Geldanlage und Steuer 2007 9783834903822, 3834903825, 9783834992949, 3834992941 [PDF]

Zitiervorschau

Karl H. Lindmayer Geldanlage und Steuer 2007

Karl H. Lindmayer

Geldanlage und Steuer 2007 unter Mitwirkung von Hans-Ulrich Dietz

Bibliografische Information Der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über abrufbar.

1. Auflage Februar 2001 . . 5., verbesserte Auflage 2002 Redaktionsschluss: 30. September 2006 Alle Rechte vorbehalten © Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler | GWV Fachverlage GmbH, Wiesbaden 2006 Lektorat: RA Andreas Funk Der Gabler Verlag ist ein Unternehmen von Springer Science+Business Media. www.gabler.de Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürften. Umschlaggestaltung: Ulrike Weigel, www.CorporateDesignGroup.de Satz: Fotosatz Huhn, Maintal Druck und buchbinderische Verarbeitung: Wilhelm & Adam, Heusenstamm Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier Printed in Germany ISBN-10 3-8349-0382-5 ISBN-13 978-3-8349-0382-2

)HRå!UTOR +ARLå(å,INDMAYER å0UBLIZIST &INANZEXPERTEåUNDå"ETRIEBSWIRT åINTERNATIONALå ERFAHRENERå-ANAGEMENT åUNDå6ERTRIEBSTRAINER "ESTSELLERAUTORåIMå&INANZBEREICH

6ORWORT ,IEBEå,ESERINNEN åLIEBEå,ESER DASå$ICKICHTåDERåFßRåDENå!NLEGERåIMMERåSCHWERERåDURCHSCHAUBARENå3TEUERVORSCHRIFTENåZUå LICHTENåUNDåDIEå&LUTåNEUERå&INANZPRODUKTEåFßRåDENå!NLEGERåNUTZVOLLåAUFZUBEREITEN åHABEåICHå MIRåZURåSTÊNDIGENå!UFGABEåGEMACHTå$AZUåBIETETå)HNENåDIESESå"UCHåVIELFÊLTIGEåGELDWERTEå )NFORMATIONENå UNDå 4IPPSå FßRå )HREå BESTMÙGLICHEå 'ELDANLAGEå UNDå 6ERMÙGENSVERMEHRUNGå SOWIEåDASå6ERMEIDENåODERå%INSPARENåVONå3TEUERN )Må*AHREååSTIEGåDASå'ELDVERMÙGENåDERåPRIVATENå(AUSHALTEåUMåå-ILLIARDENå%UROåAUFå DIEå2EKORDSUMMEåVONå å"ILLIONENå%UROå3OMITåLIEGTåDERå.ETTOBETRAGåJEå(AUSHALTåBEIåFASTå åå%UROå !LLERDINGSå VERFßGENå DIEå REICHENå (AUSHALTEå MITå EINEMå .ETTO -ONATSHAUSHALTSEINKOMMENå VONååå%UROåBISååå%UROåIMå3CHNITTåßBERåEINå.ETTOFINANZVERMÙGENåVONååå%UROå UNDåDIEåMITTLERENå(AUSHALTEåßBERåRUNDååå%UROå$IEåÊRMSTENå(AUSHALTEåMITåEINEMå%IN KOMMENåBISåå%UROåHABENåGERADEåMALååå%UROåAUFåDERåHOHENå+ANTE !UCHåDIEå3PARQUOTEåSTIEGåWIEDERUMåANåUNDåBETRÊGTåZURå:EITå å0ROZENTå!LLERDINGSå6ONå åBISååSPARTENåDIEå$EUTSCHENåIMå3CHNITTå å0ROZENTåIHRESå.ETTOHAUSHALTSEINKOM MENSåUNDåINåDENåNEUNZIGERå*AHRENåIMMERHINåNOCHå å0ROZENTå$ABEIåWERDENåGUTåEINå6IER TELå DERå !NLAGESUMMEå INå 6ERSICHERUNGENå UNDå 0ENSIONSEINRICHTUNGENå ANGELEGT å WÊHRENDå KLASSISCHEå%INLAGENåBEIå"ANKENåRßCKLÊUFIGåSIND $URCHåSTEIGENDEå)NFLATIONSRATENåSINDåWEITEREå:INSERHÙHUNGENåDERå%:"åEINZUPLANENå$ARAUSå FOLGTå3ICHERNå3IEåSICHåEINERSEITSåDIEåNOCHåNIEDRIGENå&INANZIERUNGSKONDITIONENåUNDåAKZEP TIERENå3IEåANDERERSEITSåBEIå!NLEIHENåNICHTåZUåLANGEå,AUFZEITEN )MåßBRIGENåWERDENåGLEICHåMEHREREåGLOBALEå2ISIKOBEREICHEåNACHHALTIGåFßRå5NSICHERHEITåANåDENå &INANZMÊRKTENåSORGENå!BKLINGENåDERåKONJUNKTURELLENå7ACHSTUMSDYNAMIK åGEOPOLITISCHEå 3PANNUNGENå IMå .AHENå /STEN å 4ERRORISMUSå UNDå DIEå %NTWICKLUNGå DERå 2OHSTOFFPREISE å BESONDERSåDESå2OHÙLSå$IEå!USWIRKUNGENåBETREFFENåSOWOHLåDIEå!KTIEN åUNDå$EVISENMÊRKTEå ALSåAUCHåDIEå:INSENTWICKLUNG 5NDåALSåOBåDASåNICHTåSCHONåGENUGåWÊRE åGREIFTåUNSåAUCHåNOCHåDERå&ISKUSåMITåDERåGRٔTENå 3TEUERERHÙHUNGSKAMPAGNEå DERå 'ESCHICHTEå DERå "UNDESREPUBLIKå INSå 0ORTEMONNAIE
å 3Oå WERDENåDIEåGEPLANTENå3TEUEREINNAHMENåVONåå-ILLIARDENå%UROåINååAUFåå-ILLIARDENå

6

6)å 6ORWORT IMå*AHREååANSTEIGEN
å:UNEHMENDåERLEICHTERTåWIRDåAUCHåDENå&INANZBEHÙRDENåDERå:UGRIFFå AUFåDIEå&INANZDATENåDERå"ßRGERå3EITååKÙNNENåDIEå&INANZÊMTERåBEIMå"UNDESZENTRAL AMTåFßRå3TEUERNåABFRAGEN åBEIåWELCHENå+REDITINSTITUTENåUNDåINåWELCHERå(ÙHEå&REISTELLUNGS AUFTRÊGEåERTEILTåWURDENå3EITå!PRILååBESTEHTåDIEå-ÙGLICHKEIT åDIEå3TAMMDATENåFßRåALLEå INLÊNDISCHENå"ANKKONTENåUNDå$EPOTSåABZUFRAGENå3PÊTESTENSåDAMITåHATåDIEå,EGENDEåVOMå u"ANKGEHEIMNIShåEINå%NDE
5NDåESåGEHTåWEITERå$ERå+OALITIONSAUSSCHUSSåHATåSICHåBEREITSåAUFåEINEå!BGELTUNGSTEUERåFEST GELEGT å WONACHå :INSEN å $IVIDENDENå UNDå PRIVATEå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEå MITå VORAUSSICHTLICHå ZUNÊCHSTå å 0ROZENTå ERFASSTå WERDENå SOLLENå 'LEICHZEITIGå SOLLå DASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå ABGESCHAFFTåWERDENå3OMITåSTIEGEåDIEå3TEUERBELASTUNGåAUFå$IVIDENDENåIMåUNTERENå%INKOM MENSBEREICHåUMåßBERåå0ROZENT åWASåEINERåINDIREKTENå!UFFORDERUNGåZURå+APITALFLUCHTåGLEICH KÊMEå%INESåISTåSICHERå-ITåDEMå3PARBUCHåISTåDERå'ELDENTWERTUNGåNICHTåBEIZUKOMMEN
$IEå 3ICHERUNGå UNDå DERå SYSTEMATISCHEå !USBAUå DESå %RSPARTENå ISTå DESHALBå NICHTå ZUFÊLLIGå 4HEMAåDESåå!BSCHNITTSå$ORTåGEHTåESåAUCHåUMåDIEåMAGISCHEå:AHLåu6IERhåDERå'ELDANLAGEå SOWIEå DIEå uLANGFRISTIGEå 6ERMÙGENSSICHERUNGå DURCHå STRATEGISCHEå &INANZPLANUNGhå !BGE RUNDETåWIRDåDERå!BSCHNITTååMITåDEMå3ONDERTHEMAååu:WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå 3TEUERBEHÙRDENhå$ABEIåGEHTåESåUMåDIEåZWISCHENZEITLICHåVIELFÊLTIGENå2EGELUNGENåZURåGE GENSEITIGENå!MTSHILFEåDERå&INANZBEHÙRDEN )Nå DENå !BSCHNITTENå å UNDå å FINDENå 3IEå VIELFÊLTIGEå )NFOS å 3TEUERTIPPSå UNDå MITå 3ONDERTHE MAååERFAHRENå3IEåUNTERåDERåÃBERSCHRIFTåu!USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTSNAHENå $IENSTLEISTUNGENåUNDåVONå(ANDWERKERLEISTUNGENåINå0RIVATHAUSHALTENh åWIEå(ANDWERKERåALSå 3TEUERSPARMODELLåEINGESETZTåWERDENåKÙNNEN $ERå VIERTEå !BSCHNITTå u)MMOBILIENhå EINSCHLIE”LICHå !USLANDSINVESTMENTSå WURDEå VONå 2EINERå 'AYERåßBERARBEITET åAKTUALISIERTåUNDåMITåDEMå4HEMAåu)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEhåABGE RUNDET )Nå !BSCHNITTå å u)NVESTMENTFONDShå WERDENå NEBENå VIELFÊLTIGENå !KTUALISIERUNGENå VORå ALLEMå NEUEREå!NLAGEMÙGLICHKEITENåUNDå FORMEN åWIEåBEISPIELSWEISEå(EDGEFONDS åNÊHERåBETRACH TETå3IEHEåAUCHåDASå3ONDERTHEMAååAUFåDERå#$ )Nå!BSCHNITTååu6ERSICHERUNGENhåWERDENåFßRåDENå!NLEGERåDIEå+ONSEQUENZENåDESåSCHRITTWEI SENåÃBERGANGSåZURåNACHGELAGERTENå"ESTEUERUNGåUNDåDASå!LTERSEINKßNFTEGESETZåBERßCK SICHTIGT !BSCHNITTååu4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oh åSEITå*AHRENåBETREUTåVONå-ICHAELå ,EX åZEIGT åWIEåAUCHåPRIVATEå)NVESTORENåVONå4ERMINGESCHÊFTENåPROFITIERENåKÙNNTEN åWENNåSIEå DIEå4ßCKENåDESå'ESCHÊFTSåKENNENåWßRDEN )Nå!BSCHNITTååu3TEUERGRUNDWISSENåFßRå+APITALANLEGERhåUNDåINå!BSCHNITTååu-ÙGLICHKEITENåZURå 3ENKUNGåDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDhåHATåWIEDERå&RANKå(EPPEKAUSENåBEIåDERå!KTUALISIE RUNGåWESENTLICHåMITGEWIRKTå$ASåDRITTEå3ONDERTHEMAåu4REUHANDGESTALTUNGENåUNDå%RBSCHAFT STEUERhå STAMMT å WIEå DIEå BEIDENå ANDERENå 3ONDERTHEMEN å AUSå DERå &EDERå VONå (ANS 5LRICHå $IETZ åDERåALSå)NHABERåDESå%XPERTENSIEGELSåBEIåuBRAIN'UIDEåhåBEIMå"UCHåUNDåBESONDERSå BEIåDERå#$ 2/-åUMFASSENDåUNDåKOMPETENTåMITWIRKTåÃBRIGENSå!LLEå3ONDERTHEMENåFINDENå 3IEåAUFåDERå#$ 2/-å3IEåENTHÊLTåAUCHåWEITEREå3ONDERBEITRÊGEåAUSåDEMå*AHRå )NåDENå!BSCHNITTENååBISååFINDENå3IEåPRAKTISCHEå(INWEISEåUNDåÃBERSICHTEN åDIEå)HNENå HELFEN å )HREå EIGENEå &INANZPLANUNGå ZUå MANAGENå )NFORMATIONSQUELLENå ZURå 6ERTIEFUNGå DESå 4HEMASå #HECKLISTEN å UMå DENå ÃBERBLICKå ZUå WAHRENå SOWIEå &ORMELNå UNDå !NLEITUNGENå ZURå "ERECHNUNGå)HRERåPERSÙNLICHENå&INANZSITUATION

6)

6ORWORTå 6)) $IEå MITGELIEFERTEå #$ 2/-å BIETETå UNTERå EINERå 7INDOWS /BERFLÊCHEå GEGENßBERå DEMå 6OR JAHRå ERWEITERTEå !NWENDUNGSMÙGLICHKEITENå $AZUå ZÊHLENå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå UNDå #HECKLISTENå FßRå )HREå PERSÙNLICHEå 6ERMÙGENS å UNDå 3TEUERBERECHNUNGå ODERå $EPOTVERWAL TUNG å DIEå AKTUELLENå %INKOMMENSTEUERTARIFEå SOWIEå WICHTIGEå AKTUELLEå STEUERLICHEå .ORMENå %INå3ERVICEMODULåMITå3TEUERFORMULAREN åALLENå$"!SåSOWIEåDENåWICHTIGSTENåAKTUELLENå'E SETZESTEXTENåUNDå6ORDRUCKEN åISTåNUTZERFREUNDLICHåIMåPDF &ORMATåERSTELLT )CHåEMPFEHLE åDIEåINDIVIDUELLENå!NLAGEWßNSCHEåMITåDEMå&INANZ åODERå6ERMÙGENSBERATERå )HRESå6ERTRAUENSåABZUSTIMMENå4RIMMENå3IEåDIEå3TRATEGIEåAUFå)HRENåPERSÙNLICHENå"EDARFå "EIåWEITERåGEHENDENå&RAGENåISTåEINåSTEUERLICHERåUNDåRECHTLICHERå"ERATERåUNERLÊSSLICHåÃBRI GENSåKÙNNENå3IEåAUCHånåGANZåOHNEå"ERECHNUNGånåDENå&INANZBEAMTENåZUåKONKRETENå3ACH VERHALTENåFRAGENå%RåISTåINåGEWISSEMå5MFANGåZURå!USKUNFTåVERPFLICHTET $ERåSTEUERLICHEå3ACHSTANDåISTåBISå2EDAKTIONSSCHLUSSåBERßCKSICHTIGTå!LLEå!USSAGENåERFOLGENå NACHåBESTEMå7ISSENå%INEå(AFTUNGåKÙNNENåWIRåNICHTåßBERNEHMENå$ASåGILTåAUCHåFßRåDIEå#$ 2/-å7ICHTIGEå®NDERUNGENåWERDENåNACHå6ERABSCHIEDUNGåDERåENTSPRECHENDENå'ESETZEå ZUMå$OWNLOADåIMå)NTERNETåUNTERåWWWGABLERDELINDMAYERåZURå6ERFßGUNGåGESTELLT %INåBESONDERESå$ANKESCHÙNåFßRåDIEåWERTVOLLEåUNDåKONSTRUKTIVEå-ITARBEITåANåDIESEMå"UCHå GEHTå ANå 5TEå "IBER å (ANS 5LRICHå $IETZ å 2EINERå 'AYER å &RANKå (EPPEKAUSEN å -ICHAELå ,EX å (EINZ *OSEFå .ßSSGENS å MEINENå 3OHNå *ULIANå ,&å SOWIEå ANå MEINENå ,EKTORå !NDREASå &UNKå $ANKåUNDå!NERKENNUNGåGEHENåANå+ARINå2ULAND åDIEåVIELEå!USGABENåDIESESå"UCHESåLEKTO RIERTEå)NåIHREMåNEUENå!UFGABENBEREICHåWßNSCHEåICHå)HRåALLESå'UTE
å +ARLSRUHE åIMå3EPTEMBERåå

+ARLå(å,INDMAYER

7IEåIMå6ORJAHRåKÙNNENå3IE åLIEBEå,ESER åAUCHåINååAKTUELLEå!NLAGEINFORMATIONENåUNDåWE SENTLICHEåSTEUERLICHEå®NDERUNGENåIMå)NTERNETåUNTERåDERå!DRESSEåWWWGABLERDELINDMAYERå ABRUFEN

6))

)NHALTSßBERSICHTåFßRåDENåSCHNELLENå:UGRIFF å

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGååå



å 3ONDERTHEMAåå:WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDENååå å



å

+URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTåå å å å å å å å å å å å å



å

!NLAGENåAMå+APITALMARKTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

!NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNGå å å å å å å å å å å



å

4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oå å å å å å å å å å å å å å å



å

3TEUERGRUNDWISSENåFßRå+APITALANLEGERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å



å 3ONDERTHEMAåå!USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTSNAHENåå $IENSTLEISTUNGENåUNDåVONå(ANDWERKERLEISTUNGENåINå0RIVATHAUSHALTENååå

å

å

-ÙGLICHKEITENåZURå3ENKUNGåDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDå å å å å å å



å 3ONDERTHEMAåå4REUHANDGESTALTUNGENåUNDå%RBSCHAFTSTEUERå å å å å å



å

#HECKLISTENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å



å

:UMåGENAUENå.ACH 2ECHNENå:INSFORMELNåUNDå%FFEKTIVVERZINSUNGååå å



å å

3ONDERTHEMENåAUFåDERå#$å å)Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERåFINANZIELLENå0RIVATSPHÊREå å å å å å å



åå

å%5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåANåDIEå&INANZBEHÙRDENåå VONå:INSZAHLUNGENåANåPRIVATEå!NLEGERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å



)8

)NHALT 6ORWORTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

6

!BKßRZUNGSVERZEICHNISååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 8))) å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå å å å å å 7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTåå å å å å å å å å å å å å å åå å $ASåMAGISCHEå6IERECKåDERå+APITALANLAGEåå å å å å å å å å å å å å å å å åå å :INSENåUNDå2ENDITEåååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å :INSENåBERECHNENåMITåDERå:INSESZINSTAFELåå å å å å å å å å å å å å å å å å å +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å +APITALAUFBAUåMITåREGELMʔIGERåMONATLICHERå!NLAGEåå å å å å å å å å å åå å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåMITå+APITALVERZEHRåå å å å å å å å å å åå å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåOHNEå+APITALVERZEHRååå å å å å å å å å å å å0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENåBEIåDERå!USWAHLåå DERå'ELDANLAGEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å &AUSTREGELNåFßRåEINEåAUSGEWOGENEå+APITALANLAGEåå å å å å å å å å å å åå å 'EWICHTUNGåDERå!NLAGENåDIEå!NLAGEPYRAMIDEååå å å å å å å å å å å å å å å 6ERMÙGENåERGEBNISORIENTIERTåSTRUKTURIERENåå å å å å å å å å å å å å å å å å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGååå å å 3TRATEGIENåZUMå6ERMÙGENSAUFBAUå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å $IEå!NLAGEZIELEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å !NLAGEBEZOGENEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEå å å å å å å å å å å å åå å 0ERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å $IEåOPTIMALEå6ERMÙGENSAUFTEILUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å%IGENESå6ERMÙGENSMANAGEMENTåODERåPROFESSIONELLEåå 6ERMÙGENSVERWALTUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 6ERMÙGENSERHALTUNGåUNDå ERWEITERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å 6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå&AMILIEN &INANZPLANUNGåå å å å å å å å å åå å &AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEåå å å å å å å å å !LLGEMEINEå'RUNDLAGENåUNDåNEUEåSTEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGENå å å å 3TIFTUNGSMOTIVEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 'ENEALOGISCHEå'RßNDEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 5NTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å "EGRIFFåDERå3TIFTUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 2ECHTSQUELLENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3TIFTUNGENåDESåBßRGERLICHENå2ECHTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å %NTSTEHUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 3TIFTUNGSGESCHÊFTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %NTSTEHUNGåEINERå3TIFTUNGåVONå4ODESåWEGENå å å å å å å å å å å å å å å å å !LTERNATIVENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å "ESONDERHEITENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 'RßNDUNGåEINERåGEMEINNßTZIGENå3TIFTUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å 2ECHTLICHEåUNDåSTEUERLICHEå"ERATUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å :USAMMENFASSUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å !NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå å å å å å å å å å å å å å åå å -ARKTVERÊNDERUNGENåBEDINGENå.EUORIENTIERUNGååå å å å å å å å å å å å å

8)

                                        

8))å )NHALT å å å å å

å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å

2ßCKBESINNUNGåAUFåDIEåTRADITIONELLEå!KTIENBEWERTUNGååå å å å å å å å å å 3ICHERHEITåBEIåLANGFRISTIGENå!KTIENENGAGEMENTSåå å å å å å å å å å å å å %INZELRISIKOåDURCHå3TREUUNGåVERRINGERNåå å å å å å å å å å å å å å å å å å !KTIVESå!NLAGEMANAGEMENTåISTåGEFRAGTååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å-ITå3TOPP ,OSS -ARKENå+URSVERLUSTEåBEGRENZENåUNDåå 'EWINNEåSICHERNååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å .IEDRIGZINSANLEIHENåZURå3ENKUNGåDERå3TEUERLASTåå å å å å å å å å å å å å .ULLKUPONANLEIHENåZURå6ERSCHIEBUNGåDERå%RTRÊGEåINåDIEå:UKUNFTååå å å å å &IKTIVEå1UELLENSTEUERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå -EHRå%RTRAGåMITå7ANDELANLEIHENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 'ELDMARKTANLAGENåOHNEå+URSSCHWANKUNGENå å å å å å å å å å å å å å åå $IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåERSTEå3CHRITTåDIEå"ESTANDSAUFNAHMEå å å å å å å å å å å å å å å å åå $ERåZWEITEå3CHRITTåDIEå%RKENNTNISSEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå $ERåDRITTEå3CHRITTåDIEå:IELEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå $ERåVIERTEå3CHRITTåDIEå5MSETZUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ERåFßNFTEå3CHRITTåDIEå3ICHERSTELLUNGåDERå:IELEåå å å å å å å å å å å å å å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITNEHMENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å !NLAGEBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å åå "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERåALLGEMEINENå2ECHTSPRECHUNGå å å å å å å åå "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERå"'( 2ECHTSPRECHUNGåå å å å å å å å å å åå 0ROSPEKTHAFTUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å +APITALANLAGEBETRUGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 2EGELUNGENåDESå7ERTPAPIERHANDELSGESETZESåå å å å å å å å å å å å å åå )Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERåFINANZIELLENå0RIVATSPHÊREå å å å å å å å å 3ONDERTHEMAåå:WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDENå å å

+URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å !NLAGEåAUFå+ONTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3ICHTEINLAGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 4AGESGELDEINLAGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 4ERMINEINLAGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å 3PAREINLAGENåUNDå3ONDERSPARFORMENå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å å3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåUNDåå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå&ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå å å å å å å å å å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZå å å å å å å å å å åå å 6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåVONå!RBEITNEHMERNå å å å å å å å å å å å å å åå å 7EITEREå&ORMENåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å $IREKTEå"ETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å )NDIREKTEå"ETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å %INLAGENSICHERUNGåBEIå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDå3PARKASSENååå å å å å ' å RUNDSICHERUNGåBEIåPRIVATRECHTLICHENåUNDåÙFFENTLICH RECHTLICHENåå )NSTITUTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å : å USÊTZLICHERå3CHUTZåBEIå-ITGLIEDSINSTITUTENåINåEINERåå %INLAGENSICHERUNGSEINRICHTUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å $ARAUFåSOLLTENå!NLEGERåACHTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 3PARBRIEFEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å "AUSPARENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

8))

                                            

)NHALTå 8))) å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

!NLAGENåAMå+APITALMARKTååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !KTIENINVESTMENTSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "ESTEUERUNGåVONå!KTIENERTRÊGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "EZUGSRECHTSAUSßBUNGåBEIå+APITALERHÙHUNGå å å å å å å å å å å å å å åå  +OSTENåBEIMå+AUFåUNDå6ERKAUFåINLÊNDISCHERå!KTIENå å å å å å å å å å å åå  !KTIENANLEIHENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "UNDESWERTPAPIEREåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENåå å å å å å å å å å å å å å åå  7ANDELANLEIHENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  /PTIONSANLEIHENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  /PTIONSSCHEINEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  +LASSISCHEå/PTIONSSCHEINEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  /PTIONSSCHEINVARIANTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !NLAGEZERTIFIKATEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'ENUSSSCHEINEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !NLAGEINNOVATIONENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUMååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  %5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåVONå:INSZAHLUNGENåANåPRIVATEå!NLEGERåå åå 

)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  å 'RUNDSÊTZLICHEåÃBERLEGUNGENåBEIMå)MMOBILIENERWERBåå å å å å å å å åå  å )MMOBILIENåIMå%RBBAURECHTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 6ERBLIEBENEå6ERGßNSTIGUNGENåFßRå%IGENNUTZERå å å å å å å å å å å å å å å  å &INANZIERUNGåVONåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIENå å å å å å å å å å å å å å åå  å +OSTENPLANå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &INANZIERUNGSPLANååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ERECHNUNGåDESåMONATLICHENå&INANZIERUNGSAUFWANDSå å å å å å å å å åå  å /PTIMIERUNGåDERå%IGENHEIMFINANZIERUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERVORTEILEåVORåDERå6ERMIETUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERVORTEILEåABå"EZUGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERABZUGåBEIå"AULEISTUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &INANZIERUNGåVONåVERMIETETENå)MMOBILIENå å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &INANZIERUNGåßBERåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNGå å å å å å å å å å å åå  å 7IDERRUFåVONå+REDITVERTRÊGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåå TEILWEISERå%IGENNUTZUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &ÙRDERUNGåVORåUNDåABå"EZUGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å&INANZIERUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåTEILWEISERåå %IGENNUTZUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3PEZIELLEå'EMISCHTNUTZUNGå!RBEITSZIMMERåå å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGENåå å å å å å å å å å å å åå  å &ERIENWOHNUNGENåMITåAUSSCHLIE”LICHERå6ERMIETUNGå å å å å å å å å å å åå  å 2EGELUNGåBEIåZEITWEISERå6ERMIETUNGåUNDåZEITWEISERå%IGENNUTZUNGåå å åå  å %RMITTLUNGåDESå4OTALßBERSCHUSSESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å :UORDNUNGåVONå,EERSTANDSZEITENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3CHÊTZUNGåDERå%INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTENå å å å å å å å å å å å åå 

8)))

8)6å )NHALT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å

)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  0RIVATERå)MMOBILIENERWERBåIMåEUROPÊISCHENå!USLANDåå å å å å å å å å åå  )MMOBILIENERWERBåINå3PANIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å )MMOBILIENERWERBåINå)TALIENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå&RANKREICHå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  )MMOBILIENERWERBåINå½STERREICHååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENERWERBåINå'RIECHENLANDåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )MMOBILIENåINåDENåNEUENå%5 -ITGLIEDSTAATENå å å å å å å å å å å å å å åå  #HECKLISTEåZURå)MMOBILIENFINANZIERUNGåUNDåNßTZLICHEå!DRESSENåå å å å å  )MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå 

!NLAGENåINå)NVESTMENTFONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6)å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 7ERTERMITTLUNGåDESå&ONDSERGEBNISSESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +OSTENTRANSPARENZåUNDå'ESAMTKOSTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å /FFENEå)MMOBILIENFONDSååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå%XCHANGEå4RADEDå&UNDSånå%4&S å å å å å  å (EDGEFONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNGåå å å å å å å å å å å å å åå  å !BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGENå å å å å å å å å å å å å å åå  å 0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å $ å IEå$IREKTVERSICHERUNGåIMå2AHMENåDERåBETRIEBLICHENåå !LTERSVERSORGUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å $IEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å  4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#Oå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å /PTIONENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTORENåå å å å å å å å å å å å å å å  å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFILå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å %INSATZåVONå/PTIONENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å &UTURESååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTORENåå å å å å å å å å å å å å å å  å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFILå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å %INSATZåVONå&UTURESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TRUKTURELEMENTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å $IEåWICHTIGSTENå0RODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !KTIENPRODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &ONDS 0RODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å )NDEXPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'ELDMARKTPRODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +APITALMARKTPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 6OLATILIÊTS &UTURESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +OMBINIERTEå0RODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å (ANDELSZEITENåUNDåLETZTEå(ANDELSTAGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !BRECHNUNGSWÊHRUNGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå 

8)6

)NHALTå 86 å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å

%52%8 -ARGIN 3YSTEMåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  7IEåDERå0RIVATANLEGERå%52%8 0RODUKTEåNUTZENåKANNåå å å å å å å å å åå  $IFFERENZIERUNGåDERå'ESCHÊFTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  %INSATZMÙGLICHKEITENåDERå%52%8 0RODUKTEåå å å å å å å å å å å å å å åå  !BLAUFåEINERå/RDERVERARBEITUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  $IEåWICHTIGSTENå"ÙRSENINDIZESåDERå$EUTSCHEå"ÙRSEå!'å å å å å å å å å å  2ENTENINDIZESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !KTIENINDIZESå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå4ERMINGESCHÊFTENåå å å å å å å å å å å å åå  "EGRIFFåDESå4ERMINGESCHÊFTSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "EGRIFFå/PTIONSGESCHÊFTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  )NHALTåDESå/PTIONSGESCHÊFTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "ESONDERHEITENåBEIå/PTIONSSCHEINENå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "EGRIFFEåUNDå!BKßRZUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå 

3TEUERGRUNDWISSENåFßRå+APITALANLEGERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  åå %INKOMMENSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å!USWAHLåDERå3TEUERVERGßNSTIGUNGEN å&REIBETRÊGEåUNDåå 0AUSCHBETRÊGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å "ESTEUERUNGåDERå+APITALERTRÊGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å :INSABSCHLAGåAUFå+APITALEINKßNFTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 3CHULDZINSENABZUGåFßRå+REDITEåZUMå7ERTPAPIERKAUFååå å å å å å å å å å å  å .ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINIGUNGåUNDå&REISTELLUNGSAUFTRAGå å å å å å åå  å "ESONDEREå6ORSCHRIFTENåFßRå!USLÊNDERåUNDå'EBIETSFREMDEå å å å å å å åå  å "ESTEUERUNGåINNOVATIVERå&INANZPRODUKTEååå å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3TEUERGRUNDWISSENåANHANDåVONåÃBERSICHTENå å å å å å å å å å å å å å åå  å 3TEUERNåIMåPRIVATENå"EREICHååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0ERSÙNLICHEå3TEUERPFLICHTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %INNAHMENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0ERSÙNLICHEå3TEUERBELASTUNGåUNDå3TEUERTARIFå å å å å å å å å å å å å å åå  å %RMITTLUNGåDESåZUåVERSTEUERNDENå%INKOMMENSååå å å å å å å å å å å å å å  å 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å3ONDERAUSGABEN å6ORSORGEPAUSCHALEåUNDå6ORSORGEAUFWENDUNGENååå

2EGELUNGåSEITåånååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +INDERåIMå3INNEåDERå%INKOMMENSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !U”ERGEWÙHNLICHEå"ELASTUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å +ÙRPERSCHAFTSTEUERåFßRå!NLEGERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !NRECHNUNGSVERFAHRENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å (ALBEINKßNFTEVERFAHRENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 'RUNDLAGENåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å !NWENDUNGåBEIå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå å å å  å 7ERBUNGSKOSTENåINå"EZUGåAUFåDASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENå å å å å å å å  å !USLÊNDISCHEå1UELLENSTEUERNååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3CHENKUNGåUNTERå,EBENDENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å ÃBERTRAGUNGåVONå)MMOBILIIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "EHANDLUNGåBEIå+ONTENUMSCHREIBUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "EHANDLUNGåDESå:UGEWINNAUSGLEICHSåå å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 5NBEDENKLICHKEITSBESCHEINIGUNGåBEIå.ACHLÊSSENåå å å å å å å å å å å å  å 6ERMÙGENSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

86

86)å )NHALT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å

'RUNDERWERBSTEUERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'RUNDSTEUERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  5MSATZSTEUERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  'ELDWÊSCHEGESETZåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "ANKGEHEIMNISåUNDå"ANKAUSKUNFTå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  +ONTENABRUFVERFAHRENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3TRAF åUNDå"U”GELDVORSCHRIFTENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3ELBSTANZEIGEåUNDå"ERICHTIGUNGåVONå%RKLÊRUNGENå å å å å å å å å å å å å  6ERFAHRENåWEGENå3TEUERHINTERZIEHUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å åå  (AFTUNGåBEIå3TEUERHINTERZIEHUNGåDESå%RBLASSERSååå å å å å å å å å å å å å  3TEUERFAHNDUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  $IEåWICHTIGSTENåSTEUERLICHENå&ACHBEGRIFFEå å å å å å å å å å å å å å å å å  2ECHTSBEHELFåUNDå!USKßNFTEåBEIå3TEUERFRAGENååå å å å å å å å å å å å å å  å$IEåEINKOMMENSTEUERRECHTLICHEå"EHANDLUNGåVONåå !LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåUNDå!LTERSBEZßGENå å å å å å å å å å å å å  å $IEåå3CHICHTååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3ONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 'ßNSTIGERPRßFUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å :USÊTZLICHERå3ONDERAUSGABENABZUGåååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å "ESTEUERUNGåDERå2ENTENåAUSåDERå"ASISVERSORGUNGå å å å å å å å å å å åå  å å"ESTEUERUNGåVONå"EAMTENPENSIONENåUNDå"ETRIEBSRENTENååå å å å å å å å  å 2ENTENBEZUGSMITTEILUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å %RTRAGSANTEILSBESTEUERUNGåSEITååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 2ENTENBEZUGåIMå!USLANDå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEåå3CHICHTåKAPITALGEDECKTEå:USATZVERSICHERUNGååå å å å å å å å å å å  å !LTERSVORSORGEåMITåDERåu2IESTER 2ENTEhååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå.EUERUNGENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEå&ÙRDERUNGåIMå%INZELNENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3 å ONDERTHEMENåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå2IESTER 2ENTEåå u6ERERBUNGhåUNDåu!USLANDhååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 6ERERBUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !USLANDåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å 5NDåSOåGEHENå3IEåVORåDIEå0RßFPUNKTEåå å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å "ETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNGåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  å 3TEUERFREIHEITåNACHåeåå.Råå%3T'ååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 0AUSCHALBESTEUERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å -ITNAHMEMÙGLICHKEITå0ORTABILITÊT å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å 3CHLIE”UNGåVONå6ERSORGUNGSLßCKENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å !USKUNFTSANSPRUCHå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å !BFINDUNGå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å $IEåå3CHICHTå+APITALANLAGEPRODUKTEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å +APITALLEBENSVERSICHERUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &ONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å åå  å &AZITå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å3ONDERTHEMAåå!USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTSNAHENåå $IENSTLEISTUNGENåUNDåVONå(ANDWERKERLEISTUNGENåINå0RIVATHAUSHALTENå å å 

å åå -ÙGLICHKEITENåZURå3ENKUNGåDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDåå å å å å å å å å å  å å 3 å TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå6ERLUSTZUWEISUNGS åUNDåå 3TEUERSPARMODELLENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

86)

)NHALTå 86)) å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

å å å å å

å å å å å

/BJEKTEåIMå"EREICHåDERåPRIVATENå6ERMÙGENSANLAGEåå å å å å å å å å å åå  %RWERBERMODELLEå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "AUHERRENMODELLEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "AUTRÊGERMODELLEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  3ANIERUNGS åUNDå-ODERNISIERUNGSMODELLEååå å å å å å å å å å å å å å å å  'ESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDSåååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  'EWERBLICHEå"ETEILIGUNGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  "ETEILIGUNGENåANå3CHIFFSFONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  "ETEILIGUNGENåANå&ILM åUNDå&ERNSEHFONDSåSOWIEå'AMEFONDSå å å å å å å  "ETEILIGUNGENåANå%RNEUERBARE %NERGIE &ONDSåå å å å å å å å å å å å å å  'ESCHLOSSENEå,EASINGFONDSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  )MMOBILIEN ,EASING &ONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  -OBILIEN ,EASING &ONDSå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  -ITå+INDERNå3TEUERNåSPARENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  ÃBERTRAGUNGåVONå7ERTPAPIERENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  :INSLOSEå$ARLEHENåANå+INDERåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3TEUERNåSPARENåDURCHå.IE”BRAUCHåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  7ERTPAPIERPENSIONSGESCHÊFTåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  !BSCHLUSSåEINERå,EBENSVERSICHERUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  ÃBERTRAGUNGåEINESå7ERTPAPIERDEPOTSå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  à å BERTRAGUNGåEINESå'RUNDSTßCKSåINå&ORMåEINESåå 6ERSCHAFFUNGSVERMÊCHTNISSESåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  .IEDRIGVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  :EITLICHEå:URECHNUNGåDERå:INSERTRÊGEå å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  !USSCHÙPFENåDERå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå å å å  !RBEITNEHMERABFINDUNGåUNDå3TEUERNååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å3ONDERTHEMAåå4REUHANDGESTALTUNGENåUNDå%RBSCHAFTSTEUERå nå(ANDLUNGSBEDARFåBEIåÃBERTRAGUNGåTREUHÊNDERISCHåå GESTALTENERå6ERMÙGENSGEGENSTÊNDEånå å å å å å å å å å å å å å å å å åå 

å #HECKLISTENåFßRå)HREå&INANZPLANUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å $ERåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSSTATUSåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 7ICHTIGEå3TEUERTERMINEåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 3TEUER !N åUNDå6ORANMELDUNGåPERå&AXååå å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å & å ÊLLIGKEITENåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIEREåUNDå:INSVORSCHAUå å å å å å åå  å å $EPOTVERWALTUNGåFßRå!KTIENååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å &INANZPARTNERåUNDå3TEUERUNTERLAGENå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å :UMåGENAUENå.ACH 2ECHNENå:INSFORMELNåUNDå%FFEKTIVVERZINSUNGåå å å å å  å å $IEåWICHTIGSTENåALLGEMEINENå:INSFORMELNååå å å å å å å å å å å å å å å å å  å å %FFEKTIVVERZINSUNGåVONåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåå å å å å å å å åå  å å %FFEKTIVVERZINSUNGååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 2ENDITEåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåVONå3TEUERNååå å å å å å å å å å å å å å å  å å &ORMELSAMMLUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 2ECHENBEISPIELEååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 2ENDITEåNACHå"RAE”&ANGMEYERå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  å å 2ENDITEåNACHå-OOSMßLLERååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å 2ENDITEåNACHå)3-!å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å  å å :USAMMENFASSUNGåå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å åå  3TICHWORTVERZEICHNISååå å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å 

86))

!BKßRZUNGSVERZEICHNIS !å !",å !BSå A&å !F!å !'å !'"å !)'å !KT'å !LT%INK'å !LT:ERT'å !N36'å !/å !3å !3T'å !53å !6M'å !:å

!BSCHNITT !MTSBLATT !BSATZ ALTEå&ASSUNG !BSETZUNGåFßRå!BNUTZUNGåu!BSCHREIBUNGh !KTIENGESELLSCHAFT !LLGEMEINEå'ESCHÊFTSBEDINGUNGEN !USLANDSINVESTITIONSGESETZ !KTIENGESETZ !LTERSEINKßNFTEGESETZ !LTERSVORSORGEVERTRÊGE :ERTIFIZIERUNGSGESETZ !NLEGERSCHUTZVERBESSERUNGSGESETZ !BGABENORDNUNG !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGEN !U”ENSTEUERGESETZ !USLÊNDISCHEå+APITALERTRÊGEå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG !LTERSVERMÙGENSGESETZ !KTENZEICHEN

"A&INå B!6å "AY/,'åå "D"å "EARBå "EW$6å "EW'å "&(å "&( %NTL'å "'"å "'"Lå "'(å "-&å"D& å "ÙRS'å "2å "3T"Lå "ETR!6'å "6ERF'å "6)å E6"62å

"UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT BETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNG "AYERISCHESå/BERLANDESGERICHT "UNDESVERBANDåDEUTSCHERå"ANKEN "EARBEITER "EWERTUNGS $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG "EWERTUNGSGESETZ "UNDESFINANZHOF 'ESETZåZURå%NTLASTUNGåDESå"UNDESFINANZHOFS "ßRGERLICHESå'ESETZBUCH "UNDESGESETZBLATT "UNDESGERICHTSHOF "UNDESMINISTERåFßRå&INANZEN "ÙRSENGESETZ "UNDESRAT "UNDESSTEUERBLATT 'ESETZåZURå6ERBESSERUNGåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGå "ETRIEBSRENTENGESETZ "UNDESVERFASSUNGSGERICHT "UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENT "UNDESVERBANDå6OLKS åUNDå2AIFFEISENBANKEN

CAå ##0å #(&å

CIRCA #ENTRALå#OUNTERPARTYåZENTRALERå+ONTRAHENT 3CHWEIZERå&RANKEN

$*å $!8å

$OW*ONESå!KTIENINDEX $EUTSCHERå!KTIENINDEX

8)8

88å !BKßRZUNGSVERZEICHNIS $"!å å å $-å $3'6å

!BKOMMENåZURå6ERMEIDUNGåDERå$OPPELBESTEUERUNG $OPPELBESTEUERUNGSABKOMMEN $EUTSCHEå-ARK $EUTSCHERå3PARKASSEN åUNDå'IROVERBAND

%'å %'!(I(å

%UROPÊISCHEå'EMEINSCHAFT %' !MTSHILFEåINåÙFFENTLICHENå'ERICHTSVERHANDLUNGENåODERåBEIåDERå ÙFFENTLICHENå6ERKßNDUNGåVONå5RTEILEN %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERGESETZ %RBSCHAFTSTEUERå2ICHTLINIEN %INKOMMENSTEUER $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG %INKOMMENSTEUERGESETZ %INKOMMENSTEUER 2ICHTLINIEN %UROPÊISCHEå5NION %UROPÊISCHERå'ERICHTSHOF %URO %UROPEANå%XCHANGEåDEUTSCH SCHWEIZERISCHEå&INANZTERMINKONTRAKT BÙRSE %UROPEANå)NTERBANKå/FFEREDå2ATEåEUROPÊISCHERå'ELDMARKT 2EFE RENZZINS å %UROPÊISCHESå7ÊHRUNGSSYSTEM %UROPÊISCHEå7IRTSCHAFTS åUNDå7ÊHRUNGSUNION %UROPÊISCHEå:ENTRALBANK

%RB3T'å %RBST2å %3T$6å %3T'å %3T2å %5å %U'(å æå %52%8å %URIBORå %73å %775å %:"å Få &!:å FFå &ÙRD'å &2.å &7"åå

UND åFOLGENDERå0ARAGRAF &RANKFURTERå!LLGEMEINEå:EITUNG UND åFORTFOLGENDEå0ARAGRAFEN 'ESETZåßBERå3ONDERABSCHREIBUNGENåUNDå!BZUGSBETRÊGEåIMå&ÙRDER GEBIETå&ÙRDERGEBIETSGESETZ &LOATINGå2ATEå.OTESåVARIABELåVERZINSLICHEå!NLEIHEN &RANKFURTERå7ERTPAPIERBÙRSE

'$6å 'R%3T'åå

'ESAMTVERBANDåDERåDEUTSCHENå6ERSICHERUNGSWIRTSCHAFT 'RUNDERWERBSTEUERGESETZ

(å (Jå (RSGå (60)å

(INWEISååIMå(ANDBUCHå"EISPIELå%RBSCHAFTSTEUERå(ANDBUCH (ALBJAHR (ERAUSGEBER HARMONISIERTERå6ERBRAUCHERPREISINDEX

ID&å )D7å )NV'å I3Vå I6Må )NV:UL'å )3).å

INåDERå&ASSUNG )NSTITUTåDERå7IRTSCHAFTSPRßFER )NVESTMENTGESETZ IMå3INNEåVON INå6ERBINDUNGåMIT )NVESTITIONSZULAGENGESETZ )NTERNATIONALå3ECURITYå)DENTIFICATIONå.UMBER

+!0å å

%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåUNDå!NRECHNUNGåVON 3TEUERNå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG

88

!BKßRZUNGSVERZEICHNISå 88) +%3Tå +F7å +'å +'6å +ON4RA'å +3Tå +3T'å

+APITALERTRAGSTEUER +REDITANSTALTåFßRå7IEDERAUFBAU +OMMANDITGESELLSCHAFT +URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS 'ESETZåZURå+ONTROLLEåUNDå4RANSPARENZåIMå5NTERNEHMENSBEREICH +ÙRPERSCHAFTSTEUER +ÙRPERSCHAFTSTEUERGESETZ

,IBORå ,)&&%å ,2' 3ATZå ,3T$6å ,3T2å

,ONDONå)NTERBANKå/FFEREDå2ATE ,ONDONå)NTERNATIONALå&INANCIALå&UTURESå%XCHANGE :INSSATZåDERå%:"åFßRåLÊNGERFRISTIGEå2EFINANZIERUNGSGESCHÊFTE ,OHNSTEUER $URCHFßHRUNGS 6ERORDNUNG ,OHNSTEUER 2ICHTLINIEN

-RDå -W3Tå

-ILLIARDEN -EHRWERTSTEUER

N&å N*å .*7å .-å .Rå .6å

NEUEå&ASSUNG NÊCHSTENå*AHRES .EUEå*URISTISCHEå7OCHENSCHRIFT .EUERå-ARKT .UMMER .ICHTVERANLAGUNG

/%#$å /%#$ -!å /&$å /,'å /7)'å

/RGANISATIONåFßRåWIRTSCHAFTLICHEå:USAMMENARBEITåUNDå%NTWICKLUNG /%#$ -USTERABKOMMEN /BERFINANZDIREKTION /BERLANDESGERICHT /RDNUNGSWIDRIGKEITSGESETZ

PAå 0%2å

PERåANNUMååPROå*AHR 0RICE %ARNINGS 2ATIOå+URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS

2å 2D.Rå 2Zå 2&(å

2ICHTLINIE 2ANDNUMMER 2ANDZIFFERåDERå%INKOMMENSTEUER 2ICHTLINIENåUNDåDERå,OHNSTEUER 2ICHTLINIEN 2EICHSFINANZHOF

3å 3å 3&2*å 3'"å 3/å 3T'"å 3T-"'å 34/88å 3TR%'å 3T0/å 3T3ENK%RG'å

3TEUERNåBEISPIELSWEISEåBEIå"-& 3CHREIBEN 3EITE 3OZIALISTISCHEå&ÙRDERATIVEå2EPUBLIKå*UGOSLAWIEN 3OZIALGESETZBUCH 3ONSTIGEå%INKßNFTEå!NLAGEåZURå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNG 3TRAFGESETZBUCH -ISSBRAUCHSBEKÊMPFUNGS åUNDå3TEUERBEREINIGUNGSGESETZ 3TOCKå%XCHANGEå)NDEX 'ESETZåßBERåDIEå%NTSCHÊDIGUNGåFßRå3TRAFVERFOLGUNGSMA”NAHMEN 3TRAFPROZESSORDNUNG 3TEUERSENKUNGSERGÊNZUNGSGESETZ

88)

88))å !BKßRZUNGSVERZEICHNIS 3T3ENK'å 3T6ERG!B'å

3TEUERSENKUNGSGESETZ 3TEUERVERGßNSTIGUNGSABBAUGESETZ

4%2å 4%52å

4OTALå%XPENSEå2ATIOå'ESAMTKOSTENQUOTEåBEIå)NVESTMENTFONDS %UROåINå4AUSEND

UAå 5"''å 53T'å 53T$6å

UNDåANDERE 'ESETZåßBERå5NTERNEHMENS "ETEILIGUNGSGESELLSCHAFTEN 5MSATZSTEUERGESETZ 5MSATZSTEUER $URCHFßHRUNGSVERORDNUNG

6ERM"'å 6'&å 6,å 63T'å

6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ 6ERBANDå'ESCHLOSSENERå)NVESTMENTFONDS VERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNG 6ERMÙGENSTEUERGESETZ

7I+'å 7+.å 7-å 7O0'å 7P('å 775å

'ESETZåZURå"EKÊMPFUNGåDERå7IRTSCHAFTSKRIMINALITÊT 7ERTPAPIERKENNNUMMER 7ERTPAPIER -ITTEILUNGENå:EITSCHRIFT 7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ 7ERTPAPIERHANDELSGESETZ %UROPÊISCHE å7IRTSCHAFTS åUNDå7ÊHRUNGSUNIONå

8%42!å

%XCHANGEå%LECTRONICå4RADINGååELEKTRONISCHEå"ÙRSENHANDELS PLATTFORM

:F!å :0/å

:ENTRALEå3TELLEåFßRå!NTRAGSPRßFUNGåVONåu2IESTERh 0RODUKTEN :IVILPROZESSORDNUNG

88))

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå STRATEGISCHEå&INANZPLANUNG u$ASå HÙCHSTEå :IELå DESå +APITALSå ISTå NICHT å 'ELDå ZUå VERDIE NEN åSONDERNåDERå%INSATZåVONå'ELDåZURå6ERBESSERUNGåDESå ,EBENShå (ENRYå&ORDån

å 7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåIST 7ASåHILFTåES åWENNåDIEå2ENDITENåNICHTåINåDIEå3CHEUNEåGEFAHREN åSONDERNåBEIMå&INANZAMTå ABGELIEFERTåWERDENå/DERåWENNåNACHå*AHRENåMITåSCHWACHENå%RTRÊGENåODERå6ERLUSTEN åDIEå NICHTåEINMALåGELTENDåGEMACHTåWERDENåKÙNNEN åIMå%RBFALLåDIEåVERBLIEBENEå3UBSTANZåAUCHå NOCHåuFEHL åODERåWEGGESTEUERThåWIRD

å $ASåMAGISCHEå6IERECKåDERå+APITALANLAGE $ESHALBå WERDENå DIEå VERSCHIEDENENå !NLAGEMÙGLICHKEITENå UNDå DERENå JEWEILIGEå -ERKMALE å BESONDERSåUNTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTEN åUNTERSUCHTåUNDåDARGESTELLT !LSå &ORMENå DERå +APITALANLAGEå UNTERSCHEIDETå MANå ALLGEMEINå 'ELDWERTANLAGENå UNDå 3ACHWERTANLAGENå 'ELDWERTANLAGENå GEBENå DEMå !NLEGERå !NSPRUCHå AUFå :AHLUNGå EINESå BESTIMMTENå"ETRAGSåZUåEINEMåMEISTåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå4ERMINå3IEåWERDENåVONå+AUF KRAFTVERÊNDERUNGENå BEEINFLUSST å BIETENå FESTEå ODERå KALKULIERBAREå %RTRÊGEå UNDå SINDå MEISTå LIQUIDERåALSå3ACHWERTEå'ELDWERTANLAGENåSTEHENåBEISPIELSWEISEåINå&ORMåVONå3PARGUTHABEN å 4AGESGELDGUTHABEN å &ESTGELDERN å 3PARBRIEFEN å 'ELDMARKTFONDSå UNDå VERZINSLICHENå 7ERT PAPIERENåZURå6ERFßGUNG "EIå3ACHWERTANLAGENåSTEHTåDERå3ACHWERTåUNDåDAMITåDIEå3UBSTANZWERTERHALTUNGåIMå6OR DERGRUNDå$IEå2ENDITEåLIEGTåIMå!LLGEMEINENåIMå6ORAUSåNICHTåFESTå$ERåAUSGESCHßTTETEå%RTRAGå ISTåHÊUFIGåGERINGERåALSåBEIå'ELDWERTANLAGENå!NDERERSEITSåBIETENåSIEå7ACHSTUMSCHANCENå UNDå STEUEROPTIMIERTENå ODERå GARå STEUERFREIENå 7ERTZUWACHS å ZUMå "EISPIELå BEIå !KTIENå %INå WEITERERå'ESICHTSPUNKTåISTåDERå7ERT åODERå3UBSTANZERHALT åBEISPIELSWEISEåBEIå)MMOBILIENå $OCHåBERGENåDIEåGRٔERENå#HANCENåAUCHåGRٔEREå2ISIKENå$ERå7ERTåDERå!NLAGEåUNTERLIEGTå DEMå'ESETZåVONå!NGEBOTåUNDå.ACHFRAGEå!UCHåWIRTSCHAFTLICHE åPOLITISCHEåUNDåANDEREå5N SICHERHEITENåKÙNNENå+URSVERLUSTEåODERå7ERTMINDERUNGENåVERURSACHEN 3ACHWERTANLAGENåSINDåBEISPIELSWEISEå!KTIEN å!KTIEN åUNDå)MMOBILIENZERTIFIKATE å'RUNDSTß CKEåUNDå'EBÊUDEåSOWIEåGEWERBLICHEå"ETEILIGUNGEN $ABEIåGILTåDERå'RUNDSATZå*EåLÊNGERFRISTIGåEINEå!NLAGEåGEPLANTåISTåUNDåJEåGRٔERåDASå'ESAMT VERMÙGEN åDESTOåWICHTIGERåISTåDIEå"ETONUNGåDESå3ACHWERTANTEILSåIMå'ESAMTPORTFOLIO $IEå ALLGEMEINENå :IELEå DERå +APITALANLAGEå SINDå 2ENTABILITÊT å 3ICHERHEIT å ,IQUIDIERBARKEITå UNDå 3TEUEROPTIMIERUNGå 3IEå LASSENå SICHå ALSå uMAGISCHESå 6IERECKhå ZUSAMMENFASSENå !LLEå :IELEåSTEHENåINå"EZIEHUNGåZUEINANDERå$ABEIåSOLLTEåDERå!NLEGERåDIEå2ANGFOLGEåSELBSTåBE STIMMEN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

$ASåuMAGISCHEå6IERECKhåDERå+APITALANLAGE

så $ASåERSTEå+RITERIUMåISTåDIEå2ENTABILITÊT $IEå2ENTABILITÊTåISTåDERå'RADMESSERåFßRåDENåFINANZIELLENå%RFOLGåEINERå+APITALANLAGEå$ERå%R FOLGåERGIBTåSICHåAUSåDEMå6ERHÊLTNISåDESåERZIELTENå'EWINNSåZUMåEINGESETZTENå+APITALåUNTERå "ERßCKSICHTIGUNGåDERå+OSTENåUNDåDERå"ESTEUERUNGåDERåJEWEILIGENå !NLAGEERGEBNISSEå!LSå %RTRÊGEåKOMMENåINå&RAGE så LAUFENDEå%RTRÊGE åBEISPIELSWEISEå:INSENåAUSå7ERTPAPIEREN så LAUFENDEåVARIABLEå%RTRÊGE åBEISPIELSWEISEå3PARZINSENåODERå$IVIDENDEN så +URS åODERå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåUND så STAATLICHEå:UWENDUNGENåWIEå:ULAGENåODERå3TEUERGUTSCHRIFTEN $IEå%RTRÊGEåSINDåMITå!USNAHMEåDERåSTAATLICHENå:UWENDUNGENåGRUNDSÊTZLICHåSTEUERPFLICH TIGå+URSGEWINNEåSINDåUNTERåBESTIMMTENå5MSTÊNDENåSTEUERFREIå $IEå2ENTABILITÊTåEINERå!KTIENANLAGEåERGIBTåSICHåBEISPIELSWEISEåAUSåDERå3UMMEåDERå$IVIDEN DENZAHLUNGENåUNDåDERå+URSGEWINNEåIMå6ERHÊLTNISåZUMåEINGESETZTENå+APITAL åABZßGLICHåDERå +OSTENåFßRåDENå!N åUNDå6ERKAUFåINå(ÙHEåVONåETWAå åBISåå0ROZENT åDERå$EPOTKOSTENåUNDå DERå6ERWALTUNGSKOSTENå!U”ERDEMåSINDåDIEå3TEUERNåZUåBERßCKSICHTIGEN &ßRå DIEå %RMITTLUNGå DERå 2ENTABILITÊTå VONå FESTVERZINSLICHENå 7ERTPAPIERENå WIRDå DIEå %FFEKTIV VERZINSUNGåHERANGEZOGENå3IEåWIRDåBESTIMMTåVOMå%RWERBSKURS åDENå%RWERBSKOSTEN åDEMå :INSERTRAG åDENå:INSTERMINEN åDEMå!GIOåODERå$ISAGIOåBEIåDERå2ßCKZAHLUNG åDERå,AUFZEITå UNDåDERå!RTåDERå4ILGUNGå $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå)NFORMATIONENåUNDåINDIVIDUELLEå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITEN åAUCHåUNTERåSTEUERLI CHENå'ESICHTSPUNKTEN åFINDENå3IEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDENå-ENßPUNK TENåå'ELDANLAGENåUNDåå%INKOMMENSTEUER

&ßRåDENå!NLEGERåISTåBESONDERSåDIEå2ENDITEåNACHå3TEUERNåINTERESSANTå3OåKANNåFßRå2ENDI TEVERGLEICHEåMITåALTERNATIVENå!NLAGENåAUSåDERå2ENDITEåNACHå3TEUERNåDURCHå(OCHRECHNENå ßBERåDENåINDIVIDUELLENå3TEUERSATZåDIEå2ENDITEåuVORå3TEUERNhåERMITTELTåWERDEN



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  5MåBEIåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSANLAGENåEINEåANGEMESSENEåINFLATIONSGESCHßTZTEå2ENDI TEåZUåERZIELEN åISTåEINEå!NLAGEåENTSPRECHENDåINå3ACHWERTENåWIEå!KTIENåODERå)MMOBILIENå ALSå$IREKTANLAGEåODERåDURCHåDENå+AUFåVONå)NVESTMENTANTEILENåVORZUNEHMEN så $ASåZWEITEå+RITERIUMåISTåDIEå3ICHERHEIT !LSå"EURTEILUNGSKRITERIUMåFßRåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåGILT åOBåUNDåWIEåDIEå%RHALTUNGåDESå !NLAGEBETRAGSåUNDåSEINERå2ßCKZAHLUNGåGEWÊHRLEISTETåISTå$IEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåISTåIMå :USAMMENHANGåMITåDENå2ISIKENåZUåSEHENå5NTERå2ISIKOåVERSTEHTåMANå.ACHTEILE å6ERLUSTEå ODERå3CHÊDEN åDIEåMITåDERå!NLAGEåVERBUNDENåSIND åBEISPIELSWEISE så ,IQUIDITÊTSRISIKO så !USFALLRISIKO så :INSÊNDERUNGS åUNDå%RTRAGSRISIKO så +URSRISIKO så ,ÊNDERRISIKO så 7ÊHRUNGSRISIKO så 'ELDWERT åUNDå+AUFKRAFTRISIKO så 3TEUERÊNDERUNGSRISIKO så 2ßCKZAHLUNGSRISIKO så 3UBSTANZRISIKOåUND så ALLGEMEINEå-ARKTRISIKEN 'RUNDSÊTZLICHåHATåNEBENåDERå2ENTABILITÊTåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåIMå6ORDERGRUNDåZUåSTE HENå $ASå 'ELDå SOLLTEå DESHALBå NURå )NSTITUTIONENå UNDå 0ERSONENå ANVERTRAUTå WERDEN å DERENå LÊNGERFRISTIGEå"ONITÊTåUNDå3ERIOSITÊTåALSåERSTKLASSIGåGILT )Må(INBLICKåAUFå2ENDITEåUNDå2ISIKOåSINDåBEIåEINERå!NLAGEDAUERåVONåMEHRåALSåZEHNå*AHRENå 3ACHWERTANLAGENåWIEå!KTIEN å)MMOBILIENåODERå"ETEILIGUNGENåENTSPRECHENDåHÙHERåZUåGE WICHTEN så $ASåDRITTEå+RITERIUMåIMåuMAGISCHENå6IERECKhåISTåDIEå,IQUIDIERBARKEIT 5NTERå,IQUIDIERBARKEIT åAUCHåALSå,IQUIDITÊTåBEZEICHNET åVERSTEHTåMANåDIEå5MWANDLUNGåODERå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITåDERåJEWEILIGENå!NLAGEåINå"ARGELDå7ENNåIMå6ORAUSåDERå:EITPUNKTå FESTSTEHT åANåDEMåDERåANGELEGTEå"ETRAGåBENÙTIGTåWIRD åISTåDIEå!NLAGEDAUERåDARAUFåABZUSTIM MENå 5NVORHERGESEHENEå %REIGNISSEå ERFORDERNå UNTERå 5MSTÊNDENå EINEå UNVERZßGLICHEå 5M WANDLUNGåINå"ARGELDå)NåDIESERå3ITUATIONåISTåEINEå2ENDITEEINBU”EåMÙGLICHå$ESHALBåSOLLTEå EINå4EILåDESå'ESAMTVERMÙGENSåLIQUIDEåGEHALTENåWERDEN åINå&ORMåVONå3ICHT åODERå4ERMIN EINLAGENåSOWIEåINå'ELDMARKTFONDSå3IEHEåDAZUåAUCHåÃBERSICHTåu!NLAGEFORMEN åNACHå,IQUI DITÊTSSTUFENåGESTAFFELTh så $ASåVIERTEå+RITERIUMå3TEUERNåUNDåSTEUERLICHEå!SPEKTE 3TEUERNå UNDå STEUERLICHEå !SPEKTEå SPIELENå BEIå DERå +APITALANLAGEå UNDå 7ERTERHALTUNGå DESå 6ERMÙGENSåEINEåWICHTIGEå2OLLEå6ORSCHRIFTENåDERå!BGABENORDNUNGåREGELNåBEISPIELSWEISEå %INZELHEITENåZURå+ONTOERÙFFNUNGåODERåDESå"ANKGEHEIMNISSESå)NåANDERENå3TEUERGESETZENå WIRDåDIEå"ESTEUERUNGåDERå%INKßNFTEåUNDåDESå%IGENTUMS åDESå%RWERBSåUNDåDERåÃBERTRAGUNGå VONå6ERMÙGENSTEILENåEINSCHLIE”LICHåDERå3CHENKUNGåUNTERå,EBENDENåUNDåDESå%RWERBSåVONå 4ODESåWEGENåGEREGELT :IELå ISTå DESHALBå nå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå DERå !NLAGEZIELEå 2ENDITEå UNDå 3ICHERHEITå nå EINEå MÙGLICHSTå HOHEå STEUERLICHEå %NTLASTUNGå $ASå KANNå BEISPIELSWEISEå GESCHEHENå DURCHå SYS TEMATISCHESå.UTZENåDERå&REIBETRÊGEåUNDå&REIGRENZEN åENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåDESå6ER MÙGENS å6ERMÙGENSßBERTRAGUNGENåUNDåOPTIMALEåSTEUERLICHEå'ESTALTUNGENå%NTSCHEIDENDå



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG SINDåDIEå2EALWERTERHALTUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå'ELDWERTVERÊNDERUNGåUNDåDERå.ET TOERTRAGåNACHå3TEUERN %SåISTåNICHTåPAUSCHALåZUåBEANTWORTEN åWELCHERåDERåVIERå&AKTORENå2ENTABILITÊT å3ICHERHEIT å ,IQUIDIERBARKEITåUNDå3TEUERMINIMIERUNGåIMå%INZELFALLåDERåWICHTIGSTEåISTå6IELMEHRåKOMMTåESå AUFåDIEå:IELE å7ßNSCHEåUNDåDIEå2ISIKOBEREITSCHAFTåDESå!NLEGERSåUNDåANDEREå+RITERIENåANå $ABEIåISTåDASå#HANCEN åUNDå2ISIKOPOTENZIALåSORGFÊLTIGåABZUWÊGEN $IEå:IELEåLASSENåSICHåNICHTåGLEICHMʔIGåODERåGLEICHZEITIGåERREICHENå/FTåSTEHENåSIEåSICHåSO GARåIMå7EGEå$ADURCHåENTSTEHTåEINå:IELKONFLIKTå:WISCHENåDENå:IELENåBESTEHTåEINEå7ECH SELBEZIEHUNGå'EGENßBERåDENå:IELENå2ENTABILITÊTåUNDå,IQUIDIERBARKEITåWIRKTåDASå2ISIKOåALSå 2EGULATIVå UNDå BEEINFLUSSTå GRUNDSÊTZLICHå AUCHå DIEå +ONDITIONENå *Eå HÙHERå DERå :INS å DESTOå HÙHERåDASå2ISIKO 7ACHSTUM å+APITALVERMEHRUNGåUNDå+URSGEWINNEåSINDåDIEå!NLAGEZIELEåDERåRISIKOGENEIGTENå !NLEGER åDIEåWENIGERå7ERTåAUFåGLEICHMʔIGENå%RTRAGåLEGENå$ERåAGGRESSIVEREå!NLEGERåGEHTå AUCHåBEWUSSTåGRٔEREå2ISIKENåEINå !NLAGEFORMEN åNACHå,IQUIDITÊTSSTUFENåGESTAFFELT ,IQUIDITÊTSSTUFE

!NLAGEFORM

å HOHEå,IQUIDITÊT

så så så så så å så så så

"ARGELD 4AGESGELDKONTO ,AUFENDESå+ONTOå+ONTOKORRENT 4ERMINEINLAGENå&ESTGELDANLAGEN %URIBO,IBOR åUNDå%URO ,IBOR !NLEIHEN KURZFRISTIGEåZINSVARIABLEå!NLEIHEN 3PAREINLAGENåMITå+ßNDIGUNGSFRISTåVONåDREIå-ONATEN "UNDESSCHATZBRIEFE 'ELDMARKTFONDS



så å så så så å så

)NVESTMENTFONDSåOHNEåODERåMITåNIEDRIGEM !USGABEAUFSCHLAG !KTIEN /PTIONEN 3PAREINLAGENåMITåVEREINBARTERå+ßNDIGUNGSFRIST åBISåå-ONATE &ESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE



så så så så å

/FFENEå)MMOBILIENFONDS %DELMETALLE 3PARBRIEFE 3PAREINLAGENåMITåVEREINBARTERå+ßNDIGUNGSFRIST åBISåMEISTåå-ONATE



så +APITALLEBENSVERSICHERUNGEN så 5NVERBRIEFTEå"ETEILIGUNGEN så )MMOBILIEN

å NIEDRIGEå,IQUIDITÊT

så 'ESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDS så 3TEUERBEGßNSTIGTEåLÊNGERFRISTIGEå!NLAGEN så !NTIQUITÊTENåUNDåSONSTIGEåLANGFRISTIGEå7ERTANLAGEN



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  $ERåGRٔTEå4EILåDERå!NLEGERåSUCHTåJEDOCHåKONTINUIERLICHES åMITTEL åBISåLANGFRISTIGESå+APITAL WACHSTUMå:IELåISTåDABEI åBEIåANGEMESSENEMå2ISIKOåDIEå2ENDITEåZUåERHÙHENåUNDåDIEåJEWEI LIGEå-ARKTCHANCEåZUåNUTZEN %INEå!NLAGEENTSCHEIDUNGåSOLLTEåMANåNICHTåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåPERSÙNLICHENåUNDå ANLAGEBEZOGENENå+RITERIENåTREFFENå3IEåISTåINåIHRERå!USRICHTUNGåSTETSåDURCHåDIEåPERSÙNLICHEå 3ITUATIONåUNDåDURCHåDIEå6ORSTELLUNGENåUNDå:IELEåDESå!NLEGERSåBESTIMMTå*EDEå!NLAGEARTå HATåBESONDEREå%IGENSCHAFTENåUNDåEIGNETåSICHåDESHALBåFßRåDASå%RREICHENåDESåJEWEILIGENå!N LAGEZIELSåUNTERSCHIEDLICHåGUT 6ONå EINEMå BESTIMMTENå !NLAGEBETRAGå ANå EMPFIEHLTå ESå SICH å VERSCHIEDENEå !NLAGEFORMENå ZUåKOMBINIERENå*EåGRٔERåDASå6ERMÙGENåISTåUNDåJEåUNTERSCHIEDLICHERåDIEå!NLAGEZIELEåSIND å UMå SOå BREITERå SOLLå DASå 6ERMÙGENå GESTREUTå SEINå $IEå 3TREUUNGå KANNå ERFOLGENå NACHå !N LAGEART å&RISTIGKEIT å2ISIKOPOTENZIAL å2EGION å"RANCHEåUNDå7ÊHRUNGå.EBENåDERå3TREUUNGå NACHå"RANCHENåISTåDIEåGEOGRAFISCHEå!UFTEILUNGåZUNEHMENDåWICHTIGå$ABEIåSOLLTENåSOWOHLå DIEå3ICHERHEITåBEISPIELSWEISEåDESå%MITTENTEN åALSåAUCHåDASå,ÊNDER åUNDå7ÊHRUNGSRISIKOå BEACHTETåWERDEN

å :INSENåUNDå2ENDITE %NTSCHEIDENDå FßRå EINEå 'ELD å UNDå +APITALANLAGEå IST å WASå NACHå EINERå BESTIMMTENå !NLAGE DAUERåREALåßBRIGåBLEIBTå"EIå'ELDWERTANLAGENåWIRDåZUNÊCHSTåDERå.OMINALZINSåANGEGEBENå $ASåISTåDERåGENANNTEå:INS åBEISPIELSWEISEåBEIå7ERTPAPIERENå"EIåEINERå!NLAGEåSPIELTåFßRåDENå %RTRAGå ALSå WEITERESå +RITERIUMå DIEå 0REISÊNDERUNGSRATE å ALSOå )NFLATIONå ODERå $EFLATION å EINEå WICHTIGEå2OLLEå$URCHå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå0REISÊNDERUNGSRATEåBEIMå.OMINALZINSåERHÊLTå MANå DENå 2EALZINSå $IESERå HATTEå IMå *AHRå å MITå NURå NOCHå  å 0ROZENTå DENå NIEDRIGSTENå 7ERTåINåDENåLETZTENåå*AHRENåERREICHTååNURå å0ROZENT  %URO )NFORMATIONå:INSENåIMå%UROLAND $URCHå DIEå EINHEITLICHEå ,EITZINSPOLITIKå DERå %UROPÊISCHENå :ENTRALBANKå HABENå SICHå DIEå 'ELDMARKTZINSENåSEITååZUMINDESTåINåDENå%UROLÊNDERNåZUNEHMENDåANGENÊHERTåUNDå STABILISIERT )Må'EGENSATZåZUMå:INSåISTåDIEå2ENDITEåDASå'ESAMTERGEBNISåAUSåEINERå+APITALANLAGEåIMå 6ERHÊLTNISå ZUMå EINGESETZTENå +APITALå ßBERå EINENå BESTIMMTENå :EITRAUMå EINSCHLIE”LICHå :IN SEN å+OSTEN å$IVIDENDENåODERå+URSVERÊNDERUNGENå"RUTTORENDITEåISTåDIEå2ENDITEåVORå3TEU ERN å.ETTORENDITEåDIEå2ENDITEåNACHå3TEUERN -ITå 5MLAUFRENDITEå ISTå DIEå 2ENDITEå DERå uUMLAUFENDENh å ALSOå IMå 5MLAUFå BEFINDLICHENå )N HABERSCHULDVERSCHREIBUNGENåINLÊNDISCHERå%MITTENTENåGEMEINTå3IEåLAGåIMå-AIååBEIå å 0ROZENT

"EISPIEL 2ENDITEåMITåu-INUSWACHSTUMh "EIå SECHSå 0ROZENTå :INSERTRAGå AUSå åå æå !NLEIHENå UNDå EINEMå PERSÙNLICHENå 3PIT ZENSTEUERSATZå INå å VONå å 0ROZENTå KANNå SICHå EINSCHLIE”LICHå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå  å0ROZENT åUNDåEINEMå+IRCHENSTEUERSATZåVONåNEUNå0ROZENTåFOLGENDEå2ECHNUNGåER GEBEN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG åå.OMINALZINSå

å åæ

nå %INKOMMENSTEUER å3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåUND å +IRCHENSTEUERå åAUSåååæ åå

å åæ

å  åå.ETTORENDITEåNOMINALå

å åæ

nå åå)NFLATIONSRATEå

å åæ

åå  åå.ETTORENDITEåREALåNACHå%INKOMMENSTEUERå

 åæ

"ERßCKSICHTIGTå MANå NOCHå +IRCHENSTEUER å 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå UNDå 3PESEN å KANNå DIEå 2ENDITEåTROTZåSECHSå0ROZENTåu:INSENhåBEIå.ULLåODERåIMå-INUSåLANDEN
!NPASSUNGåDERå0REISINDIZESåFßRåDIEå,EBENSHALTUNG 3EITååHATåDASå3TATISTISCHEå"UNDESAMTåDENå0REISINDEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåERST MALSåAUFåDERåNEUENå"ASISååVERÙFFENTLICHTå$ERZEITåLIEGENåDIESEMå)NDEXåNOCHåDIEå6ER BRAUCHSGEWOHNHEITENåDERåPRIVATENå(AUSHALTEåAUSåDEMå*AHRååZUGRUNDEå$EUTSCH LANDå KEHRTEå DAMITå ZUMå INTERNATIONALå ABGESTIMMTENå 4URNUSå ZURßCKå $ANACHå WIRDå EINEå .EUBERECHNUNGå INå ALLENå DURCHå FßNFå TEILBARENå *AHRENå DURCHGEFßHRTå !UFå %5 %BENEå BE STEHTåALLERDINGSåHINSICHTLICHåEINERåEINHEITLICHENå"ERECHNUNGSMETHODIKåINåDENå-ITGLIEDS LÊNDERNåNOCHåWEITERHINå(ANDLUNGSBEDARFå$URCHåDIEå%INFßHRUNGåDESå(60) åDESåHARMO NISIERTENå6ERBRAUCHERPREISINDEXåINNERHALBåDERå%5 åISTåMANåDIESEMå:IELåZWISCHENZEITLICHå NÊHERåGEKOMMEN

5MLAUFRENDITE å0REISÊNDERUNGSRATE å2EALZINSåUNDå!KTIENRENDITE VONååBISå-AIå

5MLAUFRENDITE FESTVERZINSLICHE 7ERTPAPIERE INSGESAMT

*AHR

0REISÊNDE RUNGSRATE

2EALZINS VONåFESTVER ZINSLICHEN 7ERTPAPIEREN

!KTIEN RENDITE $IVIDENDEN RENDITE 

  

å å å

     

å å å

     

å å å

  nå   

å å å

     

    

å å å å

         

å å å å

  nå       

å å å å

         

å å å å

         

    

å

å

å å å

         

å

å å å

         

å

å å å

         

å å å

         

    

å å å å å

         

å å å å å

         

å å å å å

         

å å å å å

         



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå                      å      å 

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                     

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

            nå                                         

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                     

å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å å

                                                   

 

1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANKå-ONATSBERICHTå*UNIå å3å åUNDå3å

å 3TANDå-AIååå

$!8 7ERTE åGESCHÊTZT å 5MLAUFRENDITEå å 2ENDITEå VONå IMå 5MLAUFå BElNDLICHENå FESTVERZINSLICHENå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå INLÊNDISCHERå %MITTENTENå MITå EINERå LÊNGSTENå ,AUFZEITå GEMʔå %MISSIONSBEDINGUNGENå VONå ßBERå VIERå *AHREN å SOWEITåIHREåMITTLEREå2ESTLAUFZEITåMEHRåALSåDREIå*AHREåBETRÊGTå'RADMESSERåDERå%NTWICKLUNGåDERå+APITALMARKT ZINSENå'EGENSATZå%MISSIONSRENDITE  å 0REISÊNDERUNGSRATEåISTåDIEåPROZENTUALEå6ERÊNDERUNGåDESå)NDEXESåGEGENßBERå6ORJAHRåBISåå,EBENSHAL TUNGSKOSTENINDEXåFßRå%RNÊHRUNGåUNDå7OHNUNGåVONååBISåå2EICHSINDEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåEINESå 6IER 0ERSONEN !RBEITNEHMERHAUSHALTSå MITå MITTLEREMå %INKOMMENå å UNDå å 0REISINDEXå FßRå DIEå ,E BENSHALTUNGåEINESå6IER 0ERSONEN !RBEITNEHMERHAUSHALTSåMITåMITTLEREMå%INKOMMENååBISåå0REISIN DEXåFßRåDIEå,EBENSHALTUNGåALLERåPRIVATENå(AUSHALTEå7ESTDEUTSCHLAND å"ASISååå åå$EUTSCHLANDå 7EST å"ASISåå!Båå$EUTSCHLANDå/STåUNDå7EST åSEITå*ANUARååAUFåDERåNEUENå"ASISå3EITåå WERDENåKEINEåGETRENNTENå6ERBRAUCHERPREISINDIZESåFßRåDASåFRßHEREå"UNDESGEBIETåUNDåDIEå.EUENå,ÊNDERåEIN SCHLIE”LICHå"ERLIN /STåMEHRåBERECHNETå%BENFALLSåFALLENåAUCHåALLEå0REISINDIZESåFßRåSPEZIELLEå(AUSHALTSTYPENå WEGå$ASåBEDEUTET åDASSåZURå%RMITTLUNGåDERå6ERÊNDERUNGåDERå6ERBRAUCHERPREISEåSEITååNURåDERåu0REIS INDEXåFßRåDIEå,EBENSFßHRUNGåALLERåPRIVATENå(AUSHALTEhåERRECHNETåWIRDå$IEåJÊHRLICHEå)NDEX 6ERÊNDERUNGåINå 0ROZENTåERGIBTåSICHåNACHåDERå&ORMEL å å å

NEUERå)NDEXSTAND nnnnnnnnnnnnnnnnå Xåånå ååALTERå)NDEXSTAND

å !KTIENRENDITEå ALSå -A”STABå DESå %RTRAGSå EINERå !KIENANLAGE å SEITå å EINSCHLIE”LICHå 3TEUERGUTSCHRIFTå $IEå :AHLENANGABENå SPIEGELNå DIEå NOMINALEå !KTIENRENDITEå WIDERå 3IEå ENTSPRICHTå HIERå DERå 5MLAUFRENDITEå UNDå ISTå NICHTå DIREKTå MITå DEMå 2EALZINSå VERGLEICHBARå :UMå 6ERGLEICHå MITå DEMå 2EALZINSå WÊREå AUCHå HIERå DIEå 0REIS ÊNDERUNGSRATEå NOCHå ZUå BERßCKSICHTIGENå $IEå :AHLENå SINDå $URCHSCHNITTSWERTE å DIEå AUFå DENå TATSÊCHLICHENå "ÙRSENKURSENå DERå ERFASSTENå !KTIENå ZUMå JEWEILIGENå 3TICHTAGå -ONATS å ODERå *AHRESENDE å UNDå DENå ZULETZTå



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG BEKANNTåGEGEBENENå$IVIDENDENåBASIERENå(IERAUSåERKLÊRTåSICHåAUCHåDIEåZEITWEISEåRECHTåHOHEå!KTIENRENDITEå )Nå0HASENåNIEDRIGERå"ÙRSENKURSEåISTåNATURGEMʔåBEIåGLEICHBLEIBENDERå$IVIDENDEåDIEå2ENDITEåENTSPRECHENDå HÙHER å %INEåNEGATIVEå0REISÊNDERUNGSRATEåISTåGLEICHBEDEUTENDåEINERå'ELDWERTSTEIGERUNG åALSOåEINERå$EmATIONS RATE å "EIåDERå%RMITTLUNGåDESå2EALZINSESåWIRDåHÊUlGåEINEåEINFACHEå3UBTRAKTIONåVONå.OMINALZINSåUNDå0REISSTEI GERUNGSRATEåVORGENOMMENå$ASåISTåMATHEMATISCHåNICHTåGANZåKORREKTå5NTERSTELLTåMANåNÊMLICHåEINEå0REIS STEIGERUNGSRATEå VONå å 0ROZENT å SOå WßRDEå BEIå DIESERå -ETHODEå EINå %RTRAGå VÙLLIGå AUFGEZEHRTå WERDEN å INå 7IRKLICHKEITåVERLIERTåERåDIEå(ÊLFTEåANå7ERTå-ATHEMATISCHåEXAKTåWIRDåDESHALBåDERå2EALZINSåNACHåFOLGENDERå &ORMELåERRECHNET

Råå2EALZINS åIåå.OMINALZINS åPåå0REISSTEIGERUNGSRATE å

å

¬

å å

"EISPIELåZURå%RMITTLUNGåFßRåDASå*AHRåå"ASISåååå0ROZENT å&ßRåEINEå!NLAGEåMUSSTENåIMå6ERGLEICHå ZUMå6ERGLEICHSJAHRåå å%UROåEINGESETZTåWERDENå$AFßRåWURDENå å%UROåERLÙSTå$ARAUSåERGIBTå SICHåEINEå2EALVERZINSUNGåVONå å0ROZENT   nnnnnnå Xååå åODERåGERUNDETå   

å :INSENåBERECHNENåMITåDERå:INSESZINSTAFEL :INSESZINSTAFEL !NWACHSENåVONååæåDURCHå:INSåUNDå:INSESZINS *AHRE

å

å

å

å

å

å

å å å å å å å å å 

                   

                   

                   

                   

                   

                   

"EISPIEL !USWIRKUNGENåDESå:INSESZINS "EIåEINEMåUNVERÊNDERTENåEFFEKTIVENå*AHRESZINSåVONå å0ROZENTå VERDOPPELTåSICHåDASå EINGESETZTEå+APITALåINåZEHNå*AHREN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå #$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTåå:INSESZINSRECHNUNG



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGE +APITALAUFBAUåMITåEINERå%INMALANLAGE %INEå%INMALANLAGEåVONåååæåERGIBTåBEIåEINERå7ERTSTEIGERUNG VONåå0ROZENTåEINå'UTHABENåVONååæ *AHRE

å

å

å

å

å å å å å    

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

å å å å å å å å å

"EISPIEL %INMALANLAGE "EIåEINERå!NLAGEåVONååå%URO åEINERå!NLAGEDAUERåVONåZEHNå*AHRENåUNDåEINERåAN GENOMMENENåLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåBETRÊGTåDASå'UTHA BENåååæå™å ååååæ

å +APITALAUFBAUåMITåREGELMʔIGERåMONATLICHERå!NLAGE "EIåEINERåREGELMʔIGENåMONATLICHENå!NLAGEåVONååæ åDIEåJEWEILSåVOMåå*ANUARåANå JÊHRLICHåZUåå0ROZENTåVERZINSTåWIRD åBETRÊGTåDERå%NDWERTåEINSCHLIE”LICHå:INS åUNDå:IN SESZINSåNACHåå*AHRENåINSGESAMTååæåGERUNDET  *AHRE

å å å å å    

%NDKAPITALåINåæåBEIåEINEMå:INSSATZåVONåå

INSGESAMTå EINGEZAHLTEå "ETRÊGEåINåæ

å

å

å

å

å å å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å

å å å å å å å å å å å



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

"EISPIELå 2EGELMʔIGEåMONATLICHEå!NLAGE "EIåEINERå!NLAGEåVONååæåMONATLICH åEINERå!NLAGEDAUERåVONåZEHNå*AHRENåUNDåEINERå ANGENOMMENENåKONTINUIERLICHENå6ERZINSUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåBETRÊGTåDASå %NDGUTHABENå DERå %NDBETRAG å åå æå 7ERDENå BEIå SONSTå GLEICHENå !NNAHMENå å æå MONATLICHåANGELEGT åERGIBTåSICHåEINEå3UMMEåVONåååæå $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå #$ 2/-åUNTERåDENå-ENßPUNKTENååu%INMALIGEå!NLAGEhåSOWIEååu-ONAT LICHEå!NLAGEh %NDKAPITAL BEI GLEICHBLEIBENDER MONATLICHER 3PARRATE GERUNDET #  

"EISPIELE !NGENOMMEN MAN LEGT JEDEN -ONAT   # :INSEN UND :INSESZINSEN WIE FOLGT BEI EINEM :INSSATZ VON  

  #  

#   #   #  

 

 

 

  IN  *AHREN

IN  *AHREN

IN  *AHREN

IN  *AHREN



IN  *AHREN

7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

"EISPIEL "ERECHNUNGå DERå *AHRESRATEå UNDå DESå %NDKAPITALSå BEIå MONATLICHERå 3PARRATEå VONå å%UROåUNDåSECHSå0ROZENTå:INSåPA å3CHRITTå"ERECHNUNGåDERå*AHRESRATE %SåERFOLGENåZWÙLFåVORSCHßSSIGEå%INZAHLUNGENåZUåJEååæåJEWEILSåZUMååDESå-ONATS åDIEå EINFACHåBISåZUMå*AHRESENDEåVERZINSTåWERDEN

$IEå&ORMELåUNTERSTELLT åDASSåDIEå:INSZAHLUNGåNICHTåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åSON DERNåZUMå%NDEåDESå,AUFZEITJAHRESåERFOLGT "EISPIELå"EGINNåDERå,AUFZEITåånåERSTEå6ERZINSUNGåZUMå å3CHRITTå:INSESZINSBERECHNUNGåDESå%NDKAPITALSå+ N åNACHåJAHRESKONFORMERå2ATE





å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåMITå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåMITå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGå MITå +APITALVERZEHRå BEIå %INMALANLAGEå UNDå ANGENOMMENERå 7ERTSTEIGE RUNGåINåå0ROZENTå-ONATLICHå%NTNAHMEåINåæ %INMALANLAGE INåæ

%NTNAHME ZEITRAUMåIN *AHREN

å

å

å

å

å å

å    

    

    

    

    

å å

å    

    

    

    

å    

å

å    

å å   

å å   

å å   

å å   

"EISPIEL +APITALNUTZUNGåMITå+APITALVERZEHR !USå EINEMå VORHANDENENå +APITALå VONå åå %UROå KÙNNENå BEIå EINERå ANGENOMMENENå åLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåå%UROåMONATLICHåENTNOMMENå WERDEN åWENNåDASåVORHANDENEå+APITALåINåZEHNå*AHRENåAUFGEZEHRTåSEINåSOLL



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å +APITALNUTZUNGåBEIå%INMALANLAGEåOHNEå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHR +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHRåBEIå%INMALANLAGEåUNDåANGENOMMENERå 7ERTSTEIGERUNGåINåå0ROZENTå-ONATLICHEå%NTNAHMEåINåæ %INMALANLAGE INåæ

å

å

å

å

å å å å å å å å å å

     

     

     å

     å

"EISPIEL +APITALNUTZUNGåOHNEå+APITALVERZEHR !USå EINEMå VORHANDENENå +APITALå VONå åå %UROå KÙNNENå BEIå EINERå ANGENOMMENENå åLINEARENå7ERTSTEIGERUNGåVONåSECHSå0ROZENTåPROå*AHRåå%UROåMONATLICHåENTNOMMENå WERDEN åOHNEåDASåURSPRßNGLICHåVORHANDENEå+APITALåANZUGREIFEN

å 0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENå BEIåDERå!USWAHLåDERå'ELDANLAGE 6ORåEINERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåISTåESåRATSAM åSICHåUMFASSENDåZUåINFORMIERENåUNDåDASåGE SAMTEåPERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZOGENEå5MFELDåBISåZUMå%NDEåDERå!NLAGEDAUERåZUåBERßCK SICHTIGEN $ABEIåERWARTENåDIEå!NLEGERåVORåALLEMå3OLIDITÊT åAUSREICHENDEå"ERATUNGSZEIT å6ERSTÊNDLICH KEIT å HOHEå :INSEN å :UVERLÊSSIGKEIT å +OMPETENZå UNDå 3ICHERHEITå DERå !NLAGEå /BENANå STEHTå DASå.UTZENåSTEUERLICHERå-ÙGLICHKEITEN $IEåFOLGENDEåÃBERSICHTåKANNåVOMå!NLEGERåODERå"ERATERåALSå#HECKLISTEåFßRåDASå"ERATUNGS GESPRÊCHåEINGESETZTåWERDEN

#HECKLISTEåFßRåDIEå!USWAHLåDERå'ELDANLAGE 0ERSÙNLICHEå+RITERIEN

!NLAGEBEZOGENEå+RITERIEN

å !NLAGEMOTIVEåUNDå ZIELE

å !NLAGEBETRAG

å å å å å å

å å å å

nå nå nå nå nå nå

!LTERåUNDå&AMILIENSTAND BERUFLICHEå3ITUATION %RFAHRUNGåMITå'ELDANLAGEN ERTRAGBRINGENDEå6ERMÙGENSANLAGE å7ERTSTEIGERUNG å3PEKULATION



nå nå å nå

å ÙHEåDESå"ETRAGS ( å%INMALBETRAGåODER åLAUFENDEå!NSAMMLUNG åBESTIMMTESå:IEL åBEISPIELSWEISEå !USBILDUNGSFINANZIERUNGåODERåå !LTERSVORSORGE

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG å å å å

nå nå nå nå

å ßCKLAGEåFßRå.OTFÊLLE 2 å&AMILIENSICHERUNG å:UKUNFTSSICHERUNG å!LTERSVORSORGE å !NLAGEDAUER

å 6 å ERMÙGENåUNDå %INKOMMENSENTWICKLUNG å nå " å ERßCKSICHTUNGåDESåBEREITSåVORHAN DENENå'ELD åUNDå3ACHVERMÙGENSå UNDåSEINERå3TRUKTUR å nå åERWARTETEå%INKOMMENSENTWICKLUNG å nå åERWARTETEåFINANZIELLEå"ELASTUNGEN å 2ISIKOBEREITSCHAFT å å å å

nå nå nå nå

å ONITÊTSRISIKEN " å-ARKTRISIKEN å7ÊHRUNGSRISIKEN å)NFLATIONSRISIKEN

å å å å å

nå å å å nå

å&ÊLLIGKEITå KURZFRISTIGåBISåå-ONATE MITTELFRISTIGåå*AHRåBISåå*AHRE LANGFRISTIGåßBERåå*AHRE åENTSPRECHENDå+ßNDIGUNGSFRIST

å ,IQUIDIERBARKEITåUNDå&UNGIBILITÊT å Aå,IQUIDIERBARKEIT å nå 6 å ERFßGBARKEITåDERå!NLAGE åBEZOGENå AUFåDIEå!NLAGEZIELE!NLAGEMOTIVE å nå å5MWANDLUNGåINå"ARGELDåOHNEå GRٔEREå7ERTVERLUSTEåUNDåå :EITVERZÙGERUNG å Bå&UNGIBILITÊT å nå å!USTAUSCHBARKEIT å6ERTRETBARKEIT å nå å ARKTGÊNGIGKEIT å nå å"ÙRSENGÊNGIGKEIT

å 0ERFORMANCE

å 2ENTABILITÊT

å nå 7 å ERTENTWICKLUNGåVORåUNDå NACHå3TEUERN å nå :INSERTRAG$IVIDENDE å nå å6ERMÙGENSZUWACHSåNOMINAL å nå å6ERMÙGENSZUWACHSåREALå NACHå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå 'ELDENTWERTUNGSRATE

å nå G å LEICHBLEIBENDEåODERåSCHWANKENDEå 2ENDITE å nå åKURZFRISTIGEå'EWINNERZIELUNG å nå åMARKTGERECHTEåLAUFENDEå6ERZINSUNG å nå å+URS åUNDå7ÊHRUNGSGEWINNE å nå å'EWINNBETEILIGUNG

å 3ICHERHEITSBEDßRFNIS

å 3ICHERHEITåUNDå7ERTBESTÊNDIGKEIT

å nå 2 å ISIKOAVERSION å nå 2 å ISIKOSCHEU å nå 2 å ISIKOMINIMIERUNG

å nå å3CHUTZåVORå+URS åUNDå7ERTVERLUSTEN å nå " å ONITÊTåDESå%MITTENTENå +APITALNEHMERS å nå å3ERIOSITÊTåUNDå&ÊHIGKEITåDESåå -ANAGEMENTS å nå å,ÊNDER åUNDå7ÊHRUNGSRISIKO å nå åGESAMTWIRTSCHAFTLICHEå%NTWICKLUNG

å 3TEUERLICHEå!SPEKTE

å "ESTEUERUNG

å nå Zå UåVERSTEUERNDESå%INKOMMEN å nå P å ERSÙNLICHEå3TEUERBELASTUNG å nå % å RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUER

å nå ! å RT å5MFANGåUNDå:EITPUNKTåDERåå "ESTEUERUNG å nå å!NRECHENBARKEITåVONå3TEUERN



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

å&AUSTREGELNåFßRåEINEåAUSGEWOGENEå+APITALANLAGE u7ERåSICHåAUFå'ELDåVERSTEHT åVERSTEHTåSICHåAUFåDIEå:EITh *OHANNå7OLFGANGåVONå'OETHEå  $IEåFOLGENDENå,EITLINIENåFßRåDIEå!USWAHLåEINERå'ELD åUNDå+APITALANLAGEåSOLLTENåBERßCKSICH TIGTåWERDEN så %NTWICKLUNGå DESå 6ERMÙGENSå DURCHå DENå uPERSÙNLICHENå 6ERMÙGENSSTATUShå SIEHEå !B SCHNITTå så !NLAGEZIELEåSETZEN så %INEå+APITALANLAGEåISTåNICHTåNURåUNTERåDEMå'ESICHTSPUNKTåDERå3TEUERERSPARNISåZUåSEHENå %SåEMPFIEHLTåSICHåABER åALLEåSTEUERLICHENå-ÙGLICHKEITENåWAHRZUNEHMEN så 7ICHTIGåISTå'EDULDå/FTåBIETENåSICHåANåEINEMå-ARKTåIMå*AHRåNURåWENIGEåGUTEå'ELEGEN HEITENå$ARAUFåMUSSåMANåWARTENåKÙNNEN åNOTFALLSåMONATELANGå%SåISTå'LßCKSSACHE åZUMå 4IEFSTPREISåZUåKAUFENåUNDåZUMå(ÙCHSTPREISåZUåVERKAUFENå$IEåLETZTENå!USSCHLÊGEåSINDå UNBERECHENBAR så *EåHÙHERåDASå#HANCENPOTENZIAL åDESTOåHÙHERåISTåDASå2ISIKO så *EåHÙHERåDASå2ISIKOPOTENZIAL åDESTOåHÙHERåMUSSåDIEå2ENDITEåSEIN så u$ONgTåPUTåALLåEGGSåINåONEåBASKEThå$ERå!NLEGERåSOLLTEåNICHTåALLESåAUFåEINEå+ARTEåSETZEN så !LLERDINGSåSOLLTEåMANåNICHTåINåZUåVIELEåVERSCHIEDENEå!NLAGENåINVESTIERENå%INEå"ESCHRÊN KUNGåAUFåßBERSCHAUBAREå!NLAGEN åVONåDENENåMANåETWASåVERSTEHT åISTåEMPFEHLENSWERT så !NLAGENåSOLLENåSICHERåUNDåRELATIVåLEICHTåVERKÊUFLICHåSEINå!UCHåWENNåMANåZUMå:EITPUNKTå DESå+AUFSåEINENå7IEDERVERKAUFåALSåUNWAHRSCHEINLICHåANNIMMT åSOLLTEåMANåVORSICHTSHAL BERåAUFåDIEå6ERKAUFSMÙGLICHKEITåACHTEN så .ICHTåINåUNBEKANNTEåODERåUNVERSTÊNDLICHEå!NLAGEWERTEåINVESTIEREN så %MPFEHLUNGENåGEGENßBERåSOLLTEåMANåKRITISCHåEINGESTELLTåSEINåAUCHåVONåu&REUNDENhåUNDå 6ERWANDTENå)NSBESONDEREåuHEI”Ehå!NLAGETIPPSåSINDåGENAUåZUåPRßFENå3ORGFÊLTIGESå2E CHERCHIERENåZAHLTåSICHåAUS så "EIåENGERENå-ÊRKTENåISTåEINå,IMITIERENåDERå+AUF åODERå6ERKAUFSAUFTRÊGEå+URSLIMIT åUNER LÊSSLICH åDAåGRٔEREå/RDERSå+URSSCHWANKUNGENåVERURSACHEN så !U”ERåBEIåKURZFRISTIGENå/PERATIONENåKANNåANDERERSEITSåEINå,IMITIERENåDERå!UFTRÊGEåEHERå HINDERLICHåSEINå7EGENåZEHNå#ENTåODERåEINEMå%UROåPROå!KTIEåWIRDåVIELLEICHTåEINEåGUTEå #HANCEåVERPASST så .ICHTåVONå%MOTIONENåBEEINFLUSSENåLASSEN så $ERå!NLEGERåSOLLTEåSICHåNICHTåINåSEINEå!NLAGEåuVERLIEBENh så 6ERLUSTEåDURCHåRECHTZEITIGENå6ERKAUFåMINIMIERENå2EALISIERTEå6ERLUSTEåMÙGLICHSTåSCHNELLå VERGESSEN så -ITå 3TOPP ,OSS /RDERSå 6ERLUSTEå BEGRENZENå UNDå 0APIEREå VERKAUFEN å WENNå DERå 6ERLUSTå NOCHåALSåAKZEPTABELåBETRACHTETåWERDENåKANN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG så $IEå RICHTIGEå +APITALANLAGEå ISTå EHERå EINEå +UNSTå DENNå EINEå 7ISSENSCHAFTå %Så GIBTå KEINEå UNUMSTٔLICHENå'ESETZE åSONDERNå%REIGNISSE så :UMåRICHTIGENå:EITPUNKTåGEGENåDENå4RENDåHANDELN så -ANåMUSSåNICHTåSTÊNDIGåENGAGIERTåSEINå/FTåWIRDåDURCHå%INNEHMENåEINERå0ARKPOSITION å BEISPIELSWEISEåIMå4AGES åODERå&ESTGELDåEINå6ERLUSTåANåDERå"ÙRSEåVERMIEDEN så %INEå +APITALANLAGEå ISTå NICHTå UNBEDINGTå EINå FßRå ALLEMALå ZWECKMʔIGå ,AUFENDEå ÃBER WACHUNGåUNDå!NPASSUNGåSINDåNOTWENDIG så %INEå+APITALANLAGEåISTåGRUNDSÊTZLICHåNICHTåRICHTIGåODERåFALSCH åSONDERNåNURåINå"EZUGåAUFå DIEåINDIVIDUELLENå!NLAGEZIELEåSINNVOLLåODERåNICHTåSINNVOLL så %INEå RISIKOFREIEå !NLAGEå GIBTå ESå NICHTå 3PAREINLAGENå UNTERLIEGENå ZWARå KEINEMå +URSRISI KO åUNDåVORAUSGESETZT åDERå3CHULDNERåWEISTåEINEåENTSPRECHENDEå%INLAGENVERSICHERUNGå NACH åAUCHåKEINEMå!USFALLRISIKO åSIEåSINDåABERåDEMå+AUFKRAFT åUNDå:INSÊNDERUNGSRISIKOå UNTERWORFEN å$ENåBESTENå3CHUTZåBIETETåEINEåDURCHDACHTEå2ISIKOSTREUUNG så 2ISIKOVERRINGERUNGå WIRDå AMå BESTENå DURCHå ANGEMESSENEå $IVERSIFIKATION å ALSOå 2ISIKO STREUUNGåERREICHT så %INå SPEKULATIVå ORIENTIERTERå !NLEGERå SOLLTEå DASå ZURå 6ERFßGUNGå STEHENDEå +APITALå NICHTå ZUå SEHRåSTREUEN åDAåZUåVIELEå%NGAGEMENTSåEINENåZUåHOHENå)NFORMATIONS åUNDå+OSTENAUF WANDåSOWIEåEINENåSTÊNDIGENå(ANDLUNGSBEDARFåERFORDERN så $IEå-EINUNG åMANåKÙNNTEåEINZELNEå!KTIENåHERAUSFINDEN åDIEåSICHåMITå3ICHERHEITåKßNFTIGå ßBERDURCHSCHNITTLICHåENTWICKELNåu3TOCKå0ICKINGh åISTåMEISTåFALSCH så .ICHTåVORSCHNELLåKLEINEå'EWINNEåSICHERN så 6ERLUSTPOSITIONENåNICHTåZUåLANGEåuAUSSITZENhåSIEHEå3TOPP ,OSS /RDER  så )RRTUMåISTåEINZUKALKULIERENå$ERå-ARKTåVERLÊUFTåOFTåANDERSåALSåMANåERWARTET så %INEåGUTEå!NLAGEENTWICKLUNGåBASIERTåAUFåEINERåKOMPETENTENåPERSÙNLICHEN åFINANZTECH NISCHEN åRECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå!NALYSEåUNDå"ERATUNG så !CHTENå3IEåNICHTåNURåAUFåDIEå+URSENTWICKLUNGåVONå!KTIEN åSONDERNåVERKNßPFENå3IEå5M SÊTZEåUNDå4RENDSå"ESONDERSåBEIåMARKTENGENå7ERTENåUNDåGERINGENå5MSÊTZENåENTSTE HENåSCHNELLå:UFALLSKURSEåBEIå3TANDARDWERTENåMITåSTEIGENDENå+URSENåUNDåHOHENå5MSÊT ZENåISTåDIESåEINå3IGNALåFßRåWEITERåSTEIGENDEå+URSE så -ISSTRAUENå3IEåALLENå0ROGNOSERECHNUNGEN -ISSTRAUENå3IEåALLENåu&AUSTREGELNhåUNDå4IPPSåAUCHåDIESEN


å 'EWICHTUNGåDERå!NLAGENåDIEå!NLAGEPYRAMIDE "EIåDENåMEISTENå!NLAGEARTEN åBESONDERSåBEIå3ACHWERTANLAGEN åSTEHENåSICHåDIEå:IELGRٔENå 2ENDITEåUNDå2ISIKOåENTGEGENå%INEå#HANCEåMITåHOHEMå'EWINNPOTENZIALåLÊSSTåSICHåIMå!LLGE MEINENåNURåREALISIEREN åWENNåEINåHÙHERESå2ISIKOåEINGEGANGENåWIRD $IEå NACHSTEHENDEå !NLAGEPYRAMIDEå BASIERTå AUFå DEMå 'RUNDSATZå EINERå SINNVOLLENå 6ERMÙ GENSAUFTEILUNGå*EDERå3TUFEåISTåDESHALBåEINåENTSPRECHENDESå'EWINN åODERå6ERLUSTPOTENZIALå ZUGEORDNET



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå 

!NLAGEPYRAMIDE

å 6ERMÙGENåERGEBNISORIENTIERTåSTRUKTURIEREN %INEåAUSGEWOGENEå3TREUUNGåDERå6ERMÙGENSANLAGENåFßHRTåZUåEINERåNACHHALTIGENå6ERMÙ GENSSICHERUNGå(ÊUFIGåSINDå%MPFEHLUNGENåBEZßGLICHåDERå3TRUKTURåDESå'ESAMTVERMÙGENSå ZUåLESEN åINåDENENåZUåDENåEINZELNENå!NLAGEARTENåBESTIMMTEå0ROZENTZAHLENåEMPFOHLENåWER DENå$ASåISTåNURåBEDINGTåRICHTIG åDAåVORåDERå3TRUKTURåDERå!NLAGENåZUNÊCHSTåDIEåINDIVIDUELLEå 3ITUATIONåDESå!NLEGERSåUNDåDIEå(ÙHEåDESå'ESAMTVERMÙGENSåZUåSEHENåSINDå



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG %INåWEITERESåWICHTIGESå+RITERIUMåISTåDIEå!NLAGEDAUERå(IERåISTåDERå!SPEKTåDERå!USWIRKUNGå DESå!NLAGEHORIZONTESåAUFåDIEå2ENTABILITÊTåUNDå3ICHERHEITåDERå+APITALANLAGEåVONå"EDEUTUNGå 3OåVERÊNDERTåSICHåBEIåLANGFRISTIGENå!NLAGENåVONåMEHRåALSåZEHNå*AHRENåDIEå3TRUKTURåDESå'E SAMTVERMÙGENSåZUGUNSTENåVONå3ACHANLAGEN $ASå3CHLAGWORTåu3ACHWERTåSCHLÊGTå'ELDWERThåISTåINåMEHRFACHERå(INSICHTåRICHTIGå:UNÊCHSTå BIETENåREALEå7ERTEåWIEå!KTIENåODERå)MMOBILIENåEINENå3CHUTZåGEGENåDIEå'ELDENTWERTUNGå !U”ERDEMåSPIELENåFßRåEINEåLANGFRISTIGEå6ERMÙGENSBILDUNGåIMå(INBLICKåAUFåDENå2ISIKOASPEKTå DERå3UBSTANZWERTåUNDåDIEå3UBSTANZWERTERHALTUNGåEINEåZUNEHMENDåGRٔEREå2OLLE !LSåWEITERESå+RITERIUMåFßRåDENå!UFBAUåUNDå%RHALTåDESå6ERMÙGENSåSINDåDIEå+OSTENåZUåSEHENå %RWERBSKOSTEN å 6ERWALTUNGSKOSTENå UNDå 6ERKAUFSKOSTENå 3Oå KÙNNENå HÊUFIGEå 5MSCHICH TUNGENåODERåZUåHOHEå$EPOTKOSTENåDENå%RTRAGåERHEBLICHåBEEINFLUSSEN %INå UMFASSENDESå 6ERMÙGENSKONZEPTå MUSSå ALLEå WICHTIGENå PERSÙNLICHENå UNDå SACHLICHENå +RITERIENåBERßCKSICHTIGEN åWIEåVORHANDENESå'ELD åUNDå3ACHVERMÙGEN å-ENTALITÊTåDESå!N LEGERS å PERSÙNLICHEå UNDå BERUFLICHEå ,EBENSZIELE å 2ISIKOBEREITSCHAFT å STEUERLICHEå 3ITUATIONå ODERå!LTERSVERSORGUNG $IEåWICHTIGSTENå+RITERIENåIMåÃBERBLICK så så så så så så så så

%RSTELLENåDERå6ERMÙGENSBILANZ 0ERSÙNLICHEå:IELEåUNDå-ENTALITÊTåDESå!NLEGERSåBERßCKSICHTIGEN !UFTEILUNGåINå'ELDWERTEåUNDå3ACHWERTE 3TREUENåDESå6ERMÙGENSåZURå2ISIKOVERMINDERUNG +OSTENåDERå6ERMÙGENSVERWALTUNGåEINKALKULIEREN 3TEUERLICHEå3ITUATIONåBERßCKSICHTIGEN )Nå(OCHZINSPHASENå:INSENåLANGFRISTIGåFESTSCHREIBEN )Nå.IEDRIGZINSPHASENåEHERåLIQUIDEå!NLAGENåHALTEN

$IEå6ERMÙGENSPLANUNGåSOLLTEåSOåANGELEGTåSEIN åDASSåAUCHåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOM MENåSOåWEITåWIEåMÙGLICHåVERRINGERTåWIRDå$ABEIåISTåDIEå2EALRENDITEåNACHå3TEUERNåVONåBE SONDERERå"EDEUTUNGå!U”ERDEMåSPIELTåMITåWACHSENDEMå'ESAMTVERMÙGENåNEBENåDERå%IN KOMMENSTEUERå AUCHå DIEå %RBSCHAFTSTEUERå UNDå 3CHENKUNGSTEUERå EINEå ZUNEHMENDEå 2OLLEå *EåGRٔERåDASå'ESAMTVERMÙGEN åDESTOåMEHRå-ÙGLICHKEITENåHATåDERå!NLEGER åEINEåSTEUER OPTIMALEå3TRATEGIEåAUFZUBAUEN 'RUNDSÊTZLICHåGILTå)Nå.IEDRIGZINSPHASENåSOLLTEåMEHRå,IQUIDITÊTåGEHALTENåWERDEN åINå(OCH ZINSPHASENå SOLLTEå DIEå ,IQUIDITÊTå ZUGUNSTENå MITTEL å UNDå LÊNGERFRISTIGERå !NLAGENå ABGEBAUTå WERDEN 5Må DIEå VORGESEHENEå 6ERMÙGENSSTRUKTURå MITå DENå TATSÊCHLICHENå !NLAGENå ABZUGLEICHEN å EMPFIEHLTåESåSICH åJÊHRLICHåEINEå)NVENTURåDERåPRIVATENå6ERMÙGENSANLAGENåZUåMACHENå$IEå SICHåDARAUSåERGEBENDEå6ERMÙGENSBILANZåISTåEINEåGUTEå"ASISåFßRåDIEå0LANUNGåUNDå3TEUE RUNGåWEITERERå)NVESTMENTS $IESEå )NVENTURå ISTå BESONDERSå WICHTIGå FßRå !NLEGERå MITå SECHSSTELLIGEMå *AHRESEINKOMMENå ODERå ENTSPRECHENDEMå SIEBENSTELLIGEMå 6ERMÙGENå $ASå BETRIFFTå IMMERHINå EINIGEå -ILLIONENå $EUTSCHEå$IEå&RAGEåBLEIBTåDABEI åOBåDIEåERFORDERLICHEå"ERATUNGåKOSTENLOSåIST åUNDåDAMITå UNTERå5MSTÊNDENåAUCHåWENIGERåQUALIFIZIERT åODERåUMFASSENDåGEGENåENTSPRECHENDESå(ONO RARå$IEå+OSTENåFßRåEINEå6ERMÙGENSANALYSEåBETRAGENåZWISCHENåå%UROåUNDååå%UROå :UNÊCHSTåSOLLTEåSICHåDERå!NLEGERåßBERåSEINEå:IELEåIMå+LARENåSEINå"ESTEHENåBEISPIELSWEISEå KONKRETEå!NLAGEZIELEåODERåEINå!BSICHERUNGSBEDARF



7ASåVORåDERå!NLAGEENTSCHEIDUNGåWICHTIGåISTå  'ELDANLAGE 4IPPåFßRåDENå5MGANGåMITå&INANZBERATERN "EZßGLICHåDESå"ERATERSåSINDåFOLGENDEå0RßFPUNKTEåZUåBEACHTEN så så så så så så så så så så

7IEåISTåDIEå1UALIFIKATIONåDESå"ERATERS )STåERåSELBSTSTÊNDIG )NåWESSENå!UFTRAGåHANDELTåER (ANDELTåERåALSå-AKLER å&INANZBERATERåODERå&INANZVERMITTLER )STåERåSOåGENANNTERåuGEBUNDENERå6ERMITTLERhåMITåBEGRENZTEMå!NGEBOTåODERåå UNGEBUNDENERå6ERMITTLERåWIEåBEISPIELSWEISEå-AKLER 7ERDENåZUNÊCHSTåDASåVORHANDENEå'ELD åUNDå3ACHWERTVERMÙGENåDESå+UNDENåå UNDåDIEå6ERMÙGENSSTRUKTURåANALYSIERT 7ERDENåALLEå+UNDENFRAGENåGEKLÊRT 7ERDENåALLEå"EISPIELRECHNUNGENåMITåKONKRETENå+UNDENDATENåGERECHNETåUNDåNEBENå DENåGßNSTIGENå!NNAHMENåAUCHåEINå+RISEN 3ZENARIOåAUFGEZEIGT 7ERDENåDENå#HANCENåAUCHåDIEå2ISIKENåGEGENßBERGESTELLT $RÊNGTåDERå"ERATERåAUCHåNICHTåZURå5NTERSCHRIFT

!NSCHLIE”ENDåGILTåå !LLEå5NTERLAGENåUNDå"ERECHNUNGSBEISPIELEåAUSHÊNDIGENåLASSENåUNDåAUFBEWAHREN
$IEåNACHSTEHENDåAUFGEZEIGTEå'RUNDSTRUKTURåDESå'ESAMTVERMÙGENSåISTåALSå'ROBRASTERåZUå BETRACHTEN åDASåAUFGRUNDåDERåPERSÙNLICHENåUNDåJEWEILSåAKTUELLENå3ITUATIONåGEMEINSAMåMITå DEMå6ERMÙGENSBERATERåWEITERENTWICKELTåWIRDå$ABEIåSINDåAUCHåDIEåSTEUERLICHENå'ESICHTS PUNKTEåZUåBEACHTEN %SåFOLGENåZWEIå"EISPIELEåMITåEINEMåJEWEILSåEMPFOHLENENå3TRUKTURRAHMENåDESåLIQUIDENå6ER MÙGENSåINå0ROZENTåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåVORGESEHENENå!NLAGEDAUER

"EISPIELå 'ESAMTVERMÙGENåååæ

ANLAGE



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

"EISPIELå 'ESAMTVERMÙGENåååæ

å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGå DURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG u2EICHTUMåWIRDåWENIG åWOåMANSåVERGEUDETå7ASåMANå ABERåZUSAMMENHÊLT åDASåWIRDåGRO”h $IEå"IBELå$IEå3PRßCHEå3ALOMOS å+APå å6ERSå

å 3TRATEGIENåZUMå6ERMÙGENSAUFBAU %INZELNEå !NLAGEENTSCHEIDUNGENå ERGEBENå SICHå BEISPIELSWEISEå DURCHå AKTUELLEå !NGEBOTE å GßNSTIGEå+ONDITIONENåODERåSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå$ADURCHåERGIBTåSICHåIMå,AUFEåDERå :EITåEINEåGEWISSEåuGEWACHSENEhå3UMMEåVONå6ERMÙGENå!UCHåWENNåDIEåJEWEILIGEå%NTSCHEI DUNG åDIEåZURå!NLAGEåGEFßHRTåHAT åIMå%INZELFALLåRICHTIGåWARå%NTSCHEIDENDåISTåAUFå$AUER åDASSå DASå 6ERMÙGENå DENå LANGFRISTIGENå PERSÙNLICHENå "EDßRFNISSENå UNDå %RWARTUNGENå DESå !NLE GERSåENTSPRICHTå$ESHALBåEMPFIEHLTåESåSICH åEINEå!NLAGESTRATEGIE åALSOåEINEåGRUNDSÊTZLICHEå UNDå LANGFRISTIGEå 0LANUNGå DESå 6ERMÙGENSå UNDå SEINERå 3TRUKTUR å ZUå ENTWICKELNå $ABEIå SINDå SÊMTLICHEå 6ERMÙGENSWERTEå EINZUBEZIEHENå $ASå 'ELDVERMÙGENå AUFå +ONTENå UNDå 7ERTPA PIERDEPOTSåSOWIEåDASåLÊNGERFRISTIGEå+APITALåUNDå3ACHVERMÙGENåWIEå!KTIEN å"ETEILIGUNGENå ODERå)MMOBILIEN )NFLATIONåFRISSTå2ENDITE 'ELDVERMÙGENåUNTERLIEGTåGRUNDSÊTZLICHåDERå0REISÊNDERUNGSRATE åDASåHEI”TåDERå'ELDWERTVER ÊNDERUNG åIMå&ALLEåEINERåPOSITIVENå0REISÊNDERUNGSRATEåSPRICHTåMANåVONåDERå)NFLATIONSRATE $URCHåEINEåBESSEREå3TRUKTURIERUNGåDERå6ERMÙGENSANLAGEåISTåDURCHAUSåEINEå3TEIGERUNGå UMåZWEIå0ROZENTPUNKTEåNAHEZUåOHNEå2ISIKOVERÊNDERUNGåMÙGLICH



,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  !UCHåSTEUERLICHEå/PTIMIERUNGåFßHRTåZUåBESSERENå%RFOLGEN /BWOHLåFASTåå0ROZENTåDERå6ERMÙGENDENåDENå3PITZENSTEUERSATZåINåDERå%INKOMMENSTEU ERåERREICHEN åBESITZENåNURåETWAåZEHNå0ROZENTåDAVONåBEISPIELSWEISEå!NTEILEåANåSTEUERSPA RENDENå!NLAGENå%BENSOåISTåDERå!KTIENANTEILåINåDENå0ORTFOLIOSåDERå6ERMÙGENDENåMEISTåNOCHå ZUåGERING

å $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZ $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/!Må LEICHTESTENå ISTå ES å DIEå 6ERMÙGENSBILANZå GLEICHå MITå DERå MITGELIEFERTENå #$ 2/-å ZUå ERSTELLENå3IEHEåDAZUå-ENßPUNKTååu0ERSÙNLICHEå6ERMÙGENSSTRUKTURh 3TRATEGIEåZUMå6ERMÙGENSAUFBAUånå$IEå6ORGEHENSWEISEån å %RSTELLENåDERåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENSBILANZ 'ELDWERTANLAGEN nå 3ACHWERTANLAGEN nå 6ERBINDLICHKEITEN å !NLAGEZIELEåSETZEN åBEISPIELSWEISE nå 7ERTSTEIGERUNG nå 2ßCKLAGEN nå &AMILIENSICHERUNG nå !LTERSVORSORGE å !USWAHLåDERå!NLAGEOBJEKTEåUNDå-A”NAHMEN nå 'ELDWERTANLAGEN nå å3ACHWERTANLAGEN nå 3TEUERLICHEå'ESTALTUNG å 6ERWALTUNGåDERå!NLAGEN nå %IGENEå6ERWALTUNG nå 6ERMÙGENSVERWALTUNG å ,AUFENDEåÃBERWACHUNG nå !NLAGEERFOLG nå +OSTEN å ÃBERPRßFUNGåUNDå!NPASSUNG nå .EUAUSRICHTUNGåDERå!NLAGESTRATEGIE nå !NPASSUNGåANåGEÊNDERTEå3ITUATIONEN $IEåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENSBILANZåISTåDIEåu)ST !UFNAHMEhåDESå'ELDVERMÙGENS åALSOåDERå6ER MÙGENSWERTEåUNDåDERå6ERBINDLICHKEITEN )MåERSTENå3CHRITTåWERDENåDIEå'ELDWERTANLAGENåZUSAMMENGESTELLT åALSOå så så så så så

"ARGELD +ONTOGUTHABENåUNDå"AUSPARGUTHABEN 2ENTENPAPIEREåUNDå2ENTENFONDS 2ßCKKAUFSWERTåVONå+APITALLEBENSVERSICHERUNGEN 'ELDWERTANLAGENåDESå"ETRIEBSVERMÙGENS



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG %BENSOåWERDENåDIEå3ACHWERTANLAGENåERMITTELT så !KTIENåUNDå!KTIENFONDSANTEILE så 'EMISCHTEå&ONDSANTEILEå!KTIENåUNDå2ENTEN så !NTEILEåANåGESCHLOSSENENå&ONDS så )MMOBILIENå6ERKEHRSWERT så "ETEILIGUNGENåUNDå6ERLUSTZUWEISUNGSMODELLE så :UMå"ETRIEBSVERMÙGENåZÊHLENDEå3ACHWERTANLAGEN $IEå3UMMEåAUSå'ELDWERTANLAGENåUNDå3ACHWERTANLAGENåERGIBTåDASå"RUTTOROHVERMÙGENå 3ETZTå MANå DAVONå DIEå 6ERBINDLICHKEITENå AB å ERHÊLTå MANå DASå 'ESAMTVERMÙGENå ALSå !US GANGSPUNKTåFßRåDIEåWEITERENå"ETRACHTUNGENå$IEå%RSTELLUNGåDERåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENS BILANZåISTå'RUNDLAGEåDERåWEITERENå0LANUNG

å$IEå!NLAGEZIELE 'RUNDLAGEå JEDERå !NLAGEENTSCHEIDUNGå IST å AUSGEHENDå VONå DERå 6ERMÙGENSBILANZ å DIEå "E STANDSAUFNAHMEå.URåWENNåDIESEåWICHTIGENå$ATENåBEKANNTåSIND åKÙNNENåRICHTIGEå%NT SCHEIDUNGENåGETROFFENåWERDENå$AZUåKOMMTåDIEåPRÊZISEå&ORMULIERUNGåDERåPERSÙNLICHENå :IELPLANUNG $ANACHåERFOLGTåDIEå'EGENßBERSTELLUNGåDERåERMITTELTENå$ATENåINåDERå6ERMÙGENSBILANZå MITåDERåPERSÙNLICHENå:IELPLANUNGå:URå:IELPLANUNGåGEHÙRENå&RAGENåWIEå&AMILIENPLANUNG å )MMOBILIENERWERB å 6ERMÙGENSAUFBAU å !BSICHERUNGå DESå ERREICHTENå 6ERMÙGENSAUFBAUSå ODERå!LTERSVORSORGE 5NDåSOåGEHTåMANåVOR så så så så

:UGRUNDEåLEGENåDERå6ERMÙGENSBILANZ :ERGLIEDERNåDERåSICHåDARAUSåERGEBENDENå4ATSACHEN &ORMULIERENåDERåPERSÙNLICHENå:IELPLANUNG !UFSPßRENåVONå!BWEICHUNGENåZWISCHENå6ERMÙGENSAUFBAUåUNDå:IELPLANUNG

$ANACHåARBEITENå3IEåAMåBESTENåHERAUS åINWIEWEITåDASåVORHANDENEå6ERMÙGENåMITåDERåPER SÙNLICHENå:IELPLANUNGåßBEREINSTIMMTå$IEåSICHåDABEIåERGEBENDENå!BWEICHUNGENåBESTIM MENåDENå(ANDLUNGSRAHMENå$ABEIåSPIELENåANLAGEBEZOGENEå+RITERIENåEINEåEBENSOåWICH TIGEå2OLLEåWIEåPERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE

å !NLAGEBEZOGENEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE :UåDENåANLAGEBEZOGENENåODERåSACHLICHENå+RITERIENåDERå'ELDANLAGEåZÊHLENåDIEåMITåDERå!N LAGEå UNMITTELBARå ZUSAMMENHÊNGENDENå -ERKMALEå !NLAGEBETRAG å !NLAGEDAUER å ,IQUIDIER BARKEIT å&UNGIBILITÊTåUNDåDIEå2ENTABILITÊT $ERå!NLAGEBETRAGåISTåDERå!USGANGSPUNKT åAUFGETEILTåAUFåDIEåVERSCHIEDENENå!NLAGEARTENå "EIå EINERå 6ERMÙGENSANSAMMLUNG å BEISPIELSWEISEå DURCHå EINENå )NVESTMENT 3PARPLAN å ISTå DERåINåABSEHBARERå:EITåZUåERREICHENDEå!NTEILSWERTåZUGRUNDEåZUåLEGEN "EIå DERå !NLAGEDAUERå KANNå ESå SICHå UMå EINENå FESTVEREINBARTENå &ÊLLIGKEITSTERMINå HANDELNå ODERåUMåEINEåZUåBEACHTENDEå+ßNDIGUNGSFRIST



,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  $IEå,IQUIDIERBARKEITåEINESåANGEMESSENENå4EILSåDESå6ERMÙGENSåSOLLTEåSOåBEMESSENåSEIN å DASSåAUCHåFßRåUNVORHERGESEHENEå&ÊLLEå"ARGELDåOHNEå6ERLUSTEåVERFßGBARåISTå $IEå&UNGIBILITÊT å6ERKAUFSFÊHIGKEITåVONå6ERMÙGENSTEILEN åSOLLTEåANGEMESSENåBEACHTETåWER DENå "EISPIELå "EIå GESCHLOSSENENå )MMOBILIENFONDS å )MMOBILIENå IMå !USLANDå ODERå +UNST GEGENSTÊNDENåKANNåESåUNTERå5MSTÊNDENåSCHWIERIG åZEITRAUBENDåUNDåAUCHåVERLUSTBRINGENDå SEIN åWENNåMANåSIEåKURZFRISTIGåVERÊU”ERNåWILL $IEå 2ENTABILITÊTå SOLLTEå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå DERå 6ERWALTUNGSKOSTEN å DERå 'ELDENTWER TUNG åSTEUERLICHERå'ESICHTSPUNKTE åBEIåAUSLÊNDISCHENå!NLAGENåAUCHåDERå2ISIKENåWIEå7ÊH RUNGSRISIKEN å AUSREICHEN å UMå DASå 6ERMÙGENå ZUå SICHERNå UNDå ANGEMESSENå ZUå VERMEHRENå $OCHåDIEåBESTEå2ENTABILITÊTåHILFTåNICHTS åWENNåDERå3ICHERHEITåUNDå7ERTBESTÊNDIGKEITåNICHTå ENTSPRECHENDEå!UFMERKSAMKEITåGESCHENKTåWIRDå3ERIOSITÊTåUNDå"ONITÊTåDERå0ARTNER å3INN HAFTIGKEITåUNDå3UBSTANZåDERå!NLAGEåUNDå-ARKTEINSCHÊTZUNGåFßRåDIEå!NLAGEDAUERåSINDåHIERå VORåALLEMåZUåBEACHTEN

$IEåANLAGEBEZOGENENå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEåIMåÃBERBLICK så så så så så så så

!NLAGEBETRAG !NLAGEDAUER ,IQUIDIERBARKEIT åALSOå6ERFßGBARKEIT &UNGIBILITÊT åALSOå5MWANDELBARKEITåINå"ARGELD 2ENTABILITÊT 3ICHERHEITåUND STEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE

%INEåAUSFßHRLICHEå#HECKLISTEåFINDENå3IEåINå!BSCHNITTååu0ERSÙNLICHEåUNDåANLAGEBEZO GENEå+RITERIENåBEIåDERå!USWAHLåDERå'ELDANLAGEh $IEå"ESTEUERUNGåDERåKßNFTIGENå%RTRÊGEåISTåUMSOåSCHWERERåEINZUSCHÊTZEN åJEåLANGFRISTIGERå DIEå6ERMÙGENSPLANUNGåIST !LSå&AUSTREGELNåGELTEN så $IEå3TEUERLASTåKANNåDURCHåENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåDESå6ERMÙGENSåAUFåUNTERSCHIED LICHEå!NLAGEFORMENåUNDå0ERSONEN åBEISPIELSWEISEå+INDER åGEMILDERTåWERDEN så )Nå DERå 6ERGANGENHEITå WURDEå VOMå &ISKUSå 3ACHVERMÙGENå GEGENßBERå 'ELDVERMÙGENå STEUERLICHåDEUTLICHåBEGßNSTIGT

å 0ERSÙNLICHEå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGE %NTSCHEIDENDåFßRåDIEå6ERMÙGENSSTRATEGIEåSINDåDIEåPERSÙNLICHEå3ITUATIONåUNDåDIEåKßNFTIGENå :IELEåDESå!NLEGERS $IEå&ORMULIERUNGåDIESERå:IELEåSOLLTEåDERå!NLEGERåSORGFÊLTIGåUNDåPERSÙNLICHåVORNEHMENå$A BEIåSINDåSOWOHLåDASåVORHANDENEå6ERMÙGEN åDIEå%INKOMMENSSITUATIONåUNDå%INKOMMENS ENTWICKLUNGåALSåAUCHå!NLAGEMOTIVEåUNDå!NLAGEZIELEåZUGRUNDEåZUåLEGENå!U”ERDEMåSPIELENå 2ISIKOBEREITSCHAFT åERWARTETEå7ERTENTWICKLUNGåUNDåSTEUERLICHEå!SPEKTEåEINEåWESENTLICHEå 2OLLE



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å $IEåOPTIMALEå6ERMÙGENSAUFTEILUNG &ßRå EINEå OPTIMALEå 6ERMÙGENSAUFTEILUNGå GELTENå FOLGENDEå 2AHMENBEDINGUNGEN å DIEå IMå %INZELFALLåINDIVIDUELLåERFßLLTåWERDENåMßSSENå!NLAGEDAUER å'ESAMTVERMÙGENåUNDå3UBSTANZ WERTERHALTUNG !LSå3TRUKTURRAHMENåBEIåEINERå-ILLIONå%UROå'ESAMTVERMÙGENåKÙNNENåANGENOMMENåWER DENåINå0ROZENT  så nå nå nå

3ACHVERMÙGEN )MMOBILIENåUNDåSTEUERSPARENDEå!NLAGENå !KTIENåAUCHåALSå)NVESTMENTFONDS å 6ERSICHERUNGENååSONSTIGESå3ACHVERMÙGENå

  

så nå nå nå nå

'ELDVERMÙGEN )NVESTMENTZERTIFIKATEå 2ENTENWERTEå 3PAR åUNDå4ERMINEINLAGENå "ARGELDåUNDå3ICHTEINLAGENå

   

3UMMEå



!U”ERDEMåISTåEINEåENTSPRECHENDEå!UFTEILUNGåIMå3INNEåDERå3TREUUNGåDERå6ERMÙGENS WERTEåZURå2ISIKOVERRINGERUNGåSINNVOLLå$AZUåSOLLTEåAUFGETEILTåWERDENåIN så VERSCHIEDENEå2EGIONENå"EISPIELå)MMOBILIEN så VERSCHIEDENEå"RANCHENå!KTIEN så VERSCHIEDENE åNICHTåMITEINANDERåKORRELIERENDEå,ÊNDER så VERSCHIEDENEå%MITTENTEN

å %IGENESå6ERMÙGENSMANAGEMENTåODERåPROFESSIONELLEå 6ERMÙGENSVERWALTUNG $ASå PERSÙNLICHEå !NLAGEMANAGEMENTå DERå +ONTEN å $EPOTSå UNDå %INZELWERTEå ERFORDERTå :EITå UNDå'ELD :EIT åWEILåMANåSICHåSTÊNDIGåINFORMIERENåMUSS åUNDå'ELD åWEILåQUALIFIZIERTEå)NFORMATIONENåMITå EINEMåGEWISSENå!UFWANDåVERBUNDENåSINDå%SåGIBTåAUCHåDIEå-ÙGLICHKEIT åDURCHåEINEåPRO FESSIONELLEå !NLAGE å UNDå 6ERMÙGENSVERWALTUNG å BEISPIELSWEISEå EINESå +REDITINSTITUTS å DASåSOLCHEå!UFGABENåWAHRNIMMT åDASå6ERMÙGENåMANAGENåZUåLASSEN *Eå NACHå !NBIETERå WIRDå EINå LIQUIDESå -INDESTVERMÙGENå VONå åå %UROå BISå  å -ILLIO NENå%UROåERWARTETåBEIåFONDSGEBUNDENERå6ERMÙGENSVERWALTUNGåSINDåTEILWEISEåAUCHåSCHONå åå%UROåAUSREICHEND $IEå6ORGEHENSWEISEåISTåMEISTåWIEåFOLGT så +ONTAKTGESPRÊCH så !NALYSEåDESå6ERMÙGENS så %RSTELLUNGåUNDå"ESPRECHUNGåEINESå'UTACHTENSå+OSTENåJEåNACHå5MFANGåUNDå6ERMÙGENå ZWISCHENååUNDååå%URO så %MPFEHLUNGEN så 3TRATEGIEENTWICKLUNG så 5MSETZUNG



,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  $AZUåWIRDåEINå6ERMÙGENSVERWALTUNGSVERTRAGåGESCHLOSSEN åDERåIMå%INZELNENånåBASIERENDå AUFåDENå!NLAGERICHTLINIENåDESå6ERMÙGENSVERWALTERSånåFOLGENDEå0UNKTEåUMFASSENåKANN så !RTåUNDå5MFANGåDERå6ERMÙGENSVERWALTUNG så 2EGELUNGåDERå(AFTUNG så +OSTEN så +ßNDIGUNGSMÙGLICHKEITEN så 2EGELUNGENåFßRåDENå4ODESFALL $IEåPERSÙNLICHENå+RITERIENåDERå6ERMÙGENSANLAGEåIMåÃBERBLICK så så så så så

6ORHANDENESå6ERMÙGEN %INKOMMENSERWARTUNG !NLAGEZIELE 2ISIKOBEREITSCHAFT %RWARTUNGåZURå7ERTENTWICKLUNGå

$ERå )NVESTORå SOLLTEå BERßCKSICHTIGEN å DASSå EINå 6ERMÙGENSVERWALTUNGSVERTRAGå NURå 3INNå MACHT åWENNåBEIåGRٔERENå6ERMÙGENåDIESEå!UFGABEåßBERåLÊNGEREå:EITåDELEGIERTåWIRDå%INEå SPONTANEå-ITWIRKUNGåDESå+UNDENåFßRåDIESENå:EITRAUMåISTåMEISTåAUSGESCHLOSSEN 0RßFPUNKTEåFßRåEINEåPROFESSIONELLEå6ERMÙGENSVERWALTUNG så så så så så så så

3ERIOSITÊTåUNDå"ONITÊTåDERå'ESELLSCHAFT BISHERIGEå%RFAHRUNGENåMITåSOLCHENå'ESCHÊFTEN BISHERIGEå%RFOLGE ÃBEREINSTIMMUNGåDERå)NTERESSEN !NSPRECHPARTNER 6ERTRAGSGESTALTUNG +OSTEN

å 6ERMÙGENSERHALTUNGåUNDå ERWEITERUNG %NTSCHEIDENDåFßRåDIEå6ERMÙGENSERHALTUNGåISTåDIEåKONSEQUENTEå5MSETZUNGåDERå!NLAGE ENTSCHEIDUNGENå$ERå6ERMÙGENSERHALTåWIRDåSICHERGESTELLTåDURCHåKONTINUIERLICHEå%RFOLGS KONTROLLEåINåREGELMʔIGENå!BSTÊNDEN åJEDOCHåMINDESTENSåEINMALåJÊHRLICH åBESONDERSåBE ZßGLICHåDERåVIERå:IELGRٔEN så 2ENTABILITÊT så 3ICHERHEIT så ,IQUIDIERBARKEITåUND så 3TEUERMINIMIERUNG 3ICHERåKENNENå3IEåDIESEåVIERå:IELGRٔENåALSåMAGISCHESå6IERECKåDERå'ELDANLAGE $AZUå TRETENå ENTSPRECHENDEå !NPASSUNGENå BEIå VERÊNDERTENå 2AHMENBEDINGUNGENå 6ER MÙGENSERHALTUNGåHEI”TåAUCHå6ERMÙGENSSICHERUNGåFßRåDIEå%RBENå$ABEIåGILTåDERå'RUND SATZå&RßHZEITIGåDIEå7EICHENåSTELLENå"EISPIELSWEISEåDURCHåREGELMʔIGEå6ERMÙGENSßBER TRAGUNGENåZUå,EBZEITENå!LLEåZEHNå*AHREåKÙNNENå%LTERNåANåIHREå+INDERåBISåZUååå%UROå ERBSCHAFT åUNDåSCHENKUNGSTEUERFREIåßBERTRAGEN !U”ERDEMåSOLLTEåEINEåUMFASSENDEå!UFLISTUNGåßBERå&INANZENåUNDå3TEUERNåERSTELLTåWERDENå UNDåANåSICHERERå3TELLEånåIMå3AFEåODERåBEIMå.OTARånåHINTERLEGTåWERDEN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG 'ELDANLAGE 4IPP ,ISTEåu&INANZPARTNERåUNDå3TEUERUNTERLAGENh åSIEHEå!BSCHNITTå $URCHåEINåFORMGERECHTESåUNDåEINDEUTIGESå 4ESTAMENTåSOLLTENåDIEåBEABSICHTIGTENå6ERMÙ GENSZUWENDUNGENåFßRåDENå&ALLåDESå4ODESåSICHERGESTELLTåWERDENå$ABEIåKÙNNENåAUCHå2E GELUNGENåßBERåDASå.ACHLASSVERMÙGENåUNDåDIEå4ESTAMENTSVOLLSTRECKUNGåGETROFFENåWER DEN "EIåGRٔERENå6ERMÙGENåISTåAUCHåZUåPRßFEN åINWIEFERNåDIEå%RRICHTUNGåEINERå3TIFTUNGåSINNVOLLå WÊRE

å 6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHå&AMILIEN &INANZPLANUNG %INEåSTRATEGISCHEå&AMILIEN &INANZPLANUNGåSOLLTEåAUFåDREIå0FEILERNåRUHENåDERåNOTWENDIGENå "ASISABSICHERUNGåßBERå6ERSICHERUNGEN åDERåOPTIMALENå6ORSORGEåDURCHå6ERMÙGENSAUFBAUå UNDåDERå!BSICHERUNGåDESå6ERMÙGENSåDURCHåSTEUERGßNSTIGEåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENS $IEåDREIå3ÊULENåDERåSTRATEGISCHENå&AMILIEN &INANZPLANUNG "EREICH 6ERSICHERUNGEN

"EREICH 6ORSORGE

"EREICH 3TEUERNåUNDå6ERERBEN

så "ASISABSICHERUNGåDURCHå6ERSICHERUNGEN !USGEHENDå VOMå !BSICHERUNGSBEDARFå EINERå &AMILIEå STEHTå ZUNÊCHSTå DIEå !BSICHERUNGå DERå "ERUFSUNFÊHIGKEITåDESåODERåDERå(AUPTVERDIENERå .ACHåEINERåÃBERPRßFUNGåDERåMÙGLICHENå,EISTUNGENåDESå2ENTENVERSICHERUNGSTRÊGERSåWIRDå SICHåSCHNELLå%RNßCHTERUNGåEINSTELLENå$IESEå,EISTUNGENåREICHENåMEISTånåBESONDERSåBEIå!R BEITNEHMERN åDIEåNACHåDEMååGEBORENåSINDånåBEIåWEITEMåNICHTåAUSå$ESHALBåSTELLTå EINEåSELBSTSTÊNDIGEå"ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNGåDIEå"ASISåDERå!BSICHERUNGåEXISTEN ZIELLERå2ISIKENåDARå$IESEåSOLLTEåZWECKMʔIGERWEISEåUNABHÊNGIGåVONåEINERå+APITALLEBENS VERSICHERUNGåABGESCHLOSSENåWERDEN åDAMITåFßRåDENå&ALL åDASSåDIEå,EBENSVERSICHERUNGS PRÊMIENå NICHTå MEHRå AUFGEBRACHTå WERDENå KÙNNEN å DERå WICHTIGEå "ERUFSUNFÊHIGKEITSSCHUTZå NICHTåVERLORENåGEHT !LSåWEITERESåEXISTENZIELLESå2ISIKOåISTåDERå4ODESFALLåDESå(AUPTVERDIENERSåABZUSICHERNå6A RIANTEåEINSåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNG åDIEåZWARåSOWOHLåIMå4ODESFALLåALSåAUCHåIMå%R LEBENSFALL åBEISPIELSWEISEåZUMåå,EBENSJAHRå:AHLUNGåLEISTETå6ARIANTEåZWEIåFßRåWENIGERå 'ELDåODERåBEIåHÙHERERå,EISTUNGåIMå4ODESFALLåBEIåGLEICHERå0RÊMIEåBIETETåSICHåDIEåREINEå2ISI KOLEBENS VERSICHERUNGåAN



,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNGå  $ASå!BSICHERNåEXISTENZIELLERå2ISIKENåDURCHå6ERSICHERUNGEN "ERUFSUNFÊHIGKEITS VERSICHERUNG

,EBENSVERSICHERUNG

(AFTPFLICHTVERSICHERUNG

så +APITALVERSICHERUNG

så +RAFTFAHRZEUG (AFT å PFLICHTVERSICHERUNG

så 2ISIKOVERSICHERUNG så 2ESTSCHULD å VERSICHERUNG

så 0RIVAT åODER å &AMILIENHAFTPFLICHT å VERSICHERUNG

&ALLSå NOCHå HÙHEREå 4ILGUNGSRATENå FßRå +REDITEå WIEå DIEå 7OHNIMMOBILIEå ANSTEHEN å EMPFIEHLTå SICHåAUCHåDIEå2ESTSCHULDVERSICHERUNG åDIEåRELATIVåPREISGßNSTIGåZUåHABENåIST :UMå DRITTENå 2ISIKOBEREICH å DERå ZURå %XISTENZSICHERUNGå ZÊHLT å GEHÙRTå DIEå +RAFTFAHRZEUG (AFTPFLICHTVERSICHERUNGåMITåHÙCHSTMÙGLICHERå6ERSICHERUNGSSUMME åBEISPIELSWEISEåFßNF ZIGå-ILLIONENå%URO åUNDåDIEå0RIVAT åODERå&AMILIENHAFTPFLICHTVERSICHERUNG så 6ORSORGEåDURCHå6ERMÙGENSAUFBAU :UNÊCHSTåGILTåES åDIEåZWARåANFANGSåKLEINEN åABERåKONTINUIERLICHENå,EISTUNGENåDERå2IESTER 2ENTEåZUåNUTZENå'RUNDSÊTZLICHåISTåDIESEåINTERESSANTåFßRå&AMILIEN åBESONDERSåMITåGERINGEMå %INKOMMENåUNDåMEHRERENå+INDERN &ßRå!RBEITNEHMERåGIBTåESåDENåGESETZLICHENå!NSPRUCHåAUFåBETRIEBLICHEå!LTERSVERSORGUNG åZU MINDESTåALSå$IREKTVERSICHERUNGåINå&ORMåDERåGEHALTSUMWANDELNDENå,EBENSVERSICHERUNG $IEåå3CHICHTENåDERå!LTERSVORSORGEåNACHåDEMå!LTERSEINKßNFTEGESETZ

nå nå å nå å

GESETZLICHEå2ENTE PRIVATEå,EIBRENTE u2ßRUP 2ENTEh BERUFSSTÊNDISCHE 6ERSORGUNG

å3CHICHT +APITALANLAGE PRODUKTE BEISPIELSWEISE

å3CHICHT KAPITALGEDECKTE :USATZVERSICHERUNG

å3CHICHT "ASISVERSORGUNG

nå nå å å

u2IESTER 2ENTEh BETRIEBLICHE !LTERSVERSORGUNG å å

nå å nå å nå

PRIVATEå2ENTEN VERSICHERUNG +APITALLEBENS VERSICHERUNG "ANKSPARPLÊNE

!LSå0RIVATVORSORGEåSOLLTENåZUNÊCHSTåALLEå-ÙGLICHKEITENåDERåSTAATLICHENå&ÙRDERUNGåGENUTZTå WERDEN åBEISPIELSWEISEåNACHåDEMåå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå3OåWEITåWEITEREå-ITTELåVOR HANDENåSIND åSOLLTENåZUNÊCHSTåDREIåBISåFßNFå-ONATSGEHÊLTERåLIQUIDEåGEHALTENåWERDEN åETWAå AUFåDEMå3PARBUCHåALSå4AGESGELDåODERåINåEINEMå'ELDMARKTFONDSå7EITEREåGLEICHEå4EILEåKÙN NENåINå&ORMåVONå"UNDESWERTPAPIEREN å&ONDSANTEILENåUNDå)MMOBILIENZERTIFIKATENåANGELEGTå WERDEN så .UTZENåDERåSTEUERLICHENå-ÙGLICHKEITEN :UERSTåSOLLTENåALLEåLEGALENå3TEUERSPARMÙGLICHKEITENåGENUTZTåWERDEN åWIEåSIEåVIELFÊLTIGåINåDIE SEMå"UCHåDARGESTELLTåSINDå"EISPIELå.UTZENåALLERå&REIBETRÊGEåUNDå&REIGRENZENåDERå%INKOM MENSTEUERåUNDåFßRåJEDESå&AMILIENMITGLIEDå$AZUåKANNåESåUNTERå5MSTÊNDENåSINNVOLLåSEIN åBE



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG REITSåZUå,EBZEITENå6ERMÙGENSTEILEåZUåßBERTRAGENå$ABEIåKÙNNTENåDIEåÃBERTRAGUNGENåINåDERå (ÙHEåSOåGESTAFFELTåWERDEN åDASSåJEWEILSåDIEåVOLLEå(ÙHE åBEISPIELSWEISEåDERå3PARER &REIBETRÊ GE åGENUTZTåWIRDå5Må%RBSCHAFTSTEUERåZUåSPAREN åKÙNNENåDURCHå3CHENKUNGENåZUå,EBZEITENå ALLEåZEHNå*AHREåDIEå&REIBETRÊGEåINåDERå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåGENUTZTåWERDEN 7ICHTIGåISTåESåAUCH åRECHTZEITIGåDIEå7EICHENåFßRåDIEåRECHTLICHåWIRKSAMEåUNDåSTEUERLICHåSINN VOLLEå 4ESTAMENTSGESTALTUNGå ZUå STELLENå $AZUå SOLLTEå AUCHå EINå RECHTLICHERå UNDå STEUERLICHERå "ERATERåHINZUGEZOGENåWERDEN 3TEUERNåUNDå6ERERBEN &REIBETRÊGEåUND &REIGRENZENåIN DERå%INKOMMEN STEUERåNUTZEN

&REIBETRÊGEåUND &REIGRENZENåDER %RBSCHAFT åUND 3CHENKUNG STEUERåNUTZEN

RECHTLICHåWASSER DICHTEå4ESTAMENTS GESTALTUNG

STEUERLICHåSINN VOLLEå4ESTAMENTS GESTALTUNG

å&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGE $ERå NACHSTEHENDEå "EITRAGå STAMMTå VONå (ANS 5LRICHå $IETZ å &INANZWIRT å UNDå "ETRIEBSWIRTå 67! å ,EHRBEAUFTRAGTERå FßRå !LLGEMEINEå "ETRIEBSWIRTSCHAFTSLEHREå ANå DERå (OCHSCHULEå FßRå "ANKWIRTSCHAFT å"USINESSå3CHOOLåOFå&INANCEåå-ANAGEMENTåINå&RANKFURTåAMå-AINå%RåBE HANDELTå-ÙGLICHKEITENåUNDå6ORTEILE åDIEåSICHåBESONDERSåFßRåGRٔEREå6ERMÙGENåERGEBEN

å !LLGEMEINEå'RUNDLAGENåUNDåNEUEåSTEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGEN )Må,AUFEåDERåLETZTENå*AHREåWURDENåINå$EUTSCHLANDåERHEBLICHEå6ERMÙGENåAUFGEBAUTå$ASå PRIVATEå 'ESAMTVERMÙGENå BELÊUFTå SICHå DERZEITå AUFå ßBERå SIEBENå "ILLIONENå %URO å DARINå SINDå ßBERå VIERå "ILLIONENå %UROå "RUTTOGELDVERMÙGENå ENTHALTENå *ÊHRLICHå WERDENå REINå STATISTISCHå BETRACHTETå RUNDå åå -ILLIARDENå %UROå VERERBTå %INå 4EILå DIESERå3UMMEå WIRDå DABEIå KßNFTIGå VERSTÊRKTåINåDIEå'RßNDUNGåVONå3TIFTUNGENåFLIE”EN ÃBERåDIEå.OTWENDIGKEITåEINERå&ÙRDERUNGåDESå3TIFTUNGSWESENSåBESTANDåDAHERåZWISCHENåALLENå POLITISCHENå0ARTEIENåSEITåVIELENå*AHRENåWEITGEHENDå%INIGKEITå'EMEINSAMESå:IELåWARåES åDIEå RECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåFßRå3TIFTERåUNDå3TIFTUNGENåZUåVERBESSERN -ITå7IRKUNGåZUMååHATTEåMANåZUNÊCHSTåVERSCHIEDENEåSTEUERLICHEå!NREIZEåGESCHAF FEN å UMå DIEå %INBRINGUNGå VONå PRIVATENå 6ERMÙGENå INå GEMEINNßTZIGEå 3TIFTUNGENå ZUå FÙRDERNå 'ESETZåZURåWEITERENåSTEUERLICHENå&ÙRDERUNGåVONå3TIFTUNGEN å"'"Lå)å å3  !USå3ICHTåDERå3TIFTERåKAMåESåVORåALLEMåZUåFOLGENDENå6ERBESSERUNGEN så .EBENå DENå BEREITSå FRßHERå BESTEHENDENå -ÙGLICHKEITENå ZUMå 3PENDENABZUGå JEå NACHå 3TIFTUNGSZWECKåFßNFå0ROZENTåODERåZEHNå0ROZENTåDESå'ESAMTBETRAGSåDERå%INKßNFTEåNACHå eåBå!BSåå%3T' åKÙNNENå:UWENDUNGENåANåGEMEINNßTZIGEå3TIFTUNGENåSEITDEMåINå(ÙHEå VONåBISåZUååå%UROåJÊHRLICHåABGEZOGENåWERDENå så :UWENDUNGENåINåDENå6ERMÙGENSSTOCKåNEUåGEGRßNDETERå3TIFTUNGENåKÙNNENåZUDEMåIN NERHALBåEINESå:EITRAUMSåVONåZEHNå*AHRENåINå(ÙHEåVONåBISåZUååå%UROåSTEUERMIN DERNDåGELTENDåGEMACHTåWERDENåeåBå!BSAå%3T' 



&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  så %RBSCHAFTENåUNDå3CHENKUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGENå3TIFTUNGENåZUGUTEåKOMMEN åSINDåINå GRٔEREMå-A”EåALSåFRßHERåVONåDERå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåBEFREITåWORDENå$IEå %RBSCHAFTSTEUERå ENTFÊLLTå RßCKWIRKEND å WENNå INNERHALBå VONå ZWEIå *AHRENå NACHå DEMå 4ODå DESå%RBLASSERSåDASå.ACHLASSVERMÙGENåAUFåEINEåSTEUERBEGßNSTIGTEå3TIFTUNGåßBERTRAGENå WIRDåeåå!BSåå.Råå%RB3T'  $IEå2EFORMåDESå3TIFTUNGSSTEUERRECHTSåHATåENTSCHEIDENDåDAZUåBEIGETRAGEN åDASSåDIEå!N ZAHLåDERåNEUåERRICHTETENå3TIFTUNGENåINåDENåLETZTENå*AHRENåDEUTLICHåANGESTIEGENåISTå)Må*AHRå å WURDENå å NEUEå 3TIFTUNGENå ERRICHTETå )Må 6ERGLEICHå ZUMå *AHRå å BEDEUTETå DIESå BEINAHEåEINEå6ERDOPPLUNG åUNDåIMå6ERGLEICHåZUMå*AHRååSOGARåFASTåEINEå6ERVIERFACHUNGå DERåJÊHRLICHENå3TIFTUNGSNEUGRßNDUNGENå$ABEIåHABENåßBERåDREIå6IERTELåALLERåNEUåERRICHTETENå 3TIFTUNGENåEINå!NFANGSVERMÙGENåVONåWENIGERåALSååå%UROå$IEåVERBESSERTENåSTEUER LICHENå!BZUGSMÙGLICHKEITENåHABENåDEMNACHåOFFENBARåVORåALLEMåZURå'RßNDUNGåVONåKLEINENå UNDåMITTLERENå3TIFTUNGENåuANGESTIFTETh 7ELCHEå KÙNNENå DIEå 'RßNDEå SEIN å 6ERMÙGENSWERTEå ZUå ,EBZEITENå ODERå VONå 4ODESå WEGENå AUFåEINEå3TIFTUNGåZUåßBERTRAGENå:UMåEINENåSINDåESåPERSÙNLICHEå-OTIVE åDIEåZURå'RßNDUNGå EINERå3TIFTUNGåFßHREN åZUMåANDERENåSINDåESåUNTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDE åWIEåDERå5N TERNEHMENSERHALT

å 3TIFTUNGSMOTIVE å 'ENEALOGISCHEå'RßNDE +EINEå%RBEN $URCHåDIEåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSåAUFåEINEå3TIFTUNGåKANNåVERHINDERTåWERDEN åDASSåDASå 6ERMÙGENåBEIMå&EHLENåJEGLICHERå%RBENåGEMʔåeåå"'"åANåDENå3TAATåFÊLLTå$IESåISTåNICHTå NURåINTERESSANT åWENNåKEINEå%RBENåVORHANDENåSIND åSONDERNåAUCHåDANN åWENNåDERå%RBLAS SERåSEINEå%RBENåALSåNICHTåGEEIGNETåERACHTETåODERåSIEåSCHONåSOåGUTåVERSORGTåSIND åSOåDASSå EINEåWEITEREå6ERMÙGENSZUWENDUNGåUNNÙTIGåIST +EINEåGEEIGNETENå.ACHFOLGER 'ERADEåFßRå5NTERNEHMENåISTåEINEåQUALIFIZIERTEåUNDåENGAGIERTEå5NTERNEHMENSLEITUNGåZWIN GENDEå6ORAUSSETZUNGåFßRåDENåWIRTSCHAFTLICHENå%RFOLGå$ARßBERåHINAUSåTRÊGTåEINåVERANTWOR TUNGSBEWUSSTERå 5NTERNEHMERå 6ERPFLICHTUNGENå GEGENßBERå DERå !LLGEMEINHEIT å BESONDERSå AUCHåGEGENßBERå-ITARBEITERNåHINSICHTLICHåDESå&ORTBESTANDESåßBERåSEINENå4ODåHINAUSå5Må DIESENå&ORTBESTANDåZUåGEWÊHRLEISTEN åWIRDåMITUNTERåEINEå4RENNUNGåVONå'ESELLSCHAFTERSTEL LUNGåUNDå5NTERNEHMENSFßHRUNG åBEISPIELSWEISEåDURCHå%INBRINGUNGåDESå5NTERNEHMENSåINå EINEå&AMILIENSTIFTUNG åANGERATEN 'EWÊHRLEISTUNGåEINESåREIBUNGSLOSENå'ENERATIONENWECHSELS %INåWEITERESåUNTERNEHMENSBEZOGENESå0ROBLEMåISTåDIEåUNGESTÙRTEå%NTWICKLUNGåDESå5NTER NEHMENSå ßBERå DENå 'ENERATIONSWECHSELå HINAUSå $URCHå ÃBERTRAGUNGå DESå 5NTERNEHMENSå AUFåEINEå3TIFTUNGåWIRDåDEMå5NTERNEHMENåEINEå+ONTINUITÊTåUNABHÊNGIGåVOMå'ENERATIONS WECHSELåUNDåZUDEMåu%WIGKEITSCHARAKTERhåVERLIEHENå'ERADEåAUCHåBEIåZERSTRITTENENå.ACH KOMMENåWIRDåDERå&ORTBESTANDåDESå5NTERNEHMENSåINåDIESERå7EISEåNICHTåGEFÊHRDET -ÙGLICHEå0FLICHTTEILSZAHLUNGENåLASSENåSICHåDABEIåDURCHåRECHTZEITIGEåÃBERTRAGUNGåDESå5N TERNEHMENSåZEHNå*AHREåVORåDEMå4ODåDESå3TIFTERS åAUFåDIEå3TIFTUNGåVERMEIDENå:UDEMåWIRDå MITUNTERå DIEå 3TIFTUNGå ALSå UNßBERWINDLICHESå (INDERNIS å uANå DERå ALLEå 0LßNDERUNGSVERSUCHEå



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG GELDGIERIGERåUNDåDEMå-ߔIGGANGåVERFALLENERå%RBENåSCHEITERNh åBEZEICHNETå!UCHåWENNåDENå .ACHFOLGERNåUNTERNEHMERISCHEå&ÊHIGKEITENåFEHLEN åKANNåDIEåÃBERTRAGUNGåAUFåEINEå3TIFTUNGå SINNVOLLåSEIN 6ERSORGUNGåDERå&AMILIENMITGLIEDER 7IRDå DASå 6ERMÙGENå AUFå EINEå DIEå &AMILIEå BEGßNSTIGENDEå 3TIFTUNGå ßBERTRAGEN å KANNå DIESå BEISPIELSWEISEåAUCHåDERå&ÙRDERUNGåDESå:USAMMENHALTSåDERå&AMILIEåUNDåDESå&AMILIENVER MÙGENSåDIENENå/FTMALSåWIRDåDADURCHåAUCHåDIEå%NTSTEHUNGåODERå&ORTFßHRUNGåEINERå&AMI LIENTRADITIONåANGESTREBTå%INåANDERERå!SPEKTåIST åDASSåEINåVONåDENåEINZELNENå&AMILIENMIT GLIEDERNåLOSGELÙSTESå6ERMÙGENåZIELGERICHTETERåVERWENDETåWERDENåKANNå$ENKBARåWÊREåZUMå "EISPIEL åDASSåDURCHå3TIFTERWILLEåDIEå6ERSORGUNGåBEDßRFTIGERå&AMILIENMITGLIEDER åINSBESON DEREåBEHINDERTERå+INDER åALSå3TIFTUNGSZWECKåFESTGELEGTåWIRDå %INEå&AMILIENSTIFTUNGåDIENTåDAZU åDIEå-ITGLIEDERåEINERåBESTIMMTENå&AMILIEåMATERIELLåZUåFÙR DERNå)NåSTEUERLICHERå(INSICHTåLIEGTåEINEå&AMILIENSTIFTUNGåVOR åWENNåNACHåIHRERå3ATZUNGåDERå 3TIFTER åSEINEå!NGEHÙRIGENåUNDåDERENå!BKÙMMLINGEåZUåMEHRåALSåEINEMå$RITTELåBEZUGSBE RECHTIGTåODERåANFALLSBERECHTIGTåSIND

å5NTERNEHMENSPOLITISCHEå'RßNDE 7IRDåEINEå3TIFTUNGåALSå5NTERNEHMENSTRÊGERåBESTIMMT åVERHINDERTåDIESåNICHTåNURåDIEå:ERSPLIT TERUNGåDESå5NTERNEHMENS åSONDERNåBIETETåZUDEMåDIEå-ÙGLICHKEIT åDENå5NTERNEHMENSBE STAND åDIEå5NTERNEHMENSSTRUKTURåUNDå'RUNDZßGEåDERå'ESCHÊFTSPOLITIKåZUåERHALTENå)NSO FERNåDIENTåDIEå3TIFTUNGåDERå%RHALTUNGåDERå5NTERNEHMENSEINHEIT $AåDERå6ERKAUFåUNDåDIEåDAMITåVERBUNDENEå6ERÊU”ERUNGåDESå6ERMÙGENSåMITå3TIFTUNGSZWECKå UNVEREINBARåSIND åBIETETåDIEå3TIFTUNGå3CHUTZåVORåÃBERNAHMEANGEBOTENåANDERERå&IRMENåUNDå +ONZERNE

å"EGRIFFåDERå3TIFTUNG $ERå"EGRIFFåu3TIFTUNGhåWIRDåVERHÊLTNISMʔIGåOFTåIMåTÊGLICHENå3PRACHGEBRAUCHåVERWENDET å UNDåEBENSOåOFTåENTSPRICHTåERåDABEIåNICHTåDENåJURISTISCHENå$EFINITIONEN $IEå 3TIFTUNGå UNTERSCHEIDETå SICHå DURCHå IHREå VIELFÊLTIGENå GESTALTERISCHENå -ÙGLICHKEITENå VONå ALLENåANDERENå'ESELLSCHAFTSFORMEN $AZUåNACHSTEHENDå"EISPIELEåFßRåDIEåVERSCHIEDENENå'ESTALTUNGSFORMEN så PRIVATRECHTLICHE åÙFFENTLICH RECHTLICHE åÙFFENTLICHEå3TIFTUNGEN så PRIVAT åUNDåGEMEINNßTZIGEå3TIFTUNGEN så SELBSTSTÊNDIGEåUNDåUNSELBSTSTÊNDIGEåFIDUZIARISCHE åALSOåTREUHÊNDERISCHE å3TIFTUNGEN så KIRCHLICHEåUNDåKOMMUNALEå3TIFTUNGEN !UCHåINNERHALBåDERå'ESTALTUNGENåKANNåESåWIEDERUMåVIELFÊLTIGEå%RSCHEINUNGSFORMENåGEBEN å BEISPIELSWEISEå DIEå &AMILIENSTIFTUNGå UNDå DIEå 5NTERNEHMENSTRÊGERSTIFTUNGå ALSå 3ONDERFORMå DERåPRIVATRECHTLICHENå3TIFTUNG %INEåWEITEREå"ESONDERHEITåBESTEHTåINåVIELFÊLTIGENå+OMBINATIONSMÙGLICHKEITEN åDIEå3TIFTUN GENåMITåANDERENå2ECHTSFORMENåEINGEHENåKÙNNEN åBEISPIELSWEISEåMITåEINERå'MB( åMITåEINERå !'åODERåMITåEINERå+OMMANDITGESELLSCHAFTåALSå3TIFTUNGåå#Oå+'



&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå 

å2ECHTSQUELLEN $ASå"'"åREGELTåINåDENåeeååFFåDIEå%NTSTEHUNGåEINERå3TIFTUNG åDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNTERå ,EBENDENåUNDåVONå4ODESåWEGEN åDENåÃBERGANGåDESå3TIFTUNGSVERMÙGENSåUNDåDENå6ERMÙ GENSANFALLåBEIå"EENDIGUNGåDERå3TIFTUNGå$ARßBERåHINAUSåFINDENåSICHåHIERå2EGELUNGENåZURå 6ERFASSUNGå 3ATZUNG å UNDå ZUMå :WECKå EINERå 3TIFTUNGå (INSICHTLICHå DERå 'ENEHMIGUNGå DERå 3TIFTUNGåWIRDåAUFåDASåZUåBEACHTENDEå,ANDESRECHTåUNDåBEZßGLICHåDESå6ORSTANDESåUNDåDERå 6ERTRETUNGåEINERå3TIFTUNGåWIRDåAUFåDASå6EREINSRECHTåVERWIESEN (ISTORISCHåBEDINGTåOBLIEGTåDIEå'ENEHMIGUNGåEINERå3TIFTUNGåDEMå"UNDESLAND åINåDEMåDIEå 3TIFTUNGå IHRENå 3ITZå HABENå SOLLå (INSICHTLICHå DERå 'ENEHMIGUNGSVORSCHRIFTENå DERå EINZELNENå ,ÊNDERå GIBTå ESå BEACHTLICHEå 5NTERSCHIEDE å VORå ALLEMå FßRå DIEå 'ENEHMIGUNGSFÊHIGKEITå VONå &AMILIEN åUNDå5NTERNEHMENSTRÊGERSTIFTUNGEN

å 3TIFTUNGENåDESåBßRGERLICHENå2ECHTS 5NTERåDEMå"LICKWINKELåu$IEå3TIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEhåIMå:USAM MENHANGåMITåERBRECHTLICHENå2EGELUNGENåSOLLåDIEå&ORMåDERå3TIFTUNGåALSå3TIFTUNGåDESåBßRGER LICHENå2ECHTSåIMå6ORDERGRUNDåSTEHEN

å %NTSTEHUNG .ACHå eå å "'"å ISTå ZURå %NTSTEHUNGå EINERå RECHTSFÊHIGENå 3TIFTUNGå INå EINEMå "UNDESSTAAT å SOWOHLåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåALSåAUCHåDIEå'ENEHMIGUNGåDERåJEWEILIGENå,ANDESBEHÙRDEå ERFORDERLICH

å 3TIFTUNGSGESCHÊFT $URCHå DASå 3TIFTUNGSGESCHÊFTå VERPFLICHTETå SICHå DERå 3TIFTER å DASå FßRå DIEå 3TIFTUNGå BESTIMMTEå 6ERMÙGENåDERå3TIFTUNGåZUåßBERTRAGENå$IEå6ERPFLICHTUNGåZURåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSå ENTSTEHTåIMå:EITPUNKTåDERå'ENEHMIGUNGå$ASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåKANNåABERåBISåZURå'ENEH MIGUNGåVOMå3TIFTERåWIDERRUFENåWERDEN

å %NTSTEHUNGåEINERå3TIFTUNGåVONå4ODESåWEGEN !LLGEMEIN $IEå &UNKTIONå DERå 3TIFTUNG å EINå BESTIMMTESå 6ERMÙGENå AUFå PRINZIPIELLå UNBEGRENZTEå $AUERå EINEMåVOMå3TIFTERåGESETZTENå:WECKåZUåWIDMEN åTRITTåIMå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWE GENå BESONDERSå DEUTLICHå INå %RSCHEINUNGå "EACHTLICHå ISTå DABEIå DIEå ENGEå 6ERFLECHTUNGå VONå %RB åUNDå3TIFTUNGSRECHT $URCHåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENåTRIFFTåDERå3TIFTERåEINEåVERBINDLICHEå6ERFßGUNGå ßBERåSEINENå.ACHLASSå$IESåHATåZURå&OLGE åDASSåERBRECHTLICHEå&ORMVORSCHRIFTENå!NWENDUNGå FINDENåUNDåDIEå!USLEGUNGåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåNACHåDENåBESONDERENå2EGELNåDESå%RB RECHTSåERFOLGT &ORMENåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTS &ßRåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVONå4ODESåWEGENåSINDåDASå4ESTAMENTåIMå3INNEåDERåeeååFFå UNDåeeååFFå"'"åODERåDERå%RBVERTRAGåGEMʔåeeååFFå"'"åDENKBAR



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG &ORMENåDERå6ERMÙGENSZUWENDUNG $ASå FßRå DIEå %RFßLLUNGå DESå 3TIFTUNGSZWECKSå NOTWENDIGEå 6ERMÙGENå KANNå ENTWEDERå DURCHå %RBEINSETZUNG å DURCHå 6ERMÊCHTNISå ODERå DURCHå EINEå !UFLAGEå AUFå DIEå 3TIFTUNGå ßBERTRAGENå WERDENå $IEå %INZELHEITENå DERå JEWEILIGENå ÃBERTRAGUNGSFORMå WERDENå IMå &OLGENDENå NÊHERå DARGESTELLT %RBEINSETZUNG 7IRDå DIEå 3TIFTUNGå ALSå !LLEINERBEå EINGESETZT å SINDå DIEå 0FLICHTTEILS å BZWå 0FLICHTTEILSERGÊN ZUNGSANSPRßCHEåENTSPRECHENDåDERåeeååFFåUNDåeeååFFå"'"åZUåBEACHTENå$IEå%IN SETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå-ITERBEåISTåWEGENåDESåUNBESTIMMBARENå7ERTESåDESå%RBTEILSåVORå DERå!USEINANDERSETZUNGåNICHTåEMPFEHLENSWERTå!U”ERDEMåISTåDIEå!USEINANDERSETZUNGåBISå ZURå%NTSCHEIDUNGåßBERåDIEå'ENEHMIGUNGåDERå3TIFTUNGåGEMʔåeåå!BSåå"'"åAUSGE SCHLOSSEN åWASåZUåUNGEWßNSCHTENå6ERZÙGERUNGENåFßHRENåKANN "EIå DERå %INSETZUNGå DERå 3TIFTUNGå ALSå .ACHERBEå ISTå IHREå %NTSTEHUNGå UNDå DAMITå VERBUNDENå IHREå%XISTENZåUNDåDERå6ERMÙGENSERWERBåVOMå7OHLVERHALTENåDESå6ORERBENåABHÊNGIG åDEMå ESåBISåAUFåDENåINåDENåeeååFFå"'"åGEREGELTENå&ÊLLENåUNBENOMMENåIST åDIEå%RBSCHAFTå AUFZUBRAUCHEN $ENKBARåWÊREåAUCH åDIEå3TIFTUNGåALSå6ORERBEåEINZUSETZENå$IESåWIRDåJEDOCHåPRINZIPIELLåMITå DEMå !RGUMENTå ABGELEHNT å DASSå DERå AUFå $AUERå ANGELEGTEå &ORTBESTANDå DERå 3TIFTUNGå ALSå 6ORAUSSETZUNGåDERå'ENEHMIGUNGåNICHTåGEGEBENåISTåUNDåDIESEåSOMITåNICHTåERTEILTåWERDENå KANN 7IRDå DIEå 3TIFTUNGå ALSå %RSATZERBINå EINGESETZT å KANNå DIEå 'ENEHMIGUNGå ERSTå IMå %RSATZERB SCHAFTSFALLåERTEILTåWERDEN 6ERMÊCHTNIS $IEå 6ERMÙGENSZUWENDUNGå MITTELSå EINESå 6ERMÊCHTNISSESå GEMʔå DERå eeå å FFå "'"å ISTå MÙGLICH åABERåEBENFALLSåNICHTåEMPFEHLENSWERT åDAåDIEå3TIFTUNGåNURåEINENåSCHULDRECHTLICHENå !NSPRUCHå GEGENå DIEå %RBENå AUFå ÃBERTRAGUNGå DESå IHRå :UGEWANDTENå UNDå DAMITå EINEå VER GLEICHSWEISEåSCHLECHTEå2ECHTSPOSITIONåERHÊLT !UFLAGE 3OLLå DASå 6ERMÙGENå DURCHå EINEå !UFLAGEå NACHå DENå eeå å FFå "'"å AUFå DIEå 3TIFTUNGå ßBER TRAGENåWERDEN åERHÊLTåDIESEåNOCHåNICHTåEINMALåEINENåSCHULDRECHTLICHENå!NSPRUCHå%NTHÊLTå DIEå!UFLAGEåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFT åSOåISTåZUMINDESTåDERå%RBLASSERåDERå3TIFTERå%RFOLGTåDIEå !UFLAGEåOHNEå3TIFTUNGSGESCHÊFT åISTåNICHTåDERå%RBLASSERå3TIFTER åSONDERNåDERå%RBE åDERåDANNå EINEå3TIFTUNGåUNTERå,EBENDENåERRICHTET 3CHENKUNGSVERSPRECHENåVONå4ODESåWEGENå$IEå3TIFTUNGSGRßNDUNGåDURCHå3CHENKUNGSVER SPRECHENåVONå4ODESåWEGENåISTåGEMʔåeåå"'"åAUSGESCHLOSSEN 7IDERRUFåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåVONå4ODESåWEGEN $ERå7IDERRUFåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåVONå4ODESåWEGENåKANNåUNTERåDENåBESONDERENåERB RECHTLICHENå6ORAUSSETZUNGENåERFOLGENå$IESEåSINDåBEIMå4ESTAMENTåDIEåeeååBISåeeåå "'" åBEIMåGEMEINSCHAFTLICHESå4ESTAMENTåDIEåeeååBISåeeåå"'"åUNDåBEIMå%RBVER TRAGåDIEåeeååBISåeeåå"'"å$ERå7IDERRUFåDURCHå%RBENåISTåAUSGESCHLOSSEN åDAåeåå !BSåå3ATZåå"'"åNURåFßRåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNTERå,EBENDENåGILT $IEå!NFECHTUNGåDESå3TIFTUNGSGESCHÊFTSåWEGENå7ILLENSMÊNGELNåERFOLGTåNACHå-A”GABEåDERå eeååFFå"'"



&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå  .ICHTåVORGESEHENåISTåDASå!USSCHLAGENåDERå%RBSCHAFTåDURCHåDIEå3TIFTUNG åDAåJAåGERADEåDIEå %RBSCHAFTåDERå3TIFTUNGåERSTåDIEå%XISTENZGRUNDLAGEåVERSCHAFFT $URCHåeåå"'"åWIRDåFINGIERT åDASSåDIEå3TIFTUNGåFßRåDIEåIMå3TIFTUNGSGESCHÊFTåVORGESEHENENå :UWENDUNGENåDESå3TIFTERSåSCHONåVORåDESSENå4ODEåENTSTANDå$IESEåGESETZLICHEå&IKTIONåISTå NOTWENDIG åDAåANSONSTENåeåå!BSåå"'"åDERåÃBERTRAGUNGåDESå6ERMÙGENSåENTGEGEN STÊNDEå$ABEIåISTåALLERDINGSåZUåBEACHTEN åDASSåeååNICHTåFßRåLETZTWILLIGEå6ERFßGUNGåEINESå $RITTENåZUGUNSTENåEINERåNICHTåGENEHMIGTENå3TIFTUNGåGILT

å !LTERNATIVEN 3OLLåuDIEå3TIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEhåDIENEN åKANNåFOLGENDEå6ARIANTEåALSå !LTERNATIVEåZURå3TIFTUNGSGRßNDUNGåVONå4ODESåWEGENåVONå)NTERESSEåSEINå$ABEIåERFOLGTåDIEå3TIF TUNGSGRßNDUNGåDURCHå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNTERå,EBENDENå$IEå3TIFTUNGåWIRDåMITåEINEMåRELATIVå NIEDRIGENå6ERMÙGENåAUSGESTATTETå$IEå6ERMÙGENSZUWENDUNGåERFOLGTåDANNåDURCHåDIEå%INSET ZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå%RBINåODERåALSå6ERMÊCHTNISåZUGUNSTENåDERå3TIFTUNGå$IEå6ORTEILEåDIESERå 6ARIANTEåERGEBENåSICHåAUSåDERå-ÙGLICHKEITåFßRåDENå3TIFTER åAUFåDIEå3TIFTUNGSGENEHMIGUNGå%IN FLUSSåZUåNEHMENåUNDåEVENTUELLEå:WEIFELåHINSICHTLICHåDESå3TIFTERWILLENSåZUåBESEITIGEN

å "ESONDERHEITEN 'ENEHMIGUNG )Må 'EGENSATZå ZURå 3TIFTUNGSGRßNDUNGå UNTERå ,EBENDEN å BEIå DERå GEMʔå eåå !BSå å "'"å EINå!NTRAGåAUFå'ENEHMIGUNGåERFORDERLICHåIST åREICHTåESåBEIåDERå%RRICHTUNGåDERå3TIFTUNGåVONå 4ODESåWEGENåAUS åDASSåDIEå3TIFTUNGSBEHÙRDEåINåIRGENDEINERå7EISEå+ENNTNISåERLANGT -ITUNTERåSIEHTåDASå,ANDESSTIFTUNGSRECHTåEINEåGESONDERTEå0RßFUNGåDERå6ERWIRKLICHUNGåDESå 3TIFTUNGSZWECKSå DURCHå %RBEINSETZUNGå VORå $IESå GESTALTETå SICHå BESONDERSå PROBLEMATISCHå BEIåDERå%INSETZUNGåDERå3TIFTUNGåALSå6OR å.ACH åODERå%RSATZERBEåODERåWENNåSIEåNURåMITåEINERå !UFLAGEåBEDACHTåWURDEå &ORMVORSCHRIFTEN 7IEåBEREITSåERWÊHNT åFINDENåAUFåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåDIEåERBRECHTLICHENå&ORMVORSCHRIFTENå DERåeeååFFå"'"å!NWENDUNGå$AZUåZÊHLT åDASSåDASå3TIFTUNGSGESCHÊFTåEIGENHÊNDIGåZUå SCHREIBENåUNDåZUåUNTERSCHREIBENåISTåUNDåMITå:EITåUNDå/RTSANGABEåGEMʔåeåå"'"åVER SEHENåWIRDå$IEå%RRICHTUNGåKANNåNURåHÙCHSTPERSÙNLICHåERFOLGENå$IEå3TELLVERTRETUNGåISTåFOLG LICHåAUSGESCHLOSSENåeeå åå"'"  .AME å2ECHTSFORMåUNDå3ITZ "ESONDEREåFORMELLEå!NFORDERUNGENåZUMå3TIFTUNGSGESCHÊFTåUNDåZURå3ATZUNGåFINDENåSICHåAUCHå INåDENåENTSPRECHENDENå,ANDESSTIFTUNGSGESETZENå0ROBLEMEåTRETENåVORåALLEMåANåDENå3TELLENå AUF åANåDENENå2ßCKFRAGENåBEIMå3TIFTERåVORGESEHEN åABERåTATSÊCHLICHåUNMÙGLICHåSINDå$URCHå %INSETZUNGåEINESå4ESTAMENTSVOLLSTRECKERSåKANNåDIESENå0ROBLEMENåENTGEGENGEWIRKTåWERDEN $IEå3TIFTUNGåISTåNICHTåGEHALTEN åDENå"EGRIFFåu3TIFTUNGhåINåIHRENå.AMENåAUFZUNEHMENå$IESBE ZßGLICHåFEHLENåSOWOHLå6ORSCHRIFTEN åDIEåESåDENå3TIFTUNGENåGEBIETEN åSICHåDURCHå6ERWENDUNGå DESå"EGRIFFSåNACHåAU”ENåZUåERKLÊREN åALSåAUCHå6ORSCHRIFTEN åDIEåESåANDERENå/RGANISATIONENå VERWEHREN åDIESENå"EGRIFFåINåIHRERå.AMENSBEZEICHNUNGåZUåFßHRENå"EIå5NTERNEHMENSTRÊ GERSTIFTUNGENåGILTåFßRåDENå3TIFTUNGSNAMENåDASå&IRMENRECHTåDESå('"å:UåBEACHTENåISTåINS BESONDEREåeåå('"åFßRåDIEå%INTRAGUNGåINSå(ANDELSREGISTER



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG 3TIFTUNGSZWECK !LSå3TIFTUNGSZWECKåKOMMENåWIEåBEIåALLENå3TIFTUNGENåSOåAUCHåBEIåDERå3TIFTUNGåVONå4ODESå WEGENåALLEåDASå'EMEINWOHLåNICHTåGEFÊHRDENDENåUNDåNICHTåGEGENåDIEå2ECHTSORDNUNGåVER STO”ENDENå:WECKEåINå"ETRACHTå$IEå'ENEHMIGUNGSFÊHIGKEITåVONå5NTERNEHMENSTRÊGERSTIF TUNGENåUNDå&AMILIENSTIFTUNGENåISTåJEDOCHåUMSTRITTEN 3TIFTUNGSVERMÙGEN $IEåSCHONåBEIåDERå6ERMÙGENSßBERTRAGUNGåERWÊHNTEåGESETZLICHEå&UNKTIONåDESåeåå"'"å DIENTåZUGLEICHåBISåZURå'ENEHMIGUNGåDEMå3CHUTZåDERå3TIFTUNGåVORåDENå:UGRIFFENåDURCHåDIEå %RBENå%INENåÊHNLICHENå3CHUTZåBIETENåDIEåeeååUNDåeeåå"'"åFßRå%RTRÊGEåZUGUNSTENå DERå3TIFTUNGåABå%INTRITTåDESå%RBFALLSå$EMåGEGENßBERåSTEHTåDIEå(AFTUNGåDERå3TIFTUNGåALSå%RBEå FßRå.ACHLASSVERBINDLICHKEITENåGEMʔåeåå"'" %RBVERZICHTE %SåEMPFIEHLTåSICH å+LARHEITåIMå(INBLICKåAUFåMÙGLICHEå0FLICHTTEILSBERECHTIGTEåZUåSCHAFFENå$IESå ERFOLGTåINåDERå2EGELåDURCHå%RBVERZICHTSVERTRÊGE åDIEåDERå3ATZUNGåBEIGEFßGTåWERDENåUNDåDA DURCHå!UFNAHMEåINåDIESEåFINDEN åOHNEåSIEåDURCHåDENåZUSÊTZLICHENå5MFANGåZUåVERKOMPLIZIE RENå$URCHåEINEå!USZAHLUNGåDERå"ETRÊGEåENTSTEHTåZUDEMå+LARHEITåßBERåDIEå(ÙHEåDESåVORHAN DENENå6ERMÙGENSåDESå%RBLASSERS åDASåDANNåBEIMå%RBFALLåVOLLSTÊNDIGåANåDIEå3TIFTUNGåFÊLLT 6ERMÙGENSANFALL $AåESåFßRåDENå3TIFTERåMÙGLICHåIST å:WECKBESTIMMUNGENåAUCHåßBERåDENå"ESTANDåDERå3TIFTUNGå HINAUSåZUåTREFFEN åSOLLTEåEINEå2EGELUNGåFßRåDENå6ERMÙGENSANFALLåFßRåDASå%RLÙSCHENåDERå3TIF TUNGåGETROFFENåWERDENå$IESåVERHINDERTåBEISPIELSWEISEåDENå6ERMÙGENSANFALLåBEIMå&ISKUSå BEIå!UFLÙSUNGåDERå3TIFTUNG åWIEåDIESåMITUNTERåIMå,ANDESRECHTåVORGESEHENåIST

å 'RßNDUNGåEINERåGEMEINNßTZIGENå3TIFTUNG "EIå EINERå GEMEINNßTZIGENå 3TIFTUNGå GIBTå DERå 3TIFTERå SEINå 6ERMÙGENå UNWIDERRUFLICHå AUSå DERå (AND åUMåDAMITåGEMEINNßTZIGE åMILDTÊTIGEåODERåKIRCHLICHEå:WECKEåZUåVERFOLGENå$IEåGE MEINNßTZIGEå3TIFTUNGåGENIE”Tå3TEUERFREIHEITåINåNAHEZUåALLENå"EREICHENå6ORAUSSETZUNGåIST å DASSåEINEåSOLCHEå3TIFTUNGåDIEå!LLGEMEINHEITåAUFåMATERIELLEM åGEISTIGEMåODERåSITTLICHEMå'E BIETåFÙRDERT åSELBSTLOS åDASåHEI”TåUNEIGENNßTZIGåISTåUNDåSOMITåKEINEåEIGENWIRTSCHAFTLICHENå )NTERESSENåODERåEINZELNEå0ERSONENåFÙRDERTåUNDåERZIELTEå'EWINNEåAUSSCHLIE”LICHåVERWENDET å WIEåDIESåINåDERå3TIFTUNGSSATZUNGåVORGESCHRIEBENåIST

å 2ECHTLICHEåUNDåSTEUERLICHEå"ERATUNG $IEåHIERåKURZåAUFGEZEIGTENå-OTIVEåUNDå'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITENåSOWIEåRECHTLICHENå2AHMEN BEDINGUNGENåBEIåDERå'RßNDUNGåEINERå3TIFTUNGåSOLLTENåIMMERåUNTERå(INZUZIEHUNGåEINESåKUN DIGENå!NWALTSåUNDåEINESåVERSIERTENåSTEUERLICHENå"ERATERSåINåDIEå0RAXISåUMGESETZTåWERDEN

å :USAMMENFASSUNG :USAMMENFASSENDåLÊSSTåSICHåFESTSTELLEN åDASSåEINEå3TIFTUNGåINSBESONDEREåBEIåGRO”ENå6ER MÙGENåAUSåGENEALOGISCHENåUNDåUNTERNEHMENSPOLITISCHENå'RßNDENåVIELFÊLTIGEå6ORTEILEåWIEå 2ECHTSSICHERHEITåODERåSTEUERLICHEå%RSPARNISSEåMITåSICHåBRINGENåKANN



&AMILIENSTIFTUNGåALSå)NSTRUMENTåDERå6ERMÙGENSNACHFOLGEå 



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å !NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITEN u6IELEå-ENSCHEN åMANCHMALåBESONDERSåKLUGE åMEINEN å DASSå'ELDåALLESåISTå3IEåHABENåRECHTh %PHRAIMå+ISHONå  'ERADEåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENåSUCHENå!NLEGERåNACHå!NLAGEALTERNATIVENåUNDåBESINNENå SICHåAUFåALTBEWÊHRTEå2EGELNå$AZUåERHALTENåSIEåINåDIESEMå!BSCHNITTå!NREGUNGENå:UDEMå WERDENåKONKRETEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåAUFGEZEIGT

å -ARKTVERÊNDERUNGENåBEDINGENå.EUORIENTIERUNG )Nå$EUTSCHLANDåßBERWANDåDERå$!8åIMå!PRILååZWARåKURZFRISTIGåDIEååERå-ARKE åSANKå ABERåZWISCHENZEITLICH "EIåDERå3UCHEåNACHåSICHERENå)NVESTMENTSåSTٔTåMANåZUGLEICHåAUFåDIEå2ENDITEBEGRENZUNGå 3OåBETRÊGTåDIEå5MLAUFRENDITEåFßRåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåINLÊNDISCHERå%MITTENTENåIMå -AIåå å0ROZENT åNACHåDEMåNIEDRIGSTENå3TANDåINåå å0ROZENT å(ÊUFIGåWIRDåDES HALBåDASå'ELDåAUFå4AGESGELDKONTEN å&ESTGELDKONTENåODERåINå'ELDMARKTFONDSåGEPARKT $ESHALBå NACHSTEHENDå !NREGUNGENå ZURå ÃBERPRßFUNGå DESå EIGENENå !NLAGEVERHALTENSå UNDå /PTIMIERUNGåDESå0ORTFOLIOS

å 2ßCKBESINNUNGåAUFåDIEåTRADITIONELLEå!KTIENBEWERTUNG $IEå !KTIENBEWERTUNG å MEISTå BEKANNTå UNTERå DEMå "EGRIFFå !KTIENANALYSE å ISTå DIEå %RFASSUNGå UNDå:ERGLIEDERUNGåHISTORISCHER åAKTUELLERåUNDåPROGNOSTIZIERTERå$ATEN !UFGRUNDåDERåGENANNTENå$ATENåWIRDåEINEå"EWERTUNGåVORGENOMMEN åUMå%NTSCHEIDUNGSHIL FENåFßRåDIEå!USWAHLåDERå%INZELWERTEåSOWIEåDENå+AUF åODERå6ERKAUFSZEITPUNKTåZUåERHALTEN "EVORå GRٔEREå "ETRÊGEå INå EINEå BESTIMMTEå !KTIEå INVESTIERTå WERDEN å EMPFIEHLTå ESå SICH å DIEå 7ERTHALTIGKEITå UNDå ENTWICKLUNGå DESå !NLAGEPAPIERSå NÊHERå ZUå UNTERSUCHENå $ASå 2ISIKOå FALSCHERå %NTSCHEIDUNGENå KANNå VERRINGERTå WERDEN å WENNå DERå !NLEGERå NEBENå DERå !NALYSEå DESåWIRTSCHAFTSPOLITISCHENå'ESCHEHENSåAUCHåDASå+URSPOTENZIALåUNDå RISIKOåKENNTåUNDåFßRå SICHåPERSÙNLICHEå'RENZENåSETZT $ABEIå STEHENå HAUPTSÊCHLICHå ZWEIå WESENTLICHEå %NTSCHEIDUNGSHILFENå ZURå 6ERFßGUNGå DIEå &UNDAMENTALANALYSEåUNDåDIEåTECHNISCHEå!KTIENANALYSEåBESONDERSå#HARTANALYSE å)NåDERå 7ISSENSCHAFTå UNDå IMå 2ESEARCH å ALSOå DERå SYSTEMATISCHENå 5NTERSUCHUNGå VONå WERT å UNDå KURSBESTIMMENDENå &AKTOREN å SINDå DIESEå 6ERFAHRENå ALLERDINGSå UMSTRITTENå $ABEIå WIRDå DIEå &UNDAMENTALANALYSEåALLGEMEINåHÙHERåEINGESCHÊTZTåALSåDIEåTECHNISCHEå!NALYSE &UNDAMENTALANALYSE $IEå&UNDAMENTALANALYSEåSOLLåEINEå%NTSCHEIDUNGSHILFEåBIETEN åOBåEINEå!KTIEåGRUNDSÊTZLICHå KAUFENSWERTåIST "EIåDERå&UNDAMENTALANALYSEåWERDENå!KTIENåNACHåBETRIEBLICHEN åBRANCHENBEZOGENENåUNDå GESAMTWIRTSCHAFTLICHENå $ATENå BEURTEILTå $IEå &UNDAMENTALANALYSEå GEHTå GENERELLå VONå DERå !UFFASSUNGåAUS åDASSåDERå7ERTåEINERå!KTIEåVORåALLEMåVONåDENåERWARTETENåZUKßNFTIGENå'E



!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå  WINNENåUNDODERå$IVIDENDENåSOWIEå"EZUGSRECHTSERLÙSENåABHÊNGT åDASåHEI”TåVONåDERå%R TRAGSKRAFTåDERå!KTIENGESELLSCHAFTå(IERZUåWERDENå'EWINNEINSCHÊTZUNGENåUNDå PROGNOSENå HERANGEZOGENå$ADURCHåERGIBTåSICHåEINEåGRUNDSÊTZLICHEå!USSAGEåßBERåDIEå+AUFWßRDIGKEITå EINERå!KTIE åJEDOCHåNICHTåßBERåDENå+AUFZEITPUNKT $IEå &UNDAMENTALANALYSEå ZERGLIEDERTå SICHå INå QUANTITATIVEå &AKTORENå UNDå QUALITATIVEå &AK TOREN så 1UANTITATIVEå&AKTOREN å $ å IEåQUANTITATIVENå&AKTORENåUMFASSENåIMå7ESENTLICHENåBETRIEBSWIRTSCHAFTLICHEå&AKTOREN åDIEå SICHåDURCHåDIEå+APITALVERZINSUNGåODERåDIEå%IGENFINANZIERUNGSKRAFTå#ASHFLOW åERGEBEN å nå 2ENDITEKENNZAHLEN å nå 5MSATZKENNZIFFERN å nå ,IQUIDITÊTSKENNZIFFERN å nå "ILANZ å nå 'EWINN åUNDå6ERLUST 2ECHNUNG å nå +URS 'EWINN 6ERHÊLTNIS å nå 'EWINNVORAUSSCHÊTZUNG å nå +OSTEN å nå 3TEUERNåUND å nå !BSCHREIBUNGEN så 1UALITATIVEå&AKTOREN å å$IEå &UNDAMENTALANALYSEå IMå ENGERENå 3INNEå ISTå DIEå EIGENTLICHEå !KTIENANALYSEå UNDå UM FASSTåDIEåSOåGENANNTENåuINTERNENåQUALITATIVENå&AKTORENhåWIE å nå -ANAGEMENT å nå !UFTRAGSLAGEå!UFTRAGSEINGANGåUNDå!UFTRAGSBESTAND å nå !NGEBOTSPALETTEåODER å nå TECHNISCHESå+NOW HOW $IEå&UNDAMENTALANALYSEåIMåWEITERENå3INNEåUMFASSTåVORåALLEMåDIEåSOåGENANNTENåuEXTER NENåQUALITATIVENå&AKTORENh åDASåHEI”T åDIEåUNABHÊNGIGåVOMå%RGEBNISåDERå!KTIEåVONåAU”ENå EINWIRKENDENå"ESTIMMUNGSGRٔENåWIE nå GESAMTWIRTSCHAFTLICHEå&AKTORENåWIEå7IRTSCHAFTSWACHSTUM å+ONJUNKTURåODERåå !RBEITSMARKT nå -ARKTLAGE nå .OTENBANKPOLITIKåODER nå POLITISCHEå%REIGNISSE 4ECHNISCHEå!KTIENANALYSEå#HARTANALYSE $IEåTECHNISCHEå!KTIENANALYSEåISTåEINEå-ÙGLICHKEITåZURå)NTERPRETATIONåVONå#HARTSåMITåDEMå:IEL å +URSPROGNOSENåABZULEITEN åUMåGEEIGNETEå+AUF åUNDå6ERKAUFSZEITPUNKTE åALSOåDASå4IMING å ZUåERMITTELN åSOWIEåDASå+URSPOTENZIALåABZUSCHÊTZENå$IEå"EZEICHNUNGå#HARTANALYSEåLEITETå SICHå AUSå DEMå ENGLISCHENå 7ORTå uCHARThå AB å URSPRßNGLICHå DIEå "EZEICHNUNGå FßRå EINEå 3EE KARTEåHEUTEåSTEHTåDERå"EGRIFFåFßRå3CHAUBILDå%INå#HARTåISTåDIEåGRAFISCHEå!UFZEICHNUNGåVONå 0REIS å+URS åUNDå)NDEXVERLÊUFENåSOWIEåIHRESå6ERHALTENSåIMå:EITVERGLEICHå&ßRåLÊNGERFRISTIGå DISPONIERENDEå!NLEGERåBIETETåDIEå 4AGE $URCHSCHNITTSLINIEåEINEåGUTEå/RIENTIERUNGå5Må KURZFRISTIGEå4RENDSåZUåERKENNEN åWIRDåAUFåGRAFISCHEå&ORMATIONENåZURßCKGEGRIFFEN "EIåDERå#HARTANALYSEåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDERå+URSVERLAUFåSELBSTåBEIå!NWENDUNGåSYSTEMA TISCHERå5NTERSUCHUNGSMETHODENånåHÊUFIGåINå+OMBINATIONåMITå"ETRACHTUNGåDERå5MSATZENT



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG



!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå  WICKLUNGånåWICHTIGEå(INWEISEåAUFåDENåKßNFTIGENå+URSVERLAUFåGIBTå:IELåISTåIMå7ESENTLICHENå DASå%RKENNENåVONå4RENDSåUNDå4RENDWENDEN $IEå#HARTANALYSEåUMFASSTåIMå7ESENTLICHENåDIEå'ESAMTMARKTANALYSE åALSOåDIEå"ETRACHTUNGå DESåGESAMTENå-ARKTESåEINESå,ANDESåODERåEINESå"ÙRSENPLATZESåUNDåDIEå%INZELWERTANALYSE å WELCHEåDIEå%NTWICKLUNGåDERåEINZELNENå'ESELLSCHAFTåUMFASST -ITåDENå-ETHODENåDERåTECHNISCHENå!NALYSE åDIEåMANåIMå7ESENTLICHENåAUFåDIEåCHARTTECH NISCHEå"ETRACHTUNGåREDUZIERENåKANN åWERDENåAUSSCHLIE”LICHå$ATENåDESå!KTIENMARKTESåWIEå +URSE å)NDIZESåODERå5MSÊTZEåVERARBEITET !NWENDUNGSBEREICHEåDERå#HARTANALYSEåSINDåNICHTåNURåDIEå!KTIENMÊRKTE åSONDERNåAUCHåDIEå 2ENTEN å$EVISEN åUNDå2OHSTOFFMÊRKTE %INZELWERTANALYSEåUNDå'LOBALANALYSE .EBENåDERå5NTERSCHEIDUNGåNACHå&UNDAMENTALANALYSEåUNDåTECHNISCHERå!NALYSEåKANNåBE ZßGLICHåDESå!NALYSEZIELSåINå'LOBAL åUNDå%INZELWERTANALYSEåUNTERSCHIEDENåWERDEN )NåDERå'LOBALANALYSEåWIRDåVERSUCHT åMITå(ILFEåDERåTECHNISCHENå!NALYSE å,IQUIDITÊTåUNDå:INSå SOWIEåDERåWICHTIGSTENå+ONJUNKTURDATENåEINENåALLGEMEINENå4RENDåZUåBESTIMMEN $IEå%INZELWERTANALYSEåBRINGTåDIEå+AUFWßRDIGKEITåEINESåBESTIMMTENå0APIERSåZUMå!USDRUCKå %INERåDERåGEBRÊUCHLICHSTENå-A”STÊBEåFßRåDIEå0REISWßRDIGKEITåUNDå'EWINNERWARTUNGåEINERå !KTIEåISTåDASå+URS 'EWINN 6ERHÊLTNISå+'6 åAUCHå0RICE %ARNINGS 2ATIOå0%2 åGENANNT $ASå+'6åGIBTåAN åWIEåVIELEå-ALEåDERå2EINGEWINNåPROå!KTIEåIMå!KTIENKURSåENTHALTENåISTå+URSå DIVIDIERTåDURCHåDENå2EINGEWINNåJEå!KTIE  :URå%INZELWERTANALYSEåWERDENåFOLGENDEå&AKTORENåHERANGEZOGEN nå 3UBSTANZWERTåPROå!KTIE nå %RTRÊGEåVERGANGENERå*AHRE nå %RTRAGSERWARTUNGåFßRåDASåLAUFENDEåUNDåDIEåKOMMENDENå'ESCHÊFTSJAHRE nå 7ACHSTUMSRATE åALSOåDIEåPROZENTUALEå'EWINNSTEIGERUNGåJEå!KTIEåIMå6ERGLEICHåZUMå6OR JAHR nå $IVIDENDENHÙHEåUNDå NACHHALTIGKEITåDERå:AHLUNG

å 3ICHERHEITåBEIåLANGFRISTIGENå!KTIENENGAGEMENTS +URZFRISTIGEå!NLAGENåINå!KTIENåBERGENåVIELEåÃBERRASCHUNGENåUNDåBRINGENåZUNÊCHSTå4RAD INGKOSTENåMITåSICH åDIEåERSTåEINMALåVERDIENTåSEINåWOLLENå7IRDåDANNåWIEDERåKURZFRISTIGåMITå 'EWINNåVERKAUFT åSINDåDIEå+URSGEWINNE åSOBALDåSIEåå%UROåPROå*AHRåERREICHENå&REIGREN ZE åAUCHåNOCHåZUåVERSTEUERN !LLERDINGSå"EIåLANGFRISTIGERå"ETRACHTUNGåWARåDIEå%NTWICKLUNGåDERå!KTIENMÊRKTE åTROTZåZWI SCHENZEITLICHERå 3CHWANKUNGEN å POSITIVå $ASå HEI”T å BEZOGENå AUFå EINENå LANGFRISTIGENå STRA TEGISCHENå6ERMÙGENSAUFBAUåGEHÙRENå!KTIENåNACHåWIEåVORåINSå0ORTFOLIOå%NTSCHEIDENDåISTå DABEIåMEHRåDIEå(ALTEDAUERåUNDåWENIGERåDERå)NVESTITIONSZEITPUNKT $OCHåNEUEREå3TUDIENåBELEGENåTROTZåALLEMå-ITå!KTIENåFÊHRTåMANåLANGFRISTIGåBESSER
å3OåBELEGTå EINEå 3TUDIEå UNTERå DERå ,EITUNGå VONå #HARLESå 9ODERå VONå DERå 5NIVERSITÊTå VONå 7EST 'EORGIA å DASSåDASå3CHWANKUNGSRISIKOåVONå!KTIENåSINKT åJEåLÊNGERåDIEå(ALTEDAUERåISTå$AGEGENåWER DENå!NLEIHENåMITåZUNEHMENDEMå!NLAGEHORIZONTåRISKANTER



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG .ACHå9ODERSå5NTERSUCHUNGENåSINDå!KTIENåBEIåEINERå(ALTEDAUERåVONåMINDESTENSåACHTå*AH RENå SICHERENå 3TAATSANLEIHENå VORZUZIEHENå 3ELBSTå GEGENå RENDITESTÊRKEREå 5NTERNEHMENS ANLEIHENåSINDå!KTIENåABåEINERå(ALTEDAUERåVONåå*AHRENåßBERLEGEN &ßRåALLEåLÊNGERENå0ERIODENåSEIENå!KTIENåDIEåEINZIGEåRATIONALEå!NLAGEFORMå'RUNDLAGEåDERå 5NTERSUCHUNGåWARåDIEå+URSENTWICKLUNGåINåDENå53!åVONååBISåZUMå*AHRå .ACHå EINERå 3TUDIEå DERå ,ANDESBANKå "ADEN 7ßRTTEMBERGå ,""7 å AUSå DEMå *AHREå å WARENå AUCHå INå $EUTSCHLANDå LANGFRISTIGå nå ABå å *AHRENå nå !KTIENå ERFOLGREICHERå ALSå 3TAATS ANLEIHENå"ISå%NDEååBRACHTENå!KTIENåDANACHåIMå6ERGLEICHZEITRAUMåVONåå*AHRENåEINEå 2ENDITEåVONå å0ROZENT å3TAATSANLEIHENåDAGEGENåuNURhå å0ROZENTå!LLERDINGSåWIRDåAUCHå DARAUFåHINGEWIESEN åDASSåDIEåGERINGFßGIGåBESSEREå0ERFORMANCEåMITåGRٔERENå+URSSCHWAN KUNGENåERKAUFTåWIRD

å %INZELRISIKOåDURCHå3TREUUNGåVERRINGERN $ERåOPTIMALENå3TREUUNGåDERå!NLAGEåKOMMTåEINEåENTSCHEIDENDEå"EDEUTUNGåZUåu$ON@TåPUTå ALLå EGGSå INå ONEå BASKETh å DASå HEI”T å 3TREUUNGå ODERå $IVERSIFIKATIONå VERRINGERTå DASå %INZEL RISIKO !UFåEINåBISHERåAUSåWENIGENå%INZELTITELNåBESTEHENDESå!KTIENPORTFOLIOåANGEWENDETåBEDEUTETå DAS så !BRUNDENå ODERå !UFTEILENå DESå !KTIENENGAGEMENTSå INå DIEå "ESTANDTEILEå !KTIEN å 2ENTEN å UNDå)MMOBILIENANLAGEN å $AåBESONDERSåBEIå)MMOBILIENåBEREITSåGRٔEREå6ERMÙGENSTEILEåERFORDERLICHåSIND åDIEåDAZUå AUCHåNOCHåDIEå,IQUIDITÊTåERHEBLICHåEINSCHRÊNKEN åEMPFIEHLTåSICHåDIEå!NLAGEåINåGEMISCHTEå )NVESTMENTFONDSå 3OLCHEå -ISCHFONDS å WIEå SIEå INå DERå &ACHSPRACHEå HEI”EN å KÙNNENå JEå NACHå!NLAGESTRATEGIEåDESå&ONDSåINå7ERTPAPIEREåUNDå)MMOBILIENåINVESTIERENå$ABEIåSOLL TE åWIEåBEIå!KTIENENGAGEMENTSåAUCH åEINEå"ßNDELUNGåINåEINENåODERåNURåWENIGEå&ONDSå VERMIEDENå WERDEN å UMå DIEå VIELFÊLTIGENå -ARKTCHANCENå ZUå NUTZENå UNDå GLEICHZEITIGå DASå %INZELRISIKOåZUåREDUZIEREN så 3TREUUNGåDESåVERBLIEBENENå!KTIENANTEILSåINåMEHREREå4ITELåAUSåUNTERSCHIEDLICHENå"RAN CHEN å-ÊRKTENåUNDå6OLKSWIRTSCHAFTEN

å !KTIVESå!NLAGEMANAGEMENTåISTåGEFRAGT 3EITåDENåERå*AHRENåDESåLETZTENå*AHRHUNDERTS åBESONDERSåSEITå åKONNTENåMITåDERå!N LAGEPHILOSOPHIEå DESå u+AUFENå UNDå (ALTENShå GUTEå %RGEBNISSEå ERZIELTå WERDENå (EUTEå SINDå STÊNDIGESå"EOBACHTENåUNDåGEGEBENENFALLSå5MSCHICHTENåNOTWENDIG åUMåHÙHEREå2ENDITENå ALSåMITå2ENTENPAPIERENåZUåERZIELEN "EISPIELå!UFSPßRENåVONåUNTERBEWERTETENå5NTERNEHMENåMITåHOHERå$IVIDENDENRENDITEåUNDå HOHENå'EWINNERWARTUNGEN !LLERDINGSå3TÊNDIGESå"EOBACHTENåKOSTETå:EITåSTÊNDIGESå5MSCHICHTENåKOSTETå'ELD




!NLAGESTRATEGIENåINåUNSICHERENå"ÙRSENZEITENå 

å -ITå3TOPP ,OSS -ARKENå+URSVERLUSTEåBEGRENZENå UNDå'EWINNEåSICHERN %INå,IMITIERUNGSAUFTRAGåKANNåAUCHåALSå3TOPP ,OSS /RDERåGEGEBENåWERDEN åALSOåDURCHå6ER KAUFSAUFTRÊGE å DIEå BESTENSå AUSGEFßHRTå WERDEN å SOBALDå EINå FESTGELEGTERå +URSå NACHå UNTENå DURCHBROCHENåWIRDå3IEåWERDENåSINNVOLLERå7EISEåZUåEINEMå+URSNIVEAUåEINGEGEBEN åDESSENå 5NTERSCHREITENåCHARTTECHNISCHåWEITEREå%INBU”ENåSIGNALISIERTå3OLCHEå+URSMARKENåKÙNNENå 5NTERSTßTZUNGS åODERå7IDERSTANDSLINIENåSEINåODERåBESTIMMTEåPSYCHOLOGISCHEå-ARKENåWIEå 4AUSENDER 3CHRITTEåBEIMå$!8åODERåRUNDEå:AHLENåBEIå%INZELWERTEN 3INNVOLLåISTåESåAUCH åZUSÊTZLICHåZUMå3TOPP ,OSSåEINå,IMITåEINZUGEBEN åDASåDENåMINDESTENSå ERWARTETENå 6ERKAUFSPREISå BESTIMMT å DAå DERå 3TOPP ,OSS 0REISå NICHTå INå JEDEMå &ALLå ERZIELTå WERDENåKANN !LLERDINGSå$URCHåDIEå3TOPP ,OSS -ARKEåKÙNNENåDADURCHåMÙGLICHEå'EWINNEåABGESICHERTå ODERåWEITEREå6ERLUSTEåAUFåEINåVORHERåFESTGESETZTESå-A”åBESCHRÊNKTåWERDEN "EISPIELå,IEGTåEINEå3TOPP ,OSS /RDERåBEIååUNDåFÊLLTåDERå+URSåDERå!KTIEåAUFå åVERKAUFTå DASå&INANZINSTITUTåDIEå!KTIENåBESTENS åALSOåOHNEå,IMITå(ÊLTåDIEå4ALFAHRTåDESå+URSESåAN åKANNå ESåJEDOCHåPASSIEREN åDASSåDERå7ERTåNURåMITåBEISPIELSWEISEååVERKAUFTåWERDENåKANN
7EITERåISTåESåSINNVOLL åBEIåSTEIGENDENå+URSENåDIEå3TOPP ,OSS -ARKEåREGELMʔIGåNACHåOBENå ANZUPASSENå$ADURCHåWERDENåNICHTåNURå6ERLUSTEåBEGRENZT åSONDERNåAUCHå'EWINNEåABGE SICHERT 5MGEKEHRTåKOMMTåEINEå3TOPP "UY /RDERåALSå"ILLIGSTORDERåAUTOMATISCHåZURå!USFßHRUNG å WENNåEINåBESTIMMTER åVORGEGEBENERå+URSåßBERSCHRITTENåWIRD

å .IEDRIGZINSANLEIHENåZURå3ENKUNGåDERå3TEUERLAST .IEDRIGZINSANLEIHENåSINDå!NLEIHEN åDERENå-ARKTRENDITEåUNTERåDEMåALLGEMEINENå:INSNIVEAUå LIEGTå $ERå !NLEGERå KANNå JEDOCHå DADURCHå PROFITIEREN å DASSå +URSGEWINNEå NACHå EINEMå *AHRå (ALTEDAUERå STEUERFREIå SIND å WOBEIå SICHå DIEå +URSGEWINNEå DURCHå ALLGEMEINå NIEDRIGEå +AUF KURSE åALSOå+AUFåUNTERåPARI åERGEBEN

å .ULLKUPONANLEIHENåZURå6ERSCHIEBUNGåDERå%RTRÊGEåINåDIEå:UKUNFT ,IEGENå !NLEGERå MITå IHRENå :INS å UNDå $IVIDENDENERTRÊGENå ßBERå DEMå 7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåUNDå3PARERFREIBETRAG åLOHNTåESåSICHåUNTERå5MSTÊNDEN å%INKßNFTEåDURCHåDENå REGELMʔIGEN åBEISPIELSWEISEåJÊHRLICHåGESTAFFELTENå+AUFåVONå.ULLKUPONANLEIHENåINåDIEå:U KUNFTåZUåVERSCHIEBENå$ERå%FFEKTå$IEå:INSENåLAUFENåBISåZURå2ßCKZAHLUNGåDERå!NLEIHEåAUFå UNDåWERDENåAMå%NDEåINåEINERå3UMMEåAUSGEZAHLTå-ÙGLICHåISTåDIESåDURCHåDASåSOåGENANNTEå :UFLUSSPRINZIP åDASåHEI”Tå%RTRÊGEåSINDåGRUNDSÊTZLICHåIMå*AHRåDESå:UFLUSSESåZUåVERSTEUERN $IESåISTåBESONDERSåINTERESSANT åWENNåGERINGERESå%INKOMMENåZUåERWARTENåISTåODERåWENNåGARå %INKßNFTEåINå:EITENåNIEDRIGERERå3TEUERBELASTUNG åBEISPIELSWEISEåINSå2ENTENALTER åVERSCHO BENåWERDENåKÙNNEN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å &IKTIVEå1UELLENSTEUER ,ÊNDERANLEIHENå VONå BESTIMMTENå ,ÊNDERNå WIEå #HINA å 0ORTUGAL å "RASILIENå ODERå DERå 4ßRKEIå BIETENåDIEå!NRECHNUNGSMÙGLICHKEITåSOåGENANNTERåFIKTIVERå1UELLENSTEUERNå$ADURCHåKÙNNENå :INSENåZWISCHENåZEHNåUNDåå0ROZENTåDERå"RUTTOZINSERTRÊGEåMITåDERå3TEUERSCHULDåDIREKTå VERRECHNETåWERDENå 4ABELLENå UNDå WEITEREå )NFOSå ERHALTENå 3IEå AUFå DERå BEIGEFßGTENå #$ 2/-å UNTERå DEMå -ENß PUNKTååu.ORMENh

å -EHRå%RTRAGåMITå7ANDELANLEIHEN 7ANDELANLEIHENå SINDå FESTVERZINSLICHEå 7ERTPAPIEREå MITå DERå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITå INå !KTIENå 3IEå VERBINDENå DIEå LANGFRISTIGENå 2ENDITECHANCENå ANå DENå !KTIENMÊRKTENå MITå DEMå SICHERENå%RTRAGåVONå2ENTENPAPIERENå-EISTåHANDELTåESåSICHåUMå5NTERNEHMENSANLEIHENåINå 6ERBINDUNGåMITåDEMå+AUFRECHTåVONå!KTIENåDESå5NTERNEHMENS $IEå !TTRAKTIVITÊTå INå UNSICHERENå "ÙRSENZEITENå LIEGTå DARIN å DASSå IMå &ALLEå VONå STEIGENDENå å!KTIENKURSENåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåDERå!NLEIHEåDIEå!KTIENåZUMåVORHERåVEREINBARTENå0REISå GßNSTIGåERWORBENåWERDENåKÙNNENå$ADURCHåGEWINNTåDIEå7ANDELANLEIHEåANå7ERT 3INKENåDIEå!KTIENKURSE åBLEIBTåDASåZUGESICHERTEå2ECHTåAUFå2ßCKZAHLUNGåDERå!NLEIHEåZUMå .ENNWERTå!U”ERDEMåERHÊLTåDERå!NLEGERåEINEåREGELMʔIGEå:INSZAHLUNG 7ERåZUSÊTZLICHåNOCHåDASå%INZELRISIKOåSTREUENåWILL åSETZTåAUFå7ANDELANLEIHEN &ONDS

åå 'ELDMARKTANLAGENåOHNEå+URSSCHWANKUNGEN )Må'EGENSATZåZUå!NLEIHENåUNDå&ONDSANLAGENåUNTERLIEGENå!NLAGENåINå4AGES åUNDå&ESTGEL DERå SOWIEå DREI å BISå FßNFJÊHRIGEå 3PARBRIEFEå KEINENå +URS å ODERå 0REISSCHWANKUNGENå !LLER DINGSåBESTEHTåEINåMÙGLICHERå'ELDWERTVERZEHRåDURCHåDIEå)NFLATIONå!U”ERDEMå!UFå%INLAGEN SICHERUNGåDERå)NSTITUTEåACHTEN


å $IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGE $IEåSTAATLICHEå2ENTENVERSICHERUNGåISTåZUNEHMENDåßBERFORDERTå(INZUåKOMMENåDIEåVORHER SEHBAREåKRITISCHEåDEMOGRAFISCHEå%NTWICKLUNGåUNDåDIEå"ELASTUNGåDERå5NTERNEHMENåMITå!B GABENå$ESHALBåMUSSåNEBENåDIEåSTAATLICHEåUNDåBETRIEBLICHEå2ENTEåZUNEHMENDåDIEåPRIVATEå 6ORSORGEåTRETEN $IEåTRADITIONELLEå!LTERSVERSORGUNG åGEDACHTåALSå'RUNDVERSORGUNGåIMå!LTER åGRßNDETåAUFåZWEIå 3ÊULENå DERå GESETZLICHENå 2ENTENVERSICHERUNGå EINSCHLIE”LICHå DERå"EAMTENVERSORGUNGå SO WIEåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNG $IESEå'RUNDVERSORGUNGåWIRDåINå:UKUNFTåINåDENåMEISTENå&ÊLLENåNICHTåMEHRåAUSREICHENå!UCHå DIEå BEREITSå BESTEHENDEå !LTERSVERSORGUNGå KANNå NICHTå DARßBERå HINWEGTÊUSCHEN å DASSå DIEå %RGEBNISSEåINå:UKUNFTåEHERåMAGERåAUSFALLEN $ESHALBåSOLLTENå3IEåSELBSTå6ORSORGEåFßRåDASå!LTERåTREFFENåUNDåZURå!LTERSVORSORGEåKONKRETEå 3CHRITTEåEINLEITEN
å0LANENå3IEåALSåDRITTEå3ÊULEå)HREåPRIVATEå!LTERSVERSORGUNG




$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  !UCHåWENNå3IEåBEREITSåLÊNGERFRISTIGESå6ERMÙGENåGEBILDETåHABENåÃBERPRßFENå3IEå)HREåBE REITSåGETROFFENENå-A”NAHMENåUNDåDIEå6ERMÙGENSSTRUKTURåIMå(INBLICKåAUFåIHREå%IGNUNGåFßRå DIEå!LTERSVORSORGEå-ACHENå3IEåESåWIEåGUTEå5NTERNEHMERå.URåLANGFRISTIGEå0LANUNG åKLAREå 3TRATEGIENåUNDåKONSEQUENTEå5MSETZUNGåFßHRENåZUMå%RFOLG
å5NDå"EGINNENå3IEåMÙGLICHSTå FRßHZEITIG
"EISPIELEåFßRå6ORSORGEZIELE så 5NABHÊNGIGKEITåVONåDENå&INANZPROBLEMENåÙFFENTLICHERå+ASSEN så 2ESERVEåFßRåUNVORHERGESEHENEå&ÊLLEåWIEå+RANKHEIT å"ERUFSUNFÊHIGKEITåODERå!RBEITSLOSIGKEIT så 2ESERVEå FßRå VORHERSEHBAREå ODERå GEPLANTEå !UFWENDUNGENå FßRå DIEå !USBILDUNGå VONå +IN DERN å%RHALTUNGåDESå,EBENSSTANDARDSåUNDå2EISENåIMå!LTER .ACHå DERå IMå &RßHJAHRå å VERÙFFENTLICHTENå &ORSA 3TUDIEå u7IEå BEWEGLICHå SINDå DIEå $EUT SCHENåIMå!LTERånåhåHATåINZWISCHENåFASTåJEDERåZWEITEå$EUTSCHEå7ESTåå0ROZENT åIMå/STENå SOGARå å 0ROZENT å !NGSTå VORå FINANZIELLERå !RMUTå IMå !LTERå 4ROTZDEMå SINDå å 0ROZENTå NICHTå BEREIT åSICHåFßRåEINEå6ORSORGEåSTÊRKERåEINZUSCHRÊNKENå $ABEIåMßSSTENåBEISPIELSWEISEå"ERUFSANFÊNGERåETWAåSECHSå0ROZENTåUNDå JÊHRIGEåBISåZUå ZEHNå0ROZENTåDESå.ETTOEINKOMMENSåALLEINåFßRåDIEå!LTERSVORSORGEåZURå3EITEåLEGENå:UMå6ER GLEICHå$IEå;'ESAMT =3PARQUOTEåLIEGTåZURZEITåBEIåKNAPPåUNTERåELFå0ROZENT

å $ERåERSTEå3CHRITTåDIEå"ESTANDSAUFNAHME !Må!NFANGåSTEHTåDIEåNßCHTERNEå"ESTANDSAUFNAHME 7ASåHABEåICHåBEREITSåHEUTEåERREICHT så %RMITTELNå3IEå)HRENåPERSÙNLICHENå6ERMÙGENSSTATUSå.EHMENå3IEå)HRåPRIVATESå6ERMÙGENå AUFå6ERGESSENå3IEåDABEIåDIEå3CHULDENåNICHT åBEISPIELSWEISEåAUSå)MMOBILIEN
så %RMITTELNå3IEå)HRENåHEUTIGENå,EBENSSTANDARD
så $AMITå3IEåEINEå%NTSCHEIDUNGSGRUNDLAGEåFßRåDIEå:UKUNFTåHABEN åSOLLTENå3IEåIHRåHEUTIGESå !USGABEVERHALTENåGENAUåANALYSIERENåDENKENå3IEåAUCHåANåDIEåNURåEIN åODERåZWEIMALåIMå *AHRå FÊLLIGENå :AHLUNGENå !Må BESTEN å 3IEå NEHMENå DIEå JÊHRLICHENå !USGABENå UNDå TEILENå DIESEåDURCHåZWÙLFå$ANNåHABENå3IEåDENåDERZEITIGENåMONATLICHENå"EDARFåFßR å nå 7OHNEN å nå PERSÙNLICHEå!USGABENåEINSCHLIE”LICHå+OMMUNIKATION å nå +LEIDUNG å nå +RAFTFAHRZEUG å nå (OBBY å nå ,AUFENDEå6ERPFLICHTUNGEN å nå 3ONSTIGES så ÃBERLEGENå3IE åWIEåVIELå'ELDå3IEåBEIMåANGENOMMENENå2ENTENBEGINNåMITåBEISPIELSWEISEå å*AHRENåMONATLICHåBRAUCHENåWERDEN 7ASåHABEåICHåZUåERWARTEN 'EHENå 3IEå DERå %INFACHHEITå WEGENå ZUNÊCHSTå VOMå 2ENTENBEGINNå IMå å ,EBENSJAHRå AUSå !USNAHMEå "EVORSTEHENDEå ABWEICHENDEå 2ENTENZUSAGENå ODERå ANDEREå KONKRETEå 'RßNDEå )NTERESSANTåINåDIESEMå:USAMMENHANGå:URZEITåARBEITETåNURåNOCHåETWAåEINå$RITTELåDERåßBERå  *ÊHRIGEN




å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG ÃBERLEGENå3IE 7ASåHABEåICHåAUSåDERåuERSTENå3CHICHTh åDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåUNDå DERåu2ßRUP 2ENTEhåZUåERWARTEN 0RßFENå3IEåZUNÊCHST åOBåDIEåGESPEICHERTENåFORMALENå$ATENåRICHTIGåSINDå!LLEå6ERSICHERTEN å DIEåMINDESTENSåå"EITRAGSMONATEåGELEISTETåHABEN åERHALTENåIHREåINDIVIDUELLEåu2ENTENINFOR MATIONåDERå$EUTSCHENå2ENTENVERSICHERUNGhå$ERå6ERSANDåWIRDåSICHåALLERDINGSåNOCHåßBERå LÊNGEREå:EITåHINZIEHENå5MåZUåERFAHREN åWASå3IEåAUSåDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGå ZUåERWARTENåHABEN åERHALTENå3IEåDIEåSOåGENANNTEå2ENTENAUSKUNFT %INEå SOå GENANNTEå VERKßRZTEå !USKUNFTå KANNå JEDERå 6ERSICHERTEå BEANTRAGENå %INEå AUSFßHR LICHEå2ENTENAUSKUNFTåERHÊLT åWERåBEREITSåå*AHREåALTåISTåINåDENå.EUENå"UNDESLÊNDERN å:URå ÃBERPRßFUNGåDERåGESPEICHERTENå$ATENåKÙNNENå3IEåFORMLOSåEINEåSOåGENANNTEåu+ONTENKLÊ RUNGhåANFORDERN $IEåNÊCHSTEåÃBERLEGUNGåLAUTET 7ASåHABEåICHåZUå2ENTENBEGINNåAUSåDERåuZWEITENå3CHICHTh åDERåBETRIEBLICHENå!LTERS VERSORGUNGåUNDåDERåu2IESTER 2ENTEhåZUåERWARTEN 5NDåDANN 7ASåHABEåICHåZUå2ENTENBEGINNåAUSåDERåuDRITTENå3CHICHTh åDERåPRIVATENå!LTERSVORSOR GEåINå&ORMåVONå+APITALANLAGEPRODUKTENåZUåERWARTEN

#HECKLISTEå)HRåPERSÙNLICHERå6ERMÙGENSSTATUSåVEREINFACHT

6ERMÙGENåUNDå6ERBINDLICHKEITEN

æ

å 'ELDWERTANLAGENåWIEå+ONTENGUTHABEN å "AUSPARGUTHABEN åFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE å ODERå!NSPRßCHEåAUSå+APITALLEBENSVERSICHERUNGEN å 3ACHWERTANLAGENåWIEå!KTIEN å)MMOBILIEN å AUCHå)MMOBILIENFONDS åSONSTIGEå7ERTGEGENSTÊNDE :WISCHENSUMMEååå



ABZßGLICHå6ERBINDLICHKEITEN åBEISPIELSWEISE AUSå+REDITVERPFLICHTUNGENåAUSå)MMOBILIEN

n

3UMMEå'ESAMTVERMÙGEN



"ERßCKSICHTIGENå 3IEå AUCHå !B å UNDå :UFLßSSE å BEISPIELSWEISEå DURCHå 6ERMÙGENSßBERTRA GUNGEN å%RBSCHAFTåODERåZUåERWARTENDEå,EISTUNGENåAUSå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåDERå 0RIVATRENTEN



$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  'ELDANLAGE 4IPPåZURå3ICHERUNGå)HRERå2ENTENANSPRßCHE å +LARHEITåBRINGTåEINåVOLLSTÊNDIGåUNDåAKTUELLåGEKLÊRTESå2ENTENVERSICHERUNGSKONTO å 6EREINBARENå3IEåEINENå"ERATUNGSTERMINåBEIåDERåFßRå3IEåZUSTÊNDIGENå!USKUNFTS åUNDå "ERATUNGSSTELLEåZURå+ONTOKLÊRUNGåODERå3TELLUNGåDESå+ONTOKLÊRUNGSANTRAGESå å 0RßFENå3IEåIMå"ERATUNGSGESPRÊCH åOBåALLEå"EITRÊGEåLßCKENLOSåGEBUCHTåSINDå0RßFENå 3IE å OBå BEISPIELSWEISEå +INDERERZIEHUNGSZEITENå UNDå !USBILDUNGSZEITENåERFASSTåSINDå 'EGEBENENFALLSåMßSSENå3IEå.ACHWEISEåBESCHAFFENåUNDåVORLEGENåODERåEINSCHICKENå +OPIE
 å &ORDERNå3IEå)NFORMATIONSMATERIALåZURå2ENTENBERECHNUNGåUNDåZURå!LTERSVORSORGEåANå $IEå(OMEPAGEåDESå"UNDESFINANZMINISTERIUMSå WWWBUNDESFINANZMINISTERIUMDEå&RAGENåUNDå!NTWORTEN å$IEå(OMEPAGEåDESå"UNDES MINISTERIUMSåFßRå!RBEITåUNDå3OZIALESåWWWBMASBUNDDEå$ESWEITEREN WWWDIE RENTEINFOåUNDåWWWFIT IN ALTERSVORSORGEINFO $ERåSCHNELLSTEå7EGåZUåDENå!NSPRECHPARTNERNåDESå$EUTSCHENå2ENTENVERSICHERUNGSBUN DESåFRßHERå"F! åISTåWWWDEUTSCHE RENTENVERSICHERUNGDEå(IERåERHALTENå3IE nå !NSCHRIFTENåUNDå½FFNUNGSZEITENåDERå!USKUNFTS åUNDå"ERATUNGSSTELLEN nå .AMENåUNDå!NSCHRIFTENåVONå6ERSICHERTENBERATERN nå 4ERMINEåVONå6ORTRÊGENåUNDå3EMINARENåZUåDENå4HEMENå6ERSICHERUNG å2ENTEåUNDåå 2EHABILITATION å nå AUFå!NFORDERUNGåVERSCHIEDENEå)NFORMATIONSBROSCHßRENå $ASåKOSTENLOSEå3ERVICE 4ELEFONåDERå$EUTSCHENå2ENTENVERSICHERUNGå"UND åERREICHENå 3IEåUNTERååå-ONTAGåBISå$ONNERSTAG ååBISåå5HR å&REITAGååBISå å5HR 

7ANNåSOLLTENå3IEåDENå!NTRAGåSTELLEN :UTREFFENDEå 2ENTENAUSKßNFTEå SINDå WICHTIGå FßRå )HREå PERSÙNLICHEå !LTERSVORSORGE 0LANUNGå $OCHåSIEåBESITZENåNURåAUSåEINEMåMÙGLICHSTåVOLLSTÊNDIGENåUNDåKORREKTåGESPEICHERTENå+ONTOå !USSAGEKRAFTå%INEåZEITNAHEå+ONTENKLÊRUNGåLIEGTåINå)HREMåEIGENENå)NTERESSEåUNDåERLEICHTERTå INåDERå2EGELåDIEå"ESCHAFFUNGåFEHLENDERå.ACHWEISE


'ELDANLAGETIPPåFßRå6ERSICHERTEåMITå:EITENåINåDENåNEUENå"UNDESLÊNDERN å DIEåBISHERåNOCHåKEINEå+ONTOKLÊRUNGåDURCHGEFßHRTåHABEN $IEå !UFBEWAHRUNGSFRISTENå FßRå ,OHN å UNDå 'EHALTUNTERLAGENå AUSå DERå EHEMALIGENå $$2 å ZUMå "EISPIELå VONå 6%" å ODERå 4REUHANDBETRIEBEN å ENDENå AMå å .ACHå DIESEMå :EITPUNKTåWIRDåESåERHEBLICHåSCHWIERIGERåSEIN åDIEå6ERSICHERUNGSKONTENåZUåVERVOLLSTÊN DIGENå

3OFERNå3IEåINåABSEHBARERå:EITåEINEå!LTERSRENTEåODERåEINEå2EHABILITATIONSMA”NAHMEåBEAN TRAGENåWERDEN åSOLLTENå3IEåSICHåEBENFALLSåUMGEHENDåUMåEINEå+ONTENKLÊRUNGåKßMMERNå



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å $ERåZWEITEå3CHRITTåDIEå%RKENNTNISSE :IEHENå3IEåNUNåEINEå:WISCHENBILANZ %RMITTLUNGåDERå5NTERDECKUNGåODERåÃBERDECKUNG :UåERWARTENDERåMONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuERSTENå3CHICHTh å DERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGå

æ

:UåERWARTENDERåMONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuZWEITENå3CHICHTh å DERåBETRIEBLICHENåODERåSONSTIGENå6ERSICHERUNGåå

æ

-ONATLICHERå"ETRAGåAUSåDERåuDRITTENå3CHICHTh å DERåPRIVATENå!LTERSVORSORGEå

æ

3UMMEå

æ

UNDåDASåBRAUCHEåICHåMONATLICHå

æ

å$IFFERENZåÃBERDECKUNG5NTERDECKUNGåå

æ

)Nå DENå MEISTENå &ÊLLENå WIRDå SICHå EINEå MEHRå ODERå WENIGERå GRO”Eå 5NTERDECKUNG å ALSOå EINEå 6ERSORGUNGSLßCKE åERGEBENå$ABEIåSTELLTåSICHåNßCHTERNåUNDåKONKRETåDIEå&RAGEå+ANNåODERå WILLåICHåIMå!LTERåMITåDIESERåVORAUSSICHTLICHENå6ERSORGUNGåZURECHTKOMMENå5NDåWIEåSIEHTåESå AUS åWENNåDURCHå+RANKHEIT å5NFALLåODERå"ERUFSUNFÊHIGKEITå3IEåODERå)HREå!NGEHÙRIGENåNICHTå ODERåNICHTåAUSREICHENDåVERSORGTåSIND

å $ERåDRITTEå3CHRITTåDIEå:IELE &ALLSå3IEåKEINEå6ERSORGUNGSLßCKEåERKENNENåSOLLTENå0RßFENå3IEåNOCHåEINMALå)HREå"ERECH NUNGENå0RßFENå3IE åOBåALLEåERWARTETENå"ETRÊGEåAUCHåSICHERåSINDå7ENNåEINEå6ERSORGUNGS LßCKEå ERKANNTå ISTå UNDå DIEå ZUå ERWARTENDEå MONATLICHEå 5NTERDECKUNGå FESTSTEHT å GEHENå 3IEå KONSEQUENTåANåDIEå5MSETZUNG

å $ERåVIERTEå3CHRITTåDIEå5MSETZUNG !UCHå DIEå LÊNGSTEå 2EISEå BEGINNTå MITå EINEMå EINZIGENå 3CHRITT å SAGTå EINå ALTESå CHINESISCHESå 3PRICHWORTå 6IELLEICHTå ISTå ESå NOCHå LANGEå HIN å BISå DERå 2ENTENZEITPUNKTå KOMMT å ABERå AUCHå +APITALåBRAUCHTå:EIT åBISå:INSåUNDå:INSESZINSå&RßCHTEåTRAGENå$AZUåEINå"EISPIELå!NGENOM MEN åMANåLEGTåJEDENå-ONATåå%UROåAN åDANNåWÊCHSTåEINå6ERMÙGENåDURCHå:INSENåUNDå :INSESZINSENåBEIåEINEMåPERMANENTENå:INSSATZåVONåJÊHRLICHåNURåDREIå0ROZENTåINåå*AHRENå AUFååå%UROåUNDåBEIåSECHSå0ROZENTå*AHRESZINSåAUFååå%URO 'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå #$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu"ERECHNUNGENh



$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  $ARAUSåERGIBTåSICH åDASSåBEIåDERåPRIVATENå!LTERSVERSORGUNGåDENåSUBSTANZWERTORIENTIERTENå 7ERTENåEINåBESONDERESå!UGENMERKåZUåWIDMENåISTå3CHAUENåWIRåUNSåDESHALBåDIEåFßRåUN SERå:IELåINTERESSANTESTENå+APITALANLAGEMÙGLICHKEITENåIMå(INBLICKåAUFåDIEå!LTERSVORSORGEå ANå å !KTIEN å !KTIEN å BESONDERSå 3TANDARDWERTE å ZÊHLENå ZUå DENå 3ACHWERTEN å SINDå DADURCHå INFLATI ONSGESCHßTZTåUNDåBRINGEN åHISTORISCHåBETRACHTET åAUFåLANGEå3ICHTåHÙHEREå2ENDITENåALSå 2ENTENPAPIEREå!LLERDINGSåMUSSåMANåSICHåDARUMåKßMMERN åDASåHEI”TåGEGEBENENFALLSå 5MSCHICHTUNGENåODERå6ERKÊUFEåVORNEHMENå5NDå%SåGIBTå2ISIKENå$IEåKANNåMANåZWARå DURCHå 3TREUUNGå INå VERSCHIEDENEå 7ERTEå VERRINGERN å ALLERDINGSå ISTå DASå ERSTå ABå EINEMå GRٔERENåFßNFSTELLIGENå"ETRAGåMÙGLICHå)MåÃBRIGENåSIEHEå!BSCHNITTååu!KTIENINVEST MENTSh å )NVESTMENTFONDS å !UFåLANGEå3ICHT åALSOåAUFåZEHNå*AHREåUNDåLÊNGER åBRINGENå&ONDSåUNDå&ONDSSPARPLÊNEå ßBERDURCHSCHNITTLICHEå2ENDITENånåALLERDINGSåOHNEå'ARANTIEå!LSåLANGFRISTIGEå!NLAGEåEIG NENåSICHåBESONDERSåEUROPÊISCHEåUNDåINTERNATIONALEå!KTIENFONDSåUNDåZURå2ISIKOVERRIN GERUNGåGEMISCHTEå&ONDSåMITå!KTIENåUNDå2ENTENå$IEå&ONDSGESELLSCHAFTENåOFFERIERENå AUCHåVERSCHIEDENEå!USZAHLUNGSPLÊNEåMITåUNDåOHNEå+APITALVERZEHR åBEISPIELSWEISEåABå DEMå2ENTENZEITPUNKT åDIEåSICHåEBENFALLSåFßRåEINEå6ERBESSERUNGåDERå!LTERSVORSORGEåEIG NEN å !LSåWEITEREå6ARIANTEåDERå)NVESTMENTFONDSåBIETENåSICHåFßRåEINENåLANGFRISTIGENå+APITAL AUFBAUåOFFENEå)MMOBILIENFONDSåANå(IERåKÙNNENå3IEåSOZUSAGENåuSCHEIBCHENWEISEhå !NTEILEåANå)MMOBILIENåERWERBEN åDAåDERå&ONDSåINå)MMOBILIENåINVESTIERTå7IEåBEIå!K TIENFONDSåHANDELTåESåSICHåUMå)NVESTITIONENåINå3ACHWERTEå!UCHåDIEåSEITååALSåu!L TERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENhå!3 &ONDS åZUGELASSENENåSOåGENANNTENå:IELFONDSå EIGNENå SICHå FßRå DIEå !LTERSVORSORGEå -ITå ,AUFZEITENå VONå MINDESTENSå å *AHRENå ODERå -INDEST ,AUFZEITENåBISåZUMåå,EBENSJAHRåDESå!NLEGERSåSINDåSIEåAUFåDIESENå"EDARFå ZUGESCHNITTEN å $OCHåFßRåALLEå&ONDSANLAGENåGILTå$IEå2ENDITENåDERå6ERGANGENHEITåSINDåEINå!NHALTSPUNKT å ABERåKEINEå'ARANTIEåFßRåDIEå:UKUNFT å å+LASSISCHEå3ACHWERTEåWIEå)MMOBILIEN å"ETEILIGUNGENåUNDåSONSTIGEå3ACHWERTEåSINDåTRA DITIONELLEå3ACHWERTE åDIEåBEIMåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSAUFBAU åBESONDERSåBEIåMITTLERENå UNDåGRٔERENå6ERMÙGEN åEINEåZUNEHMENDEå"EDEUTUNGåHABEN å )Nå"EZUGåAUFåDIEå!LTERSVERSORGUNGåSTELLENåSICHåVORåALLEMåDIEå&RAGENå7ELCHEå)MMOBILIENå SINDåBEREITSåVORHANDENå)NWIEWEITåTRAGENåDIESEåZUåEINEMåZUSÊTZLICHENå%INKOMMENåIMå !LTERåENTWEDERåDURCHå-IETFREIHEITåEIGENGENUTZT åODERåDURCHå%RTRÊGEåBEI å :UåDENåSOåGENANNTENå2ENDITEIMMOBILIENåZÊHLENåBEISPIELSWEISEå7OHN åUNDå'ESCHÊFTS HÊUSER åVERMIETETEå%IGENTUMSWOHNUNGENåUNDåINåBESTIMMTEMå5MFANGåAUCHå)MMOBILIEN FONDSåSIEHEåAUCHå+APITELååu)NVESTITIONENåINå)MMOBILIENh 



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEå6OR åUNDå.ACHTEILEåVONå2ENDITE )MMOBILIENåIMå6ERGLEICH 6ORTEILE

.ACHTEILE

så -IETEåALSå2ENTE

så (OHERå+APITALEINSATZ

så LANGFRISTIGERå3ACHWERT

så 6ERWALTUNGSAUFWAND

så LAUFENDEå:INSZAHLUNGENåBRINGENåå 3TEUERVORTEILE

så KEINEåGESICHERTEå2ENDITE åBEISPIELS WEISEå-IETAUSFÊLLEåODERåSINKENDEå -IETPREISE

så STEUERGßNSTIGESå+APITALWACHSTUM så 6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåSTEUERFREIåNACHå !BLAUFåDERåZEHNJÊHRIGENå&RISTåFßRåDIEå "ESTEUERUNGåPRIVATERå6ERÊU”ERUNGS GEWINNE

så &OLGEKOSTEN

så UNABHÊNGIGåVONå'ELDENTWERTUNG åDAå 3ACHWERT å 3 å TEUERSPARENDEå!NLAGENåWIEåGESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDSåODERåGEWERBLICHEå"ETEI LIGUNGENåKÙNNENåINTERESSANTåSEIN åSOLLTENåABERåIMå%INZELFALLåSORGFÊLTIGåGEPRßFTåWERDEN &ßRåDIEå:UKUNFTSSICHERUNGåSINDåWENIGERåDIEåAKTUELLENå3TEUERVORTEILE åSONDERNåDIEåDAUER HAFTEå 3UBSTANZå UNDå DERå NACHHALTIGEå %RTRAGå VONå "EDEUTUNGå 3IEHEåAUCHå !BSCHNITTå å u3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå6ERLUSTZUWEISUNGS åUNDå3TEUERSPARMODELLENh 'ESCHLOSSENEå )MMOBILIENFONDSå KÙNNENå DURCHå 7ERBUNGSKOSTENå UNDå 6ERLUSTZUWEI SUNGENåSTEUERLICHåINTERESSANTåSEINå7ENNåDASå/BJEKTåINåGUTERå,AGEåUNDåINåGUTERå1UALITÊTå IST å KÙNNENå IMå !LTERå %INKßNFTEå AUSå 6ERMIETUNGå UNDå 6ERPACHTUNGå DIEå !LTERSVERSORGUNGå VERBESSERNå .ACHTEILEå ERGEBENå SICHå DURCHå DIEå EINGESCHRÊNKTEå %NTSCHEIDUNGSFREIHEITå !U”ERDEMåEXISTIERTåKEINåORGANISIERTERå-ARKTåBEIå6ERKAUFSABSICHT 3ONSTIGEå3ACHWERTEåWIEå%DELMETALLE å!NTIQUITÊTENåODERåANDEREå7ERTGEGENSTÊNDEåSOLL TEåMANåSICHåNURåKAUFEN åWENNåMANåETWASåDAVONåVERSTEHT åWENNåSIEåEINEMåGEFALLENåODERå WENNåMANåSIEåVERSCHENKENåWILLå:UåEINERå!LTERSABSICHERUNGåEIGNENåSIEåSICHåGRUNDSÊTZ LICHåWENIGERåODERåGARåNICHT å,EBENSVERSICHERUNG 'EHTåESåNURåUMåDIEå2ISIKOABSICHERUNGåDESå,EBENS åEMPFIEHLTåSICHåEINEå2ISIKOLEBENS å VERSICHERUNGåZURå!BSICHERUNGåDERå!NGEHÙRIGENåIMå4ODESFALLå3OLLåNEBENåDERå2ISIKOAB SICHERUNGå AUCHå EINEå +APITALBILDUNGå FßRå DASå !LTERå ERFOLGEN å BEISPIELSWEISEå DURCHå !US ZAHLUNGåDERå6ERSICHERUNGSSUMMEåBEIå%RLEBENåEINESåBESTIMMTENå%NDALTERS åKOMMTåDIEå +APITALLEBENSVERSICHERUNGåINå&RAGE $OCHå WIEå BEIå VIELENå +OPPELPRODUKTENå ISTå EINEå 4RENNUNGå DERå :IELERREICHUNGå 2ISIKOAB SICHERUNGåUNDå+APITALBILDUNGåZUåEMPFEHLENå"ESONDERSåßBERåLANGEå:EITSTRECKENåERREI CHENå3IEåMEHRåMITåEINERåGETRENNTENåRENDITESTARKENå!NLAGEåUNDåEINERåGETRENNTENå2ISIKO ABSICHERUNG %INEå WEITEREå -ÙGLICHKEITå DERå ,EBENSVERSICHERUNGå ZURå 6ERBESSERUNGå DERå !LTERSRENDITEå ISTåDIEå6ERRENTUNGåDERåFÊLLIGENå!BLAUFLEISTUNGåEINERå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåINåEINEåLE BENSLANGEå2ENTENZAHLUNGåSIEHEåAUCHå+APITELååu6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå "ETRACHTUNGh 



$IEåPRIVATEå!LTERSVORSORGEå  å 2ENTENPAPIERE 2ENTENPAPIEREå SINDå 'ELDWERTPAPIEREå UNDå UNTERLIEGENå DAMITå DERå 'ELDENTWERTUNGå !U ”ERDEMåSINDåDIEå%RTRÊGEåMITåDEMåPERSÙNLICHENå3PITZENSTEUERSATZåZUåVERSTEUERN åSOFERNå SIEå EINEMå NICHTå AUFGRUNDå EINESå &REISTELLUNGSAUFTRAGSå VOLLå ZUFLIE”EN å BEISPIELSWEISEå IMå 2UHESTANDåSIEHEåAUCHåABGEZINSTEå3PARBRIEFE å!MåBESTENåISTåES åREGELMʔIGå:EROBONDSå MITå UNTERSCHIEDLICHENå %NDFÊLLIGKEITSJAHRENå ODERå "UNDESSCHATZBRIEFEå 4YPå "å ZUå KAUFENå $ADURCHåWIRDåVERMIEDEN åDASSåTROTZåDERå&REIBETRÊGEåDURCHå3TEUERPROGRESSIONåEINå4EILå DESåSTEUERLICHENå%RFOLGSåWIEDERåVERLORENåGEHT $IEå6ORTEILEåVONå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåUNDå&ONDS -ODELLENåIMå6ERGLEICH $ASåSPRICHTåFßRåDIEå,EBENS VERSICHERUNG

åUNDåDASåSPRICHTåFßRåDIEå !NLAGEåINå&ONDS så MÙGLICHEåHÙHEREå%RTRÊGE

så STEUERLICHEå6ORTEILE åWENNå,AUFZEITå MINDESTENSåZWÙLFå*AHRE

så JEDERZEITå6ERKAUFS åODERå4AUSCH MÙGLICHKEIT

så $OPPELFUNKTIONåFßRå&AMILIENABSICHE RUNGåUNDå!LTERSVORSORGE så "EQUEMLICHKEIT så BEIå6ERRENTUNGåDERå!NSPRßCHEåLEBENS LÊNGLICHEå:AHLUNGåMÙGLICH åBEIå&ONDSå KÙNNTEåDERå"ETRAGåAUFGEZEHRTåSEIN

så GRUNDSÊTZLICHåSTEUERFREIEå%RTRÊGEåAUSå +URS åUNDå2ßCKZAHLUNGSGEWINNENåBEIå &ONDSåMITåFESTVERZINSLICHENå7ERTPA PIEREN åUNDå+URSGEWINNENåBEIå!KTIEN

å &ßRå!NLEIHENåMITåREGELMʔIGENå:INSENå"EIå/PTIONSANLEIHENåOHNEå/PTIONSSCHEINåGILTåDIESåNURåFßRå%MISSIONENå MITåMARKTGERECHTEMå:INSKUPONåBEIå:EROBONDSåNURåFßRå+URSGEWINNEåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå3TEUER KURSES

å 3PARVERTRÊGEåUNDå3PARBRIEFE -ITåKURZ åMITTEL åUNDåLANGFRISTIGENå3PARPLÊNENåGIBTåESåDIEåUNTERSCHIEDLICHSTENå!NGEBOTEå 6ORTEILEå SINDå %INEå MEISTå HOHEå 3ICHERHEITå UNDå !BSICHERUNGå DURCHå %INLAGENSICHERUNGå .ACHTEILEåSINDåMEISTåEINGESCHRÊNKTEå6ERFßGBARKEITåUNDåVERGLEICHSWEISEåNIEDRIGEREå2EN DITE !UCHå 3PARBRIEFEå ZÊHLENå IMå WEITESTENå 3INNEå ZUå DIESENå !NLAGEFORMENå )NTERESSANTå KÙNNENå ABGEZINSTEå 3PARBRIEFEå SEIN å BEIå DENENå DIEå 6ERZINSUNGå ERSTå BEIå &ÊLLIGKEITå ER FOLGT åBEISPIELSWEISEåINåDERå2ENTENZEITå)NSOFERNåSINDåABGEZINSTEå3PARBRIEFEåMITå:ERO BONDSåODERå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå"åVERGLEICHBARå(INWEISå:INSERTRÊGEåAUSåABGE ZINSTENå3PARBRIEFENåUNTERLIEGENåINåVOLLERå(ÙHEåDENå:UFLßSSENåDERå%INKOMMENSTEUERå eåå%3T'




å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å $ERåFßNFTEå3CHRITTåDIEå3ICHERSTELLUNGåDERå:IELE 4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåFßRå"ERUFSUNFÊHIGKEIT å+RANKHEITS åODERå4ODESFALL #HECKLISTEåFßRå&INANZPLANUNGåUNDå3TEUERN så ÃBERå&INANZENåUNDå3TEUERNåSOLLTENå3IEåUNDå)HREåNÊCHSTENå!NGEHÙRIGENåSTETSåEINENå UMFASSENDENåÃBERBLICKåHABEN så "ESONDERSåBEIåZUNEHMENDEMå6ERMÙGENåUNDåLÊNGERENå:EITRÊUMENåISTåESåHILFREICH å SICHåßBERåALLEåWICHTIGENå$ATENåVONå!NLAGEN å6ERMÙGENåUNDå6ERBINDLICHKEITENåEINEå ,ISTEåANZULEGENå3IEHEå+APITELååu#HECKLISTENåFßRå)HREå&INANZPLANUNGh så !UCHå DIEå WICHTIGSTENå 3TEUERDATEN å !NSCHRIFTENå VONå WICHTIGENå &INANZPARTNERNå UNDå 5NTERLAGENåZURå2EGELUNGåERBRECHTLICHERå&RAGENåSOLLTENåNICHTåFEHLEN så 4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåDURCHå3CHENKUNGåZUå,EBZEITENåUNDåTESTAMENTARISCHEå6ER FßGUNGENåFßRåDENå%RBFALL så 6ERSICHERUNGEN så 6ERSICHERNåHEI”TåNICHT åSICHåUMåJEDENå0REISåGEGENåALLESåZUåVERSICHERNå5NDå*EDENå %URO åDENå3IEåANå6ERSICHERUNGSPRÊMIENåEINSPAREN åKÙNNENå3IEåFßRå)HREåPERSÙNLICHEå :UKUNFTSVORSORGEåEINSETZEN
å å å å å å

:UåDENåWICHTIGSTENå6ERSICHERUNGENåGEHÙREN nå +RANKEN åUNDå0FLEGEVERSICHERUNG nå "ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNG nå 5NFALLVERSICHERUNG nå (AFTPFLICHTVERSICHERUNGåUNDåFALLSåERFORDERLICH nå 2ISIKOLEBENSVERSICHERUNG

:USÊTZLICHåZUåDENå&REIBETRÊGENåINåDERå%INKOMMENSTEUER åDIEåJEDEMå3TEUERPFLICHTIGENåZU STEHEN åGENIE”ENå2UHESTÊNDLERåWEITEREåSTEUERLICHEå6ORTEILE .EBENåDEMå!LTERSENTLASTUNGSBETRAGåHABENåSIEåBISå%NDEååVORåALLEMåDENå6ORTEILåEINERå NIEDRIGENå"ESTEUERUNGåDERå2ENTEN åDAZUåZÊHLENåAUCHå2ENTENZAHLUNGENåAUSåPRIVATENå,E BENSVERSICHERUNGSVERTRÊGEN åDAåNURåDERå%RTRAGSANTEILåZUåVERSTEUERNåISTå%RåMACHTåBEIåEINEMå 2ENTENBEGINNåBISåZUMå*AHRååå0ROZENTåAUSåUNDåWIRDåFßRåJEDENåNEUåHINZUKOMMENDENå 2ENTNERJAHRGANGåUMåZWEIå0ROZENTåANGEHOBEN )Må *AHRå å WERDENå DANNå å 0ROZENTå DIESERå 2ENTNERå DERå "ESTEUERUNGå ZUå 'RUNDEå GE LEGTå6ONååBISååSTEIGTåDANNåDERå"ESTEUERUNGSANTEILåJÊHRLICHåUMåEINå0ROZENT åBISåERå SCHLIE”LICHåBEIå2ENTENBEGINNåABåDEMå*AHRååå0ROZENTåBETRÊGT 7EITEREå )NFOSå UNDå %INZELHEITENå ZURå "ESTEUERUNGå VONå 2ENTENå UNDå !LTERSVORSORGEAUFWEN DUNGENåFINDENå3IEåINå!BSCHNITTååu%INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå!LTERSVORSOR GEAUFWENDUNGENåUNDå!LTERSBEZßGENh ÃBERåSTEUERLICHEå%INZELHEITENåSOLLTENå3IEåMITå)HREMåSTEUERLICHENå"ERATERåSPRECHEN



!NLAGENBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå 

å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåMITNEHMEN .UTZENå3IE åSOFERNå3IEå!RBEITNEHMERåSIND åDIEå-ÙGLICHKEITENåDERåSTAATLICHENå&ÙRDERUNGåDERå PRIVATENå!LTERSVORSORGE
å.ÊHERESåSIEHEå!BSCHNITTååu!LTERSVORSORGEåMITåDERå2IESTER 2ENTEh :USAMMENFASSUNGå3ECHSå3CHRITTEåZURåPRIVATENå!LTERSVORSORGE &ANGENå3IEåFRßHZEITIGåANåUNDåLEITENå3IEåKONKRETEå3CHRITTEåEIN %RSTERå3CHRITTå

-ACHENå3IEå"ESTANDSAUFNAHME


:WEITERå3CHRITTå

%RKENNENå3IEåDIEå6ERSORGUNGSLßCKE


$RITTERå3CHRITTå

3ETZENå 3IEå SICHå LANGFRISTIGEå :IELEå UNDå SETZENå 3IEå )HREå :IELEå KONSE QUENTå UM å WÊHLENå 3IEå DIEå FßRå 3IEå PASSENDEå !NLAGEFORMå UNDå !BSI CHERUNGåAUS


6IERTERå3CHRITTå

4REFFENå3IEå6ORKEHRUNGENåFßRå"ERUFSUNFÊHIGKEIT åDENå+RANKHEITS åUNDå DENå4ODESFALL


&ßNFTERå3CHRITTå

3ICHERNå3IEå)HREå:IELEåABåUNDåßBERPRßFENå3IEåREGELMʔIGåDENå'RADå )HRERå:IELERREICHUNG


3ECHSTERå3CHRITTå .UTZENå 3IE å SOFERNå 3IEå !RBEITNEHMERå SIND å DIEå -ÙGLICHKEITENå DERå STAATLICHENå&ÙRDERUNGåDERåPRIVATENå!LTERSVORSORGE
å

å !NLAGEBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNG å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERåALLGEMEINENå2ECHTSPRECHUNG 7ENNå EINå +UNDEå SEINå +REDITINSTITUTå UMå 2ATå FRAGT å KOMMTå OHNEå 7ORTEå DURCHå SCHLßSSIGESå 6ERHALTENåEINå!USKUNFTS åUNDå"ERATUNGSVERTRAGåZUSTANDEå$ESHALBåSINDåDIEå)NSTITUTEåVER PFLICHTET åDEMå2ATåSUCHENDENå+UNDENåALLEåFßRåSEINEå%NTSCHEIDUNGåWESENTLICHENå4ATSACHEN å DIEå ZUå DEMå :EITPUNKTå BEKANNTå SINDå UNDå DEMå )NSTITUTå ZURå 6ERFßGUNGå STEHEN å MITZUTEILENå $AZUåGEHÙRENåAUCHåDIEå7IRTSCHAFTSFACHPRESSEåUNDå(INTERGRUNDINFORMATIONENå$IEå!UFKLÊ RUNGSPFLICHTåDESå+REDITINSTITUTSåHÊNGTåVONåDENåPERSÙNLICHENå5MSTÊNDENåUNDåDERå)NTERES SENLAGEåDESå+UNDENåAB $ASå+REDITINSTITUTåHAFTETåNACHåDENå!LLGEMEINENå'ESCHÊFTSBEDINGUNGENåGRUNDSÊTZLICHåFßRå JEDESå6ERSCHULDENåSEINERå-ITARBEITERåUNDåDERå0ERSONEN åDIEåESåZURå%RFßLLUNGåIHRERå6ERPFLICH TUNGENåHINZUZIEHT åWIEåBEISPIELSWEISEå"ÙRSENHÊNDLERåODERå)NFORMATIONSDIENSTEå0RAKTISCHå BEDEUTETåDIESEå2EGELUNG åDASSåDERå+UNDEåINåJEDEMå"EREICHånåSEIåESåBEIMå:AHLUNGSVER KEHR åIMå!USLANDSGESCHÊFTåODERåBEIåDERå6ERMÙGENSANLAGEånåFACHMÊNNISCHåBERATENåWERDENå MUSSå7ERåZUMå"EISPIELå!KTIENåEINERå'ESELLSCHAFTåKAUFENåWILL åDIEåSICHåINåWIRTSCHAFTLICHENå 3CHWIERIGKEITENå BEFINDET å KANNå VONå SEINEMå !NLAGEBERATERå ERWARTEN å VORå DEMå +AUFå ßBERå DIEå0ROBLEMEåINFORMIERTåZUåWERDENå!LLERDINGSåISTåDASå+REDITINSTITUTåNICHTåVERPFLICHTET åDENå +UNDENåNACHåDEMå+AUFåßBERå6ERÊNDERUNGENåBEIåDERå'ESELLSCHAFTåLAUFENDåZUåUNTERRICHTENå $ASå'LEICHEåGILTåFßRåANDEREåRISIKOREICHEå!NLAGENå6ERLIERTåEINå+UNDEåDURCHåFALSCHEå"ERATUNGå 'ELD åKANNåERåSEINå+REDITINSTITUTåHAFTBARåMACHEN åOHNEåDASSåDASå+REDITINSTITUTåDIESåDURCHå SEINEå!LLGEMEINENå'ESCHÊFTSBEDINGUNGENåAUSSCHLIE”ENåKANN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG ÃBERMITTLUNGSFEHLER å -ISSVERSTÊNDNISSEå ODERå )RRTßMER å DIEå BEIå TELEFONISCHERå ODERå SCHRIFT LICHERå!UFTRAGSERTEILUNGåENTSTEHEN åGEHENåNICHTåMEHRåZUå,ASTENåDESå+UNDENå$IEå!'"åDERå 3PARKASSENåSEHENåDIESEå%RLEICHTERUNGåFßRåDENå+UNDENåALLERDINGSåNICHTåVORå "EIåWEITERGELEITETENå!UFTRÊGENåWIEåDERå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåVONå7ERTPAPIERENåIMå !USLANDåBESCHRÊNKTåSICHåDIEå(AFTUNGåDESå+REDITINSTITUTESåNACHåDENå!'"åuAUFåDIEåSORGFÊL TIGEå!USWAHLåUNDå5NTERWEISUNGåDESå$RITTENh

å "ERATUNGSHAFTUNGåNACHåDERå"'( 2ECHTSPRECHUNG .ACHåEINEMå5RTEILåDESå"UNDESGERICHTSHOFSå6))å:2å åBESTEHTåEINEå"ERATERHAFTUNGå FßRåALLEå0ERSONEN åDENENå!NLEGERåuTYPISCHERWEISEåIHRå6ERTRAUENåSCHENKENh åFßRå'ESPRÊCHS PARTNER å DIEå uALSå INå DERå "RANCHEå VIELFÊLTIGå ERFAHRENå UNDå DAMITå SACHKUNDIGå IMå WIRTSCHAFT LICHENå 6ERKEHRå AUFTRETENhå ODERå DIEå DENå u%INDRUCKå PERSÙNLICHERå :UVERLÊSSIGKEITå ERWECKENå ODERåMITåDERå!USKUNFTåEINåEIGENESåWIRTSCHAFTLICHESå)NTERESSEåVERFOLGENh $ERå "'(å HATå INå SEINEMå 'RUNDSATZURTEILå DIEå !NLAGEHAFTUNGå FßRå +REDITINSTITUTEå VERSCHÊRFTå UNDåDIEå(AFTUNGSGRUNDLAGENåHERAUSGESTELLTå$ABEIåHATåERåNOCHåEINMALåBETONT åDASSåDIEå !NLAGEEMPFEHLUNGåDERå"ANKåANLEGERGERECHTåSEINåMUSSå$IEåEMPFOHLENEå!NLAGEåMUSSåDERå 0ERSONåDESå+UNDENåUNDåSEINEMå!NLAGEZIELåENTSPRECHEN 3OåKANNåEINå+UNDEåBEISPIELSWEISEåDAVONåAUSGEHEN åDASSåDIEå:USICHERUNGåDESå+REDITINSTITUTS å DASSåKEINåu+URSRISIKOhåBESTEHE åAUCHåDASå"ONITÊTSRISIKOåUNDåNICHT åWIEåVONåDERå"ANKåVERSTAN DEN å NURå DASå 7ÊHRUNGSRISIKOå UMFASSTå %NTSCHEIDENDå ISTå EINEå UMFASSENDEå UNDå VOLLSTÊNDIGEå )NFORMATIONå%MPFIEHLTåETWAåDIEå"ANKå7ERTPAPIEREåAUSLÊNDISCHERå%MITTENTEN åDARFåSIEåNICHTåLE DIGLICHå)NFORMATIONENåAUSåDEUTSCHENå0UBLIKATIONENåWEITERGEBEN åSONDERNåMUSSånåWIEåDERå"'(å FESTGESTELLTåHATånåAUCHåANHANDåAUSLÊNDISCHERå1UELLENåRECHERCHIERENå$IEå"ANKåDARFåSICHåBEIå EINERå"ONITÊTSBEURTEILUNGåAUCHåNICHTåAUFå*AHRESABSCHLßSSEåUNDå"ÙRSENZULASSUNGSPROSPEKTEå VERLASSEN åSONDERNåMUSSåANDEREå5MSTÊNDEåWIEåDASå2ATINGåDESå%MITTENTENåHERANZIEHEN !NSPRUCHå AUFå 3CHADENERSATZPFLICHTå EINESå +REDITINSTITUTSå KANNå NURå BEIå SCHULDHAFTå FEH LERHAFTERå"ERATUNGåDERå"ANKåGELTENDåGEMACHTåWERDENå$ASåGILTåABERåDANNåNICHT åWENNåDERå +UNDEåSEINERå"ANKåGEZIELTåEINENå!UFTRAGåZUMå+AUFåBESTIMMTERå7ERTPAPIEREåERTEILT åDIEåIHMå VONåEINEMå$RITTENåEMPFOHLENåWURDENå)NåDIESEMå&ALLåWIRDåWEDERåFÙRMLICHåNOCHåSTILLSCHWEI GENDåEINå"ERATUNGSVERTRAGåGESCHLOSSEN )NåWEITERENå5RTEILENåVERSCHÊRFTENåDIEå'ERICHTEåDIEå(AFTUNGåDERå+REDITINSTITUTEåINå&ÊLLEN åINå DENENå SIEå IHRENå +UNDENå ZURå 3PEKULATIONå MITå 7ERTPAPIERENå GERATENå HATTENå 3Oå HATTEå DERå !NLAGEBERATERåEINESå+REDITINSTITUTSåSEINENå+UNDENåZURåERHEBLICHENå!UFNAHMEåVONå+REDITENå GEDRÊNGT åUMåDAMITå7ERTPAPIERSPEKULATIONENåDURCHZUFßHRENå'RUNDSÊTZLICHåISTåEINEå+REDITå GEWÊHRENDEå"ANKåNICHTåVERPFLICHTET åIHRENå+UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåDERå6ERWENDUNGåEINESå +REDITSåAUFZUKLÊREN åAUCHåWENNåDERå+UNDEåDENå+REDITåZUå7ERTPAPIERSPEKULATIONENåNUTZENå WILLå!LLERDINGSåKANNåIMå%INZELFALLåEINåBESONDERESå!UFKLÊRUNGS åUNDå3CHUTZBEDßRFNISåDESå $ARLEHENSNEHMERSåBESTEHEN åWODURCHåNACHå4REUåUNDå'LAUBENåEINå(INWEISåDESå+REDITINS TITUTSåGEBOTENåIST åBEISPIELSWEISEåWEILåDIESESåSELBSTåEINENåZUSÊTZLICHENå'EFÊHRDUNGSTATBE STANDåGESETZTåHATåODERåßBERåEINENåRELEVANTENå7ISSENSVORSPRUNGåVERFßGT )Må3TREITFALLåVERLEITETEåDERå!NLAGEBERATERåDENå!NLEGERåZUåEINERå3PEKULATIONåAUFåEINENåVARIA BELåVERZINSLICHENå+REDIT åDERåABSEHBARå6ERLUSTEåHERBEIFßHRTEåUNDåDERåDIEå,EISTUNGSFÊHIGKEITå DESå+UNDENåßBERSTIEGå$ASå+REDITINSTITUTåMUSSTEåDENåDURCHåDIESEå3PEKULATIONåENTSTANDE NENå3CHADENåERSETZEN



!NLAGENBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå  )NåEINEMåANDERENåSPEKTAKULÊRENå&ALLåVERURTEILTEåDASå/BERLANDESGERICHTå"REMENåEINEå3PAR KASSEåZURå:AHLUNGåVONååå%UROå/,'å"REMENå!:åå5å å%INåJÊHRIGERå2ENTNERå HATTEåEINERå3PARKASSEåSEINEå!LTERSRESERVEåZURå6ERMÙGENSVERWALTUNGåßBERLASSENå$ERå!N LAGEBERATERåDERå3PARKASSEåKAUFTEåDAMITåJEDOCHåNICHTåNURåSPEKULATIVEå!KTIEN åSONDERNåGINGå AUCHåNOCHåNEUEå2ISIKENåDURCHåWEITEREå!KTIENKÊUFEåAUFå+REDITFINANZIERUNGåEIN )Nå WEITERENå &ÊLLENå SEIENå +UNDENå NICHTå NURå +REDITEå ZUå !KTIENKÊUFENå VERMITTELTå WORDEN å SONDERNåAUCHåNOCHåZUåWAGHALSIGENå)NVESTMENTS åWIEåDIEå3PEKULATIONåINåJAPANISCHEå9EN å GERATENåWORDEN )NåEINEMåANDERENå&ALLåHATTEåDASå,ANDGERICHTå&RANKFURTåEINEå"ANKåVERURTEILT åEINEMå!NLEGERå 3CHADENSERSATZåZUåLEISTENå åå å%INå"ANKBERATERåHATTEåZUåEINEMå)NVESTMENTåINå !RGENTINIENANLEIHENåGERATENånåOHNEåAUSREICHENDåAUFåDIEåERHEBLICHENå2ISIKENåHINZUWEISEN .ACHå "ERECHNUNGENå DESå 6ERBANDESå UNABHÊNGIGERå &INANZDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENå WURDENå ALLEINå IMå *AHRå å ETWAå åå 0ROZESSEå MITå EINEMå 'ESAMTSTREITWERTå VONå å -ILLIONENå%UROåGEGENå&INANZBERATERåUNDå VERMITTLERåGEFßHRTåUNDåINåVIELENå&ÊLLENå3CHADENS ERSATZåGELEISTET

å 0ROSPEKTHAFTUNG 'RUNDSÊTZLICHå GILTå FßRå ALLEå &ALL å UNDå !NSPRUCHSVARIANTENå DIEå (AFTUNGå FßRå INå !NSPRUCHå GE NOMMENESå6ERTRAUEN 3OåHAFTETåDASå+REDITINSTITUTåBEISPIELSWEISE åWENNåWICHTIGEå!NGABENåINåEINEMå"ÙRSENZU LASSUNGSPROSPEKTå UNRICHTIGå SINDå UNDå DIESå BEKANNTå WARå ODERå ISTå %Så HAFTETå AUCH å WENNå WESENTLICHEå4ATSACHENåABSICHTLICHåVERSCHWIEGENåWURDENåODERåDESHALBåFEHLTEN åWEILåEINEå .ACHPRßFUNGåUNTERBLIEBå%SåKOMMTåIMå0ROSPEKTåNICHTåAUFåDIEå3UMMEåDERå%INZELANGABENå AN åSONDERNåAUFåDASå'ESAMTBILD åWELCHESåDEMå0UBLIKUMåVONåDENå6ERHÊLTNISSENåDERå'ESELL SCHAFT åIHRERå6ERMÙGENS å,IQUIDITÊTS åUNDå%RTRAGSLAGEåVERMITTELTåWIRDå$ERå+UNDEåBRAUCHTå NICHTå UNBEDINGTå MITå DENå UNTERå %INGEWEIHTENå GEBRÊUCHLICHENå &ACHBEGRIFFENå VERTRAUTå ZUå SEIN !UCHå7ERTURTEILEåUNDå0ROGNOSENåBEGRßNDENåEINEå0ROSPEKTHAFTUNGå$ERå)NTERESSENTåMUSSå DARAUFå VERTRAUENå DßRFEN å DASSå ESå SICHå NICHTå NURå UMå BLO”Eå -UTMA”UNGEN å SONDERNå UMå 3CHLUSSFOLGERUNGENåAUSåNACHGEPRßFTENå4ATSACHENåODERå7ERTFESTSTELLUNGENåNACHåSORGFÊL TIGERå!NALYSEåHANDELTå$ASå+REDITINSTITUTåDARFåKEINEå%RWARTUNGENåWECKEN åDIEåSACHLICHåNICHTå HINREICHENDåFUNDIERTåSINDå%SåHAFTETåABå6ERÙFFENTLICHUNGåDESå0ROSPEKTSåGEGENßBERå%RSTER WERBERNåVONå!KTIEN $ASå'ESETZåßBERå7ERTPAPIER 6ERKAUFSPROSPEKTEåSIEHTåGRUNDSÊTZLICHåVOR åDASSåVORåERST MALIGENå ÙFFENTLICHENå 6ERKAUFSANGEBOTENå DERå !NBIETERå EINENå 0ROSPEKTå ZURå EINGEHENDENå 5NTERRICHTUNGåDERå!NLEGERåVERÙFFENTLICHENåMUSSå$AMITåSINDåDIEå "EDINGUNGENåFßRåDIEå%R STELLUNG å +ONTROLLEå UNDå 6ERBREITUNGå VONå 7ERTPAPIER 6ERKAUFSPROSPEKTENå GEREGELTå 6ER KAUFSPROSPEKTE åDIEåVONåDERåZUSTÊNDIGENå3TELLEåEINESåANDERENå%5 -ITGLIEDSTAATESåBEREITSå GEBILLIGTåWORDENåSIND åSOLLENåINåDENåANDERENå-ITGLIEDSTAATENåOHNEåWEITEREå0RßFUNGåANER KANNTåWERDEN "EFREIUNGENå VONå DERå 0ROSPEKTPFLICHTå BETREFFENå nå NEBENå +REDITINSTITUTEN å DIEå DERå LAU FENDENå!UFSICHTåDURCHåDIEå"A&INåUNTERSTEHENånåVORåALLEMå%URO 7ERTPAPIEREåUNDå6ERKAUFS ANGEBOTE å DIEå SICHå SCHONå DURCHå DIEå 'ESTALTUNGå DESå !NGEBOTESå NICHTå ANå BREITEå !NLEGER KREISEåRICHTEN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG

å +APITALANLAGEBETRUG $URCHåDENåeåAå3TRAFGESETZBUCHå+APITALANLAGEBETRUG åWERDENå(ANDLUNGENåBEZEICH NET å BEIå DENENå IMå :USAMMENHANGå MITå DEMå !BSATZå VONå 7ERTPAPIERENå UNDå "ETEILIGUNGS RECHTENåGEGENßBERåEINEMåGRٔERENå+REISåVONå!NLEGERNåINå0ROSPEKTEN å$ARSTELLUNGENåODERå ÃBERSICHTENåUNRICHTIGåVORTEILHAFTEå!NGABENåGEMACHTåODERåNACHTEILIGEå4ATSACHENåßBERåDIEå !NLAGEåVERSCHWIEGENåWERDEN eå å "ÙRSENGESETZå REGELTå UNRICHTIGEå !NGABENå UNDå 4ÊUSCHUNGå eå å "ÙRSENGESETZå STELLTå DARßBERåHINAUSåKLAR åDASSåDIEåGEWERBSMʔIGEå!USNUTZUNGåDERå5NERFAHRENHEITåINå"ÙRSEN GESCHÊFTENåAUCHåOHNEå"EREICHERUNGSABSICHTåDESå4ÊTERSåSTRAFBARåISTå%INEåWEITEREå2ECHTS GRUNDLAGEåZUMå!NLEGERSCHUTZåUNDåZURå2ISIKOAUFKLÊRUNGåERGIBTåSICHåAUSåeåå"ÙRSENGESETZå !NFORDERUNGENåANå)NFORMATIONSSCHRIFTEN  $ qå 2ECHTSGRUNDLAGENåFINDENå3IEåAUFåBEILIEGENDERå#$ 2/-åUNTERå

å 2EGELUNGENåDESå7ERTPAPIERHANDELSGESETZES $ASå 7ERTPAPIERHANDELSGESETZå 7P(' å ENTHÊLTå WICHTIGEå "ESTIMMUNGENå WIEå DENå !NWEN DUNGSBEREICHå UNDå "EGRIFFSBESTIMMUNGEN å 6ORSCHRIFTENå ßBERå DIEå "A&IN å -ELDEPFLICHTENå UNDå"ESTIMMUNGENåZURå)NSIDERßBERWACHUNG åALLGEMEINEåUNDåBESONDEREå6ERHALTENSREGELN å /RGANISATIONSPFLICHTEN å !UFZEICHNUNGS å UNDå !UFBEWAHRUNGSPFLICHTEN å ÃBERWACHUNGå DERå 6ERHALTENSREGELN å0RßFUNGåDERå-ELDEPFLICHTENåUNDå6ERHALTENSREGELNåUNDåSCHLIE”LICHå3TRAF å UNDå"U”GELDVORSCHRIFTEN 3Oå SINDå 7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENå NACHå eå å !BSATZå å 7ERTPAPIERHAN DELSGESETZåVERPFLICHTET åVONåIHRENå+UNDENåBESTIMMTEå!NGABENåZUåVERLANGENå$ABEIåSOLLå DERå +UNDEå !USKUNFTå GEBENå ßBERå SEINEå %RFAHRUNGENå ODERå +ENNTNISSEå MITå 'ESCHÊFTENå INå 7ERTPAPIERENåODERå$ERIVATEN åDIEåVONåIHMåVERFOLGTENå!NLAGEZIELE åSEINEå2ISIKOBEREITSCHAFTå SOWIEåSEINEåFINANZIELLENå6ERHÊLTNISSEå+REDITINSTITUTEåHABENåINåDERå!NLAGEBERATUNGåDIEå+UN DENINTERESSENåENTSPRECHENDåZUåBERßCKSICHTIGENå$IEå+REDITINSTITUTEåVERWENDENåDAFßRåEI NENåENTSPRECHENDåENTWICKELTENå&RAGEBOGEN åINåDEMå$ATENåFESTGEHALTENåWERDENåWIEå!NLA GESTRATEGIE åFINANZIELLEå6ERHÊLTNISSEåSOWIEå7ERTPAPIERKENNTNISSEåUNDå ERFAHRUNGEN $IEåMEISTENå+REDITINSTITUTEåHABENå+UNDENåBESTIMMTENå2ISIKOKLASSENåZUGEORDNETå-EISTå SINDåFßNFåODERåSECHSå2ISIKOKLASSENåVORGESEHEN åDIEåVONå+LASSEååu3ICHERHEIThåBISå+LASSEåå ODERååuSPEKULATIVhåREICHEN -ITåDEMå7P('åWURDENåALLGEMEINEåeå åUNDåBESONDEREåeå å6ERHALTENSREGELNåGESETZLICHå FESTGESCHRIEBEN åDIEåGEGENßBERåDEMå+UNDENåEINZUHALTENåSINDå$IEå2EGELNåBEZIEHENåSICHå AUF så DIEå"ERATUNGåDESå+UNDENåUND så AUFåDASå6ERHALTENåDERå+REDITINSTITUTEåAMå-ARKT 'RUNDSATZ $IEå"ESTIMMUNGENåKÙNNENåAUFåDENå'RUNDSATZåZURßCKGEFßHRTåWERDENå+UNDENINTERESSEå GEHTåVORå5NTERNEHMENS åUNDå-ITARBEITERINTERESSE



!NLAGENBERATUNGåUNDå"ERATUNGSHAFTUNGå  "EISPIELåZURå"ESTIMMUNGåDERå2ISIKONEIGUNGåVONå7ERTPAPIERKUNDENå UNDå%INSTUFUNGåINå2ISIKOKLASSEN 2ISIKOå KLASSE 

åUMFASSTåFOLGENDEå7ERTPAPIER KATEGORIEN 7ERTPAPIEREåVONå%MITTENTENå

"EISPIELEåFßRåENTSPRECHENDEå7ERT PAPIERE+ONTRAKTEå&INANZPRODUKTE 7ERTPAPIEREåVONå%775 3TAATEN å )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENåVONå +REDITINSTITUTEN

SEHRåGUTERå"ONITÊT 

7ERTPAPIEREåVONå%MITTENTENåGUTERå "ONITÊT åßBERSCHAUBAREå+URS SCHWANKUNGEN

DEUTSCHEå2ENTEN åUNDå'ELDMARKT FONDS åDEUTSCHEåOFFENEå)MMOBILIEN FONDS



7ERTPAPIEREåMITå+URSSCHWANKUN GENåUNDåMʔIGEMå2ISIKO

%URO !NLEIHENåAUSLÊNDISCHERå%MIT TENTEN åAUSLÊNDISCHEå'ELDMARKT FONDS åAUSLÊNDISCHEåOFFENEåå )MMOBILIENFONDS



7ERTPAPIEREåMITåSTÊRKERENå+URS SCHWANKUNGEN åWACHSTUMS ORIENTIERT

!KTIENåDESå%775 2AUMS åDEUT SCHEå!KTIENFONDS å$ACHFONDSåMITå !USNAHMEåVONå(EDGE $ACHFONDS



7ERTPAPIEREåMITåERHÙHTEMå+URS RISIKO

!KTIENåDESå%775 2AUMS åAUS LÊNDISCHEå)NVESTMENTANTEILEåDESå %775 2AUMS å)NDEXZERTIFIKATE



7ERTPAPIEREåMITåZUMå4EILåHOHEMå +URSRISIKOåTEILWEISEå&INANZTERMIN GESCHÊFTSFÊHIGKEITåERFORDERLICH

/PTIONSSCHEINE



3PEKULATIVEå7ERTPAPIERE å$ERIVATEå &INANZTERMINGESCHÊFTSFÊHIGKEITåER FORDERLICHå.ÊHERESåSIEHEå!BSCHNITTå 

(EDGEFONDS å+ONTRAKTEåAUFåå /PTIONENåUNDå&UTURES

ÃBERWACHUNGåVONå6ERHALTENSREGELNå$IEå7OHLVERHALTENSREGELNå2ULESåOFå#ONDUCT åVER PFLICHTENåDIEå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåUNTERåANDEREMåDAZU åIHREå$IENSTLEIS TUNGENåMITåDERåERFORDERLICHENå3ACHKENNTNIS å3ORGFALTåUNDå'EWISSENHAFTIGKEITåIMå)NTERESSEå DESå+UNDENåZUåERBRINGENå5MåDIEå%INHALTUNGåDIESERå6ERHALTENSREGELNåWIRKSAMåßBERWACHENå ZUåKÙNNEN åSINDåDIEå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGSUNTERNEHMENåINSBESONDEREåDIEå+REDITINSTI TUTE åVERPFLICHTET åGEEIGNETEåINNERBETRIEBLICHEå-A”NAHMENåZUåERGREIFEN !D HOC 0UBLIZITÊTSPFLICHTå$ARUNTERåVERSTEHTåMANåDIEåIMå7P('åGEREGELTEå6ERPFLICHTUNGå DESå %MITTENTENå VONå 7ERTPAPIEREN å EINEå NEUEå 4ATSACHE å DIEå INå SEINEMå 4ÊTIGKEITSBEREICHå EINGETRETENå UNDå NICHTå ÙFFENTLICHå BEKANNTå IST å UNVERZßGLICHå å ADå HOC å ZUå VERÙFFENTLICHEN å WENNåDIEå4ATSACHEåWEGENåDERå!USWIRKUNGåAUFåDIEå6ERMÙGENS åODERå&INANZLAGEåODERåDENå 'ESCHÊFTSVERLAUFåGEEIGNETåIST åDENå"ÙRSENPREISåDERå7ERTPAPIEREåERHEBLICHåZUåBEEINFLUS SEN



å ,ANGFRISTIGEå6ERMÙGENSSICHERUNGåDURCHåSTRATEGISCHEå&INANZPLANUNG $IEå6ERÙFFENTLICHUNGåFALSCHERå!D HOC -ITTEILUNGENåVERSTٔTåGEGENåDIEåGUTENå3ITTENåUNDåISTå STRAFBAR 6ORSTÊNDEåBÙRSENNOTIERTERå5NTERNEHMENåMßSSENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåSO GARåGETÊUSCHTEå!KTIONÊREåENTSCHÊDIGEN 3OåMACHTEåEINå5RTEILåDESå"'(åVOMå*ULIåå2ECHTSGESCHICHTEå$ERå))å:IVILSENATåDESå"'(å VERURTEILTEå DIEå EHEMALIGENå 6ORSTÊNDEå DERå )NFORMATECå !'å ZUå 3CHADENERSATZANSPRßCHENå IMå :USAMMENHANGå MITå DERå 6ERÙFFENTLICHUNGå FEHLERHAFTERå !D HOC -ITTEILUNGENå !:å ))å :2å  å å UNDå  å !LLERDINGSå MUSSå EINå URSÊCHLICHERå UNDå ZEITLICHERå :USAMMEN HANGåZWISCHENåßBERTRIEBENENåODERåFALSCHENå!D HOC -ITTEILUNGENåUNDåDERå%NTSCHEIDUNGå DESå!NLEGERS åINåDIEå&IRMAåZUåINVESTIEREN åGEGEBENåSEIN 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå3CHUTZåFßRå+APITALANLEGER $IEå )NTERESSENå DERå !NLEGERå WERDENå BEISPIELSWEISEå DURCHå FOLGENDEå %INRICHTUNGENå UNDå DERENå0UBLIKATIONENåWAHRGENOMMEN så 34)&45.'å 7!2%.4%34å u&).!.:TESTh å ERSCHEINTå ALLEå ZWEIå -ONATE å (ERAUSGEBERå UNDå6ERLAGå3TIFTUNGå7ARENTEST å,ßTZOWPLATZån åå"ERLIN å4ELEFONåå  å 4ELEFAXåå  å% -AILåEMAIL STIFTUNG WARENTESTDEåWWWWARENTESTDE så $EUTSCHEå 3CHUTZVEREINIGUNGå FßRå 7ERTPAPIERBESITZå E6 å $ßSSELDORF å (ERAUSGEBERå $EUTSCHLANDSå ÊLTESTERå 'ELDANLAGE :EITSCHRIFTå u$ASå 7ERTPAPIERh å 0OSTFACHå  å å$ßSSELDORF å4ELEFONåå å4ELEFAXåå å å % -AILåINFO WERTPAPIERDE å ECHTSGRUNDLAGENåFINDENå3IEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2OMåUNTERåDEMå-ENßPUNKTåå $ qå 2 u.ORMENh

å )Må'RIFFåDESå&ISKUSånå%NDEåDERåFINANZIELLENå0RIVATSPHÊRE 0RIVATEå +ONTENå UNDå $EPOTSå WERDENå SEITå å DIESSEITSå UNDå JENSEITSå DERå 'RENZENå NOCHå TRANSPARENTERå*ETZTåKOMMENåZUåDENåBISHERåVORHANDENENå+ONTROLLMÙGLICHKEITENåEINIGEåWEI TEREåGRAVIERENDEåHINZU så *AHRESBESCHEINIGUNGåDERå+REDITINSTITUTE så :UGRIFFåDERå&INANZVERWALTUNGåAUFåELEKTRONISCHEå"ANKDATEN så %INFßHRUNGåDERå%5 :INSRICHTLINIE $IEåNEUENå+ONTROLLENåGELTENåNICHTåNURåFßRåBISHERåSTEUERUNEHRLICHEåu3PARERhå!UCHåSTEUEREHR LICHEå!NLEGERåSINDåBETROFFENå3IEåMßSSENåDASå&INANZAMTåVERSTÊRKTåDAVONåßBERZEUGEN åDASSå DIEåIHMåVORLIEGENDENå)NFORMATIONSDATENåZUåDENå7ERTENåIHRERå3TEUERERKLÊRUNGåPASSENå !USFßHRLICHEå)NFORMATIONENåZUåDIESEMå"EITRAGåVONå(ANS 5LRICHå$IETZåERHALTENå3IEåAUFåDERå BEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDEMåu-ENßPUNKTå



3ONDERTHEMAåå:WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDENå 

å 3ONDERTHEMAåå :WISCHENSTAATLICHEå!USKßNFTEåDERå3TEUERBEHÙRDEN $IESESå3ONDERTHEMA åVERFASSTåVONå(ANS 5LRICHå$IETZ åINFORMIERTåßBERåDIEåZWISCHENZEITLICHå VIELFÊLTIGENå 2EGELUNGENå ZURå GEGENSEITIGENå !MTSHILFEå IN å UNDå AUSLÊNDISCHERå &INANZBEHÙR DENå ZURå &ESTSETZUNGå IHRERå 3TEUERNå $ABEIå WERDENå SOWOHLå DIEå VERSCHIEDENENå !USKUNFTS ARTENåALSåAUCHåDERå5MGANGåDESå!USKUNFTSAUSTAUSCHESåBESCHRIEBENåUNDåANHANDåVONå"EI SPIELENåERLÊUTERTå%INEå4ABELLEåßBERåDIEåINåDENåEINZELNENå3TAATENåUNTERSCHIEDLICHENå3TEUERNå ERGÊNZTåDENå"EITRAGå $ qå å$IESENå"EITRAGåFINDENå3IEåAUFåDERå#$åUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

$ qå å!LSåWEITERESå4HEMAåINåDIESEMå:USAMMENHANGåFINDENåSIEåAUFåDERå#$åu%5 :INSRICHT LINIEå-ELDUNGENåANåDIEå&INANZBEHÙRDENåVONå:INSZAHLUNGENåANåPRIVATEå!NLEGERhåUNTERå DEMå-ENßPUNKTå



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT u%INENå!RMENåHASSENåAUCHåSEINEå.ÊCHSTENå!BERåDIEå 2EICHENåHABENåVIELEå&REUNDEh $IEå"IBELå3PRßCHEå3ALOMOS å+APITELå å6ERSå

!Nå DENå &INANZMÊRKTENå WERDENå ZUNÊCHSTå DERå +REDITMARKTå UNDå DERå $EVISENMARKTå UNTER SCHIEDEN $ERå+REDITMARKTåWIEDERUMåWIRDåUNTERTEILTåINåDENå'ELD åUNDå+APITALMARKTå)MåENGERENå3INNEå VERSTEHTå MANå UNTERå 'ELDMARKTå DENå (ANDELå MITå :ENTRALBANKGELDå UNDå KURZFRISTIGENå 'ELD MARKTPAPIEREN åIMåWEITERENå3INNEåDENå-ARKTåFßRåALLEåKURZ åUNDåMITTELFRISTIGENå'ELDANLAGENå BISåETWAåZWEIå*AHREå$ERå+APITALMARKTåUMFASSTåALLEåLANGFRISTIGENå+APITALANLAGENå!Må$E VISENMARKTå WERDENå ALLEå AUSLÊNDISCHENå NICHTå AUFå %UROå LAUTENDEN å FREIå KONVERTIBLENå AUS TAUSCHBAREN åAUSLÊNDISCHENå7ÊHRUNGEN åWIEå53 $OLLARåODERåBRITISCHEå0FUND åGEHANDELT &INANZMÊRKTE +REDITMARKT 'ELDMARKT åKURZ åUNDåMITTEL FRISTIGEå'ELDAN LAGENåWIEå4AGES ODERå4ERMINGELDER MITåEINERå&EST LEGUNGSDAUERåBISå ETWAåZWEIå*AHREN

+APITALMARKT åLANGFRISTIGEå+APITALANLAGEN så så å så

$EVISENMARKT å-ARKTåFßR AUSLÊNDISCHE :AHLUNGSMITTEL DIEåNICHTåAUF %UROåLAUTEN

&INANZDERIVATE BEISPIELSWEISE LANGåLAUFENDE /PTIONEN

7ERTPAPIERE LANGFRISTIGE +REDITE )MMOBILIEN

$IEå%NTWICKLUNGENåANåDENå&INANZMÊRKTENåBEEINFLUSSENåDASå!NLAGEVERHALTEN åDIEå!NLAGE ENTSCHEIDUNGENå DERå -ARKTTEILNEHMERå UNDå DASå !NLAGEERGEBNISå 5MGEKEHRTå BEEINFLUSSENå !NLAGEENTSCHEIDUNGENåUNDå!NLAGEVERHALTENåDERå)NVESTORENåDIEå&INANZMÊRKTEå$ABEIåWIRDå DIEå%NTWICKLUNGåANåDENå&INANZMÊRKTENåBESONDERSåDURCHåFOLGENDEå&AKTORENåMITBESTIMMT å å $IEå+ONJUNKTURLAGEåANåDENåWICHTIGSTENå&INANZMÊRKTENåWIEåINåDENå53! åDENåASIATISCHENå -ÊRKTENåUNDåDERå%UROPÊISCHENå5NION å å DASå7IRTSCHAFTSWACHSTUM åGEMESSENåAMå"RUTTOINLANDSPRODUKT å å DIEå)NFLATIONSENTWICKLUNGåANåDENåWICHTIGSTENå-ÊRKTEN å å DIEå:INSENTWICKLUNGåANåDENåWICHTIGSTENå-ÊRKTEN å å DIEå"ÙRSENSTRUKTURåUNDå ENTWICKLUNG å å AUFSICHTSRECHTLICHEå6ORSCHRIFTEN å å STEUERLICHEå2AHMENBEDINGUNGEN å å POLITISCHEå2AHMENBEDINGUNGEN å å 6ERÊNDERUNGåDESå7ECHSELKURSESåWICHTIGERå7ÊHRUNGEN å DASå+ONSUMENTENVERHALTEN å DIEå2OHSTOFFPREISE åBEISPIELSWEISEåFßRå2OHÙL



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

"RUTTOGELDVERMÙGENåDERåPRIVATENå(AUSHALTE nå"ESTANDåJEWEILSåAMå*AHRESENDEåINå-ILLIARDENåæån å å

å

å

å å



1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK å-ONATSBERICHTå*UNIå å3EITEå

"EIåEINERå'ELDWERTANLAGEåSTEHTåßBERWIEGENDåDIEå&UNGIBILITÊT åALSOåDIEåSCHNELLEåUNDåWEIT GEHENDå RISIKOLOSEå 5MWANDLUNGSMÙGLICHKEITå INå "ARGELDå IMå 6ORDERGRUNDå $IEå HÊUFIGSTENå 'ELDANLAGEFORMENåSINDå3PAREINLAGEN å3ICHT åUNDå4ERMINEINLAGEN å%INLAGENåAUFå4AGESGELD KONTENåSOWIEå7ERTPAPIEREåUNDå!NLAGENåBEIå6ERSICHERUNGSUNTERNEHMENå $IEå%RTRÊGEåAUSå'ELDWERTANLAGEN åTYPISCHERWEISEå:INSEN åABERåAUCHå0RÊMIENåUNDåSONSTIGEå %NTGELTEå FßRå DIEå ÃBERLASSUNGå VONå +APITAL å GEHÙRENå ZUå DENå %INKßNFTENå AUSå +APITALVERMÙ GENå)HREå"ESTEUERUNGåWIRDåJEWEILSåBEIåDENå%RLÊUTERUNGENåZUåDENåEINZELNENå!NLAGEFORMENå DARGESTELLT %NDEååBELIEFåSICHåDASå"RUTTOGELDVERMÙGENåINå$EUTSCHLANDåAUFåINSGESAMTååå-IL LIARDENå%URO $ERå NOCHå GRٔTEå 4EILå DESå 6ERMÙGENSå WARå MITå  å "ILLIONENå %UROå BEIå "ANKENå ANGELEGTå $ANACHåFOLGTENåMITåRUNDå å"ILLIONENå%UROåDIEå'ELDANLAGENåINå7ERTPAPIERENå!UFå0LATZåDREIå RANGIERTåMITåRUNDå å"ILLIONå%UROåDASå'ELDVERMÙGENåBEIå6ERSICHERUNGEN "EIåDERå!NLAGEåINå!KTIENåHATåSICHåDERå7ERTåGEGENßBERåDEMå6ORJAHRåLEICHTåAUFåå-ILLIARDENå %UROåERHOLTåUNDåLIEGTåDAMITåGERADEåMALåAUFåDEMå.IVEAUåVONåVORåNEUNå*AHREN
)Nå2ENTENWERTEåWARENåå-ILLIARDENå%UROåINVESTIERTå$IEå!NLAGENåINå)NVESTMENTZERTIFIKATENå HABENåSICHåMITåå-ILLIARDENå%UROåETWAåUMåZEHNå0ROZENTåGEGENßBERåDEMå6ORJAHRåERHÙHTå $IEåRESTLICHENå'ELDMITTELåFINDENåSICHåINåSONSTIGENå"ETEILIGUNGENåå-ILLIARDENå%URO åUNDåINå 0ENSIONSRßCKSTELLUNGENåå-ILLIARDENå%URO  :IEHTåMANåVOMå"RUTTOGELDVERMÙGENåVONååå-ILLIARDENå%UROåDIEå6ERBINDLICHKEITEN åALSOå DIEå+REDITEåINå(ÙHEåVONååå-ILLIARDENå%UROåAB åBLEIBENåALSå.ETTOGELDVERMÙGENååå -ILLIARDENå%URO



+URZ åUNDåMITTTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKTå  å-ILLIARDENå%UROåSPARTENåDIEå$EUTSCHENåIMå*AHRå åDASåWARENå å-ILLIARDENå%UROå MEHRåALSåIMå6ORJAHR $IEå3PARQUOTEå%RSPARNISåINå0ROZENTåDESåVERFßGBARENå%INKOMMENSåPRIVATERå(AUSHALTE åISTå SEITåDEMå4IEFSTSTANDåIMå*AHRååMITå å0ROZENTåWIEDERåKONTINUIERLICHåGESTIEGENåUNDåLAGå IMå*AHRååBEIå å0ROZENTå4ROTZåDESå!NSTIEGSåDERå3PARQUOTEåUMå å0ROZENTPUNKTEåSEITå åLIEGTåSIEåNOCHåDEUTLICHåUNTERåDEMå$URCHSCHNITTSWERTåDERåERSTENå(ÊLFTEåDERåNEUNZIGERå *AHREå$OCHåGIBTåESåDABEIåEINEåGRO”Eå+LUFTå7ÊHRENDåDIEå"EZIEHERåHOHERå%INKOMMENåESå AUFåEINEå3PARQUOTEåVONåå0ROZENTåBRINGEN åLEGENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEåMITåUNTERDURCH SCHNITTLICHENå%INKOMMENåFASTåGARåNICHTSåZURßCKåODERåBRAUCHENåIHREå%RSPARNISSEåGARåAUF

"ELIEBTEå!NLAGEFORMEN

&ESTVERZINSLICHEå3PARANLAGEN

 

+APITALLEBENSVERSICHERUNG

 

)MMOBILIENKAUF

 

PRIVATEå6ERSICHERUNGåZUR !BSICHERUNGåDERå,EBENSRISIKEN

   

PRIVATEå!LTERSVORSORGE BETRIEBLICHEå!LTERSVORSORGE

 

)NVESTMENTFONDS

 

!USSICHTENåAUFåEINå%RBE

 

KEINEåDERåGENANNTEN 6ORSORGEMÙGLICHKEITEN 6ORSORGEåISTåNICHTåMÙGLICH WEI”åNICHTKEINEå!NGABEN

6ORSORGEåGEGENåZUKßNFTIGE FINANZIELLEå.OTLAGEN INå0ROZENTåALLERåBEFRAGTENå"ßRGER -EHRFACHNENNUNGENåMÙGLICH

     

1UELLEå$)!å åu+UNDENKOMPASSå!RMUTSRISIKENhåDESå&!: )NSTITUTS

"ETRACHTETåMANåDIEåÃBERSICHTåu"ELIEBTEå!NLAGEFORMENhåWIRDåDEUTLICH åDASSåNICHTåNURåZUåWE NIGåGESPARTåUNDåFßRåDASå!LTERåVORGESORGTåWIRD åSONDERNåAUCHåFALSCHåGESPARTåWIRDå3OåWIRDå BEISPIELSWEISEåDIEåSTEUERLICHåGEFÙRDERTEå"ETRIEBSRENTEåNOCHåZUåWENIGåGENUTZT



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

3TRUKTURåDESå"RUTTOGELDVERMÙGENSåDERåPRIVATENå(AUSHALTE

 INSGESAMTåå å-RDåæ

 INSGESAMTåå å-RDåæ

!NSPRßCHEåAUS 0ENSIONSRßCKSTELLUNGEN 2ENTENWERTE  å UNDå'ELDMARKT 2ENTENWERTE %INLAGENåBEI PAPIERE UNDå'ELDMARKT "ANKEN  å PAPIERE  å  å !KTIENåUND SONSTIGE !KTIENåUND "ETEILIGUNGEN SONSTIGE  å "ETEILIGUNGEN  å )NVESTMENT ZERTIFIKATE  å

!NSPRßCHEåGEGENßBER 6ERSICHERUNGENåUND 0ENSIONSEINRICHTUNGEN  å

!NSPRßCHEåAUS 0ENSIONSRßCKSTELLUNGEN  å %INLAGENåBEI "ANKEN  å

)NVESTMENT ZERTIFIKATE  å

å%INSCHLåPRIVATERå/RGANISATIONENåOHNEå%RWERBSZWECK 1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK å-ONATSBERICHTå*UNIå å3EITEå

!NSPRßCHEåGEGENßBER 6ERSICHERUNGENåUND 0ENSIONSEINRICHTUNGEN  å

å !NLAGEåAUFå+ONTEN $ERå !NLEGERå HATå DIEå -ÙGLICHKEIT å 'ELDVERMÙGENå AUFå BEIå +REDITINSTITUTENå GEFßHRTENå 'IRO å +ONTOKORRENT åUNDå4AGESGELDKONTEN å+ONTENåFßRå4ERMINEINLAGENåUNDå3PARKONTENåANZULE GENåODERåANZUSAMMELNå%SåBESTEHTåEINEåBREITEå!NGEBOTSPALETTEåBISåHINåZUåVIELFÊLTIGåKOMBI NIERTENå!NLAGEPROGRAMMEN "EGRIFFå'ELDVERMÙGENåNACHåDERå$EFINITIONåDERå$EUTSCHENå"UNDESBANK 6ERMÙGENåINå&ORMåVONå'ELDANLAGENåBEIå+REDITINSTITUTENåEINSCHLIE”LICHå"AUSPARKASSEN å 6ERSICHERUNGENåDAZUåZÊHLENåAUCHå0ENSIONSKASSENåUNDå FONDS åBERUFSSTÊNDISCHEå6ER SORGUNGSWERKEåUNDå:USATZVERSORGUNGSEINRICHTUNGEN åUNDåINå7ERTPAPIERENå2ENTENWER TE å!KTIEN å)NVESTMENTZERTIFIKATE åSONSTIGENå"ETEILIGUNGENåUNDå0ENSIONSRßCKSTELLUNGENå 'EGENSATZå3ACHVERMÙGEN $ABEIåSINDåFOLGENDEåSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåVONå"EDEUTUNG så $IEå"UCHUNGSKOSTENåZÊHLENåDANNåZUåDENå7ERBUNGSKOSTEN åWENNåEINEå%INKUNFTSARTåDAMITå VERBUNDENåIST åZUMå"EISPIELå"UCHUNGåEINESå7ERTPAPIERKAUFSåMITå'EWINNERZIELUNGSABSICHT så .ACHåDEMå%RBSCHAFTSTEUER åUNDå3CHENKUNGSTEUERGESETZåISTåDASåZUå"EGINNåDESå4ODESTAGESå DESå+ONTOINHABERSåVORHANDENEå'UTHABENånåSOFERNåESåMEHRåALSååå%UROåBETRÊGTånåINNER HALBåEINESå-ONATSåDEMå&INANZAMTåZUåMELDENåeåå!BSåå%RB3T'åUNDåeåå%RB3T$6  så !LLEå :INSENå AUSå %INLAGENå UNDå 'UTHABENå BEIå INLÊNDISCHENå +REDITINSTITUTENå UNTERLIEGENå EINEMå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTåVORå'UTSCHRIFTå'UTHABENåBEIåAUSLÊNDISCHENå+REDIT INSTITUTENåUNTERLIEGENåNICHTåDEMå:INSABSCHLAG



!NLAGEåAUFå+ONTENå  å !USNAHMENåVOMå:INSABSCHLAGå:INSERTRÊGEåVONå%INLAGEN åWENN å nå D å ERå:INSåODERå"ONUSåDENå"ETRAGåVONåZEHNå%UROåJEå+ONTOåNICHTåßBERSCHREITETå$ASåGILTå NUR åWENNåDIEå!BRECHNUNGåDERå:INSERTRÊGEåLEDIGLICHåEINMALåPROå*AHRåERFOLGTåWIEåBEI SPIELSWEISEåBEIå3PARKONTENå7ERDENåDIEå%RTRÊGEåMEHRMALSåJÊHRLICHåABGERECHNETåWIEå BEIå+ONTOKORRENT åUNDå4ERMINGELDKONTEN åISTåDERå:INSABSCHLAGåVORZUNEHMEN å nå :INSåODERå"ONUSåNICHTåßBERåEINå0ROZENTåBETRÊGTåODER å nå EINEå.6 "ESCHEINIGUNGåVORLIEGTåODER å nå EINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåMITåENTSPRECHENDEMå&REISTELLUNGSVOLUMENåVORLIEGT så 'EMEINSCHAFTSKONTENåVONå%HEGATTEN å å:USAMMENVERANLAGTEå %HEGATTENå KÙNNENå ßBERå DASå ERHÙHTEå &REISTELLUNGSVOLUMENå VONå åå%UROåABåååå%URO åEINSCHLIE”LICHå7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåIMå:U SAMMENHANGåMITåDEMå:INSABSCHLAGåGEMEINSAMåODERåGESONDERTåVERFßGEN åUNABHÊNGIGå DAVON åWEMåDIEå+APITALERTRÊGEåTATSÊCHLICHåALSå'LÊUBIGERåZUFLIE”EN

å 3ICHTEINLAGEN 3ICHTEINLAGENåWERDENåAUFå+ONTOKORRENT åUNDå'IROKONTENåUNTERHALTENå3IEåDIENENåDERå!BWICK LUNGåDESå:AHLUNGSVERKEHRSåUNDåDERåKURZFRISTIGENå,IQUIDITÊTSRESERVEå7IEåALLEå:INSENåAUSå'UT HABENå UNTERLIEGENå AUCHå :INSERTRÊGEå AUSå 3ICHTEINLAGENå DEMå :INSABSCHLAGå VONå å 0ROZENT å SOFERNåKEINåENTSPRECHENDERå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERåEINEå.6 "ESCHEINIGUNGåVORLIEGEN :INSENåAUFå+ONTOKORRENTGUTHABENåSINDåZINSABSCHLAGPFLICHTIG åWENNåDERå3CHULDNERåDERå+A PITALERTRÊGEå EINå INLÊNDISCHESå +REDITINSTITUTå ISTå UNDå EINå :INSSATZå VONå ßBERå EINå 0ROZENTå PROå *AHRåGEZAHLTåWIRDå$ABEIåISTåAUFåDIEå3ITUATIONåAMå%NDEåDERåJEWEILIGENå!BRECHNUNGSPERIODEå ABZUSTELLENå7IRDåFßRåDIEå2ECHNUNGSPERIODEåDIEå%IN 0ROZENT 'RENZEåßBERSCHRITTEN åUNTER LIEGTåDERåGESAMTEåAUSGEZAHLTEå:INSåDEMå:INSABSCHLAGå3OWEITåDIEå:INSHÙHEåANåBESTIMMTEå +ONTENSTÊNDEåGEKNßPFTåWIRDåUNDåDIEåJEWEILIGENå:INSERTRÊGEåGESONDERTåAUSGEWIESENåWER DEN åWIRDåDERå:INSABSCHLAGåNURåFßRåDIEåGESONDERTåAUSGEWIESENEN åDIEå%IN 0ROZENT 'RENZEå ßBERSCHREITENDENå:INSERTRÊGE åVORGENOMMEN $IEå+OSTENåFßRåDIEå+ONTOFßHRUNGåSINDåALSå7ERBUNGSKOSTENåBEIåDENå%INKßNFTENåAUSåNICHT SELBSTSTÊNDIGERå!RBEITåABZUGSFÊHIG åSOWEITåSIEåBERUFLICHåVERANLASSTEåÃBERWEISUNGENåENT HALTENå)Må!LLGEMEINENåWIRDåDASå&INANZAMTåEINENå"ETRAGåVONåJÊHRLICHåå%UROåOHNEå.ACH WEISåAKZEPTIEREN så :INSABSCHLAGåBEIå!NDER åUNDå4REUHANDKONTEN å !NDER åUNDå4REUHANDKONTENåSINDåVONå4REUHÊNDERNåWIEå2ECHTSANWÊLTEN å.OTARENåODERå STEUERLICHENå"ERATERNåGEFßHRTEå+ONTENåFßRå'ELDMITTELåODERå6ERMÙGENå$RITTERå)NåDIESENå &ÊLLENåSINDåDIEå7IRTSCHAFTSGßTER åALSOåDASå+APITALåUNDåDIEå%RTRÊGE åDEMå4REUGEBERåALSå WIRTSCHAFTLICHEMå%IGENTßMERåNACHåeåå!BSåå.Råå3ATZå!/åSTEUERLICHåZUZURECHNENå .ACHåDERå6ORSCHRIFTåDESåeåAå!BSåå%3T'åISTåFßRåDIEå!BSTANDNAHMEåVOMå3TEUERABZUGå WEGENå DESå 6ORLIEGENSå EINERå .6 "ESCHEINIGUNGå ODERå EINESå &REISTELLUNGSAUFTRAGSå 6O RAUSSETZUNG åDASSåDIEå%INLAGENåIMå:EITPUNKTåDESå:UFLIE”ENSåDERå%INNAHMENåUNTERåDEMå .AMENåDESå'LÊUBIGERSåDERå+APITALERTRÊGEåVERWAHRTåODERåVERWALTETåWERDEN å $Aå!NDER åUNDå4REUHANDKONTENåAUFåDENå.AMENåDESå.OTARS å2ECHTSANWALTSåODERåSTEUERLI CHENå"ERATERSåERÙFFNETåWERDENåUNDåSOMITåDIEå7ERTPAPIEREåODERå'UTHABENåNICHTåUNTERåDEMå .AMENåDESå'LÊUBIGERSåDERå:INSERTRÊGEåVERWAHRTåODERåVERWALTETåWERDEN åISTåEINEå&REISTELLUNGå DERå:INSERTRÊGEåDURCHå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERåEINERå.6 "ESCHEINIGUNGåNICHTåMÙGLICH så :INSABSCHLAGåBEIå3TEUERAUSLÊNDERN å 'LEICHESåGILTåNACHå!UFFASSUNGåDERå&INANZVERWALTUNGåAUCH åWENNåDERå'LÊUBIGERåDERå+APITAL ERTRÊGEåEINå3TEUERAUSLÊNDERåISTå)NåDIESENå&ÊLLENåISTåEINEå!BSTANDNAHMEåVOMå3TEUERABZUGå



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $IEå"ESTEUERUNGåVONå%INLAGEN %RTRÊGEåUNDå%INLAGE

%IGENTUM NATßRLICHEåUND JURISTISCHE 0ERSONEN

NATßRLICHE 0ERSONEN

JURISTISCHE 0ERSONEN

%INKOMMENSTEUER UNDåSEITå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAG

+ÙRPERSCHAFTSTEUER UNDåSEITå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAG

6ERMÙGENSTEUER .ICHTERHEBUNG SEITå

UNENTGELTLICHER %RWERB nå VONå4ODES å WEGENå%RBSCHAFT nå UNTERå,EBENDEN å 3CHENKUNG nå DURCHå:WECK å ZUWENDUNG å NATßRLICHEåUND å JURISTISCHE å 0ERSONEN %RBSCHAFT åUND 3CHENKUNGSTEUER

EBENFALLSå AUSGESCHLOSSENå $ERå 3TEUERAUSLÊNDERå KANNå DIEå EINBEHALTENEå :INSABSCHLAGS TEUERåVOMå&INANZAMT åANåDASåDIEå3TEUERåABGEFßHRTåWURDE åERSTATTETåBEKOMMEN å 'RUNDLAGEå"-& 3CHREIBENåVOMå så :INSABSCHLAGåBEIå'EMEINSCHAFTSKONTENåBETRIFFTåAUCHå(AUSEIGENTßMERGEMEINSCHAFTEN å &ßRå 'EMEINSCHAFTSKONTENå DARFå WEDERå EINå &REISTELLUNGSAUFTRAGå ENTGEGENGENOMMENå WERDENå!USNAHMEå'EMEINSCHAFTSKONTENåVONåZUSAMMENVERANLAGTENå%HEGATTEN åNOCHå DASå.6 6ERFAHRENåDURCHGEFßHRTåWERDENå"EIåSOLCHENå+ONTENåISTåGRUNDSÊTZLICHåDERå:INS ABSCHLAGåVORZUNEHMEN å %INEå !USNAHMEå BESTEHTå NURå DANN å WENNå ANå DEMå 'EMEINSCHAFTSKONTOå AUSSCHLIE”LICHå 3TEUERAUSLÊNDERåBETEILIGTåSINDåUNDåDIESåDURCHåDIEå"ETEILIGTENåNACHGEWIESENåWIRDå3OWEITå ANåEINEMå'EMEINSCHAFTSKONTOåJEDOCHåAUCHåNURåEINå3TEUERINLÊNDERåBETEILIGTåIST åMUSSåDERå 3TEUERABZUGåINåVOLLEMå5MFANGåVORGENOMMENåWERDEN så :INSABSCHLAGåBEIMå(AUSKONTO å "EIMå AUSSCHLIE”LICHå ALSå (AUSKONTOå FßRå FREMDVERMIETETEå /BJEKTEå UNTERHALTENENå +ONTOå KÙNNENå DIEå "UCHUNGSGEBßHRENå ALSå 7ERBUNGSKOSTENå GELTENDå GEMACHTå WERDENå %IN KßNFTEå AUSå 6ERMIETUNGå UNDå 6ERPACHTUNG å "EISPIELå $IEå -IETERTRÊGEå WERDENå AUFå DASå 3PARBUCHåEINBEZAHLT åDIEå2EPARATURENåWERDENåZUå,ASTENåEINESå+ONTOKORRENTKONTOSåAUFå DEBITORISCHERå"ASISåßBERWIESENå)NåDIESEMå&ALLåKÙNNENåDIEå"UCHUNGSKOSTENåUNDå:INSENå STEUERLICHåGELTENDåGEMACHTåWERDEN /DER +ONTOåZWISCHENå%HELEUTEN så /DER +ONTENåUNDå%RBSCHAFTSTEUER å /DER +ONTENåUNDå/DER $EPOTSåVONå%HEGATTENåSINDåBEIåDERå&ESTSTELLUNGåDESåERBSCHAFT STEUERLICHENå%RWERBSåUNABHÊNGIGåVONåDERå(ERKUNFTåDESå'ELDESåODERåDESå%RWERBSåDERå 7ERTPAPIEREåGRUNDSÊTZLICHåBEIDENå%HEGATTENåJEWEILSåZURå(ÊLFTEåZUZURECHNENå%INEåDAVONå ABWEICHENDEå'ESTALTUNGåMUSSåALSå6ERTRAGåUNTERåNAHENå!NGEHÙRIGENåERNSTHAFTåUNDåEIN DEUTIGåVEREINBARTåUNDåDURCHGEFßHRTåWORDENåSEINå5RTEILåDESå&INANZGERICHTSå$ßSSELDORFå VOMå å+å  så %HEGATTENGEHALTåAUFåEINå/DER +ONTO å 'EHALTSZAHLUNGENåIMå2AHMENåEINESå%HEGATTEN !RBEITSVERHÊLTNISSESåUNDå-IETZAHLUNGENå IMå2AHMENåVONå-IETVERTRÊGENåZWISCHENå%HEGATTENåAUFåEINå/DER +ONTO åßBERåDASåJEDERå DERåBEIDENå%HEGATTENåDIEåALLEINIGEå6ERFßGUNGSBERECHTIGUNGåBESITZT åSINDåEBENFALLSåALSå "ETRIEBSAUSGABEåABZUGSFÊHIG



!NLAGEåAUFå+ONTENå 

å 4AGESGELDEINLAGEN 4AGESGELDEINLAGENåSINDå'ELDEINLAGENåAUFå4AGESGELDKONTENå'ELDMARKTKONTEN åDERENå'UT HABENåGRUNDSÊTZLICHåTÊGLICHåFÊLLIGåSIND åDASåHEI”T åSIEåKÙNNENåMITåEINERå+ßNDIGUNGSFRISTåVONå EINEMå 4AGå ZURßCKGEFORDERTå WERDENå $ANEBENå GIBTå ESå TERMINIERTEå 4AGESGELDERå MITå FESTENå ,AUFZEITENåVONåMEHRåALSåEINEMå4AG åABERåWENIGERåALSåå4AGENå3IEåWERDENåTAGGENAUåVER ZINST åDASåHEI”TåIMå&EBRUARåMITåNURåå4AGENåUNDåINåDENå-ONATENå*ANUAR å-ÊRZ å-AI å*ULI å !UGUST å/KTOBERåUNDå$EZEMBERåMITåå4AGEN 3IEåBIETENåMEISTåHÙHEREå:INSENåALSå'IROKONTENå!LLERDINGSåWERDENåHÙHEREå-INDESTANLAGE SUMMENåGEFORDERT åHÊUFIGåVERBUNDENåMITåGESTAFFELTEMå:INS åDERåMITåZUNEHMENDERå!NLAGE DAUERåSTEIGT 'ELDANLAGE 4IPPå%INLAGENSICHERUNGåBEACHTEN
6IELEåZINSATTRAKTIVEå!NGEBOTEåBIETENåNURåDIEå-INDESTABSICHERUNGåå0ROZENTåDERå%INLA GE åHÙCHSTENSååå%URO å:URåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåSIEHEå!BSCHNITTåå4ERMIN EINLAGEN

å 4ERMINEINLAGEN $ASå4ERMINGELDKONTOåDIENTåDERåVERZINSLICHENå!NLAGEåKURZFRISTIGERå&EST åODERå+ßNDIGUNGS GELDERåINåDERå2EGELåßBERåEINENå:EITRAUMåVONåEINEM åZWEI åDREI åSECHSåODERåZWÙLFå-ONATENå $IEå:INSENåWERDENåJEWEILSåNACHå!BLAUFåDERå!NLAGEDAUERåGUTGESCHRIEBEN $IEå :INSEINNAHMENå AUSå 4ERMINEINLAGENå SINDå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå %INNAHMENå AB ZßGLICHå7ERBUNGSKOSTEN åMINDESTENSå7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåVONåå%UROåFßRå!L LEINSTEHENDEånåODERåå%UROåFßRå6ERHEIRATETE å!U”ERDEMåSTEHTåJEDEMå!NLEGERåEINå3PARER &REIBETRAGå VONå åå %UROå ABå å å %URO å BEIå !LLEINVERANLAGTENå ODERå åå %UROå ABå ååå%URO åBEIå:USAMMENVERANLAGTENåZU så :INSABSCHLAG å 7IEåALLEå:INSENåAUSå'UTHABENåUNTERLIEGENåAUCHå%RTRÊGEåAUSå4ERMINEINLAGENåDEMå:INS ABSCHLAGåVONåå0ROZENTåVORå'UTSCHRIFTåUNDåZWARåUNABHÊNGIGåDAVON åINåWELCHERå7ÊH RUNGåDIEå!NLAGEåERFOLGTå!USNAHMENå$ERå+APITALERTRAGåWIRDåIMå+ALENDERJAHRåNURåEINMALå GUTGESCHRIEBENåUNDåßBERSTEIGTåZEHNå%UROåJEå+ONTOåNICHTåeåå!BSåå.RåB åDDå%3T'  så 3TEUERUNGSMÙGLICHKEITåDERå:INSZUFLßSSEåAMå*AHRESENDE å $IEå:INSERTRÊGEåSINDåINåDEMå*AHRåDERå%INKOMMENSTEUERåZUåUNTERWERFEN åINåDEMåSIEåDEMå 3TEUERPFLICHTIGENåZUFLIE”ENå$IEå&ÊLLIGKEITåKANNåSOåGEWÊHLTåWERDEN åDASSåDERå:UFLUSSåINå DEMå*AHRåERFOLGT åINåDEMåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOMMENåNIEDRIGERåISTåODERåDIEå&REIBE TRÊGEåNOCHåNICHTåAUSGESCHÙPFTåSINDå"EIåEINERå&ÊLLIGKEITåBISåEINSCHLIE”LICHååISTåDIEå :INSGUTSCHRIFTåIMåLAUFENDENå*AHRåZUåVERSTEUERNå"EIåEINERå&ÊLLIGKEITåNACHåDEMååISTå DIEå:INSGUTSCHRIFTåIMåNÊCHSTENå*AHRåZUåVERSTEUERN

"EISPIEL ZUMå&ÊLLIGKEITSPRINZIP 6ORGESEHENEå!NLAGEåVONå%NDEå!UGUSTåBISå%NDEå$EZEMBERå,AUTETåDIEåGENAUEå,AUFZEITå VOMååBISååUNDåWERDENåDIEå:INSENåNOCHåIMåALTENå*AHRåGUTGESCHRIEBEN åMßSSENå DIEå:INSENåIMåLAUFENDENå*AHRåVERSTEUERTåWERDENå7IRDåEINEå!NLAGEDAUERåVOMååBISå



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT åDESå&OLGEJAHRESåFESTGELEGT åERFOLGTåDIEå6ERSTEUERUNGåDESåGESAMTENå:INSERTRAGSåIMå &OLGEJAHR

å 3PAREINLAGENåUNDå3ONDERSPARFORMEN !LSå3PAREINLAGENåGELTENå'ELDER åDIEåNICHTåFßRåDENå:AHLUNGSVERKEHRåBESTIMMTåSINDåUNDåNICHTå NURåFßRåEINEåBESTIMMTEå&RISTåANGELEGTåWERDENå!U”ERDEMåMUSSåEINEå3PARURKUNDEåAUSGE STELLTåWERDEN $IEåWICHTIGSTENå2EGELUNGENåSIND så 6EREINBARTEå+ßNDIGUNGSFRISTENåVONåDREIå-ONATENåODERåMEHRåALSåDREIå-ONATE så $IEå:INSRECHNUNGåBEGINNTåMITåDEMå%INZAHLUNGSTAG så +REDITINSTITUTEå KÙNNENå IHRENå +UNDENå UNABHÊNGIGå VONå DERå +ßNDIGUNGSFRISTå EINENå VOR SCHUSSZINSFREIENå&REIBETRAGåVONååå%UROåJEå+ALENDERMONATåEINRÊUMEN så 'UTGESCHRIEBENEå :INSENå KÙNNENå INNERHALBå VONå ZWEIå -ONATENå KßNDIGUNGS å UNDå VOR SCHUSSZINSFREIåABGEHOBENåWERDEN så %INEå6ORSCHUSSZINSBERECHNUNGåWIRDåNICHTåMEHRåVORGESCHRIEBENå%SåBLEIBTåDENåEINZELNENå )NSTITUTENåßBERLASSEN åOBåSIEåBEIåVORZEITIGENå6ERFßGUNGENå6ORSCHUSSZINSENåBERECHNEN $ASå 3PARKONTOå BILDETå EINEå $ISPOSITIONSRESERVEå FßRå +LEINBETRÊGEå 6ARIATIONSMÙGLICHKEITENå SINDåDURCHåVIELFÊLTIGEå!NGEBOTEåMITåUNTERSCHIEDLICHENå:INSSÊTZENåGEGEBEN -IETKAUTIONSKONTO $IEå-IETKAUTIONåDIENTåDERå3ICHERHEITåDESå6ERMIETERSå.ACHåeåå"'"åDARFåSIEåHÙCHSTENSå DASå$REIFACHEåDERå-ONATSMIETEåOHNEå"ETRIEBSKOSTENVORAUSZAHLUNGåBETRAGENå$ERå6ERMIE TERå HATå EINEå IHMå ALSå 3ICHERHEITå ßBERLASSENEå 'ELDSUMMEå BEIå EINEMå +REDITINSTITUTå ZUå DEMå FßRå3PAREINLAGENåMITåDREIMONATIGERå+ßNDIGUNGSFRISTåßBLICHENå:INSSATZåANZULEGENå$IEå6ER TRAGSPARTEIENåKÙNNENåEINEåANDEREå!NLAGEFORMåVEREINBARENå)NåBEIDENå&ÊLLENåMUSSåDIEå!NLA GEåVOMå6ERMÙGENåDESå6ERMIETERSåGETRENNTåERFOLGENå$IEå%RTRÊGEåSTEHENåDEMå-IETERåZU 3TEUERLICHåBETRACHTETåFLIE”ENåDIEå:INSENåDEMå-IETERåINåDEMå:EITPUNKTåZU åZUåDEMåSIEåVONå DERå"ANKåAUFåDEMåVOMå6ERMIETERåFßRåDIEå3ICHERHEITåEINGERICHTETENå+ONTOåFÊLLIGåWERDENåUNDå SINDåVONåDIESEMåZUåVERSTEUERNå$IEå:INSENåUNTERLIEGENåGRUNDSÊTZLICHåDEMå:INSABSCHLAGå &ßRå DASå 6ERFAHRENå ZURå "ESCHEINIGUNGå DESå VONå DENå :INSENå EINBEHALTENENå :INSABSCHLAGSå GILT så (ATå DERå 6ERMIETERå EINå FßRå DASå +REDITINSTITUTå ALSå 4REUHANDKONTOå ERKENNBARESå 3PARKON TOåERÙFFNETåUNDåISTåDEMå+REDITINSTITUTåBEKANNT åWERåDERå4REUGEBERåå-IETER åIST åISTåDIEå 3TEUERBESCHEINIGUNGåAUFåDENå.AMENåDESå4REUGEBERSåAUSZUSTELLENå$ERå6ERMIETERåHATå DEMå-IETERåDIEå3TEUERBESCHEINIGUNGåZURå6ERFßGUNGåZUåSTELLEN åDAMITåDIESERåDIEå:INSENå VERSTEUERNåUNDåDENåEINBEHALTENENå:INSABSCHLAGåAUFåSEINEå%INKOMMENSTEUERåANRECHNENå LASSENåKANN så )NåALLENåANDERENå&ÊLLENåISTåDIEå3TEUERBESCHEINIGUNGåAUFåDENå.AMENåDESå6ERMIETERSåAUS ZUSTELLENåUNDåMITåDEMå:USATZåu4REUHANDKONTOhåZUåVERSEHEN åWENNåDASå+REDITINSTITUTåVONå DEMå4REUHANDVERHÊLTNISå+ENNTNISåHAT så (ATåDERå6ERMIETERåDIEå-IETKAUTIONENåAUFåEINå3AMMELKONTOåANGELEGT åISTåERåVERPFLICHTET å GEGENßBERåSEINEMå&INANZAMTåEINEå%RKLÊRUNGåZURåEINHEITLICHENåUNDåGESONDERTENå&EST STELLUNGåDERå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåABZUGEBEN



!NLAGEåAUFå+ONTENå  $EMå :INSABSCHLAGå UNTERLIEGENå DIEå :INSEN å "ONI å 0RÊMIENå UNDå SONSTIGEå :USCHLÊGEå AUSå %INLAGENåUNDå'UTHABENåBEIåINLÊNDISCHENå+REDITINSTITUTENå!USNAHMEå $IEå JÊHRLICHå GUTGE SCHRIEBENENå:INSENåBETRAGENåPROå+ONTOåNICHTåMEHRåALSåZEHNå%UROå7ERDENåWEGENåVORZEI TIGERå6ERFßGUNGåßBERå3PAREINLAGENå6ORSCHUSSZINSENåBERECHNET åWIRDåDERå:INSABSCHLAGåAUSå DEMåUMåDENå6ORSCHUSSZINSåGEKßRZTENå"ETRAGåBERECHNET 3ONDERSPARFORMENå SINDå %INLAGENå AUFå 3PARKONTENå MITå BESONDERERå !USSTATTUNGå UNDå UN TERSCHIEDLICHERå!RTåDERå%RTRÊGEå:UNÊCHSTåGELTENåBEZßGLICHåDERå6ERSTEUERUNGåDASåUNTERåå u!NLAGEåAUFå+ONTENhåUNDåDASåOBENå"ESCHRIEBENE $ERå :INSABSCHLAGå ERFASSTå NICHTå NURå DIEå VEREINBARTENå LAUFENDENå :INSZAHLUNGEN å SONDERNå AUCHå DIEå BEIå BESTIMMTENå 3ONDERSPARFORMENå ZUSÊTZLICHå GEZAHLTENå "ONI å 0RÊMIENå ODERå SONSTIGEå:USCHLÊGEåUNABHÊNGIGåVONåIHRERå"EZEICHNUNG "ONUSSPAREN $ASå3PARKONTOåMITå"ONUSåDIENTåDERåLÊNGERFRISTIGENå6ERMÙGENSANSAMMLUNGå$IEåREGELMÊ ”IGENå%INZAHLUNGENåWERDENåMITåEINEMåBESONDERENå"ONUSåHONORIERTå$ERå!NLEGERåSCHLIE”Tå MITåDERå"ANKåEINENå3PARVERTRAGåMITåFESTGELEGTENå3PARRATENåABå$IEå,AUFZEITåBETRÊGTåFßRåDIEå !NSPARPHASEåßBLICHERWEISEåSECHSå*AHREå%SåFOLGTåNOCHåEINEå&ESTLEGUNGSFRISTåVONåWEITERENå ZWÙLFå -ONATENå $ASå 3PARKONTOå WIRDå MITå DEMå :INSSATZå FßRå .ORMALEINLAGENå VERZINSTå :U SÊTZLICHåGIBTåDIEå"ANKåFßRåDIEåREGELMʔIGENå%INZAHLUNGENåßBERåDIEåGESAMTEå,AUFZEITåEINENå EINMALIGENå3PARBONUS 6ORTEILåFßRåDENå!NLEGERå$ERå:INSSATZåFßRå.ORMALEINLAGENåGILTåINåJEDEMå&ALLå7ERDENåDIEå6ER TRAGSBEDINGUNGENåVOMå!NLEGERåBISåZUMå3CHLUSSåEINGEHALTEN åERHÊLTåERåEINENåEINMALIGENå "ONUSåVONåBEISPIELSWEISEåå0ROZENT $IEåJÊHRLICHåGUTGESCHRIEBENENå:INSENåSINDåJÊHRLICHåZUåVERSTEUERN åOBWOHLåDIEå!USZAHLUNGå DESå'UTHABENSåEINSCHLIE”LICHå:INS å:INSESZINSåUNDå"ONUSåERSTåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåER FOLGTå$ERå3PARBONUSåISTåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåDESå3PARVERTRAGSåDENå%INKßNFTENåAUSå+API TALVERMÙGENåZUZURECHNEN 7IEåALLEå:INSENåAUSå'UTHABENåBEIå+REDITINSTITUTENåUNTERLIEGENåAUCHå:INSERTRÊGEåEINSCHLIE” LICHå"ONUSåVORå'UTSCHRIFTåDEMå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTå!USNAHMENå$ERå:INS åUNDå "ONUSBETRAGåLIEGTåUNTERåZEHNå%UROåJEå+ONTO åODERåESåLIEGENåEINEå.6 "ESCHEINIGUNGåODERå EINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåVOR 7ACHSTUMSSPAREN $ASå7ACHSTUMSSPARENåISTåEINEå3PARFORMåMITåJÊHRLICHåSTEIGENDEMå:INSSATZåÃBLICHERWEISEå GIBTåESåEINEå+ßNDIGUNGSSPERRFRISTåVONåSECHSå-ONATENåUNDåEINEå+ßNDIGUNGSFRISTåVONåEBEN FALLSåSECHSå-ONATENå$ERåWESENTLICHEå6ORTEILåLIEGTåDARIN åDASSåESåSICHåUMåEINEåRELATIVåLIQUIDEå !NLAGEFORMå HANDELTå "ESTEHTå KEINå +APITALBEDARF å ERGIBTå SICHå NACHå UNDå NACHå EINEå HÙHEREå 6ERZINSUNG 5NTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTENåHANDELTåESåSICHåUMåEINENåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRAG ÃBERSCHUSSSPAREN $ERå)NHABERåEINESå'IROKONTOSåBEAUFTRAGTåDIEå"ANK åZUåEINEMåBESTIMMTENå4AGåIMå-ONATåDENå "ETRAG åDERåBEISPIELSWEISEåEINENåBESTIMMTENå"ODENSATZåßBERSTEIGT åAUFåEINå3PARKONTOåZUå ßBERTRAGENå$ERå+UNDEåKANNåAUCHåEINENå(ÙCHSTBETRAGåFESTLEGEN åDERåMONATLICHåßBERTRAGENå WERDENåSOLL



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

"EISPIEL !USFßHRUNGSTERMINåAMååEINESåJEDENå-ONATS +ONTOSTANDåAMååDESå-ONATSåå 6ERBLEIBENDERå-INDESTBETRAGåAUFåDEMå+ONTOåå ÃBERTRAGåAUFåDASå3PARKONTOå

ååæ ååæ åæ

5NTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTENåHANDELTåESåSICHåUMåEINENåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRAG +OMBISPAREN 3OBALDåBESTIMMTEå"ETRÊGEåAUFåEINEMå3PARKONTOåANGESAMMELTåSIND åWIRDåEINå3PARBRIEFåGE KAUFTå$ENåJEWEILIGENå3PARBRIEFTYPåKANNåDERå+UNDEåVORHERåBESTIMMENå)Nå!USNAHMEFÊLLENå KANNå DERå GESPARTEå "ETRAGå AUCHå ZUMå +AUFå VONå )NVESTMENTANTEILENå ODERå FESTVERZINSLICHENå 7ERTPAPIERENåVERWENDETåWERDEN 5NTERåSTEUERLICHENå'ESICHTSPUNKTENåHANDELTåESåSICHåUMåEINENåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRAG "AGATELLGRENZEåBEIMå:INSABSCHLAG 6OMå :INSABSCHLAGå WIRDå AUCHå DANNå !BSTANDå GENOMMEN å WENNå DIEå AUFå EINEMå EINZELNENå +ONTOåJÊHRLICHåEINMALåGUTGESCHRIEBENENå:INSENåNICHTåMEHRåALSåZEHNå%UROåBETRAGENåKONTO BEZOGENEå"AGATELLGRENZE  "AUSPARENåUNDå:INSABSCHLAG %INLAGENå BEIå "AUSPARKASSENå UNTERLIEGENå MITå IHRENå :INSENå WIEå DIEå ßBRIGENå %INLAGENå DERå %INKOMMENSTEUERå UNDå DEMå :INSABSCHLAGå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSETZUNGENå .ÊHERESå FINDENå3IEåIMå!BSCHNITTå"AUSPAREN

å 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGå UNDå6ERMÙGENSBETEILIGUNG 2ECHTLICHEå'RUNDLAGENåFßRåDIEåSTAATLICHåGEFÙRDERTEå6ERMÙGENSBETEILIGUNGåSINDåDASå&ßNFTEå 6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ åDASå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZåUNDåDERåeåAå%3T'åÃBER LASSUNGåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåANå!RBEITNEHMER  $ABEIåUNTERSCHEIDETåMANåIMå7ESENTLICHENåDIEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåVONå!R BEITNEHMERNåNACHåDEMåå6ERM"'åDURCHå!RBEITNEHMERSPARZULAGEåUNDåDIEå&ÙRDERUNGåVONå UNBESCHRÊNKTåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGENåNATßRLICHENå0ERSONENåABåDEMåå,EBENSJAHRå INå &ORMå VONå 7OHNUNGSBAUPRÊMIEå $ANEBENå WIRDå AUCHå DIEå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGå BEIMå !RBEITGEBERåGEFÙRDERT

å &ÙRDERUNGåNACHåDEMå&ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZ $ASå&ßNFTEå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåå6ERM"' åVOMåå"'"Lå)å3å åZULETZTå GEÊNDERTå DURCHå (AUSHALTSBEGLEITGESETZå å VOMå å å "'"Lå )å 3å  å GILTå FßRå 'ELDLEISTUNGEN åDIEåUNMITTELBARåVOMå!RBEITGEBERåFßRåDENå!RBEITNEHMERåANGELEGTåWERDEN så AUFGRUNDåEINERåTARIFVERTRAGLICHENå6EREINBARUNGåODER så AUFå 6ERLANGENå DESå !RBEITNEHMERSå 4EILEå DESå 'EHALTSå BISå ZUMå (ÙCHSTBETRAGå VONå INS GESAMTåå%UROåJEå!RBEITNEHMER



!NLAGEåAUFå+ONTENå  $IEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåVONå!RBEITNEHMERNåERFOLGTåINå&ORMåDERå'EWÊHRUNGå VONå !RBEITNEHMER 3PARZULAGEN å DIEå NICHTå ALSå STEUER å UNDå SOZIALVERSICHERUNGSPFLICHTIGENå %INNAHMENåGELTEN :UåDENåGEFÙRDERTENå!NLAGEFORMENåNACHåDEMåå6ERM"'åZÊHLEN å 7ERTPAPIER åUNDå6ERMÙGENSBETEILIGUNGS 3PARVERTRAGåeåå6ERM"' åWIE å nå ! å KTIENåODERå7ANDELSCHULDVERSCHREIBUNGENåDESå!RBEITGEBERS å nå )åNVESTMENTANTEILEåBEIå7ERTPAPIER 3ONDERVERMÙGENåMINDESTENSåå0ROZENTåå !KTIENANTEIL å nå 'ENUSSSCHEINEåMITå'EWINNANSPRUCH å nå å'ESCHÊFTSGUTHABENåBEIå'ENOSSENSCHAFTENåDESå!RBEITGEBERS å nå å'MB( 3TAMMEINLAGEåODERå'ESCHÊFTSANTEILåDESå!RBEITGEBERS å nå å"ETEILIGUNGåSTILLERå'ESELLSCHAFTER å nå å$ARLEHENSFORDERUNGENåGEGENå!RBEITGEBER å nå å'ENUSSRECHTåAMå!RBEITGEBER 5NTERNEHMENåMITå'EWINNANSPRUCH å 7ERTPAPIER +AUFVERTRAGåeåå6ERM"' å "ETEILIGUNGS 6ERTRAGåeåå6ERM"' å !UFWENDUNGENåNACHåDEMå7O0'å"AUSPARBEITRÊGE å 5NMITTELBAREåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå!UFWENDUNGEN )Må(INBLICKåAUFåDIEåVERTRAGLICHEå!USGESTALTUNGåSINDåBEIåDENåSTAATLICHåGEFÙRDERTENå!NLAGE FORMENåMITå"ETEILIGUNGSCHARAKTERåFOLGENDEå0UNKTEåVONå"EDEUTUNG så 3PARVERTRÊGEåßBERå7ERTPAPIEREåUNDåANDEREå6ERMÙGENSBETEILIGUNGEN å -ITå DENå 3PARLEISTUNGENå EINESå +ALENDERJAHRESå MßSSENå SPÊTESTENSå BISå ZUMå %NDEå DESå FOLGENDENå+ALENDERJAHRESåDIEå7ERTPAPIEREåERWORBENåODERåDIEå2ECHTEåBEGRßNDETåODERå ERWORBENåWERDENå$IEåMITåDENå,EISTUNGENåERWORBENENå7ERTPAPIEREåMßSSENåUNVERZßG LICHåNACHåIHREMå%RWERBåBISåZUMå!BLAUFåDERå3PERRFRISTåFßRåSIEBENå*AHREåFESTGELEGTåWERDENå ÃBERåDIEå7ERTPAPIEREåODERåDIEåMITåDENå,EISTUNGENåBEGRßNDETENåODERåERWORBENENå2ECH TEå DARFå BISå ZUMå !BLAUFå DERå 3PERRFRISTå NICHTå DURCHå 2ßCKZAHLUNG å !BTRETUNG å "ELEIHUNGå ODERåINåANDERERå7EISEåVERFßGTåWERDEN så 7ERTPAPIER +AUFVERTRAG å "ISåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åDASåAUFåDASå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåFOLGT åMßSSENåDIEå 7ERTPAPIEREåERWORBENåWERDENå å $IEåERWORBENENå7ERTPAPIEREåMßSSENåUNVERZßGLICHåNACHåIHREMå%RWERBåBISåZUMå!BLAUFå EINERå3PERRFRISTåVONåSECHSå*AHRENåFESTGELEGTåWERDENåßBERåDIEå7ERTPAPIEREåDARFåBISåZUMå !BLAUFåDERå3PERRFRISTåNICHTåVERFßGTåWERDENå$IEå3PERRFRISTåBEGINNTåAMåERSTENå*ANUARåDESå %RWERBSJAHRES så "ETEILIGUNGSVERTRAG å"ETEILIGUNGSKAUFVERTRAG å "ISåZUMå%NDEåDESå+ALENDERJAHRES åDASåAUFåDASå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåFOLGT åMßSSENåDIEå 2ECHTEåBEGRßNDETåWERDEN å ÃBERåDIEåMITåDENå,EISTUNGENåBEGRßNDETENå2ECHTEåDARFåBISåZUMå!BLAUFåEINERå3PERRFRISTå VONåSECHSå*AHRENåNICHTåDURCHå2ßCKZAHLUNG å!BTRETUNG å"ELEIHUNGåODERåINåANDERERå7EISEå VERFßGTåWERDENå$IEå3PERRFRISTåBEGINNTåAMåERSTENå*ANUARåDESå*AHRES åINåDEMåDASå2ECHTå BEGRßNDETåWORDENåIST $ qå å%INEåÃBERSICHTåFINDENå3IEåAUFåBEILIEGENDERå#$ 2/-åUNTERå



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

å&ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ $ASå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZå7O0' åVOMåå/KTOBERåå"'"Lå)å3å åZU LETZTåGEÊNDERTåDURCHåDASå(AUSHALTSBEGLEITGESETZååVOMåå"'"Lå)å3å å SIEHTåEINEå&ÙRDERUNGåBESTIMMTERå3PARLEISTUNGENåFßRåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå:IELEåVORå $AMITå SOLLå VORå ALLEMå DERå %IGENHEIMBAUå BREITERå "EVÙLKERUNGSSCHICHTENå GEFÙRDERTå WER DEN 5NBESCHRÊNKTå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIGEå NATßRLICHEå 0ERSONENå DASå HEI”Tå MITå 7OHNSITZå ODERå GEWÙHNLICHEMå !UFENTHALTå INå $EUTSCHLAND å DIEå DASå å ,EBENSJAHRå VOLLENDETå HABENå ODERå6OLLWAISENåSINDåUNDåDERENåZUåVERSTEUERNDESå%INKOMMENåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGåDIEå 'RENZENåVON så åå%UROåFßRå!LLEINSTEHENDEåODER så åå%UROåFßRå6ERHEIRATETE NICHTåßBERSTEIGT åKÙNNENåFßRåDENå3PARHÙCHSTBETRAGåVON så å%UROåIMå*AHRåBEIå!LLEINSTEHENDENåODER så åå%UROåIMå*AHRåBEIå6ERHEIRATETEN EINEå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåERHALTENå6ORAUSSETZUNGåIST åDASSåDIEå!UFWENDUNGENåNICHTåVER MÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENå DARSTELLEN å FßRå DIEå !NSPRUCHå AUFå !RBEITNEHMERSPARZULAGEå NACHåeååDESåå6ERM"'åBESTEHTå$IEå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåBETRÊGTåSEITååå å0ROZENTå DERåERBRACHTENå3PARLEISTUNGå$IEå:INSENåFßRå"AUSPARGUTHABENåSINDåEBENFALLSåPRÊMIENBE RECHTIGTå$ABEIåWERDENåNURå"ETRÊGEåVONåMINDESTENSåå%UROåIMå*AHRåJEå"AUSPARKASSEåMITå 3ITZåODERå'ESCHÊFTSLEITUNGåINåDERå%5åGEFÙRDERT

3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåNACHåDEMå7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZ 7O0' åFßRåUNBESCHRÊNKTåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGEå0ERSONENå ABåDEMåå,EBENSJAHR 3ACHVERHALT

6ORAUSSETZUNGEN

%INKOMMENSGRENZENåBEIåEINEMåZU VERSTEUERNDENå%INKOMMENåFßRåDIE STAATLICHEå&ÙRDERUNGåIMå3PARJAHR

ååæåODER BEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

,EISTUNGSERBRINGUNG

%INZAHLUNGENåUNDå:INSGUTSCHRIFTEN AUFå"AUSPARVERTRÊGE

0RÊMIENBEGßNSTIGTEå(ÙCHSTBEITRÊGE PROå*AHR

åæåODER BEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

&ÙRDERUNGåINå0ROZENTå7OHNUNGS BAUPRÊMIE

 å0ROZENTåDESåMAXIMALåBEGßNSTIGTENå 3PARBEITRAGS

!NSPARZEIT7ARTEZEIT

å*AHREåABå6ERTRAGSABSCHLUSS

$IEå!NTRAGSFRISTåBETRÊGTåZWEIå*AHRE åDASåHEI”TåBISåZUMååDESåßBERNÊCHSTENå*AHRES åDASå AUFåDASå3PARJAHRåFOLGT 6ERFßGTåDERå3PARERåVORZEITIGåßBERåEINEåSTAATLICHåGEFÙRDERTEå!NLAGE åSOåMUSSåERåGRUNDSÊTZ LICHåMITåDERå:URßCKBELASTUNGåDERåGEWÊHRTENå6ERGßNSTIGUNGENåRECHNEN



!NLAGEåAUFå+ONTENå  .ACHå DEMå 7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGESETZå SINDå NURå FOLGENDEå VORZEITIGEå 6ERFßGUNGENå PRÊ MIENUNSCHÊDLICH så BEIåUNVERZßGLICHERåUNDåUNMITTELBARERå6ERWENDUNGåDERå-ITTELåIMå7OHNUNGSBAU så WENNå BEIå !BTRETUNGENå DERå "AUSPARSUMMEå ANå !NGEHÙRIGEå DERå %RWERBERå DIEå -ITTELå FßRå DENå!BTRETENDENåUNVERZßGLICHåUNDåUNMITTELBARåZUMå7OHNUNGSBAUåVERWENDET så BEIå4ODåODERåVÙLLIGERå%RWERBSUNFÊHIGKEITåDESå"AUSPARERSåODERåSEINESå%HEGATTEN så BEIå!RBEITSLOSIGKEITåDESå"AUSPARERS åSOFERNåDIESEåNACHå6ERTRAGSABSCHLUSSåEINGETRETENå IST å MINDESTENSå EINå *AHRå LANGå UNUNTERBROCHENå BESTANDENå HATå UNDå ZUMå :EITPUNKTå DERå VORZEITIGENå6ERFßGUNGåWEITERHINåBESTEHT .ÊHERESåSIEHEåeåå7O0' $ qå åå7EITEREå )NFORMATIONENå ZURå STAATLICHENå &ÙRDERUNGå DERå 6ERMÙGENSBILDUNGå FINDENå 3IEå AUFåDERå#$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

å 6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåVONå!RBEITNEHMERN .ACHå eå Aå %3T'å BLEIBTå DERå 6ORTEILå AUSå VERBILLIGTENå ODERå KOSTENLOSENå 3ACHBEZßGEN å DIEå EINå 5NTERNEHMERå SEINENå -ITARBEITERNå INå &ORMå VONå +APITALBETEILIGUNGENå ODERå $ARLEHENS FORDERUNGENåEINRÊUMT åBISåZUåEINEMåGELDWERTENå6ORTEILåVONåå%UROåPROå*AHRåSTEUER åUNDå åSOZIALABGABENFREI åSOåWEITåDERå6ORTEILåDIEå(ÊLFTEåDESå"ETEILIGUNGSWERTESåNICHTåßBERSTEIGTå "EIåEINERåFßRåDENå-ITARBEITERåKOSTENLOSENå"ETEILIGUNGåIMå7ERTåVONåBEISPIELSWEISEåå%UROå SINDå å %UROå STEUER å UNDå SOZIALABGABENFREIå %Så DARFå SICHå ABERåNICHTå UMå VERTRAGLICHå GE SCHULDETENå!RBEITSLOHNåHANDELNå!USNAHMEåBEIåTARIFVERTRAGLICHENå½FFNUNGSKLAUSELN  "ETEILIGUNGENå KÙNNENå BEISPIELSWEISEå !KTIENå DESå !RBEITGEBERSå UNDå BÙRSENNOTIERTEå 7AN DELSCHULDVERSCHREIBUNGEN å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGEN å 'ENUSSSCHEINE å 'ENOSSEN SCHAFTSGUTHABEN å 'MB( !NTEILEå UNDå STILLEå "ETEILIGUNGENå SEINå %INKOMMENSGRENZENå FßRå DIEå'EWÊHRUNGåDERå3TEUERVERGßNSTIGUNGåBESTEHENåNICHTå$IEå&ÙRDERUNGåDERå-ITARBEITER BETEILIGUNGåDURCHå3PARZULAGEåNACHåDEMåå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåUNDåDIEå&ÙRDERUNGå DURCHå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENBEFREIUNGåNACHåeåAå%3T'åKÙNNENåAUCHåKOMBINIERTåINå !NSPRUCHåGENOMMENåWERDEN

"EISPIEL $ERå!RBEITGEBERåßBERLÊSSTåDEMå!RBEITNEHMERå!KTIENåMITåEINEMå"ÙRSENKURSåVONåå%UROå ZUåEINEMå6ORZUGSPREISåVONåå%UROå$IEå%RMʔIGUNGåVONåå%UROåBLEIBTåSTEUER åUNDå BEITRAGSFREIå $ERå !RBEITNEHMERå ERBRINGTå SEINENå %IGENANTEILå MITå VERMÙGENSWIRKSAMENå ,EISTUNGENå UNDå ERHÊLTå HIERFßRå VOMå &INANZAMTå EINEå 3PARZULAGEå VONå å %UROå å 0RO ZENTåVONåå%URO åWENNåSEINå%INKOMMENåDIEåMA”GEBENDEå%INKOMMENSGRENZEåVONå åå%UROåLEDIG åUNDååå%UROåVERHEIRATET åNICHTåßBERSTEIGT



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåDERå6ERMÙGENSBILDUNGåUNDå BETEILIGUNGåDERå!RBEITNEHMERå DURCHå,EISTUNGENåDESå!RBEITGEBERSåNACHåDEMå&ßNFTENå6ERMÙGENSBILDUNGS GESETZ !NLAGEFORMEN

&ÙRDERKRITERIEN

å " å AUSPARBEITRÊGEåNACHå DENå6ORSCHRIFTENåDESå 7OHNUNGSBAU 0RÊMIENGE SETZESåODER å åUNMITTELBAREå WOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå !UFWENDUNGEN

å å7ERTPAPIER åUNDåå 6ERMÙGENSBETEILIGUNGS 3PARVERTRAGåODER å 7 å ERTPAPIER +AUFVERTRAGå ODER å å"ETEILIGUNGS 6ERTRAGåODERå "ETEILIGUNGS +AUFVERTRAG å å"ESTIMMTEå7ERTPAPIEREå DESå!RBEITGEBERS

%INKOMMENSGRENZENåBEIå EINEMåZUåVERSTEUERNDENå *AHRESEINKOMMENåDESå BETREFFENDENå+ALENDERJAHRESå NACHåeåå%3T'

HÙCHSTENSåååæåODERåBEIå:USAMMENVERANLAGUNGåååæ

,EISTUNGSERBRINGUNG

VERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGENå'ELDLEISTUNGEN åDIEåDERå!R BEITGEBERåFßRåDENå!RBEITNEHMERåANLEGT

'EFÙRDERTEå!NLAGEHÙCHST BETRÊGEåPROå*AHR

!LLEINSTEHENDEå UNDå6ERHEI RATETEåEINå !RBEITNEHMER å åæ

6ERHEIRATETE ZWEIå!R BEITNEHMER åæ

!RTåDERå&ÙRDERUNG

SOMIT !NSPARZEIT 3PERRFRISTå"ILDUNGSFRIST

6ERHEIRATETEå ZWEIå!RBEIT NEHMER å åæ

!RBEITNEHMER 3PARZULAGE

&ÙRDERUNGåINå0ROZENT (ÙCHSTBETRÊGE 3TAATLICHEå&ÙRDERUNGåPROå*AHR HÙCHSTENS

!LLEINSTEHENDEå UNDå6ERHEI RATETEåEINå !RBEITNEHMER å åæ

 !LLEINSTE HENDEåUNDå 6ERHEIRATETE EINå!RBEIT NEHMER  åæ

 6ERHEIRATETEå ZWEIå!RBEIT NEHMER

 åæ

å*AHREåABå6ERTRAGSABSCHLUSS NURå"AUSPAREN

!LLEINSTE HENDEåUNDå 6ERHEIRATETEå EINå!RBEIT NEHMER åæ

6ERHEIRATETEå ZWEIå!R BEITNEHMER

åæ

å*AHRE å*AHREåABååDESå*AHRESåDERå ERSTENå%INZAHLUNG

å$ASå"RUTTOEINKOMMENåKANNåIMå%INZELFALLåDEUTLICHåDARßBERåLIEGEN

å 7EITEREå&ORMENåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGEN 5Må -ITARBEITERå AMå %RFOLGå DESå 5NTERNEHMENSå TEILHABENå ZUå LASSEN å KOMMTå NICHTå NURå DIEå ÃBERLASSUNGåVONå6ERMÙGENSBETEILIGUNGENåIMå3INNEåDESåeåAå%3T'åUNDåDESåå6ERM"'åINå "ETRACHTå"EISPIELSWEISEåKANNåEINåBETRIEBLICHESå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLåAUCHåSOåKON ZIPIERTåWERDEN åDASSåDIEå-ITARBEITERåAUSåEINERå"ETEILIGUNGåAMå'EWINNåDESå5NTERNEHMENSå %RFOLGSBETEILIGUNG å-ITARBEITERKAPITALåIMå"ETRIEBåANSPAREN åßBERåDASåDERåEINZELNEå!RBEIT NEHMERåERSTåNACHå!BLAUFåEINESåZWISCHENå5NTERNEHMENåUNDå"ELEGSCHAFTåFESTGELEGTENå:EIT RAUMSåVERFßGENåKANNå$ERå6ORTEILåBESTEHTåDARIN åDASSåBEIåENTSPRECHENDERå6ERTRAGSGESTAL TUNGå DERå :EITPUNKTå FßRå DIEå %NTRICHTUNGå VONå 3TEUERå UNDå 3OZIALVERSICHERUNGSBEITRÊGENå FßRå



!NLAGEåAUFå+ONTENå  %NTGELTBESTANDTEILE åDIEåZURå-ITARBEITER +APITALBILDUNGåVERWENDETåWERDEN åANåDASå%NDEåDESå VEREINBARTENå:EITRAUMSåVERLAGERTåWIRDå6ORAUSSETZUNGåFßRåDIESESå(INAUSSCHIEBENåDERå%NT STEHUNGåVONå3TEUERNåUNDå3OZIALABGABENåIST åDASSåDERå-ITARBEITERåßBERåDIEå'UTSCHRIFTåWIRT SCHAFTLICHåNICHTåVERFßGENåKANNå%INåSOLCHESåBETRIEBLICHESå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLåKANNå ZUåERHEBLICHENå6ORTEILENåFßRå!RBEITGEBERåUNDå!RBEITNEHMERåFßHRENå3TATTåDESåUMå3TEUERåUNDå 3OZIALABGABENå VERMINDERTENå .ETTOBETRAGESå VERBLEIBTå DERå "RUTTOBETRAGå IMå 5NTERNEHMENå UNDåERHÙHTåDAMITåDIEå,IQUIDITÊTå3TEUERNåUNDå3OZIALABGABENåSINDåFßRåDENå!RBEITNEHMERåZU NÊCHSTåNURåVONåDEMåZURå!USZAHLUNGåGELANGENDENå"RUTTOLOHNåEINZUBEHALTEN $AMITåDERARTIGEå6ERMÙGENSBILDUNGSMODELLEåANERKANNTåWERDENåKÙNNEN åMßSSENåENTSPRE CHENDåDEMå"&( 5RTEILåVOMå å"3T"Lå4EILå))å3ååINSBESONDEREåFOLGENDEå"EDIN GUNGENåERFßLLTåSEIN så $IEå NICHTå ZUGEFLOSSENENå INVESTIVENå %RFOLGSANTEILEå DßRFENå NICHTå ZUå EINERå GESELLSCHAFTS RECHTLICHENå"ETEILIGUNGåAMå5NTERNEHMENåDESå!RBEITGEBERSåFßHRENå7IRDåZUMå"EISPIELå EINEå STILLEå "ETEILIGUNGå DERå -ITARBEITERå VEREINBART å KANNå KEINEå :UFLUSSVERSCHIEBUNGå ER REICHTåWERDENå$ASå'LEICHEåGILT åWENNåEINå$ARLEHENSVERTRAGåVORLIEGT så %SåDARFåKEINå7AHLRECHTåZWISCHENå"ARAUSZAHLUNGåUNDå)NVESTIVANLAGEåBESTEHENå$ERå%F FEKTåDERåu3TUNDUNGhåVONå3TEUERNåUNDå3OZIALABGABENåDURCHåEINEå:UFLUSSVERSCHIEBUNGå KANNåAUCHåIMå:USAMMENHANGåMITåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGåGENUTZTåWERDENå %INåWEITERERå6ORTEILåIST åDASSåEINEå3TEUER åUNDå3OZIALABGABENBELASTUNGåDESå+APITALSåZUMå !USZAHLUNGSZEITPUNKTåDESå-ITARBEITERKAPITALSåDURCHå5MWANDLUNGåINåEINEåBETRIEBLICHEå !LTERSVORSORGEåINå&ORMåEINERå$IREKTZUSAGE åHINAUSGESCHOBENåWERDENåKANNå$AMITåWIRDå DERåWIRTSCHAFTLICHEå:UFLUSSåINåDASå2ENTENALTERåVERLAGERTånåMITåINåDERå2EGELåNIEDRIGERENå 3TEUER åUNDå3OZIALVERSICHERUNGSBELASTUNGEN &ORMENåDERå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNG &ßRåEINEå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåKOMMENåGRUNDSÊTZLICHåALLEå&ORMENåEINERå+APITALBE TEILIGUNGåINå"ETRACHTå%SåGELTENåDIEåGLEICHENå2EGELNåWIEåFßRåANDEREå+APITALGEBERå*EåNACHå 2ECHTSFORMåDESå5NTERNEHMENSåUNDåDENå:IELENåVONå!RBEITGEBERåUNDå!RBEITNEHMERNåKÙN NENåDIEå-ITARBEITERåAMå%IGENKAPITALå'MB( !NTEIL å!KTIEN åAMå&REMDKAPITALå-ITARBEITER DARLEHEN åODERåANå-ISCHFORMENå3TILLEå"ETEILIGUNG å'ENUSSSCHEIN åBETEILIGTåWERDENå$IEåIMå %INZELFALLå RICHTIGEå "ETEILIGUNGSFORMå HÊNGTå NEBENå DERå 2ECHTSFORMå DESå 5NTERNEHMENSå VORå ALLEMå DAVONå AB å VONå WELCHENå 6ORSTELLUNGENå !RBEITGEBERå UNDå -ITARBEITERå AUSGEHEN å INS BESONDEREåHINSICHTLICH så DERå)NFORMATIONS åUNDå-ITGESTALTUNGSRECHTEåFßRåDIEå-ITARBEITER så DESå+APITALANTEILSåUNDåDESå2ISIKOS åDASåDIEå-ITARBEITERåßBERNEHMEN så DERå%RFOLGSBETEILIGUNGåODERå6ERZINSUNGåDESåEINGESETZTENå+APITALSåUND så DERå/RGANISATIONåDERå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNG åOBåDIREKTEåODERåINDIREKTEåßBERåEINEåZWI SCHENGESCHALTETEå"ETEILIGUNGSGESELLSCHAFT å-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåBEVORZUGTåWIRD

å$IREKTEå"ETEILIGUNGEN 5NMITTELBAREå"ETEILIGUNGåOHNEåZWISCHENGESCHALTETEå'ESELLSCHAFTå ZURå6ERWALTUNGåDERå-ITARBEITERANTEILE )Må&OLGENDENåWERDENåZUNÊCHSTåDIEåDIREKTENå"ETEILIGUNGENåMITåIHRENå6OR åUNDå.ACHTEILENå STICHWORTARTIGåDARGESTELLT åDANNåDIEåINDIREKTENå"ETEILIGUNGENåVORNEHMLICHåBEIå'MB( !N TEILEN å "EIå DIREKTENå"ETEILIGUNGENåBESTEHTåDIEå4EILHABEåDERå-ITARBEITERåAMå5NTERNEHMENå OHNEå:WISCHENSCHALTUNGåEINERå-ITARBEITERBETEILIGUNGSGESELLSCHAFT åDIEåDIEå-ITARBEITERBE LANGEåALSå+APITALEIGENTßMERåZUSAMMENFASST



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT så 'MB( !NTEILEå å 3IEåGEWÊHRENå4EILHABEåAMå3UBSTANZWERTåDESå5NTERNEHMENSå-ITARBEITERåWERDENåVOLL WERTIGEå 'ESELLSCHAFTERå MITå ALLENå 2ECHTENå UNDå 0FLICHTENå ENTSPRECHENDå DERå "ETEILIGUNGå AMå %IGENKAPITALå SIEå HABENå INSBESONDEREå )NFORMATIONS å UNDå -ITWIRKUNGSRECHTEå ESå ERFOLGTåGEWINNABHÊNGIGEå'EWINNAUSSCHßTTUNGåDASå0ROBLEMåDESåVERWALTUNGSAUFWEN DIGENå7ECHSELSåVONå-ITARBEITERNåKANNåDURCHåEINEåZWISCHENGESCHALTETEå-ITARBEITERBE TEILIGUNGSGESELLSCHAFTåUMGANGENåWERDEN å nå 6 å ORTEILEå LANGFRISTIGESå %IGENKAPITALå HOHEå -OTIVATIONSWIRKUNGå IMå 'ESELLSCHAFTERVER TRAGå FREIå REGELBARå SINDå 3TIMMRECHTE å 'EWINNVERTEILUNG å )NFORMATIONS å UNDå +ONTROLL RECHTE å"EWERTUNGåSTILLERå2ESERVEN å nå å.ACHTEILEå3CHEUåDERå!LTGESELLSCHAFTERåVORåNEUENå'ESELLSCHAFTERNå%INSCHRÊNKUNGåDERå VORMALSå UNEINGESCHRÊNKTENå 6ERFßGUNGSMACHTå ENTSPRECHENDå DEMå +APITALANTEILå DERå BETEILIGTENå -ITARBEITER å INSBESONDEREå BEIå &RAGENå DESå +APITALEINSATZESå UNDå DERå "E STELLUNGåVONå'ESCHÊFTSFßHRERNåUNDå0ROKURISTEN så !KTIENå å !UCHåHIERåBESTEHTå4EILHABEåAMå3UBSTANZWERTåDESå5NTERNEHMENSå-ITARBEITERKAPITALBE TEILIGUNGåERFOLGTåMEISTENSåDURCHåÃBERLASSUNGåVERBILLIGTERå!KTIENåSIEåGEWÊHRENå)NFORMATI ONS åUNDå3TIMMRECHTå!KTIENåBEIå&AMILIENUNTERNEHMENåSINDåOFTåSTIMMLOSå6ORZUGSAKTIENå !KTIENå MITå 6ORZUGSDIVIDENDE å NICHTå BÙRSENNOTIERTå BESCHRÊNKTERå STIMMBERECHTIGTERå !KTIONÊRSKREISå MITå -EHRHEITå INå (ÊNDENå DERå !LTGESELLSCHAFTERå DIEå !KTIONÊRSHAFTUNGå ISTå AUFå%INLAGEåBEGRENZTåERTRAGSABHÊNGIGEå$IVIDENDENZAHLUNG åSPEZIELLEå-ITARBEITERREGE LUNGENåSINDåUNZULÊSSIG så 3TILLEå"ETEILIGUNGå å *EåNACHå!USGESTALTUNGå&REMD åODERå%IGENKAPITALåWEDERåNOTARIELLERå6ERTRAGåNOCHå%IN TRAGUNGåINSå(ANDELSREGISTERåERFORDERLICHå2ECHTåAUFå'EWINNBETEILIGUNGåKANNåNICHTåAUS GESCHLOSSENåWERDEN åZUSÊTZLICHåAUCHå-INDESTVERZINSUNGåMÙGLICHå%INSICHTåINå"ILANZENå UNDå"ßCHERåKEINå%INFLUSSåAUFå'ESCHÊFTSFßHRUNGå'RUNDLAGENåDESå5NTERNEHMENSåDßRFENå JEDOCHåNICHTåOHNEå:USTIMMUNGåVERÊNDERTåWERDEN åFREIåVEREINBARå!USSCHLUSSåEINERå6ER LUSTBETEILIGUNG åVARIABLEåODERåFESTEå6ERZINSUNG å5MFANGåDERå7IDERSPRUCHS åUNDå+ONTROLL RECHTEåJEåHÙHERåDASå2ISIKO åUMSOåMEHRå+ONTROLLMÙGLICHKEITEN åEBENSOåBEISPIELSWEISEå ,AUFZEIT åÃBERGANGåDESå+APITALSåBEIå4ODåAUFå%RBENå-ITARBEITERåKANNåSEINEå"ETEILIGUNGå NICHTåZUå,ASTENåDESå3TAMMKAPITALSåZURßCKFORDERN å nå 6 å ORTEILEåHOHEå6ERTRAGSFREIHEITåBEISPIELSWEISEåFßRå&AMILIENBETRIEBE å nå å.ACHTEILEå FßRå 6ERÊU”ERUNGå ODERå 5MWANDLUNGå DERå 2ECHTSFORMå ISTå DIEå :USTIMMUNGå DERåSTILLENå'ESELLSCHAFTERåERFORDERLICH så 'ENUSSSCHEINEå å "ETEILIGUNGå AMå 'EWINNå UNDå 6ERLUSTå NACHå VEREINBARTENå +ENNGRٔEN å PROZENTUALEå "E GRENZUNGå VEREINBAR å ZUSÊTZLICHå AUCHå -INDESTVERZINSUNGå MÙGLICHå KEINEå -ITWIRKUNGS å UNDå+ONTROLLRECHTEåJURISTISCHå&REMDKAPITALåKEINEå%IGENKAPITALBETEILIGUNG åDESHALBåAUCHå KEINEåAUSGEPRÊGTENå-ITARBEITER +ONTROLLRECHTEåTROTZåEIGENKAPITALÊHNLICHERå%IGENSCHAFT å VARIABLEå"EDIENUNGåENTSPRECHENDå'EWINN åODERå6ERLUSTSITUATIONåMÙGLICHåNACHRANGIGEå +APITALHAFTUNGåNACHå'LÊUBIGERN åVEREINBARåBEIå6ERLUSTBETEILIGUNGåISTåAUSSCHLIE”LICHåFES TEå6ERZINSUNGåAUSGESCHLOSSENåBEIå"ETEILIGUNGåAMå"ILANZVERLUSTå.ACHZAHLUNGSANSPRUCHå NACHå6ERLUSTJAHRENåMÙGLICH å nå å6ORTEILEå HOHEå 6ERTRAGSFREIHEITå BEISPIELSWEISEå +OMBINATIONå VONå 'EWINNBETEILIGUNGå UNDå-INDESTVERZINSUNG å3TÊRKUNGåDESå%IGENKAPITALS å nå å.ACHTEILEå WEGENå FEHLENDERå GESETZLICHERå "ESTIMMUNGENå HOHEå %IGENVERANTWORTUNGå BEIåDERå'ESTALTUNGåKEINå3CHUTZåVORå+ONKURSRISIKOåFßRå-ITARBEITERKAPITALå!USNAHMEå &ÙRDERUNGå NACHå 6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZå nå DANNå 3CHUTZå VORå +ONKURSRISIKOå WÊH RENDåDERå3PERRFRIST 



%INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDå  så -ITARBEITERDARLEHENå å %INFACHEåUNDåRECHTSFORMUNABHÊNGIGEå"ETEILIGUNGåDERå-ITARBEITERåAMå5NTERNEHMENåINå eeååFFå"'"åGEREGELT åDASå5NTERNEHMENåNIMMTåMITTELSåEINZELNERå$ARLEHENSVERTRÊGEå +APITALå BEIå DENå -ITARBEITERNå AUFå KONSTANTEå 6ERZINSUNG å ABERå AUCHå +OPPELUNGå ANå 5N TERNEHMENSGEWINNåMÙGLICHåPARTIARISCHESå$ARLEHENåVARIABLE åVOMå5NTERNEHMENSERFOLGå ABHÊNGIGEå6ERZINSUNG åMEISTåLANGEå,AUFZEITåUNDåDAMITåEIGENKAPITAL ÊHNLICHEå-ITARBEI TERKAPITALBETEILIGUNG åBANKBßRGSCHAFTLICHEå!BSICHERUNGåVOMå5NTERNEHMENåFINANZIERT å KEINEå %IGENKAPITALBETEILIGUNG å DESHALBå AUCHå KEINEå AUSGEPRÊGTENå -ITARBEITER +ONTROLL RECHTEåKEINEå6ERLUSTBETEILIGUNG å nå å6ORTEILEåUNKOMPLIZIERTERå%INSTIEGåINå-ITARBEITERKAPITALBETEILIGUNGåHOHEå'ESTALTUNGS FREIHEIT åDESHALBåBEISPIELSWEISEåVORåALLEMåFßRå+LEIN åUNDå-ITTELBETRIEBEåGEEIGNETåVER BESSERTEå 5NTERNEHMENSLIQUIDITÊTå OPTIMALEå 3ICHERHEITå FßRå -ITARBEITERå !NLAGEå VER MÙGENSWIRKSAMERå,EISTUNGENåMÙGLICH å nå å.ACHTEILEå %Så KÙNNENå +OSTENå WEGENå EINERå "ANKBßRGSCHAFTå ODERå EINERå PRIVAT RECHT LICHENå 6ERSICHERUNGå GEGENå DASå )NSOLVENZRISIKOå ENTSTEHENå MÙGLICHERWEISEå WENIGERå AUSGEPRÊGTERå-OTIVATIONSEFFEKT åWENNå6ERZINSUNGåVOLLSTÊNDIGåGEWINNUNABHÊNGIGåER FOLGTå6ERSCHLECHTERUNGåDERå"ILANZSTRUKTURåAUFGRUNDåDERå&REMDKAPITALEIGENSCHAFTåDERå -ITARBEITERDARLEHEN

å )NDIREKTEå"ETEILIGUNGEN "EIå INDIREKTENå "ETEILIGUNGENå SINDå DIEå -ITARBEITERå NICHTå DIREKTå AMå 5NTERNEHMEN å SONDERNå INDIREKTå ßBERå EINEå ZWISCHENGESCHALTETEå -ITARBEITERBETEILIGUNGSGESELLSCHAFTå BETEILIGTå $ERå 6ORTEILåLIEGTåINåDERå"ßNDELUNGåDERå6ERTRAGSBEZIEHUNGENåZWISCHENå!RBEITGEBERåUNDå-ITAR BEITERNåUNDåDERå&LEXIBILITÊTåERHEBLICHåVERMINDERTERå6ERWALTUNGSAUFWANDåINSBESONDEREåBEIå NEUENåUNDåAUSSCHEIDENDENå-ITARBEITERN å%INEåINDIREKTEå"ETEILIGUNGåKOMMTåINåDERå0RAXISå AMåHÊUFIGSTENåBEIå5NTERNEHMENåINåDERå2ECHTSFORMåDERå'MB(åVORå$IEå-ITARBEITERBETEILI GUNGSGESELLSCHAFTåSELBSTåKANNåINå&ORMåEINERå'ESELLSCHAFTåDESåBßRGERLICHENå2ECHTSå'B2 å ODERåALSå'MB(åBESTEHENåUNDåIHRERSEITSåALSå+OMMANDITISTINåODERå'MB( 'ESELLSCHAFTERINå AMå!RBEITGEBERUNTERNEHMENåBETEILIGTåSEIN

å %INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLAND -ITåDEMå%INLAGENSICHERUNGS åUNDå!NLEGERENTSCHÊDIGUNGSGESETZå%3!%' åVOMåå WURDENåINå$EUTSCHLANDåERSTMALSåGESETZLICHEå2EGELUNGENåFßRåDIEå-INDESTSICHERUNGåVONå %INLAGENå SOWIEå VONå &ORDERUNGENå AUSå 7ERTPAPIERGESCHÊFTENå GESCHAFFENå $IEå -INDEST SICHERUNGå ENTSCHÊDIGTå ALLERDINGSå NURå %INLAGENå VONå NATßRLICHENå 0ERSONENå BISå ZUå EINEMå "ETRAGå VONå åå %URO å WOBEIå DERå %INLEGERå EINENå 3ELBSTBEHALTå VONå ZEHNå 0ROZENTå DESå !USFALLSåZUåTRAGENåHAT

å %INLAGENSICHERUNGåBEIå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDå3PARKASSEN 7IEåSIEHTåDIEå3ICHERUNGåBEIåDENå'ENOSSENSCHAFTSBANKENåUNDåDENå3PARKASSENåAUS $ASå%3!%'åNIMMTå-ITGLIEDERåVONåINSTITUTSSICHERNDENå%INRICHTUNGENåVONåDERå0FLICHTZUGE HÙRIGKEITåZUåEINERåGESETZLICHENå%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåAUS $IEå 3ICHERUNGSEINRICHTUNGENå DESå "UNDESVERBANDESå DERå $EUTSCHENå 6OLKSBANKENå UNDå 2AIFFEISENBANKENåBEZIEHUNGSWEISEåDERåREGIONALENå'ENOSSENSCHAFTSVERBÊNDEåSOWIEåDESå



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

ÃBERBLICKåßBERå%INLAGENSICHERUNG!NLEGERSCHUTZåINå$EUTSCHLAND )NSTITUTE

)NSTITUTSSICHERUNG GESETZLICHERå%INLEGER  !NLEGERSCHUTZ

FREIWEILLIGE %INLAGENSICHERUNG

å%INLAGENKREDITINSTITUTE så INåPRIVATERå2ECHTSFORM +REDITGENOSSENSCHAFTEN UNDåGENOSSENSCHAFTLICHE :ENTRALBANKEN

)NSTITUTSSICHERUNGå4RÊGER "62 åREGIONALEå'ENOSSEN SCHAFTSVERBÊNDE

ANDEREå%INLAGEN KREDITINSTITUTåALSOåBEISPIELS WEISEå'RO” å2EGIONAL åODERå 0RIVATBANKEN

GESETZLICHEå3ICHERUNGåBIS å0ROZENTåEINERå%INLAGEå HÙCHSTENSåååæ åUNDåBISå å0ROZENTåEINESå!NSPRUCHSå AUSåEINEMå7ERTPAPIERGESCHÊFTå HÙCHSTENSåååæ 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGSEIN RICHTUNGåDEUTSCHERå"ANKENå 'MB( å%D"

"62

%RGÊNZUNGSSICHERUNGåDERå NICHTåNACHå%INLEGER !NLEGER SCHUTZåGESICHERTENå%INLAGENå JEå%INLEGERåBISåå0ROZENTå DESåMA”GEBLICHENåHAFTENDENå %IGENKAPITALSåDESåJEWEILIGENå )NSTITUTSå4RÊGERå%INLAGENSI CHERUNGSFONDSåIMå"D"

så INåÙFFENTLICH RECHTLICHERå2ECHTSFORM 3PARKASSEN å,ANDESBANKEN ÙFFENTLICH RECHTLICHEå "AUSPARKASSEN

)NSTITUTSSICHERUNG 4RÊGERå$3'6 åREGIONALE 3PARKASSENVERÊNDE

ANDEREå%INLAGEN KREDITINSTITUTE

WIEåBEIåANDERENå%INLAGEN KREDITINSTITUTENåINåPRIVATER 2ECHTSFORM 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGS EINRICHTUNGåDESå"UNDESVER BANDESå½FFENTLICHERå"ANKEN $EUTSCHLANDSå'MB(

$3'6

FREIWILLIGEå%RGÊNZUNGS SICHERUNGåEINERå%INLAGEåBISåZURå VOLLENå(ÙHE 4RÊGERå"UNDESVERBANDå ½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCH LANDSåE6

å!NDEREå)NSTITUTE +REDITINSTITUTEåMIT nå å&INANZKOMMISSIONS GESCHÊFT nå %MISSIONSGESCHÊFT +REDITINSTITUTEåUNDå&INANZ DIENSTLEISTUNGSINSTITUTEåMIT nå !NLAGEVERMITTLUNG nå !BSCHLUSSVERMITTLUNG nå &INANZPORTFOLIOVERWALTUNG +APITALANLAGEGESELLSCHAFTEN MITå6ERMÙGENSVERWALTUNG FßRåANDERE

GESETZLICHEå3ICHERUNGåBIS å0ROZENTåEINESå!NSPRUCHSå AUSåEINEMå7ERTPAPIERGESCHÊFTå HÙCHSTENSåååæ 4RÊGERå%NTSCHÊDIGUNGSEIN RICHTUNGåDERå7ERTPAPIER HANDELSUNTERNEHMENå;%D7= BEIåDERå+REDITANSTALTåFßRå7IE DERAUFBAUå;+F7=



n

%INLAGENSICHERUNGåINå$EUTSCHLANDå  $EUTSCHENå3PARKASSEN åUNDå'IROVERBANDESåBEZIEHUNGSWEISEåDERåREGIONALENå3PARKASSEN VERBÊNDEå GELTENå AUFGRUNDå IHRERå SATZUNGSGEMʔENå INSTITUTSSICHERNDENå %IGENSCHAFTENå ALSå SOLCHEå 3YSTEME å DIEå IMå 3INNEå DERå 2ICHTLINIEå GEEIGNETå SIND å DIEå 0FLICHTZUGEHÙRIGKEITå ZUMå GESETZLICHENå %NTSCHÊDIGUNGSSYSTEMå ZUå ERSETZEN å DAZUå WURDENå JETZTå AUCHå DIEå ,ANDES BANKEN'IROZENTRALENå UNDå DIEå ,ANDESBAUSPARKASSENå INå DIEå )NSTITUTSSICHERUNGå DERå 3PAR KASSENåEINBEZOGEN

å ' å RUNDSICHERUNGåBEIåPRIVATRECHTLICHENåUNDå ÙFFENTLICH RECHTLICHENå)NSTITUTEN 7IEå ISTå DIEå 'RUNDSICHERUNGå BEIå PRIVATRECHTLICHENå +REDITINSTITUTENå UNDå DENå IMå 6ER BANDåÙFFENTLICHERå"ANKENåZUSAMMENGESCHLOSSENENå)NSTITUTE &ßRåDIESEåßBERNIMMTåDERå"UNDESVERBANDåDEUTSCHERå"ANKENå"D" åSOWIEåDERå"UNDESVER BANDå½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCHLANDSåDIEå!UFGABENåUNDå"EFUGNISSEåEINERåuBELIEHENENhå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNG $ERå"D"åHATåHIERZUåDIEåu%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåDEUTSCHERå"ANKENå'MB(håERRICHTETå $IESERå%NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåWERDENåSOLCHEå%INLAGENKREDITINSTITUTEåPRIVATERå2ECHTS FORMåZUGEORDNET åDIEåGLEICHZEITIGå-ITGLIEDåIMå6ERBANDåDESå"D"åSOWIEåINåDESSENåFREIWILLIGEMå %INLAGENSICHERUNGSFONDSåGESCHßTZTåSINDå%BENFALLSåZUGEORDNETåWERDENåDIEåPRIVATENå"AU SPARKASSENåUNDåSOLCHEå)NSTITUTEåPRIVATERå2ECHTSFORM åDIEåKEINERåFREIWILLIGENå%INLAGENSICHE RUNGåANGEHÙRTEN $ERå "UNDESVERBANDå ½FFENTLICHERå "ANKENå $EUTSCHLANDSå HATå DIEå u%NTSCHÊDIGUNGSEINRICH TUNGåDESå"UNDESVERBANDESå½FFENTLICHERå"ANKENå$EUTSCHLANDSå'MB(håERRICHTET 7ASåISTåGESCHßTZT !LSåGESCHßTZTEå%INLAGENåGELTENåIMå7ESENTLICHENå+ONTOGUTHABENåUNDå&ORDERUNGENåAUSå.A MENSSCHULDVERSCHREIBUNGENå .ICHTå UNTERå DIEå $EFINITIONå DERå GESCHßTZTENå %INLAGENå FALLENå &ORDERUNGENåAUSå)NHABER åUNDå/RDERSCHULDVERSCHREIBUNGENå3OåWERDENåIMåAKTUELLENå &ALLå DERå 3CHLIE”UNGå DESå "ANKHAUSESå 2EITHINGERå IMå BADISCHENå 3INGENå AUSå 3PAREINLAGENå NURåå0ROZENTåZURßCKGEZAHLT åMAXIMALåBISåZURå(ÙHEåVONååå%URO åDAåDASå"ANKHAUSå NICHTå-ITGLIEDåDESå%INLAGENSICHERUNGSFONDSåDESå"UNDESVERBANDESå$EUTSCHERå"ANKENåWARå %BENSOå GEHENå DIEå "ESITZERå VONå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå LEERå AUSå %INå %NTSCHÊDI GUNGSANSPRUCHå BESTEHTå NICHT å SOWEITå %INLAGENå ODERå 'ELDERå NICHTå AUFå DIEå 7ÊHRUNGå EINESå 3TAATESåDESå%UROPÊISCHENå7IRTSCHAFTSRAUMSåODERåAUFå%UROåLAUTEN !LSåGESCHßTZTEå!NSPRßCHEåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåGELTENå!NSPRßCHEåAUFå6ERSCHAF FUNGå DESå %IGENTUMSå ANå 7ERTPAPIERENå ODERå !USZAHLUNGå VONå 'ELDERNå IMå :USAMMENHANGå MITå7ERTPAPIERGESCHÊFTEN åZUMå"EISPIELå%RLÙSEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå7ERTPAPIE RENå"ESTEHENåSOWOHLå!NSPRßCHEåAUSå%INLAGENåALSåAUCHåAUSå7ERTPAPIERDIENSTLEISTUNGEN å KÙNNENåJEWEILSåGESONDERTEå!NSPRßCHEåGELTENDåGEMACHTåWERDEN 7IEåHOCHåISTåDERå3CHUTZ $ERå%NTSCHÊDIGUNGSANSPRUCHåISTåSOWOHLåBEIåGESCHßTZTENå%INLAGENå ALSåAUCHåBEIå!NSPRß CHENåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåJEWEILSåAUFåå0ROZENTåDERåNICHTåERFßLLTENå!NSPRßCHEåDASå BEDEUTETåBEIMåGESETZLICHENå3CHUTZåEINENå3ELBSTBEHALTåVONåZEHNå0ROZENT åUNDåDENå'EGEN WERTåVONåååå%UROåJEå'LÊUBIGERåBESCHRÊNKT



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT

å:USÊTZLICHERå3CHUTZåBEIå-ITGLIEDSINSTITUTENå INåEINERå%INLAGENSICHERUNGSEINRICHTUNG 3OWEITå EINå +REDITINSTITUTå ZUSÊTZLICHå FREIWILLIGESå -ITGLIEDå INå EINERå %INLAGENSICHERUNGS EINRICHTUNGåDERå"ANKENVERBÊNDEåIST åERGÊNZTåDIESEå-ITGLIEDSCHAFTåDENåGESETZLICHåGE BOTENENå 3CHUTZ å BEISPIELSWEISEå BEIå DERå %RGÊNZUNGSSICHERUNGå VONå PRIVATRECHTLICHENå )N STITUTENåBISåZUåå0ROZENTåDESåJEWEILIGENåHAFTENDENå%IGENKAPITALSå !UCHå,ANDESBANKEN'IROZENTRALENåUNDåDIEå,ANDESBAUSPARKASSENåDERå3PARKASSEN åSINDå INåDIEå)NSTITUTSSICHERUNGåDERå3PARKASSENåEINBEZOGENå%BENSOåSINDå&ORDERUNGENåAUSå.A MENSSCHULDVERSCHREIBUNGENåGESCHßTZTEå%INLAGEN

å$ARAUFåSOLLTENå!NLEGERåACHTEN 7IEåWERDENåDIEå+UNDENåINFORMIERT +REDITINSTITUTEå MßSSENå +UNDENå IMå 0REISAUSHANGå INFORMIEREN å OBå SIEå EINERå ZUSÊTZLICHENå %NTSCHÊDIGUNGSEINRICHTUNGåANGEHÙRENå&ERNERåSINDå.EUKUNDENåZUMINDESTåIMå+ONTOERÙFF NUNGSANTRAGåßBERåDIEåFßRåDIEå3ICHERUNGåGELTENDENå"ESTIMMUNGENåEINSCHLIE”LICHå(ÙHEåUNDå 5MFANGåDERå3ICHERUNGåZUåINFORMIEREN 'ELDANLAGE 3ICHERHEITS 4IPP å 6ERTRAUENå3IEå)HRå'ELDåNURå)NSTITUTENåAN åDIEåZUSÊTZLICHENå%INLAGESICHERUNGSEINRICH TUNGENåANGEHÙRENå å "EACHTENå3IE åDASSå)NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENåNICHTåUNTERåDIEå%INLAGENSICHERUNGå FALLEN åALSOåIMå)NSOLVENZFALLåKEINENå3CHUTZåBIETEN
å %RKUNDIGENå3IEåSICHåBEIå&REMDWÊHRUNGSANLAGEN åOBåUNDåINåWIEåWEITåDIESEåGESCHßTZTå SINDå

å 3PARBRIEFE 3PARBRIEFEå WERDENå MITå UNTERSCHIEDLICHERå !USSTATTUNGå ANGEBOTENå 3IEå STEHENå ZWISCHENå DEMå+ONTENSPARENåUNDåDERå!NLAGEåINåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENå$IEå,AUFZEITåBETRÊGTå ßBERWIEGENDåZWISCHENåZWEIåUNDåSECHSå*AHRENå3PARBRIEFEåWERDENåNICHTåANåDERå"ÙRSEåGE HANDELTå %INEå VORZEITIGEå 2ßCKGABEå UNDå +APITALAUSZAHLUNGå ISTå NICHTå MÙGLICHå %Så BESTEHTå ALLENFALLSåDIEå-ÙGLICHKEITåEINERåÃBERTRAGUNG åALSOåDESå6ERKAUFSåDERå3PARBRIEFEåANåANDEREå 0ERSONEN :INSEN å%NTGELTEåODERåSONSTIGEå6ORTEILEåWIEå"ONIFIZIERUNGåZÊHLENåZUåDENåEINKOMMENSTEUER PFLICHTIGENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåUNDåSINDåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåZUåVERSTEUERN !LLEå %RTRÊGEå UNTERLIEGENå DEMå :INSABSCHLAG å SOFERNå KEINEå .ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINI GUNGåODERåEINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåMITåENTSPRECHENDEMå&REISTELLUNGSVOLUMENåVORLIEGT åINå (ÙHEåVONåå0ROZENTåBEIå$EPOTVERWAHRUNGåUNDåå0ROZENTåBEIå4AFELGESCHÊFTEN $ERå :INSABSCHLAGå FÊLLTå AUCHå AUFå :WISCHENVERÊU”ERUNGEN å !BTRETUNGENå ODERå %INLÙSUNGENå VONå3PARBRIEFENåANå&ßRåDIEå%INKOMMENSTEUERVERANLAGUNGåWIRDåDERåIMå6ERÊU”ERUNGSERLÙSå ENTHALTENEå :INSERTRAGå FßRå DIEå RECHNERISCHEå "ESITZZEITå BESTEUERTå eååå !BSåå .Råå 3ATZå å %3T' 



3PARBRIEFEå  3PARBRIEFEåIMå(INBLICKåAUFåDIEå6ERZINSUNG 3PARBRIEFåMITåLAUFENDER MEISTåJÊHRLICHER å:INS ZAHLUNGåUNDåJÊHRLICHER 6ERSTEUERUNG

3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG nå:INSZUFLUSSåUNDå6ERSTEUERUNGåDERå&ÊLLIGKEITån !BGEZINSTEå3PARBRIEFE

!UFGEZINSTEå3PARBRIEFE

$IEå:INSEN å%NTGELTE UNDå6ORTEILEåWERDEN VOMå.OMINALBETRAGåDES 3PARBRIEFSåABGEZOGEN

$IEå:INSEN å%NTGELTE UNDå6ORTEILEåWERDEN DEMå.OMINALBETRAG ZUGESCHLAGEN

3PARBRIEFåMITåJÊHRLICHERå:INSZAHLUNGåu.ORMALSPARBRIEFh "EIå JÊHRLICHERå :INSZAHLUNGå SINDå DIEå LAUFENDENå %RTRÊGEå IMå *AHRå DESå :UFLUSSESå ZUå VERSTEU ERN 3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG "EIåDENå3PARBRIEFENåMITåNACHTRÊGLICHERå6ERZINSUNGåUNTERSCHEIDETåMANåABGEZINSTEåUNDåAUF GEZINSTEå3PARBRIEFE så " å EIMåABGEZINSTENå3PARBRIEFåWIRDåDERå:INSBETRAGåVOMå.OMINALBETRAGåBEIå!USGABEåDESå 3PARBRIEFSåABGEZOGENåUNDåVERRINGERTåENTSPRECHENDåDENå+AUFPREISå$IEå:INSEN å%NTGELTEå UNDå 6ORTEILEå FLIE”ENå DEMå !NLEGERå AMå %NDEå DERå FESTGELEGTENå ,AUFZEIT å ALSOå BEIå &ÊLLIG KEITå DESå 3PARBRIEFS å ZUå $ERå :INSGEWINNå FßRå DENå !NLEGERå ERGIBTå SICHå AUSå DERå $IFFERENZå ZWISCHENå!USGABE åUNDå2ßCKZAHLUNGSBETRAG

"EISPIELåååSIEHEå4ABELLE $ERå!NLEGERåERWIRBTåEINENå3PARBRIEFåßBERåBEISPIELSWEISEåååæ å:INSSATZåå0ROZENT å MITåEINERå,AUFZEITåVONåSECHSå*AHRENåZUMå%INSTANDSPREISåVONåå åæ  

å 

!BGEZINSTEå3PARBRIEFEåSINDåSTEUERLICHåVERGLEICHBARåMITå.ULL +UPON !NLEIHENå"EIMåABGE ZINSTENå3PARBRIEFåSINDåDIEå:INSENåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITåINåVOLLERå(ÙHEåEINKOMMENSTEUER PFLICHTIGåeåå%3T' å$ENNåDANNåKANNåDERå!NLEGERåßBERåDENå.OMINALBETRAGåWIRTSCHAFTLICHå VERFßGENå&INANZGERICHTå-ßNCHEN å!KTENZEICHENå+å%åVOMå  $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå BEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu!BGEZINSTEå3PARBRIEFEh



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT 'ELDANLAGE 4IPPåZUMåSTEUEROPTIMALENå:INSZUFLUSS %INEå'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITåLIEGTåDARIN åDIEå&ÊLLIGKEITåINåEINå*AHRånåODERåBESSERåINå*AHREå nå ZUå VERLEGEN å INå DENENå DIEå 3TEUERPROGRESSIONå BESONDERSå NIEDRIGå IST å BEISPIELSWEISEå BEIMå%INTRITTåINåDENå2UHESTANDåODERåINåDERå'RßNDUNGSPHASEåEINESå5NTERNEHMENSå$A BEIåSOLLTEåBEACHTETåWERDEN åDASSåDERåZUåVERSTEUERNDEå:INSANTEILåNICHTåSOåHOCHåIST åDASSå DURCHåDIESENå4EILBETRAGåDIEå3TEUERPROGRESSIONåFßRåALLEå%INKßNFTEåINåUNERWßNSCHTEå(ÙHENå STEIGTå 2ATSAMå ISTå DESHALBå EINEå !NLAGESTRATEGIE å WONACHå DIEå %RTRÊGEå *AHRå FßRå *AHRå INå ETWAåGLEICHERå(ÙHEåFÊLLIGåWERDENåUNDåZUåVERSTEUERNåSIND %INEåRECHTSWIRKSAMEåÃBERTRAGUNGåDERå3PARBRIEFEåANå+INDERåISTåDANNåSINNVOLL åWENNåDIEå %RTRÊGEå ZUMå "EISPIELå IMå 2AHMENå DESå 3TUDIUMSå VOMå +INDå FßRå BESONDEREå !USGABENå VER WENDETå WERDENå UNDå DESHALBå DIEå %RTRÊGEå INå EINENå :EITRAUMå VERLEGTå WERDEN å INå DEMå DERå 3TEUERPFLICHTIGEåWENIGERåODERåKEINEå3TEUERNåZUåBEZAHLENåHATå3IEHEåAUCHå+APITELååu-ÙG LICHKEITENåZURå3ENKUNGåDERåPERSÙNLICHENå3TEUERSCHULDh

:INSFAKTORENTABELLEåFßRå3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNG :INSSATZ INå0ROZENT                                          

,AUFZEITåINå*AHREN 





                                         

                                         

                                         

'RUNDLAGEåZURå4ABELLE !UF åUNDå!BZINSUNGSFAKTORå Q ,AUFZEITåINå*AHRENå N :INSSATZå P



"AUSPARENå  så $ å ERå AUFGEZINSTEå 3PARBRIEFå ENTSPRICHTå INå SEINERå STEUERLICHENå 3TRUKTURå DEMå ABGEZINSTENå 3PARBRIEFå$IEåLAUFENDENå:INSEN å%NTGELTEåODERå6ORTEILEåWERDENåDEMå.OMINALBETRAGåZU GESCHLAGENåUNDåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåMITåDEMå+APITALåAUSBEZAHLT %RRECHNUNGåDESå+APITALENDWERTSåFßRå3PARBRIEFEåMITåNACHTRÊGLICHERå:INSZAHLUNGåGILTåFßRå AUFGEZINSTEåUNDåABGEZINSTEå3PARBRIEFEåENTSPRECHEND 

"EISPIEL $ERå!NLEGERåERWIRBTåEINENå3PARBRIEFåßBERåååæ å:INSSATZåVIERå0ROZENTå.ACHåSECHSå *AHRENå ERREICHTå DIESEå !NLAGEå DURCHå :INSå UNDå :INSESZINSå DENå "ETRAGå VONå å å æå åå™å   "EIMåAUFGEZINSTENå3PARBRIEFåSINDåDIEå:INSEN å%NTGELTEåODERå6ORTEILEåIMå*AHRåDERå&ÊLLIGKEITå DERå%INKOMMENSTEUERåZUåUNTERWERFENå)MåÃBRIGENåSIEHEåABGEZINSTERå3PARBRIEF $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå BEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu!UFGEZINSTEå3PARBRIEFEh

6ERGLEICHåAUFGEZINSTERåUNDåABGEZINSTERå3PARBRIEF "EISPIELåå!UFGEZINSTERå3PARBRIEF +AUFå3PARBRIEFåAUFGEZINST å

å åæ

,AUFZEITåSECHSå*AHRE å:INSSATZåå0ROZENT ååå™å åå

å åæ

$ASåHEI”Tå.ACHå!BLAUFåVONåVIERå*AHRENåHATåSICHåDASåEINGESETZTEå+APITALå VONåå åæåUMåå åæåAUFåå åæåERHÙHT "EISPIELåå!BGEZINSTERå3PARBRIEF +AUFå3PARBRIEFåABGEZINST åMITåDEMå!NLAGEZIELBETRAGå

å åæ

,AUFZEITåSECHSå*AHRE å:INSSATZåå0ROZENT å!NLAGEZIELBETRAGåå&AKTORåå+APITALEINSATZ åååååå ånnnnnnnnnå ååå å

å åæ

:URå+ONTROLLEå%INSATZåå åæå™å&AKTORå ååå åæ $ARAUSåERGIBTåSICHå.ACHå!BLAUFåVONåSECHSå*AHRENåHATåSICHåDASåEINGESETZTEå+APITALåVONå å åæåUMåå åæåAUFåå åæåERHÙHT

å "AUSPAREN "AUSPARENåISTå:WECKSPARENåMITåDEMå:IEL åNACHå%RREICHENåBESTIMMTERå6ORAUSSETZUNGENåDIEå :UTEILUNGåDERå"AUSPARSUMMEåZUåERHALTENå$IEå"AUSPARSUMMEåSETZTåSICHåZUSAMMENåAUSå DEMå ANGESPARTENå 'UTHABENå UNDå EINEMå ZINSGßNSTIGEN å NACHRANGIGENå "AUSPARDARLEHENå



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $ESHALBåSPRICHTåMANåAUCHåVONåEINEMå+OMBINATIONSPRODUKTå$IEå+ONDITIONENåSINDåBEGIN NENDåMITå6ERTRAGSABSCHLUSSåFESTGESCHRIEBENåUNDåGARANTIERT åOBWOHLåDASå$ARLEHENåMEISTå ERSTåINåETLICHENå*AHRENåBEANSPRUCHTåWIRDåUNDåDIEå:INSSITUATIONåAUFåDEMå+APITALMARKTåDANNå VÙLLIGåANDERSåALSåBEIMå6ERTRAGSABSCHLUSSåSEINåKANNå-ODERNåAUSGEDRßCKTåKÙNNTEåMANåDIE SEå:INSABSICHERUNGåALSåu:INS (EDGEhåBEZEICHNEN -ERKMALEåDESå"AUSPARTARIFS 2EGEL SPAR BEITRÊGE

-INDEST SPARGUT HABENåIN 0ROZENTåDER "AUSPAR SUMME

%FFEKTIV VERZINSUNG VONå'UT HABEN UNDå $ARLEHEN

+OSTENåFßR !BSCHLUSS DESå6ER TRAGSåUND +ONTO FßHRUNG

4ILGUNGS VORAUS SETZUNGEN

4ILGUNGS BEITRÊGE UND $AUER

&ßRå DIEå :UKUNFTå ERWIRBTå SICHå SOå DERå !NLEGERå EINå !NRECHTå AUFå EINå ZINSGßNSTIGESå $ARLEHEN å DURCHå DASå ERå VONå (OCHZINSPHASENå NICHTå BETROFFENå WIRDå )Nå DERå $ARLEHENSPHASEå ZAHLTå ERå ZUMå"EISPIELåNIEDRIGEREå:INSENåZWISCHENåZURZEITånåJEåNACHå"AUSPARKASSEåUNDå0RODUKTTARIFå nåZWEIåBISåSECHSå0ROZENT åWÊHRENDåDIEå+APITALMARKTZINSENåMÙGLICHERWEISEåHÙHERåLIEGENå )NåDIESEMå&ALLåHATåSICHåDERå6ERZICHTåAUFåEINENåHÙHERENå'UTHABENZINSåZURZEITånåJEåNACHå4ARIFå nå åBISåå0ROZENT åGELOHNT $ASå "AUSPARENå ISTå AUCHå EINå &INANZIERUNGSINSTRUMENT å BEIå DEMå %IGENKAPITALå ANGESPARTå WIRD åBEVORåDASå$ARLEHENåGEGEBENåWIRDå$IESESå6ORSPARENåWIRDåSTAATLICHåGEFÙRDERTåDURCHå DIEå7OHNUNGSBAU 0RÊMIEåUNDå!RBEITNEHMER 3PARZULAGE .ACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZåUNDåDERå!BGABENORDNUNGåSINDåAUCHå"AUSPARKASSENåVER PFLICHTET åDIEå)DENTITÊTåDERå+UNDENåBEIå+ONTOERÙFFNUNGåDURCHåAMTLICHENå,ICHTBILDAUSWEISåZUå PRßFENåUNDåAUFZUZEICHNEN åBEISPIELSWEISEåDURCHå+OPIEåDESå!USWEISES !NLAUFSTELLEåFßRå6ERBRAUCHERåBEIå®RGERåMITåPRIVATENå"AUSPARKASSEN )Nå 3TREITFÊLLENå KÙNNENå 3IEå DENå /MBUDSMANNå DERå PRIVATENå "AUSPARKASSENå UNTERå FOL GENDERå!DRESSEåERREICHENå /MBUDSMANNåDERåPRIVATENå"AUSPARKASSEN å0OSTFACHååå åå"ERLIN å 4ELEFONåå åååå  å&AXåå åååå  å % -AILåBAUSPARKASSEN VDPBDE å)NTERNETåWWWBAUSPARKASSENDE $URCHåUNTERSCHIEDLICHåAUFGEBAUTEå"AUSPARTARIFEåWERDENåDIEå"AUSPARKASSENåINåDENåLETZ TENå*AHRENåZUNEHMENDåFLEXIBELåDEMåUNTERSCHIEDLICHENå"EDARFåDERå"AUSPARERåGERECHTå$IEå 7ARTEZEITåBISåZURå:UTEILUNGåDESå"AUSPARDARLEHENSåHATåSICHåINåDENåLETZTENå*AHRENåVERLÊN GERTå"EIåALLENå&INANZIERUNGSßBERLEGUNGENåSOLLTEåDASåBERßCKSICHTIGTåWERDENå$IEåLÊNGEREå 7ARTEZEITåINåDENåALTENå"UNDESLÊNDERNåISTåDARAUFåZURßCKZUFßHREN åDASSåDERå:UWACHSåNEUERå "AUSPARMITTELå NICHTå MEHRå INå DEMå 6ERHÊLTNISå ZUNIMMTå WIEå VORå EINIGENå *AHRENå 7ERå NOCHå STAATLICHEå 3PARFÙRDERUNGå INå !NSPRUCHå NEHMENå KANN å ERREICHTå TROTZå DERå LÊNGERENå 7ARTE ZEITENåIMMERåNOCHåEINEåJEåNACHå:INSSITUATIONåAKZEPTABLEå2ENDITE



"AUSPARENå  4ARIFVARIANTENå"EISPIELE 3TANDARD ODER .ORMALTARIF

3TEUER SPARTARIF

,ANG ZEITTARIF

3CHNELL SPARTARIF

6ARIABLER 4ARIF

nå å å nå å å nå å å nå å å nå å å

$ERå3TEUER SPARTARIF ISTåDARAUF AUSGERICHTET DASSåALLE EINKOMMEN STEUERLICHEN -ÙGLICHKEITEN EINSCHLIE”LICH DERåSTAATLICHEN "AUSPAR FÙRDERUNGå GENUTZT WERDEN

nå å å nå å å nå å å nå å å nå å å

nå å å nå å nå å å nå å å nå å å

$ERå 7ECHSEL ZWISCHEN DENå4ARIF VARIANTEN ISTåINåDER 3PARPHASE JEDERZEIT MÙGLICH

MITTLERER MONATLICHER 3PARBEITRAG MITTLERE !NSPAR DAUER NIEDRIGER 'UTHABEN ZINS NIEDRIGER $ARLEHENS ZINS MITTLERER 4ILGUNGS BEITRAG

GERINGER MONATLICHER 3PARBEITRAG RELATIV LANGEå!N SPARDAUER RELATIV HOHERå'UT HABENZINS HÙHERER $ARLEHENS ZINS NIEDRIGER 4ILGUNGS BEITRAG

HOHER MONATLICHER 3PARBEITRAG KURZE !NSPARZEIT NIEDRIGER 'UTHABEN ZINS NIEDRIGER $ARLEHENS ZINS HÙHERER 4ILGUNGS BEITRAG

$ASå"AUSPARPRINZIP

:UTEILUNGåDERå"AUSPARSUMME

"EIå 3OFORTAUFFßLLUNGå EINESå "AUSPARVERTRAGSå AUFå BEISPIELSWEISEå å 0ROZENTå BETRÊGTå DIEå 7ARTEZEITå BEIå DENå MEISTENå "AUSPARKASSENå ETWAå VIERå *AHREå 3PEZIALTARIFEå MITå HÙHERERå !NSPARQUOTEå UNDå KßRZERERå ,AUFZEITå FßHRENå ZUå EINERå FRßHERENå :UTEILUNGå DERå "AUSPAR SUMME 5NTERå:UTEILUNGåVERSTEHTåMANåDENå:EITPUNKT åZUåDEMåDIEå"AUSPARSUMMEåAUSåDERå:UTEI LUNGSMASSEåZUGETEILTåWIRDå$IEå:UTEILUNGSVORAUSSETZUNGENåMßSSENåERFßLLTåSEINå$ERå"AU SPARVERTRAGå NIMMTå ANå DENå :UTEILUNGENå INNERHALBå EINERå :UTEILUNGSPERIODEå TEIL å WENNå DIEå



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $IEåVIERå0HASENåDESå"AUSPARENS !BSCHLUSSåDES 6ERTRAGS

!NSPARPHASE

:UTEILUNGåDES "AUSPARVERTRAGS

4ILGUNGSPHASE DESå$ARLEHENS

6IELFÊLTIGEå6ERTRAGS UNDå+OMBINATIONS MÙGLICHKEITEN BEISPIELSWEISE nå ,ANGZEITTARIF nå 3TANDARDTARIF nå 3CHNELLSPARTARIF nå 4ARIFVARIANTEN å /PTIONSTARIFåMIT å 4ARIFWECHSEL å MÙGLICHKEIT nå !BSCHLUSSKOSTEN å åBISå å0ROZENT å DERå"AUSPAR å SUMME

%INZAHLUNGEN BISåZUM %RREICHEN DESå-INDEST SPARGUT HABENS

6ORAUSSETZUNG %RREICHENåDER -INDESTBEWERTUNGS ZAHLåUNDåDESå-INDEST SPARGUTHABENS %NTSCHEIDUNG nå !NNAHMEåDES å "AUSPARGUTHABENS å ODERåDESå"AU å SPARGUTHABENSåMIT å "AUSPARDARLEHEN å ODER nå &ORTSETZUNG å DESå"AUSPAR å VERTRAGES

.ACHå:UTEILUNG UNDå!USZAHLUNG DESå"AUSPARGUT HABENSåUNDåDES $ARLEHENSåERFOLGT DIEå2ßCKZAHLUNG MITåMONATLICHEM :INS åUNDå4ILGUNS BETRAGåVONåånå 0ROMILLEåDER "AUSPARSUMME

6ORAUSSETZUNGENåFßRåDIEå:UTEILUNGåEINESå"AUSPARVERTRAGS -INDESTSPARGUTHABEN

!USREICHENDEå(ÙHE DERå"EWERTUNGSZAHL

%RREICHENåDER :IELBEWERTUNGSZAHL

.ACHåDENåMEISTEN 4ARIFENåMßSSEN å0ROZENTåDERå"AU SPARSUMMEåAUS -INDESTSPARGUT HABENåERREICHTåSEIN

$IEå"EWERTUNGSZAHLåIST JEåNACHå4ARIFåDASå  BISå  FACHEåDERåBIS ZUMå"EWERTUNGSSTICH TAGåERZIELTENå'UTHABEN ZINSENåIMå6ERHÊLTNIS ZUåEINEMå4AUSENDSTEL DERå"AUSPARSUMME *EåNACHå6ERTRAGåMUSS EINEå-INDESTBEWER TUNGSZAHLåERREICHTåSEIN

$ASåISTåDIEå"EWERTUNGS ZAHL åDIEåGERADEåNOCH FßRåEINEå:UTEILUNGåAUS REICHTå"EIåKNAPPEN :UTEILUNGSMITTELNåISTåDIE :IELBEWERTUNGSZAHL HOCH åBEIåREICHLICHEN -ITTELNåNIEDRIGå$ADURCH WIRDåDIEå6ERTEILUNGåDER -ITTELåAUFåDIEå"AUSPARER REGULIERT

-INDESTBEWERTUNGSZAHLå ANå DEMå DERå JEWEILIGENå :UTEILUNGSPERIODEå VORAUSGEHENDENå "E WERTUNGSSTICHTAGåERREICHTåWAR $IEå :UTEILUNGSREIHENFOLGEå BEIå DENå :UTEILUNGENå EINERå :UTEILUNGSPERIODEå BESTIMMTå SICHå NACHåDERå(ÙHEåDERåERREICHTENå"EWERTUNGSZAHLåZUMåVORAUSGEGANGENENå"EWERTUNGSSTICH TAGå $IEå HÙHEREå "EWERTUNGSZAHLå HATå DENå 6ORRANGå "EGINNENDå MITå DERå HÙCHSTENå "EWER TUNGSZAHLåWERDENåJEWEILSåSOåVIELEå"AUSPARVERTRÊGEåZUGETEILT åWIEåESåDIEå:UTEILUNGSMASSEå ERLAUBT &ßRå DENå %RHALTå EINERå 7OHNUNGSBAUPRÊMIEå 7O0 å VONå  å BISå å ZEHN å 0ROZENTå FßRå EIGENEå 3PARLEISTUNGENå GELTENå DIEå %INKOMMENSGRENZENå åå %UROå FßRå !LLEINSTEHENDEå UNDååå%UROåFßRå%HEGATTENå%SåWIRDåDASåZUåVERSTEUERNDEå%INKOMMENåIMå*AHRåDERå3PAR LEISTUNGåZUGRUNDEåGELEGT



"AUSPARENå  5NTERSCHIEDEåBEIMå"AUSPARENåJEåNACH "AUSPARKASSEåUNDå"AUSPARTARIF !B SCHLUSS ENTGELT

-INDEST ANSPA RUNG

FRßHESTEå !USZAH LUNGåBEIå 3OFORT EINZAH LUNGåDERå -INDEST ANSPA RUNG

ABHÊN GIGEå 4ILGUNGS RATEåMO NATLICHå 4ARIFåMITå 3OFORT EINZAH LUNG

FRßHESTEå !USZAH LUNGåBEIå 2EGELBE SPARUNG

2EGEL SPARRATEå MONAT LICH

$ARLE HENS KOSTENå ZUZßGLICHå !GIO

4ILGUNGS RATEå MONAT LICH

JEåNACHå 4ARIFå ZWISCHENå n å 0ROZENTå DERå 6ERTRAGS SUMME

ZWISCHENå nå 0ROZENTå DERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå -ONATE

MEISTå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå -ONATE

ZWISCHENå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

ZWISCHENå nå 0ROZENTå DERå$AR LEHENS SUMME

ZWISCHENå nå0RO MILLEåDERå "AUSPAR SUMME

0RÊMIENBEGßNSTIGTåSIND åFALLSåDIEåGENANNTENå%INKOMMENSGRENZENåNICHTåßBERSCHRITTENåWER DEN å"EITRÊGEåANå"AUSPARKASSENåMITåDENå(ÙCHSTGRENZENåBEIå!LLEINSTEHENDENåå%UROåUNDå BEIå%HEGATTENåBISåZUååå%URO $IEå &ÙRDERUNGå UNTERLIEGTå UNTERå STEUERLICHENå 'ESICHTSPUNKTENå EINERå ABSOLUTENå :WECKBIN DUNGåAUCHåßBERåDIEå"INDUNGSFRISTåHINAUS 6ERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN $ERå(ÙCHSTBETRAGåDERåMITå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåFÙRDERUNGSWßRDIGENå!UFWENDUNGENå BETRÊGTåJÊHRLICHåHÙCHSTENSåå%UROå$IEå!USZAHLUNGåDERå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåERFOLGTå AUFå!NTRAGåBEIMåZUSTÊNDIGENå7OHNSITZFINANZAMT 3OåKÙNNENåBEIDEå&ÙRDERMÙGLICHKEITENåGENUTZTåWERDEN )MåÃBRIGENåSIEHEå!BSCHNITTEååUNDå :INSABSCHLAGå :INSENåAUSå"AUSPARGUTHABENåUNTERLIEGENåGRUNDSÊTZLICHåDEMå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTå $ABEIåGELTENåDIEå&REIBETRÊGEåEINSCHLIE”LICHå7ERBUNGSKOSTEN åVONååå%UROå!LLEINSTEHEN DE åUNDååå%UROå6ERHEIRATETE å$ARßBERåHINAUSåFÊLLTåDERå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåINå(ÙHEåVONå  å0ROZENTåAUFåDENå:INSABSCHLAGåAN $ERå:INSABSCHLAGåWIRDåINåFOLGENDENå&ÊLLENåNICHTåVORGENOMMEN nå åWENNå DERå "AUSPARERå DERå "AUSPARKASSEå EINENå &REISTELLUNGSAUFTRAGå INå AUSREICHENDERå (ÙHEåEINREICHT nå WENNåDERå"AUSPARERåDERå"AUSPARKASSEåEINEå.ICHTVERANLAGUNGSBESCHEINIGUNGåVORLEGT nå åWENNå7OHNUNGSBAUPRÊMIEåGUTGESCHRIEBENåODERåVORGEMERKTåWIRD å WIRDåIMåLAUFENDENå*AHRåKEINå:INSABSCHLAGåERHOBEN



å +URZ åUNDåMITTELFRISTIGEå!NLAGENåAMå'ELDMARKT $IEå"AUSPARFÙRDERUNGåIMåÃBERBLICK +RITERIEN

-AXIMALåZUåVERSTEUERNDESå %INKOMMENåPROå*AHR

6ERMÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENåMITå!RBEIT NEHMER 3PARZULAGEåFßRå !RBEITNEHMERåNACHåDEMå &ßNFTENå6ERMÙGENS BILDUNGSGESETZ

%IGENEå3PARLEISTUNGENåMITå 7OHNUNGSBAUPRÊMIEåNACHå DEMå7OHNUNGSBAU å 0RÊMIENGESETZ

ååæ

ååæ %IGENEå3PARLEISTUNG ÃBERWEISUNGåODERå,AST SCHRIFTåDURCHåDENå3PARER åæ

'EFÙRDERTEå(ÙCHSTBETRÊGEå JÊHRLICH

6ERMÙGENSWIRKSAMEå ,EISTUNGENåÃBERWEISUNGå DURCHåDENå!RBEITGEBER åæ

&ÙRDERSATZ

!RBEITNEHMER 3PARZULAGE å0ROZENT

7OHNUNGSBAUPRÊMIE  å0ROZENT

 åæ

 åæ

(ÙCHSTMÙGLICHEåSTAATLICHEå JÊHRLICHEå&ÙRDERUNG 'ESAMTHÙCHSTSUMMEåDERå JÊHRLICHENå&ÙRDERUNG

 åæ

å &ßRå6ERHEIRATETEåGELTENåDIEåDOPPELTENå"ETRÊGE

å 'ILTåEBENFALLSåFßRåUNMITTELBAREåWOHNUNGSWIRTSCHAFTLICHEå!UFWENDUNGEN

'ELDANLAGE 4IPPåZURå%RRECHNUNGåDERåOPTIMALENå(ÙHEåDESå&REISTELLUNGSBETRAGS $ENåOPTIMALENå&REIBETRAGåKÙNNENå3IEåNACHåFOLGENDERå&ORMELåBERECHNEN

"EISPIELå"AUSPARSUMMEåååæ å:INSSATZååååæ så , å OHNSTEUERLICHEå "EHANDLUNGå ERSPARTERå !BSCHLUSSKOSTENå FßRå -ITARBEITERå VONå "AUSPAR KASSENå UNDå ANDERENå +REDITINSTITUTENå ßBLICHERWEISEå EINå 0ROZENTå DERå "AUSPARSUMME å SEITå å $ERåDURCHåDENå6ERZICHTåAUFåDIEå!BSCHLUSSKOSTENåENTSTEHENDEåGELDWERTEå6ORTEILåGEHÙRTå ZUMå !RBEITSLOHNå "EIå EIGENENå !RBEITNEHMERNå DERå "AUSPARKASSENå HANDELTå ESå SICHå UMå EINEå$IENSTLEISTUNGåNACHåeåå!BSåå%3T'å$ANACHåSINDåSOLCHEå,EISTUNGENåSTEUERFREI å WENNåSIEåINSGESAMTååå%UROåIMå+ALENDERJAHRåNICHTåßBERSTEIGEN å 1UELLEå"-& 3CHREIBENåVOMåå-ÊRZåånå)6å"åånå3ånå"3T"Lå)å3å  så :UåBEACHTENåSINDåDIEåHOHENå!NNUITÊTENRATENåUNDåDIEåGERINGEå&LEXIBILITÊTåBEIåDENå4ILGUNGS RATENå7ERDENåZUSÊTZLICHåEINEå2ESTSCHULDVERSICHERUNGåUNDODERåEINEå2ISIKOLEBENSVER SICHERUNGåVERLANGT åVERTEUERTåSICHåDIESEå&ORMåDERå)MMOBILIENFINANZIERUNGåZUSÊTZLICH



"AUSPARENå  6ORRATS "AUSPARVERTRAG +REDITINSTITUTEåSCHLIE”ENåINå(OCHZINSPHASENåOFTåAUFåEIGENENå.AMENå"AUSPARVERTRÊGEåABå UNDåZAHLENååBISåå0ROZENTåEIN "EIå STEIGENDENå :INSENå KÙNNENå DIEå +REDITINSTITUTEå DIEå DANNå ZUTEILUNGSREIFENå "AUSPARVER TRÊGEåMITåZINSGßNSTIGEMå$ARLEHENSANSPRUCHåIHRENå+UNDENåßBERTRAGENå$ASå+REDITINSTITUTå ERHÊLTåVOMå+UNDEN så DASå"AUSPARGUTHABEN så DIEå!BSCHLUSSKOSTENåINå(ÙHEåVONåEINåBISå å0ROZENTåDERå"AUSPARSUMME så EINå$ARLEHENSENTGELTåVONåBISåZUåDREIå0ROZENTåAUSåDEMåBENÙTIGTENå"AUSPARDARLEHENåUND så EINENå:INSAUSGLEICHåFßRåDENåGERINGENå'UTHABENZINSåVONå åBISåDREIå0ROZENT åDENåDASå +REDITINSTITUTåINåDERåu!NSPARPHASEhåERHIELTå$IESERåJÊHRLICHEå:INSAUSGLEICHåLIEGTåETWAåBEIå ZWEIåBISåDREIå0ROZENTåFßRåDIEå:EITåZWISCHENå6ERTRAGSABSCHLUSSåUNDåÃBERTRAGUNGå(ATåDERå 6ERTRAGåBEREITSåEINEåLÊNGEREå,AUFZEIT åSINDå:INSAUFSCHLÊGEåVONåZEHNåBISåå0ROZENTåVOMå "AUSPARDARLEHENåMÙGLICH $ERå%RWERBåEINESå6ORRATS "AUSPARVERTRAGSåISTåNURåINTERESSANT åWENNåDASå!UFGELDåNICHTåZUå HOCHåISTå$IEå(ÙHEåDESå!UFGELDSåISTå6ERHANDLUNGSSACHE

"EISPIEL ZUMå6ORRATS "AUSPARVERTRAG "AUSPARKASSEåXåYåZ 4ARIFå "AUSPARSUMMEåå $ARLEHENSANSPRUCHåAMåå

ååæ ååæ

"AUSPARGUTHABENåZUMå$EZEMBERå6ORJAHRå å å:INSENåDERå"AUSPARKASSEå

ååæ åæ

"AUSPARGUTHABENåDERå"AUSPARKASSEå åÃBERNAHMEKOSTENå åå!BSCHLUSSKOSTENå

ååæ ååæ ååæ

ÃBERNAHMEPREISå7ERTå-ÊRZåLAUFENDESå*AHRå

ååæ



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT u$ASå'ELDåHATåNOCHåKEINENåREICHåGEMACHTh ,UCIUSå!NNAEUSå3ENECAåDå*åCAååVå#HRånååNå#HR RÙMISCHERå0OLITIKER å2HETORåUNDå0HILOSOPH

'ANZåALLGEMEINåISTåDERå+APITALMARKTåDERå-ARKTåFßRåLANGFRISTIGEå+APITALANLAGENå$AZUåZÊH LEN så LÊNGERåBISåLANGFRISTIGåANGELEGTEå7ERTPAPIERE åBESONDERSå!KTIENåODERå!NLEIHEN så LANGFRISTIGEå)NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN .ACHSTEHENDå WERDENå !KTIENå UNDå IHREå "ESTEUERUNGå SOWIEå ALSå BESONDERESå 4HEMAå INå !B SCHNITTå å u!KTIENBEWERTUNGSMETHODENå UNDå !NLAGESTRATEGIENhå BEHANDELTå )MMOBILIENå WERDENåUNTERå+APITELå åDIEå!NLEIHENåINåDENå!BSCHNITTENååUNDååDARGESTELLT

å !KTIENINVESTMENTS u$ONTåPUTåALLåEGGSåINåONEåBASKETh !LTEå"ÙRSEN 7EISHEIT !KTIENåZÊHLENåWIEå)MMOBILIENåZUåDENåKLASSISCHENå3ACHWERTANLAGENåUNDåBIETENåDAMITåEINEå"A SISåFßRåEINENåLANGFRISTIGENå6ERMÙGENSAUFBAUå!U”ERDEMåBIETENå!KTIENåWIEåALLEå3ACHWERTANLA GENåEINENåGEWISSENå3CHUTZåVORåDERå'ELDENTWERTUNGåDURCHå)NFLATIONå$ABEIåSTEHTåßBERWIEGENDå EINEå LÊNGER å BISå LANGFRISTIGEå !NLAGEå IMå 6ORDERGRUNDå $IEå SCHNELLEå 6ERWERTBARKEITå ISTå EINGE SCHRÊNKTåUNDåUNTERå5MSTÊNDENåMITå%RTRAGSEINBU”ENåODERåGARåGRO”ENå6ERLUSTENåVERBUNDEN .URåå-ILLIARDENåVONåRUNDå å"ILLIONENå%URO åALSOå å0ROZENTåDESå"RUTTOGELDVERMÙGENS å SINDåINå!KTIENåINVESTIERTå $ERåDURCHSCHNITTLICHEå2EALERTRAGåVONå!KTIENANLAGENåWELTWEITåLAGåINåDENåLETZTENåå*AHRENå BEIåVIERåBISåFßNFå0ROZENTåDASå)NFLATIONSZIELåDERå:ENTRALBANKENåBETRUGåDURCHSCHNITTLICHåZWEIå BISåDREIå0ROZENTå$ASåHEI”Tå-ITå!KTIENåKONNTEåMANåDERå'ELDENTWERTUNGåEINå3CHNIPPCHENå SCHLAGEN
"EZßGLICHåDERå(ALTEDAUERåZEIGENå!NALYSENå,ANGFRISTIGåBETRACHTETåSINDå!KTIENåERSTåABåEINERå (ALTEDAUERåVONåå
å*AHRENåDENå!NLEIHENåINåPRAKTISCHåJEDEMå&ALLåßBERLEGEN !LLERDINGSåISTåEINåREINESå!NLEIHEPORTFOLIOåRISIKOREICHERåALSåEINå$EPOTåMITåZEHNå0ROZENTå!KTIENå ALSå "EIMISCHUNGå "EIå å 0ROZENTå !KTIENANTEILå ISTå DASå 2ISIKOå NURå MINIMALå HÙHER å DIEå !US SICHTENåAUFåHÙHEREå2ENDITENåWACHSENåABERåDEUTLICHå 7ERTPAPIERRECHTLICHå BETRACHTETå SINDå !KTIENå !NTEILSCHEINE å DIEå EINEå !KTIENGESELLSCHAFTå IMå 2AHMENå EINERå %IGENKAPITALBESCHAFFUNGSMA”NAHMEå AUSGEGEBENå HATå $ERå )NHABERå VONå !KTIENå ISTå -ITEIGENTßMERå ENTSPRECHENDå SEINEMå !NTEILå ANå DERå 3UMMEå ALLERå !KTIVAå DESå 5NTERNEHMENSå $ERå %RTRAGå DERå !KTIENå RICHTETå SICHå NACHå DEMå 4EILå DESå 'EWINNS å DENå DIEå (AUPTVERSAMMLUNGåDERå!KTIENGESELLSCHAFTåALSå$IVIDENDEåANåDIEå!KTIONÊREåAUSZUSCHßTTENå BESCHLIE”T



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT $IEå-ÊRåVONå"ULLEåUNDå"ÊR )Nå DERå .EWå 9ORKå 4IMESå WARå IMå *AHRå å ßBERå DASå 'ESCHEHENå ANå DERå 7ALLå 3TREETå ZUå LESENåu$IEå"ÙRSEåWARå3CHAUPLATZåEINESå+AMPFES åWIEåERåDORTåNIEåZUVORåSTATTGEFUNDENå HATTEå "ULLENå UNDå "ÊRENå STANDENå SICHå VOLLå VERZWEIFELTENå -UTESå GEGENßBERå $IEå "ÊRENå WARENåSTÊRKERh $ERå-ARKTåISTåBULLISH åWENNåDIEå+URSEåNACHåOBENåLAUFEN åALSOåHAUSSIEREN åUNDåBEARISH å WENNåSIEåSTßRZENå$IEåGÊNGIGSTEå%RKLÊRUNGåFßRåDASå3INNBILDåMITåDENåBEIDENå4IERENåWIRDå VOMå+AMPFVERHALTENåDERå4IEREåABGELEITETå$ERå3TIERåSTٔTåMITåDENå(ÙRNERNåNACHåOBEN å DERå"ÊRåSCHLÊGTåMITåDERå0RANKEåNACHåUNTEN 'EHANDELTåWERDENå!KTIENåINå$EUTSCHLANDåBÙRSLICHåANåDENå7ERTPAPIERBÙRSENå"ERLIN å"RE MEN å$ßSSELDORF å&RANKFURTåAMå-AIN å(AMBURG(ANNOVERåFUSIONIERT å-ßNCHENåUNDå3TUTT GARTå$ANEBENåGIBTåESåNOCHåDENåAU”ERBÙRSLICHENå!KTIENHANDEL åBEISPIELSWEISEåßBERåEINENå AU”ERBÙRSLICHENå"ROKERåUNDåVIELFÊLTIGEå/NLINE (ANDELSPLATTFORMEN

å "ESTEUERUNGåVONå!KTIENERTRÊGEN $ERåMÙGLICHEå'ESAMTERTRAGåFßRåDENå!NLEGERåSETZTåSICHåAUSå$IVIDENDEN å"EZUGSRECHTENåUNDå +URSGEWINNENåZUSAMMEN .ACHåLÊNGERENåu$ßRREJAHRENhåERLEBTENåWIRåIMå*AHREååWIEDERåEINåu$IVIDENDENJAHRhåMITåER WARTETENå$IVIDENDENRENDITENåBEIå$!8 5NTERNEHMENåVONå å0ROZENTå:UMå6ERGLEICHå!NLEIHENå BRINGENåBEIåEINERå,AUFZEITåVONåZEHNå*AHRENåZURZEITåKNAPPåßBERå å0ROZENTå5MLAUFRENDITE $IEå(ÙHEåDERåGEZAHLTENå$IVIDENDEåODERåDERå$IVIDENDENRENDITEåALLEINåERGIBTåKEINENå!N HALTSPUNKT å WIEå uBILLIGhå ODERå uTEUERhå EINEå !KTIEå ISTå !LSå )NDIKATORå ISTå DIEå %NTWICKLUNGå DERå $IVIDENDEåINåDENåLETZTENå*AHRENåBESSERåGEEIGNETå&ßRåSTEUERORIENTIERTEå!NLEGERåSINDåEHERå !KTIENåMITåNIEDRIGENå$IVIDENDENRENDITENåUNDåDAFßRåHOHEMå+URSPOTENZIALåINTERESSANT åBE SONDERSå WENNå DANNå STEUERFREIEå +URSGEWINNEå AU”ERHALBå DERå 3PEKULATIONSFRISTå VONå ZWÙLFå -ONATENåREALISIERTåWERDENåKÙNNEN

"EISPIEL $IEå$IVIDENDENRENDITEåWIRDåWIEåFOLGTåBERECHNET



!KTIENINVESTMENTSå  "EHANDLUNGåVONå$IVIDENDEN å"EZUGSRECHTSERLÙSEN å+URSGEWINNENå UNDå+URSVERLUSTEN så $IEå $IVIDENDENZAHLUNGENå EINERå !KTIENGESELLSCHAFTå UNTERLIEGENå DERå %INKOMMENSTEUERå MITå%INBERECHNUNGåDERåEINBEHALTENENå+APITALERTRAGSTEUER å nå å&ßRåDIEå5NTERNEHMENåBETRÊGTåDERå+ÙRPERSCHAFTSTEUERSATZåFßRåAUSGESCHßTTETEå'EWIN NEåSEITååå0ROZENT å nå $IEå+APITALERTRAGSTEUERåBETRÊGTåSEITååå0ROZENT å nå å$IVIDENDENå UNDå ANDEREå 'EWINNANTEILEå SINDå VONå DEMJENIGENå ALSå +APITALERTRAGå ZUå VERSTEUERN å DEMå DASå 3TAMMRECHT å DASå ISTå ßBLICHERWEISEå DIEå !KTIE å STEUERRECHTLICHå ZUZURECHNENå ISTå $AVONå BETROFFENå SINDå 4RANSAKTIONEN å BEIå DENENå DASå 3TAMMRECHTå !KTIE åGETRENNTåVOMå'EWINNANTEILSSCHEINåGEKAUFTåODERåVERKAUFTåWURDEåeåå!BSåå .Rånå%3T'  så å%RLÙSEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå "EZUGSRECHTENå BLEIBENå DANNå STEUERFREI å WENNå DIEå 3TAMMRECHTEåMINDESTENSåZWÙLFå-ONATEåIMå"ESITZåDESå!NLEGERSåSIND så + å URSGEWINNEå UNTERLIEGENå DERå %INKOMMENSTEUER å WENNå ZWISCHENå !NSCHAFFUNGå DERå 0A PIEREåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSåZWÙLFå-ONATEåVERSTRICHENåSINDå$IEåINNERHALBåDERå ZWÙLFMONATIGENå &RISTå FßRå DIEå "ESTEUERUNGå DERå %INKßNFTEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGS GESCHÊFTENå ERZIELTENå +URSGEWINNEå SINDå STEUERFREI å WENNå DIESEå INSGESAMTå WENIGERå ALSå å %UROå PROå +ALENDERJAHRå BETRAGENå &REIGRENZE å 'RUNDLAGEå eå å !BSå å %3T'å $Aå DASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå AUCHå BEZßGLICHå DERå "ESTEUERUNGå PRIVATERå 6ERÊU”ERUNGS GESCHÊFTEåGILT åVERDOPPELTåSICHåPRAKTISCHåAUCHåDASå6OLUMENåDERå+URSGEWINNEå$ASåHEI”T å DIEåSTEUERFREIENå+URSGEWINNEåKÙNNENåå å%UROåBETRAGENååæå™ååMINUSåå#ENT  så åå+ONSEQUENTERWEISEåWERDENåENTSPRECHENDåDEMå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåAUCHåDIEå7ER BUNGSKOSTENåNURåZURå(ÊLFTEåBERßCKSICHTIGT så ! å LLERDINGSå KÙNNENå UNTERå GLEICHENå "EDINGUNGENå REALISIERTEå +URSVERLUSTEå ANGERECHNETå WERDENå $URCHå DASå SEITå å GELTENDEå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå KÙNNENå AUCHå 6ERLUSTEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå NURå NOCHå ZURå (ÊLFTEå MITå 3PEKULATIONSGEWINNENå VERRECHNETåWERDEN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå BEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu$IVIDENDENBESTEUERUNGh 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå 2EGELUNGåBISåZUMåå$URCHSCHNITTSKOSTENVERFAHREN .ACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åSINDå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåBEIå7ERTPAPIERENåUNDå$EVISENå PRIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTE åWENNåZWISCHENå%RWERBåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSå ZWÙLFå -ONATEå LIEGENå 3TEUERFREIå SINDå 6ERKÊUFEå ERSTå ABå DEMå ERSTENå 4AGå NACHå !BLAUFå DERå :WÙLFMONATSFRIST .ACHåDEMå5RTEILåDESå"UNDESFINANZHOFSåVOMåå"3T"Lå))åå3å åISTåFßRåDIEå"E RECHNUNGåDERå'EWINNEåUNDå6ERLUSTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåINåZWEIå3CHRIT TENåVORZUGEHENå :UNÊCHSTå WERDENå BEIå JEDEMå 6ERÊU”ERUNGSVORGANGå DIEå !NZAHLå DERå BETREFFENDENå 7ERTPA PIEREåFESTGESTELLT åDIEåNICHTåINNERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåERWORBENåWURDENå$IESEå7ERT PAPIEREåSCHEIDENåFßRåDIEå"ESTEUERUNGåVONåVORNHEREINåAUSå&EHLTåESåANåSOLCHENå0APIERENå



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT ODERå ISTå WENIGERå !LTBESTANDå VORHANDENå ALSå ZUå VERKAUFENDEå 3TßCKE å SOå WERDENå INå EINEMå ZWEITENå 3CHRITTå FßRå DIEå INNERHALBå DERå :WÙLFMONATSFRISTå ERWORBENENå 7ERTPAPIEREå DIEå !N SCHAFFUNGSKOSTENå NACHå $URCHSCHNITTSWERTENå ERMITTELTå $URCHSCHNITTSWERTå BEIå GIROSAM MELVERWAHRTENå 7ERTPAPIERENå ISTå DERå DURCHSCHNITTLICHEå !NSCHAFFUNGSPREISå SÊMTLICHERå 7ERTPAPIEREåDERSELBENå'ATTUNG åDIEåINNERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåANGESCHAFFTåWURDENå "EIåDERå"ERECHNUNGåDERåDURCHSCHNITTLICHENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåSINDåALLEå+ÊUFEåINNERHALBå DERå:WÙLFMONATSFRISTåZUåBERßCKSICHTIGEN å &ßRåDIEå6ERÊU”ERUNGSREIHENFOLGEåISTåDAVONåAUSZUGEHEN åDASSåDERJENIGEå!LTBESTANDåANå 7ERTPAPIERENå STETSå ALSå ZUERSTå VERÊU”ERTå GILT å VONå DEMå MITå 3ICHERHEITå GESAGTå WERDENå KANN åDASSåERåAU”ERHALBåDERå:WÙLFMONATSFRISTåANGESCHAFFTåWURDE å 3OWEITåMEHRå7ERTPAPIEREåVERKAUFTåWURDENåALSåINåDIESEMå!LTBESTANDåENTHALTENåWAREN å KANNåGESAGTåWERDEN åDASSåFßRåDIESEå:AHLåVONå7ERTPAPIERENåDERå%RWERBåAUFåJEDENå&ALLåINå DERå:WÙLFMONATSFRISTåERFOLGTåISTåUNDåFOLGLICHåEINå'EWINNåODERå6ERLUSTåAUSåPRIVATENå6ER ÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåERZIELTåWURDEå(INGEGENåLIEGTåBEZßGLICHåDESå4EILSåDERåVERKAUFTENå 0APIERE åDERåDURCHåDENå!LTBESTANDåuGEDECKThåWAR åKEINåPRIVATESå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTå VORå å $ERå'EWINNåODERå6ERLUSTåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåWIRDåERRECHNET åINDEMå ZUNÊCHSTå DIEå DURCHSCHNITTLICHENå !NSCHAFFUNGSKOSTENå ALLERå 0APIERE å DIEå ZWÙLFå -ONATEå VORå DEMå 6ERKAUFSTAGå ERWORBENå WURDEN å ERMITTELTå WERDENå 3ODANNå WIRDå DIEå :AHLå DERå 7ERTPAPIERE å DIEå MITå 3ICHERHEITå INNERHALBå DERå :WÙLFMONATSFRISTå ERWORBENå WURDEN å MITå DIESENåDURCHSCHNITTLICHENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåMULTIPLIZIERTå$ERåSICHåERGEBENDEå"ETRAGå WIRDåANSCHLIE”ENDåSUBTRAHIERTåVONåDENå6ERKAUFSERLÙSEN åDIEåAUFåDIESEå0APIEREåENTFALLENå SIND å 3OWOHLå BEIå DENå !NSCHAFFUNGSKOSTENå ALSå AUCHå BEIå DENå 6ERÊU”ERUNGSERLÙSENå SINDå DIEå .EBENKOSTENå0ROVISIONENåUNDå"ANKERLÙSE åDAZUZURECHNENåODERåABZUZIEHEN å 7IRDåMITå6ERLUSTåVERKAUFT åSOåISTåDIESERåMITåPOSITIVENå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”E RUNGSGESCHÊFTENåDESå6ORJAHRESå6ERLUSTRßCKTRAG åUNDåSOWEITåERFORDERLICHåDERå&OLGEJAHREå 6ERLUSTVORTRAG å ZUå VERRECHNENå %INå !USGLEICHå MITå ANDERENå %INKUNFTSARTENå ISTå UNZULÊS SIG 2EGELUNGåSEITåå&IFO 0RINZIP !KTIENKURSGEWINNEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåAUSå0APIERENåINå'IROSAMMELVER WAHRUNGåSINDåSEITåDEMååNACHåeåå!BSåå.Råå3ATZååUNDåå%3T'ååNACHåDEMå &IFO 0RINZIPåZUåBERECHNENå$ANACHåGELTENåDIEåZUERSTåGEKAUFTENå0APIEREåAUCHåALSåDIEåZUERSTå VERÊU”ERTENåå&IRSTåIN åFIRSTåOUT  !NGENOMMEN å EINå !NLEGERå KAUFTå ZUå UNTERSCHIEDLICHENå :EITPUNKTENå !KTIENå EINERå 'ESELL SCHAFTå UNDå VERKAUFTå EINENå 4EILå DIESERå !KTIENå INNERHALBå DERå EINJÊHRIGENå &RIST å SOå SINDå DIEå !NSCHAFFUNGSKOSTENåDERå!KTIENåWIEåFOLGTåZUåERMITTELNå$IEå!KTIEN åDIEåAU”ERHALBåDERå3PEKU LATIONSFRISTåERWORBENåWURDEN åBLEIBENåSTEUERFREIå:IEHTåMANåVONåDENåINNERHALBåDERå3PEKULA TIONSFRISTåVERÊU”ERTENå!KTIENåDIEå!NSCHAFFUNGSKOSTENåVOMå6ERÊU”ERUNGSERLÙSåAB åBLEIBTåEINå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNåßBRIG åDERåZUåVERSTEUERNåISTå"EIåSTEIGENDENå!KTIENKURSENåZWISCHENå DENåEINZELNENå!NKAUFSZEITPUNKTENåISTåDIEåNEUEå2EGELUNGåFßRå!NLEGERåSTEUERLICHåNACHTEILIG



!KTIENINVESTMENTSå  'ELDANLAGE 4IPPåZURå"ESTEUERUNGåVONå3PEKULATIONSGEWINNEN 6ERFASSUNGSWIDRIGKEITåDERå"ESTEUERUNGåPRIVATERå3PEKULATIONSGESCHÊFTEåBEIå7ERT PAPIERENåINåDENå6ERANLAGUNGSZEITRÊUMENååUNDå $ASå"UNDESVERFASSUNGSGERICHTåHATåMITå5RTEILåVOMåå-ÊRZååFESTGESTELLT åDASSåeåå !BSå å 3ATZå å .Rå å "UCHSTå B å INå DERå FßRå DIEå 6ERANLAGUNGSZEITRÊUMEå å UNDå å GELTENDENå&ASSUNGåDESå%INKOMMENSTEUERGESETZESåVERFASSUNGSWIDRIGåIST $AMITå ISTå ENDGßLTIGå GEKLÊRT å DASSå FßRå DIEå BEIDENå *AHREå å UNDå å DIEå %RHEBUNGå VONå3TEUERNåAUFå3PEKULATIONSGEWINNEåVERFASSUNGSWIDRIGåWARå$IEåAUFå'EWINNEåGEZAHLTEå 3TEUERåWURDEåINåALLENåOFFENENå&ÊLLENåZURßCKGEZAHLTå &ßRåDENå:EITRAUMåABååERGEHENåDIEå3TEUERBESCHEIDEåINåDIESERå(INSICHTåALSåVORLÊUFIGå $ENNåNEBENåDERå&RAGEåDERå"ESTEUERUNGåVONå3PEKULATIONSGEWINNENåISTåAUCHåOFFEN åWASå MITå6ERLUSTGESCHÊFTENåPASSIERTåUNDåWIEåDIEå2ECHTSLAGEåBEIå3TILLHALTEROPTIONENåNACHåeåå .Råå%3T'åISTå 6ERLUSTEåSINDåABååLAUTå'ESETZåNURåMITåVERGLEICHBARENå3PEKULATIONSGEWINNENåVERRE CHENBARå !USBLICK !BåVORAUSSICHTLICHååISTåINå:USAMMENHANGåMITåDERå%INFßHRUNGåEINERå!BGELTUNGSTEUERå AUFå:INSEN å$IVIDENDENåUNDå+URSGEWINNEåAUCHåDERå7EGFALLåDERå3PEKULATIONSFRISTåGEPLANT

å "EZUGSRECHTSAUSßBUNGåBEIå+APITALERHÙHUNG 7IRDåDURCHåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåEINEå%RHÙHUNGåDESå'RUNDKAPITALSåDURCHGEFßHRT åSTEHTå DEMå!LTAKTIONÊRåEINåGESETZLICHESå"EZUGSRECHTåAUFåJUNGEå!KTIENåIMå6ERHÊLTNISåSEINERåBISHE RIGENå"ETEILIGUNGåZUå:UGLEICHåISTåDASå"EZUGSRECHTåEINå6ERMÙGENSAUSGLEICHåFßRåDENå&ALL å DASSåEINå!LTAKTIONÊRåJUNGEå!KTIENåNICHTåBEZIEHENåMÙCHTEå$ERå+URSåDERåALTENå!KTIENåSINKTå REINåRECHNERISCHåUMåDENå7ERTåDESå"EZUGSRECHTES åWEILåDIEåJUNGENå!KTIENåMITåEINEMåNIED RIGERENå+URSåEMITTIERTåWERDEN

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDESå"EZUGSRECHTS $ASå'RUNDKAPITALåSOLLåVONåå-ILLIONENåUMåå-ILLIONENåAUFåå-ILLIONENåæåERHÙHTåWERDENå +URSåDERåALTENå!KTIENå+A ååæ å+URSåDERåNEUENå!KTIENå+N ååæ 6ERÊNDERUNGåDESå6ERMÙGENSåDESå!LTAKTIONÊRSåBEIMå"EZUGåVONåJUNGENå!KTIEN

)NåDIESEMå"EISPIELåBERECHTIGTåDERå"ESITZåVONåZWEIåALTENå!KTIENåZUMå"EZUGåEINERåJUNGENå !KTIE :WEIåALTEå!KTIENå åEINEåNEUEå!KTIEå

åå™ååæå åå™ååæå

'ESAMTVERMÙGENå

ååæ

$URCHSCHNITTSVERMÙGENå

åååå



ååæ ååæ ååæ

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT $ERå!LTAKTIONÊRåHATåBEIMå"EZUGåEINERåJUNGENå!KTIEåKEINENå6ERMÙGENSVERLUST åOBWOHLå DERå+URSåDERå!KTIENåRECHNERISCHåVONååæåAUFååæåSINKTå$ASå6ERMÙGENåVERTEILTåSICHå JETZTå AUFå EINEå GRٔEREå !NZAHLå VONå !KTIENå .IMMTå DERå !LTAKTIONÊRå ANå DERå +APITALERHÙ HUNGåNICHTåTEIL åKANNåERåDENå+URSVERLUSTåDURCHåDENå6ERKAUFåSEINERå"EZUGSRECHTEåAUS GLEICHEN %INå POTENZIELLERå .EUAKTIONÊRå BENÙTIGTå ZUMå %RWERBå EINERå JUNGENå !KTIEå ZWEIå "EZUGS RECHTEåZUMåRECHNERISCHENå7ERTåVONåZEHNåæåPROå3TßCKå$IEå"EZUGSRECHTEåKANNåERåDEMå !LTAKTIONÊRåABKAUFEN "EZUGSRECHTWERTå"åå"EZUGSRECHT

$ASå"EZUGSRECHTåENTWICKELTåEINENåEIGENENå"ÙRSENKURSå$ADURCHåKANNåSEINå7ERTåERHEB LICHåßBERåDEMåRECHNERISCHENå7ERTåLIEGEN

å +OSTENåBEIMå+AUFåUNDå6ERKAUFåINLÊNDISCHERå!KTIEN $IEå+OSTENåFßRå+AUF å6ERKAUFåUNDåDIEå+OSTENåFßRåDIEå$EPOTFßHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåSCHMÊ LERNåDIEå2ENDITE &ßRå DENå !N å UNDå 6ERKAUFå VONå !KTIENå VERLANGENå DIEå +REDITINSTITUTEå DURCHSCHNITTLICHå EINå 0ROZENTåVOMå+URSWERTåANå0ROVISION åHÊUFIGåMINDESTENSåZEHNåBISåå%UROå$AZUåKOMMENå  å0ROMILLEå#OURTAGEåDESå"ÙRSENMAKLERSå+URSWERT åUNDåETWAåZWEIå%UROå"ÙRSENSPESENå !BRECHNUNGSKOSTEN å&ACHJARGONå3CHLUSSNOTE å)NSGESAMTåMßSSENå!NLEGERåALSOåZWEIåBISå  å0ROZENTåDESå+URSWERTSåDERå!KTIENåFßRåDENå!N åUNDå6ERKAUFåEINERå!KTIEåZAHLEN $ISCOUNT "ROKERå OHNEå &ILIALEN å MEISTå AUCHå OHNEå "ERATUNGå UNDå OHNEå +UNDENVERKEHRå UNDå OHNEåBANKßBLICHEå½FFNUNGS åUNDå"ERATUNGSLEISTUNGåBIETENåßBERå&AX å4ELEFONåODERå)NTERNETå INå&ORMåVONå)NTERNET åODERå/NLINE "ROKERAGEåIHREå$IENSTEåZUåEINEMå"RUCHTEIL åMEISTåZUåETWAå DERå(ÊLFTEåDERåMARKTßBLICHENå3ÊTZE åANå $IEå!NSCHAFFUNGS åUNDå6ERÊU”ERUNGSKOSTENåVONå7ERTPAPIERENåGEHÙRENåZUåDENåNICHTåAB ZIEHBARENå 7ERBUNGSKOSTENå (INZUå KOMMENå NOCHå $EPOTKOSTENå FßRå DIEå 6ERWAHRUNGå UNDå 6ERWALTUNGåDERå0APIEREå$IEåJÊHRLICHENå$EPOTGRUNDKOSTENåLIEGENåZWISCHENåNULLå$ISCOUNT "ROKER åUNDåå%URO åZUZßGLICHå åBISå å0ROMILLEåVOMå+URSWERTå"EIåEINIGENå)NSTITUTENå KOMMENåNOCHå0OSTENKOSTENåVONåBISåZUåZWEIå%UROåDAZUåÃBERPROPORTIONALåBELASTETåWERDENå VORåALLEMå+LEINANLEGERåDURCHå!NHEBUNGåDERå-INDESTDEPOTGRUNDKOSTENåAUFåBISåZUåå%UROå JÊHRLICH $IEå$EPOTKOSTENåKÙNNENåGRUNDSÊTZLICHåALSå7ERBUNGSKOSTENåBEIåDENå%INNAHMENåAUSå+API TALVERMÙGENåABGEZOGENåWERDENå%BENSOåSINDåDIEå+OSTENåFßRåDIEå4EILNAHMEåANåDERå(AUPT VERSAMMLUNGåABSETZBARå'EWINNERZIELUNGSABSICHT åKEINEåAUSSCHLIE”LICHåSPEKULATIVENå+A PITALANLAGEN  .EBENå DENå $EPOTKOSTENå FALLENå JEå NACHå 'ESCHÊFTSVORFALLå ANå #LEARINGKOSTENå DERå 7ERTPA PIERBÙRSEåUNDåFREMDEå"ANKSPESENåWIEåFßRåDENå$EVISENUMTAUSCHåBEIå!NLAGENåINåFREMDERå 7ÊHRUNG å!USLIEFERUNGSKOSTENåBEIMå+AUFåEFFEKTIVERå3TßCKEå4AFELGESCHÊFTE åUNDå4ELEKOM



!KTIENANLEIHENå  MUNIKATIONSKOSTENå 6ERMÙGENSVERWALTUNGSKOSTENå KÙNNENå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSET ZUNGENåALSå7ERBUNGSKOSTENåABGEZOGENåWERDENåAUCHåHIERåGILTå'EWINNERZIELUNGSABSICHT å KEINEåAUSSCHLIE”LICHåSPEKULATIVENå+APITALANLAGEN 

å !KTIENANLEIHEN !KTIENANLEIHENåSINDå!NLEIHENåMITåEINERåFESTENå,AUFZEITå$IEå0RÊMIEåWIRDåINå&ORMåEINERå:INS ZAHLUNGåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåINåEINERå3UMMEåGEZAHLTå:INSENåSINDåALSå%INKßNFTEåAUSå+API TALVERMÙGENåZUåVERSTEUERN åDESHALBåISTåDIEå"EDEUTUNGåABNEHMENDå$IEå!RTåDERå2ßCKZAH LUNGåDESåEINGESETZTENå+APITALSåHÊNGTåALLERDINGSåDAVONåAB åOBåDIEåDERå!NLEIHEåZUå'RUNDEå LIEGENDEå!KTIEåANåEINEMåZUVORåFESTGELEGTENå3TICHTAGåEINENåBESTIMMTENå+URSå"ASISPREIS å ERREICHTåHAT .OTIERTåDIEå!KTIEåAMå3TICHTAGåZUMå"ASISPREISåODERåßBERåDEMåFESTGELEGTENå"ASISPREIS åWIRDå DIEå!NLEIHEåZUMå.ENNBETRAGåGETILGTå.OTIERTåDIEå!KTIEåUNTERåDEMå"ASISPREIS åERHÊLTåDERå!N LEGERåEINEåBESTIMMTEå!NZAHLåVONå!KTIENåZUMå"ASISPREIS 6OMå,ANDGERICHTå&RANKFURTåAMå-AINåWURDEåINåEINEMå5RTEILåENTSCHIEDEN åDASSå!KTIENANLEI HENåKEINEå4ERMINGESCHÊFTEåSIND åSONDERNåVIELMEHRåBEZßGLICHåIHRESå2ISIKOCHARAKTERSåZWI SCHENå!KTIENåUNDå!NLEIHENåANZUSIEDELNåSEIEN $OCHå OBWOHLå !KTIENANLEIHENå KEINEå 4ERMINGESCHÊFTEå SIND å BERGENå SIEå ALSå SOå GENANNTEå STRUKTURIERTEå0RODUKTEåFßRåUNERFAHRENEå!NLEGERåGRO”Eå2ISIKENå'EHTåMANåTROTZDEMåDASå2I SIKOå EIN å SOLLTENå SOLIDEå !KTIENWERTEå AUSGESUCHTå WERDEN å MÙGLICHSTå MITå EINEMå "ASISPREISå UNTERHALBå DESå !KTIENKURSES å WOBEIå DERå +URSå DERå !NLEIHEå NICHTå WEITå ßBERå DEMå .ENNWERTå VONååLIEGENåSOLLTEå$IEå#HANCEå3TEIGENåDIEå!KTIENKURSEåNURåLEICHT åSINDåHÙHEREå2ENDITENå MÙGLICHåALSåMITåDERåGETRENNTENå!NLAGEåINå!KTIENåUNDå!NLEIHEN $ISKONTZERTIFIKATEåUNDå!KTIENANLEIHENåIMåÃBERBLICKå &INANZPRODUKT

6ORGANG

3TEUERLICHEå 'ESICHTSPUNKTE

$ISKONTZERTIFIKATE

)NVESTORåERWIRBTå!KTIEå UNDåVERKAUFTå#ALL /PTIONSSCHEINE

'EWINNEåWERDENåALSå %INKßNFTEåAUSåPRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå BEHANDELT

!KTIENANLEIHEN

)NVESTORåKAUFTå!NLEIHENå %MITTENTåHATåDASå2ECHT å STATTåDERå2ßCKZAHLUNGå DERå!NLEIHEåZUMå.OMI NALBETRAGåEINEåVONå VORNEHEREINåFESTGELEGTEå 3TßCKZAHLåBESTIMMTERå!KTIENåå ZUåLIEFERN

:INSENåSINDåUNABHÊN GIGåVONåDERå(ALTEDAUERåå DERå!NLEIHEåALSå%INKßNFTEå AUSåå+APITALVERMÙGENåZUå VERSTEUERN



å .ÊHERESåZUå$ISKONTZERTIlKATENåSIEHEå!BSCHNITTå



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

å "UNDESWERTPAPIERE "UNDESWERTPAPIEREå SINDå "UNDESSCHATZBRIEFEå KURZå u3CHÊTZCHENh å &INANZIERUNGSSCHÊTZE å "UNDESOBLIGATIONENåKURZåu"OBLSh å"UNDESANLEIHENåUNDå"UNDESSCHATZANWEISUNGENå$IEå UNVERZINSLICHENå3CHATZANWEISUNGENåu5 3CHÊTZEh åZÊHLENåEBENFALLSåZUåDENå"UNDESWERT PAPIERENå3IEåWERDENåWEGENåDESåHOHENå-INDESTANLAGEBETRAGSåVONåEINERå-ILLIONå%UROåHIERå NICHTåBEHANDELTå (INSICHTLICHå DERå !USSTATTUNGå HANDELTå ESå SICHå UMå MßNDELSICHEREå 7ERTRECHTE å DIEå EINENå ENTSPRECHENDENå !NTEILå ANå EINERå 3AMMELSCHULDBUCHFORDERUNGå ODERå %INZELSCHULDBUCH FORDERUNGå VERBRIEFENå %FFEKTIVEå 3TßCKEå WERDENå NICHTå AUSGEDRUCKTå "UNDESWERTPAPIEREå UNTERSCHEIDENåSICHåINå,AUFZEIT å6ERZINSUNGåUNDå,IQUIDIERBARKEITå$IEåVOMå)NFORMATIONS DIENSTåFßRå"UNDESWERTPAPIEREåVERÙFFENTLICHTENå2ENDITEANGABENåWERDENåNACHåDERå-ETHODEå "RAE”&ANGMEYERå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGå VONå 3TßCKZINSENå ERRECHNETå 3IEHEå AUCHå å u%FFEKTIVVERZINSUNGh !USKßNFTEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLANDånå&INANZAGENTURå'MB(åFRßHEREå"EZEICHNUNGå "UNDESWERTPAPIERVERWALTUNG  )NFORMATIONSDIENSTåFßRå"UNDESWERTPAPIERE å,URGIALLEEå åå&RANKFURTåAMå-AIN åå 4ELEFONåååå å4ELEFAXååååå% -AILåBWP DEUTSCHE FINANZAGENTURDE $ATENABRUFåIMå)NTERNETåUNTERåWWWDEUTSCHE FINANZAGENTURDE $ERå%RWERBåISTåMÙGLICHåßBERå+REDITINSTITUTEåUNDåDIEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLANDånå&INANZ AGENTURå'MB( åKURZå$EUTSCHEå&INANZAGENTURå$ERå+AUFAUFTRAGåKANNåAUCHåIMå2AHMENåDESå )NTERNET "ANKINGå NACHå DENå "EDINGUNGENå DERå $EUTSCHENå &INANZAGENTURå ERTEILTå WERDENå 'LEICHZEITIGåBIETETåDIEå$EUTSCHEå&INANZAGENTURåDIEå-ÙGLICHKEITåDERå$EPOTVERWALTUNGåRUNDå UMåDIEå5HRå $ERå$IREKTERWERBåISTåMÙGLICHåFßRå"UNDESSCHATZBRIEFE å&INANZIERUNGSSCHÊTZEåUNDå"UNDES OBLIGATIONENå $IEå6ERWALTUNGåKANNåBEIå+REDITINSTITUTENåUNDåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåERFOLGENå$IEå $EUTSCHEå&INANZAGENTURåFßHRTåDASå"UNDESSCHULDBUCH $IEå6ERWAHRUNGS åUNDå6ERWALTUNGSKOSTEN så BEIåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåKOSTENFREIEå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNG så B å EIå +REDITINSTITUTENå MEISTå KEINEå !N å UNDå 6ERKAUFSSPESEN å JEDOCHå $EPOTKOSTENå MEISTå INå(ÙHEåVONååBISå å0ROMILLEåVOMå.ENNWERTåAUCHå-INDESTVERWALTUNGSKOSTENåODERå +OSTENåJEåNACHå!NZAHLåDERå"UCHUNGSPOSTEN 'EWINNEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå AUSå DEMå 6ERKAUFå VONå "UNDESWERT PAPIERENåUNTERLIEGENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåDERå%INKOMMENSTEUER .ACHSTEHENDåEINåÃBERBLICKåßBERåDIEå:INSBERECHNUNGSMETHODEåSEITå



"UNDESWERTPAPIEREå  :INSBERECHNUNGSMETHODENåFßRåNEUåEMITTIERTEå"UNDESWERTPAPIEREåSEITå 4ITEL

:INSBERECHUNGS METHODE

"UNDESANLEIHEN nå MITåFESTEMå:INS nå MITåVARIABLEMå:INS "UNDESOBLIGATIONEN "UNDESSCHATZANWEISUNGEN 5 3CHÊTZE "UNDESSCHATZBRIEFE &INANZIERUNGSSCHÊTZE

ACTACT ACT ACTACT ACTACT ACT ACTACT ACTACT

2EFERENZZINSSATZå BEIå&LOATERN n %52)"/2

n n n n n

å ACTACTåBEDEUTETåTAGGENAUåUNDåIMå3CHALTJAHRåTAGGENAUåUNDåACTåBEDEUTETåTAGGENAUåAUFåDASå *AHRåMITåå4AGEN

å %UROå)NTERBANKå/FFEREDå2ATEå2EFERENZZINSåFßRå4ERMINEINLAGENåUNTERå"ANKEN

!UCHå FßRå DIEå 3TßCKZINSBERECHNUNGå DERå "UNDESWERTPAPIEREå GILTå &ßRå "UNDESWERTPA PIERE åDIEåZWISCHENåDENå:INSZAHLUNGSTERMINENåGEKAUFTåODERåVERKAUFTåWERDEN åWURDEåDIEå "ERECHNUNGåDERåDABEIåZWISCHENå+ÊUFERåUNDå6ERKÊUFERåZUåVERRECHNENDENå3TßCKZINSENåDENå EUROPÊISCHENå-ARKTGEBRÊUCHENåANGEPASSTå$ASåHEI”Tå%SåWIRDåMITåDERåTAGGENAUENåACTUAL ACTUAL -ETHODEåACTACT åGERECHNETå$ERå:INSBERECHNUNGåWERDENåDAMITåDIEåTATSÊCHLICHENå -ONATS åBEZIEHUNGSWEISEå*AHRESTAGEåZUGRUNDEåGELEGTånåFßRå-ÊRZåå4AGE åFßRåDASå*AHRå å4AGEå3CHALTJAHREååUNDååå4AGE 

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDERå3TßCKZINSEN åå"UNDESOBLIGATIONEN å:INSTERMINååGANZJÊHRIG å6ERKAUFåVONåååæåMITå6ALUTAå å%SåFALLENå3TßCKZINSENåANåFßRåDIEå:EITåVOMååBISåZUMåå$ASå SINDåBEIåEINERåTAG åUNDåJAHRGENAUENå"ERECHNUNGåEXAKTåå4AGEåBEIåEINEMå:INSJAHRåVONå å4AGENåDASå*AHRååWARåEINå3CHALTJAHR
åALSO ååæåXååXå nnnnnnnnnnnnnnnå å åæ ååååååXå $ERå6ERKÊUFERåDERå"UNDESOBLIGATIONENåERHÊLTåVOMå+ÊUFERåNEBENåDEMå+AUFPREISåDIEåAN TEILIGENå3TßCKZINSENåVONå åæ !USNAHMENå$IEå:INSBERECHNUNGåGILTåNICHTåFßRå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLEMå:INS å (IERå WERDENå DIEå 3TßCKZINSENå NACHå DERå -ETHODEå ACTå BERECHNETå :UGRUNDEå GELEGTå WERDENåALSOåPRÊZISEåAUSGEZÊHLTEå-ONATSTAGEåUNDåSTANDARDISIERTEåå*AHRESTAGEå$ERå 'RUNDå$IESEå7ERTPAPIEREåFOLGENåDERå:INSBERECHNUNGåAMåEUROPÊISCHENå'ELDMARKT åDERå NACHåDIESERå-ETHODEåRECHNET å $IEå :INSBERECHNUNGå GILTå AUCHå NICHTå FßRå BEREITSå IMå 5MLAUFå BEFINDLICHEå &INANZIERUNGS SCHÊTZEåUNDå"UNDESSCHATZBRIEFEå)HREå:INSENåWERDENåNOCHåNACHåDERåALTENå -E THODEåBERECHNET



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT $IEåWICHTIGSTENå"UNDESWERTPAPIEREåIMå%INZELNEN "UNDESSCHATZBRIEFEåHABENåßBERSCHAUBAREå,AUFZEITENåVONåLÊNGSTENSåSECHSå*AHRENåBEIMå 4YPå!åMITåJÊHRLICHERå:INSZAHLUNGåODERåBEIMå4YPå"åMITå:INSANSAMMLUNGåVONåSIEBENå*AHRENå $ASåBESONDEREå-ERKMALå)HRå:INSåSTEIGTåVONå*AHRåZUå*AHRåNACHåFESTEMå0LANå$ERå%RWERBå ERFOLGTåSPESENFREIå.ENNWERTå å%UROå-INDESTAUFTRAGåå%URO åBEIå$IREKTERWERBåßBERå DIEå $EUTSCHEå &INANZAGENTURå å %UROå $IEå :INSBERECHNUNGå ERFOLGTå SEITå å FßRå .EU EMISSIONENå TAGGENAUå 3IEå WERDENå NICHTå BÙRSENGEHANDELTå 3IEHEå AUCHå ÃBERSICHTå u7ERT PAPIEREåDESå"UNDESåAUFåEINENå"LICKh 3TEUERLICHEå"EHANDLUNG såå å$IEå %RTRÊGEå UNTERLIEGENå WIEå ANDEREå %INKßNFTEå AUSå +APITALVERMÙGENå DERå %INKOMMEN STEUERåUNDåDEMå:INSABSCHLAGåALSå6ORAUSZAHLUNGåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUER så % å INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåBEIå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå! å å"EIMå6ERKAUFåODERåBEIåDERåVORZEITIGENå2ßCKGABEåVONå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå!åWER DENåDIEåGESONDERTåBERECHNETENå3TßCKZINSENåDEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå UNTERWORFENå$IESåGILTåUNABHÊNGIGåDAVON åWANNåDIEå"UNDESSCHATZBRIEFEå4YPå!åGEKAUFTå WURDENåeåå!BSåå.Rå åeåAå!BSåUNDåeåå!BSåå.Råå%3T'  så % å INKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåBEIå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå" å å$IEå%RTRÊGEåUNTERLIEGENåDERå:INSBESTEUERUNGå:INSABSCHLAG åBEIå:UFLUSSåeåå!BSåå.Rå å%3T' åALSOåAMå%NDEåDERå,AUFZEITåODERåBEIåVORZEITIGERå2ßCKGABEå"EMESSUNGSGRUND LAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGåNACHåeåå!BSåå3ATZåå.RåAå%3T'åISTåDERå:INSERTRAGåeåAå !BSåå3ATZåå%3T'  'ELDANLAGE 4IPPåZUå"UNDESSCHATZBRIEFENå4YPå"

7IEå BEIå ALLENå AUFGEZINSTENå 0APIERENå SINDå DIEå ANGESAMMELTENå :INSENå IMå *AHRå DESå :U FLUSSESåINåEINERå3UMMEåZUåVERSTEUERN så & å ßRå DIEå %INKOMMENSTEUER %RKLÊRUNGå GILTå BEIå DERå 6ERÊU”ERUNG å !BTRETUNGå ODERå %IN LÙSUNGå DIEå SOå GENANNTEå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNBESTEUERUNGå eå å !BSå å .Rå Aå %3T' å 3TEUERPFLICHTIGå ISTå DIEå %MISSIONSRENDITEå ABZßGLICHå ERHALTENERå :INSENå UNDå 3TßCKZINSENå eåå!BSåå.Råå3ATZåå%3T' åHILFSWEISEåWIRDåDIEåSOåGENANNTEå-ARKTRENDITEåeåå!BSåå .Råå3ATZåå%3T' åERMITTELT &INANZIERUNGSSCHÊTZEåHABENåKURZEå,AUFZEITENåVONåWAHLWEISEåEINåODERåZWEIå*AHRENåUNDå EIGNENå SICHå ALSå ZINSATTRAKTIVEå :WISCHENANLAGEå INå 0HASENå STEIGENDERå :INSERWARTUNGå $IEå ,AUFZEITåENDETåAMååDESå&ÊLLIGKEITSMONATS &INANZIERUNGSSCHÊTZEåSINDå!BZINSUNGSPAPIERE åDASåHEI”T åBEIMå%RWERBåISTåEINåNIEDRIGERERå "ETRAGåZUåZAHLENåALSåDERå.ENNWERTå$IEå2ßCKZAHLUNGåERFOLGTåZUMå.ENNWERTå!USåDERå$IF FERENZå ERGIBTå SICHå DIEå 6ERZINSUNGå $IEå :INSBERECHNUNGå ERFOLGTå TAGGENAUå %INEå VORZEITIGEå 2ßCKGABEåANåDENå%MITTENTENåISTåNICHTåMÙGLICHå!LLERDINGSåKÙNNENå3IEåSIEåJEDERZEITåDURCHå DIEå DEPOTFßHRENDEå 3TELLEå AUFå $RITTEå ßBERTRAGENå LASSENå 3IEå SINDå NICHTå BÙRSENGEHANDELTå &INANZIERUNGSSCHÊTZEåKÙNNENåBEIåDERå$EUTSCHENå&INANZAGENTURåGEBßHRENFREIåGEKAUFTåUNDå KOSTENLOSåVERWALTETåWERDENå$ERå-INDESTANLAGEBETRAGåBETRÊGTåå%URO



"UNDESWERTPAPIEREå  så %INKOMMENSTEUER å å$ERå5NTERSCHIEDSBETRAGåZWISCHENå%RWERBS åUNDå%INLÙSUNGSPREISåZÊHLTåZUåDENå%INKßNF TENåAUSå+APITALVERMÙGENåIMå3INNEåDESåeåå%3T'å 3EITå å KÙNNENå DIEå +REDITINSTITUTEå AUCHå INå u!LTFÊLLENhå DENå VORLÊUFIGENå 3TEUERABZUGå :INSABSCHLAG å VONå DEMå TATSÊCHLICHENå +APITALERTRAGå BEMESSEN å WENNå DIEå ERFORDERLICHENå $ATENå WIEå %RWERBSPREISå UNDå 6ERÊU”ERUNGS å ODERå %INLÙSEBETRAGå BEKANNTå SINDå ODERå VOMå !NLEGERå ANHANDå DERå +AUFUNTERLAGENå MITGETEILTå WERDENå .ACHå DEMå "-& 3CHREIBENå VOMå å)6å"å3ån åBLEIBTåESåBEIåDERåBISHERIGENå"ESTEUERUNGå&INANZIERUNGS SCHÊTZEåWERDENåMITå$ISKONTABSCHLAGåGEHANDELT åDERåTAGGENAUåBERECHNETåWIRDå3TßCKZIN SENåWERDENåNICHTåAUSGEWIESEN åDASåHEI”T åSIEåWERDENåuFLAThåGEHANDELT .EBENåDENå&INANZIERUNGSSCHÊTZENåMITå,AUFZEITENåVONåEINåODERåZWEIå*AHREN åDENå"UNDES SCHATZBRIEFENåUNDåDENåLANGFRISTIGENå"UNDESANLEIHENåBIETENåDIEå"UNDESOBLIGATIONENåEINEå MITTELFRISTIGEå !NLAGEå MITå EINERå !NFANGSLAUFZEITå VONå FßNFå *AHRENå !LSå $AUEREMISSIONå DESå "UNDESå STEHENå SIEå GRUNDSÊTZLICHå STÊNDIGå ZUMå 6ERKAUFå %RWERBå ISTå ABå å %UROå MÙGLICHå .ACHå6ERKAUFSSCHLUSSåEINERå3ERIEåKÙNNENå"UNDESOBLIGATIONENåJEDERZEITåANåDERå"ÙRSEåZUMå 4AGESKURSåGEKAUFTåODERåVERKAUFTåWERDENå"EIåVORZEITIGEMå6ERKAUFåßBERåDIEå"UNDESWERTPA PIERVERWALTUNGåWIRDåEINEå6ERKAUFSGEBßHRåVONå å0ROZENTåDESå+URSWERTESåBERECHNETå!Må %NDEåDERå,AUFZEITåWERDENåSIEåZUMå.ENNWERTåVONåå0ROZENTåZURßCKGEZAHLTå$IEå:INSENå WERDENåJÊHRLICHåAUSGEZAHLT $IEå"UNDESOBLIGATIONENåDßRFENåIMå%RSTERWERBåNURåVONåNATßRLICHENå0ERSONENåUNDåVONåGE BIETSANSÊSSIGENå%INRICHTUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGEN åMILDTÊTIGENåODERåKIRCHLICHENå:WECKENå DIENEN å ERWORBENå WERDENå .ACHå DERå "ÙRSENEINFßHRUNGå KÙNNENå "UNDESOBLIGATIONENå VONå JEDERMANN åAUCHåVONå+REDITINSTITUTENåUNDåVONå5NTERNEHMEN åGEKAUFTåWERDEN så %INKOMMENSTEUER å å$IEå :INSERTRÊGEå ZÊHLENå ZUå DENå %INKßNFTENå AUSå +APITALVERMÙGENå NACHå eå å %3T'å "EIå 6ERÊU”ERUNGåVONå"UNDESOBLIGATIONENåWERDENåDIEåGESONDERTåBERECHNETENå3TßCKZINSENå MITåDEMå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTåBELEGT åUNABHÊNGIGåDAVON åWANNåSIEåERWORBENå WURDEN "UNDESANLEIHENåKURZåu"UNDSh åHABENå!NFANGSLAUFZEITENåVONåZEHNåODERåå*AHREN åßBER WIEGENDå ZEHNå *AHREå "ÙRSENNOTIERTEå 4ITELå HABENå ,AUFZEITENå VONå EINEMå -ONATå BISå ZUå å *AHRENå.ENNWERTå å%UROåKEINå-INDESTAUFTRAGSBEIKAUFåßBERåDIEå"ÙRSEå!NåDERå"ÙRSEå EINGEFßHRTEå !NLEIHENå KÙNNENå BÙRSENTÊGLICHå ZUMå AMTLICHENå +URSå GEKAUFTå UNDå VERÊU”ERTå WERDENå$IEå:INSZAHLUNGåERFOLGTåJÊHRLICHå$IEå2ßCKZAHLUNGåERFOLGTåZUMå.ENNWERTå"EIå.EU EMISSIONENå SEITå å MITå FESTEMå :INSSATZå ERFOLGTå DIEå :INSBERECHNUNGå TAGGENAUå "EIå .EUEMISSIONENåVONå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLEMå:INSåAUFåDERå"ASISåDESåEUROPÊISCHENå 'ELDMARKT 2EFERENZZINSSATZESå %52)"/2å %UROPEANå )NTERBANKå /FFEREDå 2ATE å ERFOLGTå DIEå :INSBERECHNUNGå NACHå DERå ACT -ETHODEå ALSOå TATSÊCHLICHEå 4AGE-ONAT*AHRå ZUå å 4AGEN å 3IEHEå AUCHå 4ABELLEå u:INSBERECHNUNGSMETHODENå FßRå NEUå EMITTIERTEå "UNDESWERT PAPIEREåSEITåå*ANUARåh $Aå"UNDESANLEIHENåNURåßBERå+REDITINSTITUTEåGEKAUFTåWERDENåKÙNNEN åSOLLTEåMANåZUGLEICHå MITåDEMå+AUFåAUCHåDENå!NTRAGåZURå%INTRAGUNGåINåDASå"UNDESSCHULDBUCHåERTEILEN "EIå"UNDESANLEIHENåMITåVARIABLERå6ERZINSUNGå&LOATER åGILTåBEZßGLICHåDESå2EFERENZZINS SATZESå SEITå å .EUEMISSIONENå BEZIEHENå SICHå AUFå DENå %52)"/2å "EIå 2EDAKTIONS SCHLUSSåWARåKEINå&LOATERåIMå5MLAUF



ACTUALACTUALåTAGGENAU

4YPå!åå*AHRE 4YPå"åå*AHRE

4YPå!åZUMå.ENNWERT 4YPå"åZUMå2ßCK ZAHLUNGSWERT å.ENNWERTåå:INSEN

NURåNATßRLICHEå0ERSONEN å SOWIEåGEBIETSANSÊSSIGEå %INRICHTUNGEN åDIEå GEMEINNßTZIGENåODERå KIRCHLICHENå:WECKENå DIENEN $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

,AUFZEIT

2ßCKZAHLUNG

%RWERBER

UNBESCHRÊNKT

!NLAGEHÙCHSTBETRAG

:INSBERECHNUNGS METHODEN

åæ åæå$IREKTERWERB $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR

-INDESTAUFTRAG

4YPå!åJÊHRLICH 4YPå"å:INSANSAMM LUNGå!USZAHLUNGåDERå :INSENåMITå:INSESZINSENå BEIå2ßCKZAHLUNGåDESå +APITALS

 åæ

.ENNWERT

:INSZAHLUNG

"UNDESSCHATZBRIEFE

-ERKMALE



UNBESCHRÊNKT

UNBESCHRÊNKT

ZUMå.ENNWERT

JEDERMANN

ZUMå.ENNWERT

JEDERMANN

ZUMå.ENNWERT

JEDERMANN $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR ZUåBESTIMMTEN "EDINGUNGEN

JEDERMANNåAU”ERå å+REDITINSTITUTE $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

å*AHRE

ACTUALACTUAL

ZUMå.ENNWERT

ETWAåå*AHREåODERå ETWAåå*AHRE

ACTUALACTUAL

JÊHRLICH

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

JÊHRLICH

 åæ

 åæ

"UNDES SCHATZANWEISUNGEN

å*AHRE

ACTUALACTUAL

JÊHRLICH

UNBESCHRÊNKTåBEIå $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR ååæåJEå0ERSONå UNDå'ESCHÊFTSTAGåOHNEå 7IEDERANLAGEåUNDå 5MTAUSCH

"ÙRSEåKEINå-INDEST AUFTRAG åæå$IREKTERWERB $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR 4ENDERVERFAHRENå å-INDESTGEBOTåå-IOåæ

 åæ

"UNDESANLEIHEN

å*AHRåUND å*AHRE

ACTUALACTUAL

!BZINSUNGå.ENNWERTåå :INSENåå+AUFPREIS

ååæåJEå0ERSONåUNDå 'ESCHÊFTSTAG

åæ

 åæ

"UNDESOBLIGATIONEN

"UNDESWERTPAPIEREåAUFåEINENå"LICK &INANZIERUNGSSCHÊTZE

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT



GEBßHRENFREI

$EUTSCHEå&INANZ AGENTUR

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREI

$EPOTENTGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

GEBßHRENFREI

$EPOTENGELT

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

DERåJEWEILSåZULETZTåBÙRSENEINGEFßHRTENå"UNDESOBLIGATIONåDURCHåNATßRLICHEå0ERSONEN åSOWIEåGEBIETSANSÊSSIGEå%INRICHTUNGEN åDIEåGEMEINNßTZIGEN åMILDTÊTIGENåODERå KIRCHLICHENå:WECKENåDIENEN  å EINMALIGEå'EBßHRåVONå ååDESå+URSWERTES  å VONåEINEMå3CHULDBUCHKONTOåAUFåEINåANDERESå3CHULDBUCHKONTOåGEBßHRENFREI 1UELLEå"UNDESREPUBLIKå$EUTSCHLAND å$EUTSCHEå&INANZAGENTURå'MB(

å



$EPOTENTGELT

6ERWALTUNGåDURCHå+REDIT INSTITUTE

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREIåBEIå$EUT SCHEå&INANZAGENTUR ßBLICHEå"ANKPROVISION

GEBßHRENFREI

ßBLICHEå"ANKPROVISION

%INLÙSUNGåBEIå&ÊLLIGKEIT

ßBLICHEå"ANKPROVISION

ßBLICHEå"ANKPROVISIONå GEBßHRENFREIåBEIå $IREKTERWERBå$EUTSCHEå &INANZAGENTUR

GEBßHRENFREI

GEBßHRENFREI

+OSTENåUNDå'EBßHREN %RWERB

JEDERZEIT

7ERTRECHTEåå!NTEILEåANåEINERå3AMMELSCHULDBUCH åODERå%INZELSCHULDBUCHFORDERUNG åKEINEåEFFEKTIVENå3TßCKE åBEIå"ANKEN å3PARKASSEN å +REDITGENOSSENSCHAFTENåSOWIEå$EUTSCHEå&INANZAGENTUR

JEDERZEIT

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå B å EIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

nå N å ACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå B å EIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

,IEFERUNG 6ERWAHRUNG6ERWALTUNG

JEDERZEIT

JEDERZEITåAUFå%RWERBS BERECHTIGTE

"UNDES SCHATZANWEISUNGEN

"UNDESANLEIHEN

$EUTSCHEå&INANZAGENTURåUNDå+REDITINSTITUTE

JEDERZEITåAUFå%RWERBS BERECHTIGTE

ÃBERTRAGBARKEITåAUFå $RITTE

nå åNACHå"ÙRSENEINFßH RUNGåTÊGLICHERå6ER KAUFåZUMåAKTUELLENå +URSåMÙGLICH nå B å EIå6ERKAUFåßBERå $EUTSCHEå&INANZ AGENTUR åZUMå %INHEITSPREISåDERå &RANKFURTERå7ERT PAPIERBÙRSEåALSå &ESTPREIS

NICHTåMÙGLICH

"UNDESOBLIGATIONEN

6ERKAUFSSTELLEN

!USGABEN åDIEåBISåZUMå åEMITTIERTå WURDEN åKÙNNENåJEDER ZEITåNACHåDEMåERSTENå ,AUFZEITJAHRåBISåZUå INSGESAMTååå$-å UNDå!USGABEN åDIEåABå DEMååEMITTIERTå WURDEN åBISåZUåååæå JEå'LÊUBIGERåINNERHALBå å:INSTAGENåZURßCK GEGEBENåWERDEN

6ERKAUFåODERåVORZEITIGEå 2ßCKGABE

&INANZIERUNGSSCHÊTZE

"UNDESWERTPAPIEREåAUFåEINENå"LICKå&ORTSETZUNG

"UNDESSCHATZBRIEFE

-ERKMALE

"UNDESWERTPAPIEREå 

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT )NFLATIONSINDEXIERTEå"UNDESANLEIHENåKURZåu,INKERh 3EITå-ÊRZååEMITTIERTåDERå"UNDåERSTMALSåSEITåDERå7EIMARERå:EITåWIEDERåANåDENå0REIS INDEXåGEBUNDENEåENGLISCHåuLINKEDh åALSOåINFLATIONSINDEXIERTEå!NLEIHEN åDIEåDESHALBåAUCHå u,INKERhå GENANNTåWERDENå'RUNDLAGEåUNDåZUGLEICHå2EFERENZZINSåFßRåDIEå:INSZAHLUNGåUNDå DENå 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå ISTå DERå uUNREVIDIERTE å HARMONISIERTEå 6ERBRAUCHERPREISINDEXå DERå %UROZONE å4ABAKåAUSGENOMMENhå $URCHåDIEå+OPPLUNGåANåDIEå%NTWICKLUNGåDERå%UROPÊISCHENå)NFLATIONåHATåDIEå!NLEIHEåAUCHå DENå+OSENAMENåu"UND %)håERHALTEN $IEå0RODUKTMERKMALEåDESåu"UND %)Shå$ERå+ÊUFERåSICHERTåSICHåDIEå2EALWERTERHALTUNGåDESå EINGESETZTENå+APITALSå$ERå)NFLATIONSSCHUTZåKOSTETåALLERDINGSå2ENDITE åDAåDIEå!USGABEREN DITEåNICHTåEINMALåDIEå(ÊLFTEåDERå2ENDITEåDERåuNORMALENhå"UNDESANLEIHEåBETRÊGTå$IEå2ENDITEå ISTåDANNåATTRAKTIV åWENNåDIEå)NFLATIONSRATEåßBERåZWEIå0ROZENTåSTEIGTå 3TEUERLICHåBETRACHTETåSINDåDIEåu,INKERhå&INANZINNOVATIONEN åDASSåHEI”T åESåSINDåNICHTåNURåDIEå :INSERTRÊGE åSONDERNåAUCHåDIEå4ILGUNGSGEWINNEåZUåVERSTEUERNå!LLERDINGSåBIETENåSIEåEINENå 3TEUERSTUNDUNGSEFFEKT åDAåDIEåRELATIVåNIEDRIGENå:INSKUPONSåDIEå3TEUERLASTåSENKENå så %INKOMMENSTEUER å å$IEåJÊHRLICHåANFALLENDENå:INSERTRÊGEåSINDåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åSTEUERPFLICHTIGåUNDå UNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåALSå6ORAUSZAHLUNGåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUER å 4 å ILGUNGSGEWINNE å DIEå SICHå AUSå DERå $IFFERENZå ZWISCHENå NIEDRIGEREMå %RWERBS å UNDå HÙ HEREMå 2ßCKZAHLUNGSKURSå ERGEBEN å BLEIBENå IMå å PRIVATENå "EREICHå UNBESTEUERTå 5MGE KEHRTå WERDENå 4ILGUNGSVERLUSTEå STEUERLICHå NICHTå BERßCKSICHTIGTå $ERå !NLEGERå KANNå ALSOå 3TEUERNå SPAREN å WENNå ERå ANå DERå "ÙRSEå !NLEIHENå MITå NIEDRIGERå .OMINALVERZINSUNGå ZUå ENTSPRECHENDåNIEDRIGENå+URSENåERWIRBTå$IEå2ENDITEåISTåHÊUFIGåDIEåGLEICHEåWIEåBEIåHÙHER VERZINSLICHENå!NLEIHENå:UåVERSTEUERNåISTåNURåDERåNIEDRIGEREå.OMINALZINS å & å ALLSå DIEå "UNDESWERTPAPIEREå BEIMå VERWAHRENDENå +REDITINSTITUTå GEKAUFTå UNDå WEITERHINå VERWAHRTåWERDEN åKANNåDIEå$IFFERENZMETHODEåANGEWANDTåWERDENå"EIåÃBERTRAGUNGåVONå ANDERENå+REDITINSTITUTENåWIRDåALLERDINGSåDIEå0AUSCHALMETHODEåANGEWANDT åSELBSTåWENNå DERå+UNDEåDIEå!BRECHNUNGåVORLEGT så 3TRIPPINGåVONå"UNDESANLEIHEN å . å ACHåEINERå%NTSCHEIDUNGåDESå"UNDESMINISTERIUMSåFßRå&INANZENåISTåSEITåå*ULIååFßRåDIEå ZEHNJÊHRIGENå UNDå  JÊHRIGENå "UNDESANLEIHENå DIEå -ÙGLICHKEITå DESå 3TRIPPINGå GEGEBENå 5NTERå3TRIPPINGåEINERå!NLEIHEåVERSTEHTåMANåDASå4RENNENåODERå:ERLEGEN åVONå+APITALBETRAGå -ANTEL åUNDå:INSANSPRßCHENå+UPONS å3OåKÙNNENå!NLEIHEåUNDå:INSKUPONSåSEPARATåGE HANDELTåWERDENå7IRTSCHAFTLICHåBETRACHTETåENTSTEHTåDADURCHåEINEå.ULLKUPONANLEIHEå:ERO BOND åMITåUNTERSCHIEDLICHENå2EST ,AUFZEITENå-INDESTBETRAGååå%URO $IEå"ESTANDTEILEåEINERå JÊHRIGENå"UNDESANLEIHEåNACHåDEMå3TRIPPING nå +UPONSåUNDå3CHULDURKUNDEå-ANTEL åWERDENåZERLEGTåGESTRIPPT  nå å$ERå-ANTELåWIRDåALSå.ULLKUPONANLEIHEåINåå*AHRENåFÊLLIGå+APITAL 3TRIPåODERå!NLEIHEåEX å ERKENNBARåIMå+URSTEILåDERå4AGESZEITUNGåDURCHåDENå+URSZUSATZåuEXh  nå å$IEåå+UPONSå:INS 3TRIPS åHABENåALSå.ULLKUPONANLEIHENå,AUFZEITENåVONåEINEMå*AHRåBISå å*AHRE !USåDERå3ICHTåDERå)NVESTORENåHABENåDIEåDURCHåDASå3TRIPPENåENTSTEHENDENå.ULLKUPONANLEI HENåIMå6ERGLEICHåZUåKUPONTRAGENDENå!NLEIHENåEINIGEå6ORTEILEå3OåSTELLTåSICHåBEISPIELSWEISEå å u3TRIPPINGåSTEHTåFßRå342)03åå3EPARATEå4RADINGåOFå2EGISTEREDå)NTERESTåANDå0RINCIPALåOFå3ECURITIES åALSOåETWAå u'ETRENNTEå(ANDELSMÙGLICHKEITENåVONå7ERTPAPIERENh



3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå  NICHTå DASå 0ROBLEMå DERå 7IEDERANLAGEå VONå :INSZAHLUNGENå ZUå IMå 6ORAUSå NICHTå BEKANNTENå :INSSÊTZENåUNDå2ENDITEN &ßRå INLÊNDISCHEå 0RIVATANLEGERå KÙNNENå .ULLKUPONANLEIHENå AUCHå UNTERå ZWEIå STEUERLICHENå 'ESICHTSPUNKTENåINTERESSANTåSEIN å $Aå DERå FßRå DIEå %INKOMMENSTEUERå UNDå DENå :INSABSCHLAGå MA”GEBENDEå +APITALERTRAGå GRUNDSÊTZLICHåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENå%RWERBS åUNDå6ERKAUFSPREISåODERå%INLÙSUNGS BETRAGåERMITTELTåWIRD åKANNåEINå!NLEGERåDENå+APITALERTRAGåDURCHå!USWAHLåEINERå.ULLKU PONANLEIHEåMITåDERåENTSPRECHENDENå&ÊLLIGKEITåINåEINENå:EITRAUMåFALLENåLASSEN åINåDEMåESå FßRåIHNåSTEUERLICHåGßNSTIGåISTå.ULLKUPONANLEIHENåEIGNENåSICHåSOåBESONDERSåZURå!LTERS VORSORGE åWEILåDANNåDERåPERSÙNLICHEå3PITZENSTEUERSATZåMEISTåUNTERåDEMå3PITZENSTEUER SATZåDESå%RWERBSLEBENSåLIEGT å å!U”ERDEMåKOMMTåDERå!NLEGERåINåDENå'ENUSSåEINESå3TEUERSTUNDUNGSEFFEKTS åDAåDIEå $IFFERENZåZWISCHENå%RWERBS åUNDå%INLÙSUNGSBETRAGåERSTåBEIå&ÊLLIGKEITåZUåVERSTEUERNåISTå ENTSPRECHENDåDEMåSTEUERLICHENå:UFLUSSPRINZIP  :Uå NÊHERENå EINKOMMENSTEUERLICHENå &RAGENå NIMMTå DIEå /BERFINANZDIREKTIONå &RANKFURTå MITå EINERå6ERFßGUNGåVOMåå*ANUARåå3åå!  34å))å å3TELLUNG "UNDESSCHATZANWEISUNGENå SINDå FESTVERZINSLICHEå )NHABERSCHULDVERSCHREIBUNGENå MITå !NFANGSLAUFZEITENå VONå ZWEIå *AHREN å ALSOå UNTERHALBå DERå ,AUFZEITENå VONå "UNDESANLEIHENå MEISTåZEHNå*AHRE åUNDåDERå"UNDESOBLIGATIONENåFßNFå*AHRE å$IEåKLEINSTEåHANDELBAREå%IN HEITåISTå å%UROåu#ENTLÙSUNGh å&ßRå"ÙRSENORDERSåGILTåKEINå-INDESTAUFTRAGSVOLUMENå3IE HEåAUCHåu:INSBERECHNUNGSMETHODENåFßRåNEUåEMITTIERTEå"UNDESWERTPAPIEREåSEITåå*ANUARå h $IEå:INSENåWERDENåJÊHRLICHåAUSGEZAHLTå"EZßGLICHåDERå:INSBERECHNUNGåSIEHEå4ABELLEåu:INS BERECHNUNGSMETHODENåFßRå"UNDESWERTPAPIEREhå$IEå2ßCKZAHLUNGåERFOLGTåZUMå.ENNWERTå VONå å 0ROZENTå $IEå JÊHRLICHå ANFALLENDENå +APITALERTRÊGEå UNTERLIEGENå DEMå :INSABSCHLAGå ALSå6ORAUSZAHLUNGåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUERå!NSONSTENåSIEHEåSTEUERLICHEå"ESONDERHEITENå "UNDESANLEIHEN %RWORBENåWERDENåKÙNNENåSIEåVONåJEDERMANNå'EHANDELTåWERDENåSIEåANåALLENåDEUTSCHENå 7ERTPAPIERBÙRSENå

å 3ONSTIGEå2ENTENPAPIERE )Må*AHRååHABENåDIEåPRIVATENå(AUSHALTEå2ENTENWERTEåWENIGERåNACHGEFRAGTå0ERå3ALDOå FLOSSENå å -ILLIARDENå %UROå ABå )NSGESAMTå BETRUGå DASå %NGAGEMENTå INå 2ENTENWERTENå AMå *AHRESENDEååå-ILLIARDENå%URO -ITåDEMå+AUFåVONå2ENTENPAPIEREN åAUCHåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåODERå"ONDSåGENANNT å ERWIRBTåDERå!NLEGERåEINENå!NSPRUCHåAUFåIMå6ORAUSåFESTGELEGTEå:INSZAHLUNGåWÊHRENDåDERå ,AUFZEITåUNDå2ßCKZAHLUNGåZUMå.ENNWERTåSPÊTESTENSåAMå%NDEåDERåVEREINBARTENå,AUFZEITå %NTSCHEIDENDåFßRåDENå%RWERBåVONåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåSINDåNICHTåDERå.OMINAL ZINS åSONDERNåDIEå2ENDITE åDIEå2EST ,AUFZEITåUNDåDIEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEå*EåLÊNGERåDIEå ,AUFZEIT åDESTOåNIEDRIGERåISTåAUCHåDIEå"ONITÊTåDESå%MITTENTENå%INEåWERTVOLLEå(ILFEåZURå%IN SCHÊTZUNGåDERå"ONITÊTåDERå%MITTENTENåSINDåDIEåSOåGENANNTENå2ATINGS åSIEHEåAUCHå!BSCHNITTå åu2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIENh -ITTEååLAGåDIEå5MLAUFRENDITEåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIEREåAUFåDEMåHISTORISCHENå4IEF STANDåVONå å0ROZENTå)Må*ULIååSTIEGåDIEå2ENDITEåAUFå å0ROZENTåUNDåSORGTEåFßRåENT



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT SPRECHENDåSINKENDEå+URSWERTEåDERåBEREITSåIMå5MLAUFåBEFINDLICHENå0APIEREå5NDåDERå4RENDå DßRFTEåANHALTEN åSOWIEåDIEå%:"åINFLATIONSBEDINGTåDIEå,EITZINSENåWEITERåANHEBTå .EBENåDERå2ENDITEåBEEINFLUSSENåDIEå+OSTENåFßRåDENå+AUF å6ERKAUFåUNDåDIEå$EPOTFßHRUNGå DIEå 0ERFORMANCEå $IEå -AKLERCOURTAGEå WIRDå NACHå EINERå 3TAFFELå ERHOBEN å DIEå BEIå KLEINERENå !UFTRÊGENåMITå å0ROMILLEåBEGINNTåUNDåMITåZUNEHMENDERå'RٔEåDERå!UFTRÊGEåJEåNACHå!RTå DESå7ERTPAPIERSåAUFå å0ROMILLEåODERå å0ROMILLEåVOMå.ENNWERTåSINKTåBEIåÙFFENTLICHENå !NLEIHENåBISå å0ROMILLE å$IEå"ANKPROVISIONåBEIå2ENTENPAPIERENåISTåDEUTLICHåNIEDRIGERåALSå BEIå!KTIENå$IEå-INDESTKOSTENåLIEGENåIMå)NLANDåZWISCHENåZEHNåUNDåå%URO åDIEå0ROVISIONå MACHTåJEåNACHå"ETRAGåZWISCHENå åUNDå å0ROZENTåVOMå+URS åODERå.ENNWERTåAUS "EIå$ISCOUNT "ROKERNåKÙNNENå!NLEGER åDIEåKEINEå"ERATUNGåBRAUCHEN åZUSÊTZLICHåVONåNIED RIGENå"ANKPROVISIONENåPROFITIEREN $IEåJÊHRLICHENå$EPOTGRUNDKOSTENåLIEGENåZWISCHENåNULLå$ISCOUNT "ROKER åUNDåå%UROå$IEå +OSTENåFßRåDIEå6ERWAHRUNGåUNDå6ERWALTUNGåBETRAGENåZWISCHENå å0ROMILLEåUNDå å0RO MILLEåVOMå+URSWERTåDIEå0OSTENKOSTENåZWISCHENåNULLåUNDåå%URO &OLGENDEå +OSTENå KÙNNENå UNTERå BESTIMMTENå 6ORAUSSETZUNGENå ALSå 7ERBUNGSKOSTENå BEIå DENå%INNAHMENåAUSå+APITALVERMÙGENåABGEZOGENåWERDEN så 3CHULDZINSENåFßRåEINENåZUMå%RWERBåVONå7ERTPAPIERENåAUFGENOMMENENå+REDITå'EWINN ERZIELUNGSABSICHTåMUSSåGEGEBENåSEIN
så +OSTENåFßRåDIEå$EPOTFßHRUNG så å3CHLIE”FACHMIETEåFßRåDIEå6ERWAHRUNGåERTRAGBRINGENDERå7ERTPAPIERE så å6ERMÙGENSVERWALTUNGSKOSTENå'EWINNERZIELUNGSABSICHTåMUSSåGEGEBENåSEINåKEINEå å+APITALANLAGENåMITåAUSSCHLIE”LICHåSPEKULATIVEMå#HARAKTER !LLERDINGSå$IEå!UFWENDUNGENåFßRåDIEå6ERWALTUNGåDERå$EPOTSåSINDåAUCHåDANNåINåVOLLEMå 5MFANGå7ERBUNGSKOSTEN åWENNåNEBENåDENåSTEUERPFLICHTIGENå%INNAHMENåAUCHåSTEUERFREIEå 6ERMÙGENSVORTEILEåERZIELTåWERDENå"&( 5RTEILå!KTENZEICHENå6)))å2ååVOMåå-AIå å !NSCHLUSSåANåDASå"&( 5RTEILå6)))å2ååVOMåå*ULIå -ARKTANTEILEåNACHå7ERTPAPIERARTENå å"ILLIONENåæ åGERUNDET 5MLAUFåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIEREåINLÊNDISCHERå%MITTENTENånå.OMINALWERT ½FFENTLICHE 0FANDBRIEFE åå-IOåæ å å

!NLEIHENåDER ÙFFENTLICHENå(AND ååå-IOåæ å å

(YPOTHEKEN PFANDBRIEFE åå-IOåæ å åå

)NDUSTRIEOBLIGATIONEN åå-IOåæ å å 3CHULDVERSCHREIBUNGEN VONå3PEZIALKREDITINSTITUTEN åå-IOåæ å å

3ONSTIGEå"ANKSCHULD VERSCHREIBUNGEN åå-IOåæ å å

1UELLEå$EUTSCHEå"UNDESBANK å-ONATSBERICHTå*UNIå å3å å3TANDå%NDEå!PRILå



3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå  'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå BEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu&ESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREh :URå"ERECHNUNGåVONå2ENDITE $IEå2ENDITEåEINERå!NLEIHEåGIBTåIMå'EGENSATZåZURå.OMINALVERZINSUNGåDIEåTATSÊCHLICHEåJÊHRLICHEå 6ERZINSUNGåANå:UåIHRERå"ERECHNUNGåWERDENåALLEåFßRåDENå%RTRAGåEINERå!NLEIHEåMA”GEBLICHENå "ESTANDTEILEåHERANGEZOGENå$AZUåZÊHLENåNEBENåDEMå.OMINALZINSåDIEå0ERIODIZITÊTåDERå:INS ZAHLUNGEN åDERå+AUF åUNDåDERå2ßCKZAHLUNGSKURSåSOWIEåDIEå,AUFZEITåUNDåDERå4ILGUNGSMODUSå GESAMTFÊLLIGåODERåTEILFÊLLIGåINå2ATEN å$ADURCHåLÊSSTåSICHåDIEåTATSÊCHLICHEå6ERZINSUNGåVONå!N LEIHENåSOWOHLåUNTEREINANDERåVERGLEICHENåALSåAUCHåMITåDERåVONåANDERENåALTERNATIVENå!NLAGENå WIEå3PAREINLAGENåODERå&ESTGELDANLAGEN åBEIåDENENåALLEINåDERå:INSSATZåDENå%RTRAGåBESTIMMT "ERECHNUNGåDERå2ENDITEåNACHå0RAKTIKER &AUSTFORMEL $IEå&AUSTFORMEL åDIEåINåDERå0RAXISåOFTåVERWENDETåWIRD åISTåEINFACHåZUåHANDHABENåUNDåBRINGTå RELATIVåGUTEå.ÊHERUNGSWERTEåZURåMATHEMATISCHåKORREKTENå&ORMEL

"EISPIELE UNTERå6ERWENDUNGåDERå2ENDITEFORMEL "EISPIELå .OMINALZINSåå +AUFKURSåå 2ßCKZAHLUNGSKURSåZUMå.ENNWERTå 2ESTLAUFZEITåå ånå   2ENDITEå

 å  å å å*AHRE  å

"ERßCKSICHTIGUNGå DERå 3TEUERNå UNTERSTELLTERå 3PITZENSTEUERSATZå å 0ROZENT å OHNEå "E RßCKSICHTIGUNGåDESå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGSå!USGANGSGRٔEåISTåHIERåDIEåLAUFENDEå6ERZIN SUNG åALSOåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå2ßCKZAHLUNGSGEWINNSåAMå%NDEåDERå,AUFZEIT



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT åååååååååååååååååååååååååååååååååå åXå LAUFENDEå6ERZINSUNGånnnnnnnnnnnåå ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå  åå0ROZENTå:INSENå

 å  å

å ååååååååååååååååååååååååååååååååååååå åXå åSTEUERFREIERå:UFLUSSå nnnnnnnnnnå ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååXå 

 å  å  å

å.ETTORENDITEåNACHå!BZUGåDERå3TEUERNå

$ERå STEUERFREIEå :UFLUSSå GEGIBTå SICHå AUSå DERå $IFFERENZå ZWISCHENå DERå 2ENDITEå UNDå DERå LAUFENDENå6ERZINSUNG 3TEUERFREIERå:UFLUSSåXåå å å åXå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå å nnnnnnnnnnnnåå å å å å å å å å ååååånå3TEUERSATZå åååååååååååååååååå ååLAUFENDEå6ERZINSUNGå 6ERGLEICHSRENDITEåVORå3TEUERNå

 å  å  åå

$ASåBEDEUTET åMITåEINERå!NLAGEåOHNEåSTEUERFREIENå+URSGEWINNåMßSSTENå åERREICHTå WERDEN åUMåAUFåDASåGLEICHEå.ETTOERGEBNISåZUåKOMMEN 6ERGLEICHSRENDITEåå åå0ROZENTå3TEUERNå

 å  å

.ETTORENDITEåNACHå3TEUERNå

 å

"EISPIELå .OMINALZINSå +AUFKURSå 2ßCKZAHLUNGSKURSåZUMå.ENNWERTå 2ESTLAUFZEITå ånå   2ENDITEåå

 å  å å å*AHRE å

 å

"ERECHNUNGåDERå%INKOMMENSTEUER !NLAGEåVONåååæ å+URSå  ååXå nnnnnnnnnnnnå ååååå 

NOMINALå

DARAUSå å0ROZENTå:INSå åå0ROZENTå3TEUERNå åBEZOGENåAUFåDENå%INSATZåVONåååæ å 2ENDITEå åå0ROZENTå3TEUERNå

å åæ  åæ  åæ  å  å  å  å

.ETTORENDITEåNACHå3TEUERNå



3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå 

3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå2ENTENPAPIEREN så %INKOMMENSTEUER å $IEå:INSEINNAHMENåZÊHLENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGEN å : å INSENåAUSåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåVONåå0RO ZENT åBEIå4AFELGESCHÊFTENåKÙRPERLICHERå(ANDELåMITå7ERTPAPIEREN åå0ROZENT å å3ONDERREGELUNGåFßRåBESTIMMTEå7ELTBANKANLEIHEN å å%RTRÊGEåAUSåBESTIMMTENå!NLEIHENåDERå7ELTBANKåKÙNNENåZINSABSCHLAGSTEUERFREIåAUSGE ZAHLTåWERDEN å nå W å ENNåDIEå:INSSCHEINEåIMå7EGåDESå4AFELGESCHÊFTSåBEIåEINERå:AHLSTELLEåDERå7ELTBANKå ZURå%INLÙSUNGåVORGELEGTåWERDENåUND å nå E å SåSICHåUMå:INSSCHEINEåVONåDERARTIGENå!NLEIHENåHANDELT åDIEåVORåDEMåå3EPTEMBERå åAUFGELEGTåWORDENåSIND :INSABSCHLAGåBEIå!NLEIHENåIMå$EPOT 'RUNDSÊTZLICHåFÊLLTåFßRå:INSENåAUSå!NLEIHENåBEIå:UFLUSSåå0ROZENTå:INSABSCHLAGåUNDåDARAUFå DERå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåINå(ÙHEåVONå å0ROZENTåAN

"EISPIEL :UFLUSSååæåAUSå:INSENå -INUSåååååå0ROZENTå:INSABSCHLAGåååæåUNDåDARAUS  ååå åæ åALSOåZUSAMMENå åæåå åæå

 åæå å åæ

å $ å ASå HEI”T å AUSå DEMå :INSå VONå å æå KOMMENå GERADEå EINMALå  å æå AUFå DEMå +ONTOå ANå$ERå!USWEGå%NTSPRECHENDERå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERå6ORLAGEåEINERå.ICHTVERANLA GUNGS "ESCHEINIGUNGåDESåFßRåDENå'LÊUBIGERåZUSTÊNDIGENå7OHNSITZFINANZAMTSå å å:UåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåGEHÙRENå:INSEN å%NTGELTEåUNDå6ORTEILE åDIEåUNAB HÊNGIGåVONåIHRERå"EZEICHNUNGåUNDåDERåZIVILRECHTLICHENå'ESTALTUNGåBEIåWIRTSCHAFTLICHERå"E TRACHTUNGåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåVONå+APITALVERMÙGENåZURå.UTZUNGåERZIELTåWERDENå$ASåBE DEUTET åDASSåBEIåDERå+APITALßBERLASSUNGåZURå.UTZUNGåFßRåDENå3ACHVERHALTåDESå+APITALERTRAGSå ENTSCHEIDENDåIST åDASSåBEIå!USGABEåDESå0APIERSåVONåVORNHEREINåEINEå2ENDITEåVERSPROCHENå WIRD åDIEåBEIåDERå%INLÙSUNGåMITå3ICHERHEITåERZIELTåWERDENåKANNå%MISSIONSRENDITE  å å$IESEåSCHLÊGTåSICHåIMå+URSåDESå0APIERSåUNDåDAMITåBEIå:WISCHENVERÊU”ERUNGENåIMå+AUF PREISåNIEDERå,EDIGLICHåMARKTZINSBEDINGTEå+URSSCHWANKUNGENåWÊHRENDåDERå,AUFZEITåSINDå DERå6ERMÙGENSSPHÊREåZUZUORDNEN åSOåDASSåBEIå:WISCHENVERÊU”ERUNGåODERå ERWERBåNURå DIEåBESITZZEITANTEILIGEå%MISSIONSRENDITEåALSå+APITALERTRAGåANZUSEHENåIST å nå å2ECHTSGRUNDLAGENåZURå"ESTEUERUNGåSINDåDIEå6ORSCHRIFTENåDESåeåå%3T' åBESONDERSå !BSåå.RååUNDåDERåeeååUNDåAå%3T' å å . å ACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åGEHÙRENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåAUCHåDIEå %INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå!BTRETUNGåBESTIMMTERånåBESONDERSåAUF åODERå ABGEZINSTERå nå 7ERTPAPIEREå UNDå +APITALFORDERUNGENå $IEå 6ORLAGEå UNDå ANSCHLIE”ENDEå %INLÙSUNGåDERåFÊLLIGENå:INSSCHEINEåDURCHåDENåJEWEILIGENå)NHABERåISTåNACHåWIEåVORåNACHå DERå6ORSCHRIFTåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'å:INSABSCHLAG åEINKOMMENSTEUERPFLICHTIG å å $ å IEå2ßCKZAHLUNGåDESå+APITALSåISTåEINåNICHTåEINKOMMENSTEUERBARERå6ORGANGåAUFåDERå 6ERMÙGENSEBENEå$ASåGILTåIMåÃBRIGENåAUCHåFßRåÃBERSCHßSSE åDIEåBEIåDERå6ERÊU”E RUNGåEINESå7ERTPAPIERSåNACHå!BLAUFåDERå%INJAHRESFRISTåERZIELTåWERDENå(IERåMUSSåDERå 3TEUERPFLICHTIGEåABERåDIEå%MISSIONSRENDITEåDESå7ERTPAPIERSåNACHWEISEN



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT å nå $ å ASå%MISSIONSDISAGIOåENTSTEHTåBEIåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåDURCHåEINENåUN TERåPARIåLIEGENDENå!USGABEKURSå%MISSIONSKURS  å å å$ASå$ISAGIOåZÊHLTåGRUNDSÊTZLICHåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåeåå!BSåå .Råå%3T'åINå6ERBINDUNGåMITåeåå!BSåå.Råå%3T' å%SåZÊHLTåNICHTåZUåDENåSTEUERFREI ENå+URSGEWINNEN åBLEIBTåABERåAUSå6EREINFACHUNGSGRßNDENåSTEUERFREI åWENNåFOLGENDEå 0ROZENTSÊTZEåDESå.ENNWERTSåNICHTåßBERSCHRITTENåWERDEN ,AUFZEIT

$ISAGIOåINå0ROZENT

UNTERåZWEIå*AHRENå ZWEIåBISåUNTERåVIERå*AHRE VIERåBISåUNTERåSECHSå*AHRE SECHSåBISåUNTERåACHTå*AHRE ACHTåBISåUNTERåZEHNå*AHRE ABåZEHNå*AHREN

     

å % å INZELHEITENå DAZUå ENTHÊLTå EINå 3CHREIBENå DESå "UNDESFINANZMINISTERIUMSå UNDå EINå 5RTEILå DESå "UNDESFINANZHOFSå "UNDESMINISTERIUMå DERå &INANZENå VOMå å .OVEMBERå å "3T"Lå)åå3åå5RTEILå"&(åVOMåå/KTOBERå6)))å2å å å å$ASå$ISAGIOåBLEIBTåAUCHåDANNåBEIMå0RIVATANLEGERåSTEUERFREI åWENNåESåNACHåDERå%MIS SIONåZUåEINEMå+URSVERFALLåKOMMTåUNDåDABEIåDIEåMAXIMALåZULÊSSIGENå0ROZENTSÊTZEåDERå $ISAGIO 3TAFFELå ßBERSCHRITTENå WERDENå .ACHå EINEMå "ESCHLUSSå DERå %INKOMMENSTEUER 2EFERENTENåDESå"UNDESåUNDåDERå,ÊNDERåGILTåDIESåAUCHåBEIå!NLEIHEAUFSTOCKUNGENåUNTERå "EIBEHALTUNGåDERå7ERTPAPIERKENNNUMMER åWENNåDIEå!NLEIHEåINNERHALBåEINESå*AHRESåSEITå %RSTEMISSIONåAUFGESTOCKTåUNDåBEGEBENåWURDEåUNDåDERåERSTEå6ERKAUFSKURSåDERå%RST EMISSIONåSIEåINNERHALBåDERå$ISAGIO 3TAFFELåBEWEGTå3CHREIBENåDESå"-&åVOMå å !:å)6å#ånå3åånå  6ERFßGUNGåDERå/&$å$ßSSELDORFåZURå!NWENDUNGåDESå$ISAGIO %RLASSESå AUFå7ERTPAPIEREåMITå,AUFZEITENåUNTERåZWEIå*AHREN 6ORå DEMå (INTERGRUNDå DESå $ISAGIO %RLASSESå WURDENå INå DENå LETZTENå *AHRENå AUCHå FEST VERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåMITåSEHRåKURZENå,AUFZEITENåUNDåEINEMå%MISSIONSDISAGIOåVONå EINEMå0ROZENTåBEGEBEN .ACHåDERå6ERFßGUNGå3åå!å3TååDERå/BERFINANZDIREKTIONå$ßSSELDORFåVOMåå-AIå åISTåBEIå!NWENDUNGåDESå$ISAGIO %RLASSESåAUFåFESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIEREåMITå,AUF ZEITENåUNTERåZWEIå*AHRENåWEITERåZUåDIFFERENZIERENå$ANACHåISTåBEIåDIESENå7ERTPAPIERENå EINå%MISSIONSDISAGIOåVONåEINEMå0ROZENTåNURåDANNåINåVOLLERå(ÙHEåVONåDERå"ESTEUERUNGå AUSGENOMMEN å WENNå DIEå ,AUFZEITå DESå 7ERTPAPIERSå ZWISCHENå EINEMå UNDå ZWEIå *AHRENå LIEGTå"ETRÊGTåDIEå,AUFZEITåWENIGERåALSåEINå*AHR åWIRDåDIEå!USNAHMEREGELUNGåNURåZEITANTEI LIGåGEWÊHRTå"EIåEINERå!NLEIHEåMITåEINERå,AUFZEITåVONåDREIå-ONATENåBETRÊGTåDASåSTEUERLICHå ZULÊSSIGEå%MISSIONSDISAGIOåDANACHåBEISPIELSWEISEå å0ROZENTåDESå.OMINALWERTSåDERå !NLEIHE



3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå  $ASå%MISSIONSDISAGIOåUNTERLIEGTåNURåDANNåDEMå:INSABSCHLAG åWENNåDIEåSTEUERLICHåZULÊS SIGENå'RENZENåßBERSCHRITTENåSIND så " å EIMå6ERKAUFåVONåFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåVEREINNAHMTEå3TßCKZINSENåSINDåEIN KOMMENSTEUERPFLICHTIGå$IEå3TßCKZINSENåSINDåSOMITåIMå*AHRåDERå:AHLUNGåABZUGSFÊHIG å & å ßRåDIEå"EMESSUNGåDESå:INSABSCHLAGSåAUFå3TßCKZINSENåGILTåGRUNDSÊTZLICHåDASå.ET TOPRINZIPå"EIåDERå!NSCHAFFUNGåGEZAHLTEå3TßCKZINSENåKÙNNENåVONåDENåEINGENOMMENENå :INSENåUNDå3TßCKZINSENåABGEZOGENåWERDEN åSOåDASSåNURåDIEå$IFFERENZåDEMå:INSABSCHLAGå UNTERWORFENåWIRDå$AåABERåDIEåKONKRETEå:UORDNUNGåDERåGEZAHLTENå3TßCKZINSENåZUåDENå JEWEILIGENå %RTRÊGENå AUSå DENå :INSKUPONSå INå DERå 0RAXISå AUFå ERHEBLICHEå 3CHWIERIGKEITENå STٔT åLÊSSTåDERå'ESETZGEBERåEINEåMODIFIZIERTEå,ÙSUNGåZU å " å EIMåMODIFIZIERTENå.ETTOPRINZIPåWERDENåVONåDEMåEINENå!NLEGERåWÊHRENDåEINESå+A LENDERJAHRESå GUTGESCHRIEBENENå :INSENå UNDå 3TßCKZINSENå GRUNDSÊTZLICHå ALLEå INå DEMSEL BENå+ALENDERJAHRåVOMå+UNDENåGEZAHLTENå3TßCKZINSENåABGEZOGENå$IESEå6ERRECHNUNGå ERFOLGTåUNABHÊNGIGåDAVON åFßRåWELCHEå0APIEREå:INSENåUNDå3TßCKZINSENåIMå%INZELFALLåGE ZAHLTåODERåGUTGESCHRIEBENåWURDENå$IESEå+APITALERTRÊGEåWERDENåINåDENåSOåGENANNTENå 3TßCKZINSTOPFåEINGESTELLT å : å URå "ERßCKSICHTIGUNGå DERå GEZAHLTENå 3TßCKZINSENå HATå DERå 'ESETZGEBERå EINå NEUESå 6ER RECHNUNGSINSTRUMENT åDENåSOåGENANNTENå3TßCKZINSTOPF åGESCHAFFENå$ABEIåWERDENåGE ZAHLTEåUNDåERHALTENEå3TßCKZINSENåSOWIEåSONSTIGEå:INSEINNAHMENåNACHåDEMåMODIFIZIERTENå .ETTO 0RINZIPåINåDERå2EIHENFOLGEåDERå6ORGÊNGEåGEGENEINANDERåVERRECHNETå$ERåJEWEILIGEå 3ALDOå BILDETå DIEå "EMESSUNGSGRUNDLAGEå FßRå DIEå :INSABSCHLAGSTEUERå )Må 3TßCKZINSTOPFå BEFINDLICHEå GEZAHLTEå 3TßCKZINSENå WIRKENå SICHå ALSOå WIEå EINå &REIBETRAGå AUSå 7ENNå DERå 3TßCKZINSTOPFåLEERåIST åWIRDåBEIå6ORLIEGENåEINESå&REISTELLUNGSAUFTRAGESåDIESERåUNMITTELBARå INå!NSPRUCHåGENOMMENå%RSTåWENNåDERå3PARER &REIBETRAGåEINSCHLIE”LICHå7ERBUNGSKOS TEN 0AUSCHBETRAGå INå (ÙHEå VONå HÙCHSTENSå åå %UROå ABå å å æ å åå %UROå ABå ååæ åAUFGEBRAUCHTåIST åKOMMTåDERå:INSABSCHLAGåZURå'ELTUNG

"EISPIEL $ERå +UNDEå ZAHLTå AMå å 3TßCKZINSENå VONå å æå !Må å VEREINNAHMTå ERå 7ERT PAPIERZINSENåVONååæ åAMåå3TßCKZINSENåVONååæå!MååZAHLTåERå3TßCKZINSENåINå (ÙHEåVONååæ så å$IEå AMå å VEREINNAHMTENå å æå SINDå UMå DIEå AMå å GEZAHLTENå 3TßCKZINSENå VONå å æå ZUå KßRZENå %Så ERGIBTå SICHå KEINå POSITIVERå 3ALDOå :INSABSCHLAGå ISTå NICHTå EIN ZUBEHALTENåUNDåDIEåVEREINNAHMTENå:INSENåVONååæåWERDENåDEMå+UNDENåVOLLåGUT GESCHRIEBEN så å$ERåVERBLEIBENDEå3ALDOåANåGEZAHLTENå3TßCKZINSENåVONååæåWIRDåBEIåDENåAMåå VEREINNAHMTENå 3TßCKZINSENå VONå å æå GEKßRZTå %Så VERBLEIBENå å æå ALSå "EMES SUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGå7ENNåEINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåVORLIEGT åWIRDå DERåVORHANDENEå&REIBETRAGåINå!NSPRUCHåGENOMMEN så å$IEåAMååGEZAHLTENå3TßCKZINSENåKÙNNENåBEIMå:INSABSCHLAGåNURå DANNåMINDERNDå BERßCKSICHTIGTåWERDEN åWENNåDERå+UNDEåBISåZUMå*AHRESENDEåNOCHåWEITEREå:INSENå ODERå3TßCKZINSENåVEREINNAHMTå$IEåÃBERTRAGUNGåEINESå2ESTBETRAGESåAUSåDEMå3TßCK ZINSTOPFåINåDASåFOLGENDEå*AHRåISTåNICHTåMÙGLICHåÃBERGÊNGEåINåDERå%INKOMMENSTEUER ERKLÊRUNGåKÙNNENåGRUNDSÊTZLICHåFßRåDASåGLEICHEå*AHRåALSåNEGATIVEå%INNAHMENåGELTENDå GEMACHTåWERDEN å å !NMERKUNGå $IEå 6ERRECHNUNGå VONå GEZAHLTENå 3TßCKZINSENå u4OPFLÙSUNGh å GILTå NICHTå BEIå 4AFELGESCHÊFTEN



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT å 3TßCKZINSENåSINDåBEIMå+AUFåVONå7ERTPAPIERENåSTETSåVOMå+ÊUFERåZUåZAHLENå3TEUERLICHå SINDåSIEåBEIåIHMåALLERDINGSåNURåDANNåALSåNEGATIVEå%INNAHMENåZUåBERßCKSICHTIGEN åWENNåERå DIEå!BSICHTåHAT åAUSåDENå7ERTPAPIERENå%INKßNFTEåZUåERZIELENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåDAVON å OBåDERå+ÊUFERåDIEå7ERTPAPIEREåKURZEå:EITåVORåDEMå+UPONTERMINå:INSTERMIN åERWIRBTåODERå FRßHER å 7IEåBEIåDENå"UNDESWERTPAPIERENåWERDENåAUCHåBEIå!NLEIHENåINNERHALBåDERå%UROPÊISCHENå 7ÊHRUNGSUNIONåDIEå3TßCKZINSENåGEMʔåDERåACTUALACTUAL -ETHODEåNACHåDERå2EGELåå DESå)3-!åBERECHNETå"EIåDERåCTUALACTUAL -ETHODEåWIRDåIMå:ÊHLERåMITåDERåTATSÊCHLICHENå :AHLåDERå4AGåINåEINEMå-ONATåGERECHNETå$ERå.ENNERåERRECHNETåSICHåAUSåDERå!NZAHLåDERå 4AGE åDIEåDERå+UPONåUMFASST åMULTIPLIZIERTåMITåDERå!NZAHLåDERå+UPONSåPROå*AHR å "EIåEINEMå$RITTEN åAUFåDENåDIEåVOMå+ÊUFERåERWORBENENå7ERTPAPIEREåßBERTRAGENåUNDåFßRå DENåSIEåVERWAHRTåWERDEN åSINDåINSOWEITåKEINEå3TßCKZINSENåZUåBERßCKSICHTIGENå3CHREI BENå"-&å)6å"ånå3åånååVOMå  så %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER å $IEå%RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUERåSINDå"ESITZSTEUERNåVOMå6ERMÙGENå$IEå%R TRÊGEåBLEIBENåUNBERßHRTå$ERå'RADåDERå"ESTEUERUNGåRICHTETåSICHåNACHåDERå(ÙHEåDESå%R WERBSåUNDåDEMå6ERWANDTSCHAFTSVERHÊLTNISåDERå"ETEILIGTENå"EIå%HEGATTENåSINDåMAXIMALå åå%UROåSTEUERFREI åBEIå+INDERNåMAXIMALååå%UROå7EITEREå)NFORMATIONENåSIEHEå !BSCHNITTååu%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERh 4AFELGESCHÊFTE 5NTERåEINEMå4AFELGESCHÊFTåVERSTEHTåMANåDENåKÙRPERLICHENå(ANDELåMITå7ERTPAPIEREN åALSOå EINå 'ESCHÊFTå 'ELDå GEGENå 7AREå 7ERTPAPIERE å ODERå 7AREå GEGENå 'ELDå :UG UM :UG 'E SCHÊFT å OHNEå .AMENSNENNUNGå DESå +UNDENå ßBERå DENå "ANKSCHALTERå 4AFEL å &ßRå 4AFELGE SCHÊFTEåEIGNENåSICHåENDFÊLLIGEå!NLEIHENåOHNEåVORZEITIGESå+ßNDIGUNGSRECHTåDESå%MITTENTENå "EIå4ILGUNGSANLEIHENåISTåDIEåÃBERWACHUNGåDERå6ERLOSUNGåODERåVORZEITIGENå+ßNDIGUNGåER FORDERLICHå$IEå!NLEIHEBEDINGUNGENåSOLLTENåAUFMERKSAMåBEACHTETåWERDEN 6ORTEILEåDERå4AFELGESCHÊFTE så %INSPARENåVONå$EPOTKOSTEN så 5NABHÊNGIGKEITåVONåDERå"ANKVERWAHRUNGåUNDånVERWALTUNG så "ESITZERSTOLZ så 6ERTRAULICHKEIT så DIREKTEåÃBERTRAGUNGSMÙGLICHKEITåANå$RITTE .ACHTEILEåDERå4AFELGESCHÊFTE så +OSTENåFßRåSICHEREå6ERWAHRUNGåIMå+REDITINSTITUTåODERåZUå(AUSEå3AFE å3TAHLSCHRANK så VOLLERå:INSABSCHLAGå&REISTELLUNGSVOLUMENåKANNåNICHTåGELTENDåGEMACHTåWERDEN åERSTåIMå 7EGEåDERå6ERANLAGUNG så ,IQUIDITÊTSVERSCHLECHTERUNGåDURCHå:INSABSCHLAGåVONåå0ROZENTåANSTELLEåVONåå0ROZENTå BEIåDEPOTVERWAHRTENå7ERTPAPIEREN så 0ROBLEMåDERå%RSATZBESCHAFFUNGåBEIå$IEBSTAHLåODERå6ERNICHTUNGå$URCHå!UFGEBOTSVER FAHRENåWERDENåDIEå0APIEREåUNGßLTIGåUNDåINåEINEå3PERRLISTEåAUFGENOMMEN så 6ERWALTUNG så 4ERMINßBERWACHUNG å 4RENNENå DERå +UPONS å &AHRTå ZUMå KUPONEINLÙSENDENRßCKZAHLEN DENå+REDITINSTITUT så +OSTENåDERå+UPONEINLÙSUNG så !NFERTIGENåVONå%RTRÊGNISAUFSTELLUNGENåFßRåDIEå3TEUERERKLÊRUNG så ,ÊSTIGEå)DENTIFIZIERUNGåDESå4AFELGESCHÊFTSKUNDENåODERå+UPONEINLÙSERSåABåBESTIMMTENå "ETRÊGENåODERåINå6ERDACHTSFÊLLENåNACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZ



3ONSTIGEå2ENTENPAPIEREå  %INKOMMENSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåVONå4AFELGESCHÊFTEN $IEå%RTRÊGEåAUSåVERBRIEFTENå+APITALFORDERUNGENå7ERTPAPIEREN åBEIå4AFELGESCHÊFTEN åDAZUå ZÊHLENå:INSEN å%NTGELTEåUNDå6ORTEILE åUNABHÊNGIGåVONåIHRERå"EZEICHNUNGåUNDå'ESTALTUNG å UNTERLIEGENåIMå)NLANDåUNABHÊNGIGåVOMå%MITTENTENåUNDåDERå7ÊHRUNGåDEMå:INSABSCHLAGåINå (ÙHEåVONåå0ROZENTåALSå6ORAUSZAHLUNGåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUERå&REIBETRÊGEåKÙNNENåHIERå NICHTåDIREKTåBEIåDERåZINSAUSZAHLENDENå3TELLE åSONDERNåNURåAUFåDEMå7EGEåDERå6ERANLAGUNGå GELTENDåGEMACHTåWERDEN 3TEUERAUSLÊNDERåKÙNNENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåBEIMå"UNDESZENTRALAMTåFßRå 3TEUERNåDIEå%RSTATTUNGåDERåBEIMå4AFELGESCHÊFTåEINBEHALTENENå+APITALERTRAGSTEUERåAUFGRUNDå VONå$OPPELBESTEUERUNGSABKOMMENåBEANTRAGENå!LSå"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INS ABSCHLAGåBEIå4AFELGESCHÊFTENåGILTåDIEå 0ROZENT 2EGELUNGå0AUSCHALBEMESSUNGSGRUND LAGE å$ANACHåSINDåå0ROZENTåDERå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåHERAN ZUZIEHENåeåAå!BSåå%3T' å%INEåDADURCHåEINTRETENDEåÃBERBESTEUERUNGåKANNåIMå2AHMENå DERå6ERANLAGUNGåKORRIGIERTåWERDEN åWENNåDERå3TEUERPFLICHTIGEåDIEåFßRåIHNåGßNSTIGEREåZEIT ANTEILIGEå %MISSIONSRENDITEå NACHWEISTå ODERå DIEå STEUERPFLICHTIGENå +APITALERTRÊGEå NACHå DERå $IFFERENZMETHODEåERMITTELTåWERDENå"EIåDERå$IFFERENZMETHODEåGILTåALSå"EMESSUNGSGRUND LAGEåDERå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBåUNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå 6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåDERå7ERTPAPIERE .ACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZåSINDå+REDITINSTITUTEåUNDå&INANZINSTITUTEåVERPFLICHTET så BEIåDERå!NNAHMEåODERå!BGABEåVONå7ERTPAPIEREN så BEIå!NNAHMEåUNDå!BGABEåVONå"ARGELD ABååå%UROåZUVORåDIEåAUFTRETENDEå0ERSONåDURCHåAMTLICHENå,ICHTBILDAUSWEIS å'EBURTS DATUM å !NSCHRIFT å !USWEISNUMMERå UNDå AUSSTELLENDEå "EHÙRDEå ZUå IDENTIFIZIERENå UNDå DIESå SCHRIFTLICHåFESTZUHALTENå!U”ERDEMåSINDå!UFZEICHNUNGENåßBERåDIEå4RANSAKTIONENåANZUFER TIGENåUNDåAUFZUBEWAHREN :UåDENå"ARGELDTRANSAKTIONENåZÊHLENåAUCHåALLEå4AFELGESCHÊFTE åUNABHÊNGIGåDAVON åOBåESå SICHåUMå%UROåODERåAUSLÊNDISCHESå"ARGELD å3CHECKS å7ERTPAPIEREåODERå%DELMETALLEåHAN DELT )NåSOåGENANNTENå6ERDACHTSFÊLLENåu'ELDWÊSCHEh åISTåUNABHÊNGIGåVOMå"ETRAGåEINEå)DENTIFI ZIERUNGSPFLICHTåVORGESEHENå!U”ERDEMåISTåINåALLENå6ERDACHTSFÊLLENåDERå3TRAFVERFOLGUNGSBE HÙRDEå-ELDUNGåZUåMACHEN 2ENTENINDEXåu2EXh :Uå EINERå -ESSLATTEå DERå %NTWICKLUNGå DESå 2ENTENMARKTSå WURDEå DERå SEITå å ERRECHNETEå $EUTSCHEå 2ENTEN )NDEXå u2EXhå DERå $EUTSCHEå "ÙRSEå !'å %Rå ISTå EINå SYNTHETISCHERå ,AUF INDEX å DEMå ALSå REPRÊSENTATIVERå !USSCHNITTå DESå DEUTSCHENå 2ENTENMARKTESå DIEå )DEEå EINESå INå DERå ,AUFZEITå KONSTANTENå 0ORTFOLIOSå VONå %URO !NLEIHENå ZUGRUNDEå LIEGTå $ERå 2EXå HAT å IMå 'EGENSATZåZUå!KTIENINDIZES åKEINå"ASISJAHR åSONDERNåISTåALSåEINå0AKETåVONå$URCHSCHNITTS KURSENåUNDå RENDITENåAUFåDERå"ASISåVONåFIKTIVENå-USTERANLEIHENåKONZIPIERT $IEå"ERECHNUNGåERFOLGTåINåFßNFå3CHRITTEN å !USå DENå 3CHLUSSKURSENå DERå 'RUNDGESAMTHEITå WERDENå DIEå AKTUELLENå 2ENDITENå ERRECH NET å !USå DIESENå 2ENDITENå WIRDå INå !BHÊNGIGKEITå VONå 2ESTLAUFZEITå UNDå +UPONå EINEå 2ENDITE STRUKTURåBERECHNET å $ARAUSåWERDENåDIEåFIKTIVENå2ENDITENåDERååIDEALTYPISCHENå!NLEIHENåABGELESENåUNDåINå DIEåENTSPRECHENDENå+URSEåUMGERECHNET



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT å*EDERåDERåå+URSEåWIRDåMITåSEINEMå'EWICHTåMULTIPLIZIERT å $IEå3UMMEåDERååGEWICHTETENå+URSEåISTåDERå2EX 'ESAMTINDEX 7EITEREå2ENTENINDIZESåWERDENåIMå!BSCHNITTååBESCHRIEBEN

å 3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTEN :UåDENå3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENåZÊHLENå7ANDELANLEIHEN å/PTIONSANLEI HENå UNDå 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå 3IEå WERDENå VONå !KTIENGESELLSCHAFTENå AUSGEGE BENå.EBENåDEMå&ORDERUNGSRECHTåDESå'LÊUBIGERSåGEGENßBERåDEMå3CHULDNERåVERBRIEFENå SIEå ZUSÊTZLICHEå 3ONDERRECHTEå 2ECHTSGRUNDLAGEå ISTå DASå !KTIENGESETZå eeå å UNDå  å $IEå!USGABEåSOLCHERå3CHULDVERSCHREIBUNGENåISTåVONåEINERå$REIVIERTELMEHRHEITåBEIåDERå"E SCHLUSSFASSUNGåINåDERå(AUPTVERSAMMLUNGåDERå!KTIENGESELLSCHAFTåABHÊNGIG

å7ANDELANLEIHEN 7ANDELANLEIHENåIMå3INNEåVONå7ANDELSCHULDVERSCHREIBUNGENåNACHåeåå!KT' åAUCHå7AN DELOBLIGATIONENåODERå#ONVERTIBLEå"ONDSåGENANNT åVERBRIEFENåEINå&ORDERUNGSRECHTåAUSåDERå 3CHULDVERSCHREIBUNG åEINå:INSZAHLUNGSRECHTåUNDåEINå5MTAUSCHRECHTåDERå!NLEIHEåINå!KTIENå DERåAUSGEBENDENå'ESELLSCHAFTåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå&RISTåNACHå-A”GABEåDERåINåDENå !NLEIHEBEDINGUNGENåFESTGELEGTENå+ONDITIONENå-ITåDEMå5MTAUSCHåERLISCHTåDERå!NSPRUCHå AUFå2ßCKZAHLUNGåDESå.OMINALBETRAGSåDERå!NLEIHENå$ERå/BLIGATIONÊRåWIRDåZUMå!KTIONÊRå $IEå7ANDELANLEIHEåVEREINIGTåDIEå3ICHERHEITåVONå!NLEIHENåMITåDENå'EWINNCHANCENåVONå!K TIENå3IEåBESITZTåALLEå%IGENSCHAFTENåDERå/BLIGATIONåWIEåFESTEå6ERZINSUNGåUNDå+APITALRßCK ZAHLUNG åSOLANGEåDERå!NLEGERåNICHTåGEWANDELTåHAT

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTEN 7ANDELANLEIHEN

VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å SCHREIBUNG å VERBUNDENåMIT så 5MTAUSCHRECHT å INå!KTIENåDES å %MITTENTENå-IT å DEMå5MTAUSCH å ERLISCHTåDASå å &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG

/PTIONSANLEIHEN VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG å UND så ZUSÊTZLICHESå2ECHT å /PTION åAUFåDENå"E å ZUGåVONå!KTIENåDES å %MITTENTEN å $ASå&ORDERUNGS å RECHTåWIRDåDURCH å DIEå!USßBUNG å DESå"EZUGSRECHTS å NICHTåBERßHRT



'EWINNSCHULD VERSCHREIBUNGEN VERBRIEFEN så &ORDERUNGSRECHT å AUSåDERå3CHULD å VERSCHREIBUNG å UND så !NSPRUCHåAUF å !NTEILåAMå'EWINN å DERåAUSGEBENDEN å 'ESELLSCHAFT

3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  $ERå 2EIZå DERå 7ANDELANLEIHEå LIEGTå DARIN å DASSå DERå !NLEGERå DASå 2ECHTå HAT å DIEå !NLEIHEå INå EINEå BESTIMMTEå !NZAHLå VONå !KTIENå UMZUTAUSCHENå $AFßRå ISTå DIEå !NLEIHEå MEISTå MITå EINEMå NIEDRIGERENå :INSSATZå +UPON å AUSGESTATTETå $ERå )NHABERå HATå DIEå #HANCE å VONå EVENTUELLENå +URSSTEIGERUNGENåDERå!KTIEåZUåPROFITIEREN åDAåERåZUMåVEREINBARTENå+URSåWANDELT $ERå "ÙRSENKURSå WIRDå ßBERWIEGENDå VOMå +URSå DERå !KTIEå BESTIMMTå +URSSTEIGERUNGENå DERå !KTIEåBEWIRKENåSTEIGENDEå+URSEåDERå7ANDELANLEIHEN +URSVERLUSTEåSINDåDURCHåDIEåFESTEå6ERZINSUNGåUNDåDURCHåDENå2ßCKZAHLUNGSANSPRUCHåZUMå .ENNWERTå BEGRENZTå $IEå 5MWANDLUNGå INå !KTIENå ERFOLGTå ZUå EINEMå IMå VORAUSå FESTGELEGTENå 5MTAUSCHVERHÊLTNISå 7ANDLUNGSVERHÊLTNIS å WÊHRENDå EINERå BESTIMMTENå 5MTAUSCHFRISTå 7ANDLUNGSFRIST åUNDåEINERåUNTERå5MSTÊNDENåERFORDERLICHENå:UZAHLUNG $IEå6ORZßGEåEINERå7ANDELANLEIHEåZEIGENåSICHåBESONDERS åWENNåDERå!KTIENKURSåINåDERå.ÊHEå DESå7ANDLUNGSPREISESåNOTIERTå$ENNåDANNåREAGIERTåDIEå7ANDELANLEIHEåEBENSOåAUFå3CHWAN KUNGENåDESå!KTIENKURSESåALSåAUCHåAUFå6ERÊNDERUNGENåDESå!NLEIHEMARKTES 7IEåSICHERåODERåWIEåSPEKULATIVåEINEå7ANDELANLEIHEåIST åZEIGTåDIEåSOåGENANNTEå7ANDELPRÊ MIEå$IESEå0RÊMIE åDIEåDEMå!UFGELDåBEIå/PTIONENåENTSPRICHT åSIGNALISIERTåDEMå+ÊUFER åUMå WIEåVIELå0ROZENTåDERå%RWERBåDERå!KTIEåMITTELSå7ANDELANLEIHEåTEURERåODERåBILLIGERåISTåALSåDERå DIREKTEå+AUFåDESå4EILHABERPAPIERSå$ASåHÙRTåSICHåKOMPLIZIERTERåAN åALSåESåISTå$ENNåERGIBTå SICHåEINEåPOSITIVEå0RÊMIE åSOåWEI”åDERå!NLEGER åDASSåERåFßRåDENåINDIREKTENå%RWERBåDERå!KTIEå ßBERåDIEå7ANDELANLEIHEåMEHRåZAHLT åALSåWENNåERåDIEå!KTIEåDIREKTåGEKAUFTåHÊTTE $Aå DIEå .OMINALVERZINSUNGå VONå 7ANDELANLEIHENå GRUNDSÊTZLICHå GERINGERå ISTå ALSå DIEå :INSENå ANDERERåFESTVERZINSLICHERå7ERTPAPIERE åSINDåSIEåFßRå!NLEGERåMITåHOHEMå3PITZENSTEUERSATZå INTERESSANT 3ONDERFORMåDERå7ANDELANLEIHEå5MTAUSCHANLEIHE "EZIEHTå SICHå DASå 7ANDELRECHTå NICHTå AUFå !KTIENå DERå AUSGEBENDENå 'ESELLSCHAFT å SONDERNå EINESåANDERENå5NTERNEHMENS åHANDELTåESåSICHåUMå5MTAUSCHANLEIHEN $IEå:INSENåUNTERLIEGENåDERå"ESTEUERUNGåUNDåDERå+APITALERTRAGSTEUERåNACHåeåå!BSåå.Råå %3T'åINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå%RTRÊGEåAUSå7ANDELANLEIHENåAUSLÊNDISCHERå%MITTENTENåSINDå BEIå!USZAHLUNGåIMå)NLANDåZINSABSCHLAGPFLICHTIGåMITåå0ROZENTå6EREINNAHMTEå3TßCKZINSENå AUSåDERå6ERÊU”ERUNGåIN åUNDåAUSLÊNDISCHERå7ANDELANLEIHENåSINDåNICHTåZINSABSCHLAGPFLICH TIGå%NTSPRECHENDåKÙNNENåBEIMå+AUFåVONåIN åUNDåAUSLÊNDISCHENå7ANDELANLEIHENåGEZAHLTEå 3TßCKZINSENåNICHTåIMå2AHMENåDERåuMODIFIZIERTENå.ETTOLÙSUNGhåMITåVEREINNAHMTENå7ERTPA PIERZINSEN å3TßCKZINSENåUNDå:WISCHENGEWINNENåVERRECHNETåWERDEN

å/PTIONSANLEIHEN /PTIONSANLEIHENåSINDå3CHULDVERSCHREIBUNGEN åBEIåDENENåDEMå!NLEGERåZUMå%INENåEINEåFES TEå6ERZINSUNGåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåDESå+APITALSåGEWÊHRTåWIRDå:USÊTZLICHåHATåDERå!NLEGERå NACHåDENå!NLEIHEBEDINGUNGENåDASå7AHL å2ECHTå/PTION åUNTERåIMå%INZELFALLåFESTGELEGTENå 6ORAUSSETZUNGENå!KTIENåODERå!NLEIHENåDESå%MITTENTENåZUåBEZIEHEN -ITåDERå!USßBUNGåDERå/PTIONåERLISCHTåDERå!NSPRUCHåAUFå2ßCKZAHLUNGåDESå.OMINALBETRAGSå DERå!NLEIHEåNICHTå!NLEIHEåUNDå/PTIONSSCHEINå7ARRANT åKÙNNENåVONEINANDERåGETRENNTåWER DENåUNDåSINDåSODANNåGESONDERTåHANDELBARå3OWEITåEINEå4RENNUNGåERFOLGTåIST åWERDENåDIEå !NLEIHENå MITå DEMå :USATZå uEXhå OHNEå !NLEIHE å GEKENNZEICHNETå .ICHTå GETRENNTEå !NLEIHENå WERDENåuCUMhåMITå!NLEIHE åGENANNT



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT &ßRåDENå!NLEGERåHATåDIEå/PTIONSANLEIHEåALLEå6ORTEILEåEINESåFESTVERZINSLICHENå0APIERSåEINEå REGELMʔIGåGARANTIERTEå:INSZAHLUNGåUNDå2ßCKZAHLUNGåDESå+APITALSåAMå%NDEåDERå,AUFZEITå ZUMå.ENNWERTå$ASå+URSRISIKOåISTåBEGRENZTå-ITåSTEIGENDEMå!KTIENKURSåDESå5NTERNEHMENSå STEIGTå AUCHå DERå +URSå DERå /PTIONSANLEIHEå "EIå FALLENDEMå !KTIENKURSå SINKTå DERå +URSå DERå å/PTIONSANLEIHEåHÙCHSTENSåAUFåDENå7ERTåDERå!NLEIHEåEX "EIåDERå/PTIONSANLEIHEåUNTERSCHEIDETåMANåDASå!UFGELD åUNDåDASå!BGELDMODELL /PTIONSANLEIHEåBEZßGLICHåDERå6ERZINSUNG !BGELDMODELL

!UFGELDMODELL så så å å

6ERZINSUNGåMARKTGERECHT !UFPREISåFßRåDENå/PTIONSSCHEIN åBISåå0ROZENTåDES .OMINALWERTSåDERå!NLEIHE

6ERZINSUNGåUNTERHALBåDESå-ARKT ZINSNIVEAUS åALSå!USGLEICHåFßRåDEN "EZUGåDESå/PTIONSSCHEINS

!NåDERå"ÙRSEåWERDENåDREIå6ARIANTENåVONå2ECHTENåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSAN LEIHEåGEHANDELT "ÙRSENMʔIGERå(ANDELåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSANLEIHE !NLEIHENåMIT /PTIONSSCHEIN (ANDELåDERå!NLEIHE uCUMh åALSOåVOLLE 3TßCKE

!NLEIHEåOHNE /PTIONSSCHEIN (ANDELåDERå!NLEIHE uEXhåODERåuO/h åALSO OHNEå/PTIONSSCHEIN

/PTIONSSCHEIN OHNEå!NLEIHE

2ENTENHANDEL

2ENTENHANDEL

/PTIONSSCHEIN (ANDEL

3TEUERLICHEå"EHANDLUNG :INSENåAUSå/PTIONSANLEIHENåSINDåEINKOMMENSTEUER åUNDåZINSABSCHLAGPFLICHTIGå"EIåNIED RIGå VERZINSLICHENå /PTIONSANLEIHEN å DIEå OHNEå EINå %MISSIONSDISAGIOå FßRå DENå /PTIONSSCHEINå BEGEBENå WORDENå SIND å ISTå HINSICHTLICHå DESå :INSABSCHLAGSå ZUå BEACHTEN å DASSå NACHå DERå IMå STEUERRECHTLICHENå 3CHRIFTTUMå HERRSCHENDENå UNDå VONå DERå &INANZVERWALTUNGå GETEILTENå 2ECHTSAUFFASSUNGåDERåEINHEITLICHEå:EICHNUNGSPREISåZUMå%RWERBåVONåZWEIå7IRTSCHAFTSGß TERNåAUFGEWENDETåWIRDå:WEI 7IRTSCHAFTSGßTER 4HEORIE  å EINERåABGEZINSTENå!NLEIHEåEX /PTIONSSCHEINåUND å ZUMå%RWERBåDESå/PTIONSRECHTS $ERå!NLEGERåERZIELTåDANACHåNEBENåDERåLAUFENDENåNIEDRIGENå6ERZINSUNGåDERå!NLEIHEåAUCHåEINå %NTGELTåFßRåDIEå+APITALßBERLASSUNGåINå(ÙHEåDESå5NTERSCHIEDSBETRAGSåZWISCHENåDEMå2EN DITEWERTåBEIå"EGEBUNGåDERå!NLEIHEåUNDåIHREMå2ßCKZAHLUNGSBETRAGå"EIåÃBERSCHREITENåDERå NACHå DEMå $ISAGIO %RLASSå "-& 3CHREIBENå VOMå  å STEUERLICHå ZULÊSSIGENå %MIS SIONSDISAGIO 3TAFFELåISTåDIESERå"ETRAGåALSå:INSERTRAGåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå$ERå5NTER SCHIEDSBETRAGåISTåVONåDEMå!NLEGERåIMå*AHRåDERå6ERÊU”ERUNGåODERåIMå*AHRåDERå%INLÙSUNGå DERå!NLEIHEåZUåVERSTEUERN



3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  $Aå DASå $ISAGIOå DERå /PTIONSANLEIHE å ALSOå DERå RECHNERISCHEå 7ERTå DESå /PTIONSSCHEINSå IMå :EITPUNKTåDERå%MISSIONåPRAKTISCHåIMMERåßBERåDENåFßRåDIEå3TEUERFREIHEITåZULÊSSIGENå7ERTENå BEIå$ISAGIOPAPIERENåLIEGT åGELTENåHIERåDIEåFßRå.ULLKUPON !NLEIHENåGEMACHTENå!USFßHRUNGENå ENTSPRECHENDå3OMITåISTåDERå5NTERSCHIEDSBETRAGåZWISCHENåDEMåRECHNERISCHENå%MISSIONS KURSå UNDå DEMå &ÊLLIGKEITSKURSå nå MEISTå å 0ROZENTå nå IMå :EITPUNKTå DERå &ÊLLIGKEITå ZINSAB SCHLAGPFLICHTIGåUNDåMATERIELLåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIGå%INEåBESITZZEITANTEILIGEå6ERSTEUE RUNGåKANNåERSTåIMå2AHMENåDERå%INKOMMENSTEUERVERANLAGUNGåBERßCKSICHTIGTåWERDEN %INKßNFTEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå SINDå ZUå VERSTEUERN å WENNå DERå :EITRAUMå ZWISCHENå!NSCHAFFUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSåEINå*AHRåBETRÊGTåUNDåDIEå'EWINNEå AUSåSOLCHENå'ESCHÊFTENåå%UROåPROå3TEUERPFLICHTIGENåIMå+ALENDERJAHRåERREICHEN %NTHALTENå DIEå 6ERKAUFSUNTERLAGENå FßRå EINEå /PTIONSANLEIHEå KEINEå !NGABENå ßBERå DENå 7ERTå DESå "EZUGSRECHTSå UNDå DERå 3CHULDVERSCHREIBUNG å ISTå VONå DERå IMå %MISSIONSMONATå MA” GEBLICHENå2ENDITEåVONåVERGLEICHBARENå!NLEIHENåUNDåVERGLEICHBARENå%MITTENTENåMITåIDEN TISCHEMå2ATINGåUNDå3TANDING åAUSZUGEHEN åSOFERNåDERå3TEUERPFLICHTIGEåIMå%INZELFALLåNICHTå DURCHåGEEIGNETEå5NTERLAGENåEINENåFßRåIHNåGßNSTIGERENå7ERTåNACHWEISTå$IESåGILTåAUCHåFßRå .ULLKUPON !NLEIHEN åBEIåDENENåKEINEå%MISSIONSDATENåFESTSTELLBARåSIND "EIåAUSLÊNDISCHENå%MISSIONENåKOMMTåESåAUFåDIEåIMå%MISSIONSMONATåGEGEBENENå2ENDITENå FßRå3TAATSANLEIHENåINåDEMå3TAATåAN åINåDEMåDIEå/PTIONSANLEIHENåODERåDIEå.ULLKUPON !NLEI HENåAUSGEGEBENåWURDEN )NåDENå&ÊLLEN åINåDENENåDERå!USGABEKURSåEINERå/PTIONSANLEIHEåEXå"EZUGSRECHTåNICHTåå 0ROZENTå BETRÊGT å STELLTå DIEå .OMINALVERZINSUNGå HÊUFIGå IMå 2AHMENå ZWISCHENå  å UNDå  å 0ROZENT åNURåEINENå4EILåDERå2ENDITEåDARå$ERåANDEREå4EILåDERå2ENDITEåERGIBTåSICHåAUSåDEMåNURå RECHNERISCHåFESTSTELLBARENå%MISSIONSKURSåSIEHEå!USFßHRUNGEN å)STåDIEå+APITALMARKTRENDITEå ODERåDIEå%MISSIONSRENDITEåBEKANNT åISTåDERå%MISSIONSKURSåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåNACHå FOLGENDERå&ORMELåZUåERMITTELN

(IERBEIåGILT +Oå å GESUCHTERå7ERTåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåIMå%MISSIONSZEITPUNKT :å å JÊHRLICHERå+APITALERTRAGåINå%URO Iå å +APITALMARKTZINSå-ARKTRENDITEåIMå%MISSIONSZEITPUNKT Nå å ,AUFZEITåDERå/PTIONSANLEIHEåINå*AHREN +Nå å å2ßCKNAHMEWERTåDERå3CHULDVERSCHREIBUNGåNACHå"EENDIGUNGåDERå'ESAMTLAUFZEITåINå DERå2EGELåZUåå0ROZENT

"EISPIEL ZURå%RMITTLUNGåDESå%MISSIONSKURSESåDERå3CHULDVERSCHREIBUNG



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

$ANACHåISTåDERåEINHEITLICHEå%MISSIONSPREISåVONååæåREINåRECHNERISCHåAUFåDIEå3CHULD VERSCHREIBUNGåMITå åæåUNDåAUFåDASå"EZUGSRECHTå/PTIONSRECHT åMITå åæååå nå  åAUFZUTEILEN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå #$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu/PTIONSANLEIHENh

å /PTIONSSCHEINE $ERå/PTIONSSCHEINå7ARRANT åISTåEINåEIGENSTÊNDIGESå7ERTPAPIER åDASåDEMå)NHABERåDASå2ECHTå EINRÊUMT åBEISPIELSWEISEåEINEåBESTIMMTEå!NZAHLå!KTIENåIMåENTSPRECHENDENå"EZUGSVERHÊLT NISåZUåEINEMåBESTIMMTENå+URSå"EZUGSKURS åINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå&RISTå"EZUGSFRIST å ZUåERWERBENå!KTIENOPTIONSSCHEIN  $ERå/PTIONSSCHEINåWIRDåGRUNDSÊTZLICHåLOSGELÙSTåVONåDERå!NLEIHEåANåDERå"ÙRSEåGEHANDELTå /PTIONSSCHEINEåSTELLENåEINEåSPEKULATIVEå!NLAGEALTERNATIVEåMITåGRO”EMå#HANCEN 2ISIKO 0O TENZIALåDARå.ACHåEINEMå5RTEILåDESå"'(åSTELLTåDERå(ANDELåMITå/PTIONSSCHEINENåEINå&INANZ TERMINGESCHÊFTåDARå$ASåBEDEUTET åDASSåDASå+REDITINSTITUTåßBERåDIEåMITåSOLCHENå'ESCHÊFTENå VERBUNDENENå2ISIKENåFÙRMLICHåAUFZUKLÊRENåUNDåDIESåENTSPRECHENDåZUåDOKUMENTIERENåHAT

å +LASSISCHEå/PTIONSSCHEINE $IEå KLASSISCHENå /PTIONSSCHEINEå WERDENå VONå !KTIENGESELLSCHAFTENå IMå 2AHMENå VONå /PTI ONSANLEIHENåBEGEBENå$IEå/PTIONSANLEIHEåBESTEHTåAUSåEINERåuNORMALENhå!NLEIHEåMITå"OGENå UNDå EINEMå /PTIONSSCHEINå .ACHDEMå DIEå /PTIONSANLEIHEå EMITTIERTå WURDE å KANNå DERå /PTI ONSSCHEINåVONåDERå!NLEIHEåGETRENNTåWERDENå3OMITåISTåESåMÙGLICH åDIEå/PTIONSANLEIHEåMITå /PTIONSSCHEINåCUM åOHNEå/PTIONSSCHEINåEX åUNDåDENå/PTIONSSCHEINåGETRENNTåZUåKAUFEN $URCHåDIEå!USGABEåEINERå/PTIONSANLEIHEåBESCHAFFTåSICHåEINEå!KTIENGESELLSCHAFTåZUNÊCHSTå &REMDKAPITALå!NLEIHE å:USÊTZLICHåHATåSIEåDIEå-ÙGLICHKEITåZURå%RHÙHUNGåDESå%IGENKAPITALSå DURCHå%MISSIONåVONå!KTIENåBEIå!USßBUNGåDERå/PTIONSSCHEIN 2ECHTE +LASSISCHEå/PTIONSSCHEINEåHABENåMEISTåEINEå,AUFZEITåVONåMEHRERENå*AHRENå"EDINGTåDURCHå SEINEåURSPRßNGLICHEå"EDEUTUNGåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå/PTIONSANLEIHE åISTåERåWIEåEINEå +AUFOPTIONå#ALL åAUSGESTATTETåUNDåBERECHTIGTåZUMå+AUFåVONå!KTIENåDERåEMITTIERENDENå!KTI ENGESELLSCHAFTåZUåEINEMåBESTIMMTENå"ASISPREISå%NTSPRECHENDåDERå+ONTRAKTGRٔEåBEIå/P TIONENåISTåBEIå/PTIONSSCHEINENåEINåBESTIMMTESå"EZUGSVERHÊLTNISåFESTGELEGTå%INå"EZUGS VERHÊLTNISåVONååWßRDEåBEDEUTEN åDASSåMITåEINEMå/PTIONSSCHEINåZEHNå!KTIENåBEZOGENå WERDENåKÙNNENå!LLERDINGSåGIBTåESåHIERåKEINEå3TANDARDSåWIEåBEIMåTRADITIONELLENå/PTIONSGE SCHÊFT åSONDERNåDIEå"EZUGSVERHÊLTNISSEåKÙNNENåVOMå%MITTENTENåFREIåDEFINIERTåWERDENå!USå DIESEMå'RUNDåSOLLTEåSICHåEINå!NLEGERåVORHERåGENAUåßBERåDIEå!USSTATTUNGåEINESå/PTIONS SCHEINSåERKUNDIGENå!NDERSåALSåBEIå/PTIONENåMUSSåBEIåALLENå"ERECHNUNGEN åBEISPIELSWEISEå DESåINNERENå7ERTSåODERåDESå!UFGELDES åDASå"EZUGSVERHÊLTNISåMITåBERßCKSICHTIGTåWERDEN



3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå 

"EISPIEL %RMITTLUNGåDESåINNERENå7ERTSåBEIåEINERå/PTIONåUNDåEINEMå/PTIONSSCHEIN +URSåDERå/PTIONå

åæå

+URSåDESå/PTIONSSCHEINSååæ

+ONTRAKTGRٔEå/PTIONå å!KTIENå

"EZUGSVERHÊLTNISå/PTIONSSCHEINååå

"ASISPREISå

åæå

+URSåDESå"ASISTITELSååæ

å )NNERERå7ERTå

/PTIONSSCHEINå /PTION  å 

&ORMELå +URSå"ASISTITELånå"ASISPREIS å åååååååååååååånnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn ååååååååååååååååååååååååå"EZUGSVERHÊLTNIS

+URSå"ASISTITELånå"ASISPREIS

5MåDIEå#HANCENåUNDå2ISIKENåDESå0APIERSåZUåBEURTEILEN åSINDåUNTERåANDEREMåDIEå/PTIONS BEDINGUNGENå ZUå BEACHTENå /PTIONSVERHÊLTNIS å "EZUGSFRIST å "EZUGSPREISå UNDå /PTIONSPRÊ MIEå7ÊHRENDåINåDENåERå*AHRENåGERADEåEINå$UTZENDå/PTIONSSCHEINEåAUFåDENåDEUTSCHENå +URSZETTELNå STANDEN å SCHWAPPTEå INå DENå LETZTENå *AHRENå EINEå &LUTå VONå 7ARRANTSå ßBERå DIEå INTERNATIONALENå"ÙRSENåHINWEGå!USå3ICHTåDESå%MITTENTENåLIEGTåDERå6ORTEILåDARIN åDASSåERåDIEå !NLEIHEåNURåMITåEINERåNIEDRIGENå6ERZINSUNGåAUSSTATTENåMUSSå!LSå!USGLEICHåDAFßRåRÊUMTåERå DEMå+ÊUFERåDASå2ECHTåEIN å!KTIENåDERå'ESELLSCHAFTåZUåEINEMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå0REISå ZUåBEZIEHEN $IREKTERå!KTIENKAUFåODERå%RWERBåßBERåDENå/PTIONSSCHEIN $ASå%NGAGEMENTåINå/PTIONSSCHEINENåISTåVORåALLEMåVONåDERåFAIRENå"EWERTUNGåABHÊNGIGå%NT SCHEIDENDåSINDåNICHTåDIEåHÊUFIGåOPTISCHåNIEDRIGENå+URSEåZUMå:EITPUNKTåDESå%INSTIEGSå/Bå EINå/PTIONSSCHEINåTEUERåODERåBILLIGåIST åRICHTETåSICHåNACHåDERå(ÙHEåDESå!UFGELDSå$ASå!UF GELDå/PTIONSPRÊMIE åERGIBTåSICHåAUSåDEMå6ERGLEICHåZWISCHENåEINEMåDIREKTENå!KTIENKAUFåANå DERå"ÙRSEåZUMåAKTUELLENå4AGESKURSåUNDåDEMå+AUFåßBERåDENå/PTIONSSCHEIN "ERECHNUNGåDESå!UFGELDESåINå0ROZENT "EZUGSPREISåDERå!KTIEå å +URSåDESå/PTIONSSCHEINSånå!KTIENKURS LAUTå/PTIONSBEDINGUNGå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå Xå  ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå!KTIENKURS

"EISPIEL 8 /PTIONSSCHEINåVONå +URSåDESå/PTIONSSCHEINSåPERåå "EZUGSPREISå 8 !KTIENKURSåPERåå

 åæ  åæ  åæ

åå ånå  nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå Xå åååååååååååååå  !UFGELDå å0ROZENTåODERå åæ $ASå!UFGELDåBETRÊGTåINåDIESEMå&ALLå å0ROZENTå$ASåHEI”T åDERå%RWERBåDIESERå!KTIEå ßBERåDENå/PTIONSSCHEINåISTåUMå å0ROZENTåODERå åæåTEURERåALSåDERåDIREKTEå%RWERBå ANåDERå"ÙRSEåÃBLICHåISTåEINå!UFGELDåBISåå0ROZENT



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

&AUSTREGEL *EåLÊNGERåDIEå,AUFZEIT åDESTOåHÙHERåDASå!UFGELDå*EåNÊHERåDERå4ERMINåANåDIEå%NDFÊLLIGKEITå RßCKT åDESTOåNIEDRIGERåWIRDåDASå!UFGELDå"EIå%NDFÊLLIGKEITåWIRDåDERå/PTIONSSCHEINåWERTLOS %INåNIEDRIGESå!UFGELDåISTåFßRåDENå!NLEGERåZWARåGßNSTIGER åESåISTåJEDOCHåAUCHå!USDRUCKå NEGATIVERå:UKUNFTSERWARTUNG $Aå DERå +APITALEINSATZå FßRå DENå /PTIONSSCHEIN å WESENTLICHå GERINGERå ISTå ALSå BEIMå +AUFå DERå !KTIEN å SCHLAGENå SICHå DIEå ERWARTETENå PROZENTUALENå 6ERÊNDERUNGENå DESå !KTIENKURSESå AUFå DENå +URSå DESå /PTIONSSCHEINSå STÊRKERå NIEDERå (EBELWIRKUNGå ODERå ,EVERAGE %FFEKT å $IEå (EBELWIRKUNGå RESULTIERTå AUSå EINEMå FESTENå "EZUGSPREIS å ZUå DEMå DIEå !KTIEå BEIå !USßBUNGå DERå/PTIONåBEZOGENåWERDENåKANNå5NTERå!NNAHMEåEINESåGLEICHåBLEIBENDENå!UFGELDSåPAR TIZIPIERTåDERå/PTIONSSCHEINåßBERPROPORTIONALåANåDENå"EWEGUNGENåDERå!KTIEå'ENERELLåGILTå $IEåBESTENå#HANCENåVERSPRECHENå7ARRANTSåMITåHOHEMå(EBELåUNDåNIEDRIGEMå!UFGELD "ERECHNUNGåDERå(EBELWIRKUNG ååååååååååååååååååååååååååååå!KTIENKURS (EBELå åå nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnn ååååååååååååååååå+URSåDESå/PTIONSSCHEINS

"EISPIEL !Må"EISPIELå8 /PTIONSSCHEINåVONå !KTIENKURSå  åæ nnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnnå å   +URSåDESå/PTIONSSCHEINSå  åæ $ERå&AKTORåGIBTåAN åDASSåDIEå#HANCENåDESå%RWERBERSåDESå/PTIONSSCHEINSåUMåDASå  FACHEåHÙHERåSINDåALSåBEIMå%RWERBåDERå!KTIEåBEIMåGLEICHENå+APITALEINSATZ åODERåANDERSå AUSGEDRßCKTå$ERå7ARRANTåVERÊNDERTåSICHå å-ALåSOåSCHNELLåWIEåDIEå!KTIEå3TEIGTåDIEå !KTIEå BEISPIELSWEISEå UMå å 0ROZENTå AUFå  å æ å KLETTERTå DERå 3CHEINå UMå å 0ROZENTå AUFå åæå!LLERDINGSåDIEå(EBELWIRKUNGåGILTåAUCHåFßRå+URSVERLUSTEå$IEå%RFAHRUNGåHATå GEZEIGT åDASSåSTEIGENDEå!KTIENKURSEåDASå!UFGELDåEHERåERMʔIGEN $IEåDARGESTELLTEå"ERECHNUNGåHATåFßRåDENå!NLEGERåNURåEINGESCHRÊNKTEå"EDEUTUNGå%RåMÙCHTEå WISSEN åWIEåSICHåDERå0REISåDESå/PTIONSSCHEINSåWAHRSCHEINLICHåÊNDERNåWIRD åWENNåSICHåDERå"A SISWERTåUMåEINEå%INHEITåÊNDERTå.ACHå!BSCHLUSSåDESå/PTIONSSCHEINKAUFSåLÊSSTåSICHåDERå(EBELå DURCHå6ERGLEICHåDERåTATSÊCHLICHåZUSTANDEåGEKOMMENENå+URSEåERMITTELNå$IEå&ORMELåDAZU

6ORåDEMå/PTIONSSCHEINKAUFåKANNåDERå(EBELåNURåGESCHÊTZTåWERDENå"EIåDERåEINFACHENå(E BELBETRACHTUNGåUNTERSTELLTåMAN åDASSåDERå+URSåDESå"ASISWERTSåUNDåDERå/PTIONSSCHEINKURSå MITåDEMåGLEICHENå"ETRAGåSCHWANKEN /3ånå/3 åå5ånå5



3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  .ACHå !BSCHLUSSå DERå 4RANSAKTIONå MßSSTEå SICHå DANNå DIESEå &ORMELå AUFå DIEå INå DERå 0RAXISå ANGEWANDTE åBEREITSåAUFGEFßHRTEåVEREINFACHTEå&ORMELåVONå5/3åå$ELTA åREDUZIERENå$ASå GILTå NURå FßRå /PTIONSSCHEINE å DIEå EINå $ELTAå VONå EINSå HABENå UNDå uIMå 'ELDhå SINDå &ßRå EINEå VORAUSSCHAUENDEå"ERECHNUNGåDESå(EBELSåMUSSåMANåDASå$ELTAåEINBEZIEHENåUNDåMITåDEMå uEINFACHENhå(EBELåMULTIPLIZIEREN åUMåDENåuRICHTIGENhå(EBELåZUåERMITTELNå$ASå$ELTAåEINESå /PTIONSSCHEINESåGIBTåAN åUMåWIEåVIELå0ROZENTåSICHåDERå/PTIONSPREISåVERÊNDERT åWENNåSICHå DERå0REISåDESå"ASISWERTSåUMåEINEå%INHEITåÊNDERT "EIå DERå )NTERPRETATIONå DESå (EBELSå ISTå ZUå BEACHTENå %INå GRO”ERå (EBELå ISTå KEINESFALLSå INå JE DERå3ITUATIONåEINåPOSITIVESå"EURTEILUNGSKRITERIUMå3OåHATåBEISPIELSWEISEåEINå/PTIONSSCHEINå MITå KURZERå 2ESTLAUFZEITå UNDå EINEMå AUSå DEMå 'ELDå LIEGENDENå "ASISPREISå EINENå NIEDRIGENå 0REISå UNDå SOMITå EINENå HOHENå (EBELå $IESERå /PTIONSSCHEINå HATå EINENå :EITWERTVERFALLå UNDå EINåENTSPRECHENDåHOHESå2ISIKOå'ESCHÊFTEåMITå/PTIONSSCHEINEN åDIEåZUSAMMENåMITåEINERå /PTIONSANLEIHEåIMå2AHMENåEINERåBEDINGTENå+APITALERHÙHUNGåBEGEBENåWERDEN åSINDå+AS SAGESCHÊFTE $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå #$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu/PTIONSSCHEINh

å /PTIONSSCHEINVARIANTEN så 'EKAPPTEå/PTIONSSCHEINEå#APPEDå7ARRANTS å å!LSå#APPEDå7ARRANTSåWERDENåMITEINANDERåVERBUNDENEå/PTIONSSCHEINEåBEZEICHNET åDIEå WIRTSCHAFTLICHåAUFåDIEå:AHLUNGåEINERå$IFFERENZåZWISCHENåEINEMå'RUNDWERTåUNDåDEMå7ERTå EINESå)NDIZESåZUåEINEMåBESTIMMTENå:EITPUNKTåGERICHTETåSINDå#APPEDå7ARRANTSåSTELLENå EINEå +OMBINATIONå VONå +AUF å UNDå 6ERKAUFS /PTIONSSCHEINENå DAR å DIEå EINENå IMå 6ORAUSå BESTIMMTENå%RTRAGåERMÙGLICHENå$AMITåSINDåDIESEå%RTRÊGEåALSå%INKßNFTEåAUSå+APITALVER MÙGENåSTEUERPFLICHTIG åWENNåBEIDEå3CHEINEåGLEICHZEITIGåVERÊU”ERTåODERåAUSGEßBTåWER DENå!U”ERDEMåIST åWIEåBEIå7ERTPAPIERENåßBLICH åDIEå&RISTåFßRåDIEå"ESTEUERUNGåPRIVATERå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåZUåBEACHTENå7ENNå#APPEDå7ARRANTSåINNERHALBåVONåEINEMå*AHRå GETRENNTå VERKAUFTå WERDEN å SINDå DIEå 6ORSCHRIFTENå ßBERå DIEå "ESTEUERUNGå VONå %INKßNFTENå AUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåZUåBEACHTEN så "ANDBREITEN /PTIONSSCHEINEå2ANGEå7ARRANTS å å!LSå2ANGEå7ARRANTSåWERDENå/PTIONSSCHEINEåBEZEICHNET åDIEåAUFåEINENåBESTIMMTENå"ÙR SENWERT åBEISPIELSWEISEåEINEåBESTIMMTEå!KTIE åLAUTENåUNDåBEIåDENENåDERå!NLEGERåFßRåDENå &ALL åDASSåDERåBETREFFENDEå7ERTåZUåDEMåANGEGEBENENå3TICHTAGåNICHTåINåDERåVEREINBARTENå "ANDBREITEå NOTIERTå WIRD å DASå EINGESETZTEå +APITALå ZURßCKERHÊLTå )Nå &ÊLLEN å INå DENENå DERå BETREFFENDEå 7ERTå INå DERå JEWEILIGENå "ANDBREITEå NOTIERT å KANNå DERå !NLEGERå DIEå :AHLUNGå EINESå"ETRAGESåVERLANGEN åDERåSICHåAUSåDEMåEINGESETZTENå+APITALåUNDåEINEMå!UFSCHLAGå ZUSAMMENSETZTå$ABEIåISTåDIEå(ÙHEåDESå!UFSCHLAGSåDAVONåABHÊNGIG åOBåDERå!NLEGERåEINå HOHESåODERåGERINGESå+URSRISIKOåEINGEHTå$IEåJEWEILIGENå/PTIONSSCHEINEåKÙNNENåAUCHåSOå KOMBINIERTåWERDEN åDASSåDASå2ISIKO åNURåDASåEINGESETZTEå+APITALåZURßCKGEZAHLTåZUåBE KOMMEN åWEITERåVERRINGERTåWIRD



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT så 'EDECKTEå/PTIONSSCHEINEå#OVEREDå7ARRANTS å å6ONå DENå +REDITINSTITUTENå ALSå %MITTENTENå WERDENå VIELFÊLTIGEå #OVEREDå 7ARRANTSå AUS GEGEBENå (IERBEIå HANDELTå ESå SICHå UMå VERBRIEFTEå /PTIONSRECHTE å DIEå NICHTå DIEå !KTIEN GESELLSCHAFTå SELBSTå EMITTIERT å SONDERNå EINå +REDITINSTITUTå 3IEå GEBENå DEMå %RWERBERå å/PTIONSBERECHTIGTEN åDASå2ECHT åGEGENå:AHLUNGåDESå%RWERBSPREISESå/PTIONSPRÊMIE å VOMå/PTIONSSCHULDNERå3TILLHALTER åBESTIMMTEå!KTIENåZUåEINEMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå +URSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå/PTIONSFRISTåERWERBENåZUåKÙNNEN å $ å ERå/PTIONSSCHULDNERåUNTERHÊLTåZURå$ECKUNGåDERåGEGENåIHNåGERICHTETENå/PTIONENåEINENå "ESTANDåANåBEREITSåUMLAUFENDENå!KTIENåDESåIMå/PTIONSSCHEINåGENANNTENå%MITTENTENå 3IEåSTEHENåSOMITåDEMå+APITALMARKTåNICHTåZURå6ERFßGUNGå!NSTELLEåDERå!KTIENåKÙNNENåSICHå AUCHå6ERSCHAFFUNGSRECHTEåAUFåSOLCHEå!KTIENåIMå$ECKUNGSBESTANDåBEFINDEN åVONåDENENå DERå/PTIONSSCHULDNERå'EBRAUCHåMACHT åWENNåDERå"ERECHTIGTEåDIEå/PTIONåAUSßBTå$IESERå $ECKUNGSBESTANDåISTåZUåJEDERå:EITåWÊHRENDåDERå!USßBUNGSFRISTåAUSREICHEND åUMåEINEå "EDIENUNGåDERåJEWEILSåUMLAUFENDENå/PTIONSSCHEINEåZUåGEWÊHRLEISTENå$ENå)NHABERNåVONå /PTIONSSCHEINENåSTEHENå2ECHTEåUNDå!NSPRßCHEåAMåODERåINå"EZUGåAUFåDENå$ECKUNGS BESTANDåALSåSOLCHENåNICHTåZU åVIELMEHRåERWERBENåSIEåLEDIGLICHåERSTåIMå:EITPUNKTåUNDåIMå &ALLåDERå!USßBUNGåDERåVERBRIEFTENå/PTIONåEINENåSCHULDRECHTLICHENå,IEFERANSPRUCHåGEGENå DENå/PTIONSSCHULDNER å $ å AåSICHåWÊHRENDåDERå"ESITZDAUERåGRٔEREå+URSCHWANKUNGENåBEIåDENå!KTIENåERGEBENå KÙNNEN åERFOLGTåDERå(ANDELåNURåMITåGRO”EN åMARKTBREITENå!KTIENTITELNå$ASåEMITTIERENDEå +REDITINSTITUTåERHÊLTåDIEå/PTIONSPRÊMIEåALSå!USGLEICHåFßRåSEINå2ISIKO åDASSåDIEå!KTIENåIMå :EITRAUMåSTARKåSTEIGENåUNDåDERå!NLEGERåDIEå!KTIENåZUMåVEREINBARTENåNIEDRIGERENå0REISå BEZIEHENåWILL å 3 å TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå#OVEREDå7ARRANTSå$AåKEINEå:INSENåFßRåDENå)NVESTORåDERå #OVEREDå7ARRANTSåGEZAHLTåWERDEN åUNTERLIEGTåNURåDIEå6ERÊU”ERUNGåINNERHALBåDERå%INJAH RESFRISTåDENå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEN så "ASKETå7ARRANTS å å!LSåWEITEREå6ARIANTEåGIBTåESåAUCHå/PTIONSSCHEINEåAUFå"ASKETSå"ASKETå7ARRANTS åALSOå EINENåBESTIMMTENå+ORBåANå!KTIEN åODERåAUFåBESTIMMTEå3TRATEGIENå$AåESåINåDIESENå&ÊLLENå KEINEå%INSCHRÊNKUNGåANåMÙGLICHENå6ARIANTENåGIBT åWIRDåVONåEINERåWEITERENå"ESCHREIBUNGå ABGESEHEN 5RTEILåDESå"'(åZUå!KTIENINDEX /PTIONSSCHEINEN )NåEINERåAMååGETROFFENENå%NTSCHEIDUNGåDESå"'(å!KTENZEICHENå8)å:2å å WIRDå KLARGESTELLT å DASSå ESå SICHå BEIå !KTIENINDEX /PTIONSSCHEINENå UMå "ÙRSENTERMINGE SCHÊFTEåHANDELTåUNDåNICHT åWIEåBISåDAHINåANGENOMMEN åUMåEINå+ASSAGESCHÊFTå$ARAUSå KANNåGEFOLGERTåWERDEN åDASSåAUCHåANDEREå/PTIONSSCHEINARTENåWIEå:INS åUNDå$EVISEN /PTIONSSCHEINEåODERåGEDECKTEå/PTIONSSCHEINEå#OVEREDå7ARRANTS å ALSå"ÙRSENTERMIN GESCHÊFTEå ANZUSEHENå SINDå /HNEå SCHRIFTLICHEå 2ISIKOAUFKLÊRUNGå SINDå SOLCHEå 'ESCHÊFTEå FßRåDENåPRIVATEN å+UNDENåUNVERBINDLICH åERåKANNåDENå$IFFERENZEINWANDåGELTENDåMACHENå UNDåMÙGLICHEå6ERLUSTEåEINKLAGEN 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE !UFGRUNDå DERå 3TELLUNGNAHMEå DESå "-&å VOMå å .OVEMBERå å ZUå +ONTRAKTENå ANå DERå å%52%8 åDIEåAUCHåSINNGEMʔåFßRå/PTIONSSCHEINEåGILT åZÊHLENå'EWINNEåAUSå/PTIONSSCHEINENå ZUåDENå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåNACHåeåå%3T' åWENNåZWISCHENå



3CHULDVERSCHREIBUNGENåMITå3ONDERRECHTENå  +AUFå UNDå 6ERKAUFå NICHTå MEHRå ALSå ZWÙLFå -ONATEå LIEGENå !LSå 'EWINNå GILTå DIEå +URSDIFFERENZå ZWISCHENå+AUFåUNDå6ERKAUFåABZßGLICHå+OSTENåWIEå"ANKSPESENåUNDå0ROVISIONå7ERTLOSåVER FALLENDEå7ARRANTSåSINDåSTEUERLICHåNICHTåZUåBERßCKSICHTIGEN "EIå!KTIEN /PTIONSSCHEINENåHANDELTåESåSICHåDANNåUMåSTEUERPFLICHTIGEå/PTIONSGESCHÊFTE å WENNåBEIå!USßBUNGåDERå#ALLSåODERå0UTSåDIEåBEZOGENENå!KTIENåINNERHALBåEINESå*AHRESåVER KAUFTåWERDEN 3EHENå/PTIONSSCHEINEånåBEISPIELSWEISEå)NDEXOPTIONSSCHEINEånåEINENå"ARAUSGLEICHåVOR åLIE GENåBEIå!USßBUNGåAUCHåINNERHALBåDERå%INJAHRESFRISTåGERECHNETåVOMå4AGåDERå!NSCHAFFUNG å KEINEåSTEUERPFLICHTIGENå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåVOR $AGEGENå ISTå BEIå EINERå 6ERÊU”ERUNGå DERå /PTIONSSCHEINEå INNERHALBå DERå :WÙLFMONATSFRISTå NACHåeåå%3T'åDIESEå6ORSCHRIFTåZUåBEACHTEN

å !NLAGEZERTIFIKATE :ERTIFIKATEåKOMBINIERENåALSåSOåGENANNTEåSTRUKTURIERTEå0RODUKTEåZWEIåODERåMEHREREå&INANZ INSTRUMENTE å VONå DENENå EINESå INå DERå 2EGELå EINå $ERIVAT å ALSOå BEISPIELSWEISEå EINEå /PTION å IST $IEå VIELFÊLTIGENå 6ARIATIONSMÙGLICHKEITENå STRUKTURIERTERå 0RODUKTEå UNDå IHREå HOHEå &LEXIBILITÊTå BIETENåNAHEZUåFßRåJEDESå!NLAGEZIELåEINEåPASSENDEå,ÙSUNGå!NLAGEZERTIFIKATEåBIETENåSOWOHLå EINEå!LTERNATIVEåZURå$IREKTANLAGEåALSåAUCHåZUå)NVESTMENTZERTIFIKATEN $ARßBERå HINAUSå KÙNNENå )NVESTORENå IHREå 0ORTFOLIENå GEGENå FALLENDEå +URSEå ABSICHERNå $ASå GEHTåMITå&ONDSåODERå!KTIENåGRUNDSÊTZLICHåNICHTå :URZEITåBESITZENåETWAåACHTå0ROZENTåDERå$EUTSCHENå:ERTIFIKATE så )NDEXZERTIFIKATE å å-ITå EINEMå )NDEXZERTIFIKATå PARTIZIPIERTå MANå ZUå EINEMå BESTIMMTENå "RUCHTEILå ANå DERå %NT WICKLUNGåDESåZUå'RUNDEåLIEGENDENå)NDEXESå$ABEIåWIRDåDERå)NDEX åBEISPIELSWEISEåDERå $!8å NAHEZUå IMå 6ERHÊLTNISå EINSå ZUå EINSå ABGEBILDETå )Nå MANCHENå &ÊLLENå EXISTIERTå AUCHå EINåSOåGENANNTERåu#APh åALSOåEINEå/BERGRENZEå)NåDIESEMå&ALLåPROFITIERTåMANåNURåBISåZUå EINEMåBESTIMMTENå)NDEXSTANDå3TEIGTåDERå)NDEXåßBERåDENå#AP 7ERT åBLEIBTåDERå7ERTåDESå )NDEXZERTIFIKATSåGLEICH så $ISKONT :ERTIFIKATEå å:ERTIFIKATEåMITåEINGEBAUTEMå3ICHERHEITSPUFFER å å%INEåWEITEREå6ARIANTEåSTELLENå$ISKONT $ISCOUNT :ERTIFIKATEåDARå$ABEIåERWIRBTåDERå!N LEGERåDENåZUå'RUNDEåLIEGENDENå"ASISWERT åBEISPIELSWEISEåEINEå!KTIEåODERåEINENå)NDEX å MITåEINEMå!BSCHLAGå'LEICHZEITIGåISTåEINEåBESTIMMTEå/BERGRENZEå#AP åVORGEGEBEN åBISå ZUåDERåDERå!NLEGERåANåDERå3TEIGERUNGåDESå"ASISWERTESåPARTIZIPIERTå3OBALDåDIESEå'RENZEå ßBERSCHRITTENåWIRD åTRETENåBESTIMMTEåu%REIGNISSEhåEIN åDIEåIMå6ERKAUFSPROSPEKTåZUåDEMå JEWEILIGENå:ERTIFIKATåGENAUåBESCHRIEBENåSIND så 'ARANTIEZERTIFIKATEånå:ERTIFIKATEåMITå+APITALGARANTIE å å'ARANTIEZERTIFIKATEåINVESTIERENåDENåGRٔTENå4EILåDESå+APITALSåINåSPEZIELLEå!NLEIHEN åDERENå +URSå NACHå UNDå NACHå STEIGT å DIEå ABERå DAFßRå KEINEå :INSENå BRINGEN å ALSOå INå .ULLKUPON ANLEIHENå å $ å URCHåDENå+URSGEWINNåZUMå,AUFZEITENDEåBLEIBTåZUMINDESTåDERåNOMINALEå%INSATZåERHAL TENå $ERå RESTLICHEå 4EILå WIRDå INå /PTIONEN å ALSOå GEHEBELTEå 0RODUKTE å INVESTIERTå 'EHTå DIEå 2ECHNUNGåMITåDEMåGEHEBELTENå0RODUKTåAUF åWINKENåZUSÊTZLICHå'EWINNEåANSONSTENåGIBTå



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT ES åZUMINDESTåAMå,AUFZEITENDE åDENå%INSATZåZURßCKå$IEåSOåGENANNTEå0ARTIZIPATIONSQUO TEåGIBTåAN åINåWELCHEMå6ERHÊLTNISåDIEåMÙGLICHENå'EWINNEåZUMå!UFSTIEGåDESåZUå'RUNDEå LIEGENDENå"ASISWERTESåSTEHEN "EIåALLENåBESCHRIEBENENå!NLAGEFORMENåSOLLTENåAUFåJEDENå&ALLåVORHERåVIELFÊLTIGEåÃBERLEGUN GENå ANGESTELLTå WERDENå 3Oå MUSSå BEISPIELSWEISEå GEKLÊRTå WERDEN å WANNå MANå ALSå !NLEGERå PROFITIERTåUNDåWANNåNICHTåMEHR åOBåESåEINå7AHLRECHTåSEITENSåDESå%MITTENTENåGIBTåUNDåWORINå DIESESå BESTEHTå !NSONSTENå KÙNNENå MITå DEMå )NVESTMENTå %RWARTUNGENå VERKNßPFTå SEIN å DIEå DANNåTROTZå%INTRETENåDESåERWARTETENå%REIGNISSESåSICHåNICHTåERFßLLENå )Nå DENå VERGANGENENå *AHRENå WARå IMMERå WIEDERå ZUå BEOBACHTEN å DASSå INå :EITENå VONå BOO MENDENå"ÙRSENåIMå"EREICHåDERå$ERIVATEåNEUEå!NLAGEFORMENåKREIERTåWERDENå3OBALDåSICHå DIEå%UPHORIEåABKßHLT åWERDENåDIEå'ELDERåZUERSTåAUSåDIESENå-ÊRKTENåABGEZOGENå$ESHALBå SOLLTEåMANåNICHTåZUåLANGEåWARTENå$ENNåALLEINåDIEåABWANDERNDEå,IQUIDITÊTåKANNåOFTåZUåBÙSENå ÃBERRASCHUNGENåUNDåFALLENDENå+URSENåFßHREN .EUEå2ISIKOKLASSIFIZIERUNGåFßRå:ERTIFIKATE $ASå$ERIVATEå&ORUMåHATååEINEåNEUEå2ISIKOKLASSIFIZIERUNGåAUFå"ASISåDESå6ALUE AT 2ISK +ONZEPTSåENTWICKELT $ASå6ALUE AT 2ISK 3TANDARDKONZEPTåISTåEINEåEINFACHEå'RٔE åMITåDERåDASå2ISIKOåBEIåNORMA LENå-ARKTSCHWANKUNGENåINå%UROåAUSGEDRßCKTåWIRD 3OåSAGTåEINå2ISIKOWERTåVONåZWÙLFå%UROåBEISPIELSWEISEåAUS åDASSåBEIåEINERå(ALTEDAUERåVONå ZEHNå4AGENåUNDåEINERå7AHRSCHEINLICHKEITåVONåå0ROZENTåDERå6ERLUSTåNICHTåGRٔERåALSåZWÙLFå %UROåSEINåWIRD

å 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGEN 'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENå SINDå 3CHULDVERSCHREIBUNGENå MITå 3ONDERRECHTENå 3IEå VER BRIEFENå STATTå DESå :INSANSPRUCHSå ODERå ZUSÊTZLICHå ZUMå :INSANSPRUCHå EINå 2ECHTå AUFå !NTEILå AMå'EWINNåDERå'ESELLSCHAFTå$IEåMEISTENå'EWINNSCHULDVERSCHREIBUNGENåSINDåMITåFESTERå 'RUNDVERZINSUNGåUNDåGEWINNABHÊNGIGERå:USATZVERZINSUNGåAUSGESTATTETå3TEUERLICHåERGE BENåSICHåKEINEå"ESONDERHEITEN

å 'ENUSSSCHEINE 'ENUSSSCHEINE åIMå"ÙRSENJARGONåKURZåu'ENßSSEhåGENANNT åSINDå7ERTPAPIERE åDIEå'ENUSS RECHTEåVERBRIEFENå$ARUNTERåVERSTEHTåMANåDASå2ECHT åDEMå)NHABERåEINENå!NTEILåAMå2EINGE WINNåDERåBETREFFENDENå5NTERNEHMUNGåZUKOMMENåZUåLASSEN åMEISTENSåVERBUNDENåMITåDEMå 2ECHTåAUFåEINEå-INDESTVERZINSUNGå"ASISRENDITE å$ERå)NHABERåHATåALLERDINGSåKEINå2ECHTåAUFå FESTENå%RTRAGåUNDåKEINEå3TIMMBERECHTIGUNGåBEIåEINERå(AUPTVERSAMMLUNG $IEå +URSENTWICKLUNGå EINESå 'ENUSSSCHEINESå ENTSPRICHTå JEå NACHå !USSTATTUNGå MEHRå DENå !KTIENå ODERå MEHRå DENå 3CHULDVERSCHREIBUNGENå 3EITå DERå .OVELLIERUNGå DESå +REDITWESEN GESETZES åWONACHå'ENUSSRECHTSKAPITALåALSåHAFTENDESå%IGENKAPITALåANERKANNTåWIRD åISTåDIEå !USGABEåVONå'ENUSSSCHEINENåFßRå+REDITINSTITUTEåINTERESSANT 3TAATLICHEå&ÙRDERUNG $IEå "ETEILIGUNGå DERå -ITARBEITERå AMå EIGENENå 5NTERNEHMENå HATå DURCHå DASå å 6ERM"'å ANå "EDEUTUNGå GEWONNENå "EIå EINERå !NLAGEå INå +APITALBETEILIGUNGEN å ZUMå "EISPIELå 'ENUSS



'ENUSSSCHEINEå  SCHEINEN åSTEHTåDEMå!NLEGER åWENNåERåZUåDEMåBERECHTIGTENå0ERSONENKREISåGEHÙRT åDIEå!R BEITNEHMER 3PARZULAGEåVONåå0ROZENTåAUSåEINEMå(ÙCHSTVOLUMENåVONåå%UROåZU åDASå ENTSPRICHTåEINEMå(ÙCHSTBETRAGåVONåå%UROå6ORAUSSETZUNGåDAFßRåIST åDASSåDERå'ENUSS SCHEINåAUSåDEMå5NTERNEHMENSGEWINNåBEDIENTåWIRD 'ENUSSSCHEINEå VERBRIEFENå EINå 6ERMÙGENSRECHT å KEINEå -ITGLIEDSCHAFTSRECHTEå -ANå UNTER SCHEIDETåDREIåWESENTLICHEå'ENUSSSCHEINTYPEN så MITåERGEBNISUNABHÊNGIGERåFESTERå!USSCHßTTUNG så MITåERGEBNISABHÊNGIGERåVARIABLERå!USSCHßTTUNGåUND så MITå7ANDELRECHTåINå!KTIENåDESå%MITTENTEN $ERåRICHTIGEå+AUF åUNDå6ERKAUFSZEITPUNKTåBEIå'ENUSSSCHEINEN 'ENUSSSCHEINEå WERDENå uFLAThå GEHANDELTå "EIå uFLAThå GEHANDELTENå 0APIERENå SAMMELNå SICHå DIEå%RTRÊGEåIMå+URSåAN åDIEå3TßCKZINSENåSINDåALSOåINåDERåuFLATh .OTIERUNGåBEREITSåENTHALTENå $IESEå!NSAMMLUNGåIMå+URSåBLEIBTåSTEUERFREI åSOWEITåKEINEå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”E RUNGSGESCHÊFTENåREALISIERTåWERDENå"EISPIELå%INå!NLEGERåKAUFTå'ENUSSSCHEINEåUNDåLEGTåSIEå INåSEINå$EPOTå$IEå!USSCHßTTUNGENåSCHLAGENåSICHåINåEINEMåHÙHERENå+URSåNIEDERå+URZåVORå DERåNÊCHSTENå!USSCHßTTUNGåVERKAUFTåERåDIEå0APIEREå$ERåDABEIåERZIELTEå+URSGEWINNåBLEIBTå STEUERFREI åWENNåERåAU”ERHALBåDERå%INJAHRESFRISTåLIEGTå.ACHåDERå!USSCHßTTUNGåKANNåDANNå WIEDERåGEKAUFTåWERDEN 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE "EIåDERåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåKOMMTåESåAUFåDIEå+ONSTRUKTIONåDERå'ENUSSSCHEINEåAN å OBåDIEå:INSZAHLUNGENåFßRåDASå5NTERNEHMENå"ETRIEBSAUSGABENåDARSTELLENåWIEå:INSENåAUFå FESTVERZINSLICHEå7ERTPAPIERE åODERåDEMå'EWINNåZUZURECHNENåSINDå)MåLETZTGENANNTENå&ALLå WÊREåDANNå+ÙRPERSCHAFTSTEUERåZUåZAHLENå-ANåUNTERSCHEIDETåDAHERåZWEIå!RTEN så ' å ENUSSSCHEINE å DIEå DIEå !NLEGERå NURå AMå 'EWINN å ABERå NICHTå AMå ,IQUIDATIONSERLÙSå DERå 'ESELLSCHAFTåIMå&ALLEåDERå!UFLÙSUNGåBETEILIGENå3IEåWERDENåSTEUERLICHåALSå&REMDKAPITALå ANERKANNTå $AMITå SINDå DIEå !USSCHßTTUNGENå "ETRIEBSAUSGABENå UNDå KÙNNENå STEUERLICHå GELTENDåGEMACHTåWERDEN så ' å ENUSSSCHEINE åDIEåDIEå!NLEGERåAMå'EWINNåUNDåAMå,IQUIDATIONSERLÙSåDERå'ESELLSCHAFTå IMå&ALLEåDERå!UFLÙSUNGåBETEILIGENå$IEå%INNAHMENåAUSåSOLCHENå'ENUSSRECHTENåGEHÙRENå ZUåDENå%INNAHMENåIMå3INNEåDESåeåå!BSåå.Råå%3T' "EZßGLICHåDERå"ESTEUERUNGåDERå3TßCKZINSENåGILTå'ENUSSSCHEINEåWERDENåuFLAThåGEHANDELTå "EIåuFLAThåGEHANDELTENå0APIERENåSAMMELNåSICHåDIEå%RTRÊGEåIMå+URSåAN åDIEå3TßCKZINSENåSINDå ALSOåINåDERåuFLATh .OTIERUNGåBEREITSåENTHALTENå$IESEå!NSAMMLUNGåIMå+URSåBLEIBTåSTEUERFREI å SOWEITå KEINEå %INKßNFTEå AUSå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå REALISIERTå WERDENå "EISPIELå $ERå!NLEGERåKAUFTå'ENUSSSCHEINEåUNDåLEGTåSIEåINåSEINå$EPOTå$IEå!USSCHßTTUNGENåSCHLAGENå SICHå INå EINEMå HÙHERENå +URSå NIEDERå +URZå VORå DERå NÊCHSTENå !USSCHßTTUNGå VERKAUFTå ERå DIEå 0APIEREå$ERåDABEIåERZIELTEå+URSGEWINNåBLEIBTåSTEUERFREI åWENNåERåAU”ERHALBåDERå&RISTåVONå EINEMå*AHRåLIEGTå.ACHåDERå!USSCHßTTUNGåKANNåWIEDERåERNEUTåGEKAUFTåWERDENå6OMå:INS ABSCHLAGå SINDå 'ENUSSSCHEINEå NICHTå BETROFFENå )Må 4AFELGESCHÊFTå ERHÙHTå SICHå DERå 6ORTEILå DESå'ENUSSSCHEINSåIMå6ERGLEICHåZUå!NLEIHENåNOCHMALSå7ÊHRENDåBEIå!NLEIHENåIMå4AFEL GESCHÊFTåå0ROZENTå:INSABSCHLAGåEINBEHALTENåWERDEN åFALLENåBEIå'ENUSSSCHEINENåNURåå 0ROZENTå+APITALERTRAGSTEUERåAN 'EWINNOBLIGATIONENåWERDENåSTEUERLICHåWIEå'ENUSSSCHEINEåBEHANDELTå3IEåSINDåEBENFALLSå VOMå:INSABSCHLAGåAUSGENOMMEN



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT $ qå åå%INENå6ERGLEICHåVONå3CHULDVERSCHREIBUNG å'ENUSSSCHEINåUNDå!KTIEåFINDENå3IEåAUFåDERå #$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTå

å !NLAGEINNOVATIONEN !NLAGEINNOVATIONEN åAUCHå&INANZINNOVATIONENåODERå&INANZDERIVATEåGENANNT åSINDåMEISTåAUSå "ASISINSTRUMENTENå WIEå BEISPIELSWEISEå DERå KLASSISCHENå !NLEIHEå ABGELEITETEå 0RODUKTEå )N ZWISCHENåZIERTåEINEå6IELZAHLåNEUARTIGERå6ARIANTENåAUSåDEMå!NLEIHEBEREICHåDENåDEUTSCHENå +URSZETTELå)NTERESSIERTEåSOLLTENåSICHåßBERåDASå#HANCEN 2ISIKO 0ROFILåDERåINSå!UGEåGEFASSTENå )NNOVATIONåUNDåßBERåDIEåMITåDEMå%RWERBåVERBUNDENENå+OSTENåINFORMIERENå!U”ERDEMåISTåZUå BERßCKSICHTIGEN åDASSåDIEå-ÊRKTEåFßRåBÙRSENMʔIGåGEHANDELTEå3PEZIALWERTEåHÊUFIGåWENIGå TRANSPARENTåSINDå$ARßBERåHINAUSåSINDåAUCHåSTEUERLICHEå"ESONDERHEITENåZUåBEACHTEN 3EITååWURDENåVOMå'ESETZGEBERåUNERWßNSCHTEå3TEUERGESTALTUNGENåABGEBAUTå"EIåDENå VOMå 'ESETZGEBERå ALSå MISSBRÊUCHLICHå EMPFUNDENENå &INANZINNOVATIONENå WIEå 'LEITZINS å +OMBIZINS åODERå)NDEXANLEIHENåISTåDIEå2ENDITEåGANZåODERåTEILWEISEåINåDENåBISHERåNICHTåSTEU ERBARENå "EREICHå DERå +URSGEWINNEå VERLAGERTå WORDENå 3EITå DEMå å UNTERLIEGENå NICHTå NURå+APITALERTRÊGEåWIEå:INSEN åSONDERNåAUCHå+URSGEWINNE åDIEåBISHERåMITå!USNAHMEåVONå %INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENåNICHTåSTEUERPFLICHTIGåWAREN åDERå"ESTEUE RUNGåeåå!BSåå.Råå%3T' å$AMITåSINDå+URSGEWINNEåZUåSTEUERPFLICHTIGENå+APITALERTRÊGENå GEMACHTåWORDEN %RTRÊGEåAUSåuSONSTIGENå+APITALFORDERUNGENåJEDERå!RTh .ACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åGEHÙRENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåAUCHå%RTRÊGEå AUSåSONSTIGENå+APITALFORDERUNGENåJEDERå!RT nå WENNåDIEå2ßCKZAHLUNGåDESå+APITALVERMÙGENSåODER nå EINå%NTGELTåFßRåDIEåÃBERLASSUNGåDESå+APITALVERMÙGENS ZURå .UTZUNGå ZUGESAGTå ODERå GEWÊHRTå WORDENå IST å AUCHå WENNå DIEå (ÙHEå DESå %NTGELTSå VONå EINEMåUNGEWISSENå%REIGNIS åWIEåDASåBEISPIELSWEISEåBEIå)NDEXANLEIHENåDERå&ALLåIST åABHÊNGTå $IEå STEUERLICHEå %RFASSUNGå VONå +APITALERTRÊGENå ERFOLGTå UNABHÊNGIGå VONå DERå "EZEICHNUNGå UNDåDERåZIVILRECHTLICHENå!USGESTALTUNGåDERå+APITALANLAGE $IEå6ORSCHRIFTåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'åGILTåFßRåLAUFENDåZUFLIE”ENDEå%RTRÊGEåUNDåFßRå+APITAL ERTRÊGE åDIEåEINEMå%RSTERWERBERåBEIå%INLÙSUNGåZUFLIE”EN åBEISPIELSWEISEå%RTRÊGEåAUSå&INAN ZIERUNGSSCHÊTZENåODERåABGEZINSTENå3PARBRIEFENåBEIå%NDFÊLLIGKEITå"EIå:UFLUSSåUNTERLIEGENå DIEå+APITALERTRÊGEåUNTERå5MSTÊNDENåDEMå:INSABSCHLAGåUNDåDEMå3OLIDARITÊTSZUSCHLAG +APITALFORDERUNGåMITåSPEKULATIVEMå#HARAKTER 7ENNåNICHTåWENIGSTENSåEINEåDERåINåeåå!BSåå.RååGENANNTENå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLTåIST å LIEGTåKEINEå+APITALFORDERUNGåIMå3INNEåDESåeåå%3T'åVORå$ANACHåFALLENå%RTRÊGEåAUSå+APITAL FORDERUNGENåMITåREINåSPEKULATIVEMå#HARAKTERåAUCHåWEITERHINåNICHTåUNTERåDIEå6ORSCHRIFT åDAå EINå%NTGELTåFßRåDIEå+APITALßBERLASSUNGåZURå.UTZUNGåBEIåDIESENå+APITALANLAGENåNICHTåGEZAHLTå WIRD %INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå!BTRETUNG +APITALERTRÊGEåWERDENåNICHTåNURåDURCHå%INLÙSUNGåDERåVOMå%MITTENTENåERWORBENENå7ERTPA PIEREåUNDå+APITALFORDERUNGENåERZIELT åSONDERNåAUCHåDURCHåDIEå6ERÊU”ERUNGåDERå0APIEREåUNDå DIEå!BTRETUNGåDERå&ORDERUNGåVORåDERENå%NDFÊLLIGKEITå$IEåGESETZLICHEå.EUREGELUNGåINåeåå !BSåå.Råå%3T'åERFASSTåFOLGENDEå&ALLGRUPPEN



!NLAGEINNOVATIONENå  .UMMERåAå .UMMERåBå .UMMERåCå

.UMMERåDå

AB åODERåAUFGEZINSTEå+APITALFORDERUNGENåBEISPIELSWEISEå:EROBONDSåODERå 0APIEREåMITå%MISSIONSDISAGIOåAU”ERHALBåDERå$ISAGIO 3TAFFEL ABGETRENNTEå+APITALFORDERUNGENåBEISPIELSWEISEå3TRIPPEDå"ONDS (ANDELåVONå3CHULDVERSCHREIBUNGENåOHNEåGESONDERTENå3TßCKZINSAUSWEISå SOå GENANNTERå uFLATh (ANDELå DASå BETRIFFTå 7ERTPAPIERE å BEIå DERENå 6ERÊU”E RUNGåKEINEå3TßCKZINSENåGESONDERTåBERECHNETåWERDEN +APITALFORDERUNGENå MITå VARIABLERå :INSAUSSTATTUNGå WIEå +OMBIZINS å UNDå 'LEITZINSANLEIHEN å2EVERSEå&LOATERåODERå:INSPHASENANLEIHEN

$IEå 2EGELUNGENå GELTENå NICHTå FßRå 'EWINNOBLIGATIONENå UNDå 'ENUSSRECHTEå NACHå eå å !BSåå.Råå3ATZåå%3T'å"EIåDIESENå!NLAGENåUNTERLIEGENåLEDIGLICHåDIEå%RTRÊGEåAUSåDERå%IN LÙSUNGåDERå%INKOMMENSTEUERåUNDåUNTERå5MSTÊNDENåAUCHåDEMå:INSABSCHLAGåSOWIEåDEMå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGå"EIå6ERÊU”ERUNGåDIESERå0APIEREåINNERHALBå DERåSTEUERLICHåRELEVANTENå %INJAHRESFRISTåSINDåERZIELTEå+URSGEWINNEåALSå%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊF TENåNACHåeåå%3T'åSTEUERPFLICHTIG %MISSIONSRENDITEåODERå-ARKTRENDITE $ERå%INKOMMENSTEUERåUNTERLIEGTåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'åGRUNDSÊTZLICHåDIEå AUFåDIEå"ESITZZEITåENTFALLENDEå%MISSIONSRENDITEåeåå!BSå.Råå3ATZåå%3T' å$ARUNTERåISTå DIEåBEIåDERå!USGABEåEINESå7ERTPAPIERSåVONåVORNHEREINåZUGESAGTEå 2ENDITEåZUåVERSTEHEN å DIEåBEIå%INLÙSUNGåMITå3ICHERHEITåERZIELTåWERDENåKANNå-ARKTBEDINGTEå+URSSCHWANKUNGENå WÊHRENDåDERå,AUFZEITåDESå0APIERSåSINDåDERå6ERMÙGENSEBENEåZUZUORDNENå3IEåBEEINFLUSSENå BEIå:WISCHENVERÊU”ERUNGåODERå:WISCHENERWERBUNGåNICHTåDIEåALSå+APITALERTRAGåZUåVERSTEU ERNDEå%MISSIONSRENDITE $IEå%MISSIONSRENDITEåMUSSåBEREITSåBEIå!USGABEåDESå0APIERSåFESTSTEHENå%SåBESTEHTåDAHERå KEINEå-ÙGLICHKEITåEINESåRßCKWIRKENDENå.ACHWEISESåDERå%MISSIONSRENDITEå:UåIHRERå"ERECH NUNGå WERDENå FOLGENDEå %MISSIONSDATENå BENÙTIGTå %MISSIONSDATUM å %INLÙSUNGSDATUM å %MISSIONSKURS å2ßCKZAHLUNGSBETRAGåUNDå!NGABENåDESå3TEUERPFLICHTIGENå!NSCHAFFUNGS ZEITPUNKT å 6ERÊU”ERUNGSZEITPUNKT å %MISSIONSRENDITEå SOWIEå DIEå WEITERENå %MISSIONSDATENå SINDåBEIMå+REDITINSTITUTåODERåBEIåDERå$EPOTBANKåZUåERFRAGEN &ßRåALLEåGENANNTENå&ÊLLEåGILTå$IEå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå!BTRETUNGåDERåGE NANNTENå!NLAGENåZÊHLENåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGEN åSOWEITåSIEåDERåRECHNERISCHå AUFåDIEå"ESITZZEITåENTFALLENDENå%MISSIONSRENDITEåENTSPRECHENå7EISTåDERå3TEUERPFLICHTIGEå DIEå%MISSIONSRENDITEåNICHTåNACH åGILTåDERå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBå UNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNG å!BTRETUNGåODERå%INLÙSUNGåDERå7ERTPAPIEREåUNDå +APITALFORDERUNGENåALSå+APITALERTRAGå$IFFERENZMETHODE  :INSABSCHLAGåBEIå+APITALFORDERUNGENåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T' $IEå"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå%3T'åISTå INåeåAå!BSåå3ÊTZEååBISåå%3T'åGEREGELTå:UåUNTERSCHEIDENåSINDåFOLGENDEå&ALLGRUPPEN så Vå OMå6ERKÊUFERåBEIå7EITERVERÊU”ERUNGåDESå7ERTPAPIERSåERZIELTER åBESITZANTEILIGERå å+APITALERTRAGåODER så %INLÙSUNGåBEIå%NDFÊLLIGKEITåDURCHåDENå:WEITERWERBER "EIMå 6ERKÊUFERå ODERå BEIMå :WISCHENERWERBERå ERFOLGTå DIEå %RMITTLUNGå DESå  PROZENTIGENå :INSABSCHLAGSåNICHTånåWIEåBEIåDERå%INKOMMENSTEUERånåNACHåDERåBESITZZEITANTEILIGENå%MIS SIONSRENDITE åSONDERNåENTWEDERåNACH nå DERå+URSDIFFERENZMETHODEå-ARKTRENDITE åODER nå DERå0AUSCHALBESTEUERUNGå%RSATZBEMESSUNGSGRUNDLAGE 



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT .ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'åDENå+APITALERTRAGSTEUERABZUGåNACHåDEMå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå %RWERBå UNDå DENå %INNAHMENå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå DERå 7ERTPAPIEREå BEMESSEN å WENNå SIEå VONåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMåVER WAHRTåODERåVERWALTETåWORDENåSIND

"EISPIEL +APITALANLEGERå!åHATåAMååEINEåZEHNJÊHRIGEå+OMBIZINSANLEIHEåIMå.OMINALWERTå VONå åå æå ßBERå SEINEå (AUSBANKå ZUMå %MISSIONSKURSå VONå  å 0ROZENTå ERWOR BENåUNDåSEITDEMåDORTåINåSEINEMå$EPOTåVERWAHRENåLASSENå!MååVERKAUFTå!åDIEå !NLEIHEåZUMå+URSåVONåå0ROZENTåßBERåDIEå"ÙRSEå$IEåANGENOMMENEåBESITZANTEILIGEå %MISSIONSRENDITEåBETRÊGTåååæ $Aå DIEå 6ORAUSSETZUNGENå FßRå DIEå !NWENDUNGå DERå +URSDIFFERENZMETHODEå WEGENå DESå +AUFSåNACHåDEMååERFßLLTåSIND åISTåDIEå(AUSBANKåVERPFLICHTET åDENå:INSABSCHLAGå WIEåFOLGTåZUåBERECHNEN %INNAHMENåAUSåDEMå6ERKAUFåDERå!NLEIHEå

å åæ

ABZßGLICHå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBåDERå!NLEIHEå

å åæ

"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGå

å åæ

DAVONååå:INSABSCHLAGtå

å å åæ

SOWIEåDESåHIERAUFåENTFALLENDENå 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGSåVONå åå

 åæ

$IEå+URSDIFFERENZMETHODEåISTåAUCHåDANNåANZUWENDEN åWENNåDEMå+REDITINSTITUTåIMå%INZEL FALLåDIEåBESITZANTEILIGEå%MISSIONSRENDITEåBEKANNTåISTå+EINEå!NWENDUNGåFINDETåDIEå-ETHODEå BEIåSOåGENANNTENå4AFELPAPIERENåMANGELSå6ERWAHRUNG åUNDåINå$EPOTßBERTRAGUNGSFÊLLENåAUFå EINåANDERESå+REDITINSTITUT $IEå 0AUSCHALBESTEUERUNGå å %RSATZBEMESSUNGSGRUNDLAGE å ISTå DAGEGENå BEIå FOLGENDENå &ÊLLENåANWENDBAR nå BEIåALLENå4AFELPAPIERENåUND nå BEIåALLENåINSTITUTSßBERGREIFENDENå$EPOTßBERTRÊGEN $IEå"EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAGåISTåDANNåå0ROZENTåDESåGESAMTENå6ERÊU ”ERUNGSERLÙSESåALSOåBEIå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNG å!BTRETUNGåODERå%INLÙSUNG åDERå REGELMʔIGåAUSåDEMå+APITALåUNDåDENå:INSENåBESTEHTåeåAå!BSåå3ATZååUNDåå%3T' 

"EISPIEL %INå +APITALANLEGERå HATå AMå å EINEå +OMBIZINSANLEIHEå IMå .OMINALWERTå VONå ååæåßBERåSEINEå(AUSBANKåZUMå%MISSIONSKURSåVONå ååERWORBENåUNDåSEIT DEMåDORTåINåSEINEMå$EPOTåVERWAHRENåLASSENå!MååVERKAUFTåDERå!NLEGERåDIEå !NLEIHEåZUMå+URSåVONåååßBERåDIEå"ÙRSE $Aå DIEå 6ORAUSSETZUNGENå FßRå DIEå !NWENDUNGå DERå +URSDIFFERENZMETHODEå WEGENå DESå +AUFSåVORåDEMååNICHTåERFßLLTåSIND åMUSSåDIEå(AUSBANKåGRUNDSÊTZLICHåDENåEIN ZUBEHALTENDENå:INSABSCHLAGåAUFåDERå"ASISåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåå%RSATZBEMES SUNGSGRUNDLAGE åWIEåFOLGTåERMITTELNå$ABEIåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDASå&REISTELLUNGSVOLU MENåBEREITSåßBERSCHRITTENåIST



!NLAGEINNOVATIONENå  "EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDENå:INSABSCHLAG ååVONåååæåå2ßCKZAHLUNGSBETRAG å

ååæ

DAVONååå:INSABSCHLAGå

ååæ

SOWIEåDESåHIERAUFåENTFALLENDEN 3OLIDARITÊTSZUSCHLAGSåVONå åå

åæ

0AUSCHALBESTEUERUNGåODERå+URSDIFFERENZMETHODEåBEIMå:INSABSCHLAG :WISCHENåBEIDENå-ETHODENåBESTEHT åANDERSåALSåBEIåDERå%INKOMMENSTEUER åGRUNDSÊTZLICHåKEINå 7AHLRECHTå!LLERDINGSåHABENåDIEå+REDITINSTITUTEåNICHTåDIEå!NLEGER åEINåEINGESCHRÊNKTESå7AHL RECHTåFßRåDIEåZUVORåERWÊHNTENåu!LTPAPIEREhåeåAå!BSåå3ATZåå%3T' å$ASå7AHLRECHTåGILTåAUCHå INåDENå&ÊLLENåDERå%INLÙSUNGåDURCHåDENå%RSTERWERBERåeåAå!BSåå3ATZåå%3T' å$IEå+REDIT INSTITUTEåSINDåNACHåDEMå'ESETZåVERPFLICHTET åDIEå:INSABSCHLAGSTEUERåAUCHåDANNåAUFåDERå'RUND LAGEåDERå+URSDIFFERENZMETHODEåODERå0AUSCHALBESTEUERUNGåZUåERHEBEN åWENNåDIEåBESITZANTEI LIGEå%MISSIONSRENDITEåVOMå!NLEGERåIMå%INZELFALLåNACHGEWIESENåWERDENåKANNå%INEå+ORREKTURå DIESERåUNTERå5MSTÊNDENåZUåEINERåERHEBLICHENåÃBERBESTEUERUNGåFßHRENDENå2EGELUNGåISTåBEIå ENTSPRECHENDEMå.ACHWEISåERSTåIMå2AHMENåDERå%INKOMMENSTEUERVERANLAGUNGåMÙGLICH :INSVARIABLEå!NLEIHENåAUFåDERå"ASISåEINESå2EFERENZZINSSATZES $IEåUNTERåDEMå+ßRZELå&2.ånå&LOATINGå2ATEå.OTES åKURZå&LOATERånåGENANNTEN åMEISTåBÙRSEN FÊHIGENå !NLEIHENå SINDå MITå VARIABLEMå :INSå AUSGESTATTETå 3TEIGTå DASå 'ELDMARKTZINSNIVEAU å VERPFLICHTETåSICHåDERå%MITTENT åDENå:INSåDERå!NLEIHEånåZUMå"EISPIELåALLEåSECHSå-ONATEånåZUå ERHÙHENå3INKTåDASå:INSNIVEAU åWIRDåDERå!NLEIHEZINSåGESENKTå"ASISåFßRåDIEåJEWEILIGEå:INS HÙHEå SINDå DIEå 2EFERENZZINSSÊTZEå FßRå %IN å BISå :WÙLFMONATSGELDERå IMå )NTERBANKENHANDELå %52)"/2åODERå,)"/2  så $ å ERåSOåGENANNTEå%52)"/2å%UROPEANå)NTERBANKå/FFEREDå2ATE åISTåEINå)NTERBANKEN 2E FERENZZINSSATZ å DERå ALSå :INSå AUSå EINERå 6IELZAHLå VONå %INZELZINSANGABENå ERRECHNETå WIRDå $ERå +REISå DERå %52)"/2 2EFERENZBANKENå SETZTå SICHå IMå 7ESENTLICHENå ZUSAMMENå AUSå +REDITINSTITUTENåDERå%775 ,ÊNDER åABERåAUCHåAUSåDENåßBRIGENå%5 ,ÊNDERNåUNDåEINIGENå .ICHT %5 ,ÊNDERNå$ERå%52)"/2åWIRDåVONå-ONEYLINEå4ELERATEåNACHåDERå:INSMETHODEå ACTåALSåUNGEWICHTETERå$URCHSCHNITTSSATZåERMITTELT så " å EIMå#AP &LOATERå#APPED &LOATER åWIRDåDIEå:INSANPASSUNGåNACHåOBENåBEGRENZTå"EIMå $ROP ,OCK &LOATERåWIRDåEINEå-INDESTVERZINSUNGåVEREINBARTå3OWOHLå-INDEST åALSåAUCHå (ÙCHSTGRENZENå WERDENå BEIMå -INIMAX &LOATERå VORGESEHENå $ERå #ONVERTIBLEå &LOATERå 5MKEHR &LOATER åBIETETåDIEå-ÙGLICHKEIT åVONåEINEMåBESTIMMTENå:EITPUNKTåANåVONåEINEMå VARIABLENåZUåEINEMåFESTENå:INSåßBERZUGEHENå"EIMåSOåGENANNTENå2EVERSE &LOATERåSTEIGTå DIEå6ERZINSUNGåDANN åWENNåDIEåKURZFRISTIGENå:INSENåNICHTåAUFå"ASISåDESå,IBORåSINKEN så " å EISPIELå)MåERSTENå*AHRåGIBTåESåBEIåEINERåZEHNJÊHRIGENå%MISSIONåACHTå0ROZENTå:INSENå)Nå DENåRESTLICHENå*AHRENåWERDENå å0ROZENTåMINUSåZWEIFACHERå3ECHSMONATS %52)"/2å BEZAHLTå!NGENOMMEN åDERå%52)"/2åLIEGTåBEIåFßNFå0ROZENT åDANNåWÊRENåDASå å0RO ZENTå'RUNDRENDITEåMINUSåå™ååå å0ROZENTåPROå*AHRå$IEå2EVERSE &LOATERåSINDåNURåDANNå LOHNEND åWENNåDERå%52)"/2åSEHRåSTARKåSINKTå"EIåEINEMå3ATZåVONåVIERå0ROZENTåBETRÊGTå DIEå6ERZINSUNGå å0ROZENTå7EGENåDESåDOPPELTENå(EBELSåISTåDASå0APIERåNURåFßRå!NLEGERå INTERESSANT åDIEåEINåSEHRåSTARKESå!BSINKENåDERå:INSENåERWARTEN så " å EIMå&LOOR &LOATERåWIRDåDASå2ECHTåAUFå:INSAUSGLEICHSZAHLUNGENåVERBRIEFT åUMåDIEåDERå 2EFERENZZINS å MEISTå DERå 3ECHSMONATS ,IBOR å DENå &LOOR 3ATZå UNTERSCHREITETå 3INKTå DERå %52)"/2åNACHHALTIG åSOåSTEIGENåDAMITåDIEå!USGLEICHSZAHLUNGENåUNDåDIEå.OTIERUNGåDESå &LOORS



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT -ITå(ILFEåDIESESå)NSTRUMENTSåKANNåSICHåDERå!NLEGERåGEGENå:INSSENKUNGENåABSICHERN åWENNå ERå VORNEHMLICHå :INSENå AUSå DEMå KURZFRISTIGENå "EREICH å BEISPIELSWEISEå 4ERMINGELDERå ODERå &INANZIERUNGSSCHÊTZEåBEZIEHT "EURTEILUNGå AUSå !NLEGERSICHTå 7ÊHRENDå NORMALEå &LOATERå EHERå FßRå KONSERVATIVEå !NLEGERå GEEIGNETåSIND åRICHTENåSICHåDIEåANDERENå&LOATER 6ARIANTENåBESONDERSåANåDYNAMISCHEåUNDå RISIKOFREUDIGEå)NVESTORENå$IEå!NLAGEDAUERåSOLLTEåWEGENåDERå6ERKAUFSSPESENåMINDESTENSå EINåBISåZWEIå*AHREåBETRAGEN &LOATER å DERENå 6ERZINSUNGå ANå DIEå AKTUELLENå 'ELDMARKTSÊTZEå ,)"/2å ODERå %52)"/2å OHNEå !UF åODERå!BSCHLAGåANGELEHNTåIST åZÊHLENåNICHTåZUåDENå&INANZINNOVATIONENåNACHåeåå!BSåå .Råå%3T'å3TEUERPFLICHTIGåSINDåDIEåJÊHRLICHENåZUFLIE”ENDENå:INSENåeåå!BSåå.Råå%3T' å $EMå:INSABSCHLAGåUNTERLIEGENåDIEåFÊLLIGENå:INSKUPONSåODERåDIEåVEREINNAHMTENå3TßCKZIN SENåBEIå6ERÊU”ERUNGåDESå7ERTPAPIERS !LLERDINGSå DßRFTENå DIEå VORSTEHENDENå 'RUNDSÊTZEå NICHTå FßRå uFLATh GEHANDELTEå &LOATERå GELTEN åBEIåDENENåIMå6ERÊU”ERUNGSFALLå3TßCKZINSENåNICHTåGESONDERTåINå2ECHNUNGåGESTELLTå WERDENå"EIåDERARTIGENå0APIERENåWERDENåDIEå:INSBESTANDTEILEåIMå+URSåAUSGEWIESENåMITåDERå &OLGE åDASSåBEIåEINERåVORZEITIGENå6ERÊU”ERUNGåDERå0APIEREåDIEå:INSERTRÊGEåNACHåeåå!BSå å.RåCå%3T'åZUåVERSTEUERNåSIND 'LEICHESå DßRFTEå FßRå #AP &LOATER å $ROP ,OCK &LOATER å -INI -AX &LOATER å 2EVERSE &LOATER å &LOOR &LOATER å 4OPSIDE &LOATERå GELTENå "EIå VORZEITIGERå 6ERÊU”ERUNGå DIESERå 7ERTPAPIEREå DßRFTENåDIEå%RTRÊGEåUNTERåeåå!BSåå.RåDå%3T'åZUåSUBSUMIERENåSEIN åDAå+APITALERTRÊGEå INåUNTERSCHIEDLICHERå(ÙHEåANFALLEN !U”ERåDENåNORMALENå&LOATERNåUNTERLIEGENåALLEåANDERENåAUFGEFßHRTENåVARIABELåVERZINSTENå!N LEIHENåDAGEGENåBEIå6ERÊU”ERUNGåODERå%INLÙSUNGåFßRåDIEå%RHEBUNGåDESå:INSABSCHLAGSåDERå +URSDIFFERENZMETHODEåODERåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåeåAå!BSåå3ÊTZEååBISåå%3T'  .ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'åDENå+APITALERTRAGSTEUERABZUGåNACHåDEMå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå %RWERBå UNDå DENå %INNAHMENå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå DERå 7ERTPAPIEREå BEMESSEN å WENNå SIEå VONåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMåVER WAHRTåODERåVERWALTETåWURDENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåIHRESå%RWERBS :EROBONDS $ERå :INSERTRAGå ERGIBTå SICHå AUSå DEMå 5NTERSCHIEDå ZWISCHENå DEMå !NLAGEBETRAGå UNDå DEMå 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå:UMå:EITPUNKTåDERå!USGABEåWIRDåDERåNOMINELLEå:INSSATZåFESTGELEGTå :INSSCHWANKUNGENå AMå +APITALMARKTå SCHLAGENå SICHå IMå +URSå NIEDERå $IEå +URSAUSSCHLÊGEå SINDå STÊRKERå ALSå BEIå !NLEIHENå MITå LAUFENDERå :INSZAHLUNGå (EBELWIRKUNG å "EIå :EROBONDSå ENTSTEHENå ßBLICHERWEISEå KEINEå %INNAHMENå BISå ZURå ENDGßLTIGENå 2ßCKZAHLUNGå DERå !NLEIHEå DURCHå DENå %MITTENTENå NACHå ETWAå ZEHNå BISå å *AHRENå ODERå SPÊTERå !USNAHMEå VORZEITIGEå 6ERÊU”ERUNG 7ESENTLICHEå 6ORTEILEå $ERå !NLEGERå MUSSå SICHå NICHTå UMå DIEå 7IEDERANLAGEå SEINERå %RTRÊGEå KßMMERNå$ERå:INSESZINSEFFEKTåWIRDåOPTIMALåERREICHTå$ERåSPÊTEREå:UFLUSSåDERåuGEBALLTENhå :INSEINNAHMENåAUSå:EROBONDSåKANNåINåEINERå0HASEåDERåu.IEDRIGBESTEUERUNGhåZUåNENNENS WERTENå3TEUERENTLASTUNGENåFßHRENå!U”ERDEMåSINDå:EROBONDSåFßRå!NLEGERåINTERESSANT åDIEå DIEåHOHENå&REIBETRÊGEåDURCHå:INSEINNAHMENåBEREITSåAUSSCHÙPFEN



!NLAGEINNOVATIONENå  $ERå%RWERBåINåEFFEKTIVENå3TßCKENåISTåBEIåEINIGENå+REDITINSTITUTENåMÙGLICHå$IEåEINKOMMEN STEUERLICHEå "EHANDLUNGå VONå :EROBONDSå WURDEå VOMå "UNDESFINANZMINISTERIUMå MITå %RLASSå VOMåå)6å" 3ån åGEREGELTå$ABEIåWIRDåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENå!US GABE åUNDå2ßCKZAHLUNGSKURSåEINEå%MISSIONSRENDITEåERMITTELT åDIEåVOMå!NLEGERåBEIMå6ER KAUFåODERåBEIå2ßCKZAHLUNGåDESå0APIERSåALSå:INSEINKßNFTEåZUåVERSTEUERNåIST .ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'åDENå+APITALERTRAGSTEUERABZUGåNACHåDEMå5NTERSCHIEDåZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå %RWERBå UNDå DENå %INNAHMENå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå DERå 7ERTPAPIEREå BEMESSEN å WENNå SIEå VONåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMåVER WAHRTåODERåVERWALTETåWURDENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåIHRESå%RWERBS 6ARIANTEå %INå!NLEGERåKAUFTåEINENå:EROBONDåBEIåDERå%MISSIONåUNDåBEHÊLTåIHNåBISåZURå%NDFÊLLIGKEIT såå 0RIVATANLEGER å å%Rå VERSTEUERTå BEIå %NDFÊLLIGKEITå DENå $IFFERENZBETRAGå ZWISCHENå !USGABE å UNDå 2ßCKZAH LUNGSKURS å 7ÊHRENDåDERå,AUFZEITåKÙNNENåSÊMTLICHEå3CHULDZINSENåUNDåDASå$ISAGIOåALSå7ERBUNGS KOSTENåABGEZOGENåWERDENåUNDåDAMITåZUåNEGATIVENå+APITALEINKßNFTENåFßHREN å 6ORAUSSETZUNGå %Så MUSSå ABSEHBAR å DASå HEI”Tå RECHNERISCHå DARSTELLBAR å SEIN å DASSå uAUFå $AUERåGESEHENhåDIEåSPÊTERENå:INSEINNAHMENåDIEå7ERBUNGSKOSTENåßBERWIEGEN å 6ORTEILå)NåDERå0HASEåDERåRELATIVåHOHENå"ESTEUERUNGåDERå%INKßNFTEåWIRKENåSICHåDIEåJÊHRLICHå NEGATIVENå%INKßNFTEåSTEUERMINDERNDåAUS å 5NTERå 5MSTÊNDENå KANNå ESå INTERESSANTå SEIN å :EROBONDSå AUFå &AMILIENANGEHÙRIGEå MITå EINEMåNIEDRIGERENå3TEUERSATZåZUåßBERTRAGENå!U”ERDEMåKÙNNENåSOåDIEåHÙHERENå&REIBE TRÊGEåGENUTZTåWERDENå$ABEIåSINDåDIEåINå+APITELååBESCHRIEBENENå+RITERIENåZUåBERßCK SICHTIGEN så u"ILANZIERENDERhå!NLEGER å å$ERå7ERTZUWACHSåISTåBEREITSåVORå2EALISIERUNGåZUMåJEWEILIGENå"ILANZSTICHTAGåERFOLGSWIRK SAMåZUåERFASSEN 6ARIANTEå %INåPRIVATERå!NLEGERåVERKAUFTåEINENå:EROBONDåWÊHRENDåDERå,AUFZEITå)NåDIESEMå&ALLåISTåDERå RECHNERISCHåERMITTELTE åZEITANTEILIGEå+APITALERTRAGåZUåVERSTEUERNå$ABEIåISTåDERåEFFEKTIVåER ZIELTEå6ERKAUFSKURSåUNERHEBLICHå%RåWIRDåAUFGETEILTåINåEINENå:INSANTEILåSTEUERWIRKSAM åDERå SICHåAUSåDENå%MISSIONSBEDINGUNGENåERGIBT åUNDåEINEMå6ERMÙGENSANTEILåNICHTåSTEUERWIRK SAM åDERåAUFå+URSGEWINNEåUNDå VERLUSTEå®NDERUNGENåDESå:INSNIVEAUS åZURßCKZUFßHRENåISTå "EIåGESTIEGENENå:INSENåHATåDERå)NHABERåBEIMåVORZEITIGENå6ERKAUFåMEHRåZUåVERSTEUERN åALSå IHMåßBERåDENå+URSåTATSÊCHLICHåZUGEFLOSSENåIST åWÊHRENDåERåBEIåRßCKLÊUFIGEMå:INSNIVEAUåDENå ZUSÊTZLICHENå'EWINNåSTEUERFREIåVEREINNAHMENåKANN så "ERECHNUNGåDESåRECHNERISCHENå:INSANTEILSåBEIå%RSTERWERBåZUMå%MISSIONSZEITPUNKT

å $ å ABEIåISTå+3Tåå3TEUERKURS å+åå%MMISSIONSKURS å2åå%MISSIONSRENDITE å å Nåå,AUFZEITåINåVOLLENå*AHREN åTåå*AHRESBRUCHTEILåINå4AGEN



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT 5NTERå3TEUERKURSåVERSTEHTåMANåDENåRECHNERISCHENå:INSANTEIL åDASåHEI”TåDENå+URS åDENåDASå &INANZAMTåBEIåDERåEINKOMMENSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåZUGRUNDEåLEGTå$IEå&ORMELåFßRåDENå !UFZINSUNGSFAKTORå &å WIRDå INå ZWEIå 4EILEå ZERLEGTå DERå ERSTEå 4EILå DERå &ORMELå ERFASSTå NURå DIEå VOLLENå*AHRE åIMåZWEITENå4EILåWIRDåDERåUNTERJÊHRIGEå"EREICHåINå4AGEN åBERßCKSICHTIGT

"EISPIEL DESå%RSTERWERBSåZUMå%MISSIONSZEITPUNKT

.ACHWEISåDERå%MISSIONSRENDITEåODERå-ARKTRENDITE $IEåSTEUERPFLICHTIGEå%INNAHMEåBELÊUFTåSICHåAUFå å0ROZENT åWENNåDERå!NLEGERåDIEåBE SITZANTEILIGEå %MISSIONSRENDITEå FßRå DIEå "ESTEUERUNGå NACHWEISTå eå å !BSå å .Rå å 3ATZå å %3T' å3EITååISTåBEIåAB åODERåAUFGEZINSTENå3CHULDVERSCHREIBUNGENåBEISPIELSWEISEå:E ROBONDS åINåDERå2EGELåALTERNATIVåFAKTISCHESå7AHLRECHTåDESå!NLEGERS åAUCHåDIEå-ARKTRENDITEå ALSå +APITALERTRAGå STEUERPFLICHTIGå eå å !BSå å .Rå 3ATZå å %3T' å 3IEå ISTå DERå 5NTERSCHIEDå ZWISCHENåDEMå%NTGELTåFßRåDENå%RWERBåUNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåODERå%IN LÙSUNGåDERå7ERTPAPIEREåODERå+APITALFORDERUNGEN !UFåDENå!USGANGSFALLåBEZOGENåBEDEUTETåDIESEå2EGELUNG åDASSåESåFßRåDENå!NLEGERåGßNSTIGERå IST åDIEå-ARKTRENDITEåNACHZUWEISENå$ERåNACHåDERå-ARKTRENDITEåERMITTELTEåSTEUERPFLICHTIGEå +APITALERTRAGåBELÊUFTåSICHåAUFååå%UROååå%UROåMINUSååå%URO  så % å RRECHNUNGåDESå:INSABSCHLAGS å . å ACHåeåAå!BSåå%3T'åKANNåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLEåINåDENå&ÊLLENåDESåeåå!BSåå.Råå %3T'å DENå +APITALERTRAGSTEUERABZUGå NACHå DEMå 5NTERSCHIEDå ZWISCHENå DEMå %NTGELTå FßRå DENå%RWERBåUNDåDENå%INNAHMENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåDERå7ERTPAPIEREåBEMESSEN åWENNå SIEåVONåDERåDIEå+APITALERTRÊGEåAUSZAHLENDENå3TELLEåERWORBENåODERåVERÊU”ERTåUNDåSEITDEMå VERWAHRTåODERåVERWALTETåWURDENå$ASåGILTåUNABHÊNGIGåVOMå:EITPUNKTåIHRESå%RWERBS så å&ORMELåFßRåDENå:WISCHEN åUNDå.ACHERWERB



!NLAGEINNOVATIONENå  å $ å ERåSICHåBEIå:WISCHEN åUNDå.ACHERWERBåERGEBENDEåRECHNERISCHEå+AUFKURSåISTåAUFåEINEå 3TELLEåHINTERåDEMå+OMMAåAUFZURUNDEN $ERå+AUFåEINESå:EROBONDSåIMå.ACHERWERBåKANNåAUSåSTEUERLICHENå'RßNDENåNURåDANNåEMP FOHLENåWERDEN åWENNåDIEå%MISSIONSRENDITEåGLEICHåODERåNIEDRIGERåISTåALSåDASå:INSNIVEAUåBEIMå +AUF &ßRå ÊLTEREå :EROBONDS å DIEå MITå HOHENå %MISSIONSRENDITENå AUSGESTATTETå WURDEN å ISTå EINEå SCHLECHTEREå-ARKTGÊNGIGKEITåZUåERWARTEN 'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå BEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu:EROBONDSh $OPPELWÊHRUNGSANLEIHEN "EIå$OPPELWÊHRUNGSANLEIHENåERFOLGTåDERå+APITALAUSTAUSCHåINåVERSCHIEDENENå7ÊHRUNGENå $IEå:EICHNUNGåDERå!NLEGERåBEIMå+AUFåUNDåDIEå:INSZAHLUNGåDESå3CHULDNERSåWERDENåINåEINERå ANDERENå7ÊHRUNGåGELEISTETåALSåDIEå2ßCKZAHLUNGåDESå!NLEIHEBETRAGSå"EISPIELå:EICHNUNGå UNDå :INSZAHLUNGå INå %URO å 2ßCKZAHLUNGå INå 53 $OLLARå $ERå 2ßCKZAHLUNGSBETRAGå INå &REMD WÊHRUNGåWIRDåBEIå!USGABEåDERå!NLEIHEåMITå(ILFEåEINESå"ASISKURSESåFESTGESETZTå"EIå$OP PELWÊHRUNGSANLEIHENåSINDåDIEå7ECHSELKURSRISIKENåZWISCHENå'LÊUBIGERåUNDå3CHULDNERåAUF GETEILTå!LLERDINGSåWIRDåDASå7ÊHRUNGSRISIKOåWEITGEHENDåAUFåDENå!NLEGERåABGEWÊLZTå.EBENå DERå:INSENTWICKLUNGåBEEINFLUSSENå7ECHSELKURSSCHWANKUNGENåDERå2ßCKZAHLUNGSWÊHRUNGå DENå "ÙRSENKURSå DERå !NLEIHEå 'EGENå %NDEå DERå ,AUFZEITå WIRDå DIEå $OPPELWÊHRUNGSANLEIHEå ZUNEHMENDåZUåEINERå&REMDWÊHRUNGSANLAGEå!LSå3CHULDNERåTRETENåVORåALLEMåAUSLÊNDISCHEå 5NTERNEHMENåMITåDEUTSCHENå4OCHTERGESELLSCHAFTENåAUF $IEå LAUFENDENå :INSZAHLUNGENå SINDå IMå :EITPUNKTå IHRESå :UFLUSSESå STEUERPFLICHTIGEå +APITAL ERTRÊGEåeåå!BSåå.Råå%3T' å&ALLSåDIEå!USZAHLUNGåDESå:INSESåINå&REMDWÊHRUNGåGEWÊHLTå WIRD åISTåDERåERZIELTEå%RTRAGåAUFå"ASISåDESå$EVISENGELDKURSES åDEMåAMå4AGåDESå:UFLUSSESå DERå+APITALERTRÊGEåGILT åUMZURECHNENå$IEå:INSERTRÊGEåUNTERLIEGENåDANNåDEMå PROZENTIGENå :INSABSCHLAG åWENNåDIEå7ERTPAPIEREåINåEINEMåINLÊNDISCHENå$EPOTåVERWAHRTåWERDENå)Må&ALLEå DERå6ERÊU”ERUNGåVONå$OPPELWÊHRUNGSANLEIHENåERFOLGTåDIEå"ERECHNUNGåDESåSTEUERPFLICHTI GENå%RTRAGSåBEIåGESONDERTEMå!USWEISåVONå3TßCKZINSENåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T' )NDEXANLEIHEN $ERå2EIZåVONå)NDEXANLEIHENåLIEGTåDARIN åDASSåDIEå2ßCKZAHLUNGåANåEINENå!KTIENINDEX åBEI SPIELSWEISEåDENå$!8 åGEKOPPELTåISTå!LSå!USGLEICHåFßRåDASå2ßCKZAHLUNGSRISIKOåSINDåDIEå!N LEIHENåMITåEINEMåRELATIVåHOHENå.OMINALZINSåAUSGESTATTETå$ASå0APIERåENTHÊLTåALSOåEINEå&EST ZINS å UNDå EINEå !KTIENMARKTKOMPONENTEå $IEå LAUFENDENå :INSZAHLUNGENå SINDå IMå :EITPUNKTå IHRESå :UFLUSSESå STEUERPFLICHTIGEå +APITALERTRÊGEå eå å !BSå å .Rå å %3T' å UNDå UNTERLIEGENå DEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEåVONåå0ROZENTå$IEåBEIå6ERÊU”ERUNGåREALISIERTENå+URSGEWINNEå SINDåNACHåeåå!BSåå.Råå"UCHSTABEåCå%3T'åSTEUERPFLICHTIGå$ABEIåGILTåDERå5NTERSCHIEDå ZWISCHENå DEMå %RWERBSPREISå UNDå DEMå 6ERÊU”ERUNGSPREISå ALSå STEUERPFLICHTIGERå +APITALER TRAG )Må(INBLICKåAUFåDIEå"ERECHNUNGåDESåZINSABSCHLAGPFLICHTIGENå+APITALERTRAGSåISTåZUåBEACHTEN å DASSåERåSICHåINå6ERÊU”ERUNGSFÊLLENåJEåNACHå6ERWAHRART å"ESITZZEITENåODERå%MISSIONSDATUMå NACHåDERå+URSDIFFERENZMETHODEåODERåNACHåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåRICHTET



å !NLAGENåAMå+APITALMARKT 'LEITZINSANLEIHEN "EIå'LEITZINSANLEIHENåHANDELTåESåSICHåUMåFESTVERZINSLICHE åMITå+UPONSåAUSGESTATTETEå!N LEIHENå3IEåSINDåDADURCHåCHARAKTERISIERT åDASSåDERå!NLEIHEZINSå MITåZUNEHMENDERå,AUFZEITå STEIGTåODERåFÊLLT $IEå LAUFENDENå :INSZAHLUNGENå SINDå IMå :EITPUNKTå IHRESå :UFLUSSESå STEUERPFLICHTIGEå +APITAL ERTRÊGEåeåå!BSåå.Råå%3T' åUNDåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEåVONåå0RO ZENTå$IEåBEIå6ERÊU”ERUNGENåREALISIERTENå+URSGEWINNEåSINDåNACHåeåå!BSåå.Råå"UCH STABEåDå%3T'åu+APITALERTRÊGEåINåUNTERSCHIEDLICHERå(ÙHEh åSTEUERPFLICHTIGå)Må(INBLICKåAUFå DIEå"ERECHNUNGåDESåZINSABSCHLAGPFLICHTIGENå+APITALERTRAGSåISTåZUåBEACHTEN åDASSåERåSICHåINå 6ERÊU”ERUNGSFÊLLENåJEåNACHå6ERWAHRUNGSART å"ESITZZEITENåODERå%MISSIONSDATUMåNACHåDERå +URSDIFFERENZMETHODEåODERåNACHåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåRICHTET :INSPHASENANLEIHEN $IESEå !NLEIHEKONSTRUKTIONå KAMå ERSTå INå DENå LETZTENå *AHRENå ANå DENå INLÊNDISCHENå 2ENTEN MARKTå%SåHANDELTåSICHåINåDERå2EGELåUMåZEHNJÊHRIGEå!NLEIHEN åBEIåDENENåSICHåDIEå6ERZINSUNGå WÊHRENDåDERå,AUFZEITåMINDESTENSåZWEIMAL åREGELMʔIGåJEDOCHåDREIMALåÊNDERTå $ERåINTERESSIERTEå!NLEGERåSOLLTEåSICHåIMå+LARENåDARßBERåSEIN åDASSåERåHIERåEINEå!NLEIHEåKAUFT å DIEåAUFåEINEMåGANZåBESTIMMTENå:INSSZENARIOåAUFBAUTå&ALLSåERåSEINEå-EINUNGåWÊHRENDåDERå 0HASEå DERå VARIABLENå 6ERZINSUNGå ÊNDERT å BESTEHTå DIEå 'EFAHR å DASSå ERå DIEå MEISTå VOLUMEN MʔIGåKLEINERENå!NLEIHENåNURåSCHWERåODERåNURåMITåEINEMåDEUTLICHENå!BSCHLAGåAMå-ARKTå VERKAUFENåKANNå:UåDENåSTEUERLICHENå!SPEKTENåSIEHEå'LEITZINSANLEIHEN

å 2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUM 2ATINGAGENTUREN åuGRٔTEåUNKONTROLLIERTE -ACHTSTRUKTURåIMå7ELTFINANZSYSTEMh *OCHENå3ANIO å0RÊSIDENTåDERå"UNDESANSTALTå FßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHTå"A&IN %INEå WERTVOLLEå (ILFEå ZURå BESSERENå %INSCHÊTZUNGå DERå "ONITÊTå DERå %MITTENTENå SINDå DIEå 2A TINGS å DASå HEI”T å DIEå %INSTUFUNGå DERå ENTSPRECHENDENå 3CHULDNERå NACHå IHRERå "ONITÊTå UNTERå "ERßCKSICHTIGUNGåDESå+REDIT åUNDå,ÊNDERRISIKOSå(IERåSINDåBESONDERSåDIEå2ATING 3YMBOLEå DERåWELTWEITåBEKANNTENåAMERIKANISCHENå!NALYSE /RGANISATIONENå3TANDARDåå0OOR@SåUNDå -OODY@SåVONå)NTERESSE .ACHåDEMå3YSTEMåDERåAMERIKANISCHENå3CHULNOTENåOPERIERENåSIEåMITå"EWERTUNGSSKALEN å DIEåFßRåBESTIMMTEå"ONITÊTSKLASSENåSTEHENå3OåWERDENå!NLEIHEN åDIEåINåDASå3EGMENTå)NVEST MENTå'RADEåFALLEN åNACHåDERå"EWERTUNGSMETHODEåVONå3TANDARDåå0OOR@SåMITåDENå.OTENå u!!!håBISåu"""håBEWERTETå!NLEIHENåDESå3EGMENTSå(IGHå9IELDåERHALTENåEINåu""håBISåu#h $ENå+REDITINSTITUTENåWERDENåVONå-OODY@SåEINå+URZFRIST åUNDåEINå,ANGFRIST 2ATINGåZUGETEILTå SIEHEå 4ABELLE å $IEå 7ERTUNGENå INå DENå BEIDENå &RISTIGKEITENå KÙNNENå UNTERSCHIEDLICHå SEINå "EIåDENåVONå-OODY@SåAKTUELLåBEWERTETENå!USLANDSBANKENåTRIFFTåDIESåFßRåAUSTRALISCHEåUNDå BRITISCHEå+REDITINSTITUTEåZUå"EIå"ANKENåANDERERå,ÊNDERåGIBTåESåHÊUFIGåNURåEINå'ELDMARKT 2ATING



2ATINGåALSå"ONITÊTSKRITERIUMå 

"EISPIEL å2ATINGå!A 'UTEå&ÊHIGKEITåDESå%MITTENTEN åDIEå!NLEIHEåZUåBEDIENENå:USAMMENåMITåDERåERSTENå+A TEGORIEåBILDENåDERARTIGEå%MISSIONENåDIEå'RUPPEåQUALITATIVåHOCHGRADIGERå4ITEL uhåBESAGTåHIER åDASSåDIEåERFORDERLICHENå+RITERIENåKNAPPåERFßLLTåWERDEN åDENNOCHåISTåEINEå ßBERDURCHSCHNITTLICHEå"ONITÊTåDESå3CHULDNERSåGEGEBEN å2ATINGå! /BLIGATIONENåVERFßGENåßBERåHOHEå"ONITÊTSATTRIBUTE åDIEåJEDOCHåDURCHåÊU”EREå%INFLßSSEå POLITISCHERåODERåKONJUNKTURELLERå!RTåBEEINTRÊCHTIGTåWERDENåKÙNNEN uhåBEDEUTET åDASSåDIESESå0APIERåDIEå1UALITÊTSKRITERIENåDIESERå+ATEGORIEåNURåKNAPPåER FßLLTå $IEå 2ATINGSTUFEå !å WIRDå WEDERå VONå 3TANDARDå å 0OOR@Så NOCHå VONå u-OODY@Så ALSå SPEKULATIVåEINGESTUFT

'EGENßBERSTELLUNGåDERåGEBRÊUCHLICHENå2ATINGSYMBOLE

3PECULATIVEå'RADE

)NVESTMENTå'RADE

"ONITÊTSBEWERTUNG

3EHRåGUTEå!NLEIHEN "ESTEå1UALITÊT åGERINGSTESå!USFALLRISIKO (OHEå1UALITÊT åABERåETWASåGRٔERES 2ISIKOåALSåDIEå3PITZENGRUPPE 'UTEå!NLEIHEN 'UTEå1UALITÊT åVIELEåGUTEå)NVESTMENT ATTRIBUTE åABERåAUCHå%LEMENTE åDIEå SICHåBEIåVERÊNDERTERå7IRTSCHAFTSENT WICKLUNGåNEGATIVåAUSWIRKENåKÙNNEN -ITTLEREå1UALITÊT åABERåMANGELNDERå 3CHUTZåGEGENåDIEå%INFLßSSEåSICHåVER ÊNDERNDERå7IRTSCHAFTSENTWICKLUNG 3PEKULATIVEå!NLEIHEN 3PEKULATIVEå!NLAGE åNURåMʔIGE $ECKUNGåFßRå:INS åUNDå4ILGUNGS LEISTUNGEN 3EHRåSPEKULATIV åGENERELLåFEHLENDEå #HARAKTERISTIKAåEINESåWßNSCHENS WERTENå)NVESTMENTS åLANGFRISTIGEå :INSZAHLUNGSERWARTUNGåGERING 3CHROTT !NLEIHENå*UNKå"ONDS .IEDRIGSTEå1UALITÊT åGERINGSTERå!N LEGERSCHUTZ åINå:AHLUNGSVERZUGåODERå INDIREKTERå'EFAHRåDESå6ERZUGS

LANGFRISTIG -OODY@S

3TANDARD å0OOR@S

!AA !Aå !Aå !A

!!! !! !! !!ån

!å !å !å

!å ! !ån

"AAå "AAå "AAå

"""å """ """ån

"Aå "Aå "Aå

""å "" ""ån

"å "å "å

"å " "ån

KURZFRISTIGå BISåZUåEINEMå*AHR -OODY@S

3TANDARD å0OOR@S

0RIMEånå 0RIMEånå 0RIMEånå

!ånåå !ånå !ånå !ånå

.OT 0RIME

"

# #AA #A #



### ## #

$

å !NLAGENåAMå+APITALMARKT

å %5 :INSRICHTLINIEå-ELDUNGENåVONå:INSZAHLUNGENå ANåPRIVATEå!NLEGER $IESERå"EITRAGåVONå(ANS 5LRICHå$IETZåINFORMIERT åWIEåDIEå:INSZAHLUNGENåANåDEUTSCHEå!NLE GER åAUCHåAUSåDEMåEUROPÊISCHENå!USLAND åGEMELDETåWERDEN $ qå å:UåFINDENåAUFåDERå#$ 2/-åUNTERåDEMåu-ENßPUNKTå



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN $ERå!BSCHNITTå)MMOBILIENåWIRDåSEITå*AHRENåBETREUTåVONå2EINERå'AYER )MMOBILIENÙKONOMåEBS å-ßNCHEN

u'ELDåALLEINEåMACHTåNICHTåGLßCKLICHåå %SåGEHÙRENåAUCHå!KTIEN å'OLDå UNDå'RUNDSTßCKEåDAZUhå $ANNYå+AYE :UåEINEMåGUTåSTRUKTURIERTENå0RIVATVERMÙGENåGEHÙRENåAUCHå)MMOBILIENå$ABEIåGIBTåESåVIEL FÊLTIGEå-ÙGLICHKEITEN åINå)MMOBILIENåALSå3ACH åUNDå3UBSTANZWERTEåZUåINVESTIERENåANGEFAN GENåMITåDERåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEåßBERå)MMOBILIENFONDS å$IREKTANLAGENåINåVERMIETETEå 7OHNUNGENå ODERå !USLANDSIMMOBILIENå BISå ZUå !NTEILENå ANå AUSLÊNDISCHENå )MMOBILIENBETEI LIGUNGENå3OåWERDENåBEISPIELSWEISEåJÊHRLICHåALLEINEåINå$EUTSCHLANDåMEHREREåååPRIVATEå )MMOBILIENåFERTIGGESTELLTå7ELCHEå!NLAGEFORMåFßRåDIEåPERSÙNLICHENå:IELEåDESå)NVESTORSåAMå BESTENåGEEIGNETåIST åBLEIBTåNEBENåALLENåSACHLICHENå+RITERIENåEINEåPERSÙNLICHEå%NTSCHEIDUNGå

å 'RUNDSÊTZLICHEåÃBERLEGUNGENåBEIMå)MMOBILIENERWERB :UNÊCHSTåSINDå6ORTEILEåUNDå#HANCEN åDIEåEINå)MMOBILIENERWERBåMITåSICHåBRINGT åDENåMÙGLI CHENå.ACHTEILENåUNDå2ISIKENåGEGENßBERåZUåSTELLENåUNDåABZUWÊGEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå)MMOBILIENKAUF å å $IEå,AGEå-AKROLAGEåWIEå3TADT åODERå3TADTTEILå-IKROLAGEåWIEå3TRA”E å,AGE å)NFRA STRUKTURå %INKAUFSMÙGLICHKEITEN å ÊRZTLICHEå 6ERSORGUNG å 3CHULENå UNDå +INDERGÊRTEN å SOZIALESå 5MFELD å )MAGEå DERå 'EGEND å BESONDERSå BEIå .EUBAUGEBIETENå DIEå "EBAU UNGSPLÊNEåFßRåDASå'ESAMTGEBIETåEINSEHEN
å4ROTZDEMåBLEIBTåDASå2ISIKOåVONåNACH TRÊGLICHENå®NDERUNGENåDERå"EBAUUNGSPLÊNE å å +AUFKOSTENå"EISPIELå.EUBAUWOHNUNGå-AXIMALåDASå FACHEåDERå*AHRESNETTOKALT MIETE å"EISPIELåSOLIDERå!LTBAUåDASå &ACHE å"EISPIELåNORMALESå-IETWOHNGEBÊUDEå DASå &ACHE å å +AUFNEBENKOSTENå'RUNDERWERBSTEUERåMEISTå  å'RUNDBUCH åUNDå.OTARKOSTEN å -AKLERKOSTEN åBEACHTEN å å :AHLUNGSMODALITÊTENåDESå+AUFPREISESåPRßFEN å å 0REISVERGLEICHå MITå ÊHNLICHENå )MMOBILIENå !USSTATTUNGå DERå )MMOBILIEå WIEå "AU MATERIALIENåODERå(AUSTECHNIK åGENAUåPRßFEN å å 'EPLANTEå ODERå ZUå ERWARTENDEå 6ERÊNDERUNGENå POSITIVå BEISPIELSWEISEå 6ERKEHRS ANBINDUNGåDURCHåNEUEå6ERKEHRSWEGE åNEGATIVåBEISPIELSWEISEå,ÊRM å å .ACHBARNåUNDå-IETER å å 2EPARATURSTAND å6ERWALTERLEISTUNG å*AHRESABRECHNUNGåUNDå6ERSAMMLUNGSPROTOKOL LEåEINSEHEN å å 7IRTSCHAFTSPLANåPRßFEN å $IEå)MMOBILIEånåODERåBEIå"AUVORHABENåDASå'RUNDSTßCKånåSELBSTåBESICHTIGEN
å!MåBES TENåANåVERSCHIEDENENå7OCHENTAGENåUNDåZUåVERSCHIEDENENå4AGES åUNDå.ACHTZEITEN å -ITå"EWOHNERNåUNDå.ACHBARNåSPRECHEN



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 7ICHTIGå IST å DASSå ALLEå 6EREINBARUNGENå UNDå :USAGENå ZURå NEUENå )MMOBILIEå IMå +AUFVERTRAGå ENTHALTENåSEINåMßSSENå.URåWASåIMåNOTARIELLENå+AUFVERTRAGåSCHRIFTLICHåVEREINBARTåIST åISTåFßRå +ÊUFERåUNDå6ERKÊUFERåBINDENDå 7ASåBIETENå)MMOBILIENåDEMå)NVESTOR 6ORTEILEåUNDå#HANCEN

.ACHTEILEåUNDå2ISIKEN

så å7ERTHALTIGKEITåUNDåGERINGEå7ERT SCHWANKUNGEN så å7ERTZUWACHS så å)NFLATIONSSCHUTZå3ACHWERTANLAGE så åMÙGLICHEå3TEUERVORTEILEåBEI å nå %INKOMMENSTEUER å nå %RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERå å å UNDåBEIåDEN å nå å%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”E RUNGSGESCHÊFTEN så åZUSÊTZLICHEå!LTERSVORSORGEåDURCHå-IET EINNAHMENåODERåMIETFREIESå7OHNEN så åBEIå&REMDNUTZUNG å å-IETERTRAGS åUNDå-IETSTEIGERUNGS CHANCEN så åINSBESONDEREåBEIå3ELBSTNUTZUNG å nå 7OHNENåOHNEå-IETERHÙHUNGENåUNDåå å å +ßNDIGUNGSRISIKO å nå INDIVIDUELLEå%NTFALTUNGSMÙGLICHKEIT å nå STAATLICHEå&ÙRDERUNG

så E å INGESCHRÊNKTEå,IQUIDITÊTåUNDåå &UNGIBILITÊT så å7ERTENTWICKLUNGåNICHTåVORHERSEHBAR så åHOHEå%RWERBSNEBENKOSTEN så åVERGLEICHSWEISEåHOHERå6ERWALTUNGS AUFWAND så å%RHALTUNGSAUFWAND så åVERBORGENE å"AUMÊNGEL så åBEIå&REMDNUTZUNG å nå å-IETERTRAGS åUNDå-IETSENKUNGS RISIKO å nå RELATIVåNIEDRIGEå2ENDITE å nå 2ECHTSRISIKOå-IETSTREITIGKEITEN så åINSBESONDEREåBEIå3ELBSTNUTZUNG å nå EINGESCHRÊNKTEå-OBILITÊT å nå EINGESCHRÊNKTEå&UNGIBILITÊT

'ELDANLAGE 4IPPåZUMå+AUFVERTRAG 7ERåSICHåALSå0RIVATPERSONåVONåEINEMå5NTERNEHMER åALSOåBEISPIELSWEISEåEINEMå"AUTRÊGER å EINEå)MMOBILIEåKAUFT åWIRDåDURCHåEINEå®NDERUNGåDESå"EURKUNDUNGSGESETZESåBESSERåGE SCHßTZTå$IESEå.EUERUNGåBESAGT åDASSåDERå+AUFVERTRAGåDEMå+ÊUFERåBEREITSåZWEIå7OCHENå VORåDEMå"EURKUNDUNGSTERMINåZURå6ERFßGUNGåSTEHENåSOLL åDAMITåDIEå)NHALTEåSORGFÊLTIGåGE PRßFTåWERDENåKÙNNENå&ßRåDIEå%INHALTUNGåDIESERå&RISTåISTåAUCHåDERå.OTARåVERANTWORTLICH
$IEå &RISTå VONå ZWEIå 7OCHENå GILTå ßBRIGENSå NICHT å WENNå +ÊUFERå UNDå 6ERKÊUFERå 0RIVATPER SONENåSIND 5MåEINEåNACHHALTIGåLOHNENDEå+APITALANLAGEåZUåTÊTIGEN åSOLLTENåVORåDEMå+AUFå6ERTRÊGE å"AU QUALITÊTåUNDå3TANDORTåINTENSIVåUNDåSORGFÊLTIGåGEPRßFTåWERDENå$ABEIåISTåZUåBEACHTEN åDASSå ESåSICHåBEIå)MMOBILIENåUMåLANGFRISTIGEå)NVESTITIONENåHANDELTåUNDåSCHNELLEå'EWINNEåMEISTå NICHTåZUåERZIELENåSINDå%BENSOåISTåAUFåEINåSOLIDESå&INANZIERUNGSKONZEPTåZUåACHTEN åWOBEIå DASåDERZEITåNIEDRIGEå:INSNIVEAUåDEMå)NVESTORåENTGEGENKOMMT 7ERDENå AUCHå NOCHå VORå DERå )NVESTITIONå DIEå STEUERLICHENå !USWIRKUNGENå BEDACHT å KANNå DIEå )MMOBILIEåEINåWERTVOLLERå"AUSTEINåFßRåDASåPERSÙNLICHEå6ERMÙGENåWERDENå"ESONDERSåFßRåDIEå !LTERSVORSORGEåKANNåEINEå)MMOBILIEåEINEåWERTVOLLEå%RGÊNZUNGåSEIN



'RUNDSÊTZLICHEåÃBERLEGUNGENåBEIMå)MMOBILIENERWERBå  så " å EIMåEIGENGENUTZTENå7OHNRAUMåSTEHENåDIEåPERSÙNLICHENå,EBENSINTERESSENåIMå(IN BLICKåAUFå!RT å'RٔEåUNDå,AGEåDERå)MMOBILIEåIMå6ORDERGRUNDå:UDEMåISTåINåVIELENå&ÊLLENå DIEåOPTIMALEå&INANZIERUNGåUNDåDIEåDAMITåVERBUNDENEåMONATLICHEå"ELASTUNGåEINåWESENT LICHESå%NTSCHEIDUNGSKRITERIUMå$IEåIMåLANGFRISTIGENå6ERGLEICHåSEHRåNIEDRIGENå:INSENåER LEICHTERNåDENå%RWERBåSELBSTGENUTZTENå7OHNRAUMES )NåDENåVERGANGENENåå*AHRENåBELIEFåSICHåDIEåDURCHSCHNITTLICHEåJÊHRLICHEå2ENDITEåEINESå%IN FAMILIENHAUSESåAUFå å0ROZENTåUNDåRANGIERTåDAMITåKNAPPåHINTERåDERå!NLAGEåINå!KTIENåMITå EINERå$URCHSCHNITTSRENDITEåVONå å0ROZENTå(INTERåDENå%IGENHEIMENåFOLGENåFESTVERZINS LICHEå7ERTPAPIEREåMITå å0ROZENT å'OLDåMITå å0ROZENTåUNDåDASåNORMALEå3PARBUCHåMITå  å0ROZENT så " å EIåFREMDGENUTZTENå)MMOBILIENåSINDåPRIMÊRåDIEå%RTRÊGEåAUSå-IETEINNAHMEN å3TEUER VORTEILENå UNDå EINå MÙGLICHERå 7ERTZUWACHSå VONå "EDEUTUNGå $IESERå 7ERTZUWACHSå WIRDå SICHåIMåERHOFFTENå5MFANGåNURåEINSTELLEN åWENNåDIEå)MMOBILIEåZUåEINEMåMARKTGERECHTENå 0REISåINåGUTERå,AGEåUNDå!USSTATTUNGåERWORBENåWIRDå%INEå)MMOBILIEåSOLLTEåDESHALBåNICHTå AUSSCHLIE”LICHåUNTERåDEMå"LICKWINKELåDERå3TEUERVORTEILEåERWORBENåWERDEN

å)MMOBILIENåIMå%RBBAURECHT $ERå4RAUMåVOMå%IGENHEIMåSCHEITERTåOFTMALSåANåDENå'RUNDSTßCKSPREISENå$IEåKOSTENGßNS TIGEå 0ACHTå DESå 'RUNDSTßCKSå INå &ORMå DERå %RBBAUPACHTå KANNå DESHALBå EINEå INTERESSANTEå å!LTERNATIVEåZUMå'RUNDSTßCKSKAUFåSEINå$IESåGILTåBESONDERSåFßRåJUNGEå&AMILIEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå&RAGEå)MMOBILIENåINå&ORMåDESå%RBBAURECHTSånå EINEåKOSTENGßNSTIGEå!LTERNATIVE "EIMå%RBBAURECHTåERHÊLTåDERå"AUHERRåKEINå%IGENTUMåAMå'RUNDSTßCK åSONDERNåNURåDASå 2ECHT åAUFåDIESEMåEINå'EBÊUDEåZUåHABENå$IESESå2ECHTåISTåZEITLICHåBEGRENZT åOFTMALSå LAUFENå%RBBAURECHTEåå*AHREå!LSå%NTGELTåFßRåDIEå.UTZUNGåISTåDERå%RBBAUZINSåZUåBEZAH LENå$IEå%RBBAUGRUNDSTßCKEåSTELLENåMEISTå'EMEINDENåODERåKIRCHLICHEå)NSTITUTIONENåZURå 6ERFßGUNGå (IERBEIå KANNå ESå FßRå BESTIMMTEå 0ERSONENGRUPPEN å BEISPIELSWEISEå &AMILIENå MITå+INDERN åAUCHå6ORTEILEåBEIåDERå%RBPACHTåGEBEN (ÊUFIGåSINDåDIEå%RBPACHTZAHLUNGENåANå0REISINDIZESåGEKOPPELT åWOMITåSICHåDERå%RBPACHT ZINSå MITå DERå ALLGEMEINENå 0REISENTWICKLUNGå ERHÙHTå $ASå HEI”T å ESå MUSSå WÊHRENDå DERå 'ESAMTLAUFZEITåDESå%RBBAURECHTESåMITåu+APITALKOSTENhåGERECHNETåWERDEN åDIEåIMå:EIT VERLAUFåNOCHåSTEIGENå"EIMå6OLLEIGENTUMåDAGEGENåFALLENåDIESEåNACHåDERåVOLLSTÊNDIGENå %NTSCHULDUNGåNICHTåMEHRåANå$AFßRåISTåDIEå(ÙHEåDERå%RBPACHTåAMå!NFANGåMEISTåDEUTLICHå NIEDRIGERåALSåDIEåVERGLEICHBARENå&INANZIERUNGSKOSTENåFßRåDASå'RUNDSTßCK åWOMITåVIELENå DERå)MMOBILIENERWERBåERSTåERMÙGLICHTåWIRDå$IESERå6ORTEILåKOMMTåBESONDERSåINå2EGIO NENåMITåHOHENå'RUNDSTßCKSPREISENåZURå'ELTUNG !Må%NDEåDERå,AUFZEITåDESå%RBBAURECHTESåWIRDåDERå'RUNDSTßCKSEIGENTßMERåAUCHå%IGEN TßMERåDERå)MMOBILIEå(IERZUåMUSSåDERå%RBBAURECHTSVERTRAGåGEPRßFTåWERDEN åOBåUNDåINå WELCHERå(ÙHEåEINEå%NTSCHÊDIGUNGåFßRåDIEå)MMOBILIENåGELEISTETåWIRDå$ANNåKÙNNENåAUCHå DIEå.ACHFAHRENåDERå"AUHERRENåNOCHåVONåDERå)MMOBILIEåPROFITIEREN

å 1UELLEå$ASånå%IGENHEIMåALSå!NLAGEånå7ERTENTWICKLUNGåUNDå0ERFORMANCEåIMå6ERGLEICHåZUåALTERNATIVENå!N LAGEFORMENååBISå



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 7ENNGLEICHå DASå %RBBAURECHTå KEINå 6OLLEIGENTUMå DARSTELLTå UNDå DAMITå MITå EINIGENå %IN SCHRÊNKUNGENå VERBUNDENå IST å SOå KANNå ESå DOCHå EINEå !LTERNATIVEå ZUMå KLASSISCHENå )M MOBILIENERWERBå DARSTELLENå 5NDå FßRå VIELEå ISTå ESå VIELLEICHTå SOGARå DERå EINZIGEå 7EGå ZUMå %IGENHEIMånåUNDåDAMITåDIEåOPTIMALEå!LTERNATIVE


å &ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZER *AHRZEHNTEå LANGå GABå ESå VIELFÊLTIGEå 6ERGßNSTIGUNGENå FßRå %IGENNUTZERå :ULETZTå WURDEå DERå SELBSTå GENUTZTEå 7OHNRAUMå DURCHå DIEå %IGENHEIMZULAGEå GEFÙRDERTå -ITå 3TICHTAGå å WURDEåDIESEåABGESCHAFFTå$IESåBEDEUTET åDASSåFßRå/BJEKTEåMITå"AUANTRAGSTELLUNGåODERå!B SCHLUSSå EINESå NOTARIELLENå +AUFVERTRAGSå ABå å KEINEå DERARTIGEå &ÙRDERUNGå MEHRå INå !N SPRUCHåGENOMMENåWERDENåKANNå&ßRå"AUHERRENåUNDå+ÊUFERåDERåFRßHERENå*AHRE åDIEåNOCHå !NSPRUCHåAUFåDIEå%IGENHEIMZULAGEåHABEN åWIRDåDIESEåGRUNDSÊTZLICHåWEITERåBEZAHLTå ÃBERSICHTåßBERåDIEåFRßHEREå&ÙRDERUNGåDURCHåDIEå%IGENHEIMZULAGE MAXIMALåACHTå*AHRE *ÊHRLICHERå&ÙRDERGRUNDBETRAG BEIå.EUBAUTENåUNDå'EBRAUCHTIMMOBILIEN å0ROZENTåAUSåDERå"EMESSUNGSGRUNDLAGE MAXIMALåååæ

+INDERZULAGEåJÊHRLICH FßRåJEDESåKINDERGELD BERECHTIGTEå+IND åæ

'ELDANLAGE 4IPPåBEZßGLICHå!BSCHAFFUNGåDERå%IGENHEIMZULAGE 7ERåNOCHåDIEå%IGENHEIMZULAGEåNACHåALTEMå2ECHTåERHÊLTåUNDåINNERHALBåDESå&ÙRDERZEIT RAUMESåINåEINEåANDEREåEIGENGENUTZTEå)MMOBILIEåUMZIEHT åERHÊLTåFßRåDIEåWEITEREå)MMOBILIEå KEINEå&ÙRDERUNGåMEHRå$IEå2EGELUNGåßBERå&OLGEOBJEKTE åDIEåBEIåEINEMå5MZUGåBISHERå DIEåWEITEREå)NANSPRUCHNAHMEåDERå%IGENHEIMZULAGEåERMÙGLICHTåHAT åWURDEåAUFGEHOBENå -ITå DERå !BSCHAFFUNGå DERå %IGENHEIMZULAGEå FÊLLTå EINERSEITSå EINEå STAATLICHEå 3UBVENTIONå WEG åDIEåMANCHEMå)NTERESSENTENåDENå7EGåINåDIEåEIGENENåVIERå7ÊNDEåERLEICHTERTåHAT åAN DERERSEITSåWURDENå+AUFENTSCHEIDUNGENåINå%INZELFÊLLENåAUCHåGETROFFEN åUMåDIEåMÙGLICHEå &ÙRDERUNGåuMITZUNEHMENhå3OåRßCKTåEINZIGåUNDåALLEINEåDIEå)MMOBILIEåSELBSTåINåDENå&OKUSå DERå%NTSCHEIDUNGå5MåSOåMEHRåISTåZUåPRßFEN åOBåSIEåDEMå%RWERBERåINåIHRERå,AGE å'RٔEå UNDå"ESCHAFFENHEITåDASåBIETET åWASåERåSICHåVONåEINEMå%IGENHEIMåERWARTETå%BENSOåEMP FIEHLTåESåSICH åGENAUåZUåKALKULIEREN åOBåDIEå)NVESTITIONåTRAGBARåISTå &ßRåSOLCHEåÃBERLEGUNGåFINDENå3IEåINåDIESEMå!BSCHNITTå#HECKLISTENå3OåKÙNNENå3IEåENT SCHEIDEN åOBåDASå%IGENHEIMåAUCHåNACHå7EGFALLåDERåSTAATLICHENå&ÙRDERUNGåEINEåINTERES SANTEå)NVESTITIONåDARSTELLTå



&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå 

å 6ERBLIEBENEå6ERGßNSTIGUNGENåFßRå%IGENNUTZER så 3 å TEUERLICHEå&ÙRDERUNGåVONå%RHALTUNGS å-ODERNISIERUNGS åUNDå0FLEGEARBEITEN å å(ANDWERKERLEISTUNGENåANåDERåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEåWERDENåBISåZUåå0ROZENTåDERå 'ESAMTKOSTENåVONååå%UROåGEFÙRDERTåUNDåKÙNNENåVONåDERå%INKOMMENSTEUERSCHULDå ABGEZOGENåWERDENå$IEå&ÙRDERUNGåBEZIEHTåSICHåNURåAUFåDIEå+OSTENåDESå!RBEITSLOHNES å JEDOCHåNICHTåAUFåDIEå-ATERIALKOSTENå å $ å IEå2EGELUNGåGALTåBISåEINSCHLIE”LICHååNURåFßRåHAUSHALTSNAHEå$IENSTLEISTUNGENå$ARUN TERåVERSTEHTåDERå'ESETZGEBERå!RBEITEN åDIEåßBLICHERWEISEåVOMå%IGENTßMERåODERå0ERSONENå SEINESå(AUSHALTESåSELBSTåAUSGEFßHRTåWERDENåKÙNNENå"EISPIELSWEISEåWARENåDIESå å nå 2EINIGUNGåDERå7OHNUNG å nå 3TREICHENåUNDå4APEZIERENåVONå7ÊNDEN å nå " å ESEITIGUNGåKLEINERå3CHÊDEN åWIEåDIEå!USBESSERUNGåVONå,ÙCHERNåINå&LIESENå UNDå7ÊNDENåODER å nå 'ARTENPFLEGEARBEITENå å 3 å EITååWURDEåDERå"EREICHåDERåGEFÙRDERTENå+OSTENåDEUTLICHåAUSGEWEITETå3OåSINDå ALLEåANFALLENDENå!RBEITSKOSTENåVONå(ANDWERKERNåOHNEå-ATERIALKOSTEN åFßRå2ENOVIERUNG å %RHALTUNGåUNDå-ODERNISIERUNGåBISåZURå/BERGRENZEåVONååå%UROåBEGßNSTIGTå$IESåSINDå BEISPIELSWEISEå AUCHå &LIESENLEGER å 3ANITÊR å %LEKTRIKER å -AURER å 4ROCKENBAU å SOWIEå 'ARTEN å UNDå 7EGEBAUARBEITENå $ANEBENå BESTEHTå DIEå &ÙRDERUNGå VONå HAUSHALTSNAHENå $IENSTLEISTUNGENåWEITERå

"EISPIEL %INå7OHNUNGSEIGENTßMERåLʔTåFßRå'ESAMTKOSTENåVONååå%UROåDASå"ADEZIMMERåNEUå FLIESENå $IEå ENTHALTENENå -ATERIALKOSTENå BELAUFENå SICHå AUFå å %UROå %Så WERDENå ALSOå !RBEITSKOSTENåINå(ÙHEåVONååå%UROåGEFÙRDERTå3OMITåKÙNNENåå%UROååå0ROZENTå VONååå%URO åVONåDERå%INKOMMENSTEUERåABGEZOGENåWERDENå $ERå 3TEUERABZUGå KANNå NURå VORGENOMMENå WERDEN å WENNå DERå 2ECHNUNGSBETRAGå DURCHå "ANKßBERWEISUNGåBEGLICHENåWURDEå$EMå&INANZAMTåMUSSåDIEå2ECHNUNGåUNDåEINåENT SPRECHENDERå"ELEGåDERå"ANKåVORGELEGTåWERDENå"ARåBEZAHLTEå2ECHNUNGENåWERDENåNICHTå GEFÙRDERTå .ÊHERESåSIEHEå3ONDERTHEMAååu!USWEITUNGåDERå&ÙRDERUNGåVONåHAUSHALTSNAHENå$IENST LEISTUNGENåUNDåVONå(ANDWERKERLEISTUNGENåINå0RIVATHAUSHALTENhåVONå5LRICHå$IETZå så &ÙRDERUNGåBEIå(EIZUNGSMODERNISIERUNGåUNDå3OLARSTROMANLAGEN å & å ßRå VERSCHIEDENEå "AUMA”NAHMEN å DIEå %NERGIEEINSPARUNGENå ZURå &OLGEå HABENå ODERå AL TERNATIVEå%NERGIEQUELLENåNUTZEN åGIBTåESå3ONDERKREDITPROGRAMMEåODERå:USCHßSSEå"EI SPIELSWEISEåSINDåDIESå+REDITPROGRAMMEåDERå+F7åWIEåu½KOLOGISCHå"AUENhåODERåu3OLAR STROMå%RZEUGENhå)NåEINZELNENå'EMEINDENåUNDå"UNDESLÊNDERNåGIBTåESåFßRåENTSPRECHENDEå "AUVORHABENåAUCHå:USCHßSSEå7ICHTIGåISTåIMMER åSICHåVORå"EGINNåDERå"AUMA”NAHMEåZUå INFORMIERENåUNDåAUCHåDIEåENTSPRECHENDENå!NTRÊGEåZUåSTELLENå$IEå"EDINGUNGENåUNDå+ON DITIONENåDERå3ONDERKREDITPROGRAMMEåSINDåUNTERåWWWKFW FOERDERBANKDEåAUFGEFßHRT så & å ßRåEINåSTEUERLICHåANERKANNTESå!RBEITSZIMMER åDASåDENå-ITTELPUNKTåDERåGESAMTENåBETRIEB LICHENå UNDå BERUFLICHENå "ETÊTIGUNGå BILDET å KÙNNENå ZUSÊTZLICHEå &ÙRDERUNGENå INå !NSPRUCHå GENOMMENåWERDENå(IERBEIåSINDåAUCHåDIEåSTEUERLICHENå2EGELUNGENåFßRåVERMIETETEå7OH NUNGENåZUåBERßCKSICHTIGENå)Må%INZELNENåISTåDASåBESCHRIEBENåINå!BSCHNITTååu3TEUERLICHEå "EHANDLUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåTEILWEISERå%IGENNUTZUNGh



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN så " å AUMA”NAHMENåANå"AUDENKMÊLERNåODERåIMå2AHMENåDERå3TÊDTEBAUFÙRDERUNGåKÙNNENå NACHåeåFå%3T'åßBERåZEHNå*AHREåMITåJEWEILSåNEUNå0ROZENTåDERå+OSTENåGLEICHMʔIGåAB GESETZTåWERDENå)NSGESAMTåKÙNNENåALSOåå0ROZENTåDERå"AUKOSTENåSTEUERLICHåGELTENDå GEMACHTåWERDEN

å&INANZIERUNGåVONåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEN (ÊUFIGåREICHENåDIEå%IGENMITTELåNICHT åUMåDENå+AUFPREISåZUåBEZAHLENå$ESHALBåISTåEINEå&INAN ZIERUNGåWICHTIG åDIEåAUFåDIEå6ERHÊLTNISSEåDERåKßNFTIGENå%IGENHEIMBESITZERåZUGESCHNITTENåISTå 5Må DIEå OPTIMALEå &INANZIERUNGå ZUå ERMITTELN å SOLLTEå ZUNÊCHSTå EINå DETAILLIERTERå +OSTEN å UNDå &INANZIERUNGSPLANåERSTELLTåWERDENå

å+OSTENPLAN )Må +OSTENPLANå WERDENå ALLEå ENTSTEHENDENå !USGABENå DESå %INHEIMERWERBSå SOWIEå .EBEN KOSTENåUNDå3ONDERWßNSCHEåAUFGELISTETå(IERBEIåDARFåNICHTåZUåKNAPPåKALKULIERTåWERDEN åUMå &INANZIERUNGSLßCKENåZUåVERMEIDENå +OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLAN å+OSTEN !RT

"ETRAGåINåæ

'RUNDSTßCK åååååååååååå .OTAR åUNDå'RUNDBUCHKOSTEN MEISTåånå ååDERå'ESAMTKOSTEN

åååååååååååå

'RUNDERWERBSTEUERå å åååååååååååå "AUKOSTENåODERå%RWERBSKOSTEN åååååååååååå 3ONDERAUSSTATTUNG åååååååååååå %RSCHLIE”UNGåUNDå!U”ENANLAGEN åååååååååååå "AUZEITZINSEN åååååååååååå 5MZUGSKOSTENåUNDå-ÙBLIERUNG åååååååååååå 2ENOVIERUNGåDER BISHERIGENå7OHNUNG

åååååååååååå

3ONSTIGE åååååååååååå 3UMME

åååååååååååå



&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå 

å&INANZIERUNGSPLAN så $ å ASå'RUNDMODELLåEINERå%IGENHEIMFINANZIERUNGåBEINHALTETå%IGENKAPITALåUNDåLANGFRISTIGEå $ARLEHENå$IEåINåDERå'RAFIKåDARGESTELLTENå&INANZIERUNGSBAUSTEINEåUNDå0ROZENTSÊTZEåSINDå NURå2ICHTWERTEå3IEåZEIGENåJEDOCHåBEISPIELHAFTåDENå!UFBAUåEINERå%IGENHEIMFINANZIERUNGå "EIåTEURENå)MMOBILIEN åBESONDERSåINå"ALLUNGSRÊUMEN åWERDENåHÊUFIGåMEHRåALSåDIEåAN GEGEBENENååBISåå0ROZENTå%IGENKAPITALåBENÙTIGTå!LSå%IGENKAPITALåKÙNNENåNURå'ELDERå EINGESETZTåWERDEN åDIEåFREIåZURå6ERFßGUNGåSTEHENåUNDåNICHTåLANGJÊHRIGåGEBUNDENåSINDå "EISPIELSWEISEåKANNåEINEå,EBENSVERSICHERUNGåNURåDANNåALSå%IGENKAPITALåEINGESETZTåWER DEN åWENNåDIESEåFÊLLIGåIST

å ,ANGFRISTIGESå)MMOBILIENDARLEHEN å EINESå+REDITINSTITUTSåODERåEINER å 0FANDBRIEFBANKåFRßHEREå"EZEICHNUNG å (YPOTHEKENBANK å ETWAåånåå

.ACHå SORGFÊLTIGERå !UFSTELLUNGå DESå +OSTENPLANESå WERDENå FßRå DENå &INANZIERUNGSPLANå DIEå %IGENMITTELåZUSAMMENGESTELLTåUNDåDIEåENTSPRECHENDåERFORDERLICHENå+REDITEåERMITTELTå!UFå DIESERå"ASISåKANNåDERåZUKßNFTIGEåMONATLICHEå!UFWANDåERMITTELTåWERDENå!MåBESTENåERFOLGTå DIEå!UFSTELLUNGåDESå+OSTENPLANSåUNDåDESå&INANZIERUNGSPLANSåINå:USAMMENARBEITåMITåEI NEMåFACHKUNDIGENå&INANZIERUNGSBERATERå 'ELDANLAGE 4IPP 7EGENåDERåHISTORISCHåGESEHENåIMMERåNOCHåGßNSTIGENå:INSENåEMPFIEHLTåESåSICH åMITåEI NERå!NFANGSTILGUNGåVONåMINDESTENSåZWEIå0ROZENTåPROå*AHRåZUåBEGINNENå$IEåGßNSTIGENå :INSENå BESCHERENå %RSPARNISSE å DIEå FßRå DIEå SCHNELLEREå 4ILGUNGå GENUTZTå WERDENå SOLLTEN
å -ITå EINERå GERINGERENå 2ESTSCHULDå ISTå DASå :INSÊNDERUNGSRISIKOå AMå %NDEå EINERå :INSBIN DUNGåGERINGERå%BENSOåKANNåDIEåVOLLSTÊNDIGEå%NTSCHULDUNGåDERå)MMOBILIEåFRßHERåERREICHTå WERDEN



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN +OSTEN åUNDå&INANZIERUNGSPLAN å å &INANZIERUNGMITTEL å %IGENMITTEL !RT

"ETRAGåINåæ

"ARMITTELåAKTUELLEå(ÙHE åååååååååååå +ONTOGUTHABENåAKTUELLEå(ÙHE åååååååååååå "AUSPARVERTRÊGEåAKTUELLESå'UTHABEN åååååååååååå "AUSPARSUMMEåNACHRICHTLICH åååååååååååå ,EBENSVERSICHERUNGENåAKTUELLERå2ßCKKAUFSWERT åååååååååååå 6ERSICHERUNGSSUMMEåNACHRICHTLICH åååååååååååå 7ERTPAPIEREåAKTUELLERå+URSWERT åååååååååååå 7ERTPAPIEREå.OMINALWERTåNACHRICHTLICH åååååååååååå 3ONSTIGEå%IGENMITTEL åååååååååååå %NTNAHMEMÙGLICHKEITåAUSåEINEMåu2IESTER 6ERTRAGh åååååååååååå 3UMME

åååååååååååå

(INZUKOMMENDEå+OSTEN nå MONATLICHERå&INANZIERUNGSAUFWANDåAUSåDEMå&INANZIERUNGSPLANåZUåENTNEHMEN nå "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåDERåNEUENå)MMOBILIEåEINSCHLIE”LICHå2ßCKLAGEåFßRå2EPARATUREN nå EVENTUELLåERHÙHTEå&AHRTKOSTENåZUMå!RBEITSPLATZ



&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå  å å

&REMDMITTELBEDARF

!RT

"ETRAGåINåæ

å DARAUSåMONATLICHE å 2ATEåINåæ

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

ååååååååååååååååååååå

åååååååååååååååååååå

(YPOTHEKENDARLEHEN 7EITEREå$ARLEHENåVON +REDITINSTITUTEN "AUSPARDARLEHEN !RBEITGEBERDARLEHEN 6ERWANDTENDARLEHEN ÙFFENTLICHE åZINSVERBILLIGTE $ARLEHEN +F7 $ARLEHEN 3ONSTIGE

3UMME

åMUSSåKLEINERåSEINåALSåDIEå3UMMEåDESåMONATLICHåVERFßGBARENå%INKOMMENS


å "ERECHNUNGåDESåMONATLICHENå&INANZIERUNGSAUFWANDS så %RMITTLUNGåDERåuTRAGBARENhå"ELASTUNG å å$IEåSORGFÊLTIGEå%RMITTLUNGåVONå%INNAHMENåUNDå!USGABENåISTåEINåWESENTLICHERå"ESTAND TEILå FßRå EINå TRAGFÊHIGESå &INANZIERUNGSKONZEPTå 3Oå KÙNNENå SPÊTEREå ,IQUIDITÊTSENGPÊSSEå VERMIEDENåWERDENå&ßRåDIEå%RMITTLUNGåDERå,EBENSHALTUNGSKOSTENåKÙNNENåDIEåBISHERIGENå !USGABENå HERANGEZOGENå WERDENå )Må (INBLICKå AUFå DIEå NEUEå EIGENGENUTZTEå )MMOBILIEå SOLLTENåDIEåDADURCHåENTFALLENDENå+OSTENåEBENSOåWIEåAUCHåDIEåHINZUKOMMENDENå+OSTENå BERßCKSICHTIGTåWERDEN %NTFALLENDEå+OSTEN nå BISHERIGEå-IETEåODERå&INANZIERUNGSRATE nå BISHERIGEå"EWIRTSCHAFTUNGS åUNDå.EBENKOSTEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå4RAGBARKEITåDERå&INANZIERUNG :URå ÃBERPRßFUNGå DERå LANGFRISTIGENå 4RAGBARKEITå DERå &INANZIERUNGå SOLLTEå DIEå $ARLEHENSRATEå NICHTåNURåMITåDEMåAKTUELLåNIEDRIGENå:INSSATZåBERECHNETåWERDEN åSONDERNåAUCHåAUFå"ASISåEI NESåHÙHERENå:INSNIVEAUSå7IRåEMPFEHLEN åBEISPIELSWEISEåDENåLANGJÊHRIGENå$URCHSCHNITTS ZINSSATZåVONåMINDESTENSåSIEBENå0ROZENTåFßRåEINEåSOLCHEå"ERECHNUNGåZUå'RUNDEåZUåLEGEN



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å &INANZIELLERå3PIELRAUMåMONATLICHEå2ECHNUNGåINåæ !RT

"ETRAGåINåæ

%INNAHMEN .ETTOEINNAHMEN ååååååååååå 3ONSTIGEå%INNAHMEN ååååååååååå 3UMME ååååååååååå !USGABEN

,EBENSHALTUNGSKOSTENå&AUSTREGELå!LLEINSTEHENDEåMINDESTENSååæ å FßRåZWEIå0ERSONENååæ åFßRåJEDEåWEITEREå0ERSONååæ ååååååååååå .EBENKOSTENåDERåNEUENå)MMOBILIE BESONDERSå(EIZUNG å3TROM å-ßLLåODERå'RUNDSTEUER

ååååååååååå

3PARRATEN ååååååååååå +REDITRATENåFßRåANDEREå)MMOBILIEN ååååååååååå +REDITRATENåFßRåSONSTIGEå+REDITE ååååååååååå 3ONSTIGEåREGELMʔIGEå!USGABEN WIEå+RANKENVERSICHERUNG å6EREIN

ååååååååååå

3UMME ååååååååååå 3UMMEå%INNAHMEN ååååååååååå MINUSå3UMMEå!USGABEN

 ååååååååååå

å-ONATLICHåFREIåVERFßGBARESå%INKOMMEN

ååååååååååå



&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå 

å/PTIMIERUNGåDERå%IGENHEIMFINANZIERUNG 'RUNDREGELNåZURå&INANZIERUNGåVONåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEN så å!USREICHENDESå%IGENKAPITALåEINSETZENåUNDåEINEå2ESERVEåFßRå5NVORHERGESEHENESåNICHTå VERGESSEN
så 6 å EREINBARUNGå EINERå 4ILGUNG å BEISPIELSWEISEå ANFÊNGLICHå EINå 0ROZENTå $IEå 4ILGUNGå KANNå INåDENåERSTENåACHTå*AHRENåAUCHåGANZåODERåTEILWEISEåDURCHåDIEå%IGENHEIMZULAGEåERFOL GENå(IERZUåMUSSåMITåDEMå+REDITINSTITUTåEINEåENTSPRECHENDEå6EREINBARUNGåGESCHLOSSENå WERDENå %BENSOå KANNå MITå DERå %IGENHEIMZULAGEå EINå "AUSPARVERTRAGå BESPARTå WERDEN å BESONDERS åWENNåEINEåSTAATLICHEå3PARFÙRDERUNGåINå!NSPRUCHåGENOMMENåWERDENåKANNå $ADURCHå KÙNNENå SPÊTEREå :INSRISIKENå INå BEVORSTEHENDENå (OCHZINSPHASENå VERRINGERTå WERDENå(IERZUåSOLLTEåABERåDERå"AUSPARVERTRAGåSPÊTESTENSåIMåZEHNTENå*AHRåZUTEILUNGS REIFåSEIN

3TIFTUNGå7ARENTESTåTESTETEå&INANZIERUNGSBERATUNGEN 5NTERåDERåÃBERSCHRIFTåu&INANZIERUNGSBERATUNGENåSINDåOFTåMANGELHAFThåSTELLTEåDIEå3TIFTUNGå 7ARENTESTåERNEUTåEINIGENå+REDITINSTITUTENåEINåSCHLECHTESå:EUGNISåBEZßGLICHåDERå"AUFI NANZIERUNGSBERATUNGåAUSå$ANACHåISTåJEDEåVIERTEå"ERATUNGåBEIåEINEMå+REDITINSTITUTåMAN GELHAFT åKRITISIERTENåDIEå4ESTERå.URåEINå6IERTELåDERå"ERATUNGENåWURDEåALSåGUTåEINGESTUFTå UNDåLEDIGLICHåZWEIåDERåå"ERATUNGSGESPRÊCHEåERHIELTENåDIEå.OTEåuSEHRåGUTh $IEåHÊUFIGSTENå+RITIKPUNKTEåBEZOGENåSICHåAUFåDENå!UFBAUåDERå&INANZIERUNG åBESONDERSå DIEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå%IGENKAPITALSå7EITEREå3CHWACHPUNKTEåLAGENåIMå"EREICHåDERå %RMITTLUNGåDERå'ESAMTLEISTUNGåUNDåDERå)NFORMATIONåßBERå&ÙRDERDARLEHENå $IEå3TIFTUNGå7ARENTESTåEMPFIEHLTåDAHERåDEMå"AUHERRN åSICHåAUFåDASå"ERATUNGSGESPRÊCHå SELBSTåGUTåVORZUBEREITEN så )åNåLETZTERå:EITåWERDENåZUNEHMENDå&INANZIERUNGENåMITåDERå-ÙGLICHKEITåVONå3ONDERTIL GUNGENå ANGEBOTENå 6ORå 6ERTRAGSUNTERZEICHNUNGå SOLLTENå ALLERDINGSå DIEå 6ERTRAGSBEDIN GUNGENå GENAUå GEPRßFTå WERDENå (ÊUFIGå ISTå NÊMLICHå EINå HÙHERERå :INSå ZUå BEZAHLENå 'E LEGENTLICHåFALLENåBEIåEINERå3ONDERTILGUNGåAUCHå"EARBEITUNGSKOSTENåANå$ESHALBåISTåDIEå ANSCHEINENDå GßNSTIGEå -ÙGLICHKEITå DERå 3ONDERTILGUNGå MANCHMALå AMå %NDEå DIEå TEUREREå 6ARIANTE
så 6 å EREINBARUNGå EINERå LANGFRISTIGEN å MÙGLICHSTå ZEHNJÊHRIGENå :INSBINDUNG å GERADEå INå .IEDRIGZINSPHASENå 3ELBSTVERSTÊNDLICHå KANNå AUCHå EINEå LÊNGEREå :INSBINDUNGå VONå BEI SPIELSWEISEåå*AHRENåVEREINBARTåWERDEN åDIEåOFTMALSåUNWESENTLICHåMEHRåKOSTETåALSåDIEå ZEHNJÊHRIGEå"INDUNGå:UDEMåHATåDERå+REDITNEHMERåNACHåZEHNå*AHRENåEINå+ßNDIGUNGS RECHT
å ! å UCHåWENNåEINEåLÊNGEREå:INSBINDUNGåMEISTåETWASåTEURERåIST åBIETETåSIEåEINEåLANGJÊHRIGEå SICHEREå+ALKULATIONSBASISåUNDåSCHßTZTåVORåDEMå2ISIKOåSTEIGENDERå:INSEN så ½FFENTLICHEåZINSVERBILLIGTEå$ARLEHEN å å5MåÙFFENTLICHE åZINSVERBILLIGTEå$ARLEHENåZUåERHALTEN åMßSSENå%INKOMMENSGRENZENåUNDå 7OHNFLÊCHENGRENZENå EINGEHALTENå WERDENå 3Oå DARFå BEISPIELSWEISEå EINEå VIERKÙPFIGEå &AMILIEåEINå'ESAMTEINKOMMENåVONåååæåERZIELENå"EIåDERå%RMITTLUNGåDESå'ESAMT EINKOMMENSå WERDENå DIEå 7ERBUNGSKOSTENå SOWIEå PAUSCHALEå !NSÊTZEå FßRå 3TEUERNå UNDå 3OZIALVERSICHERUNGENåBERßCKSICHTIGTå*EåNACHå"UNDESLANDåSINDåDIEå"EDINGUNGENåETWASå



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN VERSCHIEDEN åWODURCHåSICHåAUCHåBEIåDERå%INKOMMENSTEUERMITTEILUNGå5NTERSCHIEDEåER GEBENå)NåEINZELNENå"UNDESLÊNDERNåWERDENåAUCHåVERSCHIEDENEå3TANDORTEåNACHåUNTER SCHIEDLICHENå"EDINGUNGENåGEFÙRDERT å ' å RUNDSÊTZLICHåMßSSENåDIEå!NTRÊGEåFßRåDIESEå$ARLEHENåVORå"AUBEGINNåGESTELLTåWERDENå )NFORMATIONENå SOLLTENå AMå BESTENå INå DERå ZUSTÊNDIGENå 'EMEINDEå EINGEHOLTå WERDEN å DAå ESåOFTMALSåAUCHåERGÊNZENDEåKOMMUNALEå0ROGRAMMEåGIBTå)NFORMATIONENåßBERåDIEå0RO GRAMMEåDERåEINZELNENå"UNDESLÊNDERåUNDåDIEåZUSTÊNDIGENå6ERGABESTELLENåGIBTåESåAUCHå IMå)NTERNETåUNTERåWWWBAUFOERDERERDE så %INSATZåVONå3ONDERKONDITIONENåUNDå+F7 $ARLEHENåPRßFEN
å å$IEå+F7å+REDITANSTALTåFßRå7IEDERAUFBAU åHATåVERSCHIEDENEå0ROGRAMME åUMå"AUINVES TITIONENåODERåSPEZIELLEå-A”NAHMENåWIEåDENå%INBAUåVONå3OLARANLAGENåZUåFÙRDERNå"E ACHTENSWERTåISTåDASå7OHNRAUMMODERNISIERUNGSPROGRAMM åBEIåDEMåAUCHåVERMIETETESå 7OHNEIGENTUMåGEFÙRDERTåWIRDå%SåBIETETåGEGENßBERåDENå-ARKTKONDITIONENåDEUTLICHåVER BILLIGTEå :INSSÊTZEå )Nå !BHÊNGIGKEITå VONå MÙGLICHENå %NERGIEEINSPARUNGENå GIBTå ESå UNTER SCHIEDLICHåGßNSTIGEå:INSSÊTZEå)Må0ROGRAMMåu7OHNRAUMå-ODERNISIEREN å½KO 0LUShåISTå EINEåZEHNJÊHRIGEå:INSBINDUNGåBEREITSåABåEINEMå.OMINALZINSåVONå å0ROZENTå%FFEKTIV ZINSå  å 0ROZENT å ERHÊLTLICHå 3TANDå *UNIå  å $IEå AKTUELLENå &ÙRDERBEDINGUNGENå UNDå :INSSÊTZEåKÙNNENåßBERåDASåKFW )NFOTELEFONåUNTERåååERFRAGTåWERDENåUNDåSINDå IMå)NTERNETåUNTERåWWWKFW FOERDERBANKDEåERSICHTLICH å 7 å ICHTIGå'RUNDSÊTZLICHåISTåDERå!NTRAGåVORå"EGINNåDERå"AUMA”NAHMENåODERå5MBAUMA” NAHMENåZUåSTELLEN
å & å ORMULAREåFßRåDIEå!NTRÊGEåGIBTåESåBEIåDENå+REDITINSTITUTEN åDIEåDIESEåDANNåAUCHåWEITERLEI TENå$IEå+F7åSELBSTåNIMMTåVONå0RIVATKUNDENåKEINEå!NTRÊGEåAN så " å EIå&INANZIERUNGSANGEBOTENåMITåSENSATIONELLåNIEDRIGENå:INSSÊTZENåHANDELTåESåSICHåHÊU FIGåUMå&REMDWÊHRUNGSKREDITEå3OåVERLOCKENDåDERåNIEDRIGEå:INSSATZåIST åDIEåDAMITåVER BUNDENENå 2ISIKENå SINDå BEACHTLICHå .EBENå EINEMå :INSÊNDERUNGSRISIKOå DIESERå ZUMEISTå VARIABLENå&INANZIERUNGENåBESTEHENåAUCHåERHEBLICHEå+URSRISIKENå:UDEMåENTSTEHENåBEIMå 7ÊHRUNGSTAUSCHåAUCHåZUSÊTZLICHEå+OSTEN "ILLIGESå"AUGELDåßBERSå)NTERNET 6ERSCHIEDENEå!NBIETERåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGENåHABENåSICHåINZWISCHENåIMå)NTERNETåETAB LIERTå$IEåMEISTENåVONåIHNENåBIETENåAUCHå"AUFINANZIERUNGENåMITå+ONDITIONENåAN åDIEåAUFåDENå ERSTENå"LICKåSEHRåATTRAKTIVåSCHEINENå(IERBEIåISTåZUåBEACHTEN åDASSåDIESEå:INSSÊTZEåMEISTå NURåUNTERåBESTIMMTENå"EDINGUNGENåWIEå-INDESTDARLEHENSSUMMEåODERåBEIåEINEMåHOHENå %IGENMITTELEINSATZåGELTEN "EIåDERå!USWAHLåDESå&INANZIERUNGSPARTNERSåSOLLTEåNEBENåDENå+ONDITIONENåAUCHåDIEå&ACH KOMPETENZ å DIEå %RREICHBARKEITå UNDå EINEå MÙGLICHEå 0ROVISIONSABHÊNGIGKEITå BERßCKSICHTIGTå WERDENå%INIGEå)NTERNETANBIETERåSINDåAUCHåINå"ALLUNGSRÊUMENåMITå"ERATUNGSZENTRENåVERTRE TEN åANDEREåAUSSCHLIE”LICHåßBERå-AILåUNDå4ELEFONåERREICHBAR *EDERå)NTERESSENTåSOLLTEåFßRåSICHåSELBSTåENTSCHEIDEN åWIEåVIELåZUSÊTZLICHESå&ACHWISSENåERå FßRåDIEå5MSETZUNGåSEINERå)MMOBILIENPLÊNEåBENÙTIGTå'ELEGENTLICHåGIBTåESåVONå&ACHLEUTENå VORå/RTåAUCHå4IPPS åDIEåWEITERHELFENåUNDå+OSTENåSPARENå,ETZTLICHåEMPFIEHLTåESåSICHåNICHT å WEGENåGERINGERå0REISUNTERSCHIEDEåANDEREåMÙGLICHEå.ACHTEILEåZUåAKZEPTIEREN



&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå  så :INSENåFßRåBESTEHENDEå&INANZIERUNGENåPERå4ERMINåSICHERN 7ERå å ODERå å EINEå !NSCHLUSSFINANZIERUNGå FßRå SEINå BEREITSå LAUFENDESå $ARLEHENå BRAUCHT åKANNåSICHåBEIåVIELENå+REDITINSTITUTENåMITåEINEMåSOåGENANNTENåu&ORWARD $ARLEHENh å ALSOåMITåEINEMå$ARLEHENåuPERå4ERMINh åDIEåHEUTIGENå+ONDITIONENåSICHERNå!LLERDINGSåKANNå DIESEå-ÙGLICHKEITåNURåBEIå$ARLEHENåMITåHÙCHSTENSåDREIå*AHRENåVERBLEIBENDERå:INSBINDUNGå INå!NSPRUCHå GENOMMENåWERDENå$IEå+REDITINSTITUTEåVERLANGENåFßRå DIEå:INSGARANTIEåEINENå :INSAUFSCHLAG åDERåIMåGßNSTIGSTENå&ALLåPROå-ONATå2ESERVIERUNGSDAUERåETWAå å0ROZENTå BETRÊGTå%INEå!NSCHLUSSFINANZIERUNGåINåå-ONATENåWßRDEåZURZEITåALSOåETWAå å0ROZENTå !UFSCHLAG åBEZOGENåAUFåDENå.OMINALZINS åKOSTEN så %INEå +OPPLUNGå DERå %IGENHEIMFINANZIERUNGå MITå EINERå ,EBENSVERSICHERUNGå LOHNTå SICHåGRUNDSÊTZLICHåNICHT åDAåßBERåDIEåGESAMTEå,AUFZEITåAUFåDENåVOLLENå$ARLEHENSBETRAGåDIEå :INSENåZUåZAHLENåSINDå7ERåDENNOCHåSOåFINANZIERENåWILL åSOLLTEåDIEåIMå4EILåu3TEUERVORTEILEåFßRå 6ERMIETERhåDARGESTELLTENå2EGELNåFßRåDIEå&INANZIERUNGåINå6ERBINDUNGåMITåEINERå,EBENSVER SICHERUNGåBEACHTENå3OLLTEåDASå%IGENHEIMåIRGENDWANNåSPÊTERåEINMALåVERMIETETåODERåTEIL WEISEåBERUFLICHåGENUTZTåWERDEN åFßHRTåDIESåNICHTåZUåNEGATIVENåSTEUERLICHENå&OLGENåBEZßG LICHåDESå,EBENSVERSICHERUNGSVERTRAGS 'ELDANLAGE 4IPPåZURå+OPPLUNG &INANZIERUNGåUNDå,EBENSVERSICHERUNG 3EITå å GILTå FßRå NEUEå ABGESCHLOSSENEå ,EBENSVERSICHERUNGSVERTRÊGEå NICHTå MEHRå DIEå BISHERIGEå 3TEUERFREIHEITå $AMITå SOLLTEå EINEå %IGENHEIMFINANZIERUNGå GRUNDSÊTZLICHå NICHTå MEHRåMITåEINERå6ERSICHERUNGåGEKOPPELTåWERDENå$IEå6EREINBARUNGåEINERåLAUFENDENå4IL GUNGåISTåDIEåGßNSTIGEREå!LTERNATIVE 'ELDANLAGE 4IPP 3OåVERGLEICHENå3IEåVERSCHIEDENEå&INANZIERUNGSANGEBOTE 5MåVERSCHIEDENEå&INANZIERUNGENåMITEINANDERåVERGLEICHENåZUåKÙNNEN åSINDåGLEICHEå6OR GABENåUNDåAUSSAGEFÊHIGEå!NGEBOTSUNTERLAGENåZWINGENDåERFORDERLICH å !LLENå+REDITINSTITUTENåGLEICHEå$ATENåVORGEBENå+AUFPREIS å%IGENMITTEL å:INSBINDUNG å MONATLICHEå%INNAHMENåUNDåFESTEå!USGABEN åGEPLANTEå,AUFZEITåDERå&INANZIERUNG  å !NGEBOTEåSCHRIFTLICHåGEBENåLASSENå%SåSOLLTEåDENå+REDITBETRAG åDENå.OMINALZINS åDENå !USZAHLUNGSKURSåUNDåDENå%FFEKTIVZINSåGEMʔå%UROå0REISANGABENVERORDNUNGåENTHAL TENå %BENSOå SINDå MÙGLICHEå .EBENKOSTEN å WIEå BEISPIELSWEISEå 3CHÊTZKOSTEN å AUFZU FßHRENåODERåDIEå!USSAGE åDASSåKEINEå.EBENKOSTENåANFALLEN å !MåBESTENåISTåEINEå&INANZIERUNGSBERECHNUNGåßBERåDIEåGESAMTEå,AUFZEITåBISåZURåVOLL STÊNDIGENå2ßCKZAHLUNGå$IEåMEISTENå+REDITINSTITUTEåHABENåENTSPRECHENDEå#OMPU TERPROGRAMME åUMåDIESEå"ERECHNUNGENåZUåERSTELLENå$ARAUSåMUSSåDERåMONATLICHEå &INANZIERUNGSAUFWANDå DERå KOMMENDENå *AHREå INKLUSIVEå MÙGLICHERå ®NDERUNGENå ER SICHTLICHåSEINå"EISPIELSWEISEåKANNåSICHåDURCHåDENå%INSATZåVONå"AUSPARDARLEHENåEINEå ®NDERUNGå DERå &INANZIERUNGSRATEå ERGEBENå $IEå 'ESAMTBELASTUNGå ßBERå DIEå GESAMTEå &INANZIERUNGSDAUERå ISTå EINESå DERå WICHTIGSTENå 6ERGLEICHSKRITERIENå $IEå &INANZIERUNGå MITå DEMå NIEDRIGSTENå 'ESAMTAUFWANDå ISTå INå JEDEMå &ALLå INå DIEå ENGEREå !USWAHLå EIN ZUBEZIEHENå'UTEå&INANZIERUNGSPROGRAMMEåBERECHNENåFßRåDENå'ESAMTAUFWANDåDENå SOåGENANNTENå"ARWERTå$AMITåWERDENåALLEåKßNFTIGENå:AHLUNGENåAUFåDENå"EGINNåDERå



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN )NVESTITIONåABGEZINSTå$IESEå-ETHODEåERMÙGLICHTåDENå6ERGLEICHåVONåUNTERSCHIEDLICHå HOHENå:AHLUNGENåZUåUNTERSCHIEDLICHENå:EITPUNKTENå$IEå!BZINSUNGåSOLLTEåMITåEINEMå :INSSATZå ERFOLGEN å DERå DEMå LANGFRISTIGENå !NLAGE å ODERå $ARLEHENSZINSå INå ETWAå ENT SPRICHT å %INå WEITERESå WICHTIGESå 6ERGLEICHSKRITERIUMå ISTå DERå %FFEKTIVZINSå %Rå KANNå ALLERDINGSå NICHTåALSåALLEINIGESå+RITERIUMåVERWENDETåWERDEN åWEILåBEISPIELSWEISEå"EREITSTELLUNGS ZINSENå IMå %FFEKTIVZINSå NICHTå ENTHALTENå SINDå :UDEMå FLIE”ENå INå DENå %FFEKTIVZINSå WEI TEREå&AKTORENåEIN åDIEåFßRåDENåPRIVATENå+REDITNEHMERåKAUMåNACHVOLLZIEHBARåSINDå"EI SPIELSWEISEåHATåALLEINåDIEå:AHLUNGSWEISEåDERå2ATENåDEUTLICHEå!USWIRKUNGEN åWIEåDASå NACHFOLGENDEå"EISPIELåAUFZEIGT

"EISPIEL ZURå!USWIRKUNGåDERå:AHLUNGSWEISEåAUFåDENå%FFEKTIVZINS $ARLEHENåßBERåååæ ååå!USZAHLUNG ååå4ILGUNG åå .OMINALZINSå å så å"EIå :AHLUNGå INå -ONATSRATEN å JEWEILSå FÊLLIGå ZUMå %NDEå DESå -ONATS å BETRÊGTå DERå %FFEKTIVZINSå å så å"EIå:AHLUNGåINå1UARTALSRATEN åJEWEILSåFÊLLIGåZUMå%NDEåDESåå1UARTALS åBETRÊGTåDERå %FFEKTIVZINSå å så å"EIå:AHLUNGåINå1UARTALSRATEN åJEWEILSåFÊLLIGåAMå!NFANGåDESå1UARTALS åBETRÊGTåDERå %FFEKTIVZINSå å å å7ICHTIGåISTåNATßRLICHåDIEå+OMPETENZåDESå&INANZIERUNGSBERATERSå$IESåHILFTåEBENFALLSå +OSTENåEINZUSPAREN så 6 å ERKAUFåEINERåSELBSTGENUTZTENå)MMOBILIE å å"EIMå6ERKAUFåDESå%IGENHEIMSåISTåEINå'EWINNåNORMALERWEISEåNICHTåZUåVERSTEUERN åWENNå FOLGENDEå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLTåSIND å nå $ å IEå )MMOBILIEå WURDEå SEITå !NSCHAFFUNGå ODERå &ERTIGSTELLUNGå AUSSCHLIE”LICHå EIGENGE NUTZT åODER å nå åDIEå)MMOBILIEåWURDEåIMå*AHRåDESå6ERKAUFSåUNDåINåDENåBEIDENåVORANGEHENDENå*AHRENå EIGENGENUTZT 7ERå NEBENå DERå EIGENGENUTZTENå )MMOBILIEå AUCHå VERMIETETEå )MMOBILIENå BESITZTå UNDå VER ÊU”ERT å SOLLTEå DIEå 2EGELUNGENå ZUMå u'EWERBLICHENå 'RUNDSTßCKSHANDELhå BEACHTENå !UCHå EIGENGENUTZTEå )MMOBILIENå KÙNNEN å WENNå SIEå WENIGERå ALSå FßNFå *AHREå IMå %IGENTUMå WAREN å ALSå:ÊHLOBJEKTEåGELTENåUNDåDAMITåZUSAMMENåMITåANDERENå6ERKÊUFENåDIEå'EWERBLICHKEITåZURå &OLGEåHABEN $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$å2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå BEILIEGENDENå#$å2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu%IGENGENUTZTEå7OHNIMMOBILIENh



&ÙRDERUNGåFßRå%IGENNUTZERå  'ELDANLAGE 4IPPåZURå6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNG 5RTEILEåDESå"'(åZURå!BLÙSUNGåVONå(YPOTHEKENKREDITENåUNDåZURå6ORFÊLLIGKEITSENT SCHÊDIGUNGå6ORFÊLLIGKEITSENTGELT så å$ASå 2ECHTå AUFå VORZEITIGEå +ßNDIGUNGå EINESå (YPOTHEKENDARLEHENSå RÊUMTEå DERå "UNDESGERICHTSHOFå INå ZWEIå 'RUNDSATZURTEILENå "ANKKUNDENå EIN å DIEå IHRå 'RUNDSTßCKå VERÊU”ERNåODERåESåALSå3ICHERHEITåFßRåEINEåWEITEREå+REDITAUFNAHMEåNUTZENåWOLLENå !:å8)å:2ååUNDå8)å:2å  å )åNåDIESENå&ÊLLEN åSOåDIEå5RTEILSBEGRßNDUNG åWIEGEåDASå)NTERESSEåDESå+REDITNEHMERSå ANå DERå FREIENå 6ERFßGUNGå ßBERå DASå 'RUNDSTßCKå SCHWERERå ALSå DASå )NTERESSEå DERå "ANKåANåEINERåUNGESTÙRTENå6ERTRAGSABWICKLUNGå&ßRåDIEåVORZEITIGEå6ERTRAGSAUFLÙSUNGå ISTå DASå +REDITINSTITUTå BERECHTIGT å EINEå 6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNGå INå 2ECHNUNGå ZUå STELLEN å å&RßHERåKONNTENå+REDITINSTITUTEåEINEå!BLÙSUNGåVONå(YPOTHEKENKREDITENåAU”ERHALBåDERå GESETZLICHå ODERå VERTRAGLICHå ZUSTEHENDENå -ÙGLICHKEITENå OHNEå "EGRßNDUNGå VERWEI GERN så å"EMESSUNGåDERå6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNG å å'LEICHZEITIGå WURDEå DURCHå DENå +ARLSRUHERå 2ICHTERSPRUCHå AUCHå ZURå "EMESSUNGå DERå 6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊDIGUNGåEINEå%NTSCHEIDUNGåGETROFFENå3IEåDßRFEåNURåSOåERRECHNETå WERDEN åDASSåDAMITåDIEå.ACHTEILEåDERå"ANKåDURCHåDIEåVORZEITIGEå+ßNDIGUNGåAUSGEGLI CHENåWERDEN å å$ASå+REDITINSTITUTåDARFåSOWOHLåDENåENTSTEHENDENå2EFINANZIERUNGSSCHADENåALSåAUCHå DENåENTGANGENENå'EWINNåINå2ECHNUNGåSTELLENå"EIåDERå'ESAMTBERECHNUNGåMUSSåESå DEMå +UNDENå DIEå ERSPARTENå 6ERWALTUNGSKOSTENå SOWIEå DIEå NICHTå MEHRå ENTSTEHENDENå 2ISIKOKOSTENåFßRåEINENåMÙGLICHENå+REDITAUSFALL åABZIEHENå&ßRåDENåANFALLENDENå6ER WALTUNGSAUFWANDåIMå:USAMMENHANGåMITåDERåAU”ERORDENTLICHENå2ßCKZAHLUNGåKÙN NENå"EARBEITUNGSKOSTENåBERECHNETåWERDEN 4RANSPARENZåBEIåDERå)MMOBILIENFINANZIERUNG .ACHåEINEMåEINHEITLICHENå6ERHALTENSKODEXåDERå3PITZENVERBÊNDEåDERåEUROPÊISCHENå+REDIT WIRTSCHAFTå WURDENå +UNDENINFORMATIONENå ßBERå +REDITVERTRÊGEå FßRå DENå 7OHNUNGSBAUå VER EINHEITLICHT )NåEINERå"ROSCHßREåWIRDåDARGESTELLT så WELCHEå6ORAUSSETZUNGENåDERå!NTRAGSTELLERåERFßLLENåSOLLTE så WELCHEå&INANZIERUNGSVARIANTENåAMå-ARKTåANGEBOTENåWERDEN så WELCHEåFINANZIELLENå6ERPFLICHTUNGENåSICHåAUSåEINEMå$ARLEHENSVERTRAGåERGEBENåUND så WELCHEå+OSTENåENTSTEHEN &ßRå )NTERESSENTEN å DIEå BEREITSå INå DERå 0HASEå DERå KONKRETENå 0LANUNGå SIND å GIBTå ESå DARßBERå HINAUSåEINå-ERKBLATTåMIT så 0RODUKTBESCHREIBUNG så %RLÊUTERUNGENåZUMå.OMINALZINSåUNDåEFFEKTIVENå*AHRESZINS så )NFORMATIONENåßBERåDIEå,AUFZEITåUNDåDIEå(ÙHEåDERå2ATENZAHLUNGEN så !NGABENåZUåWEITERENåANFALLENDENå+OSTENåUND så EINEMå"EISPIELåFßRåEINENå4ILGUNGSPLAN



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN )NFORMATIONSMÙGLICHKEITENåFßRå"AUFINANZIERUNGSINTERESSENTEN )NFORMATIONSMÙGLICHKEITENå ßBERå DENå )NHALTå DESå 6ERHALTENSKODEXå DERå +REDITGEBERå UNDå DERå)NFORMATIONSBROSCHßREåSINDåAUFåFOLGENDENå)NTERNETSEITENåDERå6ERBÊNDEåZUåFINDEN WWWBDBDEå WWWVRNETDEå WWWVOEBDE WWWDSGVDEå WWWHYPVERBANDDE

å 3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETER &ßRå DIEå STEUERLICHEå "ETRACHTUNGå BEIå EINERå 6ERMIETUNGå VONå )MMOBILIENå ISTå ESå ERFORDERLICH å DENåÃBERSCHUSSåVONå%INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTENåZUåERMITTELNå$IEåSTEUERLICHENå!US WIRKUNGEN å OBå 3TEUERERSPARNISå ODERå ZUSÊTZLICHEå 3TEUERZAHLUNGEN å SINDå å ABHÊNGIGå VOMå PERSÙNLICHENå3TEUERSATZ $Aå SICHå UNTERå !USNUTZUNGå BESTEHENDERå 'ESETZEå BEIå DENå 7ERBUNGSKOSTENå VERSCHIEDENEå 'ESTALTUNGSSPIELRÊUMEåERGEBEN åWERDENå)MMOBILIENåHÊUFIGåALSå3TEUERSPAROBJEKTEåGENUTZTå $URCHåVERSCHIEDENEåSTEUERLICHEå6ERÊNDERUNGENåINåDENåLETZTENå*AHRENåWURDEåZWARåANåDERå GRUNDSÊTZLICHENåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåVONå)MMOBILIENåNICHTSå7ESENTLICHESåVERÊNDERT å JEDOCHåBESTEHENåEINIGEå7AHLRECHTEåNICHTåMEHRåUNDå'ESTALTUNGSMÙGLICHKEITENåWURDENåEIN GESCHRÊNKT $AåIMåGLEICHENå3TEUERGESETZåANDEREå3TEUERSPARMÙGLICHKEITENåWESENTLICHåSTÊRKERåBESCHNIT TENåWURDEN åVERBLEIBTåDIEå)MMOBILIEåNACHåWIEåVORåALSåINTERESSANTEå3TEUERGESTALTUNGSMÙGLICH KEITå.EBENåDERå"ETRACHTUNGåDERå3TEUERVORTEILEåSINDåABERåBESONDERSåDIEå1UALITÊTSMERKMALEå DERå)MMOBILIEåSELBSTåNACHå"ARRONå(ILTONåuDIEå,AGE åDIEå,AGE åDIEå,AGEh åZUåPRßFEN -ÙGLICHEå3TEUERVORTEILEåBEIå&REMDVERMIETUNG %INKOMMENSTEUER )NVESTITIONS åUND .UTZUNGSPHASE nå GERINGEåSTEUERLICHE å %INKßNFTEåDURCH å &REMDFINANZIERUNG nå GERINGEåSTEUERLICHE å %INKßNFTEåWÊHREND å DERå0HASEåDER å !BSCHREIBUNGå!F!

%RBSCHAFT åUND 3CHENKUNGSTEUER

6ERÊU”ERUNGSFALL 3TEUERFREIERå6ER ÊU”ERUNGSGEWINN NACHå!BLAUFåDERå ZEHNJÊHRIGENå&RIST ZURå"ESTEUERUNG PRIVATERå6ERÊU”ERUNGS GESCHÊFTE

NOCHåDURCHåNIEDRIGEN !NSATZåDESå6ERKEHRS WERTESåMITååBISåå BEGßNSTIGT

å 3TEUERVORTEILEåVORåDERå6ERMIETUNG 6ORåDERå6ERMIETUNG åALSOåWÊHRENDåDERå"AU åODERå%RWERBSPHASE åKANNåDERå6ERMIETERåSÊMT LICHEå+OSTEN åDIEåKEINEå!NSCHAFFUNGS åODERå(ERSTELLUNGSKOSTENåSIND åALSå7ERBUNGSKOSTENå BEIå DENå %INKßNFTENå AUSå 6ERMIETUNGå UNDå 6ERPACHTUNGå GELTENDå MACHENå )Må 7ESENTLICHENå SINDåDAS



3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  så :INSEN å å$ARLEHENS å UNDå :WISCHENFINANZIERUNGSZINSENå FALLENå BESONDERSå BEIå .EUBAUTENå AN å DAå HIERåMEISTåNACHå"AUFORTSCHRITTåBEZAHLTåWIRD så 'ELDBESCHAFFUNGSKOSTEN å å(IERZUå ZÊHLENå DIEå 3CHÊTZ å 7ERTBERECHNUNGS å "EARBEITUNGS å UNDå "ßRGSCHAFTSKOSTENå BEIå+REDITINSTITUTENåSOWIEå.OTARKOSTENåUNDåDIEå'EBßHRENåDESå'RUNDBUCHAMTSåFßRåDIEå %INTRAGUNGåDERå'RUNDSCHULD å !UCHåDIEå&AHRTENåZURå&INANZIERUNGSBERATUNGåBEIå+REDITINSTITUTENåSINDåABSETZBAR så $AMNUMåAUCHå$ISAGIOåODERå!BGELD å å-ITåDIESERåSPEZIELLENå+ONDITIONENVEREINBARUNG åALSOåDERå!USZAHLUNGåEINESåNIEDRIGERENå "ETRAGES å KANNå DERå "AUHERRå IMå *AHRå DERå $ARLEHENSAUFNAHMEå EINEå ZUSÊTZLICHEå 3TEU ERERSPARNISåERZIELENåUNDåDENå$ARLEHENSZINSSATZåINNERHALBåDERå:INSBINDUNGåSENKENå%INå $AMNUMåWIRDåSTEUERLICHåANERKANNT åWENNåBEIåEINERå:INSFESTSCHREIBUNGåVONåFßNFå*AHRENå EINå$AMNUMåVONåBISåZUåFßNFå0ROZENTåVEREINBARTåISTå$IEåFRßHERåBESTEHENDEå/BERGRENZEå FßRåEINå$AMNUMåVONåBISåZUåZEHNå0ROZENTåGILTåNICHTåMEHR å $ å ASå$AMNUMåISTåGRUNDSÊTZLICHåINåDEMå*AHRåABZUGSFÊHIG åINåDEMåESåBEZAHLTåWURDE åSELBSTå WENNåDIEå)MMOBILIEåNOCHåNICHTåFERTIGåGESTELLTåWARå$IEå:EITåZWISCHENåDERå!USZAHLUNGåDESå $ARLEHENSå ODERå EINESå 4EILBETRAGSå VONå MINDESTENSå å 0ROZENTå EINSCHLIE”LICHå $AMNUMå DARFå NICHTå LÊNGERå ALSå DREIå -ONATEå BETRAGEN å DAå SONSTå DIEå STEUERLICHEå !BZUGSFÊHIGKEITå VERLORENåGEHENåKANN å .EBENåDERåSTEUERLICHENå!USWIRKUNGåHATåDASå$AMNUMåEINENåNIEDRIGERENå!USZAHLUNGS BETRAGåUNDåEINEåNIEDRIGEREåMONATLICHEå&INANZIERUNGSRATEåZURå&OLGEå!LLERDINGSåISTåAUCHå DIEå2ESTSCHULDåAMå%NDEåDERå:INSBINDUNGåHÙHER

"EISPIEL FßRåEINå$ARLEHENåOHNEåUNDåMITå$AMNUMåBEIåGLEICHEMå%FFEKTIVZINS )MMOBILIENKREDITåßBERååå%UROåMITåFßNFå*AHRENå:INSBINDUNG å å0ROZENTåANFÊNGLICHEå4ILGUNG å&ÊLLIGKEITåDERå2ßCKZAHLUNGSRATENåZUMå%NDEå DESå-ONATS /HNEå$AMNUM !USZAHLUNGSBETRAGåå .OMINALZINSåå !NFÊNGLICHERå%FFEKTIVZINSåå -ONATLICHEå2ATEåå 2ESTSCHULDåNACHåFßNFå*AHRENåå

å åæ  å  å å åæ å åæ

-ITå$AMNUM !USZAHLUNGSBETRAGåå .OMINALZINSåå !NFÊNGLICHERå%FFEKTIVZINSåå -ONATLICHEå2ATEåå 2ESTSCHULDåNACHåFßNFå*AHRENåå

å åæ  å  å  åæ å åæ



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN så %RHALTUNGSAUFWANDåBEIå'EBRAUCHTIMMOBILIEN å å"EIMå%RWERBåEINERåBEREITSåBESTEHENDENå)MMOBILIEåBESTEHTåHÊUFIGå"EDARFåANå2ENOVIE RUNGS åODERå-ODERNISIERUNGSARBEITEN å å$ABEIåISTåBEIåDERåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåDIESERå+OSTENåDANACHåZUåUNTERSCHEIDEN åOBå DIESEåSOFORTåINåVOLLERå(ÙHEåODERåNURåIMå2AHMENåDERå!BSCHREIBUNGåßBERåVIELEå*AHREåAN GESETZTåWERDENåKÙNNEN å å)NNERHALBå DERå ERSTENå DREIå *AHREå NACHå DEMå %RWERBå SINDå SÊMTLICHEå %RHALTUNGSAUFWEN DUNGENåBISåZURå'RENZEåVONåå0ROZENTåDESå'EBÊUDEWERTESåSOFORTåSTEUERLICHåABZUGSFÊ HIGå"EIåÃBERSCHREITENåDERå 0ROZENT 'RENZEåKANNåDASå&INANZAMTåDIEå!UFWENDUNGENå ALSåuNACHTRÊGLICHEå(ERSTELLKOSTENhåBEHANDELNå$IESåFßHRTåDAZU åDASSåDIEå+OSTENåNURåNOCHå IMå 2AHMENå DERå NORMALENå 'EBÊUDEABSCHREIBUNG å ALSOå ßBERå å ODERå å *AHRE å ABGE SCHRIEBENåWERDENåKÙNNENå!UFWENDUNGENåBISåZUååå%UROåKÙNNENåALSå%RHALTUNGSAUF WANDåIMMERåSOFORTåABGESETZTåWERDEN så 3ONSTIGEå+OSTEN å å!UCHåWEITEREåIMå:USAMMENHANGåMITåDERå)MMOBILIEåODERåDERENå6ERMIETUNGåANFALLENDEå +OSTENåSINDåALSå7ERBUNGSKOSTENåABSETZBARå$IESåSINDåBEISPIELSWEISEå'RUNDSTEUER å6ER WALTERKOSTEN å+OSTENåDERå'EBÊUDEVERSICHERUNGåSOWIEå7ARTUNGSKOSTEN

å3TEUERVORTEILEåABå"EZUG !Bå&ERTIGSTELLUNGåODERå.UTZUNGåERHÊLTåDERå)NVESTORå-IETEINNAHMENå6ONåDIESENåSINDåINåDERå STEUERLICHENå"ERECHNUNGåDIEå7ERBUNGSKOSTENåABZUZIEHEN åUMåDIEå%INKßNFTEåAUSå6ERMIE TUNGåUNDå6ERPACHTUNGåZUåERMITTELN så -IETEINNAHMEN å å!LSå -IETEINNAHMENå SINDå ALLEå -IETEINGÊNGEå INNERHALBå EINESå +ALENDERJAHRESå STEUERLICHå ANZUSETZENå%BENSOåZÊHLENåZUåDENå%INNAHMENåDIEå"ETRIEBSKOSTENVORAUSZAHLUNGEN åWIEå BEISPIELSWEISEåFßRå(EIZUNGåODERå-ßLLENTSORGUNGå)Nå%INZELFÊLLENåWURDEåBEIåDERå6ERMIE TUNGåUNTERåNAHENå!NGEHÙRIGENåEINEåNIEDRIGEREå-IETEåVEREINBARTå$AMITåHATTEåDERå-IETERå ERMʔIGTEå-IETZAHLUNGENåUNDåDERå6ERMIETERåGERINGEREå%INNAHMENåZUåVERSTEUERNåODERå EINENåHÙHERENåSTEUERLICHENå6ERLUSTå5MåHIERåDIEåSTEUERLICHEå'ESTALTUNGåEINZUGRENZEN å MßSSENå GEMʔå DERå AKTUELLENå GESETZLICHENå 2EGELUNGå MINDESTENSå å 0ROZENTå BISHERå å0ROZENT åDERåORTSßBLICHENå-IETEåVERLANGTåWERDEN åUMåALLEå7ERBUNGSKOSTENåINåVOLLERå (ÙHEåABZIEHENåZUåKÙNNEN å å'EMʔåDERåNEUENå2ECHTSPRECHUNGåDESå"UNDESFINANZHOFESåSINDåMINDESTENSåå0ROZENTå DERåORTSßBLICHENå-IETEåZUåVEREINNAHMEN åUMåDIEå7ERBUNGSKOSTENåINåVOLLERå(ÙHEåABZIE HENåZUåKÙNNENå,IEGTåDIEå-IETEåZWISCHENååUNDåå0ROZENTåDESåORTSßBLICHENå"ETRAGES å MUSSåANHANDåEINERåLANGFRISTIGENåÃBERSCHUSSPROGNOSEåERMITTELTåWERDEN åOBåINSGESAMTå POSITIVEå%INKßNFTEåERZIELTåWERDENå3OFERNåDIESåNICHTåDERå&ALLåIST åKÙNNENå7ERBUNGSKOSTENå NICHTåINåVOLLERå(ÙHEåABGEZOGENåWERDEN



3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  'ELDANLAGE 4IPPåZUå-IETVERTRÊGEN INSBESONDEREåMITå!NGEHÙRIGEN 7ERå-IETVERTRÊGEåMITåu&REUNDSCHAFTSMIETENhåVEREINBARTåHAT åSOLLTEåKURZFRISTIGåPRßFEN åOBå DIESEå DIEå STEUERLICHENå -INDESTVORAUSSETZUNGENå ERFßLLENå )Må %INZELFALLå ISTå EINEå -IETAN PASSUNGåNOTWENDIG åUMåWEITERåALLEå7ERBUNGSKOSTENåWIEåBEISPIELSWEISEå:INSENåABZIE HENåZUåKÙNNEN så 7ERBUNGSKOSTEN å å!UCHåNACHåDERå&ERTIGSTELLUNGåODERåDEMå"EGINNåDERå6ERMIETUNGåKÙNNENåDIEåWÊHRENDåDERå %RWERBSPHASEåABSETZBARENå+OSTENåWIEå:INSENåODERå'ELDBESCHAFFUNGSKOSTENåGELTENDå GEMACHTåWERDEN å :USÊTZLICHåSINDåALSå7ERBUNGSKOSTENåABSETZBAR å nå ! å BSCHREIBUNG åAUCHå!F!åGENANNT åALSOåDIEå!BSETZUNGåFßRå!BNUTZUNGå$URCHåDIEå!B SCHREIBUNGåERHÊLTåDERå6ERMIETERåEINENå!USGLEICHåFßRåDIEå!BNUTZUNGåUNDåDASåu®LTER WERDENhå DERå )MMOBILIEå $IEå !BSCHREIBUNGå BERECHNETå SICHå NURå AUSå DEMå 'EBÊUDE ANTEILåDIEå+OSTENåDESå'RUNDSTßCKSåKÙNNENåNICHTåABGESCHRIEBENåWERDENå"EIåNEUENå ODERå NEUå ERWORBENENå )MMOBILIENå SINDå DIEå +OSTENå DESå 'RUNDSTßCKSå BEKANNTå ODERå AUSåDENå6ERKAUFSUNTERLAGENåERSICHTLICHå"EIåuGEBRAUCHTENhå)MMOBILIENåISTåDERå'RUND STßCKSANTEILåZUåSCHÊTZEN å å $ å IEå!BSCHREIBUNGSMÙGLICHKEITENåSINDåAUSåDERå4ABELLEåu!BSCHREIBUNGSMÙGLICHKEITENå BEIåFREMDGENUTZTENå)MMOBILIENhåERSICHTLICHå$IEå!BSCHREIBUNGåBEGINNTåMITå&ERTIGSTEL LUNGåDERå)MMOBILIEåODERåDEMåÃBERGANGåVONå.UTZUNGENåUNDå,ASTENåBEIå'EBRAUCH TIMMOBILIENå 3EITå å 3TICHTAGå "AUANTRAGSSTELLUNGå ODERå +AUFVERTRAG å GIBTå ESå FßRå .EUBAUTENåNICHTåMEHRåDIEåSPEZIELLE åERHÙHTEå!BSETZUNGåFßRå!BNUTZUNGå.EUBAUTENå UNDå !LTBAUTENå WERDENå GLEICHå BEHANDELTå UNDå KÙNNENå GRUNDSÊTZLICHå NURå NOCHå LINEARå ABGESCHRIEBENåWERDENå å nå " å EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå SINDå ZWARå STEUERLICHå ABSETZBAR å JEDOCHå AUCHå NAHEZUå VOLL STÊNDIGå AUFå DENå -IETERå UMLAGEFÊHIGå $AMITå ERHÊLTå SIEå DERå 6ERMIETERå INå VOLLERå (ÙHEå ZURßCKåUNDåNICHTåNURåINå(ÙHEåDESåPERSÙNLICHENå3TEUERSATZESå$AMITåDIEå"EWIRTSCHAF TUNGSKOSTENå VOMå -IETERå GETRAGENå WERDEN å ISTå EINå -IETVERTRAGå MITå ENTSPRECHENDENå 6EREINBARUNGENåZUåSCHLIE”EN å å å6ERWALTERGEBßHREN å GRٔEREå 2EPARATURENå SOWIEå )NSTANDHALTUNGSRßCKLAGENå SINDå INå KEINEMå&ALLåVOMå-IETERåEINERå7OHNUNGåZUåTRAGEN "ERECHNUNGSSCHEMAå FßRåDIEå%INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNG .ETTOMIETE å ERHALTENEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTEN å !BSCHREIBUNG å :INSEN å "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTEN å %INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNG "ESONDERSåBEIå7OHNIMMOBILIEN åDIEåZUåEINEMåHOHENå!NTEILåFREMDFINANZIERTåSIND åERGEBENå SICHå HÊUFIGå NEGATIVEå STEUERLICHEå %INKßNFTEå "EIå ZUSÊTZLICHENå %INKßNFTENå WIEå AUSå +APITAL



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN VERMÙGENåODERåNICHTSELBSTSTÊNDIGERå4ÊTIGKEITåBEDEUTETåDIESåEINEåOFTåERHEBLICHEå3TEUERER SPARNIS å DAå DIEå POSITIVENå UNDå NEGATIVENå %INKßNFTEå IMå 2AHMENå DERå -INDESTBESTEUERUNGå MITEINANDERåVERRECHNETåWERDENåKÙNNEN 5NTERå"ERßCKSICHTIGUNGåSEINERå3TEUERSITUATIONåERGIBTåSICHåFßRåDENå 6ERMIETERåNACHFOLGENDEå,IQUIDITÊTSRECHNUNG å å å å å å å

-IETE 3TEUERERSPARNISåODER 3TEUERZAHLUNG :INSEN NICHTåUMGELEGTEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTEN 4ILGUNGåODERå,EBENSVERSICHERUNGSPRÊMIEåBEIå4ILGUNGå DURCHå,EBENSVERSICHERUNGSSUMMEåBEIå&ÊLLIGKEIT

å .ETTOERTRAGåODERå.ETTOAUFWANDåDERå)MMOBILIE

'ELDANLAGE 4IPPåFßRå!RBEITNEHMER 6ERMIETERåVONå)MMOBILIENåKÙNNENåSICHåDIEå6ERLUSTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGåAUFå DERå,OHNSTEUERKARTEåEINTRAGENåLASSENå%INSCHRÊNKUNGåDABEIå$ERå&REIBETRAGåWIRDåUMåDIEå POSITIVENå %INKßNFTEå AUSå ANDERENå %INKUNFTSARTEN å BEISPIELSWEISEå AUSå 'EWERBEBETRIEB å GEKßRZT
å

"EISPIEL 3TEUERLICHEåUNDåLIQUIDITÊTSMʔIGEå"ERECHNUNGåEINERå VERMIETETENå7OHNIMMOBILIEå"AUJAHRåNACHå +AUFPREISåEINSCHLIE”LICHå.EBENKOSTENå MONATLICHEå+ALTMIETEåå å MONATLICHEå.EBENKOSTENUMLAGEå å MONATLICHEåNICHTåUMLAGEFÊHIGEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå å

ååæ åæ åæ åæ

:URå&INANZIERUNGåWIRDåEINå$ARLEHENåßBERåååæåMITååå:INS åååANFÊNGLICHERåå 4ILGUNGåUNDååå!USZAHLUNGåAUFGENOMMEN å%RMITTLUNGåDERå%INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNG "ETRACHTUNGåDERå*AHRESWERTE +ALTMIETEå å ERHALTENEå.EBENKOSTENUMLAGEå å !BSCHREIBUNGå å ååAUSåååæåBEIåEINEMå'RUNDSTßCKSANTEIL å VONååAUSåååæ å :INSENåååAUSåååæ å å GESAMTEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENtåå %INKßNFTEåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGå

ååæ åååæ ååæ

ååæ ååæ nåååæ

"EIåEINEMå3TEUERSATZåVONåBEISPIELSWEISEåååERGIBTåSICHåDARAUSåEINEå3TEUERERSPARNISå VONååæ



3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  å"ERECHNUNGåDESå.ETTOERTRAGESåODERåDESå.ETTOAUFWANDES +ALTMIETEå å 3TEUERERSPARNISåå å :INSENå å NICHTåUMGELEGTEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå å 4ILGUNGå

ååæ åæ ååæ åæ ååæ

ÃBERSCHUSSå

åå åæ 'ELDANLAGE 4IPPåZURå&INANZIERUNG 'ENAUåRECHNENåLOHNTåSICH


"EIå EINERå INDIVIDUELLENå "ERECHNUNGå SOLLTEå JEDOCHå NICHTå MITå PAUSCHALENå 3TEUERSÊTZEN å SONDERNåMITåDEMåZUåVERSTEUERNDENå%INKOMMENåUNDåDAMITåEXAKTENå3TEUERERSPARNISSENå GERECHNETåWERDENå$AåSICHåDIEå-IETE å!BSCHREIBUNGENåUNDåVORåALLEMå4ILGUNGENåINåDENå KOMMENDENå*AHRENåVERÊNDERN åSOLLTEåEINEå"ERECHNUNGåßBERåMEHREREå*AHRE åAMåBESTENå ßBERåDENåGESAMTENå&INANZIERUNGSZEITRAUMåDURCHGEFßHRTåWERDEN å nå %RHALTUNGSAUFWAND å å $ å IEå+OSTENåFßRå2EPARATURENåUNDåDENå%RSATZåBEREITSåVORHANDENERå'EBÊUDETEILEåKÙN NENåGRUNDSÊTZLICHåINåVOLLERå(ÙHEåALSå7ERBUNGSKOSTENåABGESETZTåWERDENå!UFå!NTRAGå KÙNNENåDIEå+OSTENåSTEUERLICHåAUCHåAUFåZWEIåBISåFßNFå*AHREåGLEICHMʔIGåVERTEILTåWER DENå$IESåISTåBESONDERSåBEIåGRٔERENå-A”NAHMENåEMPFEHLENSWERT åUMåDIEå3TEUERER SPARNISåZUåOPTIMIEREN så 6ERKAUFåEINERåVERMIETETENå)MMOBILIE å )åMå2AHMENåDESå6ERKAUFSåFREMDGENUTZTERå)MMOBILIENåISTåDARAUFåZUåACHTEN åWELCHEåSTEUER LICHENå+ONSEQUENZENåSICHåERGEBENå$IESåKANNåSOWOHLåDIEå6ERSTEUERUNGåEINESå6ERÊU”E RUNGSGEWINNSåSEINåALSåAUCHåDIEå-ÙGLICHKEIT åBEIåUMFANGREICHERENå6ERKÊUFENåEINENåSOå GENANNTENå GEWERBLICHENå 'RUNDSTßCKSHANDELå ZUå BETREIBENå )Nå JEDEMå &ALLå EMPFIEHLTå ESå SICH åDIEåSTEUERLICHENå!USWIRKUNGENåZUåPRßFEN åBEVORåDERåNOTARIELLEå6ERTRAGåGESCHLOSSENå WIRD
så 0RIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTE å $ å IEåu3PEKULATIONSFRISThåFßRå)MMOBILIENåBETRÊGTåZEHNå*AHREå3OFERNåZWISCHENåDENåNOTARIEL LENå6ERTRÊGENåFßRå+AUFåUNDå6ERKAUFåDASå$ATUMåVONå'RUNDBUCHEINTRAGUNGENåSPIELTåKEINEå 2OLLE
åEINEå&RISTåVONåWENIGERåALSåZEHNå*AHRENåLIEGT åISTåZUåPRßFEN åOBåBEIåDIESEMåPRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTåEINåSTEUERPFLICHTIGERå'EWINNåANGEFALLENåIST "ESTEUERUNGåPRIVATERå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåBEIå)MMOBILIEN "ETRÊGTåDERå:EITRAUMåZWISCHENå!NSCHAFFUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTåMEHRåALSåZEHNå*AHRE å SINDå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåALSåu%INKßNFTEåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENhåZUåVER STEUERNå'RUNDLAGEåeååå%3T'  "EIå)MMOBILIEN åDIEåVORåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åBERECHNETåSICHåEINåMÙGLICHERå 'EWINNåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENåDENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåUNDåDEMå6ERKAUFSPREISå"EIå )MMOBILIEN åDIEåNACHåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åSINDåDIEåURSPRßNGLICHENå!NSCHAF FUNGSKOSTENåUMåDIEå!BSCHREIBUNGENåZUåVERMINDERNå$AMITåKANNåSICHåAUCHåBEIåEINEMå6ER KAUF åDERåANSCHEINENDåMITå6ERLUSTåERFOLGTE åEINåSTEUERPFLICHTIGERå'EWINNåERGEBEN



(ERSTELLUNGSKOSTEN 'ESAMTEå"AUKOSTENåDERå )MMOBILIE åALSOå-ATERIAL KOSTENåUNDåBEZAHLTEå !RBEITSLEISTUNGåODERå !NSCHAFFUNGSKOSTENå +AUFPREISåDERå)MMOBILIEå EINSCHLIE”LICHå.OTARKOSTEN å 'RUNDERWERBSTEUERåUNDå MÙGLICHEå-AKLERKOSTEN

"AUHERRåODER %RWERBER

ZEITANTEILIG

"EMESSUNGSGRUNDLAGEå FßRåDIEå!BSCHREIBUNG OHNEå'RUNDSTßCK

"ERECHTIGTER 0ERSONENKREIS

!BSCHREIBUNGåIMå*AHRå DERå!NSCHAFFUNGåODERå &ERTIGSTELLUNG

å*AHRE JEåå

NACHåDEMå 

å*AHRE JEå å

VORåDEM 

&ERTIGSTELLUNG

!BSCHREIBUNG *AHREåUNDå0ROZENTSATZ

:EITLICHE 6ORAUSSETZUNGEN

 ZEITANTEILIG

"AUHERRåODER %RWERBER

(ERSTELLUNGSKOSTEN ODER !NSCHAFFUNGSKOSTEN

 å*AHREåJEåå

"AUANTRAGSTELLUNGåODERå !BSCHLUSSåDESå+AUF VERTRAGESåNACHåDEMå 

'ESETZLICHE ååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååååå.ORMALABSCHREIBUNG 'RUNDLAGE ,INEARåNACHåeåå!BSåå ,INEARåNACHåeåå!BSåå %3T'åFßRå-IETWOHNUNGENå %3T'åFßRå'EBÊUDEåIMå UNDå'EWERBEIMMOBILIEN "ETRIEBSVERMÙGEN åDIEå 'ELTUNGS NICHTå7OHNZWECKENå BEREICHåUND DIENENå!UCHåBEIåEIGEN !BSCHREIBUNGSHÙHE BETRIEBLICHERå.UTZUNG

VOLL

"AUHERRåODERå%RWERBERå BISåZUMå%NDEåDESå*AH RESåDERå&ERTIGSTELLUNG

(ERSTELLUNGSKOSTEN ODER !NSCHAFFUNGSKOSTEN

å*AHREåJEåå å*AHREåJEå å å*AHREåJEå å

"AUANTRAGSTELLUNGåODERå !BSCHLUSSåDESå+AUFVER TRAGESååABåDEMåå UNDåBISåZUMå

$EGRESSIVåNACHåeåå!BSå å.RåBå%3T'åFßRå-IET WOHNUNGEN

%RHÙHTEå!BSETZUNGEN VOLL 2ESTWERTåZEITANTEILIG

"AUHERRåODER %RWERBERåMITåOBIGERå%IN SCHRÊNKUNG

(ERSTELLUNGSKOSTENå ODERå!NSCHAFFUNGSKOS TENåNURåFßRå"AUMA” NAHMEN åDIEåNACHåDEMå +AUFVERTRAGSABSCHLUSSå DURCHGEFßHRTåWURDEN

å*AHREåJEåå å*AHREåJEåå

"AUMA”NAHMENåIMå 3INNEåDESåeååDESå "AUGESETZBUCHES åDIEå NACHåDEMåå ABGESCHLOSSENåWURDEN

%RHÙHTEå!BSETZUNGENå NACHåeåHå%3T'åFßRå 'EBÊUDEåINå3ANIERUNGS GEBIETENåUNDåSTÊDTE BAULICHENå%NTWICK LUNGSBEREICHEN

%RHÙHTEå!BSCHREIBUNG

!BSCHREIBUNGSMÙGLICHKEITENåBEIåFREMDGENUTZTENå)MMOBILIEN

%RHÙHTEå!BSETZUNGEN VOLL 2ESTWERTåZEITAN TEILIG

"AUHERRåODERå %RWERBERåMITåOBIGERå %INSCHRÊNKUNG

(ERSTELLUNGSKOSTENå ODERå!NSCHAF FUNGSKOSTENåNURåFßRå "AUMA”NAHMEN å DIEåNACHåDEMå+AUF VERTRAGSABSCHLUSSå DURCHGEFßHRTå WURDEN

å*AHREåJEåå å*AHREåJEåå

"ESTIMMTEå"AU MA”NAHMENåANå "AUDENKMALEN åDIEå NACHåDEMåå ABGESCHLOSSENå WURDEN

%RHÙHTEå!BSETZUNGENå NACHåeåIå%3T'åBEIå "AUDENKMALEN

å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå 

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåEINESå'EWINNSåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå BEIå)MMOBILIEN !NSCHAFFUNGåEINERå%IGENTUMSWOHNUNGåIMå*AHRååZUåååæå 'RUNDSTßCKSANTEILåå å6ERKAUFåIMå$EZEMBERååZUåååæ %INKAUFSPREISå å !BSCHREIBUNGENåå*AHREå™åååAUSåååæ å

ååæ å ååæ

åå u.ETTO %INKAUFSWERThå

ååæ

$AMITå ERGIBTå SICHå GEGENßBERå DEMå 6ERKAUFSPREISå EINå ZUå VERSTEUERNDERå 'EWINNå VONå ååæåååæåMINUSåååæ åOBWOHLåDERå6ERKAUFSERLÙSåååæ åUNTERåDEMå %INSTANDSPREISåååæ åLIEGTå%RSTåABåDEMå*AHRååKANN åBEIåUNVERÊNDERTERå'ESET ZESLAGE åWIEDERåOHNEå"EACHTUNGåDERå6ORSCHRIFTENåZUåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEN å STEUERUNSCHÊDLICHåVERKAUFTåWERDEN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå6ERÊU”ERUNGåVONå)MMOBILIEN !NFANGååWURDEåDIEåu3PEKULATIONSFRISThåFßRå)MMOBILIENåVONåZWEIåAUFåZEHNå*AHREåER HÙHTå $AMITå WERDENå )MMOBILIEN å DIEå ZWISCHENå å UNDå å ERWORBENå WURDENå UNDå EIGENTLICHå AUSå DERå ALTENå :WEI *AHRES &RISTå WAREN å BEIå EINEMå 6ERKAUFå WIEDERå VONå DERå 6ERSTEUERUNGåERFASSTå&ßRåDIEåNEUEå&RISTåVONåJETZTåZEHNå*AHRENåGABåESåAU”ERDEMåKEINEå ÃBERGANGSREGELUNGEN 'EGENåDIESEå!USWIRKUNGENåUNDåBESONDERSåDIEåFEHLENDEåÃBERGANGSFRISTåHABENåBEREITSå VERSCHIEDENEå &INANZGERICHTEå IHREå "EDENKENå GEÊU”ERTå -ITTLERWEILEå HATå DERå "UNDESFI NANZHOFå DENå 3ACHVERHALTå BEIMå "UNDESVERFASSUNGSGERICHTå VORGELEGT
å $ERZEITå ISTå NOCHå KEINEå%NTSCHEIDUNGåGEFALLENå !LLERDINGSå7ERåEINEå)MMOBILIEåVERÊU”ERT åDIEåINNERHALBåDERåLETZTENåZEHNå*AHREåBISåSPÊ TESTENSå å ERWORBENå WURDE å SOLLTEå SICHå VORå DEMå 6ERKAUFå NACHå DEMå AKTUELLENå 2ECHTSSTANDåERKUNDIGENå%VENTUELLåISTåGEGENåDENå3TEUERBESCHEID åMITåDEMåEINå6ERÊU”E RUNGSGEWINNåVERSTEUERTåWIRD å%INSPRUCHåEINZULEGENå!UCHåWENNåDIEå3TEUERåVORERSTåZUå BEZAHLENåIST åBLEIBENåDAMITåSPÊTEREå!NSPRßCHEåGEWAHRT

#HECKLISTEåZURå0RßFUNGåDERåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåBEIå)MMOBILIEN så å)MMOBILIEN åDIEåLÊNGERåALSåZEHNå*AHREåIMå%IGENTUMåSIND åKÙNNENåOHNEå"EACHTUNGåDERå 6ORSCHRIFTENåFßRåPRIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEåVERKAUFTåWERDENå$ERå:EHN *AHRES :EITRAUMåBEZIEHTåSICHåAUFåDENå:EITRAUMåZWISCHENåDENå+AUFVERTRÊGEN så å7URDEåDIEå)MMOBILIEåIMå*AHRåDESå6ERKAUFSåUNDåDENåBEIDENåDEMå6ERKAUFSJAHRåVORAN GEGANGENENå *AHRENå ODERå SEITå DEMå %RWERBå SELBSTå GENUTZT å FÊLLTå KEINEå 6ERSTEUERUNGå EINESå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNESå ANå !BERå "EIMå ZUSÊTZLICHENå 6ERKAUFå WEITERERå )MMO BILIENå IMå :EITRAUMå VONå FßNFå *AHRENå SINDå DIEå 2EGELUNGENå ZUMå GEWERBLICHENå 'RUND STßCKSHANDELåZUåBEACHTEN
så & å ßRå)MMOBILIEN åDIEåVORåDEMååANGESCHAFFTåWURDEN åGILTå%INåMÙGLICHERå6ERÊU”E RUNGSGEWINNåBERECHNETåSICHåAUSåDERå$IFFERENZåZWISCHENå+AUFPREISåUNDå6ERKAUFSERLÙS



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN så )åMMOBILIEN å DIEå NACHå DEMå å ANGESCHAFFTå WURDENå %INå MÙGLICHERå 6ERÊU”E RUNGSGEWINNåBERECHNETåSICHåAUSåDERå$IFFERENZåVOMå+AUFPREIS åDERåUMåDIEå!BSCHREI BUNGENåZUåVERMINDERNåISTåUNDåDEMå6ERKAUFSERLÙS så 'EWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDEL å 7ENNå0RIVATPERSONENåHÊUFIGå)MMOBILIENåKAUFENåUNDåVERKAUFEN åWIRDåDIESEå4ÊTIGKEITåVOMå &INANZAMTåALSåGEWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDELåEINGESTUFTå$AMITåERGEBENåSICHåINåDERå STEUERLICHENå "EHANDLUNGå GRAVIERENDEå ®NDERUNGENå $IEå VORSTEHENDENå !USFßHRUNGENå TREFFENåINåDIESEMå&ALLåNURåNOCHåEINGESCHRÊNKTåZUå)NSBESONDEREåISTåFßRåENTSTEHENDEå'E WINNEåNEBENåDERå%INKOMMENSTEUERåAUCHå'EWERBESTEUERåZUåENTRICHTENå$ESHALBåISTåESå FßRå 0RIVATPERSONENå GRUNDSÊTZLICHå EMPFEHLENSWERT å NICHTå IMå "EREICHå DESå GEWERBLICHENå 'RUNDSTßCKSHANDELSåEINGESTUFTåZUåWERDEN åUMåDIESEåNACHTEILIGENå!USWIRKUNGENåZUåVER MEIDENå$IEåWESENTLICHENå+RITERIENåFßRåDIEå-ERKMALEåEINESåGEWERBLICHENå'RUNDSTßCKS HANDELSåWURDENåDURCHåEINå3CHREIBENåDESå"UNDESFINANZMINISTERIUMSåZUSAMMENFASSENDå DARGESTELLTå)6å!å å3ånåVå  å %INå GEWERBLICHERå 'RUNDSTßCKSHANDELå ISTå GRUNDSÊTZLICHå ANZUNEHMEN å WENNå INNERHALBå VONåFßNFå*AHRENåMEHRåALSåDREIå/BJEKTEåVERÊU”ERTåWERDENå$IEå&RISTåVONåFßNFå*AHRENåKANNå IMå%INZELFALLåJEDOCHåAUCHåAUSGEDEHNTåWERDENå/BJEKTEåVONå%HEGATTENåWERDENåGRUND SÊTZLICHåNICHTåZUSAMMENGERECHNET å !LSå/BJEKTåZÊHLENå'RUNDSTßCKEåALLERå!RTå%INFAMILIENHÊUSER åEINZELNEå7OHNUNGENåODERå EINå -EHRFAMILIENHAUS å DASå NICHTå NACHå DEMå 7OHNUNGSEIGENTUMSGESETZå AUFGETEILTå IST å ZÊHLENåJEWEILSåALSåEINå/BJEKTå%INEå"ESONDERHEITåISTåBEIMå6ERKAUFåEINESåIMå4EILEIGENTUMå STEHENDENå3TELLPLATZES åFßRåDENåEINåEIGENESå'RUNDBUCHBLATTåEXISTIERT åZUåBEACHTENå7IRDå DIESEå'ARAGEåALSå:UBEHÙRåZUåEINERå7OHNUNGåVERKAUFT åWIRDåSIEåIMå3INNEåDERåu$REI /B JEKT 'RENZEhåNICHTåALSåEIGENSTÊNDIGESå/BJEKTåGEZÊHLTå$IEå7OHNUNGåUNDåDIEå'ARAGE åDIEå EIGENTLICHåZWEIå/BJEKTEåSIND åWERDENåHIERåNURåALSåEINå/BJEKTåGEZÊHLTå&ALLSåDERå3TELLPLATZå ABERå EIGENSTÊNDIGå VERÊU”ERTå WIRD å ISTå ERå EINå u:ÊHLOBJEKThå IMå 3INNEå DESå GEWERBLICHENå 'RUNDSTßCKSHANDELS å 5NTERåFOLGENDENå6ORAUSSETZUNGENåWIRDåEINEåVERKAUFTEå)MMOBILIEåNICHTåMITGEZÊHLT å nå $IEå)MMOBILIEåWARåLANGFRISTIGåMINDESTENSåZEHNå*AHRE åVERMIETET å nå $ å IEå)MMOBILIEåWARåLANGFRISTIGåMINDESTENSåFßNFå*AHRE åZUåEIGENENå7OHNZWECKENåGE NUTZT å 7ENNåBEISPIELSWEISEåMEHRåALSåVIERå7OHNUNGENåVERKAUFTåWERDEN åDIEåJEWEILSåNURåSECHSå *AHREåVERMIETETåWAREN åLIEGTåEINåGEWERBLICHERå'RUNDSTßCKSHANDELåVORå$IESERåISTåJEDOCHå DANNåAUSNAHMSWEISEåNICHTåANZUNEHMEN åWENNåDERå6ERKÊUFERåDARLEGENåKANN åDASSåERå URSPRßNGLICHåKEINEå6ERÊU”ERUNGSABSICHTåHATTEåUNDåBESONDEREå5MSTÊNDEåVORLIEGEN å 'ENAUSOå KANNå EINå GEWERBLICHERå 'RUNDSTßCKSHANDELå BEREITSå VORLIEGEN å WENNå WENIGERå ALSåVIERå/BJEKTEåVERÊU”ERTåWERDENå)NSBESONDEREåBEIMå6ERKAUFåVONå7OHNOBJEKTENåSPRE CHENåFßRåEINEå'EWERBLICHKEIT å nå $ å ASå ZUå BEBAUENDEå 'RUNDSTßCKå WIRDå BEREITSå VORå &ERTIGSTELLUNGå DERå )MMOBILIEå VER KAUFT å nå $ å IEå)MMOBILIEåWIRDåAUFå2ECHNUNGåUNDåNACHåDENå7ßNSCHENåDESå%RWERBERSåBEBAUT å nå å$ASå"AUPROJEKTåWIRDåNURåKURZFRISTIGåFINANZIERT å nå å"EREITSåWÊHRENDåDERå"AUPHASEåWIRDåEINå-AKLERåMITåDEMå6ERKAUFåBEAUFTRAGT å nå å$ERå6ERKÊUFERåßBERNIMMTåßBERåDENåBEIå0RIVATLEUTENåßBLICHENå"EREICHåHINAUSå'EWÊHR LEISTUNGSPFLICHTEN



3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  :USAMMENåMITåDERå.EUREGELUNGåWURDEåIMå"UNDESGESETZBLATTåUNTERåWWWBUNDESFINANZ MINISTERIUMDEåEINåVEREINFACHTESå0RßFSCHEMAåZUMåGEWERBLICHENå'RUNDSTßCKSHANDELåVER ÙFFENTLICHT

'ELDANLAGE 4IPP 7ERå MEHREREå )MMOBILIENå IMå :EITRAUMå VONå WENIGENå *AHRENå VERÊU”ERT å SOLLTEå VORå DEMå !BSCHLUSSå DERå NOTARIELLENå 6ERTRÊGEå UNBEDINGTå EINENå STEUERLICHENå "ERATERå HINZUZIEHENå $ENNå AUCHå 6ERKAUFSOBJEKTE å BEIå DENENå DERå u6ERTRAGSVOLLZUGhå GESCHEITERTå IST å WERDENå MITGEZÊHLT
så "ESTEUERUNGåVONå'EWINNENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå)MMOBILIEN å " å EIå'EWINNENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå)MMOBILIENåDERå'ESETZGEBERåSPRICHTåHIERåSTETSå VONå'RUNDSTßCKEN åUNABHÊNGIGåDAVON åOBåDIESEåBEBAUTåODERåUNBEBAUTåSIND åKANNåMANå DREIå&ALLGRUPPENåUNTERSCHEIDEN "ESTEUERUNGåVONå'EWINNENåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå)MMOBILIEN PRIVATEå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTE :EITRAUMåZWISCHENå!N SCHAFFUNGå UNDå 6ERÊU ”ERUNGåZEHNå*AHREåUNDå LÊNGERåODERåSEITå%RWERBå BZWå INå DENå LETZTENå BEIDENå *AHRENå EIGEN GENUTZTå å EINKOM MENSTEUERFREI

GEWERBLICHERå 'RUNDSTßCKSHANDEL

:EITRAUMåZWISCHENå!NSCHAF FUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåNICHTå MEHRåALSåZEHNå*AHREå6ERÊU ”ERUNGSGEWINNå ABZßGLICHå !NSCHAFFUNGS åUNDå(ERSTEL LUNGSKOSTENå ABZßGLICHå !F! å ERHÙHTEå u!BSETZUNGå VONå 3ONDERABSCHREIBUNGENh å åæåODERåMEHRååEINKOM MENSTEUERPFLICHTIG

6ERKAUFå VONå MEHRå ALSå DREIå /B JEKTENå INNERHALBå VONå FßNFå *AH RENå å GEWERBLICHå UNDå DAMITå åGEWERBESTEUERPFLICHTIG

å 3TEUERABZUGåBEIå"AULEISTUNGENåu"AUABZUGSTEUERh 3EITå!NFANGååMUSSåSICHåDERå6ERMIETERåVONå)MMOBILIENåMITåEINEMåWEITERENå3TEUERABZUGå BESCHÊFTIGEN åDERåSOåGENANNTENåu"AUABZUGSTEUERhå$IESEåWURDEåIMå2AHMENåDESå'ESETZESå ZURå%INDÊMMUNGåILLEGALERå"ETÊTIGUNGåAMå"AUGEWERBEåEINGEFßHRTåeååBISåDå%3T'  $IESEå.EUREGELUNGåBESAGT åDASSåBEIåJEDERå"AURECHNUNGåVOMå"RUTTOBETRAGåPAUSCHALåEINå 3TEUERABZUGåVONåå0ROZENTåVORZUNEHMENåISTå$IESERå3TEUERABZUGåISTåDIREKTåANåDASå&INANZ AMTåZUåßBERWEISENå$ERå!UFTRAGGEBERåISTåGRUNDSÊTZLICHåAUCHå3TEUERSCHULDNERåFßRåDIESENå "ETRAG




å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

"EISPIEL !NåEINEMåVERMIETETENå-EHRFAMILIENHAUSåWIRDåDASå$ACHåUMFANGREICHåSANIERTå$IEå'E SAMTKOSTENåLIEGENåNETTOåBEIåååæ .ETTOLEISTUNGå å5MSATZSTEUERåååå

ååæ å ååæ

2ECHNUNGSBETRAGåå

ååæ

!USåDEMå2ECHNUNGSBETRAGåSINDååååååæåDIREKTåANåDENå"AUUNTERNEHMERåZUå BEZAHLENå$ERå2ESTåVONååååååæåISTåANåDASå&INANZAMTåDESå,EISTUNGSEMPFÊNGERSå å!UFTRAGGEBER åZUåßBERWEISEN )NåFOLGENDENå!USNAHMEFÊLLENåKANNåDERåVOLLEå2ECHNUNGSBETRAGåANåDENåBAULEISTENDENå5N TERNEHMERåßBERWIESENåWERDENåeåå!BSåå%3T'  så $ å ASå "AUUNTERNEHMENå LEGTå EINEå &REISTELLUNGSBESCHEINIGUNGå SEINESå &INANZAMTESå VORå $IESEå&REISTELLUNGSBESCHEINIGUNGåISTåJEDOCHåENTWEDERåZEITLICHåBEFRISTETåODERåAUFåEINåBE STIMMTESå"AUPROJEKTåEINGESCHRÊNKTå$IEå"ESCHEINIGUNGåWIRDåAUFåEINEMåAMTLICHENå6OR DRUCKå ERTEILTå UNDå ENTHÊLTå .AME å !NSCHRIFTå UNDå 3TEUERNUMMERå DESå "AUUNTERNEHMENSå SOWIEåEINEå3ICHERHEITSNUMMER så $ å ERå!UFTRAGSWERTåFßRåDIESESå5NTERNEHMENåWIRDåIMåLAUFENDENå+ALENDERJAHRåååæåVOR AUSSICHTLICHåNICHTåßBERSCHREITENå"EIåAUSSCHLIE”LICHERå6ERMIETUNGåVONå7OHNUNGENåBE TRÊGTåDIEå&REIGRENZEåååæåFßRåJEDESåBEAUFTRAGTEå5NTERNEHMEN så 7ENNåNICHTåMEHRåALSåZWEIå7OHNUNGENåVERMIETETåWERDEN så "EIå"AUMA”NAHMENåANåDERåAUSSCHLIE”LICHåEIGENGENUTZTENå7OHNUNG 'ELDANLAGE 4IPPSåZURå"AUABZUGSTEUER )NZWISCHENåHATåSICHåDIEå"AUABZUGSTEUER åURSPRßNGLICHåEINGEFßHRT åUMåDASåILLEGALEå"AU GEWERBEå ZUå VERHINDERN å ALSå EINEå FßRå DENå 3TAATå WEITGEHENDå WIRKUNGSLOSEå -A”NAHMEå åHERAUSGESTELLTå$ENNåPRAKTISCHåLEGTåJEDESå5NTERNEHMENåDESå"AUGEWERBESåZUSAMMENå MITåDERå2ECHNUNGåEINEå&REISTELLUNGSBESCHEINIGUNGåDESå&INANZAMTESåVOR %MPFOHLENå WIRD å SICHå BEREITSå VORå 6ERTRAGSABSCHLUSSå DIEå &REISTELLUNGSBESCHEINIGUNGå VORLEGENå ZUå LASSENå 3OLLTENå 5NTERNEHMENå KEINEå "ESCHEINIGUNGå VORLEGEN å ISTå 6ORSICHTå ANGEBRACHT
å :UDEMå SOLLTEå AUCHå BEIå !UFTRÊGEN å DIEå KNAPPå UNTERå DENå &REIGRENZENå VONå åå%UROåODERååå%UROåLIEGEN åDIEå6ORLAGEåDERå%RKLÊRUNGåVERLANGTåWERDEN åDAåDURCHå 0REISERHÙHUNGENåSCHNELLåDIEå&REIGRENZENåßBERSCHRITTENåWERDENåKÙNNEN

å &INANZIERUNGåVONåVERMIETETENå)MMOBILIEN $IEå&INANZIERUNGåEINERå)MMOBILIEåKANNåDENå%RFOLGåDERå)NVESTITIONåSTARKåBEEINFLUSSENå$ASå &INANZIERUNGSKONZEPTåSOLLTEåZURå)MMOBILIEåPASSEN åUNDåESåEMPFIEHLTåSICH åDASSåDIEå-IET EINNAHMENåDIEå&INANZIERUNGSKOSTENåMÙGLICHSTåABDECKENå!LLERDINGSåKANNåAUCHåDIEåBESTEå &INANZIERUNGåEINEå&EHLINVESTITIONåINåEINEåSCHLECHTEåODERåßBERTEUERTEå)MMOBILIEåMEISTåNICHTå RENTABELåGESTALTEN




3TEUERVORTEILEåFßRå6ERMIETERå  'ELDANLAGE 4IPPåBEIå®RGERåMITåDERåFINANZIERENDENå(YPOTHEKENBANK 6ERBANDå DEUTSCHERå (YPOTHEKENBANKEN å +UNDENBESCHWERDESTELLE å 0OSTFACHå  å å"ERLIN $ASå&INANZIERUNGSKONZEPTåISTåEBENFALLSåAUFåDIEåPERSÙNLICHENå6ERHÊLTNISSEåUNDå!NLAGEZIELEå DESå%IGENTßMERSåAUSZURICHTENå!USåDENåVIELFÊLTIGENå&INANZIERUNGSMÙGLICHKEITENåVONå!N NUITÊTENDARLEHEN å "AUSPARENå UNDå &INANZIERUNGå MITå +OPPELUNGå EINERå +APITALLEBENSVERSI CHERUNGåSOLLTEåMITå(ILFEåEINERå6ERGLEICHSRECHNUNGåDIEåOPTIMALEå6ARIANTEåERMITTELTåWERDENå -EISTåHABENå+REDITINSTITUTEåODERå&INANZBERATERåENTSPRECHENDEå#OMPUTERPROGRAMME åDIEå 0ROGNOSERECHNUNGENåßBERåDIEåGESAMTEå&INANZIERUNGSDAUERåERSTELLENåKÙNNEN

å &INANZIERUNGåßBERåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNG )NåDIESEMå&ALLåWIRDåBEIåEINEMå+REDITINSTITUTåODERåGELEGENTLICHåAUCHåDIREKTåBEIåEINERå6ERSI CHERUNGåEINå$ARLEHENåAUFGENOMMENå&ßRåDIESESå$ARLEHENåWERDENåNURå:INSEN åABERåKEINEå 4ILGUNGåBEZAHLTå$AMITåBLEIBTåDERå+REDITåWÊHRENDåDERå,AUFZEITåIMMERåINåVOLLERå(ÙHEåBESTE HENå:URåSPÊTERENå4ILGUNGåWIRDåEINEå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåABGESCHLOSSEN åDERENå!B LAUFLEISTUNGåNACHå3TEUERN åMINDESTENSåDIEå(ÙHEåDESå+REDITESåHABENåSOLLå$IESEåWIRDåDURCHå LAUFENDEå"EITRÊGEåODERåMITå%INMALBETRÊGENåBESPARTå"EIå&ÊLLIGKEITåWIRDåMITåDEMå%RLÙSåAUSå DERå6ERSICHERUNGåDERå+REDITåZURßCKGEFßHRT 'ELDANLAGE 4IPPåZURå&INANZIERUNGåVERMIETETERå)MMOBILIEN "EIåEINERåLANGFRISTIGENå!NLAGEåINå)MMOBILIENåUNDåEINEMåENTSPRECHENDåHOHENå3TEUERSATZå WARåINåDERå6ERGANGENHEITåOFTMALSåDIEå6ERBINDUNGåDESå$ARLEHENSåMITåEINERå,EBENSVERSI CHERUNGåDIEåGßNSTIGSTEå6ARIANTEå!UFGRUNDåDERåNEUENå"ESTEUERUNGåISTåDIESåIMå%INZELFALLå ZUåPRßFENå"EIå6ERWENDUNGåEINERåBEREITSåBESTEHENDEN åVORååABGESCHLOSSENENå+A PITALLEBENSVERSICHERUNGå FßRå DIEå &INANZIERUNG å KÙNNENå DIEå ALTENå 3TEUERPRIVILEGIENå NOCHå GENUTZTå WERDENå %INå "AUSPARDARLEHENå ISTå FßRå VERMIETETEå )MMOBILIENå IMå 'EGENSATZå ZUå SELBSTGENUTZTEMå7OHNEIGENTUMåMEISTåKEINEåLOHNENDEå&INANZIERUNGSFORMå$IEåHOHEå4IL GUNGåBELASTETåDIEå,IQUIDITÊTåUNDåFßHRTåSTEUERLICHåEHERåZUå.ACHTEILEN 6ORTEILEåDIESERå6ARIANTE $URCHåDIEåGLEICHåBLEIBENDENå:INSBETRÊGEåKANNåDERå6ERMIETERåSTÊNDIGåHOHEå7ERBUNGSKOS TENåGELTENDåMACHENå$IEå)MMOBILIEåKANNåSOMITåINå:USAMMENHANGåMITåDENå!BSCHREIBUNGENå ßBERåLANGEå*AHREåALSå3TEUERSPARMODELLåGENUTZTåWERDEN $IEå:INSERTRÊGEåINåDERå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåWACHSENåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSET ZUNGENåSTEUERFREIåODERåMITåEINEMåVERMINDERTENå3TEUERSATZåANå(ÊUFIGåLIEGTåDERå!NLAGEZINSå HÙHERåALSåDERå.ETTOZINSåDESå$ARLEHENSåNACHå3TEUERN ÃBERåDIEå,EBENSVERSICHERUNGåBESTEHTåZUSÊTZLICHERå4ODESFALLSCHUTZå7ENNåDERå%IGENTßMERå AUCHå DIEå VERSICHERTEå 0ERSONå IST å ISTå BEISPIELSWEISEå EINEå ZUSÊTZLICHEå !BSICHERUNGå FßRå DIEå &AMILIEåMÙGLICHå"EIåEINEMåVORZEITIGENå!BLEBENåDESå%IGENTßMERSåKANNåDASå$ARLEHENåZU RßCKGEFßHRTåWERDENåUNDåDIEå&AMILIEåERHÊLTåEINEå:USATZRENTEåAUSåDERå)MMOBILIE .ACHTEILEåDIESERå6ARIANTE "EIåEINERå:INSANPASSUNG åBEISPIELSWEISEåNACHåZEHNå*AHREN åBESTEHTåEINåERHÙHTESå:INSÊN DERUNGSRISIKO åDAåDERå+REDITåINåVOLLERå(ÙHEåBESTEHENåBLEIBT



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 3OFERNåDIEå6ERSICHERUNGåNICHTåDIEåGEPLANTENå+APITALERTRÊGEåERWIRTSCHAFTENåKANN åUNDåDASå WARåDIEåLETZTENå.IEDRIGZINSJAHREåDERå&ALL åREICHTåDIEå!BLAUFLEISTUNGåEVENTUELLåNICHTåAUS åUMå DENå+REDITåVOLLSTÊNDIGåZURßCKZUFßHRENå3OåWIRDåDERåZURZEITåGELTENDEå'ARANTIEZINSåVONå å 0ROZENTåABååAUFå å0ROZENTåABGESENKT &AZITå %INEå %NTSCHEIDUNGå KANNå NURå AUFå "ASISå EINERå EINGEHENDENå "ETRACHTUNGå EINSCHLIE” LICHåDERåSTEUERLICHENå!USWIRKUNGENåVORGENOMMENåWERDENå$IESEå"ERECHNUNGåSOLLTEåSICHå AUFåDENåGESAMTENå&INANZIERUNGSZEITRAUMåERSTRECKENå!UCHåSOLLTEåBEIåDERå:INSBINDUNGåUNDå EINERåSPÊTERENå+ONDITIONENANPASSUNGåDARAUFåGEACHTETåWERDEN åDASSåDIEå&ÊLLIGKEITåDERå,E BENSVERSICHERUNGåUNDåDERå!BLAUFåDESå$ARLEHENSåZUMåGLEICHENå4ERMINåERFOLGEN
7ASåISTåSONSTåNOCHåZUåBEACHTEN så -AXIMALERå$ARLEHENSNOMINALBETRAG å å$IEå$ARLEHENSHÙHEåDARFåHÙCHSTENSåDIEå!NSCHAFFUNGS åUNDå(ERSTELLUNGSKOSTENåZUZßGLICHå EINMALIGERåBANKßBLICHERå&INANZIERUNGSKOSTENåUMFASSENå$ASåSINDåNEBENåDEMå+AUFPREISå ODERåDENå"AUKOSTENåAUCHåDIEå'RUNDERWERBSTEUER åDIEå-AKLERGEBßHRåSOWIEåDIEå.OTAR å UNDå 'RUNDBUCHGEBßHRENå DESå +AUFVERTRAGESå %INMALIGEå BANKßBLICHEå &INANZIERUNGS KOSTENåSINDå"EARBEITUNGS åUNDå3CHÊTZGEBßHRENåSOWIEåEINå$AMNUM å . å ICHTåMITFINANZIERTåWERDENåDßRFENåBEISPIELSWEISEåDIEå.OTAR åUNDå'RUNDBUCHGEBßHRENå DERå'RUNDSCHULDåSOWIEåWÊHRENDåDERå"AUZEITåANGEFALLENEå:INSENå%BENSOåISTåDIEåBEIMå %RWERBåEINERåGEBRAUCHTENå%IGENTUMSWOHNUNGåIMå+AUFPREISåENTHALTENEå)NSTANDHALTUNGS RßCKLAGEåNICHTåMITFINANZIERBARå%INEåÃBERSCHREITUNGåDERåFINANZIERUNGSFÊHIGENå+OSTENåUMå BISåZUååå%UROåISTåSTEUERLICHåUNSCHÊDLICHå å )åMå%INZELFALLåSINDåDIEå+OSTENåINå:USAMMENARBEITåMITåDEMå+REDITINSTITUTåUNDåDEMåSTEUER LICHENå"ERATERåGENAUåZUåPRßFEN så !BTRETUNGSHÙHE å å$ASåFINANZIERENDEå+REDITINSTITUTåBENÙTIGTåBEIåDIESEMå&INANZIERUNGSMODELLåALSå3ICHERHEITå DIEå !BTRETUNGå DERå !NSPRßCHEå AUSå DERå ,EBENSVERSICHERUNGå $IESEå MUSSå AUFå DIEå (ÙHEå DESåAUSZUZAHLENDENå$ARLEHENSBETRAGESåNICHTåDESå"RUTTODARLEHENS åBESCHRÊNKTåSEIN så !USZAHLUNGåDESå$ARLEHENS å å$IEå$ARLEHENSMITTELåMßSSENåUNMITTELBARåFßRåDIEå)MMOBILIEåVERWENDETåWERDENå$IEå!US ZAHLUNGåSOLLTEåDIREKTåZURå"EGLEICHUNGåDERå"AUKOSTENåODERåDESå+AUFPREISESåEINGESETZTå WERDENå%INEåZWISCHENZEITLICHEå!NLAGE åBEISPIELSWEISEåALSå&ESTGELD åISTåNICHTåZULÊSSIGå !UCHå ISTå ESå NICHTå MEHRå MÙGLICH å BEREITSå VORABå EINGESETZTEå %IGENMITTELå SPÊTERå WIEDERå DURCHå DASå $ARLEHENå ZUå ERSETZEN å DAå DANNå KEINEå UNMITTELBAREå 6ERWENDUNGå MEHRå VOR LIEGENåWßRDE

å 7IDERRUFåVONå+REDITVERTRÊGEN )Må :UGEå DERå 3ONDERABSCHREIBUNGENå FßRå )MMOBILIENå INå DENå NEUENå "UNDESLÊNDERNå WURDEå EINEå 6IELZAHLå VONå 7OHNUNGENå OHNEå "ESICHTIGUNGå UNDå EINGEHENDEå "ERATUNGå ERWORBENå 6IELEå+APITALANLEGERåMITåTEILWEISEåUNRENTABLENå%IGENTUMSWOHNUNGENåHOFFTENåAUFåEINå5RTEILå DESå"UNDESGERICHTSHOFES åUMåSICHåVONåDIESERåFINANZIELLENå,ASTåBEFREIENåZUåKÙNNENå$IESEå (OFFNUNGåERFßLLTEåSICHåNURåTEILWEISE -ITå DEMå 5RTEILå DESå "UNDESGERICHTSHOFSå VOMå å !:å 8)å :2å  å WURDEå DENå $AR LEHENSNEHMERNå BESTÊTIGT å DASSå AUCHå FßRå )MMOBILIENDARLEHENå DASå (AUSTßRWIDERRUFGESETZå GILTå $AMITå KÙNNENå +REDITE å DIEå SEINERZEITå INå DERå EIGENENå 7OHNUNGå ODERå AMå EIGENENå !R



3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNå  BEITSPLATZåABGESCHLOSSENåWURDEN åOFTMALSåHEUTEåNOCHåWIDERRUFENåWERDENå$IEåDAMALIGENå 6ERTRÊGEåENTHIELTENåMEISTåKEINENå(INWEISåAUFåEINå7IDERRUFSRECHT åWOMITåDIESESåAUCHåHEUTEå NOCHåBESTEHT !LLERDINGSåBLEIBTåDERå+AUFVERTRAGåFßRåDIEå)MMOBILIEåTROTZDEMåWIRKSAM åSELBSTåWENNåDIESERå ZEITGLEICHåMITåDERå&INANZIERUNGåABGESCHLOSSENåWURDEå$ERå!NLEGERåBLEIBTåALSOåAUFåSEINERå UNRENTABLENå)MMOBILIEåuSITZENh 'ELDANLAGE 4IPPåZUåu(AUSTßRGESCHÊFTENh 7ERå EINENå $ARLEHENSVERTRAGå ALSå u(AUSTßRGESCHÊFThå ABGESCHLOSSENå HATTE å KANNå DIESENå AUCHåWIDERRUFENå$ERå$ARLEHENSNEHMERåSOLLTEåABERåNACHWEISENåKÙNNEN åDASSåESåSICHåUMå EINEå(AUSTßRSITUATIONåGEHANDELTåHAT $ERå7IDERRUFåHATåZURå&OLGE åDASSåDASå$ARLEHENåOHNEå:AHLUNGåEINERå6ORFÊLLIGKEITSENTSCHÊ DIGUNGåZURßCKGEZAHLTåWERDENåKANNå!BERå6ORSICHTå7ERåDASå$ARLEHENåNICHTåAUSå%IGEN MITTELNåABLÙSENåKANN åBENÙTIGTåEINEå!NSCHLUSSFINANZIERUNGå$IESEåISTåEVENTUELLåGARåNICHTå SOåEINFACHåZUåBEKOMMENå"ESONDERSåWENNåINåDERå&INANZIERUNGåNICHTåNURåDERå+AUFPREIS å SONDERNåAUCHåNOCHå%RWERBSNEBENKOSTENåENTHALTENåSIND åISTåDASå$ARLEHENåIMå6ERHÊLTNISå ZUMå7ERTåDERå)MMOBILIEåSEHRåHOCHå5NDåDIEå"EREITSCHAFTåVIELERå+REDITINSTITUTEåZURå6ERGA BEåDIESERåSOåGENANNTENåu6OLLFINANZIERUNGENhåISTåDEUTLICHåZURßCKGEGANGEN .OCHåEINå4IPPå7ERåSICHåAUFGRUNDåEINESåSOLCHENå)MMOBILIENKREDITESåINåERNSTHAFTENåWIRT SCHAFTLICHENå3CHWIERIGKEITENåBEFINDET åSOLLTEåINåJEDEMå&ALLåMITåSEINEMå+REDITGEBERå+ON TAKTåAUFNEHMENå/FTMALSåKÙNNENåUNABHÊNGIGåVOMåNUNMEHRåMÙGLICHENå7IDERRUFåSINN VOLLEå,ÙSUNGENåGEFUNDENåWERDEN å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$å2/7EITEREå)NFORMATIONENåUNDå"ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENåFINDENå3IEåAUFåDERåBEILIEGENDENå #$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu6ERMIETETEå)MMOBILIENh

å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå:WEI å UNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNåBEIåTEILWEISERå%IGENNUTZUNG )Må'EGENSATZåZUåFRßHERENåSTEUERLICHENå2EGELUNGEN åBEIåDENENåESåVORåALLEMåFßRå:WEIFAMI LIENHÊUSERåBESONDEREå6ERGßNSTIGUNGENåGAB åWERDENåGEMISCHTåGENUTZTEå)MMOBILIENåNACHå DENåGLEICHENå2EGELNåBEHANDELTåWIEåuNORMALEhåEIGENGENUTZTEåODERåVERMIETETEå/BJEKTEå$A BEIåWERDENåDIEåANFALLENDENå+OSTENåGRUNDSÊTZLICHåNACHåDENåJEWEILIGENå7OHN åUNDå.UTZFLÊ CHENANTEILENåAUFåDIEåEINZELNENå7OHNUNGENåVERTEILT 'ELDANLAGE 4IPP "EIåEINEMå+AUFVERTRAGåKANNåDURCHå!UFTEILUNGåDERå+OSTENåAUFåDIEåEIGEN åUNDåFREMDGE NUTZTENå%INHEITENåEINEå:UORDNUNGåERFOLGEN åDIEåAUCHåBEIåDERåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGå ßBERNOMMENåWIRDå%BENSOåKÙNNENåBEIåDERå(ERSTELLUNGåNEUERå'EBÊUDEåDIEå+OSTENåTEIL WEISEåDIREKTåDENåEINZELNENå%INHEITENåZUGEORDNETåWERDENå$AHERåISTåDIEå"ERATUNGåDURCHå EINENåSTEUERLICHENå%XPERTENåVORå!BSCHLUSSåDERåENTSPRECHENDENå6ERTRÊGEåEMPFEHLENS WERT




å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å &ÙRDERUNGåVORåUNDåABå"EZUG 6ORå"EZUGåODERå&ERTIGSTELLUNGåKÙNNENåFßRåDIEåSPÊTERåSELBSTGENUTZTEå7OHNUNGåKEINEå6ER GßNSTIGUNGENå MEHRå INå !NSPRUCHå GENOMMENå WERDENå "AUBEGINN+AUFVERTRAGå NACHå DEMå  å &ßRå DENå VERMIETETENå 4EILå KÙNNENå DIEå DARGESTELLTENå 7ERBUNGSKOSTENå GELTENDå GEMACHTåWERDEN !Bå"EZUGåKANNåFßRåDIEåSELBSTGENUTZTEå7OHNUNGåBEIå"AUANTRAGåODERå+AUFVERTRAGåABåDEMå åKEINEå&ÙRDERUNGåMEHRåINå!NSPRUCHåGENOMMENåWERDEN åDAåDIEå%IGENHEIMZULA GEå ABGESCHAFFTå WURDEå &ßRå DENå FREMDGENUTZTENå 4EILå WIRDå DERå 3ALDOå AUSå -IETEINNAHMENå UNDå7ERBUNGSKOSTENåERMITTELTå!LLEå+OSTENåWIEå:INSENåUNDå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåSINDå ENTSPRECHENDåDENåGENUTZTENå&LÊCHENåAUFZUTEILENå%BENSOåKANNåNURåDERåFREMDGENUTZTEå4EILå ABGESCHRIEBENåWERDENå(IERZUåWERDENåDIEå"AUKOSTENåEBENFALLSåENTSPRECHENDåDERå.UTZUNGå AUFGETEILTå

"EISPIEL ZURåSTEUERLICHENå"EHANDLUNGåEINESåNEUENå:WEIFAMILIENHAUSESå BEIåEINERå+OSTENVERTEILUNGåENTSPRECHENDåDERå&LÊCHEN %IGENGENUTZTEå7OHNFLÊCHEåå 6ERMIETETEå7OHNFLÊCHEåå

åM§ååå åM§ååå

'RUNDSTßCKSKOSTENåå "AUKOSTENåå :INSENåå "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåå -IETEINNAHMENåå

ååæ ååæ ååæ ååæ åæQMåJEå-ONAT

så %IGENGENUTZTEå7OHNUNG å nå +EINEå&ÙRDERUNG så å å å å

6ERMIETETEå7OHNUNG -IETEååXååJEå-ONATåXåå-ONATE åå nå ANTEILIGEå:INSENåå nå ANTEILIGEå"EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENåå nå ANTEILIGEå!F!åtå

å 6ERLUSTåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGå

ååæ ååæ ååæ ååæ å ååæ

å &INANZIERUNGåVONå:WEI åUNDå-EHRFAMILIENHÊUSERNå BEIåTEILWEISERå%IGENNUTZUNG "EIåDERå&INANZIERUNGåEINESåGEMISCHTåGENUTZTENå/BJEKTSåISTåESåGRUNDSÊTZLICHåEMPFEHLENS WERT åDASå%IGENKAPITALåMÙGLICHSTåFßRåDENåEIGENGENUTZTENå4EILåEINZUSETZENå&ßRåDIESENå4EILå KÙNNENåSTEUERLICHåKEINEå:INSENåGELTENDåGEMACHTåWERDENå%INEå&REMDFINANZIERUNGåDAGEGENå ISTåMÙGLICHSTåDEMåVERMIETETENå4EILåZUZUORDNEN åDAåHIERFßRåDIEå:INSENåSTEUERLICHåANSETZBARå SIND 'RUNDSÊTZLICHåSIND åSOFERNåKEINEåBESONDERENå6EREINBARUNGENåGETROFFENåWERDEN åDIEåANFAL LENDENå:INSENåPAUSCHALåNACHåDEMå6ERHÊLTNISåDERå7OHN .UTZFLÊCHENåAUFZUTEILEN



3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGENå  %INEåSTEUERLICHåOPTIMIERTE åDIREKTEå:UORDNUNGåKANNåERFOLGEN åWENN så A å UFGRUNDåEINERå!UFTEILUNGåIMå+AUFVERTRAGåDERåVERMIETETEå4EILåMITåEINEMå$ARLEHENåBEZAHLTå WIRD så BEIåEINERå!UFTEILUNGåDERå)MMOBILIEåINå%IGENTUMSWOHNUNGENåDIEåVERMIETETEå7OHNUNGåMITå EINEMå$ARLEHENåBEZAHLTåWIRD så BEIMå"AUåDIEå(ERSTELLKOSTENåDERåSPÊTERåVERMIETETENå%INHEITåDIREKTåVONåEINEMå+ONTOåBE ZAHLTåWERDEN åDASåAUSSCHLIE”LICHåMITå$ARLEHENSMITTELNåAUSGESTATTETåISTå"EIåEINEMå.EU BAUåSINDåDIEå"AUKOSTENåFßRåDIEåVERSCHIEDENENå4EILEåßBERåGETRENNTEå"ANKKONTENåZUåBE ZAHLEN åDAMITåEINEåKLAREå:UORDNUNGåERFOLGENåKANN 'ELDANLAGE 4IPPåZURå!BSCHREIBUNGåUNDå&INANZIERUNGåBEIå:WEIFAMILIENHÊUSERN !UCHåDIEå&INANZIERUNGåVONåGEMISCHTåGENUTZTENå)MMOBILIENåSOLLTEåFRßHZEITIGåUNTERå:UZIE HUNGåEINESåSTEUERLICHENå"ERATERSåGEPLANTåWERDEN åDAMITåSTEUERLICHåMÙGLICHEå/PTIMIE RUNGENåUMGESETZTåWERDENåKÙNNENå$ABEIåISTåAUCHåZUåBEACHTEN åDASSåDASåFINANZIERENDEå +REDITINSTITUTåFßRåSEINEå"ESICHERUNGåEVENTUELLåDIEå6OLLFINANZIERUNGåEINZELNERå%INHEITENåNURå EINGESCHRÊNKTåDARSTELLENåKANN

å 3PEZIELLEå'EMISCHTNUTZUNGå!RBEITSZIMMER $IEå+OSTENVERTEILUNGåKANNåENTSPRECHENDåDERåJEWEILSåGENUTZTENå&LÊCHENåIMåÃBRIGENåDERJE NIGEåVORNEHMEN åDERåINåSEINEMå%IGENHEIMåEINåSTEUERLICHåANERKANNTESå!RBEITSZIMMERåHATå $IEåANTEILIGENå+OSTENåDESå!RBEITSZIMMERSåSINDåBEIåDERåJEWEILIGENå%INKUNFTSARTåALSå"ETRIEBS AUSGABEåODERå7ERBUNGSKOSTENåABZUGSFÊHIG $IEå!UFWENDUNGENåFßRåEINåHÊUSLICHESå!RBEITSZIMMERåSOWIEåDIEå+OSTENåDERå!USSTATTUNGåSINDå ABååNURåNOCHåDANNåABSETZBAR åuWENNåDASå!RBEITSZIMMERåDENå-ITTELPUNKTåDERåGESAMTENå BETRIEBLICHENåUNDåBERUFLICHENå"ETÊTIGUNGåBILDEThåeåå!BSåå.RåBå%3T' å$AMITåKANNåBEI SPIELSWEISEåEINå,EHRERåSEINå!RBEITSZIMMERåGRUNDSÊTZLICHåNICHTåMEHRåGELTENDåMACHEN

å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGEN $ERå 2EIZå EINERå &ERIENWOHNUNGå INå $EUTSCHLAND å FßRå EINENå PRIVATENå )NVESTORå LIEGTå MEISTå INå VERSCHIEDENENå!SPEKTENåBEGRßNDETå:UMåEINENåBIETETåDIEå&ERIENWOHNUNGåEINå2EFUGIUMåFßRå DIEåEIGENE åPERSÙNLICHEå%RHOLUNGåUNDåZUMåANDERENåLOCKENå-IETEINNAHMENåSOWIEå3TEUER VORTEILEå$ASå&INANZAMTåWILLåABERåNICHT åDASSåAUSåEINERåu%RHOLUNGSIMMOBILIEhåGLEICHZEITIGå EINå UMFANGREICHESå u3TEUERSPARMODELLhå WIRDå !UFå "ASISå EINIGERå .EUREGELUNGENå INå EINEMå "-& 3CHREIBENå)6å#åånå3åånååVOMå åSINDåBEIåEINEMå%RWERBåODERå.EU ABSCHLUSSåEINESå-IETVERTRAGESåABååDIEåNACHFOLGENDENå"EDINGUNGENåBEIåDERåSTEUERLI CHENå"EHANDLUNGåDIESERå)MMOBILIENåZUåBEACHTEN

å &ERIENWOHNUNGENåMITåAUSSCHLIE”LICHERå6ERMIETUNG "EIåEINERåAUSSCHLIE”LICHENå6ERMIETUNGåANåWECHSELNDEå&ERIENGÊSTEåISTåGRUNDSÊTZLICHåVONåEI NERå%INKUNFTSERZIELUNGSABSICHTåAUSZUGEHENå$IESåGILTåUNABHÊNGIGåDAVON åOBåDIEå7OHNUNGå INå%IGENREGIEåODERåDURCHåDIEå%INSCHALTUNGåEINESåFREMDENå$RITTENåVERMIETETåWIRDå



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN 'RUNDSÊTZLICHåSPRECHENåFOLGENDEå-ERKMALEåFßRåEINEå6ERMIETUNGSABSICHT så $ å IEå%NTSCHEIDUNGåßBERåDIEå6ERMIETUNGåISTåANåEINENåNICHTåNAHEåSTEHENDENå6ERMITTLER åBEI SPIELSWEISEåDIEå+URVERWALTUNG åßBERTRAGENå:UDEMåISTåDIEå%IGENNUTZUNGåVERTRAGLICHåFßRå DASåGANZEå*AHRåAUSGESCHLOSSEN så $ å IEå&ERIENWOHNUNGåBEFINDETåSICHåIMåANSONSTENåSELBSTGENUTZTENå:WEI åODERå-EHRFAMI LIENHAUSåODERåINåUNMITTELBARERå.ÊHEåDERåSELBSTGENUTZTENå7OHNUNG så $ å ERå %IGENTßMERå HATå AMå SELBENå /RTå MEHREREå &ERIENWOHNUNGENå UNDå NUTZTå NURå EINEå SELBST så $ å IEå$AUERåDERå6ERMIETUNGåENTSPRICHTåDEMå$URCHSCHNITTåDERå6ERMIETUNGåINåDERåAMå&E RIENORTåßBLICHENå3AISONå"EIåEINERåZUåGERINGENå!NZAHLåVONå6ERMIETUNGSTAGENåMUSSåDIEå 6ERMIETUNGSABSICHTå DURCHå 7ERBEMA”NAHMENå WIEå :EITUNGSANZEIGENå NACHGEWIESENå WERDEN +URZEå!UFENTHALTEåDESå%IGENTßMERSåFßRå7ARTUNGSARBEITEN å3CHLßSSELßBERGABE å2EINIGUNGS ARBEITENåBEIå-IETERWECHSEL åALLGEMEINERå+ONTROLLEåUNDå4EILNAHMEåANå%IGENTßMERVERSAMM LUNGENå STELLENå KEINEå 3ELBSTNUTZUNGå DARå 3OFERNå DIESEå !UFENTHALTEå JEDOCHå MEHRå ALSå EINENå 4AGåDAUERNåODERåDERå%IGENTßMERåVONå&AMILIENANGEHÙRIGENåBEGLEITETåWIRD åSINDåDIEå'RßNDEå HIERFßRå ERLÊUTERUNGSBEDßRFTIGå 'ERADEå BEIå MEHRTÊGIGENå !UFENTHALTENå ISTå NACHZUWEISEN å DASSåDIESEåVOLLSTÊNDIGåMITå!RBEITENåANåDERå7OHNUNGåAUSGEFßLLTåWAREN 5NTERåDIESENå6ORAUSSETZUNGENåKÙNNENåALLEå7ERBUNGSKOSTENåIMå:USAMMENHANGåMITåDIESERå )MMOBILIEåINåVOLLERå(ÙHEåSTEUERLICHåANGESETZTåWERDEN

å2EGELUNGåBEIåZEITWEISERå6ERMIETUNGåUNDåZEITWEISERå%IGENNUTZUNG 3ELBSTNUTZUNGåISTåGEGEBEN åWENNåDERå3TEUERPFLICHTIGEåDIEå7OHNUNGåSELBSTåNUTZTåODERåSIEå UNENTGELTLICHå$RITTENåZURå.UTZUNGåßBERLÊSSTå7IRDåEINEå&ERIENWOHNUNGåZEITWEISEåVERMIETETå UNDåZEITWEISEåSELBSTåGENUTZTåODERåBEHÊLTåSICHåDERå3TEUERPFLICHTIGEåEINEåZEITWEISEå3ELBST NUTZUNGå VOR å ISTå DIESEå !RTå DERå .UTZUNGå "EWEISANZEICHENå FßRå EINEå AUCHå PRIVATE å NICHTå MITå DERå %INKUNFTSERZIELUNGå ZUSAMMENHÊNGENDEå 6ERANLASSUNGå DERå !UFWENDUNGENå )Nå DIESENå &ÊLLENåISTåDIEåÃBERSCHUSSERZIELUNGSABSICHTåSTETSåZUåPRßFENå$ERå3TEUERPFLICHTIGEåMUSSåIMå 2AHMENå DERå IHMå OBLIEGENDENå &ESTSTELLUNGSLASTå FßRå DIEå !NERKENNUNGå DIESERå !BSICHTå OB JEKTIVEå5MSTÊNDEåVORTRAGEN åAUFGRUNDåDERERåIMå"EURTEILUNGSZEITRAUMåEINå4OTALßBERSCHUSSå ERWARTETåWERDENåKONNTEå$IESåERFOLGTåIMå%INZELFALLåDURCHåEINEå0ROGNOSERECHNUNG

å %RMITTLUNGåDESå4OTALßBERSCHUSSES $ERå:EITRAUMåFßRåDIEå0ROGNOSERECHNUNGåUMFASSTåå*AHRE "EIåDERå%RMITTLUNGåDESå4OTALßBERSCHUSSESåAUSå6ERMIETUNGåUNDå6ERPACHTUNGåFßRåDIEå&ERI ENIMMOBILIEåISTåVONåDENå%RGEBNISSENåAUSZUGEHEN åDIEåSICHåNACHåDENåEINKOMMENSTEUER RECHTLICHENå6ORSCHRIFTENåVORAUSSICHTLICHåERGEBENåWERDENå)NåDIEå0ROGNOSEåSINDåDESHALBåALSå 7ERBUNGSKOSTENåNURåDIEå!UFWENDUNGENåEINZUBEZIEHEN åDIEåAUSSCHLIE”LICHåODERåANTEILIG å AUFå:EITRÊUMEåENTFALLEN åINåDENENåDIEå&ERIENWOHNUNGåANå&ERIENGÊSTEåTATSÊCHLICHåVERMIETETå ODERåZURå6ERMIETUNGåANGEBOTENåUNDåBEREITGEHALTENåWORDENåISTåDERå6ERMIETUNGåZUZURECH NENDEå,EERSTANDSZEITEN åDAGEGENåNICHTåDIEåAUFåDIEå:EITåDERåNICHTåSTEUERBARENå3ELBSTNUT ZUNGåENTFALLENDENå!UFWENDUNGENå$ERå3TEUERPFLICHTIGEåTRÊGTåDIEå&ESTSTELLUNGSLASTåDAFßR åOBå



3TEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå&ERIENWOHNUNGENå  UNDåINåWELCHEMå5MFANGåDIEå&ERIENWOHNUNGåSELBSTåGENUTZTåODERåZURå6ERMIETUNGåANGEBOTENå UNDåBEREITGEHALTENåWIRD !UFWENDUNGEN åDIEåSOWOHLåDURCHåDIEå3ELBSTNUTZUNGåALSåAUCHåDURCHåDIEå6ERMIETUNGåVER ANLASSTå SIND å BEISPIELSWEISEå 3CHULDZINSEN å 'RUNDBESITZABGABEN å 'EBÊUDEABSCHREIBUNGå ODERå6ERSICHERUNGSBEITRÊGE åSINDåIMå6ERHÊLTNISåDERå:EITRÊUMEåDERåJEWEILIGENå.UTZUNGåZU EINANDERåAUFZUTEILEN

å :UORDNUNGåVONå,EERSTANDSZEITEN (ATåDERå3TEUERPFLICHTIGEåDIEå3ELBSTNUTZUNGåZEITLICHåBESCHRÊNKT åBEISPIELSWEISEåBEIåDERå6ER MIETUNGåDURCHåEINENå$RITTEN åISTåNURåDIEåVORBEHALTENEå:EITåDERå3ELBSTNUTZUNGåZUZURECHNENå IMåÃBRIGENåISTåDIEå,EERSTANDSZEITåDERå6ERMIETUNGåZUZUORDNENå)STåDIEå3ELBSTNUTZUNGåDA GEGENåJEDERZEITåMÙGLICH åSINDåDIEå,EERSTANDSZEITENåIMå7EGEåDERå3CHÊTZUNGåENTSPRECHENDå DEMå6ERHÊLTNISåDERåTATSÊCHLICHENå3ELBSTNUTZUNGåZURåTATSÊCHLICHENå6ERMIETUNGåAUFZUTEILEN ,ÊSSTåSICHåDERå5MFANGåDERå3ELBSTNUTZUNGåNICHTåAUFKLÊREN åISTåDAVONåAUSZUGEHEN åDASSåDIEå ,EERSTANDSZEITENåDERå&ERIENWOHNUNGåZUåGLEICHENå4EILENåDURCHåDASå6ORHALTENåZURå3ELBST NUTZUNGåUNDåDASå"EREITHALTENåZURå6ERMIETUNGåENTSTANDENåSINDåUNDåDAMITåDIEåHIERAUFåENTFAL LENDENå!UFWENDUNGENåZUåJEåå0ROZENTåDERå3ELBSTNUTZUNGåUNDåDERå6ERMIETUNGåZUZUORDNENå SIND

å 3CHÊTZUNGåDERå%INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTEN $IEåIMå0ROGNOSEZEITRAUMåVONåå*AHRENåVORAUSSICHTLICHåZUåERWARTENDENå%INNAHMENåUNDå !USGABENåSINDåZUåSCHÊTZENå3OFERNåDERå3TEUERPFLICHTIGEåKEINEåAUSREICHENDENåOBJEKTIVENå 5MSTÊNDEåßBERåDIEåZUKßNFTIGEå%NTWICKLUNGåVORTRÊGT åSINDåDIEåZUåERWARTENDENå%INNAHMENå UNDå 7ERBUNGSKOSTENå ANHANDå DESå $URCHSCHNITTSå DERå INå DERå 6ERGANGENHEITå INå EINEMå BE STIMMTENå:EITRAUM åINåDERå2EGELåINåDENåLETZTENåFßNFå6ERANLAGUNGSZEITRÊUMEN åANGEFALLENENå %INNAHMENåUNDå7ERBUNGSKOSTENåZUåSCHÊTZENåLNFLATIONSBEDINGTEå%RHÙHUNGENåDERå%INNAH MENåUNDå7ERBUNGSKOSTENåSINDåNICHTåZUåBERßCKSICHTIGEN "EIå DERå 4OTALßBERSCHUSSPROGNOSEå ISTå FßRå DIEå 'EBÊUDEABNUTZUNGå ALLGEMEINå VONå DERå !B SCHREIBUNGåNACHåeåå!BSåå%3T'åAUSZUGEHENå$IEåTATSÊCHLICHåINå!NSPRUCHåGENOMMENEå !BSCHREIBUNGåALSOåAUCHå3ONDERABSCHREIBUNGENåODERåDEGRESSIVEå!BSCHREIBUNGåNACHåeåå !BSåå%3T' åISTåREGELMʔIGåNICHTåANZUSETZEN 7EGENå5NSICHERHEITSFAKTORENåDESå JÊHRIGENå0ROGNOSEZEITRAUMSåISTåBEIåDERå'ESAMTSUM MEå DERå GESCHÊTZTENå %INNAHMENå EINå 3ICHERHEITSZUSCHLAGå VONå ZEHNå 0ROZENTå UNDå BEIå DERå 'ESAMTSUMMEåDERåGESCHÊTZTENå!USGABENåEINå3ICHERHEITSABSCHLAGåVONåZEHNå0ROZENTåVOR ZUNEHMENå$IEåTATSÊCHLICHåINå!NSPRUCHåGENOMMENEå!BSCHREIBUNGåALSOåAUCHå3ONDERAB SCHREIBUNGENåODERåDEGRESSIVEå!BSCHREIBUNGåNACHåeåå!BSåå%3T' åISTåREGELMʔIGåNICHTå ANZUSETZEN ,EGTå DERå 3TEUERPFLICHTIGEå DAR å DASSå ERå INå DERå 6ERGANGENHEITå AUFå 7ERBUNGSKOSTENßBER SCHßSSEåREAGIERTåUNDåDIEå!RTåUNDå7EISEåDERå6ERMIETUNGåGEÊNDERTåHAT åISTåDERå3CHÊTZUNGå DERå$URCHSCHNITTåDERå%INNAHMENåUNDå!USGABENåDERåZUKßNFTIGEN åBEISPIELSWEISEåFßNFå6ER ANLAGUNGSZEITRÊUMEåZUGRUNDEåZUåLEGEN åINåDENENåSICHåDIEåIMåJEWEILIGEN å3TREITJAHRåOBJEKTIVå ERKENNBARå ANGELEGTENå -A”NAHMENå ERSTMALSå AUSGEWIRKTå HABENå $IEå SICHå SOå ERGEBENDENå %INNAHMENåUNDå!USGABENåSINDåAUFåDENå2ESTåDESå0ROGNOSEZEITRAUMSåHOCHZURECHNENå$IE SERåBEGINNTåREGELMʔIGåMITåDEMå%RWERBåODERåDERå(ERSTELLUNGåDERå&ERIENWOHNUNG



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN

å )MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLAND $IEåIMå!USLANDåGEGENßBERå$EUTSCHLANDåMEISTåHÙHERENå2ENDITENåBEIå'EWERBEIMMOBILIENå HABENåINåDENåLETZTENå*AHRENåZUåEINERåZUNEHMENDENå!NZAHLåVONåGESCHLOSSENENå&ONDSåMITå !USLANDSIMMOBILIENå GEFßHRTå ÃBERWIEGENDå WERDENå SOLCHEå )MMOBILIENå INå DENå 53! å DENå .IEDERLANDENå UNDå INå 'RO”BRITANNIENå ANGEBOTENå %RSTEå !NGEBOTEå WARENå AUCHå FßRå ½STER REICH å5NGARNåUNDåSOGARå3ßDAFRIKAåERHÊLTLICH )Må'EGENSATZåZUåDENåGESCHLOSSENENå&ONDSåMITåDEUTSCHENå)MMOBILIEN åBEIåDENENåDERå!NLEGERå DURCHå6ERLUSTZUWEISUNGENåSEINEå3TEUERZAHLUNGENåMINDERTåSIEHEåAUCHå+APITELå åKANNåDURCHå !USLANDSIMMOBILIENåNURåEINEåuSCHONENDEREhå6ERSTEUERUNGåDERå%RTRÊGEåERREICHTåWERDENå.E BENåDERå.UTZUNGåDERåSTEUERLICHENå&REIBETRÊGEåIMå)NVESTITIONSLAND åBEISPIELSWEISEååå53 $OLLARåINåDENå53!åODERåååBRITISCHEå0FUNDåINå'RO”BRITANNIEN åKOMMENåDIEåIMå6ERGLEICHåZUå $EUTSCHLANDåMEISTåNIEDRIGERENå%INGANGSSTEUERSÊTZEåZURå!NWENDUNGå!UCHåDIEå"ESTEUERUNGå VONå6ERÊU”ERUNGSGEWINNENåISTåMEISTåVORTEILHAFTERåALSåINå$EUTSCHLANDå:UDEMåSINDåINå$EUTSCH LANDåDIEå%RTRÊGEåNURåIMå2AHMENåDESå0ROGRESSIONSVORBEHALTSåZUåBERßCKSICHTIGEN #HECKLISTEåFßRåAUSLÊNDISCHEå)MMOBILIENBETEILIGUNGEN så 7IEåLANGEåHATåDERå&ONDSINITIATORåBEREITSå%RFAHRUNGENåIMå!USLAND så "ESTEHTåVORå/RTåEINEå.IEDERLASSUNGåDESå&ONDSINITIATORS så 7URDENåDIEåINåDERå6ERGANGENHEITåPROSPEKTIERTENå!USSCHßTTUNGENåTATSÊCHLICHå ERREICHT så (ANDELTåESåSICHåUMåu1UALITÊTSIMMOBILIENhåANåZUKUNFTSTRÊCHTIGENå3TANDORTEN så &ßRåWELCHENå!NTEILåDERå&LÊCHEåBESTEHENåZUMå:EITPUNKTåDERå0ROSPEKTERSTELLUNGå åBEREITSå-IETVERTRÊGE så 7IEåISTåDIEå1UALITÊTåUNDå,AUFZEITåDERå-IETVERTRÊGE så (ANDELTåESåSICHåUMåSOLVENTEå-IETER så 3PEZIELLåINåDENå53!å7ELCHESå2ATINGåHATåDERå(AUPTMIETER så 7ELCHEå!NNAHMENåWERDENåFßRåDIEå2ENDITENPROGNOSEåINåDENåNÊCHSTENå*AHRENå åUNTERSTELLT så 7ELCHEå7ECHSELKURSCHANCENåUNDå RISIKENåBESTEHEN så 7IEåHOCHåISTåDERå6ERWALTUNGSAUFWANDåFßRåDIEå%RSTELLUNGåDERå3TEUERERKLÊRUNGå5NDå 3INDåDIESEå+OSTENåIMå&ONDSåENTHALTENåODERåGESONDERTåZUåBEZAHLEN så +ÙNNENåDIEå&REIBETRÊGEåDESåJEWEILIGENå,ANDESåGENUTZTåWERDEN så 7URDENåNEBENåDENå!USWIRKUNGENåAUFåDIEå%INKOMMENSTEUERåAUCHåMÙGLICHEå å:AHLUNGENåBEIåDERå%RBSCHAFTSTEUERåGEPRßFT

å 0RIVATERå)MMOBILIENERWERBåIMåEUROPÊISCHENå!USLAND $IEåMEISTENåDEUTSCHENå!NLEGERåERWERBENå!USLANDSIMMOBILIENåALSå:WEITWOHNSITZåODERå!L TERSRUHESITZåIMåuSONNIGENå3ßDENhå$ERåBELIEBTESTEå)NVESTITIONSSTANDORTåISTå3PANIEN åWOBEIå AUCHå&RANKREICHåUNDå)TALIENåGRO”ESå)NTERESSEåFINDENå%RFREULICHERWEISEåSINDåDURCHåDIEå%IN



)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  FßHRUNGåDESå%UROåDIEå7ÊHRUNGSRISIKENåWEGGEFALLENåUNDåDIEå0REISEåBESSERåVERGLEICHBARå!LSå +AUFINTERESSENTåSOLLTEåMANåNICHTåßBERSEHEN åDASSåBEIMå+AUFVERTRAGS åUNDå'RUNDBUCHRECHTå GRO”Eå5NTERSCHIEDEåIMå6ERGLEICHåZUå$EUTSCHLANDåBESTEHENå$ESHALBåSOLLTEåVORå!BSCHLUSSå EINESå6ERTRAGSåEINEåKOMPETENTEå2ECHTSBERATUNGåEINGEHOLTåWERDENå)NåKEINEMå&ALLåSOLLTENåINå &ERIENLAUNEåVORSCHNELLå5NTERSCHRIFTENåGELEISTETåWERDEN åDAåANSONSTENåDIEåGUTEå3TIMMUNGå NACHHALTIGåGETRßBTåWERDENåKANN $ qå åå%INEå#HECKLISTEåZURå%NTSCHEIDUNGSHILFEåFßRå)MMOBILIENERWERBåIMå!USLANDåFINDENå3IEåAUFå DERåBEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERå 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå%RBRECHT "EIåDENå&RAGENåRUNDåUMåDENå%RWERBåSOLLTEåAUCHåDIEå7EITERGABEåANåDIEåNÊCHSTEå'ENE RATIONåFRßHZEITIGåBEDACHTåWERDENå.EBENåGRAVIERENDENå5NTERSCHIEDENåIMå%RBRECHTåGIBTå ESåMITåVIELENåBELIEBTENå&ERIENLÊNDERNåWIEåBEISPIELSWEISEå3PANIEN åKEINå$OPPELBESTEUE RUNGSABKOMMENåHINSICHTLICHåDERå%RBSCHAFTSTEUER 6ORåDEMå+AUFåSOLLTENåAUCHåUMFASSENDEå2ECHERCHENåßBERåDIEå-ARKTLAGEåUNDåDASå0REISGE FßGEåERFOLGENå"EIåBESTEHENDENå)MMOBILIENåISTåEINEåGRßNDLICHEå"ESICHTIGUNGåANZURATENå&ßRå DENå&ALLåEINESå'RUNDSTßCKSKAUFSåMITåANSCHLIE”ENDERå"AUABSICHTåSOLLTEåVORABåDIEå'ENEHMI GUNGSFÊHIGKEITåGEPRßFTåWERDENå3OåISTåESåAUFå-ALLORCAåZURZEITåSCHWER åEINEå"AUGENEHMIGUNGå ZUåERHALTENå&ßRå'RO”PROJEKTEåGIBTåESåZUNÊCHSTåFßRåZWEIå*AHREåKEINEå"AUGENEHMIGUNG 'ELDANLAGE 4IPPåZURåNOTARIELLENå"EURKUNDUNGåIMå!USLAND 'RUNDSTßCKSGESCHÊFTEå KÙNNENå GRUNDSÊTZLICHå DANNå VONå EINEMå AUSLÊNDISCHENå .OTARå BEURKUNDETåWERDEN åWENNåDERåAUSLÊNDISCHEå.OTARåEINEå!USBILDUNGåNACHWEIST åDIEåDERå DEUTSCHENå VERGLEICHBARå IST å UNDå DIEå "EURKUNDUNGå FORMELLå WIEå INå $EUTSCHLANDå ABLÊUFTå $IEåVONåSOLCHENå.OTARENåDURCHGEFßHRTEå"EURKUNDUNGåWIRDåVONåDENå2EGISTERGERICHTENåINå $EUTSCHLANDåGRUNDSÊTZLICHåANERKANNT 5MGEKEHRTåISTåJEDOCHåDIEåNOTARIELLEå"EURKUNDUNGåVONåINLÊNDISCHENå)MMOBILIENGESCHÊF TENåIMå!USLANDåNICHTåZULÊSSIG åDAåDIEå!UFLASSUNGSERKLÊRUNGåALSå6ORAUSSETZUNGåFßRåDENå %IGENTUMSßBERGANG å NURå VONå EINEMå INå $EUTSCHLANDå ANSÊSSIGENå .OTARå RECHTSWIRKSAMå VORGENOMMENåWERDENåKANN .ACHSTEHENDåDIEåWICHTIGSTENå)NFORMATIONENåFßRå)MMOBILIEN +AUFINTERESSENTENåFßRåDIEå,ÊN DERå3PANIEN å)TALIEN å&RANKREICH å½STERREICHåUNDå'RIECHENLAND (IERåWßRDENåDIEå$EUTSCHENåAMåLIEBSTENåIHREå!USLANDSIMMOBILIEåERWERBEN 2ANG     

,AND2EGION 3PANISCHEå)NSELN å EINSCHLIE”LICHå!TLANTIK INSELN )TALIEN 3PANISCHESå&ESTLAND &RANKREICH 0ORTUGAL

2ANG

,AND2EGION

å  å  å  å  

½STERREICH 'RIECHENLAND 3CHWEIZ 3CHWEDEN 5NGARN

1UELLEå+UNDENBEFRAGUNGåDERå"AUSPARKASSEå3CHWÊBISCHå(ALLå!'å



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN $Aå $ARLEHENå FßRå !USLANDSIMMOBILIENå ßBLICHERWEISEå AUFå DIEå (ÊLFTEå DESå "ELEIHUNGSWERTSå BESCHRÊNKTåSINDåUNDåDIESERåMEISTåå0ROZENTåUNTERåDEMå6ERKEHRSWERTåLIEGT åBRAUCHTåMANå GROBåGERECHNETåETWAåDIEå(ÊLFTEåDESå+AUFPREISESåALSå%IGENKAPITAL

å)MMOBILIENERWERBåINå3PANIEN 3PANIENåSTANDåBISHERåAUFåDERå(ITLISTEåDERåDEUTSCHENå5RLAUBERåUNDå)MMOBILIENINTERESSENTENå GANZå OBENå )Nå JßNGSTERå :EITå ZEIGENå SICHå ABERå %INTRßBUNGENå DIESERå %RFOLGSBILANZå "EIå 5R LAUBSBUCHUNGENåNACHå-ALLORCAåWARENåERHEBLICHEå2ßCKGÊNGEåZUåVERZEICHNENå$IEå)MMOBI LIENPREISE åDIEåINåDENåLETZTENå*AHRENåERHEBLICHåGESTIEGENåSIND åSTABILISIERENåSICHåDERZEITåAUFå HOHEMå.IVEAUå)NåEINZELNENå-ARKTSEGMENTENåISTåABERåEINåERHÙHTESå!NGEBOTåZUåERKENNENå +AUFINTERESSENTENåSOLLTENåSICHåßBERå0REISNIVEAUåUNDå4RENDSåDETAILLIERTåINFORMIEREN så +AUFVERTRAG å $ASå %IGENTUMå ANå EINERå )MMOBILIEå KANNå INå 3PANIENå SCHONå DURCHå EINENå EINFACHENå PRI VATSCHRIFTLICHENå6ERTRAGåRECHTLICHåWIRKSAMåßBERTRAGENåWERDENå%SåISTåALSOåGRUNDSÊTZLICHå KEINåNOTARIELLERå6ERTRAGåERFORDERLICHå$ESHALBåSOLLTEåJEDEå5NTERSCHRIFTåNURåNACHåSORGFÊLTI GERå0RßFUNGåDESå6ERTRAGSINHALTSåGEGEBENåWERDENå(IERANåISTåBEREITSåERKENNBAR åDASSåDIEå SPANISCHEå2ECHTSLAGEåSEHRåVERSCHIEDENåZURåDEUTSCHENåIST å %INåNOTARIELLERå6ERTRAGåISTåVORåALLEMåFßRåDIEå%INTRAGUNGåIMå%IGENTUMSREGISTERåERFORDERLICHå .URå MITå DIESERå %INTRAGUNGå KANNå EINEå !BSICHERUNGå GEGENå EINENå GUTGLÊUBIGENå %RWERBå DURCHå$RITTEåERREICHTåWERDEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå)MMOBILIENERWERBåINå3PANIEN .ICHTåVOREILIGå6ERTRÊGEåUNTERZEICHNENå $ENNå!UCHåEINåPRIVATSCHRIFTLICHERåu6ORVERTRAGhåISTåGßLTIG
så 'RUNDBUCHWESEN å $ASåSPANISCHEå%IGENTUMSREGISTERåERFßLLTåTEILWEISEåDIEå&UNKTIONENåDESåDEUTSCHENå'RUND BUCHS åWEISTåABERåAUCHåGRAVIERENDEå5NTERSCHIEDEåDAZUåAUFå$ASå2EGISTERåISTåNICHTåWIEå INå$EUTSCHLANDåNACHå'RUNDSTßCKENåGEFßHRTåUNDåAUCHåNICHTåINåBESTIMMTEå!BTEILUNGENå GEGLIEDERTå!LLEå%INTRAGUNGENåERFOLGENåINåCHRONOLOGISCHERå2EIHENFOLGE å )Må'EGENSATZåZUå$EUTSCHLAND åWOåDERå%IGENTUMSERWERBåANå)MMOBILIENåDURCHåDIEå%INTRA GUNGåIMå'RUNDBUCHåERFOLGT åISTåDERå%INTRAGåINåDASå%IGENTUMSREGISTERåINå3PANIENåFREIWILLIGå %INå(ÙCHSTMA”åANå3ICHERHEITåKANNåABERåERREICHTåWERDEN åWENNåVOMå6ORBESITZER åDERåIMå %IGENTUMSREGISTERåBEREITSåEINGETRAGENåIST åDIREKTåERWORBENåWIRDå$ABEIåSOLLTEåDERåEIGE NEå%RWERBåUMGEHENDåINåDASå2EGISTERåEINGETRAGENåWERDENå'RUNDSÊTZLICHåISTåEINå.OTARå VERPFLICHTET åVORå+AUFVERTRAGSBEURKUNDUNGåDASå%IGENTUMSREGISTERåEINZUSEHENå"EIå:EIT KNAPPHEITåUNDåMITå:USTIMMUNGåDESå+ÊUFERSåKANNåJEDOCHåDARAUFåVERZICHTETåWERDENå%INENå SOLCHENå6ERZICHTåSOLLTEåMANåALLERDINGSåIMå)NTERESSEåDERå2ECHTSKLARHEITåNICHTåAKZEPTIEREN
så %RWERBSNEBENKOSTEN å nå å$IEå 6ERMÙGENSßBERTRAGUNG å UNDå 'RUNDERWERBSTEUERå BETRÊGTå JEå NACHå 2EGIONå SECHSå BISå SIEBENå 0ROZENTå 5Må 3TEUERNå ZUå SPAREN å WIRDå GELEGENTLICHå INå DENå .OTAR VERTRAGåEINåNIEDRIGERERå+AUFPREISåGESCHRIEBEN åALSåTATSÊCHLICHåBEZAHLTåWIRDå$IEåSPA NISCHENå "EHÙRDENå ACHTENå ABERå VERSTÊRKTå AUFå DIESEå &ÊLLEå UNDå BEIå OFFENSICHTLICHERå 5NTERVERBRIEFUNGå DROHENå EMPFINDLICHEå +ONSEQUENZENå "EIå EINEMå OFFENSICHTLICHå ZUå NIEDRIGENå+AUFPREISåBESTEHTåEINå!NKAUFSRECHTåFßRåDIEå'EMEINDE



)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  å nå " å EIMå+AUFåEINESå.EUBAUSåVOMå"AUHERRNåFÊLLTå-EHRWERTSTEUERåINå(ÙHEåVONåSIEBENå +ANARENå  å0ROZENTåANå å nå å.OTAR åUNDå %IGENTUMSREGISTERGEBßHRENå BETRAGENå ETWAå ZWEIå 0ROZENTå DESå +AUF PREISES å nå å$IEå-AKLERPROVISIONåBETRÊGTåIMå.ORMALFALLåFßNFå0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERNåUNDå+OSTEN å nå å$IEå'RUNDSTEUERåISTåVONå/RTåZUå/RTåUNTERSCHIEDLICHåHOCH åLIEGTåJEDOCHåMEISTåUNTERå å%UROåPROå*AHR å nå å$IEå 6ERMÙGENSTEUERå BETRÊGTå JÊHRLICHå  å 0ROZENTå DESå +ATASTERWERTESå ODERå +AUF PREISES å nå å&ALLSåDIEå7OHNUNGåVERMIETETåWIRD åISTåAUFåDIEå%INNAHMENå%INKOMMENSTEUERåZUåBE ZAHLENå$IESEåBETRÊGTåPAUSCHALåå0ROZENTåAUFåDIEå"RUTTOEINNAHMENå!BERåAUCHåBEIå AUSSCHLIE”LICHERå3ELBSTNUTZUNGåFÊLLTå%INKOMMENSTEUERåANå3IEåWIRDåAUSåEINERåFIKTIVENå -IETEINNAHMEåBERECHNETå$IESEåu.UTZUNGSWERTSTEUERhåFÊLLTåAUCHåAN åWENNåDIEå)MMO BILIEåNURåZEITWEISEåBEWOHNTåWIRD 7OHNUNGSEIGENTUMåINå3PANIENåREFORMIERT $URCHåDASååINå+RAFTåGETRETENEå2EFORMGESETZåZUMå7OHNUNGSEIGENTUMåSP7%' åHABENå SICHåAUCHåFßRåDEUTSCHEå%IGENTßMERåANå7OHNUNGSEIGENTUMSGEMEINSCHAFTENåWIEå&ERIENDO MIZILEN å!TELIERSåODERå4IME 3HARING /BJEKTENåEINIGEå®NDERUNGENåERGEBEN så $ASåFRßHERåGELTENDEå%INSTIMMIGKEITSPRINZIPåBEIåZUåTREFFENDENå%NTSCHEIDUNGENåDERå å%IGENTßMERGEMEINSCHAFTåHATåSICHåGELOCKERTå så %INEå)NSTANDHALTUNGSRßCKLAGEå&ONDOåDEå2ESERVA åWURDEåEINGEFßHRT så $IEå6ERÙFFENTLICHUNGåDERå.AMENåVONå-ITEIGENTßMERNåBEIåAUSSTEHENDENå:AHLUNGENåUNDå DERå%NTZUGåDESå3TIMMRECHTSåINåDERå%IGENTßMERVERSAMMLUNGåSINDåJETZTåMÙGLICH så %INåEFFIZIENTESåGERICHTLICHESå-AHNVERFAHRENå*UICIOå-ONITORIO åUNDåVEREINFACHTEå6OLLSTRE CKUNGSMÙGLICHKEITENåWURDENåEINGEFßHRT så %INEå5NTERLASSUNGSAUFFORDERUNGåBEIåVERBOTENERå.UTZUNGå2EQUERIMIENTO åISTåMÙGLICH :UMå 7EITERLESENå $EUTSCH SPANISCHEå 'ESETZESAUSGABEå MITå %RLÊUTERUNGENå ,ÙBER0ÎE RENZ å7OHNUNGSEIGENTUMåINå3PANIEN åå!UFLAGE å så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å nå 7ERTZUWACHSSTEUERåPLUSVALIA å å å-ITåDIESERå3PEZIALSTEUERåWIRDåDERå7ERTZUWACHSåVONå'RUNDåUNDå"ODENåNICHTåDESå'E BÊUDES
åBESTEUERTå:URå"ERECHNUNGåDESå7ERTZUWACHSESåWERDENåDIEå+ATASTERWERTEå HERANGEZOGENå$ERå3TEUERSATZåWIRDåVONåDERå'EMEINDEåFESTGELEGTåUNDåBEWEGTåSICHå ZWISCHENååUNDåå0ROZENTå)NåEINIGENå/RTENåWIRDåDIESEå3TEUERåNICHTåERHOBEN å nå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNSTEUER å å $ å IEå$IFFERENZåZWISCHENå+AUF åUNDå6ERKAUFSPREISåMUSSåALSå6ERÊU”ERUNGSGEWINNSTEUERå ZUSÊTZLICHå ZURå 7ERTZUWACHSSTEUERå SIEHEå OBEN å ALSå %INKOMMENå VERSTEUERTå WERDENå $ERå3TEUERSATZåLIEGTåFßRå.ICHTANSÊSSIGEåBEIåå0ROZENTå%INEå"ESONDERHEITåBESTEHTåBEIå 6ERKÊUFERNåMITå7OHNSITZåAU”ERHALBå3PANIENSå)NåDIESEMå&ALLåMßSSENåVORABåPAUSCHALå FßNFå0ROZENTåDESå+AUFPREISESåDIREKTåANåDASå&INANZAMTåßBERWIESENåWERDEN så %RBSCHAFTSTEUER å å:WISCHENå3PANIENåUNDå$EUTSCHLANDåBESTEHTåKEINå%RBSCHAFTSTEUERABKOMMENå$ASåBE DEUTET åDASSåIMå%RBFALLåDIEåVOLLEåSPANISCHEå%RBSCHAFTSTEUERåZUåBEZAHLENåIST



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN .ßTZLICHEå!DRESSENåINå3PANIEN så å åå å å å å

3CHUTZGEMEINSCHAFTå-ALAGA !VDAå#ARLOTAå!LESSANDRI å 5RBå%UROSOL å"LQån % å4ORREMOLINOS-ÈLAGAå % -AILåSCHUTZGEMEINSCHAFTMALAGA WANADOOES 4ELååååå &AXååååå

så å å å

$3!ånå.IEDERLASSUNGå3PANIEN 0ASSEIGå-ALLORCAå! å%NTLå# å % å0ALMAåDEå-ALLORCA å 4ELåååå å&AXåååå

å )MMOBILIENERWERBåINå)TALIEN så +AUFVERTRAG å $ASå %IGENTUMå ANå EINERå )MMOBILIEå KANNå INå )TALIENå SOWOHLå DURCHå EINENå 6ERTRAGSSCHLUSSå VORåEINEMå.OTARåODERåDURCHåEINENåPRIVATSCHRIFTLICHENå6ERTRAGånåMITåNOTARIELLåBEGLAUBIGTENå 5NTERSCHRIFTENånåERWORBENåWERDENå"EREITSåMITå!BSCHLUSSåDIESERå+AUFVERTRÊGE åDASåHEI”Tå MITåDERå5NTERSCHRIFT åGEHTåDASå%IGENTUMåANåDERå)MMOBILIEåGRUNDSÊTZLICHåAUFåDENå%RWER BERåßBER åUNABHÊNGIGåVONåDERå"EZAHLUNGåDESå+AUFPREISESåUNDåDERå3CHLßSSELßBERGABE å )NåDERå0RAXISåWIRDåDERå)MMOBILIENERWERBåMEISTåINåZWEIå3CHRITTENåDURCHGEFßHRT å :UNÊCHSTåWIRDåEINåPRIVATSCHRIFTLICHERå6ORVERTRAGåABGESCHLOSSENå$IESERåBEINHALTETåLE DIGLICHåDIEå6ERPFLICHTUNGåDERå0ARTEIENåZUMå!BSCHLUSSåDESåENDGßLTIGENå6ERTRAGES åDURCHå DENå DASå %IGENTUMå ANå DERå )MMOBILIEå ßBERTRAGENå WIRDå )Må 6ORVERTRAGå SOLLTENå SÊMTLICHEå 6EREINBARUNGEN åDIEåGENAUENå'RUNDBUCHDATENåSOWIEåDIEåPERSÙNLICHENå$ATENåDERå+AUF VERTRAGSPARTEIENåEINGETRAGENåSEINå$IESERå6ORVERTRAGåKANNåIMå'RUNDBUCHåEINGETRAGENå WERDEN åWASåALLERDINGSåMITåHOHENå+OSTENåVERBUNDENåISTå(ÊUFIGåWIRDåMITåDEMå6ORVERTRAGå EINEå!NZAHLUNGåVONåZEHNåBISåDREI”IGå0ROZENTåDESå+AUFPREISESåGELEISTET å )MåZWEITENå3CHRITTåWIRDåZUMåÃBERGANGåDESå%IGENTUMSåENTWEDERåEINå+AUFVERTRAGåVORå EINEMå.OTARåMITåDENå)NHALTENåDESå6ORVERTRAGSåABGESCHLOSSEN åODERåDIEå5NTERSCHRIFTENå UNTERå DEMå 6ORVERTRAGå WERDENå NOTARIELLå BEGLAUBIGTå -ITå DIESEMå 6ERTRAGå WIRDå DIEå 5M SCHREIBUNGåIMå2EGISTERåVORGENOMMEN 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå)MMOBILIENERWERBåINå)TALIEN :URå "EURKUNDUNGå DESå +AUFVERTRAGESå BRAUCHTå EINå DEUTSCHERå +ÊUFERå EINEå ITALIENISCHEå 3TEUERNUMMERåCODICEåFISCALE å3IEåMUSSåBEIåEINEMåITALIENISCHENå&INANZAMTåBEANTRAGTå WERDEN så 'RUNDBUCHWESEN å $ å ASå %IGENTUMSREGISTERå UNTERSCHEIDETå SICHå nå MITå !USNAHMEå DERå EHEMALIGENå ÙSTERREI CHISCHENå4ERRITORIENå4RIENT å"OZENåUNDå'ÙRZånåGRUNDLEGENDåVOMåDEUTSCHENå'RUNDBUCHå $ERåWESENTLICHEå5NTERSCHIEDåBESTEHTåDARIN åDASSåDASåITALIENISCHEå3YSTEMåNICHTåGRUND STßCKS åSONDERNåPERSONENBEZOGENåISTå$ABEIåWIRDåFßRåJEDEå0ERSON åDIEåSICHåAMå%RWERBå VONå)MMOBILIENåBETEILIGTåHAT åEINå2EGISTEREINTRAGåVORGENOMMEN



)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  så %RWERBSNEBENKOSTEN å nå å$IEå2EGISTERSTEUERåISTåINåETWAåVERGLEICHBARåMITåDERåDEUTSCHENå'RUNDERWERBSTEUER å JEDOCHåIMå&ALLEåEINESå:WEITWOHNSITZESåMITåZEHNå0ROZENTåDEUTLICHåHÙHER å nå å.OTAR åUNDå'RUNDBUCHGEBßHRENåLIEGENåBEIåETWAåZWEIåBISåDREIå0ROZENT å nå ( å YPOTHEKENSTEUERåFÊLLTåFßRåJEDEå%INTRAGUNG å!NMERKUNGåODERå,ÙSCHUNGåDERå(YPO THEKENåINåDENå)MMOBILIENREGISTERNåAN å nå " å EIMå+AUFåVOMå"AUTRÊGERåFÊLLTå-EHRWERTSTEUERåANå$IEå3ÊTZEåUNTERSCHEIDENåSICHåJEå NACHå!RTåDESåERWORBENENå/BJEKTESåWIEå%RSTWOHNUNGåODERå,UXUSWOHNUNG å nå å%INEå-AKLERPROVISIONåISTå6ERHANDLUNGSSACHEå3IEåBETRÊGTåMEISTåZWISCHENåDREIåUNDå SECHSå0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERN å nå å)MMOBILIENSTEUERåODERå'RUNDSTEUERåWIRDåDIREKTåVONåDENå'EMEINDENåERHOBENå"E MESSUNGSGRUNDLAGEåISTåEINåFIKTIVERå+ATASTERWERT 'ELDANLAGE 4IPPåZUMå%RWERBåVONåGßNSTIGENå!LT )MMOBILIENåINå)TALIEN $EMåALTENå"AUERNHOFåODERåDEMåVERFALLENENå,ANDGUTåWIEDERåZUåNEUEMå'LANZåZUåVERHEL FENånåDAVONåTRÊUMENåVIELEå!BERå6ORSICHT åRESTRIKTIVEå"AUVORSCHRIFTENåUNDåEINåSTRENGERå $ENKMALSCHUTZåSCHRÊNKENåDIEå"AUHERRENTRÊUMEåERHEBLICHåEINå!MåBESTENåVORå+AUFåDESå u2OHLINGShåGRßNDLICHåINFORMIEREN
så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å nå å7ERTZUWACHS åUNDå6ERMÙGENSZUWACHSSTEUERåWURDEåZUMååABGESCHAFFT så %RBSCHAFTSTEUER å nå å$IEå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåWURDEåINå)TALIENå%NDEååABGESCHAFFTå$IESEå 2EGELUNGåGILTåAUCHåFßRå$EUTSCHE åDIEåEINEå&ERIENIMMOBILIEåINå)TALIENåHABENå!LLERDINGSå UNTERLIEGTåDIEå%RBSCHAFT åAUCHåAUSLÊNDISCHERå)MMOBILIENånåINå$EUTSCHLANDåNACHåWIEå VORåDERå"ESTEUERUNG

å )MMOBILIENERWERBåINå&RANKREICH så +AUFVERTRAG å å'RUNDSÊTZLICHå BESTEHTå INå &RANKREICHå &ORMFREIHEITå FßRå 'RUNDSTßCKSKAUFVERTRÊGEå $IESEå KÙNNENåDAHERåSOGARåMßNDLICHåGESCHLOSSENåWERDENå5MåEINEå%INTRAGUNGåIMå%IGENTUMS REGISTERåVORNEHMENåZUåKÙNNEN åISTåABERåEINåNOTARIELLERå6ERTRAGåERFORDERLICH å )åNåDERå0RAXISåWIRDåZUERSTåEINå+AUF 6ORVERTRAGåABGESCHLOSSEN åINåDEMå$ETAILSåUNDå6OR BEDINGUNGENå GEREGELTå SINDå .ACHå %RFßLLUNGå DERå "EDINGUNGENå UNDå ÃBERPRßFUNGå VER SCHIEDENERå6ORAUSSETZUNGENåWIRDåEINåNOTARIELLERå6ERTRAGåABGESCHLOSSENå!NSCHLIE”ENDå ERFOLGTåDIEå2EGISTERUMSCHREIBUNG 'ELDANLAGEå4IPPåZUMå)MMOBILIENERWERBåINå&RANKREICH 5Må6ERSTÊNDIGUNGSSCHWIERIGKEITENåZUåVERMEIDEN åSOLLTEåDERå6ERTRAGSSCHLUSSåBEIåEINEMå ZWEISPRACHIGENå.OTARåIMåDEUTSCH FRANZÙSISCHENå'RENZGEBIETåERFOLGEN så 'RUNDBUCHWESEN å å$ASå %IGENTUMSREGISTERå UNTERSCHEIDETå SICHå nå MITå !USNAHMEå VONå %LSASS ,OTHRINGENå nå DEUTLICHåVOMåDEUTSCHENå'RUNDBUCHå$ASå2EGISTERåISTåPRIMÊRåEINEå3AMMLUNGåDERå5RKUN



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN DENå%INEå:USAMMENFASSUNGåDERåEINGETRAGENENå2ECHTEåAUFåNURåWENIGEå"LÊTTERåEXISTIERTå NICHTå $AHERå MßSSENå ZURå %RKENNUNGå EINESå 2ECHTSSTANDESå ALLEå 5RKUNDENå EINGESEHENå WERDEN så %RWERBSNEBENKOSTEN å å$IEå 3TEUERN å !NWALTS å UNDå .OTARKOSTENå SOWIEå 2EGISTERGEBßHRENå SINDå INå DERå 3UMMEå DEUTLICHåHÙHERåALSåINå$EUTSCHLAND å ånå å$IEå'RUNDERWERBSTEUERåBETRÊGTåETWAåFßNFå0ROZENT å ånå åå .OTAR åUNDå'RUNDBUCHGEBßHRENåBELAUFENåSICHåETWAåAUFåZWEIåBISåDREIå0ROZENTåDESå +AUFPREISES å ånå å%INEå-AKLERPROVISIONåISTå6ERHANDLUNGSSACHE åSIEåLIEGTåMEISTåZWISCHENåFßNFåUNDåZEHNå 0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERN å ånå å$IEå 'RUNDSTEUERå WIRDå VONå DERå 'EMEINDEå INDIVIDUELLå FESTGESETZTå UNDå ERHOBENå 3IEå RICHTETåSICHåNACHåDEMå+ATASTERWERT å ånå å$IEå7OHNRAUMSTEUERåBEMISSTåSICHåNACHåDEMå+ATASTERWERTåUNDåISTåVOMå.UTZERåZUå BEZAHLEN å ånå å6ERMÙGENSTEUERå 3OFERNå DERå 7OHNSITZå AU”ERHALBå &RANKREICHSå LIEGT å ISTå NURå DASå INå &RANKREICHåLIEGENDEå6ERMÙGENåBETROFFEN så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å å7ERTZUWACHSSTEUERå&ßRå3TEUERAUSLÊNDERåERFOLGTåEINEå0AUSCHALBESTEUERUNGåDESå7ERT ZUWACHSES så %RBSCHAFTSTEUER å å&ßRåFRANZÙSISCHEå)MMOBILIENåKOMMTåAUSSCHLIE”LICHåDASåFRANZÙSISCHEå%RBRECHTåZURå!N WENDUNGå$ABEIåBESTEHENåGRAVIERENDEå5NTERSCHIEDEåINåDERå"EHANDLUNGåDERåßBERLEBEN DENå%HEGATTEN

å)MMOBILIENERWERBåINå½STERREICH $IEåGLEICHEå3PRACHE åDIEå.ÊHEåZUå$EUTSCHLANDåUNDåEINEåVONåDENå!LPENåGEPRÊGTEå.ATURåMA CHENå½STERREICHåZUåEINEMåBELIEBTENå,ANDåFßRå&ERIENIMMOBILIENå!BERåTROTZåDERå:UGEHÙRIG KEITåZURå%UROPÊISCHENå5NIONåBESTEHENåINåMANCHENå'EBIETENåIMMERåNOCHå2ESTRIKTIONENåFßRå DENå)MMOBILIENERWERBå)NåMANCHENå'EBIETENåKANNåEINEå)MMOBILIEåNURåERWORBENåWERDEN å WENNåDIESEåKßNFTIGåALSå(AUPTWOHNSITZåDIENENåWIRDå7ERåSEINå(AUSåODERåSEINEå7OHNUNGå NURåALSå:WEITWOHNSITZåNUTZENåMÙCHTE åSOLLTEåDARAUFåACHTEN åDASSåDIEå)MMOBILIEåINåEINEMå AUSGEWIESENENå:WEITWOHNGEBIETåLIEGT så +AUFVERTRAG å å®HNLICHåWIEåINå$EUTSCHLANDåWIRDåEINå+AUFVERTRAGåABGESCHLOSSENå%RåISTåDIEå"ASISåFßRåDIEå ÃBERTRAGUNGå DESå %IGENTUMSå ANå DERå )MMOBILIEå $ERå +AUFVERTRAGå WIRDå VORå EINEMå .OTARå GESCHLOSSENå.URåSOåKANNåDIEå%INTRAGUNGåu%INVERLEIBUNGh åINSå'RUNDBUCHåERFOLGEN så 'RUNDBUCHWESEN å å$ASå'RUNDBUCHWESENåINå½STERREICHåISTåÊHNLICHåWIEåINå$EUTSCHLANDåAUFGEBAUTå%SåGENIE”Tå ÙFFENTLICHENå 'LAUBENå 'EFßHRTå WIRDå ESå VONå DENå "EZIRKSGERICHTENå &ßRå DENå %IGENTUMS ßBERGANGåISTåDIEå%INTRAGUNGåIMå'RUNDBUCHåERFORDERLICH å å)Må'EGENSATZåZUå$EUTSCHLAND åWOåDASå'RUNDBUCHåNURåBEIåBERECHTIGTEMå)NTERESSEåEIN GESEHENåWERDENåDARF åSINDåDIEåÙSTERREICHISCHENå'RUNDBßCHERåVONåJEDEMåEINSEHBAR



)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå  så %RWERBSNEBENKOSTEN å ånå å$IEå 'RUNDERWERBSTEUERå BETRÊGTå WIEå INå $EUTSCHLANDå  å 0ROZENTå DIESERå 3ATZå GILTå INå ½STERREICHåSCHONåLÊNGER å"EIMå%RWERBåDURCHåNAHEå6ERWANDTEåGILTåDERåERMʔIGTEå3ATZå VONåZWEIå0ROZENT å ånå å.OTAR åUNDå'RUNDBUCHGEBßHRENåLIEGENåBEIåRUNDåZWEIå0ROZENT så ,AUFENDEå3TEUERNåUNDå+OSTEN å $ å IEå 'RUNDSTEUERå WIRDå AUFå "ASISå DESå %INHEITSWERTESå ERHOBENå $IESERå LIEGTå BEIå ETWAå å 0ROZENTåDESå6ERKEHRSWERTESå$IEå'RUNDSTEUERåLIEGTåBEIåRUNDåEINEMå0ROZENTåDESå%INHEITS WERTS så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å .ACHåEINERå7ARTEZEITåVONåZEHNå*AHRENåISTåDERå7ERTZUWACHSåSTEUERFREI så %RBSCHAFTSTEUER å å$ASå ÙSTERREICHISCHEå %RBSCHAFTSTEUERRECHTå ISTå DEMå DEUTSCHENå SEHRå ÊHNLICHå $IEå %RB SCHAFTSTEUERåISTååERHÙHTåWORDENå%SåGIBTåNURåGERINGEå&REIBETRÊGE

å )MMOBILIENERWERBåINå'RIECHENLAND så +AUFVERTRAG å å-EISTåWIRDåEINå6ORVERTRAGåGESCHLOSSEN åDERåBEREITSåNOTARIELLåBEURKUNDETåWERDENåMUSSå $URCHå DENå EBENFALLSå NOTARIELLå ZUå BEURKUNDENDENå +AUFVERTRAGå WIRDå DIEå %INTRAGUNGå IMå 'RUNDBUCH åDASåDORTå4RANSAKTIONSBUCHåHEI”T åERMÙGLICHT 'ELDANLAGE 4IPPåZUå'RIECHENLAND )MMOBILIEN $ASå0REISNIVEAUåFßRå&ERIENIMMOBILIENåLIEGTåNIEDRIGERåALSåINå3PANIENåODERå)TALIENå$AFßRåISTå (ELLASåVERKEHRSTECHNISCHåAUCHåSCHWIERIGERåZUåERREICHEN så 'RUNDBUCHWESEN å $ å ASåGRIECHISCHEå'RUNDBUCHWESENåUNTERSCHEIDETåSICHåSTARKåVOMåDEUTSCHENå3YSTEMå6ORå ALLEMå GENIE”ENå DIEå %INTRAGUNGENå KEINENå 6ERTRAUENSSCHUTZå IMå 3INNEå DESå ÙFFENTLICHENå 'LAUBENSåWIEåINå$EUTSCHLANDå'EFßHRTåWERDENåDIEå'RUNDBßCHERåDURCHåDASå(YPOTHEKEN AMT så %RWERBSNEBENKOSTEN å ånå $ å IEå'RUNDERWERBSTEUERåBETRÊGTåBISåZUåEINEMå7ERTåVONåETWAååå%UROåNEUNå0ROZENTå UNDå FßRå DENå ßBERSTEIGENDENå "ETRAGå ELFå 0ROZENTå 2EGIONALå KANNå SICHå DIEå 'RUNDERWERB STEUERå NOCHMALSå UMå ZWEIå 0ROZENTå ERHÙHENå UNDå ZUSÊTZLICHå KANNå DIEå 'EMEINDEå EINENå WEITERENå:USCHLAGåERHEBENå)NSGESAMTåSOLLTEåMITåETWAåå0ROZENTåKALKULIERTåWERDEN å ånå å$IEå .OTAR å UNDå 'RUNDBUCHGEBßHRENå LIEGENå BEIå ETWAå DREIå 0ROZENTå DESå +AUF PREISES så ,AUFENDEå3TEUERN å ånå å$IEå'RUNDSTEUERåWIRDåVONåDENå'EMEINDENåERHOBEN åSIEåIST åWIEåINå$EUTSCHLAND åRE LATIVåNIEDRIG å ånå å%INEå6ERMÙGENSTEUERåWIRDåNURåFßRåGRٔEREå)MMOBILIENåERHOBEN så +OSTENåBEIMå)MMOBILIENVERKAUF å å$IEå 'RUNDSTßCKSGEWINNSTEUERåFÊLLTåFßRåREALISIERTEå7ERTSTEIGERUNGENåAN åWOBEIåDIESEå UMåINFLATIONÊREå&AKTORENåBERICHTIGTåWERDENå$IEå3TEUERSÊTZEåLIEGENåZWISCHENåå0ROZENTå



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN BEIåEINERåKURZENå"ESITZDAUERåUNDåSINKENåMITåZUNEHMENDERå(ALTEDAUERå!BåEINERå"ESITZ ZEITåVONåå*AHRENåSINKTåDERå3TEUERSATZåAUFåZEHNå0ROZENT

å )MMOBILIENåINåDENåNEUENå%5 -ITGLIEDSTAATEN -ITåDENåZEHNåHINZUGEKOMMENENå-ITGLIEDSTAATENåDERå%5åERGEBENåSICHåAUCHåNEUEå)MMOBI LIENSTANDORTEåSOWOHLåFßRå&ERIENIMMOBILIENåALSåAUCHåFßRå)NVESTOREN 7EITåVORANåINåDERå"ELIEBTHEITSSKALAåUNDåDAMITåAUCHåMITåå0ROZENTå.ENNUNGENåLIEGTå5NGARNå $ASåHÊNGTåEINERSEITSåMITåDENåGßNSTIGENåGESETZLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåZUSAMMENå3Oå KANNåBEISPIELSWEISEåEINå(AUSKAUFåINå5NGARNåMITåDERåÙRTLICHENå"EHÙRDEåPROBLEMLOSåABGEWI CKELTåWERDENå!NDERERSEITSåHÊNGTåDIEå"ELIEBTHEITåAUCHåMITåDERåTRADITIONELLENå6ERBUNDENHEITå DERå/STBEWOHNERå$EUTSCHLANDSåZUå:EITENåDERå$$2åZUSAMMEN (INZUå KOMMENå DIEå NOCHå IMMERå GßNSTIGENå 0REISEå "EISPIELSWEISEå KANNå EINå KLEINESå %IN FAMILIENHAUSåAMå0LATTENSEEåBEREITSåABååå%UROåERWORBENåWERDEN )NTERESSANTERWEISEåLIEGTå-ALTAåMITåå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåANåZWEITERå3TELLEåDERå"ELIEBT HEITSSKALAå:YPERNåLIEGTåMITåELFå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåANåDRITTERå3TELLEå!LLERDINGSåKOMMTå HIERåZURZEITåNURåDERåGRIECHISCHEå4EILåDERå&ERIENINSELåINå"ETRACHTå$ERå(AUSKAUFåISTåHIERåÊHN LICHåUNBßROKRATISCHåWIEåINå5NGARN !LSåDENåATTRAKTIVSTENå-ARKTåFßRå&ERIENIMMOBILIENåINåDENåZEHNåHINZUGEKOMMENENå%5 -IT GLIEDSSTAATENåNENNENåDIEå"EFRAGTEN 5MFRAGEåNACHåDENåATTRAKTIVSTENå-ÊRKTENåFßRå&ERIENIMMOBILIENå INåDENåZEHNåHINZUGEKOMMENENå%5 -ITGLIEDSSTAATEN å

5NGARN -ALTA

å

:YPERN

å

0OLEN

å

4SCHECHISCHEå2EPUBLIK

å

å

å å å !NZAHLåDERå.ENNUNGENåINå

å

1UELLEå%MNID 5MFRAGEåIMå!UFTRAGåDERå&INANZPARTNERå"(7å

$IEåDEUTSCHENå.ACHBARLÊNDERå0OLENåMITåZEHNå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåUNDå4SCHECHISCHEå 2EPUBLIKåMITåSECHSå0ROZENTåDERå.ENNUNGENåRANGIERENåAMå%NDEåDERå"ELIEBTHEITSSKALAå)Nå DIESENå,ÊNDERNåSINDåAUCHåDIEåRECHTLICHENå2AHMENBEDINGUNGENåNOCHåNICHTåGENßGENDåENT WICKELT $IEå BALTISCHENå 3TAATENå UNDå DIEå 3LOWAKEIå SINDå NOCHå SCHWERå ZUGÊNGLICHå FßRå AUSLÊNDISCHEå )MMOBILIENKÊUFER 7EITEREå)NFORMATIONENåZUMå)MMOBILIENERWERBåIMå!USLANDåFINDENå3IEåAUFåDERå#$ 2OMåUNTERå DEMå-ENßPUNKTå)) å



)MMOBILIENINVESTMENTSåIMå!USLANDå 

å #HECKLISTEåZURå)MMOBILIENFINANZIERUNGåUNDåNßTZLICHEå!DRESSEN $IEåMEISTENå)MMOBILIENWßNSCHEåSINDåNURåMITHILFEåEINERå"ANKFINANZIERUNGåREALISIERBARå$AZUå NACHSTEHENDåEINEå#HECKLISTEåMITåDENåWICHTIGSTENå+RITERIEN åDIEåBEIåDERå)MMOBILIENFINANZIE RUNGåBEACHTETåWERDENåSOLLEN #HECKLISTEåZURå)MMOBILIENFINANZIERUNGåIMå!USLAND å å 3INDåALLEåRECHTLICHENåUNDåSTEUERLICHENå&RAGENåGEKLÊRTåVORåALLEMå%IGENTUMåUNDåSONS TIGEå2ECHTE  å å 7ELCHESå'RUNDSTßCKåSOLLåZURå"ELEIHUNGåDIENENåEINåVORHANDENESåINLÊNDISCHESåODERå EINåZUåERWERBENDESå'RUNDSTßCK å å 7ELCHEå"ANKENåKOMMENåINå&RAGEåUNDåSINDåZURå&INANZIERUNGåBEREIT å å 7IEåISTåDIEå&INANZIERUNGSQUOTE åALSOåDERå!NTEILå"ANKFINANZIERUNG åIMå6ERHÊLTNISåZUMå %IGENKAPITAL å å 7IEå HOCHå ISTå DIEå "ELEIHUNGSGRENZEå :UMå 6ERGLEICHå $EUTSCHEå 0FANDBRIEFBANKENå FRßHEREå"EZEICHNUNGå(YPOTHEKENBANKEN åBELEIHENåå0ROZENTåDERåANGEMESSENENå +OSTEN  å å "EIåFESTENå:INSENå7IEåHOCHåUNDåWIEåLANGEåISTåDIEå:INSFESTSCHREIBUNG å å "EIåVARIABLENå:INSENå!NåWELCHENå2EFERENZZINSå)NDEX åSINDåDIEå:INSSATZVERÊNDERUN GENåGEBUNDEN å å &ALLENå WEITEREå +REDITNEBENKOSTENå UNDå +OSTENå FßRå "ßRGSCHAFTEN å 'UTACHTENå UNDå ÃBERSETZUNGENåAN å å å3INDåDIEåLAUFENDENå+OSTENåFßRå6ERWALTUNGåUNDå6ERSICHERUNGENåEINKALKULIERT å (ATåDIEåFINANZIERENDEå"ANKåDEMåuFREIWILLIGENåEUROPÊISCHENå6ERHALTENSKODEXåFßRå å(YPOTHEKENGEBERhåZUGESTIMMT .UTZENå3IEåAUCHåDIEå)NFOSåBEIå+REDITINSTITUTENåUNDåDENå"AUSPARKASSEN åBEISPIELSWEISEå ßBERåDIEåINå!BSCHNITTååAUFGEFßHRTENå)NTERNETSEITEN "EIåEINEMå)MMOBILIENINVESTMENTåIMå!USLANDåSOLLTENåNEBENåDEMåPERSÙNLICHENå%NGAGEMENT å DASåHÊUFIGåAUCHåEMOTIONALåBEGRßNDETåIST åDERåRATIONALEåJURISTISCHEåUNDåSTEUERLICHEå3ACHVER STANDåVORåEINERå%NTSCHEIDUNGåINå!NSPRUCHåGENOMMENåWERDEN .ßTZLICHEå!DRESSEN $3!å nå $EUTSCHEå 3CHUTZVEREINIGUNGå !USLANDSIMMOBILIENå E6 å :ÊHRINGERå 3TRA”Eå  åå $ å&REIBURG åANERKANNTEå6ERBRAUCHERSCHUTZ %INRICHTUNGåGEMʔå2ICHTLINIEå%'å DESå%UROPÊISCHENå0ARLAMENTSåBIETETåIMå2AHMENåEINERå-ITGLIEDSCHAFTåAKTUELLEå)NFORMA TIONENå UNDå ANWALTLICHEå "ERATUNGå FßRå +AUFINTERESSENTENå UNDå "ESITZERå 4ELå å  å &AXåå å% -AILåINFO DSA EVDE åWWWDSA EVDE $EUTSCHEåUNDå3CHWEIZERISCHEå3CHUTZGEMEINSCHAFTåFßRå!USLANDSGRUNDBESITZåE6 å+ARL "ENZ 3TRåA åå7ALDSHUT 4IENGEN å4ELåå å&AXåå % -AILåKONTAKT SCHUTZGEMEINSCHAFT EVDE WWWSCHUTZGEMEINSCHAFT EVDE



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN !NWÊLTE !NWALT 3UCHSERVICEå'MB( 5NTERåDENå5LMENån åå+ÙLN å2ECHERCHE !NFRAGENåUNTERå4ELEFONååå ODERå%IGENRECHERCHEåPERå)NTERNETåWWWANWALT SUCHSERVICEDE 3TEUERBERATER 3TEUERBERATER 3UCHSERVICEåDESå$EUTSCHENå3TEUERBERATERVERBANDES 'ESCHÊFTSSTELLEåu(AUSåDERå6ERBÊNDEh å,ITTENSTRA”Eå åå"ERLIN å4ELåå å &AXåå å% -AILåDSTVBERLIN DSTVDE å2ECHERCHEåIMå)NTERNETåWWWDSTVDE

å )MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGE "EIåGENAUERERå"ETRACHTUNGåZEIGTåSICH åDASSåDIEåGESETZLICHEå2ENTEåBEIåABNEHMENDENå'E BURTENRATENå UNDå ZUNEHMENDERå ,EBENSERWARTUNGå IHREå EIGENTLICHEå !UFGABEå NURå NOCHå EIN GESCHRÊNKTåERFßLLENåKANNå%INEåZUSÊTZLICHEåPRIVATEå6ORSORGEåISTåDESHALBåGRUNDSÊTZLICHåZUå EMPFEHLEN $ABEIåHATåDIEå$ISKUSSIONåUMåDIEå!USGESTALTUNGåDERå2IESTER 2ENTEåDIEå)MMOBILIEåALSå"E STANDTEILå DERå !LTERSVORSORGEå WIEDERå STÊRKERå INSå 2AMPENLICHTå GERßCKTå 7ASå (AUS å UNDå 'RUNDBESITZåALSå!LTERSVORSORGEåLEISTENåKÙNNENåUNDåWASåDABEIåBEACHTETåWERDENåSOLLTE åWIRDå NACHSTEHENDåAUFGEZEIGT 5MFRAGENåZEIGEN åDASSåRUNDåå0ROZENTåDERå"UNDESBßRGERåDIEå7OHNIMMOBILIEåALSåEINEå GUTEå!LTERSVORSORGEåANSEHENå$ABEIåWOHNENåERSTåå0ROZENTåDERåDEUTSCHENå(AUSHALTEå INåDENåEIGENENåVIERå7ÊNDEN 7ARUMå)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGE !NåERSTERå3TELLEåSTEHTåDASå7OHNENåINåDENåEIGENENåVIERå7ÊNDENåOHNEå-IETZAHLUNGå$ERå,E BENSABENDåSOLLåNICHTåDURCHåDIEå!NGSTåVORåSTEIGENDENå-IETZAHLUNGENåGETRßBTåWERDEN $IEå ERSPARTEå -IETEå WIRKTå WIEå EINEå u:USATZRENTEh å DIEå ZUDEMå NOCHå STEUERFREIå ISTå 'EMʔå EINERå %RHEBUNGå DESå 3TATISTISCHENå "UNDESAMTESå ENTLASTENå DIEå EIGENENå VIERå 7ÊNDEå EINENå %INPERSONEN (AUSHALTåMITåMONATLICHåDURCHSCHNITTLICHåå%UROå7ESTåå%URO å/STåå %URO å"EIåEINEMå:WEIPERSONEN (AUSHALTåERHÙHTåSICHåDIESERå"ETRAGåAUFåå%UROå$ASåBE DEUTETåEINEåDURCHSCHNITTLICHEå%INKOMMENSVERBESSERUNGåVONåå0ROZENTå$IESEåu:USATZ RENTEhå KANNå DIEå VORAUSSICHTLICHå GERINGERå WERDENDENå :AHLUNGENå DERå GESETZLICHENå 2ENTEå WIEDERåAUFBESSERN 'ELDANLAGE 4IPPåZUå)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGE $IEå AKTUELLENå GESETZLICHENå .EUREGELUNGENå BEIå DERå GESETZLICHENå 2ENTEå BEISPIELSWEISEå DURCHå DASå !LTERSEINKßNFTEGESETZå BEWIRKENå WEITEREå %INBU”ENå FßRå ALLEå ZUKßNFTIGENå 2EN TENEMPFÊNGERå$IEå2ENTEåBEGINNTåSPÊTER åWIRDåHÙHERåBESTEUERTåUNDåFÊLLTåVORAUSSICHTLICHå AUCHåNIEDRIGERåAUSåALSåBISHERåANGENOMMENå$AMITåWIRDåDASåuMIETFREIEhå7OHNENåDURCHå EINEåEIGENEå)MMOBILIEåZUåEINEMåNOCHåWICHTIGERENå"AUSTEINåBEIåDERåPERSÙNLICHENå!LTERS VORSORGE



)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEå  $IEå&RAGEåISTå'IBTåESåDASåMIETFREIEå7OHNENå$ABEIåDARFåNICHTåßBERSEHENåWERDEN åDASSåDIEå "EWIRTSCHAFTUNGSKOSTENå WIEå 3TROM å (EIZUNG å 7ASSER å 'RUNDSTEUERå UNDå -ßLLENTSORGUNGå TROTZDEMåANFALLENå(INZUåKOMMENåAUCHåNOCHå2EPARATURENåODERå-ODERNISIERUNGENåANåDE FEKTENå ODERå VERALTETENå %INRICHTUNGENå $ASå HEI”Tå 3ELBSTå WENNå KEINEå -IETZAHLUNGENå FÊLLIGå WERDEN åISTåDASå7OHNENåNICHTåKOSTENLOS
6ORåALLEMåSCHßTZTåDIEåEIGENEå)MMOBILIEåVORå+ßNDIGUNGENåDURCHåDENå6ERMIETER
)MMOBILIENBESITZERåHABENåDASåGRٔEREå6ERMÙGENå.ACHå5NTERSUCHUNGENåHATåEINå)MMO BILIENEIGENTßMERåIMå!LTERåEINåDURCHSCHNITTLICHESå6ERMÙGENåVONåETWAååå%URO åEINå -IETERåDAGEGENåKOMMTåDURCHSCHNITTLICHåNURåAUFååå%UROå$IEåEIGENGENUTZTEå)MMO BILIEåFÙRDERTåSOåBETRACHTETåDENå6ERMÙGENSAUFBAU !Nå ZWEITERå 3TELLEå KANNå EINEå VERMIETETEå )MMOBILIEå EINEå ZUSÊTZLICHEå %INNAHMEQUELLEå SEINå $IEå,ßCKEåDURCHåSINKENDEå2ENTENZAHLUNGENåKANNåBEISPIELSWEISEåMITå-IETEINNAHMENåGE SCHLOSSENåWERDEN 5MåABERåEINEåECHTEå%INNAHMEQUELLEåDARZUSTELLEN åSOLLTEåDIEå)MMOBILIEåBISåZUMå2ENTENEIN TRITTåENTSCHULDETåSEINåUNDåKEINENåGRٔERENå-ODERNISIERUNGSBEDARFåAUFWEISEN 7ASåISTåBEIåEINERå!LTERSVORSORGE )MMOBILIEåBESONDERSåZUåBEACHTEN $IEåNACHåDEMå(OTELMAGNATå(ILTONåDREIåWICHTIGSTENå+RITERIENåuDIEå,AGE åDIEå,AGEåUNDåNOCH MALSåDIEå,AGEhåSINDåUNTERåDEMåBESONDERENå!SPEKTåDESå7OHNENSåIMå!LTERåZUåBEURTEILENå .AHEGELEGENEå%INKAUFSMÙGLICHKEITEN åMEDIZINISCHEå6ERSORGUNGåUNDåEINEåGUTEåÙFFENTLICHEå 6ERKEHRSANBINDUNGå SINDå ZUå BEACHTENå )Nå EINERå GUTENå )NFRASTRUKTURå WIRDå ESå AUCHå IMå !LTERå LEICHTERå MÙGLICHå SEIN å SICHå MÙGLICHSTå LANGEå SELBSTå ZUå VERSORGENå SOWIEå AMå GESELLSCHAFT LICHENå UNDå KULTURELLENå ,EBENå TEILZUNEHMENå $AGEGENå STELLTå SICHå BEIå VIELENå u(ÊUSCHENå IMå 'RßNENhåOFTMALSåDIEå&RAGE åWIEåTAUGLICHåDIESEåALSå!LTERSSITZåSINDå7EITåENTFERNTEå%INKAUFS MÙGLICHKEITENå UNDå EINEå FEHLENDEå ÙFFENTLICHEå 6ERKEHRSANBINDUNGå KÙNNENå SICHå SPÊTERå ALSå 0ROBLEMåHERAUSSTELLEN %BENSOåISTåDIEå!USSTATTUNGåDERå)MMOBILIENåAUFåIHREå4AUGLICHKEITåIMå!LTERåZUåPRßFENå)STåDIEå )MMOBILIEå EBENERDIGå UNDå BEQUEMå ERREICHBARå 0ASSTå DIEå 7OHNUNGSGRٔEå UNDå DERå 7OH NUNGSZUSCHNITTå FßRå DIEå KßNFTIGENå "EDßRFNISSEå "ESONDERSå BEIå 7OHNUNGENå INå /BERGE SCHOSSENåSOLLTEåEINå,IFTåVORHANDENåSEIN $ERåBESTEå7EGåZURå)MMOBILIEåALSå!LTERSVORSORGE å 7ERåHEUTEåBEREITSåWEI” åDASSåERåSEINENå,EBENSABENDåAMåHEUTIGENå7OHNORTåVERBRINGENå MÙCHTE åKANNåDIESEå)MMOBILIEåBEREITSåWÊHRENDåSEINERåAKTIVENå"ERUFSPHASEåERWERBENå %INEåMÙGLICHEå&INANZIERUNGåSOLLTEåSOåGESTALTETåWERDEN åDASSåSIEåZUå"EGINNåDESå2UHE STANDESåVOLLSTÊNDIGåuZURßCKGEFßHRTåISTå%INENå"EITRAGåHIERZUåKANNåAUCHåDIEåu2IESTER 2EN TEhåLEISTENå.ÊHERESåDAZUåAMå%NDEåDIESESå!BSCHNITTES å 3OLLTEåZUå"EGINNåDESå2UHESTANDESåNOCHåEINEåGERINGEå&INANZIERUNGåBESTEHEN åISTåHIERFßRå EINå"AUSPARDARLEHENåAUFGRUNDåSEINERå:INSSICHERHEITåGEEIGNET å 7ERå SEINENå FAVORISIERTENå !LTERSRUHESITZå BEREITSå KENNT å JEDOCHå NOCHå ANå EINEMå ANDERENå /RTåTÊTIGåIST åKANNåBEREITSåEINEåGEEIGNETEå)MMOBILIEåERWERBENå$IESEåKANNåWÊHRENDåDERå :EITåBISåZUMå2UHESTANDåNOCHåVERMIETETåWERDENå$URCHåDIEå6ERMIETUNGåKÙNNENå%INNAH MENåUNDåEVENTUELLEå3TEUERVORTEILEåERZIELTåWERDENå.EBENåEINEMå&INANZIERUNGSKONZEPT å DASå AUFå DIEå RECHTZEITIGEå %NTSCHULDUNGå AUSGERICHTETå IST å MUSSå HIERå AUCHå AUFå DIEå RICH TIGEå'ESTALTUNGåDESå-IETVERTRAGESåGEACHTETåWERDENå-ITå%INTRITTåDESå2UHESTANDESåSOLLå



å )NVESTITIONENåINå)MMOBILIEN SCHLIE”LICHåKEINEå!USEINANDERSETZUNGåMITåDEMåBISHERIGENå-IETERåBEGINNEN åSONDERNåDIEå %IGENNUTZUNG å 7ERåSICHåHEUTEåÙRTLICHåNOCHåNICHTåFESTGELEGTåHAT åKANNåINåSEINEMå6ERMÙGENSAUFBAUåDEN NOCHå EINEå VERMIETETEå )MMOBILIEå EINBAUENå "EIå %INTRITTå INSå 2ENTENALTERå KANNå DIESEå VER ÊU”ERTåWERDENåUNDåMITåDEMåMÙGLICHENå6ERKAUFSERLÙSåWERDENåDIEåEIGENENåVIERå7ÊNDEå FINANZIERT åFßRåDIEåESåSOGARå%IGENHEIMZULAGENåGEBENåKANNå:UåBEACHTENåISTåABER åDASSå DIEåVERMIETETENå)MMOBILIENåMINDESTENSåZEHNå*AHREåIMå%IGENTUMåWAREN åUMåBEIåEINEMå 6ERÊU”ERUNGSGEWINNåKEINEå"ESTEUERUNGåAUSZULÙSEN 'ELDANLAGE 4IPP 5NABHÊNGIGå DAVON å OBå DIEå )MMOBILIEå ZUERSTå EIGENGENUTZTå ODERå VERMIETETå WIRD å SOLLTEå SIEå VORå DEMå +AUFå GRßNDLICHå GEPRßFTå WERDENå %INEå /RTSBESICHTIGUNGå EINSCHLIE”LICHå DERå VORHANDENENå)NFRASTRUKTURåISTåUNBEDINGTåEMPFEHLENSWERTå$ARßBERåHINAUSåSOLLTENåAUCHå )NFORMATIONENåEINGEHOLTåWERDENåBEISPIELSWEISEåBEIåDERå'EMEINDE åWELCHEå0LANUNGENå FßRåDASå5MFELDåVORLIEGENå/FTMALSåISTåDERåKßNFTIGEå"AUåVONå6ERKEHRSWEGENåBEREITSåVIELEå *AHREåVORHERåERSICHTLICH 5NTERSTßTZUNGåFßRåDIEå!LTERSVORSORGE )MMOBILIEåDURCHåDIEåu2IESTER 2ENTEh !UCHåIMå2AHMENåDERåu2IESTER &ÙRDERUNGhåWURDEåDERå3TELLENWERTåDERåEIGENENåVIERå7ÊNDEå ALSå!LTERSVORSORGEåBERßCKSICHTIGTå)NåDENåGESETZLICHENå2EGELUNGENåWURDEåDASåSOåGENANN TEåu:WISCHENENTNAHMEMODELLhåZURå5NTERSTßTZUNGåBEIMå)MMOBILIENERWERBåAUFGENOMMENå $ASå BEDEUTET å DASSå BEIMå +AUFå VONå SELBSTGENUTZTEMå 7OHNEIGENTUMå BEREITSå ANGESPARTEå "ETRÊGEå AUSå DENå NEUENå !LTERSVORSORGEVERTRÊGENå ENTNOMMENå WERDENå KÙNNENå !LLERDINGSå MUSSåDERå%NTNAHMEBETRAGåINåMONATLICHENå2ATENåBISåZUMåå,EBENSJAHRåWIEDERåZURßCK BEZAHLTåWERDENå$ERå"ETRAGåMUSSåNICHTåVERZINSTåWERDEN åJEDOCHåVERLIERTåDERå"AUHERRåINåDERå :EITåDERå%NTNAHMEåDENå!NSPARZINSåIMå!LTERSVORSORGEVERTRAG &OLGENDEå2AHMENBEDINGUNGENåSOLLTENåBEACHTETåWERDEN så $ å IEå%NTNAHMEåDARFåNURåZURå!NSCHAFFUNGåODERå(ERSTELLUNGåVONåSELBSTGENUTZTEMå7OHN EIGENTUMåIMå)NLANDåERFOLGEN så å$ERå-INDESTBETRAGåDERå%NTNAHMEåLIEGTåBEIååå%URO så å$ERå(ÙCHSTBETRAGåDERå%NTNAHMEåLIEGTåBEIååå%URO så å6ORTEILHAFTå%SåISTåKEINEå!BSICHERUNGåIMå'RUNDBUCHåERFORDERLICH så " å EIMå6ERKAUFåDERåSELBSTGENUTZTENå)MMOBILIEåMUSSåDIEå2ßCKZAHLUNGåDERåENTNOMMENENå 'ELDERåINNERHALBåVONåEINEMå*AHRåERFOLGEN så $ å URCHåDIEåZWISCHENZEITLICHEå%NTNAHMEåWIRDåSICHåDIEåSPÊTEREå2ENTEåREDUZIERENå$AGEGENå STEHTåVORAUSSICHTLICHåDASåSPÊTERåSCHULDENFREIEå%IGENHEIM så " å EIå)NANSPRUCHNAHMEåDERåu2IESTER &ÙRDERUNGhåFßRå"EITRÊGEåZUå0ENSIONSFONDSåUNDå0EN SIONSKASSENåISTåKEINEåSPÊTEREå:WISCHENENTNAHMEåMÙGLICH



)MMOBILIENåALSå!LTERSVORSORGEå  'ELDANLAGE 4IPPåZURå)MMOBILIENFÙRDERUNGåIMå2AHMENåDERå2IESTER 2ENTE !KTUELLåISTåDASå%NTNAHMEMODELLåNOCHåNICHTåPRAKTIKABEL åDAåESåMINDESTENSåSIEBENå*AHREå DAUERNåWIRD åBISåDERå-INDESTENTNAHMEBETRAGåVONååå%UROåANGESPARTåSEINåWIRDå$A HERåKANNåBEIåEINEMå)MMOBILIENKAUFåINååNOCHåNICHTåAUFå'ELDåAUSåDIESENå6ERTRÊGENå ZURßCKGEGRIFFENåWERDENå7ERåINåWEITERERå:UKUNFTåEINEåEIGENGENUTZTEå)MMOBILIEåERWERBENå MÙCHTE åSOLLTEåBEIå!BSCHLUSSåEINESå!LTERSVORSORGEVERTRAGESåDARAUFåACHTEN åDASSåSPÊTERå %NTNAHMENåMÙGLICHåSINDå$AMITåSTEHTåFßRSå%IGENHEIMåMEHRå%IGENKAPITALåZURå6ERFßGUNGå $IEå %NTNAHMEå ISTå VORå ALLEMå DANNå BESONDERSå EMPFEHLENSWERT å WENNå EINå SPÊTERERå $AR LEHENSZINSåßBERåDERå2ENDITEåDESå2IESTER 6ERTRAGESåLIEGTå7ERåKURZFRISTIGåSEINENå4RAUMå VONåDENåEIGENENåVIERå7ÊNDENåERFßLLENåMÙCHTE åKANNåDURCHAUSåßBERLEGEN åDERZEITåNOCHå KEINENåNEUENå!LTERSVORSORGEVERTRAGåABZUSCHLIE”ENå$IEå"EITRÊGEåKÙNNENåALSå%IGENMITTELå BEIMå)MMOBILIENKAUFåVERWENDETåWERDENå:WARåGEHENåDAMITåEINIGEå%UROåDERåSTAATLICHENå &ÙRDERUNGåVERLOREN åABERåEINEåSCHULDENFREIEå)MMOBILIEåISTåAUCHåEINEåGUTEå!LTERSVORSOR GE
-ITåDERåEIGENGENUTZTENå)MMOBILIEåEINEå:USATZRENTEåKASSIEREN "EIåALLENåBEKANNTENå6ORTEILENåHATåDIEåSCHULDENFREIEå!LTERSVORSORGE )MMOBILIEåAUCHå.ACH TEILEå$ASå+APITALåISTåINåDERå)MMOBILIEåVOLLSTÊNDIGåGEBUNDENå3ENIORENåOHNEåDIREKTEå.ACH KOMMENåWßRDENåLIEBERåVOMå6ERMÙGENSWERTåZUå,EBZEITENåPROFITIERENåALSåEINåGRO”ESå%RBEå FßRåIRGENDåJEMANDENåZUåBEWAHREN 6IELå ANGENEHMERå WÊREå ES å DASå (AUSå NOCHå BISå ZUMå ,EBENSENDEå NUTZENå ZUå KÙNNENå UNDå MONATLICHåEINEå:USATZRENTEåZUåERHALTENå$AFßRåGEHTåMITåDEMå4ODåDASå(AUSåBEISPIELSWEISEå ANåDENå2ENTENZAHLERåßBER $IESåKANNåAUFåFOLGENDENå7EGENåERREICHTåWERDEN å 6ERKAUFåANåEINEå0RIVATPERSONåGEGENåEINEåMONATLICHEå,EIBRENTENZAHLUNGå$IESEå6ARIANTEå STELLTåSICHåAMåEINFACHSTENåDARå*EDOCHåMUSSåGENAUåGEPRßFTåWERDEN åOBåDERå+ÊUFERåUNDå :AHLERåDERå,EIBRENTEåLANGFRISTIGåLIQUIDEåISTåUNDåSEINEå6ERPFLICHTUNGåERFßLLENåKANN å 6ERKAUFåANåSPEZIALISIERTEå5NTERNEHMEN åDIEåANSCHLIE”ENDåEINEåMONATLICHEå2ENTEåBEZAH LENå6ORTEILåHIERåIST åDASSåDIEå&ESTSETZUNGåDERå2ENTENHÙHEåDURCHå&ACHLEUTEåERFOLGTå3Oå ERHÊLTåBEISPIELSWEISEåEINå JÊHRIGERå-ANNåMITåEINERå)MMOBILIEåIMå7ERTåVONååå%UROå EINEåMONATLICHEå,EIBRENTEåVONååå%UROå!BERåAUCHåHIERåBESTEHTåDASå2ISIKO åDASSåDASå 5NTERNEHMENåINSOLVENTåWIRD å +OMBINATIONSMODELLå MITå %INBINDUNGå EINERå 6ERSICHERUNGå $IEå )MMOBILIEå WIRDå ANå EINENå 0RIVATEIGENTßMERå VERKAUFTå :UDEMå WIRDå IMå 'RUNDBUCHå EINå 7OHNRECHTå VEREINBARTå $ERå 6ERKAUFSERLÙSåWIRDåINåEINEå2ENTENVERSICHERUNGåBEZAHLTå!USåDENåMONATLICHENå2ENTEN ZAHLUNGENåWIRDåDEMåNEUENå%IGENTßMERåEINEå-IETEåBEZAHLT åUNDåESåVERBLEIBTåEINEåMO NATLICHEå:USATZRENTEå$IESEåAUFåDENåERSTENå"LICKåKOMPLIZIERTåERSCHEINENDEå+ONSTRUKTIONå HATå DENå 6ORTEIL å DASSå FßRå DIEå 2ENTENZAHLUNGå DURCHå DIEå 6ERSICHERUNGå KEINå !USFALLRISIKOå BESTEHTå:UDEMåKANNåßBERåEINEå2ENTENGARANTIEZEITåVONåBEISPIELSWEISEåZEHNå*AHRENåEINå GRO”ERå.ACHTEILåDESå-ODELLSåAUSGEGLICHENåWERDENå3TIRBTåDERå3ENIORåKURZåNACHå6ERKAUFå DESå(AUSES åHÊTTEåERåIMå6ERGLEICHåZUMå7ERTåDERå)MMOBILIENåDEUTLICHåZUåWENIGåANå,EIB RENTEåERHALTEN 2EINERå'AYER å)MMOBILIENÙKONOMåEBS 



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS u.URå EINå &ßNFTELå DERå ßBERå åå &ONDSå INå $EUTSCHLANDå GEHÙRTåZUåDENåGUTEN åJEDERåZWANZIGSTEåISTåHERAUSRAGENDå )NSGESAMTåZÊHLTåNURåEINå:EHNTELåALLERå&ONDSMANAGERåZUå DENå4OP %XPERTENåDERå"RANCHEhå å %CKHARDå3AUREN å&ONDSMANAGERåUNDå'RßNDERå VONå3AURENå&ONDSå2ESEARCH

)NVESTMENTFONDSåBILDENåMITåDENå!NLAGEGELDERNåDERå+UNDENåEINå3ONDERVERMÙGEN åDASåENT SPRECHENDåDEMåALLGEMEINENå'RUNDSATZåDERå2ISIKOMISCHUNGåUNDåENTSPRECHENDåDERåINåDENå 6ERTRAGSBEDINGUNGENåGENANNTENå!NLAGEGRUNDSÊTZEåDERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTå)NVEST MENTGESELLSCHAFT å INå 6ERMÙGENSGEGENSTÊNDENå IMå 3INNEå DESå )NVESTMENTGESETZESå )NV' å ANGELEGTåISTå)Nå"ETRACHTåKOMMENåGRUNDSÊTZLICHåALLEå!RTENåUNDå&ORMENåVONå&INANZINSTRU MENTEN åALSOåBEISPIELSWEISEå'ELDMARKTANLAGEN å7ERTPAPIERE åDERIVATEå&INANZINSTRUMENTEå WIEå/PTIONåODERå&UTURES å)NDIZES å)MMOBILIENåODERåANDERESå)NVESTMENTVERMÙGEN

!NTEILEåNACHå&ONDSARTEN 'ESAMTVOLUMENå å-ILLIARDENå3TANDå !KTIENFONDSåSTÊRKSTEå0UBLIKUMSFONDS 'RUPPE !KTIENFONDS  å-RDå%URO å å

-ISCHFONDSåUND SONSTIGEå&ONDS  å-RDå%UROåå å

2ENTENFONDS  å-RDå%URO å å

'ELDMARKTFONDS  å-RDå%URO å å

1UELLEå"6)



/FFENE )MMOBILIENFONDS  å-RRDå%URO å å

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 2ECHTSGRUNDLAGENå )NVESTMENTGESETZå )NV' å VOMå å $EZEMBERå å "'"Lå )å 3å  å UNDåDASå)NVESTMENTSTEUERGESETZå)NV3T' åVOMåå$EZEMBERåå"'"Lå)å3å å$ASå )NV'åUNDåDASå)NV3T'åLÙSTENåDASåFRßHEREå'ESETZåßBERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTENå+!'' å SOWIEåDASå!USLANDINVESTMENT 'ESETZåAB $IEåORGANISATORISCHEåUNDåRECHTLICHEå3ICHERHEITåDERå!NLAGEåINå)NVESTMENTFONDSåERGIBTåSICHå AUSåEINERå6IELZAHLåVONå6ORSCHRIFTENåUNDå"ESTIMMUNGENåWIEåDIEå4RENNUNGåDESå3ONDERVER MÙGENSå DERå )NVESTOREN å VOMå EIGENENå 6ERMÙGENå DERå +APITALANLAGEGESELLSCHAFTå ODERå DIEå VORGESCHRIEBENEå ÃBERTRAGUNGå DERå 6ERWAHRUNGå UNDå ÃBERWACHUNGå VONå )NVESTMENTVER MÙGENåAUFåEINEå$EPOTBANKå(INZUåKOMMTåDIEåÃBERWACHUNGåDERå)NVESTMENTGESELLSCHAFTENå DURCHåDIEå"A&IN $IEå!NTEILEåAMåJEWEILIGENå3ONDERVERMÙGENåWERDENåINå!NTEILSCHEINEN åAUCHå)NVESTMENTAN TEILSCHEINEåODERåGRUNDSÊTZLICHå)NVESTMENTZERTIFIKATE åVERBRIEFT :WECKMʔIGåISTåEINEåMINDESTENSåMITTELFRISTIGEå!NLAGEDAUERåVONåMEHRERENå*AHREN åDAåDERå EINMALIGEå !USGABEAUFSCHLAGå ZWISCHENå EINEMå UNDå SECHSå 0ROZENTå DIEå 2ENDITEå MINDERTå !USGENOMMENåHIERVONåSINDå)NVESTMENTFONDSåWIEå'ELDMARKTFONDSåODERå&ONDSåOHNEåODERå MITåGERINGEMå!USGABEAUFSCHLAG "EIå $ISCOUNT "ROKERNå UNDå $IREKTBANKENå SINDå )NVESTMENTZERTIFIKATEå MITå GERINGENå !UF SCHLÊGENåODERåOHNEå!UFSCHLÊGEåERHÊLTLICHåALLERDINGSåGIBTåESåDANNåAUCHåKEINEå"ERATUNG &ONDSHANDELåANåDERå"ÙRSE 3EITå-AIååKÙNNENå!NLEGERåANåDERå"ÙRSEå&RANKFURTå&ONDSåOHNEå!USGABEAUFSCHLAGåBÙR SENTÊGLICHåVONååBISåå5HRåWIEå!KTIENåHANDELNå $IEå!USWAHLåISTåGRO”åßBERååå&ONDSåVONåßBERååDEUTSCHEN åEUROPÊISCHENåODERå53 AMERIKANISCHENå &ONDSGESELLSCHAFTENå )Må 'EGENSATZå ZURå 7ERTERMITTLUNGå BEIå DENå &ONDS GESELLSCHAFTEN å BEIå DENENå EINMALå TÊGLICHå DERå 0REISå FßRå &ONDSANTEILEå ENTSPRECHENDå DERå 7ERTSTEIGERUNGå DERå !NLAGENå IMå &ONDSVERMÙGENå 3ONDERVERMÙGEN å ERFOLGT å WIRDå ANå DERå "ÙRSEåFORTLAUFENDåDERåSOåGENANNTEåFAIREå0REISåERMITTELTå $IEåHANDELBARENå&ONDSåUNDåDIEåAKTUELLENå&ONDSPREISEåFINDENå3IEåIMå)NTERNETåUNTERå WWWBOERSE FRANKFURTCOMFONDS $IEåWICHTIGSTENå2EGELUNGENåDESå)NV'åUNDåDESå)NV3T' å $URCHåBEIDEå'ESETZEåWURDENåMITå7IRKUNGåABååFOLGENDEå:IELEåVERWIRKLICHT å åså å3TÊRKUNGåDERå!UFSICHTåDURCHåDIEå"UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHT å åså 6ERBESSERUNGåDESå!NLEGERSCHUTZES å åså å-ODERNISIERUNGåUNDå6EREINHEITLICHUNGåBISHERIGERå6ORSCHRIFTENåDURCHåDIEå:USAMMEN FßHRUNGå VONå +!''å 'ESETZå ßBERå +APITALANLAGEGESELLSCHAFTEN å UNDå !USL)NVESTM'å !USLANDINVESTMENT 'ESETZ å åså 5MSETZUNGåDERå®NDERUNGSRICHTLINIENåZURå%5 )NVESTMENTRICHTLINIEå/'!7 2ICHTLINIE å $IEåWESENTLICHENå.EUERUNGEN å åså å!UFHEBUNGåDERåGESETZLICHENå&ONDSTYPEN åDASåHEI”T åESåENTFÊLLTåDIEå+LASSIFIZIERUNGåDERå 3ONDERVERMÙGEN å åså 6EREINFACHTERå6ERKAUFSPROSPEKT å åså å.EUER åSTANDARDISIERTERåUNDåLEICHTåVERSTÊNDLICHERå6ERKAUFSPROSPEKTåNEBENåDEMåBIS HERIGENåAUSFßHRLICHENå6ERKAUFSPROSPEKT å åså å%RWEITERTEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå$ERIVATEN åALSOåAUSåANDERENå&INANZINSTRUMENTENå WIEå7ERTPAPIERENåODERå&INANZINDIZES å åså å%RSTMALIGEå:ULASSUNGåVONåu3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå2ISIKENhå(EDGEFONDS å INå$EUTSCHLAND



$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå  )NVESTMENTFONDSåAUSå!NLEGERSICHT

å å å å å

6ORTEILE

.ACHTEILE

så åHOHEåRECHTLICHEå3ICHERHEITåBEIå&ONDS GESELLSCHAFTENåNACHåEUROPÊISCHEMå 2ECHTå$EPOTBANKPRINZIPåUNDåSTAATLI CHEå!UFSICHT å nå 2 å ISIKOSTREUUNG å nå åHOHEå,IQUIDITÊTåDURCHåMEISTåBÙRSEN TÊGLICHEå6ERFßGBARKEIT å nå åREGELMʔIGEå0REISVERÙFFENTLICHUNG å nå åBEQUEMEå!NLAGEFORM å nå åREGELMʔIGEå)NFORMATIONEN å nå U å NTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENå ZURå6ERWENDUNGåDERå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåGEEIGNET å nå å!NLAGEåAUCHåINåKLEINERENå"ETRÊGEN å nå å3PARPLÊNEåUNDå!USZAHLUNGSPLÊNE å nå å7IEDERANLAGEMÙGLICHKEITåDERå å å å%RTRÊGEåZUåVERGßNSTIGTENå"EDINGUN GENåMEISTåOHNEå!USGABEAUFSCHLAG å nå åERLEICHTERTERå:UGANGåZUå!USLANDS MÊRKTEN å nå åWEITGEHENDEå0REISTRANSPARENZå DURCHå4%2

så å!USGABEAUFSCHLAGåBEIå+AUF å nå åTEILWEISEå3PESENåBEIå6ERMITTLUNGå VONå"ANK KONZERNFREMDENå&ONDS å åå åJÊHRLICHEå'ESAMTKOSTENBELASTUNG å å åDURCHå6ERWALTUNGSKOSTENåUNDåDIEå +OSTENåDESå&ONDSMANAGEMENTS å nå å!USSCHßTTUNGåKANNåVARIIEREN å nå å%RFOLGåNEBENå-ARKTENTWICKLUNGåVONå -ANAGEMENTLEISTUNGåUNDå&ONDS POLITIKåABHÊNGIG å nå åEHERåLÊNGERFRISTIGEå!NLAGEå å å å!USNAHMEå'ELDMARKTFONDS å nå å!NTEILSWERTåKANNåTROTZå3TREUUNGåUNDå GUTERå-ANAGEMENTLEISTUNGåERHEB LICHåSCHWANKEN

så å åså åså åså å

3TEUERRECHTLICHEå'LEICHBEHANDLUNGåVONåIN åUNDåAUSLÊNDISCHENå&ONDS !NWENDUNGåDESå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENSåAUCHåBEIå!USLANDSFONDS 7EGFALLåDERå"ESTEUERUNGåVONå4ERMINGESCHÊFTEN 4RANSPARENZ nå Vå ONåALLENå+OSTENåUNDå'EBßHREN åDIEåMITTELBARåODERåUNMITTELBARåVOMå!NLEGERåZUå TRAGENåSIND å å nå !NGABEåDERå'ESAMTKOSTENQUOTEå4%2åå4OTALå%XPENSEå2ATIO 



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS

7ASååå%UROåIMå*AHRååBRACHTEN

/STEUROPAå!KTIENFONDS

å

,ATEINAMERIKAå!KTIENFONDS

å

%MERGINGå-ARKETSå!KTIENFONDS

å

'OLDå&EINUNZE

å

$EUTSCHEå!KTIENFONDS

å

%UROPÊISCHEå!+TIENFONDS

å

)NTERNATIONALEå2ENTENFONDS



#ORPORATEå"ONDSå2ENTENFONDS



%URO 2ENTENFONDS



/FFENEå)MMOBILIENFONDS



%URO 'ELDMARKTFONDS 3PARBUCH

 

!NGABENåZUå&ONDSåSINDå$URCHSCHNITTSWERTEåDERåJEWEILIGENå&ONDSGRUPPE 3TICHTAGåå$EZEMBERå

1UELLEå"6) å"D"

å $IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDS 0UBLIKUMS åUNDå3PEZIALFONDS "EZßGLICHå DESå !NLEGERKREISESå UNTERSCHEIDETå MANå 0UBLIKUMSFONDSå 0UBLIKUMS 3ONDER VERMÙGEN å DIEå JEDEMå !NLEGERå ZUGÊNGLICHå SINDå UNDå 3PEZIALFONDSå 3PEZIAL 3ONDERVER MÙGEN åDIEåSPEZIELLåFßRåJEWEILSåINSTITUTIONELLEå)NVESTORENåWIEå6ERSICHERER å0ENSIONSKASSEN å 3TIFTUNGENåODERåPRIVATEå'RO”VERMÙGENåGEMANAGTåWERDENå$ERå"EGRIFFå3PEZIALFONDSåWIRDå ALLERDINGSåFÊLSCHLICHåAUCHåFßRå&ONDSåVERWANDT åDIEåINåSPEZIELLEå!NLAGEWERTEåINVESTIERENå$IEå KORREKTEå"EZEICHNUNGåDAFßRåISTå3PEZIALITÊTENFONDS /FFENEå UNDå GESCHLOSSENEå &ONDSå HABENå ZWEIå $INGEå GEMEINSAMå $IEå &ONDS )DEE å ALSOå DASå:IELåDERå2ISIKOVERRINGERUNGåDURCHå-ISCHUNGåUNDåDIEå"EZEICHNUNGåu&ONDShå!NSONSTENå SINDåSIEåUNTERåDENå'ESICHTSPUNKTENåDERå'ELDANLAGE åAUSåRECHTLICHERåUNDåAUSåSTEUERLICHERå 3ICHTåGRUNDSÊTZLICHåVONEINANDERåZUåUNTERSCHEIDEN /FFENEå&ONDS åIMåENGLISCHENå3PRACHRAUMå/PEN %ND &UNDSåGENANNT åGEBENå!NTEILSCHEINEå )NVESTMENTZERTIFIKATE åAUSåUNDåVERWENDENåDIEå-ITTELåZUMå%RWERBåVONå6ERMÙGENSWERTENå $ASå 6ERMÙGENå KANNå UNBEGRENZTå ERWEITERTå WERDENå 'ESCHLOSSENEå &ONDS å AUCHå #LOSED %ND &UNDSåGENANNT åVERBRIEFENåEINMALIGåEINENåBESTIMMTEN åFESTSTEHENDENå!NTEILå(ÊUFIGEå &ORMåGESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDS åSIEHEå!BSCHNITTå



$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå  !USSCHßTTENDEåUNDåTHESAURIERENDEå&ONDS (INSICHTLICHåDERå%RTRAGSVERWENDUNGåWERDENåAUSSCHßTTENDEå&ONDSåMITåJÊHRLICHERå%RTRAGS AUSSCHßTTUNGå UNDå 7ACHSTUMSFONDSå MITå :URECHNUNGå DESå %RTRAGSå ZUMå &ONDSVERMÙGENå THESAURIERENDEåODERåAKKUMULIERENDEå&ONDS åUNTERSCHIEDEN ,AUFZEITFONDS $AåBEIå,AUFZEITFONDSåEINEåBESTIMMTEå,AUFZEITåZUå'RUNDEåLIEGT åBEISPIELSWEISEå,AUFZEITENDEå ZUMå2ENTENBEGINN åWERDENåDIESEåAUCHå:IELFONDSåGENANNTå)Må7ESENTLICHENåUNTERSCHEIDETå MANå2ENTENLAUFZEITFONDSåUNDå!KTIENLAUFZEITFONDS $IEå-ERKMALEåVONå,AUFZEITFONDS så 6ORGABEåEINERåFESTENå,AUFZEITå så !NGESTREBTEå0ERFORMANCEOPTIMIERUNGåZUMå%NDEåDERå,AUFZEIT så !KTIEN ,AUFZEITFONDSå KÙNNENå AUCHå MITå EINERå 'ARANTIEå AUSGESTATTETå WERDEN å DIEå DEMå !NLEGERåZUMå,AUFZEITENDEåDIEå2ßCKZAHLUNGåDESåEINGEZAHLTENå+APITALSåGARANTIERTå$ASå &ONDSMANAGEMENTåHATåJEDOCHåDIEå-ÙGLICHKEITånåJEåNACHå&ONDSBEDINGUNGENånåEINENå4EILå DESåERZIELTENå+URSGEWINNSåEINZUBEHALTEN så $IEå!USGABEåVONåNEUENå&ONDSANTEILENåKANNåBEIå'EFAHRåDERå6ERWÊSSERUNGåDESå!NLAGE ZIELSåEINGESTELLTåWERDEN så $ å IEå&ONDSAUFLÙSUNGåZUMåIMå6ORAUSåFESTGELEGTENå4ERMINåKANNåINåEINEå0HASEåFALLEN åINåDERå STEIGENDEå%RTRÊGEåZUåERWARTENåWÊREN 'ELDMARKTFONDSå LEGENåDIEåIHNENåZUFLIE”ENDENå-ITTELåVORNEHMLICHåINå!NLAGENåMITåKURZERå ,AUFZEITåANå3OLCHEå!NLAGENåSINDåBEISPIELSWEISEåKURZFRISTIGEå%INLAGENåBEIå+REDITINSTITUTEN å !NLEIHENå MITå EINERå 2ESTLAUFZEITå BISå ZUå EINEMå *AHR å !NLEIHEN å DERENå :INSENå SICHå VARIABELå AMå 'ELDMARKTSATZå ORIENTIERENå u&LOATERh å $EPOSITENZERTIFIKATEå UNDå KURZFRISTIGEå 3CHULD SCHEINDARLEHENå'ELDMARKTFONDSåSTELLENåEINEå!LTERNATIVEåZUå&ESTGELDERNåODERå3PAREINLAGENå BEIå+REDITINSTITUTENåDARåUNDåSINDåAUCHåEINEåRENTABLEå:WISCHENLÙSUNGåFßRå!KTIENINVESTOREN å DIEåSPÊTERåWIEDERåANåDERå"ÙRSEåMITåEINEMåNEUENå!UFSCHWUNGåRECHNENå$IEå2ENDITEåEINESå &ONDSåLIEGTåMEISTåßBERåDENåFßRåKURZFRISTIGEå%INLAGENåERZIELBARENå:INSENå)Må*AHRååER ZIELTENåSIEåDURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTå!LLERDINGSåSINDåAUCHåDIEå0REISSCHWANKUNGENåDESå &ONDSåUNDåDIEåFßRåDENå%RWERBåVONå&ONDSANTEILENåANFALLENDENå+OSTENåINåDERå%RTRAGSRECH NUNGåZUåBERßCKSICHTIGENå'ELDMARKTFONDSåUNTERLIEGEN åANDERSåALSå"ANKEINLAGEN åNICHTåDERå %INLAGENSICHERUNGå!NGESICHTSåDERåGERINGENå2ISIKENåSOLCHERå&ONDSåUNDåDERå!UFSICHTåDURCHå DIEå"A&INåISTåDASåALLERDINGSåKEINåENTSCHEIDENDERå.ACHTEIL )NFORMATIONSMÙGLICHKEITENåßBERå)NVESTMENTFONDS "6)å"UNDESVERBANDå)NVESTMENTåUNDå!SSETå-ANAGEMENTåE6 %SCHENHEIMERå!NLAGEå åå&RANKFURTåAMå-AIN 4ELEFONååååå  å4ELEFAXåååååå å)NTERNETåWWWBVIDE å% -AILåINFO BVIDE !KTIENINDEXFONDSåSINDåAUFåDIEå%NTWICKLUNGåVONå!KTIENINDIZESåWIEåBEISPIELSWEISEåDENå$!8å GERICHTETå$ADURCHåKÙNNENå+OSTENåFßRåDASå&ONDSMANAGEMENTåGESPARTåWERDENå$ERå!NLE GERå ERZIELTå EINENå 7ERTZUWACHS å DERå SICHå ANå DERå 7ERTENTWICKLUNGå DESå )NDEXESå ORIENTIERTå 3INKTåDERå)NDEX åSINKTåENTSPRECHENDåAUCHåDERå0REISåDESå&ONDSANTEILS $ACHFONDSå ARBEITENå NACHå DEMå SOå GENANNTENå &ONDS IM &ONDS 0RINZIPå UNDå LEGENå DASå 'ELDåDERå!NLEGERåINå!NTEILENåANDERERåOFFENERå)NVESTMENTFONDSåANå$ASåKÙNNENå'ELDMARKT å



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS &ORMENåVONå)NVESTMENTFONDSåNACHåDERå:USAMMENSETZUNG DESå6ERMÙGENS 7ERTPAPIERFONDS så !KTIENFONDS ånå MITåDEUTSCHENå åå !KTIEN å nå MITåEUROPÊISCHENå å å !KTIEN å nå MITåSONSTIGENåINTER å å NATIONALENå!KTIEN å nå MITå3PEZIALTITELN å å 3PEZIALITÊTENFONDS å å WIEå!KTIENåBESTIMM å å TERå%RDTEILE å,ÊNDER å å 2EGIONENåODER å å "RANCHEN å nå !KTIENLAUFZEITFONDS så 2ENTENFONDS å nå MITåDEUTSCHEN å å 2ENTENWERTEN å nå MITåINTERNATIONALEN å å 2ENTENWERTEN å nå MITåSONSTIGENåINTER å å NATIONALENå2ENTEN å å WERTENå3PEZIALI å å TÊTENFONDS å nå ,AUFZEITFONDS å nå 'ELDMARKTFONDS så GEMISCHTEå&ONDS å !KTIENåUNDå2ENTEN å WERTE

/FFENE )MMOBILIENFONDS INVESTIERENåDASå&ONDS VERMÙGENåJEåNACHå!NLAGE SCHWERPUNKTåßBERWIEGEND INåGEWERBLICHåGENUTZTE 1UALITÊTSIMMOBILIENåIM )N åUNDå!USLAND

3ONDERFORMEN så å å så å å å så å å å å så å å så å å å å så å å å å å å så

'ELDMARKTFONDS åDIEåAM KURZFRISTIGENå'ELDMARKT INVESTIEREN $ACHFONDS åDIEåIHRE -ITTELåINåANDEREå&ONDS INVESTIERENå&ONDS IM &ONDS 0RINZIP !LTERSVORSORGE 3ONDER VERMÙGEN &ONDSå!3 &ONDS åMITåDEMå:IELåDES LANGFRISTIGENå6ORSORGE SPARENS SONSTIGEå-ISCHFONDS GEMISCHTEå7ERTPAPIER UNDå'RUNDSTßCKFONDS (EDGEFONDS åDIEåNEBEN TRADITIONELLENå)NVEST MENTSåAUCHåINå2OHSTOFFE %DELMETALLE å$EVISENåUND $ERIVATEåINVESTIEREN 4EILFONDS 5MBRELLA &ONDS MITåDERå-ÙGLICHKEIT ZWISCHENåEINZELNEN 4EILFONDSåWIEåDEN &ELDERNåBEIMå2EGEN SCHIRM åZUåWECHSELN )NDEXFONDS

2ENTEN å!KTIEN å-ISCH åODERåOFFENEå)MMOBILIENFONDSåSEINå$ADURCHåWERDENåDIEå%RFAH RUNGENåVERSCHIEDENERå&ONDSMANAGERåUNDåVERSCHIEDENEå)NVESTMENTSTILEåGEBßNDELTå)NåEIN ZELNEå&ONDSåDARFåNICHTåMEHRåALSåZEHNå0ROZENTåDESå&ONDSVERMÙGENSåINVESTIERTåWERDENå$ERå %RWERBå VONå !NTEILENå ANå ANDERENå $ACHFONDSå ISTå NICHTå ZULÊSSIGå :WISCHENZEITLICHå WERDENå $ACHFONDSå MITå DENå UNTERSCHIEDLICHSTENå +ONZEPTENå ANGEBOTENå $OCHå WIEå ERFOLGREICHå SIEå SIND åLÊSSTåSICHåERSTåNACHåEINIGENå*AHRENåBEURTEILENåUNDåDERå%RFOLGåHÊNGTåNEBENåDERå0ERFOR MANCEåVORåALLEMåVONåDERå+ONTINUITÊTåDESå&ONDSMANAGEMENTSåAB -ISCHFONDSåNACHåeååFFå)NV'åSINDå&ONDS åDIEåINå)MMOBILIENåUNDå(EDGEFONDSåINVESTIEREN !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENå!3 &ONDS åSINDåIMåWEITERENå3INNEåGEMISCHTEå&ONDSå MITå 3PARPLÊNENå UNDå !USZAHLPLÊNENå OHNEå ERKENNBAREå BESONDEREå 0RODUKTVORTEILEå MITå DERå :IELRICHTUNGå !LTERSVORSORGEå $IEå 3PARPLÊNEå HABENå ,AUFZEITENå VONå MINDESTENSå å *AHRENå ODERåALTERNATIVåBISåMINDESTENSåZURå6OLLENDUNGåDESåå,EBENSJAHRESåDESå!NLEGERSå!LLER DINGSåDARFåKEINåBESTIMMTERå-INDESTBETRAGåZUåEINEMåBESTIMMTENå$ATUMåZUGESAGTåWERDENå



$IEå!NLAGEMÙGLICHKEITENåINå)NVESTMENTFONDSå 

$ACHFONDSåDASå&ONDS IM &ONDS 0RINZIP $ACHFONDS

:IELFONDSå Zå"å2ENTEN %UROLAND

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN 2OHSTOFFE

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN %UROPA

:IELFONDSå Zå"å!KTIEN #HINA

:IELFONDSå  

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

!KTIEå

1UELLEå"6)

!U”ERDEMåSINDå!USZAHLPLÊNEåVORGESCHRIEBENåSOWIEåEINEåKOSTENLOSEå6ERMÙGENSUMSCHICH TUNG åWENNåDREIå6IERTELåDERåVEREINBARTENå6ERTRAGSLAUFZEITåABGELAUFENåSIND å &ßRå!3 &ONDSåGELTENåZUNÊCHSTåDIEåGLEICHENå6ORSCHRIFTENåWIEåFßRåANDEREå)NVESTMENTFONDS å :USÊTZLICHå HABENå !3 &ONDSå BESONDERSå FOLGENDE å AMå !LTERSVORSORGEZIELå ORIENTIERTEå !N LAGEVORSCHRIFTENåUNDå!NLAGEGRENZENåZUåBEACHTEN å nå ! å LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENåMßSSENåSTETSåßBERWIEGENDåINå3UBSTANZWERTENåIN VESTIEREN å nå å$ERå !NTEILå ANå !KTIEN å 'RUNDSTßCKEN å "ETEILIGUNGENå ANå 'RUNDSTßCKSGESELLSCHAFTENå UNDå ANå 'RUNDSTßCKSSONDERVERMÙGENå MUSSå MINDESTENSå å 0ROZENTå DESå &ONDSVER MÙGENSåBETRAGEN 6ORTEILEåUNDå3CHWÊCHENåDER !LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGEN &ONDS 6ORTEILE så så så å så å å så å å så så å å

.AMENSGEBUNGåu!LTERSVORSORGEh GUTERå:EITPUNKTå2ENTENPROBLEMATIK VARIABLEå'ESTALTUNGåANLEGERGERECHT MÙGLICH ZUSÊTZLICHEå!NLAGEVORSCHRIFTENåUND

GRENZENåVERHINDERNåEINSEITIGE !NLAGEPOLITIK DURCHåHOHENå!KTIENANTEILåISTåEINå BETRÊCHTLICHERå4EILåDERå%RTRÊGE STEUERFREI 2ISIKENåSINDåBREITåGESTREUT !3 &ONDSåBIETENåEINEå!RTåPRIVATEå 6ERMÙGENSVERWALTUNGåAUFå&ONDS BASIS

3CHWÊCHEN så å så så å å å så å så å så å å



WESENTLICHEå6ORTEILEåGEGENßBER ANDERENå&ONDSåNICHTåERKENNBAR &ONDSAUSWAHLåNICHTåTRANSPARENT KEINEåSTEUERLICHEå"EGßNSTIGUNG GEGENßBERåANDERENå&ONDSåUNDå SCHLECHTERåGESTELLTåALSå,EBENSVER SICHERUNGEN 6ERFßGUNGåNURåNACHå%INHALTUNGå BESTIMMTERå+ßNDIGUNGSFRISTEN ZUSÊTZLICHEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGEN FEHLEN INDIVIDUELLE åLEBENSPHASENSPEZIFISCHE 'ESTALTUNGå!UFTEILUNGåAUFå!KTIEN UNDå2ENTEN åNICHTåMÙGLICH

å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS å nå $ å ERIVATIVEå)NSTRUMENTEå/PTIONS å&UTURES å3WAPS åSINDåNURåFßRå!BSICHERUNGSZWECKEå EINZUSETZEN å nå å)MMOBILIENåDßRFENåBISåHÙCHSTENSåå0ROZENTåDESå&ONDSVERMÙGENSåERWORBENåWERDEN å SEIåESåINå&ORMåVONåOFFENENå)MMOBILIENFONDSåODERåALSå$IREKTERWERB å nå 5 å NGESICHERTEå&REMDWÊHRUNGSRISIKENåSINDåAUFåHÙCHSTENSåå0ROZENTåDESå&ONDSVER MÙGENSåZUåBEGRENZEN å nå å%RTRÊGEåDESå!LTERSVORSORGE 3ONDERVERMÙGENSåDßRFENåNICHTåAUSGESCHßTTETåWERDEN (EDGEFONDS (EDGEFONDSå SINDå IMå )NVESTMENTGESETZå ALSå u3ONDERVERMÙGENå MITå ZUSÊTZLICHENå 2ISIKENhå GEREGELTå%SåGELTENåNAHEZUåKEINEå"ESCHRÊNKUNGENåBEZßGLICHåDERå!NLAGEINSTRUMENTEåUNDå

GRENZENå3OåDßRFENåNEBENåTRADITIONELLENå!NLAGENåWIEåINå!KTIEN å!NLEIHEN å'ELDMARKTPAPIE RENåODERå)MMOBILIENåAUCHå2OHSTOFFE å%DELMETALLE å$EVISENåODERå$ERIVATEåEINGESETZTåWER DENå3IEåBIETENåEINåHOHESå#HANCEN åABERåAUCHå2ISIKOPOTENZIALåUNDåEIGNENåSICHåALLENFALLSå ALSå$EPOTBEIMISCHUNGåFßRåERFAHRENE åRISIKOBEREITEå!NLEGER $ qå å.ÊHERESåSIEHEå!BSCHNITTååUNDå$ARSTELLUNGåAUFåDERå#$ 2/- åUNTERå 4EILFONDSå5MBRELLA &ONDS )NVESTMENTFONDS å DIEå MEHREREå &ONDSVERMÙGENå ALSå 4EILFONDSå å 5NTERFONDSå UNTERå EINEMå 3CHIRMå ENGLISCHå UMBRELLA å MITå UNTERSCHIEDLICHENå !NLAGESCHWERPUNKTENå VEREINENå -ITå 5MBRELLA &ONDSåHATåDERå!NLEGERåDIEå-ÙGLICHKEIT åZWISCHENåEINZELNENå4EILFONDS åMEISTåOHNEå !USGABEAUFSCHLAGå ODERå NURå UNTERå :AHLUNGå EINESå GERINGENå 3WITCH !UFSCHLAGS å ZUå WECH SELN "EURTEILUNGKRITERIENåFßRåDIEå!USWAHLåVONå)NVESTMENTFONDS å 2ECHTLICHEå'RUNDLAGEåUNDå"ONITÊT å (ATåDERå&ONDSåEINEåSICHEREåRECHTLICHEå"ASIS åWIEåDASåBEISPIELSWEISEåINåDERå%URO PÊISCHENå5NIONåGRUNDSÊTZLICHåDERå&ALLåIST å ,ANGJÊHRIGEå%RFAHRUNGåUNDåNACHWEISLICHEå%RFOLGEåDERå)NVESTMENTGESELLSCHAFT å !NLAGESTRATEGIEåDERåEINZELNENå&ONDSå&ONDSPROSPEKTEåUNDå2ECHENSCHAFTSBERICHTE å "ISHERIGEå!NLAGEERFOLGEåUNDå7EITERENTWICKLUNGå0ERFORMANCE åDESåEINZELNENå&ONDS å 3INDåAUCHåMITTEL åUNDåLANGFRISTIGEå!NLAGEERFOLGEåZUåERWARTEN å ÃBEREINSTIMMUNGåDERå&ONDSSTRATEGIEåMITåDERå!NLAGESTRATEGIEåDESå)NVESTORS å %RFAHRUNGåUNDåNACHGEWIESENEåNACHHALTIGEå%RFOLGEåDESå&ONDSMANAGEMENTS å +OSTENå!USGABEAUFSCHLAGåOFTåVERHANDELBARå!UFå'ESAMTKOSTENQUOTEåu4OTALå å%XPENSEå2ATIOhå4%2 åACHTEN



3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå 

!USååå%UROåWURDENåNACHåå*AHRENå!NLAGENåINå          

ååæ

ååæ

ååæ

å å PA

å/FFENE )MMOBILIENFONDS

å å PA

åINTERNATIONALE 2ENTENFONDS

å å PA

åINTERNATIONALE !KTIENFONDS

1UELLEå"6)å3TICHTAGåå$EZEMBERå

!LTERNATIVEåZURå%INMALANLAGEå)NVESTMENTSPARPLÊNE "EIåREGELMʔIGER åGLEICHåBLEIBENDERå!NLAGE åBEISPIELSWEISEåßBERåEINENå)NVESTMENTSPARPLANå MITåMONATLICHERå%INZAHLUNGåLIE”ENåSICHåIMåVERGANGENENå *AHRE :EITRAUMå$URCHSCHNITTS RENDITENåVONåZWISCHENå åUNDå å0ROZENTåERZIELENå.ACHSTEHENDåDIEå%RGEBNISSEåINå%URO !NLAGEERGEBNISSEåDURCHå)NVESTMENTSPARPLÊNE ,AUFZEITåå*AHRE å%INZAHLUNGåPROå-ONATååæ %INZAHLUNGENåINSGESAMTåååæ &ONDSART

%RGEBNISSEåINå%URO

$EUTSCHEå!KTIENFONDS

å

%UROPÊISCHEå!KTIENFONDS

å

)NTERNATIONALEå!KTIENFONDS

å

%URO 2ENTENFONDS

å

)NTERNATIONALEå2ENTENFONDS

å

$EUTSCHEå-ISCHFONDS

å

/FFENEå)MMOBILIENFONDS

å å

1UELLEå"6)å3TANDå-ÊRZå

å 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTE $IEåDEMåPRIVATENå!NLEGERåVONå)NVESTMENTFONDSåZUFLIE”ENDENå%RTRÊGEåAUSå:INSENåODERåSONS TIGENå%RLÙSENåWIEå-IETEINNAHMENåAUSå)MMOBILIENFONDSåSINDåMITåDEMåPERSÙNLICHENå%INKOM MENSTEUERSATZåALSå%INKßNFTEåAUSå+APITALVERMÙGENåZUåVERSTEUERN åWENNåDIEå+APITALERTRÊGEå åå%UROåABååå%URO åBEIå,EDIGENåODERååå%UROåABåååå%URO åBEIå:U



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS SAMMENVERANLAGTENå7ERBUNGSKOSTEN 0AUSCHBETRAGåUNDå3PARER &REIBETRAG åßBERSTEIGENå UNDåKEINå&REISTELLUNGSAUFTRAGåODERåEINEå.ICHTVERANLAGUNGS "ESCHEINIGUNGåVORLIEGENå$ASå GILTåUNABHÊNGIGåDAVON åOBåDIEå%RTRÊGEåAUSGESCHßTTETåWERDENåODERåIMå&ONDSåANGESAMMELTå THESAURIERT åWERDEN "EIå3TEUERPFLICHTIGEN åDIEåNEBENåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGENåNURå%INKßNFTEåAUSåNICHT SELBSTSTÊNDIGERå4ÊTIGKEITåHABEN åBLEIBENåNACHåeåå!BSåå%3T'åBISåZUåå%UROåSTEUERFREI $IEå 6ORSCHRIFTENå DESå )NV3T'å SINDå SOWOHLå AUFå INLÊNDISCHEå ALSå AUCHå AUFå AUSLÊNDISCHEå )N VESTMENTVERMÙGENåANZUWENDENå$IEåWESENTLICHSTEå.EUERUNGåISTåDIEåSTEUERLICHEå'LEICHBE HANDLUNGåVONåINLÊNDISCHENåUNDåAUSLÊNDISCHENå)NVESTMENTFONDSåABåå3OMITåGELTENå FßRå INLÊNDISCHEå UNDå FßRå AUSLÊNDISCHEå &ONDSå DIESELBENå STEUERLICHENå !NFORDERUNGENå UNDå 2ECHTSFOLGEN $ARßBERåHINAUSåWERDENåVONåDENå2EGELUNGENåDESå)NV3T'åERSTMALSåAUCHåIN åUNDåAUSLÊN DISCHE å(EDGEFONDSåERFASST åDIEåVOMå'ESETZGEBERåALSåu3ONDERVERMÙGENåMITåZUSÊTZLICHENå 2ISIKENhåBEZEICHNETåWERDEN 7ESENTLICHEå®NDERUNGENåDURCHåDASå)NV'åIMåÃBERBLICK så !USLÊNDISCHEå&ONDSå å 5NTERSCHEIDUNGåINåWEI”E åGRAUE åSCHWARZEå&ONDSåENTFÊLLTå3TEUERLICHEå'LEICHBEHAND LUNGå INLÊNDISCHERå UNDå AUSLÊNDISCHERå &ONDS å ABERå UMFASSENDEå "EKANNTMACHUNGS å UNDå6ERÙFFENTLICHUNGSFRISTENåINå$EUTSCHLAND så :WISCHENGEWINNERMITTLUNGå å $IEåABååFßRåEINå*AHR åABGESCHAFFTEå:WISCHENGEWINNBESTEUERUNGåWURDEåZUMå åWIEDERåEINGEFßHRT så "ESTEUERUNGå4ERMINGESCHÊFTEåENTFÊLLTå å 'EWINNEåAUSå4ERMINGESCHÊFTENåSINDåFßRåDENå0RIVATANLEGERåSTEUERFREI så 6ERLUSTVERRECHNUNGåENTFÊLLTå å 6ONåEINEMå&ONDSåAUSGEWIESENEå6ERLUSTEåSINDåFßRåDENå0RIVATANLEGERåNICHTåMEHRåNUTZBAR så 6ERSCHMELZUNGå å 3TEUERNEUTRALEå 6ERSCHMELZUNGå VONå &ONDSå OHNEå 2EALISIERUNGå STILLERå 2ESERVENå WIRDå ERSTMALSåZUGELASSEN så +OSTENZUORDNUNGå å :UORDNUNGåVONå+OSTENåAUFå6ERMÙGENSGEGENSTÊNDE åDIEåDEMå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENå UNTERLIEGEN åWURDEåNEUåDEFINIERT %RSTMALSåANZUWENDENåSINDåDIEå6ORSCHRIFTENåDESå)NV3T'åAUFåDASå'ESCHÊFTSJAHRåDESå)NVEST MENTVERMÙGENS åDASåNACHåDEMååBEGINNTåUNDåAUFåDIEå%RTRÊGE åDIEåDEMå&ONDSåINå DIESEMå'ESCHÊFTSJAHRåZUFLIE”ENå)NååSTATTFINDENDEå!USSCHßTTUNGENåUNTERLAGENåDEM NACHåNOCHåDENåZUVORåGELTENDENå6ORSCHRIFTENåDESå+!''åUNDå!USL)NV' åSOWEITåSIEåNICHTåEINå INååBEGINNENDESå&ONDS 'ESCHÊFTSJAHRåBETRAFEN .ACHSTEHENDåDIEåWICHTIGSTENå.EUERUNGENåUNDå®NDERUNGENåFßRåPRIVATEå!NLEGER :WISCHENGEWINNBESTEUERUNGå )NååHATåESåFßRåDASå6ERANLAGUNGSJAHRå3TEUERJAHR+ALENDERJAHR ååKEINEå:WISCHENGE WINNBESTEUERUNGåGEGEBENå:UMåå*ANUARååHATåDERå'ESETZGEBERåDIEå:WISCHENGEWINN BESTEUERUNGåWIEDERåEINGEFßHRT



3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå  !UCHåAUSSCHßTTUNGSGLEICHEå%RTRÊGEåBEIåAUSLÊNDISCHENåTHESAURIERENDENå)NVESTMENTFONDS å SOåGENANNTEåu!KKUBETRÊGEh åWERDENåWEITERHINåVONåDERå&ONDSGESELLSCHAFTåZUMå&ONDS 'E SCHÊFTSJAHRESENDEåERMITTELTåUNDåUNTERLIEGENåIMå&ALLåDERå6ERÊU”ERUNGåDERå&ONDSANTEILEåDEMå :INSABSCHLAG :INSABSCHLAG "EIMå:INSABSCHLAGåHANDELTåESåSICHåSTEUERTECHNISCHåUMåEINEå6ARIANTEåDERå+APITALERTRAGSTEUERå )HMåUNTERLIEGENåNICHTåNURåDIEåVONåEINEMå!NLEGERåDIREKTåVEREINNAHMTEN åSONDERNåGRUNDSÊTZ LICHåAUCHåDIEåMITTELBARåßBERåEINENå)NVESTMENTFONDSåERHALTENENå:INSERTRÊGE åWENNåDERå&ONDSå !NLEIHEN åÊHNLICHEå7ERTPAPIEREåUNDå"ANKGUTHABENåENTHÊLTåODERå-IETERTRÊGEåOFFENERå)MMO BILIENFONDSå$ABEIåISTåDERå:INSABSCHLAGåEINEå6ORAUSZAHLUNGåINå&ORMåEINESå!BSCHLAGSåAUFåDIEå ENDGßLTIGEå%INKOMMENSTEUER åODERå+ÙRPERSCHAFTSTEUERSCHULDå!UFåDENåZINSABSCHLAGSTEUER PFLICHTIGENå4EILåDERå!USSCHßTTUNGENåSINDåå0ROZENTå:INSABSCHLAGåABZUFßHRENåÃBER åODERå 5NTERZAHLUNGENåWERDENåIMå2AHMENåDERå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNGåAUSGEGLICHEN +APITALERTRAGSTEUERåUNDå:INSABSCHLAGåSEITå 3EITååWIRDåKEINå!BZUGåVONå:INSABSCHLAGåAUFå4ERMINGESCHÊFTEåUNDåSTEUERFREIEåAUS LÊNDISCHEå-IETERTRÊGEåVORGENOMMENå$IESåISTåBESONDERSåVONå"EDEUTUNGåFßRåDIEå!US SCHßTTUNGENåVONå(EDGEFONDSåUNDåVONå)MMOBILIEN 3ONDERVERMÙGEN %INEå ®NDERUNGå ERGIBTå SICHå AUCHå BEIå TRANSPARENTENå AUSLÊNDISCHENå AUSSCHßTTENDENå &ONDSå(IERåERFOLGTåDURCHåDIEåINLÊNDISCHEå:AHLSTELLEåEINå:INSABSCHLAGSTEUER !BZUGåAUFå DIEå!USSCHßTTUNGåNURåNOCHåINSOWEIT åALSåDIESEåKEINEå$IVIDENDENERTRÊGEåENTHÊLT $ERå:INSABSCHLAGåWIRDåZUSAMMENåMITåDEMå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåERHOBENå)HMåUNTERLIEGENå GRUNDSÊTZLICHå DIEå :INSERTRÊGE å SOBALDå SIEå DEMå &ONDSANLEGERå IMå )NLANDå DURCHå !USSCHßT TUNG å4HESAURIERUNGåODERåIMå:UGEåVONå!NTEILRßCKGABENåZUFLIE”ENå$IEåßBRIGENå%RTRAGSARTENå DERå&ONDSåBLEIBENåZINSABSCHLAGFREI $AåSICHåDERå:INSABSCHLAGåMITåDEMå3OLIDARITÊTSZUSCHLAGåNICHTåUNMITTELBARåAUSåDENåTATSÊCH LICHåAUSGESCHßTTETENåODERåTHESAURIERTENå%RTRÊGENåBERECHNENåLÊSST åWERDENåBESONDEREå"E MESSUNGSGRUNDLAGENåGESCHAFFENåSIEHEå2ECHENSCHAFTSBERICHTåDERå&ONDS  )NLÊNDISCHEå&ONDSåBEZIEHENåFOLGENDEå%RTRAGSARTENåEIN så :INSENåAUSå"ANKGUTHABEN så :INSENåAUSåIN åUNDåAUSLÊNDISCHENå7ERTPAPIEREN :UåDENåZINSABSCHLAGSTEUERPFLICHTIGENå%RTRÊGENåZÊHLENåAUCHå3TßCKZINSENåSOWIEå:USCHREI BUNGSERTRÊGEåBEIå:EROBONDSå"EFREITåSINDåANDEREå'EWINNEåAUSå$IVIDENDENåUNDå6ERÊU”E RUNGSGEWINNEåAUSå7ERTPAPIERGESCHÊFTENå !NSTELLEåVONå%INZELSTEUERBESCHEINIGUNGENåFßRåDIEåINåEINEMå+ALENDERJAHRåZUGEFLOSSENENå)N VESTMENTERTRÊGE åDIEåBEIåDEMå+UNDENåZURå!NRECHNUNGåVONå:INSABSCHLAGSTEUERåODERå+API TALERTRAGSTEUERåUNDå+ÙRPERSCHAFTSTEUERåFßHRENåKÙNNEN åKANNåAUFå!NTRAGåDESå+UNDENåEINEå *AHRESSTEUERBESCHEINIGUNGåAUSGESTELLTåWERDEN åINåDERåALLEåFßRåDIEå3TEUERBESCHEINIGUNGå ERFORDERLICHENå!NGABENåZUSAMMENGEFASSTåSIND (ALBEINKßNFTEVERFAHREN 7ÊHRENDåBISååDASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåNURåAUFå$IVIDENDENEINKßNFTEåINLÊNDISCHERå 7ERTPAPIERSONDERVERMÙGENåANWENDBARåWAR åGILTåESåSEITååFßRåDIEå$IVIDENDENEINKßNFTEå



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS "ESONDERHEITENåBEIMå:INSABSCHLAGåVONå)NVESTMENTFONDSERTRÊGEN DURCHåDIEåAUSZAHLENDEå3TELLE )NVESTMENT FONDS åDIEåALLEå %RTRÊGEåAUS SCHßTTEN

)NVESTMENT FONDS åDIEåNURå EINENå4EILåDERå %RTRÊGEåAUS SCHßTTEN

)NVESTMENT FONDS åDIEåSÊMT LICHEå%RTRÊGEå THESAURIEREN

4AFELGESCHÊFTE

!USSCHßTTUNGENå AUSLÊNDISCHERå )NVESTMENTFONDSå

"EIå)NVEST MENTFONDS å DIEåALLEå%RTRÊGEå AUSSCHßTTENå AUSSCHßTTENDEå &ONDS åWIRDåDERå :INSABSCHLAGå VONåDERåAUS ZAHLENDENå3TELLEå EINBEHALTENå 7ERDENåDIEå !NTEILSCHEINEå BEIåDERå"ANKåIMå $EPOTåVERWAHRTå UNDåHATåDERå !NTEILSEIGNERåDERå "ANKåEINENå&REI STELLUNGSAUFTRAGå ERTEILT åEINEå.6 "ESCHEINIGUNGå VORGELEGTåODERå ISTåANHANDåDERå $EPOTUNTERLAGENå ERKENNBAR åDASSå ERå3TEUERAUS LÊNDERåIST åKANNå VOMå3TEUER ABZUGå!BSTANDå GENOMMENå WERDEN

"EIå)NVESTMENT FONDS åDIEåNURå EINENå4EILåIHRERå %RTRÊGEåAUS SCHßTTEN åDENå ANDERENå4EILåTHE SAURIEREN åGELTENå DIEåGLEICHENå 'RUNDSÊTZEåWIEå BEIåAUSSCHßT TENDENå&ONDSå (IERåBESTEHTåDIEå "ESONDERHEIT å DASSåDIEåAUFåDIEå THESAURIERTENå%R TRÊGEåENTFALLENDEå +APITALERTRAG STEUERåEBENFALLSå VONåDEMåAUS GESCHßTTETENå "ETRAGåABGE ZOGENåWIRDå$ASå HEI”T åOBWOHLå DIEåTHESAURIERTENå "ETRÊGEåNICHTå ZURå!USZAHLUNGå KOMMEN åFINDETå AUCHåFßRåSIEå EINå3TEUER ABZUGåSTATTå$IEå !USSCHßTTUNGå VERMINDERTåSICHå UMåDENåAUFåDENå THESAURIERTENå "ETRAGåENTFAL LENDENå3TEUER BETRAG

"EIå)NVEST MENTFONDS åDIEå SÊMTLICHEå%RTRÊ GEåTHESAURIERENå THESAURIERENDEå )NVESTMENT FONDS åNIMMTå DIEå+APITALANLA GEGESELLSCHAFTå DENå3TEUER ABZUGåVORå%INEå !BSTANDNAHMEå VOMå3TEUER ABZUGåAUFåDERå %BENEåDERå +APITALANLAGE GESELLSCHAFTåISTå NICHTåMÙGLICHå 7ERDENåDIEå !NTEILSCHEINEå IMå$EPOTåEINESå INLÊNDISCHENå +REDITINSTITUTSå VERWAHRT åKANNå DIEå:INS ABSCHLAGSTEUERå DEMå!NLEGERå DIREKTåVONåDEMå DEPOTFßHRENDENå +REDITINSTITUTåER STATTETåWERDEN

"EIå4AFEL GESCHÊFTENå WIRDåDIEå+A PITALERTRAGSTEUERå UNTERå6ORLAGEå DERå3TEUER BESCHEINIGUNGå BEIå3TEUER AUSLÊNDERNåVOMå "ETRIEBSSTÊTTEN FINANZAMTåDESå +REDITINSTITUTSå ERSTATTETåeåå !BSåå!/ åUNDå BEIå3TEUER INLÊNDERNåBEIåDERå 6ERANLAGUNGåAUFå DIEå%INKOMMEN STEUERåANGE RECHNETåUNDå GEGEBENENFALLSå ERSTATTET

!USSCHßTTUNGENå AUSLÊNDISCHERå )NVESTMENTFONDSå SINDåZINS ABSCHLAG PFLICHTIG åWENNå DIEå%RTRÊGEåVONå EINERåINLÊNDI SCHENå:AHL STELLEåAUSGEZAHLTå WERDEN

ALLER åALSOåINLÊNDISCHENåUNDåAUSLÊNDISCHENå3ONDERVERMÙGENåUNDåDAMITåAUCHåFßRå)MMOBI LIEN 3ONDERVERMÙGEN åSOWEITå$IVIDENDENEINKßNFTEåENTHALTENåSIND 4ERMINGESCHÊFTE 4ERMINGESCHÊFTEåINNERHALBåDESå&ONDSåWARENåBISååSTEUERPFLICHTIG åSOFERNåDERå:EITRAUMå ZWISCHENå%RWERBåUNDå"EENDIGUNGåDESå2ECHTSåAUFå$IFFERENZAUSGLEICHåODERå:AHLUNGåEINESå 'ELDBETRAGSåWENIGERåALSåEINå*AHRåBETRUGå3EITååSINDåSIEånåUNABHÊNGIGåVONåDERå,AUFZEITå nåSTEUERFREI



3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEå  6ERSTEUERUNGåVONå%INKßNFTENåAUSåPRIVATENå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTEN "ETRÊGTå DERå :EITRAUMå ZWISCHENå %RWERBå UNDå 6ERKAUFå VONå )NVESTMENTANTEILSCHEINENå NICHTå MEHRåALSåZWÙLFå-ONATE åISTåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T'åEINå'EWINNåAUSåDEMå6ERKAUFåVOLLå EINKOMMENSTEUERPFLICHTIG åWENNåDIEåGESAMTENå6ERÊU”ERUNGSGEWINNEåEINESå!NLEGERSåå %UROåIMå+ALENDERJAHRåERREICHEN )Må 'EGENSATZå ZURå $IREKTANLAGEå INå !KTIENå GILTå DABEIå NICHTå DASå (ALBEINKßNFTEVERFAHRENå DASåHEI”T å'EWINNE åDIEåDIEå&REIGRENZEåVONåå%UROåERREICHEN åSINDåVOLLåSTEUERPFLICHTIG
(INWEISå ®NDERUNGå ABå å ODERå å DURCHå PAUSCHALEå !BGELTUNGSTEUERå INå (ÙHEå VONå VORAUSSICHTLICHåå0ROZENTåVORGESEHEN
"EWERTUNGSREIHENFOLGEåBEIå7ERTPAPIERENåINå'IROSAMMELVERWAHRUNGåSOWIEå&REMD WÊHRUNGSGUTHABENåSEITååWIEDER

åNACHåDERåu&IFO -ETHODEh .ACHå DERå ALTEN å "&( 2ECHTSPRECHUNGå MUSSTEå ERMITTELTå WERDEN å INå WELCHEMå 5MFANGå ESå AUSGESCHLOSSENåWAR åDASSåDIEå7ERTPAPIEREåAU”ERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåVERÊU”ERTåWUR DENå&ßRåDIEåINNERHALBåDERå3PEKULATIONSFRISTåGETÊTIGTENå:UKÊUFEåWARENåDANACHåDIEå!NSCHAF FUNGSKOSTENåNACHå$URCHSCHNITTSWERTENåZUåBERECHNEN 3EITåå&IFO -ETHODE "EIå DERå %RMITTLUNGå DESå %RGEBNISSES å ALSOå DEMå 'EWINNå ODERå 6ERLUSTå AUSå PRIVATENå 7ERT PAPIER 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå ISTå ABå DEMå *AHRå å DIEå u&IRST IN å FIRST OUTh -ETHODEå &IFO -ETHODE åANZUWENDENå"-& 3CHREIBENåVOMå å3EITEå å4Zå å$ANACHåGILTå FßRåDIEå%RMITTLUNGåDESå'EWINNSåBEIåDERå6ERÊU”ERUNGåIMå0RIVATVERMÙGENåGEHALTENERå7ERT PAPIEREåNACHåeåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T' åDASSåDIEåZUERSTåANGESCHAFFTENå7ERTPAPIEREå AUCHåALSåZUERSTåVERÊU”ERTåGELTENå&IRST IN åFIRSTåOUT åSOåGENANNTEå&IFO -ETHODE  &ßRåDASå*AHRååGALTåZWARåGRUNDSÊTZLICHåNOCHåDIEåALTE å$URCHSCHNITTSMETHODE åJEDOCHå KANNå DERå 3TEUERPFLICHTIGEå INå SEINERå PERSÙNLICHENå 'EWINNERMITTLUNGå ENTWEDERå DIEå $URCH SCHNITTSMETHODEåODERåDIEå&IFO -ETHODEåANWENDEN åJEåNACHDEMåWASåGßNSTIGERåFßRåIHNåIST "EIå DERå %RSTELLUNGå DERå *AHRESBESCHEINIGUNGENå eå Cå %3T' å ABå DEMå *AHRå å MßSSENå +REDITINSTITUTEå DIEå &IFO -ETHODEå ANWENDENå !NDEREå "ERECHNUNGSMETHODENå SINDå SEITHERå NICHTåMEHRåMÙGLICH !NWENDUNGåDERå.EUREGELUNG 5MSTRITTENåIST åABåWANNåDIEå.EUREGELUNGåANZUWENDENåISTå.ACHåeåå!BSåå%3T'åISTåeåå !BSåå3ATZåå.Råå%3T'åAUFåNACHåDEMååRECHTSWIRKSAMåABGESCHLOSSENEå6ERÊU ”ERUNGSGESCHÊFTEåANZUWENDENå.ACHåANDERERå!UFFASSUNGåSOLLåDIEå.EUREGELUNGåERSTMALSå FßRåDENå6ERANLAGUNGSZEITRAUMååANZUWENDENåSEINå(IERåWÊREåEINEå+LARSTELLUNGåDURCHå DIEå&INANZVERWALTUNGåHILFREICH !USWIRKUNGENåFßRåDENå!NLEGER $IEå.EUREGELUNGåKANNåFßRåDENå3TEUERPFLICHTIGENåSOWOHLåVORTEILIGåALSåAUCHåNACHTEILIGåSEINå %RWIRBTåERåNACHåUNDåNACHå7ERTPAPIEREåZUåIMMERåNIEDRIGERENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåUNDåVER ÊU”ERTå ERå SODANNå EINENå 4EILBESTANDå DERå 7ERTPAPIEREå INNERHALBå DERå 3PEKULATIONSFRISTå MITå 'EWINN åGELTENåDIEå7ERTPAPIEREåMITåDENåHÙHERENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåALSåZUERSTåVERÊU”ERTå $AMITåVERRINGERTåSICHåSEINå3PEKULATIONSGEWINNå3TEIGENåDIEå!NSCHAFFUNGSKOSTENåIMå,AUFEå DERå:EIT åGELTENåBEIå6ERÊU”ERUNGåEINESå4EILBESTANDSåDERå7ERTPAPIEREåINNERHALBåDERå3PE KULATIONSFRISTåDIEåMITåDENåNIEDRIGERENå!NSCHAFFUNGSKOSTENåANGESCHAFFTENå7ERTPAPIEREåALSå ZUERSTåVERÊU”ERT åSOåDASSåDERå3PEKULATIONSGEWINNåHÙHERåAUSFÊLLT



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS &REMDWÊHRUNGSGUTHABEN $IEå.EUREGELUNGåGILTåAUCHåFßRåDIEå!NSCHAFFUNGåUNDå6ERÊU”ERUNGåGLEICHARTIGERå&REMDWÊH RUNGSGUTHABEN $IEåFRßHERåMÙGLICHEå6ERLUSTRECHNUNGåDERåVONåEINEMå&ONDSåAUSGEWIESENENå6ERLUSTEåISTåFßRå DENå0RIVATANLEGERåNICHTåMEHRåNUTZBAR 'EWINNE åDIEåAUFåDERå&ONDSEBENEåAUSåDERå6ERÊU”ERUNGåVONå7ERTPAPIERENåINNERHALBåDERå FßRå DIEå 6ERSTEUERUNGå VONå PRIVATENå 6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTENå GELTENDENå &RISTå ERZIELTå UNDå INå DENå!USSCHßTTUNGENåDERå&ONDSåENTHALTENåSIND åGEHÙRENåBEIMå!NLEGER åSOWEITåDIESERåDIEå)N VESTMENTZERTIFIKATEåIMå0RIVATVERMÙGENåHÊLT åNICHTåZUåDENå%INKßNFTENåAUSå+APITALVERMÙGEN !USLÊNDISCHEå%INKßNFTEåUNDåAUSLÊNDISCHEå1UELLENSTEUER "EIå INLÊNDISCHENå UNDå AUSLÊNDISCHENå &ONDSå KÙNNENå AUSGESCHßTTETEå UNDå AUSSCHßTTUNGS GLEICHEå%RTRÊGEåBEIåDERåSTEUERLICHENå6ERANLAGUNGåDESå!NLEGERSåINå$EUTSCHLANDåUNBERßCK SICHTIGTåBLEIBEN åSOWEITåSIEåABKOMMENSRECHTLICHåIMå)NLANDåSTEUERFREIåGESTELLTEåAUSLÊNDISCHEå %INKßNFTEåENTHALTEN !UCHåIMå!USLANDåGEZAHLTEå3TEUERN åDIEåAUFåAUSLÊNDISCHEå%INKßNFTEåDESå)NVESTMENTVERMÙ GENSåEINBEHALTENåWURDEN åSINDåUNTERåBESTIMMTENå6ORAUSSETZUNGENåIMå)NLANDåANRECHENBARå ODERåABZUGSFÊHIGå$IESåGILTåAUCHåFßRåAUSLÊNDISCHEå&ONDS !UCHåBESTEHTåFßRå)NVESTMENTFONDSåDIEå-ÙGLICHKEIT åDIEåANRECHENBARENåODERåABZUGSFÊHIGENå AUSLÊNDISCHENå3TEUERNåBEREITSåBEIåDERå%RMITTLUNGåSEINERå&ONDS %RTRÊGEåALSå7ERBUNGSKOS TENå ABZUZIEHENå +ONSEQUENTERWEISEå HATå INå DIESEMå &ALLå DERå !NTEILSEIGNERå KEINENå EIGENENå !NSPRUCHåMEHRåAUFå"ERßCKSICHTIGUNGåDERåAUSLÊNDISCHENå3TEUERNåDURCHå!NRECHNUNGåODERå !BZUGåBEIå%RMITTLUNGåSEINERåEIGENENå%INKOMMENSTEUERSCHULD 3TRAFBESTEUERUNGåBEIåINTRANSPARENTENå&ONDS $IEå)NVESTMENTFONDSGESELLSCHAFTåISTåVERPFLICHTET åßBERåDENå)NVESTMENTFONDSåBESTIMMTEå!N GABENåZUåVERÙFFENTLICHENåWIEåBEISPIELSWEISEå:USAMMENSETZUNGåDERå!USSCHßTTUNG å4HE SAURIERUNGSBETRAGå ODERå DENå "ETRAGå DERå ANRECHENBARENå 3TEUERå 3OFERNå KEINEå 6ERÙFFENTLI CHUNGåDIESERå!NGABENåDURCHåDENå&ONDSåERFOLGTåODERåDERå&ONDSåDIESEåNURåTEILWEISEåBEKANNTå GIBT åFßHRTåDIESåZURåSOåGENANNTENå)NTRANSPARENZåDESå&ONDSå$IESåGILTåSOWOHLåFßRåINLÊNDISCHEå ALSåAUCHåFßRåAUSLÊNDISCHEå&ONDS !USåDERå)NTRANSPARENZåEINESå&ONDSåERGEBENåSICHåFOLGENDEåSTEUERLICHEå+ONSEQUENZENåFßRå DENå!NLEGER !LSå %INKßNFTEå AUSå +APITALVERMÙGENå SINDå BEIå DERå STEUERLICHENå 6ERANLAGUNGå DESå !NLEGERSå INåDESSENå%INKOMMENSTEUERERKLÊRUNGåNEBENåDENåTATSÊCHLICHENå!USSCHßTTUNGENåAUSåDEMå INTRANSPARENTENå&ONDSåå0ROZENTåDESå-EHRBETRAGSåANZUSETZEN åDERåSICHåZWISCHENåDEMå ERSTENå UNDå DEMå LETZTENå IMå +ALENDERJAHRå FESTGESETZTENå 2ßCKNAHMEPREISå DESå &ONDS !N TEILSåERGIBTå åMINDESTENSåJEDOCHåSECHSå0ROZENTåDESåLETZTENåIMå+ALENDERJAHRåFESTGESETZTENå 2ßCKNAHMEPREISESå"EIåFEHLENDEMå2ßCKNAHMEPREISåKANNåERSATZWEISEåDERå"ÙRSEN åODERå -ARKTPREISåANGESETZTåWERDENå$IESEåu3TRAFBESTEUERUNGhåTRITTåIMMERåDANNåEIN å WENNåDERå &ONDSå ALSå INTRANSPARENTå EINZUSTUFENå ISTå nå DASå HEI”Tå GEGEBENENFALLSå AUCHå BEIå INLÊN DISCHENå&ONDS 6ERLUSTAUSGLEICH !UFå%BENEåDESå&ONDSåSINDåBEIåDERå%RMITTLUNGåDERå%RTRÊGEåAUSåDEMå)NVESTMENTVERMÙGENå NEGATIVEå%RTRÊGEåNURåNOCH åBISåZURå(ÙHEåDERåPOSITIVENå%RTRÊGEåMITåDIESENåZUåVERRECHNENå nåßBERSTEIGENDEåNEGATIVEå%RTRÊGEåSINDåINåFOLGENDENå&ONDSGESCHÊFTSJAHRENåAUSZUGLEICHENå



7OHLVERHALTENåDESå"6)å  $EMENTSPRECHENDå KÙNNENå STEUERLICHå AUFå DERå %BENEå DESå !NTEILSEIGNERSå KEINEå NEGATIVENå +APITALEINKßNFTEåAUSåEINEMå)NVESTMENTFONDSVERMÙGENåMEHRåENTSTEHEN (IERDURCHåENTFALLENåDIEåBISHERåBEIåZAHLREICHENå&ONDSåAUFå&ONDSEBENEåAUSGEWIESENENåNE GATIVENåTHESAURIERTENå%RTRÊGEå 'ELDANLAGE 4IPP 5MFANGREICHEå(INWEISEåFßRåDIEåSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåDERå!USSCHßTTUNGENåDEUTSCHERå )NVESTMENTFONDSå INå u3TEUER )NFORMATIONh å ERHÊLTLICHå BEIMå "6)å "UNDESVERBANDå )NVEST MENTå UNDå !SSETå -ANGEMENTå E6 å %SCHENHEIMERå !NLAGEå  å å &RANKFURT å 4ELEFONåå å  å4ELEFAXåå å)NTERNETåWWWBVIDE å% -AILåINFO BVIDE !LLERDINGSå ZÊHLENå DIEå AUFå DERå &ONDSEBENEå ERZIELTENå %INKßNFTEå AUSå 4ERMINGESCHÊFTENå IMå 3INNEåDESåeåå!BSåå3ATZåå.Råå%3T'åZUåDENåSTEUERPFLICHTIGENå%RTRÊGENåAUSå!NTEILSCHEI NENå ANå )NVESTMENTFONDSå $IEå SICHå AUSå SOLCHENå 4ERMINGESCHÊFTENå ERGEBENDENå 'EWINNEå WERDENåJEDOCHåBEIMå!NLEGERåNICHTåBESTEUERT %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER )NVESTMENTANTEILSCHEINE åDIEåZUåEINEMå.ACHLASSåGEHÙREN åUNTERLIEGENåDERå%RBSCHAFTSTEUERå "EMESSUNGSGRUNDLAGEåFßRåDIEå%RBSCHAFT åUNDå3CHENKUNGSTEUERåISTåDERåFESTGESTELLTEå2ßCK NAHMEPREIS 6ERMÙGENSWIRKSAMEå,EISTUNGEN $ASå&ßNFTEå6ERMÙGENSBILDUNGSGESETZåå6ERM"' åFÙRDERTåUNTERåANDEREMå7ERTPAPIERSPAR VERTRÊGEåDURCHåDIEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåINå(ÙHEåVONåå0ROZENT åMAXIMALåAUFåEINENå !NLAGEBETRAGåVONåJÊHRLICHåå%UROååå%URO $IEå!RBEITNEHMER 3PARZULAGEåISTåIMå2AHMENåDERå3TEUERERKLÊRUNGåZUåBEANTRAGENå 6ORAUSSETZUNGEN så $ERå!NLEGERåISTå!RBEITNEHMERåIMå3INNEåDESåeåå!BSå åå6ERM"' så !NLAGEåERFOLGTåINå"ETEILIGUNGSWERTENåWIEå!KTIENFONDSåMITåMINDESTENSåå0ROZENTå!KTIEN ANTEIL så $ASåZUåVERSTEUERNDEå*AHRESEINKOMMENåDARFåIMå*AHRåDERå3PARLEISTUNGååå%UROå%IN ZELVERANLAGUNG åODERååå%UROå:USAMMENVERANLAGUNG åNICHTåßBERSTEIGEN så !NSPARZEITå3ECHSå*AHREå$IEå%INZAHLUNGENåMßSSENåSECHSå*AHREåLANGåZUMå4EILåODERåINS GESAMTåDURCHåDENå!RBEITGEBERåERFOLGEN så 3IEBEN *AHRES 3PERRFRISTå.ACHå!BLAUFåDESåSIEBTENå*AHRESåKANNåßBERåDIEåANGESPARTENå "ETRÊGEåVERFßGTåWERDEN

$ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/7EITEREå )NFORMATIONENå UNDå INDIVIDUELLEå "ERECHNUNGSMÙGLICHKEITENå FINDENå 3IEå AUFå DERå BEILIEGENDENå#$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTååu)NVESTMENTZERTIFIKATEh



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS

å 7OHLVERHALTENSREGELNåDESå"6) $IEå 7OHLVERHALTENSREGELNå DESå "6)å SOLLENå DASå 6ERTRAUENå DERå !NLEGERå INå DIEå !NLAGEå INå )N VESTMENTFONDSåSTÊRKENå u)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåHABENåMITåDERå3ORGFALTåEINESåORDENTLICHENå+AUFMANNSåDASå3ON DERVERMÙGENåFßRåGEMEINSCHAFTLICHEå2ECHNUNGåDERå!NTEILINHABERåZUåVERWALTENå3IEåHANDELNå BEIåDERå7AHRNEHMUNGåIHRERå!UFGABENåUNABHÊNGIGåVONåDERå$EPOTBANKåUNDåAUSSCHLIE”LICHå IMå)NTERESSEåDERå!NTEILINHABERh !UFBAUENDå AUFå DIESERå 'RUNDLAGEå WURDENå DIEå "6) 7OHLVERHALTENSREGELNå FORMULIERT å UMå EINENå3TANDARDåGUTENåUNDåVERANTWORTUNGSVOLLENå5MGANGSåMITåDEMå+APITALåUNDåDENå2ECH TENåDERå!NLEGERåZUåERREICHENå3IEåSOLLENåDARSTELLEN åWIEåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåDENå 6ERPFLICHTUNGENå GEGENßBERå !NLEGERNå NACHKOMMENå UNDå WIEå SIEå DERENå )NTERESSENå $RITTENå GEGENßBERåVERTRETEN $ANACHåWOLLENåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTENåGEMʔåIHRENåEIGENENå!NGABENåuDURCHå6ER LÊSSLICHKEIT å)NTEGRITÊTåUNDå4RANSPARENZåDASå6ERTRAUENåDERå!NLEGERåUNDåDERå½FFENTLICHKEITå AUSBAUENåUNDåDERENåGESTIEGENEå)NFORMATIONSBEDßRFNISSEåERFßLLENh !LLERDINGSå RICHTENå SICHå DIEå "6) 7OHLVERHALTENSREGELNå BISHERå INå ERSTERå ,INIEå ANå DEUTSCHEå )NVESTMENTGESELLSCHAFTENå.ICHTDEUTSCHEå'ESELLSCHAFTENåSINDåALSOåNICHTåEINBEZOGEN &OLGENDEå'RUNDSÊTZEåWURDENåVERABSCHIEDETå!USZUG  å $IEå )NVESTMENTGESELLSCHAFTå HANDELTå BEIå DERå 6ERWALTUNGå VONå &ONDSå AUSSCHLIE”LICHå IMå )NTERESSEåDERå!NTEILINHABER å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåINFORMIERTåKLAR åUMFASSENDåUNDåVERSTÊNDLICH åUMåEINEåSACH GERECHTEåUNDåPROFESSIONELLEå+UNDENWERBUNGåUNDå BETREUUNGåZUåGEWÊHRLEISTEN å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåSORGTåDAFßR åDASSåDIEå&ONDSåDURCHåEINåQUALIFIZIERTESå-ANAGE MENTåENTSPRECHENDåDENå6ERTRAGSBEDINGUNGENåVERWALTETåWERDENåUNDåWIRKTå)NTERESSEN KONFLIKTENåENTGEGEN å &ßRåDIEå!USFßHRUNGåVONå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåGELTENåKLAREå'RUNDSÊTZE åDIEåDIEåMARKT GERECHTEå!BWICKLUNGåUNDåDIEå'LEICHBEHANDLUNGåDERå!NLEGERåSICHERSTELLEN å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåGEWÊHRLEISTETåDURCHåORGANISATORISCHEå-A”NAHMENåUNDåDIEå SACHGERECHTEå !USWAHL å !NLEITUNGå UNDå +ONTROLLEå DERå $EPOTBANKå DIEå EINWANDFREIEå "E WERTUNG å6ERBUCHUNGåUNDå6ERWAHRUNGåDESå&ONDSVERMÙGENS å "EIå$ELEGATIONåVONå!UFGABENåSTELLTåDIEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåSICHER åDASSåDASå)NTERES SEåDERå!NTEILINHABERåGEWAHRTåIST å $IEå)NVESTMENTGESELLSCHAFTåWAHRTåDIEå)NTEGRITÊTåDESå-ARKTES

å 7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZ å 7ERTERMITTLUNGåDESå&ONDSERGEBNISSES "EIåDERå"6) -ETHODEåWIRDåERMITTELT åWIEåVIELåAUSåEINEMå+APITALBETRAGåVONåå%UROåINNER HALBåEINESåBESTIMMTENå:EITRAUMSåGEWORDENåISTå$ABEIåWIRDåUNTERSTELLT åDASSåDIEå!USSCHßT TUNGENåZUMå!NTEILSWERTåWIEDERåANGELEGTåWERDEN å /HNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGS å $IEå 6ERÙFFENTLICHUNGENå DESå "6)å "UNDESVERBANDå )NVESTMENTå UNDå !SSETå -ANAGEMENTå E6å ZURå 0ERFORMANCEBERECHNUNGå SINDå FONDSBEZOGENEå 7ERTENTWICKLUNGSDATENå 3IEå ZEIGENåDASå!NLAGEERGEBNISåUNDåSOLLENåDAMITå6ERGLEICHEåERMÙGLICHENå3IEåBASIERENåAUFå



7ERTERMITTLUNGåUNDå+OSTENTRANSPARENZå  DENåJEWEILIGENå2ßCKNAHMEPREISENåZUåVERSCHIEDENENå"EOBACHTUNGSZEITRÊUMENå$ABEIå BLEIBENåDIEå!USGABEAUFSCHLÊGEåUNBERßCKSICHTIGT åDAåSIEåNACHå!USSAGEåDESå"6)åDIEå6ER GLEICHBARKEITåVONå&ONDSERGEBNISSENåBEHINDERNåWßRDEN å å å å å å å

"ERECHNUNGSBASISåDERå7ERTENTWICKLUNGåNACHåDERåSOåGENANNTENå7IEDERANLAGEMETHODE nå %INMALANLAGE nå !NLAGEåZUMå!NTEILWERTå2ßCKNAHMEPREIS nå %NDBEWERTUNGåZUMå!NTEILWERT nå %RTRAGSWIEDERANLAGEåZUMå!NTEILWERT 'EBßHRENåUNDå3TEUERNåBLEIBENåUNBERßCKSICHTIGT $IEå SICHå DABEIå ERGEBENDENå &ONDSERTRÊGEå SINDå JEDOCHå NURå STIMMIG å WENNå ESå SICHå UMå EINENå &ONDSå OHNEå !USGABEAUFSCHLAGå HANDELTå ODERå DERå !USGABEAUFSCHLAGå BEREITSå INå FRßHERENå"ETRACHTUNGSPERIODENåBERßCKSICHTIGTåWURDE

å %RMITTLUNGåDERå7ERTENTWICKLUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSå.ETTO WERTENTWICKLUNG å 5MåFßRå!NLEGER åDIEåEINENå&ONDSåMITå!USGABEAUFGELDåERWORBENåHABENåUNDåFßRåEINEå"E TRACHTUNGSPERIODE åBEISPIELSWEISEåEINå*AHR åDIEå7ERTENTWICKLUNGåUNTERå"ERßCKSICHTIGUNGå DESåINDIVIDUELLåGEZAHLTENå!USGABEAUFSCHLAGSåERMITTELNåZUåKÙNNEN åKANNåEINEå+ORREKTUR RECHNUNGåWIEåFOLGTåVORGENOMMENåWERDEN å å $URCHåDIESENå+ORREKTURFAKTORåWIRDåDANNåDIEå7ERTENTWICKLUNGåDERå"ETRACHTUNGS å PERIODEåDIVIDIERT

"EISPIEL ZURå"ERECHNUNGåDERå.ETTOWERTENTWICKLUNG !NNAHMEN nå !USGABEAUFSCHLAGåå nå !USGEWIESENEå7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSåå å3CHRITTå%RMITTLUNGåDESå+ORREKTURFAKTORS

å3CHRITTå%RMITTLUNGåDERå7ERTENTWICKLUNGåUNTERå6ERWENDUNGåDESå +ORREKTURFAKTORS

%RGEBNISSE 7ERTENTWICKLUNGåOHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSå  å 7ERTENTWICKLUNGåMITå"ERßCKSICHTIGUNGåDESå!USGABEAUFSCHLAGSå  å



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS %RMITTLUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESåZURå%RTRAGSERMITTLUNG %INEå INFORMATIVEREå -ETHODEå ZURå %RMITTLUNGå DESå !NLAGEERGEBNISSESå VONå 7ERTPAPIERFONDSå ALSåDIEå"6) -ETHODEåISTåDIEå%RMITTLUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESå$ASåISTåDERå"ETRAG åDERåIMå 'EGENSATZåZUMåEINGESETZTENå!NLAGEBETRAGåALSåTATSÊCHLICHERå+APITALEINSATZåUNTERå"ERßCK SICHTIGUNGåDERåVERSCHIEDENENå+OSTENåZURå'EWINNERWIRTSCHAFTUNGåZURå6ERFßGUNGåSTEHT !NNAHMEN så )Må"EISPIELåWIRDåEINåMITTLERERå!NLAGEZEITRAUMåVONåFßNFå*AHRENåZUGRUNDEåGELEGT så &ßRåDIESENå:EITRAUMåWERDENåALLEå+OSTENåERFASST så %SåWIRDåDAVONåAUSGEGANGEN åDASSåEINå+AUFåUNDåEINEå5MSCHICHTUNGåSTATTFINDEN 3TEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåSIEHEå)NVESTMENTFONDS

å +OSTENTRANSPARENZåUNDå'ESAMTKOSTEN $ASåSEITååGELTENDEå)NVESTMENTRECHTåSIEHTåWEITåREICHENDEå4RANSPARENZREGELNåIMå*AHRES BERICHTåUNDåDENå6ERKAUFSPROSPEKTENåVORå3OåSINDå!NGABENåZUåALLENå+OSTENåUNDå%NTGELTENå EINSCHLIE”LICHåBEISPIELSWEISEå0AUSCHALENTGELTE åDIEåMITTELBARåODERåUNMITTELBARåVOMå!NLEGERå ZUå TRAGENå SIND å VORGESCHRIEBENå "ESONDERSå DIEå 'ESAMTKOSTENQUOTEå 4%2 å MITå !NGABENå ZURå"ERECHNUNGåSOLLåDEMå!NLEGERåEINENåÃBERBLICKåßBERåDIEåANFALLENDENå+OSTENåGEBENå$IEå 4%2åSTELLTåDASå6ERHÊLTNISåALLERåBEIåDERå6ERWALTUNGåZUå,ASTENåEINESå3ONDERVERMÙGENSåAN FALLENDENå+OSTENåZUMåDURCHSCHNITTLICHENå.ETTOINVENTARWERTåDESå3ONDERVERMÙGENSåINNER HALBå DESå VORANGEGANGENENå 'ESCHÊFTSJAHRESå DARå .ÊHERESå ISTå INå EINERå 2ECHTSVERORDNUNGå GEREGELT

+AUFåVONå)NVESTMENTANTEILEN "EIåDERå%RRECHNUNGåDESå.ETTOKAPITALEINSATZESåVONå)NVESTMENTANLAGENåWERDENånåWIEåBEIå DERå$IREKTANLAGEånåENTSPRECHENDEå5MSCHICHTUNGENåVORAUSGESETZTå7EGENåDERåHOHENå "ETRÊGE åDIEåINå)NVESTMENTFONDSåGEWÙHNLICHåUMGESCHICHTETåWERDEN åLIEGENåDIEå%RWERBS å UNDå6ERÊU”ERUNGSKOSTENåJEDOCHåUNTERåDENå.ORMALKOSTENåBEIåDERå$IREKTANLAGE +OSTENARTEN

%RLÊUTERUNGEN

å !USGABEAUFSCHLAG

%INMALIGåANFALLENDEå+OSTEN åDIEåBEIåDERå!USGABEåVONå)N VESTMENTFONDSANTEILENåBERECHNETåWERDEN

å :WISCHENSUMME

)NVENTARWERTåDERåERWORBENENå!NTEILE

å &ONDSVERWALTUNGSKOSTEN

6ERWALTUNGSKOSTEN å $EPOTBANKVERGßTUNG å 3ONSTIGESå LAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT

å %RWERBS åUND å 6ERÊU”ERUNGSKOSTEN

+OSTENåDERå+APITALANLAGEGESELLSCHAFTåFßRåDIEå5MSCHICH TUNGåDESå3ONDERVERMÙGENSåLAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT

å $EPOTKOSTEN

+OSTENå DERå (AUSBANKå FßRå DIEå 6ERWAHRUNGå UNDå 6ERWAL TUNGåDERå&ONDSANTEILEåIMå$EPOT

å .ETTOKAPITALEINSATZåINåæ

ååæå!NLAGEBETRAGåABZßGLICHåALLERå+OSTEN åDIEånåBEZO GENåAUFåDIESENå!NLAGEBETRAGånåINNERHALBåEINESå!NLAGE ZEITRAUMSåVONåBEISPIELSWEISEåFßNFå*AHRENåANFALLEN



/FFENEå)MMOBILIENFONDSå  2ECHENBEISPIELåFßRå7ERTPAPIERFONDSANTEILE INåæ



å å  å  å 

+OSTENARTEN

"ERECHNUNGå DESå .ETTOKAPITALEINSATZESå INå æå !NLAGE BETRAGå ABZßGLICHå ALLERå +OSTENå INNERHALBå EINESå !NLAGE ZEITRAUMS åINåDIESEMå"EISPIELFALLåFßNFå*AHRE

!NLAGEBETRAG

å

å !USGABEAUFSCHLAG

 åå0ROZENT 

å :WISCHENSUMME

 

å &ONDSVERWALTUNGS å KOSTEN

 å0ROZENTåXåå*AHRE å 

å %RWERBS åUND å 6ERÊU”ERUNGSKOSTEN

 å0ROZENTåXå å 

å .ETTOKAPITALEINSATZ

 

$ERå!USGABEAUFSCHLAGåENTSPRICHTåå0ROZENTåDESå)NVENTARWERTSå:WISCHENSUMME å åXåååå  6ERWALTUNGSKOSTEN å$EPOTBANKVERGßTUNG åSONSTIGEå+OSTENåLAUTå2ECHENSCHAFTSBERICHT +OSTENåFßRåDIEå5MSCHICHTUNGåDESå3ONDERVERMÙGENSåDURCHåDIEå+APITALANLAGEGESELLåSCHAFT OHNEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå$EPOTKOSTENåDERå(AUSBANK

$IEå BISHERå VOMå "6)å VORGESTELLTEå EINHEITLICHEå 4%2å ENTHÊLTå ALLERDINGSå NICHTå ALLEå +OSTENå 3Oå BLEIBENåDIEå4RANSAKTIONSKOSTEN åALSOåDIEå+OSTENåFßRå+ÊUFEåUNDå6ERKÊUFEåVONå&INANZINSTRU MENTENå DURCHå DENå &ONDS å UNBERßCKSICHTIGTå $AMITå HANDELTå ESå SICHå DEå FACTOå UMå KEINEå 'ESAMTKOSTENQUOTEå$ENNåDIESEåMßSSTE åWIEåDERå.AMEåSAGT åALLEå+OSTENåZUå,ASTENåDESå &ONDSåUNDåDAMITåDESå!NLEGERS åUMFASSEN "EIåFALLENDENå6OLUMINAåDESå&ONDSåSTEIGENåDIEå"ELASTUNGENåWEGENåDERåWACHSENDENå&IX KOSTENANTEILEå"EISPIELå"EIå!KTIENFONDSåMITåEINEMå6OLUMENåVONåßBERåå-ILLIONENå%UROå FALLENåDURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTåANåJÊHRLICHENå'ESAMTKOSTENåANå"EIå&ONDSåMITåKLEINEMå 6OLUMENåVONåWENIGERåALSåFßNFå-ILLIONENå%UROåLIEGTåDIEå4%2åDAGEGENåBEIåßBERå å0ROZENT
'ELDANLAGE 4IPP )NVESTITIONENåINå&ONDSåMITåKLEINENå6OLUMENåSINDåNACHTEILIG åDAåWEGENåDERåHOHENå&IXKOS TENANTEILEåDIEå'ESAMTKOSTENQUOTEåHÙHERåISTåALSåBEIå&ONDSåMITåGRO”ENå6OLUMEN

å /FFENEå)MMOBILIENFONDS /FFENEå)MMOBILIENFONDSåBIETENåDIEå6ORTEILEåDESå)MMOBILIENBESITZESåALSåLANGFRISTIGEå!NLAGEå MITå )NFLATIONSSCHUTZ å ALLERDINGSå MITå GERINGER å ABERå STETIGERå 2ENDITEå OHNEå DENå DAMITå VER BUNDENENå!UFWANDåWIEå6ERWALTUNG å6ERMIETUNGåUNDå)NSTANDHALTUNGå!U”ERDEMåBIETENåSIEå EINåHOHESå-A”åANå,IQUIDITÊTå7ÊHRENDåBEIåOFFENENå&ONDSåDERå!NLEGERKREISåEBENSOåWIEåDIEå !NZAHLåDERå/BJEKTEåOFFENåISTå0UBLIKUMSFONDS åISTåDERå+REISåUNDåSINDåAUCHåDIEå/BJEKTEåBEIMå GESCHLOSSENENå )MMOBILIENFONDSå GESCHLOSSEN å DASå HEI”Tå ERå BESCHRÊNKTå SICHå AUFå WENIGE å BESTIMMTEå/BJEKTEåUNDåEINENåFESTåUMGRENZTEN åKLEINENå)NVESTORENKREIS



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 'ESCHLOSSENEå)MMOBILIENFONDSåWERDENåIMå!BSCHNITTååBEHANDELT %INKOMMENSTEUERLICHEå'ESICHTSPUNKTEåBEIåOFFENENå)MMOBILIENFONDS så 3TEUERPFLICHTIG å $IEåVONåDENåOFFENENå)MMOBILIENFONDSåERWIRTSCHAFTETENå%RTRÊGEåSINDå%INKßNFTEåAUSå+A PITALVERMÙGENåUNDåUNTERLIEGENåDERåPERSÙNLICHENå%INKOMMENSTEUER åAUCHåWENNå%RTRÊGEå VOMå &ONDSå EINBEHALTENå WERDENå $IEå DEMå &ONDSå ZUFLIE”ENDENå ORDENTLICHENå %INKßNFTE å BEISPIELSWEISEåAUSå-IETENåUNDå0ACHTEN åSINDåZUåVERSTEUERNå3TEUERPFLICHTIGåSINDåAUCHå 'EWINNEå AUSå DERå 6ERÊU”ERUNGå VONå 'RUNDSTßCKENå INNERHALBå VONå ZEHNå *AHREN å DIEå DIEå 'RUNDSTßCK )NVESTMENTGESELLSCHAFTENåZUåVERSTEUERNåHABEN så 3TEUERFREI å !U”ERORDENTLICHEå%RTRÊGE åZUMå"EISPIELå'EWINNEåAUSå,IEGENSCHAFTSVERKÊUFENåNACHå!B LAUFå DERå u3PEKULATIONSFRISThå VONå ZEHNå *AHRENå AUFå DERå &ONDSEBENEå UNDå 6ERÊU”ERUNGS GEWINNEåAUSåDEMå6ERKAUFåVONå)MMOBILIEN )NVESTMENTANTEILEN åBLEIBENåBEIåIMå0RIVATVER MÙGENå GEHALTENENå &ONDSANTEILENå STEUERFREIå 7IEå BEIå +URSGEWINNENå AUSå 7ERTPAPIERENå BLEIBTåDIEå7ERTSTEIGERUNGåDERå!NTEILEåOFFENERå)MMOBILIENFONDS åDIEåAU”ERHALBåDERåZWÙLF MONATIGENå3PEKULATIONSFRISTåDURCHåDENå6ERKAUFåVONå&ONDSANTEILENåENTSTEHEN åSTEUERFREI så $IEå AUFå DIEå &ONDSOBJEKTEå VORGENOMMENEå !BSCHREIBUNGå WIRDå ßBERå DENå STEUERFREIENå !NTEILå DERå %RTRAGSAUSCHßTTUNGå ANå DIEå !NTEILSSCHEININHABERå WEITERGEGEBENå 3TEUERFREIå BLEIBENå AUCHå %RTRÊGEå AUSå 'RUNDSTßCKSANLAGENå IMå !USLAND å AUFå DERENå "ESTEUERUNGå $EUTSCHLANDåINåDENå&ÊLLEN åINåDENENåEINå$OPPELBESTEUERUNGSABKOMMENåBESTEHT åVER ZICHTETåHATå'EGEBENENFALLSåISTåDERå0ROGRESSIONSVORBEHALTåZUåBEACHTEN så $IEåVOMå&ONDSåERWIRTSCHAFTETENå-IETEINNAHMENåUNTERLIEGENåDEMå:INSABSCHLAGåINå(ÙHEå VONåå0ROZENT åBEIå3CHALTEREINLÙSUNGåSOåGENANNTESå4AFELGESCHÊFT åå0ROZENT

å "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDSå %XCHANGEå4RADEDå&UNDSånå%4&S "ÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDS åKURZå%4&S åSINDåINå$EUTSCHLANDåSEITå-ÊRZååAUFåDEMå-ARKTå $ABEIåHANDELTåESåSICHåUMåOFFENEå)NVESTMENTFONDSANTEILE åDIEåSICHåAUFå)NDIZESåWIEåDENå$!8 å DENå%URO 3TOXXåODERåDIEåDEUTSCHENå2ENTENINDIZESåREXXåBEZIEHENåUNDåANåEINERå"ÙRSE åBEI SPIELSWEISEåDEMåEUROPÊISCHENå-ARKTFßHRER åDERå$EUTSCHEå"ÙRSEå!'åINå&RANKFURTåGEHANDELTå WERDEN %4&SåWERDENåALSOåWIEåBEISPIELSWEISEå!KTIENåßBERåDIEå"ÙRSEåGEHANDELTåUNDåIMå$EPOTåBEIå DERå "ANKå )HRERå 7AHLå VERWAHRTå :WISCHENZEITLICHå WURDEå DASå !NGEBOTå ERWEITERTå AUFå %4&S å DENENåDEUTSCHEå3TAATSANLEIHENåZUGRUNDEåLIEGENå"EISPIELåEBREXXå'OVå'ERMANYånå 7+.å %INå%NGAGEMENTåINå%4&SåBIETETåFOLGENDEå6ORTEILE å !UCHåMITåGERINGEMå%INSATZåISTåEINå%NGAGEMENTåIMåGESAMTENå-ARKTSEGMENT åBEISPIELS WEISEå INå DIEå IMå $!8å ZUSAMMENGEFASSTENå !KTIENå MÙGLICH å OHNEå DIEå EINZELNENå !KTIENå TATSÊCHLICHåKAUFENåZUåMßSSEN å $IEå 7ERTENTWICKLUNGå DESå &ONDSå ENTSPRICHTå FASTå VOLLSTÊNDIGå DERå %NTWICKLUNGå DESå IHMå ZUGRUNDEåLIEGENDENå)NDEXES å *EDERZEITIGEå+AUF åUNDå6ERKAUFSMÙGLICHKEITåDERå)NVESTMENTANTEILEåWÊHRENDåDERå"ÙRSEN HANDELSZEIT



(EDGEFONDSå  å 'ERINGEå+OSTENåIMå6ERGLEICHåZUå)NVESTMENTFONDSANTEILENåIMå"ANKVERTRIEB åDAåKEINå!US GABEAUFSCHLAGå UNDå GERINGEå &ONDSVERWALTUNGSKOSTENå ANFALLENå $IEå JÊHRLICHENå 6ERWAL TUNGSKOSTENåLIEGENåBEIåNUR åDURCHSCHNITTLICHå å0ROZENTåPROå*AHR $IEåVIERå6ORTEILEåEINESå%NGAGEMENTSåINåBÙRSENGEHANDELTEå)NDEXFONDS 





%NGAGEMENTSåIN DASåGESAMTEå-ARKT SEGMENTåBEREITSåMIT GERINGEMå%INSATZ

7ERTEENTWICKLUNG ISTåNAHEZUåMITåDEM ZUGRUNDEåLIEGENDEN )NDEXåIDENTISCH

*EDERZEITLICHEå+AUF UNDå6ERKAUFSMÙG LICHKEITåANåDERå "ÙRSE

 6ERGLEICHSWEISE GERINGEå+OSTEN

å (EDGEFONDS (EDGEFONDSåWURDENåINå$EUTSCHLANDåBISå%NDEååNURåIMåSOåGENANNTENåGRAUENå-ARKTåVER KAUFT åDAåEINEå6ERTRIEBSZULASSUNGåDURCHåDIEå"A&INåNURåERTEILTåWURDE åWENNåKEINEå,EERVER KÊUFEå GETÊTIGT å NURå KURZFRISTIGEå +REDITEå AUFGENOMMENå UNDå STEUERLICHEå .ACHWEISPFLICHTENå ERFßLLTå WURDENå $IESEå 6ORAUSSETZUNGENå HABENå AUSLÊNDISCHEå (EDGEFONDSå MEISTENSå NICHTå ERFßLLTå3EITååDßRFENå(EDGEFONDSåINå$EUTSCHLANDåALSåu$ACH 3ONDERVERMÙGENåMITå ZUSÊTZLICHENå2ISIKENhåAUFGELEGTåWERDENå$ERå"EGRIFFå(EDGEFONDSåWIRDåDABEIåIMå4EXTåDESå )NV'åNICHTåGEBRAUCHTå$OCHåIMåWEITERENå6ERLAUFåBEZEICHNEåICHåDIESEå&ONDSåALSå$ACH (ED GEFONDSå$IEåNEUENå!NLAGEFORMENåKÙNNENåDEMå0UBLIKUMåINå&ORMåEINERå+APITALANLAGEGE SELLSCHAFTåODERåEINERå)NVESTMENTAKTIENGESELLSCHAFTåMITåVERÊNDERLICHEMåODERåFIXEMå+APITALå ANGEBOTENåWERDEN &ONDSGESELLSCHAFTENå MßSSENå SICHå VORå !UFNAHMEå IHRERå 'ESCHÊFTSTÊTIGKEITå EINEå %RLAUBNISå DERå"A&INåEINHOLENå7ILLåEINEåBEREITSåBESTEHENDEå'ESELLSCHAFTå(EDGEFONDSåAUFLEGEN åMUSSå SIEåDIEå3ATZUNGåANPASSENåUNDåDIESEå%RWEITERUNGåDERå"A&INåVORLEGEN 3TEUERLICHå WERDENå $ACH (EDGEFONDSå GRUNDSÊTZLICHå WIEå HERKÙMMLICHEå !KTIEN å ODERå 2ENTENFONDSå BEHANDELTå $ASå HEI”T å LEDIGLICHå DERå "ESITZERå MUSSå DIEå IMå &ONDSå ANGEFAL LENENå %RTRÊGEå VERSTEUERN å ENTWEDERå BEIå 4HESAURIERUNGå ODERå !USSCHßTTUNGå %RFßLLTå DERå $ACH (EDGEFONDSå SEINEå 6ERÙFFENTLICHUNGSPFLICHTEN å FALLENå FßRå DENå 0RIVATANLEGERå KAUMå STEUERPFLICHTIGEå%INNAHMENåANå$ENNåDIEå3PEKULATIONSGEWINNEåBLEIBEN åUNABHÊNGIGåVONå &RISTEN åFREI $IEå3TEUERFREIHEITåGILTåSOGARåFßRåKASSIERTEå/PTIONSPRÊMIENåAUSå,EERVERKÊUFEN åDIEåBEIåDERå $IREKTANLAGEå ALSå SONSTIGEå %INNAHMEå NACHå eå å %3T'å ZUå VERSTEUERNå ISTå ,EDIGLICHå DIEå IMå &ONDSåERHALTENENå$IVIDENDENåUNDå:INSENåSINDåSTEUERPFLICHTIGå)NåDERå2EGELåHANDELTåESåSICHå ABERåNURåUMåKLEINEREå"ETRÊGE $AåDIEå(EDGEFONDS -ANAGERånåIMå'EGENSATZåZUåHERKÙMMLICHENå&ONDSånåBEIåDENå%NTGELTENå KRÊFTIGåZULANGEN åUNDåDASåTEILWEISEåMITåERFOLGSABHÊNGIGERå0ROVISION åMßSSENå!NLEGERåINåDERå 2EGELåßBERHAUPTåNICHTSåVERSTEUERNå$ENNåPERå3ALDOåWERDENåDIEå+OSTENåDIEåSTEUERPFLICHTI GENå%RTRÊGEåßBERSTEIGENå$IESESå-INUSåKANNåSTEUERLICHåABERåNICHTåALSåNEGATIVEå%INNAHMEå GENUTZTåWERDEN åSONDERNåVERBLEIBTåALSå6ERLUSTVORTRAGåAUFåDERå&ONDSEBENE !BERåNICHTåNURåDERå$ACH (EDGEFONDSåMUSSåSEINEåSTEUERLICHENå0FLICHTENåERFßLLENå!UCHåFßRå DIEå:IELFONDS åALSOåDIEå&ONDS åINåDIEåDERå$ACH (EDGEFONDSåINVESTIERT åSINDåDIEåSTEUERLICHENå



å !NLAGENåINå)NVESTMENTFONDS 'RUNDLAGENåNACHZUWEISENå7ERDENåDIEå!UFLAGENåNICHTåERFßLLT åKOMMTåEINEåPAUSCHALEå3TRAF BESTEUERUNGåINå"ETRACHTå3OFERNåNURåEINZELNEå:IELFONDSåNICHTåTRANSPARENTåSIND åGILTåDIESåNURå ANTEILIGåFßRåDIESEå7ERTE 6ERKAUFTåDERå!NLEGERåSEINEå!NTEILE åUNTERLIEGENåDIESEåALSåPRIVATESå6ERÊU”ERUNGSGESCHÊFTåIMå 2AHMENåDESåeåå%3T'åDERå"ESTEUERUNGå$ASå(ALBEINKßNFTEVERFAHRENåGREIFTåNICHT $ qå å'ELDANLAGE 3ERVICEåAUFåDERåBEILIEGENDENå#$ 2/%INENåAUSFßHRLICHENå"EITRAGåZUMå4HEMAåu(EDGEFONDShåFINDENå3IEåAUFåDERåBEIGEFßGTENå #$ 2/-åUNTERåDEMå-ENßPUNKTå



å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå "ETRACHTUNG u7ERåARMåIST åKANNåSICHåKEINEå6ERSICHERUNGåLEISTEN åWERå WIRKLICHåREICHåIST åBRAUCHTåKEINEåMEHRhå +å(å,INDMAYER

)NåDIESEMå!BSCHNITTåWERDENåVORåALLEMå!NLAGE åUNDå+OMBIPRODUKTEåWIEåDIEå,EBENSVERSI CHERUNG åDIEå$IREKTVERSICHERUNGåUNDåDIEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGåBEHANDELTå !U”ERDEMåERHALTENå3IEå)NFORMATIONENåZURå!BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGENåUNDå ZUå6ERSICHERUNGSINFORMATIONENåIMå)NTERNETå 0ROZENTANGABENåREPRÊSENTATIVå"EFRAGTERåßBERåDASå6ORHANDENSEINå EINZELNERå6ERSICHERUNGENåIMå(AUSHALT

  NURå0RIVATEå+RANKENVERSICHERUNG  

0RIVATEå2ENTENVERSICHERUNG  

6ERSICHERUNGåGEGENå"ERUFS åUNDå%RWERBSUNFÊHIGKEIT  

6OLLKASKOVERSICHERUNG    

0RIVATEå5NFALLVERSICHERUNG 2ECHTSSCHUTZVERSICHERUNG  

,EBENSVERSICHERUNGåOHNEå3TERBEGELD  

0RIVATHAFTPFLICHTVERSICHERUNG  

















(AUSRATVERSICHERUNG 



å

1UELLEå'$6 *AHRBUCHå

,IBERALISIERUNGåDESå6ERSICHERUNGSMARKTES 3EITåDEMååISTåDERå6ERSICHERUNGSMARKTåDEREGULIERTå6ERSICHERERåKÙNNENåSEITDEMåDIEå "EDINGUNGENåIHRERå!NGEBOTEåIMå2AHMENåDERå'RENZENåDESå6ERSICHERUNGSAUFSICHTSGESETZESå UNDåDESå6ERSICHERUNGSVERTRAGSGESETZESåFREIåGESTALTENåUNDåDIEå0RÊMIENåFREIåKALKULIEREN $IEå 6ERBRAUCHERå PROFITIERENå VOMå 0REISWETTBEWERBå DERå !NBIETER å BESONDERSå DURCHå DIEå 0REISANGABENåINNERHALBåDESå%UROPÊISCHENå7IRTSCHAFTSRAUMSåINå%UROåUNDåDERåNEUENå6IEL FALTåDERå6ERSICHERUNGSANGEBOTEå!LLERDINGSåZWINGTåDASåBREITEå!NGEBOTåDENå+UNDENåHEUTE å BEIMå 6ERTRAGSABSCHLUSSå AUFå JEDENå &ALLå DIEå "ONITÊTå DESå 6ERSICHERUNGSUNTERNEHMENSå UNDå DIEå+ONDITIONENåGENAUåZUåPRßFENå$IEåDAZUåERFORDERLICHENå)NFORMATIONENåMUSSåDASå6ERSI CHERUNGSUNTERNEHMENåSEINENåPOTENZIELLENå+UNDENåGEBENå$AZUåGEHÙRTåDIEå6ERPFLICHTUNGå DERå 6ERSICHERER å 6ERBRAUCHERNå VORå UNDå NACHå !BSCHLUSSå EINESå ,EBENSVERSICHERUNGSVER TRAGESåBESTIMMTEå-INDESTINFORMATIONENåZUåLIEFERNå



å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG :USÊTZLICHå MßSSENå NACHå EINERå %NTSCHEIDUNGå DESå "UNDESGERICHTSHOFSå VOMå -AIå å ,EBENSVERSICHERERå INå IHRENå "EDINGUNGENå KLAREå !NGABENå MACHEN å WIEå +OSTENå UNDå 2ßCK KAUFSWERTåBERECHNETåWERDEN !Måå*ULIååBESCHLOSSåDASå"6' åDIEå6ERSICHERERåZUåVERPFLICHTEN åIHREå+UNDENåMEHRåANå DENåÃBERSCHßSSENåuSTILLENå2ESERVENh åZUåBETEILIGENåUNDåDIEå6ERTRÊGEåTRANSPARENTERåZUåMA CHEN åDIEå+UNDENINFORMATIONåZUåVERBESSERNåUNDåDIEå"ESEITIGUNGåVONå1UERVERRECHNUNGS MÙGLICHKEITENåu1UERSUBVENTIONIERUNGh åANZUSTREBENå'LEICHZEITIGåWURDEåDERå'ESETZGEBERå AUFGEFORDERT åBISåZUMååNEUESå2ECHTåZUåSCHAFFEN .ACHåDEMå%NTWURFåDESåNEUENå6ERSICHERUNGSVERTRAGSGESETZES åDASåAMåå*ANUARååINå +RAFTåTRETENåSOLL åISTåVORGESEHEN u /FFENLEGUNGåDERå!BSCHLUSSPROVISION u ZEITNAHEåUNDåDEFINITIVEå"ETEILIGUNGåDERå6ERSICHERTENåANåDENåSTILLENå2ESERVENåDESå6ERSI CHERERS u 2ßCKKAUFSWERTEåINå(ÙHEåDESå$ECKUNGSKAPITALSåFßRå6ERSICHERUNGSNEHMER åDIEåIHREå0OLI CENåKßNDIGEN u UMFASSENDEå )NFORMATIONå DESå ANGEHENDENå 6ERSICHERUNGSNEHMERSå VORå !BSCHLUSSå DESå 6ERTRAGSåUNDåDAMITåDENåGEPLANTENå7EGFALLåDESåSOåGENANNTENå0OLICENMODELLS u !UFGABEåDESå!LLES ODER .ICHTS 0RINZIPSåINåDERå(AFTPFLICHTVERSICHERUNG u 6ERBOTåDERå-EHRJAHRESVERTRÊGEåIMå3CHADEN åUNDå5NFALLBEREICHåUND u GENERELLERå $IREKTANSPRUCHå DESå 'ESCHÊDIGTENå GEGENå DIEå (AFTPFLICHTVERSICHERUNGå DESå 3CHÊDIGERS åWIEåESåBISHERåNURåBEIåDERå+RAFTFAHRZEUG (AFTPFLICHTVERSICHERUNGåßBLICHåISTå

"EIå"ESCHWERDENåHILFTåDERå/MBUDSMANN 7IEå SEITå VIELENå *AHRENå IMå +REDITGEWERBEå HATå AUCHå DIEå 6ERSICHERUNGSBRANCHEå IHRENå /MBUDSMANN å ANå DENå SICHå 6ERSICHERTEå MITå IHRENå "ESCHWERDENå ßBERå 6ERSICHERUNGS UNTERNEHMENå !USNAHMEå PRIVATEå +RANKENVERSICHERTE å WENDENå &ßHRENå SEINEå 3CHLICH TUNGSVERSUCHEå ZWISCHENå 6ERSICHERTEMå UNDå 6ERSICHERERå ZUå KEINEMå %RGEBNIS å KANNå ERå BEIå3TREITIGKEITENåUMå"ETRÊGEåBISååå%UROåBINDENDåFßRåDIEå5NTERNEHMENåENTSCHEIDENå "EIåEINEMå"ESCHWERDEWERTåBISååå%UROåKANNåERåUNVERBINDLICHEå%MPFEHLUNGENåAUS SPRECHENå $IEå !DRESSEå 6ERSICHERUNGS /MBUDSMANN å +RONENSTRA”Eå  å å "ERLINå ODERå 0OST FACHå åå"ERLINå$IEå"ESCHWERDEåKANNåAUCHåTELEFONISCHåERFOLGENå$AZUåBIETETå EINå#ALL #ENTERåUNTERåDERå.UMMERååå&AXåå åDIEå-ÙGLICHKEIT å DIEå0ROBLEMEåZUNÊCHSTåMßNDLICHåZUåSCHILDERNå$IEå"ESCHWERDEåKANNåAUCHåPERå% -AILå UNTERåBESCHWERDE VERSICHERUNGSOMBUDSMANNDEåZUGESTELLTåWERDENå )NFOåWWWVERSICHERUNGSOMBUDSMANNDE !NLAUFSTELLEåFßRå0RIVATEå+RANKEN åUNDå0FLEGEVERSICHERUNGå/MBUDSMANNå0RIVATEå+RAN KENVERSICHERUNG å,EIPZIGERå3TRA”Eå åå"ERLIN å4ELEFONåå 5NABHÊNGIGåVONåDERå3CHLICHTUNGSMÙGLICHKEITåDURCHåDENå/MBUDSMANNåKANNåAUCHåDIEå "UNDESANSTALTåFßRå&INANZDIENSTLEISTUNGSAUFSICHTå"A&IN åANGERUFENåWERDEN $IESå GILTå AUCHå IMå :USAMMENHANGå VONå 3TREITIGKEITENå BEIMå &ERNABSATZå VONå 6ERSICHE RUNGENåIMå3INNEåDESå&ERNABSATZGESETZES

å/MBUDSMANåSCHWEDISCH å3CHLICHTER åDERåDIEå2ECHTEåDESå"ßRGERSåGEGENßBERå"EHÙRDENåWAHRNIMMT



!BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGENå  )NFORMATIONEN !USKßNFTEåERTEILENåDIEå6ERBRAUCHERZENTRALENå &AXABRUFåå åå3EITEN åETWAå å%UROåPROå-INUTE +ßNDIGUNGSMÙGLICHKEITåFßRå6ERSICHERTE .EUVERTRÊGEå SEITå å MITå ZEHNJÊHRIGERå ,AUFZEITå KÙNNENå NACHå FßNFå *AHRENå GEKßNDIGTå WERDENå"EIå!LTVERTRÊGEN åDIEåVORåDEMååABGESCHLOSSENåWURDENåUNDåBEIåDENENåDIEå ,AUFZEITå IMå !NTRAGå VORGEDRUCKTå IST å GILTå NACHå EINEMå "'( 5RTEILå VONå å EINEå &RISTå VONå DREIå-ONATENåZUMå!BLAUFåDESå6ERSICHERUNGSJAHRSå"ETROFFENåSINDåDAVONåVORåALLEMå5NFALL å (AUSRAT åUNDå(AFTPFLICHTVERSICHERUNGEN $ERå'ELDANLAGE 4IPPåZURå!USWAHLåVONå6ERSICHERUNGSINFORMATIONENåIMå)NTERNET så WWWVERSICHERUNGENDEå0RÊSENTATIONåVONåßBERåå6ERSICHERUNGSGESELLSCHAFTENå MITå4ARIFENåUNDå(INTERGRUNDINFORMATION så WWWASPECT ONLINEDEå ÃBERSICHTå DERå +RANKENVERSICHERERå 6ERGLEICHEå UNDå !B SCHLUSSMÙGLICHKEITEN så WWWDEUTSCHE VERSICHERUNGSBOERSEDEå"ERATUNGåFßRå6ERBRAUCHER å6ERMITTLERåUNDå -AKLER å"ERATUNGåPERå% -AILånåAUCHåANONYM så WWWWHWDEå6ERGLEICHSANALYSENåUNDå-USTERBRIEFEåDESå7IRTSCHAFTSANALYSE 5NTER NEHMENSå7(7 å"UXTEHUDE så WWWVERSICHERUNGSBOERSEDEå %RFAHRUNGSAUSTAUSCHå ßBERå 6ERSICHERUNGSFRAGEN å EINå !NGEBOTå VONå 6ERSICHERUNGSEXPERTENå DESå $ßSSELDORFERå !SSEKURANZå -ARKETINGå #IRCLE så WWWBUNDDERVERSICHERTENDEå "UNDå DERå 6ERSICHERTEN å (AMBURGå %INHOLENå VONå 6ERGLEICHSANGEBOTEN så WWWAGVDEå !RBEITSGEMEINSCHAFTå DERå 6ERBRAUCHERå nå 6ERBRAUCHERVERBÊNDEå PER SÙNLICHERå6ERSICHERUNGSBEDARFS #HECK så WWWEINSURANCEDEå0RÊMIENVERGLEICHE så WWWFINANZSCOUTDEå0RÊMIENVERGLEICHE

å !BZUGSFÊHIGKEITåVONå6ERSICHERUNGSBEITRÊGEN "EITRÊGEåZUåFOLGENDENå6ERSICHERUNGENåKÙNNENåNACHåDEMå%INKOMMENSTEUERGESETZåSTEUER LICHåGELTENDåGEMACHTåWERDEN så !LSå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåNACHåDEMå!LTERSEINKßNFTEGESETZå"EITRÊGEåZURåGESETZ LICHENå2ENTENVERSICHERUNGåUNDåZURåuNEUENhåPRIVATENå,EIBRENTE så å å å å å

!LSåSONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGEN nå +RANKENVERSICHERUNGEN nå 0FLEGEVERSICHERUNGEN nå !RBEITSLOSENVERSICHERUNGEN nå 5NFALLVERSICHERUNGEN nå (AFTPFLICHTVERSICHERUNGEN



å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG å nå 4ODESFALLVERSICHERUNGEN å nå %RWERBSUNFÊHIGKEITS åUNDå"ERUFSUNFÊHIGKEITSVERSICHERUNGENåUND å nå 2ISIKOVERSICHERUNGEN .ICHTåZUåDENåSTEUERBEGßNSTIGTENå6ORSORGEAUFWENDUNGENåGEHÙREN så (AUSRATVERSICHERUNGEN så 2ECHTSSCHUTZVERSICHERUNGEN så 7OHNGEBÊUDEVERSICHERUNGEN så FONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGEN så KAPITALBILDENDEå,EBENSVERSICHERUNGENå.EUVERTRÊGEåABå så PRIVATEå2ENTENVERSICHERUNGENåMITå+APITALWAHLRECHTå.EUVERTRÊGEåABå 

å 0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGEN $IEå,EBENSVERSICHERUNGSBRANCHEåBEFINDETåSICHåIMå5MBRUCHå:UNÊCHSTåBRACHTEåDIEå!NPAS SUNGåANåDENåEUROPÊISCHENå"INNENMARKTåRECHTLICHEåUNDåTARIFLICHEå6ERÊNDERUNGEN $IEå2EFORMåDERå2ENTENåWEGENåVERMINDERTERå%RWERBSFÊHIGKEIT åDIEå!NFANGååINå+RAFTåTRAT å BRACHTEå ZUSÊTZLICHENå "EDARFå ANå PRIVATERå !BSICHERUNGå 3Oå HABENå DIEJENIGENå 6ERSICHERTENå DERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåIHRENå3CHUTZåBEIå"ERUFSUNFÊHIGKEITåVERLOREN åDIEåZUMå å *ANUARå å UNTERå å *AHREå ALTå WARENå -ITå *AHRESBEGINNå å ISTå DIEå NEUEå KAPITALGE DECKTEå:USATZVERSORGUNGåu2IESTER 2ENTEh åANåDENå3TARTåGEGANGENå!Måå!PRILååBE SCHLOSSåDERå"UNDESTAGåDASå!LTERSEINKßNFTEGESETZå$AMITåWURDENåABååUNTERåANDEREMå DIEå3TEUERVORTEILEåDERå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåABGESCHAFFTå.EUåGEREGELTåWURDEåSOWOHLå DIEåSTEUERLICHEå"ERßCKSICHTIGUNGåDERå"EITRÊGEåINåDERå!NSPARPHASE åALSåAUCHåDIEå"ESTEUE RUNGåDERå!USZAHLUNG $IEå DURCHSCHNITTLICHEå ,EBENSVERSICHERUNGSSUMMEå +APITALLEBENSVERSICHERUNG å BETRÊGTå BEIå .EUABSCHLßSSENå RUNDå å å %UROå )NGESAMTå LEGTENå DIEå PRIVATENå (AUSHALTEå BEIå 6ER SICHERERNåUNDå0ENSIONSEINRICHTUNGENåå-ITTELåINå(ÙHEåVONåßBERåå-ILLIARDENå%UROåAN å DASåWARENåZWEIå&ßNFTELåDERåGESAMTENå6ERMÙGENSBILDUNGå6OMåGESAMTENå"RUTTOGELDVER MÙGENåINå(ÙHEåVONåßBERå å"ILLIONENå%UROå%NDEååLIEGENåDIEå6ERSICHERUNGENåNACHåDENå %INLAGENåBEIå"ANKENåUNDåDERå!NLAGEåINå7ERTPAPIERENåMITåRUNDååå-ILLIARDENå%UROåAUFå 0LATZåDREIå:UMå6ERGLEICHååWARENåESååå-ILLIARDENå%URO $IESEå:IELEåWERDENåMITåDERåPRIVATENå,EBENSVERSICHERUNGåANGESTREBT $URCHå DENå !BSCHLUSSå EINERå PRIVATENå ,EBENSVERSICHERUNGå VONå 3EITENå EINERå 0RIVATPERSONå WERDENåFOLGENDEå:IELEåANGESTREBTå3OFORTIGERå3CHUTZåUNDå6ORSORGE $IEåDREIåWICHTIGSTENå,EBENSVERSICHERUNGSTYPEN "EIåDENå,EBENSVERSICHERUNGENåUNTERSCHEIDETåMANåBESONDERSåZWISCHEN så 4ODESFALLVERSICHERUNGåREINEå2ISIKOVERSICHERUNG så 4ODES åUNDå%RLEBENSFALLVERSICHERUNGå+APITALVERSICHERUNGåODERåKAPITALBILDENDEå å,EBENSVERSICHERUNG åUND så PRIVATEå,EIB 2ENTENVERSICHERUNGåMITå+APITALWAHLRECHT



0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGENå  'ELDANLAGE 4IPP 7IRDåDIEå,EBENSVERSICHERUNGåNICHTåNURåZURå2ISIKOABSICHERUNGåEINGESETZT åSONDERNåAUCHå ZURå!LTERS åUNDå&AMILIENVORSORGE åEMPFIEHLTåSICHåGENAUESå2ECHNENå5NTERå5MSTÊNDENå ISTåESåVORTEILHAFTER åEINEåPREISGßNSTIGEå2ISIKOLEBENSVERSICHERUNGåZURå2ISIKOABSICHERUNGå ABZUSCHLIE”ENåUNDåEINEåRENDITESTARKEå6ERSORGUNGåDURCHåGEEIGNETEå+APITALBILDUNG åBEI SPIELSWEISEå DURCHå EINENå )NVESTMENT &ONDSSPARPLAN å ALTERNATIVå ODERå ZUSÊTZLICHå ZUå GE STALTEN )DENTIFIZIERUNGåNACHåDEMå'ELDWÊSCHEGESETZ $IEå "ESTIMMUNGEN å DIEå FßRå +REDITINSTITUTEå GELTEN å SINDå AUCHå AUFå ,EBENSVERSICHERERå AN WENDBARå"EIå!BSCHLUSSåEINESå6ERSICHERUNGSVERTRAGESåBESTEHTåFßRåDIEå,EBENSVERSICHERERå DIEå6ERPFLICHTUNG åDENå6ERTRAGSPARTNERåZUåIDENTIFIZIEREN 'RUNDSÊTZLICHåKANNåDIEå)DENTIFIZIERUNGåAUCHåDURCHåEINENå6ERSICHERUNGSVERTRETERåERFOLGENå $AZUå WERDENå AUCHå DIEå &INANZVERTRIEBEå GERECHNETå $IEå 0FLICHTå ZURå )DENTIFIZIERUNGå GILTå ALSå ERFßLLT å WENNå DERå 6ERSICHERERå BEIå 6ERTRAGSABSCHLUSSå FESTSTELLT å DASSå DIEå 0RÊMIENZAHLUNGå ßBERåEINå+ONTOåDESå6ERSICHERUNGSNEHMERSåABZUWICKELNåISTå$IESESåFßRåDIEå6ERSICHERUNGS UNTERNEHMENåERLEICHTERTEå)DENTIFIZIERUNGSVERFAHRENåHÊNGTåDAMITåZUSAMMEN åDASSåBEIåBE STEHENDENå +ONTENå EINEå )DENTIFIZIERUNGå DESå +ONTOINHABERSå SEITENSå DESå +REDITINSTITUTSå BEIå DERå%RÙFFNUNGåDESå"ANKKONTOSåSTATTGEFUNDENåHAT 6ERSICHERUNGSNEHMER å6ERSICHERTERåUNDå"EZUGSBERECHTIGTER "EITRÊGEåZUå6ERSICHERUNGENåKÙNNENåNURåVONåDEMJENIGENåGELTENDåGEMACHTåWERDEN åDERåSIEå ALSå6ERSICHERUNGSNEHMERåAUFGEWENDETåHATå$ABEIåKÙNNENåNURåTATSÊCHLICHåGELEISTETEåGE ZAHLTE å"EITRÊGEåANGESETZTåWERDENå"&( 5RTEILåVOMåå-ÊRZå å"3T"Lå))å å3å  "EIåZUSAMMENåVERANLAGTENå%HEGATTENåISTåESåSTEUERLICHåUNERHEBLICH åWELCHERåDERå%HEGATTENå DIEå"EITRÊGEåERBRACHTåHATå /HNEå "EDEUTUNGå FßRå DIEå STEUERLICHEå 'ELTENDMACHUNGå IST å WESSENå ,EBENå VERSICHERTå ISTå 6ERSICHERTER å ODERå WERå BEZUGSBERECHTIGTå ISTå "EZUGSBERECHTIGTER å nå "&( 5RTEILå VOMå å.OVEMBERå å"3T"Lå)))å å3å "ESCHRÊNKUNGåDERå,EBENSVERSICHERUNGSPRIVILEGIENåSEITå "EREITSåFßRåDASå*AHRååDURFTENåNURåNOCHåå0ROZENTåBESTIMMTERå,EBENSVERSICHERUNGS BEITRÊGEåIMå2AHMENåDERå(ÙCHSTBETRÊGEåALSå6ORSORGEAUFWENDUNGENåSTEUERLICHåBERßCKSICH TIGTåWERDEN -ITå7IRKUNGåZUMååWURDEåDASå3TEUERPRIVILEGåFßRå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåAB GESCHAFFT u "EHANDLUNGåDERå"EITRÊGEåINåDERå!NSPARPHASE å &ßRåABååGESCHLOSSENEå6ERTRÊGEåKEINEåSTEUERLICHEå"ERßCKSICHTIGUNGåALSå3ONDER AUSGABEN å 7URDEåFßRåEINENåVORåDEMååGESCHLOSSENENå6ERTRAGåAUCHåINååEINå6ERSICHE RUNGSBEITRAGåGELEISTET åSINDåDIEå"EITRÊGEåALSåSONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGENåBEGRENZTå ABSETZBARå6ORAUSSETZUNGå6ERTRAGSLAUFZEITåMINDESTENSåZWÙLFå*AHREåAUFåDIEå6ORAUSSET ZUNGå DERå MINDESTENSå FßNFå *AHREå LAUFENDENå "EITRAGSLEISTUNGå VERZICHTETå DIEå &INANZVER WALTUNGå"-& 3CHREIBENåVOMå å)6å#åånå3åånå å2Zå 



å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG u "ESTEUERUNGåDERå%RTRÊGEåSEITå å %RTRÊGEå AUSå DENå FOLGENDENå 6ERSICHERUNGEN å DIEå NACHå DEMå å ABGESCHLOSSENå WURDEN åUNTERLIEGENåDERå"ESTEUERUNGåNACHåeåå!BSåå.Råå%3T' å nå KAPITALBILDENDEå,EBENSVERSICHERUNGEN å å nå 2 å ENTENVERSICHERUNGENåMITå+APITALWAHLRECHT åSOWEITåNICHTåDIEåLEBENSLANGE å2ENTEN ZAHLUNGåGEWÊHRTåWIRD å å nå å+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåMITå3PARANTEIL å nå å5NFALLVERSICHERUNGENåMITåGARANTIERTERå"EITRAGSRßCKZAHLUNG u "EHANDLUNGåDERå!USZAHLUNG å &ßRåBISååABGESCHLOSSENEå6ERTRÊGE åDIEåOBIGEå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLEN åBLEIBTå DIEå3TEUERFREIHEITåDERå!USZAHLUNGåERHALTEN å "EIå6ERTRAGSSCHLUSSåABåDEMååSINDåDIEå%RTRÊGEåBEIå!USZAHLUNGåVOLLåSTEUERPFLICHTIGå "EIå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåNACHå6OLLENDUNGåDESåå,EBENSJAHRSåUNDåNACHå!BLAUFåVONå ZWÙLFå*AHRENåSEITå6ERTRAGSSCHLUSSåUNTERLIEGENåDIEå%RTRÊGEåNURåZURå(ÊLFTEåDERå"ESTEUE RUNGå-INDESTTODESFALLSCHUTZåUNDåLAUFENDEå"EITRAGSZAHLUNGåISTåNICHTåMEHRåERFORDERLICHå "-&åVOMå å"3T"Lå)å å3å  u $YNAMISIERUNG å 3OWEITå VEREINBARTEå JÊHRLICHEå "EITRAGSANPASSUNGENå å 0ROZENTå DESå VORANGEGANGENENå "EITRAGSå NICHTå ßBERSTEIGEN å WIRDå DADURCHå GRUNDSÊTZLICHå KEINå NEUERå 6ERSICHERUNGSVER TRAGåBEGRßNDETå"-&åVOMå å"3T"Lå)å å3å  å )MåÃBRIGENåSIEHEå"EITRÊGEå!BSCHNITTååu$IEåEINKOMMENSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå !LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåUNDå!LTERSBEZßGENh 3TEUERLICHEå.EUREGELUNGENåSEITååDURCHåDASå!LTERSEINKßNFTEGESETZ -ITåDEMå!LTERSEINKßNFTEGESETZå!LT%INK' åVOMåå"'"Lå)å å3å åWIRDåABåå ZUåEINERåEINHEITLICHENåNACHGELAGERTENå"ESTEUERUNGåALLERå!LTERSEINKßNFTEåßBERGEGANGENå $ESHALBåISTåEINåRELATIVåLANGERåSCHRITTWEISERåÃBERGANGåBISåZUMå*AHRååVORGESEHEN 5NTERåANDEREMåSINDåDAVONåBETROFFEN nå å6ORSORGEAUFWENDUNGENå"ASISVERSORGUNG nå åSONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGENåINå&ORMåVONåBESTIMMTENå6ERSICHERUNGSBEITRÊGEN nå åDIEå%RTRAGSANTEILSBESTEUERUNGåUNDå nå åDIEå+APITALLEBENSVERSICHERUNG 6ORSORGEAUFWENDUNGENå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåALSå"ASISVERSORGUNG :UåDENåBEGßNSTIGTENå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåDERåSOåGENANNTENåå3CHICHTå"ASISVER SORGUNG åNACHåeåå!BSåå.RååGEHÙRENåABå nå " å EITRÊGEå ANå EINEå ,EIBRENTENVERSICHERUNGå SOå GENANNTEå u2ßRUP 2ENTEhå ODERå u"ASIS RENTEh  nå å!BSICHERUNGå DERå "ERUFSUNFÊHIGKEITå ISTå MÙGLICHå +OMBIPRODUKTEå SINDå DEMZUFOLGEå BEGßNSTIGT åNICHTåJEDOCHåDIEåSELBSTSTÊNDIGEå!BSICHERUNGåDIESERåBIOMETRISCHENå2ISIKEN å ÃBERåDENåSTEUERFREIENå!RBEITGEBERANTEILåHINAUSåWERDENåIMå*AHRååå0ROZENTåDESå!R BEITNEHMERANTEILSåBEZIEHUNGSWEISEåZEHNå0ROZENTåDESå'ESAMTBEITRAGSåBERßCKSICHTIGT 3ONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGEN &ßRå6ERTRÊGEåABååGILTå STEUERLICHåBEGßNSTIGTåSINDå,EBENSVERSICHERUNGENåDANN åWENNå nå DIEå-INDESTLAUFZEITåZWÙLFå*AHREåBETRÊGT



0RIVATEå,EBENSVERSICHERUNGENå  nå ! å USZAHLUNGSBEGINNåFRßHESTENSåABåå,EBENSJAHRåISTå$ERå%RTRAGå ISTåINåDIESEMå&ALLåZURå (ÊLFTEåZUåVERSTEUERN $IEå2ENTENBESTEUERUNGåNACHåDEMå!LT%INK'åSEITå $ASåÊNDERTEåSICHåFßRå!RBEITNEHMER å $IEå"EITRÊGE åUNTERåANDEREMåZURåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNG åSINDåZUåå0ROZENTå AUSååå%URO åDASåSINDåHÙCHSTENSååå%URO åSTEUERFREI å DIESERå 0ROZENTSATZå STEIGTå JÊHRLICHå UMå ZWEIå 0ROZENTPUNKTEå AN å SOMITå WIRDå ABå å DIEå VOLLEå3TEUERPFLICHT åJEDOCHåHÙCHSTENSåBISååå%UROåERREICHT å $URCHå EINEå u'ßNSTIGERPRßFUNGhå SOLLå BISå å EINEå 3CHLECHTERSTELLUNGå VERMIEDENå WER DEN :USÊTZLICHERå3ONDERAUSGABENABZUGåu2IESTER 2ENTEh $ERå3ONDERAUSGABENABZUGåFßRå!LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENåUNDåDERåZUSÊTZLICHEå3ONDER AUSGABENABZUGåFßRåDIEåu2IESTER 2ENTEhåSTEHENåNEBENEINANDERå!BåDEMå*AHRååGIBTåESå ALSOåVIERåVERSCHIEDENEå'RUPPENåIMå2AHMENåDESå3ONDERAUSGABENABZUGS nå nå nå nå

6ORSORGEAUFWENDUNGENå"ASISVERSORGUNG SONSTIGEå6ORSORGEAUFWENDUNGEN ßBRIGEå3ONDERAUSGABENåWIEå+IRCHENSTEUER ZUSÊTZLICHERå3ONDERAUSGABENABZUGåu2IESTER 2ENTEh 

$ASåÊNDERTEåSICHåFßRå2ENTNERåSEITå å 3EITååWIRDåDIEå(ÊLFTEåDERå2ENTEånåAUCHåBEIåBEREITSåLAUFENDENå2ENTENånåVERSTEUERTå!Bå åERHÙHTEåSICHåDERåZUåVERSTEUERNDEå2ENTENANTEILåFßRåJEDENåNEUENå2ENTNERJAHRGANGå BISååUMåZWEIå0ROZENTPUNKTEåUNDåABååBISååUMåJEåWEITEREåEINå0ROZENTå$AMITå ISTåBISåZUMå*AHRååDIEå PROZENTIGEåNACHGELAGERTEå"ESTEUERUNGåERREICHT å $ERå STEUERFREIEå "ETRAGå WIRDå IMå AUFå DENå 2ENTENEINTRITTå FOLGENDENå *AHRå FESTGESCHRIEBENå UNDåNICHTåMEHRåERHÙHT %RTRAGSANTEILSBESTEUERUNG :URå ABå å GELTENDENå HERABGESETZTENå %RTRAGSANTEILSBESTEUERUNGå SIEHEå !BSCHNITTå å u$IEå EINKOMMENSTEUERRECHTLICHEå "EHANDLUNGå VONå !LTERSVORSORGEAUFWENDUNGENå UNDå !L TERSBEZßGENh "EIå :EITRENTENå UNTERSCHEIDETå MANå BEZßGLICHå DERå "ESTEUERUNGå NACHå UNENTGELTLICHå ERWOR BENENå:EITRENTENåUNDåNACHåENTGELTLICHåERWORBENENå:EITRENTEN så å så å

5NENTGELTLICHåERWORBENEå:EITRENTEN SINDåINåVOLLERå(ÙHEåZUåVERSTEUERNå"&( 5RTEILåVOMå å"3T"Lå))å å3ååF  "EIåENTGELTLICHåERWORBENENå:EITRENTENåISTåWIEDERUMåZUåUNTERSCHEIDEN nå åFLIE”Tå NURå DASå HINGEGEBENEå +APITALå ZURßCK å HANDELTå ESå SICHå LEDIGLICHå UMå EINEå EIN KOMMENSTEUERFREIEå 6ERMÙGENSUMSCHICHTUNGå &INANZGERICHTå (AMBURG å 5RTEILå VOMå  åVERÙFFENTLICHTåINåu%NTSCHEIDUNGENåDERå&INANZGERICHTEhå å3ååF  å nå FLIE”ENåTEILWEISEå:INSENåZU åSINDåDIESEåEINKOMMENSTEUERPFLICHTIG $IEå,EIBRENTEåGEGENå%INMALBEITRAGåISTåEINEå!LTERNATIVEåZUåANDERENå!NLAGEFORMENå,EIB RENTENåWERDENåBEIåDERå%INKOMMENSTEUERåNURåMITåDEMå%RTRAGSANTEILåBESTEUERT %RBSCHAFTSTEUERåUNDå3CHENKUNGSTEUER %INåSTEUERPFLICHTIGERå6ORGANGåENTSTEHTåJEDOCHåNICHTåERSTåBEIå%INTRITTåDESå4ODESFALLSå3TEHTå IMå%RLEBENSFALLåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåNICHTåDEMå6ERSICHERUNGSNEHMER åSONDERNåEINERå



å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG ANDERENå0ERSONåZU åISTåEINåSTEUERPFLICHTIGERå6ORGANGåGEGEBENå$ESHALBåSOLLTEåRECHTZEITIGå VORå6ERTRAGSABLAUFåDASå"EZUGSRECHTåZUGUNSTENåDESå6ERSICHERUNGSNEHMERSåGEÊNDERTåWER DENå$ABEIåISTåZUåBEACHTEN åDASSåBEIåUNWIDERRUFLICHEMå"EZUGSRECHTåDIEå:USTIMMUNGåDESå UNWIDERRUFLICHå"EGßNSTIGTENåERFORDERLICHåIST 4ODESFALL ,EISTUNGENåAUSåEINERåPRIVATENå,EBENS å2ENTEN åODERå5NFALLVERSICHERUNGåUNTER LIEGENåBEIMå"EGßNSTIGTENåGRUNDSÊTZLICHåDERå%RBSCHAFTSTEUER !USNAHMEN nå $IEå 4ODESFALL ,EISTUNGå WIRDå IMå 2AHMENå EINERå &REMDVERSICHERUNGå 6ERSICHERUNGå EINERå ANDERENå 0ERSONå ALSå DIEå DESå 6ERSICHERUNGSNEHMERS å ANå DENå 6ERSICHERUNGSNEHMERå ER BRACHT nå !NGEMESSENEå,EISTUNGENåIMå2AHMENåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNG )NåEINEMå"EZUGSRECHTåLIEGTåEINåUNMITTELBARERå,EISTUNGSANSPRUCHåDESå"EGßNSTIGTENåVORå/B WOHLåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåSOMITåZIVILRECHTLICHåNICHTåZUMå.ACHLASSåGEHÙRT åUNTERLIEGTå SIEåDERå%RBSCHAFTSTEUER åSIEHEåAUCHåeeå ååUNDåå"'" 7ENNåKEINå"EZUGSBERECHTIGTERåBENANNTåIST åFÊLLTåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåINåDENå.ACHLASSå DESå VERSTORBENENå 6ERSICHERUNGSNEHMERSå (ATå DERå 6ERSICHERUNGSNEHMERå 3CHULDENå HIN TERLASSEN åERHALTENåDIEå%RBENåIMå!LLGEMEINENåNURåDANNåDIEå,EBENSVERSICHERUNGSLEISTUNG å WENNåSIEåAUCHåDIEå3CHULDENåßBERNEHMEN 7IRDåDIEå6ERSICHERUNGSLEISTUNGåANåDENå6ERSICHERUNGSNEHMERåGEZAHLT åFÊLLTåKEINEå%RBSCHAFT STEUERåANå6ORåALLEMåFßRåuNICHTEHELICHEhå,EBENSGEMEINSCHAFTEN åDIEåSICHåGEGENSEITIGåMITå ZWEIåEIGENSTÊNDIGENå6ERTRÊGENåVERSICHERN åISTåDIESåVONå)NTERESSEå$ABEIåVERSICHERTåJEDERå DENåJEWEILSå!NDERENåSOåGENANNTEåÃBER +REUZ 6ERTRÊGE å 3CHENKUNGSTEUERPFLICHTå BESTEHTå FßRå %RLEBENSFALL ,EISTUNGEN å DIEå EINEMå $RITTENå UNENT GELTLICHåZUGEWENDETåWERDEN åDAVONåAUSGENOMMENåSINDå,EISTUNGENåDERåBETRIEBLICHENå!L TERSVERSORGUNG

%RBSCHAFTSTEUERLICHEå"EHANDLUNGåVONå6ERSICHERUNGSLEISTUNGEN AUSåPRIVATENå+APITALLEBENSVERSICHERUNGENåu%RBFALLh



$IEå$IREKTVERSICHERUNGåIMå2AHMENåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNGå  .EBENåDEMåPERSÙNLICHENå&REIBETRAGåVONååå%UROåFßRå6ERMÙGENåWIRDåDEMåßBERLEBENDENå %HEGATTENåZUSÊTZLICHåEINå6ERSORGUNGSFREIBETRAGåVONååå%UROåGEWÊHRTåeåå%RB3T' å $IESERå 6ERSORGUNGSFREIBETRAGå STEHTå DEMå ßBERLEBENDENå %HEGATTENå DANNå INå VOLLERå (ÙHEå ZU åWENNåKEINEåSONSTIGENåERBSCHAFTSTEUERFREIENå6ERSORGUNGSBEZßGEåGEZAHLTåWERDENå2åå %RB3T2 å+INDERNåSTEHENåJEWEILSåEINåPERSÙNLICHERå&REIBETRAGåVONååå%UROåUNDåEINå6ER SORGUNGSFREIBETRAGåJEåNACHå!LTERåVONååå%UROåBISååå%UROåZU

å $IEå$IREKTVERSICHERUNGåIMå2AHMENå DERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNG u%SåGIBTåKEINENå2EICHTUM åDERåNICHTåDERå3ORGFALTåBEDßRFEh 4HOMASå-ANN %INEå$IREKTVERSICHERUNGåLIEGTåVOR åWENNåEINå!RBEITGEBERåBEIåEINEMå6ERSICHERUNGSUNTERNEH MENåAUFåDASå,EBENåSEINESå!RBEITNEHMERSåEINEåPRIVATEå2ENTENVERSICHERUNGåABSCHLIE”T åAUSå DERåDIESERåUNDåSEINEå(INTERBLIEBENENåGANZåODERåTEILWEISEåBEZUGSBERECHTIGTåSIND 2ECHTSGRUNDLAGENåSINDå"ETRIEBSRENTENGESETZ å!LTERSEINKßNFTEGESETZåUNDå%INKOMMENSTEU ERGESETZ $IEå 3ONDERSTELLUNG å DIEå DIEå $IREKTVERSICHERUNGå BISå %NDEå å BESONDERSå INå &ORMå DERå VORGELAGERTENå 0AUSCHALBESTEUERUNGå UNDå 3TEUERFREIHEITå DERå +APITALLEISTUNGå HATTE å WURDEå DURCHå DASå !LTERSEINKßNFTEGESETZå ABå å AUFGEHOBEN
å $AMITå ISTå DIEå $IREKTVERSICHERUNGå STEUERLICH åSOZIALVERSICHERUNGSRECHTLICHåUNDåARBEITSRECHTLICHåDENåBEIDENåANDERENå$URCH FßHRUNGSWEGENåDERåBETRIEBLICHENå!LTERSVERSORGUNG åDERå0ENSIONSKASSEåUNDåDENå0ENSIONS FONDS åGLEICHGESTELLT så " å ISåZUMååABGESCHLOSSENEå6ERTRÊGEåu!LTVERTRÊGEh åGENIE”ENå"ESTANDSSCHUTZ å 3TEUERLICHEå"EHANDLUNG å nå " å EITRÊGEåWERDENåMITåEINEMå0AUSCHALSATZåVONåå0ROZENTåBESTEUERTåZUZßGLICHå3OLIDA RITÊTSZUSCHLAGåUNDåPAUSCHALERå+IRCHENSTEUER  å nå $ å IEå!USZAHLUNGENåSINDåSTEUERBEGßNSTIGTå,EBENSVERSICHERUNGENåGRUNDSÊTZLICHåSTEU ERFREIånåBEIåZWÙLFJÊHRIGERå-INDESTLAUFZEITåBEIå2ENTENVERSICHERUNGENåWIRDåNURåDERå%R TRAGSANTEILåBESTEUERT  å 3OZIALVERSICHERUNGSRECHTLICHEå"EHANDLUNG å nå å%NTGELTUMWANDLUNGSBEITRÊGEåSINDåBISå%NDEååDANNåSOZIALVERSICHERUNGSFREI åWENNå SIEåAUSå3ONDERZAHLUNGENåGELEISTETåWERDEN å nå å!USZAHLUNGENåSINDåSOZIALVERSICHERUNGSPFLICHTIG så 3 å TEUERLICHEå"EURTEILUNGåVONå$IREKTVERSICHERUNGENåABå å å&ßRå DIEå STEUERLICHEå "ETRACHTUNGå WIRDå UNTERSCHIEDEN å OBå DIEå ,EISTUNGENå DERå $IREKTVER SICHERUNGå ALSå 2ENTENZAHLUNGå ODERå ALSå +APITALAUSZAHLUNGå ERFOLGENå UNDå WANNå DIEå 6ER SORGUNGSZUSAGEåERTEILTåWURDE å nå å"EITRAGSBEHANDLUNGåBEIå$IREKTVERSICHERUNGåMITå2ENTENZAHLUNG å å A å :USAGEåVOMå å å å 6 å ERSICHERUNGSBEITRÊGEåABååSINDåINå(ÙHEåVONåVIERå0ROZENTåDERå"EITRAGSBEMES SUNGSGRENZEåINåDERåGESETZLICHENå2ENTENVERSICHERUNGåEINKOMMENSTEUERFREI



å 6ERSICHERUNGENåUNDåDERENåSTEUERLICHEå"ETRACHTUNG å å å

" å ESTEUERUNGåDERå2ENTENLEISTUNGENå7ARENåDIEå"EITRÊGEåINåDIEå$IREKTVERSICHERUNGå STEUERFREI åSINDåDIEå2ENTENLEISTUNGENåIMåVOLLEMå5MFANGåEINKOMMENSTEUERPFLICH TIGå5NTERLAGENåDIEå"EITRÊGEåDERå0AUSCHALBESTEUERUNGåODERåDERåINDIVIDUELLENå"E STEUERUNGåDESå!RBEITNEHMERS åUNTERLIEGENåDIEå2ENTENLEISTUNGENåNURåINå(ÙHEåDESå %RTRAGSANTEILSåDERå"ESTEUERUNG å å B å :USAGEåNACHåDEMå å å å $ERåMAXIMALåSTEUERFREIEå"ETRAGåWIRDåUMåWEITEREååå%UROåERHÙHT å nå " å EITRAGSBEHANDLUNGå BEIå $IREKTVERSICHERUNGENå MITå +APITALAUSZAHLUNGå %INMALBEI TRAG å å A å :USAGEåVORåDEMååERTEILT å å å $ å ERå!RBEITGEBERåKANNåWEITERHINåDIEå"EITRÊGEåBISåZUååå%UROåJÊHRLICHåPAUSCHALå VERSTEUERN å å B å :USAGEåNACHåDEMååERTEILT å å å å6ERSICHERUNGSBEITRÊGEåSINDåINåVOLLEMå5MFANGåMITåDEMåINDIVIDUELLENå%INKOMMEN STEUERSATZåDESå!RBEITNEHMERSåZUåVERSTEUERNå$ERå%RTRAGåBEIåDERå+APITALAUSZAH LUNGåUNTERLIEGTåGRUNDSÊTZLICHåVOLLåDERå%INKOMMENSTEUER

å $IEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNG $IEå FONDSGEBUNDENEå ,EBENSVERSICHERUNG å AUCHå 3ACHWERTPOLICEå GENANNT å ISTå EINEå ,E BENSVERSICHERUNGåAUFå"ASISåEINESå)NVESTMENTFONDSå)NåDERå&ORMåHANDELTåESåSICHåUMåEINEå SACHWERTGESICHERTEåGEMISCHTEå,EBENSVERSICHERUNG åDIEåTEILWEISEåODERåGANZåAUFå"ASISåVONå !NTEILENå DESå 3ONDERVERMÙGENSå EINESå )NVESTMENTFONDSå DURCHGEFßHRTå WIRDå 3IEå BIETETå IMå 'EGENSATZåZURå+APITALLEBENSVERSICHERUNGåMITåGARANTIERTERå6ERSICHERUNGSSUMMEåDIEå#HAN CEåDESå7ERTZUWACHSES åALLERDINGSåAUCHåDASå2ISIKOåDERå7ERTEINBU”E 7ÊHRENDå BEIå EINERå +APITALLEBENSVERSICHERUNGå DERå SOå GENANNTEå 3PARANTEILå ZUå RUNDå å 0ROZENTåINåSICHERENå'ELDANLAGENåINVESTIERTåWIRD åWERDENåDIEå3PARANTEILEåBEIåFONDSGEBUN DENENå,EBENSVERSICHERUNGENåINå!KTIEN åFESTVERZINSLICHENå7ERTPAPIERENåODERå)MMOBILIENå ANGELEGTå$IEå3ACHWERTPOLICEåISTåINSOFERNåKEINEå!LTERNATIVEåZURåKLASSISCHENå,EBENSVERSI CHERUNG $ERå2ISIKOANTEILåFßRåDENå4ODESFALL åDERå+OSTENANTEILåFßRåDIEå6ERWALTUNGåUNDåDIEå0ROVISIONENå SINDå BEIå DERå FONDSGEBUNDENENå ,EBENSVERSICHERUNGå UNDå BEIå DERå +APITALLEBENSVERSICHE RUNGåANNÊHERNDåGLEICH "EIå DERå FONDSGEBUNDENENå ,EBENSVERSICHERUNGå ENTSCHEIDETå DERå !NLEGER å WIEå RISIKOREICHå DASå'ELDåANGELEGTåWERDENåSOLLå$ASåHÊNGTåVOMå6ERSICHERUNGSPARTNERåUNDåVOMå&ONDSTYPå ABå"EIå!KTIENFONDSåSINDå'EWINNCHANCEN åABERåAUCHå6ERLUSTGEFAHRENåAMåGRٔTEN åWÊHRENDå DIEå!USSCHLÊGEåBEIå2ENTENFONDSåNICHTåSOåHOCHåUNDåBEIå)MMOBILIENFONDSåGERINGåSINDå$IEå LANGJÊHRIGENå*AHRESRENDITENåLIEGENåZWISCHENåDREIåUNDåå0ROZENT åJEåNACHå+ONJUNKTUR åUNDå "ÙRSENLAGE $IEå,AUFZEITåDERå6ERTRÊGEåBETRÊGTåßBLICHERWEISEåZWÙLFå*AHREåMITåMONATLICHENå"EITRÊGENåABå å%UROå$ERå!USZAHLUNGSBETRAGåISTåABåEINERåZWÙLFJÊHRIGENå-INDESTLAUFZEITåGRUNDSÊTZLICHå STEUERFREIå%INEå+ßNDIGUNGåWÊHRENDåDERå6ERSICHERUNGSDAUERåISTåMÙGLICH åABERåNICHTåSINN VOLLå-ANåERHÊLTåINåSOLCHENå&ÊLLENåNURåDENå2ßCKKAUFSWERT åDERåINåDENåERSTENå*AHRENåGERIN GERåISTåALSåDIEå3UMMEåDERåEINGEZAHLTENå"EITRÊGEåEINSCHLIE”LICHå3PESENå%INEåBEITRAGSFREIEå 6ERLÊNGERUNGåISTåMÙGLICH



$IEåFONDSGEBUNDENEå,EBENSVERSICHERUNGå  7IRDåDIEå6ERSICHERUNGSSUMMEåZUMå:EITPUNKTåEINESå"ÙRSENTIEFSåFÊLLIG åISTåESåGßNSTIGER åSICHå ANSTELLEåDERå'ELDSUMMEåDIEå)NVESTMENTFONDSANTEILEåßBERTRAGENåZUåLASSENå$IEå&ONDSAN TEILEåKÙNNENåDANNåZUåEINEMåGßNSTIGERENå:EITPUNKTåWIEDERåVERKAUFTåWERDEN 3TEUERLICHEå !SPEKTEå "EITRÊGEå ZUå FONDSGEBUNDENENå ,EBENSVERSICHERUNGENå ZÊHLENå NICHTå ZUåDENåSTEUERBEGßNSTIGTENå6ORSORGEAUFWENDUNGENå!NSONSTENåGELTENåDIEå"ESTEUERUNGS GRUNDSÊTZE åDIEåFßRå,EBENSVERSICHERUNGENåANZUWENDENåSIND $IEå FONDSGEBUNDENEå ,EBENSVERSICHERUNGå KANNå AUCHå ZURå $IREKTVERSICHERUNGå EINGESETZTå WERDENåSIEHEå!BSCHNITTå 



å 4ERMINGESCHÊFTE å /PTIONEN å&UTURESåUNDå#O $ERå !BSCHNITTå 4ERMINGESCHÊFTEå WIRDå SEITå *AHRENå BETREUTå VONå -ICHAELå ,EX å 'E SCHÊFTSFßHRERåDERå3ETUPå'MB(å5NTERNEHMENSBERATUNG å-ßNCHENåWWWSETUPLI 

u7ELCHERå,AIEåWIRDåWOHLåJEåVERSTEHEN åDASSåDERå6ERKÊUFERåEINERå6ER KAUFSOPTIONåBEIå!USßBUNGåDERå6ERKAUFSOPTIONåDURCHåDENå+ÊUFERåDERå 6ERKAUFSOPTIONå DERå +ÊUFERå DERå VONå DEMå +ÊUFERå DERå 6ERKAUFSOPTIONå VERKAUFTENå7ERTPAPIERåISTh 3ERGEå$EMOLIÑRE å6ORSTANDSMITGLIEDåDERå"ANKGESELLSCHAFTå"ERLIN %INERSEITSå EINå 4EUFELSZEUGå FßRå 3PEKULANTEN å ANDERERSEITSå EINå BEWÊHRTESå )NSTRUMENTå DERå !BSICHERUNGåVONåEINGEGANGENENå%NGAGEMENTSå/PTIONEN å&UTURESåUNDåVIELERLEIåVIELFÊLTIGEå INNOVATIVEå+OMBINATIONEN åDIEåUNTERåDEMå/BERBEGRIFFå4ERMINGESCHÊFTE åZUNEHMENDåAUCHå UNTERåDEMå"EGRIFFå$ERIVATEåZUSAMMENGEFASSTåWERDEN 3TRUKTURåDERå4ERMINGESCHÊFTE

AUFå7AREN ALSå"ASIS WERTE

AUFå4ERMIN KONTRAKTEåALS "ASISWERTE WIE

WIE )NDIZES BEISPIELS WEISEå !KTIEN INDIZESåWIEå DENå$!8

WIE å )NDEX å TERMIN å KONTRAKTE å :INS å TERMIN å KONTRAKTE å 7ÊHRUNGS å TERMIN å KONTRAKTE å 7AREN å TERMIN å KONTRAKTE

AUFå&INANZ INSTRUMENTEåALS "ASISWERTE

LICHEå0RO DUKTEåWIE 3OJAåODER 3CHWEINE BÊUCHE 7ELT HANDELS WARENåWIE ½LåODER -ETALLE

$OCHåWASåSINDå4ERMINGESCHÊFTEå7OZUåEIGNENåSIEåSICHåUNDåWIEåSIEHTåDERENåSTEUERLICHEå"E HANDLUNGåAUSå$ASåUNDåVIELESåMEHRåERFAHRENå3IEåAUFåDENåFOLGENDENå3EITEN )Må 'EGENSATZå ZUå +ASSAGESCHÊFTEN å WIEå BEISPIELSWEISEå !KTIENKÊUFEN å BEIå DENENå DIEå %R FßLLUNGåDESå'ESCHÊFTSå%RFßLLUNGSGESCHÊFT åUNMITTELBARåNACHåDEMå6ERPFLICHTUNGSGESCHÊFTå



å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O !BSCHLUSS å ERFOLGT å WERDENå 4ERMINGESCHÊFTEå ZUå EINEMå SPÊTERENå :EITPUNKTå ERFßLLTå 5NTER SCHIEDENå WERDENå KANNå ZWISCHENå BEDINGTENå 4ERMINGESCHÊFTEN åDENå/PTIONENå UNDå UNBE DINGTENå4ERMINGESCHÊFTEN åDENå&UTURES åWOBEIåESåSICHåINåDIESEMå+APITELåAUSSCHLIE”LICHåUMå &INANCIALå&UTURESåHANDELT

å /PTIONEN $EFINITION 'RUNDSÊTZLICHåISTåUNTERåDEMå"EGRIFFå/PTIONåLATEINISCHåOPTIOåå7AHL å7UNSCH åDASå2ECHTå AUFåEINEåBESTIMMTEå,EISTUNGåZUåVERSTEHEN %SåGIBTåZWEIå!RTENåVONå/PTIONENå#ALLSå+AUFOPTIONEN åUNDå0UTSå6ERKAUFOPTIONEN å:UDEMå WIRDåZWISCHENåEUROPÊISCHENå/PTIONEN åDIEåNURåAMåLETZTENå(ANDELSTAGåAUSGEßBTåWERDENå KÙNNENåBEISPIELSWEISEå$!8 /PTION åUNDåAMERIKANISCHENå/PTIONEN åDIEåWÊHRENDåDERåGE SAMTENå ,AUFZEITå AUSGEßBTå WERDENå KÙNNENå BEISPIELSWEISEå !KTIENOPTIONEN å UNTERSCHIE DEN $ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåERWIRBTåDASå2ECHT åABERåNICHTåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEå EINESåBESTIMMTENå'UTES å4ITELSåODERå"ASISWERTESåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEå AMERIKANISCHEå/PTION åODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåEUROPÊISCHEå/PTION åZUåEINEMå BESTIMMTENå0REISå"ASISPREIS åABZURUFENåAUSZUßBEN å$AFßRåBEZAHLTåDERå+ÊUFERåEINEå0RÊ MIEå/PTIONSPREIS  $ERå6ERKÊUFERåEINESå#ALLSåHATåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEåEINESåBESTIMMTENå'UTESå ODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåZUå EINEMåBESTIMMTENå0REISåABZUGEBEN åWENNåDIESåDERå+ÊUFERåDESå#ALLSåFORDERTå$AFßRåERHÊLTå DERå6ERKÊUFERåEINEå0RÊMIE $ERå+ÊUFERåEINESå0UTSåERWIRBTåDASå2ECHT åABERåNICHTåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEå EINESåBESTIMMTENå'UTESåODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåAMERIKANISCHEå /PTION åODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåEUROPÊISCHEå/PTION åZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISå "ASISPREIS åABZUGEBENåAUSZUßBEN å$AFßRåBEZAHLTåDERå+ÊUFERåEINEå0RÊMIEå/PTIONSPREIS  $ERå6ERKÊUFERåEINESå0UTSåHATåDIEå0FLICHT åEINEåBESTIMMTEå-ENGEåEINESåBESTIMMTENå'UTESå ODERå4ITELSåINNERHALBåEINERåBESTIMMTENå:EITSPANNEåODERåZUåEINEMåBESTIMMTENå4ERMINåZUå EINEMåBESTIMMTENå0REISåABZUNEHMEN åWENNåDIESåDERå+ÊUFERåDESå0UTSåFORDERTå$AFßRåERHÊLTå DERå6ERKÊUFERåEINEå0RÊMIE

å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTOREN %SåGIBTåFßNFå(AUPTEINFLUSSFAKTOREN åDIEåDENå0REISåEINERå/PTIONåBESTIMMENå$IEåEINZELNENå &AKTORENåHABENåEINEåUNTERSCHIEDLICHEå%INFLUSSSTÊRKE åDIEåSICHåWÊHRENDåDERå,AUFZEITåDERå /PTIONåVERÊNDERTå)NåDIESEMå:USAMMENHANGåWERDENåZWEIå"EGRIFFEåVERWENDETåDERåINNE REå7ERTåUNDåDERå:EITWERTå$IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå"ASISPREISåUNDåDEMå0REISåODERå +URSå DESå "ASISWERTESå BEZEICHNETå MANå ALSå INNERENå 7ERTå $ERå INNEREå 7ERTå KANNå GRUND SÊTZLICHåNICHTåUNTERå.ULLåSINKENå$IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå/PTIONSWERTå0RÊMIE åUNDå DEMåINNERENå7ERTåWIRDåALSå:EITWERTåBEZEICHNETå$IEå/PTIONSPRÊMIEåWIRDåMITTELSåMATHE MATISCHERå-ODELLEåERRECHNETå:UåDENåBEKANNTESTENåZÊHLENåDASå"LACKåå3CHOLES åUNDåDASå "INOMINAL -ODELL



/PTIONENå 

$IEåFßNFå(AUPTEINFLUSSFAKTORENåFßRåDENå/PTIONSPREIS  u)NNERERå7ERThå $IFFERENZå VOMå+URSåDESå "ASISWERTSå BEISPIELS WEISEåEINERå !KTIE åZUMå "ASISPREISå DERå/PTION

 "ASISPREISå 6EREINBARUNG å ZUåWELCHEMå 0REISåDERå "ASISWERTå ABZURECHNENå IST

 ,AUFZEIT DERå/PTION

 6OLATILITÊT 3CHWANKUNGS INTENSITÊT

 :INSNIVEAUå WEGENå 6ERGLEICHåMITå RISIKOLOSERå !LTERNATIV ANLAGE

å u)NNERERå7ERTh å $IEå $IFFERENZå VOMå +URSå DESå "ASISWERTSå ZUMå "ASISPREISå DERå /PTIONå BESTIMMTå DENå IN NERENå7ERTåEINERå/PTIONå"EIå#ALLSåGILTå*EåHÙHERåDERå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES å DESTOåHÙHERåISTåDERå7ERTåDERå/PTIONå$ERå#ALLåAUFåDIEå89: !KTIEåMITåEINEMå"ASISPREISå VONåå%UROåUNDåEINEMå!KTIENKURSåVONåå%UROåHÊTTEåEINENå7ERTåVONåMINDESTENSåå %UROåUNGEACHTETåDESå:EITWERTES å7ßRDEåDERå!KTIENKURSåAUFåå%UROåSTEIGEN åSOåWÊREå DIEå/PTIONåMINDESTENSåå%UROåWERTå"EIå0UTSåVERHÊLTåESåSICHåGEGENLÊUFIG åDASåHEI”TåJEå NIEDRIGERåDERå+URSåODERå0REISåDERå!KTIE åDESTOåHÙHERåISTåDERå7ERTåDESå0UTSå$ERå0UTåAUFå DIEå 89: !KTIEå MITå EINEMå "ASISPREISå VONå å %UROå UNDå EINEMå !KTIENKURSå VONå å %UROå HÊTTEåEINENå7ERTåVONåå%UROåUNGEACHTETåDESå:EITWERTES å"EIåDERå!USßBUNGåDESå0UTSå KANNå DIEå !KTIEå ZUå å %UROå "ASISPREIS å ANGEDIENT å ALSOå VERKAUFTå WERDEN å OBWOHLå DERå -ARKTWERTåDERå!KTIEåNURåBEIåå%UROåLIEGTå7ßRDEåDERå!KTIENKURSåUMåWEITEREåå0UNKTEå AUFåå%UROåFALLEN åWßRDEåDERåINNERE å7ERTåDESå0UTSåUMåå%UROåAUFåå%UROåSTEIGEN å "ASISPREIS å $ERå "ASISPREISå ISTå EINå STATISCHERå %INFLUSSFAKTORå *Eå NIEDRIGERå DERå "ASISPREISå BEIå EINEMå #ALL å DESTOå GRٔERå ISTå DERå INNEREå 7ERTå UNDå DESTOå HÙHERå ISTå DIEå /PTIONSPRÊMIEå 3Oå ISTå BEISPIELSWEISEåEINå#ALLåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%URO åDASåHEI”TåDERå"ASISWERTåKANNå IMå&ALLåEINERå!USßBUNGåZUåå%UROåERWORBENåWERDEN åTEURERåALSåEINå#ALLåMITåEINEMå"A SISPREISåVONåå%URO åBEIåDEMåIMå&ALLEåEINERå!USßBUNGåå%UROåMEHRåBEZAHLTåWERDENå MßSSTEN å "EIå0UTSåVERHÊLTåSICHåDIESåGEGENLÊUFIGå%INå0UTåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%UROåISTå TEURERåALSåEINå0UTåMITåEINEMå"ASISPREISåVONåå%URO åDAåBEIåEINERå!USßBUNGåDURCHåDENå +ÊUFERåEINåUMåå%UROåHÙHERERå6ERKAUFSERLÙSåERZIELTåWERDENåWßRDE å ,AUFZEIT å *EåLÊNGERåDIEå2ESTLAUFZEITåEINERå/PTION åDESTOåGRٔERåISTåDERå:EITWERTåUNDåDEMENTSPRE CHENDåHÙHERåISTåDIEå/PTIONSPRÊMIE å $ERå%INFLUSSåDERå2ESTLAUFZEITåAUFåDENå:EITWERTåSTEIGTåMITåABNEHMENDERå2ESTLAUFZEITåDERå /PTIONå "EIå EINERå LANGENå 2ESTLAUFZEITå ISTå EINå 4AGå IMå 6ERHÊLTNISå ZUå DENå VERBLEIBENDENå 4AGENå BISå ZUMå 6ERFALLå WESENTLICHå GERINGERå ALSå BEIå EINERå KURZENå 2ESTLAUFZEITå VONå BEI SPIELSWEISEå FßNFå 4AGENå $ERå %INFLUSSå DESå :EITWERTVERLUSTESå AUFå DIEå /PTIONSPRÊMIEå ISTå FßRå #ALLSå UNDå 0UTSå GLEICHå "EIå EINERå ,ONG 0OSITION å DASå HEI”T å WENNå EINå 0LUS "ESTANDå AUFGEBAUTåWURDE åWIRKTåERåSICHåNEGATIVåAUS åDAåDERå7ERTåDERåGEKAUFTENå/PTIONåJEDENå4AGå ABNIMMTå"EIåEINERå3HORT 0OSITION åBEIåDERåDERå!NLEGERåNICHTåIMå"ESITZåDERå'EGENWERTEå



å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O ISTå,EERVERKAUF åWIRKTåERåSICHåENTSPRECHENDåPOSITIVåAUS åDAåDERå2ßCKVERKAUFSWERTåTÊG LICHåSINKT å 6OLATILITÊT å $IEå6OLATILITÊTåGIBTåDIEå3CHWANKUNGSINTENSITÊTåEINESåBESTIMMTENå4ITELSåWIEDERå*EåGRٔERå DIEå6OLATILITÊTåEINESå"ASISWERTES åDESTOåGRٔERåISTåDIEå7AHRSCHEINLICHKEITåEINERåPROFITAB LENå!USßBUNGåUNDåUMSOåTEURERåMUSSåDIEå/PTIONåSEINå$ERå%INFLUSSåISTåFßRå#ALLSåUNDå0UTSå GLEICHå%INEåHOHEå6OLATILITÊTåBEWIRKTåEINEåHÙHEREå0RÊMIE åEINEåNIEDRIGEREå6OLATILITÊTåBE WIRKTåEINEåNIEDRIGEREå0RÊMIE å :INSNIVEAU å $AåDIEå%RTRÊGEåUNDå+OSTENåSOWOHLåBEIMå+ÊUFERåWIEåAUCHåBEIMå6ERKÊUFERåINåDIEå"ERECH NUNGåDESå/PTIONSWERTESåMITåEINBEZOGENåWERDENåMßSSEN åISTåAUCHåDASå:INSNIVEAUåFßRåRI SIKOLOSEå!NLAGENåVONå"EDEUTUNGå$ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåMUSSåIMå&ALLEåEINERå!USßBUNGå DASå+APITALåZUMå"EZUGåDESå"ASISWERTESåZURå6ERFßGUNGåHABENå$IESESå+APITALåKANNåERå JEDOCHå BISå ZUMå :EITPUNKTå DERå MÙGLICHEN å !USßBUNGå ZINSBRINGENDå ANLEGENå $ERå 6ER KÊUFERåDESå#ALLS åDERåINåDERå2EGELåDIEå3TßCKEåZURå$ECKUNGåDERå/PTIONåHÊLT åMUSSåDAFßRå +APITALå BINDENå UNDå HATå DADURCHå EINENå KALKULATORISCHEN å :INSVERLUSTå -ANå BEZEICHNETå DIESENå6ERLUSTåAUCHåALSå/PPORTUNITÊTSKOSTENå*EåHÙHERåDASå:INSNIVEAUåIST åUNDåDAMITå DIEå /PPORTUNITÊTSKOSTENå FßRå DENå 6ERKÊUFERå ODERå DERå :INSERTRAGå FßRå DENå +ÊUFER å DESTOå HÙHERåISTåZUMå!USGLEICH åDIEå/PTIONSPRÊMIEåDESå#ALLS å "EIMå0UTåWIRKTåSICHåDIESåGEGENLÊUFIGåAUSå)NåDIESEMå&ALLåGEHTåMANåDAVONåAUS åDASSåDERå +ÊUFERå DESå 0UTSå DENå "ASISWERTå HÊLTå UNDå DERå 6ERKÊUFERå DESå 0UTSå DASå GEGEBENENFALLSå BENÙTIGTEå +APITALå ZINSBRINGENDå INVESTIERENå KANNå 3Oå BEWIRKTå EINå HÙHERESå :INSNIVEAUå EINENåHÙHERENå:INSERTRAGåBEIMå6ERKÊUFERåDESå0UTSåUNDåDERå6ERKÊUFERåERHÊLTåSOMITåEINEå GERINGEREå/PTIONSPRÊMIE 'EWINN åUNDå6ERLUSTDIAGRAMMåEINERå,ONGPOSITIONåINåEINEMå#ALLåUNDåEINEMå0UTå MITåEINEMå"ASISWERTåVONååæåUNDåEINERå0RÊMIEåVONååæ ,ONGå#ALL

'EWINNZONE

,ONGå0UT

'EWINNZONE







 'EWINN ZONE

 







 !KTIENKURS







'EWINN ZONE











!KTIENKURS















6ERLUSTZONE /PTIONSPRÛMIE 

:ONEåDES VERMINDERTEN 6ERLUSTS





:ONEåDES VERMINDERTEN 6ERLUSTES

6ERLUSTZONE /PTIONSPRÛMIE





6ERLUSTZONE

6ERLUSTZONE

å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFIL "EVORåDIEåERSTEå/PTIONSPOSITIONåERÙFFNETåWIRD åSOLLTENåDEMå)NVESTORåDIEåDAMITåVERBUNDENENå #HANCENåUNDåVORåALLEMåDIEå2ISIKENåBEKANNTåSEIN



/PTIONENå  $ERå +ÊUFERå EINERå /PTIONå HATå EINå BEGRENZTESå 6ERLUSTPOTENZIALå UNDå EINå UNBEGRENZTESå 'EWINNPOTENZIAL $URCHåDENå+AUFåDERå/PTIONåHATåDERå+ÊUFERåEINå2ECHTåFßRåEINEåBESTIMMTEå:EITåERWORBENå&ALLSå ERåDIESESå2ECHTåNICHTåINå!NSPRUCHåNIMMT åVERFÊLLTåESåNACHåDERåENTSPRECHENDENå:EITSPANNEå WERTLOSå$ERåMAXIMALEå6ERLUSTåLIEGTåALSOåINåDERåBEZAHLTENå0RÊMIEå$IESåBEDEUTETåEINENå4O TALVERLUSTåDESåEINGESETZTENå+APITALSå&ALLSåSICHåDERå"ASISWERTåENTSPRECHENDåDERå%RWARTUNGå DESå/PTIONSKÊUFERSåENTWICKELT åISTåSEINå'EWINNPOTENZIALåUNBEGRENZTå$ABEIåISTåZUåBEACH TEN å DASSå DIEå %NTWICKLUNGå INNERHALBå DERå ,AUFZEITå DERå /PTIONå EINTRETENå MUSSå !NDERNFALLSå KANNåSIEåNURåMITå6ERLUSTåVERÊU”ERTåWERDENå)MåSCHLIMMSTENå&ALLåVERFÊLLTåDIEå/PTIONåWERTLOS $ERå6ERKÊUFERåEINERå/PTIONåHATåEINåUNBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåEINåBEGRENZTESå 'EWINNPOTENZIAL $URCHå DENå 6ERKAUFå DERå /PTIONå ISTå DERå +ÊUFERå FßRå EINEå BESTIMMTEå :EITå EINEå 6ERPFLICHTUNGå EINGEGANGENå&ALLSåDERå+ÊUFERåDERå/PTIONåSEINå2ECHTåNICHTåINå!NSPRUCHåNIMMT åVERFÊLLTåESå NACHåDERåENTSPRECHENDENå:EITSPANNEåZUå'UNSTENåDESå6ERKÊUFERSåWERTLOSå$AåDIESåDERåFßRå DENå6ERKÊUFERåDERåGßNSTIGSTEå&ALLåIST åLIEGTåSEINåMAXIMALERå'EWINNåINåDERå(ÙHEåDERåVEREIN NAHMTENå /PTIONSPRÊMIEå $ERå MAXIMALEå 6ERLUSTå DESå 6ERKÊUFERSå ISTå UNBEGRENZTå )Må &ALLEå EINESå#ALLSåBEDEUTETåDAS åDASSåERåDENå"ASISWERTåZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISå"ASISPREIS å LIEFERNå MUSSå &ALLSå ERå IHNå ZUMå :EITPUNKTå DERå !USßBUNGå NOCHå NICHTå BESITZT å MUSSå ERå IHNå ZUMå-ARKTPREISåKAUFEN åUMåIHNåDEMå+ÊUFERåDESå#ALLSåLIEFERNåZUåKÙNNENå)STåDERå"ASISPREISå SEITåDEMå6ERKAUFåDERå/PTIONåTHEORETISCHåUNENDLICH åGESTIEGEN åISTåSEINå6ERLUSTå"ASISPREISå MINUSå -ARKTPREIS å DEMENTSPRECHENDå HOCHå 3OLLTEå ERå DENå "ASISWERTå BEREITSå FRßHZEITIGå ZUå EINEMåGßNSTIGERENå0REISåERWORBENåHABEN åLIEGTåSEINå6ERLUSTåHIERåEINåENTGANGENERå'EWINN å EBENFALLSåINåDERå(ÙHEåDERå$IFFERENZåVOMå"ASISPREISåZUMå+AUFKURSå-ANåSPRICHTåINåDIESEMå &ALLåVONåEINEMåGEDECKTENå#ALLå3TRATEGIEBEZEICHNUNGå#OVEREDå#ALLå7RITING  "EIåEINEMå0UTåMUSSåDERå"ASISWERTåZUMå"ASISPREISåDERå/PTIONåABGENOMMENåWERDEN åEGALå WIEåTIEFåDERå-ARKTWERTåDESå4ITELSåZUMå:EITPUNKTåDERå!USßBUNGåISTå$IEå(ÙHEåDESåTHEORE TISCHEN å 6ERLUSTESå ERRECHNETå SICHå AUSå DERå $IFFERENZå DESå -ARKTPREISESå MINUSå DEMå "ASIS PREIS

å %INSATZåVONå/PTIONEN /PTIONENå KÙNNENå ZUå 3PEKULATIONS å ODERå !BSICHERUNGSZWECKENå EINGESETZTå WERDENå )NS TITUTIONELLEå!NLEGERåSETZENåSIEåAUCHåZURå!RBITRAGEå!USNUTZUNGåDESå5NGLEICHGEWICHTSåDERå 0REISEåINåVERSCHIEDENEN åJEDOCHåZUSAMMENHÊNGENDENå-ÊRKTEN åEIN åWASåFßRåDENåPRIVATENå -ARKTTEILNEHMERåAUSå+OSTENGRßNDENåNICHTåINå&RAGEåKOMMT ,ONGå#ALL $ERå+ÊUFERåEINESå#ALLSåRECHNETåMITåEINEMåSTARK åSTEIGENDENå+URSåODERå0REISåSEINESå "ASISWERTESåINNERHALBåDERå,AUFZEITåSEINERå/PTION %NTSPRECHENDåDESå%RWARTUNGSZEITRAUMESåWÊHLTåERåDENå6ERFALLTERMINå$IEå7AHLåDESå"ASIS PREISESåWIRDåVONåDERå3TÊRKEåDERåERWARTETENå+URS åODERå0REISBEWEGUNGåUNDåDERå3UMME åDIEå ERåINVESTIERENåODERåRISKIERENåMÙCHTE åBESTIMMT



å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O 3HORTå#ALL $ERå6ERKÊUFERåEINESå#ALLSåRECHNETåMITåEINEMåFALLENDEN åEINEMåSTAGNIERENDENåODERå EINEMåNURåLEICHTåSTEIGENDENå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES )NåDIESENå&ÊLLENåKANNåERåENTWEDERåDIEåGESAMTEå/PTIONSPRÊMIEåWERTLOSERå6ERFALLåDERå/PTI ON åODERåEINENå4EILåDERå/PTIONSPRÊMIEåBEGßNSTIGTåDURCHåDENåFßRåIHNåPOSITIVENå:EITWERTVER LUST åVEREINNAHMENåå:ONEåDESåVERMINDERTENå'EWINNES å$IEå7AHLåDESå"ASISPREISESåUNDå DERå,AUFZEITåWIRDåDURCHåDIEå2ISIKOFREUDIGKEIT åDASå.ERVENKOSTßMåUNDåDENåGEPLANTENå%RTRAGå å0RÊMIENHÙHE åBESTIMMTå$IESEå0OSITIONåSOLLTEåJEDOCHåNURåVONåFINANZSTARKENå-ARKTTEIL NEHMERNåERÙFFNETåWERDEN åDAåSIEåEINåUNBEGRENZTESå6ERLUSTPOTENZIALåBEINHALTET 'ELDANLAGE 4IPP "EIå!KTIENPOSITIONENåMITåEINERåGERINGENå+URSGEWINNERWARTUNGåKANNåDURCHåDENå6ERKAUFå VONå#ALLSåMITåEINEMå"ASISPREISåßBERåDEMåAKTUELLENå-ARKTPREISåEINEå2ENDITEVERBESSERUNGå ERZIELTåWERDENå-ANåSPRICHTåVONåEINERåGEDECKTENå/PTIONSPOSITION

,ONGå0UT $ERå+ÊUFERåEINESå0UTSåRECHNETåMITåEINEMåSTARK åFALLENDENå+URSåODERå0REISåSEINESå "ASISWERTES %NTSPRECHENDåDEMå%RWARTUNGSZEITRAUMåWÊHLTåERåEINEå/PTIONåMITåDERåPASSENDENå,AUFZEITå $IEå7AHLåDESå"ASISPREISESåWIRDåVONåDERå3TÊRKEåDERåERWARTETENå+URS åODERå0REISBEWEGUNGå UNDåDERå3UMME åDIEåERåINVESTIERTåODERåRISKIERENåWILL åBESTIMMT 'ELDANLAGE 4IPP %INå )NVESTOR å DERå BEREITSå EINEå !KTIENPOSITIONå BESITZTå UNDå DIESEå WEITERå HALTENå MÙCHTE å JEDOCHåKURZFRISTIGåMITåSTARKåFALLENDENå+URSENåRECHNET åKANNåSEINEåBESTEHENDEå0OSITIONå DURCHåDENå+AUFåVONå0UTSåABSICHERNå$ABEIåFALLENåGERINGEREå"ANKSPESENåALSåBEIåEINEMå 6ERKAUFåUNDåSPÊTERENå2ßCKKAUFåDERå!KTIENåAN

3HORTå0UT $ERå6ERKÊUFERåEINESå0UTSåRECHNETåMITåEINEMåSTEIGENDEN åSTAGNIERENDENåODERåNURå LEICHTåABSINKENDENå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTES )NåDIESENå&ÊLLENåKANNåERåENTWEDERåDIEåGESAMTEå/PTIONSPRÊMIEåWERTLOSERå6ERFALLåDERå/PTION å ODERåEINENå4EILåDERå/PTIONSPRÊMIEåBEGßNSTIGTåDURCHåDENåFßRåIHNåPOSITIVENå:EITWERTVERLUST å VEREINNAHMENå å :ONEå DESå VERMINDERTENå 'EWINNS å $IEå 7AHLå DESå "ASISPREISESå UNDå DERå ,AUFZEITå WIRDå DURCHå DIEå 2ISIKOFREUDIGKEIT å DASå .ERVENKOSTßMå UNDå DENå GEPLANTENå %RTRAGå å 0RÊMIENHÙHE å BESTIMMTå $IESEå 0OSITIONå SOLLTEå EBENFALLSå NURå VONå FINANZSTARKENå -ARKT TEILNEHMERNåERÙFFNETåWERDEN åDAåSIEåEINåSEHRåHOHESå6ERLUSTPOTENZIALå+URSåODERå0REISåDESå "ASISWERTESå GEGENå .ULL å BEINHALTETå $IESEå 3TRATEGIEå KANNå UNTERå DENå BESCHRIEBENENå 6OR BEHALTENåVERWENDETåWERDEN åWENNåEINå%NGAGEMENTåINåEINEMå4ITELåGEPLANTåIST åJEDOCHåEINå GßNSTIGERERå+URSåABGEWARTETåWERDENåSOLLå"ISåESåZURå!NDIENUNGåDERå3TßCKEåBEIåFALLENDENå



&UTURESå  +URSENå KOMMT å KANNå UNTERå 5MSTÊNDENå MEHRMALS å DIEå /PTIONSPRÊMIEå VEREINNAHMTå WER DENå$ADURCHåWIRDåDERåKALKULATORISCHE å%INSTANDSKURSåDESå"ASISWERTESåGEMINDERT -ÙGLICHå ISTå AUCHå DIEå +OMBINATIONå VONå VERSCHIEDENENå 0OSITIONENå 3IEå DIENENå BEISPIELS WEISEå DERå 2EDUZIERUNGå DESå 'ESAMTENGAGEMENT 2ISIKOS å DERå !USNUTZUNGå VONå 6OLATI LITÊTSSCHWANKUNGENå ODERå ZURå %RHÙHUNGå DERå 0RÊMIENEINNAHMENå "EVORå JEDOCHå +OMBINA TIONSSTRATEGIENåEINGEGANGENåWERDEN åSOLLTEåMANåSICHåßBERåDIEå2ISIKENåUNDå.ACHTEILEåEINERå SOLCHENå+OMBINATIONSSTRATEGIEåINFORMIEREN åUMåVORåUNLIEBSAMENåUNDåKOSTSPIELIGENåÃBER RASCHUNGENåSICHERåZUåSEIN $ERå(EBELEFFEKTåBEIMå%INSATZåVONå&INANZINSTRUMENTENåWIEå/PTIONENåUNDå&UTURESåKOMMTå DURCHå DENå MEISTå WESENTLICHå GERINGERENå +APITALEINSATZå VERGLICHENå MITå DEMå %NGAGEMENTå IMå"ASISWERT åZUSTANDEå%INEå6ERÊNDERUNGåIMå"ASISWERTåWIRDåINåDENåENTSPRECHENDENå/P TIONENåNACHVOLLZOGENå$IEå7ERTVERÊNDERUNGåINåDERå/PTIONåISTåZWARåABSOLUTåBETRACHTETåGE RINGERåALSåINåDEMå"ASISWERT åDIEåPROZENTUALEå6ERÊNDERUNGåDAGEGENåISTåOFTMALSåWESENTLICH å HÙHERå$IESåISTåDERåSOåGENANNTEå(EBELEFFEKT åAUCHå,EVERAGE %FFEKTåGENANNTå$IESERå%FFEKTå WIRKTåINåBEIDEå2ICHTUNGEN åALSOåAUCHåZUå5NGUNSTENåDESå)NVESTORS

å &UTURES $EFINITION &UTURESåSINDåSTANDARDISIERTEå4ERMINGESCHÊFTEåAUFåDERå"ASISåVONå4ERMINKONTRAKTENå%INå 4ERMINKONTRAKTåISTåEINå6ERTRAGåßBERåDIEåZUKßNFTIGEå,IEFERUNGåEINESåBESTIMMTENå"ASIS WERTESå BEISPIELSWEISEå 7AREå ODERå 7ERTPAPIER å ZUå +ONDITIONEN å DIEå BEREITSå HEUTEå BEIå 6ERTRAGSABSCHLUSS åFIXIERTåWERDEN %INEMå&UTURES KONTRAKT åLIEGTåEINEåBESTIMMTEå-ENGEåUNDå"ESCHAFFENHEITåEINESå'UTESåODERå EINESå &INANZINSTRUMENTESå "ASISWERT å ZUGRUNDE å WELCHESå ZUå EINEMå BESTIMMTENå STANDAR DISIERTENå4ERMINåINåDERå:UKUNFTå,IEFERTERMIN åZUåEINEMåBESTIMMTENå0REISåAKTUELLERå0REISå DERå &UTURES å GELIEFERTå UNDå BEZAHLTå WERDENå MUSSå $ERå 6ERKÊUFERå DESå&UTURESåHATåDENå"A SISWERTåZUåLIEFERN åDERå+ÊUFERåHATåDENåURSPRßNGLICHåFIXIERTENå0REISåZUåBEZAHLENå$ERå0REISå WIRDå BEREITSå HEUTE å ALSOå ZUMå :EITPUNKTå DESå &UTURESKAUFSå ODERå VERKAUFS å FESTGELEGTå $IEå :AHLUNGåODERå,IEFERUNGåERFOLGTåINåDERå:UKUNFTå)Må'EGENSATZåZUåDENå/PTIONENåGEHENåBEIDEå (ANDELSPARTNERå EINEå FESTEå ,IEFER å ODERå :AHLUNGSVERPFLICHTUNGå EINå "EIå 7ARENTERMINKON TRAKTENå#OMMODITYå&UTURES åKOMMTåESåZURåEFFEKTIVENå,IEFERUNGåDERå7AREåBEISPIELSWEISEå 3CHWEINEBÊUCHEN å "EIå &INANZTERMINKONTRAKTENå FINDETå MEISTå NURå EINå "ARAUSGLEICHå STATTå BEISPIELSWEISEåBEIMå$!8 &UTURE å&INANZTERMINKONTRAKTEåKÙNNENåSICHåAUFå7ÊHRUNGENåUNDå :INSINSTRUMENTEåKONKRETEå"ASIS åODERå!KTIENINDIZESåABSTRAKTEå"ASIS åBEZIEHENå3EITå/K TOBERååKÙNNENåAUCHå&UTURESåAUFåEINZELNEå!KTIENåANåDERå%52%8åGEHANDELTåWERDEN

å 0REISBESTIMMUNGåUNDå0REISEINFLUSSFAKTOREN $ERå0REISåEINESå&UTURESåLÊSSTåSICHåAUFåDREIå&AKTORENåZURßCKFßHREN å AKTUELLERå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTESåå+ASSA 0REISåODERå3POT 0RICE å BISåZURå&ÊLLIGKEITåANFALLENDEå+OSTENåAUSåDEMåu(ALTENhåDESå"ASISWERTES å BISåZURå&ÊLLIGKEITåANFALLENDEå%RTRÊGEåAUSåDEMå"ASISWERT



å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O $IEå&ORMELåZURå0REISBESTIMMUNGåEINESå&UTURESåLAUTET &UTURESåå3POT 0RICEåå+OSTENånå%RTRAG $IEå$IFFERENZåZWISCHENåDEMå&UTURE 0REISåUNDåDEMå+URSåODERå0REISåDESå"ASISWERTESåERGIBTå SICHåAUSåDERå3UMMEåAUSå+OSTENåUNDå%RTRÊGEN åDIEåDURCHåDASå(ALTENåDESå"ASISWERTSåBISåZURå &ÊLLIGKEITåDESå&UTURESåENTSTEHENå,IEGENåDIEå+OSTENåßBERåDENå%RTRÊGEN åNOTIERTåDERå&UTUREå ßBERåDEMå"ASISWERTåÃBERSTEIGENåDIEå%RTRÊGEåDIEåANFALLENDENå+OSTEN åNOTIERTåDERå&UTUREå UNTERå DEMå "ASISWERTå $ENå 0REISUNTERSCHIEDå ZWISCHENå "ASISWERTå UNDå &UTUREå NENNTå MANå "ASISåNICHTåZUåVERWECHSELNåMITåDERå"ASISåEINERå/PTION


"EISPIEL FßRåDASå%RGEBNISåVONå!NLAGESTRATEGIENåINåEINEMåFAIRENå-ARKT )NåEINEMåFAIRENå-ARKTåFßHRENåZWEIåGLEICHEå!NLAGESTRATEGIENåZUMåSELBENå%RFOLGå4HEO RETISCHES å"EISPIELå!NLEGERå!åKAUFTåDIEå89: !KTIEåZUååæåUNDå!NLEGERå"åGLEICHZEITIGå DENå &UTUREå AUFå DIESEå !KTIEå MITå EINERå  TÊGIGENå 2ESTLAUFZEITå INå DERå 0RAXISå ALLERDINGSå NICHTåMÙGLICH å$IEå$IVIDENDENZAHLUNGåDERå89: !KTIEåERFOLGTåINåå4AGENåDASåHEI”TåESå FÊLLTåKEINå%RTRAGåANå!NLEGERå!åMUSSåDENå+URSWERTå3PESENåUNBERßCKSICHTIGT åSOFORTåBE ZAHLEN åWASåFßRåIHNå+OSTENåIMå3INNEåEINESå/PPORTUNITÊTS åODERå:INSVERLUSTESåDARSTELLTå !NLEGERå"åMUSSåDIEå3UMMEåERSTåZUMå:EITPUNKTåDERå,IEFERUNG åDASåHEI”TåINåå4AGENå BEZAHLENå%RåKANNåSEINå+APITALåSOåLANGEåZUåDREIå0ROZENTåZINSBRINGENDåANLEGENå$IESERå 6ORTEILåSCHLÊGTåSICHåIMå+URSåDESå&UTURESåNIEDER %RMITTLUNGåDESå&UTURE 0REISES !KTIENKURSåå+OSTENåååHIERå:INSVERLUST ånå%RTRAG ååæåå;åæå™åå™åå4AGEååå™å =ånå ååæåå åæ å åæ $ERåFAIREåRECHNERISCHE å0REISåDESå&UTURESåWÊREå åæ

å #HANCEN åUNDå2ISIKOPROFIL !NDERSåALSåBEIMå/PTIONSGESCHÊFTåBESTEHTåWEDERåBEIMå+ÊUFERåNOCHåBEIMå6ERKÊUFERåEINESå &UTURESåEINå7AHLRECHTå"EIDEå0ARTEIENåSINDåFESTEå6ERBINDLICHKEITENåEINGEGANGEN åDIEåZUåER FßLLENåSINDå"EIDEå0ARTNERåHABENåEINåUNBEGRENZTESå'EWINN åABERåAUCHå6ERLUSTPOTENZIALå$ERå MAXIMALEå 6ERLUSTå KANNå WIEå BEIå EINERå 3HORT /PTIONS 0OSITION å NICHTå EINGEGRENZTå WERDENå $ERå6ERLUSTåKANNåDASåURSPRßNGLICHåEINGESETZTEå+APITALåBEIåWEITEMåßBERSTEIGEN

å %INSATZåVONå&UTURES %BENSOåWIEå/PTIONENåKÙNNENåAUCHå&UTURESåZURå!BSICHERUNGåVONå"ESTÊNDEN åZURå3PEKULA TIONåUNDåZURå!RBITRAGEåEINGESETZTåWERDEN !LLERDINGSå$ASåUNBEGRENZTEå6ERLUSTPOTENZIALåUNDåDERå(EBELEFFEKTåMACHENå&UTURESåZUåSEHRå RISKANTENå&INANZINSTRUMENTEN åDIEåINåVIELENå&ÊLLENåZUåHOHENå6ERLUSTENåFßHRENåKÙNNEN



4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  (EBELEFFEKT )Må'EGENSATZåZUMå%NGAGEMENTåINåDEMåENTSPRECHENDENå"ASISWERTåMUSSåBEIMå+AUFåODERå 6ERKAUFåEINESå&UTURESåNICHTåDERåGESAMTEå"ETRAGå+URSWERT åSONDERNåNURåEINEåVONåDERåJE WEILIGENå"ÙRSEåBESTIMMTEå3UMMEåALSå3ICHERHEITSLEISTUNGåå-ARGINåSIEHEå%52%8 -ARGIN å HINTERLEGTåWERDENå$IEå-ARGINåSTELLTåMEISTåNURåEINENå"RUCHTEILåDESåEIGENTLICHENå+ONTRAKT WERTESå DARå $ERå +ONTRAKTWERTå WIRDå VONå DERå "ÙRSEå BEIå DERå %INFßHRUNGå DESå 0RODUKTESå DE FINIERTå UNDå GIBTå DENå -ULTIPLIKATORå WIEDERå $ERå +ONTRAKTWERTå VONå å %UROå BEISPIELSWEISEå BEIMå%52%8 $!8 &UTURE åBEDEUTET åDASSåDERå+ÊUFERåDESå&UTURESåFßRåJEDENå0UNKT åDENåDERå &UTUREåSTEIGT åå%UROå'EWINNåUNDåDERå6ERKÊUFERåENTSPRECHENDåå%UROå6ERLUSTåMACHT ,ONGå&UTURE $ERå+ÊUFERåEINESå&UTURESåRECHNETåMITåSTEIGENDENå+URSENåODERå0REISENåDESå"ASISTITELSå"EIå :INS åODERå2ENTENFUTURESåKANNåDANACHåUNTERSCHIEDENåWERDEN åOBåSICHåDERå&UTUREåAUFåDENå +URSåODERåAUFåDIEå2ENDITEåEINERå!NLEIHEåBEZIEHTå)NåDERå2EGELåISTåDERå+URSåDIEå"EZUGSGRٔEå DERå&UTURES 3HORTå&UTURE $ERå 6ERKÊUFERå EINESå &UTURESå RECHNETå MITå FALLENDENå +URSENå ODERå 0REISENå DESå "ASISTITELSå $IESEå0OSITIONåWIRDåHÊUFIGåZURå!BSICHERUNGåGANZERå!KTIEN åODERå2ENTENDEPOTSåVERWENDETå $ABEIåISTåDIEåEXAKTEå"ERECHNUNGåDESå(EDGEå2ATIOSå!NZAHLåDERåZURå!BSICHERUNGåBENÙTIG TENå+ONTRAKTE åZUåBEACHTENå$IEå3TRATEGIEåWIRDåOFTMALSåVONåINSTITUTIONELLENå!NLEGERNåVER WENDET åUMåDIEå3PESENåDERå$EPOTBANKåIMå2AHMENåZUåHALTENåSIEHEå,ONGå0UT  'EWINN åUNDå6ERLUSTDIAGRAMMåEINERå,ONG åUNDåEINERå3HORTPOSITIONå INåEINEMå&UTUREå+AUFKURSååæ å+ONTRAKTWERTåå-ULTIPLIKATOR ååæ ,ONGå&UTURE

'EWINNZONE











 







 &UTUREKURS

 









 &UTUREKURS



















6ERLUSTZONE

3HORTå&UTURE

'EWINNZONE







6ERLUSTZONE

å 4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8 $IEåSTANDARDISIERTENå4ERMINKONTRAKTEåWERDENåFASTåAUSNAHMSLOSåßBERåDIEåALSåREINEå#OMPU TERBÙRSEå AUSGELEGTEå %52%8å GEHANDELTå (ERVORGEGANGENå ISTå DIEå DEUTSCH SCHWEIZERISCHEå %52%8å AUSå DERå DEUTSCHENå 4ERMINBÙRSEå $4" å DIEå IMå *ANUARå å DENå (ANDELå AUFNAHM å UNDå DERå SCHWEIZERISCHENå 4ERMINBÙRSEå 3/&&%8å 3EITå å TRETENå BEIDEå "ÙRSENå GEMEIN SAMåUNTERåDEMå.AMENå%52%8åAMå-ARKTåAUFå!NåDERå%52%8åSINDå/PTIONENåUNDå&UTURESå



å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O AUFå!KTIEN å2ENTENWERTEåUNDå)NDIZESåEBENSOåHANDELBARåWIEå4ERMINKONTRAKTEåAUFå%XCHANGEå 4RADEDå&UNDS $URCHåEINENå+OOPERATIONSVERTRAGåMITåDERå(%8å(ELSINKIå%XCHANGESå'ROUPå,TD åIMå!PRILåå WURDEåDERå(ANDELåMITå4ERMINKONTRAKTENåAUFåHOLLÊNDISCHEåUNDåFINNISCHEå!KTIENåUNDå)NDIZESå MÙGLICHå%BENSOåWURDENåSEITååAUCHå/PTIONENåAUFåITALIENISCHEå4ITELåEINGEFßHRTå3EITå3EP TEMBERååWURDEåDIEå0RODUKTPALETTEåUMå53 AMERIKANISCHEå!KTIENOPTIONENåERWEITERTå !NåDERå%52%8åKÙNNENåSOåDEUTSCHE åSCHWEIZERISCHE åITALIENISCHE åFRANZÙSISCHE åFINNISCHE å NIEDERLÊNDISCHEåUNDå53 AMERIKANISCHEå/PTIONENåUNDå&UTURESåGEHANDELTåWERDEN $URCHåDIEåSCHRITTWEISEå!NBINDUNGåEUROPÊISCHER å53 AMERIKANISCHERåUNDåASIATISCHERå-ARKT TEILNEHMERå ANå DIEå %52%8 (ANDELSPLATTFORMå KÙNNENå DIEå %52%8 0RODUKTEå NUNå VONå ALLENå WICHTIGENå&INANZMETROPOLENåDERå7ELTåAUSåDIREKTåGEHANDELTåWERDENå$EMENTSPRECHENDåVIELå ,IQUIDITÊTåFLIE”TåDENå%52%8 0RODUKTENåZUå5MåIHRå'ESCHÊFTSFELDåZUåERWEITERN åHATåSICHåDIEå %52%8åZUåå0ROZENTåANåDERå%NERGIEBÙRSEå%%8å%UROPEANå%NERGYå%XCHANGE åBETEILIGTå$ORTå WURDEåZUNÊCHSTåNURå3TROMåIMåu3POTMARKTh åALSOåENTSPRECHENDåDEMå+ASSAMARKT åGEHAN DELTå3EITå-ÊRZååKÙNNENåAUCHå4ERMINKONTRAKTEåAUFå3TROMåßBERåDIEå(ANDELSPLATTFORMå DERå%52%8åGEHANDELTåWERDENå-ARKTTEILNEHMERåSINDåDORTåHAUPTSÊCHLICHå%NERGIEVERSORGER å DIEåDURCHåDENå3POT åUNDå4ERMINMARKTåIHREåAKTUELLENåUNDåZUKßNFTIGENåÃBER åODERå5NTERLAS TENåINåDERå%NERGIEPRODUKTIONåAUSZUGLEICHENåVERSUCHEN )Må&EBRUARååFOLGTEåEINåWEITERERåWICHTIGERå3CHRITTåFßRåDIEå%52%8å3IEåKONNTEå)HREåELEK TRONISCHEå(ANDELSPLATTFORMåIMå53 AMERIKANISCHENå-ARKTåEINFßHRENå$IEå%52%8å53åGEHÙRTå ZUåå0ROZENTåDERå%52%8åUNDåZUåå0ROZENTåEINERå'RUPPEåAUSååAMERIKANISCHENå&INANZ GESELLSCHAFTENå "ISLANGå KÙNNENå DORTå /PTIONENå UNDå &UTURESå AUFå AMERIKANISCHEå !NLEIHENå MITåEINERå,AUFZEITåVONåZWEI åFßNF åZEHNåUNDåå*AHREN åSECHSå53 $OLLAR 7ÊHRUNGS &UTURESå SOWIEåZWEIå&UTURESåAUFåZWEIå53 )NDIZESå2USSELLååUNDå2USSELLå åGEHANDELTåWER DENå)Må*AHRååWURDEåDIEå!NGEBOTSPALETTEåUMåSCHWEDISCHEåUNDåSPANISCHEå/PTIONENå ERWEITERTå 5Må ALSå 0RIVATPERSONå 'ESCHÊFTEå ANå DERå %52%8å ABSCHLIE”ENå ZUå KÙNNEN å SINDå MEHREREå6ORAUSSETZUNGENåZUåERFßLLENå:UNÊCHSTåMUSSåBEIåEINEMå+REDITINSTITUTåEINå$EPOTå ERÙFFNETå WERDENå 7ENNå EINå $EPOTå FßRå ANDEREå 7ERTPAPIERGESCHÊFTEå BEREITSå BESTEHT å KANNå DIESESåVERWENDETåWERDENå!LLERDINGSåSOLLTEåMANåSICHåVORHERåBEIåSEINEMå+REDITINSTITUTåINFOR MIEREN åOBåESå4ERMINGESCHÊFTEåFßRå0RIVATPERSONENåANBIETETåUNDåWELCHEå0ROVISIONENåFßRåSOL CHEå4RANSAKTIONENåBERECHNETåWERDENå.ICHTåJEDESå+REDITINSTITUT åDASå7ERTPAPIERGESCHÊFTEå BETREIBT å ERÙFFNETå AUCHå SEINENå 0RIVATKUNDENå DIEå -ÙGLICHKEIT å ANå DERå %52%8å ZUå HANDELNå 'RßNDEåSINDåBEISPIELSWEISE åDASSåDERå(ANDELåINå4ERMINKONTRAKTENåEINENåHÙHERENå!RBEITS å UNDåÃBERWACHUNGSAUFWANDåUNDåUNTERå5MSTÊNDENåAUCHåEINåHÙHERESå2ISIKOåALSåBEIMå7ERT PAPIERGESCHÊFTåFßRåDASå+REDITINSTITUTåDARSTELLT )STå DASå $EPOTå ERÙFFNET å MUSSå SICHå DASå +REDITINSTITUTå EINENå %INDRUCKå ßBERå DIEå FINANZIELLEå 3ITUATIONå UNDå DIEå %RFAHRUNGENå DESå +UNDENå IMå 7ERTPAPIERGESCHÊFTåVERSCHAFFENå UNDå DENå +UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåVONå7ERTPAPIERGESCHÊFTENåAUFKLÊRENå$AZUåISTåSIEåLAUTåeeååUNDå å7ERTPAPIERHANDELSGESETZåVERPFLICHTETå$ERå+UNDEåWIRDåENTSPRECHENDåSEINERåFINANZIELLENå 3ITUATION åSEINERåBISHERIGENå%RFAHRUNGEN åSEINERå!NLAGEINTENTIONåUNDåSEINERå2ISIKOBEREIT SCHAFTåINåEINEå2ISIKOKLASSEåEINGESTUFTå.URå+UNDEN åDIEåDERåHÙCHSTENå2ISIKOKLASSEåZUGE ORDNETåSIND åWIRDåBEISPIELSWEISEåDERå(ANDELåMITå%52%8 0RODUKTENåERMÙGLICHT :UDEMåISTåDIEå%RLANGUNGåDERåSOåGENANNTENå&INANZTERMINGESCHÊFTSFÊHIGKEITå&4' åNOTWEN DIGå$ASå+REDITINSTITUTåMUSSåDENå+UNDENåßBERåDIEå2ISIKENåVONå4ERMINGESCHÊFTENåAUFKLÊRENå UNDåIHMåGEEIGNETESå)NFORMATIONSMATERIALåAUSHÊNDIGENå$IESEå)NFORMATIONåMUSSåDERå+UNDEå DURCHåSEINEå5NTERSCHRIFTåBESTÊTIGENå$ASå+REDITINSTITUTåISTåLAUTå"ÙRSENGESETZåWEITERHINåVER PFLICHTET åDIEå5NTERSCHRIFTåDESå+UNDENåNACHåEINEMå*AHRåUNDåANSCHLIE”ENDåALLEåZWEIå*AHREå



4ERMINGESCHÊFTEåANåDERå%52%8å  ERNEUTåEINZUHOLENå$URCHåSEINEå5NTERSCHRIFTåERLANGTåDERå+UNDEåDIEåNOTWENDIGEå4ERMINGE SCHÊFTSFÊHIGKEITåUNDåKANNåKEINEåu%INWÊNDEåAUSå3PIEL åUNDå$IFFERENZGESCHÊFTENhåNACHåDEMå "'"åGEGENåDASå+REDITINSTITUTåMEHRåGELTENDåMACHEN .ACHDEMåDERå+UNDEåDIESEå6ORAUSSETZUNGENåERFßLLTåHAT åKANNåERåSEINEåERSTEå/RDERåFßRåDIEå %52%8åAUFGEBENå$OCHå6ORSICHT
å:UåHOHESå%NGAGEMENTåODERåDIEå7AHLåDERåFALSCHENå+ON TRAKTEåKANNåZUåVERHEERENDENåFINANZIELLENå&OLGENåFßHRENå)NåMANCHENå&ÊLLENåISTåEINå4OTALVER LUSTåDESåEINGESETZTENå+APITALSåUNDåSOGARåEINEå.ACHSCHUSSPFLICHTåGEGENßBERåDEMå+REDIT INSTITUTåNICHTåAUSZUSCHLIE”ENå!USåDIESEMå'RUNDåSOLLTEåGERADEåINåDIESEMå-ARKTåZUNÊCHSTå %RFAHRUNGåGESAMMELTåUNDåVORSICHTIGåINVESTIERTåWERDENåWEITEREå)NFORMATIONENåHIERZUåFINDENå SICHåINå!BSCHNITTååu7IEåDERå0RIVATANLEGERå%52%8 0RODUKTEåNUTZENåKANNh

å 3TRUKTURELEMENTE #OMPUTERBÙRSE $IEå%52%8åISTåEINEåREINEå#OMPUTERBÙRSEå$IEå-ARKTTEILNEHMERåBEFINDENåSICHåINåIHRENå"ßROSå ODERå (ANDELSRÊUMENå UNDå SINDå ELEKTRONISCHå MITå DEMå %52%8 "ÙRSENRECHNERå VERBUNDENå $IEå +AUF å UNDå 6ERKAUFSAUFTRÊGEå WERDENå ßBERå (ANDELSBILDSCHIRMEå INå DENå "ÙRSENRECHNERå EINGESTELLTå!LLEåLIMITIERTENå!UFTRÊGEåSINDåDENå-ARKTTEILNEHMERNåERSICHTLICHå"EIåDERåÃBEREIN STIMMUNGåDESå,IMITSåEINESå+AUF åUNDåEINESå6ERKAUFSAUFTRAGESåWERDENåDIEåBEIDENå/RDERSå AUTOMATISCHåZUSAMMEN åUNDåAUSGEFßHRTåSOåGENANNTESå-ATCHING å$ABEIåGILTåDASå:EITPRIN ZIP åDASåHEI”T åDERåZUERSTåEINGEGEBENEå!UFTRAGåWIRD åWENNåMÙGLICH åVOLLåAUSGEFßHRTå%RSTå DANNåWERDENåDIEåANDERENå/RDERSåMITåDEMåGLEICHENå,IMITåINåDERå2EIHENFOLGEåIHRERåZEITLICHENå %RFASSUNGåAUSGEFßHRTå$IESåBEDEUTET åDASSåBEIMå%RREICHENåEINESå,IMITSåKEINå!NSPRUCHåAUFå EINEåVOLLE å/RDERAUSFßHRUNGåBESTEHT -ARKETå-AKER 3YSTEMåBEIå/PTIONEN -ARKETå-AKERåSINDå-ARKTTEILNEHMERåBEISPIELSWEISEå+REDITINSTITUTEåODERå-AKLER åDIEåSICHå VERPFLICHTEN åINåEINZELNENåODERåMEHRERENå"ASISWERTENåFßRåBESTIMMTEå-INDESTMENGENåVER BINDLICHEå'ELD åå+AUF åUNDå"RIEF åå6ERKAUF å+URSEåZUåSTELLENå$ADURCHåWIRDåGEWÊHRLEIS TET åDASSåDIEå-ARKTTEILNEHMERåSTÊNDIGåKAUFENåUNDåVERKAUFENåKÙNNENå"EIå&UTURESåGIBTåESå KEINEå-ARKETå-AKER :ENTRALEå#LEARING 3TELLE $IEå%52%8åTRITTåALSåZENTRALERå+ONTRAHENTåZUåJEDEMå(ANDELSGESCHÊFTåAUFå$AMITåISTåGEWÊHR LEISTET åDASSåALLEåMITåEINEMå4ERMINGESCHÊFTåZUSAMMENHÊNGENDENå6ERBINDLICHKEITENåGARAN TIERTåERFßLLTåWERDENå%SåERßBRIGTåSICHåDIEå"ONITÊTSPRßFUNGåDESåJEWEILIGENå(ANDELSPARTNERS å DIEåBEIåAU”ERBÙRSLICHENå'ESCHÊFTENåVORGENOMMENåWIRD $IEå3ICHERHEITåDESåKORREKTENå(ANDELSABLAUFSåWIRDåDURCHåZAHLREICHEå+ONTROLL åUNDå!UFSICHTS ORGANEåDERå"ÙRSEåGEWÊHRLEISTETå$IEå!NZAHLåDERåGEHANDELTENåUNDåDERåOFFENå+ONTRAKTEåSOWIEå WEITEREå"ÙRSENSTATISTIKENåWERDENåTÊGLICHåVONåDERå"ÙRSEåVERÙFFENTLICHT %SåSINDåVIERåVERSCHIEDENEå'ESCHÊFTSARTENåMÙGLICH å"UY TO /PENå%INEå/PTIONåODERåEINå&UTUREåWIRDåZURå%RÙFFNUNGåEINESå'ESCHÊFTSåGEKAUFTå 0LUSBESTANDSERÙFFNUNGåODERå VERGRٔERUNGå,ONG 0OSITION  å 3ELL TO #LOSEå %INå VORMALSå GEKAUFTERå +ONTRAKTå WIRDå WIEDERå VERKAUFTå 0LUSBESTANDS SCHLIE”UNGåODERå MINDERUNG  å 3ELL TO /PENå %INEå /PTIONå ODERå EINå &UTUREå WIRDå LEERVERKAUFTå MANå SPRICHTå AUCHå VOMå u3CHREIBENhåEINERå/PTIONå-INUSBESTANDSERÙFFNUNGåODERå VERGRٔERUNGå3HORT 0OSITION 



å 4ERMINGESCHÊFTEå/PTIONEN å&UTURESåUNDå#O å "UY TO #LOSEå%INåVORMALSåLEERVERKAUFTERå+ONTRAKTåWIRDåWIEDERåZURßCKGEKAUFTå-INUS BESTANDSSCHLIE”UNGåODERå MINDERUNG  :UDEMåBIETETåDIEå%52%8åDIEå-ÙGLICHKEIT åNICHTåNURåEINZELNEå0RODUKTE åSONDERNåAUCHå+OM BINATIONENåAUSåDIESENå0RODUKTENåINåEINERå/RDERåZUåHANDELN

å $IEåWICHTIGSTENå0RODUKTE !NåDERå%52%8åWERDENåMITTLERWEILEå/PTIONENåUNDå&UTURESåAUFåFASTåALLEåWESTEUROPÊISCHENå !KTIEN å:INSINSTRUMENTEåUNDå)NDIZESåGEHANDELT $IEå0RODUKTPALETTEåDERå%52%8åWIRDåSTÊNDIGåDENå!NFORDERUNGENåDESå-ARKTESåANGEPASSTå $ESHALBåISTåDIEåFOLGENDEåÃBERSICHTåDERå%52%8 0RODUKTEåNURåEINEå3TICHTAGSBETRACHTUNGå !KTUELLEå)NFORMATIONENåKÙNNENåUNTERåDERå)NTERNETADRESSEåDERå%52%8åHTTPWWWEUREX CHANGECOM