCHEIDUNGENåKANNåVERRINGERTåWERDEN åWENNåDERå!NLEGERåNEBENåDERå!NALYSEåDESå WIRTSCHAFTSPOLITISCHENå'ESCHEHENSåAUCHåDASå+URSPOTENZIALåUNDå RISIKOåKENNTåUNDåFßRåSICHå PERSÙNLICHEå'RENZENåSETZT $ABEIå STEHENå HAUPTSÊCHLICHå ZWEIå WESENTLICHEå %NTSCHEIDUNGSHILFENå ZURå 6ERFßGUNGåå DIEå &UNDAMENTALANALYSEå UNDå DIEå TECHNISCHEå !KTIENANALYSEå BESONDERSå #HARTANALY SE å)NåDERå7ISSENSCHAFTåUNDåIMå2ESEARCH åALSOåDERåSYSTEMATISCHENå5NTERSUCHUNGåVONåå WERT åUNDåKURSBESTIMMENDENå&AKTOREN åSINDåDIESEå6ERFAHRENåALLERDINGSåUMSTRITTENå$A BEIåWIRDåDIEå&UNDAMENTALANALYSEåALLGEMEINåHÙHERåEINGESCHÊTZTåALSåDIEåTECHNISCHEå!NA LYSE &UNDAMENTALANALYSE $IEå&UNDAMENTALANALYSEåSOLLåEINEå%NTSCHEIDUNGSHILFEåBIETEN åOBåEINEå!KTIEåGRUNDSÊTZLICHå KAUFENSWERTå ISTå $ABEIå WERDENå !KTIENå NACHå BETRIEBLICHEN å BRANCHENBEZOGENENå UNDå GE SAMTWIRTSCHAFTLICHENå$ATENåBEURTEILT $IEå&UNDAMENTALANALYSEåGEHTåGENERELLåVONåDERå!UFFASSUNGåAUS åDASSåDERå7ERTåEINERå!K TIEå VORå ALLEMå VONå DENå ERWARTETENå ZUKßNFTIGENå 'EWINNENå UNDODERå $IVIDENDENå SOWIEå "E ZUGSRECHTSERLÙSENåABHÊNGT åDASåHEI”TåVONåDERå%RTRAGSKRAFTåDERå!KTIENGESELLSCHAFTå(IERZUå WERDENå'EWINNEINSCHÊTZUNGENåUNDå PROGNOSENåHERANGEZOGENå$ADURCHåERGIBTåSICHåEINEå GRUNDSÊTZLICHEå!USSAGEåßBERåDIEå+AUFWßRDIGKEITåEINERå!KTIE åJEDOCHåNICHTåßBERåDENå+AUF ZEITPUNKT $IEå&UNDAMENTALANALYSEåZERGLIEDERTåSICHåINåQUANTITATIVEå&AKTORENåUNDåQUALITATIVEå&AKTOREN så 1UANTITATIVEå&AKTOREN å $ å IEåQUANTITATIVENå&AKTORENåUMFASSENåIMå7ESENTLICHENåBETRIEBSWIRTSCHAFTLICHEå&AKTOREN åDIEå SICHåDURCHåDIEå+APITALVERZINSUNGåODERåDIEå%IGENFINANZIERUNGSKRAFTå#ASHFLOW åERGEBEN å nå 2ENDITEKENNZAHLEN å nå 5MSATZKENNZIFFERN å nå ,IQUIDITÊTSKENNZIFFERN å nå "ILANZ å nå 'EWINN åUNDå6ERLUST 2ECHNUNG å nå +URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS å nå 'EWINNVORAUSSCHÊTZUNG å nå +OSTEN å nå 3TEUERN å nå !BSCHREIBUNGEN så 1UALITATIVEå&AKTOREN å å$IEå &UNDAMENTALANALYSEå IMå ENGERENå 3INNEå ISTå DIEå EIGENTLICHEå !KTIENANALYSEå UNDå UM FASSTåDIEåSOGENANNTENåuINTERNENåQUALITATIVENå&AKTORENhåWIE å nå -ANAGEMENT

!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå  å nå !UFTRAGSLAGEå!UFTRAGSEINGANGåUNDå!UFTRAGSBESTAND å nå !NGEBOTSPALETTEåODER å nå TECHNISCHESå+NOW HOW $IEå&UNDAMENTALANALYSEåIMåWEITERENå3INNEåUMFASSTåVORåALLEMåDIEåSOGENANNTENåuEXTER NENåQUALITATIVENå&AKTORENh åDASåHEI”T åDIEåUNABHÊNGIGåVOMå%RGEBNISåDERå!KTIEåVONåAU”ENå EINWIRKENDENå"ESTIMMUNGSGRٔENåWIE nå GESAMTWIRTSCHAFTLICHEå&AKTORENåWIEå7IRTSCHAFTSWACHSTUM å+ONJUNKTURåODERåå !RBEITSMARKT nå -ARKTLAGE nå .OTENBANKPOLITIKåODER nå POLITISCHEå%REIGNISSE 4ECHNISCHEå!KTIENANALYSEå#HARTANALYSE $IEåTECHNISCHEå!KTIENANALYSEåISTåEINEå-ÙGLICHKEITåZURå)NTERPRETATIONåVONå#HARTSåMITåDEMå:IEL å +URSPROGNOSENåABZULEITEN åUMåGEEIGNETEå+AUF åUNDå6ERKAUFSZEITPUNKTE åALSOåDASåå4IMING å ZUå ERMITTELN å SOWIEå DASå +URSPOTENZIALå ABZUSCHÊTZENå $IEå "EZEICHNUNGå #HARTåANALYSEå LEI TETåSICHåAUSåDEMåENGLISCHENå7ORTåuCHARThåAB åURSPRßNGLICHåDIEå"EZEICHNUNGåFßRåEINEå3EE KARTEåHEUTEåSTEHTåDERå"EGRIFFåFßRå3CHAUBILDå%INå#HARTåISTåDIEåGRAFISCHEå!UFZEICHNUNGåVONå 0REIS å+URS åUNDå)NDEXVERLÊUFENåSOWIEåIHRESå6ERHALTENSåIMå:EITVERGLEICHå&ßRåLÊNGERFRISTIGå DISPONIERENDEå!NLEGERåBIETETåDIEå 4AGE $URCHSCHNITTSLINIEåEINEåGUTEå/RIENTIERUNGå5Må KURZFRISTIGEå4RENDSåZUåERKENNEN åWIRDåAUFåGRAFISCHEå&ORMATIONENåZURßCKGEGRIFFEN "EIåDERå#HARTANALYSEåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDERå+URSVERLAUFåSELBSTåBEIå!NWENDUNGåSYSTEMA TISCHERå5NTERSUCHUNGSMETHODENånåHÊUFIGåINå+OMBINATIONåMITå"ETRACHTUNGåDERå5MSATZENT WICKLUNGånåWICHTIGEå(INWEISEåAUFåDENåKßNFTIGENå+URSVERLAUFåGIBTå:IELåISTåIMå7ESENTLICHENå DASå%RKENNENåVONå4RENDSåUNDå4RENDWENDEN $IEå#HARTANALYSEåUMFASSTåIMå7ESENTLICHENåDIEå'ESAMTMARKTANALYSE åALSOåDIEå"ETRACHTUNGå DESåGESAMTENå-ARKTESåEINESå,ANDESåODERåEINESå"ÙRSENPLATZESåUNDåDIEå%INZELWERTANALYSE å WELCHEåDIEå%NTWICKLUNGåDERåEINZELNENå'ESELLSCHAFTåUMFASST -ITåDENå-ETHODENåDERåTECHNISCHENå!NALYSE åDIEåMANåIMå7ESENTLICHENåAUFåDIEåCHARTTECH NISCHEå"ETRACHTUNGåREDUZIERENåKANN åWERDENåAUSSCHLIE”LICHå$ATENåDESå!KTIENMARKTESåWIEå +URSE å)NDIZESåODERå5MSÊTZEåVERARBEITET !NWENDUNGSBEREICHEåDERå#HARTANALYSEåSINDåNICHTåNURåDIEå!KTIENMÊRKTE åSONDERNåAUCHåDIEå 2ENTEN å$EVISEN åUNDå2OHSTOFFMÊRKTE %INZELWERTANALYSEåUNDå'LOBALANALYSE .EBENåDERå5NTERSCHEIDUNGåNACHå&UNDAMENTALANALYSEåUNDåTECHNISCHERå!NALYSEåKANNåBE ZßGLICHåDESå!NALYSEZIELSåINå'LOBAL åUNDå%INZELWERTANALYSEåUNTERSCHIEDENåWERDEN )NåDERå'LOBALANALYSEåWIRDåVERSUCHT åMITå(ILFEåDERåTECHNISCHENå!NALYSE å,IQUIDITÊTåUNDå:INSå SOWIEåDERåWICHTIGSTENå+ONJUNKTURDATENåEINENåALLGEMEINENå4RENDåZUåBESTIMMEN $IEå %INZELWERTANALYSEå BRINGTå DIEå +AUFWßRDIGKEITå EINESå BESTIMMTENå 0APIERSå ZUMå !US DRUCKå %INERå DERå GEBRÊUCHLICHSTENå -A”STÊBEå FßRå DIEå 0REISWßRDIGKEITå UNDå 'EWINNERWAR TUNGåEINERå!KTIEåISTåDASå+URS 'EWINN 6ERHÊLTNISå+'6 åAUCHå0RICE %ARNINGS 2ATIOå0%2 å GENANNT $ASå+'6åGIBTåAN åWIEåVIELEå-ALEåDERå2EINGEWINNåPROå!KTIEåIMå!KTIENKURSåENTHALTENåISTå+URSå DIVIDIERTåDURCHåDENå2EINGEWINNåJEå!KTIE 

nåNACHHALTIGE å 0LANUNGåDER å 5NTERNEHMENS å ENTWICKLUNG

nå +ONJUNKTUR nå 7IRTSCHAFTS å WACHSTUM nå .OTENBANKPOLITIK å :INSEN å7ÊHRUNG nå 'ELD åUND å +APITALMARKT nå "RANCHENSITUATION nå -ARKTLAGEåUND å -ITBEWERBER nå 0REISE nå -ARKTLIQUIDITÊT

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå  :URå%INZELWERTANALYSEåWERDENåBESONDERSåFOLGENDEå&AKTORENåHERANGEZOGEN nå 3UBSTANZWERTåPROå!KTIE nå %RTRÊGEåVERGANGENERå*AHRE nå %RTRAGSERWARTUNGåFßRåDASåLAUFENDEåUNDåDIEåKOMMENDENå'ESCHÊFTSJAHRE nå 7ACHSTUMSRATE åALSOåDIEåPROZENTUALEå'EWINNSTEIGERUNGåJEå!KTIEåIMå6ERGLEICHåZUMå6OR JAHR nå (ÙHEåDERå$IVIDENDENåUNDå.ACHHALTIGKEITåDERå$IVIDENDENZAHLUNG

å 3ICHERHEITåNURåBEIåLANGFRISTIGENå!KTIENENGAGEMENTS +URZFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåBERGENåVIELEåÃBERRASCHUNGENåUNDåBRINGENåZUNÊCHSTå4RADING KOSTENåMITåSICH åDIEåERSTåEINMALåVERDIENTåSEINåWOLLENå7IRDåDANNåMITå'EWINNåVERKAUFT åUNTER LIEGENåDIEå+URSGEWINNEåAUCHåNOCHåDERå!BGELTUNGSTEUER !LLERDINGSå"EIåLANGFRISTIGERå"ETRACHTUNGåWARåDIEå%NTWICKLUNGåDERå!KTIENMÊRKTE åTROTZåZWI SCHENZEITLICHERå3CHWANKUNGEN åPOSITIVå$ASåHEI”T åBEZOGENåAUFåEINENåLANGFRISTIGENåSTRATEGI SCHENå6ERMÙGENSAUFBAUåGEHÙRENå!KTIENåNACHåWIEåVORåINSå0ORTFOLIOå%NTSCHEIDENDåISTåDABEIå MEHRåDIEå(ALTEDAUERåUNDåWENIGERåDERå)NVESTITIONSZEITPUNKT 3OåBELEGTåEINEå3TUDIEåUNTERåDERå,EITUNGåVONå#HARLESå9ODERåVONåDERå5NIVERSITÊTåVONå7EST 'EORGIA åDASSåDASå3CHWANKUNGSRISIKOåVONå!KTIENåSINKT åJEåLÊNGERåDIEå(ALTEDAUERåISTå$AGE GENåWERDENå!NLEIHENåMITåZUNEHMENDEMå!NLAGEHORIZONTåRISKANTER .ACHå9ODERSå5NTERSUCHUNGENåSINDå!KTIENåBEIåEINERå(ALTEDAUERåVONåMINDESTENSåACHTå*AH RENåSICHERENå3TAATSANLEIHENåVORZUZIEHENå3ELBSTåGEGENåRENDITESTÊRKEREå5NTERNEHMENSAN LEIHENåSINDå!KTIENåABåEINERå(ALTEDAUERåVONåå*AHRENåßBERLEGEN &ßRå ALLEå LÊNGERENå 0ERIODENå SEIENå !KTIENå DIEå EINZIGEå RATIONALEå !NLAGEFORMå 'RUNDLAGEå DERå 5NTERSUCHUNGåWARåDIEå+URSENTWICKLUNGåINåDENå53!åVONååBISåZUMå*AHRå /BåUNDåINåWIEåWEITåDIESEå"ETRACHTUNGENåAUCHåFßRåDIEå:UKUNFTåGELTEN åWEI”åMAN åUMåMITå!LT MEISTERå!NDRÎå+OSTOLANYåZUåSPRECHEN åuHINTERHERh

å %INZELRISIKOåDURCHå3TREUUNGåVERRINGERN $ERåOPTIMALENå3TREUUNGåDERå!NLAGEåKOMMTåEINEåENTSCHEIDENDEå"EDEUTUNGåZUåu$ON@TåPUTåALLå EGGSåINåONEåBASKETh åDASåHEI”T å3TREUUNGåODERå$IVERSIFIKATIONåVERRINGERTåDASå%INZELRISIKO !UFåEINåBISHERåAUSåWENIGENå%INZELTITELNåBESTEHENDESå!KTIENPORTFOLIOåANGEWENDETåBEDEUTETå DAS så !BRUNDENåODERå!UFTEILENåDESå!KTIENENGAGEMENTSåMITå!NLEIHENåUNDå)MMOBILIENANLAGEN å $AåBESONDERSåBEIå)MMOBILIENåBEREITSåGRٔEREå6ERMÙGENSTEILEåERFORDERLICHåSIND åDIEåDAZUå AUCHåNOCHåDIEå,IQUIDITÊTåERHEBLICHåEINSCHRÊNKEN åEMPFIEHLTåSICHåDIEå!NLAGEåINåGEMISCH TEå)NVESTMENTFONDSå3OLCHEå-ISCHFONDS åWIEåSIEåINåDERå&ACHSPRACHEåHEI”EN åKÙNNENåJEå NACHå!NLAGESTRATEGIEåDESå&ONDSåINå7ERTPAPIEREåUNDå)MMOBILIENåINVESTIERENå$ABEIåSOLL TE åWIEåBEIå!KTIENENGAGEMENTSåAUCH åEINEå"ßNDELUNGåINåEINENåODERåNURåWENIGEå&ONDSå VERMIEDENå WERDEN å UMå DIEå VIELFÊLTIGENå -ARKTCHANCENå ZUå NUTZENå UNDå GLEICHZEITIGå DASå %INZELRISIKOåZUåREDUZIEREN så 3TREUUNGåDESåVERBLIEBENENå!KTIENANTEILSåINåMEHREREå4ITELåAUSåUNTERSCHIEDLICHENå"RAN CHEN å-ÊRKTENåUNDå6OLKSWIRTSCHAFTEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å !KTIVESå!NLAGEMANAGEMENTåISTåGEFRAGT )NåDENåuRUHIGENhå*AHRENåDESåLETZTENå*AHRHUNDERTS åBESONDERSåSEITå åKONNTENåMITåDERå !NLAGEPHILOSOPHIEåDESåu+AUFENåUNDå(ALTENShåGUTEå%RGEBNISSEåERZIELTåWERDENå(EUTEåSINDå STÊNDIGESå"EOBACHTENåUNDåGEGEBENENFALLSå5MSCHICHTENåODERåGARåEINåRECHTZEITIGERå6ERKAUFå NOTWENDIG åUMåHÙHEREå2ENDITENåALSåMITå2ENTENPAPIERENåZUåERZIELEN "EISPIELå!UFSPßRENåVONåUNTERBEWERTETENå5NTERNEHMENåMITåHOHERå$IVIDENDENRENDITEåUNDå HOHENå'EWINNERWARTUNGEN !LLERDINGSå3TÊNDIGESå"EOBACHTENåKOSTETå:EITåSTÊNDIGESå5MSCHICHTENåKOSTETå'ELD
5NDå7ASåHEUTEåSICHERåUNDåRICHTIGåSCHEINT åKANNåSICHåMORGENåBEREITSåALSåFALSCHåERWEISEN


å -ITå3TOPP ,OSS -ARKENå+URSVERLUSTEåBEGRENZENå UNDå'EWINNEåSICHERN %INå,IMITIERUNGSAUFTRAGåKANNåAUCHåALSå3TOPP ,OSS /RDERåGEGEBENåWERDEN åALSOåDURCHå6ER KAUFSAUFTRÊGE å DIEå BESTENS å ALSOå OHNEå ,IMIT å AUSGEFßHRTå WERDEN å SOBALDå EINå FESTGELEGTERå +URSå NACHå UNTENå DURCHBROCHENå WIRDå 3IEå WERDENå SINNVOLLERå 7EISEå ZUå EINEMå +URSNIVEAUå EINGEGEBEN åDESSENå5NTERSCHREITENåCHARTTECHNISCHåWEITEREå%INBU”ENåSIGNALISIERTå3OLCHEå +URSMARKENåKÙNNENå5NTERSTßTZUNGS åODERå7IDERSTANDSLINIENåSEINåODERåBESTIMMTEåPSYCHO LOGISCHEå-ARKENåWIEå4AUSENDER 3CHRITTEåBEIMå$!8åODERåRUNDEå:AHLENåBEIå%INZELWERTEN 3INNVOLLåISTåESåAUCH åZUSÊTZLICHåZUMå3TOPP ,OSSåEINå,IMITåEINZUGEBEN åDASåDENåMINDESTENSå ERWARTETENå 6ERKAUFSPREISå BESTIMMT å DAå DERå 3TOPP ,OSS 0REISå NICHTå INå JEDEMå &ALLå ERZIELTå WERDENåKANN "EISPIELå,IEGTåEINEå3TOPP ,OSS /RDERåBEIååUNDåFÊLLTåDERå+URSåDERå!KTIEåAUFå åVERKAUFTå DASå&INANZINSTITUTåDIEå!KTIENåBESTENS åALSOåOHNEå,IMITå(ÊLTåDIEå4ALFAHRTåDESå+URSESåAN åKANNå ESåJEDOCHåPASSIEREN åDASSåDERå7ERTåNURåMITåBEISPIELSWEISEååVERKAUFTåWERDENåKANN
!LLERDINGSå$URCHåDIEå3TOPP ,OSS -ARKEåKÙNNENåMÙGLICHEå'EWINNEåABGESICHERTåODERåWEI TEREå6ERLUSTEåAUFåEINåVORHERåFESTGESETZTESå-A”åBESCHRÊNKTåWERDEN 7EITERåISTåESåSINNVOLL åBEIåSTEIGENDENå+URSENåDIEå3TOPP ,OSS -ARKEåREGELMʔIGåNACHåOBENå ANZUPASSENå$ADURCHåWERDENåNICHTåNURå6ERLUSTEåBEGRENZT åSONDERNåAUCHå'EWINNEåABGE SICHERT 5MGEKEHRTåKOMMTåEINEå 3TOPP "UY /RDERåALSå"ILLIGSTORDERåAUTOMATISCHåZURå!USFßHRUNG å WENNåEINåBESTIMMTER åVORGEGEBENERå+URSåßBERSCHRITTENåWIRD

å .IEDRIGZINSANLEIHENåZURå3ENKUNGåDERå3TEUERLAST .IEDRIGZINSANLEIHENåSINDå!NLEIHEN åDERENå-ARKTRENDITEåUNTERåDEMåALLGEMEINENå:INSNIVEAUå LIEGTå-ITåABååERWORBENENå!NLEIHENåFUNKTIONIERTåDASåBISHERIGEå3TEUERSPARMODELLåNICHTå MEHR åDAåSIEåKEINEå3TEUERVORTEILEåMEHRåBIETENåUNDåGERINGEREå2ENDITENåBRINGENå$ERå!NLEGERå KANNåALLENFALLSåNOCHåDADURCHåPROFITIEREN åDASSåSICHå+URSGEWINNEåDURCHåALLGEMEINåNIEDRIGEå +AUFKURSE å ALSOå +AUFå UNTERå PARI å ERGEBENå UNDå ERå SOMITå VOMå 2ßCKZAHLUNGSGEWINNå PROFI TIERT

!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå 

å .ULLKUPONANLEIHENåZURå6ERSCHIEBUNGåDERå%RTRÊGEåINåDIEå:UKUNFT ,IEGENå !NLEGERå MITå IHRENå :INS å UNDå $IVIDENDENERTRÊGENå ßBERå DEMå 3PARER 0AUSCHBETRAG å LOHNTå ESå SICHå UNTERå 5MSTÊNDEN å %INKßNFTEå DURCHå DENå REGELMʔIGEN å BEISPIELSWEISEå JÊHR LICHåGESTAFFELTENå+AUFåVONå.ULLKUPONANLEIHENåINåDIEå:UKUNFTåZUåVERSCHIEBENå$ERå%FFEKTå$IEå :INSENå LAUFENå BISå ZURå 2ßCKZAHLUNGå DERå !NLEIHEå AUF å DERå :INSESZINSEFFEKTå KANNå SICHå OHNEå LAUFENDEå3TEUERBELASTUNGåENTFALTENåUNDåAMå%NDEåWERDENåDIEå:INSENåAUSGEZAHLTå-ÙGLICHå ISTåDIESåDURCHåDASåSOGENANNTEå:UFLUSSPRINZIP åDASåHEI”Tå%RTRÊGEåSINDåGRUNDSÊTZLICHåIMå*AHRå DESå:UFLUSSESåZUåVERSTEUERN $IESåISTåVORTEILHAFT åWENNåGERINGERESå%INKOMMENåZUåERWARTENåISTåODERåWENNåGARå%INKßNFTEåINå :EITENåNIEDRIGERERå3TEUERBELASTUNGåMITåEINEMå3ATZåUNTERHALBåDESå!BGELTUNGSTEUERSATZESå VONåå0ROZENT åBEISPIELSWEISEåINSå2ENTENALTER åVERSCHOBENåWERDENåKÙNNEN

å !NLEIHENåMITåFIKTIVERå1UELLENSTEUER ,ÊNDERANLEIHENå VONå BESTIMMTENå ,ÊNDERNå WIEå #HINA å 0ORTUGAL å "RASILIENå ODERå DERå 4ßRKEIå BIETENåDIEå!NRECHNUNGSMÙGLICHKEITåSOGENANNTERåFIKTIVERå1UELLENSTEUERNå$ADURCHåKÙNNENå :INSENåZWISCHENåZEHNåUNDåå0ROZENTåDERå"RUTTOZINSERTRÊGEåMITåDERå3TEUERSCHULDåDIREKTå VERRECHNETåWERDENå$AMITåABååNOCHåINTERESSANTER
4ABELLENåUNDåWEITEREå)NFOSåERHALTENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå u.ORMENh

å -EHRå%RTRAGåMITå7ANDELANLEIHEN 7ANDELANLEIHENåSINDåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåMITåDERå5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITåINå!K TIENå3IEåVERBINDENåDIEåLANGFRISTIGENå2ENDITECHANCENåANåDENå!KTIENMÊRKTENåMITåDEMåKALKU LIERBARENå%RTRAGåVONå2ENTENPAPIERENå-EISTåHANDELTåESåSICHåUMå5NTERNEHMENSANLEIHENåINå 6ERBINDUNGåMITåDEMå+AUFRECHTåVONå!KTIENåDESå5NTERNEHMENS $IEå !TTRAKTIVITÊTå INå UNSICHERENå "ÙRSENZEITENå LIEGTå DARIN å DASSå IMå &ALLEå VONå STEIGENDENå å!KTIENKURSENåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåDERå!NLEIHEåDIEå!KTIENåZUMåVORHERåVEREINBARTENå0REISå GßNSTIGåERWORBENåWERDENåKÙNNENå$ADURCHåGEWINNTåDIEå7ANDELANLEIHEåANå7ERT 3INKENåDIEå!KTIENKURSE åBLEIBTåDASåZUGESICHERTEå2ECHTåAUFå2ßCKZAHLUNGåDERå!NLEIHEåZUMå .ENNWERTå!U”ERDEMåERHÊLTåDERå!NLEGERåEINEåREGELMʔIGEå:INSZAHLUNG 7ERåZUSÊTZLICHåNOCHåDASå%INZELRISIKOåSTREUENåWILL åSETZTåAUFå7ANDELANLEIHEN &ONDS

åå 'ELDMARKTANLAGENåOHNEå+URSSCHWANKUNGEN )Må'EGENSATZåZUå!NLEIHENåUNDå&ONDSANLAGENåUNTERLIEGENå!NLAGENåINå4AGES åUNDå&ESTGEL DERNåSOWIEåDREI åBISåFßNFJÊHRIGENå3PARBRIEFENåKEINENå+URS åODERå0REISSCHWANKUNGENå!LLER DINGSå BESTEHTå EINå MÙGLICHERå 'ELDWERTVERZEHRå DURCHå DIEå )NFLATIONå !U”ERDEMå !UFå "ONITÊTå DESå3CHULDNERSåUNDå%INLAGENSICHERUNGåDERå)NSTITUTEåACHTEN


å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å $IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGE u&ANGEåNIEåANåAUFZUHÙREN åHÙREåNIEåAUFåANZUFANGENh #ICERO $IEåSTAATLICHEå2ENTENVERSICHERUNGåISTåZUNEHMENDåßBERFORDERTå(INZUåKOMMENåDIEåVORHER SEHBAREåKRITISCHEåDEMOGRAFISCHEå%NTWICKLUNGåUNDåDIEå"ELASTUNGåDERå5NTERNEHMENåMITå!B GABENå$ESHALBåMUSSåNEBENåDIEåSTAATLICHEåUNDåBETRIEBLICHEå2ENTEåZUNEHMENDåDIEåPRIVATEå 6ORSORGEåTRETEN $IEåTRADITIONELLEå!LTERSVERSORGUNG åGEDACHTåALSå'RUNDVERSORGUNGåIMå!LTER åGRßNDETåAUFåZWEIå 3ÊULENåDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåEINSCHLIE”LICHåDERå"EAMTENVERSORGUNGåSOWIEå DERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNG $IESEå'RUNDVERSORGUNGåWIRDåINå:UKUNFTåINåDENåMEISTENå&ÊLLENåNICHTåMEHRåAUSREICHENå!UCHå DIEåBEREITSåBESTEHENDEå!LTERSVERSORGUNGåKANNåNICHTåDARßBERåHINWEGTÊUSCHEN åDASSåDIEå%R GEBNISSEåINå:UKUNFTåZUNEHMENDåMAGERåAUSFALLEN $ESHALBåSOLLTENå3IEåSELBSTå6ORSORGEåFßRåDASå!LTERåTREFFENåUNDåZURå!LTERSVORSORGEåKONKRETEå 3CHRITTEåEINLEITEN
å0LANENå3IEåALSåDRITTEå3ÊULEå)HREåPRIVATEå!LTERSVERSORGUNG
!UCHåWENNå3IEåBEREITSåLÊNGERFRISTIGESå6ERMÙGENåGEBILDETåHABENåÃBERPRßFENå3IEå)HREåBEREITSå GETROFFENENå-A”NAHMENåUNDåDIEå6ERMÙGENSSTRUKTURåIMå(INBLICKåAUFåIHREå%IGNUNGåFßRåDIEå!L TERSVORSORGEå-ACHENå3IEåESåWIEåGUTEå5NTERNEHMERå.URåLANGFRISTIGEå0LANUNG åKLAREå3TRATEGIENå UNDåKONSEQUENTEå5MSETZUNGåFßHRENåZUMå%RFOLG
å5NDå"EGINNENå3IEåMÙGLICHSTåFRßHZEITIG
"EISPIELEåFßRå6ORSORGEZIELE så 5NABHÊNGIGKEITåVONåDENå&INANZPROBLEMENåÙFFENTLICHERå+ASSEN så 2ESERVEåFßRåUNVORHERGESEHENEå&ÊLLEåWIEå+RANKHEIT å"ERUFSUNFÊHIGKEITåODERå!RBEITSLOSIGKEIT så 2ESERVEå FßRå VORHERSEHBAREå ODERå GEPLANTEå !UFWENDUNGENå FßRå DIEå !USBILDUNGå VONå +IN DERN å så 2ESERVEåFßRåDIEå%RHALTUNGåDESå,EBENSSTANDARDS åDERå'ESUNDHEITåUNDå2EISENåIMå!LTER .ACHåEINERåNEUERENå&ORSA 3TUDIEåu7IEåBEWEGLICHåSINDåDIEå$EUTSCHENåIMå!LTERånåhåHATåIN ZWISCHENåFASTåJEDERåZWEITEå$EUTSCHEå7ESTåå0ROZENT åIMå/STENåSOGARåå0ROZENT å!NGSTå VORåFINANZIELLERå!RMUTåIMå!LTERå4ROTZDEMåSINDåå0ROZENTåNICHTåBEREIT åSICHåFßRåEINEå6ORSORGEå STÊRKERåEINZUSCHRÊNKENå $ABEIåMßSSTENåBEISPIELSWEISEå"ERUFSANFÊNGERåETWAåSECHSå0ROZENTåUNDå JÊHRIGEåBISåZUå ZEHNå0ROZENTåDESå.ETTOEINKOMMENSåALLEINåFßRåDIEå!LTERSVORSORGEåZURå3EITEåLEGENå:UMå6ER GLEICHå$IEåDURCHSCHNITTLICHEå;'ESAMT =3PARQUOTEåPRIVATERå(AUSHALTEåLIEGTåZURZEITåBEIåKNAPPå UNTERåELFå0ROZENT

å $ERåERSTEå3CHRITTåDIEå"ESTANDSAUFNAHME !Må!NFANGåSTEHTåDIEåNßCHTERNEå"ESTANDSAUFNAHME 7ASåHABEåICHåBEREITSåHEUTEåERREICHT så %RMITTELNå3IEåDAZUå)HRENåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENSSTATUSå.EHMENå3IEå)HRåPRIVATESå6ER MÙGENåAUFå6ERGESSENå3IEåDABEIåDIEå3CHULDENåNICHT åBEISPIELSWEISEåAUSå)MMOBILIEN
så %RMITTELNå3IEå)HRENåHEUTIGENå,EBENSSTANDARD


$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  så $AMITå3IEåEINEå%NTSCHEIDUNGSGRUNDLAGEåFßRåDIEå:UKUNFTåHABEN åSOLLTENå3IEåIHRåHEUTIGESå !USGABEVERHALTENåGENAUåANALYSIERENåDENKENå3IEåAUCHåANåDIEåNURåEIN åODERåZWEIMALåIMå *AHRå FÊLLIGENå :AHLUNGENå !Må BESTEN å 3IEå NEHMENå DIEå JÊHRLICHENå !USGABENå UNDå TEILENå DIESEåDURCHåZWÙLFå$ANNåHABENå3IEåDENåDERZEITIGENåMONATLICHENå"EDARFåFßR å nå 7OHNENåEINSCHLIE”LICHåALLERå7OHNNEBENKOSTEN å nå PERSÙNLICHEå!USGABENåEINSCHLIE”LICHå+OMMUNIKATION å nå +LEIDUNG å nå +RAFTFAHRZEUG å nå (OBBY å nå LAUFENDEå6ERPFLICHTUNGEN åBEISPIELSWEISEåAUSå6ERSICHERUNGENåODERå3PARVERTRÊGEN å nå SONSTIGES så ÃBERLEGENå3IE åWIEåVIELå'ELDå3IEåBEIMåANGENOMMENENå2ENTENBEGINNåMITåBEISPIELSWEISEå å*AHRENåMONATLICHåBRAUCHENåWERDEN 7ASåHABEåICHåZUåERWARTEN 'EHENå3IEåDERå%INFACHHEITåWEGENåZUNÊCHSTåVOMå2ENTENBEGINNåIMåå,EBENSJAHRåAUSå!US NAHMEå"EVORSTEHENDEåABWEICHENDEå2ENTENZUSAGENåODERåANDEREåKONKRETEå'RßNDEå)NTERES SANTåINåDIESEMå:USAMMENHANGå:URZEITåARBEITETåNURåNOCHåETWAåEINå$RITTELåDERåßBERå *ÊHRI GEN
å!NDERERSEITSå3ELBSTåMITå!BSCHLÊGENåGIBTåESåKEINEå!LTERSREN TEåVORå6OLLENDUNGåDESåå ,EBENSJAHRES
å !U”ERDEMå SINDå DIEå (ERAUFSETZUNGå DERå !LTERSGRENZEå FßRå DIEå 2EGELALTERSRENTEå VONååAUFååUNDåDIEå%INSCHNITTEåBEIåDERå!LTERSRENTEåFßRåLANGJÊHRIGå6ERSICHERTEåUNDå3CHWER BEHINDERTEåZUåBERßCKSICHTIGEN ÃBERLEGENå3IE 7ASå HABEå ICHå AUSå DERå uERSTENå 3CHICHTh å DERå GESETZLICHENå 2ENTEå UNDå DERå u2ßRUP å2ENTEhåZUåERWARTEN 0RßFENå3IEåZUNÊCHST åOBåDIEåGESPEICHERTENåFORMALENå$ATENåRICHTIGåSINDå!LLEå6ERSICHERTEN å DIEåMINDESTENSåå"EITRAGSMONATEåGELEISTETåHABEN åERHALTENåIHREåINDIVIDUELLEåu2ENTENINFOR MATIONåDERå$EUTSCHENå2ENTENVERSICHERUNGhå5MåZUåERFAHREN åWASå3IEåAUSåDERåGESETZLICHENå 2ENTENVERSICHERUNGåZUåERWARTENåHABEN åERHALTENå3IEåDIEåSOGENANNTEå2ENTENAUSKUNFT %INEå SOGENANNTEå VERKßRZTEå !USKUNFTå KANNå JEDERå 6ERSICHERTEå BEANTRAGENå %INEå AUSFßHRLI CHEå2ENTENAUSKUNFTåERHÊLT åWERåBEREITSåå*AHREåALTåISTåINåDENå.EUENå"UNDESLÊNDERN å:URå ÃBERPRßFUNGå DERå GESPEICHERTENå $ATENå KÙNNENå 3IEå FORMLOSå EINEå SOGENANNTEå u+ONTENKLÊ RUNGhåANFORDERN $IEåNÊCHSTEåÃBERLEGUNGåLAUTET 7ASåHABEåICHåZUå2ENTENBEGINNåAUSåDERåuZWEITENå3CHICHTh åDERåBETRIEBLICHENå!LTERS VERSORGUNGåUNDåDERåu2IESTER 2ENTEhåZUåERWARTEN 5NDåDANN 7ASåHABEåICHåZUå2ENTENBEGINNåAUSåDERåuDRITTENå3CHICHTh åDERåPRIVATENå!LTERSVORSOR GEåINå&ORMåVONå+APITALANLAGEPRODUKTENåWIEåDERåPRIVATENå,EBENS åUNDå2ENTENVERSI CHERUNGåODERå&ONDSSPARPLÊNENåZUåERWARTEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG #HECKLISTEå)HRåPERSÙNLICHERå6ERMÙGENSSTATUSåVEREINFACHT

6ERMÙGENåUNDå6ERBINDLICHKEITEN

æ

å 'ELDWERTANLAGENåWIEå+ONTENGUTHABEN å "AUSPARGUTHABEN åFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE å ODERå!NSPRßCHEåAUSå+APITALLEBENSVERSICHERUNGEN å 3ACHWERTANLAGENåWIEå!KTIEN å)MMOBILIEN å AUCHå)MMOBILIENFONDS åSONSTIGEå7ERTGEGENSTÊNDE :WISCHENSUMMEååå



ABZßGLICHå6ERBINDLICHKEITEN åBEISPIELSWEISE +REDITVERPFLICHTUNGENåAUSå)MMOBILIEN

n

3UMMEå'ESAMTVERMÙGEN



å"ERßCKSICHTIGENå3IEåAUCHå!B åUNDå:UFLßSSE åBEISPIELSWEISEåDURCHå6ERMÙGENSßBERTRAGUNGEN å%RBSCHAFTå ODERåZUåERWARTENDEå,EISTUNGENåAUSå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåDERå0RIVATRENTEN

'ELDANLAGE 4IPPåZURå3ICHERUNGå)HRERå2ENTENANSPRßCHE å +LARHEITåBRINGTåEINåVOLLSTÊNDIGåUNDåAKTUELLåGEKLÊRTESå2ENTENVERSICHERUNGSKONTO å 6EREINBARENå3IEåEINENå"ERATUNGSTERMINåBEIåDERåFßRå3IEåZUSTÊNDIGENå!USKUNFTS åUNDå "ERATUNGSSTELLEåZURå+ONTOKLÊRUNGåODERå3TELLUNGåDESå+ONTOKLÊRUNGSANTRAGESå å 0RßFENå 3IEå IMå "ERATUNGSGESPRÊCH å OBå ALLEå "EITRÊGEå LßCKENLOSåGEBUCHTå SINDå 0RßFENå 3IE å OBå BEISPIELSWEISEå +INDERERZIEHUNGSZEITENå UNDå !USBILDUNGSZEITENå ERFASSTå SINDå 'EGEBENENFALLSåMßSSENå3IEå.ACHWEISEåBESCHAFFENåUNDåVORLEGENåODERåEINSCHICKENå +OPIE
 å &ORDERNå3IEå)NFORMATIONSMATERIALåZURå2ENTENBERECHNUNGåUNDåZURå!LTERSVORSORGEåANå $IEå(OMEPAGEåDESå"UNDESFINANZMINISTERIUMSå WWWBUNDESFINANZMINISTERIUMDEå&RAGENåUNDå!NTWORTEN å$IEå(OMEPAGEåDESå"UNDES MINISTERIUMSåFßRå!RBEITåUNDå3OZIALESåWWWBMASBUNDDEå$ESWEITEREN WWWDIE RENTEINFOåUNDåWWWALTERSVORSORGE MACHT SCHULEDE $ERå SCHNELLSTEå 7EGå ZUå DENå !NSPRECHPARTNERNå DERå $EUTSCHENå 2ENTENVERSICHERUNGå ISTå WWWDEUTSCHE RENTENVERSICHERUNGDEå(IERåERHALTENå3IE nå !NSCHRIFTENåUNDå½FFNUNGSZEITENåDERå!USKUNFTS åUNDå"ERATUNGSSTELLEN nå .AMENåUNDå!NSCHRIFTENåVONå6ERSICHERTENBERATERN nå 4ERMINEåVONå6ORTRÊGENåUNDå3EMINARENåZUåDENå4HEMENå6ERSICHERUNG å2ENTEåUNDåå 2EHABILITATION å nå AUFå!NFORDERUNGåVERSCHIEDENEå)NFORMATIONSBROSCHßRENå $ASå KOSTENLOSEå 3ERVICE 4ELEFONå DERå $EUTSCHENå 2ENTENVERSICHERUNGå "UND å ERREICHENå 3IEåUNTERåååååå-ONTAGåBISå$ONNERSTAG ååBISåå5HR å&REITAGååBISå å5HR 

$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  2ENTENAUSKUNFTåUNDå+ONTOKLÊRUNG :UTREFFENDEå 2ENTENAUSKßNFTEå SINDå WICHTIGå FßRå )HREå PERSÙNLICHEå !LTERSVORSORGE 0LANUNGå $OCHåSIEåBESITZENåNURåAUSåEINEMåMÙGLICHSTåVOLLSTÊNDIGENåUNDåKORREKTåGESPEICHERTENå+ONTOå !USSAGEKRAFTå%INEåZEITNAHEå+ONTENKLÊRUNGåLIEGTåINå)HREMåEIGENENå)NTERESSEåUNDåERLEICHTERTå INåDERå2EGELåDIEå"ESCHAFFUNGåFEHLENDERå.ACHWEISE
3OFERNå3IEåINåABSEHBARERå:EITåEINEå!LTERSRENTEåODERåEINEå2EHABILITATIONSMA”NAHMEåBEAN TRAGENåWERDEN åSOLLTENå3IEåSICHåEBENFALLSåUMGEHENDåUMåEINEå+ONTENKLÊRUNGåKßMMERNå

å $ERåZWEITEå3CHRITTåDIEå%RKENNTNISSE :IEHENå3IEåNUNåEINEå:WISCHENBILANZ %RMITTLUNGåDERå5NTERDECKUNGåODERåÃBERDECKUNG :UåERWARTENDERåMONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuERSTENå3CHICHTh å DERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGå

æ

:UåERWARTENDERåMONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuZWEITENå3CHICHTh å DERåBETRIEBLICHENåODERåSONSTIGENå6ERSICHERUNGåå

æ

-ONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuDRITTENå3CHICHTh å DERåPRIVATENå!LTERSVORSORGEå

æ

3UMMEå

æ

UNDåDASåBRAUCHEåICHåMONATLICHå

æ

å$IFFERENZåÃBERDECKUNGåODERå5NTERDECKUNGåå

æ

)Nå DENå MEISTENå &ÊLLENå WIRDå SICHå EINEå MEHRå ODERå WENIGERå GRO”Eå 5NTERDECKUNG å ALSOå EINEå 6ERSORGUNGSLßCKE åERGEBENå$ABEIåSTELLTåSICHåNßCHTERNåUNDåKONKRETåDIEå&RAGEå+ANNåODERå WILLåICHåIMå!LTERåMITåDIESERåVORAUSSICHTLICHENå6ERSORGUNGåZURECHTKOMMENå5NDåWIEåSIEHTåESå AUS åWENNåDURCHå+RANKHEIT å5NFALLåODERå"ERUFSUNFÊHIGKEITå3IEåODERå)HREå!NGEHÙRIGENåNICHTå ODERåNICHTåAUSREICHENDåVERSORGTåSIND

å $ERåDRITTEå3CHRITTåDIEå:IELE &ALLSå3IEåKEINEå6ERSORGUNGSLßCKEåERKENNENåSOLLTENå0RßFENå3IEåNOCHåEINMALå)HREå"ERECHNUN GENå0RßFENå3IE åOBåALLEåERWARTETENå"ETRÊGEåAUCHåSICHERåSINDå+ALKULIERENå3IEåAU”ERDEMåEINå %INSCHNITTEåBEIåDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNG åSTEIGENDEå!BGABEN åSTEIGENDEå+RANK HEITSKOSTENåUNDåSTEIGENDEå%NERGIEKOSTENå7ENNåEINEå6ERSORGUNGSLßCKEåERKANNTåISTåUNDåDIEåZUå ERWARTENDEåMONATLICHEå5NTERDECKUNGåFESTSTEHT åGEHENå3IEåKONSEQUENTåANåDIEå5MSETZUNG

å $ERåVIERTEå3CHRITTåDIEå5MSETZUNG !UCHå DIEå LÊNGSTEå 2EISEå BEGINNTå MITå EINEMå EINZIGENå 3CHRITT å SAGTå EINå ALTESå CHINESISCHESå 3PRICHWORTå6IELLEICHTåISTåESåNOCHåLANGEåHIN åBISåDERå2ENTENZEITPUNKTåKOMMT åABERåAUCHå+A PITALåBRAUCHTå:EIT åBISå:INSåUNDå:INSESZINSå&RßCHTEåTRAGENå$AZUåEINå"EISPIELå!NGENOMMEN å

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG MANåLEGTåJEDENå-ONATåå%UROåAN åDANNåWÊCHSTåEINå6ERMÙGENåDURCHå:INSENåUNDå:INSES ZINSENåBEIåEINEMåUNTERSTELLTENåGLEICHBLEIBENDENå:INSSATZåVONåJÊHRLICHåNURåDREIå0ROZENTåINåå *AHRENåAUFååå%UROåUNDåBEIåSECHSå0ROZENTå*AHRESZINSåAUFååå%URO 'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu"ERECHNUNGENh $ARAUSå ERGIBTå SICH å DASSå BEIå DERå PRIVATENå !LTERSVORSORGEå DENå SUBSTANZWERTORIENTIERTENå 7ERTENåEINåBESONDERESå!UGENMERKåZUåWIDMENåISTå3CHAUENåWIRåUNSåDESHALBåDIEåFßRåUNSERå :IELåINTERESSANTESTENå+APITALANLAGEMÙGLICHKEITENåIMå(INBLICKåAUFåDIEå!LTERSVORSORGEåANå å !KTIEN å !KTIEN å BESONDERSå 3TANDARDWERTE å ZÊHLENå ZUå DENå 3ACHWERTEN å SINDå DADURCHå INFLATI ONSGESCHßTZTåUNDåBRINGEN åHISTORISCHåBETRACHTET åAUFåLANGEå3ICHTåHÙHEREå2ENDITENåALSå 2ENTENPAPIEREå!LLERDINGSåMUSSåMANåSICHåDARUMåKßMMERN åDASåHEI”TåGEGEBENENFALLSå 5MSCHICHTUNGENåODERå6ERKÊUFEåVORNEHMENå5NDå%SåGIBTå2ISIKENå$IEåKANNåMANåZWARå DURCHå 3TREUUNGå INå VERSCHIEDENEå 7ERTEå VERRINGERN å ALLERDINGSå ISTå DASå ERSTå ABå EINEMå GRٔERENå FßNFSTELLIGENå "ETRAGå MÙGLICHå )Må ÃBRIGENå SIEHEå !BSCHNITTå å u!KTIENINVEST MENTSh å )NVESTMENTFONDS å !UFå LANGEå 3ICHT å ALSOå AUFå ZEHNå *AHREå UNDå LÊNGER å KÙNNENå &ONDSå UNDå &ONDSSPARPLÊNEå ßBERDURCHSCHNITTLICHEå2ENDITENåERZIELENånåALLERDINGSåOHNEå'ARANTIEå!LSåLANGFRISTIGEå!N LAGEåEIGNENåSICHåBESONDERSåEUROPÊISCHEåUNDåINTERNATIONALEå!KTIENFONDSåUNDåZURå2ISIKO VERRINGERUNGåGEMISCHTEå&ONDSåMITå!KTIENåUNDå2ENTENå$IEå&ONDSGESELLSCHAFTENåOFFERIE RENåAUCHåVERSCHIEDENEå!USZAHLUNGSPLÊNEåMITåUNDåOHNEå+APITALVERZEHR åBEISPIELSWEISEå ABå DEMå 2ENTENZEITPUNKT å DIEå SICHå EBENFALLSå FßRå EINEå 6ERBESSERUNGå DERå !LTERSVORSORGEå EIGNEN å !LSåWEITEREå6ARIANTEåDERå)NVESTMENTFONDSåBIETENåSICHåFßRåEINENåLANGFRISTIGENå+APITAL AUFBAUåOFFENEå)MMOBILIENFONDSåANå(IERåKÙNNENå3IEåSOZUSAGENåuSCHEIBCHENWEISEhå !NTEILEåANå)MMOBILIENåERWERBEN åDAåDERå&ONDSåINå)MMOBILIENåINVESTIERTå7IEåBEIå!K TIENFONDSåHANDELTåESåSICHåUMå)NVESTITIONENåINå3ACHWERTEå'RUNDSÊTZLICHåWßRDENåSICHå DIEåSEITååALSåu!LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENhå!3 &ONDS åZUGELASSENENåSO GENANNTENå:IELFONDSåAUCHåFßRåDIEå!LTERSVORSORGEåEIGNENå-ITå,AUFZEITENåVONåMINDES TENSåå*AHRENåODERå-INDEST ,AUFZEITENåBISåZUMåå,EBENSJAHRåDESå!NLEGERSåSINDåSIEå AUFåDIESENå"EDARFåZUGESCHNITTENå!LLERDINGSåSINDåDIEå7ERTENTWICKLUNGENåEHERåDßRFTIGå )NåDENåLETZTENåDREIå*AHRENåBRACHTENåSIEåGERADEåEINMALå å0ROZENTåIMå$URCHSCHNITTå -ITTEå*ULIååLAGåDIEå0ERFORMANCEåBEIåå!3 &ONDSåMITTLERESå2ISIKO åAUFåEINå*AHRå BEIåEINEMå-INUSåVONå å0ROZENTå1UELLEå(ANDELSBLATTåVOMå å3å å)NåDERå "RANCHEåGELTENåSEITå%INFßHRUNGåDERå2IESTER 2ENTEåDIEå!3 &ONDSåALSå!USLAUFMODELL å $OCHåFßRåALLEå&ONDSANLAGENåGILTå$IEå2ENDITENåDERå6ERGANGENHEITåSINDåEINå!NHALTSPUNKT å ABERåKEINEå'ARANTIEåFßRåDIEå:UKUNFT å +LASSISCHEå3ACHWERTEåWIEå)MMOBILIEN å"ETEILIGUNGENåUNDåSONSTIGEå3ACHWERTEåSINDåTRA DITIONELLEå3ACHWERTE åDIEåBEIMåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSAUFBAU åBESONDERSåBEIåMITTLERENå UNDåGRٔERENå6ERMÙGEN åEINEåZUNEHMENDEå"EDEUTUNGåHABEN

$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  å )Nå"EZUGåAUFåDIEå!LTERSVERSORGUNGåSTELLENåSICHåVORåALLEMåDIEå&RAGENå7ELCHEå)MMOBILIENå SINDåBEREITSåVORHANDENå)NWIEWEITåTRAGENåDIESEåNACHå!BZUGåVONå3TEUERN å!BGABENåUNDå )NSTANDHALTUNGåZUåEINEMåZUSÊTZLICHENå%INKOMMENåIMå!LTERåENTWEDERåDURCHå-IETFREIHEITå EIGENGENUTZT åODERåDURCHå%RTRÊGEåBEI å :UåDENåSOGENANNTENå2ENDITEIMMOBILIENåZÊHLENåBEISPIELSWEISEå7OHN åUNDå'ESCHÊFTS HÊUSER åVERMIETETEå%IGENTUMSWOHNUNGENåUNDåINåBESTIMMTEMå5MFANGåAUCHå)MMOBILIEN FONDSåSIEHEåAUCHå+APITELå  $IEå6OR åUNDå.ACHTEILEåVONå2ENDITE )MMOBILIENåIMå6ERGLEICH 6ORTEILE

.ACHTEILE

så -IETEåALSå2ENTE

så HOHERå+APITALEINSATZ

så LANGFRISTIGERå3ACHWERT

så 6ERWALTUNGSAUFWAND

så LAUFENDEå:INSZAHLUNGENåBRINGENåå 3TEUERVORTEILE

så KEINEåGESICHERTEå2ENDITE åBEISPIELS WEISEå-IETAUSFÊLLEåODERåSINKENDEå -IETPREISE

så STEUERGßNSTIGESå+APITALWACHSTUM så 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåSTEUERFREIåNACHå !BLAUFåDERåZEHNJÊHRIGENå&RISTåFßRåDIEå "ESTEUERUNGåPRIVATERå6ERÊU”ERUNGS GEWINNE

så &OLGEKOSTEN

så UNABHÊNGIGåVONå'ELDENTWERTUNG åDAå 3ACHWERT å 3 å TEUERSPARENDEå !NLAGENå WIEå GESCHLOSSENEå )MMOBILIENFONDSå ODERå GEWERBLICHEå "E TEILIGUNGENåKÙNNENåINTERESSANTåSEIN åSOLLTENåABERåIMå%INZELFALLåSORGFÊLTIGåGEPRßFTåWERDEN &ßRåDIEå:UKUNFTSSICHERUNGåSINDåWENIGERåDIEåAKTUELLENå3TEUERVORTEILE åSONDERNåDIEåDAUER HAFTEå3UBSTANZåUNDåDERåNACHHALTIGEå%RTRAGåVONå"EDEUTUNGå3IEHEåAUCHå!BSCHNITTå 'ESCHLOSSENEå )MMOBILIENFONDSå KÙNNENå DURCHå 7ERBUNGSKOSTENå UNDå 6ERLUSTZUWEI SUNGENåSTEUERLICHåINTERESSANTåSEINå7ENNåDASå/BJEKTåINåGUTERå,AGEåUNDåINåGUTERå1UALITÊTå IST å KÙNNENå IMå !LTERå %INKßNFTEå AUSå 6ERMIETUNGå UNDå 6ERPACHTUNGå DIEå !LTERSVERSORGUNGå VERBESSERNå .ACHTEILEå ERGEBENå SICHå DURCHå DIEå EINGESCHRÊNKTEå %NTSCHEIDUNGSFREIHEITå !U”ERDEMåSINDåBEIåVORZEITIGEMå6ERKAUFåERHEBLICHEå%INBU”ENåZUåERWARTEN 3ONSTIGEå3ACHWERTEåWIEå%DELMETALLE å!NTIQUITÊTENåODERåANDEREå7ERTGEGENSTÊNDEåSOLL TEåMANåSICHåNURåKAUFEN åWENNåMANåETWASåDAVONåVERSTEHT åWENNåSIEåEINEMåGEFALLENåODERå WENNåMANåSIEåVERSCHENKENåWILLå:UåEINERå!LTERSABSICHERUNGåEIGNENåSIEåSICHåGRUNDSÊTZ LICHåWENIGERåODERåGARåNICHTå!U”ERDEMåUNTERLIEGENåSIEåIMå6ERÊU”ERUNGSFALLåBEIå"ETRÊGENå ABåå%UROåDERå%INKOMMENSTEUER å,EBENSVERSICHERUNG 'EHTåESåNURåUMåDIEå2ISIKOABSICHERUNGåDESå,EBENS åEMPFIEHLTåSICHåEINEå2ISIKOLEBENS å VERSICHERUNGå ZURå !BSICHERUNGå DERå !NGEHÙRIGENå IMå 4ODESFALLå 3OLLå NEBENå DERå 2ISIKO ABSICHERUNGåAUCHåEINEå+APITALBILDUNGåFßRåDASå!LTERåERFOLGEN åBEISPIELSWEISEåDURCHå!US ZAHLUNGåDERå6ERSICHERUNGSSUMMEåBEIå%RLEBENåEINESåBESTIMMTENå%NDALTERS åKOMMTåDIEå +APITALLEBENSVERSICHERUNGåINå&RAGE

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $OCHåWIEåBEIåVIELENå+OPPELPRODUKTENåISTåEINEå4RENNUNGåDERå:IELERREICHUNGå2ISIKOABSI CHERUNGåUNDå+APITALBILDUNGåZUåEMPFEHLENå"ESONDERSåßBERåLANGEå:EITSTRECKENåERREICHENå 3IEåMEHRåMITåEINERåGETRENNTENåRENDITESTARKENå!NLAGEåUNDåEINERåGETRENNTENå2ISIKOABSI CHERUNG %INEå WEITEREå -ÙGLICHKEITå DERå ,EBENSVERSICHERUNGå ZURå 6ERBESSERUNGå DERå !LTERSRENDITEå ISTå DIEå 6ERRENTUNGå DERå FÊLLIGENå !BLAUFLEISTUNGå EINERå +APITALLEBENSVERSICHERUNGå INå EINEå LEBENSLANGEå2ENTENZAHLUNGåSIEHEåAUCHå+APITELå  å 2ENTENPAPIERE 2ENTENPAPIEREåSINDåFESTVERZINSLICHEå'ELDWERTPAPIEREåUNDåUNTERLIEGENåDAMITåDERå'ELD ENTWERTUNGå !U”ERDEMå UNTERLIEGENå DIEå %RTRÊGEå DERå !BGELTUNGSTEUER å SOFERNå SIEå EINEMå NICHTåAUFGRUNDåEINESå&REISTELLUNGSAUFTRAGSåVOLLåZUFLIE”EN åBEISPIELSWEISEåIMå2UHESTANDå SIEHEåAUCHåABGEZINSTEå3PARBRIEFE å!MåBESTENåISTåES åREGELMʔIGå:EROBONDSåMITåUNTER SCHIEDLICHENå%NDFÊLLIGKEITSJAHRENåODERå"UNDESSCHATZBRIEFEå4YPå"åZUåKAUFEN åWENNåMANå DADURCHåIMå2AHMENåDESå3PARER 0AUSCHBETRAGESåBLEIBT 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå $URCHåDIEåABååGREIFENDEåPAUSCHALEå!BGELTUNGSTEUERåVONåå0ROZENTåWIRKENåSICHåDIEå :INSZAHLUNGENåNICHTåMEHRåNEGATIVåAUFåDIEå3TEUERPROGRESSIONåAUSå$IESåISTåBESONDERSåFßRå !NLEGERåMITåHOHERå3TEUERPROGRESSIONåINTERESSANT


$IEå6ORTEILEåVONå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåUNDå&ONDS -ODELLENåIMå6ERGLEICH $ASåSPRICHTåFßRåDIEå,EBENS VERSICHERUNG så STEUERLICHEå6ORTEILEåNURåååDESå STEUERPFLICHTIGENå%RTRAGSåSINDåZUåVER STEUERN åFßRåVORååABGESCHLOSSENEå 6ERTRÊGEå!LTVERTRÊGE åWENNå,AUFZEITå MINDESTENSåZWÙLFå*AHREåUNDå!USZAH LUNGåFRßHESTENSåNACHå6OLLENDUNGåDESå å,EBENSJAHRES så $OPPELFUNKTIONåFßRå&AMILIENABSICHE RUNGåUNDå!LTERSVORSORGE

åUNDåDASåSPRICHTåFßRåDIEå !NLAGEåINå&ONDS så MÙGLICHEåHÙHEREå%RTRÊGE så JEDERZEITå6ERKAUFS åODERå4AUSCH MÙGLICHKEIT så %RTRÊGEåAUSå:INSEN å+URS åUNDå2ßCK ZAHLUNGSGEWINNENåBEIå&ONDSåMITå FESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIEREN åUNDå +URSGEWINNENåBEIå!KTIEN

så "EQUEMLICHKEIT så BEIå6ERRENTUNGåDERå!NSPRßCHEåLEBENS LÊNGLICHEå:AHLUNGåMÙGLICH åBEIå&ONDSå KÙNNTEåDERå"ETRAGåAUFGEZEHRTåSEIN

å !NLEIHENåMITåREGELMʔIGENå:INSENå"EIå/PTIONSANLEIHENåOHNEå/PTIONSSCHEINåGILTåDIESåNURåFßRå%MISSIONENå MITåMARKTGERECHTEMå:INSKUPONåBEIå:EROBONDSåNURåFßRå+URSGEWINNEåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå3TEUER KURSES

å 3PARVERTRÊGEåUNDå3PARBRIEFE -ITå KURZ å MITTEL å UNDå LANGFRISTIGENå 3PARPLÊNENå GIBTå ESå DIEå UNTERSCHIEDLICHSTENå !NGEBO TEå6ORTEILEåSINDå%INEåMEISTåHOHEå3ICHERHEITåUNDå!BSICHERUNGåDURCHå%INLAGENSICHERUNGå

$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  .ACHTEILEåSINDåMEISTåEINGESCHRÊNKTEå6ERFßGBARKEITåUNDåVERGLEICHSWEISEåNIEDRIGEREå2EN DITE !UCHå3PARBRIEFEåZÊHLENåIMåWEITESTENå3INNEåZUåDIESENå!NLAGEFORMENå)NTERESSANTåKÙN NENå ABGEZINSTEå 3PARBRIEFEå SEIN å BEIå DENENå DERå :INSZUFLUSSå ERSTå BEIå &ÊLLIGKEITå ERFOLGT å BEISPIELSWEISEå INå DERå 2ENTENZEIT å DENNå DANNå KANNå MITå EINERå PERSÙNLICHENå 3TEUERPRO GRESSIONåVONåUNTERåå0ROZENTåGERECHNETåWERDENå)NSOFERNåSINDåABGEZINSTEå3PARBRIEFEå MITå:EROBONDSåODERå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå"åVERGLEICHBARå(INWEISå:INSERTRÊGEåAUSå ABGEZINSTENå3PARBRIEFENåUNTERLIEGENåINåVOLLERå(ÙHEåDERå!BGELTUNGSTEUER 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå !UCHåHIERåGILTå$URCHåDIEåABååGREIFENDEåPAUSCHALEå!BGELTUNGSTEUERåVONåå0ROZENTå WIRKENåSICHåDIEå:INSZAHLUNGENåNICHTåMEHRåNEGATIVåAUFåDIEå3TEUERPROGRESSIONåAUS

å $ERåFßNFTEå3CHRITTåDIEå3ICHERSTELLUNGåDERå:IELE 4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåFßRå"ERUFSUNFÊHIGKEIT å+RANKHEITS åODERå4ODESFALL #HECKLISTEåFßRå&INANZPLANUNGåUNDå3TEUERN så ÃBERå&INANZENåUNDå3TEUERNåSOLLTENå3IEåUNDå)HREåNÊCHSTENå!NGEHÙRIGENåSTETSåEINENå UMFASSENDENåÃBERBLICKåHABEN så "ESONDERSå BEIå ZUNEHMENDEMå 6ERMÙGENå UNDå LÊNGERENå :EITRÊUMENå ISTå ESå HILFREICH å SICHå ßBERå ALLEå WICHTIGENå $ATENå VONå !NLAGEN å 6ERMÙGENå UNDå 6ERBINDLICHKEITENå EINEå ,ISTEåANZULEGENå3IEHEå+APITELååu#HECKLISTENåFßRå)HREå&INANZPLANUNGh så !UCHå DIEå WICHTIGSTENå 3TEUERDATEN å !NSCHRIFTENå VONå WICHTIGENå &INANZPARTNERNå UNDå 5NTERLAGENåZURå2EGELUNGåERBRECHTLICHERå&RAGENåSOLLTENåNICHTåFEHLEN så 4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåDURCHå3CHENKUNGåZUå,EBZEITENåUNDåTESTAMENTARISCHEå6ER FßGUNGENåFßRåDENå%RBFALL så 6ERSICHERUNGEN så 6ERSICHERNåHEI”TåNICHT åSICHåUMåJEDENå0REISåGEGENåALLESåZUåVERSICHERNå5NDå*EDENå %URO åDENå3IEåANå6ERSICHERUNGSPRÊMIENåEINSPAREN åKÙNNENå3IEåFßRå)HREåPERSÙNLICHEå :UKUNFTSVORSORGEåEINSETZEN
å å å å å å

:UåDENåWICHTIGSTENå6ERSICHERUNGENåGEHÙREN nå +RANKEN åUNDå0FLEGEVERSICHERUNG nå "ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNG nå 5NFALLVERSICHERUNG nå (AFTPFLICHTVERSICHERUNGåUNDåFALLSåERFORDERLICH nå 2ISIKOLEBENSVERSICHERUNG

:USÊTZLICHå ZUå DEMå 3PARER 0AUSCHBETRAG å DERå JEDEMå 3TEUERPFLICHTIGENå ZUSTEHT å GENIE”ENå 2UHESTÊNDLERåWEITEREåSTEUERLICHEå6ORTEILE .EBENå DEMå !LTERSENTLASTUNGSBETRAG å DERå ABå DEMå AUFå DIEå 6OLLENDUNGå DESå å ,EBENS JAHRESåFOLGENDENå+ALENDERJAHRåGEWÊHRTåWIRDåå å0ROZENTåDERå%INKßNFTE åHÙCHTENSå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG åå%URO åSINDåDIEå2ENTENZAHLUNGEN åAUCHåAUSåPRIVATENå,EBENSVERSICHERUNGSVERTRÊGEN å BEIå 2ENTENBEGINNå å uNURhå MITå å 0ROZENTå ZUå VERSTEUERNå $IESERå 0ROZENTSATZå WIRDå FßRå JEDENåNEUåHINZUKOMMENDENå2ENTNERJAHRGANGåUMåZWEIå0ROZENTåANGEHOBENå)Må*AHRåå WERDENåDANNåå0ROZENTåDIESERå2ENTNERåDERå"ESTEUERUNGåZUå'RUNDEåGELEGTå6ONååBISå åSTEIGTåDANNåDERå"ESTEUERUNGSANTEILåJÊHRLICHåUMåEINå0ROZENT åBISåERåSCHLIE”LICHåBEIå2EN TENBEGINNåABåDEMå*AHRååå0ROZENTåBETRÊGTå5MGEKEHRTåISTåBISåZUMå*AHRååDERå !LTERSENTLASTUNGSBETRAGåAUFåå0ROZENTåABGESCHMOLZEN 7EITEREå)NFOSåUNDå%INZELHEITENåZURå"ESTEUERUNGåVONå2ENTENåUNDå!LTERSVORSORGEAUFWENDUN GENåFINDENå3IEåINå!BSCHNITTå ÃBERåSTEUERLICHEå%INZELHEITENåSOLLTENå3IEåMITå)HREMåSTEUERLICHENå"ERATERåSPRECHEN

å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITNEHMEN .UTZENå3IE åSOFERNå3IEå!RBEITNEHMERåSIND åDIEå-ÙGLICHKEITENåDERåSTAATLICHENå&ÙRDERUNGåDERå PRIVATENå!LTERSVORSORGE
:USAMMENFASSUNGå3ECHSå3CHRITTEåZURåPRIVATENå!LTERSVORSORGE &ANGENå3IEåFRßHZEITIGåANåUNDåLEITENå3IEåKONKRETEå3CHRITTEåEIN %RSTERå3CHRITTå

-ACHENå3IEå"ESTANDSAUFNAHME


:WEITERå3CHRITTå

%RKENNENå3IEåDIEå6ERSORGUNGSLßCKE


$RITTERå3CHRITTå

3ETZENå 3IEå SICHå LANGFRISTIGEå :IELEå UNDå SETZENå 3IEå )HREå :IELEå KONSE QUENTå UM å WÊHLENå 3IEå DIEå FßRå 3IEå PASSENDEå !NLAGEFORMå UNDå !BSI CHERUNGåAUS


6IERTERå3CHRITTå

4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåFßRå"ERUFSUNFÊHIGKEIT åDENå+RANKHEITS åUNDå DENå4ODESFALL


&ßNFTERå3CHRITTå

3ICHERNå3IEå)HREå:IELEåABåUNDåßBERPRßFENå3IEåREGELMʔIGåDENå'RADå )HRERå:IELERREICHUNG


3ECHSTERå3CHRITTå .UTZENå 3IE å SOFERNå 3IEå !RBEITNEHMERå SIND å DIEå -ÙGLICHKEITENå DERå STAATLICHENå&ÙRDERUNGåDERåPRIVATENå!LTERSVORSORGE
å

å !NLAGEBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNG å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERåALLGEMEINENå2ECHTSPRECHUNG 7ENNåEINå+UNDEåSEINå+REDITINSTITUTåUMå2ATåFRAGT åKOMMTåOHNEå7ORTEåDURCHåSCHLßSSIGESå6ER HALTENåEINå!USKUNFTS åUNDå"ERATUNGSVERTRAGåZUSTANDEå$ESHALBåSINDåDIEå)NSTITUTEåVERPFLICHTET å DEMå2ATåSUCHENDENå+UNDENåALLEåFßRåSEINEå%NTSCHEIDUNGåWESENTLICHENå4ATSACHEN åDIEåZUåDEMå :EITPUNKTåBEKANNTåSINDåUNDåDEMå)NSTITUTåZURå6ERFßGUNGåSTEHEN åMITZUTEILENå$AZUåGEHÙRENåAUCHå DIEå 7IRTSCHAFTSFACHPRESSEå UNDå (INTERGRUNDINFORMATIONENå $IEå !UFKLÊRUNGSPFLICHTå DESå +REDIT INSTITUTSåHÊNGTåVONåDENåPERSÙNLICHENå5MSTÊNDENåUNDåDERå)NTERESSENLAGEåDESå+UNDENåAB $ASå +REDITINSTITUTå HAFTETå NACHå DENå !LLGEMEINENå 'ESCHÊFTSBEDINGUNGENå GRUNDSÊTZLICHå FßRå JEDESå6ERSCHULDENåSEINERå-ITARBEITERåUNDåDERå0ERSONEN åDIEåESåZURå%RFßLLUNGåIHRERå6ERPFLICH

!NLAGENBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå  TUNGENåHINZUZIEHT åWIEåBEISPIELSWEISEå"ÙRSENHÊNDLERåODERå)NFORMATIONSDIENSTEå0RAKTISCHå BEDEUTETå DIESEå 2EGELUNG å DASSå DERå +UNDEå INå JEDEMå "EREICHå nå SEIåESå BEIMå :AHLUNGSVER KEHR åIMå!USLANDSGESCHÊFTåODERåBEIåDERå6ERMÙGENSANLAGEånåFACHMÊNNISCHåBERATENåWERDENå MUSSå7ERåZUMå"EISPIELå!KTIENåEINERå'ESELLSCHAFTåKAUFENåWILL åDIEåSICHåINåWIRTSCHAFTLICHENå 3CHWIERIGKEITENå BEFINDET å KANNå VONå SEINEMå !NLAGEBERATERå ERWARTEN å VORå DEMå +AUFå ßBERå DIEå0ROBLEMEåINFORMIERTåZUåWERDENå!LLERDINGSåISTåDASå+REDITINSTITUTåNICHTåVERPFLICHTET åDENå +UNDENåNACHåDEMå+AUFåßBERå6ERÊNDERUNGENåBEIåDERå'ESELLSCHAFTåLAUFENDåZUåUNTERRICHTENå $ASå'LEICHEåGILTåFßRåANDEREåRISIKOREICHEå!NLAGENå6ERLIERTåEINå+UNDEåDURCHåFALSCHEå"ERATUNGå 'ELD åKANNåERåSEINå+REDITINSTITUTåHAFTBARåMACHEN åOHNEåDASSåDASå+REDITINSTITUTåDIESåDURCHå SEINEå!LLGEMEINENå'ESCHÊFTSBEDINGUNGENåAUSSCHLIE”ENåKANN ÃBERMITTLUNGSFEHLER å -ISSVERSTÊNDNISSEå ODERå )RRTßMER å DIEå BEIå TELEFONISCHERå ODERå SCHRIFT LICHERå!UFTRAGSERTEILUNGåENTSTEHEN åGEHENåNICHTåMEHRåZUå,ASTENåDESå+UNDENå$IEå!'"åDERå 3PARKASSENåSEHENåDIESEå%RLEICHTERUNGåFßRåDENå+UNDENåALLERDINGSåNICHTåVORå "EIåWEITERGELEITETENå!UFTRÊGENåWIEåDERå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåVONå7ERTPAPIERENåIMå !USLANDåBESCHRÊNKTåSICHåDIEå(AFTUNGåDESå+REDITINSTITUTESåNACHåDENå!'"åuAUFåDIEåSORGFÊLTI GEå!USWAHLåUNDå5NTERWEISUNGåDESå$RITTENh

å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERå"'( 2ECHTSPRECHUNG .ACHåEINEMå5RTEILåDESå"UNDESGERICHTSHOFSå6))å:2å åBESTEHTåEINEå"ERATERHAFTUNGå FßRåALLEå0ERSONEN åDENENå!NLEGERåuTYPISCHERWEISEåIHRå6ERTRAUENåSCHENKENhåSOWIEåFßRå'E SPRÊCHSPARTNER åDIEåuALSåINåDERå"RANCHEåVIELFÊLTIGåERFAHRENåUNDåDAMITåSACHKUNDIGåIMåWIRT SCHAFTLICHENå6ERKEHRåAUFTRETENhåODERåDIEåDENåu%INDRUCKåPERSÙNLICHERå:UVERLÊSSIGKEITåERWE CKENåODERåMITåDERå!USKUNFTåEINåEIGENESåWIRTSCHAFTLICHESå)NTERESSEåVERFOLGENh $ERå "'(å HATå INå SEINEMå 'RUNDSATZURTEILå DIEå !NLAGEHAFTUNGå FßRå +REDITINSTITUTEå VERSCHÊRFTå UNDåDIEå(AFTUNGSGRUNDLAGENåHERAUSGESTELLTå$ABEIåHATåERåNOCHåEINMALåBETONT åDASSåDIEå !NLAGEEMPFEHLUNGåDERå"ANKåANLEGERGERECHTåSEINåMUSSå$IEåEMPFOHLENEå!NLAGEåMUSSåDERå 0ERSONåDESå+UNDENåUNDåSEINEMå!NLAGEZIELåENTSPRECHEN 3OåKANNåEINå+UNDEåBEISPIELSWEISEåDAVONåAUSGEHEN åDASSåDIEå:USICHERUNGåDESå+REDITINSTITUTS å DASSåKEINåu+URSRISIKOhåBESTEHE åAUCHåDASå"ONITÊTSRISIKOåUNDåNICHT åWIEåVONåDERå"ANKåVERSTAN DEN å NURå DASå 7ÊHRUNGSRISIKOå UMFASSTå %NTSCHEIDENDå ISTå EINEå UMFASSENDEå UNDå VOLLSTÊNDIGEå )NFORMATIONå%MPFIEHLTåETWAåDIEå"ANKå7ERTPAPIEREåAUSLÊNDISCHERå%MITTENTEN åDARFåSIEåNICHTåLE DIGLICHå)NFORMATIONENåAUSåDEUTSCHENå0UBLIKATIONENåWEITERGEBEN åSONDERNåMUSSånåWIEåDERå"'(å FESTGESTELLTåHATånåAUCHåANHANDåAUSLÊNDISCHERå1UELLENåRECHERCHIERENå$IEå"ANKåDARFåSICHåBEIå EINERå"ONITÊTSBEURTEILUNGåAUCHåNICHTåAUFå*AHRESABSCHLßSSEåUNDå"ÙRSENZULASSUNGSPROSPEKTEå VERLASSEN åSONDERNåMUSSåANDEREå5MSTÊNDEåWIEåDASå2ATINGåDESå%MITTENTENåHERANZIEHEN !NSPRUCHåAUFå3CHADENERSATZPFLICHTåEINESå+REDITINSTITUTSåKANNåNURåBEIåSCHULDHAFTåFEHLER HAFTERå "ERATUNGå DERå "ANKå GELTENDå GEMACHTå WERDENå $ASå GILTå ABERå DANNå NICHT å WENNå DERå +UNDEåSEINERå"ANKåGEZIELTåEINENå!UFTRAGåZUMå+AUFåBESTIMMTERå7ERTPAPIEREåERTEILT åDIEåIHMå VONåEINEMå$RITTENåEMPFOHLENåWURDENå)NåDIESEMå&ALLåWIRDåWEDERåFÙRMLICHåNOCHåSTILLSCHWEI GENDåEINå"ERATUNGSVERTRAGåGESCHLOSSEN )NåWEITERENå5RTEILENåVERSCHÊRFTENåDIEå'ERICHTEåDIEå(AFTUNGåDERå+REDITINSTITUTEåINå&ÊLLEN åINå DENENå SIEå IHRENå +UNDENå ZURå 3PEKULATIONå MITå 7ERTPAPIERENå GERATENå HATTENå 3Oå HATTEå DERå !NLAGEBERATERåEINESå+REDITINSTITUTSåSEINENå+UNDENåZURåERHEBLICHENå!UFNAHMEåVONå+REDITENå GEDRÊNGT åUMåDAMITå7ERTPAPIERSPEKULATIONENåDURCHZUFßHRENå'RUNDSÊTZLICHåISTåEINEå+REDITå GEWÊHRENDEå"ANKåNICHTåVERPFLICHTET åIHRENå+UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåDERå6ERWENDUNGåEINESå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG +REDITSåAUFZUKLÊREN åAUCHåWENNåDERå+UNDEåDENå+REDITåZUå7ERTPAPIERSPEKULATIONENåNUTZENå WILLå !LLERDINGSå KANNå IMå %INZELFALLå EINå BESONDERESå !UFKLÊRUNGS å UNDå 3CHUTZBEDßRFNISå DESå $ARLEHENSNEHMERSå BESTEHEN å WODURCHå NACHå 4REUå UNDå 'LAUBENå EINå (INWEISå DESå +REDIT INSTITUTSåGEBOTENåIST åBEISPIELSWEISEåWEILåDIESESåSELBSTåEINENåZUSÊTZLICHENå'EFÊHRDUNGSTAT BESTANDåGESETZTåHATåODERåßBERåEINENåRELEVANTENå7ISSENSVORSPRUNGåVERFßGT )Må3TREITFALLåVERLEITETEåDERå!NLAGEBERATERåDENå!NLEGERåZUåEINERå3PEKULATIONåAUFåEINENåVARIA BELåVERZINSLICHENå+REDIT åDERåABSEHBARå6ERLUSTEåHERBEIFßHRTEåUNDåDERåDIEå,EISTUNGSFÊHIGKEITå DESå+UNDENåßBERSTIEGå$ASå+REDITINSTITUTåMUSSTEåDENåDURCHåDIESEå3PEKULATIONåENTSTANDE NENå3CHADENåERSETZEN )NåEINEMåANDERENåSPEKTAKULÊRENå&ALLåVERURTEILTEåDASå/BERLANDESGERICHTå"REMENåEINEå3PAR KASSEåZURå:AHLUNGåVONååå%UROå/,'å"REMENå!:åå5å å%INåJÊHRIGERå2ENTNERå HATTEåEINERå3PARKASSEåSEINEå!LTERSRESERVEåZURå6ERMÙGENSVERWALTUNGåßBERLASSENå$ERå!N LAGEBERATERåDERå3PARKASSEåKAUFTEåDAMITåJEDOCHåNICHTåNURåSPEKULATIVEå!KTIEN åSONDERNåGINGå AUCHåNOCHåNEUEå2ISIKENåDURCHåWEITEREå!KTIENKÊUFEåAUFå+REDITFINANZIERUNGåEIN )NåWEITERENå&ÊLLENåSEIENå+UNDENåNICHTåNURå+REDITEåZUå!KTIENKÊUFENåVERMITTELTåWORDEN åSON DERNåAUCHåNOCHåZUåWAGHALSIGENå)NVESTMENTS åWIEåDIEå3PEKULATIONåINåJAPANISCHEå9EN åGE RATENåWORDEN )NåEINEMåANDERENå&ALLåHATTEåDASå,ANDGERICHTå&RANKFURTåEINEå"ANKåVERURTEILT åEINEMå!NLEGERå 3CHADENSERSATZåZUåLEISTENå åå å%INå"ANKBERATERåHATTEåZUåEINEMå)NVESTMENTåINå !RGENTINIENANLEIHENåGERATENånåOHNEåAUSREICHENDåAUFåDIEåERHEBLICHENå2ISIKENåHINZUWEISEN

å 0ROSPEKTHAFTUNG 'RUNDSÊTZLICHå GILTå FßRå ALLEå &ALL å UNDå !NSPRUCHSVARIANTENå DIEå (AFTUNGå FßRå INå !NSPRUCHå GE NOMMENESå6ERTRAUEN 3OåHAFTETåDASå+REDITINSTITUTåBEISPIELSWEISE åWENNåWICHTIGEå!NGABENåINåEINEMå"ÙRSENZULAS SUNGSPROSPEKTåUNRICHTIGåSINDåUNDåDIESåBEKANNTåWARåODERåISTå%SåHAFTETåAUCH åWENNåWESENT LICHEå4ATSACHENåABSICHTLICHåVERSCHWIEGENåWURDENåODERåDESHALBåFEHLTEN åWEILåEINEå.ACHPRß FUNGåUNTERBLIEBå%SåKOMMTåIMå0ROSPEKTåNICHTåAUFåDIEå3UMMEåDERå%INZELANGABENåAN åSONDERNå AUFåDASå'ESAMTBILD åWELCHESåDEMå0UBLIKUMåVONåDENå6ERHÊLTNISSENåDERå'ESELLSCHAFT åIHRERå 6ERMÙGENS å ,IQUIDITÊTS å UNDå %RTRAGSLAGEå VERMITTELTå WIRDå $ERå +UNDEå BRAUCHTå NICHTå UNBE DINGTåMITåDENåUNTERå%INGEWEIHTENåGEBRÊUCHLICHENå&ACHBEGRIFFENåVERTRAUTåZUåSEIN !UCHå7ERTURTEILEåUNDå0ROGNOSENåBEGRßNDENåEINEå0ROSPEKTHAFTUNGå$ERå)NTERESSENTåMUSSå DARAUFå VERTRAUENå DßRFEN å DASSå ESå SICHå NICHTå NURå UMå BLO”Eå -UTMA”UNGEN å SONDERNå UMå 3CHLUSSFOLGERUNGENåAUSåNACHGEPRßFTENå4ATSACHENåODERå7ERTFESTSTELLUNGENåNACHåSORGFÊLTI GERå!NALYSEåHANDELTå$ASå+REDITINSTITUTåDARFåKEINEå%RWARTUNGENåWECKEN åDIEåSACHLICHåNICHTå HINREICHENDå FUNDIERTå SINDå %Så HAFTETå ABå 6ERÙFFENTLICHUNGå DESå 0ROSPEKTSå GEGENßBERå %RST ERWERBERNåVONå!KTIEN $ASå'ESETZåßBERå7ERTPAPIER 6ERKAUFSPROSPEKTEåSIEHTåGRUNDSÊTZLICHåVOR åDASSåVORåERSTMA LIGENåÙFFENTLICHENå6ERKAUFSANGEBOTENåDERå!NBIETERåEINENå0ROSPEKTåZURåEINGEHENDENå5NTER RICHTUNGåDERå!NLEGERåVERÙFFENTLICHENåMUSSå$AMITåSINDåDIEå"EDINGUNGENåFßRåDIEå%RSTELLUNG å +ONTROLLEåUNDå6ERBREITUNGåVONå7ERTPAPIER 6ERKAUFSPROSPEKTENåGEREGELTå6ERKAUFSPROSPEKTE å DIEå VONå DERå ZUSTÊNDIGENå 3TELLEå EINESå ANDERENå %5 -ITGLIEDSTAATESå BEREITSå GEBILLIGTå WORDENå SIND åSOLLENåINåDENåANDERENå-ITGLIEDSTAATENåOHNEåWEITEREå0RßFUNGåANERKANNTåWERDEN "EFREIUNGENåVONåDERå0ROSPEKTPFLICHTåBETREFFENånåNEBENå+REDITINSTITUTEN åDIEåDERåLAUFENDENå !UFSICHTåDURCHåDIEå"A&INåUNTERSTEHENånåVORåALLEMå%URO 7ERTPAPIEREåUNDå6ERKAUFSANGEBOTE å DIEåSICHåSCHONåDURCHåDIEå'ESTALTUNGåDESå!NGEBOTESåNICHTåANåBREITEå!NLEGERKREISEåRICHTEN

!NLAGENBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå 

å +APITALANLAGEBETRUG $URCHåDENåeåAå3TRAFGESETZBUCHå+APITALANLAGEBETRUG åWERDENå(ANDLUNGENåBEZEICH NET å BEIå DENENå IMå :USAMMENHANGå MITå DEMå !BSATZå VONå 7ERTPAPIERENå UNDå "ETEILIGUNGS RECHTENåGEGENßBERåEINEMåGRٔERENå+REISåVONå!NLEGERNåINå0ROSPEKTEN å$ARSTELLUNGENåODERå ÃBERSICHTENåUNRICHTIGåVORTEILHAFTEå!NGABENåGEMACHTåODERåNACHTEILIGEå4ATSACHENåßBERåDIEå !NLAGEåVERSCHWIEGENåWERDEN eå å "ÙRSENGESETZå REGELTå UNRICHTIGEå !NGABENå UNDå 4ÊUSCHUNGå eå å "ÙRSENGESETZå STELLTå DARßBERåHINAUSåKLAR åDASSåDIEåGEWERBSMʔIGEå!USNUTZUNGåDERå5NERFAHRENHEITåINå"ÙRSEN GESCHÊFTENåAUCHåOHNEå"EREICHERUNGSABSICHTåDESå4ÊTERSåSTRAFBARåISTå%INEåWEITEREå2ECHTS GRUNDLAGEåZUMå!NLEGERSCHUTZåUNDåZURå2ISIKOAUFKLÊRUNGåERGIBTåSICHåAUSåeåå"ÙRSENGESETZå !NFORDERUNGENåANå)NFORMATIONSSCHRIFTEN  $ qå 2ECHTSGRUNDLAGENåFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE

å 2EGELUNGENåZUMå!NLEGESCHUTZåUNDåZURå4RANSPARENZ :UMå å .OVEMBERå å MUSSTENå DIEå &INANZUNTERNEHMENå DIEå %5 2ICHTLINIEå ßBERå -ÊRKTEå FßRå&INANZINSTRUMENTE åKURZå&INANZMARKTRICHTLINIEå-I&)$ åUMSETZENå$ASå+ßRZELåSTEHTåFßRå u-ARKETSå INå &INANCIALå )NSTRUMENTSå $IRECTIVEhå -ITå DIESERå 2ICHTLINIEå SOLLENå BESONDERSå ZWEIå :IELEåVERFOLGTåWERDEN å 3TÊRKUNGåDESå7ETTBEWERBSåZWISCHENå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåINNERHALBå DERå%5åUND å %RHÙHUNGåDESå!NLEGERSCHUTZES åDERå4RANSPARENZåSOWIEåDERå3ICHERHEIT $IEåWICHTIGSTENå.EUERUNGENåIMåÃBERBLICK så :IELEåDERå2ICHTLINIE å å ( å ARMONISIERUNGåDURCHåEINENåGEMEINSAMENåRECHTLICHENå2AHMENåFßRå!NBIETERåVONå &INANZDIENSTLEISTUNGENåINåALLENå,ÊNDERNåDERå%5 å å BESSEREå-ARKTTRANSPARENZ å å EFFIZIENTEREå&INANZSYSTEME så 5NDåSOåSOLLåDERå!NLEGERåPROFITIEREN å nå MEHRå!NLEGERSCHUTZåDURCHå3TEIGERUNGåDERå-ARKTTRANSPARENZ å nå å)NFORMATIONåUNDå!UFKLÊRUNGåFßRå$EPOTKUNDENåJEåNACHå0ROFESSIONALITÊTåDESå+UN DEN å nå BESTMÙGLICHEå/RDERAUSFßHRUNGå"ESTå%XECUTION å nå å/FFENLEGUNGåDERå+OSTENåUNDå:UWENDUNGEN åBEISPIELSWEISEå%NTGELTEåUNDå0ROVI SIONEN å nå å'RUNDSÊTZEåZURå6ERMEIDUNGåVONå)NTERESSENKONFLIKTENåSCHAFFENå+LARHEITåZWISCHENå &INANZINSTITUTåUNDå+UNDE

$IEåFRßHEREå2ISIKOEINSTUFUNGåBEIåDERå$EPOTERÙFFNUNGåISTåENTFALLENå!NåIHREå3TELLEåTRATåEINEå PRODUKTBEZOGENEå %INSTUFUNGå NACHå +ENNTNISSEN å %RFAHRUNGENå UNDå DERå BISHERå GETÊTIGTENå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG 'ESCHÊFTEåIMå2AHMENåDERåSOGENANNTENå!NGEMESSENHEITSPRßFUNGå!UFåDIESERå"ASISåMACHTå SICHåDASå&INANZINSTITUTåANHANDåDERåVOMå+UNDENåBISHERåGETÊTIGTENå7ERTPAPIERGESCHÊFTEåEINå EIGENESå"ILDåVONåDESSENå+ENNTNISSENåUNDå%RFAHRUNGEN $AZUåSINDåBEIMå&INANZINSTITUTåVERSCHIEDENEå0RODUKTGRUPPENåHINTERLEGT åANHANDåDERERåDIEå !NGEMESSENHEITåDERåGEWßNSCHTENå4RANSAKTIONåIMå!BGLEICHåMITåSEINEMåBISHERIGENå!NLAGE VERHALTENå ABGEGLICHENå WIRDå 7IRDå BEISPIELSWEISEå EINå 0RODUKTå MITå HÙHEREMå 2ISIKOå ALSå BEIå VORANGEGANGENENå+ÊUFENåGEWßNSCHT åERFOLGTåEINå7ARNHINWEIS $IEåNEUENå0RODUKTGRUPPENåSINDåDABEIåBEISPIELHAFTåWIEåFOLGTåSTRUKTURIERT $IEåNEUENå0RODUKTGRUPPEN !å !NLEIHENåUNDåANLEIHEÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå!NLEIHEN å"UNDESWERTPAPIERE å2ENTENFONDSåUNDå'ELDMARKTPAPIERE "å !KTIENåUNDåAKTIENÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå!KTIEN å!KTIENANLEIHEN å'ENUSSSCHEINEåUNDå!KTIENFONDS #å 3ONSTIGEå&ONDSåUNDåFONDSÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå)MMOBILIEN å-ISCH å$ACH åUNDå)NDEXFONDS $å !NLAGEZERTIFIKATEåUNDåÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå)NDEX å å$ISKONT å"ONUS åODERå3TRATEGIEZERTIFIKATE %å 0RODUKTEåMITåERHÙHTEMå2ISIKO å WIEå/PTIONSSCHEINE å(EDGEFONDSåUNDå2%)4S $ASå 7ERTPAPIERHANDELSGESETZå 7P(' å WURDEå ENTSPRECHENDå DERå 6ORGABENå DERå -I&)$å ANGEPASSTå UNDå ENTHÊLTå WICHTIGEå "ESTIMMUNGENå WIEå DENå !NWENDUNGSBEREICHå UNDå "E GRIFFSBESTIMMUNGEN å6ORSCHRIFTENåßBERåDIEå"A&IN å-ELDEPFLICHTENåUNDå"ESTIMMUNGENåZURå )NSIDERßBERWACHUNG å ALLGEMEINEå UNDå BESONDEREå 6ERHALTENSREGELN å /RGANISATIONSPFLICH TEN å !UFZEICHNUNGS å UNDå !UFBEWAHRUNGSPFLICHTEN å ÃBERWACHUNGå DERå 6ERHALTENSREGELN å 0RßFUNGåDERå-ELDEPFLICHTENåUNDå6ERHALTENSREGELNåUNDåSCHLIE”LICHå3TRAF åUNDå"U”GELDVOR SCHRIFTEN 'RUNDSATZ $IEå "ESTIMMUNGENå KÙNNENå AUFå DENå 'RUNDSATZå u+UNDENINTERESSEå GEHTå VORå 5NTERNEH MENS åUNDå-ITARBEITERINTERESSEhåZURßCKGEFßHRTåWERDEN ÃBERWACHUNGåVONå6ERHALTENSREGELNå$IEå7OHLVERHALTENSREGELNå2ULESåOFå#ONDUCT åVER PFLICHTENåDIEå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåUNTERåANDEREMåDAZU åIHREå$IENSTLEIS TUNGENåMITåDERåERFORDERLICHENå3ACHKENNTNIS å3ORGFALTåUNDå'EWISSENHAFTIGKEITåIMå)NTERESSEå DESå+UNDENåZUåERBRINGENå5MåDIEå%INHALTUNGåDIESERå6ERHALTENSREGELNåWIRKSAMåßBERWACHENå ZUåKÙNNEN åSINDåDIEå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåINSBESONDEREåDIEå+REDITINSTI TUTE åVERPFLICHTET åGEEIGNETEåINNERBETRIEBLICHEå-A”NAHMENåZUåERGREIFEN !D HOC 0UBLIZITÊTSPFLICHTå$ARUNTERåVERSTEHTåMANåDIEåIMå7P('åGEREGELTEå6ERPFLICHTUNGå DESå %MITTENTENå VONå 7ERTPAPIEREN å EINEå NEUEå 4ATSACHE å DIEå INå SEINEMå 4ÊTIGKEITSBEREICHå EINGETRETENå UNDå NICHTå ÙFFENTLICHå BEKANNTå IST å UNVERZßGLICHå å ADå HOC å ZUå VERÙFFENTLICHEN å WENNåDIEå4ATSACHEåWEGENåDERå!USWIRKUNGåAUFåDIEå6ERMÙGENS åODERå&INANZLAGEåODERåDENå

)Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERålNANZIELLENå0RIVATSPHÊREå  'ESCHÊFTSVERLAUFåGEEIGNETåIST åDENå"ÙRSENPREISåDERå7ERTPAPIEREå ERHEBLICHåZUåBEEINFLUS SEN $IEå6ERÙFFENTLICHUNGåFALSCHERå!D HOC -ITTEILUNGENåVERSTٔTåGEGENåDIEåGUTENå3ITTENåUNDåISTå STRAFBAR 6ORSTÊNDEåBÙRSENNOTIERTERå5NTERNEHMENåMßSSENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåSO GARåGETÊUSCHTEå!KTIONÊREåENTSCHÊDIGEN 3OåMACHTEåEINå5RTEILåDESå"'(åVOMå*ULIåå2ECHTSGESCHICHTEå$ERå))å:IVILSENATåDESå"'(å VERURTEILTEå DIEå EHEMALIGENå 6ORSTÊNDEå DERå )NFORMATECå !'å ZUå 3CHADENERSATZANSPRßCHENå IMå :USAMMENHANGå MITå DERå 6ERÙFFENTLICHUNGå FEHLERHAFTERå !D HOC -ITTEILUNGENå !:å ))å :2å  å å UNDå  å !LLERDINGSå MUSSå EINå URSÊCHLICHERå UNDå ZEITLICHERå :USAMMEN HANGå ZWISCHENå ßBERTRIEBENENå ODERå FALSCHENå !D HOC -ITTEILUNGENå UNDå DERå %NTSCHEIDUNGå DESå!NLEGERS åINåDIEå&IRMAåZUåINVESTIEREN åGEGEBENåSEIN

'ELDANLAGE 4IPPåZUMå3CHUTZåFßRå+APITALANLEGER $IEå )NTERESSENå DERå !NLEGERå WERDENå BEISPIELSWEISEå DURCHå FOLGENDEå %INRICHTUNGENå UNDå DERENå0UBLIKATIONENåWAHRGENOMMEN så 34)&45.'å 7!2%.4%34å u&).!.:TESTh å ERSCHEINTå ALLEå ZWEIå -ONATE å (ERAUSGEBERå UNDå6ERLAGå3TIFTUNGå7ARENTEST å,ßTZOWPLATZån åå"ERLIN å4ELEFONåå  å 4ELEFAXåå  å% -AILåEMAIL STIFTUNG WARENTESTDEåWWWWARENTESTDE så $EUTSCHEå 3CHUTZVEREINIGUNGå FßRå 7ERTPAPIERBESITZå E6 å $ßSSELDORF å (ERAUSGEBERå $EUTSCHLANDSå ÊLTESTERå 'ELDANLAGE :EITSCHRIFTå u$ASå 7ERTPAPIERh å 0OSTFACHå  å å$ßSSELDORF å4ELEFONåå å4ELEFAXåå å å % -AILåINFO WERTPAPIERDE

$ qå å2ECHTSGRUNDLAGENåFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu.OR MENh

å )Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERåFINANZIELLENå0RIVATSPHÊRE 0RIVATEå +ONTENå UNDå $EPOTSå WERDENå SEITå å DIESSEITSå UNDå JENSEITSå DERå 'RENZENå NOCHå TRANSPARENTERå3OåKAMENåZUåDENåBISHERåVORHANDENENå+ONTROLLMÙGLICHKEITENåEINIGEåWEITEREå GRAVIERENDEåHINZU så :UGRIFFåDERå&INANZVERWALTUNGåAUFåELEKTRONISCHEå"ANKDATEN så %INFßHRUNGåDERå%5 :INSRICHTLINIE så :UTEILUNGåDERåPERSÙNLICHENå%INKOMMENSTEUER )PDENTIFIKATIONSNUMMER $IEåNEUENå+ONTROLLENåGELTENåNICHTåNURåFßRåBISHERåSTEUERUNEHRLICHEåu3PARERhå!UCHåSTEUEREHR LICHEå!NLEGERåSINDåBETROFFENå3IEåMßSSENåDASå&INANZAMTåVERSTÊRKTåDAVONåßBERZEUGEN åDASSå DIEåIHMåVORLIEGENDENå)NFORMATIONSDATENåZUåDENå7ERTENåIHRERå3TEUERERKLÊRUNGåPASSEN

å

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $ qå å!USFßHRLICHEå)NFORMATIONENåZUåDIESEMå"EITRAGåVONå(ANS 5LRICHå$IETZåERHALTENå3IEåAUFå WWWGABLER STEUERNDE

å :WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDEN $IESESå3ONDERTHEMA åVERFASSTåVONå(ANS 5LRICHå$IETZ åINFORMIERTåßBERåDIEåZWISCHENZEITLICHå VIELFÊLTIGENå 2EGELUNGENå ZURå GEGENSEITIGENå !MTSHILFEå IN å UNDå AUSLÊNDISCHERå &INANZBEHÙR DENå ZURå &ESTSETZUNGå IHRERå 3TEUERNå $ABEIå WERDENå SOWOHLå DIEå VERSCHIEDENENå !USKUNFTS ARTENåALSåAUCHåDERå5MGANGåDESå!USKUNFTSAUSTAUSCHESåBESCHRIEBENåUNDåANHANDåVONå"EI SPIELENåERLÊUTERTå%INEå4ABELLEåßBERåDIEåINåDENåEINZELNENå3TAATENåUNTERSCHIEDLICHENå3TEUERNå ERGÊNZTåDENå"EITRAGå $ qå å$IESENå"EITRAGåFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE $ qå å!LSåWEITERESå4HEMAåINåDIESEMå:USAMMENHANGåFINDENåSIEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEå u%5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåANåDIEå&INANZBEHÙRDENåVONå:INSZAHLUNGENåANåPRIVATEå !NLEGERh

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT u$ASå'ELDåMACHTåALLESåMÙGLICHh $IEå"IBELå3PRßCHEå3ALOMOS å+APITELå å6ERSå

)NåDIESEMå!BSCHNITTåWERDENåNEBENåDENåKLASSISCHENå!NLAGENåAUFå+ONTENåUNDåDERå!NLAGEå INå3PARBRIEFENåDASå"AUSPARENåUNDåDIEåSTAATLICHENå&ÙRDERMÙGLICHKEITENåDARGESTELLTå$IEåABå åGELTENDEå!BGELTUNGSTEUERåISTåBERßCKSICHTIGT !NåDENå&INANZMÊRKTENåWERDENåZUNÊCHSTåDERå+REDITMARKTåUNDåDERå$EVISENMARKTåUNTERSCHIE DENå$ERå+REDITMARKTåWIEDERUMåWIRDåUNTERTEILTåINåDENå'ELD åUNDåDENå+APITALMARKTå)MåENGE RENå3INNEåVERSTEHTåMANåUNTERå'ELDMARKTåDENå(ANDELåMITå:ENTRALBANKGELDåUNDåKURZFRISTIGENå 'ELDMARKTPAPIEREN åIMåWEITERENå3INNEåDENå-ARKTåFßRåALLEåKURZ åUNDåMITTELFRISTIGENå'ELDANLA GENåBISåETWAåZWEIå*AHREå$ERå+APITALMARKTåUMFASSTåALLEåLANGFRISTIGENå+APITALANLAGENå !Må $EVISENMARKTå WERDENå ALLEå AUSLÊNDISCHENå NICHTå AUFå %UROå LAUTENDEN å FREIå KONVERTIBLENå AUSTAUSCHBAREN åAUSLÊNDISCHENå7ÊHRUNGEN åWIEåDERå53 $OLLARåODERåDASåBRITISCHEå0FUND å GEHANDELT

&INANZMÊRKTEå +REDITMARKTå 'ELDMARKT åKURZ åUNDåMITTEL FRISTIGEå'ELDAN LAGENåODERå'ELD AUFNAHMENåWIE 4AGES åODERå 4ERMINGELDER MITåEINERå&EST LEGUNGSDAUERåBISå ZUåZWEIå*AHRE

+APITALMARKT åLANGFRISTIGEå+APITALANLAGENåODER +APITALAUFNAHMEåVONåßBERåZWEIå*AHREN

så så å så

7ERTPAPIERE LANGFRISTIGE +REDITE )MMOBILIEN

$EVISENMARKT å-ARKTå(ANDEL FßRåAUSLÊNDISCHE :AHLUNGSMITTEL 7ÊHRUNGEN åDIE NICHTåAUFå%URO LAUTEN

&INANZDERIVATE BEISPIELSWEISE LANGåLAUFENDE /PTIONEN

$IEå%NTWICKLUNGENåANåDENå&INANZMÊRKTENåBEEINFLUSSENåDASå!NLAGEVERHALTEN åDIEå!NLAGE ENTSCHEIDUNGENå DERå -ARKTTEILNEHMERå UNDå DASå !NLAGEERGEBNISå 5MGEKEHRTå BEEINFLUSSENå !NLAGEENTSCHEIDUNGENåUNDå!NLAGEVERHALTENåDERå)NVESTORENåDIEå&INANZMÊRKTEå$ABEIåWIRDå DIEå%NTWICKLUNGåANåDENå&INANZMÊRKTENåBESONDERSåDURCHåFOLGENDEå&AKTORENåMITBESTIMMT å å $IEå+ONJUNKTURLAGEåANåDENåWICHTIGSTENå&INANZMÊRKTENåWIEåINåDENå53! åDENåASIATISCHENå -ÊRKTENåUNDåDERå%UROPÊISCHENå5NION å å DASå7IRTSCHAFTSWACHSTUM åGEMESSENåAMå"RUTTOINLANDSPRODUKT å å DIEå)NFLATIONSENTWICKLUNGåANåDENåWICHTIGSTENå-ÊRKTEN å å DIEå:INSENTWICKLUNGåANåDENåWICHTIGSTENå-ÊRKTEN å å DIEå"ANKENSTRUKTUR å å DIEå"ÙRSENSTRUKTURåUNDå ENTWICKLUNG

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT å å BANK åUNDåBÙRSENAUFSICHTSRECHTLICHEå6ORSCHRIFTEN å å STEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGEN å å POLITISCHEå2AHMENBEDINGUNGEN å 6ERÊNDERUNGåDESå7ECHSELKURSESåWICHTIGERå7ÊHRUNGEN å DASå+ONSUMENTENVERHALTEN å DIEå2OHSTOFFPREISE åBEISPIELSWEISEåFßRå2OHÙL "RUTTOGELDVERMÙGENåDERåPRIVATENå(AUSHALTE nå"ESTANDåJEWEILSåAMå*AHRESENDEåINå-ILLIARDENåæån å å å

å

å å å

å

å





1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK å0RESSENOTIZåå!PRILå

"EIåEINERå'ELDWERTANLAGEåSTEHTåßBERWIEGENDåDIEå&UNGIBILITÊT åALSOåDIEåSCHNELLEåUNDåWEIT GEHENDå RISIKOLOSEå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITå INå "ARGELDå IMå 6ORDERGRUNDå $IEå HÊUFIGSTENå 'ELDANLAGEFORMENåSINDå3PAREINLAGEN å3ICHT åUNDå4ERMINEINLAGEN å%INLAGENåAUFå4AGESGELD KONTENåSOWIEåDIEå!NLAGEåINå7ERTPAPIERENåUNDå!NLAGENåBEIå6ERSICHERUNGSUNTERNEHMENå $IEå%RTRÊGEåAUSå'ELDWERTANLAGEN åTYPISCHERWEISEå:INSEN åABERåAUCHå0RÊMIENåUNDåSONSTIGEå %NTGELTEåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåVONå+APITALåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUERå)HREå"ESTEUERUNGå WIRDåIMå%INZELNENåJEWEILSåBEIåDENå%RLÊUTERUNGENåZUåDENåEINZELNENå!NLAGEFORMENåDARGESTELLT %NDEååBELIEFåSICHåDASå"RUTTOGELDVERMÙGENåINå$EUTSCHLANDåAUFåINSGESAMTååå-IL LIARDENå%UROåUNDåBETRUGåFASTåDASå$REIFACHEåDESåVERFßGBARENå%INKOMMENSå)MåSTATISTISCHENå $URCHSCHNITTåENTFIELåDAMITåAUFåJEDENå%INWOHNERåEINå'ELDVERMÙGENåVONåRUNDååå%URO )Må*AHRååHABENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEåINå$EUTSCHLANDåMITåå-ILLIARDENå%UROåå-IL LIARDENå%UROåWENIGERåANå'ELDVERMÙGENåGEBILDETåALSåå$AMITåWARENåALLERDINGSåERHEB LICHEå 0ORTFOLIOUMSCHICHTUNGENå VERBUNDENå $IEå "ANKEINLAGENå ERHÙHTENå SICHå DOPPELTå SOå STARKåWIEåå$IESåKAMåVORåALLEMåDENåKURZFRISTIGENå4ERMINEINLAGENåZUGUTEå$ERENåMARKT NAHEå6ERZINSUNGåWARåVERGLICHENåMITåANDERENå3PARFORMENåGERADEåGEGENå%NDEåDESå*AHRESå OFFENBARåATTRAKTIVå$AGEGENåWURDENåDIEå7ERTPAPIERBESTÊNDEåAUFåBREITERå&RONTåABGEBAUTå3Oå REDUZIERTENåSIEåDIEå!KTIENANLAGENåUMåNETTOåRUNDåå-ILLIARDENå%UROåUNDåVERKAUFTENå2EN TENWERTEåINå(ÙHEåVONåETWAåå-ILLIARDENå%UROå$AVONåDßRFTENåAUCHåVONå"ANKENåEMITTIERTEå

+URZ åUNDåMITTTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTå  :ERTIFIKATEå BETROFFENå GEWESENå SEIN å DIEå DURCHå DIEå 4URBULENZENå ANå DENå &INANZMÊRKTENå JEå NACHå!USGESTALTUNGåUNDå"ONITÊTåDESå%MITTENTENåANå!TTRAKTIVITÊTåEINGEBߔTåHABENå)NVEST MENTFONDSANTEILEåWURDENåINå(ÙHEåVONåå-ILLIARDENå%UROåERWORBENå$ABEIåBEVORZUGTENå SIEåVORåALLEMå4ITELåAUSLÊNDISCHERå&ONDSGESELLSCHAFTEN åDIEåJEDOCHåHÊUFIGåIMå"ESITZåDEUT SCHERå"ANKENåSINDå$EMGEGENßBERåHATTENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEååNOCHå&ONDSANTEILEå INå(ÙHEåVONåNETTOåSIEBENå-ILLIARDENå%UROåABGESTO”ENå7ESENTLICHåSTETIGERåENTWICKELTENåSICHå åWIEåßBLICHåDIEå&INANZANLAGENåBEIå6ERSICHERUNGENåUNDå0ENSIONSEINRICHTUNGENåå NACHåå-ILLIARDENå%UROåIMå6ORJAHR åDIEåTRADITIONELLåAUFåLÊNGERFRISTIGENå3PARPLÊNENåMITåREGEL MʔIGENå%INZAHLUNGENåBERUHEN :IEHTåMANåVOMå"RUTTOGELDVERMÙGENåVONååå-ILLIARDENå%UROåDIEå6ERBINDLICHKEITEN åALSOå DIEå+REDITE åINå(ÙHEåVONååå-ILLIARDENå%UROåAB åBLEIBENåALSå.ETTOGELDVERMÙGENååå -ILLIARDENå%URO "EZOGENåAUFåDENåEINZELNENåPRIVATENå(AUSHALTåHEI”TåDASå$ASå"RUTTOGELDVERMÙGENåBETRÊGTå åå%UROåABZßGLICHåDERå6ERBINDLICHKEITENåSINDåESååå%UROåNETTO $IEå3PARQUOTEå%RSPARNISåINå0ROZENTåDESåVERFßGBARENå%INKOMMENSåPRIVATERå(AUSHALTE åISTå SEITåDEMå4IEFSTSTANDåIMå*AHRååMITå å0ROZENTåWIEDERåKONTINUIERLICHåGESTIEGENåUNDåLAGå IMå*AHRååBEIå å0ROZENTå$OCHåGIBTåESåDABEIåEINEåGRO”Eå+LUFTå7ÊHRENDåDIEå"EZIEHERå HOHERå%INKOMMENåESåAUFåEINEå3PARQUOTEåVONåå0ROZENTåBRINGEN åLEGENåDIEåPRIVATENå(AUS HALTEå MITå UNTERDURCHSCHNITTLICHENå %INKOMMENå FASTå GARå NICHTSå ZURßCKå ODERå BRAUCHENå IHREå %RSPARNISSEåGARåAUF 3TRUKTURåDESå"RUTTOGELDVERMÙGENSåDERåPRIVATENå(AUSHALTEå%NDEå

 INSGESAMTååå-RDåæ

!KTIENåUND SONSTIGE "ETEILIGUNGEN å-RDåæ

2ENTENWERTE UNDå'ELDMARKT PAPIERE å-RDåæ

!NSPRßCHEåAUS 0ENSIONSRßCKSTELLUNGEN å-RDåæ

SONSTIGE "ETEILGUNGEN å-RDåæ )NVESTMENT FONDS å-RDåæ

!NSPRßCHEåGEGENßBER ,EBENS åUNDå+RANKEN VERSICHERERNåUND 0ENSIONSEINRICHTUNGEN RUNDååå-RDåæ å

åEINSCHLåPRIVATERå/RGANISATIONENåOHNEå%RWERBSZWECK 1UELLEå0RESSENOTIZå$EUTSCHEå"UNDESBANKåVOMåå!PRILå

%INLAGENåBEI "ANKEN åå-RDåæ DARUNTER BEIå"AUSPARKASSEN å-RDåæ

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT "EGRIFFå'ELDVERMÙGENåNACHåDERå$EFINITIONåDERå$EUTSCHENå"UNDESBANK 6ERMÙGENåINå&ORMåVONå'ELDANLAGENåBEIå+REDITINSTITUTENåIMå)N åUNDå!USLANDåEINSCHLIE” LICHå"ARGELD åBEIå6ERSICHERERNåDAZUåZÊHLENåAUCHå0ENSIONSKASSENåUNDå FONDS å3TERBE KASSEN åBERUFSSTÊNDISCHEå6ERSORGUNGSWERKEåUNDå:USATZVERSORGUNGSEINRICHTUNGEN åUNDå INå 7ERTPAPIERENå 2ENTENWERTE å !KTIEN å )NVESTMENTZERTIFIKATE å SONSTIGENå "ETEILIGUNGENå UNDå0ENSIONSRßCKSTELLUNGENå'EGENSATZå3ACHVERMÙGEN

å !NLAGEåAUFå+ONTEN $ERå !NLEGERå HATå DIEå -ÙGLICHKEIT å 'ELDVERMÙGENå AUFå BEIå +REDITINSTITUTENå GEFßHRTENå 'IRO å +ONTOKORRENT åUNDå4AGESGELDKONTEN å+ONTENåFßRå4ERMINEINLAGENåUNDå3PARKONTENåANZULEGENå ODERåANZUSAMMELNå%SåBESTEHTåEINEåBREITEå!NGEBOTSPALETTEåBISåHINåZUåVIELFÊLTIGåKOMBINIER TENå!NLAGEPROGRAMMEN $ABEIåSINDåFOLGENDEåSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåVONå"EDEUTUNG så !LLEå:INSENåAUSå%INLAGENåUNDå'UTHABENåBEIåINLÊNDISCHENå+REDITINSTITUTENåUNTERLIEGENåDERå !BGELTUNGSTEUERåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTåVORå'UTSCHRIFT å 6OMå!BZUGåDERå!BGELTUNGSTEUERåWIRDåABGESEHEN åWENN å nå EINEå.6 "ESCHEINIGUNGåODER å nå EINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåMITåENTSPRECHENDEMå&REISTELLUNGSVOLUMENåVORLIEGT så .ACHåDEMå%RBSCHAFTSTEUER åUNDå3CHENKUNGSTEUERGESETZåISTåDASåZUå"EGINNåDESå4ODES TAGESå DESå +ONTOINHABERSå VORHANDENEå 'UTHABENå nå SOFERNå ESå MEHRå ALSå åå %UROå BE TRÊGTånåINNERHALBåEINESå-ONATSåDEMå&INANZAMTåZUåMELDENåeåå!BSåå%RB3T'åUNDåeåå %RB3T$6  så 'EMEINSCHAFTSKONTENåVONå%HEGATTEN :USAMMENVERANLAGUNGåVONå%HEGATTENåeåå!BSåå%3T' "EIåDEMåFßRå%HEGATTENåGEMEINSAMENå3PARER 0AUSCHBETRAGåINå(ÙHEåVONååå%UROåKANNå NURåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåßBERSTEIGENDEå"ETRAGåBEIåDEMåANDERENå%HEGATTENåABGEZOGENå WERDENå $ERå GEMEINSAMEå 3PARER 0AUSCHBETRAGå DARFå ALLERDINGSå NICHTå HÙHERå SEINå ALSå DIEå UMå EINEå AUSLÊNDISCHEå 3TEUERå GEMINDERTENå UNDå NACHå 6ERLUSTVERRECHNUNGå VERBLEIBENDENå +APITALERTRÊGE

å 3ICHTEINLAGEN 3ICHTEINLAGENåWERDENåAUFå+ONTOKORRENT åUNDå'IROKONTENåUNTERHALTENå3IEå DIENENåDERå!B WICKLUNGå DESå :AHLUNGSVERKEHRSå UNDå DERå KURZFRISTIGENå ,IQUIDITÊTSRESERVEå 7IEå ALLEå :INSENå AUSå 'UTHABENå UNTERLIEGENå AUCHå :INSERTRÊGEå AUSå 3ICHTEINLAGENå GRUNDSÊTZLICHå DERå !BGEL TUNGSTEUERåVONåå0ROZENT åSOFERNåKEINåENTSPRECHENDERå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERåEINEå.6 "ESCHEINIGUNGåVORLIEGEN $IEå+OSTENåFßRåDIEå+ONTOFßHRUNGåSINDåALSå7ERBUNGSKOSTENåBEIåDENå%INKßNFTENåAUSåNICHT SELBSTSTÊNDIGERå!RBEITåABZUGSFÊHIG åSOWEITåSIEåBERUFLICHåVERANLASSTEåÃBERWEISUNGENåENT HALTENå)Må!LLGEMEINENåWIRDåDASå&INANZAMTåEINENå"ETRAGåVONåJÊHRLICHåå%UROåOHNEå.ACH WEISåAKZEPTIEREN

!NLAGEåAUFå+ONTENå  så !BGELTUNGSTEUERåBEIå!NDER åUNDå4REUHANDKONTEN å !NDER åUNDå4REUHANDKONTENåSINDåVONå4REUHÊNDERNåWIEå2ECHTSANWÊLTEN å.OTARENåODERå STEUERLICHENå"ERATERNåGEFßHRTEå+ONTENåFßRå'ELDMITTELåODERå6ERMÙGENå$RITTERå)NåDIESENå &ÊLLENåSINDåDIEå7IRTSCHAFTSGßTERåEINSCHLIE”LICHåSONSTIGERå7IRTSCHAFTSGßTER åALSOåDASå+A PITALåUNDåDIEå%RTRÊGE åDEMå4REUGEBERåALSåWIRTSCHAFTLICHEMå%IGENTßMERåNACHåeåå!BSå å.Råå3ATZå!/åSTEUERLICHåZUZURECHNENå.ACHåDERå6ORSCHRIFTåDESåeåAå!BSåå%3T'åISTå FßRåDIEå!BSTANDNAHMEåVOMå3TEUERABZUGåWEGENåDESå6ORLIEGENSåEINERå.6 "ESCHEINIGUNGå ODERåEINESå&REISTELLUNGSAUFTRAGSå6ORAUSSETZUNG åDASSåDIEå%INLAGENåIMå:EITPUNKTåDESå:U FLIE”ENSåDERå%INNAHMENåUNTERåDEMå.AMENåDESå'LÊUBIGERSåDERå+APITALERTRÊGEåVERWAHRTå ODERåVERWALTETåWERDEN å $Aå!NDER åUNDå4REUHANDKONTENåAUFåDENå.AMENåDESå.OTARS å2ECHTSANWALTSåODERåSTEUER LICHENå"ERATERSåERÙFFNETåWERDENåUNDåSOMITåDIEå7ERTPAPIEREåODERå'UTHABENåNICHTåUNTERå DEMå.AMENåDESå'LÊUBIGERSåDERå:INSERTRÊGEåVERWAHRTåODERåVERWALTETåWERDEN åISTåEINEå &REISTELLUNGåVONåDERå!BGELTUNGSTEUERåDURCHå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERåEINERå.6 "ESCHEI NIGUNGåNICHTåMÙGLICH $IEå"ESTEUERUNGåVONå%INLAGEN +APITALERTRÊGEåAUSå%INLAGEN !USNAHMENåSIEHE eåDå!BSåå.RNååUNDåå%3T'

PRIVATE +APITALERTRÊGE

+ÙRPERSCHAFTEN å 0ERSONENVEREINIGUNGEN UNDåBESTIMMTE 6ERMÙGENSMASSEN

!BGELTUNGSTEUER å ååUNDåSEITå 3OLITARITÊTS ZUSCHLAGå å

+ÙRPERSCHAFTSTEUER ååSEITå UNDåSEITå 3OLIDARITÊTS ZUSCHLAGå å

%IGENTUM NATßRLICHEåUND JURISTISCHE 0ERSONEN

6ERMÙGENSTEUER .ICHTERHEBUNG SEITå

UNENTGELTLICHER %RWERB nå VONå4ODES å WEGENå%RBSCHAFT nå UNTERå,EBENDEN å 3CHENKUNG nå DURCHå:WECK å ZUWENDUNG å NATßRLICHEåUND å JURISTISCHE å 0ERSONEN

%RBSCHAFTSTEUERåUND 3CHENKUNGSTEUER

å +APITALERTRÊGE åDIEåDENå"ETRIEBSEINNAHMENåZUZUORDNENåSIND åUNTERLIEGENåAUCHåDEMå3TEUERABZUGåVONå å å0ROZENTå$IESERåHATåJEDOCHåKEINEå!BGELTUNGSWIRKUNGå$IEå%RTRÊGEåMßSSENåINåDERå%INKOMMEN å STEUERERKLÊRUNGåANGEGEBENåWERDENå$IEå+APITALERTRAGSTEUERåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTåBLEIBTåWIE å BISHERåANRECHENBAR

å 4AGESGELDEINLAGEN 4AGESGELDEINLAGENåSINDå'ELDEINLAGENåAUFå4AGESGELDKONTENå'ELDMARKTKONTEN åDERENå'UT HABENåGRUNDSÊTZLICHåTÊGLICHåFÊLLIGåSIND åDASåHEI”T åSIEåKÙNNENåMITåEINERå+ßNDIGUNGSFRISTåVONå EINEMå 4AGå ZURßCKGEFORDERTå WERDENå $ANEBENå GIBTå ESå TERMINIERTEå 4AGESGELDERå MITå FESTENå ,AUFZEITENåVONåMEHRåALSåEINEMå4AG åABERåWENIGERåALSåå4AGENå3IEåWERDENåTAGGENAUåVER ZINST åDASåHEI”TåIMå&EBRUARåMITåNURåå4AGENåUNDåINåDENå-ONATENå*ANUAR å-ÊRZ å-AI å*ULI å !UGUST å/KTOBERåUNDå$EZEMBERåMITåå4AGEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 3IEåBIETENåMEISTåHÙHEREå:INSENåALSå'IROKONTENå!LLERDINGSåWERDENåMEISTåHÙHEREå-INDEST ANLAGESUMMENåGEFORDERT åHÊUFIGåVERBUNDENåMITåGESTAFFELTEMå:INS åDERåMITåZUNEHMENDERå !NLAGEDAUERåSTEIGT

'ELDANLAGE 4IPPå%INLAGENSICHERUNGåBEACHTEN
6IELEåZINSATTRAKTIVEå!NGEBOTEåBIETENåNURåDIEå-INDESTABSICHERUNGåå0ROZENTåDERå%INLA GE åHÙCHSTENSååå%URO å:URåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåSIEHEå!BSCHNITTåå4ERMIN EINLAGEN "EZßGLICHå DERå "ESTEUERUNGå GELTENå DIEå FßRå DIEå 3ICHTEINLAGENå DARGESTELLTENå2EGELUNGENå !BGELTUNGSTEUERå å 0ROZENT å SOWEITå DIEå %RTRÊGEå ßBERå DEMå 3PARER 0AUSCHBETRAGå VONå å%UROåLIEGENå-ITåDEMå3PARER 0AUSCHBETRAGåSINDåAUCHåALLEå7ERBUNGSKOSTENåABGE GOLTEN

å 4ERMINEINLAGEN 4ERMINGELDEINLAGENåSINDåKURZFRISTIGEå&EST åODERå+ßNDIGUNGSGELDERåAUFå4ERMINGELDKONTENåINå DERå2EGELåßBERåEINENå:EITRAUMåVONåEINEM åZWEI åDREI åSECHSåODERåZWÙLFå-ONATEN $IEå:INSENåWERDENåJEWEILSåNACHå!BLAUFåDERå!NLAGEDAUERåGUTGESCHRIEBENå$IEå:INSEINNAH MENåAUSå4ERMINEINLAGENåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUERåMITåå0ROZENTåZUZßGLICHå3OLIDA RITÊTSZUSCHLAGåUNDåGEGEBENENFALLSå+IRCHENSTEUER 3TEUERUNGSMÙGLICHKEITåDERå:INSZUFLßSSEåAMå*AHRESENDEå $IEå:INSERTRÊGEåSINDåINåDEMå*AHRåDERå"ESTEUERUNGåZUåUNTERWERFEN åINåDEMåSIEåDEMå3TEUER PFLICHTIGENåZUFLIE”ENå$IEå&ÊLLIGKEITåKANNåSOåGEWÊHLTåWERDEN åDASSåDERå:UFLUSSåIMå*AHRåå ERFOLGT å WENNå DERå !BZUGå DURCHå DIEå  PROZENTIGEå !BGELTUNGSTEUERå GßNSTIGERå ISTå ALSå DERå PERSÙNLICHEå3PITZENSTEUERSATZåIMå*AHRå

"EISPIEL ZUMå&ÊLLIGKEITSPRINZIP 6ORGESEHENEå!NLAGEåVONå%NDEå!UGUSTåBISå%NDEå$EZEMBERå,AUTETåDIEåGENAUEå,AUFZEITå VOMååBISååUNDåWERDENåDIEå:INSENåNOCHåIMåALTENå*AHRåGUTGESCHRIEBEN åMßSSENå DIEå:INSENåIMåLAUFENDENå*AHRåVERSTEUERTåWERDENå7IRDåEINEå!NLAGEDAUERåVOMååBISå åDESå&OLGEJAHRESåFESTGELEGT åERFOLGTåDIEå6ERSTEUERUNGåDESåGESAMTENå:INSERTRAGSåIMå &OLGEJAHR

å 3PAREINLAGENåUNDå3ONDERSPARFORMEN !LSå3PAREINLAGENåGELTENå'ELDER åDIEåNICHTåFßRåDENå:AHLUNGSVERKEHRåBESTIMMTåSINDåUNDåNICHTå NURåFßRåEINEåBESTIMMTEå&RISTåANGELEGTåWERDENå!U”ERDEMåMUSSåEINEå3PARURKUNDEåAUSGE STELLTåWERDEN $IEåWICHTIGSTENå2EGELUNGENåSIND så 6EREINBARTEå+ßNDIGUNGSFRISTENåVONåDREIå-ONATENåODERåMEHRåALSåDREIå-ONATE så $IEå:INSRECHNUNGåBEGINNTåMITåDEMå%INZAHLUNGSTAG

!NLAGEåAUFå+ONTENå  så +REDITINSTITUTEå KÙNNENå IHRENå +UNDENå UNABHÊNGIGå VONå DERå +ßNDIGUNGSFRISTå EINENå VOR SCHUSSZINSFREIENå&REIBETRAGåVONååå%UROåJEå+ALENDERMONATåEINRÊUMEN så 'UTGESCHRIEBENEå :INSENå KÙNNENå INNERHALBå VONå ZWEIå -ONATENå KßNDIGUNGS å UNDå VOR SCHUSSZINSFREIåABGEHOBENåWERDEN så %INEå6ORSCHUSSZINSBERECHNUNGåWIRDåNICHTåMEHRåVORGESCHRIEBENå%SåBLEIBTåDENåEINZELNENå )NSTITUTENåßBERLASSEN åOBåSIEåBEIåVORZEITIGENå6ERFßGUNGENå6ORSCHUSSZINSENåBERECHNEN $ASå 3PARKONTOå BILDETå EINEå $ISPOSITIONSRESERVEå FßRå +LEINBETRÊGEå 6ARIATIONSMÙGLICHKEITENå SINDåDURCHåVIELFÊLTIGEå!NGEBOTEåMITåUNTERSCHIEDLICHENå:INSSÊTZENåGEGEBEN -IETKAUTIONSKONTO $IEå-IETKAUTIONåDIENTåDERå3ICHERHEITåDESå6ERMIETERSå.ACHåeåå"'"åDARFåSIEåHÙCHSTENSå DASå $REIFACHEå DERå -ONATSMIETEå OHNEå "ETRIEBSKOSTENVORAUSZAHLUNGå BETRAGENå $ERå 6ER MIETERå HATå EINEå IHMå ALSå 3ICHERHEITå ßBERLASSENEå 'ELDSUMMEå BEIå EINEMå +REDITINSTITUTå ZUå DEMå FßRå 3PAREINLAGENå MITå DREIMONATIGERå +ßNDIGUNGSFRISTå ßBLICHENå :INSSATZå ANZULEGENå $IEå6ERTRAGSPARTEIENåKÙNNENåEINEåANDEREå!NLAGEFORMåVEREINBARENå)NåBEIDENå&ÊLLENåMUSSå DIEå !NLAGEå VOMå 6ERMÙGENå DESå 6ERMIETERSå GETRENNTå ERFOLGENå $IEå %RTRÊGEå STEHENå DEMå -IETERåZU 3TEUERLICHåBETRACHTETåFLIE”ENåDIEå:INSENåDEMå-IETERåINåDEMå:EITPUNKTåZU åZUåDEMåSIEåVONå DERå "ANKå AUFå DEMå VOMå 6ERMIETERå FßRå DIEå 3ICHERHEITå EINGERICHTETENå +ONTOå FÊLLIGå WERDENå UNDåSINDåVONåDIESEMåZUåVERSTEUERNå$IEå:INSENåUNTERLIEGENåGRUNDSÊTZLICHåDERå!BGELTUNG STEUER $ERå!BGELTUNGSTEUERåUNTERLIEGENåALLEå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåWIEåDIEå:INSEN å"ONI å 0RÊMIENå UNDå SONSTIGENå :USCHLÊGEå AUSå %INLAGENå UNDå 'UTHABENå BEIå INLÊNDISCHENå +REDIT INSTITUTENå 3ONDERSPARFORMENåSINDå%INLAGENåAUFå3PARKONTENåMITåBESONDERERå!USSTATTUNGåUNDåUNTER SCHIEDLICHERå!RTåDERå%RTRÊGEå:UNÊCHSTåGELTENåBEZßGLICHåDERå6ERSTEUERUNGåDASåZUVORå"E SCHRIEBENE $IEå!BGELTUNGSTEUERåERFASSTåNICHTåNURåDIEåVEREINBARTENåLAUFENDENå:INSZAHLUNGEN åSONDERNå AUCHåDIEåBEIåBESTIMMTENå3ONDERSPARFORMENåZUSÊTZLICHåGEZAHLTENå"ONI å0RÊMIENåODERåSONS TIGEå:USCHLÊGEåUNABHÊNGIGåVONåIHRERå"EZEICHNUNG "AUSPARENåUNDå!BGELTUNGSTEUER %INLAGENå BEIå "AUSPARKASSENå UNTERLIEGENå MITå IHRENå :INSEN å WIEå DIEå ßBRIGENå %INLAGEN å DERå !BGELTUNGSTEUERå.ÊHERESåFINDENå3IEåIMå!BSCHNITTå"AUSPAREN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 'ELDANLAGE +URZINFOåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå !BååUNTERLIEGENåALLEåuTATSÊCHLICHENå,EISTUNGENhåDERå+APITALRßCKZAHLUNGåODERå%NT GELTZAHLUNGåBISåZURå%NDFÊLLIGKEITåDERå+APITALFORDERUNGåAUCHåBEIåuTEILWEISERå+APITALRßCK ZAHLUNGhåDERå!BGELTUNGSTEUERåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTåZUZßGLICHå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåINå (ÙHEåVONå å0ROZENTåUND åSOWEITåZUTREFFEND å+IRCHENSTEUERå$IEå3TEUERBERECHNUNGåWIRDå MITå!BGELTUNGSWIRKUNGåDURCHå!BZUGåVOMå+APITALERTRAGåDIREKTåVOMå&INANZINSTITUTåVORGE NOMMEN å SOWEITå KEINå &REISTELLUNGSAUFTRAGå VORLIEGTå )Nå DIESENå &ÊLLENå BLEIBENå +APITALER TRÊGEåBISåZUåå%UROå%INZELVERANLAGUNG åODERååå%UROå:USAMMENVERANLAGUNG åFREIå %INåWEITERERå!BZUGåVONåTATSÊCHLICHENå!UFWENDUNGENåALSå7ERBUNGSKOSTENåISTåSEITåå GRUNDSÊTZLICHåAUSGESCHLOSSENå+EINå!BZUGåERFOLGTåBEIå6ORLAGEåEINERå.6 "ESCHEINIGUNGå $IEåBISHERIGENå3ONDERREGELUNGENåBEIå:INSåODERå"ONUSåVONåNICHTåMEHRåALSåZEHNå%UROåPROå *AHRåUNDåBEIå:INS åODERå"ONUSZAHLUNGENåUNTERåEINEMå0ROZENTåENTFALLEN


å

å TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGå 3 UNDå6ERMÙGENSBETEILIGUNG

å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå&ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ $ASå&ßNFTEå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåå6ERM"' åVOMåå"'"Lå)å3å åZULETZTå GEÊNDERTåDURCHåDASå)NVESTMENTÊNDERUNGSGESETZåVOMåå"'"Lå)å3å å $ASå å 6ERM"'å FÙRDERTå 'ELDLEISTUNGEN å DIEå UNMITTELBARå VOMå !RBEITGEBERå FßRå DENå !RBEIT NEHMER så ENTWEDERåAUFGRUNDåEINERåTARIFVERTRAGLICHENå6EREINBARUNG så ODERåAUFå6ERLANGENåDESå!RBEITNEHMERSåINå&ORMåVONå4EILENåDESå'EHALTSåBISåZUMå(ÙCHST BETRAGåVONåINSGESAMTåååUNDå å%UROåJEå!RBEITNEHMER ANGELEGTåWERDEN $IEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåVONå!RBEITNEHMERNåERFOLGTåINå&ORMåDERå!RBEITNEH MER 3PARZULAGE åDIEåNICHTåALSåSTEUER åUNDåSOZIALVERSICHERUNGSPFLICHTIGEå%INNAHMENåGELTEN :UåDENåGEFÙRDERTENå!NLAGEFORMENåNACHåDEMåå6ERM"'åZÊHLEN å 7ERTPAPIER åUNDå6ERMÙGENSBETEILIGUNGS 3PARVERTRAGåeåå6ERM"' åWIE å nå å!KTIENåODERå7ANDELSCHULDVERSCHREIBUNGENåDESå!RBEITGEBERS å nå å)NVESTMENTANTEILEåBEIå7ERTPAPIER 3ONDERVERMÙGENåMINDESTENSåå0ROZENTåå !KTIENANTEIL å nå 'ENUSSSCHEINEåMITå'EWINNANSPRUCH å nå å'ESCHÊFTSGUTHABENåBEIå'ENOSSENSCHAFTENåDESå!RBEITGEBERS å nå å'MB( 3TAMMEINLAGEåODERå'ESCHÊFTSANTEILåDESå!RBEITGEBERS å nå å"ETEILIGUNGåSTILLERå'ESELLSCHAFTER å nå å$ARLEHENSFORDERUNGENåGEGENå!RBEITGEBER å nå å'ENUSSRECHTåAMå!RBEITGEBER 5NTERNEHMENåMITå'EWINNANSPRUCH å 7ERTPAPIER +AUFVERTRAGåeåå6ERM"' å "ETEILIGUNGS 6ERTRAGåeåå6ERM"' å !UFWENDUNGENåNACHåDEMå7O0'å"AUSPARBEITRÊGE å UNMITTELBAREåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå!UFWENDUNGEN )Må(INBLICKåAUFåDIEåVERTRAGLICHEå!USGESTALTUNGåSINDåBEIåDENåSTAATLICHåGEFÙRDERTENå!NLAGE FORMENåMITå"ETEILIGUNGSCHARAKTERåFOLGENDEå0UNKTEåVONå"EDEUTUNG

!NLAGEåAUFå+ONTENå  så 3PARVERTRÊGEåßBERå7ERTPAPIEREåUNDåANDEREå6ERMÙGENSBETEILIGUNGEN å -ITå DENå 3PARLEISTUNGENå EINESå +ALENDERJAHRESå MßSSENå SPÊTESTENSå BISå ZUMå %NDEå DESå FOLGENDENå+ALENDERJAHRESåDIEå7ERTPAPIEREåERWORBENåODERåDIEå2ECHTEåBEGRßNDETåODERå ERWORBENåWERDENå$IEåMITåDENå,EISTUNGENåERWORBENENå7ERTPAPIEREåMßSSENåUNVERZßG LICHåNACHåIHREMå%RWERBåBISåZUMå!BLAUFåDERå3PERRFRISTåFßRåSIEBENå*AHREåFESTGELEGTåWERDENå ÃBERåDIEå7ERTPAPIEREåODERåDIEåMITåDENå,EISTUNGENåBEGRßNDETENåODERåERWORBENENå2ECH TEå DARFå BISå ZUMå !BLAUFå DERå 3PERRFRISTå NICHTå DURCHå 2ßCKZAHLUNG å !BTRETUNG å "ELEIHUNGå ODERåINåANDERERå7EISEåVERFßGTåWERDEN så 7ERTPAPIER +AUFVERTRAG å "ISåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åDASåAUFåDASå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåFOLGT åMßSSENåDIEå 7ERTPAPIEREåERWORBENåWERDENå å $IEåERWORBENENå7ERTPAPIEREåMßSSENåUNVERZßGLICHåNACHåIHREMå%RWERBåBISåZUMå!BLAUFå EINERå3PERRFRISTåVONåSECHSå*AHRENåFESTGELEGTåWERDENåßBERåDIEå7ERTPAPIEREåDARFåBISåZUMå !BLAUFåDERå3PERRFRISTåNICHTåVERFßGTåWERDENå$IEå3PERRFRISTåBEGINNTåAMåERSTENå*ANUARåDESå %RWERBSJAHRES så "ETEILIGUNGSVERTRAG å"ETEILIGUNGSKAUFVERTRAG å "ISåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åDASåAUFåDASå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåFOLGT åMßSSENåDIEå 2ECHTEåBEGRßNDETåWERDEN å ÃBERåDIEåMITåDENå,EISTUNGENåBEGRßNDETENå2ECHTEåDARFåBISåZUMå!BLAUFåEINERå3PERRFRISTå VONåSECHSå*AHRENåNICHTåDURCHå2ßCKZAHLUNG å!BTRETUNG å"ELEIHUNGåODERåINåANDERERå7EISEå VERFßGTåWERDENå$IEå3PERRFRISTåBEGINNTåAMåERSTENå*ANUARåDESå*AHRES åINåDEMåDASå2ECHTå BEGRßNDETåWORDENåIST

å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ $ASå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZå7O0' åVOMåå"'"Lå)å3å åZULETZTåGE ÊNDERTåDURCHåDASå(AUSHALTSBEGLEITGESETZååVOMåå"'"Lå)å3å åSIEHTå EINEå&ÙRDERUNGåBESTIMMTERå3PARLEISTUNGENåFßRåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå:IELEåVORå$AMITå SOLLåVORåALLEMåDERå%IGENHEIMBAUåBREITERå"EVÙLKERUNGSSCHICHTENåGEFÙRDERTåWERDEN 5NBESCHRÊNKTå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIGEå NATßRLICHEå 0ERSONENå DASå HEI”Tå MITå 7OHNSITZå ODERå GEWÙHNLICHEMå !UFENTHALTå INå $EUTSCHLAND å DIEå DASå å ,EBENSJAHRå VOLLENDETå HABENå ODERå6OLLWAISENåSINDåUNDåDERENåZUåVERSTEUERNDESå%INKOMMENåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåDIEå 'RENZENåVON så åå%UROåFßRå!LLEINSTEHENDEåODER så åå%UROåFßRå6ERHEIRATETEåEINåODERåZWEIå!RBEITNEHMER NICHTåßBERSTEIGT åKÙNNENåFßRåDENå3PARHÙCHSTBETRAGåVON så å%UROåIMå*AHRåBEIå!LLEINSTEHENDENåODER så åå%UROåIMå*AHRåBEIå6ERHEIRATETEN EINEå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåERHALTENå6ORAUSSETZUNGåIST åDASSåDIEå!UFWENDUNGENåNICHTåVER MÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENå DARSTELLEN å FßRå DIEå !NSPRUCHå AUFå !RBEITNEHMER 3PARZULAGEå NACHåeååDESåå6ERM"'åBESTEHTåUNDåDASåMA”GEBENDEå%INKOMMENåDESå0RÊMIENBERECH TIGTENåDIEå%INKOMMENSGRENZEåNACHåeåAå7O0'åNICHTåßBERSCHRITTENåHATå $IEå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåBETRÊGTåSEITååå å0ROZENTåDERåGELEISTETENåPRÊMIENBEGßNS TIGTENå!UFWENDUNGENå$IEå:INSENåFßRå"AUSPARGUTHABENåSINDåEBENFALLSåPRÊMIENBERECHTIGTå $ABEIåWERDENåNURå"ETRÊGEåVONåMINDESTENSåå%UROåIMå*AHRåJEå"AUSPARKASSEåMITå3ITZåODERå 'ESCHÊFTSLEITUNGåINåDERå%5åGEFÙRDERT

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 7OHNUNGSBAUPRÊMIEåABååNURåNOCHåFßRå3PARERåUNTERåå*AHRENåBEIå.EUABSCHLßS SENåOHNEå:WECKBINDUNG )Nå 6ERBINDUNGå MITå DEMå %IGENHEIMRENTENGESETZå WERDENå ABå å AUCHå ®NDERUNGENå BEIå DERå&ÙRDERUNGåVONå"AUSPARVERTRÊGENåWIRKSAMå5NTERåANDEREMåHÊNGTåBEIåNEUENå6ERTRÊGENå DIEå'EWÊHRUNGåDERå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåKßNFTIGåDAVONåAB åOBåDASå"AUSPARGUTHABENåFßRå uWOHNWIRTSCHAFTLICHEå :WECKEhå VERWENDETå WIRDå "ISHERå KONNTENå DIEå 7OHNUNGSBAUPRÊMIEå SOWIEåDASå3PARGUTHABENåEINSCHLIE”LICHå:INSEN å"ONIåUNDå4REUEPRÊMIENåNACHåSIEBENå*AHRENå "INDUNGSFRISTå OHNEå %INSCHRÊNKUNGENå AUCHå FßRå PRIVATEå !USGABEN å BEISPIELSWEISEå FßRå EINEå 5RLAUBSREISE åVERWENDETåWERDENå "AUSPARER åDIEåBEIå6ERTRAGSABSCHLUSSåDASåå,EBENSJAHRåNOCHåNICHTåVOLLENDETåHABEN åKÙN NENå WEITERHINå ßBERå DENå GESPARTENå "ETRAGå EINSCHLIE”LICHå 7OHNUNGSBAUPRÊMIEå NACHå DERå 3PERRFRISTåVONåSIEBENå*AHRENåFREIåVERFßGENå$IEå:WECKBINDUNGåFÊLLTåBEIåIHNENåWEG

3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ 7O0' åFßRåUNBESCHRÊNKTåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGEå0ERSONENå ABåDERå6OLLENDUNGåDESåå,EBENSJAHRES 3ACHVERHALT

6ORAUSSETZUNGEN

%INKOMMENSGRENZENåBEIåEINEMåZU VERSTEUERNDENå%INKOMMENåFßRåDIE STAATLICHEå&ÙRDERUNGåIMå3PARJAHR

ååæåODER BEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

,EISTUNGSERBRINGUNG

%INZAHLUNGENåUNDå:INSGUTSCHRIFTEN AUFå"AUSPARVERTRÊGEå-INDESTSPARLEISTUNGå JEå"AUSPARVERTRAGåUNDå*AHRåå%URO

PRÊMIENBEGßNSTIGTEå(ÙCHSTBEITRÊGE PROå*AHR

åæåODER BEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

&ÙRDERUNGåINå0ROZENTå7OHNUNGS BAUPRÊMIE

 å0ROZENTåDESåMAXIMALåBEGßNSTIGTENå 3PARBEITRAGS

!NSPARZEIT7ARTEZEIT

å*AHREåABå6ERTRAGSABSCHLUSS

å $ASå"RUTTOEINKOMMENåKANNåWESENTLICHåHÙHERåLIEGENåBESONDERSåABå åDAåDANNåDIEå%INKßNFTEåAUSå+API TALVERMÙGENåNICHTåMEHRåZURå3UMMEåDERå%INKßNFTEåZÊHLEN


0RÊMIENVERFAHREN $ERå!NSPRUCHåAUFå0RÊMIEåENTSTEHTåMITå!BLAUFåDESå3PARJAHRSå$IEå0RÊMIEåISTåBISåZUMå!BLAUFå DESåZWEITENå+ALENDERJAHRS åDASåAUFåDASå3PARJAHRåFOLGT åZUåBEANTRAGEN 6ORZEITIGEå6ERFßGUNGEN 6ERFßGTåDERå3PARERåVORZEITIGåßBERåEINEåSTAATLICHåGEFÙRDERTEå!NLAGE åMUSSåERåGRUNDSÊTZLICHå MITåDERå:URßCKBELASTUNGåDERå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåRECHNENå$OCHåESåGIBTåAUCHåVORZEITIGEå 6ERFßGUNGEN åDIEåNICHTåPRÊMIENSCHÊDLICHåSINDå3OåSINDåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIEN GESETZåFOLGENDEåVORZEITIGEå6ERFßGUNGENåPRÊMIENUNSCHÊDLICH

!NLAGEåAUFå+ONTENå  så BEIåUNVERZßGLICHERåUNDåUNMITTELBARERå6ERWENDUNGåDERå-ITTELåIMå7OHNUNGSBAU så WENNå BEIå !BTRETUNGENå DERå "AUSPARSUMMEå ANå !NGEHÙRIGEå DERå %RWERBERå DIEå -ITTELå FßRå DENå!BTRETENDENåUNVERZßGLICHåUNDåUNMITTELBARåZUMå7OHNUNGSBAUåVERWENDET så BEIå4ODåODERåVÙLLIGERå%RWERBSUNFÊHIGKEITåDESå"AUSPARERSåODERåSEINESå%HEGATTEN så BEIå!RBEITSLOSIGKEITåDESå"AUSPARERS åSOFERNåDIESEåNACHå6ERTRAGSABSCHLUSSåEINGETRETENå IST åMINDESTENSåEINå*AHRåLANGåUNUNTERBROCHENåBESTANDENåHATåUNDåZUMå:EITPUNKTåDERåVOR ZEITIGENå6ERFßGUNGåWEITERHINåBESTEHT .ÊHERESåSIEHEåeåå7O0'

å 6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåVONå!RBEITNEHMERN .ACHåeåAå%3T'åBLEIBTåDERå6ORTEILåAUSåVERBILLIGTENåODERåKOSTENLOSENå3ACHBEZßGEN åDIEåEINå 5NTERNEHMERåSEINENå-ITARBEITERNåINå&ORMåVONå+APITALBETEILIGUNGENåODERå$ARLEHENSFORDE RUNGENåEINRÊUMT åBISåZUåEINEMåGELDWERTENå6ORTEILåVONåå%UROåPROå*AHRåSTEUER åUNDå SO ZIALABGABENFREI åSOåWEITåDERå6ORTEILåDIEå(ÊLFTEåDESå"ETEILIGUNGSWERTESåNICHTåßBERSTEIGTå"EIå EINERåFßRåDENå-ITARBEITERåKOSTENLOSENå"ETEILIGUNGåIMå7ERTåVONåBEISPIELSWEISEåå%UROåSINDå å %UROå STEUER å UNDå SOZIALABGABENFREIå 3TEUERBEGßNSTIGTå ISTå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUS SETZUNGENåAUCHåDIEå5MWANDLUNGåVONåGESCHULDETEMå"ARLOHNåINå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENå ,3T2åAå!BSå  "ETEILIGUNGENå KÙNNENå BEISPIELSWEISEå !KTIENå DESå !RBEITGEBERSå UNDå BÙRSENNOTIERTEå 7AN DELSCHULDVERSCHREIBUNGEN å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGEN å 'ENUSSSCHEINE å 'ENOSSEN SCHAFTSGUTHABEN å 'MB( !NTEILEå UNDå STILLEå "ETEILIGUNGENå SEINå %INKOMMENSGRENZENå FßRå DIEå 'EWÊHRUNGå DERå 3TEUERVERGßNSTIGUNGå BESTEHENå NICHTå $IEå &ÙRDERUNGå DERå -ITARBEITER BETEILIGUNGåDURCHå3PARZULAGEåNACHåDEMåå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåUNDåDIEå&ÙRDERUNGå DURCHå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENBEFREIUNGåNACHåeåAå%3T'åKÙNNENåAUCHåKOMBINIERTåINå !NSPRUCHåGENOMMENåWERDEN

"EISPIEL $ERå!RBEITGEBERåßBERLÊSSTåDEMå!RBEITNEHMERå!KTIENåMITåEINEMå"ÙRSENKURSåVONåå%UROå ZUåEINEMå6ORZUGSPREISåVONåå%UROå$IEå%RMʔIGUNGåVONåå%UROåBLEIBTåSTEUER åUNDå BEITRAGSFREIå $ERå !RBEITNEHMERå ERBRINGTå SEINENå %IGENANTEILå MITå VERMÙGENSWIRKSAMENå ,EISTUNGENå UNDå ERHÊLTå HIERFßRå VOMå &INANZAMTå EINEå 3PARZULAGEå VONå å %UROå å 0RO ZENTå VONå å %URO å WENNå SEINå %INKOMMENå DIEå MA”GEBENDEå %INKOMMENSGRENZEå VONå åå%UROåLEDIG åUNDååå%UROåVERHEIRATET åNICHTåßBERSTEIGT

å 7EITEREå&ORMENåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGEN 5Må -ITARBEITERå AMå %RFOLGå DESå 5NTERNEHMENSå TEILHABENå ZUå LASSEN å KOMMTå NICHTå NURå DIEå ÃBERLASSUNGåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåIMå3INNEåDESåeåAå%3T'åUNDåDESåå6ERM"'å INå"ETRACHTå"EISPIELSWEISEåKANNåEINåBETRIEBLICHESå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLåAUCHåSOåKON ZIPIERTåWERDEN åDASSåDIEå-ITARBEITERåAUSåEINERå"ETEILIGUNGåAMå'EWINNåDESå5NTERNEHMENSå %RFOLGSBETEILIGUNG å-ITARBEITERKAPITALåIMå"ETRIEBåANSPAREN åßBERåDASåDERåEINZELNEå!RBEIT NEHMERåERSTåNACHå!BLAUFåEINESåZWISCHENå5NTERNEHMENåUNDå"ELEGSCHAFTåFESTGELEGTENå:EIT RAUMSåVERFßGENåKANNå$ERå6ORTEILåBESTEHTåDARIN åDASSåBEIåENTSPRECHENDERå6ERTRAGSGESTAL TUNGåDERå:EITPUNKTåFßRåDIEå%NTRICHTUNGåVONå3TEUERNåUNDå3OZIALVERSICHERUNGSBEITRÊGENåFßRå %NTGELTBESTANDTEILE åDIEåZURå-ITARBEITER +APITALBILDUNGåVERWENDETåWERDEN åANåDASå%NDEåDESå VEREINBARTENå:EITRAUMSåVERLAGERTåWIRDå6ORAUSSETZUNGåFßRåDIESESå(INAUSSCHIEBENåDERå%NT

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT STEHUNGåVONå3TEUERNåUNDå3OZIALABGABENåIST åDASSåDERå-ITARBEITERåßBERåDIEå'UTSCHRIFTåWIRT SCHAFTLICHåNICHTåVERFßGENåKANNå%INåSOLCHESåBETRIEBLICHESå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLåKANNå ZUåERHEBLICHENå6ORTEILENåFßRå!RBEITGEBERåUNDå!RBEITNEHMERåFßHRENå3TATTåDESåUMå3TEUERåUNDå 3OZIALABGABENå VERMINDERTENå .ETTOBETRAGESå VERBLEIBTå DERå "RUTTOBETRAGå IMå 5NTERNEHMENå UNDåERHÙHTåDAMITåDIEå,IQUIDITÊTå3TEUERNåUNDå3OZIALABGABENåSINDåFßRåDENå!RBEITNEHMERåZU NÊCHSTåNURåVONåDEMåZURå!USZAHLUNGåGELANGENDENå"RUTTOLOHNåEINZUBEHALTEN

3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåUNDå BETEILIGUNGåDERå!RBEITNEHMER å !USZUBILDENDENåUNDå"EAMTENåDURCHå,EISTUNGENåDESå!RBEITGEBERSåNACHåDEMå &ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåVERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN !NLAGEFORMEN

å " å AUSPARBEITRÊGEåNACHåDENå 6ORSCHRIFTENåDESå7OH NUNGSBAU 0RÊMIENGESET ZESåODER å U å NMITTELBAREå WOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå !UFWENDUNGEN

&ÙRDERKRITERIEN

å 7 å ERTPAPIER åUNDåå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGS 3PARVERTRAGåODER å 7 å ERTPAPIER +AUFVERTRAGå ODER å å"ETEILIGUNGS 6ERTRAGåODERå "ETEILIGUNGS +AUFVERTRAG å B å ESTIMMTEå7ERTPAPIEREå DESå!RBEITGEBERS

%INKOMMENSGRENZENåBEIå EINEMåZUåVERSTEUERNDENå *AHRESEINKOMMENåDESåBETREF FENDENå+ALENDERJAHRESåNACHå eåå%3T'

HÙCHSTENSåååæåODERåBEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

,EISTUNGSERBRINGUNG

VERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGENåDASåHEI”Tå'ELDLEISTUNGEN åDIEå DERå!RBEITGEBERåFßRåDENå!RBEITNEHMERåANLEGT

GEFÙRDERTEå!NLAGEHÙCHST BETRÊGEåPROå*AHR

!LLEINSTEHENDEå UNDå6ER HEIRATETEåEINå !RBEITNEHMER å åæ

!RTåDERå&ÙRDERUNG

nåSOMIT

åæ



6ERHEIRATETEå ZWEIå!RBEIT NEHMER å åæ

!LLEINSTE HENDEåUNDå 6ERHEIRATETE EINå!RBEIT NEHMER åæ

 6ERHEIRATETEå ZWEIå!RBEIT NEHMER

åæ

!NSPARZEIT 3PERRFRISTå"ILDUNGSFRIST

!LLEINSTEHENDEå UNDå6ER HEIRATETEåEINå !RBEITNEHMER å åæ

!RBEITNEHMER 3PARZULAGE

&ÙRDERUNGåINå0ROZENT nå(ÙCHSTBETRÊGEåDER STAATLICHENå&ÙRDERUNGåPROå *AHR HÙCHSTENS

6ERHEIRATETE ZWEIå!RBEIT NEHMER

!LLEINSTE HENDEåUNDå 6ERHEIRATETEå EINå!RBEIT NEHMER åæ

6ERHEIRATETEå ZWEIå!RBEIT NEHMER

åæ

å*AHRE å*AHREåABå6ERTRAGSABSCHLUSS NURå"AUSPAREN

å*AHREåABååDESå*AHRESåDERå ERSTENå%INZAHLUNG

åZUSÊTZLICHEå,EISTUNGENåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZåSIEHEå!BSCHNITTåå"AUSPAREN

!NLAGEåAUFå+ONTENå  $AMITåDERARTIGEå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLEåANERKANNTåWERDENåKÙNNEN åMßSSENåENTSPRE CHENDåDEMå"&( 5RTEILåVOMå å"3T"Lå4EILå))å3ååINSBESONDEREåFOLGENDEå"EDIN GUNGENåERFßLLTåSEIN så $IEå NICHTå ZUGEFLOSSENENå INVESTIVENå %RFOLGSANTEILEå DßRFENå NICHTå ZUå EINERå GESELLSCHAFTS RECHTLICHENå "ETEILIGUNGå AMå 5NTERNEHMENå DESå !RBEITGEBERSå FßHRENå 7IRDå ZUMå "EISPIELå EINEå STILLEå "ETEILIGUNGå DERå -ITARBEITERå VEREINBART å KANNå KEINEå :UFLUSSVERSCHIEBUNGå ER REICHTåWERDENå$ASå'LEICHEåGILT åWENNåEINå$ARLEHENSVERTRAGåVORLIEGT så %SåDARFåKEINå7AHLRECHTåZWISCHENå"ARAUSZAHLUNGåUNDå)NVESTIVANLAGEåBESTEHENå$ERå%F FEKTå DERå u3TUNDUNGhå VONå 3TEUERNå UNDå 3OZIALABGABENå DURCHå EINEå :UFLUSSVERSCHIEBUNGå KANNåAUCHåIMå:USAMMENHANGåMITåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGåGENUTZTåWERDENå %INåWEITERERå6ORTEILåIST åDASSåEINEå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENBELASTUNGåDESå+APITALSåZUMå !USZAHLUNGSZEITPUNKTå DESå -ITARBEITERKAPITALSå DURCHå 5MWANDLUNGå INå EINEå BETRIEBLICHEå !LTERSVORSORGEåINå&ORMåEINERå$IREKTZUSAGE åHINAUSGESCHOBENåWERDENåKANNå$AMITåWIRDå DERåWIRTSCHAFTLICHEå:UFLUSSåINåDASå2ENTENALTERåVERLAGERTånåMITå INåDERå2EGELåNIEDRIGERENå 3TEUER åUNDå3OZIALVERSICHERUNGSBELASTUNGEN &ORMENåDERå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNG &ßRåEINEå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåKOMMENåGRUNDSÊTZLICHåALLEå&ORMENåEINERå+APITALBETEILI GUNGåINå"ETRACHTå%SåGELTENåDIEåGLEICHENå2EGELNåWIEåFßRåANDEREå+APITALGEBERå*EåNACHå2ECHTS FORMåDESå5NTERNEHMENSåUNDåDENå:IELENåVONå!RBEITGEBERåUNDå!RBEITNEHMERNåKÙNNENåDIEå-IT ARBEITERåAMå%IGENKAPITALå'MB( !NTEIL å!KTIEN åAMå&REMDKAPITALå-ITARBEITERDARLEHEN åODERå ANå-ISCHFORMENå3TILLEå"ETEILIGUNG å'ENUSSSCHEIN åBETEILIGTåWERDENå$IEåIMå%INZELFALLåRICHTIGEå "ETEILIGUNGSFORMåHÊNGTåNEBENåDERå2ECHTSFORMåDESå5NTERNEHMENSåVORåALLEMåDAVONåAB åVONå WELCHENå6ORSTELLUNGENå!RBEITGEBERåUNDå-ITARBEITERåAUSGEHEN åINSBESONDEREåHINSICHTLICH så DERå)NFORMATIONS åUNDå-ITGESTALTUNGSRECHTEåFßRåDIEå-ITARBEITER så DESå+APITALANTEILSåUNDåDESå2ISIKOS åDASåDIEå-ITARBEITERåßBERNEHMEN så DERå%RFOLGSBETEILIGUNGåODERå6ERZINSUNGåDESåEINGESETZTENå+APITALSåUND så DERå/RGANISATIONåDERå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNG åOBåDIREKTEåODERåINDIREKTEåßBERåEINEåZWI SCHENGESCHALTETEå"ETEILIGUNGSGESELLSCHAFT å-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåBEVORZUGTåWIRD

å$IREKTEå"ETEILIGUNGEN 5NMITTELBAREå"ETEILIGUNGåOHNEåZWISCHENGESCHALTETEå'ESELLSCHAFTå ZURå6ERWALTUNGåDERå-ITARBEITERANTEILE )Må&OLGENDENåWERDENåZUNÊCHSTåDIEåDIREKTENå"ETEILIGUNGENåMITåIHRENå6OR åUNDå.ACHTEILENå STICHWORTARTIGåDARGESTELLT åDANNåDIEåINDIREKTENå"ETEILIGUNGENåVORNEHMLICHåBEIå'MB( !NTEI LEN å"EIåDIREKTENå"ETEILIGUNGENåBESTEHTåDIEå4EILHABEåDERå-ITARBEITERåAMå5NTERNEHMENåOHNEå :WISCHENSCHALTUNGå EINERå -ITARBEITERBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT å DIEå DIEå -ITARBEITERBELANGEå ALSå+APITALEIGENTßMERåZUSAMMENFASST så 'MB( !NTEILEå å 3IEåGEWÊHRENå4EILHABEåAMå3UBSTANZWERTåDESå5NTERNEHMENSå-ITARBEITERåWERDENåVOLL WERTIGEå 'ESELLSCHAFTERå MITå ALLENå 2ECHTENå UNDå 0FLICHTENå ENTSPRECHENDå DERå "ETEILIGUNGå AMå%IGENKAPITALåSIEåHABENåINSBESONDEREå)NFORMATIONS åUNDå-ITWIRKUNGSRECHTEåESåER FOLGTå GEWINNABHÊNGIGEå 'EWINNAUSSCHßTTUNGå DASå 0ROBLEMå DESå VERWALTUNGSAUFWENDI GENå7ECHSELSåVONå-ITARBEITERNåKANNåDURCHåEINEåZWISCHENGESCHALTETEå-ITARBEITERBETEILI GUNGSGESELLSCHAFTåUMGANGENåWERDEN å nå 6 å ORTEILEå LANGFRISTIGESå %IGENKAPITALå HOHEå -OTIVATIONSWIRKUNGå IMå 'ESELLSCHAFTERVER TRAGå FREIå REGELBARå SINDå 3TIMMRECHTE å 'EWINNVERTEILUNG å )NFORMATIONS å UNDå +ONTROLL RECHTE å"EWERTUNGåSTILLERå2ESERVEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT å nå . å ACHTEILEå3CHEUåDERå!LTGESELLSCHAFTERåVORåNEUENå'ESELLSCHAFTERNå%INSCHRÊNKUNGåDERå VORMALSå UNEINGESCHRÊNKTENå 6ERFßGUNGSMACHTå ENTSPRECHENDå DEMå +APITALANTEILå DERå BETEILIGTENå -ITARBEITER å INSBESONDEREå BEIå &RAGENå DESå +APITALEINSATZESå UNDå DERå "E STELLUNGåVONå'ESCHÊFTSFßHRERNåUNDå0ROKURISTEN så !KTIENå å !UCHåHIERåBESTEHTå4EILHABEåAMå3UBSTANZWERTåDESå5NTERNEHMENSå-ITARBEITERKAPITALBE TEILIGUNGåERFOLGTåMEISTENSåDURCHåÃBERLASSUNGåVERBILLIGTERå!KTIENåSIEåGEWÊHRENå)NFORMA TIONS åUNDå3TIMMRECHTå!KTIENåBEIå&AMILIENUNTERNEHMENåSINDåOFTåSTIMMLOSå6ORZUGSåAKTIENå !KTIENåMITå6ORZUGSDIVIDENDE åNICHTåBÙRSENNOTIERTåBESCHRÊNKTERåSTIMMBERECHTIGTERå!K TIONÊRSKREISåMITå-EHRHEITåINå(ÊNDENåDERå!LTGESELLSCHAFTERåDIEå!KTIONÊRSHAFTUNGåISTåAUFå %INLAGEå BEGRENZTå ERTRAGSABHÊNGIGEå $IVIDENDENZAHLUNG å SPEZIELLEå -ITARBEITERREGELUN GENåSINDåUNZULÊSSIG så 3TILLEå"ETEILIGUNGå å *EåNACHå!USGESTALTUNGå&REMD åODERå%IGENKAPITALåWEDERåNOTARIELLERå6ERTRAGåNOCHå%IN TRAGUNGåINSå(ANDELSREGISTERåERFORDERLICHå2ECHTåAUFå'EWINNBETEILIGUNGåKANNåNICHTåAUS GESCHLOSSENåWERDEN åZUSÊTZLICHåAUCHå-INDESTVERZINSUNGåMÙGLICHå%INSICHTåINå"ILANZENå UNDå"ßCHERåKEINå%INFLUSSåAUFå'ESCHÊFTSFßHRUNGå'RUNDLAGENåDESå5NTERNEHMENSåDßRFENå JEDOCHåNICHTåOHNEå:USTIMMUNGåVERÊNDERTåWERDEN åFREIåVEREINBARå!USSCHLUSSåEINERå6ER LUSTBETEILIGUNG åVARIABLEåODERåFESTEå6ERZINSUNG å5MFANGåDERå7IDERSPRUCHS åUNDå+ONTROLL RECHTEåJEåHÙHERåDASå2ISIKO åUMSOåMEHRå+ONTROLLMÙGLICHKEITEN åEBENSOåBEISPIELSWEISEå ,AUFZEIT åÃBERGANGåDESå+APITALSåBEIå4ODåAUFå%RBENå-ITARBEITERåKANNåSEINEå"ETEILIGUNGå NICHTåZUå,ASTENåDESå3TAMMKAPITALSåZURßCKFORDERN å nå 6 å ORTEILEåHOHEå6ERTRAGSFREIHEITåBEISPIELSWEISEåFßRå&AMILIENBETRIEBE å nå å.ACHTEILEå &ßRå 6ERÊU”ERUNGå ODERå 5MWANDLUNGå DERå 2ECHTSFORMå ISTå DIEå :USTIMMUNGå DERåSTILLENå'ESELLSCHAFTERåERFORDERLICH så 'ENUSSSCHEINEå å "ETEILIGUNGå AMå 'EWINNå UNDå 6ERLUSTå NACHå VEREINBARTENå +ENNGRٔEN å PROZENTUALEå "E GRENZUNGå VEREINBAR å ZUSÊTZLICHå AUCHå -INDESTVERZINSUNGå MÙGLICHå KEINEå -ITWIRKUNGS å UNDå+ONTROLLRECHTEåJURISTISCHå&REMDKAPITALåKEINEå%IGENKAPITALBETEILIGUNG åDESHALBåAUCHå KEINEåAUSGEPRÊGTENå-ITARBEITER +ONTROLLRECHTEåTROTZåEIGENKAPITALÊHNLICHERå%IGENSCHAFT å VARIABLEå"EDIENUNGåENTSPRECHENDå'EWINN åODERå6ERLUSTSITUATIONåMÙGLICHåNACHRANGIGEå +APITALHAFTUNGåNACHå'LÊUBIGERN åVEREINBARåBEIå6ERLUSTBETEILIGUNGåISTåAUSSCHLIE”LICHåFES TEå6ERZINSUNGåAUSGESCHLOSSENåBEIå"ETEILIGUNGåAMå"ILANZVERLUSTå.ACHZAHLUNGSANSPRUCHå NACHå6ERLUSTJAHRENåMÙGLICH å nå 6 å ORTEILEå HOHEå 6ERTRAGSFREIHEITå BEISPIELSWEISEå +OMBINATIONå VONå 'EWINNBETEILIGUNGå UNDå-INDESTVERZINSUNG å3TÊRKUNGåDESå%IGENKAPITALS å nå å.ACHTEILEå WEGENå FEHLENDERå GESETZLICHERå "ESTIMMUNGENå HOHEå %IGENVERANTWORTUNGå BEIåDERå'ESTALTUNGåKEINå3CHUTZåVORå+ONKURSRISIKOåFßRå-ITARBEITERKAPITALå!USNAHMEå &ÙRDERUNGå NACHå 6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå nå DANNå 3CHUTZå VORå +ONKURSRISIKOå WÊH RENDåDERå3PERRFRIST  så -ITARBEITERDARLEHENå å %INFACHEåUNDåRECHTSFORMUNABHÊNGIGEå"ETEILIGUNGåDERå-ITARBEITERåAMå5NTERNEHMENåINå eeååFFå"'"åGEREGELT åDASå5NTERNEHMENåNIMMTåMITTELSåEINZELNERå$ARLEHENSVERTRÊGEå +APITALå BEIå DENå -ITARBEITERNå AUFå KONSTANTEå 6ERZINSUNG å ABERå AUCHå +OPPELUNGå ANå 5N TERNEHMENSGEWINNåMÙGLICHåPARTIARISCHESå$ARLEHENåVARIABLE åVOMå5NTERNEHMENSERFOLGå ABHÊNGIGEå6ERZINSUNG åMEISTåLANGEå,AUFZEITåUNDåDAMITåEIGENKAPITAL ÊHNLICHEå-ITARBEI TERKAPITALBETEILIGUNG åBANKBßRGSCHAFTLICHEå!BSICHERUNGåVOMå5NTERNEHMENåFINANZIERT å KEINEå %IGENKAPITALBETEILIGUNG å DESHALBå AUCHå KEINEå AUSGEPRÊGTENå -ITARBEITER +ONTROLL RECHTEåKEINEå6ERLUSTBETEILIGUNG

%INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDå  å nå 6 å ORTEILEåUNKOMPLIZIERTERå%INSTIEGåINå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåHOHEå'ESTALTUNGS FREIHEIT åDESHALBåBEISPIELSWEISEåVORåALLEMåFßRå+LEIN åUNDå-ITTELBETRIEBEåGEEIGNETåVER BESSERTEå5NTERNEHMENSLIQUIDITÊTåOPTIMALEå3ICHERHEITåFßRå-ITARBEITERå!NLAGEåVERMÙ GENSWIRKSAMERå,EISTUNGENåMÙGLICH å nå . å ACHTEILEå%SåKÙNNENå+OSTENåWEGENåEINERå"ANKBßRGSCHAFTåODERåEINERåPRIVAT RECHTLICHENå 6ERSICHERUNGåGEGENåDASå)NSOLVENZRISIKOåENTSTEHENåMÙGLICHERWEISEåEINGESCHRÊNKTEå -OTIVATIONå FßRå DENå -ITARBEITER å WENNå 6ERZINSUNGå VOLLSTÊNDIGå GEWINNUNABHÊNGIGå ER FOLGTå6ERSCHLECHTERUNGåDERå"ILANZSTRUKTURåAUFGRUNDåDERå&REMDKAPITALEIGENSCHAFTåDERå -ITARBEITERDARLEHEN

å )NDIREKTEå"ETEILIGUNGEN "EIå INDIREKTENå "ETEILIGUNGENå SINDå DIEå -ITARBEITERå NICHTå DIREKTå AMå 5NTERNEHMEN å SONDERNå INDIREKTå ßBERå EINEå ZWISCHENGESCHALTETEå -ITARBEITERBETEILIGUNGSGESELLSCHAFTå BETEILIGTå $ERå 6ORTEILå LIEGTå INå DERå "ßNDELUNGå DERå 6ERTRAGSBEZIEHUNGENå ZWISCHENå !RBEITGEBERå UNDå -IT ARBEITERNå UNDå DERå &LEXIBILITÊTå ERHEBLICHå VERMINDERTERå 6ERWALTUNGSAUFWANDå INSBESONDEREå BEIåNEUENåUNDåAUSSCHEIDENDENå-ITARBEITERN å%INEåINDIREKTEå"ETEILIGUNGåKOMMTåINåDERå0RA XISåAMåHÊUFIGSTENåBEIå5NTERNEHMENåINåDERå2ECHTSFORMåDERå'MB(åVORå$IEå-ITARBEITERBETEI LIGUNGSGESELLSCHAFTåSELBSTåKANNåINå&ORMåEINERå'ESELLSCHAFTåDESåBßRGERLICHENå2ECHTSå'B2 å ODERåALSå'MB(åBESTEHENåUNDåIHRERSEITSåALSå+OMMANDITISTINåODERå'MB( 'ESELLSCHAFTERINå AMå!RBEITGEBERUNTERNEHMENåBETEILIGTåSEIN

å %INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLAND -ITå DEMå %INLAGENSICHERUNGS å UNDå !NLEGERENTSCHÊDIGUNGSGESETZå %3!%' å VOMå å WURDENåINå$EUTSCHLANDåDIEå6ORGABENåDERå%5 %INLAGENSICHERUNGSRICHTLINIEåFßRåDIEå-INDESTSI CHERUNGåVONå%INLAGENåSOWIEåVONå&ORDERUNGENåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåINåDEUTSCHESå2ECHTå UMGESETZTå$IEå-INDESTSICHERUNGåENTSCHÊDIGTåALLERDINGSåNURå%INLAGENåVONåNATßRLICHENå0ER SONENåBISåZUåEINEMå"ETRAGåVONååå%URO åWOBEIåDERå%INLEGERåEINENå3ELBSTBEHALTåVONåZEHNå 0ROZENTåDESå!USFALLSåZUåTRAGENåHAT )Må :USAMMENHANGå MITå DENå &OLGENå DESå "ETRUGSSKANDALSå BEIå DERå !NLAGEGESELLSCHAFTå u0HOENIXå +APITALDIENSThå UNDå ZULETZTå DURCHå DIEå GLOBALEå &INANZMARKTKRISEå å GIBTå ESå ÃBERLEGUNGENå ZURå GRUNDSÊTZLICHENå 2EFORMå DERå %INLAGENSICHERUNGå UNDå DERå %NTSCHÊDI GUNGSEINRICHTUNGå DERå 7ERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMENå %D7 å -ÙGLICHERWEISEå WIRDå ESå KßNFTIGåEINEå!RTå2ßCKVERSICHERUNGåGEBEN

å %INLAGENSICHERUNGåBEIå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDå3PARKASSEN 7IEåSIEHTåDIEå3ICHERUNGåBEIåDENå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDåDENå3PARKASSENåAUS $ASå%3!%'åNIMMTå-ITGLIEDERåVONåINSTITUTSSICHERNDENå%INRICHTUNGENåVONåDERå0FLICHTZUGE HÙRIGKEITåZUåEINERåGESETZLICHENå%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåAUS $IEå3ICHERUNGSEINRICHTUNGENåDESå"UNDESVERBANDESåDERå$EUTSCHENå6OLKSBANKENåUNDå2AIFF EISENBANKENå BEZIEHUNGSWEISEå DERå REGIONALENå 'ENOSSENSCHAFTSVERBÊNDEå SOWIEå DESå $EUT SCHENå 3PARKASSEN å UNDå 'IROVERBANDESå BEZIEHUNGSWEISEå DERå REGIONALENå 3PARKASSENVER BÊNDEåGELTENåAUFGRUNDåIHRERåSATZUNGSGEMʔENåINSTITUTSSICHERNDENå%IGENSCHAFTENåALSåSOLCHEå 3YSTEME åDIEåIMå3INNEåDERå2ICHTLINIEåGEEIGNETåSIND åDIEå0FLICHTZUGEHÙRIGKEITåZUMåGESETZLICHENå %NTSCHÊDIGUNGSSYSTEMåZUåERSETZEN åDAZUåWURDENåJETZTåAUCHåDIEå,ANDESBANKEN'IROZENTRA LENåUNDåDIEå,ANDESBAUSPARKASSENåINåDIEå)NSTITUTSSICHERUNGåDERå3PARKASSENåEINBEZOGEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT ÃBERBLICKåßBERå%INLAGENSICHERUNG!NLEGERSCHUTZåINå$EUTSCHLAND )NSTITUTE

)NSTITUTSSICHERUNG GESETZLICHERå%INLEGER  !NLEGERSCHUTZ

FREIWILLIGE %INLAGENSICHERUNG

å%INLAGENKREDITINSTITUTE så INåPRIVATERå2ECHTSFORM +REDITGENOSSENSCHAFTEN UNDåGENOSSENSCHAFTLICHE :ENTRALBANKEN

)NSTITUTSSICHERUNGå4RÊGERå"62 å 'ARANTIEFONDSåUNDå å'ARANTIEåVERBUNDåDERåREGIONALENå 'ENOSSENSCHAFTSVERBÊNDE

ANDEREå%INLAGEN KREDITINSTITUTåALSOåBEISPIELS WEISEå'RO” å2EGIONAL åODERå 0RIVATBANKEN

%INLAGENSICHERUNG GESETZLICHEå3ICHERUNGåBIS å0ROZENTåEINERå%INLAGEå HÙCHSTENSåååæ åUNDåBISå å0ROZENTåEINESå!NSPRUCHSå AUSåEINEMå7ERTPAPIERGESCHÊFTå HÙCHSTENSåååæ 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGSEIN RICHTUNGåDEUTSCHERå"ANKENå 'MB( å%D"

"62

%INLAGENSICHERUNGSFONDSåALSå FREIWILLIGEå%RGÊNZUNGSSICHE RUNGåDERåNICHTåNACHå%INLEGER  !NLEGERSCHUTZåGESICHERTENå %INLAGENåJEå%INLEGERåBISå å0ROZENTåDESåMA”GEBLICHENå HAFTENDENå%IGENKAPITALSåZU ZßGLICHå å0ROZENTåDESå%RGÊN ZUNGSKAPITALSåDESåJEWEILIGENå )NSTITUTSå4RÊGERå%INLAGENSI CHERUNGSFONDSåIMå"D"

så INåÙFFENTLICH RECHTLICHERå2ECHTSFORM 3PARKASSEN å,ANDESBANKEN ÙFFENTLICH RECHTLICHEå "AUSPARKASSEN

)NSTITUTSSICHERUNG 4RÊGERå$3'6 å3TßTZUNGSFONDSå DERåREGIONALENå3PARKASSEN VERÊNDE å3ICHERUNGSRESERVEå DERå,ANDESBANKEN å(AFTUNGS VERBUND

ANDEREå%INLAGEN KREDITINSTITUTE

%INLAGENSICHERUNGåWIEåBEIå ANDERENå%INLAGENKREDIT INSTITUTENåINåPRIVATER 2ECHTSFORM 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGS EINRICHTUNGåDESå"UNDESVER BANDESå½FFENTLICHERå"ANKEN $EUTSCHLANDSå'MB(

$3'6

%INLAGENSICHERUNGSFONDSåALSå FREIWILLIGEå%RGÊNZUNGS SICHERUNGåEINERå%INLAGEåBISå ZURåVOLLENå(ÙHE 4RÊGERå"UNDESVERBANDå ½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCH LANDSåE6

å7ERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMEN -ITGLIEDERåSINDåALLEåZUGELASSE NENå 7ERTPAPIERHANDELSUNTER NEHMENåZURå:EITå

%NTSCHÊDIGUNGåBEIå7ERT PAPIERHANDELSGESCHÊFTEN GESETZLICHEå3ICHERUNGåBIS å0ROZENTåEINESå!NSPRUCHSå AUSåEINEMå7ERTPAPIERGESCHÊFTå HÙCHSTENSåååæ 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGSEIN RICHTUNGåDERå7ERTPAPIER DIENSTLEISTERå;%D7= BEIåDERå+REDITANSTALTåFßRå7IE DERAUFBAUå;+F7=

n

%INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDå 

å å'RUNDSICHERUNGåBEIåPRIVATRECHTLICHENåUNDå ÙFFENTLICH RECHTLICHENå)NSTITUTEN 7IEå ISTå DIEå 'RUNDSICHERUNGå BEIå PRIVATRECHTLICHENå +REDITINSTITUTENå UNDå BEIå DENå IMå 6ERBANDåÙFFENTLICHERå"ANKENåZUSAMMENGESCHLOSSENENå)NSTITUTE &ßRåDIESEåßBERNIMMTåDERå"UNDESVERBANDåDEUTSCHERå"ANKENå"D" åSOWIEåDERå"UNDESVER BANDå½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCHLANDSåDIEå!UFGABENåUNDå"EFUGNISSEåEINERåuBELIEHENENhå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNG $ERå"D"åHATåHIERZUåDIEåu%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåDEUTSCHERå"ANKENå'MB(håERRICHTETå$IE SERå%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåWERDENåSOLCHEå%INLAGENKREDITINSTITUTEåPRIVATERå2ECHTSFORMåZU GEORDNET åDIEåGLEICHZEITIGå-ITGLIEDåIMå6ERBANDåDESå"D"åSOWIEåINåDESSENåFREIWILLIGEMå%INLAGEN SICHERUNGSFONDSåSINDå%BENFALLSåZUGEORDNETåWERDENåDIEåPRIVATENå"AUSPARKASSENåUNDåSOLCHEå )NSTITUTEåPRIVATERå2ECHTSFORM åDIEåZUVORåKEINERåFREIWILLIGENå%INLAGENSICHERUNGåANGEHÙRTåHABEN $ERå "UNDESVERBANDå ½FFENTLICHERå "ANKENå $EUTSCHLANDSå HATå DIEå u%NTSCHÊDIGUNGSEINRICH TUNGåDESå"UNDESVERBANDESå½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCHLANDSå'MB(håERRICHTET 7ASåISTåGESCHßTZT !LSåGESCHßTZTEå%INLAGENåGELTENåIMå7ESENTLICHENå+ONTOGUTHABENåUNDå&ORDERUNGENåAUSå.A MENSSCHULDVERSCHREIBUNGENå .ICHTå UNTERå DIEå $EFINITIONå DERå GESCHßTZTENå %INLAGENå FALLENå &ORDERUNGENåAUSå)NHABER åUNDå/RDERSCHULDVERSCHREIBUNGENå3OåWERDENåIMåAKTUELLENå &ALLå DERå 3CHLIE”UNGå DESå "ANKHAUSESå 2EITHINGERå IMå BADISCHENå 3INGENå AUSå 3PAREINLAGENå NURåå0ROZENTåZURßCKGEZAHLT åMAXIMALåBISåZURå(ÙHEåVONååå%URO åDAåDASå"ANKHAUSå NICHTå-ITGLIEDåDESå%INLAGENSICHERUNGSFONDSåDESå"UNDESVERBANDESå$EUTSCHERå"ANKENåWARå %BENSOå GEHENå DIEå "ESITZERå VONå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå LEERå AUSå %INå %NTSCHÊDI GUNGSANSPRUCHå BESTEHTå NICHT å SOWEITå %INLAGENå ODERå 'ELDERå NICHTå AUFå DIEå 7ÊHRUNGå EINESå 3TAATESåDESå%UROPÊISCHENå7IRTSCHAFTSRAUMSåODERåAUFå%UROåLAUTEN !LSåGESCHßTZTEå!NSPRßCHEåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåGELTENå!NSPRßCHEåAUFå6ERSCHAF FUNGåDESå%IGENTUMSåANå7ERTPAPIERENåODERå!USZAHLUNGåVONå'ELDERNåIMå:USAMMENHANGåMITå 7ERTPAPIERGESCHÊFTEN å ZUMå "EISPIELå %RLÙSEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå 7ERTPAPIERENå "ESTEHENåSOWOHLå!NSPRßCHEåAUSå%INLAGENåALSåAUCHåAUSå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN åKÙN NENåJEWEILSåGESONDERTEå!NSPRßCHEåGELTENDåGEMACHTåWERDEN 7IEåHOCHåISTåDERå3CHUTZ $ERå %NTSCHÊDIGUNGSANSPRUCHå ISTå SOWOHLå BEIå GESCHßTZTENå %INLAGENå ALSå AUCHå BEIå !NSPRß CHENåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåJEWEILSåAUFåå0ROZENTåDERåNICHTåERFßLLTENå!NSPRßCHEåDASå BEDEUTETåBEIMåGESETZLICHENå3CHUTZåEINENå3ELBSTBEHALTåVONåZEHNå0ROZENT åUNDåDENå'EGEN WERTåVONåååå%UROåJEå'LÊUBIGERåBESCHRÊNKT

å:USÊTZLICHERå3CHUTZåBEIå-ITGLIEDSINSTITUTENå INåEINERå%INLAGENSICHERUNGSEINRICHTUNG 3OWEITå EINå +REDITINSTITUTå ZUSÊTZLICHå FREIWILLIGESå -ITGLIEDå INå EINERå %INLAGENSICHERUNGS EINRICHTUNGåDERå"ANKENVERBÊNDEåIST åERGÊNZTåDIESEå-ITGLIEDSCHAFTåDENåGESETZLICHåGE BOTENENå3CHUTZ åBEISPIELSWEISEåBEIåDERå%RGÊNZUNGSSICHERUNGåVONåPRIVATRECHTLICHENå)NSTI TUTENåBISåZUåå0ROZENTåDESåJEWEILIGENåHAFTENDENå%IGENKAPITALSå !UCHå,ANDESBANKEN'IROZENTRALENåUNDåDIEå,ANDESBAUSPARKASSENåDERå3PARKASSEN åSINDå INåDIEå)NSTITUTSSICHERUNGåDERå3PARKASSENåEINBEZOGENå%BENSOåSINDå&ORDERUNGENåAUSå.A MENSSCHULDVERSCHREIBUNGENåGESCHßTZTEå%INLAGEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

å$ARAUFåSOLLTENå!NLEGERåACHTEN 7IEåWERDENåDIEå+UNDENåINFORMIERT +REDITINSTITUTEå MßSSENå +UNDENå IMå 0REISAUSHANGå INFORMIEREN å OBå SIEå EINERå ZUSÊTZLICHENå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåANGEHÙRENå&ERNERåSINDå.EUKUNDENåZUMINDESTåIMå+ONTOERÙFF NUNGSANTRAGåßBERåDIEåFßRåDIEå3ICHERUNGåGELTENDENå"ESTIMMUNGENåEINSCHLIE”LICHå(ÙHEåUNDå 5MFANGåDERå3ICHERUNGåZUåINFORMIEREN 5MåDIEå&UNKTIONåDERå%INLAGENSICHERUNGåAMåPRAKTISCHENå"EISPIELåDARZUSTELLEN åNACHSTEHENDå EINå!USZUGåAUSåDERå0RESSEMITTEILUNGåDERå"UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHTå "A&IN åVOMå u"A&INåORDNETå-ORATORIUMåßBERåDIEå,EHMANå"ROTHERSå"ANKHAUSå!'åAN $IEå "UNDESANSTALTå FßRå &INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHTå "A&IN å HATå AMå å GEGENßBERå DERå,EHMANå"ROTHERSå"ANKHAUSå!'åEINå6ERÊU”ERUNGS åUNDå:AHLUNGSVERBOTåERLASSENå $IEå %INLAGENå DERå +UNDENå DERå ,EHMANå "ROTHERSå "ANKHAUSå !'å SINDå IMå 2AHMENå DESå %IN LAGENSICHERUNGS åUNDå!NLEGERENTSCHÊDIGUNGSGESETZESåGESCHßTZTå$ASå)NSTITUTåGEHÙRTåDERå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåDEUTSCHERå"ANKENå'MB(å%D" åANå7ENNåDIEå"A&INåDENå%NT SCHÊDIGUNGSFALLåFESTGESTELLTåHAT åLIEGENåDIEåGESETZLICHENå6ORAUSSETZUNGENåDAFßRåVOR åDASSå DIEå%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåDIEå%INLEGERåENTSCHÊDIGENåKANNå$IEå%D"åHATåDIEå'LÊUBIGERå DESå)NSTITUTSåUNVERZßGLICHåDARßBERåZUåUNTERRICHTEN åWENNåDIESERå&ALLåEINGETRETENåIST $ERåGESETZLICHEå%NTSCHÊDIGUNGSANSPRUCHåJEDESåBERECHTIGTENå"ANKKUNDENåISTåPROå%INLEGERå BEGRENZTå AUFå å 0ROZENTå SEINERå %INLAGENå UNDå DENå 'EGENWERTå VONå å å %UROå $ARßBERå HINAUSåISTåDIEå,EHMANå"ROTHERSå"ANKHAUSå!'å-ITGLIEDåDESå%INLAGENSICHERUNGSFONDSåDESå "UNDESVERBANDESå $EUTSCHERå "ANKENå E6å $IESERå %INLAGENSICHERUNGSFONDSå ßBERNIMMTå NACHåSEINEMå3TATUTåDENåZEHNPROZENTIGENå3ELBSTBEHALTåUNDåDENå4EILåDERå%INLAGEN åDERåßBERå DIEåGESETZLICHEå'RENZEåVONååå%UROåHINAUSGEHTånåUNDåZWARåBISåZURåJEWEILIGENå3ICHE RUNGSGRENZEå$IESEåLIEGTåPROå%INLEGERåBEIåå0ROZENTåDESåHAFTENDENå%IGENKAPITALSåDERå"ANK å ALSOåBEIåETWAåå-ILLIONENå%UROh 'ELDANLAGE 3ICHERHEITS 4IPP å 6ERTRAUENå3IEå)HRå'ELDåNURå)NSTITUTENåAN åDIEåEINERåZUSÊTZLICHENå%INLAGESICHERUNGSEIN RICHTUNGåANGEHÙRENå å %RKUNDIGENå3IEåSICHåBEIå&REMDWÊHRUNGSANLAGEN åOBåUNDåINåWIEåWEITåDIESEåGESCHßTZTå SINDå å %RKUNDIGENå3IEåSICHåVORåEINERå!NLAGEåIMå!USLAND åOBåUNDåWIEWEITåDIEå!NLAGEåVERLÊSS LICHåGESCHßTZTåIST å "EACHTENå3IE åDASSå)NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENåNICHTåUNTERåDIEå%INLAGENSICHERUNGå FALLEN åALSOåIMå)NSOLVENZFALLåKEINENå3CHUTZåBIETEN


å 3PARBRIEFE 3PARBRIEFEå WERDENå MITå UNTERSCHIEDLICHERå !USSTATTUNGå ANGEBOTENå 3IEå STEHENå ZWISCHENå DEMå+ONTENSPARENåUNDåDERå!NLAGEåINåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENå$IEå,AUFZEITåBETRÊGTå ßBERWIEGENDåZWISCHENåZWEIåUNDåSECHSå*AHRENå3PARBRIEFEåWERDENåNICHTåANåDERå"ÙRSEåGE HANDELTå %INEå VORZEITIGEå 2ßCKGABEå UNDå +APITALAUSZAHLUNGå ISTå NICHTå MÙGLICHå %Så BESTEHTå

3PARBRIEFEå  ALLENFALLSåDIEå-ÙGLICHKEITåEINERåÃBERTRAGUNGåDERå&ORDERUNGåDURCHå6ERKAUFåDERå3PARBRIEFEå ANåANDEREå0ERSONEN :INSEN å%NTGELTEåODERåSONSTIGEå6ORTEILEåWIEå"ONIFIZIERUNGåZÊHLENåZUåDENåEINKOMMENSTEUER PFLICHTIGENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåUNDåSINDåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåZUåVERSTEUERN !LLEå%RTRÊGEåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUERåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTåZUZßGLICHå å0ROZENTå3O LIDARITÊTSZUSCHLAGåUNDåGEGEBENENFALLSå+IRCHENSTEUER åSOFERNåKEINEå.ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEI NIGUNGåODERåEINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåMITåENTSPRECHENDEMå&REISTELLUNGSVOLUMENåVORLIEGEN 3PARBRIEFEåIMå(INBLICKåAUFåDIEå6ERZINSUNGå 3PARBRIEFåMITåLAUFENDERå MEISTåJÊHRLICHER å:INS å ZAHLUNGåUNDåJÊHRLICHERå 6ERSTEUERUNGå

3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG nå:INSZUFLUSSåUNDå6ERSTEUERUNGåBEIå&ÊLLIGKEITån ABGEZINSTEå3PARBRIEFE

AUFGEZINSTEå3PARBRIEFE

$IEå:INSEN å%NTGELTE UNDå6ORTEILEåWERDEN VOMå.OMINALBETRAGåDES 3PARBRIEFSåABGEZOGEN

$IEå:INSEN å%NTGELTE UNDå6ORTEILEåWERDEN DEMå.OMINALBETRAG ZUGESCHLAGEN

3PARBRIEFåMITåJÊHRLICHERå:INSZAHLUNG åu.ORMALSPARBRIEFh "EIåJÊHRLICHERå:INSZAHLUNGåUNTERLIEGENåDIEåLAUFENDENå%RTRÊGEåIMå*AHRåDESå:UFLUSSESåDERå!B GELTUNGSTEUER 3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG "EIåDENå3PARBRIEFENåMITåNACHTRÊGLICHERå6ERZINSUNGåUNTERSCHEIDETåMANåABGEZINSTEåUNDåAUF GEZINSTEå3PARBRIEFE så "EIMåABGEZINSTENå3PARBRIEFåWIRDåDERå:INSBETRAGåVOMå.OMINALBETRAGåBEIå!USGABEåDESå 3PARBRIEFSåABGEZOGENåUNDåVERRINGERTåENTSPRECHENDåDENå+AUFPREISå$IEå:INSEN å%NTGELTEå UNDå 6ORTEILEå FLIE”ENå DEMå !NLEGERå AMå %NDEå DERå FESTGELEGTENå ,AUFZEIT å ALSOå BEIå &ÊLLIG KEITåDESå3PARBRIEFS åZUå$ERåFRßHERE åOFTåUNANGENEHMEå0ROGRESSIONSSPRUNGåENTFÊLLTåABå å3OåKANNåSICHåDERå:INSESZINSEFFEKTåOHNEåSTEUERLICHEå"ELASTUNGåPOSITIVåAUSWIRKENå 5NABHÊNGIGåVOMå%RTRAGåGILTåDERå!BGELTUNGSTEUERSATZåVONåå0ROZENTåAUCHåFßRåVORåå ANGESCHAFFTEå3PARBRIEFEå$ERå:INSGEWINNåFßRåDENå!NLEGERåERGIBTåSICHåAUSåDERå$IFFERENZå ZWISCHENå!USGABE åUNDå2ßCKZAHLUNGSBETRAG

"EISPIELåååSIEHEå4ABELLE $ERå!NLEGERåERWIRBTåEINENå3PARBRIEFåßBERåBEISPIELSWEISEåååæ å:INSSATZåå0ROZENT å MITåEINERå,AUFZEITåVONåSECHSå*AHRENåZUMå%INSTANDSPREISåVONåå åæ !BGEZINSTEå3PARBRIEFEåSINDåSTEUERLICHåVERGLEICHBARåMITå.ULLKUPONANLEIHENå"EIMåABGEZINS TENå3PARBRIEFåSINDåDIEå:INSENåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåINåVOLLERå(ÙHEåABGELTUNGSTEUERPFLICHTIGå eåå%3T' åDENNåDANNåKANNåDERå!NLEGERåßBERåDENå.OMINALBETRAGåWIRTSCHAFTLICHåVERFßGENå &INANZGERICHTå-ßNCHEN å!KTENZEICHENå+å%åVOMå  $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu!BGEZINSTEå3PARBRIEFEh

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 'ELDANLAGE 4IPPåZUMåSTEUEROPTIMALENå:INSZUFLUSS %INEå'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITåLIEGTåDARIN åDIEå&ÊLLIGKEITåINåEINå*AHRånåODERåBESSERåINå*AHREå nåZUåVERLEGEN åINåDENENåDIEå%INKOMMENSTEUERBELASTUNGåINåDERå3PITZEåUNTERåå0ROZENTå LIEGT åBEISPIELSWEISEåBEIMå%INTRITTåINåDENå2UHESTANDåODERåINåDERå'RßNDUNGSPHASEåEINESå 5NTERNEHMENS %INEåRECHTSWIRKSAMEåÃBERTRAGUNGåDERå3PARBRIEFEåANå+INDERåISTåDANNåSINNVOLL åWENNåDIEå %RTRÊGEåZUMå"EISPIELåIMå2AHMENåDESå3TUDIUMSåVOMå+INDåFßRåBESONDEREå!USGABENåVERWEN DETåWERDENåUNDåDESHALBåDIEå%RTRÊGEåINåEINENå:EITRAUMåVERLEGTåWERDEN åINåDEMåDERå3TEUER PFLICHTIGEåWENIGERåODERåKEINEå3TEUERNåZUåBEZAHLENåHATå3IEHEåAUCHå+APITELå

:INSFAKTORENTABELLEåFßRå3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG :INSSATZ INå0ROZENT                                           'RUNDLAGEåZURå4ABELLE !UF åUNDå!BZINSUNGSFAKTORå Q ,AUFZEITåINå*AHRENå N :INSSATZå P

,AUFZEITåINå*AHREN 





                                         

                                         

                                         

"AUSPARENå  så å$ERå AUFGEZINSTEå 3PARBRIEFå ENTSPRICHTå INå SEINERå STEUERLICHENå 3TRUKTURå DEMå ABGEZINSTENå 3PARBRIEFå$IEåLAUFENDENå:INSEN å%NTGELTEåODERå6ORTEILEåWERDENåDEMå.OMINALBETRAGåZU GESCHLAGENåUNDåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåMITåDEMå+APITALåAUSBEZAHLT %RRECHNUNGå DESå +APITALENDWERTSå FßRå ‰å MITå NACHTRÊGLICHERå :INSZAHLUNGå GILTå FßRå AUFGE ZINSTEåUNDåABGEZINSTEå3PARBRIEFEåENTSPRECHEND 

"EISPIEL $ERå!NLEGERåERWIRBTåEINENå3PARBRIEFåßBERåååæ å:INSSATZåVIERå0ROZENTå.ACHåSECHSå *AHRENå ERREICHTå DIESEå !NLAGEå DURCHå :INSå UNDå :INSESZINSå DENå "ETRAGå VONå å å æå åå™å   !UCHåBEIMåAUFGEZINSTENå3PARBRIEFåSINDåDIEå:INSEN å%NTGELTEåODERå6ORTEILEåIMå*AHRåDERå&ÊLLIG KEITåDERå!BGELTUNGSTEUERåZUåUNTERWERFENå(IERZUåSIEHEåuABGEZINSTERå3PARBRIEFh $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu!UFGEZINSTEå3PARBRIEFEh

6ERGLEICHåAUFGEZINSTERåUNDåABGEZINSTERå3PARBRIEF "EISPIELåå!UFGEZINSTERå3PARBRIEF +AUFå3PARBRIEFåAUFGEZINST å

å åæ

,AUFZEITåSECHSå*AHRE å:INSSATZåå0ROZENT ååå™å åå

å åæ

$ASåHEI”Tå.ACHå!BLAUFåVONåVIERå*AHRENåHATåSICHåDASåEINGESETZTEå+APITALå VONåå åæåUMåå åæåAUFåå åæåERHÙHT "EISPIELåå!BGEZINSTERå3PARBRIEF +AUFå3PARBRIEFåABGEZINST åMITåDEMå!NLAGEZIELBETRAGå

å åæ

,AUFZEITåSECHSå*AHRE å:INSSATZåå0ROZENT å!NLAGEZIELBETRAGåå&AKTORåå+APITALEINSATZ åååååå ånnnnnnnnnå ååå å

å åæ

:URå+ONTROLLEå%INSATZåå åæå™å&AKTORå ååå åæ $ARAUSåERGIBTåSICHå.ACHå!BLAUFåVONåSECHSå*AHRENåHATåSICHåDASåEINGESETZTEå+APITALåVONå å åæåUMåå åæåAUFåå åæåERHÙHT

å "AUSPAREN "AUSPARENå ISTå :WECKSPARENå MITå DEMå :IEL å NACHå %RREICHENå BESTIMMTERå 6ORAUSSETZUNGENå DIEå :UTEILUNGå DERå "AUSPARSUMMEå ZUå ERHALTENå $IEå "AUSPARSUMMEå SETZTå SICHå ZUSAMMENå AUSå DEMå ANGESPARTENå 'UTHABENå UNDå EINEMå ZINSGßNSTIGEN å NACHRANGIGENå "AUSPARDARLE

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT HENå $ESHALBå SPRICHTå MANå AUCHå VONå EINEMå +OMBINATIONSPRODUKTå $IEå +ONDITIONENå SINDå BEGINNENDå MITå 6ERTRAGSABSCHLUSSå FESTGESCHRIEBENå UNDå GARANTIERT å OBWOHLå DASå $ARLEHENå MEISTåERSTåINåETLICHENå*AHRENåBEANSPRUCHTåWIRDåUNDåDIEå:INSSITUATIONåAUFåDEMå+APITALMARKTå DANNå VÙLLIGå ANDERSå ALSå BEIMå 6ERTRAGSABSCHLUSSå SEINå KANNå -ODERNå AUSGEDRßCKTå KÙNNTEå MANåDIESEå:INSABSICHERUNGåALSåu:INS (EDGEhåBEZEICHNEN -ERKMALEåDESå"AUSPARTARIFS 2EGEL SPAR BEITRÊGE

-INDEST SPARGUT HABENåIN 0ROZENTåDER "AUSPAR SUMME

%FFEKTIV VERZINSUNG VONå'UT HABEN UNDå $ARLEHEN

+OSTENåFßR !BSCHLUSS DESå6ER TRAGSåUND +ONTO FßHRUNG

4ILGUNGS VORAUS SETZUNGEN

4ILGUNGS BEITRÊGE UND $AUER

&ßRå DIEå :UKUNFTå ERWIRBTå SICHå SOå DERå !NLEGERå EINå !NRECHTå AUFå EINå ZINSGßNSTIGESå $ARLEHEN å DURCHå DASå ERå VONå (OCHZINSPHASENå NICHTå BETROFFENå WIRDå )Nå DERå $ARLEHENSPHASEå ZAHLTå ERå ZUMå"EISPIELåNIEDRIGEREå:INSENåZWISCHENåZURZEITånåJEåNACHå"AUSPARKASSEåUNDå0RODUKTTARIFå nåZWEIåBISåSECHSå0ROZENT åWÊHRENDåDIEå+APITALMARKTZINSENåMÙGLICHERWEISEåHÙHERåLIEGENå )NåDIESEMå&ALLåHATåSICHåDERå6ERZICHTåAUFåEINENåHÙHERENå'UTHABENZINSåZURZEITånåJEåNACHå4ARIFå nå åBISåå0ROZENT åGELOHNT $ASå "AUSPARENå ISTå AUCHå EINå &INANZIERUNGSINSTRUMENT å BEIå DEMå %IGENKAPITALå ANGESPARTå WIRD åBEVORåDASå$ARLEHENåGEGEBENåWIRDå$IESESå6ORSPARENåWIRDåSTAATLICHåGEFÙRDERTåDURCHå DIEå7OHNUNGSBAU 0RÊMIEåUNDå!RBEITNEHMER 3PARZULAGE $IEå"AUSPAREINLAGENåDERåPRIVATENå(AUSHALTEåBETRUGENå%NDEååINSGESAMTåå-ILLIARDENå %UROåUNDåLIEGENåDAMITåEXAKTåAUFåDEMå3TANDåVONå .ACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZåUNDåDERå!BGABENORDNUNGåSINDåAUCHå"AUSPARKASSENåVER PFLICHTET åDIEå)DENTITÊTåDERå+UNDENåBEIå+ONTOERÙFFNUNGåDURCHåAMTLICHENå,ICHTBILDAUSWEISåZUå PRßFENåUNDåAUFZUZEICHNEN åBEISPIELSWEISEåDURCHå+OPIEåDESå!USWEISES !NLAUFSTELLEåFßRå6ERBRAUCHERåBEIå®RGERåMITåPRIVATENå"AUSPARKASSEN )Nå 3TREITFÊLLENå KÙNNENå 3IEå DENå /MBUDSMANNå DERå PRIVATENå "AUSPARKASSENå UNTERå FOL GENDERå!DRESSEåERREICHENå /MBUDSMANNåDERåPRIVATENå"AUSPARKASSEN å0OSTFACHååå åå"ERLIN å 4ELEFONåå åååå  å&AXåå åååå  å % -AILåBAUSPARKASSEN VDPBDE å)NTERNETåWWWBAUSPARKASSENDE $URCHåUNTERSCHIEDLICHåAUFGEBAUTEå"AUSPARTARIFEåWERDENåDIEå"AUSPARKASSENåINåDENåLETZ TENå*AHRENåZUNEHMENDåFLEXIBELåDEMåUNTERSCHIEDLICHENå"EDARFåDERå"AUSPARERåGERECHTå$IEå 7ARTEZEITåBISåZURå:UTEILUNGåDESå"AUSPARDARLEHENSåHATåSICHåINåDENåLETZTENå*AHRENåVERLÊNGERTå "EIåALLENå&INANZIERUNGSßBERLEGUNGENåSOLLTEåDASåBERßCKSICHTIGTåWERDENå$IEåLÊNGEREå7ARTE ZEITåINåDENåALTENå"UNDESLÊNDERNåISTåDARAUFåZURßCKZUFßHREN åDASSåDERå:UWACHSåNEUERå"AU SPARMITTELåNICHTåMEHRåINåDEMå6ERHÊLTNISåZUNIMMTåWIEåNOCHåINåFRßHERENå*AHRENå7ERåNOCHå STAATLICHEå3PARFÙRDERUNGåINå!NSPRUCHåNEHMENåKANN åERREICHTåTROTZåDERåLÊNGERENå7ARTEZEI TENåIMMERåNOCHåEINE åJEåNACHå:INSSITUATION åAKZEPTABLEå2ENDITE

"AUSPARENå 

$ASå"AUSPARPRINZIP

4ILGUNGSBEITRÊGE !NNUITÊT BESTEHENDåAUS $ARLEHENSZINSEN UNDå TILGUNG

VERMÙGENSWIRKSAME ,EISTUNGEN

:UTEILUNGåDERå"AUSPARSUMMEå

å

4ARIFVARIANTENå"EISPIELE å 3TANDARD å ODERå .ORMALTARIFå

3TEUERSPAR TARIF

,ANGZEIT TARIF

3CHNELLSPAR TARIF

VARIABLER 4ARIF

nå å å nå å å nå å å nå å å nå å å

$ERå3TEUER å SPARTARIFå ISTåDARAUFå AUSGERICHTET å DASSåALLEå EINKOMMEN å STEUERLICHENå -ÙGLICHKEITENå EINSCHLIE”LICHå DERåSTAATLICHENå "AUSPAR å FÙRDERUNGåå GENUTZTå WERDENå

nå å å nå å å nå å å nå å å nå å å

nå å å nå å nå å å nå å å nå å å

$ERå 7ECHSEL ZWISCHEN DENå4ARIF VARIANTEN ISTåINåDER 3PARPHASE JEDERZEIT UNTERåBE STIMMTENå 6ORAUS SETZUNGEN MÙGLICH

MITTLERERå MONATLICHERå 3PARBEITRAGå MITTLEREå !NSPAR å DAUERå NIEDRIGERå 'UTHABEN å ZINSå NIEDRIGERå $ARLEHENS å ZINSå MITTLERERå 4ILGUNGS å BEITRAGå

GERINGERå MONATLICHERå 3PARBEITRAGå RELATIVå LANGEå!N å SPARDAUERå RELATIVå HOHERå'UT å HABENZINSå HÙHERERå $ARLEHENS å ZINSå NIEDRIGERå 4ILGUNGS å BEITRAGå

HOHERå MONATLICHERå 3PARBEITRAGå KURZEå !NSPARZEITå NIEDRIGERå 'UTHABEN å ZINSå NIEDRIGERå $ARLEHENS å ZINSå HÙHERERå 4ILGUNGS å BEITRAGå

"EIå 3OFORTAUFFßLLUNGå EINESå "AUSPARVERTRAGSå AUFå BEISPIELSWEISEå å 0ROZENTå BETRÊGTå DIEå 7ARTEZEITåBEIåDENåMEISTENå"AUSPARKASSENåETWAåVIERå*AHREå3PEZIALTARIFEåMITåHÙHERERå!N SPARQUOTEåUNDåKßRZERERå,AUFZEITåFßHRENåZUåEINERåFRßHERENå:UTEILUNGåDERå"AUSPARåSUMME 5NTERå:UTEILUNGåVERSTEHTåMANåDENå:EITPUNKT åZUåDEMåDIEå"AUSPARSUMMEåAUSåDERå:UTEI LUNGSMASSEåZUGETEILTåWIRDå$IEå:UTEILUNGSVORAUSSETZUNGENåMßSSENåERFßLLTåSEINå$ERå"AU SPARVERTRAGå NIMMTå ANå DENå :UTEILUNGENå INNERHALBå EINERå :UTEILUNGSPERIODEå TEIL å WENNå DIEå

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT -INDESTBEWERTUNGSZAHLåANåDEMåDERåJEWEILIGENå:UTEILUNGSPERIODEåVORAUSGEHENDENå"EWER TUNGSSTICHTAGåERREICHTåWURDE $IEå:UTEILUNGSREIHENFOLGEåBEIåDENå:UTEILUNGENåEINERå:UTEILUNGSPERIODEåBESTIMMTåSICHåNACHå DERå(ÙHEåDERåERREICHTENå"EWERTUNGSZAHLåZUMåVORAUSGEGANGENENå"EWERTUNGSSTICHTAGå$IEå HÙHEREå "EWERTUNGSZAHLå HATå DENå 6ORRANGå "EGINNENDå MITå DERå HÙCHSTENå "EWERTUNGSZAHLå WERDENåJEWEILSåSOåVIELEå"AUSPARVERTRÊGEåZUGETEILT åWIEåESåDIEå:UTEILUNGSMASSEåERLAUBT "AUSPARFÙRDERUNG $ERå3TAATåFÙRDERTåDENå!NSPARVORGANGåBEIMå"AUSPAREN så DURCHå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåNACHåDEMå7OHNUNGSBAUPRÊMIENGESETZåUND så DURCHå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåFßRåVERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGENåNACHåDEMåå6ER MÙGENSBILDUNGSGESETZ &ßRåDENå%RHALTåEINERå7OHNUNGSBAUPRÊMIEå7O0 åVONå å0ROZENTåFßRåEIGENEå3PARLEIS TUNGENå GELTENå DIEå %INKOMMENSGRENZENå åå %UROå FßRå !LLEINSTEHENDEå UNDå åå %UROå FßRå%HEGATTENå%SåWIRDåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOMMENåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåZUGRUNDEå GELEGT 0RÊMIENBEGßNSTIGTåSIND åFALLSåDIEåGENANNTENå%INKOMMENSGRENZENåNICHTåßBERSCHRITTENåWER DEN å "EITRÊGEå ANå "AUSPARKASSENå MITå DENå (ÙCHSTGRENZENå BEIå !LLEINSTEHENDENå BISå ZUå å %UROåUNDåBEIå%HEGATTENåBISåZUååå%URO

$IEåVIERå0HASENåDESå"AUSPARENS !BSCHLUSSåDES 6ERTRAGS

!NSPARPHASE

:UTEILUNGåDES "AUSPARVERTRAGS

4ILGUNGSPHASE DESå$ARLEHENS

6IELFÊLTIGEå6ERTRAGS UNDå+OMBINATIONS MÙGLICHKEITEN BEISPIELSWEISE nå ,ANGZEITTARIF nå 3TANDARDTARIF nå 3CHNELLSPARTARIF nå 4ARIFVARIANTEN å /PTIONSTARIFåMIT å 4ARIFWECHSEL å MÙGLICHKEIT nå !BSCHLUSSKOSTEN å åBISå å0ROZENT å DERå"AUSPAR å SUMME

%INZAHLUNGEN BISåZUM %RREICHEN DESå-INDEST SPARGUT HABENS

6ORAUSSETZUNG %RREICHENåDER -INDESTBEWERTUNGS ZAHLåUNDåDESå-INDEST SPARGUTHABENS %NTSCHEIDUNG nå !NNAHMEåDES å "AUSPARGUTHABENS å ODERåDESå"AU å SPARGUTHABENSåMIT å "AUSPARDARLEHEN å ODER nå &ORTSETZUNG å DESå"AUSPAR å VERTRAGES

.ACHå:UTEILUNG UNDå!USZAHLUNG DESå"AUSPARGUT HABENSåUNDåDES $ARLEHENSåERFOLGT DIEå2ßCKZAHLUNG MITåMONATLICHEM :INS åUNDå4ILGUNS BETRAGåVONåånå 0ROMILLEåDER "AUSPARSUMME

"AUSPARENå  6ORAUSSETZUNGENåFßRåDIEå:UTEILUNGåEINESå"AUSPARVERTRAGS -INDESTSPARGUTHABEN

!USREICHENDEå(ÙHE DERå"EWERTUNGSZAHL

%RREICHENåDER :IELBEWERTUNGSZAHL

.ACHåDENåMEISTEN 4ARIFENåMßSSEN å0ROZENTåDERå"AU SPARSUMMEåAUS -INDESTSPARGUT HABENåERREICHTåSEIN

$IEå"EWERTUNGSZAHLåIST JEåNACHå4ARIFåDASå  BISå  FACHEåDERåBIS ZUMå"EWERTUNGSSTICH TAGåERZIELTENå'UTHABEN ZINSENåIMå6ERHÊLTNIS ZUåEINEMå4AUSENDSTEL DERå"AUSPARSUMME *EåNACHå6ERTRAGåMUSS EINEå-INDESTBEWER TUNGSZAHLåERREICHTåSEIN

$ASåISTåDIEå"EWERTUNGS ZAHL åDIEåGERADEåNOCH FßRåEINEå:UTEILUNGåAUS REICHTå"EIåKNAPPEN :UTEILUNGSMITTELNåISTåDIE :IELBEWERTUNGSZAHL HOCH åBEIåREICHLICHEN -ITTELNåNIEDRIGå$ADURCH WIRDåDIEå6ERTEILUNGåDER -ITTELåAUFåDIEå"AUSPARER REGULIERT

$IEå &ÙRDERUNGå UNTERLIEGTå UNTERå STEUERLICHENå 'ESICHTSPUNKTENå EINERå ABSOLUTENå :WECKBIN DUNGåAUCHåßBERåDIEå"INDUNGSFRISTåHINAUS 6ERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN $ERå (ÙCHSTBETRAGå DERå MITå DERå NEUNPROZENTIGENå !RBEITNEHMER 3PARZULAGEå FÙRDERUNGS WßRDIGENå!UFWENDUNGENåBETRÊGTåJÊHRLICHåHÙCHSTENSåå%UROå$IEå!USZAHLUNGåDERå!RBEIT NEHMER 3PARZULAGEåERFOLGTåAUFå!NTRAGåBEIMåZUSTÊNDIGENå7OHNSITZFINANZAMT 3OåKÙNNENåBEIDEå&ÙRDERMÙGLICHKEITENåGENUTZTåWERDEN )MåÃBRIGENåSIEHEå!BSCHNITTEååUNDå

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $IEå"AUSPARFÙRDERUNGåIMåÃBERBLICK +RITERIEN

MAXIMALåZUåVERSTEUERNDESå %INKOMMENåPROå*AHR

GEFÙRDERTEå(ÙCHSTBETRÊGEå JÊHRLICH

&ÙRDERSATZ

HÙCHSTMÙGLICHEåSTAATLICHEå JÊHRLICHEå&ÙRDERUNG

'ESAMTHÙCHSTSUMMEåDERå JÊHRLICHENå&ÙRDERUNG

VERMÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENåMITå!RBEIT NEHMER 3PARZULAGEåFßRå !RBEITNEHMERåNACHåDEMå &ßNFTENå6ERMÙGENS BILDUNGSGESETZ

ZUSÊTZLICHEå3PARBEITRÊGE å GEFÙRDERTåMITå7OHNUNGS BAUPRÊMIEåNACHåDEMå 7OHNUNGSBAU å 0RÊMIENGESETZ

ååæ

ååæ

VERMÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENåÃBERWEISUNGå DURCHåDENå!RBEITGEBER åæ

EIGENEå3PARLEISTUNG ÃBERWEISUNGåODERå,AST SCHRIFTåDURCHåDENå3PARER åæ

DARAUFå!RBEITNEHMER å 3PARZULAGE å0ROZENT

7OHNUNGSBAUPRÊMIE  å0ROZENT

åæ

 åæ  åæ

å &ßRå6ERHEIRATETEåGELTENåDIEåDOPPELTENå"ETRÊGE

å $IESåGILTåEBENFALLSåFßRåUNMITTELBAREåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå!UFWENDUNGEN

å $IEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåWIRDåAUFåDENåNÊCHSTENåVOLLENå%URO "ETRAGåAUFGERUNDET

!BGELTUNGSTEUERåABå :INSENåUNDåSONSTIGEå%NTGELTEåAUSå"AUSPARGUTHABENåUNTERLIEGENåGRUNDSÊTZLICHåDERå!BGEL TUNGSTEUERåVONåå0ROZENTå$ARßBERåHINAUSåFÊLLTåDERå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåINå(ÙHEåVONå å 0ROZENTåAUFåDIEå!BGELTUNGSTEUERåUND åSOWEITåZUTREFFEND å+IRCHENSTEUERåAN $IEå!BGELTUNGSTEUERåWIRDåINåFOLGENDENå&ÊLLENåNICHTåVORGENOMMEN nå WENNå DERå "AUSPARERå DERå "AUSPARKASSEå EINENå &REISTELLUNGSAUFTRAGå IMå 2AHMENå DESå 3PARER 0AUSCHBETRAGSå%INZELVERANLAGUNGåå%URO å:USAMMENVERANLAGUNGååå%URO å INåAUSREICHENDERå(ÙHEåEINREICHT nå FßRå DASå *AHR å INå DEMå DERå "AUSPARERå DERå "AUSPARKASSEå EINEå .ICHTVERANLAGUNGS "E SCHEINIGUNGåVORLEGTå 'ELDANLAGE 4IPPåZURå%RRECHNUNGåDERåOPTIMALENå(ÙHEåDESå&REISTELLUNGSBETRAGS $ENåOPTIMALENå&REIBETRAGåKÙNNENå3IEåNACHåFOLGENDERå&ORMELåBERECHNEN

"EISPIELå"AUSPARSUMMEåååæ å:INSSATZååååæ

"AUSPARENå  5NTERSCHIEDEåBEIMå"AUSPARENåJEåNACH "AUSPARKASSEåUNDå"AUSPARTARIF !B SCHLUSS ENTGELT

-INDEST ANSPA RUNG

FRßHESTEå !USZAH LUNGåBEIå 3OFORT EINZAH LUNGåDERå -INDEST ANSPA RUNG

ABHÊN GIGEå 4ILGUNGS RATEåMO NATLICHå 4ARIFåMITå 3OFORT EINZAH LUNG

FRßHESTEå !USZAH LUNGåBEIå 2EGELBE SPARUNG

2EGEL SPARRATEå MONAT LICH

$ARLE HENS KOSTENå ZUZßGLICHå !GIO

4ILGUNGS RATEå MONAT LICH

JEåNACHå 4ARIFå ZWISCHENå n å 0ROZENTå DERå 6ERTRAGS SUMME

ZWISCHENå nå 0ROZENTå DERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå -ONATEN

MEISTå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå -ONATEN

ZWISCHENå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå 0ROZENTå DERå$AR LEHENS SUMME

ZWISCHENå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

,OHNSTEUERLICHEå "EHANDLUNGå ERSPARTERå !BSCHLUSSKOSTENå FßRå -ITARBEITERå VONå "AU SPARKASSENåUNDåANDERENå+REDITINSTITUTEN $ERåDURCHåDENå6ERZICHTåAUFåDIEå!BSCHLUSSKOSTENåßBLICHERWEISEåEINå0ROZENTåDERå"AUSPAR SUMME åENTSTEHENDEåGELDWERTEå6ORTEILåGEHÙRTåZUMå!RBEITSLOHNå"EIåEIGENENå!RBEITNEHMERNå DERå"AUSPARKASSENåHANDELTåESåSICHåUMåEINEå$IENSTLEISTUNGåNACHåeåå!BSåå%3T'å$ANACHå SINDå SOLCHEå ,EISTUNGENå STEUERFREI å WENNå SIEå INSGESAMTå åå %UROå IMå +ALENDERJAHRå NICHTå ßBERSTEIGEN 1UELLEå"-& 3CHREIBENåVOMåå-ÊRZåånå)6å"åånå3ånå"3T"Lå)å3å 

:UåBEACHTENåSINDåDIEåHOHENå!NNUITÊTENRATENåUNDåDIEåGERINGEå&LEXIBILITÊTåBEIåDENå4ILGUNGS RATENå 7ERDENå ZUSÊTZLICHå EINEå 2ESTSCHULDVERSICHERUNGå UNDODERå EINEå 2ISIKOLEBENSVERSI CHERUNGåVERLANGT åVERTEUERTåSICHåDIESEå&ORMåDERå)MMOBILIENFINANZIERUNGåZUSÊTZLICH 6ORRATS "AUSPARVERTRAG +REDITINSTITUTEåSCHLIE”ENåINå(OCHZINSPHASENåOFTåAUFåEIGENENå.AMENåSOZUSAGENåuAUFå6ORRAThå "AUSPARVERTRÊGEåABåUNDåZAHLENååBISåå0ROZENTåEIN "EIå STEIGENDENå :INSENå KÙNNENå DIEå +REDITINSTITUTEå DIEå DANNå ZUTEILUNGSREIFENå "AUSPARVER TRÊGEåMITåZINSGßNSTIGEMå$ARLEHENSANSPRUCHåIHRENå+UNDENåßBERTRAGENå$ASå+REDITINSTITUTå ERHÊLTåVOMå+UNDEN så DASå"AUSPARGUTHABEN så DIEå!BSCHLUSSKOSTENåINå(ÙHEåVONåEINåBISå å0ROZENTåDERå"AUSPARSUMME så EINå$ARLEHENSENTGELTåVONåBISåZUåDREIå0ROZENTåAUSåDEMåBENÙTIGTENå"AUSPARDARLEHENåUND så EINENå:INSAUSGLEICHåFßRåDENåGERINGENå'UTHABENZINSåVONå åBISåDREIå0ROZENT åDENåDASå +REDITINSTITUTåINåDERåu!NSPARPHASEhåERHIELTå$IESERåJÊHRLICHEå:INSAUSGLEICHåLIEGTåETWAåBEIå ZWEIåBISåDREIå0ROZENTåFßRåDIEå:EITåZWISCHENå6ERTRAGSABSCHLUSSåUNDåÃBERTRAGUNGå,ÊUFTå DERå6ERTRAGåBEREITSåßBERåEINEåLÊNGEREå!NSPARZEIT åSINDå:INSAUFSCHLÊGEåVONåZEHNåBISåå 0ROZENTåVOMå"AUSPARDARLEHENåMÙGLICH

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $ERå %RWERBå EINESå 6ORRATS "AUSPARVERTRAGSå ISTå NURå INTERESSANT å WENNå DASå !UFGELDå AUCHå !GIOåGENANNT åNICHTåZUåHOCHåISTå$IEå(ÙHEåDESå!UFGELDSåISTå6ERHANDLUNGSSACHE

"EISPIEL ZUMå6ORRATS "AUSPARVERTRAG "AUSPARKASSEåXåYåZ 4ARIFå "AUSPARSUMMEåå $ARLEHENSANSPRUCHåAMåå

ååæ ååæ

"AUSPARGUTHABENåZUMå$EZEMBERå6ORJAHRå å å:INSENåDERå"AUSPARKASSEå

ååæ åæ

"AUSPARGUTHABENåDERå"AUSPARKASSEå åÃBERNAHMEKOSTENå åå!BSCHLUSSKOSTENå

ååæ ååæ ååæ

ÃBERNAHMEPREISå7ERTå-ÊRZåLAUFENDESå*AHRå

ååæ

'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå $IEå 'UTHABENZINSENå AUSå "AUSPARVERTRÊGENå UNTERLIEGENå ABå å VOLLå DERå !BGELTUNG STEUERå $Aå JEDOCHå "AUSPARGUTHABENå VERGLEICHSWEISEå SEHRå NIEDRIGå VERZINSTå WERDEN å ISTå DERåSTEUERLICHEå.ACHTEILåDURCHåDIEå!BGELTUNGSTEUERåINåDERå!NSPARPHASEåGERINGå:USÊTZ LICHåWIRKTåSICHåDERåSTEUERFREIEå:INSVORTEILåDESåNIEDRIGåVERZINSTENå$ARLEHENSåPOSITIVåAUSå )NSOFERNåWIRDåDASå"AUSPARENåDURCHåDIEå%INFßHRUNGåDERå!BGELTUNGSTEUERåATTRAKTIVER

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN u-ANCHESåISTåIRRATIONALåUNDåWIRKLICHåSCHWIERIGåZUåVERSTEHENå 6IELESåVONåDEM åWASåGESTERNåNOCHåGALT åZÊHLT HEUTEåANåDENå&INANZMÊRKTENåNICHTåMEHRh 0ROFESSORå$Rå*ßRGENå3TARK -ITGLIEDåDESå$IREKTORIUMSåDERå %UROPÊISCHENå:ENTRALBANK INå7ELTåAMå3ONNTAGåVOMå 'ANZåALLGEMEINåISTåDERå+APITALMARKTåDERå-ARKTåFßRåLANGFRISTIGEå+APITALANLAGENåABåZWEIå*AH RENå$AZUåZÊHLEN så LÊNGERåBISåLANGFRISTIGåANGELEGTEå7ERTPAPIERE åBESONDERSå!KTIENåODERå!NLEIHEN så LANGFRISTIGEå)NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN .ACHSTEHENDåWERDENå!KTIENåUNDåIHREå"ESTEUERUNGåDARGESTELLTå!LSåBESONDERESå4HEMAåLE SENå3IEåINå!BSCHNITTååu!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENhå)MMOBILIENåWERDENå UNTERå+APITELå åDIEå!NLEIHENåINåDENå!BSCHNITTENååBISååDARGESTELLTå!USFßHRUNGENåZUå /PTIONSSCHEINENåFINDENå3IEåUNTERå!BSCHNITTåå$IEåABååGELTENDENå6ORSCHRIFTENåZUå !BGELTUNGSTEUERåSINDåEINGEARBEITET

å !KTIENINVESTMENTS u$IEå!BWANDERUNGåVERMÙGENDERå!KTIENANLEGERåWIRDå SICHåDRASTISCHåVERSTÊRKENh %KKEHARDå7ENGER 5NIVERSITÊTå7ßRZBURG !KTIENåZÊHLENåWIEå)MMOBILIENåZUåDENåKLASSISCHENå3ACHWERTANLAGENåUNDåBIETENåDAMITåINNER HALBå EINESå STRUKTURIERTENå 0ORTFOLIOSå EINEå "ASISå FßRå EINENå LANGFRISTIGENå 6ERMÙGENSAUFBAUå !U”ERDEMå BIETENå !KTIENå WIEå ALLEå 3ACHWERTANLAGENå EINENå GEWISSENå 3CHUTZå VORå DERå 'ELD ENTWERTUNGåDURCHå)NFLATIONå$ABEIåSTEHTåßBERWIEGENDåEINEåLÊNGER åBISåLANGFRISTIGEå!NLAGEåIMå 6ORDERGRUNDå $IEå SCHNELLEå 6ERWERTBARKEITå ISTå EINGESCHRÊNKTå UNDå UNTERå 5MSTÊNDENå MITå %R TRAGSEINBU”ENåODERåGARåGRO”ENå6ERLUSTENåVERBUNDENå$OCHå!KTIENå SINDå2ISIKOPAPIEREå$ERå !KTIONÊRåISTåAMå7OHLåUNDå7EHEåDERå!KTIENGESELLSCHAFTåBETEILIGTå5NDå/HNEå+ÊUFERåKANNåKEINå !KTIONÊRåSEINEå!KTIENåVERKAUFENå)MåSCHLIMMSTENå&ALLåDROHTåALSOåDERå4OTALVERLUST $IEå:AHLåDERå!KTIONÊREåINå$EUTSCHLANDåNAHMåIMåERSTENå(ALBJAHRååUMåå0ROZENTåAUFåUNTERå ZEHNå-ILLIONENåABå*EDERå6IERTEåHATåSICHåDAMITåSEITååVONå$IVIDENDENWERTENåVERABSCHIE DETå5NDåDERå4RENDåHÊLTåAN åBESONDERSåVORåDEMå(INTERGRUNDåDERå&INANZMARKTKRISEåUNDåDERå STEUERLICHENå3CHLECHTERSTELLUNGåDERå!KTIENERTRÊGEåABå 7ELTWEITåLAGåINåDENåLETZTENåå*AHRENåDERåDURCHSCHNITTLICHEå2EALERTRAGåVONå!KTIENANLAGENå BEIåVIERåBISåFßNFå0ROZENTå$ASå)NFLATIONSZIELåDERå:ENTRALBANKENåBETRUGåDURCHSCHNITTLICHåZWEIå BISåDREIå0ROZENTåDARAUSåWIRDåDEUTLICHå-ITå!KTIENåKONNTEåMANåLANGFRISTIGåDERå'ELDENTWER TUNGåEINå3CHNIPPCHENåSCHLAGENå!BERåWIEåGESAGTå,ANGFRISTIG
"EZßGLICHåDERå(ALTEDAUERåZEIGENå!NALYSENå,ANGFRISTIGåBETRACHTETåSINDå!KTIENåERSTåABåEINERå (ALTEDAUERåVONåå
å*AHRENåDENå!NLEIHENåINåPRAKTISCHåJEDEMå&ALLåßBERLEGEN

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN !LLERDINGSåISTåEINåREINESå!NLEIHEPORTFOLIOåRISIKOREICHERåALSåEINå$EPOTåMITåZEHNå0ROZENTå!KTIENå ALSå"EIMISCHUNGå"EIåå0ROZENTå!KTIENANTEILåISTåDASå2ISIKOåNURåMINIMALåHÙHER åDIEå!USSICH TENåAUFåHÙHEREå2ENDITENåWACHSENåABERåDEUTLICHå 7ERTPAPIERRECHTLICHå BETRACHTETå SINDå !KTIENå !NTEILSCHEINE å DIEå EINEå !KTIENGESELLSCHAFTå IMå 2AHMENå EINERå %IGENKAPITALBESCHAFFUNGSMA”NAHMEå AUSGEGEBENå HATå $ERå )NHABERå VONå !KTIENå ISTå -ITEIGENTßMERå ENTSPRECHENDå SEINEMå !NTEILå ANå DERå 3UMMEå ALLERå !KTIVAå DESå 5NTERNEHMENSå $ERå %RTRAGå DERå !KTIENå RICHTETå SICHå NACHå DEMå 4EILå DESå 'EWINNS å DENå DIEå (AUPTVERSAMMLUNGåDERå!KTIENGESELLSCHAFTåALSå$IVIDENDEåANåDIEå!KTIONÊREåAUSZUSCHßTTENå BESCHLIE”T $IEå-ÊRåVONå"ULLEåUNDå"ÊR )Nå DERå .EWå 9ORKå 4IMESå WARå IMå *AHRå å ßBERå DASå 'ESCHEHENå ANå DERå 7ALLå 3TREETå ZUå LESENåu$IEå"ÙRSEåWARå3CHAUPLATZåEINESå+AMPFES åWIEåERåDORTåNIEåZUVORåSTATTGEFUNDENå HATTEå "ULLENå UNDå "ÊRENå STANDENå SICHå VOLLå VERZWEIFELTENå -UTESå GEGENßBERå $IEå "ÊRENå WARENåSTÊRKERh $ERå-ARKTåISTåBULLISH åWENNåDIEå+URSEåNACHåOBENåLAUFEN åALSOåHAUSSIEREN åUNDåBEARISH å WENNåSIEåSTßRZENå$IEåGÊNGIGSTEå%RKLÊRUNGåFßRåDASå3INNBILDåMITåDENåBEIDENå4IERENåWIRDå VOMå+AMPFVERHALTENåDERå4IEREåABGELEITETå$ERå3TIERåSTٔTåMITåDENå(ÙRNERNåNACHåOBEN å DERå"ÊRåSCHLÊGTåMITåDERå0RANKEåNACHåUNTEN 'EHANDELTåWERDENå!KTIENåINå$EUTSCHLANDåBÙRSLICHåANåDENå7ERTPAPIERBÙRSENå"ERLIN å"RE MEN å$ßSSELDORF å&RANKFURTåAMå-AIN å(AMBURG(ANNOVERåFUSIONIERT å-ßNCHENåUNDå3TUTT GARTå$ANEBENåGIBTåESåNOCHåDENåAU”ERBÙRSLICHENå!KTIENHANDEL åBEISPIELSWEISEåßBERåAU”ER BÙRSLICHEå"ROKERåUNDåVIELFÊLTIGEå/NLINE (ANDELSPLATTFORMEN !USåAKTUELLEMå!NLASSå"EISPIELåZUMå,EERVERKAUF %INEå HOCHå SPEKULATIVEå !NLAGESTRATEGIEå AUFå INTERNATIONALENå &INANZMÊRKTENå SINDå ,EERVER KÊUFEå3HORTå3ELLING å%INå"ÙRSENSPEKULANTåERWARTETåDENå+URSVERFALLåEINESå7ERTPAPIERSåUNDå HOFFTåDARANåVERDIENENåZUåKÙNNEN åINDEMåERåESåJETZTåVERKAUFTåUNDåSPÊTERåZUåEINEMåNIEDRIGE RENå+URSåWIEDERåERWIRBTå$ABEIåHANDELTåERåNICHTåMITåEIGENENå7ERTPAPIEREN åSONDERNåLEIHTå SICHåDIEåBENÙTIGTENå!KTIENåFßRåDIEå$AUERåDERå4RANSAKTIONåVONåANDERENåAUSå!UFåDIESEå7EISEå KÙNNENåMITåRELATIVåGERINGEMå+APITALEINSATZåGRO”Eå+APITALBETRÊGEåBEWEGTåWERDENå$IESåSEIå ANåFOLGENDEMå"EISPIELåERLÊUTERT $IEå!KTIENåDERå-AX !'åWERDENåANåDERå"ÙRSEåMITåDEMå+URSåVONåå%UROåPROå!NTEILSSCHEINå NOTIERTå%INEå"ANKåBESITZTååå!KTIEN åMÙCHTEåSIEåNICHTåVERKAUFEN åABERåDOCHåGERNåEINENå ZUSÊTZLICHENå%RTRAGåERZIELENå3IEåVERLEIHTåDIEå!KTIENåFßRåSECHSå-ONATEåANåDENå-ANAGERåDESå 3PEKFONDSåGEGENåEINEå,EIHGEBßHRåVONåFßNFå0ROZENTå$ERå&ONDSMANAGERåBEZAHLTåDERå"ANKå DIEå,EIHGEBßHRåVONååå%UROåUNDåKANNåNUNåßBERåDIEå!KTIENåVERFßGENå)NåDERå%RWARTUNG å DASSåDERå+URSåDERå-AX !'åSINKENåWIRD åVERKAUFTåERåDIEå!KTIENåZUMåAKTUELLåGßLTIGENå+URSå ALSOåFßRåååå%URO å$REIå&ÊLLEåSINDåNUNåDENKBAR så $ERå +URSå DERå !KTIEå FÊLLTå INå DENå SECHSå -ONATENå UMå ZEHNå 0ROZENTå AUFå åå %UROå $ERå &ONDSMANAGERåKANNåDIEååå!KTIENåFßRååå%UROåZURßCKKAUFENåUNDåANåDIEå"ANKå ZURßCKGEBENå%RåMACHTåEINENå'EWINNåVONååå%UROååå%UROå+URSGEWINNåMINUSå åå%UROå,EIHGEBßHR å3TEUERNåUNDå3PESENåSEIENåHIERåVERNACHLÊSSIGTå"EZOGENåAUFå DENå+APITALEINSATZåDIEå,EIHGEBßHR åERGIBTåDIESåEINENå'EWINNåVONåå0ROZENTåBEIåEINERå +URSÊNDERUNGåDERå!KTIEåVONåZEHNå0ROZENT

!KTIENINVESTMENTSå  så $ERå+URSåDERå!KTIEåISTåZUMå2ßCKGABEZEITPUNKTåUNVERÊNDERTå$ERå&ONDSMANAGERåKAUFTå DIEå!KTIENåFßRåååå%UROåZURßCKå:WARåENTSTEHTåKEINå+URSVERLUST åDENNOCHåMACHTåERå EINENå6ERLUSTåVONååå%UROåDIEåBEZAHLTEå,EIHGEBßHR å$ASåEINGESETZTEå+APITALåISTåZUå å0ROZENTåVERLOREN så $ERå+URSåDERå!KTIEåSTEIGTåUMåZEHNå0ROZENTåAUFåå%UROå$ERå-ANAGERåMUSSåNUNåååå %UROåFßRåDENå2ßCKKAUFåAUFWENDENå%RåMACHTåEINENå6ERLUSTåVONååå%UROåHÙHERERå 2ßCKKAUFPREISåPLUSå,EIHGEBßHR å"EZOGENåAUFåDENå+APITALEINSATZåVONååå%UROå,EIH GEBßHR åBEDEUTETåDASåEINENå6ERLUSTåDESå&ONDSåINå(ÙHEåVONåå0ROZENT "EIå,EERVERKÊUFENåWIRKTåSICHåEINEåRELATIVåGERINGEå®NDERUNGåDESå!KTIENKURSESåßBERPROPOR TIONALåAUSåUNDåKANNåHOHEå'EWINNE åABERåAUCHåEXTREMEå6ERLUSTEåAUFåDASåEINGESETZTEå+APITALå ERBRINGEN 1UELLEå)NFORMATIONENåZURåPOLITISCHENå"ILDUNG å.Rå å3å

å "ESTEUERUNGåVONå!KTIENERTRÊGEN )NåKEINEMåANDERENåEUROPÊISCHENå,ANDåWERDEN 'EWINNEåAUSå!KTIENåHÊRTERåBESTEUERTåALSåINå$EUTSCHLANDh *ßRGENå+URZ 3CHUTZVEREINIGUNGåFßRå7ERTPAPIERBESITZ å ZURå"ESTEUERUNGåINåDERå®RAåDERå!BGELTUNGSTEUER $ERåMÙGLICHEå'ESAMTERTRAGåFßRåDENå!NLEGERåSETZTåSICHåIMå7ESENTLICHENåAUSå$IVIDENDEN å "EZUGSRECHTENåUNDå+URSGEWINNENåZUSAMMEN .ACHåLÊNGERENåu$ßRREJAHRENhåMITå$URCHSCHNITTSRENDITENåBEIå$!8 5NTERNEHMENåVONå å0RO ZENTåERZIELTEåMANåIMå*AHRååEINEå2ENDITEåVONåIMMERHINåDREIå0ROZENT $IEå(ÙHEåDERåGEZAHLTENå$IVIDENDEåODERåDERå$IVIDENDENRENDITEåALLEINåERGIBTåJEDOCHåKEI NENå!NHALTSPUNKT åWIEåuBILLIGhåODERåuTEUERhåEINEå!KTIEåISTå!LSå)NDIKATORåISTåDIEå%NTWICKLUNGå DERå$IVIDENDEåINåDENåLETZTENå*AHRENåBESSERåGEEIGNETå

"EISPIEL $IEå$IVIDENDENRENDITEåWIRDåWIEåFOLGTåBERECHNET

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN "EHANDLUNGåVONå$IVIDENDEN å"EZUGSRECHTSERLÙSEN å+URSGEWINNENå UNDå+URSVERLUSTEN så $IEå$IVIDENDENZAHLUNGENåIMå*AHRååUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUERåZUZßGLICHå3OLI DARITÊTSZUSCHLAGåUNDåGGFå+IRCHENSTEUERå så 2EALISIERTEå+URSGEWINNEåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUER åSOFERNåDIEå!KTIENåNACHåDEMå åERWORBENåWURDENå$IEåBISHERIGEå3PEKULATIONSFRISTåVONåEINEMå*AHR åNACHåDE RENå!BLAUFå+URSGEWINNEåSTEUERFREIåWAREN åENTFÊLLTå&ßRå!KTIEN åDIEåVORåDEMååER WORBENåWURDEN åGILTåAUSå"ESTANDSSCHUTZGRßNDENåDIEåALTEå2EGELUNGåWEITERå så %RLÙSEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå "EZUGSRECHTENå BLEIBENå DANNå STEUERFREI å WENNå DIEå 3TAMMRECHTEåMINDESTENSåZWÙLFå-ONATEåIMå"ESITZåDESå!NLEGERSåSIND $ASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåGILTåABååNICHTåMEHR

'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå $ASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåWIRDåFßRå0RIVATANLEGERåABååABGESCHAFFTåDASåHEI”T åSO WOHLå $IVIDENDENå ALSå AUCHå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEå WERDENå NICHTå WIEå BISHERå ZURå (ÊLFTE å SONDERNåZUåå0ROZENTåBESTEUERT "EISPIELåFßRåDIEå"ESTEUERUNGåBEIå!KTIENERWERBåNACHåDEMå 3TEUERPFLICHTIGERå$IVIDENDENZUFLUSS +URSGEWINNEåAUSå6ERKÊUFEN %INKßNFTE ABZßGLICHå&REIBETRAGåLEDIG åKEINåWEITERERå 7ERBUNGSKOSTENABZUGåMITå!USNAHMEå DERå4RANSAKTIONSKOSTEN ZUåVERSTEUERN

å åæ å åæ å åæ  åæ

å åæ

ABZßGLICHå!BGELTUNGSTEUERåå0ROZENT

å åæ

.ETTOERTRAG

å åæ

ååZUZßGLICHå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåUNDåGGFå +IRCHENSTEUER så "ESCHRÊNKUNGåDERå6ERLUSTVERRECHNUNG å ! å KTIENVERLUSTEåDßRFENåKßNFTIGåNURåMITå'EWINNENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå!KTIENåAUS GEGLICHENå WERDENå 2ECHTSGRUNDLAGENå eeå å !BSå å UNDå Aå !BSå å %3T'å $IESEå "E SCHRÊNKUNGåGILTåNURåFßRåDIEå$IREKTANLAGEåINå!KTIEN åNICHTåFßRå:ERTIFIKATEåAUFå!KTIENåODERå !KTIENFONDSå$IEå6ERLUSTEåKÙNNENåAUCHåVORGETRAGENåWERDENå%INå2ßCKTRAGåISTåABåå NICHTåMEHRåMÙGLICH å ! å LTVERLUSTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEN åDIEåVORåDEMååENTSTANDENåSIND å KÙNNENåBISåEINSCHLIE”LICHååVORGETRAGENåUNDåMITå%RTRÊGENåAUSå+APITALANLAGENåNACHå eåå!BSåå%3T'åVERRECHNETåWERDEN å ! å Bå å GIBTå ESå ZWEIå 6ERLUSTVERRECHNUNGSTÙPFE å DIEå BEIå DENå &INANZINSTITUTENå GEFßHRTå WERDENå)Må6ERRECHNUNGSTOPFååWERDENåALLEå+APITALERTRÊGE åDIEåNICHTåAUSå!KTIENGEWIN

!KTIENINVESTMENTSå  NENåODERå VERLUSTENåBESTEHEN åVERRECHNETå)Må6ERRECHNUNGSTOPFååWERDENåNURå'EWINNEå UNDå 6ERLUSTEå AUSå !KTIENGESCHÊFTENå VERRECHNETå %INEå 6ERRECHNUNGå BEIDERå 4ÙPFEå UNTER EINANDERåISTåNICHTåMÙGLICH !LLERDINGSåKÙNNENåUNTERåGLEICHENå"EDINGUNGENåREALISIERTEå+URSVERLUSTEåANGERECHNETåWER DENå$URCHåDASåSEITååGELTENDEå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåKÙNNENåAUCHå6ERLUSTEåAUSåPRI VATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåNURåNOCHåZURå(ÊLFTEåMITå3PEKULATIONSGEWINNENåVERRECHNETå WERDEN

$ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu$IVIDENDENBESTEUERUNGh 2EGELUNGåSEITåå&IFO 0RINZIP !KTIENKURSGEWINNEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåAUSå0APIERENåINå'IROSAMMELVER WAHRUNGåSINDåSEITåDEMååNACHåeåå!BSåå.Råå3ATZååUNDåå%3T'ååNACHåDEMå &IFO 0RINZIPåZUåBERECHNENå$ANACHåGELTENåDIEåZUERSTåGEKAUFTENå0APIEREåAUCHåALSåDIEåZUERSTå VERÊU”ERTENåå&IRSTåIN åFIRSTåOUT  !NGENOMMEN å EINå !NLEGERå KAUFTå ZUå UNTERSCHIEDLICHENå :EITPUNKTENå !KTIENå EINERå 'ESELL SCHAFTå UNDå VERKAUFTå EINENå 4EILå DIESERå !KTIENå INNERHALBå DERå EINJÊHRIGENå &RIST å SOå SINDå DIEå !NSCHAFFUNGSKOSTENåDERå!KTIENåWIEåFOLGTåZUåERMITTELNå$IEå!KTIEN åDIEåAU”ERHALBåDERå3PEKU LATIONSFRISTåERWORBENåWURDEN åBLEIBENåSTEUERFREIå:IEHTåMANåVONåDENåINNERHALBåDERå3PEKULA TIONSFRISTåVERÊU”ERTENå!KTIENåDIEå!NSCHAFFUNGSKOSTENåVOMå6ERÊU”ERUNGSERLÙSåAB åBLEIBTåEINå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNåßBRIG åDERåZUåVERSTEUERNåISTå"EIåSTEIGENDENå!KTIENKURSENåZWISCHENå DENåEINZELNENå!NKAUFSZEITPUNKTENåISTåDIEåNEUEå2EGELUNGåFßRå!NLEGERåSTEUERLICHåNACHTEILIG

'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABåå "EHANDLUNGåDERå3PEKULATIONSGEWINNE $IEå 3PEKULATIONSFRISTå FßRå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEå WIRDå ABGESCHAFFTå "EIå !KTIENERWERBå ABååGILTå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUNTERLIEGENåUNABHÊNGIGåVONåDERå(ALTEDAUERåDERå!B GELTUNGSTEUERå!KTIEN åDIEåVORåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åKÙNNENåWEITERHINåNACHå !BLAUFåDERå3PEKULATIONSFRISTåSTEUERFREIåVERÊU”ERTåWERDENå"ESTANDSSCHUTZ  6ERÊU”ERUNGSVERLUSTEå UNTERLIEGENå ABå å EINERå WEITGEHENDENå 6ERRECHNUNGSBE SCHRÊNKUNG
å*EDOCHåBEIåu!LTVERLUSTENhåBISååGILTåEINEå6ERRECHNUNGSMÙGLICHKEITåMITå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNENåUNDåMITå+APITALERTRÊGENåBISå

å "EZUGSRECHTSAUSßBUNGåBEIå+APITALERHÙHUNG 7IRDåDURCHåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåEINEå%RHÙHUNGåDESå'RUNDKAPITALSåDURCHGEFßHRT åSTEHTå DEMå !LTAKTIONÊRå EINå GESETZLICHESå "EZUGSRECHTå AUFå JUNGEå !KTIENå IMå 6ERHÊLTNISå SEINERå BIS HERIGENå"ETEILIGUNGåZUå:UGLEICHåISTåDASå"EZUGSRECHTåEINå6ERMÙGENSAUSGLEICHåFßRåDENå&ALL å DASSåEINå!LTAKTIONÊRåJUNGEå!KTIENåNICHTåBEZIEHENåMÙCHTEå$ERå+URSåDERåALTENå!KTIENåSINKTå REINåRECHNERISCHåUMåDENå7ERTåDESå"EZUGSRECHTES åWEILåDIEåJUNGENå!KTIENåMITåEINEMåNIEDRI GERENå+URSåEMITTIERTåWERDEN

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDESå"EZUGSRECHTS $ASå'RUNDKAPITALåSOLLåVONåå-ILLIONENåUMåå-ILLIONENåAUFåå-ILLIONENåæåERHÙHTåWERDENå +URSåDERåALTENå!KTIENå+A ååæ å+URSåDERåNEUENå!KTIENå+N ååæ 6ERÊNDERUNGåDESå6ERMÙGENSåDESå!LTAKTIONÊRSåBEIMå"EZUGåVONåJUNGENå!KTIEN

)NåDIESEMå"EISPIELåBERECHTIGTåDERå"ESITZåVONåZWEIåALTENå!KTIENåZUMå"EZUGåEINERåJUNGENå !KTIE ZWEIåALTEå!KTIENå åEINEåNEUEå!KTIEå

åå™ååæå åå™ååæå

'ESAMTVERMÙGENå

ååæ

$URCHSCHNITTSVERMÙGENå

åååå

ååæ ååæ ååæ

$ERå!LTAKTIONÊRåHATåBEIMå"EZUGåEINERåJUNGENå!KTIEåKEINENå6ERMÙGENSVERLUST åOBWOHLåDERå +URSåDERå!KTIENåRECHNERISCHåVONååæåAUFååæåSINKTå$ASå6ERMÙGENåVERTEILTåSICHåJETZTå AUFåEINEåGRٔEREå!NZAHLåVONå!KTIENå.IMMTåDERå!LTAKTIONÊRåANåDERå+APITALERHÙHUNGåNICHTå TEIL åKANNåERåDENå+URSVERLUSTåDURCHåDENå6ERKAUFåSEINERå"EZUGSRECHTEåAUSGLEICHEN %INå POTENZIELLERå .EUAKTIONÊRå BENÙTIGTå ZUMå %RWERBå EINERå JUNGENå !KTIEå ZWEIå "EZUGS RECHTEåZUMåRECHNERISCHENå7ERTåVONåZEHNåæåPROå3TßCKå$IEå"EZUGSRECHTEåKANNåERåDEMå !LTAKTIONÊRåABKAUFEN "EZUGSRECHTWERTå"åå"EZUGSRECHT

$ASå"EZUGSRECHTåENTWICKELTåEINENåEIGENENå"ÙRSENKURSå$ADURCHåKANNåSEINå7ERTåERHEB LICHåßBERåDEMåRECHNERISCHENå7ERTåLIEGEN

å +OSTENåBEIMå+AUFåUNDå6ERKAUFåINLÊNDISCHERå!KTIEN $IEå+OSTENåFßRå+AUF å6ERKAUFåUNDåDIEå+OSTENåFßRåDIEå$EPOTFßHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåSCHMÊ LERNåDIEå2ENDITE &ßRå DENå !N å UNDå 6ERKAUFå VONå !KTIENå VERLANGENå DIEå +REDITINSTITUTEå DURCHSCHNITTLICHå EINå 0ROZENTåVOMå+URSWERTåANå0ROVISION åHÊUFIGåMINDESTENSåZEHNåBISåå%UROå$AZUåKOMMENå  å0ROMILLEå#OURTAGEåDESå"ÙRSENMAKLERSå+URSWERT åUNDåETWAåZWEIå%UROå"ÙRSENSPESENå !BRECHNUNGSKOSTEN å&ACHJARGONå3CHLUSSNOTE å)NSGESAMTåMßSSENå!NLEGERåALSOåZWEIåBISå  å0ROZENTåDESå+URSWERTSåDERå!KTIENåFßRåDENå!N åUNDå6ERKAUFåEINERå!KTIEåZAHLEN

!KTIENANLEIHENå  $ISCOUNT "ROKERå OHNEå &ILIALEN å MEISTå AUCHå OHNEå "ERATUNGå UNDå OHNEå +UNDENVERKEHRå UNDå OHNEåBANKßBLICHEå½FFNUNGS åUNDå"ERATUNGSLEISTUNGåBIETENåINå&ORMåVONå)NTERNET åODERå/N LINE "ROKERAGEåIHREå$IENSTEåMEISTåZUåEINEMå"RUCHTEILåDERåMARKTßBLICHENå3ÊTZEåANå $IEå!NSCHAFFUNGS åUNDå6ERÊU”ERUNGSKOSTENåVONå7ERTPAPIERENåGEHÙRENåZUåDENåNICHTåAB ZIEHBARENå 7ERBUNGSKOSTENå (INZUå KOMMENå NOCHå $EPOTKOSTENå FßRå DIEå 6ERWAHRUNGå UNDå 6ERWALTUNGåDERå0APIEREå$IEåJÊHRLICHENå$EPOTGRUNDKOSTENåLIEGENåZWISCHENåNULLå$ISCOUNT "ROKER å UNDå å %URO å ZUZßGLICHå  å BISå  å 0ROMILLEå VOMå +URSWERTå "EIå EINIGENå )NSTITUTENå KOMMENåNOCHå0OSTENKOSTENåVONåBISåZUåZWEIå%UROåDAZUåÃBERPROPORTIONALåBELASTETåWERDENå VORåALLEMå+LEINANLEGERåDURCHå!NHEBUNGåDERå-INDESTDEPOTGRUNDKOSTENåAUFåBISåZUåå%UROå JÊHRLICH $IEå$EPOTKOSTENåODERå+OSTENåFßRåDIEå4EILNAHMEåANåDERå(AUPTVERSAMMLUNGåSINDåABåå NICHTåMEHRåALSå7ERBUNGSKOSTENåABZIEHBARåUNDåSINDåMITåDEMå3PARER 0AUSCHBETRAGåABGE GOLTEN .EBENåDENå$EPOTKOSTENåFALLENåJEåNACHå'ESCHÊFTSVORFALLåANå#LEARINGKOSTENåDERå7ERTPAPIER BÙRSEåUNDåFREMDEå"ANKSPESENåWIEåFßRåDENå$EVISENUMTAUSCHåBEIå!NLAGENåINåFREMDERå7ÊH RUNG å!USLIEFERUNGSKOSTENåBEIMå+AUFåEFFEKTIVERå3TßCKEå4AFELGESCHÊFTE åUNDå4ELEKOMMUNI KATIONSKOSTENå

å !KTIENANLEIHEN !KTIENANLEIHENåSINDå!NLEIHENåMITåEINERåFESTENå,AUFZEITå$IEå0RÊMIEåWIRDåINå&ORMåEINERå:INS ZAHLUNGåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåINåEINERå3UMMEåGEZAHLTå$IEå:INSENåUNTERLIEGENåDERå!BGEL TUNGSTEUER åDESHALBåISTåDIEå"EDEUTUNGåABNEHMENDå$IEå!RTåDERå2ßCKZAHLUNGåDESåEINGE SETZTENå+APITALSåHÊNGTåALLERDINGSåDAVONåAB åOBåDIEåDERå!NLEIHEåZUå'RUNDEåLIEGENDEå!KTIEåANå EINEMåZUVORåFESTGELEGTENå3TICHTAGåEINENåBESTIMMTENå+URSå"ASISPREIS åERREICHTåHAT .OTIERTåDIEå!KTIEåAMå3TICHTAGåZUMå"ASISPREISåODERåßBERåDEMåFESTGELEGTENå"ASISPREIS åWIRDå DIEå!NLEIHEåZUMå.ENNBETRAGåGETILGTå.OTIERTåDIEå!KTIEåUNTERåDEMå"ASISPREIS åERHÊLTåDERå!N LEGERåEINEåBESTIMMTEå!NZAHLåVONå!KTIENåZUMå"ASISPREIS 6OMå,ANDGERICHTå&RANKFURTåAMå-AINåWURDEåINåEINEMå5RTEILåENTSCHIEDEN åDASSå!KTIENANLEI HENåKEINEå4ERMINGESCHÊFTEåSIND åSONDERNåVIELMEHRåBEZßGLICHåIHRESå2ISIKOCHARAKTERSåZWI SCHENå!KTIENåUNDå!NLEIHENåANZUSIEDELNåSEIEN $OCHåOBWOHLå!KTIENANLEIHENåKEINEå4ERMINGESCHÊFTEåSIND åBERGENåSIEåALSåSOGENANNTEåSTRUK TURIERTEå0RODUKTEåFßRåUNERFAHRENEå!NLEGERåGRO”Eå2ISIKENå'EHTåMANåTROTZDEMåDASå2ISIKOåEIN å SOLLTENåSOLIDEå!KTIENWERTEåAUSGESUCHTåWERDEN åMÙGLICHSTåMITåEINEMå"ASISPREISåUNTERHALBå DESå!KTIENKURSES åWOBEIåDERå+URSåDERå!NLEIHEåNICHTåWEITåßBERåDEMå.ENNWERTåVONååLIEGENå SOLLTEå$IEå#HANCEå3TEIGENåDIEå!KTIENKURSEåNURåLEICHT åSINDåHÙHEREå2ENDITENåMÙGLICHåALSåMITå DERåGETRENNTENå!NLAGEåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN $ISKONTZERTIFIKATEåUNDå!KTIENANLEIHENåIMå6ERGLEICH &INANZPRODUKT

6ORGANG

3TEUERLICHEå 'ESICHTSPUNKTE

$ISKONTZERTIFIKATE

)NVESTORåERWIRBTå!KTIEå UNDåVERKAUFTå#ALL /PTIONSSCHEINE

'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU ”ERUNGåODERå%INLÙSUNGå UNTERLIEGENåOHNEå%INHAL TUNGåEINERå&RISTåDERå!BGEL TUNGSTEUER

!KTIENANLEIHEN

)NVESTORåKAUFTå!NLEIHENå %MITTENTåHATåDASå2ECHT å STATTåDERå2ßCKZAHLUNGå DERå!NLEIHEåZUMå.OMI NALBETRAGåEINEåVONå VORNEHEREINåFESTGELEGTEå 3TßCKZAHLåBESTIMMTERå!KTIENåå ZUåLIEFERN

:INSENåUNDå6ERÊU”ERUNGS GEWINNEåUNTERLIEGENåDERå !BGELTUNGSTEUER



å .ÊHERESåZUå$ISKONTZERTIlKATENåSIEHEå!BSCHNITTå

'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå ODERå %INLÙSUNGå VONå !KTIENANLEIHEN å DIEå NACHå DEMå å ZUFLIE”EN å UNTERLIEGENå UNABHÊNGIGå VOMå %RWERBSZEITPUNKTå DERå !BGELTUNG STEUER

å "UNDESWERTPAPIERE "UNDESWERTPAPIEREåSINDå"UNDESSCHATZBRIEFEåKURZåu3CHÊTZCHENh å&INANZIERUNGSSCHÊTZE å "UNDESOBLIGATIONENåKURZåu"OBLSh å"UNDESANLEIHENåUNDå"UNDESSCHATZANWEISUNGENå$IEå UNVERZINSLICHENå 3CHATZANWEISUNGENå u5 3CHÊTZEh å ZÊHLENå EBENFALLSå ZUå DENå "UNDESWERT PAPIERENå3IEåWERDENåWEGENåDESåHOHENå-INDESTANLAGEBETRAGSåVONåEINERå-ILLIONå%UROåHIERå NICHTåBEHANDELTå (INSICHTLICHå DERå !USSTATTUNGå HANDELTå ESå SICHå UMå MßNDELSICHEREå 7ERTRECHTE å DIEå EINENå ENTSPRECHENDENå !NTEILå ANå EINERå 3AMMELSCHULDBUCHFORDERUNGå ODERå %INZELSCHULDBUCHFOR DERUNGåVERBRIEFENå%FFEKTIVEå3TßCKEåWERDENåNICHTåAUSGEDRUCKTå"UNDESWERTPAPIEREåUNTER SCHEIDENåSICHåINå,AUFZEIT å6ERZINSUNGåUNDå,IQUIDIERBARKEITå$IEåVOMå)NFORMATIONSDIENSTå FßRå "UNDESWERTPAPIEREå VERÙFFENTLICHTENå 2ENDITEANGABENå WERDENå NACHå DERå -ETHODEå "RA E”&ANGMEYERå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå VONå 3TßCKZINSENå ERRECHNETå 3IEHEå AUCHå !BSCHNITTå åu%FFEKTIVVERZINSUNGh !USKßNFTEå "UNDESREPUBLIKå $EUTSCHLANDå nå &INANZAGENTURå 'MB(å FRßHEREå "EZEICHNUNGå "UNDESWERTPAPIERVERWALTUNG å )NFORMATIONSDIENSTå FßRå "UNDESWERTPAPIERE å ,URGIALLEEå  å å&RANKFURTåAMå-AIN 4ELEFONååååååååå å4ELEFAXåååååååååå% -AILåBWP DEUTSCHE FINANZAGENTURDE $ATENABRUFåIMå)NTERNETåUNTERåWWWDEUTSCHE FINANZAGENTURDE

"UNDESWERTPAPIEREå  $ERå%RWERBåISTåMÙGLICHåßBERå+REDITINSTITUTEåUNDåDIEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLANDånå&INANZ AGENTURå'MB( åKURZå$EUTSCHEå&INANZAGENTURå$ERå+AUFAUFTRAGåKANNåAUCHåIMå2AHMENåDESå )NTERNET "ANKINGå NACHå DENå "EDINGUNGENå DERå $EUTSCHENå &INANZAGENTURå ERTEILTå WERDENå 'LEICHZEITIGåBIETETåDIEå$EUTSCHEå&INANZAGENTURåDIEå-ÙGLICHKEITåDERå$EPOTVERWALTUNGåRUNDå UMåDIEå5HRå $ERå$IREKTERWERBåISTåMÙGLICHåFßRå"UNDESSCHATZBRIEFE å&INANZIERUNGSSCHÊTZEåUNDå"UNDES OBLIGATIONENå $IEå6ERWALTUNGåKANNåBEIå+REDITINSTITUTENåUNDåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåERFOLGENå$IEå $EUTSCHEå&INANZAGENTURåFßHRTåDASå"UNDESSCHULDBUCH $IEå6ERWAHRUNGS åUNDå6ERWALTUNGSKOSTEN så BEIåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåKOSTENFREIEå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNG så åBEIå+REDITINSTITUTENåMEISTåKEINEå!N åUNDå6ERKAUFSSPESEN åJEDOCHå$EPOTKOSTENåMEISTåINå (ÙHEåVONååBISå å0ROMILLEåVOMå.ENNWERTåAUCHå-INDESTVERWALTUNGSKOSTENåODERå+OS TENåJEåNACHå!NZAHLåDERå"UCHUNGSPOSTEN :INSENå UNDå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå ODERå %INLÙSUNGå VONå "UNDESWERTPAPIERENå UNTERLIEGENåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå3PARER 0AUSCHBETRAGESåå%UROåå%URO åDERå !BGELTUNGSTEUER .ACHSTEHENDåEINåÃBERBLICKåßBERåDIEå:INSBERECHNUNGSMETHODEåSEITå :INSBERECHNUNGSMETHODENåFßRåSEITååEMITTIERTEå"UNDESWERTPAPIERE 4ITEL "UNDESANLEIHEN nå MITåFESTEMå:INS nå MITåVARIABLEMå:INS "UNDESOBLIGATIONEN "UNDESSCHATZANWEISUNGEN 5 3CHÊTZE "UNDESSCHATZBRIEFE &INANZIERUNGSSCHÊTZE

:INSBERECHUNGS METHODE

ACTACT ACT ACTACT ACTACT ACT ACTACT ACTACT

2EFERENZZINSSATZå BEIå&LOATERN n %52)"/2

n n n n n

å ACTACTåBEDEUTETåTAGGENAUåUNDåIMå3CHALTJAHRåTAGGENAUåUNDåACTåBEDEUTETåTAGGENAUåAUFåDASå *AHRåMITåå4AGEN

å %UROå)NTERBANKå/FFEREDå2ATEå2EFERENZZINSåFßRå4ERMINEINLAGENåUNTERå"ANKEN

!UCHåFßRåDIEå3TßCKZINSBERECHNUNGåDERå"UNDESWERTPAPIEREåGILTå&ßRå"UNDESWERTPAPIE RE åDIEåZWISCHENåDENå:INSZAHLUNGSTERMINENåGEKAUFTåODERåVERKAUFTåWERDEN åWURDEåDIEå"E RECHNUNGå DERå DABEIå ZWISCHENå +ÊUFERå UNDå 6ERKÊUFERå ZUå VERRECHNENDENå 3TßCKZINSENå DENå EUROPÊISCHENå-ARKTGEBRÊUCHENåANGEPASSTå$ASåHEI”Tå%SåWIRDåMITåDERåTAGGENAUENåACTUAL ACTUAL -ETHODEåACTACT åGERECHNETå$ERå:INSBERECHNUNGåWERDENåDAMITåDIEåTATSÊCHLICHENå -ONATS åBEZIEHUNGSWEISEå*AHRESTAGEåZUGRUNDEåGELEGTånåFßRå-ÊRZåå4AGE åFßRåDASå*AHRåå 4AGEå3CHALTJAHREååUNDååå4AGE 

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDERå3TßCKZINSEN åå"UNDESOBLIGATIONEN å:INSTERMINååGANZJÊHRIG å6ERKAUFåVONåååæåMITå6ALUTAå å%SåFALLENå3TßCKZINSENåANåFßRåDIEå:EITåVOMååBISåZUMåå$ASå SINDåBEIåEINERåTAG åUNDåJAHRGENAUENå"ERECHNUNGåEXAKTåå4AGEåBEIåEINEMå:INSJAHRåVONå å4AGENåDASå*AHRååWARåEINå3CHALTJAHR
åALSO ååæåXååXå nnnnnnnnnnnnnnnå å åæ ååååååXå $ERå6ERKÊUFERåDERå"UNDESOBLIGATIONENåERHÊLTåVOMå+ÊUFERåNEBENåDEMå+AUFPREISåDIEåAN TEILIGENå3TßCKZINSENåVONå åæ !USNAHMENå$IEå:INSBERECHNUNGåGILTåNICHTåFßRå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLEMå:INS å (IERå WERDENå DIEå 3TßCKZINSENå NACHå DERå -ETHODEå ACTå BERECHNETå :UGRUNDEå GELEGTå WERDENåALSOåPRÊZISEåAUSGEZÊHLTEå-ONATSTAGEåUNDåSTANDARDISIERTEåå*AHRESTAGEå$ERå 'RUNDå$IESEå7ERTPAPIEREåFOLGENåDERå:INSBERECHNUNGåAMåEUROPÊISCHENå'ELDMARKT åDERå NACHåDIESERå-ETHODEåRECHNET å $IEå :INSBERECHNUNGå GILTå AUCHå NICHTå FßRå BEREITSå IMå 5MLAUFå BEFINDLICHEå &INANZIERUNGS SCHÊTZEåUNDå"UNDESSCHATZBRIEFEå)HREå:INSENåWERDENåNOCHåNACHåDERåALTENå -E THODEåBERECHNET 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåDERå3TßCKZINSENåABå så 'EZAHLTEå3TßCKZINSENåZÊHLENåFßRåDENå%RWERBERåVONåVERZINSLICHENå!NLEIHENåZUåDENåNEGA TIVENå%INNAHMENåAUSå+APITALVERMÙGEN så 3IEåSTELLENåWEDERå!NSCHAFFUNGSKOSTENåNOCHå7ERBUNGSKOSTENåDAR så 3IEåMINDERNåuVERBRAUCHENh åNICHTåDENå3PARER &REIBETRAG $IEåWICHTIGSTENå"UNDESWERTPAPIEREåIMå%INZELNEN "UNDESSCHATZBRIEFEåHABENåßBERSCHAUBAREå,AUFZEITENåVONåLÊNGSTENSåSECHSå*AHRENåBEIMå 4YPå!åMITåJÊHRLICHERå:INSZAHLUNGåODERåBEIMå4YPå"åMITå:INSANSAMMLUNGåVONåSIEBENå*AHRENå $ASåBESONDEREå-ERKMALå)HRå:INSåSTEIGTåVONå*AHRåZUå*AHRåNACHåFESTEMå0LANå$ERå%RWERBå ERFOLGTåSPESENFREIå.ENNWERTå å%UROå-INDESTAUFTRAGåå%URO åBEIå$IREKTERWERBåßBERåDIEå $EUTSCHEå&INANZAGENTURåå%UROå$IEå:INSBERECHNUNGåERFOLGTåSEITååFßRå.EUEMISSIO NENåTAGGENAUå3IEåWERDENåNICHTåBÙRSENGEHANDELTå3IEHEåAUCHåÃBERSICHTåu7ERTPAPIEREåDESå "UNDESåAUFåEINENå"LICKh 3TEUERLICHEå"EHANDLUNG såå å$IEå:INSENåUNDåREALISIERTEå+URSGEWINNEåUNTERLIEGENåWIEåANDEREå%INKßNFTEåAUSå+APITALVER MÙGENåDERå!BGELTUNGSTEUERåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå6ORTEILå$IEå%RTRÊGEåBEALSTENåNICHTå DIEåANDERENå%INKUNFTSARTENåMITåDERåPROGRESSIVENå7IRKUNGå$IEåBISHERIGEå3TßCKZINSREGE LUNGåBLEIBTåUNVERÊNDERTåeåå!BSåå3ATZåå.RååUNDåeåå!BSåå%3T'  så % å INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåBEIå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå! å å"EIMå6ERKAUFåODERåBEIåDERåVORZEITIGENå2ßCKGABEåVONå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå!åWER DENåDIEåGESONDERTåBERECHNETENå3TßCKZINSENåDERå!BGELTUNGSTEUERåINå(ÙHEåVONåå0RO ZENTåUNTERWORFENå$IESåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåDESå+AUFSåDERå"UNDESSCHATZBRIE FEå4YPå!

"UNDESWERTPAPIEREå  så å%INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåBEIå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå" å å$IEå%RTRÊGEåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUERåBEIå:UFLUSSåeåå!BSåå.Råå%3T' åALSOå AMå%NDEåDERå,AUFZEITåODERåBEIåVORZEITIGERå2ßCKGABEå7IEå:EROBONDSåPROFITIERTåDERå4YPå"å INåBESONDERERå&ORM åDAåDERå:INSESZINSåSICHåOHNEåLAUFENDE åSTEUERLICHEå"ELASTUNGåBRUTTOå AUSWIRKTå$IEåTHESAURIERTENå:INSENåWERDENåBEIå&ÊLLIGKEITåOHNEå0ROGRESSIONSWIRKUNGåMITå å0ROZENTå!BGELTUNGSTEUERåBELASTET 'ELDANLAGE 4IPPåZUå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå"

"UNDESSCHATZBRIEFEå 4YPå "å GEHÙRENå ZUå DENå 'EWINNERNå UNDå INå MEHRFACHERå (INSICHTå ZUå DENå&AVORITENåDERå!NLAGEåABå
å 7IEåBEIåALLENå"UNDESWERTPAPIERENåHANDELTåESåSICHåUMåEINEå!NLAGEåDERåHÙCHSTENå3I CHERHEITSSTUFE å $ERå:INSESZINSEFFEKTåKANNåSICHåOHNEåLAUFENDEåSTEUERLICHEå"ELASTUNGåENTFALTEN å "EIå6ERSTEUERUNGåDESå:UFLUSSESåBLEIBTåES åUNABHÊNGIGåVONåDERå3UMME åBEIåå0RO ZENTå:INSABSCHLAG å $IEå:UFLßSSEåAMå,AUFZEITENDEåWIRKENåSICHåNICHTåMEHRåWIEåBISHERåPROGRESSIVåAUSå%Så BLEIBTåBEIåå0ROZENTå å $ERå:UFLUSSåAMå,AUFZEITENDEåWIRKTåSICHåAUCHåNICHTåPROGRESSIVåAUFåANDEREå%INKUNFTSAR TENåAUS så å!LSå'RUNDLAGEåDERå"ESTEUERUNGåGILTåBEIåDERå6ERÊU”ERUNG å!BTRETUNGåODERå%INLÙSUNGåDIEå SOGENANNTEå6ERÊU”ERUNGSGEWINNBESTEUERUNGåeåå!BSåå.Råå%3T' å3TEUERPFLICHTIGå ISTåDIEå%MISSIONSRENDITEåABZßGLICHåERHALTENERå:INSENåUNDå3TßCKZINSENåeåå!BSåå.Råå 3ATZåå%3T' åHILFSWEISEåWIRDåDIEåSOGENANNTEå-ARKTRENDITEåERMITTELT &INANZIERUNGSSCHÊTZEåHABENåKURZEå,AUFZEITENåVONåWAHLWEISEåEINåODERåZWEIå*AHRENåUNDå EIGNENå SICHå ALSå ZINSATTRAKTIVEå :WISCHENANLAGEå INå 0HASENå STEIGENDERå :INSERWARTUNGå $IEå ,AUFZEITåENDETåAMååDESå&ÊLLIGKEITSMONATS &INANZIERUNGSSCHÊTZEåSINDå!BZINSUNGSPAPIERE åDASåHEI”T åBEIMå%RWERBåISTåEINåNIEDRIGERERå "ETRAGåZUåZAHLENåALSåDERå.ENNWERTå$IEå2ßCKZAHLUNGåERFOLGTåZUMå.ENNWERTå!USåDERå$IF FERENZå ERGIBTå SICHå DIEå 6ERZINSUNGå $IEå :INSBERECHNUNGå ERFOLGTå TAGGENAUå %INEå VORZEITIGEå 2ßCKGABEåANåDENå%MITTENTENåISTåNICHTåMÙGLICHå!LLERDINGSåKÙNNENå3IEåSIEåJEDERZEITåDURCHå DIEå DEPOTFßHRENDEå 3TELLEå AUFå $RITTEå ßBERTRAGENå LASSENå 3IEå SINDå NICHTå BÙRSENGEHANDELTå &INANZIERUNGSSCHÊTZEåKÙNNENåBEIåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåGEBßHRENFREIåGEKAUFTåUNDå KOSTENLOSåVERWALTETåWERDENå$ERå-INDESTANLAGEBETRAGåBETRÊGTåå%URO så %INKOMMENSTEUER $ERå5NTERSCHIEDSBETRAGåZWISCHENå%RWERBS åUNDå%INLÙSUNGSPREISåUNTERLIEGTåDERå!BGELTUNG STEUERå 3EITå å KÙNNENå DIEå +REDITINSTITUTEå AUCHå INå u!LTFÊLLENhå DENå VORLÊUFIGENå 3TEUERABZUGå !BGELTUNGSTEUER åVONåDEMåTATSÊCHLICHENå+APITALERTRAGåBEMESSEN åWENNåDIEåERFORDERLICHENå $ATENå WIEå %RWERBSPREISå UNDå 6ERÊU”ERUNGS å ODERå %INLÙSEBETRAGå BEKANNTå SINDå ODERå VOMå !NLEGERå ANHANDå DERå +AUFUNTERLAGENå MITGETEILTå WERDENå .ACHå DEMå "-& 3CHREIBENå VOMå å)6å"å3ån åBLEIBTåESåBEIåDERåBISHERIGENå"ESTEUERUNGå&INANZIERUNGS SCHÊTZEåWERDENåMITå$ISKONTABSCHLAGåGEHANDELT åDERåTAGGENAUåBERECHNETåWIRDå3TßCKZIN SENåWERDENåNICHTåAUSGEWIESEN åDASåHEI”T åSIEåWERDENåuFLAThåGEHANDELT

"UNDESSCHATZBRIEFE

 åæ

åæ åæå$IREKTERWERB $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR

UNBESCHRÊNKT

4YPå!åJÊHRLICH 4YPå"å:INSANSAMM LUNGå!USZAHLUNGåDERå :INSENåMITå:INSESZINSENå BEIå2ßCKZAHLUNGåDESå +APITALS

ACTUALACTUALåTAGGENAU

4YPå!åå*AHRE 4YPå"åå*AHRE

4YPå!åZUMå.ENNWERT 4YPå"åZUMå2ßCK ZAHLUNGSWERT å.ENNWERTåå:INSEN

NURåNATßRLICHEå0ERSONEN å SOWIEåGEBIETSANSÊSSIGEå %INRICHTUNGEN åDIEå GEMEINNßTZIGENåODERå KIRCHLICHENå:WECKENå DIENEN $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

-ERKMALE

.ENNWERT

-INDESTAUFTRAG

!NLAGEHÙCHSTBETRAG

:INSZAHLUNG

:INSBERECHNUNGS METHODEN

,AUFZEIT

2ßCKZAHLUNG

%RWERBER

JEDERMANNåAU”ERå å+REDITINSTITUTE $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

ZUMå.ENNWERT

å*AHRåUND å*AHRE

ACTUALACTUAL

!BZINSUNGå.ENNWERTåå :INSENåå+AUFPREIS

ååæåJEå0ERSONåUNDå 'ESCHÊFTSTAG

åæ

 åæ

JEDERMANN $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR ZUåBESTIMMTEN "EDINGUNGEN

ZUMå.ENNWERT

å*AHRE

ACTUALACTUAL

JÊHRLICH

UNBESCHRÊNKTåBEIå $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR ååæåJEå0ERSONå UNDå'ESCHÊFTSTAGåOHNEå 7IEDERANLAGEåUNDå 5MTAUSCH

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG åæå$IREKTERWERB $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

 åæ

"UNDESOBLIGATIONEN

"UNDESWERTPAPIEREåAUFåEINENå"LICK &INANZIERUNGSSCHÊTZE

ZUMå.ENNWERT

JEDERMANN

JEDERMANN

å*AHRE

ACTUALACTUAL

ZUMå.ENNWERT

ETWAåå*AHREåODERå ETWAåå*AHRE

ACTUALACTUAL

JÊHRLICH

UNBESCHRÊNKT

UNBESCHRÊNKT

JÊHRLICH

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

 åæ

"UNDES SCHATZANWEISUNGEN

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

 åæ

"UNDESANLEIHEN

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN

å

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREI

,IEFERUNG 6ERWAHRUNG6ERWALTUNG

+OSTENåUNDå'EBßHREN %RWERB

%INLÙSUNGåBEIå&ÊLLIGKEIT

6ERWALTUNGåDURCHå+REDIT INSTITUTE

$EUTSCHEå&INANZ AGENTUR

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

ßBLICHEå"ANKPROVISION

GEBßHRENFREI

$EPOTENGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

ßBLICHEå"ANKPROVISION

JEDERZEIT



DERåJEWEILSåZULETZTåBÙRSENEINGEFßHRTENå"UNDESOBLIGATIONåDURCHåNATßRLICHEå0ERSONEN åSOWIEåGEBIETSANSÊSSIGEå%INRICHTUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGEN åMILDTÊTIGENåODERå KIRCHLICHENå:WECKENåDIENEN å EINMALIGEå'EBßHRåVONå ååDESå+URSWERTES  å VONåEINEMå3CHULDBUCHKONTOåAUFåEINåANDERESå3CHULDBUCHKONTOåGEBßHRENFREI 1UELLEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLAND &INANZAGENTURå'MB(



7ERTRECHTEåå!NTEILEåANåEINERå3AMMELSCHULDBUCH åODERå%INZELSCHULDBUCHFORDERUNG åKEINEåEFFEKTIVENå3TßCKE åBEIå"ANKEN å3PARKASSEN å +REDITGENOSSENSCHAFTENåSOWIEå$EUTSCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISIONå GEBßHRENFREIåBEIå $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

$EUTSCHEå&INANZAGENTURåUNDå+REDITINSTITUTE

JEDERZEIT

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå åBEIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

6ERKAUFSSTELLEN

JEDERZEIT

JEDERZEITåAUFå%RWERBS BERECHTIGTE 

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå åBEIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

JEDERZEITåAUFå%RWERBS BERECHTIGTE 

"UNDES SCHATZANWEISUNGEN

ÃBERTRAGBARKEITåAUFå $RITTE

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå åBEIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

NICHTåMÙGLICH

"UNDESANLEIHEN

!USGABEN åDIEåBISåZUMå åEMITTIERTå WURDEN åKÙNNENåJEDER ZEITåNACHåDEMåERSTENå ,AUFZEITJAHRåBISåZUå INSGESAMTååå$-å UNDå!USGABEN åDIEåABå DEMååEMITTIERTå WURDEN åBISåZUåååæå JEå'LÊUBIGERåINNERHALBå å:INSTAGENåZURßCK GEGEBENåWERDEN

"UNDESOBLIGATIONEN

6ERKAUFåODERåVORZEITIGEå 2ßCKGABE

&INANZIERUNGSSCHÊTZE

"UNDESSCHATZBRIEFE

-ERKMALE

"UNDESWERTPAPIEREåAUFåEINENå"LICKå&ORTSETZUNG

"UNDESWERTPAPIEREå 

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN .EBENåDENå&INANZIERUNGSSCHÊTZENåMITå,AUFZEITENåVONåEINåODERåZWEIå*AHREN åDENå"UNDES SCHATZBRIEFENåUNDåDENåLANGFRISTIGENå"UNDESANLEIHENåBIETENåDIEå"UNDESOBLIGATIONENåEINEå MITTELFRISTIGEå !NLAGEå MITå EINERå !NFANGSLAUFZEITå VONå FßNFå *AHRENå !LSå $AUEREMISSIONå DESå "UNDESå STEHENå SIEå GRUNDSÊTZLICHå STÊNDIGå ZUMå 6ERKAUFå %RWERBå ISTå ABå å %UROå MÙGLICHå .ACHå6ERKAUFSSCHLUSSåEINERå3ERIEåKÙNNENå"UNDESOBLIGATIONENåJEDERZEITåANåDERå"ÙRSEåZUMå 4AGESKURSå GEKAUFTå ODERå VERKAUFTå WERDENå "EIå VORZEITIGEMå 6ERKAUFå ßBERå DIEå "UNDESWERT PAPIERVERWALTUNGå WIRDå EINEå 6ERKAUFSGEBßHRå VONå  å 0ROZENTå DESå +URSWERTESå BERECHNETå !Må%NDEåDERå,AUFZEITåWERDENåSIEåZUMå.ENNWERTåVONåå0ROZENTåZURßCKGEZAHLTå$IEå:INSENå WERDENåJÊHRLICHåAUSGEZAHLT $IEå"UNDESOBLIGATIONENåDßRFENåIMå%RSTERWERBåNURåVONåNATßRLICHENå0ERSONENåUNDåVONåGE BIETSANSÊSSIGENå%INRICHTUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGEN åMILDTÊTIGENåODERåKIRCHLICHENå:WECKENå DIENEN å ERWORBENå WERDENå .ACHå DERå "ÙRSENEINFßHRUNGå KÙNNENå "UNDESOBLIGATIONENå VONå JEDERMANN åAUCHåVONå+REDITINSTITUTENåUNDåVONå5NTERNEHMEN åGEKAUFTåWERDEN så %INKOMMENSTEUER $IEå:INSERTRÊGEåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUERåMITåå0ROZENT "UNDESANLEIHENåKURZåu"UNDSh åHABENå!NFANGSLAUFZEITENåVONåZEHNåODERåå*AHREN åßBER WIEGENDåZEHNå*AHREå"ÙRSENNOTIERTEå4ITELåHABENå,AUFZEITENåVONåEINEMå-ONATåBISåZUåå*AH RENå.ENNWERTå å%UROå!NåDERå"ÙRSEåEINGEFßHRTEå!NLEIHENåKÙNNENåBÙRSENTÊGLICHåZUMå AMTLICHENå+URSåGEKAUFTåUNDåVERÊU”ERTåWERDENå$IEå:INSZAHLUNGåERFOLGTåJÊHRLICHå$IEå2ßCK ZAHLUNGåERFOLGTåZUMå.ENNWERTå"EIå.EUEMISSIONENåSEITååMITåFESTEMå:INSSATZåERFOLGTå DIEå:INSBERECHNUNGåTAGGENAUå"EIå.EUEMISSIONENåVONå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLEMå:INSå AUFåDERå"ASISåDESåEUROPÊISCHENå'ELDMARKT 2EFERENZZINSSATZESå%52)"/2å%UROPEANå)NTER BANKå/FFEREDå2ATE åERFOLGTåDIEå:INSBERECHNUNGåNACHåDERåACT -ETHODEåALSOåTATSÊCH LICHEå4AGE-ONAT*AHRåZUåå4AGEN å3IEHEåAUCHå4ABELLEåu:INSBERECHNUNGSMETHODENåFßRå NEUåEMITTIERTEå"UNDESWERTPAPIEREåSEITåå*ANUARåh $Aå "UNDESANLEIHENå NURå ßBERå +REDITINSTITUTEå GEKAUFTå WERDENå KÙNNEN å SOLLTEå MANå ZUGLEICHå MITåDEMå+AUFåAUCHåDENå!NTRAGåZURå%INTRAGUNGåINåDASå"UNDESSCHULDBUCHåERTEILEN "EIå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLERå6ERZINSUNGå&LOATER åGILTåBEZßGLICHåDESå2EFERENZZINS SATZESåSEITåå.EUEMISSIONENåBEZIEHENåSICHåAUFåDENå%52)"/2å )NFLATIONSINDEXIERTEå"UNDESANLEIHENåKURZåu,INKERåODERåu"UND %Ih 3EITå-ÊRZååEMITTIERTåDERå"UNDåANåDENå0REISINDEXåGEBUNDENEåENGLISCHåuLINKEDh åALSOå INFLATIONSINDEXIERTEå!NLEIHEN åDIEåDESHALBåAUCHåu,INKERhåGENANNTåWERDENå'RUNDLAGEåUNDå ZUGLEICHå2EFERENZZINSåFßRåDIEå:INSZAHLUNGåUNDåDENå2ßCKZAHLUNGSBETRAGåISTåDERåuUNREVIDIER TE åHARMONISIERTEå6ERBRAUCHERPREISINDEXåDERå%UROZONE å4ABAKåAUSGENOMMENhå $URCHåDIEå+OPPLUNGåANåDIEå%NTWICKLUNGåDERå %UROPÊISCHENå)NFLATIONåHATåDIEå!NLEIHEåAUCHå DENå+OSENAMENåu"UND %IhåERHALTEN $IEå0RODUKTMERKMALEåDESåu"UND %IÒShå$ERå+ÊUFERåSICHERTåSICHåDIEå2EALWERTERHALTUNGåDESå EINGESETZTENå+APITALSå$ERå)NFLATIONSSCHUTZåKOSTETåALLERDINGSå2ENDITE åDAåDIEå!USGABEREN DITEåNICHTåEINMALåDIEå(ÊLFTEåDERå2ENDITEåDERåuNORMALENhå"UNDESANLEIHEåBETRÊGTå$IEå2ENDITEå ISTåDANNåATTRAKTIV åWENNåDIEå)NFLATIONSRATEåßBERåZWEIå0ROZENTåSTEIGTå 3TEUERLICHåBETRACHTETåZÊHLENåDIEåu,INKERhåZUåDENå&INANZINNOVATIONENå$ASåHEI”T åMA”GEBENDå FßRåDIEå!BGELTUNGSTEUERåISTåDIEå$IFFERENZåZWISCHENå6ERKAUFS åUNDå+AUFPREISå

3ONSTIGEå7ERTPAPIEREå  så 3TRIPPINGåVONå"UNDESANLEIHEN å . å ACHå EINERå %NTSCHEIDUNGå DESå "UNDESMINISTERIUMSå FßRå &INANZENå ISTå SEITå å *ULIå å FßRå DIEåZEHNJÊHRIGENåUNDå JÊHRIGENå"UNDESANLEIHENåDIEå-ÙGLICHKEITåDESå3TRIPPINGåGEGEBENå 5NTERå3TRIPPINGåEINERå!NLEIHEåVERSTEHTåMANåDASå4RENNENåODERå:ERLEGEN åVONå+APITALBETRAGå -ANTEL åUNDå:INSANSPRßCHENå+UPONS å3OåKÙNNENå!NLEIHEåUNDå:INSKUPONSåSEPARATåGE HANDELTåWERDENå7IRTSCHAFTLICHåBETRACHTETåENTSTEHTåDADURCHåEINEå.ULLKUPONANLEIHEå:ERO BOND åMITåUNTERSCHIEDLICHENå2EST ,AUFZEITENå-INDESTBETRAGååå%URO $IEå"ESTANDTEILEåEINERå JÊHRIGENå"UNDESANLEIHEåNACHåDEMå3TRIPPING nå +UPONSåUNDå3CHULDURKUNDEå-ANTEL åWERDENåZERLEGTåGESTRIPPT  nå å$ERå-ANTELåWIRDåALSå.ULLKUPONANLEIHEåINåå*AHRENåFÊLLIGå+APITAL 3TRIPåODERå!NLEIHEåEX å ERKENNBARåIMå+URSTEILåDERå4AGESZEITUNGåDURCHåDENå+URSZUSATZåuEXh  nå å$IEåå+UPONSå:INS 3TRIPS åHABENåALSå.ULLKUPONANLEIHENå,AUFZEITENåVONåEINEMå*AHRåBISå å*AHREN !USåDERå3ICHTåDERå)NVESTORENåHABENåDIEåDURCHåDASå3TRIPPENåENTSTEHENDENå.ULLKUPONANLEI HENåIMå6ERGLEICHåZUåKUPONTRAGENDENå!NLEIHENåDENå6ORTEIL åDASSåSICHåNICHTåDASå0ROBLEMåDERå 7IEDERANLAGEåVONå:INSZAHLUNGENåZUåIMå6ORAUSåNICHTåBEKANNTENå:INSSÊTZENåUNDå2ENDITENå STELLT &ßRå INLÊNDISCHEå 0RIVATANLEGERå KÙNNENå .ULLKUPONANLEIHENå AUCHå UNTERå ZWEIå STEUERLICHENå 'ESICHTSPUNKTENåINTERESSANTåSEIN $IEåIMå+URSåANGESAMMELTENå:INSENåWERDENåWIEåBISHERåBEIå&ÊLLIGKEITåODERåVORZEITIGERå6ER ÊU”ERUNGåBESTEUERTå$ERå:INSESZINSEFFEKTåKANNåSICHåALSOåOHNEåSTEUERLICHEå"ELASTUNGåAUS WIRKENå$ERå!BGELTUNGSTEUERSATZåVONåå0ROZENTåGILTåAUCHåFßRåVORååANGESCHAFFTEå:E ROBONDSå$ERåFRßHEREå0ROGRESSIONSSPRUNGåENTFÊLLTå7IRDåGARåDERå%RTRAGåINå:EITENåMITåEINEMå PERSÙNLICHENå3TEUERSATZåVONåUNTERåå0ROZENTåVERLAGERT åKANNåDIEå$IFFERENZåVOMå&ISKUSåPERå 3TEUERERKLÊRUNGåZURßCKGEHOLTåWERDEN "UNDESSCHATZANWEISUNGENå SINDå FESTVERZINSLICHEå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå MITå !NFANGSLAUFZEITENå VONå ZWEIå *AHREN å ALSOå UNTERHALBå DERå ,AUFZEITENå VONå "UNDESANLEIHENå MEISTåZEHNå*AHRE åUNDåDERå"UNDESOBLIGATIONENåFßNFå*AHRE å$IEåKLEINSTEåHANDELBAREå%IN HEITåISTå å%UROåu#ENTLÙSUNGh å&ßRå"ÙRSENORDERSåGILTåKEINå-INDESTAUFTRAGSVOLUMENå3IE HEåAUCHåu:INSBERECHNUNGSMETHODENåFßRåNEUåEMITTIERTEå"UNDESWERTPAPIEREåSEITåå*ANUARå h $IEå:INSENåWERDENåJÊHRLICHåAUSGEZAHLTå"EZßGLICHåDERå:INSBERECHNUNGåSIEHEå4ABELLEåu:INS BERECHNUNGSMETHODENå FßRå "UNDESWERTPAPIEREhå $IEå 2ßCKZAHLUNGå ERFOLGTå ZUMå .ENNWERTå VONåå0ROZENTå$IEåJÊHRLICHåANFALLENDENå+APITALERTRÊGEåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUERå !NSONSTENåSIEHEåSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå"UNDESANLEIHEN %RWORBENå WERDENå KÙNNENå SIEå VONå JEDERMANNå 'EHANDELTå WERDENå SIEåANå ALLENå DEUTSCHENå 7ERTPAPIERBÙRSENå

å 3ONSTIGEå2ENTENPAPIERE )Må*AHRååHABENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEå2ENTENWERTEåWIEDERåSTÊRKERåNACHGEFRAGTå)NSGE SAMTåBETRUGåDASå%NGAGEMENTåINå2ENTENWERTENåAMå*AHRESENDEååå-ILLIARDENå%URO

å u3TRIPPINGåSTEHTåFßRå342)03åå3EPARATEå4RADINGåOFå2EGISTEREDå)NTERESTåANDå0RINCIPALåOFå3ECURITIES åALSOåETWAå u'ETRENNTEå(ANDELSMÙGLICHKEITENåVONå7ERTPAPIERENh

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN -ITåDEMå+AUFåVONå2ENTENPAPIEREN åAUCHåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåODERå"ONDSåGENANNT å ERWIRBTå DERå !NLEGERå EINENå !NSPRUCHå AUFå IMå 6ORAUSå FESTGELEGTEå :INSZAHLUNGå WÊHRENDå DERå ,AUFZEITåUNDå2ßCKZAHLUNGåZUMå.ENNWERTåSPÊTESTENSåAMå%NDEåDERåVEREINBARTENå,AUFZEITå %NTSCHEIDENDåFßRåDENå%RWERBåVONåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåSINDåNICHTåDERå.OMINAL ZINS åSONDERNåDIEå2ENDITE åDIEå2EST ,AUFZEITåUNDåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEå*EåLÊNGERåDIEå ,AUFZEIT åDESTOåNIEDRIGERåISTåAUCHåDIEå"ONITÊTåDESå%MITTENTENå%INEåWERTVOLLEå(ILFEåZURå%IN SCHÊTZUNGåDERå"ONITÊTåDERå%MITTENTENåSINDåDIEåSOGENANNTENå2ATINGS åSIEHEåAUCHå!BSCHNITTå åu2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIENh .EBENå DERå 2ENDITE å DIEå IMå /KTOBERå å BEIå  å 0ROZENTå LAG å BEEINFLUSSENå DIEå +OSTENå FßRå DENå +AUF å 6ERKAUFå UNDå DIEå $EPOTFßHRUNGå DIEå 0ERFORMANCEå $IEå -AKLERCOURTAGEå WIRDå NACHåEINERå3TAFFELåERHOBEN åDIEåBEIåKLEINERENå!UFTRÊGENåMITå å0ROMILLEåBEGINNTåUNDåMITå ZUNEHMENDERå'RٔEåDERå!UFTRÊGEåJEåNACHå!RTåDESå7ERTPAPIERSåAUFå å0ROMILLEåODERå å 0ROMILLEåVOMå.ENNWERTåSINKTåBEIåÙFFENTLICHENå!NLEIHENåBISå å0ROMILLE å$IEå"ANKPROVI SIONåBEIå2ENTENPAPIERENåISTåDEUTLICHåNIEDRIGERåALSåBEIå!KTIENå$IEå-INDESTKOSTENåLIEGENåIMå )NLANDåZWISCHENåZEHNåUNDåå%URO åDIEå0ROVISIONåMACHTåJEåNACHå"ETRAGåZWISCHENå åUNDå  å0ROZENTåVOMå+URS åODERå.ENNWERTåAUS "EIå$ISCOUNT "ROKERNåKÙNNENå!NLEGER åDIEåKEINEå"ERATUNGåBRAUCHEN åZUSÊTZLICHåVONåNIED RIGENå"ANKPROVISIONENåPROFITIEREN $IEåJÊHRLICHENå$EPOTGRUNDKOSTENåLIEGENåZWISCHENåNULLå$ISCOUNT "ROKER åUNDåå%UROå$IEå +OSTENåFßRåDIEå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåBETRAGENåZWISCHENå å0ROMILLEåUNDå å0RO MILLEåVOMå+URSWERTåDIEå0OSTENKOSTENåZWISCHENåNULLåUNDåå%URO 4ATSÊCHLICHåENTSTANDENEå7ERBUNGSKOSTENåKÙNNENå åIMå6ERANLAGUNGSWEGå åABååGRUND SÊTZLICHåNICHTåMEHRåGELTENDåGEMACHTåWERDENåUNDåSINDåMITåDEMå0AUSCHBETRAGåVONåå%UROå JEå3TEUERPFLICHTIGEMåABGEGOLTEN !LSåSOGENANNTEå4RANSAKTIONSKOSTENåKÙNNENåNURåNOCHåGELTENDåGEMACHTåWERDENåeåå!BSå å%3T'  så så så så

4ELEFONKOSTENåFßRåDIEå!UFTRAGSERTEILUNG "ANKSPESEN -AKLERCOURTAGE ANDEREå UNMITTELBARå MITå DERå !NSCHAFFUNGå UNDå 6ERÊU”ERUNGå EINESå 7IRTSCHAFTSGUTESå ZU SAMMENHÊNGEå!UFWENDUNGEN 'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE

7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu&ESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREh :URå"ERECHNUNGåVONå2ENDITE $IEå2ENDITEåEINERå!NLEIHEåGIBTåIMå'EGENSATZåZURå.OMINALVERZINSUNGåDIEåTATSÊCHLICHEåJÊHRLICHEå 6ERZINSUNGåANå:UåIHRERå"ERECHNUNGåWERDENåALLEåFßRåDENå%RTRAGåEINERå!NLEIHEåMA”GEBLICHENå "ESTANDTEILEåHERANGEZOGENå$AZUåZÊHLENåNEBENåDEMå.OMINALZINSåDIEå0ERIODIZITÊTåDERå:INS ZAHLUNGEN åDERå+AUF åUNDåDERå2ßCKZAHLUNGSKURSåSOWIEåDIEå,AUFZEITåUNDåDERå4ILGUNGSMODUSå GESAMTFÊLLIGåODERåTEILFÊLLIGåINå2ATEN å$ADURCHåLÊSSTåSICHåDIEåTATSÊCHLICHEå6ERZINSUNGåVONå!N LEIHENåSOWOHLåUNTEREINANDERåVERGLEICHENåALSåAUCHåMITåDERåVONåANDERENåALTERNATIVENå!NLAGENå WIEå3PAREINLAGENåODERå&ESTGELDANLAGEN

3ONSTIGEå7ERTPAPIEREå  så %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER å $IEå%RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUERåSINDå"ESITZSTEUERNåVOMå6ERMÙGENå$IEå%R TRÊGEåBLEIBENåUNBERßHRTå$ERå'RADåDERå"ESTEUERUNGåRICHTETåSICHåNACHåDERå(ÙHEåDESå%R WERBSåUNDåDEMå6ERWANDTSCHAFTSVERHÊLTNISåDERå"ETEILIGTENå"EIå%HEGATTENåSINDåMAXIMALå åå%UROåSTEUERFREI åBEIå+INDERNåMAXIMALååå%UROå"ITTEåMÙGLICHEå'ESETZES ÊNDERUNGåABååBEACHTEN
å7EITEREå)NFORMATIONENåSIEHEå!BSCHNITTååu%RBSCHAFT åUNDå 3CHENKUNGSTEUERh 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå 'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåVONå!NLEIHENåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNG STEUERå3OåSINDå:INSEN åDIEåNACHåDEMååZUFLIE”EN åABGELTUNGSTEUERPFLICHTIG $AGEGENåSINDå3TßCKZINSENåUNDå'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåVONå!N LEIHEN åDIEåBISåZUMååERWORBENåWURDEN åAUCHåABååNICHTåABGELTUNGSTEUER PFLICHTIG 4AFELGESCHÊFTE 5NTERåEINEMå4AFELGESCHÊFTåVERSTEHTåMANåDENåKÙRPERLICHENå(ANDELåMITå7ERTPAPIEREN åALSOåEINå 'ESCHÊFTå'ELDåGEGENå7AREå7ERTPAPIERE åODERå7AREåGEGENå'ELDå:UG UM :UG 'ESCHÊFT å OHNEå.AMENSNENNUNGåDESå+UNDENåßBERåDENå"ANKSCHALTERå4AFEL å&ßRå4AFELGESCHÊFTEåEIGNENå SICHå ENDFÊLLIGEå !NLEIHENå OHNEå VORZEITIGESå +ßNDIGUNGSRECHTå DESå %MITTENTENå "EIå 4ILGUNGS ANLEIHENå ISTå DIEå ÃBERWACHUNGå ENTWEDERå DERå 6ERLOSUNGå ODERå EINERå MÙGLICHENå VORZEITIGENå +ßNDIGUNGåERFORDERLICHå$IEå!NLEIHEBEDINGUNGENåSOLLTENåAUFMERKSAMåBEACHTETåWERDENå"EIå %INLÙSUNGåVONå+UPONSåINå$EUTSCHLANDåWIRDåWIEåBEIåDEPOTVERWAHRTENå0APIERENå!BGELTUNG STEUERåUNDå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåUNDåSOWEITåZUTREFFEND å+IRCHENSTEUERåABGEZOGEN 6ORTEILEåDERå4AFELGESCHÊFTE så %INSPARENåVONå$EPOTKOSTEN så 5NABHÊNGIGKEITåVONåDERå"ANKVERWAHRUNGåUNDånVERWALTUNG så "ESITZERSTOLZ så 6ERTRAULICHKEIT så DIREKTEåÃBERTRAGUNGSMÙGLICHKEITåANå$RITTE .ACHTEILEåDERå4AFELGESCHÊFTE så +OSTENåFßRåSICHEREå6ERWAHRUNGåIMå+REDITINSTITUTåODERåZUå(AUSEå3AFE å3TAHLSCHRANK så 0ROBLEMå DERå %RSATZBESCHAFFUNGå BEIå $IEBSTAHLå ODERå 6ERNICHTUNGå $URCHå !UFGEBOTSVER FAHRENåWERDENåDIEå0APIEREåUNGßLTIGåUNDåINåEINEå3PERRLISTEåAUFGENOMMEN så 6ERWALTUNG så 4ERMINßBERWACHUNG å 4RENNENå DERå +UPONS å &AHRTå ZUMå KUPONEINLÙSENDENRßCKZAHLEN DENå+REDITINSTITUT så +OSTENåDERå+UPONEINLÙSUNG så ,ÊSTIGEå)DENTIFIZIERUNGåDESå4AFELGESCHÊFTSKUNDENåODERå+UPONEINLÙSERSåABåBESTIMMTENå "ETRÊGENåODERåINå6ERDACHTSFÊLLENåNACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZ .ACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZåSINDå+REDITINSTITUTEåUNDå&INANZINSTITUTEåVERPFLICHTET så BEIåDERå!NNAHMEåODERå!BGABEåVONå7ERTPAPIEREN så BEIå!NNAHMEåUNDå!BGABEåVONå"ARGELD ABååå%UROåZUVORåDIEåAUFTRETENDEå0ERSONåDURCHåAMTLICHENå,ICHTBILDAUSWEIS å'EBURTS

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN DATUM å !NSCHRIFT å !USWEISNUMMERå UNDå AUSSTELLENDEå "EHÙRDEå ZUå IDENTIFIZIERENå UNDå DIESå SCHRIFTLICHå FESTZUHALTENå !U”ERDEMå SINDå !UFZEICHNUNGENå ßBERå DIEå 4RANSAKTIONENå ANZUFER TIGENåUNDåAUFZUBEWAHREN :UåDENå"ARGELDTRANSAKTIONENåZÊHLENåAUCHåALLEå4AFELGESCHÊFTE åUNABHÊNGIGåDAVON åOBåESåSICHå UMå%UROåODERåAUSLÊNDISCHESå"ARGELD å3CHECKS å7ERTPAPIEREåODERå%DELMETALLEåHANDELT )NåSOGENANNTENå6ERDACHTSFÊLLENåu'ELDWÊSCHEh åISTåUNABHÊNGIGåVOMå"ETRAGåEINEå)DENTIFI ZIERUNGSPFLICHTåVORGESEHENå!U”ERDEMåISTåINåALLENå6ERDACHTSFÊLLENåDERå3TRAFVERFOLGUNGSBE HÙRDEå-ELDUNGåZUåMACHEN 2ENTENINDEXåu2EXh :Uå EINERå -ESSLATTEå DERå %NTWICKLUNGå DESå 2ENTENMARKTSå WURDEå DERå SEITå å ERRECHNETEå $EUTSCHEå 2ENTEN )NDEXå u2EXhå DERå $EUTSCHEå "ÙRSEå !'å %Rå ISTå EINå SYNTHETISCHERå ,AUF INDEX å DEMå ALSå REPRÊSENTATIVERå !USSCHNITTå DESå DEUTSCHENå 2ENTENMARKTESå DIEå )DEEå EINESå INå DERå ,AUFZEITå KONSTANTENå 0ORTFOLIOSå VONå %URO !NLEIHENå ZUGRUNDEå LIEGTå $ERå 2EXå HAT å IMå 'EGENSATZåZUå!KTIENINDIZES åKEINå"ASISJAHR åSONDERNåISTåALSåEINå0AKETåVONå$URCHSCHNITTS KURSENåUNDå RENDITENåAUFåDERå"ASISåVONåFIKTIVENå-USTERANLEIHENåKONZIPIERT $IEå"ERECHNUNGåERFOLGTåINåFßNFå3CHRITTEN å !USå DENå 3CHLUSSKURSENå DERå 'RUNDGESAMTHEITå WERDENå DIEå AKTUELLENå 2ENDITENå ERRECH NET å !USå DIESENå 2ENDITENå WIRDå INå !BHÊNGIGKEITå VONå 2ESTLAUFZEITå UNDå +UPONå EINEå 2ENDITE STRUKTURåBERECHNET å $ARAUSåWERDENåDIEåFIKTIVENå2ENDITENåDERååIDEALTYPISCHENå!NLEIHENåABGELESENåUNDåINå DIEåENTSPRECHENDENå+URSEåUMGERECHNET å*EDERåDERåå+URSEåWIRDåMITåSEINEMå'EWICHTåMULTIPLIZIERT å $IEå3UMMEåDERååGEWICHTETENå+URSEåISTåDERå2EX 'ESAMTINDEX 7EITEREå2ENTENINDIZESåWERDENåIMå!BSCHNITTååBESCHRIEBEN

å 3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTEN :UåDENå3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENåZÊHLENå7ANDELANLEIHEN å/PTIONSANLEI HENå UNDå 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå 3IEå WERDENå VONå !KTIENGESELLSCHAFTENå AUSGEGE BENå .EBENå DEMå &ORDERUNGSRECHTå DESå 'LÊUBIGERSå GEGENßBERå DEMå 3CHULDNERå VERBRIEFENå SIEå ZUSÊTZLICHEå 3ONDERRECHTEå 2ECHTSGRUNDLAGEå ISTå DASå !KTIENGESETZå eeå å UNDå  å $IEå!USGABEåSOLCHERå3CHULDVERSCHREIBUNGENåISTåVONåEINERå$REIVIERTELMEHRHEITåBEIåDERå"E SCHLUSSFASSUNGåINåDERå(AUPTVERSAMMLUNGåDERå!KTIENGESELLSCHAFTåABHÊNGIG

å7ANDELANLEIHEN 7ANDELANLEIHENåIMå3INNEåVONå7ANDELSCHULDVERSCHREIBUNGENåNACHåeåå!KT' åAUCHå7AN DELOBLIGATIONENåODERå#ONVERTIBLEå"ONDSåGENANNT åVERBRIEFENåEINå&ORDERUNGSRECHTåAUSåDERå 3CHULDVERSCHREIBUNG åEINå:INSZAHLUNGSRECHTåUNDåEINå5MTAUSCHRECHTåDERå!NLEIHEåINå!KTIENå DERåAUSGEBENDENå'ESELLSCHAFTåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå&RISTåNACHå-A”GABEåDERåINåDENå !NLEIHEBEDINGUNGENåFESTGELEGTENå+ONDITIONENå-ITåDEMå5MTAUSCHåERLISCHTåDERå!NSPRUCHå AUFå 2ßCKZAHLUNGå DESå .OMINALBETRAGSå DERå !NLEIHENå $ERå /BLIGATIONÊRå WIRDå ZUMå !KTIONÊRå $IEå7ANDELANLEIHEåVEREINIGTåDIEå3ICHERHEITåVONå!NLEIHENåMITåDENå'EWINNCHANCENåVONå!K

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  TIENå3IEåBESITZTåALLEå%IGENSCHAFTENåDERå/BLIGATIONåWIEåFESTEå6ERZINSUNGåUNDå+APITALRßCK ZAHLUNG åSOLANGEåDERå!NLEGERåNICHTåGEWANDELTåHAT 3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTEN 7ANDELANLEIHEN

VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å SCHREIBUNG å VERBUNDENåMIT så 5MTAUSCHRECHT å INå!KTIENåDES å %MITTENTENå-IT å DEMå5MTAUSCH å ERLISCHTåDASå å &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG

/PTIONSANLEIHEN VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG å UND så ZUSÊTZLICHESå2ECHT å /PTION åAUFåDENå"E å ZUGåVONå!KTIENåDES å %MITTENTEN å $ASå&ORDERUNGS å RECHTåWIRDåDURCH å DIEå!USßBUNG å DESå"EZUGSRECHTS å NICHTåBERßHRT

'EWINNSCHULD VERSCHREIBUNGEN VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG å UND så !NSPRUCHåAUF å !NTEILåAMå'EWINN å DERåAUSGEBENDEN å 'ESELLSCHAFT

$ERå2EIZåDERå7ANDELANLEIHEåLIEGTåDARIN åDASSåDERå!NLEGERåDASå2ECHTåHAT åDIEå!NLEIHEåINåEINEå BESTIMMTEå!NZAHLåVONå!KTIENåUMZUTAUSCHENå$AFßRåISTåDIEå!NLEIHEåMEISTåMITåEINEMåNIED RIGERENå:INSSATZå+UPON åAUSGESTATTETå$ERå)NHABERåHATåDIEå#HANCE åVONåEVENTUELLENå+URS STEIGERUNGENåDERå!KTIEåZUåPROFITIEREN åDAåERåZUMåVEREINBARTENå+URSåWANDELT $ERå "ÙRSENKURSå WIRDå ßBERWIEGENDå VOMå +URSå DERå !KTIEå BESTIMMTå +URSSTEIGERUNGENå DERå !KTIEåBEWIRKENåSTEIGENDEå+URSEåDERå7ANDELANLEIHEN +URSVERLUSTEåSINDåDURCHåDIEåFESTEå6ERZINSUNGåUNDåDURCHåDENå2ßCKZAHLUNGSANSPRUCHåZUMå .ENNWERTå BEGRENZTå $IEå 5MWANDLUNGå INå !KTIENå ERFOLGTå ZUå EINEMå IMå 6ORAUSå FESTGELEGTENå 5MTAUSCHVERHÊLTNISå 7ANDLUNGSVERHÊLTNIS å WÊHRENDå EINERå BESTIMMTENå 5MTAUSCHFRISTå 7ANDLUNGSFRIST åUNDåEINERåUNTERå5MSTÊNDENåERFORDERLICHENå:UZAHLUNG $IEå 6ORZßGEå EINERå 7ANDELANLEIHEå ZEIGENå SICHå BESONDERS å WENNå DERå !KTIENKURSå INå DERå .ÊHEå DESå 7ANDLUNGSPREISESå NOTIERTå $ENNå DANNå REAGIERTå DIEå 7ANDELANLEIHEå EBENSOå AUFå 3CHWANKUNGENåDESå!KTIENKURSESåALSåAUCHåAUFå6ERÊNDERUNGENåDESå!NLEIHEMARKTES 7IEåSICHERåODERåWIEåSPEKULATIVåEINEå7ANDELANLEIHEåIST åZEIGTåDIEåSOGENANNTEå7ANDELPRÊMIEå $IESEå0RÊMIE åDIEåDEMå!UFGELDåBEIå/PTIONENåENTSPRICHT åSIGNALISIERTåDEMå+ÊUFER åUMåWIEå VIELå0ROZENTåDERå%RWERBåDERå!KTIEåMITTELSå7ANDELANLEIHEåTEURERåODERåBILLIGERåISTåALSåDERåDI REKTEå+AUFåDESå4EILHABERPAPIERSå$ASåHÙRTåSICHåKOMPLIZIERTERåAN åALSåESåISTå$ENNåERGIBTåSICHå EINEåPOSITIVEå0RÊMIE åSOåWEI”åDERå!NLEGER åDASSåERåFßRåDENåINDIREKTENå%RWERBåDERå!KTIEåßBERå DIEå7ANDELANLEIHEåMEHRåZAHLT åALSåWENNåERåDIEå!KTIEåDIREKTåGEKAUFTåHÊTTE $IEå.OMINALVERZINSUNGåVONå7ANDELANLEIHENåISTåGRUNDSÊTZLICHåGERINGERåALSåDIEå:INSENåAN DERERåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIERE

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå "EIå%RWERBåABååUNTERLIEGENå:INSENåAUSå7ANDELANLEIHENåUNDå3TßCKZINSENåDERå!B GELTUNGSTEUERå:URåZEITLICHENå!NWENDUNGåGELTENåDIEå!USFßHRUNGENåZUåDENå!NLEIHENå)Må ÃBRIGENåSIEHEåÃBERSICHTåDESå"-&åVOMååZURåu"ESTEUERUNGåBEIåDENåVERSCHIEDE NENå-ÙGLICHKEITENåZURå6ERMÙGENS åVORNEHMLICHå+APITALANLAGEåNACHåDEMå%INKOMMEN STEUERRECHTåBISååUNDåABååUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå!BGELTUNGSTEUERh å.Råå u'EWINNOBLIGATIONEN å7ANDELANLEIHENh 3ONDERFORMåDERå7ANDELANLEIHEå5MTAUSCHANLEIHE "EZIEHTå SICHå DASå 7ANDELRECHTå NICHTå AUFå !KTIENå DERå AUSGEBENDENå 'ESELLSCHAFT å SONDERNå EINESåANDERENå5NTERNEHMENS åHANDELTåESåSICHåUMå5MTAUSCHANLEIHEN

å/PTIONSANLEIHEN /PTIONSANLEIHENå SINDå 3CHULDVERSCHREIBUNGEN å BEIå DENENå DEMå !NLEGERå EINEå FESTEå 6ERZIN SUNGåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåDESå+APITALSåGEWÊHRTåWIRDå:USÊTZLICHåHATåDERå!NLEGERåNACHåDENå !NLEIHEBEDINGUNGENå DASå 7AHL å 2ECHTå /PTION å UNTERå IMå %INZELFALLå FESTGELEGTENå 6ORAUS SETZUNGENå!KTIENåODERå!NLEIHENåDESå%MITTENTENåZUåBEZIEHEN -ITåDERå!USßBUNGåDERå/PTIONåERLISCHTåDERå!NSPRUCHåAUFå2ßCKZAHLUNGåDESå.OMINALBETRAGSå DERå!NLEIHEåNICHTå!NLEIHEåUNDå/PTIONSSCHEINå7ARRANT åKÙNNENåVONEINANDERåGETRENNTåWER DENåUNDåSINDåSODANNåGESONDERTåHANDELBARå3OWEITåEINEå4RENNUNGåERFOLGTåIST åWERDENåDIEå !NLEIHENå MITå DEMå :USATZå uEXhå OHNEå !NLEIHE å GEKENNZEICHNETå .ICHTå GETRENNTEå !NLEIHENå WERDENåuCUMhåMITå!NLEIHE åGENANNT &ßRåDENå!NLEGERåHATåDIEå/PTIONSANLEIHEåALLEå6ORTEILEåEINESåFESTVERZINSLICHENå0APIERSåEINEå REGELMʔIGåGARANTIERTEå:INSZAHLUNGåUNDå2ßCKZAHLUNGåDESå+APITALSåAMå%NDEåDERå,AUFZEITå ZUMå.ENNWERTå$ASå+URSRISIKOåISTåBEGRENZTå-ITåSTEIGENDEMå!KTIENKURSåDESå5NTERNEHMENSå STEIGTå AUCHå DERå +URSå DERå /PTIONSANLEIHEå "EIå FALLENDEMå !KTIENKURSå SINKTå DERå +URSå DERå å/PTIONSANLEIHEåHÙCHSTENSåAUFåDENå7ERTåDERå!NLEIHEåEX "EIåDERå/PTIONSANLEIHEåUNTERSCHEIDETåMANåDASå!UFGELD åUNDåDASå!BGELDMODELL /PTIONSANLEIHEåBEZßGLICHåDERå6ERZINSUNG !UFGELDMODELL så så å å

6ERZINSUNGåMARKTGERECHT !UFPREISåFßRåDENå/PTIONSSCHEIN åBISåå0ROZENTåDES .OMINALWERTSåDERå!NLEIHE

!BGELDMODELL 6ERZINSUNGåUNTERHALBåDESå-ARKT ZINSNIVEAUS åALSå!USGLEICHåFßRåDEN "EZUGåDESå/PTIONSSCHEINS

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  !NåDERå"ÙRSEåWERDENåDREIå6ARIANTENåVONå2ECHTENåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSAN LEIHEåGEHANDELT "ÙRSENMʔIGERå(ANDELåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSANLEIHE !NLEIHENåMIT /PTIONSSCHEIN (ANDELåDERå!NLEIHE uCUMh åALSOåVOLLE 3TßCKE

!NLEIHEåOHNE /PTIONSSCHEIN (ANDELåDERå!NLEIHE uEXhåODERåuO/h åALSO OHNEå/PTIONSSCHEIN

/PTIONSSCHEIN OHNEå!NLEIHE

2ENTENHANDEL

2ENTENHANDEL

/PTIONSSCHEIN (ANDEL

3TEUERLICHEå"EHANDLUNG :INSENå AUSå /PTIONSANLEIHENå UNTERLIEGENå DERå !BGELTUNGSTEUERå MITå å 0ROZENTå "EIå NIEDRIGå VERZINSLICHENå/PTIONSANLEIHEN åDIEåOHNEåEINå%MISSIONSDISAGIOåFßRåDENå/PTIONSSCHEINåAUS GEGEBENåWORDENåSIND åISTåHINSICHTLICHåDERå!BGELTUNGSTEUERåZUåBEACHTEN åDASSåDERåEINHEIT LICHEå:EICHNUNGSPREISåZUMå%RWERBåVONåZWEIå7IRTSCHAFTSGßTERNåAUFGEWENDETåWIRDå :WEI 7IRTSCHAFTSGßTER 4HEORIE  å EINERåABGEZINSTENå!NLEIHEåEX /PTIONSSCHEINåUND å ZUMå%RWERBåDESå/PTIONSRECHTS $ERå !NLEGERå ERZIELTå DANACHå NEBENå DERå LAUFENDENå NIEDRIGENå 6ERZINSUNGå DERå !NLEIHEå AUCHå EINå %NTGELTå FßRå DIEå +APITALßBERLASSUNGå INå (ÙHEå DESå 5NTERSCHIEDSBETRAGSå ZWISCHENå DEMå 2ENDITEWERTå BEIå "EGEBUNGå DERå !NLEIHEå UNDå IHREMå 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå "EIå ÃBERSCHREI TENåDERåNACHåDEMå$ISAGIO %RLASSå"-& 3CHREIBENåVOMå åSTEUERLICHåZULÊSSIGENå %MISSIONSDISAGIO 3TAFFELå ISTå DIESERå "ETRAGå ALSå :INSERTRAGå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå $ERå 5NTERSCHIEDSBETRAGåISTåVONåDEMå!NLEGERåIMå*AHRåDERå6ERÊU”ERUNGåODERåIMå*AHRåDERå%IN LÙSUNGåDERå!NLEIHEåZUåVERSTEUERN $Aå DASå $ISAGIOå DERå /PTIONSANLEIHE å ALSOå DERå RECHNERISCHEå 7ERTå DESå /PTIONSSCHEINSå IMå :EITPUNKTåDERå%MISSIONåPRAKTISCHåIMMERåßBERåDENåFßRåDIEå3TEUERFREIHEITåZULÊSSIGENå7ERTENå BEIå $ISAGIOPAPIERENå LIEGT å GELTENå HIERå DIEå FßRå .ULLKUPON !NLEIHENå GEMACHTENå !USFßHRUN GENåENTSPRECHENDå3OMITåUNTERLIEGTåDERå5NTERSCHIEDSBETRAGåZWISCHENåDEMåRECHNERISCHENå %MISSIONSKURSåUNDåDEMå&ÊLLIGKEITSKURSånåMEISTåå0ROZENTånåZUMå:EITPUNKTåDERå&ÊLLIGKEITå DERå!BGELTUNGSTEUERå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUER %NTHALTENå DIEå 6ERKAUFSUNTERLAGENå FßRå EINEå /PTIONSANLEIHEå KEINEå !NGABENå ßBERå DENå 7ERTå DESå"EZUGSRECHTSåUNDåDERå3CHULDVERSCHREIBUNG åISTåVONåDERåIMå%MISSIONSMONATåMA”GEBLI CHENå2ENDITEåVONåVERGLEICHBARENå!NLEIHENåUNDåVERGLEICHBARENå%MITTENTENåMITåIDENTISCHEMå 2ATINGåUNDå3TANDING åAUSZUGEHEN åSOFERNåDERå3TEUERPFLICHTIGEåIMå%INZELFALLåNICHTåDURCHåGE EIGNETEå5NTERLAGENåEINENåFßRåIHNåGßNSTIGERENå7ERTåNACHWEISTå$IESåGILTåAUCHåFßRå.ULLKUPON ANLEIHEN åBEIåDENENåKEINEå%MISSIONSDATENåFESTSTELLBARåSIND "EIåAUSLÊNDISCHENå%MISSIONENåKOMMTåESåAUFåDIEåIMå%MISSIONSMONATåGEGEBENENå2ENDITENå FßRå3TAATSANLEIHENåINåDEMå3TAATåAN åINåDEMåDIEå/PTIONSANLEIHENåODERåDIEå.ULLKUPONANLEIHENå AUSGEGEBENåWURDEN )NåDENå&ÊLLEN åINåDENENåDERå!USGABEKURSåEINERå/PTIONSANLEIHEåEXå"EZUGSRECHTåNICHTåå 0ROZENTå BETRÊGT å STELLTå DIEå .OMINALVERZINSUNGå HÊUFIGå IMå 2AHMENå ZWISCHENå  å UNDå  å 0ROZENT åNURåEINENå4EILåDERå2ENDITEåDARå$ERåANDEREå4EILåDERå2ENDITEåERGIBTåSICHåAUSåDEMåNURå RECHNERISCHåFESTSTELLBARENå%MISSIONSKURSåSIEHEå!USFßHRUNGEN å)STåDIEå+APITALMARKTRENDITEå

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN ODERåDIEå%MISSIONSRENDITEåBEKANNT åISTåDERå%MISSIONSKURSåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåNACHå FOLGENDERå&ORMELåZUåERMITTELN

(IERBEIåGILT +Oå å GESUCHTERå7ERTåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåIMå%MISSIONSZEITPUNKT :å å JÊHRLICHERå+APITALERTRAGåINå%URO Iå å +APITALMARKTZINSå-ARKTRENDITEåIMå%MISSIONSZEITPUNKT Nå å ,AUFZEITåDERå/PTIONSANLEIHEåINå*AHREN +Nå å å2ßCKNAHMEWERTåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåNACHå"EENDIGUNGåDERå'ESAMTLAUFZEITåINå DERå2EGELåZUåå0ROZENT

"EISPIEL ZURå%RMITTLUNGåDESå%MISSIONSKURSESåDERå3CHULDVERSCHREIBUNG

$ANACHåISTåDERåEINHEITLICHEå%MISSIONSPREISåVONååæåREINåRECHNERISCHåAUFåDIEå3CHULD VERSCHREIBUNGåMITå åæåUNDåAUFåDASå"EZUGSRECHTå/PTIONSRECHT åMITå åæååå nå  åAUFZUTEILEN

$ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu/PTIONSANLEIHENh

å /PTIONSSCHEINE $ERå/PTIONSSCHEINå7ARRANT åISTåEINåEIGENSTÊNDIGESå7ERTPAPIER åDASåDEMå)NHABERåDASå2ECHTå EINRÊUMT åBEISPIELSWEISEåEINEåBESTIMMTEå!NZAHLå!KTIENåIMåENTSPRECHENDENå"EZUGSVERHÊLT NISåZUåEINEMåBESTIMMTENå+URSå"EZUGSKURS åINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå&RISTå"EZUGSFRIST å ZUåERWERBENå!KTIENOPTIONSSCHEIN  $ERå/PTIONSSCHEINåWIRDåGRUNDSÊTZLICHåLOSGELÙSTåVONåDERå!NLEIHEåANåDERå"ÙRSEåGEHANDELTå /PTIONSSCHEINEå STELLENå EINEå SPEKULATIVEå !NLAGEALTERNATIVEå MITå GRO”EMå #HANCEN 2ISIKO 0OTENZIALåDARå.ACHåEINEMå5RTEILåDESå"'(åSTELLTåDERå(ANDELåMITå/PTIONSSCHEINENåEINå&INANZ TERMINGESCHÊFTåDARå$ASåBEDEUTET åDASSåDASå+REDITINSTITUTåßBERåDIEåMITåSOLCHENå'ESCHÊFTENå

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  VERBUNDENENå 2ISIKENå DENå +UNDENå FÙRMLICHå AUFZUKLÊRENå HATå UNDå DIESå AUCHå ENTSPRECHENDå DOKUMENTIERENåUNDåARCHIVIERENåMUSS

å +LASSISCHEå/PTIONSSCHEINE $IEå KLASSISCHENå /PTIONSSCHEINEå WERDENå VONå !KTIENGESELLSCHAFTENå IMå 2AHMENå VONå /P TIONSANLEIHENåBEGEBENå$IEå/PTIONSANLEIHEåBESTEHTåAUSåEINERåuNORMALENhå!NLEIHEåMITå"O GENåUNDåEINEMå/PTIONSSCHEINå.ACHDEMåDIEå/PTIONSANLEIHEåEMITTIERTåWURDE åKANNåDERå/P TIONSSCHEINåVONåDERå!NLEIHEåGETRENNTåWERDENå3OMITåISTåESåMÙGLICH åDIEå/PTIONSANLEIHEåMITå /PTIONSSCHEINåCUM åOHNEå/PTIONSSCHEINåEX åUNDåDENå/PTIONSSCHEINåGETRENNTåZUåKAUFEN $URCHåDIEå!USGABEåEINERå/PTIONSANLEIHEåBESCHAFFTåSICHåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåZUNÊCHSTå &REMDKAPITALå!NLEIHE å:USÊTZLICHåHATåSIEåDIEå-ÙGLICHKEITåZURå%RHÙHUNGåDESå%IGENKAPITALSå DURCHå%MISSIONåVONå!KTIENåBEIå!USßBUNGåDERå/PTIONSSCHEIN 2ECHTE +LASSISCHEå /PTIONSSCHEINEå HABENå MEISTå EINEå ,AUFZEITå VONå MEHRERENå *AHRENå "EDINGTå DURCHåSEINEåURSPRßNGLICHEå"EDEUTUNGåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSANLEIHE åISTåERå WIEåEINEå+AUFOPTIONå#ALL åAUSGESTATTETåUNDåBERECHTIGTåZUMå+AUFåVONå!KTIENåDERåEMITTIEREN DENå!KTIENGESELLSCHAFTåZUåEINEMåBESTIMMTENå"ASISPREISå%NTSPRECHENDåDERå+ONTRAKTGRÙ ”EåBEIå/PTIONENåISTåBEIå/PTIONSSCHEINENåEINåBESTIMMTESå"EZUGSVERHÊLTNISåFESTGELEGTå%INå "EZUGSVERHÊLTNISå VONå å WßRDEå BEDEUTEN å DASSå MITå EINEMå /PTIONSSCHEINå ZEHNå !KTIENå BEZOGENåWERDENåKÙNNENå!LLERDINGSåGIBTåESåHIERåKEINEå3TANDARDSåWIEåBEIMåTRADITIONELLENå /PTIONSGESCHÊFT å SONDERNå DIEå "EZUGSVERHÊLTNISSEå KÙNNENå VOMå %MITTENTENå FREIå DEFINIERTå WERDENå !USå DIESEMå 'RUNDå SOLLTEå SICHå EINå !NLEGERå VORHERå GENAUå ßBERå DIEå !USSTATTUNGå EINESå/PTIONSSCHEINSåERKUNDIGENå!NDERSåALSåBEIå/PTIONENåMUSSåBEIåALLENå"ERECHNUNGEN å BEISPIELSWEISEåDESåINNERENå7ERTSåODERåDESå!UFGELDES åDASå"EZUGSVERHÊLTNISåMITåBERßCK SICHTIGTåWERDEN

"EISPIEL %RMITTLUNGåDESåINNERENå7ERTSåBEIåEINERå/PTIONåUNDåEINEMå/PTIONSSCHEIN +URSåDERå/PTIONå

åæå

+URSåDESå/PTIONSSCHEINSååæ

+ONTRAKTGRٔEå/PTIONå å!KTIENå

"EZUGSVERHÊLTNISå/PTIONSSCHEINååå

"ASISPREISå

åæå

+URSåDESå"ASISTITELSååæ

å )NNERERå7ERTå

/PTIONSSCHEINå /PTION  å 

&ORMELå +URSå"ASISTITELånå"ASISPREIS å åååååååååååååånnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn ååååååååååååååååååååååååå"EZUGSVERHÊLTNIS

+URSå"ASISTITELånå"ASISPREIS

5MåDIEå#HANCENåUNDå2ISIKENåDESå0APIERSåZUåBEURTEILEN åSINDåUNTERåANDEREMåDIEå/PTIONSBE DINGUNGENåZUåBEACHTENå/PTIONSVERHÊLTNIS å"EZUGSFRIST å"EZUGSPREISåUNDå/PTIONSPRÊMIEå )NåDENåLETZTENå*AHRENåSCHWAPPTEåEINEå&LUTåVONå7ARRANTSåßBERåDIEåINTERNATIONALENå-ÊRKTEå $ABEIåISTåWELTWEITå$EUTSCHLANDåFßHREND
å!USå3ICHTåDESå%MITTENTENåLIEGTåDERå6ORTEILåDARIN å DASSåERåDIEå!NLEIHEåNURåMITåEINERåNIEDRIGENå6ERZINSUNGåAUSSTATTENåMUSSå!LSå!USGLEICHåDAFßRå RÊUMTåERåDEMå+ÊUFERåDASå2ECHTåEIN å!KTIENåDERå'ESELLSCHAFTåZUåEINEMåIMå6ORAUSåFESTGELEG TENå0REISåZUåBEZIEHEN

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN $IREKTERå!KTIENKAUFåODERå%RWERBåßBERåDENå/PTIONSSCHEIN $ASå %NGAGEMENTå INå /PTIONSSCHEINENå ISTå VORå ALLEMå VONå DERå FAIRENå "EWERTUNGå ABHÊNGIGå %NTSCHEIDENDåSINDåNICHTåDIEåHÊUFIGåOPTISCHåNIEDRIGENå+URSEåZUMå:EITPUNKTåDESå%INSTIEGSå /BåEINå/PTIONSSCHEINåTEUERåODERåBILLIGåIST åRICHTETåSICHåNACHåDERå(ÙHEåDESå!UFGELDSå$ASå !UFGELDå/PTIONSPRÊMIE åERGIBTåSICHåAUSåDEMå6ERGLEICHåZWISCHENåEINEMåDIREKTENå!KTIENKAUFå ANåDERå"ÙRSEåZUMåAKTUELLENå4AGESKURSåUNDåDEMå+AUFåßBERåDENå/PTIONSSCHEIN "ERECHNUNGåDESå!UFGELDESåINå0ROZENT "EZUGSPREISåDERå!KTIEå å +URSåDESå/PTIONSSCHEINSånå!KTIENKURS LAUTå/PTIONSBEDINGUNGå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå Xå  ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå!KTIENKURS

"EISPIEL 8 /PTIONSSCHEINåVONå +URSåDESå/PTIONSSCHEINSåPERåå "EZUGSPREISå 8 !KTIENKURSåPERåå

 åæ  åæ  åæ

åå ånå  nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå Xå åååååååååååååå  !UFGELDå å0ROZENTåAUSå  åODERå åæ $ASå!UFGELDåBETRÊGTåINåDIESEMå&ALLå åæåODERå å0ROZENTå$ASåHEI”T åDERå%RWERBå DIESERå!KTIEåßBERåDENå/PTIONSSCHEINåISTåUMå å0ROZENTåODERå åæåTEURERåALSåDERå DIREKTEå%RWERBåANåDERå"ÙRSE

&AUSTREGELN *EåLÊNGERåDIEå,AUFZEIT åDESTOåHÙHERåDASå!UFGELDå*EåNÊHERåDERå4ERMINåANåDIEå%NDFÊLLIGKEITå RßCKT åDESTOåNIEDRIGERåWIRDåDASå!UFGELDå"EIå%NDFÊLLIGKEITåWIRDåDERå/PTIONSSCHEINåWERTLOS %INåNIEDRIGESå!UFGELDåISTåFßRåDENå!NLEGERåZWARåGßNSTIGER åESåISTåJEDOCHåAUCHå!USDRUCKå NEGATIVERå:UKUNFTSERWARTUNGå!LSåßBLICHåKANNåEINå!UFGELDåBISåå0ROZENTåGELTEN $AåDERå+APITALEINSATZåFßRåDENå/PTIONSSCHEIN åWESENTLICHåGERINGERåISTåALSåBEIMå+AUFåDERå!K TIEN åSCHLAGENåSICHåDIEåERWARTETENåPROZENTUALENå6ERÊNDERUNGENåDESå!KTIENKURSESåAUFåDENå +URSåDESå/PTIONSSCHEINSåSTÊRKERåNIEDERå(EBELWIRKUNGåODERå,EVERAGE %FFEKT å$IEå(EBEL WIRKUNGåRESULTIERTåAUSåEINEMåFESTENå"EZUGSPREIS åZUåDEMåDIEå!KTIEåBEIå!USßBUNGåDERå/PTIONå BEZOGENåWERDENåKANNå5NTERå!NNAHMEåEINESåGLEICHåBLEIBENDENå!UFGELDSåPARTIZIPIERTåDERå /PTIONSSCHEINåßBERPROPORTIONALåANåDENå"EWEGUNGENåDERå!KTIEå'ENERELLåGILTå$IEåBESTENå #HANCENåVERSPRECHENå7ARRANTSåMITåHOHEMå(EBELåUNDåNIEDRIGEMå!UFGELD "ERECHNUNGåDERå(EBELWIRKUNG ååååååååååååååååååååååååååååå!KTIENKURS (EBELå åå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn ååååååååååååååååå+URSåDESå/PTIONSSCHEINS

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå 

"EISPIEL !Må"EISPIELå8 /PTIONSSCHEINåVONå !KTIENKURSå  åæ nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå å   +URSåDESå/PTIONSSCHEINSå  åæ $ERå &AKTORå GIBTå AN å DASSå DIEå #HANCENå DESå %RWERBERSå DESå /PTIONSSCHEINSå UMå DASå   FACHEåHÙHERåSINDåALSåBEIMå%RWERBåDERå!KTIEåBEIMåGLEICHENå+APITALEINSATZå!NDERSå AUSGEDRßCKTå$ERå/PTIONSSCHEINåVERÊNDERTåSICHå  MALåSOåSCHNELLåWIEåDIEå!KTIEå3TEIGTå DIEå!KTIEåBEISPIELSWEISEåUMåå0ROZENTåAUFå åæ åKLETTERTåDERå3CHEINåUMåå0ROZENTå AUFå åæå!LLERDINGSåDIEå(EBELWIRKUNGåGILTåAUCHåFßRå+URSVERLUSTEå$IEå%RFAHRUNGåHATå GEZEIGT åDASSåSTEIGENDEå!KTIENKURSEåDASå!UFGELDåEHERåERMʔIGEN $IEåDARGESTELLTEå"ERECHNUNGåHATåFßRåDENå!NLEGERåNURåEINGESCHRÊNKTEå"EDEUTUNGå%RåMÙCHTEå WISSEN åWIEåSICHåDERå0REISåDESå/PTIONSSCHEINSåWAHRSCHEINLICHåÊNDERNåWIRD åWENNåSICHåDERå"A SISWERTåUMåEINEå%INHEITåÊNDERTå.ACHå!BSCHLUSSåDESå/PTIONSSCHEINKAUFSåLÊSSTåSICHåDERå(EBELå DURCHå6ERGLEICHåDERåTATSÊCHLICHåZUSTANDEåGEKOMMENENå+URSEåERMITTELNå$IEå&ORMELåDAZU

6ORåDEMå/PTIONSSCHEINKAUFåKANNåDERå(EBELåNURåGESCHÊTZTåWERDENå"EIåDERåEINFACHENå(E BELBETRACHTUNGåUNTERSTELLTåMAN åDASSåDERå+URSåDESå"ASISWERTSåUNDåDERå/PTIONSSCHEINKURSå MITåDEMåGLEICHENå"ETRAGåSCHWANKEN /3ånå/3 åå5ånå5 .ACHå!BSCHLUSSåDERå4RANSAKTIONåMßSSTEåSICHåDANNåDIESEå&ORMELåAUFåDIEåINåDERå0RAXISåANGE WANDTE åBEREITSåAUFGEFßHRTEåVEREINFACHTEå&ORMELåVONå5/3åå$ELTA åREDUZIERENå$ASåGILTåNURå FßRå/PTIONSSCHEINE åDIEåEINå$ELTAåVONåEINSåHABENåUNDåuIMå'ELDhåSINDå&ßRåEINEåVORAUSSCHAU ENDEå"ERECHNUNGåDESå(EBELSåMUSSåMANåDASå$ELTAåEINBEZIEHENåUNDåMITåDEMåuEINFACHENhå (EBELåMULTIPLIZIEREN åUMåDENåuRICHTIGENhå(EBELåZUåERMITTELNå$ASå$ELTAåEINESå/PTIONSSCHEI NESåGIBTåAN åUMåWIEåVIELå0ROZENTåSICHåDERå/PTIONSPREISåVERÊNDERT åWENNåSICHåDERå0REISåDESå "ASISWERTSåUMåEINEå%INHEITåÊNDERT "EIåDERå)NTERPRETATIONåDESå(EBELSåISTåZUåBEACHTENå%INåGRO”ERå(EBELåISTåKEINESFALLSåINåJEDERå 3ITUATIONåEINåPOSITIVESå"EURTEILUNGSKRITERIUMå3OåHATåBEISPIELSWEISEåEINå/PTIONSSCHEINåMITå KURZERå 2ESTLAUFZEITå UNDå EINEMå AUSå DEMå 'ELDå LIEGENDENå "ASISPREISå EINENå NIEDRIGENå 0REISå UNDåSOMITåEINENåHOHENå(EBELå$IESERå/PTIONSSCHEINåHATåEINENå:EITWERTVERFALLåUNDåEINåENT SPRECHENDå HOHESå 2ISIKOå 'ESCHÊFTEå MITå /PTIONSSCHEINEN å DIEå ZUSAMMENå MITå EINERå /P TIONSANLEIHEåIMå2AHMENåEINERåBEDINGTENå+APITALERHÙHUNGåBEGEBENåWERDEN åSINDå+ASSA GESCHÊFTE

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu/PTIONSSCHEINEh

å /PTIONSSCHEINVARIANTEN så 'EKAPPTEå/PTIONSSCHEINEå#APPEDå7ARRANTS å å!LSå#APPEDå7ARRANTSåWERDENåMITEINANDERåVERBUNDENEå/PTIONSSCHEINEåBEZEICHNET åDIEå WIRTSCHAFTLICHåAUFåDIEå:AHLUNGåEINERå$IFFERENZåZWISCHENåEINEMå'RUNDWERTåUNDåDEMå7ERTå EINESå)NDIZESåZUåEINEMåBESTIMMTENå:EITPUNKTåGERICHTETåSINDå#APPEDå7ARRANTSåSTELLENå EINEå+OMBINATIONåVONå+AUF åUNDå6ERKAUFS /PTIONSSCHEINENåDAR åDIEåEINENåIMå6ORAUSåBE STIMMTENå%RTRAGåERMÙGLICHENå$AMITåSINDåDIESEå%RTRÊGEåABGELTUNGSTEUERPFLICHTIG åWENNå BEIDEå3CHEINEåGLEICHZEITIGåVERÊU”ERTåODERåAUSGEßBTåWERDENå så "ANDBREITEN /PTIONSSCHEINEå2ANGEå7ARRANTS å å!LSå2ANGEå7ARRANTSåWERDENå/PTIONSSCHEINEåBEZEICHNET åDIEåAUFåEINENåBESTIMMTENå"ÙR SENWERT åBEISPIELSWEISEåEINEåBESTIMMTEå!KTIE åLAUTENåUNDåBEIåDENENåDERå!NLEGERåFßRåDENå &ALL åDASSåDERåBETREFFENDEå7ERTåZUåDEMåANGEGEBENENå3TICHTAGåNICHTåINåDERåVEREINBARTENå "ANDBREITEå NOTIERTå WIRD å DASå EINGESETZTEå +APITALå ZURßCKERHÊLTå )Nå &ÊLLEN å INå DENENå DERå BETREFFENDEå 7ERTå INå DERå JEWEILIGENå "ANDBREITEå NOTIERT å KANNå DERå !NLEGERå DIEå :AHLUNGå EINESå"ETRAGESåVERLANGEN åDERåSICHåAUSåDEMåEINGESETZTENå+APITALåUNDåEINEMå!UFSCHLAGå ZUSAMMENSETZTå$ABEIåISTåDIEå(ÙHEåDESå!UFSCHLAGSåDAVONåABHÊNGIG åOBåDERå!NLEGERåEINå HOHESåODERåGERINGESå+URSRISIKOåEINGEHTå$IEåJEWEILIGENå/PTIONSSCHEINEåKÙNNENåAUCHåSOå KOMBINIERTåWERDEN åDASSåDASå2ISIKO åNURåDASåEINGESETZTEå+APITALåZURßCKGEZAHLTåZUåBE KOMMEN åWEITERåVERRINGERTåWIRD så 'EDECKTEå/PTIONSSCHEINEå#OVEREDå7ARRANTS å å6ONåDENå+REDITINSTITUTENåALSå%MITTENTENåWERDENåVIELFÊLTIGEå#OVEREDå7ARRANTSåAUSGEGE BENå(IERBEIåHANDELTåESåSICHåUMåVERBRIEFTEå/PTIONSRECHTE åDIEåNICHTåDIEå!KTIENGESELLSCHAFTå SELBSTåEMITTIERT åSONDERNåEINå+REDITINSTITUTå3IEåGEBENåDEMå%RWERBERåå/PTIONSBERECHTIGTEN å DASå2ECHT åGEGENå:AHLUNGåDESå%RWERBSPREISESå/PTIONSPRÊMIE åVOMå/PTIONSSCHULDNERå 3TILLHALTER åBESTIMMTEå!KTIENåZUåEINEMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå+URSåINNERHALBåEINERåBE STIMMTENå/PTIONSFRISTåERWERBENåZUåKÙNNEN å $ å ERå/PTIONSSCHULDNERåUNTERHÊLTåZURå$ECKUNGåDERåGEGENåIHNåGERICHTETENå/PTIONENåEINENå "ESTANDåANåBEREITSåUMLAUFENDENå!KTIENåDESåIMå/PTIONSSCHEINåGENANNTENå%MITTENTENå 3IEå STEHENå SOMITå DEMå +APITALMARKTå NICHTå ZURå 6ERFßGUNGå !NSTELLEå DERå !KTIENå KÙNNENå SICHå AUCHå 6ERSCHAFFUNGSRECHTEå AUFå SOLCHEå !KTIENå IMå $ECKUNGSBESTANDå BEFINDEN å VONå DENENå DERå /PTIONSSCHULDNERå 'EBRAUCHå MACHT å WENNå DERå "ERECHTIGTEå DIEå /PTIONå AUS ßBTå$IESERå$ECKUNGSBESTANDåISTåZUåJEDERå:EITåWÊHRENDåDERå!USßBUNGSFRISTåAUSREICHEND å UMåEINEå"EDIENUNGåDERåJEWEILSåUMLAUFENDENå/PTIONSSCHEINEåZUåGEWÊHRLEISTENå$ENå)N HABERNåVONå/PTIONSSCHEINENåSTEHENå2ECHTEåUNDå!NSPRßCHEåAMåODERåINå"EZUGåAUFåDENå $ECKUNGSBESTANDåALSåSOLCHENåNICHTåZU åVIELMEHRåERWERBENåSIEåLEDIGLICHåERSTåIMå:EITPUNKTå UNDåIMå&ALLåDERå!USßBUNGåDERåVERBRIEFTENå/PTIONåEINENåSCHULDRECHTLICHENå,IEFERANSPRUCHå GEGENåDENå/PTIONSSCHULDNER å $ å Aå SICHå WÊHRENDå DERå "ESITZDAUERå GRٔEREå +URSCHWANKUNGENå BEIå DENå !KTIENå ERGEBENå KÙNNEN åERFOLGTåDERå(ANDELåNURåMITåGRO”EN åMARKTBREITENå!KTIENTITELNå$ASåEMITTIERENDEå +REDITINSTITUTåERHÊLTåDIEå/PTIONSPRÊMIEåALSå!USGLEICHåFßRåSEINå2ISIKO åDASSåDIEå!KTIENåIMå

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  :EITRAUMåSTARKåSTEIGENåUNDåDERå!NLEGERåDIEå!KTIENåZUMåVEREINBARTENåNIEDRIGERENå0REISå BEZIEHENåWILL å 3 å TEUERLICHEå "EHANDLUNGå VONå #OVEREDå 7ARRANTSå $Aå KEINEå :INSENå FßRå DENå )NVESTORå DERå#OVEREDå7ARRANTSåGEZAHLTåWERDEN åUNTERLIEGTåNURåDERå6ERÊU”ERUNGSGEWINNåDERå!B GELTUNGSTEUER så "ASKETå7ARRANTS å å!LSåWEITEREå6ARIANTEåGIBTåESåAUCHå/PTIONSSCHEINEåAUFå"ASKETSå"ASKETå7ARRANTS åALSOå EINENåBESTIMMTENå+ORBåANå!KTIEN åODERåAUFåBESTIMMTEå3TRATEGIENå$AåESåINåDIESENå&ÊLLENå KEINEå%INSCHRÊNKUNGåANåMÙGLICHENå6ARIANTENåGIBT åWIRDåVONåEINERåWEITERENå"ESCHREIBUNGå ABGESEHEN 5RTEILåDESå"'(åZUå!KTIENINDEX /PTIONSSCHEINEN )NåEINERåAMååGETROFFENENå%NTSCHEIDUNGåDESå"'(å!KTENZEICHENå8)å:2å å WIRDå KLARGESTELLT å DASSå ESå SICHå BEIå !KTIENINDEX /PTIONSSCHEINENå UMå "ÙRSENTERMINGE SCHÊFTEåHANDELTåUNDåNICHT åWIEåBISåDAHINåANGENOMMEN åUMåEINå+ASSAGESCHÊFTå$ARAUSå KANNåGEFOLGERTåWERDEN åDASSåAUCHåANDEREå/PTIONSSCHEINARTENåWIEå:INS åUNDå$EVISEN /PTIONSSCHEINEå ODERå GEDECKTEå /PTIONSSCHEINEå #OVEREDå 7ARRANTS å ALSå "ÙRSENTERMIN GESCHÊFTEå ANZUSEHENå SINDå /HNEå SCHRIFTLICHEå 2ISIKOAUFKLÊRUNGå SINDå SOLCHEå 'ESCHÊFTEå FßRåDENåPRIVATEN å+UNDENåUNVERBINDLICH åERåKANNåDENå$IFFERENZEINWANDåGELTENDåMACHENå UNDåMÙGLICHEå6ERLUSTEåEINKLAGEN 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE 'RUNDSÊTZLICHåISTåDIEå$IFFERENZåZWISCHENå6ERKAUFS åUNDå+AUFPREISåMA”GEBENDå 3TILLHALTERPRÊMIENåFALLENåBEIå:UFLUSSåABååUNTERåDENåeåå%3T'åUNDåUNTERLIEGENåDERå!B GELTUNGSTEUERå"ISå%NDEååGALTåeåå!BSåå.Råå%3T' 'ELDANLAGE 4IPPåZURå"ESTEUERUNGåVONå/PTIONSSCHEINENå NACHåDERå!BGELTUNGSTEUERåABå å $IEå !BGELTUNGSTEUERå ISTå BEIMå "ERECHTIGTENå /PTIONSINHABER å FßRå 'EWINNEå AUSå /P TIONSSCHEINENå ANZUWENDEN å DIEå NACHå DEMå å ERWORBENå WURDENå &ßRå /P TIONSSCHEINE åDIEåVORåDEMååERWORBENåWURDEN åGILTåNOCHåDIEåSTEUERFREIEå6ER EINNAHMUNGåAU”ERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåVONåEINEMå*AHRåeåå!BSåå.Råå%3T' å $ABEIåGILTåDIEåVONååAUFåå%UROåERHÙHTEå&REIGRENZEåABåDEMå6ERANLAGUNGSZEITRAUMå åAUCHåNOCHåFßRå3PEKULATIONSGESCHÊFTEåMITå&INANZPRODUKTEN åDIEåVORååANGE SCHAFFTåWURDEN å $IEå!BGELTUNGSTEUERåGILTåBEIMå6ERPFLICHTETENå/PTIONSSTILLHALTER åFßRåERHALTENEå/PTIONS PRÊMIENåABZßGLICHåGEZAHLTERå/PTIONSPRÊMIENåFßRåDIEå'LATTSTELLUNG å"EIåEINEMå6ERLUSTå LIEGENåNEGATIVEå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåVOR åDIEåABååMITåANDERENå%INNAH MENåWIEå:INSENåODERå$IVIDENDENERTRÊGEåVERRECHNETåWERDENåKÙNNEN

å :ERTIFIKATE +EINåANDERESå&INANZPRODUKTåWURDEåINåDERå&INANZKRISEååSOåVERTEUFELTåUNDåMISSVERSTANDENå 5NDåZUVORå)CHåBEHAUPTEå+EINå&INANZPRODUKTåWURDEåSOåWENIGåVERSTANDEN
å$ASåLAGåEINER

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN SEITSåANåDERåSCHIERåUNENDLICHENå6IELFALTåUNDåDENåTHEORETISCHåUNBEGRENZTENå-ÙGLICHKEITENåALSå AUCHåANåDERå-ENGEåDERåTÊGLICHåAUFåDENå-ARKTåSCHWAPPENDENå!NGEBOTEå)NåDERå3PITZEåVORå DEMå#RASHåGABåESåWELTWEITåßBERååå
åVERSCHIEDENEå:ERTIFIKATE åDAVONåWURDENåALLEINåINå $EUTSCHLANDåMEHRåALSåååEMITTIERTå-ARKTFßHRERåINå$EUTSCHLANDåISTåMITåßBERååå:ERTI FIKATENå/KTOBERå åDIEå#OMMERZBANK åGEFOLGTåVONåDERå$EUTSCHENå"ANKåMITåuNURhååå :ERTIFIKATENå)Må6ERGLEICHåDAZUåWARå,EHMANå"ROTHERSåMITåNURåå:ERTIFIKATENåEINå:WERG 2ECHTLICHåGESEHENåSINDå:ERTIFIKATEå!NLEIHENå$ERå+ÊUFERåERWIRBTåEINENå!NTEILåANåEINERå)NHA BERSCHULDVERSCHREIBUNGåDESå%MITTENTENå$IESERåHAFTETåENTSPRECHENDåSEINERå"ONITÊTåSIEHEå u2ATINGh åFßRåDIEå%RFßLLUNGåDERåZUGESAGTENå%IGENSCHAFTENå)NSOWEITåISTåDIEå3ACHEåEINFACH $OCHåDIEåKOMPLEXENåVIELFÊLTIGENå%INZELBAUSTEINEåMACHTENåDIEå0RODUKTEåOFTåSCHWERåDURCH SCHAUBAR så )NDEXZERTIFIKATE å å-ITå EINEMå )NDEXZERTIFIKATå PARTIZIPIERTå MANå ZUå EINEMå BESTIMMTENå "RUCHTEILå ANå DERå %NT WICKLUNGå DESå ZUå 'RUNDEå LIEGENDENå )NDEXESå $ABEIå WIRDå DERå )NDEX å BEISPIELSWEISEå DERå $!8 åNAHEZUåIMå6ERHÊLTNISåEINSåZUåEINSåABGEBILDETå)NåMANCHENå&ÊLLENåEXISTIERTåAUCHåEINå SOGENANNTERåu#APh åALSOåEINEå/BERGRENZEå)NåDIESEMå&ALLåPROFITIERTåMANåNURåBISåZUåEINEMå BESTIMMTENå)NDEXSTANDå3TEIGTåDERå)NDEXåßBERåDENå#AP 7ERT åBLEIBTåDERå7ERTåDESå)NDEX ZERTIFIKATSåGLEICH så $ISKONT :ERTIFIKATEånå:ERTIFIKATEåMITåEINGEBAUTEMå3ICHERHEITSPUFFER å å%INEåWEITEREå6ARIANTEåSTELLENå$ISKONT $ISCOUNT :ERTIFIKATEåDARå$ABEIåERWIRBTåDERå!N LEGERåDENåZUå'RUNDEåLIEGENDENå"ASISWERT åBEISPIELSWEISEåEINEå!KTIEåODERåEINENå)NDEX å MITåEINEMå!BSCHLAGå'LEICHZEITIGåISTåEINEåBESTIMMTEå/BERGRENZEå#AP åVORGEGEBEN åBISå ZUåDERåDERå!NLEGERåANåDERå3TEIGERUNGåDESå"ASISWERTESåPARTIZIPIERTå3OBALDåDIESEå'RENZEå ßBERSCHRITTENåWIRD åTRETENåBESTIMMTEåu%REIGNISSEhåEIN åDIEåIMå6ERKAUFSPROSPEKTåZUåDEMå JEWEILIGENå:ERTIFIKATåGENAUåBESCHRIEBENåSIND så 'ARANTIEZERTIFIKATEånå:ERTIFIKATEåMITå+APITALGARANTIE å å'ARANTIEZERTIFIKATEåINVESTIERENåDENåGRٔTENå4EILåDESå+APITALSåINåSPEZIELLEå.ULLKUPONANLEI HEN åDERENå+URSåNACHåUNDåNACHåSTEIGT åDIEåABERåDAFßRåKEINEå:INSENåBRINGENå å $ å URCHåDENå+URSGEWINNåZUMå,AUFZEITENDEåBLEIBTåZUMINDESTåDERåNOMINALEå%INSATZåERHAL TENå $ERå RESTLICHEå 4EILå WIRDå INå /PTIONEN å ALSOå GEHEBELTEå 0RODUKTE å INVESTIERTå 'EHTå DIEå 2ECHNUNGåMITåDEMåGEHEBELTENå0RODUKTåAUF åWINKENåZUSÊTZLICHå'EWINNEåANSONSTENåGIBTå ES åZUMINDESTåAMå,AUFZEITENDE åDENå%INSATZåZURßCKå$IEåSOGENANNTEå0ARTIZIPATIONSQUO TEåGIBTåAN åINåWELCHEMå6ERHÊLTNISåDIEåMÙGLICHENå'EWINNEåZUMå!UFSTIEGåDESåZUå'RUNDEå LIEGENDENå"ASISWERTESåSTEHEN "EIåALLENåBESCHRIEBENENå!NLAGEFORMENåSOLLTENåAUFåJEDENå&ALLåVORHERåVIELFÊLTIGEåÃBERLEGUN GENåANGESTELLTåWERDENå3OåSOLLTEåBEISPIELSWEISEåGEKLÊRTåWERDEN åUNTERåWELCHENå6ORAUSSET ZUNGENåUNDåABåWANNåMANåALSå!NLEGERåPROFITIERT åOBåESåEINå7AHLRECHTåSEITENSåDESå%MITTENTENå GIBTåUNDåWORINåDIESESåBESTEHTå!NSONSTENåKÙNNENåMITåDEMå)NVESTMENTå%RWARTUNGENåVER KNßPFTåSEIN åDIEåSICHåNICHTåERFßLLENå )Nå DENå VERGANGENENå *AHRENå WARå IMMERå WIEDERå ZUå BEOBACHTEN å DASSå INå :EITENå VONå BOO MENDENå"ÙRSENåIMå"EREICHåDERå$ERIVATEåNEUEå!NLAGEFORMENåKREIERTåWERDENå3OBALDåSICHå DIEå%UPHORIEåABKßHLT åWERDENåDIEå'ELDERåZUERSTåAUSåDIESENå-ÊRKTENåABGEZOGENå$ESHALBå SOLLTEåMANåNICHTåZUåLANGEåWARTENå$ENNåALLEINåDIEåABWANDERNDEå,IQUIDITÊTåKANNåOFTåZUåBÙSENå ÃBERRASCHUNGENåUNDåFALLENDENå+URSENåFßHREN

'ENUSSSCHEINEå  .EUEå2ISIKOKLASSIFIZIERUNGåFßRå:ERTIFIKATE $IEå2ISIKOKLASSIFIZIERUNGåAUFå"ASISåDESå6ALUE AT 2ISK +ONZEPTSåISTåEINEåEINFACHEå'RٔE åMITå DERåDASå2ISIKOåBEIåNORMALENå-ARKTSCHWANKUNGENåINå%UROåAUSGEDRßCKTåWIRD 3OåSAGTåEINå2ISIKOWERTåVONåZWÙLFå%UROåBEISPIELSWEISEåAUS åDASSåBEIåEINERå(ALTEDAUERåVONå ZEHNå4AGENåUNDåEINERå7AHRSCHEINLICHKEITåVONåå0ROZENTåDERå6ERLUSTåNICHTåGRٔERåALSåZWÙLFå %UROåSEINåWIRD 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå å 3OWOHLåBEDINGTåLAUFENDEå:AHLUNGENåAUFå:ERTIFIKATEåOHNEå+APITALGARANTIEåALSåAUCHå 'EWINNEåAUSåIHRERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåZÊHLENåZUåDENåABGELTUNGSTEUERPFLICH TIGENå +APITALERTRÊGENå "EZßGLICHå DERå ZEITLICHENå !NWENDUNGå DERå !BGELTUNGSTEUERå ISTå ZUåUNTERSCHEIDEN å så : å ERTIFIKATEåOHNEå+APITALGARANTIE åDIEåBISåZUMååVOMå0RIVATANLEGERåERWOR BENåWURDEN åUNTERLIEGEN åNICHTåDERå!BGELTUNGSTEUER å så å:ERTIFIKATEåOHNEå+APITALGARANTIE åDIEåNACHåDEMååUNDåBISåZUMåå VOMå0RIVATANLEGERåERWORBENåWURDENåODERåWERDEN åUNTERLIEGENåBISåZUMåå NICHTå DERå !BGELTUNGSTEUERå "EDINGTå LAUFENDEå :AHLUNGENå UNDå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNG åDIEåBISåZUMååZUFLIE”EN åKÙNNENåSOMITåVOMå 0RIVATANLEGERåAU”ERHALBåDERå*AHRESFRISTåSTEUERFREIåVEREINNAHMTåWERDEN å så å:ERTIFIKATEåOHNEå+APITALGARANTIE åDIEåNACHåDEMååVOMå0RIVATANLEGERåER WORBENåWERDEN åUNTERLIEGENåMITåALLENå%RTRÊGENåABååDERå!BGELTUNGSTEUER å :ERTIFIKATEå MITå +APITALGARANTIEå 5NABHÊNGIGå VOMå %RWERBSZEITPUNKTå UNTERLIEGENå 'E WINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåBEIå&ÊLLIGKEIT åVONå:ERTIFIKATEN åDIEåNACHå DEMååZUFLIE”EN åDERå!BGELTUNGSTEUER

å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGEN 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå SINDå 3CHULDVERSCHREIBUNGENå MITå 3ONDERRECHTENå 3IEå VER BRIEFENå STATTå DESå :INSANSPRUCHSå ODERå ZUSÊTZLICHå ZUMå :INSANSPRUCHå EINå 2ECHTå AUFå !NTEILå AMå 'EWINNå DERå 'ESELLSCHAFTå $IEå MEISTENå 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå SINDå MITå FESTERå 'RUNDVERZINSUNGåUNDåGEWINNABHÊNGIGERå:USATZVERZINSUNGåAUSGESTATTETå%RTRÊGEåUNDå6ER KAUFSERLÙSEåUNTERLIEGENåABååDERå!BGELTUNGSTEUER

å 'ENUSSSCHEINE 'ENUSSSCHEINE å IMå "ÙRSENJARGONå KURZå u'ENßSSEhå GENANNT å SINDå 7ERTPAPIERE å DIEå å'ENUSSRECHTEåVERBRIEFENå$ARUNTERåVERSTEHTåMANåDASå2ECHT åDEMå)NHABERåEINENå!NTEILå AMå 2EINGEWINNå DERå BETREFFENDENå 5NTERNEHMUNGå ZUKOMMENå ZUå LASSEN å MEISTENSå VER BUNDENåMITåDEMå2ECHTåAUFåEINEå-INDESTVERZINSUNGå"ASISRENDITE å$ERå)NHABERåHATåAL LERDINGSåKEINå2ECHTåAUFåFESTENå%RTRAGåUNDåKEINEå3TIMMBERECHTIGUNGåBEIåEINERå(AUPTVER SAMMLUNG $IEå+URSENTWICKLUNGåEINESå'ENUSSSCHEINESåENTSPRICHTåJEåNACHå!USSTATTUNGåMEHRåDENå!K TIENåODERåMEHRåDENå3CHULDVERSCHREIBUNGENå3EITåDERå.OVELLIERUNGåDESå+REDITWESENGESET ZES åWONACHå'ENUSSRECHTSKAPITALåALSåHAFTENDESå%IGENKAPITALåANERKANNTåWIRD åISTåDIEå!US GABEåVONå'ENUSSSCHEINENåAUCHåFßRå+REDITINSTITUTEåINTERESSANT

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN 3TAATLICHEå&ÙRDERUNG $IEå"ETEILIGUNGåDERå-ITARBEITERåAMåEIGENENå5NTERNEHMENåHATåDURCHåDASåå6ERM"'åANå"E DEUTUNGåGEWONNENå"EIåEINERå!NLAGEåINå+APITALBETEILIGUNGEN åZUMå"EISPIELå'ENUSSSCHEI NEN åSTEHTåDEMå!NLEGER åWENNåERåZUåDEMåBERECHTIGTENå0ERSONENKREISåGEHÙRT åDIEå!RBEITNEH MER 3PARZULAGEåVONåå0ROZENTåAUSåEINEMå(ÙCHSTVOLUMENåVONåå%UROåZU åDASåENTSPRICHTå EINEMå (ÙCHSTBETRAGå VONå å %UROå 6ORAUSSETZUNGå DAFßRå IST å DASSå DERå 'ENUSSSCHEINå AUSå DEMå5NTERNEHMENSGEWINNåBEDIENTåWIRD 3TEUERLICHåBETRACHTETåUNTERSCHEIDETåMANåZWEIå'ENUSSSCHEINTYPEN så 'ENUSSRECHTE åDIEåEINEå"ETEILIGUNGåAMå'EWINNåUNDå,IQUIDATIONSERLÙSåBEINHALTENåeåå !BSåå.RååUNDåeåå!BSåå3ATZååUNDå.Råå3ATZåå%3T' så 'ENUSSRECHTE å DIEå EINEå FESTEå ODERå VARIABLEå 6ERZINSUNGå OHNEå "ETEILIGUNGå AMå ,IQUIDA TIONSERLÙSåBEINHALTENåeåå!BSåå.RååUNDåeåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T' $IEåLAUFENDENå+APITALERTRÊGEåUNTERLIEGENåABååDERå!BGELTUNGSTEUERåVONåå0ROZENTåBIS HERå BEREITSå DERå +APITALERTRAGSTEUERå VONå EBENFALLSå å 0ROZENT å $IEå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEå UNTERLIEGENå OHNEå %INHALTUNGå EINERå (ALTEFRISTå EBENFALLSå DERå !BGELTUNGSTEUERå &ßRå 'ENUSS RECHTE å DIEå VORå å ERWORBENå WURDEN å BESTEHTå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSETZUNGENå DIEå -ÙGLICHKEIT åDIEå:INSENåWIEåVORååSTEUERFREIåZUåVEREINNAHMEN

å &INANZINNOVATIONEN !NLAGEINNOVATIONEN å AUCHå &INANZINNOVATIONENå ODERå &INANZDERIVATEå GENANNT å SINDå MEISTå AUSå "ASISINSTRUMENTENå WIEå BEISPIELSWEISEå DERå KLASSISCHENå !NLEIHEå ABGELEITETEå 0RODUKTEå MITåBESONDERENå!USSTATTUNGSMERKMALENå)NZWISCHENåZIERTåEINEå6IELZAHLåNEUARTIGERå6ARIAN TENåAUSåDEMå!NLEIHEBEREICHåDENåDEUTSCHENå+URSZETTELå)NTERESSIERTEåSOLLTENåSICHåßBERåDASå #HANCEN 2ISIKO 0ROFILå DERå INSå !UGEå GEFASSTENå )NNOVATIONå UNDå ßBERå DIEå MITå DEMå %RWERBå VERBUNDENENå+OSTENåUMFASSENDåINFORMIERENå!U”ERDEMåISTåZUåBERßCKSICHTIGEN åDASSåSO WOHLåDIEå0RODUKTMERKMALEåALSåAUCHåDIEå-ÊRKTEåFßRåBÙRSENMʔIGåGEHANDELTEå3PEZIALWERTEå HÊUFIGå WENIGå TRANSPARENTå SINDå $ARßBERå HINAUSå SINDå AUCHå STEUERLICHEå "ESONDERHEITENå ZUå BEACHTEN "EREITSåSEITååWURDENåVOMå'ESETZGEBERåUNERWßNSCHTEå3TEUERGESTALTUNGENåNACHåUNDå NACHåABGEBAUTå"EIåDENåVOMå'ESETZGEBERåALSåMISSBRÊUCHLICHåEMPFUNDENENå&INANZINNO VATIONENåWIEå'LEITZINS å+OMBIZINS åODERå)NDEXANLEIHENåISTåDIEå2ENDITEåGANZåODERåTEILWEI SEå INå DENå BISHERå NICHTå STEUERBARENå "EREICHå DERå +URSGEWINNEå VERLAGERTå WORDENå "ISå ZUMå åUNTERLAGENåNICHTåNURå+APITALERTRÊGEåWIEå:INSEN åSONDERNåAUCHå+URSGEWINNE åDIEå BISHERåMITå!USNAHMEåVONå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåNICHTåSTEUER PFLICHTIGå WAREN å DERå "ESTEUERUNGå eå å !BSå å .Rå å %3T' å $AMITå WURDENå BEREITSå BISHERå +URSGEWINNEåZUåSTEUERPFLICHTIGENå+APITALERTRÊGENåGEMACHTåWORDEN !BåDEMååISTåDIEå!USGESTALTUNGåVONå&INANZINNOVATIONENåOHNEå"EDEUTUNG åDAåNACHå eåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T'åJEDEå&ORMåVONå%RTRAGåUNDå7ERTZUWACHSåEINENåSTEUERBARENå +APITALERTRAGåDARSTELLTåUNDåDAMITåDERå!BGELTUNGSTEUERåUNTERLIEGT $IEå "ESTANDSSCHUTZREGELUNGå FßRå VORå å ERWORBENEå &INANZINSTRUMENTEå GILTå NICHTå FßRå FI NANZINNOVATIVEå3CHULDVERSCHREIBUNGENåDESåeåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T'åALTERå&ASSUNGå SIEHEåeåAå!BSåå3ATZååUNDåå%3T'


2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUMå 

å 2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUM 2ATINGAGENTUREN åuGRٔTEåUNKONTROLLIERTE -ACHTSTRUKTURåIMå7ELTFINANZSYSTEMh *OCHENå3ANIO å0RÊSIDENTåDERå"UNDESANSTALTå FßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHTå"A&IN %INENå!NSATZPUNKTåZURåBESSERENå%INSCHÊTZUNGåDERå"ONITÊTåDERå%MITTENTENåSINDåDIEå2ATINGS åDASå HEI”T åDIEå%INSTUFUNGåDERåENTSPRECHENDENå3CHULDNERåNACHåIHRERå"ONITÊTåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGå DESå+REDIT åUNDå,ÊNDERRISIKOSå)NSGESAMTåGIBTåESåWELTWEITåNURåVIERå2ATINGAGENTURENå$IEåBE KANNTESTENåSINDåDIEåZWEIåUS AMERIKANISCHENå!NALYSE /RGANISATIONENå3TANDARDåå0OORSåUNDå -OODYS .ACHåDEMå3YSTEMåDERåAMERIKANISCHENå3CHULNOTENåARBEITENåSIEåMITå"EWERTUNGSSKALEN åDIEå FßRåBESTIMMTEå"ONITÊTSKLASSENåSTEHENå3OåWERDENå!NLEIHEN åDIEåINåDASå3EGMENTå)NVESTMENTå 'RADEåFALLEN åNACHåDERå"EWERTUNGSMETHODEåVONå3TANDARDåå0OORSåMITåDENå.OTENåu!!!hå BISåu"""håBEWERTETå!NLEIHENåDESå3EGMENTSå(IGHå9IELDåERHALTENåEINåu""håBISåu#h $ENå+REDITINSTITUTENåWERDENåVONå-OODYSåEINå+URZFRIST åUNDåEINå,ANGFRIST 2ATINGåZUGETEILTå SIEHEå 4ABELLE å $IEå 7ERTUNGENå INå DENå BEIDENå &RISTIGKEITENå KÙNNENå UNTERSCHIEDLICHå SEINå "EIå DENå VONå -OODYSå AKTUELLå BEWERTETENå !USLANDSBANKENå TRIFFTå DIESå FßRå AUSTRALISCHEå UNDå BRITISCHEå+REDITINSTITUTEåZUå"EIå"ANKENåANDERERå,ÊNDERåGIBTåESåHÊUFIGåNURåEINå'ELDMARKT 2ATING

"EISPIEL å2ATINGå!A 'UTEå&ÊHIGKEITåDESå%MITTENTEN åDIEå!NLEIHEåZUåBEDIENENå:USAMMENåMITåDERåERSTENå+A TEGORIEåBILDENåDERARTIGEå%MISSIONENåDIEå'RUPPEåQUALITATIVåHOCHGRADIGERå4ITEL uhåBESAGTåHIER åDASSåDIEåERFORDERLICHENå+RITERIENåKNAPPåERFßLLTåWERDEN åDENNOCHåISTåEINEå ßBERDURCHSCHNITTLICHEå"ONITÊTåDESå3CHULDNERSåGEGEBEN å2ATINGå! /BLIGATIONENåVERFßGENåßBERåHOHEå"ONITÊTSATTRIBUTE åDIEåJEDOCHåDURCHåÊU”EREå%INFLßSSEå POLITISCHERåODERåKONJUNKTURELLERå!RTåBEEINTRÊCHTIGTåWERDENåKÙNNEN uhåBEDEUTET åDASSåDIESESå0APIERåDIEå1UALITÊTSKRITERIENåDIESERå+ATEGORIEåNURåKNAPPåER FßLLTå $IEå 2ATINGSTUFEå !å WIRDå WEDERå VONå 3TANDARDå å 0OOR@Så NOCHå VONå u-OODY@Så ALSå SPEKULATIVåEINGESTUFT :UåBEACHTENåISTåALLERDINGS åDASSåDIEå2ATINGSåAUFå$ATENåDERå6ERGANGENHEITåBERUHENåUNDå%R KENNTNISSEåDERå3ITUATIONåDERå%MITTENTENåZUMå:EITPUNKTåDESå2ATINGSåWIDERSPIEGELNå'ERADEå INåSICHåSCHNELLåWANDELNDENå-ÊRKTEN å"RANCHENåODERå%INZELWERTENåISTåEINEåZEITNAHEå"EURTEI LUNGå OFTå NICHTå GEGEBENå 3IEå BIETENå DESHALBå ALLENFALLSå EINENå !NHALTSPUNKTå IMå (INBLICKå AUFå EINEåBEREITSåVORLIEGENDEå.EGATIVBEWERTUNGå$AGEGENåKANNåEINEåPOSITIVEå"EURTEILUNG åWIEå BEISPIELSWEISEåEINå4RIPLE ! åZUMå:EITPUNKTåDERå6ERÙFFENTLICHUNGåBEREITSåßBERHOLTåSEINå%INEå 3ICHERHEITåFßRåDIEå:UKUNFTåKANNåDARAUSåNICHTåABGELEITETåWERDEN

å ,ANGFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN

ÃBERBLICKåßBERåDIEå2ATINGSYSTEMATIK 2ATINGAGENTURåUNDå&RIST

LANGFRISTIG -OODY@S

3TANDARD å0OOR@S

!AA

!!!

!Aå !Aå !Aå

!! !! !!n

"ONITÊTSBEWERTUNG

3PECUKATIVEå'RADE

)NVESTMENTå'RADE

3EHRåGUT BESTEå1UALITÊT åGERINGSTESåå !USFALLRISIKO 3EHRåGUTåBISåGUT HOHEå1UALITÊT åABERåETWASåGRٔERESå 2ISIKOåALSåDIEå3PITZENGRUPPE åGERINGESå !USFALLRISIKO

'UTåBISåBEFRIEDIGEND !å GUTEå1UALITÊT åVIELEåGUTEå)NVESTMENT !å ATTRIBUTE åABERåAUCHå%LEMENTE åDIEåSICHå !å BEIåVERÊNDERTERå7IRTSCHAFTSENTWICKLUNGå NEGATIVåAUSWIRKENåKÙNNEN åGERINGESå )NSOLVENZRISIKO

!å ! !ån

KURZFRISTIGå BISåZUåEINEMå*AHR -OODY@S

0RIMEånå 0RIMEånå 0RIMEånå

3TANDARD å0OOR@S

!ånåå !ånå !ånå !ånå

"EFRIEDIGEND MITTLEREå1UALITÊT åABERåMANGELNDERå 3CHUTZåGEGENåDIEå%INFLßSSEåSICHåVER ÊNDERNDERå7IRTSCHAFTSENTWICKLUNG å MITTLERESå)NSOLVENZRISIKO

"AAå "AAå "AAå

"""å """ """ån

"EFRIEDIGENDåBISåAUSREICHEND SPEKULATIVEå!NLAGE åNURåMʔIGE $ECKUNGåFßRå:INS åUNDå4ILGUNGS LEISTUNGEN åHÙHERESå!USFALLRISIKO

"Aå "Aå "Aå

""å "" ""ån

!USREICHENDåBISåMANGELHAFT SEHRåSPEKULATIV åLANGFRISTIGEå:INSZAH LUNGSERWARTUNGåGERING åHOHESå)NSOL VENZRISIKO

"å "å "å

"å " "ån

5NGENßGEND NIEDRIGSTEå1UALITÊT åGERINGSTERå!N LEGERSCHUTZ åINå:AHLUNGSVERZUGåODERå INDIREKTERå'EFAHRåDESå6ERZUGS

#AA #A

### ##

#

:AHLUNGSUNFÊHIG INå:AHLUNGSVERZUGåODERå)NSOLVENZ

#

$

$

"

.OT 0RIME

å %5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåVONå:INSZAHLUNGENå ANåPRIVATEå!NLEGER $IESERå"EITRAGåVONå(ANS 5LRICHå$IETZåINFORMIERT åWIEåDIEå:INSZAHLUNGENåANåDEUTSCHEå!NLE GER åAUCHåWENNåDIESEå:INSZAHLUNGENåAUSåDEMåEUROPÊISCHENå!USLAND åGEMELDETåWERDEN

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS u.URå EINå &ßNFTELå DERå ßBERå åå &ONDSå INå $EUTSCHLANDå GEHÙRTåZUåDENåGUTEN åJEDERåZWANZIGSTEåISTåHERAUSRAGENDå )NSGESAMTåZÊHLTåNURåEINå:EHNTELåALLERå&ONDSMANAGERåZUå DENå4OP %XPERTENåDERå"RANCHEhå å %CKHARDå3AUREN å&ONDSMANAGERåUNDå'RßNDERå VONå3AURENå&ONDSå2ESEARCH )NVESTMENTFONDSåBILDENåMITåDENå!NLAGEGELDERNåDERå+UNDENåEINå3ONDERVERMÙGEN åDASåGE TRENNTåVOMåEIGENENå6ERMÙGENåDERå'ESELLSCHAFTåENTSPRECHENDåDEMåALLGEMEINENå'RUNDSATZå DERå2ISIKOMISCHUNGåUNDåENTSPRECHENDåDERåINåDENå6ERTRAGSBEDINGUNGENåGENANNTENå!NLA GEGRUNDSÊTZEåDERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTå)NVESTMENTGESELLSCHAFT åINå6ERMÙGENSGEGEN STÊNDENåIMå3INNEåDESå)NVESTMENTGESETZESå)NV' åANGELEGTåISTå )Nå "ETRACHTå KOMMENå GRUNDSÊTZLICHå ALLEå !RTENå UNDå &ORMENå VONå &INANZINSTRUMENTEN å ALSOå BEISPIELSWEISEå 'ELDMARKTANLAGEN å 7ERTPAPIERE å DERIVATEå &INANZINSTRUMENTEå WIEå /PTIONå ODERå&UTURES å)NDIZES å)MMOBILIENåODERåANDERESå)NVESTMENTVERMÙGEN :UMååVERWALTETENåDIEåIMå"6)åZUSAMMENGESCHLOSSENENå)NVESTMENTGESELLSCHAF TENåEINå!NLAGEKAPITALåVONåßBERåå-ILLIARDENå%UROåINå0UBLIKUMSFONDSåFßRåDENå!BSATZMARKTå $EUTSCHLANDå1UELLEå"6)  $IEåVOLUMENGRٔTEå!SSETKLASSEåSINDåDIEå!KTIENFONDS åGEFOLGTåVONå2ENTENFONDSåUNDå'ELD MARKTFONDS !NTEILEåNACHå&ONDSARTEN 'ESAMTVOLUMENå å-ILLIARDENå%UROå3TANDå 7ERTGESICHERTE &ONDSå å $ACHFONDS  å

SONSTIGEå&ONDS  å

!KTIENFONDS  å

-ISCHFONDS  å

/FFNE )MMOBLILIEN FONDS  å 'ELDMARKT FONDS  å 1UELLEå"6)

2ENTENFONDS  å

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 2ECHTSGRUNDLAGENå )NVESTMENTGESETZå )NV' å VOMå å "'"Lå )å 3å  å UNDå DASå )NVESTMENTSTEUERGESETZå)NV3T' åVOMåå"'"Lå)å3å åZULETZTåGEÊNDERTåDURCHå !RTIKELå å DESå )NVESTMENTÊNDERUNGSGESETZESå VOMå å "'"Lå )å 3å  å $ASå )NV'å UNDåDASå)NV3T'åLÙSTENåDASåFRßHEREå'ESETZåßBERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTENå+!'' åSOWIEå DASå!USLANDINVESTMENT 'ESETZåAB $IEåORGANISATORISCHEåUNDåRECHTLICHEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåINå)NVESTMENTFONDSåERGIBTåSICHå AUSåEINERå6IELZAHLåVONå6ORSCHRIFTENåUNDå"ESTIMMUNGENåWIEåDIEå4RENNUNGåDESå3ONDERVER MÙGENSå DERå )NVESTOREN å VOMå EIGENENå 6ERMÙGENå DERå +APITALANLAGEGESELLSCHAFTå ODERå DIEå VORGESCHRIEBENEåÃBERTRAGUNGåDERå6ERWAHRUNGåUNDåÃBERWACHUNGåVONå)NVESTMENTVERMÙ GENå AUFå EINEå $EPOTBANKå (INZUå KOMMTå DIEå ÃBERWACHUNGå DERå )NVESTMENTGESELLSCHAFTENå UNDåDERå$EPOTBANKåDURCHåDIEå"A&INå$IEå$EPOTBANKENåWERDENåZUSÊTZLICHåNACHåDENå6OR SCHRIFTENåDESå+REDITWESENGESETZESåBEAUFSICHTIGT $IEå!NTEILEåAMåJEWEILIGENå3ONDERVERMÙGENåWERDENåINå!NTEILSCHEINEN åAUCHå)NVESTMENTAN TEILSCHEINEåODERåGRUNDSÊTZLICHå)NVESTMENTZERTIFIKATE åNICHTåZUåVERWECHSELNåMITå!NLAGEZERTI FIKATENåIMå3INNEåVONå!NLEIHEN åVERBRIEFT :WECKMʔIGåISTåEINEåMINDESTENSåMITTELFRISTIGEå!NLAGEDAUERåVONåMEHRERENå*AHREN åDAåDERå EINMALIGEå!USGABEAUFSCHLAGåZWISCHENåEINEMåUNDåSECHSå0ROZENTåDIEå2ENDITEåMINDERTå!US GENOMMENåHIERVONåSINDå)NVESTMENTFONDSåWIEå'ELDMARKTFONDSåODERå&ONDSåOHNEåODERåMITå GERINGEMå!USGABEAUFSCHLAG "EIå $ISCOUNT "ROKERNå UNDå $IREKTBANKENå SINDå )NVESTMENTZERTIFIKATEå MITå GERINGENå !UF SCHLÊGENåODERåOHNEå!UFSCHLÊGEåERHÊLTLICHåALLERDINGSåGIBTåESåDANNåAUCHåKEINEå"ERATUNG &ONDSHANDELåANåDERå"ÙRSE !NåDERå"ÙRSEå&RANKFURTåKÙNNENå!NLEGERå&ONDSåOHNEå!USGABEAUFSCHLAGåBÙRSENTÊGLICHåWIEå !KTIENåHANDELNå )Må'EGENSATZåZURå7ERTERMITTLUNGåBEIåDENå&ONDSGESELLSCHAFTEN åBEIåDENENåEINMALåTÊGLICHå DERå!USGABE 0REISåFßRå&ONDSANTEILEåENTSPRECHENDåDERå7ERTVERÊNDERUNGåDERå!NLAGENåIMå &ONDSVERMÙGENå3ONDERVERMÙGEN åERFOLGT åWIRDåANåDERå"ÙRSEåFORTLAUFENDåDERåSOåGENANNTEå FAIREå0REISåERMITTELTå $IEåHANDELBARENå&ONDSåUNDåDIEåAKTUELLENå&ONDSPREISEåFINDENå3IEåUNTERåANDEREMåIMå)NTERNETå UNTERåWWWBOERSE FRANKFURTCOMFONDS $IEåWICHTIGSTENå2EGELUNGENåDESå)NV'åUNDåDESå)NV3T' å $URCHåBEIDEå'ESETZEåWURDENåMITå7IRKUNGåSEITååFOLGENDEå:IELEåVERWIRKLICHT å så å å3TÊRKUNGåDERå!UFSICHTåDURCHåDIEå"UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT å så å 6ERBESSERUNGåDESå!NLEGERSCHUTZES å så å å-ODERNISIERUNGåUNDå6EREINHEITLICHUNGåBISHERIGERå6ORSCHRIFTENåDURCHåDIEå:USAMMEN FßHRUNGå VONå +!''å 'ESETZå ßBERå +APITALANLAGEGESELLSCHAFTEN å UNDå !USL)NVESTM'å !USLANDINVESTMENT 'ESETZ å så $EREGULIERUNG å åså 5MSETZUNGåDERå®NDERUNGSRICHTLINIENåZURå%5 )NVESTMENTRICHTLINIEå/'!7 2ICHTLINIE å $IEåWESENTLICHENå.EUERUNGEN å åså å!UFHEBUNGåDERåGESETZLICHENå&ONDSTYPEN åDASåHEI”T åESåENTFÊLLTåDIEå+LASSIFIZIERUNGåDERå 3ONDERVERMÙGEN å åså 6EREINFACHTERå6ERKAUFSPROSPEKT å åså å3TANDARDISIERTERåUNDåBESSERåVERSTÊNDLICHERå6ERKAUFSPROSPEKTåNEBENåDEMåBISHERIGENå AUSFßHRLICHENå6ERKAUFSPROSPEKT

$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå  å åså % å RWEITERTEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå$ERIVATEN åALSOåAUSå ANDERENå &INANZINSTRUMENTENå WIEå7ERTPAPIERENåODERå&INANZINDIZES å så å å%RSTMALIGEå:ULASSUNGåVONåu3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå2ISIKENhå(EDGEFONDS å INå$EUTSCHLAND )NVESTMENTFONDSåAUSå!NLEGERSICHT

å å å å å

6ORTEILE

.ACHTEILE

så U å MFASSENDEå!NLAGEINFORMATIONåVORå 6ERTRAGSABSCHLUSS så åHOHEåRECHTLICHEå3ICHERHEITåBEIå&ONDS GESELLSCHAFTENåNACHåEUROPÊISCHEMå 2ECHTå$EPOTBANKPRINZIPåUNDåSTAAT LICHEå!UFSICHT så å2ISIKOSTREUUNG så åHOHEå,IQUIDITÊTåDURCHåMEISTåBÙRSENTÊG LICHEå6ERFßGBARKEIT så åUMFASSENDEå6ERÙFFENTLICHUNGSPFLICHTENå UNDååREGELMʔIGEå0REISVERÙFFENTLICHUNG så åBEQUEMEå!NLAGEFORM så åREGELMʔIGEå)NFORMATIONEN så åUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåZURå 6ERWENDUNGåDERå!RBEITNEHMER 3PAR ZULAGEåGEEIGNET så å!NLAGEåAUCHåINåKLEINERENå"ETRÊGEN så å3PARPLÊNEåUNDå!USZAHLUNGSPLÊNE så å7IEDERANLAGEMÙGLICHKEITåDERå å å%RTRÊGEåZUåVERGßNSTIGTENå"EDINGUNGENå MEISTåOHNEå!USGABEAUFSCHLAG så åERLEICHTERTERå:UGANGåZUå!USLANDSMÊRK TEN så åWEITGEHENDEå0REISTRANSPARENZåDURCHå 4%2

så ! å USGABEAUFSCHLAGåBEIå+AUF så åTEILWEISEå3PESENåBEIå6ERMITTLUNGåVONå &ONDSANTEILEN åDIEåNICHTåVONåDEMå)NSTI TUTåDESå6ERMITTLERSåAUFGELEGTåWERDEN så åJÊHRLICHEå'ESAMTKOSTENBELASTUNGå DURCHå6ERWALTUNGSKOSTENåUNDåDIEå å+OSTENåDESå&ONDSMANAGEMENTS så å!USSCHßTTUNGåKANNånåAUCHåNACHåUNTENå nåSTARKåVARIIEREN så å%RFOLGåNEBENå-ARKTENTWICKLUNGåVONå -ANAGEMENTLEISTUNGåUNDå&ONDSPOLITIKå ABHÊNGIG så åEHERåLÊNGERFRISTIGEå!NLAGEå å å!USNAHMEå'ELDMARKTFONDS så å!NTEILSWERTåKANNåTROTZå3TREUUNGåUNDå GUTERå-ANAGEMENTLEISTUNGåERHEBLICHå SCHWANKEN

så å så å så å så å å

3TEUERRECHTLICHEå'LEICHBEHANDLUNGåVONåIN åUNDåAUSLÊNDISCHENå&ONDS !NWENDUNGåDESå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENSåAUCHåBEIå!USLANDSFONDS 7EGFALLåDERå"ESTEUERUNGåVONå4ERMINGESCHÊFTEN 4RANSPARENZ nå Vå ONå ALLENå +OSTENå UNDå 'EBßHREN å DIEå MITTELBARå ODERå UNMITTELBARå VOMå !NLEGERå ZUå TRAGENåSINDåDURCHå!NGABEåDERå'ESAMTKOSTENQUOTEå4%2åå4OTALå%XPENSEå2ATIO 

å $IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDS 0UBLIKUMS åUNDå3PEZIALFONDS "EZßGLICHåDESå!NLEGERKREISESåUNTERSCHEIDETåMANå0UBLIKUMSFONDSå0UBLIKUMS 3ONDERVER MÙGEN åDIEåJEDEMå!NLEGERåZUGÊNGLICHåSINDåUNDå3PEZIALFONDSå3PEZIAL 3ONDERVERMÙGEN å DIEåJEWEILSåSPEZIELLåFßRåINSTITUTIONELLEå)NVESTORENåWIEå6ERSICHERER å0ENSIONSKASSEN å3TIFTUN

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS GENå ODERå PRIVATEå 'RO”VERMÙGENå GEMANAGTå WERDENå $ERå "EGRIFFå 3PEZIALFONDSå WIRDå ALLER DINGSå FÊLSCHLICHå AUCHå FßRå &ONDSå VERWANDT å DIEå INå SPEZIELLEå !NLAGEWERTEå INVESTIERENå $IEå KORREKTEå"EZEICHNUNGåDAFßRåISTå3PEZIALITÊTENFONDS /FFENEåUNDåGESCHLOSSENEå&ONDSåHABENåZWEIå$INGEåGEMEINSAMå$IEå&ONDS )DEE åALSOåDASå :IELåDERå2ISIKOVERRINGERUNGåDURCHå-ISCHUNG åALSOå3TREUUNGåINåVERSCHIEDENEå!NLAGEN åUNDå DIEå"EZEICHNUNGåu&ONDShå!NSONSTENåSINDåSIEåUNTERåDENå'ESICHTSPUNKTENåDERå'ELDANLAGE å AUSåRECHTLICHERåUNDåAUSåSTEUERLICHERå3ICHTåGRUNDSÊTZLICHåVONEINANDERåZUåUNTERSCHEIDEN /FFENEå&ONDS åIMåENGLISCHENå3PRACHRAUMå/PEN %ND &UNDSåGENANNT åGEBENå!NTEILSCHEINEå )NVESTMENTZERTIFIKATE åAUSåUNDåVERWENDENåDIEå-ITTELåZUMå%RWERBåVONå6ERMÙGENSWERTENå $ASå 6ERMÙGENå KANNå UNBEGRENZTå ERWEITERTå WERDENå 'ESCHLOSSENEå &ONDS å AUCHå #LOSED %ND &UNDSåGENANNT åVERBRIEFENåEINMALIGåEINENåBESTIMMTEN åFESTSTEHENDENå!NTEILå(ÊUFIGEå &ORMåGESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDS åSIEHEå!BSCHNITTå !USSCHßTTENDEåUNDåTHESAURIERENDEå&ONDS (INSICHTLICHåDERå%RTRAGSVERWENDUNGåWERDENåAUSSCHßTTENDEå&ONDSåMITåJÊHRLICHERå%RTRAGS AUSSCHßTTUNGå UNDå 7ACHSTUMSFONDSå MITå :URECHNUNGå DESå %RTRAGSå ZUMå &ONDSVERMÙGENå THESAURIERENDEåODERåAKKUMULIERENDEå&ONDS åUNTERSCHIEDEN ,AUFZEITFONDS $AåBEIå,AUFZEITFONDSåEINEåBESTIMMTEå,AUFZEITåZUå'RUNDEåLIEGT åBEISPIELSWEISEå,AUFZEITENDEå ZUMå2ENTENBEGINN åWERDENåDIESEåAUCHå:IELFONDSåGENANNTå)Må7ESENTLICHENåUNTERSCHEIDETå MANå2ENTENLAUFZEITFONDSåUNDå!KTIENLAUFZEITFONDS $IEå-ERKMALEåVONå,AUFZEITFONDS så 6ORGABEåEINERåFESTENå,AUFZEITå så !NGESTREBTEå2ISIKOVERRINGERUNGåZUMå%NDEåDERå,AUFZEIT åBEISPIELSWEISEåDURCHå5MSCHICH TUNGåINåWERTSICHEREå!NLEIHEN så !KTIEN ,AUFZEITFONDSå KÙNNENå AUCHå MITå EINERå 'ARANTIEå AUSGESTATTETå WERDEN å DIEå DEMå !NLEGERå ZUMå ,AUFZEITENDEå DIEå 2ßCKZAHLUNGå DESå EINGEZAHLTENå +APITALSå GARANTIERTå $ASå &ONDSMANAGEMENTåHATåJEDOCHåDIEå-ÙGLICHKEITånåJEåNACHå&ONDSBEDINGUNGENånåEINENå4EILå DESåERZIELTENå+URSGEWINNSåEINZUBEHALTEN så $IEå!USGABEåVONåNEUENå&ONDSANTEILENåKANNåBEIå'EFAHRåDERå6ERWÊSSERUNGåDESå!NLAGE ZIELSåEINGESTELLTåWERDEN så $IEå&ONDSAUFLÙSUNGåZUMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå4ERMINåKANNåINåEINEå0HASEåFALLEN åINåDERå STEIGENDEå%RTRÊGEåZUåERWARTENåWÊREN 'ELDMARKTFONDSå LEGENå DIEå IHNENå ZUFLIE”ENDENå -ITTELå VORNEHMLICHå INå !NLAGENå MITå KURZERå ,AUFZEITåANå3OLCHEå!NLAGENåSINDåBEISPIELSWEISEåKURZFRISTIGEå%INLAGENåBEIå+REDITINSTITUTEN å !NLEIHENåMITåEINERå2ESTLAUFZEITåBISåZUåEINEMå*AHR åZINSVARIABLEå!NLEIHENåu&LOATERh å%INLA GENZERTIFIKATEåUNDåKURZFRISTIGEå3CHULDSCHEINDARLEHEN 'ELDMARKTFONDSåSTELLENåEINEåLIQUIDEå!LTERNATIVEåZUå&ESTGELDERNåODERå3PAREINLAGENåBEIå+RE DITINSTITUTENåDARåUNDåSINDåAUCHåEINEåRENTABLEå:WISCHENLÙSUNGåFßRå!KTIENINVESTOREN åDIEåEINEå u0ARKPOSITIONhå SUCHENå ODERå SPÊTERå WIEDERå ANå DERå "ÙRSEå MITå EINEMå NEUENå !UFSCHWUNGå RECHNENå$IEå2ENDITEåEINESå&ONDSåLIEGTåMEISTåßBERåDENåFßRåKURZFRISTIGEå%INLAGENåERZIELBARENå :INSENå!LLERDINGSåSINDåAUCHåDIEå0REISSCHWANKUNGENåDESå&ONDSåUNDåDIEåFßRåDENå%RWERBåVONå &ONDSANTEILENåANFALLENDENå+OSTENåINåDERå%RTRAGSRECHNUNGåZUåBERßCKSICHTIGENå 'ELDMARKTFONDSåUNTERLIEGEN åANDERSåALSå"ANKEINLAGEN åNICHTåDERå%INLAGENSICHERUNGå!NGE SICHTSåDERåGERINGENå2ISIKENåDURCHå4RENNUNGåDESå3ONDERVERMÙGENSåVOMå6ERMÙGENåDERå'E SELLSCHAFTåUNDåDERå!UFSICHTåDURCHåDIEå"A&INåISTåDASåALLERDINGSåKEINåENTSCHEIDENDERå.ACHTEIL

$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå  )NFORMATIONSMÙGLICHKEITENåßBERå)NVESTMENTFONDS "6)å"UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENTåE6 %SCHENHEIMERå!NLAGEå åå&RANKFURTåAMå-AIN 4ELEFONååååå  å4ELEFAXåååååå å)NTERNETåWWWBVIDE å% -AILåINFO BVIDE !KTIENINDEXFONDSåSINDåAUFåDIEå%NTWICKLUNGåVONå!KTIENINDIZESåWIEåBEISPIELSWEISEåDENå$!8å GERICHTETå $ADURCHå KÙNNENå +OSTENå FßRå DASå &ONDSMANAGEMENTå GESPARTå WERDENå $ERå !N LEGERåERZIELTåEINENå7ERTZUWACHS åDERåSICHåANåDERå7ERTENTWICKLUNGåDESå)NDEXESåORIENTIERTå 3INKTåDERå)NDEX åSINKTåENTSPRECHENDåAUCHåDERå0REISåDESå&ONDSANTEILS $ACHFONDSåARBEITENåNACHåDEMåSOGENANNTENå&ONDS IM &ONDS 0RINZIPåUNDåLEGENåDASå'ELDå DERå!NLEGERåINå!NTEILENåANDERERåOFFENERå)NVESTMENTFONDSåANå$ASåKÙNNENåBESONDERSå'ELD MARKT å2ENTEN å!KTIEN å-ISCH åODERåOFFENEå)MMOBILIENFONDSåSEINå$ADURCHåWERDENåDIEå &ORMENåVONå)NVESTMENTFONDSåNACHåDERå:USAMMENSETZUNGå DESå6ERMÙGENSå 7ERTPAPIERFONDSå så !KTIENFONDSå ånå MITåDEUTSCHENåå åå !KTIENå å nå MITåEUROPÊISCHENåå å å !KTIENå å nå MITåSONSTIGENåINTER å å å NATIONALENå!KTIENå å nå MITå3PEZIALTITELNå å å 3PEZIALITÊTENFONDS å å å WIEå!KTIENåBESTIMM å å å TERå%RDTEILE å,ÊNDER å å å 2EGIONENåODERå å å "RANCHENå å nå !KTIENLAUFZEITFONDSå så 2ENTENFONDSå å nå MITåDEUTSCHENå å å 2ENTENWERTENå å nå MITåINTERNATIONALENå å å 2ENTENWERTENå å nå MITåSONSTIGENåINTER å å å NATIONALENå2ENTEN å å å WERTENå3PEZIALI å å å TÊTENFONDS å å nå ,AUFZEITFONDSå å nå 'ELDMARKTFONDSå så GEMISCHTEå&ONDSå å !KTIENåUNDå2ENTEN å å WERTE å

OFFENE )MMOBILIENFONDS

3ONDERFORMENå

å å OFFENEå)MMOBILIENFONDS så 'ELDMARKTFONDS åDIEåAM INVESTIERENåDASå&ONDS å KURZFRISTIGENå'ELDMARKT VERMÙGENåJEåNACHå!NLAGE å å INVESTIEREN SCHWERPUNKTåßBERWIEGEND så $ACHFONDS åDIEåIHRE INåGEWERBLICHåGENUTZTE å -ITTELåINåANDEREå&ONDS 1UALITÊTSIMMOBILIENåIM å INVESTIERENå&ONDS IM )N åUNDå!USLAND å &ONDS 0RINZIP så !LTERSVORSORGE 3ONDER å VERMÙGEN &ONDSå!3 å &ONDS åMITåDEMå:IELåDES å LANGFRISTIGENå6ORSORGE å SPARENS så SONSTIGEå-ISCHFONDS å GEMISCHTEå7ERTPAPIER å UNDå'RUNDSTßCKFONDS så (EDGEFONDS åDIEåNEBEN å TRADITIONELLENå)NVEST å MENTSåAUCHåINå2OHSTOFFE å %DELMETALLE å$EVISENåUND å $ERIVATEåINVESTIEREN så 4EILFONDS å 5MBRELLA &ONDS å MITåDERå-ÙGLICHKEIT å ZWISCHENåEINZELNENå4EIL å FONDSåENTSPRECHENDåDEN å &ELDERNåBEIMå2EGEN å SCHIRM åZUåWECHSELN så )NDEXFONDS

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS %RFAHRUNGENåVERSCHIEDENERå&ONDSMANAGERåUNDåVERSCHIEDENEå)NVESTMENTSTILEåGEBßNDELTå)Nå EINZELNEå&ONDSåDARFåNICHTåMEHRåALSåZEHNå0ROZENTåDESå&ONDSVERMÙGENSåINVESTIERTåWERDENå $ERå%RWERBåVONå!NTEILENåANåANDERENå$ACHFONDSåISTåNICHTåZULÊSSIGå$ACHFONDSåWERDENåMITå DENå UNTERSCHIEDLICHSTENå +ONZEPTENå ANGEBOTENå $OCHå WIEå ERFOLGREICHå SIEå SIND å LÊSSTå SICHå ERSTåNACHåEINIGENå*AHRENåBEURTEILENåUNDåDERå%RFOLGåHÊNGTåNEBENåDENåWENIGåTRANSPARENTEN å MEHRSTUFIGENå +OSTENå DERå VERSCHIEDENENå &ONDSGESELLSCHAFTENå VONå DERå 0ERFORMANCEå UNDå VORåALLEMåVONåDERå+ONTINUITÊTåDESå&ONDSMANAGEMENTSåAB -ISCHFONDSåNACHåeååFFå)NV'åSINDå&ONDS åDIEåNEBENå7ERTPAPIERENåUNDå$ERIVATENåINå3PE ZIAL 3ONDERVERMÙGENåWIEå"ETEILIGUNGEN åINå)MMOBILIENåUNDå(EDGEFONDSåINVESTIEREN !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENå!3 &ONDS åSINDåIMåWEITERENå3INNEåGEMISCHTEå&ONDSå MITå 3PARPLÊNENå UNDå !USZAHLPLÊNENå OHNEå ERKENNBAREå BESONDEREå 0RODUKTVORTEILEå MITå DERå :IELRICHTUNGå !LTERSVORSORGEå $IEå 3PARPLÊNEå HABENå ,AUFZEITENå VONå MINDESTENSå å *AHRENå ODERåALTERNATIVåBISåMINDESTENSåZURå6OLLENDUNGåDESåå,EBENSJAHRESåDESå!NLEGERSå!LLER DINGSåDARFåKEINåBESTIMMTERå-INDESTBETRAGåZUåEINEMåBESTIMMTENå$ATUMåZUGESAGTåWERDENå

$ACHFONDSåDASå&ONDS IM &ONDS 0RINZIPåAMå"EISPIELåEINESå!KTIEN $ACHFONDS $ACHFONDS

:IELFONDSå Zå"å2ENTEN %UROLAND

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN 2OHSTOFFE

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN %UROPA

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN #HINA

:IELFONDSå  

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

1UELLEå"6)

!U”ERDEMåSINDå!USZAHLPLÊNEåVORGESCHRIEBENåSOWIEåEINEåKOSTENLOSEå6ERMÙGENSUMSCHICH TUNG åWENNåDREIå6IERTELåDERåVEREINBARTENå6ERTRAGSLAUFZEITåABGELAUFENåSIND å &ßRå!3 &ONDSåGELTENåZUNÊCHSTåDIEåGLEICHENå6ORSCHRIFTENåWIEåFßRåANDEREå)NVESTMENTFONDS å :USÊTZLICHå HABENå !3 &ONDSå BESONDERSå FOLGENDE å AMå !LTERSVORSORGEZIELå ORIENTIERTEå !N LAGEVORSCHRIFTENåUNDå!NLAGEGRENZENåZUåBEACHTEN å nå å!LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENåMßSSENåSTETSåßBERWIEGENDåINå3UBSTANZWERTENåIN VESTIEREN å nå å$ERå !NTEILå ANå !KTIEN å 'RUNDSTßCKEN å "ETEILIGUNGENå ANå 'RUNDSTßCKSGESELLSCHAFTENå UNDå ANå 'RUNDSTßCKSSONDERVERMÙGENå MUSSå MINDESTENSå å 0ROZENTå DESå &ONDSVER MÙGENSåBETRAGEN å nå $ å ERIVATIVEå)NSTRUMENTEå/PTIONS å&UTURES å3WAPS åSINDåNURåFßRå!BSICHERUNGSZWECKEå EINZUSETZEN å nå )åMMOBILIENåDßRFENåBISåHÙCHSTENSåå0ROZENTåDESå&ONDSVERMÙGENSåERWORBENåWERDEN å SEIåESåINå&ORMåVONåOFFENENå)MMOBILIENFONDSåODERåALSå$IREKTERWERB

$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå  6ORTEILEåUNDå3CHWÊCHENåDER !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGEN &ONDS 6ORTEILE så så så å så å å så å å så så å å

3CHWÊCHEN

.AMENSGEBUNGåu!LTERSVORSORGEh GUTERå:EITPUNKTå2ENTENPROBLEMATIK VARIABLEå'ESTALTUNGåANLEGERGERECHT MÙGLICH ZUSÊTZLICHEå!NLAGEVORSCHRIFTENåUND

GRENZENåVERHINDERNåEINSEITIGE !NLAGEPOLITIK DURCHåHOHENå!KTIENANTEILåISTåEINå BETRÊCHTLICHERå4EILåDERå%RTRÊGE STEUERFREI 2ISIKENåSINDåBREITåGESTREUT !3 &ONDSåBIETENåEINEå!RTåPRIVATEå 6ERMÙGENSVERWALTUNGåAUFå&ONDS BASIS

så å så så å å å så å så å så å å

WESENTLICHEå6ORTEILEåGEGENßBER ANDERENå&ONDSåNICHTåERKENNBAR &ONDSAUSWAHLåNICHTåTRANSPARENT KEINEåSTEUERLICHEå"EGßNSTIGUNG GEGENßBERåANDERENå&ONDSåUNDå SCHLECHTERåGESTELLTåALSå,EBENSVER SICHERUNGEN 6ERFßGUNGåNURåNACHå%INHALTUNGå BESTIMMTERå+ßNDIGUNGSFRISTEN ZUSÊTZLICHEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGEN FEHLEN INDIVIDUELLE åLEBENSPHASENSPEZIFISCHE 'ESTALTUNGå!UFTEILUNGåAUFå!KTIEN UNDå2ENTEN åNICHTåMÙGLICH

å nå 5 å NGESICHERTEå&REMDWÊHRUNGSRISIKENåSINDåAUFåHÙCHSTENSåå0ROZENTåDESå&ONDSVER MÙGENSåZUåBEGRENZEN å nå % å RTRÊGEåDESå!LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENSåDßRFENåNICHTåAUSGESCHßTTETåWERDEN (EDGEFONDS (EDGEFONDSå SINDå IMå )NVESTMENTGESETZå ALSå u3ONDERVERMÙGENå MITå ZUSÊTZLICHENå 2ISIKENhå GEREGELTå%SåGELTENåNAHEZUåKEINEå"ESCHRÊNKUNGENåBEZßGLICHåDERå!NLAGEINSTRUMENTEåUNDå

GRENZENå3OåDßRFENåNEBENåTRADITIONELLENå!NLAGENåWIEåINå!KTIEN å!NLEIHEN å'ELDMARKTPAPIE RENåODERå)MMOBILIENåAUCHå2OHSTOFFE å%DELMETALLE å$EVISENåODERå$ERIVATEåEINGESETZTåWER DENå3IEåBIETENåEINåHOHESå#HANCEN åABERåAUCHå2ISIKOPOTENZIALåUNDåEIGNENåSICHåALLENFALLSå ALSå$EPOTBEIMISCHUNGåFßRåERFAHRENE åRISIKOBEREITEå!NLEGER 3TEUERTIPP 3TEUERTIPPå $Aå (EDGEFONDSå ßBERWIEGENDå %RTRÊGEå THESAURIEREN å KANNå EINå %RWERBå VORå åDIEåBISHERIGEå3TEUERFREIHEITåKONSERVIEREN 4EILFONDSå5MBRELLA &ONDS )NVESTMENTFONDS å DIEå MEHREREå &ONDSVERMÙGENå ALSå 4EILFONDSå å 5NTERFONDSå UNTERå EINEMå 3CHIRMåENGLISCHåUMBRELLA åMITåUNTERSCHIEDLICHENå!NLAGESCHWERPUNKTENåVEREINENå-ITå5M BRELLA &ONDSå HATå DERå !NLEGERå DIEå -ÙGLICHKEIT å ZWISCHENå EINZELNENå 4EILFONDS å MEISTå OHNEå !USGABEAUFSCHLAGå ODERå NURå UNTERå :AHLUNGå EINESå GERINGENå 3WITCH !UFSCHLAGS å ZUå WECH SELN

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS "EURTEILUNGKRITERIENåFßRåDIEå!USWAHLåVONå)NVESTMENTFONDS å 2ECHTLICHEå'RUNDLAGEå(ATåDERå&ONDSåEINEåSICHEREåRECHTLICHEå"ASIS åWIEåDASåBEISPIELS WEISEåINåDERå%UROPÊISCHENå5NIONåGRUNDSÊTZLICHåDERå&ALLåIST å "ONITÊTå 7IEå WIRDå DIEå &ONDSGESELLSCHAFTå VONå ANGESEHENENå !NALYSEGESELLSCHAFTENå EINGESTUFT å ,IEGENåLANGJÊHRIGEå%RFAHRUNGåUNDåNACHWEISLICHEå%RFOLGEåDERå)NVESTMENTGESELLSCHAFTå VOR å 7ELCHEå!NLAGESTRATEGIEåWIRDåVERFOLGTå7ASåSAGENåDAZUåDIEå&ONDSPROSPEKTE å 7IEå SINDå DIEå BISHERIGENå !NLAGEERFOLGEå UNDå 7ERTENTWICKLUNGENå 0ERFORMANCES å DERå EINZELNENå&ONDS å 3INDåAUCHåMITTEL åUNDåLANGFRISTIGEå!NLAGEERFOLGEåZUåERWARTEN å 3TIMMTåDIEå&ONDSSTRATEGIEåMITå)HRERå!NLAGESTRATEGIEåßBEREIN å 7ELCHEå)NFORMATIONENåHABENå3IEåßBERå%RFAHRUNGåUNDåNACHGEWIESENEåNACHHALTIGEå%R FOLGEåDESå&ONDSMANAGEMENTS å 7IEåHOCHåSINDåDIEå'ESAMTKOSTENå$ERå!USGABEAUFSCHLAGåISTåOFTåVERHANDELBARå!UFåDIEå 'ESAMTKOSTENQUOTEåu4OTALå%XPENSEå2ATIOh å!BKå4%2 åACHTEN


å 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE $ASåBISHERIGEå3TEUERPRIVILEGåDERå)NVESTMENTFONDSåENTFÊLLTåABåå$ABEIåGILTåDERå'RUND SATZ åDASSåDERå)NVESTMENTANLEGERåWIEåDERå$IREKTANLEGERåBESTEUERTåWERDENåSOLL 3OåUNTERLIEGENåDIEåAUSGESCHßTTETENåLAUFENDENå:INSERTRÊGEåEBENSOåWIEåDIEåAUSGESCHßTTE TENå$IVIDENDENERTRÊGEåDERå!BGELTUNGSTEUERåVONåå0ROZENT "EIå !KTIENFONDSå GILTå DASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå NICHTå MEHRå 3OWOHLå AUSGESCHßTTETEå ALSå AUCHåTHESAURIERTEå$IVIDENDENåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNGSTEUER !UCHå DIEå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå )NVESTMENTANTEILENå UNTERLIEGENå UNABHÊNGIGå VONåEINERå(ALTEFRISTåABååDERå!BGELTUNGSTEUERå$ABEIåBEMISSTåSICHåDIEå!BGELTUNGSTEUERå NACHåDERå0REISDIFFERENZåODERåBEIåBÙRSENGEHANDELTENå0APIERENåDERå+URSDIFFERENZ åZWISCHENå DENå uMA”GEBENDENå !NSCHAFFUNGSKOSTENhå UNDå DEMå uMA”GEBENDENå 6ERÊU”ERUNGSPREIShå 2ECHTSGRUNDLAGEåeåå!BSåå%3T'åUNDåALSåu3TEUERSCHMANKERLhåeåå!BSåå)NV3T'


3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå 

)NVESTMENTVERMÙGENåPROå+OPFåDERå"EVÙLKERUNGåZUMå*AHRESENDEååINå%URO

!USTRALIEN

å

53!

å

&RANKREICH

å

3CHWEIZ

å

3CHWEDEN

å

+ANADA

å

½STERREICH

å å

$ÊNEMARK "ELGIEN

å

.ORWEGEN

å

'RO”BRITANNIEN

å å

&INNLAND

å



$EUTSCHLAND 3PANIEN

å

)TALIEN

å

.IEDERLANDE

å

$EUTSCHLAND

å

*APAN

å

0ORTUGAL 'RIECHENLAND

å å

3ßDAFRIKA

å

5NGARN



0OLEN



4SCHECHIEN



å !LLEå)NVESTMENTFONDSåMITå!BSATZåINå$EUTSCHLAND

å 3TANDåå3EPTEMBERå !NMERKUNGENå%SåWURDENåNURå0UBLIKUMSFONDSå7ERTPAPIER å'ELDMARKT åUNDå/FFENEå)MMOBILIENFONDS INKLUSIVEå$ACHFONDSåERFASST $IEå$ATENåWURDENåZUMåAMTLICHENå$EVISEN -ITTELKURSåANåDERå&RANKFURTERå"ÙRSEåUMGERECHNET 1UELLENå"6) å%&!-! å$EUTSCHEå"UNDESBANK å3TATISTISCHESå"UNDESAMT åNATIONALEå)NVESTMENTVERBÊNDE

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS ÃBERSICHTåßBERåDIEå"ESTEUERUNGåDERå%RTRÊGEåVONå)NVESTMENTFONDSANTEILENåABå !RTåDESå%RTRAGS

!BGELTUNGSTEUERPFLICHT

'RUNDSÊTZLICHåGELTENåALLEå%INKßNFTEåALSå +APITALERTRÊGE

!BGELTUNGSTEUER

å 6 å ERÊU”ERUNGSGEWINNEåVONå&ONDS ANTEILEN

!BGELTUNGSTEUER

å ! å UFå&ONDSEBENEåENTSTANDENEå6ERÊU”E RUNGSGEWINNEåAUSå)MMOBILIEN

WIEåVORååNACHåå*AHRENå(ALTEDAUERå IMå&ONDSåSTEUERFREI

å ! å UFå&ONDSEBENEåREALISIERTEå+URSGE WINNEåMITå!KTIEN å:ERTIFIKATENåODERå 4ERMINGESCHÊFTEN

ERSTåBEIå!USSCHßTTUNGå!BGELTUNGSTEUER

å å!USGESCHßTTETEåODERåTHESAURIERTEå å$IVIDENDEN

ZUåå0ROZENTå!BGELTUNGSTEUERå(AL BEINKßNFTEVERFAHRENåENTFÊLLT

.ICHTåDERåLAUFENDENå"ESTEUERUNGåDURCHåDIEå!BGELTUNGSTEUERåUNTERLIEGENåNICHTåAUSGESCHßT TETEå'EWINNEåAUSå6ERÊU”ERUNGENåUNDå4ERMINGESCHÊFTENåAUFåDERå%BENEåDESå&ONDSå!LLER DINGSå LAUFENå DIEå STEUERPFLICHTIGENå %RTRÊGEå AUFå UNDå SINDå IMå 6ERÊU”ERUNGSFALL å AUCHå NACHå *AHREN åMITåDERåGANZENå3UMMEåABGELTUNGSTEUERPFLICHTIG $AåBEIå2ENTEN åUNDå'ELDMARKTFONDSåMEISTåKEINEåODERåNURåGERINGEå+URSGEWINNEåANFALLEN å WERDENåDIEå:INSERTRÊGEåOHNEå0ROGRESSIONSWIRKUNGåDERå!BGELTUNGSTEUERåUNTERWORFEN "ESONDERHEITENåBEIMå7ERBUNGSKOSTENABZUG 'RUNDSÊTZLICHåISTåEINå!BZUGåTATSÊCHLICHERå!UFWENDUNGEN åDIEåDURCHå%RZIELUNGåVONå%INKßNF TENåAUSå+APITALVERMÙGENåVERANLASSTåSIND åABååAUSGESCHLOSSENå!BZIEHBARåSINDåLEDIG LICHåDERå3PARER 0AUSCHBETRAGåVONåå%UROåLEDIG åUNDååå%UROåVERHEIRATET  :USÊTZLICHåSINDåAUCHå6ERÊU”ERUNGSKOSTENåALSå!UFWENDUNGENåABZIEHBARå%BENSOåKANNåWEI TERHINåDERå!USGABEAUFSCHLAGåBEIMå+AUFåVONå)NVESTMENTANTEILENåGELTENDåGEMACHTåWERDEN $IEåIMå3ONDERVERMÙGENåAUFå&ONDSEBENEåANGEFALLENENå+OSTENåMINDERNåDIEå%INNAHMENåAUFå &ONDSEBENEåWIEåBISHERå.EGATIVEå%RTRÊGEåWERDENåNICHTåDEMå!NLEGERåZUGEWIESEN åSONDERNå VONåDERå&ONDSGESELLSCHAFTåAUFåDASå&OLGEJAHRåVORGETRAGEN 3TEUERPRIVILEGåFßRåTHESAURIERENDEå)NVESTMENTFONDS 3OFERNå EINå !NLEGERå EINENå !NTEILå ANå EINEMå THESAURIERENDENå &ONDSå VORå DEMå å ER WORBENåHAT åUNDåERåDIEåEINJÊHRIGEå3PEKULATIONSFRISTåABWARTET åBLEIBTåESåDAUERHAFTåBEIåDERå 3TEUERFREIHEIT v
DERå6ERÊU”ERUNGSGEWINNE v
DERå%RTRÊGEåAUSå4ERMINGESCHÊFTENåUNDå v
DERå3TILLHALTERPRÊMIE $AMITåGENIE”ENåDIEåTHESAURIERENDENå&ONDSåEINåBESONDERESåLEGALES å3TEUERPRIVILEG

3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå  "ESONDERHEITåFßRåAUSLÊNDISCHEåTHESAURIERENDEå&ONDS "EIåAUSLÊNDISCHENåTHESAURIERENDENå&ONDSåWIRDåDIEå%INKOMMENSTEUERåAUFåDIEåEINBEHALTE NENå%RTRÊGEåERSTåIMå6ERANLAGUNGSWEGEåERHOBENå$IESåGILTåAUCHåDANN åWENNåDIEå!NTEILEåINå EINEMå$EPOTåBEIåEINEMåINLÊNDISCHENå+REDITINSTITUTåLIEGEN !USLÊNDISCHEå1UELLENSTEUERNåSINDåBEREITSåBEIå!BZUGåDERå!BGELTUNGSTEUERåDURCHåDIEå+API TALANLAGEGESELLSCHAFTåZUåBERßCKSICHTIGEN 3TEUERFREIE åAUSLÊNDISCHEå)NVESTMENTERTRÊGEå UNTERLIEGENåABååNICHTåMEHRåDEMå0RO GRESSIONSVORBEHALT /FFENEå)MMOBILIENFONDSåSINDåBEGßNSTIGT åDAåDIEåZEHNJÊHRIGEå3PEKULATIONSFRISTåHIERåWEITERå GILTå$ASåHEI”T å6ERKAUFSERLÙSEåAUFåDERå%BENEåDERå&ONDSåNACHå!BLAUFåDERåZEHNJÊHRIGENå(ALT FRISTåSINDåSTEUERFREI ÃBERGANGSREGELUNGEN +ONSERVIERUNGåDESå"ESTANDSSCHUTZESåFßRåBESTIMMTEå)NVESTMENTANTEILE !LSåÃBERGANGSREGELUNGåGIBTåESåFßRå v
3PEZIALFONDS v
INLÊNDISCHEå3PEZIAL )NVESTMENTVERMÙGENåSOWIE v
BESTIMMTEå!NTEILE åBEIåDENENå3ACHKUNDEåODERåEINEå-INDESTANLAGSUMMEåVONååå %UROåERFORDERLICHåSIND EINEå3ONDERREGELUNGå!LSå'EWINNåAUSåDERå2ßCKGABEåODERå6ERÊU”ERUNGåSINDåHÙCHSTENSåDIEå THESAURIERTENå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåZUåVERSTEUERNå6ORAUSSETZUNGENå v
$ERå!NLEGERåWEISTåDIESåNACH v
$IEå&ONDSANTEILEåWURDENåNACHåDEMååUNDåVORåDEMååERWORBEN $IEå 6ORSCHRIFTENå DESå )NV3T'å SINDå AUFGRUNDå DERå STEUERLICHENå 'LEICHBEHANDLUNGå SEITå å SOWOHLåAUFåINLÊNDISCHEåALSåAUCHåAUFåAUSLÊNDISCHEå)NVESTMENTVERMÙGENåANZUWENDENå$A RßBERåHINAUSåWERDENåVONåDENå2EGELUNGENåDESå)NV3T'åERSTMALSåAUCHåIN åUNDåAUSLÊNDISCHE å (EDGEFONDSåERFASST åDIEåVOMå'ESETZGEBERåALSåu3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå2ISIKENhå BEZEICHNETåWERDEN 'ELDANLAGE 4IPP 5MFANGREICHEå(INWEISEåFßRåDIEåSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåDERå!USSCHßTTUNGENåDEUTSCHERå )NVESTMENTFONDSå INå u3TEUER )NFORMATIONh å ERHÊLTLICHå BEIMå "6)å "UNDESVERBANDå )NVEST MENTå UNDå !SSETå -ANGEMENTå E6 å %SCHENHEIMERå !NLAGEå  å å &RANKFURT å 4ELEFONåå å  å4ELEFAXåå å)NTERNETåWWWBVIDE å% -AILåINFO BVIDE %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER )NVESTMENTANTEILSCHEINE å DIEå ZUå ,EBZEITENå VERSCHENKTå WERDEN å UNTERLIEGENå DERå 3CHENKUNG STEUERå!NTEILE åDIEåZUåEINEMå.ACHLASSåGEHÙREN åUNTERLIEGENåDERå%RBSCHAFTSTEUERå"EMESSUNGS GRUNDLAGEåFßRåDIEå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåISTåDERåFESTGESTELLTEå2ßCKNAHMEPREIS

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå "ISå%NDEååGILTå:INSERTRÊGEåUNDåSONSTIGEå%RTRÊGEåUNTERLIEGENåVOLLåDEMåPERSÙNLICHENå %INKOMMENSTEUERSATZ å $IVIDENDENå ZUå å 0ROZENTå (ALBEINKßNFTEVERFAHREN å 6ERÊU”E RUNGSGEWINNEåUNDå4ERMINGESCHÊFTSERTRÊGEåAUFåDERå%BENEåDERå&ONDSåWARENåSTEUERFREIå !BååUNTERLIEGENåALLEåAUSGESCHßTTETENå%RTRÊGEåUNDå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåOHNEåDIEå &REIGRENZEåVONåå%UROåDEMå!BGELTUNGSTEUERSATZåVONåå0ROZENT &ßRå&ONDSANTEILE åDIEåVORåDEMååERWORBENåWURDEN åBLEIBENåREALISIERTEå+URSGEWIN NEåSTEUERFREI åWENNåZWISCHENåDEMå+AUFåUNDå6ERKAUFåMEHRåALSåZWÙLFå-ONATEåLIEGENå$IEå &REIGRENZEåVONåå%UROåENTFÊLLTå $IEåAUFåDERå%BENEåDESå&ONDSåERZIELTENå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUNDå4ERMINGESCHÊFTSER TRÊGEå SINDå NURå STEUERFREI å WENNå DERå &ONDSå DIEå 2ECHTEå ODERå 7IRTSCHAFTSGßTERå VORå DEMå åERWORBENåHAT

6ERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN $ASå&ßNFTEå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåå6ERM"' åFÙRDERTåUNTERåANDEREMå7ERTPAPIERSPAR VERTRÊGEåDURCHåDIEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåINå(ÙHEåVONåå0ROZENT åMAXIMALåAUFåEINENå !NLAGEBETRAGåVONåJÊHRLICHåå%URO åDASåSINDåå%URO $IEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåISTåIMå2AHMENåDERå3TEUERERKLÊRUNGåZUåBEANTRAGENå 6ORAUSSETZUNGEN så $ERå!NLEGERåISTå!RBEITNEHMERåIMå3INNEåDESåeåå!BSå åå6ERM"' så !NLAGEåERFOLGTåINå"ETEILIGUNGSWERTENåWIEå!KTIENFONDSåMITåMINDESTENSåå0ROZENTå!KTIEN ANTEIL så $ASåZUåVERSTEUERNDEå*AHRESEINKOMMENåDARFåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGååå%UROå%IN ZELVERANLAGUNG åODERååå%UROå:USAMMENVERANLAGUNG åNICHTåßBERSTEIGEN så !NSPARZEITå3ECHSå*AHREå$IEå%INZAHLUNGENåMßSSENåSECHSå*AHREåLANGåZUMå4EILåODERåINS GESAMTåDURCHåDENå!RBEITGEBERåERFOLGEN så 3IEBEN *AHRES 3PERRFRISTå.ACHå!BLAUFåDESåSIEBTENå*AHRESåKANNåßBERåDIEåANGESPARTENå "ETRÊGEåVERFßGTåWERDEN

$ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåu)NVESTMENTZERTIFIKATEh

å 7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6) $IEå7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6)åSOLLENåDASå6ERTRAUENåDERå!NLEGERåINåDIEå!NLAGEåINå)NVEST MENTFONDSåSTÊRKENå u)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåHABENåMITåDERå3ORGFALTåEINESåORDENTLICHENå+AUFMANNSåDASå3ON DERVERMÙGENåFßRåGEMEINSCHAFTLICHEå2ECHNUNGåDERå!NTEILINHABERåZUåVERWALTENå3IEåHANDELNå

7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZå  BEIåDERå7AHRNEHMUNGåIHRERå!UFGABENåUNABHÊNGIGåVONåDERå$EPOTBANKåUNDåAUSSCHLIE”LICHå IMå)NTERESSEåDERå!NTEILINHABERh !UFBAUENDå AUFå DIESERå 'RUNDLAGEå WURDENå DIEå "6) 7OHLVERHALTENSREGELNå FORMULIERT å UMå EINENå3TANDARDåGUTENåUNDåVERANTWORTUNGSVOLLENå5MGANGSåMITåDEMå+APITALåUNDåDENå2ECH TENåDERå!NLEGERåZUåERREICHENå3IEåSOLLENåDARSTELLEN åWIEåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåDENå 6ERPFLICHTUNGENå GEGENßBERå !NLEGERNå NACHKOMMENå UNDå WIEå SIEå DERENå )NTERESSENå $RITTENå GEGENßBERåVERTRETEN $ANACHåWOLLENåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåuGEMʔåIHRENåEIGENENå!NGABENhåuDURCHå6ER LÊSSLICHKEIT å )NTEGRITÊTå UNDå 4RANSPARENZå DASå 6ERTRAUENå DERå !NLEGERå UNDå DERå ½FFENTLICHKEITå AUSBAUENåUNDåDERENåGESTIEGENEå)NFORMATIONSBEDßRFNISSEåERFßLLENh !LLERDINGSåRICHTENåSICHåDIEå"6) 7OHLVERHALTENSREGELNåBISHERåINåERSTERå,INIEåANåDEUTSCHEå)N VESTMENTGESELLSCHAFTENå.ICHTDEUTSCHEå'ESELLSCHAFTENåSINDåALSOåNICHTåBETROFFEN &OLGENDEå'RUNDSÊTZEåWURDENåVERABSCHIEDETå!USZUG  å $IEå )NVESTMENTGESELLSCHAFTå HANDELTå BEIå DERå 6ERWALTUNGå VONå &ONDSå AUSSCHLIE”LICHå IMå )NTERESSEåDERå!NTEILINHABER å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåINFORMIERTåKLAR åUMFASSENDåUNDåVERSTÊNDLICH åUMåEINEåSACH GERECHTEåUNDåPROFESSIONELLEå+UNDENWERBUNGåUNDå BETREUUNGåZUåGEWÊHRLEISTEN å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåSORGTåDAFßR åDASSåDIEå&ONDSåDURCHåEINåQUALIFIZIERTESå-ANAGE MENT åENTSPRECHENDåDENå6ERTRAGSBEDINGUNGEN åVERWALTETåWERDENåUNDåWIRKTå)NTERESSEN KONFLIKTENåENTGEGEN å &ßRåDIEå!USFßHRUNGåVONå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåGELTENåKLAREå'RUNDSÊTZE åDIEåDIEåMARKT GERECHTEå!BWICKLUNGåUNDåDIEå'LEICHBEHANDLUNGåDERå!NLEGERåSICHERSTELLEN å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåGEWÊHRLEISTETåDURCHåORGANISATORISCHEå-A”NAHMENåUNDåDIEå SACHGERECHTEå !USWAHL å !NLEITUNGå UNDå +ONTROLLEå DERå $EPOTBANKå DIEå EINWANDFREIEå "E WERTUNG å6ERBUCHUNGåUNDå6ERWAHRUNGåDESå&ONDSVERMÙGENS å "EIå$ELEGATIONåVONå!UFGABENåSTELLTåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåSICHER åDASSåDASå)NTERES SEåDERå!NTEILINHABERåGEWAHRTåIST å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåWAHRTåDIEå)NTEGRITÊTåDESå-ARKTES

å 7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZ å 7ERTERMITTLUNGåDESå&ONDSERGEBNISSES "EIåDERå"6) -ETHODEåWIRDåERMITTELT åWIEåVIELåAUSåEINEMå+APITALBETRAGåVONåå%UROåINNER HALBåEINESåBESTIMMTENå:EITRAUMSåGEWORDENåISTå$ABEIåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDIEå!USSCHßT TUNGENåZUMå!NTEILSWERTåWIEDERåANGELEGTåWERDEN å %RMITTLUNGåDERå7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGS å $IEå6ERÙFFENTLICHUNGENåDESå"6)å"UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENTåE6å ZURå 0ERFORMANCEBERECHNUNGå SINDå FONDSBEZOGENEå 7ERTENTWICKLUNGSDATENå 3IEå ZEIGENå DASå!NLAGEERGEBNISåUNDåSOLLENåDAMITå6ERGLEICHEåERMÙGLICHENå3IEåBASIERENåAUFåDENåJE WEILIGENå2ßCKNAHMEPREISENåZUåVERSCHIEDENENå"EOBACHTUNGSZEITRÊUMENå$ABEIåBLEIBENå DIEå!USGABEAUFSCHLÊGEåUNBERßCKSICHTIGT åDAåSIEåNACHå!USSAGEåDESå"6)åDIEå6ERGLEICH BARKEITåVONå&ONDSERGEBNISSENåBEHINDERNåWßRDEN å "ERECHNUNGSBASISåDERå7ERTENTWICKLUNGåNACHåDERåSOGENANNTENå7IEDERANLAGEMETHODE å nå %INMALANLAGE å nå !NLAGEåZUMå!NTEILWERTå2ßCKNAHMEPREIS

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS å å å å

nå %NDBEWERTUNGåZUMå!NTEILWERT nå %RTRAGSWIEDERANLAGEåZUMå!NTEILWERT %NTGELTE å'EBßHRENåUNDå3TEUERNåBLEIBENåUNBERßCKSICHTIGT $IEå SICHå DABEIå ERGEBENDENå &ONDSERTRÊGEå SINDå JEDOCHå NURå STIMMIG å WENNå ESå SICHå UMå EINENå &ONDSå OHNEå !USGABEAUFSCHLAGå HANDELTå ODERå DERå !USGABEAUFSCHLAGå BEREITSå INå FRßHERENå"ETRACHTUNGSPERIODENåBERßCKSICHTIGTåWURDE

å %RMITTLUNGå DERå 7ERTENTWICKLUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGå DESå!USGABEAUFSCHLAGSå .ETTOåWERTENTWICKLUNG å 5MåFßRå!NLEGER åDIEåEINENå&ONDSåMITå!USGABEAUFGELDåERWORBENåHABENåUNDåFßRåEINEå"E TRACHTUNGSPERIODE åBEISPIELSWEISEåEINå*AHR åDIEå7ERTENTWICKLUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGå DESåINDIVIDUELLåGEZAHLTENå!USGABEAUFSCHLAGSåERMITTELNåZUåKÙNNEN åKANNåEINEå+ORREKTUR RECHNUNGåWIEåFOLGTåVORGENOMMENåWERDEN å å $URCHåDIESENå+ORREKTURFAKTORåWIRDåDANNåDIEå7ERTENTWICKLUNGåDERå"ETRACHTUNGS å PERIODEåDIVIDIERT

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDERå.ETTOWERTENTWICKLUNG !NNAHMEN nå !USGABEAUFSCHLAGåå nå A å NGENOMMEN åDERå2ECHENSCHAFTSBERICHTåWEISTåEINEå7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICH TIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSåVONåååAUS å3CHRITTå%RMITTLUNGåDESå+ORREKTURFAKTORS

å3CHRITTå%RMITTLUNGåDERå7ERTENTWICKLUNGåUNTERå6ERWENDUNGåDESå +ORREKTURFAKTORS

%RGEBNISSE 7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSå .ETTOWERTENTWICKLUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSå

 å  å

7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZå  %RMITTLUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESåZURå%RTRAGSERMITTLUNG %INEå INFORMATIVEREå -ETHODEå ZURå %RMITTLUNGå DESå !NLAGEERGEBNISSESå VONå 7ERTPAPIERFONDSå ALSåDIEå"6) -ETHODEåISTåDIEå%RMITTLUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESå$ASåISTåDERå"ETRAG åDERåIMå 'EGENSATZåZUMåEINGESETZTENå!NLAGEBETRAGåALSåTATSÊCHLICHERå+APITALEINSATZåUNTERå"ERßCK SICHTIGUNGåDERåVERSCHIEDENENå+OSTENåZURå'EWINNERWIRTSCHAFTUNGåZURå6ERFßGUNGåSTEHT !NNAHMEN så )Må"EISPIELåWIRDåEINåMITTLERERå!NLAGEZEITRAUMåVONåFßNFå*AHRENåZUGRUNDEåGELEGT så &ßRåDIESENå:EITRAUMåWERDENåALLEå+OSTENåERFASST så %SåWIRDåDAVONåAUSGEGANGEN åDASSåEINå+AUFåUNDåEINEå5MSCHICHTUNGåSTATTFINDEN 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåSIEHEå)NVESTMENTFONDS

å +OSTENTRANSPARENZåUNDå'ESAMTKOSTEN $ASåSEITååGELTENDEå)NVESTMENTRECHTåSIEHTåWEITåREICHENDEå4RANSPARENZREGELNåIMå*AH RESBERICHTåUNDåDENå6ERKAUFSPROSPEKTENåVORå3OåSINDå!NGABENåZUåALLENå+OSTENåUNDå%NT GELTENåEINSCHLIE”LICHåBEISPIELSWEISEå0AUSCHALENTGELTE åDIEåMITTELBARåODERåUNMITTELBARåVOMå !NLEGERå ZUå TRAGENå SIND å VORGESCHRIEBENå "ESONDERSå DIEå 'ESAMTKOSTENQUOTEå 4%2 å MITå !NGABENåZURå"ERECHNUNGåSOLLåDEMå!NLEGERåEINENåÃBERBLICKåßBERåDIEåANFALLENDENå+OSTENå GEBENå $IEå 4%2å STELLTå DASå 6ERHÊLTNISå ALLERå BEIå DERå 6ERWALTUNGå ZUå ,ASTENå EINESå 3ONDER VERMÙGENSå ANFALLENDENå +OSTENå ZUMå DURCHSCHNITTLICHENå .ETTOINVENTARWERTå DESå 3ONDER VERMÙGENSå INNERHALBå DESå VORANGEGANGENENå 'ESCHÊFTSJAHRESå DARå .ÊHERESå ISTå INå EINERå 2ECHTSVERORDNUNGåGEREGELT +AUFåVONå)NVESTMENTANTEILEN "EIåDERå%RRECHNUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESåVONå)NVESTMENTANLAGENåWERDENånåWIEåBEIå DERå$IREKTANLAGEånåENTSPRECHENDEå5MSCHICHTUNGENåVORAUSGESETZTå 7EGENåDERåHOHENå "ETRÊGE åDIEåINå)NVESTMENTFONDSåGEWÙHNLICHåUMGESCHICHTETåWERDEN åLIEGENåDIEå%RWERBS å UNDå6ERÊU”ERUNGSKOSTENåJEDOCHåUNTERåDENå.ORMALKOSTENåBEIåDERå$IREKTANLAGE +OSTENARTEN

%RLÊUTERUNGEN

!USGABEPREIS

+AUFPREISåEINSCHLIE”LICHå!USGABEAUFSCHLAG

å !USGABEAUFSCHLAG

%INMALIGåANFALLENDEå+OSTEN åDIEåBEIåDERå!USGABEåVONå)N VESTMENTFONDSANTEILENåBERECHNETåWERDEN

å :WISCHENSUMME

)NVENTARWERTåDERåERWORBENENå!NTEILE

å &ONDSVERWALTUNGSKOSTEN

6ERWALTUNGSKOSTEN å $EPOTBANKVERGßTUNG å 3ONSTIGESå LAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT

å %RWERBS åUND å 6ERÊU”ERUNGSKOSTEN

+OSTENåDERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTåFßRåDIEå5MSCHICH TUNGåDESå3ONDERVERMÙGENSåLAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT

å $EPOTKOSTEN

+OSTENå DERå (AUSBANKå FßRå DIEå 6ERWAHRUNGå UNDå 6ERWAL TUNGåDERå&ONDSANTEILEåIMå$EPOT

å .ETTOKAPITALEINSATZåINåæ

ååæå!NLAGEBETRAGåABZßGLICHåALLERå+OSTEN åDIEånåBEZO GENåAUFåDIESENå!NLAGEBETRAGånåINNERHALBåEINESå!NLAGE ZEITRAUMSåVONåBEISPIELSWEISEåFßNFå*AHRENåANFALLEN

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 2ECHENBEISPIELåFßRå7ERTPAPIERFONDSANTEILE INåæ



å å  å  å 

+OSTENARTEN

"ERECHNUNGå DESå .ETTOKAPITALEINSATZESå INå æå !NLAGE BETRAGå ABZßGLICHå ALLERå +OSTENå INNERHALBå EINESå !NLAGE ZEITRAUMS åINåDIESEMå"EISPIELFALLåFßNFå*AHRE

!NLAGEBETRAG

å

å !USGABEAUFSCHLAG

 åå0ROZENT 

å :WISCHENSUMME

 

å &ONDSVERWALTUNGS å KOSTEN

 å0ROZENTåXåå*AHRE å 

å %RWERBS åUND å 6ERÊU”ERUNGSKOSTEN

 å0ROZENTåXå å 

å .ETTOKAPITALEINSATZ

 

$ERå!USGABEAUFSCHLAGåENTSPRICHTåå0ROZENTåDESå)NVENTARWERTSå:WISCHENSUMME å åXåååå  6ERWALTUNGSKOSTEN å$EPOTBANKVERGßTUNG åSONSTIGEå+OSTENåLAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT +OSTENåFßRåDIEå5MSCHICHTUNGåDESå3ONDERVERMÙGENSåDURCHåDIEå+APITALANLAGEGESELLåSCHAFT OHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå$EPOTKOSTENåDERå(AUSBANK

$IEå BISHERå VOMå "6)å EMPFOHLENEå EINHEITLICHEå 4%2å ENTHÊLTå ALLERDINGSå NICHTå ALLEå +OSTENå 3Oå BLEIBENå DIEå 4RANSAKTIONSKOSTEN å ALSOå DIEå +OSTENå FßRå +ÊUFEå UNDå 6ERKÊUFEå VONå &INANZINS TRUMENTENå DURCHå DENå &ONDS å UNBERßCKSICHTIGTå $AMITå HANDELTå ESå SICHå DEå FACTOå UMå KEINEå 'ESAMTKOSTENQUOTEå$ENNåDIESEåMßSSTE åWIEåDERå.AMEåSAGT åALLEå+OSTENåZUå,ASTENåDESå &ONDSåUNDåDAMITåDESå!NLEGERS åUMFASSEN "EIå FALLENDENå 6OLUMINAå DESå &ONDSå STEIGENå DIEå "ELASTUNGENå WEGENåDERå WACHSENDENå &IX KOSTENANTEILEå"EISPIELå"EIå!KTIENFONDSåMITåEINEMå6OLUMENåVONå ßBERåå-ILLIONENå%UROå FALLENåDURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTåANåJÊHRLICHENå'ESAMTKOSTENåANå"EIå&ONDSåMITåKLEINEMå 6OLUMENåVONåWENIGERåALSåFßNFå-ILLIONENå%UROåLIEGTåDIEå4%2åDAGEGENåBEIåßBERå å0ROZENT
'ELDANLAGE 4IPP )NVESTITIONENåINå&ONDSåMITåKLEINENå6OLUMENåSINDåNACHTEILIG åDAåWEGENåDERåHOHENå&IXKOS TENANTEILEåDIEå'ESAMTKOSTENQUOTEåHÙHERåISTåALSåBEIå&ONDSåMITåGRO”ENå6OLUMEN

å /FFENEå)MMOBILIENFONDS /FFENEå )MMOBILIENFONDSå STELLENå EINå )MMOBILIEN 3ONDERVERMÙGENå NACHå eeå å FFå )NV'å DARå 3IEå BIETENå DIEå 6ORTEILEå DESå )MMOBILIENBESITZESå ALSå LANGFRISTIGEå !NLAGEå MITå )NFLATIONSSCHUTZ å ALLERDINGSåMITåGERINGER åABERåSTETIGERå2ENDITEåOHNEåDENåDAMITåVERBUNDENENå!UFWANDåWIEå6ER WALTUNG å6ERMIETUNGåUNDå)NSTANDHALTUNGå!U”ERDEMåBIETENåSIEåEINåHOHESå-A”åANå,IQUIDITÊTå 7ÊHRENDåBEIåOFFENENå)MMOBILIENFONDS åWIEåBEIåANDERENå&ONDS åDERå!NLEGERKREISåEBENSOåWIEå DIEå!NZAHLåDERå/BJEKTEåOFFENåISTå0UBLIKUMSFONDS åISTåDERå+REISåDERå!NLEGERåBEIåGESCHLOSSE NENå)MMOBILIENFONDSåBEGRENZTåUNDåDIEå/BJEKTEåGESCHLOSSEN åDASåHEI”TåDERå&ONDSåBESCHRÊNKTå SICHåAUFåWENIGE åBESTIMMTEå/BJEKTEåUNDåEINENåFESTåUMGRENZTENå)NVESTORENKREIS

"ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå%XCHANGEå4RADEDå&UNDSånå%4&S å  %INKOMMENSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåBEIåOFFENENå)MMOBILIENFONDS så 3TEUERPFLICHTIG å $IEåVONåDENåOFFENENå)MMOBILIENFONDSåERWIRTSCHAFTETENå%RTRÊGEåSINDå%INKßNFTEåAUSå+A PITALVERMÙGENåUNDåUNTERLIEGENåDERåPERSÙNLICHENå%INKOMMENSTEUER åAUCHåWENNå%RTRÊGEå VOMå &ONDSå EINBEHALTENå WERDENå $IEå DEMå &ONDSå ZUFLIE”ENDENå ORDENTLICHENå %INKßNFTE å BEISPIELSWEISEåAUSå-IETENåUNDå0ACHTEN åSINDåZUåVERSTEUERNå3TEUERPFLICHTIGåSINDåAUCHå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå 'RUNDSTßCKENå INNERHALBå VONå ZEHNå *AHREN å DIEå DIEå 'RUNDSTßCK )NVESTMENTGESELLSCHAFTENåZUåVERSTEUERNåHABEN så 3TEUERFREI å !U”ERORDENTLICHEå%RTRÊGE åZUMå"EISPIELå'EWINNEåAUSå,IEGENSCHAFTSVERKÊUFENåNACHå!B LAUFå DERå u3PEKULATIONSFRISThå VONå ZEHNå *AHRENå AUFå DERå &ONDSEBENEå UNDå 6ERÊU”ERUNGS GEWINNEåAUSåDEMå6ERKAUFåVONå)MMOBILIEN )NVESTMENTANTEILEN åBLEIBENåBEIåIMå0RIVATVER MÙGENå GEHALTENENå &ONDSANTEILENå STEUERFREIå 7IEå BEIå +URSGEWINNENå AUSå 7ERTPAPIERENå BLEIBTåDIEå7ERTSTEIGERUNGåDERå!NTEILEåOFFENERå)MMOBILIENFONDS åDIEåAU”ERHALBåDERåZWÙLF MONATIGENå3PEKULATIONSFRISTåDURCHåDENå6ERKAUFåVONå&ONDSANTEILENåENTSTEHEN åSTEUERFREI så $IEå AUFå DIEå &ONDSOBJEKTEå VORGENOMMENEå !BSCHREIBUNGå WIRDå ßBERå DENå STEUERFREIENå !NTEILå DERå %RTRAGSAUSCHßTTUNGå ANå DIEå !NTEILSSCHEININHABERå WEITERGEGEBENå 3TEUERFREIå BLEIBENå AUCHå %RTRÊGEå AUSå 'RUNDSTßCKSANLAGENå IMå !USLAND å AUFå DERENå "ESTEUERUNGå $EUTSCHLANDåINåDENå&ÊLLEN åINåDENENåEINå$OPPELBESTEUERUNGSABKOMMENåBESTEHT åVER ZICHTETåHATå'EGEBENENFALLSåISTåDERå0ROGRESSIONSVORBEHALTåZUåBEACHTEN så $IEåVOMå&ONDSåERWIRTSCHAFTETENå-IETEINNAHMENåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEå VONåå0ROZENT åBEIå3CHALTEREINLÙSUNGåSOåGENANNTESå4AFELGESCHÊFT åå0ROZENT

å "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå %XCHANGEå4RADEDå&UNDSånå%4&S "ÙRSENGEHANDELTEå )NDEXFONDS å KURZå %4&S å SINDå INå $EUTSCHLANDå SEITå !PRILå å AUFå DEMå -ARKTåå$ABEIåHANDELTåESåSICHåUMåOFFENEå)NVESTMENTFONDSANTEILE åDIEåSICHåAUFå)NDIZESåWIEå DENå$!8 åDENå%URO 3TOXX åBESONDERSåAUFåDENå%URO 3TOXXå åODERåDIEåDEUTSCHENå2ENTEN INDIZESåREXXåBEZIEHENåUNDåANåEINERå"ÙRSE åBEISPIELSWEISEåDEMåEUROPÊISCHENå-ARKTFßHRERå $EUTSCHEå"ÙRSEå!'åINå&RANKFURT åGEHANDELTåWERDEN %4&SåWERDENåALSO åWIEåBEISPIELSWEISEå!KTIEN åßBERåDIEå"ÙRSEåGEHANDELTåUNDåIMå$EPOTåBEIå DERå "ANKå )HRERå 7AHLå VERWAHRTå :WISCHENZEITLICHå WURDEå DASå !NGEBOTå ERWEITERTå AUFå %4&S å DENENåDEUTSCHEå3TAATSANLEIHENåZUGRUNDEåLIEGENå"EISPIELåEBREXXå'OVå'ERMANYånå 7+.å %INå%NGAGEMENTåINå%4&SåBIETETåFOLGENDEå6ORTEILE å !UCHåMITåGERINGEMå%INSATZåISTåEINå%NGAGEMENTåIMåGESAMTENå-ARKTSEGMENT åBEISPIELS WEISEåINåDIEåIMå$!8åZUSAMMENGEFASSTENåå!KTIEN åMÙGLICH åOHNEåDIEåEINZELNENå!KTIENå TATSÊCHLICHåKAUFENåZUåMßSSEN å $IEå 7ERTENTWICKLUNGå DESå &ONDSå ENTSPRICHTå FASTå VOLLSTÊNDIGå DERå %NTWICKLUNGå DESå IHMå ZUGRUNDEåLIEGENDENå)NDEXES å *EDERZEITIGEå +AUF å UNDå 6ERKAUFSMÙGLICHKEITå DERå )NVESTMENTFONDSANTEILEå WÊHRENDå DERå "ÙRSENHANDELSZEIT å 'ERINGEå+OSTENåIMå6ERGLEICHåZUå)NVESTMENTFONDSANTEILENåIMå"ANKVERTRIEB åDAåKEINå!US GABEAUFSCHLAGå UNDå GERINGEå &ONDSVERWALTUNGSKOSTENå ANFALLENå $IEå JÊHRLICHENå 6ERWAL TUNGSKOSTENåLIEGENåBEIåNUR åDURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTåPROå*AHR


å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS $IEåVIERå6ORTEILEåEINESå%NGAGEMENTSåINåBÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå å

å

%NGAGEMENTSåINå DASåGESAMTEå-ARKT å SEGMENTåBEREITSåMITå GERINGEMå%INSATZå

7ERTENTWICKLUNG ISTåNAHEZUåMITåDEM ZUGRUNDEåLIEGENDEN )NDEXåIDENTISCH

å JEDERZEITIGEå+AUF UNDå6ERKAUFSMÙG LICHKEITåANåDERå "ÙRSE

å VERGLEICHSWEISE GERINGEå+OSTEN

å (EDGEFONDS u6ONåDENåZEHNåGRٔTENå(EDGEFONDSåVORåRUNDåZEHNå*AHRENå BEISPIELSWEISEåISTåHEUTEåKEINERåMEHRåIMå'ESCHÊFThå å 0ROFESSORå%UGENEå&AMA å5NIVERSITÊTå#HICAGO å INåEINEMå)NTERVIEWåIMå*ANUARå (EDGEFONDSå WURDENå INå $EUTSCHLANDå BISå %NDEå å NURå IMå SOå GENANNTENå GRAUENå -ARKTå VER KAUFT åDAåEINEå6ERTRIEBSZULASSUNGåDURCHåDIEå"A&INåNURåERTEILTåWURDE åWENNåKEINEå,EERVERKÊU FEå GETÊTIGT å NURå KURZFRISTIGEå +REDITEå AUFGENOMMENå UNDå STEUERLICHEå .ACHWEISPFLICHTENå ERFßLLTå WURDENå$IESEå6ORAUSSETZUNGENåHABENåAUSLÊNDISCHEå(EDGEFONDSåMEISTENSåNICHTåERFßLLTå3EITå åDßRFENå(EDGEFONDSåINå$EUTSCHLANDåALSåu$ACH 3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå2I SIKENhåAUFGELEGTåWERDENå$ERå"EGRIFFå(EDGEFONDSåWIRDåDABEIåIMå4EXTåDESå)NV'åNICHTåGEBRAUCHTå )MåWEITERENå6ERLAUFåBEZEICHNEåICHåDIESEå&ONDSåALSå$ACH (EDGEFONDSå$IEåNEUENå!NLAGEFORMENå KÙNNENåDEMå0UBLIKUMåINå&ORMåDESå)NVESTMENTSåEINERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTåMITåVERÊNDER LICHEMå+APITALåODERåEINERå)NVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFTåMITåFIXEMå+APITALåANGEBOTENåWERDEN &ONDSGESELLSCHAFTENå MßSSENå SICHå VORå !UFNAHMEå IHRERå 'ESCHÊFTSTÊTIGKEITå EINEå %RLAUBNISå DERå"A&INåEINHOLENå7ILLåEINEåBEREITSåBESTEHENDEå'ESELLSCHAFTå(EDGEFONDSåAUFLEGEN åMUSSå SIEåDIEå3ATZUNGåANPASSENåUNDåDIESEå%RWEITERUNGåDERå"A&INåVORLEGEN 3TEUERLICHåWERDENå$ACH (EDGEFONDSåGRUNDSÊTZLICHåWIEåHERKÙMMLICHEå!KTIEN åODERå2ENTEN FONDSåBEHANDELTå$ASåHEI”T åLEDIGLICHåDERå"ESITZERåMUSSåDIEåIMå&ONDSåANGEFALLENENåå%RTRÊGEå VERSTEUERN åENTWEDERåBEIå4HESAURIERUNGåODERå!USSCHßTTUNGå%RFßLLTåDERå$ACH (EDGEFONDSå SEINEå6ERÙFFENTLICHUNGSPFLICHTEN åFALLENåFßRåDENå0RIVATANLEGERåKAUMåSTEUERPFLICHTIGEå%INNAH MENåANå$ENNåDIEå3PEKULATIONSGEWINNEåBLEIBEN åUNABHÊNGIGåVONå&RISTEN åFREI $IEå3TEUERFREIHEITåGILTåSOGARåFßRåKASSIERTEå/PTIONSPRÊMIENåAUSå,EERVERKÊUFEN åDIEåBEIåDERå $IREKTANLAGEåALSåSONSTIGEå%INNAHMEåNACHåeåå%3T'åZUåVERSTEUERNåISTå,EDIGLICHåDIEåVOMå &ONDSåERZIELTENå$IVIDENDENåUNDå:INSENåSINDåSTEUERPFLICHTIGå)NåDERå2EGELåHANDELTåESåSICHå ABERåNURåUMåKLEINEREå"ETRÊGE $AåDIEå(EDGEFONDS -ANAGERånåIMå'EGENSATZåZUåHERKÙMMLICHENå&ONDSånåBEIåDENå%NTGELTENå KRÊFTIGåZULANGEN åUNDåDASåTEILWEISEåMITåERFOLGSABHÊNGIGERå0ROVISION åMßSSENå!NLEGERåINåDERå 2EGELåßBERHAUPTåNICHTSåVERSTEUERNå$ENNåPERå3ALDOåWERDENåDIEå+OSTENåDIEåSTEUERPFLICHTI GENå%RTRÊGEåßBERSTEIGENå$IESESå-INUSåKANNåSTEUERLICHåABERåNICHTåALSåNEGATIVEå%INNAHMEå GENUTZTåWERDEN åSONDERNåVERBLEIBTåALSå6ERLUSTVORTRAGåAUFåDERå&ONDSEBENE !BERåNICHTåNURåDERå$ACH (EDGEFONDSåMUSSåSEINEåSTEUERLICHENå0FLICHTENåERFßLLENå!UCHåFßRå DIEå:IELFONDS åALSOåDIEå&ONDS åINåDIEåDERå$ACH (EDGEFONDSåINVESTIERT åSINDåDIEåSTEUERLICHENå 'RUNDLAGENåNACHZUWEISENå7ERDENåDIEå!UFLAGENåNICHTåERFßLLT åKOMMTåEINEåPAUSCHALEå3TRAF

(EDGEFONDSå  BESTEUERUNGåINå"ETRACHTå3OFERNåNURåEINZELNEå:IELFONDSåNICHTåTRANSPARENTåSIND åGILTåDIESåNURå ANTEILIGåFßRåDIESEå7ERTE 6ERKAUFTåDERå!NLEGERåSEINEå!NTEILE åUNTERLIEGENåDIESEåALSåPRIVATESå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTåIMå 2AHMENåDESåeåå%3T'åDERå"ESTEUERUNGå$ASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåGREIFTåNICHT (EDGEFONDSåINåDERå&INANZKRISE -ITTEå/KTOBERååVERSCHÊRFTENåSICHåDIEå-ITTELABFLßSSEåUNDå+ßNDIGUNGENåMASSIVå6OR AUSSICHTLICHåWERDENåMEHRåALSåå0ROZENTåDERåWELTWEITåRUNDååå(EDGEFONDS !NBIETERå VOMå-ARKTåVERSCHWINDEN

å 4ERMINGESCHÊFTE å /PTIONEN å&UTURESåUNDå#O $ERå !BSCHNITTå 4ERMINGESCHÊFTEå WIRDå SEITå *AHRENå BETREUTå VONå -ICHAELå ,EX å 'E SCHÊFTSFßHRERåDERå3ETUPå'MB(å5NTERNEHMENSBERATUNG å-ßNCHENåWWWSETUPLI 

u$ERIVATEåSINDåWIEå3AFTSCHORLEå%RSTENS åWEILåSIEåPRICKELNDåSIND åUNDå ZWEITENS åWEILåSIEåEINEåINTERESSANTEå-ISCHUNGåDARSTELLENh -ARTINå3CHMIDT å0ROFESSORåANåDERå&ACHHOCHSCHULEå'IE”EN &RIEDBERG %INERSEITSå EINå 4EUFELSZEUGå FßRå 3PEKULANTEN å ANDERERSEITSå EINå BEWÊHRTESå )NSTRUMENTå DERå !BSICHERUNGåVONåEINGEGANGENENå%NGAGEMENTSå/PTIONEN å&UTURESåUNDåVIELERLEIåVIELFÊLTIGEå INNOVATIVEå+OMBINATIONEN åDIEåUNTERåDEMå/BERBEGRIFFå4ERMINGESCHÊFTE åZUNEHMENDåAUCHå UNTERåDEMå"EGRIFFå$ERIVATEåZUSAMMENGEFASSTåWERDEN 3TRUKTURåDERå4ERMINGESCHÊFTEå

AUFå4ERMIN å KONTRAKTEåALSå "ASISWERTEå WIEå

WIE )NDIZES å BEISPIELS WEISEå !KTIEN INDIZES "EISPIEL $!8

WIEå å )NDEX å å TERMIN å å KONTRAKTEå å :INS å å TERMIN å å KONTRAKTEå å 7ÊHRUNGS å å TERMIN å å KONTRAKTEå å 7AREN å å TERMIN å å KONTRAKTEå

AUFå7ARENå ALSå"ASIS å WERTEå

AUFå&INANZ å INSTRUMENTEåALSå "ASISWERTEå

LICHEå0RO å DUKTEåWIEå 3OJAåODERå 3CHWEINE å BÊUCHEå 7ELT å HANDELS å WARENåWIEå ½LåODERå -ETALLEå

$OCHåWASåSINDå4ERMINGESCHÊFTEå7OåLIEGENåDIEå2ISIKENå7OåLIEGENåDIEå#HANCENå7OZUå EIGNENåSIEåSICHåUNDåWIEåSIEHTåDERENåSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåAUSå$ASåUNDåVIELESåMEHRåER FAHRENå3IEåAUFåDENåFOLGENDENå3EITEN )Må 'EGENSATZå ZUå +ASSAGESCHÊFTEN å WIEå BEISPIELSWEISEå !KTIENKÊUFEN å BEIå DENENå DIEå %R FßLLUNGåDESå'ESCHÊFTSå%RFßLLUNGSGESCHÊFT åUNMITTELBARåNACHåDEMå6ERPFLICHTUNGSGESCHÊFTå !BSCHLUSS å ERFOLGT å WERDENå 4ERMINGESCHÊFTEå ZUå EINEMå SPÊTERENå :EITPUNKTå ERFßLLTå 5NTER

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O SCHIEDENå WERDENå KANNå ZWISCHENå BEDINGTENå 4ERMINGESCHÊFTEN å DENå /PTIONENå UNDå UNBE DINGTENå4ERMINGESCHÊFTEN åDENå&UTURES åWOBEIåESåSICHåINåDIESEMå+APITELåAUSSCHLIE”LICHåUMå &INANCIALå&UTURESåHANDELT

å /PTIONEN $EFINITION 'RUNDSÊTZLICHåISTåUNTERåDEMå"EGRIFFå/PTIONåLATEINISCHåOPTIOåå7AHL å7UNSCH åDASå2ECHTå AUFåEINEåBESTIMMTEå,EISTUNGåZUåVERSTEHEN %SåGIBTåZWEIå!RTENåVONå/PTIONENå#ALLSå+AUFOPTIONEN åUNDå0UTSå6ERKAUFOPTIONEN å:UDEMå WIRDå ZWISCHENå EUROPÊISCHENå /PTIONEN å DIEå NURå AMå LETZTENå (ANDELSTAGå AUSGEßBTå WERDENå KÙNNENåBEISPIELSWEISEå$!8 /PTION åUNDåAMERIKANISCHENå/PTIONEN åDIEåWÊHRENDåDERåGE SAMTENå ,AUFZEITå AUSGEßBTå WERDENå KÙNNENå BEISPIELSWEISEå !KTIENOPTIONEN å UNTERSCHIE DEN $ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåERWIRBTåDASå2ECHT åABERåNICHTåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEå EINESåBESTIMMTENå'UTES å4ITELSåODERå"ASISWERTESåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEå AMERIKANISCHEå/PTION åODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåEUROPÊISCHEå/PTION åZUåEINEMå BESTIMMTENå0REISå"ASISPREIS åABZURUFENåAUSZUßBEN å$AFßRåBEZAHLTåDERå+ÊUFERåEINEå0RÊMIEå /PTIONSPREIS  $ERå6ERKÊUFERåEINESå#ALLSåHATåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEåEINESåBESTIMMTENå'UTESå ODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåZUå EINEMåBESTIMMTENå0REISåABZUGEBEN åWENNåDIESåDERå+ÊUFERåDESå#ALLSåFORDERTå$AFßRåERHÊLTå DERå6ERKÊUFERåEINEå0RÊMIE $ERå+ÊUFERåEINESå0UTSåERWIRBTåDASå2ECHT åABERåNICHTåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEå EINESåBESTIMMTENå'UTESåODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåAMERIKANISCHEå /PTION åODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåEUROPÊISCHEå/PTION åZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISå "ASISPREIS åABZUGEBENåAUSZUßBEN å$AFßRåBEZAHLTåDERå+ÊUFERåEINEå0RÊMIEå/PTIONSPREIS  $ERå6ERKÊUFERåEINESå0UTSåHATåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEåEINESåBESTIMMTENå'UTESå ODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåZUå EINEMåBESTIMMTENå0REISåABZUNEHMEN åWENNåDIESåDERå+ÊUFERåDESå0UTSåFORDERTå$AFßRåERHÊLTå DERå6ERKÊUFERåEINEå0RÊMIE

å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTOREN %SåGIBTåFßNFå(AUPTEINFLUSSFAKTOREN åDIEåDENå0REISåEINERå/PTIONåBESTIMMENå$IEåEINZELNENå &AKTORENåHABENåEINEåUNTERSCHIEDLICHEå%INFLUSSSTÊRKE åDIEåSICHåWÊHRENDåDERå,AUFZEITåDERå /PTIONåVERÊNDERTå)NåDIESEMå:USAMMENHANGåWERDENåZWEIå"EGRIFFEåVERWENDETåDERåINNE REå7ERTåUNDåDERå:EITWERTå$IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå"ASISPREISåUNDåDEMå0REISåODERå +URSåDESå"ASISWERTESåBEZEICHNETåMANåALSåINNERENå7ERTå$ERåINNEREå7ERTåKANNåGRUNDSÊTZ LICHåNICHTåUNTERå.ULLåSINKENå$IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå/PTIONSWERTå0RÊMIE åUNDåDEMå INNERENå 7ERTå WIRDå ALSå :EITWERTå BEZEICHNETå $IEå /PTIONSPRÊMIEå WIRDå MITTELSå MATHEMATI SCHERå -ODELLEå ERRECHNETå :Uå DENå BEKANNTESTENå ZÊHLENå DASå "LACKå å 3CHOLES å UNDå DASå "INOMINAL -ODELL

/PTIONENå 

$IEåFßNFå(AUPTEINFLUSSFAKTORENåFßRåDENå/PTIONSPREISå å u)NNERERå7ERThå $IFFERENZå VOMå+URSåDESå "ASISWERTSå BEISPIELS å WEISEåEINERå !KTIE åZUMå "ASISPREISå DERå/PTION å

å "ASISPREISå 6EREINBARUNG å ZUåWELCHEMå 0REISåDERå "ASISWERTå ABZURECHNENå IST å

å ,AUFZEITå DERå/PTION å

 6OLATILITÊT 3CHWANKUNGS INTENSITÊT

å :INSNIVEAUå WEGENå 6ERGLEICHåMITå RISIKOLOSERå !LTERNATIV å ANLAGE å

å u)NNERERå7ERTh å $IEå$IFFERENZåVOMå+URSåDESå"ASISWERTSåZUMå"ASISPREISåDERå/PTIONåBESTIMMTåDENåINNERENå 7ERTåEINERå/PTIONå"EIå#ALLSåGILTå*EåHÙHERåDERå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES åDESTOå HÙHERåISTåDERå7ERTåDERå/PTIONå$ERå#ALLåAUFåDIEå89: !KTIEåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå %UROåUNDåEINEMå!KTIENKURSåVONåå%UROåHÊTTEåEINENå7ERTåVONåMINDESTENSåå%UROåUN GEACHTETåDESå:EITWERTES å7ßRDEåDERå!KTIENKURSåAUFåå%UROåSTEIGEN åSOåWÊREåDIEå/PTIONå MINDESTENSåå%UROåWERTå"EIå0UTSåVERHÊLTåESåSICHåGEGENLÊUFIG åDASåHEI”TåJEåNIEDRIGERåDERå +URSåODERå0REISåDERå!KTIE åDESTOåHÙHERåISTåDERå7ERTåDESå0UTSå$ERå0UTåAUFåDIEå89: !KTIEå MITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%UROåUNDåEINEMå!KTIENKURSåVONåå%UROåHÊTTEåEINENå7ERTå VONåå%UROåUNGEACHTETåDESå:EITWERTES å"EIåDERå!USßBUNGåDESå0UTSåKANNåDIEå!KTIEåZUå å%UROå"ASISPREIS åANGEDIENT åALSOåVERKAUFTåWERDEN åOBWOHLåDERå-ARKTWERTåDERå!KTIEå NURåBEIåå%UROåLIEGTå7ßRDEåDERå!KTIENKURSåUMåWEITEREåå0UNKTEåAUFåå%UROåFALLEN å WßRDEåDERåINNERE å7ERTåDESå0UTSåUMåå%UROåAUFåå%UROåSTEIGEN å "ASISPREIS å $ERå "ASISPREISå ISTå EINå STATISCHERå %INFLUSSFAKTORå *Eå NIEDRIGERå DERå "ASISPREISå BEIå EINEMå #ALL å DESTOå GRٔERå ISTå DERå INNEREå 7ERTå UNDå DESTOå HÙHERå ISTå DIEå /PTIONSPRÊMIEå 3Oå ISTå BEISPIELSWEISEåEINå#ALLåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%URO åDASåHEI”TåDERå"ASISWERTåKANNå IMå&ALLåEINERå!USßBUNGåZUåå%UROåERWORBENåWERDEN åTEURERåALSåEINå#ALLåMITåEINEMå"A SISPREISåVONåå%URO åBEIåDEMåIMå&ALLEåEINERå!USßBUNGåå%UROåMEHRåBEZAHLTåWERDENå MßSSTEN å "EIå0UTSåVERHÊLTåSICHåDIESåGEGENLÊUFIGå%INå0UTåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%UROåISTå TEURERåALSåEINå0UTåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%URO åDAåBEIåEINERå!USßBUNGåDURCHåDENå +ÊUFERåEINåUMåå%UROåHÙHERERå6ERKAUFSERLÙSåERZIELTåWERDENåWßRDE å ,AUFZEIT å *EåLÊNGERåDIEå2ESTLAUFZEITåEINERå/PTION åDESTOåGRٔERåISTåDERå:EITWERTåUNDåDEMENTSPRE CHENDåHÙHERåISTåDIEå/PTIONSPRÊMIE å $ERå%INFLUSSåDERå2ESTLAUFZEITåAUFåDENå:EITWERTåSTEIGTåMITåABNEHMENDERå2ESTLAUFZEITåDERå /PTIONå "EIå EINERå LANGENå 2ESTLAUFZEITå ISTå EINå 4AGå IMå 6ERHÊLTNISå ZUå DENå VERBLEIBENDENå 4AGENå BISå ZUMå 6ERFALLå WESENTLICHå GERINGERå ALSå BEIå EINERå KURZENå 2ESTLAUFZEITå VONå BEI SPIELSWEISEå FßNFå 4AGENå $ERå %INFLUSSå DESå :EITWERTVERLUSTESå AUFå DIEå /PTIONSPRÊMIEå ISTå FßRå #ALLSå UNDå 0UTSå GLEICHå "EIå EINERå ,ONG 0OSITION å DASå HEI”T å WENNå EINå 0LUS "ESTANDå AUFGEBAUTåWURDE åWIRKTåERåSICHåNEGATIVåAUS åDAåDERå7ERTåDERåGEKAUFTENå/PTIONåJEDENå4AGå ABNIMMTå"EIåEINERå3HORT 0OSITION åBEIåDERåDERå!NLEGERåNICHTåIMå"ESITZåDERå'EGENWERTEå

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O ISTå,EERVERKAUF åWIRKTåERåSICHåENTSPRECHENDåPOSITIVåAUS åDAåDERå2ßCKVERKAUFSWERTåTÊG LICHåSINKT å 6OLATILITÊT å $IEå6OLATILITÊTåGIBTåDIEå3CHWANKUNGSINTENSITÊTåEINESåBESTIMMTENå4ITELSåWIEDERå*EåGRٔERå DIEå6OLATILITÊTåEINESå"ASISWERTES åDESTOåGRٔERåISTåDIEå7AHRSCHEINLICHKEITåEINERåPROFITAB LENå!USßBUNGåUNDåUMSOåTEURERåMUSSåDIEå/PTIONåSEINå$ERå%INFLUSSåISTåFßRå#ALLSåUNDå0UTSå GLEICHå %INEå HOHEå 6OLATILITÊTå BEWIRKTå EINEå HÙHEREå 0RÊMIE å EINEå NIEDRIGEREå 6OLATILITÊTå BE WIRKTåEINEåNIEDRIGEREå0RÊMIE å :INSNIVEAU å $AåDIEå%RTRÊGEåUNDå+OSTENåSOWOHLåBEIMå+ÊUFERåWIEåAUCHåBEIMå6ERKÊUFERåINåDIEå"ERECH NUNGåDESå/PTIONSWERTESåMITåEINBEZOGENåWERDENåMßSSEN åISTåAUCHåDASå:INSNIVEAUåFßRå RISIKOLOSEå!NLAGENåVONå"EDEUTUNGå$ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåMUSSåIMå&ALLEåEINERå!USßBUNGå DASå+APITALåZUMå"EZUGåDESå"ASISWERTESåZURå6ERFßGUNGåHABENå$IESESå+APITALåKANNåERåJE DOCHåBISåZUMå:EITPUNKTåDERåMÙGLICHEN å!USßBUNGåZINSBRINGENDåANLEGENå$ERå6ERKÊUFERå DESå#ALLS åDERåINåDERå2EGELåDIEå3TßCKEåZURå$ECKUNGåDERå/PTIONåHÊLT åMUSSåDAFßRå+APITALå BINDENå UNDå HATå DADURCHå EINENå KALKULATORISCHEN å :INSVERLUSTå -ANå BEZEICHNETå DIESENå 6ERLUSTåAUCHåALSå/PPORTUNITÊTSKOSTENå*EåHÙHERåDASå:INSNIVEAUåIST åUNDåDAMITåDIEå/P PORTUNITÊTSKOSTENåFßRåDENå6ERKÊUFERåODERåDERå:INSERTRAGåFßRåDENå+ÊUFER åDESTOåHÙHERåISTå ZUMå!USGLEICH åDIEå/PTIONSPRÊMIEåDESå#ALLS å "EIMå0UTåWIRKTåSICHåDIESåGEGENLÊUFIGåAUSå)NåDIESEMå&ALLåGEHTåMANåDAVONåAUS åDASSåDERå +ÊUFERå DESå 0UTSå DENå "ASISWERTå HÊLTå UNDå DERå 6ERKÊUFERå DESå 0UTSå DASå GEGEBENENFALLSå BENÙTIGTEå+APITALåZINSBRINGENDåINVESTIERENåKANNå3OåBEWIRKTåBEISPIELSWEISEåEINåHÙHERESå :INSNIVEAUåEINENåHÙHERENå:INSERTRAGåBEIMå6ERKÊUFERåDESå0UTSåUNDåDERå6ERKÊUFERåERHÊLTå SOMITåEINEåGERINGEREå/PTIONSPRÊMIE 'EWINN åUNDå6ERLUSTDIAGRAMMåEINERå,ONGPOSITIONåINåEINEMå#ALLåUNDåEINEMå0UTå MITåEINEMå"ASISWERTåVONååæåUNDåEINERå0RÊMIEåVONååæ ,ONGå#ALL

'EWINNZONE

,ONGå0UT

'EWINNZONE







 'EWINN ZONE

 







 !KTIENKURS







'EWINN ZONE











!KTIENKURS















6ERLUSTZONE /PTIONSPRÛMIE 

:ONEåDES VERMINDERTEN 6ERLUSTS





:ONEåDES VERMINDERTEN 6ERLUSTES

6ERLUSTZONE /PTIONSPRÛMIE





6ERLUSTZONE

6ERLUSTZONE

å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFIL "EVORåDIEåERSTEå/PTIONSPOSITIONåERÙFFNETåWIRD åSOLLTENåDEMå)NVESTORåDIEåDAMITåVERBUNDENENå #HANCENåUNDåVORåALLEMåDIEå2ISIKENåBEKANNTåSEIN

/PTIONENå  $ERå+ÊUFERåEINERå/PTIONåHATåEINåBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåEINåUNBEGRENZTESå'E WINNPOTENZIAL $URCHåDENå+AUFåDERå/PTIONåHATåDERå+ÊUFERåEINå2ECHTåFßRåEINEåBESTIMMTEå:EITåERWORBENå&ALLSå ERåDIESESå2ECHTåNICHTåINå!NSPRUCHåNIMMT åuVERFÊLLThåESåNACHåDERåENTSPRECHENDENå:EITSPAN NEåuWERTLOShå$ERåMAXIMALEå6ERLUSTåLIEGTåALSOåINåDERåBEZAHLTENå0RÊMIEå$IESåBEDEUTETåEINENå 4OTALVERLUSTåDESåEINGESETZTENå+APITALSå&ALLSåSICHåDERå"ASISWERTåENTSPRECHENDåDERå%RWAR TUNGåDESå/PTIONSKÊUFERSåENTWICKELT åISTåSEINå'EWINNPOTENZIALåUNBEGRENZTå$ABEIåISTåZUåBE ACHTEN åDASSåDIEå%NTWICKLUNGåINNERHALBåDERå,AUFZEITåDERå/PTIONåEINTRETENåMUSSå!NDERNFALLSå KANNåSIEåNURåMITå6ERLUSTåVERÊU”ERTåWERDENå)MåSCHLIMMSTENå&ALLåVERFÊLLTåDIEå/PTIONåWERTLOS $ERå6ERKÊUFERåEINERå/PTIONåHATåEINåUNBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåEINåBEGRENZTESå 'EWINNPOTENZIAL $URCHå DENå 6ERKAUFå DERå /PTIONå ISTå DERå +ÊUFERå FßRå EINEå BESTIMMTEå :EITå EINEå 6ERPFLICHTUNGå EINGEGANGENå&ALLSåDERå+ÊUFERåDERå/PTIONåSEINå2ECHTåNICHTåINå!NSPRUCHåNIMMT åVERFÊLLTåESå NACHåDERåENTSPRECHENDENå:EITSPANNEåZUå'UNSTENåDESå6ERKÊUFERSåWERTLOSå$AåDIESåDERåFßRå DENå 6ERKÊUFERå DERå GßNSTIGSTEå &ALLå IST å LIEGTå SEINå MAXIMALERå 'EWINNå INå DERå (ÙHEå DERå VER EINNAHMTENå/PTIONSPRÊMIEå$ERåMAXIMALEå6ERLUSTåDESå6ERKÊUFERSåISTåUNBEGRENZTå)Må&ALLEå EINESå#ALLSåBEDEUTETåDAS åDASSåERåDENå"ASISWERTåZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISå"ASISPREIS å LIEFERNå MUSSå &ALLSå ERå IHNå ZUMå :EITPUNKTå DERå !USßBUNGå NOCHå NICHTå BESITZT å MUSSå ERå IHNå ZUMå-ARKTPREISåKAUFEN åUMåIHNåDEMå+ÊUFERåDESå#ALLSåLIEFERNåZUåKÙNNENå)STåDERå"ASISPREISå SEITåDEMå6ERKAUFåDERå/PTIONåTHEORETISCHåUNENDLICH åGESTIEGEN åISTåSEINå6ERLUSTå"ASISPREISå MINUSå -ARKTPREIS å DEMENTSPRECHENDå HOCHå 3OLLTEå ERå DENå "ASISWERTå BEREITSå FRßHZEITIGå ZUå EINEMåGßNSTIGERENå0REISåERWORBENåHABEN åLIEGTåSEINå6ERLUSTåHIERåEINåENTGANGENERå'EWINN å EBENFALLSåINåDERå(ÙHEåDERå$IFFERENZåVOMå"ASISPREISåZUMå+AUFKURSå-ANåSPRICHTåINåDIESEMå &ALLåVONåEINEMåGEDECKTENå#ALLå3TRATEGIEBEZEICHNUNGå#OVEREDå#ALLå7RITING  "EIåEINEMå0UTåMUSSåDERå"ASISWERTåZUMå"ASISPREISåDERå/PTIONåABGENOMMENåWERDEN åEGALå WIEåTIEFåDERå-ARKTWERTåDESå4ITELSåZUMå:EITPUNKTåDERå!USßBUNGåISTå$IEå(ÙHEåDESåTHEORE TISCHEN å 6ERLUSTESå ERRECHNETå SICHå AUSå DERå $IFFERENZå DESå -ARKTPREISESå MINUSå DEMå "ASIS PREIS

å %INSATZåVONå/PTIONEN /PTIONENåKÙNNENåZUå3PEKULATIONS åODERå!BSICHERUNGSZWECKENåEINGESETZTåWERDENå)NSTI TUTIONELLEå !NLEGERå SETZENå SIEå AUCHå ZURå !RBITRAGEå !USNUTZUNGå DESå 5NGLEICHGEWICHTSå DERå 0REISEåINåVERSCHIEDENEN åJEDOCHåZUSAMMENHÊNGENDENå-ÊRKTEN åEIN åWASåFßRåDENåPRIVATENå -ARKTTEILNEHMERåAUSå+OSTENGRßNDENåNICHTåINå&RAGEåKOMMT ,ONGå#ALL $ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåRECHNETåMITåEINEMåSTARK åSTEIGENDENå+URSåODERå0REISåSEINESå "ASISWERTESåINNERHALBåDERå,AUFZEITåSEINERå/PTION %NTSPRECHENDåDESå%RWARTUNGSZEITRAUMESåWÊHLTåERåDENå6ERFALLTERMINå$IEå7AHLåDESå"ASIS PREISESåWIRDåVONåDERå3TÊRKEåDERåERWARTETENå+URS åODERå0REISBEWEGUNGåUNDåDERå3UMME åDIEå ERåINVESTIERENåODERåRISKIERENåMÙCHTE åBESTIMMT

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O 3HORTå#ALL $ERå6ERKÊUFERåEINESå#ALLSåRECHNETåMITåEINEMåFALLENDEN åEINEMåSTAGNIERENDENåODERå EINEMåNURåLEICHTåSTEIGENDENå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES )NåDIESENå&ÊLLENåKANNåERåENTWEDERåDIEåGESAMTEå/PTIONSPRÊMIEåWERTLOSERå6ERFALLåDERå/PTION å ODERåEINENå4EILåDERå/PTIONSPRÊMIEåBEGßNSTIGTåDURCHåDENåFßRåIHNåPOSITIVENå:EITWERTVERLUST å VEREINNAHMENåå:ONEåDESåVERMINDERTENå'EWINNES å$IEå7AHLåDESå"ASISPREISESåUNDåDERå ,AUFZEITå WIRDå DURCHå DIEå 2ISIKOFREUDIGKEIT å DASå .ERVENKOSTßMå UNDå DENå GEPLANTENå %RTRAGå å 0RÊMIENHÙHE å BESTIMMTå $IESEå 0OSITIONå SOLLTEå JEDOCHå NURå VONå FINANZSTARKENå -ARKTTEIL NEHMERNåERÙFFNETåWERDEN åDAåSIEåEINåUNBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåBEINHALTET 'ELDANLAGE 4IPP "EIå!KTIENPOSITIONENåMITåEINERåGERINGENå+URSGEWINNERWARTUNGåKANNåDURCHåDENå6ERKAUFå VONå#ALLSåMITåEINEMå"ASISPREISåßBERåDEMåAKTUELLENå-ARKTPREISåEINEå2ENDITEVERBESSERUNGå ERZIELTåWERDENå-ANåSPRICHTåVONåEINERåGEDECKTENå/PTIONSPOSITION

,ONGå0UT $ERå+ÊUFERåEINESå0UTSåRECHNETåMITåEINEMåSTARK åFALLENDENå+URSåODERå0REISåSEINESå "ASISWERTES %NTSPRECHENDåDEMå%RWARTUNGSZEITRAUMåWÊHLTåERåEINEå/PTIONåMITåDERåPASSENDENå,AUFZEITå $IEå7AHLåDESå"ASISPREISESåWIRDåVONåDERå3TÊRKEåDERåERWARTETENå+URS åODERå0REISBEWEGUNGå UNDåDERå3UMME åDIEåERåINVESTIERTåODERåRISKIERENåWILL åBESTIMMT 'ELDANLAGE 4IPP %INå )NVESTOR å DERå BEREITSå EINEå !KTIENPOSITIONå BESITZTå UNDå DIESEå WEITERå HALTENå MÙCHTE å JEDOCHå KURZFRISTIGå MITå STARKå FALLENDENå +URSENå RECHNET å KANNå SEINEå BESTEHENDEå 0OSITIONå DURCHåDENå+AUFåVONå0UTSåABSICHERNå$ABEIåFALLENåGERINGEREå"ANKSPESENåALSåBEIåEINEMå 6ERKAUFåUNDåSPÊTERENå2ßCKKAUFåDERå!KTIENåAN

3HORTå0UT $ERå6ERKÊUFERåEINESå0UTSåRECHNETåMITåEINEMåSTEIGENDEN åSTAGNIERENDENåODERåNURå LEICHTåABSINKENDENå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES )NåDIESENå&ÊLLENåKANNåERåENTWEDERåDIEåGESAMTEå/PTIONSPRÊMIEåWERTLOSERå6ERFALLåDERåå/PTION å ODERåEINENå4EILåDERå/PTIONSPRÊMIEåBEGßNSTIGTåDURCHåDENåFßRåIHNåPOSITIVENå:EITWERTVERLUST å VEREINNAHMENå å :ONEå DESå VERMINDERTENå 'EWINNS å $IEå 7AHLå DESå "ASISPREISESå UNDå DERå ,AUFZEITå WIRDå DURCHå DIEå 2ISIKOFREUDIGKEIT å DASå .ERVENKOSTßMå UNDå DENå GEPLANTENå %RTRAGå å 0RÊMIENHÙHE å BESTIMMTå $IESEå 0OSITIONå SOLLTEå EBENFALLSå NURå VONå FINANZSTARKENå -ARKT TEILNEHMERNåERÙFFNETåWERDEN åDAåSIEåEINåSEHRåHOHESå6ERLUSTPOTENZIALå+URSåODERå0REISåDESå "ASISWERTESå GEGENå .ULL å BEINHALTETå $IESEå 3TRATEGIEå KANNå UNTERå DENå BESCHRIEBENENå 6OR BEHALTENåVERWENDETåWERDEN åWENNåEINå%NGAGEMENTåINåEINEMå4ITELåGEPLANTåIST åJEDOCHåEINå GßNSTIGERERå+URSåABGEWARTETåWERDENåSOLLå"ISåESåZURå!NDIENUNGåDERå3TßCKEåBEIåFALLENDENå

&UTURESå  +URSENåKOMMT åKANNåUNTERå5MSTÊNDENåMEHRMALS åDIEå/PTIONSPRÊMIEåVEREINNAHMTåWERDENå $ADURCHåWIRDåDERåKALKULATORISCHE å%INSTANDSKURSåDESå"ASISWERTESåGEMINDERT -ÙGLICHå ISTå AUCHå DIEå +OMBINATIONå VONå VERSCHIEDENENå 0OSITIONENå 3IEå DIENENå BEISPIELS WEISEå DERå 2EDUZIERUNGå DESå 'ESAMTENGAGEMENT 2ISIKOS å DERå !USNUTZUNGå VONå 6OLATILI TÊTSSCHWANKUNGENå ODERå ZURå %RHÙHUNGå DERå 0RÊMIENEINNAHMENå "EVORå JEDOCHå +OMBINA TIONSSTRATEGIENåEINGEGANGENåWERDEN åSOLLTEåMANåSICHåßBERåDIEå2ISIKENåUNDå.ACHTEILEåEINERå SOLCHENå+OMBINATIONSSTRATEGIEåINFORMIEREN åUMåVORåUNLIEBSAMENåUNDåKOSTSPIELIGENåÃBER RASCHUNGENåSICHERåZUåSEIN $ERå(EBELEFFEKTåENGLISCHå,EVERAGE åBEIMå%INSATZåVONå&INANZINSTRUMENTENåWIEå/PTIONENå UNDå&UTURESåKOMMTåDURCHåDENåMEISTåWESENTLICHåGERINGERENå+APITALEINSATZåVERGLICHENåMITå DEMå%NGAGEMENTåIMå"ASISWERT åZUSTANDEå%INEå6ERÊNDERUNGåIMå"ASISWERTåWIRDåINåDENåENT SPRECHENDENå /PTIONENå NACHVOLLZOGENå $IEå 7ERTVERÊNDERUNGå INå DERå /PTIONå ISTå ZWARå AB SOLUTåBETRACHTETåGERINGERåALSåINåDEMå"ASISWERT åDIEåPROZENTUALEå6ERÊNDERUNGåDAGEGENåISTå OFTMALSå WESENTLICH å HÙHERå $IESå ISTå DERå SOå GENANNTEå (EBELEFFEKT å AUCHå ,EVERAGE %FFEKTå GENANNTå$IESERå%FFEKTåWIRKTåINåBEIDEå2ICHTUNGEN åALSOåAUCHåZUå5NGUNSTENåDESå)NVESTORS

å &UTURES $EFINITION &UTURESåSINDåSTANDARDISIERTEå4ERMINGESCHÊFTEåAUFåDERå"ASISåVONå4ERMINKONTRAKTENå%INå 4ERMINKONTRAKTå ISTå EINå 6ERTRAGå ßBERå DIEå ZUKßNFTIGEå ,IEFERUNGå EINESå BESTIMMTENå "ASIS WERTESå BEISPIELSWEISEå 7AREå ODERå 7ERTPAPIER å ZUå +ONDITIONEN å DIEå BEREITSå HEUTEå BEIå 6ERTRAGSABSCHLUSS åFIXIERTåWERDEN %INEMå&UTURES KONTRAKT åLIEGTåEINEåBESTIMMTEå-ENGEåUNDå"ESCHAFFENHEITåEINESå'UTESåODERå EINESå&INANZINSTRUMENTESå"ASISWERT åZUGRUNDE åWELCHESåZUåEINEMåBESTIMMTENåSTANDARDI SIERTENå4ERMINåINåDERå:UKUNFTå,IEFERTERMIN åZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISåAKTUELLERå0REISåDERå &UTURES åGELIEFERTåUNDåBEZAHLTåWERDENåMUSSå$ERå6ERKÊUFERåDESå&UTURESåHATåDENå"ASISWERTå ZUåLIEFERN åDERå+ÊUFERåHATåDENåURSPRßNGLICHåFIXIERTENå0REISåZUåBEZAHLENå$ERå0REISåWIRDåBEREITSå HEUTE åALSOåZUMå:EITPUNKTåDESå&UTURESKAUFSåODERå VERKAUFS åFESTGELEGTå$IEå:AHLUNGåODERå ,IEFERUNGåERFOLGTåINåDERå:UKUNFTå)Må'EGENSATZåZUåDENå/PTIONENåGEHENåBEIDEå(ANDELSPART NERåEINEåFESTEå,IEFER åODERå:AHLUNGSVERPFLICHTUNGåEINå"EIå7ARENTERMINKONTRAKTENå#OMMO DITYå &UTURES å KOMMTå ESå ZURå EFFEKTIVENå ,IEFERUNGå DERå 7AREå BEISPIELSWEISEå 3CHWEINEBÊU CHEN å"EIå&INANZTERMINKONTRAKTENåFINDETåMEISTåNURåEINå"ARAUSGLEICHåSTATTåBEISPIELSWEISEå BEIMå$!8 &UTURE å&INANZTERMINKONTRAKTEåKÙNNENåSICHåAUFå7ÊHRUNGENåUNDå:INSINSTRUMEN TEåKONKRETEå"ASIS åODERå!KTIENINDIZESåABSTRAKTEå"ASIS åBEZIEHENå!NåDERå%52%8åKÙNNENå AUCHå&UTURESåAUFåEINZELNEå!KTIENåGEHANDELTåWERDEN

å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTOREN $ERå0REISåEINESå&UTURESåLÊSSTåSICHåAUFåDREIå&AKTORENåZURßCKFßHREN å AKTUELLERå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTESåå+ASSA 0REISåODERå3POT 0RICE å BISåZURå&ÊLLIGKEITåANFALLENDEå+OSTENåAUSåDEMåu(ALTENhåDESå"ASISWERTES å BISåZURå&ÊLLIGKEITåANFALLENDEå%RTRÊGEåAUSåDEMå"ASISWERT

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O $IEå&ORMELåZURå0REISBESTIMMUNGåEINESå&UTURESåLAUTET &UTURESåå3POT 0RICEåå+OSTENånå%RTRAG $IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå&UTURE 0REISåUNDåDEMå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTESåERGIBTå SICHåAUSåDERå3UMMEåAUSå+OSTENåUNDå%RTRÊGEN åDIEåDURCHåDASå(ALTENåDESå"ASISWERTSåBISåZURå &ÊLLIGKEITåDESå&UTURESåENTSTEHENå,IEGENåDIEå+OSTENåßBERåDENå%RTRÊGEN åNOTIERTåDERå&UTUREå ßBERå DEMå "ASISWERTå ÃBERSTEIGENå DIEå %RTRÊGEå DIEå ANFALLENDENå +OSTEN å NOTIERTå DERå &UTUREå UNTERå DEMå "ASISWERTå $ENå 0REISUNTERSCHIEDå ZWISCHENå "ASISWERTå UNDå &UTUREå NENNTå MANå "ASISåNICHTåZUåVERWECHSELNåMITåDERå"ASISåEINERå/PTION


"EISPIEL FßRåDASå%RGEBNISåVONå!NLAGESTRATEGIENåINåEINEMåFAIRENå-ARKT )Nå EINEMå FAIRENå -ARKTå FßHRENå ZWEIå GLEICHEå !NLAGESTRATEGIENå ZUMå SELBENå %RFOLGå "EI SPIELåTHEORETISCHES å!NLEGERå!åKAUFTåDIEå89: !KTIEåZUååæåUNDå!NLEGERå"åGLEICHZEITIGå DENå &UTUREå AUFå DIESEå !KTIEå MITå EINERå  TÊGIGENå 2ESTLAUFZEITå INå DERå 0RAXISå ALLERDINGSå NICHTåMÙGLICH å$IEå$IVIDENDENZAHLUNGåDERå89: !KTIEåERFOLGTåINåå4AGENåDASåHEI”TåESå FÊLLTåKEINå%RTRAGåANå!NLEGERå!åMUSSåDENå+URSWERTå3PESENåUNBERßCKSICHTIGT åSOFORTåBE ZAHLEN åWASåFßRåIHNå+OSTENåIMå3INNEåEINESå/PPORTUNITÊTS åODERå:INSVERLUSTESåDARSTELLTå !NLEGERå"åMUSSåDIEå3UMMEåERSTåZUMå:EITPUNKTåDERå,IEFERUNG åDASåHEI”TåINåå4AGENå BEZAHLENå%RåKANNåSEINå+APITALåSOåLANGEåZUåDREIå0ROZENTåZINSBRINGENDåANLEGENå$IESERå 6ORTEILåSCHLÊGTåSICHåIMå+URSåDESå&UTURESåNIEDER %RMITTLUNGåDESå&UTURE 0REISES !KTIENKURSåå+OSTENåååHIERå:INSVERLUST ånå%RTRAG ååæåå;åæå™åå™åå4AGEååå™å =ånå ååæåå åæ å åæ $ERåFAIREåRECHNERISCHE å0REISåDESå&UTURESåWÊREå åæ

å#HANCEN åUNDå2ISIKOPROFIL !NDERSåALSåBEIMå/PTIONSGESCHÊFTåBESTEHTåWEDERåBEIMå+ÊUFERåNOCHåBEIMå6ERKÊUFERåEINESå &UTURESåEINå7AHLRECHTå"EIDEå0ARTEIENåSINDåFESTEå6ERBINDLICHKEITENåEINGEGANGEN åDIEåZUåER FßLLENåSINDå"EIDEå0ARTNERåHABENåEINåUNBEGRENZTESå'EWINN åABERåAUCHå6ERLUSTPOTENZIALå$ERå MAXIMALEå 6ERLUSTå KANNå WIEå BEIå EINERå 3HORT /PTIONS 0OSITION å NICHTå EINGEGRENZTå WERDENå $ERå6ERLUSTåKANNåDASåURSPRßNGLICHåEINGESETZTEå+APITALåBEIåWEITEMåßBERSTEIGEN

å%INSATZåVONå&UTURES %BENSOåWIEå/PTIONENåKÙNNENåAUCHå&UTURESåZURå!BSICHERUNGåVONå"ESTÊNDEN åZURå3PEKULA TIONåUNDåZURå!RBITRAGEåEINGESETZTåWERDEN !LLERDINGSå$ASåUNBEGRENZTEå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåDERå(EBELEFFEKTåMACHENå&UTURESåZUåSEHRå RISKANTENå&INANZINSTRUMENTEN åDIEåINåVIELENå&ÊLLENåZUåHOHENå6ERLUSTENåFßHRENåKÙNNEN

4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  (EBELEFFEKT )Må'EGENSATZåZUMå%NGAGEMENTåINåDEMåENTSPRECHENDENå"ASISWERTåMUSSåBEIMå+AUFåODERå 6ERKAUFåEINESå&UTURESåNICHTåDERåGESAMTEå"ETRAGå+URSWERT åSONDERNåNURåEINEåVONåDERåJE WEILIGENå"ÙRSEåBESTIMMTEå3UMMEåALSå3ICHERHEITSLEISTUNGåå-ARGINåSIEHEå%52%8 -ARGIN å HINTERLEGTå WERDENå $IEå -ARGINå STELLTå MEISTå NURå EINENå "RUCHTEILå DESå EIGENTLICHENå +ONTRAKT WERTESåDARå$ERå+ONTRAKTWERTåWIRDåVONåDERå"ÙRSEåBEIåDERå%INFßHRUNGåDESå0RODUKTESåDEFI NIERTåUNDåGIBTåDENå-ULTIPLIKATORåWIEDERå$ERå+ONTRAKTWERTåVONåå%UROåBEISPIELSWEISEåBEIMå %52%8 $!8 &UTURE åBEDEUTET åDASSåDERå+ÊUFERåDESå&UTURESåFßRåJEDENå0UNKT åDENåDERå&UTUREå STEIGT åå%UROå'EWINNåUNDåDERå6ERKÊUFERåENTSPRECHENDåå%UROå6ERLUSTåMACHT ,ONGå&UTURE $ERå+ÊUFERåEINESå&UTURESåRECHNETåMITåSTEIGENDENå+URSENåODERå0REISENåDESå"ASISTITELSå"EIå:INS å ODERå2ENTENFUTURESåKANNåDANACHåUNTERSCHIEDENåWERDEN åOBåSICHåDERå&UTUREåAUFåDENå+URSåODERå AUFåDIEå2ENDITEåEINERå!NLEIHEåBEZIEHTå)NåDERå2EGELåISTåDERå+URSåDIEå"EZUGSGRٔEåDERå&UTURES 3HORTå&UTURE $ERå 6ERKÊUFERå EINESå &UTURESå RECHNETå MITå FALLENDENå +URSENå ODERå 0REISENå DESå "ASISTITELSå $IESEå0OSITIONåWIRDåHÊUFIGåZURå!BSICHERUNGåGANZERå!KTIEN åODERå2ENTENDEPOTSåVERWENDETå $ABEIåISTåDIEåEXAKTEå"ERECHNUNGåDESå(EDGEå2ATIOSå!NZAHLåDERåZURå!BSICHERUNGåBENÙTIG TENå +ONTRAKTE å ZUå BEACHTENå $IEå 3TRATEGIEå WIRDå OFTMALSå VONå INSTITUTIONELLENå !NLEGERNå VER WENDET åUMåDIEå3PESENåDERå$EPOTBANKåIMå2AHMENåZUåHALTENåSIEHEå,ONGå0UT  'EWINN åUNDå6ERLUSTDIAGRAMMåEINERå,ONG åUNDåEINERå3HORTPOSITIONå INåEINEMå&UTUREå+AUFKURSååæ å+ONTRAKTWERTåå-ULTIPLIKATOR ååæ ,ONGå&UTURE

'EWINNZONE











 







 &UTUREKURS

 









 &UTUREKURS



















6ERLUSTZONE

3HORTå&UTURE

'EWINNZONE







6ERLUSTZONE

å 4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8 $IEåSTANDARDISIERTENå4ERMINKONTRAKTEåWERDENåFASTåAUSNAHMSLOSåßBERåDIEåALSåREINEå#OMPU TERBÙRSEå AUSGELEGTEå %52%8å GEHANDELTå (ERVORGEGANGENå ISTå DIEå DEUTSCH SCHWEIZERISCHEå %52%8åAUSåDERåDEUTSCHENå4ERMINBÙRSEå$4" åDIEåIMå*ANUARååDENå(ANDELåAUFNAHM åUNDå DERåSCHWEIZERISCHENå4ERMINBÙRSEå3/&&%8å3EITååTRETENåBEIDEå"ÙRSENåGEMEINSAMåUNTERå DEMå.AMENå%52%8åAMå-ARKTåAUFå!NåDERå%52%8åSINDå/PTIONENåUNDå&UTURESåAUFå!KTIEN å2EN TENWERTEåUNDå)NDIZESåEBENSOåHANDELBARåWIEå4ERMINKONTRAKTEåAUFå%XCHANGEå4RADEDå&UNDS

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O 3EITååWURDEåDERå(ANDELåMITå4ERMINKONTRAKTENåAUFåHOLLÊNDISCHEåUNDåFINNISCHEå!KTIENåUNDå )NDIZESåSOWIEå/PTIONENåAUFåITALIENISCHEå4ITELåEINGEFßHRTå3EITå3EPTEMBERååWURDEåDIEå0RO DUKTPALETTEåUMå53 AMERIKANISCHEå!KTIENOPTIONENåERWEITERTå $URCHåDENå:USAMMENSCHLUSSåVONå%52%8åUNDåDERå)NTERNATIONALå3ECURITIESå%XCHANGEå)3% å .EWå9ORK åAMååISTåDIEå%52%8å-ARKTFßHRERåFßRå$ERIVATE $IEå %52%8å PASSTå IHREå !NGEBOTSPALETTEå LAUFENDå ANå DIEå "EDßRFNISSEå DERå -ARKTTEILNEHMERå UNDåSICHåENTWICKELNDEåNEUEå-ÊRKTEåANå3OåKÙNNENåANåDERå%52%8åMITTLERWEILEåDEUTSCHE å SCHWEIZERISCHE åITALIENISCHE åFRANZÙSISCHE åFINNISCHE åNIEDERLÊNDISCHE åSPANISCHE å53 AME RIKANISCHEåUNDåSEITå-ITTEååSOGARåRUSSISCHEå/PTIONENåUNDå&UTURESåGEHANDELTåWERDEN $URCHåDIEåSCHRITTWEISEå!NBINDUNGåEUROPÊISCHER å53 AMERIKANISCHERåUNDåASIATISCHERå-ARKT TEILNEHMERå ANå DIEå %52%8 (ANDELSPLATTFORMå KÙNNENå DIEå %52%8 0RODUKTEå NUNå VONå ALLENå WICHTIGENå&INANZMETROPOLENåDERå7ELTåAUSåDIREKTåGEHANDELTåWERDENå$EMENTSPRECHENDåVIELå ,IQUIDITÊTåFLIE”TåDENå%52%8 0RODUKTENåZUå5MåIHRå'ESCHÊFTSFELDåZUåERWEITERN åHATåSICHåDIEå %52%8åZUåå0ROZENTåANåDERå%NERGIEBÙRSEå%%8å%UROPEANå%NERGYå%XCHANGE åBETEILIGTå$ORTå WURDEåZUNÊCHSTåNURå3TROMåIMåu3POTMARKTh åALSOåENTSPRECHENDåDEMå+ASSAMARKT åGEHAN DELTå3EITå-ÊRZååKÙNNENåAUCHå4ERMINKONTRAKTEåAUFå3TROMåßBERåDIEå(ANDELSPLATTFORMå DERå%52%8åGEHANDELTåWERDENå-ARKTTEILNEHMERåSINDåDORTåHAUPTSÊCHLICHå%NERGIEVERSORGER å DIEåDURCHåDENå3POT åUNDå4ERMINMARKTåIHREåAKTUELLENåUNDåZUKßNFTIGENåÃBER åODERå5NTERLAS TENåINåDERå%NERGIEPRODUKTIONåAUSZUGLEICHENåVERSUCHEN )Må&EBRUARååFOLGTEåEINåWEITERERåWICHTIGERå3CHRITTåFßRåDIEå%52%8å3IEåKONNTEå)HREåELEK TRONISCHEå(ANDELSPLATTFORMåIMå53 AMERIKANISCHENå-ARKTåEINFßHRENå$IEå%52%8å53åGEHÙRTå ZUåå0ROZENTåDERå%52%8åUNDåZUåå0ROZENTåEINERå'RUPPEåAUSååAMERIKANISCHENå&INANZ GESELLSCHAFTENå"ISLANGåKÙNNENåDORTå/PTIONENåUNDå&UTURESåAUFåAMERIKANISCHEå!NLEIHENåMITå EINERå,AUFZEITåVONåZWEI åFßNF åZEHNåUNDåå*AHREN åSECHSå53 $OLLAR 7ÊHRUNGS &UTURESåSOWIEå ZWEIå &UTURESå AUFå ZWEIå 53 )NDIZESå 2USSELLå å UNDå 2USSELLå  å GEHANDELTå WERDENå )Må *AHRååWURDEåDIEå!NGEBOTSPALETTEåUMåSCHWEDISCHEåUNDåSPANISCHEåUNDåIMå*AHRååUMå RUSSISCHEå/PTIONENåUNDå&UTURESåERWEITERTå:UDEMåWURDEåIMå*AHRååEINå6ERTRAGåFßRåEINEå VERTIEFTEå:USAMMENARBEITåUNDå+OMMUNIKATIONåMITåDERåKOREANISCHENå"ÙRSEåUNTERZEICHNET å WASåEINEåWEITEREå%XPANSIONåDERå%52%8åINåDENåASIATISCHENå2AUMåBEDEUTET 5Må ALSå 0RIVATPERSONå 'ESCHÊFTEå ANå DERå %52%8å ABSCHLIE”ENå ZUå KÙNNEN å SINDå MEHREREå 6ORAUSSETZUNGENå ZUå ERFßLLENå :UNÊCHSTå MUSSå BEIå EINEMå +REDITINSTITUTå EINå $EPOTå ERÙFFNETå WERDENå7ENNåEINå$EPOTåFßRåANDEREå7ERTPAPIERGESCHÊFTEåBEREITSåBESTEHT åKANNåDIESESåVER WENDETåWERDENå!LLERDINGSåSOLLTEåMANåSICHåVORHERåBEIåSEINEMå+REDITINSTITUTåINFORMIEREN åOBå ESå4ERMINGESCHÊFTEåFßRå0RIVATPERSONENåANBIETETåUNDåWELCHEå0ROVISIONENåFßRåSOLCHEå4RANS AKTIONENåBERECHNETåWERDENå.ICHTåJEDESå+REDITINSTITUT åDASå7ERTPAPIERGESCHÊFTEåBETREIBT å ERÙFFNETåAUCHåSEINENå0RIVATKUNDENåDIEå-ÙGLICHKEIT åANåDERå%52%8åZUåHANDELNå'RßNDEåSINDå BEISPIELSWEISE å DASSå DERå (ANDELå INå 4ERMINKONTRAKTENå EINENå HÙHERENå !RBEITS å UNDå ÃBER WACHUNGSAUFWANDå UNDå UNTERå 5MSTÊNDENå AUCHå EINå HÙHERESå 2ISIKOå ALSå BEIMå (ANDELå MITå TRADITIONELLENå&INANZINSTRUMENTENåFßRåDASå+REDITINSTITUTåDARSTELLT )STå DASå $EPOTå ERÙFFNET å MUSSå SICHå DASå +REDITINSTITUTå EINENå %INDRUCKå ßBERå DIEå FINANZIELLEå 3ITUATIONå UNDå DIEå %RFAHRUNGENå DESå +UNDENå IMå 7ERTPAPIERGESCHÊFTå VERSCHAFFENå UNDå DENå +UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåVONå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåAUFKLÊRENå$ERå+UNDEåWIRDåDURCHåDASå +REDITINSTITUTå ENTSPRECHENDå SEINERå FINANZIELLENå 3ITUATION å SEINERå BISHERIGENå %RFAHRUNGEN å SEINERå !NLAGEINTENTIONå UNDå SEINERå 2ISIKOBEREITSCHAFTå BESTIMMTENå 0RODUKTGRUPPENå ZU GEORDNETå .URå +UNDEN å DIEå IMå 2AHMENå DERå SOGENANNTENå !NGEMESSENHEITSPRßFUNGå DERå 0RODUKTGRUPPEåMITåERHÙHTEMå2ISIKOåZUGEORDNETåSIND åWIRDåBEISPIELSWEISEåDERå(ANDELåMITå å%52%8 0RODUKTENåERMÙGLICHTåANDERNFALLSåERFOLGTåEINå7ARNHINWEIS

4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  :UDEMå ISTå DIEå %RLANGUNGå DERå SOGENANNTENå &INANZTERMINGESCHÊFTSFÊHIGKEITå &4' å NOT WENDIGå$ASå+REDITINSTITUTåMUSSåDENå+UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåVONå4ERMINGESCHÊFTENåAUF KLÊRENåUNDåIHMåGEEIGNETESå)NFORMATIONSMATERIALåAUSHÊNDIGENå$IESEå)NFORMATIONåMUSSå DERå +UNDEå DURCHå SEINEå 5NTERSCHRIFTå BESTÊTIGENå $ASå +REDITINSTITUTå ISTå LAUTå 7ERTPAPIER HANDELSGESETZåWEITERHINåVERPFLICHTET åDIEå5NTERSCHRIFTåDESå+UNDENåNACHåEINEMå*AHRåUNDå ANSCHLIE”ENDå ALLEå ZWEIå *AHREå ERNEUTå EINZUHOLENå $URCHå SEINEå 5NTERSCHRIFTå ERLANGTå DERå +UNDEåDIEåNOTWENDIGEå4ERMINGESCHÊFTSFÊHIGKEITåUNDåKANNåKEINEåu%INWÊNDEåAUSå3PIEL å UNDå$IFFERENZGESCHÊFTENhåNACHåDEMå"'"åGEGENåDASå+REDITINSTITUTåGELTENDåMACHENå$ERå 'ESETZGEBERå HATå DIESEå "ESTIMMUNGENå UNDå DENå "EGRIFFå DERå $ERIVATEå IMå :UGEå DERå %IN FßHRUNGåDERå-I&)$å-ARKETSåINå&INANCIALå)NSTRUMENTSå$IRECTIVE åDEUTSCHå2ICHTLINIEåßBERå -ÊRKTEåFßRå&INANZINSTRUMENTEåODERåAUCHåKURZå&INANZMARKTRICHTLINIE åEINERå2ICHTLINIEåDERå %UROPÊISCHENå 5NIONå ZURå å (ARMONISIERUNGå DERå &INANZMÊRKTEå IMå EUROPÊISCHENå "INNEN MARKT å NEUå UNDå GENAUERå DEFINIERTå $IESEå "ESTIMMUNGENå TRATENå IMå .OVEMBERå å INå +RAFT .ACHDEMå DERå +UNDEå DIESEå 6ORAUSSETZUNGENå ERFßLLTå HAT å KANNå ERå SEINEå ERSTEå /RDERå FßRå DIEå%52%8åAUFGEBENå$OCHå6ORSICHT
å:UåHOHESå%NGAGEMENTåODERåDIEå7AHLåDERåFALSCHENå +ONTRAKTEåKANNåZUåVERHEERENDENåFINANZIELLENå&OLGENåFßHRENå)NåMANCHENå&ÊLLENåISTåEINå4O TALVERLUSTåDESåEINGESETZTENå+APITALSåUNDåSOGARåEINEå.ACHSCHUSSPFLICHTåGEGENßBERåDEMå +REDITåINSTITUTå NICHTå AUSZUSCHLIE”ENå !USå DIESEMå 'RUNDå SOLLTEå GERADEå INå DIESEMå -ARKTå ZUNÊCHSTå%RFAHRUNGåGESAMMELTåUNDåVORSICHTIGåINVESTIERTåWERDENå7EITEREå)NFORMATIONENå HIERZUå FINDENå SICHå INå !BSCHNITTå å u7IEå DERå 0RIVATANLEGERå %52%8 0RODUKTEå NUTZENå KANNh

å 3TRUKTURELEMENTE #OMPUTERBÙRSE $IEå%52%8åISTåEINEåREINEå#OMPUTERBÙRSEå$IEå-ARKTTEILNEHMERåBEFINDENåSICHåINåIHRENå"ßROSå ODERå (ANDELSRÊUMENå UNDå SINDå ELEKTRONISCHå MITå DEMå %52%8 "ÙRSENRECHNERå VERBUNDENå $IEå +AUF å UNDå 6ERKAUFSAUFTRÊGEå WERDENå ßBERå (ANDELSBILDSCHIRMEå INå DENå "ÙRSENRECHNERå EINGESTELLTå!LLEåLIMITIERTENå!UFTRÊGEåSINDåDENå-ARKTTEILNEHMERNåERSICHTLICHå"EIåDERåÃBEREIN STIMMUNGåDESå,IMITSåEINESå+AUF åUNDåEINESå6ERKAUFSAUFTRAGESåWERDENåDIEåBEIDENå/RDERSå AUTOMATISCHåZUSAMMEN åUNDåAUSGEFßHRTåSOGENANNTESå-ATCHING å$ABEIåGILTåDASå:EITPRIN ZIP åDASåHEI”T åDERåZUERSTåEINGEGEBENEå!UFTRAGåWIRD åWENNåMÙGLICH åVOLLåAUSGEFßHRTå%RSTå DANNåWERDENåDIEåANDERENå/RDERSåMITåDEMåGLEICHENå,IMITåINåDERå2EIHENFOLGEåIHRERåZEITLICHENå %RFASSUNGåAUSGEFßHRTå$IESåBEDEUTET åDASSåBEIMå%RREICHENåEINESå,IMITSåKEINå!NSPRUCHåAUFå EINEåVOLLE å/RDERAUSFßHRUNGåBESTEHT -ARKETå-AKER 3YSTEMåBEIå/PTIONEN -ARKETå-AKERåSINDå-ARKTTEILNEHMERåBEISPIELSWEISEå+REDITINSTITUTEåODERå-AKLER åDIEåSICHå VERPFLICHTEN åINåEINZELNENåODERåMEHRERENå"ASISWERTENåFßRåBESTIMMTEå-INDESTMENGENåVER BINDLICHEå'ELD åå+AUF åUNDå"RIEF åå6ERKAUF å+URSEåZUåSTELLENå$ADURCHåWIRDåGEWÊHRLEIS TET åDASSåDIEå-ARKTTEILNEHMERåSTÊNDIGåKAUFENåUNDåVERKAUFENåKÙNNENå"EIå&UTURESåGIBTåESå KEINEå-ARKETå-AKER :ENTRALEå#LEARING 3TELLE $IEå%52%8åTRITTåALSåZENTRALERå+ONTRAHENTåZUåJEDEMå(ANDELSGESCHÊFTåAUFå$AMITåISTåGEWÊHR LEISTET åDASSåALLEåMITåEINEMå4ERMINGESCHÊFTåZUSAMMENHÊNGENDENå6ERBINDLICHKEITENåGARAN TIERTåERFßLLTåWERDENå%SåERßBRIGTåSICHåDIEå"ONITÊTSPRßFUNGåDESåJEWEILIGENå(ANDELSPARTNERS å DIEåBEIåAU”ERBÙRSLICHENå'ESCHÊFTENåVORGENOMMENåWIRD

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O $IEå3ICHERHEITåDESåKORREKTENå(ANDELSABLAUFSåWIRDåDURCHåZAHLREICHEå+ONTROLL åUNDå!UFSICHTS ORGANEåDERå"ÙRSEåGEWÊHRLEISTETå$IEå!NZAHLåDERåGEHANDELTENåUNDåDERåOFFENå+ONTRAKTEåSOWIEå WEITEREå"ÙRSENSTATISTIKENåWERDENåTÊGLICHåVONåDERå"ÙRSEåVERÙFFENTLICHT %SåSINDåVIERåVERSCHIEDENEå'ESCHÊFTSARTENåMÙGLICH å "UY TO /PENå%INEå/PTIONåODERåEINå&UTUREåWIRDåZURå%RÙFFNUNGåEINESå'ESCHÊFTSåGEKAUFTå 0LUSBESTANDSERÙFFNUNGåODERå VERGRٔERUNGå,ONG 0OSITION  å 3ELL TO #LOSEå %INå VORMALSå GEKAUFTERå +ONTRAKTå WIRDå WIEDERå VERKAUFTå 0LUSBESTANDS SCHLIE”UNGåODERå MINDERUNG  å 3ELL TO /PENå %INEå /PTIONå ODERå EINå &UTUREå WIRDå LEERVERKAUFTå MANå SPRICHTå AUCHå VOMå u3CHREIBENhåEINERå/PTIONå-INUSBESTANDSERÙFFNUNGåODERå VERGRٔERUNGå3HORT 0OSITION  å "UY TO #LOSEå%INåVORMALSåLEERVERKAUFTERå+ONTRAKTåWIRDåWIEDERåZURßCKGEKAUFTå-INUS BESTANDSSCHLIE”UNGåODERå MINDERUNG  :UDEMåBIETETåDIEå%52%8åDIEå-ÙGLICHKEIT åNICHTåNURåEINZELNEå0RODUKTE åSONDERNåAUCHå+OM BINATIONENåAUSåDIESENå0RODUKTENåINåEINERå/RDERåZUåHANDELN

å$IEåWICHTIGSTENå0RODUKTE !NåDERå%52%8åWERDENåMITTLERWEILEå/PTIONENåUNDå&UTURESåAUFåFASTåALLEåWESTEUROPÊISCHENå !KTIEN å:INSINSTRUMENTEåUNDå)NDIZESåGEHANDELTå3EITå!PRILååISTåSOGARåDERå(ANDELåINå/P TIONENåUNDå&UTURESåAUFåAUSGEWÊHLTEåRUSSISCHEå4ITELåMÙGLICH $IEå0RODUKTPALETTEåDERå%52%8åWIRDåSTÊNDIGåDENå!NFORDERUNGENåDESå-ARKTESåANGEPASSTå $ESHALBå ISTå DIEå FOLGENDEå ÃBERSICHTå DERå %52%8 0RODUKTEå NURå EINEå 3TICHTAGSBETRACHTUNGå !KTUELLEå)NFORMATIONENåKÙNNENåUNTERåDERå)NTERNETADRESSEåDERå%52%8åHTTPWWWEUREX CHANGECOMMARKETPLACEPRODUCTS åABGEFRAGTåWERDEN $IEå %52%8 +ONTRAKTEå KÙNNENå INå 'ELDMARKT å +APITALMARKT å !KTIEN å UNDå )NDEXPRODUKTEå UNTERGLIEDERTåWERDENå$AåSICHåDIEå0RODUKTEåINåDENåEINZELNENå"EREICHENåNURåDURCHåWENIGEå +RITERIENåUNTERSCHEIDEN åWERDENåSIEåZUNÊCHSTåALLGEMEINåBESCHRIEBENå)Må&OLGENDENåWER DENåDANNåNURåDIEåEINZELNENå"ESONDERHEITENåHERAUSGESTELLT

å !KTIENPRODUKTE !KTIENOPTIONEN !NåDERå%52%8åWERDENå/PTIONENåAUFåßBERåå!KTIENåAUSåMEHRåALSåå,ÊNDERNåGEHANDELTå AUSå$EUTSCHLAND å½STERREICH åAUSåDERå3CHWEIZ åAUSå)TALIEN åAUSåDENå.IEDERLANDEN åAUSå"EL GIEN åAUSå&RANKREICH åAUSå3PANIENåUNDåAUSåDENåNORDISCHENå,ÊNDERNå&INNLAND å3CHWEDEN å AUSå 2USSLANDå SOWIEå AUSå DENå 53!å 3IEå WERDENå FßRå JEDESå (ERKUNFTSLANDå INå DREIå 'RUPPENå EINGETEILTå&ßRåDIEåEINZELNENå'RUPPENåGELTENåEIGENEå-ARKET -AKER "ESTIMMUNGEN åUNDåINå JEDERå'RUPPEåISTåEINEåUNTERSCHIEDLICHEå!NZAHLåANåHANDELBARENå6ERFALLMONATENåVERFßGBARå !NSONSTENåBESTEHTåZWISCHENåDENå+ONTRAKTENåDERåEINZELNENå'RUPPENåKEINå5NTERSCHIEDå !LLEå!KTIENOPTIONEN åDIEåSICHåAUFåDIEå/RIGINAL !KTIENåBEZIEHEN åSINDå!MERICANå3TYLEå/PTIONS å DASåHEI”T åSIEåKÙNNENåWÊHRENDåDERåGESAMTENå,AUFZEITåAUSGEßBTåWERDENå"EIå!KTIENOPTIONENå AUFåSOGENANNTEå$2Så$EPOSITORYå2ECEIPTS åHANDELTåESåSICHåANALOGåZUå/4#å/PTIONENåOVERåTHEå COUNTERåAU”ERBÙRSLICHEå/PTIONEN åUMåEUROPÊISCHEå/PTIONEN åDIEåNURåAMåLETZTENå(ANDELSTAGå AUSGEßBTåWERDENåKÙNNENåå$2SåSINDåSPEZIELLåIMåJEWEILIGENå)NLANDåAUFGELEGTEå!KTIEN åDIEåEINENå "RUCHTEIL åGENAUåEINEåODERåEINå"ßNDELåDERå/RIGINALAKTIEåREPRÊSENTIERENåUNDåEBENFALLSåDIVIDEN DENBERECHTIGTåSINDå3IEåERMÙGLICHENåDENå(ANDELåEINESåAUSLÊNDISCHENå4ITELS åDERåIMå/RIGINALå IMå)NLANDåNICHTåNOTIERTåWIRD

4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  (ANDELSWÊHRUNG $IEåBISHERIGENåANåDERå%52%8åHANDELBARENå!KTIENOPTIONENåWURDENåINå%UROåODERå3CHWEIZERå &RANKENåNOTIERTå$URCHå%INFßHRUNGåDERå/PTIONENåAUFåDIEåRUSSISCHENå!KTIENåWERDENåERSTMALSå !KTIENOPTIONENåINå53 $OLLARåNOTIERT ,AUFZEITEN ,AUFZEITENåVONå å å å ååUNDåå-ONATEN ,AUFZEITENåVONå å å å å å ååUNDåå-ONATEN ,AUFZEITENåVONå å å å å å å å å å ååUNDåå-ONATEN +ONTRAKTGRٔEN $IEå!KTIENOPTIONENåWERDENåINåDENå+ONTRAKTGRٔENåVONå å å ååODERååå!KTIENå AUFGELEGTå"EIåDERå%INFßHRUNGåVONå/PTIONENåEINESåNEUENå4ITELSåWIRDåDIEå+ONTRAKTGRٔEåVONå DERå %52%8å DEFINIERTå $ABEIå ISTå INå DERå 2EGELå DERå 0REISå DESå "ASISWERTESå FßRå DIEå +ONTRAKT GRٔEåDERåENTSPRECHENDENå/PTIONENåAUSSCHLAGGEBENDå"EIåTEUERENå!KTIENåZUMå"EISPIELå !LLIANZå3% åWIRDåEINEåKLEINEå+ONTRAKTGRٔEåHIERåå!KTIEN åUNDåBEIåGßNSTIGENå!KTIENåZUMå "EISPIELå4ELECOMå)TALIA åEINEåHOHEå+ONTRAKTGRٔEåHIERååå!KTIEN åANGESETZTå$IEåMEISTENå å/PTIONENåWERDENåMITåEINERå+ONTRAKTGRٔEåVONåå!KTIENåANGEBOTEN $AåSICHåDIEå0ALETTEåDERåANåDERå%52%8åHANDELBARENå+ONTRAKTEåSEHRåHÊUFIGåÊNDERT åWERDENå SIEåNICHTåIMå$ETAILåAUFGEFßHRTå!KTUELLEå)NFORMATIONENåKÙNNENåßBERåDASå)NTERNETåUNTERåWWW EUREXCHANGECOM