Analyse Financière 2 [PDF]

Zitiervorschau

DIAGNOSTIC & ANALYSE FINANCIERE (4) Sciences po Master Science & politique de l’environnement Sabine Separi

Fondement de l’analyse financière Elle repose sur l’analyse des cycles d’une entreprise : Le cycle d’exploitation z Le cycle de financement z Le cycle d’investissement z

Les cycles de l’entreprise :

imbrication de 3 cycles z

Cycle d’exploitation : activité centrale

-

-

Approvisionnement Production Stockage Vente Encaissement

z

Cycle d’investissement : actifs pour l’activité

-

Achat d’actif Cession d’actif

z

Cycle de financement : toutes les opérations financières

-

remboursement d’emprunt Augmentation de capitaux

-

-

flux physiques & monétaires

flux physiques et monétaires

L’analyse financière du bilan Elle repose sur les éléments contenus dans z

Le bilan

z

Le compte de résultat

z

Le tableau des flux de trésorerie

z

Les comptes z z z

z z z

Le rapport de gestion, le rapport sur le contrôle interne Le rapport général du CAC Les documents d’information financière et prévisionnelle z z z

z

Les bilans Les comptes de résultat L’annexe

Situation sur l’actif réalisable et le passif exigible Le tableau financier prévisionnel Le compte de résultat prévisionnel

Les données extra - financières: p.ex. les analyses sectorielles, etc…

z

Deux vues d’analyse différentes qui se complètent en permanence: z z

z

Analyse statique : comptes à une date donnée Analyse dynamique : flux sur une période donnée

Objectif : pouvoir se prononcer sur la performance de l’entreprise z

Rentabilité des capitaux propres z z

z

Les SIG et la CAF La ratios de rotation

Risque z z

La solidité financière La liquidité

Les éléments de base dans le cadre d’un diagnostic : z Des

indicateurs et des ratios

z Une

comparaison dans le temps et les concurrents (information sectorielle)

z Un

diagnostic économique

z Un

diagnostic comptable et financier

Positionnement général POSITIONNEMENT GENERAL Pilotage de la performance de l’entreprise

Outils de gestion

Stratégie

SWOT- matricesdiagnostic concurrentiel – tableau bord Diagnostic organisationnel- métierFCS- audit Comptabilitédiagnostic financier Î Enquête-panelproduits/marchés- stat Coûts- contrôle de gestion- outils gestion de la qualité-diagnostic technologique Bilan social- indicateurstableau de bord social

Organisation

Finance

Commercial Production

Ressources humaines

Diagnostic financier = Analyse financière des comptes sociaux : - analyse statique du bilan - analyse dynamique du bilan - analyse du compte de résultat - analyse de la création de valeur + analyse de la valeur boursière + évaluation de l’entreprise

Pourquoi ? z Pour

la stratégie de l’entreprise

Aider aux décisions en fonction du diagnostic des forces et des faiblesses

z Pour

le financement de l’entreprise

Connaître la structure de financement pour l’exploitation et l’investissement

z Pour

l’évaluation de l’entreprise

Apprécier les valeurs d’actifs, actions, obligations

Qui ? z Pour

le dirigeant :

performance, croissance, finance, risques

z Pour

le banquier :

liquidité, solvabilité, rentabilité

z Pour

l’investisseur :

rentabilité, bénéfice, dividende, plus value, valeur

z Pour

le salarié :

résultat, participation, interessement

Démarche de diagnostic z Diagnostic

général SWOT z Diagnostic financier : - Étude statique du bilan (structure) - Etude dynamique du bilan (tableau de financement, tableau de flux de trésorerie)

-

Analyse du compte de résultat

Comment ? z

Stratégie

Î analyse de l’activité : SIG Îanalyse de rentabilité : ratios cpte Résultat z

Financement

Îanalyse statique du bilan : ratios de structure financière + ratios de rotation Îanalyse dynamique du bilan : tableau de financement + ratios d’autofinancement + tableau flux de trésorerie + BFDR + capacité à créer de la valeur z

Evaluation Îmodèles

Evolution des indicateurs Indicateurs de résultat : un nombre Indicateurs d’efforts consentis : un ratio résultat/moyen

Indicateurs de création de valeur : Résultat/coût des moyens

CA- EBE

Rentabilité Solvabilité Efficacité Productivité Profitabilité Flexibilité EVA economic value added

Outils z Ratios

= rapport entre grandeurs caractéristiques z Ratios de structure financière/bilan z Ratios de rotation/bilan z Ratios sur le compte de résultat z Ratios d’autofinancement z Chaîne de ratios

Ratios structure financière

z Ressources

stables/emplois stables

z Endettement

/capitaux propres

Ratios de rotation z BFDR/CA z Stocks

moyens/coût annuel achats*360 z Moyenne créances clients/ventes annuelles TTC*360 z Moyenne dettes fournisseurs/achats + services ext TTC *360

Ratios sur cpte résultat z Profitabilité

: marge /CA z Répartition VA : personnel/état/ent z Rentabilité CP: résultat / capitaux propres z Rentabilité éco : résultat/ressources stables

Ratios d’autofinancement

z Autofinancement/ z Dettes/CAF

VA

Chaîne de ratios z

Décomposition de la rentabilité économique :

Résultat brut résultat brut CA d’exploitation d’exploitation * -------------------= ------------------------Immo+BFR CA immo+BFR marge commerciale

rotation K éco