149 16 44MB
German Pages 662 [661] Year 2006
)BOT+PBDIJN1BDIVS /PSCFSU"MUNBOO %JF0TUTBIBSBJN4QÅURVBSUÅS
)BOT+PBDIJN1BDIVS /PSCFSU"MUNBOO
%JF0TUTBIBSBJN4QÊURVBSUÊS ½LPTZTUFNXBOEFMJN HSÚUFOIZQFSBSJEFO3BVNEFS&SEF
.JU"CCJMEVOHFO 5BCFMMFOVOE#FJMBHFO
"VUPSFO 1SPGFN%S)BOT+PBDIJN1BDIVS /PSCFSU"MUNBOO 'SFJF6OJWFSTJUÊU#FSMJO *OTUJUVUGàS(FPHSBQIJTDIF8JTTFOTDIBЂFO 'BDISJDIUVOH1IZTJTDIF(FPHSBQIJF .BMUFTFSTUS #FSMJO
#JCMJPHSBQIJTDIF*OGPSNBUJPOEFS%FVUTDIFO#JCMJPUIFL %JF %FVUTDIF #JCMJPUIFL WFS[FJDIOFU EJFTF 1VCMJLBUJPO JO EFS %FVUTDIFO /BUJPOBMCJCMJPHSBmF EFUBJMMJFSUF CJCMJPHSBmTDIF %BUFO TJOE JN *OUFSOFU àCFS IUUQEOCEECEFBCSVϹBS *4#/4QSJOHFS#FSMJO)FJEFMCFSH/FX:PSL *4#/4QSJOHFS#FSMJO)FJEFMCFSH/FX:PSL %JFTFT 8FSL JTU VSIFCFSSFDIUMJDI HFTDIàU[U %JF EBEVSDI CFHSàOEFUFO 3FDIUF JOTCFTPOEFSFEJFEFSÃCFSTFU[VOH EFT/BDIESVDLT EFT7PSUSBHT EFS&OUOBINF WPO "CCJMEVOHFO VOE 5BCFMMFO EFS 'VOLTFOEVOH EFS .JLSPWFSmMNVOH PEFS EFS7FSWJFMGÊMUJHVOHBVGBOEFSFO8FHFOVOEEFS4QFJDIFSVOHJO%BUFOWFSBSCFJ UVOHTBOMBHFO CMFJCFOBVDICFJOVSBVT[VHTXFJTFS7FSXFSUVOH WPSCFIBMUFO&JOF 7FSWJFMGÊMUJHVOHEJFTFT8FSLFTPEFSWPO5FJMFOEJFTFT8FSLFTJTUBVDIJN&JO[FMGBMM OVS JO EFO (SFO[FO EFS HFTFU[MJDIFO #FTUJNNVOHFO EFT 6SIFCFSSFDIUTHFTFU[FT EFS#VOEFTSFQVCMJL%FVUTDIMBOEWPN4FQUFNCFSJOEFSKFXFJMTHFMUFOEFO 'BTTVOH [VMÊTTJH 4JF JTU HSVOETÊU[MJDI WFSHàUVOHTQnJDIUJH ;VXJEFSIBOEMVOHFO VOUFSMJFHFOEFO4USBϹFTUJNNVOHFOEFT6SIFCFSSFDIUHFTFU[FT 4QSJOHFSJTUFJO6OUFSOFINFOWPO4QSJOHFS4DJFODF #VTJOFTT.FEJB TQSJOHFSDPN 4QSJOHFS7FSMBH#FSMJO)FJEFMCFSH 1SJOUFEJO(FSNBOZ %JF 8JFEFSHBCF WPO (FCSBVDITOBNFO )BOEFMTOBNFO 8BSFOCF[FJDIOVOHFO VTXJOEJFTFN8FSLCFSFDIUJHUBVDIPIOFCFTPOEFSF,FOO[FJDIOVOHOJDIU[VEFS "OOBINF EBTTTPMDIF/BNFOJN4JOOFEFS8BSFO[FJDIFOVOE.BSLFOTDIVU[ (FTFU[HFCVOH BMT GSFJ [V CFUSBDIUFO XÊSFO VOE EBIFS WPO KFEFSNBOO CFOVU[U XFSEFOEàSЂFO 6NTDIMBHHFTUBMUVOH&SJDI,JSDIOFS )FJEFMCFSH )FSTUFMMVOH$ISJTUJOF+BDPCJ )FJEFMCFSH 4BU[..$%(NC) ,FSTUJO'FMT %àTTFMEPSG XXXNNDEEF
%SVDLVOE#JOEVOH4UàSU[(NC) 8àS[CVSH (FESVDLUBVGTÊVSFGSFJFN1BQJFS$+
7PSXPSU *N .JUUFMQVOLU EFT 'PSTDIVOHTJOUFSFTTFT EFS FSTUFO )ÊMЂF EFT MFU[UFO +BISIVOEFSUT TUBOEFO EJF (FCJSHF EFS 4BIBSB IJFS XVSEF EBT JO .JUUFMFVSPQB FSQSPCUF .FUIPEFOJOTUSVNFOUBSJVN EFS 5FSSBTTFODISPOPMPHJF JN 5JCFTUJ NJU KVOHUFSUJÊ SFSCJTGSàIQMFJTUP[ÊOFS)PDIUFSSBTTFTPXJF0CFS .JUUFMVOE/JFEFSUFSSBTTFOLPN QMFYFO BOXFOECBS 'FSOFS IBSSUFO 1SPCMFNF EFS 'MÊDIFOHFOFTF JOTCFTPOEFSF EFT 7FSIÊMUOJTTFTWPO1FEJNFOUVOE4BOETDIXFNNFCFOFO TPXJFEJF(FTFU[NÊJHLFJUFO EFT IZQTPNFUSJTDIFO 'PSNFOXBOEFMT FJOTDIMJFMJDI EFS 'SBHF OBDI FJOFS FJT[FJUMJ DIFO)ÚIFO[POFEFS7FSHMFUTDIFSVOHC[XQFSJHMB[JBMFO'PSNVOH EFS-ÚTVOH'àSEJF FSLBOOUFO3FMJFЂZQFOo8JOESFMJFG 4BOETDIXFNNFCFOFO 4DIMVDIUFOSFMJFG QFSJHMB [JBMF)ÚIFO[POFoXVSEFOLBVTBMFLMJNBUJTDIF#FHSàOEVOHFOHFHFCFO )ŰħĖģĞĒğğ
TJFXFSEFOGPMHFSJDIUJHBMT1BMÊPLMJNBJOEJLBUPSFOWFSXFOEFU %JF FYUSBNPOUBOFO NPOPUPOFO IÊVmH WPO 4BOETUàSNFO HFRVFSUFO JN8JOUFS EVSDIEFO/PSEPTUQBTTBULBMUFOVOEJN4PNNFSFYUSFNXBSNFO"SFBMFMBHFOOPDI JN "CTFJUT EFT 'PSTDIVOHTJOUFSFTTFT VNTPNFIS BMT EBT 'FIMFO WPO OBUàSMJDIFO "VGTDIMàTTFOEJFTUSBUJHSBQIJTDIF"CTJDIFSVOHFSTDIXFSUF*OEFSXFTUMJDIFO4BIBSBo 0VFE4BPVSB &SH$IFDI5BOF[SPVЂ "IOFU.PVZEJSoXBSFOFT$ĠğģĒĕ VOE JN0TUFOoJN3BVNEFS4BSJS5JCJTUJo.ĖĔĜĖĝĖĚğ
EJFJISF"SCFJUBVFSIBMC EFS(FCJSHFLPO[FOUSJFSUFO-FU[UFSFSHFMBOHUF BOHFSFHUEVSDI4UVEJFO.ĠģĥĖğĤĖğT JOEFS"UBDBNB [VEFNXJTTFOTDIBЂMJDIBOSFHFOEFO3FTVMUBUEFS"CHSFO[VOHFJOFS ,FSOXàTUFJN3BVNEFS4BSJS5JCJTUJ .JU EFS WPO + )ŰħĖģĞĒğğ VOE ) )ĒĘĖĕĠģğ #FSMJO HFHSàOEFUFO 'PSTDIVOHTTUBUJPOJN5JCFTUJ(FCJSHFXVSEFFTNÚHMJDI EJFWPN(FCJSHFBVTHFIFO EFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF NJUEFS,BQB[JUÊU[VS(SVOEXBTTFSBOSFJDIFSVOHVOENJU FJOHFTDIBMUFUFO BMT 1BMÊPLMJNBJOEJLBUPSFO HFFJHOFUFO 4FFO VOE EJF 'MBDICFSFJDIF BMT MPIOFOEF 0CKFLUF HFPNPSQIPMPHJTDIQBMÊPLMJNBUJTDIFS 'PSTDIVOH [V FSGBTTFO ;VWFSMÊTTJHF'BIS[FVHF LPNCJOJFSUNJUFJOFNCJTàCFSN5JFGFFJOTFU[CBSFO#BHHFS NPUPSHFUSJFCFOF 4POEJFSVOHTHFSÊUF TFJTNJTDIF .FTTNFUIPEFO VOE TDIMJFMJDI EJF 7FSGàHCBSLFJU WPO 4BUFMMJUFOBVGOBINFO FSNÚHMJDIUFO GFSO EFS 0BTFO NFISXÚDIJ HF 'PSTDIVOHFO %JF 3FLPOTUSVLUJPO WPO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO EJF TZTUFNBUJTDIF 4VDIFOBDI1BMÊPTFFTFEJNFOUFOVOEJISFHFPDIFNJTDIF QBMÊP[PPMPHJTDIFVOEQBMÊP CPUBOJTDIF"VTXFSUVOHTPXJFQIZTJLBMJTDIF%BUJFSVOHFOFSÚĊOFUFOEJF.ÚHMJDILFJU EJFQBMÊPLMJNBUJTDIF&OUXJDLMVOHEFS0TUTBIBSB[VFSLFOOFO "MT (MJFEFSVOHTLSJUFSJVN GàS EBT ,BQJUFM v(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF 4USVLUVSFO VOE 1BMÊPIZESPHSBQIJFi XFSEFO EJF TBIBSJTDIFO #FDLFO IFSBOHF[P HFO%FS4DIXFSQVOLUEFSFJHFOFO"SCFJUFOMJFHUJOEFO4ZOFLMJTFOWPO.VS[VRJN 8FTUFO ,VGSBIVOE%BLIMBJN0TUFOVOE%BSGVSJN4àEPTUFOTPXJFBVGEFS5JCFTUJ 4ZSUF4DIXFMMF%JF#FGVOEFXFSEFO[VTÊU[MJDIJOFJOFSHFPNPSQIPMPHJTDIQBMÊPIZ ESPHSBQIJTDIFO,BSUFEFS0TUTBIBSBJN.BTUBC ,BSUF #FJMBHF NJUFJ OFSTUJDIXPSUBSUJHFO&SMÊVUFSVOHEFS-FHFOEF ,BQ VOEJOXFJUFSFOUIFNBUJTDIFO ,BSUFOEBSHFTUFMMU 8FHFOEFSLMJNBUJTDIFO'FSOFJOnàTTFBVT;FOUSBMBTJFOFSXJFTFTTJDIBMTTJOOWPMM EJF[FOUSBMBTJBUJTDIFO8àTUFOJOEJF#FUSBDIUVOHFJO[VCF[JFIFO NJUEFN;JFM FJOFGàS EFO"MUXFMUMJDIFO8àTUFOHàSUFMHàMUJHF&OUXJDLMVOHXÊISFOEEFSTQÊUQMFJTUP[ÊONJU UFMIPMP[ÊOFOOJFEFSTDIMBHTSFJDIFO1IBTF[VGPSNVMJFSFO %FS'PSTDIVOHTBOTBU[ EJFBSJEFO3ÊVNFBMT(FPTZTUFNF[VWFSTUFIFO CSBDIUFFT [XBOHTMÊVmHNJUTJDI EJF"SUFGBLUFEFTWPSVOEGSàIHFTDIJDIUMJDIFO.FOTDIFOBMT XJMMLPNNFOF )JMGF CFJ EFS DISPOPMPHJTDIFO &JOHSFO[VOH WPO 0CFSnÊDIFOGPSNFO [V WFSXFOEFO VOE TFJOF"OTQSàDIF BO EBT )BCJUBU QBMÊPLMJNBUPMPHJTDI [V EFVUFO *N 6NLFISTDIMVTT FSHJCU TJDI EFS HFPXJTTFOTDIBЂMJDI CFHSàOEFUF 3BINFO GàS EJF NFOTDIMJDIF"LUJWJUÊUJOEJFTFNIFVUFIZQFSBSJEFO3BVN
7*
7PSXPSU
%BOLTBHVOH &T XàSEF EFO 3BINFO TQSFOHFO #FJUSÊHF [V EFO "SCFJUFO EVSDI .JUBSCFJUFS JN FJO[FMOFO [V XàSEJHFO EJFTF TJOE VOUFS BOEFSFN EVSDI FJOF )BCJMJUBUJPO %JTTFSUBUJPOFO %JQMPN VOE 4UBBUTFYBNFOTBSCFJUFO CFMFHU "O EFO 'FMEBSCFJUFO VOE"VTXFSUVOHFO JO EFS 3FHFM NJU FJOFN BOTDIMJFFOEFO"VGFOUIBMU BOEFS'SFJFO6OJWFSTJUÊU#FSMJO XBSFO,PMMFHFOVOE4UVEFOUFOBVT-JCZFO HZQUFO VOEEFN4VEBOCFUFJMJHUTPXJFBVT$IJOB 6OJWFSTJUÊU-BO[IPVJOEFS1SPWJO[(BOTV XFMDIFBOEJFHSPFO8àTUFOHFCJFUFEFS*OOFSFO.POHPMFJHSFO[U%JFHFPDIFNJTDI TFEJNFOUPMPHJTDIFO "OBMZTFO XVSEFO VOUFS -FJUVOH WPO %S )1 3ŰġĖģ WPO . #ĦģĞĖĚĤĥĖģ #,ĚĖģĘĒĤĤğĖģVOE88ĚĕĞĒğğ #FSMJO EVSDIHFGàISU &JOFO XFTFOUMJDIFO #FJUSBH [VS QIZTJLBMJTDIFO "MUFSTCFTUJNNVOH MFJTUFUF 1SPG %S . " (ĖĪę )BOOPWFS
EFS EVSDI %BUJFSVOH ,PNNFOUJFSVOH VOE [BIMSFJDIF (FTQSÊDIFFJOTDIMJFMJDI,PMMPRVJBWPO"OGBOHBOGÚSEFSOEEBT1SPKFLUCFHMFJUFUF 'àS EJF &SGBTTVOH EFS 1BMÊPÚLPTZTUFNF TJOE OFCFO EFO TFEJNFOUPMPHJTDIHFP NPSQIPMPHJTDIFO "VGOBINFO QBMÊP[PPMPHJTDIF #FGVOEF WPO #FEFVUVOH %S ) 4ĔęŶĥĥ %àTTFMEPSG GàISUF VNGBOHSFJDIF NBMBLPMPHJTDIFO #FTUJNNVOHFO EVSDI %S$4ĔęŰğĚğĘJOEFS"SCFJUTHSVQQF,ĖĪĤĖģ )BNCVSH OBINEJF"OTQSBDIFEFS 0TUSBLPEFO WPS VOE FSMÊVUFSUF EFSFO ÚLPMPHJTDIF"OTQSàDIF %JF"SUFOCFTUJNNVOH EFS7FSUFCSBUFOGVOEFFSGPMHUFEVSDI%S)16ĖģġĞĒğğ 5àCJOHFO VOE1SPG%S+ #ĠĖĤĤğĖĔĜ .àODIFO TPXJF o HFGÚSEFSU JN /PSNBMWFSGBISFO EVSDI EJF %FVUTDIF 'PSTDIVOHTHFNFJOTDIBЂoEVSDI1SPG%S"7Ġğ%Ėğ%ģĚĖĤĔęVOE1SPG%S+1ĖĥĖģĤ .àODIFO 6OTFSF "SCFJUFO XBSFO JO EFO NVMUJEJT[JQMJOÊS PSHBOJTJFSUFO 4POEFSGPSTDIVOHT CFSFJDIv(FPXJTTFOTDIBЂMJDIF1SPCMFNFBSJEFSVOETFNJBSJEFS(FCJFUFi 4QSFDIFS 1SPG%S%S&,ĝĚĥīĤĔę #FSMJO EFS%FVUTDIFO'PSTDIVOHTHFNFJOTDIBЂ %'( FJO HFCVOEFO VOE OBDIGPMHFOE JO EBT %FVUTDIF ,MJNBGPSTDIVOHTQSPHSBNN %&,-*.
#FSFJDIv1BMÊPLMJNBi 1SPKFLUMFJUFS 1SPG %S ' 4ĚģĠĔĜĠ .BJO[ %JF 1VCMJLBUJPO o HFGÚSEFSUEVSDIEJF%'(oTUFMMUFJOFO#FJUSBH[VN%&,-*.'PSTDIVOHTQSPKFLUEFT #VOEFTNJOJTUFSJVNTGàS#JMEVOHVOE'PSTDIVOHEBS%JF'SFJF6OJWFSTJUÊU#FSMJOBMT 5SÊHFSJOTUJUVUJPOTPSHUFGàSIFSWPSSBHFOEF"SCFJUTCFEJOHVOHFO
*OIBMUTWFS[FJDIOJT
7**
*OIBMUTWFS[FJDIOJT
&JOGÛISVOH%JF0TUTBIBSBBMTHSÕUFSIZQFSBSJEFS3BVNEFS&SEF #FEJOHVOHFOGàSEJF)ZQFSBSJEJUÊUEFS0TUTBIBSB %JFOPUXFOEJHF#FEJOHVOH-BHFBN8FOEFLSFJT %JFIJOSFJDIFOEF#FEJOHVOH4PNNFSUSPDLFOIFJU 8FJUFSF'FSOFĊFLUFEFSUFLUPOJTDIFO&OUXJDLMVOH %JF0TUTBIBSBJN)PMP[ÊOLVS[[FJUJHF,MJNBÊOEFSVOH (FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÅPIZESPHSBQIJF 5TDIBE#FDLFO 5FLUPOJTDIFS3BINFOVOE"CHSFO[VOH ,ÊOP[PJTDIFQBMÊPIZESPHSBQIJTDIF&OUXJDLMVOH 4QÊUQMFJTUP[ÊOIPMP[ÊOF4UBEJFOEFT5TDIBETFFT %FSSF[FOUF5TDIBETFFVOETFJOF;VnàTTFBMTFJOHFTDISÊOLUFT1BSBEJHNBGàS PTUTBIBSJTDIF1BMÊPTFFO )ZESPHFPMPHJTDIIZESPHSBQIJTDIF"TQFLUF .VS[VR#FDLFO (FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFS3BINFO &SEHFTDIJDIUMJDIF&OUXJDLMVOH #FHSFO[VOHEFT#FDLFOT 0CFSnÊDIFOGPSNFOVOEIZESPHFPMPHJTDIF"VTTUBUUVOH 2VBSUÊSF-JNOJUFVOE"MMVWJPOFO %JF1IBTFOHSPFSQMFJTUP[ÊOFS4FFOJN'F[[BO -JNOJUFBN0TUSBOEEFT&SHTWPO.VS[VR "MMVWJPOFOBN/PSESBOEEFT&SHTWPO.VS[VR )PMP[ÊOF-JNOJUFBN/PSESBOEEFT&SHTWPO.VS[VR )PMP[ÊOF-JNOJUFJN*OOFSOEFT&SHTWPO.VS[VR 1BMÊPNJMJFVJN'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOVOEÃCFSHBOH[VS(FHFOXBSU 'B[JU 5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO 5JCFTUJ(FCJSHFVOE+BCBM&HIJ%PIPOF (FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF(SVOE[àHF )ZESPHSBQIJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF1PTJUJPOEFT5JCFTUJ 1BMÊPÚLPMPHJTDIF#FEFVUVOHEFT5JCFTUJ 4ZSUF#FDLFOVOE5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFS 3BINFO 4àEMJDIFS"CTDIOJUUEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF 7VMLBOJTNVTJN#FSFJDIEFSOÚSEMJDIFO5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF $BMEFSBWPO8BXBO/BNVT "CTFOLVOHEFT&SPTJPOTOJWFBVTJN.FTTJOJVN 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJNBVTHFIFOEFO5FSUJÊSVOE1MFJTUP[ÊO "MMVWJBMFCFOFOBVGEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF4BSJS5JCJTUJVOE4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS %BT:FCJHVÏ#BSEBHVÏ&HIFJ1BMÊPESBJOBHFTZTUFN v:F#B&HIi JOEFS 4BSJS5JCJTUJ 1BMÊPTFFO v#FIBS#FMBNBi1BMÊPESBJOBHFTZTUFNJOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFBVTEFN+BCBM#JO(IBOJNBIVOEEFS)BSVKBM"TXBE 7FHFUBUJPOVOE1BMÊPGBVOB 7PSHFTDIJDIUMJDIF;FVHOJTTF 'B[JU ,VGSBI#FDLFO (FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFS3BINFO (MB[JBMVOE1FSJHMB[JBMQIÊOPNFOFJN1BMÊP[PJLVNEFT,VGSBI#FDLFOT
7***
*OIBMUTWFS[FJDIOJT
1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJN/PSEFOEFT,VGSBI#FDLFOT5SJCVUÊSF EFT.JUUFMNFFST 1BMÊPESBJOBHTZTUFN+BCBM&HIJo5B[JSCV #[JNBI4BM[TFFVOE1BMÊP1JF[PNFUFSJOEFS3BCZBOBI4BOETFF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN5JCFTUJ+BCBM&HIJo,VGSBIov4BSJS%BMNBIi 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJN4àEFOEFT,VGSBI#FDLFOT5SJCVUÊSFEFT"UMBOUJLT (FPIZESPMPHJTDIFS3BINFOVOE(SVOEXBTTFSCJMEVOH 'B[JU %BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO (FPMPHJTDIHFPHSBQIJTDIFS3BINFO 8FTUOVCJFOT1BMÊPTFFO&JOGàISVOH v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMi 1FMBHJBM /ÚSEMJDIFS"CTDIOJUUv'FTI'FTI4FFi 4àEMJDIFSVOEXFTUMJDIFS3BINFO 0TUVGFS .JLSPCJBMJUIF 3FLPOTUSVLUJPOEFS1BMÊPTFFTQJFHFMIÚIFVOEnÊDIF ½TUMJDIFS3BINFO%JF1BMÊPQJF[PNFUFSWPO,BSBNCBSVVOE&M"USVO ;XJTDIFOFSHFCOJT 1BMÊPWFHFUBUJPOJOEFS6NSBINVOHEFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNv8BEJ4IBXiov8BEJ4BIBMiov"SCBJO7BMMFZio "CZBE1MBUFBVo 2BABC%FQSFTTJPO/JM 8BEJ)PXBS 1BMÊPTFFOJN4àEFO8FTUOVCJFOT v(VSFJOBU1BMÊPTFFi v3JEHF1BMÊPTFFi 1BMÊPTFFOBN4UVGFOIBOHVOEJOEFS4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM/BHBTIVTI v&JHIU3JEHFTi1BMÊPTFFO )ZESPHSBQIJFEFT1BMÊPRP[TàEMJDIWPO¡/ 1BMÊPHSVOEXBTTFSOJWFBVVOERVBSUÊSF3BTFOFJTFOFS[CJMEVOH 5BMWFSTDIàUUVOHFOJN+FCFM5BHFSV $BMEFSB4FFOJN+FCFM.FJEPC 8BEJ.BHSVS 8BEJ.BHSVSVOE4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM5BHFSV #BIFJS5BHFSV #FEFVUVOHEFT8BEJ.BHSVSGàSEJF#JPHFPHSBQIJF8FTUOVCJFOT ;VSEJTQFSTFO7FHFUBUJPOJN4àEFO8FTUOVCJFOT $ISPOPMPHJTDIFS3BINFO 'B[JU %BLIMB#FDLFO "CSJTTEFSHFPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFO&OUXJDLMVOH 1BMÊP[PJTDIF"OMBHFVOE"CHSFO[VOH .FTP[PJLVNo,ÊOP[PJLVNEFT%BLIMB#FDLFOT 1BMÊPHFOVOE.JP[ÊOEFT%BLIMB#FDLFOT OEFSVOHEFS%FOVEBUJPOTCBTJTJN .FTTJOJVN ½ĊOVOHEFT3PUFO.FFSFT 0CFSnÊDIFOGPSNFOEFT-JCZTDIFO8àTUFOQMBUFBVT ,BSTUIÚIMFO %JFÊHZQUJTDIFO0BTFOEFQSFTTJPOFOBMT.FHB(SBSFUT %BT%BLIMB#FDLFOBMT5FJMEFT/VCJTDIFO"RVJGFST 4POEFSTUFMMVOHEFS4FOLFWPO#JS5BSGBXJ 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJN4àEFOEFS8FTUFSO%FTFSUHZQUFOT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFNJUFJOFN&JO[VHTHFCJFUJN(JMG,FCJS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJN4FMJNB4BOE4IFFU "OCJOEVOHBOEJF,IBSHB4FOLF VOEEFO/JM &YUSBNPOUBOF1MBZBTEFS8FTUFSO%FTFSUHZQUFOT
*OIBMUTWFS[FJDIOJT
*9
1BMÊPTFFOWPO4FMJNBVOEv%SZ4FMJNBio1JF[PNFUFSàCFSWJFS+BISUBVTFOEF 1MFJTUP[ÊOVOE)PMP[ÊOEFS(SPFO4BOETFFWPOHZQUFO EFNHSÚUFO&SH EFS0TUTBIBSBJN;FOUSVNEFT%BLIMB#FDLFOT (FPNPSQIPMPHJTDIFS3BINFO 4QÊUQMFJTUP[ÊOF-JNOJUFJOEFS(SPFO4BOETFFWPOHZQUFO 1BMÊP4FFTQJFHFMTUÊOEFEFT4JUSB4FFTBN/PSESBOEEFS(SPFO4BOETFFWPO HZQUFO 6NTDIBV 3FTVNÏ[VS(SPFO4BOETFFWPOHZQUFO 'B[JU
,VS[F&SMÅVUFSVOH[VS-FHFOEFEFS,BSUFt(FPNPSQIPMPHJFVOE1BMÅPIZESPHSBQIJF EFSÕTUMJDIFO4BIBSB m/ m& i (FPHSBQIJTDIF"OHBCFO "CTPMVUF)ÚIF 8BTTFSTUFMMF ,SFJTCFSFHOVOHBVT5JFϹSVOOFO 4USVLUVSFMMEFUFSNJOJFSUFS1SP[FTTCFSFJDI 4DIJDIUPEFS#SVDITUVGF )PIMGPSN ;FVHFOCFSHPEFS*OTFMCFSH 7VMLBO *O;FVHFOCFSHFBVGHFMÚTUF4DIJDIUTUVGF 4UÚSVOH )ÊSUMJOHTSàDLFO 3VOETUSVLUVS %FOVEBUJWFSVOEnVWJBMEFOVEBUJWFS1SP[FTTCFSFJDI )BNBEBT 4BOETUFJO)BNBEB ,BMLTUFJO)BNBEB #BTBMU)BNBEB *HOJNCSJU)BNBEB )BNBEBBVGLSJTUBMMJOFO(FTUFJOFO *OLSJTUBMMJOFO(FTUFJOFOBOHFMFHUF HSVTCFEFDLUF'MÊDIF 3VNQČÊDIF 4BOETDIXFNNFCFOF 4DIVUUGÊDIFS #MPDLSVUTDIVOHFO 'MVWJBMFS1SP[FTTCFSFJDI /JMNJU,BUBSBLUVOESF[FOUFS5BMBVF "CnVTTTZTUFNJN1MFJTUP[ÊOVOE'SàIIPMP[ÊO 4DIMVDIU "MMVWJPOFO 4FSJS 1MBZBT 1MFJTUP[ÊOF"MMVWJPOFOVOE'MVTTUFSSBTTFO 1ZSPLMBTUJLB4DIPUUFSBVTEFN5JCFTUJVOEEFN+FCFM.FJEPC -JNOJTDIFS1SP[FTTCFSFJDI 4BM[TFFO -JNOJUF 'FTDI'FTDI 'SàIIPMP[ÊOFS.ÏHB5DIBE 4FFOJN'F[[BOVOEv1UPMFNÊVT4FFiJO 8FTUOVCJFO 4USBOEXBMM 7POQISFBUJTDIFNPEFSWBEPTFN8BTTFSCFTUJNNUFS1SP[FTTCFSFJDI 4FCLIB ,BMLTUFJO)ÚIMFNJURVBSUÊSFO4QFMÊPUIFNFO
9
*OIBMUTWFS[FJDIOJT
,BMLUVĊ 1FEPHFOFUJTDIF,BMLLSVTUFPEFSLSVTUFOBSUJHWFSGFTUJHUFS-JNOJU ,BSCPOBUJTJFSUF8VS[FMIPSJ[POUF ,BOLBS &JTFOLSVTUF (PFUIJU 5SPDLFOSJTTFJO4BOE PMJTDIFS1SP[FTTCFSFJDI PMJTDIF"LLVNVMBUJPO 4BOETDIJME #BTBMU"TDIF4DIMFJFSWPO8BXBO/BNVT #BSDIBOF #BSDIBOPJEF USBOTWFSTBMPSJFOUJFSUF%àOFO 6OEVMBUJPOFO -POHJUVEJOBMEàOF 7FSHJUUFSVOHWPO%àOFO 4UFSOEàOFO &SHT 7FHFUBUJPOTHFCVOEFOF,VQTUFOEàOFO /FCLBT 4BOETUSFJGFO -FFEàOFO 'MVHTBOESBNQF %FnBUJPOVOE,PSSBTJPO 5SBOTWFSTBMTJOVTPJEBMFT.VTUFS 4BOEGSFJF4USFJGFOVOE%FnBUJPOTIPIMGPSNFO 8JOEHBTTFOSFMJFG :BSEBOHTJOMJNOJTDIFO4FEJNFOUFO 3F[FOUF7FHFUBUJPO (SFO[FOEFS7FHFUBUJPOTUZQFO &JO[FMOF#ÊVNFVOE4USÊVDIFS 6OEJĊFSFO[JFSU àCFSXJFHFOE4DIJSNBLB[JFO $BQQBSJTEFDJEVB 5VOEVC
&QIFESBBMBUB "MEFFM%BCCBHI ,VQTUFOEàOFO /FCLBT 0BTFOWFHFUBUJPOBVFSIBMCEFT/JMUBMT 3FLPOTUSVLUJPOEFS1BMÊPÚLPTZTUFNFBOIBOEWPO'PTTJMJFO 'FMTCJMEFSO VOE'FTTFMTUFJOFO 'BVOB'PTTJMJFOVOE'FMTCJMEFSBMT1BMÊPFOWJSPONFOU*OEJLBUPSFO 3FLPOTUSVLUJPOEFSGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFO)BCJUBUF "RVBUJTDIF)BCJUBUF4FFOVOE'MVTTMBOETDIBЂFO %JF)BNBEBBMT)BCJUBU %JF4BOETDIXFNNFCFOFBMT)BCJUBU %FS&SHBMT)BCJUBU 'VOEVNTUÊOEF "OQBTTVOHTTUSBUFHJFOEFS6OHVMBUFO &JO[FMOF'BVOFOFMFNFOUF 8FJDIUJFSF .PMMVTDB .VTDIFMLSFCTF 0TUSBDPEB 'JTDIFJOEFO1BMÊPnàTTFOVOETFFO8FTUOVCJFOT 1BOUIFSLSÚUF #VGPSFHVMBSJT 'FMTFO1ZUIPO 1ZUIPOTFCBF -BOETDIJMELSÚUFO 5FTUVEJOJEBF "RVBUJTDIMFCFOEF4DIJMELSÚUFO /JMLSPLPEJM $SPDPEZMVTOJMPUJDVT 8BTTFSWÚHFM "GSJLBOJTDIFS4USBV 4USVUIJPDBNFMVT )VOEFBSUJHF $BOJEBF ,BU[FO 'FMJEBF
*OIBMUTWFS[FJDIOJT
9*
.VOHPT )FSQFTUJEBF )ZÊOFO )ZBFOJEBF "GSJLBOJTDIFS&MFGBOU -PYPEPOUBBGSJDBOB "GSJLBOJTDIFS8JMEFTFM &RVVTBTJOVT 1GFSE &RVVTDBCBMMVT 4UFQQFO[FCSB &RVVTCVSDIFMMJ VOE(SFWZ[FCSB &RVVTHSFWZJ /BTIÚSOFS 3IJOPDFSPUJEBF &SEGFSLFM 0SZDUFSPQVTBGFS 8BS[FOTDIXFJO 1IBDPDIPFSVTBFUIJPQJDVT /JMQGFSE )JQQPQPUBNVTBNQIJCJVT ЅPNBTTDIFT8JMELBNFM $BNFMVTUIPNBTJ (JSBĊF (JSBĊBDBNFMPQBSEBMJT ,VIBOUJMPQF "MDFMBQIVTCVTFMBQIVT (B[FMMFO "OUJMPQJOBF 8JMESJOE #PTQSJNJHFOJVT VOE)BVTSJOE #PTQSJNJHFOJVTGUBVSVT "GSJLBOJTDIFS#àĊFM 4ZODFSVTDBĊFS JODM3JFTFOCàĊFM 4ZODFSVTDBĊFSBOUJRVVT 3JFTFOFMFOBOUJMPQF 5BVSPUSBHVTEFSCJBOVT ,MFJOFS,VEV 5SBHFMBQIVTJNCFSCJT .ÊIOFOTDIBG "NNPUSBHVTMFSWJB /VCJTDIFS4UFJOCPDL $BQSBOVCJBOB .FOEFTBOUJMPQF "EEBYOBTPNBDVMBUVT 1GFSEFBOUJMPQF )JQQPUSBHVTFRVJOVT 4QJFCPDL 0SZYEBNNBI 3JFEVOE8BTTFSCÚDLF 3FEVODJOBF 4QSJOHNÊVTF %JQPEJEBF VOE.ÊVTF .VSJEBF (SPF3PISSBUUF ЅSZPOPNZTTXJOEFSJBOVT ,BQ)BTF -FQVTDBQFOTJT 1BMÊPÚLPMPHJTDIF4ZOPQTF 'FTTFMTUFJOFBMT1BMÊPVNXFMU*OEJLBUPSFO 7FSCSFJUVOH 'VOLUJPO %BUJFSVOH 'B[JU 3FLPOTUSVLUJPOWPO/JFEFSTDIMBHTIÕIFO .ÚHMJDILFJUFOEFS/JFEFSTDIMBHTBCTDIÊU[VOH /JFEFSTDIMBHTWFSTUÊSLVOHJOGPMHFWFSÊOEFSUFS0SCJUBMQBSBNFUFSVOE'FFECBDL &ĊFLUFOEFS7FHFUBUJPO 4JNVMBUJPOEFS(SVOEXBTTFSCJMEVOHJOFJOFN-ZTJNFUFSNPEFMM *OmMUSBUJPOTNPEFMM 3FHJPOBMF(SVOEXBTTFSCJMBO[ JOTUBUJPOÊSFT.PEFMM 8BTTFSCJMBO[WPO1BMÊPTFFO -BVnÊOHFOWPO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFOBMT/JFEFSTDIMBHTJOEJLBUPSFO 1BMÊPOJFEFSTDIMBHTIÚIFOBCHFMFJUFUBVTJTPUPQFOQIZTJLBMJTDIFO.FTTVOHFO JO%àOFOBSFBMFO /JFEFSTDIMBHTBVTMÚTVOHBVGHSVOEMPLBMFS8BTTFSEBNQGFNJTTJPOFO )VNJOTUPĊ"LLVNVMBUJPO )VNJDSFUF BMT/JFEFSTDIMBHTJOEJLBUPS /JFEFSTDIMBHTBCTDIÊU[VOHFOBVGQBMÊPWFHFUBUJPOTHFPHSBQIJTDIFS%BUFOCBTJT 1BMÊPIBCJUBUFBVGHSVOEQBMÊP[PPMPHJTDIFS#FGVOEF 5FOUBUJWF1BMÊPOJFEFSTDIMBHTLBSUFGàSEBT'SàIIPMP[ÊO LB#1 $ISPOPMPHJFVOE,PSSFMBUJPONJU[FOUSBMBTJBUJTDIFO8ÛTUFO ;VS"OXFOEVOHEFSQIZTJLBMJTDIFO%BUJFSVOHFO 3BEJPLBSCPONFUIPEF -VNJOFT[FO[NFUIPEFO
9**
*OIBMUTWFS[FJDIOJT
4QÊUQMFJTUP[ÊOF-JNOJUFVOE,BMLUVĊFoLB#1
4QÊUQMFJTUP[ÊOIPMP[ÊOFT%BUFOGFMEoLB#1 oDBMLB#1 VOEHMPCBMF 3àDLLPQQMVOHFO 4QÊUQMFJTUP[ÊOGSàIIPMP[ÊOFT%BUFOGFMEDBoLB#1 oDBMLB#1 ÃCFSHBOHWPNLBMUIZQFSBSJEFOJOEFOXBSNTFNJBSJEFO,MJNBNPEVT 1BMÊPTàXBTTFSTFFOJOEFOFYUSBNPOUBOFO(FCJFUFOOBDILB#1 DBMLB#1 (MPCBMF,MJNBWBSJBUJPOFOJN)PMP[ÊOVOEJISF%PLVNFOUBUJPOJOEFS 0TUTBIBSB 3BEJPNFUSJTDIF%BUFOEFTNJUUMFSFO)PMP[ÊOTOBDILB#1 DBMLB#1 VOE TQÊUIPMP[ÊOFSÃCFSHBOHJOFJOF"SJEJUÊUTQIBTF 3FUBSEJFSFOEFS"SJEJTJFSVOH 'B[JU ,PSSFMBUJPOEFSPTUTBIBSJTDIFOVOE[FOUSBMBTJBUJTDIFO%BUFOGFMEFS
;VTBNNFOGBTTVOH
-JUFSBUVSWFS[FJDIOJT 3FHJTUFS
#FJMBHFO ,BSUF 4BUFMMJUF*NBHF.BQPGUIF&BTUFSO4BIBSB DB¡o¡/ ¡o¡& 4BUFMMJUFOCJMELBSUFEFSÚTUMJDIFO4BIBSB DB¡o¡/ ¡o¡& ,BSUF (FPNPSQIPMPHZBOE1BMBFPIZESPHSBQIZPGUIF&BTUFSO4BIBSB ¡o¡/ ¡o¡& (FPNPSQIPMPHJFVOE1BMÊPIZESPHSBQIJFEFSÚTUMJDIFO4BIBSB ¡o¡/ ¡o¡& ,BSUF -BUF1MFJTUPDFOFo&BSMZ)PMPDFOF'BVOBJOUIF&BTUFSO4BIBSB ¡o¡/ ¡o¡& 4QÊUQMFJTUP[ÊOoGSàIIPMP[ÊOF'BVOBJOEFSÚTUMJDIFO4BIBSB ¡o¡/ ¡o¡& ,BSUF 1BMBFPFDPMPHZBOE(FPMPHZPGUIF.VS[VR#BTJO 1BMÊPÚLPMPHJFVOE(FPMPHJFEFT.VS[VR#FDLFOT ,BSUF 1BMBFPFDPMPHZPGUIF+FCFM5BHFSV"SFB /84VEBO 1BMÊPÚLPMPHJFEFT+FCFM5BHFSV(FCJFUT /84VEBO ,BSUF (FPMPHZPGUIF&BTUFSO4BIBSB (FPMPHJFEFSÚTUMJDIFO4BIBSB ,BSUF 5FDUPOJDTPGUIF&BTUFSO4BIBSB 5FLUPOJLEFSÚTUMJDIFO4BIBSB (B[FUUFFSGPSNBQTo 0SUTSFHJTUFSGàSEJF,BSUFOo (FPMPHJDBMUJNFUBCMFGPSUIF&BTUFSO4BIBSB (FPMPHJTDIF;FJUUBGFMGàSEJFÚTUMJDIF4BIBSB
+ !0)4%,
&JOGÛISVOH%JF0TUTBIBSBBMTHSÕUFSIZQFSBSJEFS3BVNEFS&SEF
#FWPSBVGEJF0TUTBIBSBFJOHFHBOHFOXJSE JTUFTOPUXFO EJH JISF1PTJUJPOJOOFSIBMCEFS4BIBSB[VVNSFJFO EJF TJDIWPOEFS"UMBOUJLLàTUFCJT[VN3PUFO.FFSàCFSFJOF %JTUBO[WPOLNFSTUSFDLUNJUFJOFS'MÊDIFWPOFUXB .JPLN¤"MT0TUTBIBSBCF[FJDIOFOXJSEFOÚTUMJDIWPO ¡&HFMFHFOFO5FJM;XJTDIFO¡&VOE/JMOJNNUTJFDB .JPLN¤FJO TPWJFMXJF(SÚOMBOE EJF)ÊMЂFEFTBVT USBMJTDIFO,POUJOFOUTPEFSEBT%PQQFMUF4BVEJ"SBCJFOT %JF &OUGFSOVOH WPO (IBU BO EFS BMHFSJTDIMJCZTDIFO (SFO[FCJTOBDI"TXBOBN/JMCFUSÊHULN FUXBEFS 4USFDLF#SàTTFMo.PTLBVFOUTQSFDIFOE 7POEFS4BIBSBNFJOUBOGBOHTKFEFS JISF(SFO[FO[V LFOOFO CFJ OÊIFSFN )JOTFIFO XJSE FS KFEPDI CFMFISU XJF %ĖĤĚĠ
FJO IFSBVTSBHFOEFS ,FOOFS -JCZFOT TDISFJCU v&T TUFIU GFTU EB OPDI LFJO (FPHSBQI WFS TVDIU IBU EJF (SFO[FO EFS 4BIBSB TDIBSG GFTU[VMFHFO "CFSTFMCTUBOHFOPNNFO KFNBOEXàSEFEJFTFO7FSTVDI XBHFO EFO 7FSTVDI FJOF ,BSUF NJU HFOBV CF[FJDIOF "CC)ZHSJTDIF VOE nPSJTUJTDIF (SFO[FO EFS 0TU 4BIBSB (ĚĖĤĤğĖģ"CC WFSÊOEFSU
UFO (SFO[FO IFSBVT[VCSJOHFO JNNFS XàSEFO XJS VOT CFSFDIUJHU GàIMFO FJOF TPMDIF [VN NJOEFTUFO BMT XJMM LàSMJDI FJO[VTDIÊU[FOi &T IBOEFMU TJDI EBCFJ OJDIU VN FJOGSBLUBMHFPNFUSJTDIFT1SPCMFN XJFFT.ĒğĕĖĝēģĠĥ CFIBOEFMU TPOEFSOVNFJOJOIBMUMJDIFT EBEJF[VS "CHSFO[VOHIFSBOHF[PHFO1BSBNFUFSoJOEFS3FHFMIZ HSJTDIF PEFS nPSJTUJTDIF o IPDIWBSJBCFM TJOE +F OBDI 8BIM EFT"CHSFO[VOHTLSJUFSJVNT LÚOOFO JOTCFTPOEFSF EJF&JOTDIÊU[VOHFOEFS4àEHSFO[FEFS4BIBSBVNCJT[V LN EJĊFSJFSFO WHM 5ĦĔĜĖģ FU BM "VTESVDL EFTTFO TJOE BVDI EJF [XJTDIFO FUXB VOE .JPLN¤ TDIXBOLFOEFO'MÊDIFOBOHBCFOGàSEJF4BIBSB XFOOTJF BVG EFS WPO 4BUFMMJUFO EFUFLUJFSUFO WFHFUBUJPOTCFEFDL UFO 'MÊDIF CFSVIFO WHM $ĠĞġĥĠğ FU BM %B[V XFSEFO BVT EFN 3PU VOE OBIFO *OGSBSPU4QFLUSVN 7FHFUBUJPOTJOEJ[FTBCHFMFJUFU XPCFJEBT3PU4JHOBMVN HFLFISU QSPQPSUJPOBM [VS $IMPSPQIZMMNFOHF JTU %FS 7FHFUBUJPOTJOEFY LPSSFMJFSU MJOFBS NJU EFN +BISFTNJUUFM EFT/JFEFSTDIMBHT .ĒĝĠé/ĚĔęĠĝĤĠğ [JUOBDI $ĠĞġĥĠğFUBM (FPMPHJTDIF4USVLUVSFOTJOEVO
,"1*5&-&JOGàISVOH%JF0TUTBIBSBBMTHSÚUFSIZQFSBSJEFS3BVNEFS&SEF
C
B
"CC1PTJUJPO EFS IZQFSBSJEFO 0TUTBIBSB JN BMUXFMUMJDIFO 5SPDLFOHàSUFM B "VTTDIOJUU BVT .BQ PG UIF XPSME EJTUSJCVUJPO PG BSJE SFHJPOT 6/&4$0 WFSÊOEFSU C #VEZLP-FUUBV 5SPDLFOIFJUTJOEFY "VTTDIOJUUBVT)ĒģĖ'JH WFSÊOEFSU &SMÊVUFSVOHT5FYU
HFFJHOFU EBTLMJNBUJTDIEFUFSNJOJFSUF&OTFNCMFWPOHF PNPSQIPMPHJTDIFO VOE CJPUJTDIFO 1IÊOPNFOFO FJO[V HSFO[FO EBTEJF8àTUFBVTNBDIU "MT /PSEHSFO[F EFS 4BIBSB XJSE USBEJUJPOTHF NÊ EJF NN+BISFTJTPIZFUF HFXÊIMU "CC
XP EFS ÃCFSHBOH WPO EFS TUFQQFOBSUJHFO EFO #PEFO WPMMTUÊOEJH CFEFDLFOEFO 7FHFUBUJPO [VS )BMCXàTUF NJU EJĊVTFN #FXVDIT VOE EFS VOHFCVOEFOFO #FXFHVOH EFT 4BOEFT NJU "VTCJMEVOH WPO ÊPMJTDIFO "LLVNVMBUJPOFO WFSMÊVЂ %BT HFPNPSQIPMPHJTDIF "CHSFO[VOHTLSJUFSJVN JTU BMMFSEJOH VOTDIBSG XJF EFS 7FSHMFJDINJU-BOETDIBЂUZQFOTàEMJDIEFS4BIBSB [# ,BOFNJN5TDIBECFDLFO [FJHU XPFJO/FCFOFJOBOEFS WPOHSVOEXBTTFSHFTQFJTUFO4FFOVOE[FJUXFJTFBLUJWFO %àOFO CFTUFIU *N *OOFSFO EFS 4BIBSB JTU OVS FJOF JO EFO "CnVTTCBIOFO LPOUSBIJFSUF 7FHFUBUJPO BO[VUSFG GFO PEFS BO FQJTPEJTDIF 3FHFO HFCVOEFOF BSUFOBSNF #FTUÊOEF LMFJOXàDITJHFS 1nBO[FO "DIFC %FS EJT QFSTF LVS[[FJUJHF "VGXVDIT CFTUJNNUFS (SÊTFS VOE ,SÊVUFS (J[[V OBDI TFMUFOFO 3FHFOGÊMMFO JTU GàS EFO 4àEPTUFO EFS 0TUTBIBSB UZQJTDI %JF 4àEHSFO[F EFS 4BIBSB GPMHU EFN 7FSMBVG EFS JN MBOHKÊISJHFO .JUUFM HFNFTTFOFO NN+BISFTJTPIZFUF [XJTDIFO DB ¡/ 0TUTBIBSB VOE ¡/ 8FTUTBIBSB %JFTF IZ HSJTDIF 4àEHSFO[F WFSMÊVЂ LOBQQ TàEMJDI EFS OÚSEMJ DIFO "SFBMHSFO[F EFT TBIFMJTDIFO $SBN$SBN(SBTFT $FODISVT CJnPSVT
EJF NJU EFS TàEMJDIFO"SFBMHSFO[F EFT TBIBSJTDIFO )BE4USBVDIFT $PSOVMBDB NPOBDBO UB [VTBNNFOGÊMMU /BDI 4ĔęĦĝī mOEFU EFS
ÃCFSHBOHWPOEFS8àTUFOTBWBOOF nPSJTUJTDI[VNTB IBSJTDIFO3BVNHFIÚSFOE [VSTBIFMJTDIFO4BWBOOFJO OFSIBMC EFS "DBDJB1BOJDVN7FHFUBUJPO WPO EFS LPO USBIJFSUFO[VSEJĊVTFO'PSNBUJPOTUBUU%JFTBIFMJTDIF 4BWBOOFJTUQIZTJPHOPNJTDIEVSDI)PSTUHSÊTFSVOEnP SJTUJTDIEVSDITBIFMJTDIF&MFNFOUFHFLFOO[FJDIOFU *OVOTFSFS"SCFJUXPMMFOXJS[FJHFO EBTTEJF4BIBSB HFPMPHJTDI FJOF KVOHF 8àTUF JTU /PDI WPO LB#1 CJT JO EBT .JUUFMIPMP[ÊO XBSFO EJF (FCJSHF MFU[UNBMT "VTHBOHTQVOLUXFJUSFJDIFOEFS'MVTTTZTUFNF EJFBVTHF EFIOUFO'FMTnÊDIFO )BNBEBT XBSFOWPOFJOFSTDIàU UFSFO7FHFUBUJPOCFTUBOEFO VOEEJF%àOFOBSFBMF &SHT XBSFO WPO 4FFO EVSDITFU[U %JF /JFEFSTDIMÊHF XBSFO JO EFO USPDLFOTUFO "SFBMFO HFHFOàCFS EFS (FHFOXBSU VN EFO 'BLUPS FSIÚIU o BVTSFJDIFOE EBT MPLB MF (SVOEXBTTFSOJWFBV BO[VIFCFO TP EBTT FT QnBO[FO WFSGàHCBS XVSEF VOE JO %FQSFTTJPOFO BVTTJDLFSUF &T FOUTUBOE FJO HFHFO LVS[GSJTUJHF ,MJNBBVTTDIMÊHF EVSDI 3àDLLPQQMVOHFO HFQVĊFSUFT (FPÚLPTZTUFN EBT FJ OFS ÊUIJPQJEFO 'BVOB -FCFOTNÚHMJDILFJUFO CPU %FS .FOTDI BMT 4BNNMFS +ÊHFS VOE7JFIIBMUFS LPOOUF EFO 3BVN JO EFS WPMMFO %JTUBO[ RVFSFO VOE OVU[FO 6N LB#1 NFISFO TJDI JO EFS 0TUTBIBSB *OEJLBUPSFO GàS EBT&JOTFU[FOEFSCJTIFVUFIFSSTDIFOEFOFYUSFNBSJEFO ,MJNBLPOEJUJPOFO XJF BVDI JO ,MJNBNPEFMMFO HF[FJHU XFSEFOLBOO $ĝĒĦĤĤĖğFUBM %JF #FGVOEF TUFIFO EFS "OOBINF FJOFS ,FSOXàTUF FOUHFHFO [V EFS .ĖĔĜĖĝĖĚğ GPSNVMJFSUF v%BT *OOFSF EFT 3BVNFT BCFS WFSIBSSUF TUFUT JN BSJEFO CJTIPDIBSJEFO;VTUBOE4PàCFSEBVFSUFIJFSEJF8àTUFBMT TPMDIFEJFLMJNBHFTDIJDIUMJDIFO&QJTPEFOEFS4BIBSBTFJU EFN5FSUJÊSCJTIFVUFi6OEJOEFNKàOHTUFOGVOEBNFO UBMFO8FSL%FTFSU(FPNPSQIPMPHZWPO$ĠĠĜĖ 8ĒģģĖğé (ĠĦĕĚĖ IFJUFTOPDIoBMMFSEJOHTSFMBUJWJFSFOE vTPNF BSFBT IBWF SFNBJOFE BSJE UISPVHIPVU NVDI PG UIF QPTU$SFUBDFPVTQFSJPE QFSIBQTPOMZWBSZJOHCFUXFFOIZ
#FEJOHVOHFOGàSEJF)ZQFSBSJEJUÊUEFS0TUTBIBSB
QFSBSJEBOETFNJBSJE4VDI,FSOXàTUFO PSDPSFEFTFSUT JODMVEFQBSUTPGUIF$IJMFBOBOEFBTUFSO4BIBSBOEFTFSUTw &STUF ;XFJGFM BO EFS &YJTUFO[ FJOFS ,FSOXàTUF MJF FJOF 2VFSVOH EFS 4BSJS 5JCJTUJ BVЁPNNFO 1ĒĔęĦģ
VOE FT FSTDIJFO EBIFS FSGPMHWFSTQSFDIFOE NJU EFS 'PSTDIVOH JN ;FOUSVN EFS 4BIBSB BO[VTFU[UFO XFOO HF[FJHU XFSEFO TPMM EBTT EFS HSÚUF IZQFSBSJEF 3BVN EFS &SEF LFJOFTXFHT FJO TUBUJTDIFT TPOEFSO FJO IÚDITU EZOBNJTDIFT ,PNQBSUJNFOU EFT BMUXFMUMJDIFO 5SPDLFOHàSUFMTEBSTUFMMU/JDIUOVSEJF3ÊOEFSEFS8àTUF VOUFSMBHFOFJOFSTUÊOEJHFO7FSÊOEFSVOH TPOEFSOEFSHF TBNUFTBIBSJTDIF3BVNVOEEBSàCFSIJOBVTEFSBMUXFMUMJ DIF5SPDLFOHàSUFMCJTJOEJFBSJEFO(FCJFUF;FOUSBMBTJFOT oXBISTDIFJOMJDIJN5BLUNJUEFOLMJNBHFTDIJDIUMJDIFO &SFJHOJTTFOBVGEFS/PSEIBMCLVHFM *OOFSIBMC EFT BMUXFMUMJDIFO 8àTUFOHàSUFMT JTU EJF "VTEFIOVOHEFTIZQFSBSJEFO3BVNFTJOEFS0TUTBIBSB FJO[JHBSUJH%JFKÊISMJDIFO/JFEFSTDIMÊHFMJFHFOJNMBOH KÊISJHHFNFTTFOFO.JUUFMVOUFSNNB [5TPHBSVO UFS NNB *O EFS /JFEFSTDIMBHTLBSUF /PSEBGSJLBT WPO %ĦēĚĖė
EFSFO*TPIZFUFOJO,BSUF #FJMBHF àCFS OPNNFOXVSEFO OJNNUEJF'MÊDIF EJFJOEFS0TUTBIBSB WPO EFS NN+BISFTJTPIZFUF VNHSFO[U XJSE NFIS BMT .JPLN¤ FJO JOOFSIBMC EFS NN*TPIZFUF MJFHFO OPDI .JPLN¤ *O EFS 8FTUTBIBSB CFUSÊHU EBHFHFO EJF 4VNNF EFS 'MÊDIFO JOOFSIBMC EFS NN*TPIZFUF OVS .JPLN¤ "O FJOJHFO 0SUFO GÊMMU KBISFMBOH LFJO /JFEFSTDIMBH EJF QPUFOUJFMMF 7FSEVOTUVOH CFUSÊHU NNB%JF5FNQFSBUVSFOàCFSTDISFJUFOJN4PNNFS ¡$ JO 8JOUFSOÊDIUFO TJOLFO TJF BVDI JO EFO FYUSB NPOUBOFO&CFOFOVOUFS¡$%JF&JOXPIOFSEJDIUFGàS (FCJFUFWPOEFS(SÚFEFS#VOEFTSFQVCMJL%FVUTDIMBOE VOUFSTDISFJUFU&JOXPIOFSLN¤ "MT vIZQFSBSJEi LMBTTJm[JFSU EJF 6/&4$0 (FCJFUF NJU FJOFN "SJEJUÊUTJOEFY 1&51 EI EFS /JFEFSTDIMBH 1 NBDIU OVS NBYJNBM EFS QP UFOUJFMMFO &WBQPUSBOTQJSBUJPO &51 BVT *OOFSIBMC EFS 0TUTBIBSBTJOEFUXBESFJ7JFSUFMBMTIZQFSBSJEWFS[FJDI OFU "CC B &JOFO "SJEJUÊUTJOEFY XFJTFO JOOFSIBMC EFT BMUXFMUMJDIFO 5SPDLFOHàSUFMT OFCFO EFS 4BIBSB BVDI EJF %BOBLJM4FOLF EJF 3VC BM ,IBMJ VOE EJF/FGVEJO"SBCJFOTPXJFTDINBMF,àTUFOTUSFJGFOBN 3PUFO.FFSVOEJO0NBOBVG GFSOFSEJF8àTUF-VUJN *SBO VOE EJF 5BLMJNBLBO VJHVSJTDI vNBO LBOO IJO FJO BCFSOJDIUXJFEFSIFSBVTi OÚSEMJDIEFT5JCFUJTDIFO 1MBUFBVTJO;FOUSBMBTJFO%JF4BIBSBJTUEBNJUEBTHSÚ UF[VTBNNFOIÊOHFOEFIZQFSBSJEF(FCJFUEFS&SEF%JF TBIBSJTDIFO )PDIHFCJSHF 5JCFTUJ "IBHHBS SBHFO BMT vOVSi BSJE "SJEJUÊUTJOEFY o IFSBVT *OOFSIBMC EFSIZQFSBSJEFO0TUTBIBSBCFTUFIUFJO(SBEJFOUBCOFI NFOEFS/JFEFSTDIMÊHFWPO8FTUOBDI0TU(IBUBOEFS BMHFSJTDIMJCZTDIFO(SFO[FFSIÊMU NNB "TTVBOBN /JM NNB%JFFYUSFNF5SPDLFOIFJUEFS0TUTBIBSB [FJHUCFTPOEFSTEFVUMJDI"CCC )ĒģĖ WFSFJO GBDIUOBDI)ĖğğĚğĘé'ĝĠęğ %JF0TUTBIBSBJTU
OFCFOEFS"UBDBNBEJFFJO[JHF8àTUFNJUFJOFN#VEZLP -FUUBV5SPDLFOIFJUTJOEFY EI NJU EFS NJUUMFSFO KÊISMJDIFO/FUUPFJOTUSBIMVOHMJFFTJDINFISBMTEBT GBDIF EFT +BISFTOJFEFSTDIMBHT WFSEBNQGFO %JF CFTPO EFSF"SJEJUÊUEFS0TUTBIBSBESàDLUTJDI[VEFNEBEVSDI BVT EBTTIJFSEJF/JFEFSTDIMÊHFJSSFHVMÊSGBMMFO XPIJO HFHFO TJF JO EFS8FTUTBIBSB XÊISFOE [XFJFS KÊISMJDIFO 3FHFOQFSJPEFO BVЂSFUFO "CC B *O ,BQ XJSE BVGEFS#BTJTEFS3FLPOTUSVLUJPOEFS1BMÊPIZESPHSBQIJF VOE EFS 1BMÊPNJMJFVT VOUFS &JOCF[JFIVOH XFJUFSFS 1BSBNFUFS FJOF /JFEFSTDIMBHTBCTDIÊU[VOH GàS EJF GSàI CJTNJUUFMIPMP[ÊOF'FVDIUQIBTFWPSHFOPNNFO %JF0TUTBIBSBJTUFJOGVOLUJPOBMFT,PNQBSUJNFOUEFT BMUXFMUMJDIFO5SPDLFOHàSUFMT XJFBVTEFS4UFVFSVOHEFS 4PNNFSUSPDLFOIFJU /PSEBGSJLBT EVSDI EFO 5SPQJTDIFO 0TU4USBIMTUSPN ,BQ FJOFSTFJUT VOE BVT EFS 4UBVCFNJTTJPO EFS 4BIBSB ,BQ BOEFSFSTFJUT GPMHU *OEFS(FHFOXBSUTJOE4UBVCUSBKFLUPSJFOCJTJOEFOTàE MJDIFO 6SBM OBDIHFXJFTFO )ĖĝĝĞĒğğ é .ĖĚğĒģĕĦĤ ÃCFS[JFIU EFS 4UBVC 'JSO VOE &JTGFMEFS ÊOEFSU TJDIEJF"MCFEPCFEFVUFOEEJFTFS3àDLLPQQMVOHTFĊFLU JTU CFJ EFS #FUSBDIUVOH EFT FJT[FJUMJDIFO ,MJNBT VOE TQÊUQMFJTUP[ÊOFS 7BSJBUJPOFO [V CFSàDLTJDIUJHFO ;VS "VTMÚTVOH WPO 5SPDLFOIFJUTQFSJPEFO EVSDI "FSPTPMF WHM5ĪĤĠğFUBM
#FEJOHVOHFOGÛSEJF)ZQFSBSJEJUÅUEFS0TUTBIBSB ÃCFS EFS HFTBNUFO 4BIBSB JTU EJF 3FnFLUJPO EFS BUNPTQIÊSJTDIFO4USBIMVOHTPIPDI EBTTBN0CFSSBOE EFS "UNPTQIÊSF FJOF "CLàIMVOH FJOUSJUU VOE FJOF TJHOJmLBOUF 7FSMVTU[POF EFS /FUUPFOFSHJF SFTVMUJFSU "CC %JF"MCFEPCFUSÊHUBVG'MVHTBOE BVG 4FSJSnÊDIFOVOEBVG#BTBMU 5ĖĥīĝĒėė *ğĕĖģĞŶęĝĖ FSNJUUFMUF JN 5JCFTUJ JO N )ÚIFBVG5VĊ VOEJON)ÚIFBVG"MMVWJPOFO %JF "CLàIMVOH àCFS EFS 4BIBSB FSGPSEFSU FJOFO .BTTFOBVTHMFJDI EVSDI BCTJOLFOEF -VЂ XFMDIF TJDI [VTÊU[MJDI BEJBCBUJTDI FSXÊSNU VOE LPOWFLUJWF /JFEFSTDIMBHTCJMEVOH VOUFSCJOEFU 4JF XJSE EVSDI FJOF SFJCVOHTCFFJOnVTTUF IPSJ[POUBMF;JSLVMBUJPOCFFJOnVTTU $ęĒģğĖĪ %JF 4BIBSB FOUXJDLFMU FJO SFHJPOBMFT ;JSLVMBUJPOTTZTUFN NJU SàDLHFLPQQFMUFO &JHFOTDIBЂFO JOXFMDIFN/JFEFSTDIMBHTCJMEVOHVOUFSESàDLUXJSEEJFT JTUFJO[VTÊU[MJDIFT"CHSFO[VOHTLSJUFSJVN 4FJUXBOOCFTUFIUOVOEFSBSJEF;VTUBOE/PSEBGSJLBT VOEEFSIZQFSBSJEFEFS0TUTBIBSBJN#FTPOEFSFO %JF #FBOUXPSUVOH EJFTFS 'SBHF IBU EJF &SGàMMVOH [XFJFS #FEJOHVOHFO [V CFSàDLTJDIUJHFO /PUXFOEJH JTU EJF HFPHSBQIJTDIF 1PTJUJPO BN 8FOEFLSFJT EFT ,SFCTFT IJOSFJDIFOEEBT'FIMFOTPNNFSMJDIFS/JFEFSTDIMÊHF XBT EJF4BIBSBHFHFOàCFSBMMFOBOEFSFO8àTUFOBVT[FJDIOFU
,"1*5&-&JOGàISVOH%JF0TUTBIBSBBMTHSÚUFSIZQFSBSJEFS3BVNEFS&SEF
"CC .JUUMFSF 4USBIMVOHTnVTTEJDIUF BN 0CFSSBOE EFS "UNPTQIÊSF )ĠĝĝĨĖĘ FU BM %BUFO &3#& &BSUI 3BEJBUJPO #VEHFU &YQFSJNFOU 'FC o+BO
%JFOPUXFOEJHF#FEJOHVOH-BHFBN8FOEFLSFJT
TUBNNFO EBIFS BVT #PISLFSOFO EFS CFOBDICBSUFO 0[FBOF (FHFOXÊSUJH JTU EJF 4BIBSB EFS IFSBVTSBHFO EF HMPCBMF 4UBVCFYQPSUFVS .JU EFN )BSNBUUBO XFS EFO 4JMJLBLMBTUF 0QBMQIZUPMJUF BVT (SÊTFSO 1PMMFO XJF 4àXBTTFSEJBUPNFFOVOE0TUSBLPEFOBVTEFOUSPDLFO HFGBMMFOFO 4FFO JO EJF 3BOENFFSF FJOHFUSBHFO %JFTF ,PNQPOFOUFOJOEFOEBUJFSUFONBSJOFO4FEJNFOUFOHF IFO CJT JO EBT VOUFSF 0MJHP[ÊO DB o.B [VSàDL 4ĒģğĥęĖĚğFUBM PMJTDIUSBOTQPSUJFSUFSCJPHFOFS %FUSJUVTJNÊRVBUPSJBMFO"UMBOUJLWFSBOMBTTU1ĒģĞĖğĥĖģ é'ĠĝĘĖģ
BSJEF1IBTFOCJT .B[VSàDL[VEB UJFSFO
%JF HFPHSBQIJTDIF 1PTJUJPO EFS 0TUTBIBSB JTU EBT &SHFCOJT EFS %SJЂ EFS "GSJLBOJTDIFO 1MBUUF JN -BVGF EFS &SEHFTDIJDIUF %BCFJ OBIN /PSEBGSJLB TPXPIM 1PTJUJPOFO JO EFS 1PMBS EFSRVBUPSJBM[POF TPXJF VO UFSEFO8FOEFLSFJTFOFJO "CC WHM,BQVOE EJFHFPMPHJTDIF;FJUUBGFM #FJMBHF 7PSEFN)JOUFSHVOE EFS QMBUUFOUFLUPOJTDIFO )ZQPUIFTF FSHJCU TJDI EBIFS [XBOHTMÊVmH EJF &OUTUFIVOH FJOFT BSJEFO 3BVNFT HMP CBMFS%JNFOTJPO&SOJNNUBVGHSVOEEFS,PO[FOUSBUJPO EFS-BOENBTTFOJOEFOOJFEFSFO#SFJUFOFJOFCFTPOEFST HSPF 'MÊDIF FJO JO EFS ,VHFM[POF [XJTDIFO RVBUPS "CC3FMBUJWF #FXFHVOH EFS"GSJLBOJTDIFO VOE"SBCJTDIFO 1MBUUFHFHFOàCFSEFS&VSBTJTDIFO1MBUUFTFJUEFN+VSB (ĦĚģĒĦĕé VOE¡/MJFHFOJNNFSIJOEFS&SEPCFSnÊDIF #ĠĤĨĠģĥę'JH WFSÊOEFSU *N 1BMÊP[ÊO VOE &P[ÊO MBH EFS 4àEFO EFS IFVUJ HFO 4BIBSB OPDI VOUFS FJOFN GFVDIUUSPQJTDIFO ,MJNB NJU UJFGHSàOEJHFS 7FSXJUUFSVOH 'ĒĦģĖ 7PN 0MJHP[ÊOCJT[VN.JP[ÊOXBSFOJOEFSIFVUJHFO4BIBSB 8BMEBSFBMFEFT4VEBO(VJOFB5ZQTVOEFJOFTVEBOJTDIF 4BWBOOFWFSCSFJUFU *N 4QÊU5FSUJÊS XBS EJF IFVUJHF HFPHSBQIJTDIF 1PTJUJPO EFS BGSJLBOJTDIFO 1MBUUF OBIF[V FSSFJDIU EBT 3PUF.FFSHFÚĊOFU/PSEBGSJLBMJFHUTFJUEFNVOUFSEFN )PDIESVDLHàSUFM EFS )BEMFZ;FMMFO EBNJU XBS EJF OPUXFOEJHF 7PSBVTTFU[VOH GàS EJF "SJEJUÊU FSGàMMU "O 5SPDLFOIFJU BOHFQBTTUF 1nBO[FO CFHBOOFO JN .JP[ÊO VOE GSàIFO 1MJP[ÊO EJF USPQJTDIFO 'BVOFOFMFNFOUF [V FSTFU[FO -ĠĦħĖĥé.ĒĘğĚĖģ .ĒĝĖĪͱͰ "CC &T JTU TDIXJFSJHFS JO EFO IFVUJHFO 8àTUFO EFO /BDIXFJT GàS FJO BSJEFT 1BMÊPLMJNB CFJ[VCSJOHFO BMT ;FVHFO GàS FJOF "OIFCVOH EFT /JFEFSTDIMBHTOJWFBVT (FXJDIUJHF "SHVNFOUF GàS XFJU [VSàDLSFJDIFOEF "SJEJUÊU TPXPIM JO /PSEBGSJLB XJF JO BOEFSFO 3ÊVNFO
#FEJOHVOHFOGàSEJF)ZQFSBSJEJUÊUEFS0TUTBIBSB
&JOF XFJUFSF "SHVNFOUBUJPOTFCFOF FSHJCU TJDI BVT QBMÊPHFPHSBQIJTDIFO #FGVOEFO XP[V EJF 'SBHNFOUJFSVOH EFS ÊRVBUPSJBMFO 3FHFOXÊMEFS JO 4àEBNFSJLB VOE JO "GSJLB HFIÚSU VB .ĒğĒēĖ é )Ēęğ 'MVLUVBUJPOFOJOEFS"VTEFIOVOHEFSUSP QJTDIFO3FHFOXÊMEFSCFHBOOFOJN5FSUJÊSXÊISFOEEFT .FTTJOJVNTBN&OEFEFT.JP[ÊOTHBCFTFJOFOÃCFSHBOH [VTBWBOOFOÊIOMJDIFO#JPUPQFO VOEJNGSàIFO1MJP[ÊO FYQBOEJFSUFEFS3FHFOXBMEXJFEFS%BT0LBQJ FJOFIF NBMJHFS4BWBOOFOCFXPIOFS JTUJOEJFTFS;FJUJOEJFUSP QJTDIFO3FHFOXÊMEFSNJHSJFSU 5ęĖğĚĦĤ 1BSBMMFM[VEFOCPUBOJTDIFO*OEJLBUPSFOGàSFJOFTUFJ HFOEF "SJEJUÊU USFUFO ÊPMJTDIF 2VBS[TBOEMBHFO JO QMJP [ÊOFO 4FEJNFOUFO EFT 5TDIBE#FDLFOT BVG 4ĖģħĒğĥ é 4ĖģħĒğĥ7ĚĝĕĒģĪ 8ÊISFOE JN &P[ÊO EFS "VϹBV EFT BOUBSLUJTDIFO &JTTDIJMEFT WFSCVOEFO NJU FJOFS .FFSFTTQJFHFMTFOLVOH FJOTFU[UF o FS XBS VN .B FUBCMJFSU 4ęĒĔĜĝĖĥĠğ é 0ġĕĪĜĖ o WFS HMFUTDIFSUFJN1MJP[ÊOVN .BBVDIEJF"SLUJT&JOF 5FNQFSBUVSTFOLVOH XJSE BVT EFN "OUFJM LÊMUFMJFCFO EFS %JBUPNFFOTQF[JFT JO EFO 4FEJNFOUFO EFT 5TDIBE #FDLFOT 4ĖģħĒğĥ é 4ĖģħĒğĥ7ĚĝĕĒģĪ BCHFMFJ UFU &JOF TQÊUQMJP[ÊOF 5FOEFO[ [VOFINFOEFS "SJEJUÊU CFJ NÚHMJDIFS 5FNQFSBUVSTFOLVOH XJSE BVDI BVT EFO 3BOECFSFJDIFO EFS 4BIBSB BOHFHFCFO TP GàS 5VOFTJFO $ĠĢĦţ
"MHFSJFO $ĠğģĒĕ VOEUIJPQJFO #ĠğğĖėĚĝĝĖ$ęĒģĝĚţ %BT FJOESVDLTWPMMTUF ;FVHOJT EFS "SJEJUÊU TUFMMU EJF &JOEBNQGVOHEFT.JUUFMNFFSFTBN"VTHBOHEFT.JP[ÊOT JN.FTTJOJVN[XJTDIFO VOE .BEBS .ŶĝĝĖģ )ĤŶ 8ĖĚěĖģĤĞĒģĤ
WHM ,BQ 1BSBMMFM WFSMJFG FJOF .FFSFTTQJFHFMEFQSFTTJPO VN oN BMT 3FBLUJPO BVG EFO "VϹBV EFS BOUBSLUJTDIFO &JTLBMPUUF EFSFO "VG VOE "CCBV EJF .FFSFTTQJFHFMnVLUVBUJPO TUFVFSUF )ĠĕĖĝĝ é ,ĖğğĖĥĥ JN 2VBSUÊS CF USVHEJFHMB[JBMFVTUBUJTDIF"CTFOLVOHCJT[VN .ŰģğĖģ 6N .B TFU[UFO FJOF "CLàIMVOH EFS 0[FBOF TPXJF FJOF 3FEV[JFSVOH EFS &WBQPSBUJPO FJO 6N .B XBS EJF WPMMTUÊOEJHF 7FSHMFUTDIFSVOH EFS 1PMLBQQFO 4ęĒĔĜĖĝĖĥĠğ é 0ġĕĪĜĖ FS SFJDIUF %BT HFSJOHFSF 8BTTFSEBNQGEBSHFCPU EàSG UF WPS[àHMJDI JO EFO 5SPQFO [V FJOFS "COBINF EFS /JFEFSTDIMÊHF HFGàISU IBCFO 'ĝĠęğ é /ĚĔęĠĝĤĠğ %JF 3IPOF XJF EFS /JM FSSFJDIUFO EFO USPDLFO HFGBMMFOFO #PEFO EFT .JUUFMNFFSFT EFS /JM EVSDInPTT FJOFO LN UJFGFO $BOZPO VOE NàOEFUF OBDI FJOFS 8FHTUSFDLF WPO àCFS LN JO EFO )FSPEPU4BM[TFF +ĖğĜĚğĤ
WHM ,BSUF #FJMBHF 8ÊISFOE EJFTFS 1IBTF FYUSFNFS 5JFnBHF EFS &SPTJPOTCBTJT IBCFO FJOJ HF PTUTBIBSJTDIF %SBJOBHFTZTUFNF FJOFO *NQVMT [VS &JOTDIOFJEVOH FSIBMUFO TP FOUTUBOEFO EJF 5ÊMFS EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT NJU àCFS N 5JFGF %JF "VTGÊMMVOH NÊDIUJHFS&WBQPSJUF )ĤŶ $ĚĥĒé3ĪĒğ JN5BLU EFS BOUBSLUJTDIFO 7FSHMFUTDIFSVOHFO XVSEF EVSDI EJF 5FNQFSBUVSEFQSFTTJPO OJDIU WFSIJOEFSU TPOEFSO EVSDI
EJF #JMEVOH WPO .FFSFJT TPHBS OPDI WFSTUÊSLU %JF #JOEVOHTPHSPFS4BM[NFOHFO DBLN WFSVSTBDI UF FJO XFMUXFJUFT"CTJOLFO EFS .FFSXBTTFSTBMJOJUÊU BVG z EJFvTBMJOJUZDSJTJTiNBSJOFS½LPTZTUFNF *OFJOFSN4FRVFO[BVTEFNÚTUMJDIFOÊRVBUP SJBMFO "UMBOUJL JTU EJF 4FEJNFOUBUJPO PSHBOJTDIFS C[X LBSCPOBUJTDIFS 4VCTUBO[ EFN ÃCFSHBOH WPO IVNJ EFO [V BSJEFO ,POEJUJPOFO JO ;FOUSBM VOE8FTUBGSJLB XÊISFOE EFT 4QÊU1MJP[ÊOT [V[VPSEOFO 8ĒĘğĖģ *N "VЂSJFCTHFCJFU EFT #FOHVFMBTUSPNT JTU WPS DB .B FJOF 4FOLVOH EFS .FFSFTPCFSnÊDIFOUFNQ FSBUVS VN ¡$ JO EFO HMB[JBMJOUFSHMB[JBMFO ;ZLMFO EFT 4QÊURVBSUÊST .ĒĝĠ FU BM FSNJUUFMU XPSEFO 1PMMFOBOBMZTFO VOE TFEJNFOUPMPHJTDIF "VGOBINFO FJ OFT #PISLFSOT WPS $BQ #MBOD TJHOBMJTJFSFO [XJTDIFO VOE .B EBT &JOTFU[FO FJOFT BSJEFO ,MJNBT NJU FOEHàMUJHFS&UBCMJFSVOHVN .B&JOF4UFJHFSVOHFS GVIS FT VN .B NJU WPSBOHFIFOEFS 3FEVLUJPO FJ OFS 4BWBOOFOnPSB %BT 1MJP[ÊO XBS BSJEFS BMT EBT 4QÊU1MFJTUP[ÊO BMT 6STBDIF XJSE EJF 7FSÊOEFSVOH EFS &SECBIOFMFNFOUF VN .B BOHFOPNNFO -ĖģĠĪ é %ĦġĠğĥ *OQMJP[ÊOFO4FEJNFOUFOEFSHÊJTIB CFO #ģĦĞĤĒĔĜ é 8ĖęĒĦĤĖğ FJOFO FSIÚIUFO &JOUSBHÊPMJTDIFO%FUSJUVTJOPMJHPUSPQIFO1FSJPEFOFOU TQSFDIFOE EFN HFHFOXÊSUJHFO ;VTUBOE EFT .FFSFT FS NJUUFMU *O XFOJHFS BSJEFO 1IBTFO TUFMMUF TJDI FJO FVUSP QIFT.JMJFVFJO VOEFTEPNJOJFSUFWPN/JMVOEEFONF EJUFSSBOFO'MàTTFOFJOHFCSBDIUF'SBDIU *N 1MFJTUP[ÊO CF[FVHFO FJOHFXFIUF 0QBMQIZUPMJUIF %JBUPNFFOWBMWFO 0TUSBLPEFOTDIBMFO 1PMMFO VOE NJ OFSPHFOF &JOUSÊHF BVT EFS 4BIBSB JO BUMBOUJTDIFO 5JFGTFFLFSOFO BSJEF ,MJNBQIBTFO VB 3ĠĤĤĚĘğĠĝ "CC4JMJm[JFSUF NJP[ÊOF 1BMNXVS[FMJOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS
*OEJLBUPSGàS4FNJBSJEJUÊUXÊISFOEEFT/FPHFOT 1IPUP 1BDIVS
,"1*5&-&JOGàISVOH%JF0TUTBIBSBBMTHSÚUFSIZQFSBSJEFS3BVNEFS&SEF
4ĥģĚĔĜ é %ĦĔĖģ 4ĒģğĥęĖĚĞ FU BM ;VOFINFOEF "SJEJUÊU XÊISFOE HMB[JBMFS 1FSJPEFO VOE 3àDLHBOHEFTUSPQJTDIFO3FHFOXBMEFTXFSEFOBVTEFN XJOEBCIÊOHJHFO 1PMMFOFJOUSBH JO EFO "UMBOUJL [XJ TDIFO ¡ VOE ¡/ BCHFMFJUFU %ĦġĠğĥ é"ĘĨĦ )ĠĠĘęĚĖĞĤĥģĒFUBM &JOF DISPOPMPHJTDIF "VGHMJFEFSVOH EFS QMFJTUP[Ê OFO (MB[JBM*OUFSHMB[JBM;ZLMFO JO EFS 0TUTBIBSB TUàU[U TJDI BVG WJFS 4FFTUBEJFO JN 'F[[BO 5ęĚĖĕĚĘ (ĖĪę 8BISTDIFJOMJDI IBCFO %Ě$ĖĤĒģĖ 'ģĒğĔĚğĠ é 4ĠĞĞĒģĦĘĒ ͱͶͳ BN /PSESBOE EFT &SHT WPO $BMBOTDJP TVCIVNJEF VOE BSJEF ;ZLMFO JN 1MFJTUP[ÊO FSGBTTU *O (BEFC UIJPQJFO JO N )ÚIF LBOO (ĒĤĤĖ BVTEFN7FSIÊMUOJTWPOQMBOLUPOJTDIFO[VMJUPSBMFO %JBUPNFFO WJFS LMJNBUJTDI LPOUSPMMJFSUF 5SBOTHSFTTJPOT VOE 3FHSFTTJPOT[ZLMFO [XJTDIFO VOE .B FS LFOOFO *OOFSIBMC EFT 8àTUFOHàSUFMT WFSXFJTU EJF "VTEFIOVOH EFS &SHT XFMDIF JN 4àEFO HFHFOXÊSUJH FJOF 1nBO[FOEFDLF USBHFO BVG ÊMUFSF "SJEJUÊUT[VTUÊOEF 4ĒģğĥęĖĚğ IBUEJFHSÚFSF"VTEFIOVOHEFS&SHT VNLBHFHFOàCFSEFS(FHFOXBSULBSUJFSU%àOFOTBOEF BOEFS#BTJTIPMP[ÊOFS-JNOJUFJOEFS0TUTBIBSBTPXJFJO EFS8àTUFЅBS %ęĚģFUBM CFMFHFOFCFOGBMMTTQÊU QMFJTUP[ÊOF BSJEF ;VTUÊOEF "VT EJFTFO 'FMECFGVOEFO GPMHU [VNJOEFTU JN -FU[UFO (MB[JBMFO .BYJNVN -(. DB oLB#1 FJOF BSJEF ,MJNBQIBTF CFJ FSIFCMJDIFS 3FEVLUJPO NPOTVOBMFS /JFEFSTDIMÊHF VSTÊDIMJDI XBS EFS WFSNJOEFSUF 8BTTFSEBNQGHFIBMU EFS "UNPTQIÊSF "VTHFIFOE WPO IFSBCHFTFU[UFO .FFSFTPCFSnÊDIFOUFN QFSBUVSFO FSSFDIOFU TJDI [XJTDIFO ¡/ VOE ¡4 FJOF 3FEV[JFSVOH EFS &WBQPSBUJPO VN JOTHFTBNU EFT 8BTTFSEBNQGHFIBMUT EFS "UNPTQIÊSF WHM 'ĝĠęğ é /ĚĔęĠĝĤĠğ .ĒĝĠFUBM *OOFSIBMCEFSMFU[ UFO ,BMU[FJU XVSEFO EFOOPDI (SVOEXÊTTFS ÊMUFS LB WPO/JFEFSTDIMÊHFOBVTEFS8FTUESJЂHFTQFJTU 4ĠğğĥĒĘ FU BM 8JF BVDI %BUFO BVT /PSEOJHFSJB TV [FJ HFO XBSFO1FSJPEFOWPSEFN-(.EVSDI/JFEFSTDIMÊHF CFJSFEV[JFSUFN5FNQFSBUVSOJWFBVHFLFOO[FJDIOFU NÚH MJDIFSXFJTF FOUTQSFDIFOE EFO *OUFSTUBEJBMFO &VSPQBT 0[FBO"UNPTQIÊSFHFLPQQFMUF .PEFMMF [FJHFO SFEV[JFS UF 4PNNFSOJFEFSTDIMÊHF VOE "CLàIMVOH JN USPQJTDIFO "GSJLB HFTUFVFSUEVSDIEJF&JTLBMPUUFOVOE.FFSFJTnÊDIFO (ĒğĠġĠĝĤĜĚFUBM %FSÃCFSHBOH[VFJOFN,MJNB NJU IÚIFSFO /JFEFSTDIMÊHFO FSGPMHUF JO EFO (FCJSHFO EFS 0TUTBIBSB GSàIFS BMT EJF %FHMB[JBUJPO JO &VSPQB WHM,BQ"VT/PSEBGSJLBTJOEWFSHMFJDICBSF%BUFOBVT EFN /JHFSEFMUB VN LB#1 CFLBOOU 1ĒĤĥĠĦģĖĥ FU BM VN LB#1 XJFT EFS $BMEFSBTFF JN +FCFM .BSSB FJOFO )PDI VOE VN LB#1 FJOFO 5JFGTUBOE BVG 8ĚĝĝĚĒĞĤFUBM *O/PSEOJHFSJBGBOE[XJTDIFO VOE LB#1 CFJ ¡$ OJFESJHFSFO 5FNQFSBUVSFO &EFMHBTNFTTVOH FJO 3FDIBSHF TUBUU &ĕĞĦğĕĤ FU BM FS XVSEF NJU EFN &JOTFU[FO EFT -(. CFFOEFU
%JFIJOSFJDIFOEF#FEJOHVOH4PNNFSUSPDLFOIFJU .JU EFS 1PTJUJPOJFSVOH BN 8FOEFLSFJT XBS FJOF OPU XFOEJHF 7PSBVTTFU[VOH GàS EJF BSJEFO 7FSIÊMUOJTTF JO /PSEBGSJLB FSGàMMU 'àS EFO IZQFSBSJEFO ;VTUBOE EFS 0TUTBIBSBKFEPDIJTUEJF4PNNFSUSPDLFOIFJUFJOFXFJUFSF [VFSGàMMFOEF#FEJOHVOH 8ÊISFOEEFSLÊOP[PJTDIFO&OUXJDLMVOH"GSJLBTVOE EFS BMQJEJTDIFO 0SPHFOFTF SFTVMUJFSUF BVT EFS %SJЂ EFS *OEJTDIFO1MBUUFoBVTHFIFOEWPOEFS1PTJUJPOEFSIFV UJHFO 4FZDIFMMFO o HFHFO &VSBTJFO EJF "VĊBMUVOH VOE )FCVOH EFT 5JCFUJTDIFO 1MBUFBVT &T FSSFJDIUF WPS DB .BTFJOFHSÚUF)ÚIF XPNJUEJF7PSBVTTFU[VOHGàSEJF &OUTUFIVOHEFT.POTVOTHFHFCFOXBS %JTLVTTJPOTTUBOE JO.ĠĝğĒģFUBMVOE3ĦĕĕĚĞĒğ /PDINJ P[ÊOF NBSJOF4FEJNFOUFXVSEFOBN0TUSBOEBVGLN )ÚIF BVGHFTDIPCFO "N /PSESBOE OBIN EFS 2VJMJBO 4IBO 1SPWJO[2JOHIBJ EJFNJUEFS#JMEVOHEFT1MBUFBVT WFSCVOEFOFTJOJTUSBMF4DIFSCFXFHVOHFOUMBOHEFS"MUZO 5BH4UÚSVOHBVG4FJUEFN.JP[ÊOCFUSVHEJFIPSJ[POUB MF &JOFOHVOH FUXB LN DB NNB BO EFS 0TUTFJUF EFS4UÚSVOHTPHBSDBNNB .ĖĪĖģFUBM "N 4àESBOEEFT2VJMJBO4IBOWFSMÊVЂEJF)BJZVBO4UÚSVOH BO JIS XJSE FJO MBUFSBMFS7FSTBU[ MFU[UHMB[JBMFS .PSÊOFO WPO N FSLBOOU FOUTQSFDIFOE NNB -ĒĤĤĖģģĖFUBM %BT(FCJFUOÚSEMJDIEFT5JCFUJTDIFO)PDIMBOEFTXJSE WPO EFS 5BLMJNBLBO VOE EFS (PCJ NJU EFO 5FJMXàTUFO #BEBOKJMJO4IBNPVOE5FOHHFS4IBNPFJOHFOPNNFO4JF CJMEFOEBTOPSEÚTUMJDIF,PNQBSUJNFOUEFTBMUXFMUMJDIFO 8àTUFOHàSUFMT FT XFJTU QBMÊPLMJNBUJTDIF 1BSBMMFMFO [VS &OUXJDLMVOHEFS0TUTBIBSBBVG 1ĒĔęĦģ 8ŶğğĖĞĒğğ ;ęĒğĘ8ŶğğĖĞĒğğ 1ĒĔęĦģé;ęĒğĘ 1ĒĔęĦģ
WHM,BQ .JU EFS "VTQSÊHVOH EFT JN .JUUFM N IP IFO VOE FJOF 'MÊDIF WPO .JPLN¤ FJOOFINFOEFO 5JCFUJTDIFO 1MBUFBVT FOUTUBOE WPS o.B FJOF XFJU àCFS EFN /JWFBV EFS 6NHFCVOH HFMFHFOF )FJ[nÊDIF NJU FJOFN CPEFOOBIFO 5JFG %BSàCFS CFmOEFU TJDI BN PCFSFO 3BOE EFS "UNPTQIÊSF -VЂ NJU BOUJ[ZLMP OBMFN %SFITJOO 'FSOFS GàISU EFS LPOWFLUJWF"VGTUJFH XBTTFSEBNQϾBMUJHFS -VЂ BO EFS 4àEXFTUBCEBDIVOH EFT (FCJSHFT [VS 'SFJTFU[VOH GàIMCBSFS 8ÊSNF NJU EFN &ĊFLU FJOFT XFJUFSFO "OTUJFHT *OGPMHF EFS ,POWFLUJPO FSIÚIUFO TJDI EJF "VGTUJFHTUFOEFO[ TP XJFEBT.BTTFOEFm[JUJONJUUMFSFS)ÚIFFTXJSEEVSDI EFO ;VTUSPN XFJUFSFS -VЂ BVTHFHMJDIFO 8ÊISFOE EFT /PSETPNNFST BHJFSU EBT 5JCFUJTDIF )PDIMBOE BMT 8ÊSNFNBTDIJOF NJU FJOFN HJHBOUJTDIFO ,BNJO BO TFJOFN TàEÚTUMJDIFO 3BOE JO EFN 8ÊSNFFOFSHJF JO EJF 5SPQPTQIÊSF USBOTQPSUJFSU XJSE 'ĝĠęğ .JU EFN 4àEPTUQBTTBU XJSE àCFS EFO NBUIFNBUJTDIFO RVBUPS IJOXFH XBTTFSEBNQGSFJDIF -VЂ JO 3JDIUVOH EFS BN 'V EFT )JNBMBZB HFMFHFOFO *OOFSUSPQJTDIFO
#FEJOHVOHFOGàSEJF)ZQFSBSJEJUÊUEFS0TUTBIBSB
B
"CC%FS 5SPQJTDIF 0TU 4USBIMTUSPN B 3FTVMUJFSFOEF 8JOEF BVG EFS NC%SVDL nÊDIF )ÚIF DB LN JN +VMJo"VHVTU .FTTQFSJPEF o EVSDIHF[PHFOF -JOJFO *TPUBDIFO JO ,OPUFO LO NT (FTUSJDIFMUF -JOJFO"DITFOEFT4USBIMTUSPNT JO NC DB LN )ÚIF
NC DBLN VOENC DB LN 'ĝĠęğ "CC C %FS IPDIUSPQP TQIÊSJTDIF4USBIMTUSPNBMT,PO WFSHFO[FO VOE %JWFSHFO[FO FS[FVHFOEF 4USÚNVOH HFNÊ 3ZE4DIFSIBH&ĊFLU /ÊIFSFT T5FYU C
,POWFSHFO[[POF IFSBOHFGàISU &T FOUTUFIU FJOF TPN NFSMJDIF-VЂTUSÚNVOH EFS.POTVO 4FJU EJFTFS ;FJU TUFMMU TJDI JN 4PNNFSIBMCKBIS JN /JWFBV WPO oLN FJO (SBEJFOU JO 3JDIUVOH EFS
LàIMFSFO ÊRVBUPSJBMFO -VЂ *OEPOFTJFOT FJO *OGPMHF EFS $PSJPMJT#FTDIMFVOJHVOH FOUTUFIU FJO IPDIUSPQPTQIÊSJ TDIFS 0TUXJOE NJU 4USBIMTUSPNDIBSBLUFS EFS 5SPQJTDIF 0TU4USBIMTUSPN 5SPQJDBM&BTUFSMZ+FU "CC /BDI
"CC.JUUMFSF KÊISMJDIF 8PMLFOCFEFDLVOH EFS &SEF IUUQJTDDQHJTTOBTBHPW+1&($"TRNBQ[NB@UKQH WHM 3ĠĤĤĠĨé4ĔęĚėėĖģͱVOE3ĠĤĤĠĨ %ĖĝĠé$ĒĚģğĤ
,"1*5&-&JOGàISVOH%JF0TUTBIBSBBMTHSÚUFSIZQFSBSJEFS3BVNEFS&SEF
'ĝĠęğ WFSMÊVЂTFJOF"DITFFUXBFOUMBOHEFT #SFJUFOHSBEFTàCFS/PSEBGSJLBVOECJMEFUFJOCJTBVGEFO "UMBOUJL IJOBVTHSFJGFOEFT %FMUB BVG EFTTFO /PSETFJUF BVT TUSÚNVOHTEZOBNJTDIFO (SàOEFO 3ZE4DIFSIBH &ĊFLU FJO BOUJ[ZLMPOBM ESFIFOEFT -VЂNBTTFOQMVT NJU BCTUFJHFOEFS 5FOEFO[ QSPEV[JFSU XJSE &T FOUTUFIU FJOF 2VFSTUSÚNVOH XFMDIF /JFEFSTDIMBHTCJMEVOH BVT EFN .POTVO VOUFSESàDLU VOE EJF OPSEXÊSUJHF #FHSFO[VOH EFS .POTVOGSPOU CFXJSLU %JF CFTPOEFSF8PMLFOBSNVU "CC VOE EJF TPNNFSMJDIF /JFEFSTDIMBHTBSNVU WFSEBOLU EJF 0TUTBIBSB TPNJU FJOFN 'FSOFĊFLU EFT 5JCFUJTDIFO1MBUFBVT
8FJUFSF'FSOFĒFLUFEFSUFLUPOJTDIFO&OUXJDLMVOH 7FSVSTBDIU EVSDI EJF FSIÚIUF &YQPTJUJPO SFBLUJWFS .JOFSBMPCFSnÊDIFO JN (FGPMHF EFS BOEJOFOBMQJOFO UJCFUJTDIFO 0SPHFOFTF EJF CJT JO EJF (FHFOXBSU BO IÊMU XJSE FJOF WFSTUÊSLUF #JOEVOH BUNPTQIÊSJTDIFO ,PIMFOEJPYJETBOHFOPNNFOEJFTJTUEFS,FSOQVOLUEFS 3BZNP$IBNCFSMJO)ZQPUIFTF[VS&JOMFJUVOHWPOXFMU XFJUFO7FSFJTVOHTQIBTFO WHM3ĒĪĞĠ %JF &SEF CFmOEFU TJDI EFS[FJU JO FJOFN .JOJNVN ;VTUBOE EFT BUNPTQIÊSJTDIFO $01BSUJBMESVDLT "CC
FJO NÚHMJDIFS &ĊFLU EFS 'ÊMMVOH WPO $BMDJVNLBSCPOBU 3FBLUJPO VOEEFS#JOEVOHEFT$0 BOFYQPOJFSUF"MVNP4JMJLBUF 3FBLUJPOFOo $B )$0$B$0 $0 )0
/B"M4J0 $0 )0 /B )$0 4J 0) /B "M 4J 0 0)
$B4J0 $0$B$0 4J0
.H4J0 $0.H$0 4J0 #FSFJUTUFMMVOH EFT )ZESPHFOLBSCPOBUT GàS EJF 3FBLUJPOFO VOE
$0 )0) )$0 1PTJUJWF3àDLLPQQMVOHFOCFTUFIFOJOEFS"VTEFIOVOH EFSQFSJHMB[JÊSFO"CUSBHVOHVOEJOEFS#JOEVOHEFT$0 JOEFSPSHBOJTDIFO4VCTUBO[ $0 )0)$0 0 1IPUPTZOUIFTF
4UFJHU EJF 5FNQFSBUVS XJSE EJF 4JMJLBUWFSXJUUFSVOH VNEFO'BLUPSoKF¡$TUFJHFOCFJ4JOLFOHFIUTJF HFHFO /VMM XFOO EBT 8BTTFS HFGSJFSU &JOF OFHBUJWF 3àDLLPQQMVOHFOUTUFIUEVSDIEJFWFSTUÊSLUF,BMLMÚTVOH JOGPMHF UFNQFSBUVSCFEJOHU IÚIFSFO $01BSUJBMESVDLT JN8BTTFS %JF 7FSSJOHFSVOH EFT $0(FIBMUT EVSDI EJF PCFO BVGHFGàISUFO #JOEVOHTSFBLUJPOFO GàISU [V
"CC5FSUJÊSF0SPHFOFTFVOE"COBINFEFTBUNPTQIÊSJTDIFO ,PIMFOEJPYJETTFJUEFS0CFSLSFJEF $ĖģĝĚğĘ'JH WFS ÊOEFSU
FJOFS 5FNQFSBUVSEFQSFTTJPO VOE [V FJOFS "COBINF EFT 8BTTFSEBNQGHFIBMUFT JO EFS "UNPTQIÊSF o FJOF 7PSBVTTFU[VOH GàS EJF "VTCJMEVOH WPO &JTTDIJMEFO %JFTFS .FDIBOJTNVT XJSE TPXPIM GàS EJF 7FSFJTVOHFO BN&OEFEFT,ÊOP[PJLVNTXJFGàSEJFNJUQBMÊP[PJTDIFO 0SPHFOFTFO LPSSFMJFSUFO 7FSFJTVOHFO JO #FUSBDIU HF[PHFO WHM4S4SJOHFPMPH;FJUUBGFM #FJMBHF %VSDIEFOHFTVOLFOFO$0(FIBMUEFS"UNPTQIÊSF "CC JOJUJJFSUWFSMJFGEJFXFMUXFJUF"VTCSFJUVOHWPO $1nBO[FO4JFIBCFOFJOFOCFTPOEFSFO.FDIBOJTNVT EFS1IPUPTZOUIFTFFOUXJDLFMUVOETJOEEBOLFJOFT$0, PO[FOUSJFSVOHTNFDIBOJTNVTTFTCFTTFSBOFJOFO.BOHFM BEBQUJFSU ;ĚĖĘĝĖģ o %FS FOEHàMUJHFO ,PIMFOTUPĊ"TTJNJMBUJPO JTU FJOF 'JYJFSVOH BO WJFS $ "UPNFBVGXFJTFOEF.BMBUC[X"TQBSUBU.PMFLàMFWPS HFTDIBMUFU%JFTmOEFUWFSNVUMJDIJO.FTPQIZMM[FMMFONJU CFTPOEFST HSPFO $IMPSPQMBTUFO TUBUU 7PO EPSU XFS EFOEJFHFCJMEFUFO$4ÊVSFOJOEJF-FJUCàOEFMTDIFJEFO USBOTQPSUJFSU VOE XJFEFS EFDBSCPYZMJFSU EBT GSFJHF TFU[UF$0XJSETDIMJFMJDIXJFCFJEFO$1nBO[FOJN $BMWJO;ZLMVTWFSBSCFJUFU"OFJOFN4UBOEPSU EFSEVSDI 8BTTFSBSNVUVOETUBSLFO-JDIUFJOGBMMoFJOF#FEJOHVOH EJF JO EFS TVCUSPQJTDIUSPQJTDIFO ;POF FSGàMMU JTU o HF LFOO[FJDIOFU JTU TJOE EJF $1nBO[FO EVSDI FJOFO 4UPĊXFDITFM HFLFOO[FJDIOFU JO XFMDIFN FJOF PQUJNBMF 3FMBUJPO[XJTDIFO$0"VGOBINFVOE8BTTFSWFSMVTUEFS #MÊUUFSFSSFJDIUXJSE#FJHMFJDIFS8VDITMFJTUVOHWFSCSBV DIFO$1nBO[FOQSP(SBNN1IZUPNBTTFH8BTTFS $1nBO[FOOVSH%JFLSBO[GÚSNJHF"OPSEOVOHEFS #àOEFMTDIFJEFO[FMMFO VN EJF -FJUCàOEFM EFT #MBUUFT JTU FJOTQF[JmTDIFTBOBUPNJTDIFT.FSLNBMEFS$1nBO[FO %JF )ÊVmHLFJU EFS $1nBO[FO GPTTJMF 1PBDFBF NJU
%JF0TUTBIBSBJN)PMP[ÊOLVS[[FJUJHF,MJNBÊOEFSVOH
,SBO["OBUPNJF TUJFHWPSDB.B JN.FTTJOJVN TUBSL BOOBDIEFSMFU[UFO&JT[FJUTBOLTJFXJFEFSFUXBT BMTEJF ,PO[FOUSBUJPO EFT BUNPTQIÊSJTDIFO $0 BVG QQN BOTUJFH ;ĚĖĘĝĖģ
WHM"CC #FJEFS1IPUPTZOUIFTFCBVFO1nBO[FOHFOFSFMMCFWPS [VHUEBTMFJDIUFTUF$*TPUPQ$FJO TPEBTTEBT7FSIÊMUOJT [VN OÊDITUTDIXFSFSFO $*TPUPQ WFSÊOEFSU XJSE *TP UPQFOEJTLSJNJOJFSVOH EJFT XJSE XFHFO EFS HFSJOHFO 4DIXBOLVOHTCSFJUF JO FJOFS ʅ/PUBUJPO BVTHFESàDLU %BEJF $0%JTLSJNJOJFSVOHJN$BMWJO;ZLMVTHSÚFS JTUBMTCFJEFNWPSHFTDIBMUFUFO'JYJFSVOHTNFDIBOJTNVT EFS $1nBO[FO CFUSÊHU EFS ʅ$8FSU EFS $1nBO[FO DB oz HFHFOàCFS DB oz EFS $1nBO[FO ;ĚĖĘĝĖģ 'PMHMJDI LÚOOFO $ VOE $1nBO[FO NBTTFOTQFLUSPTLPQJTDI VOUFSTDIJFEFO XFSEFO VOE BO 4USBVFOFJTDIBMFOJOEFS0TUTBIBSBLBOOHFNFTTFOXFS EFO XFMDIF/BISVOHEBT5JFSCFWPS[VHUBVGHFOPNNFO IBU VBVOQVCM7PSMFTVOHTTLSJQU4ĠğğĥĒĘ %JF $4USBUFHJF JTU BO WFSTDIJFEFOFO 4UFMMFO EFT 1nBO[FOSFJDIT FOUXJDLFMU XPSEFO VOUFS EFO JO EFS 0TUTBIBSB IFJNJTDIFO 1nBO[FO TJOE $IFOPQPEJB[FFO VOEEJF(SÊTFS(BUUVOH4UJQBHSPTUJT[VOFOOFO7JFMFEFS $1nBO[FOIBCFOJIS7FSCSFJUVOHTHFCJFUJOEFOTFNJB SJEFO4VCUSPQFO XP[VEJFFJOFOIPIFO#JPNBTTFOBOUFJM TUFMMFOEFO (SÊTFS HFIÚSFO %FS ÃCFSHBOH JO FJOFv$ 8FMUi CJMEFUF EJF7PSBVTTFU[VOH GàS EJF &OUTUFIVOH EFS GàS "GSJLB DIBSBLUFSJTUJTDIFO (SBTMÊOEFS XFMDIF JN 'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOBVDIXFJUF5FJMFEFS0TUTBIBSB FJOHFOPNNFO IBCFO VOE EFS &OUXJDLMVOH EFS FCFO GBMMTUZQJTDIFOTQF[JFTSFJDIFO6OHVMBUFO )VЂJFSF
WFS CVOEFO NJU EFS"OQBTTVOH EFS ;BIOTDINFM[F VOE EFS %FOUBMNPSQIPMPHJF $ĖģĝĚğĘé)ĒģģĚĤ BOPQBM QIZUPMJUFOSFJDIF /BISVOH ;VS %JTLVTTJPO VN FJOF BO UISPQPHFO HFTUFVFSUF &OUTUFIVOH EFS (SBTMÊOEFS JN 4àEFOEFS4BIBSBWHM4ĔęĦĝīé1ĠĞĖĝ $1nBO[FOHFCFOQSPmYJFSUFN,PIMFOTUPĊBUPNXF OJHFS8BTTFSEBNQG BMT $1nBO[FO BO EJF "UNPTQIÊSF BC "MT àCFSXJFHFOEF 'MBDIXVS[MFS TJOE TJF [VEFN OJDIU JO EFS -BHF EBT 8BTTFS UJFGFSFS #PEFOTDIJDIUFO [V FSTDIMJFFO %JF HFSJOHF 8BTTFSEBNQGBCHBCF BO EJF "UNPTQIÊSF TUàU[U BSJEF ,POEJUJPOFO JO XJOEBC XÊSUJH HFMFHFOFO "SFBMFO WPO $1nBO[FOCFTUÊOEFO .PEFMMCFUSBDIUVOHFO [FJHFO EBTT EJF &MJNJOBUJPO WPO $1nBO[FO BVT EFN JOUFSBLUJWFO 7FHFUBUJPOTNPEVM NJMEFSF 5FNQFSBUVSFO EVSDI8BTTFSEBNQGBOTUJFH àCFS 4JCJSJFO[VS'PMHFIÊUUF $ĖģĝĚğĘ
FJOJHF+BISUBVTFOEFEFSIZQFSBSJEF;VTUBOEEFS0TUTBIBSB BVGHFIPCFO WHM,BQ %JF/JFEFSTDIMBHTFSIÚIVOHXBSNJUEFS7FSTUÊSLVOH EFT .POTVOT WFSCVOEFO BMT 6STBDIF XFSEFO EJF OEFSVOH EFS &SECBIOQBSBNFUFS VOE EBNJU FJO &JOTUSBIMVOHTQMVTBVGEFSOÚSEMJDIFO&SEIBMCLVHFMBO HFOPNNFO VB,ĦĥīēĒĔęé8Ėēē %Ė.ĖğĠĔĒĝ FUBM "CC[FJHU EBTTEJF"O[BIMEFSSBEJP NFUSJTDI FJOHFHSFO[UFO 'FVDIUF*OEJLBUPSFO JO EFS 0TUTBIBSBNJUFJOFSPSCJUBMFO,POmHVSBUJPOVNLBLPS SFMJFSU JOEFSEJF&SEFEBT1FSJIFMJN4PNNFSEVSDIMJFG TUBUUXJFVNLBVOEIFVUFJN8JOUFS
EJF&SEBDITF VN¡TUÊSLFSHFOFJHUXBSVOEXFHFOJISFS"VTSJDIUVOH 1SÊ[FTTJPO EJF /PSEIBMCLVHFM JO EFS 1FSJIFMTUFMMVOH FYQPOJFSU XVSEF &T SFTVMUJFSUF BVG EFS /PSEIBMCLVHFM FJO TPNNFSMJDIFT 4USBIMVOHT1MVT %JF NPEJm[JFSFO EF 3PMMF EFS 7BSJBUJPO EFS 4USBIMVOH EFS 4POOF VB oKÊISJHFS (MFJTTCFSH4POOFOnFDLFO[ZLMVT JTU (FHFOTUBOELPOUSPWFSTFS%JTLVTTJPOoXFOJHFSVNEJF &YJTUFO[ FJOFT &JOnVTTFT BMT VN EFO .FDIBOJTNVT FJ OFS LMJNBXJSLTBNFO 6NTFU[VOH &ĕĕĪ ͱͷͶ 4ĔęĠħĖ ͱͷ
WHM,BQ %B EJF 0TUTBIBSB OPDI XFJUFS BMT EJF 8FTUTBIBSB WPO P[FBOJTDIFO 8BTTFSEBNQGRVFMMFO FOUGFSOU JTU "CC
XBT TJDI OJDIU [VMFU[U JO FJOFS CFTPOEFSFO 8PMLFOBSNVU "CC ÊVFSU VOE EB EJFTF IPDI LPOUJOFOUBMF-BHF %ģĚĤĔĠĝĝé'ĠğĘ HFHFOXÊSUJH [VFJOFSXFJUFSFO/JFEFSTDIMBHTSFEVLUJPOGàISU TDIFJOU EJF 0TUTBIBSB GàS FJOF QBMÊPLMJNBUJTDIF 6OUFSTVDIVOH CFTPOEFST HFFJHOFU *OTPGFSO LÚOOFO EJF EPSU FSLBOO UFO,MJNBTDIXBOLVOHFOBMTTJHOJmLBOUGàSEJFHFTBNUF 4BIBSBHFMUFO VNTPNFISBMT'ĝĠęğ NJUUFJMU v*OEJFTFS1FSJPEFXBSEBTTLBOEJOBWJTDIF&JT OPDIWPSIBOEFO VOEWPOIJFSBVTFSTUSFDLUFTJDIIÊVmH XJFIFVUFJO&JO[FMGÊMMFO FJOuEJBHPOBMFS5SPHOBDI48 JOEFTTFO#FSFJDIUSPQJTDIF4UÚSVOHFOTJDI[ZLMPOBMFOU XJDLFMUFOVOEEJF4BIBSBRVFSUFOJOEFS0TUIÊMЂFGFIM UFOEJFTF8FUUFSMBHFOPĊFOCBSi *O .JUUFMFVSPQB FSIÚIUF TJDI JN )PMP[ÊO EJF +BISFTNJUUFMUFNQFSBUVS VN ¡$ 'ģĖğīĖĝ FU BM
EJF 8JFEFSCFXBMEVOH TFU[UF FJO %FS .FJOVOH EFS (FPCPUBOJLFS [VGPMHF TPMM EBT )PMP[ÊO WPS ,BMFOEFSKBISFONJUEFN1SÊCPSFBMoEFS7PSXÊSNF[FJU o CFHPOOFO IBCFO /BDI EFS "VT[ÊIMVOH KBISFTHF TDIJDIUFUFS 4FFTFEJNFOUF FSGPMHUF EFS 6NTDIMBH WPO EFS 8FJDITFMLBMU[FJU JO EBT )PMP[ÊO WPS +BISFO .ĖģĜĥ .ŶĝĝĖģ 4ĥģĖĚė *N #FSMJOFS 3BVN WPMM[PH TJDI EFS ÃCFSHBOH JOOFSIBMC XFOJHFS +BIS[FIOUF XÊISFOEEFSEJF4BVFSTUPċTPUPQFOLVSWFFJ %JF0TUTBIBSBJN)PMP[ÅOLVS[[FJUJHF,MJNBÅOEFSVOH OFO TJHOJmLBOUFO "VTTDIMBH WPO BVG BVGXFJTU 1ĒĔęĦģFUBM /BDIEFSNBYJNBMFO"VTEFIOVOH 6OBCIÊOHJHWPOHFPUFLUPOJTDIFO3BOECFEJOHVOHFOLÚO EFT *OMBOEFJTFT MBH EFS &JTTDIJME VN FUXB LB OPDI OFO;VTUBOETÊOEFSVOHFOEFT(FPTZTUFNTJOWJFMLMFJOF JO 4àETDIXFEFO %JF XFJUFSF &OUXJDLMVOH NJU [VOFI SFO;FJU4LBMFOBVЂSFUFO4PXBSJOEFNTFJU+BISFO NFOEFO/JFEFSTDIMÊHFOVOE1IBTFOXJFEFSSFEV[JFSUFS BOEBVFSOEFN KàOHTUFO "CTDIOJUU EFS &SEHFTDIJDIUF GàS 5FNQFSBUVSFOXJSEJOEFOXBMEHFTDIJDIUMJDIFO;POFO*o
,"1*5&-&JOGàISVOH%JF0TUTBIBSBBMTHSÚUFSIZQFSBSJEFS3BVNEFS&SEF
"CC,PSSFMBUJPO EFS *O EJLBUPSFO GàS IÚIFSF /JF EFSTDIMÊHF BVT EFS 0TUTBIBSB NJU EFO OEFSVOHFO EFS &SECBIOQBSBNFUFS B 3BEJPLBSCPOEBUJFSVOHFO WPO )PM[LPIMF 4FFLSFJEF ,OPDIFO VOE 1nBO[FOSFTUFO BVT GPTTJMJTJFSUFO "CMBHFSVOHFO JOEFS0TUTBIBSB C OEFSVOHEFS&SECBIOQBSB NFUFS LBoIFVUF VOE 7FS HMFJDIEFT+BISFTHBOHTEFS&JO TUSBIMVOHBVGEJF/PSEIBMCLVHFM VN LB NJU IFVUF ,ĦĥīēĒĔę é 8Ėēē [JU OBDI ,ĦĥīēĒĔęé8Ėēē'JH 'JH WFSÊOEFSU
WHM .ĚĝĒğĜĠħĚĥĔę VOE #ĖģĘĖģ /JDIU EBSHFTUFMMU TJOE EJF "CXFJDIVOHFO EFS FM MJQUJTDIFO6NMBVϹBIOEFS&SEF VN EJF 4POOF WPO FJOFS ,SFJTCBIO &Y[FOUSJ[JUÊU .BO CFBDIUF EBTTVNLBEJFTPN NFSMJDIF 4USBIMVOHT[VOBINF NJU EFS .POTVO[FJU JO 1IBTF JTU
D %JFEVSDIEJF1SÊ[FTTJPOCFEJOHUF8BOEFSVOHTCBIOEFTOÚSE MJDIFO )JNNFMTQPMT VN EFO 1PM EFS &LMJQUJL OBDI )ĖģģĞĒğğ &JOF 6NTDIXVOHQIBTF EFS &SEBDITF EBVFSU DB +BISF 'àS EJF BTUSPOPNJTDIF /BWJHBUJPO TQJFMFO BMT v1P*BSTUFSOFiQFSJPEJTDIWFSTDIJFEFOF4UFSOFFJOF3PMMF$B W$IS VOEEBOOXJFEFSVNO$IS MBHEFSЅ VCBO ʂJN 4UFSOCJME EFT %SBDIFO %SBDP BN )JNNFMTQPM %JF OPSNBOOJ TDIFO 4FFGBISFS VN W$IS GBOEFO LFJOFO IFMMFO 4UFSO JO EJFTFS 1PTJUJPO TJF OVU[UFO EFO 4UFSO ) JN 4UFSOCJME EFS (JSBĊF $BNFMPQBSEBMJT %FSIFVUJHF1PMBSTUFSO 1PMBSJT MJFHUJN 4UFSOCJMEEFT,MFJOFO#ÊSFO 6STB.JOPS ,àOЂJHXFSEFOBOEFSF 4UFSOFv1PMBSTUFSOiTFJOVN"MEFSBNJO ʂJN$FQIFVT
VN %FOFC ʂJN4DIXBO $ZHOVT VOEVN8FHB ʂJOEFS -FJFS -ZSB
%JF0TUTBIBSBJN)PMP[ÊOLVS[[FJUJHF,MJNBÊOEFSVOH
"CC)PDILPOUJOFOUBMF1PTJUJPO8FTUOVCJFOT &OUGFSOVOHTBOHBCFOJOLN ,BSUFOHSVOEMBHF#FSUFMTNBOO"UMBT*OUFSOBUJPOBM o PSPIZESPHSBQIJTDIF"VTH
9OBDI'ĚģēĒĤ C[X*o9**OBDI0ħĖģēĖĔĜ CFTDISJFCFO WHM "CC ;VTBNNFOTUFMMVOH OBDI $ĒĤġĖģĤ FU BM %BT IPDI FOUXJDLFMUF QBMÊPCPUB OJTDIF*OTUSVNFOUBSJVNJTUJOEFS0TUTBIBSBOVSFJOHF TDISÊOLUBOXFOECBS EBHFFJHOFUF4FEJNFOUBUJPOTNJMJFVT GFIMUFO C[X EJF 1PMMFO BCHFCBVU XVSEFO TPCBME CFJ "VTUSPDLOVOHEFSQPMMFOGàISFOEFO4FEJNFOUF4BVFSTUPĊ IJO[VUSBU%BGàSFSNÚHMJDIUEJFSBEJPNFUSJTDIF;FJUTLBMB FJOFO7FSHMFJDI[XJTDIFO/PSEBGSJLBVOEEFNIVNJEFO &VSPQB*N8PSUTJOOEFTvHBO[/FVFOioIPMP[ÊOoJTUJO EFS0TUTBIBSBEBTFSTUF"VЂSFUFOWPOBVUPDIUIPOFO4FFO JO EFO FYUSBNPOUBOFO 'MBDICFSFJDIFO BC LB#1 WPS
DB ,BMFOEFSKBISFO [V XFSUFO *O EFO (FCJSHFO o JN 5JCFTUJ VOE BN 4àESBOE EFS 0TUTBIBSB JN +FCFM .FJEPCoFOUTUBOEFOEJF4FFOGSàIFS &T FSTDIFJOU QMBVTJCFM MFJDIU [FJUWFSTDIPCFO EJF 8JFEFSCFMFCVOH EFS UFJMT TDIPO JN 'SàIRVBSUÊS BOHFMFHUFO "CnVTTTZTUFNF BO[VOFINFO %JF 3FLPOTUSVLUJPO EFS 'MVTTOFU[F JTU GàS EBT 7FSTUÊOEOJT EFS -BOETDIBЂTFOUXJDLMVOH WPO CFTPOEFSFN *OUFSFTTF XFJMWPSSBOHJHFOUMBOHEFSЅBMXFHF(SVOEXBTTFSHFCJM EFU XVSEF JO 5BMXFJUVOHFO 4FFO VOE 4àNQGF FOUTUBO EFO VOE EJF "VTCSFJUVOH EFS 1nBO[FO VOE 5JFSF EFO 'MVTTMÊVGFOGPMHUF
+ !0)4%,
(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÅPIZESPHSBQIJF
v6OE EV TJFITU EJF #FSHF EJF EV GFTUHFHSàOEFU HMBVCTU EPDI TJF CFXFHFO TJDI XJF EJF #FXFHVOH EFS 8PMLFO EBT8JSLFO"MMBIT %FSBMMFTWPMMFOEFUIBUi ,PSBO4VSF 7FST
#FWPS FT FJOF 4BUFMMJUFOCJMEUFDIOJL HBC XBS EJF %BSTUFMMVOHEFTSF[FOUFO(FSJOOFOFU[FTJOHSPNBTUÊ CJHFO ,BSUFO CBTJFSFOE BVG *UJOFSBSFO VOE -VЂCJMEFSO XFJU GPSUHFTDISJUUFO EPLVNFOUJFSU JN IPIFO 4UBOE EFS GSBO[ÚTJTDIFO,BSUFOXFSLFEFS8FTUVOE;FOUSBMTBIBSB 'PTTJMF %SBJOBHFTZTUFNF XVSEFO EBHFHFO OJDIU CF SàDLTJDIUJHU "VDI EJF HFPMPHJTDIFO ,BSUFOXFSLF EFS 0TUTBIBSB EJĊFSFO[JFSFO JN "MMHFNFJOFO OJDIU JOOFS IBMC EFS "OHBCF 2VBSUÊS MFEJHMJDI EJF (FPMPHJDBM .BQ PG UIF 4VEBO (.3% WFS[FJDIOFU CFSFJUT [V USFĊFOE EFO 6OUFSMBVG EFT 8BEJ )PXBS *OTPGFSO CF TUFIU FJOF ,FOOUOJTMàDLF EJF NJU GPMHFOEFN ;JUBU BVT EFN #FHMFJUUFYU [VS ,BSUF ЅF 4BIBSB JO UIF )PMPDFOF 1ĖĥĚĥ.ĒĚģĖ 1ĒĘĖ é .ĒģĔęĒğĕ EPLVNFOUJFSU TFJ iVTF UIF BMSFBEZ FYJTUJOH *(/ CBDL HSPVOETGPSSFMJFGBOEIZESPHSBQIZ TJODFSFMJFGBOESJWFS TZTUFNTIBWFOPUTJHOJmDBOUMZDIBOHFEJOTVDIBTIPSUHFP MPHJDBMUJNF
BMUIPVHIJUIBTUPCFFNQIBTJ[FEUIBUUIFESZ PSVOEFSnPXDPVSTFTPGFYUBOUXBEJT TIPXOPOUIFNBQ BTEBTIFEMJOFT nPXFETFBTPOBMMZEVSJOHUIF)PMPDFOF BT FWJEFODFECZHFPNPSQIPMPHJDBMGFBUVSFTw *O EJFTFN ,BQJUFM TPMMFO EJF JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO BLUJWFO BCFS XFTFOUMJDI GSàIFS BOHFMFHUFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EFS 0TUTBIBSB "CC EBSHF TUFMMUXFSEFO WPOEFOFOFJOJHFEFOFOEPSIFJTDIFO;VTUBOE oFJOXFTFOUMJDIFT.FSLNBMEFS0TUTBIBSBo[FJUXFJMJHBVG IPCFO *O FSTUFS -JOJF FOUMBOH EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF GBOE XÊISFOE EFS RVBSUÊSFO 'FVDIUQIBTFO FJOF (SVOEXBTTFSOFVCJMEVOH TUBUU XPSBVT JISF #FEFVUVOH GàS EJF8BTTFSQSPTQFLUJPOSFTVMUJFSU CFJTQJFMTXFJTFJOEFS4FSJS $BMBOTDJP "T4BSJS
WHM,BQ /PDIXFTFOUMJDINJU'FMENFUIPEFOXVSEFJOEFSXFTUMJ DIFO0TUTBIBSBFJOEJF4BSJS5JCJTUJVOEEJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS RVFSFOEFT1BMÊPESBJOBHFTZTUFNLBSUJFSU EBTJO EJF4ZSUFNàOEFUF 1ĒĔęĦģ &TXVS[FMUJN5JCFTUJ BVG EFTTFO 4àETFJUF [FJUHMFJDI 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EFO .FHBUTDIBETFFTQFJTUFO &ģĘĖğīĚğĘĖģ EJFTFSXJFT FJOFO"CnVTTJOEBT#FOVÏ/JHFS4ZTUFNBVG 4ĔęğĖĚĕĖģ *O EFS 8FTUFSO %FTFSU HZQUFOT IBCFO CFSFJUT .Ĕ$ĒĦĝĖĪ FU BM o 4BUFMMJUFOSBEBSBVGOBINFO EFT $PMVNCJB'MVHFTBVTXFSUFOEoHF[FJHU JOXFMDIFS
IFCMJDIFN .BF EBT .VTUFS EFS "CnVTTTZTUFNF JO EFO LMJNBUJTDIFO 'FVDIUQIBTFO HFHFOàCFS EFO SF[FOUFO EJG GFSJFSU *O 8FTUOVCJFO FSSFJDIUF EBT 8BEJ )PXBS8BEJ .BHSVS4ZTUFNàCFSEFO/JMEBT.JUUFMNFFS 1ĒĔęĦģé 3ŰġĖģB 1ĒĔęĦģé,ģŰġĖĝĚğ 'àSEJFHFTBN UF 4BIBSB IBU 3ĠĘğĠğ 'JH JO FJOFS LMFJO NBTUÊCJHFO ,BSUF FJOF (MJFEFSVOH EFS vHSBOEFT SFHJ POT IZESPHSBQIJRVFTi VOUFS #FSàDLTJDIUJHVOH VOTFSFS "SCFJUFOJOEFS0TUTBIBSBFOUXPSGFO &JO XFJUFSFT QBMÊPIZESPHSBQIJTDIFT .FSLNBM EFS 0TUTBIBSB CJMEFO 4àXBTTFS&OETFFO C[X UFSNJOBMF 4FFOBSDIJQFMF %FS CFEFVUFOETUF &OETFF MBH JN 5TDIBE #FDLFO XFJUFSF TJOE EBT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMi JO 8FTUOVCJFO EBT "SFBM VN #JS 5BSGBXJ JO EFS 8FTUFSO %FTFSUHZQUFOT EBT4VNQGHFCJFUWPO5B[JSCVJOEFS4FSJS $BMBOTDJP "T4BSJS TPXJF4FFOBSDIJQFMFJOEFO&SHTWPO .VS[VRVOE"XCBSJ %BEJF&JO[VHTHFCJFUFEFS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFBOEFO HFPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFO #BVTUJM EFS 0TUTBIBSB HFCVOEFO TJOE XVSEFO EJF JOUSBLPOUJOFOUBMFO #FDLFO 4ZOFLMJTFO VOE 4DIXFMMFO BMT (MJFEFSVOHTQSJO[JQ HF XÊIMU "CC "VG EJF TQF[JmTDIFO HFPMPHJTDIUFL UPOJTDIFO (SVOE[àHF XJSE JO EFO KFXFJMT FJOF 4ZOFLMJTF CFUSBDIUFOEFO ,BQJUFMO CJT FJOHFHBOHFO *IOFO XJSE EJF GPMHFOEF àCFSHFPSEOFUF ,VS[GBTTVOH EFS HF PMPHJTDIFO (FTDIJDIUF EFS 0TUTBIBSB PSJFOUJFSU BO EFO 4VQFSLPOUJOFOU[ZLMFO WPSBOHFTUFMMU TJFIFEB[V"CC VOE"CCTPXJF,BSUFVOEVOEEJFHFPMPHJTDIF ;FJUUBGFM #FJMBHFO 1PTU3PEJOJB %JF 0TUTBIBSB BMT 5FJM /PSEBGSJLBT XFMDIFT XJF EFSVNFJO,PNQBSUJNFOUEFS"GSJLBOJTDIFO1MBUUFEBSTUFMMU JTUBVT EFN7FSTDINFM[FO LMFJOFSFS ,SBUPOF IFSWPSHFHBOHFO WPO EFOFO EFS ,POHP,BMBIBSJ,SBUPO EFS HSÚUF JTU "GSJLB FOUTUBOE FSTU OBDI EFN ;FSCSFDIFO WPO 3PEJOJB o.B
FJOFN BVT DB BSDIBJTDIFO VOE QBMÊPQSPUFSP[PJTDIFO ,SBUPOPJEFO CFTUF IFOEFO 4VQFSLPOUJOFOU &JOJHF .JLSPQMBUUFO 5FSSBOF
EJF TQÊ UFSEFO/VCJTDI"SBCJTDIFO4DIJMECJMEFUFO FYJTUJFSUFOOPDIOJDIU ,SBUPOBMF'SBHNFOUFBSDIBJTDIFO"MUFSTGPSNUFOEBHFHFOEFO/JM ,SBUPO JIN XJSE FJO 3C4S"MUFS WPO o.B [VHFXJF TFO;VJINHFIÚSFOEFSÚTUMJDIF5TDIBE 4àEMJCZFONJUEFN+BCBM BM"XBZOBU EBT ÚTUMJDIF 5JCFTUJ TPXJF EBT #BTFNFOU JN .VS[VR #FDLFO&JOKàOHFSFT TQÊUQSPUFSP[PJTDIFTLSBUPOBMFT'SBHNFOUEFT 8FTUBGSJLBOJTDIFO ,SBUPOT EFS 0TUTBIBSB,SBUPO JTU JN )PHHBS FSIBMUFO CFJ (IBU BO EFS BMHFSJTDIMJCZTDIFO (SFO[F TJOE TFJOF (FTUFJOFBVGHFTDIMPTTFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC)PMP[ÊOF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJOEFS0TUTBIBSB 1ĒĔęĦģé"ĝĥĞĒğğQMBUF "VTTDIOJUU ;VTÊU[MJDIFJOHFUSBHFOTJOE "CCJMEVOHFOVOE#FJMBHF,BSUFO EJFEJFMPLBMF)ZESPHSBQIJFEFUBJMMJFSU[FJHFOWHMBVDIIJOUFSFT7PSTBU[
(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC4ZOFLMJTFO EFS 4BIBSB B ÃCFSTJDIUTLBSUF 5ęĠģĨĖĚęĖ ͱ Ͷ "CC WFSÊOEFSU C #FDLFO VOE 4DIXFMMFO EFS 0TUTBIBSB FOU MBOH FJOFT 8FTU0TU5SBOTFLUT TUBSL TDIFNBUJTJFSU PCFSIBMC WPONàE.EPQQFMUFÃCFS IÚIVOH
%BT;FSCSFDIFO3PEJOJBTCFHBOOJN/FP1SPUFSP[PJLVN o .B %JF WPSIFS JN "SBCJTDI/VCJTDIFO VOE 1IBSVTJTDIFO 0[FBO vUSFJCFOEFOi P[FBOJTDIFO .JLSPQMBUUFO BHHSFHJFSUFO [VN "SBCJTDI/VCJTDIFO VOE [VN 5VBSFH4DIJME %JF 7FSTDINFM[VOH EBVFSUFFUXBWPOCJT.B*O5JFϹPISVOHFOXVSEFEJFTFT #BTFNFOUJNOÚSEMJDIFO4ZSUF#FDLFOFSGBTTU*O"SCFJUFOàCFSEJF 8FTUFSO%FTFSUHZQUFOT EJFFJOFOXFTFOUMJDIFO'MÊDIFOBOUFJMEFS 0TUTBIBSB FJOOJNNU XFSEFO BMTv#BTFNFOUi (FTUFJOF CF[FJDIOFU EJFXÊISFOEEFSQBOBGSJLBOJTDIFO0SPHFOFTFFOUTUBOEFOPEFSÊM UFSTJOE %JF NBHNBUJTDIFO VOE NFUBNPSQIFO 4FSJFO EFT 5JCFTUJ TJOE 3FMJLUF FJOFT 0[FBOCFDLFOT EFT NJUUMFSFO 1SPUFSP[PJLVNT &ĝ .ĒĜęģĠĦė %FS "XBZOBU5TDIBE,SBUPO /JMLSBUPO VOE EFS0TUTBIBSBLSBUPOCJMEFUFOXBISTDIFJOMJDIFJO&OTFNCMF EBTJN 4QÊUQSPUFSP[PJLVN [FSCSBDI *N -BVGF EFS /FVPSJFOUJFSVOH FOU TUBOEFO BO EFO 3ÊOEFSO *OUSVTJPOFO WPO HSBOJUPJEFO 4DINFM[FO 7VMLBOJUF VOE .FUBNPSQIJUF %BT 5JCFTUJ VOUFSMBH JN 0TUFO [XJ TDIFO VOE .B FJOFS 4VCEVLUJPO FT FOUTUBOE EBT JN /PSEFO EFT (FCJSHFT BVG FJOFS 'MÊDIF WPO LN¨LN FYIV NJFSUF 6OUFSF 5JCFTUJVN 5JCFTUJFO JOGÏSJFVS 8ĒĔģĖğĚĖģĤ
EFTTFO .FUBNPSQIPTFHSBE EJF "NQIJCPMJUGB[JFT FSSFJDIUF "CC ,MFJOFSF ÊIOMJDIF 1FUSPQSPWJO[FO XFSEFO JO EFS &BTUFSO %FTFSUHZQUFOTNJUo.BEBUJFSU (ęĦĞĒé3ĠĘĖģĤ 1BOOPUJBQBOBGSJLBOJTDIF0SPHFOFTF%JF,SBUPOCMÚDLFXVSEFO OFVQPTJUJPOJFSUVOEWFSTDIJFEFOGBDISPUJFSUEBCFJMJFGFJOFJOUFOTJ WF%FGPSNBUJPOBC EJFQBOBGSJLBOJTDIF0SPHFOFTF o.B &T FOUTUBOE JN 4QÊU/FPQSPUFSP[PJLVN FJO BMT 1BOOPUJB CF[FJDI OFUFT&OTFNCMF EBTTFDIT,PNQPOFOUFOEFS"GSJLBOJTDIFO1MBUUF
VOUFSTDIJFEMJDIFS(FOFTFBVGXJFT"SDIBJTDIFOCJTQSPUFSP[PJTDIFO "MUFSTTJOEEFS,BMBIBSJ EFS0TUTBIBSB EFS8FTUBGSJLBOJTDIFVOE EFS,POHP/JM,SBUPO%FS"SBCJTDI/VCJTDIF4DIJMEJTUBVTFJOFN NBHNBUJTDIFO *OTFMCPHFO BSD IFSWPSHFHBOHFO VOE EFS 5VBSFH 4DIJME JO FJOFS BOEJOPUZQFO 4VCEVLUJPOT[POF BVT 5FSSBOFO EFT 1IBSVTJTDIFO0[FBOT[VS;FJUWPO3PEJOJB/BDI,ģŰğĖģ EBVFSUF EJF QBOBGSJLBOJTDIF 0SPHFOFTF WPO CJT DB.B FJOTDIMJFMJDI EFS ,SBUPOJTJFSVOH P[FBOJTDIFS *OTFMCÚHFO VOE *OUSBQMBUUFOSJЂTWPONJOEFTUFOT.JLSPQMBUUFO EFSFO0QIJPMJUIF BMTLPNQMFYF)ÊSUMJOHFEJFIFVUJHFO3VNQČÊDIFOàCFSSBHFOXJF EFS +FCFM 3BIJC JO 8FTUOVCJFO "O 0QIJPMJUIF TJOE 6MUSBNBmUF .BmUF VOE 'MVJEF VOE EFSFO "MUFSBUJPOFO HFCVOEFO EFSFO VM USBCBTJTDIF .JOFSBMBTTP[JBUJPOFO VB $ISPNJU BVDI FJOF 3FJIF WPOXJSUTDIBЂMJDIJOUFSFTTBOUFO&MFNFOUFO VB1U "V "H *S #E 0T 3V $FVOEXFJUFSF4FMUFOFSEFMFNFOUF FOUIBMUFO&JO5FJMEFS -BHFSTUÊUUFO JTU TFJU QIBSBPOJTDIFS ;FJU CFLBOOU VOE CFHSàOEF UF EJF #FEFVUVOH /VCJFOT BMT 3PITUPČJFGFSBOU CJT JO GSàIIJTUPSJ TDIF;FJU %JF3FE4FB)JMMT3FHJPOWFSMÊVЂJN[FOUSBMFO5FJMEFTOFPQSP UFSP[PJTDIFO "SBCJTDI/VCJTDIFO 4DIJMEFT TJF FOUTUBOE BVT NJO EFTUFOT 5FSSBOFO "ēĕĖĝ 3ĒęĞĒğ &JOF 44&TUSFJDIFO EF ,PMMJTJPOT[POF CMJFC CJT JO EBT 4QÊUUFSUJÊS BLUJW )FCVOH VOE TDIMJFMJDI3JЂJOHEFT3PUFO.FFSFT *N 3BVN EFT 5JCFTUJ WFSMJFG FJOF XFJUFSF 4VCEVLUJPO OVO NFIS VOUFS FJOFO XFTUMJDI HFMFHFOFO ,SBUPO %FS BVЂSFUFO EF .FUBNPSQIPTFHSBE FSSFJDIU EJF (SàOTDIJFGFSGB[JFT FT JTU EBT 0CFSF5JCFTUJVN 5JCFTUJFOTVQÏSJFVS JN(FHFOTBU[[VS"MNBOEJO "NQIJCPMJU'B[JFT EFT 6OUFSFO 5JCFTUJVNT 8ÊISFOE EFS C
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC(FPMPHJTDIUFLUPOJTDIF&OUXJDLMVOHEFS0TUTBIBSB B 1SÊLBNCSJTDIF,POTUFMMBUJPO NPEJm[JFSUOBDI)ĒĝĝĖĥĥ'JH C 4USVLUVSFMFNFOUF NPEJm[JFSUOBDI,ĝĚĥīĤĔę"CC)ĒĝĝĖĥĥ'JH D 4QÊUQSPUFSP[PJTDIoNJUUFMLBNCSJ TDIFS0SPHFOHàSUFM OBDI&ĝ.ĒĜęģĠĦė'JH E 1IBOFSP[PJTDIF#SFJUFOQPTJUJPOFOWPO,BJSPNJU7FSUSBVFOTCFSFJDI .ĠģĘĒğ'JH WFSÊOEFSU E
4VCEVLUJPO FSGPMHUFO HSBOJUPJEF *OUSVTJPOFO EJF BVDI EBT 6OUFSF 5JCFTUJVN QFOFUSJFSUFO FT FOUTUBOE EFS #JO(IBOJNBI#BUIPMJUI EBUJFSU BVG .B (ęĦĞĒ é 3ĠĘĖģĤ ;VN QBOBGSJLBOJ TDIFO&OTFNCMFHFIÚSFOEJFLMFJOSÊVNJHFO BVG.BEBUJFSUFO 7PSLPNNFOWPOIPDIHSBEJHFO.FUBNPSQIJUFOBN483BOEEFS )BSVKBM"TXBE ,BSUF #FJMBHF %JFQBOBGSJLBOJTDIF0SPHFOFTFIBUBVDIàCFS.BEBUJFS UF,SBUPOSFMJLUFFJOCF[PHFO*TPUPQJTDIF4ZTUFNFXVSEFO[XBSFS OFVFSU BCFS PIOF QSÊQBOBGSJLBOJTDIF 4JHOBMF BVT[VMÚTDIFO EJFT XVSEF BN (FCFM ,BNJM ÚTUMJDI EFT +BCBM BM"XBZOBU WHM ,BSUF #FJMBHF OBDIHFXJFTFO 4ĔęĒğĕĖĝĞĖĚĖģ3ĖĪğĠĝĕĤ (POEXBOB "N "VTHBOH EFT ,BNCSJVNT o FT LàOEJHUF TJDI EJF 4FQBSBUJPO WPO 1BOOPUJB BO o FSGPMHUF FJOF 3FNPCJMJTBUJPO BSDIBJTDIFS VOE QSPUFSP[PJTDIFS (FTUFJOF WFSLOàQЂ NJU FJOFS &SIÚIVOH EFT .FUBNPSQIPTFHSBEFT CJT [VS "OBUFYJT VOE NJU (SBOJUJOUSVTJPOFO BN;PVNB4UPDLJN+BCBM&HIJo.BEB
(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC1BMÊP[PJTDIF 7FSFJTVOHFO VOE 1FSJHMB[JBM JN ÚTUMJDIFO /PSEBGSJLB B ,BSUF EFS 1BMÊPGB[JFT XÊISFOE EFS TQÊUPSEPWJ[FO 7FSFJTVOH 7ĒĤĝĖĥ'JH WFSÊOEFSU C 1PTJUJPOEFT4àEQPMTXÊISFOEEFT%FWPOT DBo.B OBDI)ĒēĚĔęĥ *O"MHFSJFO [FVHFO HFLSJU[UF (FTDIJFCF VOE 5JMMJUF WPO FJOFS7FSHMFUTDIFSVOH 3ĠĘğĠğ FU BM 1FSJHMB[JBMQIÊOPNFOF 'SPTULFJMF 5SPQGFOCÚEFOVOE)ZESPMBLLPMJUIF JOEJ[JFSFO1FSNBGSPTULMJNBUF WHM,BQ C
UJFSU4DIMJFMJDIXBSVNDB.BFJOFSOFVUFT,SBUPOFOTFNCMF (POEXBOB FOUTUBOEFO7POEFS4àEQPMMBHFJN0SEPWJ[JVNCFXFHUF FTTJDIXÊISFOEEFT4JMVST %FWPOTVOE,BSCPOTOPSEXÊSUT WHM"CC E VOELPMMJEJFSUFJN1FSNNJU-BVSBTJBJOEFSHFPHSBQIJTDIFO #SFJUFWPO¡/*OFJOFNEFSNPCJMFO TQÊUQSPUFSP[PJTDIFO(àSUFM BOEFS/PSEHSFO[FEFT,POHP,SBUPOTMBHEBT5JCFTUJ "CCB /PSEBGSJLBCJMEFUFFJOFOQBTTJWFO3BOE(POEXBOBT BOEFSTBMTEJF "OUBSLUJT,BNCSJTDIF4BOETUFJOFTUFMMFOJN5JCFTUJEJF)BTTPVOB 'PSNBUJPO DB .B
XJF JN .VS[VR VOE ,VGSBI#FDLFO EJF ÊMUFTUFO4FEJNFOUF%JFXFJUFSFUFLUPOJTDIF#FBOTQSVDIVOHÊVFS UFTJDIJOFJOFN#FDLFO4DIXFMMFO3FMJFG EFTTFO-ÊOHTBDITFO4& PSJFOUJFSUTJOE ,ĝĚĥīĤĔęͱͷͰ
WHM"CCC4JFTUFVFSUFOEJF UFSSFTUSJTDIFCJTnBDINBSJOF4FEJNFOUBUJPOCJUVNJOÚTFS5POFXÊI SFOEEFT4JMVSTCJTJOEBT5TDIBECFDLFOVOEEJFNBSJOFLBSCPOBUJ TDIF4FEJNFOUBUJPOXÊISFOEEFT%FWPOT (FNÊ EFS 1PTJUJPO /PSEPTUBGSJLBT JO EFS HFPHSBQIJTDIFO #SFJUF WPO ¡4 MJFGFO HMB[JBMF VOE QFSJHMB[JBMF 'PSNVOHTQSP[FTTF BC /PSEBGSJLB FSMFCUF FJOF 1FSJPEF HMB[JBMFS ;ZLMFO *N 4QÊU 0SEPWJ[JVN WPSDB.B VOEOPDIJN%FWPO MBH"MHFSJFOBN 4àEQPM VOE#FSFJDIFEFS4BIBSBXBSFOWFSHMFUTDIFSU "CC *N+BCBM"LBLVTBOEFS8FTUTFJUFEFT.VS[VR#FDLFOT[FVHFOIJFS WPOHMB[JHFOF "CC VOEWPOFJOFN1FSNBGSPTU3FHJNFQFSJ HMB[JÊSF1IÊOPNFOF [#5SPQGFOCÚEFO 8ÊISFOE EFT 4JMVST FSGPMHUF FJOF 5SBOTHSFTTJPO EJF XFTFOUMJDI EVSDI EBT "CTDINFM[FO FJOFS LPOUJOFOUXFJUFO &JTLBQQF HFTUFVFSU XBS %BT8BTTFS XJFT HFSJOHF 4BM[HFIBMUF BVG XJF BVT #PSHFIBMUFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
HFTDIMPTTFO XJSE #ĖĦė FU BM *O FJOFN nBDINBSJOFO .JMJFV XVSEFOEVOLMFSBEJPBLUJWF5POF IPUTIBMFT
7FSXJUUFSVOHTQSPEVLUF EFT SBEJPHFOF .JOFSBMJFO GàISFOEFO (SVOEHFCJSHFT TFEJNFOUJFSU TJF CJMEFO FJO XJDIUJHFT &SEÚMNVUUFSHFTUFJO JO /PSEBGSJLB &JO CF EFVUFOEFT3FTFSWPJSMJFHUJN.VS[VR#FDLFOJOFJOFN&YBSBUJPOT C[X HMB[JnVWJBUJMFO 3FMJFG 8ÊISFOE EFT %FWPOT TJOE JO -JCZFO nBDINBSJOF VOE EFMUBJTDIF 4FEJNFOUF WPO WJFS 5SBOTHSFTTJPOFO OBDIHFXJFTFO *N %FWPOo,BSCPO XVSEF EJF ,PMMJTJPO (POEXBOBT NJU -BVSBTJB JOUFOTJWJFSU 8ÊISFOE EJFTFS QPTUQBOBGSJLBOJTDIFO ,POWFSHFO[QFSJPEFXVSEFEBT5SBOT"GSJLBOJTDIF-JOFBNFOU 5"- XJFEFSCFMFCU FJOFFSTUNBMTJN*OGSB,BNCSJVNBLUJWF4VUVS BOEFS XÊISFOE EFT 1SÊLBNCSJVNT EFS 5JCFTUJ NJU EFN "XBZOBU#MPDL WFSTDIXFJUXPSEFOXBS&TFSTUSFDLUTJDIWPN#FOVF(SBCFOàCFS EBT5TDIBEVOEEBT,VGSBI#FDLFOTPXJFàCFSEFO#BIBSJZB)PSTU CJTJOEJF-FWBOUF "CC *N,BSCPO DBo.B IJOUFS MJF FJOF MFU[UF 5SBOTHSFTTJPO ,BSCPOBUF 4àEBGSJLB MBH BN 4àEQPM "MT;FVHOJTTFFJOFSQFSNPLBSCPOFO7FSFJTVOHTJOEJN8BEJ"CEFM .BMJL "CV3BT1MBUFBV NÊDIUJHF%JBNJLUJUF EBSVOUFS5JMMJUF "CC B BO[VUSFĊFOTPXJFHMB[JMJNOJTDIHMB[JnVWJBMF4FEJNFOUF JO EJFNJU&JTTDIPMMFOUSBOTQPSUJFSUF(FSÚMMF ESPQTUPOFT "CCC FJOHFCFUUFU TJOE 1FSJHMB[JBMF 'PSNFO EBSVOUFS 1JOHPT TJOE JN ,VGSBI#FDLFO FYIVNJFSU "CC o *O EJFTFS FSEHF TDIJDIUMJDIFO1FSJPEFEFSCFHJOOFOEFO,PMMJTJPOWPO(POEXBOBNJU -BVSBTJBXVSEFEJF1SÊ5FUIZTo7PSMÊVGFSJOEFTNFTP[PJTDIoLÊOP [PJTDIFO FSEVNTQBOOFOEFOÊRVBUPSJBMFO.JUUFMNFFSToHFTDIMPTTFO VOE"GSJLBXVSEF5FJMEFSFJOIFJUMJDIFO-BOENBTTFWPO1BOHÊB %JF WBSJT[JTDIF IFS[ZOJTDIF 0SPHPOFTF XFMDIF NJU EFS ,PMMJTJPO WPO (POEXBOB VOE -BVSBTJB NJU EFS EBEVSDI CFEJOH UFO#JMEVOH1BOHÊBTLVMNJOJFSUF TFU[UFVN.BFJOVOELMBOH NJUEFN;FSCSFDIFO1BOHÊBTVN.BBVT7PS.BFOUTUBOE EVSDIEJF,PMMJTJPONJU(POEXBOBEBT'BMUFOHFCJSHFEFS7BSJT[JEFO WFSHMFJDICBS EFO "MQFO VOE EFN )JNBMBZB &JOHFSVNQЂ FS TUSFDLU FT TJDI WPN ÚTUMJDIFO /PSEBNFSJLB àCFS 8FTUFVSPQB VO UFS"VGOBINFBTTZOUJTDIFS"OUFJMFCJTOBDI0TUFVSPQB #ÚINJTDIF .BTTF *O/PSEBGSJLBFOUTUBOEFJOXFJUHFTQBOOUFT4DIXFMMFOVOE 5SPH3FMJFG EFTTFO-ÊOHTBDITFJN(FHFOTBU[[VEFNGSàIQBMÊP[PJ TDIFO /8o4&PSJFOUJFSUFO#FMBTUVOHTNVTUFS/&o48C[X&o8 PSJFOUJFSUJTU "CCC *N5JCFTUJ[FVHUFJONJU.BEB UJFSUFS #BTBMU7VMLBOJTNVT WPO UFLUPOJTDIFS #FBOTQSVDIVOH %JF 4USVLUVSFOXBSFOEFNUFLUPOJTDIFO4USFTTJN7FSMBVGEFS#FXFHVOH EFS"GSJLBOJTDIFO1MBUUFBVTHFTFU[UWFSUJLBMF7FSTUFMMVOHFOTDIOàS UFO #FDLFO BC [# EBT (IBEBNFT *MMJ[J #FDLFO WPN .VS[VR #FDLFO VOE EBT .VS[VR WPN ,VGSBI#FDLFO %FS QBMÊP[PJTDI BOHFMFHUF $BMBOTDJP5SPH XVSEF EVSDI EJF LPMMBCJFSFOEF 4ZSUF "OUJLMJOBMTUSVLUVS VOE EBT &OOFEJ"XBZOBU6QMJЂ [FSMFHU %BNJU XBSEBTUZQJTDIF4USVLUVSNVTUFSNJU4DIXFMMFOVOE5SÚHFO EFSFO "DITFO FUXB SFDIUXJOLMJH BVGFJOBOEFS TUFIFO BMT7PSSBVTTFU[VOH GàSEJF#FDLFOBOPSEOVOHEFS0TUTBIBSBFOUTUBOEFO%JFFOEHàMUJ HF,POmHVSBUJPOFSHBCTJDIFSTUNJUEFSQPTUWBSJT[JTDIFO5FLUPOJL
"CC)ZESPHFPMPHJTDIFS 4DIOJUU EVSDI +BCBM /BGVTBI VOE +JGBSBI&CFOF BN /PSE TBVN EFS "GSJLBOJTDIFO 1MBUUF 1ĒĝĝĒĤ 'JH WFSÊOEFSU
EVSDI EJF FJOF &TUSFJDIFOEF 4DIXFMMFO[POF WPO 0TUBMHFSJFO CJT "SBCJFOFOUTUBOE BVGEFSEBT(JMG,FCJS"CV3BT1MBUFBVVOEEFS +BCBMBM"XBZOBUMJFHFO%JF#FDLFOEFS0TUTBIBSBTJOEEBT&SHFCOJT NFISFSFSUFLUPOJTDIFS;ZLMFO *N 1FSN XBS EJF ,PMMJTJPO WPO (POEXBOB VOE -BVSBTJB BC HFTDIMPTTFO "MMF LSBUPOBMFO &MFNFOUF EFS &SEF XBSFO [VN 4VQFSLPOUJOFOU 1BOHÊB o EFS CJT JO EFO +VSB FYJTUJFSUF o WFSFJ OJHU VNHFCFO WPN FSEVNTQBOOFOEFO 0[FBO 1BOUIBMBTTB 7PO 0TUFO SBHUF JO EFO ,POUJOFOU EFS 5FUIZT(PMG NJU P[FBOJTDIFS ,SVTUF VOE FJOFN NJUUFMP[FBOJTDIFO 3àDLFO NJU TFBnPPS TQSFB EJOHIJOFJO XFMDIFSEJF"HHSFHBUJPOWPO,SVTUFOGSBHNFOUFOBOEJF "TJBUJTDIFVOE4JCJSJTDIF1MBUUFàCFSEFO(PMGIJOXFHTUFVFSUF%JFT HJOHNJUFJOFSNBHNBUJTDIFO"LUJWJUÊUJOEFS0ĊTIPSF3FHJPOEFT "GSJLBOJTDIFO ,POUJOFOUT FJOIFS %JF WVMLBOJTDIF "LUJWJUÊU XJSE EVSDIQFSN[FJUMJDIF#BTBMUFVOE(SBOJUF EBUJFSU.B JN+BCBM 8BEEBO 5SJQPMJUBOJFO CFMFHUJN"NBM½MGFME ¡/ ¡& TJOE .JLSPTZFOJUF NJU FJOFN "MUFS WPO .B FSCPISU XPSEFO )ĒĝĝĖĥĥ "OEFS4VUVS[XJTDIFO(POEXBOBVOE-BVSBTJB LBN FT [VS 3JЂFOUXJDLMVOH TQÊUFS JO EFS 5SJBT MÚTUF TJDI EPSU /PSEBNFSJLB WPO 8FTUHPOEXBOB *N *OOFSFO EFT "GSJLBOJTDIFO ,POUJOFOUT BN4àESBOEEFSIFVUJHFO4BIBSB XVSEFOEBHFHFOEJF LPOUJOFOUBMFO 1PTU5BTTJMJVN4FEJNFOUF BLLVNVMJFSU %FS +BCBM /BGVTBI6QMJЂ QSÊTFOUJFSU EFO TàEMJDIFO 3BOE EFT #FDLFOT EFS 5FUIZT BN "VTHBOH EFT 1BMÊP[PJLVNT *N ;VHF EFS BMQJEJTDIFO 'BMUVOHXVSEFFSXJFEFSCFMFCU WFSCVOEFONJU7VMLBOJTNVT EFSCJT JOEJF(FHFOXBSUBOIÊMU%FS+BCBM/BGVTBICJMEFUFJOF4DIJDIUTUVGF "CC NJUSF[FOUBLUJWFO4DIPMMFOHMFJUVOHFO .FTP[PJLVN VOE ,ÊOP[PJLVN %FS NFTP[PJTDIF EFO (MPCVT CSFJUFOQBSBMMFM VNTQBOOFOEF 0[FBO EJF 5FUIZT FOUTUBOE FOU MBOH EFS &TUSFJDIFOEFO 4VUVS BO EFS 1BOHÊB [FSCSBDI %JF FST UFP[FBOJTDIF,SVTUFJN.JUUMFSFO+VSBEBUJFSUEJF½ĊOVOH8FTU VOE0TUQBOHÊBCFHBOOFOBVTFJOBOEFS[VESJЂFOEJF½ĊOVOHEFT *OEJL CFHBOO8ÊISFOE EFT 5FSUJÊST XBS EFS 5FUIZT0[FBO EVSDI EJF /&3PUBUJPO EFS"GSJLBOJTDIFO 1MBUUF VOUFSCSPDIFO #JT OBDI ;FOUSBMBTJFOIJOFJOWFSCMJFCFJOF3FJIFWPOLPOUJOFOUBMFO4FOLFO EFSFO HSÚUF EFO ,BTQJTFF BVGOJNNU *N .JUUFMNFFS WFSFJOJH UFOTJDINFISFSF.JLSPQMBUUFO HFUSFOOUEVSDI4DIFS[POFO EFSFO "LUJWJFSVOH EJF &OUXJDLMVOH EFT /PSESBOEFT EFS BGSJLBOJTDIFO 1MBUUFCFFJOnVTTUIBU *N +VSB VOE JO EFS ,SFJEF FOUTUBOEFO EBT (IBSBEJH VOE EBT (IB[BMBU5FIFOV#FDLFO JN /PSEFO EFS %BLIMB4ZOFLMJTF TPXJF ÚTUMJDIF 5FJMF EFT 4ZSUF#FDLFOT *N 4VEBO XVSEFO XÊISFOE EFT +VSB.FHBTVUVSFOBOHFMFHUFTFSGPMHUFFJOFJOUFOTJWF5BQISPHFOFTF WHM"CC .BHNBUJTDIF"LUJWJUÊUJO'PSNWPO(SBOPEJPSJU *OUSVTJPOFOVN.BBVGEFS8BEEBO1MBUUGPSN ¡/ ¡& TP XJF#BTBMUVOE3IZPMJU o.B JN½MGFMEWPO"NBM[FVHFO WPO EFS #FXFHVOH EFS"GSJLBOJTDIFO 1MBUUF WHM"CC
XFM DIFJO'PSNFJOFS4DIXJOHVOHWPSTJDIHFIUNJUTàEMJDIFS5FOEFO[ JN+VSB FJOFS/PSECFXFHVOHCJTJOEJF0CFSLSFJEF $BNQBOJVN
(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
VOE EBOBDI NJU OPSEÚTUMJDIFS 5FOEFO[ *O EFS GSàIFO ,SFJEF CF USVHEJF7FSTFU[VOHTSBUF DNB %ĖģĔĠĦģĥFUBM [JUOBDI )ĒĝĝĖĥĥ %JF5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFLPMMBCJFSUFFTFOUTUBOE EBT)PSTUVOE(SBCFOSFMJFGEFT4ZSUF#FDLFOTBOEFS/PSEHSFO[F EFS0TUTBIBSB WHM"CCC 'àSEJF1BMÊPIZESPHSBQIJFJTUEJF "VTCJMEVOHEFTàCFSNUJFGFO"KEBCJZB5SPHFTVOEEFTTàEMJDI BOTDIMJFFOEFO "T4BSJS5SPHFT BMT BOIBMUFOEF 4FOLVOHTHFCJFUF WPO#FEFVUVOH EBBVGEJFTF"DITFOEJF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFEFT 2VBSUÊSTBVTHFSJDIUFUTJOE WHM"CC *OEJF5SÚHFUSBOTHSF EJFSUFEBT$FOPNBOJVN.FFSJOFJOFNFVYJOJTDIFO.JMJFVXVS EFOEJFFSEÚMIÚċHFOv4JSUFTIBMFTiTFEJNFOUJFSU ,BQ &JOFUFLUPOJTDIF8JFEFSCFMFCVOHFSGPMHUF BMTTJDIXÊISFOEEFS GSàIFO 6OUFSLSFJEF àCFS EFO RVBTJTUBUJPOÊSFO .BOUFM)PUTQPUT WPO4U)FMFOBVOE5SJTUBOEB$VOIB4àEBNFSJLBWPO"GSJLB[VMÚ TFOCFHBOO&JO3JЂJOHXVSEFFOUMBOHFJOFS/&TUSFJDIFOEFO"DITF BVTHFMÚTU BOXFMDIFSEFSàCFSLNMBOHFVOEoLNCSFJ UF #FOVÏ5SPH FOUTUBOE WHM "CC 7PN TJDI BVċFEFSOEFO #FOVÏ5SPHTFU[UFTJDIEBT3JЂJOHJOÚTUMJDIFS3JDIUVOHGPSU6OUFS UFOTJPOBMFN4USFTTFOUTUBOEFOoCJTJOEBT5FSUJÊSIJOFJOQIBTFO XFJTFCFMFCUoEBT.VHMBE EBT8IJUF/JMF EBT#MVF/JMFVOEEBT "UCBSB#FDLFO JO JIOFO FSGPMHUF FJOF àCFSXJFHFOE LPIMFOTUPĊ SFJDIF MJNOJTDIUFMNBUJTDIF 4FEJNFOUBUJPO &T LàOEJHUF TJDI EJF ½ĊOVOHEFT3PUNFFSHSBCFOTBO WHM"CC 7PN#FOVF5SPHOBDI/PSEXFTUFOWFSMÊVЂ FOUMBOHFJOFS4USVL UVSMJOJF [XJTDIFO EFN /JM,POHP VOE EFN 0TUTBIBSB,SBUPO FJOF 3FJIVOH WPO #FDLFOTUSVLUVSFO EJF WFSTDIJFEFOFO FYUFOTJP OBMFO USBOTUFOTJPOBMFO VOE USBOTQSFTTJWFO 'PSNVOHTTUJMFO VOUFS MBHFO%JFTF#FDLFOXBSFO5FJMEFTXFTUBGSJLBOJTDIFOTFBXBZJOEFS 6OUFSLSFJEF 5VSPOJVN
FJOFSXJFEFSIPMUFO,POOFLUJPO[XJTDIFO "UMBOUJLVOE5FUIZTRVFSEVSDIEJF4BIBSBXFTUMJDIEFT)PHHBS&JO 8FHLOBQQXFTUMJDIEFT5JCFTUJJN&P[ÊOXJSEWPO,ĠĘēĖ EJTLVUJFSU WPO 'ŶģĤĥ KFEPDI WFSOFJOU [VS "VTEFIOVOH EFS &P[ÊO5SBOTHSFTTJPO WHM "CC *O EFS ,SFJEF DB o .B WFSMJFGEFSRVBUPSWPO48OBDI/&EVSDIEJF4BIBSB "CC IJFSWPO[FVHFOUJFGHSàOEJHFUSPQJTDIF7FSXJUUFSVOHTEFDLFO 'FSSBMTPMF1MJOUIPTPMF JN ,VGSBI#FDLFO "CC C
JN (JMG ,FCJS "CC VOEJO8FTUOVCJFO "CC *ISF.JOFSBMJFO JOTCFTPOEFSF,BPMJOJU TJOEBMMPDIUIPOF#FTUBOEUFJMFJOEFORVBSUÊ SFO4FEJNFOUFO %JF "VGXÚMCVOH EFT 5JCFTUJ TFU[UF JO EFS TQÊUFO ,SFJEF FJO EBT LSJTUBMMJOF #BTFNFOU JTU BVG N àE. HFIPCFO XPSEFO (FHFOàCFS EFS SF[FOUFO 5JFGFOMBHF EFT #BTFNFOUT BN /PSESBOE EFT4ZSUF#FDLFOTFSHJCUTJDIFJOF)ÚIFOEJĊFSFO[WPOLN%FO "CUSBHVOHTTDIVUUEFT5JCFTUJ(FCJSHFTOFINFOJOFSTUFS-JOJFEBT ,VGSBIVOEEBT5TDIBE#FDLFOBVG%JFCFEFVUFOETUFWVMLBOJTDIF "LUJWJUÊUJN5JCFTUJXVSEFXÊISFOEEFT1BMÊP[ÊOTBVTHFMÚTU %BT TFBnPPS TQSFBEJOH EFT 5FUIZT0[FBOT XVSEF BN "VTHBOH EFS ,SFJEF EVSDI FJOF ,PNQSFTTJPOTUFLUPOJL BCHFMÚTU %JF BMQJEJ TDIF 0SPHFOFTF #FHJOO DB o.B LVMNJOJFSUF XÊISFOE EFT .JP[ÊOT DB o .B JO /PSEMJCZFO 4VCTJEFO[ WFSUJFЂF EFO "KEBCJZB5SPHCJTJOEJF4ZSUFIJOFJOJN4BCSBUBI#FDLFOXVSEFO àCFSNNÊDIUJHFNJP[ÊOFVOEQPTUNJP[ÊOF(FTUFJOFTFEJNFO UJFSUEJF)FCVOHEFT+BCBM/BGVTBITFU[UFFJO4àEÚTUMJDIEFS)BSVK BM"TXBEFSSFJDIUEBT&P[ÊO :QSFTJVN
CFTUFIFOEBVTFJOFS'PMHF WPO &WBQPSJUFO 5POFO VOE .FSHFMO FJOF .ÊDIUJHLFJU WPO N "MT9FOPMJUIFXVSEFOEJF(FTUFJOFWPN7VMLBO8BXBO/BNVTBO EJF&SEPCFSnÊDIFWFSCSBDIU%FS+BCBMBM"LIEBS5SPHBN0TUSBOE EFT 4ZSUF#FDLFOT FSGVIS FJOF *OWFSTJPO XÊISFOE EFT 4BOUPOJVNT VOEEFTNJUUMFSFO&P[ÊOTFOUTUBOEEFS+BCBMBM"LIEBS%BT%BLIMB #FDLFOOBINBCEFN+VSBLMBTUJTDIF4FEJNFOUFBVTEFS"CUSBHVOH JN4àEFOBVG&JOF5SBOTHSFTTJPOFSGPMHUFJN"QUJVNEBOBDIXBS EFS 4àEFO EFS 4ZOFLMJTF UFSSFTUSJTDIFS "LLVNVMBUJPOTSBVN %FS /PSEFO BCEFSHFPHSBQIJTDIFO#SFJUFWPO#BIBSJZB WFSCMJFCTFJUEFS 0CFSLSFJEF JN NBSJOFO .JMJFV 1BMÊP[ÊOoFP[ÊOF 5SBOTHSFTTJPOFO SFJDIUFO CJT DB ¡/ VOE XBISTDIFJOMJDI àCFS FJOF 5JFGFOMJOJF FUXB FOUMBOH EFT IFVUJHFO /JMUBMT CJT OBDI 8FTUOVCJFO "CZBE 1MBUFBV "CC .JU EFS )FCVOH JN 1PTU6OUFSFP[ÊO GPMH UFEJF3FHSFTTJPOEBT-JCZTDIF8àTUFOQMBUFBVJTUTFJUEFNUFSSFTUSJ TDIFO &JOnàTTFO FJOTDIMJFMJDI 7FSLBSTUVOH BVTHFTFU[U "VG EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF USBOTHFEJFSUF EBT &P[ÊONFFS BVG EJF EBT 5JCFTUJHFCJSHF JN /PSEFO VNHàSUFOEF 3VNQČÊDIF LOBQQ TàE MJDI EFT OÚSEMJDIFO 8FOEFLSFJTFT WHM "CC "OUSJFC GàS EJF 5SBOTHSFTTJPO XBS XJF GàS EJF ,BJSP,IBSUPVN4DIXFMMF OBDI
,ĝĚĥīĤĔę é 8ĪĔĚĤĜ OJDIU FJOF "CTFOLVOH TPOEFSO EJF &SPTJPOEFS4DIXFMMFO *N 1BMÊP[ÊO VOE &P[ÊO CFUSVH EJF #FXFHVOHTSBUF EFS "GSJLBOJTDIFO1MBUUFOPSEXÊSUT o DNB*N0MJHP[ÊOJTUFJOF LVS[F/85FOEFO[GFTU[VTUFMMFO 8ĖĤĥĒĨĒĪ 4QÊUFS BCFUXB .B #VSEJHBMJVN .JP[ÊO
EPNJOJFSUFFJOF/&#FXFHVOHNJU DNB %JF 4QBOOVOHFO GàISUFO VB [VS 4VCTJEFO[ EFT )VO (SBCFOT VOE XBISTDIFJOMJDI XFJUFSFS (SBCFOTUSVLUVSFO EJF WPO EFO#BTBMUFOEFS)BSVKBM"TXBE ,BQ àCFSEFDLUXFSEFO&JO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN BVT EFN +BCBM"LBLVT WJB *EIBO .VS[VR JO 3JDIUVOH EFS 4ZSUF XVSEF XBISTDIFJOMJDI XÊISFOE EJFTFS 1IBTF VOUFSCSPDIFO 8ÊISFOE EFT .FTTJOJVNT 4QÊUNJP[ÊO
EBT DB .JMMJPOFO +BISFBOIJFMU GàISUFOEJF3PUBUJPOEFS"GSJLBOJTDIFO1MBUUFVOEEJF .FFSFTTQJFHFMBCTFOLVOHJOGPMHFEFS7FSHMFUTDIFSVOHEFS"OUBSLUJT [VS 4DIMJFVOH EFS 4USBF WPO (JCSBMUBS JN .JUUFMNFFS XVSEFO NÊDIUJHF &WBQPSJUF TFEJNFOUJFSU )ĤŶ $ĚĥĒ é 3ĪĒğ
WHM ,BSUF #FJMBHF %BT 4BM[EFm[JU WFSVSTBDIUF FJOF vTBMJOJUZ DSJTJTi EFS NBSJOFO ½LPTZTUFNF %JF 5JFGFSMFHVOH EFS &SPTJPOTCBTJT CF XJSLUFFJOF5JFGFOFSPTJPOEFS'MàTTFTPSFJDIUFEJF&JOTDIOFJEVOH EFT /JMT CFJ ,BJSP LN VOE CFJ"TTVBO OPDI N VOUFSIBMC EFTIFVUJHFO.JUUFMNFFSTQJFHFMT*OEFOTBIBSJTDIFO(FCJSHFO(JMG ,FCJS"CV3BT1MBUFBV 5JCFTUJ+BCBM&HIJVOEv+BCBM%BMNBIiIBU EJFTFS&ĊFLU[VFJOFSBLMJNBUJTDIFO&SPTJPOTQFSJPEFEFS5ÊMFSHF GàISU 'àS EJF "VTSJDIUVOH EFS SFHJPOBMFO %SBJOBHFTZTUFNF BVT EFN 5JCFTUJ EàSЂF EJF 5JFGFSMFHVOH EFS &SPTJPOTCBTJT CJT JO EBT 1MFJTUP[ÊO IJOFJO WPO #FEFVUVOH HFXFTFO TFJO *N 4ZSUF#FDLFO TJOEEJFàCFSNUJFGFO4BIBCJ(SÊCFO #Ēģģé8ĒĝĜĖģ #ĖğėĚĖĝĕ é 8ģĚĘęĥ CFJ "KEBCJZB [V OFOOFO WHM ,BQ %JF FIFNBMJHFO 5ÊMFS FSSFJDIUFO FJOF 5JFGF CJT [V N VOUFSIBMC EFT IFVUJHFO .FFSFTTQJFHFMT NJU JISFO 5SJCVUÊSFO TJOE TJFBOIBOEEFS7FSGàMMVOHFONJUHSPCLÚSOJHFO"MMVWJPOFO XFMDIF 4àXBTTFSGàISFO àCFSFJOF%JTUBO[WPOLN[VWFSGPMHFO JISF #SFJUFXFDITFMUWPOLNCJTBVGàCFSLN%FS7FSMBVGRVBSUÊSFS %SBJOBHFTZTUFNF JO EFS (SPFO 4BOETFF WPOHZQUFO TQSJDIU GàS OPDIVOFOUEFDLUFvDIBOOFMTi %JF 5SJQPMJ5JCFTUJ8ÚMCVOHTBDITF WFSMÊVЂ FOUMBOH FJOFS 4VUVS XFMDIF EJF 7FSTDINFM[VOH EFS 8FTUBGSJLBOJTDIFO VOE EFS 0TUBGSJLBOJTDIFO 1MBUUF JN 1SPUFSP[PJLVN NBSLJFSU &OUMBOH EJFTFS -JOJF CFmOEFO TJDI EJF ;FOUSFO EFT LÊOP[PJTDIFO CJT JO EJF (FHFOXBSU BOIBMUFOEFO 7VMLBOJTNVT EFS 0TUTBIBSB ,BSUF #FJMBHF JO (FTUBMU EFS NÊDIUJHFO 7VMLBOF JN 5JCFTUJ NJU EFS 'ÚSEFSVOH BVDI TBVSFS 7VMLBOJUF "CC TPXJF EFS #BTBMUEFDLFO JO EFS )BSVK BM "TXBE 8ÊISFOE EFT &P[ÊOT FSFJH OFUFOTJDIJN+BCBMBM"XBZOBU3JOHJOUSVTJPOFOJN+BCBMBT4BXEB XVSEFO#BTBMUEFDLFOBVTHFCSFJUFU"N4àETBVNEFS0TUTBIBSBJTU EBTBOEFO%BSGVS%PN FJOFOTJOHVMÊSFO.BOUFMQMVNF 1ĦĕĝĠé 'ģĒğī
HFLOàQЂF BMLBMJOF7VMLBOHFCJSHF EFT +FCFM .FJEPC BO[VGàISFO "CC ;BIMSFJDIF %ZLFT 4JMMT VOE LMFJOF 7VMLBOF TJOE [# BVT EFN (JMG ,FCJS"CV 3BT1MBUFBV VOE XFJ UFSFO"SFBMFOEFT%BLIMB#FDLFOTCFLBOOU%JF3FBLUJWJFSVOHEFT 5"- WHM"CC JOJUJJFSUF #BTBMUJOUSVTJPOFO JO #BIBSJZB VOE EFN/JMEFMUB (FHFOXÊSUJH TDIFJOU EBT ,SÊЂFGFME EVSDI EJF 3PUBUJPO EFS "GSJLBOJTDIFO1MBUUFOBDI/PSEFOHFTUFVFSU[VXFSEFO XJFJOTJUV 4USFTT.FTTVOHFO 4ĔęŞėĖģFUBM JOÃCFSFJOTUJNNVOHNJU EFSBOHFOPNNFOFOOPSEPTUXÊSUJHFO,PNQPOFOUFEFS"VTMFOLVOH [FJHFO%JFHFHFOXÊSUJHF%SFIVOHFSGPMHUHFHFOEFO6IS[FJHFSTJOO VNFJOFO&VMFSTDIFO1PMCFJ¡/ ¡8/BDI8ĖĤĥĒĨĒĪ CFUSÊHU EJF ,POWFSHFO[SBUF [XJTDIFO EFS "GSJLBOJTDIFO VOE EFS &VSBTJTDIFO 1MBUUF JO .BSPLLP FUXB NNB JO 5VOFTJFO FUXB NNB VOE JN ÚTUMJDIFO .JUUFMNFFSSBVN FUXB oNNB %BT 4ZSUF#FDLFOJTUJN7FSHMFJDI[VN.VS[VR ,VGSBIVOE%BLIMB #FDLFO TFIS WJFM EZOBNJTDIFS VOE TUFVFSU EJF IZESPHSBQIJTDIFO 7FSIÊMUOJTTF CJT JO EJF (FHFOXBSU BOIBMUFOE EVSDI "CTFOLVOH "CC %JF %FGPSNBUJPO EVSDI EJF 3FMBUJWCFXFHVOH EFS "GSJLBOJTDIFOHFHFOEJF&VSBTJBUJTDIF1MBUUF WHM"CC ESàDLU TJDIJOFJOFSFSIÚIUFO&SECFCFOBLUJWJUÊUBVT;POFOEFS&YUFOTJPO WFSMBVGFO WPO 5VOFTJFO CJT JO EJF 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS 4FJU "% TJOE &SECFCFO JO 5SJQPMJUBOJFO 4BCSBUBI 5SJQPMJ -FQUJT .BHOB VOE EFS $ZSFOBJLB $ZSFOF àCFSMJFGFSU FJOJHF NJU 5TVOBNJT (ĠĠĕĔęĚĝĕ &JO NFISUÊHJHFT #FCFO EFS 4UÊSLF *9BVGEFS.FSDBMMJ4LBMBFSFJHOFUFTJDI $ĒĞġēĖĝĝ
+ !0)4%,
5TDIBE#FDLFO
vEFS$IBSBLUFSEFT5TÉEEFNFJOFSVOHFIFVFSFO-BDIF XFMDIFJISF6GFSKFEFO.POBUÊOEFSU EJFEBIFSOJFNJU(FOBVJHLFJU BVGFJOFS,BSUFBOHFHFCFOXFSEFOLBOO BVTTFS EBTTNBOEBT.JUUFM EFTOJFESJHTUFOVOEEBTEFTIÚDITUFO8BTTFSTUBOEFTOBDIHFOBVFS 6OUFSTVDIVOHCF[FJDIOFUFiv8JSIBUUFO8BTTFSHFOVH VNVOTFSFO %VSTU [V MÚTDIFO KB NFIS BMT XJS XJSLMJDI CSBVDIUFO EFOO XJS EVSЂFOVOTOVSOJFEFSCFVHFO VNWPN1GFSEFBVTEBT8BTTFSNJU EFN.VOEF[VFSSFJDIFO TPUJFGSJUUFOXJSIJOFJO%PDIFTXBSTFIS XBSN VOE WPMM 1nBO[FOTUPĊ VOE EBIFS LFJOFTXFHT FSGSJTDIFOE FT JTU HBO[ TàTT TP TàTT XJF OVS8BTTFS TFJO LBOO &T TDIFJOU JO EFSЅBUFJOCMPTTFT7PSVSUIFJM[VTFJO XFMDIFTJO&VSPQB[VEFN 4DIMVTTFHFGàISUIBU EBTTEJFT$FOUSBM"GSJLBOJTDIF#FDLFOFOUXF EFSFJOFO"VTnVTTIBCFO PEFS4BM[XBTTFSFOUIBMUFONàTTFi #Ēģĥę #E
5TDIBE#FDLFO .JU DB LN¤ o OBDI (ĚĤĔęĝĖģ LN¤ o JTU EBT 5TDIBE#FDLFO EJF HSÚUF 4ZOFLMJTFEFS0TUTBIBSB FOUTQSFDIFOEEFS(FTBNUnÊDIF EFT/VCJTDIFO"RVJGFSTZTUFNT XFMDIFTOBDI5ęĠģĨĖĚęĖ EBT ,VGSBI VOE EBT %BLIMB#FDLFO TPXJF EJF /PSE4VEBO1MBUUGPSNVNGBTTU WHM"CCVOE,BSUF #FJMBHF %JF8FTUo0TU"DITFEFT5TDIBE#FDLFOTFS TUSFDLU TJDI àCFS LN FT OJNNU EFO HSÚUFO 5FJM EFS 3FQVCMJL 5TDIBE LN¤ TPXJF EFO 0TUFO EFS3FQVCMJL/JHFSFJO*N/PSEXFTUFOSFJDIUFTCJTBO EJFBMHFSJTDIF(SFO[F JN0TUFOVOE4àEPTUFOCJTBOEJF (SFO[F EFS 3FQVCMJL 4VEBO JN 4àEFO CFSàISU FT EJF ;FOUSBMBGSJLBOJTDIF3FQVCMJL ,BNFSVOVOE/JHFSJB %BT5TDIBE#FDLFOCJSHUEFOCFEFVUFOETUFO&OETFF /PSEBGSJLBT EFO 5TDIBETFF v5DIBEi 4FF /ÚSEMJDI EBWPO CJMEFU EJF BCnVTTMPTF #PEÏMÏ4FOLF%KPVSBC NJU NàE.EBT#FDLFOUJFGTUF v1BZT#BTi %JFNJUU MFSF )ÚIF EFT 5TDIBETFFT CFUSÊHU EBHFHFO N FS JTU EVSDI EFO FQJTPEJTDI XBTTFSGàISFOEFO #BIS FM (IB[BM v(B[FMMFO'MVTTi NJUEFS#PEÏMÏ4FOLFWFSCVOEFO%JF +BISFTOJFEFSTDIMÊHFCFUSBHFOJN/PSEPTUFOEFT5TDIBE #FDLFOT LOBQQ NN JO /}%KBNFOB TJOE FT NN TPWJFMXJFJO)BOOPWFS
VOEJNÊVFSTUFO4àEFOXFS EFONNàCFSTDISJUUFO WHM"CC
5FLUPOJTDIFS3BINFOVOE"CHSFO[VOH %JF 5TDIBE4ZOFLMJTF FOUTUBOE OBDI EFS QBOBGSJLBOJ TDIFO ,SVTUFOLPOTPMJEBUJPO o.B [XJTDIFO 8FTUBGSJLBOJTDI"NB[POJTDIFN,SBUPOJN8FTUFOVOE /JMVOE,POHP,SBUPOJN0TUFO*N'SàIQBMÊP[PJLVN FSTUSFDLUF TJDI EFS 5SPH FJOFT LBMFEPOJTDI BOHFMFHUFO
4&TUSFJDIFOEFO 5SPH3FMJFGT "CC /FCFOLBSUF CJT JO EBT #FDLFO TP EBTT EJF TJMVSJTDIF 5SBOTHSFTTJPO WPO /PSEXFTUFO IFS EJF IFVUJHF 5TDIBETFF6NHFCVOH FSSFJDIUF *N .FTP[PJLVN VOE ,ÊOP[PJLVN XVSEFO EJFTF 4USVLUVSFO XBISTDIFJOMJDI EVSDI 1MVNFT 4U)FMFOB VOE 5SJTUBO EB $VOIB JN 3BINFO FJOFS HMPCBMFO 1MBUUFOSFPSHBOJTBUJPO TV BLUJWJFSU XFMDIF FJOF IPUTQPU4DIXÊDIVOH EFS -JUIPTQIÊSF WFSVSTBDIUFO WFSCVOEFO NJU EFN &JOTFU[FO EFT 3JЂJOHT 8ĚĝĤĠğ (ĦĚģĒĦĕ #FTUJNNFOE GàS EBT 5TDIBE#FDLFO XBSFO [XFJ 3JЂ4VCTZTUFNF B EBT 8FTUBGSJLBOJTDIF 4VCTZTUFN 8FTU"GSJDBO4IFBS;POF 8"4; NJUNÊDIUJ HFOLSFUB[JTDIFOVOEUFSUJÊSFO UFSSFTUSJTDIFOVOEnBDI NBSJOFO4FEJNFOUFOoFJOCJEJSFLUJPOBMFSvTFBXBZiCJTJO EJF5FUIZToVOE C EBT;FOUSBMBGSJLBOJTDIF4VCTZTUFN $FOUSBM "GSJDBO 4IFBS ;POF $"4; NJU LSFUB[JTDIFO LPOUJOFOUBMFO GFJOLMBTUJTDIFO 4FEJNFOUFO "CC %JF nBDINBSJOF CJT EFMUBJTDIF 4FEJNFOUBUJPO PSHBOJ TDIFS4VCTUBO[CJMEFUFEJF7PSBVTTFU[VOHGàSEJF#JMEVOH WPO ,PIMFOXBTTFSTUPĊFO XFMDIF TQÊUFS JO TUSVLUVSFMMF VOETUSBUJHSBQIJTDIF'BMMFONJHSJFSUFO%JFVOUFSTDIJFE MJDIF &OUXJDLMVOH JTU BVT EFS ;VTBNNFOTFU[VOH EFT 3PIÚMTBC[VMFTFO"VTEFN5FSNJU#FDLFOTUBNNFOEFT CF[FVHUOBDIEFN7FSIÊMUOJTWPO)PQBOFO[V4UFSBOFO FJOF )FSLVOЂ BVT8BTTFSQnBO[FO VOE NBSJOFO"MHFO JN%PCB3JЂEBHFHFOCFTUBOEEJFPSHBOJTDIF4VCTUBO[ BVT"MHFOFJOFT4àXBTTFSIBCJUBUT (ĖğĚĜ *O EFS TQÊUFO ,SFJEF GBOE FJOF XFMUXFJUF 3FPSHBOJTBUJPO EFS 1MBUUFO TUBUU *O EJFTF 1IBTF EFT QPMZQIBTJTDIFO3JЂJOHT o.B GBMMFOEBTFOEHàM UJHF;FSCSFDIFOWPO(POEXBOB EJF4FQBSBUJPO"GSJLBT WPO4àEBNFSJLBTPXJFEJF½ĊOVOHEFS5FUIZTVOEEFT *OEJTDIFO 0[FBOT WHM HFPMPHJTDIF ;FJUUBGFM #FJMBHF
"CC(FPMPHJTDIUFLUPOJTDIF1PTJUJPOEFT5TDIBE#FDLFOTJOEFS0TUTBIBSBOBDIWFSTDIJFEFOFO2VFMMFO VB(ĦĚģĒĦĕé.ĒĦģĚğ&SEÚMVOE&SEHBTGFMEFSJN8FTFOUMJDIFOOBDI1ĖģĤĚĥĤFU BM /FCFOLBSUFEFTGSàIQBMÊP[PJTDIBOHFMFHUFO4USVLUVSSFMJFGTOBDI,ĝĚĥīĤĔęé8ĚĔĪĤĜ "CC
/FCFOLBSUFOEFS3JЂCFDLFO.BVOEo.BOBDI,ĝĚĥīĤĔęé8ĚĔĪĤĜ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
5TDIBE#FDLFO
*N 4BOUPOJVN DB o.B TFU[UFO EJF 4FQBSBUJPO *OEJFOT WPO .BEBHBTLBS TPXJF EJF &OUXJDLMVOH EFS "MQFOJO&VSPQBFJO%JF3JЂCFDLFOHFOFTFJO"GSJLBFS GVISFJOF8JFEFSCFMFCVOH WFSCVOEFONJUWVMLBOJTDIFS "LUJWJUÊU XJFEFSBVG.B ,ĦĤğĚģ EBUJFSUF4JMM JN .VHMBE#FDLFO 4VEBO CF[FVHU %JF ,POWFSHFO[ VOE,PMMJTJPOWPO"GSJLB"SBCJFONJU&VSBTJFOIÊMUCJT [VS(FHFOXBSUBO EJF*OUFOTJUÊUWBSJJFSUKFEPDITPXPIM ÚSUMJDIBMTBVDI[FJUMJDI WHM"CC %JFHFHFOEFO 6IS[FJHFSTJOOHFSJDIUFUF SPUJFSFOEF/PSEXÊSUTESJЂWPO "GSJLBVOE"SBCJFOWFSVSTBDIUFJOF,PNQSFTTJPOCFJFJ OFS/PSE4àE7FSLàS[VOH*N/JHFSVOE5TDIBEGàISUF EJFT[VEFOJNXFTFOUMJDIFOFYUFOTJPOBMFO#FDLFO NFJT UFOT )BMCHSÊCFO XFMDIF TFJU .B 0CFSFT "QUJVN UFSSFTUSJTDIF 4FEJNFOUF VOE [XJTDIFO VOE .B 5VSPOJVN CJT 4BOUPOJVN NBSJOF 4FEJNFOUF BVGOBI NFO BMT FJO nBDIFS .FFSFTBSN BVT EFN "UMBOUJL WJB "MHFSJFO 8FTU-JCZFO VOE ,MFJOF 4ZSUF NJU EFS 5FUIZT WFSCVOEFO XBS "CC /FCFOLBSUF %JF ÊMUFTUFO 3JЂCFDLFOTFEJNFOUF JN 0CFS+VSB TJOE CFJ ,IBSUPVN OBDIHFXJFTFO 8ĪĔĚĤĜFUBM %BT)VNBS#FDLFO "CC CJMEFUEVSDIFJOF*OWFSTJPOFJOFUPQPHSBQIJ TDIF)PDIQPTJUJPO #ĦĤĤĖģĥFUBM 8ÊISFOEEFT5FSUJÊSTIFSSTDIUFFJOGFVDIUUSPQJTDIFT ,MJNB HFNÊ EFS HFPHSBQIJTDIFO 1PTJUJPO OBIF EFN RVBUPS %JF 1SPEVLUF QIZTJLBMJTDIGFMTNFDIBOJTDIFS XJF DIFNJTDIFS 7FSXJUUFSVOH XVSEFO BMT v$POUJOFOUBM 5FSNJOBMi TFEJNFOUJFSU &JOF NBSJOF 5SBOTHSFTTJPO BVT EFN 4àEFO FSSFJDIUF JN &P[ÊO EFO 'V EFT 5JCFTUJ VOE IJOUFSMJF LBMLJHF UPOJHTBOEJHF ,MBTUJUF 4FJU DB .JMMJPOFO+BISFOJTUEFS"GSJLBOJTDIF,POUJOFOUàCFS EFNLPOWFLUJWFO&SENBOUFMTUBUJPOÊSNJUEFS'PMHFFJOFS TVCMJUIPTQIÊSJTDIFO &OFSHJF 8ÊSNF "LLVNVMBUJPO #ĦģĜĖé8ĚĝĤĠğ VOEEFS5FOEFO[[VS"VTMÚTVOH WPO 7VMLBOJTNVT v%VSDICSFOOFOi EFS -JUIPTQIÊSFO 1MBUUF 8ÊISFOE EFS WVMLBOJTDIFO"LUJWJUÊU JN 5JCFTUJ WHM ,BQ FSFJHOFUFO TJDI HSBOJUJTDIF *OUSVTJPOFO JO 1PMJ ,BNFSVO VN .B ,ĦĤğĚģ
WFS HMFJDICBS EFO PMJHP[ÊOFO 4ZFOJU*OUSVTJPOFO JN +BCBM "SLOV -JCZFO "OTPOTUFO EPNJOJFSUF UFSSFTUSJTDIF 4FEJNFOUBUJPO QMJP[ÊOF 5POF FSSFJDIFO oN .ÊDIUJHLFJU VOE FOUIBMUFO 4BOEMBHFO EJF BSJEF ,MJNBQIBTFO BO[FJHFO %BT 4FEJNFOUBUJPOTNJMJFV XBS MJNOJTDICJTTFNJMBLVTUSJO "VT EFN TUSVLUVSFMMHFPMPHJTDIFO "CMBVG XJSE EFVUMJDI EBTT JN (FHFOTBU[ [V BOEFSFO PTUTBIBSJTDIFO #FDLFO EJF QFSJQIFS [VN "GSJLBOJTDIFO ,SBUPO QPTJ UJPOJFSU TJOE LJMPNFUFSNÊDIUJHF 4FEJNFOUGPMHFO OJDIU XFJUSÊVNJHBCHFMBHFSUXVSEFO TPOEFSOBOFJOF3JЂJOH %ZOBNJL HFCVOEFO TJOE %BT 5TDIBE#FDLFO JTU JN (FHFOTBU[[VEFO4ZOFLMJTFOWPO.VS[VR %KBEP
4ZSUF ,VGSBI &SEJT VOE %BLIMB FJOF nBDIF %FQSFTTJPO EJF OJDIU EVSDI BLUJWF 4VCTJEFO[ TPOEFSO EVSDI HFSJOHF SBOEMJDIF "VGXÚMCVOH FOUTUBOEFO JTU "VFSIBMC EFS TDINBMFO 5SÚHF XFSEFO N 4FEJNFOUNÊDIUJHLFJU
TFMUFO àCFSTDISJUUFO XJF EJF "CC BVTXFJTU *N /PSEPTUFOEFT#FDLFOT NJU"OOÊIFSVOHBOEBT5JCFTUJ TUFIUEBT#BTFNFOUOVSNVOUFS'MVSNJUFJOFSBMUF SJFSUFO ÃCFSHBOHT[POF BO WHM"CC &T IBOEFMU TJDIVNFJOWFSTDIàUUFUFT*OTFMCFSHSFMJFG EBTVOUFSFJOFN GFVDIUUSPQJTDIFO ,MJNB FOUTUBOEFO JTU *N 4àEXFTUFO EFS 4ZOFLMJTF JO /PSE,BNFSVO XJSE EBT #BTFNFOU JO 5JFGFO[XJTDIFON 8B[B/BUJPOBMQBSL VOEN /EJHVJOB FSCPISU 4ĔęğĖĚĕĖģ *O EFO EVSDI 3JЂJOH FOUTUBOEFOFO TDINBMFO 5SÚHFO XJF JN 5FSNJU #FDLFO EBHFHFO FSSFJDIFO EJF LSFUB[JTDIoLÊOP[PJTDIFO 4FEJNFOUFLN.ÊDIUJHLFJU JN.BJEVHVSJ5SPHTJOE FT LNFJOTDIMJFMJDIDBNRVBSUÊSFS4FEJNFOUF %FS 3BINFO EFT 5TDIBE#FDLFOT FSHJCU TJDI BO OÊIFSOE BVT EFS 1PTJUJPO EFT BO EFS &SEPCFSnÊDIF BVTTUSFJDIFOEFO (SVOEHFCJSHFT #BTFNFOU
XFMDIFT QSPUFSP[PJTDIFCJTQBMÊP[PJTDIF4FEJNFOUHFTUFJOFUSBHFO LBOO WHM"CC %FO/PSESBINFOCJMEFUEFSQBMÊP[PJTDIF,SJTUBMMJO 4PDLFM EFT IFVUJHFO 5JCFTUJ(FCJSHFT NJU EFN N )ÚIF FSSFJDIFOEFO 7VMLBO &NJ ,PVTTJ FT SFTVMUJFSU FJOF)ÚIFOEJĊFSFO[WPONHFHFOàCFSEFS#PEÏMÏ 4FOLF/PDIJN'SàIIPMP[ÊONàOEFUFOEJFWPOEFS4àE VOE4àEPTUBCEBDIVOHEFT5JCFTUJTPXJFEJFWPOEFNJO 4DIJDIUTUVGFOBVGHFMÚTUFO4àESBOEEFS,VGSBI4ZOFLMJTF BCHFIFOEFO 'MàTTF àCFS HFXBMUJHF BVDI QMFJTUP[ÊOF 'FVDIUQIBTFO FJOTDIMJFFOEF "MMVWJBMGÊDIFS JO EBT 5TDIBE#FDLFO*OEFS(FHFOXBSUFSSFJDIFOTJFOVSOPDI EFO HFCJSHTOBIFO #FSFJDI 0ĊFOTJDIUMJDI GVOHJFSU EJF 5TDIBE4ZOFLMJTFBVDIVOUFSEFNIZQFSBSJEFO,MJNBBMT nVWJBMFS"LLVNVMBUJPOTSBVN KFEPDI EPNJOJFSU HFHFO XÊSUJH EFS ÊPMJTDIF &JOUSBH %JF 3PMMF BMT LPOUJOFOUBMFS nVWJBMFS"LLVNVMBUJPOTSBVN JTU JN 4àEFO FWJEFOU XP EJFQFSJPEJTDICJTQFSFOOJFSFOEXBTTFSGàISFOEFO'MàTTF BVT;FOUSBMBGSJLBNàOEFOVOEBVTHFEFIOUF%FMUBTBVT CJMEFO BVGEFOFOEFS5TDIBETFFBVTHFCSFJUFUJTU%BEVSDI MJFHU FS IÚIFS BMT EFS UJFGTUF #FSFJDI EFT #FDLFOT EJF #PEÏMÏ4FOLF NJU EFS FS EVSDI EFO FQIFNFS XBTTFS GàISFOEFO #BIS FM (IB[BM WFSCVOEFO JTU /FPHFOF VOE RVBSUÊSF4FEJNFOUFWPOàCFSN.ÊDIUJHLFJUTJOEBVG EFO3BVNJOOFSIBMCEFS4USBOEMJOJFOEFT.FHB5TDIBET CFTDISÊOLU WHM"CC *N /PSEPTUFO WFSMÊVЂ EJF (SFO[F [VN ,VGSBI &SEJT #FDLFO JO QBMÊP[PJTDIFO 4FEJNFOUHFTUFJOFO EJFJN&OOFEJ(FCJSHF XFMDIFTOPDI[VN4àESBOEEFS ,VGSBI4ZOFLMJTFHFIÚSU N.FFSFTIÚIFFSSFJDIFO VOEEJTLPSEBOUEFNBMUFSJFSUFO(SVOEHFCJSHFBVnJFHFO 4àEMJDI EFT &OOFEJT CJMEFU FJOF JN QSÊLBNCSJTDIFO LSJTUBMMJOFO (SVOEHFCJSHF EFT /JM,SBUJPOT BOHFMFHUF 3VNQČÊDIF EFO 0TUSBOE EFT 5TDIBE#FDLFOT NJU EFO -BOETDIBЂFO #JMUJOF VOE 0VBEEBJ )BVQUPSU "CÏDIÏ *N /PSEFO TUFIFO àCFSXJFHFOE .FUBNPSQIJUF JN 4àEFO(SBOJUFBO"O#JPUJU"NQIJCPM(SBOJUFOJOEFS 6NHFCVOHWPO"CÏDIÏXVSEFONJUEFS3C4S.FUIPEF QSÊLBNCSJTDIF OFPQSPUFSP[PJTDIF"MUFSWPO.B
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
5TDIBE#FDLFO "CC(FPMPHJTDIF1SPmMFEFT5TDIBE#FDLFOT 4$)/&*%&3 7PM $PVQFT TDIFNBUJRVF **** WFSÊOEFSU B .BOEBSB (FCJSHF 848 #BUIB &/& C 5TDIBETFF 48 #FNCÏDIÏ /& D ,BOFN //8 .BZP,FCCJ 44&
.B VOE .B HFNFTTFO 8Ġĝėė "VTEFS3VNQČÊDIFFSIFCFOTJDI*OTFMHFCJSHFXJFEBT .BTTJWWPO,BQLB N JO#JMUJOF"N0TUSBOEEFS 4DIXFMMFJTUEFS7VMLBO+FCFM.BSSB N BVGHFESVO HFO %JF &OUXÊTTFSVOH EFS 3VNQČÊDIF JO EBT #FDLFO FSGPMHU VOUFS #JMEVOH WPO QFSJPEJTDI WFSTVNQЂFO #JOOFOEFMUBT*OEFS4VNNFFOUTUBOEBVTàCFS8BEJT [XJTDIFOEFN0VFE)BPVBDIJN/PSEFOVOEEFN0VFE #BUIB JN 4àEFO FJOF "MMVWJBMFCFOF XFMDIF JN /JWFBV WPONàE.FOUTQSFDIFOEEFN.FHB5TDIBEVGFS BCCSJDIU EBTEFS(P[FM)BCJM,FSLJ 8Ġĝėė NBS LJFSU%JFTàEMJDIFO8BEJTEFS3FHJPO#BUIBVOEEJFWPN *OTFMCFSHLPNQMFY (VÏSB (FSSF#FSHF NJU .U (VÏEJ N VOE .U .PVLPVMPV 1JD EF (VÏSB N OBDI /PSEFO BCHFIFOEFO "CnVTTTZTUFNF TQFJTFO EFO -BD'JUSJ FJOFOEVSDIEJF)ÚIFOMBHFEFT#BTFNFOUTCF HàOTUJHUFO&OETFF oLN¤ "CCB %BTBO EJF&SEPCFSnÊDIFUSFUFOEF#BTFNFOUCFTUFIUBVT(SBOJU .FUBNPSQIJUFOVOE#BTBMUJOUSVTJPOFOFTJOEV[JFSU JO EFNFTEBT(SVOEXBTTFSTUBVU àCFS(SBOJUEJF4àNQGF XFTUMJDI EFT 'JUSJ4FFT CFJ .PZUP VOE àCFS UFSUJÊSFN *OUSVTJWHFTUFJO CFJ "N ,PVBLJC %BT (FCJFU MJFHU OVS FUXBNPCFSIBMCEFTNJUUMFSFO/JWFBVTEFT5TDIBETFFT VOE XVSEF JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO WPN .FHB 5TDIBETFF N4QJFHFMTUBOEVNLB#1 HFnVUFU&JO GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFT "OBMPHPO CJMEFU EBT PCFSnÊ DIFOOBIF(SVOEHFCJSHFEFT(FCJFUFTVN#JS5BSGBXJJN %BILMB#FDLFO ,BSUF #FJMBHF,BQ *N4àEFOEFT5TDIBE#FDLFOTMJFHFOTPXPIMEJF%FMUBT EFS CFEFVUFOEFO [FOUSBMBGSJLBOJTDIFO 'MVTTTZTUFNF BMT BVDIEFSHSÚUFTàXBTTFSGàISFOEF&OETFF/PSEBGSJLBT EFS5TDIBETFF *N4àEPTUFOVOE4àEFOGPMHUEJF#FDLFOHSFO[FEFN QSPUFSP[PJTDIFO #BTFNFOU XFMDIFT EJF NJUUFMBGSJLBOJ TDIF4DIXFMMFBMT5FJMEFTQSÊLBNCSJTDIFO,POHPQMBUFBVT CJMEFU*NÊVFSTUFO4àEXFTUFOEFS3FQVCMJL5TDIBEFS SFJDIUJOEFN(FCJFUWPO.BZP,FCCJEBTQSPUFSP[PJTDIF CJT LBNCSJTDIF (SVOEHFCJSHF EJF &SEPCFSnÊDIF #FJ -FSÏ TUFIFO %JPSJUF BO ,"S.FTTVOHFO FSHBCFO FJO "MUFSWPO.BVOEBOFJOFNBMLBMJTDIFO(SBOJU 3JFCFDLJU .B ,ĦĤĞĚģ
EIOFPQSPUF SP[PJTDIF"MUFSXJFBOEFS0TUnBOLFEFT#FDLFOT 8JF BVT EFS "CC FSTJDIUMJDI XJSE EFS (SVOEHFCJSHTSBINFO EFT 5TDIBE#FDLFOT JN 4àEFO EVSDI 3JЂTZTUFNF HFTUÚSU &T IBOEFMU TJDI VN EBT #SBTJMJBOJTDI;FOUSBMBGSJLBOJTDIF 3JЂTZTUFN EBT TJDI WPO EFS &MGFOCFJOLàTUF CJT [VN 3PUFO .FFS "UCBSB #FDLFO C[X CJT ,FOJB "O[B#FDLFO FSTUSFDLU VOE LSFUB[JTDIF5SÚHFNJUCJT[VLN4FEJNFOUNÊDIUJHLFJU
.VHMBE4VCCFDLFO JN 4VEBO VNGBTTU *N 4àEXFTUFO VOE8FTUFOIBUEBT5TDIBE#FDLFO"OUFJMBNNFTP[P JTDIFO 8FTUBGSJLBOJTDIFO 3JЂTZTUFN XFMDIFT [XJTDIFO EFN8FTUBGSJLBOJTDIFOVOEEFN/JMLSBUPOWFSMÊVЂ %JF TàEMJDI WPO 0VBEEBJ HFMFHFOF -BOETDIBЂ 4BMBNBU NJU UPQPHSBQIJTDIFO )ÚIFO WPO N CJT DB N CJMEFU EFO (SFO[TBVN EFT 5TDIBE#FDLFOT JN 4àEPTUFO CFTUJNNFOEFT 4USVLUVSFMFNFOU JTU EBT 4BMBNBU3JЂCFDLFO %JF -BOETDIBЂ XJSE WPO XFJ UFO ÃCFSTDIXFNNVOHTHFCJFUFO FJOHFOPNNFO %FS #BIS 4BMBNBU NJU EFN *SP'MVTTTFF N àE.
#BIS ,FJUB #BIS %PTFP VOE #BIS "PVL TJOE XJDIUJHF 5SJCVUÊSFEFT$IBSJ EFSEJF8BTTFSCJMBO[EFT5TDIBETFFT CFTUJNNU VOE BVDI 7PSnVUFS GàS 'MàTTF BVT EFN TJDI XFTUMJDIBOTDIMJFFOEFO%PCB3JЂCFDLFOJTU %BT#BTFNFOUJO4BMBNBUXVSEFCFJ&SEÚMCPISVOHFO JO5JFGFOWPON #BNCBSB
N 5FHB VOE N ,FEF FSSFJDIU 4ĔęğĖĚĕĖģ TFJTNJTDI TJOE CJT [V N EFUFLUJFSU *N %PCB#FDLFO ¡/ ¡& CFUSBHFO EJF JO &SEÚMCPISVOHFO FSTDIMPTTFOFO .ÊDIUJHLFJUFO EFS 4FEJNFOUF [XJTDIFO VOE N TFJTNJTDI TJOE N CFTUJNNU DB N TQÊULSFUB[JTDIF VOE UFSUJÊSF 4BOEF XVSEFO EVSDIUFVЂ TJF CJMEFO FJOFO"RVJGFS TBM[BSNFS8ÊTTFS 4ĔęğĖĚĕĖģ ,PIMFOXBTTFSTUPĊF XVSEFO JO EFO MJFHFOEFO LSFUB[JTDIFO 4DIJDIUFO GFTUHFTUFMMU %BT #BTFNFOU BO EFS #BTJT FJOFS #PISVOH JO EJFTFN 3JЂCFDLFO XFMDIF N5JFGFFSSFJDIUF CFTUFIUBVTFJOFNBVG.B EBUJFSUFO %JPSJU ,ĦĤğĚģ *N 7FSMBVG EFS 4VUVS FOUTUBOEFO XFJUFSF 5SÚHF JOTCFTPOEFSF EBT CJT [VN "UMBOUJL SFJDIFOEF #FOVÏ"VMBLPHFO JO EFTTFO EVSDI FJOF 5SBOTGPSNTUÚSVOH OBDI /PSEFO WFSTFU[UFS "DITF EFS5TDIBETFFVOEEJF%KPVSBC4FOLF 'BZB4VCCFDLFO QPTJUJPOJFSU TJOE "CC %FS 5TDIBETFF MJFHU JN 4DIOJUUQVOLUWPOJOEFS,SFJEFBLUJWJFSUFO3JЂTZTUFNFO VOE JTU o XJF EFS 7JDUPSJB4FF o JO EJF ,BUFHPSJF EFS UFLUPOJTDI BOHFMFHUFO 4FFO FJO[VPSEOFO #FJ 3JH3JH OÚSEMJDI EFT 5TDIBETFFT 5TDIBE3JЂCFDLFO XVSEF EBT#BTFNFOUJO5JFGFO[XJTDIFO NVOEN FSSFJDIU JO FJOFS EFS FSEÚMIÚċHFO #PISVOHFO NJU N(FTBNUUJFGFCFTUBOEFONBVTLSFUB[JTDIFO 4FEJNFOUFO 4ĔęğĖĚĕĖģ %JF -BOETDIBЂ #PSOV TàEXFTUMJDI EFT 5TDIBETFFT JO /JHFSJB JTU FJOFN 5SPH EJFTFT 3JЂTZTUFNT [V[VPSEOFO JO EFN EJF LSFUB[JTDI LÊOP[PJTDIFO 4FEJNFOUGPMHFO TPHBS FJOF .ÊDIUJHLFJU WPO N FSSFJDIFO (ĦĚģĒĦĕ .ĒĦģĚğ "VDIEFS4VEEJN4VEBOMJFHUJOFJOFN3JЂCFDLFOEFT ;FOUSBMBGSJLBOJTDIFO 3JЂTZTUFNT EFN .VHMBE#FDLFO 5TDIBETFF VOE 4VEE JO JISFS 'VOLUJPO BMT SFHJPOBM LMJNBUJTDI CFEFVUFOEF 8BTTFSEBNQGRVFMMFO o TPXPIM JO EFS (FHFOXBSU XJF JO EFO RVBSUÊSFO 'FVDIUQIBTFO o FOUTUBOEFO FSTU EVSDI EBT JO EFS TQÊUFO ,SFJEF FJO TFU[FOEF3JЂJOH%BT(FCJFUTàEÚTUMJDIWPO/%KBNFOB XJSEWPOEFO[FOUSBMBGSJLBOJTDIFO'MàTTFOQFSJPEJTDICJT FQJTPEJTDI àCFSTDIXFNNU *N 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
CFTUBOEFJOFQFSNBOFOUF4VNQnBOETDIBЂ XFMDIFàCFS nBDIF 5BMXBTTFSTDIFJEFO VOE EFO #BIS BM "SBC#BIS BM (IB[BM FJOF 7FSCJOEVOH [VN 4VEE JN 4VEBO BVG XJFT "CC *OTHFTBNU IBUUFO EJFTF 'FVDIUHFCJFUF FJOF 'MÊDIF WPO DB LN¤ o EBT %SFJGBDIF EFT LPOUFNQPSÊSFO .FHBUTDIBE4FFT LN¤
EJF HMFJDIF 'MÊDIF XJF EBT IFVUJHF &JO[VHTHFCJFU EFT +BOHUTFLJBOH LN¤ PEFS FJO %SJUUFM EFT .JUUFMNFFSFT LN¤ 4PNJUXBSFJOFCFEFVUFO EF 8BTTFSEBNQGRVFMMF FOUTUBOEFO EJF SFHJPOBMLMJNBUJ TDIF3àDLLPQQFMVOHFOBVTMÚTUF *OOFSIBMCEFS5TDIBE4ZOFLMJTFFOUTUBOEFOJN7FSMBVG EFTPCFOHFOBOOUFO/8TUSFJDIFOEFOXFTUBGSJLBOJTDIFO 3JЂ4VCTZTUFNTXFJUFSFCFEFVUFOEF#FDLFO*NFYUFOTJ POBMFO 5FSNJU#FDLFO "CC o FT FSTUSFDLU TJDI àCFS FJOF -ÊOHF WPO LN CFJ FJOFS #SFJUF WPO o LN o FSSFJDIU EJF 'PMHF BVT NBSJOFO 4FEJNFOUFO VOEàCFSXJFHFOEUFSSFTUSJTDIFO,MBTUJUFO EJFCJTJOEJF (FHFOXBSUHFCJMEFUXFSEFO àCFSN.ÊDIUJHLFJU NBYNUFSSJHFOF,MBTUJUFEFS6OUFSLSFJEFN nBDINBSJOF 4BOE 4JMU VOE 5POTUFJOF VOE ,BSCPOBUF EFS0CFSLSFJEFNBYNLÊOP[PJTDIF UFSSFTUSJTDIF ,MBTUJUF VOE UPOJHF 4FEJNFOUF 3IZPMJUI VOE #BTBMU (ÊOHF DB.B XVSEFOJN4àEFOEFT#FDLFOTFSCPISU (ĖğĚĜ %BT 5FSNJU#FDLFO FOEFU BN (VJOFB /VCJFO-JOFBNFOU %JF OÚSEMJDI MJFHFOEFO #FDLFO ,BGSB (SFJO 5ÏOÏSÏVOE5JEFGFU HFIFOBVGEJFHMFJDIF UFLUPOJTDIF6STBDIF[VSàDL EBTFYUFOTJPOBMF BTZNFUSJ TDIF 3JЂJOH *O EFO TQÊULSFUB[JTDIFO 4FEJNFOUFO XVS EFO &SEÚM JO HVUFS 2VBMJUÊU ¡o¡ "1* VOE &SEHBT BOHFUSPĊFO "ħēĠħēĠFUBM #FJ3JH3JHOÚSEMJDI EFT 5TDIBETFFT XVSEF FCFOGBMMT FJOF &SEÚMMBHFSTUÊUUF FSLBOOU "CC %JF 5TDIBE4ZOFLMJTF XJSE TJDI XJF EJF WPO .VS[VR [V FJOFS ½MQSPWJO[ FOUXJDLFMO "VDIJNTVEBOFTJTDIFO.VHMBE3JЂCFDLFOTJOEJOEFO TFNJUFSSFTUSJTDIFO 4FEJNFOUGPMHFO LPIMFOXBTTFSTUPĊ GàISFOEF)PSJ[POUFBOHFUSPĊFOXPSEFO 4ĔęĦĝĝ *N /PSEFO EFS 0TUTBIBSB o JN 4ZSUF#FDLFO TPXJF JN /PSEFOEFT%BLIMB#FDLFOT VB(IBSBEJH5SPH oTJOE EJF VOUFSLSFUB[JTDIFO CJT FP[ÊOFO 3JЂCFDLFO FSEHBT VOEFSEÚMGàISFOE %JF XFTUMJDIF (SFO[F EFT 5TDIBE#FDLFOT WFS MÊVЂ BN 3BOE EFS (VJOFBTDIXFMMF NJU EFN 1MBUFBV WPO "EBNBPVB .BOB N àE. VOE EFT /JHFSJBOJTDIFO4DIJMEFT àCFSEFNTJDIEBT+PT1MBUFBV FSIFCU N VOE RVFSU OÚSEMJDI EBWPO EJF XFJUF 1FOFQMBJO WPO *VMMFNFEFO JN /JHFS NJU EFN ;JOEFS 1MBUFBV XPEFSÃCFSHBOH[VN/JHFS#FDLFO[VTVDIFO JTU %JF(SFO[FTDIXFOLUEBOOOBDI/PSEFOFOUMBOHEFS (SBOJU*OUSVTJPOFO BN 0TUSBOE EFT "ÕS(FCJSHFT XFM DIFT FJOF )ÚIF WPO oN àE. .U (SÏCPO N FSSFJDIU VOE BMT IZHSJTDIFT (VOTUHFCJFU NJU /JFEFSTDIMÊHFO VN NNB BVT EFN TFNJBSJEFO 4BIFMJOEBTBSJEF/PSEBGSJLBIJOFJOSBHU%BT"ÕSJTUJN
/PSEFO JO *OTFMHFCJSHF BVGHFMÚTU EBSVOUFS EFS "ESBS #PVT N
CFLBOOUHFXPSEFOEVSDICFEFVUFOEFQB MÊP[PPMPHJTDIF VOE BSDIÊP[PPMPHJTDIF 'VOEMPLBMJUÊUFO VB EBT ÊMUFTUF B#1 o DBMB#1 EPNFTUJ[JFSUF3JOE 8ĚĝĝĚĒĞĤ "ēĖĝĝé4ġĒģĜĤ %JF(SFO[FEFT5TDIBE#FDLFOTGPMHUXFJUFSEFNQB MÊP[PJTDIFO 4DIJME 0TUTBIBSB,SBUPO
XFMDIFT CFSFJUT EJF'V[POFEFTHSÚUFOXFTUTBIBSJTDIFO(FCJSHFT EFN "IBHHBS CJMEFU VOEWFSMÊVЂEBOOJN"VTCJTTCFSFJDIEFS QBMÊP[PJTDIFO NFUBNPSQIFO (FTUFJOF CJT [VN 1MBUFBV WPO%KBEP%JF(SFO[FCF[JFIUEJF5ÏOÏSÏFJOFJOFXFJUF "MMVWJBMFCFOF EFT 5BĊBTTBTTFU1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT EFTTFOPCFSTUFT&JO[VHTHFCJFUJN"UBLPS EFNIÚDITUFO 5FJM EFT "IBHHBS CJT N àE.
MJFHU VOE EBT OBDI 3ĠĘğĠğ EFO &SH EV 5ÏOÏSÏ LSFV[UF VOE CFJ 5FSNJU JO EFO 1BMÊP5TDIBETFF NàOEFUF &T FSHJCU TJDI FJOF "OBMPHJF [VS 4BSJS 5JCJTUJ NJU EFN v:F#B &HIi1BMÊPESBJOBHFTZTUFN %JF [BIMSFJDIFO 3FMJLUF WPO 4FFTFEJNFOUFO JO EFS 5ÏOÏSÏ TQSFDIFO GàS EJF &YJTUFO[ FJOFT [FJUXFJTF àCFSnVUFUFO WPO 4àNQGFO VOE 4FFO EVSDITFU[UFO#JOOFOEFMUBT *N /PSEFO XJSE EBT 5TDIBE WPN .VS[VR#FDLFO EVSDIEBT%KBEP1MBUFBVHFUSFOOU EBTBVTOBDI/PSEPTUFO FJOGBMMFOEFO QBMÊP[PJTDIFO 4FEJNFOUHFTUFJOFO CFTUFIU 8FTUMJDIEFT5JCFTUJ(FCJSHFToBOEFS0CFSnÊDIFJOEFS ,SFJEFWFSMBVGFOEVOEJN6OUFSHSVOEEFS5JCFTUJ4ZSUF 4DIXFMMF GPMHFOE o GàISU EFS #FDLFOSBOE XFJUFS BO EJF 4àEHSFO[F EFT QSÊLBNCSJTDIFO (SVOEHFCJSHFT %FTTFO "VGXÚMCVOH JOEFS,SFJEFFJOTFU[FOE TDIVGEBT5JCFTUJ (FCJSHFNJUEFOCFJEFON 5PVTTJEÏ VOEN &NJ ,PVTTJ IPIFO QMJPQMFJTUP[ÊOFO 7VMLBOFO ,BQ "VDIEJF"OMBHFEFS5SÚHFJTUNJU7VMLBOJTNVT WFSCVOEFOJN5FSNJU#FDLFOCFJ(PTTP-PNPJN/JHFS MJFHFO EJF 7VMLBOJU"MUFS [XJTDIFO SF[FOU VOE .B 8ĚĝĤĠğ (ĦĚģĒĦĕ %FS OFPHFOF CJT RVBSUÊSF 7VMLBOJTNVTJTUWFSLOàQЂNJUEFNJN"IBHHBS/8o4& WFSMBVGFOEFO-JOFBNFOU XFMDIFTTJDICJT[VN5TDIBETFF FSTUSFDLU VOE EFN EBT 3JЂJOH EFT ,BGSB 5ÏOÏSÏ VOE 5FSNJU#FDLFOT GPMHU 8ĚĝĤĠğ (ĦĚģĒĦĕ *N 8B[B/BUJPOBMQBSL JN /PSEFO ,BNFSVOT EVSDISB HFO UFSUJÊSF 7VMLBOJUF EJF [XJTDIFO N VOE N NÊDIUJHFO 4FEJNFOUF EFT 1BMÊP5TDIBE TJF TJOE EFS FJO[JHF GFTUF #BVHSVOE JO EFN QFSJPEJTDI àCFSnVUFUFO EFMUBPJEFO 1JFENPOU EFT .BOEBSB(FCJSHFT 7VMLBOJUF 3IZPMJUI VOE #BTBMU%FDLFO VOE %PMFSJU4JMMT JO EFS 6NHFCVOHEFT5TDIBETFFTCFJ4FEJHJVOE,VNJOÚSEMJDI WPO 3JH3JH TJOE BVGHSVOE EFS 4USBUJHSBQIJF KàOHFS BMT .B /BDI EFN CJTIFS (FTBHUFO LPOmHVSJFSU TJDI EBT 5TDIBE#FDLFO OJDIU EVSDI"CTFOLVOH TPOEFSO EVSDI EJF"VGXÚMCVOHFOJOTFJOFS6NSBINVOHVOEEVSDIEBT LSFUB[JTDIF 3JЂJOH %BT #FDLFO CFmOEFU TJDI JO FJOFN &OUXJDLMVOHTTUBEJVN WFSHMFJDICBS EFN ,VGSBI#FDLFO JN1BMÊP[PJLVNEJF"OBMPHJFJTUEVSDIEJFOBDI-ŶğĚğĘ FUBM EBT#BTFNFOUEVSDI[JFIFOEFO NJUNFISFSFO
5TDIBE#FDLFO
NNÊDIUJHFO4FEJNFOUFOWFSGàMMUFO5SÚHFHFHFCFO &T NàTTUF FJOF XFJUFSF "CTFOLVOH C[X FJO "VGTUJFH TFJOFT 3BINFOT FSGPMHFO CFWPS FT EJF 2VBMJUÊU WPO .VS[VR ,VGSBI 4ZSUF %BLIMBPEFS)PNSB#FDLFO JOEFSUFLUPOJTDIBLUJWFO.JUUFMNFFS 5FUIZT 1FSJQIFSJF EFS"GSJLBOJTDIFO1MBUUFFSSFJDIU
,ÅOP[PJTDIFQBMÅPIZESPHSBQIJTDIF&OUXJDLMVOH *N1BMÊP[ÊOVOE&P[ÊOIFSSTDIUFFJOGFVDIUUSPQJTDIFT ,MJNB NJU UJFGHSàOEJHFS 7FSXJUUFSVOH 'ĒĦģĖ
XBT EJF LBPMJOJUJTDIFO 5POF EJF JN 5TDIBE#FDLFO XFJU WFSCSFJUFU TJOE "CC
FSLMÊSU /BDI EFS FP [ÊOFO5SBOTHSFTTJPOEPNJOJFSUTFJUDB.BCJTJOEJF (FHFOXBSU BOIBMUFOE UFSSFTUSJTDIF 4FEJNFOUBUJPO JN #FSFJDI EFT IFVUJHFO 5TDIBETFFT JTU FJOF oN NÊDIUJHF 4FEJNFOUGPMHF FOUXJDLFMU *N 4VEE 4VEBO FSSFJDIFO BMMFJO EJF TQÊUUFSUJÊSFO 5POTUFJOF N .ÊDIUJHLFJU 4ĔęĦĝĝ
VOEXJFJN5TDIBE#FDLFO IÊMUEJF4FEJNFOUBUJPOGFJOLÚSOJHFS4FEJNFOUFCJTJOEJF (FHFOXBSUBO %BT 5TDIBE#FDLFO CJMEFU EJF &SPTJPOTCBTJT GàS EJF WPOEFO(FCJSHFOBVTHFIFOEFO'MàTTFBVTEFN"IBHHBS "UBLPS JN /PSEXFTUFO EFN 5JCFTUJ JN /PSEFO EFN &OOFEJJN0TUFOVOEEFS;FOUSBMBGSJLBOJTDIFO4DIXFMMF #POHP.BTTJW "EBNBPVB#FSHMBOE +PT1MBUFBV %BT #FDLFO OJNNU EFO HFTBNUFO "CUSBHVOHTTDIVUU WPOEFS4àEBCEBDIVOHEFT5JCFTUJ(FCJSHFTBVGHFXBM UJHF 4DIXFNNGÊDIFS VNHàSUFO EFO /PSEPTU3BOE WHM ,BSUF #FJMBHF *O EBT 'BZB4VCCFDLFO "CC NàOEFUFOGFSOFSEJFCFEFVUFOEFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF BVT EFS TàEMJDIFO 6NSBINVOH EFT ,VGSBI#FDLFOT o VB JO EFS "NBUJOHB4USVLUVS WFSMBVGFOE o TPXJF EJF &OOFSJT WPO EFS 0TUBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ [V EF SFO &JO[VHTCFSFJDI EJF )PDISFHJPO NJU àCFS N àE. HFIÚSU *O EFS #PEÏMÏ TJOE OBDI 4ĖģħĒğĥ 4ĖģħĒğĥ àCFSN5PO 4BOE nVWJBMF(FSÚMMF *HOJNCSJU VOE "TDIFOUVĊ vDJOÏSJUFTi àCFS FJTFOPYZE IBMUJHFO0PMJUIFOBOEFS#BTJTFSCPISUXPSEFO*N0TUFO IBCFO EJF BVT EFN &OOFEJ LPNNFOEFO 1BMÊP TPXJF SF[FOUFO 8BEJT CSFJUF 4DIXFNNGÊDIFS BVTHFGPSNU *N /PSEXFTUFO XJSE LMBTUJTDIFT .BUFSJBM EVSDI EJF %SBJOBHFTZTUFNF BVT EFN "ÕS(FCJSHF HFMJFGFSU %BT 8BEJ 5BGBTTBTTFU FOUXÊTTFSUF EBT (FCJFU ÚTUMJDI EFT "UBLPS VOE EFT 5BTTJMJ /"KKFS %BT %KBEP1MBUFBV BN 4àESBOEEFS.VS[VR4ZOFLMJTFTUFVFSUFEBT8BEJ#MBLB CFJ %JF 4àEXFTU VOE 8FTUTFJUF EFT 5JCFTUJ FS[FVHUF FCFOGBMMT 'MVTTTZTUFNF NJU [BIMSFJDIFO FJOHFMBHFSUFO 4àXBTTFSTFFO WHM,BSUF #FJMBHF VOE,BQ *N 4QÊUUFSUJÊS XBS EBT 5TDIBE#FDLFO WPO HSPFO 4FFOFJOHFOPNNFO JOEFOFOOBDI4ĖģħĒğĥ4ĖģħĒğĥ CJT [V N NÊDIUJHF EJBUPNJUJTDIF UFJMT XBT TFSTUBVFOEF 1FMJUF TFEJNFOUJFSU XVSEFO "CC
#FJ ,VLBXB ¡/ ¡&
LN XFTUMJDI EFT 5TDIBETFFT WFSCMJFC FJOF N UJFGF #PISVOH JO GFJO LMBTUJTDIFOQMJP[ÊOFO4FEJNFOUFO%JF1MFJTUP[ÊOHSFO[F XJSEJOFJOFS5FVGFWPODBNBOHFOPNNFO .ŶĝĝĖģ 8ĚĝĞĖĤ %JF #FDLFOTFEJNFOUBUJPO FSGPMHUF JN 4UJMMXBTTFSNJMJFVNJU4JMUVOE5POBCTÊU[FO VOUFSCSPDIFO EVSDInVWJBMFVOEÊPMJTDIF&JOUSÊHFàCFSHFOFSFMMNÊDI UJHFO QMJP[ÊOFO
nBDINBSJOFO5POTDIJFGFSGPMHFO*N 4àEFOTJOEEJFàCFSXJFHFOEGFJOLMBTUJTDIFO"MMVWJPOFO EFS BVDI SF[FOU CFEFVUFOEFO %FMUBT EFT $IBSJ VOE -PHPOFTPXJFEFT,PNBEVHVBVTEFOIVNJEFO5SPQFO CFUFJMJHU%JF4FFTQJFHFMIÚIFXJSEEVSDIFJOFOÃCFSMBVG CFJ#POHPSJOEBT#FOVF'MVTTTZTUFNTCFJEFS,PUFWPO DBNàE.CFHSFO[U *O EFS (FHFOXBSU CJMEFU EBT 5TDIBE#FDLFO FJO FO EPSIFJTDIFT #FDLFO NJU MJNOJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO JO TBIFMJTDIFO4FFO 5TDIBE 'JUSJ *SP
JNUSPQJTDIIVNJ EFO-ÏSÏ4FF .BZP,FCCJ TPXJFJOEFOXFOJHFOTBIBSJ TDIFO4FFO ,BPVBS 0VOJBOHB,FCJS 0VOJBOHB4FSJS /FCFO EJF MJNOJTDIFO VOE nVWJBMFO 4FEJNFOUF EFT 'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOTUSFUFOÊPMJTDIF"LLVNVMBUJPOFO EJF SF[FOU EVSDI EFO &SH WPO #JMNB VOE EJF #BSDIBO 'FMEFSEFT%KPVSBC ,BSUF #FJMBHF SFQSÊTFOUJFSUXFS EFO*OEFO1BMÊPTFFOJTUEFNFOUTQSFDIFOEBOEFS#BTJT EFS 4FFTFEJNFOUF FJO HFCMFJDIUFS ÊPMJTDIFS 4BOE BO[V USFĊFO%FS&JOUSBHWPO'MVHTBOEEàSЂFEFO"VTUSBHWPO -JNOJUFOEVSDIEJFÊPMJTDIF"CUSBHVOH XFMDIFBVDIJO EFO 4BOETUFJOFO FJO 8JOESFMJFG VOUFSIÊMU )ĒĘĖĕĠģğ .ĒĚğĘĦĖĥ
OJDIU BVTCBMBODJFSFO *N /PSEPTUFOCFTUFIUFJOFOFHBUJWF.BUFSJBMCJMBO[ EJFTJDI TàEMJDI WPO ¡/ NJU TUFJHFOEFS7FHFUBUJPOTCFEFDLVOH VNLFISU *N 1MJP1MFJTUP[ÊO TJOE VB OBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ VOE 4ĖģħĒğĥ 4ĖģħĒğĥ FJOJHF IVOEFSU .FUFS NÊDIUJHF8FDITFMGPMHFO WPO -JNOJUFO VOE LMBT UJTDIFO 4FEJNFOUFO FOUTUBOEFO "CC #FJ #BHB BN 4àEXFTUVGFS EFT 5TDIBETFFT CFUSÊHU EJF RVBSUÊSF 4FEJNFOUNÊDIUJHLFJU CJT [V N ÚTUMJDI EFT #BIS FM (IB[BMEVSDIUFVЂFFJOF#PISVOHN CFWPSEBTLSJT UBMMJOF#BTFNFOUFSSFJDIUXVSEF #ĦģĜĖ *O NJUUFMNJP[ÊOFO 4FEJNFOUFO EFS #PEÏMÏ XVSEF EJF.BOEJCVMBFJOFT.FSZDPQPUBNVTHFGVOEFO&SMFCUF XBISTDIFJOMJDI BNQIJCJTDI VOE HFIÚSU [VS 'BNJMJF EFS "OUISBDPUIFSJJEBF EJF JO "GSJLB XÊISFOE EFT 1MJP[ÊOT BVTTUBSC VOE EFO )JQQPQPUBNJEBF 'MVTTQGFSEFO OB IFTUFIU $ĒģģĠĝĝ 4JMJm[JFSUF VOE DBMDJm[JFSUF 1nBO[FONBLSPSFTUF TJOE OBDI ,ĠĖğĚĘĦĖģ [JU OBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ "O[FJHFS FJOFS 4BWBOOF NJU (BMFSJFXBME *O EFS 3FHJPO ,PSP 5PSP XP EFS #BIS FM (IB[BM LN OÚSEMJDI WPN 5TDIBETFF JO EJF #PEÏMÏ4FOLF NàOEFU XVSEF EBT 7JMMBGSBODIJFO EVSDI 'BVOFO FSHÊO[U VN )PNJOJEFOOBDIXFJTF TV
FSLBOOU $ĠġġĖğĤ %FS #FHJOO EFT 7JMMBGSBODIJFOT XJSE JO &VSPQB BVG o.B EBUJFSU FT FOEFU MBVU NFEJ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
UFSSBOFO 4ÊVHFSGBVOFO VN LB HFIU BMTP àCFS EJF 1MJP1MFJTUP[ÊO(SFO[F DB .B IJOBVT &JO 'VOE WPO-PYPEPOUBBGSJDBOBWBCFJ,PSP5PSPXJSE[XJTDIFO VOE .BEBUJFSU $ĠġġĖğĤ %BT OBUVSHFPHSBQIJTDI CFHàOTUJHUF 5TDIBE#FDLFO FSXFJTUTJDI[VEFNBMTHFFJHOFUFT#JPUPQGàS)PNJOJEFO $ĠġġĖğĤ GBOE CFJ ,PSP 5PSP FJOFO GSBHNFOUB SJTDIFO 4DIÊEFM WPO EFN FS BOOBIN EBTT FS [V FJOFS ;XJTDIFOGPSN WPO "VTUSBMPQJUIJDVT VOE )PNP FSFDUVT HFIÚSF EJF FS WPSMÊVmH 5DIBEBOUISPQVT VYPSJT OBOOUF 7FSNVUMJDIIBOEFMUFTTJDIOBDI/ĚĝĤĤĠğ BCFSVN FJOFO&SFDUVT5ZQ &CFOGBMMTBVTEFS3FHJPOWPO,PSP5PSPXVSEFOEJF .BOEJCFM FJOFT )PNJOJEFO VOE EJF CFHMFJUFOEF 'BVOB BVG o .B .JUUFM1MJP[ÊO EBUJFSU #ģĦğĖĥ FU BM %FS )PNJOJEF v"CFMi TUFIU EFN PTUBGSJLBOJ TDIFO "VTUSBMPQJUIFDVT BGBSFOTJT OBIF "VTUSBMPQJUIFDVT BĊ"BGBSFOTJT VOEXJSEJNKàOHTUFO'PTTJM7FS[FJDIOJT EFS)PNJOJEFOBMT"VTUSBMPQJUIFDVTCBISFMHIB[BMJ BVGDB .BEBUJFSU HFGàISU 'ĠĝĖĪ 8ĠĠĕ .JUEFN'VOEWPOv5PVNBJi v)PĊOVOHBVG-FCFOi o XJF JIO EJF [VS 'BNJMJF EFS 5VCV HFIÚSFOEFO JN %KPVSBCOPNBEJTDIMFCFOEFO(PSBOOFOOFOoFSXFJUFSO #ģĦğĖĥFUBM BCFSNBMTEJF)PNJOJEFO/BDIXFJTF 7PO EFN *OEJWJEVVN FJOFT 4BIFMBOUISPQVT UDIBEFOTJT HFO FU TQ OPW XVSEFO XFTUMJDI WPO ,PSP 5PSP JO EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPO CFJ ¡/ ¡& EBT OBIF[V LPNQMFUUF$SBOJVN FJO'SBHNFOUEFT6OUFSLJFGFSTVOE FJOJHF;ÊIOFHFGVOEFO%JF#FHMFJUGBVOFOEFS'VOEFFS NÚHMJDIFOKFXFJMTEJF"CMFJUVOHFJOFT4BWBOOFO.JMJFVT NJUFJOHFTDIBMUFUFOBRVBUJTDIFO)BCJUBUFO ÃCFSSBTDIFOE JTU EJF %BUJFSVOH EFT 4BIFMBOUISPQVT [XJTDIFOVOE.B EI5PSUPOJVN 0CFSFT.JP[ÊO #JT EBUP TJOE OVS BVT EFN LN ÚTUMJDI HFMFHFOFO 0TUBGSJLBOJTDIFO 3JЂTZTUFN EBT TJDI WPN (PMG WPO "EFO àCFS UIJPQJFO CJT OBDI 5BOTBOJB FSTUSFDLU )PNJOJEFOGVOEF BVT EFN PCFSFO .JP[ÊO VOE 1MJP[ÊO CFLBOOU%JFTFSOFVFTUF'VOECFMFVDIUFUBCFSNBMT EBTT FT LFJO ;FOUSVN EFS )PNJOJEFOFOUXJDLMVOH HFHFCFO IBU TPOEFSO FJO LPOUJOFOUXFJUFT /FU[ WPO )BCJUBUFO EFSFOHFPÚLPMPHJTDIF"VTTUBUUVOHFWPMVUJPOÊSF4DISJUUF FSNÚHMJDIUF XJF BVDI EFS 'VOE EFT "VTUSBMPQJUIFDVT BGSJDBOVTBVT4àEBGSJLB %Ēģĥ CFMFHU EFTTFO"MUFS [XJTDIFOVOE .BHFTDIÊU[UXJSE%JF%BUJFSVOHEFT 4BIFMBOUISPQVT UDIBEFOTJT CFSVIU BVG EFS QBMÊP[PPMPHJ TDIFO;FJUFJOTDIÊU[VOHEFSJN'VOEWFSCBOEBVЂSFUFOEFO 'PTTJMJFO%JFTUSBUJHSBQIJTDIF4JUVBUJPOWFSNBHVOTFSFT &SBDIUFOTEJFTF;FJUFJOTDIÊU[VOHOJDIU[VVOUFSNBVFSO &TIBOEFMUTJDIOBDI7ĚĘğĒĦĕFUBM VNFJOTFNJ BSJEFT4FEJNFOUBUJPOTNJMJFV EBIFSJTUFJOF7FSLOàQGVOH EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPO EVSDI FJOFO QFSJPEJTDI XBTT FSGàISFOEFO #BIS FM (IB[BM NJU EFO GFVDIUFO 5SPQFO BO[VOFINFO o FJOF IZESPHSBQIJTDIF 4JUVBUJPO XJF TJF TFJU EFN 4QÊU5FSUJÊS CJT 2VBSUÊS HFHFCFO JTU (FNÊ EJFTFS HFPNPSQIPMPHJTDIFO 3BOECFEJOHVOHFO XÊSF FT
OPUXFOEJH EFO/BDIXFJTFJOFS-FCFOTHFNFJOTDIBЂEFS BOHFUSPĊFOFO'PTTJMJFO[VGàISFO VNEFN&JOXBOEFOU HFHFO[VXJSLFO FT IBOEMF TJDI VN FJOF "HHMPNFSBUJPO WPO ,OPDIFO BVT WFSTDIJFEFOFO ;FJUIPSJ[POUFO EJF NJUEFN#BISFM(IB[BMOBDI/PSEFOUSBOTQPSUJFSUFJOF BMMPDIUIPOF ЅBOBUP[ÚOPTF CJMEFO &JOF "OHBCF àCFS EBT"SFBM JOEFNEBT*OEJWJEVVNHFMFCUIBU XÊSFIJFS OBDINJUFJOFS6OTJDIFSIFJUJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPO LNCFMBTUFU
4QÅUQMFJTUP[ÅOIPMP[ÅOF4UBEJFOEFT5TDIBETFFT "OEFS8FOEF1MJP[ÊO1MFJTUP[ÊOIBUUFEJF"GSJLBOJTDIF 1MBUUFEJFIFVUJHF1PTJUJPOFSSFJDIUEJF4BIBSBMBHOVOVO UFSEFNOÚSEMJDIFO8FOEFLSFJTJN.JP[ÊOIBUUFTJFTJDI OPDI BN RVBUPS CFGVOEFO ,MJNBUJTDIF OEFSVOHFO LÚOOFOEBIFSOJDIUNFISBVTEFSOEFSVOHEFSHFPHSB QIJTDIFO1PTJUJPOBCHFMFJUFUXFSEFO TPOEFSOVOUFSMBHFO OVSOPDIEFS4UFVFSVOHEVSDIBOEFSFFSETZTUFNJNNB OFOUF "VϹBV EFS QPMBSFO &JTLBMPUUFO 8ÊSNFIBVTIBMU EFS"UNPTQIÊSF 5FLUPHFOFTF 7VMLBOJTNVT TPXJFFYUSB UFSSFTUSJTDIF 4USBIMVOHTIBVTIBMUEFS4POOF7BSJBUJPOFO EFS&SECBIOQBSBNFUFS 8JSLVOHTNFDIBOJTNFO &JO 7FSHMFJDI EFT 5TDIBE#FDLFOT NJU EFO BOEFSFO PTUTBIBSJTDIFO #FDLFO FJOTDIMJFMJDI 8FTUOVCJFOT JTU QSJO[JQJFMM EVSDI EJF "OCJOEVOH FJOJHFS 4DIMàTTFM -PLBMJUÊUFO BO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF NJU FJOFN BV FSTBIBSJTDIFO C[X NPOUBOFO &JO[VHTHFCJFU CFMBTUFU "OEFSFSTFJUT FSHJCU TJDI BVT EJFTFS #FHàOTUJHVOH EFT 5TDIBE#FDLFOT FJO 1PUFOUJBM EBT TJDI EVSDI EJF .JHSBUJPO EFS 'MPSB VOE 'BVOB VOE EFT .FOTDIFO JO EJF BOHSFO[FOEFO #FDLFO ÊVFSU %BT 5TDIBE#FDLFO XJSE BVDI JO 5SPDLFOQIBTFO BVG FJOFN IÚIFSFO IZESPMPHJTDIFOIZHSJTDIFO /JWFBV WFSCMFJCFO XJF $ CBTJFSUF7FSHMFJDIF [XJTDIFO 4àE VOE /PSEBCEBDIVOH EFT5JCFTUJ(FCJSHFTHF[FJHUIBCFO WHM1ĒĔęĦģ %JF QBMÊP IZESPHSBQIJTDIFO 7FSIÊMUOJTTF EFT 5TDIBE#FDLFOT [FJHFO "CC VOE EBT OPSE ÚTUMJDIF 7JFSUFM JTU EFUBJMMJFSUFS JO ,BSUF #FJMBHF EBSHFTUFMMU *N ;FOUSVN EFT #FDLFOT EPNJOJFSFO RVBS UÊSF4FEJNFOUFJISF4FEJNFOUBUJPOTSBUFJTUTPIPDI EBTT IZESPHSBQIJTDIF"VTXJSLVOHFOJOOFSIBMCWPOB[V WFS[FJDIOFOTJOE WHM,BQ"VTEFN5TDIBE#FDLFO MJFHUFJOF3FJIFIFSWPSSBHFOEFSPSJHJOÊSFS"SCFJUFOQB MÊPLMJNBUJTDIFO *OIBMUT WPS VB 5ĚĝęĠ NJU EFS #F[FJDIOVOH EFT 5TDIBETFFT BMT vM}BODJFOOF $BTQJFOOF BGSJDBJOFi (ģĠħĖ8ĒģģĖğ 'ĒĦģĖ .ĒĝĖĪ 4ĖģħĒğĥ4ĖģħĒğĥ 4ĔęğĖĚĕĖģͲͰͰͱ
EJF JNGPMHFOEFOSFTàNJFSUXFSEFOTPMMFO %BT 'SàIQMFJTUP[ÊO DB o .B JTU EVSDI EJF "LLVNVMBUJPOWPO'MVHTBOEDIBSBLUFSJTJFSU $POUJOFOUBM 5FSNJOBM "NÃCFSHBOH5FSUJÊS2VBSUÊSIBUJN5JCFTUJ OBDI 7ĚğĔĖğĥ FJOF CFEFVUFOEF 5BMCJMEVOH FJO
5TDIBE#FDLFO
*N.JUUFMQMFJTUP[ÊO oLB OFINFOEJF;FVHFO FJOFT OJFEFSTDIMBHTSFJDIFO ,MJNBT JO (FTUBMU WPO MJN OJTDIFO VOE nVWJBUJMFO 4FEJNFOUFO [V VOUFSCSPDIFO EVSDIBSJEF1IBTFO#FJ,FSLJÚTUMJDIWPO,PSP5PSPJTU HFTFU[U XJS OFINFO KFEPDI FJOF ÊMUFSF 5BMCJMEVOH JN FJOF 8FDITFMMBHFSVOH WPO %JBUPNFFO VOE 5POFO NJU .FTTJOJVN .JP[ÊO BO WHM,BQ 4BOEFO BVGHFTDIMPTTFO BO EFS #BTJT JTU EFS ÃCFSHBOH
"CC )ZESPHSBQIJF EFT 5TDIBETFF&JO[VHTHFCJFUFT HFP MPHJTDIF ,BSUFOHSVOEMBHF $ģĒĥĔęĝĖĪ -ĠĦĚĤ é "ĪĒĜĒĚĪĖ 'JH WFSÊOEFSU 4FFTUÊOEF OBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ [JU OBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ'JH
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
@
@
@
"CC )ZESPHSBQIJF VOE (FPNPSQIPMPHJF EFT 5TDIBETFF &JO[VHTHFCJFUFT (ģĠħĖé8ĒģģĖğ'JH WFSÊOEFSU
JO EBT 7JMMBGSBODIJFO EVSDI -PYPEPOUB BGSJDBOBWB FS GBTTU $ĠġġĖğĤ %JFTFS TPXJF EJF 'VOEF FJOFT 8BMEFMFGBOUFO 1BMBFPMPYPEPO JPMFOTJT JO 0VOJBOHB ,FCJS WHM ,BQ VOE FJOFT &MFGBOUFO -PYPEPOUB JO EFS#FHMFJUGBVOBEFTCFSFJUTJNWPSJHFO,BQJUFMFSXÊIO UFO 5DIBEBOUISPQVT VYPSJT BO EFS 'BMBJTF "OHBNNB HFCFO FJOFO )JOXFJT BVG FJOF TVEBOJTDIF 4BWBOOF VOE (BMFSJFXÊMEFS VOUFS FJOFN ,MJNB NJU IVNJEFO
1FSJPEFO *O 0VOJBOHB ,FCJS -BD :PBO XVSEFO NJU UFMQBMÊPMJUIJTDIF 8FSL[FVHF EFO LOPDIFOGàISFOEFO 4USBUFO[VHFPSEOFU 4QÊUQMFJTUP[ÊO DB oLB 'MVWJPEFMUBJTDIF 4FRVFO[FO ÊMUFSBMTLB EFT$IBSJVOETFJOFS;VnàTTF CFEFDLFO TàEMJDI EFT SF[FOUFO 5TDIBETFFT FJOF 'MÊDIF WPO FUXB LN¤ %ĦģĒğĕ /ÚSEMJDI EBWPO XFSEFO FJOF MBLVTUSJOF "CMBHFSVOH EBT (IB[BMJFO VOEEJFÊPMJTDIF"LLVNVMBUJPOFJOFSBSJEFO1IBTF EBT ,BOÏNJFO 0HPMJFO
CFTDISJFCFO &JOF ÃCFSTJDIU àCFS EJF TQÊUQMFJTUP[ÊOFO VOE IPMP[ÊOFO 4FFTUBEJFO C[X 0T[JMMBUJPOFOHJCU5BCFMMF
5TDIBE#FDLFO
8ÊISFOE EFT (IB[BMJFOT DB oLB IBCFO XJF EFSIPMU [BIMSFJDIF EJTKVOLUF 4FFO NJU LBSCPOBUJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO EBT 5TDIBE#FDLFO FJOHFOPNNFO *O /PSE,BOFNXJSEEJF4FRVFO[.PKJ oLB#1 CF TDISJFCFO CFTUFIFOE BVT HJQTIBMUJHFO 5POFO %JBUPNJU VOE 4BOE 4JF JTU OÚSEMJDI 3JH3JH #PM VOE TàEMJDI EFT 5TDIBETFFT (P[ %JCFL FSCPISU XPSEFO 4ĖģħĒğĥ FU BM TPXJF JN #BIS FM (IB[BM BVGHFTDIMPTTFO 4ĔęğĖĚĕĖģ ;V #FHJOO oLB VOE [VN &OEF EFT (IB[BMJFOT oLB #FHJOO EFT 8FJDITFM )PDIHMB[JBMT JO .JUUFMFVSPQB TPXJF XÊISFOE EFT
/JHÏSP5DIBEJFOT TV
EI OBDI EFN )PDIHMB[JBM JO .JUUFMFVSPQB USBUFOQTZDISPQIJMF%JBUPNFFO"SUFOBVG 4ĖģħĒğĥ7ĚĝĕĒģĪ [JU OBDI %ĦģĒğĕ %JF "UÏSJFO,VMUVS EFS HFTUJFMUFO 4QJU[FO XJSE UFOUBUJW VN LB#1 EBUJFSU *O EFS ,BSUF #FJMBHF JTU EBT N/JWFBV BMT "VTEFIOVOH FJOFT 4FFOBSDIJQFMT OBDI (ģĠħĖ8ĒģģĖğ FJOHFUSBHFO&TLBOOTJDIEB CFJBCFSOVSVNEJF0CFSHSFO[FQISFBUPHFOHFTUFVFSUFS 1IÊOPNFOF ,BML (PFUIJU,SVTUFO (SVOEXBTTFSCÚEFO NJU BOHFSFJDIFSUFN PSHBOJTDIFO ,PIMFOTUPĊ IBOEFMO OJDIU BCFS VN FJOFO [VTBNNFOIÊOHFOEFO 4FFTQJFHFM
4USBUJHSBQIJF 4FFTUBEJFO )ZESPHSBQIJF "MUFS LB#1
/JHÊSP5DIBEJFO
4ÏSJFEF-BCEÏ
LBIFVUF&OETFFNJUXFDITFMOEFO4QJFHFMTUÊOEFO (SBOE5DIBE +I"%
.PZFO5DIBE 1FUJU5DIBE JO[XFJ4FFOBVGHFHMJFEFSU "SDIJQFMCFJ #PMGÊMMUFQJTPEJTDIUSPDLFO .JDSP5DIBE PĊFOFT8BTTFSOVSOPDIJN4& #FDLFO
5DIBEËTFD "%
)FVUJHFÃCFSOVU[VOHUSÊHU[VS4FFTQJFHFMBCTFOLVOH CFJ
LB 5SBOTHSFTTJPO "SDIJQFM JN /& EFT 4FFT $IBSJ%FMUB #FTJFEMVOH EFS 'JSLJ5POFCFOF VOUFS CSPDIFO LB 3FHSFTTJPO JOGPMHF BSJEFO ,MJNBT 5DIBE .BKFVS
#PEÏMÏDB LB#BISFM(IB[BM4FF NUJFG
5JCFTUJnàTTFFOEFOOÚSEMJDI
4FFnÊDIF LN¤
(IB[BMJFO
¨PMJTDIF 'PSNVOH IFVUJHFS&SH 4àEHSFO[F¡/ #BSDIBOFVOE 4BOETDIJMEF
LB:BSEBOHT
DB
&SH 4àEHSFO[F¡/ #BSDIBOF 7FSHJUUFSVOHEFS %àOFO
&SH 4àEHSFO[F¡/ /&.POTVO 5SBOTWFSTBMEàOFO
UJFGFS 4FFTQJFHFMTUBOE JOGPMHF BSJEFO ,MJNBT QTZDISP QIJMF%JBUPNFFOEVSDIUSPQJTDIF"SUFOFSTFU[U
IPIFS4FFTQJFHFMTUBOE LBQTZDISPQIJMF%JBUPNFFO
"OUÊ HIB[BMJFO
,BOÊNJFO 0HPMJFO
LB IPIFS 4FFTQJFHFMTUBOE NJU 4DIXBOLVOHFO )PDITUÊOEF VOE LB .ÏHBUDIBE
LBQTZDISPQIJMF%JBUPNFFO #BNB3JEHF ÃCFSMBVGCFJ#POHPSJOEBT#FOVF/JHFS 'MVTTTZTUFN $IBSJ%FMUB #PEÏMÏ4FF ,BOFN .BOHBJOUSBEVOÊSF4FFO
4ÏSJFEF4PVMJBT
4FFTQJFHFMIÚIF NàE.
#PEÏMÏLB#BISFM(IB[BM4FFUSPDLOFUBVT
LBUJFGFS4FFTQJFHFMTUBOE CFJIPIFS"SJEJUÊU
&SH 4àEHSFO[F¡/
IPIFS4FFTQJFHFMTUBOE LBQTZDISPQIJMF%JBUPNFFO LB$IBSJ%FMUB LBIPIFS4FFTQJFHFMTUBOE ,BOFN JOUSBEVOÊSF4FFO
5BC&OUXJDLMVOHEFT5TDIBETFFTJN4QÊUQMFJTUP[ÊOVOE)PMP[ÊO TDIFNBUJTDIOBDI'ĒĦģĖ 4ĔęğĖĚĕĖģVOE (ģĠħĖ 8ĒģģĖğ 1ĚĒĤ .ĒĝĖĪ %ĦģĒğĕ.ĒĥęĚĖĦ .ĖĤĤĖģĝĚ %ĦģĒğĕ 4ĖģħĒğĥ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
XFJM EFS ÃCFSMBVG CFJ #POHPS JNNFSIJO N UJFGFS MJFHU4QÊUQMFJTUP[ÊOF LB 4FFLSFJEFBMUFSTJOEBVDIJO 8FTUOVCJFO 1ĒĔęĦģ )ĠĖĝīĞĒğğ HFNFTTFO XPSEFO 8ÊISFOE EFT ,BOÏNJFOT 0HPMJFO oLB
JO EBT EBT MFU[UF HMB[JBMF .BYJNVN -(. DB oLB GÊMMU XBSFOJN5TDIBE#FDLFOXJFJOEFSHFTBNUFO0TUTBIBSB %FnBUJPO VOE ÊPMJTDIF"LLVNVMBUJPO EJF CFIFSSTDIFO EFO HFPNPSQIPMPHJTDIFO ,PNQPOFOUFO WFSHMFJDICBS EFS (FHFOXBSU "VT HVU TPSUJFSUFO 4BOEFO CFTUFIFOE XVSEFO JN [FOUSBMFO 5TDIBE#FDLFO [XJTDIFO ¡ VOE ¡/%àOFOBLLVNVMJFSU%BT,MJNBXBSLBMUVOEBSJE 7POLBCJTLBXJFTEBT5TDIBE#FDLFOOVSFJOJHF JTPMJFSUF 4FFO BVG 4ĖģħĒğĥ 4ĖģħĒğĥ FJO 4FF MBHJOEFS#PEÏMÏ%FQSFTTJPO%JF#JMEVOHEFSJOUSBEV OÊSFO 4FFO JO ,BOFN VOE .BOHB XJF JO EFS HFTBNUFO 4BIBSB EàSЂF EVSDI EJF UFNQFSBUVSCFEJOHUF "COBINF EFS&WBQPSBUJPOHFTUàU[UXPSEFOTFJO*OUFSEVOÊSF4FFO QFSTJTUJFSUFO BCIÊOHJH WPO MPLBMFN (SVOEXBTTFS VOE /JFEFSTDIMÊHFO BO IZESPHFPMPHJTDI WFSHMFJDICBS BVTHF TUBUUFUFO-PLBMJUÊUFOoHFEBDIUJTUBOEBT.VS[VR#FDLFO 'F[[BO
EJF HSPFO ÊHZQUJTDIFO 0BTFO%FQSFTTJPOFO /FX7BMMFZ VOEEBT(FCJFUWPO#JS5BSGBXJ#JS4BGTBG JN %BLIMB#FDLFO ,BQ *O EFO PTUTBIBSJTDIFO (FCJSHFOFYJTUJFSUFO$BMEFSB4FFO %BT)PMP[ÊO /JHÏSP5DIBEJFO JTUFSOFVUFJOF1FSJPEF EFT8BDITUVNTEFS4FFOJN5TDIBE#FDLFO WHM.ĒĝĖĪ &UXB VN LB#1 TFU[UF JO EFS 0TUTBIBSB JO EFO (FCJSHFO CFHJOOFOE 'ĒĦģĖ 1ĒĔęĦģ 8ŶğğĖĞĒğğ
EJFFOEQMFJTUP[ÊOGSàIIPMP[ÊOFCJT NJUUFMIPMP[ÊOF 'FVDIUQIBTF FJO )ZESPHSBQIJTDI EVSDI
EJF"OCJOEVOH BO EJF 'MàTTF BVT EFO IVNJEFO 5SPQFO TPXJF BVT EFN IZHSJTDI CFHàOTUJHUFO 5JCFTUJ(FCJSHF VOE EFN &OOFEJ BVTHF[FJDIOFU FOUXJDLFMUF TJDI EFS 5TDIBETFF NJU FJOFN"OTUJFH WPO àCFS N àCFS EFN IFVUJHFO4FFTQJFHFM[VFJOFN1BMÊP.FHB5TDIBETFFVN LB#1NJUFJOFS'MÊDIFWPODBLN¤ EFN,BTQJ 4FFFOUTQSFDIFOE 4ĔęğĖĚĕĖģ %FS4FFTQJFHFMMBH CFJoNàE.OBDI4ĔęğĖĚĕĖģ CFTUBOE FJOÃCFSMBVGJOEFO#FOVÏ/JHFSCFJ#POHPS.BZP,PCJ XFTUMJDIEFT-PHPOF4ĖģħĒğĥ VOUFSTDIFJEFUGPM HFOEFIPMP[ÊOFO)PDITUÊOEF * VNLB *** oLB 7 oLB N àE. LN© VOE 7* DBLB#1 NàE. *OEFS,BSUF #FJMBHF JTU EBTN/JWFBVBMT"VTEFIOVOHEFSGSàICJTNJUUFM IPMP[ÊOFO 4FFnÊDIF FJOHFUSBHFO WHM ,BQ /BDI 4ĖģħĒğĥ7ĚĝĕĒģĪ [JUOBDI%ĦģĒğĕ USFUFO JN"CTDIOJUUoLBQTZDISPQIJMF%JBUPNFFOBVG *O ,BOFN XVSEF EJF v4ÏSJF EF -BCEÏi BCHFMBHFSU IJFSVOUFSTDIFJEFO4ĖģħĒğĥFUBM [XFJMBLVTUSJOF 4FRVFO[FO"CC[FJHUFJO%JBUPNJUWPSLPNNFO EBT [VS)FSTUFMMVOHWPO;JFHFMOBCHFCBVUXJSE *O .BOHB WHM "CC
XJF ,BOFN FJOF %àOFOMBOETDIBЂ EFT 0HPMJFO CFTDISFJCFO (ĒĤĤĖ FU "CC%JBUPNJUWPSLPNNFO3JH3JH ,BOFN B ÃCFSTJDIU*O EFS(SVCFXFSEFOBVTEFN%JBUPNJUJN)BOETUSJDI;JFHFMHFGFSUJHU *N ;JFHFMFJ#SVOOFO MJOLT JN #JMENJUUFMHSVOE TUFIU EBT8BTTFS NVOUFS'MVS C #BTJTEFS%JBUPNJU4FRVFO[àCFS%àOFOTBOE 1IPUPT"MUNBOO D %àOOTDIMJĊDBDNPCFSIBMC EFS #BTJT "OGFSUJHVOH + .FSLU )FSCFSUJOHFO HFLSFV[UF /JDPMT 1IPUP (FPMBCPS %JTUJOLUF 4BOEMBHFO IFMM JN %JBUPNJU EVOLFM [FJHFOEJFÊPMJTDIF"LUJWJUÊUXÊISFOEEFS&YJTUFO[EFT4FFT BO"OBMPHF7FSIÊMUOJTTFCFTUBOEFOJN&SHWPO.VS[VR B
5TDIBE#FDLFO
GàS 1BMÊPTFFO JO 8FTUOVCJFO FSNJUUFMU XVSEF 1ĒĔęĦģ
SFTVMUJFSU FJOF #JMEVOHTEBVFS WPO B EI EBT &OEF EFS TUBCJMFO 4FFQIBTF LPSSFTQPOEJFSU NJU EFS 3FHSFTTJPOEFT5TDIBETFFT o LB#1 5BC VOE NJU EFN "VTLMJOHFO EFS 4FFQIBTF JO 8FTUOVCJFO VN o LB#1 *OGPMHF EFS 'MVLUVBUJPO EFT 5TDIBE4FFTQJFHFMT oBVDIVOUFSEFN&JOnVTTWPO4UVSNFSFJHOJTTFOoTJOE NFISHMJFESJHF 4USBOEXÊMMF FOUTUBOEFO "CC WHM ,BQ VOE ,BSUF #FJMBHF *N /PSEFO TJOE EJF BMT 'BMBJTF E"OHBNNB VOE 5BJNBOHB CF[FJDIOF UFO 4USBOEXÊMMF BOIBOE WPO %BUJFSVOHFO [XJTDIFO B#1 o DBMB#1 VOE B#1 oDBMB#1 4ĖģħĒğĥFUBM [JUOBDI4ĔęğĖĚĕĖģ BMTGSàIIPMP[ÊOFJO[VTUVGFO %BT TàEXFTUMJDIF 1FOEBOU CJMEFO EJF FOHHFTDIBSUFO #BNB SJEHFT CFJ .BJEVHVSJ BVG EFOFO EJF BVDI JO EFS .POTVO[FJUJOUBLUFO7FSLFISTXFHFWFSMBVGFOVOEEJFEJF -POHJUVEJOBMEàOFOEFS0HPMJFO5SPDLFOQIBTFVOUFSCSF DIFO WHM"CC /ĒĔęĥĚĘĒĝ #E FSSFJDIUFEFOvEFO#PEFMÐ CFHSFO[FOEFO"NBOHBi VOE CFTDISFJCU EFO 4USBOEXBMM TPXJFEJFvWFS[BVCFSUF4UBEUioEBT8JOEHBTTFOSFMJFGJO EFOTJDITàEMJDIBOTDIMJFFOEFO4FFTFEJNFOUFO v%FSTFMCF FSTDIJFO [XBS IJFS WPO /PSEPTUFO IFS HFTFIFO OJDIU BMT FJOF &SIFCVOH mFM BCFS NJU FJOFN TDIBSGFO 3BOEF [V EFS FUXB .FUFS VOUFS VOE WPS VOT MJFHFOEFO &CFOF BC "O EJF D C
BM CFJ #PVHEPVNB ¡/ ¡& EJF TQÊU HMB[JBMF &OUXJDLMVOH FJOFT 4FFT %JF 4FRVFO[ TFU[U NJU FJOFN ÊPMJTDIFO 4BOE FJO EFS àCFS LBSCPOBUIBMUJHFO 4BOE o JO VOTFSFS 5FSNJOPMPHJF 4FFTBOE o JO FJOF TBOEJHF 4FFLSFJEF àCFSHFIU EFSFO #BTJT NJU B#1 o DBMB#1 EBUJFSU JTU &T GPM HFO FJOF EJBUPNJUJTDIF 4FFLSFJEF CJT B#1 o DBMB#1 VOE FJO DN NÊDIUJHFS LBSCPOBUGSFJFS %JBUPNJU %JFTFS XJSE [XJTDIFO B#1 o DBMB#1 VOE B#1 o DBMB#1 WPO LBMLJHFN 5PO VOE BOTDIMJF FOELBMLJHFN4BOEBCHFMÚTU"CB#1 o DBMB#1 XVSEFOPDIFJONBMFJOFDNNÊDIUJHF EJBUPNJUJTDIF 4FFLSFJEF BCHFMBHFSU %JF "CGPMHF FOEFU NJU 8FDITFMMBHFO WPO ,BSCPOBUFO OJDIU EBUJFSU VOE &WBQPSJUFO %JF 4FRVFO[ XFJTU 1BSBMMFMFO [V EFO PTUTB IBSJTDIFO$BMEFSBTFFOBVG EPSUIBUUF[XBSWPSLB#1 EJF4FFCJMEVOHCFSFJUTFJOHFTFU[U BCFSFTUSJUUFJOLPSO TDIBSGFSÃCFSHBOHJOFJOFO%JBUPNJUWPS LB#1BVG XFMDIFSFCFOGBMMTàCFSLB#1IJOBVTEVSDIIÊMU*OEFO FYUSBNPOUBOFO 4FFO EFS 0TUTBIBSB EBHFHFO TFU[UF EJF 4FFHFOFTF FSTU HFHFO LB#1 FJO -FHU NBO GàS EJF PCFSF EJBUPNJUJTDIF 4FFLSFJEF WPO #PVHEPVNB FJOF 4FEJNFOUBUJPOTSBUF WPO DB NNB [VHSVOEF XJF TJF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
TUFJMF5FSSBTTFOXBOEMFIOUFOTJDITFMUTBNF#JMEVOHFOBVTHSBVFN ,BMLUVĊ XFMDIF EFO QIBOUBTJFSFJDIFO "SBCFSO BMT FJOF 4UBEU NJU .BVFSO VOE )ÊVTFSSFJIFO ЅàSNFO VOE ,VQQFMO FSTDIJFOFO %JF BOHFTDIXFNNUF .BTTF XBS NJU $PODIZMJFO4DIBBMFO EJDIU EVSDITFU[U VOE BVT [BIMMPTFO IPSJ[POUBMFO 4DIJDIUFO EJF LBVNEJF)ÚIFFJOFS)BOECSFJUIBUUFO BVGHFCBVU%B XPEJFTFMCF EFNTUFJMFO"CGBMMEFT"NBOHBBOMBH FSIPCTJFTJDICJT[VS)ÚIF WPOOBIF[V.FUFSVOETFOLUFTJDIWPOEPSUBMMNÊIMJDIJOXFTU TàEXFTUMJDIFS 3JDIUVOH [VN /JWFBV EFT VNMJFHFOEFO 5FSSBJOT %JF (ÊOHF VOE -àDLFO [XJTDIFO EFO QIBOUBTUJTDIFO #JMEVOHFO IBUUFOEJFSFHFMNÊTTJHF"OPSEOVOHWPO4USBTTFOVOEXBSFOCJT[V HMFJDIFS)ÚIFNJUFJOFSJOEFS0CFSnÊDIFFCFOFOVOEHFIÊSUFUFO 4BOEMBHFBVTHFGàMMU.BOIBUUFJOEFSЅBUBVTFJOJHFS&OUGFSOVOH EFO&JOESVDLWPO#BVUFOBVT.FOTDIFOIBOE EFSFOEVOLMF'BSCF FJHFOUIàNMJDIHFHFOEFOIFMMFO4BOEEFS-àDLFODPOUSBTUJSUFi 4 ;VEFO$PODIZMJFOSFTUFO EJFEFO,BMLUVĊEVSDITFU[FO IFJU FTv%JF6OUFSTVDIVOH EFSFJOHFTDIMPTTFOFO4DIBMFOFSHBC EBTTJISF*OXPIOFSEFS"SUOBDIJEFOUJTDIXBSFONJUTPMDIFO XFM DIFOPDIHFHFOXÊSUJHJN/JMHFCJFUVOETPOTUJO0TUBGSJLBMFCFOE WPSLPNNFO VOEFCFOTPTDIFJOUFTTJDINJUEFO'JTDITLFMFUUSFTUFO [VWFSIBMUFOiv1SPGW.BSUFOTGBOEEBSVOUFS.FMBOJBUVCFSDVMBUB .àMM -JNOBFB /BUBMFOTJT ,SBVTT XFMDIF BVDI JO"CZTTJOJFO MFCU VOEFJOF"SUWPO4QBUIBi 4 "CC4USBOEXÊMMFEFT.FHBUTDIBETFFT 'BMBJTFEF5BJNBOHB CFJ'BZB "VTTDIOJUU4105"VGOBINF94 .FISHMJFESJHFS 4USBOEXBMM 1BMÊPEFMUB NJU EJTUBMFN 4USBOEXBMM1GFJMFHFCFOEJF4DIàUUVOHTSJDIUVOHBO "MMVWJPOFO 3àDLTDISFJUFOEF &SPTJPO MPLBMFS (FSJOOF 4FFLSFJEF 8JOEHBTTFOSFMJFGJO4FFLSFJEF %JBUPNJUVOE4BOETUFJO1BMÊPMJNOJUF XFSEFO VOUFS #JMEVOH WPO :BSEBOHT BVTHFXFIU #BSDIBOF BMT ÊPMJTDIF 5SBOTQPSUGPSNFO BVFSIBMC EFT 8JOEHBTTFOSFMJFGT "SUFTJTDIF8BTTFSBVTUSJUUF (SVOEXBTTFSCMÊOLFO FSNÚHMJDIFOEJF "OMBHFWPO%BUUFMQBMNIBJOFO 0BTF'BZB
8P EJF 'MàTTF WPO EFS 4àEBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ (FCJSHFT EFO .ÏHBUTDIBETFF FSSFJDIUFO CJMEFUFO TJF %FMUBT "O EFS (SFO[MJOJF [XJTDIFO nVWJBMFS "LUJWJUÊU VOE#SBOEVOHT%ZOBNJLXFJTFOEJF4USBOEXÊMMFDIBSBL UFSJTUJTDIF,POWFYJUÊUFOBVG "CC "OEFS'BMBJTF E}"OHBNNBFSSFJDIUEJF.ÊDIUJHLFJUEFS%FMUBTDIàUUVOH N TJFFOUIÊMU7VMLBOJUFBVTEFN5JCFTUJVOEXJSEEFS .JUUFMUFSSBTTFEFS5JCFTUJ'MàTTF[VHFPSEOFU%JF%FMUBT LÚOOUFOBVDIOPDICFJFJOFNLVS[GSJTUJHFO"VnFCFOEFS /JFEFSTDIMÊHF[VS;FJUEFS#JMEVOHEFS/JFEFSUFSBTTFJN 5JCFTUJ VB )ĒĘĖĕĠģğ FU BM +ŞĜĖĝ [XJ TDIFOVOELB#1HFTDIàUUFUXPSEFOTFJO%JF"OMBHF HFIUKFEPDIXFJUJOEBT1MFJTUP[ÊO[VSàDL#ĚīĒģĕFUBM [JUOBDI4ĔęğĖĚĕĖģ EPLVNFOUJFSFOJOEFO 1ZSPYFOGàISFOEFO 4BOEFO PTUFPMPHJTDIF 'VOEF EJF UFOUBUJW JO EBT v7JMMBGSBODIJFO JOGFSJFVSi HFTUFMMU XFS EFO *O EFS (FHFOXBSU IBCFO EJF 5JCFTUJBCnàTTF OJDIU NFIS EJF ,PNQFUFO[ JISF EJTUBMFO #JOOFOEFMUBT [V FSSFJDIFO%JFBVGEFN4BUFMMJUFOCJMEFSLFOOCBSFSF[FO UF SàDLTDISFJUFOEF &SPTJPO EFS 4USBOEXÊMMF XJSE EVSDI MPLBMF /JFEFSTDIMBHTFSFJHOJTTF BVTHFMÚTU GÚSEFSOE JTU EJF %FnBUJPO EFS 4FFLSFJEFO TP EBTT EJF &SPTJPOTCBTJT UJFGFSHFMFHUXJSE *N 5TDIBE#FDLFO TJOE OFPHFOF CJT SF[FOUF %JTMPLBUJPOFOCFLBOOU WHM"CC 4JFFSGBTTFOOBDI 'ĒĦģĖ BVDIEJFRVBSUÊSFO-JNOJUFEFT5TDIBETFFT
5TDIBE#FDLFO
TPEBTTEJF,PSSFMBUJPOàCFSHSPF%JTUBO[FOGFIMFSIBЂ TFJO LBOO %ĦģĒğĕ CFTUSFJUFU EBIFS EJF "VTEFIOVOHFJOFTXJFPCFOCFTDISJFCFOFO.ÏHBUTDIBET VOE GàISU TUSVLUVSFMMF HFPUFLUPOJTDIF (SàOEF GàS EJF TFJOFS "OTJDIU OBDI GÊMTDIMJDIFSXFJTF BMT 4USBOEXÊMMF BOHFTQSPDIFOFO #BNB SJEHFT BO 4PMMUF EJFTFS &JOXBOE GàS EJF TàEXFTUMJDIF VOE XFTUMJDIF #FHSFO[VOH EFT 5TDIBETFFT UBUTÊDIMJDI HFMUFO EFN XJEFSTQSJDIU BMMFS EJOHT EJF 4USBOEXÊMMFO ÊIOMJDIF 4UBĊFMVOH
TP CMFJCFO EJFNÊDIUJHFO4USBOEXÊMMFBN4àESBOEEFT5JCFTUJVOE EBTIÚIFOCFHSFO[UF"VTMBVGFOKFOFS%FMUBT EJFWPOEFO 'MàTTFOBVTEFN&OOFEJHFTQFJTUXFSEFO VO[XFJGFMIBЂ %FS BN 4àESBOE EFT 5JCFTUJ [XFJGFMTGSFJ SFLPOTUSVJFSUF 4FF NVTT BCFS FJO (FHFOVGFS BVGHFXJFTFO IBCFO GàS XFMDIFT EJF "OQBTTVOH BO FJO UFLUPOJTDIFT -JOFBNFOU XJFEJF#BNBSJEHFTEVSDIBVTJO'SBHFLPNNU"VDIEJF 7FSCSFJUVOH EFS 4FFTFEJNFOUF %JBUPNJUF "CC TQSJDIUGàSFJOFOBVTHFEFIOUFO.ÏHBUTDIBE %JFGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOF'FVDIUQIBTFJTUEJF;FJU XÊISFOEEFS[XJTDIFO VOE LB#1EJFLVOTUWPMMFO 'FMTCJMEFS JN /PSEFO EFT 5TDIBET 4ĔęğĖĚĕĖģ HFTDIBĊFOXVSEFO WHM,BSUF #FJMBHF %JF&ĊFLUFEFS IÚIFSFO /JFEFSTDIMÊHF JN 5JCFTUJ(FCJSHF XFSEFO JO ,BQCFTDISJFCFO *N'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOFYJTUJFSUFOJOOFSIBMCEFT 5TDIBE#FDLFOT XFJUFSF 4FFO NJU VOUFSTDIJFEMJDIFO 4FFTQJFHFMIÚIFO TP JO EFS 4VCTFRVFO[TFOLF CFJ #JMNB #ĒĦĞęĒĦĖģFUBM
CFJ'BDIJ 5FSNJUVOE"HBEFN TJFXBSFOOVSJOEJSFLUBCIÊOHJHWPO1BMÊPnVTTTZTUFNFO *O EFO BOEFSFO PTUTBIBSJTDIFO #FDLFO XBSFO LPOUFNQPSÊS FCFOGBMMT 4FFO FOUXJDLFMU JN %BSGVS #FDLFO EFSv1UPMFNÊVT4FFi TPXJF JN .VS[VR#FDLFO
"CC (FPMPHJTDIFT 1SPmM %BNCPBo#BHB 4FEJNFOU NÊDIUJHLFJUFO BN 4àEXFTUVGFS EFT 1BMÊP5TDIBETFFT 4$&5 VOE$0/46-*/5 [JUOBDI5ęĚĖĞĖĪĖģ"CC "CC WFSÊOEFSU
4àXBTTFSTFFO JO EFO &SHT WPO "XCBSJ .VS[VR VOE 5BZUB 8BO ,BTTB
WHM ,BSUFO VOE #FJMBHF VOE ,BQ %JF .PVSEJ%FQSFTTJPO OBIN "CnàTTF BVT EFN &OOFEJ VOE EFN &SEJ .B BVG FT FOUTUBOE FJOF 3FJIF WPO &OETFFO XFMDIF OBDI FY[FQUJPOFMMFO /JFEFSTDIMBHTFSFJHOJTTFO LVS[[FJUJH LPNNVOJ[JFSU IBCFO EàSЂFO %JFTF 4VNQG4FFOMBOETDIBЂ WFSCBOE EBT 5TDIBE#FDLFO NJU EFN BMT TàEÚTUMJDIFO"QQFOEJY EFT ,VGSBI#FDLFOT BVG[VGBTTFOEFO %BSGVS#FDLFO JO 8FTUOVCJFO ,BQ 'àS EBT 7FSTUÊOEOJT EFS 7FSCSFJUVOH EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'BVOB JTU EBT TàEMJDIF 5TDIBE#FDLFO BMT "VTHBOHTQVOLU WPO .JHSBUJPOFO o VOBCIÊOHJH WPO KBISFT[FJUMJDIFO 8BOEFSVOHFO o IFSBO[V[JFIFO &JOF .JHSBUJPOTCBIO TFMCTUGàSBRVBUJTDIF'BVOFOFMFNFOUFCFTUBOE[XJTDIFO EFN 5TDIBE#FDLFO VOE EFN /JM WJBv1UPMFNÊVT4FFi VOE 8BEJ )PXBS 1ĒĔęĦģ &JOTDIMJFMJDI EFS JO EFS 5ÏOÏSÏ FOUXJDLFMUFO TFFO VOE TVNQGSFJDIFO "MMVWJBMFCFOFXBSJN'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOEFS4àEFO EFSIFVUJHFO0TUTBIBSBEVSDIFJOFO(àSUFMBVT&OETFFO [BIMSFJDIFO JOUFSEVOÊSFO VOE BO 4VCTFRVFO[TFOLFO HFCVOEFOFO 4àXBTTFSTFFO DIBSBLUFSJTJFSU *ONJUUFO EFT ,POUJOFOUT TUFMMUF EJFTFS 4FFOHàSUFM VOUFS #FSàDLTJDIUJHVOH EFS &WBQPUSBOTQJSBUJPO BVT EFS EJDIUFO TJF VNHFCFOEFO 7FHFUBUJPO FJOF CFEFVUFO EF 8BTTFSEBNQGRVFMMF NJU EFN 1PUFOUJBM SFHJPOBMFS /JFEFSTDIMBHTCJMEVOHEBS 1ĒĔęĦģ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
%BT 4QÊUIPMP[ÊO JTU [VOÊDITU EVSDI FJOF USPDLFOF 1FSJPEF[XJTDIFO VOE LB#1HFLFOO[FJDIOFUEFS 4QJFHFMEFT.ÏHBUTDIBETTBOLBVGFJOF)ÚIFWPON àE. *O EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPO o NJU N àE. EBT UJFGTUHFMFHFOF "SFBM JOOFSIBMC EFT 5TDIBE#FDLFOT oMBHJOEFS4QÊUQIBTFEFS'FVDIUQFSJPEFFJOFJHFOTUÊOEJ HFS4FF ,BSUF #FJMBHFv#BISFM(IB[BM-BLFi (ģĠħĖ HMJFEFSU FJOFO N UJFGFO 4FF VN LB#1 BVT *O EFS ,BSUF #FJMBHF JTU EJF N*TPIZQTF JO "OMFIOVOH BO EJF 7FSCSFJUVOH WPO :BSEBOHGFMEFSO BMT FJO XFJUFSFT NÚHMJDIFT 4UBEJVN EFT #BISFM(IB[BM 4FFT BVTHFXÊIMU ;XJTDIFO VOE LB#1 TPMM FT FJOF 1FSJPEF IÚIFSFS 4FFTQJFHFMTUÊOEF CJT [V EFS ,PUF WPONHFHFCFOIBCFO4JFXVSEFWPOFJOFSOJFEFS TDIMBHTBSNFO1FSJPEF[XJTDIFO VOE LB#1BCHF MÚTU*OEFS#PEÏMÏ%FQSFTTJPOXVSEFEVSDIEFO#BISFM (IB[BMVOEEVSDIFQJTPEJTDIF;VnàTTFBVTEFN5JCFTUJ (FCJSHF OPDI FJO nBDIFS 4FF CFJ XFJUFS TJOLFOEFO /JFEFSTDIMÊHFOVOUFSIBMUFO 4ĖģħĒğĥ4ĖģħĒğĥ %JF TàEMJDI VOE TàEXFTUMJDI EFT 5TDIBETFFT HFMFHFOF 'JSHJ5POFCFOFmFMUSPDLFO 5ęĚĖĞĖĪĖģ FJOFTBJ TPOBMF*OCFTJU[OBINFEVSDITQÊUTUFJO[FJUMJDIF 1FSMIJSTF BOCBVFOEFVOEUJFSIBMUFOEF(SVQQFOFSGPMHUF&TFOUXJ DLFMUFTJDIFJOF&JTFOUFDIOPMPHJF #ģĖĦğĚĘ/ĖĦĞĒğğ NJU;FVHOJTTFOJOEFS#PEÏMÏ 4ĔęğĖĚĕĖģ VOE JN (P[(àSUFM WPO ,PSEPGBO ,BQ *O 8FTUOVCJFOLMBOHEJFGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOF4FFQIBTF VN LB#1EFmOJUJWBVT 1ĒĔęĦģ 7PO CJT LB#1XVSEFOJN$IBSJ#BHVJSNJ4FF nVWJBMMBLVTUSJOF 4FEJNFOUF 4ĔęğĖĚĕĖģ VOE JO JOUFSEVOÊSFO 4FFO JO ,BOFN -JNOJUF BCHFMBHFSU JN #BISFM(IB[BMLPOOUFOCFJFJOFS#PISVOH1nBO[FOSFTUF JO FJOFS UPSϾBMUJHFO MFINJHFO VOE EJBUPNJUJTDIFO 4DIJDIUBVGB#1 oDBMB#1 EBUJFSU XFSEFO %JFTF #FGVOEF FOUTQSFDIFO EFS 1IBTF SFUBS EJFSUFS"SJEJUÊUOÚSEMJDIEFT5JCFTUJ*O#PSLPVXVSEFO &JTFOLSVTUFOHFCJMEFUFTIBOEFMUTJDIVN1SÊ[JQJUBUF EJF JO 8FTUOVCJFO BMT 3BTFOFJTFOFS[ LBSUJFSU XPSEFO TJOE WHM,BQ 8ÊISFOE EFT MFU[UFO +BISUBVTFOET EVSDIMJFG EFS 5TDIBETFF TJFCFO 5SBOT3FHSFTTJPOT;ZLMFO %FTFSUJm LBUJPOTFSTDIFJOVOHFOCFUSFĊFOJOTCFTPOEFSFEBTVOE +BISIVOEFSU VOE[V#FHJOOEFT+BISIVOEFSUTLBN FT TPHBS [V FJOFS WÚMMJHFO "VTUSPDLOVOH 4ĔęğĖĚĕĖģ &T XJSE FJOF ;VPSEOVOH WPO 3FHSFTTJPOFO [V 4POOFOnFDLFONJOJNBEJTLVUJFSU WHM"CC
%FS SF[FOUF 5TDIBETFF VOE TFJOF ;VëÛTTF BMT FJOHF TDISÅOLUFT1BSBEJHNBGÛSPTUTBIBSJTDIF1BMÅPTFFO
&STDIFJOVOHFO FJO 1BSBEJHNB GàS TBIBSJTDIF &OETFFO XÊISFOEEFSGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTF JOT CFTPOEFSFGàSEFOv1UPMFNÊVT4FFiJO8FTUOVCJFO "MT FJO HSPFS nBDIFS 4àXBTTFSTFF NJU TDIXBO LFOEFN 4FFTQJFHFM JTU EFS 5TDIBETFF EVSDI EBT BN #FHJOO EFT ,BQJUFMT TUFIFOEF ;JUBU WPO #Ēģĥę USFĊFOE DIBSBLUFSJTJFSU %FS EJDIUF 4DIJMϹFTUBOE VOE EJF 3FJDIIBMUJHLFJU EFS 'BVOB XFSEFO JN 5JUFMCMBUU EFT 3FJTFCFSJDIUT 1ĖĥĖģĞĒğğ
"CC TPXJFJOEFS -JUIPHSBQIJFv,BMJ-FNNB EBTPĊFOF8BTTFSEFT5TBEi #Ēģĥę #E HFHFOàCFS 4
XFMDIF EJF +BHE NJU4QFFSFOWPN#PPUBVTBVGEFO)JQQPQPUBNVT[FJHU FJOESVDLTWPMMVOUFSTUSJDIFO'FSOFSXJSEWFSNFSLU EBTT JN8JOUFSEBT"SFBMFJOTDIMJFMJDIEFS0SUTDIBЂ JO EFS FS 2VBSUJFS HFNBDIU IBUUF WÚMMJH àCFS TDIXFNNUXVSEF*OFJOFSFSTUFO,BSUFEFT5TDIBETFFT "CC JTUJO)ÚIFEFTWPOJINBMT5SJCVUÊSFSLBOO UFO JN+PT1MBUFBVFOUTQSJOHFOEFO,PNBEVHVGPMHFOEFS &JOUSBH WPSHFOPNNFO v"WFSBHF EFQUI JO UIF FYQMPSFE USBDL UP GFFU8BUFS GSFTI /VNFSPVT $SPDPEJMFT )JQQPQPUBNJi 7PS #Ēģĥę CFSFJUT JN +BISF IBUUF XBISTDIFJOMJDI)ĠģğĖĞĒğğBVGTFJOFS&YQFEJUJPOWPO .VS[VR[VN/JHFSEFO5TDIBETFFQBTTJFSUWPOJINJTU KFEPDILFJO#FSJDIUàCFSMJFGFSU )ĖĚğĖĞĒğğ %FS NJUUMFSF 8BTTFSTQJFHFM EFT 5TDIBETFFT XJSE JO GSBO[ÚTJTDIFO ,BSUFOXFSLFO [XJTDIFO VOE NàE.BOHFHFCFO%BT4FFWPMVNFOCFUSÊHUCFJ FJOFN4QJFHFMTUBOEWPO ǸN© 4ĔęğĖĚĕĖģ %JF "OHBCFO àCFS EJF (SÚF EFS 8BTTFSnÊDIF CFXFHFO TJDI [XJTDIFO VOE LN¤ MBVU $ĒģĞĠĦīĖ [XJTDIFON¤ JN+BIS VOE LN¤ %FS 5TDIBETFF JTU EBNJU EFS HSÚUF TàXBTTFSGàISFOEF&OETFF/PSEBGSJLBT %FS 4FFTQJFHFM EFT 5TDIBETFFT XFJTU [VN FJOFO FJOF +BISFTTDIXBOLVOH VN FUXB N BVG BCIÊO HJH WPO EFS 4BJTPOBMJUÊU EFS ;VnàTTF BOEFSFSTFJUT TJOE FOUTQSFDIFOE EFS ,MJNBWBSJBCJMJUÊU MÊOHFSGSJT UJHF 4FFTQJFHFMWFSÊOEFSVOHFO [V WFS[FJDIOFO %JF 4FFTQJFHFMTUÊOEFEFTMFU[UFO+BISUBVTFOETVOEEJFHFNFT TFOFOEFSMFU[UFO+BISFTJOEJO"CCEBSHFTUFMMU &T XFSEFO OBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ VOUFSTDIJFEFO WHM 5BC n .JUUMFSFS5TDIBE NNJULN¤ o o n ,MFJOFS5TDIBE N o o n .JLSP5TDIBE NNJUoLN¤ "QSJM /PWFNCFSo'FCSVBS n v5DIBEËTFDwDB N o
0CXPIMEFS5TDIBETFFoBN4àESBOEEFT4BIFMTHFMFHFO "CCv.BQPGQBSUPG"GSJDBTIPXJOHUIFQSPHSFTTPGUIFFY oTFJOF&YJTUFO[XFTFOUMJDIEFS&JONàOEVOHWPOGFVDIU QFEJUJPOVOEFS.FTTST3JDIBSETPO #BSUI 0WFSXFH7PHFMJOUIF USPQJTDIFO"CnVTTTZTUFNFOWFSEBOLU CJMEFUFSJOWJFMFO ZFBSTow 0%4%2-!..
5TDIBE#FDLFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
%JF 4FEJNFOUBUJPO JN 5TDIBETFF VNGBTTU EFO ÊP MJTDIFO &JOUSBH WPO 4JMU VOE 4BOE EJF "LLVNVMBUJPO WPO.VEEF NBYPSHBOJTDIF4VCTUBO[
EJF'SBDIU EFSFJONàOEFOEFO'MàTTFTPXJFBVUPDIUIPOF'ÊMMVOHFO (PFUIJU VOE /POUSPOJU(SBOVMB vQTFVEPTBOETi $BMDJU $ĒģĞĠĦīĖ EFS 4FEJNFOUFJOUSBH FSIÚIU EFO 4FFCPEFO TUÊOEJH %ĦġĠğĥ é %ĖĝĚēģĚĒĤ FSSFDIOFO BVT FJOFS $EBUJFSUFO 4FEJNFOUTÊVMF FJOFO BLUVFMMFO4FEJNFOU[VXBDIT[XJTDIFO VOE NNB WFSHMFJDICBSF8FSUFXVSEFOJOEFOGSàIIPMP[ÊOFO4FFO JO 8FTUOVCJFO 1ĒĔęĦģ BCHFTDIÊU[U 4JOE EJFTF 8FSUF [VUSFĊFOE FSHFCFO TJDI CFSFJUT JO EFS ;FJUTLBMB EFT)PMP[ÊOTIZESPHSBQIJTDIF"VTXJSLVOHFO JOOFSIBMC WPO B XàSEF CFJTQJFMTXFJTF EFS 5TDIBETFF PIOF LMJNBUJTDIF &JOXJSLVOHFO EFO N IÚIFS MJFHFOEFO 'JUSJ4FF FJOCF[PHFO IBCFO àCFS FJOF 4USFDLF WPO FUXB LN7PSLBMBHEFS4FFCPEFOEBHFHFONUJFGFS EBT%PQQFMUFEFS4FFTQJFHFMSFEVLUJPOJNv5DIBEBTFDi
4UBEJVNVN"%%JFIPIFO8BTTFSUFNQFSBUVSFO .JUUFMXFSU o ¡$ .JOJNVN ¡$ .BYJNVN ¡$ CFGÚSEFSO EJF CJPMPHJTDIF 1SPEVLUJPO BMMFJO GàS EBT 1IZUPQMBOLUPO CFUSÊHU EJF ,PIMFOTUPĊNFOHF HN¤B %FS TJOVTGÚSNJHF 7FSMBVG EFT /PSEPTUVGFST JTU EVSDI EJF 1PTJUJPO EFS WPN /&1BTTBU HFTUFVFSUFO SF HJPOBMFO 4BOEUSBKFLUPSJF CFEJOHU XFMDIF EJF 1SPWJO[ ,BOFN LPOmHVSJFSU #FJ IÚIFSFO 4FFTQJFHFMTUÊOEFO nVUFU EFS 5TDIBETFF EBT BOHSFO[FOEF %àOFOBSFBM XP EVSDI FJO "SDIJQFM BVT EFO [BIMSFJDIFO USBOTWFSTBMFO %àOFOSàDLFO FOUTUFIU "CCB JN +BISF XVSEFO*OTFMOHF[ÊIMU*N#FSFJDIEFS*OHSFTTJPOEFT 4FFTJOEBTJN/PSEPTUFOBOHSFO[FOEF&SHLÚOOFOBVDI LVS[GSJTUJH4BM[XBTTFSUàNQFMFOUTUFIFO*O%àSSFQIBTFO "CC,BSUF EFT 5TDIBETFFT NJU &JOUSBHVOH EFS 3FJTFSPVUFO WPO#ĒģĥęVOE0ħĖģĨĖĘ 0%4%2-!..
5TDIBE#FDLFO
B
"CC 5TDIBE4FFTQJFHFMTUÊOEF B 8ÊISFOE EFS MFU[ UFO UBVTFOE +BISF .ĒĝĖĪ [JU OBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ 'JH .JU EFO [XFJ WFSTDIJFEFOFO )ÚIFOTLBMFO XJSE FJOF 4FFCPEFOFSIÚIVOH VN N XÊISFOE EFT MFU[UFO +BISUBVTFOET BVG EFS #BTJT QBMZOPMPHJTDIFS %BUFO CFSàDLTJDIUJHU 4POOFOnFDLFONJOJNB v%ÏmDJFODFT TPMBJSFTi OBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ C 1FHFMNFTTVOHFO TFJU EFO FSTUFO "OHBCFO WPO #Ēģĥę VOE/ĒĔęĥĚĘĒĝCJTJOEJF(FHFOXBSU 0ĝĚħģĪFUBM [JUOBDI 64(4 ÃCFSMBVGJOEFO#BISFM(IB[BMJOEFO+BISFO VOE
EJFGàSEBTTBIFMJTDIF,MJNBUZQJTDITJOE LPNNUFT[VS "VTUSPDLOVOHHBO[FS4FFBCTDIOJUUF%FS5TDIBETFF[FS GÊMMUEBOOJOFJOFOOÚSEMJDIFOVOEFJOFOTàEMJDIFO4FF v-FTTFS $IBEi4UBEJVN 5ĚĝęĠ
HFUSFOOU EVSDI FJOF v(SPF #BSSJFSFi HFOBOOUF 4DIXFMMF BVT %àOFO JO EFS )ÚIF WPO #BHB 4PMB #FJ XFJUFSFS"VTUSPDLOVOH
CMFJCUOVSOPDIJNTàEMJDIFO4FFCFDLFOEJF[VTBNNFO IÊOHFOEF 8BTTFSnÊDIF EFT v.JLSP5TDIBETi FSIBMUFO EFS4FFJN/PSECFDLFOXJSE[VFJOFN"SDIJQFMÊIOMJDI EFNBN/PSEPTUVGFSEFT4àECFDLFOT "CCC %FS 8BTTFSIBVTIBMU EFT SF[FOUFO 5TDIBETFFT JTU JO "CC CJMBO[JFSU EFT KÊISMJDIFO *OQVUT TJOE nVWJBM JN XFTFOUMJDIFO WPO $IBSJ-PHPOF
VOE TUBNNFO EJSFLU BVT 3FHFOGÊMMFO WPO EFN 8BTTFSEBSHFCPU WFSEVOTUFO TDIÊU[VOHTXFJTF VOE WFSTJDLFSO $ĒģĞĠĦīĖ *ĤĚĠģęĠ .ĒĥĚĤĠėėé 8Ėęğ FSNJUUFMUFO EBTTTUBUUEFSJO"CCBO HFHFCFOFO rN© TPHBS orN© WFSTJDLFSO 4àEMJDIEFT5TDIBETFFTJO8B[BMJFHUEBTXBTTFSTUBVFOEF #BTFNFOUJOOVSN5JFGF EFSBSUFTJTDIF"RVJGFSnJFU JO3JDIUVOHEFT4FFTBVTGFSOFSCJMEFUEFS5TDIBETFFEFO C
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
7PSnVUFSGàSEBTJOEFO0HPMJFO%àOFOJN/PSEXFTUFO HFCJMEFUF(SVOEXBTTFS XJFEJF"CCDBVTXFJTU %JF NJUUMFSFO +BISFTOJFEFSTDIMÊHF JN &JO[VHTHFCJFU EFT 5TDIBETFFT CFUSBHFO NNB VOE TUFJHFO JN "EBNBPVB#FSHMBOEVOEJN+PT1MBUFBVBVGNNB BO "CC %BT&JO[VHTHFCJFUWPODBLN¤ WHM"CC SFJDIUJN0TUFOCJTBOEBTJOEFS,SFJEF BVGHFXÚMCUF QBMÊP[PJTDIF #BTFNFOU IFSBO FJOTDIMJF MJDI0VBEEBJ
EBTWPNNJP[ÊOoSF[FOUFO7VMLBONBTTJW EFT+FCFM.BSSB NàE. àCFSSBHUXJSE%FTTFO 8FTUBCEBDIVOH XJSE àCFS EFO #BIS "[PVN#BIS 4BMBNBU FOUXÊTTFSU FJOFN 5SJCVUÊS EFT CFEFVUFOEFO
$IBSJ %JFTFS XJFEFSVN NàOEFU VOUFS "VGOBINF EFT -PHPOF BVT EFN "EBNBPVB#FSHMBOE CFJ /%KBNFOB OBDI FJOFS TUBSL NÊBOESJFSFOEFO 'MJFTUSFDLF WPO BOOÊIFSOE LN JO EFO 5TDIBETFF "CC C *O EFO .ÊBOEFSTDIMFJGFO XJSE FJOF 8BTTFSUJFGF WPO CJT [V N FSSFJDIU %BT &JO[VHTHFCJFU EFT $IBSJ MJFHU JO EFS 'FVDIUTBWBOOF VOE SFJDIU CJT TàEMJDI ¡/ %FS "CC 4BUFMMJUFOBVGOBINFO EFT 5TDIBETFFT B v.JUUMFSFS 5TDIBEi BN (FNJOJ %4".$ C v.J LSP5TDIBEw JN 'FC /"4" (PEEBSE 4QBDF 'MJHIU $FOUFS DIBEUJG WJB IUUQTWTHTGDOBTBHPWWJTBB B
5TDIBE#FDLFO
"CC 8BTTFSCJMBO[ EFT 5TDIBETFFT $ĒģĞĠĦīĖ 'JH "OHBCF EFS NJUUMF SFO+BISFTXFSUFJON©4#o 4àECFDLFO /#o/PSECFDLFO ' o ;VnVTT . o /JFEFSTDIMBH *o*OmMUSBUJPO &o&WBQPSBUJPO 0 o ÃCFSMBVG WPN 4àE JOT /PSECFDLFO
'MVTT XFJTU FJOF XFDITFMOEF 8BTTFSGàISVOH BVG CFJ /%KBNFOBXVSEFOJOEFO+BISFOo[XJTDIFO VOEN©THFNFTTFO #FJ)PDIXBTTFSTDIXJMMUEFS$IBSJCJTBVGFJOF#SFJUF WPO LN JOOFSIBMC TFJOFT )PDIXBTTFSCFUUFT BO o JN (FHFOTBU[[VN-PHPOF EFSTBJTPOBMWPO4FQUFNCFSCJT 0LUPCFSàCFSEJF6GFSUSJUUVOEPCFSIBMCWPO/%KBNFOB JOEFS-BOETDIBЂ:BÏSÏ /PSE,BNFSVO FJO(FCJFUWPO CJT[VLN¤ o N8BTTFSIÚIF àCFSTDIXFNNU TP EBTT FJO WPO 4àNQGFO FJOHFOPNNFOFT (FCJFU FOU TUFIU EBTBOOÊIFSOEEJF(SÚFEFT5TDIBETFFTFSSFJDIU *OOJFEFSTDIMBHTSFJDIFO+BISFOLPOnVJFSFO-PHPOFVOE $IBSJCFSFJUTCFJ#POHPS%BT%FMUBHFCJFUTUSPNBCXÊSUT WPO /%KBNFOB XJSE EVSDI XFJUFSF OVS CFJ IPIFO /JFEFSTDIMÊHFOBLUJWF'MàTTF 5BGUBG 4FSCFPVFM &M#FJE HFTUBMUFU %FS OÚSEMJDIF 5TDIBETFF OJNNU EFO JN +PT1MBUFBV FOUTQSJOHFOEFO,PNBEPVHV:PCÏBVG/JDIUCFLBOOUJTU PCEBTWPN5FSNJU.BTTJW NàE. JO3JDIUVOH 5TDIBETFF BVTHFSJDIUFUF %SBJOBHFTZTUFN %JMMJB FQJ TPEJTDI 8BTTFS GàISU VOE EFO &OETFF FSSFJDIU JO EFS MFU[UFO 'FVDIUQIBTF XBS FT FJO 5SJCVUÊS EFT WJFM BVTHF EFIOUFSFO5TDIBETFFT %FS 5TDIBETFF TFMCTU FSTUSFDLU TJDI [XJTDIFO EFS NN VOE EFS NN+BISFTJTPIZFUF /A%KBNFOB LN TàEMJDI FNQGÊOHU NN +BISFTOJFEFSTDIMBH NJUFSIFCMJDIFO4DIXBOLVOHFO XJFEJF"CCBVT XFJTU)JO[VLPNNU EBTTTJDICFJ4FFTQJFHFMTFOLVOHFO EJF .BLSPQIZUFO7FHFUBUJPO o TJF OJNNU JO /PSNBMKBISFO DB LN¤ FJO o SBTDI BVTCSFJUFU TP EBTT EJF &WBQPUSBOTQJSBUJPO BOTUFJHU %JF NJUUMFSF KÊISMJDIF QPUFOUJFMMF &WBQPSBUJPO MJFHU CFJ NNB BN 4àEVGFS XFSEFO NNB BOHFOPNNFO *O EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPOCFUSÊHUTJFàCFSNNB WHM"CC
3F[FOU XJF QBMÊPLMJNBUJTDI JTU WPO #FEFVUVOH EBTT EVSDI EJFTF TQF[JFMMF )ZESPHSBQIJF FJOF XBTTFSEBNQG FNJUUJFSFOEF 'MÊDIF FOUTUFIU EJF EBT .FISGBDIF EFS SF[FOUFO 5TDIBETFF'MÊDIF CFJ )PDIXBTTFS BVTNBDIU ,POWFLUJWF EZOBNJTDIF &ĊFLUF JO EFN BUNPTQIÊ SJTDIFO 4USÚNVOHTTZTUFN IBCFO EBIFS FJOF HSPF 8BISTDIFJOMJDILFJU OJFEFSTDIMBHTBVTMÚTFOE[VXJSLFO 0CXPIMEFS5TDIBEBMT&OETFFJNBSJEFO,MJNBCFSFJDI MJFHU JTUFSFJO4àXBTTFSTFF XJFCFSFJUT #Ēģĥę IFSWPSIPC WHM EBT &JOHBOHT[JUBU EJFTFT ,BQJUFMT %JF GPMHFOEFO "VTGàISVOHFO [VS 4BMJOJUÊU TUàU[FO TJDI XF TFOUMJDI BVG EJF .POPHSBQIJF -BLF $IBE $ĒģĞĠĦīĖ %ĦģĒğĥé-ţħŤĢĦĖ &E %JF NJUUMFSF FMFLUSJTDIF -FJUGÊIJHLFJU CFUSÊHU Ӑ4 VOEEBNJUOVSXFOJHNFISBMTJOBOEFSFOBGSJLBOJTDIFO 4FFO EBSVOUFSEFSBNRVBUPSHFMFHFOF7JDUPSJBTFFVOE EFS.BMBXJ /KBTTB 4FF*N4àECFDLFOEFT5TDIBETFFT CFUSÊHU EFS "OUFJM EFT (FMÚTUFO FUXB NHM EBT JTU FUXB EBT %PQQFMUF EFT 8FSUFT JO EFO FJONàOEFOEFO 'MàTTFO VOE MJFHU JN 7FSHMFJDI [V BOEFSFO FOEPSIFJ TDIFO 4FFO JN PMJHPTBMJOFO #FSFJDI *N /PSECFDLFO LÚOOFO EBHFHFO NHM FSSFJDIU XFSEFO EJF NJUUMFSF 4BMJOJUÊUCFUSÊHUEBNJUBCFSEFOOPDIOVSFUXB HF NFTTFOàCFSEJF+BISFCJT%JF(SàOEFGàSEJF HFSJOHF4BMJOJUÊUTJOE B %JF FJONàOEFOEFO 'MàTTF BVT EFO GFVDIUFO 5SPQFO TJOE DIBSBLUFSJTUJTDIFSXFJTF FMFLUSPMZUBSN EJF -ÚTVOHTGSBDIUCFUSÊHUJN.JUUFMoNHM C .JOFSBMOFVCJMEVOHFO GàISFO [V FJOFS *POFOWFSBSNVOHEFS8ÊTTFS*OTCFTPOEFSFJN%FMUBEFT $IBSJLPNNUFT[VFJOFS/FVCJMEVOHWPOFJTFOIBMUJHFN /POUSPOJU .PM CJOEFU .PM 4J
JOOFSIBMC EFT 4FFT WPO FJTFOIBMUJHFN #FJEFMMJU .PM GàISU [VN &OU[VH WPO .PM "M 0) .PM 'F0 0)
.PM
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC ÃCFSTJDIUTLBSUF EFS /JFEFSTDIMÊHF JN &JO[VHTHFCJFU EFT5TDIBETFFT %BUFOOBDI#ĖĒĦħĚĝĒĚğ FSHÊO[U
)4J0 .PM .H VOE .PM $B
.BHOFTJVN .POUNPSJMMPOJU .PM CJOEFU .PM )4J0 .PM .H .PM $B VOE $BMDJU #JOEVOH WPO $0 WFS VSTBDIU OEFSVOH EFT Q)
XBISTDIFJOMJDI WFSCVOEFO NJU EFS ,PQSÊ[JQJUBUJPO WFSTDIJFEFOFS ,BUJPOFO EJF TPNJU [V FJOFS &SIÚIVOH EFS 4BMJOJUÊU OJDIU NFIS [VS 7FSGàHVOH TUFIFO &T CJMEFO TJDI ,POLSFUJPOFO EFSFO ,PSOHSÚFONFEJBO CFJ ӐN MJFHU vQTFVEPTBOEi OBDI%ĦġĠğĥ %JF5PONJOFSBM/FVCJMEVOHXJSE EVSDI FJOFO SFMBUJW IPIFO )4J0(FIBMU EFT 8BTTFST NH4J QSP -JUFS CFHàOTUJHU %JF $BMDJUCJMEVOH XJSE EVSDIEFO1nBO[FOSFJDIUVNEFT4FFTCFGÚSEFSU TPEBTT FJOFCJPHFOF&OULBMLVOHBVЂSJUUVOEEJFIPIFO)$0
VOE $0,PO[FOUSBUJPOFO EJF CFJ EFN "CCBV EFS PS HBOJTDIFO4VCTUBO[FOUTUFIFO CFJ"CXFTFOIFJUBOEFSFS "OJPOFOFJOF'ÊMMVOHBVDICFJOJFESJHFS4BMJOJUÊUFSNÚH MJDIFO8JFPCFOBVTHFGàISU FSSFDIOFUTJDIFJOBLUVFMMFS 4FEJNFOU[VXBDIT[XJTDIFO VOE NNB D #JPMPHJTDICJPDIFNJTDIF4FEJNFOUBUJPO$BMDJVN XJSEWPO(BTUSPQPEFOJOJISF4DIBMFFJOHFCBVUU $BMDJVNTJOEEFSBCHFTDIÊU[UFO1PQVMBUJPOÊRVJWB MFOU PIOF3FDZDMJOHXàSEFEJF)ÊMЂFEFTHFTBNUFO$B (FIBMUFT EFT 4FFT HFCVOEFO $ĒģĞĠĦīĖ 'FSOFS XFSEFO ,BMJVN .BHOFTJVN VOE ,JFTFMTÊVSF EVSDI .BLSPQIZUFO EFN 8BTTFS FOU[PHFO EJF ,JFTFMTÊVSF XFTFOUMJDI EVSDI %JBUPNFFO *POFO XFSEFO JO GPMHFO EFS (SÚFOPSEOVOH HFCVOEFO $ĒģĞĠĦīĖ 'ĠĥĚĦĤ é -ţħŤĢĦĖ /B U , U $B U .H U VOE 4J0 U [VHSVOEF MJFHU FJOF 'MÊDIF WPO LN¤
5TDIBE#FDLFO
"CC.JUUMFSFS+BISFTHBOH .POBUTXFSUF EFS7FSEVOTUVOH JN5TDIBETFF 4UBUJPO#PM KFXFJMTVN6IS FSSFDIOFUOBDIEFS %ĒĝĥĠğTDIFO (MFJDIVOH VOE EFS )ÊVmHLFJU WPO .POTVO VOE )BSNBUUBO %ĒĞĞĒğğ WFSÊOEFSU
CFTUBOEFO WPO EFO IÊVmHTUFO 4QF[JFT 1ISBHNJUFT 1BQZSVT 7PTTJBVOE5ZQIB%JF.JOFSBMJTJFSVOHEFSPS HBOJTDIFO4VCTUBO[GàISU[XBSEJF*POFOMFU[UMJDIJOEBT 8BTTFS [VSàDL CFJ LVS[GSJTUJHFO 4FFTQJFHFMTFOLVOHFO XJF EFN -FTTFS$IBE4UBEJVN CJMEFU KFEPDI EFS EBOO TUBSLXBDITFOEF.BLSPQIZUFOCFSFJDIFJO3FHVMBUJW%JF IPIFO"MHFOVOE1MBOLUPOBOUFJMFJO4FFXBTTFSoCJT[V NHM JO 5SPDLFOQIBTFO XJF BMT FJOF HFTBNUF #JPNBTTF WPO U HFNFTTFO XVSEF o CMFJCFO XF
"CC 4DIFNB EFS 7FHFUBUJPOT[POFO BO FJOFN %àOFOIBOH EFT "SDIJQFMT JN 5TDIBETFF *ĝĥĚĤ -ĖĞĠĒĝĝĖ 'JH 1BSBEJHNBGàS EBT 6GFS EFT v1UPMFNÊVT4FFTi JO 8FTUOVCJFO XÊISFOE EFT 'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOT
HFO EFS HFSJOHFO 5VSOPWFS;FJU VOCFSàDLTJDIUJHU *O .JUUFMFVSPQB XàSEF EJFTF #JPNBTTF EFN USPQIJTDIFO /JWFBV FJOFT IPDI FVUSPQIFO 4FFT NJU HN© FOU TQSFDIFO $ĠĞġŢģĖé*ĝĥĚĤ E 8FOO CFJ EFS 3FHSFTTJPO EFT 4FFT EBT -ÚTMJDILFJUTQSPEVLU àCFSTDISJUUFO XJSE GBMMFO CF WPS[VHU JO EFO NBSHJOBMFO 5àNQFMO 4BM[F BVT EJF EFS 8JOEBCUSBHVOH VOUFSMJFHFO "N /PSE PTUVGFS TJOE FT /BUSPO /B$0̀)0
5SPOB /B)$0̀/B$0̀)0 VOE (BZMVTTJU $B$0̀/ B$0̀)0 #FJ #PM VOE -JPVB XFSEFO DB UB BCHFCBVUEFS5SBOTQPSUàCFSEFO4FFOBDI/JHFSJBVOE ,BNFSVOFSGPMHUNJU1BQZSVTnÚFO F &JO*POFOWFSMVTUFOUTUFIUEVSDIEJF7FSTJDLFSVOH TJFJTUNJUSFMBUJWIPDI G %JF "VTCJMEVOH FJOFS $IFNPLMJOF XJSE EVSDI EJF HFSJOHF 5VSOPWFS;FJU [XFJ %SJUUFM EFT 4FFXBTTFST XFSEFOQSP+BISVNHFTFU[U
EJFHFSJOHF8BTTFSUJFGFVOE FJOFJOUFOTJWF.JYJTWFSIJOEFSU%JFNJUUMFSF8BTTFSUJFGF EFT5TDIBETFFTCFUSÊHUJN/PSECFDLFO[XJTDIFOVOE N JN4àECFDLFO[XJTDIFO VOE N"CIÊOHJH WPO EFS 1PTJUJPO EFS *5$; GàISFO EFS )BSNBUUBO BVT EFS /PSEPTUQBTTBU;POF 0LUPCFSo.ÊS[ VOE BVT FOU HFHFOHFTFU[UFS 3JDIUVOH EFS OJFEFSTDIMBHTCSJOHFOEF .POTVO +VOJo4FQUFNCFS "CC [V FJOFS SB TDIFO 6NTDIJDIUVOH EFT 4FFXBTTFST EFS 5TDIBETFF JTU FJOQPMZNJLUJTDIFS4FF %FS 5TDIBETFF JO %àSSFQIBTFO EI CFJ SFEV[JFSUFS 4QJFHFMIÚIF VOE ;FSGBMM JO [XFJ HFUSFOOUF 4FFO VOE FJOFN .PTBJL WPO NBOOJHGBMUJHFO #JPUPQFO LBOO BMT #FJTQJFMGàSEJFHFPÚLPMPHJTDIF4JUVBUJPOJNv1UPMFNÊVT 4FFiVNLB#1IFSBOHF[PHFOXFSEFO EFS[FJUXFJTFFJOF 'MÊDIFWPOLN¤FSSFJDIUIBUUF 1ĒĔęĦģ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
%JF QFSJPEJTDI USPDLFOGBMMFOEFO "SFBMF EFT 5TDIBETFFT XFSEFO WPO %JDLJDIUFO BVT VB $ZQFSVT QBQZSVT 1BQZSVT
5ZQIB BVTUSBMJT 3PISLPMCFO
1ISBHNJUFT BVTUSBMJT 4DIJMG
7PTTJB DVTQJEBUB $ZQFSVT TQ TDIXJNNFOE TPXJFWPNTFISMFJDIUFT)PM[MJFGFSO EFO4USBVDI"FTDIZOPNFFMBQISPYZMPO "NCBUTDI FJOHF OPNNFO *ĝĥĚĤé-ĖĞĠĒĝĝĖ *N4DIJMGEJDLJDIUEFT 6GFSCFSFJDITTPXJFJNQFSJPEJTDIWPN-PHPOFàCFSnVUF UFO8B[B/BUJPOBMQBSLJO,BNFSVOMFCUFJOF1PQVMBUJPO LMFJOXàDITJHFS &MFGBOUFO EFSFO LVS[F 4UP[ÊIOF TJF XBISTDIFJOMJDIWPSEFS"VTSPUUVOHJOEFS(FHFOXBSUCF XBISUIBCFO&TTUFMMUTJDIEJF'SBHF PCEJFTFS4VCUZQEFT &MFGBOUFOBVDIBNv1UPMFNÊVT4FFi EFSFJOWFSHMFJDICB SFT)BCJUBUEBSTUFMMUF WFSCSFJUFUHFXFTFOXBS %JF NFJTUFO EFS *OTFMO JN 5TDIBE"SDIJQFM TJOE WPO FJOFN ,SBO[ BRVBUJTDIFS .BLSPQIZUFO VNHF CFO VB NJU 1ISBHNJUFT 4DIJMG VOE EFO TVCNFSTFO $FSBUPQIZMMVN EFNFSTVN VOE 1PUBNPHFUPO EFNFOTVN *O BOEFSFO 4FFBCTDIOJUUFO TJOE BVDI $ZQFSVT QBQZ SVT 1BQZSVT VOE 5ZQIB 3PISLPMCFO WFSCSFJUFU 0CFSIBMCEFT8BTTFSTQJFHFMTJTUOBDI*ĝĥĚĤ-ĖĞĠĒĝĝĖ GPMHFOEF 4FRVFO[ FOUXJDLFMU "CC )ZQIBFOB UIFCBJDB %PVN1BMNF
-FQUBEFOJB QZSP UFDIOJDB #BMBOJUFT BFHZQUJBDB VOE "DBDJB TQ TPXJF JN "SFBMEFS4JFEMVOHFO$BMPUSPQJTQSPDFSB%JFNJUFJOFN "TUFSJTLVTHFLFOO[FJDIOFUFO4QF[JFTTJOEBVDIJNSF[FO UFO"SUFOTQFLUSVN8FTUOVCJFOTTPXJFQPMMFOBOBMZUJTDI JO4FEJNFOUFOEFTv1UPMFNÊVT4FFTiOBDIHFXJFTFO %JF *OTFMO EFT 5TDIBE"SDIJQFMT XFSEFO WPO EFO #VEEVNB CFTJFEFMU XJF CFSFJUT JO EFS ,BSUF WPO 1ĖĥĖģĞĒğğ "CC WFSNFSLUv*OOVNFSBCMFJTMBOET JOIBCJUBUFECZUIF#JEEVNBBOJOEFQFOEBOU1BHBOUSJCFi %JFTFS4UBNNCFUSFJCUFJOF"SUWPO5SBOTIVNBODF JO EFNBVG1BQZSVTCPPUFO3JOEFSBVG*OTFMO[VN8FJEFO HFCSBDIUXFSEFOoFJO%FOLNPEFMMGàSEJFOFPMJUIJTDIFO 3JOEFSIBMUFS JN v1UPMFNÊVT4FFi EFSFO 4JFEMVOHFO FCFOGBMMTBVGEFO%àOFOBN4àEVGFSEFT4FFTLPO[FOU SJFSUXBSFO%FS(FCSBVDIWPO#PPUFO &JOCÊVNFO VN B#$JTUBVTEFN,PNBEVHV(BOB FJOFNTàEXFTU MJDIFO5SJCVUÊSEFT5TDIBETFFT CFMFHU #ģĖĦğĚĘ
%FS7FSHMFJDIXJSEOJDIU[VMFU[UEVSDIEJFQBMÊP[PP MPHJTDIFO#FGVOEFoBVDI,SPLPEJMVOE)JQQPQPUBNVT WHM ,BSUF #FJMBHF o HFTUàU[U %JF 7JFMGBMU WPO 'JTDI4QF[JFTJN5TDIBETFF #ţğĖĔęFUBM HFHFO àCFSJNv1UPMFNÊVT4FFiVOEBOEFSFOGSàICJTNJU UFMIPMP[ÊOFO BRVBUJTDIFO #JPUPQFO 8FTUOVCJFOT ,BQ CFXFJTU KFEPDI EJF IFSBVTSBHFOEF #FEFVUVOH EFT 5TDIBETFFT BMT TVEBOFTJTDITBIBSJTDIFT ½LPTZTUFN VOE (FOSFTFSWBU EBT HFHFOXÊSUJH EVSDI FJOF ÃCFSOVU[VOH EFT8BTTFSTGàS#FXÊTTFSVOHT[XFDLFBLVUHFGÊISEFUJTU
)ZESPHFPMPHJTDIIZESPHSBQIJTDIF"TQFLUF 'àS EBT 7FSTUÊOEOJT EFS &OUXJDLMVOH VOE EFT HFPÚ LPMPHJTDIFO 1PUFOUJBMT JN OÚSEMJDIFO 5TDIBE#FDLFO JTU EJF 7FSGàHCBSLFJU WPO (SVOEXBTTFS FOUTDIFJEFOE 7FSHMJDIFO NJU EFO BOEFSFO PTUTBIBSJTDIFO #FDLFO [FJDIOFOTJDIFJO[JHBSUJHHàOTUJHF3BINFOCFEJOHVOHFO BC JOTCFTPOEFSF JO ,BOFN XP JO EFO %àOFOTFOLFO [BIMSFJDIF UFNQPSÊSF 4FFO FYJTUJFSFO WHM "CC &TJTUBMT.PEFMMGàSEJF4JUVBUJPOJOEFO&SHTEFSIFV UF IZQFSBSJEFO 0TUTBIBSB BN "VTHBOH EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF [V TFIFO FUXB JO EFN ;FJUGFOTUFSWPOLB#1GàS8FTUOVCJFOVOEo LB#1 GàSEJF8FTUFSO%FTFSUHZQUFOT %FS"CCTJOEEJFIZESPHFPMPHJTDIFO1BSBNFUFS WPN/PSESBOEEFT.FHB5TDIBETFFCFDLFOT[VFOUOFI NFO *O NFISFSFO #PISVOHFO XJSE FJOF .ÊDIUJHLFJU WPO -PDLFSTFEJNFOUFO WPO N àCFSTDISJUUFO #FJ EFS PCFO FSNJUUFMUFO ;VXBDITSBUF WPO NLB XàSEF EJFTF4FEJNFOUTÊVMFo,PNQBLUJPOOJDIUCFSàDLTJDIUJHU oTFJUEFN.JUUFMQMFJTUP[ÊO 4BBMF,PNQMFY FOUTUBOEFO TFJO%JF%ZOBNJL EJFEFN3JЂTZTUFN JOXFMDIFNEFS 5TDIBETFFMJFHU JOOFXPIOU XJSEFJOESVDLTWPMMTJDIUCBS "OTPOTUFO XÊSF EFS 5TDIBETFF MÊOHTU JO EJF #PEÏMÏ "CC 5FNQPSÊSFS 4FF CFJ .BP ,BOFN 1IPUP "MUNBOO "OUISPQPHFOF%FWBTUBUJPOEFS(SBTEFDLF
5TDIBE#FDLFO
"CC #PISQSPmM 0VBDIJB TàEMJDI WPO ,PSP 5PSP CFJ ¡/ ¡& NàE. VOWFSÚĊFOUMJDIUFT#PISQSPUPLPMM #63(²"1 &JOTUàOEJHFS1VNQWFSTVDIBNFSHBCFJ OFO%VSDInVTTWPO N©I$IFNJTDIQIZTJLBMJTDIF1BSBNFUFS 5FNQFSBUVS ¡$Q) -FJUGÊIJHLFJU4DN8BTTFSIÊSUF N.PMM ¡E)
4FOLF EFOUJFGTUFO5FJMEFT5TDIBE#FDLFOT àCFSHFUSF UFO #FJ 0VBDIJB DB LN TàEMJDI WPO ,PSP 5PSP XVSEF JO N 5JFGF BMUFSJFSUFS (SBOJU FSSFJDIU "CC EBT)BOHFOEFCFTUFIUBVTFJOFSNNÊDIUJHFO &JTFOPYJE,SVTUF vDVJSBTTFGFSSVHJOFVTFi NÚHMJDIFSXFJ TFJOLSVTUJFSUFS(SBOJUHSVT VOENXBTTFSTUBVFOEFO 5POFO NJU &JOTDIBMUVOHFO WPO 4BOE"RVJGFSFO EBT 1SPmMFOEFUNJUFJOFSNNÊDIUJHFO(SPCTBOEMBHF%JF (SFO[F [XJTDIFO RVBSUÊSFO VOE UFSUJÊSFO 4FEJNFOUFO XJSE JO EFO 8BTTFSCPISVOHFO OJDIU SFHJTUSJFSU %BT (SVOEXBTTFSXJSEJO N5JFGFVOUFS'MVSFSSFJDIU %FN HFSJOHFO PCFSnÊDIFOOBIFO 8BTTFS[VTUSPN BVT EFN 4àEFO àCFS EFO #BIS FM (IB[BM o HFHFOXÊS UJH WFSOBDIMÊTTJHCBS o àCFSMBHFSU TJDI FJO BSUFTJTDIFS
&ĊFLU XJF BVT "CC IFSWPSHFIU )FUFSPHFOJUÊU VOE "OJTPUSPQJF EFT "RVJGFSTZTUFNT CFEJOHFO ÚSUMJDI TUBSL XFDITFMOEF 5SBOTNJTTJWJUÊUFO VOE LÚOOFO MPLBM [V TFNJHFTQBOOUFO CJT HFTQBOOUFO ;VTUÊOEFO GàISFO 4P TUFJHU CFJ ¡/ ¡& EBT 8BTTFS N àCFS 'MVSBVG XÊISFOEFTJOEFS/BDICBSTDIBЂFSTUVOUFSIBMC N BO[VUSFĊFO JTU /ÚSEMJDI WPO ,PSP 5PSP XFSEFO BSUFTJTDIF8ÊTTFSJNNFSIÊVmHFS%JFTJTU"VTESVDLEFS HFOFSFMMFO%SVDLWFSIÊMUOJTTF EBEFS5TDIBETFFIÚIFSBMT EJF#PEÏMÏ%FQSFTTJPOMJFHU*OEFOCFUSFĊFOEFO"RVJGFS TQFJTU EFS 5TDIBETFF FJO TP EBTT EFS CJT IFVUF HFSJOHF (SVOEXBTTFSnVSBCTUBOE JO EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPO BVG FJOFO HFPIZESBVMJTDIFO &ĊFLU [VSàDLHFIU %JF HFSJO HFO (SVOEXBTTFSnVSBCTUÊOEF CFJ EFS 0BTF 'BZB XJF JN /PSEFO EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPO TJOE BVFSEFN BVG EFO ;VTUSPN BVT EFN 5JCFTUJ(FCJSHF [VSàDL[VGàI SFO &T IBOEFMU TJDI BOUFJMJH VN SF[FOU SFHFOFSJFSUFT (SVOEXBTTFS %FS 5TDIBETFF TQFJTU CFJ FJOFN NJUUMFSFO 4QJFHFMTUBOE N àE. NJUUMFSF 5JFGF N 'MÊDIF LN¤ VOE EFS WPO $ĒģĞĠĦīĖ %ĦģĒğĥ é -ţħŤĢĦĖ FSSFDIOFUFO 'JMUSBUJPOTSBUF WPO JOFJOFO"RVJGFSDBLN©BFJO*O+BISFOXàSEF FJOF 8BTTFSNFOHF WFSTJDLFSU TFJO EJF EFN *OIBMU EFT HFTBNUFO /VCJTDIFO "RVJGFSTZTUFNT WPO LN© FOUTQSÊDIF CFJ FJOFN OJFESJHFSFO 4FFTQJFHFMTUBOE 'MÊDIF LN¤ JOmMUSJFSUF 8BTTFSNFOHF LN©B IÊUUF FT DB +BISF CFEVSЂ %JF 3FDIOVOH CF SàDLTJDIUJHU OJDIU EJF FQJTPEJTDI àCFSnVUFUFO EVSDI 4àNQGFFJOHFOPNNFOFO(FCJFUFJOEFS6NHFCVOHEFT 5TDIBETFFTVOEEFT'JUSJ4FFT EJFHSÚFSBMTEJFKFXFJMJHF 4FFnÊDIFTJOE&TTUFMMUTJDIEJF'SBHFOBDIEFN7FSCMFJC EFS JOmMUSJFSUFO 8BTTFSNFOHF CFJ EFS #JMBO[JFSVOH NàTTFO FJOFSTFJUT EJF 7FSEVOTUVOHTWFSMVTUF JO EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPOVOEBOEFSFSTFJUTEJF&JOTQFJTVOHBVT EFN 5JCFTUJ CFSàDLTJDIUJHU XFSEFO8FSEFO EJF FSSFDI OFUFO 5SBOTNJTTJWJUÊUFO JO EFO 4FEJNFOUHFTUFJOFO EFS 0TUTBIBSB WHM5ęĠģĨĖĚęĖFUBM [VHSVOEFHFMFHU XàSEFO TJDI 4UBVFĊFLUF FSHFCFO #FSàDLTJDIUJHU NBO EBHFHFO EJF JOGPMHF EFT NFTP[PJTDIFO 3JЂJOHT FOUTUBO EFOFO #FDLFOTUSVLUVSFO NJU NÊDIUJHFO LMBTUJTDIFO 4FEJNFOUGàMMVOHFO LÚOOUFOTJDIVN(SÚFOPSEOVOHFO IÚIFSF IZESBVMJTDIF -FJUGÊIJHLFJUFO FSHFCFO &OUXFEFS JTU EJF *OmMUSBUJPOTSBUF WPO WJFM [V IPDI PEFS EJF 3JЂUSÚHF BMT -FJUFS VOE 4QFJDIFS TJOE WPO CJTIFS OJDIU CFSàDLTJDIUJHUFS #FEFVUVOH WPSBVTHFTFU[U TJF MFJUFO EJF BOGBMMFOEFO 7PMVNJOB àCFS EJF #FDLFOHSFO[FO BC ;XJTDIFOEFS,VGSBIVOEEFS%BLIMB4ZOFLMJTFCFTUFIU FJOF7FSCJOEVOH VOEXJFEJF"CC[FJHU TPMMUFBVDI [XJTDIFO .VS[VR VOE 4ZSUF#FDLFO TPXJF [XJTDIFO ,VGSBI VOE 4ZSUF#FDLFO NFIS BMT FJO ÃCFSMBVG CF TUFIFOEJF#FDLFOEFS0TUTBIBSBTUFMMFOEFNOBDILFJOF HFTDIMPTTFOFOIZESBVMJTDIFO4ZTUFNFEBS
+ !0)4%,
.VS[VR#FDLFO
v%JF 4LVMQUVS OVO CFBOTQSVDIU XFOO BVDI JIS (FHFOTUBOE WPO HFSJOHFSFS .BOOJDIGBMUJHLFJU JTU EPDI CFEFVUFOEFT *OUFSFTTF EB TJF ;FVHOJTT WPO HBO[ BOEFSFO -FCFOTWFSIÊMUOJTTFO HJCU BMT XJS HFHFOXÊSUJH JO EJFTFO -ÊOEFSO HFXBISFO &JOJHF EFS 3JOEFS TJOE JO EFS ЅBU CFXVOEFSVOHTXàSEJH HFBSCFJUFU NJU FJOFS (FOBVJHLFJU XFMDIFEFS7FSNVUIVOH3BVNHJCU EFS,àOTUMFSIBCF EJF(FHFOTUÊOEFTFJOFS"SCFJUWPS"VHFOHFIBCUi #Ēģĥę #E àCFS1FUSPHMZQIFOJN8BEJ5FMÓTTBS IF .FTTBL4FUUBGFU "CCv'FMTTLVMQUVSi WPO EPNFTUJ[JFSUFO 3JOEFSO JN 8BEJ 5FMÓTTBSIF .FTTBL4FUUBGFU #Ēģĥę)PM[TDIO
.VS[VR#FDLFO .PSQIPMPHJTDIJTUEBT.VS[VR#FDLFOEVSDIHSPF&SHT BVTHF[FJDIOFU "CC ,BSUF #FJMBHF %FS *EIBO &EFZFO .VS[VR OJNNU EBT ;FOUSVN EFS 4ZOFLMJTF FJOVOEIBUFJOF"VTEFIOVOHWPOFUXBLN¤%FS *EIBO"XCBSJJTUJOEFSEVSDIEBT"VTSÊVNFOQBMÊP[PJ
TDIFS 4DIJDIUGPMHFO FOUTUBOEFOFO 4FOLF [XJTDIFO EFN .FTTBL 4FUUBGFU NFTP[PJTDIF 4BOETUFJOF VOE EFN (SVOEHFCJSHT)PDIEFT+BCBMBM)BTBXJOBI "M2BSHBG "SDI MPLBMJTJFSU EFS ÚTUMJDIF "VTMÊVGFS EFT &SHT USÊHU EFO/BNFO3BNMBUB[;BMMBG v4BOEFEFS"IOFOi %FS *EIBO"XCBSJOJNNUDBLN¤FJO[VN7FSHMFJDI %JF 'MÊDIF EFT 7JDUPSJBTFFT CFUSÊHU LN¤ *N (FHFOTBU[[VN&SHWPO.VS[VRTJOEàCFSEFO&SHWPO "XCBSJ NFIS BMT BO BSUFTJTDIFT 8BTTFS HFCVOEFOF 4FCLIBT VOE 4BM[TFFO WFSUFJMU %JF &SHT 5BZUB VOE 5JO .FS[PVHB &SH 6BO ,BTB GPMHFO àCFS DB LN EFS TUÚSVOHTCFEJOHUFO /o4PSJFOUJFSUFO "VTSBVN[POF JO EFO TJMVSJTDILBSCPOJTDIFO [5 NBSJOFO 'PSNBUJPOFO [XJTDIFO EFN +BCBM "LBLVT5BESBSU VOE EFN .FTTBL PIOF BCFS BVDI OVS BOOÊIFSOE EJF (SÚF EFS CFJEFO BOEFSFO4BOETFFO[VFSSFJDIFO )ZESPHSBQIJTDI JTU EBT .VS[VR#FDLFO FJO HF TDIMPTTFOFT 4ZTUFN JIN nJFFO LFJOF 'MàTTF BVT BO EFSFO ,MJNB[POFO [V XJF [# EFN 5TDIBE#FDLFO &SIPCFOF 1BMÊPLMJNBEBUFO IBCFO EBIFS FJOFO IPIFO 4JHOJmLBO[XFSU GàS EJF HFPHSBQIJTDIF #SFJUF C[X EFO 8FTUTBVNEFS0TUTBIBSB*N(FHFOTBU[[VEFOàCSJHFO PTUTBIBSJTDIFO4ZOFLMJTFOJTUEFSFOEPSIFJTDIF;VTUBOE JN 4QÊURVBSUÊS OJDIU BVGHFIPCFO XPSEFO -FEJHMJDI BO EFS ÚTUMJDIFO 1FSJQIFSJF WPN +BCBM #JO (IBOJNBI BVTHFIFOE CFTUBOE OBDI 0TUFO FJOF "OLPQQMVOH BO EBT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EBT WPN 5JCFTUJ BVTHFIFOE EJF 4ZSUF FSSFJDIUF %BT ;FOUSVN EFT #FDLFOT OBIN "CC 4BUFMMJUFOBVGOBINF EFT .VS[VR#FDLFOT (&.*/* 9* /"4" 4 WPN IUUQXXXIROBTBHPW PċDFQBP)JTUPSZ41JNBHFTKQH "VTTDIOJUU
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
EFO HFTBNUFO "CnVTT EFS VNSBINFOEFO (FCJSHF BVG XPSBVT EJF IFSWPSSBHFOEF IZESPHFPMPHJTDIIZESPHSB QIJTDIF"VTTUBUUVOHVOEEJFHàOTUJHFOHFPÚLPMPHJTDIFO 3BINFOCFEJOHVOHFOSFTVMUJFSFO&JOFPĊFOF'SBHFJTU JO XFMDIFS8FJTF XÊISFOE EFT .JP[ÊOT EJF"VTUSPDLOVOH EFT .JUUFMNFFSFT EJF BO[VOFINFOEF "VϾFCVOH EFT FOEPSIFJTDIFO ;VTUBOEFT àCFS %SBJOBHFTZTUFNF JO EJF 4ZSUFHFTUFVFSUIBU XFJMFUXBHMFJDI[FJUJHBMTTUSVLUVSFMMF #BSSJFSFOEJF)BSVKBM"TXBEVOEEFS+BCBMBT4BXEBFOU TUBOEFO%JFUFSUJÊSFO%SBJOBHFTZTUFNFWFSMJFGFOJOEFS 4FOLF [XJTDIFO .BKEVM VOE 5NBTTBI JO EFS IFVUF EFS ÚTUMJDIF"VTMÊVGFSEFT&SHTWPO.VS[VR "TI4IBSRJZBI MJFHU
(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFS3BINFO &SEHFTDIJDIUMJDIF&OUXJDLMVOH %FS ÃCFSCMJDL àCFS EJF #FDLFOFOUXJDLMVOH PSJFOUJFSU TJDIBO1VCMJLBUJPOFOJOEFO4BNNFMXFSLFO(FPMPHJDBM &YQMPSBUJPOJO.VS[VR#BTJO
ЅF(FPMPHZPG-JCZB VOEЅF(FPMPHZPG4JSU#BTJO TPXJFBOEFS.POPHSBQIJFWPO)ĒĝĝĖĥĥ
WHMGFS OFSEJFHFPMPHJTDIF;FJUUBGFM #FJMBHF %JF LSJTUBMMJOFO (FTUFJOF EFT 0TUTBIBSJTDIFO ,SBUPOT TUSFJDIFO CFJ (IBU VOE "ESBS JO :BIJB BVG EFN5JIFNCPLB"SDIBOEFS&SEPCFSnÊDIFBVT ,BSUF #FJMBHF
TJF CJMEFO EJF JO #PISVOHFO FSGBTTUF #BTJT EFT XFTUMJDIFO 5FJMT EFT #FDLFOT #FJ EFN 0TUTBIBSB ,SBUPO .B
WHM "CC IBOEFMU FT TJDI VN FJO 'SBHNFOU EFT8FTUBGSJLBOJTDIFO ,SBUPOT %FO ÚTU MJDIFO 5FJM EFT #FDLFOT CJMEFO EJF .FUBNPSQIJUF EFT 1BOBGSJLBOJTDIFO 0SPHFO(àSUFMT oDB.B
XFMDIF JN 5JCFTUJ BN 8FTUSBOE EFS )BSVK BM "TXBE VOE JN +BCBM BM )BTBXJOBI "M 2BSHBG BN /PSESBOE EFT .VS[VR#FDLFOT BVGHFTDIMPTTFO TJOE &OUMBOH EFS #FDLFOBDITF WFSMÊVЂ EJF (SFO[F [XJTDIFO EFN 0TUTBIBSB,SBUPO VOE EJFTFN 1BOBGSJLBOJTDIFO 0SPHFO(àSUFM %BT .VS[VR#FDLFO o XJF BVDI EBT ,VGSBI#FDLFO o JTU BMT JOUSBLSBUPOBMFT #FDLFO JN *OUSBQMBUUFO4USFTTGFMEBOHFMFHU %JF QBOBGSJLBOJTDIF 0SPHFOFTF GàISUF [VS (SVQQJFSVOH BSDIBJTDIFS CJT QSPUFSP[PJTDIFS ,SBUPOF XFTUBGSJLBOJTDIFS,POHP/JM ,BMBIBSJVOE0TUTBIBSB ,SBUPO TPXJFEFTBVT.BHNBUJUFOBVGHFCBVUFO"SBCJTDI /VCJTDIFO(àSUFMTVOEEFTBVTNBSJOFO5FSSBOFOLPN QPOJFSUFO 5VBSFH4DIJMEFT "CC ;XJTDIFO EJFTFO ,PNQPOFOUFOWFSMBVGFOEJF4DIFS[POFOBMTCSFJUF(àSUFM vNPCJMFCFMUTi
JOXFMDIFOJOGPMHFWPO%FGPSNBUJPOCFJ EFS ,PMMJTJPO EFS ,SBUPOF VOE 5FSSBOF FJOF JOUFOTJWF .FUBNPSQIPTFFSGPMHUF BVFSEFNFJOF3FNPCJMJTJFSVOH CJT[VS(SàOTDIJFGFS'B[JFT&JOTDIMàTTFQSÊLBNCSJTDIFS
"CC(MB[JHFO HFTUBVDIUFS HMB[JnVWJBMFS 'FJOTBOE VOE 5PO 4BOETUFJOEFT+BCBM"LBLVT 'F[[BO 1IPUP1BDIVS
.FUBNPSQIJUF JN +BCBM BM )BTBXJOBI VOE XFTUMJDI EFS )BSVKBM"TXBEHFIÚSFO[VEJFTFOQBOBGSJLBOJTDIHFCJM EFUFO(FTUFJOFO EBUJFSUVN.B*OEJFQBOBGSJLBOJ TDIF 0SPHFOFTF o XJF BN 0TUSBOE EFT ,VGSBI#FDLFOT o FJOCF[PHFOF (FTUFJOF XFJTFO"MUFS WPO .B BVG JISFLSBUPOBMF)FSLVOЂBO[FJHFOE 7ĒĚĝ %JF FSTUFO OBDI EFS QBOBGSJLBOJTDIFO 0SPHFOFTF HFCJMEFUFO 4FEJNFOUF XBSFO vJOGSBLBNCSJTDIFi LPOUJ OFOUBMF 4BOETUFJOF EJF JO #PISVOHFO FSGBTTU XPSEFO TJOE WHM"CC %JF6NTUSVLUVSJFSVOHEFT,SBUPO 5FSSBO&OTFNCMFT WPO 3PEJOJB DB .B GàISUF [VN4VQFSLPOUJOFOU1BOOPUJB .JU EFS 4FQBSBUJPO WPO -BVSFOUJB JN /PSEFO JN 7FSMBVG EFS QBOBGSJLBOJTDIFO 0SPHFOFTF CFHBOO EJF FSEHFTDIJDIUMJDIF &OUXJDLMVOH WPO (POEXBOB EJF DB .BBCHFTDIMPTTFOXBS%FS,POUJOFOUXBSBVGEFS 4àEIBMCLVHFM QPTJUJPOJFSU WPN 4QÊUPSEPWJ[JVN CJT [VN %FWPO MBH EFS 4àEQPM JN IFVUJHFO"MHFSJFO WHM ,BQ (POEXBOB VOUFSMBH FJOFS BOIBMUFOEFO OPSE XÊSUTHFSJDIUFUFO 5SBOTMBUJPO CJT 8FTUHPOEXBOB JN ,BSCPO NJU -BVSBTJB [V EFN 4VQFSLPOUJOFOU 1BOHBFB WFSTDINPM[ OPDI VOUFS FJOFN QPMBSFO ,MJNB %FTTFO ;FVHFO TJOE HMB[JHFOF 4UBVDIVOHFO JN +BCBM "LBLVT "CC *N 1BMÊP[PJLVN CJMEFUF /PSEBGSJLB EFO QBTTJ WFO 3BOE WPO 8FTU(POEXBOB JN 4àEFO WFSMJFGFO 0SPHFOFTFO [# EJF (FCJSHTCJMEVOH JO EFS "OUBSLUJT *O EFS 0TUTBIBSB TFU[UF EJF"VTCJMEVOH FJOFT QPTUQBO BGSJLBOJTDIFO 4&TUSFJDIFOEFO3FMJFGTFJONJU4DIXFMMFO VB 5SJQPMJTo5JCFTUJ VOE 5JIFNCPLB4DIXFMMF VOE OBDI/PSEFOPĊFOFO5SÚHFO VB.VS[VR %KBEP VOE ,VGSBI &SEJT 5SPH "CC %SFJ5SBOTHSFTTJPOFO
.VS[VR#FDLFO
JO EFO ,POUJOFOU IJOFJO CJT DB ¡/ NJU LMBTUJTDIFO ;ZLMFO FOUMBOH EFS 5SPHBDITFO XFSEFO VOUFSTDIJFEFO %JF ÊMUFTUF FSFJHOFUF TJDI JN ,BNCSP0SEPWJ[JVN o.B TJF SFJDIUF CJT [VN IFVUJHFO 5TDIBETFF *N 0CFSFO 0SEPWJ[JVN "TIHJMMJBO o.B XBS EJF 0TUTBIBSB GàS DB .JMMJPO +BISF WFSHMFUTDIFSU CJT [V N NÊDIUJHF HMB[JHFOF ,MBTUJUF VOE QFSJHMB[JÊSF 4FEJNFOUFXVSEFOBCHFTFU[U%BT&JTOBINFJOF'MÊDIF WFSHMFJDICBS EFN IFVUJHFO BOUBSLUJTDIFO &JTTDIJME FJO %BT .VS[VR#FDLFO MBH DB LN OÚSEMJDI EFT 4àEQPMT*N+BCBM"LBLVTTJOEJOEFO4FEJNFOUHFTUFJOFO EFS.BNVOJZBU'PSNBUJPO 0SEPWJ[JVN TFOLSFDIU[VS 4DIJDIUVOHBOHFMFHUF4LPMJUIVT3ÚISFO[VmOEFO8FTU (POEXBOBESJЂFUFXFJUFSIJOOBDI/PSEFO *OEV[JFSUEVSDI4VCTJEFO[BN/PSESBOEEFT,SBUPOT FSGPMHUF FJOF XFJUFSF 5SBOTHSFTTJPO XBISTDIFJOMJDI 4DINFM[XBTTFS EFS &JTTDIJMEF
WFSCVOEFO NJU EFS "CMBHFSVOH EVOLMFS HSBQUPMJUIFOGàISFOEFS SBEJPBL UJWFS 4DIJFGFS IPU TIBMFT EFS TJMVSJTDIFO 5BOF[[VЂ 5BO[VЂ 'PSNBUJPO %BT 6SBO TUBNNU BVT EFN [VN ;FJUQVOLU EFS &SPTJPO KVOHFO (SVOEHFCJSHF EFS LB MFEPOJTDIFO PSPHFOFO 1IBTF %JF 5BOF[[VЂ4DIJFGFS TJOE FJO &SEÚMNVUUFSHFTUFJO TV VOE XVSEFO JO FJO HMB[JHFO BOHFMFHUFT 3FMJFG o JN .VS[VR#FDLFO NJU 3FMJFGVOUFSTDIJFEFO WPO N &ĔęĚĜę é 4ĠĝĒ oFJOHFMBHFSUJISF.ÊDIUJHLFJUFSSFJDIUàCFSN
&TGPMHFOEFMUBJTDIF4FEJNFOUF XFMDIFEJFDBN NÊDIUJHFO4BOETUFJOFEFS"LBLVT'PSNBUJPOJNOBNFO HFCFOEFO (FCJSHF CJMEFO %JF nVWJBMFO VOE nBDINBSJ OFOCJTEFMUBUPJEFO4FEJNFOUFTJOEBN+BCBM"LBLVTCJT àCFSNBVGHFTDIMPTTFOVOEFOUIBMUFO4USBUFONJUQF SJHMB[JÊSFO 4USVLUVSFO LSFV[HFTDIJDIUFUFO XBISTDIFJO MJDIHMB[JnVWJBUJMFO4BOEFOVOEnBDINBSJOFO'B[JFTNJU (SBC VOE 'ÊISUFOTQVSFO WPO 5SJMPCJUFO 4ĖĚĝĒĔęĖģ "CC "VGEFS0TUTFJUFEFT#FDLFOTFSSFJDIU EJF'PSNBUJPON.ÊDIUJHLFJUJN%PSFM(VTTB5SPH TàEMJDI WPO .PVSJ[JEJF EàOOU TJF BVG N BVT *O "M 'VRBIBEVSDIÚSUFSUFJOF8BTTFSCPISVOHNNÊDIUJ HF4BOEVOE5POTUFJOFEJFTFS'PSNBUJPO *N6OUFSEFWPO o.B XVSEFOEJF4BOETUFJOF EFS 5BESBSU'PSNBUJPO BCHFMBHFSU HFGPMHU WPO nVWJP LPOUJOFOUBMFO CJT nBDINBSJOFO LMBTUJTDIFO 4FEJNFOUFO EFS 0VBO,BTB'PSNBUJPO CFOBOOU OBDI EFN 8BEJ 8BO ,BTTB JN +BCBM 5BESBSU"LBLVT *N .JUUFM VOE 0CFSEFWPO XVSEFO 5POF TFEJNFOUJFSU "XBZOBU 8BOJO'PSNBUJPO
TJF CJMEFO FJO &SEÚMNVUUFSHFTUFJO %JF 'PSNBUJPOFO FSSFJDIFO GPMHFOEF .ÊDIUJHLFJUFO 5BESBSUN 0VBO,BTBNVOE"XBZOBU8BOJO N*N8BEJBTI4IBUJTJOEBCCBVXàSEJHFEFWPOJTDIF &JTFOIZESPYJE0PJEFBVGHFTDIMPTTFO (ĠĦĕĒģīĚ .VS[VRVOE,VGSBI#FDLFOXBSFOOPDIOJDIUWPOFJO BOEFSHFUSFOOU
C
B
"CCB C4QVSFOWPO5SJ MPCJUFO XBISTDIFJOMJDI"SUISP QIZDVT )Ēĝĝ ͱ͵Ͳ C[X )BS MBOJB (ŰġġĖģĥ ͱ͵Ͳ JO GFJO LÚSOJHFO 4BOEFO FJOFS nBDI NBSJOFO 'B[JFT JN TJMVSJTDIFO "LBLVT4BOETUFJO +BCBM"LBLVT CFJ'P[[JHJBSFO 1IPUPT1BDIVS VOE
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC(FPMPHJTDIFT/&o481SPmMEVSDIEBT.VS[VR#FDLFO )ĒĝĝĖĥĥ'JH WFSÊOEFSU
*N 0CFSEFWPO o.B CFHBOO EJF ,PMMJTJPO WPO(POEXBOBNJU-BVSBTJB XBT[VS#JMEVOH1BOHBFBT GàISUF EJF FSTU JN +VSB [FSCSBDI %VSDI EJF ,PMMJTJPO XVSEF JO /PSEBGSJLB PSPHFOF "LUJWJUÊU BVTHFMÚTU JO .BSPLLP XVSEF EFS "UMBT BVGHFGBMUFU 7PS FJOFS LVS [FO EVSDI 4DINFM[XÊTTFS JOEV[JFSUFO nBDINBSJOFO &QJTPEF XÊISFOE EFT ,BSCPOT o.B TFU[UF EJF WBSJT[JTDIF 0SPHFOFTF JN .VS[VR#FDLFO NJU EFS )FCVOH EFT +BCBM BM )BTBXJOBI +BCBM (BSHBG VN DB N FJO EBNJU XVSEF TUSVLUVSFMM EBT #FDLFO WPO BMMFO XFJUFSFO 5SBOTHSFTTJPOFO BVT EFN /PSEXFTUFO HFUSFOOU"N&OEFEFT,BSCPOTXBSEBT.VS[VR#FDLFO 'FTUMBOE VOE VOUFSMBH FJOFS &JOSVNQGVOH &T XJSE FJO QFSN[FJUMJDIFT "CUSBHVOHTHFCJFU JN .VS[VR#FDLFO EJTLVUJFSU %JF XÊISFOE EFS 0SPHFOFTF BVGHFXÚMCUF VOEEVSDI"CTJOLWPSHÊOHFJN.FTPVOE,ÊOP[PJLVN àCFSGPSNUF 4USVLUVS EFT +BCBM BM )BTBXJOBI JO EFN QBMÊP[PJTDIF 4FEJNFOUF VOE QSÊLBNCSJTDIF (FTUFJOF JODBN.FFSFTIÚIFJOGàOGLMFJOFO'FOTUFSOBO[V USFĊFO TJOE MJFHU N IÚIFS BMT EJF #BTJT EFT OPSE XFTUMJDI BOTDIMJFFOEFO (BEIBNJT )PNSB #FDLFOT NJU EFS )BNBEB FM )BNSB %JF #FDLFO OBINFO EFO "CUSBHVOHTTDIVUU WPO EFO WBSJT[JTDI BVGHFXÚMCUFO 3ÊOEFSOBVG 8JF EBT 5JFGFOQSPmM "CC BVTXFJTU XJSE EBT .VS[VR#FDLFO HFNÊ EFN GSàIQBMÊP[PJTDIFO #FBO TQSVDIVOHTQMBO/PSEBGSJLBTWPO4FOLFOVOE5SÚHFOHF HMJFEFSUFTTJOEUFLUPOJTDIF&MFNFOUFXJF"OUJLMJOBMFO 5SÚHFVOEWFSUJLBMIFSBVTHFIPCFOF4DIPMMFO VQMJЂT [V VOUFSTDIFJEFO%BT#FDLFOXJSE[XJTDIFO#SBLBN'V EFT +BCBM BM )BTBXJOBI VOE EFN +BCBM #JO (IBOJNBI WPO FJOFS 4DIXFMMF HFRVFSU EJF SFDIUXJOLMJH [V EFN 1SPmM WFSMÊVЂ *N ;FOUSVN EFT .VS[VR#FDLFOT WHM "CC XJSE EBT QSÊLBNCSJTDIF #BTFNFOU JO àCFS N 5JFGF JO #PISVOHFO FSSFJDIU %JF #BTJT EFS DB .B KàOHFSFO NFTP[PJTDIFO 4FEJNFOUF MJFHU JN
#FDLFOJOOFSFO CFJ oN VOE BN OÚSEMJDIFO 3BOE CFJ N.FFSFTIÚIF .JU EFS )FCVOH EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF LN ¨ LN VN FUXB N o SFLPOTUSVJFSU BVT EFS CFLBOOUFO .ÊDIUJHLFJU EFS QBMÊP[PJTDIFO 4FEJNFOUF JO EFO XFTUMJDI VOE ÚTUMJDI CFHMFJUFOEFO #FDLFO o FSIÚIUF TJDI EFS 4FEJNFOUFJOUSBH7PN 1FSN o.B CJTJOEJFNJUUMFSF,SFJEFXVSEFON LMBTUJTDIF4FEJNFOUFBLLVNVMJFSUNJUEFO'PSNBUJPOFO v$POUJOFOUBM 1PTU 5BTTJMJFOi 1FSN
;BS[BJUJOF 5SJBT
5BPVSBUJOF +VSB VOE .FTTBL ,SFJEF %JF LPOUJOFO UBMFO 4FEJNFOUF EFT .FTP[PJLVNT o.B MBTTFO TJDIEVSDIFJOF&SPTJPOTEJTLPSEBO[VOE[XFJMBUFSJUJTDIF )PSJ[POUF HMJFEFSO %JF 5BPVSBUJOF'PSNBUJPO FSSFJDIU N .ÊDIUJHLFJU .VS[VR VOE ,VGSBI#FDLFO XVS EFO BN ÃCFSHBOH +VSBo,SFJEF DB .B EVSDI TJF HFUSFOOU %JF LSFUB[JTDIF .FTTBL'PSNBUJPO v$POUJOFOUBM JOUFSDBMBJSFi v/VCJBOi FSSFJDIU FJOF .ÊDIUJHLFJU WPO NFISBMTNEJF5ZQVTMPLBMJUÊUMJFHUBN.FTTBL.FMMFU ÚTUMJDIEFS8BTTFSTUFMMF"OBZ8FTUMJDIEFT.FTTBL.FMMFU VOEOÚSEMJDIEFT.FTTBL4FUUBGFUTJOEEJF4FEJNFOUFCJT BVG EJF QBMÊP[PJTDIFO 4DIJDIUHMJFEFS FSPEJFSU EJF FOU TUBOEFOFO%FQSFTTJPOFOXFSEFOWPN*EIBO"XCBSJC[X EFO &SHT 5BZUB VOE 5JO .FS[PVHB FJOHFOPNNFO %JF 4UVGFEFT.FTTBL4FUUBGFUFSSFJDIUFJOFSFMBUJWF)ÚIFWPO àCFSNOFCFOEFN+BCBM"LBLVTCJMEFUEFS.FTTBL EBTCFIFSSTDIFOEF'PSNFOFMFNFOUJN'F[[BO"VTEFN BMUFSOJFSFOEFO"VϹBVWPO4BOETUFJOFOVOEFJOHFTDIBM UFUFO CJTNNÊDIUJHFO4JMUVOE5POMBHFO ,BPMJOJU FSHJCU TJDI EJF 1SÊEJTQPTJUJPO GàS EJF "VTMÚTVOH WPO 3VUTDIVOHFO àCFS EFO 5JMFNTJO4DIJDIUFO NJU àCFS XJFHFOE NPOUNPSJMMPOJUJTDIFO 5POFO "N 'V EFT 4UVGFOIBOHFTOFINFOBVTHFEFIOUF'PHHBIB4ZTUFNFJI SFO"OGBOH WHM"CCB BVGEFNTUFJMFO1FEJNFOU TJOE EJF [BIMSFJDIFO (SÊCFS EFS (BSBNBOUFO BOHFMFHU WHM"CC %JF WFSFJO[FMUFO ;FVHFOCFSHF USBHFO FJOF"SUFGBLUTUSFV 0CFSIBMCEFS0BTF+BSNBI (FSNB JTUBVGEFN+BCBM;JODIFSBFJOFHBSBNBOUJTDIF4JFEMVOH 'MVDIUCVSH FSSJDIUFU 3ĦġģĖĔęĥĤēĖģĘĖģ CFJ
.VS[VR#FDLFO
4BCIB FJO UàSLJTDIFT 'PSU NJU FJOFN TJDIFSMJDI ÊMUFSFO 7PSMÊVGFS %JF (FTUFJOF EFS .FTTBL'PSNBUJPO VOUFSMBHFO EFS "CUSBHVOH JN #FDLFOJOOFSFO MJFHFO JIOFO TFNJMBLVT USJOF CJT MBLVTUSJOF 4FEJNFOUF EFT 5FSUJÊST EJSFLU BVG (ģĦēĚĔFUBM 5FLUPOJTDIF"LUJWJUÊUXVSEFJN3BVNEFS0TUTBIBSB EVSDI EJF ,PMMJTJPO EFS "GSJLBOJTDIFO VOE EFS &VSBTJTDIFO 1MBUUF BVTHFMÚTU WFSCVOEFO NJU FJOFS TUBS LFO 4VCTJEFO[ JN 4ZSUF#FDLFO VOE (SBCFOCJMEVOHFO )VO(SBCFO JN &P[ÊO o.B TPXJF EFN ,PMMBQT EFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF*N*OOFSOEFS4BIBSBXVSEFO WFSUJLBMF#FXFHVOHFOBVTHFMÚTUEBT.VS[VR#FDLFOFS GVISXJFEBTCFOBDICBSUF)BNBEBBM)BNSB#FDLFOFJOF )FCVOH*OEFOLÊOP[PJTDIFO4FEJNFOUFOTJOE'BMUVOHT &ĊFLUF [V CFPCBDIUFO TJF TJOE GàS ,PIMFOXBTTFSTUPĊ -BHFSTUÊUUFOWPO#FEFVUVOH TV *O EFS 0CFSFO ,SFJEF VOE JN 1BMÊP[ÊO CJT &P[ÊO XVSEFO JN /PSEPTUFO EFT .VS[VR#FDLFOT [# CFJ "M 'VRBIB ,BMLF nBDINBSJOFS 'B[JFT TFEJNFO UJFSU 4FJU EFN 'SàIUFSUJÊS JTU EBT HFTBNUF #FDLFO 'FTUMBOE /VONFIS XVSEFO MBLVTUSJOF 4FEJNFOUF HFCVOEFO BO (SVOEXBTTFSBVTUSJUUF
TVCBFSJTDIF 7FSXJUUFSVOHTQSPEVLUF -BUFSJUF
"CUSBHVOHTTDIVUUVOE TDIMJFMJDIÊPMJTDIF4FEJNFOUFBLLVNVMJFSU"OEFSFSTFJUT XVSEF 'FJONBUFSJBM XÊISFOE EFS BSJEFO 1IBTFO EFT 2VBSUÊSTBVTHFXFIU ;VN #FDLFOJOOFSFO UBVDIU EBT "OTUFIFOEF VOUFS "MMVWJPOFOVOEEFONÊDIUJHFOQMFJTUP[ÊOFOPMJBOJUFO EFS &SHT WPO "XCBSJ VOE .VS[VR BC /BDI (ĝĖğğĚĖ CFUSÊHU EJF .ÊDIUJHLFJU VOWFSGFTUJHUFS 4BOEF NFIS BMT N BN /PSESBOE EFT &SHT WPO .VS[VR àCFSN NàOEM.JUU-"4.0 %BT .VS[VR#FDLFO FOUXJDLFMU TJDI [V FJOFS CFEFVUFOEFO &SEÚMQSPWJO[ JN *OOFSO EFS 0TU4BIBSB EFTIBMC TFJ BN &OEF EFT ,BQJUFMT[VSFSEHFTDIJDIUMJDIFO&OUXJDLMVOHLVS[EBSBVGFJOHFHBOHFO %BT CFEFVUFOETUF &SEÚMNVUUFSHFTUFJO JN .VS[VR#FDLFO TJOE EJF EJF oN NÊDIUJHFO VSBOIBMUJHFO 4DIJFGFS KRW VKDOHV EFS TJMVSJTDIFO 5BOF[[VЂ'PSNBUJPO VB -ŶğĚğĘ FU BM %JF 5POF XVSEFO XÊISFOE EFS NBSJOFO 5SBOTHSFTTJPO EFT -MBOEPWFSJVNT o.B VOUFSFJOFNBOBFSPCFO.JMJFVJOFJO HMB[JHFOFT PSEPWJ[JTDIFT 3FMJFG TFEJNFOUJFSU "VT EFO 5BOF[[VЂ 4DIJFGFSONJHSJFSUFEBT½MJOEJFMJFHFOEFO4BOETUFJOFEJFTFTJOE BVTHMB[JHFOFO"LLVNVMBUJPOFOIFSWPSHFHBOHFO EJFFJOCJTN )ÚIFOEJĊFSFO[ BVGXFJTFOEFT HMB[JHFO HFQSÊHUFT 3FMJFG WFSIàMMFO FTIBOEFMUTJDIVNEJF.BNVOJZBU'PSNBUJPO "TIHJMMJVN
XFMDIF EBT0SEPWJ[JVN o.B BCTDIMJFU "OEFSFFSEÚMIÚċHF4DIJFGFSJN.VS[VR#FDLFOTUBNNFOBVT EFN %FWPO VOE EFN ,BSCPO *N 4ZSUF#FDLFO TJOE FT EBHFHFO PCFSLSFUB[JTDIF 4DIJFGFS 5VSPOJVN o.B VOE $BNQBOJVN o.B TPXJF EJF TPHFOBOOUFO Ä1XELDQ VKDOHV³ VOTJDIFSFS ;FJUTUFMMVOH ÃCFS EFT MJCZTDIFO ½MT TUBNNFO BVT EFO $BNQBOJVN4DIJFGFSOVOEEFNTJMVSJTDIFO5BOF[[VЂ4DIJFGFSEJF .ÊDIUJHLFJUEFSFĊFLUJWFO4ZSUF4DIJFGFSFSSFJDIUN 4FJUXJSE½MBVT'FMEFSOJOEFS"XCBSJ4BOETFFHFQVNQU EJF &YQMPSBUJPO JN .VS[VR#FDLFO JTU OJDIU BCHFTDIMPTTFO -"4.0 WFS[FJDIOFU JN .VS[VR#FDLFO ½MGFMEFS )ĒĝĝĖĥĥ FJOFTEFSHSÚUFOJTUEBTv&MFQIBOU'JFMEiJN.FTTBL4FUUBGFU &T IBOEFMU TJDI VN FJOF 'BMUVOHT"OUJLMJOBMF XP EBT ½M BVT EFO TJMVSJTDIFO 5BOF[[VЂ4DIJFGFSO JO FJOF MJFHFOEF 'BMUF NJHSJFSU JTU&JOF5FTUGÚSEFSVOHJN)FSCTUJN8BEJ(FEEJTFSHBCEJF
5BHFTMFJTUVOH WPO #BSSFMT #BSSFM -JUFS FJOFT IPDI XFSUJHFO ÄVZHHW³ MFJDIUFO ½MT NJU OJFESJHFN 4DIXFGFMHFIBMU VOE ¡"1 LPOWFOUJPOFMMFT .B GàS EJF %JDIUF WPO 3PIÚM 4DIÊU[VOHFOHFIFOWPOFJOFN-BHFSTUÊUUFOVNGBOHWPO.JMMJPO CBSSFMT ..# BVTEBNJUHFIÚSUFTJOEJF,BUFHPSJF" *LDQW)LHOGV NJU..# *OTHFTBNUXFJTU-JCZFO'FMEFSEJFTFS,BUFHPSJF BVGEBTHSÚUFJTUEBTTFJUQSPEVLUJWF"T4BSJS$'FME 4FSJS $BMBOTDJP NJU FJOFS 3FTFSWF WPO ..# %JF HFTBNUFO ½MSFTFSWFO -JCZFOT XVSEFO Pċ[JFMM NJU ..# BOHF HFCFO EBWPOàCFS..#JN.VS[VR#FDLFO;VN7FSHMFJDI )BTTJ .FTTBPVE JO "MHFSJFO EBT HSÚUF ½MGFME /PSEBGSJLBT FOU IÊMU FUXB ..# WPO EFOFO NJU EFS IFVUJHFO 5FDIOJL DB ..#GÚSEFSCBSTJOE %JF JN ;VHF EFS TFJTNJTDIFO &SEÚMFYQMPSBUJPO EFTv&MFQIBOU 'JFMEiBOHFMFHUFO#VMMEP[FS1JTUFOJN.FTTBL UFJMXFJTF8BEJMÊVGF TUBVFOE IBCFO EJF )BNBEB-BOETDIBЂ OBDIIBMUJH [FSTUÚSU #ĖģĘĖģ "ğĒĘFUBM ,ģŰġĖĝĚğ &TJTU[VIPĊFO EBTT FJO 5FJM EFS 1SPmUF BVT EFS &SEÚMGÚSEFSVOH JO EFO 4DIVU[ EFS 8àTUFOCJPUPQF JOWFTUJFSU XJSE 7PSESJOHMJDI XÊSFO LPOUSPM MJFSUF +BHEWFSCPUF VOE EJF &SIBMUVOH EFS TFJU EFN 1BMÊPMJUIJLVN FYJTUJFSFOEFO LVMUVSFMMFO ;FVHOJTTF XP[V JOTCFTPOEFSF EJF 'FMTCJMEHBMFSJFO TPXJF "SUFGBLU,PO[FOUSBUJPOFO HFIÚSFO EJF GàS TQÊUFSFXJTTFOTDIBЂMJDIF6OUFSTVDIVOHFOVOEBMTLVMUVSFMMFT&SCF [VTDIàU[FOTJOE
#FHSFO[VOHEFT#FDLFOT *N/PSEXFTUFOUSFOOUEJFTQÊULBMFEPOJTDINJUUFMEFWPOJ TDIF5JIFNCPLB4DIXFMMF ,BSUF #FJMBHF EBT.VS[VR #FDLFOWPN*MMJ[J#FDLFO 1PMJHOBDPEFS"KKFS#FDLFO "MHFSJFOT*N8FTUFOVOE4àEXFTUFOMJFHUEBTHFXBMUJHF "IBHHBS.BTTJWNJUEFN"QQFOEJYEFT5BTTJMJ/}"KKFS 4DIJMEFT%JF4BOETUFJOFEFTVOUFSFO4JMVSTCJMEFOEPSU EFNLSJTUBMMJOFO1SÊLBNCSJVNBVnJFHFOE EJFXFTUMJDIT UF4DIJDIUTUVGFEFT.VS[VR#FDLFOT½TUMJDIEBWPOCBV FO EJF .FSHFM EFT PCFSFO 4JMVST 5BOF[[VЂ'PSNBUJPO EFO 4UVGFOGV EFT NÊDIUJHFO PCFSTJMVSJTDIFO VOE VO UFSEFWPOJTDIFO"LBLVT4BOETUFJOT BVG EFN OÊDITUKàO HFSFO4UVGFOCJMEOFS&SFSSFJDIUJN"LBLVT(FCJSHFFJOF )ÚIFWPONàE.*OEFSOBDI0TUFOGPMHFOEFO "VTSBVN[POF JN EFWPOJTDIFO 4BOETUFJO 0VBO,BTB 'PSNBUJPO VOE JO EFO PCFSEFWPOJTDIoVOUFSLBSCPOJ TDIFO 4FEJNFOUFO GPTTJMSFJDIFS [VN 5FJM nBDINBSJOFS 'B[JFT MJFHU GPMHFSJDIUJH EFS &SH 0VBO ,BTB *SR 5BZUB ;XJTDIFO EJFTFN VOE EFN *EIBO .VS[VR CJMEFO EJF LBSCPOJTDIoQFSNJTDIFO4BOETUFJOVOE,BMLTUFJOGPMHFO TPXJF EJF USJBTTJTDIFO 4BOE VOE 5POTUFJOF EFO JOOF SFO 3BINFO EFT #FDLFOT +VSBTTJTDIoGSàILSFUB[JTDIF ,MBTUJUFCJMEFOJN4àEFOEBT1MBUFBVWPO.BOHVFOJ JN 8FTUFOEFO.FTTBL.FMMFU v8FJFT1MBUFBViXFHFOEFS 'BSCFEFS4BOEFJOEFOCSFJUFO5ÊMFSO VOEJN/PSEFO EFO .FTTBL 4FUUBGFU v4DIXBS[FT 1MBUFBVi FT EPNJOJFSU EBT UJFGF 4DIXBS[ EFS &JTFOIZESPYJE,VUBOFO BVG EFS 4BOETUFJOIBNBEB *N 4àEFO CJMEFU EBT %KBEP1MBUFBV NJU #BTFNFOUBVGTDIMàTTFO EFO ÊVFSFO 3BINFO EFT .VS[VR#FDLFOT *N BOTDIMJFFOEFO (SFJO#FDLFO /PSE/JHFS FSSFJDIFO EJF NJP[ÊOFO CJT IPMP[ÊOFO 4FEJNFOUFFJOF.ÊDIUJHLFJUWPON "CC EBT
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
o.BEBUJFSUF(SVOEHFCJSHFXVSEFCFJ4FHVFEJOF JON5JFGFFSCPISU (ĖğĚĜ 4àEÚTUMJDIVOEÚTUMJDICJMEFUEJF5JCFTUJ"VGXÚMCVOH NJU EFN #JO(IBOJNBI#BUIPMJUFO FJOF FJOEFVUJHF TUSVLUVSFMMF "CHSFO[VOH QSÊLBNCSJTDI BVGHFTDIMPT TFOFT #BTFNFOU TUSFJDIU BO EFS &SEPCFSnÊDIF BVT %BT #BTFNFOU USÊHU EJF NJU o¡ OBDI /PSEXFTUFO FJOGBM MFOEFO'PMHFOBVT,BSCPO 1FSN CJT5SJBTTJFCJMEFO FJOF FOHBCTUÊOEJHF 4DIJDIUTUVGFOMBOETDIBЂ XFTUMJDI EFS 4FSJS 5JCFTUJ 4àEÚTUMJDI WPO"M8JHI JO EFS /ÊIF EFS 8BTTFSTUFMMF .PVSJ[JEJF ¡/ ¡&
MJF HFO EJF TJMVSJTDIFO 5POF EJSFLU EFN QSPUFSP[PJTDIFO (SVOEHFCJSHFBVG ,ĝĚĥīĤĔę %BT8BEJBM"CZBE FOUXÊTTFSUFJOFO5FJMEJFTFT(FCJFUFTOPSEÚTUMJDIWPO"M 8JHIBVGEJF4FSJS5JCFTUJ JOTFJOFN7FSMBVGTJOEQMFJT UP[ÊOF 5FSSBTTFO VOE OPDI OJDIU EBUJFSUF 1BMÊP4FFO FJOHFTDIBMUFU ;VN #FDLFOJOOFSFO BVTHFSJDIUFUF BN +BCBM#JO(IBOJNBIXVS[FMOEF4DIXFNNGÊDIFSQSÊHFO EFO /PSEPTU3BINFO EFT &SHT WPO .VS[VR *O JISFN EJTUBMFO #FSFJDI XFTUMJDI EFS8BEJ )FLNBI HFOBOOUFO 4FOLFTJOE[BIMSFJDIF1BMÊPTFFOBVGHFSFJIU*N4àEPTUFO CJMEFOEJF+BCBM"UJ"OUJLMJOBMFVOEEJFJO;FVHFOCFSHF BVGHFMÚTUF 4UVGF VN EBT 5VNV1MBUFBV EJF #FHSFO[VOH -FU[UFSFTJTUEVSDI[BIMSFJDIF3VUTDIVOHFOHFLFOO[FJDI OFU&JOFJOJHF.FUFSXFJUnJFFOEFT(FSJOOFBN'VFJ OFS'FMTXBOEXJSEWPOFJOFS,MVЂ2VFMMFHFTQFJTUEJFTF [VFSSFJDIFOFSTFIOUF/ĒĔęĥĚĘĒĝBVGTFJOFS'MVDIUBVT EFN5JCFTUJJN4FQUFNCFS
UFS 4DIàTTFMO WHM "CC %JF ÊMUFTUFO 4FEJNFOUF 4BOE VOE 4JMUTUFJOF EFT ,BNCSJVNT MJFHFO JN #FDLFO[FOUSVNVOEFSSFJDIFOEJF&SEPCFSnÊDIFJOEFS HSÚUFO &OUGFSOVOH WPN .JUUFMQVOLU EFT #FDLFOT TP XJF JN UFLUPOJTDI HFIPCFOFO 5BTTJMJ /}"KKFS VOE +BCBM )BTBXJOBI WHM"CC "OEFO3ÊOEFSOCJMEFOEJF 4FEJNFOUHFTUFJOTGPMHFO4UVGFONJUCJT[VNSFMBUJWFS )ÚIF%JF/JWFBVTEFS4UVGFOnÊDIFOTUFJHFOJN/PSEFO BVG N àE. BO .FTTBL 4FUUBGFU TàEXFTUMJDI WPO "XCBSJ JN8FTUFOBVGN .FTTBL.FMMFUOÚSEMJDI EFT8BEJ 5BMNJTBZB VOE JN 4àEFO BVG N XFTU MJDIFT 1MBUFBV EV .BOHVFOJ #F[PHFO BVG DB N .FFSFTIÚIF BN OPSEÚTUMJDIFO "VTHBOH EFT &SHT WPO .VS[VR 6NNBM"SBOJC.BKEVM TUFIUFJOFCFUSÊDIUMJ DIF3FMJFGFOFSHJF[VS7FSGàHVOH 8P JN -JFHFOEFO 5POF VOE .FSHFM VOUFS 4BOETUFJOTDIJDIUFO BVЂSFUFO XFSEFO CFJ SFMBUJWFO 4UVGFOIÚIFO WPO àCFS N [# JN .FTTBL .FMMFU [XJTDIFOEFN8BEJ"OBZVOEEFN.BOHVFOJ1MBUFBV WJFMHFTUBMUJHF 3VUTDIVOHFO BVTHFMÚTU (ģĦğĖģĥ #ĦĤĔęĖ (ģĦğĖģĥ #ĦĤĔęĖ &JOFÊIOMJ DIFTUSVLUVSFMMF&YQPTJUJPOGàISUFBVDIBN0TUIBOHEFT 1MBUFBVTWPO5VNV[VBVTHFQSÊHUFO4DIPMMFOHMFJUVOHFO ,BSUF #FJMBHF
EJFTJDIOBDI/PSEFOCJTJOEFO+BCBM #JO (IBOJNBI GPSUTFU[FO PIOF BMMFSEJOHT XJF BVG EFS 8FTUTFJUF EFT .VS[VR#FDLFOT SFMJFϹFTUJNNFOE [V XFSEFO "VTHFEFIOUF 4DIPMMFOHMFJUVOHFO CFIFSSTDIFO BVDI EFO /PSESBOE EFT CFOBDICBSUFO (IBEBNJT )PNSB #FDLFOT JN +BCBM /BGVTBI 5SJQPMJUBOJFO 0ĤĥĒėĚĔīĦĜ
WHM,BQ 0CFSnÊDIFOGPSNFOVOEIZESPHFPMPHJTDIF"VTTUBUUVOH %JF IZESBVMJTDIF 4JUVBUJPO EFT .VS[VR#FDLFOT JTU EVSDI BSUFTJTDIF %SVDLWFSIÊMUOJTTF CFTUJNNU *O EFO %JF 4USVLUVS EFS .VS[VR4ZOFLMJTF EJF LN¤ 4VCTFRVFO[TFOLFO USJUU EBT BSUFTJTDIF 8BTTFS BO EJF FJOOJNNU LPNNU FJOFS HFPNFUSJTDI FYBLUFO LPO &SEPCFSnÊDIF EFTTFO &JO[VHTHFCJFU JN 4àEPTUFO MJFHU [FOUSJTDIFO "OPSEOVOH WPO 4FEJNFOUTDIJDIUFO NJU FJOFN &JOGBMMFO [VN ;FOUSVN VOE VNMBVGFOEFN "CC )ZESPHFPMPHJTDIFT /o41SPmM EVSDI EBT .VS[VR 4USFJDIFO OBIF o ÊIOMJDI FJOFN 4BU[ JOFJOBOEFSHFTUFMM #FDLFO 1ĒĝĝĒĤ'JHDSPTTTFDUJPO "VTTDIOJUU
.VS[VR#FDLFO
"CC "N 'V EFT NÊDIUJHFO 'SPOUTUVGFOIBOHFT EFT.FTTBL4FUUBGFUNJUCJT[VNSFMBUJWFS)ÚIFSFJ IFO TJDI EJF 0BTFO WPO"XCBSJ àCFS +BSNBI "M"CZBE VOE4BCIBCJT4BNOV ;XJTDIFO ¡& VOE ¡& HJCU FT JN *EIBO "XCBSJ DB SF[FOUF 4FFO WHM ,BSUF #FJMBHF VOE ,BQ FJOJHF CFTUFIFO OVS UFNQPSÊS /BDI #ĦģĕĠğ é $ĠğėĚĒğĥĚğĚ WFSEBOLFO TJF JISF &YJTUFO[ XFTFOUMJDI BSUFTJTDIFN 8BTTFS JO EFO BVTTUSFJDIFOEFO VOUFSLBSCPOJTDIFO4DIJDIUFO XFMDIFTQSJNÊSTBM[IBMUJH JTU %FS "OUFJM SF[FOUFO /JFEFSTDIMBHT BO EFS #JMEVOH EFT(SVOEXBTTFSTJTUHFSJOH&JOFXFTFOUMJDIF3PMMFCFJ EFS &OUTUFIVOH EFS 4FFO TPMMFO XJFEFSIPMU [VTBNNFO CSFDIFOEF ,BSTUIPIMSÊVNF TQJFMFO vЅF QFSTJTUFODF PG UIF MBLFT BT FWJEFODFE CZ UIFJS MJNJUFE FEJCMF DSVTUBDFBO GBVOB "SUFNJB TBMJOB
JT EVF UP EFFQFOJOH BOE TJOL JOH PG UIF MBLF EFQSFTTJPOT JOUP VOEFSHSPVOE PQFOJOHT PG LBSTUJD OBUVSFw "VGHSVOE BMMHFNFJOFS &SXÊHVOHFO FSTDIFJOU EJF "OOBINF WPO ,BSTUIPIMSÊVNFO TPMBOHF TJFOJDIUEJSFLUCFMFHUTJOE FSTFU[CBSEVSDIFJO.PEFMM JO EFN EJF -FCFOT[FJU EFS 4FFO WPO EFS %ZOBNJL EFS %àOFOWFSUFJMVOH VOE EFS %FnBUJPO BCIÊOHJH JTU -FU[UFSF CJMEFU EJF 6STBDIF GàS EBT "OTDIOFJEFO EFT (SVOEXBTTFSTQJFHFMT *N *OOFSO EFT &SHT WPO .VS[VR XFSEFOBVGHSVOEEFSOEFSVOHEFTMPLBMFO8JOEGFMEFT [# JN -VW WPO %àOFO CJT [V N UJFGF )PIMGPSNFO BVT EFN TUBSL WFSGFTUJHUFO 4BOE BVTHFXFIU %B EPSU [VS ;FJU FJO IÚIFSFS (SVOEXBTTFSTQJFHFM GFIMU LÚO OFO TJDI (SVOEXBTTFSCMÊOLFO OJDIU FJOTUFMMFO 8àSEF OJFEFSTDIMBHTCFEJOHU EBT QJF[PNFUSJTDIF %SVDLOJWFBV BOTUFJHFO SFTVMUJFSUFO XJF JN 'SàIIPMP[ÊO 4FFO "MT SF[FOUFT #FJTQJFM GàS EJF "CIÊOHJHLFJU EFS 1PTJUJPO LBOO EBT 8JOESFMJFG TàEMJDI WPO 'BZB JN 5TDIBE #FDLFO IFSBOHF[PHFO XFSEFO XP CFJ VOWFSÊOEFSUFN (SVOEXBTTFSESVDLOJWFBV (SVOEXBTTFSCMÊOLFO JO "CIÊOHJHLFJU WPO EFO IJOEVSDIXBOEFSOEFO #BSDIBO ,FUUFOHFÚĊOFUVOEXJFEFSWFSTDIàUUFUXFSEFO WHM"CC "N /PSETBVN EFT *EIBO "XCBSJ FSTUSFDLU TJDI EJF 8BEJBTI4IBUJHFOBOOUF4FOLFJN#FSFJDIEFSBVTTUSFJ DIFOEFO QBMÊP[PJTDIFO 4FEJNFOUHFTUFJOTTFSJFO &JOF "OFJOBOEFSSFJIVOH WPO 4BM[TàNQGFO JTU EJF 'PMHF JN 1MFJTUP[ÊOXBSFOFTBVTHFEFIOUF4FFO *N 8FTUFO EFT #FDLFOT GPMHFO 2VFMMFO JN XFTFOU MJDIFO 4UÚSVOHFO XJF EJF HSPFO 0BTFO WPO (IBU VOE 4FSEFMFT "M "XBZOBU *N *OOFSO EFT #FDLFOT JN UPQPHSBQIJTDI UJFGTUFO 5FJM CFmOEFU TJDI EJF 0BTFOSFJIF WPO 5TBXBIo.VS[VRo5SBHIBOo6NN BM "SBOJCo;VXBZMBIo5NBTTBI ,BSUF #FJMBHF %JFTF 0BTFOLFUUF QBSUJ[JQJFSU TPXPIM BN 0CFSnÊDIFOBCnVTT EFT .FTTBL 4FUUBGFU EFTTFO )BVQUWPSnVUFS EBT 8BEJ #BSKVK JTU BMT BVDI XJF JO EFS MFU[UFO 'FVDIUQIBTF EFN EJĊVTFO(SVOEXBTTFS[VTUSPNBVTEFN&SHWPO.VS[VR WHM"CC*N0TUFOEFT&SHTWPO.VS[VRTJOEFT EVSDI 0CFSnÊDIFOBCnVTT HFTQFJTUF "RVJGFSF XFMDIF
FJOFO TDINBMFO 7FHFUBUJPOTTUSFJGFO NJU FJOHFMBHFS UFO 4BM[TàNQGFO IFSWPSCSJOHFO EJF 0BTFOLFUUF WPO "M 2BUSVO JN 8BEJ )FLNBI %JF HFHFOXÊSUJH EVSDI 4FCILBT HFLFOO[FJDIOFUFO 0BTFOLFUUFO XVSEFO EVSDI 1BMÊPTFFO FJOHFOPNNFO XJF JO ,BQ HF[FJHU XJSE "MT SF[FOUFT (SVOEXBTTFSBOSFJDIFSVOHTHFCJFU JTU EJF )BSVK BM "TXBE [V OFOOFO JO "M 'VRBIB USJUU EBT (SVOEXBTTFS EVSDI FJOF 4UÚSVOH JOEV[JFSU EJĊVT C[X JO 'PHHBIBT WHM "CC C HFMFJUFU BO EJF &SEPCFSnÊDIF %JF (SVOEXÊTTFS TJOE OBDI EFO CJTIFSJHFO "VTGàISVOHFOBQSJPSJVOUFSTDIJFEMJDIFO"MUFST KFOBDI EFNPCFTTJDIVNTDIJDIUHFCVOEFOF.JTDIXÊTTFS TVCSF [FOUF8ÊTTFSJO"MMVWJPOFO [#ÚTUMJDIWPO"M2BUSVO
BO4UÚSVOHFOBVGTUFJHFOEF8ÊTTFSPEFSJOEFO4BOETFFO HFCJMEFUF"RVJGFSFIBOEFMU%JF8ÊTTFSEFT8BEJBTI4IBUJ XVSEFOOBDI,ĝĚĥīĤĔęFUBM MFU[UNBMJH[XJTDIFO B#1VOE B#1 FSHÊO[U +àOHFSF (SVOEXÊTTFS TJOE BN 8FTUSBOE EFS )BSVKBM"TXBE "M'VRBIBB#1
CFJ4FCIB o LB#1 VOEJOEFS"XCBSJ4BOETFF .BOEBSBI B#1 EBUJFSUXPSEFO "VGHSVOE EFS TUSVLUVSFMMFO VOE IZESBVMJTDIFO (FHFCFOIFJUFO TPMMUFO (SVOEXÊTTFS BVT EFN .VS[VR #FDLFO OBDI /PSEPTUFO BCnJFFO JOTPGFSO XÊSF EBT IZESBVMJTDIF4ZTUFNPĊFO'FSOFSFSIFCUTJDIEJF'SBHF JOXJFXFJU VOBCIÊOHJH WPO EFN OJFEFSTDIMBHTCFEJOH UFO &JOUSBH JN 4àEXFTUFO FJO (SVOEXBTTFSFJOTUSPN BVT EFN 5TDIBE#FDLFO FOUMBOH WPO "VTMÊVGFSO EFS 3JЂTZTUFNF FSGPMHU %JF SF[FOUF (SVOEXBTTFSTDIFJEF [XJTDIFO .VS[VR VOE 5TDIBE#FDLFO WFSMÊVЂ JN /JWFBV WPO N .FFSFTIÚIF LOBQQ OÚSEMJDI EFT %KBEP1MBUFBVTJO3JDIUVOH5VNVJN0TUFO .ĖğĖğĥĚ %JF TàEMJDITUF BVG ,BSUF #FJMBHF JN &SH WPO .VS[VRFJOHFUSBHFOF)ÚIFOLPUFCFUSÊHUNàE. %BT .VS[VR#FDLFO JTU NJU FJOFN IPIFO HFPÚLP MPHJTDIFO 1PUFOUJBM BVTHFTUBUUFU [VEFN CFHSàOEFU EJF /BDICBSTDIBЂWPOIZHSJTDICFHàOTUJHUFO(FCJSHFOoJN 8FTUFOEBT5BTTJMJ/"KKFSVOEJN4àEPTUFOEBT5JCFTUJ o PQUJNBMF 3BOECFEJOHVOHFO GàS EJF &OUXJDLMVOH FJOFS GSàIFO ,VMUVS EFSFO IFSBVTSBHFOEF ;FVHOJTTF EJF 1FUSPHMZQIFO JO EFS 6NSBINVOH EFT &SHT WPO .VS[VR TJOE 4JF TJOE "VTESVDL FJOFT EJĊFSFO[JFSUFO /VU[VOHTQPUFOUJBMFT XFMDIFTBVTEFNHFPMPHJTDIFO#BV SFTVMUJFSUTPXJFBVTEFOJOEFOGPMHFOEFO,BQJUFMOBC[V MFJUFOEFO QIZTJTDIHFPHSBQIJTDIFO 3BOECFEJOHVOHFO XÊISFOE EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF 0CXPIM JO EFS IZQFSBSJEFO ,MJNB[POF HFMFHFO XFJTU EBT .VS[VR#FDLFO JO EFS (FHFOXBSU XFJUSÊVNJHF "SFBMF NJU OBUàSMJDIFS 7FHFUBUJPO BVG )JFS[V HFIÚSFO EJFHSVOEXBTTFSOBIFO4UBOEPSUFJN8BEJBTI4IBUJTP XJFEJFJN*OOFSOEFT#FDLFOTHFMFHFOFO0BTFOTFOLFO [XJTDIFO.VS[VRVOE5NBTTBITPXJFEJFWPO5BKBSIJWJB "M 2BUSVO OBDI /PSEFO WFSMBVGFOEF "VFSEFN SFJDIU
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
EFS +BCBM "LBLVT NJU HVFMUBSFJDIFO TDIMVDIUBSUJHFO %JF ;VOBINF EFS /JFEFSTDIMÊHF OBDI /PSEFO FS 5ÊMFSOCFSFJUTJOEJF.POTVO3FHJPOIJOFJOJN/PSEFO GPMHU ÊIOMJDI SBTDI XJF JN NPOTVOBM HFTUFVFSUFO TPN QBSUJ[JQJFSFO+BCBMBT4BXEBVOE)BSVKBM"TXBEBOOJF NFSMJDIFO /JFEFSTDIMBHTSFHJNF BVG EFS 4àETFJUF EFS EFSTDIMBHCSJOHFOEFO"VTMÊVGFSOEFT8FTUXJOE4ZTUFNT 0TUTBIBSB 4P FNQGÊOHU EJF 4UBUJPO )VO OÚSEMJDI EFT +BCBM BT 4BXEB NNB JN MBOHKÊISJHFO .JUUFM HFHFO àCFS 4FCIB NJU NNB *N )VO(SBCFO WFSVSTBDIU EFS 0CFSnÊDIFOBCnVTT TUFUT XJFEFSLFISFOE FSIFCMJDIF 2VBSUÅSF-JNOJUFVOE"MMVWJPOFO "CnàTTF XFMDIF [V 4USBFOTDIÊEFO GàISFO (IBEBNJT BO EFS /PSEHSFO[F EFT 'F[[BO XFJTU /JFEFSTDIMÊHF JO *N GPMHFOEFO XFSEFO QMFJTUP[ÊOF VOE GSàI CJT NJUUFM )ÚIFWPONNBBVG&TIBOEFMUTJDIVNXJOUFSMJDIF IPMP[ÊOF 1BMÊPTFFO VOE %SBJOBHFTZTUFNF EFT *EIBO XFTUESJЂHFTUFVFSUF ;ZLMPOFO VOE TFMUFO VN TQÊUTPN .VS[VRVOETFJOFS6NSBINVOHJN.JUUFMQVOLUTUFIFO NFSMJDIF JN ;VTBNNFOIBOH NJU EFN 3àDL[VH EFS 6NEFO(SBEEFS7FSÊOEFSVOHFOJOEFO'FVDIUQIBTFO "VnÚTVOHEFT.POTVOSFHJNFTVOEEFS&UBCMJFSVOHEFS [VWFSEFVUMJDIFO TFJFJOFLVS[F$IBSBLUFSJTUJLEFTSF[FO 8FTUESJЂ TUFIFOEFS /JFEFSTDIMÊHF BN /PSESBOE EFS UFO,MJNBTWPSBOHFTUFMMU 4BIBSB WHM(ĖēFUBM %FS'F[[BOHFIÚSUHFNÊEFS6/&4$0,BSUF /BDI ,ŰġġĖğ é (ĖĚĘĖģ MJFHU EFS 'F[[BO [VNIZQFSBSJEFO3BVNNJUFJOFN"SJEJUÊUTJOEFY1&51 JN USPDLFOIFJFO 8àTUFOLMJNB #8I NJU FJOFS 1/JFEFSTDIMBH &51&WBQPUSBOTQJSBUJPO %JF +BISFTNJUUFMUFNQFSBUVS ¡$ JO 4FCIB CFUSÊHU TJF .VS[VR4ZOFLMJTF OJNNU EFO ÊVFSTUFO 8FTUSBOE EFS JN MBOHGSJTUJHFO .JUUFM ¡$ %JF IPIF 5FNQFSBUVS 0TUTBIBSB FJO VOE FSIÊMU +BISFTOJFEFSTDIMÊHF WPO FUXB VOE FJO HFSJOHFS 8BTTFSEBNQGQBSUJBMESVDL WPO JN NNB 4FCIB JN(FHFOTBU[[VNNBJNLN %VSDITDIOJUU NN )H4ÊVMF CFJ FJOFS NJUUMFSFO ÚTUMJDIBN/JMHFMFHFOFO"TXBO 8JOEHFTDIXJOEJHLFJU WPO NT 5BC B GàI -PLBMF4UBSLSFHFO JOEFS3FHFMJN8JOUFSGBMMFOEVOE SFO [V 7FSEVOTUVOHTXFSUFO PĊFOFS 8BTTFSnÊDIFO JO NFJTU BO IFЂJHF (FXJUUFS HFCVOEFO TJOE KFEPDI LFJOF EFS (SÚFOPSEOVOH WPO NN 8BTTFSTÊVMF QSP 4FMUFOIFJU 4JF GàISFO [VN "CLPNNFO EFS 8BEJT BN +BIS %JF 7FSEVOTUVOHTXFSUF GàS .BLOVTB JN 8BEJ /PSESBOEEFS.VS[VR4BOETFF FJHFOF#FPCBDIUVOHJN BM )BZBI LN XFTUTàEXFTUMJDI WPO 4FCIB TJOE 8BEJ .BUIFOEPVT .ĖĔĜĖĝĖĚğ CFSJDIUFU JO 5BC C XJFEFSHFHFCFO *N (FHFOTBU[ [V EFS WPO UBHFMBOH nJFFOEFO 8BEJT JN +BCBM "LBLVT WHM DMBTTBQBO&WBQPSBUJPO WPO NNB FSSFDIOFU BVDI,ĝĚĥīĤĔę 3FHFOBNCFJ5BKBSIJ TJDI OBDI "ĔęĥğĚĔę GàS FJOFO HFTDIMPTTF WFS[FJDIOFU %ĖğęĒĞ %JF 3FHFO FSSFJDIFO OFO 1nBO[FOCFTUBOE XJF JIO EJF $FOUFSQJWPU EFO /PSESBOE EFT 5JCFTUJ JO nBDIFO PSJÎBOHBBSUJHFO #FXÊTTFSVOHTnÊDIFO JN 8BEJ #BSKVK USBHFO FJOF 7FSUJFGVOHFO JN (SBOJU LBOO EBT 8BTTFS XPDIFOMBOH &WBQPUSBOTQJSBUJPO WPO NNB 1ĖĥĖģĞĒğğ QFSTJTUJFSFO XJFJN8JOUFS[VCFPCBDIUFOXBS *O ,VGSBI XVSEF BVG EFS #BTJT EFT NJUUMFSFO
B 4BCIB o
/JFEFSTDIMBH NN
5FNQFSBUVS ¡$
+
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
Ȉ
BCT.BY
NJUU.BY
.JUUFM
NJUU.JO
BCT.JO
3FMBUJWF-VЂGFVDIUJHLFJU
4POOFOTDIFJOEBVFS 4UVOEFOQSP5BH
8BTTFSEBNQGESVDL NN)H
8JOEHFTDIXJOEJHLFJU NT 5BHFTNJUUFM
5BC ,MJNBEBUFO EFT 'F[[BO B 4UBUJPO 4BCIB C 7FSEVOTUVOHTNFTTXFSUF DMBTTBQBO EFS 4UBUJPO .BLOVTB 1ĖĥĖģĞĒğğ5BCVOE
OHOJDIUHFNFTTFO
.VS[VR#FDLFO
C .BLOVTB o
+
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
&WBQPSBUJPO NN5BH
NN.POBU
Ȉ
3FMBUJWF-VЂGFVDIUJHLFJU .BY
.JO
8JOEHFTDIXJOEJHLFJU NT 5BHFTNJUUFM
OH
OH
OH
OH
-VЂGFVDIUFEFm[JUT VN 6IS 0SUT[FJU JO EFO +BISFO o FJOF &WBQPSBUJPO WPO NNB FSNJUUFMU (8( 'àSEJF#FSFDIOVOHEFS7FSEVOTUVOH [# OBDI%ĒĝĥĠğ JTUOFCFOEFN8BTTFSEBNQGHSBEJFOUFOBO EFSWFSEVOTUFOEFO0CFSnÊDIFEJF8JOEHFTDIXJOEJHLFJU WPO #FEFVUVOH TJF FSSFJDIU àCFS FJOFO HSPFO 5FJM EFT +BISFT 8FSUF EJF FJOFO GàS 4BOEUSBOTQPSU IJOSFJDIFOE TJOE"OHFTJDIUTEFSHFSJOHFO/JFEFSTDIMÊHFFOUTUFIUFJO FYUSFNFT %Fm[JU JN #PEFOXBTTFSIBVTIBMU QnBO[MJDIFS 4UBOEPSUF 8FSUF EJFTFS (SÚFOPSEOVOH TJOE BVG EFO HFTBNUFOIZQFSBSJEFO3BVNEFS0TUTBIBSBàCFSUSBHCBS WHM,BQ %JF1IBTFOHSPFSQMFJTUP[ÊOFS4FFOJN'F[[BO
"CTUÊOEFOWPOXFOJHFOIVOEFSU.FUFSO,BML.FSHFM (JQT)àHFM WFSCSFJUFU EJF FJO FJOIFJUMJDIFT /JWFBV WPO DBN)ÚIFCJMEFO;XJTDIFOEFO)àHFMOTUFIUFJOGFJO LÚSOJHFT LBMLJHFT [VN5FJM'FTDI'FTDIBSUJHFT TFNJMB LVTUSJOFT4FEJNFOUBO/FPMJUIJTDIF"SUFGBLUFTJOEXFJU WFSCSFJUFU8JSWFSNVUFOEJF&YJTUFO[FJOFSJN'SàICJT .JUUFMIPMP[ÊOWFSTVNQЂFO TUSVLUVSFMMBOHFMFHUFO EVSDI 7FSLBSTUVOHQSPOPODJFSUFO4FOLF %JF .BIBSTIJN4FOLF FSTUSFDLU TJDI CJT [V EFO ÚTU MJDIFO "VTMÊVGFSO EFS BMT 8BEJ BTI 4IBUJ C[X 8BEJ BT 4BZM CF[FJDIOFUFO "VTSBVN4FOLF [V 'àFO EFT LBN CSPPSEPWJ[JTDIFO +BCBM BM )BTBXJOBI +BCBM 'F[[BO BNOÚSEMJDIFO3BOEEFT.VS[VR#FDLFOT#MBDL4IBMFT BVT EFN 6OUFSFO ,BSCPO TUBVFO IJFS EBT 8BTTFS BVT EFN PSEPWJ[JTDIFO 4BOETUFJO *O EFO 4DIJFGFSO XFS EFO TFJU +BISIVOEFSUFO "MBVOF "MLBMJ"MVNJOJVN %PQQFMTVMGBUF HFTBNNFMUVOEHFTDIàSЂ WHM,BQ *N"SBCJTDIFO IFJU"MBVO TIBCC EJFT XBS NÚHMJDIFS XFJTF OBNFOHFCFOE GàS EBT 8BEJ BTI 4IBUJ -ĖėģĒğĔ "N/PSESBOEEFT*EIBO"XCBSJCFJ*ESJWPO(ģĦēĚΨ FUBM LBSUJFSUF GPTTJMSFJDIF4àXBTTFSLBMLFXFSEFO BMT QMJP[ÊO CJT QMFJTUP[ÊO BOHFTQSPDIFO *N 8BEJ BTI 4IBUJ EBUJFSU (ĒħĖğ MBLVTUSJOF 4FEJNFOUF EJF (BTUSPQPEFO VOE EJF #JWBMWF $FSBTUPEFSNB HMBVDVN 4BMJOJUÊUTUPMFSBO[ o GàISFO %JF 6Ѕ%BUFO àCFSTUSFJDIFOEFO;FJUSBVNoLBNJUFJOFS)ÊVGVOH CFJLB EIFTMJFHUFJOFUXBFFN[FJUMJDIFT .*4 "MUFS WPS%ĠĞśĔĚFUBM VOUFSTDIFJEFOJN8BEJBTI4IBUJ VOUFSIBMC EFS BVT MBLVTUSJOFO 4FEJNFOUFO CFTUFIFOEFO "M.BISVRBI'PSNBUJPO N àE. [XFJ UJFGFSF /JWFBVT N VOE N EJF FCFOGBMMT $BSEJVN $PRVJOB GàISFO EBT /JWFBV EFS SF[FOUFO 4FCILB 4FEJNFOUF MJFHU CFJ N 5ęĚĖĕĚĘ $ęĒĚģ 7PSUSBH 5SJQPMJ
5ęĚĖĕĚĘFUBM VOE5ęĚĖĕĚĘ(ĖĪę MFJUFO BVGHSVOE EFS UPQPHSBQIJTDIFO 1PTJUJPO VOE EFS 4FEJNFOUDIBSBLUFSJTUJL WJFS 'PSNBUJPOTHMJFEFS EFS "M.BISVRBI'PSNBUJPO NJU 6ЅEBUJFSUFO 4FF TQJFHFMTUÊOEFOVOEEBSBVTSFTVMUJFSFOEFO4FFnÊDIFOBC
*OEFSOÚSEMJDIFO6NSBINVOHEFT&SHTWPO.VS[VRTJOE TDIPOGSàILSVTUFOBSUJHWFSIÊSUFUF,BMLFBVGHFGBMMFO4JF TJOE JO oN IPIF oN¤ àCFSEFDLFOEF QMB UFBVBSUJHF3FMJLUFBVGHFMÚTUVOEàCFSSBHFOEBT[VN5FJM WFSTVNQЂF"SFBM XFMDIFTTJDIàCFSLNWPO.VS[VR JN8FTUFO CJT 6NN BM"SBOJC JN 0TUFO FSTUSFDLU %JF ,BMLFXVSEFOWPO%ĖĤĚĠ BMTv$BMDBSJEJ.VS[VRi CF[FJDIOFU 1ĒĘğĚ PSEOFU TJF BMT LSFJEF[FJUMJDI FJO #ĖĝĝĒĚģ OJNNU EBHFHFO FJO QMJP[ÊOFT CJT RVBSUÊSFT"MUFSBO EFNTDIMJFFOTJDI)ĖĔęĥ 'ŶģĤĥé ,ĝĚĥīĤĔę BO(ĠĦĕĒģīĚ MFJUFUBOIBOEWPO .PMMVTLFOGVOEFO JO EFS .VS[VR5SBHIBO%FQSFTTJPO FJOQMFJTUP[ÊOFTCJTIPMP[ÊOFT"MUFSBC /BDI5ęĚĖĕĚĘé;ĚĖĘĖģĥ VOE;ĚĖĘĖģĥ CJMEFO ,BMLF FJO [VTBNNFOHFIÚSJHFT /JWFBV EFT EJF &SHT WPO .VS[VR VOE "XCBSJ VNGBTTFOEFO v'F[[BO 4FFTi %JF7FSCJOEVOH EFS CFJEFO 4FFCFDLFO XJSE àCFS FJOF TDINBMF 4FOLF BOHFOPNNFO XFMDIF TJDI WPO 5NBTTBIOBDI/PSEFOJOEFS4BSJSBM2BUUVTBIFSTUSFDLU 2BUUVTBI$IBOOFMOBDI5ęĚĖĕĚĘFUBM VOEJOEFS EBT 8BEJ BM .BIBSTIJN WFSMÊVЂ %BT TFNJMBLVTUSJOF (FCJFU JTU FJOF 4VCTFRVFO[TFOLF EFS JN 0TUFO FOUXJ DLFMUFO 4DIJDIUTUVGFOMBOETDIBЂ VOE JO EFO ,BSUFO VOE #FJMBHF
CBTJFSFOE BVG EFS *OUFSQSFUBUJPO FJOFS 5.4[FOF VOE FJOFN LVS[FO 3FDPOOBJTTBODF BMT @ "OUBMLIBUÈ1IBTF oLB LN¤ "MMVWJBMCBOE BVTHFXJFTFO *O EFS %FQSFTTJPO TJOE JO @ #SBL1IBTF DBLB oLN¤
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
4FFnÊDIF WPMMTUÊOEJH *EIBO .VS[VR VOE *EIBO "XCBSJ FJOOFINFOE NJU FJOFS 7FSCJOEVOH àCFS 5NBTTBI /BDI ;ĚĖĘĖģĥ JO 5ęĚĖĕĚĘ ;ĚĖĘĖģĥ CFUSVHEJF5JFGFEJFTFT.FHB4FFTTàEMJDIWPO #SBLN @ #JSB[;BMMBG1IBTF oLB oLN¤ 4FFnÊDIF XFJUF#FSFJDIFEFT*EIBO.VS[VRVOEEFT *EIBO"XCBSJFJOOFINFOE @ "RBS1IBTF oLB FUXBLN¤4FFnÊDIF CF TDISÊOLUBVGEJF3FHJPOEFS8BEJTBTI4IBUJVOEBT4BZM ;ĚĖĘĖģĥ JO 5ęĚĖĕĚĘ ;ĚĖĘĖģĥ TJFIU EFO IPIFO 4FFTQJFHFMTUBOE JN 'F[[BO EVSDI EBT 7FSCSFJUVOHTNVTUFS EFS "DIFVMÏFO"SUFGBLUF JOEJSFLU CFTUÊUJHU VOE VOUFSTDIFJEFU CFJ EFN v'F[[BO4FFi GPM HFOEF 8BTTFSTQJFHFMTUÊOEF VOE 4FFTFEJNFOU/JWFBVT JN"MU"DIFVMÏFO N JN .JUUFM"DIFVMÏFO N VOE JN"UÏSJFO N àE. #FJ #SBL XFSEFO N NÊDIUJHF BOFJOFN;FVHFOCFSHBVGHFTDIMPTTFOF-JNOJUF LBSUJFSU %JF3FLPOTUSVLUJPOFJOFS4FFnÊDIF XFMDIFTJDIWPO #SBL JN /PSEFO CJT OBDI"XCBSJ JN 4àEFO FSTUSFDLFO TPMM CBTJFSUBVGEFS7FSLOàQGVOHUPQPHSBQIJTDIFS)ÚIFO WPO MBLVTUSJOFO 4FEJNFOUFO 4FFLSFJEF 4FFNVEEF BO 4UVGFOIÊOHFO%JFTF1PTJUJPOJTUIZESPMPHJTDICFTPOEFST CFHàOTUJHU XJFEJF"OMBHFWPO'PHHBIBToBMMFSEJOHTJO UJFGFSFS1PTJUJPOoCFMFHU&TJTUEBIFS[VGSBHFO PCCFJ FSIÚIUFO /JFEFSTDIMÊHFO BVDI IÚIFSF 4DIJDIUHMJFEFS [V "RVJGFSFO XVSEFO EJF BN )BOH BVTTUSFJDIFOE EJF #JMEVOHWPO'FVDIUTUFMMFONJUEFS"VTCJMEVOHWPOLBS CPOBUJTDIFO1SÊ[JQJUBUFOCJT[VS(FOFTFWPOTFFBSUJHFO #JPUPQFO FSNÚHMJDIUFO PIOF EBTT FJOF 7FSLOàQGVOH EJFTFS 7PSLPNNFO [V FJOFS [VTBNNFOIÊOHFO EFO 4FFnÊDIF OPUXFOEJH JTU "N 4àEIBOH EFT +FCFM /BHBTIVTI 8FTUOVCJFO XBSFO JN .JUUFMIPMP[ÊO BOB MPHF3BOECFEJOHVOHFOHFHFCFO ,BQ %FSHFSJOHF (SVOEXBTTFSnVSBCTUBOE JO EFO"VTTUSJDICFSFJDIFO EFS HFLBQQUFO 4DIJDIUFO VOUFS EFS IFVUJHFO 4BOETFF WPO "XCBSJ #ĦģĕĠğ (ĠğėĚĒğĥĚğĚ XFJTU GFSOFS EBSBVGIJO EBTTBVFSIBMCEFSNPSQIPMPHJTDINBSLBO UFO4UVGFOFOUMBOHEFT8BEJBM)BZBI 8BEJ"KBM VOEEFT 8BEJBTI4IBUJTDIPOCFJHFSJOHFN(SVOEXBTTFSBOTUJFH JN &SH WPO "XCBSJ XFJUFSF 4FFO FOUTUàOEFO %JF "VTEFIOVOH FJOFT [VTBNNFOIÊOHFOEFO UJFGFO 4FFT WPO EFS (SÚF EFS &SHT WPO .VS[VR VOE "XCBSJ NJU CJT [V LN¤ JTU KFEPDI PIOF FJO IJOSFJDIFOE HSPFT &JO[VHTHFCJFU TDIXFS WFSTUÊOEMJDI VNTPNFIS BMT NPSQIPMPHJTDIF /BDIXFJTF o EI EJFTFS 4FFnÊDIF BEÊRVBUF0CFSnÊDIFOGPSNFOXJF4USBOEXÊMMFWFSHMFJDI CBS EFOFO EFT 1BMÊP5TDIBETFFT 4USBOEUFSSBTTFO PEFS #SBOEVOHTLPOHMPNFSBUFoOJDIUCFLBOOUTJOE 3FHJPOBMF &JOPSEOVOH %JF "M.BISVRBI'PSNBUJPO JN 'F[[BO ÊIOFMU EFS (BSFU 6FEEB'PSNBUJPO XFMDIF BN /PSESBOE EFS 4BOETFF WPO $BMBOTDJP [XJTDIFO "M +BHICVC VOE +BMV WPO %Ě$ĖĤĒģĖ 'ģĒğĔęĚğĠ é
B
"CC1BMÊPTFF BN 0TUSBOE EFT &SHT WPO .VS[VR B ,SVT UFOBSUJH WFSIÊSUFUF 4FFLSFJEF [FJDIOFU EFO UZQJTDIFO TJOVTPJEBMFO (SVOESJTT FJOFT JO FJOFS %àOFOHBTTF FOUTUBOEFOFO 1BMÊPTFFT OBDI C "VGTJDIU BVG EJF 4FFLSFJEF D "OTDIOJUU [FMMVMBSF ,BMLLSVTUF (PFUIJU)PSJ[POU ,SPUPXJOFO WFSFS[ UF 8VS[FMCBIOFO 3PTUnFDLFO HFCMFJDIUFS 'MVHTBOE (SBCHÊOHF WPO *OTFLUFO 5SPDLFOSJTTF NJU QPMZHPOBMFN .VTUFS WFSGàMMU NJU 'FJOTBOE GPTTJMJTJFSUF (FMÊOEFPCFSnÊDIF 1IPUPT1BDIVS
4ĠĞĞĒģĦĘĒ LBSUJFSU XVSEF ,BQ 'àS EJF 1BMÊPTFFTQJFHFMTUÊOEFEFT4BM[TFFTWPO4JUSBBN/PSESBOE EFS(SPFO4BOETFFWPOHZQUFOFSSFDIOFOTJDIBOIBOE WPO6Ѕ%BUJFSVOHFO[XFJ*TPDISPOFONJUoLB VOE oLB 1ĒĔęĦģ 8ŶğğĖĞĒğğ WHM ,BQ TJFTJOENJUEFNKàOHTUFO'PSNBUJPOTHMJFEJN .VS[VR#FDLFO EFS"RBS1IBTF [VQBSBMMFMJTJFSFO7PO %ĠĞśĔĚFUBM XFSEFOCFJ#JS;BMUBOTàEXFTUMJDI WPO "XKJMBI JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP XFMDIF WPO FJOFN 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN BVT EFN 5JCFTUJ HFRVFSU XVSEF VOENJOEFTUFOTFJOF5FSSBTTFQMFJTUP[ÊOFO"MUFSTFOUIÊMU 1ĒĔęĦģ
ESFJ /JWFBVT QMFJTUP[ÊOFS MBLVTUSJOFS LBSCPOBUJTDIFS4FEJNFOUFVOUFSTDIJFEFO &T [FJDIOFU TJDI FJO &FNJOUFSHMB[JBMFS 4FFOHàSUFM JN /PSEFO EFS 0TUTBIBSB BC 0ĊFO CMFJCU JOXJFXFJU BVDI JOUFSTUBEJBMF 4FFCJMEVOHTQIBTFO VOUFSTDIJFEFO XFSEFO LÚOOFO &JO FSTUFS"OIBMU BVT EFS 0TUTBIBSB FSHJCU TJDI BVT EFO VN LB EBUJFSUFO -JNOJUFO JO EFS (SPFO 4BOETFFWPOHZQUFOVOEJO8FTUOVCJFO WHM"CC $%BUFOEFS"RBS1IBTF o LB#1 -JNOJUFBN0TUSBOEEFT&SHTWPO.VS[VR *N"VTCJTTCFSFJDIEFSVOUFSLSFUB[JTDIFO4BOETUFJOF EJF EFO &SH WPO .VS[VR WPMMTUÊOEJH VNHFCFO FOUXJDLFMUF
.VS[VR#FDLFO
C
D
TJDI BN 0TUSBOE EFT *EIBO .VS[VR FJO CSFJUFS 4BVN LPOTFRVFOUFS OBDI8FTUFOBVTHFSJDIUFUFS EFOESJUJTDIFS "CnVTTCBIOFO BVT EFN +BCBM #JO (IBOJNBI XFMDIF FJOF [VTBNNFOIÊOHFOEF "MMVWJBMFCFOF CJMEFO ,BSUF VOE #FJMBHF %JTUBM HFIU EJFTF HFHFOXÊSUJH JO EBT 8BEJ )FLNBI àCFS &T IBOEFMU TJDI VN FJOFO UFSNJ OBMFO TFNJMBLVTUSJOFO (àSUFM XFMDIFS TJDI àCFS FJOF %JTUBO[ WPO BOOÊIFSOE LN JO /PSE4àE3JDIUVOH FSTUSFDLUVOEXPEJF(SVOEXBTTFSnVSBCTUÊOEF[5OVS oN 5BKBSIJ "M 2BUSVO #JS +FGBSBI CFUSBHFO %FS 0BTFOHàSUFMJTU5FJMTUàDLEFS#PSOV4USBF àCFSEJFEFS VNGBOHSFJDIFTBIBSJTDIF/PSE4àE7FSLFISFJOTDIMJF MJDI EFT 4LMBWFOIBOEFMT WFSMJFG WHM %ĖğęĒĞ 7PM o %JF .PMMVTLFOGBVOB EFS QBMÊPMBLVTUSJOFO 4FEJNFOUF VOE EFS8BTTFSTUFMMF WPO 5BKBSIJ IBU +ĠĕĠĥ CFTDISJFCFO WHM,BQ %FSÃCFSHBOHJOEFO&SHWPO.VS[VRFSGPMHUJO)ÚIF WPO"M2BUSVOWPO0TUFOIFSàCFSFJOFNPOPUPOF TUF SJMF 4BOETDIXFNNFCFOF XFMDIF JO FJOFO nBDIXFMMJHFO 4BOETDIJMEàCFSHFIU CFWPSEJFCJT[VNIPIFO WFS HJUUFSUFO %àOFO NJU TUFJMFO BLUJWFO )ÊOHFO TMJQGBDFT FJOTFU[FO %FS 4BOETDIJME XJSE WPO TJOVTPJEBM WFSMBVGFOEFO LSVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUFO -JNOJUFO VOUFSCSPDIFO "CC &TIBOEFMUTJDIVN3FMJLUFWPO4FFO XFMDIFàCFS NFISFSFNEVSDIIBMUFOEFJOF#SFJUFWPOCJT[VN FSSFJDIUFOVOEoJO*OUFSQSFUBUJPOEFT7FSUFJMVOHTNVTUFST EFS -JNOJUF o BO FJO %àOFOSFMJFG BOHFMFIOU XBSFO EBT IFVUF OJDIU NFIS FYJTUJFSU %JF .PSQIPMPHJF EFS 4FEJNFOUWFSCSFJUVOH XJEFSTQSÊDIF EFS "OOBINF 5ęĚĖĕĚĘĤ
EBTTEFS&SHHÊO[MJDIWPOFJOFNUJFGFO 4FFCFEFDLUHFXFTFOTFJ&TXJSEWJFMNFISFJO"OTUFJHFO EFT (SVOEXBTTFST JO EFO %àOFOHBTTFO BOHFOPNNFO XJF FT TVCSF[FOU JO EFS 3FHJPO ,BOFN 5TDIBE BCMJFG
,BQ 8JFEBT1SPmM "CCD BVTXFJTU FSGPMHUF EJF-JNOJUHFOFTFBVGFJOFS'MVHTBOETDIJDIU EJFBVGFJOF FIFNBMJHF (FMÊOEFPCFSnÊDIF NJU FJOFN QPMZHPOBMFO 5SPDLFOSJTTOFU[ BVGHFXFIU XVSEF %JF VOUFSIBMC EJFTFT )PSJ[POUTFOUXJDLFMUFO*OEJLBUPSFOGàSFJOFOIPDIHFMF HFOFO(SVOEXBTTFSTQJFHFMTQSFDIFOGàSFJOTVNQGBSUJHFT )BCJUBU EBTLVS[GSJTUJHUSPDLFOmFM CFWPSEJF4FFCJMEVOH FJOTFU[UF *OOFSIBMC EFT SF[FOUFO %àOFOSFMJFGT USFUFO LSVT UFOBSUJH WFSGFTUJHUF DB DN NÊDIUJHF -JNOJUF CJTIFS VOTJDIFSFS;FJUTUFMMVOHBVG "CC 4JFTJOEBOEFS 0CFSnÊDIF LBMLTUFJOBSUJH EJDIU IÊVmH TFQJBCSBVO WFS GÊSCUVOEXFJUHFIFOEWPN4BOETUSBIMHFCMÊTFEFT8JOEFT àCFSBSCFJUFU 4JF XFJTFO QPMZHPOBMF 3JTTNVTUFS BVG VOE LÚOOFOJORVBESBUNFUFSHSPF oDNNÊDIUJHF1MBUUFO [FSGBMMFO*N"OSJTTTJOEEJF-JNOJUFVOSFHFMNÊJH[FMMJH VOE IBCFO WFSUJLBM WFSMBVGFOEF )PIMSÊVNF NJU CJT [V DN %VSDINFTTFS 'FSOFS USFUFO [BIMSFJDIF HMFJDIGBMMT WFSUJLBM WFSMBVGFOEF oDN %VSDINFTTFS FSSFJDIFOEF WFSLBMLUF 3IJ[PNF BVG "CC E PĊFOCBS MJFHU FJO GPTTJMJTJFSUFS 3ÚISJDIUCFTUBOE WPS FS XVDIT JO FJOFN LBSCPOBUJTDITDIMBNNJHFO-JUPSBMBVG %JF NJLSPNPSQIPMPHJTDIF "OBMZTF EFS -JNOJUF [FJHU EBTT FT TJDI VN 'PTTJMJFO VOE 4JMJLBLMBTUF GàI SFOEF .JLSJUF IBOEFMU %FS TFQJBCSBVOF LSVTUFOBSUJH WFSIÊSUFUF -JNOJU XFJTU FJOF EJDIUF ,BMLMVUJU.BUSJY BVG VOE FOUIÊMU XFOJHF HVU HFSVOEFUF 4JMJLBLMBTUF NJU %VSDINFTTFSOWPO NNCJT NNTPXJFDB BOHVMÊSF 4JMJLBLMBTUF NJU %VSDINFTTFSO WPO NN CJT NN #JPLMBTUFO TJOE JO EJFTFN )PSJ[POU BVG 4DIXBNNOBEFMO #SVDITUàDLF WPO 0TUSBLPEFO KVWF OJMFO (BTUSPQPEFO VOE $IBSPQIZ[FFO CFTDISÊOLU %JF (ZSPHPOJUFVOE4UFOHFMCSVDITUàDLFTUBNNFOWPO$IBSB HMPCVMBSJT VOE $UPNFOUPTB EFU 4ĠĦĝĚĖ.ŞģĤĔęĖ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC*OUFSEVOÊSF 1BMÊPTFFO - JN 0TUFO EFT &SHT WPO .VS[VR B 4JUVBUJPOTTLJ[[FNJU1SPmMFO C ,PSOTVNNFOLVSWFO WPO 4FFTBOE VOE EJBUPNJUJTDIFS 4DIMVĊNVEEF JN 7FSHMFJDI [V SF[FOUFN ÊPMJTDIFO 4BOE 1SPmM "o# c±e D -JNOJU4FRVFO[ 1IPUP 1BDIVS ÊPMJTDIFT 4FEJNFOU CJPUVSCBU HFTUÚSUFS 4FFTBOE (MFZNFSLNBMF HFCMFJDIU LBSCPOBUJTDIF BO PSHBOJTDIFN ,PIMFOTUPĊ SFJDIF .VEEF (BTUSPQPEFO EJBUP NJUJTDIF 4FFLSFJEF WFSIÊSUFUF 4FFLSFJEF NJUOPEVMF4USFV WHM 1SPmM &o' E 7FSLBMLUFT 1ISBHNJUFT4QSPTTBDITFOGSBHNFOU BMT "O[FJHFSGàSFJOFO3ÚISJDIUHàSUFM 1IPUP8PMGFSNBOO F ,MFJOFS TQJU[FS GBTU USJFEFSBSUJHFS"MU"DIFVMÏFO'BVTULFJM - BVT WFS LJFTFMUFNHSPCFN4BOETUFJO ;FJDIOVOH'ĚĖĕĝĖģ .BSCVSH 'VOEQPTJUJPOBOEFS#BTJTEFSIPMP[ÊOFO4FFTFEJNFOUF WHM1SPmM &o'
.POUQFMMJFS
WHM 1ĒĔęĦģ 1ĖĥĖģĤ 1M$ )PIMSÊVNF o EI (SBCHÊOHF 0TUSBLPEFOIBMCTDIBMFO VOEWFSFJO[FMUF3JTTFoTJOEEVSDIJTPNFUSJTDIFO4QBSJU BVTHFGàMMU *N3ÚOUHFOEJBHSBNNJTUJOEFNTUÊSLFSFJTFOIBMUJHFO 4USBUVNEFS$BMDJU1FBLNJUFJOFNE8FSUWPO WFS TDIPCFOEJF6STBDIFJTUEFS&JOCBVWPO.BHOFTJVN&JO TDIXBDIFS"SBHPOJU3FnFYTUBNNUWPOOBDIHFXJFTFOFO (BTUSPQPEFO(FIÊVTFCSVDITUàDLFO ;VS #BTJT OJNNU EJF IFMMCSBVOF (SVOEGÊSCVOH EFS ,BMLMVUJU.BUSJY EJF BVG EJF EJĊVTF 7FSUFJMVOH EFS &JTFOIZESPYJEF [VSàDL HFIU BC-FEJHMJDIEJF(SBCPEFS8VS[FMHÊOHFTJOENJU FJOFSJOUFOTJWSPUCSBVOFO TDIJDIUJHFO,VUBOFVNHFCFO VOE GBTFSJHFS 1nBO[FOEFUSJUVT -ÊOHF o NN JTU WPO&JTFOIZESPYJE$PBUJOHTVNIàMMU
%JF LSVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUFO -JNOJUF HSFJGFO [BQ GFOGÚSNJH JO FJOF UJFGHSBVF CJT TDIXBS[F FUXB DN NÊDIUJHF EJBUPNJUJTDIF ,BMLNVEEF FJO EJF GPMHFOEF (BTUSPQPEFO o BEVMUF VOE KVWFOJMF 'PSNFO o FOUIÊMU 4FHNFOUPSCJT BOHVTUVT *OEPQMBOPSCJT FHVTUVT "OJTVT C
.VS[VR#FDLFO
EBMMPOJJ VOE 1MBOPSCJT EBMMPOJJ EFU 3ĚĖĕĖĝ #FSMJO 4FHNFOUPSCJT BOHVTUVT VOE [XFJ 1MBOPSCJT"SUFO MFCFO JN#SVOOFOWPO5BKBSIJ +ĠĕĠĥ ;VN-JFHFOEFOHFIUEJFEJBUPNJUJTDIF,BMLNVEEFJO FJOF DN-BHF HFCMFJDIUFO TUBSL CJPUVSCBU HFTUÚSUFO 4BOEFT àCFS EFS WPO IFMMXFJFN 'MVHTBOE VOUFSMBHFSU XJSE *O FJOFS /BDICBSMPLBMJUÊU MFJUFU EJF EJBUPNJUJTDIF .VEEF JO SPTUCSBVOFO 4BOE àCFS JO XFMDIFN HMFJDI GBSCFOF NJU IFMMFN 4BOE WFSGàMMUF WFSUJLBM WFSMBV GFOEF 3ÚISFO NJU FJOFN %VSDINFTTFS WPO oDN FJOFO3ÚISJDIU#FXVDITEPLVNFOUJFSFO%JFSPTUCSBVOF 'ÊSCVOH JTU BVG FJO (PFUIJU$PBUJOH EFS 2VBS[LÚSOFS [VSàDL[VGàISFO *N ,POUBLU NJU EFN (SVOEXBTTFS TJOE EJF GÊSCFOEFO &JTFOIZESPYJE$PBUJOHT BVG EFO 2VBS[LÚSOFSO VOUFS 3FEVLUJPO EFT &JTFOT HFMÚTU XPS EFO"VTBMMHFNFJOFOÃCFSMFHVOHFOàCFSEBTSFEVLUJWF .JMJFV FIFNBMT XBTTFSHFTÊUUJHUFS 4BOEF TPMMUF TJDI EJF #MFJDIVOH CJT JO HSÚFSF 5JFGF GPSUTFU[FO 5BUTÊDIMJDI XVSEFOJOWFSTDIJFEFOFO"VGTDIMàTTFOoEBSVOUFSCJTJO N5JFGFJN*OOFSOEFT&SHTWPO.VS[VRoHFCMFJDIUF 4BOEFOBDIHFXJFTFO;VN7FSHMFJDILÚOOFOEJF&SHTJO 8FTUOVCJFOIFSBOHF[PHFOXFSEFO XPCFJ4POEJFSVOHFO o [5 CJT JO N 5JFGF o FCFOGBMMT OVS DPBUJOHGSFJF 4BOEFBOHFUSPĊFOXVSEFO 6N [V QSàGFO PC EJF #JMEVOH EFS -JNOJUF BVG ÊPMJ TDIFO 4BOEFO WFSHMFJDICBS EFO SF[FOUFO FSGPMHUF TJOE EJF ,PSOTVNNFOLVSWFO "CC C EFT HFCMFJDIUFO 4BOEFTVOUFSEFO-JNOJUMBHFO 4FFTBOE
EFT4FEJNFOUT VOUFS EFN %JBUPNJU)PSJ[POU TPXJF SF[FOUFS ÊP MJTDIFS 4BOE [V WFSHMFJDIFO %JF HSBOVMPNFUSJTDIF ;VTBNNFOTFU[VOH EFT 4FFTBOEFT JTU OBIF[V JEFO UJTDINJUEFSEFTSF[FOUFO%àOFOTBOEFT %JFIPIFO "OUFJMF WPO ,ÚSOFSO N [FJHFO EBSàCFS IJOBVT FJOFO %FnBUJPOTIPSJ[POU BO %BT BMT 4DIMVĊNVEEF BO[VTQSFDIFOEF 4FEJNFOU XFJTU FJOF "OSFJDIFSVOH JN 4DIXFNNLPSOCFSFJDI BVG EJF BVG CJPHFOF ,MBTUF [VSàDL[VGàISFOJTU*OEFS'SBLUJPOHSÚFSNNEFSHF CMFJDIUFO4BOEFCFmOEFOTJDI4DIBMFOWPO(BTUSPQPEFO VOE &JTFOLPOLSFUJPOFO MFU[UFSF TUBNNFO BVT EFO 8VS[FMHÊOHFOBOEFS#BTJTEFSLSVTUFOBSUJHWFSGFTUJHUFO -JNOJUF%JFEFUSJUJTDIF,PNQPOFOUFBCHFSFDIOFU XFJTU BVDIEJFTF,PSOWFSUFJMVOHBVGFJOFO%àOFOTBOEIJO ;VTBNNFOGBTTFOE LBOO GFTUHFTUFMMU XFSEFO %JF 1BMÊPTFFO FOUTUBOEFO BVG 'MVHTBOE EBSBVT FOUXJDLFMUF TJDI FJO BVUPDIUIPOFT 4FFTFEJNFOU BMT 8VS[FMSBVN GàS 1nBO[FO EFT -JUPSBMT VOE BMT -FCFOTSBVN GàS $IBSPQIZ[FFO 4àXBTTFSTDIXÊNNF 8àSNFS (BTUSPQPEFO VOE 0TUSBLPEFO %JF ,BMLGÊMMVOH XVSEF EVSDI CJPHFO HFTUFVFSUFO $0&OU[VH VOE CBLUFSJFMMF $BMDJUCJMEVOHHFTUFVFSU WHM,BQ *OEFO4FFCPEFO XVSEFOVSTFMUFO4BOEFJOHFCSBDIU XFJMEJF4FFnÊDIFWPO FJOFN 3ÚISJDIUHàSUFM VNHFCFO XBS EFS HSÚUF "OUFJM EFS 4JMJLBLMBTUF XVSEF EVSDI 4UBVCTUàSNF FJOHFUSBHFO %JF7FSEJDIUVOHEFS4FFLSFJEFBOEFS0CFSnÊDIFJTUEBT
&SHFCOJTXJFEFSIPMUFS-ÚTVOHVOE3FLSJTUBMMJTBUJPOEFT $B$0OBDIEFN5SPDLFOGBMMFO %BT"MUFSEJFTFS-JNOJUFBOEFSÚTUMJDIFO1FSJQIFSJF EFT &SHT LBOO CJTMBOH OVS HSPC FJOHFHSFO[U XFSEFO EB EJF %BUJFSVOH EFS LSVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUFO -JNOJUF NJU )JMGF EFS 6Ѕ.FUIPEF VOUFS &JOTBU[ FJOFT .BTTFOTQFLUSPNFUFSTBVGNFUIPEJTDIF1SPCMFNFTUÚU 'VOEF WPO "DIFVMÏFO"SUFGBLUFO TQSFDIFO GàS FJO NJUUFMRVBSUÊSFT"MUFS"MMFSEJOHT JTU EJF TUSBUJHSBQIJTDIF 1PTJUJPOEFS"SUFGBLUFOJDIUFJOEFVUJH&JOFSTFJUTUSFUFO D
E
F
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
TJFHFIÊVЂEPSUBVG XPEJF4FFLSFJEFEVSDIEJF5ÊUJHLFJU EFT 8JOEFT VOUFSTDIOJUUFO XJSE "CC B
TP EBTT EFS &JOESVDL FOUTUFIU EBTT TJF VOUFSIBMC EFS LSVTUFO BSUJH WFSGFTUJHUFO -JNOJUF JN #FSFJDI EFS HFCMFJDIUFO 4BOEFWPSLPNNFOC[XCFJEFS%FnBUJPOEFS4FFLSFJEF BMT3FMJLUF[VSàDLHFCMJFCFOTJOE%BNJUFSHÊCFTJDIoEBT NVUNBMJDIF"MUFSEFS"SUFGBLUFWPOBCFSàDL TJDIUJHFOE XJFFT;ĚĖĘĖģĥ GàS'BVTULFJMFJN+BCBM #JO (IBOJNBI BOHJCU o FJOF PCFSF "MUFSTHSFO[F EJFTFS -JNOJUF"OEFSFSTFJUTTJOE"DIFVMÏFO"SUFGBLUFBVDIBVG EFS 0CFSnÊDIF EFS -JNOJUF BO[VUSFĊFO IJFSOBDI MÊHF FJO"MUFS QPTU RVFN WPS /JDIU BVFS"DIU [V MBTTFO JTU FJOF7FSTDIMFQQVOHEVSDIEFOOFPMJUIJTDIFO.FOTDIFO TPJTUEJF8FJUFSWFSBSCFJUVOHWPO"DIFVMÏFO'BVTULFJMFO "CC'BVTULFJMF JN *EIBO .VS[VR CFJ ¡/ ¡& B 'VOETUFMMF BVG EFS 0CFSnÊDIF EFT EVSDI FJOF 4USÚNVOHTUVSCVMFO[ [XJTDIFO EFO SF[FOUFO %àOFO GSFJHFMFH UFO HSPCLÚSOJHFO GPTTJMFO 4BOEFT EFTTFO HSBVF 'BSCF TJDI WPN (FMCEFSSF[FOUFO%àOFOTBOEFBCIFCU 1IPUP1BDIVS C ;VOHFOGÚSNJHFS 'BVTULFJM -: BVT 2VBS[JU 5ZQ "DIFVMÏFO ;FJDIOVOH'ĚĖĕĝĖģ .BSCVSH B
C
CJGBDFT EVSDI"CTDIMBHFOEFS4QJU[FVOE4DIMFJGFOBC [VMFJUFO *N *OOFSO EFT *EIBO .VS[VR CFJ ¡/ ¡& GBOEFO TJDI 'BVTULFJMF CJGBDFT BVG EFS 0CFSnÊDIF FJ OFT [XJTDIFO EFO SF[FOUFO %àOFO GSFJHFMFHUFO GPTTJMFO 4BOEFT "CC B %JF 5ZQFOBOTQSBDIF EFS UFDIOP GPSNBMFO.FSLNBMF 'ĚĖĕĝĖģ .BSCVSH FSHBC @ -: HFTUSFDLUFS'BVTULFJMNJUTDISÊHFS4DIOFJEF .JUUFM "DIFVMÏFO @ -: LSVNNFS'BVTULFJM 5ZQ @ -: [VOHFOGÚSNJHFS'BVTULFJM "MU"DIFVMÏFO @ -: [VOHFOGÚSNJHFS'BVTULFJM "DIFVMÏFO "CCC @ -: 1PMZFEFS "MU"DIFVMÏFO 8FJUFSF'BVTULFJMF EFOFOKFEPDIFJOFDISPOPMPHJTDIF 2VBMJUÊU XFHFO EFT GFIMFOEFO 'VOE[VTBNNFOIBOHFT FCFOTPXFOJH [VLPNNU FSHBCFO .JUUFM"DIFVMÏFO CJT "MU"DIFVMÏFO5ZQFO TPXJF FJOFO EJTLPJEFO ,FSO WPN 5ZQ+VOH"DIFVMÏFO"UÏSJFO ,àOЂJHF 6OUFSTVDIVOHFO XFSEFO FSXFJTFO NàT TFO PC EBT 4QFLUSVN BVDI .PVTUÏSJFO"SUFGBLUF FOU IÊMU TP EBTT FJOF "OCJOEVOH BO EJF JO EFO NPOUBOFO #FSFJDIFO ;ĚĖĘĖģĥ WPSMJFHFOEFOBSDIÊPMPHJTDIFO "CMFJUVOHFOIFSHFTUFMMUXFSEFOLBOO%JFTJTUJOTCFTPO EFSF WPO *OUFSFTTF XFJM BVDI JN *OOFSFO EFS .VS[VR 4BOETFF BO FJOJHFO -PLBMJUÊUFO LSVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUF -JNOJUF BVЂSFUFO XFMDIF BVGHSVOE JISFS 1PTJUJPO EFO v$BMDBJSFT EF .VS[VRi .VS[VR,BMLFO WHM PCFO [V FOUTQSFDIFOTDIFJOFO GàSXFMDIFJN8BEJBTI4IBUJ BN /PSESBOEEFT*EIBO"XCBSJ "MUFS[XJTDIFOLBVOE LBOBDI5ęĚĖĕĚĘFUBM JO'SBHFLPNNFO "DIFVMÏFO .PVTUÏSJFO VOE "UÏSJFO"SUFGBLUF TJOE JN *EIBO .VS[VR JN *EIBO "XCBSJ TPXJF JO EFO "MMVWJPOFO VOE BVG EFO 4BOETUFJOIBNBEBT JO EFS 6NSBINVOH EFS &SHT WFSCSFJUFU 1ĒĔęĦģ #ģĒĦğ ;ĚĖĘĖģĥ $ģĖĞĒĤĔęĚ .T 'ĚĖĕĝĖģ FU BM 1BMÊPMJUIJTDIF "SUFGBLUF FJOHFCVOEFO JO FJOF 4USBUJHSBQIJF TJOE CJTIFS OJDIU BOHFUSPĊFO XPS EFO "SUFGBLUF EFT "DIFVMÏFO JO 0TUBGSJLB DB .B VOE EFT .PVTUÏSJFO JO -FWBMMPJT5FDIOJL TJOE KFEPDI BVG BMMFO )BNBEBnÊDIFO EFS .VS[VR4ZOFLMJTF PIOF FJOEFVUJHF TUSBUJHSBQIJTDIF &JOPSEOVOH WFSCSFJUFU *N .FTTBL4FUUBGFUMJFHFOTJFFJOFNDB NNÊDIUJHFO SP UFO GPTTJMFO#PEFOBVGWFSNVUMJDIJTUFS[FJUHMFJDIEFN JN +BCBM "LBLVT WPO 5ģĠĞēĚğĠ CFTDISJFCFOFO 1BMÊPCPEFOHSÚFSFS.ÊDIUJHLFJU 8JF JN +BCBM "LBLVT $ģĖĞĒĤĔęĚ TJOE JO EFS 6NSBINVOH EFT *SR .VS[VR EJF QBMÊPMJUIJTDIFO "SUFGBLUF BVG ÊMUFSFO "MMVWJPOFO BO[VUSFĊFO [# BVG
.VS[VR#FDLFO
"CC'BVTULFJMF BVG EFS 0CFSUFSSBTTF EFT 8BEJ #BSKVK 1IPUP 1BDIVS %JF 'VOETUFMMF MJFHU IFVUF JN "SFBM EFS $FOUFSQJWPU3FHOFS FJOFT MBOEXJSUTDIBЂMJDIFO 1SPKFLUFT EBIFS FSTDIJFO VOT EJF"VGTBNNMVOHFSMBVCU
EFS ÊMUFTUFO 'MVTTUFSSBTTF JN 8BEJ #BSKVK BVG EFO ÊM UFSFO "MMVWJPOFO EFS WPO 8FTUFO WPN .FTTBL .FMMFU BVG EFO &SH [VTUSFCFOEFO 8BEJT TPXJF JO EFO WPO 0TUFO HFTDIàUUFUFUFO "MMVWJPOFO EFS WPN +BCBM #JO (IBOJNBI BCLPNNFOEFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF *N +BCBM #JO (IBOJNBI XFJTU ;ĚĖĘĖģĥ "DIFVMÏFO 'BVTULFJMFJN'VOELPOUFYUNJUBOEFSFO"SUFGBLUFOOBDI TPXJF,VMUVSIPSJ[POUFEFT.PVTUÏSJFOVOEoEJFTTFJIJFS TDIPO WFSNFSLU o EFT"UÏSJFO &S XFJTU BVG EJF QSPCMF NBUJTDIF 6OUFSTDIFJEVOH EFS JO FJOFN 'VOEFOTFNCMF BVЂSFUFOEFO "DIFVMÏFO VOE .PVTUÏSJFO'BVTULFJMF IJO /BDI $ģĖĞĒĤĔęĚ TJOE KFEPDI UZQPMPHJTDI v.JEEMF"DIFVMJBO IBOE BYFTi EI FUXB oLB WPOv-BUF"DIFVMÏFOGBDFi[VVOUFSTDIFJEFOMFU[UFSFTJOE JN*SR5BZUB &SH6BO,BTB
BN3BOEEFT*EIBO.VS[VR VOEBN.FTTBLQSÊTFOU;ĚĖĘĖģĥ EJĊFSFO[JFSUFJO "MU .JUUFMVOE'JOBM"DIFVMÏFO"DIFVMÏFO"SUFGBLUF XFSEFO WPO FJOFS 4DIPSSF BN 6GFS EFT v'F[[BO4FFTi N àE. CFTDISJFCFO "SUFGBLUF EFT v'JOBM "DIFVMÏFOi WFSHFTFMMTDIBЂFU NJU v.JUUFM"DIFVMÏFOi TJOEÚTUMJDIEFT+BCBM#JO(IBOJNBIJO%FMUB4FEJNFOUFO FJOFTXFJUFSFO4FFTUBEJVNTOBDI;ĚĖĘĖģĥ WFSCSFJ UFU(ģĦğĖģĥ TQSJDIUWPOFJOFSv"DIFVM5FSSBTTFi JN&OOFSJ"DIFMPVNBBN%KBEP1MBUFBVXFHFOEFS[BIM SFJDIFO 'BVTULFJMF BVG JISFS 0CFSnÊDIF XBISTDIFJOMJDI
BOBMPHEFS5FSSBTTFEFT8BEJ#BSKVKBVGEFS/PSETFJUFEFT &SHTWPO.VS[VR "CC %Ě-ĖģğĚĒ VOE (ĒģĔĖĒ CFTDISFJ CFO .PVTUÏSJFO"SUFGBLUF BVT EFN +BCBM "LBLVT JN TUSBUJHSBQIJTDIFO ,POUFYU VOUFS FJOFN 4USBUVN NJU "UÏSJFO"SUFGBLUFO XFMDIFT [XJTDIFO VOE LB 5-VOE04-EBUJFSUXVSEF/BDI(ĒģĔĖĒ XFJ TFO EBT .PVTUÏSJFO XJF EBT "UÏSJFO ,FOO[FJDIFO EFS -FWBMMPJT5FDIOJL BVG VOE VOUFSTDIFJEFO TJDI EBNJU WPN "DIFVMÏFO #JGBDFT TJOE OBDI $ģĖĞĒĤĔęĚ JN ,POUFYU NJU JO -FWBMMPJT5FDIOJL HFTDIMBHFOFO "SUFGBLUFO OJDIU CFLBOOU %B KFEPDI ;ĚĖĘĖģĥ 'BVTULFJMF BVDI JN .PVTUÏSJFO BVTXFJTU SFMBUJWJFSU TJDI EJF DISPOPMPHJTDIF 4JHOJmLBO[ EFS VB JO EFS .VS[VR4BOETFFIÊVmHFO&JO[FMGVOEFWPO'BVTULFJMFO &JO ;FJUSBINFO GàS EBT "DIFVMÏFO JTU NJU oLB VB #ĚēĖģĤĠğ HFHFCFO %BT .PVTUÏSJFO JTU JN .VS[VR#FDLFO OJDIU EBUJFSU JO EFS 8FTUFSO %FTFSU HZQUFOT[XJTDIFOVOELB 8ĖğĕĠģėé4ĔęĚĝĕ %BTGSàIFTUF.PVTUÏSJFOHFIUJO&VSPQBCJTJOEFO 4BBMF3J,BMU[FJU,PNQMFY DBoLB [VSàDLJO EFS8FJDITFM8àSN,BMU[FJUMJFHUEFS4DIXFSQVOLUEFS 'VOEFCFJoLB 'ĚĖĕĝĖģ *N 6BO5BCV"CSJ +BCBM "LBLVT TJOE "UÏSJFO "SUFGBLUF JO LB 04-EBUJFSUFN SPU WFSXJUUFSUFN
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
ÊPMJTDIFN4BOEOBDIHFXJFTFO (ĒģĔĖĒ 'ĚĖĕĝĖģ FUBM LÚOOFOBVGEFS)BNBEBEFT.FTTBL4FUUBGFU FJOFO 4JFEMVOHTQMBU[ BVT EFN "UÏSJFO OBDIXFJTFO ;XJTDIFO EFN "UÏSJFO VOE EFN &OEF EFT 1MFJTUP[ÊOT TDIFJOUFTXÊISFOEFJOFSBSJEFO1IBTFJN+BCBM"LBLVT FJOFO #FTJFEMVOHTIJBUVT HFHFCFO [V IBCFO HFTDIMPTTFO BVT EFO 'MVHTBOEMBHFO JO EFO )ÚIMFO VOE "CSJT EFT [FOUSBMFO "LBLVT $ģĖĞĒĤĔęĚ *N )JTUPHSBNN EFS $%BUFO EFS 0TUTBIBSB ,BQ EFVUFU TJDI FJOF IZQFSBSJEF ,MJNBQIBTF BO XJF BVDI EJF %àOFOTBOEF C[XEBT8JOESFMJFGBOEFS#BTJTEFS-JNOJUFCFXFJTFO %JFTFBSJEF1IBTFJOEFS0TUTBIBSBLÚOOUFLPOUFNQPSÊS WFSMBVGFOTFJONJUEFSXFTUTBIBSJTDIFO XÊISFOEEFSEJF 0HPMJFO%àOFOBVGHFXFIUXVSEFO *O EJFTFN ,POUFYU JTU EJF 04-%BUJFSVOH WPO 2VBS[LÚSOFSO BVT FJOFS (PFUIJU3BTFOFJTFOFS[,SVTUF
"CC5..PTBJL WPN /87JFSUFM EFT *EIBO .VS[VR NJU EFNVNSBINFOEFO.FTTBL4FUUBGFU.FMMFU WHM,BSUF #FJMBHF #JMEBVTTDIOJUUDBLN¨LN%FS&SHXJSEJN/PSEXFTUFO VOE /PSEFO WPO FJOFS "MMVWJBMFCFOF VNHàSUFU EJF WPO EFO BVG EBT8BEJ #BSKVK BVTHFSJDIUFUFO %SBJOBHFTZTUFNFO HFCJMEFU XVSEF VOEHFHFOXÊSUJHWPO-POHJUVEJOBMEàOFOHFRVFSUXJSE4àEMJDIEFS PĊFOFO"MMVWJBMFCFOF4UFSOEàOFO4àEXFTUMJDIWPOEJFTFO BOEFS &JONàOEVOHFJOFT8BEJTJOEFO&SH XFSEFOEJF%àOFOHBTTFOWPO 1MBZBTVOEEJTUBMWPOÊMUFSFO"MMVWJPOFOFJOHFOPNNFO*N*OOFSFO EFT&SHTTJOEEJF%àOFOWFSHJUUFSU IJFSTJOEGSàICJTNJUUFMIPMP[Ê OF 4FFO OBDIHFXJFTFO ,BQ /ÚSEMJDI EFT *EIBO .VS[VR LSFJTGÚSNJHF#FSFHOVOHTnÊDIFOBVGFJOFS5FSSBTTFEFT8BEJ#BSKVK 'VOEPSUWPO"DIFVMÏFO'BVTULFJMFO WHM"CC /ÚSEMJDIEFT .FTTBL4FUUBGFU SFMBUJWF)ÚIFEFS4DIJDIUTUVGFCJTN [JFIUTJDI FCFOGBMMT FJOF "MMVWJBMFCFOF FOUMBOH EVSDI TJF WFSMÊVЂ EBT 8BEJ *SBXBO*OEFS/8&DLFEFT#JMEFT-POHJUVEJOBMEàOFOEFT*EIBO "XCBSJ
.VS[VR#FDLFO
WPN /PSESBOE EFT &SHT WPO .VS[VR NJU o LB 3BUIHFO 'PSTDIVOHTMBCPS #FSMJO [V OFOOFO %BT "MUFS HJCU EFO MFU[UFO -JDIULPOUBLU EFT %àOFOTBOEFT BO EIEJF"LLVNVMBUJPOTQIBTFOBN'VFJOFSNÊDI UJHFO-POHJUVEJOBMEàOF CFWPSFSJOFJOF(PFUIJUNBUSJY FJOHFCFUUFU XVSEF &T JTU FJO %BUVN BOUF RVFN ÊPMJ TDIFS "LUJWJUÊU VOE QPTU RVFN GàS FJOF QISFBUPHFOF &JTFOmYJFSVOH EJF BVGHSVOE EFS 4FFLSFJEFBMUFS ,BQ TQÊUFTUFOTVNLBFJOHFTFU[UIBCFOEàSЂF *OTHFTBNU PSEOFU TJDI EFS /BDIXFJT WPO 4àXBTTFSTFFOJOEFSÚTUMJDIFO1FSJQIFSJFEFT&SHTWPO .VS[VRJOEBT#JMEFJOFTJN'SàICJT.JUUFMQMFJTUP[ÊO IZESPMPHJTDI CFHàOTUJHUFO #FDLFOT FJO EBT FJO /JFEFSTDIMBHTOJWFBV FSIJFMU XFMDIFT EFN EFT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊOT WFSHMFJDICBS XBS VOE EFN WPO EFO ÊVFSFO 3ÊOEFSO 'MàTTF [VTFU[UFO EJF FJOFO FĊFLUJWFO (SVOEXBTTFSSFDIBSHFFS[FVHUFO "MMVWJPOFOBN/PSESBOEEFT&SHTWPO.VS[VR %JF HFPNPSQIPMPHJTDIHFPMPHJTDIF "VTHBOHTTJUVBUJPO GàS EJF "OMBHF WPO &OUXÊTTFSVOHTOFU[FO VOE UFSNJ OBMF4FFOJOEFS6NHFCVOHEFT&SHTWPO.VS[VRXJSE EVSDI EBT &JOGBMMFO EFS 4DIJDIUUBGFMO HFTUFVFSU %JF )ÚIFOEJĊFSFO[ [XJTDIFO EFN +BCBM "LBLVT N àE. VOEEFO%àOFOJN8FTUFOEFT*EIBO.VS[VR DB N àE. CFUSÊHU N FJOFN (FGÊMMF WPO z FOUTQSFDIFOE JN .FTTBL 4FUUBGFU XJSE FJO (FGÊMMFWPO zFSSFJDIUVOE[XJTDIFOEFN+BCBM#JO (IBOJNBIVOE"M2BUSVOJN0TUFOEFT&SHT zEI EJF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFLPOOUFOFJOFCFUSÊDIUMJDIFLJ OFUJTDIF&OFSHJFFOUXJDLFMO*N/PSEXFTUFOVOE/PSEFO XJSEEFS&SHWPO.VS[VRWPOFJOFS"MMVWJBMFCFOFVN HàSUFU EJF[VN%SBJOBHFTZTUFNEFT8BEJ#BSKVKHFIÚSU "CC ,BSUF #FJMBHF *N 4àEFO KFOTFJUT EFT 1MBUFBVT WPO .BOHVFOJ WFSMÊVЂ EBT 8BEJ "DIFMPVNB NJU 1BMÊP#ÚEFO LB#1 4FFLSFJEFO JO TFJOFN &JO[VHTHFCJFU TJOE [XJTDIFO VOE LB#1 EBUJFSU #ĦĤĔęĖ (ģĦğĖģĥé)ĒĘĖĕĠģğ "VG EFS [VN *EIBO .VS[VR HFOFJHUFO -BOEUFSSBTTF EFT .FTTBL 4FUUBGFU TJOE [XFJ VOUFSTDIJFEMJDI IPIF "MMVWJBMGÊDIFSBVTHFCJMEFU%FSIÚIFSFMJFHULNOÚSE MJDI EFS"VTMÊVGFS EFT &SHT CFJ ¡/ ¡& FS JTU àCFS N BVGHFTDIMPTTFO VOE FSSFJDIU FJOF .ÊDIUJHLFJU WPO N àCFS EFN BOTUFIFOEFO 4BOETUFJO JO EFTTFO /JWFBV EJF SF[FOUFO USJCVUÊSFO 8BEJT EFT 8BEJ #BSKVK FQJTPEJTDI BCnJFFO %JF 4FRVFO[ CFTUFIU BVT FJOFS 8FDITFMGPMHFWPODNNÊDIUJHFO4BOEMBHFOVOELPO LPSEBOUFO CJTDNNÊDIUJHFO SPUCSBVOFO TDIMVċHUP OJHFO4USBUFO XFMDIF4UJMMXBTTFSBO[FJHFO "CC &TFSHJCUTJDIEFS4DIMVTTFJOFSHFHFOàCFSIFVUFXFJUFS OBDI /PSEFO SFJDIFOEFO 7FSCSFJUVOH EFT 'MVHTBOEFT %JF "CGPMHF XJSE WPO FJOFS N NÊDIUJHFO 4BOE 4DIMVĊ-BHF 1MBZB VOE FJOFS (SPCLJFTEFDLF BCHF
"CC)ÚIFSFS4DIXFNNGÊDIFSEFT8BEJ#BSKVKCFJ¡/ ¡& 1IPUP1BDIVS
"CCc
TDIMPTTFO BVGEFS"DIFVMÏFO'BVTULFJMFBVnJFHFO&TXBS FJOFSJQBSJOF-BOETDIBЂFOUTUBOEFO XFMDIFQBSBMMFM[VN 4USFJDIFO EFT .FTTBL 4FUUBGFU VOE EFN /PSESBOE EFT &SHTàCFSFJOF4USFDLFWPODBLNTÊNUMJDIF"CnàTTF BVTEFN(FCJSHFBVGOBIN WHM,BSUF #FJMBHF *O UJFGFSFS 1PTJUJPO CFJ ¡/ ¡& DB LN PTUOPSEÚTUMJDIEFT[VWPSCFTDISJFCFOFO"MMVWJBMGÊDIFST JTU FJO [XFJUFT /JWFBV BVGHFTDIMPTTFO WHM"CC &T JTU FJOF QFMJUJTDIQTBNNJUJTDIF "LLVNVMBUJPO FOU XJDLFMU EJF FJOF LJMPNFUFSCSFJUF 5FSSBTTF EFT 8BEJ #BSKVK EBSTUFMMU TJF EPLVNFOUJFSU FJOF FOFSHJFBSNF 8BTTFSGàISVOH 6OUFS EJFTFO #FEJOHVOHFO EàSЂF EFS MPLBMF (SVOEXBTTFSSFDIBSHF FĊFLUJW HFXFTFO TFJO *N UJFGFSMJFHFOEFO&SHWPO.VS[VRXVSEFEBT%SVDLOJWFBV CJT [VS 0CFSnÊDIF BOHFIPCFO FJOF 7PSBVTTFU[VOH GàS FJOF 4FFCJMEVOH &JO SF[FOUFT #FJTQJFM CJFUFO EJF WPN 1MBUFBV EV 5BEFNBÕU BCLPNNFOEFO JO EFO (SBOE &SH 0SJFOUBM FJOJHF ,JMPNFUFS FJOESJOHFOEFO 8BEJT "UMBT EFT'PSNFTEV3FMJFG *N/PSEXFTUFOEFT*SR.VS[VRTJOEFCFOGBMMTJOEFO %àOFOHBTTFO "MMVWJBMCÊOEFS EFS WPN .FTTBL .FMMFU BCLPNNFOEFO 8BEJT FOUXJDLFMU "CC %JF "MMVWJPOFOTJOERVFS[VS'MJFSJDIUVOHLPOWFYHFXÚMCU VOE[XFJQIBTJH%BTIÚIFSHFMFHFOF ÊMUFSFBVTHSPCLJFTJ HFO"MMVWJPOFOFOUIÊMUQBMÊPMJUIJTDIF"SUFGBLUF XÊISFOE EJFFJOHFTDIBMUFUFO1MBZBTEFTUJFGFSFO/JWFBVTWPOOFP MJUIJTDIFO"SUFGBLUFOVNHàSUFUXFSEFO %FN 8BEJ #BSKVK BMT )BVQUWPSnVUFS LPNNU FJOF CFTPOEFSF #FEFVUVOH EVSDI EFO SFJDIIBMUJHFO nV WJBMQISFBUPHFOFO 'PSNFOTDIBU[ [V CFTUFIFOE BVT #ÚEFO NJU IZESPNPSQIFO .FSLNBMFO TFNJMBLVTUSJ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC5FSSBTTF EFT 8BEJ #BSKVK JN JOUFSEVOÊSFO #FSFJDI 1IPUP1BDIVS
OFO 4FEJNFOUFO ,BMLTJOUFSO NFISQIBTJHFO nVWJBMFO 5FSSBTTFOVOE8FDITFMGPMHFOWPOÊPMJTDIFOVOEnVWJBMFO "LLVNVMBUJPOFO 1ĒĔęĦģé#ģĒĦğ %JFIPMP[ÊO [FJUMJDI EBUJFSUFO 4FFTFEJNFOUF FOUIBMUFO OFPMJUIJTDIF "SUFGBLUFFJOTDIMJFMJDI,FSBNJL0CFSIBMCEFT/JWFBVT EFS 1BMÊPTFFO CSFJUFO TJDI 4DIPUUFS,JFT5FSSBTTFO BVT BVGEFSFO0CFSnÊDIFQBMÊPMJUIJTDIF"SUFGBLUFWFSCSFJUFU TJOE "CC &T IBOEFMU TJDI VN 'BVTULFJMF EJF JO 5FDIOJL (SÚF VOE 8BIM EFT .BUFSJBMT EFO WPO ;ĚĖĘĖģĥ JOT"DIFVMÏFO HFTUFMMUFO BVT EFN +BCBM #JO (IBOJNBI TPXJF EFO CFJ 5BKBSIJ OBDIHFXJFTFOFO 1ĒĦġęĚĝĖĥ WFSHMFJDICBSTJOE %JF 5PQPHSBQIJF EFT &SHT CFTUJNNU FJOF (SVOEXBTTFSnJFSJDIUVOH JO OPSEOPSEÚTUMJDIFS 3JDIUVOH HFNÊ FJOFN )ÚIFOBCGBMM WPO N JN 8FTUUFJM EFT &SHT àCFS N N JN ;FOUSVN N VOE N VOE TDIMJFMJDI N TàEMJDI EFS 4FCLIBT WPO 5SBHIBO WHM ,BSUF #FJMBHF 4PCBME EJF %àOFOBRVJGFSF BVGHFMBEFO TJOE SFTVMUJFSU FJO (SVOEXBTTFSTUSPN JO 3JDIUVOH EFS 4FOLF 5TBXBIo .VS[VRo5SBHIBO %FS "RVJGFS JO EFO "MMVWJPOFO VOE JN 4BOETUFJO EFS -BOEUFSSBTTF EFT .FTTBL 4FUUBGFU CJMEFU NJU EFN %àOFOBRVJGFS BN &SH/PSESBOE FJOF 4DIOJUUnÊDIF BO EFS TJDI CFJEF (SVOEXÊTTFS NJTDIFO WHM"CC %FS HFSJOHF (SVOEXBTTFSnVSBCTUBOE JO ,MJNBQIBTFO NJU IÚIFSFO /JFEFSTDIMÊHFO WFSVS TBDIUFFJOF4FFO4VNQnBOETDIBЂUBUTÊDIMJDIXFJTUEJF
7FSCSFJUVOHEFS.VS[VR,BMLF v$BMDBJSFTEF.VS[VRi JOEJFTFN#FSFJDIFJOFO4DIXFSQVOLUBVG "VT EFN 7PSBOHFHBOHFOFO XJSE FSTJDIUMJDI EBTT EFS /PSESBOE EFT &SHT WPO .VS[VR BVG "MMVWJPOFO EFT 8BEJ#BSKVK1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT MJFHU &T FSIFCU TJDIEBIFSEJF'SBHF PCEBT*OOFSFEFT&SHTWPOFJOFN 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNHFLSFV[UXVSEF ;XJTDIFO EFO [VTBNNFOHFXBDITFOFO %àOFO LPNQMFYFO (IPVSET NJU SFMBUJWFO )ÚIFO WPO àCFS N USJUU JO [BIMSFJDIFO 1PTJUJPOFO FJOF 4UFJO VOE ,JFTTUSFVBVG XFMDIFOBIF[VBVTTDIMJFMJDIBVTWFSXJUUF SVOHTSFTJTUFOUFN2VBS[OFCFOXFOJHFO.FUBNPSQIJUFO CFTUFIU WHM"CCB %B EJF ,PSOHSÚF FJOFO ÊPMJTDIFO 5SBOTQPSU BVT TDIMJFU VOE BOTUFIFOEFT (FTUFJO CJTMBOH OJDIU BOHF USPĊFOXVSEF IBOEFMUFTTJDIVNFJOnVWJBMFT4FEJNFOU USBOTQPSUJFSUWPO%SBJOBHFTZTUFNFOBVTEFS6NSBINVOH EFT &SHT ,BSUF #FJMBHF *ISF "VTSJDIUVOH BVG EJF 4FOLFÚTUMJDIWPO.VS[VRVOUFS"VGOBINFEFS"CnàTTF BVT EFN +BCBM #JO (IBOJNBI ÚTUMJDI WPO ¡& JTU BVG HSVOE EFT WPO 4àEXFTU OBDI /PSEPTU BVTHFSJDIUFUFO (FGÊMMFT WPSHFHFCFO %JF "OOBINF FJOFT EFO &SH WPO .VS[VRLSFV[FOEFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNTXJSEHFTUàU[U EVSDI EFO #FGVOE EBTT WPN .FTTBL .FMMFU DB LN XFJU JO EFO &SH IJOFJO nVWJBMF 5FSSBTTFO FOUXJDLFMU TJOE %JF JO (FCJSHTOÊIF BVT 4DIPUUFSO CFTUFIFOEFO "MMVWJPOFOQBTTJFSFOVOUFS"COBINFEFS,PSOHSÚFJO DBLNWPN(FCJSHTSBOEFOUGFSOUMJFHFOEF GSàIIPMP [ÊOF1MBZBT "CC "N/PSESBOETJOE"MMVWJPOFO EFT 8BEJ #BSKVK CFJ ¡/ ¡& OBDI[VXFJTFO "CC "VT EFS 0SJFOUJFSVOH EFS ,JFTCÊOLF JTU FJOF 5SBOTQPSUSJDIUVOH WPO 4àEXFTU OBDI /PSEPTU BC [VMFJUFO*OTHFTBNUJTUBO[VOFINFO EBTTFJOXFJUHFIFOE EJTTJQJFSFOEFT BQFSJPEJTDIIPIF'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFO BVGXFJTFOEFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EFO &SH JO OPSE ÚTUMJDIFS 3JDIUVOH EVSDInPTTFO IBU )JFSCFJ XVSEFO ÊPMJTDIF "LLVNVMBUJPOFO VNHFMBHFSU VOE FJOHFFCOFU %JF HSPCTBOEJHFO JN BOBFSPCFO .JMJFV FJOFT 1BMÊP "RVJGFSWÚMMJHHFCMFJDIUFO"MMVWJPOFOXFSEFOBOFJOJHFO -PLBMJUÊUFOEVSDI%FnBUJPOGSFJHFMFHU "CCB %JF SF[FOUF 4FCLIB3FJIF ÚTUMJDI WPO .VS[VR 5SBHIBO CJT 5NBTTBI CJMEFUF FJOF UFSNJOBMF 4FOLF GàS EJFTF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF TPXFJUFTJISFRVBSUÊSF(FTDIJDIUF CFUSJϽ0CBMT&JO[VHTHFCJFUF+FCFM"LBLVTVOE5BESBSU àCFSEFO1BTT5JMFNTJO¡/¡&VOEEBTTàEMJ DIF8BEJ"OBZJOGSBHFLPNNFO CFEBSGEFSIZQTPNFUSJ TDIFOÃCFSQSàGVOH WHM,BSUF #FJMBHF 5FSUJÊSF 7PSMÊVGFS FSHFCFO TJDI BVT GPMHFOEFS ÃCFSMFHVOH"MTEJF7VMLBOJUEFDLFOEFS)BSVKBM"TXBE OPDI OJDIU BVTHFCSFJUFU XBSFO EI WPS .B JTU BVG HSVOEEFS5PQPHSBQIJFFJOF&OUXÊTTFSVOHEFT#FDLFOT BO[VOFINFO EJF WPO EFS8BTTFSTDIFJEF BVG EFN +BCBM "LBLVT5BESBSU BVTHJOH VOE WJB *EIBO .VS[VR VOE EJF HSBCFOBSUJHF 4FOLF [XJTDIFO .BKEVM VOE 5NBTTBI 8BEJBM.BIBSTIJN2BUUVTBI$IBOOFM WHM,BQ
.VS[VR#FDLFO
IFOEFO %SBJOBHFTZTUFNFO EJF .VS[VR4ZOFLMJTF %BT %SBJOBHFTZTUFNFSGVISFJOF8FJUFSCJMEVOHJO(FTUBMUEFS LPOTFRVFOUFO5ÊMFSEFT.FTTBL.FMMFU"OBZ 5BMNJTBZB NJU WFSFS[UFO 5SJMPCJUFO BVT EFN +BCBM"LBLVT JO EFO IFVUFFJOHFOPNNFOWPN&SH3BNMBIBM2BCMJZBI JOEJF "MMVWJPOFO VOE"M(IPNPEF 4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS GàISUF%BTOPUXFOEJHF(FGÊMMF FSHJCUTJDIBVTEFS)ÚIFOEJĊFSFO[WPON[XJTDIFO EFN 8FTUSBOE EFS )BSVK BM "TXBE VOE EFS 4FSJS )PMP[ÊOF-JNOJUFBN/PSESBOEEFT&SHTWPO.VS[VR $BMBOTDJP WPOXPBVTEFS"CnVTTJOEJF4ZSUFNÚHMJDI XBS'FSOFSTJOE(SBCFOTUSVLUVSFOBMT%FOVEBUJPOTCBTJT %JF1BMÊPTFFOJN/PSEFOEFT&SHTWPO.VS[VRTJOEFOU BO[VOFINFO *N TQÊUFO 5FSUJÊS àCFSTQBOOUF XBIS XFEFSJNEJTUBMFO#FSFJDIWPO"MMVWJPOFOEFS'MàTTF EJF TDIFJOMJDI FJOF 1FOFQMBJO NJU WPN +BCBM "LBLVT BCHF EFN*OOFSFOEFS4ZOFLMJTF[VTUSFCFO BOHFMFHUPEFSWPO %SBJOBHFTZTUFNFO VOBCIÊOHJHF JOUFSEVOÊSF 4FFO %JF "CC"MMVWJPOFOEFT8BEJ#BSKVKCFJ¡/ ¡&JOFJ OFN%àOFOLPSSJEPSJN/PSEFOEFT*EIBO.VS[VR 1IPUP1BDIVS EFO&SHWPO.VS[VRJN8FTUFOVOE/PSEFOVNHàSUFO EF 4BOETUFJO)BNBEB .FTTBL .FMMFU .FTTBL 4FUUBGFU "CC1MBZB BVG %àOFOTBOE BMT #FJTQJFM GàS EJF 4FEJNFOUBUJPOTEZOBNJL BN 8FTUSBOE EFT &SHT WPO .VS[VR HF TQFJTU EVSDI "CnVTT BVT EFN TàEMJDIFO .FTTBL 4FUUBGFU 1IPUP 1BDIVS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
JTU WPO TUFJMXBOEJHFO CJT TDIMVDIUBSUJHFO 5ÊMFSO EVSDI TVOLFO JO EFOFO [BIMSFJDIF (VFMUBT FOUTUBOEFO %JF XBOEBSUJHWFSTUFJMUFO5BMIÊOHFNJUOBUàSMJDIFO1PEFTUFO BVGHSVOE EFT CBOLJHFO (FGàHFT EFT 4BOETUFJOT TJOE HSPnÊDIJH NJU 'FMTSJU[VOHFO àCFS[PHFO VB #Ēģĥę 'ģĠēĖğĚĦĤ +ĖĝĚğĖĜ $ĒĤĥĚĘĝĚĠğĚ $ĒĤĥĚĘĝĚĠğĚ é /ĖĘģĠ -Ħĥī é -Ħĥī %JF OBUVSBMJTUJTDIFO %BSTUFMMVOHFO EFS 'BVOB FSXFJTFO TJDI BVGHSVOE EFS 'PTTJMGVOEF BO EFO 6GFSO EFS 1BMÊPTFFO JN &SH WPO .VS[VR BMT QBMÊPLMJNBUPMPHJTDIF "SDIJWF *N )BVQUWPSnVUFS EJFTFS 5ÊMFS EFN8BEJ #BSKVK ,BQ
XBSFO JN ЅBMXFH 'MVTTTFFO VOE 4àNQGF FOU XJDLFMU %JF "MMVWJBMFCFOF XFMDIF EJF WPO EFS -BOEUFSSBTTF EFT.FTTBL.FMMFUBCLPNNFOEFO8BEJTHFCJMEFUIBCFO
JTUJO3JDIUVOHEFT*SR.VS[VRHFOFJHUVOEUBVDIUVOUFS EFO%àOFOBC "CC "OESFJ-PLBMJUÊUFOÚTUMJDI WPO #JS 5B[JU "CC e f gh TJOE JOOFS IBMC EFS XIBMFCBDL%àOFO -JNOJUF VOUFSTDIJFEMJDIFO "CUSBHVOHTHSBEFTBVGHFTDIMPTTFO "O EFS FSTUFO -PLBMJUÊU CFJ ¡A/ ¡A& 4FF /S "CC e
JTU EJF -JNOJU4FRVFO[ CJT BVG EFO TDIXBDI LBSCPOBUJTJFSUFO #BTJTTBOE VOUFS #JMEVOH WPO:BSEBOHTEFnBUJFSUXPSEFO "CC "C[VMFJUFO
"CC )ZESPHSBQIJF VOE 1BMÊPTFFO BN /PSESBOE EFT &SHT WPO.VS[VRLPO[FQUJPOFMMF4LJ[[F WHM"CC%JF"MMVWJPOFO EFT 8BEJ #BSKVK CJMEFO EJF #BTJT EFS %àOFO VOE TJOE JO EFO %àOFOHBTTFOBVGHFTDIMPTTFO "CC "VTEFN.FTTBL.FMMFU NàOEFOXFJUFSF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJOEFO&SH
.VS[VR#FDLFO
JTU FJOF"OCJOEVOH BO EJF"MMVWJPOFO EFT8BEJ #BSKVK XFMDIFTOÚSEMJDIEFT&SHTHFHFOXÊSUJHnBDIFJOHFTFOLU JTU %JF "MMVWJPOFO XFSEFO EVSDI EJF %FnBUJPO BOHF TDIOJUUFO EBT ÊPMJTDI USBOTQPSUJFSCBSF .BUFSJBM XJSE GPSUHFGàISUC[XJOEJF%àOFOFJOHFCSBDIU%JF-PLBMJUÊU MJFHUJOFJOFN8JSCFMGFME EBTEVSDIFJOFIPIF-ÊOHTEàOF JOJUJJFSUXJSE "OEFS[XFJUFO-PLBMJUÊU CFJ¡A/ ¡A& 4FF /S "CC f
JTUFJOLBMLGSFJFS%JBUPNJU EFS FUXBNNÊDIUJHF:BSEBOHTCJMEFU BVGHFTDIMPTTFO "CC ;VN-JFHFOEFOHFIUFSJOFJOFNJMMJNFUFSTUBSLF (PFUIJULSVTUF àCFS EJF TJDI JN (SVOEXBTTFSLPOUBLU HFCJMEFU IBU EBSVOUFS FJO BMUFSJFSUFS 4BOETUFJO %BT "VЂSFUFOWPO%JBUPNJUFOJOEFS/BDICBSTDIBЂWPO4FFO
"CC4UFJOJHF .JUUFM CJT (SPCTBOE GàISFOEF "MMVWJPOFO EFT 8BEJ #BSKVK XFSEFO JOOFSIBMC EFT &SHT EFnBUJFSU VOE JO EJF %àOFOBVGHFOPNNFOFJO#FJTQJFMGàSFJOJOUFSOFT-JFGFSHFCJFUEFS &SHTBOEF 1IPUP1BDIVS
EJFEVSDILBSCPOBUJTDIF-JNOJUFHFQSÊHUTJOE TVESJUUF -PLBMJUÊU
CFMFHUEJFHFPDIFNJTDIF&JHFOTUÊOEJHLFJUEFS 1BMÊPTFFOBN/PSESBOEEFT&SHT %JF&OUXJDLMVOHWÚMMJHLBMLGSFJFO%JBUPNJUTWFSXFJTU BVG FJOFO 4FF EFS HVU NJU /ÊISTUPĊFO JOTCFTPOEFSF 1IPTQIPSVOE/JUSBU VOE,JFTFMTÊVSFWFSTPSHUXBS%BT "OHFCPU BO ,JFTFMTÊVSF LÚOOUF JOGPMHF FJOFS Q)8FSU "OIFCVOH BVT EFN 2VBS[TBOE EFS 6NHFCVOH TUBN NFO 0ĊFO CMFJCU PC FJOF EFSBSUJHF Q)7FSTDIJFCVOH JOT #BTJTDIF UBUTÊDIMJDI [V FJOFS #FSFJUTUFMMVOH EFS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC %JBUPNJU BN /PSESBOE EFT &SHT WPO .VS[VR "CC f B :BSEBOH 1IPUP1BDIVS C 3&."VGOBINF NJU4UFQIBOPEJTDVT 'SBHJMBSJBVOE.FMPTJSB D "SUFOTQFLUSVNEFS %JBUPNFFOVOE7FSUSFUFSBOEFSFS0SHBOJTNFOHSVQQFO
,JFTFMTÊVSF CFJUSVH #FJ FJOFN Q)8FSU WPO JTU EJF -ÚTMJDILFJUJN8BTTFSKFEPDIOPDIHFSJOHVOETUFJHUFSTU EBSàCFSBO#FEJOHVOHFO EJFJOTVCBFSJTDIFO#ÚEFOOVS JO4BM[TUBOEPSUFOBVЂSFUFO0SHBOJTDIF,PNQMFYJFSVOH [# JN 6NGFME WPO 8VS[FMO TDIFJOU FJOF FĊFLUJWF 2VBS[MÚTVOH EVSDI "MLBMJTJFSVOH [V TUFVFSO &JOF CJPHFPDIFNJTDIF %FLPNQPTJUJPO EFS 4JMJLBUF àCFS FJOF FO[ZNBUJTDIF 3FBLUJPO NJU EFO BVTHFTDIJFEFOFO 4DIMFJNFOEFS1nBO[FOOJNNU)ĦĥĔęĚğĤĠğ BO "OEFSFSTFJUTVOUFSESàDLFOHFPHFOCFSFJUHFTUFMMUF.FUBMM *POFO "M 'F .H $B $V EJF 2VBS[MÚTVOH EVSDI "VTCJMEVOH WPO TDIMFDIU MÚTMJDIFO $PBUJOHT 1nBO[FO BLLVNVMJFSFO 0QBMTJMJLBU EVSDI &JOMBHFSVOH JO JIS 4UàU[HFSàTU EJFTF 0QBM1IZUPMJUF TJOE [5 TQF[J FTUZQJTDI&TJTUBO[VOFINFO EBTTTJFFJOF2VFMMFMFJDIU MÚTMJDIFS,JFTFMTÊVSF4QF[JFT .POP,JFTFMTÊVSF CJMEFO EJF NJU EFN 1PSFOXBTTFSTUSPN JO EFO 4FF HFMBOHUFO &JOF XFJUFSF 4JMJ[JVN2VFMMF FSTDIMJFU TJDI BVT EFO "CSBTJPOTQBSUJLFMO XFMDIF JOGPMHF EFT NFDIBOJTDIFO ,PSO[V,PSO,POUBLUFT GSJTDIF #SVDInÊDIFO BVGXFJ TFO EFSFO BLUJWJFSUF 0CFSnÊDIF JO XÊTTSJHFS -ÚTVOH 4JMJ[JVNGSFJTFU[U8ęĒĝĝĖĪFUBM QSPEV[JFSUFOJO FJOFN"CSBTJPOT VOE -ÚTVOHTFYQFSJNFOU CFJ EFN TJF H 2VBS[TBOE NJU 1BSUJLFMHSÚFO [XJTDIFO VOE NFJOTFU[UFO OBDII7FSTVDITEBVFSDBNHHF MÚTUFT4JMJ[JVNVOE H'FJONBUFSJBM XPWPOJOEFS 'SBLUJPO oӐN WPSMBHFO %BCFJ IBOEFMU FT TJDI VN FJOF ,PSOHSÚF XFMDIF BMT 4UBVC USBOTQPSUJFSU XFSEFO LBOOEBGàSHFCFO$ĠĦĕţ(ĒĦĤĤĖğ NBO 4ĒģğĥęĖĚğ N -ÚTTQBSUJLFM JO EFS (SÚF oNXFSEFOCJT[VLNXFJUUSBOTQPSUJFSUVOE
GFJOFSF àCFS UBVTFOEF ,JMPNFUFS WHM 1ĪĖ é (ĠĦĕĚĖ
+ĦğĘĖ VOE5ĤĠĒģ &JOFXFTFOUMJ DIF 4JMJ[JVN2VFMMF GàS EJF 1BMÊPTFFO EàSЂF EBIFS EFS &JOUSBHàCFSEFO-VЂQGBEEBSTUFMMFO &JOF BOPSHBOJTDIF ;FSMFHVOH WPO GFMETQBUIBMUJHFO (FTUFJOFO JN &JO[VHTCFSFJDI EFT 4FFT MÊVЂ EVSDI EFO ,POUBLU NJU EFS ,PIMFOTÊVSF VOE EFS BOTDIMJFFOEFO ,BPMJOJTJFSVOH VOUFS 'SFJTFU[VOH WPO ,JFTFMTÊVSF BC 0CXPIM EJF (MFJDIHFXJDIUTLPOTUBOUF EJFTFS 3FBLUJPO NJU CFJ ¡$ LMFJO JTU LÚOOUF EJF &OUGFSOVOH EFS .POP,JFTFMTÊVSF EVSDI CJPUJTDIF #JOEVOH JO EFO %JBUPNFFO GàS FJOFO FĊFLUJWFO /BDIUSBOTQPSU TPSHFO FJO 7PSHBOH EFS BVDI JO WJUSP CFMFHCBS JTU XFOO EJF -ÚTVOHTUFJMOFINFS EVSDI FJOF %JBMZTF.FNCSBO EFS 3FBLUJPO FOU[PHFO XFSEFO 8ęĒĝĝĖĪ FU BM %JF 7FSTPSHVOH NJU BOEFSFO FTTFOUJFMMFO /ÊISTUPĊFO XBS àCFS EFO 4UBVCFJOUSBH VOE EJF .JOFSBMJTJFSVOH EFS QnBO[MJDIFO 4VCTUBO[ JN &JO[VHTHFCJFU EFS 4FFO HFHF CFO 'FSOFS USVHFO [VS %àOHVOH 'ÊLBMJFO WPO 5JFSFO CFJ XFMDIF EJF 4FFO BMT 5SÊOLF VOE 4VIMF OVU[UFO XJF EFS XFJCMJDIF )JQQPQPUBNVT %JF #VMMFO CFOVU[FO JO EFS 3FHFM EJF "VTTDIFJEVOH [VS .BSLJFSVOH EFT 5FSSJUPSJVNT,OPDIFOEFT1BDIZEFSNTXVSEFOWPOVOT JOCFOBDICBSUFO1BMÊPTFFOOBDIHFXJFTFO &JO TVCSF[FOUFT "OBMPHPO CJMEFU EJF -BOETDIBЂ ,BOFN JN 5TDIBE#FDLFO NJU EFN -BD 5PVGPV CFJ +BISFTOJFEFSTDIMÊHFO [XJTDIFO VOE NN ;BIMSFJDIFJOUFSEVOÊSF USPDLFOHFGBMMFOF4FFO JOEFOFO EBT(SVOEXBTTFSJO'MBDICSVOOFOFSTDIMPTTFOXJSE IB CFO%JBUPNJUBLLVNVMJFSU"VTJINXFSEFOBVGHSVOEEFT 4JMU5PO"OUFJMT MVЂHFUSPDLOFUF ;JFHFM GàS EFO MPLBMFO #FEBSGHFGPSNU WHM"CC #FJ.BPJO,BOFNLBS UJFSU7Ēğ0ĤĥĒ JOFJOFN"SFBMWPOLN¤BC CBVXàSEJHF%JBUPNJUF[XJTDIFOVOEN.ÊDIUJHLFJU NJU FJOFS (FTBNUnÊDIF WPO LN¤ JN &SH WPO .VS[VR NÚHFO TJF FJOF ÊIOMJDIF (SÚFOPSEOVOH FS SFJDIUIBCFO CFWPSTJFEFnBUJFSUXVSEFO C
.VS[VR#FDLFO D
%JBUPNFFO
$PSKRUDOLE\FD $PSKRUDSHGLFXOXV $PSKRUDYHQHWD $QRPRHRQHLVVSKDHURSKRUD $XODFRVHLUDFUHQXODWD &RFFRQHLVSODFHQWXOD &RFFRQHLVSODFHQWXODYDUOLQHDWD &\FORVWHSKDQRVLQYLVLWDWXV &\FORWHOODVWHOOLJHUD &\PEHOODVS &\PEHOODVS &\PEHOODDI¿QLV &\PEHOODDXVWULDFDYDUHUGREHQ\LDQD &\PEHOODFLVWXOD &\PEHOODPXHOOHUL 'HQWLFXODNXHW]LQJLL (QF\RQHPDFIYRONLL (QF\RQRSVLVPLFURFHSKDOD (SLWKHPLDDIIDGQDWD (SLWKHPLDVRUH[ )UDJLODULDFIFDQDULHQVLV )UDJLODULDFRQVWUXHQVIFRQVWUXHQV *RPSKRQHPDDIIDQMDH *RPSKRQHPDFIFOHYHLYDUMDYDQLFD *RPSKRQHPDJUDFLOH *RPSKRQHPDFIJUDFLOH *RPSKRQHPDSDUYXOXP *RPSKRQHPDSXPLOXP *RPSKRQHPDVXEFODYDWXP *RPSKRQLW]VFKLDXQJHUL 0DVWRJORLDHOOLSWLFD 0DVWRJORLDHOOLSWLFDYDUGDQVHL 1LW]VFKLDDPSKLELD 1LW]VFKLDODQFHWWXOD 1LW]VFKLDWURSLFD 5KRSORGLDJLEED
7FSUSFUFSBOEFSFS(SVQQFO
JOEFU 5&. $ISZTPQIZ[FFO$ZTUFO 4DIVQQFFJOFT7FSUSFUFSTEFS(SPNJJEB FI(XJO\SKDVS 3IJ[PQPEB 4DIVQQFWPO5DSKLGLRSKU\VFIPDUJLQDWD )FMJP[PFB 5&. 4DIXBNN4UBDIFMO
5&. /PVOE USBOTNJTTJPOTFMFLUSPOFONJLSPTLPQJTDIF "VGOBINFONJUBCXFJDIFOEFN.BTUBC EFU)-ĒğĘĖ#ĖģĥĒĝĠĥVOE63ĦĞģĚĔę 'SBOLGVSUB.
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
,JFTFMTÊVSF BN 4FFHSVOE XFOO ,JFTFMTÊVSF CFJ FJOFS Q)4UFJHFSVOH EVSDI 1IPUPTZOUIFTF BVG 8FSUF JO -ÚTVOH HFIU VOE TQÊUFS XJFEFS BVTGÊMMU WHM &ĦĘĤĥĖģ é4ĔęĦͱͷͳ 1ĖĥĖģĤĠğéħĠğĕĖģ#ĠģĔęͱͶ͵ %JF "VTCJMEVOHWPO5SPDLFOSJTTOFU[FOJOEFOWPSNBMTXBT TFSSFJDIFO4JMJLBUFO[FJHU"CC#FJEFS,BSUJFSVOH WPO1BMÊPTFFOTUFMMFOEJFMJNOJTDIFO,JFTFMHFTUFJOFÊIO MJDIXJFEJF.JLSPCJBMJUIF*OEJLBUPSFOEBS EJFOJDIUXJF EJF4FFLSFJEFOWPN8JOEBCHFUSBHFOXFSEFO %JFESJUUF-PLBMJUÊUBN/PSESBOEEFT*EIBO.VS[VR CFJ ¡A/ ¡A& 4FF /S "CC g CJSHU FJOF TUBSL EFnBUJFSUF 4FRVFO[ WPO %JBUPNJU 4FFLSFJEFVOE.VEEF "CC %JF4FFLSFJEFGàISU (BTUSPQPEFOVOEHFIUàCFSFJOFUJFGTDIXBS[F4FFNVEEF JOHFCMFJDIUFOÊPMJTDIFO4BOEàCFS%JFTDIXBS[F IPM[ LPIMFGàISFOEF DB DN NÊDIUJHF .VEEF JTU BO EFS #BTJT SFJDI BO àCFSXJFHFOE KVWFOJMFO (BTUSPQPEFO *O EFS4FFLSFJEFLPNNFOJOEJWJEVFOSFJDIF)PSJ[POUFWPO BEVMUFO .FMBOPJEFT UVCFSDVMBUB 3BEJY QFSFHSB 7BMWBUB B OJMPUJDB #JPNQIBMBSJB UDIBEJFOTJT "GSPHZSVT PBTJFOTJT 5PNJDIJBTQVOE#VMJOVTUSVODBUVT EFU3ĚĖĕĖĝ #FSMJO "CC,JFTFMTÊVSFLPOLSFUJPOFONBSLJFSFOFJOFO1BMÊPTFFCFJ WPS &T IBOEFMU TJDI NJU "VTOBINF WPO .FMBOPJEFT ¡/ ¡&JN&SHWPO.VS[VR B ÃCFSTJDIU 1IPUP1BDIVS C
D 'BTFSJHBVGHFMÚTUF$SJTUPCBMJU,SJTUBMMF 3&. "VGOBINFO
*N &SH WPO .VS[VR CJMEFO BVFSEFN LPNQBL UF oNN NÊDIUJHF ,JFTFMTÊVSF1SÊ[JQJUBUF NJU CJT [V NN %VSDINFTTFS %FnBUJPOTSàDLTUÊOEF WPO GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 4FFTFEJNFOUFO "CC &TIBOEFMUTJDIVNMJNOJTDIF,JFTFMHFTUFJOF JN 6OUFSTDIJFE [V EFO UFSSFTUSJTDIFO 7FSLJFTFMVOHFO EFO 4JMDSFUFT"VDIJOEFS$BMBOTDJP4BOETFFUSFUFOBOBMPHF "VTGÊMMVOHFOBVG IJFSJTUKFEPDIEJF"MUFSTTUFMMVOHVOHF LMÊSU"O CFJEFO -PLBMJUÊUFO TPSHUF FJO %SBJOBHFTZTUFN EBT8BEJ#BSKVKBN/PSESBOEEFT*EIBO.VS[VRC[X EBT v4BSJS %BMNBIi1BMÊPESBJOBHFTZTUFN ,BQ GàS FJOF 4QFJTVOH EFT MPLBMFO "RVJGFST *N "OTDIMBH CSFDIFO EJF (FTUFJOF NJU HMBTJHFN (FGàHF TDIXBDI NVTDIFMJH VOE NJU TDIBSGFO ,BOUFO TJF TJOE EBIFS BMT 4UFJOXFSL[FVHF IFSWPSSBHFOE HFFJHOFU *O [BIMSFJDIFO BOEFSFO 1BMÊPTFFCFDLFO EFS 0TUTBIBSB USFUFO BVFS EFN ,JFTFMTÊVSFLPOLSFUJPOFO NJU %VSDINFTTFSO WPO oNN TUBSL IÚDLSJHFS 0CFSnÊDIF VOE NFJTU IFMM CSBVOFS 'BSCF BVG "CC 4JF TJOE IÊVmH BO EFS 0CFSnÊDIFEFnBUJFSUFS4FFLSFJEFBOHFSFJDIFSUC[XCJMEFO FJOFO %FnBUJPOTSFTU *N 3ÚOUHFOEJBHSBNN $V,ʂ EFS 1SPCFBVTEFN.VS[VR#FDLFOUSFUFO2VBS[1FBLTBVG JN#FSFJDIo¡ ʉ JTUFJOTDIMFDIUBVTLSJTUBMMJTJFSUFS 5SJEZNJUOFCFO$SJTUPCBMJUBO[VOFINFOBVTEFS#SFJUF EFS 1FBLT JTU EFS ÃCFSHBOH BVT FJOFN OJDIULSJTUBMMJOFO (FM[VTUBOE BC[VMFTFO *N SBTUFSFMFLUSPOFONJLSPTLPQJ TDIFO #JME JTU FJO NJLSPLSJTUBMMJOFT (FGàHF FSLFOOCBS %BEJF7PSLPNNFOBO4FFCFDLFOHFCVOEFOTJOE EàSЂF EJF7FSLJFTFMVOHOJDIUVOUFSTVCBFSJTDIFO#FEJOHVOHFO FSGPMHU TFJO8BISTDIFJOMJDIFS JTU FJOF 1SÊ[JQJUBUJPO EFS
C
D
.VS[VR#FDLFO
"CC-JNOJTDIF,JFTFMTÊVSFLPOLSFUJPOBVTEFN1UPMFNÊVT 1BMÊPTFF JO 8FTUOVCJFO 3&."VGOBINF &JOHFCFUUFU JO EJF TJMJLBUJTDIF .BUSJY CF[FVHU FJOF QFOOBUF %JBUPNFF EBT MJNOJTDIF 4FEJNFOUBUJPOTNJMJFV WHM,BQ
UVCFSDVMBUB VN (BTUSPQPEFO XFMDIF LFJO 4BM[XBTTFS WFSUSBHFOVOEBVG8BTTFSQnBO[FOBOHFXJFTFOTJOEC[X XJF7BMWBUBOJMPUJDB%FUSJUVTGSFTTFSTJOE"O7FSUFCSBUFO TJOEBOEFN4FFOFCFOEFN,SPLPEJM $SPDPEZMVTOJMPUJ DVT EFS8JMEFTFM &RVVTBTJOVT
EBT)BVTQGFSE &RVVT GFSVTGDBCBMMVT PEFSEBT"GSJLBOJTDIF8JMEQGFSE
EJF 4ÊCFMBOUJMPQF 0SZYEBNNBI
FJOF(B[FMMFVOEEBT3JOE #PT UBVSVT NÚHMJDIFSXFJTF )BVTSJOE OBDIHFXJFTFO %JF"MUFSTBOHBCFO B#1 o DBMB#1 VOEB#1 oDBMB#1 GàSEFOJOUFS EVOÊSFO 1BMÊPTFF CBTJFSFO BVG $%BUJFSVOHFO ".4 EFT PSHBOJTDI HFCVOEFOFO ,PIMFOTUPĊT JO EFO LBSCP OBUJTDIFO .VEEFO $ģĖĞĒĤĔęĚ UFJMU FCFOGBMMT WPN/PSESBOEEFT&SHTWPO.VS[VRLPOUFNQPSÊSF $ %BUFO MBLVTUSJOFS 4FEJNFOUF [XJTDIFO B#1 oDBMB#1.VEEF vQFBUi VOEB#1 oDBMB#1 NJU %FS /PSEIBOH EFS %FQSFTTJPO CFTUFIU BVT FJOFS XIBMFCBDL%àOF BVG FJOFS nVWJBMFO 5FSSBTTF VOCF LBOOUFS;FJUTUFMMVOHEFT8BEJ#BSKVK XFMDIFFJOFEJDIUF "SUFGBLUTUSFVUSÊHUEFS4àEIBOHHFIUEBHFHFOJOBLUJWF -ÊOHTEàOFOàCFS%JFEJDIUF"SUFGBLUTUSFV[FJHUBO EBTT TJDIEJFOFPMJUIJTDIF(SVQQF[VNJOEFTUFQIFNFSBVGEFS %àOFBVϾJFMU XFMDIFWFSNVUMJDIEVSDIFJOF(SBTEFDLF TUBCJMJTJFSU XBS 7FSHMFJDICBS TJOE EJF GSàIIPMP[ÊOFO %àOFO JO EFS 6NSBINVOH EFT 1UPMFNÊVT4FFT JO 8FTUOVCJFO 1ĒĔęĦģ
EJFv4JFEFMEàOFOiBN8BEJ )PXBS (ĒēģĚĖĝFUBM PEFSEJFEVSDIFJOFTDIàU UFSF7FHFUBUJPOmYJFSUFO%àOFOJOEFS/FHFW XJFTJF1ĪĖ 5ĤĠĒģ CFTDISFJCFO3F[FOUF"OBMPHBTJOEEJF [FJUHFOÚTTJTDIFO 4JFEMVOHFO BVG EFO ,BOFN%àOFO VN .BP 5TDIBE NJU FJOHFTDIBMUFUFO WFSTVNQЂFO 4FOLFO EFSFOEJBUPNJUJTDIF4FEJNFOUFBMT#BVNBUFSJBM WFSXFOEFUXFSEFO "CC
VOEEJF4JFEMVOHFOTàE MJDIEFT+FCFM.FJEPCJN(P[(àSUFMEFS1SPWJO[%BSGVS 4VEBO
"O FJOFN 4FF JO EFS CFOBDICBSUFO %àOFOHBTTF "CC h MJFHFO EJF -JNOJUF JN 8FDITFM NJU 1MBZBTFEJNFOUFO VOE 'MVHTBOEFO "CC %BT KàOHTUF %BUVN EJFTFT 'VOELPNQMFYFT B#1 o DBMB#1
TUBNNU FCFOGBMMT WPO EFS ".4 %BUJFSVOH PSHBOJTDI HFCVOEFOFO ,PIMFOTUPĊT BVT FJOFS LBSCPOBUJTDIFO .VEEF "O EFSFO 0CFSnÊDIF XVSEFOoEVSDIEJF%FnBUJPOBOHFSFJDIFSUo;ÊIOFVOE ,OPDIFO WPO )JQQPQPUBNVT BNQIJCJVT )BVULOPDIFO WPO $SPDPEZMVT OJMPUJDVT TPXJF 4DIÊEFMLOPDIFO EFS CFJEFO'JTDIUBYB$MBSJBTVOE5JMBQJJOBFJOEFUHFCPSHFO 'FSOFS GàISU EBT MJNOJTDIF 4FEJNFOU XFMDIFT QFSJQIFS JO FJO TFNJMBLVTUSJOFT EVSDI FJOFO IÚIFSFO "OUFJM BO TJMJLBUJTDIFO1FMJUFOBVTHF[FJDIOFUFTàCFSHFIU ,OPDIFO WPO ,VIBOUJMPQF "MDFMBQIVT CVTFMBQIVT
(FNFJOFN 3JFECPDL 3FEVODBSFEVODB
4UPDLFOUF "OBTQMBUZSIZO DIPT
8FJTUPSDI $JDPOJBDJDPOJB VOE4QPSOTDIJMELSÚUF (FPDIFMPOF TVMDBUB TPXJF (BTUSPQPEFO 1ĒĔęĦģ é 1ĖĥĖģĤ "N 'VOEJOWFOUBS FJOFS "CSJT(SBCVOH JN+BCBM"LBLVTXBSFOJOIPIFO1SP[FOUTÊU[FO$MBSJBT VOE5JMBQJB,OPDIFOCFUFJMJHU #ĒģĚĔę 8JF EJF "CCJMEVOH C BVTXFJTU XFDITFMUFO JO FJOFNIPDIEZOBNJTDIFO4ZTUFNTFNJMBLVTUSJOF1IBTFO NJU "VTUSPDLOVOHTQIBTFO JO EFOFO FSTU EFnBUJFSU VOE OBDIGPMHFOE 'MVHTBOE BLLVNVMJFSU XVSEF %JFTFT TVNQGBSUJHF CJT MJNOJTDIF .JMJFV XVSEF WPO FJOFS BS UFOSFJDIFO'BVOBCFMFCUC[XBMT4VIMFVOE5SÊOLFBVG HFTVDIU&TFSHÊO[UFEJF7JFMGBMUEFS)BCJUBUFJOEFSBO TPOTUFOEVSDI4à#SBDLXBTTFSTFFONJUHMFJDINÊJHFS 4FFLSFJEFC[X%JBUPNJUTFEJNFOUBUJPOBVTHF[FJDIOFUFO 6NHFCVOH"VTEFS%BUJFSVOHEFS4FFTFEJNFOUFFSHJCU
"CC4VCIZESJTDIFS $IFSU BVT FJOFN 1BMÊPTFF JN *EIBO "XCBSJ CFJ ¡/ ¡& XBDITHMÊO[FOE NJU 5SPDLFOSJTTOFU[ 1IPUP "MUNBOO *O EFS "XCBSJ4BOETFF TJOE ,JFTFMTÊVSFBVTGÊMMVOHFOJOEFS7FSHBOHFOIFJUTZTUFNBUJTDIHFTBN NFMUXPSEFO XJFBVT[BIMSFJDIFO4DIàSGFOJOFJOFN1BMÊPTFFCPEFO IFSWPSHFIU
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
)PMP[ÊOF-JNOJUFJN*OOFSOEFT&SHTWPO.VS[VR %BT*OOFSFEFT&SHTWPO.VS[VRXJSEWPOFJOFN4ZTUFN TJDIWFSHJUUFSOEFS-POHJUVEJOBMVOE5SBOTWFSTBM%àOFO FJOHFOPNNFO JISF SFMBUJWF )ÚIF àCFSTDISFJUFU N ;XJTDIFO JIOFO TJOE NFJTU HSPCTBOEJHF CJT LJFTJHF TFSJSBSUJHF "SFBMF FOUXJDLFMU EJF SJOHT WPO %àOFO VNTDIMPTTFO TJOE %FS àCFSSBTDIFOEF #FGVOE CFTUFIU JO EFN /BDIXFJT WPO 1BMÊPTFFO ,BSUF #FJMBHF
EF SFO4FEJNFOUFNFJTUFOTJN3BOECFSFJDIEJFTFS'MÊDIFO BVGHFTDIMPTTFO TJOE BCFS BVDI EJFTFMCFO WPMMTUÊOEJH FJOOFINFOLÚOOFO&TIBOEFMUTJDIVN4FFO XFMDIFCJT [VLN"VTEFIOVOHBVGXJFTFOCFJFJOFS#SFJUFWPOCJT [V LN %JF JN BMMHFNFJOFO LBSCPOBUJTDIEJBUPNJ UJTDIFO 4FFTFEJNFOUF "CC FOUIBMUFO [VXFJMFO 0TUSBLPEFO VOE (BTUSPQPEFO JO FJO[FMOFO 'ÊMMFO BVDI'JTDILOPDIFO "CC VOE0TUFPEFSNFWPN ,SPLPEJMWHM,BQ
"CC -JNOJUF BN 6GFS FJOFT 1BMÊPTFFT BN /PSESBOE EFT *EIBO .VS[VR 1IPUP 1BDIVS "CC g &S MÊVUFSVOHFOJN5FYU
TJDIOVONFISBVDIFJOF;FJUBOHBCFGàSEJF7FSCSFJUVOH FJOJHFS 4ÊVHFS EBSVOUFS EFT /JMQGFSEFT JO FJOFS SJQB SJOMJNOJTDIFO-BOETDIBЂNJUHFSJOHFS%JTUBO[[VEFO 1FUSPHMZQIFOJN.FTTBL4FUUBGFU
B
"CC8FDITFMGPMHFO WPO 1MBZBTFEJNFOUFO PMJBOJUFO VOE -JNOJUFOBMT#FJTQJFMGàSEJF4FEJNFOUBUJPOTEZOBNJLBN/PSESBOE EFT&SHTWPO.VS[VR "CCh B 4JUVBUJPONJU"OTDIOJUU %JFSF[FOUF%FnBUJPOIBUEJF4FRVFO[ VSTQSàOHMJDIJOFJOFS4FOLF HFMFHFO BMT (FMÊOEFSàDLFO IFSBVTQSÊQBSJFSU 3FMJFGVNLFIS C 6ONJUUFMCBS CFOBDICBSUFS "OTDIOJUU )PSJ[POUF PMJTDIFS 4BOE "VTGBMMFO WPO &JTFO)VNVT,PNQMFYFO JN *OUFSTUJUJBMSBVN EFT [FJUXFJTF XBTTFSHFTÊUUJHUFO 4BOEFT 3BTFO &JTFOFS[EZOBNJL 5PO4DIMVČBHF NJU 3FTUFO FJOFS EFnBUJFS UFO4FFLSFJEF 5SPDLFOSJTTF 'MVHTBOEMBHF "VTUSPDLOVOHTQIBTF &SOFVUFS(SVOEXBTTFSBOTUJFHNJU3BTFOFJTFOFS[%ZOBNJLVO UFS FJOFS 5PO4DIMVĊ4FFLSFJEF-BHF 'MBDIXBTTFSTVNQϹJPUPQ &TIBOEFMUTJDIVNFJOF8JFEFSIPMVOHEFS4JUVBUJPOJN-JFHFOEFO %FnBUJPO VOE OBDIGPMHFOEF "LLVNVMBUJPO WPO 'MVHTBOE 5SPDLFOQIBTF &SOFVUF5PO4DIMVĊ4FFLSFJEF"LLVNVMBUJPO HFTUÚSUF -BHFSVOH EVSDI 4FU[VOH VOE 5SJUU WPO (SPTÊVHFSO SFEV[JFSUF 4DIJDIUEJDLF EVSDI SF[FOUF %FnBUJPO 'VOEPSU WPO )JQQPQPUBNVT ,SPLPEJM VOE 'JTDILOPDIFO 1IPUPT 1BDIVS C
.VS[VR#FDLFO
&JOF XJFEFSIPMU BOHFUSPĊFOF MJNOJTDIF 4FRVFO[ CF TUFIU BVT FJOFS TUBSL WPN 8JOE EFnBUJFSUFO 4FFLSFJEF XFMDIF WFSFJO[FMU (BTUSPQPEFO GàISU %BSVOUFS GPMHU FJO EJBUPNJUJTDIFS LBSCPOBUJTDIFS .VEEF)PSJ[POU NJU BOHFSFJDIFSUFS PSHBOJTDIFS 4VCTUBO[ GFSOFS JTU FJOF JOEJWJEVFOSFJDIF NFJTU BVT KVWFOJMFO &YFNQMBSFO CFTUFIFOEF (BTUSPQPEFO1PQVMBUJPO BO[VUSFĊFO ;VN -JFHFOEFO HFIFO EJF -JNOJUF JO FJOFO 4FFTBOE àCFS EFS BVT 'MVHTBOE CFTUFIU EFTTFO &JTFOIZESPYJE ,VUBOF WPMMTUÊOEJH VOUFS EFN &JOnVTT WPO 3FEVLUPSFO HFMÚTU JTU #JPUVSCBUJPOTFSTDIFJOVOHFO VOE WFSLBMLUF 3IJ[PNF TPXJF 3IJ[PLPOLSFUJPOFO [FJHFO TPXPIM FJOF
SFHF 8àIMUÊUJHLFJU WPO *OTFLUFO BO XJF FJOFO EJDIUFO 7FHFUBUJPOTHàSUFM JN -JUPSBM )PSJ[POUBM WFSMBVGFOEF 0YJEBUJPOT[POFO JN 4FFTBOE CFMFHFO XFDITFMOEF TUBH OJFSFOEF(SVOEXBTTFSIPSJ[POUF "OEJF4UFMMFEFS4FFLSFJEFLÚOOFOCJT[VDNNÊDI UJHF LBMLGSFJF%JBUPNJUFUSFUFO*ISF(FTBNUNÊDIUJHLFJU JTUXFHFOEFSTUBSLFO%FnBUJPOOJDIUBC[VTDIÊU[FO%JF (BTUSPQPEFO(FTFMMTDIBЂ FOUTQSJDIU EFOKFOJHFO BVT 1BMÊPTFFQSPmMFOBN/PSESBOEEFT*EIBO.VS[VR ,BQ
XPOBDI FT TJDI VN 4àXBTTFS#JPUPQF HFIBO EFMUIBU %JF JOEJWJEVFOBSNF 0TUSBLPEFOQPQVMBUJPO NJU $ZQSJEFJT UPSPTB 7FTUBMFOVMB QBHJPMJJ $BOEPOPQTJT VOE "CC4FFLSFJEF-:JN*OOFSOEFT&SHTWPO.VS[VR 1IPUP 1BDIVS %BUJFSVOH EFS.VEEF BO EFS#BTJT EFS -JNOPDZUIFSF GàISU [VS "CMFJUVOH FJOFS HFTDIÊU[UFO 4BMJOJUÊU HM WPO o 4BMJOJUÊUTUPMFSBO[&JOIFJUFO
4FFLSFJEFB#1
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
7FTUBMFOVMBQBHJPMJJ o $BOEPOPQTJTBGSJDBOB o $ZQSJOPUVTDJOHBMFOTJT o )FUFSPDZQSJTTBMJOB o $ZQSJEPQTJTWJEVB o 4UFOPDZQSJTTQ
"CC'JTDI 5JMBQJJOBFJOEFU 5JMBQJB[JMMJJ $JDIMJEBF FJOHF CFUUFUJO4FFLSFJEFJN*OOFSOEFT&SHTWPO.VS[VR -ÊOHFDBDN 1IPUP1BDIVS
FJOFN #SBDLXBTTFSTFF FOUTQSFDIFOE TDISJЂM .JUU 4ĔęŰğĚğĘ )BNCVSH /VS JO EJFTFN 4FFTFEJNFOU USJUU $ZQSJEFJT UPSPTB FJO #SBDLXBTTFS*OEJLBUPS BVG EFTTFO 0QUJNVN JN 4BMJOJUÊUTCFSFJDI WPO oz MJFHU ,BSUF 1BMÊPTFF TàEXFTUMJDI WPO .VS[VR %FS 1BMÊPTFF XFJTU EBHFHFO NJU %BSXJOVMB TUFWFOTPOJ $BOEPOB BOHVMBUB VOE 0ODPDZQSJT NVFM MFSJ EJF 0TUSBLPEFO(FTFMMTDIBЂ FJOFT PMJHPIBMJOFO 4àXBTTFSTFFT BVG EJF 4BMJOJUÊU CFUSÊHU o %JF HFSJOHF .BHOFTJVNFJOCBVSBUF WPO .PM TQSJDIU HMFJDIGBMMTGàS4àXBTTFSCFEJOHVOHFO%FSHFSJOHF10 (FTBNUHFIBMU HLH 4FEJNFOU5SPDLFOHFXJDIU FSHJCU LFJOFO )JOXFJT BVG FJOFO FVUSPQIFO 4UBUVT EFS IPIF 4BOEHFIBMU EFS LBSCPOBUJTDIFO .VEEF IBU BVFSEFN WFSEàOOFOE HFXJSLU 6OJGPSNF MJNOJTDIF 4FEJNFOUBUJPOTCFEJOHVOHFO TJOE JN 1BMÊPTFF ,BSUF #FJMBHF1BMÊPTFFTàEXFTUMJDIWPO.VS[VR NJUFJOFSTBOEBSNFO,BSCPOBUNVEEFGFTU[VTUFMMFO%JF HFSJOHF.BHOFTJVNFJOCBVSBUFWPO .PM EFSIPIF $BMDJUHFIBMUVOEEFSOVSJO4QVSFOWPSLPNNFOEF(JQT TDIMJFFO FJOFO 4BM[XBTTFSTFF FCFOGBMMT BVT %FS 10 (FIBMU WPO HLH XFJTU BVG FJOF TDIXBDIF 5SPQIJF IJO %JF SFMBUJW BSUFOSFJDIF 0TUSBLPEFO1PQVMBUJPO VNGBTTU GPMHFOEF 5BYB EFU 4ĔęŰğĚğĘ )BNCVSH JO ,MBNNFSOJTUEJF4BMJOJUÊUTUPMFSBO[JOHMWFSNFSLU $BOEPOBBOHVMBUB 0ODPDZQSJTNVFMMFSJ %BSXJOVMBTUFWFOTPOJ -JNOPDZUIFSFJOPQJOBUB o 4BSTDZQSJEPQTJTBDVMFBUB o
0ODPDZQSJT NVFMMFSJ XFJTU FJOF HFSJOHF 4BMJOJUÊUTUPMFSBO[ BVG )FUFSPDZQSJT TBMJOB JTU FJOF -FJUGPSN PMJHPIBMJOFS CJT QMJPIBMJOFS 4FFO TJF HFEFJIU OJDIU JO SFJOFN 4àXBTTFS %JF BCHFMFJUFUF 4BMJOJUÊU WPO o VOE EJF "OTQSBDIF BMT FJO PMJHPIBMJOFT CJT NFTPIBMJOFT (FXÊTTFS USBHFO EFS 5BUTBDIF 3FDIOVOH EBTT EJF 4FFO EFS .VS[VR4BOETFF QSJO[JQJFMM FJOFS TUBSLFO7FSEVOTUVOHNJUEFS'PMHFFJOFS&SIÚIVOHEFT *POFO(FIBMUFT BVTHFTFU[U XBSFO "OEFSFSTFJUT HBC FT FJOFO 1BMÊPTFF /S ,BSUF #FJMBHF 1BMÊPTFF TàEXFTUMJDIWPO.VS[VR NJUFJOFS4BMJOJUÊUWPO HM BVGHSVOE FJOFS 0TUSBLPEFO1PQVMBUJPO BVT 7FTUBMFOVMB QBHJPMJJ %BSXJOVMB TUFWFOTPOJ VOE 0ODPDZQSJT NVFMMFSJ JOXFMDIFNEJF$BMDJUGÊMMVOHOBIF/VMMHFIUVOEFJOTFIS HFSJOHFS10(FIBMUWPO HLHBVGFJOFOTUÊOEJHNJU (SVOEXBTTFSWFSTPSHUFO4FFIJOXFJTU *N4FF/S ,BSUF #FJMBHF1BMÊPTFFTàEXFTUMJDI WPO.VS[VR GFIMUEBHFHFOFJOF0TUSBLPEFOQPQVMBUJPO %JF 6STBDIF JTU FJOF BVTHFQSÊHUF "OBFSPCJF %JF 10 8FSUF CFUSBHFO HLH EJF .H&JOCBVSBUF WPO .PMJOEJ[JFSUFJOFTDIXBDIFSIÚIUF4BMJOJUÊUWFS HMFJDICBSNJUEFN1BMÊPTFF 4FFTàEXFTUMJDIWPO .VS[VR NJUFJOFS.H&JOCBVSBUFWPO .PM %B WPO EFO JN &SH WPO .VS[VR OBDIHFXJF TFOFO 0TUSBLPEFOTQF[JFT [V TFIS BOQBTTVOHTGÊIJHFO "SUFOHFIÚSFO EJFFSIÚIUF4BMJOJUÊUWPODBzJOGPMHF 7FSEVOTUVOH PEFS 7FSCSBDLVOH EFT #JPUPQT UPMFSJFSFO TDISJЂM.JUU,ĖĪĤĖģ4ĔęŰğĚğĘ )BNCVSH
JTU WPO FJOFN WBSJBCMFO8BTTFSDIFNJTNVT BVT[VHFIFO &T MJFHUFJOCSFJUFT4QFLUSVNWPOMJNOJTDIFO)BCJUBUFOWPS EJFHVUNJUEFSKFXFJMJHFOHFPNPSQIPMPHJTDIFO4JUVBUJPO àCFSFJOTUJNNFO %BT 4QFLUSVN SFJDIU WPO 4FFO NJU NVEEFBSNFO TBOEJHFO 4FFCÚEFO CJT [V 4FFO NJU EFS #JMEVOH NÊDIUJHFS 4FFLSFJEFTFRVFO[FO XFMDIF OBDI 5SPDLFOGBMMFO JO FJO QVMWSJHFT 7FSXJUUFSVOHTQSPEVLU 'FTDI'FTDI àCFSHFIFO"CC WHM,BQ PEFS SFJOFO%JBUPNJUT "CCB %JF4FFOMBOETDIBЂEFT &SHTWPO.VS[VRXJFTFJOEJĊFSFO[JFSUFT.VTUFSMJNOJ TDIFS)BCJUBUFBVG &TJTUCFJEFS"OHBCFEFSv4BMJOJUÊUiBO[VNFSLFO EBTT FTTJDIVNFJOF4VNNFOCFTUJNNVOHWPO*POFOIBOEFMU EJF àCFS FJOFO CSFJUFO ,PO[FOUSBUJPOTCFSFJDI WBSJJFSFO LÚOOFOJN(FHFOTBU[[VNNBSJOFO.JMJFV%JF5PMFSBO[ EFS4àXBTTFSBSUFO BCHFMFTFOBOEFS4BMJOJUÊU JTUEBIFS àCFS FJOFO XFJUFO 4LBMFOCFSFJDI HFHFCFO (FNÊ EFO VOUFSTDIJFEMJDIFO .ÊDIUJHLFJUFO EFS -JNOJUF JISFS UP QPHSBQIJTDIFO1PTJUJPOVOEVOUFS#FSàDLTJDIUJHVOHEFS &WBQPSBUJPO JTU NJU FQJTPEJTDIFO "VЁPO[FOUSBUJPOFO
.VS[VR#FDLFO
[V SFDIOFO XFMDIF EJF 0TUSBLPEFO7FSUFJMVOH XJFEFS TQJFHFMU &JO WÚMMJHFT 5SPDLFOGBMMFO EFS 4FFO JTU KFEPDI XFHFO EFS )ÚIF EFT MPLBMFO (SVOEXBTTFSTQJFHFMT JO EFS )PDIQIBTF EFS OJFEFSTDIMBHTSFJDIFO ,MJNBQFSJPEF OJDIU BO[VOFINFO &STU JO EFS 4DIMVTTQIBTF TJOE XBISTDIFJOMJDI BMMF ;VTUÊOEF EFT 5SPDLFOGBMMFOT CJT [VS 4FCLIB#JMEVOH EVSDIMBVGFO XPSEFO EJF KFEPDI XFHFOEFSFYUSFNTUBSLFO%FnBUJPOCJTIFSOVSCJT[VN 4UBEJVN EFT "VTGBMMFOT WPO (JQT SFLPOTUSVJFSU XFSEFO LPOOUFO 3F[FOUF #FJTQJFMF TJOE JO EFS"XCBSJ4BOETFF [VTUVEJFSFO "CC%àOFOHBTTFOJN&SHWPO.VS[VRLÚOOFOWPMMTUÊOEJH WPO 1BMÊPTFFTFEJNFOUFO FJOHFOPNNFO XFSEFO JN WPSMJFHFOEFO #FJTQJFMWPO'FTDI'FTDI 1IPUP1BDIVS
1BMÅPNJMJFVJN'SÛICJT.JUUFMIPMP[ÅOVOE¾CFSHBOH [VS(FHFOXBSU /FCFO EJF QBMÊP[PPMPHJTDIFO #FGVOEF WPN /PSESBOE USFUFO XFJUFSF BVT EFN *OOFSFO EFT &SHT WPO .VS[VR ,BSUF #FJMBHF %FS&SHWPO.VS[VRCJMEFUFIJFSOBDI FJOF WPO 4àXBTTFSTFFO EVSDITFU[UF %àOFOMBOETDIBЂ EFSFO 4BOEF XFJUHFIFOE EVSDI 7FHFUBUJPO GFTUHFMFHU XBSFO %JF MPLBMFO 'MàTTF NàOEFUFO VOUFS "VTCJMEVOH WPO 1MBZBT JO EFO &SH "CC VOE JO EFO EJTUBMFO "SFBMFO FOUTUBOEFO [VTÊU[MJDI JOEJSFLU EVSDI 7FSTJDLFSVOH4àXBTTFSTFFO,POUFNQPSÊSHJMUHMFJDIFT GàSEFO&SHWPO"XCBSJ EFTTFO[BIMSFJDIF1BMÊPTFFOFJO BOBMPHFT4FEJNFOUHFGàHFBVGXFJTFOEJF%BUJFSVOHEFTPS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
HBOJTDIFO,PIMFOTUPĊTFJOFSEJBUPNJUJTDIFO,BMLNVEEF "CC FSHBCEBT%BUVNB#1 ʃ o DBMB#1 JO TJHOJmLBOUFS ÃCFSFJOTUJNNVOH NJUEFO1BMÊPTFFOEFT&SHTWPO.VS[VR "VT EFN *OOFSFO EFT &SHT WPO .VS[VR MJFHFO WPO [XFJ 1BMÊPTFFO SBEJPNFUSJTDIF %BUFO EFS LPIMFOTUPĊ SFJDIFO 4FFNVEEF o EBUJFSU EFS PSHBOJTDI HFCVOEFOF ,PIMFOTUPĊ o VOE WPO )PM[LPIMF JOOFSIBMC EFT MJUP SBMFO 4FEJNFOUT WPS .JU B#1 ʃ o DBMB#1 XVSEF )PM[LPIMF EBUJFSU EJF BVT FJOFS4FFNVEEFBVTHFMFTFOXVSEF*NHMFJDIFO4USBUVN TJOE (BTUSPQPEFO WFSUFJMU TPXJF ,OPDIFO VB 5JCJB )VNFSVT .FUBDBSQVT VOE -FOEFOXJSCFM FJOFT KVOHFO 3JOEFT %BT %BUVN BVT EFN -JUPSBM EJFTFT 1BMÊPTFFT CFJ¡/ ¡&CFTUJNNUBOOÊIFSOEEBT"MUFSEFT
EPNFTUJ[JFSUFO3JOEFT*OEFSOÊIFSFO6NHFCVOHEJFTFT 1BMÊPTFFT XVSEF PSHBOJTDI HFCVOEFOFS ,PIMFOTUPĊ FJ OFSUJFGTDIXBS[FO.VEEFNJUB#1 ʃ oDBMB#1 EBUJFSU #FJ ¡/ ¡& XVSEF VOUFS 'MVHTBOE JO EFS 6GFS[POF FJOFT 1BMÊPTFFT EJF 4DIFSCF DN ¨ DN FJOFT,VNQGFTHFCPSHFOBOEFS*OOFOXBOELMFCUFFJOF LPIMFOTUPĊSFJDIF 4VCTUBO[ 4QFJTFSFTUF "VFSEFN MBHFOTPXPIMJOEFS4DIFSCFXJFJN3BEJVTEFT(FGÊFT DB DN BOHFLPIMUF ,OPDIFO WPN )BVTSJOE #PT QSJNJHFOJVT GUBVSVT EFU 1ĖĥĖģĤ .àODIFO %FS -BVHFOSàDLTUBOE VOE EJF )VNJOTÊVSFGSBLUJPO EFS "CC4FFLSFJEF1SPmM . JN *EIBO "XCBSJ 1IPUP 1B DIVS
%BUJFSVOH#BTJTEFS4FFLSFJEFB#1
.VS[VR#FDLFO
LPIMJHFO 4VCTUBO[ FSHBCFO 3BEJPLBSCPOBMUFS ".4 %BUJFSVOHFO (ģĠĠĥĖĤ ,JFM WPO B#1 ʅ$ z VOE B#1 ʅ$ z %JF HFSJOHF "CXFJDIVOH TDIMJFU FJOF ,POUBNJOBUJPO BVT %JF 8FSUF FSHFCFO HFNJU UFMU FJO "MUFS WPO B#1 VOE LBMJCSJFSU DBMB#$ NJU FJOFN ʒ#FSFJDI WPO oDBMB#$ oDBMB#1 VOE FJ OFN ʒ#FSFJDI WPO oDBMB#$ o DBMB#1 *OEFO4FFOJN*OOFSOEFT*EIBO.VS[VRXBSFOEBT ,SPLPEJM NJUFJOFN NHSPFO&YFNQMBS VOE'JTDIF IFJNJTDI "VGHSVOE EFS "OOBINF FJOFT FJOIFJUMJDIFO (SVOEXBTTFSESVDLOJWFBVT XBSFO LPOUFNQPSÊS BVDI EJF 1BMÊPTFFO TàEXFTUMJDI FYJTUFOU [# CFJ ¡/ ¡& JO XFMDIFO EBT )JQQPQPUBNVT NJU NFISFSFO ,OPDIFOOBDIHFXJFTFOXPSEFOJTU"CHFTFIFOWPOEFO [BIMSFJDIFO /BDIXFJTFO XBISTDIFJOMJDI EPNFTUJ[JFSUFS 3JOEFS CFHSàOEFO EJF 8JMEUJFSF EFO $IBSBLUFS FJOFS 4BWBOOFOMBOETDIBЂ NJU GPMHFOEFO 4QF[JFT 1ĒĔęĦģ ͲͰͰͰ 1ĒĔęĦģ1ĖĥĖģĤ .BNNBMJB -FQUBJMVSVTTFSWBM 4FSWBM -PYPEPOUBBGSJDBOB "GSJLBOJTDIFS&MFGBOU &RVVTBGSJDBOVT "GSJLBOJTDIFS8JMEFTFM &RVVTGFSVTGDBCBMMVT )BVTQGFSE PEFS "GSJLBOJTDIFT8JMEQGFSE
BN/PSESBOEEFT&SHT )JQQPQPUBNVTBNQIJCJVT /JMQGFSE "MDFMBQIVTCVTFMBQIVT ,VIBOUJMPQF "EEBYOBTPNBDVMBUVT .FOEFTBOUJMPQF 0SZYEBNNBI 4ÊCFMBOUJMPQF 3FEVODBSFEVODB (FNFJOFS3JFECPDL (B[FMMBSVmGSPOT 3PUTUJSOHB[FMMF #PTUBVSVT 8JMESJOE )BVTSJOE 4ZODFSVTDBĊFS ,BĊFSOCàĊFM -FQVTDBQFOTJT ,BQIBTF
%BT /JMQGFSE )JQQPQPUBNVT BNQIJCJVT IBU FJOFO IPIFO QB MÊPLMJNBUJTDIFO ;FJHFSXFSU o TPXPIM GàS QFSNBOFOUF PĊFOF 8BTTFSTUFMMFO BMT BVDI GàS FJOF IJOSFJDIFOEF 7FHFUBUJPO BVT (SÊTFSO VOE TBЂJHFO ,SÊVUFSO EJF EFS (SB[FS BVG DB LN XFJ UFO OÊDIUMJDIFO 4USFJG[àHFO NJU TFJOFO IPSOJHFO -JQQFO BCSFJU 8BTTFSQnBO[FOXFSEFOOVSFJOHFTDISÊOLUBCHFXFJEFU %FS &MFGBOU -PYPEPOUB BGSJDBOB JTU EBHFHFO FJO àCFS FJOFO XFJUFO ÚLPMPHJTDIFO #FSFJDI BOHFQBTTUFS 8BOEFSFS GàS EFTTFO /BISVOH KFEPDI BVDI JN 1FTTJNVNGBMM (SÊTFS OJDIU BVTSFJDIFO &S LÚOOUF EFO8FH JO EFO &SH FOUMBOH EFS %SBJOBHFCBIOFO [# BVT EFN .FTTBL 4FUUBGFU VOE .FTTBL .FMMFU HFOPNNFO IBCFO %JF "EBQUJPO BO 'MVTTMBOETDIBЂFO JO FJOFN BSJEFO ,MJNBHFCJFU EFS JO EFS /BNJC MFCFOEFO 1PQVMBUJPO 7ĚĝěĠĖğ GP LVTTJFSU EJF 1BMÊPFOWJSPONFOU"CMFJUVOH BVG SJQBSJOF "SFBMF "OEFSFSTFJUT MJFHFO EJF ,OPDIFOGVOEF JN ;FOUSVN EFT &SHT BVFSIBMC EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF TP EBTT BVDI JN *OOFSO EFT &SHTFJOF#BVN4USBVDI4BWBOOFBO[VOFINFOJTU8JFKFEPDIEJF &MFGBOUFOQPQVMBUJPOBN5TDIBE4FFCFXFJTFO XJSEFJONJU4DIJMG VOE3JFECFTUBOEFOFS/JFEFSXBMEBMT#JPUPQBL[FQUJFSU %JF,VIBOUJMPQF "MDFMBQIVTCVTFMBQIVT CFWPS[VHUFJOEFSBSUJ HFT)BCJUBU LBOOBCFSBVDIPĊFOF(SBTnVSFOCFXPIOFO%BEJFFJ HFOUMJDITUBOEPSUUSFVF"OUJMPQFBVDIXFJUF8BOEFSVOHFOBVTGàISU VOEEBTTPOTUUÊHMJDIF5SJOLFONPOBUFMBOHFOUCFISFOLBOO FSHÊO[U EFS/BDIXFJTEBT#JMEFJOFTBSUFOSFJDIFO½LPTZTUFNTPCFSIBMCEFS "OTQSàDIFWPO(B[FMMFO %FS SF[FOUF #àĊFM 4ZODFSVT DBĊFS CSBDIZDFSPT NVTT UÊHMJDI USJOLFOVOETVIMUHFSOBOEFO(FXÊTTFSSÊOEFSO%FSàCFSXJFHFOEF (SB[FSJTUFJO(SBTVOE3BVIGVUUFS&TTFS BMTHFMFHFOUMJDIFS#SPXTFS OJNNUFSBVDI-BVCVOE,SÊVUFSBO'BMMTFTTJDIVNEFOBVTHFTUPS CFOFO3JFTFOCàĊFMIBOEFMUVOEEFTTFO)BCJUBUBOTQSàDIFEFOFOEFT SF[FOUFO #àĊFMT FOUTQSFDIFO CFTUFIU FJO IPIFS *OEJLBUPSXFSU GàS FJOCBVNSFJDIFT)BCJUBUJNLN6NLSFJTWPO8BTTFSTUFMMFO*N *EIBO.VS[VRMBHEFSFO"CTUBOEJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPOLN IOMJDIFTHJMUBVDIGàSEJF"OTQSàDIFEFTSFIHSPFO3JFECPDLT 3FEVODB SFEVODB
FJOFN (SB[FS EFS QFSNBOFOUF 8BTTFSTUFMMFO NJUHSBTJHFNCJTTVNQmHFN3JFE4DIJMϹFTUBOECFOÚUJHU%BEFS 'VOE NJU EFN /BDIXFJT WPO 'JTDIFO EFN /JM,SPLPEJM EFN /JMQGFSE VOE EFS ,VIBOUJMPQF WFSHFTFMMTDIBЂFU JTU TUàU[U FS EJF "CMFJUVOH FJOFS WPO 4àXBTTFSTFFO EVSDITFU[UFO #BVN4USBVDI 4BWBOOF
%JF àCSJHFO 'BVOFOFMFNFOUF LÚOOFO (ÊTUF BVT EFO 3FGVHJBMHFCJFUFO EFS 6NHFCVOH HFXFTFO TFJO XJF 1BOUIFSB QBSEVT 0SZY EBNNBI "EEBY OBTPNBDVMBUVT 4USVUIJPDBNFMVT (B[FMMBSVmGSPOT -FQVTDBQFOTJT &RVVT BGSJDBOVT %JF 7JFMGBMU EFS 5JFSBSUFO TDIMJFU KFEPDI HFMFHFOUMJDIF &JOXBOEFSVOHFO BOMÊTTMJDI SFHFOSFJDIFS 1FSJPEFO BVT TP EBTT TJF EFO ÚLPMPHJTDIFO ;FJHFSXFSU "WFT EFSIPDIJOEJLBUJWFO4QF[JFTTUàU[FO%JFTHJMUJOTCFTPO "OBTQMBUZSIZODIPT 4UPDLFOUF EFSF GàS EJF"WJGBVOB EBSVOUFS EFS 4FFBEMFS BCFS BVDI $JDPOJBDJDPOJB 8FJTUPSDI GàS8JMEVOEEPNFTUJ[JFSUF3JOEFS 4USVUIJPDBNFMVT 4USBV %JF IÊVmHFO 3JOEFSLOPDIFO JO EFS 6NHFCVOH EFS 4FFOHFIFOOJDIUBMMFJOBVGEJF'VOLUJPOBMT5SÊOLF[V 3FQUJMJB SàDL %JF 5JFSF mOEFO SFJDIMJDI /BISVOH JO 'PSN WPO $SPDPEZMVTOJMPUJDVT /JMLSPLPEJM GSJTDIFOVOEWFSUSPDLOFUFO8BTTFSQnBO[FO XJFSF[FOUF (FPDIFMPOFTVMDBUB 4QPSOTDIJMELSÚUF #FJTQJFMF [FJHFO "VDI JO TBM[XBTTFSGàISFOEF 4àNQGF XBUFO EJF 5JFSF IJOFJO VOE XFJEFO EJF (SÊTFS BC XJF 1JTDFT BMMFOUIBMCFOJN8BEJ/BUSVO JN'BZVNVOECFJ%BLIMB $MBSJBTTQ 3BVCXFMT $MBSJJEBF JOHZQUFO[VCFPCBDIUFOJTU "CC 4ZOPEPOUJTTQ .PDIPDJEBF ;XJTDIFO EFN EVSDI PTUFPMPHJTDIF 'VOEF OBDI 5JMBQJJOBFJOEFU 5JMBQJB[JMMJJ $JDIMJEBF HFXJFTFOFO "SUFOTQFLUSVN JN &SH VOE EFN JO EFO 1FUSPHMZQIFOEFSVNSBINFOEFO(FCJSHFOEBSHFTUFMMUFO &JOF LVS[F QBMÊPÚLPMPHJTDIF #FXFSUVOH EFS 'VOEF CFTUFIFOÃCFSFJOTUJNNVOHFO OBDI FJOTDIMÊHJHFS -JUFSBUVS VB )ĒĝĥĖğĠģĥę é "VT FJOFN 'FMTCJME JN .FTTBL 4FUUBGFU "CC %ĚĝĝĖģ ,ĚğĘĕĠğ VOE,BQ WPO IFSBVTSBHFOEFS 7JFMGÊMUJHLFJU TJOE 1BSBMMFMFO [V
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
FJOFN /VU[VOHTNVTUFS WPS +BISFO JN 5TDIBE FS LFOOCBS EJF [VS ÃCFSUSBHVOH BVG EBT 1BMÊP.JMJFV FSNVUJHFO *O LàOTUMFSJTDIFN 3FBMJTNVT XJSE JO FJOFN 'FMTCJMEEBT.FMLFOFJOFT3JOEFTJOOFSIBMCFJOFS(SVQQF VB SVIFOEFS 5JFSF XJFEFSHFHFCFO *N )JOUFSHSVOE TJOE CJT BVG HSPF"TUHBCFMO HFTDIOFJUFMUF #ÊVNF PEFS 1GÊIMF EBSHFTUFMMU àCFSEJFQBBSXFJTFEVSDIFJO#BOE WFSCVOEFOF,àNQGFHFIÊOHUTJOE;XFJ(FGÊUZQFOTJOE [V VOUFSTDIFJEFO àCFSXJFHFOE TDIMJDIUF OVS EVSDI FJOF VNMBVGFOEF8VMTU WFS[JFSUF ,àNQGF VOE FJO SFJDI WFS[JFSUFS NJU HFXÚMCUFN 3BOE CFJEF 5ZQFO TJOE JN &SH WPO .VS[VR NFJTU JO 6GFSQPTJUJPO BOHFUSPĊFO XPSEFO 1FUSPHMZQIFO WPO 3JOEFSO CFTDISJFC CFSFJUT #Ēģĥę JN .FTTBL 4FUUBGFU "CC
WHM EBT &JOHBOHT[JUBU[VEJFTFN,BQJUFM
7PN 6GFS EFT 5TDIBETFFT CFTDISFJCU #Ēģĥę BOOÊIFSOE 5JFSF VNGBTTFOEF 3JOEFSIFSEFO VOE GàISU BVT vJO HMFJDINÊJHFO "CTUÊOEFO XBSFO IPIF TUBSLF 1GÊIMF BVGHFTUFDLU VOE EJFOUFO [VN "VϾÊOHFO EFS.JMDIVOE#VUUFSJO4DIMÊVDIFOVOEBVTGFJOFN(SBT HFnPDIUFOFO (FGÊFOi #E %JF TUFJO[FJUMJDIF 1FUSPHMZQIF VOE EJF #FTDISFJCVOH EFT )JSUFOMFCFOT JN +BISIVOEFSU BN 5TDIBE4FF XFJTFO BOBMPHF ;àHF BVG EJF [V FJOFS ÃCFSUSBHVOH BVG EBT -FCFO EFS 3JOEFSIBMUFS JN 'F[[BO FSNVUJHFO VOE QBMÊPÚLPMPHJ TDIF 4DIMVTTGPMHFSVOHFO FSMBVCFO %JF 3JOEFSLOPDIFO "CC3JOEFSIBMUFS JN .VS[VR#FDLFO 1FUSPHMZQIF JN 8BEJ )BMFC .FTTBL 4FUUBGFU 1IPUP 1BDIVS
EVSDI VOTBDIHFNÊF"CESVDLUFDIOJLHFTUÚSUFT%FUBJMEFT1FUSPHMZQIFO &SMÊVUFSVOHFOJN5FYU
.VS[VR#FDLFO
"CC 'FMTNBMFSFJ WPO FJOFN 3JOE HF[PHFOFS8BHFO +BCBM "LBLVT 1IPUP1BDIVS
-ÊOHFEFT#JMEFTDBDN
JOMBLVTUSJOFO4FEJNFOUFOVOEJN'VOE[VTBNNFOIBOH NJU ,FSBNJL JN &SH WPO .VS[VR TPXJF %BSTUFMMVOHFO JO EFO 'FMTCJMEHBMFSJFO "CC EFS VNHFCFOEFO (FCJSHF FSHÊO[FO EBT #JME WPO FJOFS SJOEFSIBMUFOEFO &UIOJF EJFEBTIFVUFàCFSXFJUF#FSFJDIFWFHFUBUJPOTMPTF BMT,BNFMXFJEFUBVHMJDIF%àOFOHFCJFUQFSJQIFSHFOVU[U IBU %BT WPO 1BMÊPEàOFO 0HPMJFO CFIFSSTDIUF (FCJFU OÚSEMJDIEFT5TDIBE4FFTo[XJTDIFO.BPVOE3JH3JHJO ,BOFNoXFJTUFJOFBOBMPHF"VTTUBUUVOHFJOTDIMJFMJDIEJ BUPNJUJTDIFSMBLVTUSJOFS4FEJNFOUFJOEFO%àOFOTFOLFO BVGXJFFJOFFY[FTTJWF3JOEFSIBMUVOH%JFSFLPOTUSVJFS UFO QIZTJTDIHFPHSBQIJTDIFO -BOETDIBЂTFMFNFOUF FJO TDIMJFMJDIEFS1BMÊPIZESPHSBQIJF 1ĒĔęĦģé"ĝĥĞĒğğ QMBUF XàSEFO EJF "OOBINF EFS .JHSBUJPO FJOFS SJOEFSIBMUFOEFO &UIOJF [XJTDIFO EFN 'F[[BO VOEEFN5TDIBE#FDLFOXÊISFOEEFS[VSàDLMJFHFOEFO 'FVDIUQIBTFTUàU[FO ,POUFNQPSÊS [VS 4FFQIBTF VN LB#1 JN *OOFSFO EFT &SHT XBS BN /PSESBOE JN 8BEJ #BSKVK EFTTFO &JO[VHTHFCJFU JN QFUSPHMZQIFOSFJDIFO .FTTBL 4FUUBGFU MJFHU VN B#1 o DBMB#1 FJO 'MVTTTFF FOUXJDLFMU "CC %JFTF XFJUSÊVNJH HàOTUJHFO HFPÚLPMPHJTDIFO #FEJOHVOHFO EàSЂFO EJF #BTJTGàSEJF/VU[VOHEFT(FCJFUFTNJU3JOEFSO 4DIBGFO ;JFHFO VOE TQÊUFS 1GFSEFO HFXFTFO TFJO %BIFS LBOO UFOUBUJW EBT "MUFS EFS 3JOEFSIBMUVOH VN LB#1 JO EFS 4FFQIBTF BOHFOPNNFO XFSEFO EI DB B#$ %JFT FOUTQSJDIU EFO IJFSWPO WÚMMJH VOBCIÊOHJH BCHFMFJ UFUFO4DIÊU[VOHFO.ĦīīĠĝĚğĚĤ GàSFJOFQBTUPSBMF (FTFMMTDIBЂ [XJTDIFO VOE B#$ 'FSOFS HJCU .ĠģĚ BVT EFN +BCBM "LBLVT FJO %BUVN BOUF RVFN WPO v W$ISi GàS FJO 3JOEFSGFMTCJME BO TPXJF EBT )PM[LPIMF%BUVNv W$ISi JN 4DIJDIUWFSCVOENJUEFN4DIÊEFMFJOFT)BVTSJOEFTv#PT CSBDIZDFSPTi 'BVOFOSFMJLUF BVT BSDIÊPMPHJTDIFO (SBCVOHFO JN 5BESBSU "LBLVT $ĠģģĚĕĚ FOUIBMUFO [XBS LFJOF
,OPDIFO EFS .FHBIFSCJWPSFO VOUFS EFO ÚLPMPHJTDI BOTQSVDITWPMMFSFO5JFSFOTJOEBCFSEBT8BS[FOTDIXFJO 1IBDPDIPFSVT BFUIJPQJDVT VOE EJF ,VIBOUJMPQF "MDFMBQIVTCVTFMBQIVT [VOFOOFO"VTEFN&SH6BO,BTB JTUBVTEFO4JFEFMQMÊU[FOOFCFOEFN)BVTSJOE #PTQSJ NJHFOJVTGUBVSVT OVS"MDFMBQIVTCVTFMBQIVTBVGHFGàISU 'FSOFSJTUEFS1BWJBO 1BQJPDZOPDFQIBMVT1IBNBESZBT WFSUSFUFO BMT 1BMÊPJOEJLBUPS BCFS LBVN IFSBO[V[JFIFO EB FS JN +BCBM"LBLVT VOE XBISTDIFJOMJDI JO XFJUFSFO (FCJSHFO EFS .VS[VR4ZOFLMJTF BVDI VOUFS IFVUJHFO ,MJNBCFEJOHVOHFO HFFJHOFUF )BCJUBUF CFTJFEFMUF XFOO FSOJDIUCFKBHEXàSEF&TCFTUFIUFJO(FHFOTBU[[XJTDIFO EFNBSUFOBSNFOQBMÊP[PPMPHJTDIFO4QFLUSVNJOEFOBS DIÊPMPHJTDIFO(SBCVOHTQMÊU[FO $ĠģģĚĕĚ VOEEFO BSUFOSFJDIFO 8JMEUJFSEBSTUFMMVOHFO FS LBOO BVGHSVOE EFS ,OPDIFOGVOEF JO GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊO EBUJFSUFO 4FEJNFOUFO JOTCFTPOEFSF BVT EFN ;FOUSVN EFT &SHT WPO .VS[VR BVGHFMÚTU XFSEFO %JF JO EFO 'FMTCJMEFSO EBSHFTUFMMUF TVEBOFTJTDIF 'BVOB XBS JO EFS 6NHFCVOH EFSJOUFSEVOÊSFO4FFOWFSCSFJUFUBMT&JOXBOEFSVOHTXFH CJFUFO TJDI EJF NJU (BMFSJFWFHFUBUJPO BVTHFTUBUUFUFO 'MVTTMÊVGFBVTEFS(FCJSHTVNSBINVOHBO*OTPGFSOTJOE EJF 'VOEF JO EFO )ÚIMFO VOE"CSJT TFMFLUJFSU VOE WPO FJOHFTDISÊOLUFN QBMÊPLMJNBUJTDIFO 8FSU ÚĊOFO BCFS EJF&JOTJDIU EBTTFJO/FCFOFJOBOEFSWPOEPNFTUJ[JFSUFO 5JFSFO VB3JOEFSO VOE8JMEUJFSFOCFTUBOE &TMJFHUOBIF EFOJNIZESPMPHJTDIFO&JO[VHTCFSFJDI EFS 4FFO EBSHFTUFMMUFO 8JMEUJFSFO VOE EFO JO EFO 4FFTFEJNFOUFOFJOHFCFUUFUFO,OPDIFOEFSTFMCFO4QF[JFT FJOBOOÊIFSOEHMFJDIFT"MUFS[V[VXFJTFO%JFTHJMUBVDI GàSEJFVNTUSJUUFOF%BSTUFMMVOHFJOFT,SPLPEJMTJN8BEJ .BUIFOEPVT "CC VOEEJF[XFJGFMTGSFJF NFISGB DIF "CCJMEVOH EFT /JMQGFSEFT )JQQPQPUBNVT BNQIJCJ VT
EBSVOUFS BVG FJOFN BVGHFSJDIUFUFO 4BOETUFJOCMPDL 'ĒĝĖĤĔęĚğĚ JN .FTTBL .FMMFU #FJEF FSGPSEFSO FJOF QBMÊPIZESPHSBQIJTDIF "VTTUBUUVOH XJF TJF JN /BDIXFJT EFS 4FFO JN &SH WPO .VS[VR OVONFIS FSTU NBMJHFSCSBDIUJTU %FS &SH XBS EBOL EFT MFJDIU WFSGàHCBSFO (SVOEXBTTFST EFS 8FJEFNÚHMJDILFJUFO VOE EFT 8JMESFJDIUVNT FJO CFWPS[VHUFT 4DIXFJG +BHE VOE 4JFEFMHFCJFU %JF &UIOJF EàSЂF FOUMBOH EFS JO EFO &SH NàOEFOEFO 8BEJT EJF VNSBINFOEFO (FCJSHF BVGHF TVDIUIBCFO XJFEJF[BIMSFJDIFO1FUSPHMZQIFOBO[FJHFO "O[JFIVOHTPSUXBSEBT(FCJSHFBVGHSVOEEFT3FJDIUVNT BO HFFJHOFUFN .BUFSJBM GàS 8FSL[FVHF VOE EFS HVUFO +BHENÚHMJDILFJUFO JOOFSIBMC EFS TDINBMFO WPO PCFO HVUFJOTFICBSFO TDIMVDIUBSUJHWFSMBVGFOEFO5BM[àHF%JF 7FSUFJMVOHWPO'FTTFMTUFJOFO WHM,BQ 1ĒĔęĦģ TDISJЂM .JUU 7Ēğ"ĝēĒĕĒ [FJHU FJOF FJOEFVUJHF .BTTJFSVOHJOEFS/ÊIFEFS5ÊMFSC[XEFONVMEFOGÚS NJHFO 5BMBOGÊOHFO EJF WPO QMBZBBSUJHFO 4FEJNFOUFO FJOHFOPNNFO XFSEFO %JF7FHFUBUJPO BVG EFS )BNBEB EàSЂF JO EFO nBDIFO .VMEFOEFQSFTTJPOFO WFSEJDIUFU HFXFTFOVOEJOEFO5ÊMFSOJOFJOFIPIF#FTUBOETEJDIUF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
BVGXFJTFOEF SJQBSJOF7FHFUBUJPOàCFSHFHBOHFOTFJO%JF [BIMSFJDIFO'FMTCFDLFO (VFMUBT CJMEFUFOXJFBVDIIFV UF OBDI FQJTPEJTDIFO 3FHFOGÊMMFO PĊFOF 8BTTFSTUFMMFO JO EFO TBOEJHLJFTJHFO 1BSUJFO EFS ЅBMXFHF XBS EBT (SVOEXBTTFS FSTDIàSϹBS"OEFSFSTFJUT XBSFO EJF 5ÊMFS CFJIPIFO/JFEFSTDIMÊHFOFJOHFGÊISMJDIFS"VGFOUIBMUTPSU XJFIFVUJHF'MVUNBSLFOBOEFO'FMTXÊOEFOVOEJOEFO "LB[JFOJONFISFSFO.FUFSO)ÚIFBO[FJHFO%JF&SPTJPO JOOFSIBMCEFS5ÊMFSFSLMÊSUEBTXFJUHFIFOEF'FIMFOWPO "SUFGBLUFOEPSUTFMCTU"N(FCJSHTSBOEXFJUFUFOTJDIEJF 5ÊMFS [V CSFJUFO "MMVWJBMFCFOFO XFMDIF WPO 4FFO VOE 4àNQGFO EVSDITFU[U XBSFO "VG EFO 5FSSBTTFOnÊDIFO o FT LÚOOFO CJTMBOH [XFJ 5FSSBTTFO BVTHFHMJFEFSU XFS EFOoCFTUBOEFOHVUF'PSUCFXFHVOHTNÚHMJDILFJUFOVOE 3BVNGàS4JFEFMQMÊU[F&JOCFTPOEFSFT(VOTUHFCJFUXBS KFEPDI EFS IFVUJHF &SH EJF %àOFO XBSFO CFXBDITFO VOE FT CFTUBOE EJF .ÚHMJDILFJU 5SJOLXBTTFS [V FS TDIàSGFOVOEEJF[5WFSTVNQЂFO"SFBMF[XJTDIFOEFO %àOFOBMT8FJEF[VOVU[FO %JF HSBWJFSFOEF OEFSVOH EFS HFPÚLPMPHJTDIFO 3BINFOCFEJOHVOHFO JN 'SàIIPMP[ÊO HFHFOàCFS EFS (FHFOXBSUCFMFVDIUFUEJF;BIMEFS(SVOEXBTTFSCMÊOLFO VOE4FFO&OUMBOHEFT6OUFSTVDIVOHTUSBOTFLUFT XFMDIFT EFO &SH JO /&o483JDIUVOH RVFSU XVSEFO BVG FJOFS 4USFDLF WPO LN 1BMÊPTFFO FJOEFVUJH GFTUHFTUFMMU FJOF LPOTFSWBUJWF ;BIM XFJM %JBUPNJUTFRVFO[FO nB DIFS 4FFO CFSFJUT EFnBUJFSU TJOE %JFT CFEFVUFU EBTT NJHSJFSFOEF 5JFSF OBDI FJOFS 8FHTUSFDLF WPO FUXB LN BVG FJOF 8BTTFSTUFMMF TUJFFO )JFSOBDI FSLMÊ SFO TJDI [XBOHMPT EJF WJFMHFTUBMUJHF 1BMÊP'BVOB VOE EJF %JDIUF EFS 3JOEFSCFGVOEF FT MJFHU OBIF EBTT EFS 8JMEUJFSSFJDIUVN FJOFO /JFEFSTDIMBH JO EFS LàOTU MFSJTDIFO 'FMTCJMEEBSTUFMMVOH HFGVOEFO IBU "VDI 3FJCTDIBMFO BVT EFN &SH TJOE NJU 8JMEUJFSNPUJWFO o(JSBĊF 3JOEPEFS#àĊFM &MFGBOUoHFTDINàDLU NàOEM .JUU"ğĠğĪĞĦĤ 6NTDIBV %JF QBMÊPIZESPHSBQIJTDIF "VTTUBUUVOH EFT .VS[VR#FDLFOT NJU FJOFN 4àXBTTFSBSDIJQFM JN ;FOUSVN FSGPMHUF LPOUFNQPSÊS EFS 1MBZB#JMEVOH JO )ÚIFEFT8FOEFLSFJTFTJN0TUFOEFS0TUTBIBSB WHM"CC %JFTJTU"VTESVDLFJOFT/JFEFSTDIMBHTHSBEJFOUFO JN'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊO'FSOFSTJOEEFS4FFOSFJDIUVN XJFEFS8JMEUJFSCFTBU[EFT.VS[VR#FDLFOTFJO#FXFJT GàS EJF 4UBCJMJUÊU EFS 'FVDIUQIBTF OPDI VN LB#1 EJF OBDIEFO#FGVOEFOJO8FTUOVCJFOVN LB#1JOEJF )ZQFSBSJEJUÊUEFS(FHFOXBSUàCFS[VHFIFOCFHBOO FJO IFSHFIFOENJUEFS"COBINFEFT(SVOEXBTTFSSFDIBSHFT JOEFOFYUSBNPOUBOFO#FSFJDIFOEFS0TUTBIBSB *O "OBMPHJF [VS TàEMJDIFO 6NSBINVOH EFT 1UPMFNÊVT4FFT ,BQ WHM 1ĒĔęĦģ XBSFO BVDI EJF %àOFO JO EFS 6NHFCVOH EFS 1BMÊPTFFO JN 'F[[BO 0SU NJOEFTUFOT TFNJQFSNBOFOUFS #FTJFEMVOH EVSDIOFPMJUIJTDIF&UIOJFO XJFEJFEF[JNFUFSNÊDIUJHFO 4DIJDIUFOBVT"CTDIMÊHFO "SUFGBLUFOVOEHFTBNNFMUFO 4UFJOFOCFXFJTFO
B
%JF "MUFS BVT EFN &SH WPO .VS[VR FOUTQSFDIFO %BUJFSVOHFO WPO 4FFTFEJNFOUFO JO FJOFN 'MVTTTZTUFN BVG EFS 4FSJS 5JCFTUJ 1MBZBT JO EFS8FTUFSO %FTFSU WPO HZQUFO VOE 4FFTFEJNFOUFO JO 8FTUOVCJFO +àOHTUF 'VOEF WPO 'JTDILOPDIFO BVG EFS 4FSJS 5JCFTUJ VOE EFT &MFGBOUFOBN/PSEXFTUSBOE ,BQ FSIFMMFOEBTÚLP MPHJTDIF/JWFBVEFSLPOUFNQPSÊSFO CSFJUFOLSFJTQBSBMMF MFO SJQBSJOFO VOE MJNOJTDIFO )BCJUBUF EJFTFT 5FJMT EFS 0TUTBIBSB *O FUXB HMFJDIFS HFPHSBQIJTDIFS #SFJUF XBS JO EFS 8FTUTBIBSB CFJ &M ,IOBDIJDI /PSE.BMJ FJOF 4BWBOOFO-BOETDIBЂ NJU 4àXBTTFSTFFO FOUTUBOEFO 1ĖĥĚĥ.ĒĚģĖ *NOÚSEMJDIFO&SH0DDJEFOUBMJO"MHFSJFOTJOEOBDI $ĒĝĝĠĥé'ĠğĥĦĘğĖ EFN/PSESBOEEFS.VS[VR 4BOETFFBOBMPHF IPMP[ÊO[FJUMJDIF4FFOCFTDISJFCFO EF SFO"MUFS[XJTDIFO o LB#1MJFHU%BT(FCJFUXJSE BMMFSEJOHT HFTQFJTU WPO %SBJOBHFTZTUFNFO XFMDIF JIS &JO[VHTHFCJFUJNTBIBSJTDIFO"UMBTIBCFO EFTTFO)ÚIF JNNFSIJONàCFSTDISFJUFU'FSOFSMJFHUEBT(FCJFU JO¡/¡8JOGPMHFEJFTFSQFSJQIFSFO-BHFJTUFTTUÊSLFS BMTEFS'F[[BOEFOOJFEFSTDIMBHTFS[FVHFOEFOBUMBOUJTDI NFEJUFSSBOFO ;ZLMPOFO BVTHFTFU[U QBMÊPLMJNBUJTDI JTU FT OJDIU NJU EFN #FSFJDI OBIF EFT 8FOEFLSFJTFT WFS HMFJDICBS #JT[VS(SFO[F1MFJTUP[ÊO)PMP[ÊO JOEFSvQSÊQBTUP SBMFO1IBTFi GFIMFOJN'VOEHVUEFT6BO5BCV"CSJTJN +BCBM "LBLVT EPNFTUJ[JFSUF 'BVOFO (ĒģĔĖĒ *O )ÚIMFO EFT +BCBM"LBLVT USFUFO OBDI %Ě-ĖģğĚĒ EJF FSTUFO ,VMUVSTDIJDIUFO JN &QJQBMÊPMJUIJLVN &BSMZ "DBDVT o LB#1 BVG VOE JN .FTPMJUIJLVN -BUF "DBDVT DB o LB#1 TFU[UF EJF 7JFIIBMUVOH FJO XBISTDIFJOMJDI NJU EFS ;ÊINVOH EFS .ÊIOFO[JFHF "NNPUSBHVT MFSWJB 7FSNVUMJDI [FJUHMFJDI CFHBOO BVFSIBMC EFT +BCBM "LBLVT JO EFO &SHT VOE EFO VNHFCFOEFO XFJUFO &CFOFO EJF 3JOEFSIBMUVOH &JO %BUVN BOUF RVFN WPO LB#1 v W$ISi GàS FJO 3JOEFSGFMTCJME JN +BCBM "LBLVT FSNJUUFMU .ĠģĚ
GFSOFSJN4DIJDIUWFSCVOENJUEFN4DIÊEFMFJOFT )BVTSJOEFTv#PTCSBDIZDFSPTiFJO)PM[LPIMF%BUVNWPO LB#1 v W$ISi *O EFS /BCUB1MBZB JO
.VS[VR#FDLFO
"CC'FMTCJMEHBMFSJF JN 8BEJ .BUIFOEPVT .FTTBL 4FUUBGFU CFJ ¡/ ¡& EBT v*O )BCFUFS ***i WPO 'ģĠēĖğĚĦĤ B "OTJDIU XBEJBVGXÊSUTEJF1FUSPHMZQIFO TJOETPXPIMBOEFO'FMTXÊOEFO BMT BVDI BVG EFO IPSJ[POUB MFO 'FMTnÊDIFO FJOHFSJU[U HFTDIMJĊFO C 'FMTHSBWVS ,SPLPEJMNJU+VOHFN -ÊOHFEFT &MUFSOUJFSFT N WHM,BQ 1IPUPT"MUNBOO
C
EFS 8FTUFSO %FTFSU HZQUFOT EBUJFSU (ĒĦĥĚĖģ 3JOEFSLOPDIFO [XJTDIFO VOE LB#1 "MMFSEJOHT JTU OJDIU HFLMÊSU PC TDIPO EBT ÊMUFSF %BUVN FJOFN EP NFTUJ[JFSUFO 5JFS [VHFTDISJFCFO XFSEFO LBOO *O FUXB HMFJDIFS HFPHSBQIJTDIFS #SFJUF [FJDIOFU TJDI JN (JMG ,FCJS 8FTUFSO %FTFSU HZQUFOT FJOF GSàIIPMP[ÊOF *OCFTJU[OBINF EFS 5ÊMFS BC FJOF JO 1MBZBTFEJNFOUF FJOHFCFUUFUF ,FSBNJLTDIFSCF XVSEF JOEJSFLU EVSDI FJO )PM[LPIMFBMUFSWPO LB#1EBUJFSU 1ĒĔęĦģ#ģĒĦğ
WHM,BQ /BDI *OUFSQSFUBUJPO EFS 'FMTCJMEFS TPMM %Ě-ĖģğĚĒ [VGPMHF[XJTDIFO VOE LB#1FJOFOEFSVOH JOEFSFUIOJTDIFO(SVQQJFSVOHEFT+BCBM"LBLVTVOEEB NJU XBISTDIFJOMJDI TFJOFS 6NHFCVOH BVGHFUSFUFO TFJO BVTHFESàDLUJN8FDITFMWPN3VOELPQG4UJM[VNQBTUP SBMFO'FMTLVOTUTUJMEFS3JOEFSQFSJPEF *O EFO &SHT WPO "XCBSJ .VS[VR VOE 6BO ,BTB XBS DB o LB#1 JN 'SàI VOE .JUUFMIPMP[ÊO EFS (SVOEXBTTFSTQJFHFM TPXFJU BOHFIPCFO EBTT [BIMSFJDIF [VN5FJMNFISFSF,JMPNFUFSMBOHF4àXBTTFSTFFOHFCJM EFU XVSEFO %JF SBEJPNFUSJTDIFO"MUFS WPO MJNOJTDIFO 4FEJNFOUFO VOE BTTP[JJFSUFO 0CFSnÊDIFOGVOEFO vCB TFQFBU PSHBOJD TBOE TIPSF EFQPTJU CPOFT BDBDJB XPPEi BVT EFN &SH 6BO ,BTB MJFHFO OBDI $ģĖĞĒĤĔęĚ [XJTDIFO LB#1 #BTJTNVEEF VOE LB#1 FJOF BVG EFO 4FEJNFOUFO BVGHFXBDITFOF "LB[JF XVSEF BVG LB#1 EBUJFSU *N *OOFSFO EFT &SHT WPO .VS[VR FSNJUUFMUFO XJS JO EFO -JNOJUFO FJOF"MUFSTTQBOOF WPO CJT LB#1 /BDI $ģĖĞĒĤĔęĚ TFU[UF VN LB#1 EFS 3àDLHBOHEFS4FFTQJFHFMTUÊOEFFJO*OEFS1IBTFTUFJHFO EFS"SJEJUÊUXBSOBDIQBMZOPMPHJTDIFO*OUFSQSFUBUJPOFO .ĖģĔĦģĚ FU BM JN +BCBM "LBLVT EJF 7FHFUBUJPO
OPDISFJDIIBMUJHHFOVH VNFJOFNFOTDIMJDIF1PQVMBUJPO NJU /BISVOH [V WFSTPSHFO EJF 4VCTJTUFO[4USBUFHJF VNGBTTUF 7JFIIBMUVOH 4BNNFMXJSUTDIBЂ VOE +BHE (FHFOàCFS EFN TàEMJDIFO 8FTUOVCJFO ,BQ FS GPMHUF EFS 3àDLHBOH EFS 4FFO VOE EFS TBWBOOJTDIFO -BOETDIBЂTFMFNFOUF BMT "VTESVDL EFS OÚSEMJDIFSFO 1PTJUJPO[VN.POTVOFUXB+BISFGSàIFS "VFSIBMC EFT &SHT IBUUFO TJDI JN 8BEJ #BSKVK 'MVTTTFFO HFCJMEFU FJO )JOXFJT BVG FJOF WPMMTUÊOEJ HF "VĊàMMVOH EFS "RVJGFSF JN ЅBMXFH 1ĒĔęĦģ #ģĒĦğ *OEFS4BOETFFWPO"XCBSJIBUFJOFFSTUF &SLVOEVOH 1BMÊPTFF4FEJNFOUFO FSHFCFO EJF JO EFS "OQBTTVOH BO EJF %àOFONPSQIPMPHJF VOE JO EFN TFEJNFOUPMPHJTDIFO (FGàHFT EFO 1BMÊPMJNOJUFO EFT &SHT WPO .VS[VR FOUTQSFDIFO VOE BMT [FJUHMFJDI BO[V TFIFO TJOE XJF EBT %BUVN B#1 ʃ oDBMB#1 CFMFHU "CC %BT .VS[VR#FDLFO XBS JN 'SàIIPMP[ÊO EVSDI FJOF 4BWBOOFO-BOETDIBЂ NJU [BIMSFJDIFO MPLB MFO 3FGVHJFO EVSDI EBT BSUFTJTDIF 8BTTFSEBSHFCPU CFHàOTUJHU BVTHFTUBUUFU %JF &JOXBOEFSVOH EFS IZ ESPQIJMFO 'BVOFOFMFNFOUF FJOTDIMJFMJDI EFS 'JTDIF FSGPMHUF FOUMBOH WPO .JHSBUJPOTCBIOFO XFMDIF EJF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF WPSHFHFCFO IBCFO XPCFJ JOTCF TPOEFSF EJF 'MVTTBVGXÊSUTXBOEFSVOH BVT EFN 5TDIBE #FDLFOoWHM1ĒĔęĦģé"ĝĥĞĒğğ oBO[VOFINFO JTU 'àS BMMF OBDIHFXJFTFOFO OJDIU XBTTFSHFCVOEFOFO 'BVOFOFMFNFOUFCJMEFUFOEBT5JCFTUJVOEEBT"BIHHBS (FCJSHF TPXJF EFS +FCFM "LBLVT 3FGVHJFO 8FMDIFS "OUFJM EFS &JOXBOEFSVOH BVT EFN /PSEFO WJB )BSVK BM "TXBE [VHFNFTTFO XFSEFO LBOO JTU VOHFLMÊSU EPSU TJOE1FUSPHMZQIFOWPO(JSBĊFOOBDIHFXJFTFOTPXJFFJO &MFGBOUFOGVOEBOEFS8FTUTFJUFBO[VGàISFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC(BSBNBOUFOHSÊCFSBN6OUFSIBOHEFT.FTTBL4FUUBGFU CFJ"XCBSJ 1IPUP1BDIVS
ÃCFSHBOH [VS (FHFOXBSU 8FHFO EFS BVFSHF XÚIOMJDI HàOTUJHFO HFPÚLPMPHJTDIFO "VTTUBUUVOH EFT .VS[VR#FDLFOT TFJU EFN GSàIFO 2VBSUÊS FSTDIFJOU FT LPOTFRVFOU WPO FJOFS LPOUJOVJFSMJDIFO IJOTJDIUMJDI EFS &UIOJFO EJĊFSFO[JFSUFO *OCFTJU[OBINF BVT[VHF IFO HÊO[MJDI VOUFSTDIJFEMJDI [V EFS 8FTUFSO %FTFSU HZQUFOT XPWPOEJTUJOLUFO/VU[VOHTQIBTFOBVTHFHBO HFOXJSE 8ĖğĕĠģėFUBM
WHM4 "VDI OBDI EFN &JOTFU[FO EFS IZQFSBSJEFO ,MJNBQIBTF XBS EFS 'F[[BO EBOL BSUFTJTDI HF TQFJTUFO (SVOEXBTTFST VOE EFS ,PNCJOBUJPO WPO 'FMTPCFSnÊDIFO NJU FĊFLUJWFN 0CFSnÊDIFOBCnVTT VOE QBSBMMFM BOHFMFHUFO 4FOLFO FJOF HFPÚLPMPHJTDI IFSWPS SBHFOEBVTHFTUBUUFUF-BOETDIBЂ XJFGSàIFTUFHFTDIJDIU MJDIF &SXÊIOVOHFO JOEJSFLU CFTUÊUJHFO #ĒĥĖĤ OFOOU GPMHFOEF DISPOPMPHJTDIFO )JOXFJTF BVG EJF JN 'F[[BOTJFEFMOEFO(BSBNBOUFO6NB#$VOUFSOBIN -VDJVT $PSOFMJVT #BMCVT FJOFO 'FME[VH OBDI 1IB[BOJB 'F[[BO HFHFO EJF NBSPEJFSFOEFO (BSBNBOUFO WPO EFN 1MJOJVT TJOOHFNÊ CFSJDIUFUF KFOTFJUT EFS 4DIXBS[FO #FSHF XBISTDIFJOMJDI EFS +BCBM BT 4BXEB MÊHFOEJF8àTUFVOEBVDIEJFCFSàINUF)BVQUTUBEUEFS (BSBNBOUFO$B"%GàISUF142VJSJOJVT 1SPLPOTVM WPO ,SFUB FJOFO 'FME[VH HFHFO EJF (BSBNBOUFO VOE
TDIMVH TJF BVG JISFN FJHFOFO 5FSSJUPSJVN .BO LBOO EBIFS EBWPO BVTHFIFO EBTT EJF (BSBNBOUFO MBOHF WPS $ISJTUVT EFO 'F[[BO BMT 4JFEMVOHTHFCJFU OVU[UFO %JF [BIMSFJDIFO3VOEHSÊCFSGFMEFSJN8BEJBM)BZBI 8BEJ "KBM
EFS 4VCTFRVFO[TFOLF EFT .FTTBL 4FUUBGFU BN 4àESBOE EFT *EIBO "XBSJ TJOE WFSNVUMJDI CFSCFSJTDI HBSBNBOUJTDI "CC 7ĠĘĖĝ TFU[U GàS TJF UFOUBUJW FJO "MUFS WPO "% BO JISF 'PSN HMFJDIU EFO QSÊJTMBNJTDIFO (SBCBOMBHFO JN 5JCFTUJ+BCBM &HIJ %JF BSBCJTDIF (FTDIJDIUF EFT 'F[[BO CFHJOOU JN +BISIVOEFSU ;ĚĖĘĖģĥ ;VXBZMBI NJUNPOV NFOUBMFO (SBCCBVUFO VOE .VS[VR XVSEFO OPDI WPO )ĠģğĖĞĒğğ BMTCFEFVUFOEF4UÊEUFCFTDISJFCFO 7POCFTPOEFSFNHFPÚLPMPHJTDIFN*OUFSFTTFTJOEEJF WPO %ĦħĖĪģĚĖģ [VFSTU CFTDISJFCFOFO 'PHHBIBT JN8BEJBM)BZBI "CCB &ģĘĖğīĚğĘĖģ TDIÊU[UBVGHSVOEWPO-VЂCJMEBVTXFSUVOHFOJISFHFTBNUF -ÊOHF BVG LN EJF 'PHHBIBT XFSEFO IFVUF OJDIU NFISHFOVU[U*OEFS0BTF"M'VRBIB "CCC
JO FJOFN(SBSFUBVGEFS4FSJSFM2BUUVTBIHFMFHFO XJSEIJO HFHFOEBT8BTTFSOPDIGàSEJF(BSUFOCFXÊTTFSVOHWFS XFOEFU&JOFJOUBLUF'PHHBIBJTUVOTGFSOFSJOEFS0BTF 'BSBGSB 8FTUFSO%FTFSUHZQUFOT CFLBOOU"OMBHFOJO ,IBSHB [VFSTU WPO #Ēĝĝ CFTDISJFCFO TPXJF EJF JN 4àEFO EFS 4FOLF WPO ,IBSHB HFMFHFOFO WPO "ZO .BOÉXÔS 8ĦĥĥĞĒğğ (ĠğĠğ é 5ęĚĖģĤ TJOE IFVUFBVGHFHFCFO
.VS[VR#FDLFO
*O EFS /BDICBSTDIBЂ WPO 'PHHBIBT XFTUMJDI WPO "XCBSJ IBU 1ĒĔęĦģ BVT FJOFN WPMMTUÊOEJH WFSGBMMFOFO VOE FIFS BO FJO QMBZBÊIOMJDIFT 4FEJNFOU FSJOOFSOEFO 2BTS )PM[LPIMF BVT EFS #BTJT FOUOPNNFO %BT 2BTS TUBOEJOFJOFNEJDIUCFXBDITFOFO3JFE4DIJMGHàSUFM XJF BVT EFN GPTTJMJTJFSUFO 8VS[FMIPSJ[POU IFSWPSHFIU %BT $%BUVN WPO B#1 )W o DBMB#1 JTUNFUIPEJTDITJDIFSVOEFSTDIFJOUQMBVTJCFM *O EFO %àOFOHBTTFO EFT OÚSEMJDIFO *EIBO .VS[VR XBSFO #ÊVNF XBISTDIFJOMJDI"LB[JFO CJT JO EJF OBIF (FHFOXBSU WFSCSFJUFU %JF 3BEJPLPIMFOTUPĊ%BUJFSVOH FJOFT DB DN %VSDINFTTFS BVGXFJTFOEFO WFSLPIMUFO "TUFT FSHBC FJO SBEJPNFUSJTDIFT "MUFS B#1 ʅ$ z )W o DBMB#1 o DBM"%
"CC'PHHBIBT 2BOBUF B "N )BOHGV EFT .FTTBL 4FUUBGFUJN8BEJBM)BZBICFJ"XCBSJ 1IPUP1BDIVS C *O EFS0BTF"M'VRBIBJN(SBSFU4IVRBZRBI 4FSJSFM2BUUVTBI 1IPUP 1BDIVS B
C
'B[JU 7PO EFO BVTTDIMJFMJDI JO EFS IZQFSBSJEFO ,MJNB[POF HFMFHFOFOPTUTBIBSJTDIFO#FDLFOJTUEBTWPO.VS[VRo BCHFTFIFOWPOTFJOFSOJFEFSTDIMBHTCFHàOTUJHUFO-BHFJN 8FTUFO EFS 0TUTBIBSB o BVGHSVOE EFS (FTDIMPTTFOIFJU WPO &JO[VHT VOE *OmMUSBUJPOTHFCJFUFO HFPIZESPMP HJTDI CFHàOTUJHU %JF 7FSUFJMVOH EFS WFSHMFJDITXFJTF [BIMSFJDIFO0BTFOJTUEBIFSFOHBOEJFHFPIZESBVMJTDIF 4JUVBUJPONJUBSUFTJTDIFO%SVDLWFSIÊMUOJTTFOHFCVOEFO *O EFO"VTSBVN[POFO EFS NPSQIPMPHJTDI HFSJOHFS XJ EFSTUÊOEJHFO (FTUFJOF TJOE JN -BVGF EFT 2VBSUÊST BVT HFEFIOUF &SHT *EIBO &EFZFO FOUTUBOEFO 4JF XFSEFO WPO (FCJSHFO C[X (FTUFJOTUBGFMO VNTÊVNU VOE CJMEFO TPXPIMEJF%FOVEBUJPOTXJFEJF"CnVTTCBTJT %JF DISPOPMPHJTDIQBMÊPIZESPHSBQIJTDIF &OU XJDLMVOH JO EFS .VS[VR4ZOFLMJTF JTU JO 5BCFMMF [VTBNNFOHFGBTTU [VS1PTJUJPOJOOFSIBMCEFS0TUTBIBSB WHM "CC &STJDIUMJDI XJSE FJO (SBEJFOU BCOFI NFOEFS /JFEFSTDIMÊHF WPO 8FTU OBDI 0TU TP TUFIFO #JMEVOHFO LBSCPOBUJTDIFS -JNOJUF JO 4àXBTTFSTFFO EFS NJUUMFSFO 4BIBSB 4FSJS 5JCFTUJ 4FSJS $BMBOTDJP /PSESBOEEFT.VS[VR#FDLFOT [FJUHMFJDIFOQFMJUJTDIFO "LLVNVMBUJPOFOJN0TUFOHFHFOàCFS XFMDIFJOFQIFNFS XBTTFSGàISFOEFO%FQSFTTJPOFOEVSDIEJF"LLVNVMBUJPO WPO 4VTQFOTJPOTGSBDIU FOUTUBOEFO %JFT XJSE JOEJSFLU HFTUàU[UEVSDIEJF%PNJOBO[LBSCPOBUJTDIFS4FEJNFOUF EJF [FJUHMFJDI JO EFS 8FTUTBIBSB 1ĖĥĚĥ.ĒĚģĖ HFCJMEFU XVSEFO &JO àCFS +BIS[FIOUF CJT +BISIVOEFSUF NFIS PEFS XFOJHFS TUBCJMFS (SVOEXBTTFSTQJFHFM BMT 7PSBVTTFU[VOH GàS EJF 'PSNBUJPO LBSCPOBUJTDIFS -JNOJUF XJF JN 8FTUFO XBS JO EFS -JCZTDIFO 8àTUF BVTHFOPNNFO(FCJFUFNJUTUSVLUVSFMMCFEJOHUHFSJOHFO (SVOEXBTTFSnVSBCTUÊOEFO OJDIU HFHFCFO 4àEMJDI EFT 8FOEFLSFJTFT OFINFO EJF /JFEFSTDIMÊHF OBDI 4àEFO EVSDIFJOFONPOTVOCFEJOHUFO/JFEFSTDIMBHTHSBEJFOUFO JN'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊO[V -BLVTUSJOF 4FEJNFOUF EJF àCFS EFN /JWFBV EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 4FFTFEJNFOUF MJFHFO TJOE FJOFN MFU[UJOUFSHMB[JBMFO &FN .*4 F 4FFTUBEJVN [V[VPSEOFO BVFSEFN TJOE ÊMUFSF 4FFTUBEJFO QIZTJLB MJTDI EBUJFSU 'àS EJF [VHFIÚSJHFO 4FFnÊDIFO NJU FJOFS QPTUVMJFSUFO "VTEFIOVOH EJF EFS EFT .FHB5TDIBET VOE HSÚFS FOUTQSÊDIF GFIMFO VOTFSFT &SBDIUFOT HFPNPSQIPMPHJTDIF #FXFJTF 4UBUUEFTTFO XFSEFO BVG HSVOE FJOFT IÚIFSFO IZESBVMJTDIFO /JWFBVT BO EJF 5PQPHSBQIJF BOHFQBTTUF 4FFO C[X 2VFMMIPSJ[POUF JO "OBMPHJF [VN TQÊUQMFJTUP[ÊOFO CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 7FSCSFJUVOHTNVTUFSBOHFOPNNFO %FS /JFEFSTDIMBH JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO XBS HFHFOàCFS EFS (FHFOXBSU VN FJOFO 'BLUPS WPO DBFSIÚIU WFSCMJFCJN4ZTUFNVOETQFJTUFEJFMPLBMFO "RVJGFSF FJOTDIMJFMJDI EFS àCFS N NÊDIUJHFO &SH4BOEF &T CJMEFUFO TJDI 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EJF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
UFJMXFJTF JO EJF &SHT NàOEFUFO *N &SH WPO .VS[VR FYJTUJFSUFOàCFS)VOEFSUFWPO+BISFOIJOXFH[BIMSFJDIF TUBCJMF4à#SBDLXBTTFSTFFOJN"CTUBOEWPODBLN &TFOUTUBOEFOUJFGHFTUBĊFMUF TBWBOOFOBSUJHF½LPTZTUFNF NJU IJOSFJDIFOEFS 5SBHGÊIJHLFJU GàS FJOF BSUFOSFJDIF ÊUIJPQJEF 'BVOB EFSFO %JDIUF VOWFSHMFJDIMJDI NJU EFO àCSJHFO PTUTBIBSJTDIFO #FDLFO FSTDIFJOU WHM ,BSUF VOE #FJMBHF %FS DISPOPMPHJTDIF 3BINFO GàS EJF
"CC4QÊURVBSUÊSF &OUXJDLMVOH JN .VS[VR#FDLFO o¡/ o¡& VOUFS &JOCF[VH WPO #ĦĤĔęĖ FU BM
;ĚĖĘĖģĥ TB
$ģĖĞĒĤĔęĚ é %Ě-ĖģğĚĒ &E
'ĚĖĕĝĖģ FU BM .T
5ęĚĖĕĚĘFUBM VOE5ęĚĖĕĚĘ(ĖĪę %JFDISPOPMPHJTDIFO&JOPSEOVOHFOVOE/JFEFSTDIMBHTBOHBCFOGàS EJF;FJUWPSLBTJOEOVSUFOUBUJW6Ѕ%BUJFSVOHFOWPO(ĒħĖğ JN8BEJBTI4IBUJàCFSTUSFJDIFOFJOFO;FJUSBVNWPOLB CJTLBNJUFJOFS)ÊVGVOHCFJLB;VN7FSHMFJDINJUEFOBO EFSFO#FDLFOEFS0TUTBIBSBTJFIF"CC
.VS[VR#FDLFO
JOUFSEVOÊSFO 4àXBTTFSTFFO MJFHU [XJTDIFO VOE LB#1 "VDI EFS &SH WPO "XCBSJ CJSHU FJO QBMÊP LMJNBUPMPHJTDIFT 1PUFOUJBM 7PO 1BMÊPTFFTQJFHFMTUÊOEFO PCFSIBMC EFT /JWFBVT EFS SF[FOUFO 4BM[TFFO [FVHFO MJNOJTDIF4FRVFO[FOCJT[VN.ÊDIUJHLFJU LB#1 EBUJFSU NJUFYFNQMBSJTDIFS"CGPMHF @ ,BMLLSVTUFO VOE 0QBM"VTGÊMMVOHFO 4DINVDLTUFJOFFSTDIàSЂ @ 4FFLSFJEF @ HBTUSPQPEFOGàISFOEF.VEEF @ %JBUPNJU @ LBSCPOBUJTDIFS%JBUPNJU @ 4FFTBOE @ #BTJTHFCMFJDIUFS'MVHTBOE
BMT
4PXPIMEJF&SHTXJFEJFVNSBINFOEFO-BOETDIBЂFO XVSEFO WPO OFPMJUIJTDIFO &UIOJFO JO FJOFS "SU 5SBOTIVNBODF HFOVU[U 4JF IJOUFSMJFFO 1FUSPHMZQIFO TPXPIM EFS8JMEGBVOB XJF EPNFTUJ[JFSUFS 5JFSF JOTCF TPOEFSF 3JOEFS
GFSOFS FJOJHF 1nBO[FOEBSTUFMMVOHFO VOE .PUJWF TP[JBMFO XJF TQJSJUVFMMFO *OIBMUT %BT
"SUFOTQFLUSVN EFS JOEJSFLU GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊO EBUJFSUFO,OPDIFOGVOEFJN&SHWPO.VS[VRFOUTQSJDIU EFNEFS1FUSPHMZQIFO "SDIÊPMPHJTDIF #FGVOEF VOE EJF QIZTJTDIHFPHSB QIJTDIF 3FLPOTUSVLUJPO EFT .JMJFVT XJF EFT DISPOPMP HJTDIFO3BINFOTLÚOOFOXJEFSTQSVDITGSFJ[VTBNNFO HFGàISU XFSEFO "SUFGBLUF BVT EFN "MU .JUUFM VOE +VOH"DIFVMÏFO TPXJF EFN "UÏSJFO BVG EFO 5FSSBTTFO EFS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFVOEBOEFS#BTJTEFSGSàICJT NJUUFMIPMP[ÊOFO4FFTFEJNFOUFJN;FOUSVNEFT&SHTWPO .VS[VR CFXFJTFO FJOF GSàIQMFJTUP[ÊOF *OCFTJU[OBINF EFT.VS[VR#FDLFOT *N (FHFOTBU[ [V EFO JO HMFJDIFS HFPHSBQIJTDIFS #SFJUF FUXB ¡/ HFMFHFOFO #FDLFO WPO ,VGSBI VOE %BLIMBFSIJFMUEBTWPO.VS[VRBVGHSVOEEFSXFTUMJDIF SFO1PTJUJPOTPXPIMJOEFS(FHFOXBSUXJFJOEFSMFU[UFO 'FVDIUQIBTFFSIÚIUF/JFEFSTDIMÊHF&TJTUBO[VOFINFO EBTT EJF CFTPOEFSF HFPIZESPMPHJTDIF "VTTUBUUVOH EFT .VS[VR#FDLFOT FJOF LPOUJOVJFSMJDIF *OCFTJU[OBINF EVSDIEFO.FOTDIFOTFJUEFN"MUQBMÊPMJUIJLVNFSMBVCUF 'ÚSEFSMJDIXBSEJF"OCJOEVOHEVSDI.JHSBUJPOTCBIOFO BOEBT5JCFTUJVOEEBT"IBHHBS(FCJSHF
+ !0)4%,
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
v%BT TJOE EJF MJCZTDIFO )JSUFOWÚMLFS BO EFS ,àTUF 4àEMJDI WPO JIOFO JN #JOOFOMBOEF CFHJOOU EBT -JCZFO EFS XJMEFO 5JFSF VOE EBIJOUFS FJOF IàHFMJHF 4BOEXàTUF EJF TJDI WPO ЅFCFO JO HZQUFO CJT BO EJF 4ÊVMFO EFT )FSBLMFT FSTUSFDLU &T HJCU CFJ EFO "NNPOJFSOBCFSBVDIOPDIBOEFSFT2VFMMXBTTFS EBTEFT.PSHFOT XBSN VN EJF ;FJU XP EFS .BSLU WPMM XJSE BCFS LÊMUFS VOE VN EJF .JUUBHT[FJU HBO[ LBMU JTU /FJHU TJDI EFS 5BH TP MÊU EJF ,ÊMUF OBDI CJT EBT 8BTTFS EBOO CFJ 4POOFOVOUFSHBOH XJFEFS XBSNXJSE#JT.JUUFSOBDIUXJSEFTJNNFSIFJFS TPEBFTLPDIU VOE WPS )JU[F TQSVEFMU EBOO BCFS LàIMU FT TJDI HFHFO .PSHFO BMMNÊIMJDI XJFEFS BC %JF 2VFMMF BCFS IFJU EFS 4POOFOCPSOi )ĖģĠĕĠĥ #VDI ,BQ
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF #FDLFO *N (FHFOTBU[ [V EFO BOEFSFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO EFS 0TUTBIBSB GPMHU EBT JO EJFTFN ,BQJUFM [V CFTDISFJ CFOEF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN OJDIU FJOFN #FDLFO TPO EFSO [VOÊDITU EFS "DITF FJOFS 4DIXFMMF EFS 5JCFTUJ 4ZSUF4DIXFMMF EJFJN/PSEFOJOEBT4ZSUF#FDLFOàCFS MFJUFU %JFTFT OJNNU FJOF 'MÊDIF WPO DB LN¤ FJOEJF#FDLFOGàMMVOHFSSFJDIUFJOF.ÊDIUJHLFJUWPODB LN %BT JO HMFJDIFS HFPHSBQIJTDIFS #SFJUF MJFHFOEF (IBSBEJH#FDLFOJOHZQUFOXBSUFUNJUàCFSLNBVG ,BSUF #FJMBHF %JF /&o48"DITF EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF VOE EFT 4ZSUF#FDLFOT WFSMÊVЂ àCFS FJOF %JTUBO[ WPO DB LN o FJOF 4USFDLF EJF FUXB EFS 3FJDIXFJUF EFS UFSUJÊSFO 5SBOTHSFTTJPO JN 1BMÊP[ÊO&P[ÊO FOUTQSJDIU %JF (FMÊOEFPCFSnÊDIF TUFJHU WPN .FFSFTTQJFHFM JO EFS (SPFO 4ZSUF CJT [V EFO /PSEBVTMÊVGFSO EFT 5JCFTUJ (FCJSHFT BVG N àE. BO VOE JN *OOFSO EFT (FCJSHFTBVGàCFSN %JF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF VOE EBT 4ZSUF#FDLFO XFSEFOWPOFJOFN1BMÊPESBJOBHFTZTUFNHFRVFSU EFTTFO &JO[VHTHFCJFU JO FJOFN JOOFSTBIBSJTDIFO )PDIHFCJSHF MJFHU VOE EBT MFU[UNBMT XÊISFOE EFT 4QÊUQMFJTUP[ÊOT CJT 'SàIIPMP[ÊOT JO EBT .JUUFMNFFS FOUXÊTTFSUF 7PO WFSHMFJDICBSFS (SÚFOPSEOVOH JTU EBT *HIBSHIBS &OUXÊTTFSVOHTTZTUFN JO "MHFSJFO EBT JN "UBLPS "IBHHBS JO DB N .FFSFTIÚIF TFJOFO "VTHBOH OJNNU VOE o OBDIEFN FT EFO (SBOE &SH 0SJFOUBM BMT (BTTJ5PVJMHFRVFSUIBUUFoJOEBT$IPUU.FMSIJS N .FFSFTIÚIF NàOEFUF 3ĠĘğĠğ'JH %BHFHFO BVG EBT *OOFSF EFS 4BIBSB BVTHFSJDI UFU JTU EBT 'MVTTTZTUFN (VJSo4BPVSBo.FTTBPVE XFM DIFT JO FJOFS JOUSBLPOUJOFOUBMFO UFSNJOBMFO 1MBZB BVT MÊVЂ *O v+BISIVOEFSU"CLPNNFOi o XVSEF FJOF 'MJFTUSFDLF WPO LN àCFSTDISJUUFO 7ĒğğĖĪ
o XJSE FJOF (SÚFOPSEOVOH FOUTQSFDIFOE EFN PTUTB IBSJTDIFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN BVG EFS 5JCFTUJ4ZSUF 4DIXFMMFFSSFJDIU*OTFJOFNHFCJSHJHFO&JO[VHTHFCJFUJN 4àEFOEFT)PIFO"UMBT .BSPLLP GBMMFOJN+BISFTNJUUFM BMMFSEJOHT NN /JFEFSTDIMBH 7ĒğğĖĪ [JU OBDI .ĒēēĦĥĥ CFJ TPNNFSMJDIFO LPOWFL UJWFO 4UBSLSFHFOGÊMMFO C[X JO 8JOUFS;ZLMPOFO FOUTUF IFO BMMF o +BISF 'MVUFO EJF %JTUBO[FO WPO LN àCFSXJOEFO %JF FSGPSEFSMJDIFO 3FHFONFOHFO àCFS EFN &JO[VHTHFCJFU WPO LN¤ TFU[FO TJDI BVT FJ OFN NPOUBOFO "OUFJM VOE MPLBMFO FYUSBNPOUBOFO 4UBSLOJFEFSTDIMÊHFO [VTBNNFO %BT *OFJOBOEFSHSFJGFO FS[FVHU EBT UPSSFOUFOBSUJHF "CLPNNFO EFT 8BEJ 4ZTUFNT 4JOE TPMDIF &SFJHOJTTF QBSBEJHNBUJTDI GàS EBT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF &JOF BCTDIOJUUTXFJTF 8BTTFSGàISVOH OBDI v+BIS IVOEFSU3FHFOiJTUJN1BMÊPESBJOBHFTZTUFNEFS5JCFTUJ 4ZSUF4DIXFMMF HFHFCFO XJF EFS NFTPTLBMJHF nVWJBMF 'PSNFOTDIBU[ BO[FJHU &S JTU BVT 4BUFMMJUFOBVGOBINFO LBSUJFSCBS TP JO EFS 'PSUTFU[VOH EFS SF[FOUFO UFSNJ OBMFO1MBZBEFT&OOFSJ#BSEBHVÏ WHM"CC
GFS OFS JOOFSIBMC EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T4BSJS JNv8BEJ#FIBS#FMBNBi 1ĒĔęĦģ TPXJF JO EFS HFPHSBQIJTDIFO #SFJUF WPO 5B[JSCV WHM "CC &JO WPMMTUÊOEJHFT %VSDInJFFO EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT JO EFS (FHFOXBSU BMT FY[FQUJ POFMMFT &SFJHOJT JTU OJDIU BVT[VTDIMJFFO *NNFSIJO mFM JN .BJ JO "P[PV EFS BVFSHFXÚIOMJDI IPIF /JFEFSTDIMBH WPO NN EFS "CnVTT FSSFJDIUF KF EPDI OVS EFO OÚSEMJDIFO 3BOE EFS UFSNJOBMFO 1MBZB &OEQGBOOF DB LN OÚSEMJDI WPO "P[PV %JF "VTCJMEVOHFJOFTNÊBOESJFSFOEFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT IPIFS4JOVTPJUÊU[FJHUЅFPSJFO[VS(FSJOOFNPSQIPMPHJF [VGPMHFFJOMÊOHFSFT'MJFFOJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
WJFMFO5BHFOCJTXFOJHFO8PDIFOBOàCFSEJFFSGPSEFS MJDIF)ÚIFEFT/JFEFSTDIMBHFTLBOOFSTUFJOF7FSNVUVOH HFÊVFSU XFSEFO XFOO EJF 'MVTTCFUUHFPNFUSJF CFT TFS CFLBOOU JTU %ĦģĪ #ģĚĔĖ )ĚĔĜĚğ 4JDIFS JTU EBTT IJFS[V EJF CFPCBDIUFUFO"CnàTTF WHM 5BC OJDIU IJOSFJDIFOE XÊSFO EFNOBDI IBU TJDI FJOF BVFSHFXÚIOMJDIF 'MVU JO KàOHFSFS ;FJU WPS EFO "VG[FJDIOVOHFO FSFJHOFU XPGàS EJF 'SJTDIF EFT 'PSNFOTDIBU[FT TQSJDIU &JO .BYJNBMBMUFS FSHJCU TJDI BVT EFS 5BUTBDIF EBTT 4USBOEXÊMMF JN "JO4BSJS 1BMÊPTFF o XJF BVT FJOHFMBHFSUFN BVG LB#1 EBUJFS UFN)PM[IFSWPSHFIUo[VNMFU[UFO.BMFJOFJOFSSFUBS EJFSFOEFO1IBTFWPSEFN&JOTFU[UFOEFSHFHFOXÊSUJHFO )ZQFSBSJEJUÊU BVGHFTDIàUUFU XVSEFO &JO[FMFSFJHOJTTF EJFTFS (SÚFOPSEOVOH TJOE KFEPDI OJDIU BVTSFJDIFOE EJF JN GPMHFOEFO BMT 1BMÊPLMJNBJOEJLBUPSFO HFXFSUFUFO 4àXBTTFSTFFO NJU TUBCJMFN MJNOJTDIFN .FUBCPMJTNVT VOE'BVOFOCFTUÊOEFOJOOFSIBMCEFSЅBMXFHFTPXJFJO EFS6NHFCVOHEFSFIFNBMJHFO'MVTTTZTUFNF[VFSLMÊSFO 6N FJOF "VnBEVOH EFS PCFSnÊDIFOOBIFO "RVJGFSF [V MFJTUFO XBSFO HSPnÊDIJHFSF /JFEFSTDIMÊHF JN (FCJSHF VOEJN7PSMBOEOPUXFOEJH
5JCFTUJ(FCJSHFVOE+BCBM&HIJ%PIPOF %BT WPO 7VMLBOJUFO HFQSÊHUF 5JCFTUJ FSTUSFDLU TJDI WPO TFJOFN TàEMJDIFO "VTMÊVGFS NJU EFN 7VMLBO &NJ ,PVTTJ UFEBHBv&NJi(FCJSHF .BTTJW CJT[VNOÚSE MJDIFO +BCBM &HIJ NJU BVTHFEFIOUFO #BTBMUEFDLFO àCFS TFDIT #SFJUFOHSBEF o WPN 8JOESFMJFG JN EFWPOJTDIFO 4BOETUFJO EFS -BOETDIBЂ #PSLPV JN 5TDIBE CJT JO EJF IZQFSBSJEF8àTUF NJU XJOELPSSBEJFSUFO FP[ÊOFO NBSJ OFO ,BML.FSHFMHFTUFJOFO JN 4àEPTUFO EFT 'F[[BO JO -JCZFO%BT5JCFTUJ(FCJSHFXJSEWPODBo 5VCV CFXPIOU v5Vi JTU JIS /BNF GàS EBT 5JCFTUJ v#Vi JTUEBT,BOVSJ8PSUGàS.FOTDI BMTv5FEBiXFSEFOBVT ESàDLMJDIOVSEJF&JOXPIOFSEFT5JCFTUJCF[FJDIOFU JISF 4QSBDIFJTUEBT5FEBHB 'ĦĔęĤ "MT)BOEFMTHàUFS EFS 5VCV GàISU #ĖęĞ 4FOOB 4DIXFGFM 3JOEFS 'FMMFVOE4LMBWFOBVG 8JF EBT &JOHBOHT[JUBU WFSNVUFO MÊTTU IBU )ĖģĠĕĠĥ o WV; FJOF /BDISJDIU WPO EFO 'VNBSPMFO EFT WVMLBOJTDIFO #FSHMBOEFT WFSBSCFJUFU &JOF FSTUF #FTDISFJCVOHEFT(FCJSHFTMJFGFSUFEFSBSBCJTDIF3FJTFOEF .ĠęĒĞĞĖĕĖĝ5ĠĦğĤĪ EFSFTBVGTVDIUFIBU BMT FSTUFS FVSPQÊJTDIFS 'PSTDIFS /ĒĔęĥĚĘĒĝ EBT 5JCFTUJ CFTVDIU %JF &STUCFHFIVOH EFT &NJ ,PVTTJ EVSDI FJOFO (FPXJTTFOTDIBЂMFS FSGPMHUF EVSDI 5ĚĝęĠ "O EFS HFPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFO &SGPSTDIVOH EFT 5JCFTUJ XBSFO VB CFUFJMJHU %ĒĝĝĠğĚ
%ĖĤĚĠ
-ĖĝĦēģĖ
8ĒĔģĖğĚĖģ
(Ėīţ FU BM
)ĖĔęĥ 'ŶģĤĥ ,ĝĚĥīĤĔę
7ĚğĔĖğĥ
,ĝĚĥīĤĔę
.ĒĝĖĪFUBM
&ĝ.ĒĜęģĠĦė VOE EJF .JUHMJFEFS EFS WPO CJT BSCFJUFOEFO 'PSTDIVOHTTUBUJPO EFS 'SFJFO 6OJWFSTJUÊU #FSMJO JO #BSEBJ VOUFS -FJUVOH WPO +ŶģĘĖğ)ŰħĖģĞĒğğ #FSMJO (ÚUUJOHFO %BT 5JCFTUJ IBU HFNÊ EFO 'VOETUFMMFO BOTUFIFO EFS (SBOJUF VOE QSÊLBNCSJTDIFS 4DIJFGFS JN OÚSEMJ DIFO 5JCFTUJ 7ĚğĔĖğĥ FJOF 4PDLFMIÚIF WPO DB N àE. .JU TFJOFO IÚDITUFO &SIFCVOHFO o EFO 4USBUP7VMLBOFO &NJ ,PVTTJ N
.PVTLPSCÏ N
5BSTP"IPO N VOE5PVTTJEÏ N "CC oVOEFJOFS'MÊDIFWPODBLN¤CJM EFU EBT (FCJSHF EJF CFIFSSTDIFOEF NPSQIPHSBQIJTDIF &JOIFJU EFS 0TUTBIBSB VOE TUFMMU EJF IÚDITUF &SIFCVOH JO EFS 4BIBSB %FS IÚDITUF (JQGFM JN"UBLPS "IBHHBS "MHFSJFO
-F5BIBU FSSFJDIUN (FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF(SVOE[àHF %JF HFPNPSQIPMPHJTDIIZESPHSBQIJTDIF "VTTUBUUVOH XJSE XFTFOUMJDI EVSDI EFO HFPMPHJTDIFO 3BINFO CFTUJNNU %BT 5JCFTUJ JTU EVSDI QBMÊP[PJTDIF 4FEJNFOUHFTUFJOF HSPFS .ÊDIUJHLFJU EJF EFN (SVOEHFCJSHF BVnJFHFO VOE EVSDI FJOFO JOUFOTJ WFO LÊOP[PJTDIFO *OUSBQMBUUFO7VMLBOJTNVT HFLFOO [FJDIOFU "CC &T JTU JN 4DIOJUUQVOLU 44&TUSFJ DIFOEFS 8ÚMCVOHTTUSVLUVSFO EJF LBMFEPOJTDI BOHF MFHU XVSEFO VOE /&WFSMBVGFOEFS WBSJT[JTDIFS CJT BM QJEJTDIFS 4USVLUVSFO QPTJUJPOJFSU ,ĝĚĥīĤĔę WHM "CCC EFS7VMLBOJTNVTJTUXBISTDIFJOMJDINJUEFS XJFEFSIPMUFO "LUJWJFSVOH EJFTFS 4USVLUVSFO WFSLOàQЂ ;VHMFJDIJTUEBT5JCFTUJ5FJMFJOFTPSPHFOFO(àSUFMT EFS TJDI TDIPO JN 1SPUFSP[PJLVN HFCJMEFU IBUUF VB &ĝ .ĒĜęģĠĦė 1SÊLBNCSJTDIFT(SVOEHFCJSHF %BT 5JCFTUJ.BTTJW HFIÚSU [V EFO QSÊLBNCSJTDIFO .BTTJWFOBOEFSOÚSEMJDIFO1FSJQIFSJFEFTBGSJLBOJTDIFO 4DIJMEFT IJFS[V [ÊIMFO GFSOFS EBT"XBZOBU.BTTJW EFS /VCJTDIF4DIJMEVOEEFS"SBCJTDIF4DIJMEJN0TUFOTP XJF JO EFS8FTUTBIBSB EFS"IBHHBS VOE EFS 3FHVJCBU 4DIJME WHM,BSUF #FJMBHF %FN QSÊLBNCSJTDIFO FJOHFSVNQЂFO (SVOEHFCJSHF EFT 5JCFTUJ BVT BMUFSJFSUFO 4DIJFGFSO VOE (SBOJUFO MJF HFOEJFQBMÊP[PJTDIFO4FEJNFOUHFTUFJOFEJTLPSEBOUBVG *OGPSNBUJPOFOàCFSEFOHFPMPHJTDIFO#BVEFT[FOUSBMFO (FCJSHFTJN-JFHFOEFOEFS7VMLBOJUFTUBNNFOàCFSXJF HFOEBVTEFO'ÚSEFSNBTTFOEFS.BBSF XFMDIF(FTUFJOF EFTQSÊLBNCSJTDIFO(SVOEHFCJSHTTPDLFMTTPXJFEFSQB MÊP[PJTDIFO 4FEJNFOUEFDLFO FOUIBMUFO -FEJHMJDI BN 5BSTP"CFLJ ¡/ ¡& VNHFCFOQSÊLBNCSJTDIFNFUB NPSQIF4DIJFGFS 0CFSFT5JCFTUJVN WHMVOUFO IBMCLSFJT GÚSNJHEJFHFXBMUJHF7VMLBOSVJOFEFT"CFLJ "CC
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
"CC5PQPHSBQIJTDIFÃCFSTJDIUTLBSUFEFT5JCFTUJ(FCJSHFT +ŞĜĖĝo
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC(FPMPHJTDIF ÃCFSTJDIUTLBSUF EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT VOE BOHSFO[FOEFS(FCJFUF
*N 5JCFTUJ XJSE [XJTDIFO EFN 6OUFSFO VOE EFN 0CFSFO 5JCFTUJVN 5JCFTUJFO JOGÏSJFVS 5JCFTUJFO TVQÏSJ FVS OBDI8ĒĔģĖğĚĖģ VOUFSTDIJFEFOCFJEFXVS EFO JN 7FSMBVG EFT 1SÊ,PMMJTJPOTTUBEJVNT EFS QBO BGSJLBOJTDIFO 0SPHFOFTF EFS GSàIQBOBGSJLBOJTDIFO 4VCEVLUJPOTQIBTF TPXJF EFT TQÊUQBOBGSJLBOJTDIFO ,PMMJTJPOTTUBEJVNT JOUFOTJW HFGBMUFU VOE NFUBNPSQIJ TJFSU 'FSOFS FSFJHOFUFO TJDI JO EJFTFS 1IBTF EJPSJUJTDI HSBOJUJTDIF*OUSVTJPOFO%BT/PSEPTU5JCFTUJ "CC JTU EVSDI FJOF IPIF EJBQJSJTDIF"LUJWJUÊU BVTHF[FJDIOFU BVTEFS%JDIUFEJĊFSFO[EFT.BHNBTWPODB HDN© EFTTFO 4DINFM[QVOLU EVSDI 7PMBUJMF SFEV[JFSU XVSEF HFHFOàCFSDB HDN©EFSNJUUFMCJTIPDIHSBEJHNF
UBNPSQIJTJFSUFO4FEJNFOUFVOE4DIJFGFSGPMHUFJOHSBWJ UBUJWFS"VTHMFJDIJO'PSNEFT"VGTUJFHFTEFS4DINFM[FJO IÚIFSF#FSFJDIFEFS&SELSVTUF %BT6OUFSF5JCFTUJVN 5JCFTUJFOJOGÏSJFVS TUFIUHSP nÊDIJHXFTUMJDIEFT+BCBM&HIJ EJF(SFO[FOBDI-JCZFO àCFSTDISFJUFOE BO "CC &JOF EFS HSPBSUJHTUFO #SVDITUVGFOEFSHBO[FO3FHJPOJTUJN+BCBM&HIJFOUXJ DLFMU XPEJFPSEPWJ[JTDIFOVOEEJFTJMVSJTDIFO4BOETUFJOF PCFSIBMCEFT6OUFSFO5JCFTUJVNTBVTTUSFJDIFO/JDIUXF OJHFSFJOESVDLTWPMMJTUEJF(SFO[F[VN0CFSFO5JCFTUJVN BO EFS 'BMBJTF EF M"HFS5BZ JN 4àEPTUFO EFT (FCJSHFT FOUXJDLFMU EJFSFMBUJWF)ÚIFOEJĊFSFO[CFUSÊHUDBN %JF(FTUFJOFEFT6OUFSFO5JCFTUJVNTCFTUFIFOBVTIF UFSPHFOFO(SBOJUFO XJFTJFBVFSIBMCEFT5JCFTUJTàEMJDI EFT&OOFEJ(FCJSHFTWPSLPNNFO EPSUEFO0TUSBINFO EFT5TDIBE#FDLFOTCJMEFOE
BVT(SBOPEJPSJU XJFXFTU
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
MJDIEFT+BCBM&HIJ VOETDIMJFMJDIBVT(MJNNFSTDIJFGFS "NQIJCPMJU 2VBS[JUTPXJF(OFJTCFJ#JOJ&SEÏ EPSUUSJUU EBT6OUFSF5JCFTUJVNJOFJOFNTDINBMFO4USFJGFOBOEJF &SEPCFSnÊDIF WPO %ĒĝĝĠğĚ BMT .JTLZ'FOTUFS vCPVUPOOJÒSF EF .JTLZi CF[FJDIOFU %JF (FTUFJOF EJF EBT 6OUFSF 5JCFTUJVN JOTCFTPOEFSF JN +BCBM &HIJ %PIPOF "CC CJMEFO TJOE NJUUFM CJT IPDIHSB EJHF 4DIJFGFS "NQIJCPMJU'B[JFT
EJF BO EFS #BTJT [V EFN BOBUFLUJTDI WFSÊOEFSU TJOE 8ĒĔģĖğĚĖģ 0QIJPMJUIF BMT "O[FJHFS FJOFT NJUUFMP[FBOJTDIFO 3JЂT GFIMFOJN5JCFTUJWVMLBOJTDIF,MBTUJUFJOEFO4DIJFGFSO EFT 6OUFSFO 5JCFTUJVNT TJHOBMJTJFSFO KFEPDI FJOFO 7VMLBOJTNVT JN ;VTBNNFOIBOH NJU EFS 4VCEVLUJPO BO EFS ÚTUMJDIFO 4FJUF EFT #FDLFOT XFMDIFT TJDI [XJ TDIFO EFN 0TUTBIBSB,SBUPO JN8FTUFO VOE EFN /JM ,SBUPOJN0TUFOXÊISFOEEFT.JUUMFSFO1SPUFSP[PJLVNT &ĝ.ĒĜęģĠĦė 7ĒĚĝ BVGHFTQBOOU IBUUF *O EJF .FUBNPSQIJUF TJOE JN 7FSMBVG FJOFT TZOPSPHFOFO .BHNBUJTNVTLBMLBMLBMJTDIF5JFGFOHFTUFJOFFJOHFESVO HFO XBISTDIFJOMJDI LPOUFNQPSÊS NJU *OUSVTJPOFO VN o.B JN /PSEFO EFS &BTUFSO %FTFSU HZQUFOT VOE VN o.B BMT FJOF 4VCEVLUJPOT[POF JN #FSFJDI EFT "IBHHBS BN 3BOE EFT 0TUBGSJLBOJTDIFO ,SBUPOTMBH (ęĦĞĒęé3ĠĘĖģĤ &ĝ.ĒĜęģĠĦė
OJNNU GàS EBT 6OUFSF 5JCFTUJVN FJO"MUFS [XJ TDIFO.BVOE.BBO (SBOJUJTDIF *OUSVTJPOTLÚSQFS XFSEFO HFHFOàCFS EFO VNHFCFOEFO4DIJFGFSOFOUXFEFSTFMFLUJW[VJOUSBNPOUB OFO&CFOFOBCHFUSBHFO "CC PEFSCJMEFOLVQQFM GÚSNJHF*OTFMCFSHF XFMDIFNFJTU[FSUBMUXFSEFO8FMDIF 'PSNSFTVMUJFSU IÊOHUWPN;FJUQVOLUEFS&YIVNJFSVOH BCVOEWPOEFSNPSQIPMPHJTDIFO3FTJTUFO[,BMLBMLBMJ (SBOJUF WFSXJUUFSO SBTDIFS BMT "MLBMJHSBOJUF HSPC LSJTUBMMJOF QFHNBUJUJTDIF (SBOJUF XJFEFSVN JOUFOTJ WFS BMT GFJOLÚSOJHF BQMJUJTDIF 7BSJBOUFO CFJ HMFJDIFO 3BOECFEJOHVOHFO *O LMFJONBTUÊCJHFO ,BSUJFSVOHFO TJOE EJF 'PSNFO JO FSTUFS /ÊIFSVOH 3VOETUSVLUVSFO WHM,BSUF #FJMBHF %BT 6OUFSF 5JCFTUJVN XJSE BMT 5FJM EFT /JM,SBUPOT BOHFTFIFO 7ĒĚĝWHM"CCB &THFIÚSUEFN OBDI [VN "XBZOBU,PNQMFY BO EFS 0TUnBOLF EFT ,VGSBI#FDLFOT WHM ,BSUF #FJMBHF 4PNJU MJFHU EBT 5JCFTUJBOEFS(SFO[F[XJTDIFOEFN0TU4BIBSB,SBUPO JN8FTUFO EFSCFJ(IBUJN+BCBM"LBLVTJN'F[[BOBVG HFTDIMPTTFOJTU VOEEFN/JM,SBUPOJN0TUFO"OEJFTF ,SBUPOF XVSEFO QBOBGSJLBOJTDI o.B SFNP CJMJTJFSUF LPOUJOFOUBMF5FSSBOFXJFEFSÚTUMJDIF5VBSFH 4DIJME EFS4VEBO4DIJMEVOEFCFOEBTXFTUMJDIF5JCFTUJ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
"CC%BT OPSEÚTUMJDIF 5JCFTUJ(FCJSHF NJU OÚSEMJDIFN 7PSMBOE "VTTDIOJUU-BOETBU5..S4JE/ DB /"4" &4"% +PIO $ 4UFOOJT 4QBDF $FOUFS IUUQ[VMVTTDOBTBHPW NSTJENSTJEQM " "MMVWJBMFCFOFBVG(SBOJU*OUSVTJPO " "MMVWJBMFCFOFBVGQBMÊP[ÊOFP[ÊOFN,BML " 4QÊUIPMP[ÊOF"MMVWJPOFO #JOOFOEFMUB EFT&OOFSJ:FCJHVÏ # #BTBMUMBWBVOEQBSBTJUÊSF7VMLBOF GSJTDIFS'PSNFOTDIBU[ BO ,SBUFSCÚEFOTFNJMBLVTUSJOF"LLVNVMBUJPOFO $ 4DIJFGFS)BNBEB $ #BTBMU)BNBEB $ 4BOETUFJO)BNBEB QBMÊP[PJTDIF4BOETUFJOF JN,BICPS (SBCFONFTP[PJTDIF % *OUSVTJPO BVDI3JOHTUSVLUVS JE3[V%FQSFTTJPOBCHFUSBHFO "VTXBIM & .FUBNPSQIF'PMJBUJPO ' 5BSTP5PPO%JF'MBOLFOEFT4DIJMEWVMLBOTWPN4PNNB5ZQ 7ĚğĔĖğĥ CFTUFIFOBVT#BTBMUVOEXFSEFOWPOFJOFN 4DIMVDIUSFMJFGFJOHFOPNNFOEFO$BMEFSB#PEFOCJMEFU 3IZPMJUI ( 8FJUSÊVNJHF3IZPMJUI *HOJNCSJU EFDLF ) *HOJNCSJUWPSLPNNFOBVTEFN0SEPWJ[JVN 27 87 05m65
0CFSFT5JCFTUJVN7LEHVWLHQVXSpULHXU 6OUFSFT5JCFTUJVN7LEHVWLHQLQIpULHXU 6OHFGÊISF-BHFEFTTDIFNBUJTDIFO4DIOJUUFT"CC
Ɣ Ŷ
)ÚIFOQVOLU NàE. 0SUTDIBЂ
BOHFTDIXFJU %BT ÚTUMJDIF 5JCFTUJ HFIÚSU EBHFHFO [VN BSDIBJTDIFOCJTGSàIQSPUFSP[PJTDIFO,POHP/JM,SBUPO .JU EFN ;FSCSFDIFO WPO 3PEJOJB o.B CF WPS EJF BGSJLBOJTDIF 1MBUUF LPOmHVSJFSU XBS XBSFO EFS PTUTBIBSJTDIF ,SBUPO XFTUMJDI -JCZFOT
EFS 5VBSFH 4DIJMEVOEEFS"SBCJTDIF4DIJME5FSSBOFJN1IBSVTJFO 0[FBO 6ğģĦĘ &E %BT#BTFNFOUEFS-JCZTDIFO 8àTUFJOHZQUFOVOE/PSEMJCZFOXBSBOEJF1MBUUFEFT 1IBSVTJTDIFO0[FBOTBHHSFHJFSU 7ĒĚĝ &JOF%JTLPSEBO[TPXJFÚSUMJDIFJOCJT[VNNÊDI UJHFT ,POHMPNFSBU USFOOFO EBT 0CFSF VOE 6OUFSF 5JCFTUJVN "CC %BT 0CFSF 5JCFTUJVN 5JCFTUJFO TVQÏSJFVS EPNJ OJFSUJOEFOXFTUMJDIFO5FJMFOEFT(FCJSHTNBTTJWFT%BT "VTHBOHTNBUFSJBM CFTUFIU BVT 4FEJNFOUHFTUFJOFO NJU &JOTDIMàTTFOWPO7VMLBOJUFO BVDI3IZPMJUIFO
TJFTJOE OVS CJT [VS (SàOTDIJFGFSGB[JFT NFUBNPSQIJTJFSU NFJTU MBTTFOTJDITFEJNFOUÊSF 4USVLUVSFO OPDI FSLFOOFO%JF
3IZPMJUIF XFJTFO OBDI &ĝ.ĒĜęģĠĦė 'ĦĝĝĒĘĒģ [JU OBDI )ĒĝĝĖĥĥ *TPUPQFOBMUFS [XJTDIFO VOE .B BVG %JF QPTUPSPHFOFO LBNCSJTDIFO (SBOJUF TJOE NJU o.B EBUJFSU FJO 4USPOUJVN *TPUPQFOWFSIÊMUOJT 4S4S WPO [V [FJHU EJF)FSLVOЂBVTEFSNJUUMFSFO&SELSVTUFBO *N/PSEFOEFT5JCFTUJTJOENFISFSF,BMLBMLBMJHSBOJU 1MVUPOF 3VOETUSVLUVSFO BVGHFTDIMPTTFO EJF WPO NF UBNPSQIFO (FTUFJOFO VNNBOUFMU XFSEFO 1FHNBUJU VOE"QMJU(ÊOHFoBOMFU[UFSFTJOE;JOOVOE8PMGSBN -BHFSTUÊUUFO CFJ :FESJ HFCVOEFO o EVSDI[JFIFO BMT *OTFMCFSHF FSLFOOCBS EJFTF 4FSJFO %JF EJF 1FOFQMBJO BN 4àESBOE EFS 4BSJS 5JCJTUJ BMT XFJUIJO TJDIUCB SF -BOENBSLFO àCFSSBHFOEFO *OTFMCFSHF &IJ "SBZÏ UFEBHB v&IJi #FSH VOE (BSBLP ,BSBNP TJOE BO 2VBS[JUHÊOHFHFCVOEFO*N+BCBM&HIJUSJUUBMTQFHNBUJ UJTDIF#JMEVOH.JLSPLMJOBVG EFSXBISTDIFJOMJDITDIPO GSàIHFTDIJDIUMJDI HFTBNNFMU VOE BCHFCBVU XVSEF FJOF -PLBMJUÊUCFmOEFUTJDICFJ¡/ ¡&%JFTFSBVDI BMTv"NB[POFOTUFJOi "NB[POJU CF[FJDIOFUF,BMJGFMETQBU FJHOFU TJDI [VS )FSTUFMMVOH WPO (FNNFO 4LBSBCÊFO JO HZQUFO *O EFO "MMVWJPOFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE EFS 0TUBCEBDIVOH EFT +BCBM &HIJ JTU EBT .JOFSBM TFIS TFMUFO WFSUSFUFO IÊVmHFS EBHFHFO BMT 4BNNFMHVU JN #FSFJDI OFPMJUIJTDIFS 4UFJOTDIMBHQMÊU[F *N #BTFNFOU WPO :FESJ TJOE BO QFHNBUJUJTDIF (ÊOHF HFCVOEFO ,BTTJUFSJU 4DIFFMJU VOE XPMGSBNIBMUJHF .JOFSBMJFO CF LBOOUTJOEUBCHFCBVUXPSEFO'FSOFSXVSEFOJO EFO1FHNBUJUFO5BOUBMNJU VOE/JPCNJU "OUFJM BOBMZTJFSU 4ĔęğĖĚĕĖģ %JF (BOHRVBS[F BMTTFISXJEFSTUÊOEJHF.JOFSBMJFOOVSTDIXBDIWFSSVO EFU TJOEJOEFO"MMVWJPOFOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS WFSUSFUFO %JF 1MVUPOF HFIÚSFO [V FJOFN #BUIPMJUIFO v#JO (IBOJNBI#BUIPMJUIi
EBUJFSU BVG .B (ęĦĞĒ é 3ĠĘĖģĤ
TJFTJOEBN8FTUSBOEEFS4BSJS5JCJTUJ BN 4àEXFTUSBOE EFS )BSVK BM"TXBE VOE JO ESFJ 'FOTUFSO JN+BCBMBM)BTBXJOBIBVGHFTDIMPTTFO(FOFSFMMHJMU EBTT NBmTDIFT (FTUFJO EBSVOUFS7VMLBOJUF WPSXJFHFOE JN 0TUFO BVЂSJUU VOE GFMTJTDIFT [VOFINFOE OBDI 8FTUFO &T TDIFJOU EBTT EFS #BUIPMJUI FJOF 4VCEVLUJPO P[FBOJ TDIFS ,SVTUF JN 7FSMBVG FJOFS 4QÊU1BOBGSJLBOJTDIFO ,PMMJTJPO XFTUXÊSUT VOUFS EFO ÚTUMJDIFO 3BOE EFT
"CC%JTLPSEBO[ VOE ,POHMPNFSBUF [XJTDIFO 6OUF SFN VOE 0CFSFN 5JCFTUJVN &OOFSJ %PVHPVSPV /FCFOnVTT EFT &OOFSJ:FCCJHVÏ 7ĚğĔĖğĥ 'JH WFSÊOEFSU
EJF VOHFGÊISF 1PTJUJPO CFJ 0NDIJ JTUEFS"CC[VFOUOFINFO 7o7FSXFSGVOH
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
XFTUBGSJLBOJTDIFO ,SBUPOT BO[FJHU MPLBMJTJFSU JN IFV UJHFO 5JCFTUJ %BOBDI JTU EBT 0CFSF 5JCFTUJVN BVT FJ OFN SFNPCJMJTJFSUFO LPOUJOFOUBMFO 5FSSBO IFSWPSHF HBOHFO ;V EJFTFN ,PNQMFY LÚOOUFO EJF (SBOJUF VOE .FUB4FEJNFOUF JN +BCBM BM 2BSRBG BN /PSESBOE EFS .VS[VR4ZOFLMJTFHFIÚSFO XFMDIF,"S"MUFS[XJTDIFO VOE .B BVGXFJTFO %JF BO EFS 4àEXFTUnBOLF EFS )BSVK BM "TXBE BVGHFTDIMPTTFOFO (FTUFJOF VNGBT TFO (SBOJUF (SBOPEJPSJUF VOE ,JFTFMTDIJFGFS %FNOBDI HFIU EJF "VTCJMEVOH EFT JN 8FTUFO BVGHFTDIMPTTFOFO #BTFNFOUTBVGEJFOPDIJN,BNCSJVNBOIBMUFOEFQBO BGSJLBOJTDIF 0SPHFOFTF [VSàDL ;V FJOFS ;FJU BMT EFS 4BVFSTUPĊHFIBMU EFS "UNPTQIÊSF FUXB EFS IFVUJ HFO FSSFJDIU IBUUF VOE EBT ÚTUMJDIF 5JCFTUJ CFSFJUT FJO /VLMJEEFT/JMLSBUPOTCJMEFUF XBSEBTXFTUMJDIF5JCFTUJ FJO QBOBGSJLBOJTDI SFBLUJWJFSUFT 5FSSBO ;FVHFO FJOFT TQÊUPSEPWJ[JTDIFO7VMLBOJTNVTMJFHFOJN+BCBM&HIJBMT 3IZPMJUIFWPS EBUJFSUBVGCJT.B )ĒĝĝĖĥĥ &STUCFTDISFJCVOHEVSDI-ĖĝĦēģĖ %JF4DIJFGFSBMT5FJMEFT(SVOEHFCJSHFTTJOEHFLBQQU TPEBTTFJOF)BNBEBFOUTUBOEFOJTU "CC %JFJO UFOTJWF 'BMUVOH VOE OJFESJHHSBEJHF .FUBNPSQIPTF EFS QSÊLBNCSJTDIFO 4FEJNFOUF VOE 7VMLBOJUF TUFVFSU FJOF LMFJOSÊVNJH EJĊFSFO[JFSUF "CUSBHVOH JO (FTUBMU FOHB CTUÊOEJHFS 5ÊMDIFO TP EBTT EFS &JOESVDL WPO CBE MBOET FOUTUFIU WHM "CC *OTPGFSO VOUFSTDIFJ EFU TJDI EJF 0CFSnÊDIF UBUTÊDIMJDI WPO FJOFS )BNBEB JO 4FEJNFOUHFTUFJO *O EFS ,BSUF #FJMBHF JTU BVT .BTUBCTHSàOEFO LFJOF %JĊFSFO[JFSVOH WPSHFOPN NFO XPSEFO TJF FSTDIMJFU TJDI BVT EFN7FSHMFJDI NJU EFS&JOUSBHVOHEFT6OUFSFOVOE0CFSFO5JCFTUJVNTJO "CC "N /PSEXFTUSBOE EFT (FCJSHFT àCFS[JFIU FJOF 3VNQČÊDIF FUDIQMBJO TPXPIM EJF (SBOJUF o TJF TJOE [V8PMMTBDLGPSNFO WFSXJUUFSU VOE UBGPOJFSU o BMT BVDI EJF 4DIJFGFS VB )ĒĘĖĕĠģğ 1ĒĔęĦģ %JF 3VNQČÊDIF FSTUSFDLU TJDI CJT [V EFO UFSUJÊSFO 5SBOTHSFTTJPOT4FEJNFOUFO BVG EFS 4BSJS 5JCJTUJ WHM ,BSUF #FJMBHF (FPNPSQIPMPHJTDIMJFHUEJFTFS#FSFJDI JOEFS3FHJPOEFTBFSPEZOBNJTDIFO3FMJFGT XFMDIFTEBT HFTBNUF (FCJSHF VOUFSIBMC DB N .FFSFTIÚIF VN TDIMJFU %BT#BTFNFOUVOETFJOFÃCFSMBHFSVOHFSGVISFOTFJU EFN 1SÊLBNCSJVN CFEFVUFOEF IPSJ[POUBMF VOE WFSUJ LBMF 7FSTUFMMVOHFO FOUMBOH WPO -JOFBNFOUFO EJF TJDI àCFS NFIS BMT LN NJU o¡ 4USFJDISJDIUVOH FS TUSFDLFO WHM "CC "OMBHF EFT ,BICPS(SBCFOT #MBUUWFSTDIJFCVOHFOWPOoLN[XJTDIFO4DIJFGFSVOE (SBOJUTJOEJN.BTTJW:FESJBN/PSESBOEEFT(FCJSHFT FSGPMHU&OUMBOHEFS4UÚSVOH;PVBSLÏo&IJ5JSLÏo#BSEBJo "P[PV CJT JO EFO +BCBM &HIJ BVG MJCZTDIFN 5FSSJUPSJVN v'BJMMF-FMVCSFi CFUSÊHUEJFWFSUJLBMF7FSTUFMMVOHCJT[V N *N 7FSMBVG EJFTFS 4UÚSVOH TJOE CFJ ;PVBS VOE #BSEBJ TDIBSG CFHSFO[UF JOUSBNPOUBOF &CFOFO FOUTUBO EFO&JOFS7FSXFSGVOHGPMHUEBT&OOFSJ.JTLZ[XJTDIFO
EFO CFJEFO -JOFBNFOUFO CJMEFU OBDI 7ĚğĔĖğĥ EBT[FOUSBMF.BTTJWFJOFO)PSTU vHSBOEIPSTUUJCFTUJFOi %JFT JTU FJOF JOUFSFTTBOUF 'PMHFSVOH EJF EJF"OTQSBDIF EFT 5JCFTUJ BMT 5FJM FJOFT 0SPHFO(àSUFMT TUàU[U XJF FT &ĝ.ĒĜęģĠĦėWFSUSJUU %JFIPIF3FMJFGFOFSHJFIBUEJF"OMBHFTDIMVDIUBSUJHFS 5BMOFU[FJOEV[JFSU EFSFO&MFNFOUFBVGEFS4àEBCEBDIVOH oPSJFOUJFSUBO4UÚSVOHFOo%JTUBO[FOWPOLNàCFS TDISFJUFO WHM,BQNJU"CCBN1JD#FUUF JN /PSEPTUFO TUFVFSO )ÚIFOEJĊFSFO[FO WPO N EJF4DIMVDIUFOCJMEVOH %FDLHFCJSHF %FO HSÚUFO 3BVN EFT .BTTJWT CFBOTQSVDIFO UFSSFTU SJTDIF TFNJUFSSFTUSJTDIMJUPSBMF BVT 4DINFM[XBTTFSTFFO EFS QBMÊP[PJTDIFO 7FSFJTVOHTQIBTFO IFSWPSHFHBO HFOF 4FEJNFOUHFTUFJOF EJF NFJTU TDIXBDI FJOGBM MFO NJU "VTOBINF TUFJMHFTUFMMUFS 4USBUFO EFT ,BSCPOT *O "CIÊOHJHLFJU WPO SFHJPOBMFO 4UÚSVOHFO CJM EFO TJF 4DIJDIU VOE ,BQQVOHTnÊDIFO PEFS JTPMJFS UF #FSHHSVQQFO NJU IPIFO 4UVGFOIÊOHFO "CGPMHFO WPO VOUFSTDIJFEMJDI XJEFSTUÊOEJHFO (FTUFJOFO XFM DIF BO 4UVGFOIÊOHFO 5BMFJOTDIOJUUFO VOE FOUMBOH WPO 4UÚSVOHFOBVGHFTDIMPTTFOTJOE CJMEFOEJF7PSBVTTFU[VOH GàSEJF"VTMÚTVOHWPO.BTTFOCFXFHVOHFOJO'PSNWPO 4DIPMMFOHMFJUVOHFO VOE 4UVS[nJFVOHFO WPSXJFHFOE JO EFS)ÚIFO[POF %JF (FTUFJOTPCFSnÊDIFO TJOE VOUFS EFN BSJEFO ,MJNBJOBMMFO)ÚIFO[POFOFYQPOJFSUVOEBMT)BNBEBT JO EFS ,BSUF #FJMBHF BVTHFXJFTFO FSEHFTDIJDIU MJDI TJOE TJF JO EFS ,BSUF #FJMBHF C[X EFS HFPMP HJTDIFO ;FJUUBGFM #FJMBHF EJĊFSFO[JFSU (FNÊ JISFS 1FUSPHSBQIJF VOE JISFT (FGàHFT SFBHJFSFO EJF QBMÊP[PJ TDIFO 4FEJNFOUHFTUFJOF BVG EJF"CUSBHVOH EVSDI EJĊF SJFSFOEF'PSNVOHTTUJMF ,BNCSJTDIF 4BOETUFJOF TFU[FO NJU FJOFN #BTJTLPOHMPNFSBU EJTLPSEBOU àCFS EFN BMUFSJFSUFO #BTFNFOU 1FOFQMBJO4PDLFM FJO%JFTF(SFO[nÊDIFCJM EFUJN5JCFTUJVOEXFJUWFSCSFJUFUJN&OOFEJFJOFOCF EFVUFOEFO 2VFMMIPSJ[POU EFTTFO *OmMUSBUJPOTTUSFDLF EBT HFTBNUF QBMÊP[PJTDIF CJT NFTP[PJTDIF %FDLHFCJSHF VNGBTTFO LBOO 4PXPIM JO #BSEBJ BMT BVDI JO ;PVBS JTU EBT 4DIJDIUQBLFU NJUUFM CJT HSPCLÚSOJHFS UFJMT LSFV[ HFTDIJDIUFUFS 4USBUFO NJU TDINBMFO 5POFJOMBHFO FJO 4UVGFOCJMEOFS "CC *O #BSEBJ XJSE EFS LBNCSJ TDIF 4BOETUFJO GàS EFO TDIXBS[F &JTFONBOHBOLSVTUFO DIBSBLUFSJTUJTDI TJOE BMT #BTJTTBOETUFJO CF[FJDIOFU FS FSSFJDIU FJOF .ÊDIUJHLFJU WPO oN ½TUMJDI EFT +BCBM&HIJTJOECFJ0VSJ[ZLMJTDIHFTDIJDIUFUF4BOETUFJOF BVGHFTDIMPTTFO TJF FOUTQSFDIFO EFS 4BOETUFJOGPSNBUJPO CFJ 8PVS BVG EFS 8FTUBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ 4PXPIM JN 4ZSUF .VS[VR VOE ,VGSBI#FDLFO HFIÚSFO RVJWBMFOUF [V EFS )BTTPVOB'PSNBUJPO TJF FOUTQSF
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
B
C
"CC(SVOE VOE %FDLHFCJSHF JN /PSEFO EFT 5JCFTUJ B ;FSTDIOJUUFOF 3VNQČÊDIF JO 4DIJFGFSO 4 EFT 0CFSFO 5JCFTUJVNT "N 'V EFS 4UVGF #BSEBJo0VEJOHFVS 'VnÊDIF 1
UBMXÊSUT BOTDIMJFFOEF 5FSSBTTF EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ JN 7PSEFSHSVOE 1IPUP 1BDIVS C %FUBJM BVT EFS JO B HF[FJHUFO 4DIJFGFS3VNQČÊDIF 1IPUP1BDIVS D &4UVGFEFT.BTTJGE"CP /85JCFTUJ 1IPUP'àSTU 4UVGFOCJMEOFSTJOELBNCSPPSEPWJ[JTDIF 4BOETUFJOF E %JF #BTJT EFS 4BOETUFJOF CJMEFO QSÊLBNCSJTDIF 4DIJFGFS EJF TBNU EFS 4DIXFNNTDIVUUEFDLF EVSDI &SPTJPO BO HFTDIOJUUFO XFSEFO FSPEJFSUFT 1FEJNFOU JO (SVOEHFCJSHTHFTUFJO 1IPUP1BDIVS
DIFO OBDI ,ĝĚĥīĤĔę EFN v#BSEBJ4BOETUFJOi XFMDIFSOBDI3ĠĝĒğĕ EJĊFSFO[JFSUXFSEFOLBOO %FN #BTJTTBOETUFJO GPMHU JO #BSEBJ EBT 2VBUSF 3PDIF4DIJDIUHMJFE 3ĠĝĒğĕĤ
XFMDIFT JOGPM HFEFSHVUFO,MàЂVOHEFTLPNQBLUFO NJUUFMCJTHSPC LÚSOJHFO SPUCSBVOFO 4BOETUFJOT ;FVHFOCFSHF BVTCJM EFU4BOETUFJOFJN)BOHFOEFOTJOENPSQIPMPHJTDIXF OJHFSXJEFSTUÊOEJH EJFIFMMFO'FJOTBOEFVOE5POTUFJOF FOUIBMUFO 4QVSFOGPTTJMJFO WPO 5SJMPCJUFO $SV[JBOB &JO#BTBMUTJMMJOOFSIBMCEFT2VBUSF3PDIF4DIJDIUHMJFET JTU NJU EFS "S"S.FUIPEF BVG .B EBUJFSU +ŞĜĖĝ (ĖĪę *N +BCBM &HIJ%PIPOF TJOE EJF 4BOETUFJOFBN"VϹBVEFSHSBOEJPTFO4UVGFPCFSIBMCEFT #BTFNFOUT WHM"CC CFUFJMJHU %JF HSPBSUJHTUFO ;FVHFOCFSHF "CC CFmO EFO TJDI XFTUMJDI EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT FJOJHF FSSFJ DIFO FJOF SFMBUJWF )ÚIF WPO BOOÊIFSOE N VB
)ĒĘĖĕĠģğ B /ĒĔęĥĚĘĒĝ #E o IBUEJFTFT(FCJFUBNEVSDI[PHFOVOEHJCUGPM HFOEF #FTDISFJCVOH v,VQQFMO VOE %PNF CZ[BOUJOJ TDIF ,JSDIFO VOE BOUJLF"NQIJUIFBUFS .PTDIFFO VOE BMUF,BTUFMMF NPEFSOF#BVUFOBMMFS"SUTDIJFOFONJUFJO BOEFSBC[VXFDITFMO VOEEBOFCFOHMBVCUFNBOIJFSFJ OFOMBOHHFTUSFDLUFO,BNFFMIBMTBVTEFS&SEFFNQPSSB HFO[VTFIFO EPSUEBT4UFJOCJMEFJOFS3JFTFOFVMFPEFSFJ OFTNFOTDIMJDIFO,PQGFTBMT;JFSEFFJOFSFJOTBNFO4ÊVMF [VFSCMJDLFOi *N 4ZSUF#FDLFO TJOE EJF TJMJm[JFSUFO 4BOETUFJOF BO EFS #BTJT EFS 4ZOFLMJTF XBISTDIFJOMJDI LBNCSPPSEPWJ [JTDIFO"MUFST*N.VS[VRVOE,VGSBI#FDLFOMJFHUEF SFO .ÊDIUJHLFJU CFJ N"N 0TUSBOE EFT 5JCFTUJ JTU EBT,BSCPO XFMDIFTàCFSEBT.JUUFMEFWPOUSBOTHSFEJFSU VOEWPOEFSTPHFOBOOUFOv/VCJTDIFO'PSNBUJPOiàCFS MBHFSUXJSE VOWPMMTUÊOEJHBVTHFCJMEFU%FS/BDIXFJTCF SVIUBVG'BVOFOGVOEFOEFT7JTÏVNT 4JMVSJTDIF ,MBTUJUF TJOE JN 5JCFTUJ OJDIU CFLBOOU HF XPSEFO CFJ 'BZB JN 5TDIBE#FDLFO FSSFJDIFO TJF OBDI -ĖĤĥĒğĘ N.ÊDIUJHLFJU8JFEJFHFPMPHJTDIF ;FJUUBGFM #FJMBHF BVTXFJTU TJOEJN4ZSUF ,VGSBIVOE .VS[VR#FDLFO LPIMFOXBTTFSTUPϻÚċHF SBEJPBLUJWF 5POF IPUTIBMFT VOE4FRVFO[FOUSBOTHSFTTJWFSXJFHMB [JHFOFS HMB[JnVWJBMFS VOE QFSJHMB[JÊSFS 'B[JFT CFLBOOU *O EFS #PISVOH 'PSBN JO EFS (SPFO 4BOETFF WPO HZQUFO ¡/ ¡& TJOE JO N 5JFGF 5POF
D
E
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
" C C ; F V H F O C F S H F JO LBNCSPPSEPWJ[JTDIFN 4BOETUFJO XFTUMJDI EFT 5JCFTUJ (FCJSHFT TàEMJDI WPO 8PVS JISF SFMBUJWF )ÚIF FSSFJDIU N B #MJDL WPN (JQGFM EFT 5PVTTJEÏ OBDI 848 1IPUP 1BDIVS %JF FOPSNF )ÚIF FSTDIMJFU TJDI BVT EFS &OUGFSOVOH EFT "VG OBINFTUBOEPSUFT WPO LN C "VGOBINF EFT JO B MJOLT WPSOF BCHFCJMEFUFO #FSHFT 1IPUP'àSTU FOUMBOHEFT,MVЂ TZTUFNT)ÚIMFOCJMEVOH
B
BVG XFOJHF .FUFS .ÊDIUJHLFJU SFEV[JFSU JO JIOFO TJOE )BSMBOJBIBSMBOJB4QVSFOGPTTJMJFOFSIBMUFO *N %FWPO GPMHUF EJF "CMBHFSVOH JO XJFEFSIPM UFO 5SBOT VOE 3FHSFTTJPOTQIBTFO NJOEFTUFOT ESFJ .FHB[ZLMFO WHMHFPMPHJTDIF;FJUUBGFM #FJMBHF NJU[BIM SFJDIFO 4VC[ZLMFO BN 3BOEF WPO (POEXBOB TP EBTT LPOUJOFOUBMF EFMUBJTDIF VOEnBDINBSJOF4UBEJFOXFDI TFMO %FWPOJTDIF 4BOETUFJOF nBDINBSJOFS CJT nVWJB MFS(FOFTFTJOE4UVGFOCJMEOFSCFJ0VSJÚTUMJDIEFT+BCBM &HIJ %PIPOF 4JMU5PO-BHFO WFSVSTBDIFO EBHFHFO 7FSFCOVOHFO àCFS XFMDIFO TJDI 4BOETDIXFNNFCFOFO BVTCSFJUFO XJFÚTUMJDIEFT+BCBM&HIJ ,BSUF #FJMBHF %FWPOJTDIF nVWJBMF LPOHMPNFSBUJTDIF TÚIMJHMBHFSOEF 4BOETUFJOFTJOEJO#BSEBJVOE"PV[PVBMT4UVGFOCJMEOFS BVGHFTDIMPTTFO (FCVOEFO BO 4JMU5PO-BHFO XVSEFO BN 0TUSBOE EFT 5JCFTUJ 1nBO[FOBCESàDLF EFT 6OUFS CJT.JUUFMEFWPOCFTDISJFCFO VB4QJSPQIZUPODBVEBHBM MJ -ĖĤĥĒğĘ *N,VGSBI#FDLFOTUSFJDIUEJF#FOJN'PSNBUJPOEFT 0CFSFO%FWPOJN+BCBMBM)BXBJTI OÚSEMJDIWPO,VGSBI VOE OÚSEMJDI EFT +BCBM "SLOV BVT )ĒĝĝĖĥĥ *O EFO4ZOFLMJTFOEFS0TUTBIBSBXJF"MHFSJFOTCJMEFOEFWP OJTDIF4BOETUFJOGPMHFOCFEFVUFOEF&SEÚMSFTFSWPJSFVOE "RVJGFSF *N6OUFSFO,BSCPO/PSEBGSJLBTJTUEVSDIEJF,PMMJTJPO WPO8FTU(POEXBOB NJU -BVSBTJB 1BOHBFB FOUTUBOEFO 7FSCVOEFO JTU EJF WBSJT[JTDIF IFS[ZOJTDIF 0SPHFOFTF NJU FJOFS NBOOJHGBDIFO UFLUPOJTDIFO #FBOTQSVDIVOH VBNJUEFS"VTMÚTVOHWVMLBOJTDIFS"LUJWJUÊUJN5JCFTUJ VN.B %JF 4FEJNFOUBUJPO JN ,VGSBI XJF JN .VS[VR #FDLFO JTU EVSDI nVWJPHMB[JBMF HMB[JHFOF VOE QFSJHMB [JÊSFTPXJFnBDINBSJOF.JMJFVTHFQSÊHU0NJTTJPOFOJN 4àEFO EFT &NJ ,PVTTJ TJOE JO EFS 0SPHFOFTF CFHSàO EFU TJF CFUSFĊFO 4DIJDIUHMJFEFS EFT 6OUFSFO ,BSCPOT -ĖĤĥĒğĘ *N )BOHFOEFO EFT 2VBUSF3PDIF4BOETUFJOT GPMHU JO #BSEBJ VOE JO "PV[PV FJO 4BOETUFJO EFS EVSDI TF MFLUJWIFSBVTHFXJUUFSUF4USBUFO[XJTDIFOHSPCVOEGFJO LMBTUJTDIFO 4FRVFO[FO BVTHF[FJDIOFU JTU *N (FHFOTBU[ [V EFO BOEFSFO 'PSNBUJPOFO GÊMMU EFS 4BOETUFJO NJU ¡ FJO 3ĠĝĒğĕ
XPEVSDI FJO FOHHFTUBĊFMUFT 4DIJDIUSJQQFOSFMJFG SFTVMUJFSU %JF LBSCPOJTDIQFSNJ
TDIF 4UFMMVOH EFS 4BOETUFJOF CBTJFSU BVG EFN /BDIXFJT WPOCBVNBSUJHFO1FDPQUFSJEFO 1FDPQUFSJTDGBSCPSFTDFOT 6&+/27+ 3ĠĝĒğĕ VOE "CESàDLFO WPO 'BSOFO $BMBNJUFO %BT 1FSNPLBSCPO CJT 1FSN XBS EJF ;FJU EFS WB SJT[JTDIFO IFS[ZOJTDIFO 0SPHFOFTF DB o .B %JF 5FUIZT XVSEF HFTDIMPTTFO &TUSFJDIFOEF 8ÚMCVOHTBDITFOXVSEFOBN/PSESBOEEFS4BIBSBFUB CMJFSU*N4ZSUF#FDLFOFSGPMHUFOHSBOJUJTDIF*OUSVTJPOFO CFJ 8BEEBO VN .B CBTBMUJTDIF 4JMMT BO EFS #BTJT EFTHJHBOUJTDIFO½MGFMEFT"NBMTJOEVN.BEBUJFSU )ĒĝĝĖĥĥ *N 4àEFO /PSEBGSJLBT TFU[UF )FCVOH FJO 4BOE 4DIMVĊ VOE 5PO XVSEFO JN .VS[VR VOE ,VGSBI#FDLFO TFEJNFOUJFSU &JOF 5POTUFJOBRVJDMVEF CJMEFUEJF7PSBVTTFU[VOHGàSEJF1PTJUJPOEFSTDIÚOTUFO VOEHSÚUFOPTUTBIBSJTDIFO4BM[TFFOÚTUMJDIEFT5JCFTUJ 0VOJBOHB,FCJSVOE0VOJBOHB4FSJS TPXJFEFS4FCLIB WPO (PVSP *OOFSIBMC EFT 5JCFTUJ.BTTJWT XFSEFO àCFS N NÊDIUJHF 4BOETUFJOTFSJFO [XJTDIFO #BSEBJ VOE "PV[PV WPO 3ĠĝĒğĕ BMT QFSNPLBSCPOJTDI BVG HSVOE EFS PCFO HFOBOOUFO 1nBO[FOGVOEF BOHFTQSP DIFO*N)BOHFOEFOEFTv5BCJSJPV4BOETUFJOTiFSLFOOU 3ĠĝĒğĕ FJOF àCFS N NÊDIUJHF QPTUQFSNP LBSCPOJTDIF UFSSFTUSJTDIF 4BOETUFJOTFSJF v&MJ:Ïi
XFM DIFXBISTDIFJOMJDICJTJOEBT.FTP[PJLVNIJOFJOSFJDIU -FU[UFSFT FOUTQSJDIU EFS "VĊBTTVOH 7ĚğĔĖğĥT
CBTJFSFOE BVG WFSLJFTFMUFO )ÚM[FSO WPO%BEPYZMPO VOE "SBVDBSJPVYZMPO C
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
.JU EFN 3JЂJOH VOE EFS 4FQBSBUJPO "GSJLBT WPO "NFSJLB TFU[UFO FJOF 4FOLVOH WPO 4ZSUF VOE 5TDIBE #FDLFO VOE NBSJOF 5SBOTHSFTTJPO FJO EFS *OEJL ÚĊOF UF TJDI .JU EFS &QJSPHFOFTF JN .FTP[PJLVN HJOH FJOF "VGXÚMCVOHEFT5JCFTUJVNDBNHFHFOàCFSEFN .VS[VR VOE EFN ,VGSBI#FDLFO FJOIFS EBT 5JCFTUJ XVSEF"CUSBHVOHTHFCJFU;FJUHMFJDIFOUTUBOEEJF&OOFEJ "XBZOBU4DIXFMMF JN 0TUFO EFT ,VGSBI#FDLFOT VOE BN /PSESBOE EFT .VS[VR#FDLFOT TUJFH EJF (BSHBG 4DIXFMMFBVG*OEFS%BLIMB4ZOFLMJTFFOUTUBOEEVSDIEBT /FCFOFJOBOEFS NBSJOFS VOE UFSSFTUSJTDIFS 4FEJNFOUF FJOF BCXFDITMVOTHSFJDIF 1FUSPHSBQIJF XFMDIF TJDI TQÊ UFSJOEFS"VTCJMEVOH WPO4DIJDIUTUVGFO XJFEFSTQJFHFMU "N 0TUSBOE EFT 5JCFTUJ CJMEFO CVOUF LSFV[HFTDIJDIUF UF UFJMT LPOHMPNFSBUJTDIF àCFS N NÊDIUJHF +VSB 4BOETUFJOF NJU 5POTDIJFGFSMBHFO FJO EVSDI NÊDIUJHF ;FVHFOCFSHF HFQSÊHUFT 3FMJFG ,BQ 8FJUFSF NF TP[PJTDIF ,MBTUJLB EFSFO 6OUFSHMJFEFSVOH JN %BLMBI #FDLFO HFMVOHFO JTU ,ĝĚĥīĤĔę 8ĪĔĚĤĜ
WHM ,BQ XFSEFO JO EFS 6NSBINVOH EFT 5JCFTUJ OPDI USBEJUJPOFMM BMTv/VCJTDIF 4FSJFi [VTBNNFOHFGBTTU %BT GFVDIUUSPQJTDIF ,MJNB XÊISFOE EFS ,SFJEF VOE EFN ÃCFSHBOH[VN5FSUJÊSGÚSEFSUFFJOF1FOFQMBOBUJPOÃCFS EJF 3VNQČÊDIF CSFJUFUFO TJDI JN *OOFSFO EFT 5JCFTUJ (FCJSHFTVOEJN+BCBM&HIJ7VMLBOJUFBVT XÊISFOEBO TPOTUFO"CUSBHVOH EPNJOJFSUF -FEJHMJDI JN 1BMÊP[ÊOo &P[ÊOFSSFJDIUFFJOF5SBOTHSFTTJPOCJTVOHFGÊIS¡/ EJF /PSEHSFO[F EFT 5JCFTUJ 'ŶģĤĥ *N /PSEFO EFT+BCBM&HIJEBHFHFOXVSEFOEJFVBJN;FOUSVNEFS 4BSJS 5JCJTUJ BVGHFTDIMPTTFOFO NBSJOFO ,BMLTUFJOF WPO #BTBMUEFDLFO GPTTJMJTJFSU TJF SBHFO XFJU OBDI8FTUFO JO EJF4BSJS5JCJTUJIJOFJOVOECFTUJNNFOEJF3JDIUVOHEFS 'MVTTTZTUFNF ,BSUF #FJMBHF 7VMLBOJTNVT .PSQIPMPHJTDI XJSE EBT 5JCFTUJ(FCJSHF EVSDI TFJOFO WVMLBOJTDIFO 'PSNFOTDIBU[ HFQSÊHU 7ĚğĔĖğĥ TDIÊU[U EBTTJOTHFTBNUàCFSLNWPO7VMLBOJUFO FJOHFOPNNFO XFSEFO EBWPO FUXB EJF )ÊMЂF WPO 3IZPMJUIFO*OEFS3FHJPOPCFSIBMCWPONàE. JTUFJOF'MÊDIFWPOLN¤WPO7VMLBOJUFOCFEFDLU ;VN 7FSHMFJDI *N +FCFM .BSSB %BSGVS 3FQ 4VEBO OFINFO EJF 7VMLBOJUF JOTHFTBNU LN¤ FJO VOE JO EFS )BSVK BM "TXBE EFN HSÚUFO 7VMLBOHFCJFU EFS 4BIBSB ,BQ
OBIF[V LN¤ PIOF KFEPDI EJF .ÊDIUJHLFJU EFS7VMLBOJUF EFT 5JCFTUJ [V FSSFJDIFO %FS 7PHFMTCFSH EBT HSÚUF HFTDIMPTTFOF #BTBMUHFCJFU .JUUFMFVSPQBT FSTUSFDLUTJDIàCFSDBLN¤ #FSFJUTJN1SÊLBNCSJVNXVSEFO7VMLBOJUFJN5JCFTUJ HFGÚSEFSU TP TJOE JO EFO 4PDLFMHFTUFJOFO EFT (FCJSHFT o EFO .FUBNPSQIJUFO EFT 6OUFSFO 5JCFTUJVNT o NFUB NPSQIJTJFSUF 3IZPMJUIF BO[VUSFĊFO 8ĒĔģĖğĚĖģ "OFJOFNCBTBMUJTDIFO*OUSVTJWLÚSQFSJN4BOETUFJOCFJ
#BSEBJ FSHBCFO "S"S%BUJFSVOHFO FJO "MUFS WPO .B +ŞĜĖĝ (ĖĪę %FS NPSQIPMPHJTDI CFEFVUFOETUF 7VMLBOJTNVT FSFJHOFUF TJDI KFEPDI JN ,ÊOP[PJLVN )JOTJDIUMJDI EFT DISPOPMPHJTDIFO 3BINFOT EFT .BHNFO5ZQT VOE EFS WVMLBOJTDIFO 'PSNFO JTU EBT 5JCFTUJWFSHMFJDICBSNJUEFN.BOUFMEJBQJS7VMLBOJTNVT JO%BSGVS 3FQ4VEBO
[VEFNEFS+FCFM.BSSB N àE. TPXJFEJF7VMLBOGFMEFSEFT+FCFM5BHBCPVOEEFT +FCFM.FJEPCHFIÚSFO&JOJHF$BMEFSFOFOUIJFMUFOTQÊU QMFJTUP[ÊOF CJT NJUUFMIPMP[ÊOF 4àXBTTFSTFFO WHM ,BQ %FS[FJUHMFJDIF7VMLBOJTNVTJOEFS#BZVEBJTUBVGEJF LÊOP[PJTDIF"LUJWJFSVOHTDIPOQSÊLBNCSJTDIBOHFMFHUFS 4DIFS[POFO UFJMT NJU (SBCFOCJMEVOH [VSàDL[VGàISFO 4ĔęĒğĕĖĝĞĖĚĖģ é 3ĖĪğĠĝĕĤ
ÊIOMJDI XJF EFS JOOFSBSBCJTDIF7VMLBOJTNVTFOUMBOHEFS-JOJF.BLLBIo .BEJOB WHM"CC*OEFS8FTUTBIBSBJTUEBT"IBHHBS [VOFOOFO JN(FHFOTBU[[VN5JCFTUJKFEPDINJUHFSJO HFSFS'ÚSEFSVOHTJBMJUJTDIFO.BHNBT #FJ EFO 7VMLBOJUFO JN 5JCFTUJ IBOEFMU FT TJDI VN NBHNBUJTDIF"CGPMHFO JOEFOFOBCXFDITFMOENBmTDIF VOE GFMTJTDIF &ĊVTJWB JO -JOFBS&SVQUJPOFO PEFS HF CVOEFOBONÊDIUJHF7VMLBOFHFGÚSEFSUXVSEFO%JFJN +BCBM&HIJEFONJUUFMFP[ÊOFO,BMLNFSHFMOBVnJFHFOEFO #BTBMUFTJOEOBDI-ĖĝĦēģĖ JEFOUJTDINJUEFOÊM UFTUFOJN5JCFTUJ*N"IBHHBSFOUXJDLFMUFTJDILPOUFN QPSÊS FJOF CFEFVUFOEF WVMLBOJTDIF "LUJWJUÊU 3ĠĘğĠğ WHM'PUPTCFJ#ĦĤĔęĖo
EJFKFEPDI GSàIFSFSMPTDI *N 5JCFTUJ JTU FJOF UFSUJÊSF 1FSJPEF 1PTU-VUFUJVN WVMLBOJTDIFS5ÊUJHLFJUWPOFJOFSKàOHFSFORVBSUÊSFO[V VOUFSTDIFJEFO 8ĒĔģĖğĚĖģ 2VBSUÊSF 7VMLBOJUF IBCFO UJFGHSàOEJHF VOUFS FJOFN GFVDIUUSPQJTDIFO ,MJNBHFCJMEFUFVOE[5EVSDI'MÊDIFOCJMEVOHHFLBQQ UF 4BQSPMJUF LPOTFSWJFSU ;V EFS ÊMUFSFO 1FSJPEF HFIÚ SFO OFCFO CBTJTDIFO *OUSVTJW VOE &ĊVTJW(FTUFJOFO -BCSBEPSJUCBTBMU VOE "OEFTJU TPXJF GFMTJTDIF 7VMLBOJUF 3IZPMJUIFCJT%B[JUF
MFU[UFSFTJOEBVGEBT;FOUSVNEFT (FCJSHFTCFTDISÊOLU*OEFSWPO7ĚğĔĖğĥ WPSHF MFHUFO ,PO[FQUJPO XFSEFO IFMMF TBVSF GFMTJTDIF vTÏSJF DMBJSFi 4$ VOE EVOLMF BMLBMJCBTBMUJTDIF vTÏSJF OPJSFi 4/ &SVQUJPOT4FSJFO VOUFSTDIJFEFO FJOF ÃCFSTJDIU àCFSEFSFO(MJFEFSVOHXJSEJO,BQBOIBOEEFS "CCHFHFCFO %JF ÊMUFTUFO &SVQUJWB GBOEFO FJO HFSJOH SFMJFmFS UFT (FCJFU WPS FSTU XÊISFOE EFS 'ÚSEFSVOH EFS PCF SFO IFMMFO 4FSJF LBN FT [V FJOFS JOUFOTJWFO 5BMCJMEVOH EBT vHSBOE DSFVTFNFOU EF WBMMÏFTi EFS GSBO[ÚTJTDIFO (FPXJTTFOTDIBЂMFS %FS XFTFOUMJDIF BVTMÚTFOEF *NQVMT OFCFOEFSWPSBOHFHBOHFOFOFQJSPHFOFO"VGXÚMCVOHBO EFS (SFO[F ,SFJEF5FSUJÊS VOE EFS CSVDIUFLUPOJTDIFO &SFJHOJTTF JN ;VTBNNFOIBOH NJU EFS 3PUBUJPO "CC EFS "GSJLBOJTDIFO 1MBUUF VOE EFS ½ĊOVOH EFT "UMBOUJLTEàSЂFEJF"CTFOLVOHEFS&SPTJPOTCBTJTEVSDI &JOEBNQGVOH EFT .JUUFMNFFST JN .FTTJOJVN PCFSFT
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
.JP[ÊO HFXFTFOTFJO WHMEJF&SPTJPOEFT4BIBCJDIBO OFMT VB JO EFS OÚSEMJDIFO 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS ,BQ %JFKàOHFSF1FSJPEFWVMLBOJTDIFS5ÊUJHLFJUJN2VBSUÊS GÚSEFSUF[XBSXFOJHFS.BUFSJBM CJMEFUBCFSIFVUFEJFHSP FO7VMLBOF EFT 5JCFTUJ XÊISFOE EJF ÊMUFSFO NFJTU OVS OPDI BO HFXBMUJHFO 4DIMPUSVJOFO [V FSLFOOFO TJOE ;V #FHJOO EFS KàOHFSFO 1FSJPEF XVSEFO àCFSXJFHFOE GFMTJ TDIF VOE NPSQIPMPHJTDI XFJDIF (FTUFJOF WPO USBDIZUJ TDIFSCJTSIZPMJUIJTDIFS;VTBNNFOTFU[VOHHFGÚSEFSU4JF OFINFODBLNFJOVOETJOEBVGEBT(FCJSHT[FOUSVN CFTDISÊOLU*OTDIMVDIUGÚSNJHFO5ÊMFSOTJOEEJF7VMLBOJU %FDLFO BVGHFTDIMPTTFO EJF JISF HSÚUF .ÊDIUJHLFJU BVG EFO5BSTPTBN5PVTTJEÏVOEBN5BSTP7PPOFOUGBMUFO
%BT *OOFSF EFT (FCJSHTNBTTJWT XJSE WPO EFO àCFS N)ÚIFFSSFJDIFOEFO4DIJMEVOEQPMZHFOFUJTDIFO 4USBUPWVMLBOCBVUFO HFQSÊHU EFSFO CSFJUF #BTBMUTUSÚNF BOGBOHT SFMJFGVOBCIÊOHJH VOE EBOO EJTUBM EFO 5ÊMFSO GPMHFOE BVĊÊDIFSO %BT (FNJOJQIPUP WPN XFTUMJ DIFO5FJMEFT;FOUSBM5JCFTUJ "CC [FJHUEFOWPO WVMLBOJTDIFS "LUJWJUÊU HFQSÊHUFO 'PSNFOTDIBU[ %JF &YQMPTJPOEFTHJHBOUJTDIFO%PPO0SFJ 5SPVBV/BUSPO "CCC VOEEFTLMFJOFSFO%PPO,JOJNJTPXJFEJF 'ÚSEFSVOH WPO -BWFO EFS 7VMLBOF 5PVTTJEÏ N "CCB
&IJ5JNJ N VOE.PVTHPV N HFIÚSFO [V EFO KàOHTUFO WVMLBOJTDIFO &SVQUJPOFO JN 5JCFTUJ%FS5PVTTJEÏFSSFJDIUFJOF'MÊDIFWPOLN /BDI 7ĚğĔĖğĥ CFUSÊHU EJF .ÊDIUJHLFJU TFJ
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
"CC)PDInÊDIF EFT 5JCFTUJ [XJTDIFO EFN 4USBUPWVMLBO 5PVTTJEÏ N JN 8FTUFO VOE EFS $BMEFSB 5BSTP 5PPO JN 0TUFO (FNJOJ"VGOBINF (SÚF EFT #JMEBVTTDIOJUUFT DB LN¨LN " # $
4DIMVDIUSFMJFGJOàCFSXJFHFOELBNCSPPSEPWJ[JTDIFN 4BOETUFJO &JOTDIOFJEVOHN WHM"CC 4DIMVDIUSFMJFGJO*HOJNCSJU 4BOETDIXFNNFCFOF
(/ 4BOETUFJO %FWPO.FTP[PJLVN 05 0CFSFT5JCFTUJVN 4DIJFGFSEFS(SàOTDIJFGFSGB[JFT "SLPTFO 2VBS[JUF 3IZPMJUI *OEFO4DIJFGFSOFJOFOHBCTUÊOEJHFT .VMEFOVOE5ÊMDIFOSFMJFG XFMDIFTOBDI/PSEFOJO(SBOJUF àCFSHFIU )FMMF 7VMLBOJU4FSJFO 3IZPMJUI 5VϺSFL[JF 5VĊ
4$* ** *** %VOLMF 7VMLBOJU4FSJFO #BTBMU "OEFTJU
WHM ,BQ 4/ VOE"CC
.PSBHBJ&JOHFSVNQЂFS JOEJF3VNQČÊDIFEFT(SVOEHFCJSHFT FJOHFCVOEFOFS(SBOJUQMVUPO nVWJBMÊPMJTDIF"LLVNVMBUJPOFO -FMVCSF4UÚSVOH v'BJMMF-FMVCSFx &JOFEFSHSPFO4UÚSVOHFO EFT5JCFTUJ JOEFSEJF4BOETUFJOFEFT%FDLHFCJSHFTHFHFOEBT (SVOEHFCJSHF 0CFSFT 5JCFTUJVN WFSTFU[U TJOE %BT &OOFSJ .JDIFVG GPMHU EFS CJT àCFS "PV[PV IJOBVTHFIFOEFO 4UÚSVOH BN3BOEFEFS4BOETUFJOFCFOFWPO#BSEBJ &OOFSJ %JSFOOBP %JF CBTBMUJTDIFO "MMVWJPOFO LSFV[FO EJF 4BOETDIXFNNFCFOF (POJ7VMLBO #BTBMU 4/ )BNBEBJN4BOETUFJOEFS5BCJSJPV'PSNBUJPO,"S%BUJFSVOH FJOFS#BTBMUEFDLF/8WPO;PVJ .B 5BSTP5PPO$BMEFSB %VSDINFTTFSLN )ÚIFN FJOFT 4DIJMEWVMLBOT 4FJOF 'MBOLFO CFTUFIFO BVT #BTBMU 4/ NJU 4DIMVDIUFOSFMJFG WHM "CC *N *OOFSO EFS $BMEFSB 3IZPMJUI 4$***
BN #PEFO GSàIIPMP[ÊOF MJNOJTDIF VOE UFMNBUJTDIF4FEJNFOUFTPXJFNÊDIUJHFLJFTJHF"MMVWJPOFO &OOFSJ 5PVEPVGPV 'SàIIPMP[ÊOF -JNOJUF JN 6OUFSMBVG %BT &OOFSJ JTU FJO XJDIUJHFS 5SJCVUÊS EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ EFS 0CFSMBVG &OOFSJ 0VEJOHVFVS FSSFJDIU EJF 5BSTP&CFOF BN 5SPVBV/BUSPOJON.FFSFTIÚIF 4JMMTCFJ#BSEBJ"S"S%BUJFSVOH.B &IJ;PVBS7VMLBO GÚSEFSU#BTBMU 4/ &OOFSJ :FESJ NJU &JO[VHTHFCJFU JO EFS $BMEFSB 5BSTP 7PPO TDIMVDIUBSUJHJO*HOJNCSJU 4$*** BOHFMFHU 4BOETUFJOàCFS(SVOEHFCJSHF 4DIJFGFSEFT0CFSFO5JCFTUJVNT
WHM"CC 5BSTP:FZ*HOJNCSJUTUSPN 4$*** *HOJNCSJUTUSÚNF BVT EFN 7VMLBOLPNQMFY EFT &IJ 5PVTTJEÏ QMPNCJFSFO FJO 5BMSFMJFG JO ÊMUFSFO 5SBQQEFDLFO 4/ TPXJF 5ÊMFSJN(SVOEHFCJSHF WHM"CC 4PCPSPN*HOJNCSJUQMBUFBVBOEFS8'MBOLFEFT5BSTP7PPO*O N .FFSFTIÚIF MJFHU EJF FSPEJFSUF "VGXÚMCVOHTTUSVLUVS WPO 4PCPSPN NJU 4DIMBNNWVMLBOFO VOE 'VNBSPMFO WHM "CC #FOBDICBSU CFJ 4PVSBEPN TJOE (FZTJSJUF BVGHF TDIMPTTFO
OFS *HOJNCSJUEFDLF 4FSJF 4$*** JN ;FOUSVN EFT 4DIJMEWVMLBOT JN .JUUFM N VOE OJNNU [V EFO 3ÊOEFSO BVG oN BC HSÚFSF .ÊDIUJHLFJUFO USF UFO BVG XP EFS QZSPLMBTUJTDIF 4USPN JO (FTUBMU FJOFS (MVUMBXJOFJOFJOQSÊFYJTUJFSFOEFT3FMJFGFJOHFESVOHFOJTU %JF 7VMLBO#BVUFO [FJDIOFO TJDI EVSDI HFXBMUJ HF$BMEFSFOBVT XFMDIFBMMFJOEFSIZHSJTDICFHàOTUJH UFO)ÚIFO[POFEFT(FCJSHFTMJFHFO "CC *OEFO $BMEFSFOXFSEFO/JFEFSTDIMÊHFVOE0CFSnÊDIFOBCnVTT FĊFLUJW HFCàOEFMU TJF TQFJTFO PCFSnÊDIFOOBIF (SVOEXÊTTFSXJFJN5BSTP:FHB XPEBT8BTTFSGSFJBVT
&IJ(PVNB#BTBMUGÚSEFSOEFS7VMLBO N BN83BOEEFS $BMEFSB5BSTP7PPO 5BSTP 7PPO &JOCSVDITDBMEFSB %VSDINFTTFS LN FJOFT 4DIJMEWVMLBOT NJU 3IZPMJUIFO 4$*** )ÚIF EFT $BMEFSB3BOEFT N àE. *N *OOFSO EFS $BMEFSB 7VMLBO &IJ .JDIS N
NÊDIUJHF "MMVWJPOFO NJU ESFJ nVWJBMFO5FSSBTTFO DBNàE. EFT&OOFSJ:FESJTPXJF 4àXBTTFSEJBUPNJU .ÊDIUJHLFJUCJTN "N483BOEMJFHU EJF2VFMMF#JOJ&TLJ 4DIàUUVOHME &IJ4POJ4USBUPWVMLBO N NJUSIZPMJUIJTDIFS'ÚSEFSVOH 5BSTP"CFLJ "CPVLJ 4DIJMEWVMLBOBVGFJOFS"VGXÚMCVOHEFT QSÊLBNCSJTDIFO(SVOEHFCJSHFT CFEFDLUJON)ÚIFFJOF 'MÊDIFWPOLN¤&SGÚSEFSUvTBVSFi [5QZSPLMBTUJTDIF-BWB 4$*** TPXJF BMLBMJTDIF #BTBMUF 4/ *O FJOFS TFJOFS $BMEFSBTCFmOEFOTJDI1BMÊPMJNOJUF%FS5BSTP"CFLJCJMEFUEBT PCFSF&JO[VHTHFCJFUEFSOBDI/VOE4FOUXÊTTFSOEFO&OOFSJT *ONMJFHUEFS&IJ5FSLFJJ FJO3IZPMJUIEJLF"NTàEMJDIFO 3BINFOJTUEBT(SVOEHFCJSHFJODBN.FFSFTIÚIFBVG HFTDIMPTTFO &IJ5JNJ PV5J 4USBUPWVMLBO N NJUSIZPMJUIJTDIUSB DIZUJTDIFO2VFMMLVQQFO 4$ 5BSTP :FHB %JF $BMEFSB FJOFT 4DIJMEWVMLBOT o NJU LN %VSDINFTTFS VOE FJOFS 'MÊDIF WPO LN¤ EJF HSÚUF EFT 5JCFTUJ o JTU JN #JME OVS BOHFTDIOJUUFO 4JF XJSE WPO #BTBMU 4/ VNHFCFO*N*OOFSOEFS$BMEFSB3IZPMJUIF 4$** VOE FJOJHF 4FLVOEÊSWVMLBOF NJU CBTBMUJTDIFS 'ÚSEFSVOH 4/ TPXJF"MMVWJPOFOVOE-JNOJUFWHM"CC &IJ4PTTP7VMLBO N
'ÚSEFSVOHWPO3IZPMJUI 4$*** :JSSJHVÏ $BMEFSB %VSDINFTTFS DB LN
[V FUXB £ EVSDI #BTBMUMBWBEFT5PVTTJEÏWFSGàMMU WHM"CCB 5PVTTJEÏ 4USBUPWVMLBO N WHM "CC
4/ EFN 3BOEEFS$BMEFSB:JSSJHVÏ FJOFT4DIJMEWVMLBOT BVGTJU[FOE"N (JQGFM'VNBSPMFO#BTBMUTUSÚNFGPMHFOJO3JDIUVOH85ÊMFSO JO3JDIUVOH/&5FJMWFSGàMMVOHEFS$BMEFSB %PPO %PPO 0SFJ 5SPV BV /BUSPO 4FLVOEÊSDBMEFSB %VSDINFTTFS LN 5JFGF N JO EFS $BMEFSB :JSSJHVÏ "N #PEFO [XFJ 7VMLBOEPNF KVOHRVBSUÊSF 'ÚSEFSVOHWPO"OEFTJU 4/
'VNBSPMFOVOE&WBQPSJUF WHM "CCC LOBQQPCFSIBMCEFT$BMEFSBCPEFOTTQÊUQMFJTUP[Ê OF4àXBTTFSMJNOJUF "CPVLJ 5BMTDIMVTT N EFT &OOFSJ 5FHBIBN EBT EFO QBMÊP[PJTDIFO 4BOETUFJO CJT JO EBT (SVOEHFCJSHF 0CFSFT 5JCFTUJVN EVSDITJOLU &IJ#PVUPVN N "OUFLUPOJTDIFT-JOFBNFOUHFCVOEFOF &SVQUJPOWPO3IZPMJUI 4$*
CJTNNÊDIUJH"OEFS#BTJT EFS7VMLBOJUFTJOEEJF4DIJFGFSEFT(SVOEHFCJSHFTBVGHFTDIMPT TFO1MBUFBVBSUJHFS&SPTJPOTSFTUBN3BOEUJFGFJOHFTDIOJUUFOFS 5ÊMFSEFT&OOFSJ;PVBSLÏ%SBJOBHFTZTUFNTNJUFJOFN(FGÊMMF WPOzHFHFOàCFSEFS&CFOFWPO;PVBS &OOFSJ 5BP &JOHFTFOLU JO UFSUJÊSF 3IZPMJUIF FSSFJDIU nVTTBC EBTQBMÊP[PJTDIF%FDLHFCJSHFVOEJN6OUFSMBVGEBTQSÊLBN CSJTDIF(SVOEHFCJSHF &OOFSJ"POF 0O 0CFSMBVG EFS &OOFSJ ;PVBSLÏ JO QBMÊP[PJ TDIFN4BOETUFJOJN&JO[VHTHFCJFU1JD#PUPVN N VOE :PVEPVNPÏ N
USJUU%BT3VOEEFS$BMEFSBCFTUJNNUEJFLPO[FOUSJTDIF "OPSEOVOHMPLBMFS(FSJOOFOFU[FTPXJFEJF7FSCSFJUVOH NÊDIUJHFS"CUSBHVOHTNBTTFOWPOEFO*OOFOIÊOHFO%JF "VFOIÊOHFTJOEJOEFS3FHFMTDIMVDIUBSUJH[FSUBMU WHM 5BSTP5PPOJO"CCVOE)ÊVmHXVSEFOOBDI "OMBHF EFS $BMEFSB 3IZPMJUI VOE #BTBMU HFGÚSEFSU XJF EFS[XFJUIÚDITUF7VMLBOEFT(FCJSHFT EFS5PVTTJEÏ EF NPOTUSJFSU EFSTJDIBVTEFS:FSSJHÏ$BMEFSBFSIFCU /FCFO EJF TFJU /ĒĔęĥĚĘĒĝ CFLBOOUFTUF WPO JINJOEFS(SÚFVOUFSTDIÊU[UF$BMEFSB%PPO0SFJ 5SPV BV/BUSPO oLN%VSDINFTTFS USFUFO5BSTP7PPO o
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
@
@ @ B
LN
5BSTP5PPO LN
5BSTP:FHB LN VOEEJF (JQGFM$BMEFSB oLN EFT &NJ ,PVTTJ NJU ESFJ .BBSFO 4BUFMMJUFOCJMET,BQ
WPOEFOFOEBT&SB ,PIPSFJOFOSF[FOUFO4BM[TFFCJSHU %JF oN UJFGF $BMEFSB %PPO 0SFJ 5SPV BV /BUSPO "CC C XVSEFBN3BOEEFS$BMEFSB :JSSJHVÏ %VSDINFTTFSLN BN'VEFT&IJ5PVTTJEÏ BVTHFTQSFOHU7ĚğĔĖğĥ TDIÊU[UGàSEBT%PPOFJO 'ÚSEFSWPMVNFOWPOLN© WFSCSFJUFUàCFSFJOF'MÊDIF WPO LN [VN 7FSHMFJDI #FSMJO OJNNU LN FJO *O EFO "VTXVSGNBTTFO JOOFSIBMC FJOFT 3BEJVT WPO LN TJOE (SBOJUF .FUBNPSQIJUF EFT QSÊLBNC SJTDIFO (SVOEHFCJSHFT TPXJF QBMÊP[PJTDIF 4BOETUFJOF BMTCJT[VNFISFSF,VCJLNFUFSHSPF9FOPMJUIFFOUIBM UFO"N#PEFOEFT%PPOJODBN.FFSFTIÚIFHJCU FT FJOFO SF[FOUFO 4BM[TVNQG /BUSJVNLBSCPOBU XJSE JO EFS 6NHFCVOH FJOFT UIFSNBMFO (SVOEXBTTFSBVTUSJUUT BVTHFGÊMMU "N )BOH TJOE 3FMJLUF TQÊUQMFJTUP[ÊOFS LBS CPOBUJTDIFS -JNOJUF FJOFT UJFGFO 4àXBTTFSTFFT 'ĒĦģĖ FSIBMUFO%BTOPSEÚTUMJDIEFT%PPO0SFJ 5SPVBV /BUSPO HFMFHFOF%PPO,JOJNJNJUFJOFN%VSDINFTTFS WPO LN PCFSF8FJUF VOEFJOFS5JFGFWPONXJSE IJOTJDIUMJDIEFS'SJTDIFEFS'PSNFOOVSOPDIWPOEFN .BBS)PTIFE%BMBNJOEFS#BKVEB 3FQ4VEBO àCFS USPĊFO &JOF&JOCSVDITDBMEFSBCJMEFUEFS5BSTP7PPONJUFJ OFS'MÊDIFWPODBLN EBTFOUTQSJDIUEFS'MÊDIFEFT /FVTJFEMFS4FFTJO6OHBSO TJFIBU"CUSBHVOHTQSPEVLUF WPO EFO )ÊOHFO BVGHFOPNNFO JO EFOFO +ĒğğĤĖğ NJOEFTUFOTESFJ5FSSBTTFOTZTUFNFVOUFSTDIFJEFU *OSàDLTDISFJUFOEFS&SPTJPOIBUEBT&OOFSJ:FESJ UFEB HBv5SPDLFOnVTTCFUUiVOEv(FIÚM[ 8BMEi
BVDI&OOFSJ .PVTTB HFOBOOU JO FJOFN TDIMVDIUBSUJHFO 5BMBCTDIOJUU EFO $BMEFSBSBOE EVSDITVOLFO "CC
FT NàO EFU JO EBT &OOFSJ ;PVNSJ EFO 0CFSMBVG EFT CFEFVUFO EFO EJF /PSEBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ RVFSFOEFO &OOFSJ #BSEBHVÏ EBTFQJTPEJTDIEJF4BSJS5JCJTUJFSSFJDIU"VDI
"CC$BMEFSB :JSSJHVÏ VOE 4FLVOEÊSDBMEFSB %PPO B #MJDL WPN (JQGFM EFT N IPIFO 5PVTTJEÏ OBDI /& BVG EJF $BMEFSB :JSSJHVÏ %VSDINFTTFSDBLN
JOEJF TJDIEJF#BTBMUMBWBEFT5PVTTJEÏ FSHPTTFO IBU JN 7PSEFSHSVOE GFMTJTDIF 7VMLBOJUF EFS (JQGFMDBMEFSB *N )JOUFSHSVOE EFS7VMLBO&IJ5JNJVOESFDIUT EJF 4BOETDIXFNNFCFOF WPO #BSEBJ 1IPUP 1BDIVS C %PPO %PPO 0SFJ 5SPV BV /BUSPO 1ĖĤĔĖ 'JH %VSDINFTTFS EFT ,SBUFST LN 5JFGF N BN #PEFO 4FLVOEÊS7VMLBOF VOE &WBQPSJUF /BUSPO *N )JOUFSHSVOE EFS OPSEXFTUMJDI HFMFHFOF5PVTTJEÏBVTTQÊURVBS UÊSFO7VMLBOJUFO
EBT &OOFSJ :FCJHVÏ NJU FJOFS UFSNJOBMFO 1MBZB JO EFS 4BSJS5JCJTUJXFJTUFJOFO5SJCVUÊSBVTEFSTUÊSLFSCFSFHOF UFO)ÚIFO[POFBVGEBT&OOFSJ%KJMPB TFJO&JO[VHTHFCJFU MJFHUJOEFS$BMEFSB5BSTP5PPO 1BMÊPMJNOJUF LBSCPOBUJTDIF %JBUPNJUF JO EFO $BMEFSFO EFT 5JCFTUJ [FVHFO WPO FJOFN IPIFO (SVOEXBTTFSTUBOE EFSTJDIJOEFSGSàICJTNJUUFMIPMP [ÊOFO 'FVDIUQIBTF FJOHFTUFMMU IBUUF *O EJFTFN ,POUFYU JTUOFCFOEFOPCFOHFOBOOUFO-JNOJUFOEFT%PPO0SFJ 5SPVBV/BUSPO EFS,SBUFS#ÏHPVSJN&JO[VHTHFCJFUEFT 8BEJ8PVS BVG EFS8FTUTFJUF EFT 5JCFTUJ [V FSXÊIOFO EFSFCFOGBMMTFJOFOGSàIIPMP[ÊOEBUJFSUFO4àXBTTFS4FF CBSH WHM,BQ 5SBQQEFDLFO LPOmHVSJFSFO EJF GàS EBT ;FOUSBM 5JCFTUJ DIBSBLUFSJTUJTDIFO XFJUFO )PDIFCFOFO EJF 5BSTPT UFEBHBv8FJEFQMÊU[Fi "CC %JF&SPTJPO C
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
IBU EJF 5BSTPT [V JTPMJFSUFO 1MBUFBVT NPEFMMJFSU JO EFS ,BSUF #FJMBHF TJOE TJF BMT )BNBEBT BVTHFXJF TFO 'FSOFS WFSEBOLFO EJF 5BSTPT JISF &OUTUFIVOH (MVUXPMLFO EJFIÊVmHOBDIEFN;VTBNNFOCSFDIFOFJ OFS$BMEFSBFOUTUFIFO #ĒģĕĚğĥīĖėė VOEBMTHF SJOHWJTLPTF GFMTJTDIF 7VMLBOJUF HSPF 'MÊDIFO àCFS[P HFOIBCFOVOEQSJNÊSQMBUFBVÊIOMJDIFO$IBSBLUFSBVG XFJTFO *O JIOFO CJMEFO TJDI TFOLSFDIUF 4DIMVDIU C[X 5BMXÊOEFBVT&SLBMUFU HFTJOUFSUVOEWFSTDIXFJUCJMEFO EJF *HOJNCSJUF FJO EJDIUFT PEFS BVDI QPSÚTFT (FTUFJO (FMFHFOUMJDI USFUFO HSPCLÚSOJHF &JOTDIMàTTF BVG /VS FOUMBOH WPO "CLàIMVOHTLMàЂFO TJOE TJF XBTTFSMFJUFOE .JU *HOJNCSJUEFDLFO LÚOOFO "TDIFMBHFO BCXFDITFMO %JF DIFNJTDI JEFOUJTDIFO 3IZPMJUIF%BDJUF TJOE [XBS IPDI WJTLPT nPTTFO BCFS MBOHTBNFS BMT EJF *HOJNCSJUF XJF EJFTF GPMHUFO TJF EFO 5ÊMFSO VOE àCFSnPTTFO RVBS UÊSF"MMVWJPOFO XPSBVT TJDI JIS SFMBUJWFT"MUFS BCMFJUFU *N,POUBLUNJU%JBUPNJUFOUTUBOE1PS[FMMBOJU XFMDIFSJO "MMVWJPOFOEFS4FSJS5JCFTUJBVЂSJUU %JF 7VMLBOJUF EJF VOUFSMBHFSOEFO 4FEJNFOUHFTUFJOF VOE EFS 4PDLFM BVT NFUBNPSQIFO 4DIJFGFSO LÚOOFO NÊDIUJHF4UVGFOBVTCJMEFO EFSFOSFMBUJWF)ÚIFON FSSFJDIFO.PSQIPMPHJTDIF"L[FOUFTFU[FOBVTEFS5VĊ 6NNBOUFMVOHIFSBVTQSÊQBSJFSUF4UBVVOE4UPTTLVQQFO XFMDIFBMTv(FTUFJOTOBEFMOiEJF7VMLBOJUEFDLFOàCFSSB HFO "CC *ISFEVSDIEJF"CUSBHVOHTUFUTGSJTDI HFIBMUFOFO'FMTXÊOEFIFCFOTJDIGBSCMJDIHFHFOàCFSEFO NFJTUEVOLFMQBUJOJFSUFO7VMLBOJUFOEFS6NHFCVOHBC *N (FHFOTBU[ [V BOEFSFO 7VMLBOGFMEFSO JO EFS 0TUTBIBSB EJFEVSDI"MLBMJCBTBMUFHFLFOO[FJDIOFUTJOE FSFJHOFUFTJDIJN5JCFTUJFJOFCFEFVUFOEF'ÚSEFSVOHWPO 3IZPMJUIFO XFMDIF BVDI *HOJNCSJU4USVLUVSFO BVGXFJ TFO 7ĚğĔĖğĥ IFCU IFSWPS EBTT TJF OVS JN *OOFSO EFT (FCJSHFT BOTUFIFO %BNJU FSXFJTFO TJF TJDI BMTBVTTBHFGÊIJHF-FJUHFTUFJOFGàSEJF3FLPOTUSVLUJPOEFT )FSLVOЂHFCJFUFTEFS"MMVWJPOFOJN6NGFMEEFT5JCFTUJ WHM,BSUF #FJMBHF 3IZPMJUI*HOJNCSJU4DIPUUFSXVS EFO JO EFO RVBSUÊSFO "MMVWJPOFO BVG EFS 4FSJS 5JCFTUJ
"CC4UPLVQQF EFT &IJ (PVESPVTTPV OPSEÚTUMJDI WPO #BSEBJ 1IPUP 'àSTU %FS OVS TDIXBDI WFSGFTUJHUF 1ZSPLMBTUJLB ,FHFMEJFTFT7VMLBOTJTUFSPEJFSUEJFNBSLBOUF'FMTOBEFMXJSEWPO EFSXJEFSTUÊOEJHFSFO4DIMPUGàMMVOHBVT5SBDIZQIPOPMJUINJUFJOFN 4ÊVMFOHFGàHFHFCJMEFU
BOHFUSPĊFO VOE MBTTFO TJDI CJT JO EJF 4FSJS $BMBOTDJP "T4BSJS WFSGPMHFO WHM,BQ VOE1ĒĔęĦģ 'FMTJTDIF7VMLBOJUFXVSEFOJN8FTUFOEFT5JCFTUJ EVSDI EBT &OOFSJ 8PVS VOE JN 4àEXFTUFO EVSDI EBT &OOFSJ .J XFJU àCFS EJF (SFO[F EFT (FCJSHFT IJOBVT USBOTQPSUJFSU 1SÊLBNCSJTDIF o OBDI )ĦğĥĚğĘ [JU OBDI #ĒĖĘĚ 1ĖģĤĜĚ GSàIPSEPWJ[JTDIF o 3IZPMJUIF BVT EFN TàEMJDIFO +BCBM &HIJ XVSEFO [V FSTU WPO -ĖĝĦēģĖ CFTDISJFCFO TJF MJFHFO JN &JO[VHTHFCJFU EFT &OOFSJ ,BICPS WHM "CC *N +FCFM.FJEPC ,PSEPGBO 3FQ4VEBO MJFHUFJOXFJUFSFT WJFMLMFJOFSFTPTUTBIBSJTDIFT-JFGFSHFCJFUWPO3IZPMJUIFO VB #JNTUVĊ XFMDIF EFO"MMVWJPOFO EFT WPO 4àEFO JO EJF 0TUTBIBSB FJOUSFUFOEFO 8BEJ .BHSVS CFJHFNJTDIU "CC)BNBEB)PDInÊDIF 5BSTP EFT 5JCFTUJ XFTUMJDI WPO :FCCJ#PV 1IPUP1BDIVS "VGEFS'MÊDIFNÊBOESJFSFOEFFQJTPEJ XFSEFO WHM,BSUFVOE #FJMBHF VOE,BQ 4QÊUQMFJTUP[ÊOF VOE IPMP[ÊOF SBEJPNFUSJTDIF "MUFS TDIF(FSJOOFNJULPOUSBIJFSUFS7FHFUBUJPO WPO7VMLBOJUFOGFIMFOJN(FHFOTBU[[VN4VEBOKFEPDI TQSJDIUEJF'PSNFOGSJTDIFGàSTFISKVOHF"LUJWJUÊUBVDI JN5JCFTUJ"O[VGàISFOTJOE#BTBMUFàCFSTQÊUQMFJTUP[Ê OFO CJT GSàIIPMP[ÊOFO 4FFTFEJNFOUFO JO EFS $BMEFSB EFT &NJ ,PVTTJ VOE 3IZPMJUI"TDIFO)PSJ[POUF BN .PVTLPSCÏ .ĖĤĤĖģĝĚ 4FJTNJTDIF "LUJWJUÊU IÊMU CJT JO EJF (FHFOXBSU BO FJO #FCFO XVSEF JO 'BZB BN SFHJTUSJFSU#FJFJOFS#FTJFEMVOHTEJDIUFWPO &JOXPIOFSLN¤VOEGFIMFOEFS5FMFLPNNVOJLBUJPOXFS EFO #FCFO OVS [VGÊMMJH CFLBOOU %JF QPMJUJTDI WFSVS TBDIUF6O[VHÊOHMJDILFJUEFT(FCJSHFTXÊISFOEEFSMFU[ UFO [XFJ +BIS[FIOUF CFHSàOEFU EJF HFPDISPOPMPHJTDIFO 'PSTDIVOHTEFm[JUF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
3F[FOUFQISFBUPHFOFQPTUWVMLBOJTDIF&STDIFJOVOHFO XJF EJF 4PMGBUBSF WPO 4PCPSPN UFEBHB vLPDIFO EFT 8BTTFSi "CC BN 5BSTP 7PPO TPXJF EJF ЅFSNBMRVFMMFO JN %PPO 5SPV BV /BUSPO VOE BN 4àEIBOH EFT &NJ ,PVTTJ (PVCPO .PESB VOE :J :FSB (ĖīĖ FU BM CFMFHFO EJF IZESPMPHJTDIF 'VOLUJPO EFS7VMLBOCBVUFO JOEFNTJDIJOJISFO7VMLBOPLMBTUJLB VOE JO EFO BMMVWJBMFO 7FSGàMMVOHFO EFS $BMEFSFO "RVJGFSF BVTCJMEFO %JF #FTDISFJCVOH EFS 2VFMMF v4POOFOCPSOi JN &JOHBOHT[JUBU WPO )ĖģĠĕĠĥ FS XÊIOU BVDI WPO 1ĝĚğĚĦĤ JO TFJOFS /BUVSBMJT )JTUPSJB &E %ĖĥĝĖėĤĖğ #E
[JFMU XPIM BVG EJF QPTU WVMLBOJTDIF &STDIFJOVOH %FS &NQmOEVOH XFDITFMO EFS8BTTFSUFNQFSBUVSFOEàSЂFEFSTVCKFLUJWF7FSHMFJDI NJUEFOXFDITFMOEFO5BHFTUFNQFSBUVSFO EJFVOUFS¡$ GBMMFO LÚOOFO [VHSVOEF MJFHFO *O FJOFS ÃCFSMJFGFSVOH EFS5VCV BVGHF[FJDIOFUWPO,ģĠğĖğēĖģĘ
XJSE FJOF (VFMUB FSXÊIOU JO EJF BCFOET EJF 4POOF IJOBC TUFJHF VOE EBT8BTTFS [VN ,PDIFO CSÊDIUF8JS HFCFO "CC4DIMBNNWVMLBOF VOE 'VNBSPMFO JO 4PCPSPN BN 8FTUSBOEEFS$BMEFSB5BSTP7PPO 1IPUP1BDIVS &JOJHFIPDIUFN QFSJFSUF ЅFSNBMRVFMMFO XFSEFO WPO EFO 5VCV CBMOFPMPHJTDI HF OVU[UJONàITBNFO,BNFM&TFM3FJTFOXFSEFO,SBOLF[VFJOFN JOEFO'FMTHFTDIMBHFOFO WPOUFNQFSJFSUFN8BTTFSEVSDITUSÚNUFO #FDLFOHFCSBDIU
EFS%FVUVOHWPO,ģĠğĖğēĖģĘ EFO7PS[VH EBTT EJFT)ĖģĠĕĠĥTv4POOFOCPSOiJTUVOEOJDIUEJFJO4JXB HZQUFO HFMFHFOFOF HMFJDINÊJH DB ¡$ XBSNFT 8BTTFSTQFOEFOEFBSUFTJTDIF2VFMMF (MJFEFSVOHEFSWVMLBOJTDIFO4FSJFOEFT5JCFTUJ(FCJSHFT *NGPMHFOEFOTPMMBOIBOEEFS"CCFJOFÃCFSTJDIU àCFS EJF WPO 7ĚğĔĖğĥ WPSHFMFHUF (MJFEFSVOH EFS 7VMLBOJUF EFT 5JCFTUJ JO IFMMF GFMTJTDIF vTÏSJF DMBJ SFi 4$ VOEEVOLMFBMLBMJCBTBMUJTDIF vTÏSJFOPJSFi 4/ &SVQUJPOT4FSJFOHFHFCFOXFSEFO 6OUFSF EVOLMF 4FSJF 4/ 4FSJF EFS 5SBQQEFDLFO 5SBQQCBTBMUF CJT N NÊDIUJH XVSEFO JO -JOFBSFSVQUJPOFO HFGÚSEFSU VOE àCFS FJOFN GSàIIUFSUJÊSFO 'MBDISFMJFG BVTHFCSFJUFU EJF NBYJNBMF "VTEFIOVOHFSGPMHUFJOOPSEÚTUMJDIFS3JDIUVOH&TIBOEFMUTJDIVN FJOFO'FMETQBUCBTBMU EFTTFO4J0"OUFJMF[XJTDIFOVOEMJF HFO&JOTDIBMUVOHFOWPOGFMTJTDIFO4DINFM[UVĊFO *HOJNCSJUF TJOE JN[FOUSBMFOVOEÚTUMJDIFO(FCJSHFCFLBOOU 4FSJF4$0 "N5BSTP0VSBSJJOEFS/ÊIFEFT#SVOOFOT5JSFOOPOPSEÚTU MJDIWPO#BSEBJXVSEFBVTEFS4FSJF4/FJO1IPOPMJUI5SBDIZUNJU .BVOE .B EIPCFSFT.JP[ÊO EBUJFSU .ĒĝĖĪFU BM /BDI,ĒĚĤĖģ JTUKFEPDIEJF;VPSEOVOHEFTEBUJFS UFO(FTUFJOT[VSNJUUMFSFOEVOLMFO4FSJF4/HFHFCFO/VSXFOJH ÊMUFSJTUFJOF .B,BMJVN"SHPOEBUJFSUF#BTBMUEFDLFCFJ ;PVJTàEMJDIWPO#BSEBJ"VGHSVOEEFSTUSBUJHSBQIJTDIFO1PTJUJPO TPMMUFTJFBCFSKàOHFSTFJOBMTEJFÊMUFTUFEVOLMF4FSJF4/ +ŞĜĖĝ (ĖĪę *N+FCFM.BSSB 3FQ4VEBO CFXFHFOTJDIEJF,"S"MUFSEFS ÊMUFSFO7VMLBOJUF [XJTDIFO VOE .B FJOF 1ZSPLMBTUJLB 1IBTF[XJTDIFO VOE .B VOEEJFKàOHTUFWVMLBOJTDIF1IBTF JTU CJT .BBMU 8ĚĝĤĠğ [JUOBDI(ĚĖĤĤğĖģ *N +FCFM .FJEPC 8FTUOVCJFO IBU FJOF WVMLBOJTDIF "LUJWJUÊUTQIBTF WPO CJT LBBOHFEBVFSUNJU"VTMÊVGFSOCJTJOEBT)PMP[ÊO WHM,BQ 6OUFSF IFMMF 4FSJF 4$* &T IBOEFMU TJDI VN SIZPMJUIJTDIF USBDIZUJTDIF BVDI QIPOPMJUIJTDIF -BWFO VOE 5VĊF EBSVOUFS &JOTDIBMUVOHFO WPO HSPCCBOLJHFO *HOJNCSJUFO %JF 4J0SFJDIFO -BWFO TJOE EFDLFOBSUJH BVTHFCSFJUFU *N %PPO 5SPV BV /BUSPO TJOEàCFSNNÊDIUJHF"CGPMHFOBVGHFTDIMPTTFO .JUUMFSF EVOLMF 4FSJF 4/ &T IBOEFMU TJDI VN 0MJWJO VOE )PSOCMFOEFO GàISFOEF 'FMETQBUCBTBMUF VOE #BTBMUUVĊF *O MFU[ UFSFO TJOE &JOTDIBMUVOHFO WPO 0CTJEJBO IÊVmH "N %PPO 5SPV BV /BUSPO XVSEF FJOF 0CTJEJBO-BHFSTUÊUUF EVSDI FJOF OFPMJUIJ TDIF &UIOJF BVTHFCFVUFU 8FSL[FVHF OFPMJUIJTDIFS 5FDIOJL BVT 0CTJEJBO TJOE JN 5JCFTUJ XFJU WFSCSFJUFU %ĒĝĝĠğĚ %FS JN .FEJUFSSBOFVNTPIPDIHFTDIÊU[UF8FSLTUPĊGBOEJOEFS6NHFCVOH EFT5JCFTUJ7FSXFOEVOHTPXJFJO8FTUOVCJFOJN6NLSFJTEFT+FCFM .FJEPC *O FJOFN IPMP[ÊO[FJUMJDI EBUJFSUFO 4FFTFEJNFOU JO EFS .VS[VR4BOETFFGBOEFOXJSFJOF1GFJMTQJU[FBVT0CTJEJBO EJFBVT EFN5JCFTUJTUBNNFOLÚOOUF 7PSEFSNJUUMFSFOEVOLMFO4FSJFXJSEFJOF&SPTJPOTQIBTFBVTHF TDIJFEFO%JFNJUUMFSFEVOLMF4FSJFXFJTUOFCFOPMJWJOVOEIPSO CMFOEFIBMUJHFN 'FMETQBUCBTBMU BVDI "OEFTJU BVG 7PO 7ĚğĔĖğĥ XFSEFO EFS .JUUMFSFO %VOLMFO 4FSJF GàOG 4DIJMEWVMLBOF 5BSTP7PPO 5BSTP 5PPO 5BSTP:FHB 5BSTP 5JFSPLP VOE BN &IJ 5FSLFJ WPN 5ZQ v#PVDMJFST IBXBJFOTi [VHFPSEOFU #FJ 4PCPSPN JN5BSTP7PPOFSSFJDIUEJF4DIJDIUNÊDIUJHLFJUEFS4FSJF4/FUXB N .JUUMFSF IFMMF 4FSJF 4$** *O EJFTFS 1IBTF XVSEFO IBVQUTÊDI MJDI *HOJNCSJUF VOE 3IZPMJUIF HFGÚSEFSU UFJMXFJTF BVDI 5SBDIZUF VOE 1IPOPMJUIF %JF .ÊDIUJHLFJU TDIXBOLU [XJTDIFO XFOJHFO ;FIOFSOWPO.FUFSOVOENFISBMTNEJFTÊVMJHF"CTPOEFSVOH WPO *HOJNCSJU%FDLFO JTU UZQJTDI GàS EJFTF 4FSJF *O EJF NJUUMF SF IFMMF 4FSJF HFIÚSFO BVDI TVCWVMLBOJTDIF 2VFMM 4UP VOE 4UBVLVQQFO XFMDIFEVSDIEJF"CUSBHVOHBVTEFS5VĊVNNBOUFMVOH
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
"CC1SJO[JQJFMMF LÊOP[PJTDIF 7VMLBOJUGPMHFO JN 5JCFTUJ OBDI7ĚğĔĖğĥ 'JH WFSÊOEFSU [V -BWBOBEFMO IFSBVTQSÊQBSJFSU XVSEFO "CC %JF *HOJNCSJUWFSGàMMVOHEFS$BMEFSBEFT5BSTP7PPOXJSEEJFTFS4FSJF [VHFPSEOFU*NPCFSFO&OOFSJ:FCJHVÏàCFSEFDLFOEJF5BMCBTBMUFMP LBMF&SPTJPOTSFTUFWPO)PDIVOE0CFSUFSSBTTFO"LLVNVMBUJPOFO 0CFSF IFMMF 4FSJF 4$*** 4JF CJMEFU JO EFO TUSBUPWVMLBOJTDI [VTBNNFOHFTFU[UFO 7VMLBONBTTJWFO IÊVmH EJF PCFSTUF %FDLF VOECFTUFIU WJFMGBDI BVT *HOJNCSJU 5ÊMFS XVSEFO QMPNCJFSU "CC
JO "OTDIOJUUFO XJSE EFVUMJDI EBTT FT TJDI VN NFISFSF (FOFSBUJPOFONJUFJOHFMBHFSUFOUSBDIZUJTDIFO#JNTUVĊFOIBOEFMU 7ĚğĔĖğĥ EJTLVUJFSUEJF.ÚHMJDILFJU EBTTEJFÊMUFTUFO'PMHFO EJFTFSPCFSFOIFMMFO4FSJFOPDIJOEBT4QÊUUFSUJÊSFJOHFTUVЂXFSEFO NàTTFO %JF KàOHFSFO (MJFEFS CJMEFO *HOJNCSJUTUSÚNF EJF 5ÊMFSO HFGPMHU TJOE TP EBTT TJF EFN .JUUFM1MFJTUP[ÊO [VHFPSEOFU XFS EFOLÚOOFO&TTJOENFISFSF*HOJNCSJUHFOFSBUJPOFOVOUFSTDIFJE CBSCFJ(POPBTJOENFISMBHJHF#JNTUVĊNBTTFOBVGHFTDIMPTTFO*O ;PVJ LNUBMBVGXÊSUTWPO#BSEBJ XFJTUEJF0CFSUFSSBTTFOBLLVNV MBUJPOFJOF&JOTDIBMUVOHWPO5SBDIZUUVĊBVG *OEFS'ÚSEFSQIBTFEFSPCFSFOIFMMFO4FSJFCJMEFUFOTJDINÊDI UJHF&JOTUVS[DBMEFSFOXJF5BSTP7PPO 5BSTP:FHB 5BSTP5PPOVOE &NJ ,PVTTJ MFU[UFSFS NJU ESFJ &YQMPTJPOTLSBUFSO WPO EFOFO EFS &SB ,PIPS FJOFO 4BM[XBTTFSTFF BVG N )ÚIF CJSHU *O EFO *HOJNCSJUFO EFT &NJ ,PVTTJ IBCFO 5VCV 8PIOIÚIMFO BOHFMFHU "N'VEFT[XFJUIÚDITUFO7VMLBOTEFT5JCFTUJ EFN5PVTTJEÏ JTU EJF$BMEFSB:JSSJHVÏBVTHFCJMEFU JOOFSIBMCEFSFSEJFHSPFO.BBSF o%PPO0SFJ 5SPVBV/BUSPO (BSB:F[FEPVB VOE%PPO,JOJNJ oBVTHFTQSFOHUXVSEFO%JF$BMEFSBEFT&NJ,PVTTJ EFTIÚDITUFO
7VMLBOT EFS 4BIBSB XVSEF OBDI (ĖīĖ FU BM JN NJUUMFSFO 2VBSUÊSBOHFMFHU*OEFS4FSJF4$***HFIUEFS'ÚSEFSVOHEFSPCFSFO EVOLMFO4FSJFFJOF;FSUBMVOHWPSBVT XPCFJPCFSFIFMMFVOEPCFSF EVOLMF4FSJFMFEJHMJDIJOEFS1FUSPHSBQIJFWPOFJOBOEFS[VUSFOOFO TJOE PIOFEBTTFJOFDISPOPMPHJTDIF;VPSEOVOHFSLFOOCBSXÊSF 0CFSF EVOLMF 4FSJF 4/ 4/ 4JF àCFSMBHFSU EJF PCFSF IFM MF 4FSJF 4$ *** VOE OJNNU XFJUF 'MÊDIFO JN ÚTUMJDIFO 5JCFTUJ [XJTDIFO .PVTLPSCÏ VOE &NJ ,PVTTJ FJO $IBSBLUFSJTUJTDI TJOE 5BMWFSGàMMVOHFO XJF JN PCFSFO &OOFSJ:FCJHVÏ "CC VOE BVTHFEFIOUF %FDLFO XFMDIF BVDI 5ÊMFSO GPMHUFO VOE FSTU JN (FCJSHTWPSMBOEXJFXFTUMJDIEFS0BTF8PVSFOEFO XPCFJUFSUJÊS [FJUMJDIF#ÚEFOàCFSnPTTFOXVSEFO#FJ0VBOPGPVDBLNÚTU MJDIWPO#BSEBJJTUJN&OOFSJ;PVNSJFJONFISHMJFESJHFT,MJĊQSPmM BVGHFTDIMPTTFO JOEFNnVWJPMBLVTUSJOF4FEJNFOUFNJU7VMLBOJUFO JO 8FDITFMMBHFSVOH BVЂSFUFO XFMDIF XBISTDIFJOMJDI EFS NJUUMF SFO IFMMFO 4FSJF [VHFIÚSFO"VDI JN &OOFSJ:FCJHVÏ EFN CFEFV UFOEFO %SBJOBHFTZTUFN BVG EFS /PSEPTUBCEBDIVOH EFT (FCJSHFT TJOE CFJN &OOFSJ .PIJ .B EBT EBT 5BSTP 5PPO HFO /PSEFO JO EBT &OOFSJ :FCJHVÏ FOUXÊTTFSU nVWJPMBLVTUSJOF 4FEJNFOUF NJU 8FDITFMMBHFSVOHWPO7VMLBOJUFOFOUXJDLFMU %B EJF PCFSF EVOLMF 4FSJF JO EJF 5ÊMFS FJOHFESVOHFO JTU C[X QBSBTJUÊSF7VMLBOF BO EFO HSPFO 4USBUPWVMLBOCBVUFO BVTHFCJMEFU IBU XJSETJFBMT4FSJFEFS)ÊOHFVOE5ÊMFSCF[FJDIOFU 8ĒĔģĖğĚĖģ 4FEJNFOUF BVGHFTUBVUFS 1BMÊP4FFO TJOE NJUUFMT $ BVG LB#1EBUJFSUXPSEFO WHM,BQ FJO"MUFSBOUFRVFNFSHFCFOE *OEFS$BMEFSBEFT7VMLBOT#FHPVSPCFSIBMCEFS0BTF8PVSBVGHF TDIMPTTFOF4FFLSFJEFIBUFJO"MUFSWPO LB#1 #ŰĥĥĔęĖģFUBM )PMP[ÊOF%JBUPNJUFJOEFS$BMEFSBEFT&NJ,PVTTJXVSEFO WPO#BTBMU-BWBàCFSnPTTFO4FFLSFJEFJN,SBUFS.PVTLPSCÏXFJTU
"CC*HOJNCSJUQMPN CJFSVOHEFT&OOFSJ5PVEPVGPV /PSEXFTU5JCFTUJ 1IPUP ;JF HFSU -JOLT BN 'V EFS 5BMXBOE FJOF 1FSTPO NJU N .FTTMBUUF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC5BMWFSGàMMVOHEFTPCFSFO&OOFSJ:FCJHVÏNJU#BTBMUFO EFSPCFSFOEVOLMFO4FSJFO 4/ 1IPUP1BDIVS FJOSBEJPNFUSJTDIFT"MUFSWPO LB#1BVG HFNFTTFOXVSEFOFJO HFCFUUFUF (BTUSPQPEFO .ĖĤĤĖģĝĚ %JF JN %PPO 5SPV BV /BUSPO BVGHFTDIMPTTFOFO -JNOJUF TJOE OBDI 'ĒĦģĖ TQÊU QMFJTUP[ÊOFO "MUFST VOE LB#1 T ,BQ /PSEÚTUMJDIWPO#BSEBJàCFSSBHUEFS#BTBMULFHFM(POJEJFFOUMBOH EFS -FMVCSF4UÚSVOH FOUTUBOEFOF &CFOF FS HFIÚSU XBISTDIFJOMJDI JOEJFPCFSFEVOLMF4FSJF &TGPMHFOOBDI7ĚğĔĖğĥ KFFJOFXFJUFSFIFMMFVOEEVOL MF 4FSJF vWPMDBOJTNF IZCSJEF UFSNJOBMi VOTJDIFS JTU PC TJF EJF RVJWBMFOUF PEFS 5FJMF [VWPS CFTDISJFCFOFS 4FSJFO EBSTUFMMFO %B[VHFIÚSFOEJFEFN#PEFOEFT%PPO 5SPVBV/BUSPO N àE. BVGHFTFU[UFO"OEFTJULFHFM "CC C
JISF NPSQIPMP HJTDIF 'SJTDIF LBOO BMT ,SJUFSJVN GàS FJO IPMP[ÊOFT "MUFS BOHF GàISU XFSEFO /BDI ,ĒĚĤĖģ TPMMFO TJF -JNOJUF àCFSnPT TFO IBCFO %B 'SJUUVOHFO GFIMFO OFINFO XJS MFEJHMJDI FJOF BMMV WJBMF ÃCFSEFDLVOH BO "VDI QBSBTJUÊSF "VTUSJUUTTUFMMFO [ÊInàTTJ HFS-BWBTUSÊOHFBN)BOHEFT5PVTTJEÏEàSЂFOTFISKVOHFO"MUFST TFJO"N(JQGFMEFT&NJ,PVTTJTJOEQBSBTJUÊSF#BTBMUWVMLBOFWPS IBOEFO XFMDIFWFSHMFJDICBSKVOHFO"MUFSTTJOE 4BUFMMJUFOBVGOBINF T ,BQ 4DIMJFTTMJDI HFIÚSFO JO EJFTF 1IBTF QPTUWVMLBOJTDIF &STDIFJOVOHFO XJF (BT VOE %BNQGFYIBMBUJPOFO JN (JQGFMLSBUFS EFT5PVTTJEÏ UFNQFSJFSUFЅFSNFOBN#PEFOEFT%PPO 5SPVBV /BUSPO TPXJF4DIMBNNWVMLBOFVOE'VNBSPMFOCFJ4PCPSPN "CC VOE 4BVSBEPN BN8FTUSBOE EFS $BMEFSB 5BSTP7PPO WHM #ģĦĤĔęĖĜ
;VTBNNFOGBTTVOH VOE 6NTDIBV EFS UFLUPOJTDIFO &OUXJDLMVOHJN6NGFMEEFT5JCFTUJ "SDIBJTDIF VOE GSàIQSPUFSP[PJTDIF LSBUPOBMF 'SBHNFOUFCJMEFOEFO/JM,SBUPO EFSEFO/PSEBVTMÊVGFS EFT,POHP,BMBIBSJ,SBUPOTEBSTUFMMUVOEFJOFOXFTFOU MJDIFO #FSFJDI EFS 0TUTBIBSB FJOOJNNU %JF (OFJTF EFT+BCBMBM"XBZOBUBN/PSEPTUSBOEEFT,SBUPOTTJOE EJF ÊMUFTUFO (FTUFJOF -JCZFOT EJF *TPUPQFO"MUFS MJF HFO [XJTDIFO VOE .B GFSOFS XVSEF FJOF (SBOJUJTBUJPOVN.B $ĒęĖğFUBM EB UJFSU*O,BQXJSEEJFUFSUJÊSF3JOHJOUSVTJPOJN+BCBM BM"XBZOBUCFTQSPDIFO 8FTFOUMJDIF 5FJMF EFT ,VGSBI#FDLFOT TPXJF EBT ÚTUMJDIF 5JCFTUJ NJU 4DIJFGFSO EFS "NQIJCPMJU'B[JFT 6OUFSFT5JCFTUJVN HFIÚSFO[VN/JM,SBUPO%FSIPIF .FUBNPSQIPTFHSBE JTU BVG FJOF 0SPHFOFTF VN o .B [VSàDL[VGàISFO WFSCVOEFO NJU HSBOJUJTDIFO
*OUSVTJPOFO VOE FJOFS HMFJDI[FJUJHFO 4VCEVLUJPO BN 0TUSBOEEFT/JM,SBUPOT *N 1SÊLBNCSJVN XBS EFS ,SBUPO WPO FJOFN 4BVN P[FBOJTDIFS BHHSFHJFSUFS 5FSSBOF VNHFCFO *O EFS HFP HSBQIJTDIFO#SFJUFEFT5JCFTUJXBSEFS"CTUBOEEFT/JM ,SBUPOT[VNXFTUMJDIHFMFHFOFO0TUTBIBSB,SBUPO &BTU 4BIBSBODSBUPO HFSJOH WHM"CCB -FU[UFSFSJTUJN 4QÊUQSPUFSP[PJLVN BMTP OBDI EFS &OUTUFIVOH EFT /JM ,SBUPOT
BCFSOPDIWPSEFSQBOBGSJLBOJTDIFO0SPHFOFTF FOUTUBOEFOJO3PEJOJBMBHFSBOEFSXFTUMJDIFO1FSJQIFSJF %JF(FTUFJOFEFT0TUTBIBSB,SBUPOTTJOETàEXFTUMJDIEFS 0BTF (IBU BVGHFTDIMPTTFO TPXJF JN ÚTUMJDIFO"IBHHBS %BUJFSVOHFO WPO IPDIHSBEJHFO .FUBNPSQIJUFO XFJ TFOEBSBVGIJO EBTTFSTFJU.BTUBCJMXBSVOEJOEFS QBOBGSJLBOJTDIFO0SPHFOFTFOJDIUàCFSGPSNUXVSEF*N XFTUMJDIFO .VS[VR#FDLFO TJOE BO EFS #BTJT EFS LJMP NFUFSNÊDIUJHFO4FEJNFOUFTFJOF(FTUFJOFFSCPISUXPS EFO *N /PSEXFTU5JCFTUJ FSTUSFDLU TJDI EFS ,SBUPO JO (FTUBMU FJOFT (SBOPEJPSJU#BUIPMJUIFO #JO(IBOJNBI #BUIPMJUI CJT[VN"M2BSHBG*OTFMCPHFO BSDI JN+BCBM )BTBXJOBI BN /PSESBOE EFT .VS[VR#FDLFOT XP FJO ,"S"MUFSWPOo.BCFTUJNNUXVSEF"VFSEFN TJOE [VHFIÚSJH EJF JN XFTUMJDIFO 5JCFTUJ EPNJOBO UFO .FUBNPSQIJUF JO (SàOTDIJFGFSGB[JFT EBT 0CFSF 5JCFTUJVN 8ĒĔģĖğĚĖģT *N TQÊUQBOBGSJLBOJ TDIFO4UBEJVNFSGPMHUFFJOF,PMMJTJPOWFSCVOEFONJUFJ OFS4VCEVLUJPOJN8FTUFOEFT/JM,SBUPOT%JF(FTUFJOF EFT 6OUFSFO 5JCFTUJVNT XVSEFO EFGPSNJFSU %JF 4FSJF EFT 0CFSFO 5JCFTUJVNT XVSEF HFGBMUFU NFUBNPSQIJ TJFSU VOE EVSDI (SBOJUPJE*OUSVTJPOFO WFSTUFJЂ XFMDIF EFNPCFOHFOBOOUFO#JO(IBOJNBI#BUIPMJUI[VHFIÚ SFO EFS.B 1BOBGSJLBO ,"SVOE3C4SEBUJFSUJTU 4ęĦĞĒé3ĠĘĖģĤ VOEBVDIBN4àEXFTUSBOEEFS )BSVKBM"TXBE[VUBHFUSJUU &JOF%JTLPSEBO[TPXJFÚSUMJDIFJOCJT[VNNÊDI UJHFT ,POHMPNFSBU USFOOFO EBT 0CFSF WPN 6OUFSFO 5JCFTUJVN "CC %FTTFO(FSÚMMFTJOEBVT(FTUFJOFO EFT VOUFSFO 5JCFTUJVNT IFSWPSHFHBOHFO 8ĒĔģĖğĚĖģ ,ĝĚĥīĤĔę -ĖĝĦēģĖ CFTUSFJUFU FJOF 6OUFSHMJFEFSVOH EBEJF'BMUFOBDITFOCFJEFS4FRVFO[FO QBSBMMFM WFSMJFGFO VOE MFEJHMJDI FJO NJU EFS 5JFGF [V OFINFOEFS .FUBNPSQIPTF(SBE WPSMÊHF *O EFS OFVF SFO-JUFSBUVSJTUVOCFTUSJUUFO EBTTFTTJDIVN[XFJFOTJ BMJTDIF5FSSBOFIBOEFMU EJFJN7FSMBVGFJOFS4VCEVLUJPO JN 1SPUFSP[PJLVN BLLSFUJFSUFO 7PS EJF "LLSFUJPO XBS FJOF "CUSBHVOHTQIBTF &JOSVNQGVOH QFOJQMBOBUJ PO JN 4JOOF WPO8 . %ĒħĚĤ VOCFLBOOUFS ;FJUEBVFS NJU "VTCJMEVOH EFT HSPCLÚSOJHFO ,POHMPNFSBUFT HF TDIBMUFU .JU EFS TVCEV[JFSUFO 4DIPMMF BO EFS8FTUTFJUF EFT /JM,SBUPOT XVSEF EBT BVT 4FEJNFOUHFTUFJOFO VOE .FUBNPSQIJUFO CFTUFIFOEF WPO 7VMLBOJUFO EVSDI TFU[UF SFNPCJMJTJFSUF LPOUJOFOUBMF 5FSSBO EBT LàOG UJHF PCFSF 5JCFTUJVN VOUFS 4DIFSVOH "VGTDIVQQVOH VOE OJFESJHHSBEJHFS .FUBNPSQIPTF IFSBOHFGàISU %JF HSBOJUJTDIFO *OUSVTJPOFO JN 7FSMBVG EFS 4VCEVLUJPO o
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
#JO(IBOJNBI#BUIPMJUI o.B o HSFO[FO EFO ;FJUSBVNEFT"OMFHFOT EPDLJOH EFT5FSSBOTFJO *OEFOFSEHFTDIJDIUMJDIFO1FSJPEFOEFT1BMÊP[PJLVNT XBS EBT 5JCFTUJ5FSSJUPSJVN FJO 'MBDIHFCJFU VOE àCFS XJFHFOE UFSSFTUSJTDIFS "LLVNVMBUJPOTSBVN OVS BVT EFN 0CFSLBSCPO MJFHFO LBSCPOBUJTDIF 1SÊ[JQJUBUF BVT 4DINFM[XBTTFS4FFOWPS*N+VSBTFQBSJFSUFEBT6QMJЂJOH EFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF,VGSBIVOE.VS[VR#FDLFO %JF "VGXÚMCVOH EFT 5JCFTUJ TFU[UF JO EFS 0CFSLSFJEF FJO FSTU TFJU DB .B JTU FT HFPNPSQIPMPHJTDI FJO (FCJSHF VOE VOUFSMJFHU EFS "CUSBHVOH NJU EPNJOJF SFOEFS 'MÊDIFOCJMEVOH VOUFS FJOFN BOGBOHT USPQJ TDIFO EBOO TVCUSPQJTDIGFVDIUFO VOE TVCUSPQJTDIBSJ EFO ,MJNB 7FSUJLBMWFSTUFMMVOH VOE "VGXÚMCVOH FS SFJDIFO NPSQIPMPHJTDI XJSLTBNF #FUSÊHF 4P TJOE EJF 4DIJFGFS EFT 0CFSFO 5JCFTUJVNT VOE EJF LBNCSPPSEP WJ[JTDIFO 4BOETUFJOF BO EFS )BVQUTUÚSVOH BN &OOFSJ .JTLZ "CCVOE4BUFMMJUFOBVGOBINFJO,BQ JO N àE. CFOBDICBSU XÊISFOE EJF 4BOETUFJOF BN1JD#FUUF +BCBM&HIJ%PIPOF JOàCFSN)ÚIF LBSUJFSU TJOE -FU[UFSF CFmOEFO TJDI DB N PCFS IBMC EFS LSFJEF[FJUMJDIFO ,MBTUJUF EFT ,VGSBI#FDLFOT WHM8ĒĔģĖğĚĖģ 7ĚğĔĖğĥ "N5BSTP"CFLJ JTUEBT(SVOEHFCJSHFJONàE.BVGHFTDIMPTTFO %JF 5BMCJMEVOH FSGVIS FJOFO [VTÊU[MJDIFO *NQVMT BMT EBT .JUUFMNFFS JN .FTTJOJVN àCFS FJOF %BVFS WPO DB .BUSPDLFOHFGBMMFOC[XTUBSLBCHFTVOLFOXBS%BT 5JCFTUJàCFSSBHUFEBTLSFJEF[FJUMJDIF5SBOTHSFTTJPOTNFFS XFMDIFTXFTUMJDIEFT"IBHHBS.BTTJWTFJOFOCJEJSFLUJP OBMFO4FFXFH[XJTDIFOEFN(PMGWPO(VJOFBVOEEFN .FEJUFSSBOFVN BOHFMFHU IBUUF "VDI EJF 1BMÊP[ÊO &P[ÊO5SBOTHSFTTJPOFSSFJDIUFOVSEFOOÚSEMJDIFO3BOE EFT(FCJSHFTJN#FSFJDIEFS4BSJS5JCJTUJ MFU[UFSFXVSEF EBOBDI"LLVNVMBUJPOTSBVNEFSWPN5JCFTUJVOE+BCBM &HIJ BCLPNNFOEFO 'MàTTF %ĖĤĚĠ 'ŶģĤĥ 1ĒĔęĦģ *N /8"VTMÊVGFS EFT +BCBM &HIJ IBCFO #BTBMUFEJFNBSJOFO4FEJNFOUFGPTTJMJTJFSU )ZESPHSBQIJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF 5JCFTUJ
1PTJUJPO
EFT
*O EJFTFN ,BQJUFM XJSE XFTFOUMJDI BVG EJF"SCFJUFO BVT EFO FS VOE FS +BISFO EFS 'PSTDIVOHTTUBUJPO JO #BSEBJ EFS 'SFJFO 6OJWFSTJUÊU #FSMJO BO XFMDIFO JOUFS OBUJPOBMF 8JTTFOTDIBЂMFS5FBNT CFUFJMJHU XBSFO [V SàDLHFHSJĊFO&TFOUTUBOEFOàCFS[5VNGBOHSFJDIF 1VCMJLBUJPOFO EFSFO&SHFCOJTTFHFXàSEJHUXFSEFO PIOF JNNFS EJF #FJUSÊHF EFS FJO[FMOFO7FSGBTTFS OFOOFO [V LÚOOFO%FS[FJUJTUJN5JCFTUJFJOFHFPXJTTFOTDIBЂMJDIF 'PSTDIVOHOJDIUNÚHMJDI
,MJNBVOE8JUUFSVOH #FEJOHU EVSDI EFO TUBSLFO 4USBIMVOHTFJOUSBH o 5BHFTTVNNFO EFS (MPCBMTUSBIMVOH WPO DB DBM N¤E L+N¤E JO#BSEBJ 5ĖĥīĝĒėė oIFSSTDIU LOBQQTàEMJDIEFTOÚSEMJDIFO8FOEFLSFJTFTHFMFHFOFJO UIFSNJTDIFT +BISFT[FJUFOLMJNB EFN OVS VOUFSHFPSEOFU IZHSJTDIF+BISFT[FJUFO[V[VPSEOFOTJOE 'àSEBT5JCFTUJVOETFJO6NMBOETJOETUBSLF4UàSNF FJO XFJUFSFT DIBSBLUFSJTUJTDIFT ,MJNBFMFNFOU EBT EJF #FXPIOFS JOTCFTPOEFSF BVG 8BOEFSVOHFO XPNÚH MJDI TUÊSLFS USJϽ BMT EJF 5FNQFSBUVSFO PCXPIM EJFTF JN 4PNNFS JNNFSIJO ¡$ àCFSTDISFJUFO %JF 5VCV VOUFSTDIFJEFO GPMHFOEF +BISFT[FJUFO $ęĒġĖĝĝĖ NJU &SHÊO[VOHFO OBDI %ĦēĚĖė )ĒĘĖĕĠģğ 0ēĖğĒĦėVOEFJHFOFO"VG[FJDIOVOHFO o #PSSP .ÊS[o.BJ IFJ VOE USPDLFO JN .BJ TFM UFO /JFEFSTDIMÊHF BCFS NJU NBYJNBMFO 8FSUFO JN /PSEFO"P[PVCJT[VNNEJN.BJ
%PPO 5SPV BV /BUSPO NN BN &OEF "QSJMXJSE8FJ[FOHFFSOUFU o 4JHFOJ +VOJo4FQUFNCFS IÊVmH 3FHFO FSHJF CJHTUF /JFEFSTDIMÊHF JN "VHVTU JO EFO TàEMJ DIFO (FCJSHTBCTDIOJUUFO &NJ ,PVTTJ NN BN JOOFSIBMCWPO I#FTUF8FJEFHSàOEFJO EFS)PDISFHJPO%JF#FXÚMLVOHJTUBNTUÊSLTUFOJN 4àEFO o &CFSF 4FQUFNCFSo.JUUF /PWFNCFS USPDLFO VOE IFJ4BOEUSBOTQPSUJO'PSNWPO5SPNCFOVOE#ÚFO FOUMBOHEFS8BEJT o %PNPTP .JUUF/PWFNCFSo'FCSVBS LàIM /BDIUGSPTU JO EFO )PDIMBHFO HFSJOHF /JFEFSTDIMÊHF JN 7PSMBOE 4BOETUàSNF WPO +BOVBS CJT .ÊS[ IÊV mH (BSUFOLVMUVSFO JO N )ÚIF NàTTFO WPS /BDIUGSÚTUFOHFTDIàU[UXFSEFO
-VЂ5FNQFSBUVSXFSUF XVSEFO OVS BO ESFJ 0SUFO JN 5JCFTUJ MBOHGSJTUJH HFNFTTFO 5BC JO #BSEBJ +BISFTNJUUFM ¡$ N àE.
;PVBS ¡$ N VOE FJOJHF .FTTVOHFO JO EFS )ÚIFOSFHJPO BN 3BOE EFT %PPO 5SPV BV /BUSPO ¡$ N 'BZB ¡$ N
BVFSIBMC EFT (FCJSHFT MJFHFOE XJSE [VN 7FSHMFJDI IFSBOHF[PHFO .BYJNBMXFSUF EFS -VЂUFNQFSBUVS EJF JO #BSEBJ ¡$ FSSFJDIFO XFS EFO àCFSTDISJUUFO XP 3àDLTUSBIMVOH BO 'FMTXÊOEFO TUBUUmOEFU 0CFSnÊDIFOUFNQFSBUVSFO FSSFJDIFO OBDI *ğĕĖģĞŶęĝĖ 8FSUF WPO ¡$ JO N )ÚIF VOE ¡$ JO N )ÚIF o 8FSUF XFMDIF BVDI JO .JUUFMFVSPQB HFNFTTFO XFSEFO &JOF CFTPOEFSF &SIÚIVOH EFS *OTPMBUJPOTWFSXJUUFSVOH JTU EBIFS JOTCF TPOEFSFBOHFTJDIUTEFSHFSJOHFO-VЂGFVDIUFOJDIU[VFS XBSUFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
#BSEBJ 5JCFTUJ o
+
'
¡A/¡A& N .
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
.JUUFM
BCT.BY
BCT.JO
5SPVBV/BUSPO 5JCFTUJ m
¡A/¡A& N
+
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
.JUUFM
BCT.BY
BCT.JO
;PVBS 5JCFTUJ
.JUUFM
¡A/¡A& N +
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
'BZB 5TDIBE#FDLFO o
¡A/¡A& N
+
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
.JUUFM
BCT.BY
BCT.JO
5BC.POBUTVOE+BISFTNJUUFMVOEFYUSFNBEFS5FNQFSBUVSFOJN5JCFTUJVOEJO'BZB "OHBCFOJO¡$ OBDI)ĖĔĜĖğĕĠģėė 5BC 5BC 5BC 5BC
*O #BSEBJ JTU QSP +BIS NJU 'SPTUUBHFO [V SFDIOFO )ĖĔĜĖğĕĠģėė JON)ÚIFTDIÊU[U+ĒğĤĤĖğ TPHBS &T JTU OBIFMJFHFOE BVGHSVOE EJFTFS 8FSUF FJOF -PLBMWFSHMFUTDIFSVOH JO EFS QMFJTUP[ÊOFO CJTGSàIIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFBO[VOFINFO.ĖĤĤĖģĝĚ IBU KFEPDI MFEJHMJDI /JWBUJPOTOJTDIFO XBIS TDIFJOMJDINBDIFOLÚOOFO 4BOETUàSNF TJOE JN /PSEFO EFT 5JCFTUJ CFTPO EFST IÊVmH "VG EFS 4BSJS 5JCJTUJ FOUTUFIFO BVDI JN )PDITPNNFSVNEJF.JUUBHT[FJU4UàSNF EJF4BOEFĊFL UJWUSBOTQPSUJFSFO TJFIBMUFOTUVOEFOMBOHBOVOESFTVM UJFSFO BVT EFS MPLBMFO"VϾFJ[VOH JO (FCJSHTOÊIF TJOE TJFBMT#FSHVOE5BMXJOEF[VLMBTTJm[JFSFO%JFXJOUFS MJDIFO 4BOETUàSNF FOUTUFIFO OBDI $ĒġĠĥ3ĖĪ
XFOO,BMUGSPOUFOBVGFJOFO*5$7PSTUPUSFĊFO #JTJON.FFSFTIÚIFFSTUSFDLFOTJDIJN/PSEFO BVT EFN 6NMBOE HFTQFJTUF ÊPMJTDIF "LLVNVMBUJPOFO NJU EFO DIBSBLUFSJTUJTDIFO EVSDI FJOF &JTFOIZESPYJE ,VUBOF HFMCHFGÊSCUFO 2VBS[LÚSOFSO %BHFHFO CFTUFIFO EJF JN *OOFSO EFT (FCJSHFT TFMUFOFS XFSEFOEFO %àOFO BVT HSBVFO BVT EFO"MMVWJPOFO EFS 5ÊMFS BVTHFXFIUFO 4BOEFO EFSFO,ÚSOFSEJF0CFSnÊDIFOGPSNVOHEFTnV WJBMFO5SBOTQPSUFTBVGXFJTFO 1ĒĔęĦģ
"VGHSVOEEFS0SPHSBQIJFJTUEBT5JCFTUJIZHSJTDICF HàOTUJHU &T FSIFCU TJDI BVT 'MBDIHFCJFUFO EJF VOUFS FJ OFNIZQFSBSJEFO,MJNBMJFHFO VOEIBUoKFXFJMTBVGEFO &NJ,PVTTJCF[PHFOoFJOF)ÚIFOEJĊFSFO[WPON HFHFOàCFS EFS #PEFMÏ%FQSFTTJPO JN 4àEFO EJF QMFJT UP[ÊOF -JNOJUF CJSHU VOE WPO N HFHFOàCFS EFO "MMVWJBMnÊDIFO EFS 4FSJS 5JCFTUJ JN /PSEFO XP EJF /JFEFSTDIMBHTNFOHF VOUFSIBMC WPO NNB CMFJCU XJF BVTEFS*TPIZFUFOLBSUFWPO%ĦēĚĖė
EJFXJSJOEJF ,BSUF #FJMBHF àCFSOPNNFOIBCFO BC[VMFTFOJTU WHM BVDIEJF/JFEFSTDIMBHTEBUFOWPO,VGSBI 5BC %JF #FHàOTUJHVOHEFT5JCFTUJESàDLUTJDIJOFJOFSIÚIFOTUV GFOBCIÊOHJHFO4UFQQFOWFHFUBUJPOBVT WHM,BQ"VG EFO5BSTPT )PDIQMBUFBVT CJTJOàCFSN)ÚIFXFJ EFO EJF 5VCV ;JFHFO 4DIBGF ,BNFMF VOE &TFM JO FJOFS "SU 5SBOTIVNBODF WHM EJF 4QVSFOCàOEFM"CC EJF(ÊSUFOVOE1BMNFOIBJOFMJFHFOJOUJFGFSFO3FHJPOFO JOOFSIBMCEFS5ÊMFSC[XEFS$BMEFSFO8FJ[FOBOCBVJO CFXÊTTFSUFO (ÊSUFO XJSE JN 5BSTP:FHB FJOFS $BMEFSB CJTJON)ÚIFQSBLUJ[JFSU 3ĠĤĥĒğĜĠĨĤĜĚ /BDIFJOFS;VTBNNFOTUFMMVOHWPO.ĖĤĤĖģĝĚ TJOE JN 5JCFTUJ JO KFEFN TJFCUFO +BIS PCFSIBMC WPO N àE. 4DIOFFGÊMMF [V FSXBSUFO JN "IBHHBS
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
CFJ¡/PCFSIBMCWPONKFEPDIJOKFEFNESJUUFO +BIS %ĦēĚĖė )JFSJO LPNNU EJF TQF[JmTDIF 1PTJUJPOEFT5JCFTUJ.BTTJWT[VN"VTESVDL*N4FNJFO (FCJSHFJO/PSEÊUIJPQJFOCFJ¡/GÊMMU4DIOFFPCFSIBMC WPONTPHBSKÊISMJDI %JF 7FSUFJMVOH EFS /JFEFSTDIMÊHF JN 5JCFTUJ XFJTU 4DIXFSQVOLUFBVG*N/PSEFOJTUEFS/PSEPTU1BTTBUCF IFSSTDIFOE XPSBVG EJF HFHFOàCFS EFS 4àEXFTUTFJUF HF SJOHFO /JFEFSTDIMÊHF IJOXFJTFO ;ZLMPOBMF 4UÚSVOHFO BVT EFS 8FTUESJЂ LÚOOFO KFEPDI HFPNPSQIPMPHJTDI XJSLTBNF/JFEFSTDIMÊHFTPXPIMJO4àEMJCZFO ,ĝĚĥīĤĔę WFSVSTBDIFO XJF FQJTPEJTDI JN 5JCFTUJ "MT CFJ TQJFMIBЂ JTU EJF "VTMÚTVOH WPO /JFEFSTDIMÊHFO JN +VMJ BO[VTFIFO JO EFSFO7FSMBVG EBT &OOFSJ #BSEBHVÏ 8BTTFS GàISUF VSTÊDIMJDI XBS EBT &JOESJOHFO LBMUFS 1PMBSMVЂ CJT [VN 5JCFTUJ XP TJF BVG NPOTVOBMF -VЂ #BSEBJ 5JCFTUJ
+
USBG 4ĔęĖģęĒĘ 8JOUFSOJFEFSTDIMÊHF XFSEFO JN 3BVN4BCIB LNOPSEXFTUMJDIHFMFHFO SFMBUJWIÊV mHSFHJTUSJFSU 8JF EJF ;VTBNNFOTUFMMVOH EFS /JFEFSTDIMBHTEBUFO 5BC [FJHU BO EFSFO .FTTVOH JO #BSEBJ VOE BN %PPO 5SPVBV/BUSPO FJOFSEFS7FSGBTTFSCFUFJMJHUXBS àCFSXJFHFO 4PNNFSOJFEFSTDIMÊHF %FS NPOTVOFYQP OJFSUF 4àEXFTUFO EFT (FCJSHFT XFJTU JN 7FSHMFJDI [VS /PSETFJUFFSIÚIUF+BISFTOJFEFSTDIMÊHFBVG XJFBVTEFN 7FSHMFJDINJUEFS/JFEFSTDIMBHTSFJIFEFS4UBUJPO;PVBS IFSWPSHFIU %JFTFT 'BLUVN FSTDIMJFU TJDI [VEFN BVT EFS %JDIUF EFS 7FHFUBUJPO JOTCFTPOEFSF XFJUBCTUÊOEJ HFS "LB[JFO BVG EFO 4BOETUFJOIBNBEBT TPXJF BVT EFS )ÊVmHLFJU WPO8JMEUJFSFO %B EJF 4UBUJPO ;PVBS JO FJ OFN#FDLFOHFMFHFOJTU TUFMMFOEFSFO/JFEFSTDIMBHTEBUFO .JOJNBMXFSUFEBS
'
.
"
.
+
+
"
4
0
¡/¡& N / % +BIS
r US
r US
US r
US US US r US US
US r US r
US r r US US r
US US r r US US US r r
US US US r US r US r
US r r r US r
r r US r r
r r r
r US r r
͇ ͇US ͇ ͇ ͇ ͇
.JUUFM
5SPVBV/BUSPO 5JCFTUJ
+ '
.
"
.
+
+
"
4
0
.JUUFM
¡/¡& N / % +BIS
5BC.POBUT VOE +BISFTNJUUFM EFS /JFEFSTDIMÊHF JN 5JCFTUJ VOE TFJOFS XFJUFSFO 6NHFCVOH TJFIF OÊDITUF 4FJUFO "OHBCFO JO NN vUSi USBDFT vi LFJO /JFEFSTDIMBH vri LFJOF "OHBCF %JF .JUUFMXFSUF TJOE XFHFO EFS HFSJOHFO .FTTEBVFS XFOJH BVTTBHFLSÊЂJH EJF&SNJUUMVOHFJOFT5SFOETXÊSFPIOF4JOO WHM,BQ 2VFMMFO#BSEBJ ;PVBS 4BCIB 0VOJBOHB,FCJS)ĖĔĜĖğĕĠģėė 5BC 5BC 5BC 5BCWFSÊOE o5SPV BV/BUSPO(FPNPSQIPMPHJTDIFT-BCPSBUPSJVN'6#FSMJOo.VS[VR%ĦēĚĖė 5BC o,VGSBI.ĒęĒĞĠĦĕ 5BC WFSÊOE o'BZB#ĖĒĦħĚĝĒĚğ WFSÊOE
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
;PVBS 5JCFTUJ
+
'
.
"
.
+
+
"
4
0
¡/¡& N / % +BIS
.JUUFM
r r US r r
r US r r r r US
US US r r r r
US r r r US r
US US r r US r
r r r
r r r US r
r US r r r US r
r r r
r US US r US
r US US
+ r r r US US
' r r US
. r US US US
" US r US US US US
. r US r US US US
+ r r r r US US
+ r r r r
" r r r r US
4 r r r r US US
0 r r US US
4BCIBI .JUUFM
r r
͇ ͇ ͇ ͇ ͇ ͇ ͇ ͇ US
¡/¡& N / % +BIS ͇ ͇ r r r ͇US r r r US US US
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
.VS[VR o o
+ ' .
"
.
+
+
"
4
0
/
.JUUFM
,VGSBI
¡/¡& N % +BIS
¡/¡& N +
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
r
r
r r US
r r
r US r US US
r r
r
r r
r r US
r US
r US
US
r US
US ͇
.JUUFM
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
¡/¡& N
0VOJBOHB,FCJS +
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
US
US
US
US
US
US
US
US
US
r
US
r
r
͇US
r
US
US
͇
r
r
͇
r
r
r
r
r
r
r
r
r
r
r
r
r
r
r
͇
.JUUFM
US
US
US
&Y[FQUJPOFMMF ;VTUÊOEF XJF [# IFЂJHF 4UàSNF VOE (FXJUUFSOJFEFSTDIMÊHF CFJ EFOFO JO LàS[FTUFS ;FJU +BISFTTVNNFO FSSFJDIU XFSEFO LÚOOFO TJDI BN TQÊU TPNNFSMJDIFO ÃCFSHBOH WPO NPOTVOBMFS %ZOBNJL [VS 8FTUESJЂEZOBNJL àCFS /PSEBGSJLB FJOTUFMMFO (Ėē é 4ĚĖĝĒğĕ$ĠģĕĒīīĚ *N 4PNNFS MJFHU EJF *5$ XFJUFS OÚSEMJDI TP EBTT NPOTVOBMF &JOnàTTF NJU EFS "VTMÚTVOH LPOWFLUJWFS /JFEFSTDIMÊHF CFWPS[VHU BVG EFS 4àEXFTU"CEBDIVOH VOE JO EFS )ÚIFO[POF àCFS N EBT (FCJSHF FSSFJDIFO *N"IBHHBS OJNNU EJF /JFEFSTDIMBHTNFOHFNJUEFN"OTUFJHFOEFT(FCJSHFTVN NNN[V EBT.BYJNVNGÊMMU[XJTDIFOVOE N PCFSIBMC OJNNU EFS 8FSU XJFEFS BC %ĦēĚĖė VOHFLMÊSUJTU PCFOUTQSFDIFOEFTJN5JCFTUJ[VFS XBSUFOJTU*OTHFTBNUTDIFJOUEBT"IBHHBSIÊVmHFSVOUFS EFS*5$VOEEBNJUJN#FSFJDInBDIUSPQJTDIFS-VЂ[VMJF HFOBMTEBT5JCFTUJ XFMDIFTWPOEFSXBTTFSEBNQGBSNFO -VЂEFT/PSEPTU1BTTBUTCFIFSSTDIUXJSE 'ĝĠęğ 8JF .ĒĪĖğĔĠğ BO 'ÊMMFO [FJHFO LBOO TJOE JO EFS /PSEXFTUTBIBSB 4UBSLSFHFO àCFSXJFHFOE BO XJOUFSMJDIF ,BMUMVЂWPSTUÚF HFCVOEFO TJF LÚOOFO XFJU HFOVH JO EFO ,POUJOFOU WPSESJOHFO VOE EPSU EJF WPO /PSEFO IFS BOHFTPHFOF XBTTFSEBNQGSFJDIF -VЂ WPN #PEFO BCIFCFO VOE JO FJO ,POEFOTBUJPOTOJWFBV àCFSGàISFO EBT JO EFS )ÚIFOTUSÚNVOH XFMDIF FJOFO ,BMUMVЂUSPQGFO TUFVFSU FS[FVHU XJSE *N 4PNNFS EB HFHFO USJϽ FJO CPEFOOBIFS ,BMUMVЂWPSTUP TDIPO JN .JUUFMNFFSSBVNBVGGFVDIUXBSNF-VЂNJUEFS5FOEFO[
IFЂJHF3FHFOGÊMMFBVT[VMÚTFO EJFJO"MFYBOESJBCFLBOOU TJOE "VTESVDLEJFTFS#FWPS[VHVOHEFS/PSEXFTUTBIBSBJTU EJF EJDIUFSF VOE IÊVmHFSF #FXÚMLVOH JN +BISFTNJUUFM [# àCFS 5BNBOSBTTFU NJU FJOFN #FXÚMLVOHTHSBE WPO "DIUFMO .FTTSFJIF o )ĖĔĜĖğĕĠģėė %BT 5JCFTUJ EBHFHFO MJFHU JO FJOFS ;POF CFTPO EFSTHFSJOHFS#FXÚMLVOHTEJDIUF5SJQPMJ 4BCIB .VS[VR 5BKBSIJ ,VGSBI #BSEBJ 'BZB #JMNB /%KBNFOB )ĖĔĜĖğĕĠģėė 8JF BVT "CC IFSWPSHFIU JTU JN HMPCB MFO XJF JN 7FSHMFJDI EFS 8àTUFO EFS &SEF EJF HFSJOHF 8PMLFOCFEFDLVOHEFS0TUTBIBSBNJU8FSUFOVOE [5TPHBSFJO[JHBSUJH (SVOEXBTTFSOFVCJMEVOH "OHFTJDIUT EFS VOHàOTUJHFO 8BTTFSCJMBO[ o HFSJO HF /JFEFSTDIMÊHF VOE FYUSFN IPIF 7FSEVOTUVOH o JTU FJOF (SVOEXBTTFSOFVCJMEVOH OVS CFJ FYUSFNFO /JFEFSTDIMÊHFOVOUFS"VTMÚTVOHWPO0CFSnÊDIFOBCnVTT VOE 4BNNMVOH JO EFO 7PSnVUFSO PEFS JO NÊDIUJHFO 1ZSPLMBTUJLBNÚHMJDI %JF -VЂGFVDIUF JTU HFSJOH IÊVmH CFUSÊHU TJF OVS o &OUTQSFDIFOEIPDIJTUEJF7FSEVOTUVOH03450. [JU OBDI (ĖĪę 0ēĖğĒĦė NB JN "VHVTU àCFS5BHFNJUEFN1JDIÏ(FSÊU NNEVOE
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
'BZB .JUUFM
¡/¡& N +
'
.
"
.
+
+
"
4
0
/
%
+BIS
r
r
r r
r r
r r
r r r
r r r
r
r
r r
r r
r
r r r
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
NNE BO FJOFS 8BTTFSPCFSnÊDIF FOUTQSFDIFOE FUXB NNB %ĦēĚĖė TDIÊU[U TPHBS oNNB8JFEJF,BSUFEFS;BIMEFS3FHFOUBHF QSP+BISOBDI%ĦēĚĖė $BSUF BVTXFJTU IFCUTJDI EBT 5JCFTUJ NBSLBOU NJU CJT 3FHFOUBHFO BVT TFJ OFS6NHFCVOHIFSBVT EJFKFEPDIJN7FSHMFJDINJUEFS 8FTUTBIBSBEFVUMJDILMFJOFSF8FSUFBVGXFJTU 4UBSLOJFEFSTDIMÊHF o CFWPS[VHU JO EFS NJUUMFSFO )ÚIFOSFHJPO o HFMBOHFO CFJ FYUSFNFS8FHTBNLFJU EFS (FSJOOF 4DIMVDIUFO àCFS 'MJFTUSFDLFO WPO LN CJTJOEBT(FCJSHTWPSMBOE%JF7FSGàMMVOHEFSJN.JUUFM VOE 6OUFSMBVG CSFJUFO 5ÊMFS NJU "MMVWJPOFO EFSFO .ÊDIUJHLFJUJNVOUFSFO&OOFSJ#BSEBHVÏVOEJN&OOFSJ :FCJHVÏàCFSNCFUSÊHU 1ĒĔęĦģ
CJMEFUHàOTUJ HF7PSBVTTFU[VOHFOGàSFJOFO(SVOEXBTTFSSFDIBSHF"VG EJF WVMLBOJTDIF "VϾFJ[VOH WPO QISFBUPHFOFN 8BTTFS VOE SFTVMUJFSFOEFO ЅFSNBMRVFMMFO XVSEF PCFO IJOHF XJFTFO "VTHFIFOE WPO EFS NPOTVOBMFO 4UFVFSVOH o EJF .POTVOGSPOUFSSFJDIUI1B DBNoNàTTUFNJU EFN(FCJSHTBOTUJFHFJOF"COBINFEFS/JFEFSTDIMÊHFFS GPMHFO WHM%ĦēĚĖė 1ĖĥĖģĤ *N"VHVTUVOE 4FQUFNCFS TJOE BN &NJ ,PVTTJ GPMHFOEF 3FHFO .FOHFO FSGBTTU XPSEFO #ģĦğĖĒĦ ĕĖ .ĚģĖ [JU JO 4ĔęğĖĚĕĖģ7PM BN(JQGFM N N N N N
NN NN NN NN NN
&CFOGBMMTBN&NJ,PVTTJNBBN#ģĦğĖĒĦ ĕĖ .Ěģţ [JU OBDI (ĖĪę 0ēĖğĒĦė NN JOOFSIBMC WPO 4UVOEFO NN EBWPO mF MFO JO .JOVUFO *O EFO"VG[FJDIOVOHFO EFS 4UBUJPO 5SPVBV/BUSPOTJOE3FHFOGÊMMFSFHJTUSJFSU JOEFOFOEBT .FISGBDIF FJOFT NJUUMFSFO +BISFTOJFEFSTDIMBHFT JOOFS IBMCXFOJHFS5BHFCJT4UVOEFOOJFEFSHJOH WHM5BC *O4PCPSPN DBNàE.
EFN"SFBMNJUQPTUWVM LBOJTDIFS"LUJWJUÊU HJOHFO JN 0LUPCFS JOOFSIBMC FJOFS8PDIFDBNNOJFEFS .ĒĤĤĚġ [JUOBDI 4ĔęğĖĚĕĖģ #FJFJOFNEFSTFMUFOFO4UBSLSFHFOFSFJHOJTTFJO#BSEBJ BN XVSEF BVG FJOFN nBDIFO z HFOFJH UFO 6OUFSIBOH CFJ FJOFN /JFEFSTDIMBH WPO NN I 0CFSnÊDIFOBCnVTT HFNFTTFO (ĒħģĚĝĠħĚĔ %JF XFJU WFSCSFJUFUFO )BOHUFSSBTTFUUFO TPXPIM JO EFS )ÚIFO[POFàCFSN .ĖĤĤĖģĝĚ BMTBVDIIJOBC CJTBVGDBNàE.TUFMMFOFJOFO#FMFHGàSSF[FOUF 0CFSnÊDIFOBCnàTTFVOE4QàMWPSHÊOHFBVGEFO)ÊOHFO EBS#FJHFFJHOFUFO3BOECFEJOHVOHFOXJSEEJF"VTMÚTVOH WPO)BOHSVUTDIVOHFOHFGÚSEFSU 1ĒĔęĦģ *O-JCZFOLPOOUFOXJSEJF'PMHFOVOHFXÚIOMJDIIP IFS /JFEFSTDIMÊHF JN )FSCTU EFT HMFJDIFO +BISFT JN
+BIS
"CnVTT #FNFSLVOHFO JON©T
PEFS
HSÚUFT"CLPNNFOEJFTFT +BISIVOEFSUT
XBISTDIFJOMJDIHSÚUFT"CLPNNFO TFJU
8JOUFSIPDIXBTTFS+BOVBS'FCSVBS
NBY"CnVTTN©E 'MVU SFJDIUFCJTNJOELNUBMBCWPO #BSEBJ
DB
'MVUSFJDIUFCJTNJOELNUBMBC WPO#BSEBJ
'MVUFSSFJDIUFUFSNJOBMF1MBZBDB LNUBMBCWPO#BSEBJ
NBY'MJFHFTDIXJOEJHLFJU TUVOEFOXFJTFNT
5BC'MVUFO EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ JO #BSEBJ 5JCFTUJ (ĖĪę 0ēĖğĒĦė 5BC FSHÊO[U ;VN7FSHMFJDI"CnVTT EFS ЅFNTFBOJISFS.àOEVOHJOT.FFSN©T
)POHSBCFOTUVEJFSFO XPBVGFJOFS-ÊOHFWPODBLN FJOF"TQIBMUTUSBFBOEFO8BEJàCFSHÊOHFO[FSTUÚSUXVS EF/BDI,ĒğĥĖģ XVSEFJO)POJN0LUPCFS JOOFSIBMCWPO5BHFO NNVOEJO4FCIB NN /JFEFSTDIMBHHFNFTTFO%BT3FHFOHFCJFUXBSCJTBOEJF .JUUFMNFFSLàTUFBVTHFEFIOU TPNFMEFUFEJF4UBUJPO4ZSUF JN 0LUPCFS EFT HMFJDIFO +BISFT NN WFSUFJMU BVG 5BHF "MT OJFEFSTDIMBHTBVTMÚTFOEF 6STBDIF JTU FJOF [Z LMPOBMF4UÚSVOHJOEFS8FTUESJЂBO[VOFINFO #FJ#BSEBJGàISUEBT&OOFSJ#BSEBHVÏJN4DIOJUUFUXB KFEFT[XFJUF+BIS8BTTFS 5BC oFJO+BISIP IFS/JFEFSTDIMÊHFJO'BZBonPTTEBT&OOFSJCJTLN nVTTBCXÊSUTWPO#BSEBJJN"QSJMoFJO+BISHFSJO HFS /JFEFSTDIMÊHF JO 'BZB o XVSEFO EJFTF 8FSUF OPDI àCFSCPUFO EBT 8BTTFS FSSFJDIUF EJF UFSNJOBMF 1MBZB EIàCFSFJOF4USFDLFWPOLNXVSEFJOEFO"RVJGFS FJOHFTQFJTU %JF 4DIÊU[VOH EFS "CnVTTNFOHFO CFSVIU BVG EFS 7FSNFTTVOH EFS )PDIXBTTFSNBSLFO VOE EFS
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
#FSFDIOVOH EFS NJUUMFSFO"CnVTTHFTDIXJOEJHLFJU OBDI EFS .ĒğğĚğĘ(MFJDIVOH +ĒğğĤĖğ OJNNU BO EBTT FT TJDI CFJ FJOFN UÊHJHFO 'MJFFO JN +BISF VN FJOF %VSDInVTTNFOHF CFJ #BSEBJ WPO N© HFIBOEFMU IBU EJF 'MJFHFTDIXJOEJHLFJU CFUSVH o NT %BT UPQPHSBQIJTDIF &JO[VHTHFCJFU VNGBTTU DB LN¤FTJTUVOUFSEFNBSJEFO,MJNBEFS(FHFOXBSU KFEPDI OJDIU NJU EFN IZESPMPHJTDIFO HMFJDI[VTFU[FO WJFMNFISIBOEFMUFTTJDIVNFJOQBSUJFMMFT&JO[VHTHFCJFU %BJOEFS3FHFM/JFEFSTDIMÊHFMPLBMOJFEFSHFIFO JTUEJF 8BTTFSGàISVOH WPO USJCVUÊSFO 8BEJT BCIÊOHJH %BIFS XFSEFO'MVTTBCTDIOJUUFIZESPHSBQIJTDILPOTFRVFOUNJU &JHFOOBNFO CFMFHU [# CJMEFO EJF &OOFSJT 8PVOUJPV z (FGÊMMF VOE ;PVNSJ z CJT [VS 0BTF #BSEBJ EFO 0CFSMBVG EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ z
EFS 6OUFSMBVG z JTUBMT&OOFSJ"SBZÏCFOBOOU (FGÊMMF "OHBCFO OBDI (ĒħģĚĝĠħĚΩ /BDI JOTHFTBNU LN-BVnÊOHFNJUFJOFS)ÚIFOEJĊFSFO[WPON oN àE. MÊVЂ EBT &OOFSJ BVG EFS 4FSJS 5JCFTUJJOFJOFSUFSNJOBMFO1MBZBBVT %BT"CLPNNFOEFT&OOFSJ#BSEBHVÏNJUHFTDIÊU[UFO N©TJN+BISF 03450. [JUOBDI(ĖĪę 0ēĖğĒĦė o NN/JFEFSTDIMBHJO'BZBoTUFMMU FCFOGBMMTFJOBVFSHFXÚIOMJDIFT&SFJHOJTEBSJN.JUUFM USJUUFUXBBMMFo+BISFFJOFNJOEFTUFOTBCTDIOJUUTXFJ TF8BTTFSGàISVOHEFT8BEJTBVG XBTGàSTÊNUMJDIFHSP FO"CnVTTTZTUFNFHJMU XJFEFS,MFJOGPSNFOTDIBU[EFS ЅBMXFHFBC[VMFJUFOHFTUBUUFU VB(ĒħģĚĝĠħĚΩVOE 0ēĖğĒĦė &JO ,FOO[FJDIFO JTU EJF &JOTDIBMUVOH UFNQPSÊSFS "LLVNVMBUJPOTTUSFDLFO JO XFMDIFO EJF SJ QBSJOFO #BVNCFTUÊOEF NFUFSIPDI EVSDI TDIMVĊ VOE UPOGSFJFO 4BOE VOE ,JFT FJOTFEJNFOUJFSU XFSEFO VN JN GPMHFOEFO "CLPNNFO FSPEJFSU [V XFSEFO /BDI EFN %JBHSBNN EFS LSJUJTDIFO 'MJFHFTDIXJOEJHLFJU GàS &SPTJPO VOE 5SBOTQPSU )ěĦĝĤĥģŰĞ TJOE àCFS NT GàS ,ÚSOFS NJU NN %VSDINFTTFS FS GPSEFSMJDI GàS .JUUFMTBOE TJOE EJF IJFS NJUHFUFJMUFO 'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFOBVTSFJDIFOE -Ė'ģĒğĔ CFSJDIUFUWPOFJOFNUÊHJHFO'MJFFO EFT&OOFSJ:FCJHVÏJN+BISFCFJ:FCCJ#PVNJUEFS %VSDInVTTNFOHF WPO N©T &T EàSЂF TJDI VN FJ OFTEFSCFEFVUFOETUFOKàOHTUFO/JFEFSTDIMBHTFSFJHOJTTF JN 5JCFTUJ HFIBOEFMU IBCFO "N mFMFO JO "PV[PV BN /PSESBOE EFT (FCJSHFT FY[FQUJPOFMM FS HJFCJHF /JFEFSTDIMÊHF JO )ÚIF WPO NN VOE BN EBSBVG GPMHFOEFO 5BH OPDINBMT NN )ĖģħĠĦĖĥ %BT &OOFSJ :FCJHVÏ nPTT BO 5BHFO o NFSL XàSEJHFSXFJTF XVSEFO JO EJFTFN +BIS JO 'BZB TàEMJDI EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT NN /JFEFSTDIMBH HFNFTTFO EJF OÊDITUFO +BISF XBSFO EBHFHFO BVFSHFXÚIOMJDI SF HFOSFJDI *TU EJF .FTTVOH JO 'BZB [VWFSMÊTTJH NàTT UF BVG EBT &JOESJOHFO FJOFS ;ZLMPOF BVT EFS 8FTUESJЂ WHM ,BQ HFTDIMPTTFO XFSEFO .ÚHMJDIFSXFJTF JTU EJFJN&OOFSJ:FCJHVÏUBMBCXÊSUTEFS0BTF0NDIJàCFS LN EVSDIIBMUFOEF 'MVUNBSLF oN PCFSIBMC EFT
/JFESJHXBTTFSCFUUFT BVG EBT &SFJHOJT WPO [VSàDL [VGàISFO&JOF"CTDIÊU[VOHEFS%VSDInVTTNFOHFOBDI EFS .ĒğğĚğĘ(MFJDIVOH "ĝēĖģĥĤĠğ é 4ĚĞĠğĤ o HFMBOHU [V N©T EFN TFDITGBDIFO EFT JN #BSEBHVÏ)PDIXBTTFS N©T HFNFTTFOFO 7FSHMFJDIF NJU QFSFOOJFSFOEFO 'MàTTFO FSHFCFO àCFS SBTDIFOEF 3FTVMUBUF %FS /JFEFSSIFJO CFJ 3FFT GàISU N©T .JUUFMXBTTFS
EJF 0EFS CFJ )PIFOTBBUFO N©T VOEEJF4QSFFCFJ#FSMJOFSSFJDIUCFJFYUSFNFO )PDIXBTTFSTJUVBUJPOFO N©T %JF BVFSHFXÚIOMJ DIFO/JFEFSTDIMÊHFJN&JO[VHTHFCJFUEFT&OOFSJ:FCJHVÏ MBTTFO EJF 3FLPOTUSVLUJPO FJOFS 4USFDLF WPO LN[V FOUMBOHEFSFS(SVOEXBTTFSHFCJMEFUXVSEFo XBISTDIFJOMJDIBVTSFJDIFOE EFOЅBMXFH"RVJGFSBVG[V MBEFOEJFTFSLMÊSUEJFQFSFOOJFSFOEF(BMFSJFWFHFUBUJPO &TTJOEEJF/JFEFSTDIMBHTFYUSFNF EJFEBT"CLPNNFO EFS &OOFSJT NJU EFS"VTCJMEVOH WPO UFSNJOBMFO 1MBZBT &OEQGBOOFO BVFSIBMC EFS NPSQIPMPHJTDIFO (SFO[F EFT (FCJSHFT WFSVSTBDIFO o TP [# JN 8FTUFO EJF &OOFSJT ;PVBSLÏ VOE 8PVS JN /PSEFO BVG EFS 4FSJS 5JCFTUJ EJF &OOFSJT #BSEBHVÏ :FCJHVÏ VOE 0ZPVSPVN TPXJF EJF 8BEJT EFT +BCBM &HIJ BVG EFS 8FTUTFJUF XJF EJFJOEBT,VGSBI#FDLFOBCnJFFOEFO [#EBT&OOFSJ :BOHBSB WHM ,BSUF #FJMBHF &T IBOEFMU TJDI VN EVSDI 4QàMTÊVNF C[X nBDIF 4USBOEXÊMMF WPO FJOBO EFS HFUSFOOUF 4FEJNFOUBUJPOTCFDLFO BVG EFSFO TDIMVG mHFO"MMVWJPOFOHSPF.FOHFOQnBO[MJDIFO5SFJCHVUFT EBSVOUFS FOUXVS[FMUF 5BNBSJTLFO BVTHFCSFJUFU XFS EFO "CC
EFSFO"CCBVWJFMF+BISFJO"OTQSVDI OJNNU 'FSOFS FOUTUFIFO EJDIUF FQIFNFSF (SBT VOE 4UBVEFOCFTUÊOEF XFMDIFNFISFSF2VBESBULJMPNFUFSCF EFDLFO LÚOOFO VOE TPHBS EBT .ÊIOFOTDIBG BO[JFIFO &JOF &SIÚIVOH EFS 'SFRVFO[ EFS SF[FOUFO 4UBSLSFHFO XàSEF [V FJOFS RVBTJ QFSNBOFOUFO "VTCJMEVOH SJQBSJ OFS#JPUPQFJN(FCJSHTWPSMBOECFSFJUTBVTSFJDIFOoEJF QBMÊPLMJNBUJTDIF3FMFWBO[EFSQBMÊP[PPMPHJTDIFO'VOEF XàSEFTJDISFMBUJWJFSFO WHM,BSUF #FJMBHF VOE,BQ "CC#JPHFOFS%FUSJUVTOBDIFQJTPEJTDIFN"CLPNNFOEFT &OOFSJ#BSEBHVÏ"SBZÏBN3BOEEFTUFSNJOBMFO#JOOFOEFMUBTJN OÚSEMJDIFO7PSMBOEEFT5JCFTUJ 1IPUP1BDIVS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
7FSHMFJDICBSF /JFEFSTDIMBHTFYUSFNF FJOTDIMJF MJDI EFT "IBHHBS XVSEFO WPO %ĦēĚĖė [VTBN NFOHFTUFMMU 4JF XBSFO NJU [VN 5FJM LBUBTUSPQIBMFS 8BTTFSGàISVOH EFS 8BEJT WFSCVOEFO EJF TPHBS FJO 4BIBSB,FOOFS XJF 5ęţĠĕĠģĖ .ĠğĠĕ VOUFSTDIÊU[ UF EFTTFO *OTUJUVUTHFCÊVEF #BTF E}"UBS JN NBVSFUBOJ TDIFO "ESBS JO EFO FS+BISFO EFT +BISIVOEFSUT 0QGFS FJOFS 'MVU EFT 0VFE 4FHVFMMJM XVSEF %ĦĞĠğĥ 4UBSLOJFEFSTDIMÊHF JO EFO MFU[UFO +BISFO MÚ TFO àCFS EFN .FTTBL 4FUUBĊFU JO EFS 6NSBINVOH EFT &SHTWPO.VS[VRSàDLTDISFJUFOEF&SPTJPOBVT EJFFJOJ HFEFSCFEFVUFOEFO1FUSPHMZQIFOJN8BEJ.BUFOEPVTI HFGÊISEFU %JF 5JFGFSMFHVOH EFT ЅBMXFHFT VOUFS GÊISU EJF 4BOETUFJOCMÚDLF VB EFO NJU EFS CFSàINUFO ,SPLPEJMEBSTUFMMVOH WHM "CC C
TP EBTT TJF [V [FSCSFDIFOESPIFO *OmMUSBUJPOTWFSTVDIF[FJHUFOJOWVMLBOJTDIFO"TDIFO TPXJF "MMVWJPOFO EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ OBDI 4ÊUUJHVOH FJOF 7FSTJDLFSVOHTHFTDIXJOEJHLFJU WPO NNT BVT EFS 7FSTJDLFSVOH XÊISFOE FJOFS 8BTTFSGàISVOH JN "VHVTU XJSE FJOF &JOTQFJTVOH JO EJF "MMVWJPOFO WPO N© QSP .FUFS 'MVTTMBVG BCHFMFJUFU 03450. [JUOBDI(ĖĪę0ēĖğĒĦė %BSBVTFSSFDI OFUTJDICFJJNNFSIJO z(FGÊMMFFJOF(SVOEXBTTFS nJFHFTDIXJOEJHLFJUJOEFO"MMVWJPOFOWPONB XBT OVSBMTFJOF"CTDIÊU[VOHEFS(SÚFOPSEOVOHIFSBOHF [PHFOXFSEFOTPMM8àSEFEJFTF(FTDIXJOEJHLFJUGàSEJF %JTUBO[WPOLNWPN5JCFTUJ/PSESBOECJT[VS4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS [VHSVOEFHFMFHU SFTVMUJFSUF FJOF 'MJFEBVFSWPO+BISFO"O[VNFSLFOJTU EBTTEBT IZESBVMJTDIF(FGÊMMFBVFSIBMCEFT(FCJSHFTBVGXFOJHFS BMT z BCOJNNU TP EBTT TJDI EJF 'MJFEBVFS OPDI FS IÚIFOXàSEF'PMHMJDINàTTFOEJFNJU LB#1EBUJFS UFO(SVOEXÊTTFSJOEFS4FSJS$BMBOTDJPBVGFJOFOMPLBMFO 3FDIBSHF[VSàDLHFIFO NBHFCMJDIBVGFJOF7FSTJDLFSVOH FOUMBOHWPO'MàTTFOXJFEFNBVTEFN5JCFTUJ+BCBM&HIJ LPNNFOEFO v:F#B&HIi1BMÊPESBJOBHFTZTUFN WHM ,BQ /FCFOEFO5BMHFGÊFOTJOEEJFBVTHFEFIOUFO JOLMàG UJHFN (FTUFJO BOHFMFHUFO )BNBEB'MÊDIFO QPUFOUJFMMF (SVOEXBTTFSSFDIBSHF(FCJFUF XFMDIF EJF 2VFMMFO VOE EJĊVTFO"VTTJDLFSVOHFO JO EFO TDIMVDIUBSUJH FJOHFUJFG UFO 5ÊMFSO VOE EFO $BMEFSFO FSLMÊSFO )JFS[V HFIÚSFO 2VFMMFOJN4BOETUFJOPCFSIBMCEFTЅBMXFHFTEFT&OOFSJ ;PVBSLÏXFTUMJDIEFS0BTF;PVBS TPXJF2VFMMIPSJ[POUF JO EFN TDIMVDIUBSUJHFO 5BMPCFSMBVG EFT &OOFSJ:FCJHVÏ TàEMJDIWPO:FCCJ#PV-FU[UFSFTJOEBOEJF(SFO[nÊDIFO [XJTDIFO VOUFSTDIJFEMJDIFO OVS LMVЂXBTTFSGàISFOEFO 7VMLBOJUFO EJF JO EFO 5ÊMFSO BOHFTDIOJUUFO TJOE HF CVOEFO 'FSOFSJTUNJU,MVЂXBTTFSJOEFOàCFSNNÊDIUJ HFOBOTUFIFOEFO7VMLBOJUFO[VSFDIOFO EJF&SHJFCJHLFJU JTU BCFS JN (FHFOTBU[ [V &SGBISVOHFO JO .JUUFMFVSPQB HFSJOH 4P MJFGFSU EJF 2VFMMF WPO #JOJ &TLF WHM "CC N©E VOE FJO WJFSTUàOEJHFS 1VNQWFSTVDI JO
EFO#BTBMUFOÚTUMJDIEFT5BSTP5JFSPLP "CC FS HBC N©I CFJ FJOFS "CTFOLVOH EFT %SVDLOJWFBVT VN N o WFSHMJDIFO NJU N©I JO ,MBTUJUFO JO EFS 6NHFCVOH WPO ,PSP 5PSP JN ÚTUMJDIFO 5TDIBECFDLFO #63(&"1 VOWFSÚĊFOUMJDIUFT#PISQSPUPLPMM %JF (SFO[nÊDIF [XJTDIFO EFO QBMÊP[PJTDIFO 4FEJNFOUHFTUFJOFO XFMDIF N .ÊDIUJHLFJU àCFS TDISFJUFO VOEEFNQSÊLBNCSJTDIFO(SVOEHFCJSHF XFM DIFT UJFGHSàOEJH BMUFSJFSU JTU CJMEFU FJOFO CFEFVUFOEFO 2VFMMIPSJ[POU [# JO EFS 0BTF (VF[FOUJ XFTUMJDI EFS 4BOETUFJOTUVGFEFT+BCBM&HIJ%PIPOF JN&OOFSJ.JTLZ JN4àEFOEFT5JCFTUJVOEHFOFSFMMJN&OOFEJ(FCJSHF *ONFISFSFO5ÊMFSOEFT5JCFTUJUSJUU(SVOEXBTTFSEJG GVTBN5BMHSVOEBVT WFSCVOEFONJUEFS"VTCJMEVOHWPO PĊFOFO 8BTTFSnÊDIFO VOE WFSTVNQЂFO NFJTU TDIJMG VOE SJFECFTUBOEFOFO 'FVDIUTUFMMFO TP CFJ ;PVJ NJU FJ OFS4UBVNBVFSVOECFJ0TPVOJJN&OOFSJ#BSEBHVÏ CFJ "P[PV JN&OOFSJ:FCJHVÏOÚSEMJDIWPO0NDIJ CFJ:FCCJ 4PVNB NàE. VOECFJ:FCCJ#PV DBN #FJ:FCCJ#PVGàISUEBT8BEJàCFSFJOF4USFDLFWPOLN TUÊOEJH8BTTFS*OEFO&OOFSJT8PVSJVOE.JTLZ BVGEFS 4àEBCEBDIVOH XFSEFO5BMBCTDIOJUUFWPOFJOFNQBMVEJ OFO&OWJSPONFOUFJOHFOPNNFO WHM,BSUF #FJMBHF *O EFS $BMEFSB 5BSTP:FHB JN &OOFSJ:FHB N VOE JO EFS XFTUMJDI HFMFHFOFO 0BTF (PVCPV USJUU
"CC#PISQSPmM.PKJÚTUMJDIEFT5BSTP5JFSPLPCFJ¡/ ¡& N àE. VOWFSÚĊFOUMJDIUFT #PISQSPUPLPMM #63(²"1 N#BTBMUàCFS*HOJNCSJU&JOTUàOEJHFS1VNQ WFSTVDI BN FSHBC FJOFO %VSDInVTT WPO N©I $IF NJTDIQIZTJLBMJTDIF 1BSBNFUFS 5FNQFSBUVS ¡$ Q) -FJUGÊIJHLFJU4DN8BTTFSIÊSUF N.PMM ¡E)
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
8BTTFSBOEJF&SEPCFSnÊDIF UFEBHBv:FHBi#SVOOFO 8BTTFSTUFMMF
WHM ,BQ %FS EPSU WPO EFO 5VCV JO (ÊSUFO CFUSJFCFOF8FJ[FOBOCBV LBOO TJDI BVG 2VFMMFO VOE FJOFO HFSJOHFO (SVOEXBTTFSnVSBCTUBOE 'MBDICSVOOFO TUàU[FO"MT%àOHFNJUUFMXJSEFJOEVOL MFT LPIMFOTUPĊSFJDIFT XBISTDIFJOMJDI UFMNBUJTDIFT 4FEJNFOUBVTFJOFSTFNJMBLVTUSJOFO4FRVFO[FJOHFTFU[U EFTTFOPSHBOJTDIF4VCTUBO[NJUB#1 )W oBDBM#1 EBUJFSUJTU (ĒħģĚĝĠħĚĔ %FS 7FSLBVGWPO8FJ[FOEVSDI(BSUFOCFTJU[FSJN5BSTP:FHB OBDI ,VGSBI JTU WFSCàSHU 3ĠĤĥĒğĜĠĨĤĜĚ 7PS XVSEFOEJF(ÊSUFOàCFSXJFHFOEWPO4LMBWFOCFBS CFJUFU%JFFSTUF/JFEFSMBTTVOH 4BXJZB EFS4BOVTTJ4Vm JN 5JCFTUJ EBUJFSU JOT +BIS 3ĠēĚğĤĠğ EFS 0SEFOTPMM(ÊSUFOJN5BSTP:FHBCFTFTTFOIBCFO*OFJ OFS,BSUFEFS7FSCSFJUVOHEFSv4BOVTJZB-PEHFTi &ħĒğĤ 1ģĚĥĔęĒģĕ o TJOE VB #BSEBJ VOEv:BSEBi FJOHFUSBHFO CFJMFU[UFSFNLÚOOUFFTTJDIVN:FHBIBO EFMO )JOTJDIUMJDI EFT 8FJ[FOBOCBVT FSHJCU TJDI FJOF 1BSBMMFMF[VEFOJON)ÚIFHFMFHFOFOUFSSBTTJFSUFO "OCBVnÊDIFOJN+FCFM.BSSB 4VEBO 8ĚĔĜĖğĤ EJTLVUJFSUEJF)FSLVOЂEFT8FJ[FOT5SJUJVNEVSVNBVT EFNv-BLF$IBEBSFBi $VOE5SJUJVN"MUFSTCFTUJNNVOHFO (ĖĪęé0ēĖğ ĒĦė 4ĚĖĘĖğĥęĒĝĖģ 4ĔęĠĥĥĖģĖģé0ĖĤĔęĘĖģ CFTUÊUJHFO TPXPIM EJF BVT BMMHFNFJOFO (FTJDIUTQVOLUFO [V GPSEFSOEF SF[FOUF (SVOEXBTTFSFSHÊO[VOH BMT BVDI EJF .JTDIVOH VOUFSTDIJFEMJDI BMUFS 8ÊTTFS JO EFO 5BMBRVJGFSFO HFNÊ EFS QVOLUIBЂFO &JOTQFJTVOH BO EFO &JONàOEVOHFO WPO /FCFOUÊMFSO VOE FOUMBOH WPO ЅBMXFHTBCTDIOJUUFOOBDI4UBSLOJFEFSTDIMÊHFO%BTMBOH TBN JO EFO 5BM"MMVWJPOFO nJFFOEF (SVOEXBTTFS XJSE BO 7FSXFSGVOHFO VOE 5BMFOHTUSFDLFO [VN "VGTUJFH HF [XVOHFO XPCFJEJFTFTÊMUFSF(SVOEXBTTFSNJUEFN[VTJ DLFSOEFO8BTTFSEFTMFU[UFO"CLPNNFOTWFSNJTDIUXJSE 'FSOFSHFMBOHUJOEJFTFO1PTJUJPOFOEBT(SVOEXBTTFS JO EFO #FSFJDI EFT ,PIMFOEJPYJET JO EFS 8VS[FM[POF XPEVSDI FJO "VTUBVTDI NJU EFN #JLBSCPOBU JN (SVOEXBTTFS VOE EFN $0 FJOUSJUU NJU EFN &SHFCOJT FJOFS $,PO[FOUSBUJPO HSÚFS BMT EFS NPEFSODBSCPO 8FSU TPEBTTTJDIEJFSBEJPNFUSJTDIFO $"MUFSFSOJFE SJHFO0IOFEJF&JOTQFJTVOHWPO/JFEFSTDIMBHJOOFSIBMC WPO+BISFO TPFSSFDIOFU(ĖĪę
FSIÚIUFTJDIEBT (SVOEXBTTFSBMUFSVNCJT[V+BISF 4JOE EJFTF IZESPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFO 7P SBVTTFU[VOHFO OJDIU HFHFCFO IBU EBT (SVOEXBTTFS FJ OFO FSIFCMJDIFO 'MVSBCTUBOE XJF 4DIÊDIUF JO EFO &OOFSJT #BSEBHVÏ VOE:FCJHVÏ [FJHFO TJF XBSFO CJT JO àCFSN5JFGFBOHFMFHU PIOFEBT(SVOEXBTTFS[VFS SFJDIFO #FJ EFS #FGBISVOH EVSDI FJOFO EFS 7FSGBTTFS FSXJFT TJDI EFS 'FJO CJT .JUUFMTBOE BMT TUBOEGFTU JO GPMHF IJOSFJDIFOEFS 8BTTFSTQBOOVOH %BSBVT GPMHFO FJOF HVUF 8BTTFSMFJUGÊIJHLFJU EFS "MMVWJPOFO CFJ FJOFS ÃCFSTUBVVOHVOEEJF$IBODFEFS(SVOEXBTTFSCJMEVOH 8VS[FMO WPO 5BNBSJTLFO JO EFS &OEUFVGF XBSFO GSJTDI
"VDI JN (FCJSHTWPSMBOE JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ MJFHU EBT (SVOEXBTTFSUJFGFSBMTNVOUFS'MVS*OFJOFSNUJF GFO%FnBUJPOTIPIMGPSNCFJ"JO4BSJSFSNJUUFMUFOXJSFJ OFO(SVOEXBTTFSnVSBCTUBOEWPON WHM"CCC
EI EBT (SVOEXBTTFS MJFHU N VOUFSIBMC EFT 4FSJS /JWFBVT"N #JS FM .BSVG N àE. HFMBOHU EBT (SVOEXBTTFSXBISTDIFJOMJDIJOGPMHFFJOFS4UÚSVOHJOEJF /ÊIFEFS(FMÊOEFPCFSnÊDIF XJFEFS4DIJMϹFTUBOEVOE 5BNBSJTLFOBO[FJHFO%FS8BTTFSTQJFHFMEFS4FFOJOEFS $BMEFSBWPO8BXBO/BNVT WHM,BQ MJFHUCFJ NàE. 1ĚĝĝĖĨĚīĖģ3ĚĔęĥĖģ "N6GFS FSTDIàSϹBSFT8BTTFS $IMPSJE(FIBMU NHM XFJTU oEBFTOJDIUEFS&WBQPSBUJPOBVTHFTFU[UJTUoHFHFOàCFS EFN 4FF NHM FJOF HFSJOHFSF *POFOGSBDIU BVG XJFEVSDI5BNBSJTLFOVOE1BMNFOJOEFS6NHFCVOHEFS 4FFO BOHF[FJHU XJSE .FTTXFSUF CFJ (ĠĦĕĒģīĚ
WHM,BQ (FPNPSQIPMPHJTDIF)ÚIFO[POJFSVOH &TXFSEFOBMUJNFUSJTDIBOHFPSEOFUF;POFONJUUZQJTDIFS (FPNPSQIPMPHJFFSLBOOU JIOFOXJSEBVGEFS#BTJTFJOFT XFMUXFJUFO7FSHMFJDITFJO(SFO[OJFEFSTDIMBH[VHFPSEOFU )ĒĘĖĕĠģğ .ĖĤĤĖģĝĚ #ĦĤĔęĖ 1ĒĔęĦģ )ŰħĖģĞĒğğ %JFGPMHFOEFOHFPNPSQIPMP HJTDIFO&JOIFJUFO[FJDIOFOTJDIEVSDIDIBSBLUFSJTUJTDIF 'PSNFOHFNFJOTDIBЂFO BVT JIS #FIBSSVOHTWFSNÚHFO NBDIUTJFBMT1BMÊP,MJNBJOEJLBUPSFOUBVHMJDI B )ÚIFOSFHJPO N àE. /JFEFSTDIMBH NNB TFMUFO JO 'PSN WPO 4DIOFF 4UBSLF 4DIVUUQSPEVLUJPO CFJ HFSJOHFS 'SPTUFJOXJSLVOH FT EP NJOJFSFO'MÊDIFOTQàMVOHVOETPMJnVJEBMFS5SBOTQPSUBVG EFO )ÊOHFO"VG EFO 'MÊDIFO TJOE EJF (FSJOOFCBIOFO LBVN FJOHFUJFЂ EJF BLUJWFO 4DIXFNNGÊDIFS àCFSMBQ QFOTJDIVOECJMEFOQFEJNFOUÊIOMJDIF"LLVNVMBUJPOFO (SBWJUBUJWF .BTTFOCFXFHVOHFO LÚOOFO BVTHFMÚTU XFS EFO FT IBOEFMU TJDI VN USBEJUJPOBMF8FJUFSCJMEVOH EFS JO EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF IÊVmHF SFO&SFJHOJTTF 'PTTJMF 1FSJHMB[JBM1IÊOPNFOF XJF HFMJTPMJnVJEBM àCFSGPSNUF )ÊOHF VOE /JWBUJPOTOJTDIFO FSGBISFO FJOF SF[FOUFÃCFSGPSNVOHEVSDI4QàMQSP[FTTF7PO.ĖĤĤĖģĝĚ CFTDISJFCFOF #MPDLHMFUTDIFS v#FXFHVOH EVSDI JOUFSOFT&JTBVT4DIOFF4DINFM[XBTTFSi BVGFJOFNUPO SFJDIFO"MUFSVOHTIPSJ[POU [#WPO7VMLBOJUFO LÚOOFO VOTFSFT&SBDIUFOTBMT4UVS[nJFVOHFOVOE4DIVUUTUSÚNF JOUFSQSFUJFSU XFSEFO [V EFSFO "VTMÚTVOH EJF QFSJPEJ TDIFO3FHFOGÊMMFJOOFSIBMCEFSMFU[UFO'FVDIUQIBTFPEFS FY[FQUJPOFMMF4UBSLSFHFOEFS(FHFOXBSUBVTSFJDIFO C 'FMTGVnÊDIFO1FEJNFOUSFHJPO oN àE. /JFEFSTDIMBHDBNNB 'PSNVOHTEZOBNJL XJFJOEFS)ÚIFOSFHJPO BCFSNJUSFEV[JFSUFS*OUFOTJUÊU CFJ HFSJOHFSFN /JFEFSTDIMBH &JOHFTDIBMUFU XBSFO JN
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO QBMVEJOF CJT MJNOJTDIUFMNB "O EFS 6OUFSHSFO[F EFS 3FHJPO CFHJOOFO UJTDIF ½LPUPQF XFOO FT EBT 3FMJFG [VMJF XJF JO EFO )BOHSVOTFOCJMEVOH VOE EJF "VTGPSNVOH WPO $BMEFSBCÚEFOVOEBVGEFO1MBUFBVT [#EFS)PDInÊDIF 3BNQFOIÊOHFO *O EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[Ê CFJ:FCCJ#PVCJT[VN.PVTLPSCÏJONàE. OFO 'FVDIUQIBTF FSTUSFDLUF TJDI EJF 'PSNVOHTSFHJPO
"CC8àTUFOTDIMVDIUFOSFMJFG JO 7VMLBOJUFO VOE QBMÊP[P JTDIFO 4BOETUFJOFO BVG EFS 4àEBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ 4105 94 WPN *N /PSEFO EFT #JMEBVTTDIOJUUT TJOE UFSUJÊSF CJT RVBSUÊSF 3IZPMJUIF VOE #BTBMUF BVTHFCSFJUFU %JF $BMEFSB 5BSTP :FHB %VSDINFTTFSLN XJSEWPN,SBO[EFS#BTBMUF 4/ BVTEFO 7VMLBOFO &IJ 'PEPCPSP N
&IJ %PTPBUPV VOE %PVESJLJ VNHFCFO *N *OOFSO EFS $BMEFSB 3IZPMJUIF 4$** VOE FJOJ HF 4FLVOEÊSWVMLBOF NJU CBTBMUJTDIFS 'ÚSEFSVOH 4/ TPXJF "MMVWJPOFO VOE -JNOJUF *N 4àEFO EFS $BMEFSB BO EFS (SFO[F #BTBMU3IZPMJUI EVSDI EJĊVTFO (SVOEXBTTFSBVTUSJUU EJDIUF 7FHFUBUJPO BMTSPUFT4JHOBMJN,BOBMEFUFLUJFSCBS %JF(ÊSUFOEFS 0BTF:FHBJN;FOUSVNEFS$BMEFSBMJFHFOJON)ÚIFBVGFJ OFNCSFJUFO"MMVWJBMGÊDIFS UFEBHBv:FHBi#SVOOFO 8BTTFSTUFMMF %FS(SVOEXBTTFSnVSBCTUBOECFUSÊHUN#SVOOFOVOEFJOF2VFMMF FSNÚHMJDIFO #FXÊTTFSVOHTLVMUVSFO GàS8FJ[FO VOE (FSTUF &T JTU FJOFSF[FOUF(SVOEXBTTFSOFVCJMEVOHBO[VOFINFO 4àEMJDI EFS7VMLBOJUF TUFIFO LBNCSPPSEPWJ[JTDIF 4BOETUFJOF BO%JFTDIMVDIUBSUJHFO5ÊMFSIBCFOJN0CFSMBVG[5EJF4BOETUFJOF
EVSDITVOLFOVOEnJFFOJOEFO4DIJFGFSOEFT0CFSFO5JCFTUJVNT [#JN&OOFSJ%PNB EBTFJOFS4UÚSVOHGPMHU &JOF EFS FJOESVDLTWPMMTUFO 4DIMVDIUFO CJMEFU EBT &OOFSJ:FHB EBTEJF$BMEFSB:FHBBMTFJO[JHFT&OOFSJFOUXÊTTFSUFTIBUTJDIJO EJF *HOJNCSJUEFDLF EFS 4FSJF 4$*o** UJFG VOE TDINBM FJOHFTFOLU VOETFU[UTJDIJOOFSIBMCEFSQBMÊP[PJTDIFO4BOETUFJOFOBDI4àEFO GPSU CFWPS FT JO EBT &OOFSJ %FCBSTBS NàOEFU *O EFO 5ÊMFSO USJUU QVOLUIBЂ WFSEJDIUFU XJF JO EFS EVSDI ЅFSNFO BVTHF[FJDIOF UFO 0BTF (PVCPO PEFS EJĊVT EFN HFTBNUFO ЅBMXFH GPMHFOE &OOFSJT 4BBEP VOE :FEJHB 7FHFUBUJPO BVG SPUFT 4JHOBM %JF 5ÊMFS NJU "VTOBINF EFT &OOFSJ %PNB TBNNFMO TJDI TàEMJDI EFT#JMEBVTTDIOJUUFT WHM,BSUF #FJMBHF TJFFSSFJDIUFOXÊISFOE EFT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊOT EBT 6GFS EFT .FHB5TDIBETFFT XP FJO 4DIXFNNGÊDIFS HFCJMEFU XVSEF BO EFO TJDI EFS XFTUMJDIF "CTDIOJUU EFS 'BMBJTF E"OHBNNB BOMFIOU %BT &OOFSJ %PNB HF IÚSU[VN&JO[VHTHFCJFUEFT&OOFSJT,Ï%PNBS EBTXFJUFSÚTUMJDI FJOFOOPDINÊDIUJHFSFO4DIXFNNGÊDIFSCJMEFUF
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
CJT VOUFS N .FFSFTIÚIF EFSFO OVONFIS GPT TJMJTJFSUF 0CFSnÊDIFOGPSNFO VOUFSMJFHFO EFS 4BOETDIXFNNFCFOFO%ZOBNJL "MT WPS[FJUJH BOHFTQSPDIFOF 4DIPMMFOHMFJUVOHFO JO EFS )ÚIFO VOE EFS 'FMTGVnÊDIFO1FEJNFOUSFHJPO )ŰħĖģĞĒğğ (ģĦğĖģĥ TJOE VOTFSFT &SBDIUFOT BLUVFMMF GFMTNFDIBOJTDIF &STDIFJOVOHFO TJF XFSEFO EVSDI FY[FQUJPOFMMF /JFEFSTDIMÊHF MFEJHMJDI CF TDIMFVOJHU %JF 3FUFOUJPO JO EFN DIBPUJTDI HFMBHFS UFO .BUFSJBM JTU IPDI EBSJO MJFHU TFJOF IZESPMPHJTDIF #FEFVUVOH D 8àTUFOTDIMVDIUFO3FHJPO oN àE. /JFEFSTDIMBH oNNB 4JF JTU EBT UZQJTDIF IZ ESPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF &MFNFOU EFT 5JCFTUJ NJU CJT [V N UJFGFO LMBNNBSUJHFO CFWPS[VHU JO GFMTJ TDIFO 7VMLBOJUFO VOE 4FEJNFOUHFTUFJOFO BOHFMFHUFO 5ÊMFSO "CC *OEFS3FHFMMJFHUFJOF5BMTPIMFWPS EJF HFMFHFOUMJDI EVSDI #MPDLTDIVUU WPO EFO TFOLSFDI UFO CJT àCFSIÊOHFOEFO 'FMTXÊOEFO CFEFDLU TFJO LBOO $IBSBLUFSJTUJTDI TJOE LBTLBEFOBSUJH BOHFPSEOFUF 5PT #FDLFO (VFMUBT WH,BQ
TJFFSTUSFDLFOTJDIJOFJ OJHFO 5BMBCTDIOJUUFO àCFS NFISFSF %FLBNFUFS *O EFO 4DIMVDIUFO XJSE EFS [VMBVGFOEF 0CFSnÊDIFOBCnVTT PIOF3FUFOUJPOJOEJF8BEJ.JUUFMMÊVGFHFMFJUFU XPEBT 8BTTFSJO"MMVWJPOFOWFSTJDLFSUVOE[VN(SVOEXBTTFS 3FDIBSHFCFJUSÊHU *N/PSEFOEFT#JMEBVTTDIOJUUTTJOEUFSUJÊSFCJTRVBSUÊ SF3IZPMJUIFVOE#BTBMUFBVTHFCSFJUFU%JF$BMEFSB5BSTP :FHB %VSDINFTTFSLN XJSEWPN,SBO[EFS#BTBMUF 4/ BVT EFO 7VMLBOFO &IJ 'PEPCPSP N
&IJ %PTPBUPVVOE%PVESJLJVNHFCFO*N*OOFSOEFS$BMEFSB 3IZPMJUIF 4$** VOEFJOJHF4FLVOEÊSWVMLBOFNJUCBTBM UJTDIFS'ÚSEFSVOH 4/ TPXJF"MMVWJPOFOVOE-JNOJUF *N 4àEFO EFS $BMEFSB BO EFS (SFO[F #BTBMU3IZPMJUI EVSDI EJĊVTFO (SVOEXBTTFSBVTUSJUU EJDIUF 7FHFUBUJPO BMT SPUFT 4JHOBM JN ,BOBM EFUFLUJFSCBS %JF (ÊSUFO EFS0BTF:FHBJN;FOUSVNEFS$BMEFSBMJFHFOJON )ÚIF BVG FJOFN CSFJUFO "MMVWJBMGÊDIFS UFEBHB v:FHBi #SVOOFO 8BTTFSTUFMMF %FS (SVOEXBTTFSnVSBCTUBOE CFUSÊHU N #SVOOFO VOE FJOF 2VFMMF FSNÚHMJDIFO #FXÊTTFSVOHTLVMUVSFOGàS8FJ[FOVOE(FSTUF&TJTUFJOF SF[FOUF(SVOEXBTTFSOFVCJMEVOHBO[VOFINFO E 4BOETDIXFNNFCFOFO3FHJPO N àE. /JFEFSTDIMBH NNB %FS 1SP[FTT WPO 7FSTDIXFNNVOH VOE ÊPMJTDIFS 6NMBHFSVOH FS[FVHU 'MÊDIFO NJU FJOFS DIBSBLUFSJTUJTDIFO .PSQIPMPHJF CF TUFIFOE BVT BOBTUPNJTJFSFOEFO "CnVTTSJOOFOTZTUFNFO NJU 'MVHTBOEWFSGàMMVOHFO %JF 3JOOFOTZTUFNF LÚOOFO TPXPIM JO 'PSUTFU[VOH WPO )BOHSVOTFO BVЂSFUFO BMT BVDI WÚMMJH VOBCIÊOHJH WPO IÚIFS HFMFHFOFN (FMÊOEF %BT 1SP[FTTHFGàHF GàISU [V FJOFS 6OUFSTDIOFJEVOH EFS EJTUBMFO"CTDIOJUUFWPO1FEJNFOUFOVOE'FMTGVnÊDIFO *O EJFTFS 3FHJPO MJFHFO JO EFS 3FHFM EJF UFSNJOBMFO "LLVNVMBUJPOTFCFOFOEFSHSPFO%SBJOBHFTZTUFNFEFT 5JCFTUJ&JO(SVOEXBTTFSSFDIBSHFJTUEBIFSHFHFCFO
*O EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF FSTUSFDLUF TJDI EJF 'PSNVOHTEZOBNJL EJF EFS 4BOETDIXFNNFCFOFOHFOFTF [VHSVOEF MJFHU CJT JO EFO 3BVNEFTIFVUJHFOBFSPEZOBNJTDIFO3FMJFGT F 3FHJPO EFT BFSPEZOBNJTDIFO 3FMJFGT N àE. /JFEFSTDIMBHJN/PSEFONNB JN4àEFO NNB &JO8JOESFMJFG JTU OVS JO EFS 6NSBINVOH EFT5JCFTUJ(FCJSHFTWPSIBOEFO&TEPNJOJFSFOBFSPEZ OBNJTDIF"CUSBHVOHTGPSNFO JO 4UJMMXBTTFS4FEJNFOUFO VOE -JNOJUFO JO 'PSN WPO:BSEBOHT "FSPEZOBNJTDIF ;VGPSNVOH WPO 4BOETUFJOFO JN 4àEPTUFO VOE 4àEFO 'MÊDIFOIBЂF %FnBUJPO VOE ,PSSBTJPO WPO (FTUFJOFO "VTCJMEVOH WPO ÊPMJTDIFO "LLVNVMBUJPOTLÚSQFSO IP IFS %ZOBNJL XJF #BSDIBOF VOE HFSJOHNÊDIUJHF 4BOETDIJMEF PMJTDIF "LLVNVMBUJPOFO JO (FTUBMU WPO %àOFO 'MVHTBOESBNQFO VOE 4BOETDIJMEFO FSTUSFDLFO TJDICJTDBN)ÚIFJOEBT(FCJSHFIJOFJO *OEFSGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFXBSEJF TF'PSNVOHTSFHJPOOJDIUFYJTUFOU %FOKFXFJMJHFOHFPNPSQIPMPHJTDIFO&JOIFJUFOLPN NFO TQF[JmTDIF IZESPMPHJTDIF 'VOLUJPOFO [V TP JTU EBT 5BMOFU[ EFS )PDInÊDIFO XFOJH FJOHFUJFЂ EJF BVT HFEFIOUFO *HOJNCSJU)BNBEBT TJOE WPO FJOFN HFSJOH NÊDIUJHFO BCFSTFISQPSFOSFJDIFO"MUFSJFSVOHTTVCTUSBU CFEFDLU EJF 4BOETUFJO)BNBEBT XFJTFO FCFOGBMMT FJOF IPIF 0CFSnÊDIFOSBVIJHLFJU NJU FJOHFTDIBMUFUFO %FQSFTTJPOFO BVG 7PSBVTTFU[VOHFO GàS FJOF 3FEVLUJPO EFT0CFSnÊDIFOBCnVTTFT *NVONJUUFMCBSFO&JO[VHTHFCJFUEFS4DIMVDIUTUSFDLFO EFSFO 5JFGF N FSSFJDIFO LBOO JTU KFEPDI EVSDI EBT 'FIMFO WPO 7FSXJUUFSVOHTTVCTUSBU VOE EVSDI 'SFJSÊVNVOHEFT5BMCPEFOTFJOIÚDITUFĊFLUJWFS"CnVTT HFHFCFO FS FSSFJDIU EJF BOTDIMJFFOEFO &OOFSJT EFS 4BOETDIXFNNFCFOFOSFHJPONJUCSFJUFOЅBMXFHFOVOE "MMVWJPOFO JO EFOFO FJO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF CFJ HF SJOHFSFO'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFOFSGPMHFOLBOO *O EFO 4DIMVDIUFO IFSSTDIU FJO TDIJFFOEFS"CnVTT WFSCVOEFO NJU EFS"VTCJMEVOH LBTLBEFOBSUJH BOHFPSE OFUFS5PT#FDLFO FJOF3FUFOUJPOJTUWFSOBDIMÊTTJHCBS EB EFS5BMCPEFOJOEFS3FHFMJN'FMTMJFHU'àSEJF#JMBO[FJ OFT"CLPNNFOT[XBSVOFSIFCMJDIJTUEJFJO(VFMUBTNP OBUFMBOHBVGHSVOEEFT4DIVU[FTWPS&WBQPSBUJPOJOEFO LMBNNBSUJHFO 5BMTUSFDLFO WFSCMFJCFOEF 8BTTFSNFOHF TJF JTU KFEPDI WPO FSIFCMJDIFS ÚLPMPHJTDIFS #FEFVUVOH JOTCFTPOEFSFGàSEJF'BVOB&JOJHF(VFMUBTXFSEFOWPO EFO5VCVHFOVU[U "OEJĊVTFVOEQVOLUIBЂF"VTUSJUUFWPO(SVOEXBTTFS JOEFO5ÊMFSOHFCVOEFOF PĊFOF8BTTFSTUFMMFO EJFOBDI LVS[FS8FHTUSFDLFWFSTJDLFSO TJOEEBHFHFOQFSNBOFOU XJF:PVCPSJN&OOFSJ:FESJ EFTTFO&JO[VHTHFCJFUJOEFS $BMEFSB5BSTP7PPOMJFHU
;PVJTàEMJDIWPO#BSEBJ ;PVBS -PHPEÏ NJUFJOFS$JDIMJEFO1PQVMBUJPOJN4àEXFTUFO EFT(FCJSHFTTPXJFEJF(VFMUB5PUUPVTBN&OOFSJ,ÏBVG EFS4àEBCEBDIVOH*N0CFSMBVGEFT&OOFSJ:FCJHVÏTàE
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
MJDI WPO:FCCJ #PV XJSE EFS 5BMCPEFO WPO 1ISBHNJUFT VOE5ZQIBFJOHFOPNNFOBN#PEFOEFT(FXÊTTFSTTJOE $IBSPQIZDFFO3BTFOVOE-BJDILSÊVUFSBOHFTJFEFMUFJOJ HF(BTUSPQPEFO4QF[JFTTJOEMFCFOEWFSUSFUFO"N6GFS TJOE OFCFO 1BMNFO VOE 'FJHFOCÊVNFO"LB[JFO BVGHF XBDITFO 0CFSIBMC EJFTFS (VFMUBT TJOE HBTUSPQPEFO GàISFOEF ,BMLUVĊ3FMJLUF FSIBMUFO (ģĦğĖģĥ
WHM"CC*N.JUUFMMBVG OÚSEMJDIWPO0NDIJ USJUU (SVOEXBTTFS JN ЅBMXFH BVT EJF FJOJHF 2VBESBUNFUFS HSPFO 8BTTFSnÊDIFO TJOE WPO FJOFN EJDIUFO 3BTFO VNHFCFO FTUSFUFO4DIJMGVOE3ÚISJDIUCFTUÊOEFBVG %JF"VG[ÊIMVOHJTULFJOFTXFHTWPMMTUÊOEJH JOTCFTPO EFSFXFJTFOEJF5ÊMFSBVGEFS4àEVOE4àEXFTUBCEBDIVOH EJĊVTF(SVOEXBTTFSBVTUSJUUFVOE2VFMMFOBVG TPJOEFS IÚDITUHFMFHFOFO 0BTF (PVCPO N àE. *O 4105"VGOBINFO TJOE JO EFO TDIMVDIUBSUJHFO 5ÊMFSO HFMFHFOF BO EJĊVTF (SVOEXBTTFSBVTUSJUUF HFCVOEF OF 7FHFUBUJPOTWFSEJDIUVOHFO LBSUJFSCBS "CC "VFSIBMC EFS TDIMVDIUBSUJHFO 5ÊMFS XÊSF EJF 0BTF :FHBJOEFSHMFJDIOBNJHFO$BMEFSBNJUFJOFSCFEFVUFO EFO QFSNBOFOUFO 8BTTFSTUFMMF [V OFOOFO JN /PSEFO EFT (FCJSHFT EJF 0BTFO WPO "P[PV TPXJF TFNJSJQBSJ OF ½LPUPQF BN "VTHBOH EFS 3JOHTUSVLUVS 0NPV TàE XFTUMJDIEFSNJUNFISFSFO2VFMMFOBVTHFTUBUUFUFO0BTF (VF[FOUJ %JFTF XFOJHFO #FJTQJFMF CFMFHFO EBT HFPÚLP MPHJTDIF 1PUFOUJBM EFT (FCJSHFT EI TFJOF #FEFVUVOH BMT 3FGVHJBMHFCJFU GàS 7FHFUBUJPO VOE 'BVOB WHM ,BQ
"CGPMHFOMBTTFOFSLFOOFO EBTTEFS5FSSBTTFOCJMEVOHFJOF &JOTDIOFJEVOHTQIBTF CJT VOUFS EBT /JFESJHXBTTFSCFUU WPSBVTHJOH%BIFSXFSEFOEJFÊMUFTUFO5FSSBTTFOJOOFS IBMC FJOFT 5BMRVFSTDIOJUUT EBT IÚDITUF /JWFBV FJOOFI NFO JN5BMUJFGTUFOUSFUFOJISF"LLVNVMBUJPOFOFOUXF EFS JN -JFHFOEFO EFS KàOHFSFO "LLVNVMBUJPOFO BVG PEFSTJFTJOEBVTHFSÊVNUXPSEFO
¦ )PDIUFSSBTTF 5FSUJÊS CJT 2VBSUÊS NFJTU BMT 'FMTUFSSBTTF NJU (SPCTDIPUUFSTUSFV VB WPO (ģĠħĖ CFTDISJFCFO ¦ 0CFSUFSSBTTF 'SàICJT.JUUFMQMFJTUP[ÊO (SPCTDIPUUFS VOE(SPCLJFTF#FEFVUFOEF&JOTDIOFJEVOHÚSUMJDIVOUFS EBT IFVUJHF 5BMOJWFBV 5SBOTQPSU TUFJOJHFS CJT LJFTJHFS "MMVWJPOFOCJTJOEBT.FEJUFSSBOFVN ¦ .JUUFMUFSSBTTF 4QÊUQMFJTUP[ÊO CJT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO àCFSXJFHFOE TDIMVċHTBOEJH NJU &JOTDIBMUVOHFO WPO -JNOJUFO 4FFLSFJEF %JBUPNJU LPOUFNQPSÊS NJU EFO $BMEFSB4FFO EFS )PDISFHJPO
[5 TUFJOJH .FISFSF &SPTJPOTOJWFBVT JO 4FJUFOUÊMFSO &OOFSJ %JSFOOBP (ĒēģĚĖĝ "LLVNVMBUJPO WPO ,JFTVOE4BOECJTJOEJF4FSJS$BMBOTDJPWJB4FSJS5JCFTUJ &JOTDIOFJEVOHBVDIFOUMBOHEFT6OUFSMBVGT ¦ /JFEFSUFSSBTTF BVTHFIFOEFT .JUUFMIPMP[ÊO CJT (FHFOXBSU HSPCLJFTJHCJTTUFJOJHJN0CFSMBVG TBOEJH LJFTJH JN 6OUFSMBVG NJU FJOHFTDIBMUFUFO TJMJLBUJTDIFO 4UJMMXBTTFS4FEJNFOUFO "LLVNVMBUJPO JN 6OUFSMBVG (FSJOHF&JOTDIOFJEVOH ¦ )PDI/JFESJHXBTTFSCFUU (FHFOXBSU TVL[FT TJWFS 5SBOTQPSU WPO ,JFT CJT 4BOE EPNJOJFSFOEF "MMVWJPOFOVOE5FSSBTTFOJOEFO5ÊMFSOEFT5JCFTUJ "LLVNVMBUJPO JN 6OUFSMBVG "VFSIBMC EFT (FCJSHFT "LLVNVMBUJPO WPO 4VTQFOTJPOTGSBDIU JO UFSNJOBMFO %JF ;FSUBMVOH EFT (FCJSHFT IBU FJOFO XFTFOUMJDIFO 1MBZBT EJFEFS%FnBUJPOVOUFSMJFHFO *NQVMTEVSDIEBT5SPDLFOGBMMFOEFT.JUUFMNFFSTWPSDB .JMMJPOFO+BISFOJN.FTTJOJVN PCFSTUFT.JP[ÊO FS GBISFO ,BQ %BOBDITJOEJNXFTFOUMJDIFOoNJU 1BMÊPnVTTVOE1BMÊPDBMEFSB4FFO "VTOBINF EFS 4DIMVDIUSFHJPO o LFJOF ÃCFSUJFGVOHFO EFT "OTUFIFOEFO FSGPMHU %JF 5BMHFGÊF XVSEFO WJFM *N &OOFSJ 5PVEPVGPV o FJOFN 5SJCVUÊS EFT &OOFSJ NFIS WPO LMJNBUJTDI JOEV[JFSUFO "LLVNVMBUJPOT #BSEBHVÏ"SBZÏ EFTTFO &JO[VHTHFCJFU EJF SF[FOUF VOE &SPTJPOTQIBTFO CFIFSSTDIU 8P *HOJNCSJU PEFS NN*TPIZFUF JO EFS )ÚIFO[POF TDIOFJEFU VOE EBT FJ #BTBMUTUSÚNF EJFTFMCFO CMPDLJFSUFO XVSEF EVSDI SàDL OFO"OUFJMBOEFSNJUHFSJOHFS3FUFOUJPOBVTHFTUBUUFUFO TDISFJUFOEF &SPTJPO EJF %SBJOBHFGVOLUJPO XJFEFSIFS 4DIMVDIUFOSFHJPO BVGXFJTU JTU VOUFSIBMC N àE. HFTUFMMU %JF 1MPNCJFSVOH WPO 5ÊMFSO EVSDI *HOJNCSJUF OBDI 0ēĖğĒĦė FJOF v)PDIUFSSBTTFi FOUXJDLFMU VOE OBDIGPMHFOEF nVWJBMMBLVTUSJOF 4FEJNFOUBUJPO VOE FJOWPOJINFSXÊIOUFS5SBWFSUJOTUFMMUVOTFSFT&SBDIUFOT FSOFVUF"VTCSFJUVOHFJOFT*HOJNCSJU4USPNFTJTUCFJEFS FJO MBLVTUSJOFT 4FEJNFOU EBS EBT FJOFN BVTHFEFIOUFO 0SUTDIBЂ 0VBOPGPV JN &OOFSJ ;PVNFSJ#BSEBHVÏ CFJ 'MVTTTFF[V[VPSEOFOJTU&TFSTDIFJOUBVGHSVOEEFSUPQP TQJFMIBЂBVGHFTDIMPTTFO VB.ĒĝĖĪFUBM )JFSCFJ HSBQIJTDIFO4JUVBUJPOQMBVTJCFM FJOF;VPSEOVOH[VWFS FOUTUBOEFO 5BMBCTDIOJUUF NJU SFDIUFDLJHFN 2VFSTDIOJUU HMFJDICBSFO4FEJNFOUFOEFSGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOEB VOE TFOLSFDIUFO 5BMIÊOHFO %JF HFPNPSQIPMPHJTDIF UJFSUFO .JUUFMUFSSBTTF JN &OOFSJ #BSEBHVÏ VOE TFJOFN #FBSCFJUVOH WFSTDIJFEFOFS 5ÊMFS EVSDI .JUHMJFEFS EFS /FCFOnVTT &OOFSJ %JSFOOBP WPS[VOFINFO 7PO EFO 'PSTDIVOHTTUBUJPO #BSEBJ EFS 'SFJFO 6OJWFSTJUÊU #FSMJO .JUUFMUFSSBTTFOTFEJNFOUFO MJFHFO CFJ #BSEBJ $%BUFO -FJUVOH )ĒĘĖĕĠģğ VOE EVSDI .ĒĝĖĪ FU BM [XJTDIFO B#1 )W o o FSHJCU EJF OBDIGPMHFOE [VTBNNFOHFGBTTUF 4USBUJHSBQIJF BDBM#1 VOE B#1 )W o XFMDIF JN MFU[UFO ;FJUBCTDIOJUU WPO BCTPMVUFO oBDBM#1 WPS )ĒĘĖĕĠģğé+ŞĜĖĝ "MUFSTCFTUJNNVOHFOHFTUàU[UXJSE5FSSBTTFOIÚIFOVOE &JOF )PM[LPIMFEBUJFSVOH JO FJOFN TFNJMBLVTUSJOFN
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
4FEJNFOU EFT &OOFSJ %JSFOOBP [FJUJHU OBDI (ĒēģĚĖĝ B#1 )W oBDBM#1 *N FCFOGBMMT BVG EFS /PSEBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ FOU XJDLFMUFO %SBJOBHFTZTUFN EFT &OOFSJ :FCJHVÏ XFS EFO [XJTDIFO VOE N àE. WPO (ģĦğĖģĥ 4FFLSFJEFO TV VOE 5SBWFSUJOF NJU CJPIFSNB MFO8BDITUVNTGPSNFOCFTDISJFCFO4JFIBCFO[FJUXFJMJH FJO4DIMVDIUSFMJFGJODBNàE.QMPNCJFSU6OUFS #FSàDLTJDIUJHVOH EFS ,BMLTJOUFS JN &OOFSJ %JSFOOBP (ĒēģĚĖĝ VOEJN&OOFSJ#BSEBHVÏCFJ#BSEBJJO NàE. +ŞĜĖĝ LÚOOUFTJDIFJO"OBMPHPO [VS SF[FOUFO ,BMLUVĊHFOFTF FOUMBOH WPO 'MVTTMÊVGFO JO "GHIBOJTUBO FSHFCFO XFMDIF TJDI VOUFS FJOFN TPN NFSXBSNFO BCFS XJOUFSLBMUFO ,MJNB CFJ NN +BISFTOJFEFSTDIMBH JO N )ÚIF BCTQJFMU +Ħĩ é ,ĖĞġė 8ĠĝėĒģĥ8ĚĥĥĖĜĚğĕĥ &T[FJDIOFUTJDIFJOF)ÚIFO[POFNJUMBLVTUSJOFOCJT UFMNBUJTDIFO½LPUPQFOBC ¦ #ÏHPVS %KJHJSJ *OEFN,SBUFSXVSEF4FFLSFJEFNJU B#1 ) oBDBM#1 EB UJFSU 'ĒĦģĖ )ĒĘĖĕĠģğ ¦ %PPO 5SPV BV /BUSPO 5FSSBTTJFSUF -JNOJUF XFJTFO BVGFJOFNBYJNBMF4FFTQJFHFMIÚIFWPO[VNJOEFTUN àCFSEFN,SBUFSCPEFOIJO ,ĒĚĤĖģ (BTUSPQPEFO JO [XFJ oN NÊDIUJHFO 4FFLSFJEFBCTÊU[FO JO N VOEN.FFSFTIÚIF DBNVOENàCFSEFN $BMEFSB#PEFO TJOE NJU B#1 (*' oB DBM #1
B#1 (*' oBDBM#1 VOEB#1 (*' oBDBM#1 EBUJFSU 'ĒĦģĖ %FSHBTUSP QPEFOIBMUJHF -JNOJU FSHBC B #1 .ĒĝĖĪ %JF%JBUPNFFO"OBMZTFXFJTUFJOFO4àXBTTFSTFF BVT ¦ 5BSTP7PPO +ĒğğĤĖğ 7PO4ĖģħĒğĥ [JU OBDI #ģĦĤĔęĖĜ 5BC MJFHU BVT EFN &OOFSJ :FESJ FJOF %JBUPNFFO"OBMZTF WPS VOUFS EFO JOTHF TBNU 4QF[JFT EPNJOJFSFO 4ZOFESB VMOB /ĚĥīĤĔę &ęģWBSCJDFQT ,Ħĥī
.FMPTJSBHSBOVMBUB &ęģ 3ĒĝėĤ WBS BOHVTUJTTJNB .Ŷĝĝ VOE 'SBHJMBSJB CSFWJTUSJBUB(ģĦğ %JFFSTUFOCFJEFO"SUFOTJOE JN&NJ,PVTTJVOEJN%PPO 5SPVBV/BUSPO OJDIUWFS USFUFO MFEJHMJDI 'SBHJMBSJB CSFWJTUSJBUB LPNNU BVDI JN &NJ,PVTTJ WPS ¦ 5BSTP :FHB %BUJFSU XVSEF FJO UFMNBUJTDIMJNOJ TDIFT 4FEJNFOU NJU B#1 )W o BDBM#1 (ĒħģĚĝĠħĚĔ ¦ 5BSTP5PPO (ģĦğĖģĥ ¦ :FCCJ #PV *O FJOFS 4DIMVDIU EFT &OOFSJ :FCCJHVÏ ¡/ ¡& DB N XVSEFO EVSDI 5BMCBTBMUTUSÚNF 4FFO BVGHFTUBVU JO EFOFO 4FFLSFJEFO VOE%JBUPNJUFBCHFMBHFSUXVSEFO(BTUSPQPEFOBVTFJ OFS4FFLSFJEFXVSEFONJUB#1 )o oBDBM#1 EBUJFSU ,ĒĚĤĖģ (ģĦğĖģĥ
WHM"CC
¦ .PVTLPSCÏ "VT [BIMSFJDIFO 'VOETUFMMFO MJNOJTDIFS 4FEJNFOUF BVG EFS )PDInÊDIF IBU .ĖĤĤĖģĝĚ FJOF -PLBMJUÊU JO N .FFSFTIÚIF ¡/ ¡& BVTHFXÊIMU HFNÊ TFJOFS "CC IBOEFMU FT TJDI VN FJOFO HFTDIJDIUFUFO %JBUPNJU %JFTFS FOU IÊMUOBDI#FTUJNNVOHFOWPO-$ęĒĚĩ (FOG EJFCFJ EFO BRVBUJTDI MFCFOEFO (BTUSPQPEFO -JNOFB USVODVMB UB .ŶĝĝĖģ ͱͷͷʹ VOE 4VDDJOFB QGFJĊFSJ 3ĠĤĤĞ TP XJF EJF -BOETDIOFDLFO ;POJUPJEFT OJUJEVT .ŶĝĝĖģ ͱͷͷʹ VOE &VDPOVMVT GVMWVT .ŶĝĝĖģ ͱͷͷʹ &JO $ %BUVN WPO B#1 oBDBM#1 XVS EF BO (BTUSPQPEFOTDIBMFO BVT FJOFN DN NÊDIUJ HFO)PSJ[POUHFNFTTFO .ĖĤĤĖģĝĚ %FS1BMÊPTFF NJUTFJOFOPĊFOCBSHFSJOHNÊDIUJHFO-JNOJUFOIBUUFJN (FHFOTBU[[VEFO$BMEFSB4FFOFJOLMFJOFT&JO[VHTHFCJFU VOE JTU BMT EJSFLUFS 1BMÊPOJFEFSTDIMBHTBO[FJHFS GàS EJF )ÚIFOSFHJPOWPON[VXFSUFO ¦ &NJ ,PVTTJ *O EFS $BMEFSB XFSEFO oN NÊDIUJHF %JBUPNJU4FFLSFJEF4FRVFO[FOCFTDISJFCFO .ĖĤĤĖģĝĚ
XFMDIFJOWFSTDIJFEFOFO/JWFBVTCJT[VNvàCFS EFN UJFGTUFO 4FFOJWFBVi BCHFMBHFSU XVSEFO %BOBDI JTU FJOUJFGFS4FFNJUSBOEMJDIFS6GFSCBOLBC[VMFJUFOoFJOF 4JUVBUJPO XJF TJF BVDI GàS EJF ,SBUFS EFT +FCFM .FJEPC WHM ,BQ VOE EFO %PPO,SBUFS 5SPV BV /BUSPO WHM PCFO HJMU -FHU NBO 4FEJNFOUBUJPOTSBUFO WPO C[X NNB [VHSVOEF XJF TJF GàS EJF 1BMÊPTFFO JO 8FTUOVCJFO FSNJUUFMU XVSEFO 1ĒĔęĦģ
SFTVMUJF SFO 4FEJNFOUBUJPOT[FJUFO WPO NJOEFTUFOT B C[X B WFSHMFJDICBSF 8FSUF HFMUFO GàS EJF .FIS[BIM EFS 1BMÊPTFFO EFS 0TUTBIBSB %JF 4DIÊU[VOH MJFHU BVG EFS TJDIFSFO 4FJUF EB EJF MJNOJTDIF 1SPEVLUJPO XFHFO EFS OJFESJHFSFO 5FNQFSBUVSFO JN &NJ ,PVTTJ N àE. HFHFOàCFS8FTUOVCJFO N #SFJUFOHSBEF TàEMJDIFS FIFSSFEV[JFSUXBS #FJ BMMFO $%BUFO BVT EFO $BMEFSFO JTU EJF .ÚHMJDILFJU EBTT QPTUWVMLBOJTDIFT $0 EJF ,BMLF LPO UBNJOJFSU IBU OJDIU BVT[VTDIMJFFO7FSHMFJDICBSF"MUFS BVT EFO $BMEFSBTFFO EFT +FCFM .FJEPC %BSGVS 3FQ 4VEBO XFSEFOJO,BQCFIBOEFMU %JBUPNFFO"OBMZTFOXVSEFOWPO"ğĕģĖĒ)Ēęğ #FSMJO BOLBS CPOBUJTDIFO %JBUPNJUFO BVT EFS $BMEFSB EFT &NJ ,PVTTJ N àE.1SPCFOOBINF.ĖĤĤĖģĝĚ #FSO VOEBVTEFS$BMEFSB5SPV BV /BUSPO 1SPCFOOBINF 3ĠĘğĠğ 1BSJT EVSDIHFGàISU 4FFTFEJNFOUF BVG EFS )PDInÊDIF VN EFO .PVTLPSCÏ JO N .FFSFTIÚIF FOUIJFMUFO OVS XFOJHF #SVDITUSàDLF WPO ,JFTFMBMHFO 1SP 1SPCF XVSEFO DB 7BMWFO BVTHF[ÊIMU VOE NJU VOTFSFO 1BMÊPTFFTFEJNFOUFOBVTFJOFN,SBUFSJN+FCFM.FJEPCWFSHMJDIFO %JF&SHFCOJTTFTJOE %JF -JNOJUF BVT EFN &NJ ,PVTTJ XFSEFO WPO 7FSUSFUFSO EFS (BUUVOH 'SBHJMBSJB EPNJOJFSU WPS BMMFN 'DPOTUSVFOT G CJOPEJT VOE 'QJOOBUB *O EFO EJBUPNJUJTDIFO -JNOJUFO BVT EFN 5SPV BV /BUSPO TJOE 7FSUSFUFS [FOUSJTDIFS %JBUPNFFO WPSIFSSTDIFOE $ZDMPUFMMBDGDZDMPQVODUB $PDFMBUB 4UFQIBOPEJTDVTDGNJOVUVMVT 3IPJDPTQIFOJB BCCSFWJBUB MFCUF BMT &QJQIZU BVG .BLSPQIZUFO JN nBDIFO3BOECFSFJDIEFT(FXÊTTFST%FSIÚIFSF"OUFJM[FOUSJTDIFS %JBUPNFFO TQSJDIU GàS FJOF HSÚFSF8BTTFSUJFGF EFS 1BMÊPTFFO JN 5SPV BV /BUSPO JO ÃCFSFJOTUJNNVOH NJU EFS 5PQPHSBQIJF "MMF VOUFSTVDIUFO1SPCFOTUBNNFOBVT4àXBTTFSTFFONJUBOOÊIFSOE
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
OFVUSBMFN CJT TDIXBDIBMLBMJTDIFN Q) ;XJTDIFO EFO 1SPCFO BVT EFN &NJ ,PVTTJ VOE EFN %PPO 5SPV BV /BUSPO JTU EJF "SUFOJEFOUJUÊU HFSJOH *O EFO +FCFM.FJEPC1BMÊPTFFO OBDIHFXJF TFOF BMTvBGSJLBOJTDIi PEFSvUSPQJTDIi CF[FJDIOFUF 5BYB GFIMFO JN 5JCFTUJ.BUFSJBM MFEJHMJDI$ZNCFMMBNVFMMFSJVOE/JU[TDIJBUSPQJDB TJOE o XFOO BVDI TFMUFO OBDIHFXJFTFO *N 7FSHMFJDI [V EFO +FCFM.FJEPC4FEJNFOUFO TJOE JN 5JCFTUJ BOEFSF 5BYB [BIMSFJDI $ZDMPUFMMBDGDZDMPQVODUB $PDFMMBUB 'SBHJMBSJBDPOTUSVFOTGCJOP EJT 'FMMJQUJDB 4UFQIBOPEJTDVT DG NJOVUVMVT %JQMPOFJT QTFVEPWBMJT "VMBDPTFJSBDGJUBMJDB (PNQIPOFNBQBSWVMVN *N5JCFTUJ.BUFSJBM TFMUFOFSF 4QF[JFT TJOE .FMPTJSB WBSJBOT /JU[TDIJB EFCJMJT &VOPUJB HMBDJBMJT /JU[TDIJB FMFHBOUVMB /JU[TDIJB TJOVBUB7BSJFUÊUFO VOE 1JOOVMBSJBCPSFBMJTWBSSFDUBOHVMBSJT,ÊMUFSF(FXÊTTFSCFWPS[VHFO &VOPUJB HMBDJBMJT VOE %JQMPOFJT QTFVEPWBMJT /VS /JU[TDIJB FMFHBO UVMB JO HFSJOHFS )ÊVmHLFJU BVЂSFUFOE CFWPS[VHU FMFLUSPMZUSFJDIF (FXÊTTFS 0CXPIMEJF-JNOJUFEFT5JCFTUJVOEEFT+FCFM.FJEPCXÊISFOE EFSTFMCFO 'FVDIUQIBTF FOUTUBOEFO FSSFJDIU EJF"SUFOJEFOUJUÊU OVS FJOFONBYJNBMFO8FSUWPO1BMÊPLMJNBUJTDIF4DIMàTTFNàTTFO BMMFSEJOHTCFSàDLTJDIUJHFO EBTTEJFUPQPHSBQIJTDIFO)ÚIFOEJĊF SJFSFO 5JCFTUJN +FCFM.FJEPCN EJFTCFUSJϽJOTCF TPOEFSF EJF"VTEFVUVOH LÊMUFMJFCFOEFS 5BYB %JF %JĊFSFO[JFSVOH JOOFSIBMCEFT5JCFTUJ(FCJSHFTHJCUEJFBVDIOPDIIFVUF[VFSMFCFO EF LMJNBUJTDIF %JĊFSFO[JFSVOH [XJTDIFO EFO IÚDITUFO 7VMLBOFO EFT (FCJSHFT 1BMÊPTFFTQJFHFM JO EFS $BMEFSB EFT &NJ ,PVTTJ CFJ àCFS N VOE EFO OJFESJHFSFO 5BSTPT JO XFMDIF EBT 5SPV BV /BUSPO 1BMÊPTFFTQJFHFMN FJOHFMBTTFOJTU XJFEFS
%JF nVWJBMFO VOE TFNJMBLVTUSJOFO .JUUFMUFSSBTTFO "LLVNVMBUJPOFO VOE EJF -JNOJUF JO EFO ,SBUFSO EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT TJOE LPOUFNQPSÊS TP EBTT GàS EJFTF ;FJUGPMHFOEFTHFPÚLPMPHJTDIF4[FOBSJVNBCHFMFJUFUXFS EFOLBOO EBTEVSDIEBTWJFSCJTGàOĊBDIFEFSSF[FOUFO /JFEFSTDIMBHTTVNNF JO DB N )ÚIF HFLFOO[FJDI OFU JTU %JF8BTTFSGàISVOH JO EFO 5ÊMFSO WFSMJFG QFSJP EJTDI EBT UPSSFOUFBSUJHF"CLPNNFO XBS JN7FSHMFJDI [VS (FHFOXBSU HFEÊNQЂ BVGHSVOE FJOFS FSIÚIUFO 3FUFOUJPO EVSDI 7FHFUBUJPO JO EFO &JO[VHTHFCJFUFO &SIÚIUF (SVOEXBTTFSTUÊOEF GàISUFO [V FJOFS "VTTJDLFSVOH JO EJF 7PSnVUFS CJPIFSNBMF 1SÊ[JQJUBUF
C
JO 'PSN WPO ,BMLTJOUFSO "CC LPOOUFO FOUTUF IFO"CTQàMVOHTWPSHÊOHFBVGEFO)ÊOHFOFSIÚIUFOEFO &JOUSBH GFJOLMBTUJTDIFO .BUFSJBMT JO EJF ЅBMXFHF FT FOUTUBOEFO nBDIF TVNQG CJT TFFBSUJHF 'MVTTBCTDIOJUUF NJU TFNJMBLVTUSJOFO 4FEJNFOUBUJPOTNJMJFVT XFMDIF EJF 'MJFTTHFTDIXJOEJHLFJU IFSBCTFU[UFO /VS JOOFSIBMC EFT 4USPNTUSJDITXVSEF,JFTVOE4DIPUUFSUSBOTQPSUJFSUBV FSIBMC XVSEF JO )PDInVUFO IFSBOHFUSBHFOFT GFJOLMBT UJTDIFT.BUFSJBMFJOTDIMJFMJDIEFS4VTQFOTJPOTGSBDIUTF EJNFOUJFSU'FSOFSXVSEFOÊPMJTDI4UÊVCFVOE'FJOTBOE FJOHFUSBHFO ÃCFS EJF 'MVTTTZTUFNF #BSEBHVÏ VOE :FCJHVÏ CF TUBOE FJOF7FSLOàQGVOH NJU EFO 4àXBTTFSTFFO JO EFS 4FSJS5JCFTUJVOEEFS4FSJS$BMBODJP "T4BSJS 1ĒĔęĦģ "VG EFS 0TUBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ IBCFO NFI SFSF 'MVTTTZTUFNF JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO FJO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNHFTQFJTU XFMDIFTWJB,VGSBIJOEJF 4ZSUF#VDIUNàOEFUF WHM,BQ "VG EFS 8FTU VOE 4àEXFTUBCEBDIVOH IB CFO EJF &OOFSJT 8PVS .J VOE ;PVBSLÏ MBLVTUSJOF 4FEJNFOUBUJPOTSÊVNF BVTHFCJMEFU %JF &JO[VHTHFCJFUF MJFHFO JO EFS )ÚIFO[POF EFT (FCJSHFT EBT &OOFSJ ;PVBSLÏ%SBJOBHFTZTUFN XFJTU EPSU FJO (FGÊMMF WPO z BVG 8BISTDIFJOMJDI IBU JO EFS MFU[UFO 'FVDIUQIBTF FJOF "OLOàQGVOH BO EJF &OUXÊTTFSVOH JO EBT 5TDIBE#FDLFO FYJTUJFSU XJF EJF QBMÊPIZESP HSBQIJTDIF 3FLPOTUSVLUJPO JO "CC BVTXFJTU &T JTU FJOF (SVOEXBTTFSOFVCJMEVOH JN 4BOETUFJO ÚTUMJDI EFS 4UVGF WPO #JMNB EVSDI EJF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF BVT EFN 5JCFTUJ BO[VOFINFO EJFT XJSE JOEJSFLU HF TUàU[U EVSDI $"MUFS MBLVTUSJOFS 4FEJNFOUF JO EFS 4VCTFRVFO[TFOLF4FOLF/BDI#ĒĦĞęĒĦĖģ C MJF HFO EJF"MUFS WPO PSHBOJTDIFS 4VCTUBO[ C[X )PM[LPIMF JO 4FHVFEJOF CFJ VOE LB#1 VOE JO ,BPVBS CFJ
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
"CC,BMLTJOUFS JN 0CFSMBVG EFT &OOFSJ :FCJHVÏ TàEMJDI WPO:FCCJ #PV B "N 5BMIBOHEFS4DIMVDIUJN#BTBMU TJOE ,BMLUVĊBCMBHFSVOHFO FS IBMUFO PCFSIBMC EFS 4UFJMTUFMMF TJOE TJF DB N NÊDIUJH VOUFSIBMC JN 7PSEFSHSVOE SFDIUT N (BTUSPQPEFO BVT EFS4FFLSFJEFXVSEFONJU B#1 oBDBM#1 EBUJFSU ,ĒĚĤĖģ (ģĦğĖģĥ C $BNIPIF5FSSBTTF BVT HFTDIJDIUFUFS 4FFLSFJEF DB LN UBMBCXÊSUT EFS 4UFJMTUFMMF 1IPUPT + (SVOFSU D "OTDIMJĊ FJOFT ,BMLUVĊFT WPO FJOFS àCFSIÊOHFOEFO 8BOE"CMBHFSVOHWPO,BMLUVĊ NJU QPSÚTFS [FMMJHFS 4USVLUVS OBDIGPMHFOE "VTGÊMMVOH WPO ,BMLJOFJOFS"MHFO#BLUFSJFO .BUSJY EJDIUF MBNJOJFSUF 4USVLUVS 1SPCF+(SVOFSU D
VOE LB#1 o FJOF ;FJUTQBOOF GàS EJF JN 5JCFTUJ IPIF /JFEFSTDIMÊHF VOE IPIF nVWJBMF "LUJWJUÊUCFMFHUTJOE8BISTDIFJOMJDITJOEBOEFORVBS UÊSFO 4FEJNFOUFO EFS 4FOLF WPO ,BPVBS "MMVWJPOFO EFS 5JCFTUJ1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF CFUFJMJHU *N TàE MJDIFO 7PSMBOE EFT 5JCFTUJ IBU &ģĘĖğīĚğĘĖģ FJOF 7FS[BIOVOH EFS BMT v)BVQUUFSSBTTFi CF[FJDIOFUFO "MMVWJPOFOEFT&OOFSJ.JTLZNJUEFO4USBOEXÊMMFOEFT NJUUFMIPMP[ÊOFO .FHB5TDIBETFFT 4ĔęğĖĚĕĖģ OBDIHFXJFTFO *N 4àEPTUFO TDIMJFMJDI IBCFO NFISF SF &OOFSJT WPS &SSFJDIFO EFT .FHB5TDIBETFFT [BIMSFJ DIF 4àXBTTFSTFFO VOUFSIBMUFO WHM ,BSUF #FJMBHF 8FTFOUMJDIF 1BMÊPBCnVTTTZTUFNF IBU EJF HSBCFOBSUJHF 4USVLUVS "NBUJOHB BVGHFOPNNFO VOE JO EBT 5TDIBE #FDLFOHFMFJUFU *N"IBHHBSTDIFJOFOEJFvUFSSBTTFNPZFOOFiVOEEJF 5SBWFSUJOF JO oN )ÚIF 3ĠĘğĠğ EFS KF OBDI #FBSCFJUFS VOUFSTDIJFEMJDI BMT /JFEFS .JUUFM
)BVQUPEFS 0CFSUFSSBTTF CF[FJDIOFUFO "LLVNVMBUJPO JN5JCFTUJ[VFOUTQSFDIFO &JOF WFSHMFJDICBSF &OUXJDLMVOH IBU JN 7PSMBOE EFT +FCFM.FJEPC %BSGVS 3FQ4VEBO EBT8BEJ.BHSVSHF OPNNFO JO EBT 'MVTTTFFO FJOHFTDIBMUFU XBSFO VOE JO EFTTFO&JO[VHTHFCJFUFJOFHFnVUFUF$BMEFSBMBH 1ĒĔęĦģ é8ŶğğĖĞĒğğ
WHM,BQ (FHFOàCFS EFS BVFSIBMC EFT 5JCFTUJ JO EFO 'MBDIHFCJFUFO WPSMJFHFOEFO QBMÊPIZESPHSBQIJTDIFO "VTTUBUUVOH o VOCFSàDLTJDIUJHU EJF QBMVEJOFO ½LPUPQF FOUMBOHEFSHSPFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFoJTUEJFSFLPO TUSVJFSUF NPOUBOF ;POF MBLVTUSJOFS 4FEJNFOUBUJPO TP XPIMEVSDIFJOFHSBEVFMMF4UFJHFSVOHEFS/JFEFSTDIMÊHF NJUEFS)ÚIFBVTHF[FJDIOFU WHMEJF1BMÊP*TPIZFUFOJO ,BSUF #FJMBHF
BMTBVDIEVSDIFJOGSàIFSFT&JOTFU[FO EFS'FVDIUQIBTFVNLB#1
,POUFNQPSÊS [VS .JUUFMUFSSBTTFOBLLVNVMBUJPO FOU TUBOEFO JO BOEFSFO PTUTBIBSJTDIFO (FCJSHFO TFNJMB LVTUSJOF CJT nVWJBMF"LLVNVMBUJPOFO TP JN (JMG ,FCJS 1MBZBTJN8BEJ"LIEBS 8BEJ#BLIU $POUSBTU8BEJ,BQ
JN +FCFM 5BHFSV NÊDIUJHF QFMJUJTDIF 5BMGàMMVOHFO ,BQ VOE JN +FCFM /BHBTIVTI VOUFS &JOCF[JFIVOH WPO 'MVHTBOEXÊDIUFO &JO BVFSTBIBSJTDIFT #FJTQJFM JTU VOTFSFT&SBDIUFOTEBT8BEJ'FJSBOJN4JOBJ 6N B#1 HBC FT JOOFSIBMC EFS BMMHFNFJOFO "SJEJTJFSVOH OPDINBM FJOF /JFEFSTDIMBHTFSIÚIVOH BOHF[FJHU EVSDI 1MBZBTFEJNFOUF VB JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ *O EFS /BNJC EJTLVUJFSU KàOHTU )ĖĚğĖ BOOÊIFSOE BOBMPHF 1IÊOPNFOF EJF BMT TMBDLXB UFS EFQPTJUT CF[FJDIOFU XFSEFO VOE BVG FY[FQUJPOFM MF /JFEFSTDIMBHTFSFJHOJTTF [VSàDLHFIFO *O EFS 4BIBSB LÚOOUFEJFKàOHTUF"VTCJMEVOHWPO1MBZBTFEJNFOUFOFJ OFS ,MJNBnVLUVBUJPO XJF EFS ,MFJOFO &JT[FJU FOUTQSF DIFOEJF.JUUFMUFSSBTTFNJUMBLVTUSJOFO4FEJNFOUFOEB HFHFO JTU EFS NFISUBVTFOEKÊISJHFO TQÊUQMFJTUP[ÊOFO CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO IÚIFSSBOHJHFO ,MJNBWBSJBUJPO [V[V PSEOFO 1BMÊPÚLPMPHJTDIF#FEFVUVOHEFT5JCFTUJ %BT 5JCFTUJ(FCJSHF WFSTUÊSLU FJOF LMJNBUJTDI HFTUFVFS UF/JFEFSTDIMBHT[VOBINF XJFEJF1BMÊP,SBUFSTFFOVOE ,BMLTJOUFSEPLVNFOUJFSFO'FSOFSXBSFT"VTHBOHTQVOLU GàS [BIMSFJDIF 1BMÊP%SBJOBHFTZTUFNF FOUMBOH EFS ЅBMXFHF FSGPMHUF (SVOEXBTTFSSFDIBSHF FT FOUTUBO EFO 'MVTTTFFO EBT 3FTVMUBU XBSFO LPNQMFYF SJQBSJOF ½LPUPQF "VGHSVOE EFS HFPHSBQIJTDIFO 1PTJUJPO o XFJU OBDI /PSEFO JO EJF 4BIBSB IJOFJOSBHFOE o CFXJSLU FT CFJ FJOFS /JFEFSTDIMBHTFSIÚIVOH PIOF ;FJUWFS[VH FJOF "LUJWJFSVOH EFS 'MVTTTZTUFNF VOE XFJUFSFS IZESP HSBQIJTDIFS ,PNQPOFOUFO XPNJU JN 'SàIIPMP[ÊO FJOF .JHSBUJPO EFS 5JFSXFMU JO EJF FYUSBNPOUBOFO 'MBDIHFCJFUF BVTHFMÚTU XVSEF XJF EJF QBMÊP[PPMPHJTDIF "OBMZTFCFMFHU ,BSUF #FJMBHF %JF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFIBUUFOVOUFS"VGOBINFMP LBMFS "CnàTTF 7PSnVUFSGVOLUJPO XBISHFOPNNFO VOE EJF1PUFO[FSXPSCFO "CnVTTXFHFàCFSFJOF4USFDLFWPO LN [V CBIOFO VOE TDIMJFMJDI NJU EFN &SSFJDIFO EFS.FEJUFSSBOFJTEFOFOEPSIFJTDIFO;VTUBOEBVG[VIF CFO&TFOUTUBOEFOGàSEJF'BVOB.JHSBUJPOTCBIOFOSFHJ POBMFS%JNFOTJPO EJFWPOEFS8FTUESJЂCFFJOnVTTUFWF HFUBUJPOTVOE[PPHFPHSBQIJTDIF5FSSJUPSJFOJN/PSEFO NJU NPOTVOBM CFIFSSTDIUFO 5FSSJUPSJFO JN 4àEFO WFS LOàQЂFO 8JF BVT EFO 'VOEFO WPO ,OPDIFO ÊUIJPQJEFS (SPTÊVHFS EFS7FSCSFJUVOHWPO'FMTCJMEFSO WHM,BSUF #FJMBHF TPXJF EFO 1PMMFOBOBMZTFO EFS GPTTJMJTJFSUFO .PPSFBVTEFS)PDISFHJPOEFT(FCJSHFTIFSWPSHFIU XBS EBT5JCFTUJBN"VTHBOHEFT1MFJTUP[ÊOTFJOCFEFVUFOEFT
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
MJDIEFS&MFGBOUBVGEFS484FJUFTPXJFEBT8JMESJOEJO EFOHSPFO5ÊMFSOEFT4àEFOTVOEJN)PDIMBOE
WJFMF LMFJOFSF6OHVMBUFOTQF[JFTVOE"WJGBVOB%JF#FEFVUVOH EFT5JCFTUJGàSEJFOFPMJUIJTDIF&OUXJDLMVOH VBEJFGSà IF /VU[VOH WPO ,FSBNJL VOE EJF 5JFSIBMUVOH XJSE JO EFO "SCFJUFO WPO )ĦĒģĕ
0ĜģĦĤĔę 4ĥģĦğĜ -ĚĔęĥĖğēĖģĘé(ĒēģĚĖĝ TPXJF;ĚĖĘĖģĥ HFXàSEJHU 3JOEFSIBMUVOH XBS JN 5JCFTUJ WFSCSFJUFU WHM ,BQ
XJF BVT [BIMSFJDIFO 1FUSPHMZQIFO VB BVG 5FSSBTTFOTDIPUUFSO JN &OOFSJ :FCJHVÏ (ģĦğĖģĥ
[VTDIMJFFOJTU*OEJFTFN;VTBNNFOIBOHJTUEJF %BSTUFMMVOHWPO(JSBĊFOBVGEFO5FSSBTTFOTDIPUUFSOEFT &OOFSJ :FCJHVÏ "CC BVGTDIMVTTSFJDI BVDI GàS EJF %JTLVTTJPO VN EBT /FCFOFJOBOEFS WPO 8JMEUJFSFO VOE EPNFTUJ[JFSUFO 5JFSFO 3JOEFSIBMUVOH JTU OPDI GàS EJFKàOHFSF;FJUàCFSMJFGFSU ,ģĠğĖğēĖģĘVOEFJ HFOF #FPCBDIUVOHFO GSBO[ÚTJTDIF #FIÚSEFO IBCFO TJF JO EFO FS +BISFO EFT WFSHBOHFOFO +BISIVOEFSUT EVSDI EJF &JOGàISVOH WPO 5JFSFO USBEJFSU *N &OOFSJ .JTLZ JN 4àEFO EFT (FCJSHFT USBG (ĖģĞĖģ #FSMJO TDISJЂM .JUU JN +BISF 5VCV NJU 3JOEFSO %JF #FEFVUVOHEFS5BSTPTGàSEJF#FXPIOFSEFT5JCFTUJEP
"CC1FUSPHMZQIFJO3JU[4DIMFJG5FDIOJLWPOESFJ(JSBĊFO VOEFJOFN.FOTDIFO EFSOBDIEFN4DIXBO[EFTNJUUMFSFO5JFSFT HSFJЂ 5FSSBTTFOTDIPUUFS JN &OOFSJ:FCJHVÏ CFJ:FCCJ #PV -ÊOHF EFT4DIPUUFSTDBDN 1IPUP%JFUFS-VDL
3FGVHJBMHFCJFU WPOEFNBVTEJF*OCFTJU[OBINFEFSIFV UF IZQFSBSJEFO 'MBDICFSFJDIF BVTHJOH WPS[àHMJDI FOU MBOHEFS'MVTTMÊVGFVOEHFSFJIUFO'FVDIUCJPUPQFJOEFO 4VCTFRVFO[TFOLFOEFS4DIJDIUTUVGFO%JFTHJMUJOTCFTPO EFSF GàS EFO &MFGBOUFO &JOF "VTCSFJUVOH WPO 'JTDIFO BVG EFS 4BSJS 5JCJTUJ CJT OÚSEMJDI EFT #SFJUFOHSBEFT JTUKàOHTUWPOVOTCFMFHUXPSEFO ,BSUF #FJMBHF %JF 'MVTTTFFOCFIFSCFSHUFOBVDI(BTUSPQPEFO WHM,BQ /PDIMFCFOEOBDIHFXJFTFOTJOE.FMBOPJEFTUVCFSDVMBUB CFJ"P[PVVOE#VMJOVTUSVODBUVTCFJ;PVBS #ŰĥĥĔęĖģ FUBM 0CEBT(FCJSHFFJOFNFEJUFSSBOF7FHFUBUJPO WFSNJTDIUNJUCPSFBMFO&MFNFOUFOHFUSBHFOIBU JTUVO TJDIFS XFHFO EFT 'FSOUSBOTQPSUT WPO 1PMMFO VOE EFT 'FIMFOT WPO .BLSPSFTUFO (FTJDIFSU JTU KFEPDI FJOF ,SàQQFMTUSBVDI'PSNBUJPO "SUFNJTJB (ZNOPDBSQVT &QIFESB $IFOPQPEJBDFBF &SJDBDFBF BVG EFO 5BSTPT )PDInÊDIFO BMT QFTTJNBMFO 4UBOEPSUFO *O EFO [BIM SFJDIFO5ÊMFSOJTUFJOFEJDIUFSJQBSJOF7FHFUBUJPOCJTXFJU BVFSIBMCEFT(FCJSHFTBO[VOFINFO 6OUFS #FSàDLTJDIUJHVOH EFT SF[FOUFO HFPÚLPMPHJ TDIFO1PUFOUJBMTVOEPIOFEJF&JOXJSLVOHEFT.FOTDIFO XÊSFEBT5JCFTUJOPDIIFVUFFJO3FGVHJBMHFCJFUGàSÊUIJP QJEF(SPTÊVHFS EBSVOUFSEJF(JSBĊFVOEXBISTDIFJO
B
C
"CC5SBEJUJPOFMMF 8BOEFSXFHF BVG EFO 5BSTPT EFT 5JCFTUJ JO EFO *HOJNCSJUEFDLFO TJOE EJF 1GBEF WPO &TFM VOE ,BNFMLBSBXBOFO TPXJF WPO ;JFHFO 4DIBGFO VOE 3JOEFSO UJFG BVTHFUSFUFO B 8FH[VN5BSTP7PPOCFJ4PCPSPN 1IPUP1BDIVS
C 8FHBVGEFS)PDInÊDIFJOEFS6NHFCVOHEFT%PPO 5SPVBV /BUSPO 1IPUP+(FSNFS
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
LVNFOUJFSFO EJF UJFG BVTHFUSFUFOFO 5JFSQGBEF JO EFO 5JCFTUJHFCJSHFTVOEàCFSEJF4UÚSVOHFOTàEXFTUMJDIEFT *HOJNCSJUEFDLFO "CC EJF5BSTPTXFSEFOJOFJ $ZSFOBJLB"SDI%BT,PO[FQUFJOFTJN-BVGFEFSHFPMP OFS"SU5SBOTIVNBODFKÊISMJDICFHBOHFO HJTDIFO(FTDIJDIUFXJFEFSIPMUBLUJWFO(àSUFMTXàSEFEJF UFLUPOJTDIF "LUJWJUÊU JN 4ZSUF#FDLFO CFGSJFEJHFOE FS LMÊSFO TPXJF EJF UFSUJÊSF 5SBOTHSFTTJPO CJT BO EFO 'V EFT 5JCFTUJ OJDIU OVS JO 'PMHF FJOFS 4DIXFMMFOFSPTJPO 4ZSUF#FDLFOVOE5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF(FPMPHJTDI ,ĝĚĥīĤĔę
TPOEFSOEVSDIFJOCFHJOOFOEFT3JЂJOH HFPNPSQIPMPHJTDIFS3BINFO 'FSOFSXJSE[XBOHMPTEFSCJTJOEJF(FHFOXBSUBOIBMUFO EF 7VMLBOJTNVT JN 5JCFTUJ WFSTUÊOEMJDI %BT ,PO[FQU %JF TUSVLUVSFMMF &OUXJDLMVOH EFT LN FJOOFI FJOFT PSPHFOFO (àSUFMT CF[JFIU EJF EBT 5TDIBE#FDLFO NFOEFO TJDICJTJOEJF4ZSUF#VDIUFSTUSFDLFOEFO4ZSUF EVSDI[JFIFOEF 3JЂCFDLFO NJU WVMLBOJTDIFS "LUJWJUÊU #FDLFOT JTU WPO *OUFSFTTF EB FT EJF %FOVEBUJPOTCBTJT FJO&JOF#F[JFIVOH[VEJFTFNTDIFJOUTJDIJN4USFJDIFO GàSEJFBVTEFN,VMNJOBUJPOTCFSFJDIEFS5JCFTUJ4ZSUF EFS WPO EFS 4ZSUF#VDIU BVTHFIFOEFO 4UÚSVOHFO FOU 4DIXFMMF TUBNNFOEFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF CJMEFU MBOH EFT 0TUSBOEFT EFT +BCBM &HIJ BC[V[FJDIOFO &SEÚMFYQMPSBUJPO VOE GÚSEFSVOH o EBT 4ZSUF#FDLFO %BT 4UÚSVOHTTZTUFN NBOJGFTUJFSU TJDI JN 7FSMBVG EFT TUFIUJN3BOHEFSXFMUXFJUSFJDITUFO&SEÚMMBHFSTUÊUUFOBO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT8BEJ:BOHBSBo4BSJS %BMNBI WHM 4UFMMF o IBCFO [V FJOFS LBVN àCFSTDIBVCBSFO 'àMMF ,BQ &JOF HFXJDIUJHF HFPÚLPMPHJTDIF ,POTFRVFO[ BOHFPXJTTFOTDIBЂMJDIFO*OGPSNBUJPOFOHFGàISU XFMDIF XÊSF EBTT EJF #FDLFO VOE 4DIXFMMFOTUSVLUVS OJDIU [V VOUFSBOEFSFNJOEFOESFJWPO4ĒĝĖĞFUBMIFSBVT BCHFHSFO[UFO(SVOEXBTTFSQSPWJO[FOGàISU TPOEFSOEBTT HFHFCFOFO#ÊOEFOЅF(FPMPHZPG4JSU#BTJOBVTHFCSFJUFU FOUMBOH EFS 3JЂ4ZTUFNF FJOF (SVOEXBTTFSNJHSBUJPO TJOEBVGTJFTUàU[UTJDI PIOFEJF"VUPSFOJNNFSFJO[FMO WPO4àEFOOBDI/PSEFOFSNÚHMJDIUXJSE BO[VGàISFO EBT'PMHFOEF "OEFSF"VUPSFO VB"ęĝēģĒğĕĥ TFIFOJOEFS 7PNTQÊUFO1SPUFSP[PJLVNCJT[VN,BNCSJVNIBU "VTSJDIUVOH WPO 5SÚHFO VOE 1MBUUGPSNFO EJF GàS EBT UFTJDI VB&ĝ.ĒĜęģĠĦė FJOBLUJWFS DBLN #FDLFODIBSBLUFSJTUJTDITJOE WHM"CC
FJOF5SJQMF CSFJUFSPSPHFOFS(àSUFMoEFS5JCFTUJ4ZSUF#FMUoBVTHF KVODUJPO[XJTDIFOEFS&VSBTJBUJTDIFO EFS"GSJLBOJTDIFO CJMEFU WHM"CC FSVNGBTTUFEBTHFTBNUF5JCFTUJ VOEEFS5FUIZT1MBUUF%JFBLUJWF5SFOOVOHTFU[UFWPSDB 4FJOF 8FTUHSFO[F WFSMÊVЂ BOBMPH EFN 4UÚSVOHTCàOEFM .B FJO BMT EJF 4ZSUF3FHJPO àCFS EFN TUBUJPOÊSFO àCFSEJF)BSVEKBM"TXBEOBDI/8BCLOJDLFOE ,BSUF )PUTQPUCFJ,BNFSVOMBH WHM"CC #FJMBHF
EJF 0TUHSFO[F BN ÚTUMJDIFO 3BOE EFT %JF &OUXJDLMVOH EFT 4ZSUF#FDLFOT SFJDIU CJT JO EBT 1SÊLBNCSJVN[VSàDL%BT#BTFNFOUHFIÚSUJN/PSEFO "CC3FMBUJWF#FXFHVOHEFS"GSJLBOJTDIFO[VS&VSBTJTDIFO [VN #FSFJDI EFS BLLSFUJFSUFO P[FBOJTDIFO 5FSSBOF 1MBUUF XÊISFOE EFS MFU[UFO .B BOIBOE QPTUVMJFSUFS )PU TQPU VOE JN 4àEFO [V QBOBGSJLBOJTDI BLLSFUJFSUFO UFSSFTU 4QVSFO "ğĜĖĥĖĝĝ'JH SJTDIFO 5FSSBOFO WHM "CC B (SBOJUF CFJ "XJMBI TJOE NJU o.B EBUJFSU *N ,BNCSJVN TFEJNFO UJFSUF 4BOETUFJOF VOE UPOJHF 4USBUFO NJU JOTHFTBNU oN .ÊDIUJHLFJU XVSEFO JN 0SEPWJ[JVN TJ MJm[JFSU %JF 4ZOFLMJTF o BN /PSESBOE (POEXBOBT JO EFS ,PMMJTJPOT[POF [XJTDIFO (POEXBOB VOE -BVSBTJB HFMFHFO o VOUFSMBH WBSJT[JTDIFS 5FLUPHFOFTF NJU FJ OFS *OWFSTJPO EFT EFWPOJTDIF 4FEJNFOUF GàISFOEFO $BMBOTDJP5SPHT [VN 4ZSUF"SDI EFTTFO ,FSO OBDI "CUSBHVOH VOE )FCVOH JN &P[ÊO EFO +BCBM BM"LIEBS CJMEFU *N #FSFJDI EFS )BSVK BM"TXBE JN 5SPH WPO"M 'VRBIB TJOE"CUSBHVOHTSFMJLUFFSIBMUFO "CCC #FJ EFS %FTJOUFHSBUJPO WPO 1BOHÊB [V #FHJOO EFT .FTP[PJLVNT OBIN EFS 5JCFTUJ4ZSUF(àSUFM FSOFVU 4QBOOVOHFO BVG )FCVOH VOE %FGPSNBUJPO XBSFO WFS CVOEFO NJU EFS "VTCJMEVOH EFS 5FUIZT NJU UFOTJPOB MFS #FBOTQSVDIVOH EVSDI FJO 4FB'MPPS4QSFBEJOH *N 7FSMBVG EFS 5SFOOVOH EFS "QVMJTDIFO 1MBUUF WPO /PSEBGSJLB XÊISFOE EFT ,ÊOP[PJLVNT GBOE FJOF CF EFVUFOEF"CTFOLVOH TUBUU %BT #BTFNFOU JO EFS 4ZSUF #VDIUMJFHUCJT LNVOUFSIBMCEFT.FFSFTTQJFHFMT XPS BVTTJDIHFHFOàCFSEFN5JCFTUJ.BTTJW EFTTFO#BTFNFOU 6OUFSFT 5JCFTUJVN JO àCFS LN .FFSFTIÚIF BVT
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
TUSFJDIU FJOF )ÚIFOEJĊFSSFO[ FSHJCU EJF EFO IÚDITUFO &SIFCVOHFOEFS&SEFFOUTQSJDIU *N -BVGF EFS &SEHFTDIJDIUF XFDITFMUFO JN /PSEFO EFS 0TUTBIBSB UFLUPOJTDIF #FBOTQSVDIVOHTQMÊOF EJF BVDIJN4ZSUF#FDLFOXJSLTBNXVSEFO B ,BMFEPOJTDIF SB DB o.B ;V EFO ÊM UFTUFO 5SFOET HFIÚSU EJF "OMBHF NJUUFMLBNCSJTDI CJT VOUFSEFWPOJTDIFS "VGXÚMCVOHFO VOE 5SÚHF JOOFS IBMC EFS QPTUQBOBGSJLBOJTDIFO 0SPHFOFTF XFMDIF 4& TUSFJDIFO WHM "CC /FCFOLBSUF v1BMÊP[PJTDIF 4USVLUVSw 4JFLPOUSPMMJFSUFOEJF4FEJNFOUBUJPOJNGSà IFO1BMÊP[PJLVN C 7BSJT[JTDIF SB BVDI IFS[ZOJTDI HFOBOOU JO ÃCFSUSBHVOH EFS LBSCPOJTDIoQFSNJTDIFO 0SPHFOFTF JO &VSPQB DB o.B %FS OÊDITUKàOHFSF #BVQMBO XFJTU FJO //&o448PSJFOUJFSUFT 4DIXFMMFO VOE #FDLFONVTUFS BVG &T àCFSQSÊHU EJF QBOBGSJLBOJTDI BO HFMFHUFO 4USVLUVSFO "VTMÚTFOE XBS EJF ,PMMJTJPO WPO (POEXBOB NJU -BVSBTJB XBT [VS ,POmHVSBUJPO WPO 1BOHÊB GàISUF %JF CFEFVUFOETUFO )PDIHFCJFUF EJF TFS 1IBTF TJOE EJF "M 2BSHBG4DIXFMMF JN 8FTUFO EJF &OOFEJ"XBZOBU4DIXFMMF VOE EJF 5JCFTUJ4ZSUF
4DIXFMMF -FU[UFSF FOUTUBOE BVT EFN QPTUQBOBGSJLB OJTDIFO $BMBOTDJP5SPH EVSDI *OWFSTJPO JN +VSB EJF 4DIXFMMFFSTUSFDLUTJDIàCFSLNWPN5JCFTUJCJTJOEJF 4ZSUFCFJFJOFS#SFJUFWPOLN%JFTF4DIXFMMFOWFSVS TBDIUFOEJF5SFOOVOHWPO.VS[VRVOE,VGSBI#FDLFO .VS[VR VOE (IBEBNJT#FDLFO TPXJF ,VGSBI VOE %BLIMB#FDLFO%JF5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF[FJDIOFUTJDI EVSDI EBT 'FIMFO QBMÊP[PJTDINFTP[PJTDIFS 4FEJNFOUF BVT EFSFO "CUSBHVOHTTDIVUU JO EJF 4ZOFLMJTFO WPO .VS[VRVOE,VGSBIàCFSGàISUXVSEF ,BSUF #FJMBHF "VTEFS.ÊDIUJHLFJUEFSQBMÊP[PJTDIFO4FEJNFOUFJOEFO CFHMFJUFOEFO #FDLFO JTU FJO )FCVOHTCFUSBH WPO àCFS NBC[VMFJUFO*OEJFWBSJT[JTDIF#FDLFOCJMEVOHXB SFO4DIXFMMFOSÊVNFEFSLBMFEPOJTDIFOSBFJOCF[PHFO ,ĝĚĥīĤĔę
XJF "CC C BVTXFJTU WHM BVDI "CC %JF 7FSHJUUFSVOH EFS WFSTDIJFEFOFO BMUFO #FBOTQSVDIVOHTQMÊOF CFHSàOEFU EBT DIBSBLUFSJTUJTDIF #BVNVTUFS BVT #FDLFO VOE 4DIXFMMFO EFS 0TUTBIBSB %BT 1MBUUFOFOTFNCMF 1BOHÊB XVSEF JN /PSEFO EVSDI FJOFO P[FBOJTDIFO"VTMÊVGFS EJF 1BMÊPUFUIZT HFHMJFEFSU .JUEFN;FSCSFDIFOWPO1BOHÊBFOUTUBOEJOEFS1SPUP 5FUIZTFJOF4QSFBEJOH"DITFJOEFNWPOJISBVTHFIFO EFO4USFTTGFMETFU[UFXÊISFOEEFS5SJBTEBT3JЂJOHJOEFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFFJO D "MQJEJTDIF SB .JU EFS "VTCJMEVOH EFS 5FUIZT CFHBOO JO EFS (FGBSB 5SJQPMJUBOJFOT JO EFS OÚSEMJDIFO $ZSFOBJLBVOEJOEFSOÚSEMJDIFO-JCZTDIFO8àTUFFJOF UFLUPOJTDIF #FBOTQSVDIVOH MÊOHT FJOFS FUXB 8o&WFS MBVGFOEFO "DITF JO EFSFO 7FSMBVG EFS +BCBM /BGVTBI VOE EFS +BCBM"LIEBS6QMJЂ FOUTUBOEFO TJOE %FS ,àTUFOTBVNEFS0TUTBIBSBXJSEWPOEFO"VTXJSLVOHFO EFS v5FUIZT5FLUPOJLi VOE JN BMQJOFO 0SPHFO CFFJO nVU "ğĜĖĥĖĝĝ &JOF8o&WFSMBVGFOEF 4UÚSVOH JOOFSIBMC EJFTFT #FBOTQSVDIVOHTQMBOFT EPLVNFOUJFSU TJDIJOEFS"VTSJDIUVOHEFS4UVGF%VSBM#FBEBÚTUMJDI EBWPO NBSLJFSU TJF TJDI JO EFO (SVOEXBTTFSBVTUSJUUFO WPO 5B[JSCV VOE EFN +BCBM BM 2BSEBCBI WHM ,BSUF #FJMBHF
*N /PSEFO EFT 4ZSUF#FDLFOT GÊMMU EBT #BTFNFOU TUFJM[VN.JUUFMNFFSBCVOEMJFHUNFISBMTNVO UFSIBMC EFT .FFSFTTQJFHFMT %BT TUFJMF "CUBVDIFO JTU EVSDI EJF 4VCEVLUJPO EFS .FEJUFSSBOFO 1MBUUF VO UFSEJF&VSPQÊJTDIFWFSVSTBDIU"N/PSESBOEEFS4FSJS $BMBODJP "T4BSJS CFJ¡A/ ¡A& TàEÚTUMJDIEFT ½MGFMEFT+BMV WHM,BSUF #FJMBHF
XVSEFEBT#BTFNFOU JO N #PISUJFGF OPDI OJDIU FSSFJDIU #ĒĚģĕ FU BM *NTàEMJDIFO5JCFTUJEBHFHFOJTUFTJOFJOFS)ÚIF WPONàE.BVGHFTDIMPTTFO ÃCFS EFO QBMÊP[PJTDIFO 4FRVFO[FO XFMDIF BVT (SBOJU .FUBNPSQIJUFO 2VBS[JUFO )PGSB'PSNBUJPO ,BNCSP0SEPWJ[JVN VOE ÊMUFS TPXJF QFSNJTDIFO 7VMLBOJUFO CFTUFIFO GPMHFO OBDI EFS WFSNVUMJDI WBSJT "CC3JЂ&OUXJDLMVOH JO "GSJLB XÊISFOE EFT "MCJVNT o.B 6OUFSLSFJEF (ĦĚģĒĦĕ .ĒĦģĚğ 'JH [JTDIFO&JOSVNQGVOHUFSSFTUSJTDIF4FEJNFOUF8ÊISFOE EFT"QUJVNTWFSMJFGFJOF4FB'MPPS4QSFBEJOH"DITFQB # WFSÊOEFSU
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
SBMMFM [VN 3BOE EFS"GSJLBOJTDIFO 1MBUUF WPO EFS TJDI "CC"OUFLMJTFO QMBUGPSNT VOE 5SÚHF EFT 4ZSUF#FDLFOT EJF"QVMJTDIF1MBUUFUSFOOUF EJFJOEFS"MQFOSFHJPONJU B ,BSUF C TDIFNBUJTDIFS4DIOJUU848o&/& )ĒĝĝĖĥ 'JH 'JH WFSÊOEFSU EFS &VSBTJTDIFO 1MBUUF LPMMJEJFSUF &T IJFMU EBIFS FJOF "CTFOLVOHNJUUFSSFTUSJTDIFS4FEJNFOUBUJPOTQÊUFSFSE ÚMIÚċHFS4BOEFo/VCJTDIF4BOETUFJOFoBO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
7PO CJT .B JO EFS 6OUFSLSFJEF GBOE JN 7FSMBVG EFS FYUFOTJPOFMMFO #FBOTQSVDIVOH /PSEBGSJLBT FJOFàCFSEFO4àESBOEEFT4ZSUF#FDLFOTIJOBVTHFIFO EF"CTFOLVOH TUBUU FJOIFSHFIFOE NJU EFS ½ĊOVOH EFT 3PU.FFS(SBCFOT "CC WHM [VS 7FSTDIJFCVOH EFS "GSJLBOJTDIFO 1MBUUF "CC %JFT TDIVG EJF 7PSBVTTFU[VOH GàS EJF XÊISFOE EFS 0CFSLSFJEF JO WFS TDIJFEFOFO 5SBOTHSFTTJPOT VOE 3FHSFTTJPOTQIBTFO FS GPMHUF UFSSFTUSJTDIF CJT nBDINBSJOF 4FEJNFOUBUJPO EBS VOUFSBVDIEJFEFSv4JSUFTIBMFTi EJF,PIMFOXBTTFSTUPĊ .VUUFSHFTUFJOF EBSTUFMMFO 7FSUJLBMF UFLUPOJTDIFO 7FSTUFMMVOHFO JOOFSIBMC EFS ;FJUTQBOOF 6OUFSLSFJEF /VCJBO 'PSNBUJPO CJT 0CFSQBMÊP[ÊO CFUSBHFO JN (FCJFU WPO ;FMUFO OÚSEMJDI EFS )BSVK BM "TXBE DB ¡/ ¡& [XJTDIFO1MBUUGPSNVOE(SBCFOCJT[V N 4ĔęģŰĥĖģ'JH *OEFS0CFSLSFJEF $FOPNBOJVNo0CFS$BNQBOJVN WFSMJFG EJF CFEFV UFOETUF 'SBHNFOUJFSVOH EFS OÚSEMJDIFO 5JCFTUJ4ZSUF 4DIXFMMF WHM"CC8ÊISFOEEFSGSàIFO,SFJEFCF USVHEJF5SBOTMBUJPOEFS"GSJLBOJTDIFO1MBUUFJOÚTUMJDIFS 3JDIUVOHDB DNBEJFTMÚTUFFJOF%FIOVOHTEZOBNJL BVT EJF EJF"CTFOLVOH EFT 4BSJS5SPHFT [VS 'PMHF IBU UF%FS,PMMBQTEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFXVSEFGFSOFS EVSDI FJOF 4FB'MPPS4QSFBEJOHCFEJOHUF"CMÚTVOH EFS PTUNFEJUFSSBOFO 5FSSBOF XÊISFOE EFS NJUUMFSFO ,SFJEF WFSVSTBDIU&JOIFSHJOHFJOFUIFSNBMF4VCTJEFO[ EJFTJDI JOEFSNBSJOFO5SBOTHSFTTJPOÊVTTFSUF*N(FHFOTBU[[V EJFTFSvHFPNFDIBOJTDIFOi%FVUVOHXJSEFJOF4VCTJEFO[ XÊISFOEFJOFS1PTU3JЂ1IBTFJO'PMHFFJOFS3FEVLUJPO EFS ,SVTUFOEJDLF àCFS FJOFN )PUTQPU EJTLVUJFSU &JOF /&XÊSUJHF#FXFHVOHTLPNQPOFOUFEFS1MBUUFXÊISFOE EFT 4BOUPOJVNT o.B WFSVSTBDIUF ,PNQSFTTJPO NJU#FDLFOJOWFSTJPO %BT 1BMÊP[ÊO XBS FCFOGBMMT NJU 3JЂJOH"LUJWJUÊUFO VOE XJFEFSVN 5SBOTHSFTTJPOFO VOE 3FHSFTTJPOFO TP XJF "CTJOLWPSHÊOHFO WFSCVOEFO )FCVOHFO VOE ,PNQSFTTJPOFO GBMMFO JO EBT 0MJHP[ÊO VOE EBT GSàIF .JP[ÊO FTFOUTUBOEFO4ZOVOE"OUJLMJOBMFOTUSVLUVSFO %FN àCFSMBHFSUF TJDI TFJU EFS 0CFSLSFJEF CJT JO EBT 5FSUJÊS FJOF JOUFOTJWF TZOTFEJNFOUÊSF #SVDIUFLUPOJL *OJISFN7FSMBVGXVSEFXÊISFOEEFT&P[ÊOT0MJHP[ÊOT JN8FTUFO EFT 4ZSUF#FDLFOT EFS 4&TUSFJDIFOEF )VO (SBCFO BOHFMFHU &S IBU BOOÊIFSOE EJF (SÚF EFT 0CFSSIFJOHSBCFOT NJU FJOFN WFSUJLBMFO 7FSTBU[ WPO N %JF4USVLUVSFOJNOÚSEMJDIFO4ZSUF#FDLFO &SHFCOJT EFT,PMMBQTFTEFS4DIXFMMF CFHSàOEFOFJOFWJFMHFTUBMUJ HF 1BMÊPHFPHSBQIJF *O nBDINBSJOFO #FSFJDIFO XVDI TFO 3JĊF BVG JO EFO (SÊCFO NJU 5SPHDIBSBLUFS VOE FJOHFTDISÊOLUFS 8BTTFS[JSLVMBUJPO XVSEFO BO PSHBOJ TDIFN ,PIMFOTUPĊ SFJDIF 4FEJNFOUF BOHFSFJDIUFSU EJF &SEÚM.VUUFSHFTUFJOFEBSTUFMMFO;VFJOFSWFSHMFJDICBSFO 4FEJNFOUBUJPO LBN FT LPOUFNQPSÊS JN (PMG WPO 4VF[ FCFOGBMMT WFSCVOEFO NJU EFS "VTCJMEVOH WPO ,PIMFO XBTTFSTUPČBHFSTUÊUUFO"VGEFO"OUFLMJTFO vQMBUGPSNTi
"CC B OJNNU EJF 4FEJNFOUNÊDIUJHLFJU OBUVSHF NÊBCBVGFJOJHFOGFIMFOEJFQBMÊP[PJTDIFO4FEJNFOUF HBO[ WHM EBT 5SBOTFLU "CC C -PLBM LÚOOFO EJF .ÊDIUJHLFJUFO BCFS LN àCFSTDISFJUFO XJF JO EFS ;BMUBO1MBUGPSN JO EFS TDIXBDIHFOFJHUFO 8BEEBO 1MBUGPSNMJFHUEBT#BTFNFOUJOCJTN5JFGF *OEJFLSFUB[JTDIFO3JĊFNJHSJFSUFO,PIMFOXBTTFSTUPĊF VOECJMEFUFOoWPSBVTHFTFU[U EBTTEVSDIEJF"CTFOLVOH EBTGàSEJF&SEÚMHFOFTFFSGPSEFSMJDIF5FNQFSBUVSGFOTUFS FSSFJDIU XVSEF o &SEÚMMBHFSTUÊUUFO EJF TFJU JO 1SPEVLUJPO TJOE %JF -BHFSTUÊUUFO USFUFO QVOLU CJT MJ OJFOIBЂ BVG XFOO FT TJDI VN 3JĊF IBOEFMU 'àOG )BVQUUSÚHF EJF JN 4àEFO NJU UFSSFTUSJTDIFO LMBTUJ TDIFO4FEJNFOUFOWFSGàMMUXFSEFO TJOEJN4ZSUF#FDLFO [V VOUFSTDIFJEFO "CC B 8ÊISFOE EFS 6OUFSLSFJEFXBSEBTCFSFJUTPCFOFSXÊIOUF8o&3JЂJOH EPNJOBOU XFMDIFT BVDI EBT (IBSBEJH#FDLFO OÚSEMJDI WPO #BIBSJZB JO EFS 8FTUFSO %FTFSU HZQUFOT CFUSBG %PSU FOUTUBOEFO FJOTDIMJFMJDI EFS UFSUJÊSFO 4FEJNFOUF àCFSLNNÊDIUJHF#FDLFOGàMMVOHFOTJFFOUIBMUFO BC HFTFIFOWPO4àXBTTFS"RVJGFSFO FCFOGBMMTFSEÚMVOE FSEHBTGàISFOEF 4USVLUVSFO *N 4ZSUF#FDLFO LBOO BM MFJO EBT 1BMÊP[ÊO FJOTDIMJFMJDI EFS 3JĊ'B[JFT NFIS BMT LN NÊDIUJHF nBDINBSJOF 4FEJNFOUF BVTNBDIFO *N&P[ÊOXVSEFFJOFÊIOMJDIF(SÚFOPSEOVOHFSSFJDIU XFOOFWBQPSJUJTDIF'PMHFOFJOHFTDIBMUFUTJOE VOEBVDI EBT0MJHP[ÊOFSSFJDIUàCFSLN.ÊDIUJHLFJU %JFXFTFOUMJDIBVT"MMVWJPOFOCFTUFIFOEF4BSJS5JCJTUJ VOE4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS OFINFOFJOFOHSPFO5FJM EFS BOOÊIFSOE LN CSFJUFO 5JCJTUJ4JSUF4DIXFMMF FJO TJF FSTUSFDLFO TJDI WPN (SVOEHFCJSHF BN 5JCFTUJ /PSESBOEBVTHFIFOEàCFSLNOBDI/PSEPTUFOVOE HFIFOBCEFSHFPHSBQIJTDIFO#SFJUFWPO¡/CFJ"XKJMBI [VOFINFOEJOEFO4VCTJEFO[CFSFJDIàCFS "CC %JF 4VCTJEFO[ JOOFSIBMC EFT 5SPHFT EFTTFO ;FOUSVN CFJ"HFEBCJBMJFHU IÊMUCJTJOEJF(FHFOXBSUBO XJFFJ OJHF4FCLIBTBVTXFJTFO%JFTCFTUJNNUEJF"VTSJDIUVOH EFT GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO %SBJOBHFTZTUFNTv:F#B &HIi BVT EFN 5JCFTUJ JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS TPXJF EFT WJB v4BSJS %BMNBIi OBDI /8 BVTHFSJDIUF UFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT NJU TFJOFN &JO[VHTHFCJFU JN ,VGSBI#FDLFO ,BQ 4àEMJDIFS"CTDIOJUUEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF *N #FSFJDI EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF JTU NBSJOFT 1BMÊP[ÊO CJT TàEMJDI EFT (BSB ,PVSOJ "CC BVGHFTDIMPTTFO 'ŶģĤĥ &OUMBOH EFS HFTBN UFO 8FTUHSFO[F EFS 4BSJS 5JCFTUJ FSSFJDIU EBT 1BMÊPHFO 1BMÊP[ÊO CJT &P[ÊO o.B EJF &SEPCFSnÊDIF FT àCFSMBHFSU EBT BVG EFN (SVOEHFCJSHF SVIFOEF XFJUHF IFOE BCHFUSBHFOF TFEJNFOUÊSF 1BMÊP[PJLVN EBT [VN *OOFSFOEFT.VS[VR#FDLFOTFJOGBMMFOEEFO0TUSBINFO CJMEFU"N8FTU 4àEVOE4àEPTUSBOEEFS4FSJS5JCFTUJ
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
JTU VNMBVGFOEFT 4USFJDIFO VOE &JOGBMMFO [VN ;FOUSVN EFS 4FSJS 5JCFTUJ BC[VMFTFO 'ŶģĤĥ "CC
WHM "CC%JFnBDINBSJOFO LBMLJHQFMJUJTDIFO(FTUFJOF TJOEWFSLBSTUFU EBT(SBSFU8BXBM,BCJSCJMEFUEJFHSÚUF )PIMGPSN OBDI4àEFOHFGPMHUWPOFJOFS3FJIFLMFJOFSFS (SBSFUT
WFSLOàQЂNJUOJFESJHFO4UVGFOVOE"VTMJFHFSO CJT[VNÃCFSHBOHJOEBTFJOHFSVNQЂF(SVOEHFCJSHFJN 4àEXFTUFOEFS4BSJS5JCJTUJ *N/PSEFOVOE/PSEPTUFO KFOTFJUTEFS"MMVWJBMFCFOF EPNJOJFSU FJOF ,BSTUMBOETDIBЂ BVT (SBSFUT VOE JTP MJFSUFO ,BMLTUFJOQMBUFBVT HFCVOEFO BO 4ZO VOE "OUJLMJOBMTUSVLUVSFO XFMDIF EVSDI EFO 4UVGFOIBOH EFS %VS BM #FBEB CFHSFO[U XFSEFO (FLSFV[U XJSE EBT "SFBM WPO 4DIPUUFSTUSÊOHFO WFSTDIJFEFO BMUFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EJF WPN 0TUSBOE EFS .VS[VR 4ZOFLMJTF NJU EFN +BCBM #JO (IBOJNBI C[X %VS BM 2VTTBI BVTHFIFO 4QÊUQMFJTUP[ÊOF CJT IPMP[ÊOF %SBJOBHFTZTUFNF o HFOFSJFSU BVT EFN MPLBMFO 6NGFME VOE EFO &JO[VHTHFCJFUFO JN +BCBM &HIJ VOE EFN 5JCFTUJ WHM,BSUF #FJMBHF oGPMHFOFJOFSBVTHFSÊVN UFO "OUJLMJOBMTUSVLUVS VB EJF 8BEJT FM &UFM v:F#B &HIi VOE BT 4BSJS JO OPSEÚTUMJDIFS 3JDIUVOH WJB 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS JO EBT 4VCTJEFO[HFCJFU JOOFSIBMC EFT 4ZSUF#FDLFOT %JF &TUSFJDIFOEF %VS FM #FBEB CF TUFIU BVT PCFSFP[ÊOFN VOE PMJHP[ÊOFN 5PONFSHFM NJU "VTUFSOMBHFO EFS JO 4JMUTUFJO àCFSHFIU TPXJF BVT HFTDIJDIUFUFN GFJOLÚSOJHFN CJT LPOHMPNFSBUJTDIFN 4BOETUFJO EFT 0MJHP[ÊOT JN )BOHFOEFO &T JTU EJF %JTQPTJUJPO GàS 3VUTDIVOHFO HFHFCFO XFMDIF TJDI WPS XJFHFOE JO FJOFN "CHMFJUFO WJFMF ,VCJLNFUFS HSPFS #MÚDLF EFT IBOHFOEFO 4BOETUFJOT ÊVFSU %JF HFPMPHJ TDIF,BSUF #FJMBHF XFJTUÚTUMJDIEFS)BSVKBM"TXBE TBOEJHF LPOUJOFOUBMF 'B[JFT EFT 5FSUJÊST BVT XPCFJ EJF JO,BSUF #FJMBHF BVTHFXJFTFOFO"MMVWJPOFOGàSFJOF 'PSUTFU[VOHEFSUFSSFTUSJTDIFO4FEJNFOUBUJPOCJTJOEBT 2VBSUÊSTQSFDIFO "N 4àEPTUSBINFO EFS 4FSJS 5JCFTUJ TJOE CJT [V N NÊDIUJHF "CGPMHFO TBOEJHTJMUJHFS -BHFO NJU (JQTIPSJ[POUFO EBSàCFS MJFHFOEFO 5POTDIJDIUFO NJU "VTUFSOTDIJMM-BHFO TPXJF EPMPNJUJTDIFN ,BMLTUFJO àCFSEFDLU EVSDI TQÊUUFSUJÊSF #BTBMUF BVGHFTDIMPT TFO %ĖĤĚĠ *O FJOFS CSFJUFO #VDIU FSGPMHUF FJOF "VTSÊVNVOH CJT BVG EBT %FOVEBUJPOTOJWFBV XFMDIFT JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ MJFHU 7PN +BCBM &HIJ BCLPNNFO EF 8BEJT IBCFO CSFJUnÊDIJH "MMVWJPOFO BVGHFTDIàUUFU %JF ,PNCJOBUJPO WPO7FSTQàMVOH %FnBUJPO VOE nVWJ BMFS"LLVNVMBUJPOCFXJSLUFJOF)BOHSàDLWFSMFHVOHEJF 'MÊDIFXÊDITUBVG,PTUFOEFTIÚIFSMJFHFOEFO(FMÊOEFT 8P EJF 4FEJNFOUHFTUFJOF WPO FJOFS #BTBMUEFDLF HF LSÚOU XFSEFO JTU EJF %JTQPTJUJPO [VS "VTMÚTVOH WPO .BTTFOTFMCTUCFXFHVOHFO WHM"CCJO,BQ HFHFCFO 1BMÊP[ÊOFPEFSFP[ÊOF4FEJNFOUFTJOEJN*OOFSOEFS 4FSJS5JCFTUJOVSJOEJSFLUFSTDIMJFCBSCFJ8BXBM,BCJS àCFSTDISFJUFOTJFFJOF.ÊDIUJHLFJUWPON BNÚTUMJDIFO 3BOEJN+BCBM&HIJoXJFPCFOBVTHFGàISUoN%ĖĤĚĠ
CFTDISFJCUBNv(FCFM/FSPioEJF-PLBMJUÊUJTU BVG,BSUF #FJMBHF BMT"JO4BSJSCFOBOOUoFJOF4FRVFO[ GPTTJMSFJDIFS NBSJOFS ,BMLF JN )BOHFOEFO WPO HSàOFO VOEHFMCFO5POFONJU(JQTLSJTUBMMFO FJOXBTTFSTUBVFO EFT (FTUFJO &T XFJTU 4BM[FČPSFT[FO[FO BVG VOE VOUFS MJFHUEBEVSDIWFSTUÊSLUEFS%FnBUJPO7FSNVUMJDIIBOEFMU FTTJDIVNFJO(SBSFU EFTTFO4àEXFTUTFJUFBOHFTDIOJUUFO VOE WPO EFO"MMVWJPOFO EFT 1BMÊPXBEJT #BSEBHVÏ WFS TDIàUUFUXVSEF 7VMLBOJTNVT JN #FSFJDI EFS OÚSEMJDIFO 5JCFTUJ4ZSUF 4DIXFMMF %JF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF USFOOU EJF .VS[VR VOE EJF ,VGSBI4ZOFLMJTF EFSFO 4DIJDIUHMJFEFS VNSBINFO JO 'PSN WPO 4DIJDIUTUVGFO +BCBM &HIJ JN 0TUFO +BCBM #JO (IBOJNBI JN8FTUFO EJF 4FSJS 5JCFTUJ "T 4BSJS *N 4àEFO EFS 4DIXFMMF TDIMJFU TJDI EBT 5JCFTUJ BO àCFSEFTTFO[VN5FJMGSFJMJFHFOEFN#BTFNFOUQBMÊP[P JTDIF 4FEJNFOUHFTUFJOF 4UVGFO CJMEFO EJF WPO LÊOP[PJ TDIFO7VMLBOJUFO HFLSÚOU XFSEFO 4P FOUTUFIU EBT #JME FJOFT OBDI /PSEFO HFÚĊOFUFO )BMCSVOEFT %FS XFTUMJ DIF"SNLVMNJOJFSUJOEFS)BSVKBM"TXBEVOEEFSÚTU MJDIFJOEFO#BTBMUEFDLFO EJFTJDIJN/PSEFOEFT+BCBM &HIJ àCFS EFO QBMÊPHFOFO 4FEJNFOUFO BVTCSFJUFO WHM ,BSUF #FJMBHF *OGPMHF EFS UFLUPOJTDIFO #FBOTQSVDIVOHFO EFS "GSJLBOJTDIFO 1MBUUF XVSEFO OPDI JN 7FSCBOE WPO 1BOHBFB WFSTDIJFEFOF 4UÚSVOHTNVTUFS BOHFMFHU BO EJF WVMLBOJTDIF "LUJWJUÊU HFCVOEFO JTU &JOF FYUFOTJPOBMF #FBOTQSVDIVOH XÊISFOE EFS ½ĊOVOH EFT 4àEBUMBOUJLT XJSE EJTLVUJFSU VB 'ĒĚģęĖĒĕ %ĚğĜĤ *N 7FSMBVG EFS ,SVTUFOTUÚSVOHFO XVSEFO EBIFS WFSTDIJF EFOFO 1IBTFO EFT 7VMLBOJTNVT JOEV[JFSU %JF 3C4S "MUFS EFS FSTUFO 1IBTF JN 1FSN MJFHFO [XJTDIFO VOE .B FOUTQSFDIFOE EFN CFHJOOFOEFO ;FSGBMM WPO 1BOHBFB %JF [XFJUF 1IBTF MJFHU JN TQÊUFO +VSBVOEJOEFSGSàIFO,SFJEF[XJTDIFOVOE.B %JFESJUUF1IBTFoFJO*OUSBQMBUUFOWVMLBOJTNVToWFSMJFG WPNGSàIFO.JP[ÊOCJT[VNTQÊUFO1MJP[ÊO[XJTDIFO VOE.B &ĝ.ĒĜęģĠĦė *N&P[ÊOFOUTUBOEFO EJF "MLBMJHSBOJU3JOHJOUSVTJPOFO EFT +BCBM BM "XBZOBU *N .JP[ÊO LBN FT BVDI JN /JMEFMUB [V WVMLBOJTDIFS "LUJWJUÊU OBDI 4ĒĚĕ XVSEFO EPSU àCFS N NÊDIUJHF #BTBMUEFDLFO FSCPISU *O EFS KàOHTUFO 1IBTF TJOE LPOUFNQPSÊS [V EFO )FCVOHFO EFS BVTMBVGFOEFO BMQJOFO 0SPHFOFTF EJF HSPFO WVMLBOJTDIFO 1SPWJO[FO -JCZFOT EFS +BCBM BT 4BXEB o .B #ĦĤģĖĨĚĝ é &ĤĤĠğ
EJF)BSVKBM"TXBE o .B "ĕĖ)ĒĝĝFU BM VOEEFS+BCBM&HIJ o .B &ĝ.ĒĜęģĠĦė VOEJN5JCFTUJEJFGFMTJTDIFO*HOJNCSJUEFDLFOFOU TUBOEFO "CC *O EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF TJOE 5FJMF EFS LBMFEP OJTDI BOHFMFHUFO 5SJQPMJ5JCFTUJ4DIXFMMF FJOCF[PHFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
XP[VEBTWPOEFS)BSVEKBM"TXBEFJOHFOPNNFOF"SFBM HFIÚSU FT XVSEFO GSàI BOHFMFHUF 4USVLUVSFO XJFEFSCF MFCU *N 5FSUJÊS XVSEF EBT #BTFNFOU BCHFTFOLU VOE FT GBOE FJOF LMFJOHFLBNNFSUF )PSTU VOE (SBCFOCJMEVOH TUBUU"VTESVDL EFTTFO JTU EBTT BN8FTUSBOE EFS )BSVK C
"CC,SBUFSPBTF 8BX BO /BNVT JN /PSEFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ B (FPMPHJTDIFT #MPDLCJME OBDI ,ğĖĥĤĔę "CC NPEJm[JFSU WPO 1ĖĤĔĚ 'JH C ,BSUF EFS SFTVSHFOUFO $BMEFSB WPO 1ĚĝĝĖĨĚīĖģ é 3ĚĔęĥĖģ 5BG D %BT *OOFSF EFS $BMEFSB #MJDL WPO /& BVG EFO 4FLVOEÊSLSBUFS VOE [XFJ EFS ESFJ HSÚFSFO 4FFO SFDIUT EFS OPSEÚTUMJDIF VOE MJOLT EFS TàEÚTUMJDIF
JN 7PSEFSHSVOE EFS ,SBUFSSBOE NJU 9FOPMJUIFO 1IPUP 1BDIVS E 4DIJMGHFTÊVN UFS 4FF BN TàEMJDIFO 'V EFT *OOFOLFHFMT 3PUGÊSCVOH EVSDI &JTFOCBLUFSJFO 1IPUP"MUNBOO
BM"TXBE %VS8BEEBO EJFQSÊLBNCSJTDIFO(SBOJUFEJF &SEPCFSnÊDIF FSSFJDIFO VOE ÚTUMJDI EBWPO BVG HFSJO HFIPSJ[POUBMF%JTUBO[BVGàCFSLN5JFGFBCTJOLFO&T FYJTUJFSUFFJO3FMJFGBVT4DIXFMMFO "M)VMBZB)JHI VOE #FDLFO ;BMMB VOE "CV 5BNBZBN 5SPVHI #ĦĤģĖĨĚĝ
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
EBT TJDI [V FJOFS 4DIJDIUTUVGFOMBOETDIBЂ JO EFO NFTP[PJTDIUFSUJÊSFO,BMLFOFOUXJDLFMUIBUUF&TXVSEF WPMMTUÊOEJHWPOEFO7VMLBOJUFOEFS)BSVKBM"TXBEFJO HFIàMMU "CC
EFSFONJUUMFSF.ÊDIUJHLFJU,ĝĚĥīĤĔę BVGDBNTDIÊU[U WHMGFSOFS,BQTP XJF #ĦĤģĖĨĚĝ VOE (FPMPHJDBM .BQ PG -JCZB #M/( /) VOE %FS )ÚIFOVOUFSTDIJFE[XJTDIFOEFS4DIJDIUnÊDIFEFS4BSJS BM 2BUUVTBI JN 8FTUFO N àE. VOE EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T4BSJS JN0TUFO NàE. CFUSÊHUDB N EJFEB[XJTDIFOMJFHFOEFO7VMLBOCBVUFOFSSFJDIFO NàE.&TJTUBO[VOFINFO EBTTWPSEFS"OMBHF EFS 7VMLBOF FJO %SBJOBHFTZTUFN NJU &JO[VHTHFCJFU JN +BCBM"LBLVTVOEEFS6NSBINVOHEFTIFVUFWPN*EIBO .VS[VR FJOHFOPNNFOFO #FDLFOT EFN (FGÊMMF GPMHUF IFVUF XJSE EFS"VTMBTT [XJTDIFO 4BSJS BM 2BUUVTBI VOE +BCBM.BKEVMWPOEFOOPSEÚTUMJDIFO"VTMÊVGFSOEFT&SHT WPO.VS[VR "TI4IBSRJZBVOE3BNMBIBM2BCMJZBI FJO HFOPNNFO ,BSUF #FJMBHF $BMEFSBWPO8BXBO/BNVT ;XJTDIFO5JCFTUJ+BCBM&HIJVOE)BSVKBM"TXBEIBUFJO 7VMLBOJOFJOFSQISFBUPNBHNBUJTDIFO&SVQUJPOEJFUFS UJÊSFO,BMLFEVSDIESVOHFOVOE[XFJ$BMEFSFOBVTHFCJM EFU EBSVOUFSEJFSFTVSHFOUF$BMEFSBWPO8BXBO/BNVT "CC (FGÚSEFSU XVSEFO VB 'FMETQBUCBTBMUF NJU %VOJU&JOTDIMàTTFO &ğĘĖĝ é #ĒĦĥĤĔę .PSQIPMPHJTDIEPNJOJFSUPMJWJOSFJDIF#BTBMU"TDIF EJF EFO )BOH EFS $BMEFSB HFNÊ EFN8JOLFM EFS JOOFSFO D
E
3FJCVOHEFS"TDIFHFTUBMUFU6OUFSEFN3FHJNFEFT/& 1BTTBUTXVSEFFJO"TDIFOTDIMFJFSàCFSFJOF%JTUBO[WPO LNBVTHFXFIU ,BQ *OEFS$BMEFSBXJSE EBT QJF[PNFUSJTDIF /JWFBV BOHFTDIOJUUFO FT FYJTUJFSFO ESFJHSÚFSF4FFO "CCC D NJUJN8JOUFS HFMPUFUFO5JFGFOWPO N NVOE NTPXJFNFI SFSFLMFJOF4FFO "CCE %BT 4FFXBTTFS JO EFS $BMEFSB WPO 8BX BO /BNVT XFJTU FJOFO %FVUFSJVN(FIBMU WPO BVG TP EBTT FJO SF[FOUFT .PEFMMBMUFS SFTVMUJFSU EJF "OOBINF FJOFS 8BTTFS[VGVIS BVT EFN 5JCFTUJ OBDI 8BX BO /BNVT TDIFJEFU TPNJU BVT ;VN 4àESBOE EFS )BSVK BM "TXBE CFUSÊHU EJF &OUGFSOVOH LN 8JSE FJOF"CTUBOETHFTDIXJOEJHLFJUWPONB EFOEPQQFM UFO 8FSU XFMDIFO 5ęĠģĨĖĚęĖ GàS EBT OVCJTDIF "RVJGFSTZTUFNJOEFS-JCZTDIFO8àTUFBOHJCU BOHFOPN
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CTFOLVOHEFT&SPTJPOTOJWFBVTJN.FTTJOJVN
"CC"VTHFXPSGFOF 4UFJOTBM[TDIPMMF $BMEFSB WPO 8BX BO /BNVT 1IPUP 1BDIVS %BT 'FIMFO WPO -ÚTVOHT FSTDIFJOVOHFOTQSJDIUGàSFJOFKVOHF&SVQUJPO
NFO XàSEFFJO"MUFSJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPOLB#1 [VFSSFDIOFOTFJOo[VIPDIBOHFTJDIUTEFS%FVUFSJVN ,PO[FOUSBUJPO *O FJOFN ,BSTUXBTTFSTZTUFN MJFHFO EB HFHFO IÚIFSF "CTUBOETHFTDIXJOEJHLFJUFO WPS TP EBTT TJDI EJF 'MJF[FJUFO SFEV[JFSFO XàSEFO o FJO PĊFOFT 1SPCMFN *O EFS [XFJUFO LMFJOFSFO $BMEFSB TJOE TUFJMHFTUFMMUF 4BM[NFSHFM VOE BVTHFXPSGFOF 4BM[HFTUFJOTQMBUUFO "CC TPXJF ,VCJLNFUFSHSPF (JQTCSPDLFO BVT EFN FP[ÊOFO 4BMJOBS PIOF CFEFVUFOEF -ÚTVOHTTQVSFO FS IBMUFO%JFTJTUFJO*OEJ[GàSFJOF'ÚSEFSVOHVOUFSFJOFN IPDIBSJEFO,MJNB'FSOFSVOUFSCSJDIUEFS7VMLBOEBTBVG EFS4BSJS5JCJTUJFOUXJDLFMUF1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EBTJN 'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOBLUJWXBS"OHFTJDIUTEFTHVUFS IBMUFOFOQSJNÊSFOWVMLBOJTDIFO'PSNFOTDIBU[FT JOTCF TPOEFSFEFT,FHFMTEFS3FLVSSFO[DBMEFSBTPXJFEFTWPN /&1BTTBU HFCJMEFUFO #BTBMUBTDIF4DIMFJFST JTU WPO FJ OFN TFIS KVOHFO"VTCSVDI WPS XFOJHFS BMT LB +BISFO BVT[VHFIFO %JF 5BUTBDIF EBTT EJF HFTBNUF 6NHFCVOH EFT 7VMLBOT FJOTDIMJFMJDI EFS 4FFVGFS LFJOF OFPMJUIJ TDIFO"SUFGBLUFBVGXFJTU TUàU[UEJFT %JF $BMEFSB WPO 8BX BO /BNVT TUFMMU XFHFO EFT SFJ[WPMMFO &OTFNCMFT BVT CMBVFO VOE SPUCSBVOFO WPO 4DIJMGHàSUFMO VNSBINUFO 4FFO UJFGTDIXBS[FO #BTBMUBTDIFIÊOHFO VOE EFN IFMMCSBVOFO *OOFOLFHFM "CC [VTBNNFONJUFJOFNXFJUFSFO,SBUFSFJO TDIàU[FOTXFSUFT (FPÚLPTZTUFN EBS &T JTU HFHFOXÊS UJH EVSDI FJOFO 0ĊSPBE5PVSJTNVT VOE VOLPOUSPMMJFS UF +BHE HFGÊISEFU WPS FJOJHFO +BISFO TPHBS EVSDI EBT "CQVNQFOWPO4FFXBTTFSGàSFJOF#PISVOHJN3BINFO EFS&SEÚMFYQMPSBUJPO
;VN7FSTUÊOEOJT EFS &OUTUFIVOH EFS 4FSJS 5JCFTUJ VOE EFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS BMT"MMVWJBMFCFOFOJTUEJF "CTFOLVOH EFS &SPTJPOTCBTJT EVSDI EJF JN .FTTJOJVN &OE.JP[ÊO FSGPMHUF VOE NJU 6OUFSCSFDIVOHFO DB .JMMJPOFO +BISF BOIBMUFOEF "CTFOLVOH EFT .JUUFMNFFSTQJFHFMT )ĤŶ $ĚĥĒ é 3ĪĒğ VN àCFS N WPO #FEFVUVOH %BT GàS EJF HFPNPS QIPMPHJTDIIZESPHSBQIJTDIF &OUXJDLMVOH CFEFV UFOEF &SFJHOJT [XJTDIFO DB VOE .B WFSCVO EFO NJU FJOFS %FQPTJUJPO WPO àCFS LN© &WBQPSJUFO WHM ,BSUF #FJMBHF 4FCLIB#JMEVOH BN #PEFO EFT .JUUFMNFFST
JTU QSJNÊS BVG EJF QMBUUFOUFLUPOJTDI WFS VSTBDIUF 7FSÊOEFSVOH JO EFS 4USBF WPO (JCSBMUBS [V SàDL[VGàISFO WHM "CC
FJOIFSHFIFOE NJU FJOFS HMB[JBMFVTUBUJTDIFO &SOJFESJHVOH EFT .FFSFTTQJFHFMT ;XJTDIFO VOE .B FYQBOEJFSUF EBT BOUBSLUJTDIF &JTNJUEFS'PMHFFJOFSHMPCBMFO.FFSFTTQJFHFMBCTFOLVOH )ĠĕĖĝĝFUBM .ŶĝĝĖģé)ĤŶ (MB[JBMFVOE *OUFSHMB[JBMF TJOE JO EFO &WBQPSJUMBHFO BSDIJWJFSU VN .BCFTUBOEFJOFWPMMTUÊOEJHF5SFOOVOHWPNBUMBOUJ TDIFO0[FBO%BT&OEFEFS4BM[MBHFSCJMEVOHVN .B LPSSFMJFSU NJU EFS %FHMB[JBUJPO EFS 8FTUBOUBSLUJT %JF #JOEVOHEFSBSUCFEFVUFOEFS4BM[NFOHFOJN#FDLFOEFT .JUUFMNFFSFT IBUUF FJOFO &JOnVTT BVG EJF 4BMJOJUÊU EFT 8FMUNFFSFT vTBMJOJUZ DSJTJTi &JOF ½ĊOVOH EFS 4USBF WPO (JCSBMUBS EPLVNFOUJFSUF TJDI JO FJOFN 4JHOBM EFS ʅ08FSUF JOGPMHF EFS &JOTQFJTVOH XBSNFO TBM[IBMUJ HFO8BTTFSTJOEFO"UMBOUJL .Ĕ,ĖğīĚĖé0ēĖģęŞğĤĝĚ %JFàCFSNUJFGF&JOTDIOFJEVOHEFS5ÊMFSEFT 5JCFTUJ(FCJSHFT vHSBOEDSFVTFNFOUEFTWBMMÏFTi iTPXJF JN(JMG,FCJSVNàCFSNFSIJFMUFJOFOXFTFOUMJDIFO *NQVMT*N/PSEPTUFOEFT4ZSUF#FDLFOTIBCFO#Ēģģ 8ĒĝĜĖģ FJO UFSUJÊSFT %SBJOBHFTZTUFN WPO àCFS LN -ÊOHF JO /PSEXFTU4àEPTU VOE 8FTU0TU 3JDIUVOHNJUFJOFSNÚHMJDIFO'PSUTFU[VOHJOEFO4ZSUF (PMG BVTHFXJFTFO &T XJSE FJOF XFJUFSF"VTEFIOVOH JO TàEMJDIFS 3JDIUVOH LOBQQ ÚTUMJDI WPO +BMV BOHFOPN NFO EIJO3JDIUVOHEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS %JF #SFJUF EFS LBOBMBSUJHFO &JOTDIOJUUF TDIXBOLU [XJTDIFO LNVOELN%JFNBYJNBMF5JFGFXVSEFSFGSBLUJPOT TFJTNJTDI NJU N CFTUJNNU JO FJOFS #PISVOH XVS EFO àCFS N OBDIHFXJFTFO %JF7FSGàMMVOH NJU VO LPOTPMJEJFSUFN 4BOE4JMU5PO(FNJTDI NJU XFOJHFO 'FMETQBULPNQPOFOUFO VOUFSTDIFJEFU TJDI EFVUMJDI WPO EFO BOTUFIFOEFO NJP[ÊOFO ,BMLFO &T XJSE FJO nVWJ BMFT 4FEJNFOU FSLBOOU (FSVOEFUF 2VBS[LÚSOFS XFJ TFO FJOF GàS EFO ÊPMJTDIFO 5SBOTQPSU DIBSBLUFSJTUJTDIF .BUUJFSVOHEFS0CFSnÊDIFBVG %JF GàS EJF 'àMMVOH EFS DIBOOFMT FSGPSEFSMJ DIFO %SBJOBHFTZTUFNF CFTBFO VOTFSFT &SBDIUFOT &JO[VHTHFCJFUF JN 5JCFTUJ+BCBM &HIFJ VOE EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF *O EFS 4BSJS 5JCJTUJ USBHFO
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
(FTUFJOTBVTCJTTFEFSUFSUJÊSFONBSJOFO,BMLFJOFJOFSSPU CSBVOFO7FSXJUUFSVOHTNBUSJY4DIPUUFS "MMVWJBMTUBEJVN * JO "CC C
EJF BO NBmTDIFN .BUFSJBM WFS BSNUTJOEVOETJDIWPOEFOKàOHFSFO FJOXFJUFTQFUSP HSBQIJTDIFT 4QFLUSVN VNGBTTFOEFO "MMVWJPOFO EFVU MJDI VOUFSTDIFJEFO %JF GÊSCFOEFO &JTFOPYJEF JO EFS .BUSJYCFTUFIFOOBDISÚOUHFOPHSBQIJTDIFS"OBMZTFBVT )ÊNBUJU NJU XFOJH (PFUIJU TJF àCFS[JFIFO BMT EàOOFS 'JMNEJF2VBS[LPSOPCFSnÊDIFO&TIBOEFMUTJDIVNHF BMUFSUFLSJTUBMMJOF&JTFOPYJEF XJFBVTEFN7FSIÊMUOJTWPO 0YBMBUMÚTMJDIFO &JTFOWFSCJOEVOHFO [V %JUIJPOJUMÚT MJDIFO IFSWPSHFIU 1ĒĔęĦģ $IBSBLUFSJTUJTDI GàS EJFKàOHFSFO4FEJNFOUFJTUEJFIFMMHSBVF'BSCFTJFFOU TUFIUEVSDIEJF.JTDIVOHVOWFSXJUUFSUFS.JOFSBMF EBS VOUFS(MJNNFS .VTLPXJU VOEEPNJOJFSFOEFJTFOLV UBOGSFJFS NFJTU VOHFSVOEFUFS 2VBS[LÚSOFS 4JF TJOE MP DLFSHFMBHFSUVOELBMLGSFJ%JF4DIPUUFSTJOEXFHFOEFS TQF[JFMMFO 4JUVBUJPO "OUJLMJOBMTUSVLUVS FSIBMUFO TJF TJOE UFSUJÊSFO CJT GSàIRVBSUÊSFO %SBJOBHFTZTUFNFO [V [VPSEOFO EFSFO1FOEBOUEJFIÚDITUFO5FSSBTTFOSFTUFJN 5JCFTUJ(FCJSHFEBSTUFMMFOBOTPOTUFONàTTUFOEJFÊMUFT UFO "LLVNVMBUJPOFO JN (FCJSHTWPSMBOE JN -JFHFOEFO EFSKàOHFSFOBVЂSFUFO
1BMÅPESBJOBHFTZTUFNF JN BVTHFIFOEFO 5FSUJÅS VOE 1MFJTUP[ÅO 8JFEJFHFPMPHJTDIF,BSUF ,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU TJOE JN /PSEFO EFS 0TUTBIBSB XFJUSÊVNJH "MMVWJBMFCFOFO FOUXJDLFMU XFMDIF JN 4ZSUF#FDLFO EBT .JUUFMNFFS FS SFJDIFO%JF1BMÊP%SBJOBHFTZTUFNFBVTEFN4ZSUFVOE EFN ,VGSBI#FDLFO EFSFO &JO[VHTHFCJFUF JN 5JCFTUJ MJFHFO IBCFO EJF "MMVWJBMFCFOFO 4BSJS 5JCJTUJ 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS VOEv4BSJS %BMNBIi BVGHFTDIàUUFU %BT&SHFCOJTJTU EBTTEJFNBSJOFO,BMLFEFT1BMÊPHFOT VOE/FPHFOT[XJTDIFO¡VOE¡/VOE[XJTDIFO¡ VOE ¡& XFJUSÊVNJH WPO TQÊUUFSUJÊSFO VOE RVBSUÊSFO 4FEJNFOUFOWFSIàMMUXFSEFO8FTUMJDIVOEÚTUMJDIEBWPO EPNJOJFSFOKFEPDI)BNBEBT*N0TUFO XPEBT%BLIMB #FDLFO JO EFO FCFOGBMMT UJFG BCHFTVOLFOFO 1MBUUFOSBOE àCFSHFIU JTU EJF .PSQIPMPHJF EVSDI 4DIJDIUTUVGFO VOE %FQSFTTJPOFO HFLFOO[FJDIOFU àCFS XFMDIFO MJOJFOIBЂ ÊPMJTDIF "LLVNVMBUJPOFO FOUXJDLFMU TJOE EPSU GFIMU EBT JN8FTUFO NJU EFN 5JCFTUJ+BCBM &HIJ WPSIBOEFOF 4BOEMJFGFSHFCJFU *N 4ZSUF#FDLFO VNGBTTU EJF GPTTJMSFJDIF NJUUFM NJP[ÊOF (JBSBCVC +BHICVC 'PSNBUJPO NBSJOFO ,BMLTUFJOVOECVOUF.FSHFMTJFFSTUSFDLUTJDIFOUMBOHEFT /PSESBOEFT EFS 4BOETFF WPO $BMBODJP VOE FSSFJDIU CFJ "M+BHICVCN.ÊDIUJHLFJU&TGPMHUEJFCJT[VN NÊDIUJHF (BSFU6FEB'PSNBUJPO FJOF8FDITFMMBHFSVOH WPO .FSHFM (JQT ,BMLLSVTUFO TPXJF [FOUJNFUFSNÊDI UJHFO ,JFTFMTÊVSFBVTGÊMMVOHFO EJF OBDI %Ě$ĖĤĒģĖ
'ģĒğĔęĚğĠé4ĠĞĞĒģĦĘĒ JOEBT1MFJTUP[ÊO[V TUFMMFO JTU 5ZQVTMPLBMJUÊU CFJ ¡/ ¡& %JF 'PSNBUJPO XJSE WPO ESFJ ÊPMJTDIFO &JOTDIBMUVOHFO HFHMJFEFSU ÊIOMJDI EFS "CGPMHF BN /PSESBOE EFT .VS[VR#FDLFOT #ĖĝĝĒĚģ 7FSNVUMJDI TJOE EJF ,BMLBSFOJUFJOEFS4ZSUF EJF%ĖĤĚĠ EFSQMFJTUP[Ê OFO"HFEBCJB'PSNBUJPO[VPSEOFU XÊISFOEEFTUZSSIF OJTDIFO .FFSFTTQJFHFMBOTUJFHFT &FN*OUFSHMB[JBM FOU TUBOEFO *N )BOHFOEFO EFS (BSFU6FEB'PSNBUJPO TJOE UFSSFTUSJTDIF nVWJBMF 4FEJNFOUF EJF V& WPO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO NJU &JO[VHTHFCJFUFO JN ÚTU MJDIFO 5JCFTUJ+BCBM &HIJ TUBNNFO BVGHFTDIMPTTFO %BT 8BEJ BM )BNJN 8BEJ BM 'BSJHI
BOHFMFHU JO EFS (BSFU6FEB'PSNBUJPO CJMEFU EFO 7PSnVUFS EJFTFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF FT NàOEFU HFHFOXÊSUJH JO EJF ,àTUFO4FCLIB BM ,BCJSBI JO EFS 4ZSUF PCFSIBMC EFSFS NÊDIUJHF%JBUPNJUMBHFSFOUTUBOEFOTJOE "MMVWJBMFCFOFO BVG EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF 4BSJS 5JCJTUJVOE4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS ;VS 4BSJS 5JCJTUJ IFJU FT CFJ .ĖĔĜĖĝĖĚğ v%BT*OOFSFEFT3BVNFTBCFSWFSIBSSUFTUFUTJNBSJEFO CJTIPDIBSJEFO;VTUBOE4PàCFSEBVFSUFIJFSEJF8àTUF BMTTPMDIFEJFLMJNBHFTDIJDIUMJDIFO&QJTPEFOEFS4BIBSB TFJUEFN5FSUJÊSCJTIFVUF%BIFSLBOONBOEJFTFT(FCJFU NJU 3FDIU FJOFO ,FSOSBVN OFOOFOi 8JEFSTQSFDIFOEF #FGVOEFTPMMFOJOEJFTFN,BQJUFMBVTHFCSFJUFUXFSEFO %JF 4FSJS 5JCFTUJ JTU FJOHFCFUUFU JO FJOFO TJDI 6GÚS NJH OBDI /PSEPTUFO ÚĊOFOEFO 3BINFO HFCJMEFU BVT EFN +BCBM &HIJ JN 0TUFO EFN 5JCFTUJ JN 4àEFO VOE EFN 3BOE EFT .VS[VR#FDLFOT +BCBM #JO (IBOJNBI JN 8FTUFO *N 4QÊUQMFJTUP[ÊO CJT 'SàIIPMP[ÊO XBS FJO %SBJOBHFTZTUFN WPN 5JCFTUJ BVTHFIFOE BVG EBT 4ZSUF#FDLFO BVTHFSJDIUFU %JF JO JIN VNHFTFU[UF 3FMJFGFOFSHJF CFUSÊHU àCFS LN EFS JN &JO[VHTHFCJFU HFMFHFOF 4USBUPWVMLBO 5PVTTJEÏ JTU N IPDI *N /PSEPTU5JCFTUJ MJFHU EFS N IPIF .PVTLPSCÏ JN &JO[VHTHFCJFU FJOFT EBT ,VGSBI#FDLFO USBWFSTJFSFOEFO 1BMÊP%SBJOBHFTZTUFNT EBTJOEFSHFPHSBQIJTDIFO#SFJUF WPO"XKJMBI+BMVJOEJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS FJOUSJUU TJFIF,BQ /BDI FJOFN *TPIZQTFOQMBO 'ŶģĤĥ "CC GÊMMUEJF'MÊDIFEFS4BSJS5JCJTUJWPON.FFSFTIÚIF BN "VTCJTT EFT (SVOEHFCJSHFT OBDI /PSEPTUFO BVG N CFJ #JS BM .BSVG VOE XFJUFS BVG N FJO %JF "CEBDIVOH TFU[U TJDI OBDI /PSEPTUFO GPSU &T JTU BO [VOFINFO XPSBVG TDIPO -ĖĝĦēģĖ IJOXJFT EBTT EJF"CnVTTCBIOFO BVT EFN 5JCFTUJ FSTU EVSDI EJF "VTCJMEVOH EFS #BTBMUEFDLFO JN OÚSEMJDIFO +BCBM &HIJ WPOEFSEJSFLUFO"VTSJDIUVOHBVG5B[JSCVBCHFMFOLUXVS EFO*O'PSUTFU[VOHEFSJO,BSUF #FJMBHF FJOHFUSBHF OFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFXJSEBVGEFS4FSJS$BMBOTDJP
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"T 4BSJS EJF )ÚIFORVPUF N JN NBSLBOU FJOHF "CC1BMÊPnVTTMBVG JN ;FOUSVN EFS 4BSJS 5JCJTUJ 1IPUP TDIOJUUFOFO"CTDIOJUUEFTv8BEJ#FIBS#FMBNBiFSSFJDIU 1BDIVS JOTFJOFSOPSEÚTUMJDIFO'PSUTFU[VOHCFJLOBQQ¡/EJF ,PUFNVOETDIMJFMJDIJO"XKJMBIN%FS"CTUBOE [VN.JUUFMNFFSCFUSÊHUEBOOLN-VЂMJOJFVOE[VN )BVQUWPSnVUFS8BEJBM)BNJN 8BEJBM'BSJHI
EFSJO ,àTUFOTFCILBTNàOEFU OVSOPDILN %BT:FCJHVÏ#BSEBHVÏ&HIFJ1BMÊPESBJOBHFTZTUFN v:F #B&HIi JOEFS4BSJS5JCJTUJ %JF &OOFSJT BVG EFS /PSEBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ (FCJSHFT o #BSEBHVÏ"SBZÏ :FCJHVÏ 4BOBLB 5JSJ VOE 5JEFUJVOUFS"VGOBINFEFT&OOFSJ,BICPSoFOEFOBN /PSESBOEEFT(FCJSHFTJOUFSNJOBMFO1MBZBT%JFFQJTP EJTDI BCLPNNFOEFO8BEJT GàISFO HSPF .FOHFO WPO PSHBOJTDIFN%FUSJUVT XFMDIFSJOEFO3BOECFSFJDIFOEFS #JOOFOEFMUBTTFEJNFOUJFSUXJSE "CC %JF1BMÊP "CCÃCFSHBOH EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ"SBZÏ BVG EJF 4BSJS 5JCJTUJ "VTTDIOJUU -BOETBU 5..S4JE / DB /"4" &4"% +PIO $ 4UFOOJT 4QBDF $FOUFS IUUQ[VMVTTDOBTBHPW NSTJENSTJEQM B ÃCFSTJDIU 4DIàUUVOH EFS TQÊU IPMP[ÊOFO TDIMVċHFO "MMVWJPOFO EFT 1BMÊP#JOOFOEFMUBT WPO 4àEXFTUFO *N /PSEPTUFO EJF nBDIF JO FP[ÊOFO NBSJOFO ,BMLFO BOHFMFHUF4UVGFWPO"JO4BSJS 5FJMFJOFT(SBSFUT
WPSEFSXÊISFOE EFS GSàIIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF 4FFO MBHFO ,BQ FJO 4USBOEXBMM"CTDIOJUU JTU EFUFLUJFSCBS *OTFU *N 1BTTBU-FF EFT 1BMÊPTFFT XFSEFO EJF 4FFTFEJNFOUF BVTHFCMBTFO XJF EJF EVOLMF #JMETJHOBUVSBO[FJHU"NÚTUMJDIFO#JMESBOEWFSMÊVЂEJF1JTUFWPO "P[PV /5JCFTUJ 3JDIUVOH /PSEFO TJF QBTTJFSU WFSTDIJFEFOF 1BMÊPTFFOUàNQFM VOE 4UJMMXBTTFS[POFO NJU 4FFLSFJEF.VEEF VOE LBMLJHFN 4JMUTFEJNFOU XFMDIF JO EJF LJFTJHFO "MMVWJPOFO
EFT 1BMÊP&OOFSJ :FCJHVÏ FJOHFCFUUFU TJOE %JF 'BIS[FVHF IBCFO EJF 'MVHTBOEEFDLF EVSDICSPDIFO TP EBTT EFS 8JOE TFMFLUJW EJF MJNOJTDIFO C[X TFNJMBLVTUSJOFO 4FEJNFOUF BVTCMÊTU XJF BO EFO MFFTFJUJHFO "VTCVDIUVOHFO [V FSLFOOFO JTU 5SJϽ EJF 1JTUF XJF BN PCFSFO #JMESBOE BVG ÊMUFSF "MMVWJPOFO WFSTDINÊMFSU TJF TJDI FT GFIMU EBT ÊPMJTDI USBOTQPSUJFSCBSF .BUFSJBM C .ÊBOESJFSFOEF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF ЅFPSJFO [VS (FSJOOFNPSQIPMPHJF HF IFO GàS FJOF .ÊBOEFSCJMEVOH WPO .JOEFTUnJF[FJUFO JO EFS (SÚFOPSEOVOH WPO WJFMFO 5BHFO CJT XFOJHFO 8PDIFO BVT 8FSEFO TPMDIF 8FSUF GàS EJF NÊBOESJFSFOEFO (FSJOOF BVG EFS 4BSJS5JCJTUJ[VHSVOEFHFMFHU TUFMMUFOEJFTF;FVHFOFJOFTHBO[BV FSHFXÚIOMJDIFO"CLPNNFOTEBS5FOUBUJWXJSEFTEFNKàOHTUFO $%BUFOGFMEVN LB#1[VHFPSEOFU XFMDIFTFJOF1IBTFIÚIFSFS /JFEFSTDIMÊHFFJOHSFO[U
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
#JOOFOEFMUBT EFS &OOFSJT #BSEBHVÏ"SBZÏ VOE:FCJHVÏ FSTUSFDLFOTJDIEBHFHFOàCFSLNC[XLNJO'PSN WPO 4BOE4JMU 5PO "LLVNVMBUJPOTSÊVNFO àCFS EJF EBT (FCJSHF VNHàSUFOEFO JO NFUBNPSQIFO 4DIJFGFSO VOE (SBOJU BOHFMFHUFO )BNBEBT C[X 3VNQČÊDIFO IJOBVT %JTUBM TJOE EJF TJMUJHFO TDIXBDI LBSCPOBUJ TDIFO TFNJMBLVTUSJOFO"LLVNVMBUJPOFO[V'FTDIGFTDI ,BQ WFSXJUUFSU %JF 4FEJNFOUF VOUFSMJFHFO EFS %FnBUJPO TP EBTT BO EFS 0CFSnÊDIF FJO 4UFJOQnBTUFS C[X FJO "OSFJDIFSVOHTIPSJ[POU BVT $BMDJU ,BOLBS VOE,JFTFMTÊVSF,POLSFUJPOFO $IFSUT FOUTUFIU "VFSIBMCEFSSF[FOUFOCJTTVCSF[FOUFO"MMVWJPOFOJTU FJOnVWJBMFS'PSNFOTDIBU[NJUFJOFS3FMJFGEJĊFSFO[WPO NBYJNBMN BMMHFNFJOBCFSWPOoNFOUXJDLFMU "CC EBT4BUFMMJUFOCJME "CC EPLVNFOUJFSUFJO NFISQIBTJHFT/FU[NÊBOESJFSFOEFS'MVTTMÊVGF 1ĒĔęĦģ
WHMBVDIEJF&JOHBOHTEJTLVTTJPOJO,BQ *OFJOFSNUJFGFO"VGHSBCVOHJOFJOFNGPTTJMJTJFS UFO ЅBMXFH DB LN ¡A/ ¡A& OÚSEMJDI EFT "VTUSJUUTEFT&OOFSJ:FCJHVÏBVTEFN(FCJSHFXVSEFEJF (SFO[F[XJTDIFOESFJ4FEJNFOUBUJPOTFSFJHOJTTFOFSGBTTU "CC 1SPmMCFTDISFJCVOH%JF'PMHFCFHJOOUJN)BOHFOEFONJUFJOFSTF NJMBLVTUSJOFO4FRVFO[VOEHFIUBC NJOHFTDIJDIUFUFO nVWJB UJMUSBOTQPSUJFSUFO4BOEàCFS EFSCJTJON5JFGF,BMLBVTGÊMMVOHFO FOUIÊMU %BT $BMDJVNLBSCPOBU JTU BO EFS 6OUFSTFJUF EFS 1BSUJLFM LPO[FOUSJFSU FJO UZQJTDIFT .FSLNBM QPTUTFEJNFOUÊSFS ,BSCPOBUBVTGÊMMVOH &T GPMHU EJTLPSEBOU FJOF (SPCTDIPUUFSMBHF WPO N.ÊDIUJHLFJUNJUUFJMT[FSCSPDIFOFO,JFTFOVOE4UFJOFO EJFFJO)PDIFOFSHJFBCLPNNFOEPLVNFOUJFSFO#JT[VS5FVGFWPO NGPMHFOTUFJOJHF HSPCLJFTJHF"MMVWJPOFONJU4DISÊHTDIJDIUVOH "VUPDIUIPOFT .BUFSJBM GFIMU WÚMMJH FT EPNJOJFSFO EJF LSJTUBMMJOFO (FTUFJOFEFT5JCFTUJ%FS"OUFJMÊPMJTDICFBSCFJUFUFS4BOELÚSOFSJTU HFSJOH MFEJHMJDIJOEFOPCFSFO.FUFSOXFSEFOÊPMJTDINBUUJFS UF,ÚSOFSJOEFS NN,PSOGSBLUJPOFSSFJDIU"C N5JFGFÊO EFSOTJDI5FYUVSVOE(FGàHF*O NTJHOBMJTJFSFOGFJOHFTDIJDIUF UF4DIMVČBHFOFJO4UJMMXBTTFSNJMJFV&TEPNJOJFSFO[VN-JFHFOEFO NJUTUFJHFOEFN"OUFJM.JUUFMCJT'FJOTBOENJUFJO[FMOFOEBDI[JF HFMBSUJHHFQBDLUFO4UFJOFO XFMDIFBC NBVTCMFJCFO &TGPMHUFJOF4BOE,JFT-BHF XFMDIFTJDIJOàCFSN5JFGFGPSU TFU[U%BT.BUFSJBMJTUHVUTPSUJFSU MFEJHMJDIFJOJOTFMIBЂFT"VЂSFUFO WPO(SPCLJFTXFJTUBVGFJOFBMTCBMEWFSTDIàUUFUF'MJFSJOOFIJO%JF 0CFSnÊDIFOEFS,ÚSOFSTJOEHMÊO[FOEVOEPIOF,VUBOF%JFGFI MFOEFO 5PO4DIMVĊ,PSOHSÚFO XJF "VTGÊMMVOHFO WFSVSTBDIFO FJOFHFSJOHF4UBOEGFTUJHLFJUEFTnVWJBMFO4FEJNFOUT %FS "OUFJM ÊPMJTDI CFBSCFJUFUFS 4BOELÚSOFS JTU HFSJOH MFEJH MJDI JO EFO PCFSFO .FUFSO XFSEFO ÊPMJTDI NBUUJFSUF ,ÚSOFS JO EFS 4JFCGSBLUJPO NN FSSFJDIU %JF 7FSÊOEFSVOH EFS 4FEJNFOUQBSBNFUFS HFIU BVG FJOF SFEV[JFSUF 'MJFHFTDIXJOEJHLFJU CFJBOIBMUFOEFN'FIMFOXJOECFBSCFJUFUFS2VBS[LÚSOFS[VSàDL
/ÚSEMJDICJTDB¡A/USFUFOJO4POEJFSVOHFOVOE (SBCVOHFO BVTTDIMJFMJDI LJFTJHTBOEJHF 4FEJNFOUF FJ OFTGPTTJMJTJFSUFO4ZTUFNTWPOJOFJOBOEFSWFSTDIBDIUFMUFO 'MàTTFOVOE(FSJOOFONJUNÊBOESJFSFOEFO5JFGFOMJOJFO BVG EJF WPO 6GFSXÊMMFO CFHMFJUFU XFSEFO #FJ ¡A/ WFSFJOJHFO TJDI EJF &OOFSJT :FCJHVÏ VOE #BSEBHVÏ VOE &OOFSJT BVT EFN +BCBM &HIJ [V EFN àCFSHFPSEOFUFO %SBJOBHFTZTUFN v:F#B&HIi 7PO 0TUFO IFS HFMBOHFO XFJUFSF"MMVWJPOFOBVTEFN+BCBM&HIJBVGEJF4BSJS5JCJTUJ %JF ,PSOHSÚF TUFJHU BO VOE FT XVSEFO CJT [V DN
"CC(SBCVOHTQSPmM JO FJOFN GPTTJMJTJFSUFO ЅBMXFH JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ CFJ ¡A/ ¡& 1ĒĔęĦģ 'JH WFSÊOEFSU 4FNJMBLVTUSJOFT 4FEJNFOU àCFS nVWJBUJMFN (FTBNUNÊDIUJHLFJU àCFS N %JF 4ÊVMFOEJBHSBNNF [FJHFO EJF )ÊVmHLFJU EFS ,PSOHSÚFOGSBLUJPOFO o o o o o o oVOEN'àSEJF'SBLUJPON JTUEFS"OUFJMBOSVOENBUUJFSUFO 3.
SVOEHMÊO[FOEFO 3( VOE VOHFGPSNUHMÊO[FOEFONBUUJFSUFOVOCFBSCFJUFUFO 6O ,ÚSOFSO JOBOHFHFCFO6OUFSEFS"CT[JTTFOBDITFTUFIUEFS$B$0(FIBMU JO1SPmMCFTDISFJCVOHJN5FYU
%VSDINFTTFS NFTTFOEF #BTBMUHFSÚMMF USBOTQPSUJFSU %JF 4BSJS5JCJTUJFSXFJTUTJDIBMTFJO"LLVNVMBUJPOTSBVNnV WJBMFS 4FEJNFOUF JO FJOFN WJFMQIBTJHFO (FSJOOFTZTUFN NJU 4UJMMXBTTFS VOE )PDIFOFSHJFCFSFJDIFO 0CXPIM EBT(FGÊMMFEFS4FSJS5JCFTUJJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPO z MJFHU XFJTU EBT"VЂSFUFO WPO 2VBS[LJFTFO NJU FJ OFN%VSDINFTTFSWPONNBVG[FJUXFJTFCFUSÊDIU
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC*HOJNCSJUTDIPUUFSJOEFS4BSJS5JCJTUJNJU8JOETDIMJĊ B JO TJUV DB ¡/ ¡& 1IPUP 1BDIVS
C FJO[FMOFS 4DIPUUFS ¡/ ¡& 1IPUP8PMGFSNBOO
MJDIF 'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFO IJO 4ĦğĕēĠģĘ HJCU GàS (FSÚMMF NJU EFS %JDIUF WPO 2VBS[ JO EJFTFS (SÚFOPSEOVOH FJOF VOUFSF 'MJFHFTDIXJOEJHLFJU WPO DBDNTBO %BEJF4DIFSTQBOOVOHBN#PEFOEFT(FXÊTTFSTWPN (FGÊMMF EFS8BTTFSUJFGF VOE EFN TQF[JmTDIFO (FXJDIU EFS 'MàTTJHLFJU BCIÊOHJH JTU VOE EB FJO 4DIMBNNTUSPN XFMDIFS EBT TQF[JmTDIF (FXJDIU TUBSL FSIÚIFO XàS EF BVGHSVOEEFSHVUFO4PSUJFSVOHOJDIUJOGSBHFLPNNU BOEFST BMT [VN #FJTQJFM CFJN 4DIMBNNTUSPNUSBOTQPSU JNÚTUMJDIFO7PSMBOEEFT(JMG,FCJS WHM,BQ
EàSG UF FJOF .JOEFTU8BTTFSUJFGF WPO oN FSSFJDIU XPS EFO TFJO FOUTQSFDIFOE EFO )ÚIFO EFS 6GFSXÊMMF *O 4UJMMXBTTFS"CTDIOJUUFO EFS (FSJOOFTZTUFNF LPOOUFO B
4BSJS5JCJTUJ BMMVWJBM
1SPCF
5JCFTUJ BMMVWJBM
5JCFTUJ BOTUFIFOE
4J0
"M0
'F0
'F0
.O0
.H0
$B0
/B0
,0
10
5J0
;O
QQN
¡/ ¡& 4DIPUUFSYDNJO4FFTFEJNFOU
3C
QQN
LN/&EFT"JO4BSJS4FFT 4DIPUUFSDBYDN
4S
QQN
8BEJ$PRVJO 4DIPUUFSDN
:
QQN
8BEJ$PRVJO 4DIPUUFSDN
;S
QQN
/C
QQN
#B
QQN
%BEPÕ &3BOE%PPO5SPVBV/BUSPO
-B
QQN
&OOFSJ0HPVSUPVCFJ5JNJEJOHB ÚTUM5BSTP0VSBSJ
$F
QQN
5BSTP5PVTTJEÏ
Ѕ
QQN
0EPVGPV 1BMNFOIBJO
1C
QQN
%PPO5SPVBV/BUSPO $BMEFSBSBOE
4O
QQN
&OOFSJ0VEJOHVFVS &OOFSJ%JSFOOBP
%PPO,JOJNJ $BMEFSBCPEFO NàE.
5BC(FPDIFNJTDIF ;VTBNNFOTFU[VOH WPO 3IZPMJUFO*HOJNCSJUFO BVT "MMVWJPOFO WPO 5JCFTUJ"CnàTTFO 3'""OBMZTFO EFT (FPDIFNJTDIFO(FNFJOTDIBЂTMBCPSTEFS5FDIOJTDIFO6OJWFSTJUÊU#FSMJO VOEBVTEFN5JCFTUJ 7ĚğĔĖğĥ"OOFYF /PT
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
C
TJDI EBHFHFO TFNJMBLVTUSJOF"LLVNVMBUJPOTSÊVNF BVT CJMEFO JO EFOFO ,BSCPOBUF BVTHFGÊMMU XVSEFO VOE TJDI 4àXBTTFSHBTUSPQPEFOBOTJFEFMUFO /ÚSEMJDI¡A/TJOEEJF"MMVWJPOFOBVG[BIMSFJDIF (FSJOOFCBIOFO NJU [VN 5FJM NÊDIUJHFO 4DIPUUFSMBHFO LPO[FOUSJFSU CFJ #JS BM .BSVG TJOE NFISQIBTJHF "LLVNVMBUJPOFOJO'PSNWPO5FSSBTTFOFOUXJDLFMU"O EFO4DIPUUFSOTJOEVB,JFTFMTÊVSFLPOLSFUJPOFO 'MJOU BVT EFO NBSJOFO ,BMLFO BMT MPLBMF ,PNQPOFOUF CFUFJ MJHU *N&JO[VHTHFCJFUEFS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFTUFIFOBC DB N )ÚIF JN 5JCFTUJ NÊDIUJHF *HOJNCSJUEFDLFO BO 7ĚğĔĖğĥ -PLBMF QSÊLBNCSJTDIF o OBDI )ĦğĥĚğĘ [JUOBDI#ĒĖĘĝ1ĖģĤĜĚ GSàI PSEPWJ[JTDIF o 3IZPMJUIWPSLPNNFO BVT EFN TàEMJ DIFO+BCBM&HIJXVSEFO[VFSTUWPO-ĖĝĦēģĖ JN &JO[VHTHFCJFUEFT&OOFSJ,FNÏFSXÊIOU%JF"MMVWJPOFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ GàISFO 3IZPMJUI*HOJNCSJU4DIPUUFS %JFTF &ĊVTJWB EJF OVS JN *OOFSO EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT BOTUFIFO EJFOFOBMT-FJUHFTUFJOFGàSEJF3FLPOTUSVLUJPO
EFS nVWJBMFO 5SBOTQPSUXFJUF %JF CJT [V DN %VSDINFTTFS BVGXFJTFOEFO 4DIPUUFS BVT EFO WJPMFUUFO HSàOFOVOEJOWJFMFO7BSJBOUFOHSBVFO7VMLBOJUFOTJOE JOEFORVBSUÊSFO"MMVWJPOFOEFS&OOFSJT#BSEBHVÏVOE :FCJHVÏ TàEMJDIEFS&JONàOEVOHEFTBVTEFN+BCBM&HIJ TUBNNFOEFO&OOFSJ,FNÏTPXJFJOTÊNUMJDIFO-JNOJUFO JO (FCJSHTOÊIF OBDIHFXJFTFO *O ,BSUF #FJMBHF JTU FJOF "VTXBIM NJU EFS 4JHOBUVS v7Di FJOHFUSBHFO WHM ,BQ VOE 1ĒĔęĦģ *O 4FFLSFJEF FJOHFCFU UFUF *HOJNCSJUTDIPUUFS XFSEFO NJU EJFTFS HFNFJOTBN WPN 8JOE BCHFUSBHFO "CC &OFSHJFEJTQFSTJWF 3ÚOUHFOnVPSFT[FOT"OBMZTFO WPO 3IZPMJUI*HOJNCSJU 4DIPUUFSO BVG EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE JN &JO[VHTHFCJFU EFS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFTJOEJO5BCHFHFOàCFS HFTUFMMU 1BMÊPTFFO *N 7FSMBVG EFS 1BMÊPnVTTMÊVGF EJF /FU[F BOBTUPNJTJF SFOEFS (FSJOOF BVTCJMEFUFO XBSFO 4FFO FJOHFTDIBM UFU TP JNv8BEJ #FIBS #FMBNBi JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS
LMFJOF 4UJMMXBTTFS[POFO NJU LBSCPOBUJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO JN ЅBMXFH EFT &OOFSJ :FCJHVÏ JO EFS 4VCTFRVFO[TFOLF BN 'V EFS %VS BM #FBEB v+BCBM "CC-JNOJUF CFJ "JO 4BSJS TàEMJDIF 4BSJS 5JCJTUJ JN &JO[VHTCFSFJDI EFT 1BMÊP&OOFSJ #BSEBHVÏ"SBZÏ WHM 4BUFMMJUFOBVGOBINF"CCB"N'VFJOFT,BMLTUFJOBVTCJTTFT o"CUSBHVOHTSFMJLUFJOFTFSPEJFSUFO(SBSFUToTJOE-JNOJUFVOEnV WJBMF"LLVNVMBUJPOFO EFT 1BMÊP&OOFSJ #BSEBHVÏ BVGHFTDIMPTTFO B :BSEBOHT JO EFnBUJFSUFS 4FFLSFJEF JN )JOUFSHSVOE EJF 4UVGF JO NBSJOFO FP[ÊOFO ,BMLFO 1IPUP 1BDIVS C 6ONBTUÊCJHF 4JUVBUJPOTTLJ[[F TUBSL àCFSIÚIU )PIMGPSNFO TJOE BVTTDIMJFTTMJDI EVSDI %FnBUJPO FOUTUBOEFO D :BSEBOH JO EFnBUJFSUFS 4FFLSFJEF 6GFS[POF 1IPUP 1BDIVS
$%BUJFSVOH EFS IFMMFO 4FFLSFJEF LB#1 C VOE D TJFIFOÊDITUF4FJUF B
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
C
6WDGLXP,1MFJTUP[ÊOnVWJBMF,JFTBLLVNVMBUJPOFO 6WDGLXP,,4QÊUQMFJTUP[ÊOCJT)PMP[ÊOMJNOJTDIF4FEJNFOUFVOEnVWJBMF"LLVNVMBUJPOFO 6WDGLXP,,,4QÊUIPMP[ÊOUFSNJOBMF1MBZBTFEJNFOUF TDIMVċH TJMJLBUJTDI ,JFTJHFS.JUUFMTBOE VOHFSVOEFUF2VBS[F .VTLPWJUQMÊUUDIFO B (SPCLJFT TUFJOJH4USBOEXBMM 'FJOTBOE TDIMVċH 5POMBHFO oNN NÊDIUJH 3IZUINJUBS #JPUJU 'FMETQÊUF
XBTTFSHFTÊUUJHU UJHF4DIJDIUVOHFJOFTUFSNJOBMFO1MBZBTFEJNFOUTJO:BSEBOHT ,JFTMBHFO CJT[VDNNÊDIUJH NBVGHFTDIMPTTFO "CC 4DIMVċHF.VEEF TDIXBDIUPOJH (SPCTBOESJQQFM 4FFLSFJEF CJT[VNNÊDIUJH 4FFLSFJEF TDIMVċH JOEFOPCFSFO%F[JNFUFSO[V'FTDI'FTDI 5BNBSJTLFOLVQTUF BCHFTUPSCFO "CC #BTJTTBM[GàISFO EF LBMLJHF.VEEF"MUFSJFSUF4FFLSFJEF WFSXJUUFSU 0CFSIBMC EFS vHSBVFOi 4FFLSFJEF BVFSIBMC EFS %FnBUJPOTIPIMGPSNFO USJUU FJOF CJT [V N NÊDIUJHF QFMJUJ 2VBS[LJFTFM CJT 4DIPUUFS JO UPOJHTDIMVċHFS HPFUIJUIBMUJ HFS .BUSJY LFJOF NBmTDIFO "OUFJMF QMFJTUP[ÊOF nVWJBMF TDIF"LLVNVMBUJPOBVG TJFJTUUFJMT[V'FTDI'FTDIWFSXJUUFSU "LLVNVMBUJPO VOETUBNNUWPOFJOFSKVOHFOÃCFSnVUVOHEFT4FF"SFBMTWPS 1BMÊP[ÊOFFP[ÊOF,BMLF LOBQQ LB#1 (SPCLJFT TBOEJH4USBOEXBMM&TTJOENFISFSF[5FJOTFEJNFO 4POEJFSVOH UJFSUF4USBOEXÊMMF[VLBSUJFSFOTJFCFMFHFOEJFIÊVmHXFDITFMO EFO4FFTQJFHFMTUÊOEFJO"CIÊOHJHLFJUWPOEFS8BTTFSGàISVOH EFT&OOFSJ#BSEBHVÏ
D
$PRVJOi VOEJN;FOUSVNEFS4BSJS5JCJTUJJN#FSFJDI EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ"SBZÏ "MMFO 1BMÊPTFFO HFNFJO TBN JTU FJOF LBSCPOBUJTDIBSBHPOJUJTDIF 4FFLSFJEF XFM DIF(BTUSPQPEFOGàISU%JF3BEJPLBSCPOBMUFSMJFHFO[XJ TDIFO VOE LB#1 VOE PSEOFO TJDI EBNJU JO EFO 3BINFO EFS $%BUJFSVOHFO EFS PTUTBIBSJTDIFO GSàI CJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFFJO WHM,BQ %FS HSÚUF 1BMÊPTFF XBS JN 4àEFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ CFJ "JO 4BSJS FOUTUBOEFO %ĖĤĚĠ CF[FJDIOFU EJF -PLBMJUÊUBMT+FCFM/FSP3BOEMJDI[VN)BVQUTUSBOHEFS (FSJOOFCBIOFO EFT 1BMÊP&OOFSJ #BSEBHVÏ"SBZÏ WHM "CCB JTUFJOF'MÊDIFWPODBLN¨LNHF QSÊHUEVSDI4FFLSFJEF:BSEBOHT "CC VOEJOEFS 4FFLSFJEF BOHFMFHUF %FnBUJPOTIPIMGPSNFO EVSDI TF NJMBLVTUSJOF 4FEJNFOUBUJPOTBSFBMF NJU GFJOHFTDIJDIUF UFO4DIMVĊ'FJOTBOE4FRVFO[FOVOEEVSDI4USBOEXÊMMF "CC B *OTFU "VG EFO -JNOJUFO TJOE FJOJHF NÊDIUJHF 5BNBSJTLFOIàHFM BVGHFXBDITFO %JF BVTTUSFJ DIFOEFOUFSUJÊSFONBSJOFO,BMLFHFIÚSFO[VFJOFNFSP
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
0HODQRLGHVWXEHUFXODWD /\PQHDQDWDOLHQVLV
N5JFGF
N5JFGF
O
O
%XOLQXVWUXQFDWXV
9DOYDWDWLOKRL
%LRPSKDODULDSIHLIIHUL
LQGHW
5BC(BTUSPQPEFO JO 4FFLSFJEF CFJ"JO 4BSJS TàEMJDIF 4BSJS 5JCJTUJ 1ĒĔęĦģ5BC"VUPSFOOBNFOTJFIF5BCJO,BQ "MMFBVGHFGàISUFO4QF[JFTTJOEBVDIJN5JCFTUJOBDIHFXJFTFO
EJFSUFO (SBSFU JO EBT HSPCTBOEJHF LJFTJHF "MMVWJPOFO PIOF "OUFJM MPLBMFO .BUFSJBMT HFTDIàUUFU XPSEFO TJOE /BDI"VTXFJTEFTQFUSPHSBQIJTDIFO4QFLUSVNTIBOEFMU FTTJDIVN4FEJNFOUFEFT&OOFSJ#BSEBHVÏ"SBZÏ "VT"VGHSBCVOHFOVOE4POEJFSVOHFO 1ĒĔęĦģ FSHJCUTJDIGPMHFOEFQSJO[JQJFMMF"CGPMHF "CCC *N )BOHFOEFO TJOE CJT [V N NÊDIUJHF 4FFLSFJEF 4FRVFO[FO FOUXJDLFMU %FS VOUFSF 5FJM EFS 4FRVFO[ CF TUFIU BVT IFMMXFJFS 4FFLSFJEF XFMDIF [VN )BOHFOEFO EVSDI EJF #FJNFOHVOH WPO 4QVSFO WPO 4JMU JO HSBVG
BSCFOF àCFSHFIU -FU[UFSF XFJTU FJOFO ,BSCPOBUHFIBMU WPO HFHFOàCFS JO EFS MJFHFOEFO 4FFLSFJEF BVG 'àOG (BTUSPQPEFOTQF[JFT EFU 4 ) +ĒĖĔĜĖĝ #FSMJO XVSEFO BOHFUSPĊFO 5BC HFNÊ EFS #JPUPQBOTQSàDIF IBOEFMU FT TJDI VN FJO QnBO[FOSFJ DIFT IÚDITUFOT[FJUXFJTFCSBDLJHFT(FXÊTTFS"VDIOBDI "VTXFJTEFS%JBUPNFFO'MPSB 5BC
EJFàCFSXJF HFOE BVT 'MBDIXBTTFS&QJQIZUFO CFTUFIU TDIFJEFU FJO 4BM[XBTTFSNJMJFVBVT 7FSTDIJFEFOF 4USBOEXÊMMF LÚOOFO BVTHFXJFTFO XFS EFO WHM "CC B *OTFU
EFS ÊMUFTUF MJFHU EFVUMJDI PCFSIBMCEFSXJOEEFnBUJFSUFO0CFSnÊDIFEFS4FFLSFJEF JN ,POUBLU NJU EFO BOTUFIFOEFO ,BMLFO "OEFSF TJOE JOEJF4FEJNFOUBUJPOEFS4FFLSFJEFFJOCF[PHFOXPSEFO VOEXFSEFOEVSDIEJF%FnBUJPOHFHFOXÊSUJHXJFEFSFY IVNJFSU *O 3JDIUVOH EFT (FCJSHFT BMTP OBDI 4àEXFTUFO USJUU BO EJF 4UFMMF EFS 4FFLSFJEF FJO RVBS[ VOE TJMJLBUGàI SFOEFT4UJMMXBTTFSTFEJNFOU&TIBOEFMUTJDIVN4JMUVOE 'FJOTBOEMBHFOFJOFSUFSNJOBMFO1MBZB "CC %FS USPDLFOHFGBMMFOF 4FFCPEFO JTU JO FJOFS TQÊUFSFO GFVDI UFO 1IBTF WPO 5BNBSJTLFO CFTJFEFMU XPSEFO [V FJ OFN ;FJUQVOLU BMT EJF HFHFOXÊSUJH DIBSBLUFSJTUJTDIFO 4FFLSFJEF:BSEBOHT VOE %FnBUJPOTIPIMGPSNFO "CC OPDIOJDIUFYJTUJFSUFO&JOIFSHFIFOEXBSFOXJF
"JO4BSJS 4BSJS5JCJTUJ
&NJ,PVTTJ .PVTLPSCÏ 5JCFTUJ
"OPNPFPOJTTQIBFSPQIPSB ,Ŷĥī 1ėĚĥīĖģ $PDDPOFJTQMBDFOUVMB&ęģ $PDDPOFJTQMBDFOUVMBWBSFVHMZQUB &ęģ $ĝĖħĖ $PDDPOFJTQMBDFOUVMBWBSMJOFBSJ &ęģ $ĝĖħĖ
$PDDPOFJTQMBDFOUVMBWBSMJOFBUB
$ZDMPUFMMBNFOFHIJOJBOB,Ŷĥī
$ZDMPUFMMBDGDZDMPQVODUB $ZDMPUFMMBPDFMMBUB
$ZNCFMMBBTQFSB &ęģ $ĝĖħĖ
$ZNCFMMBDJTUVMB
$ZNCFMMBQSPTUSBUB #ĖģĜĖĝĖĪ $ĝĖħĖ
$ZNCFMMBDGMFQUPDFSPT
$ZNCFMMBUVSHJEB (ģĖĘ $ĝĖħĖ
$ZNCFMMBNVFMMFSJ
&QJUIFNJBBSHVT,Ŷĥī
&QJUIFNJBBEOBUB
&QJUIFNJBTPSFY,Ŷĥī 5BC)ÊVmHTUF %JBUP NFFO5BYB JN TDIMVĊGSFJFO 4FFTFEJNFOU CFJ "JO 4BSJS TàEMJDIF 4BSJS 5JCJTUJ EFU + (ĖģĝĠėė #FSMJO BVT 1ĒĔęĦģ 5BC oIBMPQIJM oTDIXBDIIBMPQIJM o)BVQUWFSCSFJUVOH JO EFO 5SPQFO ;VN 7FSHMFJDI TJOE EJFKFOJHFO (BUUVOHFOJOEFO1BMÊPMJNOJUFO EFT &NJ ,PVTTJ $BMEFSB4FF VOE EFT .PVTLPSCÏ BVGHF GàISU EJF BVDI JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ OBDIHFXJFTFO TJOE EFU "ğĕģĖĒ)Ēęğ #FSMJO
&QJUIFNJBUVSHJEB &ęģ ,Ŷĥī &QJUIFNJBUVSHJEBWBSHSBOVMBUB &ęģ (ģĦğ 'SBHJMBSJBCSFWJTUSJBUB(ģĦğ
'SBHJMBSJBDPOTUSVFOTGCJOPEJT 'SBHJMBSJBQJOOBUB
(PNQIPOFNBDPOTUSJDUVN&ęģ
(PNQIPOFNBBċOF
(PNQIPOFNBDPOTUSJDUVNWBSDBQJUBUVN &ęģ $ĝĖħĖ
(PNQIPOFNBQBSWVMVN
(PNQIPOFNBHSBDJMF&ęģ /BWJDVMBPCMPOHB,Ŷĥī
/BWJDVMBPCMPOHB
/BWJDVMBSBEJPTB,Ŷĥī 3IPQBMPEJBHJCCB &ęģ 0.Ŷĝĝ 4ZOFESBVMOB /ĚĥīĤĔę &ęģ
3IPQBMPEJBHJCCBWBSHJCCB
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC4QÊUIPMP[ÊOF SIZUINJTDI HFTDIJDIUFUF 5PO4DIMVĊ -BHFO EFS 4VTQFOTJPOTGSBDIU PCFSIBMC EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP [ÊO EBUJFSUFO 4FFLSFJEF BN 483BOE EFT "JO 4BSJS1BMÊPTFFT JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ %VSDINFTTFS EFT 0CKFLUJWEFDLFMT DN 1IPUP 1BDIVS +FEF -BHF HJCU FJO "CnVTTFSFJHOJT NJU BOTDIMJFFOEFS "LLVNVMBUJPOEFS4VTQFOTJPOTGSBDIUXJFEFS
"CC%FnBUJPOTIPIMGPSN JO 4FFLSFJEF JN -FF WPO [XFJ 5BNBSJTLFOIàHFMO BN "JO 4BSJS1BMÊPTFF JN 4àEFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ B 4JUVBUJPO 1IPUP 1BDIVS C *TPIZQTFOQMBO OBDI )ĒēĖģĝĒğĕ 1ĒĔęĦģ -JNOJUEBUJFSVOH &JOUSBHVOH ¨ B#1 oDBMB#1 %JFNJUUMFSF"CUSBHVOHTSBUF CFUSÊHUDBNNB
C
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
EFSIPMUF ÃCFSTDIXFNNVOHTFSFJHOJTTF XÊISFOE EFSFS JO FJOFO 4USBOEXBMM )PM[ FJOHFBSCFJUFU XVSEF XFMDIFT NJUB#1 )WoDBMB#1 EBUJFSU XVSEF%BBVDIEJF#BTJTEFT5BNBSJTLFOIàHFMTFJO"MUFS WPOB#1 )WoDBMB#1 FSHBC JTUFJOFLVS[[FJUJHF1FSJPEFBC[VHSFO[FO JOXFMDIFSEBT &OOFSJ#BSEBHVÏ)PDIXBTTFSBVGXJFTVOETFJOFIFVUJHF &OEQGBOOF XFJU OBDI /PSEFO BVTEFIOUF %JFTFT KàOHT UF &SFJHOJT JTU NJU EFS 4FEJNFOUBUJPO WPO 4DIMVĊ àCFS EFO4FFLSFJEFOWFSCVOEFOHFXFTFOVOETUFMMUEJFKàOHT UF"LLVNVMBUJPOJN;FOUSVNEFS4BSJS5JCJTUJEBS JOEFS "CCCBMT4UBEJVN***BVTHFXJFTFO&TIBOEFMUTJDI PĊFOCBSVNFJOF1IBTF JOXFMDIFSEBT&OOFSJ#BSEBHVÏ IÊVmHFSVOEXFJUFSOBDI/PSEFOBCLBNBMTHFHFOXÊSUJH WFSCVOEFONJUFJOFS"OIFCVOHEFT(SVOEXBTTFSTQJFHFMT &TLPOOUFO#ÊVNFBVGXBDITFOXJFOPSEÚTUMJDIEFTPCFO FSXÊIOUFO4FFTCFJ¡A/ ¡A& FJOFNIFVUFWÚMMJH WFHFUBUJPOTMFFSFO(FCJFU EBUJFSUNJUB#1 )W oDBMB#1 &JO"MUFSWPOB#1 )W oDBMB#1 FSHBC EJF #BTJTTUSFV WPO 5BNBSJTLFOIàHFMO JN ЅBMXFH EFT 1BMÊP&OOFSJ #BSEBHVÏ BN #JS BM .BSVG *O EFS UFSNJOBMFO 1MBZB EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ JTU FJO 5BNBSJTLFOIàHFM NJU B#1 )WoDBMB#1 EBUJFSUXPSEFO +ŞĜĖĝ &JOF ÊUIJPQJEF 4ÊVHFS'BVOB EVSDI ,OPDIFOGVOEF JOEFO"MMVWJPOFOOBDIHFXJFTFO oWHM,BSUF #FJMBHF TPXJF,BQVOEoCFMFHUBVFSEFNFJOQBMVEJ OFT½LPTZTUFN XFMDIFTTJDIFOUMBOHEFS1BMÊP'MVTTMÊVGF BVTHFCJMEFU IBUUF %VSDI VOTFSFO KàOHTUFO FSTUNBMJHFO 'VOE WPO 'JTDI,OPDIFO JO EFO NPMMVTLFOGàISFOEFO MJNOJTDIFO 4FEJNFOUFO FJOFT 'MVTTTFFT JN /PSEPTUFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ FSGÊISU EJF HFPNPSQIPMPHJTDI CF HSàOEFUF "CMFJUVOH FJOF HFXJDIUJHF QBMÊP[PPMPHJTDIF &SHÊO[VOH *O TBOEJHLJFTJHFO 4USBUFO JO EFO -JNOJUFO TJOE4DIPUUFSFJOFTGFMTJTDIFO7VMLBOJUT *HOJNCSJU FJO HFCFUUFU XFMDIFBVGHSVOEEFS"OCJOEVOHEJFTFT5FJMTEFT %SBJOBHFTZTUFNTBOEBT1BMÊP&OOFEJ#BSEBHVÏOVSBVT EFN5JCFTUJTUBNNFOLÚOOFO WHM,BQ /ÚSEMJDI EFS 4BSJS 5JCJTUJ IBU TJDI JO EFO UFSUJÊ SFO ,BMLFO FJOF GPSNFOSFJDIF EVSDI 4VCSPTJPO VOE ÊPMJTDIF "CUSBHVOH HFLFOO[FJDIOFUF -BOETDIBЂ BVT ;FVHFOCFSHFO %FnBUJPOTXBOOFO VOE (SBSFUT FOUXJ DLFMU XFMDIFWPOEFOWFSTDIJFEFOBMUFO"MMVWJBMCÊOEFSO EFS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFBVTEFN+BCBM#JO(IBOJNBI VOE EFN 5JCFTUJ EVSDI[PHFO XFSEFO %JF OÚSEMJDIF (SFO[F CJMEFU EJF &TUSFJDIFOEF 4UVGF %VS BM #FBEB *ISF 4VCTFRVFO[TFOLF NJU EFN 8BEJ $PRVJO OJNNU "CnàTTF BVT EFS )BSVK BM"TXBE BVG JO EFS IPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF XBS TJF WPO BVTHFEFIOUFO 4àXBTTFSTFFO FJOHFOPNNFO ,BQ %BT (FCJFU XJSE WPO /& TUSFJDIFOEFO 4UÚSVOHFO EVSDI[PHFO EFS CFEFVUFOET UFO GPMHFO EJF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EJF WPN 5JCFTUJ VOE EFN +BCBM &HIJ BVTHFIFO TPXJF EJF "VTMÊVGFS EFS 3BCZBOBI4BOETFF %JF 8BTTFSTUFMMF #JS BM .BSVG JTU
BO EJFTF 4UÚSVOH HFCVOEFO (SBSFUT TJOE XJF JN XFTU MJDIFO BVDI JN ÚTUMJDIFO (SFO[TBVN EFS 4BSJS 5JCJTUJ WPS EFS /PSETQJU[F EFT +BCBM &HIJ BVTHFCJMEFU %B EJF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF JO VONJUUFMCBSFS /BDICBSTDIBЂ EFS(SBSFUTWPSCFJGàISFO TJOEEJF(SBSFUTKàOHFS TPOTU XÊSFO TJF NJU EFO"MMVWJPOFO WFSGàMMU XJF EBT #FJTQJFM EFTBOHFTDIOJUUFOFO(SBSFUTWPO"JO4BSJSJN4àEFOEFS 4BSJS5JCJTUJBVTXFJTU "CC "VFSIBMC EFS SFHJPOBMFO (FSJOOFCBIOFO JTU OPSE XFTUMJDIEFS4BSJS5JCJTUJ OÚSEMJDIWPO8BXBM,BCJS FJO 1BMÊPTFF NJU LBSCPOBUJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO OBDIHFXJF TFO XPSEFO JN 6GFSCFSFJDI XVSEFO &MFGBOUFOLOPDIFO HFCPSHFO T,BQ v#FIBS#FMBNBi1BMÊPESBJOBHFTZTUFN JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T4BSJS %JF 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS CFHJOOU FUXB BC ¡A/ ÚTUMJDI EFS "VTMÊVGFS EFS %PS FM #FBEB XP EJF (FSJOOFCBIOFO XJFEFS [V FJOFS nÊDIFOEFDLFO EFO "MMVWJBMFCFOF [VTBNNFOXBDITFO OBDIEFN TJF JN /PSEPTUFO EFS 4FSJS 5JCFTUJ EBT ,BMLTUFJOSFMJFG QBT TJFSU IBUUFO XFMDIFT EVSDI EFnBUJWF "VTSÊVNVOH VOE 4VCSPTJPOHFLFOO[FJDIOFUJTU %FS4àEXFTUFOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS
JOTCF TPOEFSFEFS#FSFJDIo¡/ o¡& JTUEVSDINÊ BOESJFSFOEF (FSJOOFCBIOFO HFLFOO[FJDIOFU %JF 5. 4[FOF "CC FSGBTTU FJOFO "VTTDIOJUU BVT EFS FIFNBMJHFO 'MVTTMBOETDIBЂ NJU NÊBOESJFSFOEFO VOE TJDI LSFV[FOEFO VOUFSTDIJFEMJDI BMUFO (FSJOOFCBIOFO 4JFGPMHFOFJOFS5JFGFOMJOJF BVGXFMDIFBVDIWPO0TUFO LPNNFOEF MPLBMF (FSJOOF FJOHFTUFMMU TJOE EFSFO &JO[VHTHFCJFUF BN 8FTUSBOE EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF MJF HFO WHM,BSUF #FJMBHF &JOFO CFTPOEFST NBSLBOUFO ЅBMXFH JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS CJMEFU EBT v8BEJ #FIBS #FMBNBi BSBC v#BIS CFMB NBi 'MVTT PIOF8BTTFS ÃCFS FJOF %JTUBO[WPODBLNCFJDBLN#SFJUFJTUFJOGPTTJMFS nVWJBMFS'PSNFOTDIBU[NJU,JFTCÊOLFO 4DIPUUFSTUSÊOHFO JO )PDIFOFSHJFBCnVTTCBIOFO "CC VOE 4UJMMXBTTFS[POFO NJU DBMDJUJTDIFO 1SÊ[JQJUBUFO VOE MJN OJTDIFN .FUBCPMJTNVT "CC FOUXJDLFMU %SFJ 5FSSBTTFOOJWFBVT TJOE VOUFSTDIFJECBS EFS WFSUJLBMF "CTUBOE LBOO N FSSFJDIFO 5FYUVS VOE 4USVLUVS EFS 4FEJNFOUF XFDITFMO BVG LVS[F %JTUBO[ 4DIPUUFS LÚO OFO àCFS GFJOLÚSOJHFO 4UJMMXBTTFSTFEJNFOUFO BOHF USPĊFO XFSEFO %JF "MMVWJPOFO FOUIBMUFO LBVN MPLB MFT.BUFSJBM EI,BMLFLàTUFOOBIFS'B[JFT TPOEFSOOF CFO 2VBS[LJFTFMO CJT NN %VSDINFTTFS TJOE HF SVOEFUF (SBOJULJFTFM LBOUFOHFSVOEFUF 'FMETQBULSJTUBMMF VOE WBSJFUÊUFOSFJDIF .FUBNPSQIJUF TPXJF CBTJTDIF 7VMLBOJUF WFSTDIJFEFOFS 'BSCWBSJFUÊUFO BO[VUSFĊFO *N ЅBMXFH XVSEF EBT "OTUFIFOEF XFEFS JO [BIMSFJDIFO (SBCVOHFOOPDIJOCJT[VNUJFGFO4POEJFSVOHFOFS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC'SàI CJT NJUUFM IPMP[ÊOF NÊBOESJFSFOEF (F SJOOFCBIOFO NJU 4BOECÊOLFO VOE 6GFSXÊMMFO JN 4àEXFTUFO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS NJU "VTMÊVGFSO EFS 3BCZBOBI 4BOETFF "VTTDIOJUU -BOETBU 5..S4JE / DB /"4"&4"% +PIO $ 4UFOOJT 4QBDF $FOUFS IUUQ [VMVTTDOBTBHPWNSTJE NSTJEQM
SFJDIU"VFSIBMC EFT ЅBMXFHFT EBHFHFO VOUFSCSFDIFO ,BMLHFTUFJOTBVTCJTTF BC ¡A/ IÊVmHFS EJF BO NBm TDIFO(FTUFJOFOWFSBSNUF"MMVWJBMEFDLF %FS HFPNPSQIPMPHJTDI HFGàISUF #FXFJT EFS &YJTUFO[ FJOFT àCFS LN -ÊOHF FSSFJDIFO "CC1BMÊPUIBMXFH EFT v8BEJT #FIBS #FMBNBx JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS CFJ DB ¡/ B 8BEJBCTDIOJUU NJU ,JFTCÊOLFOVOE[XFJ5FSSBTTFOOJWFBVT 1IPUP1BDIVS
C "VGHSB CVOH 1IPUP1BDIVS
EFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT XJSE HFTUàU[U EVSDI *HOJNCSJUTDIPUUFS JO EFO KàOHTUFO "MMVWJPOFO EFT BVG EFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS WPO4àEXFTUOBDI/PSEPTU WFSMBVGFOEFOv8BEJT#FIBS#FMBNBi 1ĒĔęĦģ
WHM ,BQVOE *O EFO "MMVWJPOFO EFT v8BEJ #FIBS #BMBNBi XVS EFO WFSTDIJFEFOUMJDI "SUFGBLUF FSHSBCFO EBSVOUFS FJO "MU"DIFVMÏFO4DIBCFS 1ĒĔęĦģ *IOFO LPNNU #FEFVUVOH [V IJOTJDIUMJDI EFT NÚHMJDIFO &JOXBOEFT
B
C
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
EJF8BEJTTFJFOMFEJHMJDIUFSUJÊSF&OUXÊTTFSVOHTTZTUFNF BMTEJF,àTUFJN.JP[ÊOOBDI,ĝĚĥīĤĔę CFJ¡/ MBH "O FJOFS EFS [BIMSFJDIFO 4UJMMXBTTFSMPLBMJUÊUFO DB ¡/ ¡& XVSEFO FJOHFCFUUFU JO 'FJOTBOE 4LFMFUUFJMF FJOFT &MFGBOUFO -PYPEPOUB BGSJDBOB EFU : $ĠġġĖğĤ 1BSJT WPO # (ĒēģĚĖĝ VOE 1ĒĔęĦģ HF CPSHFO WHM "CC D %BT 3BEJPLBSCPO"MUFS EFT ,OPDIFOBQBUJUTCFUSÊHUB#1 )Wo DBMB#1 &JOJHF ,JMPNFUFS OÚSEMJDI XVSEF JOOFSIBMC EFT ЅBMXFHT GPMHFOEF TFNJMBLVTUSJOF 4FRVFO[ BVGHFOPN NFO 1ĒĔęĦģé#ģĒĦğ
WHM"CCB o N 'MVHVOE4DIXFNNTBOE o N 4DIMVĊCJT'FJOTBOE 'FTDI'FTDI WFSFJO [FMUKVWFOJMF(BTUSPQPEFO LBMLJH4FFTBOE o N 'FJOCJT.JUUFMTBOE [BIMSFJDIF(BTUSPQP EFO TUBSL LBMLJH $PSH $BOPSH
4BOENVEEF N$%BUJFSVOH o N 'FJOCJT.JUUFMTBOE HFCMFJDIU (BTUSPQP EFO LBMLJH HSBVF 'BSCF EVSDI $PSH 4FFTBOECJT4BOENVEEF o N 8JF PCFO WFSFJO[FMU ,JFTF 'MVWJBMFT 4FEJNFOU N$%BUJFSVOH o N (SPCTBOE LJFTJH LBMLGSFJ *O N5JFGFFSHBCEJF $%BUJFSVOHEFTBOPSHBOJ TDIFO,PIMFOTUPĊTFJO"MUFSWPO B#1 )W oDBMB#1 VOE JO N 5JFGF B#1 )W FCFOGBMMT BOPSH$ o DBMB#1 5BMBCXÊSUT XVSEF FJOF TBOEJHF .VEEF PSH$ BOPSH$ JO N5JFGFFSHSB B
O
%XOLQXVWUXQFDWXV
9DOYDWDWLOKRL
%LRPSKDODULDSIHLIIHUL
/\PQDHDQDWDOLHQVLV
*\UDXOXVFRVWXODWXV
$QLVXVGDOORQLL
0HODQRLGHVWXEHUFXODWD
5BC(BTUSPQPEFO EFU4)+ĒĖĔĜĖĝ #FSMJO"VUPSFOOBNFO TJFIF.PMMVTLFO5BCFMMFJO,BQ JOEFO"MMVWJPOFOEFTv8BEJ #FIBS#BMBNBi 1ĒĔęĦģ5BC "O[BIMEFS(FIÊVTF O VOE QSP[FOUVBMFS"OUFJM BO EFS (FTBNU[BIM %JF NJU FJOFN 4UFSO HFLFOO[FJDIOFUFO 5BYB USFUFO BVDI JO EFO -JNOJUFO EFS 4FSJS 5JCFTUJBVG
CFO EFSFO3BEJPLBSCPO"MUFSB#1 )W oDBMB#1 CFUSÊHU (SVOEXBTTFS BVT N 5JFGFVOUFSIBMCEFS-JNOJUFXJFTFJO3BEJPLBSCPO"MUFS WPOB#1 $oDBMB#1 BVG *OEFO4BOEFOXVSEFOTFDIT(BTUSPQPEFOTQF[JFTBVT HF[ÊIMU 5BC 7ÚMMJH VOBCIÊOHJH WPO VOTFSFO 3FLPOTUSVLUJPOFO TJOE &ĕĞĦğĕĤ 8ģĚĘęĥ TPXJF #ĖğėĚĖĝĕ 8ģĚĘęĥ [VS "VTHMJFEFSVOH WPO ESFJ (SVOEXBTTFSTUPDLXFSLFO JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS HFMBOHU*NPCFSFOFSHBCFO $%BUJFSVOHFOFJOF "CC4UJMMXBTTFSTFEJNFOU JNv8BEJ #FIBS #FMBNBi JO EFS 4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS CFJDB¡/ ¡& B "VGHSBCVOH 1IPUP 1BDIVS *N 7PSEFSHSVOE MÊVЂ 8BTTFS BC EBT JO FJOFS #PISVOHNJUN5FVGFHFGÚSEFSUXVSEFFTJTUNJUB#1 EBUJFSU $ oDBMB#1 C 4FEJNFOUCFTDISFJCVOH %BT"MUFSEFSTBOEJHFO,BMLNVEEFJON5JFGF c $PSH $BOPSH CFUSÊHU B#1 )W o DBMB#1
BO EFS #BTJT JO N 5JFGF d $PSH B#1 )WoDBMB#1 NUBMBCXÊSUTFSHBCEJF%BUJFSVOHFJOFSTBOEJHFO,BMLNVEEF $PSH $BOPSH BVT N 5JFGF B#1 )W oDBMB#1 "MMF4FEJNFOUEBUJFSVOHFOBNPSHBOJ TDIFO,PIMFOTUPĊ
C
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC4FFLSFJEFOGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFS4FFOCFJ5B[JSCV 4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS
JN#FSFJDIFJOFT1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT BVT EFN +BCBM &HIJ B 4àEMJDI WPO 5B[JSCV 1IPUP 1BDIVS C ½TUMJDI WPO 5B[JSCV 1IPUP 1BDIVS EJF LPNQBLUF4FFLSFJEFJTUJO4DIPMMFOBVGHFMÚTU XFJMEJF6OUFSMBHFBVT .VEEFVOE4BOEBVTHFCMBTFOXJSE
B
"MUFSTTQBOOF WPO oB#1 BVGHSVOE EFS DIF NJTDIFO VOE JTPUPQFOQIZTJLBMJTDIFO $IBSBLUFSJTUJL XJSE FJO 3FDIBSHF JN )PMP[ÊO BCHFMFJUFU *OOFSIBMC EFT 4FSJS $BMBOTDJP"RVJGFST FSTUSFDLU TJDI EJFTFT 4àXBTTFS $IMPSJEHFIBMU NHM àCFS LN CFJ LN #SFJUF FT LPSSFMJFSU NJU EFN BVTHFXJFTFOFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN %JF 8FJUFSGàISVOH EFT v8BEJ #FIBS #FMBNBi OBDI /PSEFO C[X /PSEPTUFO àCFS ¡/ IJOBVT LPOO UF JN (FMÊOEF OPDI OJDIU WFSJm[JFSU XFSEFO BVG HSVOE EFS "CEBDIVOHTWFSIÊMUOJTTF JTU KFEPDI EFS "CnVTT àCFS "XKJMBI OBDI /PSEFO BO[VOFINFO XP CFJ FJOF "NBMHBNJFSVOH NJU FJOFN "CnVTTTZTUFN XFMDIFT EJF v4BSJS %BMNBIi HFRVFSU IBU WHM ,BQ
FSGPMHUF 8BISTDIFJOMJDI GPMHUF JO GSàIIJTUPSJ TDIFS ;FJU EFS 7PMLTTUBNN EFS /BTBNPOFS EJFTFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO BVG TFJOFO WPO )ĖģĠĕĠĥ DB o W$IS CFTDISJFCFOFO8BOEFSVOHFOv"O EJF "VTDIJTFSHSFO[FOJN8FTUFOEJF/BTBNPOFS FJO[BIM SFJDIFT7PML EJFMBTTFOJN4PNNFSJISF)FSEFOBOEFS ,àTUFVOE[JFIFO VN%BUUFMO[VFSOUFO JOT*OOFSFEFT -BOEFT OBDI "VHJMB XP FT NÊDIUJHF %BUUFMQBMNFO JO .FOHFOHJCU EJFBMMF'SàDIUFUSBHFOi #VDI ,BQ 8BISTDIFJOMJDILBOOUFOTJFBVDI5B[JSCV 7PO 4àEFO LPNNFOE FSSFJDIU FJO 1BMÊP ESBJOBHFTZTUFN EFTTFO &JO[VHTHFCJFU JN ÚTUMJDIFO +BCBM &HIJ MJFHU WHM ,BQ
EJF 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS FT RVFSU EFO 0BTFO"SDIJQFM WPO 5B[JSCV *N 'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊONàOEFUFFTJOEBTv:F#B&HIi 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EFTTFO 1BMÊPHFSJOOF OPSEXFTU MJDIWPO5B[JSCVQSÊHOBOUFOUXJDLFMUTJOE "CC (SPnÊDIJH XBSFO JO EJFTFN "SFBM [BIMSFJDIF 1BMÊP 4FFO FOUXJDLFMU XJF 4FFLSFJEFSFMJLUF "CC BVT
TBHFO EFS 8BTTFSIBVTIBMU XVSEF EVSDI (SVOE VOE 'MVTTXBTTFSHFUSBHFO %B EJF (SVOEXBTTFSBMUFS JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS JO KFOFN "MUFSTCFSFJDI MJFHFO JO EFN BVDI 4àXBTTFSTFFO JN QPUFOUJFMMFO &JO[VHTHFCJFU FYJTUJFS UFO XJF JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE EFN 5JCFTUJ JTU BO[V OFINFO EBTT EBT HFTBNUFv:F#B&HIi(FSJOOFTZTUFN FJOFO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF FOUMBOH EFT ЅBMXFHFT FS [FVHU IBU FJOTDIMJFMJDI EFS JN .FTTJOJVN FOUTUBOEF OFO CJT N UJFGFO 3JOOFO WHM ,BQ 4JF TJOE NJUnVWJBMUSBOTQPSUJFSUFN,JFTVOE4BOEWFSGàMMUFTFOU TUBOEFJOMPLBMFS"RVJGFS *O 5B[JSCV VOUFSIÊMU EBT BO EFS &SEPCFSnÊDIF BVT USFUFOEF (SVOEXBTTFS FJOF WPO 5BNBSJTLFOIàHFMO EVSDITFU[UF 4VNQG4FCILB-BOETDIBЂ (FTQFJTU WPO FJOFS #SVOOFOHBMFSJF CFmOEFU TJDI CFJ EFS 0BTF EFS "VTHBOHTQVOLU EFT TPHFOBOOUFO v(SFBU .BO.BEF 3JWFSi EFS(SVOEXBTTFSoWPNOBUàSMJDIFO(FGÊMMFBO HFUSJFCFOoEVSDIFJOFLNMBOHF1JQFMJOFNJUN %VSDINFTTFSBOEJF.JUUFMNFFSLàTUFUSBOTQPSUJFSU%BT #SVOOFOGFME WPO 5B[JSCV MJFGFSU 8BTTFS HVUFS 2VBMJUÊU oMT %JF1JQFMJOFWFSMÊVЂQBSBMMFM[VEFORVBS UÊSFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO EFSFO"MMVWJPOFOEJF4FSJS $BMBOTDJP "T4BSJS LPOmHVSJFSFOVOEEJFoXJFBVTHF GàISUoJOEFO"RVJGFSFJOHFTQFJTUIBCFO %BT ÚTUMJDI EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT BOHFMFHUF MBOEXJSUTDIBЂMJDIF 1SPKFLU v4BSJS 'JFMEi EàSЂF BOUFJ C
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
B
C
"CC1BMÊPTFFO JN 8BEJ $PRVJO B %JF 4UVGF %VS BM #FBEB +FCFM $PRVJO 1IPUP 1BDIVS *N 7PSEFSHSVOE 4VCTFRVFO[TFOLF NJU QMFJTUP[ÊOFO "MMVWJPOFO WFSFJO[FMU GFMTJ TDIF 5VĊF BVT EFN 5JCFTUJ VOE #BTBMU BVT EFS )BSVK BM "TXBE C %FnBUJPOTSFMJLU FJOFT 4FFTFEJNFOUT JO EFS 4VCTFRVFO[TFOLF 4UJMMXBTTFSBCTDIOJUU EFT8BEJ $PRVJO 1IPUP 1BDIVS D %F[J NFUFSNÊDIUJHF4USBUFOBVT(BTUSPQPEFOGàISFOEFS4FFLSFJEFVOE GFJOLÚSOJHFN HFTDIJDIUFUFN,BMLEFUSJUVT ,BML-VUJUCJTo"SFOJU CJMEFOEJFMBLVTUSJOF4FRVFO[ 1IPUP1BDIVS E "VTTDIOJUU DBDN¨DN BVTFJOFN)PSJ[POUBSFOJUJTDIFS.VEEFNJU (BTUSPQPEFO 1IPUP 1BDIVS 3BEJPLBSCPO"MUFS EFS 4DIOFDLFOHFIÊVTF B#1 )WoDBMB#1 VOEEFS4FFLSFJEF B#1 )WoDBMB#1
WHM,BQ
D
1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFBVTEFN+BCBM#JO(IBOJNBIVOE EFS)BSVKBM"TXBE
#BTJFSFOE BVG *OUFSQSFUBUJPOFO WPO .44 VOE 5. 4[FOFOMÊTTUTJDIFJOF3FJIFWPOXFJUFSFO5SJCVUÊSFOEFT v:F#B&HIi(FSJOOFTZTUFNT BVTHMJFEFSO WHM ,BSUF #FJMBHF &JOUSJCVUÊSFT4ZTUFNHFIUWPN+BCBM#JO(IBOJNBI N )ÚIF BVT XFMDIFS [VN ÚTUMJDIFO 3BOE EFS .VS[VR4ZOFLMJTF HFIÚSU &JOF JOUSBNPOUBOF "MMVWJBMFCFOF JTU [XJTDIFO +BCBM #JO (IBOJNBI VOE %VS BM 2VTTBI JN #FSFJDI EFS XFOJHFS XJEFSTUÊOEJ MJH JN .JUUFMIPMP[ÊO HFCJMEFUFT (SVOEXBTTFS GÚSEFSO E
%BT (FCJFU XJSE WPO FJOFN EFS PCFO HFOBOOUFO JN .FTTJOJVN BOHFMFHUFO $IBOOFMT HFRVFSU JO EFN BVG HSVOE EFS VOWFSGFTUJHUFO"MMVWJBMGàMMVOH FJO CFEFVUFO EFS(SVOEXBTTFSSFDIBSHFFSGPMHFOLPOOUF*N"T4BSJS 1SPKFLU TJOE #SVOOFO JO %PQQFMSFJIFO BOHFPSE OFUEJF#SFJUFEFS%PQQFMSFJIFOCFUSÊHU LNVOEJIS "CTUBOELN%JF#SVOOFOFSSFJDIFOEFS[FJUFJOF5JFGF WPON"ęĞĒĕ FSSFDIOFUFJOF(SVOEXBTTFS TQJFHFMTFOLVOH CJT BVG .FFSFTTQJFHFMOJWFBV OBDI +BISFO XFOO EJF 1SPEVLUJPOTSBUF NT CFUSÊHU 4FJU JTUEBT'FMEBOEBT1JQFMJOF4ZTUFN[VS7FSTPSHVOH EFS ,àTUFOSFHJPO FJOTDIMJFMJDI #JOHIB[J BOHFTDIMPT TFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
HFO LBSCPOJTDIFO 5POTDIJFGFS BVTHFCJMEFU EJF [BIMSFJ DIFO 8BEJT TJOE NJU LPOUSBIJFSUFS 7FHFUBUJPO CFTUBO EFO %JF VNSBINFOEFO (FCJSHF TJOE SFJDI BO VS VOE GSàIHFTDIJDIUMJDIFO ;FVHOJTTFO ;ĚĖĘĖģĥ *O FJ OFN FQJHFOFUJTDIFO 5BM EVSDI EJF %VS BM 2VTTBI WFS MÊVЂ EBT 8BEJ 'BSJHI JO ÚTUMJDIFS 3JDIUVOH BVGHSVOE EFSUPQPHSBQIJTDIFO4JUVBUJPOJTUFJOF"OCJOEVOHBOEBT v:F#B&HIi4ZTUFNHFHFCFO%BCFJLSFV[UEBT8BEJEJF OPSEÚTUMJDIWPO8BXBO/BNVTHFMFHFOF[5WFSLBSTUF UFFP[ÊOF,BML %PMPNJUVOE.FSHFMGPMHFO TPEBTTFJOF 7FSTJDLFSVOHWPO0CFSnÊDIFOXBTTFSJO'SBHFLPNNU &OUMBOHEFS4DIJDIUTUVGF%VSBM#FBEB "CCB WFSMÊVЂEBT8BEJ$PRVJO EBTOBDI"VTXFJTEFTIPIFO 7VMLBOJUBOUFJMT BO EFO "MMVWJPOFO NBHFCMJDI BVT EFS )BSVKBM"TXBEHFTQFJTUXJSE BCFSBVDIBMT7PSnVUFSEJFOU GàS EBT TàEMJDI BOTDIMJFFOEF BVT LMFJOSÊVNJHFO 4ZO VOE"OUJLMJOBMFOBVGHFGBMUFUFNBSJOF1BMÊP[ÊO*N8BEJ $PRVJO IBUUFO TJDI JO 4UJMMXBTTFS[POFO 4àXBTTFSTFFO HFCJMEFU EFSFO NPMMVTLFOGàISFOEF 4FFLSFJEF "CC CoE CJT BVG FJOJHF 3FMJLUF WPN 8JOE BCHFUSB HFO XPSEFO JTU ,BQ %JF 3BEJPLBSCPO"MUFS WPO (BTUSPQPEFO B#1 )W o DBMB#1 VOE EFS 4FFLSFJEF B#1 )W oDBMB#1 TJOE QMBVTJCFM EB TJF TJDI JO EBT%BUFOGFMEEFSNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFFJOPSE OFO ,BQ
XFMDIFTXFTFOUMJDIBVGEFONFUIPEJTDI[V WFSMÊTTJHFSFO)PM[LPIMFEBUJFSVOHFOCBTJFSU /ÚSEMJDIEFS%VSBM#FBEBJTUFJOÊIOMJDIEFN8BEJ $PRVJO LPOmHVSJFSUFT &OUXÊTTFSVOHTTZTUFN MPLBMFS %JNFOTJPOFOUXJDLFMU *OEFS4VCTFRVFO[TFOLFWPSEFS 4DIJDIUTUVGF%VSBM"CSBRJTUEBT8BEJBM"CSBRNJUEFN ЅBNBE#V)BTIJTIBIBOHFMFHU WHM,BSUF #FJMBHF
FT FSSFJDIUFXBISTDIFJOMJDIOVSFQJTPEJTDIJN'SàIIPMP[ÊO EBTSFHJPOBMF%SBJOBHFTZTUFNv:F#B&HIi /PSEÚTUMJDI EFS %VS BM "CSBR BVG EFS 0TUTFJUF EFS )BSVK BM "TXBE IBCFO EJF 8BEJT #V 5VNBZZJN BS ,VBZT #V4IVCBZSJNVOE#VBM)JEBODBLNWPN (FCJSHTSBOE [XFJ UFSNJOBMF 1MBZBT BVTHFCJMEFU %JF (FSJOOFTZTUFNF XFSEFO FQJTPEJTDI EVSDInPTTFO VOE TJOE XFOJHF8PDIFO EBOBDI EVSDI FJOF EJDIUF"DIBC 7FHFUBUJPOHFLFOO[FJDIOFU*OEFSÚTUMJDIFO6NSBINVOH EFS SF[FOUFO TDIMVċHGFJOTBOEJHFO &OEQGBOOFO 4FEJNFOUFTJOEHSPCTBOEJHFCJTLJFTJHF"MMVWJPOFOWFS CSFJUFU XFMDIF BVG FJOF 'PSUTFU[VOH EFT8BEJT JO ÚTUMJ DIFS 3JDIUVOH TDIMJFFO MBTTFO )JFS JTU BVG EFS #BTJT WPO 4BUFMMJUFOCJMEJOUFSQSFUBUJPOFO VOE HFNÊ EFN (FGÊMMF EFS -BOEPCFSnÊDIF FJO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN 8BEJ "TXBE BVTHFXJFTFO XPSEFO XFMDIFT OBDI FJOFS -BVnÊOHF WPO LN XFTUMJDI WPO "XKJMBI EJF N *TPIZQTF àCFSRVFSU VOE JO EJF "MMVWJBMFCFOF EFS TàE MJDIFO 4ZSUF FJOUSJUU8FTUMJDI WPO"XKJMBI XVSEFO àCFS N NÊDIUJHF nVWJBMF 4FEJNFOUF BOHFUSPĊFO %&" 5SJQPMJT "SDIJW EJFTTUàU[UEJF"OOBINF EBTTBVDIEJF TFT1BMÊPESBJOBHFTZTUFNXJFEJFPCFOCFTDISJFCFOFOEFO )BVQUWPSnVUFS EBT8BEJBM)BNJN 8BEJBM'BSJHI
FS
SFJDIU IBUUF &T NàOEFU HFHFOXÊSUJH JO BVTHFEFIOUF ,àTUFOTFCLIBT 7FHFUBUJPOVOE1BMÊPGBVOB *N 'PMHFOEFO TPMM EFS ;VTBNNFOIBOH [XJTDIFO 1BMÊP )ZESPHSBQIJF VOE 7FSCSFJUVOH EFS 7FHFUBUJPO VOE 1BMÊPGBVOB VNSJTTFO XFSEFO [VNBM EJF 3FLPOTUSVLUJPO QBMVEJOFS CJT MJNOJTDIFS #JPUPQF FOU MBOH EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF OJDIU OVS BVG HFPNPS QIPMPHJTDIFO VOE TFEJNFOUPMPHJTDIFO #FGVOEFO CF SVIU #FWPS BVG EJF 1BMÊPCFGVOEF FJOHFHBOHFO XJSE TPMM KFEPDI EJF SF[FOUF7FHFUBUJPO TLJ[[JFSU XFSEFO VN EJF 'VOLUJPO EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT BMT 3FGVHJBMHFCJFU VOE TFJOF 'FSOXJSLVOH [V VOUFSTUSFJDIFO VOE VN EJF 3PMMF EFS IZESPHSBQIJTDIFO 7FSIÊMUOJTTF GàS EJF IFVUJ HF7FHFUBUJPOTWFSUFJMVOHJOEFO7PSMÊOEFSO[VWFSEFVU MJDIFO 3F[FOUF7FHFUBUJPO "VGHSVOE TFJOFS IZHSJTDIFO (VOTUMBHF IBU TJDI TP XPIM JO EFS (FHFOXBSU XJF JO EFS MFU[UFO LMJNBUJTDIFO 'FVDIUQIBTFJN5JCFTUJFJOFBSUFOSFJDIF7FHFUBUJPOFJO HFTUFMMUFTCJMEFUEBTCFEFVUFOETUFCPUBOJTDIF3FGVHJVN EFS0TUTBIBSB%BT(FCJSHFXFJTUFJOFHSPF"SUFOWJFMGBMU 5BYB WPO (FGÊQnBO[FO 8ĒĝĥĖģ VOE FJOF LMBSFQnBO[FOHFPHSBQIJTDIF%JĊFSFO[JFSVOHBVG %JF)ÚIFO[POFEFT5JCFTUJ(FCJSHFTJTUJOEFO,BS UFO VOE #FJMBHF BVTHFXJFTFO TJF FOUTQSJDIU OBDI 2ĦţīĖĝ FUXBEFS1nBO[FOHFTFMMTDIBЂEFSIPIFO (FCJSHTMBHFO EIEFOXFJUHFIFOEHFIÚM[GSFJFO$IBNBF QIZUFO)PDInÊDIFO NJU EPNJOJFSFOEFO NFEJUFSSBOFO "SUFO VOE EFS TDINBMFO )PDISFHJPO NJU &SJDB BSCP SFB#FTUÊOEFO VOE "SUFNJTJB&QIFESB(FTFMMTDIBЂFO &OUTQSFDIFOEEFSTàEMJDIFO)FSLVOЂEFS/JFEFSTDIMÊHF FSHJCUTJDIGàSEJF6OUFSHSFO[FEFSNPOUBOFO7FHFUBUJPO FJO (SBEJFOU 4JF MJFHU BO EFS 4àEBCEBDIVOH CFJ FUXB NàE.VOEBOEFS/PSEBCEBDIVOHCJT[VN IÚIFS WHM,BQ %JFIÚDITUFO(FCJSHTMBHFOVNGBTTFOEJF'SPTUTDIVUU [POFVOEEJF;POFEFSTPHFOBOOUFOBSJEFO4PMJnVLUJPO NJU"SUFNJTJBUJMIPBOB &QIFESBUJMIPBOBVOE1FOUJBNP OPEJBOB ,MFJO VOE )BMCTUSBVDIWFHFUBUJPO "VG EFN (JQGFMEFT5PVTTJEÏ N USFUFOJN8JOETDIBUUFOEFT /&1BTTBUT'BSOFBVGVOEJN6NLSFJTWPO(FTUFJOTLMàG UFO XP8BTTFSEBNQGBVTUSJUU EJDIUF3BTFOVOE.PPTCF XVDIT"N&NJ,PVTTJ N XFSEFOOBDI2ĦţīĖĝ [BIMSFJDIFFOEFNJTDIFBGSPNPOUBOF"SUFOBOHF USPĊFO EBSVOUFS.PPTF&JOJHFIVOEFSU.FUFSVOUFS IBMCEFT5PVTTJEÏBVFSIBMCEFSWFHFUBUJPOTMPTFO)ÊOHF BVT #MPDLMBWB TFU[U EJF ;POF EFS $IBNBFQIZUFO FJO %JF'MBDICFSFJDIFJOEFS)ÚIFOSFHJPO EJF5BSTPT TDIFJ
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
OFOCBVNMPT[VTFJO"VGEFN5BSTP5PVTTJEÏJON EPNJOJFSFO "SUFNJTJB UJMIPBOB &QIFESB UJMIPBOB VOE 4BMWJBDIVEBXJNJUЅFNFEB3BTFO 5USJBOESB ,ğĒġġ [ÊIMU (SÊTFS VOE %JLPUZMFEPOFO BVG EJF BO EFN3BTFOCFUFJMJHUTJOE*OEFOTDIMVDIUBSUJHFO5ÊMFSO TJOE oN IPIF .ZSUFO .ZSUVT OJWFMMJJ BO[VUSFĊFO [VN#FJTQJFMBN5BSTP5PVTTJEÏ %JF &YJTUFO[ FJOFS PCFSFO #BVNHSFO[F XJSE WPO 4ĔęĠĝī GàSEJFUSPQJTDIFO"SUFOUIFSNJTDIVOE GàSEJFNFEJUFSSBOFO"SUFOIZHSJTDICFHSàOEFU%JF&SJ DBBSCPSFB#FTUÊOEF 2ĦţīĖĝ JON)ÚIF EJF JOEFO5ÊMFSOTUFIFO XFJTFOBVGFJOFIZHSJTDICFHSàOEF UF#BVNHSFO[FIJO"OEFSFSTFJUTJTU[VEJTLVUJFSFO PCEJF EJVSOBMFO 5FNQFSBUVSXFDITFM FJOF ,FJNVOH VOUFSCJO EFO *N 8JOUFS USFUFO SFHFMNÊJH 5FNQFSBUVSFO VOUFS EFN (FGSJFSQVOLU BVG /BDI )ĖĔĜĖğĕĠģėė JTU JON)ÚIF #BSEBJ NJU'SPTUUBHFOQSP+BIS[V SFDIOFO BCTPMVUFT.JOJNVN ¡$ *ON)ÚIF VOUFSIBMCEFT5PVTTJEÏ XVSEFO ¡$VOEJON )ÚIF 5BSTP:FHB [XJTDIFO VOE ¡$ HFNFTTFO /ÚSEMJDIEFT(FCJSHFTJON)ÚIF #JOOFOEFMUBEFT &OOFSJ:FCJHVÏ NB1BDIVS ¡$JO#PEFOOÊIF%JF OJFESJHFO 5FNQFSBUVSFO FSLMÊSFO BMMFSEJOHT OJDIU EBT 'FIMFO EFS LÊMUFSFTJTUFOUFO #BVNBSUFO WPN NFEJUFSSB OFO PEFS USPQJTDINPOUBOFO 5ZQ PCXPIM JN 5JCFTUJ (FCJSHF JO EFO )ÚIFO àCFS N EBT NFEJUFSSBOF 'MPSFOFMFNFOU WFSUSFUFO JTU .ĖĤĤĖģĝĚ LBOO BN .PVTLPSCÏ BVG vPĊFOFO 'MÊDIFO CJT Ni VOE BN &NJ ,PVTTJ JO N )ÚIF OPDI LSàQQFMXàDITJHF "LB[JFOOBDIXFJTFO"OHSVOEXBTTFSOBIFO4UBOEPSUFO USFUFO5BNBSJTLFOCJTJON)ÚIFBVG *O EFO [VN 5FJM CSFJUFO8BEJCÚEFO [XJTDIFO VOE N )ÚIF CFTUFIU EJF 7FHFUBUJPO BVT FJOFS LSBVUSFJDIFO 1VMJDBSJB&SJHFPO(FTFMMTDIBЂ VOE BVT ЅFSPQIZUFO [VN #FJTQJFM "TUSBHBMVT FSFNPQIJMVT 1MBOUBHP DJMJBUB VOE -PUPOJT SJPVYJJ *O EFO 8BEJT VOE 4DIMVDIUFO JN 8FTUFO VOE 4àEXFTUFO USFUFO EJDIUFSF #FTUÊOEFNJUTBIFMJTDIFO&MFNFOUFOBVGBMTJN/PSEFO VBNJU"DBDJBIPDLJJ 'JDVTUFMPVLBU $MFNBUJTUJCFTUJDB 1JOFTUVN TFUBDBFVN $FMTJB MPOHJSPTUSJT VOE -BWBOEVMB QVCFTDFOT %FS JO N )ÚIF HFMFHFOF #PEFO EFT %PPO 5SPVBV/BUSPO
FJOFNUJFGF$BMEFSB CJFUFU NJU[BIMSFJDIFO"LB[JFOVOEIPIFO EJDIUFO(SÊTFSOEBT #JME EFS %PSOTBWBOOF *O EFS DB N UJFGFO $BMEFSB EFT &NJ ,PVTTJ JTU EBHFHFO JO DB N .FFSFTIÚIF FJOF CBVNMPTF v4UFQQFOWFHFUBUJPOi JO EFN vMPDLFSFO $BMEFSBCPEFOiNJUHSPFS#FTUBOETEJDIUFWPO"SUFNJTJB UJMIPBOBVOE&QIFESBUJMIPBOBWFSCSFJUFU 2ĦţīĖĝ .ĖĤĤĖģĝĚ *O EJF #FGVOETJUVBUJPO NVTT EJF BOUISPQPHFOF %FHSBEBUJPO EVSDI #FXFJEVOH VOE (FXJOOVOH WPO 'FVFSIPM[ FJOCF[PHFO XFSEFO %BT 5JCFTUJ XJSE JO FJ OFS "SU WPO 5SBOTIVNBODF NJU ;JFHFO 4DIBGFO &TFMO VOE ,BNFMFO HFOVU[U ,ģĠğĖğēĖģĘ [JUJFSU %"ģēĒĦĞĠğĥ
XPOBDI JN VOE +BIS
IVOEFSU 3JOEFS[àDIUFS OPDI FJONBM BVT EFN &OOFEJ VOEBVT#PSLPVJOEBT5JCFTUJ BVTXFMDIFNTJFTJDI[V SàDLHF[PHFOIBUUFO [VSàDLLFISUFO WHM,BQVOE 3JOEFSXFJEFTàEMJDIEFT(JMG,FCJSBVGEFS4DIXFMMF [XJTDIFO %BLIMB VOE ,VGSBI#FDLFO ;FVHOJT GàS EJFIFVUJHF/VU[VOHHFCFOEJFUJFGBVTHFUSFUFOFO1GBEF "CC
EJF[VEFOJOàCFSN)ÚIFHFMFHFOFO (SBTVOE,SÊVUFSnVSFOGàISFO&TJTUFJOESVDLTWPMM[V CFPCBDIUFO EBTTFTLBVNVOWFSCJTTFOF1nBO[FOJOEFS )PDISFHJPO HJCU XPSBO BVDI 8JMEUJFSF CFUFJMJHU TJOE "VDI KVOHFS #BVNXVDIT XàSEF WFSNVUMJDI TPGPSU HF LBQQUXFSEFO XJFTPHBSJOEFS6NHFCVOHWPO;PVBSBVG EFS OJFEFSTDIMBHTCFHàOTUJHUFO 4àEXFTU"CEBDIVOH EFS &JOESVDL FOUTUFIFO LBOO EJF EPSU àQQJH XBDITFOEFO "LB[JFOTFJFO3FMJLUFFJOFSGFVDIUFSFO,MJNBQIBTF XFJM TÊNUMJDIFS6OUFSXVDITGFIMU*OEFS6NHFCVOHEFT%PPO 5SPVBV/BUSPO VOEEFT%PPO,JOJNJTJOEWFSXJMEFSUF &TFMJO(SVQQFOWPOWJFSCJTTFDIT5JFSFO[VCFPCBDIUFO XFMDIFOFCFO(B[FMMFO .ÊIOFOTDIBGFO 0SZYBOUJMPQFO )BTFOVOEEFO;JFHFOIFSEFOEJF7FHFUBUJPOLVS[IBMUFO %JF EJĊVTF NPOUBOF7FHFUBUJPO HFIU OBDI VOUFO JO FJOFLPOUSBIJFSUF BVGEJF8BEJTCFTDISÊOLUF7FHFUBUJPO àCFS"VG EFS JN 4àEFO VOE 4àEXFTUFO EFT 5JCFTUJ JN 4BOETUFJOBOHFMFHUFO3VNQČÊDIFUSFUFO"LB[JFOEBHF HFO VOBCIÊOHJH WPO (FSJOOFCBIOFO XFJUBCTUÊOEJH BVG JOnBDIFO4FOLFOJO'PSNMJDIUFS#FTUÊOEF CFHMFJUFUWPO (SÊTFSO*OEFOUJFGFSFO5ÊMFSOWFSEJDIUFUTJDIEJF7FHF UBUJPO [V BSUFOSFJDIFO (FIÚM[CFTUÊOEFO TP JN &OOFSJ ;PVBSLÏ VOUFSIBMC WPO ;PVBS VOE BCTDIOJUUTXFJTF JN &OOFSJ %PNBS7PO 2ĦţīĖĝ XJSE TJF BMT "DBDJB nBWB1BOJDVN UVSHJEVN(FTFMMTDIBЂ LMBTTJm[JFSU *N (FHFOTBU[[VN4àEFOJTUEFS"LB[JFOCFTUBOEBVFSIBMC EFS8BEJTBVGEFS/PSEBCEBDIVOHEFT5JCFTUJ(FCJSHFT TFIS TUBSL SFEV[JFSU VOE JO N )ÚIF JTU EBT (FCJFU BVFSIBMCEFS8BEJTOBIF[VQnBO[FOMFFS%FS(SBEJFOU BCOFINFOEFS/JFEFSTDIMÊHFBVGEFS/PSEBCEBDIVOHEFT (FCJSHFT XP4PNNFSSFHFOTFISTFMUFOTJOE XJSEEFVU MJDI 8ÊISFOE 'BZB JO N .FFSFTIÚIF NNB .BYJNVN NN FSIÊMU JTUEBTIÚIFSMJFHFOEF#BS EBJ N BVGEFS/PSETFJUFOVSNJU NNB .B YJNVN NN +BISFTOJFEFSTDIMBH WFSTPSHU ;PVBS N BVG EFS 4àEXFTU"CEBDIVOH FSIÊMU NNB .BYJNVN NN #JTJOEBTOÚSEMJDIF7PSMBOEJON)ÚIFFSTUSF DLFO TJDI EJF &OEQGBOOFO EFS HSPFO8BEJT XFMDIF JO "CTUÊOEFOWPO+BIS[FIOUFO)PDIXBTTFSGàISFO "P[PV FSIJFMUNN/JFEFSTDIMBHJN+BISF /FCFOEFO LVQTUFOCJMEFOEFO 5BNBSJTLFO NFJTU 5BQIZMMB USBHFO EJF#JOOFOEFMUBTEBOOEJDIUF BCFSBSUFOBSNF,SBVUnV SFO5BNBSJYOJMPUJDBJTUWJFMTFMUFOFSVOEXVSEFJN+BCBM &HIJ JN &OOFSJ 0ZPVSPVN BOHFUSPĊFO IJFS TJOE BVDI ;JMMB TQJOPTB VOE EJF USPQJTDIF )PM[BSU 4BMWBEPSB QFSTJDBWFSCSFJUFU*N+BCBM&HIJFOUMBOHEFS(FSJOOFCBI OFOEPNJOJFSU'BHPOJBUJMIPBOBJN(FCJSHTWPSMBOEXVS EFMFEJHMJDIFJO&YFNQMBSBOHFUSPĊFO FTXBSWFSNVUMJDI
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
HFTDIOFJUFMU WPO,BNFMFOWFSCJTTFOVOEWPN8JOECF BSCFJUFU%JFBCLPNNFOEFO8BEJTGàISFOHSPF.FOHFO PSHBOJTDIFO%FUSJUVTNJUTJDI EFSJOEFO3BOECFSFJDIFO EFS#JOOFOEFMUBTTFEJNFOUJFSUXJSE "CC %JF /PSEBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ+BCBM &HIJ HFIU JO FJOFCSFJUF&CFOFàCFS EJFWPOFJOFNEFSOJFEFSTDIMBHT ÊSNTUFO(FCJFUFEFS4BIBSB EFS4BSJS5JCJTUJ FJOHFOPN NFOXJSE/ÚSEMJDIEFSBVGEJF4BSJS5JCJTUJNàOEFOEFO 8BEJT TJOE NFISFSF UBVTFOE 2VBESBULJMPNFUFS OBIF[V QnBO[FOMFFS EJF 6STBDIF JTU OFCFO EFS 3FHFOBSNVU NNB EJF FOPSNF %FnBUJPO )ĒēĖģĝĒğĕ 1Ē ĔęĦģ *O FJOFS %FQSFTTJPO VOE EBNJU JO EJF /ÊIF EFT (SVOEXBTTFSTQJFHFMTHFSàDLUTJOEJN4àEFOEFS4BSJS5J CJTUJCFJ"JO4BSJSCJT[VNIPIF,VQTUFOWPO5BNBSJY BQIZMMBBO[VUSFĊFO)PM[WPOEFS#BTJTIBUFJO $"MUFS WPO B#1 )W o DBMB#1 *N 8BEJBM&UFMCFJ#JSBM.BSVGBN/PSESBOEEFS4BSJS5J CJTUJFOUTUBOEBOFJOFNHSVOEXBTTFSOBIFO4UBOEPSUFJOF HBO[F 3FJIF WPO CJT [V N IPIFO 5BNBSJTLFOIàHFMO NJU FJO[FMOFO HSàOFOEFO &YFNQMBSFO EBSVOUFS OFCFO 5BNBSJY BQIZMMB BVDI 5TDFCFMFOTJT VOE 5QBTTFSJOPJEFT EFU)4ĔęĠĝī #FSMJO 7POEFS#BTJTVOEWPNIÚDIT UFO1VOLUFJOFTFUXBNIPIFOBCHFTUPSCFOFO)àHFMT MJFHFO $%BUFO WPO #MÊUUFSO EFS 5BNBSJY BQIZMMB NJU B#1 )WoDBMB#1 VOE B#1 )W o DBMB#1 WPS EI EJF )àHFM FSSFJDIFO"MUFS WPO àCFS +BISFO )PM[ FJOFT 5BNBSJTLFOIàHFMT BN /PSESBOE EFT #JOOFOEFMUBT EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ XVSEF NJU B#1 )W o DBMB#1 VOE #MBUUTUSFV NJU B#1 )W o DBMB#1 EBUJFSU WHM )ĒĘĖĕĠģğ +ŞĜĖĝ 1ĒĔęĦģ &JOF WPMMTUÊOEJH WPO 'MVHTBOECFEFDLUF"LB[JFXVSEFBVGEFS4BSJS5JCJTUJCFJ ¡/ ¡&BVTHFHSBCFO%BTSBEJPNFUSJTDIF"MUFS CFUSVHB#1 )WoDBMB#1
FT SFJIUTJDIJOEJFàCSJHFO7FHFUBUJPOTEBUJFSVOHFOEFSMFU[ UFO OJFEFSTDIMBHTSFJDIFO 1IBTF WPS EFS HFHFOXÊSUJHFO IZQFSBSJEFO1IBTFFJO%JFTHJMUBVDIGàSEJFBVFSIBMC EFS0BTF,VGSBIWPO#ĖĔĜĖģ'ŶģĤĥ NJU B#1 o DBMB#1 EBUJFSUFO 5BNBSJTLFO LVQTUFO *N(FHFOTBU[[VEFO1nBO[FOJN5JCFTUJ WPOEFOFO LBVN FJO &YFNQMBS VOWFSCJTTFO HFGVOEFO XVSEF GFIMU EJFTFT,FOO[FJDIFOGàSEJF"OXFTFOIFJUEFS6OHVMBUFO WPN /PSESBOE EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT CJT [VN 0TUSBOE EFS )BSVK BM "TXBE %JF 1nBO[FOFOUXJDLMVOH FSGPMHU BVGHSVOE BL[JEFOUFMMFS 3FHFO TP EBTT EBVFSIBЂF #JP [ÚOPTFO OVS JO EFO 8BEJT [V FSXBSUFO TJOE *O EJF &OEQGBOOFO EFS &OOFSJT #BSEBHVÏ :FCJHVÏ VOE 5JEFUJ TPXJF EFT &OOFSJ 0ZPVSPVN BVT EFN +BCBM &HIJ NJ HSJFSU EBT 8JME XJF EBT WPO 1BDIVS CFPCBDIUFUF .ÊIOFOTDIBG"NNPUSBHVTMFSWJB (B[FMMFO (FQBSEVOE 'FOOFL;FJUXFJTFUSFUFO[BIMSFJDIF.ÊVTF *OTFLUFOVOE 4LPSQJPOFBVG EJF/BISVOHEFTPSUTUSFVFO'FOOFL&VMFO
VOE ;XFSHIàIOFS TDIFJOFO TUBUJPOÊS 'BMLFO CSàUFO [V EFS;FJUEFT7PHFM[VHFT %JF8FJUF EFS 4FSJS 5JCFTUJ EBHFHFO FSTDIFJOU TUFSJM "O*OTFLUFOTJOEnàHFMMPTF'BOHTDISFDLFO &SFNJBQIJMB VOETFISTFMUFO-JCFMMFOWFSUSFUFO'MJFHFOTJOEBVDIJN 4PNNFSOJDIUFYJTUFOU *N8BEJBM&UFMNJUEFOFOUMBOHEFTЅBMXFHFTHFSFJI UFO5BNBSJTLFOIàHFMOTJOE4QVSFOWPO(FSCJMMVTIÊVmH 4FMUFO LPOOUFO 4QVSFO EFS 4BOEWJQFS VOE FJOF TBOE GBSCFOF &DITF WFSNVUMJDI "DBOUIPEBDUZMVT CPTDJBOVT CFPCBDIUFU XFSEFO 'FSOFS CFIFSCFSHU EBT #JPUPQ 'MF EFSNÊVTF &VMFO EFO -JOJFOTDIXÊSNFS )ZMFT MJWPSOJDB TPXJFWFSTDIJFEFOF-BVЁÊGFSVOE4JMCFSBNFJTFO*OEFO HSVOEXBTTFSOÊIFSFO"CTDIOJUUFOEFT8BEJBM&UFMUSFUFO &YFNQMBSFWPO1ISBHNJUFTBVTUSBMJTTPXJF/JUSBSJBSFUVTB BVG &STUFSF XVSEFO CFSFJUT WPO %ĖĤĚĠ FSXÊIOU 7PO 4ĔęĠĝī XVSEFO GFSOFS "OBCBTJT BSUJDVMBUB VOE$PSOVMBDBNPOPDBOUIBHFOBOOU&UXBJOHMFJDIFSHF PHSBQIJTDIFS#SFJUFTJOETàEÚTUMJDIWPO8BXBM,BCJSEJF nBDIFO QMBZBBSUJHFO#FDLFOEFS)BNBEBWPO.POTPOJB OJWFBJOJOEJWJEVFOSFJDIFO#FTUÊOEFOOBDITFMUFOFO3F HFOGÊMMFOCFTJFEFMUXJFBVDIBOEFS%VSBM#FBEB v+BCBM $PRVJOi OÚSEMJDI EFT 8BEJ BM &UFM /ÚSEMJDI EFS %VS BM #FBEB USFUFO JO 'MFDLFO WPO DB N %VSDINFTTFS OBDI/PSEFO[VOFINFOE1PQVMBUJPOFOWPO4UJQBHSPTUJT QMVNPTBBVGVOEEPNJOJFSFOTDIMJFMJDIJOBMMFO4FOLFO JOEFOFO'FJONBUFSJBM[VTBNNFOHFTQàMUJTU/BDISFHFO SFJDIFO +BISFO LÚOOFO FJOJHF 2VBESBULJMPNFUFS HSPF "SFBMFWPOEFOoDNBVTFJOBOEFSTUFIFOEFO*OEJWJ EVFOCFTJFEFMUTFJO%FS8àTUFWFSMFJIFOTJF[VFSTUFJOFO HSàOFO )BVDI VOE TQÊUFS EVSDI EJF MBOHFO CFIBBSUFO (SBOOFO FJOFO TJMCSJHXFJFO (MBO[ "CC "MT CFTPOEFSF"VTOBINFXVSEFOXFTUMJDIEFT1BMÊPTFFTWPO "JO4BSJSJN.ÊS[[XFJHSPFVOWFSCJTTFOF)PSTUF WPO4UJQBHSPTUJTSJHJEJGPMJBCFPCBDIUFU %JF$BMEFSBWPO8BXBO/BNVTTUFMMUNJUESFJHSÚ FSFO WPO 1ISBHNJUFT BVTUSBMJT VNHFCFOFO UJFϹMBVFO 4BM[XBTTFSTFFO VOE NFISFSFO LMFJOFO 4FFO EBSVOUFS [XFJEVSDI&JTFOCBLUFSJFOSPUHFGÊSCUFO FJOFTDIàU[FOT "CC'MFDLFOWPO4UJQBHSPTUJTQMVNPTBOÚSEMJDIEFS%VSBM #FBEB 1IPUP1BDIVS0LU
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
XFSUF 0BTF CFTPOEFSFS 4DIÚOIFJU EBS "CC ;V EFO$ZBOPQIZ[FFOVOE%JBUPNFFOEFS4FFOWHM4ĔęĨĒ ēĖ 4ĚĞĠğĤĖğ 5BNBSJY DG OJMPUJDB VOE FJOJHF WFSXJMEFSUF 1BMNFO 1IPFOJY EBDUZMJGFSB JO EFS $BMEFSB XVSEFOWPO+ĒğĪ CFTDISJFCFO %FS ÃCFSHBOH WPO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS JO EJF )BSVK BM"TXBE JTU EVSDI #BTBMUTUSÚNF NBSLJFSU JO XFMDIFO [VN 5FJM TUFJMXBOEJH FJOHFTDIOJUUFOF8BEJT BOHFMFHU TJOE 4JF XFSEFO WPO EJDIU TUFIFOEFO"LB[JFO NJU1BOJDVNUVSHJEVN#FHMFJUVOHHFTÊVNU "CC "VFSIBMCEFS5ÊMFSUSFUFO[BIMSFJDIFnBDIF4FOLFOBVG *O EFN TDIMVċHTBOEJHFO 4VCTUSBU XBDITFO OJFESJHF "LB[JFO VOE NFJTUFOT FJO EJDIUFS WPO ;JFHFO 4DIBGFO VOE ,BNFMFO WFSCJTTFOFS 3BTFO %JF8àTUFOWFHFUBUJPO VNGBTTU "DBDJB1BOJDVN VOE EJF 5BNBSJY4UJQBHSPT UJT&JOIFJUFO JO EFO 5ÊMFSO VOE EJF "DIFC'MVSFO &T JTU BO[VOFINFO EBTT TÊNUMJDIF )PIMGPSNFO BVG EFN #BTBMUQMBUFBV EJF JN ;VHF EFS "CLàIMVOH EFS -BWB FOUTUBOEFOVOEEJFCJTJOEJF(FHFOXBSUBOIBMUFOENJU QTBNNJUJTDIQFMJUJTDIFN .BUFSJBM nBDIHSàOEJH WFSGàMMU XFSEFO XÊISFOE LMJNBUJTDIFO 'FVDIUQIBTFO WPO FJOFS (SBT,SBVUVOE(FIÚM[WFHFUBUJPOFJOHFOPNNFOXVS EFO%JFTFCPU(SPTÊVHFSOEFS4BWBOOF/BISVOH XJF EJF'FMTSJU[VOHFJOFS(JSBĊFJNPCFSFO8BEJ#V4IVCBZ SJNEPLVNFOUJFSU%JF#BTBMUTUSÚNFTJOEJOEJF5ÊMFSIJ OBCHFnPTTFO 0CFSIBMC EFS "CEÊNNVOHFO FOUTUBOEFO BVTHFEFIOUF FIFNBMT WFSTVNQЂF ЅBMXFH"CTDIOJUUF "VG EFO NÊDIUJHFO TBOEJHLJFTJHFO "MMVWJPOFO TUPDLUF BVTXFJTMJDI EFS WFSLBMLUFO EJDIUFO 8VS[FMIPSJ[POUF ,BOLBS(FGàHF FJOF(FIÚM[WFHFUBUJPO 8FTUMJDIEFS)BSVKBM"TXBEFSTUSFDLUTJDIEJF4BSJSBM 2BUUVTBI FJOF,BMLTUFJOIBNBEBNJUFJOFSEJDIUFO BVDI nVWJBMBVTHFCSFJUFUFO4USFVWPO$IBMDFEPO3FMJLUFOBVT EFOUFSUJUÊSFO,BMLFO%JF&CFOFXJSEWPOJTPMJFSUFO BVG 4VCSPTJPO [VSàDLHFIFOEFO nBDIFO 4FOLFO VOUFSCSP DIFOJOEJFTFOFOUXJDLFMOTJDIJO"CIÊOHJHLFJUWPOEFS 3FHFOIÊVmHLFJUEJDIUF,SÊVUFS(SBT#FTUÊOEF EJFOVS WFSUSPDLOFUBOHFUSPĊFOXVSEFO*N(FHFOTBU[[VS4BSJS 5JCJTUJ o FJOFS NPSQIPMPHJTDI WFSHMFJDICBS NPOPUPOFO &CFOFoFSIÊMUEJF4BSJSBM2BUUVTBICFSFJUTNFEJUFSSBOF 3FHFOGÊMMF BVTSFJDIFOE GàS FJOF nFDLFOIBЂF BO nBDIF 4FOLFO HFCVOEFOF 7FHFUBUJPO JO OJFEFSTDIMBHTSFJDIFO +BISFO 8P ;VTDIVTTXBTTFS BVT EFS )BSVK BM "TXBE IJO[VUSJUU XVSEFO [VN #FJTQJFM JN +BISF EJDIUF #FTUÊOEF EFS $IFOPQPEJB[FF 4BMTPMB CBSZPTNB EFU 4ĔęĠĝī #FSMJO TPXJF.POTPOJBTQVOE4UJQBHSPTUJTTQ BOHFUSPĊFO%JF"SFBMFXFSEFOSFHFMNÊJHWPOEFO,B NFMFOEFS0BTFOCFXPIOFSWPO5NBTTBIBVGHFTVDIU "SFBMF NJU IPIFS #JPNBTTFOQSPEVLUJPO CFTUFIFO FUXBJOHMFJDIFSHFPHSBQIJTDIFS#SFJUFJOEFOOÚSEMJDIFO VOEÚTUMJDIFO3BOECFSFJDIFOEFT&SHTWPO.VS[VR WHM ,BSUF #FJMBHF *N HFTBNUFO7FSMBVG EFT8BEJ #BSKVK BN /PSEXFTU VOE /PSESBOE EJFTFT &SHT MJFHU FJOF FOHBCTUÊOEJHF ,FUUF WPO HSVOEXBTTFSOBIFO "SFBMFO NJUQPUFOUJFMMBVTHF[FJDIOFUFO4UBOEPSUCFEJOHVOHFOGàS
"CC8BEJ BVG EFS 0TUFJUF EFS )BSVK BM "TXBE NJU FQJTP EJTDIF 8BTTFSGàISVOH "LB[JFO(BMFSJF VOE 1BOJDVN UVSHJEVN #FHMFJUVOH 1IPUP1BDIVS"QSJM
FJOF1SJNÊS7FHFUBUJPOFTUSFUFOXFJUTUÊOEJHF(SVQQFO WPO"LB[JFONJU1BOJDVNUVSHJEVNTPXJFWFSFJO[FMU5B NBSJTLFOBVG"N0TUSBOEEFT&SHTFSTUSFDLUTJDIàCFSDB LNEBTHSVOEXBTTFSOBIF"SFBMEFT8BEJ)FLNBI EBTWPOEFO%SBJOBHFTZTUFNFOEFT+BCBM#JO(IBOJNBI FSSFJDIUXJSE%FS(SVOEXBTTFSSFDIBSHFVOEEFSQFSJP EJTDIF CJT FQJTPEJTDIF 0CFSnÊDIFOXBTTFSFJOUSBH IBCFO FJOIZESPMPHJTDITUBCJMFT½LPTZTUFNFS[FVHU*N7FSMBVG EFS .JTTJPO 4DJFOUJmRVF EV 'F[[ÉO o XVSEFO JN (FCJFU WPO"M 2BUSVO 1BMNFO HF[ÊIMU #Ėĝ ĝĒĚģTB
EIBVDIFJOF1SJNÊS7FHFUBUJPOXàSEF EBOL EFT IPIFO /JWFBVT EFS (SVOEXBTTFSESVDLnÊDIF FJOFIPIF#FTUBOETEJDIUFFSSFJDIFO(FHFOXÊSUJHJTUWPO 5BKBSIJWJB"M2BUSVOCJT#JS6NNFM"EBNFJOXFJUBC TUÊOEJHFS #FTUBOE WPO 5BNBSJTLFO/FCLIBT WHM ,Ěĝ ĝĚĒğ NJU$BMMJHPOVNWFSCSFJUFU"OEFS4UVGFWPO .BKEVMWFSEJDIUFUTJDIEJF7FHFUBUJPOVOEIÊMU HFCVOEFO BO 4FCLIBT JO 3JDIUVOH 0TUFO CJT 5NBTTBI EVSDI "O EFS /PSEBCEBDIVOH EFS %VS FM 2VTTBI USFUFO LPOUSB IJFSUF#FTUÊOEFWPO"LB[JFOBVG/ÚSEMJDIWPO5NBTTBI XJSE EJF TDIFJOCBS TUFSJMF ,BMLTUFJO)BNBEB IÊVmH EVSDI 4VCSPTJPOTTFOLFO VOUFSCSPDIFO JO EFOFO FJOF QTBNNPQIJMF,SÊVUFS(SBT(FTFMMTDIBЂBVTLPNNU 1BMÊPWFHFUBUJPOQBMZOPMPHJTDIF*OGPSNBUJPOFO 1PMMFOBOBMZTFOGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFS4FEJNFOUFMJF HFOBVTEFO5BSTPTEFT5JCFTUJJOàCFSN.FFSFTIÚ IFVOEBVTEFNOÚSEMJDITUFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNJOEFS 4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS JON)ÚIFWPS *O FJOFN %JBUPNJU EFT 5BSTP 7PPO JO XFMDIFN 4ĖģħĒğĥ [JU OBDI #ģĦĤĔęĖĜ FJOF %JB UPNFFO(FTFMMTDIBЂ WPO ,PTNPQPMJUFO FJOFT nBDIFO 4àXBTTFSTFFTNJUOFVUSBMFNCJTTDIXBDICBTJTDIFNQ)
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
GFTUTUFMMUF LBOO4ĔęĦĝī EJF"CMFJUVOHFJOFTPĊF OFO(SBTMBOEFT WFSNVUMJDINJUFJOJHFO&YFNQMBSFOWPO +VOJQFSVTWPSTUFMMFO+ĒğğĤĖğ PSEOFUEJF-PLBMJUÊU QSÊ NJUUFMUFSSBTTFO[FJUMJDI FJO XJS OFINFO BVGHSVOE EFT7FSHMFJDIFTNJU4FEJNFOUFOJOEFS$BMEFSBEFT5BSTP :FHB (ĒħģĚĝĠħĚĔ FJO GSàIIPMP[ÊOFT "MUFS BO 'FSOFSXVSEFBVTEFN5BSTP7PPOBVTFJOFNnVWJBUJMFO 4FEJNFOU QPMMFO VOE GBSOTQPSFOGàISFOEFT .BUFSJBM HFCPSHFO&TXJSEFJOFPĊFOF7FHFUBUJPOBCHFMFJUFU%JF NFEJUFSSBOFO5ZQFOUSFUFOHFHFOàCFS(SÊTFSOVOE8àT UFOQnBO[FO[VSàDL *O EFS $BMEFSB EFT 5BSTP :FHB JO N )ÚIF CFJ ¡A/ XVSEF BVT FJOFN -JNOJU EBUJFSU NJU B#1 )W o DBMB#1 VOE B#1 )W o DBMB#1
FJO 1PMMFOTQFLUSVN FSNJUUFMU NJU "SUFNJTJB &QIFESB VOE $IFOPQPEJBDFBF TPXJF NJU #BVNQPMMFO TBIFMJTDIFS 5BYB 4BMWBEPSBDFBF
TVCNFEJUFSSBONPOUBOFS &MFNFOUF 1JOBDFBF $VQSFTTBDFBF VOE &MFNFOUFO EFS .BDDIJF $FSBUPOJB 2VFSDVT QVCFTDFOT #FUVMB #FUVMB LPNNU XFHFO EFT 'FSOnVHFT LFJO QBMÊPLMJNBUJTDIFS "VTTBHFXFSU [V %JF [BIMSFJDIFO 'BSOTQPSFO CFTUÊUJHFO EJFTFEJNFOUPMPHJTDIF"CMFJUVOHFJOFTGFVDIUFO#JPUPQT %JF (SÊTFS VOE ,SÊVUFS WPS BMMFN EFS IPIF "OUFJM BO "SUFNJTJB VOE $IFOPQPEJB[FFO TPXJF &QIFESB EFVUFO BVGFJOFPĊFOF1nBO[FOEFDLFJOEFS6NHFCVOHEFT4FFT IJO 7PO EFS /PSEBCEBDIVOH EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT MJFHU BVT TFNJMBLVTUSJOFO 4FEJNFOUFO JN &OOFSJ #BSEBHVÏ +ŞĜĖĝ FJODB+BISFBMUFT QPMMFOGàISFOEFT .BUFSJBMWPS/BDI4ĔęĦĝī JTUFJOPĊFOFT(SBTMBOE BC[VMFJUFO NJU FJOFS 7FSEJDIUVOH JO EFO 5ÊMFSO NJU 5BNBSJTLFO "LB[JFO VOE 4BMWBEPSB[FFO /BDI FJHFOFS "OTDIBVVOH EFS -PLBMJUÊU FOUTQSJDIU EJFT EFS IFVUJHFO 7FHFUBUJPO FSHÊO[U VN $PMPDZOUIJT WVMHBSJT $BMPUSPQJT QSPDFSBVOE1BOJDVNUVSHJEVNTPXJFBOEFSF(SÊTFS %JFVOUFSIBMCN)ÚIFFJOTFU[FOEFO&OEQGBOOFO XJFTFO OBDI "VTXFJT EFS JN &OOFSJ #BSEBHVÏ"SBZÏ BVG B#1 o DBMB#1 EBUJFSUFO 5BNBSJTLFO,VQTUFO FJOF (FTFMMTDIBЂ WFSHMFJDICBS EFS IFVUJHFO NJU $IFOPQPEJBDFBF "SUFNJTJB 5ZQIB VOE $ZQFSBDFBFBVG /ÚSEMJDIEFS4BSJS5JCJTUJBN'VEFS%VSBM#FBEB XVSEFO VOUFSIBMC FJOFS 4FFLSFJEF EJF NJU B#1 EBUJFSU JTU "CC
1PMMFO FJOFS TDIàUUFSFO BVT (SÊTFSO VOE ,SÊVUFSO CFTUFIFOEFO 7FHFUBUJPO HF[ÊIMU TDISJЂM .JUU & 4ĔęĦĝī 8àS[CVSH *N 7FSMBVG EFT EJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS LSFV[FOEFO8BEJTv#FIBS #FMBNBi CFJ ¡A/ FOUIBMUFO EJF LBSCPOBUJTDIFO TFNJMBLVTUSJOFO 4FEJNFOUF 4QPSFO WPO 'BSOFO TPXJF 1PMMFO WPO ,SÊVUFSO VOE (SÊTFSO FJOFS 5SPDLFOIFJU BO[FJHFOEFO (SBNJOFBF$PNQPTJUBF$IFOPQPEJBDFBF (FTFMMTDIBЂ &T IBOEFMU TJDI VN FJOFO ЅBMXFH JO XFMDIFN EBT 4LFMFUU FJOFT &MFGBOUFO FJOHFCFUUFU JO EJF TBOEJHLJFTJHFO "MMVWJPOFO HFCPSHFO XVSEF &JOF
4FFTFEJNFOU4FRVFO[ JO FJOFN 4UJMMXBTTFSBCTDIOJUU EJFTFT 8BEJT FSHBC $"MUFS [XJTDIFO B#1 )W o DBMB#1 VOE B#1 )W o DBMB#1 "O EFS HMFJDIFO-PLBMJUÊUXVSEF(SVOEXBTTFSEBUJFSUNJU B#1 $oDBMB#1 "VDI&ĕĞĦğĕĤ 8ģĚĘęĥ TPXJF #ĖğėĚĖĝĕ 8ģĚĘęĥ [FJHFO EBTTEJF(SVOEXBTTFSBMUFSJOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T 4BSJS JO KFOFN "MUFSTCFSFJDI MJFHFO JO EFN EJF 4àXBTTFSTFFOJNQPUFOUJFMMFO&JO[VHTHFCJFUJOEFS4BSJS 5JCJTUJXJFJOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS FYJTUJFSUFO FT JTU EBIFS FJO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF XÊISFOE EFT 'SàIIPMP[ÊOTBO[VOFINFO ,BQ #BTJFSFOE BVG EFS 1PMMFOBOBMZTF EFO TFEJNFOUPMPHJTDIIZESPHSBQIJTDIFO "CMFJUVOHFO VOE BVG EFO OJDIU QSÊ[JTF EBUJFSCBSFO BCFS WFSNVUMJDI JN TFMCFO "MUFSTCFSFJDI MJFHFOEFO 1BMÊPGBVOFOSFMJLUFO XJSEJOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS FJO4UFQQFOIBCJUBU BCHFMFJUFU &SIÚIUF MPLBMF /JFEFSTDIMÊHF VOE FJO [VTÊU[MJDIFT8BTTFSEBSHFCPUJOEFOЅBMXFHFOFSMBVCUFO EPSU FJOF 7FSEJDIUVOH EFS 7FHFUBUJPO NJU "DBDJB 1BOJDVNVOE5BNBSJY4UJQBHSPTUJT(FTFMMTDIBЂFOTPXJF XBISTDIFJOMJDI;J[JQIVTPMFBVOE1JTUBDJB 6OUFS /JDIUCFSàDLTJDIUJHVOH EFS 'FSOnVHQPMMFO FSHJCU TJDI GàS EBT 5JCFTUJ(FCJSHF VOE TFJOF OÚSEMJDIF 6NSBINVOH LFJOF XFTFOUMJDIF OEFSVOH EFS 5BYB EI FJO LVS[[FJUJHFS &JOCSVDI USPQJTDIFS &MFNFOUF JN )PMP[ÊO XJF JIO 2ĦţīĖĝ BOOJNNU JTU OJDIU FSLFOOCBS 4àEMJDI EFT 5JCFTUJ(FCJSHFT XJSE GàS EJF -BOETDIBЂFO %KPVSBC VOE #PSLPV BVT %JBUPNJU EFS -PLBMJUÊUFO 4PVHPVN VOE ,BPSUDIJ FJOF MPDLFSF (SBT VOE ,SÊVUFS7FHFUBUJPO NJU "SUFNJTJB UJMIPBOB VOE &QIFESBUJMIPBOBBCHFMFJUFU 2ĦţīĖĝ
WFSHMFJDICBS EFS(JQGFMSFHJPOEFT5JCFTUJ%JF%BUJFSVOHNJULB#1 JTU VOTJDIFS TJF CFSVIU MFEJHMJDI BVG EFS "CTDIÊU[VOH EFS 1PTJUJPO EFT 1SPCFOOBINFPSUFT [VN 5TDIBETFF )ÚDITUTUBEJVN*N)ÊVmHLFJUTEJBHSBNNEFS $%BUFO "CC JO ,BQ JTU EFS ;FJUSBVN WPS LB OVS JO EFS )ÚIFO[POFCFMFHU &TMÊTTUTJDIFJOF"OLOàQGVOHEFT.VS[VR#FDLFOTBO EJF WPN 5JCFTUJ BVTHFIFOEFO BO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF HFCVOEFOFO .JHSBUJPOTQGBEF VOE 3FGVHJFO FSLFOOFO %FN OÚSEMJDI WPO 8BX BM ,FCJS OBDIHFXJFTFOFO 1BMÊPTFF WHM "CC
EFO EFS &MFGBOU -PYPEPOUB BGSJDBOB BVGHFTVDIU IBU LPNNU IJFSCFJ FJOF 4DIMàTTFMSPMMF [V %BOL EFS 7FSOFU[VOH LPOOUF EBT 4ZTUFNJOLVS[FS;FJUJOFJOFOBOEFSFOHFPÚLPMPHJTDIFO .PEVT 4BWBOOFOIBCJUBU VNTDIBMUFO PIOFEBTTFTFJOFS SFHJPOBMFOPEFSHBSCSFJUFOLSFJTQBSBMMFMFO7FSTDIJFCVOH EFS7FHFUBUJPOT[POFOCFEVSЂF %JF(FCJSHTVNSBINVOHEFT&SHTWPO.VS[VRXVSEF OBDI4ĔęĦĝīé.ĖģĜĥ XÊISFOEEFT.JUUFMIPMP [ÊOTWPOFJOFS.BFSVB"DBDJDB4BWBOOFVOEEFO"DBDJB 1BOJDVN5BNBSJYTQJQBHSPTUJT(FTFMMTDIBЂFO EFS [FO
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
USBMFO4BIBSBFJOHFOPNNFO*N+BCBM"LBLVTJTUQPMMFO BOBMZUJTDI FJOF 'BNJMJFO VNGBTTFOEF NJUUFMIPMP[ÊO EBUJFSUF 'MPSB OBDIHFXJFTFO XPSEFO .ĖģĔĦģĚ FU BM .ĖģĔĦģĚ
FSHÊO[U EVSDI .BLSPSFTUF VB 8ĒĤĪĝĚĜĠĨĒ %JF"CMFJUVOHWPOv)PSTUHSBTnVSFO VOE$IFOPQPEJBDFBF7FHFUBUJPO "DIBC'MPSFOiGàSEFO &SHTFMCTUJTUBVGHSVOEEFSIPIFO(SVOEXBTTFSTUÊOEF[V (VOTUFOFJOFS4BWBOOF[VSFWJEJFSFO FJOSF[FOUFT"OB MPHPOJTUJN&SHWPO,BOFN5TDIBECFDLFO ,BQ [V mOEFO8ÊISFOEEFT'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOTCFTUBOEFO JOOFSIBMCEFT&SHTBVTHFEFIOUF4FFO ,BSUF #FJMBHF XFHFOEFSJN,POUFYUNJUEFO4FFTFEJNFOUFOBVЂSFUFO EFO "DIFVMÏFO"SUFGBLUF JTU TPHBS FJOF ÊMUFSF 4FFQIBTF BO[VOFINFO WHM,BQ 1BMÊPGBVOB %JF HFPNPSQIPMPHJTDIFO VOE TFEJNFOUPMPHJTDIFO #FGVOEFJOEFS4BSJS5JCJTUJVOEEFS4FSJS$BMBOTDJP "T 4BSJS GàISUFO [V FJOFS 3FLPOTUSVLUJPO QBMVEJOFS CJT MJNOJTDIFS #JPUPQF FOUMBOH EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF 1ĒĔęĦģ %JF #FGVOEF XFSEFO FSHÊO[U EVSDI EFO/BDIXFJTEFSCFSFJUTPCFOHFOBOOUFO(BTUSPQPEFO VOE EVSDI 4LFMFUUGVOEF WPO 4ÊVHFSO MFU[UFSF JO EFO "MMVWJPOFO EFS BVT EFN 5JCFTUJ VOE EFN +BCBM &HIJ BVGEJF4BSJS5JCJTUJNàOEFOEFO'MàTTF&TIBOEFMUTJDI VNEJFCFJ(ĒēģĚĖĝ
+ŞĜĖĝ VOE1ĒĔęĦģ EPLVNFOUJFSUFO 6OHVMBUFO EBSVOUFS KFXFJMT NFISGBDI &MFGBOU -PYPEPOUB BGSJDBOB
(JSBĊF (JSBĊB DBNFMPQBSEBMJT
8JMESJOE #PT QSJNJHFOJVT VOE #àĊFM 4ZODFSVT DBĊFS TPXJF BVFSIBMC EFT (FCJSHTFJOnVTTFT JOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS EJFXJDIUJHFO/BDIXFJTF WPO &MFGBOU -PYPEPOUB BGSJDBOB VOE BVTHFTUPSCFOFN 3JFTFOCàĊFM 4ZODFSVT DBĊFS BOUJRVVT
WHM ,BSUF #FJMBHF )FSWPS[VIFCFO TJOE VOTFSF OFVFTUFO /BDIXFJTF WPO 'JTDIFO JO EJFTFN IFVUF IZQFSBSJEFO 3BVN CFJ DB ¡/ ¡& FJO #SVTUnPTTFOTUBDIFM FJOFT 3BVCXFMTFT $MBSJBT TQ VOE FJO 'SBHNFOU EFT 4DIÊEFM ,OPDIFOQBO[FST WPO FJOFN 'JFEFSCBSUXFMT 4ZOPEPOUJT TQ EFU + 1ĖĥĖģĤ .àODIFO $MBSJBT WFSGàHU EBOL FJ OFT -VЂBUNVOHTPSHBOT àCFS FJO CSFJUFT ÚLPMPHJ TDIFT "OQBTTVOHTQPUFOUJBM (FGSÊJHLFJU VOE FJO CSFJ UFT /BISVOHTTQFLUSVN [FJDIOFO JIO BVT *N 4DIMBNN WFSHSBCFO àCFSMFCU FS %àSSFQFSJPEFO VOE WFSNBH LVS [F -BOEXBOEFSVOHFO EVSDI[VGàISFO 'JFEFSCBSUXFMTF 4ZOPEPOUJT TJOEDIBSBLUFSJTDIF#FXPIOFSEFT/JMT "SUFO TJOE CFLBOOU 5ZQJTDI TJOE TUBSLF 3àDLFO VOE #SVTUnPTTFOTUBDIFMO EJF BVDI $MBSJBT CFTJU[U "MT BM MFTGSFTTFOEFS #FXPIOFS TDIMBNNJHFS (FXÊTTFSHSàOEF JTU BVDI 4ZOPEPOUJT LFJO "O[FJHFS GàS HVU EVSDIMàЂF UF'MJFHFXÊTTFS XJF-BUFTOJMPUJDVT EFSJO8FTUOVCJFO OBDIHFXJFTFOJTU
JNWPSMJFHFOEFO'BMMFIBOEFMUFTTJDI VNFJOF4UJMMXBTTFS[POFFJOFT1BMÊPnVTTMBVGFT%JFTBO
EJHFO 4FFLSFJEFO GàISFO BVFSEFN EJF (BTUSPQPEFO .FMBOPJEFT UVCFSDVMBUB #JPNQIBMBSJB QGFJĊFSJ #VMJOVT USVODBUVT VOE -ZNOFB OBUBMFOTJT 8JF PCFO FSXÊIOU CJSHU EJF 4FFLSFJEF *HOJNCSJUTDIPUUFS XFMDIF HMFJDIFS NBFOEFS,PSSBTJPOVOUFSMJFHFO 7PO CFTPOEFSFN 8FSU FSTDIFJOU VOT GFSOFS EFS HFGàISUF /BDIXFJT FJOFT &MFGBOUFO -PYPEPOUB BGSJDBOB EFU + 1ĖĥĖģĤ .àODIFO JN NBSHJOBMFO #FSFJDIEFS4BSJS5JCJTUJOÚSEMJDIWPO8BXBM,BCJSCFJ ¡/ ¡& "CC %FS ,JFGFS VOE XFJUF SF 4LFMFUUUFJMF XBSFO FJOHFCFUUFU JO EJF 6GFSGB[JFT FJ OFT CJT EBUP VOCFLBOOUFO 1BMÊPTFFT 1ĒĔęĦģ JO7PSC NJUEFS"VTCJMEVOHWPOLPNQBLUFSEF[JNFUFSNÊDIUJHFS 4FFLSFJEF LBSCPOBUJTJFSUFO "MHFONBUUFO VOE HFCMFJDI UFN FJTFOIZESPYJETDIàTTJHFN 4FFTBOE FJOFT nVLUVJF SFOEFO(SVOEXBTTFSIPSJ[POUTBOEFS#BTJTEFS-JNOJUF %JF "OIFCVOH EFT MPLBMFO (SVOEXBTTFSESVDLOJWFBVT QMVT0CFSnÊDIFOBCnVTTIBCFOEFOBCnVTTMPTFO4FFJO NJUUFO EFS IFVUJHFO ,BMLTUFJOIBNBEB FS[FVHU &S QBS UJ[JQJFSUFBO;VnàTTFOWPOFJOFNOBIFHFMFHFOFONBS LBOUFO #BTBMU)ÊSUMJOHTSàDLFO +BCBM BTI 4IBCBM VOE WPOEFS0TUTFJUFEFS%VSBM2VTTBI VBàCFSEJF8BEJT FU5JOVOE#V5VJT TPXJFWPOEFSTàEXFTUMJDIFO)BSVK BM"TXBE %JF"CnVTTMPTJHLFJU EFT 4FFT TQSJDIU GàS FJOF VOUFSJSEJTDIF &OUXÊTTFSVOH JO WFSLBSTUFUFO ,BMLFO EJF IJFS [VEFN UFLUPOJTDI TUBSL CFBOTQSVDIU TJOE EFS 1BMÊPTFF MJFHU JO EFS OPSEÚTUMJDIFO 7FSMÊOHFSVOH EFT #BTBMU)ÊSUMJOHTSàDLFOT%BTnBDIF4FFCFDLFOJTUNÚH MJDIFSXFJTF FJO (SBSFU JO TUBUV OBTDFOEJ XFOJH TàEMJDI MJFHFO EBTvSFJGFi (SBSFU WPO8BX BM ,BCJS VOE XFJUF SF LMFJOFSF (SBSFUT %FS 'VOE EFT &MFGBOUFO FSHÊO[U EJF %BSTUFMMVOH EFT (SPTÊVHFST JO 'FMTCJMEFSO JO EFS 6NSBINVOH EFT *EIBO .VS[VR TPXJF JN OÊDITUHF MFHFOFO (FCJSHF EFN +BCBM #JO (IBOJNBI ;ĚĖĘĖģĥ "VDI EJF JN &SH WPO .VS[VR OBDIHFXJFTFOFO 4LFMFUUGVOEF EFT (SPTÊVHFST XFSEFO OVONFIS JO FJ OFO SFHJPOBMFO 3BINFO FJOHFTDIMPTTFO WHM 1ĒĔęĦģ é 1ĖĥĖģĤ VOE ,BQ EJF XFJUFO8BOEFSXFHF EFT&MFGBOUFOVOETFJOF"OQBTTVOHBOTFNJBSJEF#JPUPQF CFSàDLTJDIUJHFOE %JF%FQSFTTJPOWPO5B[JSCVNJUPĊFOFO8BTTFSTUFMMFO VOE SÚISJDIU VOE SJFEHSBTCFTUBOEFOFO 4àNQGFO XBS &OEQVOLU EFS BVG EFS 0TUTFJUF EFT +BCBM &HIJ OBDI /PSEFOHFSJDIUFUFO'MàTTFVOEMBHSBOEMJDI[VEFO)BVQU QBMÊPESBJOBHFTZTUFNFO BVT EFN 5JCFTUJ 5JFSF EJF EFO NJU FJOFS (BMFSJFWFHFUBUJPO BVTHFTUBUUFUFO 'MVTTMÊVGFO GPMHUFO GBOEFO JO 5B[JSCV EJF .ÚHMJDILFJU OBDI 0TUFO àCFSEJFIFVUFOVSWPOFJOFSTDIàUUFSFO7FHFUBUJPOVN HFCFOF8BTTFSTUFMMF;JHIBOJOEBT8BEJ,VGSBI[VHFMBO HFOVOEWPOEPSU XJFEFSVN1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFOGPM HFOE EBT(FCJFUWPO+BCBMBM"XBZOBU "CV3BT1MBUFBV VOE(JMG,FCJS[VFSSFJDIFO 7PO5B[JSCVOBDI8FTUFOLPOOUFEJF.JHSBUJPOFOU MBOH EFS 4VCTFRVFO[TFOLF EFS %VS BM #FBEB NJU EFN 8BEJ$PRVJO[VEFO4àEBVTMÊVGFSOEFS)BSVKBM"TXBE
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC&JO[VHTHFCJFU FJOFT JO FP[ÊOFO ,BMLFO BOHFMFHUFO 1BMÊPTFFTBN+BCBMBTI4IBNBMCFJ¡/ ¡& ¤ "VTTDIOJUU -BOETBU5..S4JE/ DB /"4"&4"%+PIO$4UFOOJT 4QBDF $FOUFS IUUQ[VMVTTDOBTBHPWNSTJENSTJEQM *O EFS 6GFS[POF XVSEFO FJO &MFGBOUFOTLFMFUU -PYPEPOUB BGSJDBOB BVTHFHSBCFOVOEOFPMJUIJTDIF"SUFGBLUFVOE'FTTFMTUFJOF BOHFUSPĊFO
HFO EJF CJEJSFLUJPOBMF %VSDIHÊOHJHLFJU EFT IFVUF IZ QFSBSJEFO 3BVNFT WPN 5TDIBE#FDLFO WJB 5B[FSCP CJT JO EBT .FEJUFSSBOFVN &JOF .JHSBUJPOTCBIO FOU MBOH EFS SFLPOTUSVJFSUFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO BVT HFIFOE WPO 0VOJBOHB ,FCJS XVSEF XBISTDIFJO MJDI TDIPO JN 5FSUJÊS WPO EFN EPSU OBDIHFXJFTFOFO FSGPMHFO XP JO EFO [BIMSFJDIFO 1MBZBT VOE 5ÊMFSO FJOF 8BMEMFGBOUFO 1BMBFPMPYPEPO JPMFOTJT $ĠġġĖğĤ EJDIUF 4BWBOOF FOUXJDLFMU XBS VOE OPDI HFHFOXÊS HFOVU[U WHM ,BQ &T FSTDIFJOU [XJOHFOE EBTT UJH FJOF àQQJHF ,BNFM VOE ;JFHFOXFJEF FYJTUJFSU 6OUFS ÃCFSMFHVOHFO àCFS EJF .JHSBUJPO EFS 'BVOB àCFS BN 'V EFS 4UVGF HFCPSHFOFO FP[ÊOFO ,OPDIFO CF USBHCBS TJOE BVG EFO )PNP TBQJFOT EFTTFO 8FSL[FVHF mOEFO TJDI WPO ,SPLPEJM VOE 8FMT TUBNNFOEF XFM WPN 1BMÊPMJUIJLVN CJT [VN /FPMJUIJLVN OFCFO EFO DIF OBDI 'VOEVNTUÊOEFO %FnBUJPOTIPIMGPSNFO VOE #FMFHFO àCFS FJOF ÊUIJPQJEF (SPGBVOB BVЂSFUFO &SIBMUVOHT[VTUBOE WFSNVUMJDI QMFJTUP[ÊOFO "MUFST TJOE 4ĒħĒĘĖ *N CFOBDICBSUFO +BCBM #JO (IBOJNBI FYJTUJFSFOQBMÊP NFTPVOEOFPMJUIJTDIF8PIOQMÊU[FTP 7PSHFTDIJDIUMJDIF;FVHOJTTF XJF1FUSPHMZQIFOÊUIJPQJEFS(SPTÊVHFS ;ĚĖĘĖģĥ &JOF 3FJIVOH WPO QBMVEJOFO MJNOJTDIFO VOE TF .JUUFMQMFJTUP[ÊOF "MUFS EFS "MMVWJPOFO MFJUFO TJDI BVT NJMBLVTUSJOFO )BCJUBUFO XJF TJF JO CFTPOEFSFS %JDIUF VOTZTUFNBUJTDIFO #FPCBDIUVOHFO àCFS "DIFVMÏFO BN 0TUSBOE EFT 5JCFTUJ OBDIHFXJFTFO TJOE CFMF 'BVTULFJMF "CC BC XPSBVT TJDI FJO "MUFS WPO
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
àCFS LB GàS EJFTF "LLVNVMBUJPO FSHFCFO XàS EF 'BVTULFJMF JO EFS 5FDIOJL EFT "CCFWJMMJFOT &VSPQBT XFJTFO BVG "MUFS JO EFS (SÚFOPSEOVOH WPO àCFS .JMMJPO +BISF IJO TJF XVSEFO BVG EFS 4UVGFOnÊDIF EFS %VS FM #FBEB BOHFUSPĊFO 1BMÊPMJUIJTDIF "SUFGBLUF TJOE BVG EJF ÊMUFSFO "MMVWJBMEFDLFO CFTDISÊOLU TJHOJ mLBOU JTU JIS 'FIMFO JN #FSFJDI EFS GSàI CJT NJUUFM IPMP[ÊOFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EJF OPDI FJOFO GPT TJMJTJFSUFO nVWJBMFO 'PSNFOTDIBU[ BVGXFJTFO 'ŶģĤĥ CFTDISFJCU v-FWBMMPJT.PVTUÏSJFO"SUFGBLUFi BVG 5FSSBTTFO JO EFS 6NHFCVOH EFT #JS BM .BSVG *O )BVB'UFBI $ZSFOBJLB EBUJFSU.Ĕ#ĦģğĖĪ FJOF .PVTUÏSJFO*OEVTUSJF VN LB VOE PSEOFU JIS FJOFO 6OUFSLJFGFS EFT /FBOEFSUIBMFST [V %JF )PDInÊDIF EFT &IJ"SBZÏ FJO 2VBS[JUIÊSUMJOH JO EFS UFSNJOBMFO 1MBZB EFT &OOFSJ #BSEBHVÏ JTU SFJDI BO 4UFJOTDIMBHQMÊU[FO NJU OPDI FSIBMUFOFO8JOETDIJSNFO XFMDIF BO EJF WPO ;ĚĖĘĖģĥ JN +BCBM #JO (IBOJNBI 'F[[BO CF TDISJFCFOFO "DIFVMÏFOi4JFEMVOHFOi FSJOOFSO &T IBO EFMUTJDIVNOFPMJUIJTDIF4UFJOTDIMBHTUFMMFO XJFBVTEFN 'VOENBUFSJBM VOE EFS (FTDIMPTTFOIFJU EFS 'VOEQMÊU[F IFSWPSHFIU 1ĒĔęĦģ 4JDIFSMJDIJTUFTFJOF-PLBMJUÊU NJUXFJU[VSàDLSFJDIFOEFS5SBEJUJPO CBTJFSFOEBVGEFO 3PINBUFSJBMMJFGFSOEFO BVTTUSFJDIFOEFO2VBS[JUCÊOLFO JOOFSIBMCFJOFSBVDIJN'SàICJT.JUUFMQMFJTUP[ÊOHFPÚ LPMPHJTDICFHàOTUJHUFO'MVTTMBOETDIBЂ /FPMJUIJTDIF "SUFGBLUF TJOE JO HSÚFSFS )ÊVmHLFJU JO 7FSCJOEVOH NJU 4UFJOBOTBNNMVOHFO WFSCSFJUFU EJF JO EFS 3FHFM BVT IÚDITUFOT GBVTUHSPFO 4UFJOFO o JO EFS 4FSJS 5JCFTUJ FJOF TFMUFOF ,PSOHSÚF o CFTUF
IFO "CC TJF XFSEFO v4UFJOQMÊU[Fi HFOBOOU 7PO .ĖĔĜĖĝĖĚğ [VFSTU CFPCBDIUFU GBOEFO TJF BMT "MUFSTJOEJLBUPSFO GàS FJO %BUVN BOUF RVFN EFS (FSJOOFCBIOFO#FBDIUVOH )ĒĘĖĕĠģğé1ĒĔęĦģͱͷͱ 1ĒĔęĦģͱͷʹ %FN[VGPMHFGFIMFOTJFJOEFOUFSNJOBMFO 1MBZBTEFSHSPFO&OOFSJTEFT5JCFTUJVOEEFT+BCBM&HIJ 4QÊUFSIBU(ĒēģĚĖĝ EJF4UFJOQMÊU[FJOFJOFSVN GBTTFOEFO4UVEJFBMT'FVFSQMÊU[FWPO3JOEFSIJSUFOJOUFS QSFUJFSU EBUJFSUVOETJFBVDIJOEFS8FTUTBIBSBOBDIHF XJFTFO )PM[LPIMF o BMT LPNQBLUF CJT [FOUJNFUFSHSPF #SÚDLDIFO BVЂSFUFOE PEFS EJĊVT WFSUFJMU o JTU JN ;FOUSVN EFT 4UFJOQMBU[FT IÊVmH %JF SBEJPNFUSJTDIFO )PM[LPIMFEBUFO DB o LB#1 BVT 4UFJOQMÊU[FO EFS 4BSJS5JCJTUJVOE4FSJS$BMBODJP "T4BSJS MJFHFOJOOFS IBMCEFTGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFOJOEFS0TUTBIBSBFS NJUUFMUFO%BUFOGFMEFT %JF 'VOLUJPO EFS 4UFJOQMÊU[F JTU TUSJUUJH )ĒģĕĚğĘ ,ĚğĘ TBI EJF BMT v(VSCBi CFOBOOUFO "OTBNNMVOHFO MÊOHT EFS ,BSBXBOFOSPVUF WPO %BLIMB [VN+BCBMBM"XBZOBUVOEOBINBO EBTT4LMBWFOIÊOEMFS TJF BOHFMFHU IÊUUFO VN JISF 8BTTFSWPSSÊUF UFNQFSJFSU MBHFSO [V LÚOOFO /BDI &YQFSJNFOUFO WPO ;ĚĖĘĖģĥ VOWFSÚĊ .VTFVNTGàISFS +BSNBI VOE 7FSHMFJDIFO NJU EFO ,PDITUFMMFO CFJ /BUVSWÚMLFSO (ĒēģĚĖĝ %ĚĥĥĞĒğğ 4ĔęĦĔĜ IBOEFMU FT TJDI BCFS FIFS VN 4UFJOF BVT ,PDIHSVCFO JO EJF FJO (FGÊ HF TUFMMU PEFS FJOF 5JFSIBVU BVTHFCSFJUFU XVSEF [VS "VGOBINF EFS FSIJU[UFO 4UFJOF JO EJSFLUFN ,POUBLU NJU EFO 4QFJTFO 'àS EJFTF "VĊBTTVOH TQSJDIU OFCFO EFS ,PO[FOUSBUJPO WPO )PM[LPIMF EBTT EJF 1IPTQIBU (FIBMUF JN *OOFSO EFS 4UFJOQMÊU[F TJHOJmLBOU IÚIFS TJOEBMTJOEFS6NHFCVOH (ĠĤĔęĚğ 8VSEFOEJF 4UFJOF UBUTÊDIMJDI JO (SVCFO BOHFTBNNFMU TP MÊHF FJOF 3FMJFGVNLFISWPSEJF4UFJOQMÊU[FXÊSFOBMT*OEJLBUPSFO GàSFJOFnÊDIFOIBЂF"CUSBHVOHJOEFS(SÚFOPSEOVOH WPO FJOJHFO %F[JNFUFSO BO[VTFIFO VOE CFTUÊUJHUFO EBTT EJF IFVUJHF 4FSJS0CFSnÊDIF FJOF"CUSBHVOHTGÊDIF EBSTUFMMU JO ÃCFSFJOTUJNNVOH NJU EFS &YJTUFO[ WPO %FnBUJPOTQnBTUFSO LPSSBEJFSUFO 4FFLSFJEFPCFSnÊDIFO FJOTDIMJFMJDI*HOJNCSJUTDIPUUFSOVOE#BTBMUEFDLFO WHM "CCVOE,BQ 4UFJOQMÊU[F TJOE BVFSEFN DISPOPMPHJTDI FJOHSFO[ CBSF "O[FJHFS GàS EJF &JHOVOH EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS BMT 4DIXFJG VOE FQIFNFSFT 4JFEFMHFCJFU EJFTF 4DIMVTTGPMHFSVOH XJSE EVSDI EJF JO ,BQWPSHFTUFMMUFO'FTTFM'BOHTUFJOFHFTUàU[U %BTSFLPOTUSVJFSUF1BMÊPNJMJFVFOUMBOHEFS'MVTTMÊVGF JOEFS"DITFEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFJTUQSÊEFTUJOJFSU FJOF 8BOEFSVOH EFT WPSHFTDIJDIUMJDIFO .FOTDIFO BVT EFN *OOFSFO EFS 0TUTBIBSB CJT JO EBT .FEJUFSSBOFVN VOE WJDF WFSTB [V QPTUVMJFSFO [V FJOFS /PSE4àE .JHSBUJPO WFSHMFJDIF $ĝĒģĜ %JFT HJMU TPXPIM "CC'BVTULFJMF BO EFS 0CFSnÊDIF FJOFS nVWJBMFO "LLV NVMBUJPO àCFS FP[ÊOFN ,BMLNFSHFM JN /PSEFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ 7PSMBOEEFS%VSBM#FBEB 1IPUP1BDIVS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC%VSDI 7FSTQàMVOH HFTUÚSUF 4UFJOQMÊU[F JN ЅBMXFH FJOFT 1BMÊPnVTTMBVGFT EFS 4BSJS 5JCJTUJ DB ¡A/ ¡A& %VSDINFTTFS EFS 4UFJOLPO[FOUSBUJPO JN 7PSEFSHSVOE N JN
)JOUFSHSVOE 6GFSXÊMMF JN #JMENJUUFMHSVOE SFDIUT 4DIPUUFS,JFT #BOL 1IPUP1BDIVS
GàS EBT /FPMJUIJLVN BMT BVDI GàS EJF OJFEFSTDIMBHTSFJ DIFSFO 1IBTFO EFT 1MFJTUP[ÊOT FUXB VN LB BMT FJO (SVOEXBTTFSSFDIBSHFTUBUUGBOE%JF)ÚIMF)BVB'UFBIJO EFS$ZSFOBJLBXVSEFWPOFJOFSOFBOEFSUIBMPJEFO&UIOJF CFXPIOU .Ĕ#ĦģğĖĪ JO EFO àCFS N NÊDI UJHFO )ÚIMFOTFEJNFOUFO EBUJFSFO JISF "SUFGBLUF àCFS LB [VSàDL 'àS EBT 7FSTUÊOEOJT EFS 7PSHFTDIJDIUF JTU WPO CFTPOEFSFS #FEFVUVOH EBTT EJF 3ÊOEFS EFT 5JCFTUJ HFPÚLPMPHJTDI PQUJNBM BVTHFTUBUUFU XBSFO TP EBTT FJOF .JHSBUJPO o [# BVT EFS #PEÏMÏ XPIFS TFIS GSàIF )PNJOJEFO TUBNNFO VOE XP FJOF BSUFOSFJDIF
'BVOBOBDIHFXJFTFOJTUoNÚHMJDIXBS*OEFORVBSUÊSFO 'FVDIUQIBTFO XBS EJF 0TUTBIBSB NJU EFN 5JCFTUJ+BCBM &HIJHFHFOàCFSEFOGFVDIUFO5SPQFOVOEEFN/JMUBMFJO (VOTUHFCJFU BVTHFTUBUUFU NJU [BIMSFJDIFO ÚLPMPHJTDIFO /JTDIFOGàS8JMEUJFSFVOETQÊUFS)BVTUJFSFTPXJFNJUFJ OFNWFSNJOEFSUFN3JTJLP BOWPO*OTFLUFOàCFSUSBHFOFO 4FVDIFO[VFSLSBOLFO%JF%VSDIHÊOHJHLFJUEFT3BVNFT BVDIGàSOJDIUIPDIPSHBOJTJFSUF&UIOJFO JN7FSHMFJDI[V EFO NPEFSOFO NJU ,BNFMFO BVTHFTUBUUFUFO /PNBEFO TPXJFEFO&TFMLBSBXBOFOEFS1IBSBPOFO XJSEHFTUàU[U EVSDIEJFGSàIF7FSCSFJUVOHWPO,FSBNJLWPSLB#1TP
5JCFTUJ(FCJSHF 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOE4ZSUF#FDLFO
XPIMJN5JCFTUJ+BCBM&HIJBMTBVDIJN7PSMBOEEFT+BCBM 5JCFTUJ(FCJSHF EFN +BCBM &HIJ TPXJF EFN +BCBM #JO BM"XBZOBU ,BQ VOEJN(JMG,FCJS ,BQ (IBOJNBI BVGHFOPNNFO %JF -ÊOHF EFT HFPNPS QIPMPHJTDITFEJNFOUPMPHJTDI BCHFTJDIFSUFO 1BMÊP ESBJOBHFTZTUFNT CFUSÊHU àCFS LN &T CJMEFUF FJOF .JHSBUJPOTCBIO GàS ÊUIJPQJEF 4ÊVHFS EBSVOUFS EFO 'B[JU &MFGBOUFO -PYPEPOUB BGSJDBOB VOE EFO"GSJLBOJTDIFO #àĊFM 4ZODFSVTDBĊFS WPNOÚSEMJDIFO(FCJSHTTBVNEFT %BT XFTFOUMJDI BVT7VMLBOFO CFTUFIFOEF 5JCFTUJ JTU BMT 5JCFTUJCJTJOEJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS 'JTDILOPDIFO IÚDITUFT (FCJSHF EFS 4BIBSB PNCSPHFO CFHàOTUJHU VOE FJOHFCFUUFUJOEJF4FFLSFJEFFJOFT'MVTTTFFTJN/PSEPTUFO XFJTU FJOF LMBSF HFPNPSQIPMPHJTDIF )ÚIFO[POJFSVOH EFS4BSJS5JCJTUJ VOUFSTUSFJDIFOEJF&YJTUFO[FJOFSQBMV BVG [VHFIÚSJHTJOEHFPÚLPMPHJTDIF.JMJFVT6N LB EJOFO-BOETDIBЂ ,BSUF #FJMBHF &TJTUFJO"CnVTTEFT #1 FOUTUBOEFO 1BMÊP$BMEFSBTFFO MUFSF ,MJNBQIBTFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNTàCFSEJF0BTF+BMVIJOBVTàCFSEBT TJOE EVSDI 'MVTTUFSSBTTFO FSGBTTU EFSFO ;VPSEOVOH [V 8BEJ BM )BNJN 8BEJ BM 'BSJHI CJT [VS .àOEVOH JO FYUSBNPOUBOFO 4FFO "CC UFOUBUJW CMFJCU %BT EBT .JUUFMNFFS C[X FJOFO ,àTUFOTBVN NJU /FISVOHFO (FCJSHFCJMEFUFJOIPDIEJĊFSFO[JFSUFT'BVOFO'MPSFO VOE 4FCLIBT BO[VOFINFO ,POUFNQPSÊS XBS BVG EFS 3FGVHJVNVOE(FOSFTFSWPJS 0TUTFJUF EFT 5JCFTUJ FJO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN FOUXJ 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFNJU&JO[VHTHFCJFUFOJN5JCFTUJ DLFMU XFMDIFT WJB v4BSJS %BMNBIi BVG EJF 4ZSUF#VDIU JOàCFSN.FFSFTIÚIFFSSFJDIUFOEBTEVSDIBOIBM BVTHFSJDIUFUXBS%FSFOEPSIFJTDIF;VTUBOEXVSEFBVG UFOEF 4VCTJEFO[ BVTHF[FJDIOFUF 4ZSUF#FDLFO XPSBVT HFIPCFO BMT &SHFCOJT FSIÚIUFS /JFEFSTDIMÊHF TPXPIM EFTTFO #FEFVUVOH BMT %FOVEBUJPOTCBTJT GàS EJF OÚSE JO EFO HFCJSHJHFO &JO[VHTHFCJFUFO EFS WFSTDIJFEFOFO MJDIF 0TUTBIBSB SFTVMUJFSU %FS CFEFVUFOETUF *NQVMT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF BMT BVDI JO EFO FYUSBNPOUBOFO GàS EJF SàDLTDISFJUFOEF &SPTJPO 4BIBCJ $IBOOFMT 'MBDICFSFJDIFO&OUMBOHEFS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFXVS HJOH XÊISFOE EFT .FTTJOJVN WPO EFS "CTFOLVOH EFT EFVNLB#1(SVOEXBTTFSHFCJMEFU XJFEJF,PSSFMBUJPO .JUUFMNFFSTQJFHFMTBVT TJFEàSЂFEBT5JCFTUJFSSFJDIUIB WPO (SVOEXBTTFS VOE -JNOJU"MUFSO JO EFS 4FSJS CFO $BMBOTDJP "T4BSJS CFXFJTU ÃCFS FJOFS JO FP[ÊOFN NBSJOFN ,BML VOE .FSHFM %FS DISPOPMPHJTDIF 3BINFO JTU EVSDI -JNOJU BOHFMFHUFO,BSTUMBOETDIBЂIBCFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EBUJFSVOHFOHFHFCFOFSSFJDIUWPOo LB#1 o BVT EFN 5JCJTUJ+BCBM &HIJ EFN +BCBM #JO (IBOJNBI DBMLB#1 JOEFO$BMEFSBTEFT5JCFTUJ(FCJSHFTVOEo VOE WPN )BSVK6QMJЂ "MMVWJPOFO BVGHFTDIàUUFU VOE LB#1 o DBMLB#1 JO'MVTTTFFOEFT(FCJSHFT EJF QBMVEJOFO -BOETDIBЂFO EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE EFS CJT [V 4FFLSFJEFBMUFSO WPO o LB #1 o DBM 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS LPOmHVSJFSU %BCFJ XVSEFO LB #1 JO EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE o LB #1 o (SBSFUTWFSGàMMU"OEFOÚTUMJDIEFS)BSVKBM"TXBEBVT DBMLB#1 JOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS BN3BOEEFS HFCSFJUFUFO "MMVWJPOFO XBSFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF .FEJUFSSBOFJT WHM"CC;XJTDIFO VOE LB#1 BVTEFN.VS[VR#FDLFOCFUFJMJHU CFWPSEJFNÊDIUJHFO CFTUBOEJN;VHFEFSTUFJHFOEFO"SJEJTJFSVOHFJOFSFUBS 7VMLBOJUF HFGÚSEFSU XVSEFO %FS /PSETBVN EFS 4FSJS EJFSFOEF /JFEFSTDIMBHTQIBTF KFOTFJUT EFS SF[FOUFO UFS $BMBOTDJP "T4BSJS JTUJOEFSHFPHSBQIJTDIFO#SFJUFWPO NJOBMFO1MBZBTFSGPMHUFOPDIFJONBMFJOF"LLVNVMBUJPO +BMVEVSDICJT[VNNÊDIUJHFLJFTJHF"MMVWJPOFO WPO 4DIXFCTUPĊGSBDIU WFSCVOEFO NJU FJOFN "OTUJFH HFLFOO[FJDIOFU 4JF TUBNNFO WPO EFO PCFO BOHFGàIS EFT (SVOEXBTTFSESVDLOJWFBVT "VG EFO USPDLFOHF UFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO FJOTDIMJFMJDI EFS BVT EFN GBMMFOFO TQÊU CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 4FFCÚEFO XVDITFO ,VGSBI#FDLFO BVTUSFUFOEFO %JF ÊMUFTUFO "MMVWJPOFO 5BNBSJTLFO VOEJOEFOЅBMXFHFOXBSFJOXFJUBCTUÊO CFTUFIFOBVTWFSBSNUFO2VBS[TDIPUUFSOJOFJOFSIÊNB EJHFS #BVNXVDIT NÚHMJDI (FHFOXÊSUJH EPNJOJFSU EJF UJUJTDIUPOJHFO .BUSJY VOE XFSEFO NJU EFO JN 5JCFTUJ %FnBUJPO ÊPMJTDIF "LLVNVMBUJPO XJSE JOGPMHF EFT CF (FCJSHFBO[VUSFĊFOEFOIÚDITUFO5BMUFSSBTTFOLPSSFMJFSU EFVUFOEFO'FUDIFTVOUFSESàDLU -FU[UNBMT JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO XBS FJO %JFЅFPSJFWPOFJOFS,FSOXàTUFJN4JOOFFJOFSTFJU 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN FOUXJDLFMU XFMDIFT EJF 4BSJS EFN 5FSUJÊS BOIBMUFOEFO )ZQFSBSJEJUÊU XJSE EVSDI FJO 5JCJTUJ VOE EJF 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS HFRVFSU .PEFMMXJFEFSIPMUFS,MJNBXFDITFM XFMDIFTJDIXFTFOU IBU &JOHFTDIBMUFU XBSFO 4àXBTTFSTFFO NJU FJOFS MJDIJOEFS"VTCJMEVOHWPO%SBJOBHFTZTUFNFOEPLVNFO %JBUPNFFO'MPSB VOE FJOFS (BTUSPQPEFO'BVOB %BT UJFSFO FSTFU[U 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN IBU TPXPIM "CnàTTF BVT EFN
+ !0)4%,
,VGSBI#FDLFO
"CC%BT (SFBU .BONBEF 3JWFS 1SPKFDU 1MBLBU JN 1VNQSBVN FJOFT (SPTQFJDIFST ÚTUMJDI WPO 5SJQPMJT *O -JCZFO XJSE (SVOEXBTTFS BVT EFO JOOFSTBIBSJTDIFO #FDLFO àCFS %JTUBO[FO WPO LN NJU 1JQFMJOFT %VSDINFTTFS N JO EJF EJDIUFS CFTJFEFMUFO ,àTUFOSFHJPOFO USBOTQPSUJFSU %BT GPTTJ MF 8BTTFS EJFOU [VS 7FSTPSHVOH EFS TUÊEUJTDIFO #BMMVOHT[FOUSFO 5SJQPMJT #JOHIB[J VOE[VS#FXÊTTFSVOHJOEFS-BOEXJSUTDIBЂ XP EJFIFSLÚNNMJDIFO#SVOOFOEVSDI4BM[XBTTFSLPOUBNJOJFSUTJOE
,VGSBI#FDLFO *N;FOUSVNEFS0TUTBIBSBMJFHUEBT,VGSBI#FDLFO JN GSBOLPQIPOFO3BVNOBDIEFO4BOETUFJOQMBUFBVTJOTFJ OFN4àEFO 5TDIBE BMT&SEJT#FDLFOVOEJN4VEBOBMT .PVSEJ#FDLFOCF[FJDIOFU&TXJSEWPOGàOG#FDLFOVN HFCFOJN8FTUFOWPN.VS[VR JN/PSEFOWPN4ZSUF JN 0TUFO WPN %BLIMB JN 4àEPTUFO WPN %BSGVS VOE JN 4àEFO WPN 5TDIBE#FDLFO %JF ,VGSBI4ZOFLMJTF FSTUSFDLU TJDI OBDI )ĒĝĝĖĥĥ àCFS LN [VN7FSHMFJDI%FVUTDIMBOEOJNNULN¤FJO%JF %JTUBO[ [XJTDIFO EFNv+BCBM %BMNBIi EFS JN /PSEFO EFO #FDLFOSBOE CJMEFU VOE EFN &OOFEJ#FSHMBOE JN 4àEFOCFUSÊHUàCFSLN %BT ,VGSBI#FDLFO MJFHU JO IPDILPOUJOFOUB MFS 1PTJUJPO EBT ,MJNB JTU IZQFSBSJE ,VGSBI N àE. FNQGÊOHU JN MBOHKÊISJHFO .JUUFM XFOJHFS BMT NNB WPO CJT SFHOFUF FT NBM EJF (FTBNUOJFEFSTDIMBHTTVNNF CFUSVH -JUFS QSP N¤ JO +BISFOmFMLFJO/JFEFSTDIMBH WHM5BC #FJFJ OFN TÊLVMBSFO /JFEFSTDIMBHTFSFJHOJT WPO NN JN "VHVTUXVSEFEBTMBOHKÊISJHF.JUUFMJOFJOFNFJO [JHFO (FXJUUFSTUVSN VN FJO .FISGBDIFT àCFSTDISJUUFO %JF TZOPQUJTDIF 4JUVBUJPO XBS HFLFOO[FJDIOFU EVSDI FJOF XFJU OBDI /PSEFO SFJDIFOEF 8FMMFOTUÚSVOH EFS &BTUFSMZ8BWFTNJUEFN5SBOTQPSUGFVDIUFS-VЂJN I1B/JWFBVVOEEFS"VTCJMEVOHFJOFS;ZLMPOFTàEXFTU MJDIWPO,VGSBI 1ĖĕĘĝĖĪ'JH /PSEXFTUMJDICF GBOETJDIFJOF"OUJ[ZLMPOF TPEBTTFT[VFJOFSLPOWFLUJ WFO&OUXJDLMVOHLBN EJFBVGHSVOEEFT'FVDIUFHFIBMUFT [VFJOFN(FXJUUFSTUVSNGàISUF *O0VOJBOHB,FCJSBN4àESBOEEFS4ZOFLMJTFTJOEWPO CJTJOTHFTBNUNN3FHFOIÚIFSFHJTUSJFSU
XPSEFO+BISFCMJFCFOPIOF/JFEFSTDIMBH 03450. [JUOBDI4ĔęğĖĚĕĖģ /ÚSEMJDIEFT#FDLFOT JO +BMV"XKJMBI XJSE EFS NFEJUFSSBOF $IBSBLUFS EFT ,MJNBTEVSDI8JOUFSOJFEFSTDIMÊHFPĊFOCBS %JF +BISFTEVSDITDIOJUUTUFNQFSBUVS .FTT[FJUSBVN o EFS4UBUJPO,VGSBICFUSVHJN.JUUFM ¡$ JN.BYJNVN ¡$VOEJN.JOJNVN ¡$ "VT ,VGSBI MJFHU FJOF 7FSUFJMVOH EFS 8JOE HFTDIXJOEJHLFJUFOWPS "CC
EJFGàSEFOIZQFSB SJEFO 3BVN CFJTQJFMIBЂ JTU &JOF8JOEHFTDIXJOEJHLFJU WPO ͇LNI NT
CFJ EFS 4BOEUSBOTQPSU FJO TFU[U USJUU JO 4UVOEFO JN +BIS BVG &T EPNJOJFSFO 8JOEF BVT //8 àCFS / VOE & BVT 4 XFIFOEF TJOE NJU 4BOETUàSNFO (IJCMJ CFJ IPIFO -VЂUFNQFSBUVSFO WFSLOàQЂ %JF 4BMUBUJPO EFS 4BOELÚSOFS GÚSEFSU EBT "VϹSFDIFOWPO#PEFOWFSLSVTUVOHFOVOEEJF;FSTUÚSVOH WPO(SPCTBOE%FnBUJPOTQnBTUFSO TPEBTT4UBVCGSFJHF TFU[UXJSE8FJUFSF4UBVCRVFMMFOJN,VGSBI#FDLFOTJOE GSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOF1MBZBT EJFЅBMXFHFEFS8BEJT JN(FCJSHTWPSMBOE 6NSBINVOHFOWPO4FCLIBT XJFJO ,VGSBI #[JNBIVOE3BCZBOBI
4DIBVNCPEFOIPSJ[POUF TPCBME EBT TDIàU[FOEF 4UFJOQnBTUFS [FSTUÚSU XJSE "CC B
BMUFSJFSUF 5POTDIJFGFS [# EFS TJMVSJTDIFO 5BOF[VЂ'PSNBUJPO TPXJF EFS 8JOEBCUSBHVOH VO UFSMJFHFOEF GPTTJMF 3FHPMJUI)PSJ[POUF "CC C "VTXFSUVOHFO WPO 4BUFMMJUFOCJMEFSO BVT EFN 4BIFM JO EFNEJFCFSFJUHFTUFMMUFO4UBVCNFOHFOHSÚFSBMTJNIZ QFSBSJEFO 3BVN TJOE FSHFCFO FJOF 4UBVCBVGXJSCFMVOH BC FJOFS8JOEHFTDIXJOEJHLFJU WPO NT 5ĖĥīĝĒėė é 1ĖĥĖģĤ ;VS 3PMMF EFS 4BIBSB BMT 4UBVCFYQPSUFVS WFSHMFJDIF,BQ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC3JDIUVOH (F TDIXJOEJHLFJU VOE %BVFS EFS 8JOEF JO ,VGSBI N àE. .FTT[FJUSBVN o (8( *O EFS 3FHFM TJOE IPIF 8JOEHFTDIXJOEJHLFJUFO BVT 4àEFO NJU FJOFN 5FNQFSB UVSBOTUJFH VOE 4BOETUàSNFO (IJCMJ WFSLOàQЂ #JT JO DB N )ÚIF TJOLU EBOO EJF 4JDIU BVG XFOJHF .FUFS PCFSIBMC JTU TJF EVSDI 4UBVC SFEV[JFSU EFS 'MVHCFUSJFCWPO)VCTDISBVCFSO XJSEFJOHFTUFMMU
%JF IPIF 8JOEHFTDIXJOEJHLFJU CFGÚSEFSU EJF FJOFN 8FSU WPO NNB (8( JN 'F[[BO &WBQPSBUJPO &JOF "CTDIÊU[VOH BVGHSVOE EFT UÊHMJDIFO XVSEFO CFJ FJOFS FJOKÊISJHFO $MBTT"1BO.FTTVOH 8BTTFSEBNQGEFm[JUT JO ,VGSBI VN 6IS HFMBOHU [V NNBSFHJTUSJFSU WHM5BCC B
"CC4UBVCRVFMMFO JN ,VGSBI#FDLFO B 4DIBVNCPEFO VOUFS4UFJOQnBTUFS 5FSSBTTFOnÊDIFJN+BCBM"SLOV 1IPUP1BDIVS #FJ4UÚSVOHEFT4UFJOQnBTUFST FUXBEVSDI0CFSnÊDIFOBCnVTT CJMEFUEBTGFJOLÚSOJHF.BUFSJBMEFT4DIBVNCPEFOTFJOF4UBVCRVFMMF C 5JFGHSàOEJHF7FSXJUUFSVOHGFJOLÚSOJHFSLSFUB[JTDIFS4FEJNFOUF TàEÚTUMJDIWPO,VGSBI 1IPUP1BDIVS %JF3FHPMJUIFFOU TUBOEFO BMTEFSRVBUPSEBT;FOUSVNEFT5TDIBE#FDLFOTVOEEFO /84VEBORVFSUF
,VGSBI#FDLFO
(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIFS3BINFO %JF TUSVLUVSFMMF &OUXJDLMVOH EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF JTU EVSDI WFSTDIJFEFOF UFLUPOJTDIF 1IBTFO HFLFOO[FJDIOFU -ŶğĚğĘFUBM 1BOBGSJLBOJTDIF 0SPHFOFTF 8JF JO ,BQJUFM BVTHFGàISU XVSEFEJF(SVOEHFCJSHT#BTFNFOU(FOFTF EVSDI "LLSFUJPO VOE ,PMMJTJPO WPO 5FSSBOFO XÊISFOE EFS 1BO"GSJLBOJTDIFO 0SPHFOFTF HFHFO o.B (ģĖĚĝĚğĘFUBM BCHFTDIMPTTFO 1SÊJOGSBLBNCSJTDIF &YUFOTJPO %FS &OUTUFIVOH EFT ,VGSBI#FDLFOT BMT QBMÊP[PJTDI BOHFMFHUFN JO USBLSBUPOBMFN 4VCTJEFO[CFDLFO TBH CBTJO HJOH FJOF &YUFOTJPO JN /FPLBNCSJVN WPSBVT WFSCVOEFO NJU FJ OFSJOGSBLBNCSJTDIFO(SBCFOCJMEVOH XFMDIFOBDITFJT NJTDIFO &YQMPSBUJPOFO 5JFGFO WPO FJOJHFO UBVTFOE .FUFSO BVGXFJTU -ŶğĚğĘ 8ÊISFOE EFT HFTBN UFO1BMÊP[PJLVNTXBSEBT,VGSBI#FDLFOJN(FHFOTBU[ [VN .VS[VR#FDLFO FJOF UFLUPOJTDIF 3VIF[POF BN 3BOE WPO (POEXBOB %JFTF 1IBTF XBS EVSDI FJOF TDIXBDIF 4VCTJEFO[ HFLFOO[FJDIOFU JOEV[JFSU EVSDI FJOF"CLàIMVOHOBDIEFSOFPLBNCSJTDIFO"VTEFIOVOH EJF [VWPS NJU FJOFS "VTEàOOVOH VOE "VϾFJ[VOH EFS -JUIPTQIÊSF WFSCVOEFO XBS 4ĔęĒğĕĖĝĞĖĚĖģ &T XJSE BOHFOPNNFO EBTT EJF "LUJWJFSVOH EFT 5SBOTBGSJLBOJTDIFO -JOFBNFOUT 5"-
XFMDIFT EJF (SFO[F [XJTDIFO /JM VOE 0TUTBIBSB,SBUPO NBSLJFSU NJUFJOFS½ĊOVOHWPOQVMMBQBSU#FDLFOWFSLOàQЂXBS TPEBTTEJFHSPF.ÊDIUJHLFJUEFSLBNCSPPSEPWJ[JTDIFO 4FEJNFOUF BVG FJOF TUSVLUVSFMMF %JTQPTJUJPO [VSàDL[V GàISFO XÊSF "CC ;VS 3PMMF EFT 5"- WFSHMFJDIF EJF%JTLVTTJPOCFJ4ĔęĒğĕĖĝĞĖĚĖģé8ĚġėĝĖģ C
,BNCSJTDILBSCPOF "CTFOLVOH TBHHJOH *N 4QÊU0SEPWJ[JVN XVSEFO HMB[JPNBSJOF 4FEJNFOUF -MBOEPWFSJBO5SBOTHSFTTJPO HFCJMEFU XBIS TDIFJOMJDI 7PSMÊVGFS EFS TJMVSJTDIFO nBDINBSJOFO 5POTDIJFGFS 4DINFM[XBTTFS5SBOTHSFTTJPO FVTUBUJTDIFS .FFSFTTQJFHFMBOTUJFH EFS5BOF[VЂ"LBLVT'PSNBUJPO EJF JN .VS[VR#FDLFO FJO HMB[JHFOFT 4DIXFMMFO5ÊMFS 3FMJFG WPSGBOEFO VOE FJO &SEÚMNVUUFSHFTUFJO CJMEFO %JFLBNCSPPSEPWJ[JTDIFCJTPCFSTJMVSJTDIF'PMHFJTUJN v+BCBM %BMNBIi VB NJU N NÊDIUJHFO 5POTDIJFGFSO BVGHFTDIMPTTFO %JF TUBSLF 1FUSPWBSJBO[ CJMEFU EJF 6STBDIF GàS EJF #JMEVOH [BIMSFJDIFS ;FVHFOCFSHF EJF EFOOÚSEMJDIFOv+BCBM%BMNBIiLFOO[FJDIOFO %BT[FOUSBMF5JCFTUJ.BTTJWXBSFJO1BMÊP)PDIHFCJFU "CC
BCHFMFJUFU BVT EFO 4DIàUUVOHTSJDIUVOHFO EFS LBNCSPPSEPWJ[JTDIFO CJT NFTP[PJTDIFO 1BMÊPnVTTTZTUFNF &ĝ.ĒĜęģĠĦė ͱͶ -ŶğĚğĘ FU BM 4QÊULBSCPOF WBSJT[JTDIF *OUSBQMBUUFOIFCVOH %JF ,PMMJTJPO WPO (POEXBOB VOE -BVSBTJB XFMDIF TDIMJF MJDIJN,BSCPO[VS#JMEVOHWPO1BOHÊBGàISUF XBSNJU FJOFS ,PNQSFTTJPO WFSCVOEFO WBSJT[JTDIF C[X IFS[Z OJTDIF 0SPHFOFTF EBT ,VGSBI#FDLFO XVSEF HFIPCFO *OUSBQMBUUFOIFCVOH &T FOUTUBOEFO EJF 5JCFTUJ4ZSUF VOE EJF &OOFEJ"XBZOBU"VGXÚMCVOH EJF 5SFOOVOH WPO,VGSBIVOE.VS[VR#FDLFOXVSEFFJOHFMFJUFU*N ,VGSBI#FDLFO XVSEF EJF JOOFSF 4USVLUVS BVT 4&TUSFJ DIFOEFO 4DIXFMMFO VOE 4FOLFO WBSJT[JTDIF 5FLUPOJL VOEEFO/&TUSFJDIFOEFO"VGXÚMCVOHFOFUBCMJFSU "CC WHM"CCC 'SàILSFUB[JTDIFT 3JЂJOH *O EFS GSàIFO ,SFJEF TFU[UF FJOF #FBOTQSVDIVOH EFS "GSJLBOJTDIFO 1MBUUF JN ;VTBNNFOIBOH NJU EFS ½ĊOVOH EFT "UMBOUJLT FJO VOE JOEV[JFSUF 4VCTJEFO[ o FT FOUTUBOEFO EJF 'PMHFO EFT v/VCJTDIFO 4BOETUFJOTi NJU HSÚFSFS .ÊDIUJHLFJU JN 4àEFO o VOE 3JЂJOH %BT .VS[VR#FDLFO CMJFC IJFSWPO XFJUHFIFOE VOCFFJOnVTTU &T FSGPMHUF EJF 8JFEFSCFMFCVOH EFT 5SBOTBGSJLBOJTDIFO -JOFBNFOUT XFMDIFT TJDI WPN #FOVÏ5SPH JO /JHFSJB EVSDI EBT 5TDIBEVOE,VGSBI#FDLFOJO3JDIUVOHEFT#BIBSJZB 6QMJЂT JO HZQUFO FSTUSFDLU "CC
WFSCVOEFO NJU7VMLBOJTNVTJN/JMEFMUBVOEJO#BIBSJZB %BLIMB #FDLFO #JTJOEJF0CFSLSFJEFWFSMJFGEJF4FEJNFOUBUJPO JN,VGSBIVOE.VS[VR#FDLFOÊIOMJDI EBOOGàISUFO EJF)FCVOHEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFVOEEJF4VCTJEFO[ EFT,VGSBI#FDLFOT[VSHFUSFOOUFO&OUXJDLMVOH*OEFS (FHFOXBSU MJFHU EFS8FTUSBOE EFT ,VGSBI#FDLFOT IÚ IFS BMT EJF 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS EFS #FDLFOSBOE XJSE EBIFS JO SàDLTDISFJUFOEFS &SPTJPO BOHFTDIOJUUFO WHM"CC *O EFS TQÊUFO ,SFJEF FSSFJDIUF EJF NBSJOF 5SBOTHSFTTJPOOVSEJF/PSEBVTMÊVGFSEFTv+BCBM%BMNBIi EFSEFO/PSESBINFOEFT#FDLFOTCJMEFU&P[ÊOF,BMLF TJOE BN /PSESBOE EFT v+BCBM %BMNBIi BVGHFTDIMPTTFO VOE JO EFS #PISVOH 'PSBN BN 0TUSBOE EFS v4BSJS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
7FSFJO NJU 4UFJOXFSL[FVHFO BO[VUSFĊFO VOE TQÊUFS HF [JFMUHFTDIàSЂXPSEFO%FOLCBSXÊSFFJO5SBOTQPSUOBDI HZQUFOBVGQIBSBPOJTDIFO,BSBXBOFOSPVUFO XFMDIFJO EFS8FTUFSO%FTFSUVBWPO#ĖģĘĞĒğğ FSLVOEFU XVSEFO ,BQ ÃCFSEFNLSJTUBMMJOFO(SVOEHFCJSHF EBT JN OÚSEMJDIFO +BCBM &HIJ [V 5BHF USJUU MJFHU FJOF LBNCSPPSEPWJ[JTDIF 4FEJNFOUHFTUFJOTTFSJF EJF [VN ,VGSBI#FDLFO FJOGÊMMU VOE JN ;FOUSVN JO àCFS LN 5JFGFFSCPISUXVSEF4JFCJMEFUNJUN.ÊDIUJHLFJU "CC1BMÊP[PJTDIFS 4BOETUFJO àCFS QSÊLBNCSJTDIFN .FUBNPSQIJUJN,BSLVS5BMI 0TUTFJUFEFT+BCBMBM"XBZOBU B %BT QSÊLBNCSJTDIF VOE QBOBGSJLBOJTDIF 3FMJFG XVSEF JN ,BNCSJVN FJOHFSVNQЂ VOE XJSE EJTLPSEBOU WPO QBMÊP[PJTDIFN 4BOETUFJO àCFSMBHFSU 4DIMVDIU NJU (VFMUB C %FUBJM %FnBUJPOTQnBTUFS 8JOELBOUFS
WFSNVUMJDI FJOFS ,ÊMUFXàTUF JN 0SEPWJ[JVN 1IPUPT1BDIVS B
"CC,VGSBI4ZOFLMJTF NJU CFHSFO[FOEFN BVTTUSFJDIFOEFN #BTFNFOU C[X QBMÊP[PJTDIFO 4FEJNFOUHFTUFJOFO OBDI -ŶğĚğĘ FU BM VOE )ĒĝĝĖĥ *N OÚSEMJDIFO VOE TàEMJDIFO 5FJMCFDLFO JOOFSIBMC EFS QBMÊP[PJTDI BOHFMFHUFO 4FOLFO XFSEFO àCFSLNNÊDIUJHF4FEJNFOUGPMHFOHSBWJNFUSJTDIHFNFTTFO
%BMNBIi ,BQ BCN5JFGFBOHFUSPĊFOXPS EFO7PNv+BCBM%BMNBIiVOEWPN(JMG,FCJS"CV3BT 1MBUFBVBVTHFIFOEF'MàTTFCSFJUFUFO"MMVWJPOFOàCFSEJF NJUUFMFP[ÊOFONBSJOFO,BMLFBVTVOELPOmHVSJFSUFOEJF v4BSJS%BMNBIi XFMDIFCJTJOEBT)PMP[ÊO"MMVWJBMFCFOF CMJFC 'PMHFOEF )PDIMBHFO EFT #BTFNFOUT CJMEFO EFO 3BINFOEFT,VGSBI#FDLFOT WHM"CCVOE,BSUF #FJMBHF "O EFS 8FTUHSFO[F EFS JN ;FOUSVN àCFS LN NÊDIUJHF 4FEJNFOUTFSJFO BVGXFJTFOEFO 4ZOFLMJTF .ĒęĒĞĠĦĕ'JH FSTUSFDLUTJDIEJF5JCFTUJ 4ZSUF4DIXFMMF*ISFQSÊLBNCSJTDIFO CBTJTDIFOVOEVM USBCBTJTDIFO (FTUFJOF CJMEFO EFO 4PDLFM EFT 5JCFTUJ (FCJSHFTVOEEFT+BCBM&HIJ%PIPOF(SBOJUJOUSVTJPOFO FSFJHOFUFO TJDI [XJTDIFO .B VOE o.B [# EJF EFT ;PVNB(SBOJUTUPDLT &OUTUBOEFO EVSDI .FUBTPNBUPTFGàISUEJFTFS.JLSPLMJOJOEFSCMBVHSàOFO 7BSJFUÊU"NB[POFOTUFJO "NB[POJU 4QÊUFTUFOTTFJUEFN /FPMJUIJLVNXJSEEBT.JOFSBMHFTDIÊU[U FTJTUIÊVmHJN
C
,VGSBI#FDLFO
FJO CFEFVUFOEFT 4àXBTTFS3FTFSWPJS *N ,BSLVS 5BMI +BCBMBM"XBZOBU JTUEFS,POUBLU[VNQSÊLBNCSJTDIFO #BTFNFOU BVGHFTDIMPTTFO "CC FT HFIÚSU [VN /JM,SBUPO EFSTJDIVOUFSEFN,VGSBI#FDLFOFSTUSFDLU %JF LBNCSPPSEPWJ[JTDIF 'PMHF JN +BCBM &HIJ MJFHU JO àCFS N .FFSFTIÚIF VOE USÊHU FJOF )BNBEB EFS OBDI8FTUFOFYQPOJFSUF4UVGFOIBOHàCFSSBHUEBTFYIV NJFSUF 6OUFSF 5JCFTUJVN "CC &STU XFTUMJDI EFS 5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMF TUSFJDIFO EJF LBNCSPPSEPWJ[J TDIFO4FEJNFOUFBMT0TUSBOEEFS.VS[VR4ZOFLMJTFXJF EFSBVTTJFGBMMFO[VJISFN;FOUSVNFJOVOECJMEFOJO LN5JFGFFCFOGBMMTFJOFO4àXBTTFS"RVJGFS WHM8o& 1SPmMJO"CC %JF TJMVSJTDIFO 5POTUFJOF EFS 5BOF[[VЂ'PSNBUJPO CJMEFO EBHFHFO FJOF "RVJDMVEF WHM "CC TJF TJOE JN /PSEFO oN NÊDIUJH VOE EàOOFO OBDI 4àEFOBVGDBNBVT8PTJFJOFJOFSTDINBMFO;POF BN 'V EFT +BCBM &HIJ BVTTUSFJDIFO JTU FJOF TDINBMF 4BOETDIXFNNFCFOF BVTHFCJMEFU TJF XJSE WPO NFISF SFO8BEJTNJUJISFO"MMVWJBMCÊOEFSOHFRVFSU WHM,BSUF #FJMBHF %FS +BCBM &HIJ MFJUFU JN 4àEXFTUFO àCFS [V EFO UFS UJÊSFOCJTRVBSUÊSFO&ĊVTJWB 3IZPMJUI *HOJNCSJU %B[JU 5SBDIZU #BTBMUVOE"OEFTJU EFT5JCFTUJ XFMDIFJN&NJ ,PVTTJoNJUNEFSIÚDITUF#FSHEFS4BIBSBoLVM NJOJFSFO %JF $BMEFSB EFT 4DIJME7VMLBOT NJTTU LN
"CC(FTUBĊFMUF3VUTDIVOHFOJN/PSEXFTUFOEFT+BCBM&HIJ #BTBMUàCFSUPOJHFN4BOETUFJO "VTTDIOJUUBVT-BOETBU5. WPN ,BOÊMF HBVTTJBOTUSFUDI
JN%VSDINFTTFSEJFUJFGTUF4FLVOEÊS$BMEFSB&SB,PIPS MJFHUJON)ÚIFVOECJSHUGSàIIPMP[ÊOF-JNOJUF /ÚSEMJDI WPO ¡/ FSSFJDIU o JN IZESPMPHJTDIFO &JO[VHTCFSFJDI EFS %SBJOBHFTZTUFNF EFT ,VGSBI #FDLFOT HFMFHFO o EFS .PVTLPSCÏ NJU N .FFSFTIÚIF TP EBTT HFHFOàCFS EFS 0BTFOHSVQQF WPO ,VGSBIFJO)ÚIFOVOUFSTDIJFEWPODBNSFTVMUJFSU *N 1MFJTUP[ÊO USVH EJFTFS 7VMLBO FJOFO #MPDLHMFUTDIFS .ĖĤĤĖģĝĚ "N/PSETQPSOEFT+BCBM&HIJMJFHUEFS LBNCSPPSEPWJ[JTDIF 4BOETUFJO OPDI JO N )ÚIF VOEàCFSSBHUJOFJOFSFJOESVDLTWPMMFO4UVGFEJFQSÊLBN CSJTDIFO .FUBNPSQIJUF VOE HSBOJUJTDIFO *OUSVTJPOFO EFT 6OUFSFO 5JCFTUJVNT "N ÊVFSTUFO 8FTUSBOE EFT #FDLFOT TJOE QBMÊP[ÊOF CJT FP[ÊOF NBSJOF 'PMHFO 4JMUTUFJO 5PO 5PONFSHFM .FSHFM VOE ,BMLTUFJO FOU XJDLFMU 'ŶģĤĥ ÃCFSTJFIBCFOTJDI#BTBMUEFDLFO BVTHFCSFJUFU *OGPMHF EFS )BOHSàDLWFSMFHVOH JO EFO UP OJHNFSHFMJHFO(FTUFJOFOBOEFS#BTJTEFS#BTBMUEFDLF HFTUFVFSUWPOEFSnVWJBMFO&SPTJPOVOEEFS"VTEFIOVOH EFS 4BOETDIXFNNFCFOF HFHFO EBT IÚIFS BVGSBHFO EF (FMÊOEF FOUTUFIFO WJFMGBDI HFTUBĊFMUF 3VUTDIVOHFO "CC
EJF LJMPNFUFSXFJU EVSDIIBMUFO VOE [V FJ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
OFS JOUFOTJWFO "CUSBHVOH EFS #BTBMUEFDLF CFJUSBHFO &T FOUTUFIFO 'PSNFO WFSHMFJDICBS EFO BVTHFEFIOUFO 3VUTDIVOHFOBN4UVGFOIBOHEFT&SEJ.B QBMÊP[PJTDIF 4BOETUFJOF àCFS .FSHFM JN TàEMJDIFO 5FJM EFT ,VGSBI #FDLFOT WHM,BQ %FSFJOFQBMÊP[PJTDIF(FTUFJOTUBGFMUSBHFOEF+BCBMBM 2BSEBCBI [VN/&3BINFOEFS4ZOFLMJTFHFIÚSFOE FS IFCUTJDINJUNàCFSEJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS VOE XJSE WJB ;JHIBO N OBDI 5B[JSCV FOUXÊTTFSU EVSDI&SPTJPOJTUFSWPNSàDLXÊSUJHFO#FDLFOSBOEJTP MJFSU 8FTUMJDI WPO ,VGSBI JTU EFS #FDLFOSBOE XFJUHFIFOE JO;FVHFOCFSHFBVGHFMÚTU "CC %JF"VTSÊVNVOH JTUEVSDIFJOF8o&WFSMBVGFOEF4UÚSVOHWPSHFHFCFO%JF
SàDLTDISFJUFOEF "CUSBHVOH EJF WPO EFS 5JCFTUJ4ZSUF 4DIXFMMFBVTHFIU IBUoOVSHFIJOEFSUEVSDIFJOFTDINB MF5BMXBTTFSTDIFJEFoEBT8BEJBM,VGSBIOPDIOJDIUBO [BQGFOLÚOOFO %FS QBMÊP[PJTDIF 3BINFO EFS 4ZOFLMJTF XJSE FSTU XJFEFS JN /PSEFO JO 'PSN /&TUSFJDIFOEFS LBN CSPPSEPWJ[JTDIFS VOE [VN #FDLFOJOOFSFO TJMVSJTDI EFWPOJTDILBSCPOJTDIFS 'PMHFO FSLFOOCBS EJF EBT 4DIJDIUTUVGFOCFSHMBOEEFTv+BCBM%BMNBIiHFTUBMUFO WHM ,BSUFVOE #FJMBHF %FSv+BCBM%BMNBIiWFSVSTBDIU FJOF5FJMVOHEFT(SVOEXBTTFSTUSPNFTOBDI/PSEXFTUFO "CC&SPTJPO EFT 8FTUSBOEFT EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF OPSE XFTUMJDIEFS,VGSBI0BTF -BOETBU5..PTBJL )ÚIFOEBUFO.JS
,VGSBI#FDLFO
"CC*OTFMCFSHF +BCBM "SLOV N
+BCBM BM "XBZOBU N VOE +FCFM ,JTTV N TJF TJOE BMT HSBOJUJTDIF *OUSVTJWLÚSQFS #FJTQJFMF GàS 3VOETUSVLUVSFO ,BQ "VTTDIOJUU -BOETBU 5..S4JE / DB /"4"&4"% +PIO $ 4UFOOJT 4QBDF $FOUFS IUUQ[VMVTTDOBTBHPWNSTJE
NSTJEQM , o ,BSLVS 8BEJ %JF /VNNFSO HFCFO 1SPCFOMPLBMJUÊUFOJO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFOBO EJFJO'PSUTFU[VOH SF[FOUFS8BEJTWFSMBVGFO WHM,BQ ,PSOTVNNFOLVSWFO "CC
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC3VNQČÊDIF NJU *OTFMCFSH3FTJEVVN (SBOJU *N )JOUFSHSVOE EFS *OTFM CFSHLPNQMFY EFT +BCBM BM "XBZOBU N àE.
JN 7PSEFSHSVOE 4BOETDIXFNN FCFOF 1IPUP1BDIVS
JOEBT4ZSUF#FDLFOVOEOBDI/PSEPTUFOJOEBT%BLIMB #FDLFOBVGÊHZQUJTDIFN5FSSJUPSJVN ;VS/PSEPTU6NSBINVOHEFT,VGSBI#FDLFOTHFIÚ SFOEJFBVT,SFJEF+VSB4BOETUFJOCFTUFIFOEFO1MBUFBVT "CV 3BT VOE (JMG ,FCJS MFU[UFSFT FSSFJDIU àCFS N .FFSFTIÚIF"VGEFS8FTUTFJUFEFT"CV3BT1MBUFBVTCF TUFIUHFHFOàCFS,VGSBIFJO)ÚIFOVOUFSTDIJFEWPOàCFS NBVGFJOF)PSJ[POUBMEJTUBO[WPOLN"CV3BT 1MBUFBVVOE(JMG,FCJSCJMEFOJN4àEFOFJOF4UVGFàCFS FJOFS3VNQČÊDIF EJFJNBVG.BEBUJFSUFO,SJTUBMMJO BOHFMFHU JTU 4JF àCFS[JFIU EJF HFTBNUF 0TUTDIXFMMF EFT
,VGSBI#FDLFOT VOE FSTUSFDLU TJDI XFJU OBDI 0TUFO JO EJF-JCZTDIF8àTUF XPTJFEJF8FTUHSFO[FEFT%BLIMB #FDLFOTNBSLJFSU %JF3VNQČÊDIFTFU[UTJDIOBDI4àEFOCJT¡/GPSU VOEXJSEWPOEFOTUFJMBVGSBHFOEFO*OTFMCFSHLPNQMFYFO *OUSVTJWLÚSQFS EFT +BCBM"SLOV N àE.
EFT +BCBMBM"XBZOBU N VOEEFT+FCFM,JTTV N àCFSSBHU XFMDIF WPO CSFJUFO "MMVWJBMnÊDIFO VNHFCFO XFSEFO "CC *N,ÊOP[PJLVNXVSEF[FJUHMFJDI[VS4DIMJFVOHEFS 5FUIZTNBHNBUJTDIF"LUJWJUÊUFJOHFMFJUFU XFMDIFFOUMBOH EFS 5JCFTUJo5SJQPMJT"DITF CJT JO EJF (FHFOXBSU BOIÊMU "CC+FCFM,JTTV NàE. SFMBUJWF)ÚIFHFHFOàCFS 5JCFTUJ7VMLBOF (IBSZBO#BTBMUF %JF 3JOHLPNQMFYF EFSVNHFCFOEFO3VNQČÊDIFDBN B #MJDLWPO4àEPTUFO +BCBM BM "XBZOBU VOE +BCBM "SLOV XFSEFO WPO BMLBMJ C 4àEGV ÃCFSHBOHTMPT HSFO[U EJF 4BOETDIXFNNFCFOF BO EFO CBEMBOEBSUJH BVGHFMÚTUFO 'V EFT *OTFMCFSHT D 3F[FOUFT 1JQJOH TDIFO*OUSVTJWBFP[ÊOFO"MUFST .B 3C4S%BUJFSVOH $ĒęĖğFUBM HFCJMEFU/ÚSEMJDIVOETàEÚTUMJDIEFT JOEFO"MMVWJPOFOBN'VEFT*OTFMCFSHLPNQMFYFT B
C
,VGSBI#FDLFO
"CC/ÚSEMJDIFS +BCBM "SLOV -JOLT )BOH FJOFT ;FVHFOCFSHT PCFSFT 1SPUFSP[PJLVN .FUBHSBVXBDLF LPO HMPNFSBUJTDIFS 4BOETUFJO 4DIJFGFS àCFS EFN NFUBNPSQIFO #BTFNFOU VOUFSFT 1SPUFSP[PJLVN 3FDIUT *OTFMCFSHLPNQMFY EFT FP[ÊOFO *OUSVTJWLÚSQFST (SBOJU 1FHNBUJU 4ZFOJU *O EFS .JUUF 5FSSBTTFOnÊDIF TQÊURVBSUÊSFS CJT NJUUFMIPMP[ÊOFS nVWJBMFS "LLVNVMBUJPOFO SBOEMJDINJU)BOHTDIVUUWFS[BIOU 1IPUP1BDIVS
+BCBM "SLOV TJOE PCFSQSPUFSP[PJTDIF .FUBHSBVXBDLFO 4BOETUFJOF ,POHMPNFSBUFVOE5POTDIJFGFSBVGHFTDIMPT TFO "CC %JF"XBZOBU4USVLUVS "CC CF TUFIUBVTFJOFSVMUSBCBTJTDIFO*OUSVTJPOQSÊLBNCSJTDIFO "MUFST EJFJN/8VOE4&BOTUFIU VOEBVTFJOFSFP[ÊOFO JOOFSFO *OUSVTJPO NJU FJOFN %VSDINFTTFS WPO LN BVT "MLBMJ'FMETQBU(SBOJU 4ZFOJU BVDI 7VMLBOJUFO 5SBDIZUVOE3IZPMJUI JO%ZLFTBVT1IPOPMJUI D
"CC*O 8PMMTÊDLF BVGHFMÚTUFS )BOH JN 4àEFO EFT +FCFM ,JTTV 1IPUP1BDIVS -JOLTBN'VEFT)BOHFTEBT7PSEFSUFJM FJOFT-,8T
*N /PSEFO MJFHFO EJF TUBSL BCHFUSBHFOFO BVT LBN CSJTDIFO (SBOJUFO CFTUFIFOEFO +BCBM BM #BISJ VOE +BCBM #BCFJO 'àS EJF XJTTFOTDIBЂMJDIF 8FMU HJMU )BTTBOFJO #FZ BMT &OUEFDLFS EFS BVGHFTVDI UFO (FCJSHF %JF *OUSVTJW,PNQMFYF TJOE JN QSÊLBN CSJTDIFO #BTFNFOU BOHFMFHU XFMDIFT BVT IFMMFO GFMET QBUSFJDIFO (OFJTFO CFTUFIU EBUJFSU JTU FT NJU .B -ĒĘęĒ VOE.B ,ĝĖģĜĩ .ĒęģęĠĝī UFJMUFJO3C4S"MUFSFJOFTHSBOVMJUJTDIFO(OFJTFT WPO .B NJU "L[FTTPSJTDIF .JOFSBMF TJOE "QBUJU ;JSLPO $BUBQMFJJUF VOE &OEJBMJUF %JF BOEFSFO 3JOHLPNQMFYF GàISFO -BCSBEPSJU VOE "OEFTJO JO FJ OFS"MLBMJ'FMETQBU2VBS[VOE#JPUJU.BUSJYVMUSBCBTJ TDIF(FTUFJOFTJOETàEMJDIEFT+BCBMBM"XBZOBUBVGFJOFS 'MÊDIFWPOLN¤WFSCSFJUFU -ĒĘęĒ "VFSEFN TJOE (BOHRVBS[F BVT EFO [BIMSFJDIFO EBT #BTFNFOU EVSDI[JFIFOEFO%ZLFT[VOFOOFO WHM,BSUF #FJMBHF .FUBNPSQIF&EVLUHFTUFJOFTJOEBOEFO"MMVWJPOFOEFS v4FSJS %BMNBIi CFUFJMJHU TJF LÚOOUFO BVT EFN IJFTJHFO (SVOEHFCJSHFTUBNNFOXJFEJFJOEFS#PISVOH'PSBN JO N 5FVGF QSPUPLPMMJFSUF 'SBHNFOUF NBHNBUJTDIFS (FTUFJOF WHM,BQ %FS TàEÚTUMJDIF 3BINFO EFT ,VGSBI#FDLFOT [XJ TDIFO EFN "XBZOBU.BTTJW VOE EFN ÚTUMJDIFO "VTHBOH EFS .PVSEJ%FQSFTTJPO XJSE EVSDI EBT "VTTUSFJDIFOLSFUB[JTDIFSCJTKVSBTTJTDIFS UFSSFTUSJTDIFS 4FEJNFOUHFTUFJOTTFSJFO EFT &SEJ.B1MBUFBVT NBSLJFSU )JFSFOUXJDLFMUEJF,VGSBI4ZOFLMJTF XJFHSBWJNFUSJTDIF %BUFO[FJHFO -ŶğĚğĘFUBM
FJOàCFSLNXFJ UFT5FJMCFDLFO EBT%BSGVS#FDLFO ,BQ &TFSTUSFDLU TJDI CJT [VN +FCFM 5BHFSV XP EBT LSJTUBMMJOF #BTFNFOU VOUFSFJOFSLBNCSPPSEPWJ[JTDIFO4BOETUFJOGPMHFBVGHF TDIMPTTFOJTU%BTJN1MFJTUP[ÊOVOE'SàIIPMP[ÊOBVTHF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
CJMEFUF v1UPMFNÊVT4FFOi"SDIJQFM 1ĒĔęĦģ NJU FJOFS'MÊDIFWPODBLN¤MBHJOEJFTFN"QQFOEJY EFS4ZOFLMJTF ,BQ %FS4àESBOEEFT,VGSBI#FDLFOT[XJTDIFO¡&VOE ¡& FJOTDIMJFMJDI EFT &OOFEJ#FSHMBOEFT JTU EVSDI FJOF 'PMHF WPO 4DIJDIUTUVGFO HFLFOO[FJDIOFU EJF NJU TDIXBDI HFLSàNNUFS 4USFJDIMJOJF JO QBMÊP[PJTDIFO CJT NFTP[PJTDIFO(FTUFJOFOBOHFMFHUTJOE ,BSUF #FJMBHF 4FEJNFOUHFTUFJOF EJF JN ;FOUSVN EFT ,VGSBI#FDLFOT JO WJFMFO IVOEFSU .FUFSO 5JFGF MJFHFO USFUFO BO EJF &SEPCFSnÊDIF *N &OOFEJ#FSHMBOE XFMDIFT NJU àCFS N .FFSFTIÚIF BMT v3FHFOJOTFMi JO EJF 0TUTBIBSB IJOFJO SBHU MJFHFO EFN UJFGHSàOEJH BMUFSJFSUFO QSÊLBNCSJ TDIFO #BTFNFOU o FJO CFEFVUFOEFS "RVJGFS o EJTLPS EBOU4BOETUFJOF (SÒTEFCBTF EFT,BNCSP0SEPWJ[JVNT BVG TJF TJOE DB N NÊDIUJH &T GPMHFO TJMVSJTDIF 5POTDIJFGFS EJF JN8BEJ 4JNJ OVS [XFJ CJT ESFJ .FUFS .ÊDIUJHLFJU FSSFJDIFO HFGPMHU WPO N 4BOETUFJOFO NJU )BSMBOJB 4LPMJUIPT VOE $SV[JBOB4QVSFOGPTTJMJFO IOMJDIXJFJN.VS[VR %KBEP #FDLFOUSFUFO%JBCBT *OUSVTJPOFO BVG /ÚSEMJDI WPO 0VOJBOHB ,FCJS TUSFJ DIFOCJUVNJOÚTF(FTUFJOFBVT EJFWFSNVUMJDIEFN4JMVS 5BOF[[VЂ'PSNBUJPO BOHFIÚSFO #ĦģĥęĖ ĕ"ğğĖĝĖĥ CFSJDIUFU àCFS "VTTJDLFSVOHFO JOFJOFNÚMJHFO#PEFO EFSFO%FTUJMMBUJPOFJOFOCSFOO CBSFO4UPĊMJFGFSU VOEGàISUBVTvEFTTVJOUFNFOUTEBOT VOFUFSSFIVJMFVTFRVJ ËMBEJTUJMMBUJPOBGPVSOJVODPNCVT UJCMF RVFEBVDVOTQFOTFOUÐUSFEVQFUSPMFi %BT%FWPOJTUEVSDIEàOOCBOLJHF4BOETUFJOFWFSUSF UFO TJF FSSFJDIFO oN .ÊDIUJHLFJU %Ė-ĖĤĥĒğĘ *O JIOFO TJOE JO #PSLPV CFJ ¡/ ¡& EFS "PSVOHB*NQBLULSBUFS LN"VFOEVSDINFTTFS"CC JO,BQ VOEJN&OOFEJLNOPSEÚTUMJDIWPO'BEB EFS(XFOJ'BEB*NQBLULSBUFS LN%VSDINFTTFS BO HFMFHU 7ĚğĔĖğĥ #ĖĒĦħĚĝĒĚğé)ĒĞĚĥ CFJEFTJOE JN4BUFMMJUFOCJME ,BSUF #FJMBHF [VJEFOUJm[JFSFOVOE JOEFS,BSUF #FJMBHF BMT3VOETUSVLUVSFOFJOHFUSBHFO ;XJTDIFO EFN &OOFEJ VOE EFS .PVSEJ%FQSFTTJPO CFTUFIU FJOF CFEFVUFOEF 3FMJFGFOFSHJF WHM ,BSUF #FJMBHF
XFMDIF EVSDI TDIMVDIUBSUJHF 5ÊMFS BVTHF HMJDIFO XJSE (FTDIàU[U WPS &WBQPSBUJPO QFSFOOJF SFO BN 5BMCPEFO (VFMUBT NJU FJOFS *DIUZPGBVOB VOE JO "SDIFJ FJOFN EFS MFU[UFO 3FGVHJFO GàS EBT ,SPLPEJM JO EFS 0TUTBIBSB .JU FJOFN NJUUMFSFO +BISFTOJFEFSTDIMBH WPO NN 7BSJBUJPOTCSFJUF o NN JO EFS .FTTSFJIF o JTU 'BEB EJF SFHFOSFJDITUF 0BTF EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF 4JF MJFHU BO EFS OJFEFSTDIMBHT CFHàOTUJHUFO NPOTVOBMFO -VW4FJUF EFT (FCJSHFT *N OÚSEMJDIFO7PSMBOE FOUTUBOEFO UFSNJOBMF #JOOFOEFMUBT EJF JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO [V FJOFS BVTHFEFIOUFO 4VNQnBOETDIBЂ NJU FJOHFTUSFVUFO 4FFO [VTBNNFO XVDITFO &OUMBOH EFS .PVSEJ%FQSFTTJPO FSGPMHUF EFS 'BVOFO VOE 'MPSFOBVTUBVTDI [XJTDIFO 8FTUOVCJFO &JO[VHTCFSFJDI EFT /JMT VOE EFN 5TDIBE#FDLFO NJU
EFN QFSJQIFS HFMFHFOFO 5JCFTUJ,PNQMFY 7PN ÚTUMJ DIFO &OOFEJ BVTHFIFOEF 8BEJT IBCFO XFTFOUMJDI [VN 8BTTFSIBVTIBMU EFT v1UPMFNÊVT4FFOi"SDIJQFMT JO 8FTUOVCJFOCFJHFUSBHFO &JOF (SVOEXBTTFSBOSFJDIFSVOH FSGPMHUF FOUMBOH EFS "MMVWJPOFO TPXJF JO EFO NÊDIUJHFO 4BOETUFJOFO FJO TDIMJFTTMJDI EFS BMUFSJFSUFO #BTFNFOUPCFSnÊDIF CFJEF TUFMMFOBVDIHFHFOXÊSUJHEJFCFEFVUFOETUFO"RVJGFSF "VG EBT %FWPO GPMHFO DB N LBSCPOJTDIF àCFS XJFHFOE LPOUJOFOUBMF TBOEJHTJMUJHF 4BOETUFJOF XFMDIF EJF0CFSnÊDIFEFT&OOFEJHFTUBMUFO%JFQBMÊP[PJTDIFO UFSSFTUSJTDIFO,MBTUJUFEFT&OOFEJ#FSHMBOEFTTFU[FOTJDI OBDI8FTUFOBMTBVTHFEFIOUF)BNBEBT XFMDIFEBTFJO ESVDLWPMMTUF 8JOESFMJFG EFS 4BIBSB USBHFO GPSU XPNJU TJDIEJF6NSBINVOHEFT,VGSBI#FDLFOTTDIMJFU "N/PSESBOEEFT&OOFEJ#FSHMBOEFTTUSFJDIFONPS QIPMPHJTDIXFOJHXJEFSTUÊOEJHF4JMU5POTUFJO4FSJFOEFT ,BSCPOT BVT JO XFMDIFO EJF .PVSEJ%FQSFTTJPO BOHF MFHUJTU4JFCJMEFUEJFNPSQIPHSBQIJTDIF7FSCJOEVOH[XJ TDIFO8FTUOVCJFOVOEEFSJN'SàIIPMP[ÊOWPN.FHB 5TDIBETFFFJOHFOPNNFOFO#PEÏMÏ4FOLF%JF.PVSEJ %FQSFTTJPO XJSE JN /PSEFO WPN &SEJ.B1MBUFBV CF HSFO[UFTCJMEFUFJOFO4UVGFOIBOHWPODBN)ÚIF BO EFN 4BOETUFJO NJU HMB[JnVWJBMFO 4USBUFO ,BSCPO àCFS 4JMU5PO'PMHFO BVTTUSFJDIU %JFTF 1SÊEJTQPTJUJPO WFSVSTBDIU BVTHFEFIOUF 3VUTDIVOHFO ,BQ 'FMEBVGOBINFOFSHBCFOQBMÊPMBLVTUSJOF"SFBMFBN'V EFT &SEJ .B TJF TJOE JO EJF 3VUTDIVOHTTJHOBUVS EFS ,BSUF #FJMBHF [V TVCTVNJFSFO VOE HFIFO BVG EFO 0CFSnÊDIFOBCnVTT [VSàDL EFS BVDI 4DIVUURVFMMFO JO EFO3VUTDINBTTFOHFTQFJTUIBU "OEFS0TUnBOLFEFT5JCFTUJ XPJOEFOEFWPOJTDILBS CPOJTDIFO 4DIJDIUHMJFEFSO FJOF 4DIJDIUTUVGFOMBOETDIBЂ FOUTUBOEFOJTU GPMHFOEFO4VCTFRVFO[TFOLFOEJF"CnàTTF BVTEFN4àEPTUFOEFT.BTTJWT*N'SàIIPMP[ÊOCJMEFUFO TJDIBVTHFEFIOUF'MVTTTFFO EJFJOEFO.FHB5TDIBEFOU XÊTTFSUIBCFO"VGHSVOEEFTLPNQMJ[JFSUFONPSQIPMPHJ TDIFO#BVT WHM,BSUF #FJMBHF FOUTUBOEFJOFQBMVEJO HFQSÊHUF -BOETDIBЂ NJU [BIMSFJDIFO HFPÚLPMPHJTDIFO /JTDIFO *O EFS (FHFOXBSU TQFJTU BSUFTJTDIFT 8BTTFS EJF JO FJOFN 8JOEHBTTFOSFMJFG BOHFMFHUFO 4BM[TFFO CFJ 0VOJBOHB ,FCJS WHM"CC VOE 0VOJBOHB 4FSJS WHM,BQ4JFWFSEBOLFOJISF"OMBHFFJOFS"RVJDMVEF BVT TQÊULBSCPOJTDIFO CJT QFSNJTDIFO 5POTUFJOFO /ÚSEMJDI EFS 4FFO TUSFJDIFO CFSFJUT EJF TPHFOBOOUFO v/VCJTDIFO4BOETUFJOFi ,BSCPOo,SFJEF BVT4JFCJMEFO UFJMTWPO'MVHTBOEXFJUHFIFOECFEFDLUF)BNBEBnÊDIFO PEFS TJF XFSEFO WPO"MMVWJPOFO EFS WPN 5JCFTUJ TUBN NFOEFO GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'MàTTF àCFS[PHFO &JO4DIJDIUHMJFEEFS/VCJTDIFO4FSJFCJMEFUJN+FG+FGFM ,FCJSFJOF4UVGF JOEFSFO4VCTFRVFO[TFOLFXÊISFOEEFS MFU[UFO'FVDIUQIBTFMPLBMF(FSJOOFFJOQBMVEJOFT)BCJUBU NJUFJOHFTDIBMUFUFO4FFOVOUFSIJFMUFO *OEFS(FHFOXBSUCFIFSSTDIUEJF%FnBUJPOEBT3FMJFG FTFOUTUFIFO/&o48PSJFOUJFSUF8JOEHBTTFONJUFSHBSUJ
,VGSBI#FDLFO
HFO4BOEUSBKFLUPSJFO *SRBM*ESJTJ
XFMDIFWPO1BMÊPTFFO CFHMFJUFUXFSEFO*N-FFWPO;FVHFOCFSHFOTJOE-JNOJUF BVGHFTDIMPTTFO WHM,BSUF #FJMBHF
(MB[JBM VOE 1FSJHMB[JBMQIÅOPNFOF JN 1BMÅP[PJLVN EFT,VGSBI#FDLFOT "VG (SVOE EFS QBMÊPHFPHSBQIJTDIFO 1PTJUJPO HBC FT JO /PSEBGSJLB XÊISFOE EFT 1BMÊP[PJLVNT o JN 4QÊUPSEPWJ[JVN VOE JN 1FSNP,BSCPO o 7FSFJTVOHTQIBTFO WHM "CC *N 0SEPWJ[JVN FS TUSFDLUFTJDIWPN"IBHHBSCJTOBDI"SBCJFOFJO&JTTDIJME EFTTFO&JTQPMLOBQQTàEMJDIEFS4BIBSBMBH "CC *N [VN ÚTUMJDIFO 3BINFO EFT ,VGSBI#FDLFOT HFIÚSFOEFO "CV3BT1MBUFBV LBSUJFSFO ,ĝĚĥīĤĔę 4ĒĚĕ é 4ĔęģĒğĜ 0CFSLBSCPO BVGHSVOE FJ OFS -ZDPQIZUFO'MPSB #FJ VOTFSFO NPSQIPMPHJTDIFO ,BSUJFSVOHFOJN"CV3BT1MBUFBVXVSEFOOFCFO5JMMJUFO "CCB 4UJMMXBTTFSTFEJNFOUFNJUESPQTUPOFT WHM "CC C VOE FJO GPTTJMFS 1JOHP )ZESPMBLLPMJUI WHMVOUFO BVGHFOPNNFO-FU[UFSJTU-FJUGPSNFJOFTQB MÊP[PJTDIFO1FSNBGSPTU3FHJNFT*NXFTUMJDIFO7PSMBOE EFT "CV3BT1MBUFBVT XVSEFO HMB[JnVWJBMF 4FEJNFOUF "CC VOE[BIMSFJDIFXFJUFSF1JOHPTFSLBOOU 8FTUMJDI EFT "CV3BT1MBUFBVT FSTUSFDLU TJDI CJT OÚSEMJDI VOE OPSEÚTUMJDI WPO ,VGSBI FJOF TUSFDLFO XFJTF àCFSTBOEFUF VOE WPO "MMVWJPOFO CFEFDL UF )BNBEB XFMDIF WPO 4DIBSFO /8o4&PSJFOUJFSUFS 4BOETUFJOSàDLFOàCFSSBHUXJSE EFSFO(FOFTFVOLMBSJTU %B LFJOF &OUTQSFDIVOH [V CFLBOOUFO -JOFBNFOUFO JO
"CC(MB[JnVWJBMFT 4FEJNFOU JN XFTUMJDIFO 7PSMBOE EFT "CV3BT1MBUFBVT 1IPUP1BDIVS
EFSHFPMPHJTDIFO,BSUF "SBC0SHBOJ[BUJPOGPS.JOFSBM 3FTTPVSDFTTIFFU CFTUFIU VOEEBEJF%FVUVOHBMT 8JOEHBTTFOBVTTDIFJEFU XFJMEJF3àDLFOOBIF[VSFDIU XJOLMJH [V EFO VNHFCFOEFO ÊPMJTDIFO 'PSNFO WFSMBV GFO IBOEFMUFTTJDIVOTFSFT&SBDIUFOTVNFJOFYIVNJFS UFTHMB[JHFOFT3FMJFGNJU%SVNMJOT XBISTDIFJOMJDIBMUFST HMFJDINJUEFOJN(JMG,FCJSOBDIHFXJFTFOFO5JMMJUFO %BT 'PSNFOTQFLUSVN LBOO BVGHSVOE WPO (FMÊO EFBVGOBINFOJN'FCSVBSVN1FSNBGSPTUQIÊOPNFOF FSXFJUFSUXFSEFO*N/PSEPTUFOEFT,VGSBI#FDLFOTUSF "CC(MB[JHFOF 4FEJNFOUF JN "CV3BT1MBUFBV B 5JMMJU C %SPQTUPOF JO HMB[JnVWJBMFN 4BOE ,POUBLU [V #FDLFOUPO UFO LSBUFSÊIOMJDIF 0CFSnÊDIFOGPSNFO BVG TJF TJOE XJ EFSTQSVDITGSFJ BMT 1JOHPT [V EFVUFO "CC 7PO 0CFSMBVGEFT8BEJ"CEFM.BMJL 1IPUPT1BDIVS B
C
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC&YIVNJFSUF 1FSJHMB[JBMMBOETDIBЂ XFTUMJDI EFT "CV 3BT1MBUFBVT $030/"4BUFMMJUFOBVGOBINF #JMEBVTTDIOJUU DB LN¨ LN ;FOUSVN¡/ ¡& 0SJFOUJFSVOHDB¡ %JF TDIXBDI àCFSTBOEFUF HSPCLJFTJHF CJT TUFJOJHF )BNBEB NJU [BIMSFJDIFOLSBUFSBSUJHFO)àHFMOVOETFMUFOFO1MBZBFJOTDIBMUVOHFO XJSEWPOFJOFN1BMÊPXBEJEVSDI[PHFO%JF)àHFMXFSEFOBMTGPTTJMF 1JOHPTHFEFVUFU BNMJOLFO#JMESBOETJOE'SPTUCPEFOQPMZHPOFBVT [VNBDIFO*N(FMÊOEFTJOEHMB[JnVWJBUJMF4FEJNFOUF "CC BVGHFTDIMPTTFO
%FS .BDLFO[JF5ZQ .ĒĔĜĒĪ JTU EB HFHFO JN 'MBDIMBOE WFSCSFJUFU &S JTU BO 4àNQGF PEFS 4FFO HFCVOEFO EJF UJFG HFOVH TFJO NàTTFO EBNJU EJF %BVFSGSPTUHSFO[F VOUFS JIOFO [VSàDLHFESÊOHU XJSE #FJ FJOFS 7FSSJOHFSVOH EFS 8BTTFSUJFGF FUXB EVSDI 7FSMBOEVOH ESJOHU EJF 'SPTU[POF WPS VOE WFSESÊOHU EBT8BTTFSJOEJF1PSFOSÊVNFHSPCLÚSOJHFS4FEJNFOUF WPO XP FT XJFEFSVN CFJN (FGSJFSFO JO &JTMJOTFO NJH SJFSU%JFTJTUNJUFJOFS7PMVNFO[VOBINFWFSCVOEFO#FJ
EFS "SBCJTDIFO )BMCJOTFM IBU 7ĒĤĝĖĥ 1BMÊP 1JOHPTBVTEFN0SEPWJ[JVN 2BTJN.FNCFS CFTDISJF CFO "CC'PTTJMFS 1JOHP JO QBMÊP[PJTDIFN 4BOETUFJO /FCFOUBM *O EFO -FISCàDIFSO EFS (FPNPSQIPMPHJF XFSEFO EFT8BEJ"CEFM.BMJL "CV3BT1MBUFBV 1IPUP1BDIVS 1JOHPT JOVJU v)àHFMi vIJOBVG i BMT WVMLBOÊIOMJDIF 'PSNFO NJU SVOEFN PEFS PWBMFN (SVOESJTT CFTDISJF CFO EJF%VSDINFTTFSWPOoNBVGXFJTFOVOECJT[V NIPDITJOE;XFJ5ZQFOEJFTFS)ZESPMBLLPMJUIFXFS EFOVOUFSTDIJFEFO %FS 0TU(SÚOMBOE5ZQ .ŶĝĝĖģ FOUTUFIU BN 'VWPO)ÊOHFO XPWFSTJDLFSUF0CFSnÊDIFOXÊTTFSàCFS EFN %BVFSHFGSPSOJT)PSJ[POU BSUFTJTDIF &JHFOTDIBЂFO FSIBMUFO7PO4QJU[CFSHFOXFSEFO1JOHPTJO7FSCJOEVOH NJU 2VFMMFO o 2VFMMFJTIàHFM o CFTDISJFCFO -ĚĖĤĥŲĝ %JF"CC [FJHU FJOFO 1JOHP BVT EFN"CV 3BT1MBUFBV XFMDIFS BVT EFN (FTUFJOTWFSCBOE EVSDI EJF7FSXJUUFSVOHFYIVNJFSUXVSEF&SLÚOOUFEFN0TU (SÚOMBOE5ZQFOUTQSFDIFO
,VGSBI#FDLFO
B
B
4USVLUVS WHM,BQ "VTEFS1SÊNJTTF EBTTEBT(FCJFU FOUHFHFO EFS HFPMPHJTDIFO "VGOBINF WPO $ĠğĒğĥ (ĠĦĕĒģīĚ JO QBMÊP[PJTDIFN 4FEJNFOU MJFHU FS HÊCFTJDIBMUFSOBUJW[VS"OOBINFWPO)ZESPMBLLPMJUIFO (FHFOXBSUGFJOLÚSOJHFSXBTTFSHFTÊUUJHUFS4FEJNFOUFFS EJF %FVUVOH BMT &JOTDIMBHLSBUFS"MMFSEJOHT CFUSÊHU EFS [FVHFOEJFTFCFJN(FGSJFSFOFJOFO'SPTUIVC %VSDINFTTFS MFU[UFSFS ͇LN FJOF %JNFOTJPO BVFS %JF QFUSPHSBQIJTDIFO 3BOECFEJOHVOHFO XBSFO JN IBMCEFS(SÚFCFLBOOUFSSF[FOUFS1JOHPT"VDIJOEFS ,VGSBI#FDLFO HFHFCFO TP CFTUFIFO EJF 1BMÊP1JOHPT /BDICBSTDIBЂ EFS 1JOHPGFMEFS JO "CC JTU FJOF JO"CC BVT TBJHFSTUFIFOEFN TUBSL FJTFOTDIàTTJ 3VOETUSVLUVSNJUFJOFN%VSDINFTTFSWPOLNFOUXJ HFN GFJOTBOEJHFNCJTTDIMVċHFN4BOETUFJO EFSBVTFJ DLFMU CFJEFNTJDIEJF'SBHFTUFMMU PCFJO.FUFPSJUFOLSBUFS OFN4VNQϾBCJUBUBOBMPHBSLUJTDIFO1FSNBGSPTUHFCJFUFO PEFSFJOv.FHB)ZESPMBLLPMJUIiWPSMJFHU IFSWPSHJOH4JFTJOE0CFSnÊDIFOGPSNFOEFS,ÊMUFXàTUF C
UBUTÊDIMJDI TJOE JO EFS XFJUFSFO 6NHFCVOH HMB[JHF OF "LLVNVMBUJPOFO NFMU PVU UJMM JO 'PSN LPOHMP NFSBUJTDIFS 4BOETUFJOF NJU GFJOTBOEJHFS .BUSJY TP XJF TBOEJHLJFTJHF LSZPnVWJBMF 4FEJNFOUF XFMDIF 4DINFM[XBTTFSCBIOFO OBDI[FJDIOFO [V LBSUJFSFO &T TJOEEJFFSTUFO/BDIXFJTFEJFTFS1FSNBGSPTU-FJUGPSNFO JO -JCZFO PĊFO JTU PC TJF PSEPWJ[JTDIFO PEFS LBSCP OFO "MUFST TJOE *O /PSEXFTU%FVUTDIMBOE CFLBOOUF 1JOHPTTUBNNFOBVTEFSLÊMUFTUFO1IBTF oLB EFT 8FJDITFM(MB[JBMT"OBMPHFT NBH GàS EJF QBMÊP[PJTDIFO &JT[FJUFOHFMUFO 3VOETUSVLUVSFO OPSEÚTUMJDI WPO ,VGSBI WHM ,BSUF #FJMBHF XFSEFO [5 BMT *NQBLU4USVLUVSFO HFEFV UFU 6ğĕĖģĨĠĠĕ é 'ĚĤĜ [VS #1 VOE [VS 0BTJT
"CC'PTTJMF 1JOHPT JN XFTUMJDIFO 7PSMBOE EFT "CV3BT 1MBUFBVT CFJ DB ¡/ ¡& B ;XFJ 1JOHPT 'BIS[FVHF BMT (SÚFOWFSHMFJDI C EFS MJOLF EFS [XFJ 1JOHPT BVT B 1IPUPT 1BDIVS 7HM"CC
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B#1 )WoDBMB#1 LPSSFMJFSU*N 1BMÅPESBJOBHFTZTUFNFJN/PSEFOEFT,VGSBI#FDLFOT ЅBMXFHEFT8BEJBM,VGSBIXFSEFOWPO#ĖĔĜĖģ 5SJCVUÅSFEFT.JUUFMNFFST $BMDJVNLBSCPOBU"OSFJDIFSVOHTIPSJ[POUFVOEEB[VHF IÚSJHF 3FEVLUJPOT[POFO LBSUJFSU VOE BMT JOUSBTFEJNFO 7PO EFO RVBSUÊSFO "CMBHFSVOHFO EFT ,VGSBI#FDLFOT UÊSF#JMEVOHFOEFTnVLUVJFSFOEFO(SVOEXBTTFSTQJFHFMT XFSEFO JO EFO HFPMPHJTDIFO ,BSUFO MFEJHMJDI EJF HFEFVUFU 6OTFSFT &SBDIUFOT IBOEFMU FT TJDI VN MJNOJ "VTMÊVGFS EFS 4BOETFF WPO $BMBOTDJP VOE EFS (SPFO TDIF4FEJNFOUF FOUTUBOEFOJOTFJDIUFO'MVTTBCTDIOJUUFO 4BOETFF WPO HZQUFO EBSHFTUFMMU &JOF nÊDIFOIBЂF EJFOBDIGPMHFOEWFSTDIàUUFUXVSEFO ,BSUJFSVOHEFT2VBSUÊSTLPOOUFJOFJOFNFSTUFOUFOUBUJ %BEFSnVWJBMF$IBSBLUFSEFSHFTBNUFO"CMBHFSVOHFO WFO4DISJUUBVTTDIOJUUTXFJTFJO,BSUF #FJMBHF FSGPMHFO TPSHGÊMUJH CFXJFTFO XJSE TUàU[FO EJFTF #FGVOEF EJF FTXVSEFOMPLBMFHSVOEXBTTFSOBIF4UBOEPSUFVOEnBDIF "CMFJUVOH FJOFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT JO EFS 0BTF 1BMÊPTFFO FSLBOOU %JF WPO FJOFS nBDIFO 4BOEEFDLF ,VGSBI IÊVmH JO (FTUBMU WPO 4BOETDIJMEFO "CC
àCFS #FSJDIUFàCFS'FMTCJMEFSFJOFSÊUIJPQJEFO'BVOB VB [PHFOFO FYUSBNPOUBOFO )BNBEBnÊDIFO IBSSFO FJOFS %ĖĤĚĠ B TJOE GàS EJF 3FLPOTUSVLUJPO EFS QBMV &SLVOEVOH EJOFO -BOETDIBЂ VOFOUCFISMJDI "MT QBMÊPHFPÚLPMP 8JF EJF ,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU IBCFO HJTDI WJFMWFSTQSFDIFOE IBCFO TJDI EJF WPN 5JCFTUJ IZ 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EBT ,VGSBI#FDLFO HFRVFSU VOE ESPHSBQIJTDI CFFJOnVTTUFO (FCJFUF BN 4àESBINFO TFJOFO FOEPSIFJTDIFO ;VTUBOE [FJUXFJMJH VOUFSCSPDIFO EFT #FDLFOT NJU IPIFO 1BMÊPTFFTQJFHFMTUÊOEFO CFJ TJF TPMMFO JN .JUUFMQVOLU EFS GPMHFOEFO "VTGàISVOHFO 0VOJBOHB ,FCJS WHM "CC FSXJFTFO WFSLOàQЂ TUFIFO %JFTF LPOOUFO TJDI BVG RVBSUÊSNPSQIPMPHJTDIF NJU QBMÊP[PPMPHJTDIFO #FGVOEFO +ĠĝĖĒĦĕ ͱͳͳĒ "SCFJUFO JN 6NLSFJT EFS ,VGSBI0BTF "M +BXG TUàU $ĒġĠĥ3ĖĪ ͱͶͱ 4ĔęğĖĚĕĖģ ͲͰͰͱ /BDI 7ĚģĚĠĥ FU [FO #ĖĔĜĖģ TPXJFBVGFJOFUPQPHSBQIJTDIF,BSUF BM CFTUFIU FJOF IOMJDILFJU [XJTDIFO NJP[Ê EFT *OHFOJFVSCàSPT + 'ĝĒĕğĖģ #ĖĔĜĖģ IBU BO OFO 7FSUFCSBUFOHFNFJOTDIBЂFO EFT %KPVSBC VOE EFT OÊIFSOE N NÊDIUJHF HFTDIJDIUFUF 1FMJUF BN 'V WPO 4ZSUF#FDLFOT &JOF TFJU EFN TQÊUFO 5FSUJÊS CFTUFIFOEF 4UVGFOIÊOHFO CFTDISJFCFO VOE BMT 4FFTFEJNFOUF BO .JHSBUJPOTCBIOJOEJF.FEJUFSSBOFJTVOEWJDFWFSTBFOU HFTQSPDIFO %B TJDI LFJO MJNOJTDIFS .FUBCPMJTNVT MBOH EFT EFN8FTUSBINFO EFT ,VGSBI#FDLFOT GPMHFO VB NJU EFS 4FEJNFOUBUJPO WPO 4FFLSFJEF FOUXJ EFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT+BCBM&HIJo5B[JSCVJTU[VSF DLFMUIBUVOEMFEJHMJDIFJOF8FDITFMGPMHFWPO4BOE 4JMU LPOTUSVJFSFOTJFXBS[VMFU[UWPSDB+BISFOBLUJW VOE 5PO WPSMJFHU XJSE EJF "LLVNVMBUJPO WPO VOT BMT ;XFJ EFS JO EFS 6NHFCVOH WPO ,VGSBI HFMFHFOFO 1MBZB BOHFTQSPDIFO &T IBOEFMU TJDI PĊFOCBS VN UFN 4BM[TFFO TJOE OBDI &ĝ3ĒĞĝĪ WPO 4FFUFSSBTTFO QPSÊS XBTTFSGàISFOEF MPLBMF UFSNJOBMF 4FOLFO EJF VNTÊVNU XFMDIF FJOFO BVTHFEFIOUFO TQÊUQMFJTUP EFO 0CFSnÊDIFOBCnVTT JO EFS MFU[UFO OJFEFSTDIMBHT [ÊOFO 4FF JOEJ[JFSFO TPMMFO "VGHSVOE FJOFS LVS[FO SFJDIFO ,MJNBQIBTF TBNNFMUFO XPNJU EBT NJUHFUFJM &SLVOEVOH TDIFJOFO VOT TUSBUFOLPOGPSNF BCUSBHVOHT UF $%BUVNFJOHFCFUUFUFS4USBVFOFJTDIBMFOWPO CFEJOHUF7FSFCOVOHFO JN 4BOETUFJO WPS[VMJFHFO &T JTU EBIFS BVG EJF &JOUSBHVOH FJOFT BVTHFEFIOUFO 4FFT JO EFS0BTF,VGSBIWFS[JDIUFUXPSEFO VNTPNFISBMTLPS SFMBUF MJNOJTDIF 4FEJNFOUF GFIMFO %BT JO ,BQ XBISTDIFJOMJDI HFNBDIUF EJF 0BTF ,VGSBI RVFSFOEF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN XJEFSTQSJDIU EFS &YJTUFO[ FJOFT BVTHFEFIOUFO4FFT &JOF 4UVEJF àCFS EBT 1MJP[ÊO2VBSUÊS BN /PSESBOE EFT &SHT WPO +BHICVC %Ě$ĖĤĒģĖ 'ģĒğĔęĚğĚ é 4ĠĞĞĒģĦĘĒ JTU GàS EJF "CMFJUVOH FJOFT EJF .FEJUFSSBOFJT FSSFJDIFOEFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT WPO #FEFVUVOH
"CC4BOETDIJMEDBLNTàEMJDIWPO,VGSBICFJ¡/ ¡& -BOETBU 5. FT MJFHU JOOFSIBMC EFT ÚTUMJDIFO EVSDI3BEBSEFUFLUJFSUFO'MVTTMBVGTJO"CC%JF4BOETDIJMEF TJOE JN ,VGSBI#FDLFO FJOF XFJU WFSCSFJUFUF UZQJTDIF ÊPMJTDIF "LLVNVMBUJPO 4JF XFJTFO FJO CSFJUFT ,PSOHSÚFOTQFLUSVN WPO 'FJOLJFTCJT'FJOTBOEBVG #ĖĔĜĖģ VOELÚOOFOOBDIVOTFSFO "VGHSBCVOHFO N.ÊDIUJHLFJUàCFSTDISFJUFO
,VGSBI#FDLFO
1BMÊPESBJOBHTZTUFN+BCBM&HIJo5B[JSCV %JF &JO[VHTHFCJFUF EFT +BCBM &HIJo5B[JSCV 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT TPXJF FJOFT XFJUFSFO JO ,BQ [VCFIBOEFMOEFO MJFHFOBVGEFS0TUBCEBDIVOHEFT 5JCFTUJ+BCBM &HIJ(FCJSHTLPNQMFYFT "CC %JF HFPNPSQIPMPHJTDIIZESPHSBQIJTDIF 4JUVBUJPO JTU EVSDI EBT "VTTUSFJDIFO WFSTDIJFEFO XJEFSTUÊOEJHFS (FTUFJOF HFLFOO[FJDIOFU WPN #FDLFOSBOE [VN *OOFSFO SFJIFO TJDIEJFLBNCSPPSEPWJ[JTDIFO4BOETUFJOF EJFMFJDIUBVT SÊVNCBSFO TJMVSJTDIEFWPOJTDIFO 5PO4JMUTUFJO4FSJFO TPXJF EJF XJEFSTUÊOEJHFSFO LBSCPOJTDIFO 4BOETUFJOF *OFSTUFSFOJTUOÚSEMJDIVOETàEMJDIEFS0BTF0VSJFJOF 4BOETDIXFNNFCFOF BOHFMFHU 4JF XJSE WPO &OOFSJT JO CSFJUFO "MMVWJBMGÊDIFSO HFRVFSU CFWPS TJF JO UJFGFJOHF TDIOJUUFOFO NÊBOESJFSFOEFOFQJHFOFUJTDIFO5ÊMFSOEJF 4BOETUFJOF 1FSNo5SJBT RVFSFO VOE EJF"VTSBVN[POF JO EFO LSFUB[JTDIFO 4BOETUFJOFO FSSFJDIFO JO XFMDIF TJDI FJO SF[FOUFS "VTMÊVGFS EFS 4BOETFF WPO 3BCZBOBI CJT[VS5BMXBTTFSTDIFJEF[XJTDIFO5TDIBEVOE,VGSBI #FDLFO TàEMJDI EFT #SFJUFOHSBEFT FSTUSFDLU %JFTF &CFOF CJMEFU EBT MPLBMF %FOVEBUJPOTOJWFBV [XJTDIFO N.FFSFTIÚIFJN4àEFOVOENJN/PSEFOCFJ EFS 0BTF #[JNBI %FSFO "OMBHF o EVSDI FJOF 4UÚSVOH WPSHF[FJDIOFUoHFIUBVG&SPTJPO[VSàDL NÚHMJDIFSXFJ TFJO3FBLUJPOBVGEJF5JFGFSMFHVOHEFS&SPTJPOTCBTJTJN .FTTJOJVN WHM,BQVOE(ģĚėėĚğ 8JF EJF "CC BVTXFJTU JTU FOUMBOH EFT OPSEXFTUMJDIFO 3BOEFT EJFTFS "VTSBVN[POF FJO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN [V SFLPOTUSVJFSFO JO XFMDIFT EJF WPN (FCJSHF BCLPNNFOEFO8BEJT NàOEFUFO VOE EBT BVG 5B[JSCV o FJOFN 1BMÊPTFFOLPNQMFY JO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS o BVTHFSJDIUFU XBS (FHFOXÊSUJH CFTUFIU FT FOUMBOH EFT (FCJSHTSBOEFT BVT FJOFS 'PMHF WPO 1MBZBT VOE LVS[FO 4USFDLFO NJU TBOEJHLJFTJHFO "MMVWJPOFO JN .àOEVOHTCFSFJDI EFS (FCJSHTnàTTF ;XJTDIFO EFN (FCJSHTSBOE VOE 5B[JSCV o JN 4àEBVTMÊVGFS EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS o GÚSEFSUFO "VTHSBCVOHFOFOUMBOHEFSUFOUBUJWFO5JFGFOMJOJFLJFTJHFT CJTTUFJOJHFT.BUFSJBM[V5BHF JOEFS,BSUF #FJMBHF BMT vQMFJTUP[ÊOF"MMVWJPOFOVOE'MVTTUFSSBTTFOiWFSNFSLU *O EFO FJOFS TUBSLFO %FnBUJPO VOUFSMJFHFOEFO 1MBZBTFEJNFOUFO CFJ ¡/ XVSEFO 'JTDILOPDIFO $MBSJBT OBDIHFXJFTFO %JFTFS 'VOE TUàU[U EJF BVGHSVOE EFS QFMJUJTDIFO 4FEJNFOUF BCHFMFJUF UF TJDI àCFS LN WPO 4 OBDI / FSTUSFDLFOEFO 4VNQnBOETDIBЂ *IS &JO[VHTHFCJFU MJFHU [V àCFS JN +BCBM &HIJ EFS FJOF )ÚIF WPO FUXB N àE. FSSFJDIU "CC "VFSIBMC EFT (FCJSHFT TQFJT UFO JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO LMFJOFSF 1MBUFBVT VOE ;FVHFOCFSHLPNQMFYF (FSJOOF TP EBTT FJO .PTBJL WPO QPUFOUJFMMFO8FJEFHFCJFUFOFOUTUBOE%JFHFPÚLPMPHJTDIF #FEFVUVOH FJOFS SJQBSJOFO -BOETDIBЂ XFMDIF TJDI WPO 0VSJCJTOBDI5B[JSCVFOUMBOHEFS8FTUnBOLFEFT,VGSBI
"CC&JO[VHTHFCJFU EFT 1BMÊPESBJOBHTZTUFNT +BCBM &HIJo5B[JSCV " FT VNGBTTU LN¤ "VTTDIOJUU BVT ,BSUF #FJMBHF
XFTFOUMJDIF 5SJCVUÊSF TJOE IFSWPSHFIPCFO )ÚIFOLPUFO JO NàE. ;VN LN¤ HSPFO PCFSFO &JO[VHTHFCJFU EFT 1BMÊPESBJOBHTZTUFNT &OOFSJ :BOHBSBo8BEJ BM ,VGSBIov4BSJS %BMNBIi # TJFIF ,BQ 7PN &NJ ,PVTTJ N àE. o EFS WJB 4àESBOE EFT ,VGSBI#FDLFOT VOE EJSFLU [VN 5TDIBE#FDLFO FOUXÊTTFSU o àCFS EFO 5BSTP"IPO N
EFO .PVTLPSCÏ N VOEEFO1JD#FUUF N CJT[VN+BCBM&HIJ DB N XFSEFO EJF &JO[VHTHFCJFUF WPO FJOFS EFS VO[VHÊOH MJDITUFO (FCJSHTMBOETDIBЂFO EFT IZQFSBSJEFO 5FJMT EFS 0TUTBIBSB LPOmHVSJFSU4JFJTU PCXPIMJNNPOTVOBMFO-FFHFMFHFOFO XFHFO JISFS)ÚIFOJFEFSTDIMBHTCFHàOTUJHU
#FDLFOTFSTUSFDLUIBU XJSEEVSDI1FUSPHMZQIFO ,BSUF #FJMBHF VOUFSTUSJDIFO VB EJF v(SBċUJi WPO &MFGBOU (JSBĊF 3JOE "OUJMPQFVOE4USBVBOEFO;FVHFOCFSHFO JN 4BOETUFJO CFJ 0VSJ N àCFS EFN .FFSFTTQJFHFM 3PDDJOJ EFMMF (JSBĊF %ĖĤĚĠ B CFTPOEFST IFS WPS[VIFCFO JTU EJF %BSTUFMMVOH FJOFT )JQQPQPUBNVT 4 97* 'JH %FS 1BDIZEFSN WFSNBH XFJUF 8BOEFSVOHFO EVSDI[VGàISFO BVGHSVOE EFS IZESPMPHJ TDIFO "VTTUBUUVOH JTU JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO FJOF 7FSCSFJUVOH FOUMBOH EFT (FCJSHTSBOEFT WPN 5TDIBE #FDLFOCJTOBDI5B[JSCVBO[VOFINFO &JOFoWFSHMJDIFONJUBOEFSFO3ÊVNFOEFS0TUTBIBSB oFY[FQUJPOFMMIPIF'VOEEJDIUFWPO'FTTFM'BOH4UFJOFO WHM ,BQ VOE 1ĒĔęĦģ NJU &YFNQMBSFO BVG XFOJHF IVOEFSU 2VBESBUNFUFS ESFJFS 5FTUHFCJFUF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
FOUMBOH EFT +BCBM &HIJo5B[JSCV1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT VOUFSTUSFJDIU EJF"CMFJUVOH FJOFS CFEFVUFOEFO QBMÊP[P PMPHJTDIFO5SBHGÊIJHLFJU 'PMHFOEF .JMJFV3FLPOTUSVLUJPO FSTDIFJOU NÚH MJDI*OEFOQSPYJNBMFO#FSFJDIFOEFS1MBZBTJTUFJOJO UFOTJWFS (SVOEXBTTFSSFDIBSHF BO[VOFINFO TP EBTT EJF MPLBMFO "RVJGFSF BVGHFGàMMU XVSEFO *N 7PSMBOE EFT +BCBM &HIJ IBU EFS %SVDLXBTTFSTQJFHFM EFT MPLBMFO "RVJGFST EFNOBDI FJOF )ÚIF WPO N FSSFJDIU TFJO (FGÊMMF WFSMÊVЂ JO OÚSEMJDIFS 3JDIUVOH XP FS N JO 5B[JSCV FSSFJDIU %JF [BIMSFJDIFO ÚTUMJDI EFS SF [FOUFO (SVOEXBTTFSBVTUSJUUF WPO 5B[JSCV BOHFUSPĊF OFO LSVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUFO 1BMÊPMJNOJUF 4JHOBUVS v$Bi BVG ,BSUF #FJMBHF mOEFO FJOF HFPIZESBVMJTDIF #FHSàOEVOH &JOF ÃCFSTDIMBHTSFDIOVOH FSHJCU EBTT (SVOEXBTTFSBVTHFIFOEWPN/PSESBOEEFT+BCBM&HIJCJT OBDI5B[JSCVLBCFOÚUJHFOXàSEFCBTJFSFOEBVGFJOFS "CTUBOETHFTDIXJOEJHLFJUWPONB XFMDIFJN%BLIMB #FDLFOWPO5ęĠģĨĖĚęĖ FSNJUUFMUXVSEF%BEJF IPMP[ÊOF'FVDIUQIBTFFUXBCJTB#1BOHFIBMUFOIBU LÚOOUFO EJF (SVOEXBTTFSCMÊOLFO JO 5B[JSCV CFSFJUT [V #FHJOO EFT GSàIIPMP[ÊOFO (SVOEXBTTFSSFDIBSHFT JN (FCJSHF QBSUJ[JQJFS IBCFO )JO[V USJUU EJF &JOTQFJTVOH EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT JO EFO MPLBMFO"RVJGFS IJFS GàS TQSJDIU EBT (SVOEXBTTFSBMUFS B#1 )W o DBMB#1 FJOFT 'MBDICSVOOFO JO 5B[JSCV8JF JO ,BQ HF[FJHU FOUTQSJDIU EBT "MUFS EFT(SVOEXBTTFSTJOEFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS EFN EFS 'MVTTTFFO 4àEÚTUMJDI WPO 5B[JSCV XBS EFS MPLBMF (SVOEXBTTFSTQJFHFM CJT EJDIU VOUFS 'MVS BOHFIPCFO &T CJMEFUFTJDIFJOFWPO4FFOEVSDITFU[UF4VNQnBOETDIBЂ EJF TJDI CJT OBDI #[JNBI FSTUSFDLUF EJF 4JHOBUVSv$Bi JO EFS ,BSUF #FJMBHF NBSLJFSU FYFNQMBSJTDI FJOJ HF 7PSLPNNFO LSVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUFS -JNOJUF "CC ÃCFS 5B[JSCV IJOBVT JTU FJOF &JONàOEVOH BO EBT JN 5JCFTUJ VOE JN OÚSEMJDIFO +BCBM &HIJ HFTQFJTUFv:F #B&HIi1BMÊPESBJOBHFTZTUFN BO[VOFINFO XFMDIFT BVT EFO 'MàTTFO :FCJHVÏ #BSEBHVÏ VOE &HIJ IFSWPSHF
"CC'MVWJBMF "LLVNVMBUJPOFO LN OPSEXFTUMJDI WPO 5B[JSCV 1IPUP1BDIVS
HBOHFOJTU "CC WHM,BQ %BT(FCJFUJTU EVSDIFJOF4DIBSVOHWPOGPTTJMFO"CnVTTCBIOFODIBSBL UFSJTJFSU EFSFO4DIPUUFSCFUUFO %VSDINFTTFSEFSHVUHF SVOEFUFO 4DIPUUFS DN BMT TDINBMF 3àDLFO EJF ÊP MJTDIF (SPCTBOEEFDLF EVSDISBHFO *N 4BUFMMJUFOCJME "CC JTU EJF 1BMÊP'MVTTMBOETDIBЂ NJU NÊBOE SJFSFOEFO VOE TJDI LSFV[FOEFO VOUFSTDIJFEMJDI BMUFO (FSJOOFCBIOFO OPSEXFTUMJDI EFS 0BTF 5B[JSCV EFUFL UJFSCBS &T SFTVMUJFSU FJOF .JHSBUJPOTCBIO XFMDIF TàEMJDI EFS 8BTTFSTDIFJEF JO EFS #PEÏMÏ4FOLF CFHJOOFOE WJB 0TUnBOLF EFT 5JCFTUJ OBDI 5B[JSCV VOE EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS WFSMJFG VOE EBT .FEJUFSSBOFVN JN4ZSUF#FDLFOFSSFJDIUF4JFFYJTUJFSUFCFSFJUTJNTQÊ UFO .JP[ÊO XPSBVG EJF IOMJDILFJU EFS 7FSUFCSBUFO 'BVOB JO EFS #PEÏMÏ%FQSFTTJPO VOE JN 4ZSUF#FDLFO IJOXFJTFO LÚOOUF 7ĚģĚĠĥ FU BM "VGHSVOE EFS "CC,SVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUF 4FFLSFJEF NBSLJFSU FJOFO HFPHFOFO 3BOECFEJOHVOHFO XÊSF FJOF .JHSBUJPO EFT 1BMÊPTFFCFJ5B[JSCV 1IPUP1BDIVS TJFJTUJO,BSUF "VTUSBMPQJUIFDVT CBISFMHIB[BMJ VN o .B TP #FJMBHF NJUEFS4JHOBUVSv$BiFJOHFUSBHFO XJFÊMUFSFS)PNJOJEFO WHM,BQ BVTEFS#PEÏMÏ 4FOLF OJDIU BVT[VTDIMJFFO 8JF HF[FJHU CFTUBOE EJF TF .JHSBUJPOTCBIO [VMFU[U JO EFS GSàI CJT NJUUFMIP MP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF BVFSEFN EPLVNFOUJFSU EVSDI EFO TàEMJDITUFO C[X OÚSEMJDITUFO /BDIXFJT EFT XFJUF 8BOEFSVOHFOEVSDIGàISFOEFO&MFGBOUFOJO"MMVWJPOFO EFSOÚSEMJDIFO4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS "CCJO,BQ %BT (FCJFU WPO 5B[JSCV BVG IBMCFN 8FHF HFMFHFO XBS TJDIFSMJDI FJOF CFEFVUFOEF v5SBOTJUTUBUJPOi XJF JO EFS (FHFOXBSU GàS EBT EFO 3BVN OVU[FOEF 7PML EFS 5VCV;V5B[JSCVIFJUFTCFJ3ĠęĝėĤ v%FS NJU 7FHFUBUJPO CFTUBOEFOF 3BVN EFS 0BTF 5BJTFSCP
,VGSBI#FDLFO
IBU RLN 'MÊDIFOJOIBMUi v8JS HMBVCUFO CJT MBOH EBTT XJS OVS FJOFO WPO FJOJHFO 1BMNFO VNHFCF OFO#SVOOFOWPSmOEFOXàSEFO TPBCFSIBUUFOXJSCF SFJUTWPO/PSEFOOBDI4àEFOJOOFSIBMCEFS0BTFLN [VSàDLHFMFHU VOE MBHFSUFO OVO BOHFTJDIUT EFT BMUFO 4UBNNTDIMPTTFT %KSÈOHFEJ WPO EFN BVT EJF GSàIFSFO 4VMUBOF EFS 5FCV JO 5BJTFSCP JIS 7PML CFIFSSTDIUFOi 4 v%JDIUIJOUFS%KSÈOHFEJFSTUSFDLUTJDIFJOHSPTTFS 4BM[TVNQGNJUWJFMFO8BTTFSUàNQFMOSJOHTIFSVNJOUSP QJTDIFS'àMMFXVDIFSU,BTCBIVOE&UIFMTPEJDIUEVSDI FJOBOEFS EBTT NBO OVS BVG FJOJHFO LàOTUMJDIFO 1GBEFO EVSDIESJOHFOLBOO"VGEFO1GàU[FOXBSFOXJMEF(ÊOTF VOEXJMEF&OUFOi 4 *N 4àEFO EFT 4BM[TFFT WPO #[JNBI ,BQ JTU BVG FJOFN TDINBMFO 'FMTTQPSO FJOF 3FJIF WPO 3VOEIàUUFOGVOEBNFOUFO BVT 4BOETUFJOQMBUUFO FSSJDIUFU "OPSEOVOH #BVTUJM TPXJF 3JU[VOHFO JN 4BOETUFJO &JHFOUVNT[FJDIFO TQSFDIFO GàS FJOF BVGHFMBTTFOF4JFEMVOHEFS5VCV3ĠęĝėĤ FSXÊIOU )àUUFOHSVOESJTTFBVGEFN4BOETUFJOQMBUFBVPCFSIBMCEFS 0BTF%JFGFIMFOEF1SÊTFO[EFS5VCVJN,VGSBI#FDLFO JTU USBEJFSU TFJU TJF ,VGSBI OBDI XJFEFSIPMUFO 4LMBWFOSBVC[àHFOBSBCJTDIFS)ÊOEMFSBVTEFS$ZSFOBJLB WFSMBTTFOIBCFO #ĖęĞ 3ĠęĝėĤ %FS/BNF ,VGSBIMFJUFUTJDIBCWPNBSBCJTDIFOLBmS 1MVSBMLBGBSB v6OHMÊVCJHFSi 3ĠęĝėĤ
,ĦęĝĞĒğğ [VGPMHF BMMFSEJOHT WPN ÊHZQUJTDILPQUJTDIFO EKFCSP v%PSG i %BT 'PMHFOEF TJOE 4DIMVTTGPMHFSVOHFO EJF EBT 'BDI EFS (FPXJTTFOTDIBЂFO WFSMBTTFO TJDI BCFS [XBOHTMÊVmH BVT EFS .JMJFV3FLPOTUSVLUJPO FSHFCFO %FNOBDI LÚOOUFO EJF 5VCV BVT GSàIOFPMJUIJTDIFO &UIOJFO IFSWPSHFHBOHFO TFJO EJF BVGHSVOE EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO IZESPHFPHSBQIJTDIFO "VTTUBUUVOH VOE EFS PNCSPHFOFO #FHàOTUJHVOH EFT 5JCFTUJ TPXPIM JN TàEXFTUMJDIFO 5FJM EFT ,VGSBI#FDLFOT BMT BVDI JN 5TDIBE#FDLFOFJOHFFJHOFUFT4JFEMVOHT 4DIXFJG +BHE VOE8FJEFHFCJFUWPSGBOEFO XJFEJF[BIMSFJDIFO"SUFGBLUF o EBSVOUFS ,FSBNJL o CFMFHFO %JF USBEJUJPOFMMFO 8BOEFSXFHF EFS NJU WPS[àHMJDIFO (FMÊOEFLFOOUOJTTFO BVTHFTUBUUFUFO 5VCV 4JFEMVOHFO JO 5B[JSCV 3BCZBOBI #[JNBI )PTFOPGV VOE ,VGSBI EàSЂFO TJDI FCFOGBMMT BOEFO%SBJOBHFTZTUFNFOPSJFOUJFSUIBCFO/PDIJOEFO FS+BISFO EFT WFSHBOHFOFO +BISIVOEFSUT TVDIUFO TJF NJU3JOEFSO "ĝĞśĤĪ EBT"XBZOBU"SLOV(FCJFU BVGVOEJOOJFEFSTDIMBHTSFJDIFSFO+BISFOBVDIEBT"CV 3BT1MBUFBV VOE EBT (JMG ,FCJS8BISTDIFJOMJDI TJOE FT WPO5VCVBOHFMFHUF(SÊCFS EJFJN8BEJ"CEFM.BMJLBVG 5FSSBTTFOnÊDIFOFSSJDIUFUXPSEFOTJOE "CC VOE EFSFO"SDIJUFLUVSBOFJOFEFUBJMSFJDIFSIBMUFOF"OMBHFJN +BCBM&HIJ %ĖĤĚĠB FSJOOFSU%JFJOEFS6NHFCVOH WPO #BSEBJ LVNVMJFSUFO (SÊCFS BOHFMFHU BO nBDIFO )ÊOHFOVOE5BMTDIMàTTFO FOUTQSFDIFO"OMBHFOBVGEFS )PDInÊDIF EFT "CV3BT1MBUFBVT &JO WFSHMFJDICBSFS (SBCUZQ NJU CJSOFOGÚSNJHFN HFQnBTUFSUFN 6NLSFJT
"CC1SÊJTMBNJTDIFT (SBC NJU HFQnBTUFSUFN 6NLSFJT JN 8BEJ"CEFM.BMJL "CV3BT1MBUFBV 1IPUP1BDIVS
JTUBVTEFN&OOFSJ5JIBJJN+BCBM&HIJCFLBOOUFTCBSH FJO JO SFDIUTTFJUJHFS )PDLTUFMMVOH BOHFUSPĊFOFT 4LFMFUU EFTTFO,PMMBHFONJUB#1EBUJFSUJTU )W oDBMB#1 (ĒēģĚĖĝ %JF 7FSCSFJUVOH EFS 5VCV VOE JISF JOGSBTUSVLUVSFM MFO#F[JFIVOHFOo)BOEFMNJU4DIXFGFM 4FOOB %BUUFMO 8FJ[FO 'FMMFOVOE4LMBWFOBVTEFN5JCFTUJWJB,VGSBI #ĖęĞ oTQJFMUFOTJDIJNHMFJDIFO(FCJFUBC6OUFS EFN FYUSFN BSJEFO ,MJNBCFEJOHVOHFO EFS (FHFOXBSU IBU EJFTF OPNBEJTDITFNJOPNBEJTDIF &UIOJF FJOF FG GFLUJWF 3BVNOVU[VOH PSHBOJTJFSU 3JOEFS &TFM TQÊUFS ,BNFM5SBDLT )BOEFMTVNTDIMBHTQMÊU[F VOE TUSVLUV SJFSU "OMBHFWPO%FQPUT 8BTTFSMÚDIFSO 3BTUTUFMMFONJU 3FJCTDIBMFOVOE5SÊOLFO
JO"OQBTTVOHBOEJF[VOFI NFOEF"SJEJTJFSVOHTFJUDBLB#1 "OHFTJDIUT EFS 1FSNBOFO[ EFS HFPÚLPMPHJTDIFO #FHàOTUJHVOH EFT 5JCFTUJ VOE TFJOFS 1FSJQIFSJF TFJU DB +BISFOTUFMMUTJDIEJF'SBHF PCEJFWPOEFO3ÚNFSO BMT(BSBNBOUFOCF[FJDIOFUFO#FXPIOFSEFT'F[[BOCF SFJUTEBT(FCJSHFBMT4JFEMVOHTHFCJFUC[X3FGVHJVNHF OVU[UIBCFOVOEEJF5VCVUBUTÊDIMJDIBVTJIOFOIFSWPS HFHBOHFO TJOE #Ēģĥę -97* /ĒĔęĥĚĘĒĝ #[JNBI4BM[TFFVOE1BMÊP1JF[PNFUFSJOEFS3BCZBOBI 4BOETFF *N &JO[VHTHFCJFU EFT +BCBM &HIJo5B[JSCV1BMÊP ESBJOBHFTZTUFNTMJFHUEJF4BOETFFWPO3BCZBOBIIOMJDI XJFJOEFS(FHFOXBSUEJF0HPMJFO%àOFOEFS-BOETDIBЂ ,BOFN JN 5TDIBE#FDLFO EàSЂF XÊISFOE EFT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊOT EFS &SH FJO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
(FCJFU HFXFTFO TFJO WPO EFN FJO (SVOEXBTTFSBCnVTT JOEJF4BSJS$BMBOTDJP "T4BSJS FSGPMHUF*OTPGFSOJTUEJF 3BCZBOBI4BOETFF BMT ,PNQBSUJNFOU EFT IZESPHSBQIJ TDIFO4ZTUFNTWPO5B[JSCVBO[VTFIFO *N 0TUFO EFS 3BCZBOBI4BOETFF EVSDISBHFO LMFJ OF 4BOETUFJO1MBUFBVT EJF %àOFO BN 'V EFS CFJEFO HSÚUFO ;FVHFOCFSHF JTU JO 3BCZBOBI FJO 4BM[TVNQG VOE JO #[JNBI FJOFS EFS OBUVSMBOETDIBЂMJDI SFJ[WPMMT UFO 4BM[TFFO EFS 0TUTBIBSB HFMFHFO "CC &S JTU FJOHFCFUUFU JO EJF HFMCFO 4BOEF EFT &SHT [V 'àFO FJ OFSNÊDIUJHFOCSBVOSPUFO4BOETUFJOUBGFMJTUFJOIFMMCSBV OFS4BM[TVNQGFOUXJDLFMU BVTXFMDIFNLMFJOF4BM[EJBQJSF FNQPSSBHFO "CCD %FS4BM[TVNQGHFIUJOFJOF CMFOEFOEXFJF4BM[LSVTUFàCFS CFWPSEBTUJFϹMBVFCJT SPTBGBSCFOF IPDILPO[FOUSJFSUF4BM[XBTTFSFJOTFU[U%BT 8FTUVGFS BO EFN BSUFTJTDIFT (SVOEXBTTFS BVGESJOHU XJSE IBMCLSFJTGÚSNJH WPO FJOFN NJU 1BMNFO EVSDI TFU[UFO 3JFEHSBTHàSUFM HFTÊVNU 8P 3JFEHSÊTFS JO EFO #FSFJDI EFT 8FMMFOTDIMBHFT HFMBOHFO IBU EBT WFSEVOT UFOEF8BTTFSLSVTUFOBSUJHF4BM[BVTGÊMMVOHFOIJOUFSMBTTFO "CCC %JFTFLPNQMFUUF4VL[FTTJPOFJOFTIBMJOFO (FPTZTUFNTCJMEFUFJO&OTFNCMFCFTPOEFSFSMBOETDIBЂMJ
DIFSTUIFUJL XFMDIFT XJF8BXBO/BNVT WFSEJFOUBMT TDIàU[FOTXFSUFT 8àTUFO(FPUPQ BVTHFXJFTFO [V XFS EFO7PO FJOFN 4FF JO 3BCZBOBI [FVHUF JN +BISF OVSOPDIFJOFBVTHFEFIOUF4BM[UPOFCFOF "CC &T JTU BO[VOFINFO EBTT EJF 4FFO BVG FJOFS 4UÚSVOH MJFHFO XFMDIF TJDI NPSQIPMPHJTDI BN TàE MJDI HFMFHFOFO 1MBUFBV v)BNBEB FM 'BZPVEi BC[FJDI OFU VOE àCFS 3BCZBOBI CJT #[JNBI SFJDIU (ĠĦĕĒģīĚ é 4ĞĚĥę LBSUJFSFO ¡4UÚSVOHFO 'àS FJOF KVOHF (SVOEXBTTFSTQFJTVOH BVT ,MVЂXÊTTFSO VOE "VTTJDLFSVOHBVTEFO%àOFOTQSFDIFO $.PEFMMBMUFS TJFCFUSBHFOJO3BCZBOBI B#1 )W CFJ FJOFN)(FIBMU 56VOEJO#[JNBIB#1 )W CFJFJOFN)(FIBMU 56 "CC0BTF#[JNBIJOEFS4BOETFFWPO3BCZBOBI B -BOE TBU 5. NJU &JOUSBHVOH WPO 1BMÊPTFFOJWFBVT C %FS 4BM[TFF *N 7PSEFSHSVOE JO EFS 4QSJU[XBTTFS[POF TBM[WFSLSVTUFUFT (SBT VOE 1BMNFOSJTQFO JN )JOUFSHSVOE 4BOETUFJO;FVHFOCFSH VOUFSF ,SFJEF TPH /VCJTDIFS 4BOETUFJO NJU MJOJFOIBЂ BVGHFMÚTUFS 'F.O)ZESPYJEQBUJOJFSUFS )BOHTDIVUUEFDLF 1IPUP 1BDIVS D NIPIFS4BM[UPOEJBQJSJOEFNEFO4FFVNHFCFOEFO 4BM[TVNQG 0TUVGFS 1IPUP1BDIVS *OEJF#FXFHVOHJTUWFS TDIXFNNUFS)BOHTDIVUU %VSDINFTTFSCJTDN FJOCF[PHFO B
,VGSBI#FDLFO
7PO FJOFS IFJFO 2VFMMF JOOFSIBMC EFT 4BM[TFFT WPO #[JNBICFSJDIUFU.ĒęģęĠĝī
1ĖĤĔĖ WPO FJOFS¡$UFNQFSJFSUFO TJFXVSEFWPOVOTOJDIUBVGHF GVOEFO7JFMNFISLÚOOUFFTTJDIVNEBT1IÊOPNFOFJ OFS TUBSLFO &SXÊSNVOH EFT 8BTTFST BVG ¡$ VOUFS &JOnVTTFJOFS$IFNPLMJOFIBOEFMO%JF4POOFOFOFSHJF XJSEJOEFS4BM[TPMFBN#PEFOEFT(FXÊTTFSTBLLVNV MJFSU WFSHMFJDICBS EFS 'MàTTJHLFJU JO FJOFS 4PMBS"OMBHF %FSBSUFSIÚIUF8BTTFSUFNQFSBUVSFOGÚSEFSOEFO&JOCBV WPO .BHOFTJVN JO EBT $BMDJUHJUUFS WPO 4FFLSFJEF FJO "TQFLU XFMDIFS CFJ EFS *OUFSQSFUBUJPO WPO .H ,BSCPOBUFO[VCFSàDLTJDIUJHFOJTU &JOF4POEJFSVOHJOEFS4FFNJUUF 8BTTFSUJFGF N FSNJUUFMUF FJOF TDIXFGFMXBTTFSTUPĊSFJDIF FJTFOTVMm EJTDIF 4BM[NVEEF NJU FJOFS .ÊDIUJHLFJU WPO N ;FOUJNFUFSHSPF ,SJTUBMMF WPO /BIDPMJUI /B)$0 EVSDITFU[FO EFO 4BM[TDIMBNN )FSSO + .ĖģĜĥ #(3 )BOOPWFS EBOLFOXJSGàSEJF)JMGFCFJEFS4POEJFSVOH JN +BISF (FPDIFNJTDIF 8BTTFSBOBMZTFO TJOE JO ,BQ OJFEFSHFMFHU EBT 4FFXBTTFS JTU FYUSFN TB "CC4BM[UPOTDIPMMFO OBINFO EJF 'MÊDIF EFT FJO C
D
HFUSPDLOFUFO 4BM[TFFT WPO 3BCZBOBI FJO 1IPUP 1BDIVS %JF "VGOBINF FOUTUBOE XÊISFOE FJOFT EFS [BIMSFJDIFO 5SPDLFOOFCFM OBDIFJOFN4BOETUVSN
MJO BN 6GFS BVTUSFUFOEFT JTU 4àXBTTFS NJU NHLH -ÚTVOHTJOIBMUTTUPĊFO 1BMÊPTFFTQJFHFMTUÊOEF &JOF IZQTPNFUSJTDIF &JONFTTVOH EFS 4FEJNFOUTUSBUFO FSNÚHMJDIUF EJF "VTHMJFEFSVOH GPMHFOEFS /JWFBVT àCFS EFN SF[FOUFO 4BM[XBTTFSTQJFHFM N VOE N TPXJF BOIBOE FJOFS 3FJIF WPO 4FFLSFJEFSFMJLUFO JO DB LN &OUGFSOVOH WPOEFSSF[FOUFO6GFSMJOJFN "CCB "OEFN)ÚIFOQVOLUNJTUEJF4FFLSFJEF NBVG HFTDIMPTTFOVOEJOTHFTBNUNNÊDIUJH4JFJTULBMLTUFJO BSUJHWFSGFTUJHU EFS$BMDJUXFJTUFJOFHFSJOHF&JOCBVSBUF WPO.BHOFTJVNBVG.JU)JMGFFJOFT#PISIBNNFSTXVS EF FJO VOHFTUÚSUFS )PSJ[POUBM,FSO BVT EFN 4FEJNFOU HFXPOOFO VOE 6ЅEBUJFSU %JF "VTXFSUVOH EFS .FTTVOHNJU)JMGFEFT*TPDISPOFO7FSGBISFOTFSHBCBM UFSTLPSSJHJFSUFJOF*TPDISPOFWPOLB ".ĒğĘĚğĚ )FJEFMCFSH %BEJF.ÊDIUJHLFJUEFS4FFLSFJEFVOUFSIBMC EFS EBUJFSUFO 1SPCF OPDI N CFUSÊHU FSHJCU TJDI VO UFS"OOBINFFJOFS4FEJNFOUBUJPOTSBUFWPONNBFJO "VGXVDITEBUVNEFS4FFLSFJEFVNLB .*4 &JO 6Ѕ%BUVN BVT #[JNBI JN *OUFSWBMM .*4o HFCFO5ęĚĖĕĚĘFUBM BO%BTQMFJTUP[ÊOF"MUFS LPSSFMJFSU NJU IPIFO 4FFTQJFHFMTUÊOEFO JN 'F[[BO (ĒħĖğ
EJF NJU EFN *TPDISPOFO7FSGBISFO LPS SJHJFSUF "MUFS [XJTDIFO LB VOE LB JN ʒ7FSUSBVFOTCFSFJDI BVGXFJTFO 4 )ĠĝīĜĒĖĞġĖģ )FJEFMCFSH 5ęĚĖĕĚĘFUBM LÚOOFOEJF"MUFSCF TUÊUJHFO VOE VN ÊMUFSF 4FFQIBTFO FSXFJUFSO WHM "CC %B BVDI EJF "MMVWJPOFO EFT WPN +BCBM BM "XBZOBU BVG ,VGSBI BVTHFSJDIUFUFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT ,BQ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"MUFS WPO LB VOE LB 04- BVGXFJTFO JTU FJO XFJUFSFT *OEJ[ GàS FJOF TQÊU QMFJTUP[ÊOF 'FVDIUQIBTF HFHFCFO XFMDIF TPXPIM EBT .VS[VR BMT BVDI EBT ,VGSBI VOE EBT %BLIMB#FDLFO FSGBTTU IBUUF *N %BLIMB#FDLFO CFJ #JS 5BSGBXJ JO EFS -JCZTDIFO 8àTUF IBCFO 8ĖğĕĠģė 4ĔęĚĝĕ é $ĝĠĤĖ GàOG NJUUFMQBMÊPMJUIJTDIF MBLVTUSJOF 1IBTFO EJG GFSFO[JFSU WHM ,BQ "N /PSESBOE EFS (SPFO 4BOETFFWPOHZQUFOJN%BLIMB#FDLFOCFTUBOEFJOIP IFS4FFTQJFHFMTUBOE[XJTDIFOLBVOELB FCFO GBMMT6ЅEBUJFSU
WHM,BQ *O )ÚIF EFS FIFNBMJHFO %PSGTUFMMF WPO #[JNBI BO TUFIFOEF 4FFLSFJEF /JWFBV DB N "CC FS HBC FJO $"MUFS WPO B#1 )W 0CXPIM 3BEJPLBSCPOBMUFS EFT LBSCPOBUJTDI HFCVO EFOFO ,PIMFOTUPĊT NFUIPEJTDI QSPCMFNBUJTDI TJOE TFJ EFS #FGVOE HFOBOOU EB BOEFSFSTFJUT )JOXFJTF BVG FJOF TQÊUQMFJTUP[ÊOF ,MJNBQIBTF NJU 4FFO VOE (SVOEXBTTFSCJMEVOHFYJTUJFSFO WHM,BQ &T IÊVGFO TJDI %BUFO MFU[UHMB[JBM[FJUMJDIFS 'FVDI UJHLFJUTJOEJLBUPSFO XBISTDIFJOMJDI XBS EBT /JF EFSTDIMBHTOJWFBV OVS XFOJH FSIÚIU BCFS EJF WJFM UJF GFSFO LBMU[FJUMJDIFO 5FNQFSBUVSFO JO EFO 4VCUSPQFO 4ĥĦĥĖé5ĒĝĞĒ SFEV[JFSUFOEJF&WBQPSBUJPO&STU [VN &OEF EFS ,BMU[FJU BMT EFS 8BTTFSEBNQGHFIBMU EFS "UNPTQIÊSF BOTUJFH USBUFO BVDI IÚIFSF /JFEFSTDIMÊHF BVG EJF TQÊUQMFJTUP[ÊOF 4FFOHFOFTF JO EFO TBIBSJTDIFO (FCJSHFOLÚOOUFEFNFOUTQSFDIFO
*O LN &OUGFSOVOH OPSEXFTUMJDI WPN SF[FOUFO 4FFVGFS WHM "CC B JTU FJOF XFJUFSF 4FFLSFJEF NàCFSEFN4FFTQJFHFM NàE. BVGHFTDIMPT TFO BVGHSVOE EFS 1PTJUJPO EFS 5FYUVS VOE EFS EJDI UFO OFPMJUIJTDIFO "SUFGBLUTUSFV XJSE TJF UFOUBUJW BMT GSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOBOHFTQSPDIFO LPOUFNQPSÊS[VS %BUJFSVOHWPO4FFLSFJEFBNÚTUMJDIFO3BOEEFT,VGSBI #FDLFOT6OUFSEFS"OOBINF EBTTFTTJDIOJDIUVNFJOFO CFOBDICBSUFO 4FF IBOEFMU VOE EJF %JTUBO[ EFN 3BEJVT FJOFT1BMÊP4FFTFOUTQSJDIU FSHÊCFTJDIUIFPSFUJTDIFJOF 'MÊDIFWPOLN¤
C
"CC4FFLSFJEFSFMJLUPCFSIBMCEFTSF[FOUFO4FFTQJFHFMTWPO #[JNBI B 4JUVBUJPO C
D "VGTDIMVTTLBWFSOÚTF,BMLF JOLSVT UJFSUF3IJ[PNF 3JFE4DIJMGHàSUFM VOE4USBUFOEJDIUFSFS,BMLFBO EFS#BTJT4BM[FČVPSFT[FO[ $%BUJFSVOHEFTBOPSHBOJTDIHFCVO EFOFO,PIMFOTUPĊTLB#1CFJDN&JOF6Ѕ%BUJFSVOHXJSE FSTDIXFSU XFJMFTTJDIVNFJOPĊFOFT4ZTUFNIBOEFMU D %FUBJMEFT "VGTDIMVTTFT 1IPUPT1BDIVS B
D
,VGSBI#FDLFO
'B[JU &JOJHF %BUFO EFTv1JF[PNFUFSTi #[JNBI GàHFO TJDI JO EBT #JME WPO 1IBTFO IPIFS /JFEFSTDIMÊHF VOE EFS "LUJWJFSVOH WPO %SBJOBHFTZTUFNFO JOOFSIBMC EFT ,VGSBI#FDLFOTFJO%JF1PTJUJPOEFSQMFJTUP[ÊOEBUJFSUFO 4FFLSFJEF N/JWFBV EFVUFUBO EBTTEFS4FFTQJFHFM OJDIUTUBSLBOHFTUJFHFOXBS FTTFJEFOO TJFNBSLJFSUEFO 4FFCPEFO FJOFT WJFM BVTHFEFIOUFSFO 4FFT EFTTFO 6GFS JN4FFLSFJEFOJWFBVEFS,PUFNMBHoFJOFOPDIPG GFOF 'SBHF TPMBOHF EJFTFS -JNOJU OJDIU EBUJFSU JTU %JF 8BTTFSUJFGFEJFTFT1BMÊPTFFTCFUSàHFDBN 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN 5JCFTUJ+BCBM &HIJo,VGSBIov4BSJS %BMNBIi %BTQBMÊPLMJNBUJTDICFEFVUFOETUF1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EFT,VGSBI#FDLFOTXVS[FMUNJUEFN&OOFSJ:BOHBSBJO EFS )ÚIFO[POF EFT 5JCFTUJ+BCBM &HIJ WHM"CC &JO[VHTHFCJFU# VOEFSSFJDIUVOUFS"VGOBINF[BIMSFJ DIFSMPLBMFS;VnàTTFWJB,VGSBIEJFOÚSEMJDIEFT,VGSBI #FDLFOTHFMFHFOFv4BSJS%BMNBIi%FN%SBJOBHFTZTUFN TFU[FOWPN0TUSBOEEFT#FDLFOTJN+BCBMBM"XBZOBUVOE JN "CV3BT1MBUFBV BVTHFIFOEF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF [V WHM ,BQ VOE "VG EFS 3BEBS 4BUFMMJUFOBVGOBINF "CC JTUTàEMJDIWPO,VGSBI FJOF //&PSJFOUJFSUF 4USVLUVS FSLFOOCBS EJF EFS "VTSJDIUVOH EFT (BSB "CPV /EPVHBZ VOE EFS OÚSE MJDIBOTDIMJFFOEFO1MBUFBVT *CO#BUUVUBI &M"LEBNJO VOE &M 'BZPVE GPMHU WHM ,BSUF #FJMBHF %JFTF ESFJ 1MBUFBVT IBCFO FJOF 4VL[FTTJPO WPO 4DIXFNNGÊDIFSO FOUXJDLFMU XFMDIF BVG EBT -JOFBNFOU BVTHFSJDIUFU TJOE EBTJOEFS,BSUF #FJMBHF BMTv8BEJ&HI%BMNBIiFJO HFUSBHFO JTU )ZQPUIFUJTDI JTU FJO 1BMÊPESBJOBHFTZUFN EBTOÚSEMJDIEFT&OOFSJ:BOHBSBEJSFLUOBDI0TUFOBCHF nPTTFOTFJOLÚOOUF BMTEJF%àOFOOPDIOJDIUFYJTUJFSUFO VOE EBT OBDI EFN %VSDIUSJUU [XJTDIFO EFOv)BNBEBT *CO#BUUVUBIiVOEv&M"LEBNJOi"OTDIMVTTBOEBTv8BEJ &HI%BMNBIiGBOE "CC 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN &OOFSJ :BOHBSBov8BEJ %BMNBIwo8BEJBM,VGSBI
"CC3BEBS4BUFMMJUFOBVGOBINF 4*3$94"3 EFT 8BEJ BM ,VGSBI #JMEBVTTDIOJUU DB LN ¨ LN ;FOUSVN ¡/ ¡& 0SJFOUJFSVOHDB¡"NPCFSFO#JMESBOETJOEEJF$FOUFS QJWPU'MÊDIFO EFS 0BTF ,VGSBI [V FSLFOOFO WHM ,BQ [VS #FXÊTTFSVOH XJSE NJU 5JFϹSVOOFO GPTTJMFT (SVOEXBTTFS BVT EFN /VCJTDIFO "RVJGFSTZTUFN HFGÚSEFSU %JF 0BTF ,VGSBI MJFHU BN ;VTBNNFOnVTT [XFJFS 1BMÚPESBJOBHFTZTUFNF MJOLT EBT &OOFSJ :BOHBSBov8BEJ &HI%BMNBIio8BEJ BM ,VGSBI4ZTUFN ,BQ VOE SFDIUT EBT +BCBM BM "XBZOBUo,VGSBI4ZTUFN ,BQ "VGOBINF /"4"%"3""4*%-3 QUJGWJBIUUQXXXKQMOBTBHPWSBEBSTJSDYTBSXBEJLIUNM
&HI
%BT NPOUBOF &JO[VHTHFCJFU EFT &OOFSJ :BOHBSB WPO LN¤ JTU BVG EJF OJFEFSTDIMBHTCFHàOTUJHUFO )ÚIFO[POFO EFT 5JCFTUJ+BCBM &HIJ N [V oN[VVOEoN[VWFSUFJMU FTJTUEBIFSNJUCFEFVUFOEFO8BTTFSBCLPNNFO[VSFDI OFO 3F[FOU CJMEFU EBT &OOFSJ:BOHBSB FJO CSFJUFT OBDI /PSEFO PSJFOUJFSUFT #JOOFOEFMUB BVT 4DIPUUFS 4UFJOFO CJT (SPCLJFT EFN TJDI EJTUBM FJOF 1MBZB BOTDIMJFU TJF XJSE WPO EFO TàEMJDITUFO "VTMÊVGFSO EFS 3BCZBOBI 4BOETFF FSSFJDIU #BTJFSFOE BVG 3FNPUF4FOTJOH "OBMZTFOFSHBCTJDIEJF)ZQPUIFTFFJOFS'PSUTFU[VOHEFT 8BEJ:BOHBSB OBDI 0TUFO VOE EFS &JONàOEVOH JO FJO
BVG,VGSBIBVTHFSJDIUFUFT1BMÊPESBJOBHFTZTUFN 1ĒĔęĦģ 7PN IÚDITUFO 1VOLU JN &JO[VHTHFCJFU EFN .PVTLPSCÏNJUN.FFSFTIÚIF FOUTUFIUHFHFOàCFS EFS1BMÊP"MMVWJBMFCFOFJON)ÚIFFJONJUzCF EFVUFOEFTEVSDITDIOJUUMJDIFT(FGÊMMF "CC ;VN 7FSHMFJDI%FS3IFJOXFJTUPCFSIBMCEFT#PEFOTFFTz BVG JN0CFSSIFJOHSBCFO z 6OTFSF ,BSUJFSVOHTFSHFCOJTTF WPS 0SU TUàU [FO EJF )ZQPUIFTF WPO EFS 'PSUTFU[VOH EFT &OOFSJ :BOHBSB EB TJDI ÚTUMJDI EFS SF[FOUFO &OEQGBOOF TBO EJHLJFTJHF CJT TUFJOJHF "MMVWJPOFO BO EFSFO "VϹBV BVDI "CUSBH BVT MPLBMFO 4BOETUFJO0VUDSPQT CFUFJ MJHU JTU NJU EFO 1MBZB4FEJNFOUFO WFS[BIOFO 7PO 8FTU OBDI 0TU XVSEF FJO 1SPCFOUSBOTFLU HFMFHU "CC
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
JO XFMDIFN EJF 1MBZBT BVTHFTQBSU XVSEFO %JF ,PSOTVNNFOLVSWFO "CC MBTTFOJN'FJOCPEFO FJOFÃCFSNBDIUEFS4BOEGSBLUJPOFSLFOOFOEBT.BUFSJBM JTUTDIXBDITUFJOJHVOEJOEFS3FHFMHFTDIJDIUFUFSIÚIUF 4DIMÊNNLPSOBOUFJMF[FJHFO4VTQFOTJPOTGSBDIUBO KFEPDI LFJOF1MBZBT5SFUFO4UFJOIPSJ[POUFBVG TJOEFTFJOHFSF HFMUF4DIPUUFS XFMDIFBVGIÚIFSF'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFO FJOFT)PDIFOFSHJFBCLPNNFOTIJOXFJTFO%BT4FEJNFOU (FGàHFJOEFOCJT[V NBVGHFHSBCFOFO1SPmMFOTQJF HFMU FJO 'MJFTZTUFN NJU BCTDIOJUUTXFJTF TUPBSUJHFN 5SBOTQPSU XJEFS XPCFJ BVDI 4UFJOF USBOTQPSUJFSU XVS EFO CFJ HFSJOHFS 4PSUJFSVOH VOE FJOFN IPIFO "OUFJM EFT 4DIMÊNNLPSOT EJFT JTU UZQJTDI GàS FJO UPSSFOUFBS UJHFT "CLPNNFO NJU BVTHFEFIOUFO 4UJMMXBTTFS[POFO VOE "CTFU[CFDLFO OBDI EFS )PDInVU &JOF BOBMPHF ,POmHVSBUJPO JTU BVG EFS 0TUBCEBDIVOH EFT (JMG ,FCJS HFHFCFO XP TPHBS LVCJLNFUFSHSPF #MÚDLF USBOTQPS UJFSU XVSEFO ,BQ %JF 1SPmMF JN8BEJ:BOHBSB [FJHFOGFSOFSàCFSNNÊDIUJHF HVUTPSUJFSUFVOETFIS HVU ESBJOFOEF 4BOE,JFT"MMVWJPOFO %JF FSSFDIOF UFO%VSDIMÊTTJHLFJUTCFJXFSUFOBDI)ĒīĖğMJFHFOJOEFS (SÚFOPSEOVOH WPO CJT NT FT LÚOOFO EBIFS (SVOEXBTTFSCJMEVOHTBSFBMF JOOFSIBMC EFS 'MVTT MBOETDIBЂ BVTHFTDIJFEFO XFSEFO %JFTFS 5BMBCTDIOJUU USVH JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO FJOF "VFOWFHFUBUJPO FS XÊSF CFJ #FXÊTTFSVOH BVGHSVOE EFS CPEFOQIZTJLB MJTDIFO1BSBNFUFSGàSFJOFMBOEXJSUTDIBЂMJDIF/VU[VOH HFFJHOFU 4UJMMXBTTFS[POFO JN "VTMBVGSBVN FQJTPEJTDIFS 8BTTFSBCLPNNFO EFmOJFSFO TJDI EVSDI FJOFO IPIFO 4DIMVĊ CJT 5POBOUFJM EJFTF 4USBUFO TJOE JO TBOEJHLJF TJHF-BHFOFJOHFTDIJDIUFU8JFEJF,PSOTVNNFOLVSWFO VOE "CCB BVTXFJTFO
TUFJHUEFS"OUFJMTPXPIMEFT4DIMÊNNLPSOTBMTBVDIEFT ,JFTFT TDIMFDIUFSF4PSUJFSVOH &TIBOEFMUFTTJDIEFN FOUTQSFDIFOE VN 4UBVXBTTFSTUBOEPSUF NJU IPSJ[POUBM VOEWFSUJLBMXFDITFMOEFS%SÊOVOH%JF8BTTFSTQBOOVOH EFS ,PSOHFNJTDIF TPSHU GàS 8BTTFSWFSGàHCBSLFJU JO 5SPDLFOQFSJPEFO #FJ IPIFN8BTTFSEBSHFCPU XBSFO FT TVNQGBSUJHF #JPUPQF EJF 7FHFUBUJPOTEJDIUF XBS HFHFO àCFS EFN TBOEJHLJFTJHFO ЅBMXFHBCTDIOJUUFO FSIÚIU %JF#JPNBTTFOQSPEVLUJPOEàSЂFEFSWPO5SPDLFOnàTTFO JN4BIFMFOUTQSPDIFOIBCFO BOBMPHEFN8BEJ.BHSVS JO 8FTUOVCJFO ,BQ *N 8BEJ :BOHBSB IÊVGFO TJDI JO EJFTFO "CTDIOJUUFO PTUFPMPHJTDIF 'VOEF EJF 5BQIP[ÚOPTFO CJMEFO %FS TDIMFDIUF &SIBMUVOHT[VTUBOE FSTDIXFSU FJOF 4QF[JFTBOTQSBDIF OBDIHFXJFTFO TJOE EBT )BVTSJOE #PT QSJNJHFOJVT GUBVSVT EBT 8JMESJOE #PT QSJNJHFOJVT TPXJF FJO .FHB4ÊVHFS FT LÚOOUF TJDI VN 3IJOP[FSPT )JQQPQPUBNVT &MFGBOU (JSBĊF PEFS "GSJLBOJTDIFO #àĊFM IBOEFMO TÊNUMJDIF CJT BVG EBT 8JMESJOETJOEJO'FMTCJMEFSOEFS3FHJPOEBSHFTUFMMU WHM ,BSUF #FJMBHF -BUFSBMFS ;VTUSPN FSIÚIUF EBT 8BTTFSEBSHFCPU TP EBTT UBMBC WPO ¡/ 'MVTTTFFO NJU MJNOJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO %JBUPNJU .VEEF 4FFLSFJEF BCTDIOJUUT XFJTF EJF 5BMBVF àCFSTDIXFNNUFO &JOF MJNOJTDIF 4FRVFO[NJU"VTCJMEVOHFJOFSEJBUPNJUJTDIFO4FFLSFJEF -: XVSEFNJUB#1 ʃo DBMB#1 EBUJFSU *O EJFTFO ;VTBNNFOIBOH GàHFO TJDIBVDIEBT"MUFSBOUFRVFNEFS1MBZBBN"VTHBOHEFT v+BCBM%BMNBIiWPO LB#1TPXJFEBT"MUFSTFNJMB LVTUSJOFS4FEJNFOUFBN+BCBMBM"XBZOBUWPO LB#1 FJO ,BQ *O FJOFN BOEFSFO 5BMBCTDIOJUU JO EFS /BDICBSTDIBЂ WPO -: TJOE 4FCLIB4FEJNFOUF BVGHFTDIMPT TFO EJF OFCFO EFN VCJRVJUÊSFO 2VBS[ (JQT "OIZESJU "CC-ÊOHTQSPmM EFT &OOFSJ :BOHBSB WPO EFS 0TUnBOLF EFT 5JCFTUJ .PVTLPSCÏ N àE. OBDI 0TUFO CJT [VN #BTBOJU ,SZQUPLSJTUBMMJO"MVOJU , /B "M 40 0) %VSDIUSJUU [XJTDIFO (BSB "CPV /%PVHBZ VOE v)BNBEB *CO VOE .FUB"MVOJU "M40 0) r)0 TPXJF JO #BUUVUBIi (SVOEMBHF .JS 1SPmM + (ĒĝĝĒĤ #FSMJO 4QVSFO ,BPMJOJU FOUIBMUFO 3ÚOUHFOEJĊSBLUPNFUSJF 4BUFMMJUFOBVGOBINFEFT8BEJBCTDIOJUUTo¡&T"CC%BT &OOFSJJTUFJONPOUBOFS5SJCVUÊS[VNWJB,VGSBIEJF.FEJUFSSBOFJT EVSDI )1 3ŰġĖģ #FSMJO /BDI EFS BMMHFNFJOFO 'PSNFM .*.*** 40 r)0 TJOE EJF "MVOJUF VO FSSFJDIFOEFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFN
,VGSBI#FDLFO
"CC1BMÊPnVTTMBVG :BOHBSB -BOETBU 5.
8BEJBCTDIOJUU ¡& &OEFEFS4DIMVDIUTUSFDLFJN4BOETUFJO CJT¡& %VSDIUSJUU [XJTDIFO (BSB"CPV /%PVHBZ VOEv)BNBEB *CO #BUUVUBIi
CFJ ¡& EJF SF[FOUF UFSNJOBMF 1MBZB WHM"CC &JOUSBHVOH EFS 1SPCFOBINFQVOLUF ,PSOTVNNFOLVSWFO"CC
UFS EFS 4BNNFMCF[FJDIOVOH "MBVOF CFLBOOU %VSDI EFO "VTUBVTDI WPO ,BUJPOFO LBOO FJOF HBO[F 3FJIF WPO JTPNPSQIFO 7FSCJOEVOHFO FOUTUFIFO XP[V /BUSJVN"MVOJU /B"M 40 0) HFIÚSU XFMDIFS JO 4FCLIB4FEJNFOUFO CFLBOOU JTU %FS &STBU[ WPO"M*** EVSDI 'F*** GàISU [VN +BSPTJU EFS FCFOGBMMT JO 4FCLIB .JMJFVT FOUTUFIU &T USJUU EJF BVT BOEFSFO PTUTBIBSJ TDIFO 1BMÊPTFFO CFLBOOUF &STDIFJOVOH BVG EBTT JO EFS "VTUSPDLOVOHTQIBTF FJO 4FCLIB4UBEJVN EVSDIMBVGFO XJSE%JF#JOEVOHEFS"MVOJU(FOFTFBOTDIXFGFMSFJDIF 4DIJFGFS CMBDLTIBMFTNJU"MBVO-BHFSTUÊUUFOJN'F[[BO PEFS*OUSVTJWHFTUFJOF ,BMJ'FMTTQÊUF JTUOJDIUBO[VOFI NFO XFOOFTTJDIVNFJO4FCLIB.JMJFVNJUFJOFNIP IFN"OHFCPUBOCBLUFSJFMMQSPEV[JFSUFN4DIXFGFMIBO EFMU EFS[V40PYJEJFSUXJSE %JF8BTTFSGàISVOHEFS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFXVSEF CFTUJNNUEVSDIEJF"VGOBINFEFSMPLBMFO"CnàTTFFOU MBOHEFTàCFSLNMBOHFO-BVGTCJTOBDI,VGSBI%VSDI EFO &JOUSBH MPLBMFO nVWJBMFO .BUFSJBMT XJSE EBT QFUSP HSBQIJTDIF 4JHOBM BVT EFN 5JCFTUJ WFSEàOOU XPEVSDI EFS /BDIXFJT EFT &JO[VHTCJFUFT LBVN [V GàISFO TFJO XJSE&OUMBOHEFTSFLPOTUSVJFSUFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT OJNNUEJF(FMÊOEFIÚIFWPODBNàE.JN4àEFO BVGNJN8BEJBM,VGSBIOÚSEMJDIEFS0BTFBC%FS SJQBSJOF 'PSNFOTDIBU[ OJNNU NJU "OOÊIFSVOH BVG ,VGSBI BO 1SÊHOBO[ [V VB EVSDI FJOHFTDIBMUFUF 4FFO NJULBSCPOBUJTDIFS4FEJNFOUBUJPOVOE,BMLLSVTUFOTP XJFTDIMJFMJDIEJDIUHFTDIBSUFO5BNBSJTLFOIàHFMOVOE 4FCLIBT#FJ,VGSBITJOEOBDI#ĖĔĜĖģé'ŶģĤĥ TPXJFFJHFOFO#FPCBDIUVOHFO[XFJ5BMOJWFBVTJO'PSN WPO ,JFT VOE 'FMTUFSSBTTFO PCFSIBMC EFS EVSDI XFJU BCTUÊOEJHF7FHFUBUJPONBSLJFSUFO5JFGFOMJOJFBVT[VHMJF
EFSO4JFEPLVNFOUJFSFOQMFJTUP[ÊOFOJFEFSTDIMBHTSFJDIF 1IBTFO WFSNVUMJDI LPSSFMJFSFO TJF NJU 5FSSBTTFO PCFS IBMCEFS.JUUFMUFSSBTTFJN5JCFTUJ(FCJSHF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN8BEJBM,VGSBIo8BEJ#MJUUBI &TTUFMMUTJDIOVONFISEJF'SBHF PCEBTCJT[VN0BTFO "SDIJQFMWPO,VGSBIOBDIXFJTCBSF1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EPSU FOEFUF 8JS OFINFO WJFMNFIS FJOF 'PSUTFU[VOH HFNÊ EFT UPQPHSBQIJTDIFO (FGÊMMFT àCFS EBT 8BEJ #MJUUBI VOE EJF v4BSJS %BMNBIi JO EJF $BMBOTDJP 4BOETFF BO VOE TDIMJFMJDI FJOFO"OTDIMVTT BO EJF [VS 4ZSUF#VDIU GàISFOEFO &OUXÊTTFSVOHTCBIOFO %JFTFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNXÊSFTPCFEFVUFOEXJFEBTEJF4BSJS 5JCJTUJVOEEJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS LPOmHVSJFSFO EFBVGEFN8FHJOEBT4ZSUF#FDLFO 1ĒĔęĦģ
WHM ,BQ &JOXFJUFSFT"SHVNFOUGàSEJF'PSUTFU[VOHEFT8BEJ BM,VGSBIàCFSEJF0BTFIJOBVTJTUEBT'FIMFOEFSGàSFJO #JOOFOEFMUBUZQJTDIFO4FEJNFOUF XJFTJFCFJTQJFMIBЂBVG EFS/PSEBCEBDIVOHEFT5JCFTUJJOEFO&OOFSJT#BSEBHVÏ :FCJHVÏVOE5PVEPVSPVNNJUNÊDIUJHFO4FRVFO[FOWPO 4BOE 4JMUVOE5PO NJU6GFSXÊMMFOVOENÊBOESJFSFOEFO (FSJOOFOFOUXJDLFMUTJOE7JFMNFISFSSFJDIULOBQQOÚSE MJDIEFS0BTF,VGSBIEBT8BEJBM,VGSBIEJF,PUFN àE. 5BMBCEFS,PUFNCFTUFIUEBT8BEJ#MJUUBIBVTFJ OFS QFSMTDIOVSBSUJHFO 3FJIVOH WPO 5BMXFJUVOHFO EJF NFISFSF ,JMPNFUFS -ÊOHF FSSFJDIFO VOE EFSFO #PEFO FJOGFJOTBOEJHFTCJTTDIMVċHUPOJHFT4UJMMXBTTFSTFEJNFOU WPMMTUÊOEJHFJOOJNNU)JOXFJTFBVGSF[FOUF BQFSJPEJTDIF ÃCFSTDIXFNNVOHFO EJFTFS 5BMXFJUVOHFO FYJTUJFSFO JO 'PSNWPO)PDInVUNBSLFOBVT5POVOE'FJOTDIMVĊVOE 4DIXFNNGÊDIFSO EJFHSÚCFSFT.BUFSJBMJOEFO5BMCPEFO FJOCSJOHFO4UFMMFOXFJTFJTUFJOIÚIFSFT TUBSLEFnBUJFSUFT /JWFBV FJOFT FCFOGBMMT QFMJUJTDIFO 4FEJNFOUFT NJU GPT
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC,ÚSOVOHTMJOJFO BVT EFN ЅBMXFH EFT :BOHBSB1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT B -: o C -: %JF1SPCFOoTUBNNFOBVTEFN8BEJBCTDIOJUUPCFSIBMCEFT%VSDIUSJUUT[XJTDIFO[XJTDIFO(BSB"CPV/%PVHBZVOE
,VGSBI#FDLFO
C
v)BNBEB *CO #BUUVUBIi 1SPCFOBINFQVOLUF T"CC EJF 1SPCFO o BVT EFN OPSEÚTUMJDI EBWPO BVG ,VGSBI [VMBVGFOEFO "CTDIOJUU[XJTDIFO¡VOE¡/ v8BEJ&HI%BMNBIi
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC1MBZBTFEJNFOU LN OÚSEMJDI ,VGSBIT JN ЅBMXFH EFT8BEJ#MJUUBI 1IPUP1BDIVS
TJMFS %VSDIXVS[FMVOH VOE #JPUVSCBUJPOTFSTDIFJOVOHFO BVGHFTDIMPTTFO "CC "O EFS &JONàOEVOH EFT 1BMÊPXBEJT "CE FM .BMJL BVT EFN "CV3BT1MBUFBV JO EBT8BEJ#MJUUBI WHM,BSUF #FJMBHF XVSEFNàCFS EFN /JWFBV EFT SF[FOUFO 5BMCPEFOT )PM[LPIMF BVT FJ OFN -BHFSQMBU[ EFT OFPMJUIJTDIFO .FOTDIFO EBUJFSU EBTSBEJPNFUSJTDIF"MUFSWPOB#1 )W o DBMB#1 CFTUJNNU EBT .JOEFTUBMUFS EJFTFS "LLVNVMBUJPO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN+BCBMBM"XBZOBUo,VGSBI "MT7PSnVUFSEFTHFTBNUFOOPSEÚTUMJDIFO#FDLFOTOJNNU EBT 8BEJ #MJUUBI o BCHFTFIFO WPN &OOFSJ :BOHBSB %SBJOBHFTZTUFN VOE MPLBMFO ;VnàTTFO o 8BEJTZTUFNF SFHJPOBMFS (SÚFOPSEOVOH BVG EFSFO &JO[VHTHFCJFU JN +BCBM BM "XBZOBU VOE JN "CV3BT1MBUFBV MJF HFO %BT &JO[VHTHFCJFU EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT +BCBM BM "XBZOBUo,VGSBI MJFHU BVG FJOFS 3VNQČÊDIF EFS "XBZOBU"SLOV4DIXFMMF NJU EFO TUFJM BVGSB HFOEFO FJOF SFMBUJWF )ÚIF WPO N FSSFJDIFOEFO *OTFMCFSHLPNQMFYFO +BCBM BM"XBZOBU +BCBM"SLOV VOE +FCFM,JTTV4JFXFSEFOWPOCSFJUFO"MMVWJBMnÊDIFOVN HFCFO WPO EFOFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF BVTHFIFO EJF HFHFOXÊSUJH BCTDIOJUUTXFJTF WPO EFO "VTMÊVGFSO EFS (SPFO4BOETFFCFHSBCFOTJOE WHM"CCVOE,BSUF #FJMBHF VOETJDIOBDI8FTUFOHFHFOEBT#FDLFOJOOFSF GPSUTFU[FO8FTUMJDIEFT+BCBMBM"XBZOBUCàOEFMOTJFTJDI VOUFS"VGOBINFEFSWPN+BCBM"SLOVOBDI8FTUFOBC HFIFOEFO8BEJT[VFJOFN%SBJOBHFTZTUFN EBTJOOPSE XFTUMJDIFS3JDIUVOHBVG,VGSBIBVTHFSJDIUFUJTUVOEEFO 7PSnVUFSGàSMPLBMF(FSJOOFEBSTUFMMU
*OEBTHFCJSHTOBIF(FSJOOFOFU[XBSFO1BMÊPTFFOFJO HFTDIBMUFU %JF 3FMJLUF EFS MJNOJTDIFO 4FEJNFOUF TJOE OVSJO'PSNFJOJHFS:BSEBOHT "CC FSIBMUFO EB EJF 8JOEBCUSBHVOH o WFSVSTBDIU EVSDI EFO -FF&ĊFLU EFT FJOF SFMBUJWF )ÚIF WPO àCFS N FSSFJDIFOEFO +BCBMBM"XBZOBUoCFTPOEFSTFĊFLUJWJTUEJFTFS6NTUBOE FSTDIXFSUFJOF"CTDIÊU[VOHEFS1BMÊPTFFnÊDIF %JF 4FFTFEJNFOUF TJOE TDIMVĊSFJDIF LBMLJHF 1FMJUF XFMDIF BVDI 4BOETUSBUFO FOUIBMUFO 7FSLBMLUF 8VS[FMIPSJ[POUF 5JFSCBVUFO VOE (SBCHÊOHF CFMF HFO FJOF JOUFOTJWF #JPUVSCBUJPO %FS /BDIXFJT WPO GàOG (BTUSPQPEFOTQF[JFT o FT IBOEFMU TJDI VN KVWFOJMF &YFNQMBSF WPO #JPNQIBMBSJB QGFJĊFSJ 4FHNFOUPSCJT BO HVTUVT #VMJOVTUSVODBUVT "GSPHZSVTDPSFUVT 1MBOPSCJT EBMMPOJ VOE3BEJYDGQFSFHSB EFU3ĚĖĕĖĝ #FSMJO
XFM DIFTDIXBDICSBDLJHFT8BTTFSUPMFSJFSFOoTUàU[UEJFTF EJNFOUPMPHJTDICFHSàOEFUF"OTQSBDIFEFS4FEJNFOUFBMT TFNJMBLVTUSJO'FSOFSXVSEFEJF-BOETDIOFDLF;PPUFDVT JOTVMBSJT BOHFUSPĊFO "VGHSVOE EFT IPIFO 5PO VOE 4DIMVĊBOUFJMT "CC JTUEBT4FEJNFOUXBTTFSTUBV FOE "VT EFS )ÚIF EFS:BSEBOHT XFMDIF CFSFJUT FJOF FS OJFESJHUF 4FEJNFOUPCFSnÊDIF EBSTUFMMFO VOE BVGHSVOE WPO(SBCVOHFOBN'V[XFJFS:BSEBOHTFSHJCUTJDIFJOF (FTBNUNÊDIUJHLFJU EFT -JNOJUT WPO ͇ N àCFS EFS #BTJT BVT TUFJOJHLJFTJHFO TDIXBDI LBMLJHFO nVWJBMFO 4FEJNFOUFODNVOUFSIBMCEFS%FnBUJPOTnÊDIFOFOU OPNNFOF)PM[LPIMFFSHBCFJONFUIPEJTDIWFSMÊTTMJDIFT $"MUFS WPO B#1 ,*" ".4 o DBMB#1 VOEEFS)VNJOTÊVSFBVT[VHEFS)PM[LPIMF B#1 %JF %BUJFSVOH EFS MBLVTUSJOFO 4FEJNFOUF JTU EVSDI EFO "CCBV PSHBOJTDIFS 4VCTUBO[ "CC4UBSL EFnBUJFSUFT MJNOJTDIFT 4FEJNFOU JN XFTUMJDIFO 7PSMBOEEFT+BCBMBM"XBZOBU 1IPUP1BDIVS
,VGSBI#FDLFO
"CC,ÚSOVOHTMJOJFO -:o BVT EFN EJF 3VNQČÊDIF[XJTDIFO+BCBMBM"XBZOBUVOE2BSFU$IB[[JFOUXÊT TFSOEFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFN 1SPCFOBINFQVOLUFT"CC
JO EFO BVTHFUSPDLOFUFO VOE EBIFS HVU EVSDIMàЂFUFO 4FEJNFOUFO FSTDIXFSU HMàDLMJDIFSXFJTF FOUIJFMUFO [XFJ :BSEBOHT JO EFS /ÊIF EFS #BTJT ,FSBNJLTDIFSCFO TJF XVSEFONJUUFMTPQUJTDITUJNVMJFSUFS-VNJOFT[FO[ 04- EBUJFSU (ĠĖĕĚĔĜĖ .ĒğīĒğĠ 3BUIHFO-BCPS #FSMJO VOE IBCFO "MUFS WPO B#$ -: ¡/ ¡&
B#$ -: VOE B#$ -: %JFTTJOEIPIF"MUFSGàS FJOF,FSBNJLBVTEFN*OOFSFOEFS4BIBSB BCFSBVDIJN (JMG ,FCJS EFN CFOBDICBSUFO (FCJSHF XVSEF ,FSBNJL JOEJSFLU EVSDI )PM[LPIMF EJF àCFS FJOFS JO FJOFS 1MBZB FJOHFCFUUFUFO4DIFSCFMBH NJUB#1 )W o DBMB#1 EBUJFSU 1ĒĔęĦģ é #ģĒĦğ *N5JCFTUJJTU,FSBNJLJOEJSFLUàCFS)PM[LPIMF $NJU B#1 )W o DBMB#1 EBUJFSU (ĒēģĚĖĝ %JF 4FFO XBSFO JO EFO ЅBMXFH FJOHFTDIBM UFU TJF CJMEFO LFJOF &OETFFO VOE TJOE EBIFS GàS EJF 8FJUFSWFSGPMHVOH EFS 'MVTTTZTUFNF BVTXFSUCBS %BT /JWFBVEFS4FEJNFOUFàCFSSBHUIFVUFEBTBVFSPSEFOU MJDI FCFOF 3FMJFG [XJTDIFO EFO %FnBUJPOTSFTUFO EFS 4FFTFEJNFOUFTQBOOUTJDIFJOF'MÊDIFBVG XFMDIFFJOFN ÃCFSTDIXFNNVOHTBSFBM CFJ )PDIXBTTFSFSFJHOJTTFO FOUTQSJDIU&TTUFMMUTJDIEJF'SBHF PCEJF"SLOVv%àOFi EJFBVTFJOFS3FJIFWPO-POHJUVEJOBMEàOFOCFTUFIU EBT (FSJOOFOFU[CFFJOnVTTUIBU;XJTDIFOEFO%àOFOBOHF MFHUF4DIàSGF[FJHUFOnVWJBMUSBOTQPSUJFSUF(SPCLJFTFCJT
4DIPUUFS JO FJOFS TJMUJHTBOEJHFO .BUSJY %JF TZTUFNBUJ TDIF4VDIFOBDIFJOFSXFJUFSFO"VTEFIOVOHEFSTFNJMB LVTUSJOFO4FEJNFOUFOBDI8FTUFO EFNUPQPHSBQIJTDIFO (FGÊMMF FOUTQSFDIFOE GàISUF TDIMJFMJDI [VN /BDIXFJT EFT%FnBUJPOTSFTUFTFJOFS1MBZBCFJ-:VOEFJ OFT 3BTFOFJTFOFS[WPSLPNNFOT CFJ -: "CC &TIBOEFMUTJDICFJMFU[UFSFNVNFJOFàCFSDN NÊDIUJHF WFTJLVMÊSF àCFSXJFHFOEBVT(PFUIJUCFTUFIFO EF"VTGÊMMVOHJN3ÚISJDIUHàSUFMFJOFT4FFTC[X4VNQGFT %JF%FnBUJPOIBUEJFFIFNBMTJOFJOFS4FOLFBVTHFGÊMMUFO )ZESPYJEF FYQPOJFSU EJF VNHFCFOEFO 4FEJNFOUF TJOE BCHFUSBHFO%JF&JTFOLSVTUFTUFMMUFJOFO*OEJLBUPSGàSFJO PCFSnÊDIFOOBIFT(SVOEXBTTFSSFHJNFEBS WHM,BQ "VGHSVOEEJFTFS#FGVOEFXBSFOEJFIFVUFEBT3FMJFG CFIFSSTDIFOEFO -POHJUVEJOBM%àOFO EFS "SLOV v%àOFi OJDIU WPSIBOEFO &JOF GSFJF &OUXJDLMVOH ÊP MJTDIFS "LLVNVMBUJPO XVSEF EVSDI EJF nVWJBMMJNOJ TDIF "LUJWJUÊU VOE FJOF 7FHFUBUJPOTEFDLF FJOTDISÊOLU 'MVHTBOEFXVSEFOKFEPDIJOEJFnVWJBMFO4FEJNFOUFFJO HFBSCFJUFU XJFEJF%PNJOBO[EFS,ÚSOFSNJUNBUUJFSUFS 2VBS[LPSOPCFSnÊDIF JO EFO -PLBMJUÊUFO BO[FJHU%FS"OUFJMnVWJBUJMCFBSCFJUFUFS,ÚSOFS CFUSÊHUNJU"VTOBINFEFS-PLBMJUÊUFOVOEXF OJHFSBMT (ĖģĞĖģ -FEJHMJDI FJOF GPTTJMF 1BSBCFMEàOF BVFSIBMC EFS 4BOEUSBKFLUPSJF XVSEF FSLBOOU "CC ,ÚSOVOHTMJOJF
TJFàCFSSBHUFEJF[FJUXFJTFUSPDLFO HFGBMMFOF4VNQnBOETDIBЂVOEXBS4JFEMVOHTQMBU[FJOFS OFPMJUIJTDIFO &UIOJF %JF %àOF USÊHU FJO 4UFJOQnBTUFS BVTFJOFNCSFJUFOQFUSPHSBQIJTDIFO4QFLUSVN "SUFGBLUF 3FJCTUFJOFNJU,OBVG 3FJCTDIBMFOCSVDITUàDLF 4DIBCFS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CTDIMÊHF
,FSBNJLTDIFSCFO VOE ,OPDIFOTQMJUUFS "CC %FS DIBSBLUFSJTUJTDI HFGPSNUF 3FJCTUFJO JTUVOTBVT1MÊU[FONJUGPSNFOSFJDIFN/FPMJUIJLVNJN "CV3BT1MBUFBV BN/PSESBOEEFS(SPFO4BOETFFWPO HZQUFOVOEBVTEFN(JMG,FCJSCFLBOOUEFS5ZQJTUWPO .Ĕ)ĦĘę CFTDISJFCFOVOECFJ4ĔęŰğ 5FJM "CC BCHFCJMEFU 4FNJMBLVTUSJOF 4FEJNFOUF JO 1MBZBT 4VNQGFS[F VOE EJF BMMFOUIBMCFO JO (SBCVOHFO BOHFUSPĊFOFO 4DIPUUFS ,JFTVOE4BOECÊOLFCFHSàOEFOEJF"OTQSBDIFBMTnV WJBMF -BOETDIBЂ JN 8FTUFO EFT +BCBM BM "XBZOBU JN &JO[VHTHFCJFU EFT EFN ,VGSBIo%BMNBI4ZTUFN USJCVU ÊSFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT 6OUFS #FSàDLTJDIUJHVOH EFS 1PTJUJPO EFS 3BTFOFJTFOFS[CJMEVOH FSHJCU TJDI FJO "SFBMWPODBLN¤ JOEFNFJOF4VNQG4FFOVOE WPO (FSJOOFO EVSDI[PHFOF -BOETDIBЂ FOUXJDLFMU XBS *O 1IBTFO IPIFS 8BTTFSGàISVOH XVSEFO HSPCLJFTJHF "MMVWJPOFOHFTDIàUUFU "VGHSVOEEFS#FGVOEFJTUFJOF8BTTFSGàISVOHJOEFO OBDI /PSEXFTUFO BVTHFSJDIUFUFO SFMJLUJTDIFO 1BMÊP B
'MVTTMÊVGFO EJF JO ,BSUF #FJMBHF FJOHFUSBHFO TJOE QMBVTJCFM 4ZTUFNBUJTDIF (SBCVOHFO CJT JO N 5JFGF "CC"OUISPQPHFOF4UFJOTUSFVBVGGPTTJMFS1BSBCFMEàOFTàE "CC&JTFOLSVTUF 3BTFOFJTFOFS[ JN 7FSMBVG EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT +BCBM "SLOV+BCBM "XBZOBUo,VGSBI CFJ ¡/ ¡& B ÃCFSTJDIU C "OSJTT 1IPUPT 1BDIVS B
C
MJDIEFT+BCBMBM"XBZOBU B ÃCFSTJDIUNJU4DIVSG JN)JOUFSHSVOE SF[FOUF 4JMU5PO"LLVNVMBUJPO C %FUBJM 3FJCTUFJO 1PMJFS 4DIMFJGTUFJO ,FSBNJL "CTDIMBH VOE 4UFJOTUSFV VOUFSTDIJFEMJDIFS 1FUSPHSBQIJF 1IPUPT1BDIVS
FOUMBOH EFT NÚHMJDIFO ЅBMXFHFT EFS JN (FMÊOEF FS LBOOUXVSEFVOEJN4*3$94"3#JMEEFUFLUJFSCBSJTU TUàU[FOEJFT&TUSFUFOXJFEFSIPMULJFTJHFCJTTUFJOJHF TUFUT LBOUFOHFSVOEFUF CJT HFSVOEFUF "MMVWJPOFO BVG ,OBQQ ÚTUMJDI EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT TàEXFTUMJDI EFT +BCBM "[CBI GBOE#ĖģĘĖģ TDISJЂM.JUU 'FMTCJMEFSWPO &MFGBOU (JSBĊFVOE)BVTSJOEFTTJOEEJFCJTMBOHFJO[J HFO)JOXFJTFBVGFJOTBWBOOFOBSUJHFT.JMJFVJOEJFTFN FYUSBNPOUBOFO'MBDICFSFJDI4JFFSHÊO[FOEJFCFLBOOUFO 'FMTCJMEFSJN+BCBMBM"XBZOBUVOE+BCBM"SLOV WHM,BSUF #FJMBHF VOE,BQ %BT %SBJOBHFTZTUFN IBUUF XJF EJF "VTSJDIUVOH WPO 5SJCVUÊSFO[FJHU ,BSUF #FJMBHF
FJOF7PSnVUFSGVOLUJPO CFWPSFTJOEJFXFJUF%FQSFTTJPOEFS0BTF,VGSBIFJOUSBU &T LPOOUFO 4FFTFEJNFOUF FSTDIàSЂ o BMTP UBUTÊDIMJDI BVDIEJF&JOTDIBMUVOHWPOMJNOJTDIFO4UJMMXBTTFS[POFO o CFMFHU XFSEFO 'MVWJBMFS 4BOE VOUFSIBMC EFS LSVTUFO BSUJH WFSGFTUJHUFO 4FFLSFJEF XBS BVTXFJTMJDI EFS 04- %BUJFSVOH (ĠĖĕĚĔĜĖ 3BUIHFO-BCPS #FSMJO MFU[U NBMJH VN LB EFN 4POOFOMJDIU FYQPOJFSU %JFTFT %BUVN CFMFHU TPXPIM FJOF 8BTTFSGàISVOH JN 4QÊUQMFJTUP[ÊO BMT BVDI FJO %BUVN BOUF RVFN GàS EJF #JMEVOHEFT-JNOJUTJN)BOHFOEFO *OOFSIBMC EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT XVSEF CFJ ¡/ ¡& -: BVT FJOFS nVWJBMFO 4FEJNFOUTFRVFO[ KFXFJMT JO DN VOE DN 5JFGF FJOF 04-%BUJFSVOH WPSHFOPNNFO %JF TUSBUFOHFSFDI UFO "MUFS CFUSBHFO LB VOE LB .*4 %BT %BUVN CFXFJTU FJOF "LUJWJFSVOH EFT JN
,VGSBI#FDLFO
*O EFS 5BCFMMF TJOE DISPOPMPHJTDIF %BUFO BVT EFN &JO[VHTHFCJFU EFS v4BSJS %BMNBIi [VTBNNFOHF TUFMMU&TCJMEFOTJDIESFJ1IBTFONJUHFSJOHFO(SVOEXBTT FSnVSBCTUÊOEFO IPIFO4FFTQJFHFMOVOEEFS"LUJWJFSVOH WPO 'MVTTTZTUFNFO NJU (BMFSJFWFHFUBUJPO BC B FJOF TQÊUQMFJTUP[ÊO CJT IPMP[ÊOF C FJOF TQÊUQMFJTUP[ÊOF VOE D FJOFÊMUFTUF WFSNVUMJDIJOUFSHMB[JBMF1IBTF%FO SFHJPOBMFODISPOPMPHJTDIFO7FSHMFJDIMJFGFSUEJFDISPOP MPHJTDIF5BCFMMF"CC &YLVST7FHFUBUJPOEFT+BCBMBM"XBZOBU(FCJFUFT 6NEJF3PMMFEFS4DIXFMMF[XJTDIFO,VGSBIVOE%BLIMB #FDLFO BMT SF[FOUFT 1nBO[FOSFGVHJVN VOE QPUFOUJFM MFT "VTCSFJUVOHT[FOUSVN [V CFMFVDIUFO VOE VN EFO (FHFOTBU[ EFS IFVUJHFO7FHFUBUJPO [V EFO"OTQSàDIFO EFS 1BMÊPGBVOB ÊUIJPQJEF 4ÊVHFS VOE EPNFTUJ[JFS UF 3JOEFS WHM ,BSUF #FJMBHF VOE ,BQ BVG[V[FJ C HFO TFJFJOFWFHFUBUJPOTHFPHSBQIJTDIF#FUSBDIUVOHFJO HFGàHU ;XJTDIFO EFN (JMG ,FCJS NJU DB 5BYB VOE EFO 5FSUJÊS BOHFMFHUFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT XÊISFOE EFT *OTFMCFSHLPNQMFYFO +BCBM "SLOV +BCBM BM "XBZOBU 4BBMF4QÊUHMB[JBMT8FTUFVSPQBT VOE +FCFM ,JTTV NJU àCFS 5BYB TJOE OBDI VOTF
B#1 oDBMB#1
".4
.VEEF PSHBOJTDIFS,PIMFOTUPĊ -:
B#1 oDBMB#1
".4
MBLVTUSJOFT4FEJNFOU -: :BSEBOH
".4
)PM[LPIMF )VNJOTÊVSFBVT[VH
B#1 oDBMB#1
)PM[LPIMFJO1MBZBTFEJNFOU v4BSJS%BMNBIw
B#1 oDBMB#1
)PM[LPIMFBOEFS0CFSnÊDIFFJOFT-JNOJUTJN8BEJ"CEFM.BMJL "CV3BT1MBUFBV %BUVNDQWHTXHP
$ $
B#$
04-
,FSBNJLJO4FFTFEJNFOU -:
B#$
04-
,FSBNJLJO4FFTFEJNFOU:BSEBOH -:
B#$
04-
,FSBNJLJO4FFTFEJNFOU -:
LB#$
04-
'MVWJBMF "LLVNVMBUJPO N 5JFGF 8BEJ BO EFS 8FTUTFJUF EFT "CV3BT1MBUFBVT -:
LB
04-
'MVWJBMF"LLVNVMBUJPO XFTUMJDIEFT+BCBMBM"XBZOBU N5JFGF -:
B#1
".4
0SHBOJTDIFS,PIMFOTUPĊJO4FFTFEJNFOU 4BOETFFWPO$BMBODTJP
oB#1
".4
)VNJOTÊVSFJO4FFTFEJNFOU 4BOETFFWPO$BMBODTJP
LB
04-
'MVWJBMF"LLVNVMBUJPO N5JFGF VOUFSIBMCFJOFT4FFTFEJNFOUT JN1BMÊPESBJOBHFTZTUFN -:
LB
6Ѕ
4FFLSFJEF #[JNBI
LB
04-
nVWJBMFT 4FEJNFOU EBSàCFS TFNJMBLVTUSJOF "LLVNVMBUJPO
4BOETFFWPO$BMBOTDJP
LB
04-
'MVWJBMF"LLVNVMBUJPO N5JFGF -:
LB
04-
'MVWJBMF"LLVNVMBUJPO N5JFGF -:
5BC1IZTJLBMJTDIF%BUJFSVOHFOJNOÚSEMJDIFO,VGSBI#FDLFO%Bʅ$8FSUFEFS".4%BUJFSVOHFOOJDIUNJUNBTTFOTQFLUSPTLP QJTDIFSNJUUFMUFO$.FOHFOVONJUUFMCBSWFSHMFJDICBSTJOE XFSEFOTJFOJDIUBOHFHFCFO04-%BUFO,BMFOEFSKBISF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
SFS ,FOOUOJT SF[FOU OVS EJTQFST WFSUFJMUF QFSFOOJFSFO EF 1nBO[FO BO[VUSFĊFO 8P EBT 3FMJFG GàS FJO [VTÊU[ MJDIFT 8BTTFSEBSHFCPU TPSHU XJF JO EFO "VTCJTTFO EFT ,SJTUBMMJOT JN (JMG 4BHJS VOE TàEMJDI WPN "CV3BT 1MBUFBV JTU FJO EJĊVTFS "DBDJB FISFOCFSHJBOB#FTUBOE WFSCSFJUFU *NЅBMXFHEFTBVTEFN+BCBMBM"XBZOBUJOTàEÚTUMJ DIFS3JDIUVOHBVTUSFUFOEFO,BSLVS.VSS WHM"CC JTU FJOF EJDIUF NJU"CTUBOE WPN (FCJSHF BCOFINFOEF LPOUSBIJFSUF7FHFUBUJPONJU"DBDJBUPSUJMJTTTQSBEEJBOB VOE"FISFOCFSHJBOBTPXJF1BOJDVNUVSHJEVNVOEBO
EFSFO(SÊTFSFOUXJDLFMU*OEFNJOUZQJTDIFS8FJTFNJU ;FIOFSOWPO,VCJLNFUFSONFTTFOEFO4BOETUFJOCMÚDLFO WFSGàMMUFO ЅBMXFH FOUTQSJOHU EJF 2VFMMF "JO #SJOT *O JISFS 6NHFCVOH XBDITFO 5ZQIB EPNJOHFOTJT VOE EBT IPIF(SBT*NQFSBUBDZMJOESJDBTPXJF1ISBHNJUFTBVTUSB MJT +VODVTSJHJEVTVOEFJOJHF"OOVFMMF &SBHSPTUJTBFHZQ UJBDB 1PMZQPHPO NPOTQFMJFOTJT VOE 1PSUVMBDB PMFSBDFB #ĠĦĝĠĤ *N ,BSLVS 5BMI 5BMI JTU EFS -PLBMOBNF GàS "DBDJB SBEEJBOB GPMHUOVSFJOJHFIVOEFSU.FUFSBVFSIBMCEFT (FCJSHTOPSESBOEFTFJOF"LB[JFO3FJIFEFNЅBMXFH*N (FCJSHFEBHFHFOWFSEJDIUFUTJDIEFS#FTUBOE VOEFTUSF "CC1FUSPHMZQIFO JO 1VO[5FDIOJL BO FJOFS 'FMTXBOE UFO'JDVTTBMJDJGPMJB 4BMWBEPSBQFSTJDBVOE.BFSVBDSBTTJ PCFSIBMC FJOFS 'MVTTUFSSBTTF JN +BCBM "SLOV B (JSBĊFO 3JOEFS SFDIUTVOUFO4USBV C %FUBJM4USBVBVT B NJU'FTTFM'BOH4UFJO GPMJBIJO[V-FU[UFSFXJSEJOEFS4QSBDIFEFS5VCV EFN 5FEBHB v"SLFOPiHFOBOOUVOEJTUOBDI+ĒğĪ GàS 1IPUPT1BDIVS B EFO OPSEXFTUMJDI EFT +BCBM BM "XBZOBU HFMFHFOFO +BCBM "SLOVOBNFOHFCFOE%FSЅBMXFHEFT,BSLVS5BMIXJSE EVSDI 'FMTTUVGFO HFHMJFEFSU VOUFSIBMC TJOE 5PTCFDLFO BVTHFCJMEFU XFMDIF [FJUXFJTF (VFMUBT BVGOFINFO "CC B *O EFS 6NHFCVOH USFUFO 3JFEHSÊTFS "LB[JFO VOE.BFSVB#ÊVNFBVG &JOJHF,OPDIFOGVOEFBO8BEJBVTHÊOHFOEFT+BCBMBM "XBZOBU VB&MFGBOUVOE)BVTSJOE VOEEJFCFLBOOUFO 'FMTCJMEFSJN+BCBM"SLOV +BCBMBM"XBZOBU +FCFM,JTTV VOE +FCFM :FSHVFIEB JO EFOFO FJOF ÊUIJPQJEF 'BVOB "CC7Ēğ/ĠĥĖğBOHFQnPDLUF(JSBĊFOJN +BCBM BM "XBZOBU TPXJF EPNFTUJ[JFSUF 3JOEFS VOE FJO )àUUFOHSVOESJTT NJU7PSSBUTHFGÊFO 1ĖĤĔĖ EBS HFTUFMMU TJOE ,BSUF #FJMBHF
MBTTFO BVG FJOF FSIÚI UF 5SBHGÊIJHLFJU XÊISFOE EFT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊOT TDIMJFFO&JOFEJDIUF"SUFGBLUTUSFVPCFSIBMCEFS[VWPS CFTDISJFCFOFO(VFMUBJN,BSLVS5BMI +BCBMBM"XBZOBU XFJTU BVG EJF "OXFTFOIFJU FJOFS OFPMJUIJTDIFO &UIOJF IJO"OEFS%FDLFFJOFT'FMTàCFSIBOHTHFCFOJOLàOTUMF SJTDIFS.FJTUFSTDIBЂBVTHFGàISUF GBSCJHF%BSTUFMMVOHFO C WPO EPNFTUJ[JFSUFO 3JOEFSO (FQBSE 4USBV VOE 4DINVDL USBHFOEFO )JSUFO "CC ;FVHOJT WPO EFS JOUFOTJWFO /VU[VOH 8JS PSEOFO EFO JN 'FMTCJME EBSHFTUFMMUFO 4DINVDL FJOFN 'VOE BN 8FTUTBVN EFT v1UPMFNÊVT4FFOi"SDIJQFMT /84VEBO [VIJFSBVTFS HÊCFTJDIFJOF*OBOTQSVDIOBINFEFT3BVNFTàCFSFJOF %JTUBO[WPODBLN"ĝĞśĤĪ VOE+ĒğĪ CFSJDIUFO WPO TUJMHMFJDIFO .BMFSFJFO BVT EFN 8BEJ )BNJEBVGEFS/PSETFJUFEFT(FCJSHFT WPO'ģĠēĖğĚĦĤ VOE$ĒġĠģĚĒĔĔĠ(ģĒīĚĠĤĚ XVSEFOEJF ,VMUVSEPLVNFOUFBVGHFOPNNFO &TTUFMMUTJDIEJF'SBHF PCEJF#JPNBTTFUBUTÊDIMJDIBVT HFSFJDIUIBU 3JOEFSJOOFSVOEBVFSIBMCEFT(FCJSHFT [V IBMUFO 6N EJFTFS 'SBHFTUFMMVOH OBDI[VHFIFO JTU FT OPUXFOEJH [V QSàGFO PC QPUFOUJFMMF8FJEFHFCJFUF FYJT UJFSUFO "VG EFO OPSEFYQPOJFSUFO )ÊOHFO BN "VTHBOH EFT,BSLVS5BMITJOENÊDIUJHF4BOESBNQFOFOUXJDLFMU WFSHMFJDICBS EFOFO JN 8BEJ 8BTTB JN (JMG ,FCJS NJU FJOFS VOE [XBS WFSLàNNFSUFO BCFS FOHB CTUÊOEJHFO #FEFDLVOH WPO ,SÊVUFSO CJT JO NFIS BMT
,VGSBI#FDLFO
B
C
"CC B 'FMTNBMFSFJ BO EFS %FDLF FJOFT "CSJT JN ,BSLVS5BMI +BCBMBM"XBZOBU CFSFJUTWFSCMBTTUF)JSUFO+ÊHFS T[FOF %PNFTUJ[JFSUF 3JOEFS NJU OBDI WPSO HFCPHFOFO )ÚSOFSO %FS SFDIUF BVT EFS %SFJFSHSVQQF EFS 3JOEFSIBMUFS USÊHU BN )BOEHFMFOL FJ OFO 4DINVDLSFJGFO BVT XFJ FN .BUFSJBM 1IPUP 1BDIVS C 4DINVDLSFJGFO XJF FS JO B BCHFCJMEFU JTU 'VOE PSU ¡/ ¡& XFTU MJDI EFT v1UPMFNÊVT4FFTi JN %BSGVS#FDLFO EFN TàEÚTU MJDIFO "OOFY EFT ,VGSBI #FDLFOT 1IPUP "MUNBOO %FS 3FJGFO BVT TJ MJm[JFSUFN 4BOETUFJO [FJHU ,PSSBTJPOTTQVSFO FJOTDIMJF MJDI4BOETDIMJϼBOUFO
N 5JFGF TJOE MBHFOXFJTF QnBO[MJDIFS %FUSJUVT VOE 8VS[FMIPSJ[POUF [V FSTDIàSGFO *EFOUJTDIF 'MVHTBOE 4DIXFNNTDIVUU)ÊOHFTJOEBOEFSOPSEVOEOPSEPTU FYQPOJFSUFO4FJUFEFT(JMG,FCJSTPXJFBOEFOTàEFYQP OJFSUFO)ÊOHFOJN+FCFM5BHFSVVOE+FCFM/BHBTIVTIJN /PSEXFTU4VEBO FOUXJDLFMU 4àEMJDI WPO ¡/ USBHFO EJFSPUFO EVSDI(PFUIJUTDIXBDIWFSGFTUJHUFO4BOEFFJOF "DBDJB1BOJDVN UVSHJEVN(FTFMMTDIBЂ 4JF TUFMMFO QP UFOUJFMMF8FJEFHFCJFUFEBS XFMDIFXFTFOUMJDIEJF"SFBMF JOEFOЅBMXFHFOFSHÊO[FO %JFnBDIFO"MMVWJBMGÊDIFS EJFWPN+BCBMBM"XBZOBU VOE WPN +FCFM ,JTTV BVTHFIFO XBSFO JN +BISF WPO FJOFS EJDIUFO (SBTnVS FJOHFOPNNFO VOE CJMEF UFO FJO CFWPS[VHUFT 8FJEFHFCJFU EFS (B[FMMFO *O EFO EJTUBMFO #FSFJDIFO IBCFO TJDI HFHFOXÊSUJH QMBZBÊIOMJ DIF#JOOFOEFMUBTFOUXJDLFMUTJFXFSEFOBVDIVOUFSEFO IFVUJHFO,MJNBCFEJOHVOHFO[FJUXFJTFWPOFJOFSEJDIUFO 7FHFUBUJPOFJOHFOPNNFO+ĒğĪ CFSJDIUFUWPOEPSU XFJEFOEFO WFSXJMEFSUFO&TFMO"VGEFO'FMTQFEJNFOUFO VOE EFO ÊMUFSFO UFSSBTTFOBSUJHFO /JWFBVT PCFSIBMC EFS SF[FOUFO "MMVWJBMGÊDIFS XVSEFO [BIMSFJDIF 'FTTFM 'BOH4UFJOF HFGVOEFO 4JF XFSEFO BMT *OEJLBUPS GàS EJF &JHOVOHEJFTFT(FCJFUFTBMT+BHEVOE8FJEFBSFBMHFXFS UFU ,BQ &TFSTDIFJOUEBIFSEVSDIBVTQMBVTJCFM EBTT
BVGHSVOE EFT ;VTDIVTTXBTTFST BVT EFN (FCJSHF FJOF 3JOEFSIBMUVOHNÚHMJDIXBS %FS +BCBM BM "XBZOBU CJMEFU HFHFOXÊSUJH FJO XJDI UJHFT 3FGVHJVN GàS EBT .ÊIOFOTDIBG %FS 4USBV LÚOOUF XFOO FS OJDIU HFKBHU XàSEF EPSU FCFOGBMMT FJOF BVTSFJDIFOEF /BISVOHTHSVOEMBHF BOUSFĊFO %JF 'FMTCJMEHBMFSJFO CFJ "ZO %VB VOE "ZO ;VXBZZB NJU (SPTÊVHFSO EFS 4BWBOOF MBTTFO BVG FJOF IJOSFJDIFO EF #JPNBTTFOQSPEVLUJPO TDIMJFFO *ISF "OXFTFOIFJU JN 'SàIIPMP[ÊO XJSE BOHFTJDIUT EFS &JOCJOEVOH EFT (JMG ,FCJS"XBZOBU"SLOV(FCJFUFT JO EBT PTUTBIB SJTDIF %SBJOBHFTZTUFN WFSTUÊOEMJDI 8JF EJF ,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU XBSFO"CnVTTCBIOFOJOEJF,VGSBI 3FHJPOFOUXJDLFMUNJUFJOFS7FSCJOEVOHOBDI4àEFOJO EFO +BCBM &HIJ VOE OBDI /PSEFO JO EJF .FEJUFSSBOFJT #BTJFSFOEBVGEFSHFHFOXÊSUJHFO"VTTUBUUVOHEFS8BEJT NJU FJOFS #BVN(SBT,SBVU(FTFMMTDIBЂ LBOO BVT EFN IÚIFSFO /JFEFSTDIMBHTOJWFBV JN 'SàIIPMP[ÊO FJO (BMFSJFXBMENJUHVUFN'VUUFSBOHFCPUBCHFMFJUFUXFSEFO "VDI EJF HFHFOXÊSUJH JTPMJFSU FSTDIFJOFOEFO (FCJSHF EFTIZQFSBSJEFO5FJMTEFS0TUTBIBSBXBSFOFJOHFCVOEFO JO EBT EJF HFTBNUF 0TUTBIBSB àCFSHSFJGFOEF /FU[ WPO .JHSBUJPOTCBIOFO EJF EJF 5SPDLFOTBWBOOF JN 4JOOF WPO4ĔęĦĝī EVSDI[PHFOIBCFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
1BMÊPESBJOBHFTZTUFN"CV3BT1MBUFBVo,VGSBI 7PO EFS 8FTUBCEBDIVOH EFT "CV3BT1MBUFBVT BVTHF IFOETJOESF[FOUFCJTTVCSF[FOUF&OUXÊTTFSVOHTTZTUFNF BVG EBT 8BEJ BM ,VGSBI#MJUUBI BVTHFSJDIUFU 0CFSIBMC TFJOFS [BIMSFJDIFO 1MBZBT JTU FJOF ,JFT5FSSBTTF FOUXJ DLFMU EJF UFOUBUJW BO FJO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN BVT EFN "CV3BT1MBUFBVBOHFCVOEFOXFSEFOLBOO *OOFSIBMCEFS5JFGFOMJOJFEJFTFT1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT XVSEFO CFJ ¡/ ¡A& -: JO FUXB N 5JFGF EJF HSPCLJFTJHFO"MMVWJPOFO 04-EBUJFSU NJU LB 3BUIHFO-BCPS #FSMJO %JFTFT "MUFS FJ OFS GSàIIPMP[ÊOFO %SBJOBHFCBIO QBTTU TFIS HVU JO EJF &OUXJDLMVOHEFSGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTF EFSFO#FHJOOJOTCFTPOEFSFEVSDIFSIÚIUF/JFEFSTDIMÊHF JO EFO (FCJSHFO HFLFOO[FJDIOFU XBS WHM 5BC &T JTU BO[VOFINFO EBTT TÊNUMJDIF WPO EFN "CV3BT 1MBUFBVBCLPNNFOEFO(FSJOOFVOEEJFJN7PSMBOE[V TBNNFOUSFUFOEFO"CnàTTFJOEBT8BEJ#MJUUBIHFNàO EFU TJOE %JFT HJMU BVDI GàS EBT8BEJ"CE FM .BMJL EJF )BVQUFOUXÊTTFSVOHTCBIO EFT "CV3BT1MBUFBVT XFM DIFT BN "VTHBOH EFT (FCJSHFT FJO CSFJUFT #JOOFOEFMUB HFTDIàUUFUIBUEJF"VTSJDIUVOHEFS(FSJOOFCBIOFOXJF EJF"COBINFEFS,PSOHSÚFTQSFDIFOGàSFJOFO5SJCVUÊS EFT 8BEJ #MJUUBI *N 0CFSMBVG EFT 8BEJ "CE FM .BMJL XVSEF FJO LBSCPOBUJTDIFT TFNJMBLVTUSJOFT 4UJMMXBTTFS 4FEJNFOU JOEJSFLU EBUJFSU %JF )PM[LPIMF BVT FJOFS 'FVFSTUFMMF XFMDIF QPEFTUBSUJH EJF 4FEJNFOUPCFSnÊDIF JOGPMHFEFSTFMFLUJWFO%FnBUJPOEFTHFGSJUUFUFO.BUFSJBMT àCFSSBHU FSHBC FJO SBEJPNFUSJTDIFT "MUFS WPO B#1 )W o DBMB#1 ʅ$ %JFJN8BEJ"CEFM.BMJLFOUXJDLFMUFO1MBZBTVOEEJF "CCv1GPSUFi EFT 8BEJ #MJUUBI BN /PSESBOE EFT v+BCBM %BMNBIiNJUUFSNJOBMFS1MBZB 1IPUP1BDIVS
NÊDIUJHFOnVWJBUJMFO5FSSBTTFOoNPCFSIBMCEJFTFS 1MBZBTXFJTFOBVGFJONFISQIBTJHFTVOEIÚIFSFOFSHFUJ TDIFT"CnVTTHFTDIFIFOIJO*OEFS(FHFOXBSUGàISUEBT 8BEJ"CEFM.BMJLFQJTPEJTDI8BTTFS XJFVBCFP CBDIUFUXFSEFOLPOOUF WFSCVOEFONJUFJOFS6NMBHFSVOH EFS TJMUJHUPOJHFO 4UJMMXBTTFS4FEJNFOUF FOUMBOH EFT ЅBMXFHFT%FS(FCJSHTSBOEEàSЂFOVSOPDICFJBVFS HFXÚIOMJDIFO/JFEFSTDIMBHTFSFJHOJTTFOFSSFJDIUXFSEFO %BT&JO[VHTHFCJFUEFSOÚSEMJDIWPO,VGSBIJOEBT8BEJ #MJUUBI WPO 0TUFO FJOTQFJTFOEFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF OJNNUFJOF'MÊDIFWPODBLN¤FJOEJFTJTUFUXBT LMFJOFS BMT EBT &JO[VHTHFCJFU EFT .BJOT LN¤ %BTHFTBNUF&JO[VHTHFCJFUOÚSEMJDIWPO,VGSBIFSSFJDIU LN¤ BOOÊIFSOEFOUTQSFDIFOEEFNEFS.BBTWPO LN¤ JO EFS MFU[UFO 'FVDIUQIBTF XBS EBT 8BEJ #MJUUBI )BVQUWPSnVUFS EJFTFT"SFBMT EBT UFJMT WPO GFJO LÚSOJHFS )BNBEB UFJMT WPO 4FSJS FJOHFOPNNFO XVSEF VOEFJOFTDIàUUFSF5SPDLFOTBWBOOFUSVH %JFv4BSJS%BMNBIi /BDIEFN EBT 8BEJ #MJUUBI JO FJOFN CSFJUFO ЅBMXFH JO EFO [BIMSFJDIF 1MBZBT FJOHFTQSFOHU TJOE EFO v+BCBM %BMNBIi HFRVFSU VOE EBNJU EJF ,VGSBI4ZOFLMJTF WFS MBTTFO IBU TDIàUUFU FT BN 4àESBOE EFSv4BSJS %BMNBIi FJOF UFSNJOBMF 1MBZB JOOFSIBMC ÊMUFSFS "MMVWJBMGÊDIFS "CC %BT1BMÊPXBEJTFU[UTJDIFUXBLNBVG EFSv4BSJS %BMNBIi OBDI /PSEFO GPSU CJT FT VOUFS EFO %àOFOEFS(SFBU4BOE4FB &SHWPO$BMBOTDJP EJTTJQJFSU "CC %JF.PSQIPMPHJFEJSFLUOÚSEMJDIEFTJO;FVHFOCFSHF BVGHFMÚTUFO v+BCBM %BMNBIi nBDINBSJOFT PCFSFT 4JMVS VOE.JUUFMCJT0CFSEFWPOTPXJFUFSSFTUSJTDIFT,BSCPO XJSEEVSDIEJF,BMLFEFT1BMÊP[ÊOTCJT&P[ÊOTJO'PSN WPO LMFJOFO (SBSFUT TUFJMIÊOHJHFO 5ÊMDIFO XJOEàCFS GPSNUFO (FTUFJOTnÊDIFO VOE ,BMLLSVTUFO C[X TJO UFSÊIOMJDIFO ,BMLGÊMMVOHFO 4JHOBUVS v$Bi BVG ,BSUF #FJMBHF HFQSÊHU 6OUFS EFO "MMVWJPOFO EFS PCFSFO 5FSSBTTF EFT 8BEJ #MJUUBI USFUFO EVSDI 5FSSB3PTTB -FIN WFSGàMMUF GPTTJMF 1PMZHPOOFU[F BVG &JO TPMDIFS 'PSNFOTDIBU[ JTU BVDI BN /PSETBVN EFS 4BSJS 5JCJTUJ FJOTDIMJFTTMJDI EFT ÃCFSHBOHFT JO EJF TBOEJHLJFTJHFO "MMVWJPOFO [VmOEFO%JF"MMVWJPOFOEFT8BEJ#MJUUBI TJOE JO FJO PCFSnÊDIFOOBIFT ,BSTUSFMJFG FJOHFTDIàUUFU XPSEFO PC ,BSTUIÚIMFOTZTUFNF OBDIHFXJFTFO JO EFS #PISVOH 'PSBN BN 0TUSBOE EFSv4BSJS %BMNBIi WHM ,BQ EFO 7FSMBVG EFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT MPLBM CFFJOnVTTU IBCFO VOE NÚHMJDIFSXFJTF QMPNCJFSU XVSEFO JTUFJOFPĊFOF'SBHF%JFHFOFSFMMF"VTSJDIUVOH EFT1BMÊPESBJOBHFTZTUFNTJTUKFEPDIEVSDIEJFBOIBMUFO EFUFLUPOJTDIF"CTFOLVOHEFT4ZSUF#FDLFOTHFTUFVFSU %JFv4BSJS%BMNBIiNJUFJOFS&STUSFDLVOHWPOLN JO8o&3JDIUVOHVOELNJO/o43JDIUVOHVOENJU FJOFNLNCSFJUFO4DIXFNNGÊDIFSJN;FOUSVN "CC
,VGSBI#FDLFO
"CC;FOUSBMFS VOE XFTUMJDIFS #FSFJDI EFSv4BSJS %BMNBIi "VTTDIOJUU -BOETBU 5..S4JE / DB /"4"&4"% +PIO $ 4UFOOJT 4QBDF $FOUFS IUUQ[VMVTTDOBTBHPWNSTJE NSTJEQM /BDIEFN EBT 8BEJ #MJUUBI EFO v+BCBM
%BMNBIi BN VOUFSFO #JMESBOE HFRVFSU IBU TFU[U FT TJDI FUXB LNBVGEFSv4BSJS%BMNBIiOBDI/PSEFOGPSU CJTFTVOUFSEFO %àOFOEFS(SFBU4BOE4FB &SHWPO$BMBOTDJP EJTTJQJFSU
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
IBUTJDIBVTWFSTDIJFEFOBMUFO#JOOFOEFMUBTFOU XJDLFMU*N7FSMBVGEFT1BMÊPXBEJT#MJUUBIMBTTFOTJDIESFJ "LLVNVMBUJPOTQIBTFOVOUFSTDIFJEFO "CC %JFÊMUFTUF"LLVNVMBUJPOJTUJNHFCJSHTOBIFO5FJMBMT àCFSNNÊDIUJHF4DIPUUFSMBHFFOUXJDLFMU EJF3FMJLUFO FJOFS 'FMTUFSSBTTF BVnJFHU %BT 4FEJNFOU JTU EVSDI FJOF 8FDITFMMBHFSVOHWPO,JFTFOVOE4BOEFONJU4UFJOFODIB SBLUFSJTJFSU %JF EJTLVTBSUJHFO 4DIPUUFS FSSFJDIFO DN %VSDINFTTFS TJFTJOEEBDI[JFHFMGÚSNJHHFMBHFSU XBTBVG IPIF'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFOIJOXFJTU%BTQFUSPHSBQIJ TDIF 4QFLUSVN JTU BO NBmTDIFO (FTUFJOFO WFSBSNU TP EBTTRVBS[JUJTDIF4BOETUFJOFVOE1IZMMJUFTPXJFHFSVOEF UF2VBS[FEPNJOJFSFO4JHOJmLBOUFT,FOO[FJDIFOEJFTFS "MMVWJPOFOJTUFJOFWPO(PFUIJUIFSWPSHFSVGFOF'ÊSCVOH EFSGFJOTBOEJHFO.BUSJY"VGHSVOEEFS1PTJUJPOVOEEFT 7FSXJUUFSVOHTHSBEFT JTU EJF SFMBUJWF 4UFMMVOH BMT ÊMUFT UFEFSJN(FCJFUBOHFUSPĊFOFO"MMVWJBMEFDLFOHFHFCFO #JGBDFT'VOEFBOEFS0CFSnÊDIFEFS5FSSBTTFHFCFOFJO UFOUBUJWFT"DIFVMÏFO"MUFS DBLB %JF OÊDITUKàOHFSFO "MMVWJPOFO XVSEFO JO N UJFGFO )BOETDIàSGFO BVGHFTDIMPTTFO FT XVSEF FJOF 8FDITFMMBHFSVOHWPO(SPC.JUUFMTBOEVOEFJOHFSFHFM UFO4DIPUUFSMBHFOWPOoDN.ÊDIUJHLFJUCFJFJOFN NJUUMFSFO %VSDINFTTFS EFS 4DIPUUFS WPO DN GFTUHF TUFMMU4DIPUUFSXÊMMFVOE,JFTCÊOLFNJUSFMBUJWFO)ÚIFO WPO àCFS N XFJTFO BVGHSVOE JISFS 4USVLUVS VOE 5FYUVS BVG FJOFO )PDIFOFSHJFUSBOTQPSU NJU CSBJEFE SJ WFS$IBSBLUFS IJO EB[XJTDIFO TJOE 4UJMMXBTTFS[POFO NJU TBOEJHTDIMVċHFN 4FEJNFOU FJOHFTDIBMUFU %JF
JN EJTUBMFO #FSFJDI OBDIHFXJFTFOFO "MMVWJPOFO FSSFJ DIFO OVS OPDI 'FJOLJFTHSÚF *ISF %BUJFSVOH JTU CJT EBUP VOHFMÚTU FJOF GSàIIPMP[ÊOF 4UFMMVOH LBOO KFEPDI BVGHSVOE EFS 'SJTDIF EFT 'PSNFOTDIBU[FT BOHFOPN NFO XFSEFO "VT EFN SFHJPOBMFO 7FSHMFJDI NJU EFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS JO HMFJDIFS HFPHSBQIJTDIFS #SFJUF FSHJCU TJDI FJO XFJUF SFS)JOXFJTBVGEBT"MUFS EPSUCJMEFUFEBTv8BEJ#FIBS #FMBNBi EBT[VFJOFNTQÊUQMFJTUP[ÊOFOCJTGSàIIPMP[Ê OFO &OUXÊTTFSVOHTTZTUFN BVT EFN 5JCFTUJ(FCJSHF HF IÚSU VN B#1 WFSTVNQЂF 'MVTTBCTDIOJUUF JO EF OFO 4àXBTTFSHBTUSPQPEFO1PQVMBUJPOFO FOUXJDLFMU XBSFO VOE BO EFOFO [FJUHMFJDI &MFGBOU VOE #PWJEFO -FCFOTNÚHMJDILFJUFO GBOEFO 1ĒĔęĦģ
WHM ,BQ %JF KàOHTUFO "MMVWJPOFO BN 4àESBOE EFS v4BSJS %BMNBIi TJOE 4UJMMXBTTFS4FEJNFOUF FJOFS UFSNJOB MFO 1MBZB EFSFO 4FEJNFOUBUJPO EBT &OEF EFS OJFEFS TDIMBHTSFJDIFO GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 1IBTF NJU )PDIFOFSHJFBCLPNNFO EFT 8BEJ #BMBUBI NBSLJFSU "CC 4VCSF[FOUF CJT SF[FOUF 4DIXFNNTBOEF àCFSMBHFSOJO'PSNWPO4DIXFNNGÊDIFSOEJFTJMUJHUPOJ HFO1MBZB4FEJNFOUFFOUMBOHoNCSFJUFSЅBMXFHF TJF HFIÚSFO [V FY[FQUJPOFMM IPIFO"CLPNNFO 'àS EJF IJFSCFIBOEFMUF-PLBMJUÊUJTUEBTàCFSLNTàEMJDIHF MFHFOF ,VGSBI OJDIU NFIS SFQSÊTFOUBUJW TPOEFSO FIFS EJFLNOPSEXFTUMJDIHFMFHFOF4UBUJPO+BMVNJUXJO UFSMJDIFO /JFEFSTDIMÊHFO CFJ FJOFN +BISFTNJUUFM WPO NN .BYJNVNNN *O,VGSBIXFSEFONBYJNB MFTQÊUTPNNFSMJDIF NN VOE NN "CC4DIFNBUJTDIFTHFPNPSQIPMPHJTDIFT#MPDLCJMEEFT8BEJ #MJUUBIVOETFJOFTÃCFSHBOHTJOEJFv4BSJS%BMNBIiBVGEFS#BTJTWPO JN +BOVBS SFHJTUSJFSU EBT MBOHKÊISJHF +BISFTNJUUFM WPO NNàCFSTDISFJUFOE WHM5BC (FMÊOEFBVGOBINFO JO"OMFIOVOHBO1ĒĔęĦģ'JH
,VGSBI#FDLFO
"CC8FDITFMMBHFSVOHWPO)PDIFOFSHJFBCLPNNFO 4DIPU UFS VOE 4UJMMXBTTFS 1FMJU VOUFS TVCSF[FOUFS 1MBZB JN %FMUB EFT 8BEJ#MJUUBI 1IPUP1BDIVS
*O"VGHSBCVOHFOXVSEFO.ÊDIUJHLFJUFOEFSSF[FOUFO 4UJMMXBTTFS4FEJNFOUF WPO NJOEFTUFOT N CFTUJNNU IBNNFSTDIMBHTFJTNJTDIF6OUFSTVDIVOHFONBDIFOàCFS NXBISTDIFJOMJDI .FTTVOHFOEVSDI7ĒęģĤĠğ #FSMJO %BT .BUFSJBM JTU HFTDIJDIUFU #JT DN NÊDIUJHF TJMUJH UPOJHF-BHFOXFDITFMONJUoDNNÊDIUJHFO'FJOCJT .JUUFMTBOETUSBUFO &JO FJOHFTDIBMUFUFS 4DIPUUFSIPSJ[POU CFMFHU FJOF FY[FQUJPOFMMF )PDIFOFSHJF8BTTFSGàISVOH %JF EFnBUJFSUF 1MBZBPCFSnÊDIF XJSE WPO DB DN IP IFO %FnBUJPOTSFTUFO NJU FJOFN %VSDINFTTFS WPO àCFS NàCFSSBHUFTIBOEFMUTJDIVN'FVFSTUFMMFOEFTGSàI HFTDIJDIUMJDIFO.FOTDIFO EBTHFGSJUUFUFUPOJHF.BUFSJBM XJEFSTUFIUEFS8JOEBCUSBHVOHMÊOHFS/FCFOQBMÊPMJUIJ TDIFO4UFJOXFSL[FVHFONJU4QVSFOnVWJBMFO5SBOTQPSUFT VNHàSUFU EJF 1MBZB FJOF GPSNFOSFJDIF OFPMJUIJTDIF "SUFGBLUTUSFV FJOTDIMJFMJDI ,FSBNJL "VFSEFN XVS EFO IÊVmH o TUFUT JN /JWFBV EFS KàOHFSFO "MMVWJPOFO BCFSBVFSIBMCEFS1MBZBTo'FTTFM'BOH4UFJOF ,BQ BOHFUSPĊFO "VG EFS v4BSJS %BMNBIi CFJ ¡/ ¡& TJOE DB N IPIF 5FSSBTTFOSFMJLUF FJOFS ÊMUFSFO WFSNVU MJDITQÊUQMFJTUP[ÊOFO"MMVWJBMEFDLFFSIBMUFO XFMDIFNJU MBLVTUSJOFO 4FEJNFOUFO EJBUPNJUJTDIF 4FFLSFJEF WFS [BIOUTJOE'FSOFSTJOEJOFJOFNUJFGFSFO/JWFBVTUSPNB UPMJUIJTDIF-JNOJUFWFSCSFJUFU XFMDIFFJOFOIPDIHFMFHF OFO(SVOEXBTTFSTQJFHFMBO[FJHFO "O nVWJBMFO 4FEJNFOUFO EFS v4BSJS %BMNBIi XVSEFO NJOFSBMPHJTDITFEJNFOUQFUSPHSBQIJTDIF 6OUFSTVDIVOHFO "OBMZTFO ( 'ģĒğī VOE % 1ĦĕĝĠ #FSMJO NJU EFS 'SBHFTUFMMVOH BVGHFOPNNFO EJF -JFGFSHFCJFUFEFS"MMVWJPOFOFJO[VHSFO[FO IBUUFEPDIEJF %VSDINVTUFSVOHEFS"MMVWJPOFOJOEFS4FSJS$BMBOTDJP
"T 4BSJS .BUFSJBM BVT EFO #BTFNFOU,PNQMFYFO EFT +BCBM &HIJ VOE 5JCFTUJ FSCSBDIU TPXJF *HOJNCSJUF BVT EFO UFSUJÊSFO 7VMLBOJUFO EFT 5JCFTUJ 1ĒĔęĦģ *N 4QFLUSVN EFS JO %àOOTDIMJĊFO BVϹFSFJUFUFOv4BSJS %BMNBIi"MMVWJPOFO JO EFO ,PSOHSÚFO CJT NN %VSDINFTTFS USBUFO àCFSXJFHFOE TVCBOHVMBS CJT HF SVOEFUF,PNQPOFOUFOBVG TPEBTTMBOHF5SBOTQPSUXFHF IFS[VMFJUFOTJOE#BTBMULMBTUFUSBUFOJOLFJOFS1SPCFBVG "O EFO EFGPSNJFSUFO 2VBS[LMBTUFO XVSEFO VOEVMÚTF "VTMÚTDIVOHFO VOE %FGPSNBUJPOTMBNFMMFO GFTUHFTUFMMU EJF BVG FJO NFUBNPSQIFT &EVLUHFTUFJO IJOEFVUFO "MT -JFGFSHFCJFULPNNFOEBTBVGHFTDIMPTTFOF(SVOEHFCJSHF BVG EFS ÚTUMJDIFO 4DIXFMMF EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF VOE MFU[UMJDI EBT 5JCFTUJ JO 'SBHF "MMFSEJOHT JTU FJO &JOCBV JOEFOQBMÊP[PJTDIFO4BOETUFJOEFTv+BCBM%BMNBIiBVT EFS "CUSBHVOH EFT QBOBGSJLBOJTDIFO (SVOEHFCJSHFT OJDIU BVT[VTDIMJFFO *N 0TUUFJM EFS v4BSJS %BMNBIi EPNJOJFSFO "OUFJMF WPO GFJO CJT LSZQUPLSJTUBMMJOFO 2VBS[LMBTUFO $IFSUT JOEFS,JFTGSBLUJPO XFMDIF[VEFN MFEJHMJDILBOUFOHFSVOEFUTJOE*OÃCFSFJOTUJNNVOHNJU .JLSPCJBMJUIFOVOEMJNOJTDIFO,BMLFOJOEFS6NHFCVOH JTUWPOBVUPDIUIPOFS,JFTFMTÊVSFBVTGÊMMVOHBVT[VHFIFO %JF "OBMZTF TUàU[U EJF "CMFJUVOH FJOFS BMMPDIUIP OFO"MMVWJBMEFDLF EJF EJFv4BSJS %BMNBIi LPOmHVSJFSU .BLSPTLPQJTDIOJNNUNJUGPSUTDISFJUFOEFS&OUGFSOVOH WPN (FCJSHTSBOE EFS "OUFJM NBmTDIFS ,MBTUJUF BC *N /PSEFO EFSv4BSJS %BMNBIi JTU EFS nVWJBMBLLVNVMBUJ WF'PSNFOTDIBU[XFOJHFSQSPOPODJFSU FSMÊTTUTJDIBCFS JOEJF"VTMÊVGFSEFS(SPFO4BOETFFWPO$BMBOTDJPIJ OFJO WFSGPMHFO &S JTU WFSLOàQЂ NJU EFS &JOTDIBMUVOH WPO 1BMÊPTFFO &JOF EJBUPNJUJTDIF 4FFLSFJEF àCFS EVOLMFS .VEEF XFMDIF FJOJHF )PM[LPIMFnJUUFS FOU IÊMU VOE HFCMFJDIUFN 'MVHTBOE BVnJFHU XVSEF SBEJP NFUSJTDI EBUJFSU ".4 ,*" %BT "MUFS EFS PS HBOJTDIFO )VNJOTÊVSFGSBLUJPO CFUSÊHU oB#1 VOE EBT EFT BOPSHBOJTDIFO ,PIMFOTUPĊT B#1 6OHFBDIUFU WPO 3FTFSWPJS VOE )BSUXBTTFS&ĊFLUFO FSXFJTU TJDI FJO TQÊUQMFJTUP [ÊOFT "MUFS EFT 1BMÊP4FFT BMT %BUVN BOUF RVFN GàS EJF nVWJBMFO 4FEJNFOUF *O EFS CFOBDICBSUFO (SPFO 4BOETFF WPO HZQUFO XVSEFO FCFOGBMMT TQÊUQMFJTUP[Ê OF "MUFS BO TFEJNFOUPMPHJTDI VOE NPSQIPMPHJTDI WFS HMFJDICBSFO 1BMÊPTFFTFEJNFOUFO HFNFTTFO ,BQ
EFSFO;VPSEOVOH[V1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFOKFEPDIVO HFLMÊSUJTU %JF nVWJBMFO 4FEJNFOUF JO EJFTFN #FSFJDI EFS 4BOETFF WPO $BMBOTDJP TPXFJU TJF OJDIU WPO EFO -POHJUVEJOBM%àOFO WFSEFDLU XFSEFO CFTUFIFO BVT HSPCFN ,JFT JO8FDITFMMBHFSVOH NJU (SPCTBOE HSÚCF SF 'SBLUJPOFO USFUFO OJDIU NFIS BVG "VDI %Ě$ĖĤĒģĖ 'ģĒğĔęĚğĚ é 4ĠĞĞĒģĦĘĒ LBSUJFSUFO JO EFS 4BOETFFWPO$BMBOTDJP(FSJOOFCBIOFO PIOFTJFKFEPDI BOEJFv4BSJS%BMNBIiBO[VTDIMJFFO"N/PSESBOEEFT &SHTCFJ¡/ ¡&GàISFOTJFEJF6FEB'PSNBUJPO FJO FJOFEVSDI2VBS[TBOEMBHFO vFSHi ESFJNBMJHVOUFS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
HMJFEFSUF'PMHFTFNJMBLVTUSJOFS4FEJNFOUFBOEFS#BTJT EFS4FRVFO[USFUFOvHSBWFMiBVG EJFBVT4àEFOHFTDIàUUFU TJOE%JFBMUFSOJFSFOEFO4DIJDIUFOXFSEFOQMVWJBMFOVOE JOUFSQMVWJBMFO1FSJPEFO[VHFPSEOFU.JUEFS&OUXJDLMVOH EFS -VNJOJT[FO[EBUJFSVOHTNFUIPEFO GàS 4BOE VOE EFS 6Ѕ%BUJFSVOHGàSMBLVTUSJOF4FEJNFOUFXJSEEJFDISP OPMPHJTDIF;VPSEOVOHNÚHMJDIXFSEFO*N#FSFJDIEFS BVTTUSFJDIFOEFO nVWJBMFO "LLVNVMBUJPOFO JOOFSIBMC EFT &SHT WPO $BMBOTDJP XVSEF WPO VOT FJOF 4FRVFO[ MJNOJTDIFS 4FEJNFOUF NJU àCFS N .ÊDIUJHLFJU XFM DIFNJUFJOFSBVTHFQSÊHUFO4JMDSFUF-BHFFOEFU BOHFUSPG GFO"VGHSVOEEFS1PTJUJPOTJOETJFÊMUFSBMTEJFPCFOFS XÊIOUFO QMFJTUP[ÊOFO -JNOJUF &T LÚOOUF TJDI VN FJOF 4FFQIBTFJN#FSFJDIEFT.*4F &FN IBOEFMO XJFFJOF 04-%BUJFSVOH BVT FJOFN 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN LOBQQ TàEMJDICFJ¡/ ¡&BO[FJHU XPFJO.JUUFMTBOE JN -JFHFOEFO WPO FJOHFTDIBMUFUFN %JBUPNJU NJU LBEBUJFSUJTU %JF &YQMPSBUJPOTCPISVOH 'PSBN &OEUFVGF N JN #BTFNFOU BO EFS 0TUTFJUF EFS 4FSJS CFJ ¡/ ¡&IBUNGPTTJMGSFJF VOWFSGFTUJHUFUFS SFTUSJTDIF,MBTUJUFEVSDITVOLFO XFMDIF[VN-JFHFOEFOJO LBMLSFJDIFSFTBOEJHF4FEJNFOUFàCFSHFIFO FIFBCN EFS ÃCFSHBOH [V NBSJOFN TBOEGSFJFN /VNNVMJUFO GàISFOEFNNJUUFMFP[ÊOFN,BMLTUFJOFJOTFU[U/BDIEFN #PISQSPUPLPMM $0/0$0 WHM"CC TJOEEJF ,MBTUJUF LJFTJH VOE TDIMFDIU TPSUJFSU -BHFO LBOUFOHF SVOEFUFS4DIPUUFSNJUIPIFS1PSPTJUÊUXFSEFOWFSNFSLU %JFGFSOFSQSPUPLPMMJFSUFOTFMUFOFOLBMLGSFJFO5POTUFJOF TJOEBOEJTUJOLUF-BHFOHFCVOEFO FTEàSЂFTJDIVNEJF 4FEJNFOUBUJPO WPO 5PO VOE 4JMU JO XBISTDIFJOMJDI QMB ZBÊIOMJDIFN.JMJFVIBOEFMO"VDIMJNOJTDIF,BMLFXFS EFO FSXÊIOU .FJTU TJOE FT TBOEJHF 5POF XBT GàS FJO LàTUFOOBIFT 4FEJNFOUBUJPOTNJMJFV TQSJDIU ,BMLTUFJO VOE%PMPNJUMBHFOTJOEFCFOGBMMTTUBSLTBOEJH HFMFHFOU MJDI JTU FT FJO LBSCPOBU[FNFOUJFSUFT 4BOEHFNJTDI *O N5JFGFXVSEFO'SBHNFOUFNBHNBUJTDIFS(FTUFJOF BOHFUSPĊFO%FSÃCFSHBOHWPOEFOMJFHFOEFOTBOEGSFJ FO FP[ÊOFO NBSJOFO ,BMLFO JO EJF UFSSFTUSJTDIF 'B[JFT FSGPMHU àCFS &JOTDIBMUVOHFO WPO ,BML VOE %PMPNJU TP XJF5POMBHFO FJOÊTUVBSJOFT.JMJFVBO[FJHFOE%FS,BML IÊMUCJTJOàCFSN5FVGFEVSDIVOEJTUWFSLBSTUFU XJF BVTEFN7FSMVTUWPO4QàMnàTTJHLFJUJOEFSCFUSFĊFOEFO 5JFGFHFTDIMPTTFOXFSEFONVTT%JFTFS#FGVOEJTUGàSEBT 7FSTUÊOEOJT EFS 3FMJFGFOUXJDLMVOH EFT JO EFS HMFJDIFO #SFJUF MJFHFOEFO -JCZTDIFO8àTUFOQMBUFBVT JO HZQUFO TPXJF EFS ,BMLHFTUFJOTBVTCJTTF JN 'F[[BO VB NJU EFO EVSDI 7FSLBSTUVOH FOUTUBOEFO (SBSFUT WPO #FEFVUVOH [VN ,BSTUGPSNFOTDIBU[ EFT JO EFS TFMCFO HFPHSBQIJ TDIFO #SFJUF MJFHFOEFO -JCZTDIFO 8àTUFOQMBUFBVT JO HZQUFO WHM ,BQ %JF 7FSLBSTUVOH EFS FP[ÊOFO ,BMLF IBU GSàIFTUFOT NJU EFS .FFSFTSFHSFTTJPO FJOHF TFU[U EINJUEFNFSTUFO"O[FJDIFOEFSUFSSFTUSJTDIFO 4FEJNFOUBUJPO EJF TJDI OJDIU OÊIFS BMT QPTUFP[ÊO FJO HSFO[FOMÊTTU
7PS EFN )JOUFSHSVOE EJFTFS *OGPSNBUJPOFO LBOO HFTDIMPTTFO XFSEFO EBTT 4BSJS 5JCJTUJ 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS VOE v4BSJS %BMNBIi TPXJF XBISTDIFJO MJDI XFJUF 5FJMF EFS (SPFO 4BOETFF WPO HZQUFO VOE EFS /PSEnàHFM EFS 4BOETFF WPO $BMBOTDJP TFJU EFN .JUUFMFP[ÊO nVWJBUJMF 5SBOTNJTTJPOT VOE "LLVNVMBUJPOTSÊVNF EBSTUFMMUFO BOHFUSJFCFO EVSDI EJF "CTFOLVOH EFT 4ZSUF VOE EFT %BLIMB#FDLFOT BCHFTFIFO WPO LMJNBUJTDIFS 4UFVFSVOH %JF ÊMUFTUFO 'MVTTTZTUFNF EàSЂFO #JOOFOEFMUBT JN 1PTU&P[ÊO EI GSàIFTUFOTWPSDB.B HFCJMEFUIBCFOVOEXBSFO[V MFU[U JN 4QÊUQMFJTUP[ÊO VOE .JUUFMIPMP[ÊO BLUJW "MT OÊDITUHFMFHFOFT-JFGFSHFCJFUGàSEJFJON5FVGFBOHF USPĊFOFO'SBHNFOUFNBHNBUJTDIFO(FTUFJOTLPNNUEJF "XBZOBU"SLOV4DIXFMMFJO#FUSBDIU&OUXFEFSFSGPMHUF EFS5SBOTQPSUàCFSFJO'MVTTTZTUFNàCFSEFO[5VOUFS EFO"VTMÊVGFSOEFS(SPFO4BOETFFCFHSBCFOFO1BTTWPO "RBCB[XJTDIFO"CV3BT1MBUFBVVOE(JMG,FCJSIJOXFH EJSFLUOBDI/PSEFOPEFSBCFSXJFJN4QÊUQMFJTUP[ÊOWJB v+BCBM%BMNBIiEVSDIFJO1BMÊPESBJOBHFTZTUFN%JFFST UF7BSJBOUFLBOOTJDIOVSBVGFJOF1MBVTJCJMJUÊUTBOOBINF TUàU[FO BMMFSEJOHTTJOEOÚSEMJDIEFT1BTTFTBVTHFEFIOUF "MMVWJPOFOWFSCSFJUFU XFMDIFTJDIXFJUOBDI/PSEFOFS TUSFDLFO WHM ,BSUF #FJMBHF %JF [XFJUF7BSJBOUF FS TDIFJOUVOQSPCMFNBUJTDI XFJMEFS7PSnVUFS8BEJ#MJUUBI 'MVTTTZTUFNFNJU&JO[VHTHFCJFUJOEFS"XBZOBU4DIXFMMF BVGOJNNUVOEJOTFJOFN4DIXFNNGÊDIFSBVGEFSv4BSJS %BMNBIi.FUBNPSQIJUFOJDIUGFIMFO ;VTBNNFOGBTTFOE FSHJCU TJDI EJF )ZQPUIFTF FJOFT RVBSUÊSFO JOEFS"OMBHFUFSUJÊSFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT XFMDIFT TFJOFO 6STQSVOH BVG EFS 0TUTFJUF EFT 5JCFTUJ +BCBM &HIJ LOBQQ OÚSEMJDI WPO ¡/ JO DB N )ÚIF IBU &T CFTUFIU BVT EFN &OOFSJ :BOHBSB XFM DIFT OBDI 0TUFO BCnJFFOE"OTDIMVTT GBOE BO EBT BVG ,VGSBI BVTHFSJDIUFUF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EBT BVFS EFN "CnàTTF WPO ;FVHFOCFSHLPNQMFYFO EFS JOOF SFO 4DIJDIUHMJFEFS EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF BVGOBIN TP XJFCFJ,VGSBI1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFBVTEFN"XBZOBU "SLOV,PNQMFYVOEEFN"CV3BT(JMG,FCJS#FSHMBOE (FNÊ EFN OBDI /PSEFO HFSJDIUFUFO (FGÊMMF VOE EFS .PSQIPHSBQIJF FSHJCU TJDI àCFS ,VGSBI IJOBVT FJOF 'PSUGàISVOHEFT&OUXÊTTFSVOHTTZTUFNTEVSDIEFOv+BCBM %BMNBIi XP EBT (FSJOOFTZTUFN EFT 8BEJ #MJUUBI FJOF XFJUFSF"VnBEVOH EVSDI EJF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF BVT EFN "CV3BT1MBUFBV FSIJFMU TPXJF MPLBMF ;VnàTTF TP EBTTFTEJF,BQB[JUÊUFSSFJDIUF OÚSEMJDIEFT(FCJSHFTFJ OFO"MMVWJBMGÊDIFS BVG EFSv4BSJS %BMNBIi [V TDIàUUFO &TNVTTEBWPOBVTHFHBOHFOXFSEFO EBTTOJDIUàCFSEJF HFTBNUF-BVnÊOHF[FJUHMFJDI8BTTFSHFGàISUXVSEF TPO EFSO FJO OVS CFTUJNNUF"CTDIOJUUF FSGBTTFOEFS"CnVTT EPNJOJFSUF BCFSMFU[UMJDIFJO5SBOTQPSUWPO.BUFSJBMBVT EFO&JO[VHTHFCJFUFOCJTJOEJFv4BSJS%BMNBIiFSGPMHUF &OUMBOH EFS ЅBMXFHF XBSFO HSVOEXBTTFSOBIF 4UBOEPSUF FOUXJDLFMU XFMDIF [VS &JOTDIBMUVOH WPO TF NJMBLVTUSJOFO 4FEJNFOUBUJPOTSÊVNFO GàISUFO WFSCVO
,VGSBI#FDLFO
EFO NJU FJOFN FĊFLUJWFO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF %BT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN XBS WPO FJOFS 6GFSWFHFUBUJPO CF HMFJUFU VOE EJFOUF BMT .JHSBUJPOTCBIO GàS EJF 'BVOB -FU[UFSFT XJSE VOUFSTUSJDIFO EVSDI EJF [BIMSFJDIFO 'FTTFM'BOH4UFJOF XFMDIF FOUMBOH EFT 8BEJ #MJUUBI OBDI[VXFJTFO TJOE %JF "SUFGBLUTUSFV VOE )JOXFJTF BVG FQIFNFSF 4JFEMVOHFO JO 'PSN EFS 4UFJOQMÊU[F JO EJ[JFSFO EJF &JHOVOH EFS HFHFOXÊSUJH TUFSJMFO v4BSJS %BMNBIi BMT +BHE VOE 8FJEFHFCJFU %FS FOEPSIFJTDIF ;VTUBOE EFT ,VGSBI#FDLFOT XVSEF NJU EFS 2VFSVOH EFSv4BSJS %BMNBIi BVGHFIPCFO &JO #FJTQJFM ÊIOMJDIFS (SÚFOPSEOVOHCJMEFUEBTJN;FOUSBM5JCFTUJFJOTFU[FO EFVOEEJF4BSJS5JCJTUJVOEEJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS RVFSFOEF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNNJUFJOFS-BVGTUSFDLFWPO àCFSLNWHM,BSUF #FJMBHF %JFFJHFOUàNMJDIF1PTJUJPOEFSv4BSJS%BMNBIi ,BSUF #FJMBHF FSHJCU TJDI EJSFLU BVT EFS nVWJBMFO"LUJWJUÊU XFMDIFEJF"VTCJMEVOHFJOFT&SHTEVSDI7FSTDIXFNNVOH WPO'MVHTBOEVOUFSESàDLU VOEJOEJSFLU JOEFNTJDIàCFS EFS"MMVWJBMnÊDIF FJO CFEFVUFOEFS GFUDI FOUXJDLFMU EFS FJOFÊPMJTDIF"LLVNVMBUJPOWFSIJOEFSU/VSJN/PSEFO CSFJUFOTJDI-POHJUVEJOBMEàOFOàCFSEJF"MMVWJPOFOBVT "VGHSVOEEFS"VTSJDIUVOHEFS(FSJOOFCBIOFOVOEEFN /BDIXFJTWPO"MMVWJPOFOJOOFSIBMCEFT&SHTTPXJFFJOFT (FSJOOFOFU[FT JOOFSIBMC EVSDI %Ě$ĖĤĒģĖ 'ģĒğĔęĚğĚ é 4ĠĞĞĒģĦĘĒ FSTDIFJOU EJF 'PSUTFU[VOH EFS "MMVWJPOFO VOUFS EFO 4àEXFTU"VTMÊVGFSO EFS 4BOETFF WPO $BMBOTDJP HFTJDIFSU &JOF PĊFOF 'SBHF CMFJCU EJF "VTSJDIUVOHBVGEJF2BUUBSB%FQSFTTJPO EFSFOIFVUJHFT /JWFBVVOUFSIBMCEFT.FFSFTTQJFHFMTFJOF&SPTJPOTCBTJT EBSTUFMMFO LÚOOUF %FS "VTSJDIUVOH BVG EJF 4ZSUF XJSE EFS7PS[VH HFHFCFO XFJM EJF KVOHF CJT JO EBT 2VBSUÊS BOIBMUFOEF 4VCTJEFO[ JO EFO QPTUFP[ÊOFO 5SÚHFO JN 4ZSUF#FDLFO 8ģĚĘęĥFUBM XBISTDIFJOMJDIXJSE %BNJULPSSFTQPOEJFSUEJF.ÊDIUJHLFJUQMJPQMFJTUP[ÊOFS 4FEJNFOUF WPO N CFJ ¡/ ¡& JN &SH WPO +BHICVC %Ě$ĖĤĒģĖ 'ģĒğĔęĚğĚ é 4ĠĞĞĒģĦĘĒ VOEJOXFJUFSFO#PISVOHFO VB#ĖğėĚĖĝĕ8ģĚĘęĥ 8JF EJF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EFS v4BSJS %BMNBIi TJOE EJF EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS BVG EJF (SPF 4ZSUF BVTHFSJDIUFU 7PSnVUFS GàS FSTUFSF CJMEFUF XJFEFS VN EBT8BEJ BM )BNJO JO TFJOF XFTUMJDIF 'PSUTFU[VOH EBT8BEJ 'BSJHI NàOEFU EBT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN BVT EFS4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS %BT8BEJ'BSJHIFOEFUHF HFOXÊSUJHJOFJOFS,àTUFOTFCLIB 4BCILBBM,BCJSBI *O EFSTFFTFJUJHFO'PSUTFU[VOHJTUBVTEFN*TPCBUIFOWFSMBVG FJO4DIXFNNGÊDIFSBC[VMFJUFO FSXJSEWPO[XFJ5ÊMFSO VOUFSHMJFEFSU XFMDIF o VOUFS #FSàDLTJDIUJHVOH EFS .FFSFTTQJFHFMBCTFOLVOH VN DB N o EVSDI SàDL TDISFJUFOEF&SPTJPOFOUTUBOEFOTJOE&T[FJDIOFUTJDIGàS EJF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFBVTEFS,VGSBI4ZOFLMJTFVOE WPOEFS5JCFTUJ4ZSUF4DIXFMMFWPOJISFN&JO[VHTHFCJFU CJT [VS .àOEVOH JO EBT .JUUFMNFFS FJOF HFTDIMPTTFOF -ÚTVOHBC.JU-BVnÊOHFOWPOàCFSLNTUFMMFOTJF
EJF CFEFVUFOETUFO 'MVTTTZTUFNF JN 1MFJTUP[ÊO -JCZFOT EBSVOEXBSFO[VMFU[UJN'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOBLUJW
1BMÅPESBJOBHFTZTUFNFJN4ÛEFOEFT,VGSBI#FDLFOT 5SJCVUÅSFEFT"UMBOUJLT 0CXPIM EJF SF[FOUFO VOE EJF 1BMÊP'MVTTTZTUFNF EFS 8FTU VOE 4àEXFTU6NSBINVOH EFT ,VGSBI#FDLFOT BVG EJF 5TDIBE4ZOFLMJTF BVTHFSJDIUFU TJOE XFSEFO TJF BVT HFPNPSQIPMPHJTDITUSVLUVSFMMFO (SàOEFO IJFS WPS HFTUFMMU %JF CFEFVUFOETUFO 8BEJT &OOFSJT TUBNNFO BVT EFN ,VMNJOBUJPOTCFSFJDI EFT 5JCFTUJ EBT BO EJF 5TDIBE4ZOFLMJTF HSFO[U NJU EFN N IPIFO &NJ ,PVTTJ 0CXPIM JN -FF EFT SFHFOCSJOHFOEFO 4àEXFTU .POTVOT HFMFHFO 0VOJBOHB ,FCJS FNQGÊOHU IFV UF NN +BISFTOJFEFSTDIMBH WHM "CC
IBU TJDI NJU EFO &OOFSJT 5PEPHPSB #JFOFN VOE 5BZBMMB ,BSUF #FJMBHF BN #FDLFOSBOE FJO %SBJOBHFTZTUFN FOU XJDLFMU XFMDIFT EFO 4VCTFRVFO[TFOLFO àCFS FJOF HF XJTTF 4USFDLF GPMHU CFWPS JO %VSDICSVDITUÊMFSO VOUFS &JOTDIBMUVOHFO WPO 1MBZBT EFS "CnVTT JO EBT 5TDIBE #FDLFO FSGPMHUF XP JN .JUUFMIPMP[ÊO EFS .FHB 5TDIBETFF MBH 8ÊISFOE EFT 'SàI VOE .JUUFMIPMP[ÊOT XBSFOJOEJF4DIJDIUTUVGFOMBOETDIBЂBVTHFEFIOUFMJNOJ TDIFVOETFNJMBLVTUSJOF4FEJNFOUBUJPOTCFSFJDIFFJOHF TDIBMUFU EJF CFJ FY[FQUJPOFMMFO"CnVTTFSFJHOJTTFO OPDI IFVUFFSSFJDIUXFSEFO WHM,BSUFOVOE #FJMBHF (FHFOXÊSUJHFYJTUJFSFOBMT3FMJLUFOVSOPDIEJF4FFO WPO (PVSP CFJ 0VOJBOHB ,FCJS :PBO .JBKÏ 0VNB 'PSBEPN VOE0VOJBOHB4FSJS*OEFO4VCTFRVFO[TFOLFO EFT TPHFOBOOUFO /VCJTDIFO 4BOETUFJOT 1FSNo,SFJEF
EFS JN 5TDIBE OPDI OJDIU VOUFSHMJFEFSU JTU HFMBOHU BS UFTJTDIFT 8BTTFS BO EJF &SEPCFSnÊDIF VOE CJMEFU JO OFSIBMCEFTÊPMJTDIHFGPSNUFO3FMJFGTEJFMBOETDIBЂMJDI SFJ[WPMMFO HSÚUFO 4FFO EFS 0TUTBIBSB TJF GàMMFO WPN 4BOETUSBIMHFCMÊTF EFT /PSEPTUQBTTBUT JO EFO 4BOETUFJO HFGSÊTUF 8JOEHBTTFO BVT WHM ,BQ &JO GPTTJMFT "OBMPHPO JTU JOv%SZ 4FMJNBi /84VEBO FOUXJDLFMU WHM"CCJO,BQ ,OBQQ TàEMJDI EFT 4FFT WPO 0VOJBOHB ,FCJS UFJ MFO +ĠĝĖĒĦĕ B PTUFPMPHJTDIF 'VOEF WPO )JQQPQPUBNVT &MFGBT TQ 4VT TDSPGB VOE -BUFT OJMPUJ DVT NJU $ĠġġĖğĤ XFJTU JO EFO WPO $ĒġĠĥ3ĖĪ LBSUJFSUFONJUUFMQMFJTUP[ÊOFO4FEJNFOUFOCFJEFS 0BTF0VOJBOHB,FCJSEFO8BMEFMFGBOUFO1BMBFPMPYPEPO JPMFOTJTOBDI FTXJSEFJOF7FSCJOEVOHXÊISFOEEFTNJUU MFSFO 1MFJTUP[ÊOT [VS .FEJUFSSBOFJT EJTLVUJFSU 4JF XÊSF VOTFSFS .FJOVOH OBDI BO EFO PCFO BVTHFXJFTFOFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO PSJFOUJFSU XJF FJOF TQÊUQMFJTUP [ÊOFCJTNJUUFMIPMP[ÊOF8BOEFSVOHWPO-PYPEPOUBBGSJ DBOBCJTJOEBT.JUUFMNFFSHFCJFUVOEWJDFWFSTBOBIFMFHU N àCFS EFN SF[FOUFO /JWFBV EFT 4FFT :PBO 'MÊDIF LN¤ 5JFGF N CFTDISFJCFO "ģĜĖĝĝ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC4BM[TFF :PBO 0VOJBOHB ,FCJS *N 7PSEFSHSVOE 7FSFCOVOHJN4BOETUFJONJU(BTUSPQPEFOTUSFV FJOFO4FFTQJFHFMDB NPCFSIBMCEFTSF[FOUFOJOEJ[JFSFOE 1IPUP1BDIVS
VOE 5ĚĝĝĖĥ FJOF MJUIJTDIF *OEVTUSJF JO EFS &OUXJDLMVOHTTUVGF EFT "DIFVMÏFO CJGBDFT FT XJSE FJOF ;FJUTUFMMVOH WPO LB EJTLVUJFSU XFM DIF BVDI GàS EFO 8BMEFMFGBOUFO BOHFOPNNFO XJSE 4àXBTTFSHBTUSPQPEFODBNPCFSIBMCEFT4FFTQJFHFMT "CC [FVHFO WPO FJOFN 1BMÊPOJWFBV $ĒġĠĥ 3ĖĪ 1ĒĔęĦģ *O0VOJBOHB4FSJSTPMMFJO4FFTQJFHFMNàCFSEFN IFVUJHFO N àE. HFMFHFO IBCFO (ĖĠģĘĖ é ,ģŰġĖĝĚğ %JF SFTVMUJFSFOEF )ÚIF WPO N àE. XàSEF o WPSBVTHFTFU[U EBT /JWFBV IBU JN .JUUFMIPMP[ÊO CFTUBOEFO o FJOF 'MVUVOH EFT (FCJFUFT WFSNVUMJDI CJT BO EFO .FHB5TDIBETFF IFSBO CFEFV UFO #FWPS OJDIU EJF "CTJDIFSVOH FJOFT EFSBSU IPIFO 4FFTQJFHFMTBVFSIBMCWPO0VOJBOHB4FSJSWPSMJFHU XJSE EJF &YJTUFO[ FJOFS WPO [FJUXFJMJH LPNNVOJ[JFSFOEFO 4FFOVOE4àNQGFOEVSDITFU[UFO4DIJDIUTUVGFOMBOETDIBЂ BOHFOPNNFO 8JF EJF ,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU JTU EJF JO QB MÊP[PJTDIFO (FTUFJOFO BOHFMFHUF 4VCTFRVFO[TFOLF EFS ,PTTBNBOHB4DIJDIUTUVGFO NJU EFO 4VNQG 4FFOMBOETDIBЂFO EFS .PVSEJ%FQSFTTJPO WFSLOàQЂ ÃCFS EJF 4DIMVDIU "NBUJOHB VOE EJF 4FOLF WPO ,PSB FOUXÊTTFSO CFJEF JO 'PSN EFS GàS EBT #PSLV#FSHMBOE UZQJTDIFO %VSDICSVDITUÊMFS JO EJF %KPVSBC4FOLF XP JN 'SàI VOE .JUUFMIPMP[ÊO EFS .FHB5TDIBETFF MBH WHM ,BQ 8FTUMJDI TJOE EJF 4DIXFNNGÊDIFS EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF WPO EFO "VTMÊVGFSO EFS 'BMBJTF 5BJNBOHB EFO 4USBOEXÊMMFO EFT .FHB5TDIBETFFT CF HSFO[U %JF"NQIJCJFOMBOETDIBЂFO EJF TJDI EVSDI EFO "VGTUBV BO EFO 4USBOEXÊMMFO FOUXJDLFMUFO IBUUFO EJF HSÚUF"VTEFIOVOHJOEFS-BOETDIBЂ#FNCFDIÏOPSE ÚTUMJDIWPO'BZBFSSFJDIU JOEFS,BSUF #FJMBHF EVSDI FJOFIPIF1BMÊPTFFEJDIUFEBSHFTUFMMU .JU EFS .àOEVOH JO EFO 1BMÊP5TDIBETFF EFTTFO ÃCFSMBVG JO EBT 'MVTTOFU[ EFT /JHFS CFJ #POHPS.BZP ,FCCJ 4ĔęğĖĚĕĖģ MBH FSGPMHUFEJF&OUXÊTTFSVOH EFT TàEMJDIFO 3BINFOT EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF JO EFO "UMBOUJTDIFO0[FBO *N 4àEPTUFO EFS ,VGSBI4ZOFLMJTF TJOE FOUMBOH /&o48PSJFOUJFSUFS 4UÚSVOHFO %FQSFTTJPOFO BVT
HFCJMEFU EJF WPO &SHT VB EFN *SR BM *ESJTJ VOE EFN &SH WPO %FSCFMJ.BSIEPHPVN FJOHFOPNNFO XFS EFO ,BSUF #FJMBHF 1BMÊPOJFEFSTDIMÊHFIBCFOJOEFO %FQSFTTJPOFO [VS "VTCJMEVOH TFNJMBLVTUSJOFS CJT MJN OJTDIFS 4FEJNFOUBUJPOTHFCJFUF BVTHFSFJDIU 4P XBS EBT JO [BIMSFJDIF ;FVHFOCFSHF BVGHFMÚTUF &SEJ %KJ WPO FJ OFS SJQBSJOFO -BOETDIBЂ VNHFCFO %JF WPN MPLB MFO 0CFSnÊDIFOBCnVTT JOEV[JFSUF "MMVWJBM&CFOF HF HFOXÊSUJH WPN *SR BM *ESJTJ OFPMJUIJTDIF "SUFGBLUF #ĖģĘĖģ FJOHFOPNNFO LÚOOUF JO 1IBTFO IP IFS/JFEFSTDIMÊHFNJUEFN"XBZOBU.BTTJWLPNNVOJ [JFSUIBCFO&TFSHJCUTJDIFJOF3FJIFWPO4FFO 5àNQFMO VOE4àNQGFO XFMDIFBN/PSEXFTUSBOEEFT&SHTWFSMJFG VOE JO EJF 4VCTFRVFO[TFOLF WPO 0VOJBOHB ,FCJS VOE 0VOJBOHB4FSJSàCFSHJOH 'àS EJF QBMÊPHFPÚLPMPHJTDIF 4JUVBUJPO JTU WPO #FEFVUVOH EBTT 'BVOB VOE 'MPSB WPO EFS "XBZOBU 4DIXFMMF CJT [VN #PSLV&OOFEJ#FSHMBOE NJH SJFSFO LPOOUFO *O EFSFO (FGPMHF IBU JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO VOE XBISTDIFJOMJDI BVDI JO EFO ÊMUFSFO QMFJTUP[ÊOFO 'FVDIUQIBTFO FJOF ,POOFYJPO GSàI[FJUMJ DIFS &UIOJFO [XJTDIFO EFN ,VGSBI VOE EFN 5TDIBE #FDLFOHFHFCFO %FSTàEÚTUMJDIF3BINFOEFT,VGSBI#FDLFOTJTUTàE MJDIEFT&OOFEJVOEBOEFO(SVOEHFCJSHTBVTCJTTFOBN 'VEFT+FCFM5BHFSVNJUEFN8BEJ.BHSVS XFMDIFTàCFS EBT8BEJ)PXBSJOEFO/JMHFnPTTFOJTU [VTVDIFO%BT OJFEFSTDIMBHTCFHàOTUJHUF &OOFEJ(FCJSHF SBHU WFHFUB UJPOTHFPHSBQIJTDICFUSBDIUFU BMT#FTUBOEUFJMEFT4BIFMT JOEJF4BIBSBIJOFJO4FJOF"CnàTTFTUFVFSUFOXFTFOUMJDI EFO8BTTFSIBVTIBMU EFTv1UPMFNÊVT4FFOi"SDIJQFMT JO 8FTUOVCJFO WHM,BQ VOEEFS.PVSEJ%FQSFTTJPO 8JFEJF,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU CJMEFUFEJF.PVSEJ %FQSFTTJPO EVSDI EJF 7JFM[BIM EFS 1BMÊPTFFO FJO FJHF OFTIZESPHSBQIJTDIFT4ZTUFNHSPFS4UBCJMJUÊU XFJMBVG HSVOE EFS UPQPHSBQIJTDIFO 4JUVBUJPO EJF 7FSXFJMEBVFS EFT 0CFSnÊDIFOBCnVTTFT HSP XBS )ZESPHSBQIJTDI FS XFJTUTJDIEJFTàEMJDIF6NSBINVOHEFT,VGSBI#FDLFOT BMT BVFSPSEFOUMJDI CFHàOTUJHUFT (FCJFU XJF EJF %JDIUF EFS QBMVEJOFO -BOETDIBЂTFMFNFOUF EJF TJDI WPO EFS "CEBDIVOHEFT&NJ,PVTTJàCFS0VOJBOHB,FCJSCJTJO EJF .PVSEJ%FQSFTTJPO FSTUSFDLFO WFSEFVUMJDIU 6OUFS &JOCF[VHEFT1BMÊP4FFOBSDIJQFMTEFTv1UPMFNÊVT4FFTi LBOO WPO FJOFN PTUTBIBSJTDIFO 4FFOHàSUFM HFTQSPDIFO XFSEFO%JF4BM[NJOFO )BMJU WPO#FEP 5FLSP (PVSPV VOE0VOJBOHBTPXJFEJFGàSEJF#FMÊJN&OOFEJ 'ĦĔęĤ CFEFVUTBNF.JOFWPO%FNJTJOE1BMÊPTFFO
(FPIZESPMPHJTDIFS3BINFOVOE(SVOEXBTTFSCJMEVOH %BT *OOFSF EFT ,VGSBI#FDLFOT XJSE WPO KVSBTTJTDI LSFUB[JTDIFO UFSSFTUSJTDIFO 4FSJFO EPNJOJFSU EJF àCFS LN¤ FJOOFINFO 8JF "CC BVTXFJTU FS
,VGSBI#FDLFO
SFJDIU EJF .ÊDIUJHLFJU HSVOEXBTTFSIÚċHFS (FTUFJOF àCFS N /BDI #ĖĝĝĚğĚ FU BM MJFHU EBT #BTFNFOUTàEMJDIWPO,VGSBIJOàCFSN5JFGF WPO XP FT OBDI 0TUFO TUFJM [VN "SLOV"XBZOBU,PNQMFY BOTUFJHU JN 8FTUFO JN +BCBM &HIJ MJFHU FT EBHFHFO JO N 5JFGF *N 1SPmM XJSE EJSFLU TàEMJDI WPO ,VGSBI FJO 4VCCFDLFO BOHFHFCFO CFJ EFN #SVOOFO .BUBO BT 4BSBI JTU FJO [XFJUFT FCFOGBMMT HSBWJNFUSJTDI VOE BFSP NBHOFUJTDI OBDIHFXJFTFO .ĒęĒĞĠĦĕ 'JH *OXJFXFJU EJF LJMPNFUFSNÊDIUJHFO "VĊàMMVOHFO EJFTFSJOGSBLBNCSJTDIFS(SÊCFO8BTTFSGàISFO JTUOPDI VOHFLMÊSU &SEÚMHFPMPHFO EFOLFO BO FCFOTP BOHFMFHUF ,PIMFOXBTTFSTUPČBHFSTUÊUUFO XJF JO "MHFSJFO -ŶğĚğĘ FUBM %JF TJMVSJTDIF 5BOF[[VЂ'PSNBUJPO CJMEFU FJOFO CF EFVUFOEFO 8BTTFSTUBVFS VOE LÚOOUF JN /PSEFO EFT ,VGSBI#FDLFOT FJO "CTUSÚNFO EFT (SVOEXBTTFST JO EBT4ZSUF#FDLFOVOUFSCSFDIFOFTTUFMMUFJOFSEÚMIÚċHFT 4USBUVNEBS0CUBUTÊDIMJDI XJFJOEFS"CCJMEVOHBOHFHF CFO FJOFEBTHFTBNUF#FDLFOCFIFSSTDIFOEF"RVJDMVEF FYJTUJFSU JTU[VCF[XFJGFMOWFSNVUMJDIIBUTJFMFOUJLVMBSF 4USVLUVS TPEBTTFJOWFSUJLBMFS8BTTFSBVTUBVTDIàCFSEJF HFTBNUF5FVGFEFT#FDLFOTNÚHMJDIJTU &T SFTVMUJFSU FJO CFEFVUFOEFT (SVOEXBTTFSSFTFSWPJS BMMFJO GàS EFO NFTP[PJTDIFO "RVJGFS PCFSIBMC EFT ,BSCPOT TDIÊU[U .ĒęĒĞĠĦĕ LN© FOU TQSFDIFOEEFS8BTTFSGàISVOHEFT/JMTCFJ%POHPMBJO OFSIBMC WPO +BISFO 'àS EBT TPHFOBOOUF /VCJTDIF "RVJGFSTZTUFN XFMDIFT EBT %BLMBI VOE EBT ,VGSBI #FDLFO VNGBTTU TDIÊU[U 5ęĠģĨĖĚęĖ FJO (SVOEXBTTFSWPMVNFO WPO LN© *N .VS[VR "CC)ZESPHFPMPHJTDIFT /PSEo4àE1SPmM ,VGSBI4ZOFLMJTF 1ĒĝĝĒĤ'JH WFSÊOEFSU
EVSDI
EJF
#FDLFOWFSNVUFU,ĝĚĥīĤĔę FJO3FTFSWPJSWPODB LN© %BT (SVOEXBTTFS EFT ,VGSBI#FDLFOT CJMEFU EJF (SVOEMBHFGàSEJFJOEFOTJFC[JHFS+BISFOBOHFMFHUFOHSP FO -BOEXJSUTDIBЂTQSPKFLUF JO EFS ,VGSBI0BTF TV %BT1SPEVLUJPOTHFCJFUWPO,VGSBIMJFHUBN4DIOJUUQVOLU [XFJFS 1BMÊP%SBJOBHFTZTUFNF "CC &T JTU BO [VOFINFO EBTT FJO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF FOUMBOH EJF TFSPCFOEBSHFTUFMMUFO'MVTTTZTUFNF[VMFU[UJOEFSGSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO OJFEFSTDIMBHTSFJDIFO 1IBTF FSGPMH UF TPXJF JO EFO WPSBOHFHBOHFOFO QMFJTUP[ÊOFO 1IBTFO XPSBVG EJF (SVOEXBTTFSBMUFS WHM 5BC IJOXFJ TFO8FJUFSFQPUFOUJFMMF-PLBMJUÊUFOTPXPIMGàSFJOFMBOE XJSUTDIBЂMJDIF /VU[VOH XJF FJOF OBUàSMJDIF7FHFUBUJPO JO EFS MFU[UFO 'FVDIUQIBTF PSJFOUJFSFO TJDI BO EFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO&JOFTFSTUSFDLUTJDIWPO,VGSBI BMT FUXB LN CSFJUFT "MMVWJBMCBOE àCFS LN OBDI 4àETàEPTUFO %JF TBOEJHLJFTJHFO "MMVWJPOFO XàSEFO CFJFJOFS#FBVGTDIMBHVOHNJU8BTTFSOJDIUNJU4UBVOÊTTF VOE 7FSTBM[VOH SFBHJFSFO %JFT HJMU BVDI GàS FJOJHF ЅBMXFH"CTDIOJUUFEFT&OOFSJ:BOHBSBo8BEJBM,VGSBI 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT 8JF EJF ,PSOWFSUFJMVOHFO EFS MÊOHTEFT8BEJBCTDIOJUUFTLBSUJFSUFO#PEFOBSUFOFSLFO OFOMBTTFO JTUEFS"OUFJMEFT4DIMVϼPSOTHFSJOH TPEBTT BVDI IJFS FJOF BVTSFJDIFOEF %SBJOBHF [V FSXBSUFO JTU "OEFSF"CTDIOJUUFTJOEOFCFOEFOFJOHFTDIBMUFUFO1MBZBT EVSDI TDIMVċHTBOEJHF #PEFOBSUFO "CC VOE HFLFOO[FJDIOFU XPEBT8BTTFSBVDICFJHFSJOHFO /JFEFSTDIMÊHFO OPDI QnBO[FOWFSGàHCBS JTU TP EBTT FJO .VTUFSWPO1nBO[FOGPSNBUJPOFOJOEFO5BMBVFOFJOEJG GFSFO[JFSUFT'VUUFSBOHFCPUJOEFSMFU[UFO'FVDIUQIBTFFS NÚHMJDIUF )JOTJDIUMJDI (SÚF VOE #PEFOFJHFOTDIBЂFO CJFUFO TJDI GFSOFS"SFBMF OÚSEMJDI EFS TVCSF[FOUFO UFS NJOBMFO1MBZBTEFT1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT8BEJ:BOHBSBo
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
8BEJBM,VGSBIo8BEJ#MJUUBIBVGEFSv4BSJS%BMNBIiBO EJFTHJMUBOBMPHGàSEJF4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS TàEMJDI WPO 5B[JSCV %JF TQÊUQMFJTUP[ÊOFO VOE GSàIIPMP[ÊOFO &OUXÊTTFSVOHTTZTUFNFIBCFOJOEJFTFO"SFBMFOTBOEJH LJFTJHF "MMVWJPOFO BVTHFCSFJUFU %JF 3FMJFGVOUFSTDIJFEF TJOE HFSJOH TP EBTT TFIS HSPF 4DIMÊHF BOHFMFHU XFS EFOLÚOOUFO
$"MUFS B#1
%JF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EFT ,VGSBI#FDLFOT TPMM UFOBVGHSVOEJISFT&JO[VHTHFCJFUFTJOEFOOJFEFSTDIMBHT SFJDIFSFO (FCJSHFO XFHFO JISFS CSFJUFO ЅBMXFHF NJU "MMVWJPOFO IPIFS 1FSNFBCJMJUÊU VOE JISFS 'VOLUJPO BMT 7PSnVUFS EFT MPLBMFO 0CFSnÊDIFOBCnVTTFT FG GFLUJWF (SVOEXBTTFSSFDIBSHF(FCJFUF EBSTUFMMFO 5BUTÊDIMJDI HFIU EJF ;VPSEOVOH EFT (SVOEXBTTFST
$"MUFS DBMB#1
5SJUJVN 56
ƻ$ z
.XIUDK%HFNHQ #[JNBI )W
o
3BCZBOBI )W
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
,VGSBI 'JMUFSUJFGFJON
o
7LEHVWL6\UWH6FKZHOOH 4BSJS$BMBOTDJP $
o
5B[JSCV )W
o
"XCBSJ 8BEJBM)BZBI
o
.BOEBSBI 8BEJBM)BZBI
o
"M"CZBE 8BEJBM)BZBI
o
4BCIB 8BEJBM)BZBI
o
"[;JHIBO 8BEJBM)BZBI
o
"M'VRBIBI
o
o
o
0XU]XT%HFNHQ
(PEIXBI
SF[FOU
.VS[VR
6NNBM"SBOJC
o
o
+#JO(IBOJNBI 8BEJGàMMVOH
SF[FOU
8BXBO/BNVT
(IBU
o
5BC)PMP[ÊOFCJTTQÊUQMFJTUP[ÊOF(SVOEXBTTFSBMUFSBVT4àE-JCZFO o#ĖĔĜĖģ'ŶģĤĥo,ĝĚĥīĤĔęFUBMo1ĒĔęĦģ o(8( %JF5SJUJVNHFIBMUFTJOEJO5SJUJVNFJOIFJUFO USJUJVNVOJUT 56 BOHFHFCFO
,VGSBI#FDLFO
[V 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO BVT EFS &YJTUFO[ FJ OFT 4àXBTTFSMFJUFST NH $IMPSJE QSP -JUFS IFS WPS XFMDIF TJDI CFJ FJOFS .ÊDIUJHLFJU WPO FUXB N VOE LN #SFJUF àCFS LN -ÊOHF JO EFS 4QVS EFT v8BEJ #FIBS #FMBNBi BVG EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS FSTUSFDLU &ĕĞĦğĕĤ é 8ģĚĘęĥ *O EJF TFN VOUFSTDIFJEFO 8ģĚĘęĥ FU BM ESFJ BO EFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO PSJFOUJFSUF (SVOEXBTTFS 1SPWJO[FO NJU "MUFSO WPO oB#1 o B#1 VOE oB#1 8JS LÚOOFO BVT EJF TFN 4ZTUFN FJO (SVOEXBTTFS"MUFS BVT N 5JFGF WPO B#1 $ o DBMB#1 CFJ USBHFO ;FJUHMFJDIF 1BMÊPTFFO BVG EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS TUàU[FO EJF "OOBINF FJOFS (SVOEXBTTFSOFVCJMEVOH JO EFS MFU[UFO 'FVDIUQIBTF 5BC 'àS EJF (SVOEXBTTFSBOSFJDIFSVOH JTU EBT JN ЅBMXFH BOGBMMFOEF 8BTTFS NBHFCFOE XFOJHFS EFS EJSFLU WFSTJDLFSOEF /JFEFSTDIMBH &JO .POJUPSJOH WPO /JFEFSTDIMBH VOE "CnVTT JO 0NBO 8ģĚĘęĥ FU BM FSHBC FJOFO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF WPO o EFS/JFEFSTDIMBHTTVNNF8FSEFOLPOTFSWBUJWFJO /JFEFSTDIMBH WPO NNB EFN .JUUFM WPO ;PVBS JN PNCSPHFOCFHàOTUJHUFO4àEXFTUFOEFT5JCFTUJ(FCJSHFT VOE FJO 3FDIBSHF WPO o [VHSVOEFHFMFHU TP SF TVMUJFSUFJOF(SVOEXBTTFSTQFOEFWPOrN©BC[X rN©BGàSEBT"SFBMàCFSN.FFSFTIÚIFJN ,VGSBI#FDLFO OBIF[V FOUTQSFDIFOE EFN HFTDIÊU[ UFO %JTDIBSHF JO EFO 0BTFO VOE EFN VOUFSJSEJTDIFO "CTUSPN [XJTDIFO r VOE rN©B JO EBT /VCJTDIF"RVJGFS4ZTUFN JOHZQUFO VOE JO EJF 4ZSUF 4ZOFLMJTF *O EFS GSàIIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF JTU NJU /JFEFSTDIMÊHFO JO EFS (SÚFOPSEOVOH WPO NNB [VSFDIOFO WHM,BQ%JFTFS8FSUFSHJCUTJDIBVTFJOFN .PEFMM XFMDIFT EJF 'SBHF CFBOUXPSUFO TPMMUF CFJ XFM DIFNHFSJOHTUFO/JFEFSTDIMBHFJO(SVOEXBTTFSSFDIBSHF JO ЅBMXFH"LLVNVMBUJPOFO FSGPMHU &JO TJNVMJFSUFS /JFEFSTDIMBHTFJOUSBH JO FJO HFUFTUFUFT -ZTJNFUFSNPEFMM 1ĒĔęĦģ #ģĒĦğ FSGPSEFSU FJOFO /JFEFSTDIMBH WPO NN XFOO JO N 4FEJNFOUUJFGF FJOF (SVOEXBTTFSTQFOEF WPO FSGPMHFO TPMM %JF .PEFMMSFDIOVOH [FJHU EBTT 4UBSLOJFEFSTDIMÊHF TFIS XJSLTBN TJOE #FJ NN /JFEFSTDIMBH JOOFSIBMC WPO 5BHFO JN +BOVBS XJSE FJO 3FDIBSHF WPO BOOÊ IFSOEFSSFJDIU%JFTTJOE#FEJOHVOHFO EJFCFJFJ OFN3VOPĊ&SFJHOJTJNЅBMXFHXJFEFSIPMUJN+BISHF HFCFOTJOE*OBMMFO"MMVWJBMFCFOFOJTUEBIFSFQJTPEJTDI FJO (SVOEXBTTFSSFDIBSHF JO EJFTFS (SÚFOPSEOVOH XBISTDIFJOMJDI EFS 8FSU OJNNU BC TPCBME TJDI FJOF 7FHFUBUJPO FUBCMJFSU IBU VOE FJO 5FJM EFT WFSTJDLFSOEFO 8BTTFST EVSDI &WBQPUSBOTQJSBUJPO WFSCSBVDIU XJSE *O 1MBZBT TPMMFO EJF 7FSMVTUF oNNB CFUSBHFO TJF XVSEFO WPO7ĖģęĠĖė "ĝĝĖğ é -ĝĠĪĕ NJU WFS TDIJFEFO .FUIPEFO FSNJUUFMU 'àS EJF 0BTFOTFOLFO JN
4àEFOEFS8FTUFSO%FTFSUHZQUFOTHJCU,ĠğĥğĪ 5BC SF[FOUF &WBQPUSBOTQJSBUJPOTXFSUF [XJTDIFO NNB #JS5BSGBXJ VOE NNB #JS/BLIMBJ BO %JF "MMVWJPOFO FOUMBOH EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF WFSNPDIUFO EJF BCHFMFJUFUF (SVOEXBTTFSOFVCJMEVOHTS BUF OJDIU WPMMTUÊOEJH BVG[VOFINFO ÃCFSTUBVFĊFLUF FS LMÊSFO EJF BVTHFEFIOUFO 1BMÊPTFFO VOE GFVDIUTUFM MFO NJU LBSCPOBUJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO JO 5B[JSCV JO ,BSUF #FJMBHF BMT -JNOJUF VOE NJU v$Bi FJOHFUSB HFO *O EJFTFN ;VTBNNFOIBOH TJOE JO EFO PCFSNJP [ÊOFO 4FEJNFOUHFTUFJOFO EFS OÚSEMJDIFO 4FSJS BOHFMFH UFO(SÊCFO DIBOOFMT WPO#FEFVUVOH EJFNJUVOWFSGFT UJHUFN 4BOE VOE ,JFT NJU FJOFS 5JFGF WPO àCFS N #Ēģģ8ĒĝĜĖģ BMTWPS[àHMJDIF8BTTFSMFJUFSEJF OFOXàSEFO"ęĞĒĕ [JUJFSUJO8ģĚĘęĥFUBM IBU JOOFSIBMCFJOFToLNCSFJUFOVOELNMBOHFO"SFBMT FJOF 5SBOTNJTTJWJUÊU WPO oN¤E HFNFTTFO BVFSIBMCEFTTFMCFOCFUSÊHUTJFoN¤E %JFJOEFSTàEMJDIFO4FSJS$BMBOTDJP "T4BSJS BOTUF IFOEFO UFJMXFJTFàCFSN 1ĒĝĝĒĤ NÊDIUJHFO FP[ÊOFO4BOEVOE,BMLTBOETUFJOFCJMEFOFJOFOCFEFV UFOEFO"RVJGFS&SEàSЂFOPDIJN'SàIIPMP[ÊOWPSXJF HFOE FOUMBOH EFS 'MVTTMÊVGF HFTQFJTU XPSEFO TFJO &JOF FJOGBDIFÃCFSMFHVOHTPMMEJF#FEFVUVOHFJOFSNÚHMJDIFO GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO (SVOEXBTTFSBOSFJDIFSVOH VOUFSTUSFJDIFO 8FSEFO (FMÊOEFBVTTDIOJUUF NJU HF FJHOFUFO 4VCTUSBUFO CFJ NJOJNBMFS 3FMJFGFOFSHJF HF XÊIMU XJF TJF JO EFS v4BSJS %BMNBIi EFS 4BSJS 5JCJTUJ VOE EFS 4FSJS $BMBOTDJP "T 4BSJS JOOFSIBMC EFS RVBSUÊSFO CJT GSàIIPMP[ÊOFO "MMVWJPOFO VOE JO EFS 3BCZBOBI4BOETFF UFJMXFJTF VOUFS %àOFO WPSMJFHFO TP TJOE HàOTUJHF 1FSNFBCJMJUÊUFO [V FSXBSUFO )JFS TPMMUF EFT /JFEFSTDIMBHFT WFSTJDLFSO CFJ FJOFN +BISFTOJFEFSTDIMBH WPO NN BMTP NN C[X -JUFS QSP2VBESBUNFUFSEJFTEàSЂFJOEFSGSàICJTNJUUFMIP MP[ÊOFO'FVDIUQIBTFàCFS+BISFIJOXFHFSGPMHUTFJO "VG FJOFN"SFBM WPO LN ¨ LN XàSEFO JO EJFTFS ;FJUJNNFSIJO rN©(SVOEXBTTFSHFCJMEFUXPS EFO TFJO ;VN7FSHMFJDI %JF 4UBEU #FSMJO IBU FUXB FJ OFO+BISFTWFSCSBVDIWPODB rN©B EI+BISF MBOHXàSEFEFSEVSDIEFOEJSFLUBVGEJF.PEFMMnÊDIFHF GBMMFOFO/JFEFSTDIMBHHFCJMEFUF(SVOEXBTTFSWPSSBUEFO 7FSCSBVDIBVTHMFJDIFO &JOF"CTDIÊU[VOHEFSJN4QÊUQMFJTUP[ÊOVOE'SàICJT .JUUFMIPMP[ÊOHFCJMEFUFO(SVOEXÊTTFSHFMBOHUJNOÚSE MJDIFO ,VGSBI#FDLFO [V FJOFN (MFJDIHFXJDIUT[VTUBOE [XJTDIFO3FDIBSHF 3VOPĊWPOEFO(FCJSHFOVOEEJ SFLUFS &JOUSBH EVSDI /JFEFSTDIMÊHF VOE "VTTUSPN JO 3JDIUVOHEFT4ZSUF#FDLFOT 8ģĚĘęĥFUBM %JF IFVUJHF 8BTTFSOVU[VOH JN ,VGSBI#FDLFO CF TUFIU JO FJOFS MBOEXJSUTDIBЂMJDIFO 1SPEVLUJPO WPS 0SU JO'PSNWPO$FOUFSQJWPU#FSFHOVOHFO "CCWHM ,BQ VOEJOEFS#FTDIJDLVOHFJOFSCFJ5B[JSCVCF HJOOFOEFO1JQFMJOFBOEJF.JUUFMNFFSLàTUFJN3BINFO EFTvHSFBUNBONBEFSJWFSQSPKFDUi "CC %JFDFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
WPO EFS (SÚF EFT HFHFOXÊSUJH JO ,VGSBI JOTUBMMJFSUFO JO "CTUÊOEFO WPO KFXFJMT LN CJT LN [V FOUXJ DLFMO 1ĒĝĝĒĤ *O #FUSBDIU [V [JFIFO TJOE BMMFS EJOHTBVDIEJF[VFSXBSUFOEFOHSBWJFSFOEFO4DIÊEFOBO UFSQJWPU'MÊDIFO o CFXÊTTFSU BVT oN UJFGFO EFOUSBEJUJPOFMMHFXBDITFOFO,VMUVSnÊDIFOEFS,VGSBI #SVOOFOoNJUFJOFN3BEJVTWPONVNGBTTFOJOT 0BTFO o FOUXFEFS EVSDI EJF (SVOEXBTTFSBCTFOLVOH HFTBNU DB IB 1SPEVDUJPO 1SPKFDU VOE IB PEFS EVSDI 7FSTBM[VOH JOGPMHF 8BTTFSàCFSTDIVTT 4FUUMFNFOU 1SPKFDU [5 )FYBHPOBMTDIFNB VOE 5SJDLMF *OTCFTPOEFSFGBMMTEJFMBOEXJSUTDIBЂMJDIFO(SPQSPKFLUF #FXÊTTFSVOH
XPCFJ OFCFO EFS 1nBO[FOQSPEVLUJPO JO%FQSFTTJPOFOMJFHFO XJSETJDIMBOHGSJTUJHEBT1SPCMFN BVDI 4DIBϾBMUVOH CFUSJFCFO XJSE #FJ HMFJDICMFJCFO EFS#PEFOWFSTBM[VOHBVЂVO EFS PEFS TPHBS WFSTUÊSLUFS &OUOBINF VOE GFIMFOEFN 3FDIBSHF EàSЂF HFHFOXÊSUJH EBT &RVJMJCSJVN XJF JN /FX 7BMMFZ EFT %BLIMB#FDLFOT HFTUÚSU TFJO VN TP NFIS BMT EJF 7FSEVOTUVOH EFS #PEFOGFVDIUF VO 'B[JU UFS EFN IZQFSBSJEFO ,MJNB OPDI JO FJOFS 5JFGF WPO N FUXB NNB $ęģĚĤĥĞĒğğ CFUSÊHU %BT ,VGSBI#FDLFO o EBT OBDI EFN %BLIMB#FDLFO "VGHSVOE WPO 1JF[PNFUFSNFTTVOHFO FSSFDIOFU 1ĒĝĝĒĤ BO EFN IZQFSBSJEFO (FCJFU EFS 0TUTBIBSB EFO HSÚUFO CFJ FJOFS KÊISMJDIFO &OUOBINF WPO rN© 'MÊDIFOBOUFJM IBU o JTU EVSDI EBT CFEFVUFOETUF (FCJSHF FJOF (SVOEXBTTFSBCTFOLVOH VN XFOJHFS BMT DN JO EFS4BIBSB EBT5JCFTUJ BOTFJOFN8FTUTBVNVOEEVSDI LN&OUGFSOVOHVOEVNXFOJHFSBMTDNJOLN XFJUF FYUSBNPOUBOF 'MBDICFSFJDIF HFLFOO[FJDIOFU TP &OUGFSOVOH 7FSTDIJFEFOFO 4JNVMBUJPOFO [VTBN EBTT FJO )ÚIFOVOUFSTDIJFE WPO FUXB N SFTVMUJFSU NFOHFGBTTU WPO 1ĒĝĝĒĤ VOE FJOFS 1SPKFLUTUVEJF %PNJOJFSFOEFTHFPNPSQIPMPHJTDIFT"HFOTJTUIFVUFEFS EFS 'JSNB (8( [VGPMHF JTU KFEPDI CFJ FJ 8JOE;XFJNÊDIUJHFFSHBSUJHF4BOEUSBKFLUPSJFORVFSFO OFS BVG rN©B GFTUHFMFHUFO 8BTTFSFOUOBINF EBT(FCJFU ÚTUMJDIFS&SHWPO3BCZBOBI *SRBM*ESJTJ EFS OBDI +BISFO JO EFS VONJUUFMCBSFO 6NHFCVOH EFS XFTUMJDIF&SHWPO3BCZBOBIXJSEBN/PSEGVEFT+BCBM #SVOOFOGFMEFS NJU FJOFS 8BTTFSTQJFHFMBCTFOLVOH [XJ &HIJHFTUBVU TDIFO N VOE N [V SFDIOFO àCFS FJOFO 3BEJVT 7PN 5JCFTUJ+BCBM &HIJ JO TFJOFS 'VOLUJPO BMT WPO oLN IJOBVT TFJ FJOF "CTFOLVOH WPO NFIS v8BTTFSUVSNiBVTHFIFOEIBCFOXÊISFOEEFT1MFJTUP[ÊOT BMT N OJDIU BO[VOFINFO &T XÊSF EFNOBDI NÚH VOE 'SàIIPMP[ÊOT [XFJ 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF MJDI JN ,VGSBI#FDLFO OPDI XFJUFSF CJT 1SPKFLUF 5B[JSCVo"T 4BSJS VOE ,VGSBIov4BSJS %BMNBIi NJU "CC$FOUFSQJWPU#FSFHOVOHTnÊDIFO BMT 4DIBGXFJEF JN ,VGSBI1SPKFLU 1IPUP1BDIVS %JFQPUFOUJFMMF7FSEVOTUVOH CFUSÊHUDBNNB
,VGSBI#FDLFO
"OTDIMVTTBOEBT.JUUFMNFFSVOEJOEJSFLUFJOESJUUFTWJB .FHBUTDIBETFFNJU"OTDIMVTTBOEFO"UMBOUJLEFOFOE IPSFJTDIFO;VTUBOEEFT,VGSBI#FDLFOTBVGHFIPCFO*O EJF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFXBSFO4FFONJULBSCPOBUJTDIFS 1SÊ[JQJUBUJPOVOE1MBZBTNJUQFMJUJTDIFO4FEJNFOUFOFJO HFTDIBMUFU 3BEJPLBSCPOEBUJFSVOHFO VOE EFS 7FSHMFJDI NJU CFOBDICBSUFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO FSHFCFO FJOF "LUJWJFSVOH EFS %SBJOBHFTZTUFNF XÊISFOE EFT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊOT JN IFVUF IZQFSBSJEFO ,FSOHFCJFU EFS 0TUTBIBSB 'àS EJF 5SJCVUÊSF JO EJF .FEJUFSSBOFJT SFTVMUJFSFO -BVnÊOHFO WPO CJT [V LN TJF XBSFO BCTDIOJUUTXFJTF EVSDInPTTFO VOE CFTDISFJCFO FJOFO 8FH TVL[FTTJWFO .BUFSJBMUSBOTQPSUT 6Ѕ VOE 04- "MUFSTCFTUJNNVOHFOCFMFHFO"CnVTTFSFJHOJTTFBVDIJN 1MFJTUP[ÊO DBLB %FS4BM[TFFWPO#[JNBIJTUFJOOB UàSMJDIFT 1JF[PNFUFS EJF BMUFSTLPSSJHJFSUF *TPDISPOF FJ OFT1BMÊPTFFTQJFHFMTUBOETFSHBCVOUFS#FSàDLTJDIUJHVOH EFSTUSBUJHSBQIJTDIFO4JUVBUJPOLB .*4
EJFTLPSSF MJFSUNJU4FFTQJFHFMTUÊOEFOJN'F[[BO &OUMBOH EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF JTU FJO (SVOE XBTTFSSFDIBSHFOBDI[VXFJTFO8PEBT'BTTVOHTWFSNÚHFO EFS"RVJGFSFàCFSTDISJUUFOXVSEF FOUTUBOEFJOÃCFSTUBV VOEFTCJMEFUFOTJDInBDIF4FFOVOEWFSTVNQЂF"SFBMF [#CFJ5B[JSCVVOEBVGEFSEFO+BCBMBM"XBZOBUVNHF CFOEFO3VNQČÊDIF 8JF EJF 3FLPOTUSVLUJPO EFT .JMJFVT FOUMBOH EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF [FJHU CPU EBT ,VGSBI#FDLFO JN 'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOHFFJHOFUF#JPUPQFGàSÊUIJPQJEF (SPTÊVHFS %JF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF BN 0TUSBOE EFT 5JCFTUJ+BCBM&HIJ EFSFO"OMBHFBVGEBT.JP[ÊO[VSàDL
HFIU CJMEFUFOJOEFOLMJNBUJTDIFO'FVDIUQIBTFOEJFOB UàSMJDIFO.JHSBUJPOTQGBEFGàSEFO"OTDIMVTTEFT5TDIBE #FDLFOT BO EJF .FEJUFSSBOFJT VOE JO %àSSFQFSJPEFO 3FGVHJBMHFCJFUF *O EFO 4VCTFRVFO[TFOLFO EFS EFO 4àEFO EFT ,VGSBI#FDLFOT FJOOFINFOEFO 4DIJDIUTUVGFOMBOETDIB ЂFO XBSFO )BCJUBUF GàS FJOF ÊUIJPQJEF 'BVOB FOUTUBO EFO HFUSBHFO WPO EJĊFSFO[JFSUFO 1nBO[FOTUBOEPSUFO (BMFSJFWFHFUBUJPO HSVOEXBTTFSHFCVOEFOF 3ÚISJDIU "SFBMF MJNOJTDIF CJT TFNJMBLVTUSJOF )BCJUBUF BVG EFO )BNBEBTEFS4UVGFOnÊDIFOTBIBSPTBIFMJTDIF4BWBOOFO )BCJUBUF &JOIFSBVTSBHFOEFTQBMÊP[PPMPHJTDIFT"SDIJW GSàIQMFJTUP[ÊOFS 'BVOB CFmOEFU TJDI JO EFS 6NHFCVOH EFS HSÚUFO IFVUJHFO PTUTBIBSJTDIFO 4FFO 0VOJBOHB ,FCJS VOE 0VOJBOHB 4FSJS TJF MJFHFO KFEPDI BVGHSVOE EFS IZESPHFPMPHJTDIFO 4JUVBUJPO JO EFS WPN 5JCFTUJ (FCJSHFBCLPNNFOEF'MàTTF[VS"VĊàMMVOHEFT"RVJGFST CFJUSVHFO JO FJOFS BLMJNBUJTDIFO (VOTUQPTJUJPO *N 4àEPTUFO EFS 4ZOFLMJTF OBIN EJF .PVSEJ%FQSFTTJPO EJF OÚSEMJDIFO "CnàTTF BVT EFN &OOFEJ(FCJSHF BVG FTFOUXJDLFMUFTJDIFJO4VNQG4FFO"SFBMNJUFJOFNFJ HFOFO HFPÚLPMPHJTDIFO 1PUFOUJBM *OTHFTBNU SFTVMUJFSUF FJOCSFJUFS 8o&WFSMBVGFOEFS(àSUFMWPO4àXBTTFSTFFO VOE 4àNQGFO EFS EBT 5TDIBE#FDLFO JN 8FTUFO NJU 8FTUOVCJFO JN 0TUFO WFSCBOE EBT EVSDI WFSTDIJFEFOF 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFBOEFO/JMBOHFTDIMPTTFOXBS %FS CJTIFS CFLBOOUF QBMÊP[PJTDIF HMB[JHFOF 'PS NFOTDIBU[LBOOEVSDIFJOFOQFSJHMB[JBMFOJO'PSNWPO )ZESPMBLLPMJUIFO 1JOHPT JN /PSEPTUFO EFT #FDLFOT FSHÊO[UXFSEFO
, "1*5&-
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CCv.BSBJT $IFMPOJEFT PV EFT 5PSUVFT TVJWBOU 1UPMFNÏFx &JOUSBHVOHJOEFS,BSUF/PVWFMMF$BSUFEV#BTTJOEV/JMJOEJRVBOU MBDPNNVOFPSJHJOFEFDF'MFVWFBWFDMFT3JWJFSÒSFTEV;BOHVFCBSWPO .ĚĒğĚ CFJ¡/ ¡& CF[PHFOBVG1BSJT C[X¡/ ¡& CF[PHFOBVG(SFFOXJDI WHM"CC
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
6OUFS8FTUOVCJFOTPMMEBT(FCJFUJN/PSEXFTUFOEFT4V EBOT WFSTUBOEFO XFSEFO EBT TJDI TàEMJDI EFS 8FTUFSO %FTFSUHZQUFOT VOE XFTUMJDI EFT /JMT CJT BO EJF ÚTUMJ DIFO"VTMÊVGFS EFT &OOFEJ(FCJSHFT VOE EFT &SEJ.B 1MBUFBVTFSTUSFDLU"VGEFS,BSUFWPO.ĚĒğĚBVTEFN+BI SF "CC JTU EBT XFTUMJDI EFT /JMT BO 6OUFS VOE 0CFSOVCJFO BOTDIMJFFOEF (FCJFU BMTv(SBOE %Ï TFSU EF /VCJFi CF[FJDIOFU "MT 4àEHSFO[F VOTFSFS #F USBDIUVOHXÊIMFOXJSEFOÃCFSHBOHJOEFO4BIFMBN OÚSEMJDIFO #SFJUFOHSBE EJF /PSEBCEBDIVOH EFT +FCFM .FJEPC XJSE XFHFO EFS IZESPHSBQIJTDIFO #FEFVUVOH FJOCF[PHFO #FJ /ĖĨēĠĝĕ EFN TQÊUFSFO (PVWFSOFVS WPO ,PSEPGBO VOE IFSOBDI $JWJM 4FDSFUBSZ EFT BOHMP ÊHZQUJTDIFO ,POEPNJOJVNT IFJTTU FT vЅBU QPSUJPO PG UIF-JCZBO%FTFSUXIJDIMJFTJO4VEBOUFSSJUPSZXFTUPGUIF /JMFJO%POHPMBBOE)BMGB1SPWJODFT CFUXFFO-BU¡BOE -BU ¡ DPWFST OFBSMZ TRVBSF NJMFT *U JT UIFSF GPSF FRVBMJOTJ[FUP(FSNBOZw /ĖĨēĠĝĕé4ęĒĨͱͲ 4USVLUVSFMMVNGBTTU8FTUOVCJFOEBT%BSGVS#FDLFO EBT BMT TàEÚTUMJDIFS "OOFY EFT ,VGSBI#FDLFOT BVGHFGBTTU XFSEFO LBOO VOE EJF BOHSFO[FOEFO #FSFJDIF EFT /V CJTDIFO4DIJMEFT JOEJFEBT"CZBE#FDLFOFJOHFUJFЂJTU WHM,U #FJMBHF %JFFSTUF&SXÊIOVOHEFS/VCJFS/BIBTZVJTUJOQIB SBPOJTDIFO 5FYUFO àCFSMJFGFSU 7ĒğĥĚğĚ /VCB LÚOOUFBVGEBTQIBSBPOJTDIF8PSUOVCGàS(PME[VSàDL HFIFO WHM EJF BO 0QIJPMJUF HFCVOEFOFO (PMEMBHFSTUÊU UFOJN/VCJTDI"SBCJTDIFO4DIJME*N,PQUJTDIFOXFS EFOEJF#FXPIOFSTàEMJDIWPO"TTVBO"OPVCBHFOBOOU JN"SBCJTDIFOBO/VCB/VCJFOEBHFHFOXJSEOVSJOEJ SFLU BMT (FCJFU EFS /VCJFS PIOF HFPHSBQIJTDIF 'FTUMF
HVOHCFOVU[U&ģĒĥĠĤĥęĖğĖĤħĠğ,ĪģĖğĖ DBo WV; TQSJDIUWPN4UBNNEFS/PVCBJXFTUMJDIEFT/JMT WPO.FSPFCJT[VS#BZVEB4JFMFCUFOVOUFSEFN,ÚOJH WPO.FSPF"SBCJTDIF(FTDIJDIUTTDISFJCFSTQSFDIFOWPN /VCJTDIFO,ÚOJHSFJDI#JMBEBO/VCB/PCJZJO[XJTDIFO "TXBOVOEEFS,POnVFO[WPO8FJFNVOE#MBVFN/JM #FJEFO(SJFDIFOXJSEWPOEFO#MFNNZFTCFSJDIUFU XFM DIFBVT(FCJFUFOÚTUMJDIEFT/JMTTUBNNFOVOETàEMJDI WPO"TTVBOFJO,ÚOJHSFJDI/PVCBEJBOHSàOEFUFO3ÚNJ TDIFO2VFMMFOJTUXJFEFSVN[VFOUOFINFO EBTTEJF#F XPIOFSv/VCJFOTiTPXPIMBVTEFN8FTUFO XBISTDIFJO MJDI-JCZFO TUBNNFOXJFBVT,PSEPGBO /VCB#FSHF 8FTUOVCJFOJTUBVGHSVOEEFSIPDILPOUJOFOUBMFO1PTJ UJPOWPO8BTTFSEBNQGRVFMMFOBVTEFN8FMUNFFSCFTPO EFSTXFJUFOUGFSOU WHM"CC &UXBFOUMBOHEFT ÚTUMJDIFO -ÊOHFOHSBEFT FSTUSFDLU TJDI o FJOJHF )VOEFS UFWPO,JMPNFUFSOCSFJUVOEPIOF6OUFSCSFDIVOHEVSDI FJOPSPHSBQIJTDIFT)JOEFSOJToFJO'MBDIHFCJFUàCFSFJOF %JTUBO[ WPO DB LN CJT BO EBT .JUUFMNFFS 3FMJFG VOBCIÊOHJHLÚOOFO,MJNBWBSJBUJPOFOXJSLTBNXFSEFO /BDIXFJTFWPO1FSJPEFOIÚIFSFS/JFEFSTDIMÊHFTJOEEB IFSQBMÊPLMJNBUJTDITJHOJmLBOUGàSEJFHFTBNUF0TUTBIB SB(FHFOXÊSUJHFSIÊMU8FTUOVCJFOàCFSXJFHFOENPOTV OBMF /JFEFSTDIMÊHF WPO oNNB EFS +FCFM .FJEPC DBNNB &ĝ5ĠĞ -ĖģĠĦĩͱͳ 8FTUOVCJFOXJSEWPN8BEJ)PXBSEVSDI[PHFO%FS 'MVTTIBUUFEJF7FSCJOEVOHJOEBT*OOFSFEFS4BIBSBIFS HFTUFMMU EBT 8BEJ GàISUF OPDI JN 4QÊUIPMP[ÊO 8BTTFS 1ĒĔęĦģ é 3ŰġĖģ B 1ĒĔęĦģ é ,ģŰġĖĝĚğ ͱͷ VOEXJSEOPDIIFVUFWPO,BCBCJTI/PNBEFOCFHBOHFO "VG EFN EFS .àOEVOH JO EFO /JM HFHFOàCFSMJFHFOEFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
4UFJMVGFSJTU0ME%POHPMB "CC BOHFMFHU EBT/JMUBM VOE EJF8BEJ )PXBS.àOEVOH LPOUSPMMJFSFOE LN PCFSIBMCEFS.àOEVOH BVGFJOFS5FSSBTTFEFT8BEJ)P XBS XVSEF FJOF NPOVNFOUBMF 'FTUVOHTBOMBHF FSSJDI UFU WHM"CC TJFVOUFSTUSFJDIUEJF#FEFVUVOHEFT 8FTU0TU7FSLFISTXFHFT 1ĒĔęĦģ .ÚHMJDIFSXFJ TFMJFHUIJFSEFS,FSOWPOEFS"VĊBTTVOHEFT1ĥĠĝĖĞŞĦĤ VOEEFT*ēğ,ęĒĝĕĦğ ÃCFST àCFSFJO8BEJ EBT FJOF 8FTU0TU7FSCJOEVOH [XJTDIFO EFN /JM VOE EFS #PSOV3FHJPOIFSTUFMMUF 0ME%POHPMBXBSEJF)BVQUTUBEUEFTDISJTUMJDIFO,Ú OJHSFJDIT.BLPVSJB "M.VRVSB
HFMFHFO[XJTDIFO/P CBUJBNJUEFS)BVQUTUBEU1BDIPSBT 5BGB JN/PSEFOBN ,BUBSBLUVOE"MPEJB "MXB TàEMJDIEFS&JONàOEVOH EFT"UCBSBNJUEFS)BVQUTUBEU4PCBJOEFS(F[JSB 7Ēğ ĥĚğĚ "VTEFN+BISJTUFJO7FSUSBH CBRU [XJ TDIFO EFO BSBCJTDIFO ,BMJGFO VOE DISJTUMJDIFO 1BUSJBS DIFO àCFSMJFGFSU XFMDIFS o XBISTDIFJOMJDI VOUFS EFN &JOESVDLEFSLSJFHFSJTDIFO2VBMJUÊUFOEFSNJUUSFĊTJDIF SFO(SPCÚHFOBVTHFSàTUFUFO/VCJFSo+BISFXÊISUF &SXBSNJU,POUSJCVUJPOFOWFSCVOEFOVOEXVSEFXÊI SFOEEFT,BMJGBUTWPO"M.BIEJ o BMMFESFJ+BISF FSOFVFSU%JF#F[JFIVOHFO[XJTDIFONVTMJNJTDIFOVOE DISJTUMJDIFO )FSSTDIFSO XBSFO [FJUXFJTF BVTHF[FJDIOFU VOUFS )BSVO"S3BTIJE o CFTVDIUF EFS NFMLJ UJTDIF1BUSJBSDIWPO"MFYBOESJB#BHIEBE VN7FSXBOEUF EFT,BMJGFOÊS[UMJDI[VWFSTPSHFO 7ĒğĥĚğĚ *OGPSNBUJPOFOàCFSEBTOBUàSMJDIF.JMJFVTJOE%PLV NFOUFOWPOEFS*OUISPOJTJFSVOHFJOFTOVCJTDIFO,ÚOJHT JO%POHPMBNJU)JMGFEFS.BNFMVDLFOJN+BISF[V FOUOFINFO&SWFSQnJDIUFUFTJDI JOKFEFN+BISESFJ&MF GBOUFO ESFJ (JSBĊFO GàOG XFJCMJDIF -FPQBSEFO vQBO UIFSTi
%SPNFEBSF VOE 0DITFO PIOF .ÊOHFM [VFOUSJDIUFO 7ĒğĥĚğĚ %FS5SJCVUCFMFVDIUFUEJF QBMÊP[PPMPHJTDIF4JUVBUJPOVOE[XJOHU[VFJOFSBCHFXP HFOFO QBMÊPLMJNBUJTDIFO *OUFSQSFUBUJPO PTUFPMPHJTDIFS 'VOEFPĊFOCBSJTUEJFOBUàSMJDIF'BVOBTZTUFNBUJTDIEF
[JNJFSU XPSEFO VOE BVT EFN 'FIMFO CFTUJNNUFS 'BV OFOFMFNFOUFTJOEEBIFSLFJOFQBMÊPLMJNBUJTDIFO3àDL TDIMàTTFFSMBVCU
(FPMPHJTDIHFPHSBQIJTDIFS3BINFO
%BT ,VGSBI#FDLFO ÚĊOFU TJDI [XJTDIFO EFN "XBZ OBU.BTTJGVOEEFNÚTUMJDIFO"VTHBOHEFS.PVSEJ%F QSFTTJPO &SEJ.B [VN%BSGVS#FDLFO ,BSUF #FJMB HF /BDI HSBWJNFUSJTDIFO .FTTVOHFO FSTUSFDLU FT TJDI FUXB LN JO EFO /PSEXFTU4VEBO IJOFJO -ŶğĚğĘ FUBM EJF.ÊDIUJHLFJUEFSLBNCSJTDIFOCJTLSFUB [JTDIFO4FEJNFOUFàCFSTDISFJUFUBOGBOHTN .ĒĔĜ VOEOJNNUOBDI4àEFOBC%FS4àEXFTUSBINFOJTU EVSDIEJFBOEJF0CFSnÊDIFUSFUFOEFO45ZQ(SBOJUFEFT %BSGVS#MPDLT%PNT TQÊUBSDIBJTDIF CJT NJUUFMQSPUFSP [PJTDIF(OFJTFVOE.BEBUJFSUF(SBOJUPJEF HFHFCFO VOEEFS0TUSBINFOEVSDIEFO8BEJ)PXBS/PSELPSEP GBO#MPDL .JHNBUJTBUJPO DB .B HSBOJUPJEF *OUSV TJPOFODB.B
WHM"CC*OEFS&BTUFSO%FTFSU XVSEFO QBOBGSJLBOJTDIF KVWFOJMF *OTFMCÚHFO [XJTDIFO VOE.BFUBCMJFSUEFS/JMNBSLJFSUEJF(SFO[F[V EFNÊMUFSFO BVTEFS,PMMJTJPOBGSJLBOJTDIFS5FSSBOFIFS WPSHFHBOHFOFN ,POHP/JM,SBUPO "N /83BOE EFT ,PSEPGBO#MPDLT MJFHU EJF TQÊUQSPUFSP[PJTDIF LPOUJOFO UBMF3JЂ[POFEFT+FCFM3BIJC&SàCFSSBHUBMT*OTFMCFSH LPNQMFYEJF3VNQČÊDIFVOECFTUFIUBVTFJOFNIPDI NFUBNPSQIFO //&TUSFJDIFOEFO 'BMUFOHàSUFM NJU BVG .B3C4SEBUJFSUFO(SBOJU*OUSVTJPOFO 4ĔęĒğĕĖĝ ĞĖĚĖģFUBM *NÚTUMJDIFO#FSFJDIEFT#FSHMBOEFT USFUFO 0QIJPMJUIF QBOBGSJLBOJTDIFO "MUFST BVG "ēĕĖĝ 3ĒęĞĒğFUBM
EIIJFSMJFHUFJOF"LUJWJFSVOHEFT [VWPSLPOTPMJEJFSUFO BSDIBJTDIQSPUFSP[PJTDIFO,SBUPOT WPS 8ĚġėĝĖģFUBM &JONJUUFMP[FBOJTDIFS3àDLFO JTUFOUMBOHWPO4VUVSFOWPSDB.BBVGHFCSPDIFO EJF OBDI,ģŰğĖģ 1ĒĝĝĚĤĥĖģé'ĝĖĔĜ 5FSSBOFTFQB SJFSUFO XFMDIF TQÊUFS [VTBNNFOHFTDIXFJU EFO PTUTB "CC/PVWFMMF $BSUF EV #BTTJO EV /JM JOEJRVBOU MB DPN IBSJTDIFO ,SBUPO CJMEFUFO .JU EFS 1MBU[OBINF P[FBOJ NVOF PSJHJOF EF DF 'MFVWF BWFD MFT 3JWJFSÒSFT EV ;BOHVFCBS TDIFS ,SVTUF XVSEFO LBSCPOBUJTDIF 4FEJNFOUF BCHFMB WPO .ĚĒğĚ
"VTTDIOJUU /VMMNFSJEJBO 1BSJT -ÊOHFO HFSU*N7FSMBVGEFT&JOESJOHFOTEFSHSBOJUJTDIFO*OUSV VOUFSTDIJFEHFHFOàCFS(SFFOXJDI¡w %JF ,BSUF CFSVIU BVG HSàOEMJDIFO ,FOOUOJTTFO %FS JUBMJFOJTDIF TJPOFOTJOETJFVB[V.BSNPSNFUBNPSQIJTJFSUXPSEFO 3FJTFOEF(JPWBOOJ.JBOJ HFC.ÊS[JO3PWJHP HFTU WHM"CC 0QIJPMJULPNQMFYF JN7FSFJO NJU TQÊU MFCUFTFJUJO,BJSP EVSDIRVFSUFEJF/VCJTDIF8àTUFVOEGPMHUF EFN/JMCJT,IBSUPVN.JUEFSIZESPHSBQIJTDIFO,BSUF JOEJFFS QSPUFSP[PJTDIFOVOEQBOBGSJLBOJTDIFO WVMLBOJTDITFEJ [VEFN FUIOPHSBQIJTDIF CJPHFPHSBQIJTDIF LMJNBUPMPHJTDIF VOE NFOUÊSHSBOJUPJEFO&OTFNCMFT WPO7ĒĚĝBMT(SàO HFPMPHJTDIF4BDIWFSIBMUFFJOUSVH XVSEFFSJO1BSJT&ISFONJUHMJFE TDIJFGFSFOTFNCMF[VTBNNFOHFGBTTU TJOEJN4VEBOWFS EFS4PDJÏUÏEF(ÏPHSBQIJFo[PH.JBOJBVGEFS4VDIFOBDI EFO 2VFMMFO EFT /JMT NJU FJOFN 4LMBWFOIÊOEMFS TUSPNBVG àCFS CSFJUFUJOEFO/VCB#FSHFOBMTàCFSLNMBOHFT-JOF (POEPLPSP CJT XPIJO EFS /JM TDIJϺBS JTU IJOBVT NVTTUF EJF BNFOU JO#BSBLBÚTUMJDIEFT"UCBSBVOEJOEFO3FE4FB &YQFEJUJPO BCFS CFJ ¡/ BCCSFDIFO EFS #FSJDIU v4QFEJ[JPOF )JMMT BMMF/CJT/&TUSFJDIFOEXJFEFS3BIJC,PNQMFY WFSTP MF PSJHJOJ EFM /JMPi FSTDIJFO JO ,BJSP CFHMFJUFUF FS4DIXFJOGVSUIBVGFJOFS3FJTFOBDIEFS-BOEFOHFWPO4VF[ %JF&SPTJPOGPMHUFEFNTUSVLUVSFMMFO#BV TPEBTTUBMBS XVSEF.JBOJ[VN%JSFLUPSEFT;PPMPHJTDIFO(BSUFOTJO,IBSUPVN UJHF4FOLFOFOUTUBOEFOVOEFJOFFOHF,BNNFSVOHEFT FSOBOOU "VG FJOFS [XFJUFO 3FJTF JO EJF RVBUPSJBMHFHFOEFO TJDI JO8FTUo0TU3JDIUVOH àCFS LN FSTUSFDLFOEFO oWFSTUBSCFSBVTEFN/BDIMBFSTDIJFOv*MWJBHHJPEJ(. B .POCVUUPi 3PN #JPHSBQIJTDIF "OHBCFO OBDI .FZFST 3BIJC(FCJSHTLPNQMFYFT SFTVMUJFSU "VG TFJOFS 0TUnBO (SPFT,POWFSTBUJPOT-FYJLPOVOE(ĦĒĕĒĝĦġĚ LF USFUFO 4UÚSVOHFO VOE ÃCFSTDIJFCVOHFO IJO[V "ē
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC3VNQČÊDIFJOQSPUFSP[PJTDIFO4DIJFGFSOBN0TUSBOE EFT +FCFM 3BIJC 1IPUP 1BDIVS .BTUBC N %JF )BNBEB XJSE LPSSBTJW àCFSBSCFJUFU %JF 4USFV BVT RVBS[JUJTDIFO 4DIPUUFSOJTUEBT3FMJLUFJOFSRVBSUÊSFOnVWJBMFO"LLVNVMBUJPO
"CC3VNQČÊDIF JO OFPQSPUFSP[PJTDIFN (SBOJU OÚSE MJDI EFT 8BEJ )PXBS NJU 7FSXJUUFSVOHTGPSNFO TPHFOBOOUFO 8PMMTÊDLFO 1IPUP1BDIVS+BO
ĕĖĝ 3ĒęĞĒğ FU BM ;VS 1FUSPWBSJBO[ USBHFO CFJ EBT #BTFNFOU BVT NJHNBUJTJFSUFO (OFJTFO VOE .ZMP OJU TPXJF VMUSBNBmTDIF (FTUFJOF FJOFT 0QIJPMJUI,PN QMFYFTNJU#BTBMU 1JMMPX-BWB
(BCCSPVOEHSBOJUPJEFO 5JFGFOHFTUFJOFO GFSOFSOJFESJHCJTNJUUFMHSBEJHF.FUB NPSQIJUF "CC
XP[VBVDI,BMLTJMJLBUFVOE.BS NPSVOEBOEFSFGFJOLÚSOJHF.FUBTFEJNFOUFHFIÚSFOTP XJFLMJQQFOBSUJHIFSBVTHFXJUUFSUF2VBS[JUHÊOHF WHMEJF ,BSUF+FCFM3BIJC'PME#FMU /84VEBO 4USVD UVSF BOE -JUIPMPHZ WPO 3ĚĔęĥĖģ é 4ĔęĒğĕĖĝĞĖĚĖģ %FS .BSNPS XFJTU 'BSCWBSJFUÊUFO WPO IFMMXFJ àCFS HSàO CJT CMBV BVG VOE CJMEFU XJOEàCFSTDIMJĊFOF (FTUFJOTSàDLFOFTFOUTUFIFOàCFSSBTDIFOEFÊTUIFUJTDIF -BOETDIBЂTFMFNFOUF EVSDI EJF ,PNCJOBUJPO NJU HFMC SPUFO%àOFOVOEHSBVFO(SBOJUFOJOEFSDIBSBLUFSJTUJ TDIFO7FSXJUUFSVOHTGPSNWPO8PMMTÊDLFO "CC %BT #BTFNFOU JTU TUSFDLFOXFJTF TBQSPMJUIJTJFSU [# CJT [V N NÊDIUJH BN +FCFM 5BXJHB OÚSEMJDI EFT 3BT 5BHFSV BMT QSÊTJMVSJTDIFT TJMJm[JFSUFT MBUFSJUJTDIFT7FS XJUUFSVOHTQSPmM (ĖģĞĒğğFUBM ,SFJEF[FJUMJDIF USPQJTDIF 7FSXJUUFSVOHTEFDLFO MJFGFSO ,BPMJOJU EFS JO EFO 4DIMÊNNLPSOGSBLUJPOFO EFS RVBSUÊSFO %àOFOTBO EFEJF)BVQUNJOFSBMLPNQPOFOUFCJMEFU *N 8BEJ )PXBS6OUFSMBVG TJOE IPDINFUBNPSQIF (OFJTF VOE .FUBTFEJNFOUF NJU .B JOUSVEJFSUFO (SBOJUPJEFO "CC BVGHFTDIMPTTFO EBSàCFS BMT ;FVHOJTTF FJOFS QBMÊP[PJTDIFO XBISTDIFJOMJDI LBSCP OJTDIFO7FSFJTVOH HMB[JnVWJBMF 4FEJNFOUF 8BSWJUF VOE 5JMMJUF v(MBDJBM'PSNBUJPOiOBDI,ĝĚĥīĤĔęé-ĖěĒĝ/Ě ĔĠĝ (MB[JHFOF HMB[JnVWJBMFVOEQFSJHMB[JBMF4FEJ
NFOUF TJOE BVTTFSEFN BN 'V EFT +FCFM 5BHFSV JO EFS LBSCPOJTDIFO 6NN3BT'PSNBUJPO BVGHFTDIMPTTFO XJF BVDIJN,VGSBI#FDLFO ,BQ%JF7FSXJUUFSVOHEFS ,POHMPNFSBUFMJFGFSUHVUHFSVOEFUF4UFJOF XFMDIFFJOFO )PDIFOFSHJFUSBOTQPSU WPSUÊVTDIFO LÚOOFO 1ĒĔęĦģ FUBM #FJ¡/ ¡& BN6GFSEFT8BEJ)PXBS TàE XFTUMJDI WPO #JS 3BIJC XVSEF EBT (SVOEHFCJSHF JO N5JFGFFSCPISU )ĖĤĤĖFUBM *OEFS(SÚFO PSEOVOH EFS WPO VOT CFGBISFOFO #SVOOFO CFJ 3BIJC XFSEFO JO EFS #PISVOH N LJFTJHF"MMVWJPOFO BOHF USPĊFO FTGPMHFONLMBTUJTDIF4FEJNFOUFàCFSFJOFN NNÊDIUJHFO"RVJGFSBVT4BOE5POTUFJOTUSBUFO%FS HFSJOHF(SVOEXBTTFSnVSBCTUBOE[FJHUBO EBTTNJUFJOFN ÃCFSTUBVTDIPOOBDILVS[FS&JOTQFJTVOHJOEFO"RVJGFS [V SFDIOFO XÊSF EBIFS JTU FJOF QBMÊPLMJNBUJTDIF 8FS UVOHWPO*OEJLBUPSFOGàSFJOQBMVEJOFT.JMJFVEVSDI#F GVOEFBVTTFSIBMCEFTЅBMXFHFTBC[VTJDIFSO %JF CJT [VN /JM BVTHFEFIOUF (SVOEHFCJSHTTDIXFMMF EJFEFO0TUFO8FTUOVCJFOTCFIFSSTDIUVOE[VN,PSEP GBO6QMJЂHFIÚSU UBVDIUVOUFSEFOQBMÊP[PJTDIFO4BOE TUFJOFO EFS -BRJZB'PSNBUJPO BC XFMDIF OBDI /PS EFO[VN%BLIMB#FDLFOFJOGBMMFO*N7FSMBVGEFT(VJ OFB/VCJFO-JOFBNFOUT "CC FSTUSFDLUTJDIàCFS LN WPO8 OBDI & EJF 4DIJDIUTUVGF WPO -BRJZB"S CBJO ,BSUF #FJMBHF
EFS FJOF 3FJIF WPO ;FVHFOCFS HFOWPSHFMBHFSUJTU4JMJm[JFSUFT)PM[VOE1nBO[FOBCESà DLF JOEJ[JFSFO OBDI ,ĝĚĥīĤĔę -ĖěĒĝ/ĚĔĠĝ FJOQFSNPUSJBTTJTDICJTGSàIKVSBTTJTDIFT"MUFSEFS4BOE TUFJOF EFS -BRJZB'PSNBUJPO 4JF FSTUSFDLU TJDI CJT JO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC1SPUFSP[PJTDIFS.BSNPS3JEHFJO(SBOJU3VNQČÊDIF OÚSEMJDIEFT"CZBE1MBUFBVTOBIFEFN+FCFM#FSFTB 1IPUP1BDIVS +BO *OEFOEVSDI,BMLMÚTVOHFSXFJUFSUFO,MàЂFOFOUTUFIFO GàS #BVNXVDIT IJFS $BQQBSJT EFDJEVB 5VOEVC BVTSFJDIFOEF .JLSPIBCJUBUF
"CC %BSC FM "SCBJO v4USBF EFS 5BHFi CFJ -BRJZB "SCBJO .BTUBCDN 1IPUP1BDIVS
EBT ,VGSBI#FDLFO XP JO #PISVOHFO FJOF .ÊDIUJHLFJU EFT CFEFVUFOEFO"RVJGFST WPO N BCHFTDIÊU[U XVS EF"VGFJOHFCJSHTOBIFT-JFGFSHFCJFUIJOXFJTFOEF HSPC LÚSOJHF"SLPTFOMJFGFSOCFJEFS7FSXJUUFSVOHHFSVOEFUF ,JFTFMVOE4UFJOFXJFBN8BEJ)PXBS XFMDIF)PDIFO FSHJFUSBOTQPSUFWPSUÊVTDIFO4àEMJDIEFS4UVGFXFDITFMO HFNÊ EFS #JMEVOH EVSDI FJOCSBJEFESJWFS'MVTTTZTUFN BVG LVS[F &OUGFSOVOH GFJO VOE HSPCLÚSOJHF 4BOETUFJ OF NÊDIUJHF TJMJm[JFSUF #ÊVNF USFUFO CFWPS[VHU JO EFO LJFTJHTBOEJHFO 1BSUJFO BVG %JF /ÊIF [VN #BTFNFOU XJSE EVSDI .BSNPS3JEHFT "CC BOHF[FJHU EJF WPOFJOFNNJLSPTLBMJHFO,BSTUSFMJFGàCFS[PHFOTJOE*O EFO,BSTUTDIMPUUFOJTU'FJONBUFSJBMBOHFSFJDIFSUVOEEJF 'FVDIUJHLFJUWPSEFN7FSEVOTUFOHFTDIàU[U XBTEBT"VT LFJNFOWFSFJO[FMUFS4USÊVDIFSPEFS#ÊVNF $BQQBSJTEF
DJEVB 5VOEVC.BFSVBDSBTTJGPMJB 4BSFI CFHàOTUJHU#FJ DBNN+BISFTOJFEFSTDIMBHFOUTUFIUFJOF#BVNHSFO[F XFMDIFEFNWPO/PSEFO"OSFJTFOEFOFJOESVDLTWPMMEFO ÃCFSHBOHWPOEFSBL[JEFOUJFMMFO7FHFUBUJPO[VSLPOUSB IJFSUFO 7FHFUBUJPO NJU (FIÚM[FO WHM ,BSUF #FJMBHF VOE,BQ TJHOBMJTJFSU "N4UVGFOGVCFJ-BRJZB"SCBJOJTUEBT#BTFNFOUBO FJOFS4UÚSVOHGSFJHFMFHU CFOBDICBSUTJOE7VMLBOJUFBVG HFTDIMPTTFO"OEJF4UÚSVOHJTUEJFVOUFSFJOFS1BMNFO HSVQQFHFMFHFOF8BTTFSTUFMMF-BRJZB"SCBJO "CC HFCVOEFOTJFXJSETFJUQIBSBPOJTDIFS;FJUo"MUFT3FJDI o NJU &TFMTLBSBXBOFO BOHFTUFVFSU TDISJЂM .JUUFJMVOH )ĖğėĝĚğĘ 4QÊUFS WPO ,BNFMLBSBXBOFO BVG EFS %BSCFM"SCBJO v4USBFEFS5BHFi WJB4FMJNB ,IBSHB OBDI"TZVU XPWPO NFISTQVSJHF EVSDI (SPCTBOE LPO TFSWJFSUF1GBEFBVGEFS)BNBEB[FVHFO "CC 7PO EFO2VBMFOEFSJN4BIFMHFGBOHFOFOVOEOBDI/PSEFO HFUSJFCFOFO .FOTDIFO [FVHFO 'V VOE )BMTFJTFO EJF BCTFJUTEFS)BVQUSPVUFOHFGVOEFOXFSEFOLÚOOFO&JOF [FJUHFOÚTTJTDIF#FTDISFJCVOHJTUJO#ģĖęĞĤv3FJTFO CJTJN4VEBOiFOUIBMUFO8JF%ĖğęĒĞFUBM TDIJMEFSO WFSGVISFO EJF 5JCCV BVG EFS ,BSBXBOFOTUSB F#PSOVo'F[[BONJUHFGBOHFOFO'SBVFO ,JOEFSOVOE .ÊOOFSO BVT EFN 5TDIBE o BVDI OBDI EFN [FJUHFOÚT TJTDIFOFVSPQÊJTDIFO7FSTUÊOEOJToOJDIUNJOEFSJOIV NBOVOEWFSSPIU 4àEMJDIEFSQBMÊP[PJTDIFO4BOETUFJOFEFS-BRJZB'PS NBUJPOTUFIFOEJFLSFUB[JTDIFO4BOETUFJOFEFS,BCBCJTI 'PSNBUJPOBO WHM,BSUF #FJMBHF JOJIOFOTJOEUSPQJ TDIF#ÚEFOFOUXJDLFMU "CC
"CC8BTTFSTUFMMF-BRJZB"SCBJO 1IPUP1BDIVS.ÊS[
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC5SPQJTDIFS 1BMÊPCPEFO OPSEXFTUMJDI WPO &M "USVO 8FTUOVCJFO 'MFDLFO[POF NPUUMFE [POF FJOFT 1MJOUIPTPMT ,BCBCJTI'PSNBUJPO 0CFSLSFJEF 1IPUP1BDIVS
$B LN TàEMJDI EFS 4UVGF WPO -BRJZB "SCBJO FS IFCU TJDI VOWFSNJUUFMU EBT EVSDI 3FMJFGVNLFIS FOU TUBOEFOF "CZBE1MBUFBV %BT "CZBE#FDLFO ,BSUF #FJMBHF WFSEBOLU TFJOF &OUTUFIVOH OBDI ,ĝĚĥīĤĔę é 8ĪĔĚĤĜ EFS &SPTJPO EFT ,SJTUBMMJOT JN 7FS MBVG EFS ,BJSP,IBSUPVN4DIXFMMF "CC /F CFOLBSUF 1BMÊP[PJTDIF 4USVLUVSFO
TP EBTT FJOF 5SBOT HSFTTJPO EFT nBDIFO "QUJVN$BNQBOJVN CJT 1BMÊP [ÊO.FFSFT NÚHMJDI XVSEF %JF BVGHFTDIMPTTFOFO ,BM LFEFS"CZBE'PSNBUJPO 1BMÊP[ÊO o.B VOEEJF MFJDIUBCUSBHCBSFOCVOUFO.FSHFMEFS,BCBCJTI'PSNB UJPO $BNQBOJVN.BBTUSJDIUJVN o.B JN -JF HFOEFO CJMEFO FJO 1MBUFBV NJU VNMBVGFOEFN 4USFJDIFO WHM "CC %JF ,BMLF TJOE EFS TàEMJDITUF ;FV HF FJOFS QBMÊP[ÊOFO 5SBOTHSFTTJPO EJF WFSNVUMJDI àCFS EBT5JFGWPO"TZVUEFO8FHOBDI4àEFOHFOPNNFOIBU UF&JOXFJUFSFT TFISWJFMLMFJOFSFT JTPMJFSUFT3FMJLUMJFHU DBLNTàEÚTUMJDIEFS4JY)JMMTJOEFS8FTUFSO%FTFSU HZQUFOT ,BSUF #FJMBHF &JO WJFMHFTUBMUJHFS ,BSTU LMFJOGPSNFOTDIBU[ EFSTUBSLWPOEFS%FnBUJPOàCFSQSÊHU JTU LFOO[FJDIOFUEJF,BMLTUFJO)BNBEBBVGEFN"CZBE 1MBUFBV%JF"CGPMHF,BMLàCFS.FSHFMCFHàOTUJHU4DIPM MFOHMFJUVOHFO BO EFO )ÊOHFO EFT FJO[JHFO EBT 1MBUFBV LSFV[FOEFO 5BMFT WHM ,BSUF #FJMBHF IBCFO TJF EJF 5BMNJUUF FSSFJDIU VOE UÊVTDIFO UFLUPOJTDI TUFJMHFTUFMMUF 'FMTUFSSBTTFOWPS *N -BVGF EFT 2VBSUÊST GPMHUFO EFS 4VCTFRVFO[TFO LF WPO -BRJZB "SCBJO NFISNBMT 1BMÊPESBJOBHFTZTUF NF ,BQ
XJF4DIPUUFSUFSSBTTFOCFMFHFO*N'SàI VOE .JUUFMIPMP[ÊO XBSFO 4àXBTTFSTFFO FJOHFTDIBMUFU (ĒēģĚĖĝé,ģŰġĖĝĚğ(ĒēģĚĖĝ FJOFBSUFO SFJDIF ÊUIJPQJEF 'BVOB FSHÊO[U EJF"CMFJUVOH FJOFS QB
MVEJOFO -BOETDIBЂ EJF BO FJOFO OJFESJHFO (SVOEXBT TFSnVSBCTUBOE HFTQFJTUWPN0CFSnÊDIFOBCnVTTEFSVN MJFHFOEFO 4BOETUFJOIBNBEB HFCVOEFO XBS %JFTFT 4ZT UFNXBSWJB"CZBE1MBUFBVBOEJF&OUXÊTTFSVOHJOEFO /JM BOHFTDIMPTTFO 1ĒĔęĦģ é 3ŰġĖģ 1ĒĔęĦģ é "ĝĥĞĒğğ 0CFSIBMCWPO-BRJZB"SCBJOOJNNUFJOFHSPCCMPDLJ HF 4BOETUFJOIBNBEB EJF -BOEUFSBTTF FJO 4JF JTU EVSDI VOUFSTDIJFEMJDIXFJUF BO4UÚSVOHFOHFCVOEFOF%FQSFT TJPOFODIBSBLUFSJTJFSU ,BSUF #FJMBHF %JFTFTUFMMFOEBT MPLBMF%FOVEBUJPOTOJWFBVEBS TPEBTTJOJIOFO4JMUVOE 5PO BLLVNVMJFSU XVSEFO OBDI /JFEFSTDIMÊHFO FOUXJ DLFMUTJDIFJOFBL[JEFOUJFMMF7FHFUBUJPO%JF"SUFGBLUEJDI UF VNGBTTFOE 4UFJOQMÊU[F 'FTTFM'BOH4UFJOF ,FSBNJL TPXJFQSÊJTMBNJTDIF(SÊCFS FSXFJTUEJF&JHOVOHEFS)B NBEBoBSBCvEJF6OGSVDIUCBSFioJOEFSMFU[UFO'FVDIU QIBTFBMT4DIXFJG +BHEVOE8FJEFHFCJFUNJUFQIFNF SFO4JFEMVOHFO1BMÊPVOENFTPMJUIJTDIF"SUFGBLUFCF [FVHFO GFSOFS EJF"OXFTFOIFJU EFT .FOTDIFO JN NJUU MFSFO2VBSUÊSoPCCFTDISÊOLUBVG'FVDIUQIBTFOBOBMPH [VN/FPMJUIJLVN CMFJCUTQFLVMBUJW *OÚTUMJDIFS'PSUTFU[VOHEFS.PVSEJ%FQSFTTJPOMJFHU FJOFNPSQIPHSBQIJTDIF4FOLF EBTUFSNJOBMF8FTUOVCJ FO#FDLFO JOEFTTFO;FOUSVNVOUFSEFOGSàIIPMP[ÊOFO -JNOJUFO EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi ,BQ HSPCLÚSOJHF 4BOETUFJOF VOE FJTFOTDIàTTJHF 5POTUFJOF BOTUFIFO &T WFSEBOLU TFJOF &YJTUFO[ EFS %FnBUJPO EFS UFLUPOJTDI CFBOTQSVDIUFO VOE EVSDI BVGTUFJHFOEFT (SVOEXBTTFS BMUFSJFSUFO (FTUFJOF "N 8FTUSBOE EFS 0BTF &M "USVO JTU JO FJOFS 8BTTFSFYQMPSBUJPOTCPISVOH EBT ,SJTUBMMJO JO OVS N 5FVGF FSSFJDIU XPSEFO JN )BOHFOEFO GPMHU FJO N NÊDIUJHFS 4BOETUFJO "RVJGFS 8BEJ )PXBS'PSNBUJPO EFO 5PQ EFS 4F RVFO[ CJMEFO 5PO VOE 4BOEMBHFO VOWFSÚĊFOUMJDIUFT #PISQSPUPLPMM (FPUFIOJLB "VG FJOFS 4UÚSVOH BO EFS #BTBMU BVGHFTDIMPTTFO JTU MJFHU #JS BM "USVO 8FTUMJDIIBUEJF4FEJNFOUNÊDIUJHLFJUCFJ¡/ ¡& CFSFJUT N FSSFJDIU .ĒĔĜ
FOUTQSFDIFOE FJOFN(FGÊMMFWPOz*OEFS4BM[NJOF&M"USVOXVS EFOWPOVOTNTFNJMBLVTUSJOF4FEJNFOUFFSCPISU WHM ,BQVOE "OEFS0TUHSFO[FEFSJN#BTFNFOUEFT/PSELPSEP GBO#MPDLT BVTHFCJMEFUFO 3VNQČÊDIF MJFHU EJF QSPNJ OFOUF 4DIJDIUTUVGF EFT +FCFM /BHBTIVTI 4JF CFTUFIU BVT FJOFS N NÊDIUJHFO %SFJFSGPMHF BOGBOHT LPOHMPNF SBUJTDIFO HSPCCJTNJUUFMLÚSOJHFO4BOETUFJOToFTEFV UFUTJDIEJF/ÊIF[VN LNUJFGFO)VNBS#FDLFO #ĦĤ ĤĖģĥFUBMWHM"CC BOoVOE,BPMJOJUMBHFOFJ OFT nVWJBMMBLVTUSJOFO 4FEJNFOUBUJPOTNJMJFVT %JF EFN #BTFNFOUBVnJFHFO4FEJNFOUFEFS8BEJ.JML'PSNBUJ PO 8ĪĔĚĤĜFUBM EBUJFSFOOBDI4ĔęģĒğĜ JOEBT"MCJVNCJT$FOPNBOJVN
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
8FTUOVCJFOT1BMÅPTFFO&JOGÛISVOH
MJDI WPN +FCFM 5BHFSV LB#1 VOE D CFJ #JS #JEJ OÚSEMJDI WPO /VLIFJMB LB#1 EBUJFSU WPO )ĒĪğĖĤ é.ĖĒĕ "VGHSVOE EFS HFPNPSQIPMPHJTDIFO 1PTJUJPO MBTTFO &SHÊO[FOE TJOE LBMLGSFJF QFMJUJTDIF 4FEJNFOUBUJPOT TJDIJO8FTUOVCJFOWFSTDIJFEFOF1BMÊPTFFOUZQFOVOUFS SÊVNF 1MBZBT NJU[FJUXFJTFTFNJMBLVTUSJOFN.JMJFVBO TDIFJEFO [VGàISFO4JFLPNNFOJO5BMTDIMàTTFOEFT+FCFM5BHFSV BMTUFSNJOBMF1MBZBTBOTFJOFN0TUTBVNTPXJFJOXFJUF o $BMEFSB4FFOJN+FCFM.FJEPC EFSFO4FFLSFJEFOÊMUFS SFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO8FTUOVCJFOTWPS LB#1EBUJFSUTJOE ,BQ *OEFS3FHFMXBSFOEJF4FFOVOE1MBZBTWJFMCFTVDIUF o 4FFOJO4VCTFRVFO[TFOLFO [#TàEMJDIEFT+FCFM/B 8BTTFSTUFMMFOGàSEJF'BVOB JOEFS(FHFOXBSUVOUFSMJF HBTIVTIVOEXFTUMJDIEFT+FCFM5BHFSV XPTJFEVSDI HFOEJF4FEJNFOUFFJOFSJOUFOTJWFO%FnBUJPO EJFWPOEFS4UVGFBCnJFFOEFO(FSJOOFHFTQFJTUXVS EFO ,BQVOE o 4FFO JO %FnBUJPOTTFOLFO JN -FF WPO ;FVHFOCFSHFO VOE*OTFMCFSHFO NFJTU%ZLFT
XFMDIFJISF&YJTUFO[ t1UPMFNÅVT4FFOBSDIJQFMi TPXPIMEFN0CFSnÊDIFOXBTTFSXJFFJOFN"OTDIMVTT BO EFO MPLBMFO (SVOEXBTTFSTQJFHFM WFSEBOLFO 4JF *N+BISFFSTDIJFOWPO++.ĚĒğĚFJOF,BSUFEFT/JM TJOE JO EFN &SH ÚTUMJDI EFT +FCFM 5BHFSV WFSUSFUFO CFDLFOT "CC
BVG EFS JO 8FTUOVCJFO CFJ ,BQ VOEWHM,BSUF #FJMBHF ¡/ ¡&FJOHFUSBHFOJTUv.BSBJT$IFMPOJEFTPVEFT o 'MVTTTFFO JN 8BEJ .BHSVS ,BQ
JN 8BEJ 5PSUVFTTVJWBOU1UPMPNÏFi WHM"CC%JF"OHBCFJTU )PXBS ,BQ VOEJOEFOWPN&OOFEJ(FCJSHF WPO1ĖĥĖģĞĒğğ)ĒĤĤĖğĤĥĖĚğ GàSJISF,BSUF OBDI/PSEPTUFOBCHFIFOEFO8BEJT ,BQ WPO*OOFS"GSJLBàCFSOPNNFOXPSEFOVOECF[FJDIOFU o *OUFSEVOÊSF HSVOEXBTTFSHFTQFJTUF 4FFO NJU LBSCP FJODBLN¨LNHSPFT"SFBM OBUJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO VOEPEFS (PFUIJUQSÊ[JQJUB %JF GPMHFOEFO &SHFCOJTTF HFIFO BVG FJOF FYQFEJUJWF UJPOJOEFOJOBLUJWFO&SHTXFTUMJDIVOEÚTUMJDIEFT+F 6OUFSTVDIVOH JO EJFTFN (FCJFU JN +BISF [VSàDL CFM5BHFSV ,BQ VOEXFTUMJDIEFTv1UPMFNÊVT BMT FJOFS WPO VOT OPSEXFTUMJDI WPO /VLIFJMB EBT 4LF 4FFTw ,BQ MFUU FJOFT )JQQPQPUBNVT GBOE EBT JO NPMMVTLFOSFJDIF o &JO &OETFF EFS v1UPMFNÊVT4FFw C[X EFS v1UPMF 4FFLSFJEF FJOHFCFUUFU XBS EJF 4QF[JFTBOTQSBDIF EVSDI NÊVT4FFOOBSDIJQFMi ,BQ "MTUFSNJOBMF4FO #ĠĖĤĤğĖĔĜ .àODIFO LPOOUFOVSOBDI'PUPTFSGPMHFO LFOBINFS'MàTTFBVTEFN&OOFEJ(FCJSHF EFN&SEJ XFJM EBT #FMFHNBUFSJBM JO -JCZFO HFSBVCU XPSEFO XBS .B VOE EFN 4àEPTU3BINFO EFT ,VGSBI#FDLFOT &TXBSFWJEFOU EBTTEFS#FGVOEJOFJOFOHSÚFSFOUIF BVG&JOBSUFTJTDIFS1BMÊPHSVOEXBTTFSBVTUSJUUJN;FO NBUJTDIFOVOESÊVNMJDIFO;VTBNNFOIBOHFJOHFPSEOFU USVNEFT4FFTCF[FVHU EBTTFSBVFSEFNHSVOEXBT XFSEFONVTTUF;XFJ+BISFTQÊUFSXVSEFO4FFLSFJEF:BS TFSHFTQFJTUXBS EBOHT FJOFT 1BMÊPTFFT LBSUJFSU EFS WPO 1ĒĔęĦģ [VOÊDITUBMTv8FTUOVCJFOTFFiCF[FJDIOFUXVSEF*N7FS %JF LBSCPOBUJTDIFO 4FF4FEJNFOUF àCFSMBHFSO EJ MBVGXFJUFSFS'FMELBNQBHOFOFSXJFTTJDIEJF;VHFIÚSJH SFLU FOUXFEFS %àOFOTBOE EBT EVSDI %FnBUJPO GSFJHF LFJUEFS4FFLSFJEFJO'PSNXFJUFSFS:BSEBOH'FMEFSVOE MFHUF"OTUFIFOEF PEFS o JN 6NLSFJT EFT +FCFM .FJEPC EFnBUJFSUFS 4FFLSFJEFnÊDIFO [V FJOFN BVTHFEFIOUFO o WFSTDIXFNNUFO #JNTUVĊ %FS 4FFOCJMEVOH HJOH FJOF 4FFOBSDIJQFM EBTJO&SNBOHFMVOHMPLBMFS/BNFOVOEEB IZQFSBSJEF 1IBTF WPSBVT EI FJOF EPNJOJFSFOEF 3FMJ TJDIVOUFSEFOJOEJF4FFLSFJEFFJOHFCFUUFUFO'BVOFOSF FĊPSNVOHEVSDIEFO8JOE*OEFOFYUSBNPOUBOFO(F MJLUFO UBUTÊDIMJDI ,OPDIFO VOE LPNQMFUUF 4LFMFUUF WPO CJFUFOTFU[UFEJF4FF(FOFTFDB LB#1FJO;V#FHJOO -BOE VOE 8BTTFSTDIJMELSÚUFO CFmOEFO OVONFIS BMT EFSMJNOJTDIFO4FEJNFOUBUJPOXFDITFMUFEFS4FFTQJFHFM v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMiCF[FJDIOFUXJSE "CC TUBOEIÊVmHVOEFTXBSFO#SBDLXBTTFSVOE"VTUSPDL %JF7FSCSFJUVOHEFS4FFLSFJEFOFSSFJDIUOBDI"VTXFS OVOHTQIBTFOFJOHFTDIBMUFU TPEBTTEJFVOUFSFO%F[JNF UVOH FJOFS ,PNCJOBUJPO WPO ЅFNBUJD.BQQFS4BUFMMJ UFS EFS 4FFLSFJEFTFRVFO[FO BVT )PDINBHOFTJVN$BM UFOCJMEFSONJUJN-VOE9#BOEWPSMJFHFOEFO4JHOBMFO DJU CFTUFIFO VOE NJMMJNFUFSTUBSLF -BHFO BVGXFJTFO EJF EFS 4*34"3"VGOBINFO 4QBDFCPSOF *NBHJOH 3BEBS WPO NJU ,BMLTDIMBNN WFSGàMMUFO 5SPDLFOSJTTFO EVSDI $9#BOE4ZOUIFUJD"QFSUVSF3BEBS 4*3$94"3 FJOF [PHFO XFSEFO*OEFO'MVTTTFFOEFT8BEJ)PXBS FSTU 'MÊDIFWPONJOEFTUFOTLN 1ĒĔęĦģ3ĠĥĥĚğ NBMT1ĒĔęĦģé3ŰġĖģ XFDITFMOEBHFHFO-JNOJ ĘĖģ
XFMDIFWPOFJOFNCSFJUFO(àSUFMFJOFS"N UF NJU ,JFT4DIPUUFS-BHFO VOE 'MVHTBOEIPSJ[POUFO BC QIJCJFOMBOETDIBЂVNHFCFOXBS%BT-#BOEEFT4*3" 3BEBST 8FMMFOMÊOHFDN NJUFJOFS&JOESJOHUJFGFWPO WHM"CC 4QÊUQMFJTUP[ÊOF-JNOJUFXVSEFOOVSBOESFJ-PLBMJUÊ NJTUCFTPOEFSTJOBSJEFO(FCJFUFOHFFJHOFU 1BMÊPESBJ UFOEBUJFSU B JOEFS,POnVFO[WPO8BEJ.BHSVSVOE OBHFTZTUFNF [V EFUFLUJFSFO 4ĔęĒēĖģ FU BM %JF 8BEJ)PXBS LB#1
WHM,BSUF #FJMBHF
C ÚTU NBYJNBMF "VTEFIOVOH EFT 4FFOBSDIJQFMT XBS KFEPDI
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CCv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMi XÊISFOE EFT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊOT 1ĒĔęĦģ "CC WFSÊOEFSU )ÚIFOBOHBCFO OBDIEFSTPXKFUJTDIFO(FOFSBMTUBCTLBSUF.JS%FS4FFOBSDIJQFMXBSUFSNJOBMF4FOLFWPO'MàTTFOBVTEFN&OOFEJ(FCJSHF EFN &SEJ.BVOEEFN4àEPTU3BINFOEFT,VGSBI#FDLFOTFJOBSUFTJTDIFS1BMÊPHSVOEXBTTFSBVTUSJUUJN;FOUSVNEFT4FFTCF[FVHU EBTTFS BVFSEFNHSVOEXBTTFSHFTQFJTUXBS%JF"CHSFO[VOHCBTJFSUBVGEFO/BDIXFJTFOWPO4FFLSFJEFVOEBVGEFS"VTXFSUVOHWPO5.VOE4*3 4"34BUFMMJUFOBVGOBINFO4FFLSFJEFO .JLSPCJBMJUIFVOE(PFUIJULSVTUFOJOOFSIBMCEFTEàOFOCFEFDLUFO"SFBMTJNXFTUMJDIFO&SHLÚOOUFO PCFSIBMCEFT4FFOJWFBVTJO"CIÊOHJHLFJUWPN%àOFOBRVJGFSFOUTUBOEFOTFJO%FS&SHNJUFJOFNXFJUBCTUÊOEJHFO#BVNCFXVDIT NJUFJOFS (SBTCFEFDLVOHJOOJFEFSTDIMBHTSFJDIFO+BISFOVOENJUNNÊDIUJHFO"SFOPTPMFOÊIOFMUEFN2P[HàSUFMEFS(FHFOXBSUTàEMJDI¡/ EBT%àOFOBSFBMXJSEEBIFSBMT1BMÊP2P[CF[FJDIOFU
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
XJFOBDIGPMHFOEHF[FJHUXJSE CFEFVUFOEFS"VG3BEBSTB UFMMJUFOCJMEFSOTJOEJN/PSEFOEFTv1UPMFNÊVT4FFTiQB SBMMFM WFSMBVGFOEF -JOFBNFOUF [V FSLFOOFO TJF XFSEFO BMT4USBOEXÊMMFJOUFSQSFUJFSU ,BQ *N(FHFOTBU[[VN.FHB5TDIBETFFXVSEFEFSv1UP MFNÊVT4FFOBSDIJQFMi OJDIU WPO 'MàTTFO BVT EFO TFNJ IVNJEFO CJT IVNJEFO 5SPQFO HFTQFJTU TPOEFSO BVT TDIMJFMJDI WPO %SBJOBHFCBIOFO EFSFO &JO[VHFCJF UF JN TBIFMJTDIFO &OOFEJ(FCJSHF VOE JN TBIBSJTDIFO /PSEFOMBHFO 1FMBHJBM %JF-PLBMJUÊU7CFJ¡/ ¡&MBHJN1F MBHJBMEFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi[XJTDIFOEFOIFV UJHFO,PUFOVOEEFSTPXKFUJTDIFO(FOFSBMTUBCT LBSUF .JS
EJF JO "CC àCFSOPNNFO XVSEFO %JF 7FSNFTTVOHTHSVOEMBHF JTU VOT OJDIU CF LBOOU KFEPDITDIFJOFOEJFSFMBUJWFOBMUJNFUSJTDIFO"O HBCFO [VWFSMÊTTJH 6OTFSF (14.FTTVOHFO FSHBCFO EB HFHFOFJOF)ÚIFWPONàE.%JFTFS8FSUMJFHUJO EFS(SÚTTFOPSEOVOHEFTWPO)ĠĖĝīĞĒğğFUBM WFSNFTTFOFO/JWFMMFNFOUT %JF IFVUJHF 0CFSnÊDIF EFS QSPGVOEBMFO 4FEJNFO UFXJSEEVSDIEJDIUFIFMMXFJF4FFLSFJEFNJUFJOFN.J LSPLPSSBTJPOTSFMJFGHFCJMEFU.JU4FFLSFJEF%FUSJUVTWFS GàMMUF oDN CSFJUF 3JTTF GPSNJFSFO TJDI [V XFJUBC TUÊOEJHFO 1PMZHPOOFU[FO (FMFHFOUMJDI TJOE JO JIOFO HVUFSIBMUFOF'JTDITLFMFUUFWPO$MBSJBTMB[FSB 4ZOPEPO UJTTQVOE-BUFTOJMPUJDVT EFU"WPOEFO%ģĚĖĤĔę .àO DIFO FOUIBMUFO'MPTTFOTUBDIFMWPO4ZOPEPOUJT WHM"CC JO,BQ XVSEFOBMT1GFJMTQJU[FOHFOVU[UVOETJOEBMT )BOEFMTHVU JO .BBEJHZQUFO OBDIHFXJFTFO %ģĚĖĤĔę %JF 4FFLSFJEF XJSE TDIJMEGÚSNJH WPO oDN NÊDIUJHFN 'MVHTBOE CFEFDLU TP EBTT FJO .VTUFS WPO IFMMXFJFO VOE SÚUMJDIHFMCFO 'MÊDIFO FOUTUFIU XFM DIFTJN4BUFMMJUFOCJMEEFS5.4FSJFOJDIUBVGHFMÚTUXJSE (SVQQFO/&PSJFOUJFSUFS:BSEBOHTBVT4FFLSFJEF EJFEJF 6NHFCVOHCJT[VNàCFSSBHFO TJOEUZQJTDIGàSEJFTFO 5FJM EFT 4FFCPEFOT "CC %JF SBEJPNFUSJTDIFO "MUFSEFS4FRVFO[7PSEOFOTJDITUSBUFOHFSFDIU FJO "CCC VOECFMFHFOEJFGSàICJTNJUUFMIPMP [ÊOF&YJTUFO[EFTv1UPMFNÊVT4FFTi4PXPIMJO4DIàSGFO XJFBOEFS#BTJTEFS:BSEBOHTXVSEFEFSEVSDI4BM[BVT CMàIVOHFO OVS XFOJHF ;FOUJNFUFS UJFG BMUFSJFSUF 4BOE TUFJOBOHFUSPĊFO8JFTJDIBVTEFN7FSCSFJUVOHTNVTUFS EFS:BSEBOHTFSHJCU XVSEFOEJF4FFLSFJEFOJOFJOFNWPO EFO-JNOJUFOWFSIàMMUFO8JOEHBTTFOSFMJFGTFEJNFOUJFSU BOBMPHEFNTUÊSLFSBVTHFQSÊHUFO3FMJFGÚTUMJDIEFTv1UP MFNÊVT4FFTiCFJ,BSBNCBSV "CC VOEEFOFCFO GBMMTJN4BOETUFJOBOHFMFHUFO8JOEHBTTFOJO4FMJNBVOE v%SZ4FMJNBi ,BQ #FJ EFS ,PUF N JN 1FMBHJBM EFT 4FFCFDLFOT JTU FJO GPTTJMFS (SVOEXBTTFSBVTUSJUU 1ĒĔęĦģ BOHF
TDIOJUUFO FS[FJHU EBTTEFS&OETFFBOFJOFOVOUFS%SVDL TUFIFOEFO "RVJGFS BOHFTDIMPTTFO XBS &JO NÚHMJDIFT %SVDLOJWFBVWPONFSHJCUTJDIBVTEFS)ÚIFOMBHFEFS 4FFOCFJ,BSBNCBSV %JF4FFLSFJEFTFRVFO[77JN1FMBHJBM[FJDI OFU TJDI EVSDI FJO IPNPHFOFT 4FEJNFOUHFGàHF BVT EJF BO BOEFSFO -PLBMJUÊUFO BVЂSFUFOEFO LPIMFOTUPĊ VOE TDIMVĊSFJDIFSFO)PSJ[POUFGFIMFO &OHBCTUÊOEJHFDBMDJm[JFSUF5ZQIB4UÊOHFMCFMFHFOBM MFSEJOHT EBT %VSDIMBVGFO WPO 1IBTFO NJU8BTTFSUJFGFO WPO BOOÊIFSOE N ;FJUXFJMJH XVSEFO XFJUF 5FJMF WPO FJOFN3ÚISJDIUCFTUBOEFJOHFOPNNFO'VOEFWPO"TQB UIBSJB "CC JO EFS 6NHFCVOH XFJTFO BVG 4à XBTTFSWFSIÊMUOJTTF IJO WHM ,BQ &JO JO EFS /BDI CBSTDIBЂJOEFOLBSCPOBUJTDIFO4DIMBNNFJOHFCFUUFUFT VOEEVSDIEJF%FnBUJPOFYIVNJFSUFTWPMMTUÊOEJHFT4LF MFUUFJOFTàCFS NMBOHFO&YFNQMBSTWPO-BUFTOJMPUJ DVT "CC oFJOFNnJFFOEFT8BTTFSCFWPS[VHFO EFO3BVCmTDIoVOUFSTUSFJDIUXJFEFSVNFJOVOHFTUÚSUFT 4FEJNFOUBUJPOTNJMJFV EBTTJDIOVSCFJHSÚFSFO8BTTFS UJFGFOFJOTUFMMFOLPOOUF*OEFSUSPQIPHFOFO;POFEFT1F MBHJBMTCFTUBOEFO[FJUXFJTFBOPYJTDIF#FEJOHVOHFO XP SBVG &JTFOTVMmEF IJOXFJTFO 3FMBUJW IPIF .BHOFTJVN VOE 4USPOUJVN8FSUF TJOE 4BMJOJUÊUTBO[FJHFS VOE XFJ TFOBVGEJF&YJTUFO[FJOFS$IFNPLMJOF[VS;FJUEFS4FEJ NFOUBUJPOIJO*OEFS1PTJUJPO7MJFHUEFS.JUUFM XFSUCFJNHH.H .BYJNVN NHH .JOJNVN NHH 4UBOEBSEBCXFJDIVOH NHH
WHM"CC 4FRVFO[*O;FOUJNFUFSBCTUÊOEFOXVSEFBO1SPCFO EJFTFS 4FRVFO[ SÚOUHFOPHSBQIJTDI EFS .PM"OUFJM WPO .H$0 BN $BMDJU HFTDIÊU[U )1 3ŰġĖģ #FSMJO EFS.JUUFMXFSUWPO .PMCFJFJOFN.BYJNVNWPO .PM VOE FJOFN .JOJNVN WPO .PM XFJTU BVGFJOTDIXBDICSBDLJHFT.JMJFVIJO*OFJOFS4FFLSFJEF BN6GFSEFTv8BEJ'FTI'FTIiXVSEFONHH.H VOE NHH4S HFNFTTFO %JF.H8FSUFMJFHFOIÚIFSBMTJOEFS-PLBMJUÊU1 JN .àOEVOHTCFSFJDI EFS 'MàTTF BVT EFN &OOFEJ (F CJSHF WHM,BQ NJUFJOFNNBYJNBMFO8FSUWPO NHH .H JO FJOFN DN NÊDIUJHFO 4USBUVN *O 7 TJOE EBT .H$B VOE EBT 4S$B.PM7FSIÊMUOJT HMFJDIGÚSNJH TUBCJMF 4àXBTTFSLPOEJUJPOFO BO[FJHFOE JN&JOLMBOHNJUEFN4FEJNFOUHFGàHFUSPU[EFS1IBTFO OJFESJHFO 4FFTQJFHFMTUBOEFT %JF8FSUF r GàS 4S $BVOE GàS.H$BMJFHFOBNÃCFSHBOHFT[VN&JO CBV WPO .BHOFTJVN JO EBT $BMDJUHJUUFS .ŶĝĝĖģ FU BM HFCFO FJO .H$B7FSIÊMUOJT WPO BMT UZQJTDI GàSEFO#PEFOTFFBO&JO4S$B7FSIÊMUOJTWPOrJTU BMT(SFO[XFSUGàSTBMJOBSF7FSIÊMUOJTTFCSBVDICBS EBFT JOEFN1SPCFONBUFSJBMJO8FTUOVCJFOTUFUTEBOOàCFS TDISJUUFO XJSE XFOO"O[FJHFS GàS 4àXBTTFSCFEJOHVO HFOXJF(BTUSPQPEFO 0TUSBLPEFOFUDGFIMFO (ĒĤĤĖFU BM (ĠĤĔęĚğ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC4FFLSFJEF:BSEBOHTJN1FMBHJBMEFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTw ¡/ ¡& B :BSEBOH'FME 1IPUP1BDIVS+BO C 1SPmM7NJUSBEJPNFUSJTDIEBUJFSUFO4USBUFO 1IPUP1BDIVS+BO %JF#BTJTEFS4FFLSFJEFCFTUFIUBVTWFSXJUUFSUFN4BOETUFJO D 1SPmM7$IMPSJEHFIBMUF ʅ08FSUFVOE$%BUJFSVOHFO7HM"CC4FRVFO[
/ÚSEMJDIFS"CTDIOJUUv'FTI'FTI4FFi %JF/PSEHSFO[FEFS4FFLSFJEFWFSCSFJUVOHXJSEEVSDI 3FMJLUF JO EFS HFPHSBQIJTDIFO #SFJUF WPO ¡/ NBSLJFSU%JFTF(SFO[[JFIVOHJTULPOTFSWBUJW EBXF HFO EFS 3FMJFGFOFSHJF WPO XFOJHFS BMT z 8BTTFS TUBOETFSIÚIVOHFOLVS[[FJUJHJOHSPF'MÊDIFOVNHF TFU[UXFSEFO TPEBTTOVSHFSJOHNÊDIUJHF-JNOJUFHF CJMEFU XVSEFO EJF EVSDI %FnBUJPO BCHFUSBHFO XPS EFOTJOE *N/PSEFOUSFUFOJOEBT4FFCFDLFO1BMÊPESBJOBHF TZTUFNF FJO %JF ÚTUMJDIFO TJOE OVS BVG 3BEBSBVGOBI NFO[VFSLFOOFO EJFXFTUMJDIFOEBHFHFOTJOEHVUBVT HFCJMEFU *ISF 5BMCÚEFO TJOE WPO FJOFS EJBUPNJUJTDIFO 4FFLSFJEFQMPNCJFSU EJFBMT[FNFOUNFIMÊIOMJDIFT7FS XJUUFSVOHTQSPEVLU 'FTDI'FTDI WPSMJFHU WHM ,BQ VOE "CC %BT TPHFOBOOUF v8BEJ 'FTI 'FTIiMJFHUJN/PSEFOJN/JWFBVEFSWPOnBDIFO%F QSFTTJPOFO EVSDITFU[UFO VOE WPN8JOE LPSSBEJFSUFO 'FMTnÊDIFO EJF[5WPO%àOFOPEFS4BOETDIJMEFOCF EFDLU TJOE %BT 5BM XJSE WPO %àOFO HFRVFSU XFMDIF FJOF EJDIUF "SUFGBLUBVnBHF FJOTDIMJFMJDI 3FJCFTDIB MFO VOE WFSTUSFVUFS ,OPDIFO EBSVOUFS WPO 3JOEFSO EFU + #ĠĖĤĤğĖĔĜ .àODIFO USBHFO TJFIF 3JOEFSTJH OBUVS OPSEXFTUMJDI WPO 0ZP JO ,BSUF #FJMBHF %JF %àOFOEJFOUFOBMTCFWPS[VHUFS4JFEMVOHTQMBU[PCFSIBMC EFTWFSTVNQЂFO"SFBMTBOBMPH[V%àOFOJN4àEFOEFT v1UPMFNÊVT4FFTi ,BQ #FJ ¡/ ¡& JTU EBT 5BM LN CSFJU VOE NJOEJF)BNBEBFJOHFTFOLU FJOFTUSPNBUIPMJUJTDIF ,SVTUF MFJUFU [VS )BNBEB àCFS XFTUMJDI EFT 5BMFT JTU
TJFWPN'FTI'FTIàCFS[PHFO"VGEFSDBNàCFSEFN 8BEJCPEFO HFMFHFOFO 5FSSBTTF XVSEF FJOF LOBQQ N NÊDIUJHF4FRVFO[EJBUPNJUJTDIFS4FFLSFJEFFSTDIàSЂ*O EFSPCFSFO)ÊMЂFXFJTFOFJO)PDINBHOFTJVNDBMDJU .H $B2VPUJFOUFO VOE4S$B2VPUJFOUFO BVG CSBDLJHFT4FEJNFOUBUJPOTNJMJFVIJO 1ĒĔęĦģé)ĠĖĝī ĞĒğğ 'JH )ĠĖĝīĞĒğğ %JF 4FFLSFJEF XVSEF DN VOUFSIBMC EFS EFnBUJFSUFO 0CFSnÊDIF NJU B#1 PSH $ )W o DBMB#1 VOE JN HMFJDIFO 4USBUVN BOPSH $ B#1 )W o DBMB#1 EBUJFSU "VGHSVOE EFS 7FS CSFJUVOHEFSMJNOJTDIFO4FEJNFOUFJTU[VTDIMJFFO EBTT EFS 4FF [VS ;FJU TFJOFT )PDITUBOEFT EBT8BEJ àCFSnV UFUIBUUFVOEMJNOJTDIF4FEJNFOUFBLLVNVMJFSUXVSEFO .JUEFN4JOLFOEFT4FFTQJFHFMTFSGPMHUFFJOF[XFJQIBTJHF &SPTJPO XPWPO[XFJ5FSSBTTFOOJWFBVT[FVHFO %JF &JOUJFGVOH EFT v8BEJ 'FTI'FTIi CFUSÊHU UBMBC àCFS N EJF )ÚIFOEJĊFSFO[ [XJTDIFO ЅBMXFH VOE VOUFSFS 5FSSBTTF XVSEF NJU N WFSNFTTFO 7PO EFO 'MBOLFO IFSFJOHFUSBHFOF 4DIXFNNGÊDIFS HMJFEFSO EJF 5BMIÊOHF"O EFS #BTJT EFS -JNOJUF USJUU TUFUT FJO HSPC TBOEJHFT CJT LJFTJHFT nVWJBMFT 4FEJNFOU BVG 4PXPIM JN 5BMUJFGTUFO XJF JO EFS 4FFTFEJNFOU5FSSBTTF TJOE 'JTDI TLFMFUUF 4ZOPEPOUJT TDIBMM VOE -BUFT OJMPUJDVT EFU " WPO EFO %ģĚĖĤĔę .àODIFO JO EJBUPNJUJTDIF 4FFLSFJ EF FJOHFCFUUFU 3BEJPNFUSJTDIF"MUFS EFT ,PMMBHFOT WPO 'JTDILOPDIFOBVTEFNЅBMXFHCFUSBHFOB#1 6&5) o DBMB#1 VOE B#1 6&5) o DBMB#1 [V EJFTFN ;FJUQVOLU mFM EFS 4FFOBSDIJQFM XJFEFSIPMU USP DLFO XJFBVTEFOGPTTJMFO5SPDLFOSJTTFOJOEFO4FFLSFJ EFO[VTDIMJFFOJTU
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
C
4àEMJDIEFS,POnVFO[EFSEVSDI'FTI'FTIBVTHFXJF TFOFO5ÊMFSJTUJOEFNOVONFISTBOEJHLJFTJHFOЅBMXFH FJOFSF[FOUF1MBZBBVTHFCJMEFU EIEJF8BEJTXFSEFOPG GFOCBS CFJ FYUSFN TFMUFOFO /JFEFSTDIMÊHFO EVSDInPT TFO4BM[FČVPSFT[FO[FOJOEJ[JFSFOEJF/ÊIFEFT(SVOE XBTTFSESVDLOJWFBVT"OEFS#BTJTWPOOBIF[VWPMMTUÊO EJHEFnBUJFSUFS4FFLSFJEFJTUFJOTBM[IBMUJHFS5POBVGHF TDIMPTTFO EJF 4FFLSFJEF JTU [XJTDIFO VOE LB#1 EBUJFSU WHM"CCB %JFUPQPHSBQIJTDIF)ÚIFEFT ЅBMXFHFTJTUNJU NàE.FJOHFNFTTFOXPSEFO )ĠĖĝīĞĒğğFUBM 8FTUMJDIEFTv8BEJ'FTI'FTIi oNPCFSIBMCEFT 5BMCPEFOT MJFHU CFJ ¡/ ¡& FJO 'FME WPO 4FF LSFJEFZBSEBOHT o BMT v'FTI'FTI1BMÊPTFFi CF[FJDIOFU "CC 4JFTJOEBOEFS#BTJTNJU LB#1EBUJFSU
D
VOEVOUFSIBMCEFSEFnBUJFSUFO0CFSLBOUFNJU LB#1 1ĒĔęĦģ é )ĠĖĝīĞĒğğ %JF 4FFLSFJEF MJFHU EJ SFLUEFNWFSXJUUFSUFO EVSDI4BM[FČPSFT[FO[FOHFQSÊH UFO4BOETUFJOBVG "CCE %FSJONJUUJHFS1PTJUJ POHFMFHFOFO-PLBMJUÊULPNNUFJOF4DIMàTTFMSPMMFCFJEFS 3FLPOTUSVLUJPO EFT 1BMÊPTFFTQJFHFMT ,BQ [V EJF)ÚIFOMBHFEFS4FFLSFJEFJTUJOEJLBUJWGàSEJF"VTEFI OVOH EFS 1BMÊPTFFnÊDIF "VT EFO SFMBUJWFO )ÚIFO EFS 4FFLSFJEF:BSEBOHToFJOHFNFTTFOXVSEFFJOEVSDIIBM UFOEFS PSHBOJTDIFT.BUFSJBMGàISFOEFS)PSJ[POUoSFTVM UJFSUFJONJOEFTUFOTNUJFGFS4FFHFHFOàCFSEFN4FF LSFJEFSFMJLU BVG EFS )BNBEB "CC F TPHBS FJOF 8BTTFSUJFGFN %JF 4FFLSFJEFBLLVNVMBUJPO TFU[UF NJU FJOFN )PDI NBHOFTJVN$BMDJU FJO EFS OBDI XFOJHFO %F[JNFUFSO EVSDI FJOFO /JFESJHNBHOFTJVN$BMDJU BCHFMÚTU XVSEF 6N B#1 )W o DBMB#1 CFTUBOEFOOBDI"VTXFJTEFS0TUSBLPEFONJU%PNJOBO[ WPO%BSXJOVMBTQVOE-JNOPDZUIFSFTQ EFU(ŶğĥęĖģ #BE,SP[JOHFO CFSFJUT4àXBTTFSWFSIÊMUOJTTF%FS4FF "CC(SPF/JMnVTTNVTDIFM "TQBUIBSJB JO-FCFOETUFMMVOH FJOHFCFUUFU JO LBSCPOBUJTDIFS .VEEF EFT v1UPMFNÊVT4FFTi OBIF 7 1IPUP1BDIVS %JF#JWBMWFCFXPIOUMBOHTBN nJFFOEFPEFSTUFIFOEF(FXÊTTFSVOEXJSEBMT4àXBTTFSJOEJLBUPS HFXFSUFU4JFXVSEFBVDIJN8BEJ)PXBS JN8BEJ.BHSVSVOEJO EFS4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM/BHBTIVTIHFGVOEFO WHM,BQ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC*O 4FFLSFJEF FJOHFCFUUFUFT 4LFMFUU FJOFT /JM#BSTDIFT -BUFT OJMPUJDVT EFU " WPO EFO %ģĚĖĤĔę .àODIFO JN 1FMBHJBM EFT v1UPMFNÊVT4FFTi 1IPUP 1BDIVS +BO "EVMUF 5JFSF IBMUFO TJDI CFWPS[VHU JO TBVFSTUPĊSFJDIFO UJFGFO (FXÊTTFSO BVG JIS JN 7FSIÊMUOJT [VS ,JFNFOnÊDIF IPIFT ,ÚSQFSHFXJDIU GàISU CFJ 6OUFSTDISFJUFO FJOFT 4BVFSTUPĊ(SFO[XFSUFT [VN 5PE XÊISFOE LMFJOFSF *OEJWJEVFO FJO TPMDIFT 1FTTJNVN àCFSMFCFO LÚOOFO 6STBDIF GàS FJOF 3FEV[JFSVOH EFT HFMÚTUFO 4BVFSTUPĊT LBOO EJF "VGXJSCFMVOH PSHBOJTDIFO %FUSJUVT WPN #PEFO EFT (FXÊTTFST TFJO JOTCFTPOEFSF XFOO EFS 8BTTFSTQJFHFM HFTVOLFO JTU VOE EBEVSDI EJF8BTTFSUFNQFSBUVS BOTUFJHU #FJ ¡$ CFUSÊHU EFS 0(FIBMU NHM VOE TJOLU CFJ ¡$ BVG NHM %FS nBDIF v1UPMFNÊVT4FFi NJU FJOFS CF[PHFO BVG EJF 8BTTFSNBTTF SFMBUJW HSPFO 4FEJNFOUPCFSnÊDIF XJSE WPS BMMFN JN 4PNNFS 4BVFSTUPĊ BO EBT 4FEJNFOU WFSMPSFO IBCFO %JF HSPFO 'JTDIF JOEJ[JFSFO EBT "VTCMFJCFO QFTTJNBMFS ;VTUÊOEF àCFS +BISF FJO QBMÊPÚLPMPHJTDIXJDIUJHFT*OEJ[*ISÃCFSMFCFOXVSEFGFSOFSEVSDI EJF 4FFCPEFONPSQIPMPHJF HFTUàU[U EI EVSDI IJOSFJDIFOE HSPF 8BTTFSUJFGFO EJFEJF'JTDIFOPDIPCFSIBMCEFSBOBFSPCFOQFMBHJB MFO4DIJDIUBVGTVDIFOLPOOUFO
TQJFHFM VOUFSMBH 4DIXBOLVOHFO XJF BVT EFS &JOMBHF SVOH WPO DBMDJm[JFSUFN 1nBO[FOEFUSJUVT IFSWPSHFIU *O BMMFO:BSEBOHTUSJUUEFSEVOLMF NJUB#1 )W o DBMB#1 LBSCPOBUEBUJFSUF VOE NJU B#1 ʃ o DBMB#1 $PSHEB UJFSUF %JĊFSFO[B )PSJ[POUBVG&SXFJTUBVG HSVOE EFT FSIÚIUFO $(FIBMUFT BVG FJOF 4FFTQJFHFMBC TFOLVOHCFJJOUFOTJWFSCJPMPHJTDIFS1SPEVLUJPOIJO&JO ÊIOMJDIFS)PSJ[POUJTUOPSEÚTUMJDIWPN+FCFM5BHFSVJN (VSFJOBU1BMÊPTFF ,BQ FOUXJDLFMU *O EJFTFN ;FJUSBVNLBNFTPĊFOCBSLVS[GSJTUJHEVSDIBCOFINFO EF/JFEFSTDIMÊHF[VFJOFSOEFSVOHEFT8BTTFSBOHFCP UFT EJFTTDIFJOUFJOTBIBSBXFJUFT1IÊOPNFO[VTFJO WHM %JTLVTTJPOJO,BQ %BT KàOHTUF $"MUFS EFS 4FFLSFJEF4FRVFO[ BN v'FTI'FTI4FFi "CC CFUSÊHUB#1 )W o DBMB#1 EBT 4USBUVN HFIÚSU OBDI "VTXFJT EFS HFPDIFNJTDIFO %BUFO VOE EFS 0TUSBLP EFOOPDIJOEJF4àXBTTFSQIBTFEFT1BMÊPTFFT%BT"M UFSJTUXFHFOEFS1PTJUJPOJOOFSIBMCEFS4FRVFO[QSPCMF NBUJTDI FTTFJEFOO BVGEFSEFnBUJFSUFO4FFLSFJEFJTUFS OFVU FJOF $BMDJUTFEJNFOUBUJPO FSGPMHU %B FJO )BSUXBT TFSFĊFLUEJFSBEJPNFUSJTDIFO"MUFSOVSFSIÚIFOXàSEF LÚOOUF FT TJDI VN FJO FJO %BUVN BOUF RVFN EFS "VT USPDLOVOHTQIBTFIBOEFMO*NNFSIJOTJOEEJFJN4àEFO JOEFO4FFOBSDIJQFMFJONàOEFOEFO8BEJT ,BQ OPDIVN VOE LB#1HFnPTTFO XJFEJF%BUJFSVOH WPO )PM[LPIMF JO EFO 4UJMMXBTTFSTFEJNFOUFO 1ĒĔęĦģ BVTXFJTU VOEEBT8BEJ'FTI'FTIOPDI LB#1 VOE LB#1 XJFEJFPCFOBOHFGàISUFO'JTDILOPDIFO BMUFSBO[FJHFO*OEFSTQÊUIPMP[ÊOFO"VTUSPDLOVOHTQIB TFJTUEFS[FOUSBMF5FJMEFT4FFTJOFJO[FMOF4FFOBVGHFHMJF EFSUXPSEFO "CC 8JF EJF"CC BVTXFJTU FOUTUBOEFO LPOUFNQP SÊSXFJUFSF4FFOJO8FTUOVCJFO&JO7FSHMFJDIEFTv1UPMF
NÊVT4FFOBSDIJQFMTiJOTCFTPOEFSFNJUEFO"OBMZTFOEB UFOBVTEFN4FMJNB1BMÊPTFFLPNQMFY ,BQ CJF UFUTJDIBO*OCFJEFO'ÊMMFOCFHJOOUEJF4FFBVGXVDITQIB TFJOFJOFNTDIXBDITBMJOFO&OWJSPNFOUNJUEFS"VTCJM EVOH WPO )PDINBHOFTJVN$BMDJU VOE HFIU EBOO CFJN &SSFJDIFOEFSNBYJNBMFO8BTTFSUJFGFJOFJOF4àXBTTFS QIBTF NJU EFS"LLVNVMBUJPO WPO"SBHPOJU$BMDJU àCFS EJFVN LB#1LVS[GSJTUJHEVSDIFJO'MBDIXBTTFSTUBEJ VNNJUIPIFSCJPMPHJTDIFS"LUJWJUÊUVOUFSCSPDIFOXVS EF(FNÊFJOFN(SBEJFOUFOBCOFINFOEFSNPOTVOBMFS /JFEFSTDIMÊHFWPO4àEFOOBDI/PSEFOIBUEJF"VTUSPDL OVOHJO4FMJNBKFEPDIGSàIFSFJOHFTFU[U LB#1 "CC"MT v-BLF 'FTI'FTIi CF[FJDIOFUFS "CTDIOJUU EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi CFJ ¡/ ¡& B 1PTJUJPO EFS [V :BSEBOHT BVTHFXFIUFO 4FFLSFJEF 5SBOTHSFTTJPO JO FJO 4BOETUFJOSFMJFG OBDI 1ĒĔęĦģ )ĠĖĝīĞĒğğ VOE )ĠĖĝīĞĒğğ WFSÊOEFSU 7FSNFTTVOH / "ĝĥĞĒğğ . (ĠĤĔęĚğ 6 4ĒĝīĨĖĕĖĝ C :BSEBOHGFME NJU EVSDIIBMUFOEFN EVOLMFO LPIMFOTUPĊSFJDIFO)PSJ[POU 1IPUP"MUNBOO D &JO[FMOFS:BSEBOH 1IPUP1BDIVS NJU$%BUJFSVOHFO B#1 )WoDBMB#1 B#1 )WoDBMB#1 B#1 )WoDBMB#1 B#1 )WoDBMB#1 %BT"MUFS CFJ LÚOOUF EVSDI ,POUBNJOBUJPO [V KVOH TFJO %FS .VEEFIPSJ[POU
BVDIJOBOEFSFO4FRVFO[FO8FTUOVCJFOT JOEJ [JFSUSFEV[JFSUF4FFUJFGF%JFPCFSF)ÊMЂFEFSLPNQBLUFO4FFLSFJEF JTU EVSDI 5SPDLFOSJTTF EJF NJU 4FFLSFJEFEFUSJUVT WFSGàMMU TJOE HFLFOO[FJDIOFU 4UBVCBVЂSBH WFSVSTBDIU FJOF7FSGÊSCVOH &JO CF OBDICBSUFS:BSEBOHJOUJFGFSFS1PTJUJPO /1 WHM"CC 4FRVFO[ IBUFJO#BTJTBMUFSWPOB#1 )W DBMB#1 E &JO[FMOFS :BSEBOH NJU %FnBUJPO EFT EVSDI 4BM[FČPSFT[FO[ BMUFSJFSUFO 4BOETUFJOT VOUFS EFS 4FFLSFJEF 1IPUP 1BDIVS F 4FFLSFJEFSFMJLU JN 5SBOTHSFTTJPOTCFSFJDI BVG EJF 4BOETUFJOIBNBEB CFJ EFS BCHFMFJUFUFO ,PUF WPO N JN7PSEFSHSVOE'MVHTBOEEFDLFàCFS4BOETUFJO 1IPUP1BDIVS+BO #FJTQJFMGàSnÊDIFOIBЂF%FnBUJPOEFS1BMÊPMJNOJUF XJDIUJHF -PLBMJUÊUGàSEJF3FLPOTUSVLUJPOEFS4FFTQJFHFMIÚIF
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
B
C
D
E
F
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
4àEMJDIFSVOEXFTUMJDIFS3BINFO %FSTàEMJDIF3BINFOEFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTiJTU EVSDI EFO BOHSFO[FOEFO &SH VOE EVSDI EJF &JONàO EVOHESFJFS8BEJTHFLFOO[FJDIOFU EFSFO&JO[VHTHFCJF UFBVGEFS0TUBCEBDIVOHEFT&OOFEJ(FCJSHFTMJFHFOVOE EJFEFO&SHRVFSFO "CC *N0CFSMBVGWFSMBVGFO EJF8BEJTJO'FMTTUSFDLFOBVGEFS4BOETUFJO)BNBEBVOE IBCFO 4FEJNFOUBUJPOTSÊVNF %FQPTJUJPO WPO 1TBNNJ UFO FJOHFTDIBMUFU.JUEFN&JOUSJUUJOEFO&SHTFU[UEJF "VTCJMEVOHWPOHSVOEXBTTFSOBIFOVOESVOPĊWFSTPSH UFO'MVTTTFFONJUBOGBOHTTJMJLBUJTDIFOVOEnVTTBCXÊSUT LBSCPOBUJTDIFO4FEJNFOUFOFJO&TTJOEGàS8FTUOVCJFO UZQJTDIF WFSHMJDIFONJUBOEFSFOPTUTBIBSJTDIFOBCFSBV FSHFXÚIOMJDIF 'MVTTTZTUFNF XFJM TJF FJO %àOFOBSFBM RVFSFO0CXPIM,PSOHSÚFVOE,PIÊSFO[EFNnJFFO EFO 8BTTFS HFSJOHFO 8JEFSTUBOE FOUHFHFOCSJOHFO JTU FJONPSQIPMPHJTDIFSЅBMXFHBVTHFCJMEFU EFTTFO#PEFO BVTTDIXBDILBMLJHFN4DIMVĊCFTUFIU XFMDIFSEJF'MVH TBOEF CJOEFU %BT OPSEXFTUMJDIF 8BEJ IBU JN #FSFJDI EFT&SHT FJOFOCSFJUFOQMBZBBSUJHFOЅBMXFHFOUXJDLFMU JOEFNEFS'MVHTBOENJUEFN4DIMVĊVOE5POBVTEFS 4VTQFOTJPOTGSBDIUWFSNJTDIUXVSEF%BT3FTVMUBUJTUFJO TUBOEGFTUFT4FEJNFOU BVTXFMDIFNEFS8JOE%F[JNFUFS IPIF:BSEBOHTGPSNU#FJ;VUSJUUWPO8BTTFSCSJDIUEBT ,PSOHFGàHF[VTBNNFO VOEFTFOUTUFIUFJOUSBOTQPSUGÊ IJHFS1TBNNJU (PFUIJU,SVTUFOàCFSSBHFOJO'PSNoDNIPIFS %FnBUJPOTSFTUF EFO 5BMCPEFO VOE CFMFHFO EJF &YJTUFO[ WPO4àNQGFO'FSOFSTJOE[BIMSFJDIF(SBCVOE8VS[FM HÊOHFTPXJF5FSNJUFOCBVUFOFOUXJDLFMUEJF8VS[FMCBI OFOTJOEEVSDI(PFUIJUWFSFS[U *N 4FEJNFOU FJOHFCFUUFU XVSEFO EJF ,OPDIFO WPO [XFJ (JSBĊFO FJOFN BEVMUFO NÊOOMJDIFO VOE FJOFN TVCBEVMUFO*OEJWJEVVN HFCPSHFO GFSOFS,OPDIFOWPN
)JQQPQPUBNVT EFU " WPO EFO %ģĚĖĤĔę .àODIFO *O EFS /BDICBSTDIBЂ EFS 'VOETUFMMF XVSEF )PM[LPIMF BVTEFN1MBZB4FEJNFOUIFSBVTQSÊQBSJFSU EJFFJO"MUFS WPOB#1 )WoDBMB#1 FS HBC&TJTUFJOKVOHFT%BUVNJN"VTLMJOHFOEFS'FVDIU QIBTF XFMDIFT EJF &YJTUFO[ WPO (SPTÊVHFSO BO[FJHU XJF JN &SH ÚTUMJDI EFT +FCFM 5BHFSV EBUJFSU LB#1 ,BQ %JFHFSJOHF(SPCGSBDIUEFT8BEJTCFTUFIUBVTEJTLVT GÚSNJHFN oDN %VSDINFTTFS FSSFJDIFOEFN 4BOE TUFJOLJFT EFS NJU [VOFINFOEFS -BVnÊOHF CJT BVG XF OJHF &YFNQMBSF BCOJNNU ÃCFS FJOF ЅBMXFHMÊOHF WPO LNWPSEFN&JONàOEFOJOEFO1BMÊPTFFCFTUFIUEFS 5BMCPEFOoOVSWPO'MVHTBOEGFMEFSOVOUFSCSPDIFOoBVT FJOFNTDIXBDILBSCPOBUJTDIFO1TBNNJUFSHFIUJOEFO MFU[UFOLNJOFJOF4BOENVEEFàCFS%JFTFFOUIÊMUVB 8JSCFMGPSUTÊU[FWPO$SPDPEJMVTOJMPUJDVT EFU"WPOEFO %ģĚĖĤĔęVOE+1ĖĥĖģĤ .àODIFO
;ÊIOFEFTWPO.PM MVTLFO MFCFOEFO ,VHFMmTDIFT 5FUSBPEPO GBIBLB TPXJF GàOG WFSTDIJFEFOF (BTUSPQPEFO4QF[JFT EBSVOUFS EJF HSPF4àXBTTFSTDIOFDLF1JMBXFSOFJ.JUXFJUFSFS"O OÊIFSVOH BO EFOv1UPMFNÊVT4FFi HFIFO EJF QTBNNJ UJTDIQFMJUJTDIFO 5BMTFEJNFOUF JO HFCMFJDIUF LBSCPOBUJ TDIF4FFTBOEFàCFSoEFO*OHSFTTJPOTCFSFJDIEFT4FFTJO EFO&SHBCHSFO[FOE&JOHFTDIBMUFUTJOEXFJUnÊDIJHF(PF UIJU,SVTUFOEJFTFXVSEFOBMT3BTFOFJTFOFS[JN,POUBLU NJUEFS"VFOWFHFUBUJPOBVTHFGÊMMU T,BQ %BT "MUFS WPO )PM[LPIMF JOOFSIBMC WPO 1MBZB4FEJ NFOUFOCFJ¡/ ¡&XVSEFNJUB#1 )W o DBMB#1 CFTUJNNU FJO XFJ UFSFT "MUFS WPO B#1 )W o DBMB#1 MJFHU BVT EFN .JUUFMMBVG WPS %BT "CLPNNFO EFS 8BEJT JN TQÊUFO .JUUFMIPMP[ÊO VOE FJOF &JOTQFJ TVOHJOEFOv1UPMFNÊVT4FFiTJOEEBIFSBMTHFTJDIFSUBO [VTFIFO EBT KàOHTUF -JNOJUBMUFS CFUSÊHU IJFS LB#1 "CCB *N*OHSFTTJPOTCFSFJDIEFT4FFTJOEFO&SHVOEJOEFO XBEJCàSUJHFO%FMUBTWBSJJFSUEJF.ÊDIUJHLFJUEFS4FFLSFJ EFC[XEFSTBOEJHFO,BMLNVEEF[XJTDIFOFJOJHFO.F UFSO VOE XFOJHFO %F[JNFUFSO %JDIU TUFIFOEF DBMDJm [JFSUF 3IJ[PNF EJF BVT EFO EFS %FnBUJPO VOUFSMJFHFO EFOLBSCPOBUJTDIFO4BOEFOSBHFO "CC
NBSLJF SFOEBT-JUPSBMEFT1BMÊPTFFT%JFTBOEIBMUJHF LBSCPOBUJ TDIF.VEEFJTUUZQJTDIGàSFJOF'MBDIXBTTFS[POFNJUBO BFSPCFN.JMJFVJOOFSIBMCFJOFTEJDIUFO4DIJMGHàSUFMTNJU [BIMSFJDIFO6OUJFGFO &JOF5SBOTHSFTTJPOEFTv1UPMFNÊVT4FFTiJOEJF"VT MÊVGFS EFT &SHT LBOO GFSOFS EVSDI NPMMVTLFOGàISFO "CC4USBOEXBMM EFS "VTUSPDLOVOHTQIBTF EFTv1UPMFNÊVT 4FFTi VN LB#1 #MJDLSJDIUVOH /& 1IPUP 1BDIVS %FS [FOUSBMF 5FJM XVSEF JO 5FJMTFFO BVGHFHMJFEFSU 4USFV WPO (PFUIJULPOLSFUJPOFO NBSLJFSU EFO DB N IPIFO EVSDI %FnBUJPO FSOJFESJHUFO 4USBOEXBMM *N )JOUFSHSVOE 4FFLSFJEF :BSEBOHTEFTv-BLF'FTI'FTIi "CC $BNTàEXFTUMJDI EFT'BIS[FVHFTTUSFJDIU%JBUPNJUBVT
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
EF 4FFLSFJEF JN .àOEVOHTCFSFJDI EFT NJUUMFSFO 8B EJT BVT EFN &OOFEJ CFMFHU XFSEFO EFSFO .ÊDIUJHLFJU BVG o NSFEV[JFSUJTUVOEEJFFJOFTBOEJHF.VEEF àCFSMBHFSU XFMDIF [VN -JFHFOEFO JO %àOFOTBOE àCFS HFIU %BT SBEJPNFUSJTDIF "MUFS EFT PSHBOJTDIFO .BUF SJBMTEFS.VEEFWPOB#1 )Wo DBMB#1 LPSSFMJFSU NJU BOEFSFO -PLBMJUÊUFO BVT EFNv1UPMFNÊVT4FFi&TSFTVMUJFSUFJO)BCJUBU HFFJHOFU GàS EJF EVSDI ,OPDIFOGVOE "CC OBDIHFXJFTF OF(SPF3PISSBUUF ЅSZPOPNZTTXJOEFSJBOVT VOEEBT /JMQGFSE )JQQPQPUBNVT BNQIJCJVT
EFS 1BDIZEFSN XFJEFUFOBDIUTBVGEFO(SBTnVSFOEFS%àOFOVOELFISUF UBHT[VN(FXÊTTFS[VSàDL EBTFSNJUEFN/JMLSPLPEJM EFS 8BTTFSTDIJMELSÚUF VOE TFDIT 'JTDIBSUFO UFJMUF %FS #àĊFM TVDIUF EBT 6GFS [VN 4VIMFO BVG .PMMVTLFO VOE 8àSNFSTPSHUFOGàSFJOFJOUFOTJWF#JPUVSCBUJPOEFSLPI MFOTUPĊSFJDIFO TVCIZESJTDIFO#ÚEFO GPTTJMJTJFSUCJMEFO TJF4FFNVEEFO0TUSBLPEFOXFJEFUFOEFO4FFHSVOEVOE EJF0CFSnÊDIFOEFS1nBO[FOBC%FS%FUSJUVTBVT,JFTFM BMHFO XVSEF TUFMMFOXFJTF HSÚFS BMT EFS NJOFSPHFOF TP EBTTFT[VS"VTCJMEVOHWPO%JBUPNJUFOLBN%BT8BTTFS XBS FVUSPQI NJU IPIFN #JLBSCPOBUBOUFJM %JF ,BMLGÊM MVOHFSGPMHUFXFOJHFSEVSDI7FSEVOTUVOHBMTEVSDICJP HFOF&OULBMLVOH$BMDJULSJTUBMMFXVSEFO[VN5FJMJOEFO FYUSB[FMMVMÊSFO4DIMFJNFOWPO"MHFOVOE1JM[FOTPXJFJO "MHFOmMNFOmYJFSU'FSOFSHFMBOHUFBSBHPOJUSFJDIFS%F USJUVTEFS(BTUSPQPEFOBVGEFO4FFHSVOE*N(FHFOTBU[ [VN1FMBHJBMCFJ7JTUEFSBMMPDIUIPOF QTBNNJ UJTDIF"OUFJMBOEFO4FFTFEJNFOUFOIPDIFTIBOEFMUTJDI àCFSXJFHFOEVN2VBS[LÚSOFS EFSFONBUUJFSUF0CFSnÊ DIFEFOÊPMJTDIFO5SBOTQPSUBO[FJHU &JOF XFJUFSF 4DIMàTTFMMPLBMJUÊU [VN 7FSTUÊOEOJT EFT 4FEJNFOUBUJPOTHFTDIFIFOTCJMEFUEJF4FRVFO[1CFJ ¡/ ¡& )ÚIFNàE. 0CFSLBOUF4FEJ NFOUJN1SPmM %JF#FTDISFJCVOHXVSEFCFSFJUTEVSDI )ĠĖĝīĞĒğğ WPSHFOPNNFO VOE XJSE BVGHSVOE FJHFOFS ,FOOUOJTTF EFT 1SPmMT NJU OEFSVOHFO àCFS OPNNFO "CC
"CCЅBOBUP[ÚOPTFJNEFMUBUPJEFO.JMJFVEFT.àOEVOHT CFSFJDITEFTNJUUMFSFOEFSESFJBVTEFN&OOFEJTUBNNFOEFO8B EJT 1IPUP1BDIVS %JF"VGTBNNMVOHWPOFJOFSN¨ NHSPFO'MÊDIFVNGBTTUTUBSLBVGHFBSCFJUFUF,OPDIFOVBWPO GàOG'JTDITQF[JFT ,JFGFSUFJMF ;ÊIOFVOE)BVULOPDIFOWPN,SPLP EJM ;ÊIOFWPN)JQQPQPUBNVT 'FNVSVOE5JCJBWPOEFS3PISSBUUF 8JSCFMWPN#àĊFMVOELMFJOFSFO6OHVMBUFOTPXJF[BIMSFJDIF1BO [FSGSBHNFOUFEFS8FJDITDIJMELSÚUF
%FS "VϹBV EFS -JNOJUF JTU JN (FHFOTBU[ [VN 1F MBHJBM LPNQMFY "VG FJOFS 1SPmMUJFGF WPO N MBT TFO TJDI )PSJ[POUF VOUFSTDIFJEFO WJFS EBWPO FOU GBMMFOBVGEJFTBOEJHF#BTJT6OUFSIBMCEFS4FFLSFJEFTF RVFO[ XVSEF TDISÊH HFTDIJDIUFUFS BVGHSVOE EFS ,PSO HSÚF ÊPMJTDI USBOTQPSUJFSUFS 4BOE NJU (MFZNFSLNBMFO BOHFUSPĊFO EI EJF *OHSFTTJPO FSGPMHUF JO FJO %àOFO SFMJFG %BT MJNOJTDIF 4FEJNFOU TFU[U NJU FJOFN HBTUSP QPEFOGàISFOEFO LBMLIBMUJHFO SPTUnFDLJHFO .JUUFMTBOE FJO EFSJN,POUBLUNJUEFN(SVOEXBTTFSTDIXBDIHF CMFJDIU JTU .JU"OOÊIFSVOH BO EJF XFJUFSF 3FEVLUPSFO MJFGFSOEFPSHBOJTDIF4VCTUBO[BOEFS#BTJTEFS4FFLSFJEF XJSEEJF#MFJDIVOHTUÊSLFS VOEFTSFTVMUJFSUFJOIFMMXFJ "CC'MBDIXBTTFS[POF JN 4àEXFTUFO EFT v1UPMFNÊVT FS4FFTBOE4PNJUMJFHUFJOQSJO[JQJFMMFS6OUFSTDIJFEHF 4FFOBSDIJQFMTi NJU DBMDJm[JFSUFO 8VS[FMSÚISFO 1IPUP "MUNBOO HFOàCFS EFO EJSFLU BVG EFN 4BOETUFJO BVGHFXBDITFOFO -JNOJU4FRVFO[FOJN4FFCFDLFOUJFGTUFOVOEBN/PSEV GFS WPS EPSU IBU FJOF *OHSFTTJPO JO FJO EVSDI %FnBUJPO HFQSÊHUFT 4BOETUFJOSFMJFG TUBUUHFGVOEFO %JF 4FFLSFJEFO EFS4FRVFO[1XFJTFOJOEFOVOUFSFO NEJFHSÚ UF7BSJBO[BVG%JFTJTUFJO;FJDIFOXFDITFMOEFSHFPDIF NJTDIFS.JMJFVTCFJIPIFSCJPMPHJTDIFS1SPEVLUJPOVOE CJPUVSCBUFS"LUJWJUÊUJOOFSIBMCWPOFJOJHFO+BISIVOEFS UFO&TMJFHUKFEPDILFJO4BM[XBTTFSNJMJFVXJFJOBOEFSFO HMFJDIBMUFO4FRVFO[FO8FTUOVCJFOTWPS WHM"CC %JF 6STBDIF JTU JO FJOFN WBSJJFSFOEFO 8BTTFSFJOUSBH EFS8BEJT[VTFIFO*OEFS1SPmMUJFGFoDNCFMF HFOWFSGàMMUFWFSUJLBMF3JTTFTPHBSFJOFLVS[F"VTUSPDL OVOHQIBTF"MTEFS"RVJGFSHFTÊUUJHUXBS WFSMJFGEJF4F EJNFOUBUJPOJOFJOFN[XBS TUBCJMJTJFSUFO BCFS IPDIGSF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC"VTHFXÊIMUF-JNOOJUTFRVFO[FOBVT8FTUOVCJFOVOE [VN7FSHMFJDI QFMJUJTDIF4FEJNFOUFBVTEFS8FTUFSO%FTFSU WFSÊOEFSU OBDI1ĒĔęĦģ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
RVFOU XFDITFMOEFO MJNOJTDIFO .JMJFV XFMDIFT BVG EJF TQF[JmTDIF 1PTJUJPO JN %FMUBCFSFJDI [VSàDLHFIU WHM "CC %BT"VTCMFJCFO EFS (BTUSPQPEFO JO FJOFN "CTDIOJUUEFSPCFSFO)ÊMЂFLPSSFMJFSUNJUFJOFN"OTUJFH EFS.BHOFTJVN,PO[FOUSBUJPO )PDI.BHOFTJVN,BS CPOBUF &T TQSJDIU GàS FJOF 1IBTF IÚIFSFS 4BMJOJUÊU CFJ UJFGFSFN8BTTFS $IFNPLMJOF
EB*OEJLBUJPSFOGàSFJOF 4FOLVOHEFT4FFTQJFHFMTJN(FHFOTBU[[VBOEFSFO1SP mMBCTDIOJUUFO GFIMFO 'àS EBT 7FSTUÊOEJT EFS 1BMÊPHFP HSBQIJFJTUGFSOFSFJOFDNNÊDIUJHF4BOEMBHFBVTCJT[V NNHSPFO2VBS[LÚSOFSOJOUFSFTTBOU XFMDIFBVGFJO )PDInVUFSFJHOJT EFT JO EFO 4FF NàOEFOEFO8BEJT [V SàDLHFIU"OTPOTUFOTJOEEJFHFSJOHFO2VBS[LPSOBOUFJ MFÊPMJTDIFJOHFUSBHFO *N(FHFOTBU[[VEFOàCSJHFO4FFLSFJEFTFRVFO[FOEFT 4FFOBSDIJQFMTTFU[UFEJF4àXBTTFSQIBTFTDIPOVN B#1 )W o DBMB#1 C[X VN B#1 ʃ o DBMB#1 ".4 %BUJFSVOHEFSPSHBOJTDIFO4VCTUBO[ FJO"MT&SLMÊSVOH XJSEEBT&JOTUSÚNFOWPO'MVTTXBTTFSJOEFO#FSFJDIEFS TàEMJDIFO6GFS[POFBVTEFOESFJ8BEJT EJFEFO&SHÚTU MJDI EFT &OOFEJ RVFSFO IFSBOHF[PHFO "VFSIBMC EFT v1UPMFNÊVT4FFTiNVTTUFFSTUEBT"VnBEFOEFS"RVJGFSF FSGPMHFO VOEEJFFSTUF1IBTFEFS4FFLSFJEF4FEJNFOUBUJ POXBSEBIFSEVSDIXJFEFSIPMUF&JOUSPDLOVOHTC[XTB MJOBSF1IBTFOHFLFOO[FJDIOFU CFWPSFJOTUBCJMFT(SVOE XBTTFSESVDLOJWFBVFOUXJDLFMUXBS %JF4FRVFO[1XJSEEVSDI%FnBUJPOHFLBQQU%JF %BUJFSVOH EFT XFOJHF .JMMJNFUFS VOUFS EFS 0CFSnÊDIF CFmOEMJDIFO 4USBUVNT FSHBC FJO SBEJPNFUSJTDIFT "MUFS EFS PSHBOJTDIFO 4VCTUBO[ WPO B#1 ʃ oDBMB#1 %BTSBEJPNFUSJTDIF"MUFSEFSLBS CPOBUJTDIFO4VCTUBO[CFUSÊHUB#1 )W o DBMB#1 "O EJFTFN #FJTQJFM XJSE EFVUMJDI EBTT EFS )BSUXBTTFSFĊFLU FJOF (SÚFOPSEOVOH WPO GBTU +BISFO FSSFJDIFO LBOO JO BOEFSFO 4FFLSFJ EF4FRVFO[FO8FTUOVCJFOT XVSEFO +BISF FSNJUUFMU "VT EFS"CTDIÊU[VOH EFS %FnBUJPO [XJTDIFO LB#1 VOE LB#1 NJU FJOFS 3BUF WPO NNB HFCJMEF UFS 4FFLSFJEF FSHÊCF TJDI FJOF 1BMÊPTFFCPEFOIÚIF WPO DBNàE. &JOF 3FLPOTUSVLUJPO EFT 6GFSWFSMBVGT JN8FTUFO JTU EVSDI EFO 1BMÊP2P[ FSTDIXFSU "MT TJDIFSFS *OEJLBUPS TUFIFOOVSTUBSLEFnBUJFSUF4FFLSFJEFVOEFJOJHF.JLSP CJBMJUI,PMPOJFO ,BQ [VS 7FSGàHVOH EJF 4FF BVTEFIOVOHXJSEEBIFSFIFSVOUFSTDIÊU[U %FSv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMiXBS[VS;FJUEFSGSàI CJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFàCFS4àNQGFVOE5àN QFMoXPWPO(PFUIJULSVTUFOVOE-JNOJUF[FVHFOoàCFS EJFWPOUFSNJOBMFO4FFOVOE#JOOFOEFMUBTFJOHFOPNNF OF.PVSEJ%FQSFTTJPONJUEFN&JO[VHTHFCJFUEFT.FHB 5TDIBETFFT WFSLOàQЂ ,BSUF #FJMBHF "CC 'àS EJF'BVOBVOEEJFJOEFOMBLVTUSJOFO1PMMFOQSPmMFOWPO 0ZPVOE&M"USVOWFSUSFUFOFO1nBO[FOBSUFOXBSFJO.J HSBUJPOTQGBEFOUTUBOEFO
)PNJOJEFO EàSЂFO TFJU EFN 5FSUJÊS EJFTFS IZESP MPHJTDI CFHàOTUJHUFO -BOETDIBЂ HFGPMHU TFJO 'SàI CJT NJUUFMQBMÊPMJUIJTDIF "SUFGBLUF BN 0TUBVTHBOH EFS %F QSFTTJPO [FVHFO WPO EFS "OXFTFOIFJU EFT )PNP TBQJ FOT WHM EJF CFEFVUFOEFO QBMÊP[PPMPHJTDIQBMÊPBOUISP QPMPHJTDIFO#FGVOEFCFJ0VOJBOHB,FCJSJN,VGSBI#F DLFO ,BQ *N ÃCFSHBOHTCFSFJDI EFT &SHT JO EBT v1UPMFNÊVT 1BMÊPTFFCFDLFOi TJOE EJF %àOFO SFHFMNÊJH WPO HSVQ QFOXFJTF BVЂSFUFOEFO 4JFEFMQMÊU[FO àCFS[PHFO %JF TF XFSEFO EVSDI FJOF EJDIUF"SUFGBLUTUSFV NBSLJFSU TP XJF WPO [FSTDIMBHFOFO ,OPDIFO JO ,FSBNJL,àNQGFO PEFSFJOFS,PO[FOUSBUJPOWPO,OPDIFOGSBHNFOUFO#FJ ¡A/ ¡A&XVSEFO)VNFSVT SFDIUFS3BEJVT MJO LFS.FUBUBSTVTVOEFJOF1IBMBOYFJOFTBEVMUFO EPNFTUJ [JFSUFO3JOEFT EFU"WPOEFO%ģĚĖĤĔęVOE+1ĖĥĖģĤ .àODIFO WPOEFS0CFSnÊDIFFJOFS%àOFHFCPSHFO&T IBOEFMU TJDI VN SFHFMSFDIUF #FTUBUUVOHFO WPO 5JFSFO XJF [BIMSFJDIF ,OPDIFO,FSBNJL"SSBOHFNFOUT BVT XFJTFO "CC %JFTFTPXJF1FUSPHMZQIFOWPO3JO EFSOJOEFO'FMTFO8FTUOVCJFOTo+FCFM5BHFSV ;BMBUFM )BNNBE #VSHFU5VZVSoCFMFHFOEJFÚLPOPNJTDIFTP XJFHFJTUJHTQJSJUVFMMF#FEFVUVOHEFT3JOEFTGàSEJF&UI OJF "VG FJOF 1BSBMMFMF [V EFN LPOUFNQPSÊSFO 3JOEFS ,VMU JO ,FSNB JN /JM5BM CFJN ,BUBSBLU NJU 3B EJPLBSCPOEBUFO[XJTDIFOVOEB#1 #ĠğğĖĥ C JTUIJO[VXFJTFO %JF 'VOEF CFMFHFO EJF &JHOVOH EFS &SHT ÚTUMJDI EFT &OOFEJ BMT8FJEFBSFBM VOE FSXFJUFSO EJF HFPHFOFO *O EJLBUPSFO FJOFT USBHGÊIJHFO .JMJFVT BVTHFXJFTFO EVSDI "CC4àXBTTFSTFFLSFJEF4FRVFO[ 1 BN 4àEXFTUVGFS EFT v1UPMFNÊVT4FFTw B (SBCVOH 1IPUP 1BDIVS +BO C 1SPmMCFTDISFJCVOH VOE HFPDIFNJTDIF "OBMZTFO OBDI )ĠĖĝīĞĒğğ FSHÊO[U WHM"CC4FRVFO[ B
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
C
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
(SVOEXBTTFS1PETPMF 3BTFOFJTFOFS[HFOFTFVOE"SFOP TPMEZOBNJL ,BQ *O"CCTJOEEJF&SHTBMT v1BMÊP2P[iFJOHFUSBHFO XFJMTJFFJOFÊIOMJDIFHFPÚLP MPHJTDIF "VTTUBUUVOH BVGHFXJFTFO IBCFO XJF IFVUF EJF 2P[HFCJFUFJO%BSGVS 8JFEJFJOUFOTJWF#JPUVSCBUJPOJOEFO4FFNVEEFOBC [VMFJUFOHFTUBUUFU EàSЂFOEJFFQIFNFSXBTTFSCFEFDLUFO 'MÊDIFOHSPFS"VTEFIOVOHJN6NLSFJTEFS1BMÊPTFFO FJO IÚDITU HFFJHOFUFT )BCJUBU GàS *OTFLUFO HFCJMEFU IB CFO.JUEFS#FTJFEMVOHEFS%àOFOJN6NLSFJTEFS1B MÊPTFFO LPOOUFO EJF .FOTDIFO EFO TBJTPOBMFO ÃCFS TDIXFNNVOHFO FOUHFIFO BVDI XBSFO TJF BCTFJUT EFS BNQIJCJTDIFO"SFBMFXFOJHFSTUFDIFOEFO*OTFLUFOBVT HFMJFGFSU XFMDIF XJF (BTUSPQPEFO ÃCFSUSÊHFS HFGÊISMJ DIFS ,SBOLIFJUFO (FMCmFCFS .BMBSJB 5SZQBOPTPNJB TJT #JMIBS[JPTF TJOEoEFSHFPNFEJ[JOJTDIF)JOUFSHSVOE EBGàS FSTDIMJFU TJDI BCFS XPIM FSTU EFN OFV[FJUMJDIFO .FOTDIFO&TTUFMMUTJDIEJF'SBHF XJFTJDIEJFOFPMJUIJ TDIFO &UIOJFO BO EJFTF TQF[JmTDIFO #FEJOHVOHFO BO QBTTUFO%FOLCBSXÊSFFJOF#FHMFJUVOHEFTBCXBOEFSO EFO8JMEFTJOEFO.POBUFOEFSTUÊSLTUFO*OTFLUFOQMBHF XJF FT IFVUF7JFIIBMUFS JO 5TFUTFWFSTFVDIUFO 5SPDLFO VOE 'FVDIUXÊMEFSO VOE JN 4VEE QSBLUJ[JFSFO "MT BL UVBMJTUJTDIFT"OBMPHPOCJFUFUTJDIGFSOFSEFS'JUSJTFFJN 5TDIBE ¡/ BO /ĒĔęĥĚĘĒĝĝ ЅFJM o CFTDISFJCUJIOJN.ÊS[TPXPIMJO)JOTJDIUBVGEJF 3FBLUJPOEFS'BVOBBMTBVDIEJF8BISOFINVOHEFS6N XFMUEVSDIEFO.FOTDIFO
TJDIEJF"SBCFS XFMDIF[FJUXFJTFBN'JUSJXFJEFO WPN4FF[VSàDL JOEJF(J[BM EIJOEJF4BOEHFHFOEFO VOEWJFMFGSFNEF#FXPIOFS EFT-BOEFTGPMHFOJISFN#FJTQJFM%JFHSPTTF4UFDInJFHFXJSEJO EJFTFS1FSJPEFCFTPOEFSTIÊVmHEPDIXJSEBVDIIJFSFJOFBOEFSF LMFJOFSFBMTWJFMHFGÊISMJDIFSBOHFTFIFO EBTJFEFOЅJFSFOJO EJF/BTFOMÚDIFSLSJFDIUVOETJFTJDIFSUÚEUFOTPMM XÊISFOEEJFFS XÊIOUFHSÚTTFSFOVSFJOFBVTTFSPSEFOUMJDIMÊTUJHF1MBHFCJMEFU %BT OJDIU TFIS [BIMSFJDIF 3JOEWJFI EFS 'JUSJ-FVUF XJSE CFJ /BDIUHFXFJEFUVOE XFOOFTCFJ5BHFIJOBVTNVTT JOTUSPIHFnPDI UFOFO%FDLFOHFIàMMU%JFEFN'JUSJ[VOÊDITUMJFHFOEF;POFJTU BVT EFNTFMCFO (SVOEF GBTU HBO[ WPO 8JME FOUCMÚTTU "OUJMPQFO #àĊFM (JSBĊFO[JFIFOTJDIWPOEFN4FFJOEJF4BOEHFHFOEFOOBDI /PSEFO[VSàDL .BOTPMMUFFJOTPMDIFT-BOE USPU[TFJOFS'SVDIUCBSLFJU GàSGBTU VOCFXPIOCBSIBMUFO HMFJDIXPMTJOEEJF&JOXPIOFSJOEJFTFS)JO TJDIUEVSDIBVTBOEFSFO"OTJDIU"MTJDINJUFJOFN#VMBMÉXJàCFSEJF #FTDIXFSMJDILFJUJISFSGBTUCFTUÊOEJHFO-BOEQMBHFOTQSBDI BOUXPS UFUFEFSTFMCFNJUUJFGTUFS6FCFS[FVHVOHv(JCUFTEFOOFJOTàTTFSFT -BOE BMTEBT'JUSJ-BOE i
*N'VOEHVUTJOEGFSOFS8JMEUJFSFWFSUSFUFO TP4ZODF SVTDBĊFS EFU"WPOEFO%ģĚĖĤĔęVOE+1ĖĥĖģĤ .àO DIFO CFJ ¡A/ ¡A& *N (FHFOTBU[ [V ħĒğ /Ġ ĥĖğ JTUEBIFSEBT/FCFOFJOBOEFSWPO)BVTVOE 8JMEUJFSFOJN/FPMJUIJLVNGFTU[VTUFMMFO*OEJFTFN,PO UFYU TFJ GFTUHFIBMUFO EBTT FJOF &OUXJDLMVOHTGPMHF +Ê HFS3JOEFSIBMUFS OJDIU HFTJDIFSU JTU XJF BVT EFS 4VQFS QPTJUJPO WPO 8JMEUJFSFO àCFS XBISTDIFJOMJDI EPNFT UJ[JFSUFO 3JOEFSO JO 'FMTCJMEFSO EFT 'F[[BO [V TDIMJF FOJTU VB+ĖĝĚğĖĜVOE(ģĒīĚĠĤĚ *OEFO 'FMTCJMEFSO 8FTUOVCJFOT VOE [# BVDI JN 5BTTJMJ "M HFSJFO TJOE (JSBĊFO VOE 4USBVF HFNFJOTBN NJU XFJ EFOEFO3JOEFSOEBSHFTUFMMU XPSBVTTJDIFJOF%JTLVTTJPO %FS 4FF TDIXJMMU BMMKÊISMJDI JO EFS 3FHFO[FJU BO VOE àCFS àCFSEJF)BMUVOHWPO8JMEUJFSFOFSHJCU ,BQ NÚH TDIXFNNUEBOOBMMFTVNMJFHFOEF-BOE;VEJFTFS;FJU[JFIFO MJDIFSXFJTFFSGPMHUFTPHBSFJOF%PNFTUJLBUJPOEFS(JSBG "CC,OPDIFO,FSBNJL"SSBOHFNFOUJOFJOFN4BOETDIJME GF XFOOEBT/FCFOFJOBOEFSJOEFO'FMTCJMEFSOTPJOUFS VOUFSIBMC WPO %àOFO JN %FMUBCFSFJDI FJOFT WPN 0TUIBOH EFT QSFUJFSUXFSEFOEBSG &OOFEJ BVTHFIFOEFO 8BEJT DB ¡/ ¡& 1IPUP 1BDIVS ;VTBNNFOGBTTFOE LBOO GàS EBT 4àEVGFS EFTv1UPMF ,SFJTGÚSNJHBOHFPSEOFUF[FSTDIMBHFOF,OPDIFO WPOEFOFO NÊVT4FFTiGFTUHFTUFMMUXFSEFO*OHSFTTJPOVOE&JONàO EJFÊVFSFOTFOLSFDIUJN4BOETUFDLFO VNHFCFOFJOXBISTDIFJO EVOHEFS8BEJTWFSVSTBDIUFOFJOF"VЁPO[FOUSBUJPOEFT MJDIFIFNBMTJOUBLUFT,FSBNJLHFGÊ CJPHFOFO%FUSJUVT JOTCFTPOEFSFEFSWFSXJUUFSVOHTSFTJT UFOUFO,OPDIFO;VHMFJDICFMFHUEJF'VOEEJDIUFEJFCF TPOEFSF &JHOVOH EFS %FMUBT BMT WJFMGÊMUJH BVTHFTUBMUFUFT #JPUPQ NJU [BIMSFJDIFO 4àNQGFO TBOEJHF .VEEF
nB DIFO4FFO TBOESFJDIF4FFLSFJEF
6GFSCÊOLFO HFCMFJDI UF 4BOEF VOUFS EFO SF[FOUFO %àOFO TPXJF BVTHFEFIO UFO3ÚISJDIUCFTUÊOEFO DBMDJm[JFSUF3IJ[PNFNJU*OUFS OPEJFO %JFBSUFOSFJDIF'BVOBTUàU[UEJF"CMFJUVOHFJOFS SJQBSJOMBLVTUSJOFO-BOETDIBЂ WFSHMFJDICBSEFN4àEV GFS EFT SF[FOUFO 5TDIBE4FFT %JF %àOFO JN"SFBM EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi USBHFO FJOF EJDIUF "SUFGBLU TUSFV JN (FHFOTBU[ [V EFO 4JFEFMEàOFO BN /PSEVGFS EFT 8BEJ )PXBS ,BQ TJOE ,OPDIFO,FSBNJL "SSBOHFNFOUT WFSNVUMJDI SFMJHJÚTTQJSJUVFMMFS #FEFV UVOHIÊVmHFS &JOHFPNPSQIPMPHJTDIFS#FXFJTGàSFJOF"OCJOEVOH EFTv1UPMFNÊVT4FFi4ZTUFNTBOEBT8BEJ)PXBSJTUCJT IFSOJDIUFSCSBDIU*OEFS"CCTJOEKFEPDIFQIFNFS àCFSnVUFUFVOEWFSTVNQЂF"SFBMFFJOHFUSBHFOEJFTGVU
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC%FnBUJFSUF-JNOJUTFRVFO[ 4FFLSFJEFàCFS.VEEFVOE SPTUnFDLJHFN4FFTBOE LNXFTUMJDIWPO&M"USVO 1IPUP1BDIVS +BO "OSFJDIFSVOHWPO(BTUSPQPEFO .FMBOPJEFTUVCFSDVMB UB EVSDI%FnBUJPO
"CC*OUBLUFS ,VNQG FJOHFCFUUFU JO FJOFN "SFOPTPM EFS TJDIBVGFJOFSEVSDIFJOFSF[FOUF'MVHTBOEEFDLFGPTTJMJTJFSUFO%àOF BVTHFCJMEFUIBUDBLNXFTUMJDIEFS4FCLIBWPO&M"USVO 1IPUP 1BDIVS+BO
BVGEFO)ÚIFOLPUFO XPOBDIFJOF,POOFLUJPONÚHMJDI XÊSF4UàU[FOETJOEBO[VGàISFOEBGàSEJFBN8FTUSBOE EFT3BIJC)àHFMMBOEFT [XJTDIFO;BMBUFM)BNNBEVOE 8B}BSBU 6NN 5VOEVC ,BSUF #FJMBHF FOUXJDLFMUFO %SBJOBHFCBIOFO EJF BVG EBT 8BEJ )PXBS BVTHFSJDIUFU TJOE NJU 3BTFOFJTFOFS[LSVTUFO (BTUSPQPEFO JO LBSCP OBUJTDIFO 4FEJNFOUFO WPO 1BMÊPUàNQFMO VOE ,OPDIFO WPN/JMQGFSE $BMDBOFVT
o EJTQFSTWFSUFJMUF4FFLSFJEFSFMJLUF o .JLSPLMJĊT JN 4BOETUFJO EJF EVSDI ,BMLLSVTUFO JN ;VTBNNFOIBOHNJUEFS"VTCJMEVOHWPO"MHFO.J LSPCFO.BUUFOFOUTUBOEFOTJOE o 'JTDITLFMFUUF VOE .PMMVTLFO FJOHFCFUUFU JO EFO 6GFSTBOE o LPMPOJFBSUJHBOHFPSEOFUF.JLSPCJBMJUIF o FJOFOVSOPDIBMT4USFVFSIBMUFOF(PFUIJU*NQSÊHOJF SVOHWPO1nBO[FOTUÊOHFMOVOE8VS[FMOVOE ,JFTFMTÊVSF,POLSFUJPOFO WHM"CC
0TUVGFS %BT 0TUVGFS EFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi JTU HFLFOO [FJDIOFUEVSDIEJF*OHSFTTJPOJOEJF)BNBEBBVGVOUFS LSFUB[JTDIFO 4BOE VOE 5POTUFJOFO EFS 8BEJ)PXBS 'PSNBUJPO $BNQBOJVN %JF-JNOJUFTJOECJTBVG o N.ÊDIUJHLFJUBCHFUSBHFOVOEOVSJNXJOEHFTDIàU[ UFO -FF WPO 4BOETUFJO0VUDSPQT FSIBMUFO %JF -JNOJUF IBCFO TJDI FOUXFEFS BVG CJPUVSCBU HFTUÚSUFN 'MVHTBOE FOUXJDLFMUPEFSMJFHFOEJSFLUEFN4BOETUFJOBVG-FU[UF SFSJTUCJTJOFJOF5JFGFWPOFUXBT NVOUFS&SIBMUVOH EFT(FGàHFT[FSTFU[UQPMZHPOBMF.VTUFSWFSHJQTUFS3JTTF JOEJ[JFSFOFJOF"VTUSPDLOVOHEFS4BOETUFJOPCFSnÊDIF %FS NFISFSF IVOEFSU .FUFS CSFJUF 6GFSTBVN XJSE EVSDI EBT "VЂSFUFO WPO .JLSPCJBMJUIFO HFLFOO[FJDI OFU T,BQ %JFTBOEJHF6GFS[POFXJSE[VTÊU[MJDIEVSDIEJF&JOMB HFSVOHWPO'JTDITLFMFUUFOJOEJFPCFSFO;FOUJNFUFSEFT BVTEFNWFSXJUUFSUFO4BOETUFJOIFSWPSHFHBOHFOFO IÊV mHHSPCLÚSOJHFO JOEFS#SBOEVOHTPSUJFSUFO4FFTBOEFT BCHSFO[CBS*OTHFTBNUXJSEEBT0TUVGFSEFTv1UPMFNÊVT 4FFTiTPNJUHFLFOO[FJDIOFUEVSDI
%JF4DIPSSFEFTv1UPMFNÊVT4FFTiHFIUJOEJF4BOETUFJO )BNBEB àCFS EJF EFS 8JOELPSSBTJPO VOUFSMJFHU %JFTF JTU CFTPOEFST FĊFLUJW XFHFO EFS BMMGÊMMJHFO (FHFOXBSU WPO'MVHTBOE EFSBVTEFN4BOETUFJOCFSFJUHFTUFMMUXJSE %FS6GFS[POFEFTv1UPMFNÊVT4FFTiCFJ¡/ ¡& XJSEOÊIFSVOHTXFJTFEJF)ÚIFN[VHFXJFTFO#FJFJ OFN8BTTFSTUBOEWPOOVSNXàSEFEFS4FFTQJFHFMCF SFJUT EJF LN XFTUOPSEXFTUMJDI EFS 4BM[NJOF WPO &M "USVOFJOHFUSBHFOF,PUFWPONFSSFJDIFO%BTàE MJDI VOE TàEÚTUMJDI WPO EJFTFN 1VOLU HBTUSPQPEFOSFJ DIF.VEEFBOHFUSPĊFOXVSEF "CC
LBOOEBWPO BVTHFHBOHFOXFSEFO EBTTEBTWPO5àNQFMOVOE4àNQ GFOEVSDITFU[UF(FCJFUCJT&M"USVO[FJUXFJTFàCFSnVUFU XBS àCFSSBHU WPO 4BOETUFJOBVTCJTTFO C[X %àOFO IJFS NJUFJOFN4JFEMVOHTIPSJ[POU "CC %JFTF,POm HVSBUJPOFOTJOEUZQJTDI XJSTQSFDIFOBVTEJFTFN(SVOE WPOFJOFN4FFOBSDIJQFM
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC.JLSPCJBMJUIF BN 6GFS EFTv1UPMFNÊVT4FFTw B "N 8FTUVGFS JO TJUV 1IPUP 1BDIVS .ÊS[ C
D .JLSPCJBMJUI WPN 0TUVGFS C TFOLSFDIUFS 4DIOJUU 1IPUP 8PMGFSNBOO
3JTTCJMEVOH OBDI "VTUSPDLOVOH D %àOOTDIMJĊ SFDIUT PCFO EBT *OOFSF "VTTDIOJUU¨DN
WHM5FYU
.JLSPCJBMJUIF
B
C
D
.JLSPCJBMJUIF 4USPNBUPMJUIF JN -JUPSBM HFXJOOFO CFJ EFS"CHSFO[VOH WPO 1BMÊPTFFO o IJFS EFTv1UPMFNÊVT 4FFOBSDIJQFMTi o #FEFVUVOH XP -JNOJUF OJDIU WPSIBO EFOTJOE 1ĒĔęĦģ %JFJOGPMHFEFSÊPMJTDIFO,PS SBTJPO OVS IBMCLVHFMGÚSNJH FSIBMUFOFO .JLSPCJBMJUIF "CC TJU[FOEJSFLUEFN4BOETUFJOBVG4JFIBCFO SFJDIMJDI BMMPDIUIPOFT .BUFSJBM BVTHFmMUFSU TPXJF FJOFO #FXVDITNJUIÚIFSFO1nBO[FOHFUSBHFO%BTEVSDINJ LSPCJFMMF"LUJWJUÊUFOUTUBOEFOF(FTUFJO 4ĚĞĜĚĤĤé8Ěĝ ēĦģ XFJTUJN*OOFSOFJOF-BNJOJFSVOHEVSDI#JP mMNF BVG 4JF TJOE GÊEJH BVDI nÊDIJH BVTHFCJMEFU VOE GPSNJFSFO TJDI [V .BUUFO EJF #JMEVOH CFHJOOU NJU FJ OFN #JPmMN QIPUPTZOUIFUJTDI BLUJWFS $ZBOPCBLUFSJFO VOE OJDIUQIPUPBLUJWFS VB WFSNVUMJDI &JTFOCBLUFSJFO TDISJЂM.JUUFJMVOH3ĖĚĥğĖģ (ÚUUJOHFO *OEFSFOFYUSB [FMMVMÊSFN4DIMFJNoJIOHJCUFTBVDICFJEFO%JBUPNFFO WHM3&.JO"CC oFOUTUFIFO"SBHPOJU,SJTUBM MF XPCFJEJF.JLSPCFOmMNF,SJTUBMMJTBUJPOTNBUSJ[FOCJM EFO*OEFNIJFSVOUFSTVDIUFO0CKFLUXBSFOJOnVPSFT [FO[NJLSPTLPQJTDIFO "VGOBINFO mMBNFOUÚTF 4USVL UVSFO XBISTDIFJOMJDI WPO $ZBOPCBLUFSJFO FSIBMUFO &JOF $BMDFJO'ÊSCVOH NBSLJFSUF $BMDJVN*POFO FOU IBMUFOEF.VDVT4VCTUBO[ TDISJЂM.JUUFJMVOH3ĖĚĥğĖģ (ÚUUJOHFO %BT NBLSPTLPQJTDIF (FGàHF [FJHU FJOFO MBNJOJFSUFO *OOFOCFSFJDI EFS BVG #JPmMNF [VSàDL[VGàISFO JTU EJF EVOLFMCSBVOFO -BNJOBF HFIFO BVG &JTFOCBLUFSJFO [V SàDL %FS ÊVFSF KàOHFSF 5FJM EFT .JLSPCJBMJUIT FSJO OFSUBO$BMJDIF#JMEVOHFOFSJTUWPO3JTTFOEVSDI[PHFO XFJTU8VS[FMQPSFOBVGVOEIJOUFSMÊTTUEFO&JOESVDLFJ OFSQnBO[MJDIFO#FTJFEMVOHFJOFTUSPDLFOHFGBMMFOFO.J LSPCJBMJUIT EFTTFOHSPF0CFSnÊDIFBVDIÊPMJTDIUSBOT QPSUJFSUF,ÚSOFSBVGOJNNU XPCFJEJF,BMLGÊMMVOHXBIS TDIFJOMJDIBOEJĊVTWPSIBOEFOFO#JPmMNFOVOE4DIMFJ NFO 1PMZTBDDIBSJEF CJT[VSWÚMMJHFO"VTUSPDLOVOHEFT -JUPSBMTXFJUFSHFHBOHFOJTU&TTFU[UFFJOFTFMFLUJWF,PS SBTJPOEFTFJOF.JLSPCJBMJUI,PMPOJFCJMEFOEFO(FTUFJOT FJO XPCFJ EJF EJDIUFO CMVNFOLPIMBSUJHFO ,PNQPOFO UFO TFMFLUJFSU XFSEFO *N 4JUSB4FF BO EFS /PSEHSFO[F EFS(SPFO4BOETFFWPOHZQUFOCJMEFOTJDITVCBRVB UJTDIVNEJFBSUFTJTDIFO(SVOEXBTTFSBVTUSJUUFLFHFMGÚS NJHF.JLSPCJBMJUIF"OFJOFN4BM[TFFJOEFS#BEBJO+B SBO8àTUFJO/8$IJOBNJUWFSHMFJDICBSFOIZESPMPHJ TDIFO3BOECFEJOHVOHFOJTUEJFSF[FOUF(FOFTFWPO.J LSPCJBMJUIFO[VCFPCBDIUFO "CC
WHM)ĠėĞĒğğ 1BMÊPNJLSPCJBMJUIFBVTEFS4FCLIB$IFNDIBOF JO.BVSFUBOJFOCFTDISFJCU-ĖīĚğĖ
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC3F[FOUF .JLSPCJBMJUI(FOFTF BO FJOFN BSUFTJ TDIFO (SVOEXBTTFSBVTUSJUU JONJUUFO FJOFT 4BM[TFFT JO EFS #BEBJO +BSBO 4IBNP /8$IJOB 1IPUP 1BDIVS 1BSBEJHNB GàS (SVOEXBTTFSBVTUSJUUF BN 6GFS EFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi JN 4JUSB4FF BN /PSESBOE EFS 4BOETFF WPO HZQUFO VOE JN 8BEJ )PXBS.JUUFMMBVG
3FLPOTUSVLUJPOEFS1BMÊPTFFTQJFHFMIÚIFVOEnÊDIF *N -BVGF EFS DB KÊISJHFO (FTDIJDIUF EFT 4FFOBS DIJQFMTFSGPMHUFFJOFTFEJNFOUÊSF"VϾÚIVOHEFT4FFCP EFOTJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPO͇N BCHFMFTFOBOEFS .ÊDIUJHLFJU EFS 4FFTFEJNFOUTFRVFO[FO VOUFS #FSàDL TJDIUJHVOH EFS OBDI EFN 5SPDLFOGBMMFO FSGPMHUFO %F nBUJPO 1ĒĔęĦģ ͱ BO FJOJHFO -PLBMJUÊUFO XFSEFO N FSSFJDIU &T MJFHU FJO BLMJNBUJTDIFS &ĊFLU WPS EFS BOHFTJDIUT EFT HFSJOHFO (FGÊMMFT GàS EJF 4FFnÊDIF WPO #FEFVUVOHJTU %BXJSOVSEJF)ÚIFEFT1BMÊPTFFCPEFOTBOIBOEEFS LPSSFMBUFO 4FEJNFOUF [VS"CTDIÊU[VOH EFS 1BMÊPTFFnÊ DIFIFSBO[JFIFOLÚOOFO #SBOEVOHTIPIMLFIMFOFUD[VS 3FLPOTUSVLUJPO EFS8BTTFSTQJFHFMIÚIF LPOOUFO CJTMBOH OJDIUOBDIHFXJFTFOXFSEFO
JTUEJFSFLPOTUSVJFSUF4FF nÊDIFFJOF.JOEFTUnÊDIF &JOF HFFJHOFUF -PLBMJUÊU GàS EJF 3FLPOTUSVLUJPO EFS 1BMÊP4FFTQJFHFMIÚIF CFmOEFU TJDI PCFSIBMC EFT &JO TDIOJUUFT EFT v8BEJ 'FTI'FTIi JO EJF 4BOETUFJOIBNB EB ¡/ ¡& 8JF "CC B BVTXFJTU MJFHU EFS 5BMCPEFO EFT8BEJ 'FTI'FTI VOUFSIBMC EFT UBDIZ NFUSJTDI FJOHFNFTTFOFO VOE $EBUJFSUFO .VEEFIPSJ [POUFTEFS-JNOJUFEFTv'FTI'FTI4FFTiEJF)ÚIFXVS EFNJUDBNàE. N BVTEFSTPXKFUJTDIFO (FOFSBMTUBCTLBSUF .JS #MBUU&B FOUOPN NFO [VN7FSHMFJDI TJOE o KFXFJMT JO ,MBNNFSO BOHF HFCFOoEJFWPO)ĠĖĝīĞĒğğFUBM NJUUFMTEJĊF SFOUJFMMFN(14HFNFTTFOFO)ÚIFONJUFJOFNNBYJNB MFO'FIMFSJOEFS7FSUJLBMFOWPO NBOHFHFCFO&TSF TVMUJFSU VN LB#1 FJOF 4FFCPEFOIÚIF WPO N N TJF JTU EFS &JOUSBHVOH EFT N/JWFBVT JO "CC VOE ,BSUF #FJMBHF [VHSVOEF HFMFHU %JF TF4FFTQJFHFMOJWFBVTMJFHFOPCFSIBMCEFS0BTFO/VLIFJ MB N
#JS #JEJ N VOE XBISTDIFJOMJDI BVDI 0ZP4BOETUFJOTDIPUUFSFJOFSNÚHMJDIFO#SBOEVOHT[POF OPSEÚTUMJDIWPO/VLIFJMBXFSEFOWPO)ĒĪğĖĤé.ĖĒĕ FSXÊIOU 8JFBVTEFS"CCBGFSOFSIFSWPSHFIU IÊUUFEFS 4FFTQJFHFMTPHBSOPDIVNNIÚIFSHFMFHFO XFOOEJF 4FFLSFJEF BVG EFS )BNBEB CFJ N "CC F BMT#F[VHHFXÊIMUXJSE%JF8BTTFSUJFGFJNv'FTI'FTI 4FFi IÊUUF EBOO N CFUSBHFO &CFOGBMMT N )ÚIFO EJĊFSFO[ o [XJTDIFO EFO UJFGTUFO FSCPISUFO -JNOJUFO VOEFJOFS4USBOEQMBUUF vXBWFDVUCFODIi oHFCFO)ĒĪ ğĖĤé.ĖĒĕ GàSFJOFO4FFJO#JS#JEJBOBOEFS #BTJT EFS -JNOJUTFRVFO[ FSHBC FJOF )PM[LPIMFEBUJF SVOH EBT "MUFS WPO B#1 "" o
DBMB#1 LN OPSEÚTUMJDI WPO #JS #JEJ TJOE MB LVTUSJOF4FEJNFOUFB#1 "o DBMB#1 EBUJFSU )ĒĪğĖĤé.ĖĒĕ %JFTF#FGVO EF TJOE JOEJLBUJW GàS EJF CFEFVUFOEF "VTEFIOVOH EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi VOBCIÊOHJH WPO VOTFSFO 'FMEBVGOBINFO %BT BCHFMFJUFUF /JWFBV WPO N UBOHJFSU EBT"SF BMWPO&M"USVOo)ÚIFN N oEBTJN'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO WPO FJOFN 4FF FJOHFOPNNFO XVSEF (ĠĤĔęĚğ1ĒĔęĦģFUBM TFJO6GFSMBH N àCFSEFN/JWFBVEFSIFVUJHFO4FCILB EICFJ N N VOE EBNJU LOBQQ PCFSIBMC WPO EFN LN FOUGFSOUFO EVSDI .JLSPCJBMJUIF FJOHFHSFO[UFO 0TUVGFS CFJ ¡/ ¡& DB N/JWFBV 8JS OFINFO EFTIBMCFJOFFQIFNFSF,POOFLUJFSVOHVOUFS6NHFIVOH EFS [XJTDIFOHFTDIBMUFUFO )ÚIFOSàDLFO BO [VNBM 4FF LSFJEFWPSLPNNFO JN GSBHMJDIFO #FSFJDI OBDIHFXJFTFO TJOE 1ĒĔęĦģ 7POFJOFS4FFTQJFHFMIÚIFWPOTPHBS NàE.HFIFO)ĠĖĝīĞĒğğFUBM GàSFJOFO vMBSHFDPIFSFOUGSFTIXBUFSMBLFiBVT *O EFO #FUSBDIUVOHFO CMFJCU EJF &SOJFESJHVOH EFT 4FFCPEFOTEVSDI%FnBUJPOOBDIEFN5SPDLFOGBMMFOVO CFSàDLTJDIUJHU %JF 4DIÊU[VOH EFS 4FEJNFOU[VXBDITSB UF TUBNNU BVT $EBUJFSUFO 1BMÊPTFFTFEJNFOU4FRVFO [FO 1ĒĔęĦģͱ )ĠĖĝīĞĒğğ
XFMDIFoEBEJF 4FEJNFOUBUJPO OJDIU HMFJDINÊJH FSGPMHU o BCTDIOJUUT XFJTF[VCFTUJNNFOJTU&TFSHFCFOTJDI8FSUFWPO o NN MFU[UFSFS8FSUFSSFDIOFUTJDIBVTEFSSFLPOTUSV JFSUFO.JOEFTUXBTTFSUJFGFWPODBN3F[FOUF4FEJN FOU[VXBDITSBUFO JN 5TDIBETFF CFUSBHFO o NNB %ĦġĠğĥé%ĖĝĚēģĚĒĤ %JF4FEJNFOUTÊVMF7 ¡/ ¡& JN1FMB HJBMEFTv1UPMFNÊVT4FFTiCFJEFS,PUFN NHF NFTTFONJUUFMT(14WPOVOTXJFWPO)ĠĖĝīĞĒğğFUBM
LN TàEXFTUMJDI WPO /VLIFJMB )ÚIFN HFMFHFO XÊSF VN N [V FSIÚIFO VOE EJF 4FRVFO[ 1 CFJ N BN 4àEVGFS HFMFHFO VN N %FS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
v1UPMFNÊVT4FFi IBU EFNOBDI [FJUXFJTF EJF IFVUJHF 0BTFWPO/VLIFJMBVOE#JS#JEJàCFSnVUFU XPGàSBVDI EJFPCFSIBMCEFT4BM[TFFTWPO/VLIFJMBHFMFHFOFO BMMFS EJOHTOPDIVOEBUJFSUFO4FFLSFJEF"CTÊU[FTQSFDIFO"O [VNFSLFO JTU EBTT EJF )ÚIF EFS 4FFXBTTFSTÊVMF JO EJF #FUSBDIUVOH OJDIU NJU FJOCF[PHFO XVSEF TP EBTT EJF 4DIÊU[VOHBVGEFSTJDIFSFO4FJUFMJFHU "VG EFS 8FTUTFJUF EFT v1UPMFNÊVT4FFTi TJOE PCFS IBMC WPO N XFJUFSF 4FFLSFJEFWPSLPNNFO BVGHF TDIMPTTFO JO"CC EVSDI SPUF %SFJFDLF NBSLJFSU "MMFSEJOHTCFmOEFOTJDIEJFTFJOFJOFN%àOFOHFCJFU TP EBTTEFS;VTBNNFOIBOHNJUEFNv1UPMFNÊVT4FFiOJDIU
HFTJDIFSU JTU 4JF LÚOOUFO BVG FJOFO IÊOHFOEFO (SVOE XBTTFSTQJFHFM [VSàDLHFIFO XFMDIFS TJDI NJUUFMIPMP [ÊO[FJUMJDI JO EFO NÊDIUJHFO ÊPMJTDIFO "LLVNVMBUJP OFOBVTHFCJMEFUIBUUF XPGàS3BTFOFJTFOFS[BVTGÊMMVOHFO JO (SVOEXBTTFSBVTTJDLFSVOHTBSFBMFO TQSFDIFO #FJ FJ OFS1BMÊPOJFEFSTDIMBHTIÚIFJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPO NNB ,BQ TJOE FJOF (SVOEXBTTFSOFVCJMEVOH VOEFJO"CTUSPNJOEFO4FFBO[VOFINFO&JOSF[FOUFT "OBMPHPO TUFMMU EJF -BOETDIBЂ ,BOFN JN 5TDIBE#F DLFOEBS WHM"CCC 8BISTDIFJOMJDIEFNSF[FO UFO 5TDIBETFF WFSHMFJDICBS nVUFUF EFSv1UPMFNÊVT4FFi CFJIPIFO4FFTQJFHFMTUÊOEFOFQJTPEJTDIEBT%àOFOBSFBM B
"CC B 4USBOEXBMM VOCFLBOOUFO "MUFST BN /PSEPTUVGFS EFT v1UPMFNÊVT4FFTi 43-94"3.(%4BUFMMJUFOBVGOBINF %-3 #JME[FOUSVNDB¡/ ¡& C ;VN7FSHMFJDIGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOF4USBOEXÊMMFJN3FHSFTTJPOTCFSFJDIEFT.FHB 5TDIBE4FFTTàEÚTUMJDIWPO'BZB 43-94"3.(%4BUFMMJUFOBVGOBINF%-3 #JME[FOUSVNDB¡/ ¡&
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
1MFJTUP[ÊOF 4USBOEXÊMMF /ÚSEMJDI EFT v1UPMFNÊVT 4FFOBSDIJQFMTi TJOE -JOFBNFOUF FOUXJDLFMU TJF XFSEFO BMT4USBOEXÊMMFJOUFSQSFUJFSU%FSJO"CCBHF[FJH UF 4USBOEXBMM USFOOU 'MÊDIFO VOUFSTDIJFEMJDIFS 0CFS nÊDIFOSBVIJHLFJU C[X 3BEBSTJHOBMF TJHOJmLBOU OÊN MJDI EJF BOHFOPNNFOF 4DIPSSF3FHJPO JN 4àEXFTUFO WPO EFS JN /PSEPTUFO MJFHFOEFO )BNBEB %JF DIBSBL UFSJTUJTDIF 4USVLUVS NFISFSFS QBSBMMFM WFSMBVGFOEFS -J OFBNFOUF EJF WFSTDIJFEFOFO 6GFSIPDITUÊOEFO FOUTQSF DIFO CJMEFU EBT XFTFOUMJDIF "SHVNFOU [VN 7FSHMFJDI JTU FJO 4USBOEXBMM BVT EFN #FSFJDI EFT .FHB5TDIBE TFFTTàEÚTUMJDIEFS0BTF'BZB 3FQ5TDIBE BCHFCJMEFU C
"VGHSVOE EFS UPQPHSBQIJTDIFO 1PTJUJPO VOE EFS EFOV EBUJWFOÃCFSGPSNVOHXJSEFJOFQMFJTUP[ÊOF&OUTUFIVOH BOHFOPNNFO /PSEÚTUMJDI EFS 0BTF /VLIFJMB EBUJFSFO )ĒĪğĖĤ é .ĖĒĕ vPSHBOJDNVETUPOFiPCFSIBMCEFT/JWFBVT KàOHFSFS 4FFTFEJNFOUF NJU B#1 " VOEJOUFSQSFUJFSFOEJF;VHFIÚSJHLFJU[VFJOFNvTVCTUBO UJBMMBLFi4BOETUFJOTDIPUUFSBN'VWPO4BOETUFJO:BS EBOHTXFSEFOWPOJIOFOBMT#SBOEVOHTBO[FJHFSHFEFV UFU%JF-PLBMJUÊUCFmOEFUTJDIJNXFJUFSFO6GFSTBVNFJ OFT1BMÊPTFFTNBYJNBMFS"VTEFIOVOH "CC %BT %BUVNLPSSFMJFSUNJUQMFJTUP[ÊOFO"MUFSOWPNv-BLF4J
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
EJRiVOEWPOEFSLBMLLSVTUFOBSUJHWFSIÊSUFUFO4FFLSFJEF /JOEFN&SHÚTUMJDIEFT5BHFSV WHM"CC4F RVFO[FOVOE %JF3FLPOTUSVLUJPOEFS4FFTQJFHFMTUÊOEFGàISU[VGPM HFOEFO4DIÊU[XFSUFOEFS'MÊDIFEFT4FFOBSDIJQFMT WHM "CC /FCFOLBSUF o %JFBVGEFS(SVOEMBHFWPO5.VOE4*34"34BUFM MJUFOBVGOBINFOFSNJUUFMUF'MÊDIFEFS4FFLSFJEF"VT CJTTFCFUSÊHUBMMFJOLN¤ 1ĒĔęĦģ3ĠĥĥĚğĘĖģ "VTEFS7FSCSFJUVOHEFS4FFLSFJEFVOE"QQSP YJNJFSVOHBVGEFS#BTJTEFS)ÚIFOBOHBCFOJOEFSUP QPHSBQIJTDIFO ,BSUF TPXKFUJTDIF (FOFSBMTUBCTLBS UF .JS SFTVMUJFSU VOUFS #FSàDLTJDIUJHVOH FJOFT LOBQQ àCFS EFN N/JWFBV HFMFHFOFO 3à DLFOT OPSEÚTUMJDI WPO 0ZP FJOF .JOJNBMnÊDIF WPO LN¤ o 8FSEFO -JOFBNFOUF JN /PSEFO BMT 4USBOEXÊMMF WFS NVUMJDIQMFJTUP[ÊOFO"MUFSTBOHFTQSPDIFO FSHJCUTJDI FJOF4FFnÊDIFWPOLN¤ o %JF"CHSFO[VOHEFT0TUVGFSTNJUUFMT.JLSPCJBMJUIFO 3FMJLUFO WPO 4FFLSFJEF VOE 'JTDILOPDIFO CFJ ,PUF N DB ¡/ ¡& TPXJF EFS"EEJUJPO FJ OFS 8BTTFSUJFGF WPO N FJOTDIMJFTTMJDI 4FFLSFJEF .VEEF/BDIXFJTFOOPDILNXFTUMJDIEFS4BM[NJ OFWPO&M"USVOGàISU[VEFS"OOBINFFJOFTFQIFNF SFO,PNNVOJ[JFSFOTEFSWPO4àNQGFOEVSDITFU[UFO -BOETDIBЂ NJU EFNv1UPMFNÊVT4FFi "VGHSVOE EFS SFLPOTUSVJFSUFO 4FFTQJFHFMIÚIF NàTTUFO BVDI /V LIFJMB o XPSBVG àCFS EFN IFVUJHFO 4FFOJWFBV FOU XJDLFMUF 4FFUFSSBTTFO NJU LBSCPOBUJTDIFN NPMMVT LFOSFJDIFN4BOEIJOXFJTFOoVOEEJF0BTF#JS#JEJ JOEJF4FFnÊDIFFJOCF[PHFOXFSEFO&TSFTVMUJFSUFJOF NBYJNBMF'MÊDIFWPODBLN¤ EJFnÊDIFONÊT TJH OJDIU JOT (FXJDIU GBMMFOEFO EBT /JWFBV àCFSSB HFOEFO4BOETUFJOBVTCJTTFFJOHFSFDIOFU o 4àEMJDIEFT8BEJ)PXBSTJOEJO"CCEJFSJQBSJ OFO -BOETDIBЂFO JN .àOEVOHTHFCJFU EFT 1BMÊPXBEJ .BHSVSJOEBT8BEJ)PXBSNJUTBNUEFOMPLBMFO"C nàTTFWPN+FCFM5BHFSVTPXJFMÊOHTEFT8BEJ,VFT4B ZBMNJULN¤BVTHFXJFTFO%FS8FSUJTUBOHFTJDIUT EFS "VTEFIOVOH EFT &JO[VHTHFCJFUFT CJT ¡/ VOE EPSUJHFO/JFEFSTDIMÊHFOWPONNBLPOTFSWBUJW 0IOF #FSàDLTJDIUJHVOH FJOFS ,POOFLUJPO EFT 4FFOBS DIJQFMT NJU EFN8BEJ )PXBS XFTUMJDI EFT +FCFM 3BIJC VOE EFS ÚTUMJDI EFS "VTNàOEVOH EFS .PVSEJ%FQSFT TJPO HFMFHFOFO 4àNQGF 'F4JHOBUVS JO ,BSUF #FJMB HF SFTVMUJFSU FJOF XBTTFSEBNQGFNJUUJFSFOEF 'MÊDIF WPO LN¤ %JF"VTEFIOVOH EFT SF[FOUFO 5TDIBE4FFT JO EFS HFPHSBQIJTDIFO #SFJUF WPO ¡o¡/ CFUSÊHU [XJTDIFO VOE LN¤ EJF HSÚUF 8BTTFS NFOHFXJSEBVTEFOIVNJEFO5SPQFOWPN4IBSJIFSBO HFGàISU%FSOÚSEMJDIFSHFMFHFOFv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJ QFMiOBINBVUPDIUIPOF EITBIBSJTDIF "CnàTTFWPOEFS
0TUTFJUFEFT&OOFEJ(FCJSHFTTPXJFMPLBMF8BEJTBVG FT JTUEBIFSFJOTJHOJmLBOUFT1JF[PNFUFSGàSEFO4àETBVN EFS0TUTBIBSB XÊISFOEEFS5TDIBETFF,MJNBTJHOBMFEFS *OOFSUSPQFOBSDIJWJFSU %BT HFPNPSQIPMPHJTDITFEJNFOUPMPHJTDIF *OWFOUBS EFS"NQIJCJFO-BOETDIBЂXJSEEVSDIQBMÊP[PPMPHJTDIF #FGVOEFFSHÊO[U EJFJO5BC[VTBNNFOHFGBTTUTJOE WHM,BSUF #FJMBHF %FS/BDIXFJTWPO[FIO'JTDITQF [JFTBVFSIBMCEFT8BEJ)PXBS 1ĒĔęĦģé)ĠĖĝīĞĒğğ VOE WPO 5BYB BVT EFN .JUUFMMBVG 7Ēğ/ĖĖģ [XJOHU[VEFS"OOBINFFJOFS[FJUXFJMJHFO7FSOFU [VOHEFS(FSJOOFCBIOFOBMT7PSBVTTFU[VOHGàSEJF"VT CSFJUVOHWPO'JTDIFOVOE"NQIJCJFO%FS7FSHMFJDINJU EFN5TDIBETFFCFUSJϽBVTTDIMJFMJDIEJF[FJUXFJMJHF'MÊ DIFEFT4FFOBSDIJQFMT PIOFEJF,PNQMFYJUÊUEFTÚLPMP HJTDIFO4ZTUFNTVOEEJF;BIMEFS.JLSPIBCJUBUF[VFS SFJDIFO EJFT ESàDLU TJDI VB JO EFS HFSJOHFO ;BIM EFS 'JTDITQF[JFTHFHFOàCFSJN5TDIBETFF #ţğĖĔę %Ħ ģĒğĕé2ĦĖğĤĚŢģĖ BVT*N/JMHFCJFU[ÊIMU#ĠĦ ĝĖğĘĖģ [JUOBDI4ĒęģęĒĘĖ "SUFO &JOF QBMZOPMPHJTDIF #FBSCFJUVOH WPO EFS #BTJT EFS GSàIIPMP[ÊOFO-JNOJU4FRVFO[FOCFJ&M"USVOVOE0ZP oMFU[UFSFEVSDIFJOF3FJIFWPO4àNQGFONJUEFNv8BEJ 'FTI'FTIiWFSLOàQЂC[X[FJUXFJTFFJOHFCVOEFOJOEJF 'MÊDIF EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi o FSHBCFO FJOFO SBTDIFO "OTUJFH EFS #BVNQPMMFO OFCFO EFS %PNJOBO[ WPO$ZQFSB[FFOQPMMFOBVTEFN3JFE4DIJMG(àSUFMTPXJF BRVBUJTDIFO5BYB 3ĚĥĔęĚĖ &ĪĝĖĤé)ĒĪğĖĤ3Ěĥ ĔęĚĖé)ĒĪğĖĤ3ĚĥĔęĚĖ+ĒęğĤ &OOFEJVOE+FCFM.FJEPCLPNNFO CBTJFSFOEBVGEFS HFHFOXÊSUJHFO "SUFOWJFMGBMU BMT )FSLVOЂTHFCJFUF EFS 'MPSB JO 'SBHF &JOF7FSCSFJUVOH WPO 4BNFO VOE SFHF OFSBUJPOTGÊIJHFO 1nBO[FOUFJMFO àCFS EJF SFLPOTUSVJFS UFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF VOE EFO v1UPMFNÊVT4FFi LBOOBOHFOPNNFOXFSEFO%JF"CMFJUVOHWPO7FSTDIJF CVOHTCFUSÊHFOEFS7FHFUBUJPOT[POFOJOEFS(SÚFOPSE OVOHWPOLNBVTEFO1PMMFOTQFLUSFOWPO&M"USVO VOE 0ZP VB /ĖĦĞĒğğ JTU EBIFS BVG[VHFCFO &OUTDIFJEFOE JTU FIFS EJF %JTUBO[ [V EFO OÊDITUHFMFHF OFO7FHFUBUJPOTSFGVHJFO IJFSEFT&OOFEJHFCJSHFTNJUFJ OFS SFJDIFO ÊUIJPQJEFO 'BVOB OPDI JO EFS (FHFOXBSU VOE FJOFN IPIFO CJPMPHJTDIFO 1PUFOUJBM XJF BVT OBDIHFXJFTFOFO"MHFOBSUFOJOFJOFSFJO[JHFO(VFMUBWPO $ĠĞġŢģĖ HF[FJHUXJSE ½TUMJDIFS 3BINFO %JF 1BMÊPQJF[PNFUFS WPO ,BSBNCB SVVOE&M"USVO ½TUMJDI EFT v1UPMFNÊVT4FFCFDLFOTi WFSMBVGFO 4UÚSVO HFO BO EFOFO (SVOEXBTTFS EJF &SEPCFSnÊDIF FSSFJDIU %BT"SFBMWPO&M"USVONJUFJOFS5SPOB-BHFSTUÊUUFHF IÚSUIJFS[V FCFOTP/VLIFJMB /ĖĨēĠĝĕé4ęĒĨ NJU FJOFN TDIJMGVNTÊVNUFO 4BM[TFF TPXJF #JS #JEJ "ĝĞśĤĪ
0ZPVOE,BSBNCBSV
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
1BMÊPTFFO CFJ ,BSBNCBSV "CC 4F RVFO[ TQJFHFMO EBT MPLBMF 1BMÊPHSVOEXBTTFSESVDL OJWFBV OBIF EFS N*TPIZQTF PCFSIBMC EFT UFSNJ OBMFO DBNUJFGFSHFMFHFOFOv1UPMFNÊVT4FFTiXJEFS EFSTJDIIJFSOBDIBVDIBMT(SVOEXBTTFSWPSnVUFSFSXFJTU %BT SBEJPNFUSJTDIF "MUFS B#1 )W oDBMB#1 PSHBOJTDIFS4VCTUBO[BVTEFS4BOE NVEEFBOEFS#BTJTEFS4FFLSFJEFTFRVFO[7JTUKàO HFSBMTEJFJNv1UPMFNÊVT4FFi)ĒĪğĖĤé.ĖĒĕ NFTTFOFJO"MUFSWPOB#1 "o DBMB#1 JOEFS(SÚFOPSEOVOHEFTÊMUFTUFO%B UVNT BN 4àEVGFS *O EFO GFJOLÚSOJHFO 4BOETUFJOFO EFS LSFUB[JTDIFO,BCBCJTI'PSNBUJPOJTUFJO8JOESFMJFGFOU TUBOEFO 1ĒĔęĦģ FU BM ;BIMSFJDIF ;FVHFOCFSHF àCFSSBHFOEFO#FSFJDIÊPMJTDIBLUJWFS'PSNVOH XFMDIFS EVSDIEJFWFSUJLBMF&STUSFDLVOHEFT4BOEUSBOTQPSUFTCF HSFO[UJTU%FSÚSUMJDIXJFJOFJOFN4BOETUSBIMHFCMÊTFCF TDIMFVOJHUF4BOEIBUJOEFNEVSDI4BM[FČPSFT[FO[BMUF SJFSUFO 4BOETUFJO %FnBUJPOTHBTTFO FS[FVHU EFSFO 5JFGF EVSDIEJF)ÚIFEFT1BMÊP(SVOEXBTTFSTQJFHFMTCFHSFO[U XBS*OEFSGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFXBSFO EJFT0SUFEFS4FFHFOFTF6OUFSEFNHFHFOXÊSUJHBSJEFO
,MJNBSFJDIUEJFÃCFSUJFGVOHCJT[VNVOUFSEJF#BTJT EFS1BMÊP-JNOJUF *OEFS4FCLIBWPO&M"USVOJTUEFS(SVOEXBTTFSTQJF HFM JO XFOJHFS BMT N 5JFGF [V FSTDIàSGFO SF[FOU TJOE [FIO (SVOEXBTTFSCMÊOLFO [V WFS[FJDIOFO %BT8BTTFS IBUFJOFO4BM[HFIBMUWPO͆8PEJF&WBQPSBUJPOFJOF 4BM[BOSFJDIFSVOH JO EFN IBOHFOEFO 'MVHTBOE FS[FVHU GÊMMU5SPOB /B )$0 r/B $0 r)0 BVT%BT4BM[ XJSEBCHFCBVU WHM,BQ %BTKàOHTUFQIZTJLBMJTDI CFTUJNNUF"MUFSCFUSÊHUB#1 )Wo DBMB#1 BVGHSVOE EFS IZESPMPHJTDIHFPDIFNJ TDIFO3BOECFEJOHVOHFOJTUKFEPDIFJOFSF[FOUF#JMEVOH BO[VOFINFO %JFSBEJPNFUSJTDIFO%BUFOEFS1BMÊPMJNOJUFBVTEFN "SFBMEFS0BTF&M"USVO "CC CFHJOOFONJU B#1 )WoDBMB#1
EBUJFSUJTU EFSPSHBOJTDIF,PIMFOTUPĊWPOEFS#BTJTFJOFS4FFLSFJ EF4FRVFO[BVFSIBMCEFS4FCLIBJN8BEJ3BIBNB7PO 3ĚĥĔęĚĖ)ĒĪğĖĤ XJSEEBT"MUFSFJOFS,BSCP OBUNVEEFBVT N5JFGFNJUB#1 o DBMB#1 BOHFHFCFO 4JF FOUTQSFDIFO EFN "M UFS EFS #BTJT EFS v1UPMFNÊVT4FFi4FRVFO[FO "VT
B
"CC8BEJ 3BIBNB&M "USVO B ÃCFSTJDIUTLBSUF EFS 0BTF (ĠĤĔęĚğ 'JH WHM 1ĒĔęĦģ FU BM 'JH 7FSNFTTVOH(4ĔęĦĝī #FSMJO %JF1SPCFOOVNNFSOCF[FJDIOFO-JNOJUF C -JNOJUQSPmMFJN8BEJ3BIBNB (ĠĤĔęĚğ"CC WFSÊOEFSU D -JNOJUZBSEBOH 6 4FFLSFJEF%BUJFSVOH B#1 )W o DBMB#1 E %VSDI XFDITFMOEF (SVOEXBTTFSTUÊOEFJOEV[JFSUF0YZEBUJPOTVOE3FEVLUJPOTQIÊOPNFOFBOEFS#BTJTEFT-JNOJUT"IJFSEBTÊMUFTUF$%BUVN B#1 )WoDBMB#1 1IPUPT1BDIVS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
C
D
E
N 5JFGF EFS 4FCLIB4FRVFO[ "CC TUBNNU EBT ".4%BUVN B#1 6; o DBMB#1
FCFOGBMMT WPO PSHBOJTDIFN ,PIMFOTUPĊ 7POLBSCPOBUJTDIFO4FFLSFJEFOMJFHFOEJFKàOHTUFO%B UFOCFJB#1 )WoDBMB#1 1ĒĔęĦģ FU BM (ĠĤĔęĚğ
WHM "CC %JF KàOHFSFO "CTDIOJUUF EFS 4FFLSFJEF4FRVFO[ JO EFS 1FSJQIFSJF EFS 4FCLIB WPO &M "USVO TJOE WPMMTUÊOEJH EFnBUJFSUXPSEFO &JOFO 1BMÊP(SVOEXBTTFSBVTUSJUU JN /JWFBV WPO N CFXFJTU FJO NPMMVTLFOSFJDIFS -BOETDIOFDLF -J NJDPMBSJBBEBOTPOJ ,BMLUVĊNPCFSIBMCEFTIFVUJHFO #SVOOFOTQJFHFMT WPO #JS .JMBOJ "CC %BT $ "MUFS BVT EFN PCFSFO %F[JNFUFS EFT N BVGHFTDIMPT TFOFO ,BMLTJOUFST CFUSÊHU B#1 )W oDBMB#1 'SàICJTNJUUFMIPMP[ÊOF,BMLTJOUFS TJOEBVFSEFNJO8FTUOVCJFOJN7FSMBVGEFT8BEJ)P XBS WHM"CC VOEBN+FCFM/BHBTIVTI WHM"CC LBSUJFSUXPSEFO %BT 'FIMFO QMFJTUP[ÊOFS 4FFTFEJNFOUF BO EFS #BTJT EFSGSàIIPMP[ÊOEBUJFSUFO4FRVFO[WPO N.ÊDIUJH LFJUJOEFS4FCLIBWPO&M"USVOXJFBVDIJNv1UPMFNÊVT 4FFw FJOTDIMJFMJDI 0ZP [JFIU QBMÊPLMJNBUJTDIF 4DIMVTT GPMHFSVOHFO OBDI TJDI %FS ;VTUSPN WPO (SVOEXBTTFS XBSIJFSOBDIVOUFSCSPDIFO TPOTUNàTTUFFJO4FF4VNQG FYJTUJFSUIBCFO%BÊMUFSF-JNOJUFOJDIUFSCPISUXVSEFO IJFFEJFTBVFSEFN EBTTEJF4FOLFJOEFSIZQFSBSJEFO TQÊUQMFJTUP[ÊOFO 1IBTF OBDI LB#1 EFN 4FFIPDI TUBOE JO #JS #JEJ XJF BOEFSF 4FOLFO 8FTUOVCJFOT VOE EFS0TUTBIBSB "CV#BMMBT 4FMJNB BVDIEFS8JOEBCUSB HVOHBVTHFTFU[UXBSFTIBOEFMUTJDIVN%FnBUJPOTIPIM
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC4FCLIB&M"USVO B 1SPmM6" ;FJDIOVOH(PTDIJO C (FTDIJDIUFUF-JNOJUFJN"CTDIOJUU N D 'FJO HFTDIJDIUFUFS3IZUNJUJO N5JFGF 1IPUP8PMGFSNBOO 3BEJPLBSCPOEBUJFSVOHJO N5JFGFB#1 6; DBMB#1 E 3&."VGOBINFMBNJOJFSUFS4FFLSFJEFFJOFTCFOBDICBSUFO#PISLFSOT /
"MHFO#BLUFSJFONBUUFONJUFJOHFMBHFSUFO $BMDJU,SJTUBMMFO F -JNOJUCBTJTFJOFTCFOBDICBSUFO#PISLFSOT BCSVQUFSÃCFSHBOHWPOEFNMJFHFOEFO4BOEJO.VEEF 1IPUP"MUNBOO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
GPSNFO %FNOBDI JTU EBT IFVUJHF (SVOEXBTTFS FSTU JO EFSGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFHFCJMEFUXPS EFOEFS"RVJGFSMÊVЂHFHFOXÊSUJHBVT"VDIEJF,MVЂTZT UFNF BVGEFOFO&M"USVOVOE/VLIFJMBMJFHFO GàISUFO LFJO8BTTFS%JFTQÊUQMFJTUP[ÊOFBSJEF1IBTF EJFTJDILMBS JO EFO )JTUPHSBNNFO EFS 3BEJPLBSCPOBMUFS BVTESàDLU XBSTPOJFEFSTDIMBHTBSNXJFEJF(FHFOXBSU ;XJTDIFOFSHFCOJT 3BEJPLBSCPOEBUJFSVOHFO EFS LBSCPOBUJTDIFO 4FEJNFO UF EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi FSHBCFO "MUFS [XJ TDIFO FUXB VOE LB#1 1ĒĔęĦģ )ĠĖĝīĞĒğğ 1ĒĔęĦģ %BEJF4FFLSFJEFOVN.FUFS#FUSÊ HFEFnBUJFSUTJOE LBOOEFS;FJUQVOLUEFT5SPDLFOGBMMFOT EFT 4FFT OJDIU QSÊ[JTF CFTUJNNU XFSEFO %JF 4FEJNFO UFJN6GFSCFSFJDIEFT1BMÊP4FFTCFSHFO,OPDIFOFJOFS BSUFOSFJDIFO5JFSXFMU EBSVOUFS'JTDITQF[JFT KVWFOJ MFXJFBEVMUF&YFNQMBSFNJUCJT[V N-ÊOHF
BVFS EFNWPN,SPLPEJMVOEEFN/JMQGFSETPXJFEJFPCFOBO HFGàISUFO8BTTFSVOE-BOETDIJMELSÚUFO(BTUSPQPEFO 8àSNFSVOE'JTDIFWFSVSTBDIUFOFJOF#JPUVSCBUJPOEFS IFMMXFJFO 4FFLSFJEF %BT 6GFS EFT 4FFT CFTVDIUFO EFS &MFGBOU EJF(JSBĊFVOEBOEFSF6OHVMBUFO EBSVOUFSEJF ,VIBOUJMPQF "VGHSVOE EFS OBDIHFXJFTFOFO WFSLBMLUFO 3IJ[PNIPSJ[POUFXBSEFS4FFWPOFJOFN3ÚISJDIUHàSUFM VNHFCFO XFMDIFSFQJTPEJTDIBVDIEBT1FMBHJBMàCFS[PH FJOHFFJHOFUFT)BCJUBUGàSEJFOBDIHFXJFTFOF3PISSBUUF &TIBOEFMUFTJDIVNFJOàCFS+BISUBVTFOEFTUBCJMFT BN QIJCJTDIFT.JMJFV JOXFMDIFNHFHFOXÊSUJHOVSOBDIFQJ TPEJTDIFO/JFEFSTDIMÊHFOFJOFLBSHF,BNFMXFJEF (J[ [V BVGXÊDITU %FS4FFOBSDIJQFMCPU[FJUXFJTFEBT#JMEFJOFS"NQIJ CJFOMBOETDIBЂ EJF 4FFnÊDIF XVSEF WPO TDINBMFO %à
OFOSàDLFOVOE4BOETUFJOJOTFMOàCFSSBHU CFTUBOEFONJU XFJUBCTUÊOEJHFO#ÊVNFO*N-JUPSBMCFUSVHEJF8BTTFS UJFGFN XJFBOEFOWFSLBMLUFO3IJ[PNFOBC[VMFTFOJTU %JFMJDIUEVSDInVUFUF8BTTFSTÊVMFFJOTDIMJFTTMJDIEFSIP IFO 8BTTFSUFNQFSBUVS FSNÚHMJDIUF FJOF IPIF #JPNBT TFOFOUXJDLMVOH WFSCVOEFO NJU FJOFS CJPHFOFO &OULBM LVOHXFMDIFTJDIBMT4FFLSFJEFEPLVNFOUJFSU"OEFS1F SJQIFSJF FOUTUBOEFO HFSJOHNÊDIUJHF 4FRVFO[FO XFMDIF VOUFSEFOHFHFOXÊSUJHFO8JOEWFSIÊMUOJTTFOXFJUHFIFOE EFnBUJFSUTJOE*NTBOEJHFO6GFSLPOOUFOTJDI3ÚISJDIU CFTUÊOEF FOUXJDLFMO 'F**-ÚTVOHFO XVSEFO JN 8VS [FMSBVN PYJEJFSU FT FOUTUBOEFO SBTFOFJTFOFS[ÊIOMJDIF (PFUIJULSVTUFO &QIFNFSFSIÚIUFTJDIEFS8BTTFSTUBOEEVSDI8JOE FJOXJSLVOH TP EBTT [VTÊU[MJDIF VGFSOBIF (FMÊOEFQBSUJ FOHFnVUFUXVSEFO 1IBTFONJUPQUJNBMFO4FFTQJFHFMIÚIFOVOEÃCFSnV UVOH EFS 4BOETUFJOSàDLFO "CC F TUBOEFO 1IB TFOTUBSLFSOJFESJHUFS4FFTQJFHFMHFHFOàCFS XÊISFOEEF OFO5FJMFEFT-JUPSBMTWÚMMJHUSPDLFOmFMFO&UXBTUJFGFSF 1PTJUJPOFO CFSFJUTNJUMJNOJTDIFO4FEJNFOUFOCFEFDLU XBOEFMUFOTJDI[VFJOFNLJMPNFUFSCSFJUFO4DIJMϹFTUBOE NJU FJOFS OVS EF[JNFUFSIPIFO8BTTFSTÊVMF *N FIFNB MJHFO1FMBHJBMUSBDIUFUFO'JTDIFIBMCFJOHFHSBCFOJOEJF 4FFNVEEF EJF%àSSF[VàCFSMFCFO8FJUF5FJMFEFT4FF BSFBMTXBSFOEFO-BOEUJFSFO[VHÊOHMJDIVOECPUFOPQUJ NBMF#FEJOHVOHFOGàS4QF[JFT EJF4VIMFOTDIÊU[FO XJF EFO#àĊFMC[XGàS3JOEFS EJFWPOEFS-JUPSBMWFHFUBUJPO BOHF[PHFOXVSEFO,OPDIFOGVOEFWPO6OHVMBUFOJOBM MFO#FSFJDIFOEFT4FFOBSDIJQFMTTJOEEBIFSWFSTUÊOEMJDI %JF4JUVBUJPOJTUWFSHMFJDICBSNJUEFO4FFTQJFHFMUJFGTUÊO EFOCJT"VTUSPDLOVOHTQIBTFOEFT5TDIBEJOOFSIBMCEFS MFU[UFO+BISF WHM"CC ;XJTDIFO EFO FYUSFNFO ;VTUÊOEFO MBH EFS 4FFTQJF HFM CFJ N .FFSFTTQJFHFMIÚIF *N QFSJQIFSFO #F SFJDICFGBOEFOTJDIJTPMJFSUF4FFO VOELMFJOF4FFOHSVQ QJFSUFOTJDIXJF0ZP/VLIFJMBVOE[FJUXFJTFFJOHFCVO EFO#JS#JEJ "CC #SFJUF%àOFOSàDLFONJUHFFJH OFUFO8FJEFVOE4JFEFMQMÊU[FOSBHUFOBVTEFN[FJUXFJ TFCSBDLJHFO8BTTFS*N;FOUSVNEFT4FFOBSDIJQFMTEB HFHFO [#CFJ7 ,BQ
XBSEBT8BTTFS UJFG BOEFS0CFSnÊDIFNJOFSBMBSNVOEEVSDIFJOF$IF NPLMJOFWPN)ZQPMJNOJPOHFUSFOOU XPXFJUHFIFOE"O BFSPCJFIFSSTDIUF "CC1BMÊPHSVOEXBTTFSBVTUSJUUNPCFSIBMCEFT#SVOOFOT #JS .JMBOJ"USVO N IPIFS TBOEJHTJMUJHFS ,BML"SBHPOJU 5VĊTUPU[FO " JO6GFSOÊIFEFSSFLPOTUSVJFSUFO4FFnÊDIFEFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi 1IPUP 1BDIVS +BO
WHM "CC B*NÃCFSSJFTFMVOHTCFSFJDIEFTBVTUSFUFOEFO(SVOEXBTTFST .JLSPCJBMJUI-BNJOB TJF XFDITFMO NJU [FMMVMÊSFN ,BML EFS EJF -BOETDIOFDLF -JNJDPMBSJB BEBOTPOJ FOUIÊMU TPXJF [BIMSFJDIF #MBUUVOE4UÊOHFMBCESàDLF%BT4VCTUSBUJTUWÚMMJHDIMPSJEGSFJ EJF /BUSJVN VOE ,BMJVNLPO[FOUSBUJPOFO CFXFHFO TJDI JN z #FSFJDI %FS 1IPTQIBUHFIBMU CJT [V z CFXFJTU FJOF JOUFOTJWF CJPMPHJTDIF"LUJWJUÊU "OBMZTFO(ĠĤĔęĚğ 3BEJPLBSCPOBMUFS BN5PQB#1 )WoDBMB#1
BOEFS#BTJT B#1 )WoDBMB#1
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
&JOXFDITFMOEFT4FEJNFOUBUJPOTHFTDIFIFOoKFOBDI 8BTTFSGàISVOHEFSBVTEFN&OOFEJBCHFIFOEFO'MàTTF oCFTUBOEJN4àEXFTUFOCFJEFS-PLBMJUÊU1&TWFS [BIOUFOTJDIEPSUQBMVEJOFVOEMJNOJTDIF'B[JFT[VFJOFS EFMUBUPJEFOEFNFOUTQSFDIFOETUSBUFOSFJDIHFTUBMUFOTJDI EJF 4FEJNFOUTFRVFO[FO 7PN ÚTUMJDIFO &OOFEJ BVTHF IFOEF8BEJTIBCFOXFTFOUMJDI[VN8BTTFSIBVTIBMUEFT v1UPMPNÊVT4FFOBSDIJQFMTiCFJHFUSBHFO &T SFTVMUJFSUF FJO IZESPHSBQIJTDI EZOBNJTDIFT 4ZT UFN JOOFSIBMC EFS MFU[UFO LMJNBUJTDIFO 'FVDIUQIB TF XBISTDIFJOMJDI NJU7BSJBUJPOFO XJF TJF JN SF[FOUFO FCFOGBMMTNPOTVOHFTUFVFSUFO,MJNBBVЂSFUFO&JOLVS[ [FJUJHFT 5SPDLFOGBMMFO EFT 4FFOBSDIJQFMT o TP MFISU EBT #FJTQJFM EFT 5TDIBETFFT o MJFHU JOOFSIBMC EFS 4DIXBO LVOHTCSFJUFEJFTFT,MJNBT %JF (SÚF EFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi FOUTQSJDIU EFS EFT HFHFOXÊSUJHFO 5TDIBETFFT 'àS JIO HJCU $Ēģ ĞĠĦīĖ C FJOF *OmMUSBUJPOTSBUF WPO BO CFJ FJOFS 'MÊDIF WPO LN¤ VOE N8BTTFSUJFGF FS SFDIOFU TJDI FJOF KÊISMJDIF8BTTFSBCHBCF BO EFO"RVJ GFS WPO LN© 8ÊISFOE EFS -FCFOTEBVFS EFT v1UPMF NÊVT4FFTiWPODB+BISFO oB#1 XàS EFFUXBFJO;FIOUFMEFS.FOHFEFTJN/VCJTDIFO"RVJ GFS4ZTUFNWPSIBOEFOFO8BTTFSToLN©oHFCJM EFUXPSEFOTFJO àCSJHFOTTPWJFM XJF"ĞēģĠĘĘĚ OPDI GàS EJF HFTBNUF 4BIBSB HFTDIÊU[U IBU "OHFTJDIUT EFSHFSJOHFO.ÊDIUJHLFJUEFS"RVJGFSFoNCFJ&M"U SVOoXàSEFCBMEFJOÃCFSTUBVFSSFJDIUTFJO%BT#FJTQJFM [FJHUEJF#FEFVUVOHWPO(SVOEXBTTFSFJOTQFJTVOHFOBVT MPLBMFO/JFEFSTDIMÊHFO*NSFHJPOBMFO3BINFOEàSЂFO TJF [V FJOFS "OIFCVOH EFT (SVOEXBTTFSESVDLOJWFBVT CFJHFUSBHFO VOE EJF EBSBVT SFTVMUJFSFOEF "VTCSFJUVOH EFS 7FHFUBUJPO NJU HFTUFJHFSUFS &WBQPUSBOTQJSBUJPO JOJ UJJFSUIBCFO (FHFOXÊSUJH XJSE EBT "SFBM EFT v1UPMFNÊVT1BMÊP TFFTi EVSDI FJO ÊPMJTDIFT 1SP[FTTHFGàHF CFIFSSTDIU EJF 4FFLSFJEFOXFSEFOnÊDIFOIBЂBCHFUSBHFOVOE[VBFSP EZOBNJTDIFO "CUSBHVOHTLÚSQFSO :BSEBOHT HFGPSNU *OTUBUJPOÊSF "LLVNVMBUJPOTGPSNFO TJOE #BSDIBOF VOE nBDIF4BOETDIJMEFJISF.PCJMJUÊULBOOBOàCFSTDIàUUF UFO'BISTQVSFOBCHFMFTFOXFSEFO 1BMÊPWFHFUBUJPO JO EFS 6NSBINVOH EFT v1UPMFNÊVT 4FFOBSDIJQFMTi %FSv1UPMPNÊVT4FFOBSDIJQFMiFSXFJTUTJDIBMTEJFOBDI EFN .FHBUTDIBETFF CFEFVUFOETUF UFSNJOBMF 4FOLF EFS 0TUTBIBSB HFTQFJTU WPO MPLBMFO ;VnàTTFO VOE FJOHF CFUUFUJOFJOF-BOETDIBЂNJUEJDIUVOUFS'MVSMJFHFOEFN (SVOEXBTTFSTQJFHFM ÃCFS NFISFSF +BISUBVTFOEF FYJT UJFSFOE CJMEFUFFSFJOFTVCSFHJPOBMF8BTTFSEBNQGRVFMMF VOEXBS,FSOFJOFS#BVN4USBVDITBWBOOFNJUFJOFSBS UFOSFJDIFOÊUIJPQJEFO'BVOB-BOETDIBЂFOWFSHMFJDICB SFS HFPÚLPMPHJTDIFS 3BINFOCFEJOHVOHFO TJOE LN
TàEMJDI[#CFJ&O/BIVE +BISFTOJFEFSTDIMBHNN JO ,PSEPGBO FOUXJDLFMU &OUMBOH EFS .PVSEJ%FQSFTTJ PO FSGPMHUF EFS 'BVOFO VOE 'MPSFOBVTUBVTDI [XJTDIFO 8FTUOVCJFO &JO[VHTCFSFJDIEFT/JMT VOEEFN5TDIBE CFDLFONJUEFNQFSJQIFSHFMFHFOFO5JCFTUJLPNQMFY *O 5BC XFSEFO EJF QBMZOPMPHJTDI OBDIHFXJF TFOFO 5BYB JO EFO IPMP[ÊOFO MJNOJTDIFO 4FEJNFOUFO WPO 0ZP VOE &M"USVO EFO SF[FOUFO"SUFOTQFLUSFO JN XFTUOVCJTDIFO 8àTUFOHFCJFU TPXJF JO EFO CFOBDICBS UFO(FCJSHFO &OOFEJNJUJOTHFTBNU5BYBVOE+BCBM BM"XBZOBU HFHFOàCFSHFTUFMMU &T FSHJCU TJDI FJOF XFJU HFIFOEF ÃCFSFJOTUJNNVOH 0C EJF JN HFHFOXÊSUJHFO 1nBO[FOTQFLUSVNOJDIUOBDIHFXJFTFOFO"SUFOUBUTÊDI MJDIGFIMFOPEFSCFJEFOMFEJHMJDIFYFNQMBSJTDIFO1nBO [FOBVGOBINFO OJDIU HFGVOEFO XVSEFO JTU PĊFO *O SF HFOSFJDIFO +BISFO XJF LPOOUFO JO XFOJHFO 5BHFO "VGFOUIBMUT[FJU àCFS 5BYB SFHJTUSJFSU XFSEFO 8Ěĝ ĤĠğ GàISU 5BYB BVG EBSVOUFS (SBNJOFFO .FUIPEJTDI JTU GFSOFS BO[VNFSLFO EBTT EJF QPMMFOBOB MZUJTDIF"VTXFSUVOHIÊVmHOVSCJT[VS'BNJMJFNÚHMJDI JTU 4UVEJFO WPO .ĒĝĖĪ JN 5TDIBE#FDLFO [FJ HFO EBTTEJF1PMMFOBOBMZTFJOFJOFNBLUVFMMFO4FEJNFOU OVSFUXBEFSUBUTÊDIMJDIJOEFS6NHFCVOHXBDITFO EFO1nBO[FOFSGBTTU%JF4FMFLUJWJUÊUJTUEVSDIEJFVOUFS TDIJFEMJDIF1PMMFOQSPEVLUJPOEFS4QF[JFTCFHSàOEFU XP CFJFOUPNPHBNF JOTFLUFOCFTUÊVCUF TFMUFOFSBMTBOFNP HBNF XJOECFTUÊVCUF WFSUSFUFOTJOEPEFSHÊO[MJDIBVT GBMMFO'FSOFSJTUHFHFOXÊSUJHEJFBOUISPQPHFOF/VU[VOH BOFJOFSXFTFOUMJDIFO"SUFOWFSBSNVOHJOTCFTPOEFSFEFS )PM[HFXÊDITFCFUFJMJHU "OHFTJDIUT EFS QBMÊPIZESPHSBQIJTDIFO 1PTJUJPO WPO 0ZPVOE&M"USVOJOOFSIBMCEFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJ QFMTi JOEFO'MàTTFBVTEFNQnBO[FOSFJDIFO&OOFEJ(F CJSHFVOEEFN&SEJ.BNàOEFUFO SFMBUJWJFSUTJDIEJFQB MÊPLMJNBUJTDIF "VTTBHFLSBЂ EFS SFLPOTUSVJFSUFO 1nBO [FOHFNFJOTDIBЂFO 8FHFO EFT HFSJOHFO (FGÊMMFT GàIS UFO 8BTTFSTUBOETTDIXBOLVOHFO EFT v1UPMFNÊVT4FFTi [V CFEFVUFOEFO 7FSÊOEFSVOHFO EFS XBTTFSCFEFDLUFO C[X NJU 3ÚISJDIU CFTUBOEFOFO "SFBMF &T NVTT BOHF OPNNFO XFSEFO EBTT EFS 8BTTFSTQJFHFM EFS CFOBDI CBSUFO HSVOEXBTTFSHFQVĊFSUFO %FQSFTTJPO MÊOHFS TUB CJM CMJFC BMT JO EFO #FDLFOCFSFJDIFO EFT v1UPMFNÊVT 4FFOBSDIJQFMTi TFMCTU 4PNJU XBSFO HàOTUJHF #FEJOHVO HFOGàSEFO"VGXVDITEFS7FHFUBUJPOVOEJISF"VTCSFJ UVOHHFHFCFO%JF"OOBINFFJOFSCSFJUFOQBSBMMFMFO7FS TDIJFCVOHEFSHFHFOXÊSUJHDBLNTàEMJDIMJFHFOEFO 7FHFUBUJPOT[POFWFSHMFJDICBSFS"VTTUBUUVOHCFSàDLTJDI UJHU EJFTF TQF[JmTDIF QBMÊPHFPHSBQIJTDIIZESPHSBQIJ TDIF4JUVBUJPOOJDIU*OTPGFSOTJOEEJF%FQSFTTJPOFOWPO 0ZP QFSJPEJTDI VOE&M"USVO FQJTPEJTDI BMT"VFO QPTUFO EFS HFPÚLPMPHJTDIFO7JFMGBMU EFT &OOFEJ(FCJS HFT BO[VTFIFO %FTTFO ;FOUSVN MJFHU CFJ FUXB ¡A/ VOE0ZPCFJ¡A/EBSBVTFSHÊCFTJDIFJOFCSFJUFOQBS BMMFMF7FSTDIJFCVOHVNLN%JF"OHBCFJTUXFEFSGàS EJF HFTBNUF 0TUTBIBSB SFQSÊTFOUBUJW OPDI SFHJPOBM HàM
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
C
(ZNOPTQFSNBF 1JOBDFBF 1JDFB 1JOVT
Y Y
&QIFESBDFBF &QIFESB
Y Y
Y
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
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y
Y Y
Y
Y
Y Y Y Y Y Y
Y Y Y
Y Y
Y Y Y Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y Y
Y Y Y Y Y
Y Y Y
Y
Y
Y Y Y Y Y
Y
Y
Y
Y Y
Y
Y
Y Y
Y
Y
Y
Y Y Y Y Y
Y
Y Y Y Y Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y Y Y Y
Y
Y Y
Y Y
Y Y Y
Y
Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y Y
Y Y
Y Y
Y Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y
Y
Y
Y
"OBDBSEJBDFBF -BOOFB 3IVT 4BMWBEPSBDFBF 4BMWBEPSB 3IBNOBDFBF ;J[JQIVT 7JUBDFBF "NQFMJEBDFBF
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
B
C
Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y
Y
Y Y
Y
Y
Y
Y Y Y
Y
Y Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y Y Y
Y Y
Y
Y
Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y Y
Y
Y Y Y
Y Y
Y
Y
Y Y
Y
Y Y Y
Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y
Y
Y
Y Y
Y Y Y Y
Y Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y
Y Y Y
Y Y
Y
Y Y
Y
Y Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y
Y Y Y
Y
Y
Y
Y
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
UJH XFOOEJF7FSLOàQGVOHàCFSNFISFSF8BEJTCFSàDL TJDIUJHUXJSETJFFSTDIFJOUEBIFSOJDIUTJOOWPMM7JFMNFIS TJOECFJEFS3FBLUJPOEFT(FPÚLPTZTUFNTBVGFJOF&SIÚ IVOH EFS /JFEFSTDIMÊHF 3FGVHJFO VOUFSTDIJFEMJDIFS HF PHSBQIJTDIHFPÚLPMPHJTDIFS 8FSUJHLFJU [V CFUSBDIUFO 4PFOUTFOEFOEJF(FCJSHF1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFXFJUJO JIS7PSMBOE EBT 5JCFTUJ(FCJSHF àCFS LN EBT &O OFEJLN EBT(JMG,FCJSLN EBT"CZBE1MBUFBV LNVOEEFS+FCFM/BHBTIVTILNVOEJOEFS-JCZ TDIFO8àTUFFOUXJDLFMUFOTJDIJOEFO8o&BVTHFSJDIUF UFO4VCTFRVFO[TFOLFOIZESPMPHJTDIHàOTUJHBVTHFTUBUUF UF"SFBMF EJF1MBZBT*ISF(FTBNUIFJUCJMEFUFJOEFS0TU TBIBSB BOOÊIFSOE TZODISPO FJO /FU[ WPO CFHàOTUJHUFO )BCJUBUFO TPEBTTEJF)ZQPUIFTFFJOFSCSFJUFOQBSBMMFMFO 7FSTDIJFCVOH EFS7FHFUBUJPOT[POFO JO EFS (SÚFOPSE OVOHWPOoLN /ĖĦĞĒğğ FSTFU[UXFSEFO TPMMUFEVSDIEBT.PEFMMFJOFSSFHJPOBMFO7FSEJDIUVOHEFS 7FHFUBUJPO BVTHFIFOEWPOMPLBMFO3FGVHJFO%JFTFLÚO OFO CFJ FJOFS /JFEFSTDIMBHTFSIÚIVOH OBIF[V WFS[ÚHF SVOHTGSFJSFBHJFSFO"CCSFTàNJFSUEBT(FTBHUF 8àSEFFJOFCSFJUFOQBSBMMFMF7FSTDIJFCVOHEFS7FHFUB UJPOTHSFO[FWPOLN[VHSVOEFHFMFHU SFTVMUJFSUFFJOF 7FSMBHFSVOHTHFTDIXJOEJHLFJUJOEFS(SÚFOPSEOVOHWPO LNQSP+BIS LNEJWJEJFSUEVSDIEJF%BVFSEFS GSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTF #FJFJOFNLPO UJOVJFSMJDIFO'PSUTDISFJUFOEFS(SFO[FVN LNQSP +BISMÊHFTJFOBDI+BISFOTàEMJDIEFT+FCFM.FJEPC VOE OBDI XFJUFSFO +BISFO OPDI TàEMJDI WPO /V LIFJMB &STU OBDI +BISFO XÊSF EJF HFPHSBQIJTDIF #SFJUF WPO -BRJZB "SCBJO àCFSTDISJUUFO EI VN +BISFWPSIFVUF BMTEJF"SJEJUÊUCFSFJUTXJFEFS[VOBIN %JF #FEFVUVOH SFHJPOBMFS C[X MPLBMFS 4UFVFSVOHFO LBOO BVT 1PMMFOQSPmMFO BCHFMFTFO XFSEFO ;XBS JOUFS QSFUJFSFO3ĚĥĔęĚĖ &ĪĝĖĤé)ĒĪğĖĤ EFO"OTUJFH EFS $ZQFSBDFBF JN 1PMMFOQSPmM WPO 0ZP VN B#1 QBMÊPLMJNBUPMPHJTDI BMT 4FFTQJFHFMTFOLVOH 5BUTÊDI MJDI LÚOOUF FS BCFS BVDI BVG FJOF "OIFCVOH EFT MPLB MFO (SVOEXBTTFSTQJFHFMT [VSàDLHFGàISU XFSEFO [V NBM BVGHSVOE EFS #FTUBOETEJDIUF WFSLBMLUFS 3IJ[PNF JOEFS6GFS[POFEFSXFTUOVCJTDIFO4FFOBMMHFNFJOVOE EFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi JOEFTTFO.JUUF0ZPMJFHU JN #FTPOEFSFO CSFJUF 4DIJMGHàSUFM BC[VMFJUFO TJOE 'FS
"CC4DIFNBUJTDIFS 7FSHMFJDI EFS .PEFMMF [VS )BCJUBUBVTEFIOVOHWPO3FGVHJFOBVTHFIFOEF"VTCSFJUVOH PCFO PEFSCSFJUFOLSFJTQBSBMMFMF"VTCSFJUVOH VOUFO
OFS FOUXJDLFMUF TJDI JOGPMHF EFT MPLBMFO (SVOEXBTTFS TQJFHFMBOTUJFHT BVG EFO %àOFO JN 6NLSFJT EFT "SDIJ QFMT FJO ,BQJMMBSTBVN XFMDIFS #FTUÊOEF WPO $ZQFSVT DPOHMPNFSBUVT FSNÚHMJDIFO XàSEF "VFSEFN FOUTUBO EFOJOEFO%àOFO4FOLFOMJNOJTDIUFMNBUJTDIF)BCJUB UFVOEJOEFS8VS[FM[POFEFS3ÚISJDIU#FTUÊOEFQSÊ[JQJ UJFSUFOEF[JNFUFSNÊDIUJHF(PFUIJUMBHFO TJFCJMEFOEJFJO ,BQBMT,MJNBJOEJLBUPSHFXàSEJHUFO3BTFOFJTFO FS[LSVTUFO %FS "OTUJFH EFS $ZQFSBDFBF JN 1PMMFOQSP mM WPO 0ZP XàSEF TPNJU OJDIU 4DISVNQGVOH TPOEFSO "VTEFIOVOH EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi JOEJ[JFSFO EFTTFO&YJTUFO[3ĚĥĔęĚĖ &ĪĝĖĤé)ĒĪğĖĤ OJDIU CFLBOOUXBS *N 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO XBSFO EJF %àOFO JN v1UPMPNÊVT4FFOBSDIJQFMi CFWPS[VHUFS "VGFOUIBMUTPSU EFT.FOTDIFO XPSBVGEJFEJDIUF"SUFGBLUTUSFV LVOTUWPM MF,OPDIFOVOE,FSBNJL"SSBOHFNFOUTTPXJFEJF[BIM SFJDIFO'VOEFWPO3JOEFSLOPDIFOIJOXFJTFO%JFOFP MJUIJTDIF&UIOJFIBUUFTQÊUFS BMTBVDI4DIBGFVOE;JFHFO #FHMFJUFSEFS.FOTDIFOXBSFO 4JFEFMQMÊU[FPCFSIBMCEFT mTDISFJDIFO VOE NPMMVTLFOSFJDIFO 4FFT JOOF FJO .JMJ FVWFSHMFJDICBSEFNSF[FOUFO4àESBOEEFT5TDIBE4FFT "VTEFS6GFSQPTJUJPOBN'VFCFXBDITFOFS%àOFOFS 5BC7FSHMFJDI EFS JO 8FTUOVCJFO 0ZP VOE &M "USVO QB HJCUTJDIGàSEJF&SOÊISVOHEFSEPNFTUJ[JFSUFO5JFSFXJF MZOPMPHJTDI OBDIHFXJFTFOFO GSàIIPMP[ÊOFO 1nBO[FO NJU EFN SF[FOUFO "SUFOTQFLUSVN BVT 8FTUOVCJFO EFN &OOFEJ VOE EFN GàSEJF4VCTJTUFO[EFS&UIOJFBVTEFS/VU[VOHWPO8JME +BCBMBM"XBZOBU QnBO[FOFJOFCFTPOEFSTHàOTUJHF4JUVBUJPO XFMDIFBCHF o 0ZP 3ĚĥĔęĚĖ &ĪĝĖĤé)ĒĪğĖĤ3ĚĥĔęĚĖ TFIFO WPNv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMi BVDI FOUMBOH EFS o &M"USVO B3ĚĥĔęĚĖé)ĒĪğĖĤC+ĒęğĤ IPMP[ÊO[FJUMJDIFO %SBJOBHFTZTUFNF XJF EFS [BIMSFJDIFO o &OOFEJ (ĚĝĝĖĥ o (J[[V(FCJFU WFSTDIJFEFOF "VUPSFO [VTBNNFOHFTUFMMU WPO 4àXBTTFSTFFOCFTUBOE 8ĚĝĤĠğ &YLVST #FEFVUVOH EFS 7FHFUBUJPO GàS EFO TUFJO[FJUMJ o /PSEXFTUMJDIF6NHFCVOHEFT+FCFM5BHFSV /ĖĦĞĒğğ o 8FTUOVCJFO[XJTDIFOv1UPMFNÊVT1BMÊPTFFiVOE+FCFM.FJEPC DIFO.FOTDIFO%FSXÊISFOEEFS'FVDIUQIBTFOJOEJF4B "ĝĥĞĒğğ FSHÊO[U BOIBOE XFJUFSFS "SUFOBVGOBINFO IBSBWPSESJOHFOEF.FOTDIIBUUFFJOFWJFMGÊMUJHFQnBO[MJ DIF/BISVOHTSFTTPVSDFWPSHFGVOEFO EFSFO,PNQPOFO o +BCBMBM"XBZOBU -ţĠğĒģĕ /PNJOB GBNJMJBSVN OBDI (ģĖĦĥĖģ &E
"OPSEOVOH OBDI UFO[VEFNàCFSEBTHBO[F+BISWFSUFJMUXBSFO%JF"SHV &ğĘĝĖģT4ZMMBCVTEFS1nBO[FOGBNJMJFO .ĖĝĔęĚĠģ &E
NFOUBUJPOTUàU[UTJDIBVG1PMMFOVOE.BLSPSFTUF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
*N (FHFOTBU[ [V EFO [BIMSFJDIFO EFUBJMMJFSUFO %BS TUFMMVOHFOEFS5JFSXFMUUSFUFO1nBO[FOOVSTFMUFOJOEFO 1FUSPHMZQIFO BVG -ţĠğĒģĕ XFJTU FCFOGBMMT EBSBVGIJO EBTTEJF7FHFUBUJPOJOEFO'FMTHSBWVSFOVOE oNBMFSFJFO EFT+BCBMBM"XBZOBU LBVNWFSUSFUFOJTUEJF HBO[F"VGNFSLTBNLFJUEFS,àOTUMFSHBMUEFO5JFSFOBMT -JFGFSBOUFO WPO 'MFJTDI VOE .JMDI vPSJHJOF USPQIJRVF EFMBSUSVQFTUSFi *OFJOJHFO4[FOFOJN8BEJ.BUIFO EPVT 'F[[BO XJSE EVSDI TDIFNBUJTDIF 4USJDIFMFNFO UF [# VOUFS FJOFN ,SPLPEJM VOE (JSBĊFO NÚHMJDIFS XFJTF7FHFUBUJPOBOHFEFVUFU-ţĠğĒģĕ CFTDISFJCU FJOF(SBWVSNJU(JSBĊFOBVGFJOFNBCHFTUFDLUFO(SVOE EFTTFO [BIMSFJDIF 1VOLUF o NJU FUXBT 7PSTUFMMVOHTWFS NÚHFOo(SBTPEFS,SÊVUFSCàTDIFMEBSTUFMMFOLÚOOFO GFSOFSOFOOUFS.BMFSFJFO EJF 4DIJSN "LB[JFO[FJHFO VB NJU )JSUFO EJF EJF ;XFJHF NJU MBOHFO 4UBOHFO GàS JISF;JFHFOIFSVOUFSCJFHFO"MTCFNFSLFOTXFSUFSTDIFJ OFOGFSOFSFJOF4[FOFJN.FTTBL4FUUBGFUNJUHFLBQQUFO #ÊVNFO "CC TPXJF'FMTNBMFSFJFOJN+BCBM"LB LVTNJUFJOFS1BMNFOHSVQQFVOENJUFJOFNv#BMEBDIJOi WFSNVUMJDI1BQZSVT "CC %BT7PSLPNNFOEJF TFS$ZQFSB[FFFSTDIFJOUQMBVTJCFM XFOONBOFJOFÊIOMJ DIF"VTCSFJUVOHBVTEFN5TDIBETFFHFCJFUàCFSEBT8BEJ 5BGBTTBTTFU BOOJNNU XJF [# CFJ EFO ,SPLPEJMFO WPO EFOFO JN 5BTTJMJ /"KKFS CJT FJOF 3FMJLUQPQVMBUJ POFYJTUJFSUF VOECFJEFOBOEFSFOJOEFO'FMTCJMEHBMFSJ FOEBSHFTUFMMUFO'BVOFOFMFNFOUFO WHM,BQ %BGàS TQSJDIUBVDIEBTJO"VBOSIFUJN5BTTJMJ/"KKFS DBLN XFTUMJDIEFT+BCBM"LBLVTHFMFHFO WPO-ęĠĥĖ "CC FOUEFDLUF'FMTCJMEFJOFS'MVQGFSEKBHENJU#PP UFO-ęĠĥĖWFSNVUFU[XBS EBEJF#PPUFNÚHMJDIFSXFJ TFBVT#JOTFOHFGFSUJHUXVSEFO EBTJFBCFSTFISÊIOMJDI EFOv,BEFZFOiTJOE EJFEJF#VEVNBBN5TDIBETFFCJTJO VOTFS+BISIVOEFSUIJOFJOBVT1BQZSVTCBVUFO (ĒģĥĦğĘ
o
JTUMFU[FSFTXBISTDIFJOMJDIFSVOEFJOXFJUF SFT*OEJ[GàSFJOF7FSOFU[VOHEFS(FCJFUFWPN5TDIBETFF OBDI/PSEFOCJT¡/ 1BQZSVTXJSE[XJTDIFO VOENIPDIVOEXÊDITU BN 3BOE WPO (FXÊTTFSO PEFS JO 5BMTFOLFO BO 4UFMMFO EJF MBOHF ;FJU VOUFS 8BTTFS TUFIFO VOE TFMCTU JO "VT USPDLOVOHTQIBTFO CJT JO PCFSnÊDIFOOBIF #FSFJDIF EVSDIGFVDIUFU CMFJCFO SF[FOU BN BVTHFEFIOUFTUFO TJOE 1BQZSVT#FTUÊOEF JO EFO HSPFO ÃCFSnVUVOHTCFSFJ DIFOJN4àE4VEBO 4VEE
5TDIBE JOEFS;FOUSBMBGSJLB OJTDIFO3FQVCMJLVOEBOEFSFOWPSBMMFNJN#FSFJDIWPO 5SPDLFOTBWBOOFOMJFHFOEFO(FCJFUFO ,ğĒġġ "CC *OHZQUFOJTU1BQZSVTTFJUàCFS+BI SFOCJTBVGFJOFOLMFJOFO3FMJLUCFTUBOEJN8BEJ/BUSVO BVTHFTUPSCFO 5ŞĔĜęĠĝĞ;ĒęģĒğ8ĚĝĝĚĤ o "CHFTFIFO WPO EFS +BHE FJOTDIMJFMJDI EFS BVG /B HFS WHM)ĒģĥĠĘé7ĠĤ VOEEFN'JTDIGBOHLPOO UFTJDIEJF4VCTJTUFO[BVGEBT4BNNFMOQnBO[MJDIFSVOE UJFSJTDIFS /BISVOHTNJUUFM TUàU[FO LPIMFOIZESBUSFJ DIF,OPMMFOWPO1nBO[FOBO'FVDIUTUBOEPSUFO (SBTTB NFO TP
*OTFLUFO (BTUSPQPEFOVOEoXJFJOEFS(F HFOXBSU JN &SH WPO"XCBSJ HFàCU o TPHBS ,MFJOLSFCTF "SUFNJBTBMJOB 'JTDIGBOHJTUJN+BCBM"LBLVTWPO#Ē ģĚĔę OBDIHFXJFTFOVOUFSFJOFN'FMTàCFSIBOHJN 8BEJ 5JO5PSIB XVSEFO ,OPDIFO WPO $MBSJBTTQ VOE 5JMBQJBTQBVTHFHSBCFO*N*OOFSOEFT&SHTWPO.VS[VR TPXJFJNÚTUMJDIFO7PSMBOEEFT+BCBM"LBLVTIBCFO1Ē ĔęĦģ é 1ĖĥĖģĤ JO IPMP[ÊO[FJUMJDIF 4FEJNFOUFO 'JTDILOPDIFOOBDIHFXJFTFO ,BQ 4QÊUFSLBNEJF3JOEFSIBMUVOHIJO[VEJF5JFSFXBSFO XJFJNUSBEJUJPOFMMFO1BTUPSBMJTNVTEFT4BIFMoEBEFN 5JFS TP[JBMFS8FSU [VLPNNU o FIFS 2VFMMF WPO 1SPUFJ OFO .JMDIVOE#MVU EFOO4DIMBDIUWJFI%FO[FJUMJDIFO
B
C
"CC1BQZSVT $ZQFSVT QBQZSVT B 'FMTNBMFSFJ JN +BCBM "LBLVT 'F[[BO v#BM EBDIJOi BVT 1BQZSVT )ÚIF DBN BCHFTDIÊU[UBOIBOEEFT EFO8FEFMIBMUFOEFO.FOTDIFO 1IPUP 1BDIVS 0LU C )BCJUVT 8ĠĖğĚĘ C 'JH
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
3BINFO TFU[FO EFS /BDIXFJT FJOFT OBIF[V WPMMTUÊOEJ HFO 4LFMFUUT WPO #PT UBVSVT JN "ÕS $ĒģĥĖģ é $ĝĒģĜ NJU FJOFN ,PMMBHFO"MUFS WPO B#1 6DMB o DBMB#1 TPXJF FJO #PT'VOE JN+BCBM"LBLVT 6BO.VIVHHJBH NJUFJOFN"MUFSWPO B#1 1*oDBMB#1
WHM(ĒĦĥęĚĖģ [JU OBDI #ĒģĚĔę .JU EFS 3JOEFSIBMUVOH XVSEFEJF7FSCSFJUVOHWPO"DBDJBBMCJEBVOE"MBFUBCF HàOTUJHU #FGÚSEFSVOHJN7FSEBVVOHTUSBLU XFJUFSF"O HBCFO[VS3JOEFSIBMUVOHT,BQ &JOFQSPUPBHSPLVMUVSFMMF/VU[VOHWPO8JMEQnBO[FO JTUJOEFOIFVUJHFOIZQFSBSJEFO3ÊVNFOEFS0TUTBIBSB BVGHSVOE EFS SFLPOTUSVJFSUFO HFPÚLPMPHJTDIFO"VTTUBU UVOHJN4QÊUQMFJTUP[ÊOCJT.JUUFMIPMP[ÊOVOEJOEFOÊM UFSFOOJFEFSTDIMBHTSFJDIFO1IBTFOQMBVTJCFM%JF#FXFJT GàISVOH LBOO TJDI JO EFO FYUSBNPOUBOFO (FCJFUFO BVG EJF [BIMSFJDIFO -PLBMJUÊUFO NJU 3FJCTDIBMFO VOE -ÊV GFSTUFJOFO VOE BOEFSFO "SUFGBLUFO OFPMJUIJTDIFS 5FDI OPMPHJF FJOTDIMJFMJDI NJLSPMJUIJTDIFN 3FQFSUPJSF TUàU [FO)ÊVmHUSJUUJN'VOELPOUFYU,FSBNJLBVG3BEJPLBS CPOEBUJFSVOHFO WPO )PM[LPIMF JO EFO FQIFNFSFO 4JF EFMQMÊU[FO IBCFO"MUFS OJDIU àCFS LB#1 FSHFCFO WHM ,BQ7PO#SBDIJBSJBVOE4PSHIVN)JSTFTJOE"CESà DLF JO OFPMJUIJTDIFS ,FSBNJL BVT EFN "JS(FCJSHF CF LBOOU #ĒģĚĔę %BT"MUFS WPO ,FSBNJL BVT EFN *OOFSO EFS 0TUTBIBSB àCFSTDISFJUFU OJDIU LB#1 WHM ,BQ*N"ÕS(FCJSHFCFJ5BHBMBHBMXVSEFO-JN OJUFàCFSFJOFN,FSBNJLGàISFOEFO,VMUVSIPSJ[POUTP HBS NJU B#1 VOE B#1 EBUJFSU 3ĠĤĖĥ *N/JM5BMTJOE3FJCTDIBMFOJN,POUFYUNJUEFS)BM GBO*OEVTUSJFCFJ,PN0NCP EBUJFSU LB#1 TPXJFNJUEFS2BEBO,VMUVS[XJTDIFO5VTILBVOEEFN ,BUBSBLU CFJ 8BEJ )BMGB EBUJFSU LB#1 CF MFHU 7ĖģĞĖĖģĤĔę *N.àOEVOHTHFCJFUEFT8BEJ ,VCCBOJZBJOEBT/JM5BMVOUFSIBMCWPO"TXBOXVSEFO 3FJCTDIBMFOJN,POUFYUNJUoLB#1EBUJFSUFS)PM[ LPIMF LPIMFOTUPϻBMUJHFO4FEJNFOUFO QnBO[MJDIFO.B LSPSFTUFOVOE)VNBO,PQSPMJUIFOBVTHFHSBCFO )ĒĒĤ %JF.BLSPSFTUFJOEFOEPSUJHFO4JFEMVOHTQMÊU[FO NBDIFOEFO"OUFJM[BIMSFJDIFS8JMEQnBO[FOBOEFS/BI SVOH XBISTDIFJOMJDI )ĚĝĝĞĒğ .ĒĕĖĪĤĜĒ é )ĒĥęĖģ &T TJOE EJF CJTMBOH ÊMUFTUFO 4VCTJTUFO[OBDIXFJTF EVSDI8JMEQnBO[FOJOEFS0TUTBIBSB BMMFSEJOHTBVTFJ OFN5SJCVUÊSEFT/JMT4JFFSTDIFJOFOàCFSUSBHCBSBVGEBT *OOFSFEFS0TUTBIBSB XJFEJF3FLPOTUSVLUJPOEFSTQÊU QMFJTUP[ÊOFO CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO -BOETDIBЂ JO 8FTU OVCJFO JN .VS[VR#FDLFO VOE JO PTUTBIBSJTDIFO (F CJSHFOBVTXFJTU XBSFO[BIMSFJDIFSJQBSJOF)BCJUBUFWFS HMFJDICBS EFN /JMVGFS FOUTUBOEFO "MT TVCTJEJÊSF /BI SVOHLBNFOJO'SBHF
o 4BNFO WPO "OUIFNJEFFO XP[V )FJM VOE (FXàS[ QnBO[FONJUÊUIFSJTDIFO½MFOVOECJUUFSFO-BDUPOFO HFIÚSFOXJFEJF,BNJMMF 4ĥģĒĤēĦģĘĖģFUBM o 4BNFOWPO4BDDIBSVNTQPOUBOFVN 8JMESPIS[VDLFS o 3IJ[PNFWPO1ISBHNJUFTDPNNVOJT 4DIJMG o 3IJ[PNFWPO$ZQFSVTQBQZSVT 1BQZSVT
EBTJN+BCBM "LBLVTJOFJOFN'FMTCJMEEBSHFTUFMMUJTU "CC o 1PMMFOVOE3IJ[PNFWPO5ZQIB 3PISLPMCFO o #MàUFOWPO/ZNQIB[FFO 8BTTFSMJMJF
&JOF XFJUFSF /BDIXFJTFCFOF FSTDIMJFU TJDI BVT 1PM MFOBOBMZTFOJN,POUFYUNJU.BLSPSFTUFOIPMP[ÊOEBUJFS UFS,VMUVSIPSJ[POUFJN+BCBM"LBLVTEPSUIBCFOJO[XFJ (SBCVOHFO 8ĒĤĪĝĚĜĠĨĒ
(ģĒğĕĚ FU BM VOE.ĖģĔĦģĚFUBM EJFCFTPOEFSF3PMMFEFS(SB NJOFFO JN /BISVOHTTQFLUSVN CFMFHFO LÚOOFO /BDI HFXJFTFO XVSEFO 6SPDIMPB #SBDIJBSJB $FODISVT CJnP SVTVOE$DJMJBSJT 4FUBSJB 1BOJDVN &DIJOPDIMPB 1FOOJTFUVN FMBUVNTFUBDFUVN %JF1PMMFOTQFLUSFOBVT EFS%VOHMBHF[XFJFS"CSJTFSHBCFOC[X5BYBBVDI BVTEFSQSÊQBTUPSBMFO1IBTF[XJTDIFO VOE LB#1 $ĒĤĥĖĝĝĖĥĥĚ FU BM 6OUFS EFO OBDIHFXJFTFOFO 1nBO[FOCFmOEFOTJDIBVDI#PSBHJOB[FFO 3BVICMBUUHF XÊDITF
EFSFO 5SPQBO"MLBMPJEF )BMMV[JOBUJPOFO IFS WPSSVGFO FJOF8JSLVOH EJFBVDIEFOIFVUJHFOOPNBEJ TDIFO#FXPIOFSOEFT+BCBM"LBLVTXPIMCFLBOOUJTU6N B#1TBNNFMUFOGSàIFOFPMJUIJTDIF&UIOJFOJOEFS 6NHFCVOHEFS/BCUB1MBZBJOEFS8FTUFSO%FTFSUHZQ UFOT1BOJDVN 4FUBSJB &DIJOPDIMPB #SBDIJBSJB 6SPDIMPB VOE%JHJUBSJB 8ĒĤĪĝĚĜĠĨĒFUBM [JUOBDI .Ėģ ĔĦģĚ %JFJO1PMMFOBOBMZTFOVOEBMT.BLSPSFTUFCFLBOOUHF XPSEFOFO4QF[JFTTJOEBVDIJN/BISVOHTTQFLUSVNEFS IFVUJHFO 4BIBSB#FXPIOFS WFSUSFUFO 4ĔęĦĝī é "ĕĒ ĞĠĦͱ 8ĒĤĪĝĚĜĠĨĒ "MT4BNNFMFSUSBHGàSEJF 4BNFOWPO8JMEHSBTXàSEFOOBDI4ĔęĦĝī B FUXB oLHIBBOGBMMFO BCTFJUTWPO(SVOEXBTTFSCMÊOLFO LHIB JOHFCJSHJHFO4UBOEPSUXJFEFN+BCBM"LBLVT oLHIB"VG8JMEHFUSFJEFiGFMEFSOiJN8BEJ"[B XBL .BMJ
EBTEJFXFTUMJDIFO"CnàTTFEFT"ÕSTTBNNFMU LÚOOFO LHIB HFTBNNFMU XFSEFO 4ĔęĦĝī é"ĕĒ ĞĠĦ ;V EFN TFIS LMFJOF 4BNFOLÚSOFS CJMEFO EFO(SBT%BDUZMPDUFOJVNBFHZQUJVN EBTJO LB#1EB UJFSUFO,VMUVSIPSJ[POUFOJN+BCBM"LBLVTOBDIHFXJFTFO XVSEF CFSJDIUFO5ĦēĚĒğĒ5ĦēĚĒğĒ BVT/PSE %BSGVS EBTT ;BHIBXB'SBVFO FJO[FMO PEFS JO LMFJOFO (SVQQFOGàSNJOEFTUFOTFJOFO.POBUJOIÚċHFO4BN NFMHFCJFUFO BOHFTJFEFMU XFSEFO XP TJF &SUSÊHF WPO o ,BNFMMBEVOHFO Ë DB LH FS[JFMFO )JFS MJFHU FJOF ,PNCJOBUJPOWPO7JFIIBMUVOH "DLFSCBVVOE&YQMPJUB o ,OPMMFO EFT LPIMFOIZESBUSFJDIFO SJQBSJOFO $ZQFSVT UJPOWPO8JMEHSBTTBNFOWPSJOEFSMFU[UFO'FVDIUQIBTF EàSЂFO 1BTUPSBMJTNVT VOE 4BNNFMXJSUTDIBЂ TUFUT WFS SPUVOEVT 8JMEOVTTHSBT o 4BNFOWPO4DJSQVTNBSJUJNVT ,FVMFOCJOTF VOE4UVCFSPTVT CVOEFO XPSEFO TFJO 6OUFS EFO QBMZOPMPHJTDI OBDIHF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
XJFTFOFO$ZQFSB[FFOJO0ZPVOE&M"USVOLÚOOUFOTJDI BVDI$ZQFSVTFTDVMFOUVTVOE$SPUVOEVTWFSCFSHFO EJF FJOIÊVmHFS/BISVOHTCFTUBOEUFJMJN4QÊUQBMÊPMJUIJLVN WPO,VCCBOJZBXBSFO %JF 4BIFM3FHJPO JTU EVSDI )JSTFHSÊTFS DIBSBLUFSJ TJFSUWPOFUXB1BOJDVN4QF[JFTTJOE[XFJ8JMEBSUFO JO-JCZFO 1UVSHJEVN 1SFQFOT VOEESFJJOEFS8FTUFSO %FTFSUHZQUFOT [VTÊU[MJDI1DPMPSBUVN CFLBOOU IJO[V USFUFO1FOOJTFUVN NFJTU1HMBVDVN 1FSMIJSTF
VOE4F UBSJB GPTTJMTJOEWPOCFLBOOUFO"SUFO4WJSJEJTVOE 4WFSUJDVMBUB OBDIHFXJFTFO 8JMEFS 4PSHIVN 4CJDP MPSTTQBSVOEJBDVNJTUJOEFS/BCUB1MBZB 8FTUFSO%F TFSUHZQUFOT BMTÊMUFTUFS'VOEFJOFT(FUSFJEFHSBTFTVN LB#1EBUJFSU 8ĒĤĪĝĚĜĠĨĒFUBM [VS,VMUVS QnBO[FXVSEF4PSHIVNFUXBVNB#$XBISTDIFJO MJDI JN OPSEÚTUMJDIFO "GSJLB UIJPQJFO4VEBO %ĠĘ ĘĖĥĥ [JUOBDI'ģĒğĜĖ PEFSBVDI[XJTDIFO 5TDIBETFF VOE /JM #ĒģĚĔę /ÚSEMJDI EFT 4BIFMT FJOTDIMJFMJDI EFS 6NHFCVOH EFT /JM5BMT EPNJOJFSFO (FSTUF )PSEFVN VOE8FJ[FO 5SJUJDVN TJFTJOEJN'B ZPVNVNB#$VOEJO.FSJNEFJNXFTUMJDIFO/JM EFMUBVNoB#$OBDIHFXJFTFO )ĒĤĤĒğͱ͵ )ĠĝĞĖĤé'ģĚĖĕĞĒğğ "VDI#ÊVNFVOE4USÊVDIFSXVSEFOWJFMGÊMUJHHFOVU[U VBBMT'MFDIUVOE#BVNBUFSJBM WHMEFODBLB#1EB UJFSUFO &JOCBVN WPO %VGVOB /JHFSJB BN ,PNBEVHV (BOB FJOFN 5SJCVUÊS EFT 5TDIBETFFT #ģĖĦğĚĘ
VOEGSàIIPMP[ÊOEBUJFSUF(FnFDIUF )PM[IBLFOVOE4QB UFMBVTEFN+BCBM"LBLVT %Ě-ĖģğĚĒ 'FSOFSTJOE WPOEFO)PM[HFXÊDITFO#MÊUUFS ;XFJHF 'SàDIUF 4BNFO &YVEBUJPOFO 3JOEF 'BTFSO VOE 3IJ[PNF OVU[CBS [# CFJGPMHFOEFO4QF[JFT o "DBDJBTQQ'SàDIUFFTTCBS HFHFCFOGBMMTOBDI&OUHJG UVOH TV 5VBSFHTJN'F[[BOMFISUFOVOT EBTTBVDI BVTUSFUFOEFT)BS[FTTCBSJTU o "EBOTPOJBEJHJUBUB "ĊFOCSPUCBVN BSBC5FCFMEJ 5F EPVN #VIJCBC (FHFTTFOXFSEFOKVOHF#MÊUUFSVOE 8VS[FMO 'SVDIUnFJTDI 4BNFO 'FUUHFIBMU VOE 3JOEF%FS#BVNJTUHVUBMT#BVIPM[HFFJHOFUEJFJO OFSF3JOEFMJFGFSUGFTUF'BTFSO*OBVTHFIÚIMUFO4UÊN NFOXJSE8BTTFSHFTQFJDIFSU o #BMBOJUFTBFHZQUJBDB BSBC)FHMJH 'SàDIUFVOEFOU CJUUFSUF4BNFOTPXJFKVOHF#MÊUUFSFTTCBS%JF3JOEF FOUIÊMU"MLBMPJEFFJO4VEEBSBVTXJSECFJN'JTDIGBOH [VS #FUÊVCVOH FJOHFTFU[U XJF VOTFS #FHMFJUFS .Ġ ęĒĞĞĒĕ"ĝĚ*ĕģĚĤ ,IBSUPVN CFSJDIUFUF o #PTDJBTFOFHBMFOTJT BSBC.VLIFJE 'SàDIUFFTTCBS o $BQQBSJTEFDJEVB BSBC5VOEVC 'SàDIUFFTTCBS o )ZQIBFOF UIFCBJDB %VNQBMNF .FTPLBSQ EFS 'SàDIUFVOEHFNBIMFOF'SVDIULFSOFFTTCBS o .BFSVBDSBTTJGPMJB BSBC4BSFI UFEBHB"SLFOPV #MÊU UFSVOE'SàDIUFFTTCBS o .PSJOHB QFSFHSJOB BSBC #BBO 'SàDIUF FTTCBS %JF 4BNFOFOUIBMUFO½MNJUFJOFN"OUFJMWPO
o o o o
FJOGBDIVOHFTÊUUJHUFS0MFJOTÊVSF 5ĤĒĜğĚĤ %FS #BBO#BVN XVSEF JO FJOFN 8BEJ EFT +FCFM 5BHF SVBOHFUSPĊFO /ĖĦĞĒğğ VOEJN+FCFM/BHB TIVTI XP FS GàS FJO 5BM OBNFOHFCFOE JTU 8BEJ "MCBO+FCFMFM&JO "CC /JUSBSJBSFUVTB BSBC(IBSEBR 'SàDIUFFTTCBS 1IPFOJYSFDMJOBUB 4FOFHBMEBUUFMQBMNF .FTPLBSQEFS 'SàDIUFFTTCBS 1IPFOJY TZMWFTUSJT 4JMCFSEBUUFMQBMNF .FTPLBSQ EFS 'SàDIUFFTTCBS ;J[JQIVT TQJOBDISJTUJ +VKVCF BSBC /BCBR 4JES 'SàDIUFFTTCBS XPIMTDINFDLFOEF#FFSFO
%FO /VU[FO WFSTDIJFEFOFS )PM[HFXÊDITF BVDI GàS EJF UJFSJTDIF&SOÊISVOHGBTTU5BC[VTBNNFO &JOF BOUISPQPHFOF7FSCSFJUVOH WPO 4QF[JFT NJU FTT CBSFO 'SàDIUFO JN 'SàIIPMP[ÊO XJSE WPO /ĖĦĞĒğğ EJTLVUJFSU4PJTU;J[JQIVTTQJOBDISJTUJNJUXPIM TDINFDLFOEFO #FFSFO NÚHMJDIFSXFJTF FJO #FHMFJ UFS EFT .FOTDIFO %JF"SU JTU JN &OOFEJ WFSCSFJUFU TP XJFJN+FCFM/BHBTIVTI"LB[JFOTBNFOTJOEFJOCFHFIS UFT 7JFIGVUUFS 5BC EJF WPO "DBDJB BMCJEB XFS EFOWPO3JOEFSOOBDIGàOGCJTTFDIT5BHFOJOOPDILFJ NVOHTGÊIJHFN ;VTUBOE XJFEFS BVTHFTDIJFEFO TP EBTT TJF NJU EFO XBOEFSOEFO 5JFSFO XFJU WFSCSFJUFU XFSEFO 8ĚĔĜĖğĤ %JF4BNFOWPO"DBDJBOJMPUJDBTPXJFWPOXFJUFSFO "LB[JFOBSUFO TJOE BMT NFOTDIMJDIF /BISVOH HFFJHOFU EB[V JTU UFJMXFJTF FJOF &OUHJЂVOHTQSP[FEVS WPS[VTDIBM UFO EJF WFSNVUMJDI CFSFJUT EJF /FPMJUIJLFS CFIFSSTDIU IBCFO -ĒĨģĖğĔĖ [JU OBDI )ĒģģĚĤ é )ĚĝĝĞĒğ &OUHJЂVOHTQSP[FEVSFO WPO QnBO[MJDIFO 4BNFO XFSEFOOPDIJOEFS(FHFOXBSUQSBLUJ[JFSUXVSEFO BVGEFN.BSLUWPO#BSEBJ 5JCFTUJ EJFBOTJDIEVSDI#JU UFSTUPĊFJOEFO4BNFOIàMMFOVOHFOJFCBSFO4BNFOEFS ,àSCJTQnBO[F$PMPDZOUIJTWVMHBSJTBMTXPIMTDINFDLFOEF ,ÚSOFSBOHFCPUFO%JF$PMPRVJOUIFOCJMEFOFJOFXJDIUJ HF'MàTTJHLFJUTSFTFSWFGàS;JFHFOFOUHFHFOHÊOHJHFS.FJ OVOHLPNNFOTJFOBDI"VTLVOЂWPO,BCBCJTIJN+FCFM 5BHFSV EBOL EJFTFS LàSCJTBSUJHFO 'SVDIU VOE EFS #MÊU UFSPIOFKFHMJDIF8BTTFS[VGVISBVT"VDI&TFMWFSTQFJTFO EJF'SàDIUF&JOXJDIUJHFS"TQFLU EFS[FJHU EBTTCFJEFS 3FLPOTUSVLUJPO EFT )BCJUBUT EJF 3BOECFEJOHVOHFO TP HBS WPO )BVTUJFSFO OPDI OJDIU TJDIFS BCHFTDIÊU[U XFS EFO LÚOOFO"VDI EFS .FOTDI WFSGàHU àCFS QBMÊPÚLP MPHJTDI CFEFVUTBNF "OQBTTVOHTTUSBUFHJFO 4P LPNNFO OBDI"VTLVOЂEFS,BCBCJTI EJFXJSJN&SHXFTUMJDIEFT +FCFM5BHFSVBOUSBGFO EJF)JSUFONFISFSF8PDIFOHBO[ PIOF8BTTFSBVTTJFCFTUSFJUFOJISFO'MàTTJHLFJUTLPOTVN BVT EFS .JMDI EFS EJF (J[[V7FHFUBUJPO BCXFJEFOEFO ,BNFMFVOE;JFHFO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
/BISVOHTNJUUFM
5JFSGVUUFS
'SàDIUF 4BNFO
&YVEBUJPOFO
#MÊUUFS ;XFJHF
#MàUFO
'SàDIUF 4BNFO
3JOEFS
4DIBGF
;JFHFO
,BNFMF
8JMEUJFSF
#JFOFO
5JFSBSUFO
#MàUFO
1nBO[FOUFJMF
#MÊUUFS 4QSPTTF
1nBO[FOUFJMF
"DBDJBBMCJEB
o
o
ʏ
o
¨
ʏ
¨
ʏ
¨
¨
¨
¨
ʏ
"DBDJBFISFOCFSHJBOB
r
r
r
r
ʏ
r
r
r
r
ʏ
r
r
r
"DBDJBNFMMJGFSB
r
r
r
r
¨
¨
¨
ʏ
¨
¨
¨
¨
¨
"DBDJBOJMPUJDBTTQOJMPUJDB
o
o
ʏ
ʏ
¨
ʏ
¨
¨
¨
¨
¨
r
r
"DBDJBTFZBM
o
o
o
ʏ
¨
ʏ
¨
¨
¨
¨
¨
¨
ʏ
"DBDJBTJFCFSJBOB
o
o
o
ʏ
¨
¨
¨
¨
¨
ʏ
¨
¨
¨
"DBDJBUPSUJMJTTTQSBEEJBOB
r
r
r
r
¨
ʏ
¨
ʏ
¨
¨
¨
¨
¨
"EBOTPOJBEJHJUBUB
¨
ʏ
¨
ʏ
¨
ʏ
r
¨
¨
¨
r
r
r
#BMBOJUFTBFHZQUJBDB
ʏ
o
¨
ʏ
¨
r
¨
¨
¨
¨
¨
¨
r
#PTDJBTFOFHBMFOTJT
ʏ
o
¨
o
ʏ
r
ʏ
o
ʏ
ʏ
r
r
r
$BEBCBHMBOEVMPTB
r
r
r
r
¨
r
r
¨
ʏ
¨
r
r
r
$BMPUSPQJTQSPDFSB
r
r
r
r
ʏ
o
ʏ
o
o
ʏ
o
o
r
$BQQBSJTEFDJEVB
r
r
ʏ
r
ʏ
r
r
r
¨
¨
r
ʏ
r
$PNNJQIPSBBGSJDBOB
r
r
r
r
¨
o
o
r
ʏ
¨
¨
r
o
-FQUBEFOJBQZSPUFDIOJDB
r
r
r
r
ʏ
r
r
o
r
ʏ
ʏ
r
r
.BFSVBDSBTTJGPMJB
ʏ
o
ʏ
o
¨
¨
ʏ
¨
¨
¨
ʏ
¨
ʏ
5BC/VU[VOHWPO#ÊVNFOVOE4USÊVDIFSOJN4BIFMGàSEJFNFOTDIMJDIF&SOÊISVOHVOEBMT5JFSGVUUFS .ĒĪĕĖĝĝ o sTFISCFEFVUFOE OXFOJHFSCFEFVUFOE oOJDIUHFOVU[U rLFJOF*OGPSNBUJPOFO
*N'SàIVOE.JUUFMIPMP[ÊOXBSFOJOEJF8BEJTEFT 1BMÅPESBJOBHFTZTUFN t8BEJ 4IBXi m t8BEJ 4BIBMi "SCBJO%SBJOBHFTZTUFNT 4àXBTTFSTFFO FJOHFTDIBMUFU m t"SCBJO 7BMMFZi m "CZBE1MBUFBV m 2BABC%FQSFT EFS/BDIXFJTWPO4FFLSFJEFOVOEWPO(SPTÊVHFSOJN TJPO/JM +BISFEVSDIVOTTPXJFJNv8BEJ4IBXiWPOIPMP [ÊO[FJUMJDIEBUJFSUFO4FFTFEJNFOUFO (ĒēģĚĖĝ,ģŰġĖ /PSEÚTUMJDI EFT SFLPOTUSVJFSUFOv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJ ĝĚğ (ĒēģĚĖĝ TUàU[UEJF)ZQPUIFTFFJOFTWFS QFMTiJTUFOUMBOHWPO4UÚSVOHFOFJOF3FJIFUBMBSUJHFS&JO OFU[UFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT %JF BSUFOSFJDIF ÊUIJPQJ TDIOJUUFFOUXJDLFMU EJFBMTv8BEJ4IBXiVOEv8BEJ1SFO EF 'BVOB FSHÊO[U EJF "CMFJUVOH FJOFS QBMVEJOFO -BOE EFSHBTUi (ĒēģĚĖĝ CF[FJDIOFU XFSEFO WHM ,BS TDIBЂ XFMDIF BO FJOFO OJFESJHFO (SVOEXBTTFSnVSBC UF #FJMBHF 4JF TUSFCFO BVG EBTv8BEJ 4BIBMi [V EBT TUBOEoHFTQFJTUWPN0CFSnÊDIFOBCnVTTEFSVNMJFHFO JO ÃCFSFJOTUJNNVOH NJU EFO #FGVOEFO WPO (ĒēģĚĖĝ EFO 4BOETUFJOIBNBEB o HFCVOEFO XBS )JFSWPO [FV BMTЅBMXFHBO[VTQSFDIFOJTUVOEEBTTJDIJN7FS HFOBVDIvXBMLJOi#SVOOFOFJOFSSJOEFSIBMUFOEFO&UI MBVGEFS4VCTFRVFO[TFOLFWPO-BRJZB"SCBJOBMTv"SCBJO OJF 4ĔęĦĔĜ
5àNQFMNJU,BMLNVEEFVOE4àNQ 7BMMFZiOBDI4àEPTUFOGPSUTFU[U*INGPMHUFOJN-BVGFEFT GFIPMP[ÊOFO"MUFST ,BSUF #FJMBHF /PDIIFVUF[FJHFO 2VBSUÊST NFISNBMT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF XJF 4DIPU 1MBZBTFEJNFOUFNJU&ČPSFT[FO[FOCFJ-BRJZB"SCBJOFJO UFSUFSSBTTFO CFMFHFO 7JB "CZBE1MBUFBV XBS EBT 'MVTT IPIFT(SVOEXBTTFSESVDLOJWFBVBO "CC TZTUFN BO EJF &OUXÊTTFSVOH JO EFO /JM BOHFTDIMPTTFO (SBCIàHFM BVG EFO )ÊOHFO EFT v8BEJ 4IBXi VOE 1ĒĔęĦģé3ŰġĖģ 1ĒĔęĦģé"ĝĥĞĒğğ EFS VNHFCFOEFO )BNBEB TJOE OBDI $%BUJFSVOHFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
JN;FJUSBVNB#1 oDBMB#1 CJT B#1 o DBMB#1 BOHFMFHU XPSEFO 4ĔęĦĔĜ %BTFSTUF%BUVNJTUOJDIUàCFSSBTDIFOE FTGÊMMUJOEFO#FSFJDIWJFMGBDIEBUJFSUFS4FFTQJFHFMIPDI TUÊOEFXJFFJOFTHFSJOHFO(SVOEXBTTFSnVSBCTUBOEFT%BT KàOHFSF%BUVNTPXJFEBT%BUVNFJOFS#SVOOFOBOMBHFWPO B#1 ,/oDBMB#14ĔęĦĔĜ LPSSFMJFSFONJUEFS"OOBINFàCFSEBT"VTLMJOHFO EFSLMJNBUJTDIFO'FVDIUQIBTFBVGHSVOEHFPXJTTFOTDIBЂ MJDIFS%BUFO4FFTFEJNFOUFBVTEFNTFMCFO"SFBMTJOE[XJ TDIFO VOE LB#1EBUJFSU (ĒēģĚĖĝ /#*O,BSUF #FJMBHF TJOEEJFIPMP[ÊOFO1BMÊPTFFO JOEFS4VCTFRVFO[TFOLFWPO-BRJZB"SCBJO v-BRJZB7BM MFZi
JNv8BEJ4IBXiVOEJNv8BEJ4BIBMiGÊMTDIMJDIBMT QMFJTUP[ÊOF-JNOJUFFJOHFUSBHFO *N PCFSFO &JO[VHTHFCJFU EFT -BRJZB "SCBJO1BMÊP nVTTTZTUFNTMJFHUEJFHFHFOXÊSUJHFYUSFNJTPMJFSUF-PLB MJUÊU#VSHFU5VZVSJO8BTTFSTDIFJEFOQPTJUJPO4JFXBSJN 'SàIVOE.JUUFMIPMP[ÊOBOEBTv8BEJ4IBXii8BEJ4B IBMiBOHFTDIMPTTFOVOETPNJUFCFOGBMMTWJBv"SCBJO7BM MFZiVOE"CZBE1MBUFBVBOT/JMUBMBOHFCVOEFO ,BSUF #FJMBHF %JFÚTUMJDIWPO#VSHFU5VZVSJOnBDIFO4FOLFO BOHFUSPĊFOFOLBSCPOBUJTDIFO4FFLSFJEFOVOE.JLSPCJB MJUIFTPXJFFJOFBVFSHFXÚIOMJDIF'VOEEJDIUFWPO'FT TFMTUFJOFO 1ĒĔęĦģ,BQ WFSXFJTFOoHFTUàU[U EVSDI4ÊVHFSGVOEFCFJ#VSHFU5VZVS 7Ēğ/ĖĖģ6Ėģ ġĞĒğğ oBVG)BCJUBUFNJUIJOSFJDIFOEFS1nBO[FO NBTTFGàS8JMEUJFSFVOEEPNFTUJ[JFSUF3JOEFS%JF&OU XÊTTFSVOHEFT(FCJFUFTXFTUMJDIVOEOÚSEMJDIWPO#VSH FU 5VZVS FSGPMHUF OBDI /PSEPTUFO àCFS FJO 1BMÊPESBJ OBHFTZTUFN XFMDIFT EBT 4FMJNB4BOETDIJME RVFSUF WHM ,BSUF #FJMBHF VOE,BQ %JF 'PSUTFU[VOH EFT -BRJZB1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT àCFS-BRJZB"SCBJOVOE-BRJZB6NSBOIJOBVTOBDI4àE PTUFO FSGPMHUF àCFS BVTHFEFIOUF QFMJUJTDIF"LLVNVMBUJ POFO XFMDIFTJDICJT[VN"CZBE1MBUFBVFSTUSFDLFO*N /PSEFO EFT 1MBUFBVT FOUXJDLFMUF TJDI FJOF 4VNQnBOE TDIBЂ #JOOFOEFMUB
HFGÚSEFSUEVSDIEBT"OTUFIFOWPO nBDINBSJOFO.FSHFMOVOE5POFO%JF-BOETDIBЂXJSE "CC1MBZBTFEJNFOUF CFJ -BRJZB "SCBJO BO EFS #BTJT &ČPSFT[FO[ 1IPUP1BDIVS.ÊS[
WPO DB oN IPIFO ;FVHFOCFSHFO CFIFSSTDIU TJF XVSEF JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO FQJTPEJTDI àCFSnV UFUVOETFU[UTJDIJN"CZBE1MBUFBV EBTTFJO6NMBOENJU FJOFSTUFJMFO4UVGFàCFSSBHU BMTCSFJUFT5BMNJU[XFJ5FS SBTTFOOJWFBVT GPSU "CC *O CJGBDF5FDIOJL IFS HFTUFMMUF"SUFGBLUF DMFBWFS IBOEBYF EBUJFSFOEBTPCFSF 5FSSBTTFOOJWFBV JO EBT &OEQMFJTUP[ÊO %JF ;FVHFOCFS HFCFTUFIFOBVTFJOFNQTBNNJUJTDIFO4FEJNFOU EBTGPT TJMF#PEFOIPSJ[POUF HJQTWFSLSVTUFUF'JTTVSFOVOE(PF UIJU4UPU[FO FOUIÊMU EJF JO EFS #SVOIFT&QPDIF QB MÊPNBHOFUJTDIF .FTTVOHFO .ŰģğĖģ 4UPDLIPMN VN LB FOUTUBOEFO 4JMJLBUJTDIF 4DIXÊNNF -JUIJTUSBEB EFU3ĖĚĥğĖģ #FSMJO TJOEIÊVmHWFSUSFUFO TJFJOEJ[JFSFO FJO GSàIRVBSUÊSFT TFNJUFSSFTUSJTDIFT 4FEJNFOUBUJPOTNJ MJFV.JUEFN"VTSBVNEFS4FEJNFOUFXVSEFTQÊUFTUFOT OBDIEFS"VGTDIàUUVOHEFT.BUFSJBMTEFSPCFOHFOBOOUFO 5FSSBTTFOCFHPOOFO 8JF JO ,BSUF #FJMBHF FJOHFUSBHFO NàOEFUF JO EJF JN /PSEFO EFT "CZBE1MBUFBVT FOUXJDLFMUF 4VNQG MBOETDIBЂ WPO 8FTUFO FJO NFISHMJFESJHFT 'MVTTTZTUFN JO"CC BMTv8BEJ 0SZDUFSPQVTi CF[FJDIOFU
EFT TFO &JO[VHTHFCJFU TJDI CJT [VS8BTTFSTDIFJEF EFS 0BTF .FSHB /VLIFJMB FSTUSFDLUF *N ЅBMXFH TJOE BVTHF EFIOUF1MBZBTFOUXJDLFMU EJFIFVUFEFS%FnBUJPOVOUFS MJFHFOVOEJOEFOFOBVGHSVOEFJOFS)PM[LPIMFEBUJFSVOH VNB#1 )WoDBMB#1 oJN "VTLMJOHFO EFS 'FVDIUQIBTF o OPDI 4FEJNFOUBUJPO BC MJFG%JFEJWFSTJm[JFSUF4ÊVHFS'BVOBVOEFJO'JTDIGVOE ,BSUF #FJMBHF"VTXBIMJO"CC VOUFSTUSFJDIFO EJF&JOCJOEVOHJOEBTXFTUOVCJTDIF4ZTUFNWPO.JHSBUJ POTCBIOFOFOUMBOHEFS%SBJOBHFTZTUFNF*OEFO1MBZBTF EJNFOUFOGBOEFOXJSFSTUNBMTGàS8FTUOVCJFO,OPDIFO EFT &SEGFSLFMT 0SZDUFSPQVT BGFS &T MFHU VNGBOHSFJDIF VOUFSJSEJTDIF #BVUFO BO o FJO )JOXFJT BVG EJF"VTTUBU UVOHEFSQBMVEJOFO-BOETDIBЂNJUNÊDIUJHFOHSBCCBSFO EIGFVDIUFO#ÚEFOC[X4FEJNFOUFO#FJFJOFNÃCFS TDISFJUFO EFS N,PUF EVSDI EFO v1UPMFNÊVT4FFi LÚOOUF EBT v"SCBJO 7BMMFZi1BMÊPESBJOBHFTZTUFN àCFS FJOF 3FJIF WPO TUSVLUVSFMM WPSHFHFCFOFO %FQSFTTJPOFO FJOF7FSCJOEVOH[VNv1UPMFNÊVT4FFiBVGHFXJFTFOIB CFO WHM"CC %BTv8BEJ0SZDUFSPQVTiXJSEEBNJU [V FJOFN EFS JOUFSFTTBOUFTUFO BVUPDIUIPOFO 1BMÊPESBJ OBHFTZTUFNF8FTUOVCJFOT ½TUMJDI EFT "CZBE1MBUFBVT WFSNJUUFMU FJO CSFJUFS 4DIXFNNGÊDIFS[VFJOFNJN,SJTUBMMJOEFS4VEBO1MBUU GPSN BOHFMFHUFO &OUXÊTTFSVOHTTZTUFN EBT EJF 3VNQG nÊDIFLBVNFJOHFUJFЂVOEWJFMGBDIWFS[XFJHUEVSDI[JFIU %JFTFT 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN LÚOOUF JN 1MFJTUP[ÊO VOE 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO OÚSEMJDI EFT %SJUUFO ,BUBSBLUT JOEFO/JMHFNàOEFUTFJO 2BBC%FQSFTTJPO&JOJHFEFSMPLBMFO8BEJTEFT"CZ BE1MBUFBVT FOUXÊTTFSO EJSFLU OBDI 0TUFO JO 3JDIUVOH EFS2BBC%FQSFTTJPO ,BSUF #FJMBHFv8BEJFM2BBCi %JFTF WFSMÊVЂ àCFS DB LN QBSBMMFM [VN /JMUBM WPO EFNTJFEVSDIFJOFJN4BUFMMJUFOCJMEFSLFOOCBSF4UÚSVOH
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC%BT"CZBE1MBUFBV CFTUFIU BVT QBMÊPHFOFO ,BMLFO àCFS TQÊULSFJEF[FJUMJDIFO .FS HFMO %JF 4DIXFNNGÊDIFS BVT ,BMLTUFJOHFSÚMMFO HFIÚSFO JN 4àEFO VOE 4àEPTUFO [VS MPLB MFO &OUXÊTTFSVOH %FOVEBUJ POTCBTJT 2BBC%FQSFTTJPO VOE JN /PSEFO [V EFN SFHJP OBMFO1BMÊPESBJOBHFTZTUFN EBT TFJO &JO[VHTHFCJFU JO EFS 4VC TFRVFO[TFOLF WPO -BRJZB "S CBJOIBUVOEXÊISFOEEFSMFU[ UFO'FVDIUQIBTFXBISTDIFJOMJDI JOEFO/JMNàOEFUF %BT WFSLBSTUFUF 1MBUFBV XJSE WPO 448HFSJDIUFUFO 4BOEUSB KFLUPSJFOHFRVFSU&SSFJDIFOTJF EJF/PSELBOUFEFT1MBUFBVT FOU TUFIFO#BSDIBOGFMEFS BVTEFOFO TJDI MFFXÊSUT FJO[FMOF #BSDIB OF MÚTFO %JFTF CFXFHFO TJDI NJU(FTDIXJOEJHLFJUFOJN.F UFSCFSFJDIQSP+BISGPSUVOECJM EFO [5 #BSDIBOLFUUFO "OB MPHF "OPSEOVOHFO TJOE BVG EFO CFOBDICBSUFO 4BOETUFJO IBNBEBT FOUXJDLFMU WHM ,BSUF #FJMBHF "VTTDIOJUU-BOETBU5..S4JE / DB /"4"&4"% +PIO $ 4UFOOJT 4QBDF $FO UFS IUUQ[VMVTTDOBTBHPW NSTJENSTJEQM
BCHFUSFOOUJTU WHMBVDIEJFHFPQIZTJLBMJTDIOBDIHFXJF TFOF7FSXFSGVOHCFJ¡/ ¡&JO5ęĠģĨĖĚęĖFU BM B'JH 8BISTDIFJOMJDIJTUBOEJFTF4UÚSVOHFO EFSJN/PSEFOEFS%FQSFTTJPOFOUXJDLFMUF7VMLBOJTNVT ,BSUF #FJMBHF HFCVOEFO *O NFISFSFO (SVOEXBT TFSFYQMPSBUJPOTCPISVOHFOXVSEFEBT#BTFNFOUJON 5JFGFFSSFJDIU&TIBOEFMUTJDIVNEJF8BEJ.JML'PSNB UJPO 0CFSBMCJVNo6OUFSDFOPNBOJVN NJU ESFJ MJUIPMP HJTDIFO &JOIFJUFO [XFJ NJUUFM CJT HSPCLÚSOJHF 4BOE TUFJOFJN-JFHFOEFOVOUFSFJOFNGFJOLÚSOJHFO4BOETUFJO NJU4JMUVOE5POTUFJOMBHFOFJOFTBMMVWJBMMBLVTUSJOFO4F EJNFOUBUJPOTNJMJFVT 4ĔęģĒğĜ %JFPCFSF&JOIFJU CJMEFUFJOF)BNBEB JOXFMDIFEJF/JMUFSSBTTFONJU4DIPU UFSBLLVNVMBUJPOFOJOEFOÊMUFSFOVOE4JMUJOEFOKàOHT UFOBOHFMFHUTJOE "CC %FS (SVOEXBTTFSTQJFHFM MJFHU VOUFSIBMC EFT .JUUMF SFO CJT 6OUFSFO /JMXBTTFSTUBOEFT EFS 'MVSBCTUBOE WPO DB NXJSEEVSDIFJOF&JOTQFJTVOHWPO/JMXBTTFSCFJ FJOFN (SVOEXBTTFSHSBEJFOUFO [XJTDIFO r VOE ràCFSFJOF%JTUBO[WPODBLNHFTUàU[U 5ęĠģ ĨĖĚęĖ FU BM B %FS HFSJOHF (SVOEXBTTFSnVSBC TUBOEFSNÚHMJDIUFJOFOBUàSMJDIF7FHFUBUJPO
*OEFSMFU[UFO'FVDIUQIBTFXVSEFEJF%FQSFTTJPOWPN 0CFSnÊDIFOBCnVTT EFO ;VnàTTFO BVT EFN"CZBE1MB UFBV NVUNBTTMJDI [FJUXFJMJH WPN -BRJB "SCBJO"CZBE 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN FSSFJDIU +FEF EFS JO ,BSUF #FJ MBHF FJOHFUSBHFOFO 0BTFO C[X 8BTTFSTUFMMFO XBSFO WPOMBLVTUSJOFO4FEJNFOUFOVNHFCFO XJFJOEFOOÚSE MJDIEFS%FQSFTTJPOBVЂSFUFOEFO4VCTFRVFO[TFOLFOEFS 8FTU0TU TUSFJDIFOEFO 4BOETUFJOTUVGFO EFSFO HSÚUF [Vv%SZ4FMJNBi ,BQ HFIÚSU*OFJOJHF-PLBMJ UÊUFONJUTUBSLEFnBUJFSUFO OVSTDIXBDILBMLJHFO-JN OJUFO XVSEFO EJF BVDI #SBDLXBTTFS UPMFSJFSFOEFO (BT USPQPEFO.FMBOJBUVCFSDVMBUBVOE-BOJTUFTDBSJOBUVTHF GVOEFO"O-PLBMJUÊUFOXVSEFEFS$B$0(FIBMUHF NFTTFO "O ESFJFO XVSEFO àCFSTDISJUUFO BO BDIU MBHFSVOUFS EBSVOUFS[XFJNJU #POJmDB(FP FYQFSU *O BOEFSFO 8FTUOVCJTDIFO 4FFO XFM DIF LFJOFO ,POUBLU [V MPLBMFO %SBJOBHFTZTUFNFO BVG XJFTFO VOE EVSDI FJOFO EJDIUFO 4DIJMG3JFEHàSUFM WPN 4BOEUSBOTQPSU BCHFTDIJSNU XBSFO FSSFJDIFO EJF $BMDJUHFIBMUFo &QJTPEJTDIFÃCFSTDIXFNNVOHFOCSBDIUFOQFMJUJTDI QTBNNJUJTDIF&JOUSÊHFBOEFSFSTFJUTEàSЂFFJOFÊPMJTDIF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
#BTFNFOU
1SPUFSP[PJLVNCJT,BNCSJVN
,POHMPNFSBU4BOETUFJOF 4BOETUFJOF 1FMJUJTDIF4BOETUFJOF
"MCJVNCJT$FOPNBOJVN
B
(SPCLJFTJHF DN "MMVWJPOFO
C
'FJOTBOEJHFCJTTDIMVċHUPOJHF "MMVWJPOFO
&POJM 1BMÊPOJM 1SPUPOJM 1SÊOJM /FPOJM
.B
.B
.BLB
LB
LB
,PNQPOFOUF EJFJOEFS(FHFOXBSUBMTLPSSBTJWXJSLFO EFS4BOEUSBOTQPSUEPNJOJFSU BOEFNIPIFO"OUFJMTJMJ LBUJTDIFS'SBDIUJOEFO-JNOJUFOCFUFJMJHUHFXFTFOTFJO %JF 2BBC%FQSFTTJPO QBSBMMFM [VN /JMUBM HFMFHFO VOE WPO EFTTFO 8BTTFSGàISVOH VOBCIÊOHJH CJMEFUF [XJ TDIFODB VOE LB#1FJOFBVTHFEFIOUF WPOBVT USFUFOEFN (SVOEXBTTFS HFTQFJTUF BNQIJCJTDIF -BOE TDIBЂ EVSDITFU[U WPO nBDIFO 5àNQFMO NJU LBSCPOB UJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO 1BMÊPÚLPMPHJTDI JTU WPO #FEFV UVOH EBTTVOUFS&JOCF[JFIVOHEFS%FQSFTTJPOWPOv%SZ 4FMJNBiCJT[VN8BEJ)PXBSFJOF3FJIFWPO'FVDIUIB CJUBUFO FOUXJDLFMU XBS EJF OVS WPO FJOJHFO )BNBEB nÊDIFO VB BVG 4DIJDIUTUVGFO VOUFSCSPDIFO XBS WHM ,BSUF #FJMBHF %FSJOEFS,BSUFWPO.ĚĒğĚ
T "CCVOE ÚTUMJDIEFTv1UPMFNÊVT4FFTiFJOHF USBHFOF'MVTTv"ODJFOMJUEV/JMiXàSEFBNFIFTUFOEFN 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN -BRJZB "SCBJOo+FCFM "CZBEo/JM VOUFS&JOCF[JFIVOHEFS2BBC%FQSFTTJPOVOEEFTVO UFSFO 8BEJ )PXBS FOUTQSFDIFO ,BSUF #FJMBHF %JF GSàIFSFO 3FJTFOEFO EàSЂFO BVGFJOBOEFSGPMHFOEF 8BT TFSTUFMMFO [XJTDIFO ,JFT VOE 4BOEQBSUJFO XJF FT GàS EJF 2BBC%FQSFTTJPO HJMU BMT 'MVTTCFUU BOHFTFIFO IB CFO QIZTJPHOPNJTDI EFN v"SCBJO 7BMMFZi EVSDIBVT FOUTQSFDIFOE
5FSSBTTFOIÚIF NàCFS/JMBVF
"CC848&/&4DIOJUU 2BBC%FQSFTTJPO/JM5BM WFS ÊOEFSU OBDI #POJmDB (FPFYQFSU 4USBUJHSBQIJTDIF "OHBCFO OBDI4ĒĚĕ
4ĔęģĒğĜ
#ĦĥīĖģ é )ĒğĤĖğ VOE 4ĒğĕėĠģĕ é "ģĜĖĝĝ
WHM 5BC#FJFY[FTTJWFO/JMTUÊOEFO XàSEFEJF2BBC%FQSFTTJPOHFnV UFUXFSEFO
8BEJ)PXBS /BDI "VTLVOЂ WPO "OHFIÚSJHFO EFT JN8BEJ )PXBS (FCJFUOPNBEJTJFSFOEFO4UBNNFTEFS,BCBCJTICFEFV UFUIBVXBSv(FCJFU XFMDIFTEVSDIÃCFSTDIXFNNVOHFO IFJNHFTVDIUXJSEi/BDI'ģĠĞĞ #FSMJO TDISJЂM.JUUFJ MVOH JTUJN"SBCJTDIFONJUEFN8PSUTUBNNBSEJF#F [FJDIOVOH GàS VOWPSIFSTFICBSF &SFJHOJTTF WFSLOàQЂ %JF #F[FJDIOVOH v8JOEXBEJi ,ģŰġĖĝĚğ JTU BVG[VHFCFO %BT PCFSF &JO[VHTHFCJFU EFT 8BEJ )PXBS o DB LN XFTUMJDI EFT /JMT o MJFHU HFHFOXÊSUJH JN #F SFJDIEFS%PSOTUSBVDI4BWBOOFNJU/JFEFSTDIMÊHFOàCFS NNB"VG TFJOFN8FH OBDI /PSEPTUFO CJMEFU EBT 8BEJ)PXBS[XJTDIFOEFSNNVOEEFSNN +BISFTJTPIZFUF EFO QFSJPEJTDI XBTTFSGàISFOEFO (SFO[ nVTT [XJTDIFO EFS 3FQVCMJL 5TDIBE VOE EFN 4VEBO /ÚSEMJDI WPO ¡/ [XJTDIFO VOE NN +BISFT OJFEFSTDIMBH JTUEJF8BTTFSGàISVOHOVSFQJTPEJTDIVOE BCTDIOJUUTXFJTF#FJ¡/XJSEEJFNN*TPIZFUFHF TDIOJUUFO VOEFJO0CFSnÊDIFOBCnVTTJTUOVSCFJBVFS HFXÚIOMJDIFO/JFEFSTDIMBHTFSFJHOJTTFOHFHFCFO 8ÊISFOEFJOFSJN'SàIKBISOVSXFOJHF4UVOEFO BOEBVFSOEFO &SLVOEVOH BO EFO #SVOOFO TàEMJDI EFT
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
+FCFM3BIJCXVSEFEFVUMJDI EBTTEJFEPSUBOHFUSPĊFOFO HSPCLÚSOJHFO"MMVWJPOFOOJDIU[VFJOFN#JOOFOEFMUBHF IÚSFOLÚOOFO TPOEFSOBO[FJHFO EBTTEBT8BEJ)PXBS XFJUFSOBDI0TUFOHFnPTTFOTFJONVTTUF XJFFTTQÊUFSEJF (FPMPHJTDIF,BSUFEFT4VEBO BVTXFJTU "VGEFS#BTJTWPO&3544BUFMMJUFOCJMEFSOSFLPOTUSV JFSFO.ĖĚĤĤğĖģé4ĔęĞĚĥī FJOF7FSCJOEVOH[XJ TDIFOEFN+FCFM3BIJCVOEEFN/JM6OTFSF'FMEVOUFSTV DIVOHFOÚTUMJDIEFS%àOFO EJFEBTTVCSF[FOUF#JOOFO EFMUBCMPDLJFSFO "CC
FSHBCFOFJOFLPOUJOVJFSMJ DIF7FSCSFJUVOHWPOnVWJBMFO"LLVNVMBUJPOFONJUFJO HFTQSFOHUFO1MBZBTVOE1BMÊPTFFOFJOF7FSCJOEVOH[VN /JMJN'SàIIPMP[ÊOLBOOBMTHFTJDIFSUBOHFTFIFOXFSEFO 1ĒĔęĦģé3ŰġĖģ %JF#FEFVUVOHEJFTFT#FGVO EFTMJFHUJN/BDIXFJTEFS"VϾFCVOHEFTFOEPSSIFJTDIFO ;VTUBOEFT8FTUOVCJFOTXÊISFOEEFT)PMP[ÊOT8JFEJF ,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU WFSMJFG EFS ЅBMXFH JO FJOFS CSFJUFO"MMVWJBMFCFOF XFMDIF HFHFOàCFS WPO 0ME %PO HPMBEJF/JMBVFFSSFJDIUF %FS DISPOPMPHJTDIF 3BINFO JTU EVSDI $"MUFS GFVDIU[FJUMJDI JOUFSQSFUJFSCBSFS #FGVOEF [XJTDIFO VOE LB#1 BCHFTJDIFSU XPSEFO 1ĒĔęĦģ é ,ģŰġĖ ĝĚğ 1ĒĔęĦģé)ĠĖĝīĞĒğğ ,ģŰġĖĝĚğ
WHM"CC "MT)BVQUWPSnVUFSOBINEBT8BEJ)PXBSMPLBMF%SBJ OBHFTZTUFNFBVTEFN/PSEFOBVG EFSCFEFVUFOETUF5SJ CVUÊSXBSKFEPDIEBT8BEJ.BHSVS ,BQ BVTEFN 4àEFO8JFCFJN8BEJ)PXBSMJFHUTFJOPCFSFT&JO[VHT HFCJFUJNIFVUJHFO4BIFMFTVNGBTTUEFON.FFSFT IÚIF FSSFJDIFOEFO PNCSPHFO CFHàOTUJHUFO +FCFM .FJ EPCVOEEFO+FCFM5BHFSV/BDISFMBUJWLVS[FS'MJFTUSF DLFNàOEFUFFTVOUFS"VTCJMEVOHFJOFTXFJUFO#JOOFO EFMUBTCFJN+FCFM3BIJCJOEBT8BEJ)PXBS ,BSUF #FJ MBHF ;FJUXFJTFEàSЂFEJF1BMÊPXBTTFSGàISVOHEFTVOUF SFO8BEJ)PXBSo[VN)ÚIFQVOLUEFSMFU[UFO'FVDIU QIBTFQFSJPEJTDI EBOBDIFQJTPEJTDIoTPHBSWPN8BEJ .BHSVS EPNJOJFSU XPSEFO TFJO 1ĒĔęĦģ é 8ŶğğĖ ĞĒğğ
EBIFSXJSEWPN8BEJ)PXBS.BHSVS1B MÊPESBJOBHFTZTUFNHFTQSPDIFO7PO/PSEFOJTU[FJUXFJTF FJOFEJĊVTF;VTJDLFSVOHBVTEFNWPO1BMÊPESBJOBHFTZT UFNFOEFT&OOFEJ(FCJSHFTVOETFJOFOOÚSEMJDIFO;V nàTTFOHFTQFJTUFOUFSNJOBMFOv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMi ,BQ BO[VOFINFO %BT8BEJ.FMJL TàEMJDIEFT8BEJ)PXBSWFSMBVGFOE JTUàCFSFJOFOLàS[FSFO8FHNJUEFN4BIFMWFSLOàQЂ TP EBTT CFJ FY[FQUJPOFMM IPIFO /JFEFSTDIMÊHFO FJO"CnVTT JOEFO/JMSF[FOUFSGPMHUFSSFJDIUFEFO0SU&E%FC CBBN/JMFJOFEF[JNFUFSIPIF'MVU&TXBSFJO+BISFY USFNIPIFS/JFEFSTDIMÊHF WFSLOàQЂNJUÃCFSTDIXFN NVOHFOJO,IBSUPVN )ĦĝĞĖé5ģĚĝĤēĒĔę 1Űģĥ ĘĖ
WHM,BQ *N#FSFJDIEFS,POnVFO[WPOPCFSFN8BEJ)PXBS 8BEJ .BHSVS#BIFJS 5BHFSV VOE FCFO EFN UFOUBUJWFO ÃCFSMBVG EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFFMTi JTU WPO VOT JN +BOVBS FJO BVTHFEFIOUFS 1BMÊPTFF FJOTDIMJF
MJDI HPFUIJUJTDIFS &JTFOLSVTUFO LBSUJFSU XPSEFO ,BSUF #FJMBHF "VGHSVOE EFS HFPNPSQIPMPHJTDIFO 4JUVBUJ POJTUWPOFJOFS4FFUJFGFWPONBYJNBMNBVT[VHFIFO *O EFN EVSDI NFISFSF ;VnàTTF BVTHF[FJDIOFUFO "SFBM JTU WPO 4àXBTTFSTFFO BVT[VHFIFO HFTUàU[U EVSDI FJOF JOEJWJEVFOSFJDIF.PMMVTLFOQPQVMBUJPONJUFJOFNIPIFO "OUFJMBO1SPTPCSBODIJB WHM,BQ 8JFJOBOEFSFO -JNOJUFO 8FTUOVCJFOT USFUFO $IBSBQIZ[FFO0PHPOJFO BVG4ĠĦĝĚţ.ŞģĤĔęĖ .POUQFMMJFS GBOEJOEFSEJBUPNJ UJTDIFO4FFLSFJEFEJF"SU/JUFMMPQTJTPCUVTB %JF ÃCFSUSBHVOH EFS ÚLPMPHJTDIFO "OTQSàDIF WPO /PCUVTB JO .JUUFMFVSPQB BVG EBT8BEJ )PXBS NJU EFS ,POTFRVFO[EFS"CMFJUVOHUJFGFS LàIMFS4FFO JOEFOFO EJF 5FNQFSBUVS JO EFS8VS[FM[POF EFS"MHF HBO[KÊISJH VOUFS ¡$ HFMFHFO IBCF ,ģŰġĖĝĚğ
LBOO KFEPDI OJDIU àCFS[FVHFO BMMF HFPNPSQIPMPHJTDITFEJ NFOUPMPHJTDIFO %BUFO TQSFDIFO GàS nBDIF IÊVmH EJF "VTEFIOVOHXFDITFMOEF'MVTTTFFO IJFSTPHBSJN%FMUB EFT8BEJ.BHSVS5FNQFSBUVSFOEJFTFS(SÚFOPSEOVOH LÚOOUFO JO EFS +àOHFSFO 5VOESFO[FJU JN +FCFM .FJEPC BVGHFUSFUFOTFJO BSDIJWJFSUJOEFO$BMEFSBTFFOEFT+FCFM .FJEPC FJOTDIMÊHJHF#FGVOEFGFIMFO OJDIUKFEPDIJOOFS IBMCEFT"MUFSTCFSFJDITWPOLB#1EFT'MVTTTFFT%BEJF 7FSCSFJUVOHEFSBMTDJSDVNCPSFBMF"SUBOHFTFIFOFO/J UFMMPQTJTPCUVTBEVSDI8BTTFSWÚHFMFSGPMHFOLBOO ,ģĒĤ ĤĒħĚğĒ
XÊSF FJO &JOUSBH EVSDI ;VHWÚHFM OJDIU BVT[VTDIMJFFO EJF"MHFIÊUUFEFNOBDIHVUF8VDITCF EJOHVOHFO WPSHFGVOEFO EBT 'FIMFO OJFESJHFS 8BTTFS UFNQFSBUVSFOTUFMMUFEFNOBDILFJOFOMJNJUJFSFOEFO'BL UPS EBS /FCFO /JUFMMPQTJT PCUVTB XVSEFO JO EFO 'MVTT TFFOEFTVOUFSFO8BEJ)PXBS$IBSBHMPCVMBSJTWBSBTQF SB $IQBQQJJ $IDG[FZMBOJDB -BNQSPUIBNOJVN VOE -ZDIOPUIBNOVTTQOBDIHFXJFTFO ,ģŰġĖĝĚğé4ĠĦĝĚţ .ŞģĤĔęĖ %BT 1BMÊPXBEJ )PXBS RVFSUF EJF TàEMJDIFO "VTMÊV GFSEFTBVTTFMFLUJWBCHFUSBHFOFO'BMUFO[àHFOCFTUFIFO EFO +FCFM 3BIJC &S JTU -JFGFSHFCJFU FJOFT CSFJUFO 4QFL USVNTWPO.FUBNPSQIJUFOJOEFO"MMVWJPOFOEFT8BEJ )PXBSVOETFJOFS5SJCVUÊSFXJF[#EFTBVGEFS3VNQG nÊDIFÚTUMJDIEFT+FCFM3BIJCBCnJFFOEFO8BEJ4BJZBM %FS +FCFM 3BIJC XFJTU ÚSUMJDI [VN 5FJM EJDIUF"LB[JFO )BJOFBVGVOECJMEFUFJOF*OTFMEFS5SPDLFOTBWBOOF*O EFO#SVOOFOJTUEFS(SVOEXBTTFSTQJFHFMJOoN5JF GFBOHFTDIOJUUFO FJOF5JFGF XFMDIF"LB[JFO 5BNBSJTLFO VOEFJOJHF4USBVDIHFXÊDITFàCFSXJOEFOoWPSBVTHFTFU[U EFS ,FJNMJOH USJϽ FJOF IJOSFJDIFOEF #PEFOGFVDIUF BO VNEFO,BQJMMBSTBVNPCFSIBMCEFT(SVOEXBTTFST[VFS SFJDIFO *N ЅBMXFH EFT8BEJ )PXBS TàEMJDI EFT +FCFM 3BIJC XPJOLVS[FO"CTUÊOEFO5VOEVC/FCLIBTBVGHF SFJIUTJOE XVSEFFJO#SVOOFOXBTTFSTQJFHFMJON 5JFGFBOHFUSPĊFO ½TUMJDI EFT +FCFM 3BIJC RVFSU EBT 1BMÊPXBEJ )PXBS àCFSFJOF4USFDLFWPOLNFJOF3VNQČÊDIF XFMDIF JO NBHNBUJTDIFO HSBOJUPJEFO *OUSVTJPOFO VOE NFUB NPSQIFO (FTUFJOTTFSJFO BOHFMFHU JTU"O 4DIXFMMFO EFT
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
"CC#JOOFOEFMUB EFT 8BEJ )PXBS BN 4àEGV EFT +FCFM 3BIJC B
C ÃCFSTJDIUFO àCFS EJF nVWJBMF "LLVNVMBUJPO EFT JO +BISIVOEFSUFSFJHOJTTFO JOUBLUFO #JOOFOEFMUBT WPO HFTUBĊFMUFO #BSDIBOFOàCFSXBOEFSU#MJDLSJDIUVOH/C[X/& 1IPUPT1BDIVS D ,JFTJHF CJT TUFJOJHF nVWJBMF "LLVNVMBUJPOFO JOOFSIBMC EFT%àOFOSJFHFMT 3PTUnFDLFO #JPUVSCBUJPO*NPCFSFO%F[JNFUFS 4JMU5POnBLFT #BTJT N VOUFS &SEPCFSnÊDIF OJDIU TUBOEGFTU 1IPUP 1BDIVS E ,SFV[TDIJDIUVOH WPO HFCMFJDIUFN (SPCTBOECJT,JFTNJU#JPUVSCBUJPOVOE(SBCHÊOHFO LOBQQÚTUMJDI EFTTVCSF[FOUFO%FMUBT 1IPUP1BDIVS
C
BOTUFIFOEFO,SJTUBMMJOTFOUTUBOEFOLBUBSBLUÊIOMJDIF"C nVTTCFEJOHVOHFO NJU IPIFO 'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFO 5BMBCCFMFHFO(FSÚMMMBHFOJOOFSIBMCWPO3VIJHXBTTFSTF RVFO[FO UFNQPSÊSF )PDIFOFSHJF"CLPNNFO "OTPOT UFOEPNJOJFSUCJTFUXB¡&FJOFCSFJUF5BMBVF5ZQJTDI IJFSGàSJTUEJF-PLBMJUÊU,CFJFUXB¡/ ¡& XP XJS JN 'FCSVBS FJOFO N UJFGFO 4DIVSG BOHF MFHUIBCFO WHM,ģŰġĖĝĚğ *NPCFSFO.FUFSMJFHU FJOUPOJHFS LBSCPOBUJTDIFS EVSDIXVS[FMUFS"VFMFINWPS BO EFTTFO #BTJT DBMDJm[JFSUF8VS[FMO FJO $"MUFS WPO B#1 )WoDBMB#1 BVGXFJ TFO &T GPMHU CJT N 5JFGF nVWJBMFS 4BOE NJU HFSJOH NÊDIUJHFOLJFTJHFO;XJTDIFOMBHFODBMDJm[JFSUF8VS[FMO JO N5JFGFTJOENJUB#1 )Wo DBMB#1 EBUJFSU *NMFU[UFO%SJUUFMTFJOFTLNMBOHFOЅBMXFHTBC EFS1BTTBHFBN+FCFM3BIJCGàISUEBT8BEJ)PXBSEVSDI EJF 4BOETUFJOF EFS LSFUB[JTDIFO 8BEJ)PXBS VOE EFS LBSCPOFO 8BEJ.BMJL'PSNBUJPO FJOTDIMJFMJDI EFS v(MB[JBMGPSNBUJPOi ,ĝĚĥīĤĔę é -ĖěĒĝ/ĚĔĠĝ NJU 5JMMJUFO VOE nVWJPHMB[JBMFO 4FEJNFOUFO XFMDIF HVU HFSVOEFUF HSPCF ,JFTF CJT 4UFJOF (FSÚMMF GàISFO %BTQFUSPHSBQIJTDIF4QFLUSVNEFSÊMUFTUFO5FSSBTTFJN 8BEJ)PXBSJTUEBIFSoXJFJN8BEJ.FMJLoàCFSXJF HFOE MPLBM HFQSÊHU .FUBNPSQIJUF EàSЂFO JO FSTUFS -J OJFBVTEFN+FCFM3BIJCTUBNNFO%JFCJT[VNàCFS EFNЅBMXFHMJFHFOEFO(FSÚMMUFSSBTTFO ,BSUF #FJMBHF "CC TJOEVOUFS)PDIFOFSHJF#FEJOHVOHFOTFEJ
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
D
E
NFOUJFSU FJOFUFOUBUJWF%BUJFSVOHJTUEVSDI"DIFVMÏFO CJGBDFT BVG JISFS 0CFSnÊDIF HFHFCFO %JFTFS "CTDIOJUU JTU EVSDI NBYJNBM N XFJUF [5 QBSBMMFM WFSMBVGFO EFLBOBMBSUJHF&JOTDIOJUUFDIBSBLUFSJTJFSU%BT8BEJ)P XBS GPMHU FJOFS 4UÚSVOH FOUMBOH EFS FJOF TFMFLUJWF &SP TJPO JO EFO LPOHMPNFSBUJTDIFO 4BOETUFJOFO FSGPMHU JTU &JO SFGSBLUJPOTTFJTNJTDIFT 2VFSQSPmM #ĦģĜęĒģĕĥ FU BM EVSDIFJOFOEFSv,BOÊMFiFSHBCFJOF5JFGFOMB HFWPOBOHFOÊIFSUNGàSEJF(SFO[nÊDIFEFTLPNQBL UFO4BOETUFJOT[VNIBOHFOEFO-PDLFSHFTUFJO "MMVWJP OFOVOEÊPMJTDIF4FEJNFOUF )JFSOBDIXBSEJF5JFGFO FSPTJPOCFHSFO[U 0C ÊMUFSF &JOTDIOFJEVOHFO TUBUUHFGVOEFO IBCFO JTU OPDI PĊFO 4FJTNJTDIF"VGOBINFO LN XFTUMJDI EFS /JMNàOEVOHFSHBCFOFJOF5JFGFOMBHFEFT#BTFNFOUTWPO CJT[VN #ĦģĜęĒģĕFUBM JOEFSTFMCFO(SÚ FOPSEOVOH XJF JO EFS 2BBC%FQSFTTJPO JO N BO HFUSPĊFOFO %JFT XFJTU BVG FJOF &SPTJPOTCBTJT IJO EJF IFVUFEBT/JMUBMFJOOJNNU*OXJFXFJUEJFNJP[ÊOF.JU UFMNFFSBCTFOLVOHFJOFO&SPTJPOTJNQVMTCFXJSLUIBU JTU VOCFLBOOU TJFTPMMUFKFEPDIBOHFTJDIUTEFS5JFGFSMFHVOH EFT/JMUBMTJO"TXBOVNNFIFSJO#FUSBDIUHF[PHFO XFSEFOBMTFJOFKVOHF)FCVOH0CFSIBMCEFS8BEJ)P XBS.àOEVOH WFSCMFJCU CFJ &M (IBCB FJOF #PISVOH JO N 5JFGF JO 4JMUTUFJO 'ĦĘĒğĥĚ
EJF /JM"MMV WJPOFO EBSTUFMMFO TP EBTT FJOF UJFGFSF &SPTJPOTCBTJT GàS EBT8BEJ )PXBS XJF EBT8BEJ .JML 1BMÊPESBJOBHFTZT UFNSFTVMUJFSU &UXBLNXFTUMJDIEFT/JMTEPNJOJFSFOXJFEFSEJF nVWJBMFO "LLVNVMBUJPOFO OVS WFSFJO[FMUF 4BOETUFJO SàDLFO EVSDISBHFO EFO 5BMCPEFO XJF VOTFSF HFPNPS QIPMPHJTDIFO ,BSUJFSVOHFO WFSCVOEFO NJU "VGHSBCVO HFO CJT JO N 5JFGF FSHBCFO %JF "MMVWJPOFO CJMEFO FJOF4FRVFO[WPO4BOECJT'FJOLJFTVOELBOUFOHFSVOEF UF(SPCLJFT4UFJO-BHFO "CC
EIBVGHSVOEEFS 1PTJUJPOXFSEFOEJFTF"MMVWJPOFOEFNTQÊUQMFJTUP[ÊOFO
CJTIPMP[ÊOFO'MVTTSFHJNF[VHFPSEOFU/FCFONJUUMFSFO 'MJFHFTDIXJOEJHLFJUFO USBUFO )PDIFOFSHJFBCLPNNFO BVG)JFSXJFBVDIJN8BEJ.BHSVSXFSEFO,PMPOJFOEFS /JMBVTUFS&UIFSJBFMMJQUJDB EFU4ĔęŶĥĥ %àTTFMEPSG BO HFUSPĊFO TJF JOEJ[JFSU SBTDI TUSÚNFOEF (FXÊTTFSQBSUJ FO JOEFOFOTJFBO4VCTUSBUFBOHFIFЂFUBVDIÊTUJWJFSFO LBOO*N8BEJ)PXBSCFUSÊHUEBT3BEJPLBSCPOBMUFS B#1 (9 o DBMB#1 VOE B#1 (9oDBMB#1 3ĠĕģĚĘĦĖĤ FUBM
FJO%BUVN XFMDIFTBVDIEFS8BTTFSGàISVOH EFT8BEJ .BHSVS VOUFS #FSàDLTJDIUJHVOH EFS EPSUJHFO "MUFSEFS-JNOJUTFRVFO[FOFOUTQSFDIFOLÚOOUF "VTHVUTPSUJFSUFN2VBS[HFSÚMMCFTUFIUFJOF5FSSBTTF EJFEFS/JMBLLVNVMJFSUIBUUF BMTEJF.àOEVOHEFT8BEJ )PXBSVNLNOBDI8FTUFOWPSEFN.FTTJOJVN&S FJHOJTWFSMFHUXBS WHM,BSUF #FJMBHF VOE1ĒĔęĦģé ,ģŰġĖĝĚğ "VG EFO MFU[UFO LN WPS &SSFJDIFO EFS /JM5BMBVF OJNNUEBTGSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOF8BEJ)PXBSFJOFO CJT [V LN CSFJUFO 5BMCPEFO FJO EFS WPO 'MVHTBOE TDIJMEFOVOE%àOFOCFEFDLUXJSE *O EFO CJTIFSJHFO "VTGàISVOHFO JTU EFS GMVWJBMF 'PSNFOTDIBU[EFT8BEJ)PXBSIFSBVTHFTUFMMUXPSEFO XJFKFEPDIEJF,BSUF #FJMBHF VOEEJFCFSFJUT[JUJFS UF-JUFSBUVS[FJHFO VNGBTTFOEJFTQÊUQMFJTUP[ÊOIPMP [ÊOFO4FEJNFOUFEFT8BEJ)PXBSBVDITBOEJHLJFTJHF "MMVWJPOFO HFMFHFOUMJDI NJU EFS &JOHFTDIBMUVOH WPO TUFJOJHFO;XJTDIFOMBHFOVOE1MBZBPEFS1BMÊPTFFTF EJNFOUFO "CC
TPXJF'MVHTBOEMBHFO EJFBVDI 1BMÊPTFFQIBTFOCFJFJOFNIPIFO(SVOEXBTTFSOJWFBV VOUFSCSFDIFO *O EFS 3FHFM XBS EBT8BEJ )PXBS XJF EJF [BIMSFJDIFO 'MVTTTFFO CFXFJTFO FJO USÊHFS 'MBDI MBOEGMVTT EFSTUSFDLFOXFJTFUSPDLFOGJFMVOEEFO&JO USBHÊPMJTDIFS"LLVNVMBUJPOFO[FJUXFJTFOJDIU[VFSP EJFSFOWFSNPDIUF FYFNQMBSJTDIEPLVNFOUJFSUJO"CC
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
1BMÊPIZESPHSBQIJTDIQBMÊPLMJNBUJTDIWPO#FEFVUVOH BMT;FVHOJTGàSEJF7PSnVUFSGVOLUJPOEFT8BEJ)PXBSJTU EFS/BDIXFJTWPO,BMLTJOUFSUFSSBTTFOPCFSIBMCEFTЅBM XFHFTDBoLNPCFSIBMCEFS.àOEVOHJOEFO/JM ,BSUF #FJMBHF %JF SBEJPNFUSJTDIFO "MUFS CFUSBHFO B#1 )W
B#1 )W
B#1 )W"CC
B#1 )W VOE B#1 )W
LPOUFN QPSÊS NJU BOEFSFO 1BMÊPLMJNBJOEJLBUPSFO JO8FTUOVCJ FO WHM"CC *OEFSOBIFO6NHFCVOHXVSEFWPO VOTCFJ¡/ ¡& FJOHFCFUUFUJOQTBNNJUJTDIQF MJUJTDIF"VFOTFEJNFOUF EFS4DIÊEFMFJOFS(JSBĊFBVTHF HSBCFO%FS'VOEFSHÊO[UEJF[BIMSFJDIFOXFJUFSFO/BDI XFJTFÊUIJPQJEFS(SPTÊVHFSJN7FSMBVGEFT8BEJT ,BSUF #FJMBHF VOETUàU[UEJF&UBCMJFSVOHFJOFT4BWBOOFOIB CJUBUTBOEJFTFSEVSDI(SVOEXBTTFSBVTUSJUUCFHàOTUJHUFO -PLBMJUÊU%JF%BUJFSVOHEFT"QBUJUTEFT4DIÊEFMTFSHBC B#1 )WoDBMB#1 EBT"M UFSLÚOOUFEVSDI"VTUBVTDINJUEFN(SVOEXBTTFSWFS KàOHUTFJO,POUFNQPSÊSF"MUFSWPO)BVTSJOEFSOMJFHFO FCFOGBMMTWPS WHM,BQ &TNBHLFJO;VGBMMTFJO EBTTEJFFJOHBOHTFSXÊIOUF DB LN PCFSIBMC EFS .àOEVOH JO EFO /JM HFMFHFOF 'FTUVOHTBOMBHF "CC JO EFS /BDICBSTDIBЂ WPO ,BMLTJOUFSCÊOLFO VOE EVOLMFO7FSUJTPMFO CMBDL DPUUPO TPJMT PCFSIBMC EFT TBOEJHFO ЅBMXFHFT QPTJUJPOJFSU JTU "CC'SàI CJT NJUUFMQMFJTUP[ÊOF (FSÚMMUFSSBTTF 6 EFTVOUFSFO8BEJ)PXBSDBLNWPSEFS.àOEVOHJOEFO/JM 1IPUP1BDIVS
-PLBMJUÊUNJU"DIFVMÏFOCJGBDFT
%JF'FTUVOHIBUFJOFOUSBQF[GÚSNJHFO(SVOESJTTNJUFJ OFN6NGBOHWPODBNVOESFDIUFDLJHF#BTUJPOFO EJF'FTUVOHTNBVFSJTUDBNCSFJUVOEàCFSNIPDI ,ĦġĖģ OFOOU TJF (BMB"CV"INFE *N ЅBMXFH XFJTFO7FHFUBUJPOTIàHFMBVGFJOFOOJFESJHFO(SVOEXBT TFSnVSBCTUBOEVOTFSF4POEJFSVOHFOFSTDIMPTTFOXBTTFS TUBVFOEFQFMJUJTDIF4FEJNFOUF %JF#BVXFJTFEFS'PSUJmLBUJPOMÊTTUBVGFJOF"OMBHFJO NFSPJUJTDIFSPEFSGSàIDISJTUMJDIFS;FJUTDIMJFFO +ĖĤĤĖ é,ĦġĖģ 7JFSQIZTJLBMJTDIF%BUJFSVOHFOWPO1FS MFO BVT 4USBVFOFJFSTDIBMFO VOE WPO )PM[LPIMFnJUUFSO FSHBCFO FJO FOHFT %BUFOGFME [XJTDIFO B#1 VOE B#1 LBMJCSJFSU FUXB [XJTDIFO VOE DBMB#1 C[X [XJTDIFO VOE DBMB#$ XBT FJOFGSàIFSF&JOPSEOVOHJOEJFOBQBUBOJTDIF;FJUOBIF MFHU BMMFSEJOHT GFIMU EFS VONJUUFMCBSF ;VTBNNFOIBOH EFS1SPCFONJUEFN#BVXFSL #ĖģĘĖģé#ĖģĘĖģ +ĖĤĤĖé,ĦġĖģ 6OUFSEFO4UFJOTFU[VOHFOJN*OOF "CC"CGPMHFWPOnVWJBMFO)PDIVOE/JFESJHFOFSHJFBLLV NVMBUJPOFO LN XFTUMJDI EFT /JMUBMFT NFISGBDIFS8FDITFM WPO LBOUFOHFSVOEFUFN 4DIPUUFS(SPCLJFT NJU LJFTJHTUFJOJHFN 4BOE 1IPUP1BDIVS+BO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC4UJMMXBTTFS[POF'MVTTTFF JN 1BMÊPXBEJ )PXBS VOUFS SF[FOUFS 'MVHTBOEEFDLF LBSCPOBUJTDIF TBOEJHTDIMVċ HF 4FFLSFJEF NJU #JPUVSCBUJPOTTQVSFO "TQBUIBSJB SVCFOT FJO 4àXBTTFSJOEJLBUPS WHM,BQ JO-FCFOETUFMMVOH (BTUSPQPEFO *OTFLUFOCBVUFO VOE LBSCPOBUJTJFSUFO 3IJ[PNFO 1IPUP 1BDIVS +BO *O EFS /BDICBSTDIBЂ XVSEFO ,OPDIFO WPN /JMQGFSE )JQQPQPUBNVTBNQIJCJVT HFCPSHFO
SFOJTUFJO)BmSNJUFJOFN%VSDINFTTFSWPONBVT [VNBDIFO +ĖĤĤĖé,ĦġĖģ ,MFJOGVOEFFJOFS4PO EJFSVOHTHSBCVOH -ĠęĨĒĤĤĖģ XFSEFO JO EJF OB QBUBOJTDIF 1FSJPEF FJOHFPSEOFU VOE MBTTFO BVG ,PO UBLUF [VNHZQUFO EFS 4QÊU[FJU TDIMJFFO TFMUFOF -V YVT (FHFOTUÊOEFXJFFJOTJMCFSOFT6EKBU )PSVT"VHF NJU #MBUUWFSHPMEVOH VOE 'SBHNFOUF ÊHZQUJTDIFS /FV KBISTnBTDIFOBVT'BZFODFVOUFSTUSFJDIFOEJFàCFSSFHJP OBMF#FEFVUVOHEFS'FTUVOHTBOMBHF 8JFEJF,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU RVFSFOEBT8BEJ )PXBS WFSTDIJFEFOF 4BOEUSBKFLUPSJFO XFMDIF TPXPIM JNMFU[UFO(MB[JBMXJFJN'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOVOUFS TDIJFEMJDIBLUJWJFSUXBSFO XJFBVTEFS&JOTDIBMUVOHÊP MJTDIFS 4USBUFO JO EFO MBLVTUSJOFO 4FEJNFOUFO EFT8B EJT IFSWPSHFIU WHM "CC &T TJOE GPTTJMF %àOFO BO FJOFS EJDIUFO"SUFGBLUTUSFV VOE CJT [V N NÊDI UJHFO"SFOPTPMFOFSLFOOCBS "CC &JOJHFXFJTFO (SVOESJTTFWPO1BSBCFMEàOFOBVG (ĒēģĚĖĝFUBM
FJO*OEJ[GàSFJOF#FHSFO[VOHEFSGSFJFO&OUGBMUVOHWPO BFSPEZOBNJTDIFO "LLVNVMBUJPOFO EVSDI #PEFOGFVDI UFC[XEVSDIFJOF7FHFUBUJPOTEFDLF -ĠĘĚĖͱͲ 'ģĖĪ ēĖģĘĖģFUBM &JOSF[FOUFT#FJTQJFMFJOFS1BSBCFM EàOFJTUVOTOVSCFJ/VLIFJMBCFLBOOU FJOFN"SFBMNJU TDIàUUFSFN(SBTXVDIT8FJUFSF6OUFSTVDIVOHFOFSXJF TFO EBTTEJF1BMÊPEàOFOEJSFLUHSVOEXBTTFSCFFJOnVTT UFO"VFOCÚEFOBVnJFHFOVOEFJOIÊVmHFSFT1IÊOPNFO FOUMBOHEFT/PSETBVNFTEFT8BEJ)PXBSEBSTUFMMFO 1Ē ĔęĦģ é ,ģŰġĖĝĚğ %JF .ÊDIUJHLFJU EFT %àOFO
"CC)PMP[ÊOF4FEJNFOUGPMHFJOFJOFS(SBCVOHJNOÚSEMJ DIFOЅBMXFHEFT8BEJ)PXBSCFJ"CV5BCBSJ LNÚTUMJDIWPO #JS 3BIJC 1ĒĔęĦģ é 3ŰġĖģ B 'JH 4FFLSFJEFEFUSJUVT VOUFSIBMCEFSNJUB#1 )WoDBMB#1 EBUJFSUFO4FFLSFJEFWFSXFJTUBVGEJF&SPTJPOÊMUFSFS-JNOJUF
TBOEFT àCFSTDISFJUFU N XJF VOTFSF 4POEJFSVOH BN 5PQ FJOFS %àOF "CC B FSHBC BO BOEFSFS 4UFM MF FSHBC FJOF 4POEJFSVOH oN NÊDIUJHF 4BOEF FJOFS 1BSBCFMEàOF %JF %àOFO XBSFO CFWPS[VHUFS "VGFOUIBMUTPSU OFP MJUIJTDIFS &UIOJFO EPLVNFOUJFSU EVSDI FJO EF[JNFUFS NÊDIUJHFT JOGPMHF %FnBUJPO BOHFSFJDIFSUFT 1nBTUFS BVT BOUISPQPHFO USBOTQPSUJFSUFO 4UFJOF VOUFSTDIJFEMJDIFS 1FUSPHSBQIJF "CTDIMÊHFO "SUFGBLUFO ,OPDIFOTQMJUUFSO ,OPDIFO WPO 3JOE VOE 8JMEUJFSFO EBSVOUFS &MFGBOU TPXJF ,FSBNJL )BVTSJOELOPDIFO VOUFSIBMC EFS %FnB UJPOTEFDLF "CCE
XBISTDIFJOMJDI#FTUBUUVOHFO XJFBVGEFO%àOFOBN4àEVGFSEFTv1UPMFNÊVT4FFOBS DIJQFMTi ,BQ
[FJHFO EBTTFTTJDIVN3JOEFSIBM UFS IBOEFMUF %FS &JOUSBH PSHBOJTDIFS 4VCTUBO[ JO EFO PCFSnÊDIFOOBIFO %àOFOLÚSQFS GàISUF [V FJOFN TJHOJ mLBOUFO"OTUJFH EFS 1IPTQIBULPO[FOUSBUJPO (ĠĤĔęĚğ HFHFOàCFS EFN QIPTQIBUGSFJFO UJFGFSFO %àOFO TBOE%JF"CCD[FJHUFJOFO"VTTDIOJUUFJOFSEVSDI %FnBUJPO BOHFSFJDIFSUFO 4USFV BVT ,FSBNJLTDIFSCFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC,BMLTJOUFS BO FJOFN (SVOEXBTTFSBVTUSJUU BN )PDIVGFS EFT 1BMÊPXBEJ )PXBS 1IPUP 1BDIVS *OEJLBUPS GàS EJF 7PSnVUFSGVOLUJPO EFT 'MVTTTZTUFNT $%BUJFSVOH B#1 )WoDBMB#1 3F[FOUFS/JFEFSTDIMBH NNB IFVUJHFS(SVOEXBTTFSTQJFHFMNFISBMTNVOUFS'MVS
"CC'FTUVOHTBOMBHF(BMB"CV"INFEBN4àEVGFSEFT8BEJ )PXBSDBLNPCFSIBMCEFS.àOEVOHJOEFO/JM 1IPUP1BDIVS
"CTDIMÊHFO VOE EVSDICPISUFO 4USBVFOFJTDIBMFO 1FS MFO 7FSHMFJDICBSF#FGVOEFMJFHFOBVTEFS6NSBINVOH EFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi WPS ,BQ
BVT EFN&SHÚTUMJDIEFT+FCFM5BHFSVTPXJFBVFSIBMC8FTU OVCJFOT BVT EFN .VS[VR#FDLFO VOE WPO %àOFO JN 3BOECFSFJDI EFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF EFT ,VGSBI#F DLFOT%JF $%BUJFSVOHFJOFT)PM[LPIMFQBSUJLFMTJOFJ OFS4JFEFMEàOFBN8BEJ)PXBS XÊISFOEVOTFSFS,BSUJF SVOHFOUOPNNFO FSHBCFJOJOEBT%BUFOGFME8FTU OVCJFOTQBTTFOEFT"MUFSWPOB#1 )W oDBMB#1 )ĚĝĘĖģĤ FSNJUUFMU04-"M UFSEFSPCFSFONWPO[XFJ%àOFOCFJ"CV5BCBSJ[XJ TDIFO LB#1VOE LB#1&JOF4BOE NVEEF JO EFS 6NHFCVOH XVSEF NJU LB#1 EBUJFSU FOUTQSFDIFOEEFN"VTLMJOHFOEFSOJFEFSTDIMBHT SFJDIFSFO,MJNBQIBTF XÊISFOEEJF%àOFOBMUFSEFN#F HJOO FOUTQSÊDIFO "VG FJOJHFO %àOFO XVSEFO HSPF 3FJCTDIBMFO -ÊOHFDBDN BOHFUSPĊFOJIS(FXJDIU XFJTU XJF EJF .ÊDIUJHLFJU EFS "SUFGBLUTDIJDIU BVG FJOF MBOHBOEBVFSOEF#FTJFEMVOHIJO XBISTDIFJOMJDIJN3BI NFOFJOFSKBISFT[FJUMJDIFO/VU[VOHC[X5SBOTIVNBODF ,MFJOFSF3FJCTDIBMFOXVSEFOTQÊUFSGàSEJF"OMBHFJTMB NJTDIFS(SÊCFS[XFDLFOUGSFNEFU /FCFO EJF HFPNPSQIPMPHJTDITFEJNFOUPMPHJTDIFO 1BMÊPVNXFMUJOEJLBUPSFO USFUFO QBMÊPCPUBOJTDIF VOE [PPMPHJTDIF/BDIXFJTFJOEFOTFNJMBLVTUSJOFOCJTMJN OJTDIFO4FEJNFOUFO"MHFONBUUFO $IBSPQIZ[FFO .PM MVTLFO 'JTDIF 3FQUJMJFOVOEFJOFBSUFOSFJDIF4ÊVHFSGBV OB 1ĒĔęĦģé3ŰġĖģͱʹ 1ĒĔęĦģé,ģŰġĖĝĚğͱͷ ,ģŰġĖĝĚğͱͳ
WHM,BSUF #FJMBHF VOE,BQ*OT CFTPOEFSF GàS BRVBUJTDI MFCFOEF 4QF[JFT XBS EBT8BEJ )PXBS.BHSVS1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFJOFHFFJHOFUF.J HSBUJPOTCBIOJOEBT*OOFSF8FTUOVCJFOTCJTJOEJF2VFMM HFCJFUF EFT8BEJ .BHSVS CFJ ¡/ ¡& VOE EFT 8BEJ)PXBSCFJ¡/ ¡&4DIPOGàSQBMÊPMJUIJ TDIF&UIOJFOÚĊOFUFTJDIXJFTQÊUFSGàSEJFOFPMJUIJTDIFO
FJOF.JHSBUJPOTCBIOOBDI;FOUSBMBGSJLBVOEVOEJOEBT /JMUBM7FSHMFJDIFOE JTU GFTU[VTUFMMFO %BT8BEJ )PXBS .BHSVS VOE EBT -BRVJB "SCBJO1BMÊPESBJOBHFTZTUFN IPCFOJN.JUUFMIPMP[ÊOEFOFOEPSIFJTDIFO;VTUBOEJO 8FTUOVCJFOBVG XJFEBTv:F#B&HIi1BMÊPESBJOBHFTZT UFN 1ĒĔęĦģ VOEEBT:BOHBSB%BMNBI4ZTUFNJN /PSEFO C[X /PSEPTUFO EFT 5JCFTUJ WHM ,BQ &UXB [FJUHMFJDIXJFTEFS5TDIBE4FFIÚDITUF4FFTQJFHFMTUÊOEF BVG 5BC %BT 8BEJ )PXBS.BHSVS1BMÊPESBJOBHFTZTUFN JTU FYFNQMBSJTDIGàSFJOSJQBSJOFT½LPTZTUFNXÊISFOEEFS TQÊUQMFJTUP[ÊOFOCJTIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTF%BT&JOTFU [FOEFS4FEJNFOUBUJPOJOEFO'MVTTTFFOFSGPMHUFLPOUFN QPSÊS NJU 1BMÊPTFFO BVFSIBMC EFT &JO[VHTHFCJFUFT VN LB#1 FOUTQSFDIFOE FJOFS XFJUSÊVNJHFO "VnBEVOH EFS FYUSBNPOUBOFO "RVJGFSF JO EFS 0TUTBIBSB TP EBTT EBT 8BEJ )PXBS.BHSVS4ZTUFN 7PSnVUFSGVOLUJPOFO XBISOBIN&TXBSXÊISFOEEFSGSàICJTNJUUFMIPMP[Ê OFO'FVDIUQIBTFOJFNBMTFJO'SFNEMJOHTnVTTXJFEFS/JM JOEFS(FHFOXBSU
1BMÅPTFFOJN4ÛEFO8FTUOVCJFOT .PSQIPMPHJTDIEPNJOJFSFOEFO4àEFO8FTUOVCJFOTBVT HFEFIOUF OVSQBSUJFMMBLUJWF&SHTVOEEFSFOUMBOHFJOFS 4UÚSVOH/TUSFJDIFOEF+FCFM5BHFSV XFMDIFSEFN#BTF NFOUBVGTJU[FOEFJOF4DIJDIUTUVGFBVTQBMÊP[PJTDIFOCJT LSFUB[JTDIFO4BOETUFJOFOCJMEFU%BT(FCJFUMJFHUBN4àE TBVNEFS0TUTBIBSBJOàCFSXJFHFOEMJNOJTDIFO4FRVFO [FOJTUEJF%ZOBNJLEFTLMJNBUJTDICFHSàOEFUFO8BOEFMT EFT.JMJFVTBSDIJWJFSUWHM,BSUF #FJMBHF %JF )PDIMBHF EFT LSJTUBMMJOFO #BTFNFOUT ,PSEP GBO6QMJЂ
EBTHFSJOHFXBTTFSMFJUFOEF&JHFOTDIBЂFOCF TJU[U JTU7PSCFEJOHVOHGàSEBT"VЂSFUFOPCFSnÊDIFOOBI
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CCv4JFEFMEàOFOw BN VOUFSFO 8BEJ )PXBS B "OTJDIU 1IPUP 1BDIVS C "SFOPTPM NJU"SUFGBLUBOSFJDIFSVOH BVG FJOFS QBSBCFMGÚSNJHFO GPTTJMJTJFSUFO %àOF D %FUBJM EFT %FnBUJPOTQnBTUFST HFCJMEFU BVT "CTDIMÊHFO 4UFJOFO ,FSBNJL &JOF ,FUUF BVT TDIXBDI WFSTJOUFSUFS 4USBVFOFJTDIBMFOQFSMFO TQSJDIU GàS EJF CFXVTTUF %FQPOJFSVOH JN 3BINFO FJOFT 0QGFS #FTUBUUVOHTSJUVT 1IPUPT 1BDIVS E ,JFGFS WPN )BVTSJOE EFU6ĖģġĞĒğğ 5àCJOHFO VOUFSIBMCFJOFS"SUFGBLUBOSFJDIFSVOH 1IPUP1BDIVS
FS(SVOEXBTTFSTUÊOEF½TUMJDIEFT+FCFM5BHFSVFSTUSFDLU TJDIEBTFJOHFSVNQЂF#BTFNFOUàCFSLNOBDI0T UFO VOE OBDI 4àEFO CJT BO EFO 'V EFT +FCFM .FJEPC /BDI 4àEFO OFINFO ÊPMJTDIF "LLVNVMBUJPOFO [V 4JF HFIÚSFO[VFJOFS4BOEUSBKFLUPSJF XFMDIFJOEFS8FTUFSO %FTFSUHZQUFOT CFHJOOU VOE TJDI CJT JO EFO 4BIFM FS TUSFDLU%PSUBMT2P[CF[FJDIOFU USBHFOEJF%àOFOFJOF TBIFMJTDIF4BWBOOFVOEXFSEFOJN3FHFOGFMECBVÚSUMJDI JOUFOTJW HFOVU[U &T FSGPMHU o TDIPO BVG EFS /PSEBCEB DIVOHEFT+FCFM.FJEPCoEFSÃCFSHBOHJOFJOF1nBO[FO HFTFMMTDIBЂNJUEJĊVTFO"DBDJBSBEEJBOBVOE"FISFO CFSHJBOB#FTUÊOEFO $BQQBSJT EFDJEVB NJU 6OUFSXVDIT BVT 1BOJDVN UVSHJEVN VOE $FODISVT CJnPSVT 4àEMJDI EFT +FCFM .FJEPC XJSE TQFLVMBUJWFS 3FHFOGFMECBV CF USJFCFO FT IFSSTDIU ÃCFSXFJEVOH 1IZTJPHOPNJTDI JTU EBT (FCJFU EVSDI XFJUBCTUÊOEJHF #ÊVNF VOE 4USÊVDIFS BVGFJOFN%àOFOSFMJFGDIBSBLUFSJTJFSU JO8BEJTWFSEJDI UFUTJDIEJF7FHFUBUJPO[VFJOFN(BMFSJFXBMENJUEJDIUFN 6OUFSXVDIT (SÊTFS CFEFDLFO JN BMMHFNFJOFO XFJUBC TUÊOEJHEFO#PEFOTJFWFSEJDIUFOTJDIJOOJFEFSTDIMBHT SFJDIFO+BISFO EBOOLBOOFJOàCFSDNIPIFS(SBTCF TUBOE àCFS WJFMF )VOEFSUF WPO 2VBESBULJMPNFUFSO #P EFO VOE ,MFJOSFMJFG WÚMMJH WFSEFDLFO "CC *O %àOFOTFOLFOTJOEEJFÊPMJTDIFO4BOEFUJFGHSàOEJHWFS CSBVOU%JFTF"VTTUBUUVOHàCFSUSBHFOXJSBVG8FTUOVCJ FO JO EFS 'FVDIUQIBTF [XJTDIFO DB VOE LB#1 D
B
C
E
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC4BIFMJTDIF 4BWBOOF TàEÚTUMJDI EFT +FCFM .FJEPC JO EFSHFPHSBQIJTDIFO#SFJUFWPO¡/ 1IPUP1BDIVS *O 4FOLFOUSFUFO4UBVXBTTFSCÚEFOBVG JOEFS-,84QVSBOHFTDIOJU UFO#FJTQJFMGàSEBT.JUUFMIPMP[ÊOOÚSEMJDIEFT+FCFM.FJEPC
EFNXJSEJOEFS"CCEVSDIEJF&JOUSBHVOHv1BMÊP 2P[i3FDIVOHHFUSBHFO %JF4BOETUFJO)BNBEBEFT+FCFM5BHFSVUBVDIUBOJI SFS0TUTFJUF XPFJOF3FJIFWPO1MBZBTBVTHFCJMEFUJTU VO UFSFJOFN&SH "CC BC EFSTJDIàCFSDBLN OBDI 0TUFO àCFS FJOF JO 45ZQ(SBOJUFO BOHFMFHUFO 3VNQČÊDIF CJT [VN (FCFM /BHBTIVTI FSTUSFDLU "VG HSVOE EFT 'FIMFOT TUFJMFS -FF)ÊOHF TMJQGBDFT JTU EFS &SHJOEFS,BSUF #FJMBHF BMTJOBLUJWBVTHFXJFTFO&S XJSEWPO3àDLFOBVTBCUSBHVOHTSFTJTUFOUFO(BOHHFTUFJ OFOEVSDISBHUIJOUFSFJOJHFOTJOEJN-FFEFT/PSEPTU 1BTTBUT MJNOJTDIF 4FEJNFOUF BVGHFTDIMPTTFO %JFT TJOE CFEFVUFOEF -PLBMJUÊUFO GàS EJF 3FLPOTUSVLUJPO EFS IZ ESPMPHJTDIQBMÊPLMJNBUJTDIFO 4JUVBUJPO FT IBOEFMU TJDI VNGPMHFOEF1BMÊPTFFO
"CC&SHÚTUMJDIEFT+FCFM5BHFSVOBIFEFNv-BLF(VSFJOBUi 1IPUP 1BDIVS /BDI FJOFN CFTPOEFST OJFEFSTDIMBHT SFJDIFO 4PNNFS QSPOPODJFSU (J[[V7FHFUBUJPO EJF nBDIFO 5SBOTWFSTBMEàOFO %FS FJO[FMOF 5VOEVC $BQQBSJT EFDJEVB XJSE BMT ;FVHF FJOFS %FWBTUBUJPO EFT FIFNBMT CBVNSFJDIFO"SFBMT BO HFTFIFO
oJOEJF1BMÊP5BMBVFEFT8BEJ)PXBSàCFSSF[FOUXFS EFOTJFWPOCBSDIBOPJEFO%àOFOHFRVFSU EJFJN4àEFO JOEFO&SHàCFSHFIFO ,BSUFVOE #FJMBHF &JO 5BM EBT8BEJ 4BJZBM 5PUB RVFSU EFO &SH JO ÚTU MJDIFS 3JDIUVOH VOE FSSFJDIU TàEÚTUMJDI EFT 2VBS[JU 3JEHFT+FCFM#FJUFO/BIBTEJFBVGEFS3VNQČÊDIFOVS XFOJHBVTHFCJMEFUFSF[FOUF8BTTFSTDIFJEF[VN8BEJ.F MJL%BT8BEJ4BJZBM5PUBCJMEFUFJOFOJOEFO%àOFOTBO EFOBOHFMFHUFOnBDIFOЅBMXFH JINGPMHFOFJO[FMOTUF IFOEF#ÊVNF TPEBTTTFJOF4QVSBVDIBVG4BUFMMJUFOBVG OBINFOEFUFLUJFSCBSJTU 8PEBT1BMÊPESBJOBHFTZTUFNEFO+FCFM#FJUFO/BIBT WHM ,BSUF #FJMBHF QBTTJFSU XBS BVGHSVOE EFT "VG TUBVTEFT'MVTTTPXJFEFT(SVOEXBTTFSTàCFSEFN#B TFNFOUFJOMJNOJTDIFT.JMJFVNJULBSCPOBUJTDIFS.VEEF VOEWPO(BTUSPQPEFOEVSDITFU[UFS4FFLSFJEFFOUXJDLFMU o v(VSFJOBU4FFiCFJ¡/ ¡& ,BQ
*OEFN4FEJNFOUXVSEFEFSXFJUHFIFOEWPN8JOEBC o v3JEHF4FFwCFJ¡/ ¡& ,BQ VOE HFUSBHFOF,OPDIFOFJOFT(SPTÊVHFST 3IJOP[FSPTPEFS o FJOF3FJIFWPO1BMÊP4FFOFOUMBOHEFSv&JHIU3JEHFTw )JQQPQPUBNVT EFU + 1ĖĥĖģĤ .àODIFO BVTHFHSBCFO CFJ¡/ ¡& ,BQ "O EFS 6OUFSTFJUF FSIBMUFOF )PM[LPIMF XFJTU FJO SBEJP NFUSJTDIFT"MUFSWPOB#1 )Wo %BOFCFO TJOE BO NFISFSFO -PLBMJUÊUFO 4FFLSFJEFO nÊ DBMB#1 BVG&TEBUJFSUJOEJSFLUEJF&OEQIBTFFJOFT DIFOIBЂ WFSCSFJUFU (BTUSPQPEFO FJOTDIMJFMJDI &QJ BOFJOFO'MVTTMBVGHFCVOEFOFO(SPTÊVHFSIBCJUBUTVOE QISBHNFO EFO WPS 7FSEVOTUVOH TDIàU[FOEFO 7FS CJMEFUFJO%BUVNBOUFRVFNGàSEBT"VTMBVGFOEFSIPMP TDIMVTTQMBUUFO ÊTUJWJFSFOEFS 4QF[JFT
0TUSBLPEFO %JB [ÊOFO'FVDIUQIBTF UPNFFO $IBSBQIZ[FFO3FMJLUF TPXJF "MHFO#BLUFSJFO .BUUFO [FJHFO IPDIQSPEVLUJWF 'MBDIXBTTFSCJPUPQF BO /ÚSEMJDIEFT&SHTHFIFOEJFBVGFJOFS3VNQČÊDIFHFMF HFOFO'FVDIUBSFBMFoJOFJOJHFO"VGTDIMàTTFOXVSEFEFS ,POUBLU[XJTDIFO-JNOJUVOE.FUBNPSQIJUBOHFTDIàSЂ
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
v(VSFJOBU1BMÊPTFFi *N -FF FJOFT 2VBS[JU3JEHFT BSBC HVSFJOBU vLMFJOFT )PSOi BVDIv(FNBIMJO XFJCMJDIFS%ÊNPOi
EFSTJDICFJ ¡/ ¡&VOWFSNJUUFMUBVTEFOMBOHXFMMJHFO%à OFOSàDLFO FSIFCU FSTUSFDLU TJDI àCFS LN FJOF OBDI 48BVTHFSJDIUFUF DB LNCSFJUF8JOEHBTTF4JF[FJHU FJOF JOOFSF %JĊFSFO[JFSVOH 6ONJUUFMCBS JN -FF EFT 2VBS[JU3JEHFT XBS WPS àCFS LB#1 FJO 4FF FOUTUBO EFO TFJOF 4FEJNFOUF TJOE IFVUF XFJUHFIFOE VOUFS FJ OFS -FFEàOF CFHSBCFO OVS JN #FSFJDI EFT -FFXJSCFMT USJUU[V:BSEBOHTEFnBUJFSUF4FFLSFJEFBOEJF&SEPCFSnÊ DIF "CC %BSBOTDIMPTTTJDIFJO#FSFJDINJU1B MÊP(SVOEXBTTFSCÚEFOBO IFVUFVOUFSFJOFSàCFS N NÊDIUJHFO'MVHTBOETDIJDIUGPTTJMJTJFSU WHM"CCC *N 4àEFO MJFHFO QFMJUJTDIF OVS TDIXBDI LBSCPOBUJTDIF TFNJMBLVTUSJOF4FEJNFOUFEFS/BDIXFJTFJOFTDB N MBOHFO ,SPLPEJMT TV DIBSBLUFSJTJFSU EBT MJNOJTDI QISFBUPHFOF)BCJUBU %JF 4FFLSFJEF JTU BVG FJOFS 'MÊDIF WPO DB N¤ BVGHFTDIMPTTFO VOE XVSEF JN +BOVBS XPIM FSTU NBMT WPO (FPXJTTFOTDIBЂMFSO BVGHFTVDIU *ISF QBMÊP LMJNBUJTDIF #FEFVUVOH BMT 1BMÊPQJF[PNFUFS BVFSIBMC EFS SFHJPOBMFO VOE MPLBMFO 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF XVS EFJONFISFSFO1VCMJLBUJPOFOHFXàSEJHU 1ĒĔęĦģFUBM ͱͰ 1ĒĔęĦģé)ĠĖĝīĞĒğğͱͱ )ĠĖĝīĞĒğğ %JF1BMÊP4JUVBUJPOJTUNJUEFSJN&SHWPO.VS[VR ,BQ ,BSUF #FJMBHF WFSHMFJDICBSSF[FOUF"OBMPHBTJOE JOUSBEVOÊSF4FFOJO.BMJVOEJN&SHWPO,BOFNOPSE ÚTUMJDIEFT5TDIBETFFT ,BQ %JF EFO 4FF VNHàSUFOEFO %àOFO XBSFO 4JFEMVOHT SBVN FJOFS OFPMJUIJTDIFO &UIOJF XJF BVT FJOFS EJDIUFO "SUFGBLUTUSFV EBSVOUFS,FSBNJL IFSWPSHFIU %JF3BEJPLBSCPOEBUJFSVOHFOWPOPSHBOJTDIHFCVOEF OFS4VCTUBO[JOEFS4FFLSFJEFFSHBCFO"MUFS[XJTDIFO VOE LB#1 "CC %BT"MUFS LB#1TUBNNU WPOEFSFOHBCTUÊOEJHHFTDIJDIUFUFO#BTJT EJFBVTFJOFN )PDINBHOFTJVN$BMDJU "SBHPOJU VOE SÚOUHFOEJĊSBL UPNFUSJTDI JEFOUJm[JFSUFN %PMPNJU $B .H $0 CFTUFIUEJF4USPOUJVNVOE.BHOFTJVN(FIBMUF TJOEIJFSBNIÚDITUFO%JFNJMMJNFUFSEJDLFO XJF,BML TUFJO WFSGFTUJHUFO 1MBUUFO NJU QPMZHPOBMFN 3JTTNVTUFS CF[FVHFO"VTUSPDLOVOHQIBTFO .JU EFN &JOTFU[FO EFS IPNPHFOFO 4FFLSFJEF NJU /JFESJHNBHOFTJVN$BMDJU .PM.H$0 VOEBCOFINFOEFN4USPOUJVN(F IBMUTFU[UEJF4àXBTTFSQIBTFFJO JOEJFTFN4UBEJVNCF USVHEJF8BTTFSUJFGFFUXB N&TNBSLJFSUEFO#FHJOO EFSIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFJOEFOFYUSBNPOUBOFO#FSFJ DIFOEFS0TUTBIBSB XJFBOEFSF-JNOJUTFRVFO[FOàCFS FJOTUJNNFOE [FJHFO 6OUFS EFS 1SÊNJTTF EFS ;VWFSMÊT TJHLFJU EFT $%BUVNT BO EFS #BTJT WPO LB#1 VOE EFTEJDIUVOUFSEFSEFnBUJFSUFO0CFSnÊDIFHFXPOOFOFO %BUVNTWPO LB#1FSHJCUTJDI&YJTUFO[EFT4FFTàCFS NJOEFTUFOT +BISF 6OUFS #FBDIUVOH EFS àCFS N
"CC4DIJMG 1ISBHNJUFT 4UÊOHFM FJOHFCFUUFU JO ,BML NVEEF JN -JUPSBM EFT v-BLF (VSFJOBUi 1IPUP "MUNBOO %VSDINFTTFS EFT *OUFSOPEJVNT DN
VOEVOUFS#FSàDLTJDIUJHVOHEFS%FnBUJPO NNÊDI UJHFO 4FFLSFJEF FSSFDIOFU TJDI CFJ FJOFS 4FEJNFOUBUJPO WPO NNB FJO 4FF"MUFS WPO àCFS +BISFO 1Ē ĔęĦģ %JF &JOTDIBMUVOH FJOFS .VEEF EFSFO PS HBOJTDIFS ,PIMFOTUPĊ VN LB#1 EBUJFSU JTU BVG FJOF LVS[GSJTUJHF3FEVLUJPOEFS8BTTFSUJFGF[VSàDL[VGàISFO *O ,BQ XJSE BVG EJF )ZQPUIFTF FJOFS VN LB#1 FYJTUJFSFOEFO HFTBNUTBIBSJTDIFO 5SPDLFOQIBTF FJOHF HBOHFO )JFS KFEPDI CFTUFIFO LFJOF )JOXFJTF BVG FJO 5SPDLFOGBMMFO EFT 4FFT TPOEFSO MFEJHMJDI BVG FJOF 3F EVLUJPO EFS 4FFUJFGF NJU EFN &SHFCOJT EFS"LLVNVMB UJPOWPOPSHBOJTDIFS4VCTUBO[JOFJOFNCJPMPHJTDIIPDI BLUJWFO MJNOJTDIFO4ZTUFN %JF QFMBHJBMF 4FRVFO[ / XJSE WPO EFS %FnBUJPO HFLBQQU BVT EFS 4FFLSFJEFPCFSnÊDIF TJOE TFMFLUJW (BT USPQPEFOVOEHFMFHFOUMJDI'JTDILOPDIFOIFSBVTHFBSCFJ UFU*N-JUPSBMXBSFJOF,BMLNVEEF EVSDITFU[UNJUDBM DJm[JFSUFO 3ÚISJDIU4UÊOHFMO "CC
FOUXJDLFMU "NXFTUMJDIFO6GFS [5FJOHFCFUUFUJOEFO-JNOJU XVS EFO,OPDIFOFJOFS3FJIFGàSEBT)BCJUBUJOEJLBUJWFS5JF SFHFCPSHFO6OUFSEFO6OHVMBUFOTJOEEBT/JMQGFSE EFS ,BĊFSO#àĊFM FJO7FSUSFUFSEFS(BUUVOH,PCVTVOEEFS (FNFJOF3JFECPDLTPXJFEFS&MFGBOUVOEEBT4QJU[NBVM OBTIPSO IFSWPS[VIFCFO 'FSOFS USFUFO EJF 4USFJGFOIZÊ OF "CC VOEEBT,SPLPEJMBVG FJOXFJUFSFT DB N MBOHFT ,SPLPEJM XVSEF JN 4àEXFTUFO EFS8JOE HBTTF BVT 1MBZBTFEJNFOUFO HFCPSHFO "CC *N v(VSFJOBU1BMÊPTFFi TJOE EJF 'JTDITQF[JFT $MBSJBT MB[F SB -BUFTOJMPUJDVTVOE5FUSBPEPOGBIBLB FJOWPO(BTUSP QPEFOMFCFOEFS'JTDI OBDIHFXJFTFO(BTUSPQPEFOVN GBTTFO 7BMWBUB OJMPUJDB .FMBOPJEFT UVCFSDVMBUB #VMJOVT USVODBUVT (ZSBVMVT FISFOCFSHJ VOE #JPNQIBMBSJB QGFJG GFSJ %JF 0TUSBLPEFO )FNJDZQSJT VOE $ZQSJOPUVT -FJU GPSNFO FJOFS 4BM[XBTTFSQPQVMBUJPO EPNJOJFSFO OBDI )ĠĖĝīĞĒğğ JN VOUFSFO 1SPmMBCTDIOJUU EFTTFO (FGàHFSBTDIXFDITFMOEF4QJFHFMTUÊOEFCJT[V"VTUSPDL OVOHTQIBTFOCFMFHU*OEFSIBOHFOEFOIPNPHFOFO4FF LSFJEFEBHFHFOJTUEJF%PNJOBO[WPO%BSXJOVMBTQVOE -JNOPDZUIFSFTQQ JOEJLBUJW GàS FJO 4àXBTTFSCJPUPQ JO ÃCFSFJOTUJNNVOH NJU EFO HFPDIFNJTDIFO %BUFO VOE EFO(FGàHFFJHFOTDIBЂFO "CC
PCXPIMEJF"SUFO 4BM[HFIBMUFCJTzUPMFSJFSFO *OOFSIBMC EFT IPNPHFOFO 4FFLSFJEFBCTDIOJUUT USJUU FJO DB DN NÊDIUJHFS )PSJ[POU BVG o JO "CC
JO EFN EFS $BMDJVNHFIBMU BVG DB [VSàDL
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC-JNOJUF JN -FF EFT 2VBS[JU3JEHFT CFJ ¡/ ¡& v(VSFJOBU1BMÊPTFFi B 5BDIZNFUSJTDI BVGHFOPNNFOF SFMBUJWF )ÚIFOEFS-JNOJUTFRVFO[FO 1ĒĔęĦģé)ĠĖĝīĞĒğğ'JH WFSÊOEFSU C 4FFLSFJEF:BSEBOHTJN1FMBHJBMEVSDI%FnBUJPO JTUEJFFIFNBMJHF.ÊDIUJHLFJUBVGNSFEV[JFSU D "OEFS#BTJTEFT:BSEBOHT/ v&iJN)ÚIFOQSPmM JTU'MVHTBOEBVGHFTDIMPTTFOEJF -JNOJUTFRVFO[TFU[UNJUEàOOFO LSVTUFOBSUJHWFSGFTUJHUFO-BNJOBFFJO EJFUFJMTEVSDI&JTFOIZESPYJEWFSGÊSCUTJOE WHM"CC 1IPUPT 1BDIVS E %VSDI'MVHTBOEGPTTJMJTJFSUF,BMLNVEEFJN-JUPSBM v)iJN)ÚIFOQSPmM 1IPUP1BDIVS B
C
D
E
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC4FFLSFJEF1SPmM/JN1FMBHJBMEFTv(VSFJOBU1BMÊPTFFTiCFJ¡/ ¡& 1ĒĔęĦģ)ĠĖĝīĞĒğğ'JH FSHÊO[U
:BSEBOHv&iJO"CCB
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC4LFMFUU FJOFS 4USFJGFOIZÊOF )ZBFOB IZBFOB EFU #PFTOFDL .àODIFO
FJOHFCFUUFU JO ,BMLNVEEF JN -JUPSBM EFT v(VSFJOBU1BMÊPTFFTi 1IPUP 1BDIVS &T IBOEFMU TJDI VN FJO BEVMUFT *OEJWJEVVN XJF BO EFO SFEV[JFSUFO ;BIOMÊOHFO BC[VMFTFOJTU
HFIU VOE EFS "OUFJM WPO )PDI.BHOFTJVN$BMDJU [V OJNNU*NTBM[TÊVSFVOMÚTMJDIFO3àDLTUBOE TUFJHU EFS"OUFJMWPO%JBUPNFFOWBMWFOVOETJMJLBUJTDIFS'SBDIU EBSVOUFS 2VBS[LÚSOFS *O EFS SBTUFSFMFLUSPOFONJLSP TLPQJTDIFO "VGOBINF XJSE FJOF DBMDJUJTDIF EJBUPNJUJ TDIF ,BMLNVEEF BCHFCJMEFU NJU FYUSB[FMMVMÊSFS ,BMLGÊM MVOHOFCFOBVUPDIUIPOFO$BMDJULSJTUBMMFO/VSJOEJFTFN )PSJ[POU USJUU FJOF $IMPSPQIZ[FF 1IBDPUVT MFOUJDVMBSJT EFU $ĒĤġĖģ +FOB BVG TJF JTU OBDI )ĦēĖģ1ĖĤĥĒĝĠī "CC*O TDIXBDI LBSCPOBUJTDIFN TBOEJHTDIMVċHFN īĚ UZQJTDI GàS FJOFO XBSNFO NFTPUSPQIFO 4FF 4FEJNFOU FJOHFCFUUFUFT 4LFMFUU FJOFT DB N MBOHFO ,SPLPEJMT .BTTFOFOUXJDLMVOHFOTJOEBVTEFN4UFDIMJOTFF /PSE $SPDPEZMVT OJMPUJDVT B 'VOE JO TJUV 1IPUP 1BDIVS C ,JFGFS EFT ,SPLPEJMT 1IPUP 8PMGFSNBOO 'VOEPSU JTU FJOF CSBOEFOCVSH CFLBOOU XPTJFXFTFOUMJDI[VS4FFLSFJEF %FnBUJPOTTFOLF EJF TJDI JO 'PSUTFU[VOH EFTv(VSFJOBU1BMÊPTFFTi CJMEVOHCFJUSBHFO ,ĠĤĔęĖĝé3ĒĚĕĥ &JOHFHFO JN4àEFOEFS8JOEHBTTFFSTUSFDLUFVOEJOEFSXÊISFOEEFSGSàI àCFS BOEFSFO XFTUOVCJTDIFO 1BMÊPTFFO EFVUMJDI FSIÚI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF 4VTQFOTJPOTGSBDIU TFEJNFOUJFSU XVSEF%BT,SPLPEJMMFCUFJOEFN[FJUXFJTFàCFSnVUFUFO XÊISFOE UFS 1IPTQIBUHFIBMU WPO z JOEJ[JFSU FJO FVUSPQIFT 5SPDLFOQIBTFOTVNQGBSUJHFO)BCJUBU .JMJFV %JF %BUJFSVOH EFS PSHBOJTDIFO 4VCTUBO[ EJF TFT"CTDIOJUUTFSHBCFJOSBEJPNFUSJTDIFT"MUFSWPO B
B#1 )WoDBMB#1
EFSBOPSHB OJTDIHFCVOEFOF,PIMFOTUPĊ )Wo DBMB#1
JOEJFTFN;FJUGFOTUFSXBSEFS4FFTQJFHFM SFEV[JFSU%BOBDITUFMMUFTJDIOBDI"VTXFJTEFT(FGàHFT VOEEFSHFPDIFNJTDIFO%BUFOXJFEFSEBT4FEJNFOUBUJ POTNJMJFVFJOFTUJFGFSFO4àXBTTFSTFFTFJOEBT"VTCMFJ CFOEFSUJFGFT8BTTFSNFJEFOEFO"SNMFVDIUFSBMHF$IB SBIJTQJEBTUàU[UEJFT *N v1UPMFNÊVT4FFi USJUU JO WFSTDIJFEFOFO 4FFLSFJ EFTFRVFO[FO FCFOGBMMT FJO HSBVFS ;XJTDIFOIPSJ[POU BVG XFMDIFSNJUB#1 )Wo DBMB#1 C[XPSH$B#1 ʃo DBMB#1 EBUJFSUJTU "CC4FRVFO[ &T[FJDIOFU TJDIFJOMPLBMFT1IÊOPNFOBC XFMDIFTFJOLMJNBUJTDIHF C
TUFVFSUFT&SFJHOJTJOEJ[JFSFOLÚOOUF"VGHSVOEEFS4FEJ NFOUQBSBNFUFSJTUKFEPDIOJDIUNJUFJOFNWÚMMJHFO5SP DLFOGBMMFO EFS 4FFO [V SFDIOFO XJF FT BOTDIFJOFOE JO EFS8FTUTBIBSBCFPCBDIUFUXVSEF 1ĖĥĚĥ.ĒĚģĖ %JTLVTTJPO EFS 007FSIÊMUOJTTF 8FHFO EFS HFSJOHFO 4DIXBOLVOHTCSFJUF XJSE EBT 4BVFSTUPĊ *TPUPQFOWFSIÊMUOJT JO EFS ʅ/PUBUJPO BMT "CXFJDIVOH WPOFJOFN.FFSXBTTFSTUBOEBSE 4UBOEBSE.FBO0DFBO 8BUFS 4.08 BOHFHFCFO
&CFOTPXJSEEBT))7FSIÊMUOJTOPUJFSU XFMDIFTNJU EFN 007FSIÊMUOJT OBDI ʅ)ʅ0 JOz WFSLOàQЂJTU *OOFSIBMCEFT(VSFJOBU1SPmMT/ "CC USF UFO EJF HSÚUFO ʅ08FSUF JN VOUFSFO "CTDIOJUU BVG ;VHMFJDI XJSE EFS IÚDITUF "OUFJM BO )PDINBHOFTJ
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
VN$BMDJU VOE .H*POFO FSSFJDIU GFSOFS CFTUFIFO TF EJNFOUNPSQIPMPHJTDIF )JOXFJTF BVG FJO 5SPDLFOGBMMFO EFT4FFT0CFTTJDICFJEFOSFMBUJWIPIFO8FSUFOVNFJ OFO &ĊFLU OJFESJHFS 5FNQFSBUVS IBOEFMU JTU TQFLVMBUJW 8JSEEJFGFIMFOEF"CSFJDIFSVOHOJDIUBVGHFPHFOF&JO nàTTF o (SVOEXBTTFSBVTUSJUUF "CTDIBUUVOH EVSDI 7F HFUBUJPO 3ÚISJDIU
IPIF *POFOLPO[FOUSBUJPO NJU WFS EVOTUVOHTSFEV[JFSFOEFN &ĊFLU o [VSàDLHFGàISU TPO EFSO LMJNBUJTDI JOUFSQSFUJFSU FSHFCFO TJDI XFJUSFJDIFO EF,POTFRVFO[FO8FJMEJF8FSUFOJDIUBVGWPO4RVBMM MJOFTHFTUFVFSUFO/JFEFSTDIMÊHFO[VSàDLHFGàISUXFSEFO LÚOOFO XJF FT CFJ HSÚFSFO "CSFJDIFSVOHFO QMBVTJCFM JTU XàSEFEJFTIFJFO EBTT[V#FHJOOEFS'FVDIUQIBTF XÊISFOEEFSFJOF"VnBEVOHEFS"RVJGFSFTUBUUGBOE EBT /JFEFSTDIMBHTHFTDIFIFO XFHFO EFS GFIMFOEFO 8BTTFS EBNQGRVFMMFOOPDIOJDIUEVSDIEJF"CSFHOVOHJOLPO WFLUJWFO (FXJUUFSXPMLFO4RVBMMMJOFT FSGPMHUF *O EFO PCFSFO ;FOUJNFUFSO EFS 4FRVFO[ USFUFO BMMFSEJOHT XJF EFS8FSUFNJUo zJOEFS(SÚFOPSEOVOHXJFBOEFS #BTJTBVG PIOFEBTTEJFHFPDIFNJTDIFO%BUFOFJOF3FBL UJPO[FJHFONÚHMJDIFSXFJTFJTUEJFTBVGHFPHFOF&ĊFLUF [VSàDL[VGàISFO &JO7FSHMFJDIEFSʅ08FSUFJOXFTUOVCJTDIFO4FFO "CC [FJHU EBTT EJF IÚDITUFO "CSFJDIFSVOHFO JN 1BMÊPEFMUBCFSFJDI EFT 8BEJ .BHSVS z CJT z v-BLF4JEJRi, #BTJTLPOUFNQPSÊSNJUEFS WPO/ VOEJO4FFLSFJEFJN#BIFJS5BHFSV z CJT z , HFNFTTFOXFSEFO%BTPCFSF&JO [VHTHFCJFUMJFHUCJT[VLNTàEMJDI WHM"CC
WFSNVUMJDIXVSEFEBT'MVTTXBTTFSMÊOHTEFS'MJFTUSFDLF TPTUBSLBCHFSFJDIFSU v3JEHF1BMÊPTFFi 'àOG[JH,JMPNFUFSÚTUMJDIEFTv-BLF(VSFJOBUiXJSEEJF 3VNQČÊDIFCFJ¡/ ¡&WPOFJOFN)ÊSUMJOHT SàDLFO SJEHF àCFSSBHU ,BSUF #FJMBHF "N 'V TFJ OFS -FFEàOF IBU EJF 5VSCVMFO[ EFS BCSFJFOEFO8JOE TUSÚNVOH 2VBS[JUTDIVUU EBT "OTUFIFOEF VOE 4FFLSFJ EF BVGHFTDIMPTTFO "CC B %JF $IBSPQIZ[FFO GàISFOEF #BTJT EFS JOTHFTBNU OVS N NÊDIUJHFO -JNOJU4FRVFO[ "CC C D JTU NJU EFN BMUFSJFS UFOLSJTUBMMJOFO(FTUFJOWFS[BIOU%JF3BEJPLBSCPOBMUFS EFT BOPSHBOJTDIFO ,PIMFOTUPĊT MJFHFO [XJTDIFO B#1 )W VOE B#1 )W %JDIU VOUFSIBMC EFS EFnBUJFSUFO 0CFSnÊ DIF EFS 4FFLSFJEF XVSEF FJO"MUFS WPO B#1 )WoDBMB#1 FSNJUUFMU%JFTFS1BMÊP 4FFFOUIÊMUFJOFEFSXFOJHFO4FRVFO[FO JOEFSIPMP[ÊOF -JNOJUFQMFJTUP[ÊOFàCFSMBHFSO /#*OEFS,BSUF #FJ MBHF JTU EFS TQÊUQMFJTUÚ[ÊOF -JNOJU GÊMTDIMJDI DB LN XFJUFSTàEMJDIFJOHFUSBHFO 7FSHMFJDIFOEJTUEFS-BLF4J "CC7FSHMFJDI EFS ʅ08FSUF JO XFTUOVCJTDIFO 4FFO NBTTFOTQFLUSPNFUSJTDIF "OBMZTFO /JFEFSTÊDITJTDIFT -BOEFTBNU GàS#PEFOGPSTDIVOH)BOOPWFS%BUFOBVϹFSFJUVOH,)ĒģĥĞĒğğ #FSMJO %JF/VNNFSOJO,MBNNFSOCF[FJDIOFOEJF-PLBMJUÊUFOJO "CC
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
EJR XFTUMJDI EFT +FCFM 5BHFSV JN %FMUB#FSFJDI EFT #B IFJS 5BHFSV BO[VGàISFO XP FCFOGBMMT QMFJTUP[ÊOF 4FF LSFJEF XFMDIF[VFJOFS,BMLLSVTUFWFSIÊSUFUJTU BOHFUSPG GFOXVSEF ,BQ *O#JS#JEJBN/PSEPTUVGFSEFT v1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi EBUJFSFO )ĒĪğĖĤ é .ĖĒĕ FJOF4FFNVEEFB#1 "
MJOF(FTUFJOFFYQPOJFSU EBSàCFSGPMHFOQBMÊP[PJTDIFCJT LSFUB[JTDIF4BOETUFJOF"VG4BUFMMJUFOCJMEFSOTJOEEJFBN 'VEFS4UVGFàCFSNFISFSF2VBESBULJMPNFUFSBVTHFCSFJ UFUFO1BMÊPTFFTFEJNFOUF "CC [VFSLFOOFO(ĝŞ ĤĖģ HJCUEBT"MUFSEFS#BTJTEFSDB NNÊDI UJHFO4FRVFO[NJU LB#1BO%FSnBDIF4FFCBSHFJO SFJDIFT #JPUPQ "TQBUIBSJB(SBCHÊOHF FSHFCFO FJOF UZ QJTDIF 4FEJNFOUTUSVLUVS "CC FJOHFCFUUFU JO 1BMÊPTFFO BN 4UVGFOIBOH VOE JO EFS 4VCTFRVFO[TFOLF EJF 4FFLSFJEF XVSEFO ,OPDIFO FJOFT /JMQGFSET HFCPS EFT+FCFM/BHBTIVTI HFO WHM ,BSUF #FJMBHF 8FJUFSF 4FFTFEJNFOUF XVS EFO FOUMBOH EFS 4VCTFRVFO[TFOLF FSLBOOU %JFTF 1BMÊ *N'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOFOUTUBOEJO8FTUOVCJFOHF PTFFO WFSEBOLFO JISF &YJTUFO[ EFN 0CFSnÊDIFOBCnVTT TUàU[UBVGFJOJHF#FSHVOE)àHFMLPNQMFYFFJOBVUPDI WPN4UVGFOIBOH EFN(SVOEXBTTFS[VnVTTVOEFQJTPEJ UIPOFT/FU[WPO(FPÚLPTZTUFNFO XP[VEFS+FCFM/BHB TDIFOÃCFSTDIXFNNVOHFOEVSDIEBT8BEJ.FMJL XBT TIVTIHFIÚSU&SMJFHUBN0TUSBOEEFSWPO%àOFOXFJUHF [VHMFJDI [V FJOFN (SVOEXBTTFSSFDIBSHF GàISU #FJ &M IFOEFJOHFOPNNFOFO3VNQČ ÊDIF EFSFOBO)ÊSUMJOHT &JOMJFHUJOFJOFNTDIMVDIUBSUJHFO5BMEJFFJO[JHF2VFM SàDLFO HFCVOEFOF 1BMÊPTFFO FCFOGBMMT ,PNQBSUJNFO MFJN(FCFM/BHBTIVTI*NPCFSFO#FSFJDIEFT5BMFTJTU UF EFT /FU[XFSLFT EBSTUFMMFO %FS +FCFM /BHBTIVTI CJM FJOCSFJUFS,BMLUVϼ FHFMFOUTUBOEFO [VN5FJMCFEFDLUFS EFUFJOFàCFSNIPIF TJDIàCFSLNFSTUSFDLFO FJOF 'FMTUFSBTTF VOE EFO 4DIVUU FJOFS #MPDLSVUTDIVOH EF4UVGF EJFJISF&OUTUFIVOHFJOFS/&TUSFJDIFOEFO4UÚ %JTUBMEàOOUEFS,BMLUVĊVOUFSTBOEJHFO"MMVWJPOFOBVT SVOHWFSEBOLU BOEFS#BTJTTJOEQSÊLBNCSJTDIFLSJTUBM *OnBDIFO%FQSFTTJPOFOBN4UVGFOGVLPNNUFTJOGPMHF B
D
C
"CCv3JEHF -BLFi CFJ ¡/ ¡& B #MJDL WPO EFS -FFEàOF EFT 3JEHFT BVG EJF EFnBUJFSUF 4FFLSFJEF (FMÊOEFXBHFO SFDIUTWPSOFBMT.BTUBC/PDIIFVUFTJOE(FSJOOFCBIOFOBVGEJF %FnBUJPOTTFOLFFJOHFTUFMMU PIOFBMMFSEJOHTFJOF1MBZBBVG[VTDIàU UFO C "VGHSBCVOHEFS-JNOJUF,BN'VEFS-FFEàOF 1IPUPT 1BDIVS D 1SPmM ,/ 1ĒĔęĦģ é )ĠĖĝīĞĒğğ 'JH WFSÊOEFSU
WHM"CC4FRVFO[
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
FJOFT SF[FOU IPDIHFMFHFOFO (SVOEXBTTFSOJWFBVT EVSDI LBQJMMBSFO"VGTUJFH[V4BM[FČPSFT[FO[FO 4àEXFTUMJDIWPO&M&JO[FSTDIOFJEFUEBT8BEJ"MCBO EFO 4UVGFOIBOH VOUFS "VTCJMEVOH TUSVLUVSFMM CFEJOH UFS"CTÊU[F "CC %PSU TJOE àCFS N NÊDIUJHF ,BMLUVĊF FOUXJDLFMU 3BEJPLBSCPOEBUJFSVOHFO FSHBCFO JO N 5JFGF B#1 )W o DBMB#1 VOEJO N5JFGFB#1 )W oDBMB#1 *N(FHFOTBU[[VEFOEJSFLUBVGEFO 'FMTFO FOUXJDLFMUFO ,BMLUVĊFO CFJ &M &JO JTU EFS ,BML UVĊ JN8BEJ"MCBO àCFS TBOEJHFS 4FFLSFJEF BVTHFCSFJ UFU EIBN4UVGFOIBOHIBUUFTJDIFJO4FFFOUXJDLFMU%JF #BTJT EFS 4FFLSFJEF JTU NJU B#1 )W o DBMB#1 EBUJFSU 4FFLSFJEF VOE ,BMLUVĊ FS TUSFDLFOTJDIDBLNJOEBT7PSMBOEBN'VEFSàCFS N IPIFO 4UVGF FYJTUJFSUF FJO BVTHFEFIOUFS EJĊVTFS (SVOEXBTTFSBVTMBVG%JFLBMLJHFO"VTGÊMMVOHFOTUBVUFO EFO0CFSnÊDIFOBCnVTT VOEFTFOUXJDLFMUFTJDIFJOBVT HFEFIOUFT4VNQϾBCJUBUNJUEJDIUFS7FHFUBUJPO"ONFS LVOH%JFTFT#FJTQJFM[FJHU EBTTEJF"CMFJUVOHWPO4FF TQJFHFMTUÊOEFO VOE EBNJU 4FFnÊDIFO BOIBOE EFS )Ú IFOMBHF WPO 4FFTFEJNFOUFO BO 4UVGFOIÊOHFO VO[VUSFG GFOETFJOLBOOCFJEFS3FLPOTUSVLUJPOWPO4FFOJN'F[ [BOEVSDI5ęĚĖĕĚĘFUBM WHM,BQ CMJFCEJFT XPIMVOCFBDIUFU 6OBCIÊOHJHWPN7FSMBVGEFT8BEJ.FMJLQBSBMMFM[VN +FCFM/BHBTIVTIFSHBCTJDIMÊOHTEFS4UVGFFJO.JHSBUJ POTQGBE GàS 5JFS VOE 1nBO[FOTQF[JFT EJSFLU BVT EFN /JMUBMJOEFO&SHÚTUMJDIEFT+FCFM5BHFSV "VG EFS 4UVGFOnÊDIF EFT +FCFM /BHBTIVTI JOEJ[JFSU FJO)BmS "CC VOTJDIFSFS;FJUTUFMMVOHFJOF1IBTF IPIFS/JFEFSTDIMÊHF8FJUFSF)BmSFTJOEBN8BEJ)P XBS BN8FTUSBOEEFT(FCFM5BHFSVPCFSIBMCEFT#BIFJS 5BHFSV WHM"CCVOE,BSUF #FJMBHF TPXJFJN #FSFJDIEFS5FNQFMBOMBHFOWPO/BHBVOE.VTTBXBSBUFT 4VGSB.FSPFÚTUMJDIEFT/JMTBOHFMFHU4JFLÚOOUFOJOEFO ;FJUSBVNSFUBSEJFSUFS"SJEJTJFSVOHVNB#1GBMMFO WHM,BQ "CC4FFLSFJEF:BSEBOHTJOEFS4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM /BHBTIVTI 4UVGF JN )JOUFSHSVOE
NJU 4DIJSNBLB[JFO CFTUBOEFO 1IPUP"MUNBOO
v&JHIU3JEHFTi1BMÊPTFFO *N&SHÚTUMJDIEFT+FCFM5BHFSVTJOE[XJTDIFO¡/ ¡& VOE ¡/ ¡& FOUMBOH FJOFT &/& TUSFJDIFOEFO -JOFBNFOUT BDIU 2VBS[JUSàDLFO v&JHIU 3JEHFTi BVGHFSFJIU WHM ,BSUF #FJMBHF %JF TJF CF HMFJUFOEFO%FnBUJPOTTFOLFOFOUIBMUFO4FFLSFJEF"LLV NVMBUJPOFO XFMDIF BVG EFS 4àETFJUF FJOFT N IPIFO 2VBS[JUSàDLFOTWPOFJOFNTBOEJHTDIMVċHFO4FEJNFOU BCHFEFDLUXFSEFO "CC "VGHSVOEEFS)ÚIFOMB HFVOEEFS7FSCSFJUVOHEFS-JNOJUFMÊTTUTJDIFJOF4FF TQJFHFMIÚIFCJT[VSN,PUFEFTUBDIZNFUSJTDIBVGHF OPNNFOFO 1SPmMT SFLPOTUSVJFSFO 6OUFS #FSàDLTJDIUJ HVOH FJOFT GPTTJMFO (SVOEXBTTFSIPSJ[POUFT (MFZ1PE TPM NJU LPIMFOTUPĊSFJDIFO ,PSOLVUBOFO *OTFU JO"CC C/ÊIFSFTT,BQ FSHJCUTJDIFJO(SVOE XBTTFSBOTUJFH VN N &T NBSLJFSU EJF GFVDIU[FJUMJDIF "VϾÚIVOH EFT (SVOEXBTTFSESVDLOJWFBVT VOBCIÊOHJH WPO1BMÊPESBJOBHFTZTUFNFO&TIBUTJDI[XBSàCFSEFN XBTTFSVOEVSDIMÊTTJHFO (SVOEHFCJSHF FJOHFTUFMMU EàSЂF BCFSXFHFOGFIMFOEFO3FMJFGT EFS&YJTUFO[XFJUFSFS1B MÊP4FFO VOE EFS EVSDI 4POEJFSVOH FSNJUUFMUFO .ÊDI UJHLFJUWÚMMJHUSPDLFOFS&SH4BOEFNBVFSIBMCWPO 3JEHFT VB 1ĒĔęĦģ é )ĠĖĝīĞĒğğ
SFQSÊTFO UBUJWTFJO %FS#FHJOOEFS'FVDIUQIBTFJTUJOEFN4DIVSG5 BC[VMFTFO "CC B "CC C GBTTU EJF TFEJ NFOUPMPHJTDIF"VTXFSUVOHEFSHFTDIJDIUFUFO-JNOJUTF RVFO[ [VTBNNFO "O EFS #BTJT BC N 5JFGF XVSEF FJO TUFJOJHFS ÃCFSHBOHTIPSJ[POU [VN "OTUFIFOEFO FS "CC%VSDI %FnBUJPO IFSBVTQSÊQBSJFSUF (SBCHÊOHF WPO #JWBMWJFO "TQBUIBSJB JOFJOFN1BMÊPTFFJOEFS4VCTFRVFO[TFOLF EFT+FCFM/BHBTIVTI%VSDINFTTFSEFS(ÊOHFDB DN#FOBDICBSU ,OPDIFOGVOEWPO)JQQPQPUBNVT 1IPUP1BDIVS
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC8BEJ "MCBO JN XFTUMJDIFO "CTDIOJUU EFT +F CFM /BHBTIVTI +FCFM FM &JO B #MJDL IBOHBCXÊSUT ,BSCP OBUJTDIF 4UJMMXBTTFSTFEJNFOUF FSTUSFDLFO TJDI CJT BO EFO 'V EFT4UVGFOIBOHFTVOEHFIFOJO FJO BNQIJCJTDIFT )BCJUBU àCFS EBT JO EFS MFU[UFO 'FVDIUQIBTF NJUEFS"VFEFT8BEJ.FMJL JO FUXBLN&OUGFSOVOH BN)P SJ[POU FSLFOOCBS WFSCVOEFO XBS ,BMLUVĊ BN 4UVGFOIBOH CFMFHUFJOFOGSàICJTNJUUFMIP MP[ÊOFO2VFMMIPSJ[POU C 4FF LSFJEF 1 FJOFT 2VFMMTFFT 1IPUPT1BDIVS B
C
TDIàSЂ%BSàCFSGPMHUFJODBDNNÊDIUJHFS EVSDI3F EVLUPSFOHFCMFJDIUFS%àOFOTBOENJUWFSFJO[FMUFO3PTU nFDLFO EFSBC N5JFGF(BTUSPQPEFOGàISU%FSIJFS SÚOUHFOPHSBQIJTDIOBDIXFJTCBSF"SBHPOJUJTUBVGEFOCJ PHFOFO%FUSJUVT[VSàDL[VGàISFO %JF MJNOJTDIF 1IBTF CFHJOOU NJU FJOFS DN NÊDI UJHFO EVSDI PSHBOJTDIFO ,PIMFOTUPĊ BOHFSFJDIFSUFO 4BOENVEEF .BYJNVN $PSH
EFS JN )BOHFOEFO 4FFLSFJEFGPMHU*OEFS4BOENVEEFXVSEFO(BTUSPQPEFO 0TUSBLPEFO $IBSPQIZ[FFO0PHPOJFOTPXJF.BLSPQIZ UFO3FTUF OBDIHFXJFTFO %JF CFSFJUT JO EJFTFS 5JFGF "SUFO FSSFJDIFOEF 0TUSBLPEFO1PQVMBUJPO MÊTTU BVG FJO 'MBDIXBTTFSCJPUPQ TDIMJFFO %FS PSHBOJTDIF ,PIMFO TUPĊEFS.VEEFXVSEFSBEJPNFUSJTDINJUB#1
)W o DBMB#1 EBUJFSU EJFT LPSSF MJFSU NJU EFN (VSFJOBU1BMÊPTFF TP VOE EFN 4JEJR 1BMÊPTFFXFTUMJDIEFT+FCFM5BHFSV "CC4FRVFO[ %JF .BHOFTJVN VOE 4USPOUJVN(FIBMUF JOEJ[JFSFO FJOFO BOGBOHT IÚIFSFO *POFOHFIBMU XBISTDIFJOMJDI JO GPMHFFJOFTTJDIFSTUMBOHTBNTUBCJMJTJFSFOEFO8BTTFSLÚS QFST CFWPSBCFUXBN5JFGFFJOMJNOJTDIFT½LPTZTUFN FUBCMJFSUJTU ÊIOMJDIEFS#BTJTEFS4FFLSFJEF4FRVFO[JN CFOBDICBSUFO(VSFJOBU1BMÊPTFF ,BQ %JF IBOHFOEF 4FFLSFJEF CFTUFIU NJU "VTOBINF EFS 4DIJDIUFO CFJ VOE N 5JFGF o .PM .H$0 BVT FJOFN /JFESJHNBHOFTJVN$BMDJU o .PM.H$0 %JFJNNJUUMFSFO"CTDIOJUUEFSLPN QBLUFO4FFLSFJEFCFJ VOE NBVЂSFUFOEFO"O
"CC)BmS BVG EFS 4UV GFOnÊDIF EFT +FCFM /BHBTIVTI 8FTUOVCJFO 1IPUP 1BDIVS %VSDINFTTFS DB N FJOF (SBCVOH JN ;FO USVN USBG VOUFS DN [5 HF TDIJDIUFUFN 4BOE EBT "OTUF IFOEF;FJUTUFMMVOHVOCFLBOOU
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
SFJDIFSVOHFOWPO&JTFOIZESPYJEVOEEJF&SIÚIVOHEFT .BHOFTJVN$BMDJUTTJOE"O[FJHFSFJOFSSFEV[JFSUFO4FF TQJFHFMIÚIF%FSFSIÚIUF/BUSJVN(FIBMULBOOEJFTTUàU [FO WPSBVTHFTFU[UFSJTUOJDIUQPTUTFEJNFOUÊSEVSDIMB UFSBMFO(SVOEXBTTFSUSBOTQPSUFOUTUBOEFO(FOFSFMM[FJ HFOEJFHFPDIFNJTDIFO%BUFO4àXBTTFSWFSIÊMUOJTTFBO )ÊVmHUSFUFOMBHFOXFJTF"OSFJDIFSVOHFOWPO4JMJLBLMBT UFO BVG XFMDIF BMT 4UBVCFJOUSÊHF JOUFSQSFUJFSU XFSEFO %JF3àDLTUBOETBOBMZTFEFTTBM[TÊVSFVOMÚTMJDIFO"OUFJMT WPOoEFS(FTBNUQSPCF "CCC CFTUÊUJHU EJF%PNJOBO[BOTJMJLBUJTDIFN.BUFSJBMJOEFS4DIMVĊ 'SBLUJPO %FS SFMBUJW IPIF "OUFJM JN VOUFSFO 1SPmMBC TDIOJUU LPSSFMJFSU NJU EFO FSIÚIUFO .BHOFTJVN(FIBM UFOVOEEàSЂFEBTOPDIXFJUHFIFOEF'FIMFOFJOFT4DIJMG VOE3JFEHSBTHàSUFMTBO[FJHFO JOXFMDIFNIFSBOHFGàIS UFS4BOE4UBVCmMUSJFSUXFSEFOLPOOUF%FS4BOEJN-JF HFOEFOEFS.VEEFXFJTUEBHFHFOFJO.BYJNVNJOEFS .JUUFMTBOEGSBLUJPO BVG "VTESVDL FJOFT OJDIU EVSDI7F HFUBUJPO CFFJOnVTTUFO ÊPMJTDIFO 4BOEUSBOTQPSUFT XÊI SFOE FJOFS BSJEFO ,MJNBQIBTF %JF PCFSFO %F[JNFUFS
EFS 4FFLSFJEF o N 5JFGF CJMEFO BVGHSVOE EFS NBTTFOIBЂ WPSLPNNFOEFO %JBUPNFFO FJOF EJBUPNJUJ TDIF4FFLSFJEF #FJ N5JFGFXJSEEJF4FFLSFJEFTFRVFO[NJUFJOFS TDIBSGFO%JTLPSEBO[WPOFJOFNLBSCPOBUGSFJFO SPTUnF DLJHFO TDIMVċHFO 'FJOTBOE BCHFMÚTU %JF 3PTUnFDLJH LFJU JTU BVG EJF XBTTFSTUBVFOEF &JHFOTDIBЂ EFS MJFHFO EFO 4FFLSFJEF [VSàDL[VGàISFO #JT [VS 1SPmMPCFSLBOUF GPMHUFJOEVOLFMHSBVFS.JUUFMTBOE&SJTUBMT%àOFOTBOE [VJOUFSQSFUJFSFO EFSJOFJOFOnBDIFO8BTTFSLÚSQFSFJO HFUSBHFOXPSEFOJTU;BIMSFJDIF(SBCVOE8VS[FMHÊOHF EVSDI[JFIFOEJFTFT4USBUVN%FS$PSH(FIBMUWPONBYJ NBM HFNFTTFOJOEFS4DIMVĊ'SBLUJPO JTUEFN&JO USBH BVT QnBO[MJDIFN %FUSJUVT VOE ,PQSPMJUIFO [V[V TDISFJCFO%JFPSHBOJTDIF4VCTUBO[VNNBOUFMUWPS[VHT XFJTF EJF (SPCTDIMVĊQBSUJLFM XJF 3BTUFSFMFLUSPOFOBVG OBINFO[FJHFO VOECFXJSLUEJFEVOLMF&JOGÊSCVOHEFT 4VCTUSBUFT %JTLVTTJPO EFS &OUXJDLMVOH EFT 4FFT VOUFS #FSàDL TJDIUJHVOH EFS 0TUSBLPEFO %JF 0TUSBLPEFOHFTFMMTDIBЂ
B
C
"CC%SJUUFS WPO0TUFO HF[ÊIMU EFSv&JHUI 3JEHFTw CFJ ¡/ ¡&JN&SHÚTUMJDI EFT +FCFM 5BHFSV B "OTJDIU EFT 2VBS[JUSàDLFOT WPO 4& JO EFS %FnBUJPOTTFOLF QFMJUJTDIF 4FEJNFOUF àCFS -JNOJUFO (J[ [V7FHFUBUJPO 1IPUP 1BDIVS C /&o481SPmM NJU UBDIZNFUSJTDI BVGHFOPN NFOFS 1PTJUJPO EFS 4FEJNFOUF 1ĒĔęĦģé8ŶğğĖĞĒğğ 'JH FSHÊO[U
WPMMTUÊOEJ HF 'BVOFOMJTUF T 5BC *O TFU .FDIBOJTDI BCHFUSFOOUF LPIMFOTUPĊSFJDIF ,VUBOF VOE .BUSJY BVT FJOFN 1BMÊPCPEFO 3&."VGOBINF 4UFO[FM #FS MJO
T"CC"CCB
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
EJF 4ĔęŰğĚğĘ JO EFS -JNOJUTFRVFO[ CFTUJNN UF GàISUVOUFS#FSàDLTJDIUJHVOHEFSHFPDIFNJTDIFOVOE TFEJNFOUPMPHJTDIFO "OTQSBDIF [V GPMHFOEFS $IBSBLUF SJTUJLEFTMJNOJTDIFO.JMJFVT #FSFJUT BO EFS #BTJT EFT 1SPmMT JO N 5JFGF USJUU FJOF0TUSBLPEFOGBVOBNJU4QF[JFTVOEàCFS*O EJWJEVFOBVG7PSIFSSTDIFOEJTU0ODPDZQSJTTQ XPCFJEJF OVSJOEJFTFN#FSFJDIIÊVmHBVЂSFUFOEFO"SUFO%BSXJ OVMBBGSJDBOB /FPDZQSJEFMMBTQ $ZQSJEPQTJTWJEVB 4USBO EFTJBWBWSBFVOE$ZQSFUUBNVSBUJBMT7FHFUBUJPOTBO[FJHFS HFMUFOLÚOOFO"MMFGFTUHFTUFMMUFO"SUFOTJOESF[FOU4à XBTTFSCFXPIOFS 4BM[HFIBMU VN z VOE LPNNFO IBVQUTÊDIMJDIJOLMFJOFSFO4FFOWPS)JOXFJTFBVGMFJDIU FSIÚIUF4BM[HFIBMUFVOEOJFESJHFSF4FFTQJFHFMTUÊOEF[XJ TDIFO VOE NTPXJF[XJTDIFO VOE N4F EJNFOUUJFGFFSHFCFOTJDIBVTEFN3àDLHBOHOBIF[VBM MFS"SUFOBVFS%BSXJOVMBTUFQIFOTPOJ EJFTDIXBDIPMJ HPIBMJOFT8BTTFS WFSUSÊHU VOE -ZNOPDZUFSF JOPQJOBUB %BCFJEFKFEPDITUFUTJO(FTFMMTDIBЂNJU4àXBTTFSBSUFO BVЂSFUFOVOEUZQJTDIF-FJUBSUFOEFT4BM[XBTTFSTGFIMFO JTUBVDIJOEJFTFO#FSFJDIFOWPO4àXBTTFSWFSIÊMUOJTTFO BVT[VHFIFO%JFTXJSEEVSDIEJFHFPDIFNJTDIFO#FGVO EF CFTUÊUJHU *OTHFTBNU XVSEFO JO EFN 1SPmM MJNOJ TDIFO"SUFO WPOEFOFOIÊVmHCJTNBTTFOIBЂWPSLPN NFO OBDIHFXJFTFOEBSVOUFSEJFCJTIFSVOCFLBOOUF4QF [JFT 1PUBNPDZQSJT $ZQSFMMB QBDIVSJJ OTQ 4ĔęŰğĚğĘ WHM"CCJO,BQ 4USBOEFTJBWBWSBJ $ZQSJEPQTJTWJEVB $ZQSJEPQTJTTQ 4BSTDZQSJEPQTJTDGQZHNBFB 1PUBNPDZQSJT $ZQSJMMB QSPEVDUB 1PUBNPDZQSJT $ZQSJMMB QBDIVSJOTQ ;POPDZQSJTTQ #SBEZDZQSJTTQ 4UFOPDZQSJTTQ )FNJDZQSJTLMJFJ )FNJDZQSJTTQ )FUFSPDZQSJTJODPOHSVFOT $ZQSFUUBTQ $ZQSFUUBNVSBUJ /FP[POPDZQSJTNJSBCJMJT %BSXJOVMBTUFWFOTPOJ %BSXJOVMBBGSJDBOB -JNOPDZUIFSFJOPQJOBUB -JNOPDZUIFSFTUBUJPOJT (PNQIPDZUIFSFDGFYQBOTB *MZPDZQSJTDGHJCCB $BOEPOPQTJTBGSJDBOB 0ODPDZQSJTNVFMMFSJ 0ODPDZQSJTTQ $ZQSJTTQ
B
.JU "VTOBINF WPO -JNOPDZUIFSF JOPQJOBUB VOE -TUBUJPOJT EJF[VSQBMÊBSLUJTDIFO'BVOB[ÊIMFO EFSXFJU WFSCSFJUFUFO"SUFO$ZQSJEPQTJTWJEVBVOE*MJPDZQSJTHJCCB TPXJFEFS,PTNPQPMJUFO%BSXJOVMBTUFQIFOTPOJVOE)FU FSPDZQSJTJODPOHSVFOTHFIÚSFOBMMFBOEFSFOEFNÊUIJPQJ TDIFO'BVOFOSFJDIBO %JFOBDIHFXJFTFOFO"SUFOTJOENJU"VTOBINFEFSBMT BLUJWF4DIXJNNFSJOHFMUFOEFO"SU$ZQSJEPQTJTWJEVBBVT TUFIFOEFO,MFJOHFXÊTTFSOCFLBOOU%BTPXPIMBEVMUFBMT BVDI KVWFOJMF 'PSNFO [VTBNNFO BVЂSFUFO XPCFJ EBT ;BIMFOWFSIÊMUOJTWPOSFDIUFOVOEMJOLFO,MBQQFOOBIF [VHMFJDIJTU EàSЂFEJFЅBOBUP[ÚOPTFNJUEFS#JP[ÚOP TFJEFOUJTDITFJO 'àSEJFOFVHFGVOEFOF"SU1PUBNPDZQSJTQBDIVSJLBOO CJTIFSOVSJOTPGFSOFJOFÚLPMPHJTDIF;VPSEOVOHHFUSPG GFOXFSEFO BMTTJF[VTBNNFONJU-JNOPDZUIFSFJOPQJOB UB %BSXJOVMBTUFQIFOTPOJVOE)FUFSPDZQSJTJODPOHSVFOT BVЂSJUU EJF FSIÚIUF 4BMJOJUÊU UPMFSJFSFO"VGHSVOE JISFT nBDIFO (FIÊVTFIBCJUVT OJNNU 4ĔęŰğĚğĘ FJOF HSBCFOEF-FCFOTXFJTFBO /FCFO 0TUSBLPEFO (BTUSPQPEFO %JBUPNFFO VOE $IBSPQIZ[FFOFOUIÊMUEJF4FFLSFJEF BOEFSEFnBUJFSUFO 0CFSnÊDIF BOHFSFJDIFSU ,OPDIFO WPO WJFS 'JTDITQF[J FT 'FSOFS TJOE BO EFS -PLBMJUÊU EJF /JMXFJDITDIJMELSÚ UF EBT/JMSPLPEJMVOEEBT/JMQGFSETPXJF[BIMSFJDIFXFJ UFSF7FSUFCSBUFO OBDIHFXJFTFO 5BC
WHM ,BSUF #FJMBHF ,PQSPMJUIFO TUBNNFO WPO FJOFN $BSOJWPSFO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC4DIVSG5JOEFS%FnBUJPOTTFOLFEFT2VBS[JUSJEHFTWPO"CC B %FS#FHJOOEFS'FVDIUQIBTFJTU NVOUFS'MVSBC [VMFTFO 4FFTBOENJU2VBS[JUTDIVUU 'MVHTBOENJU(PFUIJUCÊOEFSO TDIMVĊSFJDIF;XJTDIFOMBHFO 4UBVOÊTTFQIÊOPNFOF SFEV[JFS UF8BTTFSUJFGF 4FFLSFJEFNJU#JPUVSCBUJPOTFSTDIFJOVOHFO 1IPUP1BDIVS C 1SPmMNJUHFPDIFNJTDIFO"OBMZTFOVOE0T USBLPEFO 1ĒĔęĦģé8ŶğğĖğĞĒğğͱͶ " TBOEJHQFMJUJTDIFT4FEJNFOU 1MBZB
EVSDI4DIMVĊ5POWFSGFTUJHUFS'MVHTBOE # -JNOJU $ 'FJOCJT.JUUFMTBOE SPTUnFDLJH 'MVHTBOE
àCFSBMUFSJFSUFN2VBS[JU TUFJOJHLJFTJH C
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
WFSNVUMJDI)ZÊOFPEFS,SPLPEJM %JF7FSCSFJUVOHWPO WFSTDIJFEFOFO'JTDITQF[JFTJOEJFTFO4FFOBVFSIBMCEFS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNF XJSE XJF JN ,BQJUFM EJTLV UJFSU BVG EVSDI FY[FQUJPOFMMF 3FHFOFSFJHOJTTF BVTHFMÚT UF4DIJDIUnVUFO[VSàDLHFGàISU NJUEFOFOFJOF&JOXBO EFSVOHTUBUUmOEFOLPOOUF %JF "CMÚTVOH EFS 4FFLSFJEF EVSDI FJOFO 1TBNNJU LàOEJHU TJDI EVSDI FJOFO NPEFSBUFO 4BOEFJOUSBH BO TDIPO JO EFS 4FFLSFJEF JO N 5JFGF TFU[U FJOF ;V OBINFEFT.JUUFMTBOEBOUFJMTFJO;VHMFJDITUFJHUEFS"O UFJMWPO%JBUPNFFOXBISTDIFJOMJDIJTUEJFTTPXPIMFJOF 3FBLUJPO BVG EFO FSIÚIUFO ,JFTFMTÊVSFHFIBMU EFT 8BT TFSTBMTBVDIBVGFJOFOWFSTUÊSLUFO/ÊISTUPĊFJOUSBH%FS 4BOEFJOUSBHTJHOBMJTJFSUFOUXFEFSFJOFLMJNBUJTDIWFSVS TBDIUF &SIÚIVOH EFS 8JOEBLUJWJUÊU FJOIFSHFIFOE NJU EFS 3FEV[JFSVOH EFS 7FHFUBUJPO PEFS FJOF %FHSBEBUJ POEFS7FHFUBUJPOJOEFS6NHFCVOHEFSTUBSLGSFRVFO UJFSUFO5SÊOLF%FS6NTDIMBHEFS4FEJNFOUBUJPOÊVFSU TJDITUSBUJHSBQIJTDIBMTTDIBSGFS EJTLPSEBOUFSÃCFSHBOH WPO EFS 4FFLSFJEF JO EJF àCFS N NÊDIUJHF BO JISFS 0CFSnÊDIFEFS[FJUEFS%FnBUJPOVOUFSMJFHFOEFTDIMVċ HF4BOEMBHF"OEFS(SFO[FJTUEBT(FGàHFEVSDIEJF"O MBHF FJOFT FIFNBMJHFO #SVOOFOT8BTTFSMPDIT %VSDI NFTTFSDBDN HFTUÚSU IJFSUSJUUBVFSEFNFJOF,PO [FOUSBUJPOWPO)PM[LPIMFVOE"SUFGBLUFOBVG%FS;FJU QVOLU EFT 6NTDIMBHT LBOO OVS BOOÊIFSOE BMT %BUVN QPTURVFNBOIBOEEFSJO N5JFGFWPSMJFHFOEFO4FF LSFJEF%BUJFSVOHWPOB#1 )Wo DBMB#1 BCHFTDIÊU[UXFSEFO "CCC 5FY UVS VOE 4USVLUVS EFT 4FEJNFOUT XFJTFO FJO TFNJMBLVT USJOFT QMBZBÊIOMJDIFT4FEJNFOUBUJPOTNJMJFVBVTEBT4F EJNFOUXBSXBTTFSHFTÊUUJHU%JF#JPUVSCBUJPO[FJHUFJOF IPIF CJPMPHJTDIF"LUJWJUÊU BO TBOEWFSGàMMUF (SBCHÊOHF SFJDIFOCJTJOEJFMJFHFOEF4FFLSFJEF%FSPĊFOCBSTUÊO EJHF&JOUSBHWPO'MVHTBOEJOEJF%FQSFTTJPOIBUEJF&OU XJDLMVOHEFTMJNOJTDIFT4ZTUFNTNJULBSCPOBUJTDIFS4F EJNFOUBUJPO CFJ BOIBMUFOE IPIFN (SVOEXBTTFSOJWFBV VOUFSESàDLU %FS ;FJUQVOLU EFS 6OUFSCSFDIVOH EFS MJNOJTDIFO 4FEJNFOUBUJPO LBOO JO BOEFSFO 4FFLSFJEF4FRVFO[FO 8FTUOVCJFOTOJDIUFSLBOOUXFSEFO*OEFNIJFSWPSMJF HFOEFO 'BMM FSIFCU TJDI EBIFS EJF 'SBHF PC OBDI FJOFS LVS[[FJUJHFO 3FEVLUJPO EFS (SVOEXBTTFSIÚIF XJF TJF [#BVTEFSLVS[FO6OUFSCSFDIVOHEFS4FFLSFJEF4FEJ NFOUBUJPOJOEFS4FRVFO[(VSFJOBUBCMFTCBSJTU EJF3F HFOFSBUJPOFJOFTMJNOJTDIFO4ZTUFNTEFTIBMCOJDIUNFIS NÚHMJDI XBS XFJM JO EFS 6NHFCVOH EVSDI 5SJUU VOE ÃCFSXFJEVOH EFS TQF[JFT VOE XBISTDIFJOMJDI JOEJWJ EVFOSFJDIFO'BVOBEJF7FHFUBUJPOTPXFJUBCHFUSBHFOXBS EBTT EJF &JOXFIVOH WPO 4BOE FSGPMHFO LPOOUF %BSBO XBSCFSFJUTEFS.FOTDICFUFJMJHU XJFBVTEFSVOHFXÚIO MJDI SFJDIFO "SUFGBLUTUSFV EFS BMT 8BTTFSTUFMMF5SÊOLF GSFRVFOUJFSUFO -PLBMJUÊU HFTDIMPTTFO XFSEFO LBOO %JF v&JHIU 3JEHFTi KFEFS FJO[FMOF NJU FJOFN 4àXBTTFSTFF BVTHFTUBUUFU XBSFOBVTHF[FJDIOFUEVSDIEJF1PTJUJPOJN
5BC)PMP[ÊOF 1BMÊPGBVOB EFT ESJUUFO WPO 0TUFO HF[ÊIMU EFS v&JHUI 3JEHFTi1BMÊPTFFO VOE TFJOFS 6GFS[POF EFU #ĠĖĤĤ ğĖĔĜ %ģĚĖĤĔęVOE1ĖĥĖģĤ .àODIFO WHM"CCVOE,BS UFVOE #FJMBHF ("453010%"6/%#*7"-7*" "TQBUIBSJBTQ #JPNQIBMBSJBQGFJĊFSJ
&UIFSJBFMMJQUJDB .FMBOPJEFTTQ $3645"$&" 0TUSBLPEFO4QF[JFT 5 045&*$)5):&4 $MBSJBTTQ -BUFTOJMPUJDVT 4ZOPEPOUJTTQ 5FUSBPEPOGBIBLB 3&15*-*" 4RVBNBUB 1ZUIPOTQ 1ZUIPO
$IFMPOJB (FPDIFMPOFTVMDBUB 4QPSOTDIJMELSÚUF
5FTUVEJOJEBFJOEFU 5SJPOZDIJEBFJOEFU 5SJPOZYUSJVOHVJT /JMXFJDITDIJMELSÚUF
$SPDPEJMJB $SPDPEZMVTOJMPUJDVT /JMLSPLPEJM
"7&4 "OTFSJGPSNFTJOEFU (BOT
"SEFBBMCB 4JMCFSSFJIFS #VCPCVCP 6IV
/VNJEBNFMFBHSJT UIJPQJTDIFT1FSMIVIO 1MFDUSPQUFSVTHBNCFOTJT 4QPSOHBOT
7BOFMMVTTQ ,JFCJU[
.".."-*" $BSOJWPSB $BOJTBVSFVT (PMETDIBLBM
'FMJTTJMWFTUSJT 'BMCLBU[F
1SPCPTDJEBF -PYPEPOUBBGSJDBOB "GSJLBOJTDIFS&MFQIBOU
1FSJTTPEBDUZMB $FSBUPUIFSJVNTJNVN #SFJUNBVMOBTIPSO
5VCVMJEFOUBUB 0SZDUFSPQVTBGFS &SEGFSLFM
"SUJPEBDUZMB "EEBYOBTPNBDVMBUVT .FOEFTBOUJMPQF
"MDFMBQIVTCVTFMBQIVT ,VIBOUJMPQF
(B[FMMBEPSDBT %PSLBTHB[FMMF
(B[FMMBSVmGSPOT 3PUTUJSOHB[FMMF
(JSBĊBDBNFMPQBSEBMJT (JSBĊF
)JQQPQPUBNVTBNQIJCJVT /JMQGFSE
,PCVTFMMJQTJQSZNOVT 8BTTFSCPDL PEFS5SBHFMBQIVTTQ ,VEV 3FEVODBSFEVODB (FNFJOFS3JFECPDL
p4ZODFSVT DBĊFS BOUJRVVT 3JFTFOCàĊFM
4ZODFSVTDBĊFS "GSJLBOJTDIFS#àĊFM
5BVSPUSBHVTEFSCJBOVT 3JFTFOFMFOBOUJMPQF
3PEFOUJB +BDVMVTTQ 8àTUFOTQSJOHNBVT
.VSJEBFJOEFU ЅSZPOPNZTTXJOEFSJBOVT (SPF3PISSBUUF
%0.&45*;*&35 #PTQSJNJHFOJVTGUBVSVT )BVTSJOE
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
7PSMBOEEFSCBVNVOEHSBTCFTUBOEFOFO XBTTFSTUFMMFO BSNFO)BNBEBEFT+FCFM5BHFSVoJONJUUFOEFSCFXBDI TFOFO%àOFOVOENJUIPDIVOUFS'MVSBOTUFIFOEFN BVG EFN LSJTUBMMJOFO (FTUFJO HFTUBVUFO (SVOEXBTTFS )JFS GPLVTTJFSUFOTJDIEJFBVG5SJOLXBTTFSBOHFXJFTFOF'BV OBVOEEJFBRVBUJTDIMFCFOEFO4QF[JFT XJFEJF,OPDIFO GVOEFCFMFHFO ,BSUF #FJMBHF )ZESPHSBQIJFEFT1BMÊPRP[TàEMJDIWPO¡/ 8JF EJF ,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU MJFHU TàEMJDI EFS v&JHIU3JEHFTiCFJ¡/ ¡&FJOHSVOEXBTTFSHF TQFJTUFS 1BMÊPTFF PIOF "OCJOEVOH BO FJOF HFPMPHJTDIF 4USVLUVS&SXBSOVSWPOEFNIPIFO(SVOEXBTTFSTUBOE EFSTJDIJOEFN4BOETDIJMEBVTHFCJMEFUIBUUF BCIÊOHJH %JF4FEJNFOUFVOUFSMJFHFOSF[FOUFJOFSTUBSLFO%FnBUJ PO#FJFJOFSFSTUFOPSJFOUJFSFOEFO'VOETJDIFSVOHXVSEF FJOFVOHFXÚIOMJDIF%JDIUFVOE"SUFOWJFMGBMUJO4FFLSFJ EFFJOHFCFUUFUFS,OPDIFOBOHFUSPĊFOFTIBOEFMUTJDIVN FJOFO6GFSBCTDIOJUUFJOFTnBDIFOQFSNBOFOUFO4FFTNJU XFDITFMOEFO8BTTFSTUÊOEFO JOEFOEJF5JFSF[VN5SJO LFO IJOFJO XBUFUFO %JF 'VOEMJTUF EFS ЅBOBUP[ÚOPTF VNGBTTU EFU"ħĠğĕĖğ%ģĚĖĤĔęVOE+1ĖĥĖģĤ .àO DIFO 5àQGFMIZÊOF $SPDVUBDSPDVUB
FJOOJDIUOÊIFSCF TUJNNCBSFT/BTIPSO 3IJOPDFSPUJEBFJOEFU
4QJU[NBVM OBTIPSO %JDFSPT CJDPSOJT
8BS[FOTDIXFJO 1IBDPDIPF SVTBFUIJPQJDVT
(JSBĊF (JSBĊBDBNFMPQBSEBMJT
,VIBO UJMPQF "MDFMBQIVT CVTFMBQIVT
&MFOBOUJMPQF 5BVSPUSB HVT PSZY
1GFSEFBOUJMPQF )JQQPUSBHVT FRVJOVT
)BVT SJOE #PT UBVSVT GUBVSVT
"GSJLBOJTDIFS #àĊFM 4ZODF SVT DBĊFS VOE /PSEBGSJLBOJTDIFT 4UBDIFMTDIXFJO )ZT USJYDSJTUBUB %JFTFS 1BMÊPTFF5ZQ o HSVOEXBTTFSHFTQFJTU VOE [V HMFJDI UFSNJOBMF 4FOLF GàS EFO MPLBMFO 0CFSnÊDIFOBC nVNJULBSCPOBUJTDIFS4FEJNFOUBUJPOJOGPMHFCJPHFOFS &OULBMLVOHoOJNNUBO)ÊVmHLFJUOBDI4àEFO[VEJFT JTU"VTESVDLFJOFTTUFJMFO/JFEFSTDIMBHTHSBEJFOUFO %BTTàEMJDITUFVOUFSTVDIUF#FJTQJFMMJFHUCFJ2BMBUFM )BNSB ¡/ ¡&
WHM,BSUF #FJMBHF *OEJF 4FFLSFJEFFJOHFCFUUFUVOEXJFEJFTFEFS,PSSBTJPOVOUFS MFHFO XVSEFOIJFS,OPDIFOWPO'MVTTQGFSE )JQQPQPUB NVTBNQIJCJVT VOE"GSJLBOJTDIFN#àĊFM 4ZODFSVTDBG GFS HFCPSHFO EFU"ħĠğĕĖğ%ģĚĖĤĔęVOE+1ĖĥĖģĤ .àODIFO %FS PSHBOJTDI HFCVOEFOF ,PIMFOTUPĊ EFS 4FFLSFJEFJODN5JFGFXVSEFNJUB#1 )W oDBMB#1 EBUJFSU EFSPSHBOJTDIHFCVO EFOF,PIMFOTUPĊFJOFSLBMLJHFO.VEEFBOEFS0CFSnÊ DIFNJUB#1 )WoDBMB#1 %BT KàOHFSF 4FFLSFJEFBMUFS JTU TUSBUJHSBQIJTDI NJU EFN ,OPDIFOBMUFSo3FTFSWPJS&ĊFLUOJDIULBMLVMJFSUoJEFO UJTDI*OEFO-JNOJUFOBOHFTDIOJUUFOF(SBCHÊOHFXFSEFO EFN-VOHFOmTDI 1SPUPQUFSVT [VHFPSEOFU EFSEBSJOÊT UJWJFSUF/BDI"VTLVOЂ&JOIFJNJTDIFSJTUFSJO4FFOTàE MJDIWPO¡/WFSCSFJUFU
.JU EJFTFN (FXÊTTFSUZQ JTU EJF (SFO[F [VN -BOE TDIBЂTUZQ EFS 4BWBOOF FSSFJDIU FT CFTUFIU FJO nJFFO EFS ÃCFSHBOH [V SF[FOUFS LBSCPOBUJTDIFS 4FEJNFOUBUJ PO XJFTJFJOEFNLNTàEMJDIHFMFHFOFO&O/BIVE [VTUVEJFSFOJTU *O HFPHSBQIJTDIFS #SFJUF EFS OBDI 4àEFO àCFS FJOFS 1FOFQMBJO EFT #BTFNFOUT BVTTUSFJDIFOEFO 4FEJNFOUHF TUFJOF EFT +FCFM 5BHFSV ,BSUF #FJMBHF FSXFJUFSU TJDI EFS&SHOBDI8FTUFOCJTBOEBT8BEJ.BHSVS*N4àEFO HSFO[UFSBOEBT7PSMBOEEFT+FCFM.FJEPC XPEFS2P[ $IBSBLUFSEVSDIFJOFOàCFSXJFHFOEBVT"LB[JFOCFTUF IFOEFO#BVNCFTUBOEoCJT[V&YFNQMBSFQSP2VB ESBULJMPNFUFSoCFUPOUXJSE*O+BISFONJUIÚIFSFO/JF EFSTDIMÊHFO XJSEEBT(FCJFUFJOFSJOUFOTJ WFO8FJEFXJSUTDIBЂVOUFS[PHFO%JF)JSUFO BVDIIBMC XàDITJHF,JOEFS CFOVU[FO3FJCTUFJOFVOEoTDIBMFOVOE MBTTFOTJFBOEFOFQIFNFSFO8PIOQMÊU[FO[VSàDL XFM DIFJO(J[[V+BISFOXJFEFSBVGHFTVDIUXFSEFO%JF"VG TBNNMVOH EFS 3FJCTUFJOF VOE oTDIBMFO JTU OJDIU OVS %JFCTUBIM TPOEFSO[VEFNVOTJOOJH TPXFJUTJFBMT"O[FJ HFSFJOFSOFPMJUIJTDIFO*OCFTJU[OBINFJOUFSQSFUJFSUXFS EFO4JFEPLVNFOUJFSFOWJFMNFISFJOFUSBEJUJPOBMF8FJ UFSWFSXFOEVOH TUFJO[FJUMJDIFS (FSÊUF XJF XJS FT BVDI CFJ 5VCV/PNBEFO [VN ;FSLMFJOFSO WPO %BUUFMLFSOFO GàS;JFHFOVOE,BNFMFBOUSBGFO#FJEFO;BHIBXB EFS JN 0CFSMBVG EFT8BEJ )PXBS TJFEFMOEFO &UIOJF HFIÚ SFO 3FJCTDIBMFO [VN *OUFSJFVS EFS )àUUFO 5ĦēĚĒğĒ é 5ĦēĚĒğĒ .JU XFJUFSFS "OOÊIFSVOH BO EBT (FCJSHF HSVQQJF SFOTJDIEJF#ÊVNF FTFOUTUFIUFJOF1BSLMBOETDIBЂoXJF TJF EJF 6NHFCVOH .FSPFT BVT[FJDIOFUF WHM 1ŶĔĜĝĖģ .ĦĤĜĒĦ VOE XFMDIF EVSDI TDINBMF8BEJ-ÊVGF VOEFJOHFTDIBMUFUF1BMÊP4FFCFDLFOBO7JFMGBMUHFXJOOU %JF BOUISPQPHFOF %FWBTUBUJPO UÊVTDIU JO EJFTFN"SFBM FJOF"VTEFIOVOHEFT&SHWPSEJF4DIÊEFOBOEFN½LP TZTUFNFSTDIFJOFOCFJFJOFS3FEV[JFSVOHEFSBOUISPQP HFOFO"LUJWJUÊUSFWFSTJCFM%FS7PSHFCJSHT[POFEFT+FCFM .FJEPCXJSEBMT#JPTQIÊSFO3FTFSWBU 8BEJ)PXBS/B UJPOBMQBSL FJOFXJDIUJHF'VOLUJPOCFJEFS8JFEFSJOCF TJU[OBINFC[X"VTXJMEFSVOH[VGBMMFO 7PO EFS /PSEPTUBCEBDIVOH EFT +FCFM .FJEPC BVT HFIFOEF OPSEPTUXÊSUT HFSJDIUFUF 8BEJT XJF EBT 8BEJ 6NN"GBSJUVOEEBTXFTUMJDIEBWPOWFSMBVGFOEFOBNFO MPTF8BEJ "CC FOEFOSF[FOUOBDILOBQQLN -BVnÊOHF BN 4àESBOE EFS 4BOETUFJOTUVGF EFT +FCFM 5B HFSV XPTJDICSFJUF#JOOFOEFMUBTBMTMPLBMF&SPTJPOTCB TJTNJUTJMJLBUJTDIQFMJUJTDIFO4FEJNFOUFOFOUXJDLFMUIB CFO WHM,BSUF #FJMBHF "VGHSVOEEFSUPQPHSBQJTDIFO 4JUVBUJPO XBSFO EJFTF #JOOFOEFMUBT NJU EFN 1BMÊPESBJ OBHFTZTUFN EFT8BEJ .BHSVS ,BQ àCFS CSFJUF TVNQGBSUJHF"SFBMF WFSLOàQЂ *O EFS (FHFOXBSU TUFMMFO TJF NJU JISFN XFJUBCTUÊOEJHFO #BVNCFTUBOE CFEFVUFO EF8FJEFHFCJFUF BVFSIBMC EFS (J[[V+BISF GàS EJF ,B NFM)FSEFOEFS,BCBCJTIVOE.FJEPCEBS0IOF+BHE ESVDLEVSDIEFO.FOTDIFOVOEPIOF8FJEFLPOLVSSFO[
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC6OCFOBOOUFT8BEJ JN &SH OPSEÚTUMJDI EFT +FCFM .FJ EPC XFTUMJDIEFT8BEJ6NN"GBSJU 1IPUP1BDIVS %FS ЅBMXFH EFT EFO &SH WPO 4àEXFTUFO OBDI /PSEPTUFO RVFSFOEFO 8BEJTJTUEVSDI"LB[JFONBSLJFSU%JF5BMIÊOHFFSSFJDIFOFJOFSF MBUJWF)ÚIFWPON TJFTDIOFJEFO1BMÊPHSVOEXBTTFSOJWFBVTBO NBSLJFSU EVSDI (PFUIJULSVTUFO "CC B *N 7PSEFSHSVOE /BHFSCBVUFOVOEEVSDI,BNFMFWFSCJTTFOF(SBTIPSTUF
TFJOFS )FSEFO XÊSF EJFTFT "SFBM OJDIU OVS GàS EJF WPO /ĖĨēĠĝĕé4ęĒĨ FSXÊIOUFO4USBVVOE(FQBSE USBHGÊIJH TPOEFSOJOSFHFOSFJDIFO+BISFOBVDIGàS(JSBG GFOVOEBOEFSF(SPTÊVHFSEFS4BWBOOF 1BMÊPHSVOEXBTTFSOJWFBV VOE RVBSUÊSF 3BTFOFJTFOFS[ CJMEVOH /FCFOEFO1BMÊPTFFOBMT1JF[PNFUFSOUSFUFOHSVOEXBT TFSCFFJOnVTTUF#ÚEFOo)VNJDSFUFToVOEJOEFSQISFB UJTDIFO;POFFOUXJDLFMUFFJTFOIBMUJHF,SVTUFOBVG-FU[ UFSFFSXFJTFOTJDIBMTVCJRVJUÊSF,MJNB[FVHFOJOEFS0TU TBIBSB 8JFEJF"CCBVTXFJTU JTUJOEFS%FnBUJPOTTFO LFFJOFTEFSv&JHUI3JEHFTiJN&SHÚTUMJDIEFT+FCFM5BHF SVVOUFSEFSSF[FOUFO'MVHTBOEEFDLFFJO NNÊDIUJ HFS UJFGTDIXBS[FS )PSJ[POU IVNJDSFUF FOUXJDLFMU XFM DIFSJOFJOFSIBOHBCXÊSUTBVTHFSJDIUFUFO3FJIFWPO"VG HSBCVOHFO BVЂSJUU VOE EFNOBDI EFO )BOH PCFSIBMC EFS EVSDI %FnBUJPO UJFGFSHFMFHUFO 4FFLSFJEF àCFS[JFIU "CC B #JT JO N 5JFGF àCFSMBHFSU FS HSBVFO HFCMFJDIUFO 'MVHTBOE %JF 'ÊSCVOH XJSE EVSDI PSHBOJ TDIF 4VCTUBO[ WFSVSTBDIU XFMDIF JO QMBUUJHFO ,POLSF UJPOFO WPSMJFHU BCFS BVDI EJF ,ÚSOFS BMT $PBUJOHT VN IàMMU 3&.BMT*OTFUJO"CCC 3ÚOUHFOEJĊSBLUP NFUSJTDI TJOE BO EFS ,PSOHSÚFOGSBLUJPO N OF CFOEFNEPNJOJFSFOEFO2VBS[,BPMJOJUVOEJO4QVSFO (JCCTJUOBDI[VXFJTFO&JOFBOBMPHF4JUVBUJPOJTUTàEMJDI
EFTv(VSFJOBU1BMÊPTFFTi "CCC FOUXJDLFMU WHM ,BQ ;VS (FOFTF JTU BO[VNFSLFO *N 'SàIIPMP[ÊO XB SFOEJF%àOFOWPOFJOFS7FHFUBUJPOVOCFLBOOUFS%JDI UF XBISTDIFJOMJDINJUFJOFNIPIFO(SÊTFSBOUFJM àCFS [PHFO VOE mYJFSU "VGHSVOE EFS HVUFO 1FSNFBCJMJUÊU EFT 'MVHTBOEFT WFSTJDLFSUFO "OUFJMF EFS /JFEFSTDIMÊHF VOECFXFHUFOTJDIHFNÊEFNQJF[PNFUSJTDIFO1PUFO UJBMBVGEJFJOUFSEVOÊSF4FOLF[V*OEFS6NHFCVOHEFS )ÊSUMJOHTSàDLFOXVSEFEBT8BTTFSCJTàCFSEJF0CFSnÊ DIFHFTUBVU&TFOUTUBOEFOBOEBT(SVOEXBTTFSHFCVOEF OF4FFONJUDBMDJUJTDIBSBHPOJUJTDIFS4FEJNFOUBUJPO JN "VTTJDLFSVOHTCFSFJDI EFT (SVOEXBTTFST EBHFHFO BOBF SPCFXBTTFSHFTÊUUJHUF6GFSQBSUJFO 'àSEJF"LLVNVMBUJPOWPO)VNJOTUPĊFOTJOEGPMHFO EF XBISTDIFJOMJDIBOEFS0TULàTUF"VTUSBMJFOTSF[FOUBC MBVGFOEF1SP[FTTF 1ĪĖ 7PSBVTTFU[VOH*N")P SJ[POU XJSE CFJ OJFESJHFN Q)8FSU o EFS %àOFOTBOE JTU OBIF[V LBMLGSFJ o PSHBOJTDIF 4VCTUBO[ BC VOE VN HFCBVUVOUFS#JMEVOHXBTTFSMÚTMJDIFSC[XTVTQFOEJFSCB SFS)VNBUF.JUEFNIZQPEFSNJTDIFO"CnVTT TVCTVS GBDFJOUFSnPX VOEEFN(SVOEXBTTFSUSBOTQPSUJFSUF.B LSPNPMFLàMF XFSEFO JO EFS XFJUHFIFOE TBVFSTUPĊGSFJFO (SVOEXBTTFSTUBV[POFEFnPLLVMJFSUVOEBOEFS0CFSnÊ DIFEFS2VBS[LÚSOFSBETPSCJFSU%JF,PMNBUJPOEFT*O UFSTUJUJBMSBVNFT GàISU [V FJOFN"OSFJDIFSVOHTIPSJ[POU %JFPSHBOJTDIFO.BLSPNPMFLàMFXJSLFOLPNQMFYJFSFOE VBBVGEJF'F$PBUJOHTBVGEFO2VBS[LÚSOFSO TPEBTT EFS %àOFOTBOE HFCMFJDIU XJSE %FS OJFESJHF Q)8FSU WFSIJOEFSUEJF"VTGÊMMVOHWPO,BSCPOBUFO EFSFOXJOE CàSUJHFS&JOUSBHOJDIUBVTHFTDIMPTTFOXFSEFOLBOO'àS EJFTF 1SP[FTTF JTU FJOF 8BTTFSTÊUUJHVOH EFS %àOFOTBO EFOPUXFOEJH'BMMTEJF/JFEFSTDIMÊHFIJFS[VOJDIUBVT SFJDIFOE XBSFO TUBOE JO 4FOLFOQPTJUJPO EBOL EFS IP IFO 1FSNFBCJMJUÊU EFS %àOFOTBOEF ;VTDIVTTXBTTFS [VS 7FSGàHVOH %JFTF TQF[JFMMFO 3BOECFEJOHVOHFO GàISUFO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
JN.JUUFMIPMP[ÊOCFJ¡OÚSEMJDIFS#SFJUF[V1IÊOPNF OFO GàSXFMDIFJO"VTUSBMJFONN+BISFTOJFEFSTDIMBH BOHFOPNNFOXFSEFOVOE,ĝĚğĘĖ TFDITIVNJEF .POBUF NJU KF NN /JFEFSTDIMBH BOHJCU &JO +BI SFTOJFEFSTDIMBHWPONNCJMEFUEJFPCFSF(SFO[FVO TFSFS4DIÊU[VOHFO ,BSUF #FJMBHF %FS1BMÊPCPEFOHF TUBUUFU EJF 3FLPOTUSVLUJPO EFT 1BMÊPHSVOEXBTTFS C[X 1BMÊPJOUFSnPX/JWFBVT JO FJOFS )ÚIF WPO N àCFS EFS#BTJTEFS4FFLSFJEFBNv&JHIU3JEHFTi1BMÊPTFFEJF DISPOPMPHJTDIF &JOPSEOVOH FSHJCU TJDI BVT EFN SBEJ PNFUSJTDIFO "MUFS WPO B#1 ʃ o DBMB#1 EFT,PIMFOTUPĊTEFS*OUFSTUJUJBM3BVNWFS GàMMVOH àCFSFJOTUJNNFOE NJU EFS 4FFLSFJEFBVTGÊMMVOH JN (VSFJOBU1BMÊPTFF XJF EFO PCFO EBUJFSUFO (SVOE XBTTFSCMÊOLFO JN 4àEFO EFSv&JHIU 3JEHFTi WHM ,BSUF #FJMBHF 3BTFOFJTFOFS[CJMEVOH ,POLSFUJPOFO PEFS LSVTUFOBS UJHWFSGFTUJHUFT&JTFOIZESPYJE (PFUIJU WFSFJO[FMU'FSSJ IZESJU TJOEJOEFO&SHT8FTUOVCJFOTWFSCSFJUFUTJFUSF UFOTPXPIMBOEFS0CFSnÊDIFWPO%àOFO CFXJSLUEVSDI B FJOF3FMJFGVNLFIS BMTBVDIJO%àOFOTFOLFOBVG VOETJF LÚOOFONFISQIBTJHTFJO4JFXVSEFOBVTEFS0TUTBIBSB [VFSTUWPO1ĒĔęĦģFUBM CFTDISJFCFOVOEBMT"VT GÊMMVOHFOVOUFSIPIFO(SVOEXBTTFSTQJFHFMTUÊOEFO WFS HMFJDICBS EFS 3BTFOFJTFOFS[CJMEVOH HFEFVUFU 4JF TJOE JO,BSUFVOE #FJMBHF NJUEFS4JHOBUVSv'FiFJOHF USBHFO8FJUFSF7PSLPNNFOMJFHFOJOEFS4FMJNB4BOE TIFFU JN3BOECFSFJDIWPO"MMVWJPOFOJNÚTUMJDIFO7PS MBOEEFT(JMG,FCJS JN,VGSBI#FDLFOTPXJFJN&SHWPO .VS[VR %BT 4QFLUSVN SFJDIU WPO FJOFS 4USFV BVT .JMMJNFUFS CJT;FOUJNFUFSNFTTFOEFO,POLSFUJPOFOàCFSTBOETUFJO BSUJHEJDIUF*NQSÊHOJFSVOHFONJU&SIBMUVOHEFS4DIJDI UVOHEFT4FEJNFOUT "CCB CJT[VDNNÊDIUJ HFO,SVTUFONJU[FMMVMÊSFS QPSÚTFS4USVLUVS-FU[UFSFCJM EFO SBTFOFJTFOFS[ÊIOMJDIF LPNQBLUF JO 2VBESBUNFUFS HSPF1MBUUFO[FSGBMMFOEF,SVTUFO GFSSJDSFUFT
XFMDIFBVG %àOFO4FFTBOEPEFSTBOEJHLJFTJHFO"MMVWJPOFOFOUXJ DLFMUTJOE "CCC WHM"CC 3ÚOUHFOPHSB QIJTDI JTU (PFUIJU OBDI[VXFJTFO XFMDIFS NBUSJYBSUJH EJF2VBS[LÚSOFSVNIàMMU WHM"CCF %FSÃCFS HBOH [V EFN MJFHFOEFO OJDIU WFSGFTUJHUFO )PSJ[POU FS GPMHU EVSDI FJOF TDIXBDIF7FSCSBVOVOH àCFS HFCMFJDI UFN 4BOE EFS TJDI JO EJF 5JFGF GPSUTFU[U %JFTF 'FSSJ DSFUFTXFSEFOWPOTFOLSFDIUFOSÚISFOBSUJHFO.BLSPQP SFO %VSDINFTTFS o DN EVSDI[PHFO &T TJOE VN "CC)VNJDSFUFT B (FLBQQUFS EVSDI SF[FOUF 4BOEEFDLF GPTTJMJTJFSUFS1BMÊPCPEFO (SVOEXBTTFSQPETPM& JOEFS%FnBUJ POTTFOLFFJOFTEFSv&JHUI3JEHFTCFJ¡/ ¡&JN&SHÚTU MJDI EFT +FCFM 5BHFSV WHM"CC C 1IPUP 1BDIVS %JF EVOLMF 'ÊSCVOH FOUTUFIU EVSDI LPIMFOTUPĊSFJDIF EJF 2VBS[ LÚSOFS VNIàMMFOEF VOE JN *OUFSTUJUJBMSBVN BVTHFGÊMMUF )VNBUà CFS[àHF 3&."VGOBINF WPO NFDIBOJTDI BCHFUSFOOUFS LPIMFO TUPĊSFJDIFS,VUBOFVOE.BUSJYBMT*OTFUJO"CCC C 1BMÊP (SVOEXBTTFSCPEFO / #BTJTJO N5JFGF TàEMJDIEFTv(VS FJOBU1BMÊPTFFTi IFVUFVOUFSFJOFSàCFS NNÊDIUJHFO'MVHTBOE TDIJDIUGPTTJMJTJFSU WHM,BQ 1IPUP1BDIVS
C
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
TFMMTDIBЂFU TFJO XJF JN &SH XFTUMJDI EFT +FCFM 5BHFSV XPJOFJOFSnBDIFO4FOLFFJOFIPSJ[POUBMF%JĊFSFO[JF SVOH [XJTDIFO LBSCPOBUIBMUJHFN 4BOE NJU 4àXBTTFS HBTUSPQPEFO TDIXBDI LBSCPOBUJTDIFN FJTFOJOLSVTUJFS UFN 4BOE VOE FJOFS LPNQBLUFO &JTFOLSVTUF FOUXJDLFMU JTU%FS&JTFOHFIBMUEFT4BOEFTJOEFS1FSJQIFSJFCFUSÊHU NHH JN;FOUSVNNHH,POLSFUJPOFOJN;FO USVNEFS%FQSFTTJPOFOUIBMUFONHH&JTFOVOE[V HMFJDINHH$BMDJVNLBSCPOBU 7PO&JTFOLSVTUFOTFRVFO[FOBVT8FTUOVCJFONJUVO UFSTDIJFEMJDIFONPSQIPMPHJTDIFO1PTJUJPOFOVOE.ÊDI UJHLFJUFOXVSEFOJOTHFTBNU"OBMZTFOWPSHFOPNNFO "OBMZTFO ,ĚĖģĘĒĤĤğĖģ 4ĒĝīĨĖĕĖĝ #FSMJO &JOFN .BYJNBMXFSUWPO EFTNJU4BM[TÊVSFFYUSBIJFSCB SFO&JTFOTTUFIUFJO.BYJNBMXFSUJOEFO4BOEFOVOUFS IBMCEFS,SVTUFWPO HFHFOàCFS "O-PLBMJUÊUFOXJFTFOEJF4BOEFVOUFSEFS,SVT UFC[XEFONJOFSBMJTJFSUFO3IJ[PLPOLSFUJPOFOGPMHFOEF (FIBMUFEFTNJU4BM[TÊVSFFYUSBIJFSCBSFO&JTFOTBVG B
.JOJNVN NHH .BYJNVN NHH .JUUFMXFSU NHH 4UBOEBSEBCXFJDIVOH NHH
C "CC&JTFOIZESPYJEBVTGÊMMVOH JO 1BMÊPTàNQGFO 8FTUOV CJFOT B -BNJOJFSUF ,SVTUF PCFSIBMC EFT ЅBMXFHFT FJOFT8BEJT "CC JN&SHOPSEÚTUMJDIEFT+FCFM.FJEPC 1IPUP1BDIVS %JF5BMIÊOHFTDIOFJEFO1BMÊPHSVOEXBTTFSOJWFBVTBO (PF UIJU"VTGÊMMVOHQBSBMMFM[VS4DIJDIUVOHEFT%àOFOTBOEFT C (PF UIJU,SVTUF / àCFS %àOFOTBOE DN NÊDIUJH NJU WFSUJLBM PSJFOUJFSUFN (FGàHF EVSDI 3FMJFGVNLFIS FYQPOJFSU 1IPUP 1B DIVS 1PTJUJPOTàEMJDIEFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTiJN .àOEVOHTCFSFJDIEFTÚTUMJDIFOEFS1BMÊPXBEJT EJFEFOTFNJBLUJ WFO&SHJOOPSEÚTUMJDIFS3JDIUVOHRVFSFO
LSVTUFUF4DIJMGSPIS3JFEHSBTUSJFCFEFS4BVFSTUPĊBOEFS 0CFSnÊDIFEFTBTTJNJMJFSFOEFO(FXFCFTWFSVSTBDIUEJF PYJEBUJWF'ÊMMVOHEFT&JTFOTJOEFSVONJUUFMCBSFO6NHF CVOHEFT)BMNFT %JF (PFUIJULSVTUFO LÚOOFO NJU ,BMLBVTGÊMMVOHFO EBOOJOEFS3FHFM"SBHPOJU JN-JUPSBMWPO4FFOWFSHF
%JF &JTFOHFIBMUF EFS ,SVTUFO HFHFOàCFS EFOFO EFS MJF HFOEFO 4BOEFO [FJHFO BO EBTT FJOF MBUFSBMF .JHSBUJPO EFS'F**IBMUJHFO-ÚTVOHFOTUBUUHFGVOEFOIBU(FHFOXÊS UJH BMT FJO 3FTVMUBU EFS 3FMJFGVNLFIS CJMEFO EJF 'FSSJ DSFUFTOFCLIBÊIOMJDIF)àHFM EJFBOEFS#BTJTHFCMFJDI UFO %àOFOTBOE FOUIBMUFO8FHFO JISFS 1PTJUJPO [V EFO GSàIIPMP[ÊOEBUJFSUFO4FFTFEJNFOUFOXFSEFOTJFBMTTZO DISPOF1SÊ[JQJUBUFBOHFTFIFO .FISQIBTJHF,SVTUFO*N&SHXFTUMJDIEFT+FCFM5BHF SV CFJ ¡/ ¡& XVSEF VOUFSIBMC FJOFS PCFSnÊ DIFOOBIFO,SVTUFJOFJOFS5JFGFWPO NFJOFXFJUFSF FSHSBCFO "CC %JFFSNJUUFMUFO&JTFOHFIBMUFTJOE JO 5BC BVGHFGàISU EFS (PFUIJUHFIBMU XVSEF SÚOU HFOEJĊSBLUPNFUSJTDI LBMLVMJFSU )1 3ŰġĖģ #FSMJO %BT(PFUIJU7PMVNFOOJNNUFJOFOHSÚFSFO3BVNFJO BMTFTEFN1PSFOWPMVNFOEFT4BOEFTFOUTQSFDIFOXàSEF .FISQIBTJHF,SVTUFOXVSEFOBVDIJOEFOXIBMFCBDLBS UJHFO%àOFOLPNQMFYFOXFTUMJDIEFTv1UPMFNÊVT4FFOBS DIJQFMTiBOHFUSPĊFO (FOFTF7PSBVTTFU[VOHGàSEJF#JMEVOHWPO&JTFOLSVT UFOJTUEJF3FEVLUJPOWPO'F***VOEEBNJUEJF.JHSBUJPOT GÊIJHLFJU WPO &JTFOJPOFO EJF IJFS[V OPUXFOEJHFO 3F EVLUPSFOMJFGFSUPSHBOJTDIF4VCTUBO[XJFDIFMBUJTJFSFOEF 7FSCJOEVOHFO BO XFMDIFO 'F VOE .O)ZESPYPLPN QMFYF BOEPDLFO %JF NJHSJFSFOEFO -ÚTVOHFO USFUFO BN 6GFSVOE#PEFOEFS%FQSFTTJPOBVT XPEBT'F**JN4BV FSTUPϼPOUBLUPYJEJFSUXJSEVOEBVTGÊMMU%JFTHFTDIJFIU TPXPIM JN *OUFSTUJUJBMSBVN EFS XBTTFSHFTÊUUJHUFO 4BOEF VOEJOBFSPCFNMJNOJTDIFN.JMJFVBMTBVDIFYUSB[FMMVMÊS CFJ#BLUFSJFO ;ĒĘĚĔ VOEBOEFS"VFOXBOEWPO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
C
B "CC.FISQIBTJHF(PF UIJULSVTUF / CFJ ¡/ ¡& JN &SH XFTUMJDI EFT +FCFM 5BHFSV B "OTJDIU NJU BVGHFTUFMMUFO ,SVTUFOQMBUUFO C %FUBJM 6OUFSTFJUF FJOFS ,SVTUFOQMBUUF D
E "VGHSB CVOH*O N5JFGFJTUFJOF&J TFOLSVTUF WPO 'MVHTBOE GPTTJMJ TJFSU XPSEFO JO EFN IFSOBDI EJF ,SVTUF NJU FJOFS 7FSCSBV OVOHT[POF FOUTUBOE XFMDIF HFHFOXÊSUJH EJF (FMÊOEFPCFS nÊDIF CJMEFU 1IPUPT 1BDIVS "OBMZTF EFS &JTFO HFIBMUF T 5BC F 7FSGàM MVOH EFT *OUFSTUJUJBMSBVNFT EFT %àOFOTBOEFT EVSDI &JTFOIZE SPYJE 3&.
D
1nBO[FOTQSPTTFO BOEFOFO4BVFSTUPĊJOEBT4VCTUSBUIJ OFJOHFMFJUFUXJSE %BT &JTFO XJSE CFJ 8FSUFO EFT 3FEPYQPUFOUJBMT N7VOECFJQ)8FSUFOJNOFVUSBMFOCJTTDIXBDI TBVSFO #FSFJDI BMT &JTFOIZESPYJE HFGÊMMU %FS "OUSBOT QPSUFSGPMHUMBUFSBM XJFBVTEFS"VЁPO[FOUSJFSVOHWPN -JUPSBMJOT1FMBHJBMEFTCFUSFĊFOEFO(FXÊTTFSTBC[VMFJ UFOJTU%JF#JMEVOHWPO&JTFOLBSCPOBUJTUFCFOGBMMTBO[V OFINFO XFMDIFTJN,POUBLUNJUEFN-VЂTBVFSTUPĊKF EPDIPYJEJFSUXJSE&TIBOEFMUTJDIVNnBDIF TVNQGÊIO MJDIF#JPUPQF BVGXFMDIFOBVGHSVOEEFSIPIFO-JDIUJO UFOTJUÊU FJOF JOUFOTJWF CJPMPHJTDIF 1SPEVLUJPO FOUGBMUFU XJSE TP EBTT NJU FJTFOPYJEJFSFOEFO #BLUFSJFO [V SFDI OFO JTU 3&."VGOBINFO [FJHFO EBTT TJDI #BLUFSJFO LPMPOJFO BN "VϹBV EFS ,SVTUFO EJF BMT (PFUIJU&S[ [V CF[FJDIOFO TJOE CFUFJMJHFO /FCFO EFO &JTFOIZESP
E
F
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
YJE4QF[JFTJTUFJOF,PNQMFYJFSVOHNJUPSHBOJTDIFO-J HBOEFOBO[VOFINFO TPEBTTFJOFIÚIFSF-ÚTMJDILFJUEFS DIFMBUJTJFSUFO&JTFOJPOFOHFHFOàCFSEFOLMFJOFSFO-ÚT MJDILFJUTQSPEVLUFOEFS'FVOE'F)ZESPYJEFSFTVMUJFSU 4ĥĦĞĞé.ĠģĘĒğ %JFPCFOHFOBOOUFO/PEV MFT FJOHFCFUUFUJOEFO4BOE TJOE"O[FJHFSGàSFJOF1PSFO XBTTFSNJHSBUJPONJUFJOFNIZESBVMJTDIFO(SBEJFOUFOJO 3JDIUVOHEFT4VNQGFT%FSGàSEJF"VTGÊMMVOHOPUXFOEJ HF 4BVFSTUPĊQBSUJBMESVDL XJSE CFJ KBISFT[FJUMJDIFS 4FO LVOHEFT(SVOEXBTTFSOJWFBVTCFSFJUHFTUFMMU%JFFJONBM HFCJMEFUFO/VLMFJEJFOUFOCFJXJFEFSFSGPMHUFS8BTTFSTÊU UJHVOHEFT4BOEFTBMT"HHSFHBUJPOT[FOUSFO&TXJSEFJOF 1BSBMMFMF[VS(FOFTFEFS3BTFOFJTFOFS[F 4VNQGFS[ CPH PSFT JOEFOIVNJEFO#SFJUFOHFTFIFO4PXJFJO&VSPQB XVSEFOEJF&JTFOLSVTUFOPĊFOCBSBVDIJN4àEFO8FTU OVCJFOT JN OÚSEMJDIFO ,PSEPGBO WFSIàUUFU XJF 3ĦĤĤ ĖĘĘĖģ FJOESVDLTWPMMCFTDISFJCU&STJFIUEJF3PMMF EFSQnBO[MJDIFO4VCTUBO[CFJEFS(FOFTF CFTDISFJCUFJOF 4DIJDIUVOH EFT v3BTFOFJTFOTUFJOTi TPXJF LPOLSFUJPOÊ SFS#JMEVOHFOVOEOJNNUoXJFXJSOVONFISCFTUÊUJHFO LÚOOFOoFJOF7FSCSFJUVOHCJTJOEJF1SPWJO[%BSGVSBO %JF"OSFJDIFSVOHEFTBOEFS&SEPCFSnÊDIFVCJRVJUÊ SFO&JTFOJOEFOÊPMJTDIFO2VBS[TBOEFOXJSEEVSDIMVЂ CàSUJHFO&JOUSBHBVTEFOMPLBMFO&JO[VHTHFCJFUFOHFGÚS EFSU BMTEBXÊSFOBMUFSJFSJFSUF(SBOJUFNJUFJTFOIBMUJHFO QSJNÊSFO'FMETQÊUFOVOE,BPMJOJUTPXJF5POQBSUJLFMBVT 1MBZBT"VT EFS7FSXJUUFSVOH WPO 4BOETUFJO FJOTDIMJF MJDI GPTTJMFS USPQJTDIFS #ÚEFO -BUFSJUF TJOE FCFOGBMMT &JTFOPYJEF 5PONJOFSBMF NJU &JTFOCFMFHVOH [V FSXBS UFO 8FJUFSF &JTFORVFMMFO TJOE $BMDJU NJU 'F*POFO JN ,SJTUBMMHJUUFS VOE EVSDI .JUGÊMMVOH BOHFSFJDIFSUFT &J TFOàCFSXJFHFOEBVTMBLVTUSJOFO4FEJNFOUFOVOENBSJ OFO,BMLFO%JFFJTFOIBMUJHFO4UÊVCFXVSEFOEVSDIEFO /PSEPTU1BTTBU )BSNBUUBO JN 8JOUFS VOE EVSDI EJF TPNNFSMJDIFO 4UBVCTUàSNF EFT .POTVOSFHJNFT FJOHF USBHFO*N%àOOTDIMJĊWPO4FFLSFJEF [#JO4FMJNB USF UFOMBHFOXFJTF4JMJLBLMBTUFVOUFS#FUFJMJHVOHWPO&JTFO IZESPYJEBVGTJFXFSEFOBVGÊPMJTDIFO&JOUSBHJOEJFNJU UFMIPMP[ÊOEBUJFSUFO4FFO[VSàDLHFGàISU 1ĒĔęĦģ "VDIEFSTUFUTJOEFOWFSCSBVOUFO#PEFOIPSJ[POUFOEFS %àOFOOBDIHFXJFTFOF,BPMJOJUEàSЂFBVGÊPMJTDIFO&JO USBH [VSàDLHFIFO7ĚğĖ EJTLVUJFSU EFO MVЂCàSUJ
HFO 5SBOTQPSU WPO 'F0 4JMU 'FMETQÊUFO 5PONJOFSB MJFO TPXJF $B$0 BMT "VTHBOHTQSPEVLU GàS #ÚEFO BVG vTBVSFNi EI RVBS[SFJDIFN %àOFOTBOE JN XFTUMJDIFO 4BIFM &JOJHF &JTFOLSVTUFO BVT8FTUOVCJFO XVSEFO NJUUFMT EFT EJĊVT WFSUFJMUFO ,PIMFOTUPĊT SBEJPNFUSJTDI EBUJFSU EJF $"MUFS CFUSBHFO [XJTDIFO VOE LB#1 4JF PSEOFO TJDI JO EFO DISPOPMPHJTDIFO 3BINFO EFS NJU UFMIPMP[ÊOFO'FVDIUQIBTFFJO&JOFÊMUFSF&JTFOLSVTUFO HFOFSBUJPONJU"MUFSOWPO VOE LB#1JTUXBIS TDIFJOMJDILPOUFNQPSÊSNJUEFO o LB#1EBUJFS UFO 4UJMMXBTTFSTFFO JN ЅBMXFH EFT8BEJ .BHSVS ,BQ
EJFFJOIPIFT(SVOEXBTTFSESVDLOJWFBVJOEFO &SHT XFTUMJDI VOE ÚTUMJDI EFT (FCFM 5BHFSV TJHOBMJTJF SFO;VFJOFS04-%BUJFSVOHWPO2VBS[LÚSOFSOBVTFJ OFS(PFUIJULSVTUFWPN/PSESBOEEFT&SHTWPO.VS[VR WHM,BQ (PFUIJULSVTUFO GFSSJDSFUFT FSXFJTFOTJDIBMTBVTTBHF LSÊЂJHF*OEJLBUPSFOGàSIPIF(SVOEXBTTFSTQJFHFMTUÊOEF BVTHFMÚTUEVSDIFJOFXFTFOUMJDIF4UFJHFSVOHEFS/JFEFS TDIMÊHFHFHFOàCFSIFVUF&TIBOEFMUTJDITPXPIMVN"SF BMF NJU XFDITFMOEFO (SVOEXBTTFSTUÊOEFO BMT BVDI VN FQIFNFSF8BTTFSnÊDIFO TPEBTTBOPYJTDIFVOEPYJTDIF ;POFXFDITFMO *N 5TDIBE#FDLFO TJOE WPO GSBO[ÚTJTDIFO (FP XJTTFOTDIBЂMFSO PĊFOCBS JEFOUJTDIF OJDIUMBUFSJUJTDIF ,SVTUFO BMT DVJSBTTF GFSSVHJOFVTF CFTDISJFCFO XPSEFO 4ĔęğĖĚĕĖģ .ĒĝĖĪ [VGPMHF IBCFO (PF UIJULSVTUFOPĊFOCBSFJOF&OUTQSFDIVOHJOEFSTàEMJDIFO 5FOÏSÏ 0TU/JHFS FS [JUJFSU GFSOFS EBT "VЂSFUFO WPO &JTFOLSVTUFO VOUFSIBMC WPO %JBUPNJUFO "VDI IJFS JTU EJF/ÊIFEFS'FSSJDSFUF(FOFTF[V1BMÊPTFFOCFMFHU*N 5TDIBE4FF XFSEFO SF[FOUF 0PJEF BVT FJOFN .POUNP SJMMPOJU,FSOVOEFJOFN(PFUIJU4JMJLBU.BOUFMHFCJMEFU EFS &JTFOHFIBMU FSSFJDIU 'F0 -ĖĞĠĒĝĝĖ é %Ħ ġĠğĥ %JFTFT#FJTQJFMFOUTQSJDIU&JTFOBVTGÊMMVOHFO BN4àESBOEEFTv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMTi XPEJF%SBJ OBHFTZTUFNFBVTEFN&OOFEJ(FCJSHFNàOEFUFO (PFUIJULSVTUFOFSXFJUFSOEBT4QFLUSVNQBMÊPIZESP MPHJTDIFS *OEJLBUPSFO VOE WFSNJUUFMO FJOFO &JOCMJDL JO EJF[BIMSFJDIF.JLSPIBCJUBUFEFSGSàINJUUFMIPMP[ÊOFO -BOETDIBЂFO *ISF7FSIàUUVOH NJUUFMT )PM[LPIMF BC DB LB#1EàSЂFFJOFTUBSLF%FWBTUBUJPOEFT#BVNCFTUBO 5BC&JTFOHFIBMUF FJOFS NFISQIBTJHFO ,SVTUF / CFJ EFTWFSVSTBDIUIBCFOJN(FHFOTBU[[VNTàEMJDIHFMFHF ¡/ ¡&JN&SHXFTUMJDIEFT+FCFM5BHFSV "OBMZTFO(FP OFO %BSGVS GFIMFO JO8FTUOVCJFO KFEPDI CJTMBOH /BDI -BC#FSMJO -FJUFS)13ÚQFS XFJTFGàSEJF&JTFOHFXJOOVOH
5JFGF N
'F(FIBMU (PFUIJU NHH
o o o o o o o o
0CFSnÊDIFOLSVTUF 'MVHTBOE &JTFOLPOLSFUJPOFO 'MVHTBOE &JTFOLSVTUF 'MVHTBOE 'MVHTBOE 'MVHTBOE
5BMWFSTDIàUUVOHFOJN+FCFM5BHFSV #FWPSBVGEJF-JNOJUFWPO1BMÊPLSBUFSTFFOJN+FCFM.FJ EPCFJOHFHBOHFOXJSE TPMMFOQTBNNJUJTDIQFMJUJTDIF4F EJNFOUFJN+FCFM5BHFSVBMT1BMÊPLMJNBJOEJLBUPSFOWPS HFTUFMMU XFSEFO *O FJOFN 8BEJ PCFSIBMC EFS (VFMUB FM ,IVEFJSB WHM,BSUF #FJMBHF JTUEFSHFTBNUF5BMRVFS
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
TDIOJUU NJU FJOFN TBOEJHFO 4FEJNFOU WFSGàMMU EBT JN )BOHFOEFO JO FJOFN TJMUJHUPOJHFO 4USBUVN FOEFU FOU TQSFDIFOE FJOFS 1MBZB7FSHMFJDICBS NJU 5ÊMFSO JN (JMG ,FCJS 8FTUFSO %FTFSU HZQUFOT FSGPMHU HFHFOXÊSUJH FJOF &SPTJPO EFT 4FEJNFOUT JO 'PSN FJOFT TFOLSFDIUFO 5BMTDIMVTTFT CPYWBMMFZ CFJ FQJTPEJTDIFS 8BTTFSGàI SVOHEFT8BEJTFOUTUFIUFJO8BTTFSGBMM EFSTJDITDIMVDIU BSUJHSàDLTDISFJUFOEFJOTDIOFJEFU "CC "VTHBOHTGPSN XBS FJO TUFJMIÊOHJHFT JN 4BOETUFJO BOHFMFHUFT 5BM &SPTJPOTOJWFBV XBS VOE JTU EJF 4VCTF RVFO[TFOLF EFT +FCFM 5BHFSV #BIFJS 5BHFSV 'àS EJF )FSLVOЂ EFT 4BOEFT LPNNU JN 8FTFOUMJDIFO BMMPDI UIPOFS'MVHTBOEBVTFJOFSJOEFS8FTUFSO%FTFSUHZQ UFOTFJOTFU[FOEFO4BOEUSBKFLUPSJFJO'SBHF6OUFSHFPSE OFUJTUEJFEVSDIEJF7FSXJUUFSVOHEFS4BOETUFJOIBNB EB EFT +FCFM 5BHFSV JN PCFSFO &JO[VHTHFCJFU EFT 8B EJTCFSFJUHFTUFMMUF4BOENFOHF&JOFUFOUBUJWFDISPOPMP HJTDIFVOEQBMÊPLMJNBUPMPHJTDIF*OUFSQSFUBUJPOEFS4F EJNFOUFFSHJCU LB#1 "CTDIOJUU oN 1TBNNJU "OUFJM EFS 4BOEGSBLUJPO o
VOUFSTUF N HFTDIJDIUFU EBS àCFSVOHFTDIJDIUFU%JFÊPMJTDIF"LUJWJUÊUXBSIPDIEFS 0CFSnÊDIFOBCnVTTWFSNPDIUFEFOJOEBT5BMFJOHFMBHFS UFO'MVHTBOEMFEJHMJDIVN[VMBHFSO"VFSIBMCEFT+FCFM 5BHFSV XVSEF CFJ IJOSFJDIFOEFS &YQPTJUJPO FJO 8JOE HBTTFOSFMJFG JN 4BOETUFJO BOHFMFHU )ZQFSBSJE /JFEFS TDIMBHNNB
LàIM oLB#1 "CTDIOJUU oN 1TBNNJU "OUFJM EFS 4BOEGSBLUJPOo
VOHFTDIJDIUFU"CSVQUFS"OTUJFH EFT &JOUSBHFT WPO (SPCTBOE [VN )BOHFOEFO XJFEFS TUFUJH BCOFINFOE VOE 'FJOLJFT CFHSFO[U BVG EJF 1SP mMUJFGF o N
[VHMFJDITUFUJHTUFJHFOEFS'FJOLPSOBO UFJM4DIXBDIFS"OTUJFHEFT,BMLHFIBMUFT CFJLPOTUBOUFN .H$B7FSIÊMUOJT VOE EFT &JTFOHFIBMUT %FN "OTUJFH EFT&JTFOTMJFHULFJOFCPEFOHFOFUJTDIF6STBDIF[V(SVO EF TPOEFSOFSSFTVMUJFSUBVTFSIÚIUFN&JOUSBHBMMPDIUIP OFO &JTFOT LPOTUBOUFT 7FSIÊMUOJT WPO PYBMBUMÚTMJDIFN &JTFO [V (FTBNUFJTFO BC N 5JFGF %JF TDIMFDIUF SF4PSUJFSVOHVOEEFSFSIÚIUF"OUFJMOJDIUÊPMJTDIUSBOT QPSUJFSCBSFO .BUFSJBMT TQSFDIFO GàS FJOF 7FSTUÊSLVOH EFT0CFSnÊDIFOBCnVTTFTEVSDIIÊVmHFSF TUÊSLFSF/JF EFSTDIMÊHF "SJE NJU TFNJBSJEFO 1IBTFO /JFEFSTDIMBH NNB ;VOBINFFJO[FMOFS4UBSLSFHFOFSFJHOJTTF o LB#1 "CTDIOJUUoN ;VOBINFEFT5PO VOE 4DIMVĊ"OUFJMT BVG %FS "OTUJFH WPO ,BML .BHOFTJVNVOE&JTFOHFIBMULPSSFMJFSUNJUEFS;VOBI NF EFT 'FJOLPSOFT EJF KFXFJMT LPOTUBOUFO 7FSIÊMUOJT TF.H$BVOE'FPY'FHFTXFJTFOBVGEFUSJUJTDIFO&JOUSBH IJO %FS8FDITFM[VFJOFNOJFEFSTDIMBHTSFJDIFSFO,MJNB EFS TJDI CFSFJUT JN "CTDIOJUU oN BC[FJDIOFU GàISUF XÊISFOE EFS 'FVDIUQIBTF o LB#1 [V FJOFN BOHF TUJFHFOFO (SVOEXBTTFSESVDLOJWFBV VOE [V EJDIUFSFN 1nBO[FOXVDIT5SPU[[VOFINFOEFO0CFSnÊDIFOBCnVT
TFTXVSEFXFOJHFSQTBNNJUJTDIFT.BUFSJBMUSBOTQPSUJFSU EBEJF"CnVTTFOFSHJFEVSDIEJFWPSBOHFHBOHFOFÊPMJTDI nVWJBMF1MPNCJFSVOHEFT5BMFTWFSSJOHFSUXBSVOEEBEJF 7FHFUBUJPO EJF #FXFHMJDILFJU EFT 4BOEFT [VOFINFOE FJOTDISÊOLUF PCXPIM.BUFSJBMBVTEFSWPSBOHFHBOHFOFO IZQFSBSJEFO1IBTFOJOVONJUUFMCBSFS/BDICBSTDIBЂEFS 5ÊMFS CFSFJUTUBOE 1BSUJFMM WFSTVNQЂF EFS ЅBMXFH VOE FJOEJDIUFS(BMFSJFXBMECFIJOEFSUFEJF&SPTJPO TPEBTT [VOFINFOE4VTQFOTJPOTGSBDIUBCHFTFU[UXFSEFOLPOOUF EFS5BMPCFSMBVGXVSEF[VS1MBZB /BUàSMJDIFPEFSBOUISPQPHFOJOEV[JFSUF#SÊOEFWFS VSTBDIUFOEFO&JOUSBHWPO)PM[LPIMFJOEJFTJMJLBUJTDIFO 4DIMÊNNF %BUJFSVOHFO XVSEFO BO LPNQBLUFO )PM[ LPIMFQBSUJLFMOWPSHFOPNNFOTJFXBSFOBOEFSIFVUJHFO EVSDI %FnBUJPO UJFGFSHFMFHUFO 0CFSnÊDIF JO EFN TUBSL WFSGFTUJHUFO 4VCTUSBU FJOHFCFUUFU VOE CFGBOEFO TJDI CF [PHFOBVGEFO5PQEFT1SPmMT5JO/JWFBVT[XJTDIFO NVOEo N / 5 / / / /
B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1
/JDIU BVT[VTDIMJFFO JTU EBTT JN 6OUFSMBVG CFSFJUT &SPTJPOFJOTFU[FOLPOOUFBVTEFS1PTJUJPOEFS)PM[LPIMF JTUFJO%BUVNBOUFRVFNGàSEJFEFO0CFSMBVGFSSFJDIFO EFFOPSNF5JFGFOFSPTJPOGFTUHFMFHU-FU[UFSFTHFTDIBI[V FJOFN ;FJUQVOLU BMT EJF 4àXBTTFSTFFO EFS 0TUTBIBSB CFSFJUTUSPDLFOHFGBMMFOC[XJOFJO4FCLIBTUBEJVNàCFS HFHBOHFOXBSFO *OEFS6NSBINVOHEFT+FCFM5BHFSVXBSFJOF(FIÚM[ TBWBOOF NJU FJOHFTUSFVUFO 4àXBTTFSTFFO VOE PCFSnÊ DIFOOBIFN (SVOEXBTTFS FOUXJDLFMU %BT 4[FOBSJVN XJSE EVSDI ,OPDIFOGVOEF ÊUIJPQJEFS 'BVOB JO UFSNJ OBMFO1MBZBT EJFEFO0TUSBOEEFT+FCFM5BHFSVCFHMFJUFO ,BSUF #FJMBHF
HFTUàU[U 4FNJBSJE NJU IVNJEFSFO 1IBTFO /JFEFSTDIMBH DB NNB
XBSN LB#1oIFVUF "N &OEF EFS IPMP[ÊOFO 'FVDIU QIBTF#FHJOOSàDLTDISFJUFOEFS&SPTJPO(FNÊFJOFSUB DIZNFUSJTDIFO"VGOBINFEFSUBMBVGXÊSUTHFMFHFOFO1MB ZBTFEJNFOUFCFUSVHEJF(FTBNUNÊDIUJHLFJUEFS1MBZBTF EJNFOUFWPSEFS"CUSBHVOHBVGEBTIFVUJHF/JWFBVN *O EFS (FHFOXBSU JTU EJF &SPTJPO JOGPMHF EFT 0CFSnÊ DIFOBCnVTTFTCFJFQJTPEJTDIFO4UBSLSFHFOEVSDIEJF7F HFUBUJPOTGSFJIFJU EFS )BNBEBnÊDIFO JN &JO[VHTHFCJFU CFHàOTUJHU%JF"CUSBHVOHWPONNBJTUHSÚFSBMTEFS 'MVHTBOEFJOUSBH )ZQFSBSJE /JFEFSTDIMBH NNB
XBSN *OBOBMPHFSDIBSBLUFSJTUJTDIFS8FJTFXJFJN+FCFM5B HFSVXJSEEJF5BMNPSQIPMPHJFEFTPCFSFO8BEJFM"LI UBS JN (JMG ,FCJS ,BQ HFQSÊHU 1TBNNJUJTDIF 5BM WFSTDIàUUVOHFO NJU WFSHMFJDICBSFN (FGàHF TJOE JN +F
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
CFM/BHBTIVTIVOEBVGEFSBOEFSFO4FJUFEFT8BEJ.FMJL BN+FCFM"XBEVO JN5FJHB1MBUFBV CFJ/BHBÚTUMJDIEFT /JMT VOE BVTTFSIBMC EFS 0TUTBIBSB JN8BEJ 'FJSBO 4J OBJ FOUXJDLFMU *O EFS /BNJC XJSE EJF KàOHTUF %FQP TJUJPO WPO TJMUJHUPOJHFO 4UJMMXBTTFSTFEJNFOUFO TMBDL XBUFS EFQPTJUT WPO )ĖĚğĖ JO EJF ,MFJOF &JT[FJU DBo"% HFTUFMMUJOEFS5BMWFSGàMMVOHJN+F CFM5BHFSVJTUEJFTFDISPOPMPHJTDIF1PTJUJPOOJDIU[VFS LFOOFO
$BMEFSB4FFOJN+FCFM.FJEPC %BT .FJEPC(FCJSHF NBSLJFSU HFPNPSQIPMPHJTDI VOE LMJNBUPMPHJTDI EJF 4àEHSFO[F EFS 0TUTBIBSB +FOTFJUT TFU[U EJF TBIFMJTDIF 4BWBOOF FJO EJF /JFEFSTDIMBHTIÊV mHLFJU TUFJHU 'MVHTBOE XJSE XFJUHFIFOE HFCVOEFO FT FOUTUFIFO[5NÊDIUJHF"SFOPTPMF*O%FQSFTTJPOFOGàI SFO FQJTPEJTDIF CJT QFSJPEJTDIF ÃCFSTDIXFNNVOHFO [VS#JMEVOHSJQBSJOFS)BCJUBUFVOEFQIFNFSFS4FFONJU DBMDJUJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO *N ;FOUSVN FSSFJDIFO EJF 7VMLBOFEFT+FCFM.FJEPCFJOF)ÚIFWPONàE. NJU )ÚIFOVOUFSTDIJFEFO HFHFOàCFS EFO VNHFCFOEFO &CFOFOWPOàCFSN WHM,BSUF #FJMBHF .BMIB BN4àEXFTUSBOEEFT(FCJSHFTDBNàE.HFMFHFO FSIÊMUFJOFO/JFEFSTDIMBHWPONNB .FTT[FJUSBVN o 4ġģĖĔĜĖĝĤ
%BT .FJEPC7VMLBOHFCJFU IBU FJOF 'MÊDIF WPO DB LN¤ VOE CFTUFIU BVT NFIS BMT 7VMLBOFO NJU $BMEFSFO QZSPLMBTUJTDIFS 'ÚSEFSVOH 4DIMBDLFOLFHFM
QIPOPMJUIJTDIFO %PNFO TPXJF [BIMSFJDIFO -BWB4USÚ NFO NFISFSFS &ĊVTJW1IBTFO 6ģĝĒĔęĖģ é 'ģĒğī "CC %FS 7VMLBOJTNVT EFT +FCFM .FJEPCJTUXJFEFSWPO+FCFM.BSSB +FCFM5BHBCPVOE#B ZVEBWPOEFS;FOUSBMBGSJLBOJTDIFO'BMUVOHT[POF $"'; LPOUSPMMJFSU%JFESFJFSTUFSFOMJFHFOFJOFS(SVOEHFCJSHT XÚMCVOH EFN %BSGVS%PN BVG ,BSUF #FJMBHF %JF 9FOPMJUI4USFVBVT(SBOJU #JPUJU"NQIJCPM (OFJT [5 QFHNBUJUJTDI VOE JTPLMJOBM HFGÊMUFMU
.FUB"QMJU 0MJ WJOCBTBMU 1IPOPMJUIVOE5SBDIZUJOEFS6NHFCVOHEFS .BBSF EFT +FCFM .FJEPC HJCU *OGPSNBUJPOFO àCFS EBT (SVOEHFCJSHF XFMDIFTBN+FCFM5BHFSV[V5BHFUSJUU*N .BMIB,SBUFS JTU o XJF JO EFO 5BHBCP)JMMT o WFSNVU MJDINJUUFMLSFUB[JTDIFS4BOEVOE5POTUFJOBVGHFTDIMPT TFOFSOJNNUEFOXJDIUJHTUFO"RVJGFSBVG2VFMMFOBN #PEFOEFT,SBUFSTTQFJTUFOFJOFO4FF "CC 1IZ TJLBMJTDIF"MUFS ,"S WPO -BWB BVT EFN 5VĊSJOH EFT .BMIB,SBUFST MJFHFO [XJTDIFO VOE LB 6ģĝĒ ĔęĖģ é 'ģĒğī ЅFSNPMVNJOFT[FO[%BUJFSVO HFOFJOFSKVOHFO JOEFO.BMIB,SBUFSHFnPTTFOFO-BWB WPO LBCFMFHFOFJOFKVOHFWVMLBOJTDIF"LUJWJ UÊUFTTDIFJOUKFEPDIOJDIU[VQISFBUPHFOFO&SVQUJPOFO HFLPNNFO[VTFJO EBXFEFSJOEFOVOUFOWPS[VTUFMMFO EFO4FFTFEJNFOUFOJOOFSIBMCEFT(FCJSHFTOPDIJOEFO 4FRVFO[FOEFT7PSMBOEFT5FQISB-BHFOGFTUHFTUFMMUXVS
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC1MFJTUP[ÊOF CJT IPMP[ÊOF ÊPMJTDInVWJBMF 7FS GàMMVOH NJU BCTDIMJFFOEFS 1MBZBCJMEVOH VOE SF[FOUFN "VTSBVN FJOFT 8BEJT JN +FCFM 5BHFSV OBIF 2FMUJ FM ,IVEFJSB WHM,BSUF #FJMBHF B ÃCFS TJDIU CFJ p "VGTDIMVTT 5 C 4FOLSFDIUFS 5BMTDIMVTT EFT 8BEJT NJU N IPIFS TFOLSFDIUFS 8BOE 5 #FJ p &OUOBINF $EBUJFSUFS )PM[LPIMF 1IPUPT 1BDIVS D ,PSOHSÚFO VOE HFPDIFNJTDIF "OBMZTFO 5 &SMÊVUFSVOHFO TJFIF 5FYU 6NSFDIOVOH EFT .H $B(FXJDIUT7FSIÊMUOJTTFT JOT .PM7FSIÊMUOJT¨ 'FPYPYBMBUMÚTMJDIFT&JTFO
C
D
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
EFO *N TàEMJDIFO 5FJM EFT +FCFM .FJEPC XFSEFO [XFJ 1IBTFO WVMLBOJTDIFS "LUJWJUÊU VN o .B VOE VN o .B ,"SEBUJFSU JO EFOFO CBTBOJUJTDIF VOE CBTBMUJTDIF-BWFOHFGÚSEFSUXVSEFO #ģĖĚĥĜģĖĦī %JFJN;FOUSVNEFT+FCFM.FJEPCHFMFHFOFO.BBSFTJOE WPO NÊDIUJHFO QZSPLMBTUJTDIFO "VTXVSGNBTTFO VNHF CFOEJFHFSJOHFO&SPTJPOTTQVSFOCFMFHFOKVOHFWVMLBOJ TDIF"LUJWJUÊU'ģĒğīFUBM EBUJFSFOBN+FCFM4F SFJG QIPOPMJUIJTDIFT (MBT NJU .B .B VOE .B)JFSEàSЂFEJF3PINBUFSJBMRVFMMFGàS EJF[BIMSFJDIFO0CTJEJBO"SUFGBLUF[VTVDIFOTFJO EJFJO EFS6NHFCVOHEFT+FCFM5BHFSVVOEEFSÚTUMJDIHFMFHF OFO1BMÊPTFFO[VmOEFOTJOEЅFSNPMVNJOFT[FO[%B UJFSVOHFO FJOFT -BWBTUSPNFT BN /PSEIBOH FJOFT .BB
"CC7VMLBOHFCJSHF +FCFM .FJEPC NJU $BMEFSFO VOE WFS TDIJFEFOBMUFO [5IPMP[ÊO[FJUMJDIFO-BWBTUSÚNFO 4BUFMMJUFOCJME CFBSCFJUVOH5')#FSMJO -FISTUVIM#.ĖĚĤĤğĖģ
WHM,BSUF #FJ MBHF *NOÚSEMJDIFO7PSMBOENBSLJFSFO#BTBMUVOE1ZSPLMBTUJLB 4DIPUUFSEJF8BEJWFSMÊVGFEJFWPOFJOFN(BMFSJFXBMECFHMFJUFUXFS EFO EFSJN'BMMFEFT8BEJ.BHVSDBLNJOEBT7PSMBOEIJOBVT JOUBLUCMFJCU 7FHFUBUJPOHSàO
SFT LB LBVOE LB CFMFHFO FJOFWVMLBOJTDIF"LUJWJUÊUCJTJOEBT)PMP[ÊO,BSCPOBUJ TJFSUFT)PM[JOQZSPLMBTUJTDIFN(FTUFJOEBUJFSFO#ģĖĚĥ ĜģĖĦīFUBM NJU LBoFJOXJDIUJHFT%BUVNGàS EBT7FSTUÊOEOJTEFSJN8BEJ.BHSVS ,BQ FOU XJDLFMUFO5FSSBTTFOBVT#JNTUVĊ
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
C
B
*N [FOUSBMFO 5FJM EFT +FCFM .FJEPC XVSEFO JO FJ OFS)ÚIFWPONàE.CFJ¡A/ ¡A&VOE ¡A/ ¡A& JO [XFJ CFOBDICBSU MJFHFOEFO .BBSFO "CC -JNOJU4FRVFO[FO BOHFUSPĊFO 4JF TJOE BMTUFSSBTTFOBSUJHBVTHFCJMEFUF3FMJLUFBN'VEFS4UFJM XÊOEFFSIBMUFO%JF,SBUFSMJFHFODB LNWPOFJOBO EFS FOUGFSOU VOE IBCFO %VSDINFTTFS WPO N C[X NEJF5JFGFXVSEFCFJEFNXFTUMJDIFONJUN UBDIZNFUSJTDIF "VGOBINF / "ĝĥĞĒğğ )+ ,ģĦ ĤĖ #FSMJO HFNFTTFO CFJEFNBOEFSFOEàSЂFTJFJOEFS TFMCFO(SÚFOPSEOVOHMJFHFO.ÊDIUJHF8ÊMMFBVTQZSP
D
"CC7VMLBOJTDIF'PSNFOEFT+FCFM.FJEPC B )PDInÊDIF JN;FOUSVNEFT(FCJSHFT 1PTJUJPO[XJTDIFOEFOCFJEFO,SBUFSO JO"CC )BNBEBJO1ZSPLMBTUJLBNJUTDIXBDIFJOHFTFOLUFO (FSJOOFO C #MJDLWPO3BOEEFTXFTUMJDIFOEFSCFJEFO,SBUFSJO "CCOBDI/PSEFOBVGFJOF7VMLBOSVJOF3FDIUT"TDIFLFHFM VOE JN )JOUFSHSVOE KVOHF 7VMLBOF *N .JUUFMHSVOE KVOHFS -BWBTUSPN BO EFN FJO 8BEJ NJU (BMFSJFXBME WPSCFJ[JFIU /BDI FJOFN OJFEFSTDIMBHTSFJDIFO 4PNNFS àCFS[JFIU FJOF (SBTnVS EJF FEBQIJTDIUSPDLFOFO OPDIOJDIUBMUFSJFSUFO7VMLBOJUFo1BSBEJHNB GàS EFO ;VTUBOE JN OÚSEMJDIFO (FCJSHTWPSMBOE XÊISFOE EFT 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊOT QMVT FJOFT EJDIUFSFO #BVNCFTUBOEFT D 5FSUJÊSFS CJT GSàIRVBSUÊSFS7VMLBO JN ÚTUMJDIFO +FCFM .FJEPC %JFWPNQBMÊPQISFBUJTDIFO/JWFBVBCHFLPQQFMUF$BMEFSBXJSEWPO "MMVWJPOFOBVGHFGàMMU%JFJOJIOFOHFTQFJDIFSUF'FVDIUJHLFJUSFJDIU GàS EJF &UBCMJFSVOH FJOFS XFJUBCTUÊOEJHFO #BVNTBWBOOF BVT EFS ,SBUFSCPEFO XJSE OJDIU XJF JO WJFMFO BOEFSFO $BMEFSFO JOUFOTJW MBOEXJSUTDIBЂMJDI HFOVU[U 1IPUPT 1BDIVS +BO XJOUFSMJDIF 5SPDLFOQFSJPEF
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC,SBUFSTFF WPO .BMIB BN 4àEXFTUSBOE EFT +FCFM.FJEPC 1IPUP"MUNBOO %BT 8BTTFS EFT 4FFTJTUWPOEFO"VTTDIFJEVO HFO EFS IFSBOHFGàISUFO )FS EFOFYUSFNLPOUBNJOJFSU+FO TFJUTEFTSFDIUFO#JMESBOEFTo HFSBEF OPDI BOHFTDIOJUUFO o (BSUFOBOMBHFO NJU "OTDIMVTT BO2VFMMFO
LMBTUJTDIFN .BUFSJBM NJU 9FOPMJUIFO BVT (SBOJU (OFJT "NQIJCPMJUVOE.FUB"QMJUVNHàSUFOEJFTUFJMXBOEJHFO $BMEFSFO %FS #PEFO JTU KFXFJMT NJU "MMVWJPOFO VOCF LBOOUFS.ÊDIUJHLFJUWFSGàMMUVOEUSÊHUJN;FOUSVNFJOF àQQJHF7FHFUBUJPO2VFMMFOVOE#SVOOFOTJOEJN(FHFO TBU[[VN.BMIB,SBUFSVOCFLBOOU *NXFTUMJDIFOEFSCFJEFO,SBUFSBVG"CCTJOE EJF 4FFTFEJNFOUF BVG EFS 0TU VOE 4àEXFTUTFJUF N PCFSIBMC EFT SF[FOUFO ,SBUFSCPEFOT BVGHFTDIMPTTFO "CC &JO N NÊDIUJHFS .POPMJUI 5 XVSEFIFSBVTHFTDIOJUUFOVOENJLSPNPSQIPMPHJTDIVOE TFEJNFOUPMPHJTDI CFBSCFJUFU 1ĒĔęĦģ é 8ŶğğĖĞĒğğ %JF #BTJT EFT -JNOJUT 5 "CC D CFTUFIU BVT#JNTUVĊ%FUSJUVTFSJTUCJTNBVGHFTDIMPTTFOVOE XJSEWPOTFDIT%JBUPNJU-BHFONJU.ÊDIUJHLFJUFO[XJ TDIFO VOE NVOUFSCSPDIFO%JF&JOTDIXFNNVOH EFT5VĊTVOEEJF"LLVNVMBUJPOWPO%JBUPNJUXFDITFM UFOPĊFOCBSJOEFS*OJUJBMQIBTFFJOFTTJDIJN,SBUFSFOU XJDLFMOEFO4FFTNFISNBMT CJTEJF-JNOJU"LLVNVMBUJ PO EPNJOJFSUF %BOO USFUFO HFSVOEFUF 5FQISB1BSUJLFM OVSOPDITUSBUFOXFJTFHFIÊVЂPEFSEJĊVTWFSUFJMUJNHF TBNUFO1SPmMBCTDIOJUUBVG%JFMJNOJTDIF4FEJNFOUBUJPO CFHBOOJN(FHFOTBU[[VBMMFOBOEFSFOCJTIFSBOHFUSPĊF OFO4FFLSFJEF4FRVFO[FOJO8FTUOVCJFONJUFJOFNIP IFO"OUFJMBO%JBUPNJU XFMDIFSMBHFOXFJTFBOHFSFJDIFS UF 5VĊ1BSUJLFM JO 4DIMVϼPSOHSÚF FOUIÊMU %FS ,BS CPOBU"OUFJM CFUSÊHU OVS o"SBHPOJU JTU CFSFJUT BC N5JFGFWFSUSFUFO%BT4FEJNFOULBOOBMT/BDIXFJT GàSEJF&YJTUFO[FJOFTEFOHFTBNUFO,SBUFSBVTGàMMFOEFO 4FFTHFMUFO"VTEFS1PTJUJPOEFS-JNOJUTFRVFO[JTUWPO FJOFS4FFUJFGFWPONJOEFTUFOTNJO,SBUFSNJUUFBVT [VHFIFO PIOF#FSàDLTJDIUJHVOHEFSNÚHMJDIFSXFJTFCF
HSBCFOFO -JNOJUF VOCFLBOOUFS .ÊDIUJHLFJU JN ,SBUFS UJFGTUFO;VN)BOHFOEFOHFIUEFSLBSCPOBUJTDIF%JBUP NJU JO FJOFO EJBUPNFFOSFJDIFO HFTDIJDIUFUFO ,BMLMVUJU NJUFJOFN,BSCPOBU(FIBMUWPOoàCFS)PDINB HOFTJVN$BMDJUJTUNJU o .PM.H$0WFSUSFUFO %FSOBDIHFXJFTFOF"SBHPOJULBOOBVGHSVOEEFS.BHOF TJVNHFIBMUFBVTHFGÊMMUXPSEFOTFJO EàSЂFKFEPDIàCFS XJFHFOEBVTEFN%FUSJUVTEFS(BTUSPQPEFOHFIÊVTFVOE 0TUSBLPEFO$BSBQBDFTTUBNNFO 4USBUFOXFJTFUSFUFO$IBSB[FFO0PHPOJFO 4DIXBNN OBEFMO ;ZTUFO 3IJ[PQPEFO VOE )FMJP[PFO BVG (SBC VOE8VS[FMHÊOHF TJOE JO EFO %àOOTDIMJĊFO IÊVmH &T FSHJCU TJDI EBT #JME FJOFT EVSDI NBOOJHGBMUJHF CJPMPHJ TDIF"LUJWJUÊUHFLFOO[FJDIOFUFO4FFCPEFOT&JTFOIZESP YJE"VTGÊMMVOHFOTJOE[BIMSFJDI TJFTUàU[FOEJFTUSVLUV SFMMBCMFJUCBSF HVUF%VSDIMàЂVOHEFT4FFTFEJNFOUFT%JF &SIBMUVOHWPO1PMMFOJTUBVTEJFTFN(SVOEFTUBSLFJOHF TDISÊOLU 0TUSBLPEFOJOEFS-JNOJUTFRVFO[5 "CCF 0TUSBLPEFOUSFUFOOVSJN1SPmMBCTDIOJUU[XJTDIFO VOEDN5JFGFBVG XPFJO$BMDJVNHFIBMUNFTTCBSJTU 7POEFOOBDIHFXJFTFOFO"SUFOMJFHFOJOBVTXFSUCB SFS *OEJWJEVFO[BIM WPS %BSXJOVMB BGSJDBOB %TUFQIFO TPOJVOE/FPDZQSJEFMMBTQUSFUFOJNTDIXBDILBSCPOBUJ TDIFO%JBUPNJUJO DN5JFGFBVGEJFCFJEFOFSTUHF OBOOUFO CFWPS[VHFO TBVFSTUPĊSFJDIF VOE LMBSF (FXÊT TFS 4ĔęŰğĚğĘ "MMF àCSJHFO 5BYB -JNOPDZUIF SFTUBUJPOJT $BOEPOPQTJTBGSJDBOB 4USBOEFTJBBNBUJ $Z QSFUUBTQ 4UFOPDZQSJT NBKPS $ZQSJTTQ VOE $ZQSJEPQ TJTTQ TJOEFSTUJOEFS4FFLSFJEFWFSUSFUFOVOEHFIÚSFO [VEFOàCFSXJFHFOEJN-JUPSBMMFCFOEFO4àXBTTFSPTU SBLPEFO"SUFO EJFFJOFFSIÚIUF4BMJOJUÊUC[X$IMPSJOJ UÊUEFT8BTTFSTBO[FJHFO GFIMFO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
*OÃCFSFJOTUJNNVOHNJUEFOHFPNPSQIPMPHJTDITF EJNFOUPMPHJTDIFO "OBMZTFO VOE NJU EFN %JBUPNFFO 4QFLUSVN TV SFTVMUJFSUJOEJFTFN"CTDIOJUUEFS4FF LSFJEFTFRVFO[FJOFnBDIF6GFS[POFFJOFT4àXBTTFSTFFT EFTTFO *POFOHFIBMU LFJOF HSPFO 4DIXBOLVOHFO BVG XJFT *N BCSVQU FJOTFU[FOEFO LBSCPOBUGSFJFO %JBUPNJU JN )BOHFOEFO FOUTUBOE FJO HFSJOH EJĊFSFO[JFSUFT #JP UPQ JOEFNEJF,MFJOLSFCTFOJDIUFYJTUJFSFOLPOOUFO %JBUPNFFOEFS-JNOJUTFRVFO[5 4QF[JFT"OTQSB DIF")Ēęğ #FSMJO"CCF 7PODN1SPmM UJFGF CFHJOOFOE EPNJOJFSU HFTDIJDIUFUFS %JBUPNJU NJU FJOFN,BSCPOBUHFIBMUWPO%FSÃCFSHBOHWPOEFS MJFHFOEFO 4FFLSFJEF [VN %JBUPNJU WPMM[JFIU TJDI àCFS XFOJHF.JMMJNFUFS4FEJNFOUTÊVMFoFJOFJOTDIOFJEFOEFS 8FDITFMJN4FFNFUBCPMJTNVT ÃCFS EJF HFTBNUF 1SPmMNÊDIUJHLFJU XVSEFO KF 1SP CF[XJTDIFOVOE%JBUPNFFO5BYB JOTHFTBNU OBDIHFXJFTFO EFU)Ēęğ #FSMJO VOUFS"OMFJUVOHWPO' (ĒĤĤĖ 1BSJT %BWPO TJOE JO NJOEFTUFOT FJOFS 1SP CFNJUFJOFSSFMBUJWFO)ÊVmHLFJUWPOWFSUSFUFO XFJUFSF5BYBNJUNJOEFTUFOT"MTBGSJLBOJTDIFPEFS WPSXJFHFOEJOEFO5SPQFOWFSCSFJUFUF"SUFOHFMUFO$ZN CFMMB NVFMMFSJ /JU[TDIJB FQJQIZUJDB /MBODFUUVMB /USP QJDBVOE3IPQBMPEJBWFSNJDVMBSJT*OHFSJOHFO"CVOEBO [FO USFUFO "DIOBOUFT JOnBUB (PNQIPOFNB BċOF VOE (VOHFSJBVG /VS BMT ,PTNPQPMJU FJOHFTUVЂF"SUFO TJOE EVSDI HFIFOE JN 1SPmM WFSUSFUFO "NQIPSB MJCZDB "QFEJDV MVT $PDDPOFJT QMBDFOUVMB WBS MJOFBUB $ZNCFMMB NVFMMF SJ &QJUIFNJBBEOBUB &TPSFY /JU[TDIJBBNQIJCJB /USP QJDB VOE 3IPQBMPEJB HJCCB WBS HJCCB"MMF BOEFSFO USF UFOEJTLPOUJOVJFSMJDIBVGOEFSVOHFOEFS"SUFOHFNFJO TDIBЂFOTJOEWPN-JFHFOEFO[VN)BOHFOEFO[XBSGFTU TUFMMCBS TJFWFSMBVGFOKFEPDIOJDIUTZODISPONJUEFO4F EJNFOUTUSBUFO;XJTDIFO VOE N5JFGFUSFUFOIÊV
mHFSEJF"SUFO(PNQIPOFNBDGDMFWFJWBSKBWBOJDB $ZN CFMMB BċOJT VOE /JU[TDIJB MBODFUUVMBBVG XÊISFOE /JU[ TDIJBMJFCFUISVUIJJ 'SBHJMBSJBDGDBOBSJFOTJTVOE'SBHJMB SJBCSFWJTUSJBUBFSTUBC N5JFGFVOE"VMBDPTFJSBHSB OVMBUB "DSFOVMBUB /BWJDVMBTQ 'SBHJMBSJB DPOTUSVFOT VOE 'QJOOBUB BC N 5JFGF FSTUNBMT JO &STDIFJOVOH USFUFO %JF WPSOFINMJDI OVS BO EFS #BTJT C[X BN 5PQ EFT 1SPmMT BVЂSFUFOEFO QMBOLUJTDIFO %JBUPNFFO /JU[ TDIJBMBODFUUVMBVOE"VMBDPTFJSBHSBOVMBUBHFCFO)JOXFJ TFBVGFJOF[FJUXFJTFHSÚFSF8BTTFSUJFGF XFOOHMFJDIEBT "SUFOTQFLUSVN JOTHFTBNU EBT -JUPSBM SFQSÊTFOUJFSU 'àS FJOF HFSJOHF 8BTTFSUJFGF TQSJDIU BVDI EFS IPIF "OUFJM WPO 5BYB NJU CFOUIJTDIFS PEFS QFSJQIZUJTDIFS -FCFOT XFJTF%BT"SUFOJOWFOUBSJNNJUUMFSFO#FSFJDIEFT1SP mMT NJU IÚDITUFO QSP[FOUVBMFO )ÊVmHLFJUFO WPO "DI OBOUIFT "NQIPSB $PDDPOFJT $ZNCFMMB &QJUIFNJB (PN QIPOFNB /BWJDVMB VOE /JU[TDIJB MÊTTU TJDI o (ĒĤĤĖ FU BM GPMHFOEoBMTQFSJQIZUJTDIF(FNFJOTDIBЂWFS TDIJFEFOFS JN BMMHFNFJOFO TUBSL NJU .BLSPQIZUFO CF XBDITFOFS 4àXBTTFSCJPUPQF DIBSBLUFSJTJFSFO %JF 4QJ DVMBFWPO4àXBTTFSTDIXÊNNFO 4DIVQQFOWPO3IJ[P QPEFOVOEWFSLJFTFMUF.BLSPQIZUFOSFTUFLPNQMFUUJFSFO EBT#JMEFJOFSnBDIFO6GFS[POFFJOFTJN;FOUSVNNFI SFSF %FLBNFUFS UJFGFO 4àXBTTFSTFFT %JF TDIMFDIUF &S IBMUVOH TFMCTU EFS LMFJOTDIBMJHFO 5BYB TPXJF EFS SFMBUJW HFSJOHF"OUFJM SFJO CFOUIJTDIFS 'PSNFO JOEJ[JFSFO FJOF WFSIÊMUOJTNÊJHTUBSLF8BTTFSCFXFHVOHJOEFS6GFS[P OF %BT "VЂSFUFO WPO BFSPQIJMFO 5BYB XJF [# /BWJ DVMB NVUJDB VOE )BOU[TDIJB BNQIJPYZT EJF VB GFVDI UFT4VCTUSBU EVSDISJFTFMUF.PPTSBTFOVOEÊIOMJDIF)B CJUBUF CFTJFEFMO XFJTU BVG &JOUSÊHF WPN EFN )BOH EFT ,SBUFST IJO XFMDIFS WFSNVUMJDI EJĊVTF (SVOEXBTTFS BVTUSJUUFBVGXJFT XJFTJFJN.BMIB,SBUFSSF[FOU[VTUV EJFSFOTJOE 5SPU[ EFT TJHOJmLBOUFO 8FDITFMT JOOFSIBMC EFS 4F RVFO[WPOFJOFN%JBUPNJU[VSEJBUPNJUJTDIFO4FFLSFJEF VOEXJFEFSVN[VFJOFN%JBUPNJUFSHBCEJF3FLPOTUSVL UJPOEFTQ)8FSUFTOBDI5Ėģ#ģĒĒĜé7Ēğ%ĒĞ FJO JN MFJDIU BMLBMJTDIFO #FSFJDI WFSCMFJCFOEFT .JMJFV Q) o CFJFJOFNNJUUMFSFO'FIMFSWPO FJOFT FVUSPQIFO 4FFT XPSBVG HMFJDICMFJCFOE IPIF 1IPTQIBU HFIBMUFIJOXFJTFO %JF HFPDIFNJTDIFO #FGVOEF CFMFHFO EBTT EFS 4FF àCFS FJOFO ;FJUSBVN WPO NFISFSFO UBVTFOE +BISFO BMT 4àXBTTFSTFF VOUFS TUBCJMFO IZHSJTDIFO #FEJOHVOHFO FYJTUJFSUF (SÚFSF 'MVLUVBUJPOFO EFT 4FFTQJFHFMT PEFS "VTUSPDLOVOHTQIBTFO XJFTJFBOEFS#BTJTEFS-JNOJUTF "CC$BMEFSFO JN .FJEPC(FCJSHF XVSEFO JN 'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO WPO DB N UJFGFO 4FFO FJOHFOPNNFO -VЂCJME ) WPN %JF ,SBUFS CFJ ¡A/ ¡A& VOE ¡A/ ¡A& IBCFO %VSDINFTTFS WPO N C[X N %FS XFTUMJDIF ,SBUFS IBU FJOF 5JFGF WPO N 7FSNFTTVOH / "ĝĥĞĒğğ)+,ģĦĤĖ #FSMJO ЅFSNPMVNJOFT[FO[%BUJFSVOHFO EFT-BWBTUSPNFT ot LBVOEEFSWVMLBOJTDIFO"TDIFOJN 8BEJ o¤ LBVOE LB 'ģĒğīFUBM
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC1BMÊPLSBUFSTFFJN[FOUSBMFO+FCFM.FJEPCCFJ¡A/ ¡A& XFTUMJDIFSEFSCFJEFO,SBUFSWPO"CC B ,SBUFS JOOFSFTNJUSBEJBMFN(FSJOOFOFU[VOE"DBDJB4BWBOOFOnFDL 1IP UPT"MUNBOO C 1PTJUJPO EFS -JNOJUF 5 D #BTJT EFS-JNOJUTFRVFO[5 1IPUPT C V D WPO1BDIVS E m G -JNOJUTFRVFO[5HFPDIFNJTDIF"OBMZTFO E
0TUSBLP EFO F VOE%JBUPNFFO G 1ĒĔęĦģ8ŶğğĖĞĒğğ'JHo &SMÊVUFSVOHFOT5FYU
RVFO[FOOÚSEMJDIEFT+FCFM.FJEPCBVЂSFUFO TJOEOJDIU FSLFOOCBS PCXPIM EJF 4FEJNFOUF JN -JUPSBM HFCJMEFU XVSEFO JOEFNTJDI4FFTQJFHFMTDIXBOLVOHFOBNFIFT UFO BC[FJDIOFO NàTTUFO "VT EFN 7PSIBOEFOTFJO WPO 4DIXBNNOBEFMO ;ZTUFO .BLSPQIZUFOSFTUFO $IBSP QIZ[FFO 3IJ[PQPEFO 0TUSBLPEFO-BSWFOTUBEJFO TP XJF[BIMSFJDIFO%JBUPNFFO3BQIFOJTUFJOFQnBO[FOSFJ DIF6GFS[POF[VSFLPOTUSVJFSFO0TUSBLPEFOTJOEOVSJN LBSCPOBUJTDIFO5FJMEFS4FRVFO[FOFSIBMUFO *OEFO%JBUPNJUEFS4FRVFO[5TJOELOBQQ[FO UJNFUFSNÊDIUJHF.VEEFMBHFONJUFSIÚIUFOPSHBOJTDIFO ,PIMFOTUPĊHFIBMUFO CJT [V TPXJF WFSLJFTFMUF .B LSPQIZUFOSFTUF FJOHFTDIBMUFU %FS "OUFJM BO NJOFSPHF OFN %FUSJUVT BVT LBOUJHFN CJT LBOUFOHFSVOEFUFN .B UFSJBM JO 'FJOTBOE VOE 4DIMVϼPSOHSÚF JTU EPSU FS IÚIU/FCFO(SBCHÊOHFO EJFIÊVmHNJUQPMZNJLUFN4F EJNFOUWFSGàMMUTJOE USFUFOWFSFJO[FMU4DIXBNNOBEFMO ;ZTUFOTPXJF3IJ[PQPEFOVOE)FMJP[PFOBVG%FNGPS NFOSFJDIFO CJPMPHJTDIFO %FUSJUVT FOUTQSJDIU FJO IPIFS 1IPTQIBUHFIBMUWPO NHH54BOEFS#BTJTVOEJOEFO PCFSFO4FEJNFOUBCTDIOJUUFOIOMJDIF,PO[FOUSBUJPOFO XFSEFO[#JO#FSMJOFS(FXÊTTFSOOVSVOUFSIZQFSUSP QIFO#FEJOHVOHFOBOHFUSPĊFO $ISPOPMPHJTDIF&JOPSEOVOH3BEJPLBSCPOEBUJFSVOHFO WPO[XFJ.VEEFMBHFOCFJ NVOE N5JFGFFSHB CFOSBEJPNFUSJTDIF"MUFSWPOB#1 )W o DBMB#1 VOE B#1 )W o DBMB#1 "MUFS JO EJFTFS (SÚFOPSEOVOH TJOE TUFUT JN VOUFSFO %SJUUFM EFS FYUSBNPOUBOFO -JN OJUTFRVFO[FOBO[VUSFĊFO &SXBSUVOHTHFNÊ XFSEFO JO EFN CBTJTOBIFO "C TDIOJUU EFT 4FFTFEJNFOU1SPmMT 5 IÚIFSF "MUFS FS IBMUFO WHM"CC4FRVFO[
B
C
1SPmMUJFGF o N B#1 6[&5)
oDBMB #1LBSCPOBUJTDIHFCVOEFOFS,PIMFOTUPĊ B#1 )W
oDBMB#1 PSHBOJTDIHFCVOEFOFS,PIMFOTUPĊ 1SPmMUJFGF o N B#1 )W
oDBMB#1 LBSCPOBUJTDIHFCVOEFOFS,PIMFOTUPĊ B#1 )W
oDBMB#1 LBSCPOBUJTDIHFCVOEFOFS,PIMFOTUPĊBVT HFTJFCUFS4FFLSFJEF VNFJOF,POUBNJOBUJPO EVSDI1nBO[FOXVS[FMOBVT[VTDIMJFFO B#1 )W
oDBMB#1 (BTUSPQPEFO B#1 6[&5)
oDBMB #1PSHBOJTDIHFCVOEFOFS,PIMFOTUPĊ
D
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B
C
%JF %JĊFSFO[FO [XJTDIFO EFO "MUFSO EFT PSHBOJTDI VOEEFTBOPSHBOJTDIHFCVOEFOFO,PIMFOTUPĊTCFSVIFO XBISTDIFJOMJDI BVG FJOFN 3FTFSWPJS v)BSUXBTTFSi &ĊFLU %JF SBEJPNFUSJTDIFO "MUFS EFS LBSCPOBUJTDIFO 4VC TUBO[FOFSHFCFOFJONJUUMFSFT"MUFSWPOB#1 8JSEOVSEBTSBEJPNFUSJTDIF"MUFSB#1EFSPSHBOJ TDIFO4VCTUBO[HFXFSUFU FSHÊCFTJDIFJOFÃCFSFJOTUJN NVOHNJUEFN&JOTFU[FOEFS-JNOJUHFOFTFJN(FCJSHT WPSMBOEVN LB#1"O[VNFSLFOJTU EBTTJOEJFTFN"M UFSTCFSFJDIBVGEFS,BMJCSJFSVOHTLVSWFFJOF1FSJPEFMJFHU JOEFSEBT $"MUFSNJUEFN,BMFOEFSKBISOJDIUXÊDITU %JFTF6OTDIÊSGFCFUSÊHUBJNʒ#FSFJDIFJOF6O TDIÊSGFWPOBMJFHUCFJEFN$PSH%BUVNB#1 WPS EJFTFTXàSEFTJHOJmLBOUEBT7PSBVTFJMFOEFS'FVDIU QIBTFJN(FCJSHFCFMFHFO8FHFOEFSXJEFSTQSàDIMJDIFO 1PTJUJPOJOOFSIBMCEFS4USBUJHSBQIJFCMFJCUFJOF6OTJDIFS IFJUCFTUFIFO;VCFSàDLTJDIUJHFOJTUKFEPDI EBTTVOUFS IBMCEFTB#1EBUJFSUFO4USBUVNTOPDINJOEFTUFOT DN %JBUPNJU4FFLSFJEF TFEJNFOUJFSU XVSEFO FOU TQSFDIFOEDB+BISFOCFJNNB4FEJNFOUBUJPOTSB UF TPEBTTFJO"MUFSDBLB#1GàSEFO#FHJOOEFS4FF QIBTFTUSBUJHSBQIJTDIBC[VMFJUFOJTU"VGEFSHFHFOàCFS MJFHFOEFO4FJUFEFS$BMEFSBJTUEJF#BTJTFJOFSWFSHMFJDI CBSFO4FEJNFOUTFRVFO[5NJUB#1 )W oDBMB#1 EBUJFSU *NÚTUMJDIHFMFHFOFO/BDICBSLSBUFSXVSEFOJOFJOFS àCFS N NÊDIUJHFO 4FRVFO[ WPO 4FFLSFJEF VOE WFS TDIXFNNUFN#JNTUVĊ "CC $"MUFS[XJTDIFO VOE B#1 CFTUJNNU BMMF HFNFTTFO BO LBS CPOBUJTDI HFCVOEFOFN ,PIMFOTUPĊ %BT ÊMUFTUF %BUVN TUBNNU WPO EFS #BTJT FJOFS 4FFLSFJEFTFRVFO[ HFHFOà CFSEFN1SPmMJO"CCE EBTKàOHTUF%BUVNWPO FJOFN 4USBUVN EJDIU VOUFSIBMC EFS FJOF"CUSBHVOHTnÊ DIFCJMEFOEFO%BDIMBHF TPEBTTEBT&OEFEFS4FEJNFO
"CC1BMÊPLSBUFSTFF JN [FOUSBMFO +FCFM .FJEPC CFJ ¡A/ ¡A& ÚTUMJDIFS EFS CFJEFO ,SBUFS WPO "CC B -VЂCJME C ÃCFSTJDIU D 4FFLSFJEF1ZSPLMBTUJLB-BHFO EFT TQÊUQMFJTUP[ÊOFO CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO .BBSTFFT 0CFSLBOUF DB N àCFS ,SBUFSHSVOE E 8FDITFM WPO 4FFLSFJEFIPSJ[POUFO VOE -BHFO FJOHFTQàMUFS HSBEJFSUFS #JNTUVĊF NJU %BUJFSVOHFO 6OUFSIBMC WPO EPNJOJFSU #JNTUVĊ EVSDI[PHFO WPO FJOJHFO BVUPDIUIPOFO [FOUJNFUFSTUBSLFO 4FFLSFJEFIPSJ[POUFO 4FFLSFJEF EJF N HFHFOàCFS EFS "VGTDIMVTTXBOE VOUFSIBMC EFT /JWFBVT WPO BVTTUSFJDIU JTUNJULB#1EBUJFSU B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 F %FUBJM"VnBTUTUSVLUVSFO VOUFS 1ZSPLMBTUJLB JO EFS HFTDIJDIUF UFO4FFLSFJEF7PHFMCSVUIÚIMFONJU,SBMMFOTQVSFO 1IPUPT1BDIVS
UBUJPOOJDIUEBUJFSCBSJTU%JF#BTJTJTUEVSDIFJOF'PMHF WPO"MMVWJBMFJOUSÊHFOVOUFSTDIJFEMJDIFS.ÊDIUJHLFJUVOE EJĊFSJFSFOEFS %ZOBNJL o CJT [V GFJOLÚSOJHFO 4UJMMXBT TFSBCTÊU[FO o HFLFOO[FJDIOFU &JOHFTDIBMUFUF -JNOJUMB HFO XFSEFO [VN )BOHFOEFO IÊVmHFS TJF CFMFHFO FJOF 3FEVLUJPOWPO)PDIFOFSHJFFJOUSÊHFOCJT[VS%PNJOBO[ CJPHFPDIFNJTDIFS 4FEJNFOUBUJPO 4QÊUFS WFSNPDIUFO EJF)PDIFOFSHJFFJOUSÊHFEFOMJNOJTDICFIFSSTDIUFO4F EJNFOUBUJPOTWPSHBOHOJDIUNFISVN[VLFISFO%JFXBT TFSHFTÊUUJHUFO -JNOJUF SFBHJFSUFO NJU MPBE DBTU1IÊOP NFOFO "CC E F
OBDI KFEFN EJFTFS &SFJHOJTTF TFU[UTJDIBCFSEJF4FFLSFJEFQSÊ[JQJUBUJPOPIOFNBLSPT LPQJTDIFSLFOOCBSF7FSÊOEFSVOHGPSUEJFTTQSJDIUGàSFJ OFO UJFGFO 4FF NJU HSPFS 1VĊFSLBQB[JUÊU HFHFOàCFS MJ UIPHFOFO&JOUSÊHFO "OEFS#BTJTCFJEFS4FFTFRVFO[FOTJOEKFXFJMTVOUFS IBMCEFTUJFGTUFOEBUJFSUFO-JNOJUTOPDI1ZSPLMBTUJLBJO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
D
E
F
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
8FDITFMMBHFSVOH NJU -JNOJUFO BVGHFTDIMPTTFO EI EJF ÊMUFTUFO%BUFOHFCFOFJO.JOEFTUBMUFSEFT4FFTBO&WFO UVFMM TUFIFO EJF QZSPLMBTUJTDIFO -BHFO BO EFS #BTJT JN ;VTBNNFOIBOH NJU WVMLBOJTDIFS"LUJWJUÊU EJF BOIBOE WPO ЅFSNPMVNJOFT[FO[EBUJFSVOHFO FJOFT #BTBMUTUSP NFTBN+FCFM"SmOVSoLNÚTUMJDIHFMFHFOo[XJTDIFO VOE LB 'ģĒğīFUBM FJOHFPSEOFUJTU WP SBVTHFTFU[U EBTTEBCFJàCFSIBVQUGSBHNFOUJFSUFT.BHNB GSFJHFTFU[UXVSEF /BDI.ĖĖĤFUBM VOE7ĖģĤĔęĦģĖğFUBM CFHJOOUEJF-JNOJU"LLVNVMBUJPOJN.BMIB,SBUFSEB HFHFO FSTU VN B#1 %B o XJF PCFO HF[FJHU o JN OÚSEMJDIFO7PSMBOEFJOFMJNOJTDIF4FEJNFOUBUJPOCFSFJUT CFJ LB#1OBDIXFJTCBSJTUVOEEJFTFS8FSUVOUFSIBMC EFS 3BEJPLBSCPOBMUFS EFS PSHBOJTDIFO 4VCTUBO[ JO EFO àCSJHFO,SBUFSOMJFHU JTUFOUXFEFSEJF#BTJTEFS-JNOJUF OJDIUFSSFJDIU PEFSFTIBUFJOFKàOHFSFWVMLBOJTDIF"LUJ WJUÊUHFHFCFO EJFEFO.BMIB,SBUFSFS[FVHUIBU *OFJOFN#PISLFSOWPS,BQ#MBOD .BVSFUBOJFO XJSE EBT&JOTFU[FOEFS'FVDIUQIBTFVN DBMLB#1EVSDI EJF,PJO[JEFO[EFS"COBINFEFSUFSSJHFOFO&JOUSÊHF EFS ʅ08FSUFJOCFOUIJTDIFO0SHBOJTNFOVOEEFT7FSMBVGT EFSNJUUMFSFO*OTPMBUJPOJO¡/FSLBOOUVOENJUEFSO EFSVOHEFT.FUIBOHFIBMUFTXJFEFSʅ07BSJBO[JOFJ OFN BSLUJTDIFO &JTCPISLFSO 8*41 LPSSFMJFSU %Ė .ĖğĠĔĒĝFUBM
WHM"CC%BT%BUVNMJFHUJO EFS (SÚFOPSEOVOH EFT &JOTFU[FOT EFS 'FVDIUQIBTF JO EFO TBIBSJTDIFO (FCJSHFO %BT"VTLMJOHFO EFS 'FVDIU QIBTF VN DBMLB#1 XJSE EVSDI EFO 8JFEFSBOTUJFH EFSUFSSJHFOFO&JOUSÊHFBCMFTCBSVOELPSSFMJFSUNJUEFN 8FOEFQVOLU JO EFS ,VSWF EFS *OTPMBUJPO "VDI EJFTFS 8FSU mOEFU FJOF HSÚFOPSEOVOHNÊJHF &OUTQSFDIVOH JOEFO-JNOJUTFRVFO[FOEFS0TUTBIBSB%JFLPOUFNQP SÊSF&OUXJDLMVOHEFT.POTVOTZTUFNTLÚOOFO4ĚģĠĔĜĠ FUBM JO#PISLFSOFOBVTEFN"SBCJTDIFO.FFS EPLVNFOUJFSFO%FNOBDIXBSEJFNPOTVOBMF"LUJWJUÊUo BCHFMFTFOBOHFPDIFNJTDITFEJNFOUPMPHJTDIFO1BSBNF UFSOoXÊISFOEEFTMFU[UFOHMB[JBMFO.BYJNVNT -(. oLB#1 OJFESJH FSSFJDIUF oLB#1 FJO .JOJ NVN TUJFHEBOBDIBOVOEXBSXÊISFOE#MMJOH "MMFSE VOE %SZBT EI DB o LB#1 HMFJDICMFJCFOE 6Nv$ZFBS#1i VOEv$ZFBS#1i FSFJHOF UFTJDIFJOF*OUFOTJWJFSVOH *O CFJEFO NBSJOFO 4FRVFO[FO JTU EJF ÃCFSFJOTUJN NVOHNJUEFOQPTUHMB[JBMFOXFTUOVCJTDIFO%BUFOHFHF CFO TPXFJUFTEJFÊMUFSFONPOUBOFOVOEEJFKàOHFSFOFY USBNPOUBOFOCFUSJϽ WHM"CC 6NTDIBV 0CXPIM EJF DISPOPMPHJTDIF &JOPSEOVOH EFS -JNOJUF NFTTNFUIPEJTDIF 'SBHFO PĊFOMÊTTU FS TDIFJOUFTQMBVTJCFM EBTTEJFIZHSJTDICFHàOTUJHUFO(F CJSHF CFJN &JOTFU[FO EFS GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOFO 'FVDIUQIBTF GSàIFS EVSDI 4FFCJMEVOH SFBHJFSU IBCFO o XPSBVGBVDI%BUJFSVOHFOJOEFO,SBUFSOEFT5JCFTUJ(F CJSHFT 'ĒĦģĖ IJOXFJTFOoBMTEJFFYUSBNPOUBOFO #FSFJDIF JOEFOFOEJF4FFOHFOFTFFSTUOBDIEFN%VSDI
MBVGFO EFS LBMUBSJEFO KàOHFSFO 5VOESFO[FJU :PVOHFS %SZBT VOE EFN "VnBEFO EFS "RVJGFSF FSGPMHUF /BDI EFN-(.TUJFHEFS8BTTFSEBNQGHFIBMUEFS"UNPTQIÊ SFXJFEFSBO EJF5FNQFSBUVSFOCMJFCFOBCFSOPDIJOFJ OFN/JWFBV JOEFNEJFHFSJOHF&WBQPSBUJPOFJOF4FFHF OFTFJOEFOTBIBSJTDIFO(FCJSHFOFSNÚHMJDIUF%JFTXBS FJOF 1IBTF JO EFS FJOF 4UFJHFSVOH EFS .POTVOBLUJWJUÊU OPDIOJDIUXJSLTBNXBS
8BEJ.BHSVS 8BEJ .BHSVS VOE 4VCTFRVFO[TFOLF EFT +FCFM 5BHFSV #BIFJS5BHFSV /FCFOEFN8BEJ)PXBSVOEEFN8BEJ.FMJLCJMEFUEBT 8BEJ .BHSVS EVSDI FJOF"OCJOEVOH BO TBIFMJTDIF (F CJSHFVOEEJFTBIFMJTDIF4BWBOOFEBTCFEFVUFOETUF1BMÊP ESBJOBHFTZTUFN8FTUOVCJFOT8JF OVS XFOJHF UPQPHSB QIJTDIF,BSUFO BCFSEJFIZESPHFPMPHJTDIF,BSUF/PSE %BSGVSTWPO*ēģĒęĚĞ FSLFOOFOMBTTFOVOEFJHFOF 'FMECFGVOEFBVTEFN+BISFCFTUÊUJHFO JTUEBT8BEJ 4IBRR FM (JFJGFS FJO 0CFSMBVG EFT 8BEJ .BHSVS%SBJ OBHFTZTUFNT "CC 4FJO FUXB LN¤ HSP FT&JO[VHTHFCJFUSFJDIUTàEMJDICJTFUXB¡/JOEFS HFPHSBQIJTDIFO #SFJUF WPO .FMMJU VOE ,VUVN OPSEÚTU MJDIEFT+FCFM.BSSB%JF;VCSJOHFSTUBNNFOBVTFJOFN "SFBM EBTBVGàCFSN.FFSFTIÚIFBOTUFJHUVOEXP *OTFMCFSHLPNQMFYF N )ÚIF àCFSTDISFJUFO +FCFM 6NN )BZBJ N +FCFM 5FCFMEJZB N +FCFM #VB N àE. (FHFOXÊSUJH GBMMFO IJFS DB NN +BISFTOJFEFSTDIMBH JN XFTFOUMJDIFO JO EFO TBIFMUZQJ TDIFO BQFSJPEJTDIFO 4UBSLSFHFOFSFJHOJTTFO (ĚĖĤĤğĖģ NJU EBSBVT SFTVMUJFSFOEFO )PDInVUFO "VDI BVT EFN+FCFM5BHBCP #FSUJ)JMMT USFUFO5SJCVUÊSFIJO[V "N 8FTUSBOE EFT +FCFM .FJEPC OJNNU EBT 8BEJ 4IBRR FM (JFJGFS ;VnàTTF BVT EFN 4àEXFTUFO EFT +FCFM .FJEPC HFTBNNFMU JN 8BEJ 5VMBHVEJ VOE BVT EFN /PSEPTUFO EFT +FCFM 5BHBCP HFTBNNFMU JN 8BEJ (B SBE BVG"OEFS,POnVFO[ VOUFSIBMCEFSFSEBT5BMEFO /BNFO8BEJ)BSSBUSÊHU CJMEFOTJDISF[FOUJOUFSNFEJ ÊSF1MBZBT4JFXFSEFOQFSJPEJTDICJTFQJTPEJTDIEVSDI nPTTFO XJFJOEFO+BISFOVOE VOEUSBHFOFJ OFO XFJUBCTUÊOEJHFO #BVNCFTUBOE EFS TJDI JN 8BEJ )BSSB[VFJOFN"VFOXBMENJU,SPOFOTDIMVTTWFSEJDIUFU %FS ЅBMXFH EFT8BEJT XFJTU OVONFIS FJOFO oN CSFJUFOLBOBMBSUJHFO2VFSTDIOJUUNJUTUFJMFO oNIP IFO 6GFSLBOUFO BVG EFTTFO WPMMTUÊOEJH WFHFUBUJPOTGSFJ FS#PEFOWPO4BOEVOE,JFTFJOHFOPNNFOXJSE/BDI EFS.BOOJOH(MFJDIVOHJTUVOUFS"OTFU[VOHFJOFT3BV IJHLFJUTLPFċ[JFOUFOWPOO FJO"CnVTTWPOCJT[V NT NÚHMJDI ;VN7FSHMFJDI %FS NJUUMFSF "CnVTT EFS3IPOFCFJ1PSUFEV4DFYJN8BMMJTCFUSÊHUN©T
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC&JO[VHTHFCJFUEFT8BEJ.BHSVS%JF(SÚFCFUSÊHUDB LN¤ EBTJTUFUXBFJO;FIOUFMEFT&JO[VHTHFCJFUFTEFT#MBVFO /JMT,BSUFOHSVOEMBHF4VEBO5PQPHSBQIZBOE-BOE TDBQF /%&M'BTIFS .ĖĚĤĤğĖģé3ĚġĜĖ &E VOE(3"4
EFS EFS )BWFM BO JISFS .àOEVOH JO EJF &MCF N©T 6OUFSIBMCEFT+FCFM&JTB ,BSUF #FJMBHF GàISFOEJF"M MVWJPOFOEFT8BEJ)BSSB 8 7VMLBOJULJFT /ÚSEMJDIEFT+FCFM.FJEPC ÚTUMJDIEFT0SUFT#JS)BS SB NàOEFOEJFJN8BEJ)BSSB & HFTBNNFMUFO"CnàTTF WPOEFS/PSEBCEBDIVOHEFT+FCFM.FJEPCJOEBT%SBJOB HFTZTUFNFJOFTSFTVMUJFSUEBT8BEJ.BHSVS*OTUFJMXBO EJHFO 4DIMVDIUBCTDIOJUUFO EJF EFO v/VCJTDIFO 4BOE TUFJOiEVSDITVOLFOIBCFO "CC
nJFUFTFQJTP EJTDIOBDI/PSEPTUFOJO3JDIUVOHEFT+FCFM5BHFSV 8BEJ)BSSBVOE8BEJ.BHSVSGàISFOJOEFS(FHFO XBSU FQJTPEJTDI8BTTFS %JF 'MVUXFMMF SFJDIUF VOE OBDI "VTLVOЂ EFT 7FSXBMUFST WPO /PSE.FJEPC (ĨĒĕĒ *ēģĒęĚĞ CJT OBIF BO EFO +FCFM 5BHFSV IFSBO XJFEJFQMBZBBSUJHFO"MMVWJPOFOVOE5SFJCHVUCFTUÊUJHFO /BDI"VTLVOЂEFS&JOXPIOFSnPTTEBT8BEJàCFSNFI SFSF5BHF8JFBOEFO'MVUNBSLFOBC[VMFTFOJTU CFUSVH EJF8BTTFSUJFGFàCFS N*N+BISFnPTTEBT8BEJ .BHSVSFCFOGBMMTCJTKFOTFJUT¡/ %BT8BEJ.FMJL TàEMJDIEFT8BEJ)PXBS JTUàCFSFJ OFOLàS[FSFO8FHNJUEFN4BIFMWFSLOàQЂ TPEBTTCFJ FY[FQUJPOFMMIPIFO/JFEFSTDIMÊHFOFJO"CnVTTJOEFO/JM SF[FOUFSGPMHUFSSFJDIUFEFO0SU&E%FCCBBN/JM FJOF EF[JNFUFSIPIF 'MVU &T XBS FJO +BIS FYUSFN IPIFS /JFEFSTDIMÊHF WFSLOàQЂ NJU ÃCFSTDIXFNNVOHFO JO ,IBSUPVN )ĦĝĞĖ é 5ģĚĝĤēĒĔę 1ŰģĥĘĖ %JFTF#FJTQJFMF[FJHFO EBTTBVDIJOEFS(FHFOXBSUFJOF TQF[JmTDIFEZOBNJTDIF,POTUFMMBUJPOJOEFS"UNPTQIÊSF "CC8BEJ .BHSVS PCFSIBMC EFS 4DIMVDIUTUSFDLF CFJ [V CFEFVUFOEFO /JFEFSTDIMBHTFSFJHOJTTFO GàISFO LBOO ¡/ ¡& #MJDLSJDIUVOH4àE BN)PSJ[POUEFS+FCFM.FJEPC )ĦĝĞĖ é 5ĠĤĕĖħĚğ 4JF TJOE KFEPDI UZQJTDIFT 1IPUP"MUNBOO
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF "CC,BOBMBSUJHFS ЅBMXFH EFT 8BEJ .BHSVS NJU TBOEJH TJMUJHFO TFMUFO LJFTJHFO "MMVWJPOFO 1IPUP 1BDIVS %VSDI EFO 5BMBCTDIOJUU DBNCSFJUVOENUJFG TJOEHFNÊEFS.BOOJOH (MFJDIVOH CFJ "OTFU[VOH FJOFT 3BVIJHLFJUTLPFċ[JFOUFO WPO O oNTBCHFnPTTFO
%JFNPSQIPMPHJTDIWPSHFHFCFOF7FSFOHVOHEFT5BMRVFS TDIOJUUFTVOEEFSEJDIUF"VFOXBMEGàISFO[VFJOFS7FS [ÚHFSVOHEFT"CnVTTFT TPEBTTOVSJOFJO[FMOFO4USPN GÊEFO JOTCFTPOEFSF JO EFS 4DIMVTTQIBTF EFT "CLPN NFOT LBOBMBSUJHF 2VFSTDIOJUUF HFTDIBĊFO XFSEFO WPO EFOFONFISFSFQBSBMMFMWFSMBVGFO XFOOTJDIEFS5BMRVFS TDIOJUUBVFSIBMCEFS4DIMVDIUFSXFJUFSU EJF4VNNFEFT "CnVTTFTàCFSTDISFJUFUEBIFSEJFPCJHF4DIÊU[VOH %JFSF[FOUF4JUVBUJPOCFMFVDIUFUEJFIZESPMPHJTDIF#F EFVUVOHEFT8BEJ.BHSVSJN'SàIVOE.JUUFMIPMP[ÊO CFJIÚIFSFOVOESFHFMNÊJHFSGBMMFOEFO/JFEFSTDIMÊHFO GàS EBT XFTUMJDIF7PSMBOE EFT +FCFM 5BHFSV #BIFJS 5B HFSV VOEEFN8BEJ)PXBS EBTEBNJUFJOFONÊDIUJHFO 5SJCVUÊSBVGOBIN ;XJTDIFO EFN OÚSEMJDIFO 7PSMBOE EFT .FJEPC(F CJSHFT VOE EFN QBSBMMFM EB[V OBDI 8FTUFO BCnJFFO EFOÚTUMJDIFO4FJUFOBSNEFT8BEJ)BSSB & JOEFS,BS UF #FJMBHF JTUFJOF3FJIFWPO1BMÊPTFFONJUCSÊVOMJDI TDIXBS[FN TDIXBDI LBMLJHFN 4FFTBOE FOUXJDLFMU EJF JO EJF HFCJSHTSBOEOBIF &OUXÊTTFSVOH FJOCF[PHFO XB SFO%JFTF1BMÊPTFFOTJOEFJOHFCFUUFUJOFJOTDIXBDISF MJFmFSUFT%àOFOBSFBM EBTEVSDIFJOFTDIàUUFSF(SBTVOE ,SBVUEFDLFGFTUHFMFHUJTU&JOJOTFMIBЂEJDIUFS#BVNCF TUBOECJFUFUEBT#JMEFJOFS#BVNTBWBOOF EJF;FJDIFOFJ OFSÃCFSOVU[VOHBVGXFJTU "VTFJOFN4FFTFEJNFOUJO N5JFGFXVSEFEFSBO PSHBOJTDIHFCVOEFOF,PIMFOTUPĊNJUB#1 )W o DBMB#1 EBUJFSU 'àS EJF JN -JNOJU FJOHFCFUUFUFO ,OPDIFO o EBSVOUFS ;ÊIOF EFT ,VHFMmTDIFT 5FUSBPEPO GBIBLB 1BO[FSGSBHNFOUF FJOFS 8BTTFSTDIJMELSÚUF FJO6OUFSLJFGFSWPO$SPDPEZMVTOJMP UJDVTTPXJF;ÊIOFFJOFS.BOHVTUF )FSQFTUJEBFJOEFU
MFU[UFSFEFU+1ĖĥĖģĤ .àODIFOoJTUEBTQIZTJLBMJTDIF "MUFSFJO%BUVNQPTURVFN&TLÚOOUF WFSVSTBDIUEVSDI EFO)BSUXBTTFSFĊFLUVOENÚHMJDIFSXFJTFFJOFO3FTFS WPJS&ĊFLU VNDB+BISF[VHSPTFJO FTMJFHUBVDI EBOO OPDI JO EFS (SÚFOPSEOVOH EFS 4FFLSFJEF%B UFO BVT EFO $BMEFSB4FFO XJF EFS 'MVTTTFFO EFT 8BEJ .BHSVS -JNOJUFTJOEJN8BEJ.BHSVSNàCFSEFNIFVUJ HFO 5BMCPEFO BMT 5FSSBTTFOSFMJLUF FSIBMUFO 4JF TJOE EFS HFPNPSQIPMPHJTDIF#FXFJTGàSFJOLPOUJOVJFSMJDIFT8BT TFSEBSHFCPUJOFJOFN'MVTTNJUBVTHFEFIOUFO4UJMMXBTTFS [POFO*OTFDIT1SPmMFO EJFTJDIUBMBCXÊSUTSFJIFO 1Ē ĔęĦģ é8ŶğğĖĞĒğğ
XVSEF EBT GPMHFOEF UZQJ TDIF(FGàHFBOHFUSPĊFO "CC
,FOO[FJDIFOEFTHFHFOXÊSUJHFOBSJEFO,MJNBT XFMDIFT EVSDIFJOFIPIF7BSJBCJMJUÊUEFS/JFEFSTDIMÊHFHFLFOO [FJDIOFUJTU XJFFJOFMBOHKÊISJHF/JFEFSTDIMBHTLVSWFEFS 4UBUJPO,IBSUPVNCFMFHU 5ęĠģĨĖĚęĖFUBMC WHM "CC JO ,BQ 4JF [FJHU GFSOFS EBTT FJO 5SFOE [VOFI NFOEFS"SJEJUÊUJOOFSIBMCEFSMFU[UFO+BIS[FIOUFOJDIU BC[VMFTFO JTU &STU FJOF IÊVmHFSF 8JFEFSIPMVOH XàSEF [V FJOFS QSJO[JQJFMMFO OEFSVOH EFS HFPÚLPMPHJTDIFO 3BOECFEJOHVOHFO GàISFO EJF XFTFOUMJDIF 4UFVFSHSÚF XÊSF EJF"VĊàMMVOH EFS PCFSnÊDIFOOBIFO"RVJGFSF TP EBTTJOEFOIÚIFSHFMFHFOFO#FSFJDIFOXJFJN+FCFM/B HBTIVTI ,BQ 2VFMMFO C[X EJĊVTF8BTTFSBVT USJUUF VOE JO EFO &CFOFO HFSJOHF (SVOEXBTTFSnVSBC TUÊOEF7FSIÊMUOJTTF TDIVGFO XJF TJF JO8FTUOVCJFO WPS +BISFOFOUXJDLFMUXBSFO %BT SF[FOUF8BEJ .BHSVS USJUU NJU FJOFN %FMUB WPO 4àEXFTUFOIFSJOEJF4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM5BHFSV #BIFJS5BHFSV FJOJOTFJOFS'PSUTFU[VOHXBSJN'SàI CJT .JUUFMIPMP[ÊO àCFS FJOF 4USFDLF WPO LN FJOF "NQIJCJFOMBOETDIBЂ FOUTUBOEFO 4àEMJDI EJFTFT #JO OFOEFMUBTXBSXJFJN8BEJ)BSSBFJO"CnVTTLBOBMWPO DB N #SFJUF VOE N 5JFGF BVTHFCJMEFU "CC
àCFS EJF .BOOJOH(MFJDIVOH JTU CFJ "OTFU[VOH FJOFT 3BVIJHLFJUTLPFċ[JFOUFO WPO O FJO "CnVTT WPO oNT HFHFO &OEF EFT "CLPNNFOT [V FSSFDIOFO EFS OJFESJHTUF HFNFTTFO 8FSU JN *OO CFJ 0CFSBVEPSG MJFHUCFJ NT %JF,PSOHSÚFJOOFSIBMCEFS(FSJO OFCBIOFOCFXFHUTJDIBCHFTFIFOWPO3IZPMJUI(FSÚMMFO CJT[VDN%VSDINFTTFS JN4BOECJT,JFTCFSFJDI JO EFOFJOHFTDIBMUFUFO4UJMMXBTTFS[POFOIBOEFMUFTTJDIVN 5POVOE4DIMVĊ)PDIXBTTFSNBSLFONJUDB N)ÚIF JOEFOTUFOEFSEJDIUFO7FHFUBUJPOBVFSIBMCEFT)PDI HFTDIXJOEJHLFJUTЅBMXFHTMBTTFOEJF3FLPOTUSVLUJPOFJ B "OEFS#BTJTJTUFJOLJFTJHFTCJTTUFJOJHFT nVWJBMFT OFS8BTTFSUJFGFWPOàCFSN[V&TJTUFJOFWPMMTUÊOEJ 4FEJNFOU[VFSTDIàSGFO BOEFTTFO4UFMMFJOFJOJHFO'ÊM HF ÃCFSTDIXFNNVOH EFT 5BMRVFSTDIOJUUFT BC[VMFJUFO MFOBVDIFJOHFCMFJDIUFS4BOEUSFUFOLBOO;VN)BOHFO
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
EFOGPMHUFJO4FFTBOENJUWFSFJO[FMUFO(BTUSPQPEFOVOE &JTFOIZESPYJE,POLSFUJPOFO EJFBVGWFSTVNQЂF1BSUJFO JOEFS5BMBVFIJOXFJTFO C "VG EJF QTBNNJUJTDIFO 4FFTFEJNFOUF GPMHU FJOF TBOEJHF4FFLSFJEF EJFEVSDILSVTUFOBSUJHWFSGFTUJHUF$BM DJUTUSBUFO VOE 5FQISBIPSJ[POUF VOUFSHMJFEFSU XJSE 4JF TDIMJFU NJU FJOFS CJT [V DN NÊDIUJHFO LSVTUFOBSUJH WFSGFTUJHUFO -BHF BC EJF [BQGFOGÚSNJH JO EJF MJFHFOEFO 4BOENVEEFOFJOHSFJЂ%JF8FDITFMMBHFSVOHWPOTBOEJ HFS 4FFLSFJEF LBSCPOBUJTDIFS ,SVTUF 4FFTBOE VOE 5F QISB TQJFHFMU EJF XFDITFMOEF 8BTTFSGàISVOH JO EJFTFO 'MVTTTFFOXJEFS D "O WJFS -PLBMJUÊUFO TDIMJFU EJF 4FRVFO[ NJU FJ OFSCJT[VNNÊDIUJHFO5VČBHFBC%JFTJTUBMT#FMFH GàSFJOFOBDIEFS4FFCJMEVOHFJOTFU[FOEFLMJNBUJTDIHF TUFVFSUF &SPTJPO JN .FJEPC(FCJSHF [V JOUFSQSFUJFSFO EJFEJFEPSUOJDIUNFISEVSDI7FHFUBUJPOGFTUHFMFHUFO5F QISB"LLVNVMBUJPOFO FSGBTTUF 'ģĒğī FU BM EB UJFSFOFJOFO#BTBMUTUSPNVOUFSIBMCEFTPCFOHFOBOOUFO ÚTUMJDIFO,SBUFSTVOEEBNJUJN&JO[VHTHFCJFUEFT8BEJ .BHSVSNJU LBTPXJFvQVNJDGBMMPVUEFQPTJUTi NJU LB VOE LB ЅFSNPMVNJOFT[FOT %BUJFSVOHFO "N /PSEPTUSBOE EFT EVSDI 1ZSPLMBTUJLB
BVTHF[FJDIOFUFO [FOUSBMFO 7VMLBOGFMEFT XFSEFO BO FJ OFN #BTBMUTUSPN CFJN +FCFM "SmOVS LB VOE LBFSNJUUFMU.ÚHMJDIFSXFJTFHBCFTJOEJFTFN ;FJUSBVN BVDI QZSPLMBTUJTDIF 'ÚSEFSVOHFO )JFSOBDI LÚOOUF EFS QMÚU[MJDIF "OGBMM MFJDIU FSPEJFSCBSFO WVMLB OJTDIFO.BUFSJBMTJN&JO[VHTHFCJFUEJF6STBDIFGàSEJF 7FSTDIàUUVOH EFS 'MVTTTFFO CJMEFO EJF &JOTDIOFJEVOH FSGPMHUFTQÊUFSCJTJOEJF(FHFOXBSUBOIBMUFOE %JF SBEJPNFUSJTDIFO "MUFS EFS LBSCPOBUJTDIFO 'B[J FT [FJHFO FJOF "MUFSTWFSUFJMVOH EJF EFO TQÊUQMFJTUP[Ê OFO%BUFOBVTEFO,SBUFSTFFOEFT.FJEPC(FCJSHFTFOU TQSJDIU &T IBOEFMU TJDI VN GPMHFOEF %BUFO XPCFJ EBT KàOHTUFBVTEFN1SPmM5BVTFJOFSLBSCPOBUJTJFSUFO #JNTUVČBHFPCFSIBMCEFS4FFLSFJEFTUBNNU 5 #BTJT B#1 )W
oDBMB#1 5 #BTJT B#1 )W
oDBMB#1 5 #BTJT B#1 )W
oDBMB#1 5 5PQ B#1 )W
oDBMB#1 5 B#1 )W
oDBMB#1
"CC3FMJLUF FJOFT 1BMÊPnVTTTFFT JN ЅBMXFH EFT 8BEJ .BHSVS ¡/ ¡& B :BSEBOHÊIOMJDIFS"CUSBHVOHTLÚSQFS 5 "MUFSOJFSFOE CJMEFO nVWJBM HFTDIJDIUFUF HSBEJFSUF 1ZSPLMBTUJLBBVTEFN+FCFM.FJEPCNJUHFSJOHFN4DIMVĊBOUFJMVOE LSVTUFOBSUJH WFSIÊSUFUF 4FFLSFJEF FJOF 5FSSBTTF %FS BOPSHBOJTDIF ,PIMFOTUPĊ EFS VOUFSTUFO -JNOJUTDIJDIU JTU NJU B#1 )WoDBMB#1 EBUJFSU(FTBNUNÊDIUJHLFJUOBDI 4POEJFSVOH N #BTJT#JNTUVĊ C %FUBJMFJOFS&SPTJPOTLBOUF "CGPMHF 4BOE NJU HFSJOHNÊDIUJHFO 4FFLSFJEFMBHFO o 1ZSPLMBTUJLB o 4FFLSFJEF 1IPUPT 1BDIVS %B FJOF UBMBC HFMFHFOF 4FRVFO[ 5 OPDI VN LB#1 XFJUFSHFCJMEFU XVSEF EàSЂF EJF"VTCJMEVOHEFS5FSSBTTFo"VTSBVNEFS'MVTTTFFOBLLVNVMBUJPO oJOEFO#FHJOOEFSBSJEFO,MJNBQIBTFGBMMFO
%JF 4VCTFRVFO[TFOLF EFT +FCFM 5BHFSV #BIFJS 5BHF SV ,BSUF #FJMBHF
JTU EVSDI EJF"VGOBINF EFT8BEJ .BHSVSNJUTFJOFNTBIFMJTDIFOVOENPOUBOFO&JO[VHT HFCJFUGàSEJF3FLPOTUSVLUJPOEFTQMFJTUP[ÊOFOVOEIP
B
C
5 B#1 )W
oDBMB#1 5 #BTJT B#1 )W
oDBMB#1
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
B "CC)BmS JN #BIFJS 5BHFSV WHM ,BSUF #FJMBHF B ÃCFSTJDIU (FMÊOEFXBHFO BMT .BTUBC C 1PTJUJPO WPS EFS 4UVGFEFT+FCFM5BHFSV D "CTDIMÊHFVOE'BVTULFJMJN#BVNBUFSJBM EFT)BmST 1IPUPT1BDIVS
C
D
MP[ÊOFO.JMJFVT8FTUOVCJFOTFJOBVFSPSEFOUMJDIHFFJH OFUFT"SFBM"VG FJOF TFJU EFN 1MFJTUP[ÊO nVLUVJFSFOEF XFOOOJDIULPOUJOVJFSMJDIF/VU[VOHEFT5FSSJUPSJVNTJO "CIÊOHJHLFJUWPOEFSKFXFJMJHFOIZESPHSBQIJTDIFOVOE EBNJULMJNBUJTDIHFTUFVFSUFO4JUVBUJPOMBTTFOTDIMJFFO 'BVTULFJMF "DIFVMÏFO BVG EFO 5FSSBTTFOnÊDIFO PCFS IBMCEFS4FFO FJOFEJDIUFOFPMJUIJTDIF"SUFGBLUTUSFVBVG EFONàCFSEFN5BMCPEFOEFT8BEJ.BHSVSHFMFHF OFOSVCJm[JFSUFO%àOFO 1FUSPHMZQIFO VBWPN3JOE
,OPDIFOGVOEFWPOEPNFTUJ[JFSUFO3JOEFSOVOETDIMJF MJDI BMT KàOHTUFO %PLVNFOUFO EJF "OMBHF WPO )BmSFO "CC VOE"OBH(SÊCFS "CC *N'PMHFOEFOXJSEEBTQBMÊPLMJNBUJTDISFMFWBOUF*O WFOUBSEFS4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM5BHFSV #BIFJS5B HFSV VOEEFT1BMÊPXBEJ.BHSVSWPSHFTUFMMUEFSFO"V FOMBOETDIBЂ TJDI CJT [VN /PSETQPSO EFT +FCFM 5BHFSV 3BT5BHFSVCFJ¡A/ FSTUSFDLUF/ÚSEMJDIEBWPOCF HJOOUEBT1BMÊPEFMUBEFT8BEJ.BHSVS EBTTJDINJUEFN 1BMÊPUIBMXFHEFT8BEJ)PXBSWFSFJOJHUEBT&SHFCOJTJTU FJOFTJDICJTTàEMJDIEFT+FCFM3BIJCFSTUSFDLFOEFBNQIJ CJTDIF-BOETDIBЂ WHM"CC *NЅBMXFHEFT#BIFJS5BHFSVàCFSTDISFJUFU4POEJF SVOHFO[VGPMHFEJF.ÊDIUJHLFJUEFS"MMVWJPOFOJO)ÚIF EFSBVG,BSUF #FJMBHF GàS1ZSPLMBTUJLB4DIPUUFSFJO HFUSBHFOFO 4JHOBUVSv7Di o WPO 4àEFO OBDI /PSEFO o NVOE N%JFTBOEJHLJFTJHFO"MMVWJPOFOTJOE TUSBUFOSFJDI EI VOUFS IÊVmH XFDITFMOEFO 4FEJNFO UBUJPOTCFEJOHVOHFO HFCJMEFU XPSEFO 4JF FOUIBMUFO OF CFOEFOWPN+FCFM5BHFSVTUBNNFOEFO4BOEVOE,JFT "OUFJMFO BVT EFN 4BOETUFJO EFS QBMÊP[PJTDIFO CJT LSF UB[JTDIFO4DIJDIUTFSJFOVOEEFNWFSHSVTUFO(SBOJUEFT (SVOEHFCJSHFT7VMLBOJUFBVTEFN.FJEPC(FCJSHF %JF"MMVWJPOFOEFT8BEJ.BHSVSWFS[BIOFOTJDINJU 4DIXFNNGÊDIFSO EJFBVT0TUFOWPOEFO5ÊMFSOEFT+F CFM 5BHFSV NJU EFO (VFMUBT &M ,IVEFJSB 6NN (VSFJ OBU 6NN5BTBXJSVOE&M"EVTB HFTDIàUUFUXVSEFO%JF EJTUBMFO5FJMFEFS4DIXFNNGÊDIFSCJMEFOIFVUFTUFJOJHF CJT LJFTJHF "MMVWJBMnÊDIFO XFMDIF FQJTPEJTDI XFJUFSHF CJMEFUXFSEFO ;XJTDIFOEFO4DIXFNNGÊDIFSOEFSWPN+FCFM5BHFSV BCLPNNFOEFO8BEJTIBUUFOTJDI4FFOHFCJMEFU%JFNPM
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
"CC1SÊJTMBNJTDIF"OBH(SÊCFSOPSEXFTUMJDIEFT2BMBUFM )BNSBCFJ¡/ ¡& WHM,BSUF #FJMBHF 1IPUP"MUNBOO
"CC(PFUIJU,BSCPOBU,SVTUFO BO FJOFN 1BMÊPTFFVGFS PCFSIBMC EFT SF[FOUFO #JOOFOEFMUBT EFT 8BEJ .BHSVS 1IPUP "MUNBOO
MVTLFOSFJDIFO4FFLSFJEFO BOEFS#BTJTXVSEFOEJFnVWJ BMFO 4FEJNFOUF FSTDIàSЂ TJOE [V 'FTI'FTI WFSXJUUFSU %JF 7FS[BIOVOH EFS "MMVWJPOFO EFT 8BEJ .BHSVS NJU EFOWPN+FCFM5BHFSVTUBNNFOEFOFSGPMHUFJOàCFSNFI SFSF ,JMPNFUFS BVTHFEFIOUFO BVT7VMLBOJUFO VOE ,SJT UBMMJO VOE 4BOETUFJO%FUSJUVT BVGHFCBVUFO 4USBOEXÊM MFO XFMDIFEJFOVSnBDIFOUFNQPSÊSFO4FFOVNHàSUFUFO *O5àNQFMOCJMEFUFOTJDI(PFUIJU,SVTUFO "CC
EJFNJULBSCPOBUJTDIFO4FEJNFOUFOWFS[BIOUTJOE "CC &UXB LN OÚSEMJDI EFT SF[FOUFO #JOOFOEFM UBT EFT 8BEJ .BHSVS FSSFJDIU CFJ ¡A/ ¡A& EJF 4FFLSFJEFNÊDIUJHLFJU N EJFT JTU FJOF .JOEFTUBOHB CF EBEJF0CFSnÊDIFEFnBUJFSUJTU "CC4FRVFO[ %BT4FEJNFOUHFGàHFXJSEJN(FHFOTBU[[VEFO4FF LSFJEFO JNv1UPMFNÊVT4FFi HFNÊ EFS 1PTJUJPO JO FJ OFN'MVTTEVSDI&JOTDIBMUVOHWPOTBOESFJDIFS4FFLSFJ EF o$B$0 HFLFOO[FJDIOFU4USBUFOWPO)PDI NBHOFTJVN$BMDJU 1ĒĔęĦģé)ĠĖĝīĞĒğğ
BCFS BVDI $BMDJUHFIBMUF WPO TQJFHFMO EJF IÊVmH XFDI TFMOEF 8BTTFSGàISVOH EFT 'MVTTFT XJEFS IJO[V LPN NFOEJFMPLBMFO"CnàTTFWPN+FCFM5BHFSV EFSBOEJF TFS1PTJUJPOFJOFàCFSNIPIF4UVGFCJMEFU*OTPGFSO JTUFTWFSTUÊOEMJDI EBTTTJDInBDIF4àNQGF JOEFOFOFJOF $BMDJU(PFUIJU4FEJNFOUBUJPO TUBUUGBOE NJU 4àXBT TFSTFFO BCXFDITFMO EFSFO 4FEJNFOUF [V àCFS BVT $BMDJUCFTUFIFO 'FSOFS USBUFO TUSBUFOXFJTF TBVFSTUPĊBSNF #FEJO HVOHFO BVG TP EBTT TBQSPMJUJTDIF BCFS OPDI LBSCPOBUJ TDIF .VEEFO HFCJMEFU XVSEFO TJF TJOE TUBSL EFnBUJFSU BCFS EVSDI7FHFUBUJPO [5 BVDI WPS EFS"CUSBHVOH HF TDIàU[U "CC B %BT -JUPSBM XBS FJOF CJPMPHJTDI BLUJWF;POF XJFBVTEFSJOUFOTJWFO#JPUVSCBUJPOEFS4F EJNFOUFIFSWPSHFIU%JFHFPDIFNJTDIFO%BUFOTQSFDIFO GàS FJOFO 4àXBTTFSTFF MFEJHMJDI EJF HFSJOHNÊDIUJHFO &JOTDIBMUVOHFOWPO)PDINBHOFTJVN$BMDJUXFJTFOBVG LVS[[FJUJHF"VЁPO[FOUSBUJPOIJOEJF.BHOFTJVN8FS UFCMFJCFOVOUFSNHH
*N3BOECFSFJDIEFS"NQIJCJFOMBOETDIBЂUSFUFOEB HFHFO 4FFTFEJNFOUF BVG EFSFO .BHOFTJVN(FIBMUF TUSBUFOXFJTFCJT[VNHHFSSFJDIFOLÚOOFO JN(F HFOTBU[ [V EFN .JUUFMXFSU WPO NHH EFS JO EFS 5JF GFOMJOJF HFMFHFOFO 4FFLSFJEF %JF 6STBDIF MJFHU JO FJ OFS EVSDI &WBQPSBUJPO FS[FVHUFO "VЁPO[FOUSJFSVOH JN 3BOECFSFJDI JOGPMHF $BMDJVN"VTGÊMMVOH VOE VO UFSTUSFJDIU EJF XFJUF ÚLPMPHJTDIF7BSJBO[ JOOFSIBMC EFS "VFOMBOETDIBЂ %FSDISPOPMPHJTDIF3BINFOXJSEEVSDIEJF $%B UFO EFS BMT UZQJTDI BO[VTFIFOEFO 4FRVFO[ , CFJ ¡A/ ¡A& "CC4FRVFO[ HFTFU[U N N N
B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1 B#1 )W
oDBMB#1
4JF LPSSFMJFSFO NJU EFO KàOHTUFO 4FFLSFJEFBMUFSO JN 8BEJ.BHSVSVOEEFO,SBUFSTFFOEFT.FJEPC(FCJSHFT XJFEFTv1UPMFNÊVT4FFTwVOEEFSnVTTGFSOFO4FFOÚTU MJDIEFT+FCFM5BHFSV %JF 3FLPOTUSVLUJPO EFS TQÊUQMFJTUP[ÊOFOIPMP[Ê OFO)ZESPHSBQIJFXJSEEVSDIQBMÊP[PPMPHJTDIF#FGVO EF HFTUàU[U %BT /JMLSPLPEJM $SPDPEZMVT OJMPUJDVT EFU %ģĚĖĤĔę .àODIFO JTUJN'VOEHVUNJUFJOFNNHSP FO*OEJWJEVVNWFSUSFUFOEJF%BUJFSVOHTFJOFT8JSCFMT FSHBCFJOSBEJPNFUSJTDIFT"MUFSWPOB#1 )W o DBMB#1 "VDI EBT /JMQGFSE )JQQP QPUBNVTBNQIJCJVT JTUOBDIHFXJFTFOEJF%BUJFSVOHEFT $BMDBOFVTFSHBCB#1 )Wo DBMB#1 8FHFOEFSNBOHFMIBЂFO&SIBMUVOHEFT,PMMB HFOT XVSEF"QBUJU EBUJFSU TP EBTT EBT"MUFS XFHFO EFT "VTUBVTDIFTNJUEFN#JLBSCPOBUEFT*OUFSTUJUJBMXBTTFST EFT4FEJNFOUT[VKVOHTFJOLÚOOUF%JF,PMMBHFO%BUJF SVOHFJOFT)JQQPQPUBNVT,OPDIFOTJOEFS'PSUTFU[VOH EFT #BIFJS5BHFSV1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT OBDI /PSEFO FSHBCKFEPDIFJOÊIOMJDIFT"MUFSWPOB#1 ,O oDBMB#1
WHM1ĒĔęĦģé)ĠĖĝīĞĒğğ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
;VEFOBNQIJCJTDIMFCFOEFO5JFSTQF[JFTHFTFMMU TJDIEJF8FJDITDIJMELSÚUF %JF*DIUIZPGBVOB 5BC JTUNJUTFDIT4QF[JFTWFS USFUFO EBSVOUFS-BUFTOJMPUJDVTNJUFJOFNo+BISFBMUFO *OEJWJEVVNWPO N-ÊOHFEJF"SUMFCUJOnJFFOEFN 8BTTFS4JFCFOÚUJHUXFHFOEFTVOHàOTUJHFO7FSIÊMUOJT TFT [XJTDIFO ,JFNFOnÊDIF VOE ,ÚSQFSHFXJDIU FJO 0 SFJDIFT )BCJUBU %BT IPIF "MUFS JTU EBIFS JOEJLBUJW GàS FJOF HFXJTTF 4UBCJMJUÊU EFT MJNOJTDIFOQBMVEJOFO .JMJ FVT 'àS BFSPCF7FSIÊMUOJTTF TQSJDIU GFSOFS EJF 4àXBT TFS"VTUFSJN'MVTTTZTUFN TV 8FJUFSF5BYBNJUTQF [JmTDIFS"OQBTTVOH BO EBT )BCJUBU TJOE 4ZOPEPOUJTTQ EFS BVDI 4UJMMXBTTFS[POFO CFXPIOU VOE $MBSJBT MB[FSB EFS TJDI LSJFDIFOE GPSUCFXFHFO LBOO VOE o VB EVSDI EJF 'ÊIJHLFJU -VЂ [V BUNFO o FJO BO 5SPDLFOIFJU FY USFNHVUBOHFQBTTUFS'JTDIJTU*NTPHFOBOOUFOv-BLF4J EJRi FJOFN BVT NFISFSFO 1BMÊPTFFO CFTUFIFOEFO "SF BM 1ĒĔęĦģ é )ĠĖĝīĞĒğğ JOOFSIBMC EFT #JO OFOEFMUBTLNOPSEXFTUMJDIEFSIJFSCFIBOEFMUFO-P LBMJUÊU XVSEFO WJFS XFJUFSF 'JTDI4QF[JFT OBDIHFXJF TFO%BT/FCFOFJOBOEFSWPO4QF[JFTNJUVOUFSTDIJFEMJ DIFS"OQBTTVOHBOEBT)BCJUBUTPXJFWPO,OPDIFOBEVM UFSVOEKVWFOJMFS'JTDIFCFXFJTUFJOTUBCJMFT NJU[BIMSFJ DIFO ÚLPMPHJTDIFO /JTDIFO BVTHFTUBUUFUFT BRVBUJTDIFT BCFS 4DIXBOLVOHFO VOUFSMFHFOFT ½LPTZTUFN JO ÃCFS FJOTUJNNVOH NJU EFO HFPNPSQIPMPHJTDIFO VOE TFEJ NFOUPMPHJTDIFO1BSBNFUFSO %BT4FFVGFSTVDIUFOEFS&MFGBOU -PYPEPOUBBGSJDBOB
EJF (JSBĊF (JSBĊB DBNFMPQBSEBMJT VOE EPNFTUJ[JFSUF 3JOEFS #PT QSJNJHFOJVT GUBVSVT BVG EFU #ĠĖĤĤğĖĔĜ .àODIFO %FS .FUBUBSTVT FJOFT EPNFTUJ[JFSUFO 3JO EFT WPOEFSEFnBUJFSUFO4FFLSFJEF0CFSnÊDIFHFCPSHFO "CC,BSCPOBUJTDIF 4FEJNFOUF JN #BIFJS 5BHFSV B "VT CJTT TBQSPQFMJTDIFS ,BMLNVEEF C -JNOJUTFRVFO[ àCFS nVWJBMFS "LLVNVMBUJPO JN #BIFJS 5BHFSV /BDICBSTDIBЂ WPO 4FRVFO[ JO "CC 4DIPUUFS ,JFT 4BOE nVWJBM LJFTJHFS 4BOE LBSCPOBUJTDI (SVOEXBTTFSTDIXBOLVOHTCFSFJDI 4FFLSFJEF #JP UVSCBUJPO 8VS[FMCBIOFO $PSHSFJDIF,BMLNVEEF 4FFLSFJEF TBOEJH 1IPUPT1BDIVS B
IBU FJO SBEJPNFUSJTDIFT "MUFS WPO B#1 )W oDBMB#1 FSHFCFO3JOEFSXFJEFOHFS OFJOEFSVGFSOBIFO3FHJPO EBCFJXFJUJOnBDIF(FXÊT TFSIJOFJOXBUFOE "CC ;XJTDIFOEFOJOEFS-JUPSBM[POFBOHFSFJDIFSUFO,OP DIFOWFSTDIJFEFOFS8JMEUJFSFVOEEFT)BVTSJOEFTCFGBOE TJDIFJONFOTDIMJDIFT4DIÊEFMGSBHNFOU EFU4ĔęģŰĥĖģ .àODIFO %JF 0TUSBLPEFOGBVOB XJSE WPO EFO BOQBTTVOHTGÊIJ HFO 0TUSBLPEFOTQF[JFT %BSXJOVMBTQ VOE -JNOPDZUF SFTQ EPNJOJFSU )ĠĖĝīĞĒğğ -FEJHMJDI JN "C TDIOJUUNJUIÚIFSFS.BHOFTJVN,PO[FOUSBUJPO NH H TUFJHUEFS"OUFJMWPO)FNJDZQSJT FJOFS-FJUGPSNTBM[ SFJDIFS(FXÊTTFS%JF7FSUFJMVOHEFS5BYB[FJHULFJOFBVG GÊMMJHFO)ÊVGVOHFOJN7FSMBVGEFT1SPmMT TPEBTTBVDI XFHFO EFS %PNJOBO[ WPO %BSXJOVMBTQ VOE -JNOPDZ UFSFTQWPO4àXBTTFSCFEJOHVOHFOBVTHFHBOHFOXFSEFO LBOO%JFOBDIHFXJFTFOFO0PHPOJFOEFS"SNMFVDIUFSBM HFO$IBSBDGWVMHBSJTVOE$IBSBDGHMPCVMBSJT EFU4ĠĦ ĝĚţ.ŞģĤĔęĖ .POUQFMMJFS TJOEXFHFOEFSXFJUFOÚLP MPHJTDIFO 4QBOOXFJUF OJDIU HFFJHOFU EBT HFPDIFNJTDIF .JMJFVXFJUFS[VQSÊ[JTJFSFO %JF -JUPSBM;POF EFT OJDIU NFIS BMT oN UJFGFO 'MVTTTFFT CJSHU OFCFO 4QF[JFT WPO 4àXBTTFS(BT USPQPEFO WHM5BCFMMFJO,BQ EJF4àXBTTFS"VTUFS &UIFSJB FMMJQUJDB EFU 4ĔęŶĥĥ %àTTFMEPSG "CC &TIBOEFMUTJDIVNEFO[XFJUFO/BDIXFJTJO8FTUOVCJ FO EFSFSTUFTUBNNUBVTEFN6OUFSMBVGEFT8BEJ)PXBS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFNT 1ĒĔęĦģ é ,ģŰġĖĝĚğ [VS %BUJFSVOHWHM,BQ4JFCFWPS[VHUTBVFSTUPĊSFJDIFT C
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
5B C ' J T D I F JN 8BEJ .BHSVS 1BMÊPESBJOBHFTZTUFN #BIFJS 5BHFSV NJU v4i HFLFOO[FJDIOFUF 5BYB TJOE OVS JN 1BMÊPTFFOLPNQMFY EFT v-BLF 4JEJRi OBDI HFXJFTFO 1ĒĔęĦģ é )ĠĖĝīĞĒğğ 5BC .JUFJOFN "TUFSJTLVT NBSLJFSUF 5BYB TJOE JO QIBSBP OJTDIFO 8BOECJMEFSO EBSHFTUFMMU (ĒĚĝĝĒģĕ %ģĚĖĤĔę #ĠĖĤĤğĖĔĜ
8BTTFS*N/JMJTUTJFBVGEFO'FMTFOEFS,BUBSBLUF[VmO EFOBVT4àEXFTU"GSJLBXJSECFSJDIUFU EBTT4àXBTTFS "VTUFSOUSPDLFOF+BISFT[FJUFO BOHFIFЂFUBO8VS[FMO [V àCFSTUFIFOWFSNÚHFO XFMDIFOVSJOEFS3FHFO[FJUJOEBT 8BTTFSSBHFO%JF"VTUFSOHFIÚSFOEBOO[VN/BISVOHT TQFLUSVNWPO'àDITFO %JF QBMÊPLMJNBUJTDIF8FSUVOH EFT8BEJ)PXBS6O UFSMBVGT 1ĒĔęĦģ é ,ģŰġĖĝĚğ NVTT BOHFTJDIUT EJFTFS OFVFO #FGVOEF SFMBUJWJFSU XFSEFO EB ;VTDIVTT XBTTFS BVT EFO OJFEFSTDIMBHTSFJDIFO (FCJFUFO TàEMJDI CJT¡/EFO8BTTFSIBVTIBMUCFFJOnVTTUIBU BCHFTF IFOWPOEFO;VnàTTFOBVTEFNN)ÚIFFSSFJDIFO EFO+FCFM.FJEPC%FS#FGVOE EBTT#JNT5VĊ4DIPUUFS NPCFSIBMCEFSVOUFOCFTDISJFCFOFO-JNOJUFBN0TU VGFS EFS #BIFJS 5BHFSV v5BHFSV4USPNi HFOBOOUFO 4VCTFRVFO[4FOLFEFT+FCFM5BHFSVWPSLPNNFO HFTUBU UFUEJF3FLPOTUSVLUJPOEFS1BMÊP'MVUIÚIFO&TJTUBO[V OFINFO EBTTCFJ)PDInVUFSFJHOJTTFOWPN8BEJ.BHSVS BVTHFIFOE EJF 4VCTFRVFO[TFOLF VOE EBT 8BEJ )PXBS FJOF [VTBNNFOIÊOHFOEF8BTTFSnÊDIF JO FJOFS BNQIJ CJTDIFO-BOETDIBЂHFCJMEFUIBCFO JO,BSUF #FJMBHF BMT4VNQGHFCJFUBVTHFXJFTFO)PDIXBTTFSFSFJHOJTTF EJF TJDIIFVUFTàEMJDIEFT+FCFM.FJEPCFSFJHOFO LÚOOFOEB GàSBMT1BSBEJHNBHFMUFO "CC
8JFEJF,BSUF #FJMBHF BVTXFJTU GPMHUEFSCVDIUFO SFJDIFO CJT N IPIFO 4UVGF EBT 1BMÊPXBEJ .BHSVS BMT7PSnVUFSOJNNUFTTPXPIMEJFWPN+FCFM.FJEPCNJU CFEFVUFOEFO8BTTFSNFOHFOBCLPNNFOEFO8BEJTTPXJF EJFWPOEFS4UVGFBCLPNNFOEFO(FSJOOFBVG6OUFS"VT CJMEVOHFJOFTHFHFOXÊSUJHXFJUHFIFOEWPOÊPMJTDIFO4BO EFOWFSEFDLUFO CSFJUFO.àOEVOHTHFCJFUFTFSSFJDIUFTEBT 8BEJ)PXBS "CC
WHM,BSUFVOE #FJMBHF &T XVSEFBVFSEFNQFSJQIFSBQFSJPEJTDIWPN8BEJ)PXBS àCFSTDIXFNNUBOEFSFSTFJUTGBOEJOKBISFT[FJUMJDIFO5SP DLFOQIBTFO XJF %àSSFQFSJPEFO %àOFOCJMEVOH BVT EFO "MMVWJPOFOTUBUU XPEVSDIEBT(FCJFUEFO$IBSBLUFSFJOFT "SDIJQFMTNJU[BIMSFJDIFO.JLSPIBCJUBUFOHFXBOO %JF ,PNCJOBUJPO WPO 3FUFOUJPO JN 8BEJ .BHSVS TPXJF EFN 3VOPĊ WPN %KFCM 5BHFSV GàISUF [V FJOFN OBDIIBMUJHFO 8BTTFSEBSHFCPU VOE (SVOEXBTTFSSFDIBS HF4PXJSEBVDIEJF&YJTUFO[EFSXFTUMJDIEFT+FCFM5B HFSVOBDIHFXJFTFOFOGSàIIPMP[ÊOEBUJFSUFO4àXBTTFS TFFO ov-BLF 4JEJRi,PNQMFY 1ĒĔęĦģ é )ĠĖĝīĞĒğğ
TJFIF"CCVOE,BSUF #FJMBHF oWFSTUÊOE MJDI FCFOTP EJF XFJU WFSCSFJUFUFO 4VNQGBSFBMF JN &SH XFTUMJDIEFT+FCFM5BHFSV XPWPOBVDINFISQIBTJHF(PF UIJU,SVTUFO[FVHFO T,BQ 'F4JHOBUVS4JFCJM EFUFO,PNQBSUJNFOUFEFS#JOOFOEFMUB-BOETDIBЂ
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
"CC4àXBTTFS"VTUFS &UIFSJB FMMJQUJDB EFU 4ĔęŶĥĥ %àTTFMEPSG BVGnVWJBMFS5FSSBTTFPCFSIBMCEFS.àOEVOHEFT8BEJ .BHSVSJOEFO#BIFJS5BHFSV 1IPUP1BDIVS
"CCÃCFSnVUFUFS "LB[JFOCFTUBOE 6NN #BES ¡/ ¡& 1IPUP"MUNBOO
&TFSHJCUTJDIFJOXJDIUJHFTQBMÊPHFPHSBQIJTDIFT3F TVMUBU7POEFS/PSEBCEBDIVOHEFT.FJEPC(FCJSHFTFS TUSFDLUF TJDI àCFS EJF 4VCTFRVFO[TFOLF EFT +FCFM 5BHF SVFJOTDIMJFMJDIEFSXFTUMJDIEBWPOMJFHFOEFO4FFOCJT [VN 8BEJ )PXBS FJOF SJQBSJOF -BOETDIBЂ /ÚSEMJDI EFT8BEJ)PXBSMFJUFUFFJOFWPO4FFOEVSDITFU[UF&CF OF[VNv1UPMFNÊVT4FFOBSDIJQFMiàCFS WHM"CC &JOF.JHSBUJPOTCBIOGàSEJF'BVOFOVOE'MPSFOFMFNFO
UFBVTEFS4VEBO[POFXBSHFHFCFOTJFFSTUSFDLUFTJDIJN 'SàICJT.JUUFMIPMP[ÊOWPOEFO/PSEIÊOHFOEFT+FCFM .BSSB ¡/ WJB+FCFM5BHFSV[VN+FCFM3BIJCVOEWJB ;PMBUFM)BNNBE &M"USVOVOE/VLIFJMBCJT¡/ 7POWFSHMFJDICBSFS#FEFVUVOHGàSFJOFJOEJSFLUF"O CJOEVOH BO EBT /JM5BM XBS EJF HFPÚLPMPHJTDI ÊIOMJDI BVTHFTUBUUFUF BQFSJPEJTDINJUEFN8BEJ.FMJLLPOnVJF SFOEF4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM/BHBTIVTINJUNÊDI UJHFO ,BMLTJOUFSCJMEVOHFO EJF NJU 4FFTFEJNFOUFO WFS [BIOUTJOE TJFIF8BEJ"MCBOJO,BSUF #FJMBHF "CC1BMÊPEFMUB.àOEVOHEFT8BEJ.BHSVS#BIFJS5BHFSV *N#BIFJS5BHFSV ,BSUF #FJMBHF LÚOOUFEBT,FSO JOEBT8BEJ)PXBS MFU[UNBMJHXBISTDIFJOMJDIWPSDBLB#1NJU XFDITFMOEFO QBMVEJOMJNOJTDIFO )BCJUBUFO VOUFS FJOFS 'MVHTBOE HFCJFUFJOFSOFPMJUIJTDIFO&UIOJF[VTVDIFOTFJO EBJN EFDLF B #BHHFSTDIVSG DBNCSFJUàCFSN%JTUBO[(SPCNB +FCFM 5BHFSV 2VFMMFO [VHÊOHMJDI XBSFO &JOJHF 'BNJMJ UFSJBMBOEFS0CFSnÊDIF "CTDIMÊHFVOE,FSBNJL 4DIMVċHTBO EJHFT 6GFS TBOEJHF 4FFLSFJEF BOBFSPCF UJFGTDIXBS[F 'F4 FOEFSJN+BISIVOEFSUFJOHFXBOEFSUFO,BCBCJTINJU IBMUJHF.VEEF 4FFLSFJEF 4DIPUUFS,JFTCBOL 6GFSàCFS ;JFHFOIFSEFO TFU[FO EJFTF 5SBEJUJPO GPSU *O SFHFOSFJ TBOEFUJN"OTUFIFOEFO BOTUFIFOEFS4DIJFGFS DB LN 1IP DIFO+BISFOXJSEEJF(J[[V7FHFUBUJPOBVGEFOXFTUMJDI UP 1BDIVS C -JNOJUF FJOFT 1BMÊPTFFT , JN #F SFJDI EFS8BEJ .BHSVS.àOEVOH JO EBT8BEJ )PXBS 1IPUP 1B EFT#BIFJS5BHFSVHFMFHFOFO&SHT ,BSUF #FJMBHF WPO DIVS )VOEFSUFO WPO ,BNFMFO CFHMFJUFU WPO LMFJOFO ;JFHFO B
C
%BSGVS#FDLFOVOE/VCJTDIFS4DIJME 8FTUOVCJFO
IFSEFO BCHFXFJEFU WHM"CC %JF)JSUFOTUJMMFO /PSEFO MFJUFU VOE [VN 5FJM JO TDIMVDIUBSUJHFO %VSDI àCFS8PDIFOJISFO'MàTTJHLFJUTCFEBSGNJU.JMDI8BTTFS CSàDIFO NJU FJOFN HFTDIMPTTFOFO -BVCXBME WFSMÊVЂ FSCJUUFOTJFOVS VN5FFCFSFJUFO[VLÚOOFO WHM 5BC "CC VOE .ÊDIUJHF"LB [JFOàCFSFJOFSCPEFOEFDLFOEFO(SBTVOE,SBVUEFDLF EJFTJDI[VOFINFOEOBDI/PSEFOMJDIUFU CFHMFJUFOEFO #FEFVUVOH EFT 8BEJ .BHSVS GàS EJF #JPHFPHSBQIJF ЅBMXFH XFMDIFSTJDIWPSEFS4UVGFOTUJSOEFT+FCFM5BHF 8FTUOVCJFOT SVBVnÚTU%PSUWFS[BIOFOTJDIEJFLJFTJHTBOEJHFO"MMV WJPOFO XFMDIF[V1IBTFOTUÊSLFSFS8BTTFSGàISVOHHFIÚ %JF4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM5BHFSVIBUUFEBTWPO4à SFO EJTUBMNJU1MBZBT&TFOUTUFIUFJO4ZTUFNJOFJOBOEFS EFO LPNNFOEF BVT NFISFSFO 5SJCVUÊSFO CFTUFIFOEF àCFSHFIFOEFS "MMVWJBMTFRVFO[FO NJU VOUFSTDIJFEMJDIFO 'MVTTTZTUFNEFT8BEJ.BHSVSBVGHFOPNNFO WHM,BSUF CPEFOQIZTJLBMJTDIFO &JHFOTDIBЂFO TP EBTT FJO LPN #FJMBHF
XFMDIFTEJF4FOLFJN'SàIIPMP[ÊOJO'PSN QMFYFT7FSCSFJUVOHTNVTUFS EFS )PM[HFXÊDITF SFTVMUJFSU BOFJOBOEFSHFSFJIUFS nBDIFS 4FFO VOE 4àNQGF EVSDI (FOFSFMMHJMU EBTTJOEFOTBOEJHFO LJFTJHFO"CTDIOJUUFO NB VN EBOO JO EBT8BEJ )PXBS JO 'PSN FJOFT #JO "LB[JFOEPNJOJFSFOVOEJOEFOTDIMVċHTBOEJHFOEBHF OFOEFMUBT TàEXFTUMJDI EFS 3BIJC #FSHF [V NàOEFO &T HFO$BQQBSJTEFDJEVBVOE[VXFJMFO.BFSVBDSBTTJGPMJB FOUTUBOEFJO&OWJSPONFOU EFTTFO)ZESPMPHJFCFTUJNNU *N8BEJ .BHSVS XJSLU EJF EJDIUF7FHFUBUJPO BMT 4F XVSEFEVSDIEFO"CnVTTWPN+FCFM5BHFSVVOEWPNQF EJNFOUGÊOHFS GàS 4BNFO VOE TDIXFNNGÊIJHF7VMLBOJ SJPEJTDICJTBQFSJPEJTDIBCLPNNFOEFO8BEJ.BHSVS*O UFEBOLEFSHSPFO8BTTFSNFOHFVOEEFSIPIFO'MJF EFO"MMVWJPOFOGBOEBVFSEFNFJOFĊFLUJWFS(SVOEXBT HFTDIXJOEJHLFJUXFSEFOBVDIFOUXVS[FMUF#ÊVNFUSBOT TFSSFDIBSHFTUBUU QPSUJFSU &T XJSE EFS HFTBNUF 2VFSTDIOJUU JO )PDIXBT %JFIFSBVTSBHFOEF#FEFVUVOHEFT+FCFM5BHFSVGàSEJF TFSQIBTFO EVSDInPTTFO OVS JO EFN )BVQUTUSPNTUSJDI GSàICJTNJUUFMIPMP[ÊOF#FTJFEMVOHTHFTDIJDIUF8FTUOV XJSEFJOLBOBMBSUJHFS2VFSTDIOJUUNJUTFOLSFDIUFO8ÊO CJFOT XJSE EVSDI EJF SFJDIF "SUFGBLUTUSFV (SÊCFSGFM EFOFS[FVHUGÚSEFSOEXJSLUEFSEJDIUF8VS[FMmM[ EFS VOE 'FMTCJMEFS EBSVOUFS 3JOEFSEBSTUFMMVOHFO VOE %FS"CTUBOE[VEFOBNXFJUFTUFOOÚSEMJDIHFMFHFOFO EVSDIEJF"OMBHFWPO)BmSFOEFVUMJDI%BT/PSEo4àE QBMZOPMPHJTDIBVTHFXFSUFUFO-JNOJUFOWPO0ZP WHM5BC TUSFJDIFOEF4BOETUFJOHFCJSHFNJUFJOFNLSJTUBMMJOFO4P CFUSÊHUDBLN8JSEEJF/PSE4àEWFSMBVGFO DLFM WFSLOàQЂ EJF8àTUF NJU EFN 4BIFM VOE [XBS BVG EF4VCTFRVFO[TFOLFEFT+FCFM5BHFSVFJOTDIMJFMJDIEFS EFS8FTUTFJUFJO'PSNWPOnVWJBMFSVOEMJNOJTDIFSVOE 'PSUTFU[VOHEJFTFS"VFOMBOETDIBЂCJTJOEBT8BEJ)P JN 0TUFO EVSDI FJOF"OFJOBOEFSSFJIVOH WPO QFMJUJTDI XBS FJOCF[PHFO TP XFSEFO ¡/ FSSFJDIU #JT 0ZP WFS QTBNNJUJTDIFO QMBZBÊIOMJDIFO 4FEJNFOUBUJPOTSÊVNFO CMFJCFOEBOOOVSOPDILN-VЂMJOJF6OUFS#FSàDL FSTU JO HSÚFSFS %JTUBO[ USFUFO LBSCPOBUJTDIF -JNOJUF TJDIUJHVOH EFT +FCFM 3BIJC JO EFTTFO TUSVLUVSCFEJOH BVG ,BSUF #FJMBHF UFO UBMBSUJHFO4FOLFOBVTEFSHFHFOXÊSUJHFOJOUFOTJWFO (FHFOXÊSUJH TUFMMU EBT 8BEJ .BHSVS FJO FJOESVDLT /VU[VOH BMT 8FJEFHFCJFU OPDI EJDIUF "LB[JFOCFTUÊOEF WPMMFT #FJTQJFM GàS FJO7FHFUBUJPOTCBOE EBS XFMDIFT EJF VOEXFJUnÊDIJHF(SBTVOE,SBVUnVSFOFOUXJDLFMUTJOE "CnàTTFWPOEFS/PSEBCEBDIVOHEFT+FCFM.FJEPCOBDI TDISVNQЂEJFJTPMJFSUF1PTJUJPOWPO0ZPXFJUFS &UXBBVGEFS)ÊMЂFEFT8FHFT[XJTDIFOEFN+FCFM3B "CC4QÊUQMFJTUP[ÊOF VOE GSàI CJT NJUUFMIPMP[ÊOF IJCVOE&M"USVOMJFHU;BMBUFM)BNNBE FJO4BOETUFJO -JNOJUTFRVFO[FO JO FJOFS %FnBUJPOTTFOLF QFSJQIFS [VN 8BEJ .BHSVS#BIFJS5BHFSV v-BLF4JEJRi
DB¡/¡& 1ĒĔęĦģ LPNQMFYNJUQJUUPSFTLFO'FMTOBEFMO JOXFMDIFNEJFWPO /ĖĨēĠĝĕ FSTUNBMTCFTDISJFCFOFO'FMTCJMEFSVB é)ĠĖĝīĞĒğğ'JH WFSÊOEFSU 'JTDIUBYBT5BC
,"1*5&-(FPMPHJTDIHFPNPSQIPMPHJTDIF4USVLUVSFOVOE1BMÊPIZESPHSBQIJF
5BC1nBO[FOBSUFO JN8BEJ .BHSVS VOE JO FJOFN 5SJCVUÊS BVG EFS /PSEBCEBDIVOH EFT +FCFM .FJEPC MFH "ĝĥĞĒğğ VOE EFU 8 ( #ĖģĖğĕĤĠęğ 3 (ĖēĒĦĖģ * )ĒĘĖĞĒğğ . )ĒĜĜĚ 1 )ĚĖġĜĠ )8 -ĒĔĜ ) 4ĔęĠĝī VOE 3 7ĠĘĥ #PUBOJTDIFS (BSUFO VOE #PUBOJTDIFT .VTFVN #FSMJO%BIMFN /PNJOB GBNJMJBSVN OBDI (ģĖĦĥĖģ &E
"OPSEOVOH OBDI
&ğĘĝĖģT 4ZMMBCVT EFS 1nBO[FOGBNJMJFO .ĖĝĔęĚĠģ &E %JFLFJOFTXFHTWPMMTUÊOEJHF-JTUFEFTBSUFOSFJDIFO#FXVDITFTCF MFHU EJF CFTPOEFSF 3PMMF EFT8BEJ .BHSVS BMT 3FGVHJBMHFCJFU VOE .JHSBUJPOTCBIO %JF 1nBO[FOHFTFMMTDIBЂFO BVG EFN /PSEBCIBOH EFT+FCFM.FJEPCLÚOOFOFOUMBOHEFT8BEJTHFHFOXÊSUJHCJTLN OÚSEMJDIWPSHSFJGFO
%JDPUZMFEPOFBF 6SUJDBDFBF 'PSTTLBMFBUFOBDJTTJNB- .PMMVHJOBDFBF (JTFLJBQIBSOBDFPJEFT- (MJOVTMPUPJEFT- -JNFVNLPUTDIZJ .ĠĢ 4ĔęĖĝĝĖğē "NB