Geldanlage und Steuer 2008 9783834996046, 3834996041 [PDF]

Zitiervorschau

Karl H. Lindmayer Geldanlage und Steuer 2008

Karl H. Lindmayer

Geldanlage und Steuer 2008 unter Mitwirkung von Hans-Ulrich Dietz

Bibliografische Information Der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über abrufbar.

1. Auflage Februar 2001 . . 5., verbesserte Auflage 2002 Redaktionsschluss: 30. September 2007 Alle Rechte vorbehalten © Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler | GWV Fachverlage GmbH, Wiesbaden 2008 Lektorat: Guido Notthoff Der Gabler Verlag ist ein Unternehmen von Springer Science+Business Media. www.gabler.de Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürften. Umschlaggestaltung: Ulrike Weigel, www.CorporateDesignGroup.de Satz: Fotosatz Huhn, Maintal Druck und buchbinderische Verarbeitung: Wilhelm & Adam, Heusenstamm Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier Printed in Germany ISBN 978-3-8349-0691-5

)HRå!UTOR +ARLå(å,INDMAYER å0UBLIZIST &INANZEXPERTEåUNDå"ETRIEBSWIRT åINTERNATIONALå ERFAHRENERå-ANAGEMENT åUNDå6ERTRIEBSTRAINER "ESTSELLERAUTORåIMå&INANZBEREICH

6ORWORT ,IEBEå,ESERINNEN åLIEBEå,ESER MITåDIESEMå"UCHåHABEåICHåESåMIRåZURåSTÊNDIGENå!UFGABEåGEMACHT å)HNENåDIEåFßRå3IEåSTEUER OPTIMALEå !NLAGEFORMå ZUå FINDENå UNDå DIEå VIELFÊLTIGENå !NLAGEMÙGLICHKEITENå UNDå &INANZPRO DUKTEåANLEGERGERECHTåAUFZUBEREITEN 7ÊHRENDåDIEå53!åALSåGRٔTEå6OLKSWIRTSCHAFTåDERå%RDEåMITåEINEMå,EISTUNGSBILANZDEFIZITåVONå ETWAå å -ILLIARDENå 53 $OLLAR å DASå FASTå SIEBENå 0ROZENTå DESå "RUTTOINLANDSPRODUKTSå AUS MACHT åBEIMå!USLANDåHOCHåVERSCHULDETåIST åNIMMTåDIEå"EDEUTUNGåDERå3CHWELLENLÊNDERåFßRå DIEåWELTWIRTSCHAFTLICHEå%NTWICKLUNGåSTÊNDIGåZUå3OåWIRDåNACHå!UFFASSUNGåDESå)NTERNATIO NALENå 7ÊHRUNGSFONDSå #HINAå ALSå VIERTGRٔTEå 6OLKSWIRTSCHAFTå DERå %RDEå BISå å ERSTMALSå DENåGRٔTENå7ACHSTUMSIMPULSåFßRåDIEå7ELTåLEISTENå:UMå6ERGLEICHå)Må*AHREååWIRDåDASå "RUTTOINLANDSPRODUKTSåINåDENå53!åUMåVORAUSSICHTLICHåZWEIå0ROZENTåSTEIGEN åINå#HINAåDA GEGENåUMåELFåBISåZWÙLFå0ROZENT $ABEIå ISTå FßRå )NVESTORENå INå 3CHWELLENLÊNDERNå WICHTIG å DASSå DIEå INå DENå VERGANGENENå *AH RENåERHEBLICHåANGEWACHSENENå7ÊHRUNGSRESERVENåEINENåSTABILISIERENDENå0UFFERåDARSTELLEN å WODURCHå DIESEå ,ÊNDERå DEUTLICHå WENIGERå ANFÊLLIGå SINDå FßRå +RISENSITUATIONENå UNDå DAMITå FßRå +URSVERWERFUNGENå ANå DENå &INANZMÊRKTENå ALSå NOCHå VORå ZEHNå *AHRENå $ABEIå ÊNDERTå AUCHå DASåKURZFRISTIGEå"EBENåANå#HINASå"ÙRSENåIMå*UNIååMITåEINEMå2ßCKGANGåUMåå0ROZENTå WENIGå$ENNåNACHåEINEMåSEITå!NFANGååUMåå0ROZENTåGESTIEGENENå-ARKTåSINDåSOLCHEå +URSKORREKTURENåALLENFALLSå0EANUTS $IEå AUSå DENå 53!å NACHå %UROPAå ßBERGESCHWAPPTEå +REDITKRISEå ISTå NACHå -EINUNGå DERå %:"å NOCHåNICHTåAUSGESTANDENå3IEåSIEHTåWEITERHINåALSå3CHWACHSTELLENåNEBENåMANGELNDERå4RANS PARENZå IMå +REDITMARKTå DIEå "EWERTUNGå STRUKTURIERTERå 0RODUKTEå UNDå DIEå 2OLLEå DERå 2ATING AGENTURENå$OCHåDIEå+RISEåHATåAUCHåIHREåERFREULICHENå3EITENå3OåHABENåSICHåDIEåKURZFRISTIGENå 'ELDMARKTZINSENåMITå4AGESGELDSÊTZENåVONåINåDERå3PITZEåBISåZUå å0ROZENTåKRÊFTIGåERHÙHTå UNDåLIEGENåDAMITåETWAåAUFåDEMå.IVEAUåDERåGßNSTIGSTENå"AUGELDKONDITIONEN
'LEICHZEITIGåWIRDåDIEå&REUDEåANåHOHENå'ELDMARKTZINSENåGETRßBTåDURCHåDIEåNACHå*AHRENåDERå 3TABILITÊTåERSTMALSåMITåßBERåDREIå0ROZENTåDEUTLICHåGESTIEGENEå)NFLATIONSRATE åGETRIEBENåVORå ALLEMåVONåDENå%NERGIE åUNDå2OHSTOFFPREISEN åBESONDERSåDEMå½LåSOWIEåSTEIGENDENå,EBENS HALTUNGSKOSTEN åBESONDERSåDERå,EBENSMITTELPREISE

6)å 6ORWORT $ASå ZENTRALEå STEUERLICHEå %REIGNISå MITå !USWIRKUNGENå FßRå DIEå NÊCHSTENå *AHREå ISTå DIEå 5NTER NEHMENSTEUERREFORMååMITåDERå%INFßHRUNGåDERå!BGELTUNGSTEUERåABåå$ABEIåWERDENå GRUNDSÊTZLICHåALLEå7ERTZUWÊCHSEåAUSå+APITALANLAGENånåAU”ERå)MMOBILIENån åWIEå:INSEN å$I VIDENDENå ODERå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNE å EINERå  PROZENTIGENå !BGELTUNGSTEUERå UNTERWORFENå (INZUåKOMMTåNOCHåDERå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåUNDåSOWEITåZUTREFFENDåDIEå+IRCHENSTEUER åSODASSå INåDERå3PITZEå åODERåå0ROZENTåABGEZOGENåWERDENå"EGßNSTIGTåWERDENåDABEIå!NLEIHENå UNDå DIEå +APITALLEBENSVERSICHERUNGå BENACHTEILIGTå DIEå "ESITZERå VONå !KTIENå UNDå )NVESTMENT FONDSANTEILENå$OCHåMITå!USNAHMEåVONå:ERTIFIKATENåBESTEHTåFßRåALLEåBISååANGESCHAFFTENå !NLAGENå"ESTANDSSCHUTZ
å3IEåKÙNNENåALSOåINå2UHEåDISPONIERENå$ABEIåHELFENå)HNENåDIEåVIEL ZÊHLIGENå)NFOSåUNDå4IPPSåINåDIESEMå"UCHåUNDåDERå3ONDERBEITRAGåZURå!BGELTUNGSTEUER $IEå3ICHERUNGåUNDåDERåSYSTEMATISCHEå!USBAUåDESå%RSPARTENåISTå4HEMAåVONå+APITELåå$ORTå GEHTåESåAUCHåUMåDIEåLANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGånå AUCHåZURå!LTERSVORSORGE )NåDENå+APITELNååUNDååFINDENå3IEåVIELFÊLTIGEå)NFOSåUNDå3TEUERTIPPS $ASå VIERTEå +APITELå u)MMOBILIENhå EINSCHLIE”LICHå !USLANDSINVESTMENTS å WURDEå VONå å2EINERå 'AYERå ßBERARBEITET å AKTUALISIERTå UNDå BEINHALTETå AUCHå DENå !SPEKTå DERå u)MMOBILIENå ALSå å!LTERSVORSORGEhå7ÊHRENDåDIEå.ACHFRAGEåIMå)MMOBILIENMARKTåIMå"EREICHåVOMå%IGENHEIM BAU åBESONDERSåDURCHå!BSCHAFFUNGåDERå%IGENHEIMZULAGEåBEIå%IGENNUTZUNGåUNDåIMå-IET WOHNUNGSBAUå WEGENå 2ENDITERßCKGANGå STAGNIERT å HABENå AUSLÊNDISCHEå 'RO” )NVESTORENå DENå DEUTSCHENå -ARKTå ENTDECKTå !UCHå DIEå AMERIKANISCHEå )MMOBILIENKRISEå ZEIGTå 7IRKUNGå &INANZIERUNGSMITTELåWERDENåRARåUNDåDIEå0REISEåDERå)MMOBILIENFONDSåGABENåNACH )Nå+APITELååu)NVESTMENTFONDShåWERDENåNEBENåVIELFÊLTIGENå!KTUALISIERUNGENåVORåALLEMåNEUE REå!NLAGEMÙGLICHKEITENåUNDå FORMEN åAUCHåVORåDEMå(INTERGRUNDåDERå!BGELTUNGSTEUERå å NÊHERåBETRACHTETå )Nå+APITELååu6ERSICHERUNGENhåWERDENåFßRåDENå!NLEGERåDIEå+ONSEQUENZENåDERå5MSETZUNGå DERå%5 2ICHTLINIEN åDERå-I&)$åUNDåDERå!BGELTUNGSTEUERåBERßCKSICHTIGT +APITELååu4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oh åSEITå*AHRENåBETREUTåVONå-ICHAELå ,EX åZEIGT åWIEåAUCHåPRIVATEå)NVESTORENåVONå4ERMINGESCHÊFTENåPROFITIERENåKÙNNEN åWENNåSIEå DIEå4ßCKENåDESå'ESCHÊFTSåKENNENåWßRDEN )Nå +APITELå å u3TEUERGRUNDWISSENå FßRå +APITALANLEGERhå UNDå +APITELå å u-ÙGLICHKEITENå ZURå 3ENKUNGåDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDhåHATåWIEDERå&RANKå(EPPEKAUSENåBEIåDERåUMFAS SENDENå!KTUALISIERUNGåMITGEWIRKTå(ANS 5LRICHå$IETZ å)NHABERåDESå%XPERTENSIEGELSåuBRAIN 'UIDEå hå HATå WIEDERUMå BEIMå "UCH å BESONDERSå BEIMå ELEKTRONISCHENå :USATZANGEBOTå UNTERåWWWGABLER STEUERNDEåUNDåBEIåDENå3ONDERTHEMENåUMFASSENDåUNDåKOMPETENTåMIT GEWIRKT )NåDENå+APITELNååUNDååFINDENå3IEåPRAKTISCHEå(INWEISEåUNDåÃBERSICHTEN åDIEå)HNENåHELFEN å )HREåEIGENEå&INANZPLANUNGåZUåMANAGEN )Må)NTERNET åUNTERåWWWGABLER STEUERNDEåFINDENå3IE åWIEåINåDENå6ORJAHRENåAUFå#$ 2/- åER WEITERTEå!NWENDUNGSMÙGLICHKEITENå$AZUåZÊHLENå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåUNDå#HECK LISTENåFßRå)HREåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENS åUNDå3TEUERBERECHNUNGåODERå$EPOTVERWALTUNG åDIEå %INKOMMENSTEUERTARIFEåSOWIEåWICHTIGEåAKTUELLEåSTEUERLICHEå.ORMENå%INå3ERVICEMODULåMITå 3TEUERFORMULAREN å ALLENå $"!Så SOWIEå DENå WICHTIGSTENå AKTUELLENå 'ESETZESTEXTENå UNDå 6OR DRUCKENåSTEHTå)HNENåNUTZERFREUNDLICHåIMåPDF &ORMATåZURå6ERFßGUNG )CHåEMPFEHLE å)HREåPERSÙNLICHENå!NLAGEWßNSCHEåMITåDEMå&INANZ åODERå6ERMÙGENSBERATERå )HRESå6ERTRAUENSåABZUSTIMMENå"EIåWEITERåGEHENDENå&RAGENåISTåEINåSTEUERLICHERåUNDåRECHT

6ORWORTå 6)) LICHERå"ERATERåUNERLÊSSLICHåÃBRIGENSåKÙNNENå3IEåAUCHåŸåGANZåOHNEå"ERECHNUNGåŸåDENå&I NANZBEAMTENåZUåKONKRETENå3ACHVERHALTENåFRAGENå%RåISTåINåGEWISSEMå5MFANGåZURå!USKUNFTå VERPFLICHTET $ERåSTEUERLICHEå3ACHSTANDåISTåBISå2EDAKTIONSSCHLUSSåBERßCKSICHTIGTå!LLEå!USSAGENåERFOL GENåNACHåBESTEMå7ISSENå%INEå(AFTUNGåKÙNNENåWIRåNICHTåßBERNEHMENå %INåBESONDERESå$ANKESCHÙNåFßRåDIEåWERTVOLLEåUNDåKONSTRUKTIVEå-ITARBEITåANåDIESEMå"UCHå GEHTåANå(ANS 5LRICHå$IETZ å2EINERå'AYER å&RANKå(EPPEKAUSEN å-ICHAELå,EX å(EINZ *OSEFå .ßSSGENS åSOWIEåANåMEINENå,EKTOR å'UIDOå.OTTHOFFå +ARLSRUHE åIMå3EPTEMBERåå

+ARLå(å,INDMAYER

)NHALTSßBERSICHTåFßRåDENåSCHNELLENå:UGRIFF å

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGååå



å

+URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTå å å å å å å å å å å å å å



å

!NLAGENåAMå+APITALMARKTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å 3ONDERTHEMAå2%)4SåUNDå3TEUERNå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

!NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNGååå å å å å å å å å å å



å

4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oå å å å å å å å å å å å å å å



å

3TEUERGRUNDWISSENåFßRå+APITALANLEGERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å



å 7ASåHABENå0RIVATANLEGERåVONåDERå!BGELTUNGSTEUERåFßRåPRIVATEå +APITALERTRÊGEåUNDå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåZUåERWARTENå å å å å å å å å



å

-ÙGLICHKEITENåZURå3ENKUNGåDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDå å å å å å å



å

#HECKLISTENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

:UMåGENAUENå.ACH 2ECHNENå:INSFORMELNåUNDå%FFEKTIVVERZINSUNGååå å



)NHALT 6ORWORTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

6

!BKßRZUNGSVERZEICHNISååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 8)8 å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå å å å å å 7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTåå å å å å å å å å å å å å å å å $ASåMAGISCHEå6IERECKåDERå+APITALANLAGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å :INSENåUNDå2ENDITEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å :INSENåBERECHNENåMITåDERå:INSESZINSTAFELå å å å å å å å å å å å å å å å åå å +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å +APITALAUFBAUåMITåREGELMʔIGERåMONATLICHERå!NLAGEåå å å å å å å å å å å å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåMITå+APITALVERZEHRååå å å å å å å å å å å å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåOHNEå+APITALVERZEHRååå å å å å å å å å å å 0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENBEIåDERå!USWAHLå DERå'ELDANLAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å &AUSTREGELNåFßRåEINEåAUSGEWOGENEå+APITALANLAGEåå å å å å å å å å å å åå å 'EWICHTUNGåDERå!NLAGENåDIEå!NLAGEPYRAMIDEååå å å å å å å å å å å å å å å 6ERMÙGENåERGEBNISORIENTIERTåSTRUKTURIERENåå å å å å å å å å å å å å å å å å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå å å å 3TRATEGIENåZUMå6ERMÙGENSAUFBAUåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $IEå!NLAGEZIELEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å !NLAGEBEZOGENEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEå å å å å å å å å å å å åå å 0ERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å $IEåOPTIMALEå6ERMÙGENSAUFTEILUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %IGENESå6ERMÙGENSMANAGEMENTåODERåPROFESSIONELLEåå 6ERMÙGENSVERWALTUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 6ERMÙGENSERHALTUNGåUNDå ERWEITERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å 6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå&AMILIEN &INANZPLANUNGå å å å å å å å å å åå å &AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå å å å å å å å å å !LLGEMEINEå'RUNDLAGENåUNDåNEUEåSTEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGENåå åå å 3TIFTUNGSMOTIVEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 'ENEALOGISCHEå'RßNDEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 5NTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å "EGRIFFåDERå3TIFTUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 2ECHTSQUELLENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3TIFTUNGENåDESåBßRGERLICHENå2ECHTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å %NTSTEHUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 3TIFTUNGSGESCHÊFTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %NTSTEHUNGåEINERå3TIFTUNGåVONå4ODESåWEGENå å å å å å å å å å å å å å å å å !LTERNATIVENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å "ESONDERHEITENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 'RßNDUNGåEINERåGEMEINNßTZIGENå3TIFTUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å 2ECHTLICHEåUNDåSTEUERLICHEå"ERATUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å :USAMMENFASSUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å !NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå å å å å å å å å å å å å å åå å -ARKTVERÊNDERUNGENåBEDINGENå.EUORIENTIERUNGååå å å å å å å å å å å å å

                                        

8))å )NHALT å å å å å

å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å

+URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å !NLAGEåAUFå+ONTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3ICHTEINLAGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 4AGESGELDEINLAGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 4ERMINEINLAGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 3PAREINLAGENåUNDå3ONDERSPARFORMENåååååååååååååååååååååååååååååååååååååå å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGUNDåå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå&ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå å å å å å å å å å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZå å å å å å å å å å åå å 6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåVONå!RBEITNEHMERNå å å å å å å å å å å å å å åå å 7EITEREå&ORMENåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å $IREKTEå"ETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å )NDIREKTEå"ETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å %INLAGENSICHERUNGåBEIå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDå3PARKASSENååå å å å å 'RUNDSICHERUNGåBEIåPRIVATRECHTLICHENåUNDÙFFENTLICH RECHTLICHENå å)NSTITUTENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å :USÊTZLICHERå3CHUTZåBEIå-ITGLIEDSINSTITUTENINåEINERåå %INLAGENSICHERUNGSåEINRICHTUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ARAUFåSOLLTENå!NLEGERåACHTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3PARBRIEFEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å "AUSPARENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å

2ßCKBESINNUNGåAUFåDIEåTRADITIONELLEå!KTIENBEWERTUNGåå å å å å å å å å å 3ICHERHEITåBEIåLANGFRISTIGENå!KTIENENGAGEMENTSå å å å å å å å å å å å å å %INZELRISIKOåDURCHå3TREUUNGåVERRINGERNå å å å å å å å å å å å å å å å å å å !KTIVESå!NLAGEMANAGEMENTåISTåGEFRAGTååå å å å å å å å å å å å å å å å å å -ITå3TOPP ,OSS -ARKENå+URSVERLUSTEåBEGRENZENåUNDåå 'EWINNEåSICHERNååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å .IEDRIGZINSANLEIHENåZURå3ENKUNGåDERå3TEUERLASTåå å å å å å å å å å å å å .ULLKUPONANLEIHENåZURå6ERSCHIEBUNGåDERå%RTRÊGEåINåDIEå:UKUNFTååå å å å å &IKTIVEå1UELLENSTEUERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå -EHRå%RTRAGåMITå7ANDELANLEIHENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 'ELDMARKTANLAGENåOHNEå+URSSCHWANKUNGENåå å å å å å å å å å å å å å $IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåERSTEå3CHRITTåDIEå"ESTANDSAUFNAHMEååå å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåZWEITEå3CHRITTåDIEå%RKENNTNISSEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå $ERåDRITTEå3CHRITTåDIEå:IELEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå $ERåVIERTEå3CHRITTåDIEå5MSETZUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåFßNFTEå3CHRITTåDIEå3ICHERSTELLUNGåDERå:IELEåå å å å å å å å å å å å å å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITNEHMENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å !NLAGEBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGåååååååååååååååååååååååååååååååååååå "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERåALLGEMEINENå2ECHTSPRECHUNGååå å å å å å å å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERå"'( 2ECHTSPRECHUNGå å å å å å å å å å å åå 0ROSPEKTHAFTUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å +APITALANLAGEBETRUGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 2EGELUNGENåZUMå!NLEGESCHUTZåUNDåZURå4RANSPARENZå å å å å å å å å å åå )Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERåFINANZIELLENå0RIVATSPHÊREå å å å å å å å å :WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDENå å å å å å å å å å å å

                                            

)NHALTå 8))) å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

!NLAGENåAMå+APITALMARKTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å !KTIENINVESTMENTSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ESTEUERUNGåVONå!KTIENERTRÊGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "EZUGSRECHTSAUSßBUNGåBEIå+APITALERHÙHUNGåååååååååååååååååååååååååååååå  å +OSTENåBEIMå+AUFåUNDå6ERKAUFåINLÊNDISCHERå!KTIENå å å å å å å å å å å åå  å !KTIENANLEIHENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "UNDESWERTPAPIEREå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå å å å å å å å å å å å å å å åå  å 7ANDELANLEIHENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å /PTIONSANLEIHENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å /PTIONSSCHEINEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +LASSISCHEå/PTIONSSCHEINEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å /PTIONSSCHEINVARIANTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !NLAGEZERTIFIKATEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'ENUSSSCHEINEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å !NLAGEINNOVATIONENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUMååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåVONå:INSZAHLUNGENANåPRIVATEå!NLEGERååå å å 

å å å å

)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 'RUNDSÊTZLICHEåÃBERLEGUNGENåBEIMå)MMOBILIENERWERBåå å å å å å å å åå  å )MMOBILIENåIMå%RBBAURECHTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &ÙRDERUNGåDURCHåDIEå+F7å&ÙRDERBANKåUNDREGIONALEåÙFFENTLICHEåå &ÙRDERUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &ÙRDERUNGåDURCHåDIEå+F7å&ÙRDERBANKå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 2EGIONALEå&ÙRDERUNGåDURCHåEINZELNEå"UNDESLÊNDERåUNDå'EMEINDENå å å  å &ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 6ERBLIEBENEå6ERGßNSTIGUNGENåFßRå%IGENNUTZERåå å å å å å å å å å å å å åå  å &INANZIERUNGåVONåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIENå å å å å å å å å å å å å å åå  å +OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLANååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ERECHNUNGåDESåMONATLICHENå&INANZIERUNGSAUFWANDSåååååååååååååååååååå  å /PTIMIERUNGåDERå%IGENHEIMFINANZIERUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERVORTEILEåVORåDERå6ERMIETUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERVORTEILEåABå"EZUGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERABZUGåBEIå"AULEISTUNGENåu"AUABZUGSTEUERh ååå å å å å å å å å å å  å &INANZIERUNGåVONåVERMIETETENå)MMOBILIENå å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &INANZIERUNGåßBERåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNGååå å å å å å å å å å å å  å 7IDERRUFåVONå+REDITVERTRÊGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI UNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåå TEILWEISERå%IGENNUTZUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &ÙRDERUNGåVORåUNDåABå"EZUGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &INANZIERUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNBEIåTEILWEISERåå %IGENNUTZUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3PEZIELLEå'EMISCHTNUTZUNGå!RBEITSZIMMERå å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGENå å å å å å å å å å å å å åå  å &ERIENWOHNUNGENåMITåAUSSCHLIE”LICHERå6ERMIETUNGå å å å å å å å å å å åå  å 2EGELUNGåBEIåZEITWEISERå6ERMIETUNGåUNDåZEITWEISERå%IGENNUTZUNGå å å åå 

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

8)6å )NHALT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

%RMITTLUNGåDESå4OTALßBERSCHUSSESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  :UORDNUNGåVONå,EERSTANDSZEITENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3CHÊTZUNGåDERå%INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTENå å å å å å å å å å å å åå  )MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  0RIVATERå)MMOBILIENERWERBåIMåEUROPÊISCHENå!USLANDå å å å å å å å å å åå  )MMOBILIENERWERBåINå3PANIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå)TALIENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå&RANKREICHååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå½STERREICHååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå'RIECHENLANDå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENåINåDENåNEUENå%5 -ITGLIEDSTAATENååå å å å å å å å å å å å å å å  #HECKLISTEåZURå)MMOBILIENFINANZIERUNGåUNDåNßTZLICHEå!DRESSENå å å å å å  )MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3ONDERTHEMAå2%)4SåUNDå3TEUERNå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  $IEåLANGEå'EBURTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  7ASåSINDå2%)4Sååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  5NTERNEHMENSGEGENSTANDåDERå2%)4 !'å å å å å å å å å å å å å å å å å å  2%)4 $IENSTLEISTUNGSGESELLSCHAFTååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !KTIENRECHTLICHEå2EGELUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !USSCHßTTUNGSVERHALTENåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  3TREUBESITZ åUNDå(ÙCHSTBETEILIGUNGSKLAUSELå å å å å å å å å å å å å å å å  7EITEREå!NFORDERUNGENåANåDIEå2%)4 !'Såå å å å å å å å å å å å å å å å å  3TEUERLICHEå2EGELUNGENåAUFåDERå%BENEåDERå2%)4 !'ååå å å å å å å å å å å  "ESTEUERUNGåAUFåDERå%BENEåDERå!NTEILSEIGNERå å å å å å å å å å å å å å åå  :USAMMENFASSUNGå$ASå7ICHTIGSTEåZUå2%)4SåINå3TICHWORTENå å å å å å åå 

å å å å å å å å å å

!NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSååå å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6)å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7ERTERMITTLUNGåDESå&ONDSERGEBNISSESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +OSTENTRANSPARENZåUNDå'ESAMTKOSTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å /FFENEå)MMOBILIENFONDSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå%XCHANGEå4RADEDå&UNDSånå%4&S å å å å å  å (EDGEFONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

å å å å å

6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNGåå å å å å å å å å å å å å åå  å !BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGENå å å å å å å å å å å å å å åå  å 0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å $IEå$IREKTVERSICHERUNGåIMå2AHMENDERåBETRIEBLICHENåå !LTERSVERSORGUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å $IEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å 

å å å å å å

4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /PTIONENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTORENå å å å å å å å å å å å å å å å  å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFILåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  å %INSATZåVONå/PTIONENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &UTURESååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

)NHALTå 86 å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTORENå å å å å å å å å å å å å å å å  #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFILåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  %INSATZåVONå&UTURESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8ååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3TRUKTURELEMENTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  $IEåWICHTIGSTENå0RODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !KTIENPRODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  &ONDS 0RODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )NDEXPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'ELDMARKTPRODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  +APITALMARKTPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  6OLATILIÊTS &UTURESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  +OMBINIERTEå0RODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  (ANDELSZEITENåUNDåLETZTEå(ANDELSTAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !BRECHNUNGSWÊHRUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  %52%8 -ARGIN 3YSTEMåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  7IEåDERå0RIVATANLEGERå%52%8 0RODUKTEåNUTZENåKANNå å å å å å å å å å åå  $IFFERENZIERUNGåDERå'ESCHÊFTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  %INSATZMÙGLICHKEITENåDERå%52%8 0RODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å åå  !BLAUFåEINERå/RDERVERARBEITUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  $IEåWICHTIGSTENå"ÙRSENINDIZESåDERå$EUTSCHEå"ÙRSEå!'å å å å å å å å å å  2ENTENINDIZESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !KTIENINDIZESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå4ERMINGESCHÊFTENå å å å å å å å å å å å å åå  "EGRIFFåDESå4ERMINGESCHÊFTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "EGRIFFå/PTIONSGESCHÊFTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )NHALTåDESå/PTIONSGESCHÊFTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "ESONDERHEITENåBEIå/PTIONSSCHEINENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "EGRIFFEåUNDå!BKßRZUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå 

å 3TEUERGRUNDWISSENåFßRå+APITALANLEGERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å%INKOMMENSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å !USWAHLåDERå3TEUERVERGßNSTIGUNGEN å&REIBETRÊGEåå UNDå0AUSCHBETRÊGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å "ESTEUERUNGåDERå+APITALERTRÊGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å :INSABSCHLAGåAUFå+APITALEINKßNFTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 3CHULDZINSENABZUGåFßRå+REDITEåZUMå7ERTPAPIERKAUFååå å å å å å å å å å å  å å .ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINIGUNGåUNDå&REISTELLUNGSAUFTRAGå å å å å å åå  å å "ESTEUERUNGåINNOVATIVERå&INANZPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 3TEUERGRUNDWISSENåANHANDåVONåÃBERSICHTENå å å å å å å å å å å å å å åå  å å 3TEUERNåIMåPRIVATENå"EREICHååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 0ERSÙNLICHEå3TEUERPFLICHTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å "ESONDEREå6ORSCHRIFTENåFßRå!USLÊNDERåUNDå'EBIETSFREMDEå å å å å å å åå  å å %INNAHMENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 0ERSÙNLICHEå3TEUERBELASTUNGåUNDå3TEUERTARIFååå å å å å å å å å å å å å å å  å å $IEåu2EICHENSTEUERhååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å %RMITTLUNGåDESåZUåVERSTEUERNDENå%INKOMMENSååå å å å å å å å å å å å å å  å å 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 3ONDERAUSGABEN å6ORSORGEPAUSCHALEåUNDå6ORSORGEAUFWENDUNGENånåå 2EGELUNGåSEITåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

86)å )NHALT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å

+INDERåIMå3INNEåDERå%INKOMMENSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  !U”ERGEWÙHNLICHEå"ELASTUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  +ÙRPERSCHAFTSTEUERåFßRå!NLEGERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !NRECHNUNGSVERFAHRENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'RUNDLAGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !NWENDUNGåBEIå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåå å åå  7ERBUNGSKOSTENåINå"EZUGåAUFåDASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENå å å å å å å å  !USLÊNDISCHEå1UELLENSTEUERNååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3CHENKUNGåUNTERå,EBENDENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "EHANDLUNGåBEIå+ONTENUMSCHREIBUNGåVONå%INZELKONTENåAUFåå 'EMEINSCHAFTSKONTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "EHANDLUNGåDESå:UGEWINNAUSGLEICHSå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 5NBEDENKLICHKEITSBESCHEINIGUNGåBEIå.ACHLÊSSENåå å å å å å å å å å å å  å 6ERMÙGENSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'RUNDERWERBSTEUERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'RUNDSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 5MSATZSTEUERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'ELDWÊSCHEGESETZåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å "ANKGEHEIMNISåUNDå"ANKAUSKUNFTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +ONTENABRUFVERFAHRENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TRAF åUNDå"U”GELDVORSCHRIFTENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3ELBSTANZEIGEåUNDå"ERICHTIGUNGåVONå%RKLÊRUNGENåå å å å å å å å å å å å å  å 6ERFAHRENåWEGENå3TEUERHINTERZIEHUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å (AFTUNGåBEIå3TEUERHINTERZIEHUNGåDESå%RBLASSERSååå å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERFAHNDUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å $IEåWICHTIGSTENåSTEUERLICHENå&ACHBEGRIFFEåå å å å å å å å å å å å å å å åå  å 2ECHTSBEHELFåUNDå!USKßNFTEåBEIå3TEUERFRAGENåå å å å å å å å å å å å å å  å $IEåEINKOMMENSTEUERRECHTLICHEå"EHANDLUNGåVONåå !LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåUNDå!LTERSBEZßGENå å å å å å å å å å å å å  åå $IEåå3CHICHTå"ASISVERSORGUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3ONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'ßNSTIGERPRßFUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å :USÊTZLICHERå3ONDERAUSGABENABZUGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ESTEUERUNGåDERå2ENTENåAUSåDERå"ASISVERSORGUNGååå å å å å å å å å å å å  å "ESTEUERUNGåVONå"EAMTENPENSIONENåUNDå"ETRIEBSRENTENååå å å å å å å å  å 2ENTENBEZUGSMITTEILUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %RTRAGSANTEILSBESTEUERUNGåSEITåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ENTENBEZUGåIMå!USLANDå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEåå3CHICHTåKAPITALGEDECKTEå:USATZVERSORGUNGååå å å å å å å å å å å å  å !LTERSVORSORGEåMITåDERåu2IESTER 2ENTEhååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå.EUERUNGENåSEITåååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå&ÙRDERUNGåIMå%INZELNENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3 å ONDERTHEMENåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå2IESTER 2ENTEåå u6ERERBUNGhåUNDåu!USLANDhåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 6ERERBUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !USLANDåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 5NDåSOåGEHENå3IEåVORåDIEå0RßFPUNKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å "ETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

)NHALTå 86)) å å å å å å å å å å å å å å

å 3TEUERFREIHEITåNACHåeåå.Råå%3T'ååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 3TEUERFREIHEITåNACHåeåå.Råå%3T'å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0AUSCHALBESTEUERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å -ITNAHMEMÙGLICHKEITå0ORTABILITÊT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 3CHLIE”UNGåVONå6ERSORGUNGSLßCKENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !USKUNFTSANSPRUCHå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !BFINDUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ENTENANPASSUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEåå3CHICHTå+APITALANLAGEPRODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +APITALLEBENSVERSICHERUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &ONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &AZITå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å ! å USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTSNAHENå$IENSTLEISTUNGENåå UNDåVONå(ANDWERKERLEISTUNGENåINå0RIVATHAUSHALTENå å å å å å å å å å å å  å 3 å ONDERTHEMAå7ASåHABENå0RIVATANLEGERåVONåDERå!BGELTUNGSTEUERåå FßRåPRIVATEå+APITALERTRÊGEåUNDå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåZUåERWARTENå å å å 

åå -ÙGLICHKEITENåZURå3ENKUNGDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDåå å å å å å å å å åå  å å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå6ERLUSTZUWEISUNGS UNDåå 3TEUERSPARMODELLENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å /BJEKTEåIMå"EREICHåDERåPRIVATENå6ERMÙGENSANLAGEå å å å å å å å å å å åå  å å %RWERBERMODELLEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å "AUHERRENMODELLEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å "AUTRÊGERMODELLEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 3ANIERUNGS åUNDå-ODERNISIERUNGSMODELLEååå å å å å å å å å å å å å å å å  å å 'ESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 'EWERBLICHEå"ETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å "ETEILIGUNGENåANå3CHIFFSFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å "ETEILIGUNGENåANå&ILM åUNDå&ERNSEHFONDSåSOWIEå'AMEFONDSåå å å å å åå  å å "ETEILIGUNGENåANå%RNEUERBARE %NERGIE &ONDSå å å å å å å å å å å å å å å  å å 'ESCHLOSSENEå,EASINGFONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å )MMOBILIEN ,EASING &ONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å -OBILIEN ,EASING &ONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å -ITå+INDERNå3TEUERNåSPARENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å ÃBERTRAGUNGåVONå7ERTPAPIERENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å :INSLOSEå$ARLEHENåANå+INDERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 3TEUERNåSPARENåDURCHå.IE”BRAUCHåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 7ERTPAPIERPENSIONSGESCHÊFTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å !BSCHLUSSåEINERå,EBENSVERSICHERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å ÃBERTRAGUNGåEINESå7ERTPAPIERDEPOTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å ÃBERTRAGUNGåEINESå'RUNDSTßCKSåINå&ORMåEINESå6ERSCHAFFUNGS å VERMÊCHTNISSESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å .IEDRIGVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å :EITLICHEå:URECHNUNGåDERå:INSERTRÊGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å !USSCHÙPFENåDERå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå å å å  å å !RBEITNEHMERABFINDUNGåUNDå3TEUERNååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 4REUHANDGESTALTUNGENåUNDå%RBSCHAFTSTEUERånå(ANDLUNGSBEDARFåBEIåå ÃBERTRAGUNGåTREUHÊNDERISCHåGEHALTENERå6ERMÙGENSGEGENSTÊNDEååå å å å 

86)))å )NHALT å #HECKLISTENåFßRå)HREå&INANZPLANUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å $ERåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSSTATUSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 7ICHTIGEå3TEUERTERMINEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 3TEUER !N åUNDå6ORANMELDUNGåPERå&AXååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å &ÊLLIGKEITENåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIEREUNDå:INSVORSCHAUååå å å å å å å  å å $EPOTVERWALTUNGåFßRå!KTIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å &INANZPARTNERåUNDå3TEUERUNTERLAGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å :UMåGENAUENå.ACH 2ECHNEN:INSFORMELNåUNDå%FFEKTIVVERZINSUNGåå å å å åå  å å $IEåWICHTIGSTENåALLGEMEINENå:INSFORMELNååå å å å å å å å å å å å å å å å å  å å %FFEKTIVVERZINSUNGåVONåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåå å å å å å å å åå  å å %FFEKTIVVERZINSUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 2ENDITEåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåVONå3TEUERNååå å å å å å å å å å å å å å å  å å &ORMELSAMMLUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 2ECHENBEISPIELEåEINERåu-USTERANLEIHEhååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 2ENDITEåNACHå"RAE”&ANGMEYERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 2ENDITEåNACHå-OOSMßLLERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 2ENDITEåNACHå)3-!åå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å :USAMMENFASSUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3TICHWORTVERZEICHNISååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

!BKßRZUNGSVERZEICHNIS !å !BKå !",å !BSå A&å !F!å !'å !'"å !)'å !KT'å !LT%INK'å !LT:ERT'å !N36'å !/å !3å !3T'å !53å !6M'å !:å

!BSCHNITT !BKßRZUNG !MTSBLATT !BSATZ ALTEå&ASSUNG !BSETZUNGåFßRå!BNUTZUNGåu!BSCHREIBUNGh !KTIENGESELLSCHAFT !LLGEMEINEå'ESCHÊFTSBEDINGUNGEN !USLANDSINVESTITIONSGESETZ !KTIENGESETZ !LTERSEINKßNFTEGESETZ !LTERSVORSORGEVERTRÊGE :ERTIFIZIERUNGSGESETZ !NLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ !BGABENORDNUNG !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGEN !U”ENSTEUERGESETZ !USLÊNDISCHEå+APITALERTRÊGEå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG !LTERSVERMÙGENSGESETZ !KTENZEICHEN

"A&INå B!6å "AY/,'åå "D"å "EARBå "ETR!6'å "EW$6å "EW'å "&(å "&( %NTL'å "'"å "'"Lå "'(å "-!3å "-&å"D& å "ÙRS'å "2å "3T"Lå "6ERF'å "6)å "62å ":3Tå

"UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT BETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNG "AYERISCHESå/BERLANDESGERICHT "UNDESVERBANDåDEUTSCHERå"ANKEN "EARBEITER 'ESETZåZURå6ERBESSERUNGåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGå "ETRIEBSRENTENGESETZ "EWERTUNGS $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG "EWERTUNGSGESETZ "UNDESFINANZHOF 'ESETZåZURå%NTLASTUNGåDESå"UNDESFINANZHOFS "ßRGERLICHESå'ESETZBUCH "UNDESGESETZBLATT "UNDESGERICHTSHOF "UNDESMINISTERIUMåFßRå!RBEITåUNDå3OZIALES "UNDESMINISTERåFßRå&INANZEN"UNDESMINISTERIUMåFßRå&INANZEN "ÙRSENGESETZ "UNDESRAT "UNDESSTEUERBLATT "UNDESVERFASSUNGSGERICHT "UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENT "UNDESVERBANDå6OLKS åUNDå2AIFFEISENBANKEN "UNDESZENTRALAMTåFßRå3TEUERN

CAå ##0å #(&å

CIRCA #ENTRALå#OUNTERPARTYåZENTRALERå+ONTRAHENT 3CHWEIZERå&RANKEN

88å !BKßRZUNGSVERZEICHNIS $*å $!8å $"!å å å $-å $3'6å $3T2å

$OW*ONESå!KTIENINDEX $EUTSCHERå!KTIENINDEX !BKOMMENåZURå6ERMEIDUNGåDERå$OPPELBESTEUERUNG $OPPELBESTEUERUNGSABKOMMEN $EUTSCHEå-ARK $EUTSCHERå3PARKASSEN åUNDå'IROVERBAND $EUTSCHESå3TEUERRECHTå:EITSCHRIFT

%'å %'!(I(å

%UROPÊISCHEå'EMEINSCHAFT %' !MTSHILFEåINåÙFFENTLICHENå'ERICHTSVERHANDLUNGENåODERåBEIåDERå ÙFFENTLICHENå6ERKßNDUNGåVONå5RTEILEN %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERGESETZ %RBSCHAFTSTEUERå2ICHTLINIEN %INKOMMENSTEUER $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG %INKOMMENSTEUERGESETZ %INKOMMENSTEUER 2ICHTLINIEN %UROPÊISCHEå5NION %UROPÊISCHERå'ERICHTSHOF %URO %UROPEANå%XCHANGEåDEUTSCH SCHWEIZERISCHEå&INANZTERMINå å KONTRAKTåBÙRSE %UROPEANå)NTERBANKå/FFEREDå2ATEåEUROPÊISCHERå'ELDMARKT å 2EFERENZZINS å %UROPÊISCHESå7ÊHRUNGSSYSTEM %UROPÊISCHEå7IRTSCHAFTS åUNDå7ÊHRUNGSUNION %UROPÊISCHEå:ENTRALBANK

%RB3T'å %RBST2å %3T$6å %3T'å %3T2å %5å %U'(å æå %52%8å %URIBORå %73å %775å %:"å Få &!:å FFå &)5å &ÙRD'å &2.å &7"åå

UND åFOLGENDERå0ARAGRAF &RANKFURTERå!LLGEMEINEå:EITUNG UND åFORTFOLGENDEå0ARAGRAFEN &INANCIALå)NTELLEGENCEå5NIT 'ESETZåßBERå3ONDERABSCHREIBUNGENåUNDå!BZUGSBETRÊGEåIMåå &ÙRDERGEBIETå&ÙRDERGEBIETSGESETZ &LOATINGå2ATEå.OTESåVARIABELåVERZINSLICHEå!NLEIHEN &RANKFURTERå7ERTPAPIERBÙRSE

'$6å 'R%3T'åå

'ESAMTVERBANDåDERåDEUTSCHENå6ERSICHERUNGSWIRTSCHAFT 'RUNDERWERBSTEUERGESETZ

(å (Jå (RSGå (60)å

(INWEISååIMå(ANDBUCHå"EISPIELå%RBSCHAFTSTEUERå(ANDBUCH (ALBJAHR (ERAUSGEBER HARMONISIERTERå6ERBRAUCHERPREISINDEX

ID&å )D7å I(Vå )NV'å I3Vå I6Må

INåDERå&ASSUNG )NSTITUTåDERå7IRTSCHAFTSPRßFER INå(ÙHEåVON )NVESTMENTGESETZ IMå3INNEåVON INå6ERBINDUNGåMIT

!BKßRZUNGSVERZEICHNISå 88) )NV:UL'å )3).å

)NVESTITIONSZULAGENGESETZ )NTERNATIONALå3ECURITYå)DENTIFICATIONå.UMBER

+!0å å +%3Tå +F7å +'å +'6å +I3Tå +ON4RA'å +3Tå +3T'å

%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåUNDå!NRECHNUNGåVON 3TEUERNå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG +APITALERTRAGSTEUER +REDITANSTALTåFßRå7IEDERAUFBAU +OMMANDITGESELLSCHAFT +URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS +IRCHENSTEUER 'ESETZåZURå+ONTROLLEåUNDå4RANSPARENZåIMå5NTERNEHMENSBEREICH +ÙRPERSCHAFTSTEUER +ÙRPERSCHAFTSTEUERGESETZ

,IBORå ,)&&%å ,Jå ,2' 3ATZå ,3T$6å ,3T2å ,6å

,ONDONå)NTERBANKå/FFEREDå2ATE ,ONDONå)NTERNATIONALå&INANCIALå&UTURESå%XCHANGE ,EBENSJAHR :INSSATZåDERå%:"åFßRåLÊNGERFRISTIGEå2EFINANZIERUNGSGESCHÊFTE ,OHNSTEUER $URCHFßHRUNGS 6ERORDNUNG ,OHNSTEUER 2ICHTLINIEN ,EBENSVERSICHERUNG

-I&)$å -2Då -W3Tå

-ARKETSåINå&INANCIALå)NSTRUMENTSå$IRECTIVEå%5 &INANZMARKTRICHTLINIE -ILLIARDEN -EHRWERTSTEUER

N&å N*å .*7å .Rå .6å .6 "ESCHEINIGUNGå

NEUEå&ASSUNG NÊCHSTENå*AHRES .EUEå*URISTISCHEå7OCHENSCHRIFT .UMMER .ICHTVERANLAGUNGåZURå%INKOMMENSTEUER .ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINIGUNG

/%#$å /%#$ -!å /&$å /,'å /7)'å

/RGANISATIONåFßRåWIRTSCHAFTLICHEå:USAMMENARBEITåUNDå%NTWICKLUNG /%#$ -USTERABKOMMEN /BERFINANZDIREKTION /BERLANDESGERICHT /RDNUNGSWIDRIGKEITSGESETZ

PAå 0!NG6å 0%2å

PERåANNUMååPROå*AHR 0REISANGABENVERORDNUNG 0RICE %ARNINGS 2ATIOå+URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS

2å 2D.Rå 2%)4å 2%)4 !'å

2ICHTLINIE 2ANDNUMMER 2EALå%STATEå)NVESTMENTå4RUST !KTIENGESELLSCHAFTåMITåDERå"ESHRÊNKUNGåDESå5NTERNEHMENSGEGEN STANDESåAUFåIMMOBILIENNAHEå4ÊTIGKEITEN 'ESETZåZURå3CHAFFUNGåDEUTSCHERå)MMOBILIEN !KTIENGESELLSCHAFTENå MITåBÙRSENORIENTIERTENå!NTEILEN 3IEHEå2%)4'

2%)4'å 2%)4'ESETZå

88))å !BKßRZUNGSVERZEICHNIS 2Zå 2&(å

2ANDZIFFERåDERå%INKOMMENSTEUER 2ICHTLINIENåUNDåDERå,OHNSTEUER 2ICHTLINIEN 2EICHSFINANZHOF

3å 3å 3&2*å 3'"å 3/å 3OL:å 3T'"å 3T-"'å 34/88å 3TR%'å 3T0/å 3T3ENK%RG'å 3T3ENK'å 3T6ERG!B'å 3V%6å

"UNDES åUNDå,ANDESSTEUERNåBETREFFEND ånåBEIå"-& 3CHREIBEN 3EITE 3OZIALISTISCHEå&ÙRDERATIVEå2EPUBLIKå*UGOSLAWIEN 3OZIALGESETZBUCH 3ONSTIGEå%INKßNFTEå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG 3OLIDARITÊTSZUSCHLAG 3TRAFGESETZBUCH -ISSBRAUCHSBEKÊMPFUNGS åUNDå3TEUERBEREINIGUNGSGESETZ 3TOCKå%XCHANGEå)NDEX 'ESETZåßBERåDIEå%NTSCHÊDIGUNGåFßRå3TRAFVERFOLGUNGSMA”NAHMEN 3TRAFPROZESSORDNUNG 3TEUERSENKUNGSERGÊNZUNGSGESETZ 3TEUERSENKUNGSGESETZ 3TEUERVERGßNSTIGUNGSABBAUGESETZ 3OZIALVERSICHERUNGSENTGELT 6ERORDNUNG

4%2å 4%52å 4Zå

4OTALå%XPENSEå2ATIOå'ESAMTKOSTENQUOTEåBEIå)NVESTMENTFONDS %UROåINå4AUSEND 4EXTZIFFERåINå"-& 3CHREIBEN

UAå 5"''å 53T'å 53T$6å

UNDåANDERE 'ESETZåßBERå5NTERNEHMENS "ETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN 5MSATZSTEUERGESETZ 5MSATZSTEUER $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG

6ERM"'å 6'&å 6,å 63T'å

6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ 6ERBANDå'ESCHLOSSENERå)NVESTMENTFONDS VERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNG 6ERMÙGENSTEUERGESETZ

7I+'å 7+.å 7-å 7O0'å 7P('å 775å

'ESETZåZURå"EKÊMPFUNGåDERå7IRTSCHAFTSKRIMINALITÊT 7ERTPAPIERKENNNUMMER 7ERTPAPIER -ITTEILUNGENå:EITSCHRIFT 7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ 7ERTPAPIERHANDELSGESETZ %UROPÊISCHE å7IRTSCHAFTS åUNDå7ÊHRUNGSUNIONå

8%42!å

%XCHANGEå%LECTRONICå4RADINGååELEKTRONISCHEå"ÙRSENHANDELS PLATTFORM

:F!å :0/å

:ENTRALEå3TELLEåFßRå!NTRAGSPRßFUNGåVONåu2IESTERh 0RODUKTEN :IVILPROZESSORDNUNG

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå STRATEGISCHEå&INANZPLANUNG u2EICHåISTåMANåNICHTåDURCHåDAS åWASåMANåBESITZT åSONDERNå DURCHåDAS åWASåMANåMITå7ßRDEåZUåENTBEHRENåWEI” åUNDåESå KÙNNTEåSEIN åDASSåDIEå-ENSCHHEITåREICHERåWßRDE åINDEMåSIEå ÊRMERåWIRD åUNDåGEWINNT åINDEMåSIEåVERLIERThå )MMANUELå+ANT

å 7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåIST 7ASå HILFTå ES å WENNå DIEå ERZIELTENå %RTRÊGEå NICHTå uINå DIEå 3CHEUNEå GEFAHRENh å SONDERNå BEIMå &INANZAMTåABGELIEFERTåWERDEN åODERåWENNåIMå%RBFALLåDIEåVERBLIEBENEå3UBSTANZåAUCHåNOCHå uFEHL åODERåWEGGESTEUERThåWIRD

å $ASåMAGISCHEå6IERECKåDERå+APITALANLAGE $ESHALBå WERDENå DIEå VERSCHIEDENENå !NLAGEMÙGLICHKEITENå UNDå DERENå JEWEILIGEå -ERKMALE å BESONDERSåUNTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTEN åUNTERSUCHTåUNDåDARGESTELLT !LSå &ORMENå DERå +APITALANLAGEå UNTERSCHEIDETå MANå ALLGEMEINå 'ELDWERTANLAGENå UNDå 3ACHWERTANLAGENå 'ELDWERTANLAGENå GEBENå DEMå !NLEGERå !NSPRUCHå AUFå :AHLUNGå EINESå BESTIMMTENå"ETRAGSåZUåEINEMåMEISTåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå4ERMINå3IEåWERDENåVONå+AUF KRAFTVERÊNDERUNGENå BEEINFLUSST å BIETENå FESTEå ODERå KALKULIERBAREå %RTRÊGEå UNDå SINDå MEISTå LIQUIDERåALSå3ACHWERTEå'ELDWERTANLAGENåSTEHENåBEISPIELSWEISEåINå&ORMåVONå3PARGUTHABEN å 4AGESGELDGUTHABEN å &ESTGELDERN å 3PARBRIEFEN å 'ELDMARKTFONDSå UNDå VERZINSLICHENå 7ERT PAPIERENåZURå6ERFßGUNG "EIå3ACHWERTANLAGENåSTEHTåDERå3ACHWERTåUNDåDAMITåDIEå3UBSTANZWERTERHALTUNGåIMå6OR DERGRUNDå$IEå2ENDITEåLIEGTåIMå!LLGEMEINENåIMå6ORAUSåNICHTåFESTå$ERåAUSGESCHßTTETEå%RTRAGå ISTåHÊUFIGåGERINGERåALSåBEIå'ELDWERTANLAGENå!NDERERSEITSåBIETENåSIEå7ACHSTUMSCHANCENå UNDå STEUEROPTIMIERTENå ODERå GARå STEUERFREIENå 7ERTZUWACHS å ZUMå "EISPIELå BEIå !KTIENå %INå WEITERERå'ESICHTSPUNKTåISTåDERå7ERT åODERå3UBSTANZERHALT åBEISPIELSWEISEåBEIå)MMOBILIENå $OCHåBERGENåDIEåGRٔERENå#HANCENåAUCHåGRٔEREå2ISIKENå$ERå7ERTåDERå!NLAGEåUNTERLIEGTå DEMå'ESETZåVONå!NGEBOTåUNDå.ACHFRAGEå!UCHåWIRTSCHAFTLICHE åPOLITISCHEåUNDåANDEREå5N SICHERHEITENåKÙNNENå+URSVERLUSTEåODERå7ERTMINDERUNGENåVERURSACHEN 3ACHWERTANLAGENåSINDåBEISPIELSWEISEå!KTIEN å!KTIEN åUNDå)MMOBILIENZERTIFIKATE å'RUNDSTß CKEåUNDå'EBÊUDEåSOWIEåGEWERBLICHEå"ETEILIGUNGEN $ABEIåGILTåDERå'RUNDSATZå*EåLÊNGERFRISTIGåEINEå!NLAGEåGEPLANTåISTåUNDåJEåGRٔERåDASå'ESAMT VERMÙGEN åDESTOåWICHTIGERåISTåDIEå"ETONUNGåDESå3ACHWERTANTEILSåIMå'ESAMTPORTFOLIO $IEå ALLGEMEINENå :IELEå DERå +APITALANLAGEå SINDå 2ENTABILITÊT å 3ICHERHEIT å ,IQUIDIERBARKEITå UNDå 3TEUEROPTIMIERUNGå 3IEå LASSENå SICHå ALSå uMAGISCHESå 6IERECKhå ZUSAMMENFASSENå !LLEå :IELEåSTEHENåINå"EZIEHUNGåZUEINANDERå$ABEIåSOLLTEåDERå!NLEGERåDIEå2ANGFOLGEåSELBSTåBE STIMMEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

$ASåuMAGISCHEå6IERECKhåDERå+APITALANLAGE

så $ASåERSTEå+RITERIUMåISTåDIEå2ENTABILITÊT $IEå2ENTABILITÊTåISTåDERå'RADMESSERåFßRåDENåFINANZIELLENå%RFOLGåEINERå+APITALANLAGEå$ERå%R FOLGåERGIBTåSICHåAUSåDEMå6ERHÊLTNISåDESåERZIELTENå'EWINNSåZUMåEINGESETZTENå+APITALåUNTERå "ERßCKSICHTIGUNGåDERå+OSTENåUNDåDERå"ESTEUERUNGåDERåJEWEILIGENå!NLAGEERGEBNISSEå!LSå %RTRÊGEåKOMMENåINå&RAGE så LAUFENDEå%RTRÊGE åBEISPIELSWEISEå:INSENåAUSå7ERTPAPIEREN så LAUFENDEåVARIABLEå%RTRÊGE åBEISPIELSWEISEå3PARZINSENåODERå$IVIDENDEN så +URS åODERå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUND så STAATLICHEå:UWENDUNGENåWIEå:ULAGENåODERå3TEUERGUTSCHRIFTEN $IEå%RTRÊGEåSINDåMITå!USNAHMEåDERåSTAATLICHENå:UWENDUNGENåGRUNDSÊTZLICHåSTEUERPFLICH TIGå+URSGEWINNEåSINDåUNTERåBESTIMMTENå5MSTÊNDENåSTEUERFREIå $IEå2ENTABILITÊTåEINERå!KTIENANLAGEåERGIBTåSICHåBEISPIELSWEISEåAUSåDERå3UMMEåDERå$IVIDEN DENZAHLUNGENåUNDåDERå+URSGEWINNEåIMå6ERHÊLTNISåZUMåEINGESETZTENå+APITAL åABZßGLICHåDERå +OSTENåFßRåDENå!N åUNDå6ERKAUFåINå(ÙHEåVONåETWAå åBISåå0ROZENT åDERå$EPOTKOSTENåUNDå DERå6ERWALTUNGSKOSTENå!U”ERDEMåSINDåDIEå3TEUERNåZUåBERßCKSICHTIGEN &ßRå DIEå %RMITTLUNGå DERå 2ENTABILITÊTå VONå FESTVERZINSLICHENå 7ERTPAPIERENå WIRDå DIEå %FFEKTIV VERZINSUNGåHERANGEZOGENå3IEåWIRDåBESTIMMTåVOMå%RWERBSKURS åDENå%RWERBSKOSTEN åDEMå :INSERTRAG å DENå :INSTERMINEN å DEMå !GIOå ODERå $ISAGIOå BEIå DERå 2ßCKZAHLUNG å DERå ,AUFZEITå UNDåDERå!RTåDERå4ILGUNGå $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITEN åAUCHåUNTERåSTEUERLI CHENå'ESICHTSPUNKTEN åFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDENå-ENßPUNKTENå å'ELDANLAGENåUNDåå%INKOMMENSTEUER

&ßRåDENå!NLEGERåISTåBESONDERSåDIEå2ENDITEåNACHå3TEUERNåINTERESSANTå3OåKANNåFßRå2ENDI TEVERGLEICHEå MITå ALTERNATIVENå!NLAGENåAUSåDERå2ENDITEå NACHå 3TEUERNå DURCHå (OCHRECHNENå ßBERåDENåINDIVIDUELLENå3TEUERSATZåDIEå2ENDITEåuVORå3TEUERNhåERMITTELTåWERDEN

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  5MåBEIåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSANLAGENåEINEåANGEMESSENEåINFLATIONSGESCHßTZTEå2ENDI TEåZUåERZIELEN åISTåEINEå!NLAGEåENTSPRECHENDåINå3ACHWERTENåWIEå!KTIENåODERå)MMOBILIENå ALSå$IREKTANLAGEåODERåDURCHåDENå+AUFåVONå)NVESTMENTANTEILENåVORZUNEHMEN så $ASåZWEITEå+RITERIUMåISTåDIEå3ICHERHEIT !LSå"EURTEILUNGSKRITERIUMåFßRåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåGILT åOBåUNDåWIEåDIEå%RHALTUNGåDESå !NLAGEBETRAGSåUNDåSEINERå2ßCKZAHLUNGåGEWÊHRLEISTETåISTå$IEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåISTåIMå :USAMMENHANGåMITåDENå2ISIKENåZUåSEHENå5NTERå2ISIKOåVERSTEHTåMANå.ACHTEILE å6ERLUSTEå ODERå3CHÊDEN åDIEåMITåDERå!NLAGEåVERBUNDENåSIND åBEISPIELSWEISE så ,IQUIDITÊTSRISIKO så !USFALLRISIKO så :INSÊNDERUNGS åUNDå%RTRAGSRISIKO så +URSRISIKO så ,ÊNDERRISIKO så 7ÊHRUNGSRISIKO så 'ELDWERT åUNDå+AUFKRAFTRISIKO så 3TEUERÊNDERUNGSRISIKO så 2ßCKZAHLUNGSRISIKO så 3UBSTANZRISIKOåUND så ALLGEMEINEå-ARKTRISIKEN 'RUNDSÊTZLICHåHATåNEBENåDERå2ENTABILITÊTåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåIMå6ORDERGRUNDåZUåSTE HENå $ASå 'ELDå SOLLTEå DESHALBå NURå )NSTITUTIONENå UNDå 0ERSONENå ANVERTRAUTå WERDEN å DERENå LÊNGERFRISTIGEå"ONITÊTåUNDå3ERIOSITÊTåALSåERSTKLASSIGåGILT )Må(INBLICKåAUFå2ENDITEåUNDå2ISIKOåSINDåBEIåEINERå!NLAGEDAUERåVONåMEHRåALSåZEHNå*AHRENå 3ACHWERTANLAGENå WIEå !KTIEN å )MMOBILIENå ODERå "ETEILIGUNGENå ENTSPRECHENDå HÙHERå ZUå GE WICHTEN så $ASåDRITTEå+RITERIUMåIMåuMAGISCHENå6IERECKhåISTåDIEå,IQUIDIERBARKEIT 5NTERå,IQUIDIERBARKEIT åAUCHåALSå,IQUIDITÊTåBEZEICHNET åVERSTEHTåMANåDIEå5MWANDLUNGåODERå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITåDERåJEWEILIGENå!NLAGEåINå"ARGELDå7ENNåIMå6ORAUSåDERå:EITPUNKTå FESTSTEHT åANåDEMåDERåANGELEGTEå"ETRAGåBENÙTIGTåWIRD åISTåDIEå!NLAGEDAUERåDARAUFåABZUSTIM MENå 5NVORHERGESEHENEå %REIGNISSEå ERFORDERNå UNTERå 5MSTÊNDENå EINEå UNVERZßGLICHEå 5M WANDLUNGåINå"ARGELDå)NåDIESERå3ITUATIONåISTåEINEå2ENDITEEINBU”EåMÙGLICHå$ESHALBåSOLLTEå EINå4EILåDESå'ESAMTVERMÙGENSåLIQUIDEåGEHALTENåWERDEN åINå&ORMåVONå3ICHT åODERå4ERMINEIN LAGENåSOWIEåINå'ELDMARKTFONDSå3IEHEåDAZUåAUCHåÃBERSICHTåu!NLAGEFORMEN åNACHå,IQUIDI TÊTSSTUFENåGESTAFFELTh så $ASåVIERTEå+RITERIUMå3TEUERNåUNDåSTEUERLICHEå!SPEKTE 3TEUERNå UNDå STEUERLICHEå !SPEKTEå SPIELENå BEIå DERå +APITALANLAGEå UNDå 7ERTERHALTUNGå DESå 6ERMÙGENSå EINEå WICHTIGEå 2OLLEå 6ORSCHRIFTENå DERå !BGABENORDNUNGå REGELNå BEISPIELSWEISEå %INZELHEITENåZURå+ONTOERÙFFNUNGåODERåDESå"ANKGEHEIMNISSESå)NåANDERENå3TEUERGESETZENå WIRDåDIEå"ESTEUERUNGåDERå%INKßNFTEåUNDåDESå%IGENTUMS åDESå%RWERBSåUNDåDERåÃBERTRAGUNGå VONå6ERMÙGENSTEILENåEINSCHLIE”LICHåDERå3CHENKUNGåUNTERå,EBENDENåUNDåDESå%RWERBSåVONå 4ODESåWEGENåGEREGELT :IELå ISTå DESHALBå nå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå DERå !NLAGEZIELEå 2ENDITEå UNDå 3ICHERHEITå nå EINEå MÙGLICHSTå HOHEå STEUERLICHEå %NTLASTUNGå $ASå KANNå BEISPIELSWEISEå GESCHEHENå DURCHå SYS TEMATISCHESå.UTZENåDERå&REIBETRÊGEåUNDå&REIGRENZEN åENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåDESå6ER MÙGENS å6ERMÙGENSßBERTRAGUNGENåUNDåOPTIMALEåSTEUERLICHEå'ESTALTUNGENå%NTSCHEIDENDå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG SINDåDIEå2EALWERTERHALTUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå'ELDWERTVERÊNDERUNGåUNDåDERå.ET TOERTRAGåNACHå3TEUERN %Så ISTå NICHTå PAUSCHALå ZUå BEANTWORTEN å WELCHERå DERå VIERå &AKTORENå 2ENTABILITÊT å 3ICHERHEIT å ,IQUIDIERBARKEITåUNDå3TEUERMINIMIERUNGåIMå%INZELFALLåDERåWICHTIGSTEåISTå6IELMEHRåKOMMTåESå AUFåDIEå:IELE å7ßNSCHEåUNDåDIEå2ISIKOBEREITSCHAFTåDESå!NLEGERSåUNDåANDEREå+RITERIENåANå $ABEIåISTåDASå#HANCEN åUNDå2ISIKOPOTENZIALåSORGFÊLTIGåABZUWÊGEN $IEå:IELEåLASSENåSICHåNICHTåGLEICHMʔIGåODERåGLEICHZEITIGåERREICHENå/FTåSTEHENåSIEåSICHåSO GARåIMå7EGEå$ADURCHåENTSTEHTåEINå:IELKONFLIKTå:WISCHENåDENå:IELENåBESTEHTåEINEå7ECH SELBEZIEHUNGå'EGENßBERåDENå:IELENå2ENTABILITÊTåUNDå,IQUIDIERBARKEITåWIRKTåDASå2ISIKOåALSå 2EGULATIVå UNDå BEEINFLUSSTå GRUNDSÊTZLICHå AUCHå DIEå +ONDITIONENå *Eå HÙHERå DERå :INS å DESTOå HÙHERåDASå2ISIKO 7ACHSTUM å+APITALVERMEHRUNGåUNDå+URSGEWINNEåSINDåDIEå!NLAGEZIELEåDERåRISIKOGENEIGTENå !NLEGER åDIEåWENIGERå7ERTåAUFåGLEICHMʔIGENå%RTRAGåLEGENå$ERåAGGRESSIVEREå!NLEGERåGEHTå AUCHåBEWUSSTåGRٔEREå2ISIKENåEINå !NLAGEFORMEN åNACHå,IQUIDITÊTSSTUFENåGESTAFFELT ,IQUIDITÊTSSTUFE

!NLAGEFORM

å HOHEå,IQUIDITÊT

så så så så så å så så så

"ARGELD 4AGESGELDKONTO LAUFENDESå+ONTOå+ONTOKORRENTKONTO å'IROKONTO 4ERMINEINLAGENå&ESTGELDANLAGEN %URIBO,IBOR åUNDå%URO ,IBOR !NLEIHEN KURZFRISTIGEåZINSVARIABLEå!NLEIHEN 3PAREINLAGENåMITå+ßNDIGUNGSFRISTåVONåDREIå-ONATEN "UNDESSCHATZBRIEFE 'ELDMARKTFONDS



så å så så så å så

)NVESTMENTFONDSåOHNEåODERåMITåNIEDRIGEM !USGABEAUFSCHLAG !KTIEN /PTIONEN 3PAREINLAGENåMITåVEREINBARTERå+ßNDIGUNGSFRIST åBISåå-ONATE FESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE



så så så så å

OFFENEå)MMOBILIENFONDS %DELMETALLE 3PARBRIEFE 3PAREINLAGENåMITåVEREINBARTERå+ßNDIGUNGSFRIST åBISåMEISTåå-ONATE



så +APITALLEBENSVERSICHERUNGEN så UNVERBRIEFTEå"ETEILIGUNGEN så )MMOBILIEN

å NIEDRIGEå,IQUIDITÊT

så GESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDS så STEUERBEGßNSTIGTEåLÊNGERFRISTIGEå!NLAGEN så !NTIQUITÊTENåUNDåSONSTIGEåLANGFRISTIGEå7ERTANLAGEN

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  $ERåGRٔTEå4EILåDERå!NLEGERåSUCHTåJEDOCHåKONTINUIERLICHES åMITTEL åBISåLANGFRISTIGESå+APITAL WACHSTUMå:IELåISTåDABEI åBEIåANGEMESSENEMå2ISIKOåDIEå2ENDITEåZUåERHÙHENåUNDåDIEåJEWEI LIGEå-ARKTCHANCEåZUåNUTZEN %INEå!NLAGEENTSCHEIDUNGåSOLLTEåMANåNICHTåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåPERSÙNLICHENåUNDå ANLAGEBEZOGENENå+RITERIENåTREFFENå3IEåISTåINåIHRERå!USRICHTUNGåSTETSåDURCHåDIEåPERSÙNLICHEå 3ITUATIONåUNDåDURCHåDIEå6ORSTELLUNGENåUNDå:IELEåDESå!NLEGERSåBESTIMMTå*EDEå!NLAGEARTåHATå BESONDEREå%IGENSCHAFTENåUNDåEIGNETåSICHåDESHALBåFßRåDASå%RREICHENåDESåJEWEILIGENå!NLA GEZIELSåUNTERSCHIEDLICHåGUT 6ONå EINEMå BESTIMMTENå !NLAGEBETRAGå ANå EMPFIEHLTå ESå SICH å VERSCHIEDENEå !NLAGEFORMENå ZUåKOMBINIERENå*EåGRٔERåDASå6ERMÙGENåISTåUNDåJEåUNTERSCHIEDLICHERåDIEå!NLAGEZIELEåSIND å UMåSOåBREITERåSOLLåDASå6ERMÙGENåGESTREUTåSEINå$IEå3TREUUNGåKANNåERFOLGENåNACHå!NLAGE ART å&RISTIGKEIT å2ISIKOPOTENZIAL å2EGION å"RANCHEåUNDå7ÊHRUNGå.EBENåDERå3TREUUNGåNACHå "RANCHENå ISTå DIEå GEOGRAFISCHEå !UFTEILUNGå ZUNEHMENDå WICHTIGå $ABEIå SOLLTENå SOWOHLå DIEå 3ICHERHEITåBEISPIELSWEISEåDESå%MITTENTEN åALSåAUCHåDASå,ÊNDER åUNDå7ÊHRUNGSRISIKOåBE ACHTETåWERDEN

å :INSENåUNDå2ENDITE %NTSCHEIDENDåFßRåEINEå'ELD åUNDå+APITALANLAGEåIST åWASåNACHåEINERåBESTIMMTENå!NLAGEDAU ERåREALåßBRIGåBLEIBTå"EIå'ELDWERTANLAGENåWIRDåZUNÊCHSTåDERå.OMINALZINSåANGEGEBENå$ASå ISTåDERåGENANNTEå:INS åBEISPIELSWEISEåBEIå7ERTPAPIERENå"EIåEINERå!NLAGEåSPIELTåFßRåDENå%R TRAGåALSåWEITERESå+RITERIUMåDIEå0REISÊNDERUNGSRATE åALSOå)NFLATIONåODERå$EFLATION åEINEåWICH TIGEå2OLLEå$URCHå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå0REISÊNDERUNGSRATEåBEIMå.OMINALZINSåERHÊLTåMANå DENå2EALZINSå$IESERåHATTEåIMå*AHRååMITåNURåNOCHå å0ROZENTåDENåNIEDRIGSTENå7ERTåINå DENåLETZTENåå*AHRENåERREICHTååNURå å0ROZENT  %URO )NFORMATIONå:INSENåIMå%UROLAND $URCHå DIEå EINHEITLICHEå ,EITZINSPOLITIKå DERå %UROPÊISCHENå :ENTRALBANKå HABENå SICHå DIEå 'ELDMARKTZINSENåSEITååZUMINDESTåINåDENå%UROLÊNDERNåZUNEHMENDåANGENÊHERTåUNDå STABILISIERT )Må'EGENSATZåZUMå:INSåISTåDIEå2ENDITEåDASå'ESAMTERGEBNISåAUSåEINERå+APITALANLAGEåIMå 6ERHÊLTNISåZUMåEINGESETZTENå+APITALåßBERåEINENåBESTIMMTENå:EITRAUMåEINSCHLIE”LICHå:INSEN å +OSTEN å$IVIDENDENåODERå+URSVERÊNDERUNGENå"RUTTORENDITEåISTåDIEå2ENDITEåVORå3TEUERN å .ETTORENDITEåDIEå2ENDITEåNACHå3TEUERN -ITå5MLAUFRENDITEåISTåDIEå2ENDITEåDERåuUMLAUFENDENh åALSOåIMå5MLAUFåBEFINDLICHENå)NHA BERSCHULDVERSCHREIBUNGENåINLÊNDISCHERå%MITTENTENåGEMEINTå3IEåLAGåIMå-AIååBEIå å 0ROZENT

"EISPIEL 2ENDITEåMITåu-INUSWACHSTUMh "EIå SECHSå 0ROZENTå :INSERTRAGå AUSå åå æå !NLEIHENå UNDå EINEMå PERSÙNLICHENå 3PIT ZENSTEUERSATZå INå å VONå å 0ROZENTå KANNå SICHå EINSCHLIE”LICHå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå  å0ROZENT åUNDåEINEMå+IRCHENSTEUERSATZåVONåNEUNå0ROZENTåFOLGENDEå2ECHNUNGåER GEBEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG åå.OMINALZINSå

å åæ

nå %INKOMMENSTEUER å3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåUND å +IRCHENSTEUERå åAUSåååæ åå

å åæ

å  åå.ETTORENDITEåNOMINALå

å åæ

nå åå)NFLATIONSRATEå

å åæ

åå  åå.ETTORENDITEåREALåNACHå%INKOMMENSTEUERå

 åæ

"ERßCKSICHTIGTå MANå NOCHå +IRCHENSTEUER å 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå UNDå 3PESEN å KANNå DIEå 2ENDITEåTROTZåSECHSå0ROZENTåu:INSENhåBEIå.ULLåODERåIMå-INUSåLANDEN
!NPASSUNGåDERå0REISINDIZESåFßRåDIEå,EBENSHALTUNG 3EITååHATåDASå3TATISTISCHEå"UNDESAMTåDENå0REISINDEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåERST MALSåAUFåDERåNEUENå"ASISååVERÙFFENTLICHTå$ERZEITåLIEGENåDIESEMå)NDEXåNOCHåDIEå6ER BRAUCHSGEWOHNHEITENåDERåPRIVATENå(AUSHALTEåAUSåDEMå*AHRååZUGRUNDEå$EUTSCH LANDå KEHRTEå DAMITå ZUMå INTERNATIONALå ABGESTIMMTENå 4URNUSå ZURßCKå $ANACHå WIRDå EINEå .EUBERECHNUNGåINåALLENåDURCHåFßNFåTEILBARENå*AHRENåDURCHGEFßHRTå!UFå%5 %BENEåBESTEHTå ALLERDINGSåHINSICHTLICHåEINERåEINHEITLICHENå"ERECHNUNGSMETHODIKåINåDENå-ITGLIEDSLÊNDERNå NOCHåWEITERHINå(ANDLUNGSBEDARFå$URCHåDIEå%INFßHRUNGåDESå(60) åDESåHARMONISIERTENå 6ERBRAUCHERPREISINDEXåINNERHALBåDERå%5 åISTåMANåDIESEMå:IELåZWISCHENZEITLICHåNÊHERåGE KOMMEN

5MLAUFRENDITE å0REISÊNDERUNGSRATE å2EALZINSåUNDå!KTIENRENDITE VONååBISå-AIå

5MLAUFRENDITE FESTVERZINSLICHE 7ERTPAPIERE INSGESAMT

*AHR

0REISÊNDE RUNGSRATE

2EALZINS VONåFESTVER ZINSLICHEN 7ERTPAPIEREN

!KTIEN RENDITE $IVIDENDEN RENDITE 

  

å å å

     

å å å

     

å å å

  nå   

å å å

     

    

å å å å

         

å å å å

  nå       

å å å å

         

å å å å

         

    

å

å

å å å

         

å

å å å

         

å

å å å

         

å å å

         

    

å å å å å

         

å å å å å

         

å å å å å

         

å å å å å

         

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  &ORTSETZUNGå5MLAUFRENDITEå                     å        

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                       

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

            nå                                           

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                       

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                       

1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANKå-ONATSBERICHTå*UNIå å3å åUNDå3å

å 3TANDå-AIååå

$!8 7ERTE åGESCHÊTZT å 5MLAUFRENDITEå å 2ENDITEå VONå IMå 5MLAUFå BElNDLICHENå FESTVERZINSLICHENå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå INLÊNDISCHERå %MITTENTENå MITå EINERå LÊNGSTENå ,AUFZEITå GEMʔå %MISSIONSBEDINGUNGENå VONå ßBERå VIERå *AHREN å SOWEITåIHREåMITTLEREå2ESTLAUFZEITåMEHRåALSåDREIå*AHREåBETRÊGTå'RADMESSERåDERå%NTWICKLUNGåDERå+APITALMARKT ZINSENå'EGENSATZå%MISSIONSRENDITE  å 0REISÊNDERUNGSRATEåISTåDIEåPROZENTUALEå6ERÊNDERUNGåDESå)NDEXESåGEGENßBERå6ORJAHRåBISåå,EBENSHAL TUNGSKOSTENINDEXåFßRå%RNÊHRUNGåUNDå7OHNUNGåVONååBISåå2EICHSINDEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåEINESå 6IER 0ERSONEN !RBEITNEHMERHAUSHALTSå MITå MITTLEREMå %INKOMMENå å UNDå å 0REISINDEXå FßRå DIEå ,E BENSHALTUNGåEINESå6IER 0ERSONEN !RBEITNEHMERHAUSHALTSåMITåMITTLEREMå%INKOMMENååBISåå0REISIN DEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåALLERåPRIVATENå(AUSHALTEå7ESTDEUTSCHLAND å"ASISååå åå$EUTSCHLANDå 7EST å"ASISåå!Båå$EUTSCHLANDå/STåUNDå7EST åSEITå*ANUARååAUFåDERåNEUENå"ASISå3EITåå WERDENåKEINEåGETRENNTENå6ERBRAUCHERPREISINDIZESåFßRåDASåFRßHEREå"UNDESGEBIETåUNDåDIEå.EUENå,ÊNDERåEIN SCHLIE”LICHå"ERLIN /STåMEHRåBERECHNETå%BENFALLSåFALLENåAUCHåALLEå0REISINDIZESåFßRåSPEZIELLEå(AUSHALTSTYPENå WEGå$ASåBEDEUTET åDASSåZURå%RMITTLUNGåDERå6ERÊNDERUNGåDERå6ERBRAUCHERPREISEåSEITååNURåDERåu0REIS INDEXåFßRåDIEå,EBENSFßHRUNGåALLERåPRIVATENå(AUSHALTEhåERRECHNETåWIRDå$IEåJÊHRLICHEå)NDEX 6ERÊNDERUNGåINå 0ROZENTåERGIBTåSICHåNACHåDERå&ORMEL å å å

NEUERå)NDEXSTAND nnnnnnnnnnnnnnnnå Xåånå ååALTERå)NDEXSTAND

å !KTIENRENDITEå ALSå -A”STABå DESå %RTRAGSå EINERå !KIENANLAGE å SEITå å EINSCHLIE”LICHå 3TEUERGUTSCHRIFTå $IEå :AHLENANGABENå SPIEGELNå DIEå NOMINALEå !KTIENRENDITEå WIDERå 3IEå ENTSPRICHTå HIERå DERå 5MLAUFRENDITEå UNDå ISTå NICHTåDIREKTåMITåDEMå2EALZINSåVERGLEICHBARå:UMå6ERGLEICHåMITåDEMå2EALZINSåWÊREåAUCHåHIERåDIEå0REISÊN DERUNGSRATEåNOCHåZUåBERßCKSICHTIGENå$IEå:AHLENåSINDå$URCHSCHNITTSWERTE åDIEåAUFåDENåTATSÊCHLICHENå"ÙR

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG SENKURSENå DERå ERFASSTENå !KTIENå ZUMå JEWEILIGENå 3TICHTAGå -ONATS å ODERå *AHRESENDE å UNDå DENå ZULETZTå BE KANNTåGEGEBENENå$IVIDENDENåBASIERENå(IERAUSåERKLÊRTåSICHåAUCHåDIEåZEITWEISEåRECHTåHOHEå!KTIENRENDITEå )Nå0HASENåNIEDRIGERå"ÙRSENKURSEåISTåNATURGEMʔåBEIåGLEICHBLEIBENDERå$IVIDENDEåDIEå2ENDITEåENTSPRECHENDå HÙHER å %INEåNEGATIVEå0REISÊNDERUNGSRATEåISTåGLEICHBEDEUTENDåEINERå'ELDWERTSTEIGERUNG åALSOåEINERå$EmATIONS RATE å "EIåDERå%RMITTLUNGåDESå2EALZINSESåWIRDåHÊUlGåEINEåEINFACHEå3UBTRAKTIONåVONå.OMINALZINSåUNDå0REISSTEI GERUNGSRATEåVORGENOMMENå$ASåISTåMATHEMATISCHåNICHTåGANZåKORREKTå5NTERSTELLTåMANåNÊMLICHåEINEå0REIS STEIGERUNGSRATEå VONå å 0ROZENT å SOå WßRDEå BEIå DIESERå -ETHODEå EINå %RTRAGå VÙLLIGå AUFGEZEHRTå WERDEN å INå 7IRKLICHKEITåVERLIERTåERåDIEå(ÊLFTEåANå7ERTå-ATHEMATISCHåEXAKTåWIRDåDESHALBåDERå2EALZINSåNACHåFOLGENDERå &ORMELåERRECHNET

Råå2EALZINS åIåå.OMINALZINS åPåå0REISSTEIGERUNGSRATE å

å

å

å å

"EISPIELåZURå%RMITTLUNGåFßRåDASå*AHRåå"ASISåååå0ROZENT å&ßRåEINEå!NLAGEåMUSSTENåIMå6ERGLEICHå ZUMå6ERGLEICHSJAHRåå å%UROåEINGESETZTåWERDENå$AFßRåWURDENå å%UROåERLÙSTå$ARAUSåERGIBTå SICHåEINEå2EALVERZINSUNGåVONå å0ROZENT   nnnnnnå Xååå åODERåGERUNDETå   

å :INSENåBERECHNENåMITåDERå:INSESZINSTAFEL :INSESZINSTAFEL !NWACHSENåVONååæåDURCHå:INSåUNDå:INSESZINS *AHRE

å

å

å

å

å

å

å å å å å å å å å 

                   

                   

                   

                   

                   

                   

"EISPIEL !USWIRKUNGENåDESå:INSESZINS "EIå EINEMå UNVERÊNDERTENå EFFEKTIVENå *AHRESZINSå VONå  å 0ROZENTå VERDOPPELTå SICHå DASå EINGESETZTEå+APITALåINåZEHNå*AHREN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåå:INSESZINSRECHNUNG

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGE +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGE %INEå%INMALANLAGEåVONåååæåERGIBTåBEIåEINERå7ERTSTEIGERUNG VONåå0ROZENTåEINå'UTHABENåVONååæ *AHRE

å

å

å

å

å å å å å    

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

"EISPIEL %INMALANLAGE "EIå EINERå !NLAGEå VONå åå %URO å EINERå !NLAGEDAUERå VONå ZEHNå *AHRENå UNDå EINERå AN GENOMMENENåLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåBETRÊGTåDASå'UTHA BENåååæå™å ååååæ

å +APITALAUFBAUåMITåREGELMʔIGERåMONATLICHERå!NLAGE "EIåEINERåREGELMʔIGENåMONATLICHENå!NLAGEåVONååæ åDIEåJEWEILSåVOMåå*ANUARåANå JÊHRLICHåZUåå0ROZENTåVERZINSTåWIRD åBETRÊGTåDERå%NDWERTåEINSCHLIE”LICHå:INS åUNDå:IN SESZINSåNACHåå*AHRENåINSGESAMTååæåGERUNDET  *AHRE

å å å å å    

%NDKAPITALåINåæåBEIåEINEMå:INSSATZåVONåå

INSGESAMTå EINGEZAHLTEå "ETRÊGEåINåæ

å

å

å

å

å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

"EISPIELå 2EGELMʔIGEåMONATLICHEå!NLAGE "EIå EINERå !NLAGEå VONå å æå MONATLICH å EINERå !NLAGEDAUERåVONåZEHNå*AHRENåUNDåEINERå ANGENOMMENENå KONTINUIERLICHENå 6ERZINSUNGå VONå SECHSå 0ROZENTå PROå *AHRå BETRÊGTå DASå %NDGUTHABENå DERå %NDBETRAG å åå æå 7ERDENå BEIå SONSTå GLEICHENå !NNAHMENå å æå MONATLICHåANGELEGT åERGIBTåSICHåEINEå3UMMEåVONåååæå $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEå UNTERå DENå -ENßPUNKTENå å u%INMALIGEå !NLAGEhå SOWIEå å u-ONATLICHEå!NLAGEh

%NDKAPITALåBEIåGLEICHBLEIBENDERåMONATLICHERå3PARRATEåGERUNDET =C 489 765

Beispiele: Angenommen, man legt jeden Monat 500 = C Zinsen und Zinseszinsen wie folgt bei einem Zinssatz von: 3% 6%

290 090 =C 227 887

=C 144 195 =C 81 655 =C 34 922

163 842

113 407

69 900

32 372 in 5 Jahren

in 10 Jahren

in 15 Jahren

in 20 Jahren

in 30 Jahren

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

"EISPIEL "ERECHNUNGå DERå *AHRESRATEå UNDå DESå %NDKAPITALSå BEIå MONATLICHERå 3PARRATEå VONå å%UROåUNDåSECHSå0ROZENTå:INSåPA å3CHRITTå"ERECHNUNGåDERå*AHRESRATE %SåERFOLGENåZWÙLFåVORSCHßSSIGEå%INZAHLUNGENåZUåJEååæåJEWEILSåZUMååDESå-ONATS åDIEå EINFACHåBISåZUMå*AHRESENDEåVERZINSTåWERDEN

$IEå&ORMELåUNTERSTELLT åDASSåDIEå:INSZAHLUNGåNICHTåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åSON DERNåZUMå%NDEåDESå,AUFZEITJAHRESåERFOLGT "EISPIELå"EGINNåDERå,AUFZEITåånåERSTEå6ERZINSUNGåZUMå å3CHRITTå:INSESZINSBERECHNUNGåDESå%NDKAPITALSå+N åNACHåJAHRESKONFORMERå2ATE



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåMITå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåMITå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGå MITå +APITALVERZEHRå BEIå %INMALANLAGEå UNDå ANGENOMMENERå 7ERTSTEIGE RUNGåINåå0ROZENTå-ONATLICHå%NTNAHMEåINåæ %INMALANLAGE INåæ

%NTNAHME ZEITRAUMåIN *AHREN

å

å

å

å

å å

å    

    

    

    

    

å å

å    

    

    

    

å    

å

å    

å å   

å å   

å å   

å å   

"EISPIEL +APITALNUTZUNGåMITå+APITALVERZEHR !USå EINEMå VORHANDENENå +APITALå VONå åå %UROå KÙNNENå BEIå EINERå ANGENOMMENENå åLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåå%UROåMONATLICHåENTNOMMENå WERDEN åWENNåDASåVORHANDENEå+APITALåINåZEHNå*AHRENåAUFGEZEHRTåSEINåSOLL

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåOHNEå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHRåBEIå%INMALANLAGEåUNDåANGENOMMENERå 7ERTSTEIGERUNGåINåå0ROZENTå-ONATLICHEå%NTNAHMEåINåæ %INMALANLAGE INåæ

å

å

å

å

å å å å å å å å å å

     

     

     å

     å

"EISPIEL +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHR !USå EINEMå VORHANDENENå +APITALå VONå åå %UROå KÙNNENå BEIå EINERå ANGENOMMENENå åLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåå%UROåMONATLICHåENTNOMMENå WERDEN åOHNEåDASåURSPRßNGLICHåVORHANDENEå+APITALåANZUGREIFEN

å 0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENå BEIåDERå!USWAHLåDERå'ELDANLAGE 6ORåEINERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåISTåESåRATSAM åSICHåUMFASSENDåZUåINFORMIERENåUNDåDASåGE SAMTEåPERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå5MFELDåBISåZUMå%NDEåDERå!NLAGEDAUERåZUåBERßCK SICHTIGEN $ABEIåERWARTENåDIEå!NLEGERåVORåALLEMå3OLIDITÊT åAUSREICHENDEå"ERATUNGSZEIT å6ERSTÊNDLICH KEIT å HOHEå :INSEN å :UVERLÊSSIGKEIT å +OMPETENZå UNDå 3ICHERHEITå DERå !NLAGEå /BENANå STEHTå DASå.UTZENåSTEUERLICHERå-ÙGLICHKEITEN $IEåFOLGENDEåÃBERSICHTåKANNåVOMå!NLEGERåODERå"ERATERåALSå#HECKLISTEåFßRåDASå"ERATUNGS GESPRÊCHåEINGESETZTåWERDEN

#HECKLISTEåFßRåDIEå!USWAHLåDERå'ELDANLAGE 0ERSÙNLICHEå+RITERIEN

!NLAGEBEZOGENEå+RITERIEN

å !NLAGEMOTIVEåUNDå ZIELE

å !NLAGEBETRAG

å å å å å å

å å å å

nå nå nå nå nå nå

!LTERåUNDå&AMILIENSTAND BERUFLICHEå3ITUATION %RFAHRUNGåMITå'ELDANLAGEN ERTRAGBRINGENDEå6ERMÙGENSANLAGE 7 å ERTSTEIGERUNG 3 å PEKULATION

nå nå å nå

å(ÙHEåDESå"ETRAGS å%INMALBETRAGåODER åLAUFENDEå!NSAMMLUNG åBESTIMMTESå:IEL åBEISPIELSWEISEå !USBILDUNGSFINANZIERUNGåODERåå !LTERSVORSORGE

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG å å å å

nå nå nå nå

2 å ßCKLAGEåFßRå.OTFÊLLE & å AMILIENSICHERUNG : å UKUNFTSSICHERUNG ! å LTERSVORSORGE

å 6 å ERMÙGENåUNDå %INKOMMENSENTWICKLUNG å nå " å ERßCKSICHTUNGåDESåBEREITSåVORHAN DENENå'ELD åUNDå3ACHVERMÙGENSå UNDåSEINERå3TRUKTUR å nå E å RWARTETEå%INKOMMENSENTWICKLUNG å nå E å RWARTETEåFINANZIELLEå"ELASTUNGEN å 2ISIKOBEREITSCHAFT å å å å

nå nå nå nå

" å ONITÊTSRISIKEN å ARKTRISIKEN 7 å ÊHRUNGSRISIKEN )åNFLATIONSRISIKEN

å !NLAGEDAUER å å å å å

nå å å å nå

å ÊLLIGKEITå & KURZFRISTIGåBISåå-ONATE MITTELFRISTIGåå*AHRåBISåå*AHRE LANGFRISTIGåßBERåå*AHRE åENTSPRECHENDå+ßNDIGUNGSFRIST

å ,IQUIDIERBARKEITåUNDå&UNGIBILITÊT å Aå,IQUIDIERBARKEIT å nå å6ERFßGBARKEITåDERå!NLAGE åBEZOGENå AUFåDIEå!NLAGEZIELE!NLAGEMOTIVE å nå å5MWANDLUNGåINå"ARGELDåOHNEå GRٔEREå7ERTVERLUSTEåUNDåå :EITVERZÙGERUNG å Bå&UNGIBILITÊT å nå å!USTAUSCHBARKEIT å6ERTRETBARKEIT å nå å-ARKTGÊNGIGKEIT å nå å"ÙRSENGÊNGIGKEIT

å 0ERFORMANCE

å 2ENTABILITÊT

å nå 7 å ERTENTWICKLUNGåVORåUNDå NACHå3TEUERN å nå :INSERTRAG$IVIDENDE å nå å6ERMÙGENSZUWACHSåNOMINAL å nå å6ERMÙGENSZUWACHSåREALå NACHå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå 'ELDENTWERTUNGSRATE

å nå åGLEICHBLEIBENDEåODERåSCHWANKENDEå 2ENDITE å nå åKURZFRISTIGEå'EWINNERZIELUNG å nå åMARKTGERECHTEåLAUFENDEå6ERZINSUNG å nå å+URS åUNDå7ÊHRUNGSGEWINNE å nå å'EWINNBETEILIGUNG

å 3ICHERHEITSBEDßRFNIS

å 3ICHERHEITåUNDå7ERTBESTÊNDIGKEIT

å nå å2ISIKOAVERSION å nå 2 å ISIKOSCHEU å nå å2ISIKOMINIMIERUNG

å nå å3CHUTZåVORå+URS åUNDå7ERTVERLUSTEN å nå å"ONITÊTåDESå%MITTENTENå +APITALNEHMERS å nå å3ERIOSITÊTåUNDå&ÊHIGKEITåDESåå -ANAGEMENTS å nå å,ÊNDER åUNDå7ÊHRUNGSRISIKO å nå åGESAMTWIRTSCHAFTLICHEå%NTWICKLUNG

å 3TEUERLICHEå!SPEKTE

å "ESTEUERUNG

å nå åZUåVERSTEUERNDESå%INKOMMEN å nå P å ERSÙNLICHEå3TEUERBELASTUNG å nå å%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUER

å nå å!RT å5MFANGåUNDå:EITPUNKTåDERåå "ESTEUERUNG å nå å!NRECHENBARKEITåVONå3TEUERN

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å&AUSTREGELNåFßRåEINEåAUSGEWOGENEå+APITALANLAGE u%INFACHEå&AUSTREGELNåGIBTåESåNICHTh *OCHENå3CHEFFLER å5"3åINå+EYINVENTå-AGAZIN å å3å $IEåFOLGENDENå,EITLINIENåFßRåDIEå!USWAHLåEINERå'ELD åUNDå+APITALANLAGEåSOLLTENåBERßCKSICH TIGTåWERDEN så "ESTANDSAUFNAHMEå DESå 6ERMÙGENSå ALSå %NTSCHEIDUNGS å UNDå 3TEUERUNGSHILFEå FßRå EINEå GEZIELTEå &INANZIERUNGSPLANUNGå MITå (ILFEå DESå uPESÙNLICHENå 6ERMÙGENSSTATUShå nå SIEHEå !BSCHNITTåån så %IGENEå!NLAGESTRATEGIEåENTWICKELN så !NLAGEZIELEåSETZEN så (ABENå3IEåDIEåRICHTIGEå!NLAGEENTSCHEIDUNGåGETROFFEN åSOLLTENå3IEå)HREå3TRATEGIEåLANGFRI STIGåDURCHHALTENåu(INåUNDå(ERåMACHTå4ASCHENåLEERh så %INEå+APITALANLAGEåISTåNICHTåNURåUNTERåDEMå'ESICHTSPUNKTåDERå3TEUERERSPARNISåZUåSEHENå %SåEMPFIEHLTåSICHåABER åALLEåSTEUERLICHENå-ÙGLICHKEITENåWAHRZUNEHMEN så 7ICHTIGåISTå'EDULDå/FTåBIETENåSICHåANåEINEMå-ARKTåIMå*AHRåNURåWENIGEåGUTEå'ELEGENHEITENå $ARAUFåMUSSåMANåWARTENåKÙNNEN åNOTFALLSåMONATELANGå%SåISTå'LßCKSSACHE åZUMå4IEFSTPREISå ZUåKAUFENåUNDåZUMå(ÙCHSTPREISåZUåVERKAUFENå$IEåLETZTENå!USSCHLÊGEåSINDåUNBERECHENBAR så *EåHÙHERåDASå#HANCENPOTENZIAL åDESTOåHÙHERåISTåDASå2ISIKO så *EåHÙHERåDASå2ISIKOPOTENZIAL åDESTOåHÙHERåMUSSåDIEå2ENDITEåSEIN så u$ONgTåPUTåALLåEGGSåINåONEåBASKEThå$ERå!NLEGERåSOLLTEåNICHTåALLESåAUFåEINEå+ARTEåSETZEN så $IEå!NLAGENåSOLLTENåBREITåGESTREUTåSEIN åDAMITåDIEå%INZELRISIKENåSOåGERINGåWIEåMÙGLICHåGE HALTENåWERDENå$IEå3TREUUNGåSOLLåBESONDERSåVERSCHIEDENEåINTERNATIONALEå-ÊRKTE å"RAN CHENåUNDå!NLAGEFORMENåBEINHALTEN så !LLERDINGSåSOLLTEåMANåNICHTåINåZUåVIELEåVERSCHIEDENEå!NLAGENåINVESTIERENå%INEå"ESCHRÊN KUNGåAUFåßBERSCHAUBAREå!NLAGEN åVONåDENENåMANåETWASåVERSTEHT åISTåEMPFEHLENSWERT så !NLAGENåSOLLTENåSICHERåUNDåRELATIVåLEICHTåVERKÊUFLICHåSEINå!UCHåWENNåMANåZUMå:EITPUNKTå DESå+AUFSåEINENå7IEDERVERKAUFåALSåUNWAHRSCHEINLICHåANNIMMT åSOLLTEåMANåVORSICHTSHAL BERåAUFåDIEå6ERKAUFSMÙGLICHKEITåACHTEN så .ICHTåINåUNBEKANNTEåODERåUNVERSTÊNDLICHEå!NLAGEWERTEåINVESTIEREN så %MPFEHLUNGENåGEGENßBERåSOLLTEåMANåKRITISCHåEINGESTELLTåSEINåAUCHåVONåu&REUNDENhåUNDå 6ERWANDTENå)NSBESONDEREåuHEI”Ehå!NLAGETIPPSåSINDåGENAUåZUåPRßFENå3ORGFÊLTIGESå2E CHERCHIERENåZAHLTåSICHåAUS så "EIåENGERENå-ÊRKTENåISTåEINå,IMITIERENåDERå+AUF åODERå6ERKAUFSAUFTRÊGEå+URSLIMIT åUNER LÊSSLICH åDAåGRٔEREå/RDERSå+URSSCHWANKUNGENåVERURSACHEN så !U”ERåBEIåKURZFRISTIGENå/PERATIONENåKANNåANDERERSEITSåEINå,IMITIERENåDERå!UFTRÊGEåEHERå HINDERLICHåSEINå7EGENåZEHNå#ENTåODERåEINEMå%UROåPROå!KTIEåWIRDåVIELLEICHTåEINEåGUTEå #HANCEåVERPASST så .ICHTå GEGENå DIEå EIGENENå 'EFßHLEå HANDELN å ABERå AUCHå NICHTå NURå VONå %MOTIONENå LEITENå LASSEN så $ERå!NLEGERåSOLLTEåSICHåNICHTåINåSEINEå!NLAGEåuVERLIEBENh så 6ERLUSTEåDURCHåRECHTZEITIGENå6ERKAUFåMINIMIERENå2EALISIERTEå6ERLUSTEåMÙGLICHSTåSCHNELLå VERGESSEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG så -ITå 3TOPP ,OSS /RDERSå 6ERLUSTEå BEGRENZENå UNDå 0APIEREå VERKAUFEN å WENNå DERå 6ERLUSTå NOCHåALSåAKZEPTABELåBETRACHTETåWERDENåKANN så $IEå RICHTIGEå +APITALANLAGEå ISTå EHERå EINEå +UNSTå DENNå EINEå 7ISSENSCHAFTå %Så GIBTå KEINEå UNUMSTٔLICHENå'ESETZE åSONDERNå%REIGNISSE så :UMåRICHTIGENå:EITPUNKTåGEGENåDENå4RENDåHANDELN så -ANåMUSSåNICHTåSTÊNDIGåENGAGIERTåSEINå/FTåWIRDåDURCHå%INNEHMENåEINERå0ARKPOSITION å BEISPIELSWEISEåIMå4AGES åODERå&ESTGELDåEINå6ERLUSTåANåDERå"ÙRSEåVERMIEDEN så %INEå+APITALANLAGEåISTåNICHTåUNBEDINGTåEINåFßRåALLEMALåZWECKMʔIGå,AUFENDEåÃBERWA CHUNGåUNDå!NPASSUNGåSINDåNOTWENDIG så %INEå+APITALANLAGEåISTåGRUNDSÊTZLICHåNICHTåRICHTIGåODERåFALSCH åSONDERNåNURåINå"EZUGåAUFå DIEåINDIVIDUELLENå!NLAGEZIELEåSINNVOLLåODERåNICHTåSINNVOLL så %INEå RISIKOFREIEå !NLAGEå GIBTå ESå NICHTå 3PAREINLAGENå UNTERLIEGENå ZWARå KEINEMå +URSRISI KO åUNDåVORAUSGESETZT åDERå3CHULDNERåWEISTåEINEåENTSPRECHENDEå%INLAGENVERSICHERUNGå NACH åAUCHåKEINEMå!USFALLRISIKO åSIEåSINDåABERåDEMå+AUFKRAFT åUNDå:INSÊNDERUNGSRISIKOå UNTERWORFEN å$ENåBESTENå3CHUTZåBIETETåEINEåDURCHDACHTEå2ISIKOSTREUUNG så 2ISIKOVERRINGERUNGå WIRDå AMå BESTENå DURCHå ANGEMESSENEå $IVERSIFIKATION å ALSOå 2ISIKO STREUUNGåERREICHT så %INå SPEKULATIVå ORIENTIERTERå !NLEGERå SOLLTEå DASå ZURå 6ERFßGUNGå STEHENDEå +APITALå NICHTå ZUå SEHRå STREUEN å DAå ZUå VIELEå %NGAGEMENTSå EINENå ZUå HOHENå )NFORMATIONS å UNDå +OSTENAUF WANDåSOWIEåEINENåSTÊNDIGENå(ANDLUNGSBEDARFåERFORDERN så $IEå-EINUNG åMANåKÙNNTEåEINZELNEå!KTIENåHERAUSFINDEN åDIEåSICHåMITå3ICHERHEITåKßNFTIGå ßBERDURCHSCHNITTLICHåENTWICKELNåu3TOCKå0ICKINGh åISTåMEISTåFALSCH så .ICHTåVORSCHNELLåKLEINEå'EWINNEåSICHERN så 6ERLUSTPOSITIONENåNICHTåZUåLANGEåuAUSSITZENhåSIEHEå3TOPP ,OSS /RDER  så )RRTUMåISTåEINZUKALKULIERENå$ERå-ARKTåVERLÊUFTåOFTåANDERSåALSåMANåERWARTET så %INEåGUTEå!NLAGEENTWICKLUNGåBASIERTåAUFåEINERåKOMPETENTENåPERSÙNLICHEN åFINANZTECH NISCHEN åRECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå!NALYSEåUNDå"ERATUNG så !CHTENå3IEåNICHTåNURåAUFåDIEå+URSENTWICKLUNGåVONå!KTIEN åSONDERNåVERKNßPFENå3IEå5M SÊTZEåUNDå4RENDSå"ESONDERSåBEIåMARKTENGENå7ERTENåUNDåGERINGENå5MSÊTZENåENTSTEHENå SCHNELLå:UFALLSKURSEåBEIå3TANDARDWERTENåMITåSTEIGENDENå+URSENåUNDåHOHENå5MSÊTZENå ISTåDIESåEINå3IGNALåFßRåWEITERåSTEIGENDEå+URSE så -ISSTRAUENå3IEåALLENå0ROGNOSERECHNUNGEN u)NåEFFIZIENTENå-ÊRKTENåBEWEGENåSICHåDIEå+URSEåNURåZUFÊLLIG å SIEåUNTERLIEGENåDAHERåKEINENå-USTERNåUNDå4RENDSh %UGENEå&AMA å&INANZPROFESSORåANåDERå5NIVERSITÊTå#HICAGO

å 'EWICHTUNGåDERå!NLAGENåDIEå!NLAGEPYRAMIDE "EIåDENåMEISTENå!NLAGEARTEN åBESONDERSåBEIå3ACHWERTANLAGEN åSTEHENåSICHåDIEå:IELGRٔENå 2ENDITEåUNDå2ISIKOåENTGEGENå%INEå#HANCEåMITåHOHEMå'EWINNPOTENZIALåLÊSSTåSICHåIMå!LLGE MEINENåNURåREALISIEREN åWENNåEINåHÙHERESå2ISIKOåEINGEGANGENåWIRD $IEå NACHSTEHENDEå !NLAGEPYRAMIDEå BASIERTå AUFå DEMå 'RUNDSATZå EINERå SINNVOLLENå 6ERMÙ GENSAUFTEILUNGå*EDERå3TUFEåISTåDESHALBåEINåENTSPRECHENDESå'EWINN åODERå6ERLUSTPOTENZIALå ZUGEORDNET

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

!NLAGEPYRAMIDE

å 6ERMÙGENåERGEBNISORIENTIERTåSTRUKTURIEREN %INEå AUSGEWOGENEå 3TREUUNGå DERå 6ERMÙGENSANLAGENå FßHRTå ZUå EINERå NACHHALTIGENå 6ERMÙ GENSSICHERUNGå(ÊUFIGåSINDå%MPFEHLUNGENåBEZßGLICHåDERå3TRUKTURåDESå'ESAMTVERMÙGENSå ZUåLESEN åINåDENENåZUåDENåEINZELNENå!NLAGEARTENåBESTIMMTEå0ROZENTZAHLENåEMPFOHLENåWER DENå$ASåISTåNURåBEDINGTåRICHTIG åDAåVORåDERå3TRUKTURåDERå!NLAGENåZUNÊCHSTåDIEåINDIVIDUELLEå 3ITUATIONåDESå!NLEGERSåUNDåDIEå(ÙHEåDESå'ESAMTVERMÙGENSåZUåSEHENåSINDå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG %INåWEITERESåWICHTIGESå+RITERIUMåISTåDIEå!NLAGEDAUERå(IERåISTåDERå!SPEKTåDERå!USWIRKUNGå DESå!NLAGEHORIZONTESåAUFåDIEå2ENTABILITÊTåUNDå3ICHERHEITåDERå+APITALANLAGEåVONå"EDEUTUNGå 3OåVERÊNDERTåSICHåBEIåLANGFRISTIGENå!NLAGENåVONåMEHRåALSåZEHNå*AHRENåDIEå3TRUKTURåDESå'E SAMTVERMÙGENSåZUGUNSTENåVONå3ACHANLAGEN $ASå3CHLAGWORTåu3ACHWERTåSCHLÊGTå'ELDWERThåISTåINåMEHRFACHERå(INSICHTåRICHTIGå:UNÊCHSTå BIETENåREALEå7ERTEåWIEå!KTIENåODERå)MMOBILIENåEINENå3CHUTZåGEGENåDIEå'ELDENTWERTUNGå !U”ERDEMåSPIELENåFßRåEINEåLANGFRISTIGEå6ERMÙGENSBILDUNGåIMå(INBLICKåAUFåDENå2ISIKOASPEKTå DERå3UBSTANZWERTåUNDåDIEå3UBSTANZWERTERHALTUNGåEINEåZUNEHMENDåGRٔEREå2OLLE !LSåWEITERESå+RITERIUMåFßRåDENå!UFBAUåUNDå%RHALTåDESå6ERMÙGENSåSINDåDIEå+OSTENåZUåSEHENå %RWERBSKOSTEN å 6ERWALTUNGSKOSTENå UNDå 6ERKAUFSKOSTENå 3Oå KÙNNENå HÊUFIGEå 5MSCHICH TUNGENåODERåZUåHOHEå$EPOTKOSTENåDENå%RTRAGåERHEBLICHåBEEINFLUSSEN %INåUMFASSENDESå6ERMÙGENSKONZEPTåMUSSåALLEåWICHTIGENåPERSÙNLICHENåUNDåSACHLICHENå+RI TERIENå BERßCKSICHTIGEN å WIEå VORHANDENESå 'ELD å UNDå 3ACHVERMÙGEN å -ENTALITÊTå DESå !N LEGERS å PERSÙNLICHEå UNDå BERUFLICHEå ,EBENSZIELE å 2ISIKOBEREITSCHAFT å STEUERLICHEå 3ITUATIONå ODERå!LTERSVERSORGUNG $IEåWICHTIGSTENå+RITERIENåZURå6ERMÙGENSSTRUKTURIERUNGåIMåÃBERBLICK så så så så så så så så

%RSTELLENåDERå6ERMÙGENSBILANZ 0ERSÙNLICHEå:IELEåUNDå-ENTALITÊTåDESå!NLEGERSåBERßCKSICHTIGEN !UFTEILUNGåINå'ELDWERTEåUNDå3ACHWERTE 3TREUENåDESå6ERMÙGENSåZURå2ISIKOVERMINDERUNG +OSTENåDERå6ERMÙGENSVERWALTUNGåEINKALKULIEREN 3TEUERLICHEå3ITUATIONåBERßCKSICHTIGEN )Nå(OCHZINSPHASENå:INSENåLANGFRISTIGåFESTSCHREIBEN )Nå.IEDRIGZINSPHASENåEHERåLIQUIDEå!NLAGENåHALTEN

$IEå6ERMÙGENSPLANUNGåSOLLTEåSOåANGELEGTåSEIN åDASSåAUCHåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOM MENåSOåWEITåWIEåMÙGLICHåVERRINGERTåWIRDå$ABEIåISTåDIEå2EALRENDITEåNACHå3TEUERNåVONåBE SONDERERå"EDEUTUNGå!U”ERDEMåSPIELTåMITåWACHSENDEMå'ESAMTVERMÙGENåNEBENåDERå%IN KOMMENSTEUERå AUCHå DIEå %RBSCHAFTSTEUERå UNDå 3CHENKUNGSTEUERå EINEå ZUNEHMENDEå 2OLLEå *EåGRٔERåDASå'ESAMTVERMÙGEN åDESTOåMEHRå-ÙGLICHKEITENåHATåDERå!NLEGER åEINEåSTEUER OPTIMALEå3TRATEGIEåAUFZUBAUEN 'RUNDSÊTZLICHåGILTå)Nå.IEDRIGZINSPHASENåSOLLTEåMEHRå,IQUIDITÊTåGEHALTENåWERDEN åINå(OCH ZINSPHASENå SOLLTEå DIEå ,IQUIDITÊTå ZUGUNSTENå MITTEL å UNDå LÊNGERFRISTIGERå !NLAGENå ABGEBAUTå WERDEN 5Må DIEå VORGESEHENEå 6ERMÙGENSSTRUKTURå MITå DENå TATSÊCHLICHENå !NLAGENå ABZUGLEICHEN å EMPFIEHLTåESåSICH åJÊHRLICHåEINEå)NVENTURåDERåPRIVATENå6ERMÙGENSANLAGENåZUåMACHENå$IEå SICHåDARAUSåERGEBENDEå6ERMÙGENSBILANZåISTåEINEåGUTEå"ASISåFßRåDIEå0LANUNGåUNDå3TEUE RUNGåWEITERERå)NVESTMENTS $IESEå )NVENTURå ISTå BESONDERSå WICHTIGå FßRå !NLEGERå MITå SECHSSTELLIGEMå *AHRESEINKOMMENå ODERå ENTSPRECHENDEMå SIEBENSTELLIGEMå 6ERMÙGENå $ASå BETRIFFTå IMMERHINå EINIGEå -ILLIONENå $EUTSCHEå$IEå&RAGEåBLEIBTåDABEI åOBåDIEåERFORDERLICHEå"ERATUNGåKOSTENLOSåIST åUNDåDAMITå UNTERå5MSTÊNDENåAUCHåWENIGERåQUALIFIZIERT åODERåUMFASSENDåGEGENåENTSPRECHENDESå(ONO RARå$IEå+OSTENåFßRåEINEå6ERMÙGENSANALYSEåBETRAGENåZWISCHENåå%UROåUNDååå%UROå :UNÊCHSTåSOLLTEåSICHåDERå!NLEGERåßBERåSEINEå:IELEåIMå+LARENåSEINå"ESTEHENåBEISPIELSWEISEå KONKRETEå!NLAGEZIELEåODERåEINå!BSICHERUNGSBEDARF

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  'ELDANLAGE 4IPPåFßRåDENå5MGANGåMITå&INANZBERATERN "EZßGLICHåDESå"ERATERSåSINDåFOLGENDEå0RßFPUNKTEåZUåBEACHTEN så så så så så så så så så så så så

7IEåISTåDIEå1UALIFIKATIONåDESå"ERATERS )STåERåSELBSTSTÊNDIG )NåWESSENå!UFTRAGåHANDELTåER (ANDELTåERåALSå(ANDELSMAKLER åALSå(ANDELSVERTRETERåODERåALSå&INANZVERMITTLER )STåERåSOGENANNTERåuGEBUNDENERå6ERMITTLERhåMITåBEGRENZTEMå!NGEBOTåODERåå UNGEBUNDENERå6ERMITTLERåWIEåBEISPIELSWEISEå-AKLER 7ERDENåZUNÊCHSTåDASåVORHANDENEå'ELD åUNDå3ACHWERTVERMÙGENåDESå+UNDENåå UNDåDIEå6ERMÙGENSSTRUKTURåANALYSIERT 7ERDENåALLEå+UNDENFRAGENåGEKLÊRT 7ERDENåALLEå"EISPIELRECHNUNGENåMITåKONKRETENå+UNDENDATENåGERECHNETåUNDåNEBENå DENåGßNSTIGENå!NNAHMENåAUCHåEINå+RISEN 3ZENARIOåAUFGEZEIGT 7ERDENåDENå#HANCENåAUCHåDIEå2ISIKENåGEGENßBERGESTELLT 7URDEåEINåVOLLSTÊNDIGESå'ESPRÊCHSPROTOKOLLåERSTELLTåUNDåUNTERSCHRIEBEN 7ERDENåALLEå+OSTENåTRANSPARENTåDARGSTELLT $RÊNGTåDERå"ERATERåAUCHåNICHTåZURå5NTERSCHRIFT

!NSCHLIE”ENDåGILTåå !LLEå5NTERLAGENåUNDå"ERECHNUNGSBEISPIELEåAUSHÊNDIGENåLASSENåUNDåAUFBEWAHREN
$IEåNACHSTEHENDåAUFGEZEIGTEå'RUNDSTRUKTURåDESå'ESAMTVERMÙGENSåISTåALSå'ROBRASTERåZUå BETRACHTEN åDASåAUFGRUNDåDERåPERSÙNLICHENåUNDåJEWEILSåAKTUELLENå3ITUATIONåGEMEINSAMåMITå DEMå6ERMÙGENSBERATERåWEITERENTWICKELTåWIRDå$ABEIåSINDåAUCHåDIEåSTEUERLICHENå'ESICHTS PUNKTEåZUåBEACHTEN %SåFOLGENåZWEIå"EISPIELEåMITåEINEMåJEWEILSåEMPFOHLENENå3TRUKTURRAHMENåDESåLIQUIDENå6ER MÙGENSåINå0ROZENTåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåVORGESEHENENå!NLAGEDAUER

"EISPIELå 'ESAMTVERMÙGENåååæ

ANLAGE

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

"EISPIELå 'ESAMTVERMÙGENåååæ

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGå DURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG u-ICHåINTERESSIERTåVORåALLEMåDIEå:UKUNFT DENNåDASåISTåDIEå:EIT åINåDERåICHåLEBENåWERDEh !LBERTå3CHWEITZER

å 3TRATEGIENåZUMå6ERMÙGENSAUFBAU %INZELNEå !NLAGEENTSCHEIDUNGENå ERGEBENå SICHå BEISPIELSWEISEå DURCHå AKTUELLEå !NGEBOTE å GßNSTIGEå+ONDITIONENåODERåSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå$ADURCHåENTWICKELTåSICHåIMå,AUFEå DERå:EITåEINEåGEWISSEåuGEWACHSENEhå3UMMEåVONå6ERMÙGENå!UCHåWENNåDIEåJEWEILIGEå%NT SCHEIDUNG åDIEåZURå!NLAGEåGEFßHRTåHAT åIMå%INZELFALLåRICHTIGåWARå%NTSCHEIDENDåISTåAUFå$AUER å DASSåDASå6ERMÙGENåDENåLANGFRISTIGENåPERSÙNLICHENå"EDßRFNISSENåUNDå%RWARTUNGENåDESå!N LEGERSåENTSPRICHTå$ESHALBåEMPFIEHLTåESåSICH åEINEå!NLAGESTRATEGIE åALSOåEINEåGRUNDSÊTZLI CHEåUNDåLANGFRISTIGEå0LANUNGåDESå6ERMÙGENSåUNDåSEINERå3TRUKTUR åZUåENTWICKELNå$ABEIåSINDå SÊMTLICHEå6ERMÙGENSWERTEåEINZUBEZIEHENå$AZUåZÊHLTåDASå'ELDVERMÙGENåAUFå+ONTENåUNDå 7ERTPAPIERDEPOTSå EBENSOå WIEå DASå LÊNGERFRISTIGEå +APITALå UNDå 3ACHVERMÙGENå WIEå å!KTIEN å "ETEILIGUNGENåODERå)MMOBILIEN )NFLATIONåFRISSTå2ENDITE 'ELDVERMÙGENåUNTERLIEGTåGRUNDSÊTZLICHåDERå0REISÊNDERUNGSRATE åDASåHEI”TåDERå'ELDWERTVER ÊNDERUNG åIMå&ALLEåEINERåPOSITIVENå0REISÊNDERUNGSRATEåSPRICHTåMANåVONåDERå)NFLATIONSRATE $URCHåEINEåBESSEREå3TRUKTURIERUNGåDERå6ERMÙGENSANLAGEåISTåDURCHAUSåEINEå3TEIGERUNGå UMåZWEIå0ROZENTPUNKTEåNAHEZUåOHNEå2ISIKOVERÊNDERUNGåMÙGLICH

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  !UCHåSTEUERLICHEå/PTIMIERUNGåFßHRTåZUåBESSERENå%RFOLGEN /BWOHLåFASTåå0ROZENTåDERå6ERMÙGENDENåDENå3PITZENSTEUERSATZåINåDERå%INKOMMENSTEU ERåERREICHEN åBESITZENåNURåETWAåZEHNå0ROZENTåDAVONåBEISPIELSWEISEå!NTEILEåANåSTEUERSPA RENDENå!NLAGENå%BENSOåISTåDERå!KTIENANTEILåINåDENå0ORTFOLIOSåDERå6ERMÙGENDENåMEISTåNOCHå ZUåGERING

å $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZ $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE !MåLEICHTESTENåISTåES åDIEå6ERMÙGENSBILANZåGLEICHåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåZUåERSTEL LENå3IEHEåDAZUå-ENßPUNKTååu0ERSÙNLICHEå6ERMÙGENSSTRUKTURh 3TRATEGIEåZUMå6ERMÙGENSAUFBAUånå$IEå6ORGEHENSWEISEån å %RSTELLENåDERåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENSBILANZ 'ELDWERTANLAGEN nå 3ACHWERTANLAGEN nå 6ERBINDLICHKEITEN å !NLAGEZIELEåSETZEN åBEISPIELSWEISE nå 7ERTSTEIGERUNG nå 2ßCKLAGEN nå &AMILIENSICHERUNG nå !LTERSVORSORGE å !USWAHLåDERå!NLAGEOBJEKTEåUNDå-A”NAHMEN nå 'ELDWERTANLAGEN nå å3ACHWERTANLAGEN nå 3TEUERLICHEå'ESTALTUNG å 6ERWALTUNGåDERå!NLAGEN nå %IGENEå6ERWALTUNG nå 6ERMÙGENSVERWALTUNG å ,AUFENDEåÃBERWACHUNG nå !NLAGEERFOLG nå +OSTEN å ÃBERPRßFUNGåUNDå!NPASSUNG nå .EUAUSRICHTUNGåDERå!NLAGESTRATEGIE nå !NPASSUNGåANåGEÊNDERTEå3ITUATIONEN $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZåENTSPRICHTåDERåu)ST !UFNAHMEhåDESå'ELDVERMÙGENS åALSOå DERå6ERMÙGENSWERTEåUNDåDERå6ERBINDLICHKEITEN )MåERSTENå3CHRITTåWERDENåDIEå'ELDWERTANLAGENåZUSAMMENGESTELLT åALSOå så så så så så

"ARGELD +ONTOGUTHABENåUNDå"AUSPARGUTHABEN 2ENTENPAPIEREåUNDå2ENTENFONDS 2ßCKKAUFSWERTåVONå+APITALLEBENSVERSICHERUNGEN 'ELDWERTANLAGENåDESå"ETRIEBSVERMÙGENS

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG %BENSOåWERDENåDIEå3ACHWERTANLAGENåERMITTELT så !KTIENåUNDå!KTIENFONDSANTEILE så GEMISCHTEå&ONDSANTEILEå!KTIENåUNDå2ENTEN så !NTEILEåANåGESCHLOSSENENå&ONDS så )MMOBILIENå6ERKEHRSWERT så "ETEILIGUNGENåUNDå6ERLUSTZUWEISUNGSMODELLE så ZUMå"ETRIEBSVERMÙGENåZÊHLENDEå3ACHWERTANLAGEN $IEå3UMMEåAUSå'ELDWERTANLAGENåUNDå3ACHWERTANLAGENåERGIBTåDASå"RUTTOROHVERMÙGENå 3ETZTå MANå DAVONå DIEå 6ERBINDLICHKEITENå AB å ERHÊLTå MANå DASå 'ESAMTVERMÙGENå ALSå !US GANGSPUNKTåFßRåDIEåWEITERENå"ETRACHTUNGENå$IEå%RSTELLUNGåDERåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENS BILANZåISTå'RUNDLAGEåDERåWEITERENå0LANUNG

å$IEå!NLAGEZIELE 'RUNDLAGEå JEDERå !NLAGEENTSCHEIDUNGå IST å AUSGEHENDå VONå DERå 6ERMÙGENSBILANZ å DIEå "E STANDSAUFNAHMEå.URåWENNåDIESEåWICHTIGENå$ATENåBEKANNTåSIND åKÙNNENåRICHTIGEå%NT SCHEIDUNGENåGETROFFENåWERDENå$AZUåKOMMTåDIEåPRÊZISEå&ORMULIERUNGåDERåPERSÙNLICHENå :IELPLANUNG $ANACHåERFOLGTåDIEå'EGENßBERSTELLUNGåDERåERMITTELTENå$ATENåINåDERå6ERMÙGENSBILANZå MITåDERåPERSÙNLICHENå:IELPLANUNGå:URå:IELPLANUNGåGEHÙRENå&RAGENåWIEå&AMILIENPLANUNG å )MMOBILIENERWERB å 6ERMÙGENSAUFBAU å !BSICHERUNGå DESå ERREICHTENå 6ERMÙGENSAUFBAUSå ODERå!LTERSVORSORGE 5NDåSOåGEHTåMANåVOR å ,EGENå3IEåDIEå6ERMÙGENSBILANZåZUGRUNDE å :ERGLIEDERNå3IEåDIEåSICHåDARAUSåERGEBENDENå4ATSACHEN å &ORMULIERENå3IEå)HREåPERSÙNLICHEå:IELPLANUNG å 3PßRENå3IEå!BWEICHUNGENåZWISCHENå6ERMÙGENSAUFBAUåUNDå:IELPLANUNGåAUF $ANACHåARBEITENå3IEåAMåBESTENåHERAUS åINWIEWEITåDASåVORHANDENEå6ERMÙGENåMITåDERåPER SÙNLICHENå:IELPLANUNGåßBEREINSTIMMTå$IEåSICHåDABEIåERGEBENDENå!BWEICHUNGENåBESTIM MENåDENå(ANDLUNGSRAHMENå$ABEIåSPIELENåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENåEINEåEBENSOåWICH TIGEå2OLLEåWIEåPERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE

å !NLAGEBEZOGENEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE :UåDENåANLAGEBEZOGENENåODERåSACHLICHENå+RITERIENåDERå'ELDANLAGEåZÊHLENåDIEåMITåDERå!N LAGEå UNMITTELBARå ZUSAMMENHÊNGENDENå -ERKMALEå !NLAGEBETRAG å !NLAGEDAUER å ,IQUIDIER BARKEIT å&UNGIBILITÊTåUNDåDIEå2ENTABILITÊT $ERå!NLAGEBETRAGåISTåDERå!USGANGSPUNKT åAUFGETEILTåAUFåDIEåVERSCHIEDENENå!NLAGEARTENå "EIå EINERå 6ERMÙGENSANSAMMLUNG å BEISPIELSWEISEå DURCHå EINENå )NVESTMENT 3PARPLAN å ISTå DERåINåABSEHBARERå:EITåZUåERREICHENDEå!NTEILSWERTåZUGRUNDEåZUåLEGEN "EIå DERå !NLAGEDAUERå KANNå ESå SICHå UMå EINENå FESTVEREINBARTENå &ÊLLIGKEITSTERMINå HANDELNå ODERåUMåEINEåZUåBEACHTENDEå+ßNDIGUNGSFRIST

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  $IEå,IQUIDIERBARKEITåEINESåANGEMESSENENå4EILSåDESå6ERMÙGENSåSOLLTEåSOåBEMESSENåSEIN å DASSåAUCHåFßRåUNVORHERGESEHENEå&ÊLLEå"ARGELDåOHNEå6ERLUSTEåVERFßGBARåISTå $IEå&UNGIBILITÊT å6ERKAUFSFÊHIGKEITåVONå6ERMÙGENSTEILEN åSOLLTEåANGEMESSENåBEACHTETåWER DENå "EISPIELå "EIå GESCHLOSSENENå )MMOBILIENFONDS å )MMOBILIENå IMå !USLANDå ODERå +UNST GEGENSTÊNDENåKANNåESåUNTERå5MSTÊNDENåSCHWIERIG åZEITRAUBENDåUNDåAUCHåVERLUSTBRINGENDå SEIN åWENNåMANåSIEåKURZFRISTIGåVERÊU”ERNåWILL $IEå 2ENTABILITÊTå SOLLTEå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå DERå 6ERWALTUNGSKOSTEN å DERå 'ELDENTWER TUNG åSTEUERLICHERå'ESICHTSPUNKTE åBEIåAUSLÊNDISCHENå!NLAGENåAUCHåDERå2ISIKENåWIEå7ÊH RUNGSRISIKEN å AUSREICHEN å UMå DASå 6ERMÙGENå ZUå SICHERNå UNDå ANGEMESSENå ZUå VERMEHRENå $OCHåDIEåBESTEå2ENTABILITÊTåHILFTåNICHTS åWENNåDERå3ICHERHEITåUNDå7ERTBESTÊNDIGKEITåNICHTå ENTSPRECHENDEå!UFMERKSAMKEITåGESCHENKTåWIRDå3ERIOSITÊTåUNDå"ONITÊTåDERå0ARTNER å3INN HAFTIGKEITåUNDå3UBSTANZåDERå!NLAGEåUNDå-ARKTEINSCHÊTZUNGåFßRåDIEå!NLAGEDAUERåSINDåHIERå VORåALLEMåZUåBEACHTEN

$IEåANLAGEBEZOGENENå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEåIMåÃBERBLICK så så så så så så så

!NLAGEBETRAG !NLAGEDAUER ,IQUIDIERBARKEIT åALSOå6ERFßGBARKEIT &UNGIBILITÊT åALSOå5MWANDELBARKEITåINå"ARGELD 2ENTABILITÊT 3ICHERHEITåUND STEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE

%INEåAUSFßHRLICHEå#HECKLISTEåFINDENå3IEåINå!BSCHNITTååu0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZO GENEå+RITERIENåBEIåDERå!USWAHLåDERå'ELDANLAGEh $IEå"ESTEUERUNGåDERåKßNFTIGENå%RTRÊGEåISTåUMSOåSCHWERERåEINZUSCHÊTZEN åJEåLANGFRISTIGERå DIEå6ERMÙGENSPLANUNGåIST !LSå&AUSTREGELNåGELTEN så $IEå3TEUERLASTåKANNåDURCHåENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåDESå6ERMÙGENSåAUFåUNTERSCHIED LICHEå!NLAGEFORMENåUNDå0ERSONEN åBEISPIELSWEISEå+INDER åGEMILDERTåWERDEN så )Nå DERå 6ERGANGENHEITå WURDEå VOMå &ISKUSå 3ACHVERMÙGENå GEGENßBERå 'ELDVERMÙGENå STEUERLICHåDEUTLICHåBEGßNSTIGT

å 0ERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE %NTSCHEIDENDåFßRåDIEå6ERMÙGENSSTRATEGIEåSINDåDIEåPERSÙNLICHEå3ITUATIONåUNDåDIEåKßNFTIGENå :IELEåDESå!NLEGERS $IEå&ORMULIERUNGåDIESERå:IELEåSOLLTEåDERå!NLEGERåSORGFÊLTIGåUNDåPERSÙNLICHåVORNEHMENå$A BEIåSINDåSOWOHLåDASåVORHANDENEå6ERMÙGEN åDIEå%INKOMMENSSITUATIONåUNDå%INKOMMENS ENTWICKLUNGåALSåAUCHå!NLAGEMOTIVEåUNDå!NLAGEZIELEåZUGRUNDEåZUåLEGENå!U”ERDEMåSPIELENå 2ISIKOBEREITSCHAFT å ERWARTETEå 7ERTENTWICKLUNGå UNDå STEUERLICHEå !SPEKTEå EINEå WESENTLICHEå 2OLLE

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å $IEåOPTIMALEå6ERMÙGENSAUFTEILUNG &ßRå EINEå OPTIMALEå 6ERMÙGENSAUFTEILUNGå GELTENå FOLGENDEå 2AHMENBEDINGUNGEN å DIEå IMå %INZELFALLå INDIVIDUELLå ERFßLLTå WERDENå MßSSENå !NLAGEDAUER å 'ESAMTVERMÙGENå UNDå 3UB STANZWERTERHALTUNG !LSå3TRUKTURRAHMENåBEIåEINERå-ILLIONå%UROå'ESAMTVERMÙGENåKÙNNENåANGENOMMENåWER DENåINå0ROZENT  så nå nå nå

3ACHVERMÙGEN )MMOBILIENåUNDåSTEUERSPARENDEå!NLAGENå !KTIENåAUCHåALSå)NVESTMENTFONDS å 6ERSICHERUNGENååSONSTIGESå3ACHVERMÙGENå

  

så nå nå nå nå

'ELDVERMÙGEN )NVESTMENTZERTIFIKATEå 2ENTENWERTEå 3PAR åUNDå4ERMINEINLAGENå "ARGELDåUNDå3ICHTEINLAGENå

   

3UMMEå



!U”ERDEMåISTåEINEåENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåIMå3INNEåDERå3TREUUNGåDERå6ERMÙGENS WERTEåZURå2ISIKOVERRINGERUNGåSINNVOLLå$AZUåSOLLTEåAUFGETEILTåWERDENåIN så VERSCHIEDENEå2EGIONENå"EISPIELå)MMOBILIEN så VERSCHIEDENEå"RANCHENå!KTIEN så VERSCHIEDENE åNICHTåMITEINANDERåKORRELIERENDEå,ÊNDER så VERSCHIEDENEå%MITTENTEN

å %IGENESå6ERMÙGENSMANAGEMENTåODERåPROFESSIONELLEå 6ERMÙGENSVERWALTUNG $ASå PERSÙNLICHEå !NLAGEMANAGEMENTå DERå +ONTEN å $EPOTSå UNDå %INZELWERTEå ERFORDERTå :EITå UNDå'ELD :EIT åWEILåMANåSICHåSTÊNDIGåINFORMIERENåMUSS åUNDå'ELD åWEILåQUALIFIZIERTEå)NFORMATIONENåMITå EINEMåGEWISSENå!UFWANDåVERBUNDENåSINDå%SåGIBTåAUCHåDIEå-ÙGLICHKEIT åDURCHåEINEåPRO FESSIONELLEå !NLAGE å UNDå 6ERMÙGENSVERWALTUNG å BEISPIELSWEISEå EINESå +REDITINSTITUTS å DASåSOLCHEå!UFGABENåWAHRNIMMT åDASå6ERMÙGENåMANAGENåZUåLASSEN *Eå NACHå !NBIETERå WIRDå EINå LIQUIDESå -INDESTVERMÙGENå VONå åå %UROå BISå  å -ILLIO NENå%UROåERWARTETåBEIåFONDSGEBUNDENERå6ERMÙGENSVERWALTUNGåSINDåTEILWEISEåAUCHåSCHONå åå%UROåAUSREICHEND $IEå6ORGEHENSWEISEåISTåMEISTåWIEåFOLGT så +ONTAKTGESPRÊCH så !NALYSEåDESå6ERMÙGENS så %RSTELLUNGåUNDå"ESPRECHUNGåEINESå'UTACHTENSå+OSTENåJEåNACHå5MFANGåUNDå6ERMÙGENå ZWISCHENååUNDååå%URO så %MPFEHLUNGEN så 3TRATEGIEENTWICKLUNG så 5MSETZUNG

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  $AZUåWIRDåEINå6ERMÙGENSVERWALTUNGSVERTRAGåGESCHLOSSEN åDERåIMå%INZELNENånåBASIERENDå AUFåDENå!NLAGERICHTLINIENåDESå6ERMÙGENSVERWALTERSånåFOLGENDEå0UNKTEåUMFASSENåKANN så !RTåUNDå5MFANGåDERå6ERMÙGENSVERWALTUNG så 2EGELUNGåDERå(AFTUNG så +OSTEN så +ßNDIGUNGSMÙGLICHKEITEN så 2EGELUNGENåFßRåDENå4ODESFALL $IEåPERSÙNLICHENå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEåIMåÃBERBLICK så så så så så

6ORHANDENESå6ERMÙGEN %INKOMMENSERWARTUNG !NLAGEZIELE 2ISIKOBEREITSCHAFT %RWARTUNGåZURå7ERTENTWICKLUNGå

$ERå )NVESTORå SOLLTEå BERßCKSICHTIGEN å DASSå EINå 6ERMÙGENSVERWALTUNGSVERTRAGå NURå 3INNå MACHT åWENNåBEIåGRٔERENå6ERMÙGENåDIESEå!UFGABEåßBERåLÊNGEREå:EITåDELEGIERTåWIRDå%INEå SPONTANEå-ITWIRKUNGåDESå+UNDENåFßRåDIESENå:EITRAUMåISTåMEISTåAUSGESCHLOSSEN 0RßFPUNKTEåFßRåEINEåPROFESSIONELLEå6ERMÙGENSVERWALTUNG så så så så så så så

3ERIOSITÊTåUNDå"ONITÊTåDERå'ESELLSCHAFT BISHERIGEå%RFAHRUNGENåMITåSOLCHENå'ESCHÊFTEN BISHERIGEå%RFOLGE ÃBEREINSTIMMUNGåDERå)NTERESSEN !NSPRECHPARTNER 6ERTRAGSGESTALTUNG +OSTEN

å 6ERMÙGENSERHALTUNGåUNDå ERWEITERUNG %NTSCHEIDENDåFßRåDIEå6ERMÙGENSERHALTUNGåISTåDIEåKONSEQUENTEå5MSETZUNGåDERå!NLAGE ENTSCHEIDUNGENå$ERå6ERMÙGENSERHALTåWIRDåSICHERGESTELLTåDURCHåKONTINUIERLICHEå%RFOLGS KONTROLLEå INå REGELMʔIGENå !BSTÊNDEN å JEDOCHå MINDESTENSå EINMALå JÊHRLICH å BESONDERSå BE ZßGLICHåDERåVIERå:IELGRٔEN så 2ENTABILITÊT så 3ICHERHEIT så ,IQUIDIERBARKEITåUND så 3TEUERMINIMIERUNG 3ICHERåKENNENå3IEåDIESEåVIERå:IELGRٔENåALSåMAGISCHESå6IERECKåDERå'ELDANLAGEå$AZUåTRE TENå ENTSPRECHENDEå !NPASSUNGENå BEIå VERÊNDERTENå 2AHMENBEDINGUNGENå 6ERMÙGENSER HALTUNGåHEI”TåAUCHå6ERMÙGENSSICHERUNGåFßRåDIEå%RBENå$ABEIåGILTåDERå'RUNDSATZå&RßHZEI TIGåDIEå7EICHENåSTELLENå"EISPIELSWEISEåDURCHåREGELMʔIGEå6ERMÙGENSßBERTRAGUNGENåZUå ,EBZEITENå!LLEåZEHNå*AHREåKÙNNENå%LTERNåANåIHREå+INDERåBISåZUååå%UROåERBSCHAFT åUNDå SCHENKUNGSTEUERFREIåßBERTRAGEN !U”ERDEMåSOLLTEåEINEåUMFASSENDEå!UFLISTUNGåßBERå&INANZENåUNDå3TEUERNåERSTELLTåWERDENå UNDåANåSICHERERå3TELLEånåIMå3AFEåODERåBEIMå.OTARånåHINTERLEGTåWERDEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG 'ELDANLAGE 4IPP ,ISTEåu&INANZPARTNERåUNDå3TEUERUNTERLAGENh åSIEHEå!BSCHNITTå $URCHå EINå FORMGERECHTESå UNDå EINDEUTIGESå 4ESTAMENTå SOLLTENå DIEå BEABSICHTIGTENå 6ERMÙ GENSZUWENDUNGENåFßRåDENå&ALLåDESå4ODESåSICHERGESTELLTåWERDENå$ABEIåKÙNNENåAUCHå2E GELUNGENåßBERåDASå.ACHLASSVERMÙGENåUNDåDIEå4ESTAMENTSVOLLSTRECKUNGåGETROFFENåWER DEN "EIåGRٔERENå6ERMÙGENåISTåAUCHåZUåPRßFEN åINWIEFERNåDIEå%RRICHTUNGåEINERå3TIFTUNGåSINNVOLLå WÊRE

å 6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå&AMILIEN &INANZPLANUNG %INEåSTRATEGISCHEå&AMILIEN &INANZPLANUNGåSOLLTEåAUFåDREIå0FEILERNåRUHENåDERåNOTWENDIGENå "ASISABSICHERUNGåßBERå6ERSICHERUNGEN åDERåOPTIMALENå6ORSORGEåDURCHå6ERMÙGENSAUFBAUå UNDåDERå!BSICHERUNGåDESå6ERMÙGENSåDURCHåSTEUERGßNSTIGEåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENS $IEåDREIå3ÊULENåDERåSTRATEGISCHENå&AMILIEN &INANZPLANUNG "EREICH 6ERSICHERUNGEN

"EREICH 6ORSORGE

"EREICH 3TEUERNåUNDå6ERERBEN

så "ASISABSICHERUNGåDURCHå6ERSICHERUNGEN !USGEHENDå VOMå !BSICHERUNGSBEDARFå EINERå &AMILIEå STEHTå ZUNÊCHSTå DIEå !BSICHERUNGå DERå "ERUFSUNFÊHIGKEITåDESåODERåDERå(AUPTVERDIENERå .ACHåEINERåÃBERPRßFUNGåDERåMÙGLICHENå,EISTUNGENåDESå2ENTENVERSICHERUNGSTRÊGERSåWIRDå SICHå SCHNELLå %RNßCHTERUNGå EINSTELLENå $IESEå ,EISTUNGENå REICHENå MEISTå nå BESONDERSå BEIå !RBEITNEHMERN åDIEåNACHåDEMååGEBORENåSINDånåBEIåWEITEMåNICHTåAUSå$ESHALBåSTELLTå EINEåSELBSTSTÊNDIGEå"ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNGåDIEå"ASISåDERå!BSICHERUNGåEXISTEN ZIELLERå2ISIKENåDARå$IESEåSOLLTEåZWECKMʔIGERWEISEåUNABHÊNGIGåVONåEINERå+APITALLEBENS VERSICHERUNGåABGESCHLOSSENåWERDEN åDAMITåFßRåDENå&ALL åDASSåDIEå,EBENSVERSICHERUNGS PRÊMIENå NICHTå MEHRå AUFGEBRACHTå WERDENå KÙNNEN å DERå WICHTIGEå "ERUFSUNFÊHIGKEITSSCHUTZå NICHTåVERLORENåGEHT )STåBEIåEINERåPREISGßNSTIGEN å,EBENSVERSICHERUNGåDERåZUSÊTZLICHEå3CHUTZåDURCHåEINEå"ERUFS UNFÊHIGKEITSZUSATZVERSICHERUNGå"5: åNURåUNWESENTLICHåHÙHER åSOLLTEåAUCHåDIESEå6ARIANTEå GEPRßFTåWERDEN åBESONDERSåUNTERåDEMå'ESICHTSPUNKTåDERå-ÙGLICHKEITåEINERåBEITRAGSFREIENå UNDåUNTERå5MSTÊNDENåDYNAMISCHENå&ORTFßHRUNGåDERå'RUNDVERSICHERUNG !LSåWEITERESåEXISTENZIELLESå2ISIKOåISTåDERå4ODESFALLåDESå(AUPTVERDIENERSåABZUSICHERNå6A RIANTEåEINSåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNG åDIEåZWARåSOWOHLåIMå4ODESFALLåALSåAUCHåIMå%R LEBENSFALL å BEISPIELSWEISEå ZUMå å ,EBENSJAHRå :AHLUNGåLEISTETå 6ARIANTEåZWEIåFßRåWENIGERå 'ELDåODERåBEIåHÙHERERå,EISTUNGåIMå4ODESFALLåBEIåGLEICHERå0RÊMIEåBIETETåSICHåDIEåREINEå2ISI KOLEBENS VERSICHERUNGåAN

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  $ASå!BSICHERNåEXISTENZIELLERå2ISIKENåDURCHå6ERSICHERUNGEN "ERUFSUNFÊHIGKEITS VERSICHERUNG

,EBENSVERSICHERUNG

(AFTPFLICHTVERSICHERUNG

så +APITALVERSICHERUNG

så +RAFTFAHRZEUG (AFT å PFLICHTVERSICHERUNG

så 2ISIKOVERSICHERUNG så 2ESTSCHULD å VERSICHERUNG

så 0RIVAT åODER å &AMILIENHAFTPFLICHT å VERSICHERUNG

&ALLSå NOCHå HÙHEREå 4ILGUNGSRATENå FßRå +REDITEå WIEå DIEå 7OHNIMMOBILIEå ANSTEHEN å EMPFIEHLTå SICHåAUCHåDIEå2ESTSCHULDVERSICHERUNG åDIEåRELATIVåPREISGßNSTIGåZUåHABENåIST :UMå DRITTENå 2ISIKOBEREICH å DERå ZURå %XISTENZSICHERUNGå ZÊHLT å GEHÙRTå DIEå +RAFTFAHRZEUG (AFTPFLICHTVERSICHERUNGåMITåHÙCHSTMÙGLICHERå6ERSICHERUNGSSUMME åBEISPIELSWEISEåFßNF ZIGå-ILLIONENå%URO åUNDåDIEå0RIVAT åODERå&AMILIENHAFTPFLICHTVERSICHERUNG så 6ORSORGEåDURCHå6ERMÙGENSAUFBAU :UNÊCHSTåGILTåES åDIEåZWARåANFANGSåKLEINEN åABERåKONTINUIERLICHENå,EISTUNGENåDERå2IESTER 2ENTEåZUåNUTZENå'RUNDSÊTZLICHåISTåDIESEåINTERESSANTåFßRå&AMILIEN åBESONDERSåMITåGERINGEMå %INKOMMENåUNDåMEHRERENå+INDERN &ßRå!RBEITNEHMERåGIBTåESåDENåGESETZLICHENå!NSPRUCHåAUFåBETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGåIMå 2AHMENåDERå%NTGELTUMWANDLUNGåZUMINDESTåALSå$IREKTVERSICHERUNGåNACHåeåå.Råå%3T'åINå &ORMåDERåPRIVATENå2ENTENVERSICHERUNGåAUFåDASå,EBENåEINESå!RBEITNEHMERS åDIEåDURCHåDENå !RBEITGEBERå ABGESCHLOSSENå WIRDå $IEå "EITRÊGEå BLEIBENå DABEIå STEUERFREI å DIEå 2ENTENå SINDå STEUERPFLICHTIG $IEåå3CHICHTENåDERå!LTERSVORSORGEåNACHåDEMå!LTERSEINKßNFTEGESETZ

nå nå å nå å

GESETZLICHEå2ENTE PRIVATEå,EIBRENTE u2ßRUP 2ENTEh BERUFSSTÊNDISCHE 6ERSORGUNG

å3CHICHT +APITALANLAGE PRODUKTE BEISPIELSWEISE

å3CHICHT KAPITALGEDECKTE :USATZVERSICHERUNG

å3CHICHT "ASISVERSORGUNG

nå nå å å

u2IESTER 2ENTEh BETRIEBLICHE !LTERSVERSORGUNG å å

nå å nå å nå

PRIVATEå2ENTEN VERSICHERUNG +APITALLEBENS VERSICHERUNG "ANKSPARPLÊNE

!LSå 0RIVATVORSORGEå SOLLTENå ZUNÊCHSTå ALLEå -ÙGLICHKEITENå DERå STAATLICHENå &ÙRDERUNGå GENUTZTå WERDEN åBEISPIELSWEISEåNACHåDEMåå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå3OåWEITåWEITEREå-ITTELåVOR HANDENåSIND åSOLLTENåZUNÊCHSTåDREIåBISåFßNFå-ONATSGEHÊLTERåLIQUIDEåGEHALTENåWERDEN åETWAåAUFå DEMå3PARBUCHåALSå4AGESGELDåODERåINåEINEMå'ELDMARKTFONDSå7EITEREåGLEICHEå4EILEåKÙNNENåINå &ORMåVONå"UNDESWERTPAPIEREN å&ONDSANTEILENåUNDå)MMOBILIENZERTIFIKATENåANGELEGTåWERDEN så .UTZENåDERåSTEUERLICHENå-ÙGLICHKEITEN :UERSTåSOLLTENåALLEåLEGALENå3TEUERSPARMÙGLICHKEITENåGENUTZTåWERDEN åWIEåSIEåVIELFÊLTIGåINåDIE SEMå"UCHåDARGESTELLTåSINDå"EISPIELå.UTZENåALLERå&REIBETRÊGEåUNDå&REIGRENZENåDERå%INKOM

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG MENSTEUERåUNDåFßRåJEDESå&AMILIENMITGLIEDå$AZUåKANNåESåUNTERå5MSTÊNDENåSINNVOLLåSEIN åBE REITSåZUå,EBZEITENå6ERMÙGENSTEILEåZUåßBERTRAGENå$ABEIåKÙNNTENåDIEåÃBERTRAGUNGENåINåDERå (ÙHEåSOåGESTAFFELTåWERDEN åDASSåJEWEILSåDIEåVOLLEå(ÙHE åBEISPIELSWEISEåDERå3PARER &REIBETRÊ GE åGENUTZTåWIRDå5Må%RBSCHAFTSTEUERåZUåSPAREN åKÙNNENåDURCHå3CHENKUNGENåZUå,EBZEITENå ALLEåZEHNå*AHREåDIEå&REIBETRÊGEåINåDERå%RBSCHAFT åUNDåDERå3CHENKUNGSTEUERåGENUTZTåWERDEN 7ICHTIGåISTåESåAUCH åRECHTZEITIGåDIEå7EICHENåFßRåDIEåRECHTLICHåWIRKSAMEåUNDåSTEUERLICHåSINN VOLLEå 4ESTAMENTSGESTALTUNGå ZUå STELLENå $AZUå SOLLTEå AUCHå EINå RECHTLICHERå UNDå STEUERLICHERå "ERATERåHINZUGEZOGENåWERDEN 3TEUERNåUNDå6ERERBENå &REIBETRÊGEåUNDå &REIGRENZENåINå DERå%INKOMMEN å STEUERåNUTZENå

&REIBETRÊGEåUND &REIGRENZENåDER %RBSCHAFTSTEUERå UNDåDERå3CHEN KUNGSTEUERåNUTZEN

RECHTLICHåWASSER å DICHTEå4ESTAMENTS å GESTALTUNGå

STEUERLICHåSINN å VOLLEå4ESTAMENTS å GESTALTUNGå

så 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåNUTZENå2IESTER å2ßRUPåUNDåBETRIEBLICHEå!LTERSVORSORGEåßBERå DENå!RBEITGEBER +URZERå ÃBERBLICKå ßBERå DREIå !NGEBOTSFORMENå DERå !LTERSVORSORGE å DIEå BESONDERSå STAATLICHå GEFÙRDERTåWERDEN å 2IESTER 2ENTEånåBESONDERSåFßRåKINDERREICHEå&AMILIENåGßNSTIGån å 3IEåBESTICHTåDURCHåHOHEåSTAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITåEINERå'RUNDZULAGEåVONåå%UROåå å%URO åUNDåEINERå+INDERZULAGEåVONåå%UROåJEå+INDååå%URO å&ßRåDIEåVOLLEå STAATLICHEå&ÙRDERUNGåMßSSENåINåDIESEMå*AHRåDREIå0ROZENTåDESå6ORJAHRES "RUTTOEINKOM MENSå INå (ÙHEå VONå HÙCHSTENSå åå %UROå å å å %URO å INVESTIERTå WERDENå +LEINEå "EITRÊGEå SINDå MÙGLICHå $AMITå BIETETå DIEå 2IESTER 2ENTEå BESONDERSå FßRå KINDERREICHEå &A MILIENåEINEåOPTIMALEå&ÙRDERUNGå"EISPIELå%INEåVIERKÙPFIGEå&AMILIEåMITåEINEMå6ORJAHRES BRUTTOEINKOMMENåVONååå%UROåZAHLTåINååå%UROåEINå$ERå3TAATåGIBTåå%UROå ANå:ULAGENåDAZUå)NSGESAMTåSPARTåDIEå&AMILIEåALSOååå%UROåANå:USÊTZLICHåPRßFTåDASå &INANZAMT åOBåDERå3ONDERAUSGABENABZUGåGßNSTIGERåWÊREåu'ßNSTIGERPRßFUNGh å)STåDIESå DERå&ALL åWIRDåDIEå$IFFERENZåIMå2AHMENåDERå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNGåAUSGEZAHLTå"E GßNSTIGTåWERDENåINåERSTERå,INIEåINåDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåPFLICHTVERSICHER TEå!RBEITNEHMERåUNDå"EAMTEå%INåWEITERERå6ORTEILå$IEå2IESTER 2ENTEåISTå(ARTZ )6 SICHER å $IEå2ßRUP 2ENTEånå&ÙRDERUNGåAUCHåFßRå3ELBSTSTÊNDIGE
ån å $IEå2ßRUP 2ENTEåWIRDåIMå'EGENSATZåZURå2IESTER 2ENTEåAUCHåFßRå3ELBSTSTÊNDIGEåSTEUER LICHåGEFÙRDERTå$IEå"EITRÊGEåWERDENåJÊHRLICHåSTEIGENDåVONåDERå%INKOMMENSTEUERåBEFREITå !Bå å KÙNNENå 3IEå DIEå "EITRÊGEå BISå ZUå åå %UROå FßRå ,EDIGEå BISå åå %UROå FßRå :USAMMENVERANLAGTE å IMå *AHRå ABSETZENå )Må 'EGENZUGå WIRDå AUCHå DIEå !USZAHLUNGå DERå !LTERSRENTEåJEDESå*AHRåHÙHERåBESTEUERTånåIMå*AHRååMITåå0ROZENTå!UCHåDIEå2ßRUP 2ENTEåISTå(ARTZ )6 SICHER
å $IEåBETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGåB!6 ånå&ÙRDERUNGåFßRå!RBEITNEHMERån å "EIåDERåB!6åWIRDåßBERåDENå!RBEITGEBERåEINEåZUSÊTZLICHEå!LTERSVERSORGUNGåAUFGEBAUTå$IEå SICHåHIERBEIåERGEBENDENå-ÙGLICHKEITENåZURå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENERSPARNISåSOLLTENå

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  nåBESONDERSåVORåDEMå(INTERGRUNDåDESåSINKENDENå6ERSORGUNGSNIVEAUSåAUSåDERåGESETZ LICHENå2ENTENVERSICHERUNGånåGENUTZTåWERDENå&INANZ åUNDå6ERSICHERUNGSUNTERNEHMENå BIETENå FßRå ALLEå B!6 $URCHFßHRUNGSWEGEå VORTEILHAFTEå ,ÙSUNGENå ANå .EBENå DENå KLASSI SCHENå6ORSORGEPRODUKTENåSINDåAUCHåFONDSGEBUNDENEå0RODUKTVARIANTENåAMå-ARKT

å&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGE $ERå NACHSTEHENDEå "EITRAGå STAMMTå VONå (ANS 5LRICHå $IETZ å &INANZWIRT å UNDå "ETRIEBSWIRTå 67! å ,EHRBEAUFTRAGTERå FßRå !LLGEMEINEå "ETRIEBSWIRTSCHAFTSLEHREå ANå DERå (OCHSCHULEå FßRå "ANKWIRTSCHAFT å"USINESSå3CHOOLåOFå&INANCEåå-ANAGEMENTåINå&RANKFURTåAMå-AINå%RåBE HANDELTå-ÙGLICHKEITENåUNDå6ORTEILE åDIEåSICHåBESONDERSåFßRåGRٔEREå6ERMÙGENåERGEBEN

å !LLGEMEINEå'RUNDLAGENåUNDåNEUEåSTEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGEN )Må,AUFEåDERåLETZTENå*AHREåWURDENåINå$EUTSCHLANDåERHEBLICHEå6ERMÙGENåAUFGEBAUTå$ASå PRIVATEå'ESAMTVERMÙGENåBELÊUFTåSICHåDERZEITåAUFåRUNDåNEUNå"ILLIONENå%URO åDARINåSINDåßBERå  å"ILLIONENå%UROå"RUTTOGELDVERMÙGENåENTHALTENå*ÊHRLICHåWERDENåREINåSTATISTISCHåBETRACH TETåRUNDååå-ILLIARDENå%UROåVERERBTå%INå4EILåDIESERå3UMMEåWIRDåDABEIåKßNFTIGåVERSTÊRKTåINå DIEå'RßNDUNGåVONå3TIFTUNGENåFLIE”EN ÃBERåDIEå.OTWENDIGKEITåEINERå&ÙRDERUNGåDESå3TIFTUNGSWESENSåBESTANDåDAHERåZWISCHENåALLENå POLITISCHENå0ARTEIENåSEITåVIELENå*AHRENåWEITGEHENDå%INIGKEITå'EMEINSAMESå:IELåWARåES åDIEå RECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåFßRå3TIFTERåUNDå3TIFTUNGENåZUåVERBESSERN -ITå7IRKUNGåZUMååHATTEåMANåZUNÊCHSTåVERSCHIEDENEåSTEUERLICHEå!NREIZEåGESCHAF FEN å UMå DIEå %INBRINGUNGå VONå PRIVATENå 6ERMÙGENå INå GEMEINNßTZIGEå 3TIFTUNGENå ZUå FÙRDERNå 'ESETZåZURåWEITERENåSTEUERLICHENå&ÙRDERUNGåVONå3TIFTUNGEN å"'"Lå)å å3  !USå3ICHTåDERå3TIFTERåKAMåESåVORåALLEMåZUåFOLGENDENå6ERBESSERUNGEN så .EBENåDENåBEREITSåFRßHERåBESTEHENDENå-ÙGLICHKEITENåZUMå3PENDENABZUGåJEåNACHå3TIF TUNGSZWECKå FßNFå 0ROZENTå ODERå ZEHNå 0ROZENTå DESå 'ESAMTBETRAGSå DERå %INKßNFTEå NACHå eåBå!BSåå%3T' åKÙNNENå:UWENDUNGENåANåGEMEINNßTZIGEå3TIFTUNGENåSEITDEMåINå(ÙHEå VONåBISåZUååå%UROåJÊHRLICHåABGEZOGENåWERDENå så :UWENDUNGENåINåDENå6ERMÙGENSSTOCKåNEUåGEGRßNDETERå3TIFTUNGENåKÙNNENåZUDEMåIN NERHALBåEINESå:EITRAUMSåVONåZEHNå*AHRENåINå(ÙHEåVONåBISåZUååå%UROåSTEUERMIN DERNDåGELTENDåGEMACHTåWERDENåeåBå!BSAå%3T'  så %RBSCHAFTENåUNDå3CHENKUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGENå3TIFTUNGENåZUGUTEåKOMMEN åSINDåINå GRٔEREMå-A”EåALSåFRßHERåVONåDERå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåBEFREITåWORDENå$IEå %RBSCHAFTSTEUERå ENTFÊLLTå RßCKWIRKEND å WENNå INNERHALBå VONå ZWEIå *AHRENå NACHå DEMå 4ODå DESå%RBLASSERSåDASå.ACHLASSVERMÙGENåAUFåEINEåSTEUERBEGßNSTIGTEå3TIFTUNGåßBERTRAGENå WIRDåeåå!BSåå.Råå%RB3T'  $IEå2EFORMåDESå3TIFTUNGSSTEUERRECHTSåHATåENTSCHEIDENDåDAZUåBEIGETRAGEN åDASSåDIEå!NZAHLå DERåNEUåERRICHTETENå3TIFTUNGENåINåDENåLETZTENå*AHRENåDEUTLICHåANGESTIEGENåISTå)Må*AHRåå WURDENå å NEUEå 3TIFTUNGENå ERRICHTETå )Må 6ERGLEICHå ZUMå *AHRå å BEDEUTETå DIESå MEHRå ALSåEINEå6ERDOPPLUNG åUNDåIMå6ERGLEICHåZUMå*AHRååSOGARåFASTåEINEå6ERFßNFFACHUNGåDERå JÊHRLICHENå3TIFTUNGSNEUGRßNDUNGENå$ABEIåHABENåßBERåDREIå6IERTELåALLERåNEUåERRICHTETENå3TIF TUNGENåEINå!NFANGSVERMÙGENåVONåWENIGERåALSååå%UROå$IEåVERBESSERTENåSTEUERLICHENå !BZUGSMÙGLICHKEITENåHABENåDEMNACHåOFFENBARåVORåALLEMåZURå'RßNDUNGåVONåKLEINENåUNDå MITTLERENå3TIFTUNGENåuANGESTIFTETh

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG 7ELCHEå KÙNNENå DIEå 'RßNDEå SEIN å 6ERMÙGENSWERTEå ZUå ,EBZEITENå ODERå VONå 4ODESå WEGENå AUFåEINEå3TIFTUNGåZUåßBERTRAGENå:UMåEINENåSINDåESåPERSÙNLICHEå-OTIVE åDIEåZURå'RßNDUNGå EINERå3TIFTUNGåFßHREN åZUMåANDERENåSINDåESåUNTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDE åWIEåDERå5N TERNEHMENSERHALT

å 3TIFTUNGSMOTIVE å 'ENEALOGISCHEå'RßNDE +EINEå%RBEN $URCHåDIEåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSåAUFåEINEå3TIFTUNGåKANNåVERHINDERTåWERDEN åDASSåDASå 6ERMÙGENåBEIMå&EHLENåJEGLICHERå%RBENåGEMʔåeåå"'"åANåDENå3TAATåFÊLLTå$IESåISTåNICHTå NURåINTERESSANT åWENNåKEINEå%RBENåVORHANDENåSIND åSONDERNåAUCHåDANN åWENNåDERå%RBLASSERå SEINEå%RBENåALSåNICHTåGEEIGNETåERACHTETåODERåSIEåSCHONåSOåGUTåVERSORGTåSIND åSOåDASSåEINEå WEITEREå6ERMÙGENSZUWENDUNGåUNNÙTIGåIST +EINEåGEEIGNETENå.ACHFOLGER 'ERADEåFßRå5NTERNEHMENåISTåEINEåQUALIFIZIERTEåUNDåENGAGIERTEå5NTERNEHMENSLEITUNGåZWIN GENDEå6ORAUSSETZUNGåFßRåDENåWIRTSCHAFTLICHENå%RFOLGå$ARßBERåHINAUSåTRÊGTåEINåVERANTWOR TUNGSBEWUSSTERå 5NTERNEHMERå 6ERPFLICHTUNGENå GEGENßBERå DERå !LLGEMEINHEIT å BESONDERSå AUCHåGEGENßBERå-ITARBEITERNåHINSICHTLICHåDESå&ORTBESTANDESåßBERåSEINENå4ODåHINAUSå5Må DIESENå&ORTBESTANDåZUåGEWÊHRLEISTEN åWIRDåMITUNTERåEINEå4RENNUNGåVONå'ESELLSCHAFTERSTEL LUNGåUNDå5NTERNEHMENSFßHRUNG åBEISPIELSWEISEåDURCHå%INBRINGUNGåDESå5NTERNEHMENSåINå EINEå&AMILIENSTIFTUNG åANGERATEN 'EWÊHRLEISTUNGåEINESåREIBUNGSLOSENå'ENERATIONENWECHSELS %INåWEITERESåUNTERNEHMENSBEZOGENESå0ROBLEMåISTåDIEåUNGESTÙRTEå%NTWICKLUNGåDESå5NTER NEHMENSå ßBERå DENå 'ENERATIONSWECHSELå HINAUSå $URCHå ÃBERTRAGUNGå DESå 5NTERNEHMENSå AUFåEINEå3TIFTUNGåWIRDåDEMå5NTERNEHMENåEINEå+ONTINUITÊTåUNABHÊNGIGåVOMå'ENERATIONS WECHSELåUNDåZUDEMåu%WIGKEITSCHARAKTERhåVERLIEHENå'ERADEåAUCHåBEIåZERSTRITTENENå.ACH KOMMENåWIRDåDERå&ORTBESTANDåDESå5NTERNEHMENSåINåDIESERå7EISEåNICHTåGEFÊHRDET -ÙGLICHEå0FLICHTTEILSZAHLUNGENåLASSENåSICHåDABEIåDURCHåRECHTZEITIGEåÃBERTRAGUNGåDESå5N TERNEHMENSåZEHNå*AHREåVORåDEMå4ODåDESå3TIFTERS åAUFåDIEå3TIFTUNGåVERMEIDENå:UDEMåWIRDå MITUNTERå DIEå 3TIFTUNGå ALSå UNßBERWINDLICHESå (INDERNIS å uANå DERå ALLEå 0LßNDERUNGSVERSUCHEå GELDGIERIGERåUNDåDEMå-ߔIGGANGåVERFALLENERå%RBENåSCHEITERNh åBEZEICHNETå!UCHåWENNåDENå .ACHFOLGERNåUNTERNEHMERISCHEå&ÊHIGKEITENåFEHLEN åKANNåDIEåÃBERTRAGUNGåAUFåEINEå3TIFTUNGå SINNVOLLåSEIN /RDNENåDESå.ACHLASSES6ERSORGUNGåDERå&AMILIENMITGLIEDER 7IRDå DASå 6ERMÙGENå AUFå EINEå DIEå &AMILIEå BEGßNSTIGENDEå 3TIFTUNGå ßBERTRAGEN å KANNå DIESå BEISPIELSWEISEåAUCHåDERå&ÙRDERUNGåDESå:USAMMENHALTSåDERå&AMILIEåUNDåDESå&AMILIENVER MÙGENSåDIENENå/FTMALSåWIRDåDADURCHåAUCHåDIEå%NTSTEHUNGåODERå&ORTFßHRUNGåEINERå&AMI LIENTRADITIONåANGESTREBTå%INåANDERERå!SPEKTåIST åDASSåEINåVONåDENåEINZELNENå&AMILIENMIT GLIEDERNåLOSGELÙSTESå6ERMÙGENåZIELGERICHTETERåVERWENDETåWERDENåKANNå$ENKBARåWÊREåZUMå "EISPIEL åDASSåDURCHå3TIFTERWILLEåDIEå6ERSORGUNGåBEDßRFTIGERå&AMILIENMITGLIEDER åINSBESON DEREåBEHINDERTERå+INDER åALSå3TIFTUNGSZWECKåFESTGELEGTåWIRDå %INEå&AMILIENSTIFTUNGåDIENTåDAZU åDIEå-ITGLIEDERåEINERåBESTIMMTENå&AMILIEåMATERIELLåZUåFÙR DERNå)NåSTEUERLICHERå(INSICHTåLIEGTåEINEå&AMILIENSTIFTUNGåVOR åWENNåNACHåIHRERå3ATZUNGåDERå

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  3TIFTER åSEINEå!NGEHÙRIGENåUNDåDERENå!BKÙMMLINGEåZUåMEHRåALSåEINEMå$RITTELåBEZUGSBE RECHTIGTåODERåANFALLSBERECHTIGTåSIND

å5NTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDE 7IRDåEINEå3TIFTUNGåALSå5NTERNEHMENSTRÊGERåBESTIMMT åVERHINDERTåDIESåNICHTåNURåDIEå:ERSPLIT TERUNGåDESå5NTERNEHMENS åSONDERNåBIETETåZUDEMåDIEå-ÙGLICHKEIT åDENå5NTERNEHMENSBE STAND åDIEå5NTERNEHMENSSTRUKTURåUNDå'RUNDZßGEåDERå'ESCHÊFTSPOLITIKåZUåERHALTENå)NSOFERNå DIENTåDIEå3TIFTUNGåDERå%RHALTUNGåDERå5NTERNEHMENSEINHEIT $AåDERå6ERKAUFåUNDåDIEåDAMITåVERBUNDENEå6ERÊU”ERUNGåDESå6ERMÙGENSåMITå3TIFTUNGSZWECKå UNVEREINBARåSIND åBIETETåDIEå3TIFTUNGå3CHUTZåVORåÃBERNAHMEANGEBOTENåANDERERå&IRMENåUNDå +ONZERNE

å"EGRIFFåDERå3TIFTUNG $ERå "EGRIFFå u3TIFTUNGhå WIRDå VERHÊLTNISMʔIGå OFTå IMå TÊGLICHENå 3PRACHGEBRAUCHå VERWENDET å UNDåEBENSOåOFTåENTSPRICHTåERåDABEIåNICHTåDENåJURISTISCHENå$EFINITIONEN $IEå 3TIFTUNGå UNTERSCHEIDETå SICHå DURCHå IHREå VIELFÊLTIGENå GESTALTERISCHENå -ÙGLICHKEITENå VONå ALLENåANDERENå'ESELLSCHAFTSFORMEN $AZUåNACHSTEHENDå"EISPIELEåFßRåDIEåVERSCHIEDENENå'ESTALTUNGSFORMEN så PRIVATRECHTLICHE åÙFFENTLICH RECHTLICHE åÙFFENTLICHEå3TIFTUNGEN så PRIVAT åUNDåGEMEINNßTZIGEå3TIFTUNGEN så SELBSTSTÊNDIGEåUNDåUNSELBSTSTÊNDIGEåFIDUZIARISCHE åALSOåTREUHÊNDERISCHE å3TIFTUNGEN så KIRCHLICHEåUNDåKOMMUNALEå3TIFTUNGEN !UCHåINNERHALBåDERå'ESTALTUNGENåKANNåESåWIEDERUMåVIELFÊLTIGEå%RSCHEINUNGSFORMENåGEBEN å BEISPIELSWEISEå DIEå &AMILIENSTIFTUNGå UNDå DIEå 5NTERNEHMENSTRÊGERSTIFTUNGå ALSå 3ONDERFORMå DERåPRIVATRECHTLICHENå3TIFTUNG %INEåWEITEREå"ESONDERHEITåBESTEHTåINåVIELFÊLTIGENå+OMBINATIONSMÙGLICHKEITEN åDIEå3TIFTUN GENåMITåANDERENå2ECHTSFORMENåEINGEHENåKÙNNEN åBEISPIELSWEISEåMITåEINERå'MB( åMITåEINERå !'åODERåMITåEINERå+OMMANDITGESELLSCHAFTåALSå3TIFTUNGåå#Oå+'

å2ECHTSQUELLEN $ASå"'"åREGELTåINåDENåeeååBISååDIEå%NTSTEHUNGåEINERåRECHTSFÊHIGENå3TIFTUNG åDASå3TIF TUNGSGESCHÊFTå UNTERå ,EBENDENå UNDå VONå 4ODESå WEGEN åDENåÃBERGANGå DESå 3TIFTUNGSVER MÙGENSå UNDå DENå 6ERMÙGENSANFALLå BEIå "EENDIGUNGå DERå 3TIFTUNGå $ARßBERå HINAUSå FINDENå SICHåHIERå2EGELUNGENåZURå6ERFASSUNGå3ATZUNG åUNDåZUMå:WECKåEINERå3TIFTUNGå(INSICHTLICHå DERå'ENEHMIGUNGåDERå3TIFTUNGåWIRDåAUFåDASåZUåBEACHTENDEå,ANDESRECHTåUNDåBEZßGLICHåDESå 6ORSTANDESåUNDåDERå6ERTRETUNGåEINERå3TIFTUNGåWIRDåAUFåDASå6EREINSRECHTåVERWIESEN (ISTORISCHåBEDINGTåOBLIEGTåDIEå'ENEHMIGUNGåEINERå3TIFTUNGåDEMå"UNDESLAND åINåDEMåDIEå 3TIFTUNGå IHRENå 3ITZå HABENå SOLLå (INSICHTLICHå DERå 'ENEHMIGUNGSVORSCHRIFTENå DERå EINZELNENå ,ÊNDERå GIBTå ESå BEACHTLICHEå 5NTERSCHIEDE å VORå ALLEMå FßRå DIEå 'ENEHMIGUNGSFÊHIGKEITå VONå &AMILIEN åUNDå5NTERNEHMENSTRÊGERSTIFTUNGEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å 3TIFTUNGENåDESåBßRGERLICHENå2ECHTS 5NTERåDEMå"LICKWINKELåu$IEå3TIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEhåIMå:USAM MENHANGåMITåERBRECHTLICHENå2EGELUNGENåSOLLåDIEå&ORMåDERå3TIFTUNGåALSå3TIFTUNGåDESåBßRGER LICHENå2ECHTSåIMå6ORDERGRUNDåSTEHEN

å %NTSTEHUNG .ACHå eå å "'"å ISTå ZURå %NTSTEHUNGå EINERå RECHTSFÊHIGENå 3TIFTUNGå INå EINEMå "UNDESSTAAT å SOWOHLå DASå 3TIFTUNGSGESCHÊFTå ALSå AUCHå DIEå 'ENEHMIGUNGå DERå JEWEILIGENå ,ANDESBEHÙRDEå ERFORDERLICH

å 3TIFTUNGSGESCHÊFT $URCHå DASå 3TIFTUNGSGESCHÊFTå VERPFLICHTETå SICHå DERå 3TIFTER å DASå FßRå DIEå 3TIFTUNGå BESTIMMTEå 6ERMÙGENåDERå3TIFTUNGåZUåßBERTRAGENå$IEå6ERPFLICHTUNGåZURåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSå ENTSTEHTåIMå:EITPUNKTåDERå'ENEHMIGUNGå$ASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåKANNåABERåBISåZURå'ENEH MIGUNGåVOMå3TIFTERåWIDERRUFENåWERDEN

å %NTSTEHUNGåEINERå3TIFTUNGåVONå4ODESåWEGEN !LLGEMEIN $IEå &UNKTIONå DERå 3TIFTUNG å EINå BESTIMMTESå 6ERMÙGENå AUFå PRINZIPIELLå UNBEGRENZTEå $AUERå EINEMåVOMå3TIFTERåGESETZTENå:WECKåZUåWIDMEN åTRITTåIMå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENå BESONDERSå DEUTLICHå INå %RSCHEINUNGå "EACHTLICHå ISTå DABEIå DIEå ENGEå 6ERFLECHTUNGå VONå %RB å UNDå3TIFTUNGSRECHT $URCHåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENåTRIFFTåDERå3TIFTERåEINEåVERBINDLICHEå6ERFßGUNGå ßBERåSEINENå.ACHLASSå$IESåHATåZURå&OLGE åDASSåERBRECHTLICHEå&ORMVORSCHRIFTENå!NWENDUNGå FINDENåUNDåDIEå!USLEGUNGåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåNACHåDENåBESONDERENå2EGELNåDESå%RB RECHTSåERFOLGT &ORMENåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTS &ßRåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENåSINDåDASå4ESTAMENTåIMå3INNEåDERåeeååFFå UNDåeeååFFå"'"åODERåDERå%RBVERTRAGåGEMʔåeeååFFå"'"åDENKBAR &ORMENåDERå6ERMÙGENSZUWENDUNG $ASå FßRå DIEå %RFßLLUNGå DESå 3TIFTUNGSZWECKSå NOTWENDIGEå 6ERMÙGENå KANNå ENTWEDERå DURCHå %RBEINSETZUNG å DURCHå 6ERMÊCHTNISå ODERå DURCHå EINEå !UFLAGEå AUFå DIEå 3TIFTUNGå ßBERTRAGENå WERDENå $IEå %INZELHEITENå DERå JEWEILIGENå ÃBERTRAGUNGSFORMå WERDENå IMå &OLGENDENå NÊHERå DARGESTELLT %RBEINSETZUNG 7IRDå DIEå 3TIFTUNGå ALSå !LLEINERBEå EINGESETZT å SINDå DIEå 0FLICHTTEILS å BZWå 0FLICHTTEILSERGÊN ZUNGSANSPRßCHEåENTSPRECHENDåDERåeeååFFåUNDåeeååFFå"'"åZUåBEACHTENå$IEå%IN SETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå-ITERBEåISTåWEGENåDESåUNBESTIMMBARENå7ERTESåDESå%RBTEILSåVORå DERå!USEINANDERSETZUNGåNICHTåEMPFEHLENSWERTå!U”ERDEMåISTåDIEå!USEINANDERSETZUNGåBISå ZURå%NTSCHEIDUNGåßBERåDIEå'ENEHMIGUNGåDERå3TIFTUNGåGEMʔåeåå!BSåå"'"åAUSGE SCHLOSSEN åWASåZUåUNGEWßNSCHTENå6ERZÙGERUNGENåFßHRENåKANN

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  "EIå DERå %INSETZUNGå DERå 3TIFTUNGå ALSå .ACHERBEå ISTå IHREå %NTSTEHUNGå UNDå DAMITå VERBUNDENå IHREå%XISTENZåUNDåDERå6ERMÙGENSERWERBåVOMå7OHLVERHALTENåDESå6ORERBENåABHÊNGIG åDEMå ESåBISåAUFåDENåINåDENåeeååFFå"'"åGEREGELTENå&ÊLLENåUNBENOMMENåIST åDIEå%RBSCHAFTå AUFZUBRAUCHEN $ENKBARåWÊREåAUCH åDIEå3TIFTUNGåALSå6ORERBEåEINZUSETZENå$IESåWIRDåJEDOCHåPRINZIPIELLåMITå DEMå!RGUMENTåABGELEHNT åDASSåDERåAUFå$AUERåANGELEGTEå&ORTBESTANDåDERå3TIFTUNGåALSå6OR AUSSETZUNGåDERå'ENEHMIGUNGåNICHTåGEGEBENåISTåUNDåDIESEåSOMITåNICHTåERTEILTåWERDENåKANN 7IRDå DIEå 3TIFTUNGå ALSå %RSATZERBINå EINGESETZT å KANNå DIEå 'ENEHMIGUNGå ERSTå IMå %RSATZERB SCHAFTSFALLåERTEILTåWERDEN 6ERMÊCHTNIS $IEå 6ERMÙGENSZUWENDUNGå MITTELSå EINESå 6ERMÊCHTNISSESå GEMʔå DERå eeå å FFå "'"å ISTå MÙGLICH åABERåEBENFALLSåNICHTåEMPFEHLENSWERT åDAåDIEå3TIFTUNGåNURåEINENåSCHULDRECHTLICHENå !NSPRUCHå GEGENå DIEå %RBENå AUFå ÃBERTRAGUNGå DESå IHRå :UGEWANDTENå UNDå DAMITå EINEå VER GLEICHSWEISEåSCHLECHTEå2ECHTSPOSITIONåERHÊLT !UFLAGE 3OLLå DASå 6ERMÙGENå DURCHå EINEå !UFLAGEå NACHå DENå eeå å FFå "'"å AUFå DIEå 3TIFTUNGå ßBER TRAGENåWERDEN åERHÊLTåDIESEåNOCHåNICHTåEINMALåEINENåSCHULDRECHTLICHENå!NSPRUCHå%NTHÊLTå DIEå!UFLAGEåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFT åSOåISTåZUMINDESTåDERå%RBLASSERåDERå3TIFTERå%RFOLGTåDIEå !UFLAGEåOHNEå3TIFTUNGSGESCHÊFT åISTåNICHTåDERå%RBLASSERå3TIFTER åSONDERNåDERå%RBE åDERåDANNå EINEå3TIFTUNGåUNTERå,EBENDENåERRICHTET 3CHENKUNGSVERSPRECHENåVONå4ODESåWEGENå$IEå3TIFTUNGSGRßNDUNGåDURCHå3CHENKUNGSVER SPRECHENåVONå4ODESåWEGENåISTåGEMʔåeåå"'"åAUSGESCHLOSSEN 7IDERRUFåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåVONå4ODESåWEGEN $ERå7IDERRUFåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåVONå4ODESåWEGENåKANNåUNTERåDENåBESONDERENåERB RECHTLICHENå6ORAUSSETZUNGENåERFOLGENå$IESEåSINDåBEIMå4ESTAMENTåDIEåeeååBISåeeåå "'" åBEIMåGEMEINSCHAFTLICHESå4ESTAMENTåDIEåeeååBISåeeåå"'"åUNDåBEIMå%RBVER TRAGåDIEåeeååBISåeeåå"'"å$ERå7IDERRUFåDURCHå%RBENåISTåAUSGESCHLOSSEN åDAåeåå !BSåå3ATZåå"'"åNURåFßRåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNTERå,EBENDENåGILT $IEå!NFECHTUNGåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåWEGENå7ILLENSMÊNGELNåERFOLGTåNACHå-A”GABEåDERå eeååFFå"'" .ICHTåVORGESEHENåISTåDASå!USSCHLAGENåDERå%RBSCHAFTåDURCHåDIEå3TIFTUNG åDAåJAåGERADEåDIEå %RBSCHAFTåDERå3TIFTUNGåERSTåDIEå%XISTENZGRUNDLAGEåVERSCHAFFT $URCHåeåå"'"åWIRDåFINGIERT åDASSåDIEå3TIFTUNGåFßRåDIEåIMå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVORGESEHENENå :UWENDUNGENåDESå3TIFTERSåSCHONåVORåDESSENå4ODEåENTSTANDå$IESEåGESETZLICHEå&IKTIONåISTå NOTWENDIG åDAåANSONSTENåeåå!BSåå"'"åDERåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSåENTGEGEN STÊNDEå$ABEIåISTåALLERDINGSåZUåBEACHTEN åDASSåeååNICHTåFßRåLETZTWILLIGEå6ERFßGUNGåEINESå $RITTENåZUGUNSTENåEINERåNICHTåGENEHMIGTENå3TIFTUNGåGILT

å !LTERNATIVEN 3OLLåuDIEå3TIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEhåDIENEN åKANNåFOLGENDEå6ARIAN TEå ALSå !LTERNATIVEå ZURå 3TIFTUNGSGRßNDUNGå VONå 4ODESå WEGENå VONå )NTERESSEå SEINå $ABEIå ER FOLGTåDIEå3TIFTUNGSGRßNDUNGåDURCHå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNTERå,EBENDENå$IEå3TIFTUNGåWIRDåMITå

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG EINEMå RELATIVå NIEDRIGENå 6ERMÙGENå AUSGESTATTETå $IEå 6ERMÙGENSZUWENDUNGå ERFOLGTå DANNå DURCHåDIEå%INSETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå%RBINåODERåALSå6ERMÊCHTNISåZUGUNSTENåDERå3TIFTUNGå $IEå6ORTEILEåDIESERå6ARIANTEåERGEBENåSICHåAUSåDERå-ÙGLICHKEITåFßRåDENå3TIFTER åAUFåDIEå3TIF TUNGSGENEHMIGUNGå%INFLUSSåZUåNEHMENåUNDåEVENTUELLEå:WEIFELåHINSICHTLICHåDESå3TIFTERWIL LENSåZUåBESEITIGEN

å "ESONDERHEITEN 'ENEHMIGUNG )Må 'EGENSATZå ZURå 3TIFTUNGSGRßNDUNGå UNTERå ,EBENDEN å BEIå DERå GEMʔå eåå !BSå å "'"å EINå!NTRAGåAUFå'ENEHMIGUNGåERFORDERLICHåIST åREICHTåESåBEIåDERå%RRICHTUNGåDERå3TIFTUNGåVONå 4ODESåWEGENåAUS åDASSåDIEå3TIFTUNGSBEHÙRDEåINåIRGENDEINERå7EISEå+ENNTNISåERLANGT -ITUNTERåSIEHTåDASå,ANDESSTIFTUNGSRECHTåEINEåGESONDERTEå0RßFUNGåDERå6ERWIRKLICHUNGåDESå 3TIFTUNGSZWECKSå DURCHå %RBEINSETZUNGå VORå $IESå GESTALTETå SICHå BESONDERSå PROBLEMATISCHå BEIåDERå%INSETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå6OR å.ACH åODERå%RSATZERBEåODERåWENNåSIEåNURåMITåEINERå !UFLAGEåBEDACHTåWURDEå &ORMVORSCHRIFTEN 7IEåBEREITSåERWÊHNT åFINDENåAUFåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåDIEåERBRECHTLICHENå&ORMVORSCHRIFTENå DERåeeååFFå"'"å!NWENDUNGå$AZUåZÊHLT åDASSåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåEIGENHÊNDIGåZUå SCHREIBENåUNDåZUåUNTERSCHREIBENåISTåUNDåMITå:EITåUNDå/RTSANGABEåGEMʔåeåå"'"åVER SEHENåWIRDå$IEå%RRICHTUNGåKANNåNURåHÙCHSTPERSÙNLICHåERFOLGENå$IEå3TELLVERTRETUNGåISTåFOLG LICHåAUSGESCHLOSSENåeeå åå"'"  .AME å2ECHTSFORMåUNDå3ITZ "ESONDEREå FORMELLEå !NFORDERUNGENå ZUMå 3TIFTUNGSGESCHÊFTå UNDå ZURå 3ATZUNGå FINDENå SICHå AUCHåINåDENåENTSPRECHENDENå,ANDESSTIFTUNGSGESETZENå0ROBLEMEåTRETENåVORåALLEMåANåDENå 3TELLENåAUF åANåDENENå2ßCKFRAGENåBEIMå3TIFTERåVORGESEHEN åABERåTATSÊCHLICHåUNMÙGLICHåSINDå $URCHå%INSETZUNGåEINESå4ESTAMENTSVOLLSTRECKERSåKANNåDIESENå0ROBLEMENåENTGEGENGEWIRKTå WERDEN $IEå3TIFTUNGåISTåNICHTåGEHALTEN åDENå"EGRIFFåu3TIFTUNGhåINåIHRENå.AMENåAUFZUNEHMENå$IESBE ZßGLICHåFEHLENåSOWOHLå6ORSCHRIFTEN åDIEåESåDENå3TIFTUNGENåGEBIETEN åSICHåDURCHå6ERWENDUNGå DESå"EGRIFFSåNACHåAU”ENåZUåERKLÊREN åALSåAUCHå6ORSCHRIFTEN åDIEåESåANDERENå/RGANISATIONENå VERWEHREN åDIESENå"EGRIFFåINåIHRERå.AMENSBEZEICHNUNGåZUåFßHRENå"EIå5NTERNEHMENSTRÊ GERSTIFTUNGENåGILTåFßRåDENå3TIFTUNGSNAMENåDASå&IRMENRECHTåDESå('"å:UåBEACHTENåISTåINS BESONDEREåeåå('"åFßRåDIEå%INTRAGUNGåINSå(ANDELSREGISTER 3TIFTUNGSZWECK !LSå3TIFTUNGSZWECKåKOMMENåWIEåBEIåALLENå3TIFTUNGENåSOåAUCHåBEIåDERå3TIFTUNGåVONå4ODESå WEGENåALLEåDASå'EMEINWOHLåNICHTåGEFÊHRDENDENåUNDåNICHTåGEGENåDIEå2ECHTSORDNUNGåVER STO”ENDENå:WECKEåINå"ETRACHTå$IEå'ENEHMIGUNGSFÊHIGKEITåVONå5NTERNEHMENSTRÊGERSTIF TUNGENåUNDå&AMILIENSTIFTUNGENåISTåJEDOCHåUMSTRITTEN 3TIFTUNGSVERMÙGEN $IEåSCHONåBEIåDERå6ERMÙGENSßBERTRAGUNGåERWÊHNTEåGESETZLICHEå&UNKTIONåDESåeåå"'"å DIENTåZUGLEICHåBISåZURå'ENEHMIGUNGåDEMå3CHUTZåDERå3TIFTUNGåVORåDENå:UGRIFFENåDURCHåDIEå %RBENå%INENåÊHNLICHENå3CHUTZåBIETENåDIEåeeååUNDåeeåå"'"åFßRå%RTRÊGEåZUGUNSTENå DERå3TIFTUNGåABå%INTRITTåDESå%RBFALLSå$EMåGEGENßBERåSTEHTåDIEå(AFTUNGåDERå3TIFTUNGåALSå%RBEå FßRå.ACHLASSVERBINDLICHKEITENåGEMʔåeåå"'"

PERSÙNLICHERå&REIBETRAGåINåæ

MAXIMALERå3TEUERBELASTUNG DESå0RODUKTTIVVERMÙGENS

MAXIMALERå3TEUERSATZåJE 3TEUERKLASS

MÙGLICHEå3TEUERKLASSEN

%RB ERSATZSTEUER

JURISTISCHEå0ERSONEN

NATßRLLICHEå0ERSONENå å

NATßRLICHEå0ERSONENåJA JURISTISCHEå0ERSONENåNEIN

&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå 

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG %RBVERZICHTE %SåEMPFIEHLTåSICH å+LARHEITåIMå(INBLICKåAUFåMÙGLICHEå0FLICHTTEILSBERECHTIGTEåZUåSCHAFFENå$IESå ERFOLGTåINåDERå2EGELåDURCHå%RBVERZICHTSVERTRÊGE åDIEåDERå3ATZUNGåBEIGEFßGTåWERDENåUNDåDA DURCHå!UFNAHMEåINåDIESEåFINDEN åOHNEåSIEåDURCHåDENåZUSÊTZLICHENå5MFANGåZUåVERKOMPLIZIE RENå$URCHåEINEå!USZAHLUNGåDERå"ETRÊGEåENTSTEHTåZUDEMå+LARHEITåßBERåDIEå(ÙHEåDESåVORHAN DENENå6ERMÙGENSåDESå%RBLASSERS åDASåDANNåBEIMå%RBFALLåVOLLSTÊNDIGåANåDIEå3TIFTUNGåFÊLLT 6ERMÙGENSANFALL $AåESåFßRåDENå3TIFTERåMÙGLICHåIST å:WECKBESTIMMUNGENåAUCHåßBERåDENå"ESTANDåDERå3TIFTUNGå HINAUSåZUåTREFFEN åSOLLTEåEINEå2EGELUNGåFßRåDENå6ERMÙGENSANFALLåFßRåDASå%RLÙSCHENåDERå3TIF TUNGåGETROFFENåWERDENå$IESåVERHINDERTåBEISPIELSWEISEåDENå6ERMÙGENSANFALLåBEIMå&ISKUSå BEIå!UFLÙSUNGåDERå3TIFTUNG åWIEåDIESåMITUNTERåIMå,ANDESRECHTåVORGESEHENåIST

å 'RßNDUNGåEINERåGEMEINNßTZIGENå3TIFTUNG "EIå EINERå GEMEINNßTZIGENå 3TIFTUNGå GIBTå DERå 3TIFTERå SEINå 6ERMÙGENå UNWIDERRUFLICHå AUSå DERå (AND åUMåDAMITåGEMEINNßTZIGE åMILDTÊTIGEåODERåKIRCHLICHEå:WECKEåZUåVERFOLGENå$IEåGE MEINNßTZIGEå3TIFTUNGåGENIE”Tå3TEUERFREIHEITåINåNAHEZUåALLENå"EREICHENå6ORAUSSETZUNGåIST å DASSåEINEåSOLCHEå3TIFTUNGåDIEå!LLGEMEINHEITåAUFåMATERIELLEM åGEISTIGEMåODERåSITTLICHEMå'E BIETåFÙRDERT åSELBSTLOS åDASåHEI”TåUNEIGENNßTZIGåISTåUNDåSOMITåKEINEåEIGENWIRTSCHAFTLICHENå )NTERESSENåODERåEINZELNEå0ERSONENåFÙRDERTåUNDåERZIELTEå'EWINNEåAUSSCHLIE”LICHåVERWENDET å WIEåDIESåINåDERå3TIFTUNGSSATZUNGåVORGESCHRIEBENåIST

å 2ECHTLICHEåUNDåSTEUERLICHEå"ERATUNG $IEåHIERåKURZåAUFGEZEIGTENå-OTIVEåUNDå'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITENåSOWIEåRECHTLICHENå2AHMEN BEDINGUNGENåBEIåDERå'RßNDUNGåEINERå3TIFTUNGåSOLLTENåIMMERåUNTERå(INZUZIEHUNGåEINESåKUN DIGENå!NWALTSåUNDåEINESåVERSIERTENåSTEUERLICHENå"ERATERSåINåDIEå0RAXISåUMGESETZTåWERDEN

å :USAMMENFASSUNG :USAMMENFASSENDåLÊSSTåSICHåFESTSTELLEN åDASSåEINEå3TIFTUNGåINSBESONDEREåBEIåGRO”ENå6ER MÙGENåAUSåGENEALOGISCHENåUNDåUNTERNEHMENSPOLITISCHENå'RßNDENåVIELFÊLTIGEå6ORTEILEåWIEå 2ECHTSSICHERHEITåODERåSTEUERLICHEå%RSPARNISSEåMITåSICHåBRINGENåKANN

å !NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITEN u$IEå$INGEåINåDERå7ELTåSINDåKOMPLIZIERT 3IEåWERDENåVONåALLENåMÙGLICHENå&AKTORENåBESTIMMT -ANåMUSSåDIEå0ROBLEMEåVONåALLENå3EITENåBETRACHTEN UNDåNICHTåNURåVONåEINERåEINZIGENh -AOå:EDONGå4SE TUNG ån å CHINESISCHERå3TAATS åUNDå0ARTEICHEF 'ERADEåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENåSUCHENå!NLEGERåNACHå!NLAGEALTERNATIVENåUNDåBESINNENå SICHåAUFåALTBEWÊHRTEå2EGELNå$AZUåERHALTENåSIEåINåDIESEMå!BSCHNITTå!NREGUNGENå:UDEMå WERDENåKONKRETEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåAUFGEZEIGT

!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå 

å -ARKTVERÊNDERUNGENåBEDINGENå.EUORIENTIERUNG u53 +REDITKRISEåVERUNSICHERTå-ÊRKTEhåODERåu!KTIENBÙRSENåDROHTåDERå!USVERKAUFhåTITELTEå IMå !UGUSTå å DASå (ANDELSBLATTå -ITTEå å ßBERWANDå DERå $!8å ZWARå KURZFRISTIGå DIEå åERå-ARKE åSANKåABERåZUNÊCHSTå-ITTEå!UGUSTååMITåååAUFåDENå3TANDåVOMå-AIå  "EIåDERå3UCHEåNACHåSICHERENå)NVESTMENTSåSTٔTåMANåZUGLEICHåAUFåDIEå2ENDITEBEGREN ZUNGå3OåBETRÊGTåDIEå5MLAUFRENDITEåFßRåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåINLÊNDISCHERå%MIT TENTENåIMå!UGUSTåå å0ROZENT åNACHåDEMåNIEDRIGSTENå3TANDåINåå å0ROZENT å (ÊUFIGå WIRDå DASå 'ELDå AUFå 4AGESGELDKONTEN å &ESTGELDKONTENå ODERå INå 'ELDMARKTFONDSå GEPARKT $ESHALBåNACHSTEHENDå!NREGUNGENåZURåÃBERPRßFUNGåDESåEIGENENå!NLAGEVERHALTENSåUNDåZURå /PTIMIERUNGåDESå0ORTFOLIOS

å 2ßCKBESINNUNGåAUFåDIEåTRADITIONELLEå!KTIENBEWERTUNG $IEå !KTIENBEWERTUNG å MEISTå BEKANNTå UNTERå DEMå "EGRIFFå !KTIENANALYSE å ISTå DIEå %RFASSUNGå UNDå:ERGLIEDERUNGåHISTORISCHER åAKTUELLERåUNDåPROGNOSTIZIERTERå$ATEN !UFGRUNDåDERåGENANNTENå$ATENåWIRDåEINEå"EWERTUNGåVORGENOMMEN åUMå%NTSCHEIDUNGSHIL FENåFßRåDIEå!USWAHLåDERå%INZELWERTEåSOWIEåDENå+AUF åODERå6ERKAUFSZEITPUNKTåZUåERHALTEN "EVORå GRٔEREå "ETRÊGEå INå EINEå BESTIMMTEå !KTIEå INVESTIERTå WERDEN å EMPFIEHLTå ESå SICH å DIEå 7ERTHALTIGKEITåUNDå ENTWICKLUNGåDESå!NLAGEPAPIERSåNÊHERåZUåUNTERSUCHENå$ASå2ISIKOåFAL SCHERå%NTSCHEIDUNGENåKANNåVERRINGERTåWERDEN åWENNåDERå!NLEGERåNEBENåDERå!NALYSEåDESå WIRTSCHAFTSPOLITISCHENå'ESCHEHENSåAUCHåDASå+URSPOTENZIALåUNDå RISIKOåKENNTåUNDåFßRåSICHå PERSÙNLICHEå'RENZENåSETZT $ABEIå STEHENå HAUPTSÊCHLICHå ZWEIå WESENTLICHEå %NTSCHEIDUNGSHILFENå ZURå 6ERFßGUNGåå DIEå &UNDAMENTALANALYSEå UNDå DIEå TECHNISCHEå !KTIENANALYSEå BESONDERSå #HARTANALY SE å)NåDERå7ISSENSCHAFTåUNDåIMå2ESEARCH åALSOåDERåSYSTEMATISCHENå5NTERSUCHUNGåVONåå WERT åUNDåKURSBESTIMMENDENå&AKTOREN åSINDåDIESEå6ERFAHRENåALLERDINGSåUMSTRITTENå$A BEIåWIRDåDIEå&UNDAMENTALANALYSEåALLGEMEINåHÙHERåEINGESCHÊTZTåALSåDIEåTECHNISCHEå!NA LYSE &UNDAMENTALANALYSE $IEå&UNDAMENTALANALYSEåSOLLåEINEå%NTSCHEIDUNGSHILFEåBIETEN åOBåEINEå!KTIEåGRUNDSÊTZLICHå KAUFENSWERTåIST "EIåDERå&UNDAMENTALANALYSEåWERDENå!KTIENåNACHåBETRIEBLICHEN åBRANCHENBEZOGENENåUNDå GESAMTWIRTSCHAFTLICHENå $ATENå BEURTEILTå $IEå &UNDAMENTALANALYSEå GEHTå GENERELLå VONå DERå !UFFASSUNGåAUS åDASSåDERå7ERTåEINERå!KTIEåVORåALLEMåVONåDENåERWARTETENåZUKßNFTIGENå'E WINNENåUNDODERå$IVIDENDENåSOWIEå"EZUGSRECHTSERLÙSENåABHÊNGT åDASåHEI”TåVONåDERå%R TRAGSKRAFTåDERå!KTIENGESELLSCHAFTå(IERZUåWERDENå'EWINNEINSCHÊTZUNGENåUNDå PROGNOSENå HERANGEZOGENå$ADURCHåERGIBTåSICHåEINEåGRUNDSÊTZLICHEå!USSAGEåßBERåDIEå+AUFWßRDIGKEITå EINERå!KTIE åJEDOCHåNICHTåßBERåDENå+AUFZEITPUNKT $IEå&UNDAMENTALANALYSEåZERGLIEDERTåSICHåINåQUANTITATIVEå&AKTORENåUNDåQUALITATIVEå&AKTOREN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG så 1UANTITATIVEå&AKTOREN å $ å IEåQUANTITATIVENå&AKTORENåUMFASSENåIMå7ESENTLICHENåBETRIEBSWIRTSCHAFTLICHEå&AKTOREN åDIEå SICHåDURCHåDIEå+APITALVERZINSUNGåODERåDIEå%IGENFINANZIERUNGSKRAFTå#ASHFLOW åERGEBEN å nå 2ENDITEKENNZAHLEN å nå 5MSATZKENNZIFFERN å nå ,IQUIDITÊTSKENNZIFFERN å nå "ILANZ å nå 'EWINN åUNDå6ERLUST 2ECHNUNG å nå +URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS å nå 'EWINNVORAUSSCHÊTZUNG å nå +OSTEN å nå 3TEUERN å nå !BSCHREIBUNGEN så 1UALITATIVEå&AKTOREN å å$IEå &UNDAMENTALANALYSEå IMå ENGERENå 3INNEå ISTå DIEå EIGENTLICHEå !KTIENANALYSEå UNDå UM FASSTåDIEåSOGENANNTENåuINTERNENåQUALITATIVENå&AKTORENhåWIE å nå -ANAGEMENT å nå !UFTRAGSLAGEå!UFTRAGSEINGANGåUNDå!UFTRAGSBESTAND å nå !NGEBOTSPALETTEåODER å nå TECHNISCHESå+NOW HOW $IEå&UNDAMENTALANALYSEåIMåWEITERENå3INNEåUMFASSTåVORåALLEMåDIEåSOGENANNTENåuEXTER NENåQUALITATIVENå&AKTORENh åDASåHEI”T åDIEåUNABHÊNGIGåVOMå%RGEBNISåDERå!KTIEåVONåAU”ENå EINWIRKENDENå"ESTIMMUNGSGRٔENåWIE nå GESAMTWIRTSCHAFTLICHEå&AKTORENåWIEå7IRTSCHAFTSWACHSTUM å+ONJUNKTURåODERåå !RBEITSMARKT nå -ARKTLAGE nå .OTENBANKPOLITIKåODER nå POLITISCHEå%REIGNISSE 4ECHNISCHEå!KTIENANALYSEå#HARTANALYSE $IEåTECHNISCHEå!KTIENANALYSEåISTåEINEå-ÙGLICHKEITåZURå)NTERPRETATIONåVONå#HARTSåMITåDEMå:IEL å +URSPROGNOSENåABZULEITEN åUMåGEEIGNETEå+AUF åUNDå6ERKAUFSZEITPUNKTE åALSOåDASåå4IMING å ZUå ERMITTELN å SOWIEå DASå +URSPOTENZIALå ABZUSCHÊTZENå $IEå "EZEICHNUNGå #HARTåANALYSEå LEI TETåSICHåAUSåDEMåENGLISCHENå7ORTåuCHARThåAB åURSPRßNGLICHåDIEå"EZEICHNUNGåFßRåEINEå3EE KARTEåHEUTEåSTEHTåDERå"EGRIFFåFßRå3CHAUBILDå%INå#HARTåISTåDIEåGRAFISCHEå!UFZEICHNUNGåVONå 0REIS å+URS åUNDå)NDEXVERLÊUFENåSOWIEåIHRESå6ERHALTENSåIMå:EITVERGLEICHå&ßRåLÊNGERFRISTIGå DISPONIERENDEå!NLEGERåBIETETåDIEå 4AGE $URCHSCHNITTSLINIEåEINEåGUTEå/RIENTIERUNGå5Må KURZFRISTIGEå4RENDSåZUåERKENNEN åWIRDåAUFåGRAFISCHEå&ORMATIONENåZURßCKGEGRIFFEN "EIåDERå#HARTANALYSEåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDERå+URSVERLAUFåSELBSTåBEIå!NWENDUNGåSYSTEMA TISCHERå5NTERSUCHUNGSMETHODENånåHÊUFIGåINå+OMBINATIONåMITå"ETRACHTUNGåDERå5MSATZENT WICKLUNGånåWICHTIGEå(INWEISEåAUFåDENåKßNFTIGENå+URSVERLAUFåGIBTå:IELåISTåIMå7ESENTLICHENå DASå%RKENNENåVONå4RENDSåUNDå4RENDWENDEN $IEå#HARTANALYSEåUMFASSTåIMå7ESENTLICHENåDIEå'ESAMTMARKTANALYSE åALSOåDIEå"ETRACHTUNGå DESåGESAMTENå-ARKTESåEINESå,ANDESåODERåEINESå"ÙRSENPLATZESåUNDåDIEå%INZELWERTANALYSE å WELCHEåDIEå%NTWICKLUNGåDERåEINZELNENå'ESELLSCHAFTåUMFASST

!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå 

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG -ITåDENå-ETHODENåDERåTECHNISCHENå!NALYSE åDIEåMANåIMå7ESENTLICHENåAUFåDIEåCHARTTECH NISCHEå"ETRACHTUNGåREDUZIERENåKANN åWERDENåAUSSCHLIE”LICHå$ATENåDESå!KTIENMARKTESåWIEå +URSE å)NDIZESåODERå5MSÊTZEåVERARBEITET !NWENDUNGSBEREICHEåDERå#HARTANALYSEåSINDåNICHTåNURåDIEå!KTIENMÊRKTE åSONDERNåAUCHåDIEå 2ENTEN å$EVISEN åUNDå2OHSTOFFMÊRKTE %INZELWERTANALYSEåUNDå'LOBALANALYSE .EBENåDERå5NTERSCHEIDUNGåNACHå&UNDAMENTALANALYSEåUNDåTECHNISCHERå!NALYSEåKANNåBE ZßGLICHåDESå!NALYSEZIELSåINå'LOBAL åUNDå%INZELWERTANALYSEåUNTERSCHIEDENåWERDEN )NåDERå'LOBALANALYSEåWIRDåVERSUCHT åMITå(ILFEåDERåTECHNISCHENå!NALYSE å,IQUIDITÊTåUNDå:INSå SOWIEåDERåWICHTIGSTENå+ONJUNKTURDATENåEINENåALLGEMEINENå4RENDåZUåBESTIMMEN $IEå %INZELWERTANALYSEå BRINGTå DIEå +AUFWßRDIGKEITå EINESå BESTIMMTENå 0APIERSå ZUMå !US DRUCKå %INERå DERå GEBRÊUCHLICHSTENå -A”STÊBEå FßRå DIEå 0REISWßRDIGKEITå UNDå 'EWINNERWAR TUNGåEINERå!KTIEåISTåDASå+URS 'EWINN 6ERHÊLTNISå+'6 åAUCHå0RICE %ARNINGS 2ATIOå0%2 å GENANNT $ASå+'6åGIBTåAN åWIEåVIELEå-ALEåDERå2EINGEWINNåPROå!KTIEåIMå!KTIENKURSåENTHALTENåISTå+URSå DIVIDIERTåDURCHåDENå2EINGEWINNåJEå!KTIE  :URå%INZELWERTANALYSEåWERDENåFOLGENDEå&AKTORENåHERANGEZOGEN nå 3UBSTANZWERTåPROå!KTIE nå %RTRÊGEåVERGANGENERå*AHRE nå %RTRAGSERWARTUNGåFßRåDASåLAUFENDEåUNDåDIEåKOMMENDENå'ESCHÊFTSJAHRE nå 7ACHSTUMSRATE åALSOåDIEåPROZENTUALEå'EWINNSTEIGERUNGåJEå!KTIEåIMå6ERGLEICHåZUMå6OR JAHR nå $IVIDENDENHÙHEåUNDå NACHHALTIGKEITåDERå:AHLUNG

å 3ICHERHEITåBEIåLANGFRISTIGENå!KTIENENGAGEMENTS +URZFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåBERGENåVIELEåÃBERRASCHUNGENåUNDåBRINGENåZUNÊCHSTå4RAD INGKOSTENåMITåSICH åDIEåERSTåEINMALåVERDIENTåSEINåWOLLENå7IRDåDANNåWIEDERåKURZFRISTIGåMITå 'EWINNåVERKAUFT åSINDåDIEå+URSGEWINNE åSOBALDåSIEåå%UROåPROå*AHRåERREICHENå&REIGREN ZE åAUCHåNOCHåZUåVERSTEUERN !LLERDINGSå"EIåLANGFRISTIGERå"ETRACHTUNGåWARåDIEå%NTWICKLUNGåDERå!KTIENMÊRKTE åTROTZåZWI SCHENZEITLICHERå 3CHWANKUNGEN å POSITIVå $ASå HEI”T å BEZOGENå AUFå EINENå LANGFRISTIGENå STRA TEGISCHENå6ERMÙGENSAUFBAUåGEHÙRENå!KTIENåNACHåWIEåVORåINSå0ORTFOLIOå%NTSCHEIDENDåISTå DABEIåMEHRåDIEå(ALTEDAUERåUNDåWENIGERåDERå)NVESTITIONSZEITPUNKT $OCHåNEUEREå3TUDIENåBELEGENåTROTZåALLEMå-ITå!KTIENåFÊHRTåMANåLANGFRISTIGåBESSER
å3OåBE LEGTåEINEå3TUDIEåUNTERåDERå,EITUNGåVONå#HARLESå9ODERåVONåDERå5NIVERSITÊTåVONå7EST 'EORGIA å DASSåDASå3CHWANKUNGSRISIKOåVONå!KTIENåSINKT åJEåLÊNGERåDIEå(ALTEDAUERåISTå$AGEGENåWER DENå!NLEIHENåMITåZUNEHMENDEMå!NLAGEHORIZONTåRISKANTER .ACHå9ODERSå5NTERSUCHUNGENåSINDå!KTIENåBEIåEINERå(ALTEDAUERåVONåMINDESTENSåACHTå*AH RENåSICHERENå3TAATSANLEIHENåVORZUZIEHENå3ELBSTåGEGENåRENDITESTÊRKEREå5NTERNEHMENSAN LEIHENåSINDå!KTIENåABåEINERå(ALTEDAUERåVONåå*AHRENåßBERLEGEN &ßRå ALLEå LÊNGERENå 0ERIODENå SEIENå !KTIENå DIEå EINZIGEå RATIONALEå !NLAGEFORMå 'RUNDLAGEå DERå 5NTERSUCHUNGåWARåDIEå+URSENTWICKLUNGåINåDENå53!åVONååBISåZUMå*AHRå

!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå  .ACHåEINERå3TUDIEåDERå,ANDESBANKå"ADEN 7ßRTTEMBERGå,""7 åAUSåDEMå*AHREååWA RENåAUCHåINå$EUTSCHLANDåLANGFRISTIGånåABåå*AHRENånå!KTIENåERFOLGREICHERåALSå3TAATSANLEIHENå "ISå%NDEååBRACHTENå!KTIENåDANACHåIMå6ERGLEICHZEITRAUMåVONåå*AHRENåEINEå2ENDITEå VONå å0ROZENT å3TAATSANLEIHENåDAGEGENåuNURhå å0ROZENTå!LLERDINGSåWIRDåAUCHåDARAUFå HINGEWIESEN åDASSåDIEåGERINGFßGIGåBESSEREå0ERFORMANCEåMITåGRٔERENå+URSSCHWANKUNGENå ERKAUFTåWIRD

å %INZELRISIKOåDURCHå3TREUUNGåVERRINGERN $ERåOPTIMALENå3TREUUNGåDERå!NLAGEåKOMMTåEINEåENTSCHEIDENDEå"EDEUTUNGåZUåu$ON@TåPUTåALLå EGGSåINåONEåBASKETh åDASåHEI”T å3TREUUNGåODERå$IVERSIFIKATIONåVERRINGERTåDASå%INZELRISIKO !UFåEINåBISHERåAUSåWENIGENå%INZELTITELNåBESTEHENDESå!KTIENPORTFOLIOåANGEWENDETåBEDEUTETå DAS så !BRUNDENå ODERå !UFTEILENå DESå !KTIENENGAGEMENTSå INå DIEå "ESTANDTEILEå !KTIEN å 2ENTEN å UNDå)MMOBILIENANLAGEN å $AåBESONDERSåBEIå)MMOBILIENåBEREITSåGRٔEREå6ERMÙGENSTEILEåERFORDERLICHåSIND åDIEåDAZUå AUCHåNOCHåDIEå,IQUIDITÊTåERHEBLICHåEINSCHRÊNKEN åEMPFIEHLTåSICHåDIEå!NLAGEåINåGEMISCHTEå )NVESTMENTFONDSå 3OLCHEå -ISCHFONDS å WIEå SIEå INå DERå &ACHSPRACHEå HEI”EN å KÙNNENå JEå NACHå!NLAGESTRATEGIEåDESå&ONDSåINå7ERTPAPIEREåUNDå)MMOBILIENåINVESTIERENå$ABEIåSOLL TE åWIEåBEIå!KTIENENGAGEMENTSåAUCH åEINEå"ßNDELUNGåINåEINENåODERåNURåWENIGEå&ONDSå VERMIEDENå WERDEN å UMå DIEå VIELFÊLTIGENå -ARKTCHANCENå ZUå NUTZENå UNDå GLEICHZEITIGå DASå %INZELRISIKOåZUåREDUZIEREN så 3TREUUNGåDESåVERBLIEBENENå!KTIENANTEILSåINåMEHREREå4ITELåAUSåUNTERSCHIEDLICHENå"RAN CHEN å-ÊRKTENåUNDå6OLKSWIRTSCHAFTEN

å !KTIVESå!NLAGEMANAGEMENTåISTåGEFRAGT 3EITåDENåERå*AHRENåDESåLETZTENå*AHRHUNDERTS åBESONDERSåSEITå åKONNTENåMITåDERå!N LAGEPHILOSOPHIEå DESå u+AUFENå UNDå (ALTENShå GUTEå %RGEBNISSEå ERZIELTå WERDENå (EUTEå SINDå STÊNDIGESå"EOBACHTENåUNDåGEGEBENENFALLSå5MSCHICHTENåNOTWENDIG åUMåHÙHEREå2ENDITENå ALSåMITå2ENTENPAPIERENåZUåERZIELEN "EISPIELå!UFSPßRENåVONåUNTERBEWERTETENå5NTERNEHMENåMITåHOHERå$IVIDENDENRENDITEåUNDå HOHENå'EWINNERWARTUNGEN !LLERDINGSå3TÊNDIGESå"EOBACHTENåKOSTETå:EITåSTÊNDIGESå5MSCHICHTENåKOSTETå'ELD


å -ITå3TOPP ,OSS -ARKENå+URSVERLUSTEåBEGRENZENå UNDå'EWINNEåSICHERN %INå,IMITIERUNGSAUFTRAGåKANNåAUCHåALSå3TOPP ,OSS /RDERåGEGEBENåWERDEN åALSOåDURCHå6ER KAUFSAUFTRÊGE å DIEå BESTENSå AUSGEFßHRTå WERDEN å SOBALDå EINå FESTGELEGTERå +URSå NACHå UNTENå DURCHBROCHENåWIRDå3IEåWERDENåSINNVOLLERå7EISEåZUåEINEMå+URSNIVEAUåEINGEGEBEN åDESSENå 5NTERSCHREITENåCHARTTECHNISCHåWEITEREå%INBU”ENåSIGNALISIERTå3OLCHEå+URSMARKENåKÙNNENå 5NTERSTßTZUNGS åODERå7IDERSTANDSLINIENåSEINåODERåBESTIMMTEåPSYCHOLOGISCHEå-ARKENåWIEå 4AUSENDER 3CHRITTEåBEIMå$!8åODERåRUNDEå:AHLENåBEIå%INZELWERTEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG 3INNVOLLåISTåESåAUCH åZUSÊTZLICHåZUMå3TOPP ,OSSåEINå,IMITåEINZUGEBEN åDASåDENåMINDESTENSå ERWARTETENå 6ERKAUFSPREISå BESTIMMT å DAå DERå 3TOPP ,OSS 0REISå NICHTå INå JEDEMå &ALLå ERZIELTå WERDENåKANN !LLERDINGSå$URCHåDIEå3TOPP ,OSS -ARKEåKÙNNENåDADURCHåMÙGLICHEå'EWINNEåABGESICHERTå ODERåWEITEREå6ERLUSTEåAUFåEINåVORHERåFESTGESETZTESå-A”åBESCHRÊNKTåWERDEN "EISPIELå,IEGTåEINEå3TOPP ,OSS /RDERåBEIååUNDåFÊLLTåDERå+URSåDERå!KTIEåAUFå åVERKAUFTå DASå&INANZINSTITUTåDIEå!KTIENåBESTENS åALSOåOHNEå,IMITå(ÊLTåDIEå4ALFAHRTåDESå+URSESåAN åKANNå ESåJEDOCHåPASSIEREN åDASSåDERå7ERTåNURåMITåBEISPIELSWEISEååVERKAUFTåWERDENåKANN
7EITERåISTåESåSINNVOLL åBEIåSTEIGENDENå+URSENåDIEå3TOPP ,OSS -ARKEåREGELMʔIGåNACHåOBENå ANZUPASSENå$ADURCHåWERDENåNICHTåNURå6ERLUSTEåBEGRENZT åSONDERNåAUCHå'EWINNEåABGE SICHERT 5MGEKEHRTåKOMMTåEINEå 3TOPP "UY /RDERåALSå"ILLIGSTORDERåAUTOMATISCHåZURå!USFßHRUNG å WENNåEINåBESTIMMTER åVORGEGEBENERå+URSåßBERSCHRITTENåWIRD

å .IEDRIGZINSANLEIHENåZURå3ENKUNGåDERå3TEUERLAST .IEDRIGZINSANLEIHENåSINDå!NLEIHEN åDERENå-ARKTRENDITEåUNTERåDEMåALLGEMEINENå:INSNIVEAUå LIEGTå $ERå !NLEGERå KANNå JEDOCHå DADURCHå PROFITIEREN å DASSå +URSGEWINNEå NACHå EINEMå *AHRå (ALTEDAUERå STEUERFREIå SIND å WOBEIå SICHå DIEå +URSGEWINNEå DURCHå ALLGEMEINå NIEDRIGEå +AUF KURSE åALSOå+AUFåUNTERåPARI åERGEBEN

å .ULLKUPONANLEIHENåZURå6ERSCHIEBUNGåDERå%RTRÊGEåINåDIEå:UKUNFT ,IEGENå !NLEGERå MITå IHRENå :INS å UNDå $IVIDENDENERTRÊGENå ßBERå DEMå 7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåUNDå3PARERFREIBETRAG åLOHNTåESåSICHåUNTERå5MSTÊNDEN å%INKßNFTEåDURCHåDENå REGELMʔIGEN åBEISPIELSWEISEåJÊHRLICHåGESTAFFELTENå+AUFåVONå.ULLKUPONANLEIHENåINåDIEå:U KUNFTåZUåVERSCHIEBENå$ERå%FFEKTå$IEå:INSENåLAUFENåBISåZURå2ßCKZAHLUNGåDERå!NLEIHEåAUFå UNDåWERDENåAMå%NDEåINåEINERå3UMMEåAUSGEZAHLTå-ÙGLICHåISTåDIESåDURCHåDASåSOGENANNTEå :UFLUSSPRINZIP åDASåHEI”Tå%RTRÊGEåSINDåGRUNDSÊTZLICHåIMå*AHRåDESå:UFLUSSESåZUåVERSTEUERN $IESåISTåBESONDERSåINTERESSANT åWENNåGERINGERESå%INKOMMENåZUåERWARTENåISTåODERåWENNåGARå %INKßNFTEåINå:EITENåNIEDRIGERERå3TEUERBELASTUNG åBEISPIELSWEISEåINSå2ENTENALTER åVERSCHO BENåWERDENåKÙNNEN

å &IKTIVEå1UELLENSTEUER ,ÊNDERANLEIHENå VONå BESTIMMTENå ,ÊNDERNå WIEå #HINA å 0ORTUGAL å "RASILIENå ODERå DERå 4ßRKEIå BIETENåDIEå!NRECHNUNGSMÙGLICHKEITåSOGENANNTERåFIKTIVERå1UELLENSTEUERNå$ADURCHåKÙNNENå :INSENåZWISCHENåZEHNåUNDåå0ROZENTåDERå"RUTTOZINSERTRÊGEåMITåDERå3TEUERSCHULDåDIREKTå VERRECHNETåWERDENå 4ABELLENåUNDåWEITEREå)NFOSåERHALTENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå åu.ORMENh

$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå 

å -EHRå%RTRAGåMITå7ANDELANLEIHEN 7ANDELANLEIHENå SINDå FESTVERZINSLICHEå 7ERTPAPIEREå MITå DERå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITå INå !KTIENå 3IEå VERBINDENå DIEå LANGFRISTIGENå 2ENDITECHANCENå ANå DENå !KTIENMÊRKTENå MITå DEMå SICHERENå%RTRAGåVONå2ENTENPAPIERENå-EISTåHANDELTåESåSICHåUMå5NTERNEHMENSANLEIHENåINå 6ERBINDUNGåMITåDEMå+AUFRECHTåVONå!KTIENåDESå5NTERNEHMENS $IEå !TTRAKTIVITÊTå INå UNSICHERENå "ÙRSENZEITENå LIEGTå DARIN å DASSå IMå &ALLEå VONå STEIGENDENå å!KTIENKURSENåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåDERå!NLEIHEåDIEå!KTIENåZUMåVORHERåVEREINBARTENå0REISå GßNSTIGåERWORBENåWERDENåKÙNNENå$ADURCHåGEWINNTåDIEå7ANDELANLEIHEåANå7ERT 3INKENåDIEå!KTIENKURSE åBLEIBTåDASåZUGESICHERTEå2ECHTåAUFå2ßCKZAHLUNGåDERå!NLEIHEåZUMå .ENNWERTå!U”ERDEMåERHÊLTåDERå!NLEGERåEINEåREGELMʔIGEå:INSZAHLUNG 7ERåZUSÊTZLICHåNOCHåDASå%INZELRISIKOåSTREUENåWILL åSETZTåAUFå7ANDELANLEIHEN &ONDS

åå 'ELDMARKTANLAGENåOHNEå+URSSCHWANKUNGEN )Må'EGENSATZåZUå!NLEIHENåUNDå&ONDSANLAGENåUNTERLIEGENå!NLAGENåINå4AGES åUNDå&ESTGEL DERå SOWIEå DREI å BISå FßNFJÊHRIGEå 3PARBRIEFEå KEINENå +URS å ODERå 0REISSCHWANKUNGENå !LLER DINGSåBESTEHTåEINåMÙGLICHERå'ELDWERTVERZEHRåDURCHåDIEå)NFLATIONå!U”ERDEMå!UFå%INLAGEN SICHERUNGåDERå)NSTITUTEåACHTEN


å $IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGE u3PAREåINåDERå:EIT åDANNåHASTå$UåINåDERå.OTh 3PRUCH $IEåSTAATLICHEå2ENTENVERSICHERUNGåISTåZUNEHMENDåßBERFORDERTå(INZUåKOMMENåDIEåVORHER SEHBAREåKRITISCHEåDEMOGRAFISCHEå%NTWICKLUNGåUNDåDIEå"ELASTUNGåDERå5NTERNEHMENåMITå!B GABENå$ESHALBåMUSSåNEBENåDIEåSTAATLICHEåUNDåBETRIEBLICHEå2ENTEåZUNEHMENDåDIEåPRIVATEå 6ORSORGEåTRETEN $IEåTRADITIONELLEå!LTERSVERSORGUNG åGEDACHTåALSå'RUNDVERSORGUNGåIMå!LTER åGRßNDETåAUFåZWEIå 3ÊULENåDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåEINSCHLIE”LICHåDERå"EAMTENVERSORGUNGåSOWIEå DERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNG $IESEå'RUNDVERSORGUNGåWIRDåINå:UKUNFTåINåDENåMEISTENå&ÊLLENåNICHTåMEHRåAUSREICHENå!UCHå DIEå BEREITSå BESTEHENDEå !LTERSVERSORGUNGå KANNå NICHTå DARßBERå HINWEGTÊUSCHEN å DASSå DIEå %RGEBNISSEåINå:UKUNFTåEHERåMAGERåAUSFALLEN $ESHALBåSOLLTENå3IEåSELBSTå6ORSORGEåFßRåDASå!LTERåTREFFENåUNDåZURå!LTERSVORSORGEåKONKRETEå 3CHRITTEåEINLEITEN
å0LANENå3IEåALSåDRITTEå3ÊULEå)HREåPRIVATEå!LTERSVERSORGUNG
!UCHåWENNå3IEåBEREITSåLÊNGERFRISTIGESå6ERMÙGENåGEBILDETåHABENåÃBERPRßFENå3IEå)HREåBEREITSå GETROFFENENå-A”NAHMENåUNDåDIEå6ERMÙGENSSTRUKTURåIMå(INBLICKåAUFåIHREå%IGNUNGåFßRåDIEå!L TERSVORSORGEå-ACHENå3IEåESåWIEåGUTEå5NTERNEHMERå.URåLANGFRISTIGEå0LANUNG åKLAREå3TRATEGIENå UNDåKONSEQUENTEå5MSETZUNGåFßHRENåZUMå%RFOLG
å5NDå"EGINNENå3IEåMÙGLICHSTåFRßHZEITIG


å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG "EISPIELEåFßRå6ORSORGEZIELE så 5NABHÊNGIGKEITåVONåDENå&INANZPROBLEMENåÙFFENTLICHERå+ASSEN så 2ESERVEåFßRåUNVORHERGESEHENEå&ÊLLEåWIEå+RANKHEIT å"ERUFSUNFÊHIGKEITåODERå!RBEITSLOSIGKEIT så 2ESERVEå FßRå VORHERSEHBAREå ODERå GEPLANTEå !UFWENDUNGENå FßRå DIEå !USBILDUNGå VONå +IN DERN å%RHALTUNGåDESå,EBENSSTANDARDSåUNDå2EISENåIMå!LTER .ACHå DERå IMå &RßHJAHRå å VERÙFFENTLICHTENå &ORSA 3TUDIEå u7IEå BEWEGLICHå SINDå DIEå $EUT SCHENåIMå!LTERånåhåHATåINZWISCHENåFASTåJEDERåZWEITEå$EUTSCHEå7ESTåå0ROZENT åIMå/STENå SOGARå å 0ROZENT å !NGSTå VORå FINANZIELLERå !RMUTå IMå !LTERå 4ROTZDEMå SINDå å 0ROZENTå NICHTå BEREIT åSICHåFßRåEINEå6ORSORGEåSTÊRKERåEINZUSCHRÊNKENå $ABEIåMßSSTENåBEISPIELSWEISEå"ERUFSANFÊNGERåETWAåSECHSå0ROZENTåUNDå JÊHRIGEåBISåZUå ZEHNå0ROZENTåDESå.ETTOEINKOMMENSåALLEINåFßRåDIEå!LTERSVORSORGEåZURå3EITEåLEGENå:UMå6ER GLEICHå$IEå;'ESAMT =3PARQUOTEåLIEGTåZURZEITåBEIåKNAPPåUNTERåELFå0ROZENT

å $ERåERSTEå3CHRITTåDIEå"ESTANDSAUFNAHME !Må!NFANGåSTEHTåDIEåNßCHTERNEå"ESTANDSAUFNAHME 7ASåHABEåICHåBEREITSåHEUTEåERREICHT så %RMITTELNå3IEå)HRENåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENSSTATUSå.EHMENå3IEå)HRåPRIVATESå6ERMÙGENå AUFå6ERGESSENå3IEåDABEIåDIEå3CHULDENåNICHT åBEISPIELSWEISEåAUSå)MMOBILIEN
så %RMITTELNå3IEå)HRENåHEUTIGENå,EBENSSTANDARD
så $AMITå3IEåEINEå%NTSCHEIDUNGSGRUNDLAGEåFßRåDIEå:UKUNFTåHABEN åSOLLTENå3IEåIHRåHEUTIGESå !USGABEVERHALTENåGENAUåANALYSIERENåDENKENå3IEåAUCHåANåDIEåNURåEIN åODERåZWEIMALåIMå *AHRå FÊLLIGENå :AHLUNGENå !Må BESTEN å 3IEå NEHMENå DIEå JÊHRLICHENå !USGABENå UNDå TEILENå DIESEåDURCHåZWÙLFå$ANNåHABENå3IEåDENåDERZEITIGENåMONATLICHENå"EDARFåFßR å nå 7OHNEN å nå PERSÙNLICHEå!USGABENåEINSCHLIE”LICHå+OMMUNIKATION å nå +LEIDUNG å nå +RAFTFAHRZEUG å nå (OBBY å nå LAUFENDEå6ERPFLICHTUNGEN å nå SONSTIGES så ÃBERLEGENå3IE åWIEåVIELå'ELDå3IEåBEIMåANGENOMMENENå2ENTENBEGINNåMITåBEISPIELSWEISEå å*AHRENåMONATLICHåBRAUCHENåWERDEN 7ASåHABEåICHåZUåERWARTEN 'EHENå3IEåDERå%INFACHHEITåWEGENåZUNÊCHSTåVOMå2ENTENBEGINNåIMåå,EBENSJAHRåAUSå!US NAHMEå"EVORSTEHENDEåABWEICHENDEå2ENTENZUSAGENåODERåANDEREåKONKRETEå'RßNDEå)NTERES SANTåINåDIESEMå:USAMMENHANGå:URZEITåARBEITETåNURåNOCHåETWAåEINå$RITTELåDERåßBERå *ÊHRI GEN
ÃBERLEGENå3IE 7ASå HABEå ICHå AUSå DERå uERSTENå 3CHICHTh å DERå GESETZLICHENå 2ENTEå UNDå DERå u2ßRUP å2ENTEhåZUåERWARTEN

$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  0RßFENå3IEåZUNÊCHST åOBåDIEåGESPEICHERTENåFORMALENå$ATENåRICHTIGåSINDå!LLEå6ERSICHERTEN å DIEåMINDESTENSåå"EITRAGSMONATEåGELEISTETåHABEN åERHALTENåIHREåINDIVIDUELLEåu2ENTENINFOR MATIONåDERå$EUTSCHENå2ENTENVERSICHERUNGhå5MåZUåERFAHREN åWASå3IEåAUSåDERåGESETZLICHENå 2ENTENVERSICHERUNGåZUåERWARTENåHABEN åERHALTENå3IEåDIEåSOGENANNTEå2ENTENAUSKUNFT %INEå SOGENANNTEå VERKßRZTEå !USKUNFTå KANNå JEDERå 6ERSICHERTEå BEANTRAGENå %INEå AUSFßHRLI CHEå2ENTENAUSKUNFTåERHÊLT åWERåBEREITSåå*AHREåALTåISTåINåDENå.EUENå"UNDESLÊNDERN å:URå ÃBERPRßFUNGå DERå GESPEICHERTENå $ATENå KÙNNENå 3IEå FORMLOSå EINEå SOGENANNTEå u+ONTENKLÊ RUNGhåANFORDERN $IEåNÊCHSTEåÃBERLEGUNGåLAUTET 7ASåHABEåICHåZUå2ENTENBEGINNåAUSåDERåuZWEITENå3CHICHTh åDERåBETRIEBLICHENå!LTERS VERSORGUNGåUNDåDERåu2IESTER 2ENTEhåZUåERWARTEN 5NDåDANN 7ASåHABEåICHåZUå2ENTENBEGINNåAUSåDERåuDRITTENå3CHICHTh åDERåPRIVATENå!LTERSVORSOR GEåINå&ORMåVONå+APITALANLAGEPRODUKTENåWIEåDERåPRIVATENå,EBENS åUNDå2ENTENVERSI CHERUNGåODERå&ONDSSPARPLÊNENåZUåERWARTEN

#HECKLISTEå)HRåPERSÙNLICHERå6ERMÙGENSSTATUSåVEREINFACHT

6ERMÙGENåUNDå6ERBINDLICHKEITEN

æ

å 'ELDWERTANLAGENåWIEå+ONTENGUTHABEN å "AUSPARGUTHABEN åFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE å ODERå!NSPRßCHEåAUSå+APITALLEBENSVERSICHERUNGEN å 3ACHWERTANLAGENåWIEå!KTIEN å)MMOBILIEN å AUCHå)MMOBILIENFONDS åSONSTIGEå7ERTGEGENSTÊNDE :WISCHENSUMMEååå



ABZßGLICHå6ERBINDLICHKEITEN åBEISPIELSWEISE AUSå+REDITVERPFLICHTUNGENåAUSå)MMOBILIEN

n

3UMMEå'ESAMTVERMÙGEN



"ERßCKSICHTIGENå 3IEå AUCHå !B å UNDå :UFLßSSE å BEISPIELSWEISEå DURCHå 6ERMÙGENSßBERTRA GUNGEN å %RBSCHAFTå ODERå ZUå ERWARTENDEå ,EISTUNGENå AUSå +APITALLEBENSVERSICHERUNGENå DERå 0RIVATRENTEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå3ICHERUNGå)HRERå2ENTENANSPRßCHE å +LARHEITåBRINGTåEINåVOLLSTÊNDIGåUNDåAKTUELLåGEKLÊRTESå2ENTENVERSICHERUNGSKONTO å 6EREINBARENå3IEåEINENå"ERATUNGSTERMINåBEIåDERåFßRå3IEåZUSTÊNDIGENå!USKUNFTS åUNDå "ERATUNGSSTELLEåZURå+ONTOKLÊRUNGåODERå3TELLUNGåDESå+ONTOKLÊRUNGSANTRAGESå å 0RßFENå 3IEå IMå "ERATUNGSGESPRÊCH å OBå ALLEå "EITRÊGEå LßCKENLOSå GEBUCHTå SINDå 0RßFENå 3IE å OBå BEISPIELSWEISEå +INDERERZIEHUNGSZEITENå UNDå !USBILDUNGSZEITENå ERFASSTå SINDå 'EGEBENENFALLSåMßSSENå3IEå.ACHWEISEåBESCHAFFENåUNDåVORLEGENåODERåEINSCHICKENå +OPIE


å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG å &ORDERNå3IEå)NFORMATIONSMATERIALåZURå2ENTENBERECHNUNGåUNDåZURå!LTERSVORSORGEåANå $IEå(OMEPAGEåDESå"UNDESFINANZMINISTERIUMSå WWWBUNDESFINANZMINISTERIUMDEå&RAGENåUNDå!NTWORTEN å$IEå(OMEPAGEåDESå"UNDES MINISTERIUMSåFßRå!RBEITåUNDå3OZIALESåWWWBMASBUNDDEå$ESWEITEREN WWWDIE RENTEINFOåUNDåWWWALTERSVORSORGE MACHT SCHULEDE $ERå SCHNELLSTEå 7EGå ZUå DENå !NSPRECHPARTNERNå DERå $EUTSCHENå 2ENTENVERSICHERUNGå ISTå WWWDEUTSCHE RENTENVERSICHERUNGDEå(IERåERHALTENå3IE nå !NSCHRIFTENåUNDå½FFNUNGSZEITENåDERå!USKUNFTS åUNDå"ERATUNGSSTELLEN nå .AMENåUNDå!NSCHRIFTENåVONå6ERSICHERTENBERATERN nå 4ERMINEåVONå6ORTRÊGENåUNDå3EMINARENåZUåDENå4HEMENå6ERSICHERUNG å2ENTEåUNDåå 2EHABILITATION å nå AUFå!NFORDERUNGåVERSCHIEDENEå)NFORMATIONSBROSCHßRENå $ASå KOSTENLOSEå 3ERVICE 4ELEFONå DERå $EUTSCHENå 2ENTENVERSICHERUNGå "UND å ERREICHENå 3IEåUNTERååå-ONTAGåBISå$ONNERSTAG ååBISåå5HR å&REITAGååBISå å5HR  7ANNåSOLLTENå3IEåDENå!NTRAGåSTELLEN :UTREFFENDEå 2ENTENAUSKßNFTEå SINDå WICHTIGå FßRå )HREå PERSÙNLICHEå !LTERSVORSORGE 0LANUNGå $OCHåSIEåBESITZENåNURåAUSåEINEMåMÙGLICHSTåVOLLSTÊNDIGENåUNDåKORREKTåGESPEICHERTENå+ONTOå !USSAGEKRAFTå%INEåZEITNAHEå+ONTENKLÊRUNGåLIEGTåINå)HREMåEIGENENå)NTERESSEåUNDåERLEICHTERTå INåDERå2EGELåDIEå"ESCHAFFUNGåFEHLENDERå.ACHWEISE
3OFERNå3IEåINåABSEHBARERå:EITåEINEå!LTERSRENTEåODERåEINEå2EHABILITATIONSMA”NAHMEåBEAN TRAGENåWERDEN åSOLLTENå3IEåSICHåEBENFALLSåUMGEHENDåUMåEINEå+ONTENKLÊRUNGåKßMMERNå

å $ERåZWEITEå3CHRITTåDIEå%RKENNTNISSE :IEHENå3IEåNUNåEINEå:WISCHENBILANZ %RMITTLUNGåDERå5NTERDECKUNGåODERåÃBERDECKUNG :UåERWARTENDERåMONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuERSTENå3CHICHTh å DERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGå

æ

:UåERWARTENDERåMONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuZWEITENå3CHICHTh å DERåBETRIEBLICHENåODERåSONSTIGENå6ERSICHERUNGåå

æ

-ONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuDRITTENå3CHICHTh å DERåPRIVATENå!LTERSVORSORGEå

æ

3UMMEå

æ

UNDåDASåBRAUCHEåICHåMONATLICHå

æ

å$IFFERENZåÃBERDECKUNG5NTERDECKUNGåå

æ

)Nå DENå MEISTENå &ÊLLENå WIRDå SICHå EINEå MEHRå ODERå WENIGERå GRO”Eå 5NTERDECKUNG å ALSOå EINEå 6ERSORGUNGSLßCKE åERGEBENå$ABEIåSTELLTåSICHåNßCHTERNåUNDåKONKRETåDIEå&RAGEå+ANNåODERå WILLåICHåIMå!LTERåMITåDIESERåVORAUSSICHTLICHENå6ERSORGUNGåZURECHTKOMMENå5NDåWIEåSIEHTåESå

$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  AUS åWENNåDURCHå+RANKHEIT å5NFALLåODERå"ERUFSUNFÊHIGKEITå3IEåODERå)HREå!NGEHÙRIGENåNICHTå ODERåNICHTåAUSREICHENDåVERSORGTåSIND

å $ERåDRITTEå3CHRITTåDIEå:IELE &ALLSå 3IEå KEINEå 6ERSORGUNGSLßCKEå ERKENNENå SOLLTENå 0RßFENå 3IEå NOCHå EINMALå )HREå "ERECH NUNGENå0RßFENå3IE åOBåALLEåERWARTETENå"ETRÊGEåAUCHåSICHERåSINDå7ENNåEINEå6ERSORGUNGS LßCKEå ERKANNTå ISTå UNDå DIEå ZUå ERWARTENDEå MONATLICHEå 5NTERDECKUNGå FESTSTEHT å GEHENå 3IEå KONSEQUENTåANåDIEå5MSETZUNG

å $ERåVIERTEå3CHRITTåDIEå5MSETZUNG !UCHå DIEå LÊNGSTEå 2EISEå BEGINNTå MITå EINEMå EINZIGENå 3CHRITT å SAGTå EINå ALTESå CHINESISCHESå 3PRICHWORTå6IELLEICHTåISTåESåNOCHåLANGEåHIN åBISåDERå2ENTENZEITPUNKTåKOMMT åABERåAUCHå+A PITALåBRAUCHTå:EIT åBISå:INSåUNDå:INSESZINSå&RßCHTEåTRAGENå$AZUåEINå"EISPIELå!NGENOMMEN å MANåLEGTåJEDENå-ONATåå%UROåAN åDANNåWÊCHSTåEINå6ERMÙGENåDURCHå:INSENåUNDå:INSES ZINSENåBEIåEINEMåUNTERSTELLTENåGLEICHBLEIBENDENå:INSSATZåVONåJÊHRLICHåNURåDREIå0ROZENTåINåå *AHRENåAUFååå%UROåUNDåBEIåSECHSå0ROZENTå*AHRESZINSåAUFååå%URO 'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu"ERECHNUNGENh

$ARAUSåERGIBTåSICH åDASSåBEIåDERåPRIVATENå!LTERSVORSORGEåDENåSUBSTANZWERTORIENTIERTENå 7ERTENå EINå BESONDERESå !UGENMERKå ZUå WIDMENå ISTå 3CHAUENå WIRå UNSå DESHALBå DIEå FßRå UNSERå :IELå INTERESSANTESTENå +APITALANLAGEMÙGLICHKEITENå IMå (INBLICKå AUFå DIEå !LTERSVOR SORGEåANå å !KTIEN å !KTIEN å BESONDERSå 3TANDARDWERTE å ZÊHLENå ZUå DENå 3ACHWERTEN å SINDå DADURCHå INFLATI ONSGESCHßTZTåUNDåBRINGEN åHISTORISCHåBETRACHTET åAUFåLANGEå3ICHTåHÙHEREå2ENDITENåALSå 2ENTENPAPIEREå!LLERDINGSåMUSSåMANåSICHåDARUMåKßMMERN åDASåHEI”TåGEGEBENENFALLSå 5MSCHICHTUNGENåODERå6ERKÊUFEåVORNEHMENå5NDå%SåGIBTå2ISIKENå$IEåKANNåMANåZWARå DURCHå 3TREUUNGå INå VERSCHIEDENEå 7ERTEå VERRINGERN å ALLERDINGSå ISTå DASå ERSTå ABå EINEMå GRٔERENå FßNFSTELLIGENå "ETRAGå MÙGLICHå )Må ÃBRIGENå SIEHEå !BSCHNITTå å u!KTIENINVEST MENTSh å )NVESTMENTFONDS å !UFåLANGEå3ICHT åALSOåAUFåZEHNå*AHREåUNDåLÊNGER åBRINGENå&ONDSåUNDå&ONDSSPARPLÊNEå ßBERDURCHSCHNITTLICHEå2ENDITENånåALLERDINGSåOHNEå'ARANTIEå!LSåLANGFRISTIGEå!NLAGEåEIG NENåSICHåBESONDERSåEUROPÊISCHEåUNDåINTERNATIONALEå!KTIENFONDSåUNDåZURå2ISIKOVERRIN GERUNGåGEMISCHTEå&ONDSåMITå!KTIENåUNDå2ENTENå$IEå&ONDSGESELLSCHAFTENåOFFERIERENå AUCHåVERSCHIEDENEå!USZAHLUNGSPLÊNEåMITåUNDåOHNEå+APITALVERZEHR åBEISPIELSWEISEåABå DEMå2ENTENZEITPUNKT åDIEåSICHåEBENFALLSåFßRåEINEå6ERBESSERUNGåDERå!LTERSVORSORGEåEIG NEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG å !LSåWEITEREå6ARIANTEåDERå)NVESTMENTFONDSåBIETENåSICHåFßRåEINENåLANGFRISTIGENå+APITAL AUFBAUåOFFENEå)MMOBILIENFONDSåANå(IERåKÙNNENå3IEåSOZUSAGENåuSCHEIBCHENWEISEhå !NTEILEåANå)MMOBILIENåERWERBEN åDAåDERå&ONDSåINå)MMOBILIENåINVESTIERTå7IEåBEIå!K TIENFONDSåHANDELTåESåSICHåUMå)NVESTITIONENåINå3ACHWERTEå!UCHåDIEåSEITååALSåu!L TERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENhå!3 &ONDS åZUGELASSENENåSOGENANNTENå:IELFONDSå EIGNENå SICHå FßRå DIEå !LTERSVORSORGEå -ITå ,AUFZEITENå VONå MINDESTENSå å *AHRENå ODERå -INDEST ,AUFZEITENåBISåZUMåå,EBENSJAHRåDESå!NLEGERSåSINDåSIEåAUFåDIESENå"EDARFå ZUGESCHNITTEN å $OCHåFßRåALLEå&ONDSANLAGENåGILTå$IEå2ENDITENåDERå6ERGANGENHEITåSINDåEINå!NHALTSPUNKT å ABERåKEINEå'ARANTIEåFßRåDIEå:UKUNFT å å+LASSISCHEå3ACHWERTEåWIEå)MMOBILIEN å"ETEILIGUNGENåUNDåSONSTIGEå3ACHWERTEåSINDåTRA DITIONELLEå3ACHWERTE åDIEåBEIMåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSAUFBAU åBESONDERSåBEIåMITTLERENå UNDåGRٔERENå6ERMÙGEN åEINEåZUNEHMENDEå"EDEUTUNGåHABEN å )Nå"EZUGåAUFåDIEå!LTERSVERSORGUNGåSTELLENåSICHåVORåALLEMåDIEå&RAGENå7ELCHEå)MMOBILIENå SINDåBEREITSåVORHANDENå)NWIEWEITåTRAGENåDIESEåZUåEINEMåZUSÊTZLICHENå%INKOMMENåIMå !LTERåENTWEDERåDURCHå-IETFREIHEITåEIGENGENUTZT åODERåDURCHå%RTRÊGEåBEI å :UåDENåSOGENANNTENå2ENDITEIMMOBILIENåZÊHLENåBEISPIELSWEISEå7OHN åUNDå'ESCHÊFTS HÊUSER åVERMIETETEå%IGENTUMSWOHNUNGENåUNDåINåBESTIMMTEMå5MFANGåAUCHå)MMOBILIEN FONDSåSIEHEåAUCHå+APITELååu)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENh  $IEå6OR åUNDå.ACHTEILEåVONå2ENDITE )MMOBILIENåIMå6ERGLEICH 6ORTEILE

.ACHTEILE

så -IETEåALSå2ENTE

så HOHERå+APITALEINSATZ

så LANGFRISTIGERå3ACHWERT

så 6ERWALTUNGSAUFWAND

så LAUFENDEå:INSZAHLUNGENåBRINGENåå 3TEUERVORTEILE

så KEINEåGESICHERTEå2ENDITE åBEISPIELS WEISEå-IETAUSFÊLLEåODERåSINKENDEå -IETPREISE

så STEUERGßNSTIGESå+APITALWACHSTUM så 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåSTEUERFREIåNACHå !BLAUFåDERåZEHNJÊHRIGENå&RISTåFßRåDIEå "ESTEUERUNGåPRIVATERå6ERÊU”ERUNGS GEWINNE

så &OLGEKOSTEN

så UNABHÊNGIGåVONå'ELDENTWERTUNG åDAå 3ACHWERT å å3TEUERSPARENDEå !NLAGENå WIEå GESCHLOSSENEå )MMOBILIENFONDSå ODERå GEWERBLICHEå "E TEILIGUNGENåKÙNNENåINTERESSANTåSEIN åSOLLTENåABERåIMå%INZELFALLåSORGFÊLTIGåGEPRßFTåWERDEN &ßRåDIEå:UKUNFTSSICHERUNGåSINDåWENIGERåDIEåAKTUELLENå3TEUERVORTEILE åSONDERNåDIEåDAUER HAFTEå 3UBSTANZå UNDå DERå NACHHALTIGEå %RTRAGå VONå "EDEUTUNGå 3IEHEå AUCHå !BSCHNITTå å u3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå6ERLUSTZUWEISUNGS åUNDå3TEUERSPARMODELLENh 'ESCHLOSSENEå )MMOBILIENFONDSå KÙNNENå DURCHå 7ERBUNGSKOSTENå UNDå 6ERLUSTZUWEI SUNGENåSTEUERLICHåINTERESSANTåSEINå7ENNåDASå/BJEKTåINåGUTERå,AGEåUNDåINåGUTERå1UALITÊTå IST å KÙNNENå IMå !LTERå %INKßNFTEå AUSå 6ERMIETUNGå UNDå 6ERPACHTUNGå DIEå !LTERSVERSORGUNGå

$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  VERBESSERNå .ACHTEILEå ERGEBENå SICHå DURCHå DIEå EINGESCHRÊNKTEå %NTSCHEIDUNGSFREIHEITå !U”ERDEMåEXISTIERTåKEINåORGANISIERTERå-ARKTåBEIå6ERKAUFSABSICHT 3ONSTIGEå3ACHWERTEåWIEå%DELMETALLE å!NTIQUITÊTENåODERåANDEREå7ERTGEGENSTÊNDEåSOLL TEåMANåSICHåNURåKAUFEN åWENNåMANåETWASåDAVONåVERSTEHT åWENNåSIEåEINEMåGEFALLENåODERå WENNåMANåSIEåVERSCHENKENåWILLå:UåEINERå!LTERSABSICHERUNGåEIGNENåSIEåSICHåGRUNDSÊTZ LICHåWENIGERåODERåGARåNICHT å,EBENSVERSICHERUNG 'EHTåESåNURåUMåDIEå2ISIKOABSICHERUNGåDESå,EBENS åEMPFIEHLTåSICHåEINEå2ISIKOLEBENS å VERSICHERUNGå ZURå !BSICHERUNGå DERå !NGEHÙRIGENå IMå 4ODESFALLå 3OLLå NEBENå DERå 2ISIKO ABSICHERUNGåAUCHåEINEå+APITALBILDUNGåFßRåDASå!LTERåERFOLGEN åBEISPIELSWEISEåDURCHå!US ZAHLUNGåDERå6ERSICHERUNGSSUMMEåBEIå%RLEBENåEINESåBESTIMMTENå%NDALTERS åKOMMTåDIEå +APITALLEBENSVERSICHERUNGåINå&RAGE $OCHå WIEå BEIå VIELENå +OPPELPRODUKTENå ISTå EINEå 4RENNUNGå DERå :IELERREICHUNGå 2ISIKOAB SICHERUNGåUNDå+APITALBILDUNGåZUåEMPFEHLENå"ESONDERSåßBERåLANGEå:EITSTRECKENåERREI CHENå3IEåMEHRåMITåEINERåGETRENNTENåRENDITESTARKENå!NLAGEåUNDåEINERåGETRENNTENå2ISIKO ABSICHERUNG %INEå WEITEREå -ÙGLICHKEITå DERå ,EBENSVERSICHERUNGå ZURå 6ERBESSERUNGå DERå !LTERSRENDITEå ISTåDIEå6ERRENTUNGåDERåFÊLLIGENå!BLAUFLEISTUNGåEINERå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåINåEINEåLE BENSLANGEå2ENTENZAHLUNGåSIEHEåAUCHå+APITELååu6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå "ETRACHTUNGh  å 2ENTENPAPIERE 2ENTENPAPIEREåSINDå'ELDWERTPAPIEREåUNDåUNTERLIEGENåDAMITåDERå'ELDENTWERTUNGå!U”ER DEMåSINDåDIEå%RTRÊGEåMITåDEMåPERSÙNLICHENå3PITZENSTEUERSATZåZUåVERSTEUERN åSOFERNåSIEå EINEMåNICHTåAUFGRUNDåEINESå&REISTELLUNGSAUFTRAGSåVOLLåZUFLIE”EN åBEISPIELSWEISEåIMå2UHE STANDåSIEHEåAUCHåABGEZINSTEå3PARBRIEFE å!MåBESTENåISTåES åREGELMʔIGå:EROBONDSåMITå UNTERSCHIEDLICHENå %NDFÊLLIGKEITSJAHRENå ODERå "UNDESSCHATZBRIEFEå 4YPå "å ZUå KAUFENå $A DURCHåWIRDåVERMIEDEN åDASSåTROTZåDERå&REIBETRÊGEåDURCHå3TEUERPROGRESSIONåEINå4EILåDESå STEUERLICHENå%RFOLGSåWIEDERåVERLORENåGEHT 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå $URCHåDIEåABååGREIFENDEåPAUSCHALEå!BGELTUNGSTEUERåVONåå0ROZENTåWIRKENåSICHåDIEå :INSZAHLUNGENåNICHTåMEHRåNEGATIVåAUFåDIEå3TEUERPROGRESSIONåAUSå$ESHALBåGILTåHIERåBE SONDERSåFßRå!NLEGERåMITåHOHERå3TEUERPROGRESSIONå6ERLAGERNå3IEåDIEå:INSEINNAHMENåINå DIEå*AHREåABå


å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEå6ORTEILEåVONå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåUNDå&ONDS -ODELLENåIMå6ERGLEICH $ASåSPRICHTåFßRåDIEå,EBENS VERSICHERUNG så STEUERLICHEå6ORTEILEåNURåååDESå STEUERPFLICHTIGENå%RTRAGSåSINDåZUåVER STEUERN åFßRåVORååABGESCHLOSSENEå 6ERTRÊGEå!LTVERTRÊGE åWENNå,AUFZEITå MINDESTENSåZWÙLFå*AHREåUNDå!USZAH LUNGåFRßHESTENSåNACHå6OLLENDUNGåDESå å,EBENSJAHRES så $OPPELFUNKTIONåFßRå&AMILIENABSICHE RUNGåUNDå!LTERSVORSORGE

åUNDåDASåSPRICHTåFßRåDIEå !NLAGEåINå&ONDS så MÙGLICHEåHÙHEREå%RTRÊGE så JEDERZEITå6ERKAUFS åODERå4AUSCH MÙGLICHKEIT så %RTRÊGEåAUSå:INSEN å+URS åUNDå2ßCK ZAHLUNGSGEWINNENåBEIå&ONDSåMITå FESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIEREN åUNDå +URSGEWINNENåBEIå!KTIEN

så "EQUEMLICHKEIT så BEIå6ERRENTUNGåDERå!NSPRßCHEåLEBENS LÊNGLICHEå:AHLUNGåMÙGLICH åBEIå&ONDSå KÙNNTEåDERå"ETRAGåAUFGEZEHRTåSEIN

å !NLEIHENåMITåREGELMʔIGENå:INSENå"EIå/PTIONSANLEIHENåOHNEå/PTIONSSCHEINåGILTåDIESåNURåFßRå%MISSIONENå MITåMARKTGERECHTEMå:INSKUPONåBEIå:EROBONDSåNURåFßRå+URSGEWINNEåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå3TEUER KURSES

å 3PARVERTRÊGEåUNDå3PARBRIEFE -ITå KURZ å MITTEL å UNDå LANGFRISTIGENå 3PARPLÊNENå GIBTå ESå DIEå UNTERSCHIEDLICHSTENå !NGEBO TEå6ORTEILEåSINDå%INEåMEISTåHOHEå3ICHERHEITåUNDå!BSICHERUNGåDURCHå%INLAGENSICHERUNGå .ACHTEILEåSINDåMEISTåEINGESCHRÊNKTEå6ERFßGBARKEITåUNDåVERGLEICHSWEISEåNIEDRIGEREå2EN DITE !UCHå 3PARBRIEFEå ZÊHLENå IMå WEITESTENå 3INNEå ZUå DIESENå !NLAGEFORMENå )NTERESSANTå KÙNNENåABGEZINSTEå3PARBRIEFEåSEIN åBEIåDENENåDERå:INSZUFLUSSåERSTåBEIå&ÊLLIGKEITåER FOLGT åBEISPIELSWEISEåINåDERå2ENTENZEITå)NSOFERNåSINDåABGEZINSTEå3PARBRIEFEåMITå:ERO BONDSå ODERå "UNDESSCHATZBRIEFENå 4YPå "å VERGLEICHBARå (INWEISå :INSERTRÊGEå AUSå AB GEZINSTENå3PARBRIEFENåUNTERLIEGENåINåVOLLERå(ÙHEåDERå:UFLßSSEåDERå%INKOMMENSTEUERå eåå%3T'
'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå $URCHåDIEåABååGREIFENDEåPAUSCHALEå!BGELTUNGSTEUERåVONåå0ROZENTåWIRKENåSICHåDIEå :INSZAHLUNGENåNICHTåMEHRåNEGATIVåAUFåDIEå3TEUERPROGRESSIONåAUSå$ESHALBåGILTåHIERåBE SONDERSåFßRå!NLEGERåMITåHOHERå3TEUERPROGRESSIONå6ERLAGERNå3IEåDIEå:INSEINNAHMENåINå DIEå*AHREåABå


å $ERåFßNFTEå3CHRITTåDIEå3ICHERSTELLUNGåDERå:IELE 4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåFßRå"ERUFSUNFÊHIGKEIT å+RANKHEITS åODERå4ODESFALL

3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITNEHMENå  #HECKLISTEåFßRå&INANZPLANUNGåUNDå3TEUERN så ÃBERå&INANZENåUNDå3TEUERNåSOLLTENå3IEåUNDå)HREåNÊCHSTENå!NGEHÙRIGENåSTETSåEINENå UMFASSENDENåÃBERBLICKåHABEN så "ESONDERSå BEIå ZUNEHMENDEMå 6ERMÙGENå UNDå LÊNGERENå :EITRÊUMENå ISTå ESå HILFREICH å SICHå ßBERå ALLEå WICHTIGENå $ATENå VONå !NLAGEN å 6ERMÙGENå UNDå 6ERBINDLICHKEITENå EINEå ,ISTEåANZULEGENå3IEHEå+APITELååu#HECKLISTENåFßRå)HREå&INANZPLANUNGh så !UCHå DIEå WICHTIGSTENå 3TEUERDATEN å !NSCHRIFTENå VONå WICHTIGENå &INANZPARTNERNå UNDå 5NTERLAGENåZURå2EGELUNGåERBRECHTLICHERå&RAGENåSOLLTENåNICHTåFEHLEN så 4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåDURCHå3CHENKUNGåZUå,EBZEITENåUNDåTESTAMENTARISCHEå6ER FßGUNGENåFßRåDENå%RBFALL så 6ERSICHERUNGEN så 6ERSICHERNåHEI”TåNICHT åSICHåUMåJEDENå0REISåGEGENåALLESåZUåVERSICHERNå5NDå*EDENå %URO åDENå3IEåANå6ERSICHERUNGSPRÊMIENåEINSPAREN åKÙNNENå3IEåFßRå)HREåPERSÙNLICHEå :UKUNFTSVORSORGEåEINSETZEN
å å å å å å

:UåDENåWICHTIGSTENå6ERSICHERUNGENåGEHÙREN nå +RANKEN åUNDå0FLEGEVERSICHERUNG nå "ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNG nå 5NFALLVERSICHERUNG nå (AFTPFLICHTVERSICHERUNGåUNDåFALLSåERFORDERLICH nå 2ISIKOLEBENSVERSICHERUNG

:USÊTZLICHåZUåDENå&REIBETRÊGENåINåDERå%INKOMMENSTEUER åDIEåJEDEMå3TEUERPFLICHTIGENåZU STEHEN åGENIE”ENå2UHESTÊNDLERåWEITEREåSTEUERLICHEå6ORTEILE .EBENåDEMå!LTERSENTLASTUNGSBETRAGåHABENåSIEåBISå%NDEååVORåALLEMåDENå6ORTEILåEINERå NIEDRIGENå"ESTEUERUNGåDERå2ENTEN åDAZUåZÊHLENåAUCHå2ENTENZAHLUNGENåAUSåPRIVATENå,E BENSVERSICHERUNGSVERTRÊGEN åDAåNURåDERå%RTRAGSANTEILåZUåVERSTEUERNåISTå%RåMACHTåBEIåEINEMå 2ENTENBEGINNåBISåZUMå*AHRååå0ROZENTåAUSåUNDåWIRDåFßRåJEDENåNEUåHINZUKOMMENDENå 2ENTNERJAHRGANGåUMåZWEIå0ROZENTåANGEHOBEN )Må *AHRå å WERDENå DANNå å 0ROZENTå DIESERå 2ENTNERå DERå "ESTEUERUNGå ZUå 'RUNDEå GE LEGTå6ONååBISååSTEIGTåDANNåDERå"ESTEUERUNGSANTEILåJÊHRLICHåUMåEINå0ROZENT åBISåERå SCHLIE”LICHåBEIå2ENTENBEGINNåABåDEMå*AHRååå0ROZENTåBETRÊGT 7EITEREå )NFOSå UNDå %INZELHEITENå ZURå "ESTEUERUNGå VONå 2ENTENå UNDå !LTERSVORSORGEAUFWEN DUNGENåFINDENå3IEåINå!BSCHNITTååu%INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå!LTERSVORSOR GEAUFWENDUNGENåUNDå!LTERSBEZßGENh ÃBERåSTEUERLICHEå%INZELHEITENåSOLLTENå3IEåMITå)HREMåSTEUERLICHENå"ERATERåSPRECHEN

å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITNEHMEN .UTZENå3IE åSOFERNå3IEå!RBEITNEHMERåSIND åDIEå-ÙGLICHKEITENåDERåSTAATLICHENå&ÙRDERUNGåDERå PRIVATENå!LTERSVORSORGE
å.ÊHERESåSIEHEå!BSCHNITTååu!LTERSVORSORGEåMITåDERå2IESTER 2ENTEh

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG :USAMMENFASSUNGå3ECHSå3CHRITTEåZURåPRIVATENå!LTERSVORSORGE &ANGENå3IEåFRßHZEITIGåANåUNDåLEITENå3IEåKONKRETEå3CHRITTEåEIN %RSTERå3CHRITTå

-ACHENå3IEå"ESTANDSAUFNAHME


:WEITERå3CHRITTå

%RKENNENå3IEåDIEå6ERSORGUNGSLßCKE


$RITTERå3CHRITTå

3ETZENå 3IEå SICHå LANGFRISTIGEå :IELEå UNDå SETZENå 3IEå )HREå :IELEå KONSE QUENTå UM å WÊHLENå 3IEå DIEå FßRå 3IEå PASSENDEå !NLAGEFORMå UNDå !BSI CHERUNGåAUS


6IERTERå3CHRITTå

4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåFßRå"ERUFSUNFÊHIGKEIT åDENå+RANKHEITS åUNDå DENå4ODESFALL


&ßNFTERå3CHRITTå

3ICHERNå3IEå)HREå:IELEåABåUNDåßBERPRßFENå3IEåREGELMʔIGåDENå'RADå )HRERå:IELERREICHUNG


3ECHSTERå3CHRITTå .UTZENå 3IE å SOFERNå 3IEå !RBEITNEHMERå SIND å DIEå -ÙGLICHKEITENå DERå STAATLICHENå&ÙRDERUNGåDERåPRIVATENå!LTERSVORSORGE
å

å !NLAGEBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNG å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERåALLGEMEINENå2ECHTSPRECHUNG 7ENNå EINå +UNDEå SEINå +REDITINSTITUTå UMå 2ATå FRAGT å KOMMTå OHNEå 7ORTEå DURCHå SCHLßSSIGESå 6ERHALTENå EINå !USKUNFTS å UNDå "ERATUNGSVERTRAGå ZUSTANDEå $ESHALBå SINDå DIEå )NSTITUTEå VER PFLICHTET åDEMå2ATåSUCHENDENå+UNDENåALLEåFßRåSEINEå%NTSCHEIDUNGåWESENTLICHENå4ATSACHEN å DIEå ZUå DEMå :EITPUNKTå BEKANNTå SINDå UNDå DEMå )NSTITUTå ZURå 6ERFßGUNGå STEHEN å MITZUTEILENå $AZUåGEHÙRENåAUCHåDIEå7IRTSCHAFTSFACHPRESSEåUNDå(INTERGRUNDINFORMATIONENå$IEå!UFKLÊ RUNGSPFLICHTåDESå+REDITINSTITUTSåHÊNGTåVONåDENåPERSÙNLICHENå5MSTÊNDENåUNDåDERå)NTERES SENLAGEåDESå+UNDENåAB $ASå +REDITINSTITUTå HAFTETå NACHå DENå !LLGEMEINENå 'ESCHÊFTSBEDINGUNGENå GRUNDSÊTZLICHå FßRå JEDESå6ERSCHULDENåSEINERå-ITARBEITERåUNDåDERå0ERSONEN åDIEåESåZURå%RFßLLUNGåIHRERå6ERPFLICH TUNGENåHINZUZIEHT åWIEåBEISPIELSWEISEå"ÙRSENHÊNDLERåODERå)NFORMATIONSDIENSTEå0RAKTISCHå BEDEUTETå DIESEå 2EGELUNG å DASSå DERå +UNDEå INå JEDEMå "EREICHå nå SEIå ESå BEIMå :AHLUNGSVER KEHR åIMå!USLANDSGESCHÊFTåODERåBEIåDERå6ERMÙGENSANLAGEånåFACHMÊNNISCHåBERATENåWERDENå MUSSå7ERåZUMå"EISPIELå!KTIENåEINERå'ESELLSCHAFTåKAUFENåWILL åDIEåSICHåINåWIRTSCHAFTLICHENå 3CHWIERIGKEITENå BEFINDET å KANNå VONå SEINEMå !NLAGEBERATERå ERWARTEN å VORå DEMå +AUFå ßBERå DIEå0ROBLEMEåINFORMIERTåZUåWERDENå!LLERDINGSåISTåDASå+REDITINSTITUTåNICHTåVERPFLICHTET åDENå +UNDENåNACHåDEMå+AUFåßBERå6ERÊNDERUNGENåBEIåDERå'ESELLSCHAFTåLAUFENDåZUåUNTERRICHTENå $ASå'LEICHEåGILTåFßRåANDEREåRISIKOREICHEå!NLAGENå6ERLIERTåEINå+UNDEåDURCHåFALSCHEå"ERATUNGå 'ELD åKANNåERåSEINå+REDITINSTITUTåHAFTBARåMACHEN åOHNEåDASSåDASå+REDITINSTITUTåDIESåDURCHå SEINEå!LLGEMEINENå'ESCHÊFTSBEDINGUNGENåAUSSCHLIE”ENåKANN ÃBERMITTLUNGSFEHLER å -ISSVERSTÊNDNISSEå ODERå )RRTßMER å DIEå BEIå TELEFONISCHERå ODERå SCHRIFT LICHERå!UFTRAGSERTEILUNGåENTSTEHEN åGEHENåNICHTåMEHRåZUå,ASTENåDESå+UNDENå$IEå!'"åDERå 3PARKASSENåSEHENåDIESEå%RLEICHTERUNGåFßRåDENå+UNDENåALLERDINGSåNICHTåVORå "EIåWEITERGELEITETENå!UFTRÊGENåWIEåDERå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåVONå7ERTPAPIERENåIMå !USLANDåBESCHRÊNKTåSICHåDIEå(AFTUNGåDESå+REDITINSTITUTESåNACHåDENå!'"åuAUFåDIEåSORGFÊL TIGEå!USWAHLåUNDå5NTERWEISUNGåDESå$RITTENh

!NLAGENBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå 

å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERå"'( 2ECHTSPRECHUNG .ACHåEINEMå5RTEILåDESå"UNDESGERICHTSHOFSå6))å:2å åBESTEHTåEINEå"ERATERHAFTUNGå FßRåALLEå0ERSONEN åDENENå!NLEGERåuTYPISCHERWEISEåIHRå6ERTRAUENåSCHENKENh åFßRå'ESPRÊCHS PARTNER åDIEåuALSåINåDERå"RANCHEåVIELFÊLTIGåERFAHRENåUNDåDAMITåSACHKUNDIGåIMåWIRTSCHAFTLICHENå 6ERKEHRåAUFTRETENhåODERåDIEåDENåu%INDRUCKåPERSÙNLICHERå:UVERLÊSSIGKEITåERWECKENåODERåMITå DERå!USKUNFTåEINåEIGENESåWIRTSCHAFTLICHESå)NTERESSEåVERFOLGENh $ERå "'(å HATå INå SEINEMå 'RUNDSATZURTEILå DIEå !NLAGEHAFTUNGå FßRå +REDITINSTITUTEå VERSCHÊRFTå UNDåDIEå(AFTUNGSGRUNDLAGENåHERAUSGESTELLTå$ABEIåHATåERåNOCHåEINMALåBETONT åDASSåDIEå !NLAGEEMPFEHLUNGåDERå"ANKåANLEGERGERECHTåSEINåMUSSå$IEåEMPFOHLENEå!NLAGEåMUSSåDERå 0ERSONåDESå+UNDENåUNDåSEINEMå!NLAGEZIELåENTSPRECHEN 3OåKANNåEINå+UNDEåBEISPIELSWEISEåDAVONåAUSGEHEN åDASSåDIEå:USICHERUNGåDESå+REDITINSTITUTS å DASSåKEINåu+URSRISIKOhåBESTEHE åAUCHåDASå"ONITÊTSRISIKOåUNDåNICHT åWIEåVONåDERå"ANKåVERSTAN DEN å NURå DASå 7ÊHRUNGSRISIKOå UMFASSTå %NTSCHEIDENDå ISTå EINEå UMFASSENDEå UNDå VOLLSTÊNDIGEå )NFORMATIONå%MPFIEHLTåETWAåDIEå"ANKå7ERTPAPIEREåAUSLÊNDISCHERå%MITTENTEN åDARFåSIEåNICHTåLE DIGLICHå)NFORMATIONENåAUSåDEUTSCHENå0UBLIKATIONENåWEITERGEBEN åSONDERNåMUSSånåWIEåDERå"'(å FESTGESTELLTåHATånåAUCHåANHANDåAUSLÊNDISCHERå1UELLENåRECHERCHIERENå$IEå"ANKåDARFåSICHåBEIå EINERå"ONITÊTSBEURTEILUNGåAUCHåNICHTåAUFå*AHRESABSCHLßSSEåUNDå"ÙRSENZULASSUNGSPROSPEKTEå VERLASSEN åSONDERNåMUSSåANDEREå5MSTÊNDEåWIEåDASå2ATINGåDESå%MITTENTENåHERANZIEHEN !NSPRUCHåAUFå3CHADENERSATZPFLICHTåEINESå+REDITINSTITUTSåKANNåNURåBEIåSCHULDHAFTåFEHLER HAFTERå "ERATUNGå DERå "ANKå GELTENDå GEMACHTå WERDENå $ASå GILTå ABERå DANNå NICHT å WENNå DERå +UNDEåSEINERå"ANKåGEZIELTåEINENå!UFTRAGåZUMå+AUFåBESTIMMTERå7ERTPAPIEREåERTEILT åDIEåIHMå VONåEINEMå$RITTENåEMPFOHLENåWURDENå)NåDIESEMå&ALLåWIRDåWEDERåFÙRMLICHåNOCHåSTILLSCHWEI GENDåEINå"ERATUNGSVERTRAGåGESCHLOSSEN )NåWEITERENå5RTEILENåVERSCHÊRFTENåDIEå'ERICHTEåDIEå(AFTUNGåDERå+REDITINSTITUTEåINå&ÊLLEN åINå DENENå SIEå IHRENå +UNDENå ZURå 3PEKULATIONå MITå 7ERTPAPIERENå GERATENå HATTENå 3Oå HATTEå DERå !NLAGEBERATERåEINESå+REDITINSTITUTSåSEINENå+UNDENåZURåERHEBLICHENå!UFNAHMEåVONå+REDITENå GEDRÊNGT åUMåDAMITå7ERTPAPIERSPEKULATIONENåDURCHZUFßHRENå'RUNDSÊTZLICHåISTåEINEå+REDITå GEWÊHRENDEå"ANKåNICHTåVERPFLICHTET åIHRENå+UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåDERå6ERWENDUNGåEINESå +REDITSåAUFZUKLÊREN åAUCHåWENNåDERå+UNDEåDENå+REDITåZUå7ERTPAPIERSPEKULATIONENåNUTZENå WILLå !LLERDINGSå KANNå IMå %INZELFALLå EINå BESONDERESå !UFKLÊRUNGS å UNDå 3CHUTZBEDßRFNISå DESå $ARLEHENSNEHMERSå BESTEHEN å WODURCHå NACHå 4REUå UNDå 'LAUBENå EINå (INWEISå DESå +REDIT INSTITUTSåGEBOTENåIST åBEISPIELSWEISEåWEILåDIESESåSELBSTåEINENåZUSÊTZLICHENå'EFÊHRDUNGSTAT BESTANDåGESETZTåHATåODERåßBERåEINENåRELEVANTENå7ISSENSVORSPRUNGåVERFßGT )Må3TREITFALLåVERLEITETEåDERå!NLAGEBERATERåDENå!NLEGERåZUåEINERå3PEKULATIONåAUFåEINENåVARIA BELåVERZINSLICHENå+REDIT åDERåABSEHBARå6ERLUSTEåHERBEIFßHRTEåUNDåDERåDIEå,EISTUNGSFÊHIGKEITå DESå+UNDENåßBERSTIEGå$ASå+REDITINSTITUTåMUSSTEåDENåDURCHåDIESEå3PEKULATIONåENTSTANDE NENå3CHADENåERSETZEN )NåEINEMåANDERENåSPEKTAKULÊRENå&ALLåVERURTEILTEåDASå/BERLANDESGERICHTå"REMENåEINEå3PAR KASSEåZURå:AHLUNGåVONååå%UROå/,'å"REMENå!:åå5å å%INåJÊHRIGERå2ENTNERå HATTEåEINERå3PARKASSEåSEINEå!LTERSRESERVEåZURå6ERMÙGENSVERWALTUNGåßBERLASSENå$ERå!N LAGEBERATERåDERå3PARKASSEåKAUFTEåDAMITåJEDOCHåNICHTåNURåSPEKULATIVEå!KTIEN åSONDERNåGINGå AUCHåNOCHåNEUEå2ISIKENåDURCHåWEITEREå!KTIENKÊUFEåAUFå+REDITFINANZIERUNGåEIN )Nå WEITERENå &ÊLLENå SEIENå +UNDENå NICHTå NURå +REDITEå ZUå !KTIENKÊUFENå VERMITTELTå WORDEN å SONDERNåAUCHåNOCHåZUåWAGHALSIGENå)NVESTMENTS åWIEåDIEå3PEKULATIONåINåJAPANISCHEå9EN å GERATENåWORDEN

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG )NåEINEMåANDERENå&ALLåHATTEåDASå,ANDGERICHTå&RANKFURTåEINEå"ANKåVERURTEILT åEINEMå!NLEGERå 3CHADENSERSATZåZUåLEISTENå åå å%INå"ANKBERATERåHATTEåZUåEINEMå)NVESTMENTåINå !RGENTINIENANLEIHENåGERATENånåOHNEåAUSREICHENDåAUFåDIEåERHEBLICHENå2ISIKENåHINZUWEISEN

å 0ROSPEKTHAFTUNG 'RUNDSÊTZLICHå GILTå FßRå ALLEå &ALL å UNDå !NSPRUCHSVARIANTENå DIEå (AFTUNGå FßRå INå !NSPRUCHå GE NOMMENESå6ERTRAUEN 3OåHAFTETåDASå+REDITINSTITUTåBEISPIELSWEISE åWENNåWICHTIGEå!NGABENåINåEINEMå"ÙRSENZU LASSUNGSPROSPEKTå UNRICHTIGå SINDå UNDå DIESå BEKANNTå WARå ODERå ISTå %Så HAFTETå AUCH å WENNå WESENTLICHEå4ATSACHENåABSICHTLICHåVERSCHWIEGENåWURDENåODERåDESHALBåFEHLTEN åWEILåEINE !UCHå7ERTURTEILEåUNDå0ROGNOSENåBEGRßNDENåEINEå0ROSPEKTHAFTUNGå$ERå)NTERESSENTåMUSSå DARAUFå VERTRAUENå DßRFEN å DASSå ESå SICHå NICHTå NURå UMå BLO”Eå -UTMA”UNGEN å SONDERNå UMå 3CHLUSSFOLGERUNGENåAUSåNACHGEPRßFTENå4ATSACHENåODERå7ERTFESTSTELLUNGENåNACHåSORGFÊLTI GERå!NALYSEåHANDELTå$ASå+REDITINSTITUTåDARFåKEINEå%RWARTUNGENåWECKEN åDIEåSACHLICHåNICHTå HINREICHENDå FUNDIERTå SINDå %Så HAFTETå ABå 6ERÙFFENTLICHUNGå DESå 0ROSPEKTSå GEGENßBERå %RST ERWERBERNåVONå!KTIEN $ASå'ESETZåßBERå7ERTPAPIER 6ERKAUFSPROSPEKTEåSIEHTåGRUNDSÊTZLICHåVOR åDASSåVORåERST MALIGENå ÙFFENTLICHENå 6ERKAUFSANGEBOTENå DERå !NBIETERå EINENå 0ROSPEKTå ZURå EINGEHENDENå 5NTERRICHTUNGåDERå!NLEGERåVERÙFFENTLICHENåMUSSå$AMITåSINDåDIEå"EDINGUNGENåFßRåDIEå%RSTEL LUNG å +ONTROLLEå UNDå 6ERBREITUNGå VONå 7ERTPAPIER 6ERKAUFSPROSPEKTENå GEREGELTå 6ERKAUFS PROSPEKTE å DIEå VONå DERå ZUSTÊNDIGENå 3TELLEå EINESå ANDERENå %5 -ITGLIEDSTAATESå BEREITSå GE BILLIGTåWORDENåSIND åSOLLENåINåDENåANDERENå-ITGLIEDSTAATENåOHNEåWEITEREå0RßFUNGåANERKANNTå WERDEN "EFREIUNGENåVONåDERå0ROSPEKTPFLICHTåBETREFFENånåNEBENå+REDITINSTITUTEN åDIEåDERåLAUFENDENå !UFSICHTåDURCHåDIEå"A&INåUNTERSTEHENånåVORåALLEMå%URO 7ERTPAPIEREåUNDå6ERKAUFSANGEBOTE å DIEåSICHåSCHONåDURCHåDIEå'ESTALTUNGåDESå!NGEBOTESåNICHTåANåBREITEå!NLEGERKREISEåRICHTEN

å +APITALANLAGEBETRUG $URCHåDENåeåAå3TRAFGESETZBUCHå+APITALANLAGEBETRUG åWERDENå(ANDLUNGENåBEZEICH NET å BEIå DENENå IMå :USAMMENHANGå MITå DEMå !BSATZå VONå 7ERTPAPIERENå UNDå "ETEILIGUNGS RECHTENåGEGENßBERåEINEMåGRٔERENå+REISåVONå!NLEGERNåINå0ROSPEKTEN å$ARSTELLUNGENåODERå ÃBERSICHTENåUNRICHTIGåVORTEILHAFTEå!NGABENåGEMACHTåODERåNACHTEILIGEå4ATSACHENåßBERåDIEå !NLAGEåVERSCHWIEGENåWERDEN eå å "ÙRSENGESETZå REGELTå UNRICHTIGEå !NGABENå UNDå 4ÊUSCHUNGå eå å "ÙRSENGESETZå STELLTå DARßBERåHINAUSåKLAR åDASSåDIEåGEWERBSMʔIGEå!USNUTZUNGåDERå5NERFAHRENHEITåINå"ÙRSEN GESCHÊFTENåAUCHåOHNEå"EREICHERUNGSABSICHTåDESå4ÊTERSåSTRAFBARåISTå%INEåWEITEREå2ECHTS GRUNDLAGEåZUMå!NLEGERSCHUTZåUNDåZURå2ISIKOAUFKLÊRUNGåERGIBTåSICHåAUSåeåå"ÙRSENGESETZå !NFORDERUNGENåANå)NFORMATIONSSCHRIFTEN  $ qå 2ECHTSGRUNDLAGENåFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERå

!NLAGENBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå 

å 2EGELUNGENåZUMå!NLEGESCHUTZåUNDåZURå4RANSPARENZ :UMå å .OVEMBERå å MUSSTENå DIEå &INANZUNTERNEHMENå DIEå %5 2ICHTLINIEå ßBERå -ÊRKTEå FßRå&INANZINSTRUMENTE åKURZå&INANZMARKTRICHTLINIEå-I&)$ åUMSETZENå$ASå+ßRZELåSTEHTåFßRå u-ARKETSå INå &INANCIALå )NSTRUMENTSå $IRECTIVEhå -ITå DIESERå 2ICHTLINIEå SOLLENå BESONDERSå ZWEIå :IELEåVERFOLGTåWERDEN å 3TÊRKUNGåDESå7ETTBEWERBSåZWISCHENå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåINNERHALBå DERå%5åUND å %RHÙHUNGåDESå!NLEGERSCHUTZES åDERå4RANSPARENZåSOWIEåDERå3ICHERHEIT $IEåWICHTIGSTENå®NDERUNGENåWURDENåDENå+UNDENåVONåDERENå&INANZINSTITUTENåBISå.OVEMBERå åMITGETEILT $IEåWICHTIGSTENå.EUERUNGENåIMåÃBERBLICK så :IELEåDERå2ICHTLINIE å å ( å ARMONISIERUNGåDURCHåEINENåGEMEINSAMENåRECHTLICHENå2AHMENåFßRå!NBIETERåVONå &INANZDIENSTLEISTUNGENåINåALLENå,ÊNDERNåDERå%5 å å BESSEREå-ARKTTRANSPARENZ å å EFFIZIENTEREå&INANZSYSTEME så å å å å

5NDåSOåSOLLåDERå!NLEGERåPROFITIEREN nå MEHRå!NLEGERSCHUTZåDURCHå3TEIGERUNGåDERå-ARKTTRANSPARENZ nå )NFORMATIONåUNDå!UFKLÊRUNGåFßRå$EPOTKUNDENåJEåNACHå0ROFESSIONALITÊTåDESå+UNDEN nå BESTMÙGLICHEå/RDERAUSFßHRUNGå"ESTå%XECUTION nå / å FFENLEGUNGåDERå+OSTENåUNDå:UWENDUNGEN åBEISPIELSWEISEå%NTGELTEåUNDå0ROVISIO NEN å nå ' å RUNDSÊTZEåZURå6ERMEIDUNGåVONå)NTERESSENKONFLIKTENåSCHAFFENå+LARHEITåZWISCHENå &INANZINSTITUTåUNDå+UNDE $IEåBISHERIGEå2ISIKOEINSTUFUNGåBEIåDERå$EPOTERÙFFNUNGåENTFÊLLTå!NåIHREå3TELLEåTRITTåEINEåPRO DUKTBEZOGENEå %INSTUFUNGå NACHå +ENNTNISSEN å %RFAHRUNGENå UNDå DERå BISHERå GETÊTIGTENå 'E SCHÊFTEå IMå 2AHMENå DERå SOGENANNTENå !NGEMESSENHEITSPRßFUNGå !UFå DIESERå "ASISå MACHTå SICHåDASå&INANZINSTITUTåANHANDåDERåVOMå+UNDENåBISHERåGETÊTIGTENå7ERTPAPIERGESCHÊFTEåEINå EIGENESå"ILDåVONåDESSENå+ENNTNISSENåUNDå%RFAHRUNGEN $AZUåSINDåBEIMå&INANZINSTITUTåVERSCHIEDENEå0RODUKTGRUPPENåHINTERLEGT åANHANDåDERERåDIEå !NGEMESSENHEITåDERåGEWßNSCHTENå4RANSAKTIONåIMå!BGLEICHåMITåSEINEMåBISHERIGENå!NLAGE VERHALTENå ABGEGLICHENå WIRDå 7IRDå BEISPIELSWEISEå EINå 0RODUKTå MITå HÙHEREMå 2ISIKOå ALSå BEIå VORANGEGANGENENå+ÊUFENåGEWßNSCHT åERFOLGTåEINå7ARNHINWEIS

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEåNEUENå0RODUKTGRUPPENåSINDåDABEIåBEISPIELHAFTåWIEåFOLGTåSTRUKTURIERT $IEåNEUENå0RODUKTGRUPPEN !å !NLEIHENåUNDåANLEIHEÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå!NLEIHEN å"UNDESWERTPAPIERE å2ENTENFONDSåUNDå'ELDMARKTPAPIERE "å !KTIENåUNDåAKTIENÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå!KTIEN å!KTIENANLEIHEN å'ENUSSSCHEINEåUNDå!KTIENFONDS #å 3ONSTIGEå&ONDSåUNDåFONDSÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå)MMOBILIEN å-ISCH å$ACH åUNDå)NDEXFONDS $å !NLAGEZERTIFIKATEåUNDåÊHNLICHEå0RODUKTE å WIEå)NDEX å å$ISKONT å"ONUS åODERå3TRATEGIEZERTIFIKATE %å 0RODUKTEåMITåERHÙHTEMå2ISIKO å WIEå/PTIONSSCHEINE å(EDGEFONDSåUNDå2%)4S $ASå 7ERTPAPIERHANDELSGESETZå 7P(' å WURDEå ENTSPRECHENDå DERå 6ORGABENå DERå -I&)$å ANGEPASSTå UNDå ENTHÊLTå WICHTIGEå "ESTIMMUNGENå WIEå DENå !NWENDUNGSBEREICHå UNDå "E GRIFFSBESTIMMUNGEN å6ORSCHRIFTENåßBERåDIEå"A&IN å-ELDEPFLICHTENåUNDå"ESTIMMUNGENåZURå )NSIDERßBERWACHUNG å ALLGEMEINEå UNDå BESONDEREå 6ERHALTENSREGELN å /RGANISATIONSPFLICH TEN å !UFZEICHNUNGS å UNDå !UFBEWAHRUNGSPFLICHTEN å ÃBERWACHUNGå DERå 6ERHALTENSREGELN å 0RßFUNGåDERå-ELDEPFLICHTENåUNDå6ERHALTENSREGELNåUNDåSCHLIE”LICHå3TRAF åUNDå"U”GELDVOR SCHRIFTEN

'RUNDSATZ $IEå "ESTIMMUNGENå KÙNNENå AUFå DENå 'RUNDSATZå u+UNDENINTERESSEå GEHTå VORå 5NTERNEH MENS åUNDå-ITARBEITERINTERESSEhåZURßCKGEFßHRTåWERDEN

ÃBERWACHUNGåVONå6ERHALTENSREGELNå$IEå7OHLVERHALTENSREGELNå2ULESåOFå#ONDUCT åVER PFLICHTENåDIEå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåUNTERåANDEREMåDAZU åIHREå$IENSTLEIS TUNGENåMITåDERåERFORDERLICHENå3ACHKENNTNIS å3ORGFALTåUNDå'EWISSENHAFTIGKEITåIMå)NTERESSEå DESå+UNDENåZUåERBRINGENå5MåDIEå%INHALTUNGåDIESERå6ERHALTENSREGELNåWIRKSAMåßBERWACHENå ZUåKÙNNEN åSINDåDIEå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåINSBESONDEREåDIEå+REDITINSTI TUTE åVERPFLICHTET åGEEIGNETEåINNERBETRIEBLICHEå-A”NAHMENåZUåERGREIFEN !D HOC 0UBLIZITÊTSPFLICHTå$ARUNTERåVERSTEHTåMANåDIEåIMå7P('åGEREGELTEå6ERPFLICHTUNGå DESå %MITTENTENå VONå 7ERTPAPIEREN å EINEå NEUEå 4ATSACHE å DIEå INå SEINEMå 4ÊTIGKEITSBEREICHå EINGETRETENå UNDå NICHTå ÙFFENTLICHå BEKANNTå IST å UNVERZßGLICHå å ADå HOC å ZUå VERÙFFENTLICHEN å WENNåDIEå4ATSACHEåWEGENåDERå!USWIRKUNGåAUFåDIEå6ERMÙGENS åODERå&INANZLAGEåODERåDENå 'ESCHÊFTSVERLAUFåGEEIGNETåIST åDENå"ÙRSENPREISåDERå7ERTPAPIEREåERHEBLICHåZUåBEEINFLUS SEN $IEå6ERÙFFENTLICHUNGåFALSCHERå!D HOC -ITTEILUNGENåVERSTٔTåGEGENåDIEåGUTENå3ITTENåUNDåISTå STRAFBAR 6ORSTÊNDEåBÙRSENNOTIERTERå5NTERNEHMENåMßSSENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåSO GARåGETÊUSCHTEå!KTIONÊREåENTSCHÊDIGEN

:WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDENå  3OåMACHTEåEINå5RTEILåDESå"'(åVOMå*ULIåå2ECHTSGESCHICHTEå$ERå))å:IVILSENATåDESå"'(å VERURTEILTEå DIEå EHEMALIGENå 6ORSTÊNDEå DERå )NFORMATECå !'å ZUå 3CHADENERSATZANSPRßCHENå IMå :USAMMENHANGå MITå DERå 6ERÙFFENTLICHUNGå FEHLERHAFTERå !D HOC -ITTEILUNGENå !:å ))å :2å  å å UNDå  å !LLERDINGSå MUSSå EINå URSÊCHLICHERå UNDå ZEITLICHERå :USAMMEN HANGå ZWISCHENå ßBERTRIEBENENå ODERå FALSCHENå !D HOC -ITTEILUNGENå UNDå DERå %NTSCHEIDUNGå DESå!NLEGERS åINåDIEå&IRMAåZUåINVESTIEREN åGEGEBENåSEIN

'ELDANLAGE 4IPPåZUMå3CHUTZåFßRå+APITALANLEGER $IEå )NTERESSENå DERå !NLEGERå WERDENå BEISPIELSWEISEå DURCHå FOLGENDEå %INRICHTUNGENå UNDå DERENå0UBLIKATIONENåWAHRGENOMMEN så 34)&45.'å 7!2%.4%34å u&).!.:TESTh å ERSCHEINTå ALLEå ZWEIå -ONATE å (ERAUSGEBERå UNDå6ERLAGå3TIFTUNGå7ARENTEST å,ßTZOWPLATZån åå"ERLIN å4ELEFONåå  å 4ELEFAXåå  å% -AILåEMAIL STIFTUNG WARENTESTDEåWWWWARENTESTDE så $EUTSCHEå 3CHUTZVEREINIGUNGå FßRå 7ERTPAPIERBESITZå E6 å $ßSSELDORF å (ERAUSGEBERå $EUTSCHLANDSå ÊLTESTERå 'ELDANLAGE :EITSCHRIFTå u$ASå 7ERTPAPIERh å 0OSTFACHå  å å$ßSSELDORF å4ELEFONåå å4ELEFAXåå å å % -AILåINFO WERTPAPIERDE

$ qå å2ECHTSGRUNDLAGENåFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåå u.ORMENh

å )Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERåFINANZIELLENå0RIVATSPHÊRE 0RIVATEå +ONTENå UNDå $EPOTSå WERDENå SEITå å DIESSEITSå UNDå JENSEITSå DERå 'RENZENå NOCHå TRANSPARENTERå*ETZTåKOMMENåZUåDENåBISHERåVORHANDENENå+ONTROLLMÙGLICHKEITENåEINIGEåWEI TEREåGRAVIERENDEåHINZU så *AHRESBESCHEINIGUNGåDERå+REDITINSTITUTE så :UGRIFFåDERå&INANZVERWALTUNGåAUFåELEKTRONISCHEå"ANKDATEN så %INFßHRUNGåDERå%5 :INSRICHTLINIE $IEåNEUENå+ONTROLLENåGELTENåNICHTåNURåFßRåBISHERåSTEUERUNEHRLICHEåu3PARERhå!UCHåSTEUEREHR LICHEå!NLEGERåSINDåBETROFFENå3IEåMßSSENåDASå&INANZAMTåVERSTÊRKTåDAVONåßBERZEUGEN åDASSå DIEåIHMåVORLIEGENDENå)NFORMATIONSDATENåZUåDENå7ERTENåIHRERå3TEUERERKLÊRUNGåPASSENå $ qå å!USFßHRLICHEå)NFORMATIONENåZUåDIESEMå"EITRAGåVONå(ANS 5LRICHå$IETZåERHALTENå3IEåAUFå WWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMåu-ENßPUNKTå

å :WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDEN $IESESå3ONDERTHEMA åVERFASSTåVONå(ANS 5LRICHå$IETZ åINFORMIERTåßBERåDIEåZWISCHENZEITLICHå VIELFÊLTIGENå 2EGELUNGENå ZURå GEGENSEITIGENå !MTSHILFEå IN å UNDå AUSLÊNDISCHERå &INANZBEHÙR DENå ZURå &ESTSETZUNGå IHRERå 3TEUERNå $ABEIå WERDENå SOWOHLå DIEå VERSCHIEDENENå !USKUNFTS

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG ARTENåALSåAUCHåDERå5MGANGåDESå!USKUNFTSAUSTAUSCHESåBESCHRIEBENåUNDåANHANDåVONå"EI SPIELENåERLÊUTERTå%INEå4ABELLEåßBERåDIEåINåDENåEINZELNENå3TAATENåUNTERSCHIEDLICHENå3TEUERNå ERGÊNZTåDENå"EITRAGå $ å IESENå"EITRAGåFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå qå $

$ å LSåWEITERESå4HEMAåINåDIESEMå:USAMMENHANGåFINDENåSIEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEå qå ! u%5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåANåDIEå&INANZBEHÙRDENåVONå:INSZAHLUNGENåANåPRIVATEå !NLEGERhåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT u$ASå'ELDåMACHTåALLESåMÙGLICHh $IEå"IBELå3PRßCHEå3ALOMOS å+APITELå å6ERSå

)NåDIESEMå!BSCHNITTåWERDENåNEBENåDENåKLASSISCHENå!NLAGENåAUFå+ONTENåUNDåDERå!NLAGEå INå3PARBRIEFENåDASå"AUSPARENåUNDåDIEåSTAATLICHENå&ÙRDERMÙGLICHKEITENåDARGESTELLTå!UFåDIEå ABååGELTENDENå®NDERUNGENåNACHåDEMå5NTERNEHMENSTEUERGESETZååWIRDåHINGEWIE SEN !Nå DENå &INANZMÊRKTENå WERDENå ZUNÊCHSTå DERå +REDITMARKTå UNDå DERå $EVISENMARKTå UNTER SCHIEDEN $ERå+REDITMARKTåWIEDERUMåWIRDåUNTERTEILTåINåDENå'ELD åUNDåDENå+APITALMARKTå)MåENGERENå 3INNEå VERSTEHTå MANå UNTERå 'ELDMARKTå DENå (ANDELå MITå :ENTRALBANKGELDå UNDå KURZFRISTIGENå 'ELDMARKTPAPIEREN åIMåWEITERENå3INNEåDENå-ARKTåFßRåALLEåKURZ åUNDåMITTELFRISTIGENå'ELDAN LAGENåBISåETWAåZWEIå*AHREå$ERå+APITALMARKTåUMFASSTåALLEåLANGFRISTIGENå+APITALANLAGENå!Må $EVISENMARKTåWERDENåALLEåAUSLÊNDISCHENåNICHTåAUFå%UROåLAUTENDEN åFREIåKONVERTIBLENåAUS TAUSCHBAREN åAUSLÊNDISCHENå7ÊHRUNGEN åWIEå53 $OLLARåODERåBRITISCHEå0FUND åGEHANDELT &INANZMÊRKTEå +REDITMARKTå 'ELDMARKT åKURZ åUNDåMITTEL FRISTIGEå'ELDAN LAGENåODERå'ELD AUFNAHMENåWIE 4AGES åODERå 4ERMINGELDER MITåEINERå&EST LEGUNGSDAUERåBISå ZUåZWEIå*AHRE

+APITALMARKT åLANGFRISTIGEå+APITALANLAGENåODER +APITALAUFNAHMEåVONåßBERåZWEIå*AHREN

så så å så

7ERTPAPIERE LANGFRISTIGE +REDITE )MMOBILIEN

$EVISENMARKT å-ARKTå(ANDEL FßRåAUSLÊNDISCHE :AHLUNGSMITTEL 7ÊHRUNGEN åDIE NICHTåAUFå%URO LAUTEN

&INANZDERIVATE BEISPIELSWEISE LANGåLAUFENDE /PTIONEN

$IEå%NTWICKLUNGENåANåDENå&INANZMÊRKTENåBEEINFLUSSENåDASå!NLAGEVERHALTEN åDIEå!NLAGE ENTSCHEIDUNGENå DERå -ARKTTEILNEHMERå UNDå DASå !NLAGEERGEBNISå 5MGEKEHRTå BEEINFLUSSENå !NLAGEENTSCHEIDUNGENåUNDå!NLAGEVERHALTENåDERå)NVESTORENåDIEå&INANZMÊRKTEå$ABEIåWIRDå DIEå%NTWICKLUNGåANåDENå&INANZMÊRKTENåBESONDERSåDURCHåFOLGENDEå&AKTORENåMITBESTIMMT å å $IEå+ONJUNKTURLAGEåANåDENåWICHTIGSTENå&INANZMÊRKTENåWIEåINåDENå53! åDENåASIATISCHENå -ÊRKTENåUNDåDERå%UROPÊISCHENå5NION å å DASå7IRTSCHAFTSWACHSTUM åGEMESSENåAMå"RUTTOINLANDSPRODUKT å å DIEå)NFLATIONSENTWICKLUNGåANåDENåWICHTIGSTENå-ÊRKTEN å å DIEå:INSENTWICKLUNGåANåDENåWICHTIGSTENå-ÊRKTEN å å DIEå"ÙRSENSTRUKTURåUNDå ENTWICKLUNG å å AUFSICHTSRECHTLICHEå6ORSCHRIFTEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT å å STEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGEN å å POLITISCHEå2AHMENBEDINGUNGEN å å 6ERÊNDERUNGåDESå7ECHSELKURSESåWICHTIGERå7ÊHRUNGEN å DASå+ONSUMENTENVERHALTEN å DIEå2OHSTOFFPREISE åBEISPIELSWEISEåFßRå2OHÙL

"RUTTOGELDVERMÙGENåDERåPRIVATENå(AUSHALTE nå"ESTANDåJEWEILSåAMå*AHRESENDEåINå-ILLIARDENåæån å å å å

å

åå åå





1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK å-ONATSBERICHTå*UNIå å3EITEå

"EIåEINERå'ELDWERTANLAGEåSTEHTåßBERWIEGENDåDIEå &UNGIBILITÊT åALSOåDIEåSCHNELLEåUNDåWEIT GEHENDå RISIKOLOSEå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITå INå "ARGELDå IMå 6ORDERGRUNDå $IEå HÊUFIGSTENå 'ELDANLAGEFORMENåSINDå3PAREINLAGEN å3ICHT åUNDå4ERMINEINLAGEN å%INLAGENåAUFå4AGESGELD KONTENåSOWIEå7ERTPAPIEREåUNDå!NLAGENåBEIå6ERSICHERUNGSUNTERNEHMENå $IEå%RTRÊGEåAUSå'ELDWERTANLAGEN åTYPISCHERWEISEå:INSEN åABERåAUCHå0RÊMIENåUNDåSONSTIGEå %NTGELTEåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåVONå+APITAL åGEHÙRENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENå )HREå"ESTEUERUNGåWIRDåJEWEILSåBEIåDENå%RLÊUTERUNGENåZUåDENåEINZELNENå!NLAGEFORMENåDAR GESTELLT %NDEååBELIEFåSICHåDASå"RUTTOGELDVERMÙGENåINå$EUTSCHLANDåAUFåINSGESAMTååå-IL LIARDENå%UROå)MåSTATISTISCHENå$URCHSCHNITTåENTFIELåDAMITåAUFåJEDENå%INWOHNERåEINå'ELDVER MÙGENåVONåRUNDååå%URO

+URZ åUNDåMITTTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTå  $URCHSCHNITTLICHESå'ELDVERMÙGENåPROå%INWOHNER 'ELDANLAGEåBEIå+REDITINSTITUTENå%INLAGENåUNDå3PARBRIEFE å 'ELDANLAGEåBEIå6ERSICHERERNå !NLAGEåINå2ENTENPAPIERENå!NLEIHENåEINSCHLIE”LICHå:ERTIFIKATE å !NLAGEåINå!KTIENå SONSTIGEå"ETEILIGUNGENå !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSå !NSPRßCHEåAUSåBETRIEBLICHENå0ENSIONSRßCKSTELLUNGENå GESAMTå

ååæ ååæ ååæ ååæ ååæ ååæ å ååæ åæ

1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK

"EZOGENåAUFåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEåBETRÊGTåDASå"RUTTOGELDVERMÙGENååå%URO $ERåGRٔTEå4EILåDESå6ERMÙGENSåWARåMITå å"ILLIONENå%UROåBEIå"ANKENåANGELEGTå$ANACHå FOLGTENåMITåRUNDå å"ILLIONENå%UROåDIEå'ELDANLAGENåBEIå6ERSICHERERNå!UFå0LATZåDREIåRANGIER TEåMITåRUNDå å"ILLIONENå%UROåDASå'ELDVERMÙGENåINå7ERTPAPIEREN "EIåDERå!NLAGEåINå!KTIENåHATåSICHåDERå7ERTåGEGENßBERåDEMå6ORJAHRåAUFåå-ILLIARDENå%UROå ERHOLTå )Nå 2ENTENWERTEå WARENå å -ILLIARDENå %UROå INVESTIERTå $IEå !NLAGENå INå )NVESTMENT ZERTIFIKATENåHABENåSICHåMITåå-ILLIARDENå%UROåNURåLEICHTåGEGENßBERåDEMå6ORJAHRåERHÙHTå $IEåRESTLICHENå'ELDMITTELåFINDENåSICHåINåSONSTIGENå"ETEILIGUNGENåå-ILLIARDENå%URO åUNDåINå 0ENSIONSRßCKSTELLUNGENåå-ILLIARDENå%URO  :IEHTåMANåVOMå"RUTTOGELDVERMÙGENåVONååå-ILLIARDENå%UROåDIEå6ERBINDLICHKEITEN åALSOå DIEå+REDITE åINå(ÙHEåVONååå-ILLIARDENå%UROåAB åBLEIBENåALSå.ETTOGELDVERMÙGENååå -ILLIARDENå%URO å -ILLIARDENå %UROå SPARTENå DIEå $EUTSCHENå IMå *AHRå  å DASå WARENå  å -ILLIARDENå %UROå WENIGERåALSå $IEå3PARQUOTEå%RSPARNISåINå0ROZENTåDESåVERFßGBARENå%INKOMMENSåPRIVATERå(AUSHALTE åISTå SEITåDEMå4IEFSTSTANDåIMå*AHRååMITå å0ROZENTåWIEDERåKONTINUIERLICHåGESTIEGENåUNDåLAGå IMå*AHRååBEIå å0ROZENTå4ROTZåDESå!NSTIEGSåDERå3PARQUOTEåUMå å0ROZENTPUNKTEå SEITååLIEGTåSIEåDEUTLICHåUNTERåDEMå$URCHSCHNITTSWERTåDERåERSTENå(ÊLFTEåDERåNEUNZIGERå *AHREå$OCHåGIBTåESåDABEIåEINEåGRO”Eå+LUFTå7ÊHRENDåDIEå"EZIEHERåHOHERå%INKOMMENåESå AUFåEINEå3PARQUOTEåVONåå0ROZENTåBRINGEN åLEGENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEåMITåUNTERDURCH SCHNITTLICHENå%INKOMMENåFASTåGARåNICHTSåZURßCKåODERåBRAUCHENåIHREå%RSPARNISSEåGARåAUF

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

3TRUKTURVERGLEICHåDESå"RUTTOGELDVERMÙGENSåDERåPRIVATENå(AUSHALTE

 INSGESAMTåå å-RDåæ

 INSGESAMTååå-RDåæ

!NSPRßCHEåAUS 0ENSIONSRßCKSTELLUNGEN 2ENTENWERTE  å UNDå'ELDMARKT 2ENTENWERTE %INLAGENåBEI PAPIERE UNDå'ELDMARKT "ANKEN  å PAPIERE  å  å !KTIENåUND SONSTIGE !KTIENåUND "ETEILIGUNGEN SONSTIGE  å "ETEILIGUNGEN  å )NVESTMENT FONDS  å

!NSPRßCHEåGEGENßBER 6ERSICHERUNGENåUND 0ENSIONSEINRICHTUNGEN  å

!NSPRßCHEåAUS 0ENSIONSRßCKSTELLUNGEN  å %INLAGENåBEI "ANKEN  å

)NVESTMENT FONDS  å

å

!NSPRßCHEåGEGENßBER ,EBENS åUNDå+RANKEN VERSICHERERNåUND 0ENSIONSEINRICHTUNGEN  å

åEINSCHLåPRIVATERå/RGANISATIONENåOHNEå%RWERBSZWECK 1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK å-ONATSBERICHTå*UNIå å3EITEå

å !NLAGEåAUFå+ONTEN $ERå !NLEGERå HATå DIEå -ÙGLICHKEIT å 'ELDVERMÙGENå AUFå BEIå +REDITINSTITUTENå GEFßHRTENå 'IRO å +ONTOKORRENT å UNDå 4AGESGELDKONTEN å +ONTENå FßRå 4ERMINEINLAGENå UNDå 3PARKONTENå ANZULE GENåODERåANZUSAMMELNå%SåBESTEHTåEINEåBREITEå!NGEBOTSPALETTEåBISåHINåZUåVIELFÊLTIGåKOMBI NIERTENå!NLAGEPROGRAMMEN

!NLAGEåAUFå+ONTENå 

"ELIEBTEå!NLAGEFORMEN

FESTVERZINSLICHEå3PARANLAGEN

 å

+APITALLEBENSVERSICHERUNGå

 å

)MMOBILIENKAUFå

 å

PRIVATEå6ERSICHERUNGåZURå !BSICHERUNGåDERå,EBENSRISIKENå

 å  å

PRIVATEå!LTERSVORSORGEå BETRIEBLICHEå!LTERSVORSORGEå

 å

)NVESTMENTFONDSå

 å

!USSICHTENåAUFåEINå%RBEå

 å

KEINEåDERåGENANNTENå 6ORSORGEMÙGLICHKEITENå 6ORSORGEåISTåNICHTåMÙGLICHå WEI”åNICHTKEINEå!NGABENå

 å  å

6ORSORGEåGEGENåZUKßNFTIGEå FINANZIELLEå.OTLAGENå INå0ROZENTåALLERåBEFRAGTENå"ßRGERå -EHRFACHNENNUNGENåMÙGLICH å

 å

1UELLEå$)!å åu+UNDENKOMPASSå!RMUTSRISIKENhåDESå&!:å )NSTITUTSå

"ETRACHTETå MANå DIEå ÃBERSICHTå u"ELIEBTEå !NLAGEFORMENhå WIRDå DEUTLICH å DASSå NICHTå NURå ZUå WENIGåGESPARTåUNDåFßRåDASå!LTERåVORGESORGTåWIRD åSONDERNåAUCHåFALSCHåGESPARTåWIRDå3OåWIRDå BEISPIELSWEISEåDIEåSTEUERLICHåGEFÙRDERTEå"ETRIEBSRENTEåNOCHåZUåWENIGåGENUTZT "EGRIFFå'ELDVERMÙGENåNACHåDERå$EFINITIONåDERå$EUTSCHENå"UNDESBANK 6ERMÙGENåINå&ORMåVONå'ELDANLAGENåBEIå+REDITINSTITUTENåIMå)N åUNDå!USLANDåEINSCHLIE” LICHå"ARGELD å6ERSICHERUNGENåDAZUåZÊHLENåAUCHå0ENSIONSKASSENåUNDå FONDS å3TERBEKAS SEN åBERUFSSTÊNDISCHEå6ERSORGUNGSWERKEåUNDå:USATZVERSORGUNGSEINRICHTUNGEN åUNDåINå 7ERTPAPIERENå2ENTENWERTE å!KTIEN å)NVESTMENTZERTIFIKATE åSONSTIGENå"ETEILIGUNGENåUNDå 0ENSIONSRßCKSTELLUNGENå'EGENSATZå3ACHVERMÙGEN $ABEIåSINDåFOLGENDEåSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåVONå"EDEUTUNG så $IEå"UCHUNGSKOSTENåZÊHLENåDANNåZUåDENå7ERBUNGSKOSTEN åWENNåEINEå%INKUNFTSARTåDAMITå VERBUNDENåIST åZUMå"EISPIELå"UCHUNGåEINESå7ERTPAPIERKAUFSåMITå'EWINNERZIELUNGSABSICHT så .ACHåDEMå%RBSCHAFTSTEUER åUNDå3CHENKUNGSTEUERGESETZåISTåDASåZUå"EGINNåDESå4ODESTAGESå DESå+ONTOINHABERSåVORHANDENEå'UTHABENånåSOFERNåESåMEHRåALSååå%UROåBETRÊGTånåINNER HALBåEINESå-ONATSåDEMå&INANZAMTåZUåMELDENåeåå!BSåå%RB3T'åUNDåeåå%RB3T$6  så !LLEå :INSENå AUSå %INLAGENå UNDå 'UTHABENå BEIå INLÊNDISCHENå +REDITINSTITUTENå UNTERLIEGENå EINEMå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTåVORå'UTSCHRIFTå'UTHABENåBEIåAUSLÊNDISCHENå+REDIT INSTITUTENåUNTERLIEGENåNICHTåDEMåDEUTSCHEN å:INSABSCHLAG

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT å !USNAHMENåVOMå:INSABSCHLAGå:INSERTRÊGEåVONå%INLAGEN åWENN å nå åDERå:INSåODERå"ONUSåDENå"ETRAGåVONåZEHNå%UROåJEå+ONTOåNICHTåßBERSCHREITETå$ASåGILTå JEDOCHåNUR åWENNåDIEå!BRECHNUNGåDERå:INSERTRÊGEåLEDIGLICHåEINMALåPROå*AHRåERFOLGT å BEISPIELSWEISEå BEIå 3PARKONTENå 7ERDENå DIEå%RTRÊGEåMEHRMALSåJÊHRLICHå ABGERECHNETå WIEåBEIå+ONTOKORRENT åUNDå4ERMINGELDKONTEN åISTåDERå:INSABSCHLAGåVORZUNEHMEN å nå åDERå:INSåODERå"ONUSåAUSå3ICHTEINLAGENåUNDå"AUSPARGUTHABENåNICHTåßBERåEINå0ROZENTå BETRÊGTåODER å nå EINEå.6 "ESCHEINIGUNGåVORLIEGTåODER å nå EINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåMITåENTSPRECHENDEMå&REISTELLUNGSVOLUMENåVORLIEGT så 'EMEINSCHAFTSKONTENåVONå%HEGATTEN å å:USAMMENVERANLAGTEå %HEGATTENå KÙNNENå ßBERå DASå ERHÙHTEå &REISTELLUNGSVOLUMENå VONå åå%UROåEINSCHLIE”LICHå7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåIMå:USAMMENHANGåMITåDEMå :INSABSCHLAGåGEMEINSAMåODERåGESONDERTåVERFßGEN åUNABHÊNGIGåDAVON åWEMåDIEå+API TALERTRÊGEåTATSÊCHLICHåALSå'LÊUBIGERåZUFLIE”EN

å 3ICHTEINLAGEN 3ICHTEINLAGENåWERDENåAUFå+ONTOKORRENT åUNDå'IROKONTENåUNTERHALTENå3IEåDIENENåDERå!BWICK LUNGåDESå:AHLUNGSVERKEHRSåUNDåDERåKURZFRISTIGENå,IQUIDITÊTSRESERVEå7IEåALLEå:INSENåAUSå'UT HABENå UNTERLIEGENå AUCHå :INSERTRÊGEå AUSå 3ICHTEINLAGENå GRUNDSÊTZLICHå DEMå :INSABSCHLAGå VONå å0ROZENT åSOFERNåKEINåENTSPRECHENDERå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERåEINEå.6 "ESCHEINIGUNGåVOR LIEGEN :INSENåAUFå+ONTOKORRENTGUTHABENåSINDåZINSABSCHLAGPFLICHTIG åWENNåDERå3CHULDNERåDERå+A PITALERTRÊGEåEINåINLÊNDISCHESå+REDITINSTITUTåISTåUNDåEINå:INSåODERå"ONUSåVONåßBERåEINEMå0RO ZENTåPROå*AHRåGEZAHLTåWIRDåODERåDERå+APITALERTRAGåMEHRMALSåIMå*AHRåGUTGESCHRIEBENåWIRDå UNDåZEHNå%UROåßBERSTEIGTå$ABEIåISTåAUFåDIEå3ITUATIONåAMå%NDEåDERåJEWEILIGENå!BRECHNUNGS PERIODEåABZUSTELLENå7IRDåFßRåDIEå2ECHNUNGSPERIODEåDIEå%IN 0ROZENT 'RENZEåßBERSCHRITTEN å UNTERLIEGTåDERåGESAMTEåAUSGEZAHLTEå:INSåDEMå:INSABSCHLAGå3OWEITåDIEå:INSHÙHEåANåBE STIMMTEå+ONTOSTÊNDEåGEKNßPFTåWIRDåUNDåDIEåJEWEILIGENå:INSERTRÊGEåGESONDERTåAUSGEWIE SENåWERDEN åWIRDåDERå:INSABSCHLAGåNURåFßRåDIEåGESONDERTåAUSGEWIESENENåDIEå%IN 0ROZENT 'RENZEåßBERSCHREITENDEN å:INSERTRÊGEåVORGENOMMEN $IEå+OSTENåFßRåDIEå+ONTOFßHRUNGåSINDåALSå7ERBUNGSKOSTENåBEIåDENå%INKßNFTENåAUSåNICHT SELBSTSTÊNDIGERå!RBEITåABZUGSFÊHIG åSOWEITåSIEåBERUFLICHåVERANLASSTEåÃBERWEISUNGENåENT HALTENå)Må!LLGEMEINENåWIRDåDASå&INANZAMTåEINENå"ETRAGåVONåJÊHRLICHåå%UROåOHNEå.ACH WEISåAKZEPTIEREN så :INSABSCHLAGåBEIå!NDER åUNDå4REUHANDKONTEN å !NDER åUNDå4REUHANDKONTENåSINDåVONå4REUHÊNDERNåWIEå2ECHTSANWÊLTEN å.OTARENåODERå STEUERLICHENå"ERATERNåGEFßHRTEå+ONTENåFßRå'ELDMITTELåODERå6ERMÙGENå$RITTERå)NåDIESENå &ÊLLENåSINDåDIEå7IRTSCHAFTSGßTER åALSOåDASå+APITALåUNDåDIEå%RTRÊGE åDEMå4REUGEBERåALSå WIRTSCHAFTLICHEMå%IGENTßMERåNACHåeåå!BSåå .Rå å 3ATZå !/å STEUERLICHåZUZURECHNENå .ACHåDERå6ORSCHRIFTåDESåeåAå!BSåå%3T'åISTåFßRåDIEå!BSTANDNAHMEåVOMå3TEUERABZUGå WEGENå DESå 6ORLIEGENSå EINERå .6 "ESCHEINIGUNGå ODERå EINESå &REISTELLUNGSAUFTRAGSå 6O RAUSSETZUNG åDASSåDIEå%INLAGENåIMå:EITPUNKTåDESå:UFLIE”ENSåDERå%INNAHMENåUNTERåDEMå .AMENåDESå'LÊUBIGERSåDERå+APITALERTRÊGEåVERWAHRTåODERåVERWALTETåWERDEN å $Aå!NDER åUNDå4REUHANDKONTENåAUFåDENå.AMENåDESå.OTARS å2ECHTSANWALTSåODERåSTEUERLI CHENå"ERATERSåERÙFFNETåWERDENåUNDåSOMITåDIEå7ERTPAPIEREåODERå'UTHABENåNICHTåUNTERåDEMå .AMENåDESå'LÊUBIGERSåDERå:INSERTRÊGEåVERWAHRTåODERåVERWALTETåWERDEN åISTåEINEå&REISTELLUNGå DERå:INSERTRÊGEåDURCHå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERåEINERå.6 "ESCHEINIGUNGåNICHTåMÙGLICH

!NLAGEåAUFå+ONTENå  $IEå"ESTEUERUNGåVONå%INLAGEN %RTRÊGEåUNDå%INLAGE

NATßRLICHE 0ERSONEN

JURISTISCHE 0ERSONEN

%INKOMMENSTEUER UNDåSEITå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAG

+ÙRPERSCHAFTSTEUER UNDåSEITå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAG

%IGENTUM NATßRLICHEåUND JURISTISCHE 0ERSONEN

6ERMÙGENSTEUER .ICHTERHEBUNG SEITå

UNENTGELTLICHER %RWERB nå VONå4ODES å WEGENå%RBSCHAFT nå UNTERå,EBENDEN å 3CHENKUNG nå DURCHå:WECK å ZUWENDUNG å NATßRLICHEåUND å JURISTISCHE å 0ERSONEN %RBSCHAFT åUND 3CHENKUNGSTEUER

så :INSABSCHLAGåBEIå3TEUERAUSLÊNDERN å 'LEICHESåGILTåNACHå!UFFASSUNGåDERå&INANZVERWALTUNGåAUCH åWENNåDERå'LÊUBIGERåDERå+API TALERTRÊGEåEINå3TEUERAUSLÊNDERåISTå)NåDIESENå&ÊLLENåISTåEINEå!BSTANDNAHMEåVOMå3TEUERAB ZUGåEBENFALLSåAUSGESCHLOSSENå$ERå3TEUERAUSLÊNDERåKANNåDIEåEINBEHALTENEå:INSABSCHLAG STEUERåVOMå&INANZAMT åANåDASåDIEå3TEUERåABGEFßHRTåWURDE åERSTATTETåBEKOMMEN å 'RUNDLAGEå"-& 3CHREIBENåVOMå så :INSABSCHLAGåBEIå'EMEINSCHAFTSKONTENåBETRIFFTåAUCHå(AUSEIGENTßMERGEMEINSCHAFTEN å &ßRå 'EMEINSCHAFTSKONTENå DARFå WEDERå EINå &REISTELLUNGSAUFTRAGå ENTGEGENGENOMMENå WERDENå!USNAHMEå'EMEINSCHAFTSKONTENåVONåZUSAMMENVERANLAGTENå%HEGATTEN åNOCHå DASå.6 6ERFAHRENåDURCHGEFßHRTåWERDENå"EIåSOLCHENå+ONTENåISTåGRUNDSÊTZLICHåDERå:INS ABSCHLAGåVORZUNEHMEN å %INEå !USNAHMEå BESTEHTå NURå DANN å WENNå ANå DEMå 'EMEINSCHAFTSKONTOå AUSSCHLIE”LICHå 3TEUERAUSLÊNDERåBETEILIGTåSINDåUNDåDIESåDURCHåDIEå"ETEILIGTENåNACHGEWIESENåWIRDå3OWEITå ANåEINEMå'EMEINSCHAFTSKONTOåJEDOCHåAUCHåNURåEINå3TEUERINLÊNDERåBETEILIGTåIST åMUSSåDERå 3TEUERABZUGåINåVOLLEMå5MFANGåVORGENOMMENåWERDEN så :INSABSCHLAGåBEIMå(AUSKONTO å "EIMå AUSSCHLIE”LICHå ALSå (AUSKONTOå FßRå FREMDVERMIETETEå /BJEKTEå UNTERHALTENENå +ONTOå KÙNNENå DIEå "UCHUNGSGEBßHRENå ALSå 7ERBUNGSKOSTENå GELTENDå GEMACHTå WERDENå %IN KßNFTEå AUSå 6ERMIETUNGå UNDå 6ERPACHTUNG å "EISPIELå $IEå -IETERTRÊGEå WERDENå AUFå DASå 3PARBUCHåEINBEZAHLT åDIEå2EPARATURENåWERDENåZUå,ASTENåEINESå+ONTOKORRENTKONTOSåAUFå DEBITORISCHERå"ASISåßBERWIESENå)NåDIESEMå&ALLåKÙNNENåDIEå"UCHUNGSKOSTENåUNDå:INSENå STEUERLICHåGELTENDåGEMACHTåWERDEN /DER +ONTOåZWISCHENå%HELEUTEN så /DER +ONTENåUNDå%RBSCHAFTSTEUER å /DER +ONTENåUNDå/DER $EPOTSåVONå%HEGATTENåSINDåBEIåDERå&ESTSTELLUNGåDESåERBSCHAFT STEUERLICHENå%RWERBSåUNABHÊNGIGåVONåDERå(ERKUNFTåDESå'ELDESåODERåDESå%RWERBSåDERå 7ERTPAPIEREåGRUNDSÊTZLICHåBEIDENå%HEGATTENåJEWEILSåZURå(ÊLFTEåZUZURECHNENå%INEåDAVONå ABWEICHENDEå'ESTALTUNGåMUSSåALSå6ERTRAGåUNTERåNAHENå!NGEHÙRIGENåERNSTHAFTåUNDåEIN DEUTIGåVEREINBARTåUNDåDURCHGEFßHRTåWORDENåSEINå5RTEILåDESå&INANZGERICHTSå$ßSSELDORFå VOMå å+å  så %HEGATTENGEHALTåAUFåEINå/DER +ONTO

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT å 'EHALTSZAHLUNGENåIMå2AHMENåEINESå%HEGATTEN !RBEITSVERHÊLTNISSESåUNDå-IETZAHLUNGENå IMå2AHMENåVONå-IETVERTRÊGENåZWISCHENå%HEGATTENåAUFåEINå/DER +ONTO åßBERåDASåJEDERå DERåBEIDENå%HEGATTENåDIEåALLEINIGEå6ERFßGUNGSBERECHTIGUNGåBESITZT åSINDåEBENFALLSåALSå "ETRIEBSAUSGABEåABZUGSFÊHIG

å 4AGESGELDEINLAGEN 4AGESGELDEINLAGENåSINDå'ELDEINLAGENåAUFå4AGESGELDKONTENå'ELDMARKTKONTEN åDERENå'UT HABENåGRUNDSÊTZLICHåTÊGLICHåFÊLLIGåSIND åDASåHEI”T åSIEåKÙNNENåMITåEINERå+ßNDIGUNGSFRISTåVONå EINEMå 4AGå ZURßCKGEFORDERTå WERDENå $ANEBENå GIBTå ESå TERMINIERTEå 4AGESGELDERå MITå FESTENå ,AUFZEITENåVONåMEHRåALSåEINEMå4AG åABERåWENIGERåALSåå4AGENå3IEåWERDENåTAGGENAUåVER ZINST åDASåHEI”TåIMå&EBRUARåMITåNURåå4AGENåUNDåINåDENå-ONATENå*ANUAR å-ÊRZ å-AI å*ULI å !UGUST å/KTOBERåUNDå$EZEMBERåMITåå4AGEN 3IEåBIETENåMEISTåHÙHEREå:INSENåALSå'IROKONTENå!LLERDINGSåWERDENåHÙHEREå-INDESTANLAGE SUMMENåGEFORDERT åHÊUFIGåVERBUNDENåMITåGESTAFFELTEMå:INS åDERåMITåZUNEHMENDERå!NLAGE DAUERåSTEIGT 'ELDANLAGE 4IPPå%INLAGENSICHERUNGåBEACHTEN
6IELEåZINSATTRAKTIVEå!NGEBOTEåBIETENåNURåDIEå-INDESTABSICHERUNGåå0ROZENTåDERå%INLA GE åHÙCHSTENSååå%URO å:URåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåSIEHEå!BSCHNITTåå4ERMIN EINLAGEN

å 4ERMINEINLAGEN 4ERMINGELDEINLAGENåSINDåKURZFRISTIGEå&EST åODERå+ßNDIGUNGSGELDERåAUFå4ERMINGELDKONTENåINå DERå2EGELåßBERåEINENå:EITRAUMåVONåEINEM åZWEI åDREI åSECHSåODERåZWÙLFå-ONATEN $IEå:INSENåWERDENåJEWEILSåNACHå!BLAUFåDERå!NLAGEDAUERåGUTGESCHRIEBENå$IEå:INSEINNAH MENåAUSå4ERMINEINLAGENåSINDåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå%INNAHMENåABZßGLICHå7ERBUNGS KOSTEN åMINDESTENSå7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåVONåå%UROåFßRå!LLEINSTEHENDEånåODERå å%UROåFßRå6ERHEIRATETE å!U”ERDEMåSTEHTåJEDEMå!NLEGERåEINå3PARER &REIBETRAGåVONåå %UROåBEIå!LLEINVERANLAGTENåODERååå%UROåBEIå:USAMMENVERANLAGTENåZU så :INSABSCHLAG å 7IEåALLEå:INSENåAUSå'UTHABENåUNTERLIEGENåAUCHå%RTRÊGEåAUSå4ERMINEINLAGENåDEMå:INSAB SCHLAGåVONåå0ROZENTåVORå'UTSCHRIFTåUNDåZWARåUNABHÊNGIGåDAVON åINåWELCHERå7ÊHRUNGå DIEå!NLAGEåERFOLGTå!USNAHMENå$ERå+APITALERTRAGåBEIåDENåEINZELNENå'UTHABENåWIRDåIMå +ALENDERJAHRåNURåEINMALåGUTGESCHRIEBENåUNDåßBERSTEIGTåZEHNå%UROåJEå+ONTOåNICHTåeåå !BSåå.RåB åDDå%3T'  så 3TEUERUNGSMÙGLICHKEITåDERå:INSZUFLßSSEåAMå*AHRESENDE å $IEå:INSERTRÊGEåSINDåINåDEMå*AHRåDERå%INKOMMENSTEUERåZUåUNTERWERFEN åINåDEMåSIEåDEMå 3TEUERPFLICHTIGENåZUFLIE”ENå$IEå&ÊLLIGKEITåKANNåSOåGEWÊHLTåWERDEN åDASSåDERå:UFLUSSåINå DEMå*AHRåERFOLGT åINåDEMåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOMMENåNIEDRIGERåISTåODERåDIEå&REIBE TRÊGEåNOCHåNICHTåAUSGESCHÙPFTåSINDå"EIåEINERå&ÊLLIGKEITåBISåEINSCHLIE”LICHååISTåDIEå :INSGUTSCHRIFTåIMåLAUFENDENå*AHRåZUåVERSTEUERNå"EIåEINERå&ÊLLIGKEITåNACHåDEMååISTå DIEå:INSGUTSCHRIFTåIMåNÊCHSTENå*AHRåZUåVERSTEUERN

!NLAGEåAUFå+ONTENå 

"EISPIEL ZUMå&ÊLLIGKEITSPRINZIP 6ORGESEHENEå!NLAGEåVONå%NDEå!UGUSTåBISå%NDEå$EZEMBERå,AUTETåDIEåGENAUEå,AUFZEITå VOMååBISååUNDåWERDENåDIEå:INSENåNOCHåIMåALTENå*AHRåGUTGESCHRIEBEN åMßSSENå DIEå:INSENåIMåLAUFENDENå*AHRåVERSTEUERTåWERDENå7IRDåEINEå!NLAGEDAUERåVOMååBISå åDESå&OLGEJAHRESåFESTGELEGT åERFOLGTåDIEå6ERSTEUERUNGåDESåGESAMTENå:INSERTRAGSåIMå &OLGEJAHR

å 3PAREINLAGENåUNDå3ONDERSPARFORMEN !LSå3PAREINLAGENåGELTENå'ELDER åDIEåNICHTåFßRåDENå:AHLUNGSVERKEHRåBESTIMMTåSINDåUNDåNICHTå NURåFßRåEINEåBESTIMMTEå&RISTåANGELEGTåWERDENå!U”ERDEMåMUSSåEINEå3PARURKUNDEåAUSGE STELLTåWERDEN $IEåWICHTIGSTENå2EGELUNGENåSIND så 6EREINBARTEå+ßNDIGUNGSFRISTENåVONåDREIå-ONATENåODERåMEHRåALSåDREIå-ONATE så $IEå:INSRECHNUNGåBEGINNTåMITåDEMå%INZAHLUNGSTAG så +REDITINSTITUTEå KÙNNENå IHRENå +UNDENå UNABHÊNGIGå VONå DERå +ßNDIGUNGSFRISTå EINENå VOR SCHUSSZINSFREIENå&REIBETRAGåVONååå%UROåJEå+ALENDERMONATåEINRÊUMEN så 'UTGESCHRIEBENEå :INSENå KÙNNENå INNERHALBå VONå ZWEIå -ONATENå KßNDIGUNGS å UNDå VOR SCHUSSZINSFREIåABGEHOBENåWERDEN så %INEå6ORSCHUSSZINSBERECHNUNGåWIRDåNICHTåMEHRåVORGESCHRIEBENå%SåBLEIBTåDENåEINZELNENå )NSTITUTENåßBERLASSEN åOBåSIEåBEIåVORZEITIGENå6ERFßGUNGENå6ORSCHUSSZINSENåBERECHNEN $ASå 3PARKONTOå BILDETå EINEå $ISPOSITIONSRESERVEå FßRå +LEINBETRÊGEå 6ARIATIONSMÙGLICHKEITENå SINDåDURCHåVIELFÊLTIGEå!NGEBOTEåMITåUNTERSCHIEDLICHENå:INSSÊTZENåGEGEBEN -IETKAUTIONSKONTO $IEå-IETKAUTIONåDIENTåDERå3ICHERHEITåDESå6ERMIETERSå.ACHåeåå"'"åDARFåSIEåHÙCHSTENSå DASå$REIFACHEåDERå-ONATSMIETEåOHNEå"ETRIEBSKOSTENVORAUSZAHLUNGåBETRAGENå$ERå6ERMIE TERå HATå EINEå IHMå ALSå 3ICHERHEITå ßBERLASSENEå 'ELDSUMMEå BEIå EINEMå +REDITINSTITUTå ZUå DEMå FßRå3PAREINLAGENåMITåDREIMONATIGERå+ßNDIGUNGSFRISTåßBLICHENå:INSSATZåANZULEGENå$IEå6ER TRAGSPARTEIENåKÙNNENåEINEåANDEREå!NLAGEFORMåVEREINBARENå)NåBEIDENå&ÊLLENåMUSSåDIEå!N LAGEåVOMå6ERMÙGENåDESå6ERMIETERSåGETRENNTåERFOLGENå$IEå%RTRÊGEåSTEHENåDEMå-IETERåZU 3TEUERLICHåBETRACHTETåFLIE”ENåDIEå:INSENåDEMå-IETERåINåDEMå:EITPUNKTåZU åZUåDEMåSIEåVONå DERå"ANKåAUFåDEMåVOMå6ERMIETERåFßRåDIEå3ICHERHEITåEINGERICHTETENå+ONTOåFÊLLIGåWERDENåUNDå SINDåVONåDIESEMåZUåVERSTEUERNå$IEå:INSENåUNTERLIEGENåGRUNDSÊTZLICHåDEMå:INSABSCHLAGå &ßRå DASå 6ERFAHRENå ZURå "ESCHEINIGUNGå DESå VONå DENå :INSENå EINBEHALTENENå :INSABSCHLAGSå GILT så (ATå DERå 6ERMIETERå EINå FßRå DASå +REDITINSTITUTå ALSå 4REUHANDKONTOå ERKENNBARESå 3PARKON TOåERÙFFNETåUNDåISTåDEMå+REDITINSTITUTåBEKANNT åWERåDERå4REUGEBERåå-IETER åIST åISTåDIEå 3TEUERBESCHEINIGUNGå AUFå DENå .AMENå DESå 4REUGEBERSå AUSZUSTELLENå$ERå 6ERMIETERå HATå DEMå-IETERåDIEå3TEUERBESCHEINIGUNGåZURå6ERFßGUNGåZUåSTELLEN åDAMITåDIESERåDIEå:INSENå VERSTEUERNåUNDåDENåEINBEHALTENENå:INSABSCHLAGåAUFåSEINEå%INKOMMENSTEUERåANRECHNENå LASSENåKANN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT så )NåALLENåANDERENå&ÊLLENåISTåDIEå3TEUERBESCHEINIGUNGåAUFåDENå.AMENåDESå6ERMIETERSåAUS ZUSTELLENåUNDåMITåDEMå:USATZåu4REUHANDKONTOhåZUåVERSEHEN åWENNåDASå+REDITINSTITUTåVONå DEMå4REUHANDVERHÊLTNISå+ENNTNISåHAT så (ATåDERå6ERMIETERåDIEå-IETKAUTIONENåAUFåEINå3AMMELKONTOåANGELEGT åISTåERåVERPFLICHTET å GEGENßBERå SEINEMå &INANZAMTå EINEå %RKLÊRUNGå ZURå EINHEITLICHENå UNDå GESONDERTENå &EST STELLUNGåDERå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåABZUGEBEN $EMå:INSABSCHLAGåUNTERLIEGENåDIEå:INSEN å"ONI å0RÊMIENåUNDåSONSTIGEå:USCHLÊGEåAUSå%IN LAGENåUNDå'UTHABENåBEIåINLÊNDISCHENå+REDITINSTITUTENå!USNAHMEå$IEåJÊHRLICHåGUTGESCHRIE BENENå :INSENå BETRAGENå PROå +ONTOå NICHTå MEHRå ALSå ZEHNå %UROå 7ERDENå WEGENå VORZEITIGERå 6ERFßGUNGåßBERå3PAREINLAGENå6ORSCHUSSZINSENåBERECHNET åWIRDåDERå:INSABSCHLAGåAUSåDEMå UMåDENå6ORSCHUSSZINSåGEKßRZTENå"ETRAGåBERECHNET 3ONDERSPARFORMENåSINDå%INLAGENåAUFå3PARKONTENåMITåBESONDERERå!USSTATTUNGåUNDåUNTER SCHIEDLICHERå !RTå DERå %RTRÊGEå :UNÊCHSTå GELTENå BEZßGLICHå DERå 6ERSTEUERUNGå DASå UNTERå å u!NLAGEåAUFå+ONTENhåUNDåDASåOBENå"ESCHRIEBENE $ERå :INSABSCHLAGå ERFASSTå NICHTå NURå DIEå VEREINBARTENå LAUFENDENå :INSZAHLUNGEN å SONDERNå AUCHå DIEå BEIå BESTIMMTENå 3ONDERSPARFORMENå ZUSÊTZLICHå GEZAHLTENå "ONI å 0RÊMIENå ODERå SONSTIGEå:USCHLÊGEåUNABHÊNGIGåVONåIHRERå"EZEICHNUNG "ONUSSPAREN $ASå3PARKONTOåMITå"ONUSåDIENTåDERåLÊNGERFRISTIGENå6ERMÙGENSANSAMMLUNGå$IEåREGELMÊ ”IGENå%INZAHLUNGENåWERDENåMITåEINEMåBESONDERENå"ONUSåHONORIERTå$ERå!NLEGERåSCHLIE”Tå MITåDERå"ANKåEINENå3PARVERTRAGåMITåFESTGELEGTENå3PARRATENåABå$IEå,AUFZEITåBETRÊGTåFßRåDIEå !NSPARPHASEåßBLICHERWEISEåSECHSå*AHREå%SåFOLGTåNOCHåEINEå&ESTLEGUNGSFRISTåVONåWEITERENå ZWÙLFå -ONATENå $ASå 3PARKONTOå WIRDå MITå DEMå :INSSATZå FßRå .ORMALEINLAGENå VERZINSTå :U SÊTZLICHåGIBTåDIEå"ANKåFßRåDIEåREGELMʔIGENå%INZAHLUNGENåßBERåDIEåGESAMTEå,AUFZEITåEINENå EINMALIGENå3PARBONUS 6ORTEILåFßRåDENå!NLEGERå$ERå:INSSATZåFßRå.ORMALEINLAGENåGILTåINåJEDEMå&ALLå7ERDENåDIEå6ER TRAGSBEDINGUNGENå VOMå !NLEGERå BISå ZUMå 3CHLUSSå EINGEHALTEN å ERHÊLTå ERå EINENå EINMALIGENå "ONUSåVONåBEISPIELSWEISEåå0ROZENT $IEåJÊHRLICHåGUTGESCHRIEBENENå:INSENåSINDåJÊHRLICHåZUåVERSTEUERN åOBWOHLåDIEå!USZAHLUNGå DESå 'UTHABENSå EINSCHLIE”LICHå :INS å :INSESZINSå UNDå "ONUSå ERSTå AMå %NDEå DERå ,AUFZEITå ER FOLGTå$ERå3PARBONUSåISTåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåDESå3PARVERTRAGSåDENå%INKßNFTENåAUSå+API TALVERMÙGENåZUZURECHNEN 7IEå ALLEå :INSENå AUSå 'UTHABENå BEIå +REDITINSTITUTENå UNTERLIEGENå AUCHå :INSERTRÊGEå nå EIN SCHLIE”LICHå "ONUSå nå VORå 'UTSCHRIFTå DEMå :INSABSCHLAGå VONå å 0ROZENTå !USNAHMENå $ERå :INS åUNDå"ONUSBETRAGåWIRDåNURåEINMALåIMå*AHRåGUTGESCHRIEBENåUNDåßBERSTEIGTåZEHNå%UROå JEå+ONTOåNICHTå%BENFALLSåERFOLGTåKEINå:INSABSCHLAG åWENNåEINEå.6 "ESCHEINIGUNGåODERåEINå ENTSPRECHENDESå&REISTELLUNGSVOLUMENåVORLIEGT 7ACHSTUMSSPAREN $ASå7ACHSTUMSSPARENåISTåEINEå3PARFORMåMITåJÊHRLICHåSTEIGENDEMå:INSSATZåÃBLICHERWEISEåGIBTå ESåEINEå+ßNDIGUNGSSPERRFRISTåVONåSECHSå-ONATENåUNDåEINEå+ßNDIGUNGSFRISTåVONåEBENFALLSåSECHSå -ONATENå$ERåWESENTLICHEå6ORTEILåLIEGTåDARIN åDASSåESåSICHåUMåEINEåRELATIVåLIQUIDEå!NLAGEFORMå HANDELTå"ESTEHTåKEINå+APITALBEDARF åERGIBTåSICHåNACHåUNDåNACHåEINEåHÙHEREå6ERZINSUNG 5NTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTENåHANDELTåESåSICHåUMåEINENåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRAG

!NLAGEåAUFå+ONTENå  ÃBERSCHUSSSPAREN $ERå)NHABERåEINESå'IROKONTOSåBEAUFTRAGTåDIEå"ANK åZUåEINEMåBESTIMMTENå4AGåIMå-ONATåDENå "ETRAG åDERåBEISPIELSWEISEåEINENåBESTIMMTENå"ODENSATZåßBERSTEIGT åAUFåEINå3PARKONTOåZUå ßBERTRAGENå$ERå+UNDEåKANNåAUCHåEINENå(ÙCHSTBETRAGåFESTLEGEN åDERåMONATLICHåßBERTRAGENå WERDENåSOLL

"EISPIEL !USFßHRUNGSTERMINåAMååEINESåJEDENå-ONATS +ONTOSTANDåAMååDESå-ONATSåå 6ERBLEIBENDERå-INDESTBETRAGåAUFåDEMå+ONTOåå ÃBERTRAGåAUFåDASå3PARKONTOå

ååæ ååæ åæ

5NTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTENåHANDELTåESåSICHåUMåEINENåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRAG +OMBISPAREN 3OBALDåBESTIMMTEå"ETRÊGEåAUFåEINEMå3PARKONTOåANGESAMMELTåSIND åWIRDåEINå3PARBRIEFåGE KAUFTå$ENåJEWEILIGENå3PARBRIEFTYPåKANNåDERå+UNDEåVORHERåBESTIMMENå)Nå!USNAHMEFÊLLENå KANNå DERå GESPARTEå "ETRAGå AUCHå ZUMå +AUFå VONå )NVESTMENTANTEILENå ODERå FESTVERZINSLICHENå 7ERTPAPIERENåVERWENDETåWERDEN 5NTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTENåHANDELTåESåSICHåUMåEINENåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRAG "AGATELLGRENZEåBEIMå:INSABSCHLAG 6OMå :INSABSCHLAGå WIRDå AUCHå DANNå !BSTANDå GENOMMEN å WENNå DIEå AUFå EINEMå EINZELNENå +ONTOåJÊHRLICHåEINMALåGUTGESCHRIEBENENå:INSENåNICHTåMEHRåALSåZEHNå%UROåBETRAGENåKONTO BEZOGENEå"AGATELLGRENZE  "AUSPARENåUNDå:INSABSCHLAG %INLAGENå BEIå "AUSPARKASSENå UNTERLIEGENå MITå IHRENå :INSEN å WIEå DIEå ßBRIGENå %INLAGEN å DERå %INKOMMENSTEUERå UNDå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSETZUNGENå DEMå :INSABSCHLAGå .ÊHERESå FINDENå3IEåIMå!BSCHNITTå"AUSPAREN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå !BååUNTERLIEGENåALLEåuTATSÊCHLICHENå,EISTUNGENhåDERå+APITALRßCKZAHLUNGåODERå%NT GELTZAHLUNGåBISåZURå%NDFÊLLIGKEITåDERå+APITALFORDERUNGåAUCHåBEIåuTEILWEISERå+APITALRßCK ZAHLUNGhåDERå!BGELTUNGSTEUERåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTåZUZßGLICHå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåINå (ÙHEåVONå å0ROZENTåUND åSOWEITåZUTREFFEND å+IRCHENSTEUERå$IEå3TEUERBERECHNUNGåWIRDå DURCHå!BZUGåVOMå+APITALERTRAGåDIREKTåVOMå&INANZINSTITUTåVORGENOMMENå$IEåBISHERIGENå 3ONDERREGELUNGENåBEIå:INSåODERå"ONUSåVONåNICHTåMEHRåALSåZEHNå%UROåPROå*AHRåUNDåBEIå :INS åODERå"ONUSZAHLUNGENåUNTERåEINEMå0ROZENTåENTFALLEN


å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGå UNDå6ERMÙGENSBETEILIGUNG 2ECHTLICHEå'RUNDLAGENåFßRåDIEåSTAATLICHåGEFÙRDERTEå6ERMÙGENSBETEILIGUNGåSINDåDASå&ßNFTEå 6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ åDASå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZåUNDåDERåeåAå%3T'åÃBER LASSUNGåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåANå!RBEITNEHMER  $ABEIå UNTERSCHEIDETå MANå IMå 7ESENTLICHENå DIEå &ÙRDERUNGå DERå 6ERMÙGENSBILDUNGå VONå !RBEITNEHMERNå NACHå DEMå å 6ERM"'å DURCHå !RBEITNEHMERSPARZULAGEå UNDå DIEå &ÙRDERUNGå VONåUNBESCHRÊNKTåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENåNATßRLICHENå0ERSONENåABåDEMåå,EBENS JAHRå INå &ORMå EINERå 7OHNUNGSBAUPRÊMIEå $ANEBENå WIRDå AUCHå DIEå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGå BEIMå!RBEITGEBERåGEFÙRDERT

å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå&ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ $ASå&ßNFTEå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåå6ERM"' åVOMåå"'"Lå)å3å åZULETZTå GEÊNDERTåDURCHåDASå'ESETZåZURå%INFßHRUNGåDERå%UROPÊISCHENå'ENOSSENSCHAFTåUNDåZURå®N DERUNGåDESå'ENOSSENSCHAFTSRECHTSåVOMåå"'"Lå)å3å åGILTåFßRå'ELDLEISTUNGEN å DIEåUNMITTELBARåVOMå!RBEITGEBERåFßRåDENå!RBEITNEHMER så ENTWEDERåAUFGRUNDåEINERåTARIFVERTRAGLICHENå6EREINBARUNG så ODERåAUFå6ERLANGENåDESå!RBEITNEHMERSåINå&ORMåVONå4EILENåDESå'EHALTSåBISåZUMå(ÙCHST BETRAGåVONåINSGESAMTåååUNDå å%UROåJEå!RBEITNEHMER ANGELEGTåWERDEN $IEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåVONå!RBEITNEHMERNåERFOLGTåINå&ORMåDERå'EWÊHRUNGå EINERå!RBEITNEHMER 3PARZULAGE åDIEåNICHTåALSåSTEUER åUNDåSOZIALVERSICHERUNGSPFLICHTIGEå%IN NAHMENåGELTEN :UåDENåGEFÙRDERTENå!NLAGEFORMENåNACHåDEMåå6ERM"'åZÊHLEN å 7ERTPAPIER åUNDå6ERMÙGENSBETEILIGUNGS 3PARVERTRAGåeåå6ERM"' åWIE å nå å!KTIENåODERå7ANDELSCHULDVERSCHREIBUNGENåDESå!RBEITGEBERS å nå å)NVESTMENTANTEILEåBEIå7ERTPAPIER 3ONDERVERMÙGENåMINDESTENSåå0ROZENTåå !KTIENANTEIL å nå 'ENUSSSCHEINEåMITå'EWINNANSPRUCH å nå å'ESCHÊFTSGUTHABENåBEIå'ENOSSENSCHAFTENåDESå!RBEITGEBERS å nå å'MB( 3TAMMEINLAGEåODERå'ESCHÊFTSANTEILåDESå!RBEITGEBERS å nå å"ETEILIGUNGåSTILLERå'ESELLSCHAFTER å nå å$ARLEHENSFORDERUNGENåGEGENå!RBEITGEBER å nå å'ENUSSRECHTåAMå!RBEITGEBER 5NTERNEHMENåMITå'EWINNANSPRUCH å 7ERTPAPIER +AUFVERTRAGåeåå6ERM"' å "ETEILIGUNGS 6ERTRAGåeåå6ERM"' å !UFWENDUNGENåNACHåDEMå7O0'å"AUSPARBEITRÊGE å UNMITTELBAREåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå!UFWENDUNGEN )Må(INBLICKåAUFåDIEåVERTRAGLICHEå!USGESTALTUNGåSINDåBEIåDENåSTAATLICHåGEFÙRDERTENå!NLAGE FORMENåMITå"ETEILIGUNGSCHARAKTERåFOLGENDEå0UNKTEåVONå"EDEUTUNG så 3PARVERTRÊGEåßBERå7ERTPAPIEREåUNDåANDEREå6ERMÙGENSBETEILIGUNGEN å -ITå DENå 3PARLEISTUNGENå EINESå +ALENDERJAHRESå MßSSENå SPÊTESTENSå BISå ZUMå %NDEå DESå FOLGENDENå +ALENDERJAHRESåDIEå7ERTPAPIEREåERWORBENå ODERå DIEå 2ECHTEå BEGRßNDETå ODERå ERWORBENåWERDENå$IEåMITåDENå,EISTUNGENåERWORBENENå7ERTPAPIEREåMßSSENåUNVERZßG

!NLAGEåAUFå+ONTENå  LICHåNACHåIHREMå%RWERBåBISåZUMå!BLAUFåDERå3PERRFRISTåFßRåSIEBENå*AHREåFESTGELEGTåWERDENå ÃBERåDIEå7ERTPAPIEREåODERåDIEåMITåDENå,EISTUNGENåBEGRßNDETENåODERåERWORBENENå2ECH TEå DARFå BISå ZUMå !BLAUFå DERå 3PERRFRISTå NICHTå DURCHå 2ßCKZAHLUNG å !BTRETUNG å "ELEIHUNGå ODERåINåANDERERå7EISEåVERFßGTåWERDEN så 7ERTPAPIER +AUFVERTRAG å "ISåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åDASåAUFåDASå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåFOLGT åMßSSENåDIEå 7ERTPAPIEREåERWORBENåWERDENå å $IEåERWORBENENå7ERTPAPIEREåMßSSENåUNVERZßGLICHåNACHåIHREMå%RWERBåBISåZUMå!BLAUFå EINERå3PERRFRISTåVONåSECHSå*AHRENåFESTGELEGTåWERDENåßBERåDIEå7ERTPAPIEREåDARFåBISåZUMå !BLAUFåDERå3PERRFRISTåNICHTåVERFßGTåWERDENå$IEå3PERRFRISTåBEGINNTåAMåERSTENå*ANUARåDESå %RWERBSJAHRES så "ETEILIGUNGSVERTRAG å"ETEILIGUNGSKAUFVERTRAG å "ISåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åDASåAUFåDASå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåFOLGT åMßSSENåDIEå 2ECHTEåBEGRßNDETåWERDEN å ÃBERåDIEåMITåDENå,EISTUNGENåBEGRßNDETENå2ECHTEåDARFåBISåZUMå!BLAUFåEINERå3PERRFRISTå VONåSECHSå*AHRENåNICHTåDURCHå2ßCKZAHLUNG å!BTRETUNG å"ELEIHUNGåODERåINåANDERERå7EISEå VERFßGTåWERDENå$IEå3PERRFRISTåBEGINNTåAMåERSTENå*ANUARåDESå*AHRES åINåDEMåDASå2ECHTå BEGRßNDETåWORDENåIST

$ qå å%INEåÃBERSICHTåFINDENå3IEåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

å&ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ $ASå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZå7O0' åVOMåå/KTOBERåå"'"Lå)å3å åZU LETZTåGEÊNDERTåDURCHåDASå(AUSHALTSBEGLEITGESETZååVOMåå"'"Lå)å3å å SIEHTåEINEå&ÙRDERUNGåBESTIMMTERå3PARLEISTUNGENåFßRåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå:IELEåVORå $AMITå SOLLå VORå ALLEMå DERå %IGENHEIMBAUå BREITERå "EVÙLKERUNGSSCHICHTENå GEFÙRDERTå WER DEN 5NBESCHRÊNKTå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIGEå NATßRLICHEå 0ERSONENå DASå HEI”Tå MITå 7OHNSITZå ODERå GEWÙHNLICHEMå !UFENTHALTå INå $EUTSCHLAND å DIEå DASå å ,EBENSJAHRå VOLLENDETå HABENå ODERå6OLLWAISENåSINDåUNDåDERENåZUåVERSTEUERNDESå%INKOMMENåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåDIEå 'RENZENåVON så åå%UROåFßRå!LLEINSTEHENDEåODER så åå%UROåFßRå6ERHEIRATETE NICHTåßBERSTEIGT åKÙNNENåFßRåDENå3PARHÙCHSTBETRAGåVON så å%UROåIMå*AHRåBEIå!LLEINSTEHENDENåODER så åå%UROåIMå*AHRåBEIå6ERHEIRATETEN EINEå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåERHALTENå6ORAUSSETZUNGåIST åDASSåDIEå!UFWENDUNGENåNICHTåVER MÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENå DARSTELLEN å FßRå DIEå !NSPRUCHå AUFå !RBEITNEHMERSPARZULAGEå NACHåeååDESåå6ERM"'åBESTEHTå$IEå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåBETRÊGTåSEITååå å0ROZENTå DERåGELEISTETENåPRÊMIENBEGßNSTIGTENå!UFWENDUNGENå$IEå:INSENåFßRå"AUSPARGUTHABENåSINDå EBENFALLSåPRÊMIENBERECHTIGTå$ABEIåWERDENåNURå"ETRÊGEåVONåMINDESTENSåå%UROåIMå*AHRåJEå "AUSPARKASSEåMITå3ITZåODERå'ESCHÊFTSLEITUNGåINåDERå%5åGEFÙRDERT

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ 7O0' åFßRåUNBESCHRÊNKTåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGEå0ERSONENå ABåDEMåå,EBENSJAHR 3ACHVERHALT

6ORAUSSETZUNGEN

%INKOMMENSGRENZENåBEIåEINEMåZU VERSTEUERNDENå%INKOMMENåFßRåDIE STAATLICHEå&ÙRDERUNGåIMå3PARJAHR

ååæåODER BEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

,EISTUNGSERBRINGUNG

%INZAHLUNGENåUNDå:INSGUTSCHRIFTEN AUFå"AUSPARVERTRÊGE

PRÊMIENBEGßNSTIGTEå(ÙCHSTBEITRÊGE PROå*AHR

åæåODER BEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

&ÙRDERUNGåINå0ROZENTå7OHNUNGS BAUPRÊMIE

 å0ROZENTåDESåMAXIMALåBEGßNSTIGTENå 3PARBEITRAGS

!NSPARZEIT7ARTEZEIT

å*AHREåABå6ERTRAGSABSCHLUSS

0RÊMIENVERFAHREN $ERå!NSPRUCHåAUFå0RÊMIEåENTSTEHTåMITå!BLAUFåDESå3PARJAHRSå$IEå0RÊMIEåISTåBISåZUMå!BLAUFå DESåZWEITENå+ALENDERJAHRS åDASåAUFåDASå3PARJAHRåFOLGT åZUåBEANTRAGEN 6ORZEITIGEå6ERFßGUNGEN 6ERFßGTåDERå3PARERåVORZEITIGåßBERåEINEåSTAATLICHåGEFÙRDERTEå!NLAGE åSOåMUSSåERåGRUNDSÊTZ LICHåMITåDERå:URßCKBELASTUNGåDERåGEWÊHRTENå6ERGßNSTIGUNGENåRECHNEN .ACHå DEMå 7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZå SINDå NURå FOLGENDEå VORZEITIGEå 6ERFßGUNGENå PRÊ MIENUNSCHÊDLICH så BEIåUNVERZßGLICHERåUNDåUNMITTELBARERå6ERWENDUNGåDERå-ITTELåIMå7OHNUNGSBAU så WENNå BEIå !BTRETUNGENå DERå "AUSPARSUMMEå ANå !NGEHÙRIGEå DERå %RWERBERå DIEå -ITTELå FßRå DENå!BTRETENDENåUNVERZßGLICHåUNDåUNMITTELBARåZUMå7OHNUNGSBAUåVERWENDET så BEIå4ODåODERåVÙLLIGERå%RWERBSUNFÊHIGKEITåDESå"AUSPARERSåODERåSEINESå%HEGATTEN så BEIå!RBEITSLOSIGKEITåDESå"AUSPARERS åSOFERNåDIESEåNACHå6ERTRAGSABSCHLUSSåEINGETRETENå IST åMINDESTENSåEINå*AHRåLANGåUNUNTERBROCHENåBESTANDENåHATåUNDåZUMå:EITPUNKTåDERåVOR ZEITIGENå6ERFßGUNGåWEITERHINåBESTEHT .ÊHERESåSIEHEåeåå7O0' $ qå åå7EITEREå )NFORMATIONENå ZURå STAATLICHENå &ÙRDERUNGå DERå 6ERMÙGENSBILDUNGå FINDENå 3IEå UNTERåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

!NLAGEåAUFå+ONTENå 

å 6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåVONå!RBEITNEHMERN .ACHåeåAå%3T'åBLEIBTåDERå6ORTEILåAUSåVERBILLIGTENåODERåKOSTENLOSENå3ACHBEZßGEN åDIEå EINå5NTERNEHMERåSEINENå-ITARBEITERNåINå&ORMåVONå+APITALBETEILIGUNGENåODERå$ARLEHENS FORDERUNGENåEINRÊUMT åBISåZUåEINEMåGELDWERTENå6ORTEILåVONåå%UROåPROå*AHRåSTEUER åUNDå åSOZIALABGABENFREI åSOåWEITåDERå6ORTEILåDIEå(ÊLFTEåDESå"ETEILIGUNGSWERTESåNICHTåßBERSTEIGTå "EIåEINERåFßRåDENå-ITARBEITERåKOSTENLOSENå"ETEILIGUNGåIMå7ERTåVONåBEISPIELSWEISEåå%UROå SINDåå%UROåSTEUER åUNDåSOZIALABGABENFREIå%SåDARFåSICHåABERåNICHTåUMåVERTRAGLICHåGE SCHULDETENå!RBEITSLOHNåHANDELNå!USNAHMEåBEIåTARIFVERTRAGLICHENå½FFNUNGSKLAUSELN  "ETEILIGUNGENå KÙNNENå BEISPIELSWEISEå !KTIENå DESå !RBEITGEBERSå UNDå BÙRSENNOTIERTEå 7AN DELSCHULDVERSCHREIBUNGEN å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGEN å 'ENUSSSCHEINE å 'ENOSSEN SCHAFTSGUTHABEN å 'MB( !NTEILEå UNDå STILLEå "ETEILIGUNGENå SEINå %INKOMMENSGRENZENå FßRå DIEå 'EWÊHRUNGå DERå 3TEUERVERGßNSTIGUNGå BESTEHENå NICHTå $IEå &ÙRDERUNGå DERå -ITARBEITER BETEILIGUNGåDURCHå3PARZULAGEåNACHåDEMåå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåUNDåDIEå&ÙRDERUNGå DURCHå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENBEFREIUNGåNACHåeåAå%3T'åKÙNNENåAUCHåKOMBINIERTåINå !NSPRUCHåGENOMMENåWERDEN

"EISPIEL $ERå!RBEITGEBERåßBERLÊSSTåDEMå!RBEITNEHMERå!KTIENåMITåEINEMå"ÙRSENKURSåVONåå%UROå ZUåEINEMå6ORZUGSPREISåVONåå%UROå$IEå%RMʔIGUNGåVONåå%UROåBLEIBTåSTEUER åUNDå BEITRAGSFREIå $ERå !RBEITNEHMERå ERBRINGTå SEINENå %IGENANTEILå MITå VERMÙGENSWIRKSAMENå ,EISTUNGENå UNDå ERHÊLTå HIERFßRå VOMå &INANZAMTå EINEå 3PARZULAGEå VONå å %UROå å 0RO ZENTå VONå å %URO å WENNå SEINå %INKOMMENå DIEå MA”GEBENDEå %INKOMMENSGRENZEå VONå åå%UROåLEDIG åUNDååå%UROåVERHEIRATET åNICHTåßBERSTEIGT )Må%INZELNENåSIEHEåÃBERSICHTå3EITEå

å 7EITEREå&ORMENåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGEN 5Må -ITARBEITERå AMå %RFOLGå DESå 5NTERNEHMENSå TEILHABENå ZUå LASSEN å KOMMTå NICHTå NURå DIEå ÃBERLASSUNGåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåIMå3INNEåDESåeåAå%3T'åUNDåDESåå6ERM"'åINå "ETRACHTå"EISPIELSWEISEåKANNåEINåBETRIEBLICHESå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLåAUCHåSOåKON ZIPIERTåWERDEN åDASSåDIEå-ITARBEITERåAUSåEINERå"ETEILIGUNGåAMå'EWINNåDESå5NTERNEHMENSå %RFOLGSBETEILIGUNG å-ITARBEITERKAPITALåIMå"ETRIEBåANSPAREN åßBERåDASåDERåEINZELNEå!RBEIT NEHMERåERSTåNACHå!BLAUFåEINESåZWISCHENå5NTERNEHMENåUNDå"ELEGSCHAFTåFESTGELEGTENå:EIT RAUMSåVERFßGENåKANNå$ERå6ORTEILåBESTEHTåDARIN åDASSåBEIåENTSPRECHENDERå6ERTRAGSGESTAL TUNGåDERå:EITPUNKTåFßRåDIEå%NTRICHTUNGåVONå3TEUERNåUNDå3OZIALVERSICHERUNGSBEITRÊGENåFßRå %NTGELTBESTANDTEILE å DIEå ZURå -ITARBEITER +APITALBILDUNGå VERWENDETå WERDEN å ANå DASå %NDEå DESå VEREINBARTENå :EITRAUMSå VERLAGERTå WIRDå 6ORAUSSETZUNGå FßRå DIESESå (INAUSSCHIEBENå DERå %NTSTEHUNGå VONå 3TEUERNå UNDå 3OZIALABGABENå IST å DASSå DERå -ITARBEITERå ßBERå DIEå 'UT SCHRIFTåWIRTSCHAFTLICHåNICHTåVERFßGENåKANNå%INåSOLCHESåBETRIEBLICHESå6ERMÙGENSBILDUNGS MODELLåKANNåZUåERHEBLICHENå6ORTEILENåFßRå!RBEITGEBERåUNDå!RBEITNEHMERåFßHRENå3TATTåDESå UMå3TEUERåUNDå3OZIALABGABENåVERMINDERTENå.ETTOBETRAGESåVERBLEIBTåDERå"RUTTOBETRAGåIMå 5NTERNEHMENå UNDå ERHÙHTå DAMITå DIEå ,IQUIDITÊTå 3TEUERNå UNDå 3OZIALABGABENå SINDå FßRå DENå !RBEITNEHMERå ZUNÊCHSTå NURå VONå DEMå ZURå !USZAHLUNGå GELANGENDENå "RUTTOLOHNå EINZUBE HALTEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåUNDå BETEILIGUNGåDERå!RBEITNEHMER å !USZUBILDENDENåUNDå"EAMTENåDURCHå,EISTUNGENåDESå!RBEITGEBERSåNACHåDEMå &ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåVERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN !NLAGEFORMEN

å å"AUSPARBEITRÊGEåNACHå DENå6ORSCHRIFTENåDESå 7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGE SETZESåODER å U å NMITTELBAREå WOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå !UFWENDUNGEN

&ÙRDERKRITERIEN

å 7 å ERTPAPIER åUNDåå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGS 3PARVERTRAGåODER å 7 å ERTPAPIER +AUFVERTRAGå ODER å å"ETEILIGUNGS 6ERTRAGåODERå "ETEILIGUNGS +AUFVERTRAG å B å ESTIMMTEå7ERTPAPIEREå DESå!RBEITGEBERS

%INKOMMENSGRENZENåBEIå EINEMåZUåVERSTEUERNDENå *AHRESEINKOMMENåDESå BETREFFENDENå+ALENDERJAHRESå NACHåeåå%3T'

HÙCHSTENSåååæåODERåBEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

,EISTUNGSERBRINGUNG

VERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGENå'ELDLEISTUNGEN åDIEåDERå!R BEITGEBERåFßRåDENå!RBEITNEHMERåANLEGT

GEFÙRDERTEå!NLAGEHÙCHST BETRÊGEåPROå*AHR

!LLEINSTEHENDEå UNDå6ERHEI RATETEåEINå !RBEITNEHMER å åæ

!RTåDERå&ÙRDERUNG

nåSOMIT

åæ



6ERHEIRATETEå ZWEIå!RBEIT NEHMER å åæ

!LLEINSTE HENDEåUNDå 6ERHEIRATETE EINå!RBEIT NEHMER åæ

 6ERHEIRATETEå ZWEIå!RBEIT NEHMER

åæ

!NSPARZEIT 3PERRFRISTå"ILDUNGSFRIST

!LLEINSTEHENDEå UNDå6ERHEI RATETEåEINå !RBEITNEHMER å åæ

!RBEITNEHMER 3PARZULAGE

&ÙRDERUNGåINå0ROZENT nå(ÙCHSTBETRÊGEåDER STAATLICHENå&ÙRDERUNGåPROå *AHR HÙCHSTENS

6ERHEIRATETE ZWEIå!R BEITNEHMER

!LLEINSTE HENDEåUNDå 6ERHEIRATETEå EINå!RBEIT NEHMER åæ

6ERHEIRATETEå ZWEIå!R BEITNEHMER

åæ

å*AHRE å*AHREåABå6ERTRAGSABSCHLUSS NURå"AUSPAREN

å*AHREåABååDESå*AHRESåDERå ERSTENå%INZAHLUNG

åZUSÊTZLICHEå,EISTUNGENåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZåSIEHEå!BSCHNITTåå"AUSPAREN

$AMITåDERARTIGEå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLEåANERKANNTåWERDENåKÙNNEN åMßSSENåENTSPRE CHENDåDEMå"&( 5RTEILåVOMå å"3T"Lå4EILå))å3ååINSBESONDEREåFOLGENDEå"EDIN GUNGENåERFßLLTåSEIN så $IEå NICHTå ZUGEFLOSSENENå INVESTIVENå %RFOLGSANTEILEå DßRFENå NICHTå ZUå EINERå GESELLSCHAFTS RECHTLICHENå "ETEILIGUNGå AMå 5NTERNEHMENå DESå !RBEITGEBERSå FßHRENå 7IRDå ZUMå "EISPIELå EINEå STILLEå "ETEILIGUNGå DERå -ITARBEITERå VEREINBART å KANNå KEINEå :UFLUSSVERSCHIEBUNGå ER REICHTåWERDENå$ASå'LEICHEåGILT åWENNåEINå$ARLEHENSVERTRAGåVORLIEGT

!NLAGEåAUFå+ONTENå  så %SåDARFåKEINå7AHLRECHTåZWISCHENå"ARAUSZAHLUNGåUNDå)NVESTIVANLAGEåBESTEHENå$ERå%F FEKTå DERå u3TUNDUNGhåVONå3TEUERNåUNDå3OZIALABGABENå DURCHå EINEå :UFLUSSVERSCHIEBUNGå KANNåAUCHåIMå:USAMMENHANGåMITåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGåGENUTZTåWERDENå %INåWEITERERå6ORTEILåIST åDASSåEINEå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENBELASTUNGåDESå+APITALSåZUMå !USZAHLUNGSZEITPUNKTå DESå -ITARBEITERKAPITALSå DURCHå 5MWANDLUNGå INå EINEå BETRIEBLICHEå !LTERSVORSORGEåINå&ORMåEINERå$IREKTZUSAGE åHINAUSGESCHOBENåWERDENåKANNå$AMITåWIRDå DERåWIRTSCHAFTLICHEå:UFLUSSåINåDASå2ENTENALTERåVERLAGERTånåMITåINåDERå2EGELåNIEDRIGERENå 3TEUER åUNDå3OZIALVERSICHERUNGSBELASTUNGEN &ORMENåDERå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNG &ßRåEINEå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåKOMMENåGRUNDSÊTZLICHåALLEå&ORMENåEINERå+APITALBE TEILIGUNGåINå"ETRACHTå%SåGELTENåDIEåGLEICHENå2EGELNåWIEåFßRåANDEREå+APITALGEBERå*EåNACHå 2ECHTSFORMåDESå5NTERNEHMENSåUNDåDENå:IELENåVONå!RBEITGEBERåUNDå!RBEITNEHMERNåKÙN NENåDIEå-ITARBEITERåAMå%IGENKAPITALå'MB( !NTEIL å!KTIEN åAMå&REMDKAPITALå-ITARBEITER DARLEHEN åODERåANå-ISCHFORMENå3TILLEå"ETEILIGUNG å'ENUSSSCHEIN åBETEILIGTåWERDENå$IEåIMå %INZELFALLå RICHTIGEå "ETEILIGUNGSFORMå HÊNGTå NEBENå DERå 2ECHTSFORMå DESå 5NTERNEHMENSå VORå ALLEMå DAVONå AB å VONå WELCHENå 6ORSTELLUNGENå !RBEITGEBERå UNDå -ITARBEITERå AUSGEHEN å INS BESONDEREåHINSICHTLICH så DERå)NFORMATIONS åUNDå-ITGESTALTUNGSRECHTEåFßRåDIEå-ITARBEITER så DESå+APITALANTEILSåUNDåDESå2ISIKOS åDASåDIEå-ITARBEITERåßBERNEHMEN så DERå%RFOLGSBETEILIGUNGåODERå6ERZINSUNGåDESåEINGESETZTENå+APITALSåUND så DERå/RGANISATIONåDERå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNG åOBåDIREKTEåODERåINDIREKTEåßBERåEINEåZWI SCHENGESCHALTETEå"ETEILIGUNGSGESELLSCHAFT å-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåBEVORZUGTåWIRD

å$IREKTEå"ETEILIGUNGEN 5NMITTELBAREå"ETEILIGUNGåOHNEåZWISCHENGESCHALTETEå'ESELLSCHAFTå ZURå6ERWALTUNGåDERå-ITARBEITERANTEILE )Må&OLGENDENåWERDENåZUNÊCHSTåDIEåDIREKTENå"ETEILIGUNGENåMITåIHRENå6OR åUNDå.ACHTEILENå STICHWORTARTIGåDARGESTELLT åDANNåDIEåINDIREKTENå"ETEILIGUNGENåVORNEHMLICHåBEIå'MB( !N TEILEN å "EIå DIREKTENå "ETEILIGUNGENå BESTEHTå DIEå 4EILHABEå DERå -ITARBEITERå AMå 5NTERNEHMENå OHNEå:WISCHENSCHALTUNGåEINERå-ITARBEITERBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT åDIEåDIEå-ITARBEITERBE LANGEåALSå+APITALEIGENTßMERåZUSAMMENFASST så 'MB( !NTEILEå å 3IEåGEWÊHRENå4EILHABEåAMå3UBSTANZWERTåDESå5NTERNEHMENSå-ITARBEITERåWERDENåVOLL WERTIGEå 'ESELLSCHAFTERå MITå ALLENå 2ECHTENå UNDå 0FLICHTENå ENTSPRECHENDå DERå "ETEILIGUNGå AMå %IGENKAPITALå SIEå HABENå INSBESONDEREå )NFORMATIONS å UNDå -ITWIRKUNGSRECHTEå ESå ERFOLGTåGEWINNABHÊNGIGEå'EWINNAUSSCHßTTUNGåDASå0ROBLEMåDESåVERWALTUNGSAUFWEN DIGENå7ECHSELSåVONå-ITARBEITERNåKANNåDURCHåEINEåZWISCHENGESCHALTETEå-ITARBEITERBE TEILIGUNGSGESELLSCHAFTåUMGANGENåWERDEN å nå å6ORTEILEå LANGFRISTIGESå %IGENKAPITALå HOHEå -OTIVATIONSWIRKUNGå IMå 'ESELLSCHAFTERVER TRAGå FREIå REGELBARå SINDå 3TIMMRECHTE å 'EWINNVERTEILUNG å )NFORMATIONS å UNDå +ONTROLL RECHTE å"EWERTUNGåSTILLERå2ESERVEN å nå å.ACHTEILEå3CHEUåDERå!LTGESELLSCHAFTERåVORåNEUENå'ESELLSCHAFTERNå%INSCHRÊNKUNGåDERå VORMALSå UNEINGESCHRÊNKTENå 6ERFßGUNGSMACHTå ENTSPRECHENDå DEMå +APITALANTEILå DERå BETEILIGTENå -ITARBEITER å INSBESONDEREå BEIå &RAGENå DESå +APITALEINSATZESå UNDå DERå "E STELLUNGåVONå'ESCHÊFTSFßHRERNåUNDå0ROKURISTEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT så !KTIENå å !UCHåHIERåBESTEHTå4EILHABEåAMå3UBSTANZWERTåDESå5NTERNEHMENSå-ITARBEITERKAPITALBE TEILIGUNGåERFOLGTåMEISTENSåDURCHåÃBERLASSUNGåVERBILLIGTERå!KTIENåSIEåGEWÊHRENå)NFORMATI ONS åUNDå3TIMMRECHTå!KTIENåBEIå&AMILIENUNTERNEHMENåSINDåOFTåSTIMMLOSå6ORZUGSåAKTIENå !KTIENåMITå6ORZUGSDIVIDENDE åNICHTåBÙRSENNOTIERTåBESCHRÊNKTERåSTIMMBERECHTIGTERå!K TIONÊRSKREISåMITå-EHRHEITåINå(ÊNDENåDERå!LTGESELLSCHAFTERåDIEå!KTIONÊRSHAFTUNGåISTåAUFå %INLAGEå BEGRENZTå ERTRAGSABHÊNGIGEå $IVIDENDENZAHLUNG å SPEZIELLEå -ITARBEITERREGELUN GENåSINDåUNZULÊSSIG så 3TILLEå"ETEILIGUNGå å *Eå NACHå !USGESTALTUNGå &REMD å ODERå %IGENKAPITALåWEDERåNOTARIELLERå6ERTRAGåNOCHå%IN TRAGUNGåINSå(ANDELSREGISTERåERFORDERLICHå2ECHTåAUFå'EWINNBETEILIGUNGåKANNåNICHTåAUS GESCHLOSSENåWERDEN åZUSÊTZLICHåAUCHå-INDESTVERZINSUNGåMÙGLICHå%INSICHTåINå"ILANZENå UNDå"ßCHERåKEINå%INFLUSSåAUFå'ESCHÊFTSFßHRUNGå'RUNDLAGENåDESå5NTERNEHMENSåDßRFENå JEDOCHåNICHTåOHNEå:USTIMMUNGåVERÊNDERTåWERDEN åFREIåVEREINBARå!USSCHLUSSåEINERå6ER LUSTBETEILIGUNG åVARIABLEåODERåFESTEå6ERZINSUNG å5MFANGåDERå7IDERSPRUCHS åUNDå+ONTROLL RECHTEåJEåHÙHERåDASå2ISIKO åUMSOåMEHRå+ONTROLLMÙGLICHKEITEN åEBENSOåBEISPIELSWEISEå ,AUFZEIT åÃBERGANGåDESå+APITALSåBEIå4ODåAUFå%RBENå-ITARBEITERåKANNåSEINEå"ETEILIGUNGå NICHTåZUå,ASTENåDESå3TAMMKAPITALSåZURßCKFORDERN å nå 6 å ORTEILEåHOHEå6ERTRAGSFREIHEITåBEISPIELSWEISEåFßRå&AMILIENBETRIEBE å nå å.ACHTEILEå &ßRå 6ERÊU”ERUNGå ODERå 5MWANDLUNGå DERå 2ECHTSFORMå ISTå DIEå :USTIMMUNGå DERåSTILLENå'ESELLSCHAFTERåERFORDERLICH så 'ENUSSSCHEINEå å "ETEILIGUNGå AMå 'EWINNå UNDå 6ERLUSTå NACHå VEREINBARTENå +ENNGRٔEN å PROZENTUALEå "E GRENZUNGå VEREINBAR å ZUSÊTZLICHå AUCHå -INDESTVERZINSUNGå MÙGLICHå KEINEå -ITWIRKUNGS å UNDå+ONTROLLRECHTEåJURISTISCHå&REMDKAPITALåKEINEå%IGENKAPITALBETEILIGUNG åDESHALBåAUCHå KEINEåAUSGEPRÊGTENå-ITARBEITER +ONTROLLRECHTEåTROTZåEIGENKAPITALÊHNLICHERå%IGENSCHAFT å VARIABLEå"EDIENUNGåENTSPRECHENDå'EWINN åODERå6ERLUSTSITUATIONåMÙGLICHåNACHRANGIGEå +APITALHAFTUNGåNACHå'LÊUBIGERN åVEREINBARåBEIå6ERLUSTBETEILIGUNGåISTåAUSSCHLIE”LICHåFES TEå6ERZINSUNGåAUSGESCHLOSSENåBEIå"ETEILIGUNGåAMå"ILANZVERLUSTå.ACHZAHLUNGSANSPRUCHå NACHå6ERLUSTJAHRENåMÙGLICH å nå 6 å ORTEILEå HOHEå 6ERTRAGSFREIHEITå BEISPIELSWEISEå +OMBINATIONå VONå 'EWINNBETEILIGUNGå UNDå-INDESTVERZINSUNG å3TÊRKUNGåDESå%IGENKAPITALS å nå å.ACHTEILEå WEGENå FEHLENDERå GESETZLICHERå "ESTIMMUNGENå HOHEå %IGENVERANTWORTUNGå BEIåDERå'ESTALTUNGåKEINå3CHUTZåVORå+ONKURSRISIKOåFßRå-ITARBEITERKAPITALå!USNAHMEå &ÙRDERUNGå NACHå 6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå nå DANNå 3CHUTZå VORå +ONKURSRISIKOå WÊH RENDåDERå3PERRFRIST  så -ITARBEITERDARLEHENå å %INFACHEåUNDåRECHTSFORMUNABHÊNGIGEå"ETEILIGUNGåDERå-ITARBEITERåAMå5NTERNEHMENåINå eeååFFå"'"åGEREGELT åDASå5NTERNEHMENåNIMMTåMITTELSåEINZELNERå$ARLEHENSVERTRÊGEå +APITALå BEIå DENå -ITARBEITERNå AUFå KONSTANTEå 6ERZINSUNG å ABERå AUCHå +OPPELUNGå ANå 5N TERNEHMENSGEWINNåMÙGLICHåPARTIARISCHESå$ARLEHENåVARIABLE åVOMå5NTERNEHMENSERFOLGå ABHÊNGIGEå6ERZINSUNG åMEISTåLANGEå,AUFZEITåUNDåDAMITåEIGENKAPITAL ÊHNLICHEå-ITARBEI TERKAPITALBETEILIGUNG åBANKBßRGSCHAFTLICHEå!BSICHERUNGåVOMå5NTERNEHMENåFINANZIERT å KEINEå %IGENKAPITALBETEILIGUNG å DESHALBå AUCHå KEINEå AUSGEPRÊGTENå -ITARBEITER +ONTROLL RECHTEåKEINEå6ERLUSTBETEILIGUNG å nå å6ORTEILEåUNKOMPLIZIERTERå%INSTIEGåINå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåHOHEå'ESTALTUNGS FREIHEIT åDESHALBåBEISPIELSWEISEåVORåALLEMåFßRå+LEIN åUNDå-ITTELBETRIEBEåGEEIGNETåVER BESSERTEå5NTERNEHMENSLIQUIDITÊTåOPTIMALEå3ICHERHEITåFßRå-ITARBEITERå!NLAGEåVERMÙ GENSWIRKSAMERå,EISTUNGENåMÙGLICH

%INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDå  å nå . å ACHTEILEå%SåKÙNNENå+OSTENåWEGENåEINERå"ANKBßRGSCHAFTåODERåEINERåPRIVAT RECHTLICHENå 6ERSICHERUNGåGEGENåDASå)NSOLVENZRISIKOåENTSTEHENåMÙGLICHERWEISEåEINGESCHRÊNKTEå -OTIVATIONå FßRå DENå -ITARBEITER å WENNå 6ERZINSUNGå VOLLSTÊNDIGå GEWINNUNABHÊNGIGå ER FOLGTå6ERSCHLECHTERUNGåDERå"ILANZSTRUKTURåAUFGRUNDåDERå&REMDKAPITALEIGENSCHAFTåDERå -ITARBEITERDARLEHEN

å )NDIREKTEå"ETEILIGUNGEN "EIå INDIREKTENå "ETEILIGUNGENå SINDå DIEå -ITARBEITERå NICHTå DIREKTå AMå 5NTERNEHMEN å SONDERNå INDIREKTå ßBERå EINEå ZWISCHENGESCHALTETEå -ITARBEITERBETEILIGUNGSGESELLSCHAFTå BETEILIGTå $ERå 6ORTEILå LIEGTå INå DERå "ßNDELUNGå DERå 6ERTRAGSBEZIEHUNGENå ZWISCHENå !RBEITGEBERå UNDå -IT ARBEITERNå UNDå DERå &LEXIBILITÊTå ERHEBLICHå VERMINDERTERå 6ERWALTUNGSAUFWANDå INSBESONDEREå BEIåNEUENåUNDåAUSSCHEIDENDENå-ITARBEITERN å%INEåINDIREKTEå"ETEILIGUNGåKOMMTåINåDERå0RA XISåAMåHÊUFIGSTENåBEIå5NTERNEHMENåINåDERå2ECHTSFORMåDERå'MB(åVORå$IEå-ITARBEITERBETEI LIGUNGSGESELLSCHAFTåSELBSTåKANNåINå&ORMåEINERå'ESELLSCHAFTåDESåBßRGERLICHENå2ECHTSå'B2 å ODERåALSå'MB(åBESTEHENåUNDåIHRERSEITSåALSå+OMMANDITISTINåODERå'MB( 'ESELLSCHAFTERINå AMå!RBEITGEBERUNTERNEHMENåBETEILIGTåSEIN

å %INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLAND -ITå DEMå %INLAGENSICHERUNGS å UNDå !NLEGERENTSCHÊDIGUNGSGESETZå %3!%' å VOMå å WURDENå INå $EUTSCHLANDå ERSTMALSå GESETZLICHEå 2EGELUNGENå FßRå DIEå -INDESTSICHERUNGå VONå %INLAGENå SOWIEå VONå &ORDERUNGENå AUSå 7ERTPAPIERGESCHÊFTENå GESCHAFFENå $IEå -INDESTSI CHERUNGåENTSCHÊDIGTåALLERDINGSåNURå%INLAGENåVONåNATßRLICHENå0ERSONENåBISåZUåEINEMå"ETRAGå VONååå%URO åWOBEIåDERå%INLEGERåEINENå3ELBSTBEHALTåVONåZEHNå0ROZENTåDESå!USFALLSåZUå TRAGENåHAT )Må :USAMMENHANGå MITå DENå &OLGENå DESå "ETRUGSSKANDALSå BEIå DERå !NLAGEGESELLSCHAFTå u0HOENIXå +APITALDIENSThå GIBTå ESå ÃBERLEGUNGENå ZURå GRUNDSÊTZLICHENå 2EFORMå DERå %INLA GENSICHERUNGå UNDå DERå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGå DERå 7ERTPAPIERHANDELSUNTERNEHMENå %D7 å-ÙGLICHERWEISEåWIRDåESåKßNFTIGåEINEå!RTå2ßCKVERSICHERUNGåGEBEN

å %INLAGENSICHERUNGåBEIå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDå3PARKASSEN 7IEåSIEHTåDIEå3ICHERUNGåBEIåDENå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDåDENå3PARKASSENåAUS $ASå%3!%'åNIMMTå-ITGLIEDERåVONåINSTITUTSSICHERNDENå%INRICHTUNGENåVONåDERå0FLICHTZUGE HÙRIGKEITåZUåEINERåGESETZLICHENå%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåAUS $IEå 3ICHERUNGSEINRICHTUNGENå DESå "UNDESVERBANDESå DERå $EUTSCHENå 6OLKSBANKENå UNDå 2AIFFEISENBANKENå BEZIEHUNGSWEISEå DERå REGIONALENå 'ENOSSENSCHAFTSVERBÊNDEå SOWIEå DESå $EUTSCHENå3PARKASSEN åUNDå'IROVERBANDESåBEZIEHUNGSWEISEåDERåREGIONALENå3PARKASSEN VERBÊNDEå GELTENå AUFGRUNDå IHRERå SATZUNGSGEMʔENå INSTITUTSSICHERNDENå %IGENSCHAFTENå ALSå SOLCHEå 3YSTEME å DIEå IMå 3INNEå DERå 2ICHTLINIEå GEEIGNETå SIND å DIEå 0FLICHTZUGEHÙRIGKEITå ZUMå GESETZLICHENå %NTSCHÊDIGUNGSSYSTEMå ZUå ERSETZEN å DAZUå WURDENå JETZTå AUCHå DIEå ,ANDES BANKEN'IROZENTRALENå UNDå DIEå ,ANDESBAUSPARKASSENå INå DIEå )NSTITUTSSICHERUNGå DERå 3PAR KASSENåEINBEZOGEN

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

ÃBERBLICKåßBERå%INLAGENSICHERUNG!NLEGERSCHUTZåINå$EUTSCHLAND )NSTITUTE

)NSTITUTSSICHERUNG GESETZLICHERå%INLEGER  !NLEGERSCHUTZ

FREIWILLIGE %INLAGENSICHERUNG

å%INLAGENKREDITINSTITUTE så INåPRIVATERå2ECHTSFORM +REDITGENOSSENSCHAFTEN UNDåGENOSSENSCHAFTLICHE :ENTRALBANKEN

)NSTITUTSSICHERUNGå4RÊGER "62 åREGIONALEå'ENOSSEN SCHAFTSVERBÊNDE

ANDEREå%INLAGEN KREDITINSTITUTåALSOåBEISPIELS WEISEå'RO” å2EGIONAL åODERå 0RIVATBANKEN

GESETZLICHEå3ICHERUNGåBIS å0ROZENTåEINERå%INLAGEå HÙCHSTENSåååæ åUNDåBISå å0ROZENTåEINESå!NSPRUCHSå AUSåEINEMå7ERTPAPIERGESCHÊFTå HÙCHSTENSåååæ 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGSEIN RICHTUNGåDEUTSCHERå"ANKENå 'MB( å%D"

"62

%RGÊNZUNGSSICHERUNGåDERå NICHTåNACHå%INLEGER !NLEGER SCHUTZåGESICHERTENå%INLAGENå JEå%INLEGERåBISåå0ROZENTå DESåMA”GEBLICHENåHAFTENDENå %IGENKAPITALSåDESåJEWEILIGENå )NSTITUTSå4RÊGERå%INLAGENSI CHERUNGSFONDSåIMå"D"

så INåÙFFENTLICH RECHTLICHERå2ECHTSFORM 3PARKASSEN å,ANDESBANKEN ÙFFENTLICH RECHTLICHEå "AUSPARKASSEN

)NSTITUTSSICHERUNG 4RÊGERå$3'6 åREGIONALE 3PARKASSENVERÊNDE

ANDEREå%INLAGEN KREDITINSTITUTE

WIEåBEIåANDERENå%INLAGEN KREDITINSTITUTENåINåPRIVATER 2ECHTSFORM 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGS EINRICHTUNGåDESå"UNDESVER BANDESå½FFENTLICHERå"ANKEN $EUTSCHLANDSå'MB(

$3'6

FREIWILLIGEå%RGÊNZUNGS SICHERUNGåEINERå%INLAGEåBISåZURå VOLLENå(ÙHE 4RÊGERå"UNDESVERBANDå ½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCH LANDSåE6

å!NDEREå)NSTITUTE +REDITINSTITUTEåMIT nå å&INANZKOMMISSIONS GESCHÊFT nå %MISSIONSGESCHÊFT +REDITINSTITUTEåUNDå&INANZ DIENSTLEISTUNGSINSTITUTEåMIT nå !NLAGEVERMITTLUNG nå !BSCHLUSSVERMITTLUNG nå &INANZPORTFOLIOVERWALTUNG +APITALANLAGEGESELLSCHAFTEN MITå6ERMÙGENSVERWALTUNG FßRåANDERE

GESETZLICHEå3ICHERUNGåBIS å0ROZENTåEINESå!NSPRUCHSå AUSåEINEMå7ERTPAPIERGESCHÊFTå HÙCHSTENSåååæ 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGSEIN RICHTUNGåDERå7ERTPAPIER HANDELSUNTERNEHMENå;%D7= BEIåDERå+REDITANSTALTåFßRå7IE DERAUFBAUå;+F7=

n

%INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDå 

å ' å RUNDSICHERUNGåBEIåPRIVATRECHTLICHENåUNDå ÙFFENTLICH RECHTLICHENå)NSTITUTEN 7IEå ISTå DIEå 'RUNDSICHERUNGå BEIå PRIVATRECHTLICHENå +REDITINSTITUTENå UNDå BEIå DENå IMå 6ERBANDåÙFFENTLICHERå"ANKENåZUSAMMENGESCHLOSSENENå)NSTITUTE &ßRåDIESEåßBERNIMMTåDERå"UNDESVERBANDåDEUTSCHERå"ANKENå"D" åSOWIEåDERå"UNDESVER BANDå½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCHLANDSåDIEå!UFGABENåUNDå"EFUGNISSEåEINERåuBELIEHENENhå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNG $ERå"D"åHATåHIERZUåDIEåu%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåDEUTSCHERå"ANKENå'MB(håERRICHTETå $IESERå%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåWERDENåSOLCHEå%INLAGENKREDITINSTITUTEåPRIVATERå2ECHTS FORMåZUGEORDNET åDIEåGLEICHZEITIGå-ITGLIEDåIMå6ERBANDåDESå"D"åSOWIEåINåDESSENåFREIWILLIGEMå %INLAGENSICHERUNGSFONDSåSINDå%BENFALLSåZUGEORDNETåWERDENåDIEåPRIVATENå"AUSPARKASSENå UNDå SOLCHEå )NSTITUTEå PRIVATERå 2ECHTSFORM å DIEå ZUVORå KEINERå FREIWILLIGENå %INLAGENSICHERUNGå ANGEHÙRTåHABEN $ERå "UNDESVERBANDå ½FFENTLICHERå "ANKENå $EUTSCHLANDSå HATå DIEå u%NTSCHÊDIGUNGSEINRICH TUNGåDESå"UNDESVERBANDESå½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCHLANDSå'MB(håERRICHTET 7ASåISTåGESCHßTZT !LSåGESCHßTZTEå%INLAGENåGELTENåIMå7ESENTLICHENå+ONTOGUTHABENåUNDå&ORDERUNGENåAUSå.A MENSSCHULDVERSCHREIBUNGENå .ICHTå UNTERå DIEå $EFINITIONå DERå GESCHßTZTENå %INLAGENå FALLENå &ORDERUNGENåAUSå)NHABER åUNDå/RDERSCHULDVERSCHREIBUNGENå3OåWERDENåIMåAKTUELLENå &ALLå DERå 3CHLIE”UNGå DESå "ANKHAUSESå 2EITHINGERå IMå BADISCHENå 3INGENå AUSå 3PAREINLAGENå NURåå0ROZENTåZURßCKGEZAHLT åMAXIMALåBISåZURå(ÙHEåVONååå%URO åDAåDASå"ANKHAUSå NICHTå-ITGLIEDåDESå%INLAGENSICHERUNGSFONDSåDESå"UNDESVERBANDESå$EUTSCHERå"ANKENåWARå %BENSOå GEHENå DIEå "ESITZERå VONå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå LEERå AUSå %INå %NTSCHÊDI GUNGSANSPRUCHå BESTEHTå NICHT å SOWEITå %INLAGENå ODERå 'ELDERå NICHTå AUFå DIEå 7ÊHRUNGå EINESå 3TAATESåDESå%UROPÊISCHENå7IRTSCHAFTSRAUMSåODERåAUFå%UROåLAUTEN !LSåGESCHßTZTEå!NSPRßCHEåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåGELTENå!NSPRßCHEåAUFå6ERSCHAF FUNGå DESå %IGENTUMSå ANå 7ERTPAPIERENå ODERå !USZAHLUNGå VONå 'ELDERNå IMå :USAMMENHANGå MITå7ERTPAPIERGESCHÊFTEN åZUMå"EISPIELå%RLÙSEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå7ERTPAPIE RENå"ESTEHENåSOWOHLå!NSPRßCHEåAUSå%INLAGENåALSåAUCHåAUSå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN å KÙNNENåJEWEILSåGESONDERTEå!NSPRßCHEåGELTENDåGEMACHTåWERDEN 7IEåHOCHåISTåDERå3CHUTZ $ERå %NTSCHÊDIGUNGSANSPRUCHå ISTå SOWOHLå BEIå GESCHßTZTENå %INLAGENå ALSå AUCHå BEIå !NSPRß CHENåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåJEWEILSåAUFåå0ROZENTåDERåNICHTåERFßLLTENå!NSPRßCHEåDASå BEDEUTETåBEIMåGESETZLICHENå3CHUTZåEINENå3ELBSTBEHALTåVONåZEHNå0ROZENT åUNDåDENå'EGEN WERTåVONåååå%UROåJEå'LÊUBIGERåBESCHRÊNKT

å:USÊTZLICHERå3CHUTZåBEIå-ITGLIEDSINSTITUTENå INåEINERå%INLAGENSICHERUNGSEINRICHTUNG 3OWEITå EINå +REDITINSTITUTå ZUSÊTZLICHå FREIWILLIGESå -ITGLIEDå INå EINERå %INLAGENSICHERUNGS EINRICHTUNGåDERå"ANKENVERBÊNDEåIST åERGÊNZTåDIESEå-ITGLIEDSCHAFTåDENåGESETZLICHåGE BOTENENå 3CHUTZ å BEISPIELSWEISEå BEIå DERå %RGÊNZUNGSSICHERUNGå VONå PRIVATRECHTLICHENå )N STITUTENåBISåZUåå0ROZENTåDESåJEWEILIGENåHAFTENDENå%IGENKAPITALSå

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT !UCHå,ANDESBANKEN'IROZENTRALENåUNDåDIEå,ANDESBAUSPARKASSENåDERå3PARKASSEN åSINDå INåDIEå)NSTITUTSSICHERUNGåDERå3PARKASSENåEINBEZOGENå%BENSOåSINDå&ORDERUNGENåAUSå.A MENSSCHULDVERSCHREIBUNGENåGESCHßTZTEå%INLAGEN

å$ARAUFåSOLLTENå!NLEGERåACHTEN 7IEåWERDENåDIEå+UNDENåINFORMIERT +REDITINSTITUTEå MßSSENå +UNDENå IMå 0REISAUSHANGå INFORMIEREN å OBå SIEå EINERå ZUSÊTZLICHENå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåANGEHÙRENå&ERNERåSINDå.EUKUNDENåZUMINDESTåIMå+ONTOERÙFF NUNGSANTRAGåßBERåDIEåFßRåDIEå3ICHERUNGåGELTENDENå"ESTIMMUNGENåEINSCHLIE”LICHå(ÙHEåUNDå 5MFANGåDERå3ICHERUNGåZUåINFORMIEREN 'ELDANLAGE 3ICHERHEITS 4IPP å 6ERTRAUENå3IEå)HRå'ELDåNURå)NSTITUTENåAN åDIEåEINERåZUSÊTZLICHENå%INLAGESICHERUNGSEIN RICHTUNGåANGEHÙRENå å %RKUNDIGENå3IEåSICHåBEIå&REMDWÊHRUNGSANLAGEN åOBåUNDåINåWIEåWEITåDIESEåGESCHßTZTå SINDå å %RKUNDIGENå3IEåSICHåVORåEINERå!NLAGEåIMå!USLAND åOBåUNDåWIEWEITåDIEå!NLAGEåVERLÊSS LICHåGESCHßTZTåIST å "EACHTENå3IE åDASSå)NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENåNICHTåUNTERåDIEå%INLAGENSICHERUNGå FALLEN åALSOåIMå)NSOLVENZFALLåKEINENå3CHUTZåBIETEN


å 3PARBRIEFE 3PARBRIEFEå WERDENå MITå UNTERSCHIEDLICHERå !USSTATTUNGå ANGEBOTENå 3IEå STEHENå ZWISCHENå DEMå+ONTENSPARENåUNDåDERå!NLAGEåINåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENå$IEå,AUFZEITåBETRÊGTå ßBERWIEGENDåZWISCHENåZWEIåUNDåSECHSå*AHRENå3PARBRIEFEåWERDENåNICHTåANåDERå"ÙRSEåGE HANDELTå %INEå VORZEITIGEå 2ßCKGABEå UNDå +APITALAUSZAHLUNGå ISTå NICHTå MÙGLICHå %Så BESTEHTå ALLENFALLSåDIEå-ÙGLICHKEITåEINERåÃBERTRAGUNGåDERå&ORDERUNGåDURCHå6ERKAUFåDERå3PARBRIEFEå ANåANDEREå0ERSONEN :INSEN å%NTGELTEåODERåSONSTIGEå6ORTEILEåWIEå"ONIFIZIERUNGåZÊHLENåZUåDENåEINKOMMENSTEUER PFLICHTIGENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåUNDåSINDåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåZUåVERSTEUERN !LLEå %RTRÊGEå UNTERLIEGENå DEMå :INSABSCHLAG å SOFERNå KEINEå .ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINI GUNGåODERåEINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåMITåENTSPRECHENDEMå&REISTELLUNGSVOLUMENåVORLIEGEN åINå (ÙHEåVONåå0ROZENTåBEIå$EPOTVERWAHRUNGåUNDåå0ROZENTåBEIå4AFELGESCHÊFTEN $ERå :INSABSCHLAGå FÊLLTå AUCHå AUFå :WISCHENVERÊU”ERUNGEN å !BTRETUNGENå ODERå %INLÙSUNGENå VONå3PARBRIEFENåANå&ßRåDIEå%INKOMMENSTEUERVERANLAGUNGåWIRDåDERåIMå6ERÊU”ERUNGSERLÙSå ENTHALTENEå :INSERTRAGå FßRå DIEå RECHNERISCHEå "ESITZZEITå BESTEUERTå eååå !BSåå .Råå 3ATZå å %3T' 

3PARBRIEFEå  3PARBRIEFEåIMå(INBLICKåAUFåDIEå6ERZINSUNGå 3PARBRIEFåMITåLAUFENDERå MEISTåJÊHRLICHER å:INS å ZAHLUNGåUNDåJÊHRLICHERå 6ERSTEUERUNGå

3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNGå nå:INSZUFLUSSåUNDå6ERSTEUERUNGåDERå&ÊLLIGKEITånå ABGEZINSTEå3PARBRIEFE

AUFGEZINSTEå3PARBRIEFE

$IEå:INSEN å%NTGELTE UNDå6ORTEILEåWERDEN VOMå.OMINALBETRAGåDES 3PARBRIEFSåABGEZOGEN

$IEå:INSEN å%NTGELTE UNDå6ORTEILEåWERDEN DEMå.OMINALBETRAG ZUGESCHLAGEN

3PARBRIEFåMITåJÊHRLICHERå:INSZAHLUNGåu.ORMALSPARBRIEFh "EIå JÊHRLICHERå :INSZAHLUNGå SINDå DIEå LAUFENDENå %RTRÊGEå IMå *AHRå DESå :UFLUSSESå ZUå VERSTEU ERN 3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG "EIåDENå3PARBRIEFENåMITåNACHTRÊGLICHERå6ERZINSUNGåUNTERSCHEIDETåMANåABGEZINSTEåUNDåAUF GEZINSTEå3PARBRIEFE så å"EIMåABGEZINSTENå3PARBRIEFåWIRDåDERå:INSBETRAGåVOMå.OMINALBETRAGåBEIå!USGABEåDESå 3PARBRIEFSåABGEZOGENåUNDåVERRINGERTåENTSPRECHENDåDENå+AUFPREISå$IEå:INSEN å%NTGELTEå UNDå6ORTEILEåFLIE”ENåDEMå!NLEGERåAMå%NDEåDERåFESTGELEGTENå,AUFZEIT åALSOåBEIå&ÊLLIGKEITå DESå3PARBRIEFS åZUå$ERå:INSGEWINNåFßRåDENå!NLEGERåERGIBTåSICHåAUSåDERå$IFFERENZåZWI SCHENå!USGABE åUNDå2ßCKZAHLUNGSBETRAG

"EISPIELåååSIEHEå4ABELLE $ERå!NLEGERåERWIRBTåEINENå3PARBRIEFåßBERåBEISPIELSWEISEåååæ å:INSSATZåå0ROZENT å MITåEINERå,AUFZEITåVONåSECHSå*AHRENåZUMå%INSTANDSPREISåVONåå åæ  

å 

!BGEZINSTEå3PARBRIEFEåSINDåSTEUERLICHåVERGLEICHBARåMITå.ULLKUPONANLEIHENå"EIMåABGEZINS TENå3PARBRIEFåSINDåDIEå:INSENåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåINåVOLLERå(ÙHEåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå eåå%3T' å$ENNåDANNåKANNåDERå!NLEGERåßBERåDENå.OMINALBETRAGåWIRTSCHAFTLICHåVERFßGENå &INANZGERICHTå-ßNCHEN å!KTENZEICHENå+å%åVOMå  $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu!BGEZINSTEå3PARBRIEFEh

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 'ELDANLAGE 4IPPåZUMåSTEUEROPTIMALENå:INSZUFLUSS %INEå'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITåLIEGTåDARIN åDIEå&ÊLLIGKEITåINåEINå*AHRånåODERåBESSERåINå*AHREå nå ZUå VERLEGEN å INå DENENå DIEå 3TEUERPROGRESSIONå BESONDERSå NIEDRIGå IST å BEISPIELSWEISEå BEIMå%INTRITTåINåDENå2UHESTANDåODERåINåDERå'RßNDUNGSPHASEåEINESå5NTERNEHMENSå$A BEIåSOLLTEåBEACHTETåWERDEN åDASSåDERåZUåVERSTEUERNDEå:INSANTEILåNICHTåSOåHOCHåIST åDASSå DURCHåDIESENå4EILBETRAGåDIEå3TEUERPROGRESSIONåFßRåALLEå%INKßNFTEåINåUNERWßNSCHTEå(ÙHENå STEIGTå 2ATSAMå ISTå DESHALBå EINEå !NLAGESTRATEGIE å WONACHå DIEå %RTRÊGEå *AHRå FßRå *AHRå INå ETWAåGLEICHERå(ÙHEåFÊLLIGåWERDENåUNDåZUåVERSTEUERNåSIND %INEåRECHTSWIRKSAMEåÃBERTRAGUNGåDERå3PARBRIEFEåANå+INDERåISTåDANNåSINNVOLL åWENNåDIEå %RTRÊGEåZUMå"EISPIELåIMå2AHMENåDESå3TUDIUMSåVOMå+INDåFßRåBESONDEREå!USGABENåVERWEN DETåWERDENåUNDåDESHALBåDIEå%RTRÊGEåINåEINENå:EITRAUMåVERLEGTåWERDEN åINåDEMåDERå3TEUER PFLICHTIGEåWENIGERåODERåKEINEå3TEUERNåZUåBEZAHLENåHATå3IEHEåAUCHå+APITELååu-ÙGLICHKEITENå ZURå3ENKUNGåDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDh

:INSFAKTORENTABELLEåFßRå3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG :INSSATZ INå0ROZENT                                           'RUNDLAGEåZURå4ABELLE !UF åUNDå!BZINSUNGSFAKTORå Q ,AUFZEITåINå*AHRENå N :INSSATZå P

,AUFZEITåINå*AHREN 





                                         

                                         

                                         

"AUSPARENå  så å$ERå AUFGEZINSTEå 3PARBRIEFå ENTSPRICHTå INå SEINERå STEUERLICHENå 3TRUKTURå DEMå ABGEZINSTENå 3PARBRIEFå$IEåLAUFENDENå:INSEN å%NTGELTEåODERå6ORTEILEåWERDENåDEMå.OMINALBETRAGåZU GESCHLAGENåUNDåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåMITåDEMå+APITALåAUSBEZAHLT %RRECHNUNGåDESå+APITALENDWERTSåFßRå3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNGåGILTåFßRå AUFGEZINSTEåUNDåABGEZINSTEå3PARBRIEFEåENTSPRECHEND 

"EISPIEL $ERå!NLEGERåERWIRBTåEINENå3PARBRIEFåßBERåååæ å:INSSATZåVIERå0ROZENTå.ACHåSECHSå *AHRENå ERREICHTå DIESEå !NLAGEå DURCHå :INSå UNDå :INSESZINSå DENå "ETRAGå VONå å å æå åå™å   "EIMåAUFGEZINSTENå3PARBRIEFåSINDåDIEå:INSEN å%NTGELTEåODERå6ORTEILEåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITå DERå%INKOMMENSTEUERåZUåUNTERWERFENå(IERZUåSIEHEåuABGEZINSTERå3PARBRIEFh $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu!UFGEZINSTEå3PARBRIEFEh

6ERGLEICHåAUFGEZINSTERåUNDåABGEZINSTERå3PARBRIEF "EISPIELåå!UFGEZINSTERå3PARBRIEF +AUFå3PARBRIEFåAUFGEZINST å

å åæ

,AUFZEITåSECHSå*AHRE å:INSSATZåå0ROZENT ååå™å åå

å åæ

$ASåHEI”Tå.ACHå!BLAUFåVONåVIERå*AHRENåHATåSICHåDASåEINGESETZTEå+APITALå VONåå åæåUMåå åæåAUFåå åæåERHÙHT "EISPIELåå!BGEZINSTERå3PARBRIEF +AUFå3PARBRIEFåABGEZINST åMITåDEMå!NLAGEZIELBETRAGå

å åæ

,AUFZEITåSECHSå*AHRE å:INSSATZåå0ROZENT å!NLAGEZIELBETRAGåå&AKTORåå+APITALEINSATZ åååååå ånnnnnnnnnå ååå å

å åæ

:URå+ONTROLLEå%INSATZåå åæå™å&AKTORå ååå åæ $ARAUSåERGIBTåSICHå.ACHå!BLAUFåVONåSECHSå*AHRENåHATåSICHåDASåEINGESETZTEå+APITALåVONå å åæåUMåå åæåAUFåå åæåERHÙHT

å "AUSPAREN "AUSPARENå ISTå :WECKSPARENå MITå DEMå :IEL å NACHå %RREICHENå BESTIMMTERå 6ORAUSSETZUNGENå DIEå :UTEILUNGå DERå "AUSPARSUMMEå ZUå ERHALTENå $IEå "AUSPARSUMMEå SETZTå SICHå ZUSAMMENå AUSå DEMå ANGESPARTENå 'UTHABENå UNDå EINEMå ZINSGßNSTIGEN å NACHRANGIGENå "AUSPARDARLE

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

3UMMENåJEå"AUSPARVERTRAG .EUABSCHLßSSEåVONå"AUSPARVERTRÊGENååBISååNACHåDERåDURCHSCHNITTLICHEN "AUSPARSUMMEåJEå6ERTRAGåINå%UROåUNDåNACHå"ERUFSGRUPPENå 

å

3ELBSTSTÊNDIGE

å

"EAMTE

å

2ENTNER

å

å

!RBEITER OHNEå"ERUF

å

å

!NGESTELLTE

 å å

å å

å

å



NACHRICHTLICH ååJURISTISCHEå0ERSONEN

åVORLÊUFIG















 

1UELLEå"ANKMAGAZINå å3å

HENå $ESHALBå SPRICHTå MANå AUCHå VONå EINEMå +OMBINATIONSPRODUKTå $IEå +ONDITIONENå SINDå BEGINNENDå MITå 6ERTRAGSABSCHLUSSå FESTGESCHRIEBENå UNDå GARANTIERT å OBWOHLå DASå $ARLEHENå MEISTåERSTåINåETLICHENå*AHRENåBEANSPRUCHTåWIRDåUNDåDIEå:INSSITUATIONåAUFåDEMå+APITALMARKTå DANNå VÙLLIGå ANDERSå ALSå BEIMå 6ERTRAGSABSCHLUSSå SEINå KANNå -ODERNå AUSGEDRßCKTå KÙNNTEå MANåDIESEå:INSABSICHERUNGåALSåu:INS (EDGEhåBEZEICHNEN -ERKMALEåDESå"AUSPARTARIFS 2EGEL SPAR BEITRÊGE

-INDEST SPARGUT HABENåIN 0ROZENTåDER "AUSPAR SUMME

%FFEKTIV VERZINSUNG VONå'UT HABEN UNDå $ARLEHEN

+OSTENåFßR !BSCHLUSS DESå6ER TRAGSåUND +ONTO FßHRUNG

4ILGUNGS VORAUS SETZUNGEN

4ILGUNGS BEITRÊGE UND $AUER

&ßRå DIEå :UKUNFTå ERWIRBTå SICHå SOå DERå !NLEGERå EINå !NRECHTå AUFå EINå ZINSGßNSTIGESå $ARLEHEN å DURCHå DASå ERå VONå (OCHZINSPHASENå NICHTå BETROFFENå WIRDå )Nå DERå $ARLEHENSPHASEå ZAHLTå ERå ZUMå"EISPIELåNIEDRIGEREå:INSENåZWISCHENåZURZEITånåJEåNACHå"AUSPARKASSEåUNDå0RODUKTTARIFå nåZWEIåBISåSECHSå0ROZENT åWÊHRENDåDIEå+APITALMARKTZINSENåMÙGLICHERWEISEåHÙHERåLIEGENå )NåDIESEMå&ALLåHATåSICHåDERå6ERZICHTåAUFåEINENåHÙHERENå'UTHABENZINSåZURZEITånåJEåNACHå4ARIFå nå åBISåå0ROZENT åGELOHNT

"AUSPARENå  $ASå "AUSPARENå ISTå AUCHå EINå &INANZIERUNGSINSTRUMENT å BEIå DEMå %IGENKAPITALå ANGESPARTå WIRD åBEVORåDASå$ARLEHENåGEGEBENåWIRDå$IESESå6ORSPARENåWIRDåSTAATLICHåGEFÙRDERTåDURCHå DIEå7OHNUNGSBAU 0RÊMIEåUNDå!RBEITNEHMER 3PARZULAGE .ACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZåUNDåDERå!BGABENORDNUNGåSINDåAUCHå"AUSPARKASSENåVER PFLICHTET åDIEå)DENTITÊTåDERå+UNDENåBEIå+ONTOERÙFFNUNGåDURCHåAMTLICHENå,ICHTBILDAUSWEISåZUå PRßFENåUNDåAUFZUZEICHNEN åBEISPIELSWEISEåDURCHå+OPIEåDESå!USWEISES !NLAUFSTELLEåFßRå6ERBRAUCHERåBEIå®RGERåMITåPRIVATENå"AUSPARKASSEN )Nå 3TREITFÊLLENå KÙNNENå 3IEå DENå /MBUDSMANNå DERå PRIVATENå "AUSPARKASSENå UNTERå FOL GENDERå!DRESSEåERREICHENå /MBUDSMANNåDERåPRIVATENå"AUSPARKASSEN å0OSTFACHååå åå"ERLIN å 4ELEFONåå åååå  å&AXåå åååå  å % -AILåBAUSPARKASSEN VDPBDE å)NTERNETåWWWBAUSPARKASSENDE $URCHåUNTERSCHIEDLICHåAUFGEBAUTEå"AUSPARTARIFEåWERDENåDIEå"AUSPARKASSENåINåDENåLETZTENå *AHRENåZUNEHMENDåFLEXIBELåDEMåUNTERSCHIEDLICHENå"EDARFåDERå"AUSPARERåGERECHTå$IEå7AR TEZEITåBISåZURå:UTEILUNGåDESå"AUSPARDARLEHENSåHATåSICHåINåDENåLETZTENå*AHRENåVERLÊNGERTå"EIå ALLENå&INANZIERUNGSßBERLEGUNGENåSOLLTEåDASåBERßCKSICHTIGTåWERDENå$IEåLÊNGEREå7ARTEZEITå INåDENåALTENå"UNDESLÊNDERNåISTåDARAUFåZURßCKZUFßHREN åDASSåDERå:UWACHSåNEUERå"AUSPAR MITTELåNICHTåMEHRåINåDEMå6ERHÊLTNISåZUNIMMTåWIEåVORåEINIGENå*AHRENå7ERåNOCHåSTAATLICHEå 3PARFÙRDERUNGåINå!NSPRUCHåNEHMENåKANN åERREICHTåTROTZåDERåLÊNGERENå7ARTEZEITENåIMMERå NOCHåEINE åJEåNACHå:INSSITUATION åAKZEPTABLEå2ENDITE $ASå"AUSPARPRINZIP

4ILGUNGSBEITRÊGE !NNUITÊT BESTEHENDåAUS $ARLEHENSZINSEN UNDå TILGUNG

VERMÙGENSWIRKSAME ,EISTUNGEN

:UTEILUNGåDERå"AUSPARSUMMEå

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT å

4ARIFVARIANTENå"EISPIELE å 3TANDARD å ODERå .ORMALTARIFå

3TEUERSPAR TARIF

,ANGZEIT TARIF

3CHNELLSPAR TARIF

VARIABLER 4ARIF

nå å å nå å å nå å å nå å å nå å å

$ERå3TEUER å SPARTARIFå ISTåDARAUFå AUSGERICHTET å DASSåALLEå EINKOMMEN å STEUERLICHENå -ÙGLICHKEITENå EINSCHLIE”LICHå DERåSTAATLICHENå "AUSPAR å FÙRDERUNGåå GENUTZTå WERDENå

nå å å nå å å nå å å nå å å nå å å

nå å å nå å nå å å nå å å nå å å

$ERå 7ECHSEL ZWISCHEN DENå4ARIF VARIANTEN ISTåINåDER 3PARPHASE JEDERZEIT UNTERåBE STIMMTENå 6ORAUS SETZUNGEN MÙGLICH

MITTLERERå MONATLICHERå 3PARBEITRAGå MITTLEREå !NSPAR å DAUERå NIEDRIGERå 'UTHABEN å ZINSå NIEDRIGERå $ARLEHENS å ZINSå MITTLERERå 4ILGUNGS å BEITRAGå

GERINGERå MONATLICHERå 3PARBEITRAGå RELATIVå LANGEå!N å SPARDAUERå RELATIVå HOHERå'UT å HABENZINSå HÙHERERå $ARLEHENS å ZINSå NIEDRIGERå 4ILGUNGS å BEITRAGå

HOHERå MONATLICHERå 3PARBEITRAGå KURZEå !NSPARZEITå NIEDRIGERå 'UTHABEN å ZINSå NIEDRIGERå $ARLEHENS å ZINSå HÙHERERå 4ILGUNGS å BEITRAGå

"EIå 3OFORTAUFFßLLUNGå EINESå "AUSPARVERTRAGSå AUFå BEISPIELSWEISEå å 0ROZENTå BETRÊGTå DIEå 7ARTEZEITåBEIåDENåMEISTENå"AUSPARKASSENåETWAåVIERå*AHREå3PEZIALTARIFEåMITåHÙHERERå!N SPARQUOTEåUNDåKßRZERERå,AUFZEITåFßHRENåZUåEINERåFRßHERENå:UTEILUNGåDERå"AUSPARåSUMME 5NTERå:UTEILUNGåVERSTEHTåMANåDENå:EITPUNKT åZUåDEMåDIEå"AUSPARSUMMEåAUSåDERå:UTEI LUNGSMASSEåZUGETEILTåWIRDå$IEå:UTEILUNGSVORAUSSETZUNGENåMßSSENåERFßLLTåSEINå$ERå"AU SPARVERTRAGå NIMMTå ANå DENå :UTEILUNGENå INNERHALBå EINERå :UTEILUNGSPERIODEå TEIL å WENNå DIEå -INDESTBEWERTUNGSZAHLåANåDEMåDERåJEWEILIGENå:UTEILUNGSPERIODEåVORAUSGEHENDENå"EWER TUNGSSTICHTAGåERREICHTåWURDE $IEå:UTEILUNGSREIHENFOLGEåBEIåDENå:UTEILUNGENåEINERå:UTEILUNGSPERIODEåBESTIMMTåSICHåNACHå DERå(ÙHEåDERåERREICHTENå"EWERTUNGSZAHLåZUMåVORAUSGEGANGENENå"EWERTUNGSSTICHTAGå$IEå HÙHEREå "EWERTUNGSZAHLå HATå DENå 6ORRANGå "EGINNENDå MITå DERå HÙCHSTENå "EWERTUNGSZAHLå WERDENåJEWEILSåSOåVIELEå"AUSPARVERTRÊGEåZUGETEILT åWIEåESåDIEå:UTEILUNGSMASSEåERLAUBT "AUSPARFÙRDERUNG $ERå3TAATåFÙRDERTåDENå!NSPARVORGANGåBEIMå"AUSPAREN så DURCHå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåNACHåDEMå7OHNUNGSBAUPRÊMIENGESETZåUND så DURCHå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåFßRåVERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGENåNACHåDEMåå6ER MÙGENSBILDUNGSGESETZ &ßRåDENå%RHALTåEINERå7OHNUNGSBAUPRÊMIEå7O0 åVONå å0ROZENTåFßRåEIGENEå3PARLEIS TUNGENå GELTENå DIEå %INKOMMENSGRENZENå åå %UROå FßRå !LLEINSTEHENDEå UNDå åå %UROå FßRå%HEGATTENå%SåWIRDåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOMMENåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåZUGRUNDEå GELEGT 0RÊMIENBEGßNSTIGTåSIND åFALLSåDIEåGENANNTENå%INKOMMENSGRENZENåNICHTåßBERSCHRITTENåWER DEN å "EITRÊGEå ANå "AUSPARKASSENå MITå DENå (ÙCHSTGRENZENå BEIå !LLEINSTEHENDENå BISå ZUå å %UROåUNDåBEIå%HEGATTENåBISåZUååå%URO

"AUSPARENå  $IEåVIERå0HASENåDESå"AUSPARENS !BSCHLUSSåDES 6ERTRAGS

!NSPARPHASE

:UTEILUNGåDES "AUSPARVERTRAGS

4ILGUNGSPHASE DESå$ARLEHENS

6IELFÊLTIGEå6ERTRAGS UNDå+OMBINATIONS MÙGLICHKEITEN BEISPIELSWEISE nå ,ANGZEITTARIF nå 3TANDARDTARIF nå 3CHNELLSPARTARIF nå 4ARIFVARIANTEN å /PTIONSTARIFåMIT å 4ARIFWECHSEL å MÙGLICHKEIT nå !BSCHLUSSKOSTEN å åBISå å0ROZENT å DERå"AUSPAR å SUMME

%INZAHLUNGEN BISåZUM %RREICHEN DESå-INDEST SPARGUT HABENS

6ORAUSSETZUNG %RREICHENåDER -INDESTBEWERTUNGS ZAHLåUNDåDESå-INDEST SPARGUTHABENS %NTSCHEIDUNG nå !NNAHMEåDES å "AUSPARGUTHABENS å ODERåDESå"AU å SPARGUTHABENSåMIT å "AUSPARDARLEHEN å ODER nå &ORTSETZUNG å DESå"AUSPAR å VERTRAGES

.ACHå:UTEILUNG UNDå!USZAHLUNG DESå"AUSPARGUT HABENSåUNDåDES $ARLEHENSåERFOLGT DIEå2ßCKZAHLUNG MITåMONATLICHEM :INS åUNDå4ILGUNS BETRAGåVONåånå 0ROMILLEåDER "AUSPARSUMME

6ORAUSSETZUNGENåFßRåDIEå:UTEILUNGåEINESå"AUSPARVERTRAGS -INDESTSPARGUTHABEN

!USREICHENDEå(ÙHE DERå"EWERTUNGSZAHL

%RREICHENåDER :IELBEWERTUNGSZAHL

.ACHåDENåMEISTEN 4ARIFENåMßSSEN å0ROZENTåDERå"AU SPARSUMMEåAUS -INDESTSPARGUT HABENåERREICHTåSEIN

$IEå"EWERTUNGSZAHLåIST JEåNACHå4ARIFåDASå  BISå  FACHEåDERåBIS ZUMå"EWERTUNGSSTICH TAGåERZIELTENå'UTHABEN ZINSENåIMå6ERHÊLTNIS ZUåEINEMå4AUSENDSTEL DERå"AUSPARSUMME *EåNACHå6ERTRAGåMUSS EINEå-INDESTBEWER TUNGSZAHLåERREICHTåSEIN

$ASåISTåDIEå"EWERTUNGS ZAHL åDIEåGERADEåNOCH FßRåEINEå:UTEILUNGåAUS REICHTå"EIåKNAPPEN :UTEILUNGSMITTELNåISTåDIE :IELBEWERTUNGSZAHL HOCH åBEIåREICHLICHEN -ITTELNåNIEDRIGå$ADURCH WIRDåDIEå6ERTEILUNGåDER -ITTELåAUFåDIEå"AUSPARER REGULIERT

$IEå &ÙRDERUNGå UNTERLIEGTå UNTERå STEUERLICHENå 'ESICHTSPUNKTENå EINERå ABSOLUTENå :WECKBIN DUNGåAUCHåßBERåDIEå"INDUNGSFRISTåHINAUS 6ERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN $ERå (ÙCHSTBETRAGå DERå MITå DERå NEUNPROZENTIGENå !RBEITNEHMER 3PARZULAGEå FÙRDERUNGS WßRDIGENå!UFWENDUNGENåBETRÊGTåJÊHRLICHåHÙCHSTENSåå%UROå$IEå!USZAHLUNGåDERå!RBEIT NEHMER 3PARZULAGEåERFOLGTåAUFå!NTRAGåBEIMåZUSTÊNDIGENå7OHNSITZFINANZAMT 3OåKÙNNENåBEIDEå&ÙRDERMÙGLICHKEITENåGENUTZTåWERDEN )MåÃBRIGENåSIEHEå!BSCHNITTEååUNDå

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $IEå"AUSPARFÙRDERUNGåIMåÃBERBLICK +RITERIEN

MAXIMALåZUåVERSTEUERNDESå %INKOMMENåPROå*AHR

GEFÙRDERTEå(ÙCHSTBETRÊGEå JÊHRLICH

&ÙRDERSATZ

HÙCHSTMÙGLICHEåSTAATLICHEå JÊHRLICHEå&ÙRDERUNG

'ESAMTHÙCHSTSUMMEåDERå JÊHRLICHENå&ÙRDERUNG

VERMÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENåMITå!RBEIT NEHMER 3PARZULAGEåFßRå !RBEITNEHMERåNACHåDEMå &ßNFTENå6ERMÙGENS BILDUNGSGESETZ

ZUSÊTZLICHEå3PARBEITRÊGE å GEFÙRDERTåMITå7OHNUNGS BAUPRÊMIEåNACHåDEMå 7OHNUNGSBAU å 0RÊMIENGESETZ

ååæ

ååæ

VERMÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENåÃBERWEISUNGå DURCHåDENå!RBEITGEBER åæ

EIGENEå3PARLEISTUNG ÃBERWEISUNGåODERå,AST SCHRIFTåDURCHåDENå3PARER åæ

DARAUFå!RBEITNEHMER å 3PARZULAGE å0ROZENT

7OHNUNGSBAUPRÊMIE  å0ROZENT

åæ

 åæ  åæ

å &ßRå6ERHEIRATETEåGELTENåDIEåDOPPELTENå"ETRÊGE

å $IESåGILTåEBENFALLSåFßRåUNMITTELBAREåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå!UFWENDUNGEN

å $IEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåWIRDåAUFåDENåNÊCHSTENåVOLLENå%URO "ETRAGåAUFGERUNDET

:INSABSCHLAGå :INSENåAUSå"AUSPARGUTHABENåUNTERLIEGENåGRUNDSÊTZLICHåDEMå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTå $ABEIåGELTENåDIEå&REIBETRÊGEåEINSCHLIE”LICHå7ERBUNGSKOSTEN åVONååå%UROå!LLEINSTEHEN DE åUNDååå%UROå6ERHEIRATETE å$ARßBERåHINAUSåFÊLLTåDERå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåINå(ÙHEåVONå  å0ROZENTåAUFåDENå:INSABSCHLAGåAN $ERå:INSABSCHLAGåWIRDåINåFOLGENDENå&ÊLLENåNICHTåVORGENOMMEN nå åWENNå DERå "AUSPARERå DERå "AUSPARKASSEå EINENå &REISTELLUNGSAUFTRAGå INå AUSREICHENDERå (ÙHEåEINREICHT nå åFßRå DASå *AHR å INå DEMå DERå "AUSPARERå DERå "AUSPARKASSEå EINEå .ICHTVERANLAGUNGSBE SCHEINIGUNGåVORLEGT nå åFßRåDASå*AHR åINåDEMå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåGUTGESCHRIEBENåODERåVORGEMERKTåWIRD å 'ELDANLAGE 4IPPåZURå%RRECHNUNGåDERåOPTIMALENå(ÙHEåDESå&REISTELLUNGSBETRAGS $ENåOPTIMALENå&REIBETRAGåKÙNNENå3IEåNACHåFOLGENDERå&ORMELåBERECHNEN

"EISPIELå"AUSPARSUMMEåååæ å:INSSATZååååæ

"AUSPARENå  5NTERSCHIEDEåBEIMå"AUSPARENåJEåNACH "AUSPARKASSEåUNDå"AUSPARTARIF !B SCHLUSS ENTGELT

-INDEST ANSPA RUNG

FRßHESTEå !USZAH LUNGåBEIå 3OFORT EINZAH LUNGåDERå -INDEST ANSPA RUNG

ABHÊN GIGEå 4ILGUNGS RATEåMO NATLICHå 4ARIFåMITå 3OFORT EINZAH LUNG

FRßHESTEå !USZAH LUNGåBEIå 2EGELBE SPARUNG

2EGEL SPARRATEå MONAT LICH

$ARLE HENS KOSTENå ZUZßGLICHå !GIO

4ILGUNGS RATEå MONAT LICH

JEåNACHå 4ARIFå ZWISCHENå n å 0ROZENTå DERå 6ERTRAGS SUMME

ZWISCHENå nå 0ROZENTå DERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå -ONATEN

MEISTå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå -ONATEN

ZWISCHENå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå 0ROZENTå DERå$AR LEHENS SUMME

ZWISCHENå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

,OHNSTEUERLICHEå "EHANDLUNGå ERSPARTERå !BSCHLUSSKOSTENå FßRå -ITARBEITERå VONå "AU SPARKASSENåUNDåANDERENå+REDITINSTITUTEN $ERåDURCHåDENå6ERZICHTåAUFåDIEå!BSCHLUSSKOSTENåßBLICHERWEISEåEINå0ROZENTåDERå"AUSPAR SUMME åENTSTEHENDEåGELDWERTEå6ORTEILåGEHÙRTåZUMå!RBEITSLOHNå"EIåEIGENENå!RBEITNEHMERNå DERå"AUSPARKASSENåHANDELTåESåSICHåUMåEINEå$IENSTLEISTUNGåNACHåeåå!BSåå%3T'å$ANACHå SINDå SOLCHEå ,EISTUNGENå STEUERFREI å WENNå SIEå INSGESAMTå åå %UROå IMå +ALENDERJAHRå NICHTå ßBERSTEIGEN 1UELLEå"-& 3CHREIBENåVOMåå-ÊRZåånå)6å"åånå3ånå"3T"Lå)å3å 

:UåBEACHTENåSINDåDIEåHOHENå!NNUITÊTENRATENåUNDåDIEåGERINGEå&LEXIBILITÊTåBEIåDENå4ILGUNGS RATENå 7ERDENå ZUSÊTZLICHå EINEå 2ESTSCHULDVERSICHERUNGå UNDODERå EINEå 2ISIKOLEBENSVERSI CHERUNGåVERLANGT åVERTEUERTåSICHåDIESEå&ORMåDERå)MMOBILIENFINANZIERUNGåZUSÊTZLICH 6ORRATS "AUSPARVERTRAG +REDITINSTITUTEåSCHLIE”ENåINå(OCHZINSPHASENåOFTåAUFåEIGENENå.AMENåSOZUSAGENåuAUFå6ORRAThå "AUSPARVERTRÊGEåABåUNDåZAHLENååBISåå0ROZENTåEIN "EIå STEIGENDENå :INSENå KÙNNENå DIEå +REDITINSTITUTEå DIEå DANNå ZUTEILUNGSREIFENå "AUSPARVER TRÊGEåMITåZINSGßNSTIGEMå$ARLEHENSANSPRUCHåIHRENå+UNDENåßBERTRAGENå$ASå+REDITINSTITUTå ERHÊLTåVOMå+UNDEN så DASå"AUSPARGUTHABEN så DIEå!BSCHLUSSKOSTENåINå(ÙHEåVONåEINåBISå å0ROZENTåDERå"AUSPARSUMME så EINå$ARLEHENSENTGELTåVONåBISåZUåDREIå0ROZENTåAUSåDEMåBENÙTIGTENå"AUSPARDARLEHENåUND så EINENå:INSAUSGLEICHåFßRåDENåGERINGENå'UTHABENZINSåVONå åBISåDREIå0ROZENT åDENåDASå +REDITINSTITUTåINåDERåu!NSPARPHASEhåERHIELTå$IESERåJÊHRLICHEå:INSAUSGLEICHåLIEGTåETWAåBEIå ZWEIåBISåDREIå0ROZENTåFßRåDIEå:EITåZWISCHENå6ERTRAGSABSCHLUSSåUNDåÃBERTRAGUNGå,ÊUFTå DERå6ERTRAGåBEREITSåßBERåEINEåLÊNGEREå!NSPARZEIT åSINDå:INSAUFSCHLÊGEåVONåZEHNåBISåå 0ROZENTåVOMå"AUSPARDARLEHENåMÙGLICH

å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $ERå%RWERBåEINESå6ORRATS "AUSPARVERTRAGSåISTåNURåINTERESSANT åWENNåDASå!UFGELDåNICHTåZUå HOCHåISTå$IEå(ÙHEåDESå!UFGELDSåISTå6ERHANDLUNGSSACHE

"EISPIEL ZUMå6ORRATS "AUSPARVERTRAG "AUSPARKASSEåXåYåZ 4ARIFå "AUSPARSUMMEåå $ARLEHENSANSPRUCHåAMåå

ååæ ååæ

"AUSPARGUTHABENåZUMå$EZEMBERå6ORJAHRå å å:INSENåDERå"AUSPARKASSEå

ååæ åæ

"AUSPARGUTHABENåDERå"AUSPARKASSEå åÃBERNAHMEKOSTENå åå!BSCHLUSSKOSTENå

ååæ ååæ ååæ

ÃBERNAHMEPREISå7ERTå-ÊRZåLAUFENDESå*AHRå

ååæ

'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå $IEå 'UTHABENZINSENå AUSå "AUSPARVERTRÊGENå UNTERLIEGENå ABå å VOLLå DERå !BGELTUNG STEUERå $Aå JEDOCHå "AUSPARGUTHABENå VERGLEICHSWEISEå SEHRå NIEDRIGå VERZINSTå WERDEN å ISTå DERåSTEUERLICHEå6ERLUSTåDURCHåDIEå!BGELTUNGSTEUERåINåDERå!NSPARPHASEåGERINGå:USÊTZLICHå WIRKTåSICHåDERåSTEUERFREIEå:INSVORTEILåDESåNIEDRIGåVERZINSTENå$ARLEHENSåPOSITIVåAUSå)NSO FERNåWIRDåDASå"AUSPARENåDURCHåDIEå%INFßHRUNGåDERå!BGELTUNGSTEUERåATTRAKTIVER

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT u$ASå,EBENåBESTEHTåAUSåVIELENåKLEINENå-ßNZEN å UNDåWERåSIEåAUFZUHEBENåWEI” åHATåEINå6ERMÙGENh *EANå!NOUILH

'ANZåALLGEMEINåISTåDERå+APITALMARKTåDERå-ARKTåFßRåLANGFRISTIGEå+APITALANLAGENåABåZWEIå*AH RENå$AZUåZÊHLEN så LÊNGERåBISåLANGFRISTIGåANGELEGTEå7ERTPAPIERE åBESONDERSå!KTIENåODERå!NLEIHEN så LANGFRISTIGEå)NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN .ACHSTEHENDåWERDENå!KTIENåUNDåIHREå"ESTEUERUNGåDARGESTELLTå!LSåBESONDERESå4HEMAåLESENå 3IEåINå!BSCHNITTååu!KTIENBEWERTUNGSMETHODENåUNDå!NLAGESTRATEGIENhå)MMOBILIENåWERDENå UNTERå+APITELå åDIEå!NLEIHENåINåDENå!BSCHNITTENååUNDååDARGESTELLTå!UFåDIEåABååGEL TENDENå®NDERUNGENåNACHåDEMå5NTERNEHMERSTEUERREFORMGESETZååWIRDåHINGEWIESEN

å !KTIENINVESTMENTS u+AUFEåNIEåEINEå!KTIE åWENNåDUåNICHTåDAMITåLEBENåKANNST å DASSåSICHåDERå+URSåHALBIERTh 7ARRENå"UFFET !KTIENå ZÊHLENå WIEå )MMOBILIENå ZUå DENå KLASSISCHENå 3ACHWERTANLAGENå UNDå BIETENå DAMITå EINEå "ASISåFßRåEINENåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSAUFBAUå!U”ERDEMåBIETENå!KTIENåWIEåALLEå3ACHWERT ANLAGENåEINENåGEWISSENå3CHUTZåVORåDERå'ELDENTWERTUNGåDURCHå)NFLATIONå$ABEIåSTEHTåßBER WIEGENDåEINEåLÊNGER åBISåLANGFRISTIGEå!NLAGEåIMå6ORDERGRUNDå$IEåSCHNELLEå6ERWERTBARKEITåISTå EINGESCHRÊNKTå UNDå UNTERå 5MSTÊNDENå MITå %RTRAGSEINBU”ENå ODERå GARå GRO”ENå 6ERLUSTENå VER BUNDEN .URåGUTåVIERå-ILLIONENå"UNDESBßRGERåBESITZENå!KTIENåIMå7ERTåVONåå-ILLIARDENå%URO åDASå SINDåRUNDåACHTå0ROZENTåDESåGESAMTENå'ELDVERMÙGENSåPRIVATERå(AUSHALTEå)MåSTATISTISCHENå $URCHSCHNITTåSINDåDASåETWAåååVONåRUNDååå%UROå'ELDVERMÙGENåJEå%INWOHNER 7ELTWEITå LAGå INå DENå LETZTENå å *AHRENå DERå DURCHSCHNITTLICHEå 2EALERTRAGå VONå !KTIENANLA GENåBEIåVIERåBISåFßNFå0ROZENTå$ASå)NFLATIONSZIELåDERå:ENTRALBANKENåBETRUGåDURCHSCHNITTLICHå ZWEIåBISåDREIå0ROZENTåDARAUSåWIRDåDEUTLICHå-ITå!KTIENåKONNTEåMANåDERå'ELDENTWERTUNGåEINå 3CHNIPPCHENåSCHLAGEN
"EZßGLICHåDERå(ALTEDAUERåZEIGENå!NALYSENå,ANGFRISTIGåBETRACHTETåSINDå!KTIENåERSTåABåEINERå (ALTEDAUERåVONåå
å*AHRENåDENå!NLEIHENåINåPRAKTISCHåJEDEMå&ALLåßBERLEGEN !LLERDINGSåISTåEINåREINESå!NLEIHEPORTFOLIOåRISIKOREICHERåALSåEINå$EPOTåMITåZEHNå0ROZENTå!KTIENå ALSå "EIMISCHUNGå "EIå å 0ROZENTå !KTIENANTEILå ISTå DASå 2ISIKOå NURå MINIMALå HÙHER å DIEå !US SICHTENåAUFåHÙHEREå2ENDITENåWACHSENåABERåDEUTLICHå 7ERTPAPIERRECHTLICHåBETRACHTETåSINDå!KTIENå!NTEILSCHEINE åDIEåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåIMå2AH MENåEINERå%IGENKAPITALBESCHAFFUNGSMA”NAHMEåAUSGEGEBENåHATå$ERå)NHABERåVONå!KTIENåISTå -ITEIGENTßMERåENTSPRECHENDåSEINEMå!NTEILåANåDERå3UMMEåALLERå!KTIVAåDESå5NTERNEHMENSå

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT $ERå%RTRAGåDERå!KTIENåRICHTETåSICHåNACHåDEMå4EILåDESå'EWINNS åDENåDIEå(AUPTVERSAMMLUNGå DERå!KTIENGESELLSCHAFTåALSå$IVIDENDEåANåDIEå!KTIONÊREåAUSZUSCHßTTENåBESCHLIE”T $IEå-ÊRåVONå"ULLEåUNDå"ÊR )Nå DERå .EWå 9ORKå 4IMESå WARå IMå *AHRå å ßBERå DASå 'ESCHEHENå ANå DERå 7ALLå 3TREETå ZUå LESENåu$IEå"ÙRSEåWARå3CHAUPLATZåEINESå+AMPFES åWIEåERåDORTåNIEåZUVORåSTATTGEFUNDENå HATTEå "ULLENå UNDå "ÊRENå STANDENå SICHå VOLLå VERZWEIFELTENå -UTESå GEGENßBERå $IEå "ÊRENå WARENåSTÊRKERh $ERå-ARKTåISTåBULLISH åWENNåDIEå+URSEåNACHåOBENåLAUFEN åALSOåHAUSSIEREN åUNDåBEARISH å WENNåSIEåSTßRZENå$IEåGÊNGIGSTEå%RKLÊRUNGåFßRåDASå3INNBILDåMITåDENåBEIDENå4IERENåWIRDå VOMå+AMPFVERHALTENåDERå4IEREåABGELEITETå$ERå3TIERåSTٔTåMITåDENå(ÙRNERNåNACHåOBEN å DERå"ÊRåSCHLÊGTåMITåDERå0RANKEåNACHåUNTEN 'EHANDELTåWERDENå!KTIENåINå$EUTSCHLANDåBÙRSLICHåANåDENå7ERTPAPIERBÙRSENå"ERLIN å"RE MEN å$ßSSELDORF å&RANKFURTåAMå-AIN å(AMBURG(ANNOVERåFUSIONIERT å-ßNCHENåUNDå3TUTT GARTå$ANEBENåGIBTåESåNOCHåDENåAU”ERBÙRSLICHENå!KTIENHANDEL åBEISPIELSWEISEåßBERåEINENå AU”ERBÙRSLICHENå"ROKERåUNDåVIELFÊLTIGEå/NLINE (ANDELSPLATTFORMEN

å "ESTEUERUNGåVONå!KTIENERTRÊGEN $ERåMÙGLICHEå'ESAMTERTRAGåFßRåDENå!NLEGERåSETZTåSICHåAUSå$IVIDENDEN å"EZUGSRECHTENåUNDå +URSGEWINNENåZUSAMMEN .ACHåLÊNGERENåu$ßRREJAHRENhåMITå$URCHSCHNITTSRENDITENåBEIå$!8 5NTERNEHMENåVONå å0RO ZENTåERWARTETåMANåFßRåDASå*AHRååEINEå2ENDITEåVONå å0ROZENT $IEå(ÙHEåDERåGEZAHLTENå$IVIDENDEåODERåDERå$IVIDENDENRENDITEåALLEINåERGIBTåKEINENå!N HALTSPUNKT åWIEåuBILLIGhåODERåuTEUERhåEINEå!KTIEåISTå!LSå)NDIKATORåISTåDIEå%NTWICKLUNGåDERå$IVI DENDEåINåDENåLETZTENå*AHRENåBESSERåGEEIGNETå&ßRåSTEUERORIENTIERTEå!NLEGERåSINDåEHERå!KTIENå MITåNIEDRIGENå$IVIDENDENRENDITENåUNDåDAFßRåHOHEMå+URSPOTENZIALåINTERESSANT åBESONDERSå WENNå DANNå STEUERFREIEå +URSGEWINNEå AU”ERHALBå DERå 3PEKULATIONSFRISTå VONå ZWÙLFå -ONATENå REALISIERTåWERDENåKÙNNEN

"EISPIEL $IEå$IVIDENDENRENDITEåWIRDåWIEåFOLGTåBERECHNET

!KTIENINVESTMENTSå  "EHANDLUNGåVONå$IVIDENDEN å"EZUGSRECHTSERLÙSEN å+URSGEWINNENå UNDå+URSVERLUSTEN så $IEå $IVIDENDENZAHLUNGENå EINERå !KTIENGESELLSCHAFTå UNTERLIEGENå DERå %INKOMMENSTEUERå MITå%INBERECHNUNGåDERåEINBEHALTENENå+APITALERTRAGSTEUER å nå & å ßRåDIEå5NTERNEHMENåBETRÊGTåDERå+ÙRPERSCHAFTSTEUERSATZåFßRåAUSGESCHßTTETEå'EWIN NEåSEITååå0ROZENT å nå $IEå+APITALERTRAGSTEUERåBETRÊGTåSEITååå0ROZENT å nå å$IVIDENDENåUNDåANDEREå'EWINNANTEILEåSINDåVONåDEMJENIGENåALSå+APITALERTRAGåZUåVER STEUERN åDEMåDASå3TAMMRECHT åDASåISTåßBLICHERWEISEåDIEå!KTIE åSTEUERRECHTLICHåZUZU RECHNENåISTå$AVONåBETROFFENåSINDå4RANSAKTIONEN åBEIåDENENåDASå3TAMMRECHTå!KTIE å GETRENNTåVOMå'EWINNANTEILSSCHEINåGEKAUFTåODERåVERKAUFTåWURDEåeåå!BSåå.Rånå %3T'  så å%RLÙSEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå "EZUGSRECHTENå BLEIBENå DANNå STEUERFREI å WENNå DIEå 3TAMMRECHTEåMINDESTENSåZWÙLFå-ONATEåIMå"ESITZåDESå!NLEGERSåSIND så å+URSGEWINNEå UNTERLIEGENå DERå %INKOMMENSTEUER å WENNå ZWISCHENå !NSCHAFFUNGå DERå 0APIEREåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSåZWÙLFå-ONATEåVERSTRICHENåSINDå$IEåINNERHALBå DERåZWÙLFMONATIGENå&RISTåFßRåDIEå"ESTEUERUNGåDERå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGS GESCHÊFTENå ERZIELTENå +URSGEWINNEå SINDå STEUERFREI å WENNå DIESEå INSGESAMTå WENIGERå ALSå å%UROåPROå+ALENDERJAHRåBETRAGENå&REIGRENZE å'RUNDLAGEåeåå!BSåå%3T'å$AåDASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå AUCHå BEZßGLICHå DERå "ESTEUERUNGå PRIVATERå 6ERÊU”ERUNGSGE SCHÊFTEåGILT åVERDOPPELTåSICHåPRAKTISCHåAUCHåDASå6OLUMENåDERå+URSGEWINNEå$ASåHEI”T å DIEåSTEUERFREIENå+URSGEWINNEåKÙNNENåå å%UROåBETRAGENååæå™ååMINUSåå#ENT  så åå+ONSEQUENTERWEISEåWERDENåENTSPRECHENDåDEMå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåAUCHåDIEå7ER BUNGSKOSTENåNURåZURå(ÊLFTEåBERßCKSICHTIGT

'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå $ASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåWIRDåABååABGESCHAFFTåDASåHEI”T åSOWOHLå$IVIDENDENåALSå AUCHå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåWERDENåNICHTåWIEåBISHERåZURå(ÊLFTE åSONDERNåZUåå0ROZENTå BESTEUERT "EISPIEL $IVIDENDENBESTEUERUNGåNACHåDEMå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåBISååUNDåNACHåDERå !BGELTUNGSTEUERåABå 



 åæ

 åæ

å

å

AUSGEZAHLTEå$IVIDENDEN

 åæ

 åæ

STEUERPFLICHTIG

 åæ

 åæ

å

å

ZUåZAHLENDEå3TEUER

 åæ

 åæ

$IVIDENDENåNACHå3TEUERN

 åæ

 åæ

$IVIDENDENåVORå3TEUERN å+ÙRPERSCHAFTSTEUER

3TEUERSATZ

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT så ! å LLERDINGSå KÙNNENå UNTERå GLEICHENå "EDINGUNGENå REALISIERTEå +URSVERLUSTEå ANGERECHNETå WERDENå $URCHå DASå SEITå å GELTENDEå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå KÙNNENå AUCHå 6ERLUSTEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå NURå NOCHå ZURå (ÊLFTEå MITå 3PEKULATIONSGEWINNENå VERRECHNETåWERDEN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu$IVIDENDENBESTEUERUNGh 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå 2EGELUNGåBISåZUMåå$URCHSCHNITTSKOSTENVERFAHREN .ACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åSINDå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåBEIå7ERTPAPIERENåUNDå$EVISENå PRIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTE åWENNåZWISCHENå%RWERBåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSå ZWÙLFå -ONATEå LIEGENå 3TEUERFREIå SINDå 6ERKÊUFEå ERSTå ABå DEMå ERSTENå 4AGå NACHå !BLAUFå DERå :WÙLFMONATSFRIST .ACHåDEMå5RTEILåDESå"UNDESFINANZHOFSåVOMåå"3T"Lå))åå3å åISTåFßRåDIEå"E RECHNUNGåDERå'EWINNEåUNDå6ERLUSTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåINåZWEIå3CHRIT TENåVORZUGEHENå :UNÊCHSTåWERDENåBEIåJEDEMå6ERÊU”ERUNGSVORGANGåDIEå!NZAHLåDERåBETREFFENDENå7ERTPAPIE REå FESTGESTELLT å DIEå NICHTå INNERHALBå DERå 3PEKULATIONSFRISTå ERWORBENå WURDENå $IESEå 7ERT PAPIEREåSCHEIDENåFßRåDIEå"ESTEUERUNGåVONåVORNHEREINåAUSå&EHLTåESåANåSOLCHENå0APIERENå ODERå ISTå WENIGERå !LTBESTANDå VORHANDENå ALSå ZUå VERKAUFENDEå 3TßCKE å SOå WERDENå INå EINEMå ZWEITENå 3CHRITTå FßRå DIEå INNERHALBå DERå :WÙLFMONATSFRISTå ERWORBENENå 7ERTPAPIEREå DIEå !N SCHAFFUNGSKOSTENåNACHå$URCHSCHNITTSWERTENåERMITTELTå$URCHSCHNITTSWERTåBEIåGIROSAMMEL VERWAHRTENå7ERTPAPIERENåISTåDERåDURCHSCHNITTLICHEå!NSCHAFFUNGSPREISåSÊMTLICHERå7ERT PAPIEREå DERSELBENå 'ATTUNG å DIEå INNERHALBå DERå 3PEKULATIONSFRISTå ANGESCHAFFTå WURDENå "EIå DERå"ERECHNUNGåDERåDURCHSCHNITTLICHENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåSINDåALLEå+ÊUFEåINNERHALBåDERå :WÙLFMONATSFRISTåZUåBERßCKSICHTIGEN å &ßRåDIEå6ERÊU”ERUNGSREIHENFOLGEåISTåDAVONåAUSZUGEHEN åDASSåDERJENIGEå!LTBESTANDåANå 7ERTPAPIERENå STETSå ALSå ZUERSTå VERÊU”ERTå GILT å VONå DEMå MITå 3ICHERHEITå GESAGTå WERDENå KANN åDASSåERåAU”ERHALBåDERå:WÙLFMONATSFRISTåANGESCHAFFTåWURDE å 3OWEITå MEHRå 7ERTPAPIEREå VERKAUFTå WURDENå ALSå INå DIESEMå !LTBESTANDå ENTHALTENå WAREN å KANNåGESAGTåWERDEN åDASSåFßRåDIESEå:AHLåVONå7ERTPAPIERENåDERå%RWERBåAUFåJEDENå&ALLåINå DERå:WÙLFMONATSFRISTåERFOLGTåISTåUNDåFOLGLICHåEINå'EWINNåODERå6ERLUSTåAUSåPRIVATENå6ER ÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåERZIELTåWURDEå(INGEGENåLIEGTåBEZßGLICHåDESå4EILSåDERåVERKAUFTENå 0APIERE åDERåDURCHåDENå!LTBESTANDåuGEDECKThåWAR åKEINåPRIVATESå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTå VORå å $ERå'EWINNåODERå6ERLUSTåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåWIRDåERRECHNET åINDEMå ZUNÊCHSTå DIEå DURCHSCHNITTLICHENå !NSCHAFFUNGSKOSTENå ALLERå 0APIERE å DIEå ZWÙLFå -ONATEå VORå DEMå 6ERKAUFSTAGå ERWORBENå WURDEN å ERMITTELTå WERDENå 3ODANNå WIRDå DIEå :AHLå DERå 7ERTPAPIERE å DIEå MITå 3ICHERHEITå INNERHALBå DERå :WÙLFMONATSFRISTå ERWORBENå WURDEN å MITå DIESENåDURCHSCHNITTLICHENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåMULTIPLIZIERTå$ERåSICHåERGEBENDEå"ETRAGå WIRDåANSCHLIE”ENDåSUBTRAHIERTåVONåDENå6ERKAUFSERLÙSEN åDIEåAUFåDIESEå0APIEREåENTFALLENå SIND å 3OWOHLå BEIå DENå !NSCHAFFUNGSKOSTENå ALSå AUCHå BEIå DENå 6ERÊU”ERUNGSERLÙSENå SINDå DIEå .EBENKOSTENå0ROVISIONENåUNDå"ANKERLÙSE åDAZUZURECHNENåODERåABZUZIEHEN

!KTIENINVESTMENTSå  å 7IRDå MITå 6ERLUSTå VERKAUFT å SOå ISTå DIESERå MITå POSITIVENå %INKßNFTENå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”E RUNGSGESCHÊFTENåDESå6ORJAHRESå6ERLUSTRßCKTRAG åUNDåSOWEITåERFORDERLICHåDERå&OLGEJAHREå 6ERLUSTVORTRAG åZUåVERRECHNENå%INå!USGLEICHåMITåANDERENå%INKUNFTSARTENåISTåUNZULÊSSIG 2EGELUNGåSEITåå&IFO 0RINZIP !KTIENKURSGEWINNEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåAUSå0APIERENåINå'IROSAMMELVER WAHRUNGåSINDåSEITåDEMååNACHåeåå!BSåå.Råå3ATZååUNDåå%3T'ååNACHåDEMå &IFO 0RINZIPåZUåBERECHNENå$ANACHåGELTENåDIEåZUERSTåGEKAUFTENå0APIEREåAUCHåALSåDIEåZUERSTå VERÊU”ERTENåå&IRSTåIN åFIRSTåOUT  !NGENOMMEN å EINå !NLEGERå KAUFTå ZUå UNTERSCHIEDLICHENå :EITPUNKTENå !KTIENå EINERå 'ESELL SCHAFTå UNDå VERKAUFTå EINENå 4EILå DIESERå !KTIENå INNERHALBå DERå EINJÊHRIGENå &RIST å SOå SINDå DIEå !NSCHAFFUNGSKOSTENåDERå!KTIENåWIEåFOLGTåZUåERMITTELNå$IEå!KTIEN åDIEåAU”ERHALBåDERå3PEKU LATIONSFRISTåERWORBENåWURDEN åBLEIBENåSTEUERFREIå:IEHTåMANåVONåDENåINNERHALBåDERå3PEKULA TIONSFRISTåVERÊU”ERTENå!KTIENåDIEå!NSCHAFFUNGSKOSTENåVOMå6ERÊU”ERUNGSERLÙSåAB åBLEIBTåEINå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNåßBRIG åDERåZUåVERSTEUERNåISTå"EIåSTEIGENDENå!KTIENKURSENåZWISCHENå DENåEINZELNENå!NKAUFSZEITPUNKTENåISTåDIEåNEUEå2EGELUNGåFßRå!NLEGERåSTEUERLICHåNACHTEILIG 'ELDANLAGE 4IPPåZURå"ESTEUERUNGåVONå3PEKULATIONSGEWINNEN 6ERFASSUNGSWIDRIGKEITåDERå"ESTEUERUNGåPRIVATERå3PEKULATIONSGESCHÊFTEåBEIå7ERT PAPIERENåINåDENå6ERANLAGUNGSZEITRÊUMENååUNDå $ASå"UNDESVERFASSUNGSGERICHTåHATåMITå5RTEILåVOMåå-ÊRZååFESTGESTELLT åDASSåeåå !BSåå3ATZåå.Råå"UCHSTåB åINåDERåFßRåDIEå6ERANLAGUNGSZEITRÊUMEååUNDååGEL TENDENå&ASSUNGåDESå%INKOMMENSTEUERGESETZESåVERFASSUNGSWIDRIGåIST $AMITåISTåENDGßLTIGåGEKLÊRT åDASSåFßRåDIEåBEIDENå*AHREååUNDååDIEå%RHEBUNGåVONå 3TEUERNå AUFå 3PEKULATIONSGEWINNEå VERFASSUNGSWIDRIGå WARå $IEå AUFå 'EWINNEå GEZAHLTEå 3TEUERåWURDEåINåALLENåOFFENENå&ÊLLENåZURßCKGEZAHLTå &ßRåDENå:EITRAUMåABååERGEHENåDIEå3TEUERBESCHEIDEåINåDIESERå(INSICHTåALSåVORLÊUFIGå $ENNåNEBENåDERå&RAGEåDERå"ESTEUERUNGåVONå3PEKULATIONSGEWINNENåISTåAUCHåOFFEN åWASå MITå6ERLUSTGESCHÊFTENåPASSIERTåUNDåWIEåDIEå2ECHTSLAGEåBEIå3TILLHALTEROPTIONENåNACHåeåå .Råå%3T'åISTå 6ERLUSTEåSINDåSEITååNURåNOCHåMITåVERGLEICHBARENå3PEKULATIONSGEWINNENåVERRECHEN BARå 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå "EHANDLUNGåDERå3PEKULATIONSGEWINNE $IEå 3PEKULATIONSFRISTå FßRå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEå WIRDå ABGESCHAFFTå "EIå !KTIENERWERBå ABååGILTå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUNTERLIEGENåUNABHÊNGIGåVONåDERå(ALTEDAUERåDERå!B GELTUNGSTEUERå!KTIEN åDIEåVORåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åKÙNNENåWEITERHINåNACHå !BLAUFåDERå3PEKULATIONSFRISTåSTEUERFREIåVERÊU”ERTåWERDENå"ESTANDSSCHUTZ  6ERÊU”ERUNGSVERLUSTEå UNTERLIEGENå ABå å EINERå WEITGEHENDENå 6ERRECHNUNGSBE SCHRÊNKUNG
å*EDOCHåBEIåu!LTVERLUSTENhåBISååGILTåEINEå6ERRECHNUNGSMÙGLICHKEITåMITå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNENåUNDåMITå+APITALERTRÊGENåBISå

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

å "EZUGSRECHTSAUSßBUNGåBEIå+APITALERHÙHUNG 7IRDåDURCHåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåEINEå%RHÙHUNGåDESå'RUNDKAPITALSåDURCHGEFßHRT åSTEHTå DEMå !LTAKTIONÊRå EINå GESETZLICHESå "EZUGSRECHTå AUFå JUNGEå !KTIENå IMå 6ERHÊLTNISå SEINERå BIS HERIGENå"ETEILIGUNGåZUå:UGLEICHåISTåDASå"EZUGSRECHTåEINå6ERMÙGENSAUSGLEICHåFßRåDENå&ALL å DASSåEINå!LTAKTIONÊRåJUNGEå!KTIENåNICHTåBEZIEHENåMÙCHTEå$ERå+URSåDERåALTENå!KTIENåSINKTå REINåRECHNERISCHåUMåDENå7ERTåDESå"EZUGSRECHTES åWEILåDIEåJUNGENå!KTIENåMITåEINEMåNIEDRI GERENå+URSåEMITTIERTåWERDEN

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDESå"EZUGSRECHTS $ASå'RUNDKAPITALåSOLLåVONåå-ILLIONENåUMåå-ILLIONENåAUFåå-ILLIONENåæåERHÙHTåWERDENå +URSåDERåALTENå!KTIENå+A ååæ å+URSåDERåNEUENå!KTIENå+N ååæ 6ERÊNDERUNGåDESå6ERMÙGENSåDESå!LTAKTIONÊRSåBEIMå"EZUGåVONåJUNGENå!KTIEN

)NåDIESEMå"EISPIELåBERECHTIGTåDERå"ESITZåVONåZWEIåALTENå!KTIENåZUMå"EZUGåEINERåJUNGENå !KTIE ZWEIåALTEå!KTIENå åEINEåNEUEå!KTIEå

åå™ååæå åå™ååæå

'ESAMTVERMÙGENå

ååæ

$URCHSCHNITTSVERMÙGENå

åååå

ååæ ååæ ååæ

$ERå!LTAKTIONÊRåHATåBEIMå"EZUGåEINERåJUNGENå!KTIEåKEINENå6ERMÙGENSVERLUST åOBWOHLåDERå +URSåDERå!KTIENåRECHNERISCHåVONååæåAUFååæåSINKTå$ASå6ERMÙGENåVERTEILTåSICHåJETZTå AUFåEINEåGRٔEREå!NZAHLåVONå!KTIENå.IMMTåDERå!LTAKTIONÊRåANåDERå+APITALERHÙHUNGåNICHTå TEIL åKANNåERåDENå+URSVERLUSTåDURCHåDENå6ERKAUFåSEINERå"EZUGSRECHTEåAUSGLEICHEN %INå POTENZIELLERå .EUAKTIONÊRå BENÙTIGTå ZUMå %RWERBå EINERå JUNGENå !KTIEå ZWEIå "EZUGS RECHTEåZUMåRECHNERISCHENå7ERTåVONåZEHNåæåPROå3TßCKå$IEå"EZUGSRECHTEåKANNåERåDEMå !LTAKTIONÊRåABKAUFEN "EZUGSRECHTWERTå"åå"EZUGSRECHT

$ASå"EZUGSRECHTåENTWICKELTåEINENåEIGENENå"ÙRSENKURSå$ADURCHåKANNåSEINå7ERTåERHEB LICHåßBERåDEMåRECHNERISCHENå7ERTåLIEGEN

!KTIENANLEIHENå 

å +OSTENåBEIMå+AUFåUNDå6ERKAUFåINLÊNDISCHERå!KTIEN $IEå+OSTENåFßRå+AUF å6ERKAUFåUNDåDIEå+OSTENåFßRåDIEå$EPOTFßHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåSCHMÊ LERNåDIEå2ENDITE &ßRå DENå !N å UNDå 6ERKAUFå VONå !KTIENå VERLANGENå DIEå +REDITINSTITUTEå DURCHSCHNITTLICHå EINå 0ROZENTåVOMå+URSWERTåANå0ROVISION åHÊUFIGåMINDESTENSåZEHNåBISåå%UROå$AZUåKOMMENå  å0ROMILLEå#OURTAGEåDESå"ÙRSENMAKLERSå+URSWERT åUNDåETWAåZWEIå%UROå"ÙRSENSPESENå !BRECHNUNGSKOSTEN å&ACHJARGONå3CHLUSSNOTE å)NSGESAMTåMßSSENå!NLEGERåALSOåZWEIåBISå  å0ROZENTåDESå+URSWERTSåDERå!KTIENåFßRåDENå!N åUNDå6ERKAUFåEINERå!KTIEåZAHLEN $ISCOUNT "ROKERå OHNEå &ILIALEN å MEISTå AUCHå OHNEå "ERATUNGå UNDå OHNEå +UNDENVERKEHRå UNDå OHNEåBANKßBLICHEå½FFNUNGS åUNDå"ERATUNGSLEISTUNGåBIETENåßBERå&AX å4ELEFONåODERå)NTERNETå INå&ORMåVONå)NTERNET åODERå/NLINE "ROKERAGEåIHREå$IENSTEåZUåEINEMå"RUCHTEIL åMEISTåZUåETWAå DERå(ÊLFTEåDERåMARKTßBLICHENå3ÊTZE åANå $IEå!NSCHAFFUNGS åUNDå6ERÊU”ERUNGSKOSTENåVONå7ERTPAPIERENåGEHÙRENåZUåDENåNICHTåAB ZIEHBARENå 7ERBUNGSKOSTENå (INZUå KOMMENå NOCHå $EPOTKOSTENå FßRå DIEå 6ERWAHRUNGå UNDå 6ERWALTUNGåDERå0APIEREå$IEåJÊHRLICHENå$EPOTGRUNDKOSTENåLIEGENåZWISCHENåNULLå$ISCOUNT "ROKER å UNDå å %URO å ZUZßGLICHå  å BISå  å 0ROMILLEå VOMå +URSWERTå "EIå EINIGENå )NSTITUTENå KOMMENåNOCHå0OSTENKOSTENåVONåBISåZUåZWEIå%UROåDAZUåÃBERPROPORTIONALåBELASTETåWERDENå VORåALLEMå+LEINANLEGERåDURCHå!NHEBUNGåDERå-INDESTDEPOTGRUNDKOSTENåAUFåBISåZUåå%UROå JÊHRLICH $IEå$EPOTKOSTENåKÙNNENåGRUNDSÊTZLICHåALSå7ERBUNGSKOSTENåBEIåDENå%INNAHMENåAUSå+API TALVERMÙGENåABGEZOGENåWERDENå%BENSOåSINDåDIEå+OSTENåFßRåDIEå4EILNAHMEåANåDERå(AUPT VERSAMMLUNGåABSETZBARå'EWINNERZIELUNGSABSICHT åKEINEåAUSSCHLIE”LICHåSPEKULATIVENå+A PITALANLAGEN  .EBENåDENå$EPOTKOSTENåFALLENåJEåNACHå'ESCHÊFTSVORFALLåANå#LEARINGKOSTENåDERå7ERTPAPIER BÙRSEåUNDåFREMDEå"ANKSPESENåWIEåFßRåDENå$EVISENUMTAUSCHåBEIå!NLAGENåINåFREMDERå7ÊH RUNG å!USLIEFERUNGSKOSTENåBEIMå+AUFåEFFEKTIVERå3TßCKEå4AFELGESCHÊFTE åUNDå4ELEKOMMUNI KATIONSKOSTENå6ERMÙGENSVERWALTUNGSKOSTENåKÙNNENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENå ALSå 7ERBUNGSKOSTENå ABGEZOGENå WERDENå AUCHå HIERå GILTå 'EWINNERZIELUNGSABSICHT å KEINEå AUSSCHLIE”LICHåSPEKULATIVENå+APITALANLAGEN 

å !KTIENANLEIHEN !KTIENANLEIHENåSINDå!NLEIHENåMITåEINERåFESTENå,AUFZEITå$IEå0RÊMIEåWIRDåINå&ORMåEINERå:INS ZAHLUNGåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåINåEINERå3UMMEåGEZAHLTå:INSENåSINDåALSå%INKßNFTEåAUSå+A PITALVERMÙGENå ZUå VERSTEUERN å DESHALBå ISTå DIEå "EDEUTUNGå ABNEHMENDå $IEå !RTå DERå 2ßCK ZAHLUNGåDESåEINGESETZTENå+APITALSåHÊNGTåALLERDINGSåDAVONåAB åOBåDIEåDERå!NLEIHEåZUå'RUNDEå LIEGENDEå!KTIEåANåEINEMåZUVORåFESTGELEGTENå3TICHTAGåEINENåBESTIMMTENå+URSå"ASISPREIS å ERREICHTåHAT .OTIERTåDIEå!KTIEåAMå3TICHTAGåZUMå"ASISPREISåODERåßBERåDEMåFESTGELEGTENå"ASISPREIS åWIRDå DIEå!NLEIHEåZUMå.ENNBETRAGåGETILGTå.OTIERTåDIEå!KTIEåUNTERåDEMå"ASISPREIS åERHÊLTåDERå!N LEGERåEINEåBESTIMMTEå!NZAHLåVONå!KTIENåZUMå"ASISPREIS 6OMå,ANDGERICHTå&RANKFURTåAMå-AINåWURDEåINåEINEMå5RTEILåENTSCHIEDEN åDASSå!KTIENANLEI HENåKEINEå4ERMINGESCHÊFTEåSIND åSONDERNåVIELMEHRåBEZßGLICHåIHRESå2ISIKOCHARAKTERSåZWI SCHENå!KTIENåUNDå!NLEIHENåANZUSIEDELNåSEIEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT $OCHåOBWOHLå!KTIENANLEIHENåKEINEå4ERMINGESCHÊFTEåSIND åBERGENåSIEåALSåSOGENANNTEåSTRUK TURIERTEå0RODUKTEåFßRåUNERFAHRENEå!NLEGERåGRO”Eå2ISIKENå'EHTåMANåTROTZDEMåDASå2ISIKOåEIN å SOLLTENåSOLIDEå!KTIENWERTEåAUSGESUCHTåWERDEN åMÙGLICHSTåMITåEINEMå"ASISPREISåUNTERHALBå DESå!KTIENKURSES åWOBEIåDERå+URSåDERå!NLEIHEåNICHTåWEITåßBERåDEMå.ENNWERTåVONååLIEGENå SOLLTEå$IEå#HANCEå3TEIGENåDIEå!KTIENKURSEåNURåLEICHT åSINDåHÙHEREå2ENDITENåMÙGLICHåALSåMITå DERåGETRENNTENå!NLAGEåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN $ISKONTZERTIFIKATEåUNDå!KTIENANLEIHENåIMåÃBERBLICKå



&INANZPRODUKT

6ORGANG

3TEUERLICHEå 'ESICHTSPUNKTE

$ISKONTZERTIFIKATE

)NVESTORåERWIRBTå!KTIEå UNDåVERKAUFTå#ALL /PTIONSSCHEINE

'EWINNEåWERDENåALSå %INKßNFTEåAUSåPRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå BEHANDELT

!KTIENANLEIHEN

)NVESTORåKAUFTå!NLEIHENå %MITTENTåHATåDASå2ECHT å STATTåDERå2ßCKZAHLUNGå DERå!NLEIHEåZUMå.OMI NALBETRAGåEINEåVONå VORNEHEREINåFESTGELEGTEå 3TßCKZAHLåBESTIMMTERå!KTIENåå ZUåLIEFERN

:INSENåSINDåUNABHÊN GIGåVONåDERå(ALTEDAUERåå DERå!NLEIHEåALSå%INKßNFTEå AUSåå+APITALVERMÙGENåZUå VERSTEUERN

å .ÊHERESåZUå$ISKONTZERTIlKATENåSIEHEå!BSCHNITTå

'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå ODERå %INLÙSUNGå VONå !KTIENANLEIHEN å DIEå NACHå DEMå å ZUFLIE”EN å UNTERLIEGENå UNABHÊNGIGå VOMå %RWERBSZEITPUNKTå DERå !BGELTUNG STEUER

å "UNDESWERTPAPIERE "UNDESWERTPAPIEREåSINDå"UNDESSCHATZBRIEFEåKURZåu3CHÊTZCHENh å&INANZIERUNGSSCHÊTZE å "UNDESOBLIGATIONENåKURZåu"OBLSh å"UNDESANLEIHENåUNDå"UNDESSCHATZANWEISUNGENå$IEå UNVERZINSLICHENå 3CHATZANWEISUNGENå u5 3CHÊTZEh å ZÊHLENå EBENFALLSå ZUå DENå "UNDESWERT PAPIERENå3IEåWERDENåWEGENåDESåHOHENå-INDESTANLAGEBETRAGSåVONåEINERå-ILLIONå%UROåHIERå NICHTåBEHANDELTå (INSICHTLICHå DERå !USSTATTUNGå HANDELTå ESå SICHå UMå MßNDELSICHEREå 7ERTRECHTE å DIEå EINENå ENTSPRECHENDENå !NTEILå ANå EINERå 3AMMELSCHULDBUCHFORDERUNGå ODERå %INZELSCHULDBUCHFOR DERUNGåVERBRIEFENå%FFEKTIVEå3TßCKEåWERDENåNICHTåAUSGEDRUCKTå"UNDESWERTPAPIEREåUNTER SCHEIDENåSICHåINå,AUFZEIT å6ERZINSUNGåUNDå,IQUIDIERBARKEITå$IEåVOMå)NFORMATIONSDIENSTå FßRå "UNDESWERTPAPIEREå VERÙFFENTLICHTENå 2ENDITEANGABENå WERDENå NACHå DERå -ETHODEå "RA E”&ANGMEYERå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå VONå 3TßCKZINSENå ERRECHNETå 3IEHEå AUCHå !BSCHNITTå åu%FFEKTIVVERZINSUNGh

"UNDESWERTPAPIEREå  !USKßNFTEå "UNDESREPUBLIKå $EUTSCHLANDå nå &INANZAGENTURå 'MB(å FRßHEREå "EZEICHNUNGå "UNDESWERTPAPIERVERWALTUNG å )NFORMATIONSDIENSTå FßRå "UNDESWERTPAPIERE å ,URGIALLEEå  å å&RANKFURTåAMå-AIN 4ELEFONååååååååå å4ELEFAXåååååååååå% -AILåBWP DEUTSCHE FINANZAGENTURDE $ATENABRUFåIMå)NTERNETåUNTERåWWWDEUTSCHE FINANZAGENTURDE $ERå%RWERBåISTåMÙGLICHåßBERå+REDITINSTITUTEåUNDåDIEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLANDånå&INANZ AGENTURå'MB( åKURZå$EUTSCHEå&INANZAGENTURå$ERå+AUFAUFTRAGåKANNåAUCHåIMå2AHMENåDESå )NTERNET "ANKINGå NACHå DENå "EDINGUNGENå DERå $EUTSCHENå &INANZAGENTURå ERTEILTå WERDENå 'LEICHZEITIGåBIETETåDIEå$EUTSCHEå&INANZAGENTURåDIEå-ÙGLICHKEITåDERå$EPOTVERWALTUNGåRUNDå UMåDIEå5HRå $ERå$IREKTERWERBåISTåMÙGLICHåFßRå"UNDESSCHATZBRIEFE å&INANZIERUNGSSCHÊTZEåUNDå"UNDES OBLIGATIONENå $IEå6ERWALTUNGåKANNåBEIå+REDITINSTITUTENåUNDåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåERFOLGENå$IEå $EUTSCHEå&INANZAGENTURåFßHRTåDASå"UNDESSCHULDBUCH $IEå6ERWAHRUNGS åUNDå6ERWALTUNGSKOSTEN så BEIåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåKOSTENFREIEå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNG så åBEIå+REDITINSTITUTENåMEISTåKEINEå!N åUNDå6ERKAUFSSPESEN åJEDOCHå$EPOTKOSTENåMEISTåINå (ÙHEåVONååBISå å0ROMILLEåVOMå.ENNWERTåAUCHå-INDESTVERWALTUNGSKOSTENåODERå+OS TENåJEåNACHå!NZAHLåDERå"UCHUNGSPOSTEN 'EWINNEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå AUSå DEMå 6ERKAUFå VONå "UNDESWERT PAPIERENåUNTERLIEGENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåDERå%INKOMMENSTEUER .ACHSTEHENDåEINåÃBERBLICKåßBERåDIEå:INSBERECHNUNGSMETHODEåSEITå :INSBERECHNUNGSMETHODENåFßRåNEUåEMITTIERTEå"UNDESWERTPAPIEREåSEITå 4ITEL "UNDESANLEIHEN nå MITåFESTEMå:INS nå MITåVARIABLEMå:INS "UNDESOBLIGATIONEN "UNDESSCHATZANWEISUNGEN 5 3CHÊTZE "UNDESSCHATZBRIEFE &INANZIERUNGSSCHÊTZE

:INSBERECHUNGS METHODE

ACTACT ACT ACTACT ACTACT ACT ACTACT ACTACT

2EFERENZZINSSATZå BEIå&LOATERN n %52)"/2

n n n n n

å ACTACTåBEDEUTETåTAGGENAUåUNDåIMå3CHALTJAHRåTAGGENAUåUNDåACTåBEDEUTETåTAGGENAUåAUFåDASå *AHRåMITåå4AGEN

å %UROå)NTERBANKå/FFEREDå2ATEå2EFERENZZINSåFßRå4ERMINEINLAGENåUNTERå"ANKEN

!UCHåFßRåDIEå3TßCKZINSBERECHNUNGåDERå"UNDESWERTPAPIEREåGILTå&ßRå"UNDESWERTPAPIE RE åDIEåZWISCHENåDENå:INSZAHLUNGSTERMINENåGEKAUFTåODERåVERKAUFTåWERDEN åWURDEåDIEå"E RECHNUNGå DERå DABEIå ZWISCHENå +ÊUFERå UNDå 6ERKÊUFERå ZUå VERRECHNENDENå 3TßCKZINSENå DENå EUROPÊISCHENå-ARKTGEBRÊUCHENåANGEPASSTå$ASåHEI”Tå%SåWIRDåMITåDERåTAGGENAUENåACTUAL ACTUAL -ETHODEåACTACT åGERECHNETå$ERå:INSBERECHNUNGåWERDENåDAMITåDIEåTATSÊCHLICHENå

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT -ONATS åBEZIEHUNGSWEISEå*AHRESTAGEåZUGRUNDEåGELEGTånåFßRå-ÊRZåå4AGE åFßRåDASå*AHRåå 4AGEå3CHALTJAHREååUNDååå4AGE 

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDERå3TßCKZINSEN åå"UNDESOBLIGATIONEN å:INSTERMINååGANZJÊHRIG å6ERKAUFåVONåååæåMITå6ALUTAå å%SåFALLENå3TßCKZINSENåANåFßRåDIEå:EITåVOMååBISåZUMåå$ASå SINDåBEIåEINERåTAG åUNDåJAHRGENAUENå"ERECHNUNGåEXAKTåå4AGEåBEIåEINEMå:INSJAHRåVONå å4AGENåDASå*AHRååWARåEINå3CHALTJAHR
åALSO ååæåXååXå nnnnnnnnnnnnnnnå å åæ ååååååXå $ERå6ERKÊUFERåDERå"UNDESOBLIGATIONENåERHÊLTåVOMå+ÊUFERåNEBENåDEMå+AUFPREISåDIEåAN TEILIGENå3TßCKZINSENåVONå åæ !USNAHMENå$IEå:INSBERECHNUNGåGILTåNICHTåFßRå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLEMå:INS å (IERå WERDENå DIEå 3TßCKZINSENå NACHå DERå -ETHODEå ACTå BERECHNETå :UGRUNDEå GELEGTå WERDENåALSOåPRÊZISEåAUSGEZÊHLTEå-ONATSTAGEåUNDåSTANDARDISIERTEåå*AHRESTAGEå$ERå 'RUNDå$IESEå7ERTPAPIEREåFOLGENåDERå:INSBERECHNUNGåAMåEUROPÊISCHENå'ELDMARKT åDERå NACHåDIESERå-ETHODEåRECHNET å $IEå :INSBERECHNUNGå GILTå AUCHå NICHTå FßRå BEREITSå IMå 5MLAUFå BEFINDLICHEå &INANZIERUNGS SCHÊTZEåUNDå"UNDESSCHATZBRIEFEå)HREå:INSENåWERDENåNOCHåNACHåDERåALTENå -E THODEåBERECHNET $IEåWICHTIGSTENå"UNDESWERTPAPIEREåIMå%INZELNEN "UNDESSCHATZBRIEFEåHABENåßBERSCHAUBAREå,AUFZEITENåVONåLÊNGSTENSåSECHSå*AHRENåBEIMå 4YPå!åMITåJÊHRLICHERå:INSZAHLUNGåODERåBEIMå4YPå"åMITå:INSANSAMMLUNGåVONåSIEBENå*AHRENå $ASåBESONDEREå-ERKMALå)HRå:INSåSTEIGTåVONå*AHRåZUå*AHRåNACHåFESTEMå0LANå$ERå%RWERBå ERFOLGTåSPESENFREIå.ENNWERTå å%UROå-INDESTAUFTRAGåå%URO åBEIå$IREKTERWERBåßBERåDIEå $EUTSCHEå&INANZAGENTURåå%UROå$IEå:INSBERECHNUNGåERFOLGTåSEITååFßRå.EUEMISSIO NENåTAGGENAUå3IEåWERDENåNICHTåBÙRSENGEHANDELTå3IEHEåAUCHåÃBERSICHTåu7ERTPAPIEREåDESå "UNDESåAUFåEINENå"LICKh 3TEUERLICHEå"EHANDLUNG såå å$IEå %RTRÊGEå UNTERLIEGENå WIEå ANDEREå %INKßNFTEå AUSå +APITALVERMÙGENå DERå %INKOMMEN STEUERåUNDåDEMå:INSABSCHLAGåALSå6ORAUSZAHLUNGåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUER så % å INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåBEIå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå! å å"EIMå6ERKAUFåODERåBEIåDERåVORZEITIGENå2ßCKGABEåVONå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå!åWER DENåDIEåGESONDERTåBERECHNETENå3TßCKZINSENåDEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå UNTERWORFENå$IESåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåDESå+AUFSåDERå"UNDESSCHATZBRIEFEå4YPå !åeåå!BSåå.Rå åeåAå!BSåUNDåeåå!BSåå.Råå%3T'  så % å INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåBEIå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå" å å$IEå%RTRÊGEåUNTERLIEGENåDERå:INSBESTEUERUNGå:INSABSCHLAG åBEIå:UFLUSSåeåå!BSåå.Rå å%3T' åALSOåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåODERåBEIåVORZEITIGERå2ßCKGABEå"EMESSUNGSGRUND LAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGåNACHåeåå!BSåå3ATZåå.RåAå%3T'åISTåDERå:INSERTRAGåeåAå !BSåå3ATZåå%3T' 

"UNDESWERTPAPIEREå  'ELDANLAGE 4IPPåZUå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå"

7IEå BEIå ALLENå AUFGEZINSTENå 0APIERENå SINDå DIEå ANGESAMMELTENå :INSENå IMå *AHRå DESå :U FLUSSESåINåEINERå3UMMEåZUåVERSTEUERN så å&ßRå DIEå %INKOMMENSTEUER %RKLÊRUNGå GILTå BEIå DERå 6ERÊU”ERUNG å !BTRETUNGå ODERå %IN LÙSUNGå DIEå SOGENANNTEå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNBESTEUERUNGå eå å !BSå å .Rå Aå %3T' å 3TEUERPFLICHTIGå ISTå DIEå %MISSIONSRENDITEå ABZßGLICHå ERHALTENERå :INSENå UNDå 3TßCKZINSENå eåå!BSåå.Råå3ATZåå%3T' åHILFSWEISEåWIRDåDIEåSOGENANNTEå-ARKTRENDITEåeåå!BSåå .Råå3ATZåå%3T' åERMITTELT &INANZIERUNGSSCHÊTZEåHABENåKURZEå,AUFZEITENåVONåWAHLWEISEåEINåODERåZWEIå*AHRENåUNDå EIGNENå SICHå ALSå ZINSATTRAKTIVEå :WISCHENANLAGEå INå 0HASENå STEIGENDERå :INSERWARTUNGå $IEå ,AUFZEITåENDETåAMååDESå&ÊLLIGKEITSMONATS &INANZIERUNGSSCHÊTZEåSINDå!BZINSUNGSPAPIERE åDASåHEI”T åBEIMå%RWERBåISTåEINåNIEDRIGERERå "ETRAGåZUåZAHLENåALSåDERå.ENNWERTå$IEå2ßCKZAHLUNGåERFOLGTåZUMå.ENNWERTå!USåDERå$IF FERENZå ERGIBTå SICHå DIEå 6ERZINSUNGå $IEå :INSBERECHNUNGå ERFOLGTå TAGGENAUå %INEå VORZEITIGEå 2ßCKGABEåANåDENå%MITTENTENåISTåNICHTåMÙGLICHå!LLERDINGSåKÙNNENå3IEåSIEåJEDERZEITåDURCHå DIEå DEPOTFßHRENDEå 3TELLEå AUFå $RITTEå ßBERTRAGENå LASSENå 3IEå SINDå NICHTå BÙRSENGEHANDELTå &INANZIERUNGSSCHÊTZEåKÙNNENåBEIåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåGEBßHRENFREIåGEKAUFTåUNDå KOSTENLOSåVERWALTETåWERDENå$ERå-INDESTANLAGEBETRAGåBETRÊGTåå%URO så %INKOMMENSTEUER å å$ERå5NTERSCHIEDSBETRAGåZWISCHENå%RWERBS åUNDå%INLÙSUNGSPREISåZÊHLTåZUåDENå%INKßNF TENåAUSå+APITALVERMÙGENåIMå3INNEåDESåeåå%3T'å 3EITå å KÙNNENå DIEå +REDITINSTITUTEå AUCHå INå u!LTFÊLLENhå DENå VORLÊUFIGENå 3TEUERABZUGå :INSABSCHLAG å VONå DEMå TATSÊCHLICHENå +APITALERTRAGå BEMESSEN å WENNå DIEå ERFORDERLICHENå $ATENå WIEå %RWERBSPREISå UNDå 6ERÊU”ERUNGS å ODERå %INLÙSEBETRAGå BEKANNTå SINDå ODERå VOMå !NLEGERå ANHANDå DERå +AUFUNTERLAGENå MITGETEILTå WERDENå .ACHå DEMå "-& 3CHREIBENå VOMå å)6å"å3ån åBLEIBTåESåBEIåDERåBISHERIGENå"ESTEUERUNGå&INANZIERUNGS SCHÊTZEåWERDENåMITå$ISKONTABSCHLAGåGEHANDELT åDERåTAGGENAUåBERECHNETåWIRDå3TßCKZIN SENåWERDENåNICHTåAUSGEWIESEN åDASåHEI”T åSIEåWERDENåuFLAThåGEHANDELT .EBENåDENå&INANZIERUNGSSCHÊTZENåMITå,AUFZEITENåVONåEINåODERåZWEIå*AHREN åDENå"UNDES SCHATZBRIEFENåUNDåDENåLANGFRISTIGENå"UNDESANLEIHENåBIETENåDIEå"UNDESOBLIGATIONENåEINEå MITTELFRISTIGEå !NLAGEå MITå EINERå !NFANGSLAUFZEITå VONå FßNFå *AHRENå !LSå $AUEREMISSIONå DESå "UNDESå STEHENå SIEå GRUNDSÊTZLICHå STÊNDIGå ZUMå 6ERKAUFå %RWERBå ISTå ABå å %UROå MÙGLICHå .ACHå6ERKAUFSSCHLUSSåEINERå3ERIEåKÙNNENå"UNDESOBLIGATIONENåJEDERZEITåANåDERå"ÙRSEåZUMå 4AGESKURSå GEKAUFTå ODERå VERKAUFTå WERDENå "EIå VORZEITIGEMå 6ERKAUFå ßBERå DIEå "UNDESWERT PAPIERVERWALTUNGå WIRDå EINEå 6ERKAUFSGEBßHRå VONå  å 0ROZENTå DESå +URSWERTESå BERECHNETå !Må%NDEåDERå,AUFZEITåWERDENåSIEåZUMå.ENNWERTåVONåå0ROZENTåZURßCKGEZAHLTå$IEå:INSENå WERDENåJÊHRLICHåAUSGEZAHLT $IEå"UNDESOBLIGATIONENåDßRFENåIMå%RSTERWERBåNURåVONåNATßRLICHENå0ERSONENåUNDåVONåGE BIETSANSÊSSIGENå%INRICHTUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGEN åMILDTÊTIGENåODERåKIRCHLICHENå:WECKENå DIENEN å ERWORBENå WERDENå .ACHå DERå "ÙRSENEINFßHRUNGå KÙNNENå "UNDESOBLIGATIONENå VONå JEDERMANN åAUCHåVONå+REDITINSTITUTENåUNDåVONå5NTERNEHMEN åGEKAUFTåWERDEN så %INKOMMENSTEUER å å$IEå :INSERTRÊGEå ZÊHLENå ZUå DENå %INKßNFTENå AUSå +APITALVERMÙGENå NACHå eå å %3T'å "EIå 6ERÊU”ERUNGåVONå"UNDESOBLIGATIONENåWERDENåDIEåGESONDERTåBERECHNETENå3TßCKZINSENå

"UNDESSCHATZBRIEFE

 åæ

åæ åæå$IREKTERWERB $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR

UNBESCHRÊNKT

4YPå!åJÊHRLICH 4YPå"å:INSANSAMM LUNGå!USZAHLUNGåDERå :INSENåMITå:INSESZINSENå BEIå2ßCKZAHLUNGåDESå +APITALS

ACTUALACTUALåTAGGENAU

4YPå!åå*AHRE 4YPå"åå*AHRE

4YPå!åZUMå.ENNWERT 4YPå"åZUMå2ßCK ZAHLUNGSWERT å.ENNWERTåå:INSEN

NURåNATßRLICHEå0ERSONEN å SOWIEåGEBIETSANSÊSSIGEå %INRICHTUNGEN åDIEå GEMEINNßTZIGENåODERå KIRCHLICHENå:WECKENå DIENEN $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

-ERKMALE

.ENNWERT

-INDESTAUFTRAG

!NLAGEHÙCHSTBETRAG

:INSZAHLUNG

:INSBERECHNUNGS METHODEN

,AUFZEIT

2ßCKZAHLUNG

%RWERBER

JEDERMANNåAU”ERå å+REDITINSTITUTE $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

ZUMå.ENNWERT

å*AHRåUND å*AHRE

ACTUALACTUAL

!BZINSUNGå.ENNWERTåå :INSENåå+AUFPREIS

ååæåJEå0ERSONåUNDå 'ESCHÊFTSTAG

åæ

 åæ

&INANZIERUNGSSCHÊTZE

JEDERMANN $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR ZUåBESTIMMTEN "EDINGUNGEN

ZUMå.ENNWERT

å*AHRE

ACTUALACTUAL

JÊHRLICH

UNBESCHRÊNKTåBEIå $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR ååæåJEå0ERSONå UNDå'ESCHÊFTSTAGåOHNEå 7IEDERANLAGEåUNDå 5MTAUSCH

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG åæå$IREKTERWERB $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

 åæ

"UNDESOBLIGATIONEN

"UNDESWERTPAPIEREåAUFåEINENå"LICK

ZUMå.ENNWERT

JEDERMANN

JEDERMANN

å*AHRE

ACTUALACTUAL

ZUMå.ENNWERT

ETWAåå*AHREåODERå ETWAåå*AHRE

ACTUALACTUAL

JÊHRLICH

UNBESCHRÊNKT

UNBESCHRÊNKT

JÊHRLICH

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

 åæ

"UNDES SCHATZANWEISUNGEN

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

 åæ

"UNDESANLEIHEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREI

,IEFERUNG 6ERWAHRUNG6ERWALTUNG

+OSTENåUNDå'EBßHREN %RWERB

%INLÙSUNGåBEIå&ÊLLIGKEIT

6ERWALTUNGåDURCHå+REDIT INSTITUTE

$EUTSCHEå&INANZ AGENTUR

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

ßBLICHEå"ANKPROVISION

GEBßHRENFREI

$EPOTENGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

ßBLICHEå"ANKPROVISION

JEDERZEIT

DERåJEWEILSåZULETZTåBÙRSENEINGEFßHRTENå"UNDESOBLIGATIONåDURCHåNATßRLICHEå0ERSONEN åSOWIEåGEBIETSANSÊSSIGEå%INRICHTUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGEN åMILDTÊTIGENåODERå KIRCHLICHENå:WECKENåDIENEN å EINMALIGEå'EBßHRåVONå ååDESå+URSWERTES  å VONåEINEMå3CHULDBUCHKONTOåAUFåEINåANDERESå3CHULDBUCHKONTOåGEBßHRENFREI 1UELLEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLAND &INANZAGENTURå'MB(



å



7ERTRECHTEåå!NTEILEåANåEINERå3AMMELSCHULDBUCH åODERå%INZELSCHULDBUCHFORDERUNG åKEINEåEFFEKTIVENå3TßCKE åBEIå"ANKEN å3PARKASSEN å +REDITGENOSSENSCHAFTENåSOWIEå$EUTSCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISIONå GEBßHRENFREIåBEIå $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

$EUTSCHEå&INANZAGENTURåUNDå+REDITINSTITUTE

JEDERZEIT

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå åBEIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

6ERKAUFSSTELLEN

JEDERZEIT

JEDERZEITåAUFå%RWERBS BERECHTIGTE 

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå åBEIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

JEDERZEITåAUFå%RWERBS BERECHTIGTE 

"UNDES SCHATZANWEISUNGEN

ÃBERTRAGBARKEITåAUFå $RITTE

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå B å EIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

NICHTåMÙGLICH

"UNDESANLEIHEN

!USGABEN åDIEåBISåZUMå åEMITTIERTå WURDEN åKÙNNENåJEDER ZEITåNACHåDEMåERSTENå ,AUFZEITJAHRåBISåZUå INSGESAMTååå$-å UNDå!USGABEN åDIEåABå DEMååEMITTIERTå WURDEN åBISåZUåååæå JEå'LÊUBIGERåINNERHALBå å:INSTAGENåZURßCK GEGEBENåWERDEN

"UNDESOBLIGATIONEN

6ERKAUFåODERåVORZEITIGEå 2ßCKGABE

&INANZIERUNGSSCHÊTZE

"UNDESSCHATZBRIEFE

-ERKMALE

"UNDESWERTPAPIEREåAUFåEINENå"LICKå&ORTSETZUNG

"UNDESWERTPAPIEREå 

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT MITå DEMå :INSABSCHLAGå VONå å 0ROZENTå BELEGT å UNABHÊNGIGå DAVON å WANNå SIEå ERWORBENå WURDEN "UNDESANLEIHENåKURZåu"UNDSh åHABENå!NFANGSLAUFZEITENåVONåZEHNåODERåå*AHREN åßBER WIEGENDå ZEHNå *AHREå "ÙRSENNOTIERTEå 4ITELå HABENå ,AUFZEITENå VONå EINEMå -ONATå BISå ZUå å *AHRENå .ENNWERTå  å %UROå KEINå -INDESTAUFTRAGSBEIKAUFå ßBERå DIEå "ÙRSEå !Nå DERå "ÙR SEåEINGEFßHRTEå!NLEIHENåKÙNNENåBÙRSENTÊGLICHåZUMåAMTLICHENå+URSåGEKAUFTåUNDåVERÊU”ERTå WERDENå$IEå:INSZAHLUNGåERFOLGTåJÊHRLICHå$IEå2ßCKZAHLUNGåERFOLGTåZUMå.ENNWERTå"EIå.EU EMISSIONENå SEITå å MITå FESTEMå :INSSATZå ERFOLGTå DIEå :INSBERECHNUNGå TAGGENAUå "EIå .EUEMISSIONENå VONå "UNDESANLEIHENå MITå VARIABLEMå :INSå AUFå DERå "ASISå DESå EUROPÊISCHENå 'ELDMARKT 2EFERENZZINSSATZESå %52)"/2å %UROPEANå )NTERBANKå /FFEREDå 2ATE å ERFOLGTå DIEå :INSBERECHNUNGå NACHå DERå ACT -ETHODEå ALSOå TATSÊCHLICHEå 4AGE-ONAT*AHRå ZUå å 4AGEN å 3IEHEå AUCHå 4ABELLEå u:INSBERECHNUNGSMETHODENå FßRå NEUå EMITTIERTEå "UNDESWERT PAPIEREåSEITåå*ANUARåh $Aå "UNDESANLEIHENå NURå ßBERå +REDITINSTITUTEå GEKAUFTå WERDENå KÙNNEN å SOLLTEå MANå ZUGLEICHå MITåDEMå+AUFåAUCHåDENå!NTRAGåZURå%INTRAGUNGåINåDASå"UNDESSCHULDBUCHåERTEILEN "EIå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLERå6ERZINSUNGå&LOATER åGILTåBEZßGLICHåDESå2EFERENZZINS SATZESå SEITå å .EUEMISSIONENå BEZIEHENå SICHå AUFå DENå %52)"/2å "EIå 2EDAKTIONS SCHLUSSåWARåKEINå&LOATERåIMå5MLAUF )NFLATIONSINDEXIERTEå"UNDESANLEIHENåKURZåu,INKERåODERåu"UND %)h 3EITå-ÊRZååEMITTIERTåDERå"UNDåERSTMALSåSEITåDERå7EIMARERå:EITåWIEDERåANåDENå0REIS INDEXåGEBUNDENEåENGLISCHåuLINKEDh åALSOåINFLATIONSINDEXIERTEå!NLEIHEN åDIEåDESHALBåAUCHå u,INKERhå GENANNTå WERDENå 'RUNDLAGEå UNDå ZUGLEICHå 2EFERENZZINSå FßRå DIEå :INSZAHLUNGå UNDå DENå 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå ISTå DERå uUNREVIDIERTE å HARMONISIERTEå 6ERBRAUCHERPREISINDEXå DERå %UROZONE å4ABAKåAUSGENOMMENhå $URCHåDIEå+OPPLUNGåANåDIEå%NTWICKLUNGåDERå%UROPÊISCHENå)NFLATIONåHATåDIEå!NLEIHEåAUCHå DENå+OSENAMENåu"UND %)håERHALTEN $IEå0RODUKTMERKMALEåDESåu"UND %)Shå$ERå+ÊUFERåSICHERTåSICHåDIEå2EALWERTERHALTUNGåDESå EINGESETZTENå+APITALSå$ERå)NFLATIONSSCHUTZåKOSTETåALLERDINGSå2ENDITE åDAåDIEå!USGABEREN DITEåNICHTåEINMALåDIEå(ÊLFTEåDERå2ENDITEåDERåuNORMALENhå"UNDESANLEIHEåBETRÊGTå$IEå2ENDITEå ISTåDANNåATTRAKTIV åWENNåDIEå)NFLATIONSRATEåßBERåZWEIå0ROZENTåSTEIGTå 3TEUERLICHåBETRACHTETåZÊHLENåDIEåu,INKERhåZUåDENå&INANZINNOVATIONENå$ASåHEI”T åESåSINDåNICHTå NURåDIEå:INSERTRÊGE åSONDERNåAUCHåDIEå4ILGUNGSGEWINNEåZUåVERSTEUERNå!LLERDINGSåBIETENåSIEå EINENå3TEUERSTUNDUNGSEFFEKT åDAåDIEåRELATIVåNIEDRIGENå:INSKUPONSåDIEå3TEUERLASTåSENKENå så %INKOMMENSTEUER å $ å IEåJÊHRLICHåANFALLENDENå:INSERTRÊGEåSINDåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åSTEUERPFLICHTIGåUNDå UNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåALSå6ORAUSZAHLUNGåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUER å 4 å ILGUNGSGEWINNE å DIEå SICHå AUSå DERå $IFFERENZå ZWISCHENå NIEDRIGEREMå %RWERBS å UNDå HÙ HEREMå 2ßCKZAHLUNGSKURSå ERGEBEN å BLEIBENå IMå å PRIVATENå "EREICHå UNBESTEUERTå 5MGE KEHRTå WERDENå 4ILGUNGSVERLUSTEå STEUERLICHå NICHTå BERßCKSICHTIGTå $ERå !NLEGERå KANNå ALSOå 3TEUERNå SPAREN å WENNå ERå ANå DERå "ÙRSEå !NLEIHENå MITå NIEDRIGERå .OMINALVERZINSUNGå ZUå ENTSPRECHENDåNIEDRIGENå+URSENåERWIRBTå$IEå2ENDITEåISTåHÊUFIGåDIEåGLEICHEåWIEåBEIåHÙHER VERZINSLICHENå!NLEIHENå:UåVERSTEUERNåISTåNURåDERåNIEDRIGEREå.OMINALZINS å & å ALLSå DIEå "UNDESWERTPAPIEREå BEIMå VERWAHRENDENå +REDITINSTITUTå GEKAUFTå UNDå WEITERHINå VERWAHRTåWERDEN åKANNåDIEå$IFFERENZMETHODEåANGEWANDTåWERDENå"EIåÃBERTRAGUNGåVONå

"UNDESWERTPAPIEREå  ANDERENå+REDITINSTITUTENåWIRDåALLERDINGSåDIEå0AUSCHALMETHODEåANGEWANDT åSELBSTåWENNå DERå+UNDEåDIEå!BRECHNUNGåVORLEGT så 3TRIPPINGåVONå"UNDESANLEIHEN å å.ACHå EINERå %NTSCHEIDUNGå DESå "UNDESMINISTERIUMSå FßRå &INANZENå ISTå SEITå å *ULIå å FßRå DIEåZEHNJÊHRIGENåUNDå JÊHRIGENå"UNDESANLEIHENåDIEå-ÙGLICHKEITåDESå3TRIPPINGåGEGEBENå 5NTERå3TRIPPINGåEINERå!NLEIHEåVERSTEHTåMANåDASå4RENNENåODERå:ERLEGEN åVONå+APITALBETRAGå -ANTEL åUNDå:INSANSPRßCHENå+UPONS å3OåKÙNNENå!NLEIHEåUNDå:INSKUPONSåSEPARATåGE HANDELTåWERDENå7IRTSCHAFTLICHåBETRACHTETåENTSTEHTåDADURCHåEINEå.ULLKUPONANLEIHEå:ERO BOND åMITåUNTERSCHIEDLICHENå2EST ,AUFZEITENå-INDESTBETRAGååå%URO $IEå"ESTANDTEILEåEINERå JÊHRIGENå"UNDESANLEIHEåNACHåDEMå3TRIPPING nå +UPONSåUNDå3CHULDURKUNDEå-ANTEL åWERDENåZERLEGTåGESTRIPPT  nå å$ERå-ANTELåWIRDåALSå.ULLKUPONANLEIHEåINåå*AHRENåFÊLLIGå+APITAL 3TRIPåODERå!NLEIHEåEX å ERKENNBARåIMå+URSTEILåDERå4AGESZEITUNGåDURCHåDENå+URSZUSATZåuEXh  nå å$IEåå+UPONSå:INS 3TRIPS åHABENåALSå.ULLKUPONANLEIHENå,AUFZEITENåVONåEINEMå*AHRåBISå å*AHREN !USåDERå3ICHTåDERå)NVESTORENåHABENåDIEåDURCHåDASå3TRIPPENåENTSTEHENDENå.ULLKUPONANLEI HENåIMå6ERGLEICHåZUåKUPONTRAGENDENå!NLEIHENåEINIGEå6ORTEILEå3OåSTELLTåSICHåBEISPIELSWEISEå NICHTå DASå 0ROBLEMå DERå 7IEDERANLAGEå VONå :INSZAHLUNGENå ZUå IMå 6ORAUSå NICHTå BEKANNTENå :INSSÊTZENåUNDå2ENDITEN &ßRå INLÊNDISCHEå 0RIVATANLEGERå KÙNNENå .ULLKUPONANLEIHENå AUCHå UNTERå ZWEIå STEUERLICHENå 'ESICHTSPUNKTENåINTERESSANTåSEIN å $Aå DERå FßRå DIEå %INKOMMENSTEUERå UNDå DENå :INSABSCHLAGå MA”GEBENDEå +APITALERTRAGå GRUNDSÊTZLICHåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENå%RWERBS åUNDå6ERKAUFSPREISåODERå%INLÙSUNGS BETRAGåERMITTELTåWIRD åKANNåEINå!NLEGERåDENå+APITALERTRAGåDURCHå!USWAHLåEINERå.ULLKU PONANLEIHEåMITåDERåENTSPRECHENDENå&ÊLLIGKEITåINåEINENå:EITRAUMåFALLENåLASSEN åINåDEMåESå FßRåIHNåSTEUERLICHåGßNSTIGåISTå.ULLKUPONANLEIHENåEIGNENåSICHåSOåBESONDERSåZURå!LTERS VORSORGE åWEILåDANNåDERåPERSÙNLICHEå3PITZENSTEUERSATZåMEISTåUNTERåDEMå3PITZENSTEUER SATZåDESå%RWERBSLEBENSåLIEGT å ! å U”ERDEMåKOMMTåDERå!NLEGERåINåDENå'ENUSSåEINESå3TEUERSTUNDUNGSEFFEKTS åDAåDIEå $IFFERENZåZWISCHENå%RWERBS åUNDå%INLÙSUNGSBETRAGåERSTåBEIå&ÊLLIGKEITåZUåVERSTEUERNåISTå ENTSPRECHENDåDEMåSTEUERLICHENå:UFLUSSPRINZIP  :Uå NÊHERENå EINKOMMENSTEUERLICHENå &RAGENå NIMMTå DIEå /BERFINANZDIREKTIONå &RANKFURTå MITå DERå6ERFßGUNGåVOMåå*ANUARåå3åå!  34å))å å3TELLUNG "UNDESSCHATZANWEISUNGENå SINDå FESTVERZINSLICHEå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå MITå !NFANGSLAUFZEITENå VONå ZWEIå *AHREN å ALSOå UNTERHALBå DERå ,AUFZEITENå VONå "UNDESANLEIHENå MEISTåZEHNå*AHRE åUNDåDERå"UNDESOBLIGATIONENåFßNFå*AHRE å$IEåKLEINSTEåHANDELBAREå%IN HEITåISTå å%UROåu#ENTLÙSUNGh å&ßRå"ÙRSENORDERSåGILTåKEINå-INDESTAUFTRAGSVOLUMENå3IE HEåAUCHåu:INSBERECHNUNGSMETHODENåFßRåNEUåEMITTIERTEå"UNDESWERTPAPIEREåSEITåå*ANUARå h $IEå:INSENåWERDENåJÊHRLICHåAUSGEZAHLTå"EZßGLICHåDERå:INSBERECHNUNGåSIEHEå4ABELLEåu:INS BERECHNUNGSMETHODENå FßRå "UNDESWERTPAPIEREhå $IEå 2ßCKZAHLUNGå ERFOLGTå ZUMå .ENNWERTå VONåå0ROZENTå$IEåJÊHRLICHåANFALLENDENå+APITALERTRÊGEåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåALSå 6ORAUSZAHLUNGå AUFå DIEå %INKOMMENSTEUERå !NSONSTENå SIEHEå STEUERLICHEå "ESONDERHEITENå "UNDESANLEIHEN å u3TRIPPINGåSTEHTåFßRå342)03åå3EPARATEå4RADINGåOFå2EGISTEREDå)NTERESTåANDå0RINCIPALåOFå3ECURITIES åALSOåETWAå u'ETRENNTEå(ANDELSMÙGLICHKEITENåVONå7ERTPAPIERENh

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT %RWORBENå WERDENå KÙNNENå SIEå VONå JEDERMANNå 'EHANDELTå WERDENå SIEå ANå ALLENå DEUTSCHENå 7ERTPAPIERBÙRSENå 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå &ßRå"UNDESSCHATZBRIEFEå4YPå!åGIBTåESåKEINEå"ESONDERHEITENå$IEå:INSENåUNTERLIEGENåDERå !BGELTUNGSTEUERåMITåå0ROZENT &ßRå &INANZIERUNGSSCHÊTZEå UNDå "UNDESSCHATZBRIEFEå 4YPå "å GILTå !NLEGERå MITå EINEMå PER SÙNLICHENå 3PITZENSTEUERSATZå VONå ßBERå å 0ROZENTå PROFITIEREN å WENNå DIEå &ÊLLIGKEITå NOCHå IMå*AHRååLIEGT åDAåDIEåBISHERIGEå"ESTEUERUNGåNACHåDEMå:UFLUSSPRINZIPåSOWOHLåDENå &REIBETRAGåSCHNELLåERREICHTåHATTEåALSåAUCHåDURCHåDENå:UFLUSSåINåEINERå3UMMEåAMå%NDEå DENåPERSÙNLICHENå3TEUERSATZåINåDIEå(ÙHEåTRIEB


å 3ONSTIGEå2ENTENPAPIERE )Må*AHRååHABENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEå2ENTENWERTEåWIEDERåSTÊRKERåNACHGEFRAGTå)NSGE SAMTåBETRUGåDASå%NGAGEMENTåINå2ENTENWERTENåAMå*AHRESENDEååå-ILLIARDENå%URO -ITåDEMå+AUFåVONå2ENTENPAPIEREN åAUCHåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåODERå"ONDSåGENANNT å ERWIRBTå DERå !NLEGERå EINENå !NSPRUCHå AUFå IMå 6ORAUSå FESTGELEGTEå :INSZAHLUNGå WÊHRENDå DERå ,AUFZEITåUNDå2ßCKZAHLUNGåZUMå.ENNWERTåSPÊTESTENSåAMå%NDEåDERåVEREINBARTENå,AUFZEITå %NTSCHEIDENDåFßRåDENå%RWERBåVONåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåSINDåNICHTåDERå.OMINAL ZINS åSONDERNåDIEå2ENDITE åDIEå2EST ,AUFZEITåUNDåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEå*EåLÊNGERåDIEå ,AUFZEIT åDESTOåNIEDRIGERåISTåAUCHåDIEå"ONITÊTåDESå%MITTENTENå%INEåWERTVOLLEå(ILFEåZURå%IN SCHÊTZUNGåDERå"ONITÊTåDERå%MITTENTENåSINDåDIEåSOGENANNTENå2ATINGS åSIEHEåAUCHå!BSCHNITTå åu2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIENh .EBENåDERå2ENDITE åDIEåIMå3EPTEMBERååBEIå å0ROZENTåLAG åBEEINFLUSSENåDIEå+OSTENå FßRå DENå +AUF å 6ERKAUFå UNDå DIEå $EPOTFßHRUNGå DIEå 0ERFORMANCEå $IEå -AKLERCOURTAGEå WIRDå NACHåEINERå3TAFFELåERHOBEN åDIEåBEIåKLEINERENå!UFTRÊGENåMITå å0ROMILLEåBEGINNTåUNDåMITå ZUNEHMENDERå'RٔEåDERå!UFTRÊGEåJEåNACHå!RTåDESå7ERTPAPIERSåAUFå å0ROMILLEåODERå å 0ROMILLEåVOMå.ENNWERTåSINKTåBEIåÙFFENTLICHENå!NLEIHENåBISå å0ROMILLE å$IEå"ANKPROVI SIONåBEIå2ENTENPAPIERENåISTåDEUTLICHåNIEDRIGERåALSåBEIå!KTIENå$IEå-INDESTKOSTENåLIEGENåIMå )NLANDåZWISCHENåZEHNåUNDåå%URO åDIEå0ROVISIONåMACHTåJEåNACHå"ETRAGåZWISCHENå åUNDå  å0ROZENTåVOMå+URS åODERå.ENNWERTåAUS "EIå$ISCOUNT "ROKERNåKÙNNENå!NLEGER åDIEåKEINEå"ERATUNGåBRAUCHEN åZUSÊTZLICHåVONåNIED RIGENå"ANKPROVISIONENåPROFITIEREN $IEåJÊHRLICHENå$EPOTGRUNDKOSTENåLIEGENåZWISCHENåNULLå$ISCOUNT "ROKER åUNDåå%UROå$IEå +OSTENåFßRåDIEå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåBETRAGENåZWISCHENå å0ROMILLEåUNDå å0RO MILLEåVOMå+URSWERTåDIEå0OSTENKOSTENåZWISCHENåNULLåUNDåå%URO &OLGENDEå +OSTENå KÙNNENå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSETZUNGENå ALSå 7ERBUNGSKOSTENå BEIå DENå%INNAHMENåAUSå+APITALVERMÙGENåABGEZOGENåWERDEN så 3CHULDZINSENåFßRåEINENåZUMå%RWERBåVONå7ERTPAPIERENåAUFGENOMMENENå+REDITå'EWINN ERZIELUNGSABSICHTåMUSSåGEGEBENåSEIN
så +OSTENåFßRåDIEå$EPOTFßHRUNG

3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå 

-ARKTANTEILEåNACHå7ERTPAPIERARTENå å"ILLIONENåæ åGERUNDET 5MLAUFåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIEREåINLÊNDISCHERå%MITTENTENånå.OMINALWERT

!NLEIHENåDER ÙFFENTLICHENå(AND ååå-IOåæ å å

½FFENTLICHE 0FANDBRIEFE åå-IOåæ å å

)NDUSTRIEOBLIGATIONEN åå-IOåæ å å 3CHULDVERSCHREIBUNGEN VONå3PEZIALKREDITINSTITUTEN åå-IOåæ å å

3ONSTIGEå"ANKSCHULD VERSCHREIBUNGEN åå-IOåæ å å (YPOTHEKEN PFANDBRIEFE åå-IOåæ å åå

1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK å-ONATSBERICHTå*UNIå å3å å3TANDå%NDEå

så å3CHLIE”FACHMIETEåFßRåDIEå6ERWAHRUNGåERTRAGBRINGENDERå7ERTPAPIERE så å6ERMÙGENSVERWALTUNGSKOSTENå'EWINNERZIELUNGSABSICHTåMUSSåGEGEBENåSEINåKEINEå å+APITALANLAGENåMITåAUSSCHLIE”LICHåSPEKULATIVEMå#HARAKTER .ACHåDEMå6ORREITERå3TUTTGARTERå"ÙRSEåWWWBOERSE STUTTGARTDE åBIETETåSEITååAUCHåDIEå &RANKFURTERå "ÙRSEå MITå ZWEIå NEUENå !NLEIHEHANDELSSEGMENTENå GERINGEå 3PANNENå ZWISCHENå !N åUNDå6ERKAUFSKURSENåu3PREADSh åUNDåEINEåKURZEå!USFßHRUNGSZEITåVONåNURåå3EKUNDEN $IEå!UFWENDUNGENåFßRåDIEå6ERWALTUNGåDERå$EPOTSåSINDåAUCHåDANNåINåVOLLEMå5MFANGå7ER BUNGSKOSTEN åWENNåNEBENåDENåSTEUERPFLICHTIGENå%INNAHMENåAUCHåSTEUERFREIEå6ERMÙGENS VORTEILEåERZIELTåWERDENå"&( 5RTEILå!KTENZEICHENå6)))å2ååVOMåå-AIå å!NSCHLUSSåANå DASå"&( 5RTEILå6)))å2ååVOMåå*ULIå 'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu&ESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREh :URå"ERECHNUNGåVONå2ENDITE $IEå2ENDITEåEINERå!NLEIHEåGIBTåIMå'EGENSATZåZURå.OMINALVERZINSUNGåDIEåTATSÊCHLICHEåJÊHRLICHEå 6ERZINSUNGåANå:UåIHRERå"ERECHNUNGåWERDENåALLEåFßRåDENå%RTRAGåEINERå!NLEIHEåMA”GEBLICHENå "ESTANDTEILEåHERANGEZOGENå$AZUåZÊHLENåNEBENåDEMå.OMINALZINSåDIEå0ERIODIZITÊTåDERå:INS ZAHLUNGEN åDERå+AUF åUNDåDERå2ßCKZAHLUNGSKURSåSOWIEåDIEå,AUFZEITåUNDåDERå4ILGUNGSMODUSå GESAMTFÊLLIGåODERåTEILFÊLLIGåINå2ATEN å$ADURCHåLÊSSTåSICHåDIEåTATSÊCHLICHEå6ERZINSUNGåVONå!N LEIHENåSOWOHLåUNTEREINANDERåVERGLEICHENåALSåAUCHåMITåDERåVONåANDERENåALTERNATIVENå!NLAGENå WIEå3PAREINLAGENåODERå&ESTGELDANLAGEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT "ERECHNUNGåDERå2ENDITEåNACHåDERåSOGENANNTENå0RAKTIKERFAUSTFORMEL $IEå&AUSTFORMEL åDIEåINåDERå0RAXISåOFTåVERWENDETåWIRD åISTåEINFACHåZUåHANDHABENåUNDåBRINGTå RELATIVåGUTEå.ÊHERUNGSWERTEåZURåMATHEMATISCHåKORREKTENå&ORMEL

"EISPIELE UNTERå6ERWENDUNGåDERå2ENDITEFORMEL "EISPIELå .OMINALZINSåå +AUFKURSåå 2ßCKZAHLUNGSKURSåZUMå.ENNWERTå 2ESTLAUFZEITåå ånå å å 2ENDITEå

 å  å å å*AHRE  å

"ERßCKSICHTIGUNGå DERå 3TEUERNå UNTERSTELLTERå 3PITZENSTEUERSATZå å 0ROZENT å OHNEå "E RßCKSICHTIGUNGåDESå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGSå!USGANGSGRٔEåISTåHIERåDIEåLAUFENDEå6ERZIN SUNG åALSOåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå2ßCKZAHLUNGSGEWINNSåAMå%NDEåDERå,AUFZEIT åååååååååååååååååååååååååååååååååå åXå LAUFENDEå6ERZINSUNGånnnnnnnnnnnåå  å ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  åå0ROZENTå3TEUERNå  å å ååååååååååååååååååååååååååååååååååååå åXå åSTEUERFREIERå:UFLUSSå nnnnnnnnnnå ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååXå 

 å

å.ETTORENDITEåNACHå!BZUGåDERå3TEUERNå

 å

 å

$ERåSTEUERFREIEå:UFLUSSåERGIBTåSICHåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENåDERå2ENDITEåUNDåDERåLAU FENDENå6ERZINSUNG STEUERFREIERå:UFLUSSåXåå å å åXå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå å nnnnnnnnnnnnåå å å å å å å å å ååååånå3TEUERSATZå åååååååååååååååååå ååLAUFENDEå6ERZINSUNGå 6ERGLEICHSRENDITEåVORå3TEUERNå

 å  å  åå

3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå  $ASåBEDEUTET åMITåEINERå!NLAGEåOHNEåSTEUERFREIENå+URSGEWINNåMßSSTENå åERREICHTå WERDEN åUMåAUFåDASåGLEICHEå.ETTOERGEBNISåZUåKOMMEN 6ERGLEICHSRENDITEåå åå0ROZENTå3TEUERNå

 å  å

.ETTORENDITEåNACHå3TEUERNå

 å

"EISPIELå .OMINALZINSå +AUFKURSå 2ßCKZAHLUNGSKURSåZUMå.ENNWERTå 2ESTLAUFZEITå ånå   2ENDITEåå

 å  å å å*AHRE å

 å

"ERECHNUNGåDERå%INKOMMENSTEUER !NLAGEåVONåååæ å+URSå  ååXå nnnnnnnnnnnnå ååååå 

NOMINALå

DARAUSå å0ROZENTå:INSå åå0ROZENTå3TEUERNå åBEZOGENåAUFåDENå%INSATZåVONåååæ å 2ENDITEå åå0ROZENTå3TEUERNå .ETTORENDITEåNACHå3TEUERNå

å åæ  åæ  åæ  å  å  å  å

3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå2ENTENPAPIEREN så %INKOMMENSTEUER å $IEå:INSEINNAHMENåZÊHLENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGEN å : å INSENåAUSåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåVONåå0RO ZENT åBEIå4AFELGESCHÊFTENåKÙRPERLICHERå(ANDELåMITå7ERTPAPIEREN åå0ROZENT å å3ONDERREGELUNGåFßRåBESTIMMTEå7ELTBANKANLEIHEN å å%RTRÊGEåAUSåBESTIMMTENå!NLEIHENåDERå7ELTBANKåKÙNNENåZINSABSCHLAGSTEUERFREIåAUSGE ZAHLTåWERDEN å nå W å ENNåDIEå:INSSCHEINEåIMå7EGåDESå4AFELGESCHÊFTSåBEIåEINERå:AHLSTELLEåDERå7ELTBANKå ZURå%INLÙSUNGåVORGELEGTåWERDENåUND å nå åESåSICHåUMå:INSSCHEINEåVONåDERARTIGENå!NLEIHENåHANDELT åDIEåVORåDEMåå3EPTEMBERå åAUFGELEGTåWORDENåSIND :INSABSCHLAGåBEIå!NLEIHENåIMå$EPOT 'RUNDSÊTZLICHåFÊLLTåFßRå:INSENåAUSå!NLEIHENåBEIå:UFLUSSåå0ROZENTå:INSABSCHLAGåUNDåDARAUFå DERå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåINå(ÙHEåVONå å0ROZENTåAN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

"EISPIEL :UFLUSSååæåAUSå:INSENå MINUSåååååå0ROZENTå:INSABSCHLAGåååæåUNDåDARAUS  ååå åæ åALSOåZUSAMMENå åæåå åæå

 åæå å åæ

$ASå HEI”T å AUSå DEMå :INSå VONå å æå KOMMENå GERADEå EINMALå  å æå AUFå DEMå +ONTOå ANå $ERå!USWEGå%NTSPRECHENDERå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERå6ORLAGEåEINERå.ICHTVERANLAGUNGS BESCHEINIGUNGåDESåFßRåDENå'LÊUBIGERåZUSTÊNDIGENå7OHNSITZFINANZAMTSå :UåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåGEHÙRENå:INSEN å%NTGELTEåUNDå6ORTEILE åDIEåUNABHÊNGIGå VONåIHRERå"EZEICHNUNGåUNDåDERåZIVILRECHTLICHENå'ESTALTUNGåBEIåWIRTSCHAFTLICHERå"ETRACHTUNGåFßRå DIEåÃBERLASSUNGåVONå+APITALVERMÙGENåZURå.UTZUNGåERZIELTåWERDENå$ASåBEDEUTET åDASSåBEIåDERå +APITALßBERLASSUNGåZURå.UTZUNGåFßRåDENå3ACHVERHALTåDESå+APITALERTRAGSåENTSCHEIDENDåIST åDASSå BEIå!USGABEåDESå0APIERSåVONåVORNHEREINåEINEå2ENDITEåVERSPROCHENåWIRD åDIEåBEIåDERå%INLÙSUNGå MITå3ICHERHEITåERZIELTåWERDENåKANNå%MISSIONSRENDITE  $IESEåSCHLÊGTåSICHåIMå+URSåDESå0APIERSåUNDåDAMITåBEIå:WISCHENVERÊU”ERUNGENåIMå+AUF PREISå NIEDERå ,EDIGLICHå MARKTZINSBEDINGTEå +URSSCHWANKUNGENå WÊHRENDå DERå ,AUFZEITå SINDå DERå6ERMÙGENSSPHÊREåZUZUORDNEN åSOåDASSåBEIå:WISCHENVERÊU”ERUNGåODERå ERWERBåNURåDIEå BESITZZEITANTEILIGEå%MISSIONSRENDITEåALSå+APITALERTRAGåANZUSEHENåIST nå å2ECHTSGRUNDLAGENå ZURå "ESTEUERUNGå SINDå DIEå 6ORSCHRIFTENå DESå eå å %3T' å BESONDERSå !BSåå.RååUNDåDERåeeååUNDåAå%3T' å . å ACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åGEHÙRENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåAUCHåDIEå %INNAHMENå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå ODERå !BTRETUNGå BESTIMMTERå 7ERTPAPIEREå DAZUå ZÊHLENå BESONDERSå AUF å ODERå ABGEZINSTEå 7ERTPAPIERE å UNDå +APITALFORDERUNGENå $IEå 6ORLAGEå UNDå ANSCHLIE”ENDEå%INLÙSUNGåDERåFÊLLIGENå:INSSCHEINEåDURCHåDENåJEWEILIGENå)NHABERåISTåNACHå DERå6ORSCHRIFTåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'å:INSABSCHLAG åEINKOMMENSTEUERPFLICHTIG å å$IEå2ßCKZAHLUNGåDESå+APITALSåISTåEINåNICHTåEINKOMMENSTEUERBARERå6ORGANGåAUFåDERå6ER MÙGENSEBENEå$ASåGILTåIMåÃBRIGENåAUCHåFßRåÃBERSCHßSSE åDIEåBEIåDERå6ERÊU”ERUNGåEINESå 7ERTPAPIERSåNACHå!BLAUFåDERå%INJAHRESFRISTåERZIELTåWERDENå(IERåMUSSåDERå3TEUERPFLICHTI GEåABERåDIEå%MISSIONSRENDITEåDESå7ERTPAPIERSåNACHWEISEN nå å$ASå%MISSIONSDISAGIOåENTSTEHTåBEIåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåDURCHåEINENåUNTERå PARIåLIEGENDENå!USGABEKURSå%MISSIONSKURS  å å$ASå $ISAGIOå ZÊHLTå GRUNDSÊTZLICHå ZUå DENå %INKßNFTENå AUSå +APITALVERMÙGENå eå å !BSå å .Råå%3T'åINå6ERBINDUNGåMITåeåå!BSåå.Råå%3T' å%SåZÊHLTåNICHTåZUåDENåSTEUERFREIENå +URSGEWINNEN åBLEIBTåABERåAUSå6EREINFACHUNGSGRßNDENåSTEUERFREI åWENNåFOLGENDEå0RO ZENTSÊTZEåDESå.ENNWERTSåNICHTåßBERSCHRITTENåWERDEN ,AUFZEIT UNTERåZWEIå*AHRENå ZWEIåBISåUNTERåVIERå*AHRE VIERåBISåUNTERåSECHSå*AHRE SECHSåBISåUNTERåACHTå*AHRE ACHTåBISåUNTERåZEHNå*AHRE ABåZEHNå*AHREN

$ISAGIOåINå0ROZENT      

å % å INZELHEITENå DAZUå ENTHÊLTå EINå 3CHREIBENå DESå "UNDESFINANZMINISTERIUMSå UNDå EINå 5RTEILå DESå "UNDESFINANZHOFSå "UNDESMINISTERIUMå DERå &INANZENå VOMå å .OVEMBERå å "3T"Lå)åå3åå5RTEILå"&(åVOMåå/KTOBERå6)))å2å å

3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå  å $ å ASå$ISAGIOåBLEIBTåAUCHåDANNåBEIMå0RIVATANLEGERåSTEUERFREI åWENNåESåNACHåDERå%MIS SIONå ZUå EINEMå +URSVERFALLå KOMMTå UNDå DABEIå DIEå MAXIMALå ZULÊSSIGENå 0ROZENTSÊTZEå DERå $ISAGIO 3TAFFELå ßBERSCHRITTENå WERDENå .ACHå EINEMå "ESCHLUSSå DERå %INKOMMENSTEUER REFERENTENåDESå"UNDESåUNDåDERå,ÊNDERåGILTåDIESåAUCHåBEIå!NLEIHEAUFSTOCKUNGENåUNTERå "EIBEHALTUNGåDERå7ERTPAPIERKENNNUMMER åWENNåDIEå!NLEIHEåINNERHALBåEINESå*AHRESåSEITå %RSTEMISSIONåAUFGESTOCKTåUNDåBEGEBENåWURDEå(INZUåKOMMTåNOCHåALSåWEITEREå6ORAUS SETZUNG å DASSå DERåERSTEå 6ERKAUFSKURSåDERå%RSTEMISSIONå SICHå INNERHALBå DERå $ISAGIO 3TAFFELåBEWEGTå3CHREIBENåDESå"-&åVOMå å!:å)6å#ånå3åånå  6ERFßGUNGåDERå/&$å$ßSSELDORFåZURå!NWENDUNGåDESå$ISAGIO %RLASSESå AUFå7ERTPAPIEREåMITå,AUFZEITENåUNTERåZWEIå*AHREN 6ORå DEMå (INTERGRUNDå DESå $ISAGIO %RLASSESå WURDENå INå DENå LETZTENå *AHRENå AUCHå FEST VERZINSLICHEå 7ERTPAPIEREå MITå SEHRå KURZENå ,AUFZEITENå UNDå EINEMå %MISSIONSDISAGIOå VONå EINEMå0ROZENTåBEGEBEN .ACHå DERå 6ERFßGUNGå 3å å !å 3Tå å DERå /BERFINANZDIREKTIONå $ßSSELDORFå VOMå å -AIå åISTåBEIå!NWENDUNGåDESå$ISAGIO %RLASSESåAUFåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåMITå,AUF ZEITENåUNTERåZWEIå*AHRENåWEITERåZUåDIFFERENZIERENå$ANACHåISTåBEIåDIESENå7ERTPAPIERENå EINå%MISSIONSDISAGIOåVONåEINEMå0ROZENTåNURåDANNåINåVOLLERå(ÙHEåVONåDERå"ESTEUERUNGå AUSGENOMMEN å WENNå DIEå ,AUFZEITå DESå 7ERTPAPIERSå ZWISCHENå EINEMå UNDå ZWEIå *AHRENå LIEGTå"ETRÊGTåDIEå,AUFZEITåWENIGERåALSåEINå*AHR åWIRDåDIEå!USNAHMEREGELUNGåNURåZEITANTEI LIGåGEWÊHRTå"EIåEINERå!NLEIHEåMITåEINERå,AUFZEITåVONåDREIå-ONATENåBETRÊGTåDASåSTEUERLICHå ZULÊSSIGEå%MISSIONSDISAGIOåDANACHåBEISPIELSWEISEå å0ROZENTåDESå.OMINALWERTSåDERå !NLEIHE 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå å 'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåVONå!NLEIHENåINNERHALBåDERå$ISAGIO 3TAFFEL åDIEåBISåZUMååERWORBENåWURDEN åUNTERLIEGENåNICHTåDERå!BGELTUNG STEUERå!U”ERHALBåDERå%INJAHRES 3PEKULATIONSFRISTåSINDåDIESEåSTEUERFREIå&ßRåABåDEMå åERWORBENEå!NLEIHENåINNERHALBåDERå$ISAGIO 3TAFFELåGILTåDIEå!BGELTUNGSTEUER å 'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåVONå!NLEIHENåAU”ERHALBåDERå$ISAGIO 3TAFFELåUNTERLIEGENåBEIå:UFLUSSåABååUNABHÊNGIGåVOMå%RWERBSZEITPUNKTåDERå!B GELTUNGSTEUER $ASå%MISSIONSDISAGIOåUNTERLIEGTåNURåDANNåDEMå:INSABSCHLAG åSOBALDåDIEåSTEUERLICHåZULÊS SIGENå'RENZENåßBERSCHRITTENåWERDEN så " å EIMå 6ERKAUFå VONå FESTVERZINSLICHENå 7ERTPAPIERENå VEREINNAHMTEå 3TßCKZINSENå SINDå EIN KOMMENSTEUERPFLICHTIGå$IEå3TßCKZINSENåSINDåSOMITåIMå*AHRåDERå:AHLUNGåABZUGSFÊHIG å & å ßRåDIEå"EMESSUNGåDESå:INSABSCHLAGSåAUFå3TßCKZINSENåGILTåGRUNDSÊTZLICHåDASå.ETTO PRINZIPå "EIå DERå !NSCHAFFUNGå GEZAHLTEå 3TßCKZINSENå KÙNNENå VONå DENå EINGENOMMENENå :INSENå UNDå 3TßCKZINSENå ABGEZOGENå WERDEN å SOå DASSå NURå DIEå $IFFERENZå DEMå :INSAB SCHLAGå UNTERWORFENåWIRDå$AåABERåDIEåKONKRETEå:UORDNUNGåDERåGEZAHLTENå3TßCKZINSENå ZUåDENåJEWEILIGENå%RTRÊGENåAUSåDENå:INSKUPONSåINåDERå0RAXISåAUFåERHEBLICHEå3CHWIERIG KEITENåSTٔT åLÊSSTåDERå'ESETZGEBERåEINEåMODIFIZIERTEå,ÙSUNGåZU å " å EIMåMODIFIZIERTENå.ETTOPRINZIPåWERDENåVONåDEMåEINENå!NLEGERåWÊHRENDåEINESå+A LENDERJAHRESåGUTGESCHRIEBENENå:INSENåUNDå3TßCKZINSENåGRUNDSÊTZLICHåALLEåINåDEMSELBENå

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT +ALENDERJAHRåVOMå+UNDENåGEZAHLTENå3TßCKZINSENåABGEZOGENå$IESEå6ERRECHNUNGåERFOLGTå UNABHÊNGIGåDAVON åFßRåWELCHEå0APIEREå:INSENåUNDå3TßCKZINSENåIMå%INZELFALLåGEZAHLTåODERå GUTGESCHRIEBENåWURDENå$IESEå+APITALERTRÊGEåWERDENåINåDENåSOGENANNTENå3TßCKZINS TOPFåEINGESTELLT å : å URå "ERßCKSICHTIGUNGå DERå GEZAHLTENå 3TßCKZINSENå HATå DERå 'ESETZGEBERå EINå NEUESå 6ER RECHNUNGSINSTRUMENT åDENåSOGENANNTENå3TßCKZINSTOPF åGESCHAFFENå$ABEIåWERDENåGE ZAHLTEåUNDåERHALTENEå3TßCKZINSENåSOWIEåSONSTIGEå:INSEINNAHMENåNACHåDEMåMODIFIZIERTENå .ETTO 0RINZIPåINåDERå2EIHENFOLGEåDERå6ORGÊNGEåGEGENEINANDERåVERRECHNETå$ERåJEWEILIGEå 3ALDOå BILDETå DIEå "EMESSUNGSGRUNDLAGEå FßRå DIEå :INSABSCHLAGSTEUERå )Må 3TßCKZINSTOPFå BEFINDLICHEå GEZAHLTEå 3TßCKZINSENå WIRKENå SICHå ALSOå WIEå EINå &REIBETRAGå AUSå 7ENNå DERå 3TßCKZINSTOPFå LEERå IST å WIRDå BEIå 6ORLIEGENå EINESå &REISTELLUNGSAUFTRAGESå DIESERå UNMITTEL BARåINå!NSPRUCHåGENOMMENå%RSTåWENNåDERå3PARER &REIBETRAGåEINSCHLIE”LICHå7ERBUNGS KOSTEN 0AUSCHBETRAGåINå(ÙHEåVONåHÙCHSTENSååå%UROåABåååæ ååå%UROåABå ååæ åAUFGEBRAUCHTåIST åKOMMTåDERå:INSABSCHLAGåZURå'ELTUNG

"EISPIEL $ERå +UNDEå ZAHLTå AMå å 3TßCKZINSENå VONå å æå !Må å VEREINNAHMTå ERå 7ERT PAPIERZINSENåVONååæ åAMåå3TßCKZINSENåVONååæå!MååZAHLTåERå3TßCKZINSENåINå (ÙHEåVONååæ så å$IEå AMå å VEREINNAHMTENå å æå SINDå UMå DIEå AMå å GEZAHLTENå 3TßCKZINSENå VONå å æå ZUå KßRZENå %Så ERGIBTå SICHå KEINå POSITIVERå 3ALDOå :INSABSCHLAGå ISTå NICHTå EINZU BEHALTENåUNDåDIEåVEREINNAHMTENå:INSENåVONååæåWERDENåDEMå+UNDENåVOLLåGUTGE SCHRIEBEN så å$ERåVERBLEIBENDEå3ALDOåANåGEZAHLTENå3TßCKZINSENåVONååæåWIRDåBEIåDENåAMåå VEREINNAHMTENå 3TßCKZINSENå VONå å æå GEKßRZTå %Så VERBLEIBENå å æå ALSå "EMES SUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGå7ENNåEINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåVORLIEGT åWIRDå DERåVORHANDENEå&REIBETRAGåINå!NSPRUCHåGENOMMEN så å$IEå AMå å GEZAHLTENå 3TßCKZINSENå KÙNNENå BEIMå :INSABSCHLAGå NURå DANNå MINDERNDå BERßCKSICHTIGTå WERDEN å WENNå DERå +UNDEå BISå ZUMå *AHRESENDEå NOCHå WEITEREå :INSENå ODERå3TßCKZINSENåVEREINNAHMTå$IEåÃBERTRAGUNGåEINESå2ESTBETRAGESåAUSåDEMå3TßCK ZINSTOPFåINåDASåFOLGENDEå*AHRåISTåNICHTåMÙGLICHåÃBERGÊNGEåINåDERå%INKOMMENSTEUER ERKLÊRUNGåKÙNNENåGRUNDSÊTZLICHåFßRåDASåGLEICHEå*AHRåALSåNEGATIVEå%INNAHMENåGELTENDå GEMACHTåWERDEN å å !NMERKUNGå $IEå 6ERRECHNUNGå VONå GEZAHLTENå 3TßCKZINSENå u4OPFLÙSUNGh å GILTå NICHTå BEIå 4AFELGESCHÊFTEN å 3TßCKZINSENåSINDåBEIMå+AUFåVONå7ERTPAPIERENåSTETSåVOMå+ÊUFERåZUåZAHLENå3TEUERLICHå SINDåSIEåBEIåIHMåALLERDINGSåNURåDANNåALSåNEGATIVEå%INNAHMENåZUåBERßCKSICHTIGEN åWENNåERå DIEå!BSICHTåHAT åAUSåDENå7ERTPAPIERENå%INKßNFTEåZUåERZIELENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåDAVON å OBåDERå+ÊUFERåDIEå7ERTPAPIEREåKURZEå:EITåVORåDEMå+UPONTERMINå:INSTERMIN åERWIRBTåODERå FRßHER å 7IEåBEIåDENå"UNDESWERTPAPIERENåWERDENåAUCHåBEIå!NLEIHENåINNERHALBåDERå%UROPÊISCHENå 7ÊHRUNGSUNIONåDIEå3TßCKZINSENåGEMʔåDERåACTUALACTUAL -ETHODEåNACHåDERå2EGELåå DESå )3-!å BERECHNETå "EIå DERå ACTUALACTUAL -ETHODEå WIRDå IMå :ÊHLERå MITå DERå TATSÊCHLI CHENå:AHLåDERå4AGåINåEINEMå-ONATåGERECHNETå$ERå.ENNERåERRECHNETåSICHåAUSåDERå!NZAHLå DERå4AGE åDIEåDERå+UPONåUMFASST åMULTIPLIZIERTåMITåDERå!NZAHLåDERå+UPONSåPROå*AHR å "EIåEINEMå$RITTEN åAUFåDENåDIEåVOMå+ÊUFERåERWORBENENå7ERTPAPIEREåßBERTRAGENåUNDåFßRå DENåSIEåVERWAHRTåWERDEN åSINDåINSOWEITåKEINEå3TßCKZINSENåZUåBERßCKSICHTIGENå3CHREI BENå"-&å)6å"ånå3åånååVOMå 

3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå  så %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER å $IEå%RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUERåSINDå"ESITZSTEUERNåVOMå6ERMÙGENå$IEå%R TRÊGEåBLEIBENåUNBERßHRTå$ERå'RADåDERå"ESTEUERUNGåRICHTETåSICHåNACHåDERå(ÙHEåDESå%R WERBSåUNDåDEMå6ERWANDTSCHAFTSVERHÊLTNISåDERå"ETEILIGTENå"EIå%HEGATTENåSINDåMAXIMALå åå%UROåSTEUERFREI åBEIå+INDERNåMAXIMALååå%UROå7EITEREå)NFORMATIONENåSIEHEå !BSCHNITTååu%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERh 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå 'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåVONå!NLEIHENåUNTERLIEGENåDERå!BGELTUNG STEUERå3OåSINDå:INSEN åDIEåNACHåDEMååZUFLIE”EN åABGELTUNGSTEUERPFLICHTIG $AGEGENåSINDå3TßCKZINSENåUNDå'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåVONå!N LEIHEN åDIEåBISåZUMååERWORBENåWURDEN åAUCHåABååNICHTåABGELTUNGSTEUER PFLICHTIG 4AFELGESCHÊFTE 5NTERåEINEMå4AFELGESCHÊFTåVERSTEHTåMANåDENåKÙRPERLICHENå(ANDELåMITå7ERTPAPIEREN åALSOåEINå 'ESCHÊFTå'ELDåGEGENå7AREå7ERTPAPIERE åODERå7AREåGEGENå'ELDå:UG UM :UG 'ESCHÊFT å OHNEå.AMENSNENNUNGåDESå+UNDENåßBERåDENå"ANKSCHALTERå4AFEL å&ßRå4AFELGESCHÊFTEåEIGNENå SICHåENDFÊLLIGEå!NLEIHENåOHNEåVORZEITIGESå+ßNDIGUNGSRECHTåDESå%MITTENTENå"EIå4ILGUNGSAN LEIHENåISTåDIEåÃBERWACHUNGåENTWEDERååDERå6ERLOSUNGåODERåEINERåMÙGLICHENåVORZEITIGENå+ßN DIGUNGåERFORDERLICHå$IEå!NLEIHEBEDINGUNGENåSOLLTENåAUFMERKSAMåBEACHTETåWERDEN 6ORTEILEåDERå4AFELGESCHÊFTE så %INSPARENåVONå$EPOTKOSTEN så 5NABHÊNGIGKEITåVONåDERå"ANKVERWAHRUNGåUNDånVERWALTUNG så "ESITZERSTOLZ så 6ERTRAULICHKEIT så DIREKTEåÃBERTRAGUNGSMÙGLICHKEITåANå$RITTE .ACHTEILEåDERå4AFELGESCHÊFTE så +OSTENåFßRåSICHEREå6ERWAHRUNGåIMå+REDITINSTITUTåODERåZUå(AUSEå3AFE å3TAHLSCHRANK så VOLLERå:INSABSCHLAGå&REISTELLUNGSVOLUMENåKANNåNICHTåGELTENDåGEMACHTåWERDEN åERSTåIMå 7EGEåDERå6ERANLAGUNG så ,IQUIDITÊTSVERSCHLECHTERUNGåDURCHå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTåANSTELLEåVONåå0ROZENTå BEIåDEPOTVERWAHRTENå7ERTPAPIEREN så 0ROBLEMå DERå %RSATZBESCHAFFUNGå BEIå $IEBSTAHLå ODERå 6ERNICHTUNGå $URCHå !UFGEBOTSVER FAHRENåWERDENåDIEå0APIEREåUNGßLTIGåUNDåINåEINEå3PERRLISTEåAUFGENOMMEN så 6ERWALTUNG så 4ERMINßBERWACHUNG å 4RENNENå DERå +UPONS å &AHRTå ZUMå KUPONEINLÙSENDENRßCKZAHLEN DENå+REDITINSTITUT så +OSTENåDERå+UPONEINLÙSUNG så !NFERTIGENåVONå%RTRÊGNISAUFSTELLUNGENåFßRåDIEå3TEUERERKLÊRUNG så ,ÊSTIGEå)DENTIFIZIERUNGåDESå4AFELGESCHÊFTSKUNDENåODERå+UPONEINLÙSERSåABåBESTIMMTENå "ETRÊGENåODERåINå6ERDACHTSFÊLLENåNACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZ %INKOMMENSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåVONå4AFELGESCHÊFTEN $IEå%RTRÊGEåAUSåVERBRIEFTENå+APITALFORDERUNGENå7ERTPAPIEREN åBEIå4AFELGESCHÊFTEN åDAZUå ZÊHLENå:INSEN å%NTGELTEåUNDå6ORTEILE åUNABHÊNGIGåVONåIHRERå"EZEICHNUNGåUNDå'ESTALTUNG å

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT UNTERLIEGENåIMå)NLANDåUNABHÊNGIGåVOMå%MITTENTENåUNDåDERå7ÊHRUNGåDEMå:INSABSCHLAGåINå (ÙHEåVONåå0ROZENTåALSå6ORAUSZAHLUNGåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUERå&REIBETRÊGEåKÙNNENåHIERå NICHTåDIREKTåBEIåDERåZINSAUSZAHLENDENå3TELLE åSONDERNåNURåAUFåDEMå7EGEåDERå6ERANLAGUNGå GELTENDåGEMACHTåWERDEN 3TEUERAUSLÊNDERå KÙNNENå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSETZUNGENå BEIMå "UNDESZENTRALAMTå FßRå 3TEUERNåDIEå%RSTATTUNGåDERåBEIMå4AFELGESCHÊFTåEINBEHALTENENå+APITALERTRAGSTEUERåAUFGRUNDå VONå$OPPELBESTEUERUNGSABKOMMENåBEANTRAGENå!LSå"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INS ABSCHLAGåBEIå4AFELGESCHÊFTENåGILTåDIEå 0ROZENT 2EGELUNGå0AUSCHALBEMESSUNGSGRUND LAGE å$ANACHåSINDåå0ROZENTåDERå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåHERAN ZUZIEHENåeåAå!BSåå%3T' å%INEåDADURCHåEINTRETENDEåÃBERBESTEUERUNGåKANNåIMå2AHMENå DERå6ERANLAGUNGåKORRIGIERTåWERDEN åWENNåDERå3TEUERPFLICHTIGEåDIEåFßRåIHNåGßNSTIGEREåZEIT ANTEILIGEå %MISSIONSRENDITEå NACHWEISTå ODERå DIEå STEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRÊGEå NACHå DERå $IFFERENZMETHODEåERMITTELTåWERDENå"EIåDERå$IFFERENZMETHODEåGILTåALSå"EMESSUNGSGRUND LAGEåDERå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBåUNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå 6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåDERå7ERTPAPIERE .ACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZåSINDå+REDITINSTITUTEåUNDå&INANZINSTITUTEåVERPFLICHTET så BEIåDERå!NNAHMEåODERå!BGABEåVONå7ERTPAPIEREN så BEIå!NNAHMEåUNDå!BGABEåVONå"ARGELD ABååå%UROåZUVORåDIEåAUFTRETENDEå0ERSONåDURCHåAMTLICHENå,ICHTBILDAUSWEIS å'EBURTS DATUM å !NSCHRIFT å !USWEISNUMMERå UNDå AUSSTELLENDEå "EHÙRDEå ZUå IDENTIFIZIERENå UNDå DIESå SCHRIFTLICHå FESTZUHALTENå !U”ERDEMå SINDå !UFZEICHNUNGENå ßBERå DIEå 4RANSAKTIONENå ANZUFER TIGENåUNDåAUFZUBEWAHREN :UåDENå"ARGELDTRANSAKTIONENåZÊHLENåAUCHåALLEå4AFELGESCHÊFTE åUNABHÊNGIGåDAVON åOBåESåSICHå UMå%UROåODERåAUSLÊNDISCHESå"ARGELD å3CHECKS å7ERTPAPIEREåODERå%DELMETALLEåHANDELT )NåSOGENANNTENå6ERDACHTSFÊLLENåu'ELDWÊSCHEh åISTåUNABHÊNGIGåVOMå"ETRAGåEINEå)DENTIFI ZIERUNGSPFLICHTåVORGESEHENå!U”ERDEMåISTåINåALLENå6ERDACHTSFÊLLENåDERå3TRAFVERFOLGUNGSBE HÙRDEå-ELDUNGåZUåMACHEN 2ENTENINDEXåu2EXh :Uå EINERå -ESSLATTEå DERå %NTWICKLUNGå DESå 2ENTENMARKTSå WURDEå DERå SEITå å ERRECHNETEå $EUTSCHEå 2ENTEN )NDEXå u2EXhå DERå $EUTSCHEå "ÙRSEå !'å %Rå ISTå EINå SYNTHETISCHERå ,AUF INDEX å DEMå ALSå REPRÊSENTATIVERå !USSCHNITTå DESå DEUTSCHENå 2ENTENMARKTESå DIEå )DEEå EINESå INå DERå ,AUFZEITå KONSTANTENå 0ORTFOLIOSå VONå %URO !NLEIHENå ZUGRUNDEå LIEGTå $ERå 2EXå HAT å IMå 'EGENSATZåZUå!KTIENINDIZES åKEINå"ASISJAHR åSONDERNåISTåALSåEINå0AKETåVONå$URCHSCHNITTS KURSENåUNDå RENDITENåAUFåDERå"ASISåVONåFIKTIVENå-USTERANLEIHENåKONZIPIERT $IEå"ERECHNUNGåERFOLGTåINåFßNFå3CHRITTEN å !USå DENå 3CHLUSSKURSENå DERå 'RUNDGESAMTHEITå WERDENå DIEå AKTUELLENå 2ENDITENå ERRECH NET å !USå DIESENå 2ENDITENå WIRDå INå !BHÊNGIGKEITå VONå 2ESTLAUFZEITå UNDå +UPONå EINEå 2ENDITE STRUKTURåBERECHNET å $ARAUSåWERDENåDIEåFIKTIVENå2ENDITENåDERååIDEALTYPISCHENå!NLEIHENåABGELESENåUNDåINå DIEåENTSPRECHENDENå+URSEåUMGERECHNET å*EDERåDERåå+URSEåWIRDåMITåSEINEMå'EWICHTåMULTIPLIZIERT å $IEå3UMMEåDERååGEWICHTETENå+URSEåISTåDERå2EX 'ESAMTINDEX 7EITEREå2ENTENINDIZESåWERDENåIMå!BSCHNITTååBESCHRIEBEN

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå 

å 3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTEN :UåDENå3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENåZÊHLENå7ANDELANLEIHEN å/PTIONSANLEI HENå UNDå 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå 3IEå WERDENå VONå !KTIENGESELLSCHAFTENå AUSGEGE BENå .EBENå DEMå &ORDERUNGSRECHTå DESå 'LÊUBIGERSå GEGENßBERå DEMå 3CHULDNERå VERBRIEFENå SIEå ZUSÊTZLICHEå 3ONDERRECHTEå 2ECHTSGRUNDLAGEå ISTå DASå !KTIENGESETZå eeå å UNDå  å $IEå!USGABEåSOLCHERå3CHULDVERSCHREIBUNGENåISTåVONåEINERå$REIVIERTELMEHRHEITåBEIåDERå"E SCHLUSSFASSUNGåINåDERå(AUPTVERSAMMLUNGåDERå!KTIENGESELLSCHAFTåABHÊNGIG

å7ANDELANLEIHEN 7ANDELANLEIHENåIMå3INNEåVONå7ANDELSCHULDVERSCHREIBUNGENåNACHåeåå!KT' åAUCHå7AN DELOBLIGATIONENåODERå#ONVERTIBLEå"ONDSåGENANNT åVERBRIEFENåEINå&ORDERUNGSRECHTåAUSåDERå 3CHULDVERSCHREIBUNG åEINå:INSZAHLUNGSRECHTåUNDåEINå5MTAUSCHRECHTåDERå!NLEIHEåINå!KTIENå DERåAUSGEBENDENå'ESELLSCHAFTåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå&RISTåNACHå-A”GABEåDERåINåDENå !NLEIHEBEDINGUNGENåFESTGELEGTENå+ONDITIONENå-ITåDEMå5MTAUSCHåERLISCHTåDERå!NSPRUCHå AUFå 2ßCKZAHLUNGå DESå .OMINALBETRAGSå DERå !NLEIHENå $ERå /BLIGATIONÊRå WIRDå ZUMå !KTIONÊRå $IEå7ANDELANLEIHEåVEREINIGTåDIEå3ICHERHEITåVONå!NLEIHENåMITåDENå'EWINNCHANCENåVONå!K TIENå3IEåBESITZTåALLEå%IGENSCHAFTENåDERå/BLIGATIONåWIEåFESTEå6ERZINSUNGåUNDå+APITALRßCK ZAHLUNG åSOLANGEåDERå!NLEGERåNICHTåGEWANDELTåHAT 3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTEN 7ANDELANLEIHEN

VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å SCHREIBUNG å VERBUNDENåMIT så 5MTAUSCHRECHT å INå!KTIENåDES å %MITTENTENå-IT å DEMå5MTAUSCH å ERLISCHTåDASå å &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG

/PTIONSANLEIHEN VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG å UND så ZUSÊTZLICHESå2ECHT å /PTION åAUFåDENå"E å ZUGåVONå!KTIENåDES å %MITTENTEN å $ASå&ORDERUNGS å RECHTåWIRDåDURCH å DIEå!USßBUNG å DESå"EZUGSRECHTS å NICHTåBERßHRT

'EWINNSCHULD VERSCHREIBUNGEN VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG å UND så !NSPRUCHåAUF å !NTEILåAMå'EWINN å DERåAUSGEBENDEN å 'ESELLSCHAFT

$ERå 2EIZå DERå 7ANDELANLEIHEå LIEGTå DARIN å DASSå DERå !NLEGERå DASå 2ECHTå HAT å DIEå !NLEIHEå INå EINEå BESTIMMTEå !NZAHLå VONå !KTIENå UMZUTAUSCHENå $AFßRå ISTå DIEå !NLEIHEå MEISTå MITå EINEMå NIEDRIGERENå :INSSATZå +UPON å AUSGESTATTETå $ERå )NHABERå HATå DIEå #HANCE å VONå EVENTUELLENå +URSSTEIGERUNGENåDERå!KTIEåZUåPROFITIEREN åDAåERåZUMåVEREINBARTENå+URSåWANDELT $ERå "ÙRSENKURSå WIRDå ßBERWIEGENDå VOMå +URSå DERå !KTIEå BESTIMMTå +URSSTEIGERUNGENå DERå !KTIEåBEWIRKENåSTEIGENDEå+URSEåDERå7ANDELANLEIHEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT +URSVERLUSTEåSINDåDURCHåDIEåFESTEå6ERZINSUNGåUNDåDURCHåDENå2ßCKZAHLUNGSANSPRUCHåZUMå .ENNWERTå BEGRENZTå $IEå 5MWANDLUNGå INå !KTIENå ERFOLGTå ZUå EINEMå IMå 6ORAUSå FESTGELEGTENå 5MTAUSCHVERHÊLTNISå 7ANDLUNGSVERHÊLTNIS å WÊHRENDå EINERå BESTIMMTENå 5MTAUSCHFRISTå 7ANDLUNGSFRIST åUNDåEINERåUNTERå5MSTÊNDENåERFORDERLICHENå:UZAHLUNG $IEå 6ORZßGEå EINERå 7ANDELANLEIHEå ZEIGENå SICHå BESONDERS å WENNå DERå !KTIENKURSå INå DERå .ÊHEå DESå 7ANDLUNGSPREISESå NOTIERTå $ENNå DANNå REAGIERTå DIEå 7ANDELANLEIHEå EBENSOå AUFå 3CHWANKUNGENåDESå!KTIENKURSESåALSåAUCHåAUFå6ERÊNDERUNGENåDESå!NLEIHEMARKTES 7IEåSICHERåODERåWIEåSPEKULATIVåEINEå7ANDELANLEIHEåIST åZEIGTåDIEåSOGENANNTEå7ANDELPRÊMIEå $IESEå0RÊMIE åDIEåDEMå!UFGELDåBEIå/PTIONENåENTSPRICHT åSIGNALISIERTåDEMå+ÊUFER åUMåWIEå VIELå0ROZENTåDERå%RWERBåDERå!KTIEåMITTELSå7ANDELANLEIHEåTEURERåODERåBILLIGERåISTåALSåDERåDI REKTEå+AUFåDESå4EILHABERPAPIERSå$ASåHÙRTåSICHåKOMPLIZIERTERåAN åALSåESåISTå$ENNåERGIBTåSICHå EINEåPOSITIVEå0RÊMIE åSOåWEI”åDERå!NLEGER åDASSåERåFßRåDENåINDIREKTENå%RWERBåDERå!KTIEåßBERå DIEå7ANDELANLEIHEåMEHRåZAHLT åALSåWENNåERåDIEå!KTIEåDIREKTåGEKAUFTåHÊTTE $AåDIEå.OMINALVERZINSUNGåVONå7ANDELANLEIHENåGRUNDSÊTZLICHåGERINGERåISTåALSåDIEå:INSENå ANDERERåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIERE åSINDåSIEåFßRå!NLEGERåMITåHOHEMå3PITZENSTEUERSATZå INTERESSANT 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå !BååUNTERLIEGENå:INSENåAUSå7ANDELANLEIHENåUNDå3TßCKZINSENåDERå!BGELTUNGSTEUERå :URåZEITLICHENå!NWENDUNGåGELTENåDIEå!USFßHRUNGENåZUåDENå!NLEIHEN 3ONDERFORMåDERå7ANDELANLEIHEå5MTAUSCHANLEIHE "EZIEHTå SICHå DASå 7ANDELRECHTå NICHTå AUFå !KTIENå DERå AUSGEBENDENå 'ESELLSCHAFT å SONDERNå EINESåANDERENå5NTERNEHMENS åHANDELTåESåSICHåUMå5MTAUSCHANLEIHEN $IEå:INSENåUNTERLIEGENåDERå"ESTEUERUNGåUNDåDERå+APITALERTRAGSTEUERåNACHåeåå!BSåå.Råå %3T'åINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå%RTRÊGEåAUSå7ANDELANLEIHENåAUSLÊNDISCHERå%MITTENTENåSINDå BEIå!USZAHLUNGåIMå)NLANDåZINSABSCHLAGPFLICHTIGåMITåå0ROZENTå6EREINNAHMTEå3TßCKZINSENå AUSåDERå6ERÊU”ERUNGåIN åUNDåAUSLÊNDISCHERå7ANDELANLEIHENåSINDåNICHTåZINSABSCHLAGPFLICH TIGå%NTSPRECHENDåKÙNNENåBEIMå+AUFåVONåIN åUNDåAUSLÊNDISCHENå7ANDELANLEIHENåGEZAHLTEå 3TßCKZINSENå NICHTå IMå 2AHMENå DERå uMODIFIZIERTENå .ETTOLÙSUNGhå MITå VEREINNAHMTENå 7ERT PAPIERZINSEN å3TßCKZINSENåUNDå:WISCHENGEWINNENåVERRECHNETåWERDEN

å/PTIONSANLEIHEN /PTIONSANLEIHENå SINDå 3CHULDVERSCHREIBUNGEN å BEIå DENENå DEMå !NLEGERå EINEå FESTEå 6ERZIN SUNGåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåDESå+APITALSåGEWÊHRTåWIRDå:USÊTZLICHåHATåDERå!NLEGERåNACHåDENå !NLEIHEBEDINGUNGENå DASå 7AHL å 2ECHTå /PTION å UNTERå IMå %INZELFALLå FESTGELEGTENå 6ORAUS SETZUNGENå!KTIENåODERå!NLEIHENåDESå%MITTENTENåZUåBEZIEHEN -ITåDERå!USßBUNGåDERå/PTIONåERLISCHTåDERå!NSPRUCHåAUFå2ßCKZAHLUNGåDESå.OMINALBETRAGSå DERå!NLEIHEåNICHTå!NLEIHEåUNDå/PTIONSSCHEINå7ARRANT åKÙNNENåVONEINANDERåGETRENNTåWER DENåUNDåSINDåSODANNåGESONDERTåHANDELBARå3OWEITåEINEå4RENNUNGåERFOLGTåIST åWERDENåDIEå !NLEIHENå MITå DEMå :USATZå uEXhå OHNEå !NLEIHE å GEKENNZEICHNETå .ICHTå GETRENNTEå !NLEIHENå WERDENåuCUMhåMITå!NLEIHE åGENANNT &ßRåDENå!NLEGERåHATåDIEå/PTIONSANLEIHEåALLEå6ORTEILEåEINESåFESTVERZINSLICHENå0APIERSåEINEå REGELMʔIGåGARANTIERTEå:INSZAHLUNGåUNDå2ßCKZAHLUNGåDESå+APITALSåAMå%NDEåDERå,AUFZEITå

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  ZUMå.ENNWERTå$ASå+URSRISIKOåISTåBEGRENZTå-ITåSTEIGENDEMå!KTIENKURSåDESå5NTERNEHMENSå STEIGTå AUCHå DERå +URSå DERå /PTIONSANLEIHEå "EIå FALLENDEMå !KTIENKURSå SINKTå DERå +URSå DERå å/PTIONSANLEIHEåHÙCHSTENSåAUFåDENå7ERTåDERå!NLEIHEåEX "EIåDERå/PTIONSANLEIHEåUNTERSCHEIDETåMANåDASå!UFGELD åUNDåDASå!BGELDMODELL /PTIONSANLEIHEåBEZßGLICHåDERå6ERZINSUNG !BGELDMODELL

!UFGELDMODELL så så å å

6ERZINSUNGåMARKTGERECHT !UFPREISåFßRåDENå/PTIONSSCHEIN åBISåå0ROZENTåDES .OMINALWERTSåDERå!NLEIHE

6ERZINSUNGåUNTERHALBåDESå-ARKT ZINSNIVEAUS åALSå!USGLEICHåFßRåDEN "EZUGåDESå/PTIONSSCHEINS

!NåDERå"ÙRSEåWERDENåDREIå6ARIANTENåVONå2ECHTENåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSAN LEIHEåGEHANDELT "ÙRSENMʔIGERå(ANDELåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSANLEIHE !NLEIHENåMIT /PTIONSSCHEIN (ANDELåDERå!NLEIHE uCUMh åALSOåVOLLE 3TßCKE

!NLEIHEåOHNE /PTIONSSCHEIN (ANDELåDERå!NLEIHE uEXhåODERåuO/h åALSO OHNEå/PTIONSSCHEIN

/PTIONSSCHEIN OHNEå!NLEIHE

2ENTENHANDEL

2ENTENHANDEL

/PTIONSSCHEIN (ANDEL

3TEUERLICHEå"EHANDLUNG :INSENåAUSå/PTIONSANLEIHENåSINDåEINKOMMENSTEUER åUNDåZINSABSCHLAGPFLICHTIGå"EIåNIED RIGå VERZINSLICHENå /PTIONSANLEIHEN å DIEå OHNEå EINå %MISSIONSDISAGIOå FßRå DENå /PTIONSSCHEINå AUSGEGEBENåWORDENåSIND åISTåHINSICHTLICHåDESå:INSABSCHLAGSåZUåBEACHTEN åDASSåNACHåDERå IMå STEUERRECHTLICHENå 3CHRIFTTUMå HERRSCHENDENå UNDå VONå DERå &INANZVERWALTUNGå GETEILTENå 2ECHTSAUFFASSUNGåDERåEINHEITLICHEå:EICHNUNGSPREISåZUMå%RWERBåVONåZWEIå7IRTSCHAFTSGß TERNåAUFGEWENDETåWIRDå:WEI 7IRTSCHAFTSGßTER 4HEORIE  å EINERåABGEZINSTENå!NLEIHEåEX /PTIONSSCHEINåUND å ZUMå%RWERBåDESå/PTIONSRECHTS $ERå !NLEGERå ERZIELTå DANACHå NEBENå DERå LAUFENDENå NIEDRIGENå 6ERZINSUNGå DERå !NLEIHEå AUCHå EINå %NTGELTå FßRå DIEå +APITALßBERLASSUNGå INå (ÙHEå DESå 5NTERSCHIEDSBETRAGSå ZWISCHENå DEMå 2ENDITEWERTå BEIå "EGEBUNGå DERå !NLEIHEå UNDå IHREMå 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå "EIå ÃBERSCHREI TENåDERåNACHåDEMå$ISAGIO %RLASSå"-& 3CHREIBENåVOMå åSTEUERLICHåZULÊSSIGENå %MISSIONSDISAGIO 3TAFFELå ISTå DIESERå "ETRAGå ALSå :INSERTRAGå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå $ERå 5NTERSCHIEDSBETRAGåISTåVONåDEMå!NLEGERåIMå*AHRåDERå6ERÊU”ERUNGåODERåIMå*AHRåDERå%IN LÙSUNGåDERå!NLEIHEåZUåVERSTEUERN $Aå DASå $ISAGIOå DERå /PTIONSANLEIHE å ALSOå DERå RECHNERISCHEå 7ERTå DESå /PTIONSSCHEINSå IMå :EITPUNKTåDERå%MISSIONåPRAKTISCHåIMMERåßBERåDENåFßRåDIEå3TEUERFREIHEITåZULÊSSIGENå7ERTENå BEIå$ISAGIOPAPIERENåLIEGT åGELTENåHIERåDIEåFßRå.ULLKUPON !NLEIHENåGEMACHTENå!USFßHRUNGENå ENTSPRECHENDå3OMITåISTåDERå5NTERSCHIEDSBETRAGåZWISCHENåDEMåRECHNERISCHENå%MISSIONS

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT KURSå UNDå DEMå &ÊLLIGKEITSKURSå nå MEISTå å 0ROZENTå nå ZUMå :EITPUNKTå DERå &ÊLLIGKEITå ZINSAB SCHLAGPFLICHTIGåUNDåMATERIELLåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå%INEåBESITZZEITANTEILIGEå6ERSTEUE RUNGåKANNåERSTåIMå2AHMENåDERå%INKOMMENSTEUERVERANLAGUNGåBERßCKSICHTIGTåWERDEN %INKßNFTEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå SINDå ZUå VERSTEUERN å WENNå DERå :EITRAUMå ZWISCHENå!NSCHAFFUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSåEINå*AHRåBETRÊGTåUNDåDIEå'EWINNEå AUSåSOLCHENå'ESCHÊFTENåå%UROåIMå+ALENDERJAHRåERREICHEN %NTHALTENå DIEå 6ERKAUFSUNTERLAGENå FßRå EINEå /PTIONSANLEIHEå KEINEå !NGABENå ßBERå DENå 7ERTå DESå"EZUGSRECHTSåUNDåDERå3CHULDVERSCHREIBUNG åISTåVONåDERåIMå%MISSIONSMONATåMA”GEBLI CHENå2ENDITEåVONåVERGLEICHBARENå!NLEIHENåUNDåVERGLEICHBARENå%MITTENTENåMITåIDENTISCHEMå 2ATINGåUNDå3TANDING åAUSZUGEHEN åSOFERNåDERå3TEUERPFLICHTIGEåIMå%INZELFALLåNICHTåDURCHåGE EIGNETEå5NTERLAGENåEINENåFßRåIHNåGßNSTIGERENå7ERTåNACHWEISTå$IESåGILTåAUCHåFßRå.ULLKUPON ANLEIHEN åBEIåDENENåKEINEå%MISSIONSDATENåFESTSTELLBARåSIND "EIåAUSLÊNDISCHENå%MISSIONENåKOMMTåESåAUFåDIEåIMå%MISSIONSMONATåGEGEBENENå2ENDITENå FßRå3TAATSANLEIHENåINåDEMå3TAATåAN åINåDEMåDIEå/PTIONSANLEIHENåODERåDIEå.ULLKUPONANLEIHENå AUSGEGEBENåWURDEN )NåDENå&ÊLLEN åINåDENENåDERå!USGABEKURSåEINERå/PTIONSANLEIHEåEXå"EZUGSRECHTåNICHTåå 0ROZENTå BETRÊGT å STELLTå DIEå .OMINALVERZINSUNGå HÊUFIGå IMå 2AHMENå ZWISCHENå  å UNDå  å 0ROZENT åNURåEINENå4EILåDERå2ENDITEåDARå$ERåANDEREå4EILåDERå2ENDITEåERGIBTåSICHåAUSåDEMåNURå RECHNERISCHåFESTSTELLBARENå%MISSIONSKURSåSIEHEå!USFßHRUNGEN å)STåDIEå+APITALMARKTRENDITEå ODERåDIEå%MISSIONSRENDITEåBEKANNT åISTåDERå%MISSIONSKURSåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåNACHå FOLGENDERå&ORMELåZUåERMITTELN

(IERBEIåGILT +Oå å GESUCHTERå7ERTåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåIMå%MISSIONSZEITPUNKT :å å JÊHRLICHERå+APITALERTRAGåINå%URO Iå å +APITALMARKTZINSå-ARKTRENDITEåIMå%MISSIONSZEITPUNKT Nå å ,AUFZEITåDERå/PTIONSANLEIHEåINå*AHREN +Nå å å2ßCKNAHMEWERTåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåNACHå"EENDIGUNGåDERå'ESAMTLAUFZEITåINå DERå2EGELåZUåå0ROZENT

"EISPIEL ZURå%RMITTLUNGåDESå%MISSIONSKURSESåDERå3CHULDVERSCHREIBUNG

$ANACHåISTåDERåEINHEITLICHEå%MISSIONSPREISåVONååæåREINåRECHNERISCHåAUFåDIEå3CHULD VERSCHREIBUNGåMITå åæåUNDåAUFåDASå"EZUGSRECHTå/PTIONSRECHT åMITå åæååå nå  åAUFZUTEILEN

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå 

$ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu/PTIONSANLEIHENh

å /PTIONSSCHEINE $ERå/PTIONSSCHEINå7ARRANT åISTåEINåEIGENSTÊNDIGESå7ERTPAPIER åDASåDEMå)NHABERåDASå2ECHTå EINRÊUMT åBEISPIELSWEISEåEINEåBESTIMMTEå!NZAHLå!KTIENåIMåENTSPRECHENDENå"EZUGSVERHÊLT NISåZUåEINEMåBESTIMMTENå+URSå"EZUGSKURS åINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå&RISTå"EZUGSFRIST å ZUåERWERBENå!KTIENOPTIONSSCHEIN  $ERå/PTIONSSCHEINåWIRDåGRUNDSÊTZLICHåLOSGELÙSTåVONåDERå!NLEIHEåANåDERå"ÙRSEåGEHANDELTå /PTIONSSCHEINEå STELLENå EINEå SPEKULATIVEå !NLAGEALTERNATIVEå MITå GRO”EMå #HANCEN 2ISIKO 0OTENZIALåDARå.ACHåEINEMå5RTEILåDESå"'(åSTELLTåDERå(ANDELåMITå/PTIONSSCHEINENåEINå&INANZ TERMINGESCHÊFTåDARå$ASåBEDEUTET åDASSåDASå+REDITINSTITUTåßBERåDIEåMITåSOLCHENå'ESCHÊFTENå VERBUNDENENå 2ISIKENå DENå +UNDENå FÙRMLICHå AUFZUKLÊRENå HATå UNDå DIESå AUCHå ENTSPRECHENDå DOKUMENTIERENåMUSS

å +LASSISCHEå/PTIONSSCHEINE $IEå KLASSISCHENå /PTIONSSCHEINEå WERDENå VONå !KTIENGESELLSCHAFTENå IMå 2AHMENå VONå /P TIONSANLEIHENåBEGEBENå$IEå/PTIONSANLEIHEåBESTEHTåAUSåEINERåuNORMALENhå!NLEIHEåMITå"O GENåUNDåEINEMå/PTIONSSCHEINå.ACHDEMåDIEå/PTIONSANLEIHEåEMITTIERTåWURDE åKANNåDERå/P TIONSSCHEINåVONåDERå!NLEIHEåGETRENNTåWERDENå3OMITåISTåESåMÙGLICH åDIEå/PTIONSANLEIHEåMITå /PTIONSSCHEINåCUM åOHNEå/PTIONSSCHEINåEX åUNDåDENå/PTIONSSCHEINåGETRENNTåZUåKAUFEN $URCHåDIEå!USGABEåEINERå/PTIONSANLEIHEåBESCHAFFTåSICHåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåZUNÊCHSTå &REMDKAPITALå!NLEIHE å:USÊTZLICHåHATåSIEåDIEå-ÙGLICHKEITåZURå%RHÙHUNGåDESå%IGENKAPITALSå DURCHå%MISSIONåVONå!KTIENåBEIå!USßBUNGåDERå/PTIONSSCHEIN 2ECHTE +LASSISCHEå /PTIONSSCHEINEå HABENå MEISTå EINEå ,AUFZEITå VONå MEHRERENå *AHRENå "EDINGTå DURCHåSEINEåURSPRßNGLICHEå"EDEUTUNGåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSANLEIHE åISTåERå WIEåEINEå+AUFOPTIONå#ALL åAUSGESTATTETåUNDåBERECHTIGTåZUMå+AUFåVONå!KTIENåDERåEMITTIEREN DENå!KTIENGESELLSCHAFTåZUåEINEMåBESTIMMTENå"ASISPREISå%NTSPRECHENDåDERå+ONTRAKTGRÙ ”EåBEIå/PTIONENåISTåBEIå/PTIONSSCHEINENåEINåBESTIMMTESå"EZUGSVERHÊLTNISåFESTGELEGTå%INå "EZUGSVERHÊLTNISå VONå å WßRDEå BEDEUTEN å DASSå MITå EINEMå /PTIONSSCHEINå ZEHNå !KTIENå BEZOGENåWERDENåKÙNNENå!LLERDINGSåGIBTåESåHIERåKEINEå3TANDARDSåWIEåBEIMåTRADITIONELLENå /PTIONSGESCHÊFT å SONDERNå DIEå "EZUGSVERHÊLTNISSEå KÙNNENå VOMå %MITTENTENå FREIå DEFINIERTå WERDENå !USå DIESEMå 'RUNDå SOLLTEå SICHå EINå !NLEGERå VORHERå GENAUå ßBERå DIEå !USSTATTUNGå EINESå/PTIONSSCHEINSåERKUNDIGENå!NDERSåALSåBEIå/PTIONENåMUSSåBEIåALLENå"ERECHNUNGEN å BEISPIELSWEISEåDESåINNERENå7ERTSåODERåDESå!UFGELDES åDASå"EZUGSVERHÊLTNISåMITåBERßCK SICHTIGTåWERDEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

"EISPIEL %RMITTLUNGåDESåINNERENå7ERTSåBEIåEINERå/PTIONåUNDåEINEMå/PTIONSSCHEIN +URSåDERå/PTIONå

åæå

+URSåDESå/PTIONSSCHEINSååæ

+ONTRAKTGRٔEå/PTIONå å!KTIENå

"EZUGSVERHÊLTNISå/PTIONSSCHEINååå

"ASISPREISå

åæå

+URSåDESå"ASISTITELSååæ

å )NNERERå7ERTå

/PTIONSSCHEINå /PTION  å 

&ORMELå +URSå"ASISTITELånå"ASISPREIS å åååååååååååååånnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn ååååååååååååååååååååååååå"EZUGSVERHÊLTNIS

+URSå"ASISTITELånå"ASISPREIS

5MåDIEå#HANCENåUNDå2ISIKENåDESå0APIERSåZUåBEURTEILEN åSINDåUNTERåANDEREMåDIEå/PTIONS BEDINGUNGENå ZUå BEACHTENå /PTIONSVERHÊLTNIS å "EZUGSFRIST å "EZUGSPREISå UNDå /PTIONSPRÊ MIEå7ÊHRENDåINåDENåERå*AHRENåGERADEåEINå$UTZENDå/PTIONSSCHEINEåAUFåDENåDEUTSCHENå +URSZETTELNå STANDEN å SCHWAPPTEå INå DENå LETZTENå *AHRENå EINEå &LUTå VONå 7ARRANTSå ßBERå DIEå INTERNATIONALENå"ÙRSENåHINWEGå!USå3ICHTåDESå%MITTENTENåLIEGTåDERå6ORTEILåDARIN åDASSåERåDIEå !NLEIHEåNURåMITåEINERåNIEDRIGENå6ERZINSUNGåAUSSTATTENåMUSSå!LSå!USGLEICHåDAFßRåRÊUMTåERå DEMå+ÊUFERåDASå2ECHTåEIN å!KTIENåDERå'ESELLSCHAFTåZUåEINEMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå0REISå ZUåBEZIEHEN $IREKTERå!KTIENKAUFåODERå%RWERBåßBERåDENå/PTIONSSCHEIN $ASå %NGAGEMENTå INå /PTIONSSCHEINENå ISTå VORå ALLEMå VONå DERå FAIRENå "EWERTUNGå ABHÊNGIGå %NTSCHEIDENDåSINDåNICHTåDIEåHÊUFIGåOPTISCHåNIEDRIGENå+URSEåZUMå:EITPUNKTåDESå%INSTIEGSå /BåEINå/PTIONSSCHEINåTEUERåODERåBILLIGåIST åRICHTETåSICHåNACHåDERå(ÙHEåDESå!UFGELDSå$ASå !UFGELDå/PTIONSPRÊMIE åERGIBTåSICHåAUSåDEMå6ERGLEICHåZWISCHENåEINEMåDIREKTENå!KTIENKAUFå ANåDERå"ÙRSEåZUMåAKTUELLENå4AGESKURSåUNDåDEMå+AUFåßBERåDENå/PTIONSSCHEIN "ERECHNUNGåDESå!UFGELDESåINå0ROZENT "EZUGSPREISåDERå!KTIEå å +URSåDESå/PTIONSSCHEINSånå!KTIENKURS LAUTå/PTIONSBEDINGUNGå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå Xå  ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå!KTIENKURS

"EISPIEL 8 /PTIONSSCHEINåVONå +URSåDESå/PTIONSSCHEINSåPERåå "EZUGSPREISå 8 !KTIENKURSåPERåå

 åæ  åæ  åæ

åå ånå  nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå Xå åååååååååååååå  !UFGELDå å0ROZENTåAUSå  åODERå åæ $ASå!UFGELDåBETRÊGTåINåDIESEMå&ALLå åæåODERå å0ROZENTå$ASåHEI”T åDERå%RWERBå DIESERå!KTIEåßBERåDENå/PTIONSSCHEINåISTåUMå å0ROZENTåODERå åæåTEURERåALSåDERå DIREKTEå%RWERBåANåDERå"ÙRSE

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå 

&AUSTREGELN *EåLÊNGERåDIEå,AUFZEIT åDESTOåHÙHERåDASå!UFGELDå*EåNÊHERåDERå4ERMINåANåDIEå%NDFÊLLIGKEITå RßCKT åDESTOåNIEDRIGERåWIRDåDASå!UFGELDå"EIå%NDFÊLLIGKEITåWIRDåDERå/PTIONSSCHEINåWERTLOS %INåNIEDRIGESå!UFGELDåISTåFßRåDENå!NLEGERåZWARåGßNSTIGER åESåISTåJEDOCHåAUCHå!USDRUCKå NEGATIVERå:UKUNFTSERWARTUNGå!LSåßBLICHåKANNåEINå!UFGELDåBISåå0ROZENTåGELTEN $AåDERå+APITALEINSATZåFßRåDENå/PTIONSSCHEIN åWESENTLICHåGERINGERåISTåALSåBEIMå+AUFåDERå!K TIEN åSCHLAGENåSICHåDIEåERWARTETENåPROZENTUALENå6ERÊNDERUNGENåDESå!KTIENKURSESåAUFåDENå +URSåDESå/PTIONSSCHEINSåSTÊRKERåNIEDERå(EBELWIRKUNGåODERå,EVERAGE %FFEKT å$IEå(EBEL WIRKUNGåRESULTIERTåAUSåEINEMåFESTENå"EZUGSPREIS åZUåDEMåDIEå!KTIEåBEIå!USßBUNGåDERå/PTIONå BEZOGENåWERDENåKANNå5NTERå!NNAHMEåEINESåGLEICHåBLEIBENDENå!UFGELDSåPARTIZIPIERTåDERå /PTIONSSCHEINåßBERPROPORTIONALåANåDENå"EWEGUNGENåDERå!KTIEå'ENERELLåGILTå$IEåBESTENå #HANCENåVERSPRECHENå7ARRANTSåMITåHOHEMå(EBELåUNDåNIEDRIGEMå!UFGELD "ERECHNUNGåDERå(EBELWIRKUNG ååååååååååååååååååååååååååååå!KTIENKURS (EBELå åå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn ååååååååååååååååå+URSåDESå/PTIONSSCHEINS

"EISPIEL !Må"EISPIELå8 /PTIONSSCHEINåVONå !KTIENKURSå  åæ nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå å   +URSåDESå/PTIONSSCHEINSå  åæ $ERå&AKTORåGIBTåAN åDASSåDIEå#HANCENåDESå%RWERBERSåDESå/PTIONSSCHEINSåUMåDASå  FACHEåHÙHERåSINDåALSåBEIMå%RWERBåDERå!KTIEåBEIMåGLEICHENå+APITALEINSATZå!NDERSåAUS GEDRßCKTå$ERå/PTIONSSCHEINåVERÊNDERTåSICHå  MALåSOåSCHNELLåWIEåDIEå!KTIEå3TEIGTå DIEå!KTIEåBEISPIELSWEISEåUMåå0ROZENTåAUFå åæ åKLETTERTåDERå3CHEINåUMåå0ROZENTå AUFå åæå!LLERDINGSåDIEå(EBELWIRKUNGåGILTåAUCHåFßRå+URSVERLUSTEå$IEå%RFAHRUNGåHATå GEZEIGT åDASSåSTEIGENDEå!KTIENKURSEåDASå!UFGELDåEHERåERMʔIGEN $IEåDARGESTELLTEå"ERECHNUNGåHATåFßRåDENå!NLEGERåNURåEINGESCHRÊNKTEå"EDEUTUNGå%RåMÙCHTEå WISSEN åWIEåSICHåDERå0REISåDESå/PTIONSSCHEINSåWAHRSCHEINLICHåÊNDERNåWIRD åWENNåSICHåDERå"A SISWERTåUMåEINEå%INHEITåÊNDERTå.ACHå!BSCHLUSSåDESå/PTIONSSCHEINKAUFSåLÊSSTåSICHåDERå(EBELå DURCHå6ERGLEICHåDERåTATSÊCHLICHåZUSTANDEåGEKOMMENENå+URSEåERMITTELNå$IEå&ORMELåDAZU

6ORåDEMå/PTIONSSCHEINKAUFåKANNåDERå(EBELåNURåGESCHÊTZTåWERDENå"EIåDERåEINFACHENå(E BELBETRACHTUNGåUNTERSTELLTåMAN åDASSåDERå+URSåDESå"ASISWERTSåUNDåDERå/PTIONSSCHEINKURSå MITåDEMåGLEICHENå"ETRAGåSCHWANKEN /3ånå/3 åå5ånå5

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT .ACHå!BSCHLUSSåDERå4RANSAKTIONåMßSSTEåSICHåDANNåDIESEå&ORMELåAUFåDIEåINåDERå0RAXISåANGE WANDTE åBEREITSåAUFGEFßHRTEåVEREINFACHTEå&ORMELåVONå5/3åå$ELTA åREDUZIERENå$ASåGILTåNURå FßRå/PTIONSSCHEINE åDIEåEINå$ELTAåVONåEINSåHABENåUNDåuIMå'ELDhåSINDå&ßRåEINEåVORAUSSCHAU ENDEå"ERECHNUNGåDESå(EBELSåMUSSåMANåDASå$ELTAåEINBEZIEHENåUNDåMITåDEMåuEINFACHENhå (EBELåMULTIPLIZIEREN åUMåDENåuRICHTIGENhå(EBELåZUåERMITTELNå$ASå$ELTAåEINESå/PTIONSSCHEI NESåGIBTåAN åUMåWIEåVIELå0ROZENTåSICHåDERå/PTIONSPREISåVERÊNDERT åWENNåSICHåDERå0REISåDESå "ASISWERTSåUMåEINEå%INHEITåÊNDERT "EIå DERå )NTERPRETATIONå DESå (EBELSå ISTå ZUå BEACHTENå %INå GRO”ERå (EBELå ISTå KEINESFALLSå INå JE DERå3ITUATIONåEINåPOSITIVESå"EURTEILUNGSKRITERIUMå3OåHATåBEISPIELSWEISEåEINå/PTIONSSCHEINå MITå KURZERå 2ESTLAUFZEITå UNDå EINEMå AUSå DEMå 'ELDå LIEGENDENå "ASISPREISå EINENå NIEDRIGENå 0REISå UNDå SOMITå EINENå HOHENå (EBELå $IESERå /PTIONSSCHEINå HATå EINENå :EITWERTVERFALLå UNDå EINåENTSPRECHENDåHOHESå2ISIKOå'ESCHÊFTEåMITå/PTIONSSCHEINEN åDIEåZUSAMMENåMITåEINERå /PåTIONSANLEIHEåIMå2AHMENåEINERåBEDINGTENå+APITALERHÙHUNGåBEGEBENåWERDEN åSINDå+AS SAGESCHÊFTE $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu/PTIONSSCHEINh

å /PTIONSSCHEINVARIANTEN så 'EKAPPTEå/PTIONSSCHEINEå#APPEDå7ARRANTS å å!LSå#APPEDå7ARRANTSåWERDENåMITEINANDERåVERBUNDENEå/PTIONSSCHEINEåBEZEICHNET åDIEå WIRTSCHAFTLICHåAUFåDIEå:AHLUNGåEINERå$IFFERENZåZWISCHENåEINEMå'RUNDWERTåUNDåDEMå7ERTå EINESå)NDIZESåZUåEINEMåBESTIMMTENå:EITPUNKTåGERICHTETåSINDå#APPEDå7ARRANTSåSTELLENå EINEå +OMBINATIONå VONå +AUF å UNDå 6ERKAUFS /PTIONSSCHEINENå DAR å DIEå EINENå IMå 6ORAUSå BESTIMMTENå%RTRAGåERMÙGLICHENå$AMITåSINDåDIESEå%RTRÊGEåALSå%INKßNFTEåAUSå+APITALVER MÙGENåSTEUERPFLICHTIG åWENNåBEIDEå3CHEINEåGLEICHZEITIGåVERÊU”ERTåODERåAUSGEßBTåWER DENå!U”ERDEMåIST åWIEåBEIå7ERTPAPIERENåßBLICH åDIEå&RISTåFßRåDIEå"ESTEUERUNGåPRIVATERå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåZUåBEACHTENå7ENNå#APPEDå7ARRANTSåINNERHALBåVONåEINEMå*AHRå GETRENNTå VERKAUFTå WERDEN å SINDå DIEå 6ORSCHRIFTENå ßBERå DIEå "ESTEUERUNGå VONå %INKßNFTENå AUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåZUåBEACHTEN så "ANDBREITEN /PTIONSSCHEINEå2ANGEå7ARRANTS å å!LSå2ANGEå7ARRANTSåWERDENå/PTIONSSCHEINEåBEZEICHNET åDIEåAUFåEINENåBESTIMMTENå"ÙR SENWERT åBEISPIELSWEISEåEINEåBESTIMMTEå!KTIE åLAUTENåUNDåBEIåDENENåDERå!NLEGERåFßRåDENå &ALL åDASSåDERåBETREFFENDEå7ERTåZUåDEMåANGEGEBENENå3TICHTAGåNICHTåINåDERåVEREINBARTENå "ANDBREITEå NOTIERTå WIRD å DASå EINGESETZTEå +APITALå ZURßCKERHÊLTå )Nå &ÊLLEN å INå DENENå DERå BETREFFENDEå 7ERTå INå DERå JEWEILIGENå "ANDBREITEå NOTIERT å KANNå DERå !NLEGERå DIEå :AHLUNGå EINESå"ETRAGESåVERLANGEN åDERåSICHåAUSåDEMåEINGESETZTENå+APITALåUNDåEINEMå!UFSCHLAGå ZUSAMMENSETZTå$ABEIåISTåDIEå(ÙHEåDESå!UFSCHLAGSåDAVONåABHÊNGIG åOBåDERå!NLEGERåEINå HOHESåODERåGERINGESå+URSRISIKOåEINGEHTå$IEåJEWEILIGENå/PTIONSSCHEINEåKÙNNENåAUCHåSOå KOMBINIERTåWERDEN åDASSåDASå2ISIKO åNURåDASåEINGESETZTEå+APITALåZURßCKGEZAHLTåZUåBE KOMMEN åWEITERåVERRINGERTåWIRD

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  så 'EDECKTEå/PTIONSSCHEINEå#OVEREDå7ARRANTS å å6ONåDENå+REDITINSTITUTENåALSå%MITTENTENåWERDENåVIELFÊLTIGEå#OVEREDå7ARRANTSåAUSGEGE BENå(IERBEIåHANDELTåESåSICHåUMåVERBRIEFTEå/PTIONSRECHTE åDIEåNICHTåDIEå!KTIENGESELLSCHAFTå SELBSTåEMITTIERT åSONDERNåEINå+REDITINSTITUTå3IEåGEBENåDEMå%RWERBERåå/PTIONSBERECHTIGTEN å DASå2ECHT åGEGENå:AHLUNGåDESå%RWERBSPREISESå/PTIONSPRÊMIE åVOMå/PTIONSSCHULDNERå 3TILLHALTER åBESTIMMTEå!KTIENåZUåEINEMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå+URSåINNERHALBåEINERåBE STIMMTENå/PTIONSFRISTåERWERBENåZUåKÙNNEN å $ å ERå/PTIONSSCHULDNERåUNTERHÊLTåZURå$ECKUNGåDERåGEGENåIHNåGERICHTETENå/PTIONENåEINENå "ESTANDåANåBEREITSåUMLAUFENDENå!KTIENåDESåIMå/PTIONSSCHEINåGENANNTENå%MITTENTENå 3IEå STEHENå SOMITå DEMå +APITALMARKTå NICHTå ZURå 6ERFßGUNGå !NSTELLEå DERå !KTIENå KÙNNENå SICHå AUCHå 6ERSCHAFFUNGSRECHTEå AUFå SOLCHEå !KTIENå IMå $ECKUNGSBESTANDå BEFINDEN å VONå DENENå DERå /PTIONSSCHULDNERå 'EBRAUCHå MACHT å WENNå DERå "ERECHTIGTEå DIEå /PTIONå AUS ßBTå$IESERå$ECKUNGSBESTANDåISTåZUåJEDERå:EITåWÊHRENDåDERå!USßBUNGSFRISTåAUSREICHEND å UMåEINEå"EDIENUNGåDERåJEWEILSåUMLAUFENDENå/PTIONSSCHEINEåZUåGEWÊHRLEISTENå$ENå)N HABERNåVONå/PTIONSSCHEINENåSTEHENå2ECHTEåUNDå!NSPRßCHEåAMåODERåINå"EZUGåAUFåDENå $ECKUNGSBESTANDåALSåSOLCHENåNICHTåZU åVIELMEHRåERWERBENåSIEåLEDIGLICHåERSTåIMå:EITPUNKTå UNDåIMå&ALLåDERå!USßBUNGåDERåVERBRIEFTENå/PTIONåEINENåSCHULDRECHTLICHENå,IEFERANSPRUCHå GEGENåDENå/PTIONSSCHULDNER å $ å Aå SICHå WÊHRENDå DERå "ESITZDAUERå GRٔEREå +URSCHWANKUNGENå BEIå DENå !KTIENå ERGEBENå KÙNNEN åERFOLGTåDERå(ANDELåNURåMITåGRO”EN åMARKTBREITENå!KTIENTITELNå$ASåEMITTIERENDEå +REDITINSTITUTåERHÊLTåDIEå/PTIONSPRÊMIEåALSå!USGLEICHåFßRåSEINå2ISIKO åDASSåDIEå!KTIENåIMå :EITRAUMåSTARKåSTEIGENåUNDåDERå!NLEGERåDIEå!KTIENåZUMåVEREINBARTENåNIEDRIGERENå0REISå BEZIEHENåWILL å 3 å TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå#OVEREDå7ARRANTSå$AåKEINEå:INSENåFßRåDENå)NVESTORåDERå #OVEREDå7ARRANTSåGEZAHLTåWERDEN åUNTERLIEGTåNURåDIEå6ERÊU”ERUNGåINNERHALBåDERå%INJAH RESFRISTåDENå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEN så "ASKETå7ARRANTS å å!LSåWEITEREå6ARIANTEåGIBTåESåAUCHå/PTIONSSCHEINEåAUFå"ASKETSå"ASKETå7ARRANTS åALSOå EINENåBESTIMMTENå+ORBåANå!KTIEN åODERåAUFåBESTIMMTEå3TRATEGIENå$AåESåINåDIESENå&ÊLLENå KEINEå%INSCHRÊNKUNGåANåMÙGLICHENå6ARIANTENåGIBT åWIRDåVONåEINERåWEITERENå"ESCHREIBUNGå ABGESEHEN 5RTEILåDESå"'(åZUå!KTIENINDEX /PTIONSSCHEINEN )NåEINERåAMååGETROFFENENå%NTSCHEIDUNGåDESå"'(å!KTENZEICHENå8)å:2å å WIRDå KLARGESTELLT å DASSå ESå SICHå BEIå !KTIENINDEX /PTIONSSCHEINENå UMå "ÙRSENTERMINGE SCHÊFTEåHANDELTåUNDåNICHT åWIEåBISåDAHINåANGENOMMEN åUMåEINå+ASSAGESCHÊFTå$ARAUSå KANNåGEFOLGERTåWERDEN åDASSåAUCHåANDEREå/PTIONSSCHEINARTENåWIEå:INS åUNDå$EVISEN /PTIONSSCHEINEå ODERå GEDECKTEå /PTIONSSCHEINEå #OVEREDå 7ARRANTS å ALSå "ÙRSENTERMIN GESCHÊFTEå ANZUSEHENå SINDå /HNEå SCHRIFTLICHEå 2ISIKOAUFKLÊRUNGå SINDå SOLCHEå 'ESCHÊFTEå FßRåDENåPRIVATEN å+UNDENåUNVERBINDLICH åERåKANNåDENå$IFFERENZEINWANDåGELTENDåMACHENå UNDåMÙGLICHEå6ERLUSTEåEINKLAGEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE !UFGRUNDåDERå3TELLUNGNAHMEåDESå"-&åVOMååZUå+ONTRAKTENåANåDERå%52%8 åDIEå AUCHåSINNGEMʔåFßRå/PTIONSSCHEINEåGILT åZÊHLENå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåAUSå/PTIONSSCHEI NEN åUNABHÊNGIGåDAVON åOBå"ARAUSGLEICHåODERå,IEFERUNGåSTATTFAND åSOWIEåSEITååAUCHå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåAUSå!KTIENZERTIFIKATENåGRUNDSÊTZLICHåZUåDENå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåNACHåeåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T'å6ORAUSSETZUNGåIST åDASSåZWI SCHENå+AUFåUNDå6ERKAUF åALSOåZWISCHENå%RWERBåUNDå"EENDIGUNGåDESå2ECHTS åNICHTåMEHRå ALSåZWÙLFå-ONATEåLIEGENåUNDåESåSICHåUMåEINENå'EWINNåVONåMINDESTENSåå%UROåHANDELTå -A”GEBLICHåISTåDASåOBLIGATORISCHEå'ESCHÊFT åDASåDASå2ECHTåAUSåDEMå4ERMINGESCHÊFTåBE ENDETå$ASåISTåBEIå/PTIONSSCHEINENåREGELMʔIGåDIEå!BGABEåDERå!USßBUNGSERKLÊRUNGå)Må &ALLEåDERåAUTOMATISIERTENå!USßBUNGåISTåESåDERå6ERFALLTAG !LSå'EWINNåGILTåDIEå+URS 0REISDIFFERENZåZWISCHENå+AUFåUNDå6ERKAUFåABZßGLICHå+OSTENåWIEå "ANKSPESENåUNDå0ROVISIONEN /PTIONSPRÊMIENåAUSå3TILLHALTERGESCHÊFTENåFALLENåNICHTåUNTERåDENåeåå%3T'åUNDåSINDåDAHERå NICHTåZUåVERSTEUERN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå"ESTEUERUNGåVONå/PTIONSSCHEINENå NACHåDERå!BGELTUNGSTEUERåABå å $IEå !BGELTUNGSTEUERå ISTå BEIMå "ERECHTIGTENå /PTIONSINHABER å FßRå 'EWINNEå AUSå /P TIONSSCHEINENå ANZUWENDEN å DIEå NACHå DEMå å ERWORBENå WURDENå &ßRå /P TIONSSCHEINE åDIEåVORåDEMååERWORBENåWURDEN åGILTåNOCHåDIEåSTEUERFREIEå6ER EINNAHMUNGåAU”ERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåVONåEINEMå*AHR å $IEå!BGELTUNGSTEUERåGILTåBEIMå6ERPFLICHTETENå/PTIONSSTILLHALTER åFßRåERHALTENEå/PTIONS PRÊMIENåABZßGLICHåGEZAHLTERå/PTIONSPRÊMIENåFßRåDIEå'LATTSTELLUNG å"EIåEINEMå6ERLUSTå LIEGENåNEGATIVEå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåVOR

å !NLAGEZERTIFIKATE :ERTIFIKATEåKOMBINIERENåALSåSOGENANNTEåSTRUKTURIERTEå0RODUKTEåZWEIåODERåMEHREREå&INANZ INSTRUMENTE å VONå DENENå EINESå INå DERå 2EGELå EINå $ERIVAT å ALSOå BEISPIELSWEISEå EINEå /PTION å IST $IEå VIELFÊLTIGENå 6ARIATIONSMÙGLICHKEITENå STRUKTURIERTERå 0RODUKTEå UNDå IHREå HOHEå &LEXIBILITÊTå BIETENåNAHEZUåFßRåJEDESå!NLAGEZIELåEINEåPASSENDEå,ÙSUNGå!NLAGEZERTIFIKATEåBIETENåSOWOHLå EINEå!LTERNATIVEåZURå$IREKTANLAGEåALSåAUCHåZUå)NVESTMENTZERTIFIKATEN $ARßBERå HINAUSå KÙNNENå )NVESTORENå IHREå 0ORTFOLIENå GEGENå FALLENDEå +URSEå ABSICHERNå $ASå GEHTåMITå&ONDSåODERå!KTIENåGRUNDSÊTZLICHåNICHTå :URZEITåBESITZENåETWAåACHTå0ROZENTåDERå$EUTSCHENå:ERTIFIKATE så )NDEXZERTIFIKATE å å-ITå EINEMå )NDEXZERTIFIKATå PARTIZIPIERTå MANå ZUå EINEMå BESTIMMTENå "RUCHTEILå ANå DERå %NT WICKLUNGå DESå ZUå 'RUNDEå LIEGENDENå )NDEXESå $ABEIå WIRDå DERå )NDEX å BEISPIELSWEISEå DERå $!8 åNAHEZUåIMå6ERHÊLTNISåEINSåZUåEINSåABGEBILDETå)NåMANCHENå&ÊLLENåEXISTIERTåAUCHåEINå SOGENANNTERåu#APh åALSOåEINEå/BERGRENZEå)NåDIESEMå&ALLåPROFITIERTåMANåNURåBISåZUåEINEMå BESTIMMTENå)NDEXSTANDå3TEIGTåDERå)NDEXåßBERåDENå#AP 7ERT åBLEIBTåDERå7ERTåDESå)NDEX ZERTIFIKATSåGLEICH

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  så $ISKONT :ERTIFIKATEånå:ERTIFIKATEåMITåEINGEBAUTEMå3ICHERHEITSPUFFER å å%INEåWEITEREå6ARIANTEåSTELLENå$ISKONT $ISCOUNT :ERTIFIKATEåDARå$ABEIåERWIRBTåDERå!N LEGERåDENåZUå'RUNDEåLIEGENDENå"ASISWERT åBEISPIELSWEISEåEINEå!KTIEåODERåEINENå)NDEX å MITåEINEMå!BSCHLAGå'LEICHZEITIGåISTåEINEåBESTIMMTEå/BERGRENZEå#AP åVORGEGEBEN åBISå ZUåDERåDERå!NLEGERåANåDERå3TEIGERUNGåDESå"ASISWERTESåPARTIZIPIERTå3OBALDåDIESEå'RENZEå ßBERSCHRITTENåWIRD åTRETENåBESTIMMTEåu%REIGNISSEhåEIN åDIEåIMå6ERKAUFSPROSPEKTåZUåDEMå JEWEILIGENå:ERTIFIKATåGENAUåBESCHRIEBENåSIND så 'ARANTIEZERTIFIKATEånå:ERTIFIKATEåMITå+APITALGARANTIE å å'ARANTIEZERTIFIKATEåINVESTIERENåDENåGRٔTENå4EILåDESå+APITALSåINåSPEZIELLEå.ULLKUPONANLEI HEN åDERENå+URSåNACHåUNDåNACHåSTEIGT åDIEåABERåDAFßRåKEINEå:INSENåBRINGENå å $ å URCHåDENå+URSGEWINNåZUMå,AUFZEITENDEåBLEIBTåZUMINDESTåDERåNOMINALEå%INSATZåERHAL TENå $ERå RESTLICHEå 4EILå WIRDå INå /PTIONEN å ALSOå GEHEBELTEå 0RODUKTE å INVESTIERTå 'EHTå DIEå 2ECHNUNGåMITåDEMåGEHEBELTENå0RODUKTåAUF åWINKENåZUSÊTZLICHå'EWINNEåANSONSTENåGIBTå ES åZUMINDESTåAMå,AUFZEITENDE åDENå%INSATZåZURßCKå$IEåSOGENANNTEå0ARTIZIPATIONSQUO TEåGIBTåAN åINåWELCHEMå6ERHÊLTNISåDIEåMÙGLICHENå'EWINNEåZUMå!UFSTIEGåDESåZUå'RUNDEå LIEGENDENå"ASISWERTESåSTEHEN "EIåALLENåBESCHRIEBENENå!NLAGEFORMENåSOLLTENåAUFåJEDENå&ALLåVORHERåVIELFÊLTIGEåÃBERLEGUN GENåANGESTELLTåWERDENå3OåSOLLTEåBEISPIELSWEISEåGEKLÊRTåWERDEN åUNTERåWELCHENå6ORAUSSET ZUNGENåUNDåABåWANNåMANåALSå!NLEGERåPROFITIERT åOBåESåEINå7AHLRECHTåSEITENSåDESå%MITTENTENå GIBTåUNDåWORINåDIESESåBESTEHTå!NSONSTENåKÙNNENåMITåDEMå)NVESTMENTå%RWARTUNGENåVER KNßPFTåSEIN åDIEåSICHåNICHTåERFßLLENå )Nå DENå VERGANGENENå *AHRENå WARå IMMERå WIEDERå ZUå BEOBACHTEN å DASSå INå :EITENå VONå BOO MENDENå"ÙRSENåIMå"EREICHåDERå$ERIVATEåNEUEå!NLAGEFORMENåKREIERTåWERDENå3OBALDåSICHå DIEå%UPHORIEåABKßHLT åWERDENåDIEå'ELDERåZUERSTåAUSåDIESENå-ÊRKTENåABGEZOGENå$ESHALBå SOLLTEåMANåNICHTåZUåLANGEåWARTENå$ENNåALLEINåDIEåABWANDERNDEå,IQUIDITÊTåKANNåOFTåZUåBÙSENå ÃBERRASCHUNGENåUNDåFALLENDENå+URSENåFßHREN .EUEå2ISIKOKLASSIFIZIERUNGåFßRå:ERTIFIKATE $ASå$ERIVATEå&ORUMåHATååEINEåNEUEå2ISIKOKLASSIFIZIERUNGåAUFå"ASISåDESå6ALUE AT 2ISK +ONZEPTSåENTWICKELT $ASå6ALUE AT 2ISK 3TANDARDKONZEPTåISTåEINEåEINFACHEå'RٔE åMITåDERåDASå2ISIKOåBEIåNORMA LENå-ARKTSCHWANKUNGENåINå%UROåAUSGEDRßCKTåWIRD 3OåSAGTåEINå2ISIKOWERTåVONåZWÙLFå%UROåBEISPIELSWEISEåAUS åDASSåBEIåEINERå(ALTEDAUERåVONå ZEHNå4AGENåUNDåEINERå7AHRSCHEINLICHKEITåVONåå0ROZENTåDERå6ERLUSTåNICHTåGRٔERåALSåZWÙLFå %UROåSEINåWIRD

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå å 3OWOHLåBEDINGTåLAUFENDEå:AHLUNGENåAUFå:ERTIFIKATEåOHNEå+APITALGARANTIEåALSåAUCHå 'EWINNEåAUSåIHRERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåZÊHLENåZUåDENåABGELTUNGSTEUERPFLICH TIGENå +APITALERTRÊGENå "EZßGLICHå DERå ZEITLICHENå !NWENDUNGå DERå !BGELTUNGSTEUERå ISTå ZUåUNTERSCHEIDEN å så : å ERTIFIKATEåOHNEå+APITALGARANTIE åDIEåBISåZUMååVOMå0RIVATANLEGERåERWOR BENåWURDEN åUNTERLIEGEN åNICHTåDERå!BGELTUNGSTEUER å så å:ERTIFIKATEå OHNEå +APITALGARANTIE å DIEå NACHå DEMå å UNDå BISå ZUMå å VOMå 0RIVATANLEGERå ERWORBENå WURDENå ODERå WERDEN å UNTERLIEGENå BISå ZUMååNICHTåDERå!BGELTUNGSTEUERå"EDINGTåLAUFENDEå:AHLUNGENåUNDå'E WINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå ODERå %INLÙSUNG å DIEå BISå ZUMå å ZUFLIE”EN å KÙNNENåSOMITåVOMå0RIVATANLEGERåAU”ERHALBåDERå*AHRESFRISTåSTEUERFREIåVEREINNAHMTå WERDEN å så : å ERTIFIKATEåOHNEå+APITALGARANTIE åDIEåNACHåDEMååVOMå0RIVATANLEGERåER WORBENåWERDEN åUNTERLIEGENåMITåALLENå%RTRÊGENåABååDERå!BGELTUNGSTEUER å :ERTIFIKATEå MITå +APITALGARANTIEå 5NABHÊNGIGå VOMå %RWERBSZEITPUNKTå UNTERLIEGENå 'E WINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåBEIå&ÊLLIGKEIT åVONå:ERTIFIKATEN åDIEåNACHå DEMååZUFLIE”EN åDERå!BGELTUNGSTEUER

å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGEN 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå SINDå 3CHULDVERSCHREIBUNGENå MITå 3ONDERRECHTENå 3IEå VER BRIEFENå STATTå DESå :INSANSPRUCHSå ODERå ZUSÊTZLICHå ZUMå :INSANSPRUCHå EINå 2ECHTå AUFå !NTEILå AMå 'EWINNå DERå 'ESELLSCHAFTå $IEå MEISTENå 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå SINDå MITå FESTERå 'RUNDVERZINSUNGåUNDåGEWINNABHÊNGIGERå:USATZVERZINSUNGåAUSGESTATTETå3TEUERLICHåERGE BENåSICHåKEINEå"ESONDERHEITEN

å 'ENUSSSCHEINE 'ENUSSSCHEINE å IMå "ÙRSENJARGONå KURZå u'ENßSSEhå GENANNT å SINDå 7ERTPAPIERE å DIEå å'ENUSSRECHTEåVERBRIEFENå$ARUNTERåVERSTEHTåMANåDASå2ECHT åDEMå)NHABERåEINENå!NTEILå AMå 2EINGEWINNå DERå BETREFFENDENå 5NTERNEHMUNGå ZUKOMMENå ZUå LASSEN å MEISTENSå VER BUNDENåMITåDEMå2ECHTåAUFåEINEå-INDESTVERZINSUNGå"ASISRENDITE å$ERå)NHABERåHATåAL LERDINGSåKEINå2ECHTåAUFåFESTENå%RTRAGåUNDåKEINEå3TIMMBERECHTIGUNGåBEIåEINERå(AUPTVER SAMMLUNG $IEå+URSENTWICKLUNGåEINESå'ENUSSSCHEINESåENTSPRICHTåJEåNACHå!USSTATTUNGåMEHRåDENå!K TIENåODERåMEHRåDENå3CHULDVERSCHREIBUNGENå3EITåDERå.OVELLIERUNGåDESå+REDITWESENGESET ZES åWONACHå'ENUSSRECHTSKAPITALåALSåHAFTENDESå%IGENKAPITALåANERKANNTåWIRD åISTåDIEå!US GABEåVONå'ENUSSSCHEINENåFßRå+REDITINSTITUTEåINTERESSANT 3TAATLICHEå&ÙRDERUNG $IEå"ETEILIGUNGåDERå-ITARBEITERåAMåEIGENENå5NTERNEHMENåHATåDURCHåDASåå6ERM"'åANå"E DEUTUNGåGEWONNENå"EIåEINERå!NLAGEåINå+APITALBETEILIGUNGEN åZUMå"EISPIELå'ENUSSSCHEI NEN åSTEHTåDEMå!NLEGER åWENNåERåZUåDEMåBERECHTIGTENå0ERSONENKREISåGEHÙRT åDIEå!RBEITNEH MER 3PARZULAGEåVONåå0ROZENTåAUSåEINEMå(ÙCHSTVOLUMENåVONåå%UROåZU åDASåENTSPRICHTå

'ENUSSSCHEINEå  EINEMå (ÙCHSTBETRAGå VONå å %UROå 6ORAUSSETZUNGå DAFßRå IST å DASSå DERå 'ENUSSSCHEINå AUSå DEMå5NTERNEHMENSGEWINNåBEDIENTåWIRD 'ENUSSSCHEINEå VERBRIEFENå EINå 6ERMÙGENSRECHT å KEINEå -ITGLIEDSCHAFTSRECHTEå -ANå UNTER SCHEIDETåDREIåWESENTLICHEå'ENUSSSCHEINTYPEN så MITåERGEBNISUNABHÊNGIGERåFESTERå!USSCHßTTUNG så MITåERGEBNISABHÊNGIGERåVARIABLERå!USSCHßTTUNGåUND så MITå7ANDELRECHTåINå!KTIENåDESå%MITTENTEN $ERåRICHTIGEå+AUF åUNDå6ERKAUFSZEITPUNKTåBEIå'ENUSSSCHEINEN 'ENUSSSCHEINEå WERDENå uFLAThå GEHANDELTå "EIå uFLAThå GEHANDELTENå 0APIERENå SAMMELNå SICHå DIEå%RTRÊGEåIMå+URSåAN åDIEå3TßCKZINSENåSINDåALSOåINåDERåuFLATh .OTIERUNGåBEREITSåENTHALTENå $IESEå!NSAMMLUNGåIMå+URSåBLEIBTåSTEUERFREI åSOWEITåKEINEå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”E RUNGSGESCHÊFTENåREALISIERTåWERDENå"EISPIELå%INå!NLEGERåKAUFTå'ENUSSSCHEINEåUNDåLEGTåSIEå INåSEINå$EPOTå$IEå!USSCHßTTUNGENåSCHLAGENåSICHåINåEINEMåHÙHERENå+URSåNIEDERå+URZåVORå DERåNÊCHSTENå!USSCHßTTUNGåVERKAUFTåERåDIEå0APIEREå$ERåDABEIåERZIELTEå+URSGEWINNåBLEIBTå STEUERFREI åWENNåERåAU”ERHALBåDERå%INJAHRESFRISTåLIEGTå.ACHåDERå!USSCHßTTUNGåKANNåDANNå WIEDERåGEKAUFTåWERDEN 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE "EIåDERåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåKOMMTåESåAUFåDIEå+ONSTRUKTIONåDERå'ENUSSSCHEINEåAN å OBåDIEå:INSZAHLUNGENåFßRåDASå5NTERNEHMENå"ETRIEBSAUSGABENåDARSTELLENåWIEå:INSENåAUFå FESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE åODERåDEMå'EWINNåZUZURECHNENåSINDå)MåLETZTGENANNTENå&ALLå WÊREåDANNå+ÙRPERSCHAFTSTEUERåZUåZAHLENå-ANåUNTERSCHEIDETåDAHERåZWEIå!RTEN så å'ENUSSSCHEINE å DIEå DIEå !NLEGERå NURå AMå 'EWINN å ABERå NICHTå AMå ,IQUIDATIONSERLÙSå DERå 'ESELLSCHAFTåIMå&ALLEåDERå!UFLÙSUNGåBETEILIGENå3IEåWERDENåSTEUERLICHåALSå&REMDKAPITALå ANERKANNTå $AMITå SINDå DIEå !USSCHßTTUNGENå "ETRIEBSAUSGABENå UNDå KÙNNENå STEUERLICHå GELTENDåGEMACHTåWERDEN så å'ENUSSSCHEINE åDIEåDIEå!NLEGERåAMå'EWINNåUNDåAMå,IQUIDATIONSERLÙSåDERå'ESELLSCHAFTå IMå&ALLEåDERå!UFLÙSUNGåBETEILIGENå$IEå%INNAHMENåAUSåSOLCHENå'ENUSSRECHTENåGEHÙRENå ZUåDENå%INNAHMENåIMå3INNEåDESåeåå!BSåå.Råå%3T' "EZßGLICHåDERå"ESTEUERUNGåDERå3TßCKZINSENåGILTå'ENUSSSCHEINEåWERDENåuFLAThåGEHANDELTå "EIåuFLAThåGEHANDELTENå0APIERENåSAMMELNåSICHåDIEå%RTRÊGEåIMå+URSåAN åDIEå3TßCKZINSENåSINDå ALSOåINåDERåuFLATh .OTIERUNGåBEREITSåENTHALTENå$IESEå!NSAMMLUNGåIMå+URSåBLEIBTåSTEUERFREI å SOWEITå KEINEå %INKßNFTEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå REALISIERTå WERDENå "EISPIELå $ERå!NLEGERåKAUFTå'ENUSSSCHEINEåUNDåLEGTåSIEåINåSEINå$EPOTå$IEå!USSCHßTTUNGENåSCHLAGENå SICHå INå EINEMå HÙHERENå +URSå NIEDERå +URZå VORå DERå NÊCHSTENå !USSCHßTTUNGå VERKAUFTå ERå DIEå 0APIEREå$ERåDABEIåERZIELTEå+URSGEWINNåBLEIBTåSTEUERFREI åWENNåERåAU”ERHALBåDERå&RISTåVONå EINEMå*AHRåLIEGTå.ACHåDERå!USSCHßTTUNGåKANNåWIEDERåERNEUTåGEKAUFTåWERDENå6OMå:INS ABSCHLAGåSINDå'ENUSSSCHEINEåNICHTåBETROFFENå)Må4AFELGESCHÊFTåERHÙHTåSICHåDERå6ORTEILåDESå 'ENUSSSCHEINSåIMå6ERGLEICHåZUå!NLEIHENåNOCHMALSå7ÊHRENDåBEIå!NLEIHENåIMå4AFELGESCHÊFTå å0ROZENTå:INSABSCHLAGåEINBEHALTENåWERDEN åFALLENåBEIå'ENUSSSCHEINENåNURåå0ROZENTå +APITALERTRAGSTEUERåAN 'EWINNOBLIGATIONENåWERDENåSTEUERLICHåWIEå'ENUSSSCHEINEåBEHANDELTå3IEåSINDåEBENFALLSå VOMå:INSABSCHLAGåAUSGENOMMEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT $ qå åå%INENå6ERGLEICHåVONå3CHULDVERSCHREIBUNG å'ENUSSSCHEINåUNDå!KTIEåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

å !NLAGEINNOVATIONEN !NLAGEINNOVATIONEN åAUCHå&INANZINNOVATIONENåODERå&INANZDERIVATEåGENANNT åSINDåMEISTåAUSå "ASISINSTRUMENTENå WIEå BEISPIELSWEISEå DERå KLASSISCHENå !NLEIHEå ABGELEITETEå 0RODUKTEå )N ZWISCHENåZIERTåEINEå6IELZAHLåNEUARTIGERå6ARIANTENåAUSåDEMå!NLEIHEBEREICHåDENåDEUTSCHENå +URSZETTELå)NTERESSIERTEåSOLLTENåSICHåßBERåDASå#HANCEN 2ISIKO 0ROFILåDERåINSå!UGEåGEFASSTENå )NNOVATIONåUNDåßBERåDIEåMITåDEMå%RWERBåVERBUNDENENå+OSTENåINFORMIERENå!U”ERDEMåISTåZUå BERßCKSICHTIGEN åDASSåDIEå-ÊRKTEåFßRåBÙRSENMʔIGåGEHANDELTEå3PEZIALWERTEåHÊUFIGåWENIGå TRANSPARENTåSINDå$ARßBERåHINAUSåSINDåAUCHåSTEUERLICHEå"ESONDERHEITENåZUåBEACHTEN 3EITå å WURDENå VOMå 'ESETZGEBERå UNERWßNSCHTEå 3TEUERGESTALTUNGENå ABGEBAUTå "EIå DENå VOMå 'ESETZGEBERå ALSå MISSBRÊUCHLICHå EMPFUNDENENå &INANZINNOVATIONENå WIEå 'LEIT ZINS å+OMBIZINS åODERå)NDEXANLEIHENåISTåDIEå2ENDITEåGANZåODERåTEILWEISEåINåDENåBISHERåNICHTå STEUERBARENå "EREICHå DERå +URSGEWINNEå VERLAGERTå WORDENå 3EITå DEMå å UNTERLIEGENå NICHTåNURå+APITALERTRÊGEåWIEå:INSEN åSONDERNåAUCHå+URSGEWINNE åDIEåBISHERåMITå!USNAHMEå VONå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåNICHTåSTEUERPFLICHTIGåWAREN åDERå"E STEUERUNGåeåå!BSåå.Råå%3T' å$AMITåSINDå+URSGEWINNEåZUåSTEUERPFLICHTIGENå+APITAL ERTRÊGENåGEMACHTåWORDEN %RTRÊGEåAUSåuSONSTIGENå+APITALFORDERUNGENåJEDERå!RTh .ACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åGEHÙRENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåAUCHå%RTRÊGEå AUSåSONSTIGENå+APITALFORDERUNGENåJEDERå!RT nå WENNåDIEå2ßCKZAHLUNGåDESå+APITALVERMÙGENSåODER nå EINå%NTGELTåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåDESå+APITALVERMÙGENS ZURå .UTZUNGå ZUGESAGTå ODERå GEWÊHRTå WORDENå IST å AUCHå WENNå DIEå (ÙHEå DESå %NTGELTSå VONå EINEMåUNGEWISSENå%REIGNIS åWIEåDASåBEISPIELSWEISEåBEIå)NDEXANLEIHENåDERå&ALLåIST åABHÊNGTå $IEå STEUERLICHEå %RFASSUNGå VONå +APITALERTRÊGENå ERFOLGTå UNABHÊNGIGå VONå DERå "EZEICHNUNGå UNDåDERåZIVILRECHTLICHENå!USGESTALTUNGåDERå+APITALANLAGE $IEå6ORSCHRIFTåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'åGILTåFßRåLAUFENDåZUFLIE”ENDEå%RTRÊGEåUNDåFßRå+APITAL ERTRÊGE åDIEåEINEMå%RSTERWERBERåBEIå%INLÙSUNGåZUFLIE”EN åBEISPIELSWEISEå%RTRÊGEåAUSå&INAN ZIERUNGSSCHÊTZENåODERåABGEZINSTENå3PARBRIEFENåBEIå%NDFÊLLIGKEITå"EIå:UFLUSSåUNTERLIEGENå DIEå+APITALERTRÊGEåUNTERå5MSTÊNDENåDEMå:INSABSCHLAGåUNDåDEMå3OLIDARITÊTSZUSCHLAG +APITALFORDERUNGåMITåSPEKULATIVEMå#HARAKTER 7ENNåNICHTåWENIGSTENSåEINEåDERåINåeåå!BSåå.RååGENANNTENå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLTåIST å LIEGTåKEINEå+APITALFORDERUNGåIMå3INNEåDESåeåå%3T'åVORå$ANACHåFALLENå%RTRÊGEåAUSå+APITAL FORDERUNGENåMITåREINåSPEKULATIVEMå#HARAKTERåAUCHåWEITERHINåNICHTåUNTERåDIEå6ORSCHRIFT åDAå EINå%NTGELTåFßRåDIEå+APITALßBERLASSUNGåZURå.UTZUNGåBEIåDIESENå+APITALANLAGENåNICHTåGEZAHLTå WIRD %INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå!BTRETUNG +APITALERTRÊGEåWERDENåNICHTåNURåDURCHå%INLÙSUNGåDERåVOMå%MITTENTENåERWORBENENå7ERTPA PIEREåUNDå+APITALFORDERUNGENåERZIELT åSONDERNåAUCHåDURCHåDIEå6ERÊU”ERUNGåDERå0APIEREåUNDå DIEå!BTRETUNGåDERå&ORDERUNGåVORåDERENå%NDFÊLLIGKEITå$IEåGESETZLICHEå.EUREGELUNGåINåeåå !BSåå.Råå%3T'åERFASSTåFOLGENDEå&ALLGRUPPEN

!NLAGEINNOVATIONENå  .UMMERåAå .UMMERåBå .UMMERåCå

.UMMERåDå

AB å ODERå AUFGEZINSTEå +APITALFORDERUNGENå BEISPIELSWEISEå :EROBONDSå ODERå 0APIEREåMITå%MISSIONSDISAGIOåAU”ERHALBåDERå$ISAGIO 3TAFFEL ABGETRENNTEå+APITALFORDERUNGENåBEISPIELSWEISEå3TRIPPEDå"ONDS (ANDELåVONå3CHULDVERSCHREIBUNGENåOHNEåGESONDERTENå3TßCKZINSAUSWEISå SOGENANNTERåuFLATh (ANDELåDASåBETRIFFTå7ERTPAPIERE åBEIåDERENå6ERÊU”ERUNGå KEINEå3TßCKZINSENåGESONDERTåBERECHNETåWERDEN +APITALFORDERUNGENå MITå VARIABLERå :INSAUSSTATTUNGå WIEå +OMBIZINS å UNDå 'LEITZINSANLEIHEN å2EVERSEå&LOATERåODERå:INSPHASENANLEIHEN

$IEå 2EGELUNGENå GELTENå NICHTå FßRå 'EWINNOBLIGATIONENå UNDå 'ENUSSRECHTEå NACHå eå å !BSåå.Råå3ATZåå%3T'å"EIåDIESENå!NLAGENåUNTERLIEGENåLEDIGLICHåDIEå%RTRÊGEåAUSåDERå%IN LÙSUNGå DERå %INKOMMENSTEUERå UNDå UNTERå 5MSTÊNDENå AUCHå DEMå :INSABSCHLAGå SOWIEå DEMå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå"EIå6ERÊU”ERUNGåDIESERå0APIEREåINNERHALBåDERåSTEUERLICHåRELEVANTENå %INJAHRESFRISTåSINDåERZIELTEå+URSGEWINNEåALSå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊF TENåNACHåeåå%3T'åSTEUERPFLICHTIG %MISSIONSRENDITEåODERå-ARKTRENDITE $ERå%INKOMMENSTEUERåUNTERLIEGTåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'åGRUNDSÊTZLICHåDIEå AUFåDIEå"ESITZZEITåENTFALLENDEå%MISSIONSRENDITEåeåå!BSå.Råå3ATZåå%3T' å$ARUNTERåISTå DIEåBEIåDERå!USGABEåEINESå7ERTPAPIERSåVONåVORNHEREINåZUGESAGTEå 2ENDITEåZUåVERSTEHEN å DIEå BEIå %INLÙSUNGå MITå 3ICHERHEITå ERZIELTå WERDENå KANNå-ARKTBEDINGTEå +URSSCHWANKUNGENå WÊHRENDåDERå,AUFZEITåDESå0APIERSåSINDåDERå6ERMÙGENSEBENEåZUZUORDNENå3IEåBEEINFLUSSENå BEIå:WISCHENVERÊU”ERUNGåODERå:WISCHENERWERBUNGåNICHTåDIEåALSå+APITALERTRAGåZUåVERSTEU ERNDEå%MISSIONSRENDITE $IEå%MISSIONSRENDITEåMUSSåBEREITSåBEIå!USGABEåDESå0APIERSåFESTSTEHENå%SåBESTEHTåDAHERå KEINEå-ÙGLICHKEITåEINESåRßCKWIRKENDENå.ACHWEISESåDERå%MISSIONSRENDITEå:UåIHRERå"ERECH NUNGå WERDENå FOLGENDEå %MISSIONSDATENå BENÙTIGTå %MISSIONSDATUM å %INLÙSUNGSDATUM å %MISSIONSKURS å 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå UNDå !NGABENå DESå 3TEUERPFLICHTIGENå !NSCHAFFUNGS ZEITPUNKT å 6ERÊU”ERUNGSZEITPUNKT å %MISSIONSRENDITEå SOWIEå DIEå WEITERENå %MISSIONSDATENå SINDåBEIMå+REDITINSTITUTåODERåBEIåDERå$EPOTBANKåZUåERFRAGEN &ßRåALLEåGENANNTENå&ÊLLEåGILTå$IEå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå!BTRETUNGåDERåGE NANNTENå!NLAGENåZÊHLENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGEN åSOWEITåSIEåDERåRECHNERISCHå AUFå DIEå "ESITZZEITå ENTFALLENDENå %MISSIONSRENDITEå ENTSPRECHENå 7EISTå DERå 3TEUERPFLICHTIGEå DIEå%MISSIONSRENDITEåNICHTåNACH åGILTåDERå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBå UNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNG å!BTRETUNGåODERå%INLÙSUNGåDERå7ERTPAPIEREåUNDå +APITALFORDERUNGENåALSå+APITALERTRAGå$IFFERENZMETHODE  :INSABSCHLAGåBEIå+APITALFORDERUNGENåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T' $IEå"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'åISTå INåeåAå!BSåå3ÊTZEååBISåå%3T'åGEREGELTå:UåUNTERSCHEIDENåSINDåFOLGENDEå&ALLGRUPPEN så åVOMå6ERKÊUFERåBEIå7EITERVERÊU”ERUNGåDESå7ERTPAPIERSåERZIELTER åBESITZANTEILIGERå å+APITALERTRAGåODER så %INLÙSUNGåBEIå%NDFÊLLIGKEITåDURCHåDENå:WEITERWERBER "EIMå 6ERKÊUFERå ODERå BEIMå :WISCHENERWERBERå ERFOLGTå DIEå %RMITTLUNGå DESå  PROZENTIGENå :INSABSCHLAGSåNICHTånåWIEåBEIåDERå%INKOMMENSTEUERånåNACHåDERåBESITZZEITANTEILIGENå%MIS SIONSRENDITE åSONDERNåENTWEDERåNACH nå DERå+URSDIFFERENZMETHODEå-ARKTRENDITE åODER nå DERå0AUSCHALBESTEUERUNGå%RSATZBEMESSUNGSGRUNDLAGE 

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT .ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'åDENå+APITALERTRAGSTEUERABZUGåNACHåDEMå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå %RWERBå UNDå DENå %INNAHMENå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå DERå 7ERTPAPIEREå BEMESSEN å WENNå SIEå VONåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMåVER WAHRTåODERåVERWALTETåWORDENåSIND

"EISPIEL +APITALANLEGERå!åHATåAMååEINEåZEHNJÊHRIGEå+OMBIZINSANLEIHEåIMå.OMINALWERTå VONå åå æå ßBERå SEINEå (AUSBANKå ZUMå %MISSIONSKURSå VONå  å 0ROZENTå ERWOR BENåUNDåSEITDEMåDORTåINåSEINEMå$EPOTåVERWAHRENåLASSENå!MååVERKAUFTå!åDIEå !NLEIHEåZUMå+URSåVONåå0ROZENTåßBERåDIEå"ÙRSEå$IEåANGENOMMENEåBESITZANTEILIGEå %MISSIONSRENDITEåBETRÊGTåååæ $Aå DIEå 6ORAUSSETZUNGENå FßRå DIEå !NWENDUNGå DERå +URSDIFFERENZMETHODEå WEGENå DESå +AUFSåNACHåDEMååERFßLLTåSIND åISTåDIEå(AUSBANKåVERPFLICHTET åDENå:INSABSCHLAGå WIEåFOLGTåZUåBERECHNEN %INNAHMENåAUSåDEMå6ERKAUFåDERå!NLEIHEå

å åæ

ABZßGLICHå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBåDERå!NLEIHEå

å åæ

"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGå

å åæ

DAVONååå:INSABSCHLAGtå SOWIEåDESåHIERAUFåENTFALLENDENå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGSåVONå åå

å å åæ  åæ

$IEå+URSDIFFERENZMETHODEåISTåAUCHåDANNåANZUWENDEN åWENNåDEMå+REDITINSTITUTåIMå%INZEL FALLåDIEåBESITZANTEILIGEå%MISSIONSRENDITEåBEKANNTåISTå+EINEå!NWENDUNGåFINDETåDIEå-ETHODEå BEIåSOGENANNTENå4AFELPAPIERENåMANGELSå6ERWAHRUNG åUNDåINå$EPOTßBERTRAGUNGSFÊLLENåAUFå EINåANDERESå+REDITINSTITUT $IEå 0AUSCHALBESTEUERUNGå å %RSATZBEMESSUNGSGRUNDLAGE å ISTå DAGEGENå BEIå FOLGENDENå &ÊLLENåANWENDBAR nå BEIåALLENå4AFELPAPIERENåUND nå BEIåALLENåINSTITUTSßBERGREIFENDENå$EPOTßBERTRÊGEN $IEå"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGåISTåDANNåå0ROZENTåDESåGESAMTENå6ERÊU ”ERUNGSERLÙSESåALSOåBEIå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNG å!BTRETUNGåODERå%INLÙSUNG åDERå REGELMʔIGåAUSåDEMå+APITALåUNDåDENå:INSENåBESTEHTåeåAå!BSåå3ATZååUNDåå%3T' 

"EISPIEL %INå +APITALANLEGERå HATå AMå å EINEå +OMBIZINSANLEIHEå IMå .OMINALWERTå VONå ååæåßBERåSEINEå(AUSBANKåZUMå%MISSIONSKURSåVONå ååERWORBENåUNDåSEIT DEMåDORTåINåSEINEMå$EPOTåVERWAHRENåLASSENå!MååVERKAUFTåDERå!NLEGERåDIEå !NLEIHEåZUMå+URSåVONåååßBERåDIEå"ÙRSE $Aå DIEå 6ORAUSSETZUNGENå FßRå DIEå !NWENDUNGå DERå +URSDIFFERENZMETHODEå WEGENå DESå +AUFSå VORå DEMå å NICHTå ERFßLLTå SIND å MUSSå DIEå (AUSBANKå GRUNDSÊTZLICHå DENå EIN ZUBEHALTENDENå:INSABSCHLAGåAUFåDERå"ASISåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåå%RSATZBEMES SUNGSGRUNDLAGE åWIEåFOLGTåERMITTELNå$ABEIåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDASå&REISTELLUNGSVOLU MENåBEREITSåßBERSCHRITTENåIST

!NLAGEINNOVATIONENå  "EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAG ååVONåååæåå2ßCKZAHLUNGSBETRAG å

ååæ

DAVONååå:INSABSCHLAGå

ååæ

SOWIEåDESåHIERAUFåENTFALLENDEN 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGSåVONå åå

åæ

0AUSCHALBESTEUERUNGåODERå+URSDIFFERENZMETHODEåBEIMå:INSABSCHLAG :WISCHENåBEIDENå-ETHODENåBESTEHT åANDERSåALSåBEIåDERå%INKOMMENSTEUER åGRUNDSÊTZLICHåKEINå 7AHLRECHTå!LLERDINGSåHABENåDIEå+REDITINSTITUTEåNICHTåDIEå!NLEGER åEINåEINGESCHRÊNKTESå7AHL RECHTåFßRåDIEåZUVORåERWÊHNTENåu!LTPAPIEREhåeåAå!BSåå3ATZåå%3T' å$ASå7AHLRECHTåGILTåAUCHå INåDENå&ÊLLENåDERå%INLÙSUNGåDURCHåDENå%RSTERWERBERåeåAå!BSåå3ATZåå%3T' å$IEå+REDIT INSTITUTEåSINDåNACHåDEMå'ESETZåVERPFLICHTET åDIEå:INSABSCHLAGSTEUERåAUCHåDANNåAUFåDERå'RUND LAGEåDERå+URSDIFFERENZMETHODEåODERå0AUSCHALBESTEUERUNGåZUåERHEBEN åWENNåDIEåBESITZANTEI LIGEå%MISSIONSRENDITEåVOMå!NLEGERåIMå%INZELFALLåNACHGEWIESENåWERDENåKANNå%INEå+ORREKTURå DIESERåUNTERå5MSTÊNDENåZUåEINERåERHEBLICHENåÃBERBESTEUERUNGåFßHRENDENå2EGELUNGåISTåBEIå ENTSPRECHENDEMå.ACHWEISåERSTåIMå2AHMENåDERå%INKOMMENSTEUERVERANLAGUNGåMÙGLICH :INSVARIABLEå!NLEIHENåAUFåDERå"ASISåEINESå2EFERENZZINSSATZES $IEåUNTERåDEMå+ßRZELå&2.ånå&LOATINGå2ATEå.OTES åKURZå&LOATERånåGENANNTEN åMEISTåBÙRSEN FÊHIGENå !NLEIHENå SINDå MITå VARIABLEMå :INSå AUSGESTATTETå 3TEIGTå DASå 'ELDMARKTZINSNIVEAU å VERPFLICHTETåSICHåDERå%MITTENT åDENå:INSåDERå!NLEIHEånåZUMå"EISPIELåALLEåSECHSå-ONATEånåZUå ERHÙHENå3INKTåDASå:INSNIVEAU åWIRDåDERå!NLEIHEZINSåGESENKTå"ASISåFßRåDIEåJEWEILIGEå:INS HÙHEåSINDåDIEå2EFERENZZINSSÊTZEåFßRå%IN åBISå:WÙLFMONATSGELDERåIMå)NTERBANKENHANDELå%5 2)"/2åODERå,)"/2  så å$ERåSOGENANNTEå%52)"/2å%UROPEANå)NTERBANKå/FFEREDå2ATE åISTåEINå)NTERBANKEN 2EFE RENZZINSSATZ åDERåALSå:INSåAUSåEINERå6IELZAHLåVONå%INZELZINSANGABENåERRECHNETåWIRDå$ERå +REISå DERå %52)"/2 2EFERENZBANKENå SETZTå SICHå IMå 7ESENTLICHENå ZUSAMMENå AUSå +RE DITINSTITUTENå DERå %775 ,ÊNDER å ABERå AUCHå AUSå DENå ßBRIGENå %5 ,ÊNDERNå UNDå EINIGENå .ICHT %5 ,ÊNDERNå$ERå%52)"/2åWIRDåVONå-ONEYLINEå4ELERATEåNACHå DERå:INSMETHODEå ACTåALSåUNGEWICHTETERå$URCHSCHNITTSSATZåERMITTELT så å"EIMå#AP &LOATERå#APPED &LOATER åWIRDåDIEå:INSANPASSUNGåNACHåOBENåBEGRENZTå"EIMå $ROP ,OCK &LOATERåWIRDåEINEå-INDESTVERZINSUNGåVEREINBARTå3OWOHLå-INDEST åALSåAUCHå (ÙCHSTGRENZENå WERDENå BEIMå -INIMAX &LOATERå VORGESEHENå $ERå #ONVERTIBLEå &LOATERå 5MKEHR &LOATER åBIETETåDIEå-ÙGLICHKEIT åVONåEINEMåBESTIMMTENå:EITPUNKTåANåVONåEINEMå VARIABLENåZUåEINEMåFESTENå:INSåßBERZUGEHENå"EIMåSOGENANNTENå2EVERSE &LOATERåSTEIGTå DIEå6ERZINSUNGåDANN åWENNåDIEåKURZFRISTIGENå:INSENåNICHTåAUFå"ASISåDESå,IBORåSINKEN så å"EISPIELå)MåERSTENå*AHRåGIBTåESåBEIåEINERåZEHNJÊHRIGENå%MISSIONåACHTå0ROZENTå:INSENå)Nå DENåRESTLICHENå*AHRENåWERDENå å0ROZENTåMINUSåZWEIFACHERå3ECHSMONATS %52)"/2å BEZAHLTå!NGENOMMEN åDERå%52)"/2åLIEGTåBEIåFßNFå0ROZENT åDANNåWÊRENåDASå å0RO ZENTå'RUNDRENDITEåMINUSåå™ååå å0ROZENTåPROå*AHRå$IEå2EVERSE &LOATERåSINDåNURåDANNå LOHNEND åWENNåDERå%52)"/2åSEHRåSTARKåSINKTå"EIåEINEMå3ATZåVONåVIERå0ROZENTåBETRÊGTå DIEå6ERZINSUNGå å0ROZENTå7EGENåDESåDOPPELTENå(EBELSåISTåDASå0APIERåNURåFßRå!NLEGERå INTERESSANT åDIEåEINåSEHRåSTARKESå!BSINKENåDERå:INSENåERWARTEN så å"EIMå&LOOR &LOATERåWIRDåDASå2ECHTåAUFå:INSAUSGLEICHSZAHLUNGENåVERBRIEFT åUMåDIEåDERå 2EFERENZZINS å MEISTå DERå 3ECHSMONATS ,IBOR å DENå &LOOR 3ATZå UNTERSCHREITETå 3INKTå DERå %52)"/2åNACHHALTIG åSOåSTEIGENåDAMITåDIEå!USGLEICHSZAHLUNGENåUNDåDIEå.OTIERUNGåDESå &LOORS

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT -ITå(ILFEåDIESESå)NSTRUMENTSåKANNåSICHåDERå!NLEGERåGEGENå:INSSENKUNGENåABSICHERN åWENNå ERåVORNEHMLICHå:INSENåAUSåKURZFRISTIGENå!NLAGEN åBEISPIELSWEISEåAUSå4ERMINGELDERNåODERå AUSå&INANZIERUNGSSCHÊTZENåBEZIEHT "EURTEILUNGåAUSå!NLEGERSICHTå7ÊHRENDåNORMALEå&LOATERåEHERåFßRåKONSERVATIVEå!NLEGERåGE EIGNETåSIND åRICHTENåSICHåDIEåANDERENå&LOATER 6ARIANTENåBESONDERSåANåDYNAMISCHEåUNDåRISI KOFREUDIGEå)NVESTORENå$IEå!NLAGEDAUERåSOLLTEåWEGENåDERå6ERKAUFSSPESENåMINDESTENSåEINå BISåZWEIå*AHREåBETRAGEN &LOATER å DERENå 6ERZINSUNGå ANå DIEå AKTUELLENå 'ELDMARKTSÊTZEå ,)"/2å ODERå %52)"/2å OHNEå !UF åODERå!BSCHLAGåANGELEHNTåIST åZÊHLENåNICHTåZUåDENå&INANZINNOVATIONENåNACHåeåå!BSåå .Råå%3T'å3TEUERPFLICHTIGåSINDåDIEåJÊHRLICHENåZUFLIE”ENDENå:INSENåeåå!BSåå.Råå%3T' å $EMå:INSABSCHLAGåUNTERLIEGENåDIEåFÊLLIGENå:INSKUPONSåODERåDIEåVEREINNAHMTENå3TßCKZIN SENåBEIå6ERÊU”ERUNGåDESå7ERTPAPIERS !LLERDINGSåDßRFTENåDIEåVORSTEHENDENå'RUNDSÊTZEåNICHTåFßRåuFLATh GEHANDELTEå&LOATERåGEL TEN åBEIåDENENåIMå6ERÊU”ERUNGSFALLå3TßCKZINSENåNICHTåGESONDERTåINå2ECHNUNGåGESTELLTåWER DENå "EIå DERARTIGENå 0APIERENå WERDENå DIEå :INSBESTANDTEILEå IMå +URSå AUSGEWIESENå MITå DERå &OLGE åDASSåBEIåEINERåVORZEITIGENå6ERÊU”ERUNGåDERå0APIEREåDIEå:INSERTRÊGEåNACHåeåå!BSå å.RåCå%3T'åZUåVERSTEUERNåSIND 'LEICHESå DßRFTEå FßRå #AP &LOATER å $ROP ,OCK &LOATER å -INI -AX &LOATER å 2EVERSE &LOATER å &LOOR &LOATER å4OPSIDE &LOATERåGELTENå"EIåVORZEITIGERå6ERÊU”ERUNGåDIESERå7ERTPAPIEREåDßRF TENåDIEå%RTRÊGEåUNTERåeåå!BSåå.RåDå%3T'åZUåSUBSUMIERENåSEIN åDAå+APITALERTRÊGEåINå UNTERSCHIEDLICHERå(ÙHEåANFALLEN !U”ERåDENåNORMALENå&LOATERNåUNTERLIEGENåALLEåANDERENåAUFGEFßHRTENåVARIABELåVERZINSTENå!N LEIHENåDAGEGENåBEIå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåFßRåDIEå%RHEBUNGåDESå:INSABSCHLAGSåDERå +URSDIFFERENZMETHODEåODERåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåeåAå!BSåå3ÊTZEååBISåå%3T'  .ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'åDENå+APITALERTRAGSTEUERABZUGåNACHåDEMå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå %RWERBå UNDå DENå %INNAHMENå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå DERå 7ERTPAPIEREå BEMESSEN å WENNå SIEå VONåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMåVER WAHRTåODERåVERWALTETåWURDENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåIHRESå%RWERBS :EROBONDS $ERå:INSERTRAGåERGIBTåSICHåAUSåDEMå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå!NLAGEBETRAGåUNDåDEMå2ßCK ZAHLUNGSBETRAGå:UMå:EITPUNKTåDERå!USGABEåWIRDåDERåNOMINELLEå:INSSATZåFESTGELEGTå:INS SCHWANKUNGENå AMå +APITALMARKTå SCHLAGENå SICHå IMå +URSå NIEDERå $IEå +URSAUSSCHLÊGEå SINDå STÊRKERå ALSå BEIå !NLEIHENå MITå LAUFENDERå :INSZAHLUNGå (EBELWIRKUNG å "EIå :EROBONDSå ENTSTE HENåßBLICHERWEISEåKEINEå%INNAHMENåBISåZURåENDGßLTIGENå2ßCKZAHLUNGåDERå!NLEIHEåDURCHåDENå %MITTENTENåNACHåETWAåZEHNåBISåå*AHRENåODERåSPÊTERå!USNAHMEåVORZEITIGEå6ERÊU”ERUNG 7ESENTLICHEå 6ORTEILEå $ERå !NLEGERå MUSSå SICHå NICHTå UMå DIEå 7IEDERANLAGEå SEINERå %RTRÊGEå KßMMERNå$ERå:INSESZINSEFFEKTåWIRDåOPTIMALåERREICHTå$ERåSPÊTEREå:UFLUSSåDERåuGEBALLTENhå :INSEINNAHMENåAUSå:EROBONDSåKANNåINåEINERå0HASEåDERåu.IEDRIGBESTEUERUNGhåZUåNENNENS WERTENå3TEUERENTLASTUNGENåFßHRENå!U”ERDEMåSINDå:EROBONDSåFßRå!NLEGERåINTERESSANT åDIEå DIEåHOHENå&REIBETRÊGEåDURCHå:INSEINNAHMENåBEREITSåAUSSCHÙPFEN $ERå%RWERBåINåEFFEKTIVENå3TßCKENåISTåBEIåEINIGENå+REDITINSTITUTENåMÙGLICHå$IEåEINKOMMEN STEUERLICHEå "EHANDLUNGå VONå :EROBONDSå WURDEå VOMå "UNDESFINANZMINISTERIUMå MITå %RLASSå VOMåå)6å" 3ån åGEREGELTå$ABEIåWIRDåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENå!USGA

!NLAGEINNOVATIONENå  BE åUNDå2ßCKZAHLUNGSKURSåEINEå%MISSIONSRENDITEåERMITTELT åDIEåVOMå!NLEGERåBEIMå6ERKAUFå ODERåBEIå2ßCKZAHLUNGåDESå0APIERSåALSå:INSEINKßNFTEåZUåVERSTEUERNåIST .ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'åDENå+APITALERTRAGSTEUERABZUGåNACHåDEMå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå %RWERBåUNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåDERå7ERTPAPIEREåBEMESSEN åWENNåSIEåVONå DERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMåVERWAHRTå ODERåVERWALTETåWURDENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåIHRESå%RWERBS 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå 'EWINNEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåVONå:EROBONDS åDIEåNACHåDEMåå ZUFLIE”EN åUNTERLIEGENåUNABHÊNGIGåVOMå%RWERBSZEITPUNKTåDERå!BGELTUNGSTEUER 6ARIANTEå %INå!NLEGERåKAUFTåEINENå:EROBONDåBEIåDERå%MISSIONåUNDåBEHÊLTåIHNåBISåZURå%NDFÊLLIGKEIT såå 0RIVATANLEGER å % å Rå VERSTEUERTå BEIå %NDFÊLLIGKEITå DENå $IFFERENZBETRAGå ZWISCHENå !USGABE å UNDå 2ßCKZAH LUNGSKURS å 7ÊHRENDåDERå,AUFZEITåKÙNNENåSÊMTLICHEå3CHULDZINSENåUNDåDASå$ISAGIOåALSå7ERBUNGS KOSTENåABGEZOGENåWERDENåUNDåDAMITåZUåNEGATIVENå+APITALEINKßNFTENåFßHREN å 6ORAUSSETZUNGå %Så MUSSå ABSEHBAR å DASå HEI”Tå RECHNERISCHå DARSTELLBAR å SEIN å DASSå uAUFå $AUERåGESEHENhåDIEåSPÊTERENå:INSEINNAHMENåDIEå7ERBUNGSKOSTENåßBERWIEGEN å 6ORTEILå)NåDERå0HASEåDERåRELATIVåHOHENå"ESTEUERUNGåDERå%INKßNFTEåWIRKENåSICHåDIEåJÊHRLICHå NEGATIVENå%INKßNFTEåSTEUERMINDERNDåAUS å 5NTERå5MSTÊNDENåKANNåESåINTERESSANTåSEIN å:EROBONDSåAUFå&AMILIENANGEHÙRIGEåMITåEINEMå NIEDRIGERENå3TEUERSATZåZUåßBERTRAGENå!U”ERDEMåKÙNNENåSOåDIEåHÙHERENå&REIBETRÊGEåGE NUTZTåWERDENå$ABEIåSINDåDIEåINå+APITELååBESCHRIEBENENå+RITERIENåZUåBERßCKSICHTIGEN så u"ILANZIERENDERhå!NLEGER å å$ERå7ERTZUWACHSåISTåBEREITSåVORå2EALISIERUNGåZUMåJEWEILIGENå"ILANZSTICHTAGåERFOLGSWIRK SAMåZUåERFASSEN 6ARIANTEå %INåPRIVATERå!NLEGERåVERKAUFTåEINENå:EROBONDåWÊHRENDåDERå,AUFZEITå)NåDIESEMå&ALLåISTåDERå RECHNERISCHåERMITTELTE åZEITANTEILIGEå+APITALERTRAGåZUåVERSTEUERNå$ABEIåISTåDERåEFFEKTIVåER ZIELTEå6ERKAUFSKURSåUNERHEBLICHå%RåWIRDåAUFGETEILTåINåEINENå:INSANTEILåSTEUERWIRKSAM åDERå SICHåAUSåDENå%MISSIONSBEDINGUNGENåERGIBT åUNDåEINEMå6ERMÙGENSANTEILåNICHTåSTEUERWIRK SAM åDERåAUFå+URSGEWINNEåUNDå VERLUSTEå®NDERUNGENåDESå:INSNIVEAUS åZURßCKZUFßHRENåISTå "EIåGESTIEGENENå:INSENåHATåDERå)NHABERåBEIMåVORZEITIGENå6ERKAUFåMEHRåZUåVERSTEUERN åALSå IHMåßBERåDENå+URSåTATSÊCHLICHåZUGEFLOSSENåIST åWÊHRENDåERåBEIåRßCKLÊUFIGEMå:INSNIVEAUåDENå ZUSÊTZLICHENå'EWINNåSTEUERFREIåVEREINNAHMENåKANN så "ERECHNUNGåDESåRECHNERISCHENå:INSANTEILSåBEIå%RSTERWERBåZUMå%MISSIONSZEITPUNKT

å å$ABEIåISTå+3Tåå3TEUERKURS å+åå%MMISSIONSKURS å2åå%MISSIONSRENDITE å å Nåå,AUFZEITåINåVOLLENå*AHREN åTåå*AHRESBRUCHTEILåINå4AGEN

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT 5NTERå3TEUERKURSåVERSTEHTåMANåDENåRECHNERISCHENå:INSANTEIL åDASåHEI”TåDENå+URS åDENåDASå &INANZAMTåBEIåDERåEINKOMMENSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåZUGRUNDEåLEGTå$IEå&ORMELåFßRåDENå !UFZINSUNGSFAKTORå&åWIRDåINåZWEIå4EILEåZERLEGTåDERåERSTEå4EILåDERå&ORMELåERFASSTåNURåDIEåVOL LENå*AHRE åIMåZWEITENå4EILåWIRDåDERåUNTERJÊHRIGEå"EREICHåINå4AGEN åBERßCKSICHTIGT

"EISPIEL DESå%RSTERWERBSåZUMå%MISSIONSZEITPUNKT

.ACHWEISåDERå%MISSIONSRENDITEåODERå-ARKTRENDITE $IEåSTEUERPFLICHTIGEå%INNAHMEåBELÊUFTåSICHåAUFå å0ROZENT åWENNåDERå!NLEGERåDIEåBE SITZANTEILIGEå %MISSIONSRENDITEå FßRå DIEå "ESTEUERUNGå NACHWEISTå eå å !BSå å .Rå å 3ATZå å %3T' å3EITååISTåBEIåAB åODERåAUFGEZINSTENå3CHULDVERSCHREIBUNGENåBEISPIELSWEISEå:E ROBONDS åINåDERå2EGELåALTERNATIVåFAKTISCHESå7AHLRECHTåDESå!NLEGERS åAUCHåDIEå-ARKTRENDITEå ALSå +APITALERTRAGå STEUERPFLICHTIGå eå å !BSå å .Rå 3ATZå å %3T' å 3IEå ISTå DERå 5NTERSCHIEDå ZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBåUNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%IN LÙSUNGåDERå7ERTPAPIEREåODERå+APITALFORDERUNGEN !UFåDENå!USGANGSFALLåBEZOGENåBEDEUTETåDIESEå2EGELUNG åDASSåESåFßRåDENå!NLEGERåGßNSTIGERå IST åDIEå-ARKTRENDITEåNACHZUWEISENå$ERåNACHåDERå-ARKTRENDITEåERMITTELTEåSTEUERPFLICHTIGEå +APITALERTRAGåBELÊUFTåSICHåAUFååå%UROååå%UROåMINUSååå%URO  så % å RRECHNUNGåDESå:INSABSCHLAGS å å.ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'å DENå +APITALERTRAGSTEUERABZUGå NACHå DEMå 5NTERSCHIEDå ZWISCHENå DEMå %NTGELTå FßRå DENå%RWERBåUNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåDERå7ERTPAPIEREåBEMESSEN åWENNå SIEåVONåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMå VERWAHRTåODERåVERWALTETåWURDENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåIHRESå%RWERBS så å&ORMELåFßRåDENå:WISCHEN åUNDå.ACHERWERB

!NLAGEINNOVATIONENå  å $ å ERåSICHåBEIå:WISCHEN åUNDå.ACHERWERBåERGEBENDEåRECHNERISCHEå+AUFKURSåISTåAUFåEINEå 3TELLEåHINTERåDEMå+OMMAåAUFZURUNDEN $ERå+AUFåEINESå:EROBONDSåIMå.ACHERWERBåKANNåAUSåSTEUERLICHENå'RßNDENåNURåDANNåEMP FOHLENåWERDEN åWENNåDIEå%MISSIONSRENDITEåGLEICHåODERåNIEDRIGERåISTåALSåDASå:INSNIVEAUåBEIMå +AUF &ßRå ÊLTEREå :EROBONDS å DIEå MITå HOHENå %MISSIONSRENDITENå AUSGESTATTETå WURDEN å ISTå EINEå SCHLECHTEREå-ARKTGÊNGIGKEITåZUåERWARTEN 'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu:EROBONDSh $OPPELWÊHRUNGSANLEIHEN "EIå$OPPELWÊHRUNGSANLEIHENåERFOLGTåDERå+APITALAUSTAUSCHåINåVERSCHIEDENENå7ÊHRUNGENå $IEå:EICHNUNGåDERå!NLEGERåBEIMå+AUFåUNDåDIEå:INSZAHLUNGåDESå3CHULDNERSåWERDENåINåEINERå ANDERENå7ÊHRUNGåGELEISTETåALSåDIEå2ßCKZAHLUNGåDESå!NLEIHEBETRAGSå"EISPIELå:EICHNUNGå UNDå :INSZAHLUNGå INå %URO å 2ßCKZAHLUNGå INå 53 $OLLARå $ERå 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå INå &REMD WÊHRUNGåWIRDåBEIå!USGABEåDERå!NLEIHEåMITå(ILFEåEINESå"ASISKURSESåFESTGESETZTå"EIå$OP PELWÊHRUNGSANLEIHENåSINDåDIEå7ECHSELKURSRISIKENåZWISCHENå'LÊUBIGERåUNDå3CHULDNERåAUF GETEILTå!LLERDINGSåWIRDåDASå7ÊHRUNGSRISIKOåWEITGEHENDåAUFåDENå!NLEGERåABGEWÊLZTå.EBENå DERå:INSENTWICKLUNGåBEEINFLUSSENå7ECHSELKURSSCHWANKUNGENåDERå2ßCKZAHLUNGSWÊHRUNGå DENå "ÙRSENKURSå DERå !NLEIHEå 'EGENå %NDEå DERå ,AUFZEITå WIRDå DIEå $OPPELWÊHRUNGSANLEIHEå ZUNEHMENDåZUåEINERå&REMDWÊHRUNGSANLAGEå!LSå3CHULDNERåTRETENåVORåALLEMåAUSLÊNDISCHEå 5NTERNEHMENåMITåDEUTSCHENå4OCHTERGESELLSCHAFTENåAUF $IEåLAUFENDENå:INSZAHLUNGENåSINDåIMå:EITPUNKTåIHRESå:UFLUSSESåSTEUERPFLICHTIGEå+APITALERTRÊ GEåeåå!BSåå.Råå%3T' å&ALLSåDIEå!USZAHLUNGåDESå:INSESåINå&REMDWÊHRUNGåGEWÊHLTåWIRD å ISTåDERåERZIELTEå%RTRAGåAUFå"ASISåDESå$EVISENGELDKURSES åDERåAMå4AGåDESå:UFLUSSESåDERå+A PITALERTRÊGEåGILT åUMZURECHNENå$IEå:INSERTRÊGEåUNTERLIEGENåDANNåDEMå PROZENTIGENå:INS ABSCHLAG åWENNåDIEå7ERTPAPIEREåINåEINEMåINLÊNDISCHENå$EPOTåVERWAHRTåWERDENå)Må&ALLEåDERå 6ERÊU”ERUNGå VONå $OPPELWÊHRUNGSANLEIHENå ERFOLGTå DIEå "ERECHNUNGå DESå STEUERPFLICHTIGENå %RTRAGSåBEIåGESONDERTEMå!USWEISåVONå3TßCKZINSENåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T' )NDEXANLEIHEN $ERå2EIZåVONå)NDEXANLEIHENåLIEGTåDARIN åDASSåDIEå2ßCKZAHLUNGåANåEINENå!KTIENINDEX åBEI SPIELSWEISEåDENå$!8 åGEKOPPELTåISTå!LSå!USGLEICHåFßRåDASå2ßCKZAHLUNGSRISIKOåSINDåDIEå!N LEIHENåMITåEINEMåRELATIVåHOHENå.OMINALZINSåAUSGESTATTETå$ASå0APIERåENTHÊLTåALSOåEINEå&EST ZINS å UNDå EINEå !KTIENMARKTKOMPONENTEå $IEå LAUFENDENå :INSZAHLUNGENå SINDå IMå :EITPUNKTå IHRESå:UFLUSSESåSTEUERPFLICHTIGEå+APITALERTRÊGEåeåå!BSåå.Råå%3T' åUNDåUNTERLIEGENåDEMå :INSABSCHLAGåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå$IEåBEIå6ERÊU”ERUNGåREALISIERTENå+URSGEWINNEåSINDå NACHåeåå!BSåå.Råå"UCHSTABEåCå%3T'åSTEUERPFLICHTIGå$ABEIåGILTåDERå5NTERSCHIEDåZWI SCHENåDEMå%RWERBSPREISåUNDåDEMå6ERÊU”ERUNGSPREISåALSåSTEUERPFLICHTIGERå+APITALERTRAG )Må(INBLICKåAUFåDIEå"ERECHNUNGåDESåZINSABSCHLAGPFLICHTIGENå+APITALERTRAGSåISTåZUåBEACHTEN å DASSåERåSICHåINå6ERÊU”ERUNGSFÊLLENåJEåNACHå6ERWAHRART å"ESITZZEITENåODERå%MISSIONSDATUMå NACHåDERå+URSDIFFERENZMETHODEåODERåNACHåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåRICHTET

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT 'LEITZINSANLEIHEN "EIå 'LEITZINSANLEIHENå HANDELTå ESå SICHå UMå FESTVERZINSLICHE å MITå +UPONSå AUSGESTATTETEå !N LEIHENå 3IEå SINDå DADURCHå CHARAKTERISIERT å DASSå DERå !NLEIHEZINSå MITå ZUNEHMENDERå ,AUFZEITå STEIGTåODERåFÊLLT $IEå LAUFENDENå :INSZAHLUNGENå SINDå IMå :EITPUNKTå IHRESå :UFLUSSESå STEUERPFLICHTIGEå +APITAL ERTRÊGEåeåå!BSåå.Råå%3T' åUNDåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå $IEåBEIå6ERÊU”ERUNGENåREALISIERTENå+URSGEWINNEåSINDåNACHåeåå!BSåå.Råå"UCHSTABEåDå %3T'åu+APITALERTRÊGEåINåUNTERSCHIEDLICHERå(ÙHEh åSTEUERPFLICHTIGå)Må(INBLICKåAUFåDIEå"E RECHNUNGå DESå ZINSABSCHLAGPFLICHTIGENå +APITALERTRAGSå ISTå ZUå BEACHTEN å DASSå DIESEå SICHå INå 6ERÊU”ERUNGSFÊLLENåJEåNACHå6ERWAHRUNGSART å"ESITZZEITENåODERå%MISSIONSDATUMåNACHåDERå +URSDIFFERENZMETHODEåODERåNACHåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåRICHTET :INSPHASENANLEIHEN $IESEå !NLEIHEKONSTRUKTIONå KAMå ERSTå INå DENå LETZTENå *AHRENå ANå DENå INLÊNDISCHENå 2ENTEN MARKTå%SåHANDELTåSICHåINåDERå2EGELåUMåZEHNJÊHRIGEå!NLEIHEN åBEIåDENENåSICHåDIEå6ERZINSUNGå WÊHRENDåDERå,AUFZEITåMINDESTENSåZWEIMAL åREGELMʔIGåJEDOCHåDREIMALåÊNDERTå

"EISPIELåZURå:INSGESTALTUNG å så ERSTESåBISåDRITTESå,AUFZEITJAHRåFESTEå:INSEN å så Vå IERTESå BISå SECHSTESå *AHRå :INSANPASSUNGå ALLEå SECHSå -ONATEå ANå DENå 3ECHS -ONATS å,)"/2 å så SIEBTESåBISåNEUNTESå*AHRåFESTEå:INSEN å $ERåINTERESSIERTEå!NLEGERåSOLLTEåSICHåIMå+LARENåDARßBERåSEIN åDASSåERåHIERåEINEå!NLEIHEåKAUFT å DIEåAUFåEINEMåGANZåBESTIMMTENå:INSSZENARIOåAUFBAUTå&ALLSåERåSEINEå-EINUNGåWÊHRENDåDERå 0HASEå DERå VARIABLENå 6ERZINSUNGå ÊNDERT å BESTEHTå DIEå 'EFAHR å DASSå ERå DIEå MEISTå VOLUMEN MʔIGåKLEINERENå!NLEIHENåNURåSCHWERåODERåNURåMITåEINEMåDEUTLICHENå!BSCHLAGåAMå-ARKTå VERKAUFENåKANNå:UåDENåSTEUERLICHENå!SPEKTENåSIEHEå'LEITZINSANLEIHEN

å 2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUM 2ATINGAGENTUREN åuGRٔTEåUNKONTROLLIERTE -ACHTSTRUKTURåIMå7ELTFINANZSYSTEMh *OCHENå3ANIO å0RÊSIDENTåDERå"UNDESANSTALTå FßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHTå"A&IN %INEåWERTVOLLEå(ILFEåZURåBESSERENå%INSCHÊTZUNGåDERå"ONITÊTåDERå%MITTENTENåSINDåDIEå2ATINGS åDASå HEI”T åDIEå%INSTUFUNGåDERåENTSPRECHENDENå3CHULDNERåNACHåIHRERå"ONITÊTåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGå DESå+REDIT åUNDå,ÊNDERRISIKOSå(IERåSINDåBESONDERSåDIEå2ATING 3YMBOLEåDERåWELTWEITåBEKANN TENåAMERIKANISCHENå!NALYSE /RGANISATIONENå3TANDARDåå0OOR@SåUNDå-OODY@SåVONå)NTERESSE .ACHå DEMå 3YSTEMå DERå AMERIKANISCHENå 3CHULNOTENå OPERIERENå SIEå MITå "EWERTUNGSSKALEN å DIEåFßRåBESTIMMTEå"ONITÊTSKLASSENåSTEHENå3OåWERDENå!NLEIHEN åDIEåINåDASå3EGMENTå)NVEST MENTå'RADEåFALLEN åNACHåDERå"EWERTUNGSMETHODEåVONå3TANDARDåå0OOR@SåMITåDENå.OTENå u!!!håBISåu"""håBEWERTETå!NLEIHENåDESå3EGMENTSå(IGHå9IELDåERHALTENåEINåu""håBISåu#h $ENå+REDITINSTITUTENåWERDENåVONå-OODY@SåEINå+URZFRIST åUNDåEINå,ANGFRIST 2ATINGåZUGETEILTå SIEHEå4ABELLE å$IEå7ERTUNGENåINåDENåBEIDENå&RISTIGKEITENåKÙNNENåUNTERSCHIEDLICHåSEINå"EIå DENåVONå-OODY@SåAKTUELLåBEWERTETENå!USLANDSBANKENåTRIFFTåDIESåFßRåAUSTRALISCHEåUNDåBRITISCHEå +REDITINSTITUTEåZUå"EIå"ANKENåANDERERå,ÊNDERåGIBTåESåHÊUFIGåNURåEINå'ELDMARKT 2ATING

2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUMå 

"EISPIEL å2ATINGå!A 'UTEå&ÊHIGKEITåDESå%MITTENTEN åDIEå!NLEIHEåZUåBEDIENENå:USAMMENåMITåDERåERSTENå+A TEGORIEåBILDENåDERARTIGEå%MISSIONENåDIEå'RUPPEåQUALITATIVåHOCHGRADIGERå4ITEL uhåBESAGTåHIER åDASSåDIEåERFORDERLICHENå+RITERIENåKNAPPåERFßLLTåWERDEN åDENNOCHåISTåEINEå ßBERDURCHSCHNITTLICHEå"ONITÊTåDESå3CHULDNERSåGEGEBEN å2ATINGå! /BLIGATIONENåVERFßGENåßBERåHOHEå"ONITÊTSATTRIBUTE åDIEåJEDOCHåDURCHåÊU”EREå%INFLßSSEå POLITISCHERåODERåKONJUNKTURELLERå!RTåBEEINTRÊCHTIGTåWERDENåKÙNNEN uhåBEDEUTET åDASSåDIESESå0APIERåDIEå1UALITÊTSKRITERIENåDIESERå+ATEGORIEåNURåKNAPPåER FßLLTå $IEå 2ATINGSTUFEå !å WIRDå WEDERå VONå 3TANDARDå å 0OOR@Så NOCHå VONå u-OODY@Så ALSå SPEKULATIVåEINGESTUFT :Uå BEACHTENå ISTå ALLERDINGS å DASSå DIEå 2ATINGSå AUFå $ATENå DERå 6ERGANGENHEITå BERUHENå UNDå %RKENNTNISSEåDERå3ITUATIONåDERå%MITTENTENåZUMå:EITPUNKTåDESå2ATINGSåWIDERSPIEGELNå%INEå 3ICHERHEITåFßRåDIEå:UKUNFTåKANNåDARAUSåNICHTåABGELEITETåWERDEN

'EGENßBERSTELLUNGåDERåGEBRÊUCHLICHENå2ATINGSYMBOLE

3PECULATIVEå'RADE

å å

)NVESTMENTå'RADE

"ONITÊTSBEWERTUNG

3EHRåGUTEå!NLEIHEN så åBESTEå1UALITÊT åGERINGSTESåå !USFALLRISIKO så åHOHEå1UALITÊT åABERåETWASåGRٔERESå 2ISIKOåALSåDIEå3PITZENGRUPPE 'UTEå!NLEIHEN så åGUTEå1UALITÊT åVIELEåGUTEå)NVEST MENTATTRIBUTE åABERåAUCHå%LE MENTE åDIEåSICHåBEIåVERÊNDERTERå 7IRTSCHAFTSENTWICKLUNGåNEGATIVå AUSWIRKENåKÙNNEN så åMITTLEREå1UALITÊT åABERåMANGELNDERå 3CHUTZåGEGENåDIEå%INFLßSSEåSICHåVER ÊNDERNDERå7IRTSCHAFTSENTWICKLUNG 3PEKULATIVEå!NLEIHEN så åSPEKULATIVEå!NLAGE åNURåMʔIGE å $ECKUNGåFßRå:INS åUNDå4ILGUNGS å LEISTUNGEN så Så EHRåSPEKULATIV åGENERELLåFEHLENDEå #HARAKTERISTIKAåEINESåWßNSCHENS WERTENå)NVESTMENTS åLANGFRISTIGEå :INSZAHLUNGSERWARTUNGåGERING u3CHROTT !NLEIHENå*UNKå"ONDS h NIEDRIGSTEå1UALITÊT åGERINGSTERå!N LEGERSCHUTZ åINå:AHLUNGSVERZUGåODERå INDIREKTERå'EFAHRåDESå6ERZUGS

LANGFRISTIG -OODY@S

3TANDARD å0OOR@S

!AA !Aå !Aå !A

!!! !! !! !!ån

!å !å !å

!å ! !ån

"AAå "AAå "AAå

"""å """ """ån

"Aå "Aå "Aå

""å "" ""ån

"å "å "å

"å " "ån

KURZFRISTIGå BISåZUåEINEMå*AHR -OODY@S

3TANDARD å0OOR@S

0RIMEånå 0RIMEånå 0RIMEånå

!ånåå !ånå !ånå !ånå

.OT 0RIME

"

# #AA #A #

### ## #

$

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

å %5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåVONå:INSZAHLUNGENå ANåPRIVATEå!NLEGER $IESERå"EITRAGåVONå(ANS 5LRICHå$IETZåINFORMIERT åWIEåDIEå:INSZAHLUNGENåANåDEUTSCHEå!NLE GER åAUCHåWENNåDIESEå:INSZAHLUNGENåAUSåDEMåEUROPÊISCHENå!USLAND åGEMELDETåWERDEN $ qå å:UåFINDENåAUFåWWWGABLER STEUERNDEåUNTERåDEMåu-ENßPUNKTå

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN $ERå!BSCHNITTå)MMOBILIENåWIRDåSEITå*AHRENåVONå2EINERå'AYER )MMOBILIENÙKONOMåEBS å-ßNCHEN åBETREUT

u'LÊUBIGERåHABENåEINåBESSERESå 'EDÊCHTNISåALSå3CHULDNERhå "EJAMINå&RANKLIN :UåEINEMåGUTåSTRUKTURIERTENå0RIVATVERMÙGENåGEHÙRENåAUCHå)MMOBILIENå$ABEIåBESTEHENåVIEL FÊLTIGEå-ÙGLICHKEITENåINå)MMOBILIENåALSå3ACH åUNDå3UBSTANZWERTEåZUåINVESTIERENå!NGEFAN GENåMITåDERåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEåßBERå)MMOBILIENFONDS å$IREKTANLAGENåINåVERMIETETEå 7OHNUNGENåODERå!USLANDSIMMOBILIENåBISåZUå!NTEILENåANåAUSLÊNDISCHENå)MMOBILIENBETEI LIGUNGENåUNDåINå$EUTSCHLANDåSEITååAUCHåINå&ORMåBÙRSENNOTIERTERå)MMOBILIENAKTIENGE SELLSCHAFTENå2%)4S å 7ELCHEå!NLAGEFORMåFßRåDIEåPERSÙNLICHENå:IELEåDESå)NVESTORSåAMåBESTENåGEEIGNETåIST åBLEIBTå NEBENåALLENåSACHLICHENå+RITERIENåEINEåPERSÙNLICHEå%NTSCHEIDUNG ,AUTå"UNDESBANKåBETRUGåDASå"RUTTOGELDVERMÙGENåDERååååPRIVATENå(AUSHALTEå%NDEå å  å "ILLIONENå %UROå $EMGEGENßBERå STANDENå  å "ILLIONENå %UROå 'ESAMTVERBIND LICHKEITEN å DAVONå  å "ILLIONENå %UROå AUSå 7OHNUNGSBAUKREDITENå !UFå DENå %INZELHAUSHALTå UMGERECHNETåSINDåDASåDURCHSCHNITTLICHååå%UROå7OHNUNGSBAUVERBINDLICHKEITENå 7ASåBIETENå)MMOBILIENåDEMå)NVESTOR 6ORTEILEåUNDå#HANCEN

.ACHTEILEåUNDå2ISIKEN

så å7ERTHALTIGKEITåUNDåGERINGEå7ERT SCHWANKUNGEN så å7ERTZUWACHS så å)NFLATIONSSCHUTZå3ACHWERTANLAGE så åMÙGLICHEå3TEUERVORTEILEåBEI å nå %INKOMMENSTEUER å nå %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERå å å UNDåBEIåDEN å nå å%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”E RUNGSGESCHÊFTEN så åZUSÊTZLICHEå!LTERSVORSORGEåDURCHå-IE TEINNAHMENåODERåMIETFREIESå7OHNEN så åBEIå&REMDNUTZUNG å å-IETERTRAGS åUNDå-IETSTEIGERUNGS CHANCEN så åBESONDERSåBEIå3ELBSTNUTZUNG å nå WOHNENåOHNEå-IETERHÙHUNGENåUNDåå å å +ßNDIGUNGSRISIKO å nå INDIVIDUELLEå%NTFALTUNGSMÙGLICHKEIT å nå STAATLICHEå&ÙRDERUNG

så E å INGESCHRÊNKTEå,IQUIDITÊTåUNDåå &UNGIBILITÊT så 7 å ERTENTWICKLUNGåNICHTåVORHERSEHBAR så H å OHEå%RWERBSNEBENKOSTEN så Vå ERGLEICHSWEISEåHOHERå6ERWALTUNGS AUFWAND så % å RHALTUNGSAUFWAND så åVERBORGENE å"AUMÊNGEL så B å EIå&REMDNUTZUNG å nå å-IETERTRAGS åUNDå-IETSENKUNGSåRISIKO å nå RELATIVåNIEDRIGEå2ENDITE å nå 2ECHTSRISIKOå-IETSTREITIGKEITEN så BESONDERSåBEIå3ELBSTNUTZUNG å nå EINGESCHRÊNKTEå-OBILITÊT å nå EINGESCHRÊNKTEå&UNGIBILITÊT

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å 'RUNDSÊTZLICHEåÃBERLEGUNGENåBEIMå)MMOBILIENERWERB :UNÊCHSTåSINDå6ORTEILEåUNDå#HANCEN åDIEåEINå)MMOBILIENERWERBåMITåSICHåBRINGT åDENåMÙG LICHENå.ACHTEILENåUNDå2ISIKENåGEGENßBERåZUåSTELLENåUNDåABZUWÊGEN 7ICHTIGå IST å DASSå ALLEå 6EREINBARUNGENå UNDå :USAGENå ZURå NEUENå )MMOBILIEå IMå +AUFVERTRAGå ENTHALTENåSEINåMßSSENå.URåWASåIMåNOTARIELLENå+AUFVERTRAGåSCHRIFTLICHåVEREINBARTåIST åISTåFßRå +ÊUFERåUNDå6ERKÊUFERåBINDENDå 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå+AUFVERTRAG 7ERåSICHåALSå0RIVATPERSONåVONåEINEMå5NTERNEHMER åALSOåBEISPIELSWEISEåEINEMå"AUTRÊGER å EINEå)MMOBILIEåKAUFT åWIRDåDURCHåEINEå®NDERUNGåDESå"EURKUNDUNGSGESETZESåBESSERåGE SCHßTZTå$IESEå.EUERUNGåBESAGT åDASSåDERå+AUFVERTRAGåDEMå+ÊUFERåBEREITSåZWEIå7OCHENå VORåDEMå"EURKUNDUNGSTERMINåZURå6ERFßGUNGåSTEHENåSOLL åDAMITåDIEå)NHALTEåSORGFÊLTIGåGE PRßFTåWERDENåKÙNNENå&ßRåDIEå%INHALTUNGåDIESERå&RISTåISTåAUCHåDERå.OTARåVERANTWORTLICH
$IEå &RISTå VONå ZWEIå 7OCHENå GILTå ßBRIGENSå NICHT å WENNå +ÊUFERå UNDå 6ERKÊUFERå 0RIVATPER SONENåSIND 5MåEINEåNACHHALTIGåLOHNENDEå+APITALANLAGEåZUåTÊTIGEN åSOLLTENåVORåDEMå+AUFå6ERTRÊGE å"AU QUALITÊTåUNDå3TANDORTåINTENSIVåUNDåSORGFÊLTIGåGEPRßFTåWERDENå$ABEIåISTåZUåBEACHTEN åDASSå ESåSICHåBEIå)MMOBILIENåUMåLANGFRISTIGEå)NVESTITIONENåHANDELTåUNDåSCHNELLEå'EWINNEåMEISTå NICHTåZUåERZIELENåSINDå%BENSOåISTåAUFåEINåSOLIDESå&INANZIERUNGSKONZEPTåZUåACHTEN åWOBEIå DASåNOCHåGßNSTIGEå:INSNIVEAUåDEMå)NVESTORåENTGEGENKOMMT 7ERDENå AUCHå NOCHå VORå DERå )NVESTITIONå DIEå STEUERLICHENå !USWIRKUNGENå BEDACHT å KANNå DIEå )MMOBILIEåEINåWERTVOLLERå"AUSTEINåFßRåDASåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENåWERDENå"ESONDERSåFßRåDIEå !LTERSVORSORGEåKANNåEINEå)MMOBILIEåEINEåWERTVOLLEå%RGÊNZUNGåSEIN så " å EIMåEIGENGENUTZTENå7OHNRAUMåSTEHENåDIEåPERSÙNLICHENå,EBENSINTERESSENåIMå(IN BLICKåAUFå!RT å'RٔEåUNDå,AGEåDERå)MMOBILIEåIMå6ORDERGRUNDå:UDEMåISTåINåVIELENå&ÊLLENå DIEåOPTIMALEå&INANZIERUNGåUNDåDIEåDAMITåVERBUNDENEåMONATLICHEå"ELASTUNGåEINåWESENTLI CHESå%NTSCHEIDUNGSKRITERIUMå$IEåIMåLANGFRISTIGENå6ERGLEICHåNIEDRIGENå:INSENåERLEICHTERNå DENå%RWERBåSELBSTGENUTZTENå7OHNRAUMES )NåDENåVERGANGENENåå*AHRENåBELIEFåSICHåDIEåDURCHSCHNITTLICHEåJÊHRLICHEå2ENDITEåEINESå%IN FAMILIENHAUSESåAUFå å0ROZENTåUNDåRANGIERTåDAMITåKNAPPåHINTERåDERå!NLAGEåINå!KTIENåMITå EINERå$URCHSCHNITTSRENDITEåVONå å0ROZENTå(INTERåDENå%IGENHEIMENåFOLGENåFESTVERZINS LICHEå7ERTPAPIEREåMITå å0ROZENT å'OLDåMITå å0ROZENTåUNDåDASåNORMALEå3PARBUCHåMITå  å0ROZENT så " å EIåFREMDGENUTZTENå)MMOBILIENåSINDåPRIMÊRåDIEå%RTRÊGEåAUSå-IETEINNAHMEN å3TEUER VORTEILENå UNDå EINå MÙGLICHERå 7ERTZUWACHSå VONå "EDEUTUNGå $IESERå 7ERTZUWACHSå WIRDå SICHåIMåERHOFFTENå5MFANGåNURåEINSTELLEN åWENNåDIEå)MMOBILIEåZUåEINEMåMARKTGERECHTENå 0REISåINåGUTERå,AGEåUNDå!USSTATTUNGåERWORBENåWIRDå%INEå)MMOBILIEåSOLLTEåDESHALBåNICHTå AUSSCHLIE”LICHåUNTERåDEMå"LICKWINKELåDERå3TEUERVORTEILEåERWORBENåWERDEN

å 1UELLEå$ASånå%IGENHEIMåALSå!NLAGEånå7ERTENTWICKLUNGåUNDå0ERFORMANCEåIMå6ERGLEICHåZUåALTERNATIVENå!N LAGEFORMENååBISå

'RUNDSÊTZLICHEåÃBERLEGUNGENåBEIMå)MMOBILIENERWERBå  'ELDANLAGE 4IPPåZUMå)MMOBILIENKAUF å å $IEå,AGEå-AKROLAGEåWIEå3TADT åODERå3TADTTEILå-IKROLAGEåWIEå3TRA”E å,AGE å)NFRA STRUKTURå %INKAUFSMÙGLICHKEITEN å ÊRZTLICHEå 6ERSORGUNG å 3CHULENå UNDå +INDERGÊRTEN å SOZIALESå 5MFELD å )MAGEå DERå 'EGEND å BESONDERSå BEIå .EUBAUGEBIETENå DIEå "EBAU UNGSPLÊNEå FßRå DASå 'ESAMTGEBIETå EINSEHEN
å 4ROTZDEMå BLEIBTå DASå 2ISIKOå VONå NACH TRÊGLICHENå®NDERUNGENåDERå"EBAUUNGSPLÊNE å å +AUFKOSTENå"EISPIELå.EUBAUWOHNUNGå-AXIMALåDASå &ACHEåDERå*AHRESNETTOKALT MIETE å"EISPIELåSOLIDERå!LTBAUåDASå &ACHE å"EISPIELåNORMALESå-IETWOHNGEBÊUDEå DASå &ACHE å å +AUFNEBENKOSTENå 'RUNDERWERBSTEUERå MEISTå   å 'RUNDBUCH å UNDå .OTARKOSTENå ETWAå å å-AKLERKOSTEN åBEACHTEN å å :AHLUNGSMODALITÊTENå DESå +AUFPREISESå PRßFENå BEIå .EUBAUTENå NURå ENTSPRECHENDå DEMå"AUFORTSCHRITTåBEZAHLEN å å 0REISVERGLEICHå MITå ÊHNLICHENå )MMOBILIENå !USSTATTUNGå DERå )MMOBILIEå WIEå "AU MATERIALIENåODERå(AUSTECHNIK åGENAUåPRßFEN å å 'EPLANTEåODERåZUåERWARTENDEå6ERÊNDERUNGENåPOSITIVåBEISPIELSWEISEå6ERKEHRSAN BINDUNGåDURCHåNEUEå6ERKEHRSWEGE åNEGATIVåBEISPIELSWEISEå,ÊRM å å .ACHBARNåUNDå-IETERå3OZIALSTRUKTURåBEACHTEN å å "EIå %IGENTUMSWOHNUNGENå 6ERWALTERLEISTUNG å *AHRESABRECHNUNG å 6ERSAMMLUNGS PROTOKOLLEåUNDå7IRTSCHAFTSPLANåEINSEHEN å å 2EPARATURSTANDåPRßFEN å $IEå)MMOBILIEånåODERåBEIå"AUVORHABENåDASå'RUNDSTßCKånåPERSÙNLICHåEINGEHENDåBE SICHTIGEN
å!MåBESTENåANåVERSCHIEDENENå7OCHENTAGENåUNDåZUåVERSCHIEDENENå4AGES å UNDå.ACHTZEITEN å -ITå"EWOHNERNåUNDå.ACHBARNåSPRECHEN

å)MMOBILIENåIMå%RBBAURECHT $ERå4RAUMåVOMå%IGENHEIMåSCHEITERTåOFTMALSåANåDENå'RUNDSTßCKSPREISENå$IEåKOSTENGßNS TIGEå 0ACHTå DESå 'RUNDSTßCKSå INå &ORMå DERå %RBBAUPACHTå KANNå DESHALBå EINEå INTERESSANTEå å!LTERNATIVEåZUMå'RUNDSTßCKSKAUFåSEINå$IESåGILTåBESONDERSåFßRåJUNGEå&AMILIEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå&RAGEå)MMOBILIENåINå&ORMåDESå%RBBAURECHTSånå EINEåKOSTENGßNSTIGEå!LTERNATIVE "EIMå%RBBAURECHTåERHÊLTåDERå"AUHERRåKEINå%IGENTUMåAMå'RUNDSTßCK åSONDERNåNURåDASå 2ECHT åAUFåDIESEMåEINå'EBÊUDEåZUåERRICHTENåUNDODERåZUåNUTZENå$IESESå2ECHTåISTåZEIT LICHåBEGRENZT åOFTMALSåLAUFENå%RBBAURECHTEåå*AHREå!LSå%NTGELTåFßRåDIEå.UTZUNGåISTåDERå %RBBAUZINSå ZUå BEZAHLENå $IEå %RBBAUGRUNDSTßCKEå WERDENå MEISTå VONå 'EMEINDENå ODERå KIRCHLICHEå)NSTITUTIONENåZURå6ERFßGUNGåGESTELLTå(IERBEIåKANNåESåFßRåBESTIMMTEå0ERSONEN GRUPPEN åBEISPIELSWEISEå&AMILIENåMITå+INDERN åAUCHåBESONDEREå6ORTEILEåBEIåDERå%RBPACHTå GEBEN (ÊUFIGå SINDå DIEå %RBPACHTZAHLUNGENå ANå 0REISINDIZESå GEKOPPELT å WOMITå SICHå DERå %RB PACHTZINSå MITå DERå ALLGEMEINENå 0REISENTWICKLUNGå ERHÙHTå $ASå HEI”T å ESå MUSSå WÊHRENDå DERå 'ESAMTLAUFZEITå DESå %RBBAURECHTESå MITå u+APITALKOSTENhå GERECHNETå WERDEN å DIEå IMå :EITVERLAUFåMEISTåSTEIGENå.ACHå6ERKAUFåDURCHåDIEåÙFFENTLICHEå(ANDåANåPRIVATEå)NVESTO RENGRUPPENåTRETENåBEISPIELSWIESEåSOGARåERHEBLICHEå0REISSPRßNGEåAUFå"EIMå6OLLEIGENTUM

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN DAGEGENåFALLENåSOLCHEå+OSTENåNACHåDERåVOLLSTÊNDIGENå%NTSCHULDUNGåNICHTåMEHRåANå$AFßRå ISTåDIEå(ÙHEåDERå%RBPACHTåAMå!NFANGåMEISTåDEUTLICHåNIEDRIGERåALSåDIEåVERGLEICHBARENå&I NANZIERUNGSKOSTENåFßRåDASå'RUNDSTßCK åWOMITåVIELENåDERå)MMOBILIENERWERBåERSTåERMÙG LICHTåWIRDå$IESERå6ORTEILåKOMMTåBESONDERSåINå2EGIONENåMITåHOHENå'RUNDSTßCKSPREISENå ZURå'ELTUNG !Må%NDEåDERå,AUFZEITåDESå%RBBAURECHTESåWIRDåDERå'RUNDSTßCKSEIGENTßMERåGRUNDSÊTZ LICHå AUCHå %IGENTßMERå DERå )MMOBILIEå $ESHALBå MUSSå DERå %RBBAURECHTSVERTRAGå GEPRßFTå WERDEN åOBåUNDåFALLSåJA åINåWELCHERå(ÙHEåEINEå%NTSCHÊDIGUNGåFßRåDIEå)MMOBILIENåGELEISTETå WIRDå$ANNåKÙNNENåAUCHåDIEå.ACHFAHRENåDERå"AUHERRENåNOCHåVONåDERå)MMOBILIEåPROFI TIERENå !UCHåWENNåDASå%RBBAURECHTåKEINå6OLLEIGENTUMåDARSTELLTåUNDåMITåEINIGENå%INSCHRÊNKUN GENåVERBUNDENåIST åSOåKANNåESåDOCHåEINEå!LTERNATIVEåZUMåKLASSISCHENå)MMOBILIENERWERBå DARSTELLENå 5NDå FßRå VIELEå ISTå ESå VIELLEICHTå SOGARå DERå EINZIGEå 7EGå ZUMå %IGENHEIMå nå UNDå DAMITåEINEåINTERESSANTEå!LTERNATIVE


å &ÙRDERUNGåDURCHåDIEå+F7å&ÙRDERBANKåUNDå REGIONALEåÙFFENTLICHEå&ÙRDERUNG å &ÙRDERUNGåDURCHåDIEå+F7å&ÙRDERBANK $IEå +F7å &ÙRDERBANKå FÙRDERTå SOWOHLå FßRå .EU å ODERå !LTBAUTEN å FßRå %IGENNUTZUNGå UNDå BEIå &REMDNUTZUNGåEINEå2EIHEåVONå-A”NAHMENåZUMåÙKOLOGISCHENå"AUEN åZURå%RZEUGUNGåVONå 3OLARSTROM åZURå-ODERNISIERUNGåUNDå3ANIERUNGåINå&ORMåVONåZINSGßNSTIGENå+REDITENåODERå :USCHßSSEN

"EISPIELEåZUå&ÙRDERMA”NAHMEN xåZURå&ÙRDERUNGåEINESå.EUBAUSåODERå%RWERBSåu½KOLOGISCHESå"AUENhåFÙRDERTåDENå"AUå ODERå%RWERBåVONå%NERGIESPAR åUNDå0ASSIVHÊUSERN xå ZURå &ÙRDERUNGå VONå 7OHNGEBÊUDENå IMå "ESTANDå u#/ 'EBÊUDESANIERUNGSPRO GRAMMhå FÙRDERTå DIEå ENERGETISCHEå 3ANIERUNGå !UCHå :USCHUSSVARIANTENå SINDå MÙGLICHå u7OHNRAUMå -ODERNISIERENhå FÙRDERTå DIEå -ODERNISIERUNGå UNDå 3ANIERUNGå VONå SELBSTGE NUTZTENåODERåVERMIETETENå7OHNGEBÊUDEN åFßRåDIEå%RZEUGUNGåVONå3OLARSTROMåAUFåDEMå$ACHåODERåIMå'ARTENåu3OLARSTROMå%RZEU GENhåMITå0HOTOVOLTAIK !NLAGENå&ÙRDERUNGåMITåLANGFRISTIGENåUNDåZINSGßNSTIGENå$ARLEHENå BISåå0ROZENTåDERå)NVESTITIONSKOSTEN &ßRåALLEå0ROGRAMMEåGILTå$IEå&ÙRDERUNGåISTåVORå"EGINNåDERå-A”NAHMEåßBERåEINå+REDIT INSTITUTåZUåBEANTRAGEN )NFORMATIONEN så TELEFONISCH å $ASå)NFOCENTERåDERå+F7å&ÙRDERBANKåISTåUNTERå åååååMONTAGSåBISåFREITAGSåJE WEILSåVONååBISåå5HRåERREICHBAR så IMå)NTERNET å 7ELCHEå -A”NAHMENå MITå WELCHENå 0ROGRAMMENå GEFÙRDERTå WERDENå UNDå &RAGENå ZUå DENå +OSTEN åZURå4ILGUNGSDAUERåUNDåZURå(ÙHEåDERå"ELASTUNGåBEIåDERåJEWEILIGENå+REDITLAUFZEITå

&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå  BEANTWORTENåPERå-AUSKLICKåAUCHåDERåu&ÙRDERBERATERhåUNDåDERåu4ILGUNGSRECHNERhåUNTERå WWWKFW FOERDERBANKDE

'ELDANLAGE 4IPPåZUå%NERGIESPAR ,INKS )Må)NTERNETåFINDETåSICHåEINEå6IELZAHLåVONå)NFORMATIONSANGEBOTENåRUNDåUMåDASå%NERGIE SPARENåUNDåDIEåENERGETISCHEå3ANIERUNGå(IERåEINEåKLEINEå!USWAHL å

åWWWBAUFOERDERERDE

!UFåDERåGEMEINSAMENå3EITEåDESå"UNDESVERBANDESåDERå6ERBRAUCHERZENTRALENåUNDåDERå +F7 &ÙRDERBANKå GIBTå ESå NEBENå EINEMå &ÙRDERRECHNERå AUCHå ZAHLREICHEå )NFORMATIONENå ZUMå"AUEN å+AUFENåUNDå-ODERNISIEREN å

åWWWDENADE

$IEå$EUTSCHEå%NERGIE !GENTURåISTåDASå+OMPETENZZENTRUMåFßRå%NERGIEEFFIZIENZåUNDåER NEUERBAREå%NERGIEN å

åWWWCOONLINEDE

+OSTENLOSERå/NLINE 2ATGEBER åDERåDABEIåHILFT åDENå%NERGIEBEDARFåEINESå'EBÊUDESåABZU SCHÊTZENåUNDåßBERå%NERGIESPARMA”NAHMENåUNDå&ÙRDERANGEBOTåINFORMIERT å

åWWWDEN EVDE

)NTERNETSEITEåDESå$EUTSCHENå%NERGIEBERATER .ETZWERKES 1UELLEå+F7å&ÙRDERBANK

å 2EGIONALEå&ÙRDERUNGåDURCHåEINZELNEå"UNDESLÊNDERåUNDå'EMEINDEN %SåEMPFIEHLTåSICH åBEREITSåINåDERå0LANUNGSPHASEåMÙGLICHEåREGIONALEåUNDåLOKALEå&ÙRDERMÙG LICHKEITENåZUåERFRAGENåUNDåINåDIEå0LANUNGåEINZUBEZIEHENå!UCHåHIERåGILTå!NTRÊGEåVORå"EGINNå DERå"AUMA”NAHMEåSTELLEN

å &ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZER *AHRZEHNTEåLANGåGABåESåVIELFÊLTIGEå6ERGßNSTIGUNGENåFßRå%IGENNUTZERåVONå)MMOBILIENå:ULETZTå WURDEåDERåSELBSTåGENUTZTEå7OHNRAUMåDURCHåDIEå%IGENHEIMZULAGEåGEFÙRDERTå-ITå3TICHTAGå åWURDEåDIESEåABGESCHAFFTå$IESåBEDEUTET åDASSåFßRå/BJEKTEåMITå"AUANTRAGSTELLUNGå ODERå!BSCHLUSSåEINESåNOTARIELLENå+AUFVERTRAGSåABååKEINEåDERARTIGEå&ÙRDERUNGåMEHRåINå !NSPRUCHåGENOMMENåWERDENåKANNå&ßRå"AUHERRENåUNDå+ÊUFERåDERåFRßHERENå*AHRE åDIEåNOCHå !NSPRUCHåAUFåDIEå%IGENHEIMZULAGEåHABEN åWIRDåDIESEåGRUNDSÊTZLICHåWEITERåBEZAHLTå 'ELDANLAGE 4IPPåBEZßGLICHå!BSCHAFFUNGåDERå%IGENHEIMZULAGE 7ERåNOCHåDIEå%IGENHEIMZULAGEåNACHåALTEMå2ECHTåERHÊLTåUNDåINNERHALBåDESå&ÙRDERZEIT RAUMESåINåEINEåANDEREåEIGENGENUTZTEå)MMOBILIEåUMZIEHT åERHÊLTåFßRåDIEåWEITEREå)MMOBILIEå KEINEå&ÙRDERUNGåMEHRå$IEå2EGELUNGåßBERå&OLGEOBJEKTE åDIEåBEIåEINEMå5MZUGåBISHERåDIEå WEITEREå)NANSPRUCHNAHMEåDERå%IGENHEIMZULAGEåERMÙGLICHTåHAT åWURDEåAUFGEHOBENå

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å 6ERBLIEBENEå6ERGßNSTIGUNGENåFßRå%IGENNUTZER så 3 å TEUERLICHEå &ÙRDERUNGå VONå (ANDWERKERLEISTUNGENå FßRå %RHALTUNGS å -ODERNISIERUNGS å UNDå0FLEGEMA”NAHMEN å (ANDWERKERLEISTUNGENåANåDERåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEåWERDENåMITåBISåZUåå%UROåPROå *AHRåGEFÙRDERTå%SåKÙNNENåå0ROZENTåDERå'ESAMTKOSTENåAUSåMAXIMALååå%UROåVONå DERå%INKOMMENSTEUERSCHULDåABGEZOGENåWERDENå$IEå&ÙRDERUNGåBEZIEHTåSICHåNURåAUFåDIEå +OSTENåDESå!RBEITSLOHNES åNICHTåJEDOCHåAUFåDIEå-ATERIALKOSTEN å $IEå&ÙRDERUNGåGILTåSOWOHLåFßRå!RBEITEN åDIEåßBLICHERWEISEåVOMå%IGENTßMERåSELBSTåAUSGE FßHRTåWERDENåKÙNNEN åALSåAUCHåFßRå(ANDWERKERLEISTUNGENåIMå"EREICHå3ANIERUNG å2ENO VIERUNGåUNDå7ARTUNG å å å å å å å å

'EFÙRDERTEå+OSTENåSINDåZUMå"EISPIEL nå 2EINIGUNGåDERå7OHNUNG nå 'ARTENPFLEGEARBEITEN nå !RBEITENåANå)NNEN åUNDå!U”ENWÊNDEN åAMå$ACHåODERåDERå&ASSADE nå 2EPARATURåODERå!USTAUSCHåVONå&ENSTERNåUNDå4ßREN nå 3TREICHENåUNDå,ACKIERENåVONå4ßREN å&ENSTERN å7ANDSCHRÊNKENåUNDå(EIZKÙRPERN nå 2EPARATURåODERå!USTAUSCHåVONå"ODENBELÊGEN nå 2 å EPARATURå UNDå 7ARTUNGå ODERå !USTAUSCHå VONå (EIZUNGSANLAGEN å %LEKTRO å 'AS å UNDå 7ASSERINSTALLATION å nå -ODERNISIERUNGåDESå"ADEZIMMERS å nå 2 å EPARATURå UNDå 7ARTUNGå VONå 'EGENSTÊNDENå IMå (AUSHALTå DESå 3TEUERPFLICHTIGENå WIEå BEISPIELSWEISEå7ASCHMASCHINE å'ESCHIRRSPßLER å(ERD å&ERNSEHERåODERå0ERSONALCOM PUTER å nå å+ONTROLLAUFWENDUNGENåWIEå3CHORNSTEINFEGERGEBßHRENåUNDå0RßFUNGåVONå"LITZSCHUTZ ANLAGEN å 3OWOHLåDERå%IGENTßMERåINåEINERå7OHNUNGSEIGENTUMSGEMEINSCHAFTåALSåAUCHåDERå-IETERå EINERå -IETWOHNUNGå KÙNNENå DIEå VONå DERå 7OHNUNGSEIGENTUMSGEMEINSCHAFTå ODERå VOMå 6ERMIETERåINå!UFTRAGåGEGEBENENå!RBEITENåSTEUERLICHåGELTENDåMACHEN åWENN å nå IåNåDERå*AHRESABRECHNUNGåDIEåIMå+ALENDERJAHRåBEZAHLTENå"ETRÊGEåNACHåDENåBEGßNS TIGTENåHAUSHALTSNAHENå"ESCHÊFTIGUNGSVERHÊLTNISSENåUNDå$IENSTLEISTUNGENåJEWEILSåGE SONDERTåAUFGEFßHRTåSIND å nå D å ERå!NTEILåDERåSTEUERBEGßNSTIGTENå+OSTENå!RBEITS åUNDå&AHRTKOSTEN åAUSGEWIESENåISTå UND å nå åDERå!NTEILåDESåJEWEILIGENå7OHNUNGSEIGENTßMERSåODERå-IETERSåANHANDåSEINESå"ETEILI GUNGSVERHÊLTNISSESåINDIVIDUELLåERRECHNETåWURDE å 3 å OFERNåDIEå%IGENTßMERGEMEINSCHAFTåODERåDERå6ERMIETERåEINENå6ERWALTERåBESTELLTåHABEN å ISTå VONå DIESEMå EINEå "ESCHEINIGUNGå ßBERå DENå !NTEILå DESå JEWEILIGENå 7OHNUNGSEIGENTß MERSåBZWå-IETERSåZUåERSTELLEN å $ERå 3TEUERABZUGå KANNå NURå VORGENOMMENå WERDEN å WENNå DERå 2ECHNUNGSBETRAGå DURCHå "ANKßBERWEISUNG å $AUERAUFTRAGå ODERå ,ASTSCHRIFTå BEGLICHENå WURDEå $EMå &INANZAMTå MUSSåDIEå2ECHNUNGåUNDåEINåENTSPRECHENDERå"ELEGåDESå+REDITINSTITUTSåVORGELEGTåWERDENå "ARåBEZAHLTEå2ECHNUNGENåWERDENåNICHTåGEFÙRDERTå.ÊHERESåSIEHEå"-& 3CHREIBENåVOMå  å!:å)6å#ååˆå3ååˆå

&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå 

"EISPIEL %INå7OHNUNGSEIGENTßMERåLÊSSTåFßRå'ESAMTKOSTENåVONååå%UROåDASå"ADEZIMMERåNEUå FLIESENå $IEå ENTHALTENENå -ATERIALKOSTENå BELAUFENå SICHå AUFå å %UROå %Så WERDENå ALSOå !RBEITSKOSTENåINå(ÙHEåVONååå%UROåGEFÙRDERTå3OMITåKÙNNENåå%UROååå0ROZENTå VONååå%URO åVONåDERå%INKOMMENSTEUERåABGEZOGENåWERDENå .ÊHERESåSIEHEå3ONDERTHEMAååu!USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTSNAHENå$IENSTLEI STUNGENåUNDåVONå(ANDWERKERLEISTUNGENåINå0RIVATHAUSHALTENhåVONå5LRICHå$IETZå så å&ßRå EINå STEUERLICHå ANERKANNTESå !RBEITSZIMMER å DASå DENå -ITTELPUNKTå DERå GESAMTENå BE TRIEBLICHENåUNDåBERUFLICHENå"ETÊTIGUNGåBILDET åKÙNNENåANTEILLIGEå+OSTENåSTEUERLICHåGELTENDå GEMACHTåWERDENå(IERBEIåSINDåAUCHåDIEåSTEUERLICHENå2EGELUNGENåFßRåVERMIETETEå7OHNUN GENå ZUå BERßCKSICHTIGENå )Må %INZELNENå ISTå DASå BESCHRIEBENå INå !BSCHNITTå å u3TEUERLICHEå "EHANDLUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåTEILWEISERå%IGENNUTZUNGh så å"AUMA”NAHMENåANå"AUDENKMÊLERNåODERåIMå2AHMENåDERå3TÊDTEBAUFÙRDERUNGåKÙNNENå NACHåeåFå%3T'åßBERåZEHNå*AHREåMITåJEWEILSåNEUNå0ROZENTåDERå+OSTENåGLEICHMʔIGåAB GESETZTå WERDENå )NSGESAMTå KÙNNENå ALSOå BISå ZUå å 0ROZENTå DERå "AUKOSTENå STEUERLICHå GELTENDåGEMACHTåWERDEN

å&INANZIERUNGåVONåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEN (ÊUFIGåREICHENåDIEå%IGENMITTELåNICHT åUMåDENå+AUFPREISåZUåBEZAHLENå$ESHALBåISTåEINEå&INAN ZIERUNGåWICHTIG åDIEåAUFåDIEå6ERHÊLTNISSEåDERåKßNFTIGENå%IGENHEIMBESITZERåZUGESCHNITTENåISTå 5MåDIEåOPTIMALEå&INANZIERUNGåZUåERMITTELN åEMPFEHLEåICH åEINENåDETAILIERTENå+OSTEN åUNDå &INANZIERUNGSPLANåZUåERSTELLENå$AZUåKÙNNENå3IEåNACHSTEHENDESå'LIEDERUNGSSCHEMAåVER WENDEN å+OSTEN å&INANZIERUNGSMITTEL å%IGENMITTEL å&REMDMITTELBEDARF åFINANZIELLERå3PIELRAUMåMONATLICHåFREIåVERFßGBARESå%INKOMMEN å

å+OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLAN )Må +OSTENPLANå WERDENå ALLEå ENTSTEHENDENå !USGABENå DESå %INHEIMERWERBSå SOWIEå .EBEN KOSTENåUNDå3ONDERWßNSCHEåAUFGELISTETå(IERBEIåDARFåNICHTåZUåKNAPPåKALKULIERTåWERDEN åUMå &INANZIERUNGSLßCKENåZUåVERMEIDENå 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå )MMOBILIENånåSOWOHLåEIGENGENUTZTEåALSåAUCHåVERMIETETEå)MMOBILIENånåSINDåVONåDERå!B GELTUNGSTEUERåNICHTåBETROFFEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 3TEUERERMʔIGUNGåBEIå!UFWENDUNGENåFßRåHAUSHALTSNAHEå"ESCHÊFTIGUNGS VERHÊLTINISSEåUNDåFßRåDIEå)NANSPRUCHNAHMEåHAUSHALTSNAHERå$IENSTLEISTUNGEN 3ACHVERHALTå +OSTENåFßRåEINEå NEBENBERUFLICHå TÊTIGEå!RBEITS KRAFT åDIEåNACHåDEMå (AUSHALTSSCHECK VERFAHRENåSTEUER å UNDåSOZIALVER SICHERUNGSPFLICHTIGå BESCHÊFTIGTåIST $ERå!BZUGåBETRÊGTå ååDERå+OSTEN å HÙCHSTENSåå%UROå JEå*AHRåeåAå!BSåå .Råå%3T' 

3ACHVERHALTå +OSTENå,OHN å 3OZIALABGABENå UNDå"EITRAGåDESå !RBEITGEBERSåZURå "ERUFSGENOSSEN SCHAFT åFßRåSOZIALVER SICHERUNGSPFLICHTIGEå "ESCHÊFTIGTE $ERå!BZUGåBETRÊGTå ååDERå+OSTEN å JÊHRLICHåHÙCHSTENSå åå%UROåeåAå !BSåå.Råå%3T' 

3ACHVERHALTå !UFWENDUNGENå EINSCHLIE”LICHå -EHRWERTSTEUERåFßRå ERBRACHTEå$IENSTLEIS TUNGENåUNDå,OHN KOSTENåFßRåNEBENBE RUFLICH åJEDOCHåNICHTå NACHåDEMå(AUS HALTSSCHECKVER FAHRENå"ESCHÊFTIGTEå u %URO +RÊFTEh  3TEUERLICHåGELTENDå GEMACHTåWERDENå KÙNNNENåHÙCHSTENSå åå%UROåDIEå 3TEUERERMʔIGUNGå BETRÊGTåDAVONåå å HÙCHTENSåå%UROå IMå*AHRåeåAå!BSå å3ATZåå%3T' 

!LTERNATIVEåZUå3ACH VERHALTå !UFWENDUNGENå EINSCHLIE”LICHå -EHRWERTSTEUERåFßRå ERBRACHTEå$IENSLEIS TUNGENåUNDå,OHN KOSTENåFßRåNEBENBE RUFLICHåZURå"ETREUUNGå EINERåPFLEGEBEDßRFTI GENå0ERSONåINåEINEMå INLÊNDISCHENå0RIVAT HAUSHALTå"ESCHÊF TIGTEåu %URO +RÊFTEh  3TEUERLICHåGELTENDå GEMACHTåWERDENå KÙNNENåHÙCHTENSå åå%UROå$IEå 3TEUERERMʔIGUNGå BETRÊGTåDAVONå HÙCHSTENSååå %UROåIMå*AHRåeåAå !BSåå3ATZåå%3T' 

3CHVERHALTå (ANDWERKERLEISTUN GENåAMåBESTEHEN DENå'EBÊUDEåUNDå ANåEINERå,IEGEN SCHAFT !BZUGSFÊHIGåISTåNURå DIEå$IENSTLEISTUNG å NICHTåDASå-ATERIALå $ERå!BZUGåBETRÊGTå ååDERå+OSTEN å DASåHEI”TåHÙCHTENSå å%UROåJEå*AHRå eåAå!BSåå3ATZåå %3T' 

&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå 

+OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLAN å4EILåå+OSTEN å+OSTEN !RT

"ETRAGåINåæ

'RUNDSTßCK åååååååååååå .OTAR åUNDå'RUNDBUCHKOSTEN MEISTåånå ååDERå'ESAMTKOSTEN

åååååååååååå

'RUNDERWERBSTEUERåGRUNDSÊTZLICHå å å"ERLINå å åååååååååååå "AUKOSTENåODERå%RWERBSKOSTEN åååååååååååå 3ONDERAUSSTATTUNG åååååååååååå %RSCHLIE”UNGåUNDå!U”ENANLAGEN åååååååååååå "AUZEITZINSEN åååååååååååå 5MZUGSKOSTENåUNDå-ÙBLIERUNG åååååååååååå 2ENOVIERUNGåDER BISHERIGENå7OHNUNG

åååååååååååå

SONSTIGE åååååååååååå

3UMME

åååååååååååå

så å$ASå'RUNDMODELLåEINERå%IGENHEIMFINANZIERUNGåBEINHALTETå%IGENKAPITALåUNDåLANGFRISTIGEå $ARLEHENå$IEåINåDERå'RAFIKåDARGESTELLTENå&INANZIERUNGSBAUSTEINEåUNDå0ROZENTSÊTZEåSINDå NURå2ICHTWERTEå3IEåZEIGENåJEDOCHåBEISPIELHAFTåDENå!UFBAUåEINERå%IGENHEIMFINANZIERUNGå "EIåTEURENå)MMOBILIEN åBESONDERSåINå"ALLUNGSRÊUMEN åWERDENåHÊUFIGåMEHRåALSåDIEåAN GEGEBENENååBISåå0ROZENTå%IGENKAPITALåBENÙTIGTå!LSå%IGENKAPITALåKÙNNENåNURå'ELDERå EINGESETZTåWERDEN åDIEåFREIåZURå6ERFßGUNGåSTEHENåUNDåNICHTåLANGJÊHRIGåGEBUNDENåSINDå "EISPIELSWEISEåKANNåEINEå,EBENSVERSICHERUNGåNURåDANNåALSå%IGENKAPITALåEINGESETZTåWER DEN åWENNåDIESEåFÊLLIGåIST

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å ,ANGFRISTIGESå)MMOBILIENDARLEHEN å EINESå+REDITINSTITUTSåODERåEINER å 0FANDBRIEFBANKåFRßHEREå"EZEICHNUNG å (YPOTHEKENBANK å ETWAåånåå

.ACHå SORGFÊLTIGERå !UFSTELLUNGå DESå +OSTENPLANESå WERDENå FßRå DENå &INANZIERUNGSPLANå DIEå %IGENMITTELåZUSAMMENGESTELLTåUNDåDIEåENTSPRECHENDåERFORDERLICHENå+REDITEåERMITTELTå!UFå DIESERå "ASISå KANNå DERå ZUKßNFTIGEå MONATLICHEå !UFWANDå ERMITTELTå WERDENå !Må BESTENå ER FOLGTåDIEå!UFSTELLUNGåDESå+OSTENPLANSåUNDåDESå&INANZIERUNGSPLANSåINå:USAMMENARBEITåMITå EINEMåFACHKUNDIGENå&INANZIERUNGSBERATERå

'ELDANLAGE 4IPP 7EGENåDERåHISTORISCHåGESEHENåIMMERåNOCHåGßNSTIGENå:INSENåEMPFIEHLTåESåSICH åMITåEINERå !NFANGSTILGUNGåVONåMINDESTENSåZWEIå0ROZENTåPROå*AHRåZUåBEGINNENå$IEåGßNSTIGENå:INSENå BESCHERENå%RSPARNISSE åDIEåFßRåDIEåSCHNELLEREå4ILGUNGåGENUTZTåWERDENåSOLLTEN
å-ITåEINERå GERINGERENå2ESTSCHULDåISTåDASå:INSÊNDERUNGSRISIKOåAMå%NDEåEINERå:INSBINDUNGåGERINGERå %BENSOåKANNåDIEåVOLLSTÊNDIGEå%NTSCHULDUNGåDERå)MMOBILIEåFRßHERåERREICHTåWERDEN

&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå 

+OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLAN å4EILåå&INANZIERUNGSMITTEL å å &INANZIERUNGMITTEL å %IGENMITTEL !RT

"ETRAGåINåæ

"ARMITTELåAKTUELLEå(ÙHE åååååååååååå +ONTOGUTHABENåAKTUELLEå(ÙHE åååååååååååå "AUSPARVERTRÊGEåAKTUELLESå'UTHABEN åååååååååååå "AUSPARSUMMEåNACHRICHTLICH åååååååååååå ,EBENSVERSICHERUNGENåAKTUELLERå2ßCKKAUFSWERT åååååååååååå 6ERSICHERUNGSSUMMEåNACHRICHTLICH åååååååååååå 7ERTPAPIEREåAKTUELLERå+URSWERT åååååååååååå 7ERTPAPIEREå.OMINALWERTåNACHRICHTLICH åååååååååååå SONSTIGEå%IGENMITTEL åååååååååååå %NTNAHMEMÙGLICHKEITåAUSåEINEMåu2IESTER 6ERTRAGh åååååååååååå

3UMME

åååååååååååå

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN &ORTSETZUNGå+OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLAN å4EILåå&INANZIERUNGSKOSTEN å å

&REMDMITTELBEDARF

!RT

"ETRAGåINåæ

å DARAUSåMONATLICHE å 2ATEåINåæ

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

åååååååååååååååååååå

(YPOTHEKENDARLEHEN

WEITEREå$ARLEHENåVON +REDITINSTITUTEN "AUSPARDARLEHEN

!RBEITGEBERDARLEHEN

6ERWANDTENDARLEHEN

ÙFFENTLICHE åZINSVERBILLIGTE $ARLEHEN +F7 $ARLEHEN

SONSTIGE

3UMME

åMUSSåKLEINERåSEINåALSåDIEå3UMMEåDESåMONATLICHåVERFßGBARENå%INKOMMENS


&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå 

&ORTSETZUNGå+OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLAN å4EILåå&INANZIERUNGSMITTEL å &INANZIELLERå3PIELRAUMåMONATLICHåFREIåVERFßGBARESå%INKOMMEN !RT

"ETRAGåINåæ

%INNAHMEN .ETTOEINNAHMEN ååååååååååå SONSTIGEå%INNAHMEN ååååååååååå 3UMME ååååååååååå !USGABEN

,EBENSHALTUNGSKOSTENå&AUSTREGELå!LLEINSTEHENDEåMINDESTENSååæ å FßRåZWEIå0ERSONENååæ åFßRåJEDEåWEITEREå0ERSONååæ ååååååååååå .EBENKOSTENåDERåNEUENå)MMOBILIE BESONDERSå(EIZUNG å3TROM å-ßLLåODERå'RUNDSTEUER

ååååååååååå

3PARRATEN ååååååååååå +REDITRATENåFßRåANDEREå)MMOBILIEN ååååååååååå +REDITRATENåFßRåSONSTIGEå+REDITE ååååååååååå SONSTIGEåREGELMʔIGEå!USGABEN WIEå6ERSICHERUNGS åODERå6EREINSBEITRÊGE

ååååååååååå

3UMME ååååååååååå 3UMMEå%INNAHMEN ååååååååååå MINUSå3UMMEå!USGABEN

 ååååååååååå

å-ONATLICHåFREIåVERFßGBARESå%INKOMMEN

ååååååååååå

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå4RAGBARKEITåDERå&INANZIERUNG :URå ÃBERPRßFUNGå DERå LANGFRISTIGENå 4RAGBARKEITå DERå &INANZIERUNGå SOLLTEå DIEå $ARLEHENSRATEå NICHTå NURå MITå DEMå AKTUELLå NIEDRIGENå :INSSATZå BERECHNETå WERDEN å SONDERNå AUCHå AUFå "A SISå EINESå HÙHERENå :INSNIVEAUSå 7IRå EMPFEHLEN å BEISPIELSWEISEå DENå LANGJÊHRIGENå $URCH SCHNITTSZINSSATZå VONå MINDESTENSå SIEBENå 0ROZENTå FßRå EINEå SOLCHEå "ERECHNUNGå ZUå 'RUNDEå ZUåLEGEN

å "ERECHNUNGåDESåMONATLICHENå&INANZIERUNGSAUFWANDS så %RMITTLUNGåDERåuTRAGBARENhå"ELASTUNG å å$IEåSORGFÊLTIGEå%RMITTLUNGåVONå%INNAHMENåUNDå!USGABENåISTåEINåWESENTLICHERå"ESTAND TEILå FßRå EINå TRAGFÊHIGESå &INANZIERUNGSKONZEPTå 3Oå KÙNNENå SPÊTEREå ,IQUIDITÊTSENGPÊSSEå VERMIEDENå WERDENå &ßRå DIEå %RMITTLUNGå DERå ,EBENSHALTUNGSKOSTENå KÙNNENå DIEå BISHERI GENå!USGABENåHERANGEZOGENåWERDENå)Må(INBLICKåAUFåDIEåNEUEåEIGENGENUTZTEå)MMOBILIEå SOLLTENåDIEåDADURCHåENTFALLENDENå+OSTENåEBENSOåWIEåAUCHåDIEåHINZUKOMMENDENå+OSTENå BERßCKSICHTIGTåWERDEN %NTFALLENDEå+OSTEN nå BISHERIGEå-IETEåODERå&INANZIERUNGSRATE nå BISHERIGEå"EWIRTSCHAFTUNGS åUNDå.EBENKOSTEN (INZUKOMMENDEå+OSTEN nå MONATLICHERå&INANZIERUNGSAUFWANDåAUSåDEMå&INANZIERUNGSPLANåZUåENTNEHMEN nå "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåDERåNEUENå)MMOBILIEåEINSCHLIE”LICHå2ßCKLAGEåFßRå2EPARATUREN nå EVENTUELLåERHÙHTEå&AHRTKOSTENåZUMå!RBEITSPLATZ

å /PTIMIERUNGåDERå%IGENHEIMFINANZIERUNG 'RUNDREGELNåZURå&INANZIERUNGåVONåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEN så å!USREICHENDESå%IGENKAPITALåEINSETZENåUNDåEINEå2ESERVEåFßRå5NVORHERGESEHENESåNICHTå VERGESSEN
så 6 å EREINBARUNGåEINERåANGEMESSENENå4ILGUNG åBEISPIELSWEISEåANFÊNGLICHåEINå0ROZENTå$IEå 4ILGUNGåKANNåINåDENåERSTENåACHTå*AHRENåAUCHåGANZåODERåTEILWEISEåDURCHåDIEå%IGENHEIM ZULAGEå ERFOLGENå (IERZUå MUSSå EINEå ENTSPRECHENDEå 6EREINBARUNGå GESCHLOSSENå WERDENå %BENSOå KANNå EINå "AUSPARVERTRAGå BESPARTå WERDEN å BESONDERS å WENNå EINEå STAATLICHEå 3PARFÙRDERUNGåINå&ORMåDERå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåINå!NSPRUCHåGENOMMENåWERDENåKANNå $ADURCHåKÙNNENåSPÊTEREå:INSRISIKENåINåBEVORSTEHENDENå(OCHZINSPHASENåVERRINGERTåWER DENå (IERZUå SOLLTEå ABERå DERå "AUSPARVERTRAGå SPÊTESTENSå IMå ZEHNTENå *AHRå ZUTEILUNGSREIFå SEIN

&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå  3TIFTUNGå7ARENTESTåTESTETåREGELMʔIGå&INANZIERUNGSBERATUNGEN 5NTERåDERåÃBERSCHRIFTåu&INANZIERUNGSBERATUNGENåSINDåOFTåMANGELHAFThåSTELLTEåDIEå3TIFTUNGå 7ARENTESTå ERNEUTå EINIGENå +REDITINSTITUTENå EINå SCHLECHTESå :EUGNISå BEZßGLICHå DERå "AUFI NANZIERUNGSBERATUNGåAUSå$ANACHåISTåJEDEåVIERTEå"ERATUNGåBEIåEINEMå+REDITINSTITUTåMAN GELHAFT åKRITISIERTENåDIEå4ESTERå.URåEINå6IERTELåDERå"ERATUNGENåWURDEåALSåGUTåEINGESTUFTå UNDåLEDIGLICHåZWEIåDERåå"ERATUNGSGESPRÊCHEåERHIELTENåDIEå.OTEåuSEHRåGUTh $IEåHÊUFIGSTENå+RITIKPUNKTEåBEZOGENåSICHåAUFåDENå!UFBAUåDERå&INANZIERUNG åBESONDERSå DIEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå%IGENKAPITALSå7EITEREå3CHWACHPUNKTEåLAGENåIMå"EREICHåDERå %RMITTLUNGåDERå'ESAMTLEISTUNGåUNDåDERå)NFORMATIONåßBERå&ÙRDERDARLEHENå $IEå3TIFTUNGå7ARENTESTåEMPFIEHLTåDAHERåANGEHENDENå"AUHERRN åSICHåAUFåEINå"ERATUNGS GESPRÊCHåSELBSTåGUTåVORZUBEREITENå5NDåICHåGEGÊNZEå$ABEIåSOLLENå)HNENåDIESEå!USFßH RUNGENåHELFEN
så å)NåLETZTERå:EITåWERDENåZUNEHMENDå&INANZIERUNGENåMITåDERå-ÙGLICHKEITåVONå3ONDERTILGUN GENåANGEBOTENå6ORå6ERTRAGSUNTERZEICHNUNGåSOLLTENåALLERDINGSåDIEå6ERTRAGSBEDINGUNGENå GENAUå GEPRßFTå WERDENå (ÊUFIGå ISTå NÊMLICHå EINå HÙHERERå :INSå ZUå BEZAHLENå 'ELEGENTLICHå FALLENåBEIåEINERå3ONDERTILGUNGåAUCHå"EARBEITUNGSKOSTENåANå$ESHALBåISTåDIEåANSCHEINENDå GßNSTIGEå-ÙGLICHKEITåDERå3ONDERTILGUNGåMANCHMALåAMå%NDEåDIEåTEUREREå6ARIANTE
så å6EREINBARUNGå EINERå LANGFRISTIGEN å MÙGLICHSTå ZEHNJÊHRIGENå :INSBINDUNG å GERADEå INå .IEDRIGZINSPHASENå 3ELBSTVERSTÊNDLICHå KANNå AUCHå EINEå LÊNGEREå :INSBINDUNGå VONå BEI SPIELSWEISEåå*AHRENåVEREINBARTåWERDEN åDIEåOFTMALSåUNWESENTLICHåMEHRåKOSTETåALSåDIEå ZEHNJÊHRIGEå"INDUNGå:UDEMåHATåDERå+REDITNEHMERåNACHåZEHNå*AHRENåEINå+ßNDIGUNGS RECHT
å ! å UCHåWENNåEINEåLÊNGEREå:INSBINDUNGåMEISTåETWASåTEURERåIST åBIETETåSIEåEINEåLANGJÊHRIGEå SICHEREå+ALKULATIONSBASISåUNDåSCHßTZTåVORåDEMå2ISIKOåSTEIGENDERå:INSEN så ½FFENTLICHEåZINSVERBILLIGTEå$ARLEHEN å å5MåÙFFENTLICHE åZINSVERBILLIGTEå$ARLEHENåZUåERHALTEN åMßSSENå%INKOMMENSGRENZENåUNDå 7OHNFLÊCHENGRENZENåEINGEHALTENåWERDENå3OåDARFåBEISPIELSWEISEåEINEåVIERKÙPFIGEå&A MILIEåEINå'ESAMTEINKOMMENåVONåååæåERZIELENå"EIåDERå%RMITTLUNGåDESå'ESAMTEIN KOMMENSåWERDENåDIEå7ERBUNGSKOSTENåSOWIEåPAUSCHALEå!NSÊTZEåFßRå3TEUERNåUNDå3O ZIALVERSICHERUNGENå BERßCKSICHTIGTå *Eå NACHå "UNDESLANDå SINDå DIEå "EDINGUNGENå ETWASå VERSCHIEDEN åWODURCHåSICHåAUCHåBEIåDERå%INKOMMENSTEUERMITTEILUNGå5NTERSCHIEDEåER GEBENå)NåEINZELNENå"UNDESLÊNDERNåWERDENåAUCHåVERSCHIEDENEå3TANDORTEåNACHåUNTER SCHIEDLICHENå"EDINGUNGENåGEFÙRDERT å ' å RUNDSÊTZLICHåMßSSENåDIEå!NTRÊGEåFßRåDIESEå$ARLEHENåVORå"AUBEGINNåGESTELLTåWERDENå )NFORMATIONENå SOLLTENå AMå BESTENå INå DERå ZUSTÊNDIGENå 'EMEINDEå EINGEHOLTå WERDEN å DAå ESåOFTMALSåAUCHåERGÊNZENDEåKOMMUNALEå0ROGRAMMEåGIBTå)NFORMATIONENåßBERåDIEå0RO GRAMMEåDERåEINZELNENå"UNDESLÊNDERåUNDåDIEåZUSTÊNDIGENå6ERGABESTELLENåGIBTåESåAUCHå IMå)NTERNETåUNTERåWWWBAUFOERDERERDE så å"EIå&INANZIERUNGSANGEBOTENåMITåSENSATIONELLåNIEDRIGENå:INSSÊTZENåHANDELTåESåSICHåHÊU FIGåUMå&REMDWÊHRUNGSKREDITEå3OåVERLOCKENDåDERåNIEDRIGEå:INSSATZåIST åDIEåDAMITåVER BUNDENENå 2ISIKENå SINDå BEACHTLICHå .EBENå EINEMå :INSÊNDERUNGSRISIKOå DIESERå ZUMEISTå VARIABLENå&INANZIERUNGENåBESTEHENåAUCHåERHEBLICHEå+URSRISIKENå:UDEMåENTSTEHENåBEIMå 7ÊHRUNGSTAUSCHåAUCHåZUSÊTZLICHEå+OSTEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN "ILLIGESå"AUGELDåßBERSå)NTERNET 6ERSCHIEDENEå!NBIETERåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGENåHABENåSICHåINZWISCHENåIMå)NTERNETåETAB LIERTå$IEåMEISTENåVONåIHNENåBIETENåAUCHå"AUFINANZIERUNGENåMITå+ONDITIONENåAN åDIEåAUFåDENå ERSTENå"LICKåSEHRåATTRAKTIVåSCHEINENå(IERBEIåISTåZUåBEACHTEN åDASSåDIESEå:INSSÊTZEåMEISTå NURå UNTERå BESTIMMTENå "EDINGUNGENå WIEå -INDESTDARLEHENSSUMMEå ODERå BEIå EINEMå HOHENå %IGENMITTELEINSATZåGELTEN "EIåDERå!USWAHLåDESå&INANZIERUNGSPARTNERSåSOLLTEåNEBENåDENå+ONDITIONENåAUCHåDIEå&ACH KOMPETENZ å DIEå %RREICHBARKEITå UNDå EINEå MÙGLICHEå 0ROVISIONSABHÊNGIGKEITå BERßCKSICHTIGTå WERDENå %INIGEå )NTERNETANBIETERå SINDå AUCHå INå "ALLUNGSRÊUMENå MITå "ERATUNGSZENTRENå VER TRETEN åANDEREåAUSSCHLIE”LICHåßBERå-AILåUNDå4ELEFONåERREICHBAR *EDERå )NTERESSENTå SOLLTEå FßRå SICHå SELBSTå ENTSCHEIDEN å WIEå VIELå ZUSÊTZLICHESå &ACHWISSENå ERå FßRåDIEå5MSETZUNGåSEINERå)MMOBILIENPLÊNEåBENÙTIGTå'ELEGENTLICHåGIBTåESåVONå&ACHLEUTENå VORå/RTåAUCHå4IPPS åDIEåWEITERHELFENåUNDå+OSTENåSPARENå,ETZTLICHåEMPFIEHLTåESåSICHåNICHT å WEGENåGERINGERå0REISUNTERSCHIEDEåANDEREåMÙGLICHEå.ACHTEILEåZUåAKZEPTIEREN så : å INSENåFßRåBESTEHENDEå&INANZIERUNGENåPERå4ERMINåMITåå EINEMå&ORWARD $ARLEHENåSICHERN 7ERå å ODERå å EINEå !NSCHLUSSFINANZIERUNGå FßRå SEINå BEREITSå LAUFENDESå $ARLEHENå BRAUCHT åKANNåSICHåBEIåVIELENå+REDITINSTITUTENåMITåEINEMåSOGENANNTENåu&ORWARD $ARLEHENh å ALSOåMITåEINEMå$ARLEHENåuPERå4ERMINh åDIEåHEUTIGENå+ONDITIONENåSICHERNå!LLERDINGSåKANNå DIESEå-ÙGLICHKEITåNURåBEIå$ARLEHENåMITåHÙCHSTENSåDREIå*AHRENåVERBLEIBENDERå:INSBINDUNGåINå !NSPRUCHåGENOMMENåWERDENå$IEå+REDITINSTITUTEåVERLANGENåFßRåDIEå:INSRESERVIERUNGåEINENå GERINGENå!UFSCHLAG åDERåJEåNACHå-ARKTLAGEåSCHWANKT så %INEå +OPPLUNGå DERå %IGENHEIMFINANZIERUNGå MITå EINERå ,EBENSVERSICHERUNGå LOHNTå SICHåGRUNDSÊTZLICHåNICHT åDAåßBERåDIEåGESAMTEå,AUFZEITåAUFåDENåVOLLENå$ARLEHENSBETRAGåDIEå :INSENåZUåZAHLENåSINDå7ERåDENNOCHåSOåFINANZIERENåWILL åSOLLTEåDIEåIMå4EILåu3TEUERVORTEILEåFßRå 6ERMIETERhå DARGESTELLTENå 2EGELNå FßRå DIEå &INANZIERUNGå INå 6ERBINDUNGå MITå EINERå ,EBENSVER SICHERUNGåBEACHTENå3OLLTEåDASå%IGENHEIMåIRGENDWANNåSPÊTERåEINMALåVERMIETETåODERåTEIL WEISEåBERUFLICHåGENUTZTåWERDEN åFßHRTåDIESåNICHTåZUåNEGATIVENåSTEUERLICHENå&OLGENåBEZßGLICHå DESå,EBENSVERSICHERUNGSVERTRAGS 'ELDANLAGE 4IPPåZURå+OPPLUNG &INANZIERUNGåUNDå,EBENSVERSICHERUNG 3EITå å GILTå FßRå NEUEå ABGESCHLOSSENEå ,EBENSVERSICHERUNGSVERTRÊGEå NICHTå MEHRå DIEå BISHERIGEå 3TEUERFREIHEITå $AMITå SOLLTEå EINEå %IGENHEIMFINANZIERUNGå GRUNDSÊTZLICHå NICHTå MEHRåMITåEINERå6ERSICHERUNGåGEKOPPELTåWERDENå$IEå6EREINBARUNGåEINERåLAUFENDENå4IL GUNGåISTåDIEåGßNSTIGEREå!LTERNATIVE

'ELDANLAGE 4IPP 3OåVERGLEICHENå3IEåVERSCHIEDENEå&INANZIERUNGSANGEBOTE 5MåVERSCHIEDENEå&INANZIERUNGENåMITEINANDERåVERGLEICHENåZUåKÙNNEN åSINDåGLEICHEå6OR GABENåUNDåAUSSAGEFÊHIGEå!NGEBOTSUNTERLAGENåZWINGENDåERFORDERLICH å !LLENå +REDITINSTITUTENå GLEICHEå $ATENå VORGEBENå +AUFPREIS å %IGENMITTEL å :INSBINDUNG å MONATLICHEå%INNAHMENåUNDåFESTEå!USGABEN åGEPLANTEå,AUFZEITåDERå&INANZIERUNG 

&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå  å !NGEBOTEåSCHRIFTLICHåGEBENåLASSENå%SåSOLLTEåDENå+REDITBETRAG åDENå.OMINALZINS åDENå !USZAHLUNGSKURSåUNDåDENå%FFEKTIVZINSåGEMʔå%UROå0REISANGABENVERORDNUNGåENTHAL TENå %BENSOå SINDå MÙGLICHEå .EBENKOSTEN å WIEå BEISPIELSWEISEå 3CHÊTZKOSTEN å AUFZU FßHRENåODERåDIEå!USSAGE åDASSåKEINEå.EBENKOSTENåANFALLEN å !MåBESTENåISTåEINEå&INANZIERUNGSBERECHNUNGåßBERåDIEåGESAMTEå,AUFZEITåBISåZURåVOLL STÊNDIGENå2ßCKZAHLUNGå$IEåMEISTENå+REDITINSTITUTEåHABENåENTSPRECHENDEå#OMPU TERPROGRAMME å UMå DIESEå "ERECHNUNGENå ZUå ERSTELLENå $ARAUSå MUSSå DERå MONATLICHEå &INANZIERUNGSAUFWANDå DERå KOMMENDENå *AHREå INKLUSIVEå MÙGLICHERå ®NDERUNGENå ER SICHTLICHåSEINå"EISPIELSWEISEåKANNåSICHåDURCHåDENå%INSATZåVONå"AUSPARDARLEHENåEINEå ®NDERUNGå DERå &INANZIERUNGSRATEå ERGEBENå $IEå 'ESAMTBELASTUNGå ßBERå DIEå GESAMTEå &INANZIERUNGSDAUERå ISTå EINESå DERå WICHTIGSTENå 6ERGLEICHSKRITERIENå $IEå &INANZIERUNGå MITåDEMåNIEDRIGSTENå'ESAMTAUFWANDåISTåINåJEDEMå&ALLåINåDIEåENGEREå!USWAHLåEINZU BEZIEHENå 'UTEå &INANZIERUNGSPROGRAMMEå BERECHNENå FßRå DENå 'ESAMTAUFWANDå DENå SOGENANNTENå"ARWERTå$AMITåWERDENåALLEåKßNFTIGENå:AHLUNGENåAUFåDENå"EGINNåDERå)N VESTITIONåABGEZINSTåDISKONTIERT å$IESEå-ETHODEåERMÙGLICHTåDENå6ERGLEICHåVONåUNTER SCHIEDLICHåHOHENå:AHLUNGENåZUåUNTERSCHIEDLICHENå:EITPUNKTENå$IEå!BZINSUNGåSOLLTEå MITå EINEMå :INSSATZå ERFOLGEN å DERå DEMå LANGFRISTIGENå !NLAGE å ODERå $ARLEHENSZINSå INå ETWAåENTSPRICHT å %INåWEITERESåWICHTIGESå6ERGLEICHSKRITERIUMåISTåDERå%FFEKTIVZINSåNACHåeåå0!NG6å%RåKANNå ALLERDINGSåNICHTåALSåALLEINIGESå+RITERIUMåVERWENDETåWERDEN åWEILåBEISPIELSWEISEå"EREIT STELLUNGSZINSENåIMå%FFEKTIVZINSåNICHTåENTHALTENåSINDå:UDEMåFLIE”ENåINåDENå%FFEKTIVZINSå WEITEREå&AKTORENåEIN åDIEåFßRåDENåPRIVATENå+REDITNEHMERåKAUMåNACHVOLLZIEHBARåSINDå "EISPIELSWEISEåHATåALLEINåDIEå:AHLUNGSWEISEåDERå2ATENåDEUTLICHEå!USWIRKUNGEN åWIEå DASåNACHFOLGENDEå"EISPIELåAUFZEIGT

"EISPIEL ZURå!USWIRKUNGåDERå:AHLUNGSWEISEåAUFåDENå%FFEKTIVZINS $ARLEHENåßBERåååæ ååå!USZAHLUNG ååå4ILGUNG åå .OMINALZINSå å så å"EIå:AHLUNGåINå-ONATSRATEN åJEWEILSåFÊLLIGåZUMå%NDEåDESå-ONATS åBETRÊGTåDERå%F FEKTIVZINSå å så å"EIå:AHLUNGåINå1UARTALSRATEN åJEWEILSåFÊLLIGåZUMå%NDEåDESåå1UARTALS åBETRÊGTåDERå %FFEKTIVZINSå å så å"EIå:AHLUNGåINå1UARTALSRATEN åJEWEILSåFÊLLIGåAMå!NFANGåDESå1UARTALS åBETRÊGTåDERå %FFEKTIVZINSå å å 7 å ICHTIGåISTåNATßRLICHåDIEå+OMPETENZåDESå&INANZIERUNGSBERATERSå$IESåHILFTåEBENFALLS å +OSTENåEINZUSPAREN

%XKURSåZUåeåå0REISANGABENVERORDNUNGå0!NG6 åUNDå!USFßHRUNGSHINWEISEå ZUåeåå0!NG6åSOWIEåZUSÊTZLICHEå-ODALITÊTENåZURå0REISERMITTLUNGå!USZßGE eåå+REDITE  å)NåDIEå"ERECHNUNGåDESåANZUGEBENDENå6OMHUNDERTSATZESåSINDåDIEå'ESAMTKOSTENåDESå +REDITSåFßRåDENå+REDITNEHMERåEINSCHLIE”LICHåETWAIGERå6ERMITTLUNGSKOSTENåMITå!USNAHMEå FOLGENDERå+OSTENåEINZUBEZIEHEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN å +OSTEN å DIEå VOMå +REDITNEHMERå BEIå .ICHTERFßLLUNGå SEINERå 6ERPFLICHTUNGENå AUSå DEMå +REDITVERTRAGåZUåTRAGENåSIND å +OSTENåMITå!USNAHMEåDESå+AUFPREISES åDIEåVOMå+REDITNEHMERåBEIMå%RWERBåVONå7A RENåUNDå$IENSTLEISTUNGENåUNABHÊNGIGåDAVONåZUåTRAGENåSIND åOBåESåSICHåUMåEINå"AR å ODERå+REDITGESCHÊFTåHANDELT å ÃBERWEISUNGSKOSTENåSOWIEåDIEå+OSTENåFßRåDIEå&ßHRUNGåEINESå+ONTOS åDASåFßRåDIEå4IL GUNGSZAHLUNGå IMå 2AHMENå DERå 2ßCKZAHLUNGå DESå +REDITSå SOWIEå FßRå DIEå :AHLUNGå VONå :INSENåUNDåSONSTIGENå+OSTENåDIENENåSOLL åESåSEIåDENN åDERå+REDITNEHMERåHATåHIERBEIå KEINEåANGEMESSENEå7AHLFREIHEITåUNDåDIESEå+OSTENåSINDåUNGEWÙHNLICHåHOCHåx å -ITGLIEDSBEITRÊGEåFßRå6EREINEåODERå'RUPPEN åDIEåSICHåAUSåANDERENå6EREINBARUNGENåALSå DEMå+REDITVERTRAGåERGEBEN åOBWOHLåSIEåSICHåAUFåDIEå+REDITBEDINGUNGENåAUSWIRKEN å +OSTENåFßRå6ERSICHERUNGENåODERå3ICHERHEITENåESåWERDENåJEDOCHåDIEå+OSTENåEINERå6ER SICHERUNGåEINBEZOGEN åDIEåDIEå2ßCKZAHLUNGåANåDENå$ARLEHENSGEBERåBEIå4OD å)NVALI DITÊT å+RANKHEITåODERå!RBEITSLOSIGKEITåDESå+REDITNEHMERSåZUMå:IELåHABEN åßBERåEINENå "ETRAG å DERå HÙCHSTENSå DEMå 'ESAMTBETRAGå DESå +REDITS å EINSCHLIE”LICHå :INSENå UNDå SONSTIGENå+OSTEN åENTSPRICHT åUNDåDIEåDERå$ARLEHENSGEBERåZWINGENDåALSå"EDINGUNGå FßRåDIEå'EWÊHRLEISTUNGåDESå+REDITSåVORSCHREIBTå  å)STåEINEå®NDERUNGåDESå:INSSATZESåODERåSONSTIGERåINåDIEå"ERECHUNGåDESåANZUGEBEN DENå6OMHUNDERTSATZESåEINZUBEZIEHENDERå+OSTENåVORBEHALTENåUNDåISTåDIEåZAHLENMʔIGEå "ESTIMMUNGåIMå:EITPUNKTåDERå"ERECHNUNGåDESåANZUGEBENDENå6OMHUNDERTSATZESåNICHTå MÙGLICH åSOåWIRDåBEIåDERå"ERECHUNGåVONåDERå!NNAHMEåAUSGEGANGEN åDASSåDERå:INSSATZå UNDåDIEåSONSTIGENå+OSTENåGEMESSENåANåDERåURSPRßNGLICHENå(ÙHEåFESTåBLEIBENåUNDåBISå ZUMå%NDEåDESå+REDITVERTRAGESåGELTEN  åx  å"EIåEINERåVERTRAGLICHåMÙGLICHENå.EUFESTSETZUNGåDERå+ONDITIONENåEINESå+REDITSåISTåDERå EFFEKTIVEåODERåANFÊNGLICHEåEFFEKTIVEå*AHRESZINSåANZUGEBEN  å7IRDåDIEå'EWÊHRUNGåEINESå+REDITSåALLGEMEINåVONåEINERå-ITGLIEDSCHAFTåODERåVOMå!B SCHLUSSåEINERå6ERSICHERUNGåABHÊNGIGåGEMACHT åSOåISTåDIESåANZUGEBEN  å "EIå "AUSPARDARLEHENå ISTå BEIå DERå "ERECHNUNGå DESå ANZUGEBENDENå 6OMHUNDERTSAT ZESåDAVONåAUSZUGEHEN åDASSåIMå:EITPUNKTåDERå+REDITAUSZAHLUNGåDASåVERTRAGLICHEå-IN DESTSPARGUTHABENåANGESPARTåISTå6ONåDERå!BSCHLUSSGEBßHRåISTåIMå:WEIFELåLEDIGLICHåDERå 4EILå ZUå BERßCKSICHTIGEN å DERå AUFå DENå $ARLEHENSANTEILå DERå "AUSPARSUMMEå ENTFÊLLTå "EIå +REDITEN åDIEåDERå6OR åODERå:WISCHENFINANZIERUNGåVONå,EISTUNGENåEINERå"AUSPARKASSEå AUSå"AUSPARVERTRÊGENåDIENENåUNDåDERENåPREISBESTIMMENDEå&AKTORENåBISåZURå:UTEILUNGå UNVERÊNDERBARåSIND åISTåALSå,AUFZEITåVONåDERå:UTEILUNGSFRISTåAUSZUGEHEN åDIEåSICHåAUSåDERå :IELBEWERTUNGSZAHLåFßRå"AUSPARVERTRÊGEåGLEICHERå!RTåERGEBEN  åx )NåDENå!USFßHRUNGSHINWEISENåZUåeåå0!NG6åWERDENåZUSÊTZLICHå0REISERMITTLUNGSMO DALITÊTENåGENANNT å !USGEHENDå VONå DENå GEBRÊUCHLICHERENå +ONDITIONENå SINDå INå DIEå %RRECHNUNGå DESå EF FEKTIVENå *AHRESZINSESå UNDå DESå ANFÊNGLICHENå EFFEKTIVENå *AHRESZINSESå INSBESONDEREå EINZUBEZIEHEN å A å .OMINALZINS å B å :INSSOLLSTELLUNGSTERMINE å C å 4ILGUNGSHÙHE å D å TILGUNGSFREIEå:EITRÊUME

&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå  å å å å å å å å å

å

E å $ISAGIOåUNDå!GIO F å "EARBEITUNGSGEBßHRåUNDå6ERWALTUNGSBEITRÊGE G å -AKLERPROVISIONåUNDåSONSTIGEå+REDITVERMITTLUNGSKOSTEN H å å:AHLUNGSTERMINEåENTSPRECHENDåINDIVIDUELLEMå!NGEBOTåODERåINDIVIDUELLERå6EREINBA RUNG I å !NNUITÊTEN :USCHUSSDARLEHEN åSOFERNåSIEåMITåDEMå+REDITåEINEå%INHEITåBILDEN J å å:USATZDARLEHENåZURå&INANZIERUNGåBEISPIELSWEISEåEINESå$ISAGIOSåODERå!GIOS åSOFERNå SIEåMITåDEMå+REDITåEINEå%INHEITåBILDEN K å VONåDENå:AHLUNGSTERMINENåABWEICHENDEå4ILGUNGSVERRECHNUNGSTERMINE L å (ÙHEåDERå2ESTSCHULD M åå+OSTENå EINERå 2ESTSCHULDVERSICHERUNGå INSBESONDEREå 2ISIKOLEBENSVERSICHERUNG å DIEå DERå +REDITGEBERå ZWINGENDå ALSå "EDINGUNGå FßRå DENå +REDITå VORSCHREIBT å MITå DERå 0RÊMIE åDIEåDERå+REDITNEHMERåTATSÊCHLICHåZUåBEZAHLENåHAT N å å)NKASSOKOSTENåHIERZUåRECHNENåJEDOCHåNICHTåDIEåIMå:AHLUNGSVERKEHRåßBLICHENå,AST SCHRIFTKOSTENå

å ! å USGEHENDåVONåDENåGEBRÊUCHLICHERENå+ONDITIONENåSINDåINåDIEå"ERECHNUNGåDESåEFFEKTI VENå*AHRESZINSESåODERåDESåANFÊNGLICHENåEFFEKTIVENå*AHRESZINSESåNICHTåEINZUBEZIEHEN å A å "EREITSTELLUNGSZINSENåUNDå4EILAUSZAHLUNGS :INSAUFSCHLÊGE å B å å!UFWENDUNGEN å DIEå IMå :USAMMENHANGå MITå DERå !BSICHERUNGå DESå $ARLEHENSå IN DIVIDUELLåUNTERSCHIEDLICHåANFALLENåBEISPIELSWEISEå.OTARIATSGEBßHREN å'RUNDBUCH KOSTENåFßRåDIEå"ESTELLUNGåVONå(YPOTHEKENåUNDå'RUNDSCHULDEN å3CHÊTZGEBßHRENå LETZTERESåJEDOCHåNUR åWENNåAUCHåTATSÊCHLICHEåEINEå3CHÊTZUNGåVORGENOMMENåWIRDå UNDåDIEå(ÙHEåDERå'EBßHRåMARKTßBLICHåIST å C å ! å NSPARLEISTUNGENå BEISPIELSWEISEå BEIå "AUSPARKREDITEN å %IGENLEISTUNGENå BEISPIELS WEISEå!NZAHLUNGENåBEIå!BZAHLUNGSKAUFKREDITEN å-ITGLIEDSCHAFTENåUNDåÊHNLICHEå6OR LEISTUNGENå DESå +REDITNEHMERS å DIEå NURå DIEå 6ORAUSSETZUNGå FßRå DIEå +REDITGEWÊHRUNGå BILDEN åDIEå!BWICKLUNGåDESåEIGENTLICHENå+REDITSåABERåNICHTåUNMITTELBARåBEEINFLUSSEN å D å 0RÊMIENåEINERå+APITALVERSICHERUNG åDIEåDERåSPÊTERENå4ILGUNGåDESå+REDITSåDIENT så å6ERKAUFåEINERåSELBSTGENUTZTENå)MMOBILIE å å"EIMå6ERKAUFåDESå%IGENHEIMSåISTåEINå'EWINNåNORMALERWEISEåNICHTåZUåVERSTEUERN åWENNå FOLGENDEå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLTåSIND å nå $ å IEå )MMOBILIEå WURDEå SEITå !NSCHAFFUNGå ODERå &ERTIGSTELLUNGå AUSSCHLIE”LICHå EIGENGE NUTZT åODER å nå åDIEå)MMOBILIEåWURDEåIMå*AHRåDESå6ERKAUFSåUNDåINåDENåBEIDENåVORANGEHENDENå*AHRENå EIGENGENUTZT 7ERåNEBENåDERåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEåAUCHåVERMIETETEå)MMOBILIENåBESITZTåUNDåVERÊU”ERT å SOLLTEåDIEå2EGELUNGENåZUMåu'EWERBLICHENå'RUNDSTßCKSHANDELhåBEACHTENå!UCHåEIGENGENUTZ TEå)MMOBILIENåKÙNNEN åWENNåSIEåWENIGERåALSåFßNFå*AHREåIMå%IGENTUMåWAREN åALSå:ÊHLOBJEKTEå GELTENåUNDåDAMITåZUSAMMENåMITåANDERENå6ERKÊUFENåDIEå'EWERBLICHKEITåZURå&OLGEåHABEN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu%IGENGENUTZTEå7OHNIMMOBILIENh

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNG 5RTEILEåDESå"'(åZURå!BLÙSUNGåVONå(YPOTHEKENKREDITENåUNDåZURå6ORFÊLLIGKEITSENT SCHÊDIGUNGå6ORFÊLLIGKEITSENTGELT så å$ASå 2ECHTå AUFå VORZEITIGEå +ßNDIGUNGå EINESå (YPOTHEKENDARLEHENSå RÊUMTEå DERå "UNDESGERICHTSHOFå INå ZWEIå 'RUNDSATZURTEILENå "ANKKUNDENå EIN å DIEå IHRå 'RUNDSTßCKå VERÊU”ERNåODERåESåALSå3ICHERHEITåFßRåEINEåWEITEREå+REDITAUFNAHMEåNUTZENåWOLLENå !:å8)å:2ååUNDå8)å:2å  å )åNåDIESENå&ÊLLEN åSOåDIEå5RTEILSBEGRßNDUNG åWIEGEåDASå)NTERESSEåDESå+REDITNEHMERSå ANå DERå FREIENå 6ERFßGUNGå ßBERå DASå 'RUNDSTßCKå SCHWERERå ALSå DASå )NTERESSEå DERå "ANKåANåEINERåUNGESTÙRTENå6ERTRAGSABWICKLUNGå&ßRåDIEåVORZEITIGEå6ERTRAGSAUFLÙSUNGå ISTå DASå +REDITINSTITUTå BERECHTIGT å EINEå 6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNGå INå 2ECHNUNGå ZUå STELLEN å & å RßHERåKONNTENå+REDITINSTITUTEåEINEå!BLÙSUNGåVONå(YPOTHEKENKREDITENåAU”ERHALBåDERå GESETZLICHå ODERå VERTRAGLICHå ZUSTEHENDENå -ÙGLICHKEITENå OHNEå "EGRßNDUNGå VERWEI GERN så å"EMESSUNGåDERå6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNG å å'LEICHZEITIGå WURDEå DURCHå DENå +ARLSRUHERå 2ICHTERSPRUCHå AUCHå ZURå "EMESSUNGå DERå 6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNGåEINEå%NTSCHEIDUNGåGETROFFENå3IEåDßRFEåNURåSOåERRECHNETå WERDEN åDASSåDAMITåDIEå.ACHTEILEåDERå"ANKåDURCHåDIEåVORZEITIGEå+ßNDIGUNGåAUSGEGLI CHENåWERDEN å $ å ASå+REDITINSTITUTåDARFåSOWOHLåDENåENTSTEHENDENå 2EFINANZIERUNGSSCHADENåALSåAUCHå DENåENTGANGENENå'EWINNåINå2ECHNUNGåSTELLENå"EIåDERå'ESAMTBERECHNUNGåMUSSåESå DEMå +UNDENå DIEå ERSPARTENå 6ERWALTUNGSKOSTENå SOWIEå DIEå NICHTå MEHRå ENTSTEHENDENå 2ISIKOKOSTENåFßRåEINENåMÙGLICHENå+REDITAUSFALL åABZIEHENå&ßRåDENåANFALLENDENå6ER WALTUNGSAUFWANDå IMå :USAMMENHANGå MITå DERå AU”ERORDENTLICHENå 2ßCKZAHLUNGå KÙN NENå"EARBEITUNGSKOSTENåBERECHNETåWERDEN 4RANSPARENZåBEIåDERå)MMOBILIENFINANZIERUNG .ACHåEINEMåEINHEITLICHENå6ERHALTENSKODEXåDERå3PITZENVERBÊNDEåDERåEUROPÊISCHENå+REDIT WIRTSCHAFTå WURDENå +UNDENINFORMATIONENå ßBERå +REDITVERTRÊGEå FßRå DENå 7OHNUNGSBAUå VER EINHEITLICHT )NåEINERå"ROSCHßREåWIRDåDARGESTELLT så WELCHEå6ORAUSSETZUNGENåDERå!NTRAGSTELLERåERFßLLENåSOLLTE så WELCHEå&INANZIERUNGSVARIANTENåAMå-ARKTåANGEBOTENåWERDEN så WELCHEåFINANZIELLENå6ERPFLICHTUNGENåSICHåAUSåEINEMå$ARLEHENSVERTRAGåERGEBENåUND så WELCHEå+OSTENåENTSTEHEN &ßRå )NTERESSENTEN å DIEå BEREITSå INå DERå 0HASEå DERå KONKRETENå 0LANUNGå SIND å GIBTå ESå DARßBERå HINAUSåEINå-ERKBLATTåMIT så 0RODUKTBESCHREIBUNG så %RLÊUTERUNGENåZUMå.OMINALZINSåUNDåEFFEKTIVENå*AHRESZINS så )NFORMATIONENåßBERåDIEå,AUFZEITåUNDåDIEå(ÙHEåDERå2ATENZAHLUNGEN så !NGABENåZUåWEITERENåANFALLENDENå+OSTENåUND så EINEMå"EISPIELåFßRåEINENå4ILGUNGSPLAN

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  )NFORMATIONSMÙGLICHKEITENåFßRå"AUFINANZIERUNGSINTERESSENTEN )NFORMATIONSMÙGLICHKEITENå ßBERå DENå )NHALTå DESå 6ERHALTENSKODEXå DERå +REDITGEBERå UNDå DERå)NFORMATIONSBROSCHßREåSINDåAUFåFOLGENDENå)NTERNETSEITENåDERå6ERBÊNDEåZUåFINDEN WWWBDBDEå WWWVRNETDEå WWWVOEBDE WWWDSGVDEå WWWHYPVERBANDDE

å 3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETER &ßRå DIEå STEUERLICHEå "ETRACHTUNGå BEIå EINERå 6ERMIETUNGå VONå )MMOBILIENå ISTå ESå ERFORDERLICH å DENåÃBERSCHUSSåVONå%INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTENåZUåERMITTELNå$IEåSTEUERLICHENå!US WIRKUNGEN åOBå3TEUERERSPARNISåODERåZUSÊTZLICHEå3TEUERZAHLUNGEN åSINDååABHÊNGIGåVOMåPER SÙNLICHENå3TEUERSATZ $Aå SICHå UNTERå !USNUTZUNGå BESTEHENDERå 'ESETZEå BEIå DENå 7ERBUNGSKOSTENå VERSCHIEDENEå 'ESTALTUNGSSPIELRÊUMEåERGEBEN åWERDENå)MMOBILIENåHÊUFIGåALSå3TEUERSPAROBJEKTEåGENUTZTå $URCHåVERSCHIEDENEåSTEUERLICHEå6ERÊNDERUNGENåINåDENåLETZTENå*AHRENåWURDEåZWARåANåDERå GRUNDSÊTZLICHENåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåVONå)MMOBILIENåNICHTSå7ESENTLICHESåVERÊNDERT å JEDOCHåBESTEHENåEINIGEå7AHLRECHTEåNICHTåMEHRåUNDå'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITENåWURDENåEIN GESCHRÊNKT $AåIMåGLEICHENå3TEUERGESETZåANDEREå3TEUERSPARMÙGLICHKEITENåWESENTLICHåSTÊRKERåBESCHNIT TENåWURDEN åVERBLEIBTåDIEå)MMOBILIEåNACHåWIEåVORåALSåINTERESSANTEå3TEUERGESTALTUNGSMÙGLICH KEITå.EBENåDERå"ETRACHTUNGåDERå3TEUERVORTEILEåSINDåABERåBESONDERSåDIEå1UALITÊTSMERKMALEå DERå)MMOBILIEåSELBSTåNACHå#ONRADå.ICHOLSONå(ILTON åDEMåå"EGRßNDERåDERå(ILTONå(OTELSå#ORPå uDIEå,AGE åDIEå,AGE åDIEå,AGEh åZUåPRßFEN -ÙGLICHEå3TEUERVORTEILEåBEIå&REMDVERMIETUNGå %INKOMMENSTEUERå )NVESTITIONS åUNDå .UTZUNGSPHASEå nå GERINGEåSTEUERLICHEå å %INKßNFTEåDURCHå å &REMDFINANZIERUNGå nå GERINGEåSTEUERLICHEå å %INKßNFTEåWÊHRENDå å DERå0HASEåDERå å !BSCHREIBUNGå!F! å

6ERÊU”ERUNGSFALL STEUERFREIERå6ER ÊU”ERUNGSGEWINN NACHå!BLAUFåDERå ZEHNJÊHRIGENå&RIST ZURå"ESTEUERUNG PRIVATERå6ERÊU”ERUNGS GESCHÊFTE

%RBSCHAFT åUND 3CHENKUNGSTEUER NOCHåDURCHåNIEDRIGEN !NSATZåDESå6ERKEHRS WERTESåMITååBISåå BEGßNSTIGT ABååSTEHTåHIERåEINE ®NDERUNGåAN


å 3TEUERVORTEILEåVORåDERå6ERMIETUNG 6ORåDERå6ERMIETUNG åALSOåWÊHRENDåDERå"AU åODERå%RWERBSPHASE åKANNåDERå6ERMIETERåSÊMTLICHEå +OSTEN åDIEåKEINEå!NSCHAFFUNGS åODERå(ERSTELLUNGSKOSTENåSIND åALSå7ERBUNGSKOSTENåBEIåDENå %INKßNFTENåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGåGELTENDåMACHENå)Må7ESENTLICHENåSINDåDAS

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN så :INSEN å å$ARLEHENS å UNDå :WISCHENFINANZIERUNGSZINSENå FALLENå BESONDERSå BEIå .EUBAUTENå AN å DAå HIERåMEISTåNACHå"AUFORTSCHRITTåBEZAHLTåWIRD så 'ELDBESCHAFFUNGSKOSTEN å å(IERZUå ZÊHLENå DIEå 3CHÊTZ å 7ERTBERECHNUNGS å "EARBEITUNGS å UNDå "ßRGSCHAFTSKOSTENå BEIå+REDITINSTITUTENåSOWIEå.OTARKOSTENåUNDåDIEå'EBßHRENåDESå'RUNDBUCHAMTSåFßRåDIEå %INTRAGUNGåDERå'RUNDSCHULD å !UCHåDIEå&AHRTENåZURå&INANZIERUNGSBERATUNGåBEIå+REDITINSTITUTENåSINDåABSETZBAR så $AMNUMåAUCHå$ISAGIOåODERå!BGELD å å ITåDIESERåSPEZIELLENå+ONDITIONENVEREINBARUNG åALSOåDERå!USZAHLUNGåEINESåNIEDRIGERENå"E TRAGES å KANNå DERå "AUHERRå IMå *AHRå DERå $ARLEHENSAUFNAHMEå EINEå ZUSÊTZLICHEå 3TEUERERSPAR NISåDURCHå7ERBUNGSKOSTENåERZIELENåUNDåDENå$ARLEHENSZINSSATZåINNERHALBåDERå:INSBINDUNGå SENKENå$URCHåDASå*AHRESSTEUERGESETZååWURDEåINåeåå!BSåå3ATZåå%3T'åDIEåBISHERIGEå 6ERWALTUNGSANWEISUNGå"-&å å)6å#ånå3åAånå å"3T"Låå)å3å å GESETZLICHåGEREGELTå$ANACHåSINDåDIEå!UFWENDUNGENåFßRåEINå$AMNUMåWIEåBISHERåINå(ÙHEåDESå VOMå$ARLEHENSNEHMERåANåDASåFINANZIERENDEå+REDITINSTITUTåGEZAHLTENå"ETRAGSåALSå7ERBUNGS KOSTENåABZIEHBARå6ORAUSSETZUNGåFßRåDIEå!NERKENNUNGåIST åDASSåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå JÊHRLICHENå:INSBELASTUNGåDIEåMARKTßBLICHENå"ETRÊGEåNICHTåßBERSCHRITTENåWERDENå!LSåMARKT ßBLICHåGILT åWENNåFßRåEINå$ARLEHENåMITå:INSFESTSCHREIBUNGåVONåMINDESTENSåFßNFå*AHRENåEINå $AMNUMåINå(ÙHEåVONåBISåZUåFßNFå0ROZENTåVEREINBARTåWORDENåISTå"-&å å)6å#ånå3å Aånå å"3T"Låå)å3å å4Zå å$ERåßBERåDIEåMARKTßBLICHENå"ETRÊGEåHINAUS GEHENDEå4EILåISTåAUFåDENå:INSFESTSCHREIBUNGSZEITRAUMåODER åFALLSåNICHTåVEREINBART åDIEå$AR LEHENSLAUFZEITå ZUå VERTEILENå $IEå FRßHERå GELTENDEå -ÙGLICHKEIT å DASå $AMNUMå AUCHå ßBERå DENå GESAMTENå:INSFESTSCHREIBUNGSZEITRAUMåZUåVERTEILEN åISTåMITåDERåGESETZLICHENå2EGELUNGåENT FALLENå$IEåGESETZLICHEå2EGELUNGåGILTåRßCKWIRKENDåFßRåABååGEZAHLTESå$AMNUM å $ å ASå$AMNUMåISTåGRUNDSÊTZLICHåINåDEMå*AHRåABZUGSFÊHIG åINåDEMåESåBEZAHLTåWURDE åSELBSTå WENNåDIEå)MMOBILIEåNOCHåNICHTåFERTIGåGESTELLTåWARå$IEå:EITåZWISCHENåDERå!USZAHLUNGåDESå $ARLEHENSå ODERå EINESå 4EILBETRAGSå VONå MINDESTENSå å 0ROZENTå EINSCHLIE”LICHå $AMNUMå DARFåNICHTåLÊNGERåALSåDREIå-ONATEåBETRAGEN åDAåSONSTåDIEåSTEUERLICHEå!BZUGSFÊHIGKEITåVER LORENåGEHENåKANN å .EBENåDERåSTEUERLICHENå!USWIRKUNGåHATåDASå$AMNUMåEINENåNIEDRIGERENå!USZAHLUNGS BETRAGåUNDåEINEåNIEDRIGEREåMONATLICHEå&INANZIERUNGSRATEåZURå&OLGEå!LLERDINGSåISTåAUCHå DIEå2ESTSCHULDåAMå%NDEåDERå:INSBINDUNGåHÙHER

"EISPIEL FßRåEINå$ARLEHENåOHNEåUNDåMITå$AMNUMåBEIåGLEICHEMå%FFEKTIVZINS )MMOBILIENKREDITåßBERååå%UROåMITåFßNFå*AHRENå:INSBINDUNG å å0ROZENTåANFÊNGLICHEå4ILGUNG å&ÊLLIGKEITåDERå2ßCKZAHLUNGSRATENåZUMå%NDEå DESå-ONATS /HNEå$AMNUM !USZAHLUNGSBETRAGåå .OMINALZINSåå !NFÊNGLICHERå%FFEKTIVZINSåå -ONATLICHEå2ATEåå 2ESTSCHULDåNACHåFßNFå*AHRENåå

å åæ  å  å å åæ å åæ

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  -ITå$AMNUM !USZAHLUNGSBETRAGåå .OMINALZINSåå !NFÊNGLICHERå%FFEKTIVZINSåå -ONATLICHEå2ATEåå 2ESTSCHULDåNACHåFßNFå*AHRENåå

å åæ  å  å  åæ å åæ

så %RHALTUNGSAUFWANDåBEIå'EBRAUCHTIMMOBILIEN å " å EIMå%RWERBåEINERåBEREITSåBESTEHENDENå)MMOBILIEåBESTEHTåHÊUFIGå"EDARFåANå2ENOVIE RUNGS åODERå-ODERNISIERUNGSARBEITEN å $ å ABEIåISTåBEIåDERåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåDIESERå+OSTENåDANACHåZUåUNTERSCHEIDEN åOBå DIESEåSOFORTåINåVOLLERå(ÙHEåODERåNURåIMå2AHMENåDERå!BSCHREIBUNGåßBERåVIELEå*AHREåAN GESETZTåWERDENåKÙNNEN å )åNNERHALBå DERå ERSTENå DREIå *AHREå NACHå DEMå %RWERBå SINDå SÊMTLICHEå %RHALTUNGSAUFWEN DUNGENåBISåZURå'RENZEåVONåå0ROZENTåDESå'EBÊUDEWERTESåSOFORTåSTEUERLICHåABZUGSFÊ HIGå"EIåÃBERSCHREITENåDERå 0ROZENT 'RENZEåKANNåDASå&INANZAMTåDIEå!UFWENDUNGENå ALSåuNACHTRÊGLICHEå(ERSTELLKOSTENhåBEHANDELNå$IESåFßHRTåDAZU åDASSåDIEå+OSTENåNURåNOCHå IMå 2AHMENå DERå NORMALENå 'EBÊUDEABSCHREIBUNG å ALSOå ßBERå å ODERå å *AHRE å ABGE SCHRIEBENåWERDENåKÙNNENå!UFWENDUNGENåBISåZUååå%UROåKÙNNENåALSå%RHALTUNGSAUF WANDåIMMERåSOFORTåABGESETZTåWERDEN så 3ONSTIGEå+OSTEN å ! å UCHåWEITEREåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå)MMOBILIEåODERåDERENå6ERMIETUNGåANFALLENDEå +OSTENåSINDåALSå7ERBUNGSKOSTENåABSETZBARå$IESåSINDåBEISPIELSWEISEå'RUNDSTEUER å6ER WALTERKOSTEN å+OSTENåDERå'EBÊUDEVERSICHERUNGåSOWIEå7ARTUNGSKOSTEN

å3TEUERVORTEILEåABå"EZUG !Bå&ERTIGSTELLUNGåODERå.UTZUNGåERHÊLTåDERå)NVESTORå-IETEINNAHMENå6ONåDIESENåSINDåINåDERå STEUERLICHENå"ERECHNUNGåDIEå7ERBUNGSKOSTENåABZUZIEHEN åUMåDIEå%INKßNFTEåAUSå6ERMIE TUNGåUNDå6ERPACHTUNGåZUåERMITTELN så -IETEINNAHMEN å å!LSå-IETEINNAHMENåSINDåALLEå-IETEINGÊNGEåINNERHALBåEINESå+ALENDERJAHRESåSTEUERLICHåAN ZUSETZENå %BENSOå ZÊHLENå ZUå DENå %INNAHMENå DIEå "ETRIEBSKOSTENVORAUSZAHLUNGEN å WIEå BEISPIELSWEISEåFßRå(EIZUNGåODERå-ßLLENTSORGUNGå)Nå%INZELFÊLLENåWURDEåBEIåDERå6ERMIE TUNGåUNTERåNAHENå!NGEHÙRIGENåEINEåNIEDRIGEREå-IETEåVEREINBARTå$AMITåHATTEåDERå-IETERå ERMʔIGTEå -IETZAHLUNGENå UNDå DERå 6ERMIETERå GERINGEREå %INNAHMENå ZUå VERSTEUERNå ODERå EINENå HÙHERENå STEUERLICHENå 6ERLUSTå 5Må HIERå DIEå STEUERLICHEå 'ESTALTUNGå EINZUGRENZEN å MßSSENåGEMʔåDERåAKTUELLENåGESETZLICHENå2EGELUNGåMINDESTENSåå0ROZENTåBISHERåå 0ROZENT åDERåORTSßBLICHENå-IETEåVERLANGTåWERDEN åUMåALLEå7ERBUNGSKOSTENåINåVOLLERå(ÙHEå ABZIEHENåZUåKÙNNEN å ' å EMʔåDERåNEUENå2ECHTSPRECHUNGåDESå"UNDESFINANZHOFESåSINDåMINDESTENSåå0ROZENTå DERåORTSßBLICHENå-IETEåZUåVEREINNAHMEN åUMåDIEå7ERBUNGSKOSTENåINåVOLLERå(ÙHEåABZIE HENåZUåKÙNNENå,IEGTåDIEå-IETEåZWISCHENååUNDåå0ROZENTåDESåORTSßBLICHENå"ETRAGES å MUSSåANHANDåEINERåLANGFRISTIGENåÃBERSCHUSSPROGNOSEåERMITTELTåWERDEN åOBåINSGESAMTå POSITIVEå%INKßNFTEåERZIELTåWERDENå3OFERNåDIESåNICHTåDERå&ALLåIST åKÙNNENå7ERBUNGSKOSTENå NICHTåINåVOLLERå(ÙHEåABGEZOGENåWERDEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå%INFßHRUNGåVONå%NERGIEAUSWEISENåFßRå'EBÊUDEåABå "UNDESREGIERUNGåBESCHLIE”TåDIEå%INFßHRUNGåVONå%NERGIEAUSWEISENåFßRå'EBÊUDE $IEå"UNDESREGIERUNGåHATåIMå*UNIååDERå%INFßHRUNGåVONå%NERGIEAUSWEISENåAUCHåFßRå "ESTANDSGEBÊUDEåZUGESTIMMTå%IGENTßMERN å 6ERMIETERNåUNDå!USSTELLERNå STEHENå KLAREå UNDå VERLÊSSLICHEå 2AHMENBEDINGUNGENå FßRå DIEå !USSTELLUNGå VONå %NERGIEAUSWEISENå ZURå 6ERFßGUNGå$IEåFßRå.EUVERMIETUNGåUNDå6ERKAUFåVONå7OHNUNGENåUNDå'EBÊUDENåGELTENDEå 6ERPFLICHTUNGåZURå6ORLAGEåEINESå%NERGIEAUSWEISESåKANNåDAMITåWIEåGEPLANTåSTUFENWEISEå FßRåDIEåVERSCHIEDENENå7OHNGEBÊUDETYPENåABåDEMååUMGESETZTåWERDEN $ERå ZUSTÊNDIGEå "UNDESMINISTERå BETONTEå DIEå "EDEUTUNGå DERå %NERGIEAUSWEISEå FßRå DENå )MMOBILIENMARKT u)Nå:UKUNFTåWERDENåPOTENZIELLEå-IETERåUNDå+ÊUFERåVONå'EBÊUDENåUNDå7OHNUNGENåSTÊR KERå ALSå ZUVORå AUCHå DIEå ENERGETISCHEå 1UALITÊTå DESå /BJEKTSå INå IHREå %NTSCHEIDUNGENå EIN FLIE”ENå LASSENå %RSTMALSå KÙNNENå SIEå SICHå DABEIå MITå EINEMå "LICKå ßBERå DIEå WESENTLICHENå %IGENSCHAFTENåDESå'EBÊUDESåINFORMIERENhå:USAMMENåMITåDENå%NERGIEAUSWEISENåSINDå BEIå6ERMIETUNGåUNDå6ERKAUFåINåVIELENå&ÊLLENåAUCHå-ODERNISIERUNGSEMPFEHLUNGENåVORZU LEGENåu$IESEå%MPFEHLUNGENåKÙNNENåDENå%IGENTßMERNåVORåALLEMåÊLTERERå'EBÊUDEå(IN WEISEåAUFåWIRKSAMEåENERGETISCHEå6ERBESSERUNGSMA”NAHMENåGEBENå$AVONåERWARTEåICHå EINENåSPßRBARENå-ODERNISIERUNGSSCHUBåIMå'EBÊUDEBESTANDå$ASåWIRDåMA”GEBLICHåZURå 3ICHERUNGå UNDå 3CHAFFUNGå VONå !RBEITSPLÊTZENå INå DERå "AUWIRTSCHAFTå UNDå IMå (ANDWERKå BEITRAGENh $ERå%NERGIEAUSWEISåSEIåZUDEMåEINEåWICHTIGEå%RGÊNZUNGåDESåERFOLGREICHENå#/ 'EBÊU DESANIERUNGSPROGRAMMSå-ITåDEMå0ROGRAMMåDERå"UNDESREGIERUNGåKÙNNTENå-IETERåUNDå %IGENTßMERå BISå ZUMå *AHRå å INSGESAMTå BISå ZUå å -ILLIARDENå %UROå ANå %NERGIEKOSTENå EINSPARENå $IEå %NERGIEEFFIZIENZå VONå 7OHNGEBÊUDEN å ABERå AUCHå ANDERSå GENUTZTERå 'E BÊUDE åWIRDåKßNFTIGåAUFåDEMå)MMOBILIENMARKTåEINEåVIELåGRٔEREå2OLLEåSPIELENåALSåBISHERå $AZUåSOLLåDERå%NERGIEAUSWEISåFßRåBESTEHENDEå'EBÊUDEåBEITRAGEN åDENå6ERKÊUFERåODERå 6ERMIETERåIMå&ALLEåEINESåGEPLANTENå6ERKAUFSåODERåEINERå6ERMIETUNGåDENå+AUF åUNDå-IE TINTERESSENTENåINå:UKUNFTåVORZEIGENåMßSSEN +ERNåDERå.EUREGELUNGENåINåDERåNEUENå%NERGIESPARVERORDNUNGåISTåDIEå$IFFERENZIERUNGåBEIå "EDARFS åUNDå6ERBRAUCHSAUSWEISENåNACHåDERå!NZAHLåDERå7OHNEINHEITENå&ßRåEINEåÃBER GANGSZEITåGILTåZUNÊCHSTåVOLLEå7AHLFREIHEITåFßRåALLEå7OHNGEBÊUDEå$ANACHåISTåEINåAUFåDERå "ASISåDERåOBJEKTIVENåENERGETISCHENå%IGENSCHAFTENåEINESå(AUSESåERSTELLTERåSOGENANNTERå "EDARFSAUSWEISåNURåFßRå7OHNGEBÊUDEåBISåZUåVIERå7OHNEINHEITENå0FLICHT åDIEåVORåå ERRICHTETåWURDENåUNDåNICHTåDASå!NFORDERUNGSNIVEAUåDERå7ÊRMESCHUTZVERORDNUNGåVONå å ERFßLLENå &ßRå ALLEå ßBRIGENå 7OHNGEBÊUDEå BLEIBTå ESå DAGEGENå BEIå DERå 7AHLFREIHEITå ZWISCHENå"EDARFS åUNDå6ERBRAUCHSAUSWEISEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUå-IETVERTRÊGEN INSBESONDEREåMITå!NGEHÙRIGEN 7ERå -IETVERTRÊGEå MITå u'EFÊLLIGKEITS å ODERå &REUNDSCHAFTSMIETENhå VEREINBARTå HAT å SOLLTEå PRßFEN åOBåDIESEåDIEåSTEUERLICHENå-INDESTVORAUSSETZUNGENåERFßLLENå)Må%INZELFALLåISTåEINEå -IETANPASSUNGåNOTWENDIG åUMåWEITERåALLEå7ERBUNGSKOSTENåWIEåBEISPIELSWEISEå:INSENå ABZIEHENå ZUå KÙNNEN'RUNDSÊTZLICHå SOLLTENå 3IEå BEACHTEN å DASSå BEIå -IETVERTRÊGENå ZWI SCHENå !NGEHÙRIGENå DERå 6ERTRAGSINHALTå UNDå DIEå $URCHFßHRUNGå DEMå ZWISCHENå &REMDENå ßBLICHENåENTSPRECHENåSOGENANNTERå&REMDVERGLEICH 

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  så 7ERBUNGSKOSTEN å å!UCHåNACHåDERå&ERTIGSTELLUNGåODERåDEMå"EGINNåDERå6ERMIETUNGåKÙNNENåDIEåWÊHRENDåDERå %RWERBSPHASEå ABSETZBARENå +OSTENå WIEå :INSENå ODERå 'ELDBESCHAFFUNGSKOSTENå GELTENDå GEMACHTåWERDEN å : å USÊTZLICHåSINDåALSå7ERBUNGSKOSTENåABSETZBARå!BSCHREIBUNG å"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå UNDå%RHALTUNGSAUFWAND å nå å!BSCHREIBUNG åAUCHå!F!åGENANNT åALSOåDIEå!BSETZUNGåFßRå!BNUTZUNGå$URCHåDIEå!B SCHREIBUNGåERHÊLTåDERå6ERMIETERåEINENå!USGLEICHåFßRåDIEå!BNUTZUNGåUNDåDASåu®LTER WERDENhå DERå )MMOBILIEå $IEå !BSCHREIBUNGå BERECHNETå SICHå NURå AUSå DEMå 'EBÊUDE ANTEILåDIEå+OSTENåDESå'RUNDSTßCKSåKÙNNENåNICHTåABGESCHRIEBENåWERDENå"EIåNEUENå ODERå NEUå ERWORBENENå )MMOBILIENå SINDå DIEå +OSTENå DESå 'RUNDSTßCKSå BEKANNTå ODERå AUSåDENå6ERKAUFSUNTERLAGENåERSICHTLICHå"EIåuGEBRAUCHTENhå)MMOBILIENåISTåDERå'RUND STßCKSANTEILåZUåSCHÊTZEN å å å$IEå!BSCHREIBUNGSMÙGLICHKEITENåSINDåAUSåDERå4ABELLEåu!BSCHREIBUNGSMÙGLICHKEITENå BEIåFREMDGENUTZTENå)MMOBILIENhåERSICHTLICHå$IEå!BSCHREIBUNGåBEGINNTåMITå&ERTIGSTEL LUNGåDERå)MMOBILIEåODERåDEMåÃBERGANGåVONå.UTZUNGENåUNDå,ASTENåBEIå'EBRAUCHT IMMOBILIENå 3EITå å 3TICHTAGå "AUANTRAGSSTELLUNGå ODERå +AUFVERTRAG å GIBTå ESå FßRå .EUBAUTENåNICHTåMEHRåDIEåSPEZIELLE åERHÙHTEå!BSETZUNGåFßRå!BNUTZUNGå.EUBAUTENå UNDå !LTBAUTENå WERDENå GLEICHå BEHANDELTå UNDå KÙNNENå GRUNDSÊTZLICHå NURå NOCHå LINEARå ABGESCHRIEBENåWERDENå å nå " å EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå SINDå ZWARå STEUERLICHå ABSETZBAR å JEDOCHå AUCHå NAHEZUå VOLL STÊNDIGå AUFå DENå -IETERå UMLAGEFÊHIGå $AMITå ERHÊLTå SIEå DERå 6ERMIETERå INå VOLLERå (ÙHEå ZURßCKåUNDåNICHTåNURåINå(ÙHEåDESåPERSÙNLICHENå3TEUERSATZESå$AMITåDIEå"EWIRTSCHAF TUNGSKOSTENå VOMå -IETERå GETRAGENå WERDEN å ISTå EINå -IETVERTRAGå MITå ENTSPRECHENDENå 6EREINBARUNGENåZUåSCHLIE”EN å å 6 å ERWALTERGEBßHREN å GRٔEREå 2EPARATURENå SOWIEå )NSTANDHALTUNGSRßCKLAGENå SINDå INå KEINEMå&ALLåVOMå-IETERåEINERå7OHNUNGåZUåTRAGEN "ERECHNUNGSSCHEMAå FßRåDIEå%INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNG .ETTOMIETE å ERHALTENEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTEN å !BSCHREIBUNG å :INSEN å "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTEN å %INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNG "ESONDERSåBEIå7OHNIMMOBILIEN åDIEåZUåEINEMåHOHENå!NTEILåFREMDFINANZIERTåSIND åERGEBENå SICHå HÊUFIGå NEGATIVEå STEUERLICHEå %INKßNFTEå "EIå ZUSÊTZLICHENå %INKßNFTENå WIEå AUSå +APITAL VERMÙGENåODERåNICHTSELBSTSTÊNDIGERå4ÊTIGKEITåBEDEUTETåDIESåEINEåOFTåERHEBLICHEå3TEUERER SPARNIS å DAå DIEå POSITIVENå UNDå NEGATIVENå %INKßNFTEå IMå 2AHMENå DERå -INDESTBESTEUERUNGå MITEINANDERåVERRECHNETåWERDENåKÙNNEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 5NTERå"ERßCKSICHTIGUNGåSEINERå3TEUERSITUATIONåERGIBTåSICHåFßRåDENå 6ERMIETERåNACHFOLGENDEå,IQUIDITÊTSRECHNUNG å å å å å å å

-IETE 3TEUERERSPARNISåODER 3TEUERZAHLUNG :INSEN NICHTåUMGELEGTEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTEN 4ILGUNGåODERå,EBENSVERSICHERUNGSPRÊMIEåBEIå4ILGUNGå DURCHå,EBENSVERSICHERUNGSSUMMEåBEIå&ÊLLIGKEIT

å .ETTOERTRAGåODERå.ETTOAUFWANDåDERå)MMOBILIE

'ELDANLAGE 4IPPåFßRå!RBEITNEHMER 6ERMIETERåVONå)MMOBILIENåKÙNNENåSICHåDIEå6ERLUSTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGåAUFå DERå,OHNSTEUERKARTEåEINTRAGENåLASSENå%INSCHRÊNKUNGåDABEIå$ERå&REIBETRAGåWIRDåUMåDIEå POSITIVENå %INKßNFTEå AUSå ANDERENå %INKUNFTSARTEN å BEISPIELSWEISEå AUSå 'EWERBEBETRIEB å GEKßRZT
å

"EISPIEL 3TEUERLICHEåUNDåLIQUIDITÊTSMʔIGEå"ERECHNUNGåEINERå VERMIETETENå7OHNIMMOBILIEå"AUJAHRåNACHå +AUFPREISåEINSCHLIE”LICHå.EBENKOSTENå MONATLICHEå+ALTMIETEåå å MONATLICHEå.EBENKOSTENUMLAGEå å MONATLICHEåNICHTåUMLAGEFÊHIGEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå

å

ååæ åæ åæ åæ

:URå&INANZIERUNGåWIRDåEINå$ARLEHENåßBERåååæåMITååå:INS åååANFÊNGLICHERåå 4ILGUNGåUNDååå!USZAHLUNGåAUFGENOMMEN å%RMITTLUNGåDERå%INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNG "ETRACHTUNGåDERå*AHRESWERTE +ALTMIETEå å ERHALTENEå.EBENKOSTENUMLAGEå å !BSCHREIBUNGå å ååAUSåååæåBEIåEINEMå'RUNDSTßCKSANTEIL å VONååAUSåååæ å :INSENåååAUSåååæ å å GESAMTEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENtåå %INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGå

ååæ åååæ ååæ

ååæ ååæ nåååæ

"EIåEINEMå3TEUERSATZåVONåBEISPIELSWEISEåååERGIBTåSICHåDARAUSåEINEå3TEUERERSPARNISå VONååæ

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  å"ERECHNUNGåDESå.ETTOERTRAGESåODERåDESå.ETTOAUFWANDES +ALTMIETEå å 3TEUERERSPARNISåå å :INSENå å NICHTåUMGELEGTEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå å 4ILGUNGå

ååæ åæ ååæ åæ ååæ

ÃBERSCHUSSå

åå åæ 'ELDANLAGE 4IPPåZURå&INANZIERUNG 'ENAUåRECHNENåLOHNTåSICH


"EIå EINERå INDIVIDUELLENå "ERECHNUNGå SOLLTEå JEDOCHå NICHTå MITå PAUSCHALENå 3TEUERSÊTZEN å SONDERNåMITåDEMåZUåVERSTEUERNDENå%INKOMMENåUNDåDAMITåEXAKTENå3TEUERERSPARNISSENå GERECHNETåWERDENå$AåSICHåDIEå-IETE å!BSCHREIBUNGENåUNDåVORåALLEMå4ILGUNGENåINåDENå KOMMENDENå*AHRENåVERÊNDERN åSOLLTEåEINEå"ERECHNUNGåßBERåMEHREREå*AHRE åAMåBESTENå ßBERåDENåGESAMTENå&INANZIERUNGSZEITRAUMåDURCHGEFßHRTåWERDEN å nå %RHALTUNGSAUFWAND å å $ å IEå+OSTENåFßRå2EPARATURENåUNDåDENå%RSATZåBEREITSåVORHANDENERå'EBÊUDETEILEåKÙN NENåGRUNDSÊTZLICHåINåVOLLERå(ÙHEåALSå7ERBUNGSKOSTENåABGESETZTåWERDENå!UFå!NTRAGå KÙNNENåDIEå+OSTENåSTEUERLICHåAUCHåAUFåZWEIåBISåFßNFå*AHREåGLEICHMʔIGåVERTEILTåWER DENå$IESåISTåBESONDERSåBEIåGRٔERENå-A”NAHMENåEMPFEHLENSWERT åUMåDIEå3TEUER ERSPARNISåZUåOPTIMIEREN så 6ERKAUFåEINERåVERMIETETENå)MMOBILIE å å)Må 2AHMENå DESå 6ERKAUFSå FREMDGENUTZTERå )MMOBILIENå ISTå DARAUFå ZUå ACHTEN å WELCHEå STEUERåLICHENå+ONSEQUENZENåSICHåERGEBENå$IESåKANNåSOWOHLåDIEå6ERSTEUERUNGåEINESå6ER ÊU”ERUNGSGEWINNSåSEINåALSåAUCHåDIEå-ÙGLICHKEIT åBEIåUMFANGREICHERENå6ERKÊUFENåEINENå SOGENANNTENåGEWERBLICHENå'RUNDSTßCKSHANDELåZUåBETREIBENå)NåJEDEMå&ALLåEMPFIEHLTåESå SICH åDIEåSTEUERLICHENå!USWIRKUNGENåZUåPRßFEN åBEVORåDERåNOTARIELLEå6ERTRAGåGESCHLOSSENå WIRD
så 0RIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTE å $ å IEåu3PEKULATIONSFRISThåFßRå)MMOBILIENåBETRÊGTåZEHNå*AHREå3OFERNåZWISCHENåDENåNOTARIEL LENå6ERTRÊGENåFßRå+AUFåUNDå6ERKAUFåDASå$ATUMåVONå'RUNDBUCHEINTRAGUNGENåSPIELTåKEINEå 2OLLE
åEINEå&RISTåVONåWENIGERåALSåZEHNå*AHRENåLIEGT åISTåZUåPRßFEN åOBåBEIåDIESEMåPRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTåEINåSTEUERPFLICHTIGERå'EWINNåANGEFALLENåIST "ESTEUERUNGåPRIVATERå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåBEIå)MMOBILIEN "ETRÊGTåDERå:EITRAUMåZWISCHENå!NSCHAFFUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSåZEHNå*AHRE å SINDå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåALSåu%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENhåZUåVER STEUERNå'RUNDLAGEåeååå%3T'  "EIå)MMOBILIEN åDIEåVORåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åBERECHNETåSICHåEINåMÙGLICHERå 'EWINNåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENåDENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåUNDåDEMå6ERKAUFSPREISå"EIå )MMOBILIEN åDIEåNACHåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åSINDåDIEåURSPRßNGLICHENå!NSCHAF FUNGSKOSTENåUMåDIEå!BSCHREIBUNGENåZUåVERMINDERNå$AMITåKANNåSICHåAUCHåBEIåEINEMå6ER KAUF åDERåANSCHEINENDåMITå6ERLUSTåERFOLGTE åEINåSTEUERPFLICHTIGERå'EWINNåERGEBEN

(ERSTELLUNGSKOSTEN 'ESAMTEå"AUKOSTENåDERå )MMOBILIE åALSOå-ATERIAL KOSTENåUNDåBEZAHLTEå !RBEITSLEISTUNGåODERå !NSCHAFFUNGSKOSTENå +AUFPREISåDERå)MMOBILIEå EINSCHLIE”LICHå.OTARKOSTEN å 'RUNDERWERBSTEUERåUNDå MÙGLICHEå-AKLERKOSTEN

"AUHERRåODER %RWERBER

ZEITANTEILIG

"EMESSUNGSGRUNDLAGEå FßRåDIEå!BSCHREIBUNG OHNEå'RUNDSTßCK

"ERECHTIGTER 0ERSONENKREIS

!BSCHREIBUNGåIMå*AHRå DERå!NSCHAFFUNGåODERå &ERTIGSTELLUNG

å*AHRE JEåå

NACHåDEMå 

å*AHRE JEå å

VORåDEM 

&ERTIGSTELLUNG

!BSCHREIBUNG *AHREåUNDå0ROZENTSATZ

:EITLICHE 6ORAUSSETZUNGEN

ZEITANTEILIG

"AUHERRåODER %RWERBER

(ERSTELLUNGSKOSTEN ODER !NSCHAFFUNGSKOSTEN

 å*AHREåJEåå

"AUANTRAGSTELLUNGå ODERå!BSCHLUSSåDESå +AUFVERTRAGSåNACHåDEMå 

'ESETZLICHE ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå.ORMALABSCHREIBUNG 'RUNDLAGE ,INEARåNACHåeåå!BSåå ,INEARåNACHåeåå!BSåå %3T'åFßRå-IETWOHNUNGENå %3T'åFßRå'EBÊUDEåIMå UNDå'EWERBEIMMOBILIEN "ETRIEBSVERMÙGEN åDIEå 'ELTUNGS NICHTå7OHNZWECKENå BEREICHåUND DIENENå!UCHåBEIåEIGEN !BSCHREIBUNGSHÙHE BETRIEBLICHERå.UTZUNG

VOLL

"AUHERRåODERå%RWERBERå BISåZUMå%NDEåDESå*AH RESåDERå&ERTIGSTELLUNG

(ERSTELLUNGSKOSTEN ODER !NSCHAFFUNGSKOSTEN

å*AHREåJEåå å*AHREåJEå å å*AHREåJEå å

"AUANTRAGSTELLUNGåODERå !BSCHLUSSåDESå+AUFVER TRAGSååABåDEMåå UNDåBISåZUMå

$EGRESSIVåNACHåeåå!BSå å.RåBå%3T'åFßRå-IET WOHNUNGEN

ERHÙHTEå!BSETZUNGEN VOLL 2ESTWERTåZEITANTEILIG

"AUHERRåODER %RWERBERåMITåOBIGERå%IN SCHRÊNKUNG

(ERSTELLUNGSKOSTENå ODERå!NSCHAFFUNGSKOS TENåNURåFßRå"AUMA” NAHMEN åDIEåNACHåDEMå +AUFVERTRAGSABSCHLUSSå DURCHGEFßHRTåWURDEN

å*AHREåJEåå å*AHREåJEåå

"AUMA”NAHMENåIMå 3INNEåDESåeååDESå "AUGESETZBUCHS åDIEå NACHåDEMåå ABGESCHLOSSENåWURDEN

%RHÙHTEå!BSETZUNGENå NACHåeåHå%3T'åFßRå 'EBÊUDEåINå3ANIERUNGS GEBIETENåUNDåSTÊDTE BAULICHENå%NTWICK LUNGSBEREICHEN

%RHÙHTEå!BSCHREIBUNG

!BSCHREIBUNGSMÙGLICHKEITENåBEIåFREMDGENUTZTENå)MMOBILIEN

ERHÙHTEå!BSETZUNGEN VOLL 2ESTWERTåZEITAN TEILIG

"AUHERRåODERå %RWERBERåMITåOBIGERå %INSCHRÊNKUNG

(ERSTELLUNGSKOSTENå ODERå!NSCHAF FUNGSKOSTENåNURåFßRå "AUMA”NAHMEN å DIEåNACHåDEMå+AUF VERTRAGSABSCHLUSSå DURCHGEFßHRTå WURDEN

å*AHREåJEåå å*AHREåJEåå

BESTIMMTEå "AUMA”NAHMENåANå "AUDENKMALEN åDIEå NACHåDEMåå ABGESCHLOSSENå WURDEN

%RHÙHTEå!BSETZUNGENå NACHåeåIå%3T'åBEIå "AUDENKMALEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå 

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåEINESå'EWINNSåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå BEIå)MMOBILIEN !NSCHAFFUNGåEINERå%IGENTUMSWOHNUNGåIMå*AHRååZUåååæå 'RUNDSTßCKSANTEILåå å6ERKAUFåIMå$EZEMBERååZUåååæ %INKAUFSPREISå å !BSCHREIBUNGENåå*AHREå™åååAUSåååæ å

ååæ å ååæ

åå u.ETTO %INKAUFSWERThå

ååæ

$AMITå ERGIBTå SICHå GEGENßBERå DEMå 6ERKAUFSPREISå EINå ZUå VERSTEUERNDERå 'EWINNå VONå ååæåååæåMINUSåååæ åOBWOHLåDERå6ERKAUFSERLÙSåååæ åUNTERåDEMå %INSTANDSPREISå åå æ å LIEGTå %RSTå ABå DEMå *AHRå å KANN å BEIå UNVERÊNDERTERå 'E SETZESLAGE åWIEDERåOHNEå"EACHTUNGåDERå6ORSCHRIFTENåZUåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊF TEN åSTEUERUNSCHÊDLICHåVERKAUFTåWERDEN :URå.EUREGELUNGåIMå2AHMENåDERå5NTERNEHMENSTEUERREFORM å !BGELTUNGSTEUERåFßRåPRIVATEå+APITALERTRÊGE )MMOBILIENåBLEIBENåVONåDERå!BGELTUNGSTEUERåAUSGENOMMEN


#HECKLISTEåZURå0RßFUNGåDERåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåBEIå)MMOBILIEN så å)MMOBILIEN åDIEåLÊNGERåALSåZEHNå*AHREåIMå%IGENTUMåSIND åKÙNNENåOHNEå"EACHTUNGåDERå 6ORSCHRIFTENåFßRåPRIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåVERKAUFTåWERDENå$ERå:EHN *AHRES :EITRAUMåBEZIEHTåSICHåAUFåDENå:EITRAUMåZWISCHENåDENå+AUFVERTRÊGEN så å7URDEåDIEå)MMOBILIEåIMå*AHRåDESå6ERKAUFSåUNDåDENåBEIDENåDEMå6ERKAUFSJAHRåVORAN GEGANGENENå *AHRENå ODERå SEITå DEMå %RWERBå ZUå EIGENENå 7OHNZWECKENå GENUTZT å FÊLLTå KEINEå 6ERSTEUERUNGå EINESå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNESå ANå !LLERDINGSå SINDå BEIMå ZUSÊTZ LICHENå6ERKAUFåWEITERERå)MMOåBILIENåIMå:EITRAUMåVONåFßNFå*AHRENåDIEå2EGELUNGENåZUMå GEWERBLICHENå'RUNDSTßCKSHANDELåZUåBEACHTEN så å&ßRå)MMOBILIEN åDIEåVORåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åGILTå%INåMÙGLICHERå6ERÊU”E RUNGSGEWINNåBERECHNETåSICHåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENå+AUFPREISåUNDå6ERKAUFSERLÙS så å)MMOBILIEN å DIEå NACHå DEMå å ANGESCHAFFTå WURDENå %INå MÙGLICHERå 6ERÊU”E RUNGSGEWINNåBERECHNETåSICHåAUSåDERå$IFFERENZåVOMå+AUFPREIS åDERåUMåDIEå!BSCHREI BUNGENåZUåVERMINDERNåISTåUNDåDEMå6ERKAUFSERLÙS så 'EWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDEL å 7ENNå0RIVATPERSONENåHÊUFIGå)MMOBILIENåKAUFENåUNDåVERKAUFEN åWIRDåDIESEå4ÊTIGKEITåVOMå &INANZAMTåALSåGEWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDELåEINGESTUFTå$AMITåERGEBENåSICHåINåDERå STEUERLICHENå "EHANDLUNGå GRAVIERENDEå ®NDERUNGENå $IEå VORSTEHENDENå !USFßHRUNGENå TREFFENåINåDIESEMå&ALLåNURåNOCHåEINGESCHRÊNKTåZUå)NSBESONDEREåISTåFßRåENTSTEHENDEå'E WINNEåNEBENåDERå%INKOMMENSTEUERåAUCHå'EWERBESTEUERåZUåENTRICHTENå$ESHALBåISTåESå FßRå 0RIVATPERSONENå GRUNDSÊTZLICHå EMPFEHLENSWERT å NICHTå IMå "EREICHå DESå GEWERBLICHENå 'RUNDSTßCKSHANDELSåEINGESTUFTåZUåWERDEN åUMåDIESEåNACHTEILIGENå!USWIRKUNGENåZUåVER MEIDENå$IEåWESENTLICHENå+RITERIENåFßRåDIEå-ERKMALEåEINESåGEWERBLICHENå'RUNDSTßCKS

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN HANDELSåWURDENåDURCHåEINå3CHREIBENåDESå"UNDESFINANZMINISTERIUMSåZUSAMMENFASSENDå DARGESTELLTå"-&åå"3T"Lå)å3å  å %INåGEWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDELåISTåGRUNDSÊTZLICHåANZUNEHMEN åWENNåINNERHALBåVONå FßNFå*AHRENåMEHRåALSåDREIå/BJEKTEåVERÊU”ERTåWERDENå$IEå&RISTåVONåFßNFå*AHRENåKANNåIMå %INZELFALLåJEDOCHåAUCHåAUSGEDEHNTåWERDENå/BJEKTEåVONå%HEGATTENåWERDENåGRUNDSÊTZ LICHåNICHTåZUSAMMENGERECHNET å !LSå/BJEKTåZÊHLENå'RUNDSTßCKEåALLERå!RTå%INFAMILIENHÊUSER åEINZELNEå7OHNUNGENåODERå EINå -EHRFAMILIENHAUS å DASå NICHTå NACHå DEMå 7OHNUNGSEIGENTUMSGESETZå AUFGETEILTå IST å ZÊHLENåJEWEILSåALSåEINå/BJEKTå%INEå"ESONDERHEITåISTåBEIMå6ERKAUFåEINESåIMå4EILEIGENTUMå STEHENDENå3TELLPLATZES åFßRåDENåEINåEIGENESå'RUNDBUCHBLATTåEXISTIERT åZUåBEACHTENå7IRDå DIESEå'ARAGEåALSå:UBEHÙRåZUåEINERå7OHNUNGåVERKAUFT åWIRDåSIEåIMå3INNEåDERåu$REI /B JEKT 'RENZEhåNICHTåALSåEIGENSTÊNDIGESå/BJEKTåGEZÊHLTå$IEå7OHNUNGåUNDåDIEå'ARAGE åDIEå EIGENTLICHåZWEIå/BJEKTEåSIND åWERDENåHIERåNURåALSåEINå/BJEKTåGEZÊHLTå&ALLSåDERå3TELLPLATZå ABERå EIGENSTÊNDIGå VERÊU”ERTå WIRD å ISTå ERå EINå u:ÊHLOBJEKThå IMå 3INNEå DESå GEWERBLICHENå 'RUNDSTßCKSHANDELS å 5NTERåFOLGENDENå6ORAUSSETZUNGENåWIRDåEINEåVERKAUFTEå)MMOBILIEåNICHTåMITGEZÊHLT å nå $IEå)MMOBILIEåWARåLANGFRISTIGåMINDESTENSåZEHNå*AHRE åVERMIETET å nå $ å IEå)MMOBILIEåWARåLANGFRISTIGåMINDESTENSåFßNFå*AHRE åZUåEIGENENå7OHNZWECKENåGE NUTZT å 7ENNåBEISPIELSWEISEåMEHRåALSåVIERå7OHNUNGENåVERKAUFTåWERDEN åDIEåJEWEILSåNURåSECHSå *AHREåVERMIETETåWAREN åLIEGTåEINåGEWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDELåVORå$IESERåISTåJEDOCHå DANNå AUSNAHMSWEISEå NICHTå ANZUNEHMEN å WENNå DERå 6ERKÊUFERå DARLEGENå KANN å DASSå ERå URSPRßNGLICHåKEINEå6ERÊU”ERUNGSABSICHTåHATTEåUNDåBESONDEREå5MSTÊNDEåVORLIEGEN å 'ENAUSOåKANNåEINåGEWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDELåBEREITSåVORLIEGEN åWENNåWENIGERåALSå VIERå/BJEKTEåVERÊU”ERTåWERDENå)NSBESONDEREåBEIMå6ERKAUFåVONå7OHNOBJEKTENåSPRECHENå FßRåEINEå'EWERBLICHKEIT å nå $ å ASå ZUå BEBAUENDEå 'RUNDSTßCKå WIRDå BEREITSå VORå &ERTIGSTELLUNGå DERå )MMOBILIEå VER KAUFT å nå å$IEå)MMOBILIEåWIRDåAUFå2ECHNUNGåUNDåNACHåDENå7ßNSCHENåDESå%RWERBERSåBEBAUT å nå å$ASå"AUPROJEKTåWIRDåNURåKURZFRISTIGåFINANZIERT å nå å"EREITSåWÊHRENDåDERå"AUPHASEåWIRDåEINå-AKLERåMITåDEMå6ERKAUFåBEAUFTRAGT å nå $ å ERå6ERKÊUFERåßBERNIMMTåßBERåDENåBEIå0RIVATLEUTENåßBLICHENå"EREICHåHINAUSå'EWÊHR LEISTUNGSPFLICHTEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUMåGEWERBLICHENå'RUNDSTßCKSHANDELåBEIå.OTVERKÊUFEN %INå)MMOBILIENEIGENTßMERåMUSSTEåAUFå$RUCKåSEINERå'LÊUBIGERBANKåSECHSå7OHNUNGENå VERKAUFEN åDIEåNOCHåNICHTåZEHNå*AHREåINåSEINEMå"ESITZåWARENå%RåKONNTEåDEMå&INANZ GERICHTå NACHVOLLZIEHBARå DARSTELLEN å DASSå DIEå )MMOBILIENå URSPRßNGLICHå ZURå 6ERMIETUNGå UNDåFßRåSEINEå!LTERSVORSORGEåBESTIMMTåWARENå$ASå&INANZGERICHTåENTSCHIED åDASSåDIESEå 6ERKÊUFEåAUSåEINERåWIRTSCHAFTLICHENå:WANGSLAGEåHERAUSåNICHTåINåDIEå$REI /BJEKT 'RENZEå EINGERECHNETåWERDENåKÙNNTENå&OLGLICHåSEIåKEINåGEWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDELåENT STANDENå$ASå&INANZGERICHTåHATåDIEå2EVISIONåZUGELASSENå!:åBEIMå"&(å)))å2å  3OFERNåEINåVERGLEICHBARERå&ALL åALSOåDERå6ERKAUFåVONåMEHRåALSåDREIå/BJEKTENåAUFGRUNDåEINERå :WANGSLAGEåVORLIEGT åSOLLTEåDERå3TEUERFALLåMITTELSå%INSPRUCHåOFFENåGEHALTENåWERDENå5NTERå .ENNUNGåDESå"&( 6ERFAHRENSåSOLLTEåDASå2UHENåDESåEIGENENå6ERFAHRENSåBEANTRAGTåWERDEN

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  :USAMMENåMITåDERå.EUREGELUNGåWURDEåIMå"UNDESGESETZBLATTåUNTERåWWWBUNDESFINANZMI NISTERIUMDEå EINå VEREINFACHTESå 0RßFSCHEMAå ZUMå GEWERBLICHENå 'RUNDSTßCKSHANDELå VERÙF FENTLICHTå!NLAGEåZUMå"-& 3CHREIBENåVOMåånå)6å!ånå3åånå 

'ELDANLAGE 4IPP 7ERå MEHREREå )MMOBILIENå IMå :EITRAUMå VONå WENIGENå *AHRENå VERÊU”ERT å SOLLTEå VORå DEMå !BSCHLUSSå DERå NOTARIELLENå 6ERTRÊGEå UNBEDINGTå EINENå STEUERLICHENå "ERATERå HINZUZIEHENå $ENNå AUCHå 6ERKAUFSOBJEKTE å BEIå DENENå DERå u6ERTRAGSVOLLZUGhå GESCHEITERTå IST å WERDENå MITGEZÊHLT
så "ESTEUERUNGåVONå'EWINNENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå)MMOBILIEN å å"EIå'EWINNENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå)MMOBILIENåDERå'ESETZGEBERåSPRICHTåHIERåSTETSå VONå'RUNDSTßCKEN åUNABHÊNGIGåDAVON åOBåDIESEåBEBAUTåODERåUNBEBAUTåSIND åKANNåMANå DREIå&ALLGRUPPENåUNTERSCHEIDEN "ESTEUERUNGåVONå'EWINNENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå)MMOBILIEN PRIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTE

GEWERBLICHERå 'RUNDSTßCKSHANDEL

:EITRAUMåZWISCHENå!N SCHAFFUNGå UNDå 6ERÊU ”ERUNGåZEHNå*AHREåUNDå LÊNGERåODERåSEITå%RWERBå BZWåINåDENåLETZTENåBEI DENå *AHRENå EIGENGE NUTZTå å EINKOMMEN STEUERFREI

6ERKAUFå VONå MEHRå ALSå DREIå /B JEKTENå INNERHALBå VONå FßNFå *AH RENå å GEWERBLICHå UNDå DAMITå åGEWERBESTEUERPFLICHTIG

:EITRAUMåZWISCHENå!NSCHAF FUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTå MEHRåALSåZEHNå*AHREå6ERÊU ”ERUNGSGEWINNå ABZßGLICHå !NSCHAFFUNGS å UNDå (ERSTEL LUNGSKOSTENå ABZßGLICHå !F! å ERHÙHTEå u!BSETZUNGå VONå 3ONDERABSCHREIBUNGENh å åæåODERåMEHRååEINKOM MENSTEUERPFLICHTIG

å 3TEUERABZUGåBEIå"AULEISTUNGENåu"AUABZUGSTEUERh 3EITå!NFANGååMUSSåSICHåDERå6ERMIETERåVONå)MMOBILIENåMITåEINEMåWEITERENå3TEUERABZUGå BESCHÊFTIGEN åDERåSOGENANNTENåu"AUABZUGSTEUERhå$IESEåWURDEåIMå2AHMENåDESå'ESETZESå ZURå%INDÊMMUNGåILLEGALERå"ETÊTIGUNGåAMå"AUGEWERBEåEINGEFßHRTåeååBISåDå%3T'  $IESEå .EUREGELUNGå BESAGT å DASSå BEIå JEDERå "AURECHNUNGå VOMå "RUTTOBETRAGå PAUSCHALå EINå 3TEUERABZUGåVONåå0ROZENTåVORZUNEHMENåISTå$IESERå3TEUERABZUGåISTåDIREKTåANåDASå&INANZ AMTåZUåßBERWEISENå$ERå!UFTRAGGEBERåISTåGRUNDSÊTZLICHåAUCHå3TEUERSCHULDNERåFßRåDIESENå "ETRAG


å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

"EISPIEL !NåEINEMåVERMIETETENå-EHRFAMILIENHAUSåWIRDåDASå$ACHåUMFANGREICHåSANIERTå$IEå'E SAMTKOSTENåLIEGENåNETTOåBEIåååæ .ETTOLEISTUNGå å5MSATZSTEUERåååå

ååæ å ååæ

2ECHNUNGSBETRAGåå

ååæ

!USåDEMå2ECHNUNGSBETRAGåSINDååååååæåDIREKTåANåDENå"AUUNTERNEHMERåZUå BEZAHLENå$ERå2ESTåVONååååååæåISTåANåDASå&INANZAMTåDESå,EISTUNGSEMPFÊNGERSå å!UFTRAGGEBER åZUåßBERWEISEN )NåFOLGENDENå!USNAHMEFÊLLENåKANNåDERåVOLLEå2ECHNUNGSBETRAGåANåDENåBAULEISTENDENå5N TERNEHMERåßBERWIESENåWERDENåeåå!BSåå%3T'  så $ å ASå "AUUNTERNEHMENå LEGTå EINEå &REISTELLUNGSBESCHEINIGUNGå SEINESå &INANZAMTESå VORå $IESEå&REISTELLUNGSBESCHEINIGUNGåISTåJEDOCHåENTWEDERåZEITLICHåBEFRISTETåODERåAUFåEINåBE STIMMTESå"AUPROJEKTåEINGESCHRÊNKTå$IEå"ESCHEINIGUNGåWIRDåAUFåEINEMåAMTLICHENå6OR DRUCKå ERTEILTå UNDå ENTHÊLTå .AME å !NSCHRIFTå UNDå 3TEUERNUMMERå DESå "AUUNTERNEHMENSå SOWIEåEINEå3ICHERHEITSNUMMER så $ å ERå!UFTRAGSWERTåFßRåDIESESå5NTERNEHMENåWIRDåIMåLAUFENDENå+ALENDERJAHRåååæåVOR AUSSICHTLICHåNICHTåßBERSCHREITENå"EIåAUSSCHLIE”LICHERå6ERMIETUNGåVONå7OHNUNGENåBE TRÊGTåDIEå&REIGRENZEåååæåFßRåJEDESåBEAUFTRAGTEå5NTERNEHMEN så 7ENNåNICHTåMEHRåALSåZWEIå7OHNUNGENåVERMIETETåWERDEN så "EIå"AUMA”NAHMENåANåDERåAUSSCHLIE”LICHåEIGENGENUTZTENå7OHNUNG 'ELDANLAGE 4IPPSåZURå"AUABZUGSTEUER %MPFOHLENå WIRD å SICHå BEREITSå VORå 6ERTRAGSABSCHLUSSå DIEå &REISTELLUNGSBESCHEINIGUNGå VORLEGENå ZUå LASSENå 3OLLTENå 5NTERNEHMENå KEINEå "ESCHEINIGUNGå VORLEGEN å ISTå 6ORSICHTå ANGEBRACHT
å :UDEMå SOLLTEå AUCHå BEIå !UFTRÊGEN å DIEå KNAPPå UNTERå DENå &REIGRENZENå VONå åå%UROåODERååå%UROåLIEGEN åDIEå6ORLAGEåDERå%RKLÊRUNGåVERLANGTåWERDEN åDAåDURCHå 0REISERHÙHUNGENåSCHNELLåDIEå&REIGRENZENåßBERSCHRITTENåWERDENåKÙNNEN

å &INANZIERUNGåVONåVERMIETETENå)MMOBILIEN $IEå&INANZIERUNGåEINERå)MMOBILIEåKANNåDENå%RFOLGåDERå)NVESTITIONåSTARKåBEEINFLUSSENå$ASå &INANZIERUNGSKONZEPTåSOLLTEåZURå)MMOBILIEåPASSEN åUNDåESåEMPFIEHLTåSICH åDASSåDIEå-IET EINNAHMENåDIEå&INANZIERUNGSKOSTENåMÙGLICHSTåABDECKENå!LLERDINGSåKANNåAUCHåDIEåBESTEå &INANZIERUNGåEINEå&EHLINVESTITIONåINåEINEåSCHLECHTEåODERåßBERTEUERTEå)MMOBILIEåMEISTåNICHTå RENTABELåGESTALTEN
'ELDANLAGE 4IPPåBEIå®RGERåMITåDERåFINANZIERENDENå(YPOTHEKENBANK 6ERBANDå DEUTSCHERå (YPOTHEKENBANKEN å +UNDENBESCHWERDESTELLE å 0OSTFACHå  å å"ERLIN

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  $ASå&INANZIERUNGSKONZEPTåISTåEBENFALLSåAUFåDIEåPERSÙNLICHENå6ERHÊLTNISSEåUNDå!NLAGEZIELEå DESå %IGENTßMERSå AUSZURICHTENå !USå DENå VIELFÊLTIGENå &INANZIERUNGSMÙGLICHKEITENå VONå !N NUITÊTENDARLEHEN å "AUSPARENå UNDå &INANZIERUNGå MITå +OPPELUNGå EINERå +APITALLEBENSVERSI CHERUNGåSOLLTEåMITå(ILFEåEINERå6ERGLEICHSRECHNUNGåDIEåOPTIMALEå6ARIANTEåERMITTELTåWERDENå -EISTåHABENå+REDITINSTITUTEåODERå&INANZBERATERåENTSPRECHENDEå#OMPUTERPROGRAMME åDIEå 0ROGNOSERECHNUNGENåßBERåDIEåGESAMTEå&INANZIERUNGSDAUERåERSTELLENåKÙNNEN 'ELDANLAGE 4IPPSåZURå"AUABZUGSTEUER :UMå%INBEZIEHENåVONåZINSGßNSTIGENå+REDITENåUNDå:USCHßSSEN åBESONDERSåZUå%NERGIESPAR MA”NAHMEN å SOLLTENå DIEå AKTUELLENå &ÙRDERMÙGLICHKEITENå DERå +F7 &ÙRDERBANK å )NFOTELEFONå  åååååUNDåIMå)NTERNETåUNTERåWWWKFW FOERDERBANKDEåABGERUFENåWERDENå3IEHEå AUCHåå/PTIMIERUNGåDERå%IGENHEIMFINANZIERUNG

å &INANZIERUNGåßBERåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNG )NåDIESEMå&ALLåWIRDåBEIåEINEMå+REDITINSTITUTåODERåGELEGENTLICHåAUCHåDIREKTåBEIåEINERå6ERSI CHERUNGåEINå$ARLEHENåAUFGENOMMENå&ßRåDIESESå$ARLEHENåWERDENåNURå:INSEN åABERåKEINEå 4ILGUNGåBEZAHLTå$AMITåBLEIBTåDERå+REDITåWÊHRENDåDERå,AUFZEITåIMMERåINåVOLLERå(ÙHEåBESTE HENå:URåSPÊTERENå4ILGUNGåWIRDåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåABGESCHLOSSEN åDERENå!B LAUFLEISTUNGåNACHå3TEUERN åMINDESTENSåDIEå(ÙHEåDESå+REDITESåHABENåSOLLå$IESEåWIRDåDURCHå LAUFENDEå"EITRÊGEåODERåMITå%INMALBETRÊGENåBESPARTå"EIå&ÊLLIGKEITåWIRDåMITåDEMå%RLÙSåAUSå DERå6ERSICHERUNGåDERå+REDITåZURßCKGEFßHRT 'ELDANLAGE 4IPPåZURå&INANZIERUNGåVERMIETETERå)MMOBILIEN "EIåEINERåLANGFRISTIGENå!NLAGEåINå)MMOBILIENåUNDåEINEMåENTSPRECHENDåHOHENå3TEUERSATZå WARåINåDERå6ERGANGENHEITåOFTMALSåDIEå6ERBINDUNGåDESå$ARLEHENSåMITåEINERå,EBENSVERSI CHERUNGåDIEåGßNSTIGSTEå6ARIANTEå!UFGRUNDåDERåNEUENå"ESTEUERUNGåISTåDIESåIMå%INZELFALLå ZUåPRßFENå"EIå6ERWENDUNGåEINERåBEREITSåBESTEHENDEN åVORååABGESCHLOSSENENå+A PITALLEBENSVERSICHERUNGå FßRå DIEå &INANZIERUNG å KÙNNENå DIEå ALTENå 3TEUERPRIVILEGIENå NOCHå GENUTZTå WERDENå %INå "AUSPARDARLEHENå ISTå FßRå VERMIETETEå )MMOBILIENå IMå 'EGENSATZå ZUå SELBSTGENUTZTEMå7OHNEIGENTUMåMEISTåKEINEåLOHNENDEå&INANZIERUNGSFORMå$IEåHOHEå4IL GUNGåBELASTETåDIEå,IQUIDITÊTåUNDåFßHRTåSTEUERLICHåEHERåZUå.ACHTEILEN 6ORTEILEåDIESERå6ARIANTE $URCHåDIEåGLEICHåBLEIBENDENå:INSBETRÊGEåKANNåDERå6ERMIETERåSTÊNDIGåHOHEå7ERBUNGSKOS TENåGELTENDåMACHENå$IEå)MMOBILIEåKANNåSOMITåINå:USAMMENHANGåMITåDENå!BSCHREIBUNGENå ßBERåLANGEå*AHREåALSå3TEUERSPARMODELLåGENUTZTåWERDEN $IEå :INSERTRÊGEå INå DERå +APITALLEBENSVERSICHERUNGå WACHSENå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSET ZUNGENåSTEUERFREIåODERåMITåEINEMåVERMINDERTENå3TEUERSATZåANå(ÊUFIGåLIEGTåDERå!NLAGEZINSå HÙHERåALSåDERå.ETTOZINSåDESå$ARLEHENSåNACHå3TEUERN ÃBERåDIEå,EBENSVERSICHERUNGåBESTEHTåZUSÊTZLICHERå4ODESFALLSCHUTZå7ENNåDERå%IGENTßMERå AUCHåDIEåVERSICHERTEå0ERSONåIST åISTåBEISPIELSWEISEåEINEåZUSÊTZLICHEå!BSICHERUNGåFßRåDIEå&A MILIEåMÙGLICHå"EIåEINEMåVORZEITIGENå!BLEBENåDESå%IGENTßMERSåKANNåDASå$ARLEHENåZURßCK GEFßHRTåWERDENåUNDåDIEå&AMILIEåERHÊLTåEINEå:USATZRENTEåAUSåDERå)MMOBILIE

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN .ACHTEILEåDIESERå6ARIANTE "EIåEINERå:INSANPASSUNG åBEISPIELSWEISEåNACHåZEHNå*AHREN åBESTEHTåEINåERHÙHTESå:INSÊN DERUNGSRISIKO åDAåDERå+REDITåINåVOLLERå(ÙHEåBESTEHENåBLEIBT 3OFERNåDIEå6ERSICHERUNGåNICHTåDIEåGEPLANTENå+APITALERTRÊGEåERWIRTSCHAFTENåKANN åUNDåDASå WARåDIEåLETZTENå.IEDRIGZINSJAHREåDERå&ALL åREICHTåDIEå!BLAUFLEISTUNGåEVENTUELLåNICHTåAUS åUMå DENå+REDITåVOLLSTÊNDIGåZURßCKZUFßHRENå3OåWIRDåDERåZURZEITåGELTENDEå'ARANTIEZINSåVONå å 0ROZENTåABååAUFå å0ROZENTåABGESENKT &AZITå %INEå %NTSCHEIDUNGå KANNå NURå AUFå "ASISå EINERå EINGEHENDENå "ETRACHTUNGå EINSCHLIE” LICHåDERåSTEUERLICHENå!USWIRKUNGENåVORGENOMMENåWERDENå$IESEå"ERECHNUNGåSOLLTEåSICHå AUFåDENåGESAMTENå&INANZIERUNGSZEITRAUMåERSTRECKENå!UCHåSOLLTEåBEIåDERå:INSBINDUNGåUNDå EINERåSPÊTERENå+ONDITIONENANPASSUNGåDARAUFåGEACHTETåWERDEN åDASSåDIEå&ÊLLIGKEITåDERå,E BENSVERSICHERUNGåUNDåDERå!BLAUFåDESå$ARLEHENSåZUMåGLEICHENå4ERMINåERFOLGEN
7ASåISTåSONSTåNOCHåZUåBEACHTEN så -AXIMALERå$ARLEHENSNOMINALBETRAG å å$IEå$ARLEHENSHÙHEåDARFåHÙCHSTENSåDIEå!NSCHAFFUNGS åUNDå(ERSTELLUNGSKOSTENåZUZßGLICHå EINMALIGERåBANKßBLICHERå&INANZIERUNGSKOSTENåUMFASSENå$ASåSINDåNEBENåDEMå+AUFPREISå ODERåDENå"AUKOSTENåAUCHåDIEå'RUNDERWERBSTEUER åDIEå-AKLERGEBßHRåSOWIEåDIEå.OTAR å UNDå'RUNDBUCHGEBßHRENåDESå+AUFVERTRAGESå%INMALIGEåBANKßBLICHEå&INANZIERUNGSKOS TENåSINDå"EARBEITUNGS åUNDå3CHÊTZGEBßHRENåSOWIEåEINå$AMNUM å . å ICHTå MITFINANZIERTå WERDENå DßRFENå BEISPIELSWEISEå DIEå .OTAR å UNDå 'RUNDBUCHGEBßHRENå DERå'RUNDSCHULDåSOWIEåWÊHRENDåDERå"AUZEITåANGEFALLENEå:INSENå%BENSOåISTåDIEåBEIMå%R WERBåEINERåGEBRAUCHTENå%IGENTUMSWOHNUNGåIMå+AUFPREISåENTHALTENEå)NSTANDåHALTUNGS RßCKLAGEåNICHTåMITFINANZIERBARå%INEåÃBERSCHREITUNGåDERåFINANZIERUNGSFÊHIGENå+OSTENåUMå BISåZUååå%UROåISTåSTEUERLICHåUNSCHÊDLICHå å å)Må%INZELFALLåSINDåDIEå+OSTENåINå:USAMMENARBEITåMITåDEMå+REDITINSTITUTåUNDåDEMåSTEUER LICHENå"ERATERåGENAUåZUåPRßFEN så !BTRETUNGSHÙHE å å$ASåFINANZIERENDEå+REDITINSTITUTåBENÙTIGTåBEIåDIESEMå&INANZIERUNGSMODELLåALSå3ICHERHEITå DIEå!BTRETUNGåDERå!NSPRßCHEåAUSåDERå,EBENSVERSICHERUNGå$IESEåMUSSåAUFåDIEå(ÙHEåDESå AUSZUZAHLENDENå$ARLEHENSBETRAGESåNICHTåDESå"RUTTODARLEHENS åBESCHRÊNKTåSEIN så !USZAHLUNGåDESå$ARLEHENS å $ å IEå$ARLEHENSMITTELåMßSSENåUNMITTELBARåFßRåDIEå)MMOBILIEåVERWENDETåWERDENå$IEå!US ZAHLUNGåSOLLTEåDIREKTåZURå"EGLEICHUNGåDERå"AUKOSTENåODERåDESå+AUFPREISESåEINGESETZTå WERDENå%INEåZWISCHENZEITLICHEå!NLAGE åBEISPIELSWEISEåALSå&ESTGELD åISTåNICHTåZULÊSSIGå !UCHå ISTå ESå NICHTå MEHRå MÙGLICH å BEREITSå VORABå EINGESETZTEå %IGENMITTELå SPÊTERå WIEDERå DURCHåDASå$ARLEHENåZUåERSETZEN åDAåDANNåKEINEåUNMITTELBAREå6ERWENDUNGåMEHRåVORLIE GENåWßRDE

å 7IDERRUFåVONå+REDITVERTRÊGEN )Må :UGEå DERå 3ONDERABSCHREIBUNGENå FßRå )MMOBILIENå INå DENå NEUENå "UNDESLÊNDERNå WURDEå EINEå 6IELZAHLå VONå 7OHNUNGENå OHNEå "ESICHTIGUNGå UNDå EINGEHENDEå "ERATUNGå ERWORBENå 6IELEå+APITALANLEGERåMITåTEILWEISEåUNRENTABLENå%IGENTUMSWOHNUNGENåHOFFTENåAUFåEINå5RTEILå DESå"UNDESGERICHTSHOFES åUMåSICHåVONåDIESERåFINANZIELLENå,ASTåBEFREIENåZUåKÙNNENå$IESEå (OFFNUNGåERFßLLTEåSICHåNURåTEILWEISE

3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNå  -ITåDEMå5RTEILåDESå"UNDESGERICHTSHOFSåVOMåå!:å8)å:2å åWURDEåDENå$ARLEHENS NEHMERNåBESTÊTIGT åDASSåAUCHåFßRå)MMOBILIENDARLEHENåDASå(AUSTßRWIDERRUFGESETZåGILTå$AMITå KÙNNENå+REDITE åDIEåSEINERZEITåINåDERåEIGENENå7OHNUNGåODERåAMåEIGENENå!RBEITSPLATZåABGE SCHLOSSENåWURDEN åOFTMALSåHEUTEåNOCHåWIDERRUFENåWERDENå$IEåDAMALIGENå6ERTRÊGEåENTHIELTENå MEISTåKEINENå(INWEISåAUFåEINå7IDERRUFSRECHT åWOMITåDIESESåAUCHåHEUTEåNOCHåBESTEHT !LLERDINGSåBLEIBTåDERå+AUFVERTRAGåFßRåDIEå)MMOBILIEåTROTZDEMåWIRKSAM åSELBSTåWENNåDIESERå ZEITGLEICHåMITåDERå&INANZIERUNGåABGESCHLOSSENåWURDEå$ERå!NLEGERåBLEIBTåALSOåAUFåSEINERå UNRENTABLENå)MMOBILIEåuSITZENh 'ELDANLAGE 4IPPåZUåu(AUSTßRGESCHÊFTENh 7ERå EINENå $ARLEHENSVERTRAGå ALSå u(AUSTßRGESCHÊFThå ABGESCHLOSSENå HATTE å KANNå DIESENå AUCHåWIDERRUFENå$ERå$ARLEHENSNEHMERåSOLLTEåABERåNACHWEISENåKÙNNEN åDASSåESåSICHåUMå EINEå(AUSTßRSITUATIONåGEHANDELTåHAT $ERå7IDERRUFåHATåZURå&OLGE åDASSåDASå$ARLEHENåOHNEå:AHLUNGåEINERå6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊ DIGUNGåZURßCKGEZAHLTåWERDENåKANNå!BERå6ORSICHTå7ERåDASå$ARLEHENåNICHTåAUSå%IGEN MITTELNåABLÙSENåKANN åBENÙTIGTåEINEå!NSCHLUSSFINANZIERUNGå$IESEåISTåEVENTUELLåGARåNICHTå SOåEINFACHåZUåBEKOMMENå"ESONDERSåWENNåINåDERå&INANZIERUNGåNICHTåNURåDERå+AUFPREIS å SONDERNåAUCHåNOCHå%RWERBSNEBENKOSTENåENTHALTENåSIND åISTåDASå$ARLEHENåIMå6ERHÊLTNISå ZUMå7ERTåDERå)MMOBILIEåSEHRåHOCHå5NDåDIEå"EREITSCHAFTåVIELERå+REDITINSTITUTEåZURå6ERGA BEåDIESERåSOGENANNTENåu6OLLFINANZIERUNGENhåISTåDEUTLICHåZURßCKGEGANGEN .OCHåEINå4IPPå7ERåSICHåAUFGRUNDåEINESåSOLCHENå)MMOBILIENKREDITESåINåERNSTHAFTENåWIRT SCHAFTLICHENå3CHWIERIGKEITENåBEFINDET åSOLLTEåINåJEDEMå&ALLåMITåSEINEMå+REDITGEBERå+ON TAKTå AUFNEHMENå /FTMALSå KÙNNENå UNABHÊNGIGå VOMå NUNMEHRå MÙGLICHENå 7IDERRUFå SINN VOLLEå,ÙSUNGENåGEFUNDENåWERDEN å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå WWWGABLER å STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu6ERMIETETEå)MMOBILIENh

å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI å UNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåTEILWEISERå%IGENNUTZUNG )Må'EGENSATZåZUåFRßHERENåSTEUERLICHENå2EGELUNGEN åBEIåDENENåESåVORåALLEMåFßRå:WEIFAMI LIENHÊUSERåBESONDEREå6ERGßNSTIGUNGENåGAB åWERDENåGEMISCHTåGENUTZTEå)MMOBILIENåNACHå DENåGLEICHENå2EGELNåBEHANDELTåWIEåuNORMALEhåEIGENGENUTZTEåODERåVERMIETETEå/BJEKTEå$A BEIåWERDENåDIEåANFALLENDENå+OSTENåGRUNDSÊTZLICHåNACHåDENåJEWEILIGENå7OHN åUNDå.UTZFLÊ CHENANTEILENåAUFåDIEåEINZELNENå7OHNUNGENåVERTEILT 'ELDANLAGE 4IPP "EIå EINEMå +AUFVERTRAGå KANNå DURCHå !UFTEILUNGå DERå +OSTENå AUFå DIEå EIGEN å UNDå FREMDGE NUTZTENå %INHEITENå EINEå :UORDNUNGå ERFOLGEN å DIEå AUCHå BEIå DERå STEUERLICHENå "EHANDLUNGå ßBERNOMMENåWIRDå%BENSOåKÙNNENåBEIåDERå(ERSTELLUNGåNEUERå'EBÊUDEåDIEå+OSTENåTEILWEI SEåDIREKTåDENåEINZELNENå%INHEITENåZUGEORDNETåWERDENå$AHERåISTåDIEå"ERATUNGåDURCHåEINENå STEUERLICHENå%XPERTENåVORå!BSCHLUSSåDERåENTSPRECHENDENå6ERTRÊGEåEMPFEHLENSWERT


å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å &ÙRDERUNGåVORåUNDåABå"EZUG 6ORå"EZUGåODERå&ERTIGSTELLUNGåKÙNNENåFßRåDIEåSPÊTERåSELBSTGENUTZTEå7OHNUNGåKEINEå6ER GßNSTIGUNGENå MEHRå INå !NSPRUCHå GENOMMENå WERDENå "AUBEGINN+AUFVERTRAGå NACHå DEMå  å &ßRå DENå VERMIETETENå 4EILå KÙNNENå DIEå DARGESTELLTENå 7ERBUNGSKOSTENå GELTENDå GEMACHTåWERDEN !Bå"EZUGåKANNåFßRåDIEåSELBSTGENUTZTEå7OHNUNGåBEIå"AUANTRAGåODERå+AUFVERTRAGåABåDEMå åKEINEå&ÙRDERUNGåMEHRåINå!NSPRUCHåGENOMMENåWERDEN åDAåDIEå%IGENHEIMZU LAGEåABGESCHAFFTåWURDEå&ßRåDENåFREMDGENUTZTENå4EILåWIRDåDERå3ALDOåAUSå-IETEINNAHMENå UNDå7ERBUNGSKOSTENåERMITTELTå!LLEå+OSTENåWIEå:INSENåUNDå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåSINDå ENTSPRECHENDåDENåGENUTZTENå&LÊCHENåAUFZUTEILENå%BENSOåKANNåNURåDERåFREMDGENUTZTEå4EILå ABGESCHRIEBENåWERDENå(IERZUåWERDENåDIEå"AUKOSTENåEBENFALLSåENTSPRECHENDåDERå.UTZUNGå AUFGETEILTå

"EISPIEL ZURåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåEINESåNEUENå:WEIFAMILIENHAUSESå BEIåEINERå+OSTENVERTEILUNGåENTSPRECHENDåDERå&LÊCHEN %IGENGENUTZTEå7OHNFLÊCHEåå 6ERMIETETEå7OHNFLÊCHEåå 'RUNDSTßCKSKOSTENåå "AUKOSTENåå :INSENåå "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåå -IETEINNAHMENåå

åM§ååå åM§ååå ååæ ååæ ååæ ååæ åæQMåJEå-ONAT

så %IGENGENUTZTEå7OHNUNG å nå +EINEå&ÙRDERUNG så å å å å

6ERMIETETEå7OHNUNG -IETEååXååJEå-ONATåXåå-ONATE åå nå ANTEILIGEå:INSENåå nå ANTEILIGEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåå nå ANTEILIGEå!F!åtå

å 6ERLUSTåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGå

ååæ ååæ ååæ ååæ å ååæ

å &INANZIERUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNå BEIåTEILWEISERå%IGENNUTZUNG "EIåDERå&INANZIERUNGåEINESåGEMISCHTåGENUTZTENå/BJEKTSåISTåESåGRUNDSÊTZLICHåEMPFEHLENS WERT åDASå%IGENKAPITALåMÙGLICHSTåFßRåDENåEIGENGENUTZTENå4EILåEINZUSETZENå&ßRåDIESENå4EILå KÙNNENåSTEUERLICHåKEINEå:INSENåGELTENDåGEMACHTåWERDENå%INEå&REMDFINANZIERUNGåDAGEGENå ISTåMÙGLICHSTåDEMåVERMIETETENå4EILåZUZUORDNEN åDAåHIERFßRåDIEå:INSENåSTEUERLICHåANSETZBARå SIND 'RUNDSÊTZLICHåSIND åSOFERNåKEINEåBESONDERENå6EREINBARUNGENåGETROFFENåWERDEN åDIEåANFAL LENDENå:INSENåPAUSCHALåNACHåDEMå6ERHÊLTNISåDERå7OHN .UTZFLÊCHENåAUFZUTEILEN

3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNå  %INEåSTEUERLICHåOPTIMIERTE åDIREKTEå:UORDNUNGåKANNåERFOLGEN åWENN så åAUFGRUNDåEINERå!UFTEILUNGåIMå+AUFVERTRAGåDERåVERMIETETEå4EILåMITåEINEMå$ARLEHENåBEZAHLTå WIRD så BEIåEINERå!UFTEILUNGåDERå)MMOBILIEåINå%IGENTUMSWOHNUNGENåDIEåVERMIETETEå7OHNUNGåMITå EINEMå$ARLEHENåBEZAHLTåWIRD så BEIMå"AUåDIEå(ERSTELLKOSTENåDERåSPÊTERåVERMIETETENå%INHEITåDIREKTåVONåEINEMå+ONTOåBE ZAHLTåWERDEN åDASåAUSSCHLIE”LICHåMITå$ARLEHENSMITTELNåAUSGESTATTETåISTå"EIåEINEMå.EU BAUåSINDåDIEå"AUKOSTENåFßRåDIEåVERSCHIEDENENå4EILEåßBERåGETRENNTEå"ANKKONTENåZUåBE ZAHLEN åDAMITåEINEåKLAREå:UORDNUNGåERFOLGENåKANN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BSCHREIBUNGåUNDå&INANZIERUNGåBEIå:WEIFAMILIENHÊUSERN !UCHåDIEå&INANZIERUNGåVONåGEMISCHTåGENUTZTENå)MMOBILIENåSOLLTEåFRßHZEITIGåUNTERå:UZIE HUNGåEINESåSTEUERLICHENå"ERATERSåGEPLANTåWERDEN åDAMITåSTEUERLICHåMÙGLICHEå/PTIMIE RUNGENåUMGESETZTåWERDENåKÙNNENå$ABEIåISTåAUCHåZUåBEACHTEN åDASSåDASåFINANZIERENDEå +REDITINSTITUTåFßRåSEINEå"ESICHERUNGåEVENTUELLåDIEå6OLLFINANZIERUNGåEINZELNERå%INHEITENåNURå EINGESCHRÊNKTåDARSTELLENåKANN :UMå%INBEZIEHENåVONåZINSGßNSTIGENå+REDITENåUNDå:USCHßSSEN åBESONDERSåZUå%NERGIESPAR MA”NAHMEN å SOLLTENå DIEå AKTUELLENå &ÙRDERMÙGLICHKEITENå DERå +F7 &ÙRDERBANK å )NFOTELEFONå  åååååUNDåIMå)NTERNETåUNTERåWWWKFW FOERDERBANKDEåABGERUFENåWERDENå3IEHEå AUCHåå/PTIMIERUNGåDERå%IGENFINANZIERUNG

å 3PEZIELLEå'EMISCHTNUTZUNGå!RBEITSZIMMER $IEå+OSTENVERTEILUNGåKANNåENTSPRECHENDåDERåJEWEILSåGENUTZTENå&LÊCHENåIMåÃBRIGENåDERJENI GEåVORNEHMEN åDERåINåSEINEMå%IGENHEIMåEINåSTEUERLICHåANERKANNTESå!RBEITSZIMMERåHATå$IEå ANTEILIGENå+OSTENåDESå!RBEITSZIMMERSåSINDåBEIåDERåJEWEILIGENå%INKUNFTSARTåALSå"ETRIEBSAUS GABEåODERå7ERBUNGSKOSTENåABZUGSFÊHIG %INåHÊUSLICHESå!RBEITSZIMMERåWIRDåSEITååSTEUERLICHåNURåNOCHåANERKANNT åWENNåESåDENå -ITTELPUNKTåDERåGESAMTENåBETRIEBLICHENåUNDåBERUFLICHENå"ETÊTIGUNGåBILDETå)Må!RBEITSZIM MERåSINDåDIEJENIGENå(ANDLUNGENåUNDå,EISTUNGENåZUåERBRINGEN åDIEåFßRåDIEåAUSGEßBTEå4ÊTIG KEITåWESENTLICHåUNDåPRÊGENDåSINDåSOGENANNTERåQUALITATIVERå-ITTELPUNKT  7ENNåDIESEå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLTåSIND åKÙNNENåDIEåANTEILIGENå+OSTENåFßRå3CHULDZINSEN å %NERGIEKOSTEN å 'RUNDSTEUER å %NTSORGUNGSGEBßHRENå STEUERLICHå GELTENDå GEMACHTå WERDENå !UFWENDUNGENå FßRå DIEå !USSTATTUNGå DESå :IMMERS å WIEå 'ARDINENå UNDå ,AMPEN å GEHÙRENå EBENFALLSåZUåDENåSTEUERLICHåABSETZBARENå+OSTENå$IESåGILTåNICHTåFßRå,UXUSGEGENSTÊNDE åDIEå NURåZURå!USSCHMßCKUNGåDESå:IMMERSåDIENEN $IEåVORSTEHENDENå2EGELUNGENåGELTENåFßRåEINåHÊUSLICHESå!RBEITSZIMMER åDASåINNERHALBåEINERå 7OHNUNGå LIEGTå ODERå MITå DIESERå DIREKTå VERBUNDENå ISTå .ICHTå ALSå HÊUSLICHESå !RBEITSZIMMERå GELTENåBEISPIELSWEISEå2ÊUMEåIMå+ELLERåODERå$ACHåEINESå-EHRFAMILIENHAUSES åDIEåKEINEåDI REKTEå6ERBINDUNGåZURå7OHNUNGåHABENå'LEICHESåGILTåFßRå"ETRIEBS å,AGER åUNDå!USSTELLUNGS RÊUME åSELBSTåWENNåDIESEåDIREKTåANåDIEå7OHNUNGåANGRENZENå"-& 3CHREIBENåVOMåå )6å"ånå3åånå 

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGEN $ERå 2EIZå EINERå &ERIENWOHNUNGå INå $EUTSCHLAND å FßRå EINENå PRIVATENå )NVESTORå LIEGTå MEISTå INå VERSCHIEDENENå!SPEKTENåBEGRßNDETå:UMåEINENåBIETETåDIEå&ERIENWOHNUNGåEINå2EFUGIUMåFßRå DIEåEIGENE åPERSÙNLICHEå%RHOLUNGåUNDåZUMåANDERENåLOCKENå-IETEINNAHMENåSOWIEå3TEUER VORTEILEå$ASå&INANZAMTåWILLåABERåNICHT åDASSåAUSåEINERåu%RHOLUNGSIMMOBILIEhåGLEICHZEITIGå EINå UMFANGREICHESå u3TEUERSPARMODELLhå WIRDå !UFå "ASISå EINIGERå .EUREGELUNGENå INå EINEMå "-& 3CHREIBENå)6å#åånå3åånååVOMå åSINDåBEIåEINEMå%RWERBåODERå.EU ABSCHLUSSåEINESå-IETVERTRAGESåABååDIEåNACHFOLGENDENå"EDINGUNGENåBEIåDERåSTEUERLI CHENå"EHANDLUNGåDIESERå)MMOBILIENåZUåBEACHTEN

å &ERIENWOHNUNGENåMITåAUSSCHLIE”LICHERå6ERMIETUNG "EIå EINERå AUSSCHLIE”LICHENå 6ERMIETUNGå ANå WECHSELNDEå &ERIENGÊSTEå ISTå GRUNDSÊTZLICHå VONå EINERå %INKUNFTSERZIELUNGSABSICHTå AUSZUGEHENå $IESå GILTå UNABHÊNGIGå DAVON å OBå DIEå 7OH NUNGåINå%IGENREGIEåODERåDURCHåDIEå%INSCHALTUNGåEINESåFREMDENå$RITTENåVERMIETETåWIRDå 'RUNDSÊTZLICHåSPRECHENåFOLGENDEå-ERKMALEåFßRåEINEå6ERMIETUNGSABSICHT så $ å IEå%NTSCHEIDUNGåßBERåDIEå6ERMIETUNGåISTåANåEINENåNICHTåNAHEåSTEHENDENå6ERMITTLER åBEI SPIELSWEISEåDIEå+URVERWALTUNG åßBERTRAGENå:UDEMåISTåDIEå%IGENNUTZUNGåVERTRAGLICHåFßRå DASåGANZEå*AHRåAUSGESCHLOSSEN så $ å IEå&ERIENWOHNUNGåBEFINDETåSICHåIMåANSONSTENåSELBSTGENUTZTENå:WEI åODERå-EHRFAMI LIENHAUSåODERåINåUNMITTELBARERå.ÊHEåDERåSELBSTGENUTZTENå7OHNUNG så $ å ERå %IGENTßMERå HATå AMå SELBENå /RTå MEHREREå &ERIENWOHNUNGENå UNDå NUTZTå NURå EINEå SELBST så $ å IEå$AUERåDERå6ERMIETUNGåENTSPRICHTåDEMå$URCHSCHNITTåDERå6ERMIETUNGåINåDERåAMå&E RIENORTåßBLICHENå3AISONå"EIåEINERåZUåGERINGENå!NZAHLåVONå6ERMIETUNGSTAGENåMUSSåDIEå 6ERMIETUNGSABSICHTå DURCHå 7ERBEMA”NAHMENå WIEå :EITUNGSANZEIGENå NACHGEWIESENå WERDEN +URZEå!UFENTHALTEåDESå%IGENTßMERSåFßRå7ARTUNGSARBEITEN å3CHLßSSELßBERGABE å2EINIGUNGS ARBEITENåBEIå-IETERWECHSEL åALLGEMEINERå+ONTROLLEåUNDå4EILNAHMEåANå%IGENTßMERVERSAMM LUNGENåSTELLENåKEINEå3ELBSTNUTZUNGåDARå3OFERNåDIESEå!UFENTHALTEåJEDOCHåMEHRåALSåEINENå4AGå DAUERNåODERåDERå%IGENTßMERåVONå&AMILIENANGEHÙRIGENåBEGLEITETåWIRD åSINDåDIEå'RßNDEåHIER FßRå ERLÊUTERUNGSBEDßRFTIGå 'ERADEå BEIå MEHRTÊGIGENå !UFENTHALTENå ISTå NACHZUWEISEN å DASSå DIESEåVOLLSTÊNDIGåMITå!RBEITENåANåDERå7OHNUNGåAUSGEFßLLTåWAREN 5NTERåDIESENå6ORAUSSETZUNGENåKÙNNENåALLEå7ERBUNGSKOSTENåIMå:USAMMENHANGåMITåDIESERå )MMOBILIEåINåVOLLERå(ÙHEåSTEUERLICHåANGESETZTåWERDEN

å2EGELUNGåBEIåZEITWEISERå6ERMIETUNGåUNDåZEITWEISERå%IGENNUTZUNG 3ELBSTNUTZUNGå ISTå GEGEBEN å WENNå DERå 3TEUERPFLICHTIGEå DIEå 7OHNUNGå SELBSTå NUTZTå ODERå SIEåUNENTGELTLICHå$RITTENåZURå.UTZUNGåßBERLÊSSTå7IRDåEINEå&ERIENWOHNUNGåZEITWEISEåVER MIETETåUNDåZEITWEISEåSELBSTåGENUTZTåODERåBEHÊLTåSICHåDERå3TEUERPFLICHTIGEåEINEåZEITWEISEå 3ELBSTNUTZUNGå VOR å ISTå DIESEå !RTå DERå .UTZUNGå "EWEISANZEICHENå FßRå EINEå AUCHå PRIVATE å

3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGENå  NICHTåMITåDERå%INKUNFTSERZIELUNGåZUSAMMENHÊNGENDEå6ERANLASSUNGåDERå!UFWENDUNGENå )NåDIESENå&ÊLLENåISTåDIEåÃBERSCHUSSERZIELUNGSABSICHTåSTETSåZUåPRßFENå$ERå3TEUERPFLICHTI GEåMUSSåIMå2AHMENåDERåIHMåOBLIEGENDENå&ESTSTELLUNGSLASTåFßRåDIEå!NERKENNUNGåDIESERå !BSICHTåOBJEKTIVEå5MSTÊNDEåVORTRAGEN åAUFGRUNDåDERERåIMå"EURTEILUNGSZEITRAUMåEINå4O TALßBERSCHUSSåERWARTETåWERDENåKONNTEå$IESåERFOLGTåIMå%INZELFALLåDURCHåEINEå0ROGNOSE RECHNUNG

å %RMITTLUNGåDESå4OTALßBERSCHUSSES $ERå:EITRAUMåFßRåDIEå0ROGNOSERECHNUNGåUMFASSTåå*AHRE "EIåDERå%RMITTLUNGåDESå4OTALßBERSCHUSSESåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGåFßRåDIEå&ERI ENIMMOBILIEå ISTå VONå DENå %RGEBNISSENå AUSZUGEHEN å DIEå SICHå NACHå DENå EINKOMMENSTEUER RECHTLICHENå6ORSCHRIFTENåVORAUSSICHTLICHåERGEBENåWERDENå)NåDIEå0ROGNOSEåSINDåDESHALBåALSå 7ERBUNGSKOSTENå NURå DIEå !UFWENDUNGENå EINZUBEZIEHEN å DIEå AUSSCHLIE”LICHå ODERå ANTEILIG å AUFå:EITRÊUMEåENTFALLEN åINåDENENåDIEå&ERIENWOHNUNGåANå&ERIENGÊSTEåTATSÊCHLICHåVERMIETETå ODERåZURå6ERMIETUNGåANGEBOTENåUNDåBEREITGEHALTENåWORDENåISTåDERå6ERMIETUNGåZUZURECH NENDEå,EERSTANDSZEITEN åDAGEGENåNICHTåDIEåAUFåDIEå:EITåDERåNICHTåSTEUERBARENå3ELBSTNUT ZUNGåENTFALLENDENå!UFWENDUNGENå$ERå3TEUERPFLICHTIGEåTRÊGTåDIEå&ESTSTELLUNGSLASTåDAFßR åOBå UNDåINåWELCHEMå5MFANGåDIEå&ERIENWOHNUNGåSELBSTåGENUTZTåODERåZURå6ERMIETUNGåANGEBOTENå UNDåBEREITGEHALTENåWIRD !UFWENDUNGEN åDIEåSOWOHLåDURCHåDIEå3ELBSTNUTZUNGåALSåAUCHåDURCHåDIEå6ERMIETUNGåVER ANLASSTå SIND å BEISPIELSWEISEå 3CHULDZINSEN å 'RUNDBESITZABGABEN å 'EBÊUDEABSCHREIBUNGå ODERå6ERSICHERUNGSBEITRÊGE åSINDåIMå6ERHÊLTNISåDERå:EITRÊUMEåDERåJEWEILIGENå.UTZUNGåZU EINANDERåAUFZUTEILEN

å :UORDNUNGåVONå,EERSTANDSZEITEN (ATåDERå3TEUERPFLICHTIGEåDIEå3ELBSTNUTZUNGåZEITLICHåBESCHRÊNKT åBEISPIELSWEISEåBEIåDERå6ER MIETUNGåDURCHåEINENå$RITTEN åISTåNURåDIEåVORBEHALTENEå:EITåDERå3ELBSTNUTZUNGåZUZURECHNENå IMå ÃBRIGENå ISTå DIEå ,EERSTANDSZEITå DERå 6ERMIETUNGå ZUZUORDNENå )STå DIEå 3ELBSTNUTZUNGå DA GEGENåJEDERZEITåMÙGLICH åSINDåDIEå,EERSTANDSZEITENåIMå7EGEåDERå3CHÊTZUNGåENTSPRECHENDå DEMå6ERHÊLTNISåDERåTATSÊCHLICHENå3ELBSTNUTZUNGåZURåTATSÊCHLICHENå6ERMIETUNGåAUFZUTEILEN ,ÊSSTåSICHåDERå5MFANGåDERå3ELBSTNUTZUNGåNICHTåAUFKLÊREN åISTåDAVONåAUSZUGEHEN åDASSåDIEå ,EERSTANDSZEITENå DERå &ERIENWOHNUNGå ZUå GLEICHENå 4EILENå DURCHå DASå 6ORHALTENå ZURå 3ELBST NUTZUNGåUNDåDASå"EREITHALTENåZURå6ERMIETUNGåENTSTANDENåSINDåUNDåDAMITåDIEåHIERAUFåENTFAL LENDENå!UFWENDUNGENåZUåJEåå0ROZENTåDERå3ELBSTNUTZUNGåUNDåDERå6ERMIETUNGåZUZUORDNENå SIND

å 3CHÊTZUNGåDERå%INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTEN $IEåIMå0ROGNOSEZEITRAUMåVONåå*AHRENåVORAUSSICHTLICHåZUåERWARTENDENå%INNAHMENåUNDå !USGABENå SINDå ZUå SCHÊTZENå 3OFERNå DERå 3TEUERPFLICHTIGEå KEINEå AUSREICHENDENå OBJEKTIVENå 5MSTÊNDEåßBERåDIEåZUKßNFTIGEå%NTWICKLUNGåVORTRÊGT åSINDåDIEåZUåERWARTENDENå%INNAHMENå UNDå 7ERBUNGSKOSTENå ANHANDå DESå $URCHSCHNITTSå DERå INå DERå 6ERGANGENHEITå INå EINEMå BE STIMMTENå:EITRAUM åINåDERå2EGELåINåDENåLETZTENåFßNFå6ERANLAGUNGSZEITRÊUMEN åANGEFALLENENå

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN %INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTENåZUåSCHÊTZENåLNFLATIONSBEDINGTEå%RHÙHUNGENåDERå%INNAH MENåUNDå7ERBUNGSKOSTENåSINDåNICHTåZUåBERßCKSICHTIGEN "EIå DERå 4OTALßBERSCHUSSPROGNOSEå ISTå FßRå DIEå 'EBÊUDEABNUTZUNGå ALLGEMEINå VONå DERå !B SCHREIBUNGåNACHåeåå!BSåå%3T'åAUSZUGEHENå$IEåTATSÊCHLICHåINå!NSPRUCHåGENOMMENEå !BSCHREIBUNGåALSOåAUCHå3ONDERABSCHREIBUNGENåODERåDEGRESSIVEå!BSCHREIBUNGåNACHåeåå !BSåå%3T' åISTåREGELMʔIGåNICHTåANZUSETZEN 7EGENå5NSICHERHEITSFAKTORENåDESå JÊHRIGENå0ROGNOSEZEITRAUMSåISTåBEIåDERå'ESAMTSUM MEå DERå GESCHÊTZTENå %INNAHMENå EINå 3ICHERHEITSZUSCHLAGå VONå ZEHNå 0ROZENTå UNDå BEIå DERå 'ESAMTSUMMEåDERåGESCHÊTZTENå!USGABENåEINå3ICHERHEITSABSCHLAGåVONåZEHNå0ROZENTåVOR ZUNEHMENå$IEåTATSÊCHLICHåINå!NSPRUCHåGENOMMENEå!BSCHREIBUNGåALSOåAUCHå3ONDERAB SCHREIBUNGENåODERåDEGRESSIVEå!BSCHREIBUNGåNACHåeåå!BSåå%3T' åISTåREGELMʔIGåNICHTå ANZUSETZEN ,EGTå DERå 3TEUERPFLICHTIGEå DAR å DASSå ERå INå DERå 6ERGANGENHEITå AUFå 7ERBUNGSKOSTENßBER SCHßSSEå REAGIERTå UNDå DIEå !RTå UNDå 7EISEå DERå 6ERMIETUNGå GEÊNDERTå HAT å ISTå DERå 3CHÊT ZUNGå DERå $URCHSCHNITTå DERå %INNAHMENå UNDå !USGABENå DERå ZUKßNFTIGEN å BEISPIELSWEISEå FßNFå6ERANLAGUNGSZEITRÊUMEåZUGRUNDEåZUåLEGEN åINåDENENåSICHåDIEåIMåJEWEILIGEN å3TREIT JAHRå OBJEKTIVå ERKENNBARå ANGELEGTENå -A”NAHMENå ERSTMALSå AUSGEWIRKTå HABENå $IEå SICHå SOå ERGEBENDENå %INNAHMENå UNDå !USGABENå SINDå AUFå DENå 2ESTå DESå 0ROGNOSEZEITRAUMSå HOCHZURECHNENå $IESERå BEGINNTå REGELMʔIGå MITå DEMå %RWERBå ODERå DERå (ERSTELLUNGå DERå &ERIENWOHNUNG

å )MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLAND $IEåIMå!USLANDåGEGENßBERå$EUTSCHLANDåMEISTåHÙHERENå2ENDITENåBEIå'EWERBEIMMOBILIENå HABENåINåDENåLETZTENå*AHRENåZUåEINERåZUNEHMENDENå!NZAHLåVONåGESCHLOSSENENå&ONDSåMITå !USLANDSIMMOBILIENå GEFßHRTå ÃBERWIEGENDå WERDENå SOLCHEå )MMOBILIENå INå DENå 53! å DENå .IEDERLANDENå UNDå INå 'RO”BRITANNIENå ANGEBOTENå %RSTEå !NGEBOTEå WARENå AUCHå FßRå ½STER REICH å5NGARNåUNDåSOGARå3ßDAFRIKAåERHÊLTLICH )Må'EGENSATZåZUåDENåGESCHLOSSENENå&ONDSåMITåDEUTSCHENå)MMOBILIEN åBEIåDENENåDERå!NLEGERå INåFRßHERENå*AHRENåDURCHå6ERLUSTZUWEISUNGENåSEINEå3TEUERZAHLUNGENåMINDERTE åKONNTEåINåDERå 6ERGANGENHEITåUNDåZURZEITåDURCHå!USLANDSIMMOBILIENåNURåEINEåuSCHONENDEREhå6ERSTEUERUNGå DERå%RTRÊGEåERREICHTåWERDENå.EBENåDERå.UTZUNGåDERåSTEUERLICHENå&REIBETRÊGEåIMå)NVESTITIONS LAND å BEISPIELSWEISEå åå 53 $OLLARå INå DENå 53!å ODERå åå BRITISCHEå 0FUNDå INå 'RO”BRITAN NIEN å KOMMENå DIEå IMå 6ERGLEICHå ZUå $EUTSCHLANDå MEISTå NIEDRIGERENå %INGANGSSTEUERSÊTZEå ZURå !NWENDUNGå!UCHåDIEå"ESTEUERUNGåVONå6ERÊU”ERUNGSGEWINNENåISTåMEISTåVORTEILHAFTERåALSåINå $EUTSCHLANDå:UDEMåSINDåINå$EUTSCHLANDåDIEå%RTRÊGEåNURåIMå2AHMENåDESå0ROGRESSIONSVOR BEHALTSåZUåBERßCKSICHTIGEN

)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  #HECKLISTEåFßRåAUSLÊNDISCHEå)MMOBILIENBETEILIGUNGEN så 7IEåLANGEåHATåDERå&ONDSINITIATORåBEREITSå%RFAHRUNGENåIMå!USLAND så "ESTEHTåVORå/RTåEINEå.IEDERLASSUNGåDESå&ONDSINITIATORS så 7URDENåDIEåINåDERå6ERGANGENHEITåPROSPEKTIERTENå!USSCHßTTUNGENåTATSÊCHLICHå ERREICHT så (ANDELTåESåSICHåUMåu1UALITÊTSIMMOBILIENhåANåZUKUNFTSTRÊCHTIGENå3TANDORTEN så &ßRåWELCHENå!NTEILåDERå&LÊCHEåBESTEHENåZUMå:EITPUNKTåDERå0ROSPEKTERSTELLUNGå åBEREITSå-IETVERTRÊGE så 7IEåISTåDIEå1UALITÊTåUNDå,AUFZEITåDERå-IETVERTRÊGE så (ANDELTåESåSICHåUMåSOLVENTEå-IETER så 3PEZIELLåINåDENå53!å7ELCHESå2ATINGåHATåDERå(AUPTMIETER så 7ELCHEå!NNAHMENåWERDENåFßRåDIEå2ENDITENPROGNOSEåINåDENåNÊCHSTENå*AHRENå åUNTERSTELLT så 7ELCHEå7ECHSELKURSCHANCENåUNDå RISIKENåBESTEHEN så 7IEåHOCHåISTåDERå6ERWALTUNGSAUFWANDåFßRåDIEå%RSTELLUNGåDERå3TEUERERKLÊRUNGå5NDå 3INDåDIESEå+OSTENåIMå&ONDSåENTHALTENåODERåGESONDERTåZUåBEZAHLEN så +ÙNNENåDIEå&REIBETRÊGEåDESåJEWEILIGENå,ANDESåGENUTZTåWERDEN så 7URDENåNEBENåDENå!USWIRKUNGENåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUERåAUCHåMÙGLICHEå å:AHLUNGENåBEIåDERå%RBSCHAFTSTEUERåGEPRßFT

å 0RIVATERå)MMOBILIENERWERBåIMåEUROPÊISCHENå!USLAND $IEåMEISTENåDEUTSCHENå!NLEGERåERWERBENå!USLANDSIMMOBILIENåALSå:WEITWOHNSITZåODERå!L TERSRUHESITZåIMåuSONNIGENå3ßDENhå$ERåBELIEBTESTEå)NVESTITIONSSTANDORTåISTå3PANIEN åWOBEIå AUCHå&RANKREICHåUNDå)TALIENåGRO”ESå)NTERESSEåFINDENå%RFREULICHERWEISEåSINDåDURCHåDIEå%IN FßHRUNGåDESå%UROåDIEå7ÊHRUNGSRISIKENåWEGGEFALLENåUNDåDIEå0REISEåBESSERåVERGLEICHBARå!LSå +AUFINTERESSENTåSOLLTEåMANåNICHTåßBERSEHEN åDASSåBEIMå+AUFVERTRAGS åUNDå'RUNDBUCHRECHTå GRO”Eå5NTERSCHIEDEåIMå6ERGLEICHåZUå$EUTSCHLANDåBESTEHENå$ESHALBåSOLLTEåVORå!BSCHLUSSå EINESå6ERTRAGSåEINEåKOMPETENTEå2ECHTSBERATUNGåEINGEHOLTåWERDENå)NåKEINEMå&ALLåSOLLTENåINå &ERIENLAUNEå VORSCHNELLå 5NTERSCHRIFTENå GELEISTETå WERDEN å DAå ANSONSTENå DIEå GUTEå 3TIMMUNGå NACHHALTIGåGETRßBTåWERDENåKÙNNTE $ qå åå%INEå#HECKLISTEåZURå%NTSCHEIDUNGSHILFEåFßRå)MMOBILIENERWERBåIMå!USLANDåFINDENå3IEåAUFå WWWGABLER STEUERNDEåUNTERå 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå%RBRECHT "EIåDENå&RAGENåRUNDåUMåDENå%RWERBåSOLLTEåAUCHåDIEå7EITERGABEåANåDIEåNÊCHSTEå'ENE RATIONåFRßHZEITIGåBEDACHTåWERDENå.EBENåGRAVIERENDENå5NTERSCHIEDENåIMå%RBRECHTåGIBTå ESåMITåVIELENåBELIEBTENå&ERIENLÊNDERNåWIEåBEISPIELSWEISEå3PANIEN åKEINå$OPPELBESTEUE RUNGSABKOMMENåHINSICHTLICHåDERå%RBSCHAFTSTEUER

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 6ORåDEMå+AUFåSOLLTENåAUCHåUMFASSENDEå2ECHERCHENåßBERåDIEå-ARKTLAGEåUNDåDASå0REISGE FßGEåERFOLGENå"EIåBESTEHENDENå)MMOBILIENåISTåEINEåGRßNDLICHEå"ESICHTIGUNGåANZURATENå&ßRå DENå&ALLåEINESå'RUNDSTßCKSKAUFSåMITåANSCHLIE”ENDERå"AUABSICHTåSOLLTEåVORABåDIEå'ENEHMI GUNGSFÊHIGKEITåGEPRßFTåWERDENå3OåISTåESåAUFå-ALLORCAåZURZEITåSCHWER åEINEå"AUGENEHMIGUNGå ZUåERHALTENå&ßRå'RO”PROJEKTEåGIBTåESåZUNÊCHSTåFßRåZWEIå*AHREåKEINEå"AUGENEHMIGUNG 'ELDANLAGE 4IPPåZURåNOTARIELLENå"EURKUNDUNGåIMå!USLAND 'RUNDSTßCKSGESCHÊFTEå KÙNNENå GRUNDSÊTZLICHå DANNå VONå EINEMå AUSLÊNDISCHENå .OTARå BEURKUNDETåWERDEN åWENNåDERåAUSLÊNDISCHEå.OTARåEINEå!USBILDUNGåNACHWEIST åDIEåDERå DEUTSCHENå VERGLEICHBARå IST å UNDå DIEå "EURKUNDUNGå FORMELLå WIEå INå $EUTSCHLANDå ABLÊUFTå $IEåVONåSOLCHENå.OTARENåDURCHGEFßHRTEå"EURKUNDUNGåWIRDåVONåDENå2EGISTERGERICHTENåINå $EUTSCHLANDåGRUNDSÊTZLICHåANERKANNT 5MGEKEHRTåISTåJEDOCHåDIEåNOTARIELLEå"EURKUNDUNGåVONåINLÊNDISCHENå)MMOBILIENGESCHÊF TENåIMå!USLANDåNICHTåZULÊSSIG åDAåDIEå!UFLASSUNGSERKLÊRUNGåALSå6ORAUSSETZUNGåFßRåDENå %IGENTUMSßBERGANG å NURå VONå EINEMå INå $EUTSCHLANDå ANSÊSSIGENå .OTARå RECHTSWIRKSAMå VORGENOMMENåWERDENåKANN .ACHSTEHENDåDIEåWICHTIGSTENå)NFORMATIONENåFßRå)MMOBILIEN +AUFINTERESSENTENåFßRåDIEå,ÊN DERå3PANIEN å)TALIEN å&RANKREICH å½STERREICHåUNDå'RIECHENLAND $Aå$ARLEHENåFßRå!USLANDSIMMOBILIENåßBLICHERWEISEåAUFåDIEå(ÊLFTEåDESå"ELEIHUNGSWERTSåBE SCHRÊNKTåSINDåUNDåDIESERåMEISTåå0ROZENTåUNTERåDEMå6ERKEHRSWERTåLIEGT åBRAUCHTåMANåGROBå GERECHNETåETWAåDIEå(ÊLFTEåDESå+AUFPREISESåALSå%IGENKAPITAL

å)MMOBILIENERWERBåINå3PANIEN 3PANIENåSTANDåBISHERåAUFåDERå(ITLISTEåDERåDEUTSCHENå5RLAUBERåUNDå)MMOBILIENINTERESSENTENå GANZå OBENå )Nå JßNGSTERå :EITå ZEIGENå SICHå ABERå %INTRßBUNGENå DIESERå %RFOLGSBILANZå "EIå 5R LAUBSBUCHUNGENåNACHå-ALLORCAåWARENåERHEBLICHEå2ßCKGÊNGEåZUåVERZEICHNENå$IEå)MMOBI LIENPREISE åDIEåINåDENåLETZTENå*AHRENåERHEBLICHåGESTIEGENåSIND åSTABILISIERENåSICHåDERZEITåAUFå HOHEMå.IVEAUå)NåEINZELNENå-ARKTSEGMENTENåISTåABERåEINåERHÙHTESå!NGEBOTåZUåERKENNENå +AUFINTERESSENTENåSOLLTENåSICHåßBERå0REISNIVEAUåUNDå4RENDSåDETAILLIERTåINFORMIEREN så +AUFVERTRAG å $ASå %IGENTUMå ANå EINERå )MMOBILIEå KANNå INå 3PANIENå SCHONå DURCHå EINENå EINFACHENå PRI VATSCHRIFTLICHENå6ERTRAGåRECHTLICHåWIRKSAMåßBERTRAGENåWERDENå%SåISTåALSOåGRUNDSÊTZLICHå KEINåNOTARIELLERå6ERTRAGåERFORDERLICHå$ESHALBåSOLLTEåJEDEå5NTERSCHRIFTåNURåNACHåSORGFÊLTI GERå0RßFUNGåDESå6ERTRAGSINHALTSåGEGEBENåWERDENå(IERANåISTåBEREITSåERKENNBAR åDASSåDIEå SPANISCHEå2ECHTSLAGEåSEHRåVERSCHIEDENåZURåDEUTSCHENåIST å %INåNOTARIELLERå6ERTRAGåISTåVORåALLEMåFßRåDIEå%INTRAGUNGåIMå%IGENTUMSREGISTERåERFORDERLICHå .URå MITå DIESERå %INTRAGUNGå KANNå EINEå !BSICHERUNGå GEGENå EINENå GUTGLÊUBIGENå %RWERBå DURCHå$RITTEåERREICHTåWERDEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå)MMOBILIENERWERBåINå3PANIEN !UCHå EINå PRIVATSCHRIFTLICHERå u6ORVERTRAGhå ISTå GßLTIGå $ESHALBå SOLLTEå MANå VORå DERå 5NTER SCHRIFTåSORGFÊLTIGåPRßFEN

)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  så 'RUNDBUCHWESEN å $ASåSPANISCHEå%IGENTUMSREGISTERåERFßLLTåTEILWEISEåDIEå&UNKTIONENåDESåDEUTSCHENå'RUND BUCHS åWEISTåABERåAUCHåGRAVIERENDEå5NTERSCHIEDEåDAZUåAUFå$ASå2EGISTERåISTåNICHTåWIEå INå $EUTSCHLANDå NACHå 'RUNDSTßCKENå GEFßHRTå UNDå AUCHå NICHTå INå BESTIMMTEå !BTEILUNGENå GEGLIEDERTå!LLEå%INTRAGUNGENåERFOLGENåINåCHRONOLOGISCHERå2EIHENFOLGE å )Må'EGENSATZåZUå$EUTSCHLAND åWOåDERå%IGENTUMSERWERBåANå)MMOBILIENåDURCHåDIEå%IN TRAGUNGåIMå'RUNDBUCHåERFOLGT åISTåDERå%INTRAGåINåDASå%IGENTUMSREGISTERåINå3PANIENåFREI WILLIGå%INå(ÙCHSTMA”åANå3ICHERHEITåKANNåABERåERREICHTåWERDEN åWENNåVOMå6ORBESITZER å DERåIMå%IGENTUMSREGISTERåBEREITSåEINGETRAGENåIST åDIREKTåERWORBENåWIRDå$ABEIåSOLLTEåDERå EIGENEå %RWERBå UMGEHENDå INå DASå 2EGISTERå EINGETRAGENå WERDENå 'RUNDSÊTZLICHå ISTå EINå .OTARå VERPFLICHTET å VORå +AUFVERTRAGSBEURKUNDUNGå DASå %IGENTUMSREGISTERå EINZUSEHENå "EIå:EITKNAPPHEITåUNDåMITå:USTIMMUNGåDESå+ÊUFERSåKANNåJEDOCHåDARAUFåVERZICHTETåWER DENå%INENåSOLCHENå6ERZICHTåSOLLTEåMANåALLERDINGSåIMå)NTERESSEåDERå2ECHTSKLARHEITåNICHTå AKZEPTIEREN
så %RWERBSNEBENKOSTEN å nå å$IEå 6ERMÙGENSßBERTRAGUNG å UNDå 'RUNDERWERBSTEUERå BETRÊGTå JEå NACHå 2EGIONå SECHSå BISå SIEBENå 0ROZENTå 5Må 3TEUERNå ZUå SPAREN å WIRDå GELEGENTLICHå INå DENå .OTAR VERTRAGåEINåNIEDRIGERERå+AUFPREISåGESCHRIEBEN åALSåTATSÊCHLICHåBEZAHLTåWIRDå$IEåSPA NISCHENå "EHÙRDENå ACHTENå ABERå VERSTÊRKTå AUFå DIESEå &ÊLLEå UNDå BEIå OFFENSICHTLICHERå 5NTERVERBRIEFUNGå DROHENå EMPFINDLICHEå +ONSEQUENZENå "EIå EINEMå OFFENSICHTLICHå ZUå NIEDRIGENå+AUFPREISåBESTEHTåEINå!NKAUFSRECHTåFßRåDIEå'EMEINDE å nå " å EIMå+AUFåEINESå.EUBAUSåVOMå"AUHERRNåFÊLLTå-EHRWERTSTEUERåINå(ÙHEåVONåSIEBENå +ANARENå  å0ROZENTåANå å nå å.OTAR å UNDå %IGENTUMSREGISTERGEBßHRENå BETRAGENå ETWAå ZWEIå 0ROZENTå DESå +AUF PREISES å nå å$IEå-AKLERPROVISIONåBETRÊGTåIMå.ORMALFALLåFßNFå0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERNåUNDå+OSTEN å nå å$IEå JÊHRLICHå ZUå ZAHLENDEå 'RUNDSTEUERå ISTå VONå /RTå ZUå /RTå UNTERSCHIEDLICHå HOCHå 3IEå LIEGTåZWISCHENå åUNDå å0ROZENTåDESå:EITWERTSåDERå)MMOBILIE å nå $ å IEå 6ERMÙGENSTEUERå BETRÊGTå JÊHRLICHå  å 0ROZENTå DESå +ATASTERWERTESå ODERå +AUF PREISES å nå & å ALLSåDIEå7OHNUNGåVERMIETETåWIRD åISTåAUFåDIEå%INNAHMENå%INKOMMENSTEUERåZUåBE ZAHLENå$IESEåBETRÊGTåPAUSCHALåå0ROZENTåAUFåDIEå"RUTTOEINNAHMENå!BERåAUCHåBEIå AUSSCHLIE”LICHERå3ELBSTNUTZUNGåFÊLLTå%INKOMMENSTEUERåANå3IEåWIRDåAUSåEINERåFIKTIVENå -IETEINNAHMEåBERECHNETå$IESEåu.UTZUNGSWERTSTEUERhåFÊLLTåAUCHåAN åWENNåDIEå)MMO BILIEåNURåZEITWEISEåBEWOHNTåWIRD 7OHNUNGSEIGENTUMåINå3PANIENåREFORMIERT $URCHåDASååINå+RAFTåGETRETENEå2EFORMGESETZåZUMå7OHNUNGSEIGENTUMåSP7%' åHABENå SICHåAUCHåFßRåDEUTSCHEå%IGENTßMERåANå7OHNUNGSEIGENTUMSGEMEINSCHAFTENåWIEå&ERIENDO MIZILEN å!TELIERSåODERå4IME 3HARING /BJEKTENåEINIGEå®NDERUNGENåERGEBEN så $ASåFRßHERåGELTENDEå%INSTIMMIGKEITSPRINZIPåBEIåZUåTREFFENDENå%NTSCHEIDUNGENåDERå å%IGENTßMERGEMEINSCHAFTåHATåSICHåGELOCKERTå så %INEå)NSTANDHALTUNGSRßCKLAGEå&ONDOåDEå2ESERVA åWURDEåEINGEFßHRT så $IEå6ERÙFFENTLICHUNGåDERå.AMENåVONå-ITEIGENTßMERNåBEIåAUSSTEHENDENå:AHLUNGENåUNDå DERå%NTZUGåDESå3TIMMRECHTSåINåDERå%IGENTßMERVERSAMMLUNGåSINDåJETZTåMÙGLICH

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN så %INåEFFIZIENTESåGERICHTLICHESå-AHNVERFAHRENå*UICIOå-ONITORIO åUNDåVEREINFACHTEå6OLLSTRE CKUNGSMÙGLICHKEITENåWURDENåEINGEFßHRT så %INEå5NTERLASSUNGSAUFFORDERUNGåBEIåVERBOTENERå.UTZUNGå2EQUERIMIENTO åISTåMÙGLICH :UMå 7EITERLESENå $EUTSCH SPANISCHEå 'ESETZESAUSGABEå MITå %RLÊUTERUNGENå ,ÙBER0ÎE RENZ å7OHNUNGSEIGENTUMåINå3PANIEN åå!UFLAGE å så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å nå 7ERTZUWACHSSTEUERåPLUSVALIA å å å-ITåDIESERå3PEZIALSTEUERåWIRDåDERå7ERTZUWACHSåVONå'RUNDåUNDå"ODENåNICHTåDESå'E BÊUDES
åBESTEUERTå:URå"ERECHNUNGåDESå7ERTZUWACHSESåWERDENåDIEå+ATASTERWERTEå HERANGEZOGENå $ERå 3TEUERSATZå WIRDå VONå DERå 'EMEINDEå FESTGELEGTå UNDå BEWEGTå SICHå ZWISCHENååUNDåå0ROZENTå)NåEINIGENå/RTENåWIRDåDIESEå3TEUERåNICHTåERHOBEN å nå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNSTEUER å å $ å IEå$IFFERENZåZWISCHENå+AUF åUNDå6ERKAUFSPREISåMUSSåALSå6ERÊU”ERUNGSGEWINNSTEUERå ZUSÊTZLICHå ZURå 7ERTZUWACHSSTEUERå SIEHEå OBEN å ALSå %INKOMMENå VERSTEUERTå WERDENå $ERå3TEUERSATZåLIEGTåFßRå.ICHTANSÊSSIGEåBEIåå0ROZENTå%INEå"ESONDERHEITåBESTEHTåBEIå 6ERKÊUFERNåMITå7OHNSITZåAU”ERHALBå3PANIENSå)NåDIESEMå&ALLåMßSSENåVORABåPAUSCHALå FßNFå0ROZENTåDESå+AUFPREISESåDIREKTåANåDASå&INANZAMTåßBERWIESENåWERDEN så %RBSCHAFTSTEUER å å:WISCHENå3PANIENåUNDå$EUTSCHLANDåBESTEHTåKEINå%RBSCHAFTSTEUERABKOMMENå$ASåBE DEUTET åDASSåIMå%RBFALLåDIEåVOLLEåSPANISCHEå%RBSCHAFTSTEUERåZUåBEZAHLENåISTå:UDEMåISTå DIEåGEERBTEåSPANISCHEå)MMOBILIEåAUCHåINå$EUTSCHLANDåDERå%RBSCHAFTSTEUERåUNTERWORFENå $AMITåKOMMTåESåZUåEINERå$OPPELBESTEUERUNG .ßTZLICHEå!DRESSENåINå3PANIEN så å åå å å å å

3CHUTZGEMEINSCHAFTå-ALAGA !VDAå#ARLOTAå!LESSANDRI å 5RBå%UROSOL å"LQån % å4ORREMOLINOS-ÈLAGAå % -AILåSCHUTZGEMEINSCHAFTMALAGA WANADOOES 4ELååååå &AXååååå

så å å å

$3!ånå.IEDERLASSUNGå3PANIEN 0ASSEIGå-ALLORCAå! å%NTLå# å % å0ALMAåDEå-ALLORCA å 4ELåååå å&AXåååå

å )MMOBILIENERWERBåINå)TALIEN så +AUFVERTRAG å $ASå %IGENTUMå ANå EINERå )MMOBILIEå KANNå INå )TALIENå SOWOHLå DURCHå EINENå 6ERTRAGSSCHLUSSå VORåEINEMå.OTARåODERåDURCHåEINENåPRIVATSCHRIFTLICHENå6ERTRAGånåMITåNOTARIELLåBEGLAUBIGTENå 5NTERSCHRIFTENånåERWORBENåWERDENå"EREITSåMITå!BSCHLUSSåDIESERå+AUFVERTRÊGE åDASåHEI”Tå MITåDERå5NTERSCHRIFT åGEHTåDASå%IGENTUMåANåDERå)MMOBILIEåGRUNDSÊTZLICHåAUFåDENå%RWER BERåßBER åUNABHÊNGIGåVONåDERå"EZAHLUNGåDESå+AUFPREISESåUNDåDERå3CHLßSSELßBERGABE

)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  å )NåDERå0RAXISåWIRDåDERå)MMOBILIENERWERBåMEISTåINåZWEIå3CHRITTENåDURCHGEFßHRT å :UNÊCHSTå WIRDå EINå PRIVATSCHRIFTLICHERå 6ORVERTRAGå u#OMPROMESSOh å ABGESCHLOSSENå $IESERå BEINHALTETå DIEå 6ERPFLICHTUNGå DERå 0ARTEIENå ZUMå !BSCHLUSSå DESå ENDGßLTIGENå 6ER TRAGES åDURCHåDENåDASå%IGENTUMåANåDERå)MMOBILIEåßBERTRAGENåWIRDå)Må6ORVERTRAGåSOLLTENå SÊMTLICHEå6EREINBARUNGEN åDIEåGENAUENå'RUNDBUCHDATENåSOWIEåDIEåPERSÙNLICHENå$ATENå DERå+AUFVERTRAGSPARTEIENåEINGETRAGENåSEINå$IESERå6ORVERTRAGåKANNåIMå'RUNDBUCHåEIN GETRAGENåWERDEN åWASåALLERDINGSåMITåHOHENå+OSTENåVERBUNDENåISTå(ÊUFIGåWIRDåMITåDEMå 6ORVERTRAGåEINEå!NZAHLUNGåVONåZEHNåBISåDREI”IGå0ROZENTåDESå+AUFPREISESåGELEISTETå$ERå 6ORVERTRAGåBESITZTåDIEåVOLLEåRECHTLICHEå'ßLTIGKEIT
å )MåZWEITENå3CHRITTåWIRDåZUMåÃBERGANGåDESå%IGENTUMSåENTWEDERåEINå+AUFVERTRAGåVORå EINEMå.OTARåMITåDENå)NHALTENåDESå6ORVERTRAGSåABGESCHLOSSEN åODERåDIEå5NTERSCHRIFTENå UNTERå DEMå 6ORVERTRAGå WERDENå NOTARIELLå BEGLAUBIGTå -ITå DIESEMå 6ERTRAGå WIRDå DIEå 5M SCHREIBUNGåIMå2EGISTERåVORGENOMMEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå)MMOBILIENERWERBåINå)TALIEN :URå"EURKUNDUNGåDESå+AUFVERTRAGESåBRAUCHTåEINåDEUTSCHERå+ÊUFERåEINEåITALIENISCHEå3TEUER NUMMERåCODICEåFISCALE å3IEåMUSSåBEIåEINEMåITALIENISCHENå&INANZAMTåBEANTRAGTåWERDEN så 'RUNDBUCHWESEN å å$ASå%IGENTUMSREGISTERåUNTERSCHEIDETåSICHånåMITå!USNAHMEåDERåEHEMALIGENåÙSTERREICHI SCHENå 4ERRITORIENå 4RIENT å "OZENå UNDå 'ÙRZå nå GRUNDLEGENDå VOMå DEUTSCHENå 'RUNDBUCHå $ERåWESENTLICHEå5NTERSCHIEDåBESTEHTåDARIN åDASSåDASåITALIENISCHEå3YSTEMåNICHTåGRUND STßCKS åSONDERNåPERSONENBEZOGENåISTå$ABEIåWIRDåFßRåJEDEå0ERSON åDIEåSICHåAMå%RWERBå VONå)MMOBILIENåBETEILIGTåHAT åEINå2EGISTEREINTRAGåVORGENOMMEN så %RWERBSNEBENKOSTEN å nå $ å IEå2EGISTERSTEUERåISTåINåETWAåVERGLEICHBARåMITåDERåDEUTSCHENå'RUNDERWERBSTEUER å JEDOCHåIMå&ALLEåEINESå:WEITWOHNSITZESåMITåZEHNå0ROZENTåDEUTLICHåHÙHER å nå . å OTAR åUNDå'RUNDBUCHGEBßHRENåLIEGENåBEIåETWAåZWEIåBISåDREIå0ROZENT å nå å(YPOTHEKENSTEUERåFÊLLTåFßRåJEDEå%INTRAGUNG å!NMERKUNGåODERå,ÙSCHUNGåDERå(YPO THEKENåINåDENå)MMOBILIENREGISTERNåAN å nå å"EIMå+AUFåVOMå"AUTRÊGERåFÊLLTå-EHRWERTSTEUERåANå$IEå3ÊTZEåUNTERSCHEIDENåSICHåJEå NACHå!RTåDESåERWORBENENå/BJEKTESåWIEå%RSTWOHNUNGåODERå,UXUSWOHNUNG å nå å%INEå-AKLERPROVISIONåISTå6ERHANDLUNGSSACHEå3IEåBETRÊGTåMEISTåZWISCHENåDREIåUNDå SECHSå0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERN å nå å)MMOBILIENSTEUERåODERå'RUNDSTEUERåWIRDåDIREKTåVONåDENå'EMEINDENåERHOBENå"E MESSUNGSGRUNDLAGEåISTåEINåFIKTIVERå+ATASTERWERTå)NåDERå2EGELåLIEGTåSIEåBEIå åBISå å 0ROZENTåDESå+ATASTERWERTS 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå%RWERBåVONåGßNSTIGENå!LT )MMOBILIENåINå)TALIEN $EMåALTENå"AUERNHOFåODERåDEMåVERFALLENENå,ANDGUTåWIEDERåZUåNEUEMå'LANZåZUåVERHEL FENånåDAVONåTRÊUMENåVIELEå!BERå6ORSICHT åRESTRIKTIVEå"AUVORSCHRIFTENåUNDåEINåSTRENGERå $ENKMALSCHUTZåSCHRÊNKENåDIEå"AUHERRENTRÊUMEåERHEBLICHåEINå!MåBESTENåVORå+AUFåDESå u2OHLINGShåGRßNDLICHåINFORMIEREN


å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å nå å7ERTZUWACHS åUNDå6ERMÙGENSZUWACHSSTEUERåWURDEåZUMååABGESCHAFFT så %RBSCHAFTSTEUER å nå å$IEå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåWURDEåINå)TALIENå%NDEååABGESCHAFFTå$IESEå 2EGELUNGåGILTåAUCHåFßRå$EUTSCHE åDIEåEINEå&ERIENIMMOBILIEåINå)TALIENåHABENå!LLERDINGSå UNTERLIEGTåDIEå%RBSCHAFT åAUCHåAUSLÊNDISCHERå)MMOBILIENånåINå$EUTSCHLANDåNACHåWIEå VORåDERå%RBSCHAFTSTEUER3CHENKUNGSTEUER

å )MMOBILIENERWERBåINå&RANKREICH så +AUFVERTRAG å å'RUNDSÊTZLICHå BESTEHTå INå &RANKREICHå &ORMFREIHEITå FßRå 'RUNDSTßCKSKAUFVERTRÊGEå $IESEå KÙNNENåDAHERåSOGARåMßNDLICHåGESCHLOSSENåWERDENå5MåEINEå%INTRAGUNGåIMå%IGENTUMS REGISTERåVORNEHMENåZUåKÙNNEN åISTåABERåEINåNOTARIELLERå6ERTRAGåERFORDERLICH å )åNåDERå0RAXISåWIRDåZUERSTåEINå+AUF 6ORVERTRAGåABGESCHLOSSEN åINåDEMå$ETAILSåUNDå6OR BEDINGUNGENå GEREGELTå SINDå .ACHå %RFßLLUNGå DERå "EDINGUNGENå UNDå ÃBERPRßFUNGå VER SCHIEDENERå6ORAUSSETZUNGENåWIRDåEINåNOTARIELLERå6ERTRAGåABGESCHLOSSENå!NSCHLIE”ENDå ERFOLGTåDIEå2EGISTERUMSCHREIBUNG 'ELDANLAGEå4IPPåZUMå)MMOBILIENERWERBåINå&RANKREICH 5Må6ERSTÊNDIGUNGSSCHWIERIGKEITENåZUåVERMEIDEN åSOLLTEåDERå6ERTRAGSSCHLUSSåBEIåEINEMå ZWEISPRACHIGENå.OTARåIMåDEUTSCH FRANZÙSISCHENå'RENZGEBIETåERFOLGEN så 'RUNDBUCHWESEN å å$ASå %IGENTUMSREGISTERå UNTERSCHEIDETå SICHå nå MITå !USNAHMEå VONå %LSASS ,OTHRINGENå nå DEUTLICHåVOMåDEUTSCHENå'RUNDBUCHå$ASå2EGISTERåISTåPRIMÊRåEINEå3AMMLUNGåDERå5RKUN DENå%INEå:USAMMENFASSUNGåDERåEINGETRAGENENå2ECHTEåAUFåNURåWENIGEå"LÊTTERåEXISTIERTå NICHTå $AHERå MßSSENå ZURå %RKENNUNGå EINESå 2ECHTSSTANDESå ALLEå 5RKUNDENå EINGESEHENå WERDEN så %RWERBSNEBENKOSTEN å $ å IEå 3TEUERN å !NWALTS å UNDå .OTARKOSTENå SOWIEå 2EGISTERGEBßHRENå SINDå INå DERå 3UMMEå DEUTLICHåHÙHERåALSåINå$EUTSCHLAND å nå å å$IEå'RUNDERWERBSTEUERåBETRÊGTåETWAåFßNFå0ROZENT å nå å å.OTAR åUNDå'RUNDBUCHGEBßHRENåBELAUFENåSICHåETWAåAUFåZWEIåBISåDREIå0ROZENTåDESå +AUFPREISES å ånå å%INEå-AKLERPROVISIONåISTå6ERHANDLUNGSSACHE åSIEåLIEGTåMEISTåZWISCHENåFßNFåUNDåZEHNå 0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERN å ånå å$IEå 'RUNDSTEUERå WIRDå VONå DERå 'EMEINDEå INDIVIDUELLå FESTGESETZTå UNDå ERHOBENå 3IEå RICHTETåSICHåNACHåDEMå+ATASTERWERT å ånå å$IEå7OHNRAUMSTEUERåBEMISSTåSICHåNACHåDEMå+ATASTERWERTåUNDåISTåVOMå.UTZERåZUå BEZAHLEN å nå å å6ERMÙGENSTEUERå 3OFERNå DERå 7OHNSITZå AU”ERHALBå &RANKREICHSå LIEGT å ISTå NURå DASå INå &RANKREICHåLIEGENDEå6ERMÙGENåBETROFFEN så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å å7ERTZUWACHSSTEUERå&ßRå3TEUERAUSLÊNDERåERFOLGTåEINEå0AUSCHALBESTEUERUNGåDESå7ERT ZUWACHSES

)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  så %RBSCHAFTSTEUER å å&ßRå FRANZÙSISCHEå )MMOBILIENå KOMMTå AUSSCHLIE”LICHå DASå FRANZÙSISCHEå %RBRECHTå ZURå !N WENDUNGå$ABEIåBESTEHENåGRAVIERENDEå5NTERSCHIEDEåINåDERå"EHANDLUNGåDERåßBERLEBEN DENå%HEGATTEN

å)MMOBILIENERWERBåINå½STERREICH $IEåGLEICHEå3PRACHE åDIEå.ÊHEåZUå$EUTSCHLANDåUNDåEINEåVONåDENå!LPENåGEPRÊGTEå.ATURåMA CHENå½STERREICHåZUåEINEMåBELIEBTENå,ANDåFßRå&ERIENIMMOBILIENå!BERåTROTZåDERå:UGEHÙRIG KEITåZURå%UROPÊISCHENå5NIONåBESTEHENåINåMANCHENå'EBIETENåIMMERåNOCHå2ESTRIKTIONENåFßRå DENå)MMOBILIENERWERBå)NåMANCHENå'EBIETENåKANNåEINEå)MMOBILIEåNURåERWORBENåWERDEN å WENNåDIESEåKßNFTIGåALSå(AUPTWOHNSITZåDIENENåWIRDå7ERåSEINå(AUSåODERåSEINEå7OHNUNGåNURå ALSå:WEITWOHNSITZåNUTZENåMÙCHTE åSOLLTEåDARAUFåACHTEN åDASSåDIEå)MMOBILIEåINåEINEMåAUS GEWIESENENå:WEITWOHNGEBIETåLIEGT så +AUFVERTRAG å å®HNLICHåWIEåINå$EUTSCHLANDåWIRDåEINå+AUFVERTRAGåABGESCHLOSSENå%RåISTåDIEå"ASISåFßRåDIEå ÃBERTRAGUNGåDESå%IGENTUMSåANåDERå)MMOBILIEå$ERå+AUFVERTRAGåWIRDåVORåEINEMå.OTARåGE SCHLOSSENå.URåSOåKANNåDIEå%INTRAGUNGåu%INVERLEIBUNGh åINSå'RUNDBUCHåERFOLGEN så 'RUNDBUCHWESEN å å$ASå 'RUNDBUCHWESENå INå ½STERREICHå ISTå ÊHNLICHå WIEå INå $EUTSCHLANDå AUFGEBAUTå %Så GE NIE”TåÙFFENTLICHENå'LAUBENå'EFßHRTåWIRDåESåVONåDENå"EZIRKSGERICHTENå&ßRåDENå%IGEN TUMSßBERGANGåISTåDIEå%INTRAGUNGåIMå'RUNDBUCHåERFORDERLICH å å)Må'EGENSATZåZUå$EUTSCHLAND åWOåDASå'RUNDBUCHåNURåBEIåBERECHTIGTEMå)NTERESSEåEIN GESEHENåWERDENåDARF åSINDåDIEåÙSTERREICHISCHENå'RUNDBßCHERåVONåJEDEMåEINSEHBAR så %RWERBSNEBENKOSTEN å ånå å$IEå 'RUNDERWERBSTEUERå BETRÊGTå WIEå INå $EUTSCHLANDå  å 0ROZENTå DIESERå 3ATZå GILTå INå ½STERREICHåSCHONåLÊNGER å"EIMå%RWERBåDURCHåNAHEå6ERWANDTEåGILTåDERåERMʔIGTEå3ATZå VONåZWEIå0ROZENT å ånå å.OTAR åUNDå'RUNDBUCHGEBßHRENåLIEGENåBEIåRUNDåZWEIå0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERNåUNDå+OSTEN å $ å IEå 'RUNDSTEUERå WIRDå AUFå "ASISå DESå %INHEITSWERTESå ERHOBENå $IESERå LIEGTå BEIå ETWAå å 0ROZENTåDESå6ERKEHRSWERTESå$IEå'RUNDSTEUERåLIEGTåBEIåRUNDåEINEMå0ROZENTåDESå%INHEITS WERTS så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å .ACHåEINERå7ARTEZEITåVONåZEHNå*AHRENåISTåDERå7ERTZUWACHSåSTEUERFREI så %RBSCHAFTSTEUER å å$ASå ÙSTERREICHISCHEå %RBSCHAFTSTEUERRECHTå ISTå DEMå DEUTSCHENå SEHRå ÊHNLICHå $IEå %RB SCHAFTSTEUERåISTååERHÙHTåWORDENå%SåGIBTåNURåGERINGEå&REIBETRÊGE

å )MMOBILIENERWERBåINå'RIECHENLAND så +AUFVERTRAG å å-EISTåWIRDåEINå6ORVERTRAGåGESCHLOSSEN åDERåBEREITSåNOTARIELLåBEURKUNDETåWERDENåMUSSå $URCHå DENå EBENFALLSå NOTARIELLå ZUå BEURKUNDENDENå +AUFVERTRAGå WIRDå DIEå %INTRAGUNGå IMå 'RUNDBUCH åDASåDORTå4RANSAKTIONSBUCHåHEI”T åERMÙGLICHT

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUå'RIECHENLAND )MMOBILIEN $ASå0REISNIVEAUåFßRå&ERIENIMMOBILIENåLIEGTåNIEDRIGERåALSåINå3PANIENåODERå)TALIENå$AFßRåISTå (ELLASåVERKEHRSTECHNISCHåAUCHåSCHWIERIGERåZUåERREICHEN så 'RUNDBUCHWESEN å $ å ASåGRIECHISCHEå'RUNDBUCHWESENåUNTERSCHEIDETåSICHåSTARKåVOMåDEUTSCHENå3YSTEMå6ORå ALLEMåGENIE”ENåDIEå%INTRAGUNGENåKEINENå6ERTRAUENSSCHUTZåIMå3INNEåDESåÙFFENTLICHENå'LAU BENSåWIEåINå$EUTSCHLANDå'EFßHRTåWERDENåDIEå'RUNDBßCHERåDURCHåDASå(YPOTHEKENAMT så %RWERBSNEBENKOSTEN å ånå $ å IEå'RUNDERWERBSTEUERåBETRÊGTåBISåZUåEINEMå7ERTåVONåETWAååå%UROåNEUNå0ROZENTå UNDå FßRå DENå ßBERSTEIGENDENå "ETRAGå ELFå 0ROZENTå 2EGIONALå KANNå SICHå DIEå 'RUNDERWERB STEUERåNOCHMALSåUMåZWEIå0ROZENTåERHÙHENåUNDåZUSÊTZLICHåKANNåDIEå'EMEINDEåEINENåWEI TERENå:USCHLAGåERHEBENå)NSGESAMTåSOLLTEåMITåETWAåå0ROZENTåKALKULIERTåWERDEN å ånå å$IEå .OTAR å UNDå 'RUNDBUCHGEBßHRENå LIEGENå BEIå ETWAå DREIå 0ROZENTå DESå +AUF PREISES så ,AUFENDEå3TEUERN å ånå å$IEå'RUNDSTEUERåWIRDåVONåDENå'EMEINDENåERHOBEN åSIEåIST åWIEåINå$EUTSCHLAND åRE LATIVåNIEDRIG å ånå å%INEå6ERMÙGENSTEUERåWIRDåNURåFßRåGRٔEREå)MMOBILIENåERHOBEN så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å å$IEå 'RUNDSTßCKSGEWINNSTEUERå FÊLLTå FßRå REALISIERTEå 7ERTSTEIGERUNGENå AN å WOBEIå DIESEå UMåINFLATIONÊREå&AKTORENåBERICHTIGTåWERDENå$IEå3TEUERSÊTZEåLIEGENåZWISCHENåå0ROZENTå BEIåEINERåKURZENå"ESITZDAUERåUNDåSINKENåMITåZUNEHMENDERå(ALTEDAUERå!BåEINERå"ESITZ ZEITåVONåå*AHRENåSINKTåDERå3TEUERSATZåAUFåZEHNå0ROZENT

å )MMOBILIENåINåDENåNEUENå%5 -ITGLIEDSTAATEN -ITåDENåZEHNåHINZUGEKOMMENENå-ITGLIEDSTAATENåDERå%5åERGEBENåSICHåAUCHåNEUEå)MMOBI LIENSTANDORTEåSOWOHLåFßRå&ERIENIMMOBILIENåALSåAUCHåFßRå)NVESTOREN 7EITåVORANåINåDERå"ELIEBTHEITSSKALAåUNDåDAMITåAUCHåMITåå0ROZENTå.ENNUNGENåLIEGTå5NGARNå $ASåHÊNGTåEINERSEITSåMITåDENåGßNSTIGENåGESETZLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåZUSAMMENå3Oå KANNåBEISPIELSWEISEåEINå(AUSKAUFåINå5NGARNåMITåDERåÙRTLICHENå"EHÙRDEåPROBLEMLOSåABGEWI CKELTåWERDENå!NDERERSEITSåHÊNGTåDIEå"ELIEBTHEITåAUCHåMITåDERåTRADITIONELLENå6ERBUNDENHEITå DERå/STBEWOHNERå$EUTSCHLANDSåZUå:EITENåDERå$$2åZUSAMMEN (INZUå KOMMENå DIEå NOCHå IMMERå GßNSTIGENå 0REISEå "EISPIELSWEISEå KANNå EINå KLEINESå %IN FAMILIENHAUSåAMå0LATTENSEEåBEREITSåABååå%UROåERWORBENåWERDEN )NTERESSANTERWEISEåLIEGTå-ALTAåMITåå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåANåZWEITERå3TELLEåDERå"ELIEBT HEITSSKALAå:YPERNåLIEGTåMITåELFå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåANåDRITTERå3TELLEå!LLERDINGSåKOMMTå HIERåZURZEITåNURåDERåGRIECHISCHEå4EILåDERå&ERIENINSELåINå"ETRACHTå$ERå(AUSKAUFåISTåHIERåÊHNLICHå UNBßROKRATISCHåWIEåINå5NGARN !LSåDENåATTRAKTIVSTENå-ARKTåFßRå&ERIENIMMOBILIENåINåDENåZEHNåHINZUGEKOMMENENå%5 -IT GLIEDSSTAATENåNENNENåDIEå"EFRAGTEN

)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå 

5MFRAGEåNACHåDENåATTRAKTIVSTENå-ÊRKTENåFßRå&ERIENIMMOBILIENå INåDENåZEHNåHINZUGEKOMMENENå%5 -ITGLIEDSSTAATEN

å

5NGARN -ALTA

å

:YPERN

å

0OLEN

å

4SCHECHISCHEå2EPUBLIK

å

å

å å å !NZAHLåDERå.ENNUNGENåINå

å

1UELLEå%MNID 5MFRAGEåIMå!UFTRAGåDERå&INANZPARTNERå"(7å

$IEåDEUTSCHENå.ACHBARLÊNDERå0OLENåMITåZEHNå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåUNDå4SCHECHISCHEå2E PUBLIKåMITåSECHSå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåRANGIERENåAMå%NDEåDERå"ELIEBTHEITSSKALAå)NåDIESENå ,ÊNDERNåSINDåAUCHåDIEåRECHTLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåNOCHåNICHTåGENßGENDåENTWICKELT $IEå BALTISCHENå 3TAATENå UNDå DIEå 3LOWAKEIå SINDå NOCHå SCHWERå ZUGÊNGLICHå FßRå AUSLÊNDISCHEå )MMOBILIENKÊUFER 7EITEREå )NFORMATIONENå ZUMå )MMOBILIENERWERBå IMå !USLANDå FINDENå 3IEå AUFå WWWGABLER åSTEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå)) å

å #HECKLISTEåZURå)MMOBILIENFINANZIERUNGåUNDåNßTZLICHEå!DRESSEN $IEåMEISTENå)MMOBILIENWßNSCHEåSINDåNURåMITHILFEåEINERå"ANKFINANZIERUNGåREALISIERBARå$AZUå NACHSTEHENDåEINEå#HECKLISTEåMITåDENåWICHTIGSTENå+RITERIEN åDIEåBEIåDERå)MMOBILIENFINANZIE RUNGåBEACHTETåWERDENåSOLLEN #HECKLISTEåZURå)MMOBILIENFINANZIERUNGåIMå!USLAND å å 3INDåALLEåRECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå&RAGENåGEKLÊRTåVORåALLEMå%IGENTUMåUNDåSONS TIGEå2ECHTE  å å 7ELCHESå'RUNDSTßCKåSOLLåZURå"ELEIHUNGåDIENENåEINåVORHANDENESåINLÊNDISCHESåODERå EINåZUåERWERBENDESå'RUNDSTßCK å å 7ELCHEå"ANKENåKOMMENåINå&RAGEåUNDåSINDåZURå&INANZIERUNGåBEREIT å å 7IEåISTåDIEå&INANZIERUNGSQUOTE åALSOåDERå!NTEILå"ANKFINANZIERUNG åIMå6ERHÊLTNISåZUMå %IGENKAPITAL å å 7IEå HOCHå ISTå DIEå "ELEIHUNGSGRENZEå :UMå 6ERGLEICHå $EUTSCHEå 0FANDBRIEFBANKENå FRßHEREå"EZEICHNUNGå(YPOTHEKENBANKEN åBELEIHENåå0ROZENTåDERåANGEMESSENENå +OSTEN  å å "EIåFESTENå:INSENå7IEåHOCHåUNDåWIEåLANGEåISTåDIEå:INSFESTSCHREIBUNG

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN å "EIå VARIABLENå :INSENå !Nå WELCHENå 2EFERENZZINSå )NDEX å SINDå DIEå :INSSATZVERÊNDE RUNGENåGEBUNDEN å å &ALLENå WEITEREå +REDITNEBENKOSTENå UNDå +OSTENå FßRå "ßRGSCHAFTEN å 'UTACHTENå UNDå ÃBERSETZUNGENåAN å å å3INDåDIEåLAUFENDENå+OSTENåFßRå6ERWALTUNGåUNDå6ERSICHERUNGENåEINKALKULIERT å (ATåDIEåFINANZIERENDEå"ANKåDEMåuFREIWILLIGENåEUROPÊISCHENå6ERHALTENSKODEXåFßRå å(YPOTHEKENGEBERhåZUGESTIMMT .UTZENå3IEåAUCHåDIEå)NFOSåBEIå+REDITINSTITUTENåUNDåDENå"AUSPARKASSEN åBEISPIELSWEISEå ßBERåDIEåINå!BSCHNITTååAUFGEFßHRTENå)NTERNETSEITEN "EIåEINEMå)MMOBILIENINVESTMENTåIMå!USLANDåSOLLTENåVORåEINERå%NTSCHEIDUNG åDIEåHÊUFIGåAUCHå EMOTIONALåBEGRßNDETåIST åZUNÊCHSTåDERåRATIONALEåJURISTISCHEåUNDåSTEUERLICHEå3ACHVERSTANDåINå !NSPRUCHåGENOMMENåWERDEN .ßTZLICHEå!DRESSEN $3!å nå $EUTSCHEå 3CHUTZVEREINIGUNGå !USLANDSIMMOBILIENå E6 å :ÊHRINGERå 3TRA”Eå  åå $ å&REIBURG åANERKANNTEå6ERBRAUCHERSCHUTZ %INRICHTUNGåGEMʔå2ICHTLINIEå%'å DESå%UROPÊISCHENå0ARLAMENTSåBIETETåIMå2AHMENåEINERå-ITGLIEDSCHAFTåAKTUELLEå)NFORMA TIONENå UNDå ANWALTLICHEå "ERATUNGå FßRå +AUFINTERESSENTENå UNDå "ESITZERå 4ELå å  å &AXåå å% -AILåINFO DSA EVDE åWWWDSA EVDE $EUTSCHEåUNDå3CHWEIZERISCHEå3CHUTZGEMEINSCHAFTåFßRå!USLANDSGRUNDBESITZåE6 å+ARL "ENZ 3TRåA åå7ALDSHUT 4IENGEN å4ELåå å&AXåå % -AILåKONTAKT SCHUTZGEMEINSCHAFT EVDE WWWSCHUTZGEMEINSCHAFT EVDE !NWÊLTE !NWALT 3UCHSERVICEå'MB( 5NTERåDENå5LMENån åå+ÙLN å2ECHERCHE !NFRAGENåUNTERå4ELEFONååå ODERå%IGENRECHERCHEåPERå)NTERNETåWWWANWALT SUCHSERVICEDE 3TEUERBERATER 3TEUERBERATER 3UCHSERVICEåDESå$EUTSCHENå3TEUERBERATERVERBANDES 'ESCHÊFTSSTELLEåu(AUSåDERå6ERBÊNDEh å,ITTENSTRA”Eå åå"ERLIN å4ELåå å &AXåå å% -AILåDSTVBERLIN DSTVDE å2ECHERCHEåIMå)NTERNETåWWWDSTVDE

å )MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGE "EIåGENAUERERå"ETRACHTUNGåZEIGTåSICH åDASSåDIEåGESETZLICHEå2ENTEåBEIåABNEHMENDENå'E BURTENRATENå UNDå ZUNEHMENDERå ,EBENSERWARTUNGå IHREå EIGENTLICHEå !UFGABEå NURå NOCHå EIN GESCHRÊNKTå ERFßLLENå KANNå %INEå ZUSÊTZLICHEå PRIVATEå 6ORSORGEå ISTå DESHALBå GRUNDSÊTZLICHå ZUå EMPFEHLEN $ABEIå HATå DIEå $ISKUSSIONå UMå DIEå !USGESTALTUNGå DERå 2IESTER 2ENTEå DIEå )MMOBILIEå ALSå "E STANDTEILå DERå !LTERSVORSORGEå WIEDERå STÊRKERå INSå 2AMPENLICHTå GERßCKTå 7ASå (AUS å UNDå 'RUNDBESITZåALSå!LTERSVORSORGEåLEISTENåKÙNNENåUNDåWASåDABEIåBEACHTETåWERDENåSOLLTE åWIRDå NACHSTEHENDåAUFGEZEIGT

)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEå  5MFRAGENåZEIGEN åDASSåRUNDåå0ROZENTåDERå"UNDESBßRGERåDIEå7OHNIMMOBILIEåALSåEINEå GUTEå!LTERSVORSORGEåANSEHENå$ABEIåWOHNENåERSTåå0ROZENTåDERåDEUTSCHENå(AUSHALTEå INåDENåEIGENENåVIERå7ÊNDEN 7ARUMå)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGE !NåERSTERå3TELLEåSTEHTåDASå7OHNENåINåDENåEIGENENåVIERå7ÊNDENåOHNEå-IETZAHLUNGå$ERå,E BENSABENDåSOLLåNICHTåDURCHåDIEå!NGSTåVORåSTEIGENDENå-IETZAHLUNGENåGETRßBTåWERDEN $IEå ERSPARTEå -IETEå WIRKTå WIEå EINEå u:USATZRENTEh å DIEå ZUDEMå NOCHå STEUERFREIå ISTå 'EMʔå EINERå %RHEBUNGå DESå 3TATISTISCHENå "UNDESAMTESå ENTLASTENå DIEå EIGENENå VIERå 7ÊNDEå EINENå %INPERSONEN (AUSHALTåMITåMONATLICHåDURCHSCHNITTLICHåå%UROå7ESTåå%URO å/STåå %URO å"EIåEINEMå:WEIPERSONEN (AUSHALTåERHÙHTåSICHåDIESERå"ETRAGåAUFåå%UROå$ASåBE DEUTETå EINEå DURCHSCHNITTLICHEå %INKOMMENSVERBESSERUNGå VONå å 0ROZENTå $IESEå u:USATZ RENTEhå KANNå DIEå VORAUSSICHTLICHå GERINGERå WERDENDENå :AHLUNGENå DERå GESETZLICHENå 2ENTEå WIEDERåAUFBESSERN 'ELDANLAGE 4IPPåZUå)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGE $IEå AKTUELLENå GESETZLICHENå .EUREGELUNGENå BEIå DERå GESETZLICHENå 2ENTE å BEISPIELSWEISEå DURCHåDASå!LTERSEINKßNFTEGESETZ åBEWIRKENåWEITEREå%INBU”ENåFßRåALLEåZUKßNFTIGENå2EN TENEMPFÊNGERå$IEå2ENTEåBEGINNTåSPÊTER åWIRDåHÙHERåBESTEUERTåUNDåFÊLLTåVORAUSSICHTLICHå AUCHåNIEDRIGERåAUSåALSåBISHERåANGENOMMENå$AMITåWIRDåDASåuMIETFREIEhå7OHNENåDURCHå EINEåEIGENEå)MMOBILIEåZUåEINEMåNOCHåWICHTIGERENå"AUSTEINåBEIåDERåPERSÙNLICHENå!LTERS VORSORGE $IEå&RAGEåISTå'IBTåESåDASåMIETFREIEå7OHNENå$ABEIåDARFåNICHTåßBERSEHENåWERDEN åDASSåDIEå "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå WIEå 3TROM å (EIZUNG å 7ASSER å 'RUNDSTEUERå UNDå -ßLLENTSORGUNGå TROTZDEMåANFALLENå(INZUåKOMMENåAUCHåNOCHå2EPARATURENåODERå-ODERNISIERUNGENåANåDE FEKTENå ODERå VERALTETENå %INRICHTUNGENå $ASå HEI”Tå 3ELBSTå WENNå KEINEå -IETZAHLUNGENå FÊLLIGå WERDEN åISTåDASå7OHNENåNICHTåKOSTENLOS
!NDERERSEITSåSCHßTZTåDIEåEIGENEå)MMOBILIEåVORå+ßNDIGUNGENåDURCHåDENå6ERMIETER
)MMOBILIENBESITZERåHABENåDASåGRٔEREå6ERMÙGENå.ACHå5NTERSUCHUNGENåHATåEINå)MMO BILIENEIGENTßMERåIMå!LTERåEINåDURCHSCHNITTLICHESå6ERMÙGENåVONåETWAååå%URO åEINå -IETERåDAGEGENåKOMMTåDURCHSCHNITTLICHåNURåAUFååå%UROå$IEåEIGENGENUTZTEå)MMO BILIEåFÙRDERTåSOåBETRACHTETåDENå6ERMÙGENSAUFBAU !Nå ZWEITERå 3TELLEå KANNå EINEå VERMIETETEå )MMOBILIEå EINEå ZUSÊTZLICHEå %INNAHMEQUELLEå SEINå $IEå,ßCKEåDURCHåSINKENDEå2ENTENZAHLUNGENåKANNåBEISPIELSWEISEåMITå-IETEINNAHMENåGE SCHLOSSENåWERDEN 5MåABERåEINEåECHTEå%INNAHMEQUELLEåDARZUSTELLEN åSOLLTEåDIEå)MMOBILIEåBISåZUMå2ENTENEIN TRITTåENTSCHULDETåSEINåUNDåKEINENåGRٔERENå-ODERNISIERUNGSBEDARFåAUFWEISEN 7ASåISTåBEIåEINERå!LTERSVORSORGE )MMOBILIEåBESONDERSåZUåBEACHTEN $IEåNACHåDEMå(OTELMAGNATå(ILTONåDREIåWICHTIGSTENå+RITERIENåuDIEå,AGE åDIEå,AGEåUNDåNOCH MALSåDIEå,AGEhåSINDåUNTERåDEMåBESONDERENå!SPEKTåDESå7OHNENSåIMå!LTERåZUåBEURTEILENå .AHEGELEGENEå%INKAUFSMÙGLICHKEITEN åMEDIZINISCHEå6ERSORGUNGåUNDåEINEåGUTEåÙFFENTLICHEå 6ERKEHRSANBINDUNGå SINDå ZUå BEACHTENå )Nå EINERå GUTENå )NFRASTRUKTURå WIRDå ESå AUCHå IMå !LTERå

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN LEICHTERå MÙGLICHå SEIN å SICHå MÙGLICHSTå LANGEå SELBSTå ZUå VERSORGENå SOWIEå AMå GESELLSCHAFT LICHENå UNDå KULTURELLENå ,EBENå TEILZUNEHMENå $AGEGENå STELLTå SICHå BEIå VIELENå u(ÊUSCHENå IMå 'RßNENhåOFTMALSåDIEå&RAGE åWIEåTAUGLICHåDIESEåALSå!LTERSSITZåSINDå7EITåENTFERNTEå%INKAUFS MÙGLICHKEITENå UNDå EINEå FEHLENDEå ÙFFENTLICHEå 6ERKEHRSANBINDUNGå KÙNNENå SICHå SPÊTERå ALSå 0ROBLEMåHERAUSSTELLEN %BENSOåISTåDIEå!USSTATTUNGåDERå)MMOBILIENåAUFåIHREå4AUGLICHKEITåIMå!LTERåZUåPRßFENå)STåDIEå )MMOBILIEå EBENERDIGå UNDå BEQUEMå ERREICHBARå 0ASSTå DIEå 7OHNUNGSGRٔEå UNDå DERå 7OH NUNGSZUSCHNITTå FßRå DIEå KßNFTIGENå "EDßRFNISSEå "ESONDERSå BEIå 7OHNUNGENå INå /BERGE SCHOSSENåSOLLTEåEINå,IFTåVORHANDENåSEIN $ERåBESTEå7EGåZURå)MMOBILIEåALSå!LTERSVORSORGE å 7ERåHEUTEåBEREITSåWEI” åDASSåERåSEINENå,EBENSABENDåAMåHEUTIGENå7OHNORTåVERBRINGENå MÙCHTE åKANNåDIESEå)MMOBILIEåBEREITSåWÊHRENDåSEINERåAKTIVENå"ERUFSPHASEåERWERBENå %INEåMÙGLICHEå&INANZIERUNGåSOLLTEåSOåGESTALTETåWERDEN åDASSåSIEåZUå"EGINNåDESå2UHE STANDESåVOLLSTÊNDIGåZURßCKGEFßHRTåISTå%INENå"EITRAGåHIERZUåKANNåAUCHåDIEåu2IESTER 2EN TEhåLEISTENå.ÊHERESåDAZUåAMå%NDEåDIESESå!BSCHNITTES å 3OLLTEåZUå"EGINNåDESå2UHESTANDESåNOCHåEINEåGERINGEå&INANZIERUNGåBESTEHEN åISTåHIERFßRå EINå"AUSPARDARLEHENåAUFGRUNDåSEINERå:INSSICHERHEITåGEEIGNET å 7ERå SEINENå FAVORISIERTENå !LTERSRUHESITZå BEREITSå KENNT å JEDOCHå NOCHå ANå EINEMå ANDERENå /RTåTÊTIGåIST åKANNåBEREITSåEINEåGEEIGNETEå)MMOBILIEåERWERBENå$IESEåKANNåWÊHRENDåDERå :EITåBISåZUMå2UHESTANDåNOCHåVERMIETETåWERDENå$URCHåDIEå6ERMIETUNGåKÙNNENå%INNAH MENåUNDåEVENTUELLEå3TEUERVORTEILEåERZIELTåWERDENå.EBENåEINEMå&INANZIERUNGSKONZEPT å DASå AUFå DIEå RECHTZEITIGEå %NTSCHULDUNGå AUSGERICHTETå IST å MUSSå HIERå AUCHå AUFå DIEå RICH TIGEå'ESTALTUNGåDESå-IETVERTRAGESåGEACHTETåWERDENå-ITå%INTRITTåDESå2UHESTANDESåSOLLå SCHLIE”LICHåKEINEå!USEINANDERSETZUNGåMITåDEMåBISHERIGENå-IETERåBEGINNEN åSONDERNåDIEå %IGENNUTZUNG å 7ERåSICHåHEUTEåÙRTLICHåNOCHåNICHTåFESTGELEGTåHAT åKANNåINåSEINEMå6ERMÙGENSAUFBAUåDEN NOCHå EINEå VERMIETETEå )MMOBILIEå EINBAUENå "EIå %INTRITTå INSå 2ENTENALTERå KANNå DIESEå VER ÊU”ERTåWERDENåUNDåMITåDEMåMÙGLICHENå6ERKAUFSERLÙSåWERDENåDIEåEIGENENåVIERå7ÊNDEå FINANZIERTå:UåBEACHTENåISTåABER åDASSåDIEåVERMIETETENå)MMOBILIENåMINDESTENSåZEHNå*AHREå IMå%IGENTUMåWAREN åUMåBEIåEINEMå6ERÊU”ERUNGSGEWINNåKEINEå'EWINNBESTEUERUNGåAUS ZULÙSEN 'ELDANLAGE 4IPP 5NABHÊNGIGå DAVON å OBå DIEå )MMOBILIEå ZUERSTå EIGENGENUTZTå ODERå VERMIETETå WIRD å SOLLTEå SIEå VORå DEMå +AUFå GRßNDLICHå GEPRßFTå WERDENå %INEå /RTSBESICHTIGUNGå EINSCHLIE”LICHå DERå VORHANDENENå)NFRASTRUKTURåISTåUNBEDINGTåEMPFEHLENSWERTå$ARßBERåHINAUSåSOLLTENåAUCHå )NFORMATIONENåEINGEHOLTåWERDENåBEISPIELSWEISEåBEIåDERå'EMEINDE åWELCHEå0LANUNGENå FßRåDASå5MFELDåVORLIEGENå/FTMALSåISTåDERåKßNFTIGEå"AUåVONå6ERKEHRSWEGENåBEREITSåVIELEå *AHREåVORHERåERSICHTLICH 5NTERSTßTZUNGåFßRåDIEå!LTERSVORSORGE )MMOBILIEåDURCHåDIEåu2IESTER 2ENTEh !UCHåIMå2AHMENåDERåu2IESTER &ÙRDERUNGhåWURDEåDERå3TELLENWERTåDERåEIGENENåVIERå7ÊNDEå ALSå!LTERSVORSORGEåBERßCKSICHTIGTå)NåDENåGESETZLICHENå2EGELUNGENåWURDEåDASåSOGENANN TEåu:WISCHENENTNAHMEMODELLhåZURå5NTERSTßTZUNGåBEIMå)MMOBILIENERWERBåAUFGENOMMENå $ASå BEDEUTET å DASSå BEIMå +AUFå VONå SELBSTGENUTZTEMå 7OHNEIGENTUMå BEREITSå ANGESPARTEå "ETRÊGEå AUSå DENå NEUENå !LTERSVORSORGEVERTRÊGENå ENTNOMMENå WERDENå KÙNNENå !LLERDINGSå MUSSåDERå%NTNAHMEBETRAGåINåMONATLICHENå2ATENåBISåZUMåå,EBENSJAHRåWIEDERåZURßCKBE

)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEå  ZAHLTåWERDENå$ERå"ETRAGåMUSSåNICHTåVERZINSTåWERDEN åJEDOCHåVERLIERTåDERå"AUHERRåINåDERå:EITå DERå%NTNAHMEåDENå!NSPARZINSåIMå!LTERSVORSORGEVERTRAG &OLGENDEå2AHMENBEDINGUNGENåSOLLTENåBEACHTETåWERDEN så å$IEå%NTNAHMEåDARFåNURåZURå!NSCHAFFUNGåODERå(ERSTELLUNGåVONåSELBSTGENUTZTEMå7OHN EIGENTUMåIMå)NLANDåERFOLGEN så å$ERå-INDESTBETRAGåDERå%NTNAHMEåLIEGTåBEIååå%URO så å$ERå(ÙCHSTBETRAGåDERå%NTNAHMEåLIEGTåBEIååå%URO så å6ORTEILHAFTå%SåISTåKEINEå!BSICHERUNGåIMå'RUNDBUCHåERFORDERLICH så å"EIMå6ERKAUFåDERåSELBSTGENUTZTENå)MMOBILIEåMUSSåDIEå2ßCKZAHLUNGåDERåENTNOMMENENå 'ELDERåINNERHALBåVONåEINEMå*AHRåERFOLGEN så å$URCHåDIEåZWISCHENZEITLICHEå%NTNAHMEåWIRDåSICHåDIEåSPÊTEREå2ENTEåREDUZIERENå$AGEGENå STEHTåVORAUSSICHTLICHåDASåSPÊTERåSCHULDENFREIEå%IGENHEIM så å"EIå)NANSPRUCHNAHMEåDERåu2IESTER &ÙRDERUNGhåFßRå"EITRÊGEåZUå0ENSIONSFONDSåUNDå0EN SIONSKASSENåISTåKEINEåSPÊTEREå:WISCHENENTNAHMEåMÙGLICH 'ELDANLAGE 4IPPåZURå)MMOBILIENFÙRDERUNGåIMå2AHMENåDERåu2IESTER 2ENTEh $ASå%NTNAHMEMODELLåWIRDåBEIåDENåERSTENå6ERTRÊGENåANWENDBARå.ACHåMEHRERENå*AHRENå ,AUFZEITå UNDå %INZAHLUNGå ISTå DERå -INDESTENTNAHMEBETRAGå VONå åå %UROå ANGESPARTå $AMITåSTEHTåFßRSå%IGENHEIMåMEHRå%IGENKAPITALåZURå6ERFßGUNGå$IEå%NTNAHMEåISTåVORåALLEMå DANNåBESONDERSåEMPFEHLENSWERT åWENNåEINåSPÊTERERå$ARLEHENSZINSåßBERåDERå2ENDITEåDESå 2IESTER 6ERTRAGESåLIEGTå7ERåKURZFRISTIGåSEINENå4RAUMåVONåDENåEIGENENåVIERå7ÊNDENåER FßLLENåMÙCHTE åKANNåDURCHAUSåßBERLEGEN åDERZEITåNOCHåKEINENåNEUENå!LTERSVORSORGEVER TRAGåABZUSCHLIE”ENå$IEå"EITRÊGEåKÙNNENåALSå%IGENMITTELåBEIMå)MMOBILIENKAUFåVERWENDETå WERDENå :WARå GEHENå DAMITå EINIGEå %UROå DERå STAATLICHENå &ÙRDERUNGå VERLOREN å ABERå EINEå SCHULDENFREIEå)MMOBILIEåISTåAUCHåEINEåGUTEå!LTERSVORSORGE
-ITåDERåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEåEINEå:USATZRENTEåKASSIEREN "EIåALLENåBEKANNTENå6ORTEILENåHATåDIEåSCHULDENFREIEå!LTERSVORSORGE )MMOBILIEåAUCHå.ACH TEILEå$ASå+APITALåISTåINåDERå)MMOBILIEåVOLLSTÊNDIGåGEBUNDENå3ENIORENåOHNEåDIREKTEå.ACH KOMMENåWßRDENåLIEBERåVOMå6ERMÙGENSWERTåZUå,EBZEITENåPROFITIERENåALSåEINåGRO”ESå%RBEåFßRå IRGENDåJEMANDENåZUåBEWAHREN 6IELå ANGENEHMERå WÊREå ES å DASå (AUSå NOCHå BISå ZUMå ,EBENSENDEå NUTZENå ZUå KÙNNENå UNDå MONATLICHåEINEå:USATZRENTEåZUåERHALTENå$AFßRåGEHTåMITåDEMå4ODåDASå(AUSåBEISPIELSWEISEå ANåDENå2ENTENZAHLERåßBER $IESåKANNåAUFåFOLGENDENå7EGENåERREICHTåWERDEN å 6ERKAUFåANåEINEå0RIVATPERSONåGEGENåEINEåMONATLICHEå,EIBRENTENZAHLUNGå$IESEå6ARIANTEå STELLTåSICHåAMåEINFACHSTENåDARå*EDOCHåMUSSåGENAUåGEPRßFTåWERDEN åOBåDERå+ÊUFERåUNDå :AHLERåDERå,EIBRENTEåLANGFRISTIGåLIQUIDEåISTåUNDåSEINEå6ERPFLICHTUNGåERFßLLENåKANN å 6ERKAUFåANåSPEZIALISIERTEå5NTERNEHMEN åDIEåANSCHLIE”ENDåEINEåMONATLICHEå2ENTEåBEZAH LENå6ORTEILåHIERåIST åDASSåDIEå&ESTSETZUNGåDERå2ENTENHÙHEåDURCHå&ACHLEUTEåERFOLGTå3Oå ERHÊLTåBEISPIELSWEISEåEINå JÊHRIGERå-ANNåMITåEINERå)MMOBILIEåIMå7ERTåVONååå%UROå EINEåMONATLICHEå,EIBRENTEåVONååå%UROå!BERåAUCHåHIERåBESTEHTåDASå2ISIKO åDASSåDASå 5NTERNEHMENåINSOLVENTåWIRD

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN å +OMBINATIONSMODELLåMITå%INBINDUNGåEINERå6ERSICHERUNGå$IEå)MMOBILIEåWIRDåANåEINENå0RI VATEIGENTßMERå VERKAUFTå :UDEMå WIRDå IMå 'RUNDBUCHå EINå 7OHNRECHTå VEREINBARTå $ERå 6ER KAUFSERLÙSå WIRDå INå EINEå 2ENTENVERSICHERUNGå BEZAHLTå !USå DENå MONATLICHENå 2ENTENZAH LUNGENåWIRDåDEMåNEUENå%IGENTßMERåEINEå-IETEåBEZAHLT åUNDåESåVERBLEIBTåEINEåMONATLICHEå :USATZRENTEå $IESEå AUFå DENå ERSTENå "LICKå KOMPLIZIERTå ERSCHEINENDEå +ONSTRUKTIONå HATå DENå 6ORTEIL åDASSåFßRåDIEå2ENTENZAHLUNGåDURCHåDIEå6ERSICHERUNGåKEINå!USFALLRISIKOåBESTEHTå:U DEMåKANNåßBERåEINEå2ENTENGARANTIEZEITåVONåBEISPIELSWEISEåZEHNå*AHRENåEINåGRO”ERå.ACH TEILåDESå-ODELLSåAUSGEGLICHENåWERDENå3TIRBTåDERå3ENIORåKURZåNACHå6ERKAUFåDESå(AUSES å HÊTTEåERåIMå6ERGLEICHåZUMå7ERTåDERå)MMOBILIENåDEUTLICHåZUåWENIGåANå,EIBRENTEåERHALTEN

å 3ONDERTHEMAå2%)4SåUNDå3TEUERN $IESESå3ONDERTHEMA åVERFASSTåVONå(ANS 5LRICHå$IETZ åBESCHREIBTåDIEåRECHTLICHENå'RUNDLA GENåDERå!NLAGEåINå2%)4S åBESONDERSåDIEåSTEUERLICHENå2EGELUNGENåUNDåDIEå"ESTEUERUNGåAUFå DERå%BENEåDERå!NTEILSEIGNER

å $IEåLANGEå'EBURT .ACHDEMåDERå$EUTSCHEå"UNDESRATåINåSEINERå3ITZUNGåAMååDEMå'ESETZåZURå3CHAF FUNGåDEUTSCHERå)MMOBILIEN !KTIENGESELLSCHAFTENåMITåBÙRSENNOTIERTENå!NTEILENå2%)4'ESETZå ODERåKURZå2%)4' åZUGESTIMMTåHAT åKONNTEåESånåWIEåANGEKßNDIGTånåRßCKWIRKENDåZUMåå INå+RAFTåTRETENå$AMITåHATåDIEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLANDåALSåLETZTESå,ANDåDERå'  'RUPPEå DENå%INSTIEGåINåDENåINTERNATIONALENå2%)4S -ARKTåVOLLZOGEN

å7ASåSINDå2%)4S $ERå"EGRIFFå2%)4SåSTEHTåZUNÊCHSTåFßRå2EALå%STATEå)NVESTMENTå4RUSTSåUS AMERIKANISCHERåODERå BRITISCHERå 0RÊGUNGå $EUTSCHEå 2%)4Så SINDå BÙRSENNOTIERTEå )MMOBILIENKAPITALGESELLSCHAFTEN å DIEåIHRå)MMOBILIENVERMÙGENåVERMIETENåODERåVERPACHTEN åDARAUSå-IETERLÙSEåERZIELENåUNDåIHREå %RGEBNISSEåZUåMINDESTENSåå0ROZENTåANåDIEå!KTIONÊREåAUSSCHßTTENå)Må'EGENSATZåZUåBE REITSåBISHERåEXISTIERENDENåBÙRSENNOTIERTENå)MMOBILIENKAPITALGESELLSCHAFTEN åDIEåHINSICHTLICHå DERå 'ESCHÊFTSTÊTIGKEITå KEINENå "ESCHRÊNKUNGENå UNTERLIEGEN å GILTå FßRå DIEå DEUTSCHENå 2%)4S å DASSåAUFåDERå'ESELLSCHAFTSEBENEåDIEå'EWINNEåWEDERåDERå+ÙRPERSCHAFT åNOCHåDERå'EWER BESTEUERPFLICHTåUNTERWORFENåWERDENå%RSTåDIEå'EWINNAUSSCHßTTUNGENåBEIMå'ESELLSCHAFTERå WERDENåBESTEUERTå$EUTSCHEå2%)4SåDßRFENåNURåALSå!KTIENGESELLSCHAFTåBETRIEBENåWERDEN

å5NTERNEHMENSGEGENSTANDåDERå2%)4 !' $ERå5NTERNEHMENSGEGENSTANDåDERå2%)4 !KTIENGESELLSCHAFTå2%)4 !' åISTåAUFåSOGENANNTEå IMMOBILIENNAHEå4ÊTIGKEITENåBESCHRÊNKTå%INEå2%)4 !'åDARFå%IGENTUMåODERåDINGLICHEå.UT ZUNGSRECHTEåAN så INLÊNDISCHENå)MMOBILIENåOHNEå"ESTANDSWOHNIMMOBILIEN så AUSLÊNDISCHENå)MMOBILIEN åSOWEITåDIESEåIMå"ELEGENHEITSSTAATåIMå%IGENTUMåEINESå2%)4Så ODERåEINERåEINEMå2%)4åVERGLEICHBARENå+ÙRPERSCHAFT å0ERSONENVEREINIGUNGåODERå6ERMÙ GENSMASSEåSTEHENåDARF

3ONDERTHEMAå2%)4SåUNDå3TEUERNå  så ANDERENå 6ERMÙGENSGEGENSTÊNDENå IMå 3INNEå DESå eå å !BSå å 2%)4'å ERWERBEN å HALTEN å VERMIETENåUNDåVERPACHTENåUNDåVERÊU”ERN $ESå7EITERENåDARFåDIEå2%)4 !' så så så så

!NTEILEåANå)MMOBILIENPERSONENGESELLSCHAFTEN !NTEILEåANå2%)4 $IENSTLEISTUNGSGESELLSCHAFTEN !NTEILEåANå!USLANDSOBJEKTGESELLSCHAFTENåSOWIE !NTEILEåANå+APITALGESELLSCHAFTEN åDIEå+OMPLEMENTÊREåEINERå)MMOBILIENPERSONENGESELL SCHAFTåSINDåUNDåANåDIESERåVERMÙGENSMʔIGåNICHTåBETEILIGTåSIND å

ERWERBEN åHALTEN åVERWALTENåUNDåVERÊU”ERN :UMå3CHUTZåDERå-IETERåSINDåALLEåVORåDEMååERBAUTENåUNDåIMå)NLANDåBELEGENENå-IET WOHNIMMOBILIENåSOGENANNTEå"ESTANDSMIETWOHNIMMOBILIEN åAUSåDEMå'ESETZåAUSGEKLAM MERTå$IEå2%)4 !'åDARFåKEINENå(ANDELåMITåIHREMåUNBEWEGLICHENå6ERMÙGENåBETREIBEN

å 2%)4 $IENSTLEISTUNGSGESELLSCHAFT 2%)4 $IENSTLEISTUNGSGESELLSCHAFTENå SINDå +APITALGESELLSCHAFTEN å DERENå SÊMTLICHEå !NTEILEå VONå DERå 2%)4 !'å GEHALTENå WERDENå UNDå DERENå 5NTERNEHMENSZWECKå AUSSCHLIE”LICHå DARINå BESTEHT åENTGELTLICHEåIMMOBILIENNAHEå.EBENTÊTIGKEITENåIMå!UFTRAGåDERå2%)4 !'åFßRå$RITTEåZUå ERBRINGENå)MMOBILIENNAHEå.EBENTÊTIGKEITENåSINDå4ÊTIGKEITEN åDIEåDERå6ERWALTUNG å0FLEGEå UNDå&ORTENTWICKLUNGåVONå)MMOBILIENBESTÊNDENåDIENEN

å !KTIENRECHTLICHEå2EGELUNGEN 2%)4 !'Så UNTERLIEGENå DENå ALLGEMEINENå FßRå !KTIENGESELLSCHAFTENå GELTENDENå 6ORSCHRIFTEN å SOWEITåIMå2%)4 'ESETZåNICHTSå!BWEICHENDESåBESTIMMTåWIRDå$ERå-INDESTNENNBETRAGåDESå 'RUNDKAPITALSåBETRÊGTåå-ILLIONENå%UROå3ÊMTLICHEå!KTIENåDERå2%)4 !'åMßSSENåALSåSTIMM BERECHTIGTEå!KTIENåGLEICHERå'ATTUNGåBEGRßNDETåWERDENåUNDåANåEINEMåORGANISIERTENå-ARKTå ZUMå (ANDELå ZUGELASSENå SEINå 3IEå DßRFENå NURå GEGENå VOLLEå ,EISTUNGå DESå !USGABEBETRAGSå AUSGEGEBENåWERDENå$IEå&IRMAåEINERå2%)4 !'åMUSSåDIEå"EZEICHNUNGåu2%)4 !KTIENGESELL SCHAFThåODERåu2%)4 !'håENTHALTEN

å !USSCHßTTUNGSVERHALTEN $IEå2%)4 !'åISTåVERPFLICHTET åBISåZUMå%NDEåDESåFOLGENDENå'ESCHÊFTSJAHRSåMINDESTENSåå 0ROZENTåIHRESåHANDELSRECHTLICHENå*AHRESßBERSCHUSSESåIMå3INNEåDESåeåå('" åGEMINDERTå UMåDIEå$OTIERUNGåDERå2ßCKLAGEåUNDåERHÙHTåUMåDIEå!UFLÙSUNGåDERå2ßCKLAGEåANåDIEå!KTIONÊREå ALSå$IVIDENDEåAUSZUSCHßTTEN

å 3TREUBESITZ åUNDå(ÙCHSTBETEILIGUNGSKLAUSEL -INDESTENSåå0ROZENTåDERå!KTIENåEINERå2%)4 !'åMßSSENåSICHåIMå3TREUBESITZåBEFINDENå$ENå 3TREUBESITZåBILDENåDIEå!KTIENåDERJENIGENå!KTIONÊRE åDENENåJEWEILSåWENIGERåALSåDREIå0ROZENTå DERå3TIMMRECHTEåANåDERå2%)4 !'åZUSTEHENå!NåEINERå2%)4 !'åDARFåSICHåJEDERå!KTIONÊRåNURå MITåWENIGERåALSåZEHNå0ROZENTåDIREKTåBETEILIGENå%INEåMITTELBAREå"ETEILIGUNGåVONåZEHNå0ROZENTå ODERåMEHRåISTåZULÊSSIGå

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å7EITEREå!NFORDERUNGENåANåDIEå2%)4 !'S 2%)4 !'Så HABENå EINEå 2EIHEå VONå 6ERMÙGENS å UNDå %RTRAGSANFORDERUNGENå ZUå ERFßLLENå 3Oå MßSSENå BEISPIELSWEISEå ZUMå %NDEå EINESå JEDENå 'ESCHÊFTSJAHRSå MINDESTENSå å 0ROZENTå DERå !KTIVAå BEZOGENå AUFå DIEå 3UMMEå DERå !KTIVAå ZUMå UNBEWEGLICHENå 6ERMÙGENå GEHÙRENå å-INDESTENSåå0ROZENTåDERå5MSATZERLÙSEåZUZßGLICHåDERåSONSTIGENå%RTRÊGEåMßSSENåAUSå6ER MIETUNG å ,EASING å 6ERPACHTUNG å IMMOBILIENNAHENå 4ÊTIGKEITENå ODERå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONåUNBEWEGLICHEMå6ERMÙGENåSTAMMEN

å 3TEUERLICHEå2EGELUNGENåAUFåDERå%BENEåDERå2%)4 !' $IEå"ESTEUERUNGåDERå2%)4SåERFOLGTåNACHå!USSCHßTTUNGåDIREKTåBEIMå!NLEGERåALSå$IVIDENDEå $ABEIåKOMMTåDASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåNICHTåZURå!NWENDUNGå"EGRßNDETåWIRDåDIESåMITå DERå FEHLENDENå 6ORBELASTUNGå DESå 2%)4Så $ENNå 2%)4 !'Så SINDå VONå DERå +ÙRPERSCHAFT å UNDå 'EWERBESTEUERåBEFREITå$IESåGILTåNICHTåFßRå2%)4 $IENSTLEISTUNGSGESELLSCHAFTENå$IEå3TEUER BEFREIUNGåTRITTåZUå"EGINNåDESå7IRTSCHAFTSJAHRSåEIN åINåDEMåDIEå2%)4 !'åNACHåDERå!NMELDUNGå UNTERåEINERå&IRMAåINåDASå(ANDELSREGISTERåEINGETRAGENåWIRD $AMITåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåINåDENå'ENUSSåDERåSTEUERLICHENå6ERGßNSTIGUNGENåALSå2%)4å KOMMT åSINDåINSBESONDEREåDIEåFOLGENDENå+RITERIENåZUåERFßLLEN å å $ASå 6ERMÙGENå DERå 2%)4 !'å MUSSå ZUå å 0ROZENTå AUSå QUALIFIZIERENDEMå )MMOBILIEN VERMÙGENåBESTEHENå(ÙCHSTENSåå0ROZENTåDESåAUSGEWIESENENå6ERMÙGENSåDARFåAUSå 2%)4 $IENSTLEISTUNGSGESELLSCHAFTENåSTAMMEN å å $ERå2%)4åISTåVERPFLICHTET åå0ROZENTåSEINESå%RGEBNISSESåIMå&OLGEJAHRåAUSZUSCHßTTEN å WOBEIåDERå!NTEILåDERå%RTRÊGEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGåå0ROZENTåNICHTåUNTER SCHREITENåUNDåDERå!NTEILåDERå.EBENTÊTIGKEITENåååNICHTåßBERSCHREITENåDARF å å 3ITZåUNDå'ESCHÊFTSLEITUNGåDESå2%)4SåMßSSENåSICHåIMå)NLANDåBEFINDEN å å $ERå2%)4åMUSSåANåEINEMåORGANISIERTENå-ARKTåIMå3INNEåDESåeåå!BSååDESå7ERTPAPIER HANDELSGESETZESåINåEINEMå-ITGLIEDSTAATåDERå%5åODERåINåEINEMåANDERENå6ERTRAGSSTAATå DESå!BKOMMENSåßBERåDENå%UROPÊISCHENå7IRTSCHAFTSRAUMåZUGELASSENåSEIN å å )Må:EITPUNKTåDERå"ÙRSENZULASSUNGåMßSSENåSICHåMINDESTENSåå0ROZENTåDERå!NTEILEåANå EINERå2%)4 !'åIMå3TREUBESITZåBEFINDENåALSå3TREUBESITZåQUALIFIZIERENåSICHåNURåDIEå!NTEILEå DERå!KTIONÊRE åDENENåJEWEILSåWENIGERåALSåDREIå0ROZENTåDERå3TIMMRECHTEåANåDERå2%)4 !'å ZUSTEHEN  å å $AUERHAFTåDARFåDERå2%)4åEINEå-INDESTQUOTEåDERåIMå3TREUBESITZåBEFINDLICHENå!NTEILEåVONå å0ROZENTåNICHTåUNTERSCHREITEN å åå %INå EINZELNERå !KTIONÊRå DARFå DIEå "ETEILIGUNGSGRENZEå VONå ZEHNå 0ROZENTå NICHTå ERREICHENå ODERåßBERSCHREITEN å å $ASå%IGENKAPITALåDARFåAMå%NDEåDESå*AHRESåEINENå!NTEILåVONåå0ROZENTåAMåUNBEWEG LICHENå6ERMÙGENåNICHTåUNTERSCHREITEN å å $IEå%RMITTLUNGåDESåAUSSCHßTTBARENå%RGEBNISSESåERFOLGTåAUFå"ASISåDESå(ANDELSGESETZ BUCHESå ('" å &ßRå DIEå +ONTROLLEå DERå %INHALTUNGå DERå 1UALIFIKATIONSKRITERIENå BZGLå DERå (ERKUNFTåDERå%RTRÊGE åDERå%IGENKAPITALQUOTEåUNDåDERå6ERMÙGENSANTEILEåWIRDåDERåBEIZU LEGENDEå:EITWERTåDESå)!3åå)&23 åANGESETZT å $IEå 2%)4 !'å DARFå KEINENå (ANDELå MITå IHREMå UNBEWEGLICHENå 6ERMÙGENå BETREIBENå %INå SOLCHERå(ANDELåWIRDåDANNåANGENOMMEN åWENNåDIEå2%)4 !'åEINSCHLIE”LICHåDERåINåDENå +ONZERNBESCHLUSSåEINZUBEZIEHENDENå4OCHTERUNTERNEHMEN åINNERHALBåDERåLETZTENåFßNFå *AHREåMEHRåALSåDIEå(ÊLFTEåIHRESåUNBEWEGLICHENå6ERMÙGENSåVERÊU”ERTåHAT

3ONDERTHEMAå2%)4SåUNDå3TEUERNå  $IEå2%)4 !'åISTåAMå,EITBILDåEINESåPASSIVåTÊTIGEN åLANGFRISTIGåORIENTIERTENå)MMOBILIENHALTERSå ORIENTIERT åDERåDIEå)MMOBILIEåVERMIETETåUNDåVERPACHTETåUNDåDIEå6ERÊU”ERUNGåNURåALSåNOTWEN DIGESå-ITTELåZURåINNOVATIVENå!NPASSUNGåDESå)MMOBILIENPORTFOLIOSåSIEHT $IEå.ICHTEINHALTUNGåDERåGESETZLICHåVORGESCHRIEBENENå2%)4 +RITERIENåISTåMITå:AHLUNGENåUNDå LETZTENDLICHåMITåDEMå6ERLUSTåDERå3TEUERBEFREIUNGåSANKTIONSBEWEHRT .ACHåEINEMå6ERLUSTåDERå3TEUERBEFREIUNGåMUSSåDIEå2%)4 !'åVIERå*AHREåWARTEN åBISåDERå2%)4 3TATUSåWIEDERERLANGTåWERDENåKANN

å "ESTEUERUNGåAUFåDERå%BENEåDERå!NTEILSEIGNER $IEå!USSCHßTTUNGENåDERå2%)4 !'SåSOWIEåSONSTIGEå6ORTEILE åDIEåNEBENåODERåANSTELLEåDERå!US SCHßTTUNGENå GEWÊHRTå WERDEN å GEHÙRENå ZUå DENå %INKßNFTENå AUSå +APITALVERMÙGENå IMå 3INNEå DESåeåå!BSåå.Råå%3T' åWENNåSIEåNICHTå"ETRIEBSEINNAHMENåDESå!NTEILSEIGNERSåSINDå$ASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENåKOMMTåNICHTåZURå!NWENDUNGå"EIå!USSCHßTTUNGENåDERå2%)4SåANåPRI VATEåUNDåINSTITUTIONELLEåIMå)NLANDåUNBESCHRÊNKTåSTEUERPFLICHTIGEå!NLEGERåISTåDIEå+APITALERTRAG STEUERåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTåZUZßGLICHå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåVOMå2%)4åEINZUBEHALTEN !UFåDIEå6ERÊU”ERUNGåVONå!KTIENåANå2%)4 !'S åDIEåNICHTåIMå"ETRIEBSVERMÙGENåGEHALTENåWER DEN åSINDåDIEåeeååSOWIEåå.Rå åå!BSåå3ATZåå.Råå%3T'åANZUWENDEN åANDERENFALLSå ISTåDERå'EWINNåNACHåeååODERåeåå%3T'åZUåERMITTELN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå !Bå å UNTERLIEGENå SOWOHLå !USSCHßTTUNGENå ALSå AUCHå +URSGEWINNEå DERå !BGELTUNG STEUERå$ASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåGILTånåWIEåBISHERånåNICHT

å :USAMMENFASSUNGå$ASå7ICHTIGSTEåZUå2%)4SåINå3TICHWORTEN 2%)4S 2ECHTSFORMåUNDåWEITEREå !NFORDERUNGEN

så !KTIENGESELLSCHAFTå2%)4 !' så "ÙRSENNOTIERUNG så STATUARISCHERå3ITZåSOWIEåTATSÊCHLICHERå6ERWALTUNGS SITZåINå$EUTSCHLAND

"ESTANDSMIETWOHN IMMOBILIENåAUSGESCHLOSSEN

så AUSåDEMåGESETZLICHåVORGEGEBENENå5NTERNEHMENS GEGENSTANDåDERåBEGßNSTIGTENå2%)4 !'åAUSGE SCHLOSSEN

'RßNDUNGåKANNåERFOLGENå DURCH

så .EUGRßNDUNG så 5MWANDLUNGåEINERåBEREITSåBESTEHENDENå'ESELLSCHAFT

%RTRAGSQUELLENåUND 4ÊTIGKEIT

så ååDESå6ERMÙGENSåMßSSENåINå)MMOBILIENåGEHAL TENåWERDEN så ååDERå%RTRÊGEåMßSSENåAUSå6ERMIETUNG å å,EASING å6ERPACHTUNGåODERå6ERÊU”ERUNGåVONåUN BEWEGLICHEMå6ERMÙGENåSTAMMEN så "ESCHRÊNKUNGåDERå4ÊTIGKEITåAUFåDENå(ANDELåMITå )MMOBILIEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN &INANZIERUNGåUNDå'EWINN AUSSCHßTTUNG

så &REMDKAPITALAUFNAHMENåAUFåHÙCHTENSåååDESå !NLAGEVERMÙGENSåBEGRENZT så ååDESå'EWINNSåMßSSENåANåDIEå!KTIONÊREåAUS GESCHßTTETåWERDEN

!KTIONÊRSKREISå

så DIREKTEå"ETEILIGUNGåEINESå!KTIONÊRSåMUSSåUNTERåå åLIEGEN så 3TREUBESITZQUOTEåMINDåååDERå!KTIENåMßSSENå INåDENå(ÊNDENåVONå!KTIONÊRENåSEIN åDIEåEINZELNå NICHTåMEHRåALSåååHALTEN

"ESTEUERUNG

så AUFå 'ESELLSCHAFTSEBENEå KEINEå +ÙRPERSCHAFT å UNDå 'EWERBESTEUER så "ESTEUERUNGåVONå$IVIDENDENåBEIå!NTEILSEIGNERåZUMå PERSÙNLICHENå3TEUERSATZ åKEINå(ALBEINKßNFTEVERFAH REN så u%XITå4AXhåBEFRISTETEåSTEUERLICHEå"EGßNSTIGUNGåDERå !UFDECKUNGå STILLERå 2ESERVEN å ZEITLICHå AUFå å *AHREå BEFRISTETEå"EGßNSTIGUNGåDURCHåDENåHALBENå7ERTAN SATZåBEIå%INBRINGUNGåINåEINENå2%)4

)NKRAFTTRETENåDESå2%)4'



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS u.URå EINå &ßNFTELå DERå ßBERå åå &ONDSå INå $EUTSCHLANDå GEHÙRTåZUåDENåGUTEN åJEDERåZWANZIGSTEåISTåHERAUSRAGENDå )NSGESAMTåZÊHLTåNURåEINå:EHNTELåALLERå&ONDSMANAGERåZUå DENå4OP %XPERTENåDERå"RANCHEhå å %CKHARDå3AUREN å&ONDSMANAGERåUNDå'RßNDERå VONå3AURENå&ONDSå2ESEARCH

)NVESTMENTFONDSåBILDENåMITåDENå!NLAGEGELDERNåDERå+UNDENåEINå3ONDERVERMÙGEN åDASåENT SPRECHENDåDEMåALLGEMEINENå'RUNDSATZåDERå2ISIKOMISCHUNGåUNDåENTSPRECHENDåDERåINåDENå 6ERTRAGSBEDINGUNGENåGENANNTENå!NLAGEGRUNDSÊTZEåDERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTå)NVEST MENTGESELLSCHAFT åINå6ERMÙGENSGEGENSTÊNDENåIMå3INNEåDESå)NVESTMENTGESETZESå)NV' åAN GELEGTåISTå)Nå"ETRACHTåKOMMENåGRUNDSÊTZLICHåALLEå!RTENåUNDå&ORMENåVONå&INANZINSTRUMEN TEN åALSOåBEISPIELSWEISEå'ELDMARKTANLAGEN å7ERTPAPIERE åDERIVATEå&INANZINSTRUMENTEåWIEå /PTIONåODERå&UTURES å)NDIZES å)MMOBILIENåODERåANDERESå)NVESTMENTVERMÙGEN :UMå *AHRESENDEå å VERWALTETENå DIEå IMå "6)å ZUSAMMENGESCHLOSSENENå å )NVESTMENT GESELLSCHAFTENååå0UBLIKUMSFONDSåMITåEINEMå'ESAMTVOLUMENåVONåå-ILLIARDENå%UROå 1UELLEå"6) 

!NTEILEåNACHå&ONDSARTEN 'ESAMTVOLUMENå å-ILLIARDENå%UROå3TANDå !KTIENFONDSåSTÊRKSTEå0UBLIKUMSFONDS 'RUPPE -ISCHFONDSåUND SONSTIGEå&ONDS  å-RDå%URO å å

!KTIENFONDS  å-RDå%URO å å

'ELDMARKT FONDS  å-RDå%URO å å

/FFENE )MMOBILIENFONDS  å-RDå%URO å å

1UELLEå"6)

2ENTENFONDS  å-RDå%URO å å

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 2ECHTSGRUNDLAGENå )NVESTMENTGESETZå )NV' å VOMå å $EZEMBERå å "'"Lå )å 3å  å UNDåDASå)NVESTMENTSTEUERGESETZå)NV3T' åVOMåå$EZEMBERåå"'"Lå)å3å å$ASå )NV'åUNDåDASå)NV3T'åLÙSTENåDASåFRßHEREå'ESETZåßBERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTENå+!'' å SOWIEåDASå!USLANDINVESTMENT 'ESETZåAB $IEåORGANISATORISCHEåUNDåRECHTLICHEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåINå)NVESTMENTFONDSåERGIBTåSICHå AUSåEINERå6IELZAHLåVONå6ORSCHRIFTENåUNDå"ESTIMMUNGENåWIEåDIEå4RENNUNGåDESå3ONDERVER MÙGENSå DERå )NVESTOREN å VOMå EIGENENå 6ERMÙGENå DERå +APITALANLAGEGESELLSCHAFTå ODERå DIEå VORGESCHRIEBENEåÃBERTRAGUNGåDERå6ERWAHRUNGåUNDåÃBERWACHUNGåVONå)NVESTMENTVERMÙ GENå AUFå EINEå $EPOTBANKå (INZUå KOMMTå DIEå ÃBERWACHUNGå DERå )NVESTMENTGESELLSCHAFTENå DURCHåDIEå"A&IN $IEå!NTEILEåAMåJEWEILIGENå3ONDERVERMÙGENåWERDENåINå!NTEILSCHEINEN åAUCHå)NVESTMENTAN TEILSCHEINEåODERåGRUNDSÊTZLICHå)NVESTMENTZERTIFIKATE åVERBRIEFT :WECKMʔIGåISTåEINEåMINDESTENSåMITTELFRISTIGEå!NLAGEDAUERåVONåMEHRERENå*AHREN åDAåDERå EINMALIGEå !USGABEAUFSCHLAGå ZWISCHENå EINEMå UNDå SECHSå 0ROZENTå DIEå 2ENDITEå MINDERTå !USGENOMMENåHIERVONåSINDå)NVESTMENTFONDSåWIEå'ELDMARKTFONDSåODERå&ONDSåOHNEåODERå MITåGERINGEMå!USGABEAUFSCHLAG "EIå $ISCOUNT "ROKERNå UNDå $IREKTBANKENå SINDå )NVESTMENTZERTIFIKATEå MITå GERINGENå !UF SCHLÊGENåODERåOHNEå!UFSCHLÊGEåERHÊLTLICHåALLERDINGSåGIBTåESåDANNåAUCHåKEINEå"ERATUNG &ONDSHANDELåANåDERå"ÙRSE 3EITå-AIååKÙNNENå!NLEGERåANåDERå"ÙRSEå&RANKFURTå&ONDSåOHNEå!USGABEAUFSCHLAGåBÙR SENTÊGLICHåVONååBISåå5HRåWIEå!KTIENåHANDELNå )Må'EGENSATZåZURå7ERTENTWICKLUNGåBEIåDENå&ONDSGESELLSCHAFTEN åBEIåDENENåEINMALåTÊGLICHå DERå0REISåFßRå&ONDSANTEILEåENTSPRECHENDåDERå7ERTSTEIGERUNGåDERå!NLAGENåIMå&ONDSVERMÙ GENå3ONDERVERMÙGEN åERFOLGT åWIRDåANåDERå"ÙRSEåFORTLAUFENDåDERåSOåGENANNTEåFAIREå0REISå ERMITTELTå $IEåHANDELBARENå&ONDSåUNDåDIEåAKTUELLENå&ONDSPREISEåFINDENå3IEåIMå)NTERNETåUNTERå WWWBOERSE FRANKFURTCOMFONDS $IEåWICHTIGSTENå2EGELUNGENåDESå)NV'åUNDåDESå)NV3T' å $URCHåBEIDEå'ESETZEåWURDENåMITå7IRKUNGåABååFOLGENDEå:IELEåVERWIRKLICHT å så å å3TÊRKUNGåDERå!UFSICHTåDURCHåDIEå"UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT å så å 6ERBESSERUNGåDESå!NLEGERSCHUTZES å så å å-ODERNISIERUNGåUNDå6EREINHEITLICHUNGåBISHERIGERå6ORSCHRIFTENåDURCHåDIEå:USAMMEN FßHRUNGå VONå +!''å 'ESETZå ßBERå +APITALANLAGEGESELLSCHAFTEN å UNDå !USL)NVESTM'å !USLANDINVESTMENT 'ESETZ å åså 5MSETZUNGåDERå®NDERUNGSRICHTLINIENåZURå%5 )NVESTMENTRICHTLINIEå/'!7 2ICHTLINIE å $IEåWESENTLICHENå.EUERUNGEN å åså å!UFHEBUNGåDERåGESETZLICHENå&ONDSTYPEN åDASåHEI”T åESåENTFÊLLTåDIEå+LASSIFIZIERUNGåDERå 3ONDERVERMÙGEN å åså 6EREINFACHTERå6ERKAUFSPROSPEKT å åså å.EUER åSTANDARDISIERTERåUNDåLEICHTåVERSTÊNDLICHERå6ERKAUFSPROSPEKTåNEBENåDEMåBIS HERIGENåAUSFßHRLICHENå6ERKAUFSPROSPEKT å åså å%RWEITERTEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå$ERIVATEN åALSOåAUSå ANDERENå &INANZINSTRUMENTENå WIEå7ERTPAPIERENåODERå&INANZINDIZES å åså å%RSTMALIGEå:ULASSUNGåVONåu3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå2ISIKENhå(EDGEFONDS å INå$EUTSCHLAND

!NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSå  )NVESTMENTFONDSåAUSå!NLEGERSICHT

å å å å å

6ORTEILE

.ACHTEILE

så H å OHEåRECHTLICHEå3ICHERHEITåBEIå&ONDS GESELLSCHAFTENåNACHåEUROPÊISCHEMå 2ECHTå$EPOTBANKPRINZIPåUNDåSTAATLI CHEå!UFSICHT så å2ISIKOSTREUUNG så åHOHEå,IQUIDITÊTåDURCHåMEISTåBÙRSENTÊG LICHEå6ERFßGBARKEIT så åREGELMʔIGEå0REISVERÙFFENTLICHUNG så åBEQUEMEå!NLAGEFORM så åREGELMʔIGEå)NFORMATIONEN så åUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåZURå 6ERWENDUNGåDERå!RBEITNEHMER 3PAR ZULAGEåGEEIGNET så å!NLAGEåAUCHåINåKLEINERENå"ETRÊGEN så å3PARPLÊNEåUNDå!USZAHLUNGSPLÊNE så å7IEDERANLAGEMÙGLICHKEITåDERå å å%RTRÊGEåZUåVERGßNSTIGTENå"EDINGUNGENå MEISTåOHNEå!USGABEAUFSCHLAG så åERLEICHTERTERå:UGANGåZUå!USLANDSMÊRK TEN så åWEITGEHENDEå0REISTRANSPARENZåDURCHå 4%2

så ! å USGABEAUFSCHLAGåBEIå+AUF så åTEILWEISEå3PESENåBEIå6ERMITTLUNGåVONå &ONDSANTEILEN åDIEåNICHTåVONåDEMå)NSTI TUTåDESå6ERMITTLERSåAUFGELEGTåWERDEN så JåÊHRLICHEå'ESAMTKOSTENBELASTUNG så åDURCHå6ERWALTUNGSKOSTENåUNDåDIEå+OS TENåDESå&ONDSMANAGEMENTS så å!USSCHßTTUNGåKANNåVARIIEREN så % å RFOLGåNEBENå-ARKTENTWICKLUNGåVONå -ANAGEMENTLEISTUNGåUNDå&ONDSPOLITIKå ABHÊNGIG så åEHERåLÊNGERFRISTIGEå!NLAGEå å å!USNAHMEå'ELDMARKTFONDS så å!NTEILSWERTåKANNåTROTZå3TREUUNGåUNDå GUTERå-ANAGEMENTLEISTUNGåERHEBLICHå SCHWANKEN

så å åså åså åså å

3TEUERRECHTLICHEå'LEICHBEHANDLUNGåVONåIN åUNDåAUSLÊNDISCHENå&ONDS !NWENDUNGåDESå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENSåAUCHåBEIå!USLANDSFONDS 7EGFALLåDERå"ESTEUERUNGåVONå4ERMINGESCHÊFTEN 4RANSPARENZ nå Vå ONå ALLENå +OSTENå UNDå 'EBßHREN å DIEå MITTELBARå ODERå UNMITTELBARå VOMå !NLEGERå ZUå TRAGENåSIND å å nå !NGABEåDERå'ESAMTKOSTENQUOTEå4%2åå4OTALå%XPENSEå2ATIO 

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS

!USåMONATLICHåå%UROåWURDENåNACHåå*AHRENåIMå3CHNITTåå%URO å

å

å  ååPA

 ååPA

 ååPA

å*AHRE

å*AHRE

å*AHRE

!KTIENFONDSå!NLAGESCHWERPUNKTå$EUTSCHLANDå%RGEBNISSEåNACH !BZUGåSÊMTLICHERå&ONDSKOSTENåAUCHåDESå!USGABEAUFSCHLAGS 1UELLEå"6)å3TICHTAGåå$EZEMBERå

å $IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDS 0UBLIKUMS åUNDå3PEZIALFONDS "EZßGLICHåDESå!NLEGERKREISESåUNTERSCHEIDETåMANå0UBLIKUMSFONDSå0UBLIKUMS 3ONDERVER MÙGEN åDIEåJEDEMå!NLEGERåZUGÊNGLICHåSINDåUNDå3PEZIALFONDSå3PEZIAL 3ONDERVERMÙGEN å DIEåSPEZIELLåFßRåJEWEILSåINSTITUTIONELLEå)NVESTORENåWIEå6ERSICHERER å0ENSIONSKASSEN å3TIFTUN GENå ODERå PRIVATEå 'RO”VERMÙGENå GEMANAGTå WERDENå $ERå "EGRIFFå 3PEZIALFONDSå WIRDå ALLER DINGSå FÊLSCHLICHå AUCHå FßRå &ONDSå VERWANDT å DIEå INå SPEZIELLEå !NLAGEWERTEå INVESTIERENå $IEå KORREKTEå"EZEICHNUNGåDAFßRåISTå3PEZIALITÊTENFONDS /FFENEå UNDå GESCHLOSSENEå &ONDSå HABENå ZWEIå $INGEå GEMEINSAMå $IEå &ONDS )DEE å ALSOå DASå:IELåDERå2ISIKOVERRINGERUNGåDURCHå-ISCHUNGåUNDåDIEå"EZEICHNUNGåu&ONDShå!NSONSTENå SINDåSIEåUNTERåDENå'ESICHTSPUNKTENåDERå'ELDANLAGE åAUSåRECHTLICHERåUNDåAUSåSTEUERLICHERå 3ICHTåGRUNDSÊTZLICHåVONEINANDERåZUåUNTERSCHEIDEN /FFENEå&ONDS åIMåENGLISCHENå3PRACHRAUMå/PEN %ND &UNDSåGENANNT åGEBENå!NTEILSCHEINEå )NVESTMENTZERTIFIKATE åAUSåUNDåVERWENDENåDIEå-ITTELåZUMå%RWERBåVONå6ERMÙGENSWERTENå $ASå 6ERMÙGENå KANNå UNBEGRENZTå ERWEITERTå WERDENå 'ESCHLOSSENEå &ONDS å AUCHå #LOSED %ND &UNDSåGENANNT åVERBRIEFENåEINMALIGåEINENåBESTIMMTEN åFESTSTEHENDENå!NTEILå(ÊUFIGEå &ORMåGESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDS åSIEHEå!BSCHNITTå !USSCHßTTENDEåUNDåTHESAURIERENDEå&ONDS (INSICHTLICHåDERå%RTRAGSVERWENDUNGåWERDENåAUSSCHßTTENDEå&ONDSåMITåJÊHRLICHERå%RTRAGS AUSSCHßTTUNGå UNDå 7ACHSTUMSFONDSå MITå :URECHNUNGå DESå %RTRAGSå ZUMå &ONDSVERMÙGENå THESAURIERENDEåODERåAKKUMULIERENDEå&ONDS åUNTERSCHIEDEN

$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå  ,AUFZEITFONDS $AåBEIå,AUFZEITFONDSåEINEåBESTIMMTEå,AUFZEITåZUå'RUNDEåLIEGT åBEISPIELSWEISEå,AUFZEITENDEå ZUMå2ENTENBEGINN åWERDENåDIESEåAUCHå:IELFONDSåGENANNTå)Må7ESENTLICHENåUNTERSCHEIDETå MANå2ENTENLAUFZEITFONDSåUNDå!KTIENLAUFZEITFONDS $IEå-ERKMALEåVONå,AUFZEITFONDS så 6ORGABEåEINERåFESTENå,AUFZEITå så !NGESTREBTEå0ERFORMANCEOPTIMIERUNGåZUMå%NDEåDERå,AUFZEIT så !KTIEN ,AUFZEITFONDSå KÙNNENå AUCHå MITå EINERå 'ARANTIEå AUSGESTATTETå WERDEN å DIEå DEMå !NLEGERå ZUMå ,AUFZEITENDEå DIEå 2ßCKZAHLUNGå DESå EINGEZAHLTENå +APITALSå GARANTIERTå $ASå &ONDSMANAGEMENTåHATåJEDOCHåDIEå-ÙGLICHKEITånåJEåNACHå&ONDSBEDINGUNGENånåEINENå4EILå DESåERZIELTENå+URSGEWINNSåEINZUBEHALTEN så $IEå!USGABEåVONåNEUENå&ONDSANTEILENåKANNåBEIå'EFAHRåDERå6ERWÊSSERUNGåDESå!NLAGE ZIELSåEINGESTELLTåWERDEN så å$IEå&ONDSAUFLÙSUNGåZUMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå4ERMINåKANNåINåEINEå0HASEåFALLEN åINåDERå STEIGENDEå%RTRÊGEåZUåERWARTENåWÊREN 'ELDMARKTFONDSå LEGENå DIEå IHNENå ZUFLIE”ENDENå -ITTELå VORNEHMLICHå INå !NLAGENå MITå KURZERå ,AUFZEITåANå3OLCHEå!NLAGENåSINDåBEISPIELSWEISEåKURZFRISTIGEå%INLAGENåBEIå+REDITINSTITUTEN å !NLEIHENåMITåEINERå2ESTLAUFZEITåBISåZUåEINEMå*AHR å!NLEIHEN åDERENå:INSENåSICHåVARIABELåAMå 'ELDMARKTSATZåORIENTIERENåu&LOATERh å$EPOSITENZERTIFIKATEåUNDåKURZFRISTIGEå3CHULDSCHEIN DARLEHENå 'ELDMARKTFONDSå STELLENå EINEå !LTERNATIVEå ZUå &ESTGELDERNå ODERå 3PAREINLAGENå BEIå +REDITINSTITUTENåDARåUNDåSINDåAUCHåEINEåRENTABLEå:WISCHENLÙSUNGåFßRå!KTIENINVESTOREN åDIEå SPÊTERåWIEDERåANåDERå"ÙRSEåMITåEINEMåNEUENå!UFSCHWUNGåRECHNENå$IEå2ENDITEåEINESå&ONDSå LIEGTåMEISTåßBERåDENåFßRåKURZFRISTIGEå%INLAGENåERZIELBARENå:INSENå)Må*AHRååERZIELTENåSIEå DURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTå!LLERDINGSåSINDåAUCHåDIEå0REISSCHWANKUNGENåDESå&ONDSåUNDå DIEåFßRåDENå%RWERBåVONå&ONDSANTEILENåANFALLENDENå+OSTENåINåDERå%RTRAGSRECHNUNGåZUåBE RßCKSICHTIGENå'ELDMARKTFONDSåUNTERLIEGEN åANDERSåALSå"ANKEINLAGEN åNICHTåDERå%INLAGENSI CHERUNGå!NGESICHTSåDERåGERINGENå2ISIKENåSOLCHERå&ONDSåUNDåDERå!UFSICHTåDURCHåDIEå"A&INå ISTåDASåALLERDINGSåKEINåENTSCHEIDENDERå.ACHTEIL )NFORMATIONSMÙGLICHKEITENåßBERå)NVESTMENTFONDS "6)å"UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENTåE6 %SCHENHEIMERå!NLAGEå åå&RANKFURTåAMå-AIN 4ELEFONååååå  å4ELEFAXåååååå å)NTERNETåWWWBVIDE å% -AILåINFO BVIDE !KTIENINDEXFONDSåSINDåAUFåDIEå%NTWICKLUNGåVONå!KTIENINDIZESåWIEåBEISPIELSWEISEåDENå$!8å GERICHTETå $ADURCHå KÙNNENå +OSTENå FßRå DASå &ONDSMANAGEMENTå GESPARTå WERDENå $ERå !N LEGERåERZIELTåEINENå7ERTZUWACHS åDERåSICHåANåDERå7ERTENTWICKLUNGåDESå)NDEXESåORIENTIERTå 3INKTåDERå)NDEX åSINKTåENTSPRECHENDåAUCHåDERå0REISåDESå&ONDSANTEILS $ACHFONDSåARBEITENåNACHåDEMåSOGENANNTENå&ONDS IM &ONDS 0RINZIPåUNDåLEGENåDASå'ELDå DERå!NLEGERåINå!NTEILENåANDERERåOFFENERå)NVESTMENTFONDSåANå$ASåKÙNNENå'ELDMARKT å2EN TEN å!KTIEN å-ISCH åODERåOFFENEå)MMOBILIENFONDSåSEINå$ADURCHåWERDENåDIEå%RFAHRUNGENå VERSCHIEDENERå &ONDSMANAGERå UNDå VERSCHIEDENEå )NVESTMENTSTILEå GEBßNDELTå )Nå EINZELNEå &ONDSåDARFåNICHTåMEHRåALSåZEHNå0ROZENTåDESå&ONDSVERMÙGENSåINVESTIERTåWERDENå$ERå%R WERBåVONå!NTEILENåANåANDERENå$ACHFONDSåISTåNICHTåZULÊSSIGå:WISCHENZEITLICHåWERDENå$ACH FONDSå MITå DENå UNTERSCHIEDLICHSTENå +ONZEPTENå ANGEBOTENå $OCHå WIEå ERFOLGREICHå SIEå SIND å

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS &ORMENåVONå)NVESTMENTFONDSåNACHåDERå:USAMMENSETZUNGå DESå6ERMÙGENSå 7ERTPAPIERFONDSå så !KTIENFONDSå ånå MITåDEUTSCHENåå åå !KTIENå å nå MITåEUROPÊISCHENåå å å !KTIENå å nå MITåSONSTIGENåINTER å å å NATIONALENå!KTIENå å nå MITå3PEZIALTITELNå å å 3PEZIALITÊTENFONDS å å å WIEå!KTIENåBESTIMM å å å TERå%RDTEILE å,ÊNDER å å å 2EGIONENåODERå å å "RANCHENå å nå !KTIENLAUFZEITFONDSå så 2ENTENFONDSå å nå MITåDEUTSCHENå å å 2ENTENWERTENå å nå MITåINTERNATIONALENå å å 2ENTENWERTENå å nå MITåSONSTIGENåINTER å å å NATIONALENå2ENTEN å å å WERTENå3PEZIALI å å å TÊTENFONDS å å nå ,AUFZEITFONDSå å nå 'ELDMARKTFONDSå så GEMISCHTEå&ONDSå å !KTIENåUNDå2ENTEN å å WERTE å

OFFENE )MMOBILIENFONDS

3ONDERFORMENå

å å OFFENEå)MMOBILIENFONDS så 'ELDMARKTFONDS åDIEåAMå INVESTIERENåDASå&ONDS å KURZFRISTIGENå'ELDMARKTå VERMÙGENåJEåNACHå!NLAGE å å INVESTIERENå SCHWERPUNKTåßBERWIEGEND så $ACHFONDS åDIEåIHREå å -ITTELåINåANDEREå&ONDSå INåGEWERBLICHåGENUTZTE å INVESTIERENå&ONDS IMå 1UALITÊTSIMMOBILIENåIM )N åUNDå!USLAND å &ONDS 0RINZIP å så !LTERSVORSORGE 3ONDER å å VERMÙGEN &ONDSå!3 å å &ONDS åMITåDEMå:IELåDESå å LANGFRISTIGENå6ORSORGE å å SPARENSå så SONSTIGEå-ISCHFONDSå å GEMISCHTEå7ERTPAPIER å å UNDå'RUNDSTßCKFONDS å så (EDGEFONDS åDIEåNEBENå å TRADITIONELLENå)NVEST å å MENTSåAUCHåINå2OHSTOFFE å å %DELMETALLE å$EVISENåUNDå å $ERIVATEåINVESTIERENå så 4EILFONDSå å 5MBRELLA &ONDS å å MITåDERå-ÙGLICHKEIT å å ZWISCHENåEINZELNENå å 4EILFONDSåWIEåDENå å &ELDERNåBEIMå2EGEN å å SCHIRM åZUåWECHSELNå så )NDEXFONDSå

LÊSSTåSICHåERSTåNACHåEINIGENå*AHRENåBEURTEILENåUNDåDERå%RFOLGåHÊNGTåNEBENåDERå0ERFORMANCEå VORåALLEMåVONåDERå+ONTINUITÊTåDESå&ONDSMANAGEMENTSåAB -ISCHFONDSåNACHåeååFFå)NV'åSINDå&ONDS åDIEåINå)MMOBILIENåUNDå(EDGEFONDSåINVESTIEREN !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENå!3 &ONDS åSINDåIMåWEITERENå3INNEåGEMISCHTEå&ONDSå MITå3PARPLÊNENåUNDå!USZAHLPLÊNENåOHNEåERKENNBAREåBESONDEREå0RODUKTVORTEILEåMITåDERå :IELRICHTUNGå!LTERSVORSORGEå$IEå3PARPLÊNEåHABENå,AUFZEITENåVONåMINDESTENSåå*AHRENå ODERåALTERNATIVåBISåMINDESTENSåZURå6OLLENDUNGåDESåå,EBENSJAHRESåDESå!NLEGERSå!LLER DINGSå DARFå KEINå BESTIMMTERå -INDESTBETRAGå ZUå EINEMå BESTIMMTENå $ATUMå ZUGESAGTå WER DENå

$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå 

$ACHFONDSåDASå&ONDS IM &ONDS 0RINZIPåAMå"EISPIELåEINESå!KTIEN $ACHFONDS $ACHFONDS

:IELFONDSå Zå"å2ENTEN %UROLAND

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN 2OHSTOFFE

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN %UROPA

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN #HINA

:IELFONDSå  

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

1UELLEå"6)

!U”ERDEMåSINDå!USZAHLPLÊNEåVORGESCHRIEBENåSOWIEåEINEåKOSTENLOSEå6ERMÙGENSUMSCHICH TUNG åWENNåDREIå6IERTELåDERåVEREINBARTENå6ERTRAGSLAUFZEITåABGELAUFENåSIND å &ßRå!3 &ONDSåGELTENåZUNÊCHSTåDIEåGLEICHENå6ORSCHRIFTENåWIEåFßRåANDEREå)NVESTMENTFONDS å :USÊTZLICHå HABENå !3 &ONDSå BESONDERSå FOLGENDE å AMå !LTERSVORSORGEZIELå ORIENTIERTEå !N LAGEVORSCHRIFTENåUNDå!NLAGEGRENZENåZUåBEACHTEN å nå å!LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENåMßSSENåSTETSåßBERWIEGENDåINå3UBSTANZWERTENåIN VESTIEREN å nå å$ERå !NTEILå ANå !KTIEN å 'RUNDSTßCKEN å "ETEILIGUNGENå ANå 'RUNDSTßCKSGESELLSCHAFTENå UNDå ANå 'RUNDSTßCKSSONDERVERMÙGENå MUSSå MINDESTENSå å 0ROZENTå DESå &ONDSVER MÙGENSåBETRAGEN 6ORTEILEåUNDå3CHWÊCHENåDER !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGEN &ONDS 6ORTEILE så så så å så å å så å å så så å å

.AMENSGEBUNGåu!LTERSVORSORGEh GUTERå:EITPUNKTå2ENTENPROBLEMATIK VARIABLEå'ESTALTUNGåANLEGERGERECHT MÙGLICH ZUSÊTZLICHEå!NLAGEVORSCHRIFTENåUND

GRENZENåVERHINDERNåEINSEITIGE !NLAGEPOLITIK DURCHåHOHENå!KTIENANTEILåISTåEINå BETRÊCHTLICHERå4EILåDERå%RTRÊGE STEUERFREI 2ISIKENåSINDåBREITåGESTREUT !3 &ONDSåBIETENåEINEå!RTåPRIVATEå 6ERMÙGENSVERWALTUNGåAUFå&ONDS BASIS

3CHWÊCHEN så å så så å å å så å så å så å å

WESENTLICHEå6ORTEILEåGEGENßBER ANDERENå&ONDSåNICHTåERKENNBAR &ONDSAUSWAHLåNICHTåTRANSPARENT KEINEåSTEUERLICHEå"EGßNSTIGUNG GEGENßBERåANDERENå&ONDSåUNDå SCHLECHTERåGESTELLTåALSå,EBENSVER SICHERUNGEN 6ERFßGUNGåNURåNACHå%INHALTUNGå BESTIMMTERå+ßNDIGUNGSFRISTEN ZUSÊTZLICHEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGEN FEHLEN INDIVIDUELLE åLEBENSPHASENSPEZIFISCHE 'ESTALTUNGå!UFTEILUNGåAUFå!KTIEN UNDå2ENTEN åNICHTåMÙGLICH

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS å nå $ å ERIVATIVEå)NSTRUMENTEå/PTIONS å&UTURES å3WAPS åSINDåNURåFßRå!BSICHERUNGSZWECKEå EINZUSETZEN å nå å)MMOBILIENåDßRFENåBISåHÙCHSTENSåå0ROZENTåDESå&ONDSVERMÙGENSåERWORBENåWERDEN å SEIåESåINå&ORMåVONåOFFENENå)MMOBILIENFONDSåODERåALSå$IREKTERWERB å nå å5NGESICHERTEå&REMDWÊHRUNGSRISIKENåSINDåAUFåHÙCHSTENSåå0ROZENTåDESå&ONDSVER MÙGENSåZUåBEGRENZEN å nå å%RTRÊGEåDESå!LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENSåDßRFENåNICHTåAUSGESCHßTTETåWERDEN (EDGEFONDS (EDGEFONDSå SINDå IMå )NVESTMENTGESETZå ALSå u3ONDERVERMÙGENå MITå ZUSÊTZLICHENå 2ISIKENhå GEREGELTå%SåGELTENåNAHEZUåKEINEå"ESCHRÊNKUNGENåBEZßGLICHåDERå!NLAGEINSTRUMENTEåUNDå

GRENZENå3OåDßRFENåNEBENåTRADITIONELLENå!NLAGENåWIEåINå!KTIEN å!NLEIHEN å'ELDMARKTPAPIE RENåODERå)MMOBILIENåAUCHå2OHSTOFFE å%DELMETALLE å$EVISENåODERå$ERIVATEåEINGESETZTåWER DENå3IEåBIETENåEINåHOHESå#HANCEN åABERåAUCHå2ISIKOPOTENZIALåUNDåEIGNENåSICHåALLENFALLSå ALSå$EPOTBEIMISCHUNGåFßRåERFAHRENE åRISIKOBEREITEå!NLEGER $ qå å.ÊHERESåSIEHEå!BSCHNITTååUNDå$ARSTELLUNGåAUFåWWWGABLER STEUERNDE åUNTERå 4EILFONDSå5MBRELLA &ONDS )NVESTMENTFONDS å DIEå MEHREREå &ONDSVERMÙGENå ALSå 4EILFONDSå å 5NTERFONDSå UNTERå EINEMå 3CHIRMåENGLISCHåUMBRELLA åMITåUNTERSCHIEDLICHENå!NLAGESCHWERPUNKTENåVEREINENå-ITå5M BRELLA &ONDSå HATå DERå !NLEGERå DIEå -ÙGLICHKEIT å ZWISCHENå EINZELNENå 4EILFONDS å MEISTå OHNEå !USGABEAUFSCHLAGå ODERå NURå UNTERå :AHLUNGå EINESå GERINGENå 3WITCH !UFSCHLAGS å ZUå WECH SELN "EURTEILUNGKRITERIENåFßRåDIEå!USWAHLåVONå)NVESTMENTFONDS å 2ECHTLICHEå'RUNDLAGEå(ATåDERå&ONDSåEINEåSICHEREåRECHTLICHEå"ASIS åWIEåDASåBEISPIELS WEISEåINåDERå%UROPÊISCHENå5NIONåGRUNDSÊTZLICHåDERå&ALLåIST å "ONITÊTå7IEåWIRDåDIEå&ONDSGESELLSCHAFTåVONåANGESEHENENå!NALYSEGESELLSCHAFTENåEIN GESTUFT å ,IEGENåLANGJÊHRIGEå%RFAHRUNGåUNDåNACHWEISLICHEå%RFOLGEåDERå)NVESTMENTGESELLSCHAFTå VOR å 7ELCHEå!NLAGESTRATEGIEåWIRDåVERFOLGTå7ASåSAGENåDAZUåDIEå&ONDSPROSPEKTE å 7IEå SINDå DIEå BISHERIGENå !NLAGEERFOLGEå UNDå 7ERTENTWICKLUNGENå 0ERFORMANCES å DERå EINZELNENå&ONDS å 3INDåAUCHåMITTEL åUNDåLANGFRISTIGEå!NLAGEERFOLGEåZUåERWARTEN å 3TIMMTåDIEå&ONDSSTRATEGIEåMITå)HRERå!NLAGESTRATEGIEåßBEREIN å 7ELCHEå)NFORMATIONENåHABENå3IEåßBERå%RFAHRUNGåUNDåNACHGEWIESENEåNACHHALTIGEå%R FOLGEåDESå&ONDSMANAGEMENTS å 7IEåHOCHåSINDåDIEå'ESAMTKOSTENå$ERå!USGABEAUFSCHLAGåISTåOFTåVERHANDELBARå!UFåDIEå 'ESAMTKOSTENQUOTEåu4OTALå%XPENSEå2ATIOh å!BKå4%2 åACHTEN


3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå 

)NVESTMENTVERMÙGENåPROå+OPFåDERå"EVÙLKERUNGåZUMå*AHRESENDEååINå%URO !USTRALIEN

å

53!

å

&RANKREICH

å

3CHWEIZ

å

3CHWEDEN

å

½STERREICH

å

+ANADA

å å

$ÊNEMARK "ELGIEN

å

'RO”BRITANNIEN

å

&INNLAND

å å

.ORWEGEN 

$EUTSCHLAND

å

3PANIEN

å

)TALIEN

å

.IEDERLANDE $EUTSCHLAND *APAN 0ORUGAL

å å å å

'RIECHENLAND 3ßDAFRIKA

å å

5NGARN



0OLEN



4SCHECHIEN



å INKLUSIVEåAUSLÊNDISCHERå&ONDSåDEUTSCHEå0ROVENIENZ å 3TANDåå3EPTEMBERå !NMERKUNGENå%SåWURDENåNURå0UBLIKUMSFONDSå7ERTPAPIER å'ELDMARKT åUNDå/FFENEå)MMOBILIENFONDS INKLUSIVEå$ACHFONDSåERFASST 1UELLENå"6) å%&!-! å$EUTSCHEå"UNDESBANK å3TATISTISCHESå"UNDESAMT åNATIONALEå)NVESTMENTVERBÊNDE $IEå$ATENåWURDENåZUMåAMTLICHENå$EVISEN -ITTELKURSåANåDERå&RANKFURTERå"ÙRSEåUMGERECHNET

å 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE $IEåDEMåPRIVATENå!NLEGERåVONå)NVESTMENTFONDSåZUFLIE”ENDENå%RTRÊGEåAUSå:INSENåODERåSONSTI GENå%RLÙSENåWIEå-IETEINNAHMENåAUSå)MMOBILIENFONDSåSINDåMITåDEMåPERSÙNLICHENå%INKOMMEN STEUERSATZåALSå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåZUåVERSTEUERN åWENNåDIEå+APITALERTRÊGEåå%UROå

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS BISåååå%URO åBEIå,EDIGENåODERååå%UROåBISåååå%URO åBEIå:USAMMENVER ANLAGTENå7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåUNDå3PARER &REIBETRAG åßBERSTEIGENåUNDåKEINå&REI STELLUNGSAUFTRAGåODERåEINEå.ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINIGUNGåVORLIEGENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGå DAVON åOBåDIEå%RTRÊGEåAUSGESCHßTTETåODERåIMå&ONDSåANGESAMMELTåTHESAURIERT åWERDEN "EIå3TEUERPFLICHTIGEN åDIEåNEBENåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåNURå%INKßNFTEåAUSåNICHT SELBSTSTÊNDIGERå4ÊTIGKEITåHABEN åBLEIBENåNACHåeåå!BSåå%3T'åBISåZUåå%UROåSTEUERFREI $IEå 6ORSCHRIFTENå DESå )NV3T'å SINDå SOWOHLå AUFå INLÊNDISCHEå ALSå AUCHå AUFå AUSLÊNDISCHEå )NVEST MENTVERMÙGENåANZUWENDENå$IEåWESENTLICHSTEå.EUERUNGåISTåDIEåSTEUERLICHEå'LEICHBEHAND LUNGåVONåINLÊNDISCHENåUNDåAUSLÊNDISCHENå)NVESTMENTFONDSåABåå3OMITåGELTENåFßRåINLÊN DISCHEåUNDåFßRåAUSLÊNDISCHEå&ONDSåDIESELBENåSTEUERLICHENå!NFORDERUNGENåUNDå2ECHTSFOLGEN $ARßBERåHINAUSåWERDENåVONåDENå2EGELUNGENåDESå)NV3T'åERSTMALSåAUCHåIN åUNDåAUSLÊNDI SCHE å (EDGEFONDSå ERFASST å DIEå VOMå 'ESETZGEBERå ALSå u3ONDERVERMÙGENå MITå ZUSÊTZLICHENå 2ISIKENhåBEZEICHNETåWERDEN 7ESENTLICHEå®NDERUNGENåDURCHåDASå)NV'åIMåÃBERBLICK så !USLÊNDISCHEå&ONDSå å 5NTERSCHEIDUNGåINåWEI”E åGRAUE åSCHWARZEå&ONDSåENTFÊLLTå$ADURCHåERGIBTåSICHåEINEåSTEUER LICHEå 'LEICHBEHANDLUNGå INLÊNDISCHERå UNDå AUSLÊNDISCHERå &ONDSå !LLERDINGSå SINDå UMFAS SENDEå"EKANNTMACHUNGS åUNDå6ERÙFFENTLICHUNGSFRISTENåINå$EUTSCHLANDåVORGESCHRIEBEN så :ULASSUNGåVONåu3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå2ISIKENhå$ACH (EDGEFONDSh å så :WISCHENGEWINNERMITTLUNGå å $IEåABååFßRåEINå*AHR åABGESCHAFFTEå:WISCHENGEWINNBESTEUERUNGåWURDEåZUMå åWIEDERåEINGEFßHRT så "ESTEUERUNGå4ERMINGESCHÊFTEåENTFÊLLTå å 'EWINNEåAUSå4ERMINGESCHÊFTENåSINDåFßRåDENå0RIVATANLEGERåSTEUERFREI så 6ERLUSTVERRECHNUNGåENTFÊLLTå å 6ONåEINEMå&ONDSåAUSGEWIESENEå6ERLUSTEåSINDåFßRåDENå0RIVATANLEGERåNICHTåMEHRåNUTZBAR så 6ERSCHMELZUNGå å 3TEUERNEUTRALEå 6ERSCHMELZUNGå VONå &ONDSå OHNEå 2EALISIERUNGå STILLERå 2ESERVENå WIRDå ERSTMALSåZUGELASSEN så +OSTENZUORDNUNGå å :UORDNUNGåVONå+OSTENåAUFå6ERMÙGENSGEGENSTÊNDE åDIEåDEMå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENå UNTERLIEGEN åWURDEåNEUåDEFINIERT

%RSTMALSåANZUWENDENåSINDåDIEå6ORSCHRIFTENåDESå)NV3T'åAUFåDASå'ESCHÊFTSJAHRåDESå)NVEST MENTVERMÙGENS åDASåNACHåDEMååBEGINNTåUNDåAUFåDIEå%RTRÊGE åDIEåDEMå&ONDSåINå DIESEMå'ESCHÊFTSJAHRåZUFLIE”ENå)NååSTATTFINDENDEå!USSCHßTTUNGENåUNTERLAGENåDEM NACHåNOCHåDENåZUVORåGELTENDENå6ORSCHRIFTENåDESå+!''åUNDå!USL)NV' åSOWEITåSIEåNICHTåEINå INååBEGINNENDESå&ONDS 'ESCHÊFTSJAHRåBETRAFEN .ACHSTEHENDåDIEåWICHTIGSTENå.EUERUNGENåUNDå®NDERUNGENåFßRåPRIVATEå!NLEGER :WISCHENGEWINNBESTEUERUNGå &ßRå DASå 6ERANLAGUNGSJAHRå 3TEUERJAHR+ALENDERJAHR å å HATå ESå KEINEå :WISCHENGEWINN BESTEUERUNGåGEGEBENå:UMåå*ANUARååHATåDERå'ESETZGEBERåDIEå:WISCHENGEWINNBE STEUERUNGåWIEDERåEINGEFßHRT

3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå  !UCHåAUSSCHßTTUNGSGLEICHEå%RTRÊGEåBEIåAUSLÊNDISCHENåTHESAURIERENDENå)NVESTMENTFONDS å SOåGENANNTEåu!KKUBETRÊGEh åWERDENåWEITERHINåVONåDERå&ONDSGESELLSCHAFTåZUMå&ONDS 'E SCHÊFTSJAHRESENDEåERMITTELTåUNDåUNTERLIEGENåIMå&ALLåDERå6ERÊU”ERUNGåDERå&ONDSANTEILEåDEMå :INSABSCHLAG :INSABSCHLAG "EIMå:INSABSCHLAGåHANDELTåESåSICHåSTEUERTECHNISCHåUMåEINEå6ARIANTEåDERå+APITALERTRAGSTEUERå )HMåUNTERLIEGENåNICHTåNURåDIEåVONåEINEMå!NLEGERåDIREKTåVEREINNAHMTEN åSONDERNåGRUNDSÊTZ LICHåAUCHåDIEåMITTELBARåßBERåEINENå)NVESTMENTFONDSåERHALTENENå:INSERTRÊGE åWENNåDERå&ONDSå !NLEIHEN åÊHNLICHEå7ERTPAPIEREåUNDå"ANKGUTHABENåENTHÊLTåODERå-IETERTRÊGEåOFFENERå)MMO BILIENFONDSå$ABEIåISTåDERå:INSABSCHLAGåEINEå6ORAUSZAHLUNGåINå&ORMåEINESå!BSCHLAGSåAUFåDIEå ENDGßLTIGEå%INKOMMENSTEUER åODERå+ÙRPERSCHAFTSTEUERSCHULDå!UFåDENåZINSABSCHLAGSTEUER PFLICHTIGENå 4EILå DERå !USSCHßTTUNGENå SINDå å 0ROZENTå :INSABSCHLAGå ABZUFßHRENå ÃBER å ODERå 5NTERZAHLUNGENåWERDENåIMå2AHMENåDERå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNGåAUSGEGLICHEN +APITALERTRAGSTEUERåUNDå:INSABSCHLAGåSEITå 3EITååWIRDåKEINå!BZUGåVONå:INSABSCHLAGåAUFå4ERMINGESCHÊFTEåUNDåSTEUERFREIEåAUS LÊNDISCHEå -IETERTRÊGEå VORGENOMMENå $IESå ISTå BESONDERSå VONå "EDEUTUNGå FßRå DIEå !US SCHßTTUNGENåVONå(EDGEFONDSåUNDåVONå)MMOBILIEN 3ONDERVERMÙGEN %INEå®NDERUNGåERGABåSICHåAUCHåBEIåTRANSPARENTENåAUSLÊNDISCHENåAUSSCHßTTENDENå&ONDSå (IERåERFOLGTåDURCHåDIEåINLÊNDISCHEå:AHLSTELLEåEINå:INSABSCHLAGSTEUER !BZUGåAUFåDIEå!US SCHßTTUNGåNURåNOCHåINSOWEIT åALSåDIESEåKEINEå$IVIDENDENERTRÊGEåENTHÊLT $ERå:INSABSCHLAGåWIRDåZUSAMMENåMITåDEMå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåERHOBENå)HMåUNTERLIEGENå GRUNDSÊTZLICHå DIEå :INSERTRÊGE å SOBALDå SIEå DEMå &ONDSANLEGERå IMå )NLANDå DURCHå !USSCHßT TUNG å4HESAURIERUNGåODERåIMå:UGEåVONå!NTEILRßCKGABENåZUFLIE”ENå$IEåßBRIGENå%RTRAGSARTENå DERå&ONDSåBLEIBENåZINSABSCHLAGFREI $AåSICHåDERå:INSABSCHLAGåMITåDEMå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåNICHTåUNMITTELBARåAUSåDENåTATSÊCH LICHåAUSGESCHßTTETENåODERåTHESAURIERTENå%RTRÊGENåBERECHNENåLÊSST åWERDENåBESONDEREå"E MESSUNGSGRUNDLAGENåGESCHAFFENåSIEHEå2ECHENSCHAFTSBERICHTåDERå&ONDS  )NLÊNDISCHEå&ONDSåBEZIEHENåFOLGENDEå%RTRAGSARTENåEIN så :INSENåAUSå"ANKGUTHABEN så :INSENåAUSåIN åUNDåAUSLÊNDISCHENå7ERTPAPIEREN :UåDENåZINSABSCHLAGSTEUERPFLICHTIGENå%RTRÊGENåZÊHLENåAUCHå3TßCKZINSENåSOWIEå:USCHREI BUNGSERTRÊGEåBEIå:EROBONDSå"EFREITåSINDåANDEREå'EWINNEåAUSå$IVIDENDENåUNDå6ERÊU”E RUNGSGEWINNEåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENå !NSTELLEåVONå%INZELSTEUERBESCHEINIGUNGENåFßRåDIEåINåEINEMå+ALENDERJAHRåZUGEFLOSSENENå)N VESTMENTERTRÊGE åDIEåBEIåDEMå+UNDENåZURå!NRECHNUNGåVONå:INSABSCHLAGSTEUERåODERå+API TALERTRAGSTEUERåUNDå+ÙRPERSCHAFTSTEUERåFßHRENåKÙNNEN åKANNåAUFå!NTRAGåDESå+UNDENåEINEå *AHRESSTEUERBESCHEINIGUNGåAUSGESTELLTåWERDEN åINåDERåALLEåFßRåDIEå3TEUERBESCHEINIGUNGå ERFORDERLICHENå!NGABENåZUSAMMENGEFASSTåSIND (ALBEINKßNFTEVERFAHREN 7ÊHRENDå BISå å DASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå NURå AUFå $IVIDENDENEINKßNFTEå INLÊNDISCHERå 7ERTPAPIERSONDERVERMÙGENåANWENDBARåWAR åGILTåESåSEITååFßRåDIEå$IVIDENDENEINKßNFTEå

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS "ESONDERHEITENåBEIMå:INSABSCHLAGåVONå)NVESTMENTFONDSERTRÊGEN DURCHåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLE )NVESTMENT FONDS åDIEåALLEå %RTRÊGEåAUS SCHßTTEN

)NVESTMENT FONDS åDIEåNURå EINENå4EILåDERå %RTRÊGEåAUS SCHßTTEN

)NVESTMENT FONDS åDIEåSÊMT LICHEå%RTRÊGEå THESAURIEREN å ALSOåNICHTåAUS SCHßTTEN

4AFELGESCHÊFTEå +UNDEåVERWAHRTå &ONDSANTEILEå SELBST

!USSCHßTTUNGENå AUSLÊNDISCHERå )NVESTMENTFONDSå

"EIå)NVEST MENTFONDS å DIEåALLEå%RTRÊGEå AUSSCHßTTENå AUSSCHßTTENDEå &ONDS åWIRDå DERå:INSAB SCHLAGåVONåDERå AUSZAHLENDENå 3TELLEåEINBEHAL TENå7ERDENåDIEå !NTEILSCHEINEå IMå7ERTPAPIER DEPOTåBEIåEINEMå +REDITINSTITUTå VERWAHRTåUNDåHATå DERå!NTEILSEIGNERå DERå"ANKåEINENå &REISTELLUNGSAUF TRAGåERTEILT åEINEå .6 "ESCHEINI GUNGåVORGELEGTå ODERåISTåANHANDå DERå$EPOTUNTER LAGENåERKENN BAR åDASSåERå 3TEUERAUSLÊNDERå IST åKANNåVOMå 3TEUERABZUGå !BSTANDåGENOM MENåWERDEN

"EIå)NVESTMENT FONDS åDIEåNURå EINENå4EILåIHRERå %RTRÊGEåAUS SCHßTTEN åDENå ANDERENå4EILåTHE SAURIEREN åGELTENå DIEåGLEICHENå 'RUNDSÊTZEåWIEå BEIåAUSSCHßT TENDENå&ONDSå (IERåBESTEHTåDIEå "ESONDERHEIT å DASSåDIEåAUFåDIEå THESAURIERTENå%R TRÊGEåENTFALLENDEå +APITALERTRAG STEUERåEBENFALLSå VONåDEMåAUS GESCHßTTETENå "ETRAGåABGE ZOGENåWIRDå$ASå HEI”T åOBWOHLå DIEåTHESAURIERTENå "ETRÊGEåNICHTå ZURå!USZAHLUNGå KOMMEN åFINDETå AUCHåFßRåSIEå EINå3TEUER ABZUGåSTATTå$IEå !USSCHßTTUNGå VERMINDERTåSICHå UMåDENåAUFåDENå THESAURIERTENå "ETRAGåENTFAL LENDENå3TEUER BETRAG

"EIå)NVEST MENTFONDS åDIEå SÊMTLICHEå%RTRÊ GEåTHESAURIERENå THESAURIERENDEå )NVESTMENT FONDS åNIMMTå DIEå+APITALANLA GEGESELLSCHAFTå DENå3TEUER ABZUGåVORå%INEå !BSTANDNAHMEå VOMå3TEUER ABZUGåAUFåDERå %BENEåDERå +APITALANLAGE GESELLSCHAFTåISTå NICHTåMÙGLICHå 7ERDENåDIEå !NTEILSCHEINEå IMå$EPOTåEINESå INLÊNDISCHENå +REDITINSTITUTSå VERWAHRT åKANNå DIEå:INS ABSCHLAGSTEUERå DEMå!NLEGERå DIREKTåVONåDEMå DEPOTFßHRENDENå +REDITINSTITUTåER STATTETåWERDEN

"EIå3TEUERAUS LÊNDERNåWIRDåDIEå +APITALERTRAG STEUERåUNTERå 6ORLAGEåDERå 3TEUERBESCHEI NIGUNGåVOMå "ETRIEBSSTÊTTEN FINANZAMTåDESå +REDITINSTITUTSå ERSTATTETåeåå !BSåå!/ å"EIå 3TEUERåINLÊNDERNå WIRDåDIEå+APITAL ERTRAGSTEUERåIMå 2AHMENåDERå%IN KOMMENSTEUER VERANLAGUNGåAUFå DIEå%INKOMMEN STEUERåANGE RECHNETåUNDå GEGEBENENFALLSå ERSTATTET

!USSCHßTTUNGENå AUSLÊNDISCHERå )NVESTMENTFONDSå SINDåZINS ABSCHLAG PFLICHTIG åWENNå DIEå%RTRÊGEåVONå EINERåINLÊNDI SCHENå:AHL STELLEåAUSGEZAHLTå WERDEN

ALLER åALSOåINLÊNDISCHENåUNDåAUSLÊNDISCHENå3ONDERVERMÙGENåUNDåDAMITåAUCHåFßRå)MMOBI LIEN 3ONDERVERMÙGEN åSOWEITå$IVIDENDENEINKßNFTEåENTHALTENåSIND 4ERMINGESCHÊFTE 4ERMINGESCHÊFTEåINNERHALBåDESå&ONDSåWARENåBISååSTEUERPFLICHTIG åSOFERNåDERå:EITRAUMå ZWISCHENå%RWERBåUNDå"EENDIGUNGåDESå2ECHTSåAUFå$IFFERENZAUSGLEICHåODERå:AHLUNGåEINESå 'ELDBETRAGSåWENIGERåALSåEINå*AHRåBETRUGå3EITååSINDåSIEånåUNABHÊNGIGåVONåDERå,AUFZEITå nåSTEUERFREI

3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå  6ERSTEUERUNGåVONå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEN "ETRÊGTå DERå :EITRAUMå ZWISCHENå %RWERBå UNDå 6ERKAUFå VONå )NVESTMENTANTEILSCHEINENå NICHTå MEHRåALSåZWÙLFå-ONATE åISTåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åEINå'EWINNåAUSåDEMå6ERKAUFåVOLLå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIG åWENNåDIEåGESAMTENå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåEINESå!NLEGERSåå %UROåIMå+ALENDERJAHRåERREICHEN )Må 'EGENSATZå ZURå $IREKTANLAGEå INå !KTIENå GILTå DABEIå NICHTå DASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå DASåHEI”T å'EWINNE åDIEåDIEå&REIGRENZEåVONåå%UROåERREICHEN åSINDåVOLLåSTEUERPFLICHTIG
(INWEISå ®NDERUNGå ABå å ODERå å DURCHå PAUSCHALEå !BGELTUNGSTEUERå INå (ÙHEå VONå VORAUSSICHTLICHåå0ROZENTåVORGESEHEN
"EWERTUNGSREIHENFOLGEåBEIå7ERTPAPIERENåINå'IROSAMMELVERWAHRUNGåSOWIEå&REMD WÊHRUNGSGUTHABENåSEITååWIEDER

åNACHåDERåu&IFO -ETHODEh .ACHå DERå ALTEN å "&( 2ECHTSPRECHUNGå MUSSTEå ERMITTELTå WERDEN å INå WELCHEMå 5MFANGå ESå AUSGESCHLOSSENåWAR åDASSåDIEå7ERTPAPIEREåAU”ERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåVERÊU”ERTåWUR DENå&ßRåDIEåINNERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåGETÊTIGTENå:UKÊUFEåWARENåDANACHåDIEå!NSCHAF FUNGSKOSTENåNACHå$URCHSCHNITTSWERTENåZUåBERECHNEN 3EITåå&IFO -ETHODE "EIå DERå %RMITTLUNGå DESå %RGEBNISSES å ALSOå DEMå 'EWINNå ODERå 6ERLUSTå AUSå PRIVATENå 7ERT PAPIER 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå ISTå ABå DEMå *AHRå å DIEå u&IRST IN å FIRST OUTh -ETHODEå &IFO -ETHODE åANZUWENDENå"-& 3CHREIBENåVOMå å3EITEå å4Zå å$ANACHåGILTå FßRåDIEå%RMITTLUNGåDESå'EWINNSåBEIåDERå6ERÊU”ERUNGåIMå0RIVATVERMÙGENåGEHALTENERå7ERT PAPIEREåNACHåeåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T' åDASSåDIEåZUERSTåANGESCHAFFTENå7ERTPAPIEREå AUCHåALSåZUERSTåVERÊU”ERTåGELTENå&IRST IN åFIRSTåOUT åSOåGENANNTEå&IFO -ETHODE  &ßRåDASå*AHRååGALTåZWARåGRUNDSÊTZLICHåNOCHåDIEåALTE å$URCHSCHNITTSMETHODE åJEDOCHå KANNå DERå 3TEUERPFLICHTIGEå INå SEINERå PERSÙNLICHENå 'EWINNERMITTLUNGå ENTWEDERå DIEå $URCH SCHNITTSMETHODEåODERåDIEå&IFO -ETHODEåANWENDEN åJEåNACHDEMåWASåGßNSTIGERåFßRåIHNåIST "EIå DERå %RSTELLUNGå DERå *AHRESBESCHEINIGUNGENå eå Cå %3T' å ABå DEMå *AHRå å MßSSENå +REDITINSTITUTEå DIEå &IFO -ETHODEå ANWENDENå !NDEREå "ERECHNUNGSMETHODENå SINDå SEITHERå NICHTåMEHRåMÙGLICH !USWIRKUNGENåFßRåDENå!NLEGER $IEå.EUREGELUNGåKANNåFßRåDENå3TEUERPFLICHTIGENåSOWOHLåVORTEILIGåALSåAUCHåNACHTEILIGåSEINå %RWIRBTåERåNACHåUNDåNACHå7ERTPAPIEREåZUåIMMERåNIEDRIGERENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåUNDåVER ÊU”ERTå ERå SODANNå EINENå 4EILBESTANDå DERå 7ERTPAPIEREå INNERHALBå DERå 3PEKULATIONSFRISTå MITå 'EWINN åGELTENåDIEå7ERTPAPIEREåMITåDENåHÙHERENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåALSåZUERSTåVERÊU”ERTå $AMITåVERRINGERTåSICHåSEINå3PEKULATIONSGEWINNå3TEIGENåDIEå!NSCHAFFUNGSKOSTENåIMå,AUFEå DERå :EIT å GELTENå BEIå 6ERÊU”ERUNGå EINESå 4EILBESTANDSå DERå 7ERTPAPIEREå INNERHALBå DERå 3PE KULATIONSFRISTåDIEåMITåDENåNIEDRIGERENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåANGESCHAFFTENå7ERTPAPIEREåALSå ZUERSTåVERÊU”ERT åSOåDASSåDERå3PEKULATIONSGEWINNåHÙHERåAUSFÊLLT &REMDWÊHRUNGSGUTHABEN $IEå.EUREGELUNGåGILTåAUCHåFßRåDIEå!NSCHAFFUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåGLEICHARTIGERå&REMDWÊH RUNGSGUTHABEN $IEåFRßHERåMÙGLICHEå6ERLUSTRECHNUNGåDERåVONåEINEMå&ONDSåAUSGEWIESENENå6ERLUSTEåISTåFßRå DENå0RIVATANLEGERåNICHTåMEHRåNUTZBAR

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 'EWINNE åDIEåAUFåDERå&ONDSEBENEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå7ERTPAPIERENåINNERHALBåDERåFßRå DIEå6ERSTEUERUNGåVONåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåGELTENDENå&RISTåERZIELTåUNDåINåDENå !USSCHßTTUNGENåDERå&ONDSåENTHALTENåSIND åGEHÙRENåBEIMå!NLEGER åSOWEITåDIESERåDIEå)NVEST MENTZERTIFIKATEåIMå0RIVATVERMÙGENåHÊLT åNICHTåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGEN !USLÊNDISCHEå%INKßNFTEåUNDåAUSLÊNDISCHEå1UELLENSTEUER "EIå INLÊNDISCHENå UNDå AUSLÊNDISCHENå &ONDSå KÙNNENå AUSGESCHßTTETEå UNDå AUSSCHßTTUNGS GLEICHEå%RTRÊGEåBEIåDERåSTEUERLICHENå6ERANLAGUNGåDESå!NLEGERSåINå$EUTSCHLANDåUNBERßCK SICHTIGTåBLEIBEN åSOWEITåSIEåABKOMMENSRECHTLICHåIMå)NLANDåSTEUERFREIåGESTELLTEåAUSLÊNDISCHEå %INKßNFTEåENTHALTEN !UCHåIMå!USLANDåGEZAHLTEå3TEUERN åDIEåAUFåAUSLÊNDISCHEå%INKßNFTEåDESå)NVESTMENTVERMÙ GENSåEINBEHALTENåWURDEN åSINDåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåIMå)NLANDåANRECHENBARå ODERåABZUGSFÊHIGå$IESåGILTåAUCHåFßRåAUSLÊNDISCHEå&ONDS !UCHåBESTEHTåFßRå)NVESTMENTFONDSåDIEå-ÙGLICHKEIT åDIEåANRECHENBARENåODERåABZUGSFÊHIGENå AUSLÊNDISCHENå3TEUERNåBEREITSåBEIåDERå%RMITTLUNGåSEINERå&ONDS %RTRÊGEåALSå7ERBUNGSKOS TENå ABZUZIEHENå +ONSEQUENTERWEISEå HATå INå DIESEMå &ALLå DERå !NTEILSEIGNERå KEINENå EIGENENå !NSPRUCHåMEHRåAUFå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåAUSLÊNDISCHENå3TEUERNåDURCHå!NRECHNUNGåODERå !BZUGåBEIå%RMITTLUNGåSEINERåEIGENENå%INKOMMENSTEUERSCHULD 3TRAFBESTEUERUNGåBEIåINTRANSPARENTENå&ONDS $IEå )NVESTMENTFONDSGESELLSCHAFTå ISTå VERPFLICHTET å ßBERå DENå )NVESTMENTFONDSå BESTIMMTEå !NGABENå ZUå VERÙFFENTLICHENå nå WIEå BEISPIELSWEISEå :USAMMENSETZUNGå DERå !USSCHßTTUNG å 4HESAURIERUNGSBETRAGåODERåDENå"ETRAGåDERåANRECHENBARENå3TEUERå3OFERNåKEINEå6ERÙFFENTLI CHUNGåDIESERå!NGABENåDURCHåDENå&ONDSåERFOLGTåODERåDERå&ONDSåDIESEåNURåTEILWEISEåBEKANNTå GIBT åFßHRTåDIESåZURåSOåGENANNTENå)NTRANSPARENZåDESå&ONDSå$IESåGILTåSOWOHLåFßRåINLÊNDISCHEå ALSåAUCHåFßRåAUSLÊNDISCHEå&ONDS !USåDERå)NTRANSPARENZåEINESå&ONDSåERGEBENåSICHåFOLGENDEåSTEUERLICHEå+ONSEQUENZENåFßRå DENå!NLEGER !LSå %INKßNFTEå AUSå +APITALVERMÙGENå SINDå BEIå DERå STEUERLICHENå 6ERANLAGUNGå DESå !NLEGERSå INåDESSENå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNGåNEBENåDENåTATSÊCHLICHENå!USSCHßTTUNGENåAUSåDEMå INTRANSPARENTENå&ONDSåå0ROZENTåDESå-EHRBETRAGSåANZUSETZEN åDERåSICHåZWISCHENåDEMå ERSTENå UNDå DEMå LETZTENå IMå +ALENDERJAHRå FESTGESETZTENå 2ßCKNAHMEPREISå DESå &ONDS !N TEILSåERGIBTå åMINDESTENSåJEDOCHåSECHSå0ROZENTåDESåLETZTENåIMå+ALENDERJAHRåFESTGESETZTENå 2ßCKNAHMEPREISESå"EIåFEHLENDEMå2ßCKNAHMEPREISåKANNåERSATZWEISEåDERå"ÙRSEN åODERå -ARKTPREISå ANGESETZTå WERDENå $IESEå u3TRAFBESTEUERUNGhå TRITTå IMMERå DANNå EIN å WENNå DERå &ONDSå ALSå INTRANSPARENTå EINZUSTUFENå ISTå nå DASå HEI”Tå GEGEBENENFALLSå AUCHå BEIå INLÊN DISCHENå&ONDS 6ERLUSTAUSGLEICH !UFå%BENEåDESå&ONDSåSINDåBEIåDERå%RMITTLUNGåDERå%RTRÊGEåAUSåDEMå)NVESTMENTVERMÙGENå NEGATIVEå%RTRÊGEåNURåNOCH åBISåZURå(ÙHEåDERåPOSITIVENå%RTRÊGEåMITåDIESENåZUåVERRECHNENå nåßBERSTEIGENDEåNEGATIVEå%RTRÊGEåSINDåINåFOLGENDENå&ONDSGESCHÊFTSJAHRENåAUSZUGLEICHENå $EMENTSPRECHENDå KÙNNENå STEUERLICHå AUFå DERå %BENEå DESå !NTEILSEIGNERSå KEINEå NEGATIVENå +APITALEINKßNFTEåAUSåEINEMå)NVESTMENTFONDSVERMÙGENåMEHRåENTSTEHEN (IERDURCHåENTFALLENåDIEåBISHERåBEIåZAHLREICHENå&ONDSåAUFå&ONDSEBENEåAUSGEWIESENENåNE GATIVENåTHESAURIERTENå%RTRÊGEå

3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå  'ELDANLAGE 4IPP 5MFANGREICHEå(INWEISEåFßRåDIEåSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåDERå!USSCHßTTUNGENåDEUTSCHERå )NVESTMENTFONDSå INå u3TEUER )NFORMATIONh å ERHÊLTLICHå BEIMå "6)å "UNDESVERBANDå )NVEST MENTå UNDå !SSETå -ANGEMENTå E6 å %SCHENHEIMERå !NLAGEå  å å &RANKFURT å 4ELEFONåå å  å4ELEFAXåå å)NTERNETåWWWBVIDE å% -AILåINFO BVIDE !LLERDINGSå ZÊHLENå DIEå AUFå DERå &ONDSEBENEå ERZIELTENå %INKßNFTEå AUSå 4ERMINGESCHÊFTENå IMå 3INNEåDESåeåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T'åZUåDENåSTEUERPFLICHTIGENå%RTRÊGENåAUSå!NTEILSCHEI NENå ANå )NVESTMENTFONDSå $IEå SICHå AUSå SOLCHENå 4ERMINGESCHÊFTENå ERGEBENDENå 'EWINNEå WERDENåJEDOCHåBEIMå!NLEGERåNICHTåBESTEUERT %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER )NVESTMENTANTEILSCHEINE å DIEå ZUå ,EBZEITENå VERSCHENKTå WERDEN å UNTERLIEGENå DERå 3CHENKUNG STEUERå!NTEILE åDIEåZUåEINEMå.ACHLASSåGEHÙREN åUNTERLIEGENåDERå%RBSCHAFTSTEUERå"EMESSUNGS GRUNDLAGEåFßRåDIEå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåISTåDERåFESTGESTELLTEå2ßCKNAHMEPREIS 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå "ISå%NDEååGILTå:INSERTRÊGEåUNDåSONSTIGEå%RTRÊGEåUNTERLIEGENåVOLLåDEMåPERSÙNLICHENå %INKOMMENSTEUERSATZ å $IVIDENDENå ZUå å 0ROZENTå (ALBEINKßNFTEVERFAHREN å 6ERÊU”E RUNGSGEWINNEåUNDå4ERMINGESCHÊFTSERTRÊGEåAUFåDERå%BENEåDERå&ONDSåWARENåSTEUERFREIå !BååUNTERLIEGENåALLEåAUSGESCHßTTETENå%RTRÊGEåUNDå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåOHNEåDIEå &REIGRENZEåVONåå%UROåDEMå!BGELTUNGSTEUERSATZåVONåå0ROZENT &ßRå&ONDSANTEILE åDIEåVORåDEMååERWORBENåWURDEN åBLEIBENåREALISIERTEå+URSGEWIN NEåSTEUERFREI åWENNåZWISCHENåDEMå+AUFåUNDå6ERKAUFåMEHRåALSåZWÙLFå-ONATEåLIEGENå$IEå &REIGRENZEåVONåå%UROåENTFÊLLTå $IEåAUFåDERå%BENEåDESå&ONDSåERZIELTENå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUNDå4ERMINGESCHÊFTSER TRÊGEå SINDå NURå STEUERFREI å WENNå DERå &ONDSå DIEå 2ECHTEå ODERå 7IRTSCHAFTSGßTERå VORå DEMå åERWORBENåHAT 6ERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN $ASå&ßNFTEå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåå6ERM"' åFÙRDERTåUNTERåANDEREMå7ERTPAPIERSPAR VERTRÊGEåDURCHåDIEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåINå(ÙHEåVONåå0ROZENT åMAXIMALåAUFåEINENå !NLAGEBETRAGåVONåJÊHRLICHåå%UROååå%URO $IEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåISTåIMå2AHMENåDERå3TEUERERKLÊRUNGåZUåBEANTRAGENå 6ORAUSSETZUNGEN så $ERå!NLEGERåISTå!RBEITNEHMERåIMå3INNEåDESåeåå!BSå åå6ERM"' så !NLAGEåERFOLGTåINå"ETEILIGUNGSWERTENåWIEå!KTIENFONDSåMITåMINDESTENSåå0ROZENTå!KTIEN ANTEIL så $ASåZUåVERSTEUERNDEå*AHRESEINKOMMENåDARFåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGååå%UROå%IN ZELVERANLAGUNG åODERååå%UROå:USAMMENVERANLAGUNG åNICHTåßBERSTEIGEN så !NSPARZEITå3ECHSå*AHREå$IEå%INZAHLUNGENåMßSSENåSECHSå*AHREåLANGåZUMå4EILåODERåINS GESAMTåDURCHåDENå!RBEITGEBERåERFOLGEN

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS så 3IEBEN *AHRES 3PERRFRISTå.ACHå!BLAUFåDESåSIEBTENå*AHRESåKANNåßBERåDIEåANGESPARTENå "ETRÊGEåVERFßGTåWERDEN

$ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE 7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåWWW GABLER STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu)NVESTMENTZERTIFIKATEh

å 7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6) $IEå7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6)åSOLLENåDASå6ERTRAUENåDERå!NLEGERåINåDIEå!NLAGEåINå)NVEST MENTFONDSåSTÊRKENå u)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåHABENåMITåDERå3ORGFALTåEINESåORDENTLICHENå+AUFMANNSåDASå3ON DERVERMÙGENåFßRåGEMEINSCHAFTLICHEå2ECHNUNGåDERå!NTEILINHABERåZUåVERWALTENå3IEåHANDELNå BEIåDERå7AHRNEHMUNGåIHRERå!UFGABENåUNABHÊNGIGåVONåDERå$EPOTBANKåUNDåAUSSCHLIE”LICHå IMå)NTERESSEåDERå!NTEILINHABERh !UFBAUENDå AUFå DIESERå 'RUNDLAGEå WURDENå DIEå "6) 7OHLVERHALTENSREGELNå FORMULIERT å UMå EINENå3TANDARDåGUTENåUNDåVERANTWORTUNGSVOLLENå5MGANGSåMITåDEMå+APITALåUNDåDENå2ECH TENåDERå!NLEGERåZUåERREICHENå3IEåSOLLENåDARSTELLEN åWIEåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåDENå 6ERPFLICHTUNGENå GEGENßBERå !NLEGERNå NACHKOMMENå UNDå WIEå SIEå DERENå )NTERESSENå $RITTENå GEGENßBERåVERTRETEN $ANACHåWOLLENåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåuGEMʔåIHRENåEIGENENå!NGABENhåuDURCHå6ER LÊSSLICHKEIT å )NTEGRITÊTå UNDå 4RANSPARENZå DASå 6ERTRAUENå DERå !NLEGERå UNDå DERå ½FFENTLICHKEITå AUSBAUENåUNDåDERENåGESTIEGENEå)NFORMATIONSBEDßRFNISSEåERFßLLENh !LLERDINGSåRICHTENåSICHåDIEå"6) 7OHLVERHALTENSREGELNåBISHERåINåERSTERå,INIEåANåDEUTSCHEå)N VESTMENTGESELLSCHAFTENå.ICHTDEUTSCHEå'ESELLSCHAFTENåSINDåALSOåNICHTåBETROFFEN &OLGENDEå'RUNDSÊTZEåWURDENåVERABSCHIEDETå!USZUG  å $IEå )NVESTMENTGESELLSCHAFTå HANDELTå BEIå DERå 6ERWALTUNGå VONå &ONDSå AUSSCHLIE”LICHå IMå )NTERESSEåDERå!NTEILINHABER å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåINFORMIERTåKLAR åUMFASSENDåUNDåVERSTÊNDLICH åUMåEINEåSACH GERECHTEåUNDåPROFESSIONELLEå+UNDENWERBUNGåUNDå BETREUUNGåZUåGEWÊHRLEISTEN å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåSORGTåDAFßR åDASSåDIEå&ONDSåDURCHåEINåQUALIFIZIERTESå-ANAGE MENT åENTSPRECHENDåDENå6ERTRAGSBEDINGUNGEN åVERWALTETåWERDENåUNDåWIRKTå)NTERESSEN KONFLIKTENåENTGEGEN å &ßRåDIEå!USFßHRUNGåVONå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåGELTENåKLAREå'RUNDSÊTZE åDIEåDIEåMARKT GERECHTEå!BWICKLUNGåUNDåDIEå'LEICHBEHANDLUNGåDERå!NLEGERåSICHERSTELLEN å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåGEWÊHRLEISTETåDURCHåORGANISATORISCHEå-A”NAHMENåUNDåDIEå SACHGERECHTEå !USWAHL å !NLEITUNGå UNDå +ONTROLLEå DERå $EPOTBANKå DIEå EINWANDFREIEå "E WERTUNG å6ERBUCHUNGåUNDå6ERWAHRUNGåDESå&ONDSVERMÙGENS å "EIå$ELEGATIONåVONå!UFGABENåSTELLTåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåSICHER åDASSåDASå)NTERES SEåDERå!NTEILINHABERåGEWAHRTåIST å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåWAHRTåDIEå)NTEGRITÊTåDESå-ARKTES

7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZå 

å 7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZ å 7ERTERMITTLUNGåDESå&ONDSERGEBNISSES "EIåDERå"6) -ETHODEåWIRDåERMITTELT åWIEåVIELåAUSåEINEMå+APITALBETRAGåVONåå%UROåINNER HALBåEINESåBESTIMMTENå:EITRAUMSåGEWORDENåISTå$ABEIåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDIEå!USSCHßT TUNGENåZUMå!NTEILSWERTåWIEDERåANGELEGTåWERDEN å %RMITTLUNGåDERå7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGS å $IEå6ERÙFFENTLICHUNGENåDESå"6)å"UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENTåE6å ZURå 0ERFORMANCEBERECHNUNGå SINDå FONDSBEZOGENEå 7ERTENTWICKLUNGSDATENå 3IEå ZEIGENå DASå!NLAGEERGEBNISåUNDåSOLLENåDAMITå6ERGLEICHEåERMÙGLICHENå3IEåBASIERENåAUFåDENåJE WEILIGENå2ßCKNAHMEPREISENåZUåVERSCHIEDENENå"EOBACHTUNGSZEITRÊUMENå$ABEIåBLEIBENå DIEå!USGABEAUFSCHLÊGEåUNBERßCKSICHTIGT åDAåSIEåNACHå!USSAGEåDESå"6)åDIEå6ERGLEICH BARKEITåVONå&ONDSERGEBNISSENåBEHINDERNåWßRDEN å å å å å å å

"ERECHNUNGSBASISåDERå7ERTENTWICKLUNGåNACHåDERåSOGENANNTENå7IEDERANLAGEMETHODE nå %INMALANLAGE nå !NLAGEåZUMå!NTEILWERTå2ßCKNAHMEPREIS nå %NDBEWERTUNGåZUMå!NTEILWERT nå %RTRAGSWIEDERANLAGEåZUMå!NTEILWERT 'EBßHRENåUNDå3TEUERNåBLEIBENåUNBERßCKSICHTIGT $IEå SICHå DABEIå ERGEBENDENå &ONDSERTRÊGEå SINDå JEDOCHå NURå STIMMIG å WENNå ESå SICHå UMå EINENå &ONDSå OHNEå !USGABEAUFSCHLAGå HANDELTå ODERå DERå !USGABEAUFSCHLAGå BEREITSå INå FRßHERENå"ETRACHTUNGSPERIODENåBERßCKSICHTIGTåWURDE

å %RMITTLUNGå DERå 7ERTENTWICKLUNGå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå DESå !USGABEAUFSCHLAGSå .ETTOåWERTENTWICKLUNG å 5MåFßRå!NLEGER åDIEåEINENå&ONDSåMITå!USGABEAUFGELDåERWORBENåHABENåUNDåFßRåEINEå"E TRACHTUNGSPERIODE åBEISPIELSWEISEåEINå*AHR åDIEå7ERTENTWICKLUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGå DESåINDIVIDUELLåGEZAHLTENå!USGABEAUFSCHLAGSåERMITTELNåZUåKÙNNEN åKANNåEINEå+ORREKTUR RECHNUNGåWIEåFOLGTåVORGENOMMENåWERDEN å å $URCHåDIESENå+ORREKTURFAKTORåWIRDåDANNåDIEå7ERTENTWICKLUNGåDERå"ETRACHTUNGS å PERIODEåDIVIDIERT

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDERå.ETTOWERTENTWICKLUNG !NNAHMEN nå !USGABEAUFSCHLAGåå nå A å NGENOMMEN åDERå2ECHENSCHAFTSBERICHTåWEISTåEINEå7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICH TIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSåVONåååAUS

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS å3CHRITTå%RMITTLUNGåDESå+ORREKTURFAKTORS

å3CHRITTå%RMITTLUNGåDERå7ERTENTWICKLUNGåUNTERå6ERWENDUNGåDESå +ORREKTURFAKTORS

%RGEBNISSE 7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSå .ETTOWERTENTWICKLUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSå

 å  å

%RMITTLUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESåZURå%RTRAGSERMITTLUNG %INEå INFORMATIVEREå -ETHODEå ZURå %RMITTLUNGå DESå !NLAGEERGEBNISSESå VONå 7ERTPAPIERFONDSå ALSåDIEå"6) -ETHODEåISTåDIEå%RMITTLUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESå$ASåISTåDERå"ETRAG åDERåIMå 'EGENSATZåZUMåEINGESETZTENå!NLAGEBETRAGåALSåTATSÊCHLICHERå+APITALEINSATZåUNTERå"ERßCK SICHTIGUNGåDERåVERSCHIEDENENå+OSTENåZURå'EWINNERWIRTSCHAFTUNGåZURå6ERFßGUNGåSTEHT !NNAHMEN så )Må"EISPIELåWIRDåEINåMITTLERERå!NLAGEZEITRAUMåVONåFßNFå*AHRENåZUGRUNDEåGELEGT så &ßRåDIESENå:EITRAUMåWERDENåALLEå+OSTENåERFASST så %SåWIRDåDAVONåAUSGEGANGEN åDASSåEINå+AUFåUNDåEINEå5MSCHICHTUNGåSTATTFINDEN 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåSIEHEå)NVESTMENTFONDS

å +OSTENTRANSPARENZåUNDå'ESAMTKOSTEN $ASåSEITååGELTENDEå)NVESTMENTRECHTåSIEHTåWEITåREICHENDEå4RANSPARENZREGELNåIMå*AHRES BERICHTåUNDåDENå6ERKAUFSPROSPEKTENåVORå3OåSINDå!NGABENåZUåALLENå+OSTENåUNDå%NTGELTENå EINSCHLIE”LICHåBEISPIELSWEISEå0AUSCHALENTGELTE åDIEåMITTELBARåODERåUNMITTELBARåVOMå!NLEGERå ZUå TRAGENå SIND å VORGESCHRIEBENå "ESONDERSå DIEå 'ESAMTKOSTENQUOTEå 4%2 å MITå !NGABENå ZURå"ERECHNUNGåSOLLåDEMå!NLEGERåEINENåÃBERBLICKåßBERåDIEåANFALLENDENå+OSTENåGEBENå$IEå 4%2åSTELLTåDASå6ERHÊLTNISåALLERåBEIåDERå6ERWALTUNGåZUå,ASTENåEINESå3ONDERVERMÙGENSåAN FALLENDENå+OSTENåZUMåDURCHSCHNITTLICHENå.ETTOINVENTARWERTåDESå3ONDERVERMÙGENSåINNER HALBå DESå VORANGEGANGENENå 'ESCHÊFTSJAHRESå DARå .ÊHERESå ISTå INå EINERå 2ECHTSVERORDNUNGå GEREGELT

7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZå  +AUFåVONå)NVESTMENTANTEILEN "EIåDERå%RRECHNUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESåVONå)NVESTMENTANLAGENåWERDENånåWIEåBEIå DERå$IREKTANLAGEånåENTSPRECHENDEå5MSCHICHTUNGENåVORAUSGESETZTå7EGENåDERåHOHENå "ETRÊGE åDIEåINå)NVESTMENTFONDSåGEWÙHNLICHåUMGESCHICHTETåWERDEN åLIEGENåDIEå%RWERBS å UNDå6ERÊU”ERUNGSKOSTENåJEDOCHåUNTERåDENå.ORMALKOSTENåBEIåDERå$IREKTANLAGE +OSTENARTEN

%RLÊUTERUNGEN

!USGABEPREIS

+AUFPREISåEINSCHLIE”LICHå!USGABEAUFSCHLAG

å !USGABEAUFSCHLAG

%INMALIGåANFALLENDEå+OSTEN åDIEåBEIåDERå!USGABEåVONå)N VESTMENTFONDSANTEILENåBERECHNETåWERDEN

å :WISCHENSUMME

)NVENTARWERTåDERåERWORBENENå!NTEILE

å &ONDSVERWALTUNGSKOSTEN

6ERWALTUNGSKOSTEN å $EPOTBANKVERGßTUNG å 3ONSTIGESå LAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT

å %RWERBS åUND å 6ERÊU”ERUNGSKOSTEN

+OSTENåDERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTåFßRåDIEå5MSCHICH TUNGåDESå3ONDERVERMÙGENSåLAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT

å $EPOTKOSTEN

+OSTENå DERå (AUSBANKå FßRå DIEå 6ERWAHRUNGå UNDå 6ERWAL TUNGåDERå&ONDSANTEILEåIMå$EPOT

å .ETTOKAPITALEINSATZåINåæ

ååæå!NLAGEBETRAGåABZßGLICHåALLERå+OSTEN åDIEånåBEZO GENåAUFåDIESENå!NLAGEBETRAGånåINNERHALBåEINESå!NLAGE ZEITRAUMSåVONåBEISPIELSWEISEåFßNFå*AHRENåANFALLEN

2ECHENBEISPIELåFßRå7ERTPAPIERFONDSANTEILE INåæ



å å  å  å 

+OSTENARTEN

"ERECHNUNGå DESå .ETTOKAPITALEINSATZESå INå æå !NLAGE BETRAGå ABZßGLICHå ALLERå +OSTENå INNERHALBå EINESå !NLAGE ZEITRAUMS åINåDIESEMå"EISPIELFALLåFßNFå*AHRE

!NLAGEBETRAG

å

å !USGABEAUFSCHLAG

 åå0ROZENT 

å :WISCHENSUMME

 

å &ONDSVERWALTUNGS å KOSTEN

 å0ROZENTåXåå*AHRE å 

å %RWERBS åUND å 6ERÊU”ERUNGSKOSTEN

 å0ROZENTåXå å 

å .ETTOKAPITALEINSATZ

 

$ERå!USGABEAUFSCHLAGåENTSPRICHTåå0ROZENTåDESå)NVENTARWERTSå:WISCHENSUMME å åXåååå  6ERWALTUNGSKOSTEN å$EPOTBANKVERGßTUNG åSONSTIGEå+OSTENåLAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT +OSTENåFßRåDIEå5MSCHICHTUNGåDESå3ONDERVERMÙGENSåDURCHåDIEå+APITALANLAGEGESELLåSCHAFT OHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå$EPOTKOSTENåDERå(AUSBANK

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS $IEå BISHERå VOMå "6)å VORGESTELLTEå EINHEITLICHEå 4%2å ENTHÊLTå ALLERDINGSå NICHTå ALLEå +OSTENå 3Oå BLEIBENåDIEå4RANSAKTIONSKOSTEN åALSOåDIEå+OSTENåFßRå+ÊUFEåUNDå6ERKÊUFEåVONå&INANZINSTRU MENTENå DURCHå DENå &ONDS å UNBERßCKSICHTIGTå $AMITå HANDELTå ESå SICHå DEå FACTOå UMå KEINEå 'ESAMTKOSTENQUOTEå$ENNåDIESEåMßSSTE åWIEåDERå.AMEåSAGT åALLEå+OSTENåZUå,ASTENåDESå &ONDSåUNDåDAMITåDESå!NLEGERS åUMFASSEN "EIå FALLENDENå 6OLUMINAå DESå &ONDSå STEIGENå DIEå "ELASTUNGENå WEGENå DERå WACHSENDENå &IX KOSTENANTEILEå"EISPIELå"EIå!KTIENFONDSåMITåEINEMå6OLUMENåVONåßBERåå-ILLIONENå%UROå FALLENåDURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTåANåJÊHRLICHENå'ESAMTKOSTENåANå"EIå&ONDSåMITåKLEINEMå 6OLUMENåVONåWENIGERåALSåFßNFå-ILLIONENå%UROåLIEGTåDIEå4%2åDAGEGENåBEIåßBERå å0ROZENT
'ELDANLAGE 4IPP )NVESTITIONENåINå&ONDSåMITåKLEINENå6OLUMENåSINDåNACHTEILIG åDAåWEGENåDERåHOHENå&IXKOS TENANTEILEåDIEå'ESAMTKOSTENQUOTEåHÙHERåISTåALSåBEIå&ONDSåMITåGRO”ENå6OLUMEN

å /FFENEå)MMOBILIENFONDS /FFENEå)MMOBILIENFONDSåBIETENåDIEå6ORTEILEåDESå)MMOBILIENBESITZESåALSåLANGFRISTIGEå!NLAGEå MITå )NFLATIONSSCHUTZ å ALLERDINGSå MITå GERINGER å ABERå STETIGERå 2ENDITEå OHNEå DENå DAMITå VER BUNDENENå!UFWANDåWIEå6ERWALTUNG å6ERMIETUNGåUNDå)NSTANDHALTUNGå!U”ERDEMåBIETENåSIEå EINåHOHESå-A”åANå,IQUIDITÊTå7ÊHRENDåBEIåOFFENENå&ONDSåDERå!NLEGERKREISåEBENSOåWIEåDIEå !NZAHLåDERå/BJEKTEåOFFENåISTå0UBLIKUMSFONDS åISTåDERå+REISåUNDåSINDåAUCHåDIEå/BJEKTEåBEIMå GESCHLOSSENENå )MMOBILIENFONDSå GESCHLOSSEN å DASå HEI”Tå ERå BESCHRÊNKTå SICHå AUFå WENIGE å BESTIMMTEå/BJEKTEåUNDåEINENåFESTåUMGRENZTEN åKLEINENå)NVESTORENKREIS 'ESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDSåWERDENåIMå!BSCHNITTååBEHANDELT %INKOMMENSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåBEIåOFFENENå)MMOBILIENFONDS så 3TEUERPFLICHTIG å $IEåVONåDENåOFFENENå)MMOBILIENFONDSåERWIRTSCHAFTETENå%RTRÊGEåSINDå%INKßNFTEåAUSå+A PITALVERMÙGENåUNDåUNTERLIEGENåDERåPERSÙNLICHENå%INKOMMENSTEUER åAUCHåWENNå%RTRÊGEå VOMå &ONDSå EINBEHALTENå WERDENå $IEå DEMå &ONDSå ZUFLIE”ENDENå ORDENTLICHENå %INKßNFTE å BEISPIELSWEISEåAUSå-IETENåUNDå0ACHTEN åSINDåZUåVERSTEUERNå3TEUERPFLICHTIGåSINDåAUCHå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå 'RUNDSTßCKENå INNERHALBå VONå ZEHNå *AHREN å DIEå DIEå 'RUNDSTßCK )NVESTMENTGESELLSCHAFTENåZUåVERSTEUERNåHABEN så 3TEUERFREI å !U”ERORDENTLICHEå%RTRÊGE åZUMå"EISPIELå'EWINNEåAUSå,IEGENSCHAFTSVERKÊUFENåNACHå!B LAUFå DERå u3PEKULATIONSFRISThå VONå ZEHNå *AHRENå AUFå DERå &ONDSEBENEå UNDå 6ERÊU”ERUNGS GEWINNEåAUSåDEMå6ERKAUFåVONå)MMOBILIEN )NVESTMENTANTEILEN åBLEIBENåBEIåIMå0RIVATVER MÙGENå GEHALTENENå &ONDSANTEILENå STEUERFREIå 7IEå BEIå +URSGEWINNENå AUSå 7ERTPAPIERENå BLEIBTåDIEå7ERTSTEIGERUNGåDERå!NTEILEåOFFENERå)MMOBILIENFONDS åDIEåAU”ERHALBåDERåZWÙLF MONATIGENå3PEKULATIONSFRISTåDURCHåDENå6ERKAUFåVONå&ONDSANTEILENåENTSTEHEN åSTEUERFREI så $IEå AUFå DIEå &ONDSOBJEKTEå VORGENOMMENEå !BSCHREIBUNGå WIRDå ßBERå DENå STEUERFREIENå !NTEILå DERå %RTRAGSAUSCHßTTUNGå ANå DIEå !NTEILSSCHEININHABERå WEITERGEGEBENå 3TEUERFREIå BLEIBENå AUCHå %RTRÊGEå AUSå 'RUNDSTßCKSANLAGENå IMå !USLAND å AUFå DERENå "ESTEUERUNGå $EUTSCHLANDåINåDENå&ÊLLEN åINåDENENåEINå$OPPELBESTEUERUNGSABKOMMENåBESTEHT åVER ZICHTETåHATå'EGEBENENFALLSåISTåDERå0ROGRESSIONSVORBEHALTåZUåBEACHTEN

"ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå  så $IEåVOMå&ONDSåERWIRTSCHAFTETENå-IETEINNAHMENåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEå VONåå0ROZENT åBEIå3CHALTEREINLÙSUNGåSOåGENANNTESå4AFELGESCHÊFT åå0ROZENT

å "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå %XCHANGEå4RADEDå&UNDSånå%4&S "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDS åKURZå%4&S åSINDåINå$EUTSCHLANDåSEITå!PRILååAUFåDEMå-ARKTå %NDEååGABåESåå%4&SåMITåEINEMå&ONDSVOLUMENåVONå å-ILLIARDENå%UROå$ABEIåHANDELTå ESåSICHåUMåOFFENEå)NVESTMENTFONDSANTEILE åDIEåSICHåAUFå)NDIZESåWIEåDENå$!8 åDENå%URO 3TOXXå ODERå DIEå DEUTSCHENå 2ENTENINDIZESå REXXå BEZIEHENå UNDå ANå EINERå "ÙRSE å BEISPIELSWEISEå DEMå EUROPÊISCHENå-ARKTFßHRERå$EUTSCHEå"ÙRSEå!'åINå&RANKFURT åGEHANDELTåWERDEN %4&SåWERDENåALSO åWIEåBEISPIELSWEISEå!KTIEN åßBERåDIEå"ÙRSEåGEHANDELTåUNDåIMå$EPOTåBEIå DERå "ANKå )HRERå 7AHLå VERWAHRTå :WISCHENZEITLICHå WURDEå DASå !NGEBOTå ERWEITERTå AUFå %4&S å DENENåDEUTSCHEå3TAATSANLEIHENåZUGRUNDEåLIEGENå"EISPIELåEBREXXå'OVå'ERMANYånå 7+.å %INå%NGAGEMENTåINå%4&SåBIETETåFOLGENDEå6ORTEILE å !UCHåMITåGERINGEMå%INSATZåISTåEINå%NGAGEMENTåIMåGESAMTENå-ARKTSEGMENT åBEISPIELS WEISEå INå DIEå IMå $!8å ZUSAMMENGEFASSTENå !KTIEN å MÙGLICH å OHNEå DIEå EINZELNENå !KTIENå TATSÊCHLICHåKAUFENåZUåMßSSEN å $IEå 7ERTENTWICKLUNGå DESå &ONDSå ENTSPRICHTå FASTå VOLLSTÊNDIGå DERå %NTWICKLUNGå DESå IHMå ZUGRUNDEåLIEGENDENå)NDEXES å *EDERZEITIGEå+AUF åUNDå6ERKAUFSMÙGLICHKEITåDERå)NVESTMENTANTEILEåWÊHRENDåDERå"ÙRSEN HANDELSZEIT å 'ERINGEå+OSTENåIMå6ERGLEICHåZUå)NVESTMENTFONDSANTEILENåIMå"ANKVERTRIEB åDAåKEINå!US GABEAUFSCHLAGå UNDå GERINGEå &ONDSVERWALTUNGSKOSTENå ANFALLENå $IEå JÊHRLICHENå 6ERWAL TUNGSKOSTENåLIEGENåBEIåNUR åDURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTåPROå*AHR
$IEåVIERå6ORTEILEåEINESå%NGAGEMENTSåINåBÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå å

å

%NGAGEMENTSåINå DASåGESAMTEå-ARKT å SEGMENTåBEREITSåMITå GERINGEMå%INSATZå

7ERTENTWICKLUNG ISTåNAHEZUåMITåDEM ZUGRUNDEåLIEGENDEN )NDEXåIDENTISCH

å JEDERZEITIGEå+AUF UNDå6ERKAUFSMÙG LICHKEITåANåDERå "ÙRSE

å VERGLEICHSWEISE GERINGEå+OSTEN

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS

å (EDGEFONDS u6ONåDENåZEHNåGRٔTENå(EDGEFONDSåVORåRUNDåZEHNå*AHRENå BEISPIELSWEISEåISTåHEUTEåKEINERåMEHRåIMå'ESCHÊFThå å 0ROFESSORå%UGENEå&AMA å5NIVERSITÊTå#HICAGO å INåEINEMå)NTERVIEWåIMå*ANUARå (EDGEFONDSå WURDENå INå $EUTSCHLANDå BISå %NDEå å NURå IMå SOå GENANNTENå GRAUENå -ARKTå VER KAUFT åDAåEINEå6ERTRIEBSZULASSUNGåDURCHåDIEå"A&INåNURåERTEILTåWURDE åWENNåKEINEå,EERVERKÊU FEå GETÊTIGT å NURå KURZFRISTIGEå +REDITEå AUFGENOMMENå UNDå STEUERLICHEå .ACHWEISPFLICHTENå ERFßLLTå WURDENå$IESEå6ORAUSSETZUNGENåHABENåAUSLÊNDISCHEå(EDGEFONDSåMEISTENSåNICHTåERFßLLTå3EITå åDßRFENå(EDGEFONDSåINå$EUTSCHLANDåALSåu$ACH 3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå2I SIKENhåAUFGELEGTåWERDENå$ERå"EGRIFFå(EDGEFONDSåWIRDåDABEIåIMå4EXTåDESå)NV'åNICHTåGEBRAUCHTå )MåWEITERENå6ERLAUFåBEZEICHNEåICHåDIESEå&ONDSåALSå$ACH (EDGEFONDSå$IEåNEUENå!NLAGEFORMENå KÙNNENåDEMå0UBLIKUMåINå&ORMåDESå)NVESTMENTSåEINERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTåMITåVERÊNDER LICHEMå+APITALåODERåEINERå)NVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFTåFIXEMå+APITALåANGEBOTENåWERDEN &ONDSGESELLSCHAFTENå MßSSENå SICHå VORå !UFNAHMEå IHRERå 'ESCHÊFTSTÊTIGKEITå EINEå %RLAUBNISå DERå"A&INåEINHOLENå7ILLåEINEåBEREITSåBESTEHENDEå'ESELLSCHAFTå(EDGEFONDSåAUFLEGEN åMUSSå SIEåDIEå3ATZUNGåANPASSENåUNDåDIESEå%RWEITERUNGåDERå"A&INåVORLEGEN 3TEUERLICHåWERDENå$ACH (EDGEFONDSåGRUNDSÊTZLICHåWIEåHERKÙMMLICHEå!KTIEN åODERå2ENTEN FONDSåBEHANDELTå$ASåHEI”T åLEDIGLICHåDERå"ESITZERåMUSSåDIEåIMå&ONDSåANGEFALLENENåå%RTRÊGEå VERSTEUERN åENTWEDERåBEIå4HESAURIERUNGåODERå!USSCHßTTUNGå%RFßLLTåDERå$ACH (EDGEFONDSå SEINEå6ERÙFFENTLICHUNGSPFLICHTEN åFALLENåFßRåDENå0RIVATANLEGERåKAUMåSTEUERPFLICHTIGEå%INNAH MENåANå$ENNåDIEå3PEKULATIONSGEWINNEåBLEIBEN åUNABHÊNGIGåVONå&RISTEN åFREI $IEå3TEUERFREIHEITåGILTåSOGARåFßRåKASSIERTEå/PTIONSPRÊMIENåAUSå,EERVERKÊUFEN åDIEåBEIåDERå $IREKTANLAGEåALSåSONSTIGEå%INNAHMEåNACHåeåå%3T'åZUåVERSTEUERNåISTå,EDIGLICHåDIEåVOMå &ONDSåERZIELTENå$IVIDENDENåUNDå:INSENåSINDåSTEUERPFLICHTIGå)NåDERå2EGELåHANDELTåESåSICHå ABERåNURåUMåKLEINEREå"ETRÊGE $AåDIEå(EDGEFONDS -ANAGERånåIMå'EGENSATZåZUåHERKÙMMLICHENå&ONDSånåBEIåDENå%NTGELTENå KRÊFTIGåZULANGEN åUNDåDASåTEILWEISEåMITåERFOLGSABHÊNGIGERå0ROVISION åMßSSENå!NLEGERåINåDERå 2EGELåßBERHAUPTåNICHTSåVERSTEUERNå$ENNåPERå3ALDOåWERDENåDIEå+OSTENåDIEåSTEUERPFLICHTI GENå%RTRÊGEåßBERSTEIGENå$IESESå-INUSåKANNåSTEUERLICHåABERåNICHTåALSåNEGATIVEå%INNAHMEå GENUTZTåWERDEN åSONDERNåVERBLEIBTåALSå6ERLUSTVORTRAGåAUFåDERå&ONDSEBENE !BERåNICHTåNURåDERå$ACH (EDGEFONDSåMUSSåSEINEåSTEUERLICHENå0FLICHTENåERFßLLENå!UCHåFßRå DIEå:IELFONDS åALSOåDIEå&ONDS åINåDIEåDERå$ACH (EDGEFONDSåINVESTIERT åSINDåDIEåSTEUERLICHENå 'RUNDLAGENåNACHZUWEISENå7ERDENåDIEå!UFLAGENåNICHTåERFßLLT åKOMMTåEINEåPAUSCHALEå3TRAF BESTEUERUNGåINå"ETRACHTå3OFERNåNURåEINZELNEå:IELFONDSåNICHTåTRANSPARENTåSIND åGILTåDIESåNURå ANTEILIGåFßRåDIESEå7ERTE 6ERKAUFTåDERå!NLEGERåSEINEå!NTEILE åUNTERLIEGENåDIESEåALSåPRIVATESå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTåIMå 2AHMENåDESåeåå%3T'åDERå"ESTEUERUNGå$ASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåGREIFTåNICHT $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåWWWGABLER STEUERNDE %INENå AUSFßHRLICHENå "EITRAGå ZUMå 4HEMAå u(EDGEFONDShå FINDENå 3IEå AUFå WWWGABLER å STEUERNDEåUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå "ETRACHTUNG u-ANå SOLLTEå DIEå $INGEå SOå NEHMEN å WIEå SIEå KOMMENå !BERåMANåSOLLTEåDAFßRåSORGEN åDASSåDIEå$INGEåSOåKOM MEN åWIEåMANåSIEåNEHMENåMÙCHTEhå #URDå'OETZ

)NåDIESEMå!BSCHNITTåWERDENåVORåALLEMå!NLAGE åUNDå+OMBIPRODUKTEåWIEåDIEå,EBENSVERSI CHERUNG åDIEå$IREKTVERSICHERUNGåUNDåDIEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGåBEHANDELTå !U”ERDEMåERHALTENå3IEå)NFORMATIONENåZURå!BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGENåUNDå ZUå6ERSICHERUNGSINFORMATIONENåIMå)NTERNETå ,IBERALISIERUNGåDESå6ERSICHERUNGSMARKTES 3EITåDEMååISTåDERå6ERSICHERUNGSMARKTåDEREGULIERTå6ERSICHERERåKÙNNENåSEITDEMåDIEå "EDINGUNGENåIHRERå!NGEBOTEåIMå2AHMENåDERå'RENZENåDESå6ERSICHERUNGSAUFSICHTSGESETZESå UNDåDESå6ERSICHERUNGSVERTRAGSGESETZESåFREIåGESTALTENåUNDåDIEå0RÊMIENåFREIåKALKULIEREN $IEå6ERBRAUCHERåPROFITIERENåVOMå0REISWETTBEWERBåDERå!NBIETER åBESONDERSåDURCHåDIEå0REIS ANGABENåINNERHALBåDESå%UROPÊISCHENå7IRTSCHAFTSRAUMSåINå%UROåUNDåDERåNEUENå6IELFALTåDERå 6ERSICHERUNGSANGEBOTEå !LLERDINGSå ZWINGTå DASå BREITEå !NGEBOTå DENå +UNDENå HEUTE å BEIMå 6ERTRAGSABSCHLUSSå AUFå JEDENå &ALLå DIEå "ONITÊTå DESå 6ERSICHERUNGSUNTERNEHMENSå UNDå DIEå +ONDITIONENåGENAUåZUåPRßFENå$IEåDAZUåERFORDERLICHENå)NFORMATIONENåMUSSåDASå6ERSICHE RUNGSUNTERNEHMENåSEINENåPOTENZIELLENå+UNDENåGEBENå$AZUåGEHÙRTåDIEå6ERPFLICHTUNGåDERå 6ERSICHERER å 6ERBRAUCHERNå VORå UNDå NACHå !BSCHLUSSå EINESå ,EBENSVERSICHERUNGSVERTRAGESå BESTIMMTEå-INDESTINFORMATIONENåZUåLIEFERNå :USÊTZLICHå MßSSENå NACHå EINERå %NTSCHEIDUNGå DESå "UNDESGERICHTSHOFSå VOMå -AIå å ,EBENSVERSICHERERå INå IHRENå "EDINGUNGENå KLAREå !NGABENå MACHEN å WIEå +OSTENå UNDå 2ßCK KAUFSWERTåBERECHNETåWERDEN !Måå*ULIååBESCHLOSSåDASå"6' åDIEå6ERSICHERERåZUåVERPFLICHTEN åIHREå+UNDENåMEHRåANå DENåÃBERSCHßSSENåuSTILLENå2ESERVENh åZUåBETEILIGENåUNDåDIEå6ERTRÊGEåTRANSPARENTERåZUåMA CHEN åDIEå+UNDENINFORMATIONåZUåVERBESSERNåUNDåDIEå"ESEITIGUNGåVONå1UERVERRECHNUNGS MÙGLICHKEITENåu1UERSUBVENTIONIERUNGh åANZUSTREBENå'LEICHZEITIGåWURDEåDERå'ESETZGEBERå AUFGEFORDERT åBISåZUMååNEUESå2ECHTåZUåSCHAFFEN .ACHåDEMå%NTWURFåDESåNEUENå6ERSICHERUNGSVERTRAGSGESETZES åDASåAMåå*ANUARååINå +RAFTåTRETENåSOLL åISTåVORGESEHEN s /FFENLEGUNGåDERå!BSCHLUSSPROVISION s ZEITNAHEå UNDå DEFINITIVEå "ETEILIGUNGå DERå 6ERSICHERTENå ANå DENå STILLENå 2ESERVENå DESå 6ER SICHERERS s 2ßCKKAUFSWERTEåINå(ÙHEåDESå$ECKUNGSKAPITALSåFßRå6ERSICHERUNGSNEHMER åDIEåIHREå0OLI CENåKßNDIGEN s UMFASSENDEå )NFORMATIONå DESå ANGEHENDENå 6ERSICHERUNGSNEHMERSå VORå !BSCHLUSSå DESå 6ERTRAGSåUNDåDAMITåDENåGEPLANTENå7EGFALLåDESåSOåGENANNTENå0OLICENMODELLS s !UFGABEåDESå!LLES ODER .ICHTS 0RINZIPSåINåDERå(AFTPFLICHTVERSICHERUNG s 6ERBOTåDERå-EHRJAHRESVERTRÊGEåIMå3CHADEN åUNDå5NFALLBEREICH

å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG s GENERELLERå$IREKTANSPRUCHåDESå'ESCHÊDIGTENåGEGENåDIEå(AFTPFLICHTVERSICHERUNGåDESå 3CHÊDIGERS å WIEå ESå BISHERå NURå BEIå DERå +RAFTFAHRZEUG (AFTPFLICHTVERSICHERUNGå ßBLICHå ISTå "EIå"ESCHWERDENåHILFTåDERå/MBUDSMANN 7IEå SEITå VIELENå *AHRENå IMå +REDITGEWERBEå HATå AUCHå DIEå 6ERSICHERUNGSBRANCHEå IHRENå /MBUDSMANN å ANå DENå SICHå 6ERSICHERTEå MITå IHRENå "ESCHWERDENå ßBERå 6ERSICHERUNGS UNTERNEHMENå !USNAHMEå PRIVATå +RANKENVERSICHERTE å WENDENå &ßHRENå SEINEå 3CHLICH TUNGSVERSUCHEåZWISCHENå6ERSICHERTEMåUNDå6ERSICHERERåZUåKEINEMå%RGEBNIS åKANNåERåBEIå 3TREITIGKEITENå UMå "ETRÊGEå BISå åå %UROå BINDENDå FßRå DIEå 5NTERNEHMENå ENTSCHEIDENå "EIåEINEMå"ESCHWERDEWERTåBISååå%UROåKANNåERåUNVERBINDLICHEå%MPFEHLUNGENåAUS SPRECHENå $IEå !DRESSEå 6ERSICHERUNGS /MBUDSMANN å +RONENSTRA”Eå  å å "ERLINå ODERå 0OST FACHå åå"ERLINå$IEå"ESCHWERDEåKANNåAUCHåTELEFONISCHåERFOLGENå$AZUåBIETETå EINå#ALL #ENTERåUNTERåDERå.UMMERååå&AXåå åDIEå-ÙGLICHKEIT å DIEå0ROBLEMEåZUNÊCHSTåMßNDLICHåZUåSCHILDERNå$IEå"ESCHWERDEåKANNåAUCHåPERå% -AILå UNTERåBESCHWERDE VERSICHERUNGSOMBUDSMANNDEåZUGESTELLTåWERDENå )NFOåWWWVERSICHERUNGSOMBUDSMANNDE !NLAUFSTELLEåFßRå0RIVATEå+RANKEN åUNDå0FLEGEVERSICHERUNGå/MBUDSMANNå0RIVATEå+RAN KENVERSICHERUNG å,EIPZIGERå3TRA”Eå åå"ERLIN å4ELEFONåå 5NABHÊNGIGåVONåDERå3CHLICHTUNGSMÙGLICHKEITåDURCHåDENå/MBUDSMANNåKANNåAUCHåDIEå "UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHTå"A&IN åANGERUFENåWERDEN $IESå GILTå AUCHå IMå :USAMMENHANGå VONå 3TREITIGKEITENå BEIMå &ERNABSATZå VONå 6ERSICHE RUNGENåIMå3INNEåDESå&ERNABSATZGESETZES

å/MBUDSMANåSCHWEDISCH å3CHLICHTER åDERåDIEå2ECHTEåDESå"ßRGERSåGEGENßBERå"EHÙRDENåWAHRNIMMT

)NFORMATIONEN !USKßNFTEåERTEILENåDIEå6ERBRAUCHERZENTRALENå &AXABRUFåå åå3EITEN åETWAå å%UROåPROå-INUTE

+ßNDIGUNGSMÙGLICHKEITåFßRå6ERSICHERTE .EUVERTRÊGEå SEITå å MITå ZEHNJÊHRIGERå ,AUFZEITå KÙNNENå NACHå FßNFå *AHRENå GEKßNDIGTå WERDENå"EIå!LTVERTRÊGEN åDIEåVORåDEMååABGESCHLOSSENåWURDENåUNDåBEIåDENENåDIEå ,AUFZEITå IMå !NTRAGå VORGEDRUCKTå IST å GILTå NACHå EINEMå "'( 5RTEILå VONå å EINEå &RISTå VONå DREIå-ONATENåZUMå!BLAUFåDESå6ERSICHERUNGSJAHRSå"ETROFFENåSINDåDAVONåVORåALLEMå5NFALL å (AUSRAT åUNDå(AFTPFLICHTVERSICHERUNGEN

!BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGENå  $ERå'ELDANLAGE 4IPPåZURå!USWAHLåVONå6ERSICHERUNGSINFORMATIONENåIMå)NTERNET så WWWVERSICHERUNGENDEå 0RÊSENTATIONå VONå ßBERå å 6ERSICHERUNGSGESELLSCHAFTENå MITå4ARIFENåUNDå(INTERGRUNDINFORMATION så WWWASPECT ONLINEDEå ÃBERSICHTå DERå +RANKENVERSICHERERå 6ERGLEICHEå UNDå !B SCHLUSSååMÙGLICHKEITEN så WWWDEUTSCHE VERSICHERUNGSBOERSEDEå"ERATUNGåFßRå6ERBRAUCHER å6ERMITTLERåUNDå -AKLER å"ERATUNGåPERå% -AILånåAUCHåANONYM så WWWWHWDEå6ERGLEICHSANALYSENåUNDå-USTERBRIEFEåDESå7IRTSCHAFTSANALYSE 5NTER NEHMENSå7(7 å"UXTEHUDE så WWWVERSICHERUNGSBOERSEDEå %RFAHRUNGSAUSTAUSCHå ßBERå 6ERSICHERUNGSFRAGEN å EINå !NGEBOTå VONå 6ERSICHERUNGSEXPERTENå DESå $ßSSELDORFERå !SSEKURANZå -ARKETINGå #IRCLE så WWWBUNDDERVERSICHERTENDEå "UNDå DERå 6ERSICHERTEN å (AMBURGå %INHOLENå VONå 6ERGLEICHSANGEBOTEN så WWWAGVDEå !RBEITSGEMEINSCHAFTå DERå 6ERBRAUCHERå nå 6ERBRAUCHERVERBÊNDEå PER SÙNLICHERå6ERSICHERUNGSBEDARFS #HECK så WWWEINSURANCEDEå0RÊMIENVERGLEICHE så WWWFINANZSCOUTDEå0RÊMIENVERGLEICHE

å !BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGEN "EITRÊGEåZUåFOLGENDENå6ERSICHERUNGENåKÙNNENåNACHåDEMå%INKOMMENSTEUERGESETZåSTEUER LICHåGELTENDåGEMACHTåWERDEN så !LSå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåNACHåDEMå!LTERSEINKßNFTEGESETZå"EITRÊGEåZURåGESETZ LICHENå2ENTENVERSICHERUNGåUNDåZURåuNEUENhåPRIVATENå,EIBRENTE så å å å å å å å å

!LSåSONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGEN nå +RANKENVERSICHERUNGEN nå 0FLEGEVERSICHERUNGEN nå !RBEITSLOSENVERSICHERUNGEN nå 5NFALLVERSICHERUNGEN nå (AFTPFLICHTVERSICHERUNGEN nå 4ODESFALLVERSICHERUNGEN nå %RWERBSUNFÊHIGKEITS åUNDå"ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNGENåUND nå 2ISIKOVERSICHERUNGEN

.ICHTåZUåDENåSTEUERBEGßNSTIGTENå6ORSORGEAUFWENDUNGENåGEHÙREN så (AUSRATVERSICHERUNGEN så 2ECHTSSCHUTZVERSICHERUNGEN så 7OHNGEBÊUDEVERSICHERUNGEN så FONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGEN så KAPITALBILDENDEå,EBENSVERSICHERUNGENå.EUVERTRÊGEåABå så PRIVATEå2ENTENVERSICHERUNGENåMITå+APITALWAHLRECHTå.EUVERTRÊGEåABå

å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG

å 0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGEN $IEå,EBENSVERSICHERUNGSBRANCHEåBEFINDETåSICHåIMå5MBRUCHå:UNÊCHSTåBRACHTEåDIEå!NPAS SUNGåANåDENåEUROPÊISCHENå"INNENMARKTåRECHTLICHEåUNDåTARIFLICHEå6ERÊNDERUNGEN $IEå2EFORMåDERå2ENTENåWEGENåVERMINDERTERå %RWERBSFÊHIGKEIT åDIEå!NFANGååINå+RAFTåTRAT å BRACHTEåZUSÊTZLICHENå"EDARFåANåPRIVATERå!BSICHERUNGå3OåHABENåDIEJENIGENå6ERSICHERTENåDERå GESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåIHRENå3CHUTZåBEIå"ERUFSUNFÊHIGKEITåVERLOREN åDIEåZUMåå*A NUARååUNTERåå*AHREåALTåWARENå-ITå*AHRESBEGINNååISTåDIEåNEUEåKAPITALGEDECKTEå:U SATZVERSORGUNGå u2IESTER 2ENTEh å ANå DENå 3TARTå GEGANGENå !Må å !PRILå å BESCHLOSSå DERå "UNDESTAGåDASå!LTERSEINKßNFTEGESETZå$AMITåWURDENåABååUNTERåANDEREMåDIEå3TEUERVOR TEILEåDERå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåABGESCHAFFTå.EUåGEREGELTåWURDEåSOWOHLåDIEåSTEUERLICHEå "ERßCKSICHTIGUNGåDERå"EITRÊGEåINåDERå!NSPARPHASEåALSåAUCHåDIEå"ESTEUERUNGåDERå!USZAHLUNG )NSGESAMTåLEGTENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEåBEIå6ERSICHERERNåUNDå0ENSIONSEINRICHTUNGENåå -ITTELåINå(ÙHEåVONåRUNDåå-ILLIARDENå%UROåAN åDASåWARENåRUNDåå0ROZENTåDERåGESAMTENå 6ERMÙGENSBILDUNGåINå(ÙHEåVONå å-ILLIARDENå%UROå"EIåDENå!NTEILENåAMåGESAMTENå"RUT TOGELDVERMÙGENåINå(ÙHEåVONå å"ILLIONENå%UROå%NDEååLIEGENåDIEå6ERSICHERUNGENåNACHå DENå%INLAGENåBEIå"ANKENåMITåRUNDåå-ILLIARDENå%UROåAUFå0LATZåZWEI åDICHTåGEFOLGTåVONå DERå!NLAGEåINå7ERTPAPIERENåMITååå-ILLIARDENå%UROå:UMå6ERGLEICHååWARENåESååå -ILLIARDENå%URO )Må*AHRååWURDENåLAUTå!NGABENåDESå'ESAMTVERBANDESåDERåDEUTSCHENå6ERSICHERUNGSWIRT SCHAFTåRUNDå å-ILLIONENå6ERTRÊGEåINåDERå,EBENSVERSICHERUNGåIMåENGERENå3INNEåNEUåABGE SCHLOSSEN åWASåEINERå3TEIGERUNGåGEGENßBERåDEMå6ORJAHRåUMåZWÙLFå0ROZENTåENTSPRICHTå$AZUå KAMENåNOCHåMEHREREåHUNDERTTAUSENDå6ERTRÊGEåAUSå0ENSIONSKASSENåUNDå0ENSIONSFONDS :IELE åDIEåMITåDERåPRIVATENå,EBENSVERSICHERUNGåANGESTREBTåWERDEN $URCHå DENå !BSCHLUSSå EINERå PRIVATENå ,EBENSVERSICHERUNGå VONå 3EITENå EINERå 0RIVATPERSONå WERDENåFOLGENDEå:IELEåANGESTREBTå3OFORTIGERå6ERSICHERUNGSSCHUTZåUNDå6ORSORGE $ABEIåISTåENTSCHEIDEND åDASSåDIEå,EBENSVERSICHERUNGSPOLICEåDENå:IELEN å7ßNSCHENåUNDå -ÙGLICHKEITENåDESå+UNDENåENTSPRICHTå3OåENTSCHIEDåDERå"'(åINåEINEMå5RTEILåVOMåå !Zå)))å:2å å%INå6ERSICHERUNGSMAKLERåISTåZUMå3CHADENERSATZåVERPFLICHTET åWENNåERå EINEå,EBENSVERSICHERUNGåANåEINENå+UNDENåVERMITTELT åDIEåNICHTåuSEINEMå"EDARFåUNDåSEINERå FINANZIELLENå,EISTUNGSFÊHIGKEITåENTSPRACHh $IEåDREIåWICHTIGSTENå,EBENSVERSICHERUNGSTYPEN "EIåDENå,EBENSVERSICHERUNGENåUNTERSCHEIDETåMANåBESONDERSåZWISCHEN så 4ODESFALLVERSICHERUNGåREINEå2ISIKOVERSICHERUNG så 4ODES åUNDå%RLEBENSFALLVERSICHERUNGå+APITALVERSICHERUNGåODERåKAPITALBILDENDEå å,EBENSVERSICHERUNG åUND så PRIVATEå,EIB 2ENTENVERSICHERUNGåMITå+APITALWAHLRECHT 'ELDANLAGE 4IPP 7IRDåDIEå,EBENSVERSICHERUNGåNICHTåNURåZURå2ISIKOABSICHERUNGåEINGESETZT åSONDERNåAUCHå ZURå!LTERS åUNDå&AMILIENVORSORGE åEMPFIEHLTåSICHåGENAUESå2ECHNENå5NTERå5MSTÊNDENåISTå ESåVORTEILHAFTER åEINEåPREISGßNSTIGEå2ISIKOLEBENSVERSICHERUNGåZURå2ISIKOABSICHERUNGåABZU SCHLIE”ENåUNDåEINEåRENDITESTARKEå6ERSORGUNGåDURCHåGEEIGNETEå+APITALBILDUNG åBEISPIELS WEISEåDURCHåEINENå)NVESTMENT &ONDSSPARPLAN åALTERNATIVåODERåZUSÊTZLICHåZUåGESTALTEN

0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGENå 

7IEåDIEå"ßRGERåIHRå,EBENåUNDåDIEå"ERUFSUNFÊHIGKEITåVERSICHERNånåDURCHSCHNITTLICHEå 6ERSICHERUNGSSUMMEåINå%UROåVONå.EUABSCHLßSSENåIMå*AHRå "ERUFSUNFÊHIGKEITS VERSICHERUNG ååæ

ååæ ååæ ååæ

2ISIKOLEBENS VERSICHERUNG ååæ

ååæ ååæ ååæ ååæ

+APITALLEBENS VERSICHERUNG

ååæ

2ENTEN VERSICHERUNG ååæ

åæ 1UELLEå'$6 *AHRBUCHå å3ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå åEINSCHLIE”LICHåVERMÙGENSBILDENDEå,EBENSVERSICHERUNG

)DENTIFIZIERUNGåNACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZ $IEå "ESTIMMUNGEN å DIEå FßRå +REDITINSTITUTEå GELTEN å SINDå AUCHå AUFå ,EBENSVERSICHERERå AN WENDBARå"EIå!BSCHLUSSåEINESå6ERSICHERUNGSVERTRAGESåBESTEHTåFßRåDIEå,EBENSVERSICHERERå DIEå6ERPFLICHTUNG åDENå6ERTRAGSPARTNERåZUåIDENTIFIZIEREN 'RUNDSÊTZLICHåKANNåDIEå)DENTIFIZIERUNGåAUCHåDURCHåEINENå6ERSICHERUNGSVERTRETERåERFOLGENå $AZUå WERDENå AUCHå DIEå &INANZVERTRIEBEå GERECHNETå $IEå 0FLICHTå ZURå )DENTIFIZIERUNGå GILTå ALSå ERFßLLT å WENNå DERå 6ERSICHERERå BEIå 6ERTRAGSABSCHLUSSå FESTSTELLT å DASSå DIEå 0RÊMIENZAHLUNGå ßBERåEINå+ONTOåDESå6ERSICHERUNGSNEHMERSåABZUWICKELNåISTå$IESESåFßRåDIEå6ERSICHERUNGS UNTERNEHMENåERLEICHTERTEå)DENTIFIZIERUNGSVERFAHRENåHÊNGTåDAMITåZUSAMMEN åDASSåBEIåBE STEHENDENå +ONTENå EINEå )DENTIFIZIERUNGå DESå +ONTOINHABERSå SEITENSå DESå +REDITINSTITUTSå BEIå DERå%RÙFFNUNGåDESå"ANKKONTOSåSTATTGEFUNDENåHAT 6ERSICHERUNGSNEHMER å6ERSICHERTERåUNDå"EZUGSBERECHTIGTER "EITRÊGEåZUå6ERSICHERUNGENåKÙNNENåNURåVONåDEMJENIGENåGELTENDåGEMACHTåWERDEN åDERåSIEå ALSå 6ERSICHERUNGSNEHMERåAUFGEWENDETåHATå$ABEIå KÙNNENå NURå TATSÊCHLICHåGELEISTETEåGE ZAHLTE å"EITRÊGEåANGESETZTåWERDENå"&( 5RTEILåVOMåå-ÊRZå å"3T"Lå))å å3å  "EIåZUSAMMENåVERANLAGTENå%HEGATTENåISTåESåSTEUERLICHåUNERHEBLICH åWELCHERåDERå%HEGATTENå DIEå"EITRÊGEåERBRACHTåHATå /HNEå "EDEUTUNGå FßRå DIEå STEUERLICHEå 'ELTENDMACHUNGå IST å WESSENå ,EBENå VERSICHERTå ISTå 6ERSICHERTER å ODERå WERå BEZUGSBERECHTIGTå ISTå "EZUGSBERECHTIGTER å nå "&( 5RTEILå VOMå å.OVEMBERå å"3T"Lå)))å å3å "ESCHRÊNKUNGåDERå,EBENSVERSICHERUNGSPRIVILEGIENåSEITå "EREITSåFßRåDASå*AHRååDURFTENåNURåNOCHåå0ROZENTåBESTIMMTERå,EBENSVERSICHERUNGS BEITRÊGEåIMå2AHMENåDERå(ÙCHSTBETRÊGEåALSå6ORSORGEAUFWENDUNGENåSTEUERLICHåBERßCKSICH TIGTåWERDEN

å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG -ITå7IRKUNGåZUMååWURDEåDASå3TEUERPRIVILEGåFßRå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåAB GESCHAFFT s "EHANDLUNGåDERå"EITRÊGEåINåDERå!NSPARPHASE å &ßRåABååGESCHLOSSENEå6ERTRÊGEåKEINEåSTEUERLICHEå"ERßCKSICHTIGUNGåALSå3ONDER AUSGABEN å 7URDEå FßRå EINENå VORå DEMå å GESCHLOSSENENå 6ERTRAGå AUCHå INå å EINå 6ERSICHE RUNGSBEITRAGåGELEISTET åSINDåDIEå"EITRÊGEåALSåSONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGENåBEGRENZTå ABSETZBARå6ORAUSSETZUNGå6ERTRAGSLAUFZEITåMINDESTENSåZWÙLFå*AHREåAUFåDIEå6ORAUSSET ZUNGåDERåMINDESTENSåFßNFå*AHREåLAUFENDENå"EITRAGSLEISTUNGåVERZICHTETåDIEå&INANZVERWAL TUNGå"-& 3CHREIBENåVOMå å)6å#åånå3åånå å2Zå  s "ESTEUERUNGåDERå%RTRÊGEåSEITå å %RTRÊGEå AUSå DENå FOLGENDENå 6ERSICHERUNGEN å DIEå NACHå DEMå å ABGESCHLOSSENå WURDEN åUNTERLIEGENåDERå"ESTEUERUNGåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T' å nå KAPITALBILDENDEå,EBENSVERSICHERUNGENå å nå 2 å ENTENVERSICHERUNGENåMITå+APITALWAHLRECHT åSOWEITåNICHTåDIEåLEBENSLANGE å2ENTEN ZAHLUNGåGEWÊHRTåWIRDå å nå + å APITALLEBENSVERSICHERUNGENåMITå3PARANTEIL å nå 5 å NFALLVERSICHERUNGENåMITåGARANTIERTERå"EITRAGSRßCKZAHLUNG s "EHANDLUNGåDERå!USZAHLUNG å &ßRåBISååABGESCHLOSSENEå6ERTRÊGE åDIEåDIEåOBENåGENANNTENå6ORAUSSETZUNGENå ERFßLLENåu!LTVERTRÊGEh åBLEIBTåDIEå3TEUERFREIHEITåDERå!USZAHLUNGåERHALTEN å "EIå6ERTRAGSSCHLUSSåABåDEMååSINDåDIEå%RTRÊGEåBEIå!USZAHLUNGåVOLLåSTEUERPFLICHTIGå "EIå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåNACHå6OLLENDUNGåDESåå,EBENSJAHRSåUNDåNACHå!BLAUFåVONå ZWÙLFå *AHRENå SEITå 6ERTRAGSSCHLUSSå UNTERLIEGENå DIEå %RTRÊGEå NURå ZURå (ÊLFTEå DERå "ESTEUE RUNGå-INDESTTODESFALLSCHUTZåUNDåLAUFENDEå"EITRAGSZAHLUNGåISTåNICHTåMEHRåERFORDERLICHå "-&åVOMå å"3T"Lå)å å3å  s $YNAMISIERUNG å 3OWEITå VEREINBARTEå JÊHRLICHEå "EITRAGSANPASSUNGENå å 0ROZENTå DESå VORANGEGANGENENå "EITRAGSå NICHTå ßBERSTEIGEN å WIRDå DADURCHå GRUNDSÊTZLICHå KEINå NEUERå 6ERSICHERUNGSVER TRAGåBEGRßNDETå"-&åVOMå å"3T"Lå)å å3å  å )MåÃBRIGENåSIEHEå"EITRÊGEå!BSCHNITTååu$IEåEINKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå !LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåUNDå!LTERSBEZßGENh 3TEUERLICHEå.EUREGELUNGENåSEITååDURCHåDASå!LTERSEINKßNFTEGESETZ -ITåDEMå!LTERSEINKßNFTEGESETZå!LT%INK' åVOMåå"'"Lå)å å3å åWIRDåABåå ZUåEINERåEINHEITLICHENåNACHGELAGERTENå"ESTEUERUNGåALLERå!LTERSEINKßNFTEåßBERGEGANGENå $ESHALBåISTåEINåRELATIVåLANGERåSCHRITTWEISERåÃBERGANGåBISåZUMå*AHRååVORGESEHEN 5NTERåANDEREMåSINDåDAVONåBETROFFEN nå å6ORSORGEAUFWENDUNGENå"ASISVERSORGUNG nå åSONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGENåINå&ORMåVONåBESTIMMTENå6ERSICHERUNGSBEITRÊGEN nå åDIEå%RTRAGSANTEILSBESTEUERUNGå nå åDIEå+APITALLEBENSVERSICHERUNG 6ORSORGEAUFWENDUNGENå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåALSå"ASISVERSORGUNG :UåDENåBEGßNSTIGTENå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåDERåSOGENANNTENåå3CHICHTå"ASISåVER SORGUNG åNACHåeåå!BSåå.RååGEHÙRENåABå nå å"EITRÊGEåANåEINEå,EIBRENTENVERSICHERUNGåSOGENANNTEåu2ßRUP 2ENTEhåODERåu"ASISåRENTEh

0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGENå  nå ! å BSICHERUNGå DERå "ERUFSUNFÊHIGKEITå ISTå MÙGLICHå +OMBIPRODUKTEå SINDå DEMZUFOLGEå BEGßNSTIGT åNICHTåJEDOCHåDIEåSELBSTSTÊNDIGEå!BSICHERUNGåDIESERåBIOMETRISCHENå2ISIKEN å ÃBERå DENå STEUERFREIENå !RBEITGEBERANTEILå HINAUSå WERDENå IMå *AHRå å å 0ROZENTå DESå !RBEITNEHMERANTEILSåBEZIEHUNGSWEISEåZEHNå0ROZENTåDESå'ESAMTBEITRAGSåBERßCKSICHTIGT 3ONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGEN &ßRå6ERTRÊGEåABååGILTå 3TEUERLICHåBEGßNSTIGTåSINDå,EBENSVERSICHERUNGENåDANN åWENNå nå DIEå-INDESTLAUFZEITåZWÙLFå*AHREåBETRÊGT nå åDERå!USZAHLUNGSBEGINNåFRßHESTENSåABåå,EBENSJAHRåISTå$ERå%RTRAGåISTåINåDIESEMå&ALLå ZURå(ÊLFTEåZUåVERSTEUERN $IEå2ENTENBESTEUERUNGåNACHåDEMå!LT%INK'åSEITå $ASåÊNDERTEåSICHåFßRå!RBEITNEHMER å $IEå"EITRÊGE åUNTERåANDEREMåZURåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNG åSINDåZUåå0ROZENTå AUSååå%URO åDASåSINDåHÙCHSTENSååå%URO åSTEUERFREI å $IESERå 0ROZENTSATZå STEIGTå JÊHRLICHå UMå ZWEIå 0ROZENTPUNKTEå AN å SOMITå WIRDå ABå å DIEå VOLLEå3TEUERPFLICHT åJEDOCHåHÙCHSTENSåBISååå%UROåERREICHT å $URCHåEINEåu'ßNSTIGERPRßFUNGhåSOLLåBISååEINEå3CHLECHTERSTELLUNGåVERMIEDENåWERDEN :USÊTZLICHERå3ONDERAUSGABENABZUGåu2IESTER 2ENTEh $ERå3ONDERAUSGABENABZUGåFßRå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåUNDåDERåZUSÊTZLICHEå3ONDER AUSGABENABZUGåFßRåDIEåu2IESTER 2ENTEhåSTEHENåNEBENEINANDERå!BåDEMå*AHRååGIBTåESå ALSOåVIERåVERSCHIEDENEå'RUPPENåIMå2AHMENåDESå3ONDERAUSGABENABZUGS nå nå nå nå

6ORSORGEAUFWENDUNGENå"ASISVERSORGUNG SONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGEN ßBRIGEå3ONDERAUSGABENåWIEå+IRCHENSTEUER ZUSÊTZLICHERå3ONDERAUSGABENABZUGåu2IESTER 2ENTEh

$ASåÊNDERTEåSICHåFßRå2ENTNERåSEITå å 3EITååWIRDåDIEå(ÊLFTEåDERå2ENTEånåAUCHåBEIåBEREITSåLAUFENDENå2ENTENånåVERSTEUERTåå åERHÙHTEåSICHåDERåZUåVERSTEUERNDEå2ENTENANTEILåFßRåJEDENåNEUENå2ENTNERJAHRGANGå BISååUMåZWEIå0ROZENTPUNKTEåUNDåABååBISååUMåJEåWEITEREåEINå0ROZENTå$AMITå ISTåBISåZUMå*AHRååDIEå PROZENTIGEåNACHGELAGERTEå"ESTEUERUNGåERREICHT å $ERå STEUERFREIEå "ETRAGå WIRDå IMå AUFå DENå 2ENTENEINTRITTå FOLGENDENå *AHRå FESTGESCHRIEBENå UNDåNICHTåMEHRåERHÙHT %RTRAGSANTEILSBESTEUERUNG :URå ABå å GELTENDENå HERABGESETZTENå %RTRAGSANTEILSBESTEUERUNGå SIEHEå !BSCHNITTå å u$IEå EINKOMMENSTEUERRECHTLICHEå "EHANDLUNGå VONå !LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENå UNDå VONå !LTERSBEZßGENh "EIå:EITRENTENåUNTERSCHEIDETåMANåBEZßGLICHåDERå"ESTEUERUNGåNACHåUNENTGELTLICHåERWORBE NENå:EITRENTENåUNDåNACHåENTGELTLICHåERWORBENENå:EITRENTEN så å så å

5NENTGELTLICHåERWORBENEå:EITRENTEN SINDåINåVOLLERå(ÙHEåZUåVERSTEUERNå"&( 5RTEILåVOMå å"3T"Lå))å å3ååF  "EIåENTGELTLICHåERWORBENENå:EITRENTENåISTåWIEDERUMåZUåUNTERSCHEIDEN nå å&LIE”Tå NURå DASå HINGEGEBENEå +APITALå ZURßCK å HANDELTå ESå SICHå LEDIGLICHå UMå EINEå EIN KOMMENSTEUERFREIEå 6ERMÙGENSUMSCHICHTUNGå &INANZGERICHTå (AMBURG å 5RTEILå VOMå  åVERÙFFENTLICHTåINåu%NTSCHEIDUNGENåDERå&INANZGERICHTEhå å3ååF 

å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG å nå &LIE”ENåTEILWEISEå:INSENåZU åSINDåDIESEåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIG $IEå,EIBRENTEåGEGENå%INMALBEITRAGåISTåEINEå!LTERNATIVEåZUåANDERENå!NLAGEFORMENå,EIB RENTENåWERDENåBEIåDERå%INKOMMENSTEUERåNURåMITåDEMå%RTRAGSANTEILåBESTEUERT %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER %INå STEUERPFLICHTIGERå 6ORGANGå ENTSTEHTå JEDOCHå NICHTå ERSTå BEIå %INTRITTå DESå 4ODESFALLSå 3TEHTå IMå%RLEBENSFALLåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåNICHTåDEMå6ERSICHERUNGSNEHMER åSONDERNåEINERå ANDERENå 0ERSONå ZU å ISTå EINå STEUERPFLICHTIGERå 6ORGANGå GEGEBENå $ESHALBå SOLLTEå RECHTZEITIGå VORå6ERTRAGSABLAUFåDASå"EZUGSRECHTåZUGUNSTENåDESå6ERSICHERUNGSNEHMERSåGEÊNDERTåWER DENå$ABEIåISTåZUåBEACHTEN åDASSåBEIåUNWIDERRUFLICHEMå"EZUGSRECHTåDIEå:USTIMMUNGåDESå UNWIDERRUFLICHå"EGßNSTIGTENåERFORDERLICHåIST 4ODESFALL ,EISTUNGENåAUSåEINERåPRIVATENå,EBENS å2ENTEN åODERå5NFALLVERSICHERUNGåUNTER LIEGENåBEIMå"EGßNSTIGTENåGRUNDSÊTZLICHåDERå%RBSCHAFTSTEUER !USNAHMEN nå $IEå4ODESFALL ,EISTUNGåWIRDåIMå2AHMENåEINERå&REMDVERSICHERUNGå6ERSICHERUNGåEINERåAN DERENå0ERSONåALSåDIEåDESå6ERSICHERUNGSNEHMERS åANåDENå6ERSICHERUNGSNEHMERåERBRACHT nå å$ERå"EGßNSTIGTEåERHÊLTåEINEåANGEMESSENEå,EISTUNGåIMå2AHMENåDERåBETRIEBLICHENå!LTERS VERSORGUNG )NåEINEMå"EZUGSRECHTåLIEGTåEINåUNMITTELBARERå,EISTUNGSANSPRUCHåDESå"EGßNSTIGTENåVORå/B WOHLåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåSOMITåZIVILRECHTLICHåNICHTåZUMå.ACHLASSåGEHÙRT åUNTERLIEGTå SIEåDERå%RBSCHAFTSTEUER åSIEHEåAUCHåeeååUNDååFå"'" 7ENNåKEINå"EZUGSBERECHTIGTERåBENANNTåIST åFÊLLTåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåINåDENå.ACHLASSå DESå VERSTORBENENå 6ERSICHERUNGSNEHMERSå (ATå DERå 6ERSICHERUNGSNEHMERå 3CHULDENå HIN TERLASSEN åERHALTENåDIEå%RBENåIMå!LLGEMEINENåNURåDANNåDIEå,EBENSVERSICHERUNGSLEISTUNG å WENNåSIEåAUCHåDIEå3CHULDENåßBERNEHMEN

%RBSCHAFTSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå6ERSICHERUNGSLEISTUNGEN AUSåPRIVATENå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåu%RBFALLh

$IEå$IREKTVERSICHERUNGåIMå2AHMENåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGå  7IRDåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåANåDENå6ERSICHERUNGSNEHMERåGEZAHLT åFÊLLTåKEINEå%RBSCHAFT STEUERåANå6ORåALLEMåFßRåuNICHTEHELICHEhå,EBENSGEMEINSCHAFTEN åDIEåSICHåGEGENSEITIGåMITå ZWEIå EIGENSTÊNDIGENå 6ERTRÊGENå VERSICHERN å ISTå DIESå VONå )NTERESSEå $ABEIå VERSICHERTå JEDERå DENåJEWEILSå!NDERENåSOGENANNTEåÃBER +REUZ 6ERTRÊGE å 3CHENKUNGSTEUERPFLICHTå BESTEHTå FßRå %RLEBENSFALL ,EISTUNGEN å DIEå EINEMå $RITTENå UNENT GELTLICHåZUGEWENDETåWERDEN åDAVONåAUSGENOMMENåSINDå,EISTUNGENåDERåBETRIEBLICHENå!L TERSVERSORGUNG .EBENå DEMå PERSÙNLICHENå &REIBETRAGå VONå åå %UROå FßRå 6ERMÙGENå WIRDå DEMå ßBERLE BENDENå%HEGATTENåZUSÊTZLICHåEINå6ERSORGUNGSFREIBETRAGåVONååå%UROåGEWÊHRTåeåå %RB3T' å$IESERå6ERSORGUNGSFREIBETRAGåSTEHTåDEMåßBERLEBENDENå%HEGATTENåDANNåINåVOLLERå (ÙHEåZU åWENNåKEINEåSONSTIGENåERBSCHAFTSTEUERFREIENå6ERSORGUNGSBEZßGEåGEZAHLTåWERDENå 2åå%RB3T2 å+INDERNåSTEHENåJEWEILSåEINåPERSÙNLICHERå&REIBETRAGåVONååå%UROåUNDåEINå 6ERSORGUNGSFREIBETRAGåJEåNACHå!LTERåVONååå%UROåBISååå%UROåZU 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå &ßRåSEITååABGESCHLOSSENEå,EBENS åUNDå2ENTENVERSICHERUNGSVERTRÊGEåGILTåUNTERåDERå 6ORAUSSETZUNG åDASSåDIEå0OLICEåMINDESTENSåZWÙLFå*AHREåLÊUFTåUNDåDIEå6ERSICHERUNGSLEIS TUNGåFRßHESTENSåNACHå6OLLENDUNGåDESåå,EBENSJAHRESåFÊLLIGåWIRD !USZAHLUNGåMINUSåEINGEZAHLTEå"EITRÊGEåISTåNURåZURå(ÊLFTEåMITåDEMåINDIVIDUELLENå3TEUER SATZåZUåVERSTEUERN "EIåDENåBISå%NDEååABGESCHLOSSENENå,EBENS åUNDå2ENTENVERSICHERUNGSVERTRÊGENå BLEIBTåESåUNTERåDENåOBENåGENANNTENå6ORAUSSETZUNGENåBEIåDERåKOMPLETTENå3TEUERFREIHEITå DERå!USZAHLUNG

å $IEå$IREKTVERSICHERUNGåIMå2AHMENå DERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNG u%SåGIBTåKEINENå2EICHTUM åDERåNICHTåDERå3ORGFALTåBEDßRFEh 4HOMASå-ANN %INEå$IREKTVERSICHERUNGåLIEGTåVOR åWENNåEINå!RBEITGEBERåBEIåEINEMå6ERSICHERUNGSUNTERNEH MENåAUFåDASå,EBENåSEINESå!RBEITNEHMERSåEINEåPRIVATEå2ENTENVERSICHERUNGåABSCHLIE”T åAUSå DERåDIESERåUNDåSEINEå(INTERBLIEBENENåGANZåODERåTEILWEISEåBEZUGSBERECHTIGTåSIND 2ECHTSGRUNDLAGENåFßRåDIEå$IREKTVERSICHERUNGåSINDåDASå"ETRIEBSRENTENGESETZ åDASå!LTERS EINKßNFTEGESETZåUNDåDASå%INKOMMENSTEUERGESETZ $IEå3ONDERSTELLUNG åDIEåDIEå$IREKTVERSICHERUNGåBISå%NDEååBESONDERSåINå&ORMåDERåVOR GELAGERTENå0AUSCHALBESTEUERUNGåUNDå3TEUERFREIHEITåDERå+APITALLEISTUNGåHATTE åWURDEåDURCHå DASå!LTERSEINKßNFTEGESETZåABååAUFGEHOBEN
å$AMITåISTåDIEå$IREKTVERSICHERUNGåSTEUER LICH åSOZIALVERSICHERUNGSRECHTLICHåUNDåARBEITSRECHTLICHåDENåBEIDENåANDERENå$URCHFßHRUNGS WEGENå DERå BETRIEBLICHENå !LTERSVERSORGUNG å DERå 0ENSIONSKASSEå UNDå DENå 0ENSIONSFONDS å GLEICHGESTELLT så " å ISåZUMååABGESCHLOSSENEå6ERTRÊGEåu!LTVERTRÊGEh åGENIE”ENå"ESTANDSSCHUTZ

å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNG å nå å"EITRÊGEåWERDENåMITåEINEMå0AUSCHALSATZåVONåå0ROZENTåBESTEUERTåZUZßGLICHå3OLIDA RITÊTSZUSCHLAGåUNDåPAUSCHALERå+IRCHENSTEUER  å nå å$IEå!USZAHLUNGENåSINDåSTEUERBEGßNSTIGTå,EBENSVERSICHERUNGENåGRUNDSÊTZLICHåSTEU ERFREIånåBEIåZWÙLFJÊHRIGERå-INDESTLAUFZEITåBEIå2ENTENVERSICHERUNGENåWIRDåNURåDERå%R TRAGSANTEILåBESTEUERT  å 3OZIALVERSICHERUNGSRECHTLICHEå"EHANDLUNG å nå å%NTGELTUMWANDLUNGSBEITRÊGEåSINDåBISå%NDEååDANNåSOZIALVERSICHERUNGSFREI åWENNå SIEåAUSå3ONDERZAHLUNGENåGELEISTETåWERDEN å nå å!USZAHLUNGENåSINDåSOZIALVERSICHERUNGSPFLICHTIG så 3 å TEUERLICHEå"EURTEILUNGåVONå$IREKTVERSICHERUNGENåABå å å&ßRå DIEå STEUERLICHEå "ETRACHTUNGå WIRDå UNTERSCHIEDEN å OBå DIEå ,EISTUNGENå DERå $IREKTVER SICHERUNGå ALSå 2ENTENZAHLUNGå ODERå ALSå +APITALAUSZAHLUNGå ERFOLGENå UNDå WANNå DIEå 6ER SORGUNGSZUSAGEåERTEILTåWURDE å nå å"EITRAGSBEHANDLUNGåBEIå$IREKTVERSICHERUNGåMITå2ENTENZAHLUNG å å A å :USAGEåVORåDEMå å å å 6 å ERSICHERUNGSBEITRÊGEåABååSINDåINå(ÙHEåVONåVIERå0ROZENTåDERå"EITRAGSBEMES SUNGSGRENZEåINåDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåEINKOMMENSTEUERFREI å å å å"ESTEUERUNGåDERå2ENTENLEISTUNGENå7ARENåDIEå"EITRÊGEåINåDIEå$IREKTVERSICHERUNGå STEUERFREI åSINDåDIEå2ENTENLEISTUNGENåIMåVOLLEMå5MFANGåEINKOMMENSTEUERPFLICH TIGå5NTERLAGENåDIEå"EITRÊGEåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåODERåDERåINDIVIDUELLENå"E STEUERUNGåDESå!RBEITNEHMERS åUNTERLIEGENåDIEå2ENTENLEISTUNGENåNURåINå(ÙHEåDESå %RTRAGSANTEILSåDERå"ESTEUERUNG å å B å :USAGEåNACHåDEMå å å å $ERåMAXIMALåSTEUERFREIEå"ETRAGåWIRDåUMåWEITEREååå%UROåERHÙHT å nå " å EITRAGSBEHANDLUNGå BEIå $IREKTVERSICHERUNGENå MITå +APITALAUSZAHLUNGå %INMALBEI TRAG å å A å :USAGEåVORåDEMååERTEILT å å å $ å ERå!RBEITGEBERåKANNåWEITERHINåDIEå"EITRÊGEåBISåZUååå%UROåJÊHRLICHåPAUSCHALå VERSTEUERN å å B å :USAGEåNACHåDEMååERTEILT å å å 6 å ERSICHERUNGSBEITRÊGEåSINDåINåVOLLEMå5MFANGåMITåDEMåINDIVIDUELLENå%INKOMMEN STEUERSATZå DESå !RBEITNEHMERSå ZUå VERSTEUERNå $ERå %RTRAGå BEIå DERå +APITALAUSZAH LUNGåUNTERLIEGTåGRUNDSÊTZLICHåVOLLåDERå%INKOMMENSTEUER

å $IEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNG $IEå FONDSGEBUNDENEå ,EBENSVERSICHERUNG å AUCHå 3ACHWERTPOLICEå GENANNT å ISTå EINEå ,E BENSVERSICHERUNGåAUFå"ASISåEINESå)NVESTMENTFONDSå)NåDERå&ORMåHANDELTåESåSICHåUMåEINEå SACHWERTGESICHERTEåGEMISCHTEå,EBENSVERSICHERUNG åDIEåTEILWEISEåODERåGANZåAUFå"ASISåVONå !NTEILENå DESå 3ONDERVERMÙGENSå EINESå )NVESTMENTFONDSå DURCHGEFßHRTå WIRDå 3IEå BIETETå IMå 'EGENSATZåZURå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåMITåGARANTIERTERå6ERSICHERUNGSSUMMEåDIEå#HAN CEåDESå7ERTZUWACHSES åALLERDINGSåAUCHåDASå2ISIKOåDERå7ERTEINBU”E 7ÊHRENDåBEIåEINERå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåDERåSOGENANNTEå3PARANTEILåZUåRUNDåå0RO ZENTåINåSICHERENå'ELDANLAGENåINVESTIERTåWIRD åWERDENåDIEå3PARANTEILEåBEIåFONDSGEBUNDE

$IEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGå  NENå ,EBENSVERSICHERUNGENå INå !KTIEN å FESTVERZINSLICHENå 7ERTPAPIERENå ODERå )MMOBILIENå ANGELEGTå $IEå 3ACHWERTPOLICEå ISTå INSOFERNå KEINEå !LTERNATIVEå ZURå KLASSISCHENå ,EBENSVER SICHERUNG $ERå2ISIKOANTEILåFßRåDENå4ODESFALL åDERå+OSTENANTEILåFßRåDIEå6ERWALTUNGåUNDåDIEå0ROVISIONENå SINDå BEIå DERå FONDSGEBUNDENENå ,EBENSVERSICHERUNGå UNDå BEIå DERå +APITALLEBENSVERSICHE RUNGåANNÊHERNDåGLEICH "EIå DERå FONDSGEBUNDENENå ,EBENSVERSICHERUNGå ENTSCHEIDETå DERå !NLEGER å WIEå RISIKOREICHå DASå'ELDåANGELEGTåWERDENåSOLLå$ASåHÊNGTåVOMå6ERSICHERUNGSPARTNERåUNDåVOMå&ONDSTYPå ABå"EIå!KTIENFONDSåSINDå'EWINNCHANCEN åABERåAUCHå6ERLUSTGEFAHRENåAMåGRٔTEN åWÊHRENDå DIEå!USSCHLÊGEåBEIå2ENTENFONDSåNICHTåSOåHOCHåUNDåBEIå)MMOBILIENFONDSåGERINGåSINDå$IEå LANGJÊHRIGENå*AHRESRENDITENåLIEGENåZWISCHENåDREIåUNDåå0ROZENT åJEåNACHå+ONJUNKTUR åUNDå "ÙRSENLAGE $IEå,AUFZEITåDERå6ERTRÊGEåBETRÊGTåßBLICHERWEISEåZWÙLFå*AHREåMITåMONATLICHENå"EITRÊGENåABå å %UROå $ERå !USZAHLUNGSBETRAGå ISTå ABå EINERå ZWÙLFJÊHRIGENå -INDESTLAUFZEITå GRUNDSÊTZLICHå STEUERFREIå%INEå+ßNDIGUNGåWÊHRENDåDERå6ERSICHERUNGSDAUERåISTåMÙGLICH åABERåNICHTåSINN VOLLå-ANåERHÊLTåINåSOLCHENå&ÊLLENåNURåDENå2ßCKKAUFSWERT åDERåINåDENåERSTENå*AHRENåGERIN GERåISTåALSåDIEå3UMMEåDERåEINGEZAHLTENå"EITRÊGEåEINSCHLIE”LICHå3PESENå%INEåBEITRAGSFREIEå 6ERLÊNGERUNGåISTåMÙGLICH 7IRDåDIEå6ERSICHERUNGSSUMMEåZUMå:EITPUNKTåEINESå"ÙRSENTIEFSåFÊLLIG åISTåESåGßNSTIGER åSICHå ANSTELLEåDERå'ELDSUMMEåDIEå)NVESTMENTFONDSANTEILEåßBERTRAGENåZUåLASSENå$IEå&ONDSANTEI LEåKÙNNENåDANNåZUåEINEMåGßNSTIGERENå:EITPUNKTåWIEDERåVERKAUFTåWERDEN 3TEUERLICHEå !SPEKTEå "EITRÊGEå ZUå FONDSGEBUNDENENå ,EBENSVERSICHERUNGENå ZÊHLENå NICHTå ZUåDENåSTEUERBEGßNSTIGTENå6ORSORGEAUFWENDUNGENå!NSONSTENåGELTENåDIEå"ESTEUERUNGS GRUNDSÊTZE åDIEåFßRå,EBENSVERSICHERUNGENåANZUWENDENåSIND $IEå FONDSGEBUNDENEå ,EBENSVERSICHERUNGå KANNå AUCHå ZURå $IREKTVERSICHERUNGå EINGESETZTå WERDENåSIEHEå!BSCHNITTå  'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BGELTUNGSTEUERåABå "EZßGLICHåDERåFONDSGEBUNDENENå,EBENSVERSICHERUNGåGILTå!UFåDIEå7ERTSTEIGERUNGENåFÊLLTå KEINEå!BGELTUNGSTEUERåANå"EIå+APITALAUSZAHLUNGåAMå,AUFZEITENDEåMUSSåNURåDIEå(ÊLFTEå DESå+APITALERTRAGSåMITåDEMåPERSÙNLICHENå3TEUERSATZåBESTEUERTåWERDEN

å 4ERMINGESCHÊFTE å /PTIONEN å&UTURESåUNDå#O $ERå !BSCHNITTå 4ERMINGESCHÊFTEå WIRDå SEITå *AHRENå BETREUTå VONå -ICHAELå ,EX å 'E SCHÊFTSFßHRERåDERå3ETUPå'MB(å5NTERNEHMENSBERATUNG å-ßNCHENåWWWSETUPLI 

u$ERIVATEåSINDåWIEå3AFTSCHORLEå%RSTENS åWEILåSIEåPRICKELNDåSIND åUNDå ZWEITENS åWEILåSIEåEINEåINTERESSANTEå-ISCHUNGåDARSTELLENh -ARTINå3CHMIDT å0ROFESSORåANåDERå&ACHHOCHSCHULEå'IE”EN &RIEDBERG %INERSEITSå EINå 4EUFELSZEUGå FßRå 3PEKULANTEN å ANDERERSEITSå EINå BEWÊHRTESå )NSTRUMENTå DERå !BSICHERUNGåVONåEINGEGANGENENå%NGAGEMENTSå/PTIONEN å&UTURESåUNDåVIELERLEIåVIELFÊLTIGEå INNOVATIVEå+OMBINATIONEN åDIEåUNTERåDEMå/BERBEGRIFFå4ERMINGESCHÊFTE åZUNEHMENDåAUCHå UNTERåDEMå"EGRIFFå$ERIVATEåZUSAMMENGEFASSTåWERDEN 3TRUKTURåDERå4ERMINGESCHÊFTEå

AUFå4ERMIN å KONTRAKTEåALSå "ASISWERTEå WIEå

WIE )NDIZES å BEISPIELS WEISEå !KTIEN INDIZES "EISPIEL $!8

WIEå å )NDEX å å TERMIN å å KONTRAKTEå å :INS å å TERMIN å å KONTRAKTEå å 7ÊHRUNGS å å TERMIN å å KONTRAKTEå å 7AREN å å TERMIN å å KONTRAKTEå

AUFå7ARENå ALSå"ASIS å WERTEå

AUFå&INANZ å INSTRUMENTEåALSå "ASISWERTEå

LICHEå0RO å DUKTEåWIEå 3OJAåODERå 3CHWEINE å BÊUCHEå 7ELT å HANDELS å WARENåWIEå ½LåODERå -ETALLEå

$OCHåWASåSINDå4ERMINGESCHÊFTEå7OZUåEIGNENåSIEåSICHåUNDåWIEåSIEHTåDERENåSTEUERLICHEå"E HANDLUNGåAUSå$ASåUNDåVIELESåMEHRåERFAHRENå3IEåAUFåDENåFOLGENDENå3EITEN )Må 'EGENSATZå ZUå +ASSAGESCHÊFTEN å WIEå BEISPIELSWEISEå !KTIENKÊUFEN å BEIå DENENå DIEå %R FßLLUNGåDESå'ESCHÊFTSå%RFßLLUNGSGESCHÊFT åUNMITTELBARåNACHåDEMå6ERPFLICHTUNGSGESCHÊFTå !BSCHLUSS å ERFOLGT å WERDENå 4ERMINGESCHÊFTEå ZUå EINEMå SPÊTERENå :EITPUNKTå ERFßLLTå 5NTER SCHIEDENå WERDENå KANNå ZWISCHENå BEDINGTENå 4ERMINGESCHÊFTEN å DENå /PTIONENå UNDå UNBE

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O DINGTENå4ERMINGESCHÊFTEN åDENå&UTURES åWOBEIåESåSICHåINåDIESEMå+APITELåAUSSCHLIE”LICHåUMå &INANCIALå&UTURESåHANDELT

å /PTIONEN $EFINITION 'RUNDSÊTZLICHåISTåUNTERåDEMå"EGRIFFå/PTIONåLATEINISCHåOPTIOåå7AHL å7UNSCH åDASå2ECHTå AUFåEINEåBESTIMMTEå,EISTUNGåZUåVERSTEHEN %SåGIBTåZWEIå!RTENåVONå/PTIONENå#ALLSå+AUFOPTIONEN åUNDå0UTSå6ERKAUFOPTIONEN å:UDEMå WIRDå ZWISCHENå EUROPÊISCHENå /PTIONEN å DIEå NURå AMå LETZTENå (ANDELSTAGå AUSGEßBTå WERDENå KÙNNENåBEISPIELSWEISEå$!8 /PTION åUNDåAMERIKANISCHENå/PTIONEN åDIEåWÊHRENDåDERåGE SAMTENå ,AUFZEITå AUSGEßBTå WERDENå KÙNNENå BEISPIELSWEISEå !KTIENOPTIONEN å UNTERSCHIE DEN $ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåERWIRBTåDASå2ECHT åABERåNICHTåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEå EINESåBESTIMMTENå'UTES å4ITELSåODERå"ASISWERTESåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEå AMERIKANISCHEå/PTION åODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåEUROPÊISCHEå/PTION åZUåEINEMå BESTIMMTENå0REISå"ASISPREIS åABZURUFENåAUSZUßBEN å$AFßRåBEZAHLTåDERå+ÊUFERåEINEå0RÊMIEå /PTIONSPREIS  $ERå6ERKÊUFERåEINESå#ALLSåHATåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEåEINESåBESTIMMTENå'UTESå ODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåZUå EINEMåBESTIMMTENå0REISåABZUGEBEN åWENNåDIESåDERå+ÊUFERåDESå#ALLSåFORDERTå$AFßRåERHÊLTå DERå6ERKÊUFERåEINEå0RÊMIE $ERå+ÊUFERåEINESå0UTSåERWIRBTåDASå2ECHT åABERåNICHTåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEå EINESåBESTIMMTENå'UTESåODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåAMERIKANISCHEå /PTION åODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåEUROPÊISCHEå/PTION åZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISå "ASISPREIS åABZUGEBENåAUSZUßBEN å$AFßRåBEZAHLTåDERå+ÊUFERåEINEå0RÊMIEå/PTIONSPREIS  $ERå6ERKÊUFERåEINESå0UTSåHATåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEåEINESåBESTIMMTENå'UTESå ODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåZUå EINEMåBESTIMMTENå0REISåABZUNEHMEN åWENNåDIESåDERå+ÊUFERåDESå0UTSåFORDERTå$AFßRåERHÊLTå DERå6ERKÊUFERåEINEå0RÊMIE

å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTOREN %SåGIBTåFßNFå(AUPTEINFLUSSFAKTOREN åDIEåDENå0REISåEINERå/PTIONåBESTIMMENå$IEåEINZELNENå &AKTORENåHABENåEINEåUNTERSCHIEDLICHEå%INFLUSSSTÊRKE åDIEåSICHåWÊHRENDåDERå,AUFZEITåDERå /PTIONåVERÊNDERTå)NåDIESEMå:USAMMENHANGåWERDENåZWEIå"EGRIFFEåVERWENDETåDERåINNE REå7ERTåUNDåDERå:EITWERTå$IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå"ASISPREISåUNDåDEMå0REISåODERå +URSåDESå"ASISWERTESåBEZEICHNETåMANåALSåINNERENå7ERTå$ERåINNEREå7ERTåKANNåGRUNDSÊTZ LICHåNICHTåUNTERå.ULLåSINKENå$IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå/PTIONSWERTå0RÊMIE åUNDåDEMå INNERENå 7ERTå WIRDå ALSå :EITWERTå BEZEICHNETå $IEå /PTIONSPRÊMIEå WIRDå MITTELSå MATHEMATI SCHERå -ODELLEå ERRECHNETå :Uå DENå BEKANNTESTENå ZÊHLENå DASå "LACKå å 3CHOLES å UNDå DASå "INOMINAL -ODELL

/PTIONENå 

$IEåFßNFå(AUPTEINFLUSSFAKTORENåFßRåDENå/PTIONSPREISå å u)NNERERå7ERThå $IFFERENZå VOMå+URSåDESå "ASISWERTSå BEISPIELS å WEISEåEINERå !KTIE åZUMå "ASISPREISå DERå/PTION å

å "ASISPREISå 6EREINBARUNG å ZUåWELCHEMå 0REISåDERå "ASISWERTå ABZURECHNENå IST å

å ,AUFZEITå DERå/PTION å

 6OLATILITÊT 3CHWANKUNGS INTENSITÊT

å :INSNIVEAUå WEGENå 6ERGLEICHåMITå RISIKOLOSERå !LTERNATIV å ANLAGE å

å u)NNERERå7ERTh å $IEå$IFFERENZåVOMå+URSåDESå"ASISWERTSåZUMå"ASISPREISåDERå/PTIONåBESTIMMTåDENåINNERENå 7ERTåEINERå/PTIONå"EIå#ALLSåGILTå*EåHÙHERåDERå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES åDESTOå HÙHERåISTåDERå7ERTåDERå/PTIONå$ERå#ALLåAUFåDIEå89: !KTIEåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå %UROåUNDåEINEMå!KTIENKURSåVONåå%UROåHÊTTEåEINENå7ERTåVONåMINDESTENSåå%UROåUN GEACHTETåDESå:EITWERTES å7ßRDEåDERå!KTIENKURSåAUFåå%UROåSTEIGEN åSOåWÊREåDIEå/PTIONå MINDESTENSåå%UROåWERTå"EIå0UTSåVERHÊLTåESåSICHåGEGENLÊUFIG åDASåHEI”TåJEåNIEDRIGERåDERå +URSåODERå0REISåDERå!KTIE åDESTOåHÙHERåISTåDERå7ERTåDESå0UTSå$ERå0UTåAUFåDIEå89: !KTIEå MITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%UROåUNDåEINEMå!KTIENKURSåVONåå%UROåHÊTTEåEINENå7ERTå VONåå%UROåUNGEACHTETåDESå:EITWERTES å"EIåDERå!USßBUNGåDESå0UTSåKANNåDIEå!KTIEåZUå å%UROå"ASISPREIS åANGEDIENT åALSOåVERKAUFTåWERDEN åOBWOHLåDERå-ARKTWERTåDERå!KTIEå NURåBEIåå%UROåLIEGTå7ßRDEåDERå!KTIENKURSåUMåWEITEREåå0UNKTEåAUFåå%UROåFALLEN å WßRDEåDERåINNERE å7ERTåDESå0UTSåUMåå%UROåAUFåå%UROåSTEIGEN å "ASISPREIS å $ERå "ASISPREISå ISTå EINå STATISCHERå %INFLUSSFAKTORå *Eå NIEDRIGERå DERå "ASISPREISå BEIå EINEMå #ALL å DESTOå GRٔERå ISTå DERå INNEREå 7ERTå UNDå DESTOå HÙHERå ISTå DIEå /PTIONSPRÊMIEå 3Oå ISTå BEISPIELSWEISEåEINå#ALLåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%URO åDASåHEI”TåDERå"ASISWERTåKANNå IMå&ALLåEINERå!USßBUNGåZUåå%UROåERWORBENåWERDEN åTEURERåALSåEINå#ALLåMITåEINEMå"A SISPREISåVONåå%URO åBEIåDEMåIMå&ALLEåEINERå!USßBUNGåå%UROåMEHRåBEZAHLTåWERDENå MßSSTEN å "EIå0UTSåVERHÊLTåSICHåDIESåGEGENLÊUFIGå%INå0UTåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%UROåISTå TEURERåALSåEINå0UTåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%URO åDAåBEIåEINERå!USßBUNGåDURCHåDENå +ÊUFERåEINåUMåå%UROåHÙHERERå6ERKAUFSERLÙSåERZIELTåWERDENåWßRDE å ,AUFZEIT å *EåLÊNGERåDIEå2ESTLAUFZEITåEINERå/PTION åDESTOåGRٔERåISTåDERå:EITWERTåUNDåDEMENTSPRE CHENDåHÙHERåISTåDIEå/PTIONSPRÊMIE å $ERå%INFLUSSåDERå2ESTLAUFZEITåAUFåDENå:EITWERTåSTEIGTåMITåABNEHMENDERå2ESTLAUFZEITåDERå /PTIONå "EIå EINERå LANGENå 2ESTLAUFZEITå ISTå EINå 4AGå IMå 6ERHÊLTNISå ZUå DENå VERBLEIBENDENå 4AGENå BISå ZUMå 6ERFALLå WESENTLICHå GERINGERå ALSå BEIå EINERå KURZENå 2ESTLAUFZEITå VONå BEI SPIELSWEISEå FßNFå 4AGENå $ERå %INFLUSSå DESå :EITWERTVERLUSTESå AUFå DIEå /PTIONSPRÊMIEå ISTå FßRå #ALLSå UNDå 0UTSå GLEICHå "EIå EINERå ,ONG 0OSITION å DASå HEI”T å WENNå EINå 0LUS "ESTANDå AUFGEBAUTåWURDE åWIRKTåERåSICHåNEGATIVåAUS åDAåDERå7ERTåDERåGEKAUFTENå/PTIONåJEDENå4AGå ABNIMMTå"EIåEINERå3HORT 0OSITION åBEIåDERåDERå!NLEGERåNICHTåIMå"ESITZåDERå'EGENWERTEå

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O ISTå,EERVERKAUF åWIRKTåERåSICHåENTSPRECHENDåPOSITIVåAUS åDAåDERå2ßCKVERKAUFSWERTåTÊG LICHåSINKT å 6OLATILITÊT å $IEå6OLATILITÊTåGIBTåDIEå3CHWANKUNGSINTENSITÊTåEINESåBESTIMMTENå4ITELSåWIEDERå*EåGRٔERå DIEå6OLATILITÊTåEINESå"ASISWERTES åDESTOåGRٔERåISTåDIEå7AHRSCHEINLICHKEITåEINERåPROFITAB LENå!USßBUNGåUNDåUMSOåTEURERåMUSSåDIEå/PTIONåSEINå$ERå%INFLUSSåISTåFßRå#ALLSåUNDå0UTSå GLEICHå %INEå HOHEå 6OLATILITÊTå BEWIRKTå EINEå HÙHEREå 0RÊMIE å EINEå NIEDRIGEREå 6OLATILITÊTå BE WIRKTåEINEåNIEDRIGEREå0RÊMIE å :INSNIVEAU å $AåDIEå%RTRÊGEåUNDå+OSTENåSOWOHLåBEIMå+ÊUFERåWIEåAUCHåBEIMå6ERKÊUFERåINåDIEå"ERECH NUNGåDESå/PTIONSWERTESåMITåEINBEZOGENåWERDENåMßSSEN åISTåAUCHåDASå:INSNIVEAUåFßRå RISIKOLOSEå!NLAGENåVONå"EDEUTUNGå$ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåMUSSåIMå&ALLEåEINERå!USßBUNGå DASå+APITALåZUMå"EZUGåDESå"ASISWERTESåZURå6ERFßGUNGåHABENå$IESESå+APITALåKANNåERåJE DOCHåBISåZUMå:EITPUNKTåDERåMÙGLICHEN å!USßBUNGåZINSBRINGENDåANLEGENå$ERå6ERKÊUFERå DESå#ALLS åDERåINåDERå2EGELåDIEå3TßCKEåZURå$ECKUNGåDERå/PTIONåHÊLT åMUSSåDAFßRå+APITALå BINDENå UNDå HATå DADURCHå EINENå KALKULATORISCHEN å :INSVERLUSTå -ANå BEZEICHNETå DIESENå 6ERLUSTåAUCHåALSå/PPORTUNITÊTSKOSTENå*EåHÙHERåDASå:INSNIVEAUåIST åUNDåDAMITåDIEå/P PORTUNITÊTSKOSTENåFßRåDENå6ERKÊUFERåODERåDERå:INSERTRAGåFßRåDENå+ÊUFER åDESTOåHÙHERåISTå ZUMå!USGLEICH åDIEå/PTIONSPRÊMIEåDESå#ALLS å "EIMå0UTåWIRKTåSICHåDIESåGEGENLÊUFIGåAUSå)NåDIESEMå&ALLåGEHTåMANåDAVONåAUS åDASSåDERå +ÊUFERå DESå 0UTSå DENå "ASISWERTå HÊLTå UNDå DERå 6ERKÊUFERå DESå 0UTSå DASå GEGEBENENFALLSå BENÙTIGTEå+APITALåZINSBRINGENDåINVESTIERENåKANNå3OåBEWIRKTåBEISPIELSWEISEåEINåHÙHERESå :INSNIVEAUåEINENåHÙHERENå:INSERTRAGåBEIMå6ERKÊUFERåDESå0UTSåUNDåDERå6ERKÊUFERåERHÊLTå SOMITåEINEåGERINGEREå/PTIONSPRÊMIE 'EWINN åUNDå6ERLUSTDIAGRAMMåEINERå,ONGPOSITIONåINåEINEMå#ALLåUNDåEINEMå0UTå MITåEINEMå"ASISWERTåVONååæåUNDåEINERå0RÊMIEåVONååæ ,ONGå#ALL

'EWINNZONE







 'EWINN ZONE

 





 !KTIENKURS





'EWINN ZONE





 

,ONGå0UT

'EWINNZONE







!KTIENKURS















6ERLUSTZONE /PTIONSPRÛMIE 

:ONEåDES VERMINDERTEN 6ERLUSTS





:ONEåDES VERMINDERTEN 6ERLUSTES

6ERLUSTZONE /PTIONSPRÛMIE





6ERLUSTZONE

6ERLUSTZONE

å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFIL "EVORåDIEåERSTEå/PTIONSPOSITIONåERÙFFNETåWIRD åSOLLTENåDEMå)NVESTORåDIEåDAMITåVERBUNDENENå #HANCENåUNDåVORåALLEMåDIEå2ISIKENåBEKANNTåSEIN

/PTIONENå  $ERå+ÊUFERåEINERå/PTIONåHATåEINåBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåEINåUNBEGRENZTESå'E WINNPOTENZIAL $URCHåDENå+AUFåDERå/PTIONåHATåDERå+ÊUFERåEINå2ECHTåFßRåEINEåBESTIMMTEå:EITåERWORBENå&ALLSå ERåDIESESå2ECHTåNICHTåINå!NSPRUCHåNIMMT åuVERFÊLLThåESåNACHåDERåENTSPRECHENDENå:EITSPAN NEåuWERTLOShå$ERåMAXIMALEå6ERLUSTåLIEGTåALSOåINåDERåBEZAHLTENå0RÊMIEå$IESåBEDEUTETåEINENå 4OTALVERLUSTåDESåEINGESETZTENå+APITALSå&ALLSåSICHåDERå"ASISWERTåENTSPRECHENDåDERå%RWAR TUNGåDESå/PTIONSKÊUFERSåENTWICKELT åISTåSEINå'EWINNPOTENZIALåUNBEGRENZTå$ABEIåISTåZUåBE ACHTEN åDASSåDIEå%NTWICKLUNGåINNERHALBåDERå,AUFZEITåDERå/PTIONåEINTRETENåMUSSå!NDERNFALLSå KANNåSIEåNURåMITå6ERLUSTåVERÊU”ERTåWERDENå)MåSCHLIMMSTENå&ALLåVERFÊLLTåDIEå/PTIONåWERTLOS $ERå6ERKÊUFERåEINERå/PTIONåHATåEINåUNBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåEINåBEGRENZTESå 'EWINNPOTENZIAL $URCHå DENå 6ERKAUFå DERå /PTIONå ISTå DERå +ÊUFERå FßRå EINEå BESTIMMTEå :EITå EINEå 6ERPFLICHTUNGå EINGEGANGENå&ALLSåDERå+ÊUFERåDERå/PTIONåSEINå2ECHTåNICHTåINå!NSPRUCHåNIMMT åVERFÊLLTåESå NACHåDERåENTSPRECHENDENå:EITSPANNEåZUå'UNSTENåDESå6ERKÊUFERSåWERTLOSå$AåDIESåDERåFßRå DENå 6ERKÊUFERå DERå GßNSTIGSTEå &ALLå IST å LIEGTå SEINå MAXIMALERå 'EWINNå INå DERå (ÙHEå DERå VER EINNAHMTENå/PTIONSPRÊMIEå$ERåMAXIMALEå6ERLUSTåDESå6ERKÊUFERSåISTåUNBEGRENZTå)Må&ALLEå EINESå#ALLSåBEDEUTETåDAS åDASSåERåDENå"ASISWERTåZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISå"ASISPREIS å LIEFERNå MUSSå &ALLSå ERå IHNå ZUMå :EITPUNKTå DERå !USßBUNGå NOCHå NICHTå BESITZT å MUSSå ERå IHNå ZUMå-ARKTPREISåKAUFEN åUMåIHNåDEMå+ÊUFERåDESå#ALLSåLIEFERNåZUåKÙNNENå)STåDERå"ASISPREISå SEITåDEMå6ERKAUFåDERå/PTIONåTHEORETISCHåUNENDLICH åGESTIEGEN åISTåSEINå6ERLUSTå"ASISPREISå MINUSå -ARKTPREIS å DEMENTSPRECHENDå HOCHå 3OLLTEå ERå DENå "ASISWERTå BEREITSå FRßHZEITIGå ZUå EINEMåGßNSTIGERENå0REISåERWORBENåHABEN åLIEGTåSEINå6ERLUSTåHIERåEINåENTGANGENERå'EWINN å EBENFALLSåINåDERå(ÙHEåDERå$IFFERENZåVOMå"ASISPREISåZUMå+AUFKURSå-ANåSPRICHTåINåDIESEMå &ALLåVONåEINEMåGEDECKTENå#ALLå3TRATEGIEBEZEICHNUNGå#OVEREDå#ALLå7RITING  "EIåEINEMå0UTåMUSSåDERå"ASISWERTåZUMå"ASISPREISåDERå/PTIONåABGENOMMENåWERDEN åEGALå WIEåTIEFåDERå-ARKTWERTåDESå4ITELSåZUMå:EITPUNKTåDERå!USßBUNGåISTå$IEå(ÙHEåDESåTHEORE TISCHEN å 6ERLUSTESå ERRECHNETå SICHå AUSå DERå $IFFERENZå DESå -ARKTPREISESå MINUSå DEMå "ASIS PREIS

å %INSATZåVONå/PTIONEN /PTIONENå KÙNNENå ZUå 3PEKULATIONS å ODERå !BSICHERUNGSZWECKENå EINGESETZTå WERDENå )NS TITUTIONELLEå!NLEGERåSETZENåSIEåAUCHåZURå!RBITRAGEå!USNUTZUNGåDESå5NGLEICHGEWICHTSåDERå 0REISEåINåVERSCHIEDENEN åJEDOCHåZUSAMMENHÊNGENDENå-ÊRKTEN åEIN åWASåFßRåDENåPRIVATENå -ARKTTEILNEHMERåAUSå+OSTENGRßNDENåNICHTåINå&RAGEåKOMMT ,ONGå#ALL $ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåRECHNETåMITåEINEMåSTARK åSTEIGENDENå+URSåODERå0REISåSEINESå "ASISWERTESåINNERHALBåDERå,AUFZEITåSEINERå/PTION %NTSPRECHENDåDESå%RWARTUNGSZEITRAUMESåWÊHLTåERåDENå6ERFALLTERMINå$IEå7AHLåDESå"ASIS PREISESåWIRDåVONåDERå3TÊRKEåDERåERWARTETENå+URS åODERå0REISBEWEGUNGåUNDåDERå3UMME åDIEå ERåINVESTIERENåODERåRISKIERENåMÙCHTE åBESTIMMT

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O 3HORTå#ALL $ERå6ERKÊUFERåEINESå#ALLSåRECHNETåMITåEINEMåFALLENDEN åEINEMåSTAGNIERENDENåODERå EINEMåNURåLEICHTåSTEIGENDENå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES )NåDIESENå&ÊLLENåKANNåERåENTWEDERåDIEåGESAMTEå/PTIONSPRÊMIEåWERTLOSERå6ERFALLåDERå/PTION å ODERåEINENå4EILåDERå/PTIONSPRÊMIEåBEGßNSTIGTåDURCHåDENåFßRåIHNåPOSITIVENå:EITWERTVERLUST å VEREINNAHMENåå:ONEåDESåVERMINDERTENå'EWINNES å$IEå7AHLåDESå"ASISPREISESåUNDåDERå ,AUFZEITå WIRDå DURCHå DIEå 2ISIKOFREUDIGKEIT å DASå .ERVENKOSTßMå UNDå DENå GEPLANTENå %RTRAGå å 0RÊMIENHÙHE å BESTIMMTå $IESEå 0OSITIONå SOLLTEå JEDOCHå NURå VONå FINANZSTARKENå -ARKTTEIL NEHMERNåERÙFFNETåWERDEN åDAåSIEåEINåUNBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåBEINHALTET 'ELDANLAGE 4IPP "EIå!KTIENPOSITIONENåMITåEINERåGERINGENå+URSGEWINNERWARTUNGåKANNåDURCHåDENå6ERKAUFå VONå#ALLSåMITåEINEMå"ASISPREISåßBERåDEMåAKTUELLENå-ARKTPREISåEINEå2ENDITEVERBESSERUNGå ERZIELTåWERDENå-ANåSPRICHTåVONåEINERåGEDECKTENå/PTIONSPOSITION

,ONGå0UT $ERå+ÊUFERåEINESå0UTSåRECHNETåMITåEINEMåSTARK åFALLENDENå+URSåODERå0REISåSEINESå "ASISWERTES %NTSPRECHENDåDEMå%RWARTUNGSZEITRAUMåWÊHLTåERåEINEå/PTIONåMITåDERåPASSENDENå,AUFZEITå $IEå7AHLåDESå"ASISPREISESåWIRDåVONåDERå3TÊRKEåDERåERWARTETENå+URS åODERå0REISBEWEGUNGå UNDåDERå3UMME åDIEåERåINVESTIERTåODERåRISKIERENåWILL åBESTIMMT 'ELDANLAGE 4IPP %INå )NVESTOR å DERå BEREITSå EINEå !KTIENPOSITIONå BESITZTå UNDå DIESEå WEITERå HALTENå MÙCHTE å JEDOCHå KURZFRISTIGå MITå STARKå FALLENDENå +URSENå RECHNET å KANNå SEINEå BESTEHENDEå 0OSITIONå DURCHåDENå+AUFåVONå0UTSåABSICHERNå$ABEIåFALLENåGERINGEREå"ANKSPESENåALSåBEIåEINEMå 6ERKAUFåUNDåSPÊTERENå2ßCKKAUFåDERå!KTIENåAN

3HORTå0UT $ERå6ERKÊUFERåEINESå0UTSåRECHNETåMITåEINEMåSTEIGENDEN åSTAGNIERENDENåODERåNURå LEICHTåABSINKENDENå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES )NåDIESENå&ÊLLENåKANNåERåENTWEDERåDIEåGESAMTEå/PTIONSPRÊMIEåWERTLOSERå6ERFALLåDERåå/PTION å ODERåEINENå4EILåDERå/PTIONSPRÊMIEåBEGßNSTIGTåDURCHåDENåFßRåIHNåPOSITIVENå:EITWERTVERLUST å VEREINNAHMENå å :ONEå DESå VERMINDERTENå 'EWINNS å $IEå 7AHLå DESå "ASISPREISESå UNDå DERå ,AUFZEITå WIRDå DURCHå DIEå 2ISIKOFREUDIGKEIT å DASå .ERVENKOSTßMå UNDå DENå GEPLANTENå %RTRAGå å 0RÊMIENHÙHE å BESTIMMTå $IESEå 0OSITIONå SOLLTEå EBENFALLSå NURå VONå FINANZSTARKENå -ARKT TEILNEHMERNåERÙFFNETåWERDEN åDAåSIEåEINåSEHRåHOHESå6ERLUSTPOTENZIALå+URSåODERå0REISåDESå "ASISWERTESå GEGENå .ULL å BEINHALTETå $IESEå 3TRATEGIEå KANNå UNTERå DENå BESCHRIEBENENå 6OR BEHALTENåVERWENDETåWERDEN åWENNåEINå%NGAGEMENTåINåEINEMå4ITELåGEPLANTåIST åJEDOCHåEINå GßNSTIGERERå+URSåABGEWARTETåWERDENåSOLLå"ISåESåZURå!NDIENUNGåDERå3TßCKEåBEIåFALLENDENå

&UTURESå  +URSENåKOMMT åKANNåUNTERå5MSTÊNDENåMEHRMALS åDIEå/PTIONSPRÊMIEåVEREINNAHMTåWERDENå $ADURCHåWIRDåDERåKALKULATORISCHE å%INSTANDSKURSåDESå"ASISWERTESåGEMINDERT -ÙGLICHå ISTå AUCHå DIEå +OMBINATIONå VONå VERSCHIEDENENå 0OSITIONENå 3IEå DIENENå BEISPIELS WEISEå DERå 2EDUZIERUNGå DESå 'ESAMTENGAGEMENT 2ISIKOS å DERå !USNUTZUNGå VONå 6OLATILI TÊTSSCHWANKUNGENå ODERå ZURå %RHÙHUNGå DERå 0RÊMIENEINNAHMENå "EVORå JEDOCHå +OMBINA TIONSSTRATEGIENåEINGEGANGENåWERDEN åSOLLTEåMANåSICHåßBERåDIEå2ISIKENåUNDå.ACHTEILEåEINERå SOLCHENå+OMBINATIONSSTRATEGIEåINFORMIEREN åUMåVORåUNLIEBSAMENåUNDåKOSTSPIELIGENåÃBER RASCHUNGENåSICHERåZUåSEIN $ERå(EBELEFFEKTåENGLISCHå,EVERAGE åBEIMå%INSATZåVONå&INANZINSTRUMENTENåWIEå/PTIONENå UNDå&UTURESåKOMMTåDURCHåDENåMEISTåWESENTLICHåGERINGERENå+APITALEINSATZåVERGLICHENåMITå DEMå%NGAGEMENTåIMå"ASISWERT åZUSTANDEå%INEå6ERÊNDERUNGåIMå"ASISWERTåWIRDåINåDENåENT SPRECHENDENå /PTIONENå NACHVOLLZOGENå $IEå 7ERTVERÊNDERUNGå INå DERå /PTIONå ISTå ZWARå AB SOLUTåBETRACHTETåGERINGERåALSåINåDEMå"ASISWERT åDIEåPROZENTUALEå6ERÊNDERUNGåDAGEGENåISTå OFTMALSå WESENTLICH å HÙHERå $IESå ISTå DERå SOå GENANNTEå (EBELEFFEKT å AUCHå ,EVERAGE %FFEKTå GENANNTå$IESERå%FFEKTåWIRKTåINåBEIDEå2ICHTUNGEN åALSOåAUCHåZUå5NGUNSTENåDESå)NVESTORS

å &UTURES $EFINITION &UTURESåSINDåSTANDARDISIERTEå4ERMINGESCHÊFTEåAUFåDERå"ASISåVONå4ERMINKONTRAKTENå%INå 4ERMINKONTRAKTå ISTå EINå 6ERTRAGå ßBERå DIEå ZUKßNFTIGEå ,IEFERUNGå EINESå BESTIMMTENå "ASIS WERTESå BEISPIELSWEISEå 7AREå ODERå 7ERTPAPIER å ZUå +ONDITIONEN å DIEå BEREITSå HEUTEå BEIå 6ERTRAGSABSCHLUSS åFIXIERTåWERDEN %INEMå&UTURES KONTRAKT åLIEGTåEINEåBESTIMMTEå-ENGEåUNDå"ESCHAFFENHEITåEINESå'UTESåODERå EINESå&INANZINSTRUMENTESå"ASISWERT åZUGRUNDE åWELCHESåZUåEINEMåBESTIMMTENåSTANDARDI SIERTENå4ERMINåINåDERå:UKUNFTå,IEFERTERMIN åZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISåAKTUELLERå0REISåDERå &UTURES åGELIEFERTåUNDåBEZAHLTåWERDENåMUSSå$ERå6ERKÊUFERåDESå&UTURESåHATåDENå"ASISWERTå ZUåLIEFERN åDERå+ÊUFERåHATåDENåURSPRßNGLICHåFIXIERTENå0REISåZUåBEZAHLENå$ERå0REISåWIRDåBE REITSåHEUTE åALSOåZUMå:EITPUNKTåDESå&UTURESKAUFSåODERå VERKAUFS åFESTGELEGTå$IEå:AHLUNGå ODERå,IEFERUNGåERFOLGTåINåDERå:UKUNFTå)Må'EGENSATZåZUåDENå/PTIONENåGEHENåBEIDEå(AN DELSPARTNERåEINEåFESTEå,IEFER åODERå:AHLUNGSVERPFLICHTUNGåEINå"EIå7ARENTERMINKONTRAKTENå #OMMODITYå&UTURES åKOMMTåESåZURåEFFEKTIVENå,IEFERUNGåDERå7AREåBEISPIELSWEISEå3CHWEI NEBÊUCHEN å"EIå&INANZTERMINKONTRAKTENåFINDETåMEISTåNURåEINå"ARAUSGLEICHåSTATTåBEISPIELS WEISEåBEIMå$!8 &UTURE å&INANZTERMINKONTRAKTEåKÙNNENåSICHåAUFå7ÊHRUNGENåUNDå:INSINST RUMENTEåKONKRETEå"ASIS åODERå!KTIENINDIZESåABSTRAKTEå"ASIS åBEZIEHENå3EITå/KTOBERåå KÙNNENåAUCHå&UTURESåAUFåEINZELNEå!KTIENåANåDERå%52%8åGEHANDELTåWERDEN

å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTOREN $ERå0REISåEINESå&UTURESåLÊSSTåSICHåAUFåDREIå&AKTORENåZURßCKFßHREN å AKTUELLERå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTESåå+ASSA 0REISåODERå3POT 0RICE å BISåZURå&ÊLLIGKEITåANFALLENDEå+OSTENåAUSåDEMåu(ALTENhåDESå"ASISWERTES å BISåZURå&ÊLLIGKEITåANFALLENDEå%RTRÊGEåAUSåDEMå"ASISWERT

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O $IEå&ORMELåZURå0REISBESTIMMUNGåEINESå&UTURESåLAUTET &UTURESåå3POT 0RICEåå+OSTENånå%RTRAG $IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå&UTURE 0REISåUNDåDEMå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTESåERGIBTå SICHåAUSåDERå3UMMEåAUSå+OSTENåUNDå%RTRÊGEN åDIEåDURCHåDASå(ALTENåDESå"ASISWERTSåBISåZURå &ÊLLIGKEITåDESå&UTURESåENTSTEHENå,IEGENåDIEå+OSTENåßBERåDENå%RTRÊGEN åNOTIERTåDERå&UTUREå ßBERå DEMå "ASISWERTå ÃBERSTEIGENå DIEå %RTRÊGEå DIEå ANFALLENDENå +OSTEN å NOTIERTå DERå &UTUREå UNTERå DEMå "ASISWERTå $ENå 0REISUNTERSCHIEDå ZWISCHENå "ASISWERTå UNDå &UTUREå NENNTå MANå "ASISåNICHTåZUåVERWECHSELNåMITåDERå"ASISåEINERå/PTION


"EISPIEL FßRåDASå%RGEBNISåVONå!NLAGESTRATEGIENåINåEINEMåFAIRENå-ARKT )Nå EINEMå FAIRENå -ARKTå FßHRENå ZWEIå GLEICHEå !NLAGESTRATEGIENå ZUMå SELBENå %RFOLGå "EI SPIELåTHEORETISCHES å!NLEGERå!åKAUFTåDIEå89: !KTIEåZUååæåUNDå!NLEGERå"åGLEICHZEITIGå DENå &UTUREå AUFå DIESEå !KTIEå MITå EINERå  TÊGIGENå 2ESTLAUFZEITå INå DERå 0RAXISå ALLERDINGSå NICHTåMÙGLICH å$IEå$IVIDENDENZAHLUNGåDERå89: !KTIEåERFOLGTåINåå4AGENåDASåHEI”TåESå FÊLLTåKEINå%RTRAGåANå!NLEGERå!åMUSSåDENå+URSWERTå3PESENåUNBERßCKSICHTIGT åSOFORTåBE ZAHLEN åWASåFßRåIHNå+OSTENåIMå3INNEåEINESå/PPORTUNITÊTS åODERå:INSVERLUSTESåDARSTELLTå !NLEGERå"åMUSSåDIEå3UMMEåERSTåZUMå:EITPUNKTåDERå,IEFERUNG åDASåHEI”TåINåå4AGENå BEZAHLENå%RåKANNåSEINå+APITALåSOåLANGEåZUåDREIå0ROZENTåZINSBRINGENDåANLEGENå$IESERå 6ORTEILåSCHLÊGTåSICHåIMå+URSåDESå&UTURESåNIEDER %RMITTLUNGåDESå&UTURE 0REISES !KTIENKURSåå+OSTENåååHIERå:INSVERLUST ånå%RTRAG ååæåå;åæå™åå™åå4AGEååå™å =ånå ååæåå åæ å åæ $ERåFAIREåRECHNERISCHE å0REISåDESå&UTURESåWÊREå åæ

å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFIL !NDERSåALSåBEIMå/PTIONSGESCHÊFTåBESTEHTåWEDERåBEIMå+ÊUFERåNOCHåBEIMå6ERKÊUFERåEINESå &UTURESåEINå7AHLRECHTå"EIDEå0ARTEIENåSINDåFESTEå6ERBINDLICHKEITENåEINGEGANGEN åDIEåZUåER FßLLENåSINDå"EIDEå0ARTNERåHABENåEINåUNBEGRENZTESå'EWINN åABERåAUCHå6ERLUSTPOTENZIALå$ERå MAXIMALEå 6ERLUSTå KANNå WIEå BEIå EINERå 3HORT /PTIONS 0OSITION å NICHTå EINGEGRENZTå WERDENå $ERå6ERLUSTåKANNåDASåURSPRßNGLICHåEINGESETZTEå+APITALåBEIåWEITEMåßBERSTEIGEN

å %INSATZåVONå&UTURES %BENSOåWIEå/PTIONENåKÙNNENåAUCHå&UTURESåZURå!BSICHERUNGåVONå"ESTÊNDEN åZURå3PEKULA TIONåUNDåZURå!RBITRAGEåEINGESETZTåWERDEN !LLERDINGSå$ASåUNBEGRENZTEå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåDERå(EBELEFFEKTåMACHENå&UTURESåZUåSEHRå RISKANTENå&INANZINSTRUMENTEN åDIEåINåVIELENå&ÊLLENåZUåHOHENå6ERLUSTENåFßHRENåKÙNNEN

4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  (EBELEFFEKT )Må'EGENSATZåZUMå%NGAGEMENTåINåDEMåENTSPRECHENDENå"ASISWERTåMUSSåBEIMå+AUFåODERå 6ERKAUFåEINESå&UTURESåNICHTåDERåGESAMTEå"ETRAGå+URSWERT åSONDERNåNURåEINEåVONåDERåJE WEILIGENå"ÙRSEåBESTIMMTEå3UMMEåALSå3ICHERHEITSLEISTUNGåå-ARGINåSIEHEå%52%8 -ARGIN å HINTERLEGTå WERDENå $IEå -ARGINå STELLTå MEISTå NURå EINENå "RUCHTEILå DESå EIGENTLICHENå +ONTRAKT WERTESåDARå$ERå+ONTRAKTWERTåWIRDåVONåDERå"ÙRSEåBEIåDERå%INFßHRUNGåDESå0RODUKTESåDEFI NIERTåUNDåGIBTåDENå-ULTIPLIKATORåWIEDERå$ERå+ONTRAKTWERTåVONåå%UROåBEISPIELSWEISEåBEIMå %52%8 $!8 &UTURE åBEDEUTET åDASSåDERå+ÊUFERåDESå&UTURESåFßRåJEDENå0UNKT åDENåDERå&UTUREå STEIGT åå%UROå'EWINNåUNDåDERå6ERKÊUFERåENTSPRECHENDåå%UROå6ERLUSTåMACHT ,ONGå&UTURE $ERå+ÊUFERåEINESå&UTURESåRECHNETåMITåSTEIGENDENå+URSENåODERå0REISENåDESå"ASISTITELSå"EIå:INS å ODERå2ENTENFUTURESåKANNåDANACHåUNTERSCHIEDENåWERDEN åOBåSICHåDERå&UTUREåAUFåDENå+URSåODERå AUFåDIEå2ENDITEåEINERå!NLEIHEåBEZIEHTå)NåDERå2EGELåISTåDERå+URSåDIEå"EZUGSGRٔEåDERå&UTURES 3HORTå&UTURE $ERå 6ERKÊUFERå EINESå &UTURESå RECHNETå MITå FALLENDENå +URSENå ODERå 0REISENå DESå "ASISTITELSå $IESEå0OSITIONåWIRDåHÊUFIGåZURå!BSICHERUNGåGANZERå!KTIEN åODERå2ENTENDEPOTSåVERWENDETå $ABEIåISTåDIEåEXAKTEå"ERECHNUNGåDESå(EDGEå2ATIOSå!NZAHLåDERåZURå!BSICHERUNGåBENÙTIG TENå +ONTRAKTE å ZUå BEACHTENå $IEå 3TRATEGIEå WIRDå OFTMALSå VONå INSTITUTIONELLENå !NLEGERNå VER WENDET åUMåDIEå3PESENåDERå$EPOTBANKåIMå2AHMENåZUåHALTENåSIEHEå,ONGå0UT  'EWINN åUNDå6ERLUSTDIAGRAMMåEINERå,ONG åUNDåEINERå3HORTPOSITIONå INåEINEMå&UTUREå+AUFKURSååæ å+ONTRAKTWERTåå-ULTIPLIKATOR ååæ ,ONGå&UTURE

'EWINNZONE











 







 &UTUREKURS

 









 &UTUREKURS



















6ERLUSTZONE

3HORTå&UTURE

'EWINNZONE







6ERLUSTZONE

å 4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8 $IEåSTANDARDISIERTENå4ERMINKONTRAKTEåWERDENåFASTåAUSNAHMSLOSåßBERåDIEåALSåREINEå#OMPUTER BÙRSEå AUSGELEGTEå %52%8å GEHANDELTå (ERVORGEGANGENå ISTå DIEå DEUTSCH SCHWEIZERISCHEå %5 2%8åAUSåDERåDEUTSCHENå4ERMINBÙRSEå$4" åDIEåIMå*ANUARååDENå(ANDELåAUFNAHM åUNDåDERå SCHWEIZERISCHENå4ERMINBÙRSEå3/&&%8å3EITååTRETENåBEIDEå"ÙRSENåGEMEINSAMåUNTERåDEMå .AMENå%52%8åAMå-ARKTåAUFå!NåDERå%52%8åSINDå/PTIONENåUNDå&UTURESåAUFå!KTIEN å2ENTEN WERTEåUNDå)NDIZESåEBENSOåHANDELBARåWIEå4ERMINKONTRAKTEåAUFå%XCHANGEå4RADEDå&UNDS

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O 3EITååWURDEåDERå(ANDELåMITå4ERMINKONTRAKTENåAUFåHOLLÊNDISCHEåUNDåFINNISCHEå!KTIENåUNDå )NDIZESåSOWIEå/PTIONENåAUFåITALIENISCHEå4ITELåEINGEFßHRTå3EITå3EPTEMBERååWURDEåDIEå0RO DUKTPALETTEåUMå53 AMERIKANISCHEå!KTIENOPTIONENåERWEITERTå $URCHåDENå:USAMMENSCHLUSSåVONå%52%8åUNDåDERå)NTERNATIONALå3ECURITIESå%XCHANGEå)3% å .EWå 9ORK å AMå å ISTå DIEå %52%8å -ARKTFßHRERå FßRå $ERIVATEå MITå EINEMå AKKUMULIERTENå (ANDELSVOLUMENåVONåßBERå å-ILLIARDENå+ONTRAKTEN åBASIERENDåAUFåDEMå*AHRå
!NåDERå%52%8åKÙNNENåSOåDEUTSCHE åSCHWEIZERISCHE åITALIENISCHE åFRANZÙSISCHE åFINNISCHE å NIEDERLÊNDISCHEåUNDå53 AMERIKANISCHEå/PTIONENåUNDå&UTURESåGEHANDELTåWERDEN $URCHåDIEåSCHRITTWEISEå!NBINDUNGåEUROPÊISCHER å53 AMERIKANISCHERåUNDåASIATISCHERå-ARKT TEILNEHMERå ANå DIEå %52%8 (ANDELSPLATTFORMå KÙNNENå DIEå %52%8 0RODUKTEå NUNå VONå ALLENå WICHTIGENå&INANZMETROPOLENåDERå7ELTåAUSåDIREKTåGEHANDELTåWERDENå$EMENTSPRECHENDåVIELå ,IQUIDITÊTåFLIE”TåDENå%52%8 0RODUKTENåZUå5MåIHRå'ESCHÊFTSFELDåZUåERWEITERN åHATåSICHåDIEå %52%8åZUåå0ROZENTåANåDERå%NERGIEBÙRSEå%%8å%UROPEANå%NERGYå%XCHANGE åBETEILIGTå$ORTå WURDEåZUNÊCHSTåNURå3TROMåIMåu3POTMARKTh åALSOåENTSPRECHENDåDEMå+ASSAMARKT åGEHAN DELTå3EITå-ÊRZååKÙNNENåAUCHå4ERMINKONTRAKTEåAUFå3TROMåßBERåDIEå(ANDELSPLATTFORMå DERå%52%8åGEHANDELTåWERDENå-ARKTTEILNEHMERåSINDåDORTåHAUPTSÊCHLICHå%NERGIEVERSORGER å DIEåDURCHåDENå3POT åUNDå4ERMINMARKTåIHREåAKTUELLENåUNDåZUKßNFTIGENåÃBER åODERå5NTERLAS TENåINåDERå%NERGIEPRODUKTIONåAUSZUGLEICHENåVERSUCHEN )Må&EBRUARååFOLGTEåEINåWEITERERåWICHTIGERå3CHRITTåFßRåDIEå%52%8å3IEåKONNTEå)HREåELEKTRO NISCHEå(ANDELSPLATTFORMåIMå53 AMERIKANISCHENå-ARKTåEINFßHRENå$IEå%52%8å53åGEHÙRTåZUå å0ROZENTåDERå%52%8åUNDåZUåå0ROZENTåEINERå'RUPPEåAUSååAMERIKANISCHENå&INANZGESELL SCHAFTENå"ISLANGåKÙNNENåDORTå/PTIONENåUNDå&UTURESåAUFåAMERIKANISCHEå!NLEIHENåMITåEINERå ,AUFZEITåVONåZWEI åFßNF åZEHNåUNDåå*AHREN åSECHSå53 $OLLAR 7ÊHRUNGS &UTURESåSOWIEåZWEIå &UTURESå AUFå ZWEIå 53 )NDIZESå 2USSELLå å UNDå 2USSELLå  å GEHANDELTå WERDENå )Må *AHRå åWURDEåDIEå!NGEBOTSPALETTEåUMåSCHWEDISCHEåUNDåSPANISCHEå/PTIONENåERWEITERTå 5Må ALSå 0RIVATPERSONå 'ESCHÊFTEå ANå DERå %52%8å ABSCHLIE”ENå ZUå KÙNNEN å SINDå MEHREREå 6ORAUSSETZUNGENå ZUå ERFßLLENå :UNÊCHSTå MUSSå BEIå EINEMå +REDITINSTITUTå EINå $EPOTå ERÙFFNETå WERDENå7ENNåEINå$EPOTåFßRåANDEREå7ERTPAPIERGESCHÊFTEåBEREITSåBESTEHT åKANNåDIESESåVER WENDETåWERDENå!LLERDINGSåSOLLTEåMANåSICHåVORHERåBEIåSEINEMå+REDITINSTITUTåINFORMIEREN åOBå ESå4ERMINGESCHÊFTEåFßRå0RIVATPERSONENåANBIETETåUNDåWELCHEå0ROVISIONENåFßRåSOLCHEå4RANS AKTIONENåBERECHNETåWERDENå.ICHTåJEDESå+REDITINSTITUT åDASå7ERTPAPIERGESCHÊFTEåBETREIBT å ERÙFFNETåAUCHåSEINENå0RIVATKUNDENåDIEå-ÙGLICHKEIT åANåDERå%52%8åZUåHANDELNå'RßNDEåSINDå BEISPIELSWEISE å DASSå DERå (ANDELå INå 4ERMINKONTRAKTENå EINENå HÙHERENå !RBEITS å UNDå ÃBER WACHUNGSAUFWANDå UNDå UNTERå 5MSTÊNDENå AUCHå EINå HÙHERESå 2ISIKOå ALSå BEIMå (ANDELå MITå TRADITIONELLENå&INANZINSTRUMENTENåFßRåDASå+REDITINSTITUTåDARSTELLT )STå DASå $EPOTå ERÙFFNET å MUSSå SICHå DASå +REDITINSTITUTå EINENå %INDRUCKå ßBERå DIEå FINANZIELLEå 3ITUATIONå UNDå DIEå %RFAHRUNGENå DESå +UNDENå IMå 7ERTPAPIERGESCHÊFTå VERSCHAFFENå UNDå DENå +UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåVONå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåAUFKLÊRENå$ERå+UNDEåWIRDåDURCHåDASå +REDITINSTITUTå ENTSPRECHENDå SEINERå FINANZIELLENå 3ITUATION å SEINERå BISHERIGENå %RFAHRUNGEN å SEINERå !NLAGEINTENTIONå UNDå SEINERå 2ISIKOBEREITSCHAFTå BESTIMMTENå 0RODUKTGRUPPENå ZU GEORDNETå .URå +UNDEN å DIEå IMå 2AHMENå DERå SOGENANNTENå !NGEMESSENHEITSPRßFUNGå DERå 0RODUKTGRUPPEåMITåERHÙHTEMå2ISIKOåZUGEORDNETåSIND åWIRDåBEISPIELSWEISEåDERå(ANDELåMITå å%52%8 0RODUKTENåERMÙGLICHTåANDERNFALLSåERFOLGTåEINå7ARNHINWEIS :UDEMåISTåDIEå%RLANGUNGåDERåSOGENANNTENå&INANZTERMINGESCHÊFTSFÊHIGKEITå&4' åNOTWEN DIGå$ASå+REDITINSTITUTåMUSSåDENå+UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåVONå4ERMINGESCHÊFTENåAUFKLÊRENå UNDåIHMåGEEIGNETESå)NFORMATIONSMATERIALåAUSHÊNDIGENå$IESEå)NFORMATIONåMUSSåDERå+UNDEå DURCHå SEINEå 5NTERSCHRIFTå BESTÊTIGENå $ASå +REDITINSTITUTå ISTå LAUTå 7ERTPAPIERHANDELSGESETZå

4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  WEITERHINåVERPFLICHTET åDIEå5NTERSCHRIFTåDESå+UNDENåNACHåEINEMå*AHRåUNDåANSCHLIE”ENDåALLEå ZWEIå*AHREåERNEUTåEINZUHOLENå$URCHåSEINEå5NTERSCHRIFTåERLANGTåDERå+UNDEåDIEåNOTWENDIGEå 4ERMINGESCHÊFTSFÊHIGKEITåUNDåKANNåKEINEåu%INWÊNDEåAUSå3PIEL åUNDå$IFFERENZGESCHÊFTENhå NACHåDEMå"'"åGEGENåDASå+REDITINSTITUTåGELTENDåMACHENå$ERå'ESETZGEBERåHATåDIESEå"E STIMMUNGENåUNDåDENå"EGRIFFåDERå$ERIVATEåIMå:UGEåDERå%INFßHRUNGåDERå-I&)$å-ARKETSåINå &INANCIALå)NSTRUMENTSå$IRECTIVE åDEUTSCHå2ICHTLINIEåßBERå-ÊRKTEåFßRå&INANZINSTRUMENTEåODERå AUCHå KURZå &INANZMARKTRICHTLINIE å EINERå 2ICHTLINIEå DERå %UROPÊISCHENå 5NIONå ZURå å (ARMONI SIERUNGå DERå &INANZMÊRKTEå IMå EUROPÊISCHENå "INNENMARKT å NEUå UNDå GENAUERå DEFINIERTå $IEå NEUENå"ESTIMMUNGENåTRETENåIMå.OVEMBERååINå+RAFT .ACHDEMåDERå+UNDEåDIESEå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLTåHAT åKANNåERåSEINEåERSTEå/RDERåFßRåDIEå %52%8åAUFGEBENå$OCHå6ORSICHT
å:UåHOHESå%NGAGEMENTåODERåDIEå7AHLåDERåFALSCHENå+ON TRAKTEåKANNåZUåVERHEERENDENåFINANZIELLENå&OLGENåFßHRENå)NåMANCHENå&ÊLLENåISTåEINå4OTALVER LUSTåDESåEINGESETZTENå+APITALSåUNDåSOGARåEINEå.ACHSCHUSSPFLICHTåGEGENßBERåDEMå+REDIT INSTITUTåNICHTåAUSZUSCHLIE”ENå!USåDIESEMå'RUNDåSOLLTEåGERADEåINåDIESEMå-ARKTåZUNÊCHSTå %RFAHRUNGåGESAMMELTåUNDåVORSICHTIGåINVESTIERTåWERDENå7EITEREå)NFORMATIONENåHIERZUåFINDENå SICHåINå!BSCHNITTååu7IEåDERå0RIVATANLEGERå%52%8 0RODUKTEåNUTZENåKANNh

å 3TRUKTURELEMENTE #OMPUTERBÙRSE $IEå%52%8åISTåEINEåREINEå#OMPUTERBÙRSEå$IEå-ARKTTEILNEHMERåBEFINDENåSICHåINåIHRENå"ßROSå ODERå (ANDELSRÊUMENå UNDå SINDå ELEKTRONISCHå MITå DEMå %52%8 "ÙRSENRECHNERå VERBUNDENå $IEå +AUF å UNDå 6ERKAUFSAUFTRÊGEå WERDENå ßBERå (ANDELSBILDSCHIRMEå INå DENå "ÙRSENRECHNERå EINGESTELLTå!LLEåLIMITIERTENå!UFTRÊGEåSINDåDENå-ARKTTEILNEHMERNåERSICHTLICHå"EIåDERåÃBEREIN STIMMUNGåDESå,IMITSåEINESå+AUF åUNDåEINESå6ERKAUFSAUFTRAGESåWERDENåDIEåBEIDENå/RDERSå AUTOMATISCHåZUSAMMEN åUNDåAUSGEFßHRTåSOGENANNTESå-ATCHING å$ABEIåGILTåDASå:EITPRIN ZIP åDASåHEI”T åDERåZUERSTåEINGEGEBENEå!UFTRAGåWIRD åWENNåMÙGLICH åVOLLåAUSGEFßHRTå%RSTå DANNåWERDENåDIEåANDERENå/RDERSåMITåDEMåGLEICHENå,IMITåINåDERå2EIHENFOLGEåIHRERåZEITLICHENå %RFASSUNGåAUSGEFßHRTå$IESåBEDEUTET åDASSåBEIMå%RREICHENåEINESå,IMITSåKEINå!NSPRUCHåAUFå EINEåVOLLE å/RDERAUSFßHRUNGåBESTEHT -ARKETå-AKER 3YSTEMåBEIå/PTIONEN -ARKETå-AKERåSINDå-ARKTTEILNEHMERåBEISPIELSWEISEå+REDITINSTITUTEåODERå-AKLER åDIEåSICHå VERPFLICHTEN åINåEINZELNENåODERåMEHRERENå"ASISWERTENåFßRåBESTIMMTEå-INDESTMENGENåVER BINDLICHEå'ELD åå+AUF åUNDå"RIEF åå6ERKAUF å+URSEåZUåSTELLENå$ADURCHåWIRDåGEWÊHRLEIS TET åDASSåDIEå-ARKTTEILNEHMERåSTÊNDIGåKAUFENåUNDåVERKAUFENåKÙNNENå"EIå&UTURESåGIBTåESå KEINEå-ARKETå-AKER :ENTRALEå#LEARING 3TELLE $IEå%52%8åTRITTåALSåZENTRALERå+ONTRAHENTåZUåJEDEMå(ANDELSGESCHÊFTåAUFå$AMITåISTåGEWÊHR LEISTET åDASSåALLEåMITåEINEMå4ERMINGESCHÊFTåZUSAMMENHÊNGENDENå6ERBINDLICHKEITENåGARAN TIERTåERFßLLTåWERDENå%SåERßBRIGTåSICHåDIEå"ONITÊTSPRßFUNGåDESåJEWEILIGENå(ANDELSPARTNERS å DIEåBEIåAU”ERBÙRSLICHENå'ESCHÊFTENåVORGENOMMENåWIRD $IEå3ICHERHEITåDESåKORREKTENå(ANDELSABLAUFSåWIRDåDURCHåZAHLREICHEå+ONTROLL åUNDå!UFSICHTS ORGANEåDERå"ÙRSEåGEWÊHRLEISTETå$IEå!NZAHLåDERåGEHANDELTENåUNDåDERåOFFENå+ONTRAKTEåSOWIEå WEITEREå"ÙRSENSTATISTIKENåWERDENåTÊGLICHåVONåDERå"ÙRSEåVERÙFFENTLICHT %SåSINDåVIERåVERSCHIEDENEå'ESCHÊFTSARTENåMÙGLICH å"UY TO /PENå%INEå/PTIONåODERåEINå&UTUREåWIRDåZURå%RÙFFNUNGåEINESå'ESCHÊFTSåGEKAUFTå 0LUSBESTANDSERÙFFNUNGåODERå VERGRٔERUNGå,ONG 0OSITION 

å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O å 3ELL TO #LOSEå %INå VORMALSå GEKAUFTERå +ONTRAKTå WIRDå WIEDERå VERKAUFTå 0LUSBESTANDS SCHLIE”UNGåODERå MINDERUNG  å 3ELL TO /PENå %INEå /PTIONå ODERå EINå &UTUREå WIRDå LEERVERKAUFTå MANå SPRICHTå AUCHå VOMå u3CHREIBENhåEINERå/PTIONå-INUSBESTANDSERÙFFNUNGåODERå VERGRٔERUNGå3HORT 0OSITION  å "UY TO #LOSEå%INåVORMALSåLEERVERKAUFTERå+ONTRAKTåWIRDåWIEDERåZURßCKGEKAUFTå-INUS BESTANDSSCHLIE”UNGåODERå MINDERUNG  :UDEMåBIETETåDIEå%52%8åDIEå-ÙGLICHKEIT åNICHTåNURåEINZELNEå0RODUKTE åSONDERNåAUCHå+OM BINATIONENåAUSåDIESENå0RODUKTENåINåEINERå/RDERåZUåHANDELN

å $IEåWICHTIGSTENå0RODUKTE !NåDERå%52%8åWERDENåMITTLERWEILEå/PTIONENåUNDå&UTURESåAUFåFASTåALLEåWESTEUROPÊISCHENå !KTIEN å:INSINSTRUMENTEåUNDå)NDIZESåGEHANDELTå3EITå!PRILååISTåSOGARåDERå(ANDELåINå/P TIONENåUNDå&UTURESåAUFåAUSGEWÊHLTEåRUSSISCHEå4ITELåMÙGLICH $IEå0RODUKTPALETTEåDERå%52%8åWIRDåSTÊNDIGåDENå!NFORDERUNGENåDESå-ARKTESåANGEPASSTå $ESHALBå ISTå DIEå FOLGENDEå ÃBERSICHTå DERå %52%8 0RODUKTEå NURå EINEå 3TICHTAGSBETRACHTUNGå !KTUELLEå)NFORMATIONENåKÙNNENåUNTERåDERå)NTERNETADRESSEåDERå%52%8åHTTPWWWEUREX CHANGECOMMARKETPLACEPRODUCTS åABGEFRAGTåWERDEN $IEå %52%8 +ONTRAKTEå KÙNNENå INå 'ELDMARKT å +APITALMARKT å !KTIEN å UNDå )NDEXPRODUKTEå UNTERGLIEDERTåWERDENå$AåSICHåDIEå0RODUKTEåINåDENåEINZELNENå"EREICHENåNURåDURCHåWENIGEå +RITERIENåUNTERSCHEIDEN åWERDENåSIEåZUNÊCHSTåALLGEMEINåBESCHRIEBENå)Må&OLGENDENåWER DENåDANNåNURåDIEåEINZELNENå3PEZIFIKAåHERAUSGESTELLT

å !KTIENPRODUKTE !KTIENOPTIONEN !NåDERå%52%8åWERDENå/PTIONENåAUFåå!KTIENåAUSåELFå,ÊNDERNåGEHANDELTå!USå$EUTSCHLAND å ½STERREICH åAUSåDERå3CHWEIZ åAUSå)TALIEN åAUSåDENå.IEDERLANDEN åAUSå&RANKREICH åAUSå3PANIENå UNDåAUSåDENåNORDISCHENå,ÊNDERNå&INNLAND å3CHWEDEN å2USSLANDåSOWIEåAUSåDENå53!åGE HANDELTå 3IEå WERDENå FßRå JEDESå (ERKUNFTSLANDå INå DREIå 'RUPPENå EINGETEILTå &ßRå DIEå EINZELNENå 'RUPPENå GELTENå EIGENEå -ARKET -AKER "ESTIMMUNGEN å UNDå INå JEDERå 'RUPPEå ISTå EINEå UNTER SCHIEDLICHEå!NZAHLåANåHANDELBARENå6ERFALLMONATENåVERFßGBARå!NSONSTENåBESTEHTåZWISCHENå DENå+ONTRAKTENåDERåEINZELNENå'RUPPENåKEINå5NTERSCHIEDå!LLEå!KTIENOPTIONENåSINDå!MERICANå 3TYLEå/PTIONS åDASåHEI”T åSIEåKÙNNENåWÊHRENDåDERåGESAMTENå,AUFZEITåAUSGEßBTåWERDEN ,AUFZEITEN ,AUFZEITENåVONå å å å ååUNDåå-ONATEN ,AUFZEITENåVONå å å å å å ååUNDåå-ONATEN ,AUFZEITENåVONå å å å å å å å å å ååUNDåå-ONATEN +ONTRAKTGRٔEN $IEå!KTIENOPTIONENåWERDENåINåDENå+ONTRAKTGRٔENåVONå å å ååODERååå!KTIENå AUFGELEGTå"EIåDERå%INFßHRUNGåVONå/PTIONENåEINESåNEUENå4ITELSåWIRDåDIEå+ONTRAKTGRٔEåVONå DERå %52%8å DEFINIERTå $ABEIå ISTå INå DERå 2EGELå DERå 0REISå DESå "ASISWERTESå FßRå DIEå +ONTRAKT GRٔEåDERåENTSPRECHENDENå/PTIONENåAUSSCHLAGGEBENDå"EIåTEUERENå!KTIENåZUMå"EISPIELå !LLIANZå3% åWIRDåEINEåKLEINEå+ONTRAKTGRٔEåHIERåå!KTIEN åUNDåBEIåGßNSTIGENå!KTIENåZUMå "EISPIELå4ELECOMå)TALIA åEINEåHOHEå+ONTRAKTGRٔEåHIERååå!KTIEN åANGESETZTå$IEåMEISTENå å/PTIONENåWERDENåMITåEINERå+ONTRAKTGRٔEåVONåå!KTIENåANGEBOTEN

4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  $AåSICHåDIEå0ALETTEåDERåANåDERå%52%8åHANDELBARENå+ONTRAKTEåSEHRåHÊUFIGåÊNDERT åWERDENå SIEåNICHTåIMå$ETAILåAUFGEFßHRTå!KTUELLEå)NFORMATIONENåKÙNNENåßBERåDASå)NTERNETåUNTERåWWW EUREXCHANGECOM